ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.650/ ΤΡΙΤΗ 04.07.2017
4
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
ΕΞΟΔΟΣ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΈΣ ΧΩΡΊΣ ΝΈΟ ΜΝΗΜΌΝΙΟ ΚΑΙ ΠΙΣΤΩΤΙΚΉ ΓΡΑΜΜΉ
7
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΕΘΝΙΚΗ, ALPHA, ΔΕΗ, MLS
8
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
HSBC/ΤΡΑΠΕΖΕΣ, MOODY’S/ΕΘΝΙΚΗ, GOLDMAN SACHS/ΟΤΕ
ΤΟ ΚΑΛΥΤΕΡΟ ΠΡΩΤΟ ΕΞΑΜΗΝΟ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΠΟ ΤΟ ’99! Κέρδη 28% με αιχμή τις εμποροβιομηχανικές εταιρείες και σχετική υστέρηση τραπεζών
Μ
ε εντυπωσιακό απολογισμό έκλεισε το α’ εξάμηνο στο ΧΑ: για να βρει κανείς καλύτερο αντίστοιχο διάστημα από το φετινό, θα πρέπει να ανατρέξει στα στατιστικά του… προηγούμενου αιώνα, καθώς τόσο μεγάλα κέρδη είχε να δει το ΧΑ από το α’ εξάμηνο του 1999! Τα κέρδη του Γενικού Δείκτη έφθασαν το 28% στο πρώτο εξάμηνο, που τελείωσε σήμερα, και πρόκειται για μία από τις καλύτερες χρηματιστηριακές επιδόσεις στον κόσμο, κάτι που δείχνει ότι ύστερα από τα «πέτρινα χρόνια» της μεγάλης κρίσης, η αγορά αρχίζει να βρίσκει τον βηματισμό της και να διεκδικεί βελτιωμένες αποτιμήσεις, που αντανακλούν τη βελτίωση των οικονομικών συνθηκών και τις καλές επιδόσεις πολλών εισηγμένων. Για την ιστορία, ο Γενικός Δείκτης έκλεισε την Παρασκευή στις 824,4 μονάδες, σημειώνοντας μικρή άνοδο (0,27%), με τζίρο που πλησίασε τα 74 εκατ. ευρώ. «Στην πολύ καλή επίδοση του α’ εξαμήνου οι εμποροβιομηχανικές εταιρείες είχαν τη μεγαλύτερη συνεισφορά, καθώς ο τραπεζικός κλάδος δεν είχε ομοιόμορφη κατανομή αποδόσεων, επηρεασμένος από το δύσκολο ξεκίνημα της χρονιάς σε ό,τι αφορά τις οικονομικές επιδόσεις που καταγράφηκαν στους ισολογισμούς» σημειώνει ο Μάνος Χατζηδάκης της Beta. «Αν και η συνέχεια είναι πιο δύσκολη, από πλευράς εντοπισμού των προφανών φθηνών
Είπαν:
αποτιμήσεων, το οικονομικό περιβάλλον έχει κάποια εχέγγυα για να διατηρήσει τη θετική ψυχολογία, με σημείο αιχμής τη συνεπή εκτέλεση του προϋπολογισμού και την ολοκλήρωση της λίστας των προαπαιτούμενων, στην οποία εμπλέκονται και εισηγμένες εταιρείες (ΔΕΗ, ΕΛΠΕ, ΟΤΕ, Lamda, τράπεζες κ.λπ.)» προσθέτει. Σε ό,τι αφορά την τεχνική εικόνα της αγοράς, ο ίδιος τονίζει: «Ο Γενικός Δείκτης ισορρόπησε στην περιοχή των υψηλών διετίας, απορροφώντας τις πιέσεις μιας αναμενόμενης κατοχύρωσης κερδών μετά το ράλι των 5 μηνών που έχει προηγηθεί. Οι προδιαγραφές της ανόδου δεν έχουν αλλάξει, ωστόσο η μείωση της δυναμικής των συναλλαγών πιθανότατα να βάλει την αγορά σε αναμονή. Τα επίπεδα στήριξης και αντίστασης παραμένουν στα γνωστά νούμερα των 790 και 850 μονάδων. Οι ταλαντωτές έχουν αποφορτιστεί μερικώς, μεγαλώνοντας βραχυπρόθεσμα το ανοδικό περιθώριο, ενώ η επιτόπια κίνηση στο στενό εβδομαδιαίο εύρος (μόλις 14 μονάδες) ενεργοποίησε εκ νέου σήμα πώλησης από τον MACD, χωρίς όμως να αποκτά κάποια απόσταση ασφαλείας από το σημείο καμπής που θα έθετε σε δοκιμασία την τάση. Ως εκ τούτου, το «επιτόπιο τροχάδην» φαίνεται επικρατέστερο για τη συνέχεια, αναμένοντας τον επόμενο βραχυπρόθεσμο καταλύτη, που θα θέσει τα αντανακλαστικά της αγοράς σε ετοιμότητα». ΧW
Γκάι Καβασάκι, μέλος διοικητικού συμβουλίου, Wikipedia Foundation: «Η φιλόδοξη αποτυχία, η μεγαλειώδης αποτυχία είναι πολύ καλό πράγμα». Guy Kawasaki, board member, Wikipedia Foundation: “Ambitious failure, magnificent failure is a very good thing”. Πηγή: www.entrepreneur.com
ΧΡΗΜΑ
τ.650/ ΤΡΙΤΗ 04.07.2017
WEEK
2
ΟΙ ΔΑΝΕΙΣΤΕΣ ΜΑΣ ΞΕΧΝΟΥΝ ΤΗΝ ΑΥΤΟΚΡΙΤΙΚΗ
Δ
ύο ισχυροί αξιωματούχοι, Γερμανοί και οι δύο, άσκησαν σκληρή κριτική στις κυβερνήσεις των Αθηνών. Ο Βόλφγκανγκ Σόιμπλε και ο Κλάους Ρέγκλινγκ, με συνεντεύξεις τους, που πήραν μεγάλη δημοσιότητα, τις τελευταίες ημέρες, κατάφεραν να εντοπίσουν όλα τα στραβά και ανάποδα της Ελλάδας, αλλά δυσκολεύονται πολύ να ασκήσουν αυτοκριτική και να αναγνωρίσουν λάθη των δανειστών της. Ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών, για παράδειγμα, είπε ότι ο ίδιος δεν φέρει ευθύνη για τα μέτρα περικοπής των συντάξεων, αφού τις αποφάσεις λαμβάνουν οι ελληνικές κυβερνήσεις. Ξέχασε να πει, βέβαια, ότι οι ελληνικές κυβερνήσεις δεν έχουν μεγάλο βαθμό ελευθερίας (ας το πούμε κομψά…) σε τέτοιες αποφάσεις, αλλά αυτές υπαγορεύονται από τους τεχνοκράτες εκπροσώπους των δανειστών, υπό την απειλή διακοπής των εκταμιεύσεων των δόσεων του διεθνούς δανείου, άρα υπό την απειλή άμεσης χρεοκοπίας. Ο επίσης Γερμανός επικεφαλής του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας υπολόγισε ότι από τους διαπραγματευτικούς χειρισμούς της πρώτης κυβέρνησης ΣΥΡΙΖΑ-ΑΝΕΛ η εθνική μας οικονομία έχασε 100 δισ. ευρώ. Προφανώς είναι μια πολιτική εκτίμηση, αφού και ο ίδιος ομολόγησε ότι δεν υπάρχει επιστημονικός τρόπος να προσεγγίσει κανείς αυτό το θέμα. Αλλά προσέδωσε σε αυτήν την εν πολλοίς αυθαίρετη εκτίμηση το κύρος που απορρέει από το αξίωμά του και έμεινε ικανοποιημένος ότι κάτι σπουδαίο είπε.
Ας δούμε όμως τι έχει να πει για τους δανειστές μας ένας τρίτος παρατηρητής, ο οικονομολόγος και κορυφαίος διαχειριστής κεφαλαίων, Μοχάμεντ Ελ Εριάν. Με άρθρο του στην εφημερίδα L’ Echo, το οποίο έχει τον εύγλωττο τίτλο «Πότε θα επιτρέψουμε στην Ελλάδα να βγάλει το κεφάλι από το νερό», ο Ελ Εριάν ασκεί δριμύτατη κριτική στους δανειστές της Ελλάδας. «Ένα μεγάλο μέρος της ευρωπαϊκής προσέγγισης αψηφά την οικονομική λογική» τονίζει και εξηγεί ότι αυτό συμβαίνει «για τον απλούστατο λόγο ότι οι Ευρωπαίοι ηγέτες φοβούνται τις συνέπειες μιας ενδεχόμενης ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους στην εσωτερική πολιτική». Ο Ελ Εριάν υπεραμύνεται της ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους, τονίζοντας ότι «παρόλο που είναι δύσκολο να διαγράψει κανείς ένα κομμάτι του χρέους, σε ορισμένες περιπτώσεις, η άρνηση παραγραφής μέρους του χρέους καθίσταται πιο επιβλαβής από την απαίτηση αποπληρωμής με κάθε κόστος». «Η συμφωνία, στην οποία κατέληξαν Ευρωπαίοι και ΔΝΤ, δεν αποτελεί παρά έναν βραχυπρόθεσμο συμβιβασμό, ο οποίος λαμβάνει υπόψη το πολιτικό χρονοδιάγραμμα» επισημαίνει ο κορυφαίος αναλυτής. «Μια νέα προσωρινή λύση δεν αρκεί για να επαναφέρει τη χώρα μεσοπρόθεσμα στον δρόμο της ανάπτυξης και της οικονομικής ανάκαμψης» υπογραμμίζει ο Ελ Εριάν. Αλλά για όλες αυτές τις αποφάσεις, που αφήνουν μια χώρα με το κεφάλι συνεχώς μέσα στο νερό, από τους δανειστές μας δεν θα ακούσουμε λόγια αυτοκριτικής… ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.650/ ΤΡΙΤΗ 04.07.2017
4
ΕΞΟΔΟΣ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΧΩΡΙΣ ΝΕΟ ΜΝΗΜΟΝΙΟ ΚΑΙ ΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΓΡΑΜΜΗ
Σε τροχιά νέας αντιπαράθεσης με τη Γερμανία μπαίνει η κυβέρνηση
Ά
ρχισε η νέα αντιπαράθεση της Αθήνας με το Βερολίνο για τους όρους εξόδου της Ελλάδας από το μνημόνιο το 2018, με τον πρωθυπουργό να λέει καθαρό «όχι» στο σχέδιο Σόιμπλε για προληπτική πιστωτική γραμμή και νέο μνημόνιο τουλάχιστον 12μηνης διάρκειας. Ο πρωθυπουργός έριξε την πρώτη «κανονιά» σε αυτόν τον πόλεμο, τονίζοντας από το βήμα του συνεδρίου του Economist ότι στόχος της Αθήνας είναι η «καθαρή» έξοδος από το μνημόνιο. «Η Ελλάδα», υπογράμμισε, «δεν θα βγει στις αγορές προστατευμένη σε μια υγειονομική ζώνη για επικοινωνιακούς και μόνο λόγους. Θα βγει “με το σπαθί της” και με όρους βιώσιμης προοπτικής. Για αυτό και η Ελλάδα δεν θα αναζητήσει σε έναν χρόνο από σήμερα, το καλοκαίρι του 2018, πιστωτική γραμμή στήριξης με νέες δεσμεύσεις, δηλαδή ένα κεκαλυμμένο νέο μνημόνιο για να αποχαιρετήσει το πρόγραμμα, αλλά μετά την απόφαση της 15ης Ιούνη, είμαστε βέβαιοι ότι θα βγει καθαρά και με τις δυνάμεις της και θα αποχαιρετήσει οριστικά τα μνημόνια και αυτή την πολυετή ταλαιπωρία της ελληνικής κοινωνίας». Όμως, ο Βόλφγκανγκ Σόιμπλε έκανε ό,τι μπορούσε για να υπονομεύσει την προσπάθεια της ελληνικής κυβέρνησης να αποκαταστήσει γρήγορα την πρόσβασή της στις αγορές, ώστε να μην είναι απαραίτητη από το τέλος του 2018 μια προληπτι-
κή γραμμή πιστωτικής υποστήριξης από τους Ευρωπαίους. Ο πιο χαρακτηριστικός, ίσως, χειρισμός του Γερμανού υπουργού Οικονομικών προς την κατεύθυνση αυτή ήταν ότι επέμεινε μέχρι τέλους και πέτυχε να αναγραφεί στο ανακοινωθέν του Eurogroup ότι η επιμήκυνση της περιόδου χάριτος των δανείων του EFSF, που θα εγκριθεί το 2018, θα είναι για «0-15 έτη». Με αυτόν τον τρόπο, αφέθηκε ανοιχτό το ενδεχόμενο να μην υπάρξει καν επιμήκυνση της περιόδου χάριτος των δανείων του δευτέρου μνημονίου, τα οποία θα «φορτώσουν», από το 2023 και μετά, με μεγάλα ποσά τόκων το ελληνικό Δημόσιο και αποτελούν τον κύριο παράγοντα που λειτουργεί απαγορευτικά για τη διάθεση τίτλων με διάρκεια άνω των 5 ετών. Απόλυτα ευθυγραμμισμένος με τον Β. Σόιμπλε στο θέμα της εξόδου της Ελλάδας στις αγορές είναι ο Γερμανός επικεφαλής του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας, Κλάους Ρέγκλινγκ. Την ώρα που η κυβέρνηση εξετάζει άμεση έκδοση 5ετών ομολόγων μέσα στον Ιούλιο, ο Ρέγκλινγκ τονίζει (μιλώντας στον «ΣΚΑΪ») ότι «μετά από τόσα χρόνια απουσίας από τις αγορές είναι σωστό να επιστρέψετε με αργά βήματα. Ο αρμόδιος οργανισμός διαχείρισης του χρέους θα αναλύσει προσεκτικά και πολύ επαγγελματικά πότε θα είναι η κατάλληλη στιγμή να βγείτε». ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.650/ ΤΡΙΤΗ 04.07.2017
6
«ΠΟΝΟΚΕΦΑΛΟΣ» ΤΟ ΕΛΛΕΙΜΜΑ ΓΙΑ ΤΟΝ ΕΜΑΝΟΥΕΛ ΜΑΚΡΟΝ
Σ
Θα χρειαστούν νέες περικοπές δαπανών για να πέσει κάτω από 3% του ΑΕΠ
τον απόηχο των πολιτικών του θριάμβων, ο Γάλλος πρόεδρος, Εμανουέλ Μακρόν, έρχεται πλέον αντιμέτωπος με τη δυσάρεστη πραγματικότητα των δημοσιονομικών δυσκολιών που αντιμετωπίζει η Γαλλία και τη φέρνει συνεχώς, εδώ και αρκετά χρόνια, σε αδύναμη διαπραγματευτική θέση για τα ευρωπαϊκά θέματα έναντι της Γερμανίας. Το γαλλικό Ελεγκτικό Συνέδριο τόνισε σε νέα του έκθεση ότι η κυβέρνηση θα χρειασθεί να μειώσει τις δαπάνες, αν θέλει να ανταποκριθεί φέτος στα όρια της Ευρωπαϊκής Ένωσης για τα κρατικά ελλείμματα. Ο στόχος για έλλειμμα 2,8% του ΑΕΠ, που τέθηκε από την απελθούσα σοσιαλιστική κυβέρνηση είναι ανέφικτος, τονίζει το Ελεγκτικό Συνέδριο και προσθέτει ότι τα δημόσια οικονομικά της Γαλλίας είναι σε χειρότερη κατάσταση σε σχέση με τις περισσότερες άλλες ευρωπαϊκές χώρες. Σύμφωνα με τις προβλέψεις του Ελεγκτικού Συνεδρίου, η Γαλλία βαδίζει προς έλλειμμα 3,2% το 2017 αν δεν εξοικονομηθούν τουλάχιστον 4 δισ. ευρώ. Η προειδοποίηση της αρμόδιας αρχής είναι ένα πρώτο ταρακούνημα για τον πρόεδρο, που κέρδισε εύκολα τη Μαρίν Λεπέν στις εκλογές και μετά εξασφάλισε μια άνετη πλειοψηφία στη Βουλή, σχολιάζει η ανταποκρίτρια των Financial Times στο Παρίσι. Υπογραμμίζει την πρόκληση που αντιμετωπίζει ο Γάλλος πρόεδρος στο να αποκαταστήσει την αξιοπιστία της
Γαλλίας στις Βρυξέλλες και στο Βερολίνο, ενόσω θα εκπληρώνει τις προεκλογικές του δεσμεύσεις για εκσυγχρονισμό του κράτους πρόνοιας και αναζωογόνηση της οικονομίας. Ο κύριος Μακρόν ήταν ο μοναδικός υποψήφιος που υποσχέθηκε να συμμορφωθεί με τον κανονισμό για το έλλειμμα κάτω του 3%. Αλλά τα επίπεδα από όπου ξεκινά, τα οποία είναι χειρότερα από όσο αναμενόταν, θα μπορούσαν να αναγκάσουν τον πρόεδρο να καθυστερήσει ή να περιορίσει τα σχέδιά του για τις δαπάνες και τις φοροελαφρύνσεις που έχει προτείνει. Θα μπορούσαν ίσως να υπονομεύσουν την εμβληματική του προσπάθεια μεταρρύθμισης της αγοράς εργασίας, αφού η διαδικασία θα είχε να κάνει με ένα μεγάλο πρόγραμμα κατάρτισης για ανέργους και με επέκταση της κοινωνικής προστασίας για νέες κατηγορίες, όπως οι αυτοαπασχολούμενοι. Οικονομικοί αναλυτές τονίζουν ότι ο Μακρόν είναι αόριστος στο θέμα των δημόσιων δαπανών. Ξεκινάει τη θητεία του με εξαιρετικές οικονομικές συνθήκες, αλλά και με πολύ σοβαρούς δημοσιονομικούς περιορισμούς. Ακόμη κι αν υπάρχει πολύ καλή διάθεση στις Βρυξέλλες απέναντι στον κύριο Μακρόν, η προβλεπόμενη παραβίαση στους κανόνες για τα ελλείμματα θα μπορούσε να προκαλέσει δυσπιστία στη δημοσιονομική διαχείριση της Γαλλίας έπειτα από ανεκπλήρωτες υποσχέσεις ετών και υπερβολικά αισιόδοξες υποθέσεις. ΧW
ΧΡΗΜΑ
7
τ.650/ ΤΡΙΤΗ 04.07.2017
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >ΕΘΝΙΚΗ
ΤΡΑΠΕΖΑ<
Κατά την ομιλία του στην τακτική Γενική Συνέλευση των μετόχων, ο διευθύνων σύμβουλος, κ. Λεωνίδας Φραγκιαδάκης, τόνισε ότι, μετά την ολοκλήρωση κατά 90% του σχεδίου αναδιάρθρωσης, έμφαση πλέον δίνεται στην Ελλάδα και στις αμιγώς τραπεζικές εργασίες. Στόχος της τράπεζας είναι η αύξηση των χορηγήσεων, που θα οδηγήσει σε υψηλότερα έσοδα από τόκους και, σε συνδυασμό με τη μείωση του κόστους και τον συνεχιζόμενο σχολαστικό χειρισμό των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs), θα οδηγήσει σε ενίσχυση της κερδοφορίας. Αναφερόμενος στη συμφωνία για την πώληση της Εθνικής Ασφαλιστικής, ο κύριος Φραγκιαδάκης δήλωσε ότι πρόκειται για μια επωφελή για όλους συμφωνία, από την οποία η τράπεζα εξασφάλισε υψηλή αξία παραμένοντας μέτοχος μειοψηφίας, διαφύλαξε το εμπορικό της σήμα και εξασφάλισε μια συμφωνία bancassurance για 10 συν 5 έτη.
>ALPHA
BANK<
O διευθύνων σύμβουλος, Δημήτρης Μαντζούνης, στην ομιλία του κατά τη διάρκεια της Γενικής Συνέλευσης των μετόχων, τόνισε ότι υπάρχει ισχυρό απόθεμα αναπτυξιακών δυνάμεων, που θα βοηθήσει στην επανεκκίνηση της οικονομίας, και η τράπεζα φιλοδοξεί να πρωταγωνιστήσει σε αυτόν τον στόχο. Το χρονικό διάστημα 2017-2019, η Αlpha Bank θα χορηγήσει προς τις επιχειρήσεις δάνεια ύψους 4 δισ. ευρώ, με αιχμή τους τομείς της ενέργειας, των υποδομών και του τουρισμού. Σε ό,τι αφορά στην ανάγκη μείωσης των «κόκκινων δανείων» μέσω της ενεργού διαχείρισής τους, ο κύριος Μαντζούνης τόνισε ότι η Alpha Βank έχει ήδη μεταφέρει στην εταιρεία διαχείρισης Cepal 500 εκατ. ευρώ μη εξυπηρετούμενων δανείων και θα μεταφέρει έως τον Απρίλιο του 2018 άλλα 4 δισ. ευρώ.
>ΔΕΗ<
Στα 700 εκατ. ευρώ εκτιμά για το 2017 τα EBITDA της ΔΕΗ ο πρόεδρος της εταιρείας, Μανώλης Παναγιωτάκης, έναντι 1 δισ. ευρώ πέρσι, λόγω της απόσχισης του ΑΔΜΗΕ. Μιλώντας σε ειδική συνεδρίαση της αρμόδιας επιτροπής για τον διαγωνισμό επιλογής αναδόχου εταιρείας, που θα εκτελέσει το έργο της υγρής αποθείωσης της μονάδας V του ΑΗΣ Αγίου Δημητρίου, ο κύριος Παναγιωτάκης δήλωσε ότι οι ζημίες του πρώτου τριμήνου δεν θα επαναληφθούν στη διάρκεια του έτους. Αναφέρθηκε, επίσης, στις έκτακτες δαπάνες που οδήγησαν τη ΔEH σε ζημίες και αυτές ήταν τα 104,5 εκατ. ευρώ λόγω του ΕΛΑΠΕ, τα 70 εκατ. ευρώ λόγω της ενεργειακής κρίσης και τα 21,8 εκατ. ευρώ εξαιτίας των ΝΟΜΕ. Επίσης, πρόσθεσε και άλλα 40 εκατ. ευρώ από την υψηλή οριακή τιμή του συστήματος που αναγκάστηκε η ΔEH να αγοράσει ακριβότερα.
>ΕΧΑΕ<
Το Διοικητικό Συμβούλιο, κατά τη συνεδρίασή του την 26/06/2017, προσδιόρισε τις ημερομηνίες αποκοπής και πληρωμής της επιστροφής κεφαλαίου που είχε αποφασίσει η Α’ Επαναληπτική Γενική Συνέλευση των μετόχων στις 09/06/2017. Μετά τον καθορισμό των ανωτέρω ημερομηνιών, το οικονομικό ημερολόγιο για το υπόλοιπο του οικονομικού έτους διαμορφώνεται ως εξής: • Δικαιούχοι επιστροφής κεφαλαίου-record date: Τρίτη 25 Ιουλίου 2017. Η ημερομηνία αποκοπής (Δευτέρα 24/07/2017) είναι πριν από τη λήξη (στις 15/09/2017) του Συμβολαίου Μελλοντικής Εκπλήρωσης (ΣΜΕ) με υποκείμενο τίτλο τη μετοχή της ΕΧΑΕ και μετά από τη λήξη (στις 21/07/2017) του ΣΜΕ με υποκείμενη αξία τον δείκτη FTSE/ATHEX LARGE CAP (στη σύνθεση του οποίου συμμετέχει η εταιρεία). • Καταβολή επιστροφής κεφαλαίου: Δευτέρα 31 Ιουλίου 2017. • Ανακοίνωση Αποτελεσμάτων Εξαμήνου 2017: Δευτέρα 31 Ιουλίου 2017 • Ανακοίνωση Αποτελεσμάτων Εννεαμήνου 2017: Δευτέρα 27 Νοεμβρίου 2017. Το ποσό της επιστροφής κεφαλαίου που θα καταβληθεί ανά μετοχή (0,24 ευρώ) προσαυξάνεται με το ποσό που αντιστοιχεί στις 5.020.563 ίδιες μετοχές που κατέχει η εταιρεία, οι οποίες δεν δικαιούνται επιστροφή κεφαλαίου, και διαμορφώνεται στο ποσό των 0,25997 ευρώ ανά μετοχή. ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής Αρχισυντάκτης Σύμβουλος Έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ΝΏΝΤΑΣ ΧΑΛΔΟΥΠΗΣ ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu chaldoupis.n@ethosmedia.eu kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Moody’s αναβάθμισε στη βαθμίδα B3 το αξιόχρεο των καλυμμένων με στεγαστικά δάνεια ομολόγων των ελληνικών τραπεζών. Η Moody’s προχώρησε στην αναβάθμιση πέντε ελληνικών προγραμμάτων ομολόγων καλυμμένων με στεγαστικά δάνεια. Αναβάθμισε σε B3 από Caa2 τα καλυμμένα με στεγαστικά δάνεια ομόλογα που έχει εκδώσει η Alpha Bank. Σε B3 από Caa2 τα καλυμμένα με στεγαστικά δάνεια ομόλογα που έχει εκδώσει η Eurobank με το πρώτο και το δεύτερο πρόγραμμα καλυμμένων ομολόγων της. Και σε B3 από Caa2 το αξιόχρεο των καλυμμένων με στεγαστικά δάνεια ομολόγων της Εθνικής Τράπεζας με το παγκόσμιο πρόγραμμα καλυμμένων ομολόγων της και το δεύτερο πρόγραμμα καλυμμένων ομολόγων της. Εξάλλου, σε «Β-» από «CCC» αναβάθμισε το πρόγραμμα καλυμμένων ομολογιών της Alpha Bank η Fitch, θέτοντας σταθερό outlook. Ο οίκος αξιολόγησης διατήρησε σταθερή την αξιολόγηση «Β-» προγραμμάτων καλυμμένων ομολογιών της Εθνικής Τράπεζας και της Τράπεζας Πειραιώς. Οι κινήσεις αυτές ακολούθησαν την αναβάθμιση των «αξιολογήσεων βιωσιμότητας» των ελληνικών τραπεζών σε «CCC» από «f» στις 19 Ιουνίου του 2017.
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Key Account Manager Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ T:210 9984950, Φ:210 9984953, manologlou.r@ethosmedia.eu www.hrima.gr, info@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
8
τ.650/ ΤΡΙΤΗ 04.07.2017
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ HSBC/ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Στην κορυφαία θέση κατατάσσει την Εθνική Τράπεζα ο οίκος, αξιολογώντας τις ελληνικές τράπεζες με βάση πολλά κριτήρια. Με βάση αυτήν την αξιολόγηση, η Εθνική λαμβάνει βαθμολογία 64%, η Αlpha Bank 56%, η Eurobank 54% και η Τράπεζα Πειραιώς 40%. Τα κριτήρια της HSBC είναι πέντε: 1) Ευκαιρίες στα περιθώρια λειτουργικής κερδοφορίας (margin opportunity), 2) Πιέσεις στα περιθώρια λειτουργικής κερδοφορίας (margin pressures), 3) Λειτουργική αποτελεσματικότητα (operational efficiency), 4) Προβληματικό ενεργητικό (troubled assets), 5) Εύρος εποπτικών κεφαλαίων (width in capital).
MOODY’S/ΕΘΝΙΚΗ
Θετικά αποτιμά τη συμφωνία πώλησης της Εθνικής Ασφαλιστικής η Moody’s. Όπως σημειώνει, η κίνηση αυτή είναι «πιστωτικά θετική» (credit positive), γιατί η τράπεζα θα λάβει 718,3 εκατ. ευρώ, τα οποία θα αυξήσουν τον δείκτη κεφαλαίων CET1 κατά περίπου 110 μονάδες βάσης και θα μειώσουν την εξάρτηση από τον ELA. Η Εθνική προωθεί ενεργητικά το σχέδιο αναδιάρθρωσης, σύμφωνα με το οποίο κλήθηκε να πουλήσει περιουσιακά στοιχεία και να επικεντρωθεί στις εγχώριες τραπεζικές δραστηριότητες. Η πώληση της Εθνικής Ασφαλιστικής έρχεται μετά από μια σειρά κινήσεων απομόχλευσης του ισολογισμού, μεταξύ αυτών η πώληση της δραστηριότητας στη Βουλγαρία, η οποία βελτίωσε τον δείκτη CET 1 κατά 100 μονάδες βάσης. Οι δύο παραπάνω πωλήσεις θα αυξήσουν τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας pro forma CET1 σε περίπου 18,1%, το υψηλότερο από όλους τους ανταγωνιστές στην εγχώρια αγορά, έναντι 16% που καταγράφηκε με βάση τα στοιχεία Μαρτίου. Στην έκθεση σημειώνεται επίσης ότι τα μέτρα που ελήφθησαν αντιμετωπίζουν ορισμένες βασικές προκλήσεις. Η Moody’s αναμένει ότι η Εθνική θα είναι η πρώτη τράπεζα που θα ξεπληρώσει τον ELA εντός των επόμενων 12-18 μηνών, διαδικασία που στηρίζεται στις πωλήσεις ενεργητικού και στην επιστροφή περισσότερων καταθέσεων, καθώς η εμπιστοσύνη θα βελτιώνεται, εξαιτίας και της ήπιας οικονομικής ανάπτυξης το 2017-2018.
GOLDMAN SACHS/ΟΤΕ
Στα 13,30 ευρώ αυξάνει την τιμή-στόχο της μετοχής του ΟΤΕ η Goldman Sachs, από 12,40 ευρώ προηγουμένως, συστήνοντας αγορά (buy). Σύμφωνα με την τράπεζα, οι αποδόσεις στα ελληνικά κρατικά ομόλογα υποχώρησαν στα χαμηλότερα επίπεδα από το 2009, γεγονός που αντανακλά τη βελτίωση των οικονομικών συνθηκών και τη μείωση του πολιτικού ρίσκου στην Ελλάδα. Με τη βελτίωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος, η πιστωτική ποιότητα του ΟΤΕ ενισχύεται, τονίζει ο οίκος. Ως εκ τούτου, παρά το πρόσφατο ράλι ανόδου της μετοχής, το οποίο έφτασε στο 17%, η Goldman Sachs εξακολουθεί να προβλέπει ανάπτυξη του ομίλου και εκτιμά ότι η διοίκηση θα αυξήσει τα μερίσματα.
IBG/AEGEAN
Με τιμή-στόχο 9,5 ευρώ και σύσταση “accumulate” άρχισε την κάλυψη για τον τίτλο της Aegean η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος. Η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι η εισηγμένη θα ωφεληθεί από το τουριστικό κύμα στην Ελλάδα, τη στιγμή που η ολοκλήρωση της αξιολόγησης και το κλίμα ανακούφισης ενόψει της καλοκαιρινής περιόδου θα ενισχύσει περαιτέρω την ταξιδιωτική κίνηση. Η Aegean είναι ο μόνος τρόπος για να επενδύσει κανείς στο story του ελληνικού τουρισμού, σημειώνει. Η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι η Aegean θα εμφανίσει αύξηση εσόδων 2,3% φέτος, εκτιμώντας ότι τα κέρδη της θα διαμορφωθούν στα 41,1 εκατ. ευρώ, με αύξηση 27% στο έτος. Η εταιρεία αναμένεται να διατηρήσει γενναιόδωρη μερισματική πολιτική και προβλέπεται ακαθάριστο μέρισμα 0,45 ευρώ.
ING/ΕΥΡΩΖΩΝΗ
Την προσοχή των επενδυτών στις προγραμματισμένες αυτήν την εβδομάδα ομιλίες αξιωματούχων της ΕΚΤ εφιστά ο οίκος, μετά τις δηλώσεις του Μάριο Ντράγκι, που προκάλεσαν αύξηση στις αποδόσεις των ομολόγων, εξαιτίας της προεξόφλησης σταδιακής μείωσης της ποσοτικής χαλάρωσης (taper tantrum). Ο πρώτος σημαντικός ομιλητής είναι ο επικεφαλής οικονομολόγος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Πέτερ Πράετ, ενώ την Τετάρτη ακολουθεί ομιλία του εκτελεστικού συμβούλου, Υβ Μερς. Ο επικεφαλής της Bundesbank, Γιενς Βάιντμαν, θα μιλήσει την Πέμπτη (6/7/2017), λίγο πριν τη δημοσίευση των πρακτικών της τελευταίας συνεδρίασης της ΕΚΤ. «Οι αγορές θα κρέμονται από το στόμα των στελεχών της ΕΚΤ» δήλωσε αναλυτής της ING.
S&P/ΕΕ
Ο οίκος Standard and Poor’s επιβεβαίωσε την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστολη-
πτική ικανότητα της Ευρωπαϊκής Ένωσης σε “ΑΑ”, ενώ οι προοπτικές παρέμειναν σταθερές. Η επιβεβαίωση αντικατοπτρίζει τη γνώμη του οίκου αξιολόγησης ότι τα κράτη-μέλη της ΕΕ θα συνεχίσουν με την ίδια αποφασιστικότητα να διατηρούν τον προϋπολογισμό στα προβλεπόμενα όρια. Η σταθερή προοπτική αντανακλά το γεγονός ότι υπάρχουν ισορροπημένοι κίνδυνοι για την αξιολόγηση της ΕΕ. Αναμένεται ότι τα υπόλοιπα 27 μέλη της ΕΕ, μετά το Brexit, θα τηρήσουν τη δέσμευσή τους προς την ΕΕ ως προς τις δημοσιονομικές συνεισφορές και τις εκκρεμείς υποχρεώσεις. Η τρέχουσα οικονομική και πολιτική αστάθεια που απορρέει από μια τελική αποχώρηση του Ηνωμένου Βασιλείου αντισταθμίζεται ελαφρώς από τη θετική εξέλιξη σε άλλα κράτη-μέλη της ΕΕ. Η οικονομική ανάκαμψη και η σταθερή ανάπτυξη στη Φινλανδία και τη Γαλλία οδήγησαν στην αναθεώρηση των προοπτικών αξιολόγησης. Αυτά τα κράτη-μέλη αναβαθμίστηκαν σε σταθερό outlook από αρνητικό τους τελευταίους 24 μήνες.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Εθνική, ΕΝΕΡΓΕΙΑ Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Μυτιληναίος, Τιτάν, Βιοχάλκο, Σωληνουργεία Κορίνθου ΕΜΠΟΡΙO Jumbo, Πλαίσιο, Fourlis ΛΟΙΠΕΣ Coca-Cola HBC, Aegean, ΟΛΠ, ΕΥΔΑΠ, ΕΧΑΕ, Grivalia