ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.657/ ΤΡΙΤΗ 26.09.2017
4
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
«ΘΟΛΏΝΕΙ» ΤΟ ΤΟΠΊΟ ΓΙΑ ΤΗΝ ΤΡΊΤΗ ΑΞΙΟΛΌΓΗΣΗ
9
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ, ΟΛΠ, QUEST
10
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
MORGAN STANLEY/ΤΡΑΠΕΖΕΣ, PIRAEUS SEC./ΤΙΜΕΣ-ΣΤΟΧΟΙ
ΦΟΒΙΖΕΙ ΤΟ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑ ΤΩΝ ΓΕΡΜΑΝΙΚΩΝ ΕΚΛΟΓΩΝ Επανέρχονται στο προσκήνιο οι ανησυχίες για την τρίτη αξιολόγηση
Ύ
στερα από μια ταραγμένη χρηματιστηριακή εβδομάδα, οι επενδυτές βρήκαν μια νέα αιτία να ανησυχούν για τις προοπτικές της αγοράς, καθώς το αποτέλεσμα των γερμανικών εκλογών φέρνει στη νέα κυβέρνηση ένα κόμμα που υποστηρίζει ανοιχτά το Grexit, τους Ελεύθερους Δημοκράτες, ενώ στην αντιπολίτευση θα κάνει θόρυβο το ακροδεξιό AfD, που είχε δημιουργηθεί με βασικό σημείο αναφοράς την αντίθεση στα προγράμματα διάσωσης οικονομιών της ευρωζώνης. Οι διαπραγματεύσεις για την τρίτη αξιολόγηση αρχίζουν να περνούν στην πρώτη γραμμή του ενδιαφέροντος των επενδυτών, καθώς ο πρόεδρος του Eurogroup, Γερούν Ντάισελμπλουμ, κόμισε στην Αθήνα αυστηρά μηνύματα συμμόρφωσης με τους όρους του προγράμματος, ενώ αμέσως μετά τις φθινοπωρινές εκδηλώσεις του ΔΝΤ θα επιστρέψουν, τον Οκτώβριο, οι επικεφαλής των Θεσμών για την έναρξη των διαπραγματεύσεων με την ελληνική κυβέρνηση. Ενώ η αγορά επιστρέφει στο γνώριμο πλαίσιο των διαπραγματεύσεων για μία ακόμη αξιολόγηση, όχι με ιδιαίτερα καλούς οιωνούς, η προηγούμενη εβδομάδα ήταν αρκετά δύσκολη, αλλά οι συνεδριάσεις της Πέμπτης και, περισσότερο, της Παρασκευής άφησαν κάποιες υποσχέ-
Είπαν:
σεις ότι η διορθωτική πορεία μπορεί να σταματήσει. Από τεχνική άποψη, ζητούμενο είναι να συνεχιστεί η «αναρρίχηση» προς τις 800 μονάδες, με αυξανόμενους ημερήσιους τζίρους. Όπως σημείωνε την Παρασκευή ο Απ. Μάνθος (Δυναμική), «το ζητούμενο για τους “buyers”, για να αρχίσουν να έχουν βλέψεις προς τη ζώνη των 810 με 800 μονάδων, είναι όχι μόνο η γρήγορη επανείσοδος του δείκτη άνω των 780 μονάδων, αλλά και η έπειτα διακράτησή του. Στην περίπτωση όμως που ο Γενικός Δείκτης δηλώσει σημάδια ανοδικής κόπωσης χαμηλότερα των 780 με 785 μονάδων, τότε θα πρέπει να αναμένουμε άλλο ένα καθοδικό πέρασμα από την περιοχή των 750 μονάδων, με διαθέσεις επίσκεψης του πεδίου στήριξης της άνοιξης του 2015, των 738 με 715 μονάδων». Την Παρασκευή, ο Γενικός Δείκτης έκλεισε με άνοδο 1,04%, στις 773,94 μονάδες, με τις ανοδικές μετοχές να υπερτερούν καθαρά των πτωτικών (67-38) και τον «ταλαιπωρημένο» τραπεζικό δείκτη να δείχνει σημάδια ζωής (άνοδος 2,36%, στις 892,02 μονάδες). Σε επίπεδο εβδομάδας, ο τραπεζικός δείκτης πήρε κάποιες «ανάσες», κλείνοντας με μεταβολή 3,71%, ενώ ο Γενικός Δείκτης είχε οριακή πτώση κατά 0,29%. Η μετοχή της Πειραιώς είχε τις πιο σημαντικές εβδομαδιαίες απώλειες, κατά 18,28%. ΧW
Φόρεστ Μαρς ο πρεσβύτερος, διευθυντής, Mars Inc.: «Αν δημιουργήσεις ένα πραγματικά καλό προϊόν, που οι άνθρωποι το θέλουν και είναι πρόθυμοι να το πληρώσουν, τότε τα χρήματα θα έρθουν». Forrest Mars, Sr, director, Mars Inc.: “If you make a really good product that people want, and are willing to pay for, money will come”. Πηγή: www.entrepreneur.com
ΧΡΗΜΑ
τ.657/ ΤΡΙΤΗ 26.09.2017
WEEK
2
ΓΙΑΤΙ ΞΥΠΝΗΣΕ Ο ΓΕΡΜΑΝΙΚΟΣ ΕΘΝΙΚΙΣΜΟΣ;
Φ
αίνεται παράδοξο: η γερμανική οικονομία διανύει την καλύτερη εποχή της μετά την ενοποίηση, αλλά αντί οι Γερμανοί ψηφοφόροι να εκφράζουν την ευαρέσκειά τους, στηρίζοντας τα παραδοσιακά κόμματα, αυτοί στρέφονται στην ξενοφοβική άκρα δεξιά του AfD και τη στέλνουν στην Μπούντεσταγκ ως τρίτο κόμμα. Επιπλέον, επαναφέρουν στη Βουλή με υπερδιπλάσιο ποσοστό από τις προηγούμενες εκλογές τους Ελεύθερους Δημοκράτες (FDP), ένα κόμμα που έχει μεταμορφωθεί πολιτικά, υιοθετώντας εθνικιστικές θέσεις, που το φέρνουν πολύ κοντά στο AfD και αρκετά μακριά από την πολιτική κληρονομιά του Χανς Ντίντριχ Γκένσερ. Αθροιστικά, το ποσοστό των δύο κομμάτων ξεπερνά το ποσοστό των Σοσιαλδημοκρατών, ενώ το FDP, που ήταν στο παρελθόν φυσικός σύμμαχος των Χριστιανοδημοκρατών, ετοιμάζεται να μπει στη νέα κυβέρνηση υπό την Άνγκελα Μέρκελ. Ο γερμανικός εθνικισμός φαίνεται ότι ξυπνάει, παρότι η συμβατική πολιτική ανάλυση λέει ότι σε καλό οικονομικό περιβάλλον δεν ευνοούνται τα ακραία κόμματα. Δύο είναι οι αιτίες της αφύπνισης του γερμανικού εθνικισμού, που μπορεί να δημιουργήσει επικίνδυνες καταστάσεις στην Ευρώπη, καθώς η αναστύλωση του ευρωπαϊκού οικοδομήματος προϋποθέτει διαλλακτικότητα από το Βερολίνο: Η γερμανική οικονομία μπορεί να θριαμβεύει στο περιβάλλον της ευρωζώνης, αλλά πολλοί Γερμανοί ανησυχούν για το ενδεχόμενο να «πληρώσουν τον λογαριασμό» για τις χώρες της ευρωζώνης που έχουν μείνει πίσω. Τα πακέτα διάσωσης χωρών του Νότου, τα χαμηλά επιτόκια του ευρώ,
που πλήττουν τους Γερμανούς αποταμιευτές, η ανασφάλεια των εργαζομένων που πλήρωσαν το τίμημα των μεταρρυθμίσεων Σρέντερ ενεργοποιούν εθνικιστικά οικονομικά αντανακλαστικά πολλών Γερμανών, παρότι, θεωρητικά, θα έπρεπε να είναι ικανοποιημένοι από την οικονομική ανάπτυξη και τη χαμηλή ανεργία. Η προσφυγική κρίση είχε καταλυτική επίδραση στην ενεργοποίηση ξενοφοβικών αντανακλαστικών, κάνοντας πολλούς Γερμανούς να αμφισβητούν τη διαχείριση που έγινε από την κυβέρνηση Μέρκελ και να στρέφονται στους εθνολαϊκιστές πολιτικούς, που υπόσχονται να θωρακίσουν τη Γερμανία και να αποτρέψουν την είσοδο ξένων. Δυστυχώς, η νέα κυβέρνηση που θα σχηματιστεί από την Ά. Μέρκελ δεν φαίνεται ότι μπορεί να προωθήσει μεταρρυθμίσεις που θα προωθήσουν την καρκινοβατούσα ευρωπαϊκή ενοποίηση, καθώς η αφύπνιση του γερμανικού εθνικισμού θα κάνει πολύ δύσκολη την αναζήτηση εποικοδομητικών συμβιβασμών. Στο εσωτερικό της θα υπάρχει μια πολύ δυνατή εθνικιστική φωνή, από τους Ελεύθερους Δημοκράτες, ενώ απέναντι στη νέα κυβέρνηση θα βρίσκεται μια ακραία, θορυβώδης, εθνικιστική και ξενοφοβική αντιπολίτευση από το AfD. Η Monde έγραψε ότι ο Γάλλος πρόεδρος Μακρόν εκμυστηρεύτηκε σε στενό του φίλο ότι «αν κάνουν συμμαχία (σ.σ.: οι Χριστιανοδημοκράτες) με τους Φιλελεύθερους, είμαι νεκρός». Ίσως να πρόκειται για μια λεκτική υπερβολή, βέβαιο είναι όμως ότι το εθνικιστικό άρωμα του γερμανικού εκλογικού αποτελέσματος δεν προοιωνίζεται καλύτερες ημέρες για την Ευρώπη. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.657/ ΤΡΙΤΗ 26.09.2017
4
«ΘΟΛΩΝΕΙ» ΤΟ ΤΟΠΙΟ ΓΙΑ ΤΗΝ ΤΡΙΤΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ
Αναμένεται νέα σύγκρουση ΔΝΤ-Γερμανίας για την ελάφρυνση του χρέους
Α
κόμη κι αν η ελληνική κυβέρνηση περάσει τον πήχη στην εφαρμογή των προαπαιτούμενων δράσεων για την ολοκλήρωση της τρίτης αξιολόγησης, η αναμενόμενη σκλήρυνση της στάσης του Βερολίνου μετά το αποτέλεσμα των εκλογών εκφράζονται φόβοι ότι θα οδηγήσει σε νέες αντιπαραθέσεις με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο για το θέμα της ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους. Η κυβέρνηση προτιμά να παραμερίζει, προς το παρόν, αυτές τις ανησυχίες, καθώς προέχει η επιτάχυνση της εφαρμογής των 95 προαπαιτούμενων δράσεων, που θα πρέπει να έχουν ολοκληρωθεί ώς τα τέλη Νοεμβρίου, για να συζητηθεί στο Eurogroup του Δεκεμβρίου το κλείσιμο της αξιολόγησης. Όμως, εκ των πραγμάτων, η αναμενόμενη είσοδος του FDP στον νέο κυβερνητικό συνασπισμό της Γερμανίας προκαλεί προβληματισμό, καθώς το κόμμα των Ελεύθερων Δημοκρατών έχει ταχθεί κατά της ελάφρυνσης του χρέους, υποστηρίζοντας ότι αυτή θα μπορούσε να προσφερθεί στην Ελλάδα μόνο εάν η χώρα έβγαινε από την ευρωζώνη. Στο πλαίσιο της τρίτης αξιολόγησης, το ΔΝΤ αναμένεται να επαναφέρει το θέμα της έγκρισης του σημαντικότερου μεσοπρόθεσμου μέτρου ελάφρυνσης (επιμήκυνση της περιόδου χάριτος των δανείων του EFSF), καθώς είναι γνωστό ότι το Ταμείο δεν πρόκειται να προχωρήσει σε εκταμίευση του δικού του δανείου εάν δεν αποκατασταθεί η βιωσιμότητα του χρέους.
Την ίδια στιγμή, το σενάριο της «καθαρής» εξόδου από το μνημόνιο, το 2018, που αποτελεί κεντρικό στοιχείο του πολιτικού αφηγήματος της κυβέρνησης, δεν φαίνεται να βρίσκει σύμφωνους τους Ευρωπαίους δανειστές, οι οποίοι επιδιώκουν την παράταση της αυστηρής εποπτείας της Ελλάδας. Ο πρόεδρος του Eurogroup, Γερούν Ντάισελμπλουμ, τόνισε, μιλώντας στα «Νέα»: «Σε όλες τις περιπτώσεις έχουμε εφαρμόσει προγράμματα εποπτείας μετά την ολοκλήρωση των προγραμμάτων στήριξης, όπως έγινε σε Ιρλανδία, Ισπανία, Κύπρο. Θα έχουμε πρόγραμμα εποπτείας και στην Ελλάδα, πόσω μάλλον όταν υπάρχουν δάνεια σε εκκρεμότητα τα οποία έχουν μακρά περίοδο αποπληρωμής». Στη δήλωσή του για την έξοδο της Ελλάδας από τη διαδικασία υπερβολικού ελλείμματος, ο επίτροπος Οικονομικών, Πιερ Μοσκοβισί, υπογραμμίζει ότι «από την ολοκλήρωση της δεύτερης αξιολόγησης την άνοιξη, η Ελλάδα έκανε μια πρώτη δοκιμαστική επιστροφή στις αγορές και το ΔΝΤ επιβεβαίωσε την καταρχήν βούλησή του να υποστηρίξει ένα πρόγραμμα για την Ελλάδα. Πρέπει τώρα να διασφαλίσουμε ότι αυτή η θετική ορμή θα διατηρηθεί. Όπως είδαμε τις τελευταίες εβδομάδες, η εμπιστοσύνη είναι εύθραυστη και πρέπει να καλλιεργηθεί, χρειάζεται εποικοδομητική συνεργασία μεταξύ όλων των θεσμικών οργάνων και των ελληνικών Αρχών, για να διασφαλιστεί η ομαλή και ταχεία ολοκλήρωση της τρίτης αξιολόγησης, χωρίς περιττό δράμα». ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.657/ ΤΡΙΤΗ 26.09.2017
6
ΣΤΡΟΦΗ ΣΤΑ ΔΕΞΙΑ ΜΕΤΑ ΤΙΣ ΓΕΡΜΑΝΙΚΕΣ ΕΚΛΟΓΕΣ
Α
Η δυσάρεστη έκπληξη από το ακραίο AfD οδηγεί τη Μέρκελ σε νέα κατεύθυνση
ίσθηση προκαλεί το εκλογικό αποτέλεσμα στη Γερμανία, καθώς για πρώτη φορά μετά τον πόλεμο ένα ακροδεξιό, ξενοφοβικό κόμμα μπαίνει στη Βουλή, ενώ καταγράφονται ιστορικά χαμηλές επιδόσεις τόσο των Χριστιανοδημοκρατών/Χριστιανοκοινωνιστών (CDU/CSU) όσο και των Σοσιαλδημοκρατών (SPD). Ο σχηματισμός της νέας κυβέρνησης με συμμετοχή των Ελεύθερων Δημοκρατών (FDP) και των Πράσινων θα απαιτήσει διαπραγματεύσεις πολλών εβδομάδων. Σύμφωνα με την ανακοίνωση της Κεντρικής Εφορευτικής Επιτροπής, τα τελικά αποτελέσματα έχουν ως εξής: CDU/CSU 33% (2013:41,5%), SPD 20,5% (25,7%), AfD 12,6% (4,7%), FDP 10,7% (4,8%), Αριστερά 9,2% (8,6%), Πράσινοι 8,9% (8,4%). Η συμμετοχή ξεπέρασε το 75%, ενώ το νέο Ομοσπονδιακό Κοινοβούλιο θα απαρτίζεται από 700 βουλευτές, που είναι και αριθμός-ρεκόρ στις 19 κοινοβουλευτικές περιόδους ώς τώρα. «Ο μεγάλος συνασπισμός καταψηφίστηκε» δήλωσε ο Μάρτιν Σουλτς, o οποίος απέκλεισε το ενδεχόμενο το SPD να συμμετάσχει και πάλι στην κυβέρνηση. «Θα πάμε στην αντιπολίτευση για να ανασυνταχθούμε» είπε, αναθέτοντας την προεδρία της Κοινοβουλευτικής Ομάδας στην Αντρέα Νάλες, καθώς ο ίδιος θα αναλάβει την ανασυγκρότηση του κόμματος. Η μόνη δυνατότητα σχηματισμού κυβέρνησης είναι πλέον ο
συνασπισμός «Τζαμάικα» (από τα χρώματα των κομμάτων, μαύρο για το CDU, κίτρινο για τους Φιλελεύθερους, πράσινο για τους Πράσινους), αν και η συνύπαρξη Πρασίνων και FDP δεν θα είναι εύκολη. Οι αρχηγοί θέτουν ήδη τους όρους τους, ενώ ο ηγέτης του FDP, Κρίστιαν Λίντνερ, επιτέθηκε στον κύριο Σουλτς για τη σπουδή του να αυτοεξαιρεθεί από την επόμενη κυβέρνηση, αποποιούμενος, όπως είπε, τις ευθύνες του. Με… άγριες διαθέσεις μπαίνει, εν τω μεταξύ, στη Βουλή το ακροδεξιό AfD (Εναλλακτική για τη Γερμανία). «Τα καταφέραμε. Είμαστε στη Βουλή και θα αλλάξουμε τη Γερμανία. Θα την κυνηγήσουμε παντού (σ.σ. την Άνγκελα Μέρκελ) και θα πάρουμε πίσω τη Γερμανία και τον λαό της» δήλωσε ο αντιπρόεδρος του AfD, Αλεξάντερ Γκάουλαντ. Οι ψήφοι του κόμματος, όπως δείχνουν τα στοιχεία της κάλπης, προέρχονταν κυρίως από διαρροές ψηφοφόρων του CDU, του SPD και της Αριστεράς, ενώ περίπου 1,2 εκατομμύρια ψήφοι προέρχονται από πολίτες οι οποίοι στις προηγούμενες εκλογές δεν είχαν ψηφίσει. Η Ά. Μέρκελ προανήγγειλε δεξιά στροφή του κόμματός της, τονίζοντας: «Πρέπει να ξανακερδίσουμε τους ψηφοφόρους του AfD, με καλές λύσεις στα προβλήματα των πολιτών». Ο πρωθυπουργός της Βαυαρίας, Χορστ Ζεεχόφερ, εκτίμησε ότι στους Χριστιανοκοινωνιστές (CSU) κόστισε η προσφυγική πολιτική και σκλήρυνε ήδη τη ρητορική του για το θέμα. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.657/ ΤΡΙΤΗ 26.09.2017
7
SPACE HELLAS:
ΑΎΞΗΣΗ ΚΕΡΔΏΝ ΓΙΑ ΤΟ Α’ ΕΞΆΜΗΝΟ ΤΟΥ 2017
Η
στρατηγική του ομίλου για διεύρυνση του μεριδίου της αγοράς στον ιδιωτικό τομέα και η αναπτυξιακή πορεία του με προσεκτικά βήματα και εξωστρεφή προσανατολισμό αποδίδουν καρπούς και καθιστούν τη Space Hellas έναν από τους ισχυρότερους παίκτες στον ευρύτερο χώρο του ICT. Στα 548 χιλ. ευρώ, έναντι 400 χιλ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2016, ανήλθαν τα κέρδη μετά από φόρους για τη Space Hellas, παρουσιάζοντας αύξηση 37,25%. Συγκεκριμένα, στα 25,2 εκατ. ευρώ ανήλθε ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών της Space Hellas για το α’ εξάμηνο του 2017, έναντι 25,1 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2016. Τα μικτά κέρδη παρουσίασαν μείωση και ανήλθαν σε 5,9 εκατ. ευρώ το α’ εξάμηνο του 2017, έναντι 7,0 εκατ. ευρώ το 2016. Η κάμψη αυτή δεν επηρέασε το EBITDA, το οποίο κινήθηκε ανοδικά και έκλεισε σε 2,1 εκατ. ευρώ, έναντι των 2,0 εκατ. ευρώ της περσινής περιόδου. Τα κέρδη προ φόρων αυξήθηκαν και ανήλθαν σε 849 χιλ. ευρώ το α’ εξάμηνο του 2017, έναντι 632 χιλ. ευρώ το 2016. Η συνέχιση του υψηλού τζίρου του ομίλου και στο α’ εξάμηνο του 2017 επηρέασε τις ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες σε -2.559 χιλ. ευρώ, βελτιωμένες βέβαια σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2016, που ήταν -5.192 χιλ. ευρώ. Οι χρηματοδοτικές ανάγκες τόσο για τη λειτουργία όσο και για τις επενδυτικές δραστηριότητες του ομίλου καλύφθηκαν από την αύξηση του δανεισμού (χρηματοδοτικές ροές 2.201 χιλ. ευρώ) και από τα ταμειακά διαθέσιμα. Η διατήρηση
της απαραίτητης ρευστότητας για την κάλυψη των αναπτυξιακών αναγκών του ομίλου συνεχίζει να είναι πρωταρχικός στόχος και επιτυγχάνεται τόσο από την αύξηση της κερδοφορίας όσο και από την πρόσβαση σε κεφάλαια μέσα από την άριστη σχέση με το τραπεζικό σύστημα. Για τη μητρική εταιρεία, ο κύκλος εργασιών έκλεισε στα 23,5 εκατ. ευρώ το α’ εξάμηνο του 2017, έναντι 23,4 εκατ. ευρώ το 2016, ενώ τα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) παρέμεναν σταθερά σε 1,5 εκατ. ευρώ, όπως και την ίδια περίοδο του 2016. Τέλος, τα κέρδη προ φόρων της μητρικής για το α’ εξάμηνο του 2017 ανήλθαν σε 0,9 εκατ. ευρώ, έναντι 1,0 εκατ. ευρώ το 2016, παρουσιάζοντας οριακή μείωση, και τα αντίστοιχα αποτελέσματα μετά από φόρους ανήλθαν σε 854 χιλ. ευρώ, έναντι 954 χιλ. ευρώ. Για το β’ εξάμηνο του 2017 ο όμιλος αναμένεται να ενισχύσει τη σταθερά κερδοφόρα πορεία, που σημειώθηκε στο α’ εξάμηνο και να βελτιώσει τα έσοδα, παρά τη στασιμότητα των μεγάλων έργων του Δημοσίου. Η συνεισφορά των έργων του Δημοσίου στα συνολικά εταιρικά έσοδα αναμένεται να είναι αυξημένη σε σχέση με αυτή του αντίστοιχου εξαμήνου το 2016, αλλά δεν προβλέπεται να ξεπεράσει το 6% του συνολικού τζίρου. Επίσης, στο β’ εξάμηνο του 2017 αναμένεται μεγαλύτερη κινητοποίηση του ιδιωτικού τομέα, ιδιαίτερα από μεγάλους ομίλους με δυνατότητες εκτέλεσης μακροχρόνιων επενδυτικών πλάνων. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.657/ ΤΡΙΤΗ 26.09.2017
8
ΣΥΝΕΡΓΑΣΊΑ Tech news GOOGLE-HTC ΣΤΑ SMARTPHONES, ΜΕ ΣΥΜΦΩΝΊΑ ΎΨΟΥΣ 1,1 ΔΙΣ. ΔΟΛ.
Η
Google και η HTC ανακοίνωσαν πρόσφατα μια συμφωνία στο πλαίσιο της οποίας εργαζόμενοι της δεύτερης –αρκετοί εκ των οποίων συνεργάζονται ήδη με την Google για την ανάπτυξη των smartphones Pixel– θα πάνε στην πρώτη. Η HTC θα λάβει 1,1 δισ. δολ. σε ρευστό από την Google, στο πλαίσιο της συμφωνίας, ενώ επίσης η Google θα λάβει μη αποκλειστική άδεια χρήσης για πνευματική ιδιοκτησία (ΙΡ) της HTC. Η όλη συναλλαγή, η οποία πρέπει να λάβει έγκριση από αρμόδιους φορείς και να περάσει από μια σειρά διαδικασιών, αναμένεται να έχει ολοκληρωθεί κατά τις αρχές του 2018. Σημειώνεται πως, στο πλαίσιο της συμφωνίας, η HTC συνεχίζει να δραστηριοποιείται στον χώρο των smartphones, ενώ παράλληλα αναπτύσσει το οικοσύστημα εικονικής πραγματικότητας για το VIVE και επενδύει σε τομείς όπως το Internet of Things, η augmented reality και η τεχνητή νοημοσύνη. Η συγκεκριμένη επιλογή αποτελεί άλλη
μία κίνηση από την Google με σκοπό την ενίσχυση της θέσης της στον τομέα του hardware. Και οι δύο εταιρείες, σε ανακοινώσεις τους, υπογραμμίζουν το μακρύ ιστορικό συνεργασίας μεταξύ τους, που περιλαμβάνει το πρώτο smartphone με Android, HTC Dream (T-Mobile G1), καθώς και το Nexus One, το tablet Nexus 9 και το πρώτο smartphone Pixel. Όπως αναφέρει το Reuters, η ταϊβανέζικη εταιρεία, που κάποτε πωλούσε 1 στα 10 smartphones διεθνώς, έχει χάσει έδαφος, λόγω ανταγωνισμού από την Apple, τη Samsung και κινεζικές εταιρείες, με αποτέλεσμα κάποιοι αναλυτές να εκφράζουν αμφιβολίες για το κατά πόσον πρόκειται για μια σοφή κίνηση από πλευράς της Google. Υπενθυμίζεται πως η Google το 2012 είχε αγοράσει τη Motorola Mobility για 12,5 δισ. δολ. και εν τέλει την πούλησε στην κινεζική Lenovo για κάτω από 3 δισ. μετά από δύο χρόνια. Μεταξύ άλλων κινήσεών της στο hardware περιλαμβάνεται και η αγορά της Nest. ΧW
Κωτσόβολος Διαθέσιμα τα νέα iPhone 8, iPhone 8 Plus και Apple Watch Series 3 Τα νέα iPhone 8, iPhone 8 Plus και Apple Watch Series 3 είναι διαθέσιμα για προ-παραγγελία στον Κωτσόβολο. Συγκεκριμένα, από τις 22 Σεπτεμβρίου οι ενδιαφερόμενοι μπορούν να τα αποκτήσουν πρώτοι προχωρώντας σε προ-παραγγελία με έως και σε 48 άτοκες δόσεις σε ένα από τα κανάλια διανομής της «Κωτσόβολος». Η νέα γενιά iPhone, με το iPhone 8 και το iPhone 8 Plus, χαρακτηρίζεται από τον νέο σχεδιασμό με το πιο ανθεκτικό γυαλί και το ασύλληπτα ισχυρό αλουμίνιο. Παράλληλα, και τα δύο μοντέλα διαθέτουν ασύρματη φόρτιση, ενώ είναι ανθεκτικά σε νερό και σκόνη, ενώ υποστηρίζουν την εμπειρία επαυξημένης πραγματικότητας σε παιχνίδια και εφαρμογές. Το iPhone 8 διαθέτει οθόνη Retina HD 4,7 ιντσών με τεχνολογία True Tone, 12 MP κάμερα με οπτική σταθεροποίηση εικόνας και 4K video έως 60 fps, καθώς και επεξεργαστή A11 Bionic, ο οποίος είναι ο πιο ισχυρός και ευφυής επεξεργαστής που έχει χρησιμοποιηθεί ποτέ σε smartphone. Αντίστοιχα, το iPhone 8 Plus διαθέτει οθόνη Retina HD 5,5 ιντσών με τεχνολογία True Tone, διπλή κάμερα 12 MP με βελτιωμένη λειτουργία Portrait Mode και νέα λειτουργία Portrait Lighting. Τέλος, το Apple Watch Series 3 αποτελεί τον τέλειο «σύντροφο» για έναν τρόπο ζωής που συνδυάζει υγιεινή διατροφή και άσκηση, καθώς διαθέτει GPS και βαρομετρικό υψομετρητή με νέα εφαρμογή «Καρδιακοί παλμοί».
ΧΡΗΜΑ
9
τ.657/ ΤΡΙΤΗ 26.09.2017
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ<
Η τράπεζα έχει παραλάβει το σχέδιο πορίσματος της Τράπεζας της Ελλάδος και δεν αναμένει ουσιώδη επίπτωση στην οικονομική και κεφαλαιακή της θέση ως αποτέλεσμα του ελέγχου, σημειώνοντας ότι τα θέματα αντανακλώνται επαρκώς στις δημοσιευθείσες οικονομικές καταστάσεις. Η Πειραιώς ανακοίνωσε: «Σε απάντηση ερωτήματος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, ότι την 19η Σεπτεμβρίου 2017 και μετά τη σχετική ανακοίνωσή μας για το ίδιο θέμα, παραλάβαμε σχέδιο πορίσματος ελέγχου που διεξήχθη από κλιμάκιο της Τράπεζας της Ελλάδος σε εφαρμογή Τακτικού Ετήσιου Ελεγκτικού Προγράμματος της τελευταίας. Ο έλεγχος ξεκίνησε τον Φεβρουάριο 2017 και ολοκληρώθηκε τον Ιούλιο 2017 και αφορούσε σε επισκόπηση των διαδικασιών της Τράπεζας αναφορικά με την εφαρμογή του κανονιστικού πλαισίου, όπως και διαδικασιών διαχείρισης κινδύνων και ειδικών πιστοδοτικών θεμάτων. Η Τράπεζα Πειραιώς συνεργάστηκε απρόσκοπτα και εποικοδομητικά με την Τράπεζα της Ελλάδος κατά τη διάρκεια του ελέγχου. Η Τράπεζα Πειραιώς θα απαντήσει στην Τράπεζα της Ελλάδος εντός καθορισμένου χρόνου, και το οριστικό πόρισμα της Τράπεζας της Ελλάδος αναμένεται να ακολουθήσει. Η Τράπεζα Πειραιώς εκτιμά ότι τα θέματα που απασχόλησαν τον έλεγχο αντανακλώνται επαρκώς στις δημοσιευθείσες οικονομικές καταστάσεις της και δεν αναμένει ουσιώδη επίπτωση στην οικονομική και κεφαλαιακή της θέση ως αποτέλεσμα του διενεργηθέντος από την Τράπεζα της Ελλάδος ελέγχου αυτού. Η Τράπεζα Πειραιώς, κατά τη διάρκεια του τελευταίου εξαμήνου, προχώρησε σε σημαντική αναδιάρθρωση της διοικητικής της δομής και ενίσχυση της εταιρικής διακυβέρνησης, μέσω ενδελεχούς αναθεώρησης των συστημάτων εσωτερικού ελέγχου, καθώς και των εσωτερικών της διαδικασιών».
>ΟΛΠ<
Το ΔΣ του ΟΛΠ ενέκρινε τις οικονομικές καταστάσεις του α’ εξαμήνου 2017, σύμφωνα με τις οποίες τα βασικά μεγέθη είναι τα ακόλουθα: Ο κύκλος εργασιών ανήλθε σε 52,0 εκατ. ευρώ, έναντι 46,2 εκατ. ευρώ της αντίστοιχης χρήσης 2016, παρουσιάζοντας αύξηση 12,6% (5,8 εκατ. ευρώ). H μεταβολή αυτή οφείλεται κυρίως στη σημαντική αύξηση των εσόδων από τον σταθμό εμπορευματοκιβωτίων (4,6 εκατ. ευρώ), των εσόδων από τη διακίνηση αυτοκινήτων (0,5 εκατ. ευρώ) και των εσόδων από το αντάλλαγμα παραχώρησης των Προβλητών ΙΙ και ΙΙΙ στη ΣΕΠ (1,3 εκατ. ευρώ). Τα συνολικά λειτουργικά έξοδα της χρήσης παρουσίασαν αύξηση σε 46,4 εκατ. ευρώ, από 43,1 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο εξάμηνο του 2016, που οφείλεται κυρίως στις αυξημένες αμοιβές προσωπικού, λόγω της καταβολής του δώρου Πάσχα, επιδόματος αδείας και στην πρόβλεψη της αναλογίας δώρου Χριστουγέννων στους εργαζομένους της εταιρείας μετά την ιδιωτικοποίησή της. Η εταιρεία κατέβαλε επίσης και αυξημένο αντάλλαγμα παραχώρησης στο Ελληνικό Δημόσιο λόγω της νέας σύμβασης, με βάση την οποία το ποσοστό του ανταλλάγματος παραχώρησης αναπροσαρμόστηκε στο 3,5% των ενοποιημένων εσόδων του αντί του 2%. Τα κέρδη προ φόρων στο εξάμηνο ανέρχονται σε 8,6 εκατ. ευρώ, έναντι 1,8 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2016 και μετά από φόρους σε 4,4 εκατ. ευρώ, έναντι 1,6 εκατ. ευρώ.
>QUEST<
Η εταιρεία προσκαλεί τους μετόχους της σε έκτακτη γενική συνέλευση, την Πέμπτη 19 Οκτωβρίου, προκειμένου να συζητήσουν και να λάβουν απόφαση για τα παρακάτω θέματα ημερήσιας διάταξης: 1) Μείωση του Μετοχικού Κεφαλαίου της εταιρείας με ακύρωση 7.899 ιδίων κοινών ονομαστικών μετοχών ονομαστικής αξίας 1,02 ευρώ η καθεμία-Παροχή εξουσιοδότησης προς το ΔΣ της εταιρείας για την υλοποίηση της αποφάσεως. 2) Μείωση του Μετοχικού Κεφαλαίου με μείωση της ονομαστικής αξίας των μετοχών κατά 0,34 ευρώ ανά μετοχή και επιστροφή του ποσού της μείωσης του Κεφαλαίου στους μετόχους με καταβολή μετρητών-Παροχή εξουσιοδότησης προς το ΔΣ της εταιρείας για την υλοποίηση της αποφάσεως. ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής Αρχισυντάκτης Σύμβουλος Έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ΝΏΝΤΑΣ ΧΑΛΔΟΥΠΗΣ ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu chaldoupis.n@ethosmedia.eu kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Στα Ενδότερα του Χ.Α. >Ο λοκληρώθηκε το 12ο Συνέδριο Ελληνικών Επιχειρήσεων (12th Annual Greek Roadshow) στο Λονδίνο, που έδωσε τη δυνατότητα στις εισηγμένες εταιρείες του Ελληνικού Χρηματιστηρίου να παρουσιάσουν στη διεθνή επενδυτική κοινότητα τις επιχειρηματικές τους εξελίξεις και προοπτικές. Συνολικά, συμμετείχαν τριάντα τρεις (33) εισηγμένες εταιρείες από τριάντα (30) ομίλους. Πραγματοποιήθηκαν 650 κατ’ ιδίαν συναντήσεις με τις εισηγμένες εταιρείες, στις οποίες συμμετείχαν 90 επενδυτικά funds και 125 αναλυτές και διαχειριστές χαρτοφυλακίων. Ο διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών, κ. Σωκράτης Λαζαρίδης, κατά τη διάρκεια της διοργάνωσης, σημείωσε: «Τα μέχρι τώρα αποτελέσματα της μακροοικονομικής σύγκλισης και των διαρθρωτικών αλλαγών, όπως αυτά αξιολογήθηκαν κατά την πρόσφατη έξοδο στις αγορές, διαμορφώνουν ένα θετικό περιβάλλον, που επιτρέπει την ανάδειξη των επιχειρηματικών προτάσεων στο πλαίσιο μιας αναπτυξιακής δυναμικής». Ο πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, καθηγητής κ. Χαράλαμπος Γκότσης, τόνισε: «Οι διαπιστώσεις από τις εκδηλώσεις και συναντήσεις είναι αρκετά αισιόδοξες». O υπουργός κ. Παπαδημητρίου παρουσίασε τους δείκτες της ελληνικής οικονομίας, οι οποίοι δείχνουν την επιστροφή της Ελλάδας στον δρόμο της ανάπτυξης. O αναπληρωτής υπουργός, κ. Γ. Χουλιαράκης, τόνισε: «Η έγκαιρη ολοκλήρωση της τρίτης αξιολόγησης του προγράμματος είναι καθοριστική. Θα επιτρέψει στην οικονομία να ανακάμψει και να αποκτήσει δυναμική. Θα ανοίξει δε τον δρόμο για την Ελλάδα να ανακτήσει την πλήρη και βιώσιμη πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές».
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Key Account Manager Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ T:210 9984950, Φ:210 9984953, manologlou.r@ethosmedia.eu www.hrima.gr, info@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
10
τ.657/ ΤΡΙΤΗ 26.09.2017
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ MORGAN STANLEY/ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Το βασικό συμπέρασμα του οίκου από τις συναντήσεις με στελέχη των τεσσάρων συστημικών τραπεζών στο πλαίσιο του Roadshow του Χρηματιστηρίου στο Λονδίνο είναι πως οι τραπεζικές μετοχές είναι «υπερπουλημένες», καθώς τα πλάνα μείωσης των κόκκινων δανείων είναι επιτεύξιμα και εξελίσσονται εντός στόχων. Ειδικότερα, η M. Stanley σημειώνει ότι δεν χρειάζεται έρευνα ποιότητας ενεργητικού (AQR). Είναι άποψη μόνο του ΔΝΤ και άποψη που δεν ασπάζονται οι ρυθμιστικές αρχές. Επιπλέον, εμφανίζεται περισσότερο ως πολιτική άποψη, δεδομένου ότι αποτελεί μέρος του προγράμματος Stand-By Agreement που ενέκρινε το Ταμείο τον Ιούλιο. Στην πράξη, οι ελληνικές τράπεζες υπόκεινται σε έλεγχο Trouble Asset Review και θα υποβληθούν στα ευρωπαϊκά stress test του 2018, ενώ θα εφαρμόσουν και τα νέα λογιστικά στάνταρντ που σχετίζονται με τις προβλέψεις (IFRS 9). Έτσι, ο οίκος εκτιμά ότι οι τράπεζες ελέγχονται επαρκώς. Αισθανόμαστε από τους τραπεζίτες ότι η προσοχή των εποπτικών αρχών εντείνεται, αναφέρει ο οίκος. Ο SSM διεξάγει ελέγχους σε βασικούς δείκτες και είναι στην Ελλάδα σε μηνιαία βάση. Οι ελληνικές τράπεζες έχουν δρόμο μπροστά τους και, σύμφωνα με τη Morgan Stanley, οι ρυθμιστικές αρχές είναι επαρκώς παρούσες για να εξασφαλίσουν ότι η εκκαθάριση παραμένει εντός στόχων. Η μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs) είναι εντός στόχων.
MORGANSTANLEY/ΤΡΑΠΕΖΕΣ(2) Η αγορά ανησυχεί ότι η διαδικασία μείωσης των NPEs είναι πολύ «εξαρτημένη» στις διαγραφές δανείων. Από τη συνολική μείωση των NPEs ώς το 2019, ύψους 40,2 δισ. ευρώ, περίπου 35% (περί τα 14 δισ. ευρώ) αναλογεί στις διαγραφές. Ώς τώρα, οι ελληνικές τράπεζες έχουν μειώσει τα NPEs
κατά 5,1 δισ. ευρώ (13% της απαίτησης) με 4,7 δισ. διαγραφών. Όπως εξηγεί η Morgan Stanley, η ανησυχία είναι διπλή: ο τριμηνιαίος ρυθμός αθετήσεων υπερβαίνει ακόμα τον αντίστοιχο ρυθμό θεραπείας, ενώ ήδη χρησιμοποιήθηκε το 35% των διαγραφών που προβλέπονται. Ωστόσο, αντιλαμβάνεται ότι αυτή η εμπροσθοβαρής χρήση ήταν αναμενόμενη και έχει συζητηθεί με τον SSM. Έτσι, παρά τις δημοσιογραφικές πληροφορίες, εκτιμά ότι τίποτα δεν άλλαξε και το σχέδιο μείωσης των NPEs εξελίσσεται και είναι πιθανό να εκπληρωθεί. Η μεγαλύτερη ανησυχία είναι ότι ακόμη κι αν μειωθούν κατά 38% τα κόκκινα δάνεια ώς το 2019, όπως προβλέπει ο στόχος, θα υπάρχουν ακόμη NPEs ύψους περίπου 67 δισ. ευρώ ή 34% του δανειακού χαρτοφυλακίου. Η διαδικασία πωλήσεων είναι σε εξέλιξη, αναμένονται 7-8 δισ. ευρώ εντός δύο-τριών τριμήνων. Ο σχεδιασμός προβλέπει πωλήσεις δανείων 7-8 δισ. ευρώ και αναμένεται κάποια χαρτοφυλάκια χορηγήσεων να πουληθούν στις αρχές του 2018. Για παράδειγμα, η Πειραιώς έχει στόχο να πουλήσει δάνεια 2 δισ. ευρώ (1/4 λιανικής, 3/4 επιχειρηματικά), η Eurobank έχει σε εξέλιξη πώληση 600 εκατ. ευρώ και σχεδιάζει επιπλέον 700-800 εκατ. Αυτά τα χαρτοφυλάκια είναι ως επί το πλείστον πλήρως καλυμμένα με προβλέψεις με τις τράπεζες να αναμένουν τιμήματα 3-5 σεντς ανά ευρώ. Οι ηλεκτρονικοί πλειστηριασμοί – αναφέρει η M. Stanley– έχουν καθυστερήσει, ωστόσο αναμένεται επιτάχυνση σύντομα. Η αγορά περίμενε οι ηλεκτρονικοί πλειστηριασμοί να αρχίσουν τον Σεπτέμβριο και τώρα αναμένεται ότι τα τέλη Νοεμβρίου-αρχές Δεκεμβρίου είναι το ρεαλιστικό σενάριο. Η πλατφόρμα είναι ήδη λειτουργική, όμως οι δανεισμένοι πρέπει να λάβουν μια περίοδο δύο μηνών πριν φορτωθούν οι φάκελοι, ώστε να έχουν χρόνο να αντιδράσουν πριν προχωρήσει αυτή η τελική διαδικασία.
PIRAEUS SEC./ΤΙΜΕΣ-ΣΤΟΧΟΙ
Η χρηματιστηριακή περικόπτει στα 22 από 26 ευρώ την τιμή-στόχο για τη μετοχή του Τιτάνα (η σύσταση “neutral” παραμένει), λόγω χαμηλότερων προβλέψεων για το έτος αλλά και της μικρότερης της αναμενόμενης ανάκαμψης στην αγορά της Αιγύπτου. Μειώνει στα 6 από 6,5 ευρώ την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Fourlis, ενώ διατηρεί τη σύσταση “outperform”. Η μετοχή έχει υπεραποδώσει έναντι του Γενικού Δείκτη κατά 12% από την αρχή του έτους και ως εκ τούτου την αφαιρεί από τη λίστα με τις κορυφαίες επιλογές.
Για τη Folli Follie μειώνει στα 22,5 από 24 ευρώ την τιμή-στόχο, ενώ υποβαθμίζει τη σύσταση σε “neutral” από “outperform”, εξαιτίας της φτωχής παραγωγής ταμειακών ροών. Επίσης, μειώνει για την ΕΧΑΕ την τιμή-στόχο στα 5,1 ευρώ από 5,25, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση “neutral”, λόγω του χαμηλού τζίρου του χρηματιστηρίου. Παράλληλα, συμπεριλαμβάνει στη λίστα με τις κορυφαίες επιλογές τις μετοχές των ΟΤΕ, Μυτιληναίου και Jumbo. Για την Jumbo (τιμή-στόχος 17 ευρώ, σύσταση “outperform”) εκτιμά ότι θα ευνοηθεί από τη βελτίωση του προφίλ ρίσκου της χώρας αλλά και την αυξημένη διείσδυση σε ξένες αγορές. Ο ΟΤΕ, σύμφωνα με την Piraeus Sec., διαθέτει εύρωστο ισολογισμό και ισχυρές ταμειακές ροές. Σε ό,τι αφορά στον Μυτιληναίο (τιμή-στόχος 11 ευρώ, σύσταση “outperform”), τονίζει ότι προσφέρει τα υψηλότερα περιθώρια ανόδου από τις μετοχές που καλύπτει η χρηματιστηριακή.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Εθνική ΕΝΕΡΓΕΙΑ Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Μυτιληναίος, Τιτάν, Βιοχάλκο, Σωληνουργεία Κορίνθου ΕΜΠΟΡΙO Jumbo, Πλαίσιο, Fourlis ΛΟΙΠΕΣ Coca-Cola HBC, Aegean, ΟΛΠ, ΕΥΔΑΠ, ΕΧΑΕ, Grivalia