ΧΡΗΜΑ Week, 670, 9/1/2017 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.670/ ΤΡΙΤΗ 09.01.2018

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

ΣΕ ΤΡΟΧΙΆ «ΚΑΘΑΡΉΣ» ΕΞΌΔΟΥ ΑΠΌ ΤΟ ΠΡΌΓΡΑΜΜΑ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ

ALPHA BANK, AEGEAN, ΕΛΛΑΚΤΩΡ, CENERGY

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΑΝΑΛΥΣΕΙΣ ΓΙΑ ΟΜΟΛΟΓΑ, ΕΥΡΩΠΑΪΚΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ, COCA-COLA HBC

Ο Γ. ΔΕΙΚΤΗΣ ΠΛΗΣΙΑΖΕΙ ΣΤΗΝ ΚΟΡΥΦΗ ΤΟΥ 2017 Η αγορά φθάνει σε όρια «υπερθέρμανσης», επιθυμητή μια διόρθωση

ην ανοδική δυναμική των τελευταίων ημερών του 2017 κράτησε η αγορά και στην πρώτη εβδομάδα του νέου έτους, για να βρεθεί την Παρασκευή στις 829,72 μονάδες, με εβδομαδιαία κέρδη 3,41% και σε μικρή απόσταση από την κορυφή του 2017 (859 μονάδες). Όπως εκτιμούν αναλυτές, τη ροή των εξελίξεων θα καθορίσει ο ρυθμός τοποθέτησης νέων κεφαλαίων από σοβαρά fund αναδυόμενων αγορών, τα οποία θα αυξήσουν τις θέσεις τους σε ελληνικές μετοχές, θεωρώντας ότι ήδη έχει βελτιωθεί εντυπωσιακά το προφίλ ρίσκου της αγοράς, καθώς η Ελλάδα επανέρχεται στον διεθνή επενδυτικό χάρτη, με τις εκδόσεις κρατικών ομολόγων, που έχουν ήδη προγραμματιστεί για το 2018. Η ευφορία στην αγορά ομολόγων, που κατά πολλούς αγγίζει τα όρια της υπερβολής, έχει συμπιέσει ολόκληρη την καμπύλη των αποδόσεων με εντυπωσιακό τρόπο, ενώ η απόδοση στη 10ετία έπεσε κάτω από το 3,7%. Η «δίψα» που δείχνουν οι επενδυτές για ελληνικά κρατικά ομόλογα, τα οποία έχουν αστρονομικές αποδόσεις για τα δεδομένα της ευρωζώνης, χωρίς να είναι πλέον άκρως επικίνδυνα, πιθανόν να οδηγήσει σε ευχάριστη έκπληξη στην τιμολόγηση του 7ετούς τίτλου, που θα εκδοθεί αυτόν τον μήνα, με την απόδοση να συμπιέζεται ίσως και χαμηλότερα από 3,5%. Ο Ιανουάριος προσφέρεται για καλές χρηματιστηριακές αποδόσεις, αφού στη διάρκεια

αυτού του μήνα αναμένονται θετικές εξελίξεις, από την αναβάθμιση από την S&P και την ολοκλήρωση της τρίτης αξιολόγησης, ως την έκδοση του νέου ομολόγου, που ίσως να διατεθεί με απόδοση-έκπληξη. Προσεγγίζοντας από τεχνική σκοπιά την κίνηση της αγοράς, ο Μάνος Χατζηδάκης της Beta, εκτιμά ότι «ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται σε τροχιά προσέγγισης των υψηλών του 2017 (859 μονάδες). Δύσκολα θα χάσει την επαφή με αυτήν τη ζώνη, καθώς όλοι οι τεχνικοί δείκτες συνηγορούν ανοδικά (κινητοί μέσοι 30, 50, 200 ημερών, 200 εβδομάδων). Η προφανής αντίσταση βρίσκεται 30 μονάδες υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα, σε μια μάχη όπου αν νικήσουν οι αγοραστές, θα έχουν μπροστά τους ένα ισχυρό ανοδικό περιθώριο 200 μονάδων». Από την άλλη, ο Απόστολος Μάνθος (Δυναμική ΑΧΕΠΕΥ) εμφανίζεται πιο επιφυλακτικός. «Μας κακομαθαίνει ο Γενικός Δείκτης του Ελληνικού Χρηματιστηρίου» επισημαίνει, «καθώς με συνοπτικές διαδικασίες όχι μόνο πέρασε από τις 820 μονάδες, αφού πρώτα πάτησε το ψυχολογικό όριο των 800 μονάδων, αλλά πλέον δείχνει ότι ατενίζει την περιοχή των 840 μονάδων. Μετά από τέσσερις μήνες, ο δείκτης της υψηλής κεφαλαιοποίησης έχει ξανασκαρφαλώσει πάνω από την αντίσταση των 2.108 μονάδων. Οποιαδήποτε πτωτική κίνηση μικρής έκτασης προς τις 2.080 με 2.070 μονάδες θα τη χαρακτηρίζαμε ως υγιή». ΧW

Μίλτον Φρίντμαν, οικονομολόγος: «Δεν υπάρχει δωρεάν γεύμα». Milton Friedman, economist: “There is no such thing as a free lunch”. Πηγή: www.entrepreneur.com

Είπαν:

ΧΡΗΜΑ

τ.6670/ ΤΡΙΤΗ 09.01.2018

WEEK

«ΚΑΘΑΡΗ» ΕΞΟΔΟΣ: ΠΡΟΣΟΧΗ, ΚΙΝΔΥΝΟΣ!

ο νέο πολιτικό αφήγημα που η κυβέρνηση φαίνεται ότι έχει κατασκευάσει για να φθάσει στις επόμενες εκλογές έχει στο κέντρο του τη λεγόμενη «καθαρή» έξοδο από το τρίτο μνημόνιο. Αν πιστέψει κανείς τη θεωρία που αναπτύσσουν τα κυβερνητικά στελέχη, η έξοδος της χώρας από το μνημόνιο, τον Αύγουστο του 2018, θα πρέπει να γίνει χωρίς την παραμικρή πρόσθετη συμφωνία για στήριξη από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας, αλλά να είναι εντελώς «καθαρή»: η χώρα θα χρηματοδοτείται μόνο από την αγορά ομολόγων, χωρίς «δίχτυα ασφαλείας» για το Δημόσιο ή τις τράπεζες. Έτσι, κατά το κυβερνητικό αφήγημα, η κυβέρνηση θα απελευθερωθεί από την ασφυκτική διεθνή επιτροπεία και θα μπορέσει να εφαρμόσει δικές της πολιτικές –σε αυτό το σημείο, το αφήγημα «κλείνει το μάτι» στους ψηφοφόρους, με μάλλον αόριστες υποσχέσεις για παροχές και ελαφρύνσεις. Ίσως, στον χώρο της πολιτικής, αυτό το αφήγημα να δίνει κάποια πλεονεκτήματα σε μια κυβέρνηση που χρειάζεται να παρουσιάσει στους ψηφοφόρους μια νίκη και να τροφοδοτήσει κάποιες ελπίδες για ένα καλύτερο μέλλον. Όμως, έχουν δίκιο όσοι –με πρώτο τον διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννη Στουρνάρα– υπογραμμίζουν τους ενδεχομένους κινδύνους της «καθαρής» εξόδου και επιμένουν στην ανάγκη να κάνει η χώρα τα πρώτα της βήματα μετά τα μνημόνια με ένα ευρωπαϊκό «δίχτυ ασφαλείας».

Η αγορά ομολόγων, όπως ξέρουν όλοι οι παράγοντες της οικονομίας, είναι πολύ αυστηρότερος κριτής από τον πιο αυστηρό πιστωτή του επίσημου τομέα. Παρακολουθεί πολύ στενά την οικονομική πολιτική και αμέσως ανεβάζει το κόστος δανεισμού, αν θεωρήσει ότι αυξάνονται οι κίνδυνοι, ή αποκλείει εντελώς μια χώρα από τον δανεισμό, όπως συνέβη στην Ελλάδα το 2010. Από αυτήν την άποψη, μια χώρα που βγαίνει από το μνημόνιο με τα ομόλογα της να αξιολογούνται σαν «σκουπίδια» (“junk”) από τους οίκους αξιολόγησης, όπως θα είναι η Ελλάδα τον Αύγουστο του 2018, θα διατρέχει για αρκετό καιρό τον κίνδυνο να πάει κάτι στραβά στη σχέση της με την αγορά ομολόγων. Εξάλλου, με τα ομόλογα σε κατηγορία “junk”, η ΕΚΤ δεν θα μπορεί να χρηματοδοτεί τις τράπεζες με ενέχυρο ομόλογα και θα πρέπει να περάσουν στην ακριβή χρηματοδότηση από τον μηχανισμό ELA, κάτι που θα επιβαρύνει σοβαρά τα οικονομικά τους αποτελέσματα και θα τις εκθέσει σε σοβαρότερο κίνδυνο ανακεφαλαιοποίησης. Μπροστά σε αυτούς τους κινδύνους, η συνετή επιλογή είναι μια συμφωνία για προληπτική χρηματοδότηση από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας, ώστε να γίνει ομαλά η μετάβαση από τα μνημόνια στην επάνοδο των ομολόγων στην επενδυτική βαθμίδα των οίκων αξιολόγησης. Η «καθαρή» έξοδος κρύβει κινδύνους, στους οποίους δεν χρειάζεται να εκτεθεί η χώρα.

ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.6670/ ΤΡΙΤΗ 09.01.2018

ΣΕ ΤΡΟΧΙΑ «ΚΑΘΑΡΗΣ» ΕΞΟΔΟΥ ΑΠΟ ΤΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ

Στη Βουλή το πολυνομοσχέδιο για την τρίτη αξιολόγηση

ο νομοσχέδιο με όλα τα προαπαιτούμενα για το κλείσιμο της τρίτης αξιολόγησης, που εισάγεται στη Βουλή για να εγκριθεί πριν το τέλος της εβδομάδας, ενέκρινε το υπουργικό συμβούλιο, με τον πρωθυπουργό, Αλέξη Τσίπρα, να τονίζει ότι «τον Αύγουστο θα μπει ένα οριστικό τέλος στα μνημόνια και στην επιτροπεία». Όπως σημείωσε ο πρωθυπουργός στην ομιλία του, «το τρίτο είναι το πρώτο πρόγραμμα που ολοκληρώνεται με επιτυχία. Η δημοσιονομική προσαρμογή ολοκληρώθηκε, είχαμε για τρία χρόνια υπεραπόδοση, ενώ η τρίτη αξιολόγηση δεν περιλαμβάνει ούτε ένα ευρώ σε νέα δημοσιονομικά μέτρα για πρώτη φορά». Αναφερόμενος στη μεγάλη πτώση των αποδόσεων των ομολόγων, ο κ. Τσίπρας τόνισε: «Είμαστε σε πορεία που φανερώνει ότι η επιστροφή της χώρας στις αγορές χρήματος δεν θα είναι μια ρητορική, αλλά κάτι που μπορεί να συμβεί. Αν αυτή τη στιγμή βγούμε στις αγορές, έχουμε ένα κόστος που αντιστοιχεί στο κόστος δανεισμού του 2006, πολύ πριν την κρίση». Σύμφωνα με το Bloomberg, για την Ελλάδα το 2018 είναι μια κρίσιμη χρονιά. Το βασικό ερώτημα τους επόμενους μήνες είναι αν η Ελλάδα θα μπορέσει να απεξαρτηθεί από την εξωτερική οικονομική βοήθεια, όπως η Ιρλανδία, η Πορτογαλία και η Κύπρος, ή αν μετά το τέλος του τρέχοντος προγράμματος στις 20 Αυγούστου θα ακολουθήσει κάποια παρόμοια συμφωνία –όπως αναμένουν ορισμένοι παρατηρητές.

«Τα πράγματα φαίνονται καλύτερα για την Ελλάδα, έχοντας ανακτήσει την πρόσβαση στις αγορές και με την ανάκαμψη να αναπτύσσει ταχύτητα» σχολίασε ο οικονομολόγος της HSBC, Φάμπιο Μπαλμπόνι, σε σημείωμα προς τους πελάτες, στις 4 Ιανουαρίου. «Το 2018 η χώρα ίσως εξέλθει επιτέλους του προγράμματος διάσωσης, όμως μια “καθαρή έξοδος” ίσως αποδειχθεί δύσκολη αν η ευρωζώνη δεν δώσει ουσιαστική και αξιόπιστη ελάφρυνση χρέους». Όπως επισημαίνει το Bloomberg, τους επόμενους έξι με οκτώ μήνες, η ελληνική κυβέρνηση και οι πιστωτές της χώρας πρέπει να διευθετήσουν ορισμένα ακανθώδη ζητήματα αν θέλουν να αποτρέψουν ένα ακόμα πρόγραμμα διάσωσης. Σύμφωνα με το Bloomberg, η ελληνική κυβέρνηση αναμένει πως τον Φεβρουάριο οι πιστωτές θα αρχίσουν να συζητούν περαιτέρω μέτρα ελάφρυνσης του χρέους, ενώ στις αρχές Μαρτίου, αναμένεται να αρχίσει η τέταρτη αξιολόγηση. Μία από τις σημαντικότερες συναντήσεις των πιστωτών πριν το τέλος του τρέχοντος προγράμματος διάσωσης θα πραγματοποιηθεί στην Ουάσινγκτον στις 20-22 Απριλίου. Η Εαρινή Σύνοδος του ΔΝΤ πιθανόν θα δώσει στους πιστωτές την ευκαιρία να συζητήσουν την ελάφρυνση χρέους αλλά και το τι έπεται για την Ελλάδα. Στις αρχές Μαΐου, θα ανακοινωθούν τα αποτελέσματα των stress tests. Αυτό θα δείξει αν οι ελληνικές τράπεζες χρειάζονται περισσότερα κεφάλαια και, αν ναι, πόσο σοβαρό είναι το πρόβλημα. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.6670/ ΤΡΙΤΗ 09.01.2018

«ΣΚΙΕΣ» ΣΤΟ ΓΕΡΜΑΝΙΚΟ «ΘΑΥΜΑ» ΜΕ ΤΗΝ ΑΝΕΡΓΙΑ

Υποχώρησε σε χαμηλά τριών δεκαετιών, αλλά με… «μαγειρέματα»

ε μόλις 5,7%, το ποσοστό της ανεργίας στη Γερμανία υποχώρησε στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων τριών δεκαετιών, αλλά οικονομολόγοι αμφισβητούν την αξιοπιστία των στατιστικών στοιχείων, όπως αναφέρει η Deutsche Welle σε σχετικό δημοσίευμα. Ο Γερμανός οικονομολόγος Χάιντς-Γιόζεφ Μπόντρουπ υποστηρίζει ότι τα στοιχεία «είναι παραποιημένα. Όχι από την Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Εργασίας, η οποία καταγράφει και δημοσιεύει τα στοιχεία. Η πολιτική είναι εκείνη που μέσα από σειρά νόμων άλλαξε τον ορισμό της ανεργίας, με αποτέλεσμα, οι αριθμοί να μην αποτυπώνουν πλέον την πραγματικότητα». Γιατί όμως ισχυρίζεται ο ειδικός ότι τα στατιστικά στοιχεία είναι «μαγειρεμένα»; Τι είναι αυτό που λείπει από τα επίσημα στοιχεία; «Από τη στατιστική λείπουν για παράδειγμα οι άνθρωποι άνω των 58 ετών. Η πολιτική ισχυρίζεται ότι οι άνθρωποι αυτοί δεν έχουν μεγάλες πιθανότητες να βρουν δουλειά και γι’ αυτό μπορούν να εξαιρεθούν. Οι άνεργοι που μετεκπαιδεύονται μέσω της Υπηρεσίας Εργασίας δεν καταγράφονται επίσης ως άνεργοι. Επίσης, όταν ένας άνεργος δηλώνεται το πρωί άρρωστος στην Υπηρεσία Εργασίας όπου ανήκει, τότε δεν καταγράφεται πλέον ως άνεργος. Σε όλες αυτές τις περιπτώσεις πρόκειται για ανθρώπους που στην πραγματικότητα είναι άνεργοι, αλλά εξαιρούνται από τη στατιστική. Πρόκειται για μια τεράστια παραποίηση, για την οποία ευθύνεται η πολιτική». Σύμφωνα με τον καθηγητή Οικονομικών στο Πανεπιστήμιο του Γκελζενκίρχεν, αν συνυπολογίζονταν όλοι αυτοί, τότε ο

αριθμός των ανέργων δεν θα βρισκόταν στους επίσημα καταγεγραμμένους 2,4 εκατομμύρια, αλλά στα 3,4 εκατομμύρια, δηλαδή ένα ολόκληρο εκατομμύριο παραπάνω. Το ένα αυτό εκατομμύριο των ουσιαστικά ανέργων αναφέρονται από τη στατιστική υπηρεσία υπό τον όρο «υποαπασχολούμενοι», που φυσικά σημαίνει κάτι άλλο, σύμφωνα με τον καθηγητή, και όχι άνεργοι. Γεγονός είναι ότι στη Γερμανία έχει όντως αυξηθεί τα τελευταία χρόνια και σε μεγάλο βαθμό η απασχόληση. Εντούτοις, έχει αλλάξει εκ βάθρων και η δομή της: η αύξηση της μερικής απασχόλησης είναι αντιστρόφως ανάλογη της εξέλιξης της πλήρους απασχόλησης. Ενώ το 1991 το ποσοστό της μερικής απασχόλησης ανερχόταν στο 17,9%, το 2016 έφτασε το 37,5%. Το ίδιο διάστημα, το μερίδιο της πλήρους απασχόλησης μειώθηκε από το 82,1% στο 62,5%. Η εξέλιξη αυτή αντικατοπτρίζει τη λεγόμενη «ευελιξία» στην αγορά εργασίας. Μάλλον θεμιτή αφού δεν μπορούν και δεν θέλουν όλοι να έχουν μια θέση πλήρους απασχόλησης; «Αυτό ισχύει», αναφέρει ο ίδιος καθηγητής. «Υπάρχουν όμως έρευνες, σύμφωνα με τις οποίες περίπου 3 εκατομμύρια άνθρωποι που εργάζονται σε καθεστώς μερικής απασχόλησης θα προτιμούσαν να έχουν πλήρεις θέσεις. Εάν προσθέσουμε αυτούς στα πραγματικά 3,4 εκατομμύρια των ανέργων, τότε ο συνολικός αριθμός των ανέργων και υποαπασχολούμενων ανέρχεται στα 6,5 εκατομμύρια. Αυτό δείχνει την απόλυτη καταστροφή στη γερμανική αγορά εργασίας». ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.6670/ ΤΡΙΤΗ 09.01.2018

ΣΕΙΡΆ ΒΡΑΒΕΎΣΕΩΝ ΓΙΑ ΤΗ ΣΥΣΤΉΜΑΤΑ SUNLIGHT

εταιρεία Συστήματα Sunlight ΑΒΕΕ, 100% θυγατρική του Ομίλου Olympia, διανύει δυναμικά την τρίτη της δεκαετία στη διεθνή αγορά σχεδιάζοντας, παράγοντας και διανέμοντας μπαταρίες για βιομηχανικές, προηγμένες και καταναλωτικές εφαρμογές. Η Sunlight συγκαταλέγεται σήμερα μεταξύ των κορυφαίων παραγωγών προϊόντων και συστημάτων ενέργειας στον κόσμο, προσφέροντας ολοκληρωμένες και αξιόπιστες λύσεις αποθήκευσης ενέργειας σε τομείς με ιδιαίτερα υψηλές απαιτήσεις όπως Βιομηχανία, Εφοδιαστική Αλυσίδα και Μεταφορές, Τηλεπικοινωνίες, Ανανεώσιμες Πηγές, Κατασκευές, Πληροφορική, Έργα Υποδομής και Άμυνα. Η Συστήματα Sunlight απέσπασε σημαντικές διακρίσεις και βραβεύσεις κατά το έτος 2017, με τη συμμετοχή της σε διοργανώσεις και θεσμούς του βιομηχανικού και επιχειρηματικού κλάδου. Η υπευθυνότητα, η ακεραιότητα και η δυναμική επιχειρηματική δράση της Συστήματα Sunlight χαρακτηρίζουν το φάσμα των δραστηριοτήτων της, καθιστώντας τη μια ισχυρή ελληνική επιχείρηση με σημαντική παγκόσμια παρουσία. Οι τιμητικές διακρίσεις που έλαβε η εταιρεία κατά τους τελευταίους μήνες του έτους (Οκτώβριος-Δεκέμβριος) επιβεβαιώνουν την ανοδική πορεία που ακολουθεί, αλλά και τη δέσμευσή της στην επιχειρηματική αριστεία. Η βράβευση της Συστήματα Sunlight στην κατηγορία Εταιρικής Κοινωνικής Ευθύνης στα HR Awards 2017 επιβεβαιώνει την κατεύθυνση της εταιρείας σε μια επιχειρηματική ανάπτυξη με κοινωνική υπευθυνότητα. Συγκεκριμένα, μέσα από ένα δομημένο πρόγραμμα εκπαίδευσης και συμμετοχής, η εταιρεία κατάφερε να έχει μετρήσιμα αποτελέσματα τα οποία αποδεικνύουν ότι στην κορυφή του συστήματος αξιών της βρίσκονται οι εργαζόμενοί της. Στη συνέχεια, η τριπλή βράβευση της Συστήματα Sunlight στα Greek Export Awards της φετινής χρονιάς επιβεβαιώνει τον εξαγωγικό προσανατολισμό της και την επιτυχημένη της πορεία, με το 84% της βιομηχανικής παραγωγής της να εξάγεται σε περισσότερες από 100 χώρες. Η τριπλή αυτή διάκριση περιλαμβάνει την ανάδειξη της εταιρείας σε μία από τις

κορυφαίες εξαγωγικές επιχειρήσεις της χρονιάς (Top Export Company). Παράλληλα, η διάκριση Top Innovation in Exports αναδεικνύει τον καινοτόμο χαρακτήρα της εταιρείας, ενώ η διάκριση Top Industrial Export Company βραβεύει τη βιομηχανική μονάδα της Συστήματα Sunlight ως μία από τις κορυφαίες με σημαντική διείσδυση σε ξένες αγορές. Η αριστεία στην εξαγωγική δραστηριότητα συμπληρώνεται από τη διάκριση της Συστήματα Sunlight στα βραβεία Made in Greece, όπου αναδείχθηκαν και επιβραβεύθηκαν οι επιχειρήσεις και οι Οργανισμοί με εξαιρετικές επιδόσεις στη δημιουργία και διάθεση προϊόντων με σημαντική προστιθέμενη αξία για την ελληνική οικονομία. Η εταιρεία απέσπασε τα βραβεία Επιχειρηματικής Αριστείας, Εξαγωγικής Αριστείας Βιομηχανικού Προϊόντος και Βιομηχανικής Αριστείας. Επιπρόσθετα, η Συστήματα Sunlight ξεχώρισε, ανάμεσα σε πλήθος εταιρειών και ομίλων, στην έβδομη διοργάνωση των βραβείων True Leaders της ICAP Group. Η εταιρεία διακρίθηκε ως ένας από τους 68 True Leaders, καθώς συγκαταλέγεται στις 500 πιο κερδοφόρες εταιρείες για το 2016, ενώ παράλληλα βρίσκεται σε κορυφαία θέση του κλάδου της, με βάση τον κύκλο εργασιών της. Επιπλέον, η Συστήματα Sunlight παρουσιάζει και υψηλό ICAP credit score (Διαβάθμιση Πιστοληπτικής Ικανότητας). Τέλος, η Sunlight Recycling, ο βραχίονας Ανακύκλωσης Συσσωρευτών Μολύβδου της Συστήματα Sunlight, έλαβε τις υψηλότερες διακρίσεις για την απόλυτη εφαρμογή της Κυκλικής Οικονομίας καθώς και για τη σύγχρονη και αποδοτική ανακύκλωση μπαταριών στα φετινά Waste and Recycling Awards. Οι βραβεύσεις αυτές επιβεβαιώνουν την επιτυχημένη στρατηγική που έχει ακολουθήσει ο Όμιλος Olympia τα τελευταία χρόνια, με προσήλωση στους στόχους και το όραμά του. Αποτελώντας ενεργό μέλος του Ομίλου, η Συστήματα Sunlight συμμερίζεται τους στόχους αυτούς και εργάζεται για τη συνεχή της ανάπτυξη και ενίσχυση της ηγετικής της θέσης στη διεθνή αγορά. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.6670/ ΤΡΙΤΗ 09.01.2018

WEEK

SAP

Ο ΌΜΙΛΟΣ L’OCCITANE ΕΠΙΛΈΓΕΙ ΛΎΣΕΙΣ SAP® SUCCESSFACTORS®

SAP ανακοίνωσε πρόσφατα ότι ο Όμιλος L’Occitane, που ασχολείται με την παραγωγή φυτικών καλλυντικών και προϊόντων ευεξίας, χρησιμοποιεί τις λύσεις SAP® SuccessFactors® για τη διαχείριση ανθρώπινου κεφαλαίου (HCM), με στόχο την προώθηση του ψηφιακού μετασχηματισμού. Με την υλοποίηση των λύσεων SAP SuccessFactors, ο Όμιλος L’Occitane έχει σε λειτουργία μια επιτυχημένη παγκόσμια πλατφόρμα Διαχείρισης Ανθρώπινου Δυναμικού. Η πλατφόρμα αυτή είναι σε θέση να προσφέρει μια καλύτερη εικόνα των δραστηριοτήτων της λιανικής πώλησης των προϊόντων, καθώς και να επιτρέπει τη βελτιστοποίηση των τυποποιημένων διαδικασιών HR του Ομίλου. Οι διαδικασίες Διαχείρισης Ανθρώπινου Δυναμικού είναι πλέον ενοποιημένες και με λιγότερες γραφειοκρατικές δομές, ενώ παράλληλα προσφέρουν την καλύτερη-στην-κατηγορία-της (best-in-class) εμπειρία χρήστη για τους εργαζομένους. Ο Όμιλος L’Occitane είναι πλέον καλύτερα εξοπλισμένος για να προσελκύσει και να διατηρήσει κορυφαία ταλέντα στο δυναμικό του. «Επιλέγουμε τις λύσεις SAP SuccessFactors, ώστε να μας βοηθήσουν στην απλούστευση και τον εξορθολογισμό των λειτουργιών Διαχείρισης Ανθρώπινου Δυναμικού» δήλωσε ο Xavier Meulemans,

Director of Total Rewards & HRIS στην L’Occitane International. «Είμαστε μία εταιρεία με δέσμευση για συνεχή εξέλιξη. Συνεπώς, η αποτελεσματική προσέλκυση και απασχόληση διαφορετικού εργατικού δυναμικού είναι πρωταρχικής σημασίας, παράγοντας για τη συνεχή επιτυχία μας. Με τις λύσεις SAP SuccessFactors, είμαστε εξοπλισμένοι να διαχειριστούμε καλύτερα ένα ευέλικτο και μεταβαλλόμενο εργατικό δυναμικό σε διαφορετικές γεωγραφικές περιοχές και πολιτισμούς, ενώ ταυτόχρονα αυξάνουμε τη διαφάνεια και την αποτελεσματικότητα στην εταιρεία μας». Μία από τις βασικές προκλήσεις στη Διαχείριση ανθρώπινου δυναμικού για τον Όμιλο είναι η σύμπλευση διαφορετικών οργανωτικών τομέων μέσα σε μια δομή. Με τη χρήση των λύσεων SAP SuccessFactors Employee Central και SAP SuccessFactors Recruiting παγκοσμίως, όλοι οι εργαζόμενοι του Ομίλου L’Occitane, από τους εργαζόμενους των καταστημάτων μέχρι τους managers, και τους εργαζομένους στα κεντρικά γραφεία της εταιρείας και στο τμήμα διαχείρισης ανθρώπινου δυναμικού, ωφελούνται από την άμεση πρόσβαση σε δεδομένα υπαλλήλων, αποκτώντας παράλληλα εις βάθος γνώση της εταιρείας και διευκολύνοντας τη διαδικασία λήψης αποφάσεων. ΧW

Tech news LG Electronics Ανακοινώνει τα προκαταρκτικά οικονομικά της αποτελέσματα για το δ’ τρίμηνο του 2017 Η LG Electronics Inc. (LG) ανακοίνωσε τα προκαταρκτικά οικονομικά της αποτελέσματα για το δ’ τρίμηνο του 2017. Τα εκτιμώμενα ενοποιημένα έσοδα για το δ’ τρίμηνο του 2017 ανέρχονται στα 16.9 τρισ. KRW ενώ τα λειτουργικά κέρδη ανέρχονται στα 366,8 δισ. KRW. Τα έσοδα αναμένεται να είναι υψηλότερα κατά 14,8% και το λειτουργικό αποτέλεσμα μετατράπηκε σε κέρδος από ζημία που ήταν την αντίστοιχη περίοδο του 2016. Οι συνολικές ετήσιες πωλήσεις ύψους σχεδόν 61.4 τρισ. KRW αναμένεται να είναι 10,9% υψηλότερες σε σχέση με το προηγούμενο έτος και τα λειτουργικά κέρδη ύψους 2.4 τρισ. KRW αναμένεται να αυξηθούν κατά 84,5% σε σχέση με το 2016. Αυτά τα νούμερα αποτελούν τα εκτιμώμενα ενοποιημένα κέρδη με βάση τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής πληροφόρησης της Κορέας (Korean International Financial Reporting Standards) και παρέχονται ως συμβουλευτική υπηρεσία προς τους επενδυτές πριν από τα τελικά αποτελέσματα εσόδων της LG Electronics, συμπεριλαμβανομένων των καθαρών κερδών καθώς και περαιτέρω στοιχείων και πληροφοριών που αφορούν στο κάθε τμήμα ξεχωριστά, τα οποία θα ανακοινωθούν επίσημα αργότερα αυτόν τον μήνα.

ΧΡΗΜΑ

τ.6670/ ΤΡΙΤΗ 09.01.2018

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >ALPHA BANK<

Από κοινού με την Αlpha Bank Romania SA εισήλθαν σε οριστική συμφωνία για την πώληση ενός Χαρτοφυλακίου Μη Εξυπηρετούμενων Επιχειρηματικών Δανείων συνολικού υπολοίπου ύψους 360 εκατ. ευρώ περίπου. Το Χαρτοφυλάκιο θα πωληθεί σε εταιρείες που χρηματοδοτήθηκαν από κοινοπραξία διεθνών επενδυτών, στην οποία περιλαμβάνονται η Deutsche Bank AG, επενδυτικά κεφάλαια υπό τη διαχείριση της AnaCap Financial Partners LLP και επενδυτικά κεφάλαια υπό τη διαχείριση της APS Investments S.à.r.l. Η ολοκλήρωση της συναλλαγής τελεί υπό την αίρεση λήψεως των σχετικών εποπτικών εγκρίσεων. Με την εν λόγω συναλλαγή, καθώς και με την πώληση το τρίτο τρίμηνο του 2017 ενός Χαρτοφυλακίου Μη Εξυπηρετούμενων Δανείων Λιανικής συνολικού υπολοίπου ύψους 50 εκατ. ευρώ περίπου σε εταιρεία του νορβηγικού ομίλου B2Holding ολοκληρώνονται οι ενέργειες της Τραπέζης για την πώληση ενός σημαντικού μέρους των Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων της στη Ρουμανία. Η συναλλαγή συμβαδίζει πλήρως με το Σχέδιο Αναδιαρθρώσεως της Τραπέζης και συμβάλλει στην επίτευξη των στόχων του, ενώ ο συνδυασμός των αποτελεσμάτων των ανωτέρω συναλλαγών αναμένεται να έχει θετική επίπτωση για την Τράπεζα λογιστικά και κεφαλαιακά.

>AEGEAN<

Αύξηση 6% σημείωσε η επιβατική κίνηση της Aegean και της Olympic Air το 2017, ξεπερνώντας για πρώτη φορά στην ιστορία της τα 13 εκατομμύρια επιβάτες. Στο σύνολο του έτους καταγράφηκε ιστορικό ρεκόρ, καθώς μεταφέρθηκαν 13,2 εκατ. επιβάτες, 750 χιλιάδες περισσότεροι από το προηγούμενο έτος. Αξίζει να σημειωθεί ότι η αύξηση της κίνησης προέρχεται εξολοκλήρου από τη βελτιωμένη αξιοποίηση του δικτύου, δεδομένου ότι ο αριθμός των πτήσεων που εκτελέστηκαν το 2017 δεν ήταν αυξημένος σε σχέση με το 2016. Στο δίκτυο εξωτερικού, που συνεχίζει να αποτελεί τον κύριο μοχλό ανάπτυξης, η συνολική κίνηση ανήλθε σε 7,3 εκατ. επιβάτες, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 9%. Ανοδική πορεία παρουσίασε όμως και η κίνηση εσωτερικού, παρά τον αυξημένο αριθμό ανταγωνιστών, με 5,9 εκατ. επιβάτες από 5,7 εκατ. το 2016, αποτέλεσμα των ελκυστικών και τακτικών προσφορών ναύλων, που οδήγησαν σε υψηλότερες πληρότητες. Η ενίσχυση του δικτύου της Αθήνας αποτέλεσε το κύριο πεδίο επένδυσης για ακόμη μια χρονιά. Η επιβατική κίνηση εξωτερικού αυξήθηκε κατά 15 %, ενώ το σύνολο της κίνησης από τον ΔΑΑ παρουσίασε αύξηση 9%, με την Aegean να ξεπερνά για πρώτη φορά τα 10 εκατ. επιβάτες, συμβάλλοντας έτσι καθοριστικά στην κίνηση του αεροδρομίου και της Αθήνας.

>ΕΛΛΑΚΤΩΡ<

Η εταιρεία ενημερώνει, κατόπιν ερωτήματος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς προς τη θυγατρική αυτής, ΕΛΤΕΧ ΑΝΕΜΟΣ ΑΕ, αναφορικά με το ενδεχόμενο συναλλαγής υπό της πρώτης επί της συμμετοχής της στη δεύτερη, ότι η ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΑΕ, στο πλαίσιο μεγιστοποίησης της μετοχικής της αξίας, διερευνά ανέκαθεν, χάριν του εταιρικού συμφέροντος, τις δυνατότητες αξιοποίησης των περιουσιακών της στοιχείων και, διαβεβαιώνει ότι, σύμφωνα με την πάγια τακτική της, όταν και εφόσον συντρέχει γεγονός, η δημοσιοποίηση του οποίου εύλογα αναμένεται να επηρεάσει την πορεία των μετοχών της, προβαίνει η ίδια υπεύθυνα και αρμοδίως στη γνωστοποίησή του. ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής Αρχισυντάκτης Σύμβουλος Έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ΝΏΝΤΑΣ ΧΑΛΔΟΥΠΗΣ ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu chaldoupis.n@ethosmedia.eu kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Τ ην πρώτη θέση στην κατάταξη των χρηματιστηριακών ως προς τις συναλλαγές στο ΧΑ τον Δεκέμβριο κατέλαβε η Eurobank Equities, με ποσοστό 24,18%. Την τριάδα συμπληρώνουν η Euroxx Χρηματιστηριακή (15,65%) και η Πειραιώς ΑΕΠΕΥ με ποσοστό 11,54%. Ακολουθούν οι Εθνική Χρηματιστηριακή (8,28%), Axia Ventures (5,96%), Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος (4,39%) και Alpha Finance ΑΕΠΕΥ (3,91%). Στο έτος, πρώτη είναι η Eurobank Equities με ποσοστό 17,71%, δεύτερη ακολουθεί η Euroxx Χρηματιστηριακή με ποσοστό 14,16% και τρίτη η Πειραιώς ΑΕΠΕΥ με 10,06%. Ακολουθούν οι Εθνική Χρηματιστηριακή (9,81%), Citigroup (7,74%), Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος (5,55%), Alpha Finance (4,87%), UBS (4,42%) Credit Suisse Securities (3,18%), και Λέων Δεπόλας Χρηματιστηριακή (3,16%). Την πρώτη θέση στην κατάταξη των χρηματιστηριακών σε ό,τι αφορά τα ΣΜΕ του FTSE 25, τον Δεκέμβριο 2017, κατέκτησε η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος, με ποσοστό 34,90% έναντι 35,90% τον Νοέμβριο του 2017. Στη δεύτερη θέση βρέθηκε η Εθνική Χρηματιστηριακή(12,90%) και στην τρίτη η Πειραιώς ΑΕΠΕΥ (9,92%). Συνολικά το 2017, στα ΣΜΕ του FT25, στην πρώτη θέση βρέθηκε η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος με 35,61%, στη δεύτερη θέση η Εθνική Χρηματιστηριακή με 17,06% και στην τρίτη η Eurobank Equities με 8,66%.

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Key Account Manager Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ T:210 9984950, Φ:210 9984953, manologlou.r@ethosmedia.eu www.hrima.gr, info@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.6670/ ΤΡΙΤΗ 09.01.2018

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ BLOOMBERG/ΟΜΟΛΟΓΑ Τα ελληνικά ομόλογα αναδείχθηκαν παγκόσμιοι πρωταθλητές απόδοσης για το 2017, σύμφωνα με το ετήσιο αφιέρωμα του Bloomberg, με αποδόσεις στα επίπεδα του 60%. Οι πέντε ελληνικοί τίτλοι, με λήξεις μεταξύ 2034 και 2042, έχουν με διαφορά την καλύτερη απόδοση μεταξύ των ομολόγων αναπτυγμένων αγορών, καθώς οι τιμές τους αυξήθηκαν φέτος από 59,3% έως 63,7%. Ακόμη αν ληφθούν υπόψη και οι αναδυόμενες αγορές, οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων είναι αρκετά υψηλότερες από τις αποδόσεις που κατέγραψαν τα ομόλογα του Μπελίζ και της Αργεντινής, με αποδόσεις 38,7% και 30% αντιστοίχως, που είχαν τις καλύτερες αποδόσεις στις αναδυόμενες αγορές. Οι υψηλές αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων έρχεται σε μία χρονιά κατά την οποία τα ομόλογα των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας είχαν αρνητικές αποδόσεις 2,4% και 2,7% αντιστοίχως. Το ράλι των ελληνικών ομολόγων στηρίχθηκε στο επιτυχές swap των ομολόγων του PSI, στην οριστική ολοκλήρωση της τρίτης αξιολόγησης στις 22 Ιανουαρίου 2018, τις προσδοκίες για αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης στους πρώτους μήνες του νέου έτους.

CITI/ΜΕΤΟΧΕΣ Τοποθετήσεις σε ευρωπαϊκές μετοχές συνιστά η Citi, καθώς προβλέπει για το 2018 υψηλότερο ευρωπαϊκό ΑΕΠ, ισχυρότερο ευρώ, υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων, αύξηση πιστωτικής επέκτασης, μεγαλύτερα κέρδη

ανά μετοχή και μερισματικές αποδόσεις και αυξημένες τιμές μετοχών. Η αύξηση των κερδών ανά μετοχή θα υποστηριχθεί από την άνοδο της ονομαστικής αύξησης του ΑΕΠ, την τιμολογιακή πολιτική, τη μόχλευση, την κερδοφορία των τραπεζών, την αύξηση των τιμών των βασικών εμπορευμάτων, τις εταιρικές πράξεις (συμπεριλαμβανομένων των εξαγορών) και τις πιθανές αλλαγές στον εταιρικό φόρο στις ΗΠΑ. Παρά το ισχυρότερο ευρώ, η Citigroup αναμένει αύξηση των EPS κατά 1015% το 2018, υπογραμμίζοντας ότι η ευρωπαϊκή οικονομία βρίσκεται σε φάση ανάκαμψης.

JP MORGAN/COCA COLA Σε υποβάθμιση της σύστασης για τη μετοχή της Coca Cola Hellenic σε neutral από overweight προχωρά η JP Morgan, σε έκθεσή της, ενώ μειώνει την τιμή-στόχο στις 2.600 πένες από 2.800 πένες, έναντι τιμής στις 2.585 πένες στο LSE. Ο οίκος σημειώνει ότι η εταιρεία παραμένει σε τροχιά ισχυρής ανάπτυξης και είναι σε θέση ισχύος για την εξαγορά μεριδίου της Cοca Cοla Αφρικής (CCBA). Η JP Morgan αναφέρει ότι αναμένει σχετικές ανακοινώσεις τους επόμενους μήνες, σημειώνοντας πάντως ότι η κίνηση δεν αναμένεται να ενισχύσει τα μεγέθη της CCH τόσο όσο περίμεναν αρχικά. Επίσης, τονίζει ότι τα βελτιωμένα θεμελιώδη της εταιρείας πιθανότατα ενσωματώνονται ήδη στην τιμή της μετοχής, η οποία έχει καταγράψει άνοδο 70% από τον Ιούλιο του 2016.

IBG/ΦΟΥΡΛΗΣ Yψηλότερη τιμή-στόχο για τη μετοχή της Fourlis ΦΡΛΚ +0,90%, στα 7,3 από 6,5 ευρώ δίνει η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος σε έκθεσή της στην οποία διατηρεί σύσταση buy. Η αύξηση της τιμής-στόχου οφείλεται στην αποκλιμάκωση των αποδόσεων στα ελληνικά κρατικά ομόλογα, που αποτελεί αξιόπιστη μέτρηση του ρίσκου χώρας, καθώς και στις συνεχιζόμενες ισχυρές επιδόσεις της εισηγμένης στις ξένες αγορές. Η εικόνα κερδοφορίας της εισηγμένης παραμένει

θετική, με πρόβλεψη για μέση ετήσια αύξηση των EBITDA κατά 11% ως το 2021.

EUROXX/GRIVALIA Υψηλότερη τιμή-στόχο για τη μετοχή της Grivalia, στα 10,7 από 10,5 ευρώ δίνει η Euroxx σε έκθεσή της στην οποία διατηρεί σύσταση overweight για τον τίτλο. Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι στο τρίτο τρίμηνο ο τζίρος της εταιρείας ήταν ισχυρός, παρά την αδύναμη κερδοφορία, με το επενδυτικό πλάνο του ομίλου να παραμένει άθικτο. Παράλληλα, προχωρά σε μειώσεις των προβλέψεων για τα κέρδη ανά μετοχή της εισηγμένης κατά 5-12% ετησίως ώς το 2019. Η μείωση στην τιμή-στόχο συνδέεται με την αποκλιμάκωση των spreads των ελληνικών ομολόγων.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Εθνική ΕΝΕΡΓΕΙΑ Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Μυτιληναίος, Τιτάν, Βιοχάλκο, Σωληνουργεία Κορίνθου ΕΜΠΟΡΙO Jumbo, Πλαίσιο, Fourlis ΛΟΙΠΕΣ Coca-Cola HBC, Aegean, ΟΛΠ, ΕΥΔΑΠ, ΕΧΑΕ, Grivalia