ΧΡΗΜΑ Week #672, 23/1/2018 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.672/ ΤΡΙΤΗ 23.01.2018

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

ΒΕΛΤΊΩΣΗ ΠΡΟΣΔΟΚΙΏΝ ΣΤΟΝ ΤΟΜΈΑ ΤΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΊΑΣ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ

EUROBANK, ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ, ΟΛΠ

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΑΝΑΛΥΣΕΙΣ ΓΙΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ, ΟΜΟΛΟΓΑ, ΟΤΕ, ΕΧΑΕ

ΙΣΧΥΡΕΣ ΟΙ ΠΡΟΣΔΟΚΙΕΣ ΓΙΑ ΣΥΝΕΧΙΣΗ ΤΗΣ ΑΝΟΔΟΥ Ήπια διορθωτική κίνηση, παραμένει ο στόχος των 860 μονάδων

πρώτη εβδομάδα διορθωτικής κίνησης της αγοράς για το 2018 δεν προκάλεσε σοβαρές απώλειες (μόλις 0,42% για τον Γενικό Δείκτη σε εβδομαδιαία βάση), ενώ η ανοδική αντίδραση της Παρασκευής πείθει ότι διατηρούνται οι προσδοκίες για συνέχιση της ανόδου, με επόμενο σταθμό τις 860 μονάδες (υψηλό 2017 για τον Δείκτη). Στις συνεδριάσεις της Τετάρτης και της Πέμπτης, φαίνεται ότι εκτονώθηκε η διορθωτική δυναμική, ενώ την Παρασκευή οι αγοραστές επανήλθαν στο προσκήνιο και ο τζίρος εκτινάχθηκε στα 128 εκατ. ευρώ (με τα 52 εκατ. ευρώ να αφορούν προσυμφωνημένες μεταβιβάσεις μετοχών από το placement της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή). Η έγκριση της ολοκλήρωσης της τρίτης αξιολόγησης από το Euro Working Group, την Παρασκευή, η αναβάθμιση των ελληνικών ομολόγων από την S&P, το βράδυ της Παρασκευής, με την κρίσιμη υποσημείωση ότι οι τράπεζες δεν θα χρειαστούν ανακεφαλαιοποίηση, η γνωστοποίηση της απεξάρτησης της Εθνικής Τράπεζας από τον μηχανισμό ELA, το γενναιόδωρο πρόγραμμα παροχών στους μετόχους του ΟΤΕ, η εντυπωσιακή κάλυψη του placement μετοχών της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, αποτελούν εξελίξεις που συντελούν στην περαιτέρω βελτίωση του επενδυτικού κλίματος στο ΧΑ. Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε την Παρασκευή στις 847,56 μονάδες και διατηρεί «ζωντανή» την προοπτική υπέρβασης του υψηλού του 2017 (860

Είπαν:

μονάδες), στον βαθμό που θα συνεχιστούν οι εισροές κεφαλαίων από ισχυρά ξένα χαρτοφυλάκια. Όπως σημειώνει στην τεχνική του ανάλυση ο Μάνος Χατζηδάκης της Beta, «τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης εμφάνισε σημάδια κόπωσης τάσης και τζίρου στα επίπεδα των 850 μονάδων, και ως εκ τούτου η υποχώρησή του προς την περιοχή των 830 μονάδων ήρθε σε δύο χρόνους. Χαρακτηριστικό της διόρθωσης ήταν η επιστροφή στα κλεισίματα τιμών από ενδοσυνεδριακά χαμηλά, κάνοντας τις διορθώσεις πιο ρηχές και σε καμιά περίπτωση ανησυχητικές για τη συνέχεια. Οι αγοραστές έκαναν διαχείριση της διόρθωσης εκτονώνοντας τις επιμέρους υπερβολές, φροντίζοντας το διάγραμμα να αποκτήσει εκ νέου ανοδικό περιθώριο στους ταλαντωτές, οι οποίοι πλέον διαπραγματεύονται κάτω από τις υπερτιμημένες ζώνες τιμών. Από την άλλη πλευρά, η προσέγγιση των 860 μονάδων έδειξε ότι θα χρειαστεί μεγαλύτερο σθένος και συμμετοχή, αφού στο πρόσφατο παρελθόν οι ζώνες αυτές αντιστοιχούσαν σε μέσους ημερήσιους συναλλακτικούς όγκους 80 εκατ. ευρώ. Συμπερασματικά, η ώς τώρα δομή της ανόδου έχει συνέπεια, η στάση που έγινε είναι σημάδι υγιούς διόρθωσης και η τάση μπορεί να ξαναδοκιμάσει την ερχόμενη εβδομάδα τα υψηλά των 52 εβδομάδων, έχοντας πληρώσει τους βραχυπρόθεσμους παίκτες». ΧW

Μαίρη Μπάρα, Διευθύνουσα Σύμβουλος, General Motors: «Αν κερδίσουμε τις καρδιές και το μυαλό των υπαλλήλων, θα έχουμε μεγαλύτερη επιχειρηματική επιτυχία» Mary Barra, CEO, General Motors: “If we win the hearts and minds of employees, we’re going to have better business success” Πηγή: www.entrepreneur.com

ΧΡΗΜΑ

τ.672/ ΤΡΙΤΗ 23.01.2018

WEEK

«ΚΟΚΚΙΝΑ» ΔΑΝΕΙΑ: Η ΔΥΣΑΡΕΣΤΗ ΑΛΗΘΕΙΑ

εν είναι ευχάριστο, αλλά οι τραπεζίτες μας οφείλουν να το αναγνωρίσουν: οι μέχρι τώρα προσπάθειές τους για τη μείωση των «κόκκινων» δανείων έχουν αποτύχει με πάταγο. Τα στοιχεία από τις τελευταίες εκθέσεις της Τραπέζης της Ελλάδος και της Κομισιόν επιβεβαιώνουν ότι οι τράπεζες, παρότι τα προβληματικά δάνεια καλύπτουν σχεδόν το ήμισυ των χαρτοφυλακίων τους, μειώνουν τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα με ανησυχητικά αργό ρυθμό. Τυπικά, πετυχαίνουν τους επιχειρησιακούς στόχους τους, αλλά αυτό γίνεται κυρίως με διαγραφές δανείων. Επιμέρους ποιοτικά στοιχεία, όπως το γεγονός ότι τα δάνεια που «θεραπεύονται» με ρυθμίσεις είναι σταθερά λιγότερα από όσα «κοκκινίζουν» (ή «ξανακοκκινίζουν»), επιβεβαιώνουν ότι η «ομηρεία» των τραπεζών (και μαζί της οικονομίας) από τα «κόκκινα» δάνεια θα συνεχιστεί για πολύ αν συνεχίσουμε να πορευόμαστε στον ίδιο δρόμο. Από την αρχή της κρίσης, το 2011, η διαγνωστική μελέτη της BlackRock στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα είχε καταδείξει ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν έπαιρναν πολύ σοβαρά το πρόβλημα των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Οι ρυθμίσεις που εφάρμοζαν για τη «θεραπεία» των καθυστερήσεων στις περισσότερες περιπτώσεις απλώς μετέθεταν το πρόβλημα στο μέλλον, σαν να πίστευαν οι τραπεζίτες ότι με την έξοδο από την κρίση το πρόβλημα θα λυνόταν μόνο του. Ακόμη και σήμερα, οι τράπεζες παραμένουν άτολ-

μες στις ρυθμίσεις, γι’ αυτό και η Τράπεζα της Ελλάδος τις καλεί και πάλι να αξιοποιήσουν όλα τα μέσα που έχουν για τη «θεραπεία» προβληματικών δανείων. Μια καλή αρχή για τη λύση του προβλήματος είναι να αναγνωρίσουν όλοι οι εμπλεκόμενοι ότι για να αντιμετωπιστεί το πρωτοφανές «τσουνάμι» καθυστερούμενων δανείων στην Ελλάδα, δεν αρκεί η προσπάθεια των τραπεζών, ακόμη κι αν αφοσιωνόταν όλο το δυναμικό τους σε αυτό το πρόβλημα. Είναι φανερό, πλέον, ότι μόνο οι εξωτερικοί «παίκτες», τα distress funds, που όλοι… λατρεύουμε να μισούμε, μπορούν να βοηθήσουν για να επιταχυνθεί η εξυγίανση των τραπεζικών χαρτοφυλακίων. Το επιχείρημα των τραπεζιτών ότι θα υποστούν οι τράπεζες μεγάλες ζημιές αν πουλήσουν δάνεια σε χαμηλές τιμές δεν αναγνωρίζεται πλέον ως έγκυρο. Η Τράπεζα της Ελλάδος μελέτησε το θέμα και κατέληξε στο συμπέρασμα ότι ακόμη κι αν πουληθούν σε πολύ χαμηλή τιμή τα περισσότερα δάνεια με μεγάλη καθυστέρηση, άνω των 360 ημερών, οι τράπεζες θα διατηρήσουν δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας πάνω από το ελάχιστο όριο του 12,5%. Μπορεί η πώληση δανείων να μην είναι ιδιαίτερα δημοφιλής πρακτική, εδώ που έχουμε φθάσει όμως οι τράπεζες δεν έχουν άλλη επιλογή: ή θα «ξεφορτωθούν» δάνεια ή τα «βαρίδια» θα τις παρασύρουν στον βυθό!

ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.672/ ΤΡΙΤΗ 23.01.2018

ΒΕΛΤΙΩΣΗ ΠΡΟΣΔΟΚΙΩΝ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ

Τι καταγράφουν οι έρευνες οικονομικής συγκυρίας του ΙΟΒΕ

ημαντική βελτίωση των επιχειρηματικών προσδοκιών στον τομέα της βιομηχανίας καταγράφουν την τελευταία διετία οι έρευνες οικονομικής συγκυρίας του ΙΟΒΕ. Η εξέλιξη αυτή αντανακλά κυρίως καλύτερες συνθήκες το 2017 σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο τόσο του 2016 όσο, όμως, πολύ περισσότερο, και του 2015, όταν και η αβεβαιότητα στην οικονομία και γεγονότα όπως τα capital controls επηρέασαν αρνητικά τις προσδοκίες των επιχειρήσεων σε όλους τους κλάδους της οικονομίας. Η σταδιακή άμβλυνση της πολιτικής και οικονομικής αβεβαιότητας στο εσωτερικό της χώρας αλλά και η βελτίωση της εξωτερικής ζήτησης με την άνοδο του διεθνούς εμπορίου έχουν επηρεάσει θετικά την εγχώρια βιομηχανία. Σαφώς, η φορολογική επιβάρυνση και η φτωχή χρηματοδότηση από τον τραπεζικό τομέα επηρεάζουν δυσμενώς το επιχειρηματικό περιβάλλον, ωστόσο φαίνεται αυτά να έχουν σε σημαντικό βαθμό ήδη προεξοφληθεί στο προηγούμενο διάστημα, ενισχύοντας την τάση σταθεροποίησης του τελευταίου εξαμήνου. Ο Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών στη Βιομηχανία διαμορφώνεται τον Δεκέμβριο σε υψηλότερο επίπεδο από ό,τι τον Νοέμβριο, στις 97,7 (από 93,6) μονάδες, υψηλότερα έναντι και του αντίστοιχου περσινού δείκτη (90,1 μονάδες). Συνολικά το 2017, ο δείκτης ανέρχεται στις 93 μονάδες, καταγράφοντας άνοδο σε σχέση με το 2016 (91,2 μονάδες), γεγονός το οποίο είναι συνεπές με τις ανοδικές εκτιμήσεις του δείκτη βιομηχανικής παραγωγής, σύμφωνα με τα επίσημα

στοιχεία της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής. Η βιομηχανική παραγωγή στην Ελλάδα άλλωστε κατά το 11μηνο Ιανουάριος-Νοέμβριος 2017 παρουσίασε αύξηση 4,4% σε σύγκριση με τον αντίστοιχο δείκτη της περιόδου Ιανουαρίου-Νοεμβρίου 2016. Ο δείκτης κινείται έτσι πάνω από τον μακροχρόνιο μέσο όρο του. Στις προβλέψεις για την εξέλιξη της παραγωγής τους προσεχείς 3-4 μήνες, το σχετικό ισοζύγιο διευρύνεται στις +17 (από +14) μονάδες, με το 26% των επιχειρήσεων να προβλέπει άνοδο της παραγωγής στο επόμενο τρίμηνο και μόλις 9% (από 13%) μείωση. Ο δείκτης προβλέψεων για την απασχόληση μεταβάλλεται θετικά, κατά 3 μονάδες, με το σχετικό ισοζύγιο να ισοσκελίζεται. Το ποσοστό των επιχειρήσεων το οποίο προβλέπει άνοδο απασχόλησης στο προσεχές τρίμηνο κινείται στο 13% (από 10%), έναντι ενός 13% που αναμένει και πάλι μείωσή της. Ενθαρρυντικό είναι το γεγονός ότι συνολικά το 2017 –τόσο στις προβλέψεις παραγωγής όσο και στις προβλέψεις για την απασχόληση, δύο δείκτες οι οποίοι κινούνται παράλληλα και εμφανίζουν έντονη θετική συσχέτιση διαχρονικά– καταγράφεται σημαντική άνοδος στον σχετικό δείκτη. Από την άλλη πλευρά, τον Δεκέμβριο, οι θετικές προβλέψεις για τις πωλήσεις τους προσεχείς μήνες περιορίζονται ελαφρώς (στις +17 από +20 μον. το σχετικό ισοζύγιο), με το 27% (από 29%) των επιχειρήσεων να αναμένει άνοδο πωλήσεων το προσεχές χρονικό διάστημα και ένα 10% εκ νέου μείωσή τους. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.672/ ΤΡΙΤΗ 23.01.2018

ΜΕ «ΚΡΥΑ ΚΑΡΔΙΑ» ΤΟ SPD ΣΤΗ ΣΥΝΕΡΓΑΣΙΑ ΜΕ ΤΗ ΜΕΡΚΕΛ

Νέες υποχωρήσεις θα ζητήσει ο Σουλτς στη διαπραγμάτευση για συγκυβέρνηση

ε μικρή πλειοψηφία δέχονται οι Γερμανοί Σοσιαλδημοκράτες τον σχηματισμό κυβέρνησης με τους Χριστιανοδημοκράτες της καγκελαρίου Μέρκελ, αλλά θα ζητήσουν νέες υποχωρήσεις στα θέματα της μετανάστευσης και της υγείας, στις διαπραγματεύσεις για το κυβερνητικό πρόγραμμα. Στο συνέδριο του SPD έγινε εμφανής η διαίρεση του κόμματος ως προς τον προτεινόμενο «μεγάλο συνασπισμό», με το 56% των συνέδρων να ψηφίζουν υπέρ της έναρξης επίσημων διαπραγματεύσεων στη βάση του σχεδίου που συμφωνήθηκε στις αρχές του μήνα. Πρόκειται για μικρότερο ποσοστό από όσο ανέμεναν οι αναλυτές, γεγονός που δημιουργεί πιέσεις στους ηγέτες του SPD να τροποποιήσουν την αρχική συμφωνία, προκειμένου να ικανοποιήσουν τους απρόθυμους του κόμματος. Οι επίσημες διαπραγματεύσεις για το πρόγραμμα της νέας κυβέρνησης αρχίζουν αυτήν την εβδομάδα. «Νομίζω πως οι Συντηρητικοί έχουν καταλάβει πως το SPD πρέπει να πεισθεί» δήλωσε ο γενικός γραμματέας του SPD, Λαρς Κλίνγκμπεϊλ στο ARD. Όπως σημείωσε, το κόμμα του θέλει να προσθέσει μια «πρόβλεψη δυσκολίας» στη συμφωνία για τη μετανάστευση, που περιορίζει στους 1.000 μηνιαίως τον αριθμό των ατόμων που μπορούν να ενταχθούν στη λίστα των αποδεκτών προσφύγων στη Γερμανία, στο πλαίσιο των κανόνων για την επανένωση οικογενειών.

Ο ίδιος ελπίζει πως θα υπάρξει συμβιβασμός για την ενιαία «ασφάλιση πολιτών», που το SPD θέλει να αντικαταστήσει το ιδιωτικό και δημόσιο σύστημα υγείας της Γερμανίας, ένα μέτρο στο οποίο αντιτίθενται οι Συντηρητικοί. Ορισμένοι ανησυχούν πως αν οι ηγέτες του SPD δεν πετύχουν αποτελέσματα σε τέτοια ζητήματα-κλειδιά, τότε το κόμμα μπορεί να απορρίψει μια τελική συμφωνία, επί της οποίας ο Σουλτς σκοπεύει να ζητήσει να ψηφίσουν και τα 443.000 μέλη του κόμματος. Η Μέρκελ, από την πλευρά της, θέλει το SPD να συμφωνήσει σε επανάληψη του «μεγάλου συνασπισμού» που κυβερνά τη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης από το 2013. Είπε πως προσβλέπει σε εντατικές συνομιλίες για τον σχηματισμό μια σταθερής κυβέρνησης και πως οι προτεραιότητές της είναι η διατήρηση της οικονομικής ισχύος της Γερμανίας και η διασφάλιση της κοινωνικής δικαιοσύνης και της ασφάλειας. Ο Σουλτς δήλωσε πως η ψήφος του έδωσε το «καθήκον να πολεμήσει για όλους αυτούς που ψήφισαν κατά». «Ας βελτιώσουμε τώρα συντονισμένα τις ζωές των ανθρώπων στη χώρα» έγραψε σε ανάρτησή του στο Twitter χθες το βράδυ. Η κοινοβουλευτική ηγέτης του SPD Αντρέα Νάλες είπε πως θα διαπραγματευτεί «μέχρι να τσιρίξει η άλλη πλευρά». Η Μέρκελ έχει ξεκαθαρίσει πως το σχέδιο θα αποτελέσει τη βάση των διαπραγματεύσεων, όμως πολλά ερωτήματα πρέπει ακόμα να διευκρινιστούν με λεπτομέρεια. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.672/ ΤΡΙΤΗ 23.01.2018

KASPERSKY LAB

ΤΑ ΈΣΟΔΆ ΤΗΣ ΑΥΞΉΘΗΚΑΝ ΚΑΤΆ 8%, ΑΓΓΊΖΟΝΤΑΣ ΤΑ 698 ΕΚΑΤ. ΔΟΛ. ΤΟ 2017

Ο παγκόσμιος πάροχος ψηφιακής ασφάλειας καταφέρνει να διατηρεί θετική δυναμική παρά το ταραγμένο έτος

Kaspersky Lab είναι μια παγκόσμια εταιρεία ψηφιακής ασφάλειας που γιορτάζει την 20ή επέτειό της το 2017. Η βαθιά πληροφόρηση απειλών και η τεχνογνωσία στον τομέα της ασφάλειας της Kaspersky Lab μετατρέπονται συνεχώς σε λύσεις και υπηρεσίες ασφάλειας για την προστασία επιχειρήσεων, κρίσιμων υποδομών, κυβερνήσεων και καταναλωτών σε όλο τον κόσμο. Το ολοκληρωμένο χαρτοφυλάκιο ασφάλειας της εταιρείας περιλαμβάνει την προστασία τελικών σημείων και μια σειρά εξειδικευμένων λύσεων και υπηρεσιών ασφάλειας για την καταπολέμηση εξελιγμένων και εξελισσόμενων ψηφιακών απειλών. Περισσότεροι από 400 εκατομμύρια χρήστες προστατεύονται από τις τεχνολογίες της Kaspersky Lab, η οποία βοηθά 270.000 εταιρικούς πελάτες να προστατεύουν ό,τι είναι πιο σημαντικό για αυτούς (μάθετε περισσότερα στο www.kaspersky.com). Η Kaspersky Lab αναπτύχθηκε βιώσιμα το 2017 και αύξησε τα παγκόσμια μη ελεγμένα έσοδά της σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης (IFRS) κατά 8%, αγγίζοντας τα 698 εκατ. δολ. Ενώ το δεύτερο εξάμηνο του 2017 ήταν πρόκληση για την εταιρεία, λόγω γεωπολιτικής αναταραχής και αβάσιμων ισχυρισμών, οι πελάτες και οι συνεργάτες της εξακολουθούν να επιδεικνύουν εμπιστοσύνη, με αποτέλεσμα ένα επιτυχημένο έτος για την επιχείρηση. Η ανάπτυξη οφείλεται στις υψηλές επιδόσεις των B2B ενεργειών της Kaspersky Lab (+13%): Η εταιρεία σημείωσε ανάπτυξη της τάξης του 30% στον τομέα των μεγάλων επιχειρήσεων, του 61% στα μη τερματικά συστήματα και του 41% σε κρατήσεις από υπηρεσίες πληροφόρησης για την ψηφιακή ασφάλεια. Η Kaspersky Lab συνεχίζει να επεκτείνει το χαρτοφυλάκιό της, εισάγοντας και ενισχύοντας λύσεις που ανιχνεύ-

ουν, αποτρέπουν και ανταποκρίνονται στις πιο εξελιγμένες ψηφιακές απειλές, όπως το Endpoint Detection and Response και ένα ευρύ φάσμα επαγγελματικών υπηρεσιών. Επί του παρόντος, 69 εταιρείες από τη λίστα Fortune 500 είναι πελάτες της Kaspersky Lab. Επιπλέον, μια σχετικά σταθερή επιχειρηματική δραστηριότητα στον καταναλωτικό κλάδο, η οποία ωθήθηκε από μια ισχυρή επίδοση στις ψηφιακές πωλήσεις, συνέβαλε στην υγιή ανάπτυξη των συνολικών παγκόσμιων αποτελεσμάτων. «Τα θετικά μας οικονομικά αποτελέσματα για το 2017 αποτελούν ξεκάθαρη απόδειξη ότι οι χρήστες προτιμούν τα καλύτερα προϊόντα και υπηρεσίες στην αγορά και υποστηρίζουν την αρχή μας για προστασία από όλες τις ψηφιακές απειλές, ανεξάρτητα από την προέλευσή τους. Παρά τη δύσκολη γεωπολιτική κατάσταση, τις αβάσιμες κατηγορίες και τις προσπάθειες υπονόμευσης της επιχείρησής μας, η εταιρεία διατηρεί θετική δυναμική. Αναπτύσσουμε συνεχώς και εργαζόμαστε για νέες λύσεις και τεχνολογίες και είμαστε σίγουροι ότι το 2018 θα είναι ακόμα πιο παραγωγικό από πέρσι» σχολίασε ο Eugene Kaspersky, CEO της Kaspersky Lab.Οι γεωπολιτικές προκλήσεις και οι αβάσιμοι ισχυρισμοί οδήγησαν σε επιβράδυνση της αγοράς της Βόρειας Αμερικής, όπου οι κρατήσεις μειώθηκαν κατά 8%. Σε παγκόσμια κλίμακα, η απόδοση της εταιρείας ήταν σύμφωνη με τις προσδοκίες και επιβεβαιώθηκε με ισχυρά αποτελέσματα σε άλλες περιοχές, όπως: Λατινική Αμερική (+18%), Ρωσία και ΚΑΚ (+34%), Μέση Ανατολή, Τουρκία και Αφρική (META) (+31%), Ασία-Ειρηνικός (APAC) (+11%). Η Ιαπωνία παρουσίασε μέτρια ανάπτυξη (4%), ενώ η Ευρώπη βρέθηκε ελαφρώς χαμηλότερα από τις προσδοκίες (-2%). ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.672/ ΤΡΙΤΗ 23.01.2018

WEEK

VODAFONE ΕΛΛΆΔΑΣ

ΠΑΡΟΥΣΊΑΣΕ ΑΎΞΗΣΗ ΜΕΓΕΘΏΝ ΣΤΗ 12ΜΗΝΗ ΧΡΉΣΗ

α αποτελέσματα της 12μηνης χρήσης που ξεκίνησε την 1η Απριλίου 2016 και έληξε στις 31 Μαρτίου 2017 ανακοίνωσε ο όμιλος Vodafone Ελλάδας, παρουσιάζοντας σημαντική ενίσχυση μεγεθών, σε όλες τις «γραμμές». Δεν είναι τα επικαιροποιημένα αποτελέσματα που ανακοινώνει κάθε τρίμηνο το Group, αλλά η 12μηνη χρήση, που βεβαίως έχει στοιχεία έως το πρώτο τρίμηνο του 2017. Καταγράφηκε αύξηση των πωλήσεων αλλά και επιστροφή στην (προ φόρων) κερδοφορία, έναντι ζημιών που είχε παρουσιάζει στην προηγούμενη χρήση, Απριλίου 2015-Μαρτίου 2016. Κατά τη 12μηνη χρήση Απρίλιος 2016-31 Μαρτίου 2017, ο κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε στα 853,4 εκατ. ευρώ, ενισχυμένος κατά 3,6% έναντι των 843,3 εκατ. πέρσι, ενώ τα κέρδη προ τόκων και φόρων έφτασαν στα 30,5 εκατ. ευρώ, έναντι 11 εκατ. στην προηγούμενη χρήση. Το μικτό κέρδος της επιχείρησης αυξήθηκε σε σχέση με την προηγούμενη περίοδο κατά 6,8%, τα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν στα 5,4 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 15,9 εκατ. ευρώ στη χρήση που έληξε τον

Μάρτιο του 2016. Την ίδια ώρα, τα λειτουργικά έξοδα διατηρήθηκαν σε χαμηλά επίπεδα, οδηγώντας σε αύξηση του περιθωρίου EBITDA. Το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων της Vodafone Ελλάδας διαμορφώθηκε στα 300 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας μείωση 12,2 εκατ. ευρώ έναντι της προηγούμενης χρήσης, κατά την οποία ανέρχονταν σε 312,2 εκατ. ευρώ. Το σύνολο των υποχρεώσεων της Vodafone Ελλάδας στις 31 Μαρτίου του 2017 ήταν 995,4 εκατ. ευρώ, μειωμένες έναντι των 1,008 δισ. ευρώ που ήταν πέρσι. Για το επόμενο έτος, η εταιρεία θα συνεχίσει να εφαρμόζει την επιτυχημένη στρατηγική της, εστιάζοντας στην ανάπτυξη δικτύων σταθερής και κινητής τηλεφωνίας για την κάλυψη όλων των συνδρομητών της με υψηλές ταχύτητες δεδομένων, στην περαιτέρω ανάπτυξη συνδυαστικών υπηρεσιών μέσω της αύξησης των συνδρομητών σταθερής τηλεφωνίας/internet και τηλεόρασης, στην ανάπτυξη καινοτόμων υπηρεσιών που να καλύπτουν συγκεκριμένες ανάγκες των συνδρομητών και στη συνεχή επένδυση στην καλύτερη εξυπηρέτηση των πελατών της αγοράς. ΧW

Tech news Cyta Hellas Προτιμώμενος πλειοδότης η Vodafone Στην ανακήρυξη της Vodafone ως προτιμώμενου πλειοδότη για την εξαγορά του συνόλου των μετοχών της Cyta Ελλάδος προχώρησε η μητρική εταιρεία στην Κύπρο. Όπως αναφέρει η ανακοίνωση της Cyta, «τα διοικητικά συμβούλια της αρχής τηλεπικοινωνιών Κύπρου και της θυγατρικής της εταιρείας Digimed Communications LTD, στα πλαίσια του διεθνούς διαγωνισμού που προκήρυξαν, ανακήρυξαν την Πέμπτη 18/1/2018 την εταιρεία Vodafone-Panafon Hellenic Telecommunications SA ως προτιμώμενο πλειοδότη (Preferred Bidder) για την εξαγορά του συνόλου των μετοχών της εταιρείας Cyta». Στην ανακοίνωση, η Cyta Κύπρου δεν αναφέρει το τίμημα ούτε κάτι σχετικό με το τι θα ακολουθήσει. Η Vodafone και η Wind Hellas ήταν οι δύο εταιρείες που είχαν καταθέσει προσφορές στον σχετικό διαγωνισμό της ΑΤΗΚ για την πώληση της θυγατρικής της στην Ελλάδα. Ως χρηματοοικονομικός σύμβουλος ενήργησε η PricewaterhouseCoopers Business Solutions SA (Ελλάδα), ενώ νομικοί σύμβουλοι των Πωλητών κατά τη συναλλαγή ήταν οι Μπερνίτσας Δικηγορική Εταιρεία (Ελλάδα) και Γεωργιάδης & Πελίδης LLC (Κύπρος).

ΧΡΗΜΑ

τ.672/ ΤΡΙΤΗ 23.01.2018

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >EUROBANK<

Πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου θέτει σε εφαρμογή η τράπεζα ώς και τις 2 Φεβρουαρίου, επιδιώκοντας να αποχωρήσουν από συγκεκριμένες διευθύνσεις έως 500 εργαζόμενοι. Το πρόγραμμα προσφέρει υψηλή αποζημίωση, η οποία κλιμακώνεται με βάση την ηλικία των εργαζομένων. Την υψηλότερη λαμβάνουν όσοι είναι άνω των 55 ετών, οι οποίοι εφόσον αποδεχθούν το πρόγραμμα, θα λάβουν αποζημίωση 50 μισθών. Ως πλαφόν ορίστηκαν τα 180.000 ευρώ. Οι εργαζόμενοι δικαιούνται δύο μισθούς για κάθε παιδί, ενώ προσφέρεται για όσους αποδεχθούν το πρόγραμμα δωρεάν ιατροφαρμακευτική περίθαλψη για πέντε χρόνια. Το πρόγραμμα παρέχει και τη δυνατότητα διετούς ή τριετούς άδειας από την εργασία (sabbatical).

>ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ<

Εγκρίθηκαν από το Γενικό Συμβούλιο της Τραπέζης της Ελλάδος, κατά τη συνεδρίαση της 22ας Ιανουαρίου 2018, οι ελεγμένες από τους Ορκωτούς Ελεγκτές Οικονομικές Καταστάσεις της τράπεζας για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2017. Τα καθαρά έσοδα της χρήσης 2017 ανήλθαν σε 1.441,7 εκατ. ευρώ, ενώ τα έξοδα, περιλαμβανομένων και των προβλέψεων, σε 499,9 εκατ. ευρώ. Τα κέρδη της τράπεζας στη χρήση 2017 ανήλθαν σε 941,8 εκατ. ευρώ, έναντι 1.092,3 εκατ. ευρώ της προηγούμενης χρήσης. Τα κέρδη θα διανεμηθούν με βάση τις σχετικές διατάξεις του άρθρου 71 του Καταστατικού της Τραπέζης της Ελλάδος. Μετά τη διανομή του προβλεπόμενου μερίσματος προς τους μετόχους, ποσό 928,5 εκατ. ευρώ θα μεταφερθεί υπέρ του Ελληνικού Δημοσίου, σύμφωνα με τα προβλεπόμενα στις παραγράφους 1 και 3 του εν λόγω άρθρου. Το μικτό μέρισμα ανά μετοχή που θα προταθεί στη Γενική Συνέλευση των μετόχων της τράπεζας για διανομή ανέρχεται σε 0,6720 ευρώ, αμετάβλητο σε σχέση με την προηγούμενη χρήση.

>ΟΛΠ<

Σε εκτέλεση όσων ορίζονται στη Σύμβαση Παραχώρησης του 2016, που κυρώθηκε με τον νόμο Ν. 4404/2016, η εταιρεία παρουσίασε σε δημόσια διαβούλευση τις προτάσεις της για το «Αναπτυξιακό Πρόγραμμα και Μελέτη Διαχείρισης (Master Plan) Λιμένα Πειραιά». Στόχος είναι ο σωστός προγραμματισμός της μελλοντικής εξέλιξης και ανάπτυξης του λιμένα, με γνώμονα τα τεχνοοικονομικά στοιχεία που αφορούν κατά κύριο λόγο στις επενδύσεις που περιλαμβάνονται στο επενδυτικό πρόγραμμα. Ο χρονικός ορίζοντας αναφοράς καλύπτει την περίοδο 2016-2021 και αποσκοπεί στον σωστό σχεδιασμό των εγκαταστάσεων, έτσι ώστε να μεγιστοποιηθεί η δυναμικότητα εξυπηρέτησης και να ελαχιστοποιηθεί η απώλεια χώρου και χρησιμότητας. Η μελέτη καθορίζει ακόμη τα μέγιστα επιτρεπόμενα όρια της ζώνης του λιμένα, τις επιτρεπόμενες προσχώσεις, τις χρήσεις γης, τους όρους και τους περιορισμούς δόμησης, τις κυκλοφοριακές ρυθμίσεις και κάθε άλλο αναγκαίο στοιχείο για την εξυπηρέτηση της λειτουργικότητας και της ασφάλειας του Λιμένα. Απώτερος στόχος είναι το Λιμάνι του Πειραιά να αποτελέσει κόμβο του παγκοσμίου συστήματος μεταφορών και να σηματοδοτήσει την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας γενικότερα. ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής Αρχισυντάκτης Σύμβουλος Έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ΝΏΝΤΑΣ ΧΑΛΔΟΥΠΗΣ ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu chaldoupis.n@ethosmedia.eu kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Τ Το Χρηματιστήριο Αθηνών, κατόπιν της συνεδρίασης της Επιτροπής Εισαγωγών & Λειτουργίας Αγορών, ενέκρινε τη διαγραφή του Μέλους Διαπραγμάτευσης των Αγορών Αξιών και Παραγώγων του ΧΑ Guardian Trust Χρηματιστηριακή ΑΕΠΕΥ, βάσει του Άρθρου 6.2.2, παρ. 9 του Κανονισμού ΧΑ, κατόπιν Απόφασης της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς για την ανάκληση της άδειας λειτουργίας της εταιρείας. Επίσης, το ΧΑ ενέκρινε την απόκτηση της ιδιότητας του Ειδικού Διαπραγματευτή από την εταιρεία-Μέλος «Παντελάκης Χρηματιστηριακή ΑΕΠΕΥ» στο ΣΜΕ επί των μετοχών της εταιρείας «Marfin Investment Group ΑΕ Συμμετοχών» και καθόρισε ως ημερομηνία έναρξης της ειδικής διαπραγμάτευσης επί του εν λόγω προϊόντος την Τρίτη 23 Ιανουαρίου 2018. Μετά την πάροδο του πρώτου έτους, η άδεια του Ειδικού Διαπραγματευτή ανανεώνεται αυτόματα για αόριστο χρονικό διάστημα, κατά το οποίο η ειδική διαπραγμάτευση μπορεί να παύσει, ακόμη και χωρίς να συντρέχει σπουδαίος λόγος, μετά την πάροδο προθεσμίας ειδοποίησης 30 ημερών.

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Key Account Manager Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ T:210 9984950, Φ:210 9984953, manologlou.r@ethosmedia.eu www.hrima.gr, info@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.672/ ΤΡΙΤΗ 23.01.2018

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ LYXOR/ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Τα ελληνικά assets μπορούν να υπεραποδώσουν φέτος, εκτιμά η Lyxor Asset Management και δείχνει σαφή προτίμηση στις μετοχές από ό,τι στα ελληνικά ομόλογα. Η Ελλάδα οδεύει στο τέλος του τρίτου προγράμματος και, αν και η οικονομική ανάπτυξη εξακολουθεί να είναι υποτονική, η παγκόσμια και περιφερειακή ανάκαμψη βοηθούν. Με τις μεταρρυθμίσεις να βρίσκονται σε εξέλιξη, οι πιστωτές είναι πιθανό να διευκολύνουν την Ελλάδα στην έξοδο από το Μνημόνιο, θα είναι ανοικτοί στην περαιτέρω ελάφρυνση του χρέους, διασφαλίζοντας παράλληλα ότι ο εγχώριος τραπεζικός τομέας λειτουργεί εκ νέου. Αυτές οι προοπτικές, μαζί με την έξοδο της Ελλάδας στις αγορές το 2018, είναι θετικές για τα ελληνικά ομόλογα, ωστόσο το ράλι που έχουν καταγράψει είναι σε προχωρημένο στάδιο, και πλέον οι ελληνικές μετοχές είναι αυτές που έχουν σειρά να υπεραποδώσουν, αναφέρει ο οίκος.

ALGEBRIS/ΟΜΟΛΟΓΑ

Αν η Πορτογαλία ήταν το «αστέρι» στις ευρωπαϊκές αγορές δημόσιου χρέους το 2017, η Ελλάδα θα μπορούσε να είναι εκείνο της φετινής χρονιάς, σύμφωνα με την Algebris Investments. Καθώς οι αποδόσεις αυξάνονται παγκοσμίως, οι επενδυτές αλλάζουν τακτική σχετικά με το σωστό μείγμα ασφάλειας και αποδόσεων, μεταφέροντας χρήματα σε ομόλογα που πριν απέρριπταν, αλλά τώρα φαίνονται καλά. Το ελληνικό χρέος είναι ένα καλό παράδειγμα, προσφέροντας αξία ακόμη και μετά την πτώση των αποδόσεων του 10ετούς ομολόγου στο 3,80%, από 7% έναν χρόνο πριν, δήλωσε ο Αλμπέρτο Γκάλο, μάνατζερ στην Algebris. Τα δεκαετή γερμανικά ομόλογα δίνουν σήμερα 0,58%. «Οι αποδόσεις θα αυξηθούν» ανέφερε στην τηλεόραση του Bloomberg o Γκάλο. «Αλλά μπορείτε να περιορίσετε αυτόν τον κίνδυνο προσπαθώντας να κρύβεστε σε χώρες, περιοχές και τομείς που δεν είναι αγαπητοί». Για παράδειγμα, πέρσι είδαμε την Πορτογαλία να πηγαίνει

πολύ καλά. Φέτος, και στο τέλος της περασμένης χρονιάς, η Ελλάδα είναι στην έναρξη της ανάκαμψης» σημείωσε ο ίδιος. Το macro fund Algebris διατηρεί long θέσεις σε τίτλους σε όλη την ελληνική σειρά τίτλων, όπως δήλωσε ο Γκάλο.

ΟΤΕ

Με τιμή-στόχο τα 14,3 ευρώ και τη σύσταση outperform ξεκινά εκ νέου την κάλυψη του ΟΤΕ η Alpha Finance. Η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι ο Οργανισμός θα δημιουργήσει ισχυρές ταμειακές ροές την περίοδο 2018-2021, δεδομένο που θα οδηγήσει σε αυξημένα μερίσματα ή επιστροφές κεφαλαίου. Η Alpha Finance εκτιμά ότι η μέση ετήσια αύξηση των EBITDA του Ομίλου την περίοδο έως το 2021 θα ανέλθει στο 1%. Σύμφωνα με την Alpha Finance, το μέρισμα του OΤΕ για τη χρήση του 2017 θα ανέλθει στο 0,34 ευρώ. Εξάλλου, καταλύτη για την επαναξιολόγηση της μετοχής του ΟΤΕ θεωρεί η Goldman Sachs τη νέα πολιτική επιστροφών κεφαλαίων στους μετόχους, όπως αναφέρει σε έκθεσή της, στην οποία ανεβάζει την τιμή-στόχο στα 13,9 ευρώ (από 12,7 ευρώ) και διατηρεί σύσταση buy. Ο οίκος περιμένει υψηλή μονοψήφια συνολική απόδοση για τους μετόχους μεσοπρόθεσμα, ακόμη και χωρίς διανομές έκτακτων μερισμάτων, και περιμένει περαιτέρω υπεραπόδοση της μετοχής το επόμενο διάστημα. Πτωτικά ρίσκα για τη μετοχή, σύμφωνα με τον οίκο, είναι τυχόν επιδείνωση του μακροοικονομικού και πολιτικού περιβάλλοντος, μια απογοήτευση για το μέρισμα και ενδεχόμενη επιδείνωση του περιβάλλοντος ανταγωνισμού στη Ρουμανία.

ALPHA FINANCE/ΕΧΑΕ

Στα 5,9 ευρώ από 6,2 μειώνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΕΧΑΕ η Alpha Finance σε έκθεση στην οποία διατηρεί τη σύσταση neutral για τη μετοχή της εισηγμένης. Η χρηματιστηριακή υπογραμμίζει πως οι μετοχές της ΕΧΑΕ έχουν καταγράψει άνοδο της τάξεως του 28% τον τελευταίο μήνα. Παράλληλα, εκτιμά ότι ο μέσος όρος των ημερήσιων συναλλαγών στο χρηματιστήριο θα υποχωρήσει το διάστημα 2018-2020. Για το 2017 προβλέπει ότι τα καθαρά κέρδη της εταιρείας θα ανέλθουν στα 4 εκατ. και τα έσοδα στα 30 εκατ. ευρώ.

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Το συνολικό ύψος των υπό διαχείριση κεφαλαίων στον κλάδο της θεσμικής διαχείρισης στις 31 Δεκεμβρίου 2017 διαμορφώθηκε στα 14,78 δισ. ευρώ, αυξημένο κατά 9,49% σε σχέση με τις 31 Δεκεμβρίου 2016, σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΘΕ. Η συνολική αγορά

των ΟΣΕΚΑ που διαχειρίζονται ελληνικές ΑΕΔΑΚ παρουσίασε αύξηση του συνολικού ενεργητικού κατά 3,7% από την αρχή του έτους, με το συνολικό ύψος των υπό διαχείριση κεφαλαίων να διαμορφώνεται σε 6.657 εκατ. ευρώ. Οι υψηλότερες μέσες αποδόσεις ανά κατηγορία σημειώθηκαν στις κατηγορίες: α) Ομολογιακά Ελλάδας με 26,80%, β) Μετοχικά Ελλάδας με 23,41%, γ) Μετοχικά Δείκτη με 20,41% και δ) Μικτά με 17,40%. Το συνολικό ενεργητικό των Οργανισμών Εναλλακτικών Επενδύσεων ανήλθε στα 29,8 εκατ. ευρώ, ενώ στον κλάδο των Εταιριών Επενδύσεων Ακίνητης Περιουσίας, το σύνολο των επενδύσεών σε ακίνητα στις 30 Ιουνίου 2017 αυξήθηκε κατά 5,12%, στα 2.609 εκατ. ευρώ. Στον τομέα του Asset Management, το σύνολο των υπό διαχείριση κεφαλαίων των ΑΕΔΑΚ/ΑΕΠΕΥ μελών της ΕΘΕ, στις 31 Δεκεμβρίου 2017 σημείωσε αύξηση 18% από την αρχή του έτους και διαμορφώθηκε σε 5.471 εκατ. ευρώ.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Εθνική ΕΝΕΡΓΕΙΑ Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Μυτιληναίος, Τιτάν, Βιοχάλκο, Σωληνουργεία Κορίνθου ΕΜΠΟΡΙO Jumbo, Πλαίσιο, Fourlis ΛΟΙΠΕΣ Coca-Cola HBC, Aegean, ΟΛΠ, ΕΥΔΑΠ, ΕΧΑΕ, Grivalia