ΧΡΗΜΑ Week #678 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.678/ ΤΡΙΤΗ 06.03.2018

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

ΠΡΟΛΗΠΤΙΚΗ ΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΓΡΑΜΜΗ: ΚΙ ΑΝ, ΕΝ ΤΕΛΕΙ, ΕΧΟΥΝ ΔΙΚΙΟ ΝΤΡΑΓΚΙ-ΣΤΟΥΡΝΑΡΑΣ;

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ

GRIVALIA: ΙΣΧΥΡΕΣ ΕΠΙΔΟΣΕΙΣ ΑΠΟ ΥΠΕΡΑΞΙΕΣ, ΜΕΡΙΣΜΑΤΑ ΚΑΙ ΑΚΙΝΗΤΑ

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΥΨΗΛΕΣ ΟΙ ΠΡΟΣΔΟΚΙΕΣ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΔΙΑΓΩΝΙΣΜΟΥΣ ΣΕ ΙΟΝΙΟ ΚΑΙ ΚΡΗΤΗ

ΣΥΝΑΛΛΑΚΤΙΚΗ ΚΑΤΑΒΥΘΙΣΗ

Σκηνικό συναλλακτικής υποχώρησης χαρακτηρίζει το ελληνικό χρηματιστήριο τις τελευταίες ημέρες, ακολουθώντας τη δική του μοναχική πορεία, αρνούμενο να παρακολουθήσει τις αντιδράσεις των διεθνών αγορών

ασύμμετρη αυτή κίνηση, παρά την ύπαρξη σοβαρών λόγων που μπορεί να την εξηγήσουν, προκαλεί σκεπτικισμό, καθώς με τα παρόντα επίπεδα ημερήσιου τζίρου τα σενάρια οποιασδήποτε κίνησης είναι πιθανά, ανάλογα με την πορεία των διαταρακτικών παραγόντων. Ωστόσο, η αδυναμία υπέρβασης των 850 μονάδων και στη συνέχεια η παραβίαση του τεχνικού ορίου στήριξης κάτω από τις 840 μονάδες δίνουν προβάδισμα στο σενάριο πλαγιοκαθοδικής κίνησης, με υπαρκτό το ενδεχόμενο υποχώρησης ακόμη και χαμηλότερα από τις 800 μονάδες. Ειδικότερα, μετά την αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τη Moody’s, που σχεδόν αγνοήθηκε, το χρηματιστήριο αναμένει τις εξελίξεις στις σχέσεις με τους δανειστές, που, στην παρούσα φάση, επικεντρώνονται: στην αναμενόμενη εκταμίευση στο πλαίσιο της τρίτης αξιολόγησης, στο άνοιγμα των διαπραγματεύσεων για τα 88 προαπαιτούμενα της τέταρτης αξιολόγησης και στο ξεκίνημα της υποβολής στοιχείων για τα τραπεζικά stress tests. Στο μεταξύ, έχει ξεκινήσει η δημοσιοποίηση των ετήσιων αποτελεσμάτων, που θα ολοκληρωθούν τον Μάρτιο, με την προσδοκία ουσιαστικής βελτίωσης, προσφέροντας έναν σημαντικό θετικό καταλύτη στην αγορά. Από την άλλη πλευρά, το πολιτικό σκηνικό τροφοδοτεί το οικονομικό περιβάλλον με αρνητικό τρόπο, καθώς δεν διαμορφώνονται προϋποθέσεις για διαμόρφωση εθνικής αναπτυξιακής στρατηγικής ενόψει της εντεινόμενης ασυνεννοησίας.

Οι γεωπολιτικές εντάσεις συνεχίζονται, ενόψει των ελληνοτουρκικών διαφορών και των δυσκολιών γύρω από το Σκοπιανό. Παραμένει δε πάντα το σκηνικό εμφανούς φορολογικής κόπωσης, όπως επεσήμανε ο διοικητής της ΤτΕ στην ετήσια έκθεσή του, που υπεραμύνεται της ανάγκης για προληπτική γραμμή μετά τον Αύγουστο, σε αντίθεση με την κυβέρνηση, που αρκείται σε «κουμπαρά ασφαλείας». Στο εξωτερικό, η Wall Street, με αλλεπάλληλες αντιδράσεις, διαμόρφωσε ξανά σκηνικό ευφορίας για την αμερικανική, τουλάχιστον, αγορά, υποβοηθούμενη και από το «ασθενές» δολάριο. Οι βασικοί δείκτες (S & P κ.ο.κ.) πλησιάζουν τα ιστορικά ρεκόρ τους ενόψει των ομιλιών του προέδρου της Federal, Τζέρομ Πάουελ, στα νομοθετικά σώματα, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων διέκοψαν την άνοδό τους. Από την άλλη πλευρά, οι ευρωπαϊκές αγορές δυσκολεύονται να ακολουθήσουν, επηρεαζόμενες αρνητικά από το «ισχυρό ευρώ», που κουρεύει τις ευρωπαϊκές εξαγωγές. Παράλληλα, σε γρίφο έχει εξελιχθεί το προεκλογικό σκηνικό στην Ιταλία ενόψει των εκλογών της Κυριακής, αφήνοντας ανοιχτά όλα τα ενδεχόμενα για την επόμενη ημέρα της ευρωπαϊκής χώρας με το υψηλότερο δημόσιο χρέος και το μεγαλύτερο ύψος «κόκκινων» δανείων για τις τράπεζές της (224,2 δισ. επί συνόλου 944 δισ. ευρώ στην ευρωζώνη, κατά το Bloomberg). ΧW Δημήτρης Τζάνας Διευθυντής Επενδύσεων, Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ

ΧΡΗΜΑ

τ.678/ ΤΡΙΤΗ 06.03.2018

WEEK

ΣΕ ΔΙΝΗ ΔΙΟΡΘΩΣΗΣ ΤΟ ΧΑ Εκρηκτικό το «κοκτέιλ», εκτός και εντός συνόρων, διαμορφώνοντας ασφυκτικό κλίμα (και) στις αγορές μετοχών/ομολόγων

ι πρόσφατες εξαγγελίες/προειδοποιήσεις Τραμπ –που πυροδότησαν μαζικές ρευστοποιήσεις παρασύροντας ισχυρά αλλά και ασθενέστερα χρηματιστήρια–, σε συνδυασμό με τις εξελίξεις στο εσωτερικό μέτωπο, έχουν θέσει σε αμφιβολία το ανοδικό σενάριο, με συνέπεια πωλήσεις και πιέσεις προς χαμηλότερα επίπεδα. Η δοκιμασία και των 800 μονάδων στη συνεδρίαση της Δευτέρας, απόρροια του εκλογικού αποτελέσματος στην Ιταλία και όσων διαδραματίζονται με τη σύλληψη των δύο Ελλήνων στρατιωτικών στον Έβρο, έρχονται να προστεθούν στο ήδη βαρύ κλίμα. Αν και ακόμη είναι πρώιμο, ορισμένοι αναλυτές ερμηνεύουν την αδυναμία της αγοράς να υπερβεί τη σημαντική περιοχή αντίστασης των 850 μονάδων ως ισχυρή ένδειξη ολοκλήρωσης ενός ανοδικού κύκλου. Συσχετίζουν δε αυτήν τους την εκτίμηση με το ότι οι διεθνείς αγορές (η Wall Street) έχουν εισέλθει ήδη σε new era (όπως σημειώναμε στο Χρήμα Week της 13ης Φεβρουαρίου), περίοδος που σηματοδοτείται από την ολοκλήρωση του ενάρετου κύκλου και την είσοδο σε έναν κύκλο αυξημένης ρευστότητας/ volatility, σταδιακής αύξησης των επιτοκίων, μεταβλητότητας στις αγορές ομολόγων, με σημαντική αύξηση του επενδυτικού ρίσκου. Σε αυτό το περιβάλλον, οι «αγορές» τιμολογούν για το ΧΑ έναν πρόσθετο λόγο μεταβλητότητας, την όξυνση της έντασης στις σχέσεις με την Τουρκία, στο κλίμα που δημιουργεί το ανεξέλεγκτο νεοθωμανικό παραλήρημα. Υπό αυτές τις συνθήκες, δεν ήταν έκπληξη ούτε η αδυναμία υπέρβασης των 850 μονάδων και, στη συνέχεια, η μη επιβεβαίωση της ζώνης των 838 μονάδων ως ικανής στήριξης για τον Γενικό Δείκτη.

Το «κλείσιμο» της Παρασκευής, στις 813,09 μονάδες, με τον FT-25 να υποχωρεί 2% και τον ΔΤΡ κατά 2,64%, ήρθε να επιβεβαιώσει την κλίση που έχει λάβει η αγορά, με πωλήσεις/πιέσεις από τράπεζες μέχρι blue chips. Ήρθε και η συνεδρίαση της Δευτέρας, υπό τη σκιά των μετεκλογικών εξελίξεων στην Ιταλία αλλά και της δίκης των δύο Ελλήνων αξιωματικών στην Αδριανούπολη, για να καταστήσουν ακόμη πιο επιφυλακτικές και προσεκτικές τις κινήσεις, κυρίως, των traders και, σε δεύτερο βαθμό, των επενδυτών. Βραχυπρόθεσμα, ενδεχόμενη μη επιβεβαίωση ούτε των 811 μονάδων θα μείωνε ακόμη περισσότερο τις πιθανότητες ενός σεναρίου συσσώρευσης, αυξάνοντας δραματικά τις πιθανότητες ενός σεναρίου επέκτασης της διόρθωσης προς τις 773 μονάδες, όπου και ο απλός ΚΜΟ 200 ημερών. Το σημείο-«κλειδί» για αλλαγή της τάσης ήταν οι 838 μονάδες, που, από τη στιγμή της απώλειάς τους, αποτελούν πλέον αντίσταση (από στήριξη, που ήταν πρόσφατα), με όλο και περισσότερα ισχυρά χέρια να προχωρούν σε μερική μείωση θέσεων από τον τραπεζικό κλάδο μέχρι τις εισηγμένες της μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Ενδεικτικές της στάσης των ισχυρών ξένων είναι οι πωλήσεις/ πιέσεις που δέχονται από τις αρχές Φεβρουαρίου οι μετοχές των ΟΠΑΠ και ΟΤΕ, με την εικόνα της πρώτης να έχει επιβαρυνθεί την τελευταία εβδομάδα. Δεύτερο «κλειδί» για τον Γενικό Δείκτη αποτελούν οι 821 μονάδες (που από στήριξη έχει μετατραπεί σε αντίσταση) και που, κατά πάσα πιθανότητα, θα μπορούσε να αποτελέσει ζώνη σε πιθανότατο reset του δείκτη, που αν δεν ανατραπεί από κάποιον... joker, θα μπορούσε να οδηγήσει την αγορά χαμηλότερα και των 800 μονάδων. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.678/ ΤΡΙΤΗ 06.03.2018

ΠΡΟΛΗΠΤΙΚΗ ΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΓΡΑΜΜΗ

Κι αν, εν τέλει, έχουν δίκιο Ντράγκι-Στουρνάρας;

ο κυβερνητικό αφήγημα για καθαρή έξοδο και η θέση του διοικητή της ΤτΕ πως δεν θα πρέπει να αποκλειστεί το ενδεχόμενο μιας «γραμμής υποστήριξης» αποτελούν το τελευταίο επεισόδιο στην παραδοσιακή, πλέον, αντιπαράθεση των δύο πλευρών, που είχε συνέχεια… και στο βήμα του 3ου Οικονομικού Φόρουμ των Δελφών. Κατ’ αρχάς, από την πλευρά της κυβέρνησης, η light μετακίνηση του ίδιου του υπ. Οικονομικών από τη θέση της «καθαρής» σε μια «αρκετά καθαρή έξοδο», καταδεικνύει το πόσο πολλή σημασία δίνει ο Ευκλείδης Τσακαλώτος σε εξωγενείς (αλλά και εσωγενείς) παράγοντες που θα μπορούσαν να δυσκολέψουν το εγχείρημα της χώρας για έξοδο, που θα στηριζόταν κυρίως στα 18-20 δισ. του capital buffer (τα οποία θα συγκεντρωθούν και με τα 6-8 να πρέπει να αντληθούν από τις αγορές μέσω επόμενων εκδόσεων ομολόγων και επιμηκούμενων εντόκων, από 3μηνα και 6μηνα σε 12μηνα και 18μηνα). Από την πλευρά του, ο Γιάννης Στουρνάρας, ο οποίος κινείται στη λογική της γραμμής Ντράγκι, αναφέρεται σε ενδεχόμενο προσφυγής σε προληπτικό (και όχι υποχρεωτικό) πρόγραμμα στήριξης, ιδιαίτερα μάλιστα αν οι συνθήκες στις χρηματοπιστωτικές αγορές συνηγορούν. Θέση που επανέλαβε σε ήπιους τόνους (όπως φάνηκε από την απάντηση του Γ.Γ. Δημοσιονομικής Πολιτικής, Φραγκίσκου Κουτεντάκη) τη Δευτέρα στη Γενική Συνέλευση της ΤτΕ, ζητώντας να μη δραματοποιείται (η γραμμή). Στο μυαλό του Γιάννη Στουρνάρα είναι ξεκάθαρο πως η ύπαρξη ενός τέτοιου προληπτικού πλαισίου στήριξης θα μπορούσε να

δράσει υποστηρικτικά για την ελληνική οικονομία, μειώνοντας το κόστος δανεισμού, καθώς θα παρέχει ασφάλεια σχετικά με την πρόσβαση του Δημοσίου και των τραπεζών σε χρηματοδότηση μετά τη λήξη του προγράμματος, τον Αύγουστο του 2018. Η προληπτική γραμμή του ΕΜΣ θα καθιστούσε αυτούς τους πόρους διαθέσιμους χωρίς να είναι απαραίτητη εκ προοιμίου η άντλησή τους. Αντίθετα, η συσσώρευση ταμειακών διαθεσίμων συνεπάγεται άμεσα πρόσθετο δανεισμό, που θα επιβάρυνε το ετήσιο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους. Επιπλέον, αυτό το πλαίσιο θα εξασφάλιζε τη διατήρηση της... παρέκκλισης (waiver) για τα ελληνικά ομόλογα, προκειμένου να χρησιμοποιούνται ως εξασφαλίσεις στις πράξεις νομισματικής πολιτικής του ευρωσυστήματος, μέχρις ότου η ελληνική οικονομία αποκτήσει επενδυτική πιστοληπτική διαβάθμιση (δηλαδή 4-5 βαθμίδες πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα). Επιπροσθέτως, στην περίπτωση αυτή, το απόθεμα ασφαλείας για τις συστημικές τράπεζες θα ήταν διαθέσιμο πέραν του Αυγούστου. Συνακόλουθα, η διατήρηση του waiver σε συνδυασμό με τα μέτρα για τη βιωσιμότητα του χρέους θα επέτρεπαν την αγορά ελληνικών ομολόγων από την ΕΚΤ, στο πλαίσιο του προγράμματος αγοράς κρατικών τίτλων είτε στην κανονική του διάρκεια είτε κατά την περίοδο επανεπένδυσης, επηρεάζοντας πτωτικά το κόστος δανεισμού του ελληνικού Δημοσίου. Ωστόσο, πέραν του τι θέλουν Ντράγκι-Στουρνάρας, το θέμα είναι τι μπορεί η ίδια η ελληνική οικονομία, στην κατάσταση που βρίσκεται. ΧW

διοργάνωση σε συνεργασία με

17.05.18 Αθήνα

SAVE THE DATE

17.05.18

hic.ethosevents.eu

#hic18

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.678/ ΤΡΙΤΗ 06.03.2018

GRIVALIA

ΙΣΧΥΡΈΣ ΕΠΙΔΌΣΕΙΣ ΑΠΌ ΥΠΕΡΑΞΊΕΣ, ΜΕΡΊΣΜΑΤΑ ΚΑΙ ΑΚΊΝΗΤΑ-ΣΤΑ 35 ΕΚΑΤ. ΕΥΡΏ ΜΌΝΟ ΑΠΌ ΤΟ ΜΈΡΙΣΜΑ ΓΙΑ ΤΟ 2017

εννήτρια κερδών και υπεραξιών αποδεικνύεται η Grivalia για τον Watsa και τα ισχυρά αμερικανικά funds, που έχουν πάρει θέσεις στο μετοχικό κεφάλαιο της εισηγμένης. Υπεραξίες, μερίσματα και ακίνητα συνιστούν το τρίπτυχο που το 2017 απέφερε σημαντικά κέρδη στους βασικούς μετόχους. Πάνω από 35 εκατ. ευρώ είναι τα καθαρά έσοδα που θα διανεμηθούν από το μέρισμα, περισσότερα από 8 εκατ. είναι τα κέρδη από την άνοδο της τιμής της μετοχής, μετά το placement του 20% που έγινε αρχές Ιουλίου, ενώ σχεδόν 300 εκατ. ευρώ περισσότερη είναι η αξία της εταιρείας με όρους χρηματιστηριακής αξίας. Με τον Prem Watsa, ο οποίος μέσω του Fairfax Financial Holdings ελέγχει το 51% του μετοχικού κεφαλαίου και άλλα 6-7 ισχυρά funds, το ποσοστό των οποίων φτάνει συνολικά το 30%, η Grivalia θα μπορούσε να θεωρηθεί σαν ένα privé investment club, που «κερνά» τους μετόχους του όλο και μεγαλύτερες αποδόσεις. Το ότι η διοίκηση προχωρά, για τη χρήση του 2017, στη διάθεση διπλάσιου μερίσματος από ό,τι το 2016 καταδεικνύει την πολιτική που ακολουθείται και προοιωνίζεται πως θα συνεχιστεί το 2018, καθώς είναι ξεκάθαρη η επιθετική πολιτική που ακολουθείται σε όλους τους τομείς. Από τη σαρωτική απόκτηση των καλύτερων φιλέτων της αγοράς (Όλυμπος Νάουσα στη Θεσσαλονίκη, διατηρητέο του Τσίλερ στον Πειραιά, Αστέρια Γλυφάδας, ακίνητα από τη PQH κ.ά.), τη συνεχή ενίσχυση των κεφαλαιακών δεικτών (διαθέσιμα 54 εκατ., καθαρά κέρδη 63 εκατ., δανειακές υποχρεώσεις προς σύνολο

ενεργητικού στο 13% και προς επενδύσεις στο 14%, με έσοδα από μισθώματα 65 εκατ. ευρώ) μέχρι την ενίσχυση στο χρηματιστηριακό ταμπλό και τη γενναιόδωρη μερισματική πολιτική, όλες οι κινήσεις έχουν τον... αέρα του πρωταθλητή. Πολιτική που αποτυπώνεται στον διπλασιασμό τού προς διανομή μερίσματος, καθώς από τα 0,18 ευρώ/μετοχή (για τη χρήση του 2016) θα διανείμει 0,35 ευρώ/μετοχή (για τη χρήση του 2017). Είναι ίσως η μόνη εισηγμένη που τις τρεις τελευταίες χρήσεις προχωρά σε μια τόσο επιθετική μερισματική πολιτική, απόρροια της συνεχούς βελτίωσης μεγεθών και αποδοτικότητας. Όλα αυτά, φυσικά, επ’ ωφελεία του βασικού μετόχου και όσων συμμετέχουν στο εγχείρημα, έχοντας ενισχύσει, εδώ και έναν χρόνο, με σημαντικά κεφάλαια την Grivalia. Το προτεινόμενο για διανομή μέρισμα (καθαρά 0,35 ευρώ/μετοχή) αντιστοιχεί σε 37 εκατ. ευρώ, από τα οποία η μερίδα του λέοντος, γύρω στα 30 εκατ., θα ενισχύσει τα ταμεία του Fairfax και των funds. H πλευρά του Ινδοκαναδού μεγαλοεπενδυτή μόνο από το μέρισμα θα ενισχύσει τα ταμεία της κατά 21 εκατ. ευρώ, καθώς συμμετέχει στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας άμεσα με το Fairfax FH και έμμεσα με το Odyssey Reinsurance Company, που έχει ένα ποσοστό 9,34% της εισηγμένης. Σχεδόν 10 εκατ. ευρώ, μόνο από έσοδα μερίσματος, θα λάβουν το Pacific Investments MNG Group, το Wellington Management, το Brandes Investments και άλλα 2-3 funds που έχουν μερίδια μικρότερα του 3% του μετοχικού κεφαλαίου. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.678/ ΤΡΙΤΗ 06.03.2018

VOLTERRA

ΜΕ «ΌΠΛΟ» ΤΗΝ ΕΜΠΟΡΙΚΉ ΤΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΉ ΚΑΤΑΚΤΆ ΤΗΝ ΕΛΛΗΝΙΚΉ ΑΓΟΡΆ

Κύριος μέτοχος της εταιρείας είναι ο διεθνής κατασκευαστικός όμιλος J&P Άβαξ. Η J&P Άβαξ κατέχει σημαντικό χαρτοφυλάκιο έργων παραχώρησης και λειτουργίας στην Ελλάδα αλλά και στο εξωτερικό.

ε όπλο την εμπορική της πολιτική, η Volterra αποτελεί μία από τις ελκυστικότερες λύσεις στην προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις. Κι αυτό γιατί έχει τη δυνατότητα να προσφέρει τις χαμηλότερες χρεώσεις σε ονομαστικές τιμές, καθώς είναι η μοναδική εταιρεία στην ελληνική αγορά που δεν έχει κανένα πάγιο, δίνει σταθερές χρεώσεις ενώ στα συμβόλαιά της δεν υπάρχει όρος χρονικής δέσμευσης. Η Volterra AE δραστηριοποιείται στους τομείς της παραγωγής, εμπορίας και προμήθειας ηλεκτρικής ενέργειας στην αγορά της Ελλάδας και της Νοτιοανατολικής Ευρώπης. Στον τομέα της προμήθειας, η εταιρεία παρέχει ηλεκτρική ενέργεια σε όλες τις κατηγορίες πελατών, από νοικοκυριά και εμπορικά καταστήματα χαμηλής τάσης έως και επιχειρήσεις και βιομηχανίες μέσης τάσης. Κύριος μέτοχος της εταιρείας είναι ο διεθνής κατασκευαστικός όμιλος J&P Άβαξ. Η J&P Άβαξ κατέχει σημαντικό χαρτοφυλάκιο έργων παραχώρησης και λειτουργίας στην Ελλάδα αλλά και στο εξωτερικό. Η Volterra παρέχει ολοκληρωμένα προγράμματα προμήθειας ηλεκτρικού ρεύματος κάθε κατηγορίας, που καλύπτουν κάθε ανάγκη ηλεκτροδότησης, από το πιο μικρό σπίτι έως και τη μεγαλύτερη παραγωγική μονάδα. Τη Volterra έχουν ήδη εμπιστευτεί πολύ σημαντικές βιομηχανίες, που δραστηριοποιούνται σε διάφορους κλάδους της ελληνικής οικονομίας, (ενδεικτικά, από το κλάδο του τροφίμου, του τουρισμού, της υγείας, της μεταποίησης κ.ά.). 1. Τα συμβόλαια της Volterra δεν έχουν κάποια χρονική δέσμευση και αυτό οφείλεται κυρίως σε δύο λόγους: Πρώτον, γιατί η φιλοσοφία της Volterra είναι ότι ο πελάτης πρέπει να αισθάνεται ελεύθερος για τις επιλογές του. Δεύτερον, γιατί πάντοτε η εταιρεία υλοποιεί όσα έχει δεσμευτεί έναντι των πελατών της, κάτι που

αποδεικνύεται στην πράξη και από το γεγονός ότι το ποσοστό διατηρησιμότητας των πελατών της Volterra ξεπερνά το 90%. Επίσης, τα συμβόλαια της Volterra είναι απολύτως ξεκάθαρα, δεν περιλαμβάνουν καμιά απολύτως κρυφή χρέωση, δεν έχουν βασικό πάγιο προμηθευτή και δεν έχουν κλίμακες κατανάλωσης. 2. Η προτίμηση πολύ μεγάλων βιομηχανιών της χώρας αποτελεί αναντίρρητα σημαντικό τεκμήριο αξιοπιστίας για τη Volterra. 3. Η εξυπηρέτηση της Volterra βασίζεται στη μακροχρόνια ικανοποίηση του πελάτη, είτε πρόκειται για οικιακό είτε πρόκειται για εταιρικό πελάτη, και όχι στην πρόσκαιρη παροχή εκπτώσεων και «φλύαρων» προσφορών. 4. Η Volterra είναι οικολογικά συνειδητοποιημένη και προχωράει συνεχώς σε μεγάλες επενδύσεις έργων ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, που δεν επιβαρύνουν το περιβάλλον με ρύπους. 5. Η Volterra διαθέτει την εφαρμογή «Volterra μου», μέσω της οποίας μπορεί κάθε πελάτης εύκολα να έχει πλήρη εικόνα και ιστορικό αναφορικά με την ενέργεια που έχει καταναλώσει, έτσι ώστε να μπορεί να προβεί σε ασφαλείς προβλέψεις εξόδων ηλεκτρικής ενέργειας, να καταχωρίσει την τελευταία μέτρησή του και, τέλος, να εξοφλήσει γρήγορα online τον λογαριασμό του. Η Volterra ΑΕ, τηρώντας τη δέσμευσή της να παρέχει το υψηλότερο επίπεδο ικανοποίησης των πελατών, των συνεργατών, των μετόχων και των στελεχών της, στον τομέα της ποιότητας των παρεχόμενων υπηρεσιών της σχεδίασε, ανέπτυξε και εφαρμόζει πλέον ενοποιημένο Σύστημα Εταιρικής Διαχείρισης, πιστοποιημένο σύμφωνα με τα πρότυπα ISO 9001:2015 για την Ποιότητα, ISO 14001:2015 για την Προστασία του Περιβάλλοντος και OHSAS 18001:2007 αναφορικά με την Υγεία και την Ασφάλεια στην Εργασία. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.678/ ΤΡΙΤΗ 06.03.2018

WEEK

COSMOTE

Tech news ΣΤΗΝ ΞΆΝΘΗ Η ΠΡΏΤΗ «ΈΞΥΠΝΗ» ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟΎΠΟΛΗ ΣΤΗΝ ΕΛΛΆΔΑ

ην πρώτη «έξυπνη» πανεπιστημιούπολη, με χρήση της τεχνολογίας Narrow-Band Internet of Things (NB-IoT), υλοποιεί η Cosmote στην Ξάνθη, σε συνεργασία με το Δημοκρίτειο Πανεπιστήμιο Θράκης (ΔΠΘ). Το πιλοτικό έργο αξιοποιεί τα πλεονεκτήματα που προσφέρει η καινοτόμος τεχνολογία NB-IoT, για την υλοποίηση «έξυπνων» εφαρμογών παρακολούθησης της ποιότητας της ατμόσφαιρας και του νερού, αλλά και διαχείρισης του φωτισμού και του πετρελαίου θέρμανσης της πανεπιστημιούπολης. «Από τις επαναστατικές τεχνολογίες που φέρνει η νέα ψηφιακή εποχή μπορούν να επωφεληθούν όλοι. Το Narrow-Band Internet of Things είναι το μέλλον του IoT. Επενδύουμε εντατικά ώστε η τεχνολογία αυτή να γίνει σύντομα διαθέσιμη σε όλη την Ελλάδα μέσα από το δίκτυο Cosmote. Μέσα από καινοτόμες λύσεις και τεχνολογίες αιχμής, που “τρέχουν” πάνω στα δίκτυά μας, δείχνουμε στην πράξη πώς με την τεχνολογία, μπορούμε να κάνουμε τον κόσμο μας καλύτερο» δήλωσε ο Executive Director Network Planning & Devops Ομίλου ΟΤΕ, κ. Γιώργος Τσώνης.

«Το μέλλον του ΔΠΘ συνεχίζει να χτίζεται επάνω στις προκλήσεις και στις επιταγές του μέλλοντος, επαναπροσανατολίζοντας τη στρατηγική του με βάση την καινοτομία, την έρευνα, την τεχνολογία, την νέα ψηφιακή εποχή, τη στρατηγική της έξυπνης εξειδίκευσης (RIS3), την ανάπτυξη μεγάλης κλίμακας καθώς και την προσέλκυση χρηματοδότησης από φορείς τόσο του εσωτερικού (Περιφέρεια Αν. Μακεδονίας & Θράκης, ιδιώτες) όσο και του εξωτερικού (ΕΕ). Στο πλαίσιο αυτό χαιρετίζουμε τη συνεργασία μας με την Cosmote για την ανάπτυξη της “έξυπνης” πανεπιστημιούπολης στις εγκαταστάσεις του ΔΠΘ στην Ξάνθη ως την απαρχή μιας γόνιμης και μακροχρόνιας συνεργασίας. Το ΔΠΘ εκτιμά ότι η τρέχουσα συνεργασία ενισχύει το ερευνητικό του προφίλ καθώς και την ηγετική παρουσία του στον χώρο της Περιφέρειας Αν. Μακεδονίας & Θράκης, καθιστώντας το έναν από τους κορυφαίους ερευνητικούς φορείς της Βορείου Ελλάδος» ανέφερε από την πλευρά του ο πρυτανεύων του ΔΠΘ, καθηγητής κ. Σταύρος Τουλουπίδης.

ΧW

Xerox Στις 100 Κορυφαίες Εταιρείες Τεχνολογίας για το 2018 Η Thomson Reuters αναγνώρισε τη συμβολή της Xerox στην καινοτομία, τους ανθρώπους, την κοινωνική ευθύνη και τις περιβαλλοντικές επιπτώσεις. Για έκτη φορά από το 2011, η Xerox αναγνωρίστηκε ως Top 100 Global Tech Leader (πρώην “Top 100 Global Innovators”) από την Thomson Reuters, λαμβάνοντας υψηλή βαθμολογία για την ηγετική της θέση στην παραγωγή διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας, την εταιρική κοινωνική ευθύνη και τις περιβαλλοντικές επιπτώσεις. «Οι εταιρείες της λίστας μας Top 100 λύνουν τα παγκόσμια προβλήματα με κάποιο τρόπο, σχήμα ή μορφή, χρησιμοποιώντας μία ή περισσότερες αναδυόμενες τεχνολογίες» δήλωσε ο Alex Paladino, παγκόσμιος διευθυντής της Thomson Reuters Technology Practice Group. «Δεν έχουν απλά τις μεγάλες ιδέες, αλλά και τα μέσα για να το επιτύχουν». Η Thomson Reuters επέλεξε το Top 100 αξιολογώντας τις επιδόσεις 5.000 εταιρειών τεχνολογίας σε όλο τον κόσμο με έναν νέο αλγόριθμο για την ανάλυση της οικονομικής απόδοσης, της διαχείρισης και της εμπιστοσύνης των επενδυτών, του κινδύνου και της ανθεκτικότητας, της συμμόρφωσης με τη νομοθεσία, της καινοτομίας, των ανθρώπων και της κοινωνικής ευθύνης. «Η Xerox έχει ένα πλούσιο ιστορικό καινοτομίας με τρόπο κοινωνικά και περιβαλλοντικά υπεύθυνο» δήλωσε ο Steve Hoover, επικεφαλής της τεχνολογίας της Xerox. «Σήμερα, βρισκόμαστε στην κορυφή μιας σειράς ριζικών αλλαγών, όπου η τεχνολογία στη διασταύρωση του φυσικού και του ψηφιακού μπορεί να κάνει τεράστια διαφορά στον τρόπο με τον οποίο γίνεται η εργασία».

ΧΡΗΜΑ

τ.678/ ΤΡΙΤΗ 06.03.2018

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >ΑΕΡΟΠΟΡΙΑ

ΑΙΓΑΙΟΥ<

Οι περιορισμένης έκτασης ρευστοποιήσεις-πιέσεις που δέχθηκε στην αρχή της συνεδρίασης η μετοχή της Αεροπορίας Αιγαίου έρχονται να υπενθυμίσουν το πόσο ευάλωτος είναι ο τουριστικός κλάδος σε εξωγενείς παράγοντες και, στη συγκεκριμένη συγκυρία, στην όξυνση των σχέσεων με την Τουρκία. Προφανώς, από τη στιγμή που η αεροπορική εταιρεία στηρίζει το μεγαλύτερο μέρος των προβλέψεων της στη φετινή τουριστική περίοδο, οποιοδήποτε συμβάν θα μπορούσε να δημιουργήσει ενδείξεις προβλημάτων στη «βαριά βιομηχανία» της χώρας θα έχει άμεση αποτύπωση και στο χρηματιστηριακό ταμπλό.

>ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ-VIOHALCO< Οι προειδοποιήσεις Τραμπ για επιβολή δασμών σε χάλυβα και αλουμίνιο εύλογα επηρέασαν τις αγορές διεθνώς. Περισσότερο εκείνους τους ομίλους και τις επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται από τον πρωτογενή κλάδο του μετάλλου μέχρι την επεξεργασία πρώτων υλών και τελικού προϊόντος, αλλά και όσους άμεσα ή έμμεσα σχετίζονται. Όπως, για παράδειγμα, έργα αγωγών, ομίλους διύλισης, ενέργεια κ.λπ. Στις μετοχές των δύο ισχυρών εταιρειών, ασκήθηκαν πιέσεις –σχεδόν αντανακλαστικά στη συνεδρίαση της Παρασκευής– για να εξισορροπηθεί, εν μέρει, η κατάσταση τη Δευτέρα. Στον Μυτιληναίο αγορές έγιναν από τα 9,68, στη Viohalco από τα 3,51 ευρώ. Ωστόσο, αμφότερες αλλά και όσες άλλες εισηγμένες επηρεάζονται (είτε αρνητικά είτε θετικά) από τις ενέργειες Τραμπ θα είναι στο προσκήνιο για το επόμενο διάστημα.

>ENERGEAN

OIL<

Συμφωνία χρηματοδότησης ύψους 1,275 δισ. δολ. για την ανάπτυξη του θαλάσσιου κοιτάσματος φυσικού αερίου Καρίς στο Ισραήλ υπέγραψε με τέσσερις διεθνείς τραπεζικούς ομίλους η Energean Israel, όπως ανακοίνωσε η Enerean Oil & Gas. Πρόκειται για τις Morgan Stanley, Natixis, Bank Hapoalim και Société Générale, που έχουν τον ρόλο των MLAs (Mandated Lead Arrangers) στη συμφωνία που αποτελεί την κύρια χρηματοδοτική πηγή για την ανάπτυξη του διαπιστωμένου θαλάσσιου κοιτάσματος φυσικού αερίου στη διάρκεια της επόμενης τριετίας, καθώς η έναρξη παραγωγής από το Καρίς τοποθετείται στις αρχές του 2021.

>ΟΤΕ< Διατηρεί τη σύστασή της για απόδοση μεγαλύτερη από αυτήν της αγοράς η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος για τη μετοχή του ΟΤΕ. Χαρακτηρίζει τα οικονομικά αποτελέσματα 2017 αξιοπρεπή, χωρίς μεγάλες εκπλήξεις, με τα μεγέθη σε λειτουργική βάση να ευθυγραμμίζονται με τις προβλέψεις. Το περιθώριο ανόδου από τα επίπεδα της ημέρας κατά την οποία βγήκε η ανάλυση ήταν στο 13%, αν και τις τελευταίες 2-3 συνεδριάσεις αγορές θα μπορούσαν να γίνουν και από χαμηλότερες τιμές.

Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Η απώλεια όλων των σημαντικών στηρίξεων (838, 828 και 821 μονάδες) τις μετατρέπει –κατ’ αρχάς βραχυπρόθεσμα– σε αντιστάσεις. Η υπέρβασή τους και μόνο, και δη των 838 μονάδων, θα μπορούσε να αμβλύνει εν μέρει το πωλητικό κλίμα που έχει διαμορφωθεί στο ελληνικό χρηματιστήριο. Οι αναλυτές δίνουν ιδιαίτερη σημασία στην περιοχή/στήριξης των 773 μονάδων, καθότι εκεί είναι το σημείο του απλού ΚΜΟ 200 ημερών. Χαμηλότερα αυτής της περιοχής… το χάος! Καλά ήταν τα αποτελέσματα του ομίλου της Motor Oil, άρεσαν στην αγορά, και δη στα ισχυρά ξένα χέρια, που έχουν και τον πρώτο λόγο στις επενδυτικές θέσεις στο μετοχικό κεφάλαιο της εισηγμένης. Θυμίζουμε ότι τα ξένα σπίτια ελέγχουν το 70% του free float, με σταθερά μειούμενη τη συμμετοχή των εγχώριων επενδυτών, διαχειριστών.Η μετοχή του ΟΛΘ, με λίγες συναλλαγές, βρίσκεται στο επίκεντρο, κυρίως λόγω της επικείμενης οριστικοποίησης της μεταβίβασης του πλειοψηφικού ποσοστού στην κ/ξ, στην οποία συμμετέχει και εταιρεία συμφερόντων Σαββίδη. Ειδικός διαπραγματευτής, για ακόμη έναν χρόνο, στη μετοχή του Πλαισίου είναι η Eurobank. Τι μπορεί να σημαίνει αυτό, σε συνδυασμό με το γεγονός ότι η αποτίμηση συντηρείται κοντά στο σημαντικό όριο των 100 εκατ. ευρώ, θα φανεί στη συνέχεια. Πάντως, σε ορισμένα χρηματιστηριακά γραφεία, βλέπουν στο Πλαίσιο μια περίπτωση... ανάλογη του Κρι Κρι. Ο Άνεμος και το fund Icon με AUM στα 3 δισ. δολ. στον χορό εξαγοράς του 67% του ομίλου Ελλάκτωρ στη θυγατρική. Για να δούμε, γιατί από «μνηστήρες» πολλοί έρχονται και παρέρχονται…

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Head of Content ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Συντάκτης ΜΙΧΑΉΛ ΓΕΛΑΝΤΆΛΙΣ mich1957@hotmail.com

Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.hrima.gr, info@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ

τ.678/ ΤΡΙΤΗ 06.03.2018

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΥΨΗΛΕΣ ΟΙ ΠΡΟΣΔΟΚΙΕΣ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΔΙΑΓΩΝΙΣΜΟΥΣ ΣΕ ΙΟΝΙΟ ΚΑΙ ΚΡΗΤΗ, ΠΟΥ ΕΝ ΜΕΡΕΙ ΕΠΙΒΕΒΑΙΩΘΗΚΑΝ ΤΗ ΔΕΥΤΕΡΑ

Κερδισμένος από αυτές τις εξελίξεις βγαίνει ο όμιλος των Ελληνικών Πετρελαίων: Στα 7,97-8,03 ευρώ η μετοχή στην αρχή της εβδομάδας, με αρκετούς αγοραστές από το εξωτερικό. Από την αγορά δεν πέρασε απαρατήρητη η τοποθέτηση Στεργιούλη στο θέμα της προληπτικής γραμμής, κόντρα στην πάγια θέση Στουρνάρα και ΕΚΤ. Ως γνωστόν, ο Γρηγόρης Στεργιούλης, CEO του ομίλου των ΕΛΠΕ, είναι από τα νέα μέλη του ΔΣ της Τραπέζης της Ελλάδος. Και με το ελληνικό on board και με τις εξελίξεις για τις μετοχικές διεργασίες στα ΕΛΠΕ ανοιχτές, πολύ δύσκολα θα μπορούσε να πάρει διαφορετική θέση.

ΣΙΔΜΑ-ΜΠΗΤΡΟΣ

Στα χρηματιστηριακά γραφεία (ξανά) έρχονται τα λίγο έως πολύ γνωστά σενάρια για απορρόφηση, μέσω συγχώνευσης, της δεύτερης από την πρώτη. Οι διοικήσεις των δύο εταιρειών συμφωνούν σχεδόν σε όλα, οι πιστώτριες τράπεζες (της «Μπήτρος») έχουν αποδεχθεί ένα γενναίο «κούρεμα», που είχε θέσει ως προϋπόθεση η πλευρά Στασινόπουλου, αλλά παρ’ όλα αυτά… το deal όλο κλείνει και όλο ανοιχτό παραμένει.

ΑΝΑΒΑΘΜΙΣΗ

Η αναβάθμιση του Μυτιληναίου στον δείκτη FTSE Mid Caps και η είσοδος των Viohalco και Sarantis στον Small Caps ενεργοποίησαν κάποιες (λίγες) αγορές στη συνεδρίαση της προηγούμενης Πέμπτης. Ήρθαν όμως οι βολές Τραμπ για να ξαναπάρουν «το πάνω χέρι» οι πωλητές. Οι αλλαγές στους δείκτες θα ισχύσουν από τη συνεδρίαση της προσεχούς Παρασκευής.

LAKITIRA

Απορρίφθηκε αίτημα προσωρινής διαταγής, προχωρά κανονικά ο πλειοδοτικός διαγωνισμός. Στο θέμα είχε αναφερθεί τελευταία το banks.com.gr, εύλογο είναι το ενδιαφέρον της Eurobank, που θέλει να εκπλειστηριάσει τις ξενοδοχειακές μονάδες. Βλέποντας δε το αυξανόμενο ενδιαφέρον των υποψήφιων «μνηστήρων», θα επιμείνει ακόμη περισσότερο. Από ό,τι μαθαίνουμε, μεταξύ των διεκδικητών βρίσκεται και ισχυρός γερμανικός όμιλος με παρουσία σε Κω-Δωδεκάνησα. Σιγά μην έλειπε «ο Μάρτης από τη Σαρακοστή»...

EUROXX

Στην κερδοφορία επέστρεψε η Euroxx το 2017. H χρηματιστηριακή των Giuseppe Giano, Γεωργίου Πολίτη, Αλέξανδρου Μπέλλη και Αριστοτέλη Νινιού παρουσίασε κέρδη 125 χιλ., με τζίρο 12,7 εκατ. Η καθαρή θέση της μεγαλύτερης ιδιωτικής χρηματιστηριακής βρίσκεται στα 4,2 εκατ. ευρώ.

ΠΕΙΡΑΙΩΣ

Σε καταλύτη για να γυρίσει σελίδα η ελληνική οικονομία αναδεικνύεται η αποτελεσματική αντιμετώπιση των προβληματικών δανείων, καθώς απελευθερώνονται δυνάμεις και ενισχύεται η υγιής επιχειρηματικότητα, επισημαίνει ο ανώτερος γενικός διευθυντής του ομίλου της Τράπεζας Πειραιώς, Γιώργος Γεωργακόπουλος. Ειδικότερα, όπως ανέφερε μιλώντας στο Οικονομικό Φόρουμ των Δελφών, η πρόοδος στη μάχη κατά των «κόκκινων» δανείων είναι αξιοσημείωτη, αφού, πέραν της ισχύος πλέον του κατάλληλου νομικού πλαισίου, και οι ίδιες οι τράπεζες κινούνται πιο δυναμικά, προσφέροντας δραστικές ρυθμίσεις στους δανειολήπτες. Όσον αφορά στη μετοχή, η απόδοση είναι θετική 14,55% από τη αρχή του έτους.

ΥΓΕΙΑ

Ο όμιλος MIG θα υπερασπιστεί τη μη εξαγορά του «ασημικού» και θα αμυνθεί απέναντι στις επιβουλές επιθετικών ανταγωνιστών. Από την άλλη, η πλευρά Αποστολόπουλου/ Asklepios δεν έχει κρύψει τις προθέσεις της. Σε ρόλο ρυθμιστή, εύλογα, ο όμιλος Πειραιώς. Για να δούμε, καθώς σε αρκετά χρηματιστηριακά γραφεία το επόμενο “talk of the town” αφορά και πάλι στον κλάδο της υγείας/νοσηλευτικών μονάδων.

BC PARTNERS/ΣΤΑΘΟΠΟΥΛΟΣ

Το γεγονός ότι ο Νίκος Σταθόπουλος, μετά την υπόθεση με τη Pharmathen, είχε φανεί πως αποχωρεί από την ελληνική αγορά ή εν πάση περιπτώσει πως δεν βλέπει ευκαιρίες για deals ήρθε στους Δελφούς –και με την τοποθέτησή του πως πλέον διαμορφώνονται δυνατότητες και περιθώρια για κινήσεις– να ταράξει τα νερά. Και αρκετούς να επιχειρήσουν να... διαβάσουν πίσω από τις δηλώσεις του διορατικού αυτού παίκτη.Το ότι ο Βασίλης Κάτσος, κυρίως μέσω του VNK, εξετάζει καθημερινά δεκάδες προτάσεις και σχέδια για εξαγορές, συμφωνίες κ.λπ. ενδέχεται να μην έχει καμία σημασία. Ωστόσο, θα μπορούσε και να έχει. Και μια και ο λόγος για τον Βασίλη Κάτσο, μου έλεγαν τις προάλλες πως μέχρι και πρόταση για δημιουργία (ή εξαγορά μικρής) τράπεζας τού έχει γίνει. Τι απάντησε δεν γνωρίζω, πλην όμως είναι ενδεικτικό του επιχειρηματικού-επενδυτικού βεληνεκούς που έχει αποκτήσει στην αγορά.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ

FTSE MID CAPS-SMALL CAPS Μετοχές με μικρή ή μηδενική έκθεση σε ξένα funds στο monitoring της αγοράς ΕΛΤΕΧ-Άνεμος, Ικτίνος, Κρι Κρι, Πλαίσιο, Υγεία, Profile, Quality, Κρητών Άρτος, Creta Farm