ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.680/ ΤΡΙΤΗ 20.03.2018
1
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
ΕΡΓΑΣΙΑΚΟΣ «ΠΥΡΕΤΟΣ» ΓΙΑ ΤΙΣ ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΚΑΙ ΙΤΑΛΙΚΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ
10
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ
OTE: «ΠΡΆΣΙΝΟ ΦΩΣ» ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΞΑΓΟΡΆ ΤΟΥ 5% ΑΠΌ ΤΗΝ D.T.
12
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ CRETA FARMS: ΕΥΝΟΪΚΗ ΑΝΑΔΙΑΡΘΡΩΣΗ ΔΑΝΕΙΣΜΟΥ
ΕΡΓΑΣΙΑΚΟΣ «ΠΥΡΕΤΟΣ» ΓΙΑ ΤΙΣ ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΚΑΙ ΙΤΑΛΙΚΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Ενθαρρυντικές είναι οι ενδείξεις που προκύπτουν από την επεξεργασία της πρώτης ομάδας στοιχείων που έχει στα χέρια της η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Σ
τα παλιά κτήρια της ΕΚΤ, όπου εδρεύει η αρμόδια υπηρεσία του Εποπτικού Μηχανισμού (SSM), η σχεδόν 30μελής ομάδα που έχει στο monitoring της το ελληνικό τραπεζικό σύστημα εργάζεται επί... 16ωρου βάσεως, προκειμένου να ολοκληρωθεί έγκαιρα η διαδικασία ελέγχου αντοχής των τραπεζών Alpha Bank, Εθνικής, Eurobank και Πειραιώς. Στόχος είναι η ανακοίνωση των τελικών αποτελεσμάτων να γίνεται στα μέσα –το αργότερο μέσα– Μαΐου. Δεν είναι υπερβολή να ειπωθεί πως ο μόνος όροφος γραφείων που έχει φως ακόμη και αργά το βράδυ στο Eurotower της Kaiserstrasse 29, απέναντι από το μεγάλο πάρκο της Φραγκφούρτης Gallusalange, είναι αυτός που ασχολείται με τις ελληνικές και τις ιταλικές τράπεζες. Πολύ συχνά, η πρώτη πρωινή αναφορά που γνωστοποιείται στο αντίστοιχο τμήμα στα κεντρικά του επιβλητικού γυάλινου πύργου της ΕΚΤ στη Sonnenmannstrasse & Ruckerstrasse είναι αυτή που αναλύει την κατάσταση στην ελληνική (και την ιταλική) τραπεζική αγορά. Η σχετική διαδικασία βρίσκεται στη φάση της δεύτερης επεξεργασίας των στοιχείων που έχουν στείλει οι Έλληνες τραπεζίτες, με την ομάδα εργασίας να ζητά επιμέρους διευκρινίσεις, συμπληρώσεις και περαιτέρω ανάλυση δανείων, καλύψεων και εγγυήσεων κ.λπ., όπως αυτά έχουν αποτυπωθεί στα οικονομικά μεγέθη 2017. Ήδη, την προηγούμενη εβδομάδα, από δύο συστημικές τράπεζες ζητήθηκαν επιπλέον διευκρινίσεις για στοιχεία που αφορούσαν κυρίως καλύψεις που έχουν εγγραφεί σε ενήμερα και μη εξυπηρετούμενα δάνεια, με την προσοχή
να εστιάζεται σε κυρίως δύο τομείς. Ο πρώτος αφορά στις εξασφαλίσεις που έχουν εγγραφεί έναντι δανείων, καθώς πρόκειται για χορηγήσεις με τις υψηλότερες δυνατές καλύψεις. Για παράδειγμα, από μια συστημική τράπεζα παρουσιάζονται στοιχεία που αφορούν σε NPLs συνολικού ύψους 1,8 δισ. και έχουν πουληθεί στο 18%-20% της ονομαστικής αξίας. Ένα στοιχείο που, προς στιγμήν, απειλήθηκε να δημιουργήσει εμπλοκή αφορούσε στην απορία της ομάδας ελέγχου για τη μεγάλη απόκλιση που διαπιστώνεται μεταξύ της τιμής που έχει εγγραφεί ως υποθήκη/ενέχυρο ένα εμπορικό ακίνητο και της αγοραστικής αξίας που θα μπορούσε να έχει. Το εμπόδιο ξεπεράστηκε όταν βεβαιώθηκε (από την Αθήνα) η πραγματική κατάσταση στην οποία έχει περιέλθει η αγορά ακινήτων-εμπορικών κέντρων-ξενοδοχείων μετά από 8 χρόνια κρίσης. Ωστόσο, διαπιστώνονται και ορισμένες περιπτώσεις (που παραμένουν όμως εξαιρέσεις) όπου, για παράδειγμα, μια συστημική τράπεζα είχε εγγράψει ένα 4στερο ξενοδοχείο στη Ρόδο σε τιμή υπερπολλαπλάσια από ό,τι είχε αποτιμηθεί μια άλλη ανάλογη μονάδα, που εμφάνιζε ως κάλυψη άλλη συστημική τράπεζα. Η διαφορά ήταν χαώδης, κίνησε την προσοχή του ελεγκτή και –από ό,τι πληροφορούμεθα– ζητήθηκαν και δόθηκαν οι δέουσες διευκρινίσεις από την τράπεζα. Ο δεύτερος –και εκεί είναι το μεγάλο πρόβλημα– έγκειται σε μη εξυπηρετούμενα δάνεια με λιγότερες έως μηδενικές καλύψεις που αποτιμώνται στο μόλις 2%, το πολύ 4%, της ονομαστικής αξίας και φθάνουν στο σχεδόν 1/6 των συνολικών NPLs που έχουν και οι 4 συστημικοί όμιλοι. ΧW
ΧΡΗΜΑ
2
τ.680/ ΤΡΙΤΗ 20.03.2018
WEEK
ΚΑΙ ΤΩΡΑ, ΤΙ; ΑΝΑΠΟΦΕΥΚΤΕΣ ΟΙ ΣΥΝΕΠΕΙΕΣ ΚΑΙ ΣΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Σ
ε μια συγκυρία κατά την οποία το Μαξίμου διαμόρφωνε μια στρατηγική στο μέτωπο της διαπραγμάτευσης με τους δανειστές ώστε τον ερχόμενο Αύγουστο να μπορέ-
σει να «αφηγηθεί» την «αποτίναξη της επιτροπείας» (όσο κι αν αυτό δεν ανταποκρίνεται πλήρως στην πραγματικότητα), τόσο η υπόθεση με τους δύο στρατιωτικούς όσο και η θρυαλλίδα Σαββίδη στο ελληνικό ποδόσφαιρο έχουν προσθέσει στην κυβέρνηση ακόμη δύο σοβαρά εμπόδια. Στην κυριολεξία από το πουθενά, αν κρίνουμε από τη «ζάλη» των πρώτων 24ωρων μέχρι την εκ διαμέτρου αντίθετη προσέγγιση Καμμένου-Κουβέλη και από το «ντου» του μεγαλοϊδιοκτήτη του ΠΑΟΚ. Δύο εμπόδια που έρχονται να προστεθούν στις αρρυθμίες που προκαλούν από τις αρχές Φεβρουαρίου οι εξελίξεις στο Μακεδονικό και το σκάνδαλο Novartis. Και τα δύο, κατά γενική εκτίμηση, δεν πηγαίνουν ακριβώς όπως είχε σχεδιαστεί αρχικά, ενώ όσον αφορά στο πρώτο, αυτό άπτεται, αρκετά άμεσα, και της υπόθεσης Σαββίδη/ΠΑΟΚ. Για ορισμένους πιο νουνεχείς και γνώστες της στρατηγικής του Σουν Τζου (Γνωμικολογικόν) οι υποθέσεις που πλέον «σκάνε» σαν κύματα οδηγούν σε lose-lose καταστάσεις. Θα καταφέρει η ομάδα Τσίπρα να ανακατέψει και αυτήν τη φορά την τράπουλα, θα πετύχουν οι άριστοι γνώστες της «τακτικιστικής» να πετάξουν την «μπάλα» στην περιοχή της ΝΔ –ή έστω στην εξέδρα–, προκειμένου
εμπλέκεται στα επιχειρηματικά (ΟΛΘ, Εγνατία Οδός, πώληση ΣΕΚΑΠ κ.λπ.) και καταλήγει στα ΜΜΕ (epsilon TV, Έθνος). Μύλος, σαν να λέμε. Στο μέτωπο των δύο στρατιωτικών, ο Σταύρος Λυγερός δεν αφήνει και πολλά περιθώρια αισιοδοξίας (slpress.gr), καθώς κατά την εκτίμηση του η κυβέρνηση δεν διαθέτει κανέναν μοχλό πίεσης για να διεκδικήσει την απελευθέρωση των δύο ανδρών, τηρώντας στάση αναμονής μετά το πάγωμα της αμερικανικής διαμεσολάβησης, την ώρα που ο Σουλτάνος εκβιάζει και με το «προσφυγικό» (το δραματικό περιστατικό στο Αγαθονήσι καταδεικνύει πως δεν ορρωδεί προ ουδενός) και σκληραίνει το παζάρι, εκμεταλλευόμενος το καθεστώς ατιμωρησίας από την Ουάσιγκτον. Εκ προοιμίου είναι γνωστό (και) στις πανίσχυρες «αγορές», πως το δίμηνο Μαΐου-Ιούνιου προοιωνιζόταν θερμότατο, για οικονομικούς λόγους (αποσαφήνιση της στάσης του ΔΝΤ, χρέος, stress tests, με καταληκτικό το πολύ κρίσιμο Eurogroup της 21ης Ιουνίου). Πλέον, οι «αγορές», από τις αρχές Φεβρουαρίου, έχουν προσθέσει στο monitoring τους την όξυνση (στο εσωτερικό της χώρας) των εθνικών θεμάτων και τις παρενέργειες του σκανδάλου Novartis, με τις εξελίξεις των τελευταίων 1-2 εβδομάδων να «βαραίνουν» την ατζέντα με το επιπλέον δίδυμο των δύο στρατιωτικών και του Σαββίδη/ΠΑΟΚ. Και ακόμη, είμαστε λίγο πριν την Κυριακή της εθνικής
να κερδίσουν χρόνο; Θα δείξει, αν και προσωπική
εορτής της 25ης Μαρτίου, και με την Ανάσταση
μου εκτίμηση είναι πως το «σκορ θέλει Μέσι για να
της 8ης Απριλίου πολύ κοντά.
ισοφαριστεί». Στο μέτωπο του ΠΑΟΚ, το πρόβλημα δεν είναι τόσο απλό, δηλαδή μόνο ποδοσφαιρικό,
ΥΓ.: Αλήθεια, όσοι «υπερπατριώτες» και το συ-
καθώς ξεκινά από τις προνομιακές σχέσεις που
μπλήρωμά τους οι «εθνομηδενιστές» συντηρούν
είχαν αναπτύξει οι της κυβέρνησης με τον επιχει-
αυτόν τον ιδιότυπο διχαστικό λόγο την ώρα που ο
ρηματία, περνά στο Μακεδονικό, που στη Βόρεια
Σουλτάνος «κραυγάζει» θα πρέπει να δουν τις
Ελλάδα «στοιχίζει» ήδη στον ΣΥΡΙΖΑ, εκτείνεται
πρώτες ακυρώσεις τουριστών από Γερμανία και
στα εκκλησιαστικά του Αγίου Όρους (όπως εύ-
Ηνωμένο Βασίλειο για να συνειδητοποιήσουν το
στοχα έγραφε ο Νίκος Φελέκης στο Πρώτο Θέμα)
πόσο αφρόνως ενεργούν αμφότεροι. Δυστυχώς, η
και των ισορροπιών Πατριαρχείου/Βαρθολομαίου
οικονομία μας είναι «μονοκαλλιεργική» και «πολυ-
και Μόσχας/φιλορώσων Ελλήνων μητροπολιτών,
τέλειες» δεν περισσεύουν.
ΧW
Η ΑΒ Βασιλόπουλος πριν 4 χρόνια δημιούργησε τα ΑΒ Shop & Go - μικρά και οργανωμένα καταστήματα που καλύπτουν τις βασικές αγορές κάθε γειτονιάς. Μια λύση οικονομική και ποιοτική που βρίσκεται ένα βήμα από τα σπίτια των πελατών και... μέσα στην καρδιά τους! Αυτή η πετυχημένη συνταγή είναι πλέον έτοιμη να αναπτυχθεί μέσω franchise, να βρεθεί σε ακόμη περισσότερες γειτονιές σε Αθήνα, Πειραιά και Θεσσαλονίκη. Πώς; Είναι απλό! Εμείς υποστηρίζουμε έμπρακτα την προσπάθειά σου για την αρχική επένδυση και συμμετέχουμε ενεργά σε όλα τα στάδια της νέας επιχειρηματικής σου πορείας. H AB υποστηρίζει έως και το 80% της επένδυσης κι εσύ διαθέτεις το υπόλοιπο αρχικό κεφάλαιο, ευχάριστη προσωπικότητα και πολλή όρεξη για δουλειά.
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.680/ ΤΡΙΤΗ 20.03.2018
4
OTE
«ΠΡΆΣΙΝΟ ΦΩΣ» ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΞΑΓΟΡΆ ΤΟΥ 5% ΑΠΌ ΤΗΝ DEUTSCHE TELEKOM
Δ
έκα χρόνια μετά την πρώτη αγορά μειοψηφικού ποσοστού του ΟΤΕ από την Deutsche Telekom, ο πανίσχυρος γερμανικός όμιλος βρίσκεται ένα βήμα πριν την απόκτηση του 5%, ανεβάζοντας στο, συνολικά, 45% τη θέση του στον Οργανισμό. Η μη υποβολή... τρίτης πρότασης στη διαδικασία της προηγούμενης Πέμπτης ανοίγει τον δρόμο για την περαιτέρω ενίσχυση της θέσης των Γερμανών, που έχουν περιθώριο 20-25 ημερών για να κινηθούν ανάλογα. Σε κλειστή σύσκεψη, που έγινε το Σάββατο στα κεντρικά της Friedrich-Ebert Alee 140, στη Βόννη, η ηγετική ομάδα των Timotheus Hottges και Ulrich Lehner φέρεται να έδωσε το «πράσινο φως» για την αγορά του τελευταίου μετοχικού κομματιού που είχε απομείνει στο Δημόσιο (ΤΑΙΠΕΔ), ολοκληρώνοντας έτσι έναν 10ετή κύκλο στη βάση της συμφωνίας των μετόχων το 2008. Έτσι, η συναλλαγή θεωρείται συνέχεια της αποκρατικοποίησης που συντελέστηκε προ 10ετίας, και με τον τρόπο αυτό η DT απαλλάσσεται από την υποχρέωση υποβολής δημόσιας πρότασης για την εξαγορά μειοψηφικών ποσοστών του μετοχικού κεφαλαίου. Σχετικά πρόσφατα (στις 26 Φεβρουαρίου), ο διευθύνων σύμβουλος του γερμανικού ομίλου, Timotheus Hottges, στη συνέντευξη Τύπου στο πλαίσιο του Mobile World Congress στη Βαρκελώνη, εξέφραζε την ικανοποίησή του για την πορεία της επένδυσης που έχει κάνει η DT στον ΟΤΕ, στην Ελλάδα. «Έχει γίνει πολύ καλή δουλειά, και η διοικητική ομάδα του ΟΤΕ προχωρά με σωστά βήματα, με τη σχέση αυτή να γίνεται ακόμη
πιο στενή στο μέλλον». Φαίνεται πως αυτή η στιγμή έφθασε με τη χθεσινή καταληκτική διαδικασία. Ο ίδιος είχε κάνει, επίσης, ιδιαίτερα θετική αναφορά στον Οργανισμό στο πλαίσιο της ενημέρωσης θεσμικών επενδυτών στο Lanxess Arena, στην Κολωνία, στις 31 Μαΐου 2017, όταν η DT ανακοίνωνε τη διανομή μερίσματος 0,60 ευρώ/μετοχή για τη χρήση του 2016. Πράγματι, μετά από ένα καλό 2017, ο ΟΤΕ αποφάσισε να διανείμει το διπλάσιο ποσό, ανεβάζοντας το μέρισμα στα 0,35 ευρώ/μετοχή, ήτοι συνολικά 170 + εκατ. ευρώ. Πηγές από τη Βόννη εστιάζονταν σε κυρίως πέντε λόγους για τους οποίους η διοίκηση Hottges-Lehner ήταν αποφασισμένη να ενισχύσει περαιτέρω τη συμμετοχή της στο μ.κ. του Οργανισμού, που είναι οι ακόλουθοι: Η σημαντική θέση που έχει ο ΟΤΕ στο χαρτοφυλάκιο συμμετοχών της DT σε οργανισμούς τηλεπικοινωνιών σε περισσότερες από 30 χώρες στα 4 σημεία του ορίζοντα. Η εκτίμηση πως ο ΟΤΕ θα μπορούσε να αποτελέσει βασικό επιχειρηματικό πυλώνα ενός turn around story της ελληνικής οικονομίας. Η προσπάθεια ισχυροποίησης έναντι των μετόχων/επενδυτών μειοψηφίας. Η προσδοκία για ακόμη μεγαλύτερα έσοδα από την ανάπτυξη στην 3ετία (2018-2020), που θα αποτυπωθεί σε ακόμη πιο γενναιόδωρη μερισματική πολιτική. Η εδραίωση του ΟΤΕ ως σταθμού/hub για την ευρύτερη περιοχή των Βαλκανίων/ΝΑ Ευρώπης . ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.680/ ΤΡΙΤΗ 20.03.2018
6
CRETA FARMS
ΕΥΝΟΪΚΗ ΑΝΑΔΙΑΡΘΡΩΣΗ ΔΑΝΕΙΣΜΟΥ
Α
ίσιο τέλος είχε ο πολύμηνος αγώνας των αδελφών Δομαζάκη με τις τράπεζες, προκειμένου να επιτευχθεί μια ευνοϊκή αναδιάρθρωση του δανεισμού της πρωτοπόρας κρητικής εταιρείας που να διασφαλίζει την υλοποίηση όλων των εμπορικών και επενδυτικών projects του ομίλου στην Ελλάδα και στο εξωτερικό. Ειδικότερα σε μια συγκυρία κατά την οποία η Creta Farms εισέρχεται στρατηγικά σε νέες κατηγορίες τροφίμων. Τα δύο πολύ ισχυρά σημεία της συμφωνίας αφορούν στην ενοποίηση όλων των μορφών δανεισμού, που θα τιμολογηθούν πλέον με ευνοϊκότερο επιτόκιο, και στη μεταφορά του μεγαλύτερου μέρους του κεφαλαίου στο τέλος της 4ετίας (balloon payment), διασφαλίζοντας έτσι τα απαραίτητα κεφάλαια για την εισηγμένη. Σημειωτέον πως η Creta Frams προχώρησε τη 2ετία 2016-2017 σε επενδύσεις σε έρευνα και ανάπτυξη ύψους 7,2 δισ. ευρώ, που ήταν η πρώτη ιδιωτική χρηματοδότηση ελληνικής εταιρείας στο πλαίσιο του πακέτου Γιουνκέρ, μέσω της ΕΤΕπ, για τη χρηματοδότηση επενδυτικού σχεδιασμού ύψους 15 εκατ. Η διοίκηση της εισηγμένης ήταν σε διαπραγμάτευση με τις πιστώτριες τράπεζες (Εθνική, Πειραιώς, Alpha Bank και Eurobank) ήδη από το 2016, υποβάλλοντας, αρχικά, αίτημα παροχής συναίνεσης, που έγινε αποδεκτό από τις τράπεζες, αναφορικά με τη μετάθεση δόσεων κεφαλαίων. Η εταιρεία είχε κοινό ομολογιακό δάνειο, με υπόλοιπο 49,2 εκατ., εκ των οποίων το βραχυπρόθεσμο μέρος ανερχόταν σε 11 εκατ. Συνολικά, μέσα στον χρόνο, ο όμιλος θα έπρεπε να καταβάλει
για δόσεις δανείων 13,7 εκατ. Πλέον, με το ok των τραπεζών μπαίνει τέρμα σε έναν διαπραγματευτικό «μαραθώνιο», με τους χρηματοπιστωτικούς ομίλους να στέκονται αρωγοί στην προσπάθεια της καινοτόμου εταιρείας, που την τελευταία 10ετία έχει πραγματοποιήσει τα περισσότερα ερευνητικά προγράμματα, αναβαθμίζοντας ουσιαστικά όλη την γκάμα, από την παραγωγή μέχρι το τελικό προϊόν. Με πωλήσεις πάνω από 100 εκατ. ευρώ, η εισηγμένη αποτιμάται στα μόλις 22,94 εκατ. ευρώ, την ώρα που η τιμή προς τη λογιστική αξία (p/bv) διαμορφώνεται σε 1,34 φορές. Θεαματική είναι η χρηματιστηριακή ανάκαμψη της μετοχής, που σε σχέση με την τιμή 52 εβδομάδων έχει ενισχυθεί κατά 85,24% από την αρχή του έτους 34,60%, ενώ μόνο την τελευταία εβδομάδα «έτρεξε» με ένα 14,41% έως τα 0,778 ευρώ. Μόνο στη συνεδρίαση της Πέμπτης η μετοχή ενισχύθηκε με 5,99%, με συναλλαγές 177.176 μετοχών συνολικής αξίας 133.290 ευρώ. Ο όμιλος Creta Farms, συμμετέχοντας στη διεθνή έκθεση FoodExpo, παρουσίασε την εξέλιξη του φρέσκου κρέατος «Εν Ελλάδι» σε «Εν Ελλάδι 2», με αισθητή διαφοροποίηση τόσο στη γεύση όσο και στο άρωμα. Με το προϊόν αυτό, η εταιρεία, μετά την πρόσφατη είσοδο στην αγορά επώνυμου χοιρινού νωπού κρέατος ειδικής εκτροφής (σε μια αγορά μεγαλύτερη του 1 δισ.), εισέρχεται ταυτόχρονα στην αγορά του γύρου (μία... πίτα της τάξεως του 1 δισ.) και για πρώτη φορά ο καταναλωτής θα μπορεί να βρει επώνυμο ελληνικό χοιρινό κρέας σε ψητοπωλεία. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.680/ ΤΡΙΤΗ 20.03.2018
WEEK
8
CHIVAS VENTURE
Tech news Ο CYRIL CLAQUIN ΣΤΑ DIGITAL DISRUPTION SESSIONS
Ο
κ. Cyril Claquin, managing director της Pernod Ricard Hellas, παρευρέθηκε στην ανοιχτή συζήτηση για τον ρόλο των νέων τεχνολογιών στο μάρκετινγκ και την κοινωνία, που πραγματοποιήθηκε στα Digital Disruption Sessions, στο πλαίσιο του Delphi Economic Forum, και μίλησε για τον διαγωνισμό κοινωνικής επιχειρηματικότητας Chivas Venture και την πορεία της διεθνούς πρωτοβουλίας στην Ελλάδα. Με αφορμή τον ρόλο της τεχνολογίας στην ανάπτυξη της κοινωνικής ευθύνης, ο κ. Claquin συμμετείχε στο Session #1 με θέμα “Technology empowers the community/the new CSR: empowerment through training & education”. Στην εισήγησή του εστιάστηκε στον διαγωνισμό του Chivas Venture, που διεξάγεται για τέταρτη χρονιά παγκοσμίως και για δεύτερη χρονιά στην Ελλάδα και εμπνέει επιχειρηματίες από όλο τον κόσμο που επιδιώκουν μια θετική αλλαγή στην κοινωνία, επιτυγχάνοντας τις φιλοδοξίες τους και αξιοποιώντας τις δυνατότητές τους. O κ. Claquin αναφέρθηκε στο όραμα της Pernod Ricard Hellas να στηρίξει την επόμενη γενιά νεοσύστατων επιχειρήσεων και να επενδύσει σε ένα καλύτερο μέλλον. Από τότε που ξεκίνησε ο διαγωνισμός το 2014,
πάνω από 8.000 κοινωνικές επιχειρήσεις από τις 6 ηπείρους έχουν υποβάλει αίτηση συμμετοχής, διεκδικώντας μέρος από την παγκόσμια χρηματοδότηση του 1 εκατ. δολ. Τα 2 εκατ. δολ. που δόθηκαν στα δύο πρώτα χρόνια του διαγωνισμού χρησιμοποιήθηκαν για να υποστηρίξουν νεοσύστατες επιχειρήσεις που προσφέρουν σε πάνω από 300.000 επωφελούμενους, σε περισσότερες από 40 χώρες σε όλο τον κόσμο. Ο κ. Claquin υπογράμμισε ότι η νέα εποχή στην Εταιρική Κοινωνική Ευθύνη στην Ελλάδα, μετά τις ΜΚΟ, είναι η κοινωνική επιχειρηματικότητα και η υποστήριξή της από μάρκες που έχουν τη δυνατότητα να επενδύσουν. Το Chivas είναι ένα luxury whisky που δεν μιλάει απλά για την επιτυχία, αλλά για το πώς μπορεί κανείς να φτάσει στην επιτυχία με τον σωστό τρόπο. Μάλιστα, τόνισε ότι ο λόγος που η Pernod Ricard αποφάσισε να επενδύσει στο Chivas Venture στην Ελλάδα ήταν ότι η χώρα αφενός διαθέτει πολλούς νέους και δημιουργικούς επιχειρηματίες και αφετέρου βρίσκεται εν μέσω κοινωνικής κρίσης, γεγονός που καθιστούσε μια τέτοια επένδυση απαραίτητη για τη συμβολή στην ενίσχυση της επιχειρηματικότητας στη χώρα. ΧW
Xerox Hellas Ο διευθύνων σύμβουλος, Βασίλης Ραμπάτ, νέος πρόεδρος της ΕΑΣΕ Αθήνα, 12 Μαρτίου 2018: Συγκροτήθηκε σε Σώμα το Νέο Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας Ανωτάτων Στελεχών Επιχειρήσεων (ΕΑΣΕ), που προέκυψε από τις εκλογές του Συνδέσμου στις 7 Μαρτίου. Τη θέση του προέδρου του ΔΣ ανέλαβε ο Βασίλης Ραμπάτ, ένα στέλεχος με μεγάλη προσφορά, καθώς επί σειρά ετών υπηρέτησε με επιτυχία τις επιδιώξεις της EAΣE από τις θέσεις του Ταμία και του Γενικού Γραμματέα. H EAΣΕ είναι ο Σύνδεσμος των Επαγγελματιών Ανωτάτων Στελεχών Επιχειρήσεων. Έχει 500 μέλη, διευθύνοντες συμβούλους και γενικούς διευθυντές, που διοικούν τις περισσότερες από τις σημαντικές εταιρείες στην Ελλάδα. Στοχεύει στην επαγγελματική βελτίωση και ανάπτυξη των μελών της, βοηθώντας τους να πετύχουν στο όλο και δυσκολότερο έργο τους. Παράλληλα, προβάλλει συστηματικά τις θέσεις της για τη βελτίωση της διοίκησης των ελληνικών επιχειρήσεων και για την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας. Ο κ. Ραμπάτ δήλωσε σχετικά: «Η ανάληψη αυτής της θέσης αποτελεί μια πραγματικά μεγάλη τιμή και μια σημαντική ευθύνη, και ευχαριστώ θερμά τα μέλη μας για την εμπιστοσύνη τους. Τα τελευταία χρόνια, υπό την καθοδήγηση του Νικήτα Κωνσταντέλλου, κάναμε σημαντικά βήματα εξωστρέφειας και αυξήσαμε τη δράση μας σε πολλούς τομείς. Προτεραιότητά μας θα είναι η σύνδεσή μας με την ψηφιακή εποχή, αλλά και με τους νέους, που αποτελούν το μέλλον της χώρας μας». Στο νέο ΔΣ της ΕΑΣΕ συμμετέχουν ακόμη οι κ.κ. Πέτρος Ζόραπας, Ιωάννης Κολοβός, Μαρίκα Λάμπρου, Μάριος Μίκαϊτς, Αθανάσιος Μπίκας και Θεοδόσιος Σταϊκόπουλος.
διοργάνωση σε συνεργασία με
17.05.18 Αθήνα
SAVE THE DATE
17.05.18
hic.ethosevents.eu
#hic18
ΧΡΗΜΑ
10
τ.680/ ΤΡΙΤΗ 20.03.2018
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >ΟΤΕ: ΤΟ ΚΑΛΥΤΕΡΟ «ΧΑΡΤΙ» ΤΗΣ DT<
Με άμεση ή έμμεση συμμετοχή σε 52 Οργανισμούς/εταιρείες τηλεπικοινωνιών σε 36 χώρες, η Deutsche Telekom «βλέπει» στον ΟΤΕ τον Οργανισμό που εισφέρει το μεγαλύτερο μερίδιο στα ενοποιημένα έσοδα του γερμανικού κολοσσού (ο 5ος μεγαλύτερος διεθνώς). Μετά τις αγορές της Γερμανίας και των ΗΠΑ (όπου τα μερίδια είναι μακράν διψήφια), η ελληνική είναι η τρίτη πιο σημαντική, συμβάλλοντας, σε όρους εσόδων, με 5% (όταν η επόμενη σημαντικότερη είναι η Ουγγαρία, με τις Magyar Telekom και IT Services Hungary, με ποσοστό 2,5%) και σε όρους EBITDA με ένα 6% (με 2,5% η Ουγγαρία). Επίσης, η ελληνική αγορά προβλέπεται πως θα είναι στις πρώτες 2-3 θέσεις όσον αφορά στην αναλογική εισφορά εσόδων από μερίσματα, ενδεχόμενη επιστροφή κεφαλαίου και ενέργειες ενίσχυσης του χρηματιστηριακού προφίλ της. Ενδεικτική είναι η τελευταία απόφαση της διοίκησης για την αγορά ιδίων μετοχών του ΟΤΕ έως του ποσού των 90 εκατ. ευρώ.
>ΤΙ ΒΛΕΠΕΙ Η ΤΤΕ<
Για μετά το Πάσχα εκτιμούν πηγές της Τραπέζης της Ελλάδος πως θα έχει διαμορφωθεί σαφής εικόνα από την επεξεργασία του SSM, ειδικά των ποιοτικών στοιχείων κάθε τράπεζας που θα κάνουν τη διαφορά προς το καλύτερο ή το χειρότερο. Ωστόσο, θεωρούν αδύνατο να προκύψουν επιπλέον κεφαλαιακές ανάγκες με βάση το βασικό σενάριο (basic), ενώ το τι θα μπορούσε να «κρύβει» το δυσμενές σενάριο (adverse) δεν θα το γνωρίζουν πριν τα τέλη Απριλίου-αρχές Μαΐου. Όπως εξηγούν, τα stress tests διενεργούνται σαν σε “dark room”, με την Αθήνα να έχει μόνο μια γενική εικόνα. Παρ όλα αυτά, εμφανίζονται συγκρατημένα αισιόδοξες, καθώς τα στοιχεία του δ’ 3μήνου του 2017 ήταν καλύτερα των αναμενομένων. Ειδικότερα όσον αφορά στο νευραλγικό πρόβλημα των μη εξυπηρετούμενων δανείων, καταγράφεται θεαματική και ποιοτική βελτίωση στα στοιχεία εκκαθάρισης. Πρακτικά, ενώ στην περίοδο α’ 3μηνο 2016 μέχρι και γ’ 3μηνο 2017 ο ρυθμός εκκαθάρισης/διαχείρισης δεν ξεπερνούσε το 2-3%, στο διάστημα Οκτωβρίου-Δεκεμβρίου 2017 ξεπέρασε οριακά το 5%, με το μεγαλύτερο μέρος να αφορά σε έσοδα από πωλήσεις, ρευστοποιήσεις και το μικρότερο σε έσοδα από διαγραφές. Μάλιστα, ήταν η πρώτη φορά από τις αρχές του 2016 που ο λόγος «νέων κόκκινων/προς θεραπευόμενα δάνεια» ήταν υπέρ του παρανομαστή του κλάσματος. Η βελτίωση της σχέσης αποδίδεται σε σημαντικό βαθμό στην ενεργότερη λειτουργία των πλειστηριασμών, με συνέπεια να εκκαθαρίζεται/ρυθμίζεται πολύ μεγαλύτερο μέρος μη εξυπηρετούμενων. Λόγω του ότι η εικόνα του δ’ 3μήνου του 2017 «μετρά» πολύ στο τελικό αποτέλεσμα των ελέγχων αντοχής στην ΤτΕ, εμφανίζονταν συγκρατημένα αισιόδοξοι για την έκβαση των stress tests.
>NOTOS COM: ΣΕ ΟΡΙΑΚΟ ΣΗΜΕΙΟ...<
Σε κομβικό σημείο φαίνεται να βρίσκονται οι διαπραγματεύσεις μεταξύ των πιστωτριών τραπεζών και των αδελφών Μιχάλη και Χρήστου Παπαέλληνα για την επόμενη ημέρα της Notos Com. Με τον τζίρο να έχει υποχωρήσει δραματικά –κατά 65%– από το 2008 έως το 2015, στα περίπου 118 εκατ., τις υποχρεώσεις να έχουν φτάσει σε σχεδόν διπλάσια ύψη (από του τζίρου), καθίσταται προφανές πως οι επόμενες εβδομάδες, ακόμη και μέρες, θα κρίνουν το αν η ιστορική εταιρεία θα μπορέσει να προχωρήσει και πώς. Οι επαφές με τις τράπεζες, οι διαπραγματεύσεις με τα funds κοντεύουν να συμπληρώσουν έναν χρόνο, και ακόμη στην πλατεία Κοτζιά άλλοι μιλάνε για «μετέωρο βήμα» κι άλλοι ευελπιστούν πως στο τέλος θα βρεθεί χρυσή τομή. Μεγάλο αγκάθι είναι οι υποχρεώσεις, στα περίπου 220 εκατ., με τις περισσότερες προς τράπεζες και προμηθευτές (περί τα 145 και 45 εκατ. αντίστοιχα), αλλά και η καθίζηση του τζίρου, η αδυναμία εξεύρεσης κεφαλαίων για προϊόντα και μια στοιχειώδη, έστω, ανακαίνιση/αναδιάρθρωση, όπως και οι συνέπειες από την υποβάθμιση της ευρύτερης περιοχής, όπου και βρίσκονται οι δύο «ναυαρχίδες» της Notos στην Αθήνα, το Notos Galleries και το Notos Home, στην περιοχή της Ομόνοιας. Μια περιοχή που τα τελευταία χρόνια «βιώνει» τη δική της... πτώση και παρακμή. Κάποιοι προσθέτουν και το ότι το μοντέλο αγορών (market model) της Notos είναι πλέον παρωχημένο σε σχέση με τους ανταγωνιστές και ότι ίσως θα έπρεπε να αλλάξει, προκειμένου να προσαρμοστεί στα νέα δεδομένα και τις νέες ανάγκες των καταναλωτών.
Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Π αραμένει «βαρίδι» ο τραπεζικός κλάδος, σε ομηρεία, τουλάχιστον για όσο επικρέμαται η απειλή του ΔΝΤ και είναι σε εξέλιξη τα stress tests. Από την τοπική κορυφή των 910 μονάδων της Δευτέρας 12 Μαρτίου, ο ΔΤΡ υποχώρησε χαμηλότερα και των 830 μονάδων. Τεχνικά, αν δεν επιτευχθεί άμεσα η επαναφορά υψηλότερα των 870 μονάδων, τότε το ενδεχόμενο να γράψει και το... 7άρι μπροστά ο κλαδικός δείκτης θα συγκεντρώνει τις περισσότερες πιθανότητες. Σε αυτήν την περίπτωση, δύσκολα ο Γενικός Δείκτης δεν θα δοκιμαστεί προς τις 800 μονάδες (ΚΜΟ 30 ημερών), με πιθανότερο το σενάριο της «αναμέτρησης» long και short στην περιοχή πέριξ των 794 μονάδων. Όμως, πέραν των τραπεζικών, προβληματισμό προκαλεί η συνεχιζόμενη μείωση θέσεων σε μετοχές-σηματωρούς, όπως λ.χ. του ΟΠΑΠ, ενώ και οι εξελίξεις στον ΟΤΕ οδηγούν σε μια περίοδο αναμονής (συσσώρευσης;) στη μετοχή του ΟΤΕ. Η ανακοίνωση οικονομικών αποτελεσμάτων 2017, την Τρίτη της Alpha Bank, εν συνεχεία του ομίλου Viohalco, έδωσε αφορμές για trading και μόχλευση. Η μετοχή της Alpha Bank είναι η μόνη από τις 4 συστημικές με σήμα long σε εβδομαδιαία μέτρηση. Ωστόσο, υπάρχει και η άλλη πλευρά του ΧΑ, αυτή που θέλει την Αεροπορία Αιγαίου σε νέα ιστορικά υψηλά (9,38 στις 16 Μαρτίου), τα Πλαστικά Κρήτης να συνεχίζουν αδιάλειπτα σε υψηλότερες τιμές, τον Κέκροπα ασταμάτητο, τα Κρι Κρι αληθινό «αγρίμι», να σκαρφαλώνει και στα 130 εκατ. (αποτίμηση), την Quest να μην καταλαβαίνει από διόρθωση. Και, ευτυχώς, αρκετές ακόμη εισηγμένες και από τη μεγάλη αλλά και από τη μεσαία-χαμηλότερη κατηγορία.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Head of Content ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Συντάκτης ΜΙΧΑΉΛ ΓΕΛΑΝΤΆΛΙΣ mich1957@hotmail.com
Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.hrima.gr, info@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
12
τ.680/ ΤΡΙΤΗ 20.03.2018
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΟΙΚΟΙ
Στην αρχή ήταν η BofA/Merrill Lynch που (ξανα) εμφανίστηκε «αρκούδα» για τους 4 συστημικούς τραπεζικούς ομίλους. Ακολούθησε η ΒΝΡ Paribas, που σε έκθεσή της βγήκε απαισιόδοξη, εκφράζοντας αβεβαιότητα για τις προοπτικές της Ελλάδας. Έχουν καταστραφεί οι παραγωγικές ικανότητες και το ανθρώπινο κεφάλαιο, ήταν η βασική διαπίστωση του ξένου οίκου. Επιπροσθέτως, τα μηνύματα από το Road Show της Morgan Stanley, έδειξαν πως ναι μεν υπάρχει ενδιαφέρον για την Ελλάδα, αλλά για εύθετο χρόνο και εάν και εφόσον οι εξελίξεις στο εσωτερικό και με τα ελληνοτουρκικά δεν επιβαρυνθούν. Σε γενικές γραμμές, τα ξένα σπίτια εμφανίζονται πολύ πιο επιφυλακτικά από ό,τι πριν ένα μήνα και πολύ περισσότερο συγκρατημένα από ό,τι στα τέλη Ιανουαρίου. Η ολοκλήρωση της τρίτης αξιολόγησης έδωσε λίγες ανάσες, αλλά όσα ακολούθησαν λειτουργούν, σωρευτικά, αποτρεπτικά.
ALPHA BANK
Ανακοίνωσε την Τρίτη (20 Μαρτίου) τα οικονομικά αποτελέσματα 2017, με την αγορά να τα αποτιμά ουδέτερα, ελαφρώς θετικά. Σε 1,8-1,9 ευρώ η μετοχή της Alpha Bank είναι, από τεχνική άποψη, σε συγκριτικά καλύτερη θέση από ό,τι οι άλλες 3 συστημικές, πλην όμως είναι ο κλάδος σε «ομηρεία». Γεγονός που καθιστά εξαιρετικά δύσκολη οποιαδήποτε προσπάθεια για υπέρβαση των 2-2,05 ευρώ σε αυτήν τη φάση. Με αποτίμηση 2,90 δισ., είναι η ισχυρότερη (σε όρους χρηματιστηριακής αξίας) όταν η δεύτερη Εθνική αποτιμάται στα 2,47 δισ. Ωστόσο, το ότι η συνολική αποτίμηση και των 4 συστημικών ομίλων δεν ξεπερνά τα 8 δισ. όταν η κεφαλαιοποίηση των εισηγμένων διαμορφώνεται στα 57 δισ. ευρώ είναι ενδεικτικό.
VIOHALCO
Εδώ και μήνες, είναι εμφανής η
αλλαγή εικόνας που επιχειρείται να διαμορφωθεί από τη διοίκηση του ομίλου. Πλέον, οι δύο υιοί Μιχάλης και Γιάννης Στασινόπουλος και ενεργότατα δραστηριοποιούνται, ο δε Μιχάλης βγάζει προς τα έξω και μια πιο «ανοιχτή» επικοινωνιακή πολιτική. Και με χρηματιστηριακές, fund managers, οι σχέσεις έχουν αποκατασταθεί, και ο όμιλος προτάσσει τις παραγωγικές επενδύσεις στις οποίες προχωράει στην ελληνική αγορά, δημιουργώντας και νέες θέσεις εργασίας. Η είσοδος στον FTSE All Europe (Small Caps) προσέλκυσε flows όχι μόνο στη μετοχή της Viohalco, αλλά και στους τίτλους των Cenergy, της Ελβαλχαλκόρ.
ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
Έχουμε αναφερθεί πλειστάκις στα ισχυρά χέρια που «κρατούν» τη μετοχή και βγαίνει αλώβητη από τις τελευταίες πτωτικές συνεδριάσεις. Στην τελική ευθεία για την έκδοση εταιρικού ομολόγου, είναι θέμα... 24ωρων οι ανακοινώσεις –στα 100 με 120 εκατ. το υπολογίζουν στα χρηματιστηριακά γραφεία. Στα 558 εκατ. είναι η αποτίμηση της ΓΕΚ Τέρνα, στα 592 εκατ. της Τέρνα Ενεργειακή. Πάνω από το όριο του 1 δισ. ευρώ ο όμιλος, όμως τα καλά για τον όμιλο –και δη για τη μητρική– θα έρθουν όταν θα προχωρήσει η αναδιάταξη σε λειτουργικό επίπεδο, με σκοπό τον πλήρη διαχωρισμό της μητρικής από τη θυγατρική. Τότε, εκτιμάται πως η ΓΕΚ Τέρνα «θα αφήσει χιλιόμετρα πίσω» τα τρέχοντα επίπεδα. Υπομονή χρειάζεται και εμπιστοσύνη στον σχεδιασμό της διοίκησης.
free float. Στα 29-30 εκατ. ευρώ η αποτίμηση. Και ακόμη, από ό,τι μου λένε, δεν έχουμε δει τίποτε…
AUTOHELLAS
Είτε πάρει είτε όχι τη Sixt/Lion, οι αποφάσεις έχουν ληφθεί: Σκέψεις για εταιρικό ομόλογο, σχέδια για διεύρυνση της μετοχικής βάσης και άνοιγμα προς ισχυρά επενδυτικά χέρια. Στα 295 εκατ. η αποτίμηση, με την οικογένεια Βασιλάκη να ελέγχει το (σχεδόν) 70%+. Τα ακόμη καλύτερα έρχονται για τον όμιλο, Αεροπορία Αιγαίου και Autohellas.
MIG
Έχει γίνει ξεκάθαρο στην αγορά πως το 2018 θα είναι ο πρώτος χρόνος ουσιαστικών/συστημικών ανακατατάξεων σε επίπεδο ομίλου και θυγατρικών. Έχει βάλει ήδη πλώρη το Attica Group, όπως σας έχει ενημερώσει το banks.com.gr, είναι ήδη υπό διεκδίκηση το Υγεία, ενώ στο κομμάτι της Vivartia οι τελευταίες διοικητικές αλλαγές είναι προς ανάλογη κατεύθυνση.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank
ΥΓΕΙΑ
Είχαμε πει πως, ακριβώς επειδή θεωρείται –και δικαιολογημένα– πολύφερνη νύφη, δεν θα μείνει με τα... προικώα των 220-230 εκατ. ευρώ. Ο πήχης έχει ανέβει αρκετά, από τη στιγμή που η πλευρά Αποστολόπουλου έγινε πιο επιθετική, από την ώρα που στο παιχνίδι της διεκδίκησης μπήκαν κι άλλοι «παίκτες». Σημαντικός είναι ο ρόλος της Πειραιώς και ο λόγος του Χρ. Μεγάλου. Δηλαδή όπως και στην περίπτωση της Attica Συμμετοχών. Το χαρτί έχει δρόμο –το λέμε και στα επίπεδα των 230 εκατ. ευρώ.
ΚΕΚΡΟΨ
“Sky is the limit” λέγαμε παλιότερα, όταν ακόμη το ΧΑ λειτουργούσε στο κλασικό της Σοφοκλέους 10. (Ξανα) θυμίζουμε, είναι απόλυτα ελεγχόμενη η μετοχική σύνθεση, σε ισχυρά χέρια το χαρτί (Περιστέρης, Κόκκαλης, καταλαβαίνετε…), απόλυτα ελεγχόμενο το
ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ Μυτιληναίος, Viohalco
ΜΕΤΑΦΟΡΕΣ Αεροπορία Αιγαίου, Autohellas ΜΕΣΑΙΑ-ΜΙΚΡΑ Κρι Κρι, Quest, Πλαίσιο, Πλαστικά Κρήτης, Πλαστικά Θράκης, Κέκροψ, Ικτίνος
NEW ENTRIES Creta Farms, Profile, ΚΛΜ