ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.726/ ΤΡΙΤΗ 26.03.2019
5
ΤΡΆΠΕΖΕΣ
7
ΚΡΙΣΙΜΗ ΕΒΔΟΜΑΔΑ ΓΙΑ ΤΟ ΕΓΧΩΡΙΟ BANKING
Θ
ΚΡΙ ΚΡΙ
7
ΔΕΝ ΑΝΗΣΥΧΕΙ ΟΥΤΕ ΑΠΟ ΤΟ BREXIT
DEUTSCHE BANK
ΠΩΣ ΕΧΑΣΕ ΑΠΟ ΤΟΥΣ GREEKS ΤΟΥ SHIPPING
ΚΤΗΜΑΤΟΛΟΓΙΟ; ΝΑΙ, ΑΛΛΑ ΔΗΜΕΥΣΕΙΣ;
έλουμε να κάνουμε ένα βήμα εμπρός και, τελικά, κάνουμε τρία βήματα πίσω. Τι να πει κανείς με αφορμή τα όσα συμβαίνουν με το Κτηματολόγιο; Να ξεκαθαρίσουμε κάτι βασικό: κανείς δεν αμφιβάλλει πως η δημιουργία του Κτηματολογίου είναι απαραίτητη και θα έπρεπε να έχει γίνει... προχθές. Το γιατί και πώς δεν είναι της παρούσης, ούτε η απόδοση ευθυνών, που είναι πάμπολλες και ουσιαστικές, κυρίως όσες αφορούν στους κρατούντες, διαχρονικά, για να μην παρεξηγούμαστε... Αυτά όμως που διαδραματίζονται το τελευταίο διάστημα, με την ατελείωτη γραφειοκρατία, τις ουρές-ντροπή στο γραφείο κτηματογράφησης στο Γαλάτσι, τις παρατάσεις, τις διαφοροποιήσεις επί των δηλώσεων των ακινήτων από περιοχή σε περιοχή καταδεικνύουν, επιεικώς, προχειρότητα και αβάσταχτη ελαφρότητα από τους κρατούντες. Οι συμπολίτες μας πληρώνουν βαριά φορολογία για τα ακίνητά τους, τρέχουν στα υποθηκοφυλακεία να συγκεντρώσουν τα απαραίτητα έγγραφα. Απειλούνται με πρόστιμα και, πολύ περισσότερο, με απώλεια της περιουσίας τους. Άκουσον-άκουσον, η όλη διαδικασία προχωρά υπό τον πέλεκυ της… δήμευσης της περιουσίας! Παγκόσμια ευρεσιτεχνία, η Ελλάδα, χώρα-μέλος της ευρωζώνης, προχωρά τη διαδικασία του Κτηματολογίου υπό την απειλή δήμευσης του ακινήτου, του οικοπέδου, του περιουσιακού στοιχείου που τυχόν δεν δηλωθεί. Η μόνη και μοναδική χώρα της Ευρώπης (για το τι
ισχύει στην... υποσαχάρεια Αφρική θα σας γελάσω), που ακολουθεί τέτοια τιμωρητική προς τους πολίτες της, τους φορολογουμένους της τακτική είναι η Ελλάδα. Αιδώς, τίποτε άλλο, καθώς από τα προεκλογικά φληναφήματα για «σεισάχθεια» και τα «δεν πληρώνω», έχουμε περάσει στη λογική της δήμευσης ενός περιουσιακού στοιχείου που δεν θα δηλωθεί. Μια ακίνητη περιουσία που είναι δηλωμένη στο Τaxis, που αναφέρεται στο Ε9 των φορολογουμένων και που, με βάση αυτήν, πληρώνουμε τον ΕΝΦΙΑ (που θα καταργούσε ο ΣΥΡΙΖΑ...). Τώρα, κατόπιν εορτής, ο υφυπουργός Περιβάλλοντος κάνει λόγο για διασύνδεση του Ε9 με το Κτηματολόγιο. Όχι όμως όπως θα περίμενε ο φορολογούμενος μιας χώρας της ευρωζώνης. Όχι ολοκληρωμένα, προκειμένου να δοθεί η δυνατότητα η κατάθεση των τίτλων να γίνει ηλεκτρονικά. Αλλά με το να δίνεται η δυνατότητα ψηφιακής υπενθύμισης και ενημέρωσης των πολιτών μέσω της Γενικής Γραμματείας Πληροφοριακών Συστημάτων σε περίπτωση που παρέλθει η προθεσμία και δεν έχουν κάνει δήλωση στο Κτηματολόγιο. Η σχετική διαδικασία δεν έχει προχωρήσει αρκετά, λείπουν τίτλοι, χρειάζονται χαρτιά, ο κόσμος ταλαιπωρείται, το δε αλαλούμ κορυφώνεται με τα αγροκτήματα, όπου «έχει χαθεί η μπάλα». Ναι, το Κτηματολόγιο είναι απαραίτητο, χρήσιμο, όλες οι ευρωπαϊκές χώρες το προχώρησαν, αλλά μόνο μία –η δική μας– με την απειλή δήμευσης… ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.726/ ΤΡΙΤΗ 26.03.2019
3
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
ΣΕ ΔΙΟΡΘΩΤΙΚΗ ΠΟΡΕΙΑ ΤΟ ΧΑ
Η
«νηοπομπή» των πέντε συνεχόμενων ανοδικών συνεδριάσεων του Μαρτίου, σε συνέχεια του εξαιρετικού Φεβρουαρίου, που οδήγησε στις υπεραποδόσεις των τραπεζικών μετοχών κυρίως (+33% μέχρι χθες ο τραπεζικός δείκτης από την αρχή του έτους), ήταν αναμενόμενο να κλείσει τον κύκλο της. Αυτό διαφάνηκε ήδη από την Παρασκευή, οπότε η αξία των συναλλαγών ξεπέρασε τα 80 εκατ. ευρώ, εξαιτίας των συναλλαγών που έγιναν στις δημοπρασίες ελέω του mini rebalancing των δεικτών FTSE. Έτσι, ήδη από τη χθεσινή συνεδρία, οι συναλλαγές επανήλθαν στα συνήθη επίπεδα, που δεν ξεπερνούν τα 40 εκατ. ευρώ, επίπεδα που είναι ανεπαρκή για να οδηγήσουν τον Γενικό Δείκτη πάνω από τις 730 μονάδες. Το θετικό momentum για το ελληνικό χρηματιστήριο, που προεξοφλούσε τη θετική έκβαση όλων των ζητημάτων που εκκρεμούν για το αμέσως προσεχές διάστημα (ψήφιση νέου πλαισίου για την προστασία της πρώτης κατοικίας, καταβολή δόσης στο Eurogroup του Απριλίου, υψηλό τίμημα για τα ΕΛΠΕ, ολοκλήρωση της πώλησης των λιγνιτικών μονάδων της ΔΕΗ), ολοκληρώνει τον κύκλο του και η επενδυτική κοινότητα θα διαμορφώσει τη στάση της προς θετική κατεύθυνση όταν υπάρξει ουσιαστική πρόοδος στα προαναφερθέντα ζητήματα. Από την άλλη πλευρά, παραμένει σε εκκρεμότητα ο χρόνος διεξαγωγής των εκλογών, με το ενδεχόμενο της αιφνιδιαστικής προκήρυξης να μην έχει ακόμη αποκλειστεί. Ωστόσο, η ψήφιση της διάταξης που οδηγεί σε δυνατότητα εκλογής ΠτΔ με 151 ψήφους έτυχε ευνοϊκής υποδοχής από την επενδυτική κοινότητα, καθώς εξάλειψε τα σενάρια πολιτικής αστάθειας μετά τη διεξαγωγή των εθνικών εκλογών –όποτε αυτές λάβουν χώρα–, επιτρέποντας την εκτροφή της συνέχισης των βημάτων προόδου της χώρας σε σχέση με την επάνοδο στην κανονικότητα. Επί του παρόντος, ορόσημο είναι η 26η Απριλίου, ημερομηνία κατά την οποία είναι ενδεχόμενη η νέα αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από την S&P, στον βαθμό που έχουν συμβεί
θετικές εξελίξεις, όπως, μεταξύ άλλων, η μερική αποπληρωμή του υψηλότοκου δανεισμού προς το ΔΝΤ. Ταυτόχρονα, σε εξέλιξη είναι η ανακοίνωση των ετήσιων αποτελεσμάτων των εισηγμένων εταιρειών, που αναμένεται να έχουν πολλαπλό ενδιαφέρον. Τόσο σε σχέση με την προσδοκώμενη βελτίωση της κερδοφορίας και των διανεμόμενων μερισμάτων, που θα φορολογηθούν με χαμηλότερο συντελεστή (10% έναντι 15%), όσο και σε σχέση με τις λοιπές εταιρικές ανακοινώσεις για τον αναπτυξιακό σχεδιασμό τους, ιδιαίτερα εκείνων με εξωστρεφή προσανατολισμό. Ασφαλώς δε και των τραπεζών, που καλούνται να πείσουν ότι είναι δυνατό να εμφανίσουν θετική πιστωτική επέκταση εντός του 2019, σε συνέχεια της επιτάχυνσης της διαδικασίας μείωσης των κόκκινων δανείων. Στο διεθνές περιβάλλον, τα βλέμματα στρέφονται προς τη Federal, που καλείται να αποφασίσει για τα παρεμβατικά της επιτόκια, με το ενδεχόμενο να τα αφήσει αμετάβλητα να είναι το επικρατέστερο, καθώς γίνεται συνεχώς εμφανές ότι και η αμερικανική οικονομία κατεβάζει ταχύτητα, με το σενάριο της ύφεσης να είναι υπαρκτό, μάλλον προς το 2020. Το «σίριαλ» γύρω από το Brexit καταγράφει συνεχώς νέα επεισόδια, με το ενδεχόμενο παράτασης του χρόνου παραμονής και νέας διαπραγμάτευσης με την ΕΕ να είναι το επικρατέστερο. Στη Γερμανία, επίσης, η δρομολόγηση της διαδικασίας για την ενοποίηση της Deutsche Bank με την Commerzbank δείχνει, μεταξύ άλλων, ότι αναγνωρίζεται η ανάγκη εταιρειών-εθνικών πρωταθλητών και στην Ευρώπη, εξέλιξη που την επιβάλλει η διαδικασία της παγκοσμιοποίησης, με τους τεχνολογικούς κολοσσούς να αυξάνουν συνεχώς την ισχύ τους. Βάσει αυτών των δεδομένων και των συνθηκών υψηλής αβεβαιότητας, η συντηρητική στάση των διαχειριστών παραμένει αδιατάρακτη, καθώς οι πολλαπλές απειλές συνεχίζουν να παραμένουν στην περιρρέουσα ατμόσφαιρα των αγορών… ΧW Δημήτρης Τζάνας Διευθυντής Επενδύσεων, Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.726/ ΤΡΙΤΗ 26.03.2019
5
ΤΡΆΠΕΖΕΣ
ΚΡΙΣΙΜΗ ΕΒΔΟΜΑΔΑ ΓΙΑ ΤΟ ΕΓΧΩΡΙΟ BANKING
Σ
το τελικό στάδιο έχει εισέλθει η επικοινωνία του εγχώριου banking με τον επόπτη προκειμένου να εγκριθούν από τον SSM τα δύο σχέδια του ΤΧΣ και της ΤτΕ για τον περιορισμό των μη εξυπηρετούμενων έως το τέλος Μαρτίου, το αργότερο πρώτη
εβδομάδα του Απριλίου. Σημειωτέον πως αυτήν την εβδομάδα ανακοινώνουν αποτελέσματα 2018 και η Alpha Bank, η Εθνική (μεθαύριο Πέμπτη) και η Πειραιώς (την Παρασκευή). Η Eurobank είχε ανοίξει την αυλαία την προηγούμενη εβδομάδα. Η σχετική διαδικασία προχωρά απρόσκοπτα όλο αυτό το διάστημα, παρά τις διαφορές δανειστών-Αθήνας για το θέμα της πρώτης κατοικίας και κατά κάποιον τρόπο παράλληλα με την
εξέταση από Βρυξέλλες και Φραγκφούρτη των δύο σχεδίων του ΤΧΣ και της ΤτΕ για τον περιορισμό των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων/δανείων. Το ενθαρρυντικό είναι πως στελέχη των συστημικών ομίλων που συμμετέχουν στις επαφές, αλλά και παράγων της ΤτΕ ο οποίος ενημερώνεται σε εβδομαδιαία βάση, επιβεβαιώνουν πως ο Ενιαίος Εποπτικός Μηχανισμός, σε αντίθεση με προηγούμενες φορές, δεν έχει «γυρίσει πίσω» φακέλους και στοιχεία παρά μόνο σε 5-7 περιπτώσεις μεγάλων δανείων για τα οποία έχουν ζητηθεί περαιτέρω διευκρινίσεις όσον αφορά στις εγγυήσεις που καλύπτουν ανοίγματα ύψους συνολικά 800 εκατ.-1 δισ. ευρώ. Μάλιστα, ο παράγων της ΤτΕ σημειώνει πως, πλέον, είναι
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.726/ ΤΡΙΤΗ 26.03.2019
6
εμφανής η βελτίωση που έχει καταγραφεί σε ζητήματα που
μία δεκαετία ταλαιπωρίας και δραματικής απαξίωσης.
αφορούν στην αξιοπιστία των στοιχείων. Προς αυτήν την κα-
Προφανώς, μένουν ακόμη να γίνουν πολλά, πάρα πολλά, πλην
τεύθυνση φέρεται να έχουν συμβάλει τόσο η συνεχής ενημέ-
όμως για πρώτη φορά το κλίμα είναι συγκρατημένα αισιόδοξο
ρωση που παρέχουν τράπεζες και ΤτΕ, οι συχνές και εκ του
σε Φραγκφούρτη και Αθήνα. Ο μηδενισμός του κινδύνου να
σύνεγγυς συναντήσεις Ελλήνων τραπεζιτών-ανθρώπων του
προσφύγουν σε αναγκαστικές ΑΜΚ, η συμφωνία για το θέμα
SSM, οι πρωτοβουλίες της Ελληνικής Ένωσης Τραπεζών.
της πρώτης κατοικίας (που εξασφαλίζει σταθερά έσοδα για
Με το “ok” του επόπτη στα νέα αναθεωρημένα και πιο εμπρο-
χρόνια στις τράπεζες), η επαναδραστηριοποίηση long funds
σθοβαρή πλάνα μείωσης «μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων/
που βγήκαν αγοραστές στην τελευταία ισχυρή αντίδραση του
δανείων», το τραπεζικό σύστημα ξεπερνά έναν ακόμη σκόπελο
κλάδου στο χρηματιστήριο είναι στοιχεία που προσμετρώνται
και προχωρά στην επόμενη φάση, περιμένοντας πλέον το
από τα επενδυτικά σπίτια και αξιολογούνται ανάλογα.
αποτέλεσμα των διεργασιών για τη μορφή που θα λάβουν τα
Ήδη, οι τέσσερις όμιλοι δεσμεύονται πως:
σχέδια ΤΧΣ και ΤτΕ.
η Eurobank θα μειώσει τα ΝΡΕs της κατά 13,2 δισ. έως το
Οι τραπεζίτες περιμένουν πολλά από την ενεργοποίηση του
τέλος του 2021, δηλαδή σε 3,5 δισ. Με το εμπροσθοβαρές
μηχανισμού, καθώς, με τη βοήθειά του, εκτιμούν πως οι
σχέδιο της διοίκησης αρχικά περί τα 2 δισ. μέσω τιτλοποίησης
στόχοι που είχαν τεθεί το φθινόπωρο του 2018 θα φαντάζουν
στεγαστικών (Pillar Project), το φθινόπωρο άλλα 7,5 δισ. μέσω
πολύ συντηρητικοί και ότι με τη βοήθεια είτε των τιτλοποιήσε-
τιτλοποίησης καταγγελμένων δανείων και ένα 1,1 δισ. με ανα-
ων είτε των καλύψεων θα μεγιστοποιήσουν το όφελος από την
κτήσεις μέσω ρυθμίσεων,
εκκαθάριση των NPEs.
η Εθνική θέτει ως στόχο τη μείωση κατά 10 δισ., στα 6 δισ.,
Ο στόχος των τραπεζών είναι η μείωση των «ανοιγμάτων» σε
τον Δεκέμβριο του 2021. Το σχεδόν ήμισυ της μείωσης
επίπεδα που θα καλύπτονται (σχεδόν) συνολικά από προβλέ-
σχεδιάζεται να προέλθει μέσω πωλήσεων/τιτλοποιήσεων, το
ψεις και εγγυήσεις (δηλαδή στα 45 με 50 δισ.), κάτι που θα
ένα τέταρτο μέσω πλειστηριασμών και ένα άλλο τέταρτο από
συμβάλει στη βελτίωση της καθαρής θέσης του με ορίζοντα
ανάκτηση πληρωμών και διαγραφές,
τέλους 2021.
η Alpha Bank, με βάση το πλάνο της, προβλέπεται να μειώσει
Βέβαια, κάθε τράπεζα ακολουθεί τη δική της στρατηγική,
τα «ανοίγματα» από τα 21,8 (τέλος 2018) στα 8 δισ. (τέλος
ωστόσο όλες τους είναι πιο επιθετικές, εμπροσθοβαρείς και
2021).
βασίζονται σε σημαντικό βαθμό στη βοήθεια που θα παρα-
Η συνταγή είναι λίγο έως πολύ η ίδια: πωλήσεις/τιτλοποιήσεις,
σχεθεί μέσω των μηχανισμών του ΤΧΣ και της ΤτΕ. Για πα-
διαγραφές και ανακτήσεις, αλλά και ενδεχομένως με τη χρή-
ράδειγμα, η Eurobank –και μέσω των στρατηγικών κινήσεων
ση ενός εργαλείου SPV.
του βασικού μετόχου– μετέβαλε την τακτική της και πλέον
Η Alpha Bank είναι η τράπεζα που αμέσως μετά την Eurobank
προχωρά με δικό της Special Purpose Vehicle στη μεταφορά
έχει την ευχέρεια δημιουργίας ενός SPV (καθώς δεν χρειά-
των «ανοιγμάτων» της, με σκοπό το μεγαλύτερο μέρος τους
ζεται κεφάλαια), ενδεχόμενο που βρίσκεται στο «τραπέζι» της
να τιτλοποιηθεί μέχρι το τέλος του χρόνου. Θεωρητικά, η
διοίκησης Ψάλτη.
Eurobank, από τη στιγμή που θα προχωρήσει τη διαδικασία
Για την Πειραιώς, και τη διοίκηση Μεγάλου, ο σχεδιασμός
και θα έχει ουσιαστικό αποτέλεσμα, θα μπορούσε να είναι η
βρίσκεται σε συσχέτιση με την υπό εξέλιξη διαδικασία επιλο-
πρώτη από τις τέσσερις συστημικές που θα έκανε σχέδια για
γής στρατηγικού επενδυτή, που θα αναλάβει τη διαχείριση των
διανομή μερίσματος στους μετόχους/επενδυτές για τη χρήση
«μη εξυπηρετούμενων» μέσω της δημιουργίας/λειτουργίας
του 2020.
εταιρείας ειδικού σκοπού.
Αν και ακόμη ο κλάδος είναι λίγο μετά την αρχή και μένει να
Η Πειραιώς θα πρέπει μέσω αυτής της διαδικασίας να κατεβά-
διανυθούν χιλιόμετρα, το 2020 θα είναι, ούτως ή άλλως, «χρο-
σει τα κόκκινα δάνεια από τα 26,3 δισ. (τέλος 2018) σε 13,3
νιά-σταθμός/ορόσημο», ένα σημείο “make or break” μετά από
δισ. (τέλος 2021).
ΧW
ΧΡΗΜΑ
7
τ.726/ ΤΡΙΤΗ 26.03.2019
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >ΚΡΙ ΚΡΙ: ΔΕΝ ΑΝΗΣΥΧΕΙ ΟΥΤΕ ΑΠΟ ΤΟ BREXIT<
Από τις μετοχές που η σταδιακά ανοδική πορεία της συνάδει απόλυτα με την αντίστοιχη σε επιχειρηματικό και οικονομικό επίπεδο. Τα τελευταία χρόνια, μετά και την πυρκαγιά τον Δεκέμβριο του 2013, το «αγριοκάτσικο» του Παναγιώτη Τσινάβου πατάει όλο και σταθερότερα, όλο και υψηλότερα. Η αναγέννηση ήρθε μέσα από τις στάχτες με ένα νέο, υπερσύγχρονο εργοστάσιο να κατασκευάζεται μέσα στο 2014, ενώ ακολουθείται η επεκτατική εξαγωγική πολιτική αλλά και η συνεχής ενδυνάμωση εντός συνόρων. Δεν θα μακρηγορήσω, καθώς η μακεδονική γαλακτοβιομηχανία έχει όλο και περισσότερους, όλο και πιστότερους φίλους, επενδυτές. Στα 4,55 ευρώ χθες η μετοχή, με συναλλαγές 9.027 τεμαχίων, αξίας 41.030 ευρώ. «Τρέχει» ήδη ένα 2,48% σε διάστημα εβδομάδας και ένα 7,06% από την αρχή του έτους. Αποτίμηση στα 150,45 εκατ. και «βλέψεις» για 170180 εκατ. ευρώ. Στα 4,90 ευρώ από τη συνεδρίαση της 26ης Σεπτεμβρίου 2018 και, όπως το βλέπω, το «αγριοκάτσικο» έχει βάλει στόχο για νέα ιστορικά υψηλά. Σύμφωνα με τον αναλυτή Απόστολο Μάνθο, η μετοχή πατάει γερά πάνω από τα 4,20, «βλέποντας» ως επόμενο υψηλότερο επίπεδο τα 4,70-5 ευρώ. Μάλιστα, η Κρι Κρι είναι από τις μετρημένες ελληνικές εταιρείες με εξαγωγές και παρουσία στην αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου που εδώ και μήνες έχει εκπονήσει βασικό και εναλλακτικά σχέδια ενόψει Brexit. Για αυτό και στις Σέρρες εμφανίζονται καθησυχαστικοί από κάθε άποψη.
>DEUTSCHE
BANK: ΠΩΣ ΕΧΑΣΕ ΑΠΟ ΤΟΥΣ GREEKS ΤΟΥ SHIPPING<
Έβλεπα τα στοιχεία που ανακοίνωσε την περασμένη Τρίτη η Petrofin για την ελληνική ναυτιλία. Σύμφωνα με αυτά, ο ελληνόκτητος στόλος διατήρησε την πρώτη θέση και το 2018 παγκοσμίως, διαμορφώνοντας ένα μερίδιο κοντά στο 18,16%, αφήνοντας πίσω τις άλλες παραδοσιακές δυνάμεις, και μάλιστα πολύ ισχυρότερων οικονομιών. Στα 412,31 εκατ. dwt ανέρχεται η συνολική χωρητικότητα των 5.508 πλοίων. Σύμφωνα πάντα με τα στοιχεία της Petrofin, μόλις το 8% των εταιρειών (δηλαδή οι 49 μεγαλύτερες, με στόλο η καθεμία μεγαλύτερο των 25 πλοίων) αντιπροσωπεύει τα 2/3 της ελληνικής χωρητικότητας. Όμως αυτά δεν τα αναφέρω για να εξάρω την, για ακόμη μία χρονιά, πρωταγωνιστική παρουσία του ελληνικού εφοπλισμού/ναυτιλίας –«Μέγα το της θαλάσσης κράτος» κατά τον Θουκυδίδη–, αλλά για να σταθώ σε μια λεπτομέρεια που σχετίζεται, σε κάποιο ποσοστό, με το κατάντημα της Deutsche Bank και την προσπάθεια διάσωσής της μέσω της συγχώνευσης με την Commerzbank. Η Deutsche Bank επιχειρήθηκε να αποτελέσει μέσω υψηλότατων δανειοδοτήσεων τον κύριο χρηματοδότη για την ανάπτυξη της γερμανικής ναυτιλίας. Δάνεια επί δανείων, χορηγήσεις επί χορηγήσεων, μπας και στηθεί ένας γερμανικός νηογνώμονας ανταγωνιστικός του ελληνικού, μπας και μπορέσει το Αμβούργο να πάρει μερίδιο από τα αυξημένα των Ελλήνων στην αγορά της Κίνας. Η κατάληξη του εγχειρήματος των Γερμανών είναι λίγο έως πολύ γνωστή στους παροικούντες την Ακτή Μιαούλη. Τα γερμανικά συμφέροντα «βρήκαν ξέρα», οι Γερμανοί εξακολουθούν να βλέπουν την «πρύμνη» των Ελλήνων, και μάλιστα από απόσταση. Ανάλογη ήταν και η κατάληξη των χαρτοφυλακίων ναυτιλιακών δανείων, χορηγήσεων της Deutsche Bank, αλλά και των άλλων γερμανικών τραπεζών, που είχαν εμπλακεί. Και το χειρότερο για τους Γερμανούς: Τα πλοία που άρχισαν να βγάζουν προς πώληση οι τράπεζες (2017-2018) αγοράζονταν σε χαμηλές τιμές κυρίως από ελληνόκτητα συμφέροντα. Σαν να λέμε «διπλή σφαλιάρα» για τους Γερμανούς, με την Deutsche Bank να μετρά ένα χαρτοφυλάκιο επισφαλειών έναντι έκθεσης σε ναυτιλιακά δάνεια που ξεπέρασαν τα 25-30 δισ. δολ. Στα 90 δισ. δολ. υπολογιζόταν (από τη Moody’s) η έκθεση, συνολικά, του γερμανικού τραπεζικού συστήματος (Deutsche Bank, Commerzbank, HSH Nordbank, DVB Bank κ.ά.).
Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Α ναμενόμενη και φυσιολογική η διόρθωση στη Νέα Υόρκη. Με τον S&P 500 να διορθώνει κατά 88,7%, με ένα ανοδικό σερί τριών μηνών. Οι τελευταίες συνεδριάσεις του Μαρτίου είναι αυτές που θα διαμορφώσουν την τάση για τον Απρίλιο. Οριακά θετική για αυτόν τον μήνα η απόδοση, με τον δείκτη στις 2.800 μονάδες. Χρήσιμη η χθεσινή αργία στο ΧΑ. Και λόγω Wall Street και λόγω EwG. Αποθαρρυντική ένδειξη για τους long η απώλεια των 548/546 μονάδων για τον ΔΤΡ. Ταμείο για τα μεγέθη 2018 των τραπεζών την Παρασκευή. Εκπλήξεις πάντως δεν περιμένει η αγορά. Συναλλαγές επί συναλλαγών με νέες «φουρνιές» αγοραστών στη μετοχή του ΟΤΕ. Τζίρος πάνω από τα 11 ευρώ. Στο 1/2 της αποτίμησης της Deutsche Bank η Coca-Cola. Σημείο των καιρών θα πείτε, με το Βερολίνο που νουθετεί άπαντες τους Ευρωπαίους να προχωρά την –επί της ουσίας– διάσωση της toxic bank με τη συνδρομή και κρατικού χρήματος. Λέμε τώρα… Το «έτρεξε» το σερί του ο Μουζάκης. Έως τα 0,52 ευρώ.Δραστήριοι αυτοί της Foodlink, αφότου αποχώρησε η VNK του Κάτσου. ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ: Το απόλυτο «χαρτί» του ομίλου Viohalco. Στο 1,56 ευρώ, με αποτίμηση 585 εκατ. Στα 851 εκατ. η χρηματιστηριακή αξία της μητρικής, εκτιμώ πως τον «έχει» τον στόχο του 1 δισεκατομμυρίου.ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Την εκτίμησή μου για την κίνηση του Reggeborgh, ενός ξεκάθαρα επιθετικού fund, την ανέλυσα στο banks.com.gr. Τώρα το αν αυτή δυσαρέστησε ορισμένους δεν με αφορά...Στα «χέρια» του Amber Capital το τελευταίο πακέτο του Ελλάκτορα που πέρασε μέσω του ταμπλό; Ο Εβραιοαρμένιος Τζόζεφ Ουγκουρλιάν έχει αποδείξει πως «βλέπει» μπροστά και βγάζει υπεραξίες. Θυμίζω, είχε πουλήσει στους Καλλιτσάντσηδες στα 2,15 ευρώ/μετοχή για να ξαναγοράσει στη συνέχεια από τον Δημ. Κούτρα στο 1,25 ευρώ. Αποεπενδύει το York Capital από ελληνικά assets. Θυμίζω πως η αρχή είχε γίνει (έμμεσα) με το 24,5% που κατείχε στην Invel. Πλαστικά Κρήτης: Κυκλοφορεί –τελικά– το σενάριο της εξόδου της εταιρείας από το ΧΑ. Πάντως, η πλευρά Λεμπιδάκη «τηρεί σιγήν ιχθύος»...
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Head of Content ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Συντάκτης Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ mich1957@hotmail.com
Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.hrima.gr, info@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
8
τ.726/ ΤΡΙΤΗ 26.03.2019
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΑΓΟΡΕΣ Μετά την τοποθέτηση του Τζερόμ Πάουελ για την επιτοκιακή πολιτική της Fed, το ενδιαφέρον των αγορών στρέφεται στην ομιλία του Μάριο Ντράγκι την Τετάρτη, στις Βρυξέλλες. Πάντως, και «με τη βούλα» σε επιβράδυνση η οικονομία της Ευρώπης και της Κίνας. Η βουτιά της Παρασκευής στη Νέα Υόρκη ξαναέδωσε προβάδισμα στους short. Μεθαύριο, Πέμπτη, ανακοινώνεται η δεύτερη εκτίμηση για το GDP των ΗΠΑ για το τέταρτο τρίμηνο (Q4). Θέλει λίγη προσοχή η Wall Street.
ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Εβδομάδα πλούσια σε αποτελέσματα είναι η τελευταία του Μαρτίου. Αύριο, Τετάρτη, ανακοινώνει ο ΟΠΑΠ, ακολουθούν την Πέμπτη Alpha Bank, Εθνική και Μυτιληναίος, Aegean, Lamda κ.ά.
MORGAN STANLEY Περισσότεροι από 125 διαχειριστές, εκπρόσωποι κ.λπ. funds παρευρέθησαν στην εκδήλωση/ παρουσίαση της Morgan Stanley για τις ελληνικές τράπεζες στο Λονδίνο. Εμφανώς βελτιωμένο το κλίμα, «βροχή» οι ερωτήσεις για κόκκινα δάνεια, SPV, αλλά και πολιτικές εξελίξεις. Στα υπόψη, μετά από πολύ καιρό, συμμετείχαν και εκπρόσωποι πιο μακροπρόθεσμων χαρτοφυλακίων.
BREXIT Τέσσερα remote members (μέλη εξ αποστάσεως) στο ΧΑ επισημοποίησαν τη μετακόμισή τους από το Λονδίνο, μέσω θυγατρικών τους, σε άλλες αγορές της ηπειρωτικής Ευρώπης: Citigroup Global Markets, Credit Suisse Securi-
ties, UBS Ltd και Merrill Lynch. Τα επίχειρα του Brexit… Θα ακολουθήσουν και άλλοι.
ΣΥΝΕΓΓΥΗΤΙΚΟ Σχεδόν έξι μήνες περιμένουν οι του Συνεγγυητικού την απάντηση της Κεφαλαιαγοράς στο αίτημά τους για έκτακτη εισφορά σε δύο χρηματιστηριακές που βρίσκονται «στο κόκκινο». Δεν είναι δα και μεγάλη η απόσταση Κολοκοτρώνη-Φειδίου...
ΜΟΤΟΔΥΝΑΜΙΚΗ Ανακοινώνει αποτελέσματα η Μοτοδυναμική, αλλά για την ΑΜΚ (για να καλύψει την απόκτηση της Sixt/Lion) σιγή. Πάντως, με 10 εκατ. αποτίμηση στο ταμπλό η εταιρεία «βγάζει μάτια». Μόνο ο τζίρος της Sixt είναι τρεις-τέσσερις φορές μεγαλύτερος.
ΟΤΕ/INTRALOT Σχετικά με τις πολιτικές εξελίξεις, και σε ένα άλλο μέτωπο υπάρχει «κόλλημα». Σε αυτό που αφορά το νομοσχέδιο για το gaming και την προοπτική δημιουργίας κοινής εταιρείας ΟΤΕ/Intralot. Θα το προλάβουν καθώς η αγορά το περίμενε από τον Δεκέμβριο του 2018. Είναι όμως ακόμη δύο-τρία projects και deals που εξαρτώνται από το πότε θα στηθεί η κάλπη.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ
J&P ΑΒΑΞ Τι σημαίνει πρακτικά το γεγονός πως στην J&P Άβαξ όλο και εντείνονται οι αγορές σε τιμές πάνω από τα 0,30 ευρώ; Πως ο Χρήστος Ιωάννου ετοιμάζει εκπλήξεις στην «άλλη πλευρά» και η ΑΜΚ θα διευκολυνόταν με αποτίμηση όσο το δυνατόν μεγαλύτερη.
ΠΑΠΟΥΤΣΑΝΗΣ Εκμεταλλεύθηκε τη θετική συγκυρία γύρω από την εταιρεία και ο Γ. Γκάτζαρος προχώρησε σε πώληση 50.000 της «Παπουτσάνης» στα 1,2443 ευρώ ανά μετοχή.
FUNDS Ποιο συντηρητικό/συνταξιοδοτικό hyper fund, σκανδιναβικής χώρας, που φέρεται να «χτίζει» θέση και στον ΟΛΠ, διερευνά το ενδεχόμενο να «μπει» στο μετοχικό κεφάλαιο του ΑΔΜΗΕ; Τα καλά αποτελέσματα, αλλά κυρίως το μέρισμα, είναι το δέλεαρ...
ATTICA ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ Διχογνωμία μέχρι… το Μαξίμου για την Attica Συμμετοχών. Ποιοι προωθούν το σχέδιο της πώλησης και ποιοι θεωρούν χαμηλό το τίμημα; Και πόσο επηρεάζει τις εξελίξεις ο χρόνος διεξαγωγής των βουλευτικών εκλογών;
ΑΜΥΝΤΙΚΟ, ΝΑ ΒΓΑΛΟΥΜΕ ΤΟΝ ΜΗΝΑ ΜΕ ΚΕΡΔΗ... ΕΘΝΙΚΗ από τα banks, με γνώμονα τα αποτελέσματα 2018 ΟΤΕ, επειδή «δένει» τα 11 ευρώ, με αγοραστές «ισχυρά χέρια» VIOHALCO, ορισμένοι «παίζουν» το bet για αποτίμηση στο 1 δισ. ATTICA ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ, λόγω επικείμενου «απόπλου» της Minoan από το ΧΑ ΙΑΣΩ, “stay firm” μέχρι το 1,50 και βλέπουμε... ASCO, περιμένοντας εξελίξεις...