ΧΡΗΜΑ Week #735, 03/06/2019

Page 1

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.735/ Μ. ΤΡΙΤΗ 04.06.2019

3

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

ΣΤΟΝ «ΠΑΓΟ» DEALS ΥΨΟΥΣ 2 ΔΙΣ.

5

BUSINESS

7

ΤΟ ΔΙΑΚΥΒΕΥΜΑ ΤΗΣ ΔΕΗ ΚΑΙ Η «ΕΠΟΜΕΝΗ ΗΜΕΡΑ»

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ

SARANTIS, ΠΕΤΡΟΠΟΥΛΟΣ, FLEXOPACK

«Η ΤΑΣΗ ΕΙΝΑΙ ΦΙΛΗ ΜΑΣ»

Η

καθαρή πολιτική εικόνα για τις επόμενες εθνικές εκλογές, αλλά και η άμεση προκήρυξη εκλογών, λειτούργησαν ως καταλύτης (στη συνεχιζόμενη και σήμερα) υπεραπόδοση της ελληνικής κεφαλαιαγοράς. Ο φετινός Μάιος κλείνει με τις καλύτερες εντυπώσεις. Παρά τις ανησυχίες στο διεθνές οικονομικό και γεωπολιτικό περιβάλλον, που παραμένει ευμετάβλητο (εμπορικός πόλεμος Κίνα-ΗΠΑ, ανάφλεξη Περσικού, Ιταλία, Τουρκία, παγκόσμιο χρέος), η ελληνική αγορά μπορεί να διαφοροποιηθεί σε περίπτωση πιθανής επιδείνωσής του, αφού υποαπέδωσε σημαντικά την τελευταία δεκαετία. Η ελληνική ομολογιακή αγορά ωφελήθηκε άμεσα από το φιλοεπενδυτικό εκλογικό αποτέλεσμα, με αποκλιμάκωση των επιτοκίων σε όλη την καμπύλη, με τη δεκαετή έκδοση να κινείται πλέον πέριξ του πολύ σημαντικού τεχνικού επιπέδου του 3,00%. Ο τραπεζικός κλάδος συνεχίζει να υπεραποδίδει το τελευταίο διάστημα, συγκεντρώνοντας σήμερα σχεδόν το 50% της συνολικής αξίας συναλλαγών, προεξοφλώντας γρηγορότερη επίλυση των διαχρονικών προβλημάτων του. Μετά την ΕΤΕ και την ΕΥΡΩΒ, που παρέμεναν άνω του ΚΜΟ 200 ημερών, πλέον και οι ΑΛΦΑ και ΠΕΙΡ (λόγω πώλησης δανείων στην INTRUM), διέσπασαν το αντίστοιχο σημαντικό τεχνικό επίπεδό τους. Η ανοδική διαφυγή στις τιμές τους προσομοιάζει με κενό εκκίνησης, δημιουργώντας τις συνθήκες για την προσέγγιση υψηλότερων στόχων. Ο Γενικός Δείκτης, έχοντας διασπάσει το επίπεδο των 780 μονάδων, οριοθετεί τα επόμενα σημεία αντίστασης στις 824, 850 και 862 μονάδες. Αντίστοιχα, η καθοδική διάσπαση των 780 μονάδων οριοθετεί τα επόμενα επίπεδα στηρίξεων στις 765, 740, 715 και 700 μονάδες. Αντίστοιχα για τον

FTSE25, η έγκυρη ανοδική διάσπαση των 2.015 μονάδων οριοθετεί τις επόμενες αντιστάσεις στις 2.110, 2.140 και 2.200 μονάδες. Κοντινές στηρίξεις κάτω από τις 2.015 μονάδες εντοπίζονται στις 1.960, 1.925, 1.900 και 1.852 μονάδες. Ιδιαίτερη μνεία θα πρέπει να γίνει σε μετοχές στα επενδυτικά σχέδια των οποίων εμπλέκεται το Ελληνικό Δημόσιο άμεσα (ΔΕΗ, ΕΧΑΕ) ή έμμεσα (ΛΑΜΔΑ, ΜΥΤΙΛ, ΤΡΑΠΕΖΕΣ), αποδεικνύοντας τη σημαντικότητα που δίνουν οι ξένοι επενδυτές στην επίλυση δύσκολων οικονομικών προβλημάτων (τράπεζες) και την ολοκλήρωση επενδυτικών σχεδίων που εδώ και χρόνια έχουν βαλτώσει. Τυχόν επιτάχυνση γραφειοκρατικών διαδικασιών αλλά και αποκρατικοποιήσεων θα ενισχύσει τη ροή επενδύσεων και την αναπτυξιακή δυναμική της ελληνικής οικονομίας, μειώνοντας τους εξωτερικούς κινδύνους από τα πολλά ανοιχτά μέτωπα του ευμετάβλητου διεθνούς περιβάλλοντος. Συμπερασματικά, συνεχίζουμε να παραμένουμε, μεσοπρόθεσμα, συγκρατημένα αισιόδοξοι για την Ελλάδα, ακολουθώντας το ανοδικό momentum που έχει διαμορφωθεί. Χρησιμοποιούμε στρατηγικές κυλιόμενων profit taken σε συνεργασία με τους οικονομικούς μας συμβούλους, έχοντας υπόψη μας την πιθανότητα μιας τεχνικής διόρθωσης όσο πλησιάζουμε σε σημαντικές τεχνικές αντιστάσεις επιμέρους δεικτών και μετοχών. Παραμένει βασικός μας στόχος η επανατοποθέτηση σε μετοχές με, διαχρονικά, καλά οικονομικά στοιχεία, υψηλές μερισματικές αποδόσεις και εξωστρέφεια. ΧW Λουκάς Β. Παπαϊωάννου Οικονομολόγος/Corporate Advisor, Msc Banking & Finance


διοργάνωση

Cocktail Sponsors


ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.735/ Μ. ΤΡΙΤΗ 04.06.2019

3

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

ΣΤΟΝ «ΠΑΓΟ» DEALS ΥΨΟΥΣ 2 ΔΙΣ.

D

eals ύψους 2 δισ. πηγαίνουν για μετά τις εκλογές, την ώρα που στο χρηματιστήριο η κεφαλαιοποίηση των εισηγμένων ενισχύεται πάνω από 4 δισ. ευρώ μέσα σε μόλις μία εβδομάδα και στην αγορά των ομολόγων οι αγοραστές του πενταετούς «μετρούν» ήδη σημαντικά κέρδη. Και, σύμφωνα με ιστορικό dealer της αγοράς, οι συμφωνίες που είναι στα σκαριά και το πιθανότερο θα δρομολογηθούν από την επαύριο της 7ης Ιουλίου (προφανώς αν το αποτέλεσμα επιβεβαιώσει τους οίκους και αναλυτές) είναι πολλαπλάσιας αξίας, με κορωνίδα το mega project για το Ελληνικό. Σε αυτήν τη συγκυρία, οι ξένοι επενδυτικοί οίκοι προχωρούν σε προεξόφληση των πολιτικών εξελίξεων, δίνοντας σαφώς πόντους στο ενδεχόμενο αυτοδύναμης κυβέρνησης και προχωρούν, ο ένας μετά τον άλλο, είτε σε θετική αποτίμησή τους είτε σε αναβάθμιση της προοπτικής, συνολικά, της αγοράς, αλλά και σε επιμέρους μετοχές. Δεν είναι τυχαίο το γεγονός πώς τα πρώτα σπίτια που «βιάστηκαν» να ψηφίσουν ήταν η JP Morgan και η Goldman Sachs, για να ακολουθήσει η Fitch, δηλαδή ο «αμερικανικός παράγοντας» και η τσεχική Wood & Co, το πρώτο από τα ευρωπαϊκά σπίτια, με την ελβετική UBS να παίρνει σειρά. Σήμερα, ή μέχρι το τέλος της εβδομάδας, αναμένεται να βγει έκθεση της Morgan Stanley, ενώ σε ανάλογες κινήσεις θα προχωρήσουν από την προσεχή εβδομάδα η BofA και ίσως η Citigroup, ενώ στην Αθήνα βρίσκονται αυτές τις ημέρες περισσότερα από 100 μεγαλοστελέχη επενδυτικών οίκων, οργανισμών αξιολόγησης, dealers ενισχύοντας την εκτίμηση πως η Ελλάδα είναι το “hot” αλλά “risky” επενδυτικό στοίχημα για το 2019. Άλλωστε, μέχρι τώρα (κλείσιμο Παρασκευής), ο Γενικός Δείκτης έχει αντιδράσει κατά 29,31%, ο Δείκτης Τραπεζών κατά 62,15% με «τρελές» αποδόσεις, όπως λ.χ. το 190,48% (!) της Πειραιώς. Κλάδος-«κλειδί» ήταν και παραμένει ο τραπεζικός, στον οποίο

επικεντρώθηκε το 65% των αυξημένων ημερήσιων συναλλαγών –με τον τζίρο να ξεπερνά συνολικά τα 400 εκατ. σε διάστημα 5 συνεδριάσεων–, από την πορεία του οποίου θα κριθεί το στοίχημα της υπέρβασης των 840 εκατ., με «βλέψεις» προς τις 880-920 μονάδες. Προσώρας, Moody’s, Citi, Morgan Stanley ψηφίζουν υπέρ του ανοδικού σεναρίου για τον κλάδο, διαβλέποντας σημαντικά (έως πολύ μεγάλα) περιθώρια ανόδου των μετοχών, συνακόλουθα των αποτιμήσεων. Το ανοδικό ράλι στον κλάδο έχει αποτυπωθεί στο χρηματιστηριακό ταμπλό με ανάλογη βελτίωση της χρηματιστηριακής αξίας των 4 συστημικών ομίλων, καθώς από τα περίπου 3,8 δισ. στις αρχές Φεβρουαρίου (στις 369,76 το τοπικό χαμηλό του ΔΤΡ για φέτος, στη συνεδρίαση της 1ης Φεβρουαρίου) διαμορφώθηκε (την Τετάρτη, με τον ΔΤΡ στις 715 μονάδες) στα 8,5 δισ. (περιλαμβανομένης και της απορρόφησης της Grivalia από τη Eurobank). Στον κλάδο υπολογίζεται πως εισέρρευσαν (κυρίως λόγω rebalancing) περί τα 400 εκατ., με θέσεις κυρίως από την πλευρά των BIG5 οίκων, αλλά και πλειάδας επιθετικών/ hedge funds (BridgeWater Associates, JP Morgan Asset Management, Blue Crest Capital, BlackRock, Lone Pine, Viking Global Investors κ.ά. μικρότερων, στην πλειονότητά τους από την Αμερική). Βέβαια, σε έναν σημαντικό βαθμό, η συνέχιση των τοποθετήσεών τους (πρόκειται κυρίως για βραχυπρόθεσμες, με πάντα ανοιχτό τον κίνδυνο άμεσης... εξόδου τους αν «στραβώσει» το κλίμα εκτός ή προκύψουν θεαματικές αλλαγές στο εσωτερικό πολιτικό σκηνικό) εξαρτάται από την πορεία της Wall Street και δευτερευόντως της τάσης που διαμορφώνεται στην Ευρώπη. Μικρότερης έκτασης (δεν ξεπέρασαν τα 50 εκατ.) καταγράφηκαν σε μετοχές των εταιρειών ΟΤΕ, Motor Oil, Μυτιληναίος, ΟΠΑΠ, Jumbo, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Viohalco, ΤΙΤΑΝ, Coca-Cola, ΕΛΠΕ, ενώ συνεχίστηκαν και σε Lamda Development, Aegean, Sarantis, ΟΛΠ κ.ά. ΧW



ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.735/ Μ. ΤΡΙΤΗ 04.06.2019

5

BUSINESS

ΤΟ ΔΙΑΚΥΒΕΥΜΑ ΤΗΣ ΔΕΗ ΚΑΙ Η «ΕΠΟΜΕΝΗ ΗΜΕΡΑ»

Σ

ε τηλεδιάσκεψη των αρμόδιων στελεχών του Υπουργείου Ενέργειας με την DG Comp, σήμερα Τρίτη, κρίνεται το μέλλον της «Πτολεμαΐδας 5». Πρόκειται για την πιο σύγχρονη λιγνιτική μονάδα της ΔΕΗ, που βρίσκεται στο στάδιο της κατασκευής, με ορίζοντα ολοκλήρωσης το 2022, μονάδα και project για το οποίο ο ενεργειακός όμιλος έχει δαπανήσει συνολικά πάνω από 1,4 δισ., και κινδυνεύει να καταστεί προβληματική. Ο λόγος; Η χώρα μας δεν έχει θεσμοθετήσει τον μηχανισμό μέσω του οποίου αμείβονται οι μονάδες παραγωγής για την ισχύ που παρέχουν στο σύστημα. Πλαίσιο που διέπεται από τον νέο αυστηρό ευρωπαϊκό κανονισμό για την εσωτερική λειτουργία της αγοράς ηλεκτρισμού. Ο νέος αυτός κανονισμός τίθεται σε ισχύ σε τρεις εβδομάδες (σ.σ. από 20 Ιουνίου) και προβλέπει πως οι μονάδες παραγωγής που τίθενται σε εμπορική λειτουργία μετά την έναρξη ισχύος του κανονισμού (και εκπέμπουν πάνω από 550 gr CO2, ορυκτής προέλευσης ανά κιλοβατώρα) δεν δικαιούνται πληρωμές στο πλαίσιο κάποιου μηχανισμού ισχύος. Πρακτικά, αυτό σημαίνει ότι η μονάδα της Πτολεμαΐδας δεν δικαιούται Αποδεικτικά Διαθεσιμότητας Ισχύος και καθίσταται μη βιώσιμη. Το θέμα, εκτός σοβαρού απροόπτου, θα συζητηθεί σήμερα με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή Ανταγωνισμού, της οποίας τη συναίνεση θα επιδιώξει να διασφαλίσει το Υπουργείο Ενέργειας, για να προχωρήσει στην έκδοση πράξης νομοθετικού περιεχομένου. Στην ίδια τηλεδιάσκεψη –υπό την προϋπόθεση πως θα διεξαχθεί–, θα συζητηθεί και η πορεία του διαγωνισμού για την

πώληση των λιγνιτικών μονάδων Μελίτης και Μεγαλόπολης, καθώς οι εξελίξεις γύρω από την εφαρμογή του μοντέλου-στόχος για τη λειτουργία της ενιαίας αγοράς ηλεκτρισμού. Σημειωτέον πως ο διαγωνισμός για τις λιγνιτικές μονάδες βρίσκεται στο στάδιο της υποβολής δεσμευτικών προσφορών, η κατάθεση των οποίων είχε προγραμματιστεί για τις 28 Μαΐου, αλλά αναβλήθηκε για τις 15 Ιουλίου, λόγω των εθνικών εκλογών της 7ης Ιουλίου. Εξελίξεις που επιχειρείται να προεξοφληθούν και στο χρηματιστηριακό ταμπλό, με τη μετοχή να έχει «τρέξει» κατά 36,46% σε διάστημα εβδομάδας (Δευτέρα-Παρασκευή), κατά 58,02% σε διάστημα μηνός και κατά 53,86% από την αρχή του έτους. Παρά τη χρηματιστηριακή ανοδική διόρθωση, η αποτίμηση της επιχείρησης μετά βίας φτάνει τα 462 εκατ. (σε τιμές κλεισίματος Παρασκευής). Τι σημαίνει αυτό, πρακτικά; Πως στη ΔΕΗ, εκτός από επιχειρηματικά, επενδυτικά σχέδια που διακυβεύονται ενόψει της «επόμενης ημέρας» στη... νέα αγορά ενέργειας (όπου ο ιδιωτικός παράγοντας θα διαδραματίζει καθοριστικό ρόλο) παίζεται κι ένα ιδιότυπο “bras de fer” μεταξύ short και long κύκλων, που αποτιμούν ανάλογα όχι την τρέχουσα δυσχερή κατάσταση του ομίλου, αλλά τη... μελλοντική. Και για τους μεν (short), η προβληματική/πολύπαθη και με τεράστια δανειακά προβλήματα επιχείρηση δεν θα καταφέρει τελικά να «ορθώσει κεφάλι». Για τους δε (long), τα 462 εκατ. παραπέμπουν σε ευθεία... υποτίμηση ενός κολοσσού, που, παρά τα προβλήματα, θα είναι (είτε ολόκληρος είτε τμηματικά) όχι μέρος, αλλά “generator” των εξελίξεων. ΧW



ΧΡΗΜΑ

7

τ.735/ Μ. ΤΡΙΤΗ 04.06.2019

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA Σε ερώτημα του ΧΡΗΜΑ WEEK κατά πόσο μια περαιτέρω άνοδος του χρηματιστηρίου θα μπορούσε να διευκολύνει ή δυσκολέψει μια σειρά από deals που βρίσκονται στα σκαριά αυτήν την περίοδο, η απάντηση παλαιού γνώστη του παιχνιδιού ήταν ξεκάθαρη: «(...) Ναι, θα μπορούσαν να καταστούν απαγορευτικά για μικρότερους παίκτες, αλλά ευκολότερα για τους 8-12 ισχυρότερους, που το τελευταίο διάστημα αδημονούν για συμφωνίες, απόκτηση assets μέσω της εκκαθάρισης μη εξυπηρετούμενων δανείων σε τουρισμό/ξενοδοχεία, μεταφορές/logistics, και κατασκευές/νέα έργα/συμβάσεις παραχώρησης, υγεία/ασφαλιστική αγορά...». Άλλωστε, εδώ και καιρό, σε εταιρείες όπως Sarantis, Πετρόπουλος, Flexopack, Παπουτσάνης, Τεχνική Ολυμπιακή, Κρι Κρι, AsCo κ.ά., παρατηρείται αυξημένη κινητικότητα σε διάφορα μέτωπα. Πέραν αυτών όμως, ένα από τα πρώτα μεγάλα στοιχήματα που θα κληθεί να διαχειριστεί η κυβέρνηση που θα βγει από την εθνική κάλπη είναι αυτό του project του Ελληνικού. «Κλειδί» θεωρείται η ολοκλήρωση του διαγωνισμού του καζίνο και η έκδοση Κοινών Υπουργικών Αποφάσεων για την πολεοδομική ωρίμαση του ακινήτου. Όμως, στην αγορά (κυρίως σε χρηματιστές, διαχειριστές χαρτοφυλακίων και ΑΕΔΑΚ), πολύ υψηλά στην ατζέντα βρίσκεται και το μέγα σκάνδαλο του Folli Follie, που εδώ και 14 μήνες βρίσκεται ακόμη σε «τέλμα». Δεν είναι λίγοι οι παλιοί χρηματιστές που εκτιμούν πως μια επίσπευση της σχετικής διαδικασίας και, προπάντων, της απόδοσης ευθυνών και απόδοσης μέρους των κεφαλαίων (μέσω αποζημιώσεων, εκποιήσεων, αλλαγών σε μπράντες κ.λπ.) θα περνούσε το μήνυμα (κυρίως εκτός) της προσπάθειας... κάθαρσης της αγοράς, συνακόλουθα της ενίσχυσης ενός κλίματος εμπιστοσύνης. Ωστόσο, ένα σοβαρό πρόβλημα ανακύπτει από το γεγονός της περαιτέρω καθυστέρησης των ηλεκτρονικών πλειστηριασμών, που πηγαίνουν ακόμη πιο πίσω. Ενδεικτικά, για το διάστημα 12 Ιουνίου-12 Ιουλίου είχαν προγραμματιστεί από την ΑΑΔΕ 13 εκπλειστηριάσεις με διαμερίσματα, γραφεία, καταστήματα, πάγια κ.λπ. να «βγαίνουν στο σφυρί». Το θέμα αφορά τα μέγιστα το banking, καθώς υποτίθεται πως το μέτρο θα έπρεπε να τεθεί σε λειτουργία από τα τέλη Απριλίου, αλλά πλέον από το πρώτο δεκαήμερο Ιουλίου (και αν, και βλέπουμε…). H εμπλοκή γίνεται πιο σύνθετη, καθώς στο προγραμματισμένο για το διήμερο 16-17 Ιουλίου “23rd Rountable With The Goverment of Greece” έχουν προσκληθεί να μιλήσουν οι Τσίπρας-Μητσοτάκης, αλλά, μεταξύ άλλων, και οι Γ. Χουλιαράκης, Declan Costello (EE), Francesco Drudi (ΕΚΤ), Klaus Regling (ESM) και Andrea Enria (SSM). Η ακύρωση της επίσκεψης του επικεφαλής του Εποπτικού Μηχανισμού της ΕΚΤ προ εβδομάδων, σε συνδυασμό με τη μεγάλη καθυστέρηση σε ουσιώδη ζητήματα που αφορούν στο banking (σχέδια ΤΧΣ, ΤτΕ) αλλά και την κόντρα κυβέρνησης-διοικητή της ΤτΕ, καθώς και η παρουσία του στην Αθήνα μία εβδομάδα μετά τις εθνικές εκλογές, συνθέτουν ένα, αν μη τι άλλο, ενδιαφέρον και πλούσιο παρασκήνιο.

Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Όσο οι 2.775 μονάδες λειτουργούν ως σημείο αντίδρασης για τον S&P 500, τόσο οι long –όπου γης– έχουν τον πρώτο λόγο. Κίνηση τακτικής η συμφωνία Ουάσιγκτον-Τόκιο, για να «ακούει» το Πεκίνο…Απόδοση 72,92% (μέχρι και το κλείσιμο της Παρασκευής) καταγράφει ο Δείκτης Τραπεζών, από την αρχή του έτους, μακράν η μεγαλύτερη από κάθε άλλη χώρας-μέλους της ευρωζώνης, αλλά και αναδυόμενων αγορών. Στο 244,02% η αντίδραση για τη μετοχή της Πειραιώς, από την αρχή του έτους, με την αποτίμησή της να ξεπερνά το όριο του 1 δισ. ευρώ.H αγορά προεξοφλεί πως το deal της Πειραιώς για την εκχώρηση του χαρτοφυλακίου (των 28 δισ. NPEs) είναι πολύ κοντά. Πολύ κοντά για την έκδοση ομολογιακού Tier II για 500 εκατ. ευρώ.Άμεση ήταν η αντίδραση της αγοράς στις ανακοινώσεις της Motor Oil για το επενδυτικό project των 310 εκατ. Έμφαση στο τρίτο και τέταρτο τρίμηνο δίνουν οι αναλυτές.Διψήφια απόδοση, στο 47,77, σε εβδομαδιαία μέτρηση, για τη μετοχή της Μοτοδυναμικής. Επιτυχής η ΑΜΚ, προς ομολογιακό ύψους 5 δισ., στα 33,93 εκατ. η αποτίμηση, δηλαδή ούτε στο 75% της προστιθέμενης αξίας από την απόκτηση της SIXT/Lion. Είναι εφικτός ο στόχος των 40 εκατ. ευρώ. Quest, Κρι Κρι και Entersoft, δύο της μεσαίας και μία «μικρούλα», βρίσκονται στο monitoring κυρίως Ελλήνων αλλά και 3-4 ξένων (στην περίπτωση της Κρι Κρι), οι «τρεις χάριτες» για τη συνέχεια.Νέο άλμα για την Quest, έως τα 20,60 ευρώ. Ορατό όσο ποτέ είναι το ενδεχόμενο ενός σπλιταρίσματος της μετοχής. Στα 20 ευρώ, θα μπορούσε να γίνει για 4 νέες για κάθε 1 παλιά. Για να δούμε…Πιο κοντά στην τιμή της τρίτης ΑΜΚ βρίσκεται η Eurobank από τις 4 συστημικές. Σε 0,875 ευρώ η μετοχή, μόλις 0,25 χαμηλότερα από την τοποθέτηση του Fairfax/Watsa. Για τις άλλες τρεις η απόσταση/ discount κυμαίνεται από 30% έως 50%.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Head of Content ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Συντάκτης Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ mich1957@hotmail.com

Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.hrima.gr, info@hrima.gr


ΧΡΗΜΑ

τ.735/ Μ. ΤΡΙΤΗ 04.06.2019

WEEK

8

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ Εμφανής είναι η μεταστροφή των «αγορών» προς τη ΝΔ. Το ενδιαφέρον είναι πως πρώτος ο «αμερικανικός παράγων» ήταν αυτός που φρόντισε να καταστήσει σαφείς τις προθέσεις και προτιμήσεις του. Η JP Morgan, που, σημειωτέον, λειτουργεί και ως (άτυπος) σύμβουλος του Υπ. Οικονομικών (σε θέματα χρέους, μη εξυπηρετούμενων δανείων/ανοιγμάτων), άνοιξε την αυλαία αποτιμώντας ως φιλικές προς τις αγορές τις εκλογές (μάλιστα τεκμηριώνει τη θέση της θεωρώντας πως μια κυβέρνηση της ΝΔ θα μπορούσε να αποδειχθεί ένα θετικό για τις αγορές αποτέλεσμα, καθώς το κόμμα διαθέτει μια ατζέντα που είναι πιο φιλική προς τις επιχειρήσεις). Ακολούθησε, μετά από ένα 18ωρο, η Goldman Sachs (το αμερικανικό σπίτι έχει την τρίτη μεγαλύτερη έκθεση σε ελληνικά assets, με ό,τι αυτό μπορεί να σημαίνει για τη «βαρύτητά» του στην αγορά), που «είδε» θετικό το ενδεχόμενο επικράτησης της ΝΔ στις επερχόμενες εκλογές. Και, όπως πληροφορούμαστε, ανάλογες εκθέσεις/αναλύσεις δημοσιοποιούν αυτές τις ημέρες κι άλλοι αμερικανικοί οίκοι. «Τα μολύβια κάτω»: Με το «καλημέρα» της επομένης των ευρωεκλογών, άρχισαν οι πρώτες αναβολές και μεταθέσεις διαγωνισμών που είχαν προγραμματιστεί για το αμέσως επόμενο διάστημα. Ήδη, η ΔΕΗ αναβάλλει τη διαδικασία υποβολής δεσμευτικών προσφορών για τις λιγνιτικές μονάδες (σε Μελίτη, Μεγαλόπολη), με τη διορία να δίνεται για τις 28 Μαΐου. Ωστόσο, στην αγορά, προεξοφλούν ήδη πως θα υπάρξει κι άλλη μία παράταση, λίγων ημερών, κατά πως φαίνεται για μετά τις 8 Ιουλίου (οπότε και θα είναι γνωστό και το αν η ΝΔ σχηματίζει αυτοδύναμη κυβέρνηση). Παράταση (ή αναβολή, όπως προτιμάτε) δίνεται και σε άλλες διαγωνιστικές διαδικασίες που αφορούν είτε δικαστι-

κές αποφάσεις είτε κυοφορούμενα deals στον ιδιωτικό τομέα. Με την αγορά σε αυτό το κλίμα, δεν είναι τυχαίο που, όπως φαίνεται, «κολλούν» και δύο πολύ σημαντικές υπογραφές που αφορούν στην εκχώρηση/μεταβίβαση σε funds ισάριθμων μεγάλων χαρτοφυλακίων μη εξυπηρετούμενων δανείων/ ανοιγμάτων.

μεγαλοστελεχών και στρατιών συμβούλων. Την άλλη φορά, το ΤΑΙΠΕΔ κάνει λάθος εκτίμηση ή καθυστερεί για εκχώρηση περιουσιακών στοιχείων του Δημοσίου ή ακόμη τα συμπεριλαμβάνει… εκ λάθους (αρχαιολογικούς χώρους/μνημεία), με την ΕΕΣΥΠ να μην παίρνει είδηση. Σας έχω αποκαλύψει τον μακροπρόθεσμο σχεΑπ’ ό,τι φαίνεται, ο συντονισμός μεταδιασμό του ομίλου Viohalco όσον αφορά στην επενδυτική εικόνα και παρουσία του στην «επό- ξύ των δύο φορέων, πολλές φορές, γίνεται με «χαλασμένο» τηλέφωνο, μενη ημέρα» σε χρηματιστήριο και αγορές. Η είσοδος της Cenergy στον δείκτη FTSE25 έφερε γιατί πώς αλλιώς να εξηγηθεί το ότι τον όμιλο να εκπροσωπείται από δύο μετόχους η... αριστερά δεν γνωρίζει τι ποιεί η... (Viohalco, Cenergy) στον μεγάλο δείκτη, ενώ σε δεξιά. βάθος χρόνου θα μπορούσε να ενταχθεί και η Τελευταίο σύμπτωμα η, στην κυριολεΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ. Ωστόσο, για την τελευταία θα ξία, «κάτω από τη μύτη» των ανθρώαπαιτούνταν η μείωση του ποσοστού συμμετοπων του ΤΑΙΠΕΔ του αιτήματος της χής του βασικού μετόχου (Viohalco) κατά ένα Suez να ελεγχθεί σειρά μαζικών προ–τουλάχιστον– 6%, προκειμένου να επιτευχθεί η σλήψεων στην επιχείρηση της Θεσβασική προϋπόθεση της ελεύθερης διασποράς σαλονίκης, όπως και η τοποθέτηση (free float) στο 15% του μετοχικού κεφαλαίου. στο διοικητικό συμβούλιο ανθρώπου Με την ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ στα 620 εκατ. (στα ο οποίος θα έχει γνώση της αγοράς 251 αποτιμάται η Cenergy και στα 883 εκατ. η διαχείρισης υδάτινων πόρων. Viohalco), η θέση της διοίκησης έχει αρχίσει να αποσαφηνίζεται, καθώς σε ό,τι αφορά στην ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO επενδυτική κοινότητα έχουν δημιουργηθεί οι ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ κατάλληλες συνθήκες προκειμένου να μπορέσει να απευθυνθεί μελλοντικά στις αγορές, είτε για EUROBANK - Από τράπεζες, καθώς αύξηση μετοχικού κεφαλαίου είτε για placement πλησιάζει την τιμή της τρίτης ΑΜΚ με μείωση της θέσης του βασικού μετόχου. ΟΠΑΠ - Ανακοινώνει αποτελέσματα. Για να Σύμφωνα με χρηματιστηριακούς κύκλους, fair δούμε… value επίπεδα αποτίμησης για τον όμιλο θεωΕΧΑΕ Η ενίσχυση των συναλλαγών ρούνται το 1 plus δισ. για τη Viohalco, το 1 δισ. βελτιώνει τα μεγέθη της για την ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ (που αποδεικνύεται και ΜΟΤΟΔΥΝΑΜΙΚΗ - Μια χαρά μάς πήγε η... το πλέον ισχυρό χαρτί) και τα 400 εκατ. για τη Yamaha Cenergy. Ειδικότερα, η ενίσχυση της χρηματιΚΤΗΛΑ - Τα μεγέθη δικαιολογούν τιμές πολύ στηριακής αξίας της τελευταίας θα ελαχιστοποιυψηλότερες ούσε τον κίνδυνο να βρεθεί εκτός δείκτη στην ENTERSOFT - Αν βελτιωνόταν και η επόμενη αναδιάρθρωση (των FTSE), καθώς τη εμπορευσιμότητα... θέση της «εποφθαλμιά» η ΕΥΔΑΠ (που αποτιμάΣτο 3,13% η απόδοση του ελληνικού ται στα 699 εκατ.). 10ετούς, στο 2,64% του αντίστοιχου ιταλικού. Στις 49 μονάδες βάσης η διαφορά των δύο Την πρώτη φορά, οι του ΤΑΙΠΕΔ δεν υπολογίτίτλων. ζουν σωστά και πέφτουν έξω όσον αφορά στο Σφήνα της PIMCO, με ένα 5% του μετοχικού fair value της παράτασης της σύμβασης για το κεφαλαίου θα διεκδικήσει τη διαχείριση των «Ελευθέριος Βενιζέλος» κατά μόλις... 600 εκατ. 26 δισ. NPEs. ευρώ. Απόκλιση που δεν εντοπίστηκε ούτε από Στα 33,03% το ποσοστό του Fairfax, το Υπερταμείο (η ΕΕΣΥΠ είναι ο προϊστάμενος χαμηλότερα του 5% του RWC Asset Advisors. φορέας του Ταμείου) των παχυλά αμειβόμενων


Turn static files into dynamic content formats.

Create a flipbook
Issuu converts static files into: digital portfolios, online yearbooks, online catalogs, digital photo albums and more. Sign up and create your flipbook.