ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.741/ ΤΡΙΤΗ 16.07.2019
4
STRESS TESTS
ΠΙΟ ΔΥΣΚΟΛΑ ΤΟΥ 2020, «ΣΤΟΝ ΑΕΡΑ» ΤΟ ΜΟΝΤΕΛΟ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ;
6
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
8
ΑΝΑΜΕΝΕΤΑΙ... ΘΕΡΜΟ ΚΑΛΟΚΑΙΡΙ
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ
ΚΕΚΡΟΨ, ΚΤΗΜΑ ΛΑΖΑΡΙΔΗ, ΕΥΑΘ
ΤΙ ΜΠΟΡΕΙ ΝΑ ΑΛΛΑΞΕΙ ΣΤΟ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΕΔΙΟ
Δ
ιαπραγμάτευση με τους δανειστές και για το θέμα του πλεονάσματος του 3,5%. Από ξένους οίκους μέχρι την ΤτΕ, αφήνεται να εννοηθεί πως για το 2020 είναι μαχητό το χαμήλωμα του πήχη κατά 50 μονάδες βάσης στο 3%. Πρακτικά, κάτι τέτοιο θα αφορούσε σε εξοικονόμηση περίπου 950 εκατ.-1 δισ. ευρώ, που δεν τα λες και λίγα. Ωστόσο, εκ των ων ουκ άνευ για την επίτευξη ενός τέτοιου στόχου είναι η υλοποίηση μιας σειράς μέτρων, μεταρρυθμίσεων κ.λπ. που δεν τις λες και εύκολες. Σε κάθε περίπτωση, το θέμα του πλεονάσματος είναι… μισάνοιχτο, ό,τι κι αν λέει η αποδυναμωμένη Μέρκελ, στο Βερολίνο. Προγραμματικές δηλώσεις το σαββατοκύριακο κι ένα φορολογικό νομοσχέδιο περιλαμβάνονται στην ατζέντα των επόμενων ημερών, με την αγορά να περιμένει με εύλογο ενδιαφέρον το περιεχόμενο των εξαγγελιών. Προσώρας, ο υπουργός Οικονομικών, Χρήστος Σταϊκούρας, εξετάζει όλα τα υπάρχοντα στοιχεία, προκειμένου να καταλήξει στο τι θα εξαγγελθεί άμεσα και τι αργότερα. Άμεσα σχεδιάζεται η προώθηση ή βελτίωση της ειδικής ρύθμισης των 120 δόσεων για όσους χρωστούν μέχρι 3.000 σε εφορία και ασφαλιστικά ταμεία. Άμε-
σης προτεραιότητας είναι και η νέα μείωση του ΦΠΑ σε όλο το τουριστικό πακέτο από το 24% στο 13%, με τελικό στόχο το 11%. Μεσούσης της τουριστικής περιόδου, οποιοδήποτε μέτρο ελάφρυνσης προφανώς και είναι καλοδεχούμενο και, το πιθανότερο, με θετικά αποτελέσματα για την τρέχουσα χρήση. Στον τραπεζικό κλάδο προτεραιότητα δίνεται στη δυνατότητα μιας «δεύτερης ευκαιρίας» σε υπερχρεωμένες επιχειρήσεις μέσω ενός αυτοματοποιημένου και σύντομου εξωδικαστικού μηχανισμού ρύθμισης και διαγραφής οφειλών σε συνδυασμό με την απλοποίηση της πτωχευτικής διαδικασίας. Να δούμε τι θα μπορούσε να προκύψει από αυτήν τη διαδικασία, αν δηλαδή υπάρξουν επιχειρήσεις που θα «σταθούν στα πόδια τους», κατά πόσον δεν θα χαθούν κι άλλες θέσεις εργασίας. Σημαντική είναι και η δέσμευση που έχει αναλάβει η Αθήνα έναντι των δανειστών προκειμένου να μειωθούν σταδιακά προς τα 500 εκατ. οι εκπρόθεσμες υποχρεώσεις του Δημοσίου προς τους ιδιώτες. Μια... εκκρεμότητα που η προηγούμενη κυβέρνηση είχε «θυσιάσει» στον βωμό της επίτευξης των στόχων για τα πλεονάσματα. Στα επιμέρους Ελληνικό και ΔΕΗ ή ΔΕΗ και Ελληνικό –όπως προτιμάτε– είναι δύο μέτωπα μεγάλης
ΧΡΗΜΑ
2
τ.741/ ΤΡΙΤΗ 16.07.2019
WEEK
δυσκολίας, που απαιτούν άμεσο, συντονισμένο
Στα της αγοράς: το να προχωρήσει, τελικά, σήμε-
χειρισμό από τους δύο υπουργούς Ανάπτυξης και
ρα-αύριο, η Αθήνα στην έκδοση ενός νέου κρατι-
Ενέργειας. Και για τα δύο αυτά μέτωπα η κυβέρ-
κού τίτλου θα ήταν μια σώφρων ενέργεια, καθώς
νηση είχε δεσμευθεί προεκλογικά πως συμπερι-
επιχειρείται η αξιοποίηση της καλής συγκυρίας και
λαμβάνονται στις προτεραιότητες των... πρώτων μιας-δύο εβδομάδων. Για να δούμε, καθώς για τη ΔΕΗ το ουσιαστικό ενδιαφέρον των ξένων παραμένει θεωρητικό, ενώ για το Ελληνικό, από ό,τι φαίνεται, αποτελεί κι ένα πρώτο πεδίο αντιπαράθεσης ισχυρών επιχειρηματικών συμφερόντων, κι
του momentum των ξένων αγορών και οίκων προς την Αθήνα. Εν κατακλείδι, Χρήστος Σταϊκούρας, Γιώργος Ζαββός, Άκης Σκέρτσος, Στέλιος Πέτσος, Γεράσιμος Θωμάς, Θεόδωρος Σκυλακάκης και Κωστής
αυτό σημαίνει πως θα δοκιμαστεί η κυβέρνηση και
Χατζηδάκης βρίσκονται «με το καλημέρα» στην
στο ζήτημα της διαμόρφωσης των νέων ισορρο-
εμπροσθοφυλακή της κυβέρνησης. Από τους
πιών μεταξύ αντικρουόμενων επιχειρηματικών
χειρισμούς τους θα φανεί αν το στοίχημα μπορεί
πόλων.
να κερδηθεί ή όχι. Για να δούμε…
ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.741/ ΤΡΙΤΗ 16.07.2019
4
STRESS TESTS
ΠΙΟ ΔΥΣΚΟΛΑ ΤΟΥ 2020, «ΣΤΟΝ ΑΕΡΑ» ΤΟ ΜΟΝΤΕΛΟ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ;
Έ
να από τα θέματα που συζητήθηκαν ελάχιστα την προηγούμενη Τετάρτη ήταν οι συστάσεις του Ελεγκτικού Συνεδρίου της Ευρώπης για αλλαγές στον τρόπο διεξαγωγής των stress tests, με πιο δύσκολα κριτήρια (όσον αφορά κυρίως στην κεφαλαιακή επάρκειά τους και την οργανική κερδοφορία), καθώς οι σχετικές ανακοινώσεις έγιναν την Τετάρτη, μία μέρα μετά την επίσκεψη του Αντρέα Ενρία στην Αθήνα. Ωστόσο, δεδομένου του ότι πρόκειται για υποχρέωση που θα πρέπει να ενσωματώσει στη μεθοδολογία της η Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών/ΕΒΑ –υψηλόβαθμο στέλεχος της οποίας θήτευσε ο Αντρέα Ενρία για μεγάλο διάστημα (2011-2018)–, θα ήταν πρώιμο να προεξοφληθεί πως αυτοί οι αυστηροί κανόνες θα εφαρμοστούν σε έναν χρόνο από σήμερα ή θα παραμείνουν οι υφιστάμενοι. Τα προβλήματα του ιταλικού τραπεζικού συστήματος, αλλά και άλλα που είναι έτοιμα να «σκάσουν» (λ.χ. της Deutsche Bank), ενδεχομένως να βάλουν «στον πάγο» τα πιο απαιτητικά κριτήρια/προϋποθέσεις. Δεν τέθηκε θέμα διοικητικών αλλαγών, αλλά… Παρά τη σχετική εικοτολογία που είχε καλλιεργηθεί το τελευταίο διάστημα εν αναμονή της επίσκεψης Ενρία στην Αθήνα,
δεν συζητήθηκε, επί της ουσίας, το θέμα της παρέμβασης των κεντρικών αρχών στο εγχώριο banking για ζητήματα διοικητικών αλλαγών. Ζήτημα που είχε ανοίξει ο ίδιος ο Ιταλός τραπεζίτης, όταν ερωτηθείς σχετικά (τέλη Μαρτίου), είχε απαντήσει πως «οποιοδήποτε γεγονός θα μπορούσε να επηρεάσει την καλή φήμη διοικητικού οργάνου, ιδίως σε περίπτωση που εκκρεμούν κυρώσεις ή ποινικές διαδικασίες σε βάρος του, οποιεσδήποτε εξελίξεις ή έκβαση ανάλογης υπόθεσης μπορεί να οδηγήσουν σε επαναξιολόγηση της καταλληλότητάς του...», αλλά δεν βρέθηκε μεταξύ των κύριων θεμάτων των επαφών του. Όμως, καλά ενημερωμένη τραπεζική πηγή στέκεται στο γεγονός ότι η επίσκεψη Ενρία διήρκεσε μία μέρα και στο ότι δεν θα βρίσκεται, τελικά, στο πάνελ των ομιλητών του 23rd Roundtable with the Government of Greece, που διοργανώνει ο Economist το διήμερο 16-17 Ιουλίου, στο Λαγονήσι, που έχει τη σημασία του, για να συμπεράνει ότι ζητήματα που απασχολούν τις ευρωπαϊκές τραπεζικές αρχές, όπως αυτά των διώξεων και διοικητικών τραπεζικών στελεχών, παραμένουν στο monitoring της Φραγκφούρτης και δεν αποκλείεται να «σκάσουν» από το πουθενά και σε άσχετο χρόνο. ΧW
BUSINESSWITH
BUSINESSWITH
Κοσµάς Κοτέας
Χριστίνα Καλαντζή
∆ικηγόρος - Εµπορικολόγος
Οικονοµολόγος
ΧΡΗΜΑ
τ.741/ ΤΡΙΤΗ 16.07.2019
WEEK
6
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Έ
ΑΝΑΜΕΝΕΤΑΙ... ΘΕΡΜΟ ΚΑΛΟΚΑΙΡΙ
να θερμό καλοκαίρι προοιωνίζεται η προτεραιότητα που δίνουν η Φραγκφούρτη και η Αθήνα στο μείζον πρόβλημα των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων των συστημικών τραπεζών. Ένας «μαραθώνιος ταχύτητας» μέχρι και την
Πέμπτη 12 Σεπτεμβρίου, οπότε είναι προγραμματισμένο το μεθεπόμενο συμβούλιο της ΕΚΤ, καθώς σε αυτό της 25ης
Ιουλίου τα «ελληνικά ζητήματα» εκτιμάται ότι θα συζητηθούν ακροθιγώς. Η επίσκεψη του επικεφαλής του Ενιαίου Εποπτικού Μηχανισμού, Αντρέα Ενρία, στην Αθήνα είχε στο «κυρίως μενού» από τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα, τα ζητήματα λειτουργίας του εγχώριου banking, την άμεση προώθηση των δύο σχεδίων του ΤΧΣ και της Τραπέζης της Ελλάδος, με τη Φραγκφούρτη και τις Βρυξέλλες να έχουν δείξει από τις αρχές Μαρτίου την προτίμησή τους σε αυτό της ΤτΕ, τις ενέργειες ενίσχυσης της κεφαλαιακής θέσης των συστημικών ομίλων (εκδόσεις Tier II, τιτλοποιήσεις) μέχρι και διοικητικά θέματα. Δεδομένου του ότι οι δύο βασικές προτεραιότητες του «ιταλικού διδύμου» Ντράγκι-Ενρία εστιάζονται στο ιταλικό banking και τον σχεδιασμό για το επόμενο πρόγραμμα «ποσοτικής ενίσχυσης του συστήματος», με τον επικεφαλής της ΕΚΤ να θέλει εύλογα την υλοποίησή του πριν την αποχώρησή του, φέτος τον Οκτώβριο, το «ελληνικό ζήτημα» θεωρείται πως θα τύχει υποστηρικτικών κινήσεων, προκειμένου να μην αναζωπυρωθεί. Ήδη, η σπουδή που δόθηκε στην άμεση προώθηση των δύο σχεδίων της Αθήνας, με πηγή του Μηχανισμού να αφήνει να φανεί η δυσαρέσκειά τους για τη μεγάλη καθυστέρηση/χάσιμο πολύτιμου χρόνου στην υιοθέτηση του σχεδίου ΤτΕ/Στουρνάρα, από την προηγούμενη κυβέρνηση και η προώθησή του στα κεντρικά, και να ξεκαθαρίζει πως «(...) είναι ζήτημα άμεσης προτεραιότητας να φτάσει στα χέρια της DG Comp και της αρμόδιας υπηρεσίας της Κεντρικής Τράπεζας το ταχύτερο δυνατό. Για να ξεκαθαρίσει πως ακόμη κι αν αποσταλεί την προσεχή εβδομάδα (σ.σ. θα πρέπει να περάσει ως σχέδιο νόμου από τη Βουλή), θα χρειαστεί χρόνος για την τελική επεξεργασία του, σε σημείο που οι αισιόδοξοι βλέπουν πως θα μπορούσε να ενεργοποιηθεί πριν τις γιορτές των Χριστουγέννων και οι πιο συντηρητικοί στο πρώτο δίμηνο-τρίμηνο του
2020)». Όσον αφορά στο θέμα της κρατικής συνδρομής, του λεγόμενου state aid, το θέμα δεν αποκλείεται να συζητηθεί σε επίπεδο ΤτΕ αν, τελικά, κλειστεί μια συνάντηση του Chief Competition Economist της Επιτροπής Ανταγωνισμού με τον Γιάννη Στουρνάρα, στο περιθώριο των διακοπών του υψηλόβαθμου στελέχους στην Ελλάδα. Αυτά τα δύο ζητήματα «κουμπώνουν» μεταξύ ΕΚΤ, Μηχανισμού και Επιτροπής Ανταγωνισμού, καθώς οι συζητήσεις των τριών παραγόντων γίνονται στην κοινή μητρική τους γλώσσα. Το πρόβλημα των κόκκινων δανείων/ανοιγμάτων συζητήθηκε στη διάρκεια της ενημέρωσης του Κυριάκου Μητσοτάκη με τον επικεφαλής του Μηχανισμού, με την παρουσία του Γιώργου Ζαββού να έχει τη σημασία της, καθώς θεωρείται υπέρμαχος των δραστικών λύσεων και εμπροσθοβαρών ενεργειών, με το τελευταίο να βρίσκει σύμφωνους τους επικεφαλής και των 4 συστημικών ομίλων. Οι άριστες σχέσεις του νέου υφυπουργού Οικονομίας αρμόδιου για χρηματοπιστωτικά με τον Διοικητή της ΤτΕ λύνουν αρκετά ζητήματα που κατά το παρελθόν αποτέλεσαν σοβαρά εμπόδια στην υλοποίηση σημαντικών κινήσεων που θα άμβλυναν προβλήματα που αντιμετωπίζουν σήμερα οι τράπεζες. Η ίδια πηγή του Μηχανισμού αναφέρθηκε βεβαίως στη «νέα εποχή» στις σχέσεις του τριγώνου Μαξίμου-Πλ. Συντάγματος-Πανεπιστημίου, μετά από μια μακρά περίοδο «επιθέσεων» κατά του διοικητή της ΤτΕ, των αντιπαραθέσεων και των βολών εναντίον του, ακόμη και για ζητήματα που αφορούσαν την οικογένειά του. Η πηγή θυμίζει πως «(...) παλαιότερα, ο επικεφαλής του Μηχανισμού, από τη θέση της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής είχε ταχθεί υπέρ μιας λύσης σαν αυτή της ΤτΕ, δηλαδή με τη μεταφορά σε εταιρεία ειδικού σκοπού (SPV) αναβαλλόμενου φόρου 7,5 δισ., που προσμετράται στο μετοχικό κεφάλαιο των τραπεζών και NPLs ύψους 40 και... δισ. ευρώ. Ο σχεδιασμός της ΕΒΑ και η ιδέα του Αντρέα Ενρία μπορεί να έμεινε τελικά στα χαρτιά, μετά από έντονη αντίδραση του γερμανικού παράγοντα, αλλά ο ίδιος ο Ιταλός είπε κάποια στιγμή –αρκετά αργότερα, από τη θέση του SSM πλέον– πως ακόμη κι αν δεν μπορεί να εφαρμοστεί σε πανευρωπαϊκό επίπεδο, ας υποστηριχθεί για να υλοποιηθεί από τις ελληνικές αρχές...». ΧW
ΧΡΗΜΑ
8
τ.741/ ΤΡΙΤΗ 16.07.2019
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >ΚΤΗΜΑ ΛΑΖΑΡΙΔΗ<
Σε νέα υψηλά κινείται στις τελευταίες δύο συνεδριάσεις η μετοχή της «Κτήμα Λαζαρίδης», ανεβάζοντας μάλιστα συναλλαγές, δείχνοντας έτσι πως προετοιμάζονται για μια πτήση σε ακόμη υψηλότερα επίπεδα τιμών. Στη συνεδρίαση της Τετάρτης, η μετοχή έπιασε το 1,60, που αποτελεί και πολυετές υψηλό, για να κινηθεί χθες, από την αρχή της συνεδρίασης έως και τις 16:10 σε αρνητικό έδαφος, όπου και έγινε το «στράγγισμα» της όποιας προσφοράς. Το «πάρτι» ξεκίνησε από τη στιγμή που απορροφήθηκε η όποια προσφορά έβγαινε στο χαρτί σε τιμές χαμηλότερες του 1,40 ευρώ. Αίφνης, με 3-4 εντολές η μετοχή έκανε ένα θεαματικό άλμα έως το 1,58 ευρώ, για να συνεχίσει μέχρι το τέλος κοντά σε αυτά τα επίπεδα. Στο 1,56 ευρώ ανέρχεται, τελικά, η μετοχή, με συναλλαγές 22.642 τεμαχίων, αξίας 31.801 ευρώ. Στα 28,11 εκατ. γίνεται η αποτίμηση, περίπου όσο η καθαρή θέση της εταιρείας. Συμμαζεμένο μαγαζί, με καλά κρασιά και “good will” στον κλάδο. Τεχνικά, το διάγραμμα της μετοχής μού δείχνει προς τα 2,20-2,40 ευρώ.
>ΚΕΚΡΟΨ<
Συνεχίζεται το μυστήριο. Άλλη μία θεαματική παράσταση στο χρηματιστηριακό ταμπλό. Με συναλλαγές 190.477 μετοχών συνολικής αξίας 619.431, η μετοχή ενισχύθηκε κι άλλο, με 9,31% στα 3,345 ευρώ. Η αποτίμηση, πλέον, βρίσκεται στα 66,24 εκατ., με τη μετοχή να έχει διαγράψει μια θεαματική διαδρομή, που έχει αποδώσει ένα 97,23% σε διάστημα τριμήνου και 165,48% από την αρχή του έτους. Το μυστήριο, όπως το έχω επισημάνει σε πρόσφατους «Ψιθύρους», συνίσταται στο ότι ενώ εδώ και καιρό, σχεδόν καθημερινά, αλλάζουν χέρια σημαντικός αριθμός μετοχών που πλέον σωρευτικά τείνουν να καλύψουν το όποιο free float της εισηγμένης, οι θέσεις των βασικών μετόχων παραμένουν ως έχουν. Περιστέρης, Κόκκαλης, όπως πλειστάκις έχω γράψει, τα δύο μεγάλα αφεντικά του ΚΕΚΡΟΠΑ, και με ένα ικανό μειοψηφικό ποσοστό η Alpha Bank, που προφανώς ενισχύει τη χρηματιστηριακή αξία της συμμετοχής της.Πλην όμως, πρακτικά, δεν «κολλάει» να έχουν γίνει τόσες συναλλαγές και οι τρεις βασικές θέσεις να μένουν ως έχουν. Τι να υποθέσει κανείς; Τα αυτονόητα, από τη στιγμή που δεν έχει βρεθεί ούτε ένας αρμόδιος στην Κολοκοτρώνη να παρατηρήσει το προφανές. Σε δύο γενικές συνελεύσεις σκόπευα να παρευρεθώ εγώ, ή άνθρωπος του banks.com.gr, την προσεχή εβδομάδα. Σε αυτήν της ΕΥΑΘ χθες, Δευτέρα, στη Θεσσαλονίκη, και σε αυτήν της Λάμψα σήμερα, Τρίτη, φυσικά στην Αθήνα. Για τη μεν πρώτη είχα πληροφορηθεί πως η Suez θα προσέλθει “on bloque”, που θα έλεγαν οι γαλλομαθείς, με σειρά αιτημάτων, ενστάσεων και ερωτήσεων. Εξαιρετικά ενδιαφέρουσα γενική συνέλευση, στην οποία οι Γάλλοι επιδίωξαν να εξασφαλίσουν μια ικανή συμμετοχή στα όργανα. Τώρα, όσον αφορά στη Λάμψα, εκτιμώ πως θα μπορούσε να προκύψει ενδιαφέρον αν ετίθεντο 2-3 εύλογα ερωτήματα που αφορούν τη διαφοροποίηση της επιχειρηματικής ματιάς και φιλοσοφίας που φαίνεται να έχουν μεταξύ τους τα δύο αδέλφια Λασκαρίδη. Απόκλιση που, κατά κάποιον τρόπο, προκύπτει από μία-δύο εμφανίσεις του ενός στον Τύπο, όπου λίγο έως πολύ εμφανίζεται σε αντίθετη ρότα από τον άλλο. Πάνος και Θανάσης, Θανάσης και Πάνος, μαζί επί σειρά δεκαετιών σε στεριά και θάλασσα, με εμβληματικές επενδύσεις και με τη μια πλευρά να εστιάζεται και προς το hoteling, τομέα του οποίου η Χλόη –κόρη του Θανάση– έχει αναλάβει τα ηνία, με καλά αποτελέσματα κατά την τελευταία διετία και κινήσεις προστιθέμενης αξίας. Αρχές του χρόνου, τα δύο αδέλφια προχώρησαν σε μια σπάνια, για τους ίδιους, κίνηση, να αγοράσουν μεταχειρισμένα τάνκερ για λογαριασμό της Lavinia Corp. Το αξιοσημείωτο ήταν πως η εταιρεία δεν είχε αγοράσει μεταχειρισμένο πλοίο της κατηγορίας εδώ και έξι ή επτά χρόνια, εξ όσων θυμάμαι. Πάντως, στη γενική συνέλευση θα επιδιώξω να παρευρεθώ, καθώς εκτιμώ ότι θα βγάλει είδηση.
Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Τ α σενάρια περί τραπεζικών συγχωνεύσεων, που καμία σχέση δεν έχουν με την πραγματικότητα, περισσότερο αρνητικά παρά θετικά επενεργούν στο ΧΑ. Ήδη ένα δείγμα γραφής δόθηκε στη χθεσινή συνεδρίαση, με τις μετοχές των συστημικών να «ταλαιπωρούνται» χαμηλότερα. Σενάρια που λειτουργούν γενικότερα σε βάρος και του υπολοίπου μέρους της αγοράς. Δεν είναι τυχαίο πως, χθες, ενεργοποιήθηκαν πωλήσεις και για την πλειονότητα των blue chips. Μόνο η Lamda Development, ο Μυτιληναίος και ο ΑΔΜΗΕ πήγαν κόντρα μέχρι το τέλος της συνεδρίασης. «Βαρίδι» ήταν η μετοχή της Coca-Cola, με διόρθωση προς τα 30 ευρώ. Από τα 35,20 στη συνεδρίαση της 3ης Ιουλίου. Για profit taking κινήσεις έκαναν λόγο παράγοντες της αγοράς, ωστόσο υπήρχαν πωλητές που δεν είχαν σχέση με ανάλογες πωλήσεις. Αύριο ολοκληρώνεται η διαδικασία της δημόσιας πρότασης του Τιτάνα. Την Παρασκευή, λήγει η σειρά μηνός Ιουλίου στα Παράγωγα και το ΣΜΕ του δείκτη παραπέμπει σε τιμές χαμηλότερες των 2.100 προς τις 2.085/2080. Ήρθε χθες ο Πρεμ Γουάτσα, είδε και… απέρχεται. Χωρίς κάτι το χειροπιαστό, προσώρας. Στο συνέδριο του Economist ίσως έχουμε νεότερα και για τη νέα έκδοση ομολόγου. Στα μικρομεσαία, που έχουν ελάχιστη ή και μηδενική έκθεση στο «ξένο κεφάλαιο» το ενδιαφέρον και οι αποδόσεις χθες. Για να δούμε την Τετάρτη, καθώς όλο και περισσότερα εγχώρια σχήματα δραστηριοποιούνται στη συγκεκριμένη κατηγορία μετοχών. Στο επίκεντρο η Αλουμύλ: αν του βγει του Γ. Μυλωνά, τότε ένα από τα turn around stories για το 2019 θα αξίζει τα λεφτά του. Κινητικότητα και σε Τεχνική Ολυμπιακή, Λούλη, Profile, Inform Lykos κ.ά.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Head of Content ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com
Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu
Συντάκτης Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ mich1957@hotmail.com
Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.hrima.gr, info@hrima.gr
ΧΡΗΜΑ
10
τ.741/ ΤΡΙΤΗ 16.07.2019
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ Διερευνητικές κινήσεις γίνονται για τον S&P 500. Ο κύριος λόγος; Η κατά 180 μοίρες στροφή του επικεφαλής της Fed, Τζερόμ Πάουελ, που από την πρότερη θέση του για προσεκτικές αυξήσεις επιτοκίων, το 2019, σχεδιάζει πλέον μειώσεις. Ο Τραμπ κοιτάζει το δολάριο και το ισοζύγιο με άλλες ισχυρές χώρες και γι’ αυτό έγινε η ευθεία παρέμβασή του στα της Κεντρικής Τράπεζας. Στο σχεδόν 20% από την αρχή του έτους βρίσκεται ο «δείκτης των δεικτών», που από τη λειτουργία του (τη Standard & Poor’s το 1957) «μετρά» 62 έτη «ζωής» και πληθώρας χρήσιμων στατιστικών στοιχείων. Εκροές σημειώθηκαν Δευτέρα και Τρίτη στο GREK/ETF, με αφορμή το «αλαλούμ» με τον ΟΠΑΠ, εισροές εκ νέου την Τετάρτη και την Πέμπτη. Στα 9,62 δολ., με άνοδο 3,05% και με τα ΑUM στα 381,6 εκατ. δολ. Η τετράδα όσον αφορά στις πιο βαριές μετοχές του «καλαθιού» αποτελείται από τον ΟΤΕ, με συντελεστή στάθμισης 12,84%, και ακολουθούν η Eurobank με 9,37%, η Alpha Bank με 9,29% και με 9,10% ο ΟΠΑΠ. Για αυτό και οι «αναταράξεις» στην αρχή της εβδομάδας. Δεν κάθισε πάνω από ένα... 24ωρο ο επικεφαλής του Μηχανισμού στην Αθήνα. Αλλά με το που έφυγε, στην Εθνική προχώρησαν στην έκδοση Tier II, σε διοικητικές αλλαγές που θα ενισχυθούν και στη γενική συνέλευση της 31ης Ιουλίου. Ακολουθεί σήμερα η Πειραιώς, με την ανακοίνωση της νέας εθελουσίας. Τη Δευτέρα επέλεξε ο μεγαλομέτοχος των Fairfax και Eurobank για επαφές και με τον Κυριάκο Μητσοτάκη. Μέχρι το τέλος του μηνός, θα βρεθεί και άνθρωπος του Γουίλμπουρ Ρος στην Αθήνα. Καλά, ο
Στέλιος Παπαδόπουλος της JP Morgan έχει κάνει τη διαδρομή Λονδίνο-Αθήνα κάτι σαν... Παγκράτι-Κολιάτσου. Τρία γεύματα στο roof της «Μεγάλης Βρεταννίας» ενδεχομένως να μας βγάλουν ειδήσεις για deals ή μέχρι το τέλος του μηνός ή, το πιθανότερο, μετά τις 25 Αυγούστου. Το ένα, αν κλείσει, θα αφορά στην υγεία, και το άλλο στον κατασκευαστικό κλάδο. Για το «μενού» του τρίτου δεν είχαμε επαρκή πληροφόρηση. Ειδήσεις περιμένει η αγορά να βγουν και από τις γενικές συνελεύσεις των προσεχών ημερών. Χθες, Δευτέρα, ΕΥΑΘ, η Suez έθεσε ζητήματα τουλάχιστον σε ό,τι αφορά την εκπροσώπησή της στο ΔΣ), Οptronics, σήμερα, Τρίτη, Λάμψα (θα ανοίξουν τα χαρτιά τους οι αδελφοί Λασκαρίδη, οι οποίοι τελευταία διαφοροποιούνται και σε ζητήματα τακτικής;), Παπουτσάνης (θα ανοίξουν τα χαρτιά τους για νέες συνεργασίες εκτός συνόρων οι Γκάτζαρος-Τασσόπουλος;) και αύριο, Τετάρτη, η Audiovisual (το τελευταίο διάστημα δείχνουν σπουδή να ενισχύσουν την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας). Πήρε το στοίχημα στο DC District η Intralot. H συμφωνία φέρνει όφελος μέχρι 215 εκατ. στην πενταετία για τη θυγατρική της DCO9. Η απόφαση του DC Council είναι οριστική και τελεσίδικη και δικαιολογεί την ισχυρή ανοδική αντίδραση για την Intralot και τις άλλες εταιρείες του ομίλου, κυρίως την Intrakat, αλλά και την Ιντρακόμ. Τον τελευταίο μήνα κλείνει το discount μεταξύ ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (στα 646,04 εκατ. η αποτίμηση) και Ενεργειακής (στα 835,03 εκατ.). Με τιμές Παρασκευής. Λήξη σειράς Ιουλίου στα Παράγωγα, την Παρασκευή. Συνεπώς, λίγη προσοχή και στις τιμές των ΣΜΕ στο ΧΠΑ. Η τάση δείχνει κι άλλο κλείσιμο της ψαλίδας και τον Ιούλιο. Να υποθέσουμε πως στον όμιλο ετοιμάζονται ενόψει Σεπτεμβρίου-Οκτωβρίου; Μια χαρά τα πήγε η διοίκηση Μυλωνά με το Tier II. Και από ό,τι μαθαίνουμε ετοιμάζονται
κι άλλες ενέργειες που θα ενισχύσουν την αξιολόγηση/outlook του ομίλου. Δικαιώνεται ο SSM που είχε υποστηρίξει την προώθηση Μυλωνά στη θέση του CEO της Εθνικής. Πολλά ακούγονται για αλλαγές από την κορυφή της ΕΕΣΥΠ (Υπερταμείου) μέχρι τις μεσαίες θέσεις του ΤΑΙΠΕΔ. Αλλαγές ακούγονται και για το ΤΧΣ μέχρι την Attica Bank. Πολλά ακούω, αλλά... μικρό καλάθι κρατώ. Ξεσαλώματα στα μεσαία-χαμηλότερα. Υπεραποδόσεις για Alumil (άνοδος για τη μετοχή από την επομένη που άνοιξε τα χαρτιά του στην Deal ο Γιώργος Μυλωνάς), για ΚΕΚΡΟΠΑ (όπου τηρείται «σιγή ασυρμάτου» από τους δύο βασικούς μετόχους, Περιστέρη-Κόκκαλη), για Ιντρακάτ, για ΑΒΑΞ (στα 50 εκατ. η αποτίμηση), για Ιατρικό (σχέδια για νέα μονάδα στην Παιανία).
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ FULL «ΕΠΙΘΕΣΗ» ΜΕ ΜμΕ Μόνο μετοχές από τον FTMid Cap και χαμηλότερα… ALUMIL, ένα από τα πιθανά stories για το 2019 ΚΤΗΜΑ ΛΑΖΑΡΙΔΗ, απλά αγοράζετε σε κάθε διόρθωση της μετοχής PROFILE, από τις αγαπημένες επιλογές του banks. Στόχος η αποτίμηση των 50 εκατ. ΚΕΚΡΟΨ, διακράτηση μέχρι νεωτέρας ΚΡΙ ΚΡΙ, πιο αξιόπιστο και από κρατικό ομόλογο ΙΝΤΡΑΚΑΤ, το «πουλέν» του ομίλου