ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.747/ ΤΡΙΤΗ 24.09.2019
3
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
ΠΙΑΝΟΥΝ ΤΟΥΣ ΣΤΟΧΟΥΣ ΓΙΑ ΤΟ 2019, ΑΛΛΑ...
5
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
ΟΙ LONG ΕΧΟΥΝ ΤΟ ΠΡΟΒΑΔΙΣΜΑ
9
ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ
ΣΤΟΝ ΑΠΟΗΧΟ ΤΗΣ ΚΑΤΑΡΡΕΥΣΗΣ ΤΗΣ THOMAS COOK
ΤΑ ΟΦΕΛΗ ΓΙΑ ΤΙΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΑΠΟ ΤΟ ΦΘΗΝΟΤΕΡΟ ΚΟΣΤΟΣ ΧΡΗΜΑΤΟΣ
Η
θεαματική υποχώρηση της απόδοσης των κρατικών τίτλων δημιουργεί νέα δεδομένα και για το εγχώριο επιχειρείν. Στο 1,358% την Παρασκευή, με ιστορικό χαμηλό στα 1,308%, απόρροια αφενός της γενικότερης διεθνούς τάσης σε ΗΠΑ και Ευρώπη, αφετέρου, και σε σημαντικό βαθμό, της αποδοχής από τους δανειστές και τα funds των πρώτων μέτρων που έχει εξαγγείλει ήδη η κυβέρνηση, αλλά κυρίως όσων θα αφορούν και ευνοούν το επιχειρείν, και δη τις εισηγμένες που «σηκώνουν» το μεγαλύτερο μέρος σε ζητήματα παραγωγής, κερδοφορίας, εξαγωγών, θέσεων απασχόλησης κ.ά. Επί της ουσίας, στις αγορές χρήματος διαμορφώνονται ευνοϊκότερες συνθήκες όσον αφορά στην κυκλοφορία ρευστότητας, στην ενίσχυσή της με αισθητά χαμηλότερο κόστος. Αν σε αυτά συνεκτιμήσουμε τα μέτρα Ντράγκι, που θα αρχίσουν να ενεργοποιούνται από την 1η Νοεμβρίου, τότε η ευρύτερη αγορά ρευστού κεφαλαίων θα ενισχυθεί περαιτέρω. Το αν οι «συνταγές» αυτές θα αποδώσουν σε βάθος χρόνου, είναι ένα εύλογο ερώτημα, αλλά θα ήταν κρίμα για τη χώρα αν κι αυτή η ευκαιρία πάει χαμένη. Χάθηκε η δυνατότητα άντλησης κεφαλαίων –για τις τράπεζες– μέσω των ομολόγων, στο πλαίσιο του προηγούμενου προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, ας μη χαθεί κι αυτή η ευκαιρία. Την εποχή που η Φραγκφούρτη «έριχνε χρήμα από τον ουρανό», εμείς, λόγω ΣΥΡΙΖΑ, «κρατούσαμε ομπρέλα», είναι η κοινή εκτίμηση της αγοράς. Πλέον, η χώρα έχει τη δυνατότητα να εκμεταλλευτεί τις ευκαιρίες που διανοίγονται διεθνώς. Ήδη
ο ΟΤΕ –και η διορατική διοίκηση Τσαμάζ– έκανε την αρχή, αντλώντας μισό δισ. με όρους επιτοκίου/απόδοσης που ουδέποτε είχε πραγματοποιήσει ελληνική επιχείρηση. Στα βήματα του Οργανισμού προτίθεται να προχωρήσει και η διοίκηση των Ελληνικών Πετρελαίων –για 400 εκατ. από ό,τι λέγεται– ενώ ακολουθούν τουλάχιστον άλλες τρεις-τέσσερις επιχειρήσεις άμεσα. Είτε με την προσφυγή στις ξένες αγορές (Δουβλίνο, Βρυξέλλες κ.α.) είτε μέσω της έκδοσης εταιρικών ομολόγων (ελληνικού δικαίου) αλλά και μέσω αναχρηματοδότησης υφιστάμενων υποχρεώσεων/δανείων, όπως και με νέες χρηματοδοτήσεις, το εγχώριο επιχειρείν μπορεί να επιχειρήσει την επανεκκίνησή του. Για τα αυτονόητα ο λόγος, όπως λέμε από την πρώτη εβδομάδα της νέας κυβέρνησης. Η αλληλουχία των ενεργειών, που μπορεί και πρέπει να ακολουθηθούν, είναι μονόδρομος, αλλά και αυτονόητη: Κεφαλαιακή ενίσχυση των υγιών επιχειρήσεων, με όρους κοντά στον μέσο ευρωπαϊκό όρο, που θα τις καθιστά πιο ανταγωνιστικές, νέες επενδύσεις, αύξηση της παραγωγής, περισσότερες θέσεις εργασίας, τόνωση της εσωτερικής ζήτησης κ.λπ., κ.λπ., με στόχο την έξοδο από τους ισχνούς ρυθμούς ανάπτυξης. Αν μάλιστα στη συνέχεια, και παράλληλα με αυτές τις διαδικασίες, αμβλυνθούν τα τεράστια προβλήματα που αντιμετωπίζει το εγχώριο χρηματοπιστωτικό σύστημα, τότε η χώρα θα μπορεί να προσβλέπει σε κάτι καλύτερο. Αρκεί να αξιοποιήσει τις ευκαιρίες που δίνονται αυτήν την περίοδο, γιατί αυτή θα είναι και η τελευταία ευκαιρία για την αναστροφή του κλίματος. ΧW
διοργάνωση σε συνεργασία με
SAVE THE DATE 24.10.19 Divani Caravel
medtech.ethosevents.eu
#mtc19
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.747/ ΤΡΙΤΗ 24.09.2019
3
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
ΠΙΑΝΟΥΝ ΤΟΥΣ ΣΤΟΧΟΥΣ ΓΙΑ ΤΟ 2019, ΑΛΛΑ...
«Ο
ι ελληνικές τράπεζες πιάνουν τους στόχους για τα NPEs για το 2019» ήταν το μήνυμα που έστειλε ο ισχυρός άνδρας του Εποπτικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, στα τέλη Αυγούστου. Για να προειδοποιήσει όμως πως τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, κοντά στο 40% των δανείων που έχουν χορηγηθεί, ενώ η ανάκτηση ενεχύρου παίρνει πολύ χρόνο, και ειδικά τα επιχειρηματικά δάνεια έχουν πολύ βραδύτερο ρυθμό κάλυψης από ό,τι τα στεγαστικά. Το ελληνικό banking θα παραμείνει στο monitoring της ECB και του SSM, αποδίδοντας ιδιαίτερη προσοχή στους στόχους που έχουν τεθεί για το 2020, κι αυτό γιατί, μετά τις αθρόες τιτλοποιήσεις, την εκχώρηση χαρτοφυλακίων μη εξυπηρετούμενων σε funds, η διαχείρισή τους φτάνει προς την «καρδιά» των κόκκινων, όπου και η διαδικασία εκκαθάρισης/διαχείρισης θα είναι πολύ πιο δύσκολη από ό,τι μέχρι σήμερα. Για αυτό και η Φραγκφούρτη στέλνει τα μηνύματά της, εντείνοντας τις πιέσεις, ώστε μέχρι το τέλος του έτους να έχουν υπερκαλυφθεί οι στόχοι, αφήνοντας έτσι ένα «μαξιλάρι» για παν ενδεχόμενο, όπως μας μεταφέρθηκε χαρακτηριστικά από αρμόδια πηγή της Κεντρικής Τράπεζας. Παράλληλα, ο απερχόμενος πρόεδρος της ECB επιδιώκει να έχει κλείσει όσο το δυνατόν περισσότερα μέτωπα πριν αναλάβει η επερχόμενη διάδοχός του, στην οποία έχουν δοθεί ήδη σχετικοί φάκελοι και οδηγίες για το εγχώριο banking. Δεδομένων αυτών, η αύξηση των πιέσεων της Φραγκφούρτης προς την Αθήνα θεωρείται δικαιολογημένη, εξ ου και η επιθετικότερη πολιτική των τραπεζιτών, που εκδηλώθηκε μετά την επίσκεψη Ενρία
στη χώρα μας. Το σίγουρο είναι –κρίνοντας από τις ενέργειες των διοικήσεων των τεσσάρων συστημικών και της μίας που δεν είναι υπό την εποπτεία της Κεντρικής Τράπεζας (Attica Bank)– πως η πίεση έχει μεταφερθεί στην ελληνική πλευρά, για αυτό και τα εσπευσμένα προγράμματα εθελούσιας εξόδου προσωπικού, η δραστική μείωση του δικτύου καταστημάτων, οι πιεστικότερες κινήσεις τους προς συγκεκριμένους «κόκκινους» επιχειρηματίες, οι οποίοι ωστόσο, σύμφωνα με όσα μας είχε πει ο επικεφαλής του SSM, απολαμβάνουν ακόμη υψηλών αμοιβών, bonus, επιστροφών κεφαλαίου. Η συγκεκριμένη ομάδα περίπου 50 επιχειρηματιών με χρεωμένες επιχειρήσεις αλλά υψηλές προσωπικές απολαβές είναι ήδη στα πιο “hot and must” στον φάκελο που έχει ήδη η Κριστίν Λαγκάρντ στα χέρια της. Προς την κατεύθυνση αυτή κινούνται με επιθετικό ρυθμό και οι τέσσερις συστημικοί όμιλοι, με βάση το τρίπτυχο που τους έχει δοθεί από τη Φραγκφούρτη: δραστική μείωση λειτουργικών δαπανών έως 20% μέχρι το τέλος του έτους, άμεσες μεταβιβάσεις χαρτοφυλακίων NPLs/NPEs σε funds, προκειμένου να έχουν ανέβει στις σχετικές πλατφόρμες εκκαθάρισης/διαχείρισης πριν το κλείσιμο του έτους, έτσι ώστε τα όποια οφέλη να εγγραφούν στον ισολογισμό χρήσεως 2019, και τρίτον παραγωγή λειτουργικών εσόδων μέσω αναχρηματοδοτήσεων, νέων χορηγήσεων. Ήδη κόκκινα δάνεια ύψους περίπου 20 εκατ. έχουν μεταβιβαστεί σε funds, από τα οποία οι servicers εκτιμούν πως μέχρι και το τέλος του 2021 θα μπορούν να έχουν αποφέρει μικτό αποτέλεσμα έως και 50 δισ. Αυτό κυρίως λόγω των χαμηλών... τιμών στις οποίες έγιναν οι μεταβιβάσεις. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.747/ ΤΡΙΤΗ 24.09.2019
5
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
ΟΙ LONG ΕΧΟΥΝ ΤΟ ΠΡΟΒΑΔΙΣΜΑ
Η
καλή συνολική εικόνα των εισηγμένων εταιρειών στο πρόσφατο συνέδριο της ΕΧΑΕ στο Λονδίνο ήταν υποστηρικτική για το χρηματιστήριο, δίνοντας το έναυσμα για την επαναπροσέγγιση των φετινών υψηλών. Η βελτίωση του κλίματος, αν και δεν είχε ενθουσιασμούς και υπερβολές, εστιάζεται στην ικανοποιητική παρουσία των τραπεζών και την αίσθηση μείωσης των κινδύνων που σε άλλες περιόδους δημιουργούσαν ευρύτερες επενδυτικές αναστολές, οι οποίες επηρέαζαν καθολικά την ελληνική αγορά. Οι ειδήσεις που αφορούσαν το πλάνο τιτλοποίησης του ΤΧΣ αλλά και η ανακοίνωση της ΑΜΚ της Lamda Development ενίσχυσαν την πεποίθηση ότι βασικές συνθήκες για σημαντική μεταστροφή του κλίματος στην οικονομία προχωρούν προς τη σωστή κατεύθυνση. Την ίδια στιγμή, οι αποδόσεις των ελληνικών τίτλων σταθερού εισοδήματος φαίνεται να βρίσκονται σε κάθετη πτώση, ξεκινώντας από τις αποδόσεις των ομολόγων έως τις αποδόσεις των εταιρικών ομολογιακών εκδόσεων. Η συγκυρία είναι εξαιρετική για όσες εταιρείες έχουν πρόσβαση σε αγορές, καθώς οι αρνητικές αποδόσεις των αξιόγραφων της επενδυτικής βαθμίδας έχουν στρέψει τη ρευστότητα σε εκδόσεις που έχουν έστω και οριακές ετήσιες αποδόσεις. Για τις ελληνικές εταιρείες αυτό σημαίνει: α) χαμηλότερο επιτόκιο αναφοράς στις αποτιμήσεις, β) πρόσβαση σε μεγαλύτερη ρευστότητα με χαμηλότερο κόστος, γ) επενδύσεις με υψηλότερο βαθμό απόδοσης, δ) υψηλότερα κέρδη προ φόρων, ε) δυνητικά υψηλότερες μερισματικές απολαβές για τους μετόχους τους. Ήδη ο ΟΤΕ αποτελεί μια επιτυχημένη περίπτωση άντλησης με φθηνότερο κόστος, και από ό,τι φαίνεται στην ουρά, έως το τέλος της χρονιάς, βρίσκονται τα Ελληνικά Πετρέλαια, η Alpha Bank, η ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή κ.λπ. Μια δεύτερη ανάγνωση αυτής της συγκυρίας έχει να κάνει και με τις δυνητικές εισροές στην εγχώρια αγορά σε μετοχές που έχουν ισχυρές και συστηματικές μερισματικές αποδόσεις. Όσες εταιρείες έχουν τη δυνατότητα να δίνουν το μεγαλύτερο μέρος της παραγόμενης ρευστότητάς τους σε μέρισμα θα
βρεθούν πολύ σύντομα στο επίκεντρο όσων θα αναζητούν μια σταθερή απόδοση ως κόστος ευκαιρίας για τα κεφάλαιά τους. Η λίστα όσων εταιρειών πληρούν τα κριτήρια αυτά είναι πολύ συγκεκριμένη: ΟΠΑΠ, Αεροπορία Αιγαίου, Motor Oil, ΟΤΕ, Autohellas, ΑΔΜΗΕ, Ελληνικά Πετρέλαια, ΟΛΠ, ΟΛΘ, Jumbo, Μυτιληναίος, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, Τράπεζα Ελλάδος, είναι κάποιες από τις εταιρείες που σε κάθε χρήση τα τελευταία δέκα χρόνια έχουν μοιράσει μερίσματα με υψηλότερη απόδοση από μια τυπική τραπεζική κατάθεση. Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται πλέον σε απόσταση βολής από τα φετινά υψηλά και τις δίδυμες κορυφές των 900 μονάδων (8 και 31 Ιουλίου). Η αντίσταση των 900 μονάδων αποτελεί το βασικό εμπόδιο υπέρβασης της αγοράς προς τις 1.000 μονάδες και, παρά το γεγονός ότι οι συναλλαγές δεν ευνοούν το σενάριο της διαφυγής προς σημαντικά υψηλότερα επίπεδα, η αργή και συστηματική δομή της ανόδου από τις 792 μονάδες έχει πολύ πιο συνεκτική μορφή από τις δύο πρόσφατες απόπειρες του Γενικού Δείκτη. Οι επικεφαλής των τεχνικών κλιμακίων βρίσκονται στην Αθήνα από χθες, Δευτέρα, για να ξεκινήσουν την τέταρτη μεταμνημονιακή αξιολόγηση. Στην αξιολόγησή τους θα συμπεριλάβουν το κόστος από τις πρόσφατες εξαγγελθείσες φορολογικές ελαφρύνσεις, για τις οποίες πάντως δεν φαίνεται ο ESM να δείχνει δυσαρέσκεια. Στο μέτωπο των αποτελεσμάτων χθες, Δευτέρα, η Prodea (πρώην Πανγαία) ανακοίνωσε αποτελέσματα εξαμήνου, σήμερα Τρίτη ακολουθεί η ΔΕΗ, ενώ την Τετάρτη 25 Σεπτεμβρίου ανακοινώνει μεγέθη η Ευρωπαϊκή Πίστη. Την Πέμπτη, η Τράπεζα Αττικής παίρνει τη σκυτάλη των εξαμηνιαίων ανακοινώσεων, και η εβδομάδα κλείνει με τα μεγέθη των ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ και AS Company. Τέλος, επισημαίνεται ότι σήμερα, Τρίτη 24 Σεπτεμβρίου, είναι προγραμματισμένη η συνάντηση του πρωθυπουργού, Κυριάκου Μητσοτάκη, με τον πρόεδρο των ΗΠΑ. ΧW του Μάνου Χατζηδάκη, υπεύθυνου ανάλυσης της ΒΕΤΑ ΑΧΕΠΕΥ
28 30 έως
ΣΕΠ
2019
ΤΕΧΝΟΠΟΛΗ ΓΚΑΖΙ
H ΜΕΓΑΛΗ
ΓΙΟΡΤΗ ΤΟΥ
ΚΑΦΕ! ΜΕ ΤΗΝ ΑΙΓΙΔΑ
ΜΕΓΑΣ ΧΟΡΗΓΟΣ
Ο Ρ ΓΑ Ν Ω Σ Η : F O R U M A E Λ ε ω φ . Β ο υ λ ι α γ µ έ ν η ς 3 2 8 • 1 7 3 4 2 Αγ. ∆ η µ ή τ ρ ι ο ς • T η λ . : 2 1 0 5 2 4 2 1 0 0 • e - m a i l : s a l e s @ fo r u m s a . g r • w w w. a t h e n s c o f fe e fe s t i v a l . g r
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.747/ ΤΡΙΤΗ 24.09.2019
7
ΑΓΟΡΕΣ
ΑΞΙΟΠΟΙΟΥΝ ΤΗ ΘΕΤΙΚΗ ΣΥΓΚΥΡΙΑ ΟΙ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΜΕ ΟΜΟΛΟΓΑ
Τ
ελικά, ο Τζερόμ Πάουελ προχώρησε σε μείωση του βασικού επιτοκίου της FeD, κατά 0,25% χαμηλότερα, προκαλώντας την μήνιν του προέδρου των ΗΠΑ. Εξελίξεις προοιωνίζονται στις σχέσεις Ουάσιγκτον-FeD.
και το επιτόκιο σε ιστορικά χαμηλά για ελληνική επιχείρηση, φαίνεται να βιάζονται να αξιοποιήσουν τα Ελληνικά Πετρέλαια. Και ακολουθούν κι άλλοι εισηγμένοι, και μεταξύ αυτών που έχουν εκδώσει ομόλογα, αλλά και από καινούργιους, οι οποίοι εύλογα σπεύδουν να αξιοποιήσουν τη θετική συγκυρία.
Αν επιβεβαιωθούν –το πιθανότερο– οι πληροφορίες του Bloomberg για ενίσχυση έως 10 δισ. για τα κόκκινα δάνεια, τότε η Alpha Bank θα είναι η περισσότερο ευνοημένη, και λιγότερο η Eurobank.
Ενδεικτικό, στις αρχές του έτους, ήταν το benchmark του 10ετούς στα 4,35%, ενώ την Πέμπτη στο νέο χαμηλό των 1,387%. Περίπου 300 μονάδες βάσης χαμηλότερα δεν το λες και λίγο…
Πηγές του Υπ. Οικονομικών εμφανίζονται αισιόδοξες πως είναι θέμα 2-3 εβδομάδων το “ok” των Βρυξελλών για το «όχημα ειδικού σκοπού» του ΤΧΣ. Σχέδιο που έχει επεξεργαστεί η JP Morgan και έχει επιβλέψει μέχρι τέλους ο Στέλιος Παπαδόπουλος, ex ΟΔΔΗΧ. Σε κάθε περίπτωση, θα είναι στα χέρια της Αθήνας πριν την αξιολόγηση του Standard & Poor’s για το ελληνικό outlook, στις 25 Οκτωβρίου.
Εύλογη ήταν η αντίδραση για τη μετοχή της Forthnet, μετά τις εξελίξεις με τον Ευ. Μαρινάκη. Στα 80 εκατ. η αποτίμηση.
Η JP Morgan Global Ratings υποβαθμίζει σε «αρνητική» την αξιολόγηση του γερμανικού banking από «ουδέτερη». Ας είναι… καλά η “toxic” Deutsche Bank, η κεφαλαιοποίηση της οποίας έχει συρρικνωθεί κοντά σε αυτήν της Coca-Cola Hellenic. «Σημεία των καιρών» θα πείτε... Έκλεισαν, από ό,τι μαθαίνουμε, οι συναντήσεις του Κυριάκου Μητσοτάκη με τον Τζον Πόλσον (μεταξύ άλλων, ισχυρού μετόχου μειοψηφίας σε Πειραιώς και Alpha Bank). Οι ίδιες πηγές εκτιμούν πως ο Χρήστος Μεγάλου θα καλύψει τους τόκους του μετατρέψιμου ομολόγου ύψους 2,040 δισ. Το επιτυχές εγχείρημα της διοίκησης του ΟΤΕ να βγει για άντληση 500 εκατ., με την προσφορά να ξεπερνά τα 2,5 δισ.
Στα 601 εκατ. ανέρχεται η αποτίμηση της Lamda Development, που προχωρά σε ΑΜΚ ύψους έως 650 εκατ. Για πρώτη φορά στη νεότερη ιστορία του ΧΑ. Από τον Σπ. Λάτση η αρχή. Χαμήλωσε ο πήχης για τα Ελληνικά Πετρέλαια. Στο 10-15% ανέρχεται το ποσοστό του Δημοσίου προς διάθεση. Περιορισμένο είναι το ενδιαφέρον, από τη στιγμή που ο όποιος αγοραστής θα έχει ως βασικό μέτοχο μειοψηφίας την PO & IH, με δική της πλειοψηφία στο ΔΣ. Alumil: Πιστή στο «δρομολόγιο», από το 1 στα 2 ευρώ, ξανά προς το 1, και τις τελευταίες συνεδριάσεις πάλι προς τα 2 ευρώ. Ούτε... τελεφερίκ. Αγοραστές στον Ελλάκτορα με «βλέψεις» για πάνω από τα 2 ευρώ. Επίσης, αγοραστές «ισχυρά χέρια» σε Ευρωπαϊκή Πίστη και Ικτίνο. Στα 4,62 και 1 ευρώ, αντίστοιχα. ΧW
ΧΡΗΜΑ
9
τ.747/ ΤΡΙΤΗ 24.09.2019
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΞΕΝΟΙ/ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Ήδη και η JP Morgan έσπευσε να ξεκινήσει την κάλυψη των 4 συστημικών ομίλων. DG Comp: Αρμόδια υψηλόβαθμα στελέχη της ΓΔ της Επιτροπής Ανταγωνισμού σημειώνουν (ανεπίσημα) πως το σχέδιο για το APS του ΤΧΣ δεν θα συνιστά «κρατική βοήθεια», οπότε είναι εύλογη η αισιοδοξία στο γραφείο του Γεωργίου Ζαββού για την έγκριση του σχεδίου και την ενεργοποίηση της σχετικής διαδικασίας από την Αθήνα. Εξέλιξη που θα δώσει ισχυρές «ανάσες» στο εγχώριο banking, συνακόλουθα στο χρηματιστήριό μας.
ΟΤΕ
Προφανώς και πρόκειται για μεγάλη επιτυχία τόσο της διοίκησης Τσαμάζ όσο και της αρμόδιας ομάδας του Οργανισμού που «έτρεξε» την έκδοση, όπως επίσης για τους κύριους αναδόχους. Ένα 20% της έκδοσης κάλυψε ο βασικός μέτοχος, η Deutsche Bank.
ΟΤΕ ΙΙ
Σε discount με τον μέσο ευρωπαϊκό όρο, σε έναν κλάδο που εδώ και ένα με ενάμιση χρόνο δεν τα πηγαίνει και τόσο καλά πανευρωπαϊκά.
ΕΛΠΕ
Εντατικοποιείται η διαδικασία για τη διάθεση μόνο του ποσοστού του Δημοσίου. Εύλογο το ερώτημα παλαιού-έμπειρου χρηματιστή για το ποιος θα βάλει περί τα 1,2-1,3 δισ. (βάσει χρηματιστηριακής αξίας) για το δεύτερο μεγαλύτερο ποσοστό, όταν το πρώτο το ελέγχει η PO & IH, συμφερόντων ιδιώτη, ο οποίος μάλιστα ελέγχει και τον συσχετισμό δυνάμεων στο ΔΣ του ομίλου. Εκτός κι αν, πίσω από όλα αυτά, Lamda/Ελληνικό, ΕΛΠΕ, «ψήνονται» άλλα hyper deals σε επόμενους χρόνους, για την αγορά.
ΥΓΕΙΑ
Mε γνώμονα το τίμημα που τελικά (και συνολικά) διέθεσε το CVC Capital (κοντά στα 300 εκατ.) και τη συγκρισμότητα των αποτιμήσεων των ομίλων που δραστηριοποιούνται στον ευρύτερο κλάδο της υγείας, τα 191,69 εκατ. του Ιατρικού φαίνονται λίγα. Πάντα σε σχέση με το γεγονός ότι το deal για την εξ ολοκλήρου απόκτηση του ΥΓΕΙΑ έγινε τουλάχιστον 20-25% ακριβότερα από τον μέσο ευρωπαϊκό όρο και ότι το ΙΑΣΩ αποτιμάται στα 177 εκατ. ευρώ, η αγορά θεωρεί πως ο όμιλος του δρος Γεωργίου Αποστολόπουλου αξίζει τουλάχιστον τα λεφτά της επένδυσης που έχει γίνει στο Διαβαλκανικό Θεσσαλονίκης (περί τα 200 εκατ.), χωρίς να υπολογίζεται ούτε άλλη μία επένδυση που έχει υλοποιηθεί στις μονάδες του ομίλου στην Αθήνα.
ΤΕΝΕΡΓ
Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Σ ΤΟΝ ΑΠΟΗΧΟ ΤΗΣ ΚΑΤΑΡΡΕΥΣΗΣ ΤΗΣ THOMAS COOK Με την προσοχή στραμμένη στο μέτωπο ΗΠΑ-Κίνας, αλλά και στον απόηχο της κατάρρευσης της Thomas Cook. Ο παλαιότερος ταξιδιωτικός οργανισμός στην Ευρώπη, κυρίως γερμανικών συμφερόντων. Προς ύφεση και η οικονομία της Γερμανίας: «στρακαστρούκες» αντί για «μπαζούκα» χαρακτηρίζαμε τα μέτρα της ΕΚΤ για την... ποσοτική χαλάρωση. Και η Alpha Bank στον δρόμο της Eurobank. Με τιτλοποιήσεις, με πώληση του servicer κ.λπ., κ.λπ.
Το παράδειγμα της Τέρνα Ενεργειακής δεν αποκλείεται να ακολουθήσει κι άλλος εισηγμένος, που δραστηριοποιείται στον ευρύτερο χώρο της ενέργειας. Σκέψεις και προτάσεις υπάρχουν, όπως και βούληση, από 4-6 επιχειρηματίες/βασικούς μετόχους εισηγμένων, σε μια συγκυρία που στα χρηματιστηριακά γραφεία γίνεται λόγος για ενδεχόμενη εισαγωγή στο ΧΑ ναυτιλιακής εισηγμένης στο NYSE, της Νέας Υόρκης. Το σίγουρο είναι πως αν κοπάσει η ένταση και υπάρξει ρευστότητα στις διεθνείς αγορές, τότε θα γίνουν γνωστοί αρκετοί επιχειρηματκοί σχεδιασμοί που θα έχουν ως επίκεντρο το ΧΑ.
Όπως σημειώνουμε αναλυτικότερα στο Χρήμα Week, το εγχώριο banking επιτυγχάνει μεν τους στόχους για το 2019, αλλά θα πρέπει να πείσει και το δυσκολότερο 2020.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ
Στο επίκεντρο σήμερα, Τρίτη, βρίσκεται η ΔΕΗ. Ανάλογα με την ετυμηγορία της Ernst & Young, θα κριθεί, κατ’ αρχήν, η βραχυπρόθεσμη τάση. Τοποθετήσεις χθες, κυρίως από funds που «παίζουν» ανάλογα με την τάση.
ΕΘΝΙΚΗ από τον τραπεζικό κλάδο ΔΕΗ για τολμηρούς ΑΒΑΞ, σταθερή αξία, safe μέχρι τα 55-60 εκατ. ευρώ ΚΥΡΙΑΚΟΥΛΗΣ, αν προκύψουν εξελίξεις με Dogus ΚΤΗΜΑ ΛΑΖΑΡΙΔΗ, με τον απαραίτητο χρόνο ωρίμασης ΤΕΧΝΙΚΗ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ, προς τα 2,80 ευρώ
Συγκριτικά καλύτερη είναι η συμπεριφορά της Εθνικής σε σχέση με τις άλλες τρεις τραπεζικές. ΟΤΕ και Coca-Cola εμφανίζονται με απώλειες. Από τη στιγμή που οι δύο βαρύτερες του ΧΑ κλίνουν χαμηλότερα, ο FTSE25 διορθώνει προς τις 2.140 μονάδες.
Κινητικότητα καταγράφεται στη μετοχή της «Κυριακούλης», η αγορά περιμένει νεότερα από τις επαφές με τον mr. Dogus. Διψήφια κέρδη για τη Forthnet από τη στιγμή που εκδηλώθηκε ενδιαφέρον από την πλευρά Μαρινάκη.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Head of Content ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com
Αρχισυντάκτης ΚΥΡΈΛΑ ΠΈΤΡΟΥ petrou.k@ethosmedia.eu
Συντάκτης Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ mich1957@hotmail.com
Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.hrima.gr, info@hrima.gr