ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.753/ ΤΡΙΤΗ 05.11.2019
6
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
9
ΤΙ ΘΑ ΓΙΝΕΙ ΜΕ ΤΙΣ ΣΥΝΕΤΑΙΡΙΣΤΙΚΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Σ
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
ΜΕ ΤΟ ΒΛΕΜΜΑ ΣΤΑ ΝΕΑ ΕΜΠΟΔΙΑ ΓΙΑ THN ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΣΥΜΦΩΝΙΑ ΗΠΑ-ΚΙΝΑΣ
10
ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ
ΣΤΟ ΧΑΜΗΛΟΤΕΡΟ ΣΗΜΕΙΟ, ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΙΟΥΛΙΟΥ, Ο ΛΕΓΟΜΕΝΟΣ «ΔΕΙΚΤΗΣ ΦΟΒΟΥ»
ΚΟΚΚΙΝΑ ΔΑΝΕΙΑ & «ΗΡΑΚΛΗΣ»
τα χέρια των ξένων funds βρίσκονται χαρτοφυλάκια μη εξυπηρετούμενων δανείων, ύψους σχεδόν 20 δισ., με την πρόβλεψη πως σταδιακά θα φτάσουν τα 50 δισ. μέχρι το τέλος του 2021. Εκ των πραγμάτων, τα funds, και δη τα 4-5 που έχουν αποκτήσει τη μερίδα του λέοντος και προσβλέπουν σε διπλασιασμό των θέσεών τους, διαδραματίζουν κομβικό ρόλο στην αλλαγή του status στη στεγαστική πίστη, στην αναδιάταξη του επιχειρηματικού χάρτη, εκτοπίζοντας, επί της ουσίας, το εγχώριο banking, που ακόμη αγωνίζεται να «σταθεί στα πόδια του» με τη συνδρομή του πρότζεκτ «Ηρακλής» του ΤΧΣ. Διμέτωπη είναι η προσπάθεια των συστημικών ομίλων να περιορίσουν δραστικά την έκθεσή τους σε ΝPLs/NPEs και ταυτόχρονα να ελέγξουν τον ρυθμό δημιουργίας γενιάς νέων κόκκινων δανείων, που εκπίπτουν των ρυθμίσεων στις οποίες είχαν προχωρήσει πολλοί δανειολήπτες, αλλά και δεκάδες επιχειρηματίες. Πρακτικά, την ώρα που το εγχώριο σύστημα ανασυντάσσεται, τα funds, μέσω των θυγατρικών τους services, προχωρούν ήδη στους πρώτους διακανονισμούς και τις επαναρυθμίσεις, ενισχύοντας έτσι τα μερίδια αγοράς τους, συνακόλουθα δε της θέσης
ισχύος τους έναντι των εγχώριων δυνάμεων, επιβάλλοντας έτσι όρους ευνοϊκότερους και μεγαλύτερα περιθώρια κέρδους. Είναι ενδεικτικό –και συνάμα προειδοποίηση προς τους συστημικούς ομίλους– το γεγονός πως από την αρχή της σχετικής διαδικασίας, από τα τέλη του 2017, το κόστος απόκτησης προβληματικών χαρτοφυλακίων σε όρους αντικειμενικής αξίας έχει μειωθεί κατά 400-450 μονάδες βάσης, κατά μέσο όρο. Αυτό ανοίγει τον δρόμο ώστε τα ξένα χαρτοφυλάκια να εκκαθαρίζουν NPEs με ακόμη χαμηλότερο κόστος κτήσης, περιθώριο που χάνεται εις βάρος των εγχώριων τραπεζών. Ήδη, μετά τις εκλογές, περισσότεροι από 3.000 εργαζόμενοι και εξειδικευμένα στελέχη ενεργούν στην αγορά για λογαριασμό των εταιρειών διαχείρισης/ εκκαθάρισης, των λεγόμενων servicers –θυγατρικά σχήματα τα περισσότερα πανίσχυρων ομίλων, όπως της Centerbridge, της Intrum, του Pillarstone, της Β2Holdings ή της Cerved–, κινούμενοι σε 4 άξονες, καθώς προτείνουν σε επαγγελματίες και δανειολήπτες όχι τόσο την άμεση πώληση περιουσιακών στοιχείων και τον τεμαχισμό εταιρειών και δραστηριοτήτων, αλλά και άλλες εναλλακτικές, πιο ευέλικτες για τον υπόχρεο από ό,τι όταν αυτός διαπραγματευόταν με κάποια από τις συστημικές τράπεζες.
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.753/ ΤΡΙΤΗ 05.11.2019
Όπως εξηγεί στο Χρήμα Week παράγων της Ένωσης Διαχειριστών κόκκινων δανείων, προτεραιότητα δίνεται στην εξεύρεση μιας κοινά αποδεκτής τιμής/δόσης στην, ει δυνατόν, αναχρηματοδότηση υποχρεώσεων, σε χρόνους πολύ πιο σύντομους (από ό,τι οι τράπεζες), σε ρυθμίσεις. Κι αυτό γιατί οι διαχειριστές των funds εκτιμούν πως υπάρχουν διψήφια περιθώρια περαιτέρω αύξησης των αντικειμενικών αξιών (κατά κύριο λόγο σε στεγαστικά, σε ενέχυρα και υποθήκες επαγγελματικών/επιχειρηματικών έναντι ακινήτων, σταθερών παγίων, εγκαταστάσεων κ.λπ.), πρόβλεψη που αν τους βγει, θα αποκομίσουν τιμές πολλαπλάσιες από το 8% και 10% που έδωσαν στις τράπεζες. Επιπρόσθετο εμπόδιο για το εγχώριο banking είναι η απαίτηση, της τελευταίας στιγμής, που προέβαλε ο Εποπτικός Μηχανισμός (SSM) να ενταχθούν υποχρεωτικά στον μηχανισμό του «Ηρακλή» όλες ανεξαιρέτως οι τιτλοποιήσεις που υλοποιούν ήδη οι τράπεζες, αλλά και όσες προγραμματίζονται, συμπεριλαμβανομένων των Pillar και Cairo (της Eurobank), Οrion (της Alpha Bank), αλλά και των σχεδιαζόμενων από την Πειραιώς (για 2 δισ.) και την Εθνική (αρχές του 2020). Τι σημαίνει αυτό, πρακτικά; Χάσιμο επιπλέον πολύτιμου χρόνου, επιβάρυνση των τραπεζών, απώλεια
2
μεριδίων αγοράς και μεγάλη καθυστέρηση ενεργοποίησής του, που, εκτός θετικού απροόπτου, πηγαίνει για τις αρχές του 2020, χάνοντας επί της ουσίας ένα υπερπολύτιμο (τουλάχιστον) εξάμηνο, αφήνοντας κι άλλο χώρο για τη δραστηριοποίηση των funds και servicers. Ήδη η αιφνίδια απόφαση του SSM (εξέλιξη που «έπιασε στον ύπνο» την Αθήνα) ενδέχεται να μπλοκάρει τη συμφωνία της Eurobank με την Pimco. Ήδη η Αθήνα επιχειρεί να ξεπεράσει τον σκόπελο του δημοσιονομικού κόστους των κρατικών εγγυήσεων και ο SSM θα αποδεχθεί την πρόβλεψη για μηδενικό ρίσκο των τίτλων αξιολόγησης senior. Προσώρας (μέχρι και το απόγευμα της Τετάρτης) παρέμενε σε εκκρεμότητα άλλη μία εστία προβλήματος που σχετίζεται με το αν οι τράπεζες οφείλουν να εγγράψουν ως υποχρέωση την προμήθεια που θα καταβάλλουν για τη χρήση των εγγυήσεων. Υψηλόβαθμο στέλεχος του Υπουργείου Οικονομικών εκτιμούσε πως το ύψος της προμήθειας δεν θα ξεπεράσει τις 170 μονάδες βάσης. Επιπρόσθετη εκκρεμότητα αποτελεί το κατά πόσον θα ζητηθεί η εμπροσθοβαρής καταβολή, με σημαντική επιβάρυνση στα στοιχεία του ισολογισμού τους. ΧW
NM ASSET MANAGEMENT ADVISORS “We are engaged in your success”
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.753/ ΤΡΙΤΗ 05.11.2019
4
Η ΑΒ ΒΑΣΙΛΌΠΟΥΛΟΣ ΔΗΜΙΟΥΡΓΕΊ ΤΟ ΚΑΤΆΣΤΗΜΑ ΤΟΥ ΜΈΛΛΟΝΤΟΣ
Ν
έα concepts που εστιάζουν σε premium προϊόντα και ψηφιακές τεχνολογίες, με χαρακτηριστικό δείγμα το ρομποτάκι, Pepper, περιλαμβάνει το κατάστημα του Μέλλοντος, που δημιούργησε η ΑΒ Βασιλόπουλος, γιορτάζοντας τα 80 χρόνια παρουσίας της στην αγορά. Τα δύο πρώτα καταστήματα της αλυσίδας που προσφέρουν γεύση από το μέλλον στον καταναλωτή, είναι τα ΑΒ Ελληνικού και Μακεδονίας! Τα νέα concepts και προϊοντικές κατηγορίες που προσφέρονται στα συγκεκριμένα καταστήματα περιλαμβάνουν: Τον χώρο Armonia, με περισσότερες από 1.700 υγιεινές επιλογές από βιολογικά προϊόντα, προϊόντα ειδικής διατροφής, όπως επιλογές για vegans, προϊόντα χωρίς γλουτένη, με χαμηλά λιπαρά, με υψηλή πρωτεΐνη, χωρίς ζάχαρη, προϊόντα φιλικά προς το περιβάλλον και φυτικά καλλυντικά. Τον ειδικά διαμορφωμένο χώρο La Fromagerie, με μεγάλη ποικιλία από τυριά από όλο τον κόσμο. Περιλαμβάνει 117 κωδικούς τυριού, 24 αλλαντικού & 7 deli, συνδυασμένα με 14 κωδικούς κρασιού. Juice bar, για τους πελάτες που θέλουν να απολαμβάνουν φρέσκους φυσικούς χυμούς και smoothies. Περιλαμβάνει 10 είδη από φρεσκοστυμμένους χυμούς, 5 διαφορετικά smoothies και φρουτοσαλάτες 2 ή 3 φρούτων διαφορετικές ανά εποχή. Επίσης τον χώρο Sushi bar, όπου προσφέρεται φρέσκο sushi που φτιάχνεται μέσα στο κατάστημα. Tα παραπάνω συνδυάζονται με νέες τεχνολογίες, που αφορούν: > Oθόνες ψηφιακής σηματοδότησης, για ενημέρωση σχετικά με προσφορές και χρήσιμες πληροφορίες για τα προϊόντα, τα νέα και τις υπηρεσίες της ΑΒ > Μηχανισμό για σειρά προτεραιότητας στα τμήματα service, για εξοικονόμηση χρόνου και συνέχιση αγορών μέσα στο κατάστημα, μέχρι να έρθει ειδοποίηση με μήνυμα όταν φτάσει η σειρά εξυπηρέτησης > Κιόσκια με πληροφορίες για τα προϊόντα συγκεκριμένων τμημάτων, που δίνουν χρήσιμες πληροφορίες, ενημερώνουν για νέα προϊόντα και προσφορές αλλά και συνταγές > Αυτόματα ταμεία, για αυτόματη γρήγορη κι εύκολη ολοκλήρωση των καθημερινών αγορών > Pepper, το νέο φιλικό ρομπότ, που καλωσορίζει τους πελάτες, προσφέροντας πληροφορίες και ψυχαγωγία. Σημειώνεται ότι η ΑΒ Βασιλόπουλος γιόρτασε το γεγονός, με ένα τριήμερο φεστιβάλ με «Γεύση από το Μέλλον», κατά το οποίο, οι πελάτες της είχαν την ευκαιρία να γνωρίσουν από κοντά ό,τι πιο καινούργιο, καινοτόμο και μοναδικό. Στην Armonia το κοινό υποδέχθηκαν η Food Blogger, Εύα Μονοχάρη, και η Διατροφολόγος, Κατερίνα Βλάχου, με διαδραστικά workshops και συμβουλές για την αξία της υγείας
και της ευεξίας. Ο cheese expert, Βασίλης Γκαγκαστάθης και ο sommelier, Άγγελος Αντωνίου μύησαν τους επισκέπτες της La Fromagerie στην τέχνη της τυροκομίας, σε συνδυασμό με εκλεκτούς οίνους και delicatessen προϊόντα. Όλα αυτά πραγματοποιήθηκαν σε μια ατμόσφαιρα γιορτής, διάχυτη σε όλο το κατάστημα, με παρουσιαστή τον Γιώργο Λιανό. Το εορταστικό φεστιβάλ συμπληρώθηκε με live cooking sessions στη γωνιά των «Έτοιμων Γευμάτων AB You’ll Love» από τον σεφ, Άκη Πετρετζίκη και πολλή μουσική και με live broadcast από τον easy 97,2 καθώς και το live performance του συγκροτήματος Swingin' Cats. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.753/ ΤΡΙΤΗ 05.11.2019
5
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.753/ ΤΡΙΤΗ 05.11.2019
6
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
ΤΙ ΘΑ ΓΙΝΕΙ ΜΕ ΤΙΣ ΣΥΝΕΤΑΙΡΙΣΤΙΚΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Ο
ι συνεταιριστικές τράπεζες είναι ένας θεσμός που αγωνίζεται να επιβιώσει ανάμεσα στις «συμπληγάδες» των συστημικών ομίλων, με τον διψήφιο, μέχρι το 2016, αριθμό Συν.Πε. να μειώνεται δραματικά, σε μόλις 7+2 χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, όλα μέλη της Ένωσης Συνεταιριστικών Τραπεζών Ελλάδος. Αποτελούν έναν θεσμό με σημαντική παρουσία περισσότερο σε περιφερειακό επίπεδο, παρά σε εθνικό, αριθμώντας σήμερα 110 καταστήματα στην επικράτεια με συνολικά 907 εργαζομένους, όπως περιγράφει ο πρόεδρος της ΕΣΤΕ και της Παγκρήτιας Τράπεζας, Νίκος Μυρτάκης, που συμπληρώνουν το τραπεζικό σύστημα, αποτελώντας σημαντικό παράγοντα ανάπτυξης της περιφέρειας, χρηματοδοτώντας το 15% των μικρομεσαίων επιχειρήσεων της χώρας, καθώς το δανειακό χαρτοφυλάκιό τους επικεντρώνεται κατά 85% σε εταιρείες αυτής της κατηγορίας. Συνολικά, οι Συν.Πε. παρουσιάζουν θετική πιστωτική επέκταση, σε αντίθεση με το συστημικό κομμάτι που έχει αρνητικό ρυθμό. O κλάδος είναι σχετικά «νεότευκτος», καθώς η ΕΣΤΕ ιδρύθηκε στις 22 Ιουλίου 1995, με πρωτοβουλία των τραπεζών Λαμίας, Παγκρήτιας, Ιωαννίνων, Αχαΐας, και του Πιστωτικού Συνεταιρισμού Κορινθίας, ο Ερμής, με τον κλάδο να δοκιμάζεται στη διάρκεια της κρίσης. Μετά δε από έναν μακρύ κύκλο λουκέτων και συγχωνεύσεων, έφτασαν να αριθμούν τις 7 τράπεζες (Δράμας, Ηπείρου, Θεσσαλίας, Καρδίτσας, Χανίων, Παγκρήτια και Κεντρικής Μακεδονίας). Η περίπτωση είναι ξεχωριστή και για την καθεμία από τις δύο τελευταίες είναι ενδεικτική των διεργασιών που συντελούνται, αλλά και των προοπτικών που διανοίγονται προκειμένου να αποκτήσουν ευρύτερη εμβέλεια και να διεκδικήσουν μεγαλύτερο μερίδιο αγοράς, δεδομένου του ότι σε μέσο ευρωπαϊκό επίπεδο οι συνεταιριστικές καλύπτουν ακόμη και μέχρι το 20% της συνολικής αγοράς. Η Τράπεζα Κεντρικής Μακεδονίας αποτελεί τον τελευταίο σταθμό σε έναν ευρύτερο κύκλο συγχωνεύσεων. Δημιουργήθηκε μέσω της απορρόφησης της Τράπεζας Πιερίας από την Τράπεζα Σερρών, τον Σεπτέμβριο του 2018, με παράγοντα της ΕΣΤΕ να εκτιμά πως ολοκληρώθηκε αυτή η φάση συγκέντρωσης και πλέον το επόμενο βήμα θα είναι το εγχείρημα της εξάπλωσης και εκτός συνόρων της περιφέρειας. Leader αυτής της προσπάθειας είναι η Παγκρήτια, που διαθέτει άδεια πανελλαδικής ανάπτυξης, και, μετά την είσοδο
στο μετοχικό κεφάλαιο του Lyktos fund του Μιχάλη Σάλλα, διαμορφώνει νέες προτεραιότητες, καθώς προχώρησε σε αλλαγή φιλοσοφίας και λειτουργεί πλέον στη βάση ενός νέου μοντέλου, τύπου της παλαιάς Αγροτικής Τράπεζας, ρίχνοντας το βάρος στη στήριξη όχι μόνο αγροτικών μονάδων, αλλά και μικρομεσαίων επιχειρήσεων. Με ένα δίκτυο που ξεπερνά τα 50 καταστήματα, η Παγκρήτια «βλέπει» τη διεύρυνση της παρουσίας της στην υπόλοιπη Ελλάδα (εξαιρούνται οι αγορές Αθηνών, Θεσσαλονίκης και Κυκλάδων). Εύλογο είναι το ερώτημα αν θα επανέλθει στο τραπέζι των συζητήσεων προκειμένου να δημιουργηθεί ένα νέο μεγαλύτερο συνεταιριστικό σχήμα, με καρδιά την Παγκρήτια και ροή ρευστότητας από όσες θα μπορούσαν να συμμετάσχουν σε ένα τέτοιο φιλόδοξο εγχείρημα. Ούτως ή άλλως, η κρητική τράπεζα αντιπροσωπεύει το (σχεδόν) ήμισυ του συνεταιριστικού banking και λειτουργεί τα 50 plus από τα συνολικά 110 καταστήματα που αριθμεί συνολικά το δίκτυο καταστημάτων, από τη Θράκη και την Ήπειρο μέχρι τη Μεγαλόνησο. Οι εξελίξεις, σύμφωνα με τον παράγοντα της ΕΣΤΕ, θα εξαρτηθούν από τα τελικά αποτελέσματα της διαδικασίας κεφαλαιακού ελέγχου, την απόκτηση άδειας πανελλαδικής εμβέλειας (διαθέτουν η Παγκρήτια, η Τράπεζα Χανίων και εσχάτως η Τράπεζα Ηπείρου, ολοκληρώνοντας επιτυχώς ΑΜΚ ύψους 19 εκατ.) και τις διεργασίες που βρίσκονται σε εξέλιξη μετά την απορρόφηση της Τράπεζας Έβρου από αυτήν της Δράμας, που κάλυψαν τα απαιτούμενα κεφάλαια, ύψους 1,5 εκατ. ευρώ. Με τα ίδια κεφάλαια στα 17,5 δισ., το ενεργητικό στα 2,6 δισ., τις χορηγήσεις στα 2 δισ. και τις καταθέσεις στα 2,1 δισ., ο κλάδος των συνεταιριστικών έχει να διαχειριστεί δύο πολύ σοβαρά εμπόδια: Το ένα αφορά στο «βουνό» των μη εξυπηρετούμενων δανείων και την κάλυψή τους, καθώς ξεπερνούν το 45% επί των συνολικών χορηγήσεων (πάνω από τον μέσο όρο των συστημικών ομίλων), με τις προβλέψεις σε τρεις περιπτώσεις να μην καλύπτουν σημαντικό μέρος χορηγήσεων χωρίς επαρκείς εγγυήσεις. Το δεύτερο σχετίζεται με την «ακτινογραφία» των ισολογισμών, με ενδεικτική την περίπτωση τράπεζας που εμφανίζει ενεργητικό 220,6 εκατ., υποχρεώσεις 208,4, δάνεια και λοιπές απαιτήσεις 180,3 εκατ., με κέρδη μετά από φόρους στις 825 χιλ. ευρώ, με την εν λόγω τράπεζα να βρίσκεται σε αρχικό στάδιο επαφών με άλλη συνεταιριστική της ίδιας περιφέρειας. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.753/ ΤΡΙΤΗ 05.11.2019
8
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ
ΜΕ ΑΦΟΡΜΗ ΤΟΝ ΔΙΑΓΩΝΙΣΜΟ ΤΟΥ «ΒΕΝΙΖΕΛΟΣ»
Μ
ας έλεγαν, επί ημερών ΣΥΡΙΖΑ, αλλά κυρίως κατά την περίοδο πριν τις ευρωεκλογές, κορυφαίοι παράγοντες της ΝΔ –και νυν υπουργός ο ένας– πως όταν θα αναλάβουν τη διακυβέρνηση της χώρας θα διερευνήσουν για τυχόν ευθύνες των διοικήσεων της ΕΕΣΥΠ/Υπερταμείου και ΤΑΙΠΕΔ στο πρόβλημα που είχε ανακύψει με την απόκλιση σχεδόν μισού δισ. μεταξύ της πρώτης προσφοράς για την ανανέωση, επέκταση της συμφωνίας για τον υφιστάμενο βασικό μέτοχο, και της δεύτερης που διαμορφώθηκε μετά από έντονες ενστάσεις της DG Comp και επιτόπιων ελέγχων από τον ίδιο τον Tomasso Valletti στην Αθήνα, και στην ενδελεχή έρευνα στοιχείων ξένου οίκου για να ακυρωθεί η πρώτη προσφορά (των ΕΕΣΥΠ και ΤΑΙΠΕΔ) και να επιβληθεί, τελικά, της Επιτροπής Ανταγωνισμού στο περίπου 1,1 δισ., κι ενώ ο Ιταλός παράγων εισηγούνταν ως δίκαια αποτιμώμενη μια αξία κοντά στο 1,5 δισ. Η DG Comp επέβαλε, τελικά, την υψηλότερη, κατά σχεδόν μισό δισ. προσφορά, ο καιρός πέρασε, διπλές εκλογές έγιναν, η ΝΔ αναδείχθηκε ισχυρή κοινοβουλευτικά, αλλά στο συγκεκριμένο ζήτημα, με αποχρώσες ενδείξεις σκανδάλου (άρα δόλου) τηρείται «σιγή ασυρμάτου».
Γιατί άραγε; Όπως και στην περίπτωση των αλλαγών στις διοικήσεις του Υπερταμείου και του ΤΑΙΠΕΔ, γιατί άραγε; Τι να υποθέσω γνωρίζοντας πως ο συγκεκριμένος παράγων –και νυν υπουργός– ενημερώνεται καθημερινά από το banks.com. gr, άρα γνωρίζει πως γνωρίζουμε. Άντε, λοιπόν, τολμήστε… Με άνοδο στην Κύρια Αγορά Νέα ανοδική κίνηση για τις μετοχές των εταιρειών Entersoft και EpsilonNet. Οι «μικρούλες» του ευρύτερου κλάδου της πληροφορικής ενισχύθηκαν και χθες με κίνηση προς τα 7,50 και τα 2,52 ευρώ, αντίστοιχα. Η χρηματιστηριακή αξία ανέρχεται στα 33,42 και στα 28,16 εκατ., και θα εκτιμούσα πως είναι αρκετά κοντά στο fair value, με βάση τις εκτιμήσεις για τον κλάδο και το συγκριτικό premium της Profile, της εισηγμένης του κλάδου που άνοιξε τον δρόμο για υψηλότερες αποτιμήσεις και για τις υπόλοιπες. Ωστόσο, η Entersoft και η EpsilonNet έχουν μπροστά τους την προοπτική αναβάθμισης στην Κύρια Αγορά από την Εναλλακτική, στην οποία βρίσκονται μέχρι τώρα. Αν μάλιστα διευρυνθεί η συναλλακτικότητά τους, γιατί με 665 και με 10.727 κομμάτια δύσκολα θα σταθούν στην ΚΑ, ενδεχoμένως, με ενέργειες για «άπλωμα» του free float, να χαρίσουν αποδόσεις ανάλογες αυτών της Profile. ΧW
ΧΡΗΜΑ
9
τ.753/ ΤΡΙΤΗ 05.11.2019
WEEK
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
ΜΕ ΤΟ ΒΛΕΜΜΑ ΣΤΑ ΝΕΑ ΕΜΠΟΔΙΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΣΥΜΦΩΝΙΑ ΗΠΑ-ΚΙΝΑΣ
Ε
ναλλαγές προσήμου σε στενό εύρος διακύμανσης και τάσεις σταθεροποιητικές αρχικά και ανοδικές προς το τέλος κατέγραψε ο Γενικός Δείκτης Τιμών του ΧΑ, με την αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας από τον οίκο αξιολόγησης
Standard & Poor’s να διατηρεί αυξημένες τις προσδοκίες για περαιτέρω ανάκαμψη της αγοράς και τις τράπεζες, με μοχλό την Εθνική Τράπεζα, που ξεπέρασε την τιμή της τελευταίας αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, να βρίσκονται για ακόμη μία φορά στο επίκεντρο της προσοχής. Πιο συγκεκριμένα, επηρεασμένος κυρίως από τις αγοραστικές κινήσεις της τελευταίας συνεδρίασης, ο Γενικός Δείκτης
ενώ, από την άλλη μεριά, ο ΔΕΙΚΤΗΣ ΤΙΜΩΝ ΜΕΣΑΙΑΣ-ΜΙΚΡΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠ. υποχώρησε οριακά κατά 0,08%. Απώλειες κατέγραψαν οι περισσότεροι επιμέρους κλαδικοί δείκτες, την εβδομάδα που πέρασε, με σημαντικότερες αυτές των δεικτών FTSE/ΧΑ ΠΡΩΤΕΣ YΛΕΣ και FTSE/ΧΑ ΥΓΕΙΑ, που έκλεισαν με πτώση της τάξης του 4,06% και 2,96%, αντίστοιχα. Στον αντίποδα, τα υψηλότερα κέρδη εμφάνισε ο δείκτης FTSE/ ΧΑ ΤΡΑΠΕΖΕΣ, που κινήθηκε ανοδικά κατά 4,18%, ενώ ακολούθησε ο δείκτης FTSE/ΧΑ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΚΟΙΝΗΣ ΩΦΕΛΕΙΑΣ, με θετική εβδομαδιαία μεταβολή της τάξης του 1,33%. Σε επίπεδο μετοχών, διαπραγματεύτηκαν συνολικά 151 τίτλοι,
Τιμών έκλεισε την τελευταία εβδομάδα του μήνα Οκτωβρίου
εκ των οποίων 63 κινήθηκαν ανοδικά, 56 πτωτικά και 32
με κέρδη της τάξης του 0,98%, ύστερα από μηνιαία κέρδη
παρέμειναν αμετάβλητοι. Τη μεγαλύτερη άνοδο της εβδομά-
1,63%, στις 882,57 μονάδες, ενώ μικτά ήταν τα πρόσημα στις
δας σημείωσαν οι μετοχές ΛΕΒΕΝΤΕΡΗΣ Ν. (ΠΟ) και ΤΕΧΝΙ-
ευρωαγορές, με το βλέμμα στα νέα εμπόδια που προέκυψαν
ΚΗ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ (ΚΟ), ενισχυμένες κατά 18,00% και 16,20%,
για την επίτευξη της εμπορικής συμφωνίας ΗΠΑ-Κίνας.
αντίστοιχα. Στα χαμηλότερα επίπεδα της εβδομάδας βρέθηκε
Ο συνολικός εβδομαδιαίος τζίρος διαμορφώθηκε στα 251,52
η μετοχή ΠΑΪΡΗΣ ΠΛΑΣΤΙΚΩΝ (ΚΟ), που υποχώρησε κατά
εκατ. ευρώ, με τη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών να προ-
8,50% και η μετοχή MEVACO (ΚΟ), που περιορίστηκε κατά
σεγγίζει τα 63 εκατ. ευρώ.
6,51%.
Ο δείκτης FTSE/Χ.Α. LARGE CAP σημείωσε άνοδο 0,99%,
ΧW
του Σίμου Θεοφανίδη, Alpha Trust
ΧΡΗΜΑ
10
τ.753/ ΤΡΙΤΗ 05.11.2019
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ Το γεγονός πως ο επικεφαλής της FeD, Τζερόμ Πάουελ, έχει υποχρεωθεί να κάνει στροφή 180 μοιρών όσον αφορά στην επιτοκιακή πολιτική, υπό την ασφυκτική πίεση του Ντόναλντ Τραμπ, δεν ακυρώνει το γεγονός της μείωσης των αμερικανικών επιτοκίων. Πάντως, στη Νέα Υόρκη, η προσοχή παραμένει εστιασμένη και στα οικονομικά αποτελέσματα: Νέα θεαματική υποχώρηση του VIX/CBOE, του αποκαλούμενου και «δείκτη φόβου» στα 12,33, γεγονός που αποτυπώνει τη διάθεση των traders να αναλάβουν ακόμη μεγαλύτερο ρίσκο, με νέες αγορές σε μετοχές του NYSE. Στον ανοδικό ρυθμό της Wall Street και το GREK/ETF, δηλαδή του καλαθιού ελληνικών μετοχών/εταιρειών. Με έμφαση στις συστημικές τραπεζικές και σε ΟΤΕ, ΟΠΑΠ. Κατά κύριο λόγο, η τάση για τον τραπεζικό κλάδο επηρεάζεται άμεσα από τις εξελίξεις στο μέτωπο του «Ηρακλή». Αρρυθμίες, ενστάσεις και ψυχρές σχέσεις μεταξύ των εμπλεκομένων απομακρύνουν την άμεση ενεργοποίηση του σχεδίου του ΤΧΣ. Όπως και στο προηγούμενο: Συνεχίζεται η «ανάβαση» για τη μετοχή της ΑΒΑΞ. Με άλμα 7,87%, στα 0,685, και χρηματιστηριακή αξία, πλέον, στα 53,2 εκατ., με ορατό τον στόχο των 60 εκατ. ευρώ. “Small is beautiful” και στο ΧΑ. Σημαντική άνοδο σημειώνουν οι «μικρούλες» της πληροφορικής, Entersoft και EpsilonNet, που βρίσκονται καθ’ οδόν προς την Κύρια Αγορά από την Εναλλακτική. Ακολουθεί η Performance. Με 3 ή και 4 εκδόσεις ομολόγων μακροπρόθεσμης διάρκειας γίνεται ο σχεδιασμός του ΟΔΔΗΧ για το 2020. Στόχος η άντληση 7-8 δισ., που με τα σημερινά δεδομένα δείχνει εφικτός. Στα μέσα Νοεμβρίου εκτιμά κυβερνητικός παράγων πως θα έχει ολοκληρωθεί η διαδικασία για τον διαγωνισμό του καζίνου στο Ελληνικό. Μέχρι τότε, παραμένουν σε
αναμονή στα επιτελεία των Hard Rock και Mohegan/ ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, για να περάσουν στο στάδιο της τεχνικής αξιολόγησης των προσφορών. «Πηγαίνουν κι έρχονται» τα πακέτα και οι προσυμφωνημένες πράξεις στη μετοχή της Jumbo. Αναδιάταξη θεσμικών θέσεων στα επίπεδα των 17,50 ευρώ. Η Μotor Oil έχει την καλύτερη απόδοση από την τριάδα των εταιρειών Mytilineos, MOH και Jumbo, που μετά το δίδυμο ΟΤΕ - Coca-Cola λειτουργεί υποστηρικτικά της διακύμανσης των δεικτών, και δη του FTSE25. Στα 22,10 ευρώ ανέρχεται η μετοχή της Motor Oil, προετοιμάζοντας την παρουσία του ομίλου στο κλαδικό Roadshow της Goldman Sachs, στα μέσα του μηνός. Δεν μας τα είπε ακριβώς όπως τα περιμέναμε η DBRS. Ναι μεν είναι θετικό το outlook, αλλά δεν σημειώθηκε καμία αναβάθμιση της επενδυτικής κλίμακας. Έτσι, μετά και τη μη απόφαση της Παρασκευής, η οικονομία/αγορά παραμένει τρεις κλίμακες χαμηλότερα του ορίου «επενδύσιμη». O καναδικός οίκος αξιολόγησης μπορεί να είναι στη «σκιά» των BIG3 (Moody’s, Standard & Poor’s και Fitch), πλην όμως υπολογίζεται από την ΕΚΤ και παρεμπιπτόντως αξιολογεί με το καλύτερο rating το outlook της ελληνικής οικονομίας.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ, γιατί η αγορά προτιμά τις… “milf” ΟΤΕ, profit taking, εν αναμονή των αποτελεσμάτων την Πέμπτη MOTOR OIL, με ορίζοντα τη συμμετοχή στο Roadshow της Goldman Sachs, στις 14 Νοεμβρίου ΚΡΙ ΚΡΙ, η «εμμονική» επιλογή μας από τα μεσαία ENTERSOFT, καθ’ οδόν προς την Κύρια Αγορά, περισσότερα στα… μικρά επιχειρηματικά ΑΒΑΞ, μέχρι να τη δούμε στα 60 εκατ. χρηματιστηριακή αξία
Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Σ ΤΟ ΧΑΜΗΛΟΤΕΡΟ ΣΗΜΕΙΟ, ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΙΟΥΛΙΟΥ, Ο ΛΕΓΟΜΕΝΟΣ «ΔΕΙΚΤΗΣ ΦΟΒΟΥ» Σε νέα ιστορικά υψηλά βρίσκεται ο S&P 500, συνεπικουρούμενος κυρίως από τα οικονομικά αποτελέσματα κολοσσών, όπως λ.χ. της Αpple, με τη «θηριώδη» αποτίμηση του 1,2 τρισ. δολ. Στις 3.066, με στόχο τις 3.090, τοποθετείται ο «δείκτης των δεικτών». Στο χαμηλότερο σημείο, από τα μέσα Ιουλίου, βρίσκεται ο λεγόμενος «δείκτης φόβου». Στις 12,25 μονάδες ο VIX/CBOE. Νέο υψηλό 52 εβδομάδων, στα 9,98 δολ. το καλάθι ελληνικών μετοχών, το GREK/ETF. Χωρίς συνέχιση της ανοδικής διόρθωσης του τραπεζικού κλάδου, πολύ δύσκολα θα υπάρξει πειστική υπέρβαση των 900/905 μονάδων για τον Γενικό Δείκτη. Την Τετάρτη γίνεται η γενική συνέλευση της Jumbo. Εύλογο το ενδιαφέρον της αγοράς για το τι, πολύ πιθανόν, θα πει ο Απόστολος Βακάκης. Μία μέρα μετά, ο ΟΤΕ ανακοινώνει τα αποτελέσματα τριμήνου/εννεαμήνου. Στα 13,58 η μετοχή και ανάλογα με την εικόνα τους θα κινηθεί είτε προς τα 14 είτε προς τα 13 ευρώ. Αναλογικά θα επηρεαστεί η διακύμανση των δεικτών, καθώς η Coca-Cola κυμαίνεται ανάλογα με την εισηγμένη στο χρηματιστήριο του Λονδίνου, CC/HBC. Ο Λεβεντέρης με 18% και η Τεχνική Ολυμπιακή με 16,2% είναι οι πλέον κερδισμένοι της προηγούμενης εβδομάδας. Με σαφώς καλύτερη συναλλακτικότητα για τη δεύτερη, κάτι που διευκολύνει το «μπες-βγες».
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Head of Content ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com
Αρχισυντάκτης ΚΥΡΈΛΑ ΠΈΤΡΟΥ petrou.k@ethosmedia.eu
Συντάκτης Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ gelantalisk@gmail.com
Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.hrima.gr, info@hrima.gr