ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.775/ ΤΡΙΤΗ 14.04.2020
3
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
ΣΧΕΔΙΑ ΓΙΑ ΝΕΑ «ΕΞΟΔΟ» ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ
5
ΑΜΟΙΒΑΙΑ
6
ΕΝΑ «ΠΕΡΙΕΡΓΟ» Β’ ΤΡΙΜΗΝΟ
ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΑ
ΑΚΡΙΒΑΙΝΕΙ ΤΟ ΧΡΗΜΑ
ΑΜΟΙΒΑΙΟΠΟΙΗΣΗ ΧΡΕΟΥΣ
Α
Τι δεν μας είπε το Βερολίνο (και η αυλή του)
ποφεύγοντας την ευκολία του διλήμματος ομόλογο Covid-19 ή ESM και λοιπές μορφές χρηματοδότησης, καθότι πλήρως αποπροσανατολιστικό, θα εστιάσω σε απλά μεγέθη και στοιχεία που αποκαλύπτουν το μέγεθος της υποκριτικής στάσης του Βερολίνου. Και των συν αυτώ. Με αφορμή ένα άρθρο του Φραντσέσκο Τζουμπιλέι (*), βλέπω πως η Ιταλία εισφέρει στους κοινοτικούς μηχανισμούς περισσότερα από όσα εισπράττει, γεγονός που την καθιστά τον τρίτο χρηματοδότη μετά τη Γερμανία και τη Γαλλία. Αυτό, πρακτικά, σημαίνει πως τα χρήματα που εισφέρονται στην ΕΕ είναι εν μέρει και ιταλικά χρήματα. Το ίδιο ισχύει και για τα κεφάλαια του Μηχανισμού Σταθερότητας. Όντως, η Ιταλία εισφέρει (**) το 17,80% του κεφαλαίου του και η Ισπανία το 11,83%. Δηλαδή ένα 29,63% του συνόλου. Για να δούμε όμως ποια είναι η συνεισφορά στο «καλάθι» των χωρών που αντιτίθενται σε μια μορφή «αμοιβαιοποίησης χρέους»: Η Ολλανδία, που διά του προσώπου του υπουργού Οικονομικών, Βόκπε Χούκστρα (διαδέχθηκε τον γνωστό μας Γερούν Ντάισελμπλουμ), επέδειξε την πλέον απεχθή και ανάλγητη στάση, εισφέρει μόνο το 5,68% των κεφαλαίων του ESM, η Αυστρία το 2,77%, η δε Φινλανδία το μόλις 1,70% (!). Δηλαδή, αθροιστικά, το 10,15%, αρκετά λιγότερα από όσα συνεισφέρει μόνη της η Ιταλία.
Από τα απλά μεγέθη/ποσοστό συμμετοχής της κάθε χώρας ξεχωριστά στο «κοινό ταμείο» του Μηχανισμού καταδεικνύεται η υποκριτική στάση του Βερολίνου, που ηθελημένα διαστρεβλώνει την έννοια και την πρακτική της αμοιβαιοποίησης κατά το δοκούν. Στην «κουτοπόνηρη» λογική που εύστοχα ο θυμόσοφος λαός μας έχει αποδώσει στο «τα δικά μου δικά μου και τα δικά σας δικά μου». Ο απώτερος σκοπός της Γερμανίας (και της αυλής της;) πίσω από την εντελώς παραπλανητική και κατ’ επίφαση δικαιολογία πως δεν θα πληρώνει αυτή τα ελλείμματα των «τεμπέληδων του Νότου», η προσπάθειά της να πετύχει αυτό που δεν κατάφερε στη διάρκεια της δικής μας κρίσης. Να καταστήσει την Ιταλία «αποικία χρέους» και να απομυζήσει ό,τι περισσότερο μπορεί από την ιταλική οικονομία. Όλα τα υπόλοιπα που επικαλείται το Βερολίνο είναι φληναφήματα και ευτελείς δικαιολογίες, προκειμένου να μην αποκαλυφθούν τα πράγματα με τα ονόματά τους ως έχουν. ΧW (*) Δημοσιευμένο στο αιρετικό zerohedge.com (**) Η συμμετοχή γίνεται βάσει «κλείδας»/ποσοστού της κάθε χώρας. Και βάσει αυτού θα αναλογούσε το βάρος συμμετοχής λ.χ. της Γερμανίας σε ένα «κοινό καλάθι», επωμιζόμενη μερίδιο από το χρέος, για παράδειγμα, της Ιταλίας ή και της Ισπανίας.
an subscription portal, the ultimate resource for news, analysis, opinions, data and exclusive behind-the-scenes content regarding the Greek NPLs and NPEs market
www.nplconfidential.com
confidential
the insider’s guide Ignore it, at your peril!
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.775/ ΤΡΙΤΗ 14.04.2020
3
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
ΣΧΕΔΙΑ ΓΙΑ ΝΕΑ «ΕΞΟΔΟ» ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ
Έ
Η Αθήνα θα επιλέξει το timing και το ύψος της έκδοσης
χοντας την άνεση χρόνου και κεφαλαίων, η Αθήνα σχεδιάζει προσεκτικά την επόμενη έξοδό της στις αγορές. Από την πλευρά του, ο ΟΔΔΗΧ, σε συνεργασία με τον υπουργό Οικονομικών, παραμένει “on track” στον αρχικό σχεδιασμό –προ κορωνοϊού–, δηλαδή σε εκδόσεις κρατικού χρέους σε τακτά διαστήματα, δηλαδή, ει δυνατόν, μία κάθε τρίμηνο, προκειμένου να διαμορφώνεται ομαλά η καμπύλη αποδόσεων/επιτοκίων. Παράλληλα, η Αθήνα εξετάζει όλα τα πιθανά ενδεχόμενα συμμετοχής και αξιοποίησης των όποιων «εργαλείων» συμφωνήσουν οι Ευρωπαίοι (από κοινό ομόλογο μέχρι χρηματοδότηση από τον ESM με ή χωρίς προϋποθέσεις), ενώ αναμένει, από μέρα σε μέρα, την ενεργοποίηση των προνοιών της ΕΚΤ για αγορές ομολόγων από τις τράπεζες (που εν συνεχεία θα δίνουν ως εγγυήσεις/collaterals στη Φραγκφούρτη για επιπλέον ρευστότητα). Το ενθαρρυντικό είναι πως, πλέον, η Ελλάδα (το κρατικό χρέος της) δεν είναι από τα πρώτα στο στόχαστρο των δανειστών (σε αντίθεση με την Ιταλία και δευτερευόντως την Ισπανία ή την Πορτογαλία), δεν έχει άμεσα ανάγκη για ρευστότητα, που πρακτικά σημαίνει πως και το timing μπορεί να επιλέξει (να έχει σταθεροποιηθεί κάπως η κατάσταση στις
αγορές) και τους όρους της επόμενης έκδοσης. Για παράδειγμα, η Αθήνα, έχοντας βγει στις αγορές, με 15ετές (μέσα Ιανουαρίου), αντλώντας 2,5 δισ. (η προσφορά προσέγγισε τα 19 δισ.), με ένα επιτόκιο στο 1,9125%, και μάλιστα δίνοντας ένα fee 20 μονάδων βάσης στους real money investors, οι οποίοι και κάλυψαν το μεγαλύτερο μέρος της έκδοσης. Για να γίνει κατανοητή η αντιμετώπιση των αγορών απέναντι στην Ελλάδα, σημειώνεται πως το τρέχον επιτόκιο βρίσκεται στο 1,90%, την ώρα που το volatility αντίστοιχων ιταλικών, ισπανικών και άλλων είναι ευρύτερο. Επιπλέον πλεονέκτημα της ελληνικής πλευράς είναι η κεφαλαιακή επάρκεια, με τον επικεφαλής του Οργανισμού, Δημήτρη Τσάκωνα, να έχει δηλώσει από τότε (στους Financial Times) πως η χώρα έχει καλυμμένες τις χρηματοδοτικές της ανάγκες για τη φετινή χρονιά. Αλλά και το ότι μένει να ενταχθούν στο σύστημα αγοράς ομολόγων και οι ελληνικές τράπεζες. Ενδεικτικά, το ελληνικό 15ετές το αγόρασαν σχεδόν 80% ιδιώτες επενδυτές και ξένες τράπεζες/primary dealers χωρίς συμμετοχή του εγχώριου banking, σε αντίθεση λ.χ. με το ιταλικό, που κατά 50% καλύφθηκε από τράπεζες της γείτονος. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
5
τ.775/ ΤΡΙΤΗ 14.04.2020
ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ
ΕΝΑ «ΠΕΡΙΕΡΓΟ» Β’ ΤΡΙΜΗΝΟ
Ή
Τάσεις εξισορρόπησης
δη ξεκίνησε το β’ τρίμηνο του έτους, το οποίο, αν μη τι άλλο, θα είναι ένα από τα πιο «περίεργα» και «παράξενα» της σύγχρονης οικονομικής ιστορίας, καθώς θα δίνονται στη δημοσιότητα τα νούμερα μείωσης των μακροοικονομικών μεγεθών –ανά χώρα σε παγκόσμιο επίπεδο– που προκάλεσε το lockdown λόγω του κορωνοϊού. Αν και στις εκτιμήσεις τους οι αναλυτές δείχνουν να έχουν μεγάλες αποκλίσεις από τα πρώτα αποτελέσματα που δημοσιεύονται (π.χ. του Μαρτίου), οι μετοχικές, κατά κύριο λόγο, αγορές αντέδρασαν δυναμικά προς τα επάνω, και μάλιστα ορισμένοι γενικοί δείκτες χωρών παρουσιάζουν ποσοστά μιας φυσιολογικής διόρθωσης (NASDAQ περί του -10%, S&P 500 -15%, ο ελβετικός SMI -11% κ.λπ.). Παράλληλα, εξομαλύνθηκε (όσο δόκιμη μπορεί να είναι η λέξη) η εικόνα σε παγκόσμιους δείκτες, όπως ο MCSI WORLD -18% ή πανευρωπαϊκοί, π.χ. ο STOXX 600 -21%. Σε επίπεδο τεχνικής ανάλυσης –σε βραχυπρόθεσμο διάστημα ενός μηνός– το «απόλυτο» strong sell ή sell παραμένει, αλλά όχι με την ίδια ένταση. Παρατηρούμε ορισμένους δείκτες να περνούν σε κατάσταση “neutral” (S&P 500, S&P GLOBAL 100, SMI κ.λπ.) ή ακόμη και να δείχνουν σύσταση “buy” (NASDAQ, ο δανέζικος OMXC25, ο ρωσικός MOEX κ.λπ.). Καθώς οι οποιεσδήποτε προβλέψεις κίνησης των αγορών είναι παρακινδυνευμένες, στο άμεσο μέλλον καλό είναι να δοθεί περισσότερο βάρος σε θεμελιώδεις αναλύσεις μακροοικονομικών μεγεθών και δευτερευόντως σε τεχνικές αναλύσεις. Κανείς δεν μπορεί να γνωρίζει αν μετά το ράλι της πρώτης εβδομάδας του Απριλίου οι μετοχικές τιμές θα παραμείνουν στάσιμες, πτωτικές ή ανοδικές. Πρέπει να γίνει αποτίμηση του lockdown. Βέβαια ας μην ξεχνάμε ότι τα χρηματιστήρια κινούνται αναμένοντας τι θα συμβεί μετά από τρεις ή έξι μήνες, οπότε αυτήν τη στιγμή μπορεί να αντιδρούν έναντι του «πακτωλού» εισροών χρήματος που έχει αποφασιστεί από τις κεντρικές τράπεζες και κυβερνήσεις ανά την υφήλιο. Τα παραπάνω έδωσαν «ανάσα» στην αγορά των Α/Κ, μετά την ασφυκτική πίεση του προηγούμενου μήνα, από πλευράς τόσο
αποδόσεων όσο και εκροών. Οι αποτιμήσεις των Α/Κ «καλλωπίστηκαν», όσο το δυνατόν, οι δε εκροές κόπασαν. Αναλυτικότερα, το ενεργητικό διαμορφώθηκε στα 6,549 δισ. ευρώ, σημειώνοντας μικρή άνοδο 1,34%, που προήλθε εξολοκλήρου από τη θετική μέση απόδοση της αγοράς, περί του 2,10%. Ενώ τα μερίδια κινήθηκαν οριακά προς τα επάνω, 0,13%, το τελικό ισοζύγιο εισροών/εκροών ήταν –αμελητέας αξίας– πτωτικό (-661 χιλ. ευρώ). Σε επίπεδο μέσης απόδοσης, από τις 19 κατηγορίες των Α/Κ, οι 15 έκλεισαν με κέρδη και οι 4 με ζημιές. Την υψηλότερη μέση ανοδική αντίδραση πέτυχαν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 9,66%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 7,52%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 6,44%, τα Funds of Funds Μετοχικά με 3,80% και τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με 3,52%. Στον αντίποδα, οι κατηγορίες που έκλεισαν με μέσες απώλειες καθαρών τιμών ήταν: Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυσσομένων Χωρών -1,47%, Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας -0,56%, Σύνθετα Ειδικού Τύπου -0,54% και Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών -0,27%. Η κινητικότητα των μεριδιούχων ήταν χαμηλή, η δε επενδυτική διάθεση χαρακτηρίζεται μικτή προς αρνητική. Ικανοποιητικής αξίας εισροές υπήρξαν στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή και στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας (11,241 και 2,342 εκατ. ευρώ, αντιστοίχως). ΧW του Κώστα Σιαμπράκου, KS Meizon
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.775/ ΤΡΙΤΗ 14.04.2020
6
ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΑ
ΑΚΡΙΒΑΙΝΕΙ ΤΟ ΧΡΗΜΑ
Ν
Έχουν «μαξιλάρι» οι εισηγμένες-Σύμμαχος ο χρόνος
έα δεδομένα και στην αγορά χρήματος δημιουργούν οι αναταράξεις στην παγκόσμια οικονομία λόγω Covid-19. Αναπόφευκτες είναι οι επιπτώσεις και στο κόστος δανεισμού/χρηματοδότησης των επιχειρήσεων, των ελληνικών συμπεριλαμβανομένων. Ωστόσο, από τη στιγμή που πρόκειται για ένα πρόβλημα που αφορά οριζόντια τις ευρωπαϊκές οικονομίες και δεν εστιάζεται μόνο στην ελληνική –όπως συνέβη την τετραετία 2015-2018–, βαραίνει ανάλογα το επιχειρηματικό περιβάλλον κάθε χώρας μέλους της ΕΕ. Μάλιστα, μετά τις τελευταίες εξελίξεις, φαίνεται πως το country risk έχει επιβαρυνθεί περισσότερο για ιταλικά και ισπανικά assets, εξέλιξη που δίνει ένα μικρό αλλά συγκριτικό πλεονέκτημα στα ελληνικά. Σε αυτήν τη συγκυρία, και παρότι η ελληνική οικονομία δεν έχει ενταχθεί ακόμη στην «επενδυτική βαθμίδα», τυγχάνει – συγκριτικά πάντα– καλύτερης/προτιμότερης αξιολόγησης από την ιταλική ενώ συγκλίνει αρκετά προς την ισπανική. Εικόνα που αποτυπώνεται στο κόστος χρήματος και των επιχειρήσεων. Προφανώς, το sell-off του Μαρτίου, οι δυσοίωνες προβλέψεις για μεγάλη ύφεση, ο κίνδυνος κατάρρευσης του «τουριστικού προϊόντος» φέρνουν σε δυσχερή θέση επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται στον ξενοδοχειακό κλάδο, τις αερομετα-
φορές, την ακτοπλοΐα κ.λπ., πλην όμως από χώρα σε χώρα παρατηρείται μια αναλογικότητα. Υπό προϋποθέσεις, θα μπορούσε να αποτελέσει και πλεονέκτημά τους αν διαφανεί ταχύτερη επάνοδος προς την κανονικότητα, λόγω και του goodwill που έχει δημιουργηθεί διεθνώς για τη χώρα μας, αλλά και του μικρού μεγέθους της οικονομίας, καθώς ένα ΑΕΠ των 190-200 δισ. θεωρείται «ρηχό» σε σχέση με άλλα μεγαλύτερων και πιο σύνθετων οικονομιών. Προφανώς και η επιβάρυνση του κλίματος μπορεί λ.χ. να πηγαίνει πίσω τον σχεδιασμό αναχρηματοδότησης μέρους του υφιστάμενου δανεισμού της ΤΙΤΑΝ, ωστόσο πρόκειται για εταιρικό ομόλογο που λήγει το καλοκαίρι του 2021, η δε εταιρεία έχει διαθέσιμα 200 εκατομμύρια. Σε ανάλογη θέση βρίσκεται η Motor Oil, με μακρινές λήξεις, ενώ διαθέτει μεγάλη ρευστότητα, όπως άλλωστε και η Mytilineos. Το πλεονέκτημα των επιχειρήσεων που έχουν ομόλογα που «τρέχουν» είναι το χρονικό περιθώριο λήξης, καθώς το πιο κοντινό είναι αυτό της Housemarket/Fourlis με λήξη στις 4 Οκτωβρίου 2021 και τα αμέσως επόμενα της Sunlight στις 20 Ιουνίου και της Mytilineos στις 27 Ιουνίου 2022. Τα πιο μακρινά ως προς τη λήξη τους είναι εκείνα της Αεροπορίας Αιγαίου στις 12 Μαρτίου και της Τέρνα Ενεργειακής στις 22 Οκτωβρίου 2026. ΧW
ΧΡΗΜΑ
7
τ.775/ ΤΡΙΤΗ 14.04.2020
WEEK
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
ΘΑ «ΒΓΆΛΕΙ ΤΟ ΚΑΛΟΚΑΊΡΙ» Ο ΦΕΡΊΤ ΣΑΧΈΝΚ;
Ο
Αστέρας σε προσωρινό-αναγκαστικό λουκέτο, λόγω κορωνοϊού, το πρότζεκτ με τις βίλες «στον πάγο», η ισοτιμία τουρκικής λίρας/δολαρίου κοντεύει στα 7/1. Υπό αυτό το ασφυκτικό περιβάλλον, εύλογη είναι η απορία Ελλήνων
παραγόντων, επιχειρηματιών του ξενοδοχειακού κλάδου, για το αν η Dogus θα καταφέρει να διατηρήσει τη συμμετοχή της στο Astir Palace Four Seasons το καλοκαίρι. Πολλά είναι τα προβλήματα για τον Φερίτ Σαχένκ εδώ και ενάμιση-δύο χρόνια, λόγω των δυσχερειών της τουρκικής οικονομίας, των ισχνών συναλλαγματικών διαθεσίμων κ.λπ., κ.λπ. Ούτως ή άλλως, οι επενδύσεις του Τούρκου μεγαλοεπιχειρηματία και στενού φίλου του Ρετζέπ Ταγίπ Ερντογάν στη χώρα μας ήταν προβληματικές χρόνια πριν, με συνέπεια, μία προς μία, να πουληθούν. Αρχικά, η συμμετοχή του στο Hilton Αθηνών, την οποία
τρεις Έλληνες εφοπλιστές έχουν πάρει πίσω τις «γενναίες» προκαταβολές που είχαν δώσει για 2+1+1 βίλες. Ετοιμάζει νέο «χτύπημα» ο Αριστοτέλης; Κοντά στην απόκτηση ενός ακόμη ακινήτου φέρεται να είναι ο Αριστοτέλης Μυστακίδης, με τον Ελληνοβρετανό billionaire να προχωρά προσεκτικά στη δημιουργία ενός χαρτοφυλακίου στον κλάδο του real estate. Στα τέλη Φεβρουαρίου, είχε προχωρήσει στην αγορά ενός παλιού βιομηχανικού κτηρίου στην Πειραιώς, που από το 2018 είχε περάσει σε εταιρεία γαλλικών συμφερόντων με παρουσία στον κλάδο. Η αξία του χαρτοφυλακίου με ελληνικά assets υπολογίζεται πως ξεπερνά τα 60 εκατ., με τον επονομαζόμενο (παλαιότερα) και «Μίδα του χαλκού» να έχει εγκαταλείψει τη μέχρι πρόσφατα συγκρατημένη στάση του για επενδύσεις στην Ελλάδα και να κάνει τις πρώτες αγορές του στο real estate.
απέκτησε εταιρεία συμφερόντων του Αχιλλέα Κωνσταντακό-
Μετά την αποχώρησή του από τα διοικητικά του κολοσσού
πουλου, στη συνέχεια η συμμετοχή του στις μαρίνες, με το
Glencore, έγινε δέκτης προτάσεων να τοποθετηθεί στην
μερίδιό του στον Φλοίσβο να καταλήγει στη Lamda Develop-
ελληνική αγορά. Στο μυαλό του μπορεί να παραμένει ο
ment, συμφερόντων Λάτση.
κλάδος της βιομηχανίας σε διεθνές επίπεδο, όμως σίγουρα
Επιπλέον, το πρόβλημα φαίνεται να αφορά ευρύτερα το
δεν «έκλεισε το μάτι» στις ευκαιρίες που διανοίγονταν στην
αραβοτουρκικό σχήμα που το 2013 είχε αποκτήσει τον Αστέρα
Ελλάδα. Μάλιστα, κατά καιρούς, είχε δεχτεί προτάσεις να
έναντι 400 εκατ. ευρώ. Στο AGC Equity Partners, και ειδικό-
επενδύσει στην ενέργεια (και δη στις ΑΠΕ), αλλά και στον
τερα στο Jermyn Street Real Estate Fund (θυγατρικό fund
τουριστικό κλάδο.
του AGC), είχε περιέλθει το ακίνητο (308,2 στρεμμάτων) μαζί
Ο ίδιος, με καταγωγή από τη Θεσσαλονίκη και με έπαυλη στη
με την παραχώρηση του δικαιώματος χρήσης της παραλίας,
Χαλκιδική, όπου συχνά περνά τα καλοκαίρια με τη σύζυγο
καθώς και του δικαιώματος εκμετάλλευσης της μαρίνας της
και το παιδί τους, έχει από πρώτο χέρι γνώση του real estate.
Βουλιαγμένης.
Περνά τη ζωή του μεταξύ Μπάαρ στην Ελβετία (ως φανατικός
Θυμίζω, πως τότε η κοινοπραξία των Colony Capital και
και έμπειρος σκιέρ), Λονδίνου (έχει τη βρετανική υπηκοότητα)
Dolphin Capital είχε δώσει προσφορά 310 εκατ. και η ΤΕΜΕΣ
και Παρισιού, αλλά τελευταία έχει πυκνώσει τις επισκέψεις του
της οικογένειας Κωνσταντακόπουλου και του σαουδαραβικού
και στη χώρα μας. Ενεργεί αθόρυβα, μακριά από τα φώτα της
ομίλου Olayan 240 εκατ. ευρώ.
δημοσιότητας και προσώρας δημιουργεί ένα μικρό –για τα δε-
Εθνική και ΤΑΙΠΕΔ είχαν θέσει τον πήχη στα 380 εκατ., ενώ
δομένα του– portfolio, που σχεδιάζει να διευρύνει περαιτέρω.
η κοινοπραξία αραβοτουρκικών συμφερόντων είχε δώσει 20
Με προσωπική περιουσία στο 1,8 δισ. δολ. και μεταξύ
παραπάνω για να κλείσει ένα από τα πιο αμφιλεγόμενα deals
άλλων σημαντική μειοψηφική συμμετοχή στο μετοχικό κεφά-
στο ελληνικό hoteling.
λαιο της Glencore, o 57χρονος Τέλης (για τους φίλους του)
Πλέον, φαίνεται πως ο Φερίτ Σαχένκ είναι υποχρεωμένος να
φαίνεται να βλέπει ευκαιρίες ανάπτυξης και δημιουργίας
«θυσιάσει», για την αναδιάρθρωση του δανεισμού του, και το
υπεραξίας στον τομέα ακινήτων σε συγκεκριμένες περιοχές
33% plus που έχει στο fund Jermyn, την ώρα που τουλάχιστον
της Αττικής και όχι μόνο.
ΧW
ΧΡΗΜΑ
8
τ.775/ ΤΡΙΤΗ 14.04.2020
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ > Να δούμε πώς θα αποτιμήσουν, σήμερα, Τρίτη, οι αγορές τη... συμφωνία του Eurogroup. Χωρίς να αποκλείεται μια βραχυπρόθεσμη αντίδραση, η προσοχή είναι στραμμένη προς τη Σύνοδο Κορυφής. > Στις 2.785 μονάδες βρίσκεται ο S&P500, δηλαδή στο 50% της κατά Fibonacci μέτρησης της κίνησης, σε αντίθεση με τον DAX, που κινείται στις 10.565 μονάδες, επίπεδο που αντιστοιχεί στο 38,2% της κίνησης. Για τον Γενικό Δείκτη οι 645-650 αντιστοιχούν επίσης στο 38,2%, ενώ το 50% θα έφερνε την αγορά στα επίπεδα των 705-710 μονάδων. > Μόλις τρεις συνεδριάσεις αυτήν την εβδομάδα για το ΧΑ. Αργία χθες (λόγω Πάσχα Καθολικών) και η δική μας Μεγάλη Παρασκευή. > Εθνική, Alpha Bank και Πειραιώς εκπλήρωσαν την απαιτούμενη ανοδική διόρθωση. Υστέρησε η Eurobank. > Αγορές ιδίων μετοχών στον ΟΤΕ. Άμεση η επανάκτηση των 12 ευρώ. Από τα πιο low risk στοιχήματα trading των ξένων. Ανάλογες κινήσεις και στη ΔΕΗ, τη μόνη μη τραπεζική μετοχή του δείκτη στην οποία το Lansdowne διατηρεί σταθερά ανοιχτές «θέσεις πώλησης». > Την κατάλληλη στιγμή, η Goldman Sachs βγήκε υποστηρικτική της Motor Oil. Μπορεί να χαμήλωσε την τιμή-στόχο στα 14 από τα 19 ευρώ, αλλά αναθεώρησε τη σύσταση σε «ουδέτερη» από «αρνητική». > Ίσως η πιο θεαματική επαναφορά για μετοχή του FTSE25. Ως συνήθως, οι Έλληνες πωλούσαν στη διόρθωση του Μαρτίου, με ελάχιστους εξ αυτών να αγοράζουν στο rebound των αρχών Απριλίου. Πάλι, κυρίως, ξένα funds ήταν αγοραστές, καθώς δεν άφησαν να πάει χαμένη η ευκαιρία από τα χαμηλά των 8,60 ευρώ. > Σε χρόνο dt η επαναφορά και της Mytilineos πάνω από τα 6,50 ευρώ.
> Βλέπεις την ανοδική πορεία λ.χ. της μετοχής της Novavax στον NYSE και διαπιστώνεις την απουσία υγιών επιχειρήσεων της φαρμακοβιομηχανίας από το ελληνικό χρηματιστήριο. Η αμερικανική εταιρεία είναι μία από τις αρκετές που προωθούν την παραγωγή εμβολίου κατά του Covid-19. > Με μηδενική έκθεση σε funds, μετοχές της μεσαίας-χαμηλότερης κατηγορίας «μοχλεύονται» συγκριτικά πιο εύκολα από τα «βαριά χαρτιά». Εγχώρια επενδυτικά σχήματα σε Moda Bagno, Alumil, Revoil, Forthnet, MLS, Intertech κ.ά. αναφέρω ενδεικτικά. > Η Lamda Development εξετάζει το ενδεχόμενο να αλλάξει τη χρήση μέρους των κεφαλαίων από την ΑΜΚ. > Θετικό είναι το momentum στο ΧΑ, όπως εκτιμά ο Δημήτρης Τζάνας (Κύκλος Χρηματιστηριακή), παραμένουν ωστόσο οι παγίδες. > Συνεχίζεται κανονικά η λειτουργία των εργοστασίων της Cenergy, δεν αναβάλλεται το επενδυτικό πρόγραμμα. > Τέλειος «προβοκάτορας» η BoE. Το πρωί της Πέμπτης, ημέρας που θα επαναλαμβανόταν η τηλεδιάσκεψη του Eurogroup, η κεντρική τράπεζα της Αγγλίας ανακοίνωσε πως θα «κόψει χρήμα», κατά παρέκκλιση των κανόνων. Κατά τα άλλα, οι «εταίροι» το... παλεύουν για 500 δισ. και με μνημόνια. Όταν η ΕΚΤ υπολογίζει σε τουλάχιστον 1,5 τρισ. τις άμεσες κεφαλαιακές ανάγκες. Περί τα 700 δισ. θέλει μόνο η Ρώμη και άλλα 200 δισ. η Μαδρίτη.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ Κινήσεις με ορίζοντα την 24η Απριλίου ΕΘΝΙΚΗ, από τις τραπεζικές, εάν και εφόσον... ΟΤΕ, για την επαναφορά πάνω από τα 12 ευρώ FORTHNET, risky μεν, αλλά μπορούν να την πάνε όπου θέλουν ATTICA BANK, με τόσο «σφικτό» free float, έχει περιθώρια προς το 0,2750 ευρώ ΠΛΑΙΣΙΟ, οι Γεράρδοι ελέγχουν το 82% του μετοχικού κεφαλαίου ΙΑΣΩ, “solid as a rock”
Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Ά λλη μία... λειψή εβδομάδα: Αργία, χθες, Δευτέρα, για τις ευρωπαϊκές αγορές, του ΧΑ συμπεριλαμβανομένου. Επιπλέον αργία, μόνο για εμάς, η Μεγάλη Παρασκευή 17 Απριλίου. Για να δούμε πώς θα αποτιμήσουν σήμερα τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια τα αποτελέσματα της τηλεδιάσκεψης του Eurogroup. Δυστυχώς, η Ευρώπη δεν ξέφυγε, ούτε αυτήν τη φορά, από τον κανόνα «πολύ αργά, για πολύ λίγα». Και, διαχρονικά, αυτό το «πληρώνει». Σε επίπεδα-ρεκόρ η αποχώρηση κεφαλαίων από τα euroETFs. Μα τόσο κοντόφθαλμοι πια εκεί στο Βερολίνο, δεν βλέπουν τι έρχεται; Λέτε να δούμε τον Μάριο Ντράγκι να αναλαμβάνει πολιτικό ρόλο στην Ιταλία; Όλο και περισσότερα σενάρια κυκλοφορούν για τη γείτονα. Τα εύσημα στον Μιχάλη Τσαμάζ στον ΟΤΕ για τη στρατηγική του που έγινε case study στο Χάρβαρντ (στη Σχολή Δημόσιας Διοίκησης). Επενδύσεις 5 δισ. και ανανέωση της θητείας του. Δεσμεύσεις Γ. Πλακιωτάκη για χρηματοδοτικά εργαλεία στήριξης της ακτοπλοΐας. Σύντομα θα ανακοινωθούν μέτρα για «θωράκιση» της ναυτιλίας και του θαλάσσιου τουρισμού. Στα υπ’ όψιν η μείωση της αξίας της Εθνικής Ασφαλιστικής στα 494 εκατομμύρια. Μακράν χαμηλότερη της θέσης που έχει αποτιμήσει και εγγράψει στα βιβλία της η Εθνική Τράπεζα. Θα λάβει την παράταση που θέλει για τον διαγωνισμό πώλησής της ή θα υποχρεωθεί από την DG Comp να τη δώσει σε distress τιμές;
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Διευθυντής Σύνταξης ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com
Αρχισυντάκτης ΚΥΡΈΛΑ ΠΈΤΡΟΥ petrou.k@ethosmedia.eu
Συντάκτης Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ gelantalisk@gmail.com
Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.banks.com.gr banks-press@ethosmedia.eu