ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.776/ ΤΡΙΤΗ 28.04.2020
3
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
ΣΤΟ «ΤΡΑΠΕΖΙ» ΚΑΙ Η BAD BANK
5
ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ
Η ΩΡΑ ΤΩΝ FUNDS
6
ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΑ
ΜΕ ΟΔΗΓΟ ΤΗΝ ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ
ΤΟ «ΧΑΔΙ» ΤΩΝ ΞΕΝΩΝ ΟΙΚΩΝ
Δ
ιακριτικοί –πιο διακριτικοί δεν γινόταν– ήταν οι οίκοι αξιολόγησης με τη βαθμολόγηση της Ελλάδας. Και μόνο το γεγονός πως ο Fitch έσπευσε να... προλάβει τους Standard & Poor’s και DBRS, σημειολογικά και μόνο, λέει πολλά. Γνωστός πολύπειρος αναλυτής μού δήλωσε πως ο Fitch ενήργησε κατόπιν εντολών, για πρώτη φορά από το 2012, προς το συμφέρον της Ελλάδας και όχι εναντίον της, όπως κάνανε όλοι οι οίκοι μέχρι πρόσφατα. Η διατήρηση του ΒΒ, δηλαδή της υψηλότερης αξιολόγησης που έχουμε, τουλάχιστον μέχρι τον Ιούλιο, μας δίνει τεράστιο οικονομικό πλεονέκτημα: μετά την κίνηση του Fitch, δύσκολα οι άλλοι δύο οίκοι θα υποβαθμίσουν την Ελλάδα, πέραν της μείωσης του outlook κατά μία βαθμίδα –άσε που μπορεί και να μην κάνουν καμία αλλαγή. Η έκτακτη αξιολόγηση του Fitch είναι σημαντικό θετικό νέο για την Ελλάδα, αφού κρατά το ΒΒ, που είναι κρίσιμο για τη χρηματοδότησή της και τη σταθερότητα των επιτοκίων χαμηλά, και γιατί δείχνει ότι έχουμε πια σημαντικό λόγο στη διαμόρφωση της πολιτικής των οίκων αξιολόγησης και δεν είμαστε «σάκος του μποξ» για αυτούς. Κράτησα την προσέγγισή του, για να έρθει λίγες ώρες αργότερα ο S&P και ο DBRS να βαθμολογήσουν με «χειρουργικό τρόπο» το outlook της ελληνικής οικονομίας. Είχε προηγηθεί λίγα 24ωρα πριν η κίνηση-ματ της Κριστίν Λαγκάρντ να κάνει “whatever it takes” για τα κρατικά ομόλογα για να ενισχυθεί η «ασπίδα προστασίας» γύρω από το χρέος της Ιταλί-
ας, συνακόλουθα της χώρας μας. Τι βλέπω; Η ΕΚΤ, αν κρίνει πως χρειάζεται, μεθαύριο, Πέμπτη, στο διοικητικό συμβούλιο δεν θα διστάσει να ανακοινώσει κι άλλες δράσεις, προκειμένου να διασφαλίσει την ισορροπία του ευρωσυστήματος. Σιγά μην περίμενε πώς θα… κοιμηθεί ο Φινλανδός, πότε θα… ξυπνήσει ο Ολλανδός και τι θα υπαγορεύσει η Άγκελα στους «αυλικούς» του Βερολίνου. Θα το προχωρήσω λίγα βήματα πιο πέρα, προς τα τέλη Ιουλίου. Με τη μέχρι τώρα έξυπνη στάση της Αθήνας, των προσωπικών διαύλων επικοινωνίας τόσο του Κυριάκου Μητσοτάκη όσο του Γιάννη Στουρνάρα, αλλά και με την εξαιρετική ομάδα του ΟΔΔΗΧ, η ελληνική πλευρά θα κάνει ό,τι είναι δυνατόν ώστε Μάιο-Ιούλιο να προχωρήσει σε ακόμη μία ή και δύο εκδόσεις κρατικών ομολόγων. Κρατήστε το. Υ.Γ.: Το sell-off στη μετοχή της Lufthansa την Παρασκευή (στα 7,180 ευρώ, με 8,02%) ταρακούνησε ορισμένους στο Βερολίνο. Και αναφέρομαι σε αυτούς οι οποίοι βλέπουν πέρα από τη... μύτη τους. Ο γερμανικός αερομεταφορέας ζητά εσπευσμένα 10 δισ. (από Γερμανία, Ελβετία, Βέλγιο) για να μην καταρρεύσει. Η κεφαλαιοποίησή του έχει περιοριστεί στα 3,43 δισ. (σ.σ. η Coca-Cola HBC των Δαυίδ-Λεβέντη αποτιμάται στα 8,14 δισ. και ο ΟΤΕ στα 5,35 δισ.). Δεύτερος ή τρίτος μεγαλύτερος χρηματοδότης είναι η Deutsche Bank –ίσως η πιο “toxic bank” των αναπτυγμένων αγορών–, που εύλογα πλήττεται από την αδυναμία της LH. Ενδεικτικά, στην ίδια συνεδρίαση, η μετοχή της Deutsche Bank είχε τη δεύτερη μεγαλύτερη διόρθωση, με 6,76%, στα 5,451 ευρώ. ΧW
an subscription portal, the ultimate resource for news, analysis, opinions, data and exclusive behind-the-scenes content regarding the Greek NPLs and NPEs market
www.nplconfidential.com
confidential
the insider’s guide Ignore it, at your peril!
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.776/ ΤΡΙΤΗ 28.04.2020
3
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
ΣΤΟ «ΤΡΑΠΕΖΙ» ΚΑΙ Η BAD BANK
Μ
πορεί στην τηλεδιάσκεψη των ηγετών της Ευρώπης να μην τέθηκαν επιμέρους ζητήματα, όπως λ.χ. αυτό που αφορά στο ενδεχόμενο δημιουργίας μιας λεγόμενης bad bank, ωστόσο η ιδέα συζητείται ήδη σε ανώτατο επίπεδο τόσο στη Φραγκφούρτη όσο στις Βρυξέλλες. Η ιδέα για τη δημιουργία ενός σχήματος που θα συμπεριλάβει μη εξυπηρετούμενα δάνεια/ανοίγματα, θα αναλάβει τη διαχείρισή τους και μέσω τιτλοποιήσεων και σε εύθετο χρόνο θα μεταπωλήσει περιουσιακά στοιχεία, ούτε καινούργια είναι ούτε πρωτότυπη. Είχε πέσει στο τραπέζι από τον ίδιο τον Αντρέα Ένρια, όταν το 2017 ήταν στο τιμόνι της European Bank Authority, για να συναντήσει –και τότε– την κάθετη αντίδραση της Κομισιόν και κυρίως του γερμανικού μπλοκ. Ήταν η περίοδος που το Βερολίνο «έβλεπε» τον Γενς Βάιντμαν για διάδοχο του Μάριο Ντράγκι, το «μαύρο πρόβατο» της Ευρώπης ήταν η «μικρή» Ελλάδα και το τραπεζικό πρόβλημα της Ιταλίας δεν είχε φτάσει στην κορύφωσή του. Ο 57χρονος Ιταλός οικονομολόγος (με σπουδές στο περίφημο Bocconi University του Μιλάνου), στη χρηματοπιστωτική αρένα από το 1999, με διαδοχικές θητείες στο πλευρό του Μάριο Ντράγκι (Τράπεζα Ιταλίας) αλλά και στα Committee of European Banking Supervisors/CEBS, μέχρι που διαδέχθηκε την Ντανιέλ Νουί στον εποπτικό μηχανισμό της Ευρωπαϊκής
Κεντρικής Τράπεζας, γνωρίζει εκ των έσω την τεράστια διάσταση του προβλήματος που δοκιμάζει το ευρωπαϊκό banking. Και είναι ίσως από τους λίγους που, έχοντας άμεση πρόσβαση στα αναλυτικά στοιχεία όλων των εθνικών τραπεζών, γνωρίζει το υφιστάμενο ύψος των μη εξυπηρετούμενων δανείων/ ανοιγμάτων και κυρίως της προβολής του προβλήματος σε βάθος συγκεκριμένων χρονικών περιόδων (από τρίμηνο μέχρι 24μηνο), και ανάλογα με την έκταση/ένταση της κρίσης. Ενδεικτικό είναι το γεγονός πως γίνεται επεξεργασία τριών σεναρίων ως πιθανότερων, με ρυθμό ύφεσης που φτάνει μέχρι και διψήφιο ποσοστό. «Η Γερμανία και οι συν αυτή μπορεί να αντιτίθενται τώρα σε οποιαδήποτε λύση με βάση την αμοιβαιοποίηση χρέους, αλλά ενδεχομένως να υποχρεωθούν σε αναδίπλωση αν από το φθινόπωρο αρχίσουν να εκπίπτουν δάνεια ευρωπαϊκών κολοσσών. Μεταξύ αυτών και γερμανικών...» ήταν η εκτίμηση στελέχους του εποπτικού μηχανισμού για το ενδεχόμενο δημιουργίας ενός asset management company. Η ανησυχία της Φραγκφούρτης δεν αφορά τόσο το «σήμερα» του συστήματος όσο τις αντοχές του στη συνέχεια, αν από τον Οκτώβριο αρχίσουν να «κοκκινίζουν» δάνεια λ.χ. της Airbus, που, λόγω της καθίζησης των αερομεταφορών, κινδυνεύει να αποκτήσει χαρακτήρα συστημικού κινδύνου.
ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
5
τ.776/ ΤΡΙΤΗ 28.04.2020
ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΑ
ΜΕ ΟΔΗΓΟ ΤΗΝ ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ
Σ
υνεχίζει να ρίχνει χρήμα από το «ελικόπτερο» ο Ντόναλντ Τραμπ, και κρατά η Wall Street. Όσο δεν χάνονται κρίσιμες στηρίξεις για τον S&P 500, το παιχνίδι για τους long δεν έχει χαθεί. Ο Τιμ Κουκ (Apple) «βλέπει» ανάκαμψη τύπου “V” για την οικονομία των ΗΠΑ, ο S&P 500 υπολείπεται ένα μόλις 19,6% των προ Covid-19 επιπέδων, που σημειωτέον ήταν και “all time high”. Ο δείκτης VIX/CBOE έκανε θεαματική «βουτιά» το βράδυ της Παρασκευής, συνεχίζοντας και χθες, Δευτέρα.
Διορατικοί παίκτες στην αγορά συμβολαίων «παίζουν» τα futures του δείκτη προς τις 2.930 μονάδες, μέχρι και τη συνεδρίαση της προσεχούς Τρίτης 5 Μαΐου. Αν «γυρίσει» ανοδικά η Νέα Υόρκη, θα ακολουθήσουν και τα ευρωπαϊκά. Θα μπορέσει να πιάσει τις 640 μονάδες ο Γενικός Δείκτης στο ΧΑ μας; Σημειωτέον πως η απόσταση από τα προ κορωνοϊού επίπεδα είναι 56% με βάση το χθεσινό «κλείσιμο». Παραστατικό και το σχετικό διάγραμμα.
ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.776/ ΤΡΙΤΗ 28.04.2020
6
ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ
Η ΩΡΑ ΤΩΝ FUNDS
Α
Από τα equity στα vulture χαρτοφυλάκια
ν η διετία 2018-2019 χαρακτηρίστηκε από την ενεργό συμμετοχή κυρίως private equity funds στις επιχειρηματικές εξελίξεις στην Ελλάδα, το 2020 προοιωνίζεται την απαρχή μιας ευρύτατης αναδιάταξης του «χάρτη», με τα distress funds να λειτουργούν σαν πολιορκητικός μηχανισμός. Στο έδαφος που θα ανοίξουν σε κλάδους, τομείς δραστηριότητας και επιχειρηματικότητας, θα ενεργήσουν και επενδυτικού/χρηματοδοτικού χαρακτήρα χαρτοφυλάκια, καθώς και funds σε ρόλο στρατηγικού εταίρου για την «επόμενη ημέρα». Την προηγούμενη διετία, συντελέστηκε η μεγαλύτερη αναδιάταξη του νευραλγικού κλάδου της υγείας, με το CVC Capital να διαδραματίζει καθοριστικό ρόλο (Metropolitan, ΥΓΕΙΑ, General) και το Oaktree να ακολουθεί (ΙΑΣΩ). Μάλιστα το πρώτο προχωρά σε κινήσεις διεύρυνσης της παρουσίας του στην ελληνική αγορά σε κλάδους όπως ο ασφαλιστικός, αυτός των μαρινών αλλά και των υπηρεσιών παροχών. Κατά γενική εκτίμηση, το CVC έχει έρθει και θα μείνει στην αγορά, με στόχο την επίτευξη στρατηγικών συνεργειών, τη δημιουργία υπεραξιών και τη «μόχλευση» πηγών κεφαλαίου. Το Oaktree προχωρά ήδη στη δημιουργία εξειδικευμένου distress fund, που θα επιχειρήσει να κερδίσει από την αναδιάρθρωση προβληματικών εταιρειών, την αξιοποίηση χρέους, με την ελληνική αγορά να έχει τεθεί στο monitoring και αυτής της δραστηριότητας. Με πολυετή παρουσία στην ελληνική αγορά και γνώση της, το Fortress (με ευρεία γκάμα ενδιαφέροντος, από ακτοπλοΐα και ΑΠΕ μέχρι τρόφιμα και ξενοδοχεία), η Blackstone (το 20142015 είχε επενδύσει στη Lamda Development), η Carlyle (μέσω του Carlyle Europe Partners V), η Brevan Howard Asset Management, το Helm Investment Partners, το Reggeborgh, το York Capital, το KKR κ.ά., με διαφορετική στρατηγική το καθένα, «χτίζουν» θέσεις σε ελληνικές εταιρείες, περιουσιακά στοιχεία, τομείς δραστηριότητας. Funds όπως το York Capital και το Reggeborgh μπορεί να έχουν το μεν πρώτο επενδυτικό προσανατολισμό (δηλαδή να αποκομίσουν υπεραξίες σε εύλογη χρονική περίοδο), το δε
δεύτερο και στρατηγικού χαρακτήρα στόχευση, ωστόσο αμφότερα επενδύουν μακροπρόθεσμα σε εταιρείες και κλάδους στα περιθώρια ανάπτυξής τους. Διαφέρουν από καθαρά επενδυτικά χαρτοφυλάκια, που λαμβάνουν θέσεις σε μετοχές, ομόλογα, με το Helm IP να αποτελεί ενδεικτική περίπτωση. Έχτισε σταδιακά από το 2018 θέσεις σε μετοχές (κυρίως ΟΠΑΠ και Πειραιώς), έφτασε στα μέσα του 2019 να έχει επενδυμένο το μισό των διαθεσίμων του στο ελληνικό χρηματιστήριο και να βγαίνει από την αγορά με μέση απόδοση 73%, με τον συνιδρυτή του αμερικανικού fund, Φίλιπ Ριντ, να σημειώνει πως «(...) δεν τον ενδιαφέρουν οι καλές και εύκολες ιστορίες». Και, ομολογουμένως, το ελληνικό στοίχημα ήταν από τα πιο “risky” της προηγούμενης διετίας, που όμως άφησε διψήφιες και τριψήφιες αποδόσεις. Το πλεονέκτημα των funds τα διαθέσιμα και η ισχύς μόχλευσης της ρευστότητάς τους, «όπλο» που επιχείρησαν να εκμεταλλευτούν αγοράζοντας σε πολύ χαμηλές τιμές χαρτοφυλάκια προβληματικών/μη εξυπηρετούμενων δανείων από τις τράπεζες. Σε αυτήν την περίπτωση λειτούργησαν εν μέρει και ως πάροχοι ρευστότητας/κεφαλαίων προς το εγχώριο banking, συμβάλλοντας στη –μέχρι τώρα– αποφυγή υποχρεωτικών ανακεφαλαιοποιήσεων. Σε συγκεκριμένες περιπτώσεις, equity funds ενεργούν ως χρηματοδότες απευθείας προβληματικών εταιρειών, παρέχοντας ρευστότητα –έναντι αυστηρών πλαισίων λειτουργίας–, αναδιάρθρωση τραπεζικού δανεισμού/υποχρεώσεων και ένα στρατηγικό πλάνο επαναφοράς στην κερδοφορία. Εγχείρημα που συχνά συναντά σημαντικά προβλήματα, που ως συνέπεια έχουν την αλλαγή επενδυτή, την κωλυσιεργία και ενίοτε τη μη τελεσφόρησή του. Ενδεικτικές περιπτώσεις είναι η Notos Com (αρχικά με Pillarstone, KKR), η Famar κ.ά. Άλλη πρακτική αφορά στην πώληση –απευθείας από την επιχείρηση– στοιχείων ισολογισμού, όπως για παράδειγμα η ΔΕΗ πούλησε σε ξένα χαρτοφυλάκια απλήρωτους λογαριασμούς πελατών τους. Συνήθως αυτά τα στοιχεία τιτλοποιούνται, και μέσω του fund μεταβιβάζονται σε τρίτο. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.776/ ΤΡΙΤΗ 28.04.2020
7
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
ΔΙΧΑΣΕ Η ΔΕΗ
Τ
α οικονομικά αποτελέσματα τέταρτου τριμήνου και συνόλου χρήσεως 2019 ανακοίνωσε την Πέμπτη η ΔΕΗ. Η αλήθεια είναι πως όσοι είδαν ευρύτερα το 2019 μίλησαν για «(...) μαύρα χάλια...», οι λιγοστοί οι οποίοι θεώρησαν σαν σημείο αναφοράς/εκκίνησης το Q4 έκαναν λόγο για σημαντική προσπάθεια επαναφοράς προς την κανονικότητα. Εύλογο είναι το ερώτημα αν θα τα καταφέρει η διοίκηση Στάσση, ένα στοίχημα που «έχει πάρει πάνω του» τόσο ο αρμόδιος υπουργός, Κ. Χατζηδάκης, όσο και η κυβέρνηση.
Το διάγραμμα της μετοχής είναι σε μέτρηση του Ηλία Ζαχαράκη.
Και η προσέγγιση ενός από τους contrarian αναλυτές, οι οποίοι βλέπουν «μισογεμάτο» το ποτήρι: «Σύμφωνα με όσα φέρεται να είπε ο κ. Στάσσης στους εκπροσώπους της επενδυτικής κοινότητας, το όφελος της επιχείρησης από τη μείωση των τιμών των καυσίμων και της Οριακής Τιμής Συστήματος θα υπερκεράσει τις αρνητικές επιπτώσεις από τα μέτρα που έλαβε η εταιρεία για τους πελάτες της (εκπτώσεις στα τιμολόγια) και τη μείωση των εσόδων (απώλεια μεριδίου στην προμήθεια)».
ΚΡΙ ΚΡΙ vs ΕΒΡΟΦΑΡΜΑ Διαφορετικά επιχειρηματικά μεγέθη αποτελούν οι δύο γαλακτοβιομηχανίες, με τη σερραϊκή ΚΡΙ ΚΡΙ σαφώς μεγαλύτερη της θρακικής Εβροφάρμα. Ωστόσο, αμφότερες έχουν πολλά κοινά, από τους βασικούς μετόχους, επιχειρηματίες, την οικογένεια Τσινάβου από τη μία, την οικογένεια Παπαζηλάκη από την άλλη. Ακρίτες με περισσή αγάπη για τον τόπο τους, με καινοτόμες ιδέες, προϊόντα και εξαγωγικό προσανατολισμό, που θεωρούνται, και δίκαια, από τους άξιους πρεσβευτές των «ελληνικών χρωμάτων» σε αγορές του εξωτερικού. Όμως, χρηματιστηριακά, τις χωρίζει… άβυσσος όσον αφορά στην αποτίμησή τους. Στα 161 εκατ. η ΚΡΙ ΚΡΙ, έναντι των μόλις 13,26 εκατ. της Εβροφάρμα. Και αν η εταιρεία του Τσινάβου θεωρείται σχετικά fair value, η εισηγμένη του Παπαζηλάκη, κατά γενική εκτίμηση, είναι σαφώς υποτιμημένη. IΣΧΥΡΟΣ ΤΙΤΑΝ Όταν, πρόσφατα, αναφέρθηκα στις ισχυρές άμυνες της ΤΙΤΑΝ, προτάσσοντας το μεγάλο μερίδιο κύκλου και κερδών που πραγματοποιεί στην αγορά των ΗΠΑ, η μετοχή ήταν χαμηλότερα των 10 ευρώ. Ακολούθησε ανάλυση της κατάστασης από τον Τάκη Κανελλόπουλο (στο NPL Confidential), για να συνειδητοποιήσει η αγορά το πόσο υποτιμημένη ήταν η ιστορική ελληνική τσιμεντοβιομηχανία. Πράγματι, εδώ και μερικές συνεδριάσεις, στη μετοχή λαμβάνουν θέσεις κυρίως ξένα funds, αλλά και εγχώρια θεσμικά χαρτοφυλάκια. Με αποτέλεσμα η τιμή της μετοχής, σταδιακά, να κερδίσει πόντους στο χρηματιστηριακό ταμπλό. Στα 12,10 ευρώ, με άλμα 7,08%, με αυξημένες συναλλαγές από την πλευρά των αγοραστών. Σε απόσταση αναπνοής από το όριο του 1 δισ. ευρώ, στα 997,6 εκατ. δικαιολογεί σαφώς υψηλότερα επίπεδα. Με το 60% των EBITDA στην αγορά των ΗΠΑ και τον Τραμπ να προωθεί ένα θηριώδες πρόγραμμα δημόσιων επενδύσεων, οι επενδυτές της εταιρείας έχουν μια μάλλον safe επιλογή. ΧW
ΧΡΗΜΑ
8
τ.776/ ΤΡΙΤΗ 28.04.2020
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ «Πλήρωσε» καλά ο ΟΠΑΠ όσους επενδυτές θεώρησαν πως δεν ήταν δυνατόν ένας όμιλος του μεγέθους και της ρευστότητάς του να αποτιμάται λιγότερο από 2,4 δισ. Έτσι το θεαματικό 9,23% στα 7,81 ευρώ ήρθε σχεδόν νομοτελειακά, καθώς όλο αυτό το διάστημα η διοίκηση του ΟΠΑΠ «έχτιζε» μεθοδικά την επαναφορά του σε επιχειρηματικό επίπεδο, κάτι που αποτυπώθηκε και στο χρηματιστηριακό ταμπλό. Στη διάρκεια της κρίσης, προκειμένου να αντισταθμιστεί ένα μέρος των απωλειών λόγω της «καραντίνας» στο δίκτυο Play, προχώρησε στην προσθήκη μιας τρίτης κλήρωσης μέσα στην εβδομάδα. Η κατακόρυφη αύξηση στηλών στα «τηλεοπτικά» παιχνίδια και τις κληρώσεις ήταν ομολογουμένως εντυπωσιακή. Στο δε ιντερνετικό κομμάτι, μέσω της Stoiximan, εμπλούτισε την γκάμα παιχνιδιών και δυνατοτήτων στοιχηματισμού, κερδίζοντας μερίδιο αγοράς από τις ανταγωνιστικές πλατφόρμες και το... μαύρο στοίχημα. Μάλιστα, την Τρίτη, ενίσχυσε περαιτέρω τη συμμετοχή του στην SMGC, που διαχειρίζεται τις δραστηριότητες της Stoiximan στην Ελλάδα και την Κύπρο. Παράλληλα, διατήρησε το 36,75% στο μετοχικό κεφάλαιο της TCB που έχει την αντιπροσώπευση στις αγορές της Πορτογαλίας, της Ρουμανίας και της Γερμανίας μέσω της Betano. Δύο κινήσεις-ματ που, σε συνδυασμό με την προεξόφληση της επαναλειτουργίας του δικτύου καταστημάτων Play, το αργότερο από τα μέσα Μαΐου έφεραν το χθεσινό τζακ-ποτ. Στα 7,81 ευρώ η μετοχή, με αποτίμηση στα 2,61 δισ., που εύκολα θα μπορούσε να φτάσει προς τα 3 δισ. στο επόμενο διάστημα. Στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος διορατικών επενδυτών βρίσκονται το τελευταίο διάστημα μετοχές
εταιρειών που, με τον έναν ή τον άλλο τρόπο, συμμετέχουν στην παραγωγή προϊόντων που βρίσκονται στην πρώτη γραμμή άμυνας στη μάχη κατά του Covid-19. Δύο από αυτές είναι εισηγμένες, με τη σταθερή απόδοση των μετοχών τους να καταδεικνύει το επενδυτικό ενδιαφέρον και τις σταδιακές αγορές που γίνονται από χαμηλότερες τιμές. Η μία είναι ο Παπουτσάνης, που από τις αρχές Απριλίου ανέλαβε συμβόλαιο παραγωγής φιαλιδίων αντισηπτικού, φθάνοντας τις 124.000 ανά 24 ώρες, για να επεκτείνει το χαρτοφυλάκιο απολυμαντικών στα μέσα του μηνός. Στις 9 Απριλίου είχε πραγματοποιηθεί τηλεδιάσκεψη του πρωθυπουργού με τον Μενέλαο Τασόπουλο (διευθύνοντα σύμβουλο της εισηγμένης) και τον Μιχάλη Δρογκάρη (επικεφαλής του εργοστασίου στη Ριτσώνα). Η δεύτερη είναι τα Πλαστικά Θράκης, με τον Κωνσταντίνο Χαλιορή (πρόεδρο και διευθύνοντα σύμβουλο) να προχωρά σε ένα καλό deal με τη Lariplast, την εταιρεία του Γιάννη Τσερέπα, που μπαίνει πολύ δυνατά στην παραγωγή υγειονομικών μασκών. Και στις δύο περιπτώσεις καθοριστική ήταν η συμβολή κυβερνητικών παραγόντων προκειμένου να αρθούν αγκυλώσεις της παραδοσιακής ελληνικής γραφειοκρατίας και να προχωρήσουν τα επενδυτικά, παραγωγικά πρότζεκτ σε χρόνο-ρεκόρ. Από αυτήν την άποψη, εύσημα αποδίδουν αμφότερες οι εταιρείες στον υπουργό Ανάπτυξης & Επενδύσεων, Άδωνι Γεωργιάδη. Καιρός ήταν.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ, από τράπεζες Εθνική ΟΤΕ, χρωστά την υπέρβαση των 12 ευρώ ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ, της επικαιρότητας λόγω μασκών FORTHNET, αν την πάρει τελικά η BC Partners του Ν. Σταθόπουλου AVAX, έκανε τη συσσώρευσή της χαμηλότερα των 0,50 ευρώ ΚΛΩΣΤΟΫΦΑΝΤΟΥΡΓΙΑ ΝΑΥΠΑΚΤΟΥ ή FIERATEX, μία από τις δύο
Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Μ πορεί να διατηρηθεί πάνω από τις 2.800 μονάδες ο S&P 500, σε «κλείσιμο» μηνός. Την Πέμπτη η τελευταία συνεδρίαση του Απριλίου, παραδοσιακά καλού μήνα για τους long όπου γης. Ανακοινώνουν αποτελέσματα πρώτου τριμήνου 2020 η Pimco (χθες, Δευτέρα 27 Απριλίου), η AlphaBet/Google και η Caterpillar (Τρίτη 28 Απριλίου) κ.ο.κ., διαμορφώνοντας την τάση στη Wall Street. Στα καθ’ ημάς, οι αρμόδιοι έδωσαν παράταση για την ανακοίνωση οικονομικών αποτελεσμάτων 2019 μέχρι τις 30 Ιουνίου. Όταν η CocaCola θα δημοσιοποιήσει το πρώτο τρίμηνο 2020, στις 7 Μαΐου. Πανευρωπαϊκής εμβέλειας θα είναι η κάλυψη που θα δοθεί από την ΕΚΤ στον τραπεζικό κλάδο. Άμεσης προτεραιότητας η υποστήριξη του ιταλικού banking, θα ωφεληθεί και το ελληνικό. Προωθείται η λύση μιας bad bank, ωστόσο στο «τραπέζι» είναι και άλλες λύσεις/εργαλεία υποστήριξης. Ενδεικτικά αναφέρω τα CoCos, με επιτόκια στο 2% και χρονικού ορίζοντα λ.χ. πενταετίας. Σταδιακά, η αγορά αποτιμά πιο ψύχραιμα και ορθολογικά την κατάσταση. Για παράδειγμα, ο ΟΤΕ αποτελεί το ισχυρότερο asset της Deutsche Telekom, εκτός γερμανικών συνόρων. Κατά 50% έχουν ενισχυθεί οι e-πωλήσεις του Πλαισίου, στο διάστημα του 40ήμερου «αποκλεισμού». Σαν έτοιμοι από καιρό, στο θέμα των διαδικτυακών πωλήσεων στον όμιλο Fourlis. Στοιχείο που επίσης αποτίμησε η αγορά. Μπορεί η Lariplast, που βάζει μπροστά την παραγωγή υγειονομικών μασκών, να μην είναι εισηγμένη στο ΧΑ, είναι όμως τα Πλαστικά Θράκης, που έχουν συνάψει συμφωνία με την πρωτοπόρο εταιρεία του Γιάννη Τσερέπα. Είδε μπροστά, για ακόμη μία φορά, ο Κωνσταντίνος Χαλιορής, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της θρακικής εταιρείας.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Διευθυντής Σύνταξης ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com
Αρχισυντάκτης ΚΥΡΈΛΑ ΠΈΤΡΟΥ petrou.k@ethosmedia.eu
Συντάκτης Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ gelantalisk@gmail.com
Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.banks.com.gr banks-press@ethosmedia.eu