ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.781/ ΤΡΙΤΗ 02.06.2020
4
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
EKT: ΘΑ ΑΠΟΦΑΣΙΣΕΙ ΔΙΕΥΡΥΝΣΗ ΤΟΥ ΡΕΡΡ
6
ΑΜΟΙΒΑΙΑ
8
ΣΥΝΕΧΕΙΑ ΣΤΗΝ ΑΝΟΔΙΚΗ ΔΙΟΡΘΩΣΗ
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
Η ΠΡΟΣΟΧΗ ΣΕ MYTILINEOS ΚΑΙ ATTICA BANK
ΠΩΣ ΜΕΤΡΟΥΝ ΤΟ NEXT GENERATION EU Ερωτήματα απλής αριθμητικής
Π
ρος τη σωστή κατεύθυνση κινείται η απόφαση/πρόταση της Κομισιόν, αδιαμφισβήτητα και πέραν πάσης αμφιβολίας. Ωστόσο, από τους πρώτους θριαμβικούς και μέχρι την ώρα του ταμείου, ο χρόνος και τα εμπόδια θα είναι μεγάλα. Προφανώς για τη χώρα μας, πρωτίστως και για την Ευρώπη εξίσου, το Next Generation EU ενδέχεται να μη διαψεύσει τις προσδοκίες των αισιόδοξων. Από όσα γράφτηκαν και αναλύθηκαν τα τελευταία 24ωρα, κρατώ, κυρίως, δύο στοιχεία. Το ένα με αφορά ως Έλληνα και σχετίζεται με το ότι σχεδόν όλοι συμπεριλαμβάνουν τη χώρα μου στις πλέον ευνοημένες. Το άλλο αφορά την εκτίμηση πως, έστω και στο παραπέντε, και για διάφορους λόγους (που ναι μεν δεν είναι της παρούσης, πλην όμως έχουν εκτεθεί μέσα από τις σελίδες του Χρήμα Week και τον σχολιασμό στο banks.com.gr), το Βερολίνο συνειδητοποιεί την έκταση και τη σοβαρότητα του προβλήματος και το τεράστιο ρίσκο σε όσα διακυβεύονται. Αυτά καλώς. Ωστόσο, βάζοντάς τα κάτω, με πιο ενδελεχή μέτρη-
ση και ανάλυση, προκύπτουν τα εξής: Στο έγγραφο που δημοσιεύθηκε, το συνολικό καθαρό ποσό των επιχορηγήσεων δεν είναι 500 δισ., είναι 335 δισ. ευρώ, σύμφωνα με τον πίνακα που παραθέτει. Άρχισαν την «κοπτοραπτική», κονταίνοντας και στενεύοντας τις συμμετοχές όλων βάσει ενός μαθηματικού τύπου, και η Ελλάδα μπορεί να λάβει έως και 19,31 δισ. ευρώ ως οικονομική συνεισφορά και όχι 22,5, όπως ανακοινώθηκε. Όσο για τη διαφορά μέχρι τα συνολικά 500 δισ. που είχαν ανακοινώσει, για το αν και πώς θα συμπληρωθεί ουδεμία εξήγηση δόθηκε προς το παρόν. Ίσως να κρατούν τα υπόλοιπα για απευθείας βοήθεια στα κρατικά συστήματα υγείας, όπως ανακοίνωσαν, ίσως για την περαιτέρω διαπραγμάτευση, πιθανώς να μη δοθούν και καθόλου. Η ελληνική συμμετοχή στο ΑΕΠ αντιπροσωπεύει το 1,3% του συνολικού της ΕΕ και τώρα λαμβάνει το 5,77% των ποσών που θα δοθούν ως επιχορηγήσεις. Αυτά τα ολίγα, εν πρώτοις. Και μένοντας σταθερός
ΧΡΗΜΑ
2
τ.781/ ΤΡΙΤΗ 02.06.2020
WEEK
στην εκτίμησή μου πως κι αυτήν τη φορά η ΕΚΤ
Μέρκελ και η Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν.
θα «βγάλει τα κάστανα από τη φωτιά» και, από
Και, για να κλείσω, είναι ατυχέστατη οποιαδήποτε
αυτήν την άποψη, ευτυχώς για τη χώρα μου και
σύγκριση της πρότασης της Κομισιόν με το
την Ευρώπη που τον Μάριο Ντράγκι διαδέχθηκε
Σχέδιο Μάρσαλ (Τρούμαν). Που μπορεί να
η Κριστίν Λαγκάρντ και όχι λόγου χάριν ο Γενς
θεσπίστηκε για την αποτροπή της σοβιετικής
Βάιντμαν ή κάποιος από τους «αυλικούς» του
επιρροής σε Ελλάδα-Τουρκία, αλλά επί της
Βερολίνου.
ουσίας βοήθησε τα μέγιστα την κατεστραμμένη
Θα δούμε την Πέμπτη τις δράσεις της Κεντρικής
από τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο Γερμανία. Ενίοτε,
Τράπεζας, συν τω χρόνω θα διαπιστώσουμε πώς
χρειάζεται στοιχειώδης, έστω, γνώση της νεότε-
ακριβώς εννοούν το «Σχέδιο Μάρσαλ» η Άγκελα
ρης ιστορίας της Ευρώπης.
ΧW
ΧΡΗΜΑ
4
τ.781/ ΤΡΙΤΗ 02.06.2020
WEEK
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
ΕΚΤ: ΘΑ ΑΠΟΦΑΣΙΣΕΙ ΔΙΕΥΡΥΝΣΗ ΤΟΥ ΡΕΡΡ Η απάντηση Λαγκάρντ σε Μέρκελ και Φον Ντερ Λάιεν
Μ
ετά τις Βρυξέλλες, η προσοχή της Αθήνας στρέφεται, πλέον, στη Φραγκφούρτη, όπου, αύριο-μεθαύριο, συνεδριάζει το διοικητικό συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Συνεδρίαση
που, μετά την απόφαση/πρόταση της Κομισιόν αλλά και την επισημοποίηση των στοιχείων για τον «πληθωρισμό» στην ευρωπαϊκή οικονομία, οδηγεί πολλούς στο να προεξοφλήσουν τη διεύρυνση του έκτακτου προγράμματος αγοράς κρατικού (αλλά όχι μόνο) χρέους. Θα απαντήσει –γιατί περί αυτού θα πρόκειται– η Κριστίν Λαγκάρντ στην τακτικίστικη πολιτική των Μέρκελ/Φον Ντερ Λάιεν; Για να δούμε… Πηγή της προεδρίας αφήνει ανοιχτά και τα δύο κύρια ενδεχόμενα, δηλαδή κι αυτό που θέλει τη Γαλλίδα πολιτικό (και δικηγόρο) να χαιρετίζει την απόφαση της Κομισιόν, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω διεύρυνσης του έκτακτου προγράμματος αγοράς κρατικών τίτλων, αν και όταν κριθεί αναγκαίο. Αλλά κι αυτό που θα συγκεκριμενοποιεί τις δράσεις που θα ακολουθήσουν σε δημοσιονομικό, νομισματικό επίπεδο, ίσως και ποσοτικοποιώντας τες.
τική απόδοση, ενισχυτική της κεφαλαιακής θέσης τους. Μεθαύριο, Πέμπτη, είτε αποφασιστεί/ανακοινωθεί μια επέκταση (ποσοτική) του έκτακτου προγράμματος είτε αφεθεί για αργότερα, το εγχώριο σύστημα θα βγει κερδισμένο. Στη μεν πρώτη περίπτωση άμεσα, καθώς οι αγορές θα μπορούσαν να αυξηθούν στα 120-140 εκατ., στη δε δεύτερη μέσω της μετακύλισης στα έσοδα από κρατικούς τίτλους που έχουν στα χαρτοφυλάκιά τους οι όμιλοι. Για παράδειγμα, στην τελευταία έκδοση κρατικού τίτλου (με το 7ετές τον Απρίλιο), η Εθνική, η Alpha Bank, η Eurobank και η Πειραιώς απορρόφησαν συνολικά περίπου το 25%, δηλαδή κοντά στα 500 εκατ. (με το επιτόκιο της έκδοσης λίγο πάνω από το 2%), από τα οποία ήδη μετρούν θετικό αποτέλεσμα. Επίσης, θα ενισχυθεί το όφελος, καθώς η ΕΚΤ, αγοράζοντας, σταθερά, ομόλογα, συμβάλλει στη διαμόρφωση χαμηλής απόδοσης για τις τρέχουσες σειρές, με το σημείο αναφοράς 10ετές κοντά στο 1,55%. Τι σημαίνει αυτό στην πράξη; Πως τα ελληνικά ομόλογα έχουν καλύτερη σχέση (spread) με το γερμανικό (bund) από ό,τι,
Μέχρι τώρα, η Αθήνα έχει διευκολυνθεί μέσω μιας σειράς
λόγου χάριν, με το ιταλικό. Συνακόλουθα, οι συναλλαγές
στοχευμένων ενεργειών, γνωρίζοντας ταυτόχρονα πως, αν
(αγορές) της ΕΚΤ γίνονται πλέον σε τιμή πώλησης (offer), σε
χρειαστεί, το λεγόμενο ΡΕΡΡ θα μπορούσε να επεκταθεί
αντίθεση με μέχρι πρόσφατα, που πραγματοποιούνταν στη
και χρονικά (πρώτο εξάμηνο του 2021) και ποσοτικά (έως
μέση τιμή, μεταξύ αγοράς (bid) και πώλησης (offer). Με το
επιπλέον 500 δισ.), ενώ προσβλέπει και σε αναβάθμιση της
τελευταίο, το όφελος για τις τράπεζες θα είναι έμμεσο, καθώς
επενδυτικής βαθμίδας της, προοπτική που θα βελτιώσει ακό-
διευκολύνοντας την επόμενη έκδοση κρατικού ομολόγου
μη περισσότερο την αξιολόγηση της οικονομίας.
θα τους δοθεί περιθώριο (ξανά) αγοράζοντας σε χαμηλές
Προσώρας, μέχρι και τώρα, η ΕΚΤ διατηρεί έναν σταθερό
τιμές να βγάλουν θετική απόδοση Ιούνιο-Ιούλιο. Μάλιστα, στην
ημερήσιο ρυθμό αγορών ομολόγων (στα 80-120 εκατ.), απορ-
περίπτωση που ο ΟΔΔΗΧ προχωρήσει στο αμέσως επόμενο
ροφώντας σημαντικό αριθμό από τις συστημικές τράπεζες,
διάστημα στην έκδοση ύψους 2-2,5 δισ., το όφελος θα μπορεί
«γυρίζοντάς» τους (μέσω του αρνητικού επιτοκίου) ικανοποιη-
να διευρυνθεί έτι περαιτέρω.
ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.781/ ΤΡΙΤΗ 02.06.2020
5
ΧΡΗΜΑ
6
τ.781/ ΤΡΙΤΗ 02.06.2020
WEEK
ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ
ΣΥΝΕΧΕΙΑ ΣΤΗΝ ΑΝΟΔΙΚΗ ΔΙΟΡΘΩΣΗ
Ε
βδομάδα θετικής μέσης απόδοσης διένυσε η αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων, συνεχίζοντας, μέσω της αύξησης των καθαρών τιμών, την προσπάθεια ανάκαμψης της αξίας του ενεργητικού της, καθώς οι μεριδιούχοι δεν δείχνουν, μέχρι στιγμής, διάθε-
ση επανεπένδυσης των υψηλών εκροών του Μαρτίου. Η εβδομαδιαία αύξηση της κεφαλαιοποίησης ανήλθε σε 97,589 εκατ. ευρώ, που ποσοστιαία μεταφράζεται σε 1,46%, και διαμόρφωσε το ενεργητικό σε περίπου 6,759 δισ. ευρώ. H άνοδος είναι κατά πολύ μεγαλύτερη, καθώς την ώρα που
lockdown των εκάστοτε οικονομιών.
γράφονται αυτές οι γραμμές, δεν περιλαμβάνεται στην κεφα-
Την εβδομάδα που πέρασε, οι 19 κατηγορίες των Α/Κ κατέ-
λαιοποίηση η άνοδος του Γενικού Δείκτη του ΧΑ κατά 3,90%
γραψαν κέρδη στο σύνολό τους. «Πρωταθλητές» μέσης θε-
και η αναρρίχησή του στις 660 μονάδες, η οποία έλαβε χώρα
τικής απόδοσης ήταν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 5,70% και τα
την Τετάρτη, ως αποτέλεσμα της πρότασης της Κομισιόν για
Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 5%. Η συσσώρευση της ελληνικής
νέο πακέτο στήριξης 750 δισ. ευρώ (και πιθανού οφέλους για
αγοράς (στη διάρκεια σχεδόν όλου του τελευταίου μήνα) περί
την Ελλάδα 22,5 δισ. ευρώ μέσω επιδοτήσεων και 9,5 δισ.
των 600 μονάδων οδήγησε τελικά σε έντονη ανοδική κίνηση.
ευρώ μέσω δανείων).
Ακολούθησαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με
Στη μέση απόδοση της αγοράς κατά 1,61% οφείλεται η
3,02%, τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 2,24% και τα Μικτά
άνοδος του ενεργητικού, καθώς, παρότι υπήρξε άνοδος των
Α/Κ με 2,13%. Τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας, συνεχίζοντας τη
μεριδίων 0,24%, το τελικό ισοζύγιο εισροών/εκροών έκλεισε
σταθερή τους πορεία, έκλεισαν με μέση απόδοση 1,52%.
με υψηλή αρνητική αξία, της τάξης των 20,011 εκατ. ευρώ.
Η σχετική απουσία επενδυτικών κινήσεων εκ μέρους των
Οι παρακινδυνευμένες προβλέψεις στα σχόλιά μας των
μεριδιούχων –που παρατηρήθηκε τις προηγούμενες τέσσερις
τελευταίων τριών εβδομάδων, ότι οδηγούμαστε μέρα με
εβδομάδες– έδωσε τη θέση της σε αύξηση των συναλλαγών,
τη μέρα σε βραχυπρόθεσμη ανοδική διόρθωση των αγο-
αλλά με κύρια διάθεση τις πωλήσεις μερίδων. Οι υψηλότερες
ρών, με μεγάλη μας χαρά, επαληθεύτηκαν. Αρκετοί από
εκροές έλαβαν χώρα στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας, με
τους δείκτες παγκοσμίως ναι μεν δείχνουν πλέον αρνητικές
13,288 εκατ. ευρώ. Για να μην υπάρξει όμως διαστρέβλωση
αποδόσεις, αλλά με νούμερα που θα αντιστοιχούσαν σε μια
της πραγματικής εικόνας, θα πρέπει να αναφέρουμε ότι στα
φυσιολογική διόρθωση των αγορών έναντι των προηγούμενων
περισσότερα από τα 44 Α/Κ υπήρξαν εισροές (η αρνητική αξία
κερδοφόρων ετών.
της κατηγορίας οφείλεται στις εκροές σε ένα μόνον Α/Κ, το
Ως επόμενο κομβικό χρονικό σημείο θέτουμε το διάστημα
ΔΗΛΟΣ Εισοδήματος Ομολ. Εσωτ. με 16,861 εκατ. ευρώ).
μεταξύ Ιουλίου και Αυγούστου, όπου θα δίνονται στη δημο-
Αμέσως επόμενες, σε αρνητική συναλλακτική αξία, ήταν τα
σιότητα τα νούμερα της πραγματικής ζημιάς τόσο στα μα-
Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 10,689 εκατ. ευρώ και τα Funds of
κροοικονομικά μεγέθη των χωρών λόγω του Covid-19 όσο
Funds Μικτά με 1,444 εκατ. ευρώ.
ΧW
και στους ισολογισμούς των εταιρειών, με τις ανακοινώσεις ενός τριμήνου που εμπεριέχει, σχεδόν, όλο το διάστημα του
του Κώστα Σιαμπράκου, ΚS MEIZON
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.781/ ΤΡΙΤΗ 02.06.2020
7
an subscription portal, the ultimate resource for news, analysis, opinions, data and exclusive behind-the-scenes content regarding the Greek NPLs and NPEs market
www.nplconfidential.com
confidential
the insider’s guide Ignore it, at your peril!
ΧΡΗΜΑ
8
τ.781/ ΤΡΙΤΗ 02.06.2020
WEEK
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
Η ΠΡΟΣΟΧΗ ΣΕ MYTILINEOS ΚΑΙ ATTICA BANK
Mε τη ματιά του Μάνου Χατζηδάκη, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή Τεχνικά, το διάγραμμα του Γενικού Δείκτη οδεύει προς την
διάρκεια των οποίων η οικονομία μπήκε σε περιορισμό). Και
κύρια και βασική αντίσταση που οριοθετείται από το καθοδικό
τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου της Πειραιώς, κλείνοντας
χάσμα της 9ης Μαρτίου, που ξεκινά από τις 677 μονάδες. Η
την αυλαία για τις συστημικές του τραπεζικού κλάδου. Χωρίς
αντίσταση έχει πιθανότητες να δοκιμαστεί άμεσα, ωστό-
το υπόλοιπο μερίσματος (6,2 λεπτών/μτχ) η διαπραγμάτευση
σο θα απαιτήσει ενέργεια και διάθεση από τους αγορα-
για τη μετοχή της Jumbo και 3 λεπτών για την ElvalHalcor.
στές, καθώς τα εν λόγω επίπεδα είχαν χαθεί με αυξημένο
Οικονομικά αποτελέσματα και για τον όμιλο Ελλάκτωρ. Σήμε-
τζίρο (τρεις συνεδριάσεις με τζίρο άνω των 100 εκατ. ευρώ).
ρα, Τρίτη, είναι η σειρά της ΔΕΗ να ανακοινώσει τα οικονομικά
Οι ταλαντωτές με την κίνηση της Παρασκευής αποφορτίστη-
αποτελέσματα του Q1 και αύριο, Τετάρτη, η Motor Οil θα
καν, επιστρέφοντας προς την ουδετερότητα, διατηρώντας
ανακοινώσει αποτελέσματα Q1 μετά το πέρας της συνεδρία-
το δυνητικό ανοδικό περιθώριο προς τη ζώνη των 680
σης.
μονάδων. Τα καλά νέα για τους αγοραστές είναι ότι μετά τον
Την ίδια ημέρα θα πραγματοποιηθεί η τακτική δημοπρασία
MACD και οι κινητοί απλοί και εκθετικοί μέσοι των 30 και 50
εντόκων γραμματίων εξάμηνης διάρκειας από τον ΟΔΔΗΧ.
ημερών είναι αγορασμένοι, έχοντας αρκετό περιθώριο ανο-
Την Πέμπτη, είναι προγραμματισμένες οι τακτικές γενικές συ-
χής (620 μονάδες), σε μια διορθωτική κίνηση κατοχύρωσης
νελεύσεις της Mytilineos και της Attica Bank, για τις οποίες
κερδών. Η ιστορία έχει δείξει πάντως ότι μετά από ευρείας
θα υπάρχει πρόνοια για απομακρυσμένη παρακολούθηση για
κλίμακας αναδιαρθρώσεις δεικτών, ακολουθεί ένα διάστημα
τους μετόχους.
συσσώρευσης που η αγορά ουσιαστικά «χωνεύει» τον υψηλό
Τέλος, πολύ σημαντικό είναι το ΔΣ της ΕΚΤ (Τετάρτη-Πέμπτη),
τζίρο που πραγματοποιείται σε αυτές τις ειδικές περιστάσεις.
με τις αγορές να περιμένουν με εύλογο ενδιαφέρον τις όποιες
Το ημερολόγιο της εβδομάδας είναι ενδιαφέρον. Ξεκινώντας
αποφάσεις από την πλευρά της Φραγκφούρτης (*).
ΧW
από χθες, Δευτέρα, με την ανακοίνωση του ΑΕΠ πρώτου τριμήνου (περιλαμβάνει τις πρώτες τρεις εβδομάδες στη
(*) Σχετικό εκτενές θέμα του Χρήμα Week.
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.781/ ΤΡΙΤΗ 02.06.2020
9
ΧΡΗΜΑ WEEK
10
τ.781/ ΤΡΙΤΗ 02.06.2020
ΑΝΑΛΥΣΗ
Π
ΤΙΤΑΝ: ΤΖΙΡΟΣ ΔΕΚΑΕΤΙΑΣ
ρωτοφανής ήταν η συναλλακτική δραστηριότητα για τη μετοχή του Τιτάνα στο rebalancing της Παρασκευής. Στα 3,6 εκατ., γεγονός που είχε να παρατηρηθεί από τη συνεδρίαση της 26ης Μαΐου 2010, δηλαδή προ δεκαετίας. Αριθμός μετοχών που αντιστοιχούν στο 5% plus του μετοχικού κεφαλαίου της ιστορικής ελληνικής τσιμεντοβιομηχανίας, μεταβολή που όχι μόνο δεν πέρασε απαρατήρητη από την αγορά, αλλά αντιθέτως ήταν μεταξύ των συναλλαγών (της Παρασκευής) που συζητήθηκαν περισσότερο. Η διοίκηση έχει αποφασίσει αγορές ιδίων μετοχών έως 50 εκατ., με 10 εκατ. από τα μέσα Μαρτίου και για δύο μήνες. Μέχρι στιγμής, έχει πραγματοποιήσει 7 εκατ. ευρώ –και έχει υπόλοιπο 3 εκατ.– από 9,80 έως 11 ευρώ οι περισσότερες, όπως φαίνεται από τις ανακοινώσεις της στο site (“buy the
deep” έκανε, κυριολεκτικά, εν μέσω κορωνοϊού!). Επίσης, έχει αποφασίσει επιστροφή κεφαλαίου έως 150.000.000, με την πρώτη (16 εκατ. περίπου) να έχει γίνει ήδη αποκοπή πριν 15 ημέρες, 0,20 λεπτά ανά μετοχή. Απομένουν 134 εκατ. ή περίπου 1,85 ευρώ/μετοχή σύνολο… Αναμένουμε να δούμε αν θα στραβώσει κάτι λόγω κορωνοϊού ή πόσο πίσω θα πάνε οι επιστροφές χρονικά. Βonus: Η λογική λέει πως στο μέλλον η μετοχή δεν έχει λόγο να παραμένει σε ελληνικούς δείκτες. Γιατί να μην τη δούμε μεσοπρόθεσμα μέσω Βελγίου, π.χ. σε κανέναν Stoxx 600, που βγήκε το 2011, ή και σε κάποιον της MSCI, αλλά σε Developed Market πλέον = Βέλγιο. Για να δούμε πώς θα εξελιχθεί η συνέχεια….
ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.781/ ΤΡΙΤΗ 02.06.2020
11
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
ΕΛΤΑ: Τι «τρέχει» Η Metron Analysis αναλαμβάνει, σύμφωνα με πληροφορίες, την έρευνα αγοράς για την εικόνα των ΕΛΤΑ που έχει το καταναλωτικό κοινό. Και, καλά, μια έρευνα αγοράς για το προβληματικό image των Ελληνικών Ταχυδρομείων θα είναι χρήσιμη, αν και τα ευρήματά της, λίγο ως πολύ, τα εικάζει κάποιος. Ωστόσο, άξιον απορίας είναι το πότε η διοίκηση των ΕΛΤΑ (προφανώς η αρμόδια υπουργική αρχή) θα ασχοληθεί με το υπέρογκο άνοιγμα προς το Δημόσιο και τις τράπεζες. Εικόνα για αναλυτικά στοιχεία της εταιρείας δεν μπορεί να σχηματιστεί, από το συνολικό βάρος των 250 εκατ. plus δεν μπορεί να γίνει επιμερισμός των ανοιγμάτων προς συστημικά και μη τραπεζικά ιδρύματα. Πολύ δε περισσότερο για το αν ευσταθούν πληροφορίες (που κυκλοφορούν από προ κορωνοϊού) που θέλουν ένα σημαντικό μέρος να εκτείνεται πέραν των 90 ημερών. Κι αν όντως ισχύει, γιατί οι τράπεζες δεν το έχουν περάσει στα μη εξυπηρετούμενα; Α, και για να συμπληρωθεί η εικόνα... διαφάνειας για το τι γίνεται στα ΕΛΤΑ, εκείνος ο διαγωνισμός που είχε προχωρήσει το Υπερταμείο για σύμβουλο, ο οποίος θα σχεδίαζε την ψηφιακή στρατηγική για την προβληματική εταιρεία, πού βρίσκεται; Εύλογο το ερώτημα, καθώς τα ΕΛΤΑ είναι στο χαρτοφυλάκιο της ΕΕΣΥΠ, ο δε σχετικός διαγωνισμός είχε κοστίσει 180.000 (συν τον ΦΠΑ). Τsakos Energy Navigation: 2,67 δολ.-3,44% O αριθμός 100 είναι σημαντικός για τον Νίκο Τσάκο. Γιατί δεν αντικατοπτρίζει μόνο τον αριθμό των πλοίων που φέρει το επώνυμό του –ΤΕΝ–, αλλά με ένταση συμβολίζει την ποιότητα και την αριστεία του εφοπλιστή. Στα 57 του, ο γιός του καπετάν Παναγιώτη είναι πλέον ο “hall famer” της Wall Street (NYSE: TNP), με τους Αμερικανούς να αποδίδουν ύψιστη τιμή στον Έλληνα εφοπλιστή.
Ο Όμιλος Τσάκου θα μπορούσε να περηφανεύεται για τα καράβια του, που φέρουν την ελληνική σημαία. Ή για τις 13 θυγατρικές του, τα «πράσινα» projects σε όλο τον κόσμο. Το “Maria’s Home” και τα άλλα ιδρύματα, το πρώτο ιδιωτικό Ναυτικό Λύκειο (TEENS), τις business στο νερό (Νερό Πηγών Γράμμου). Γιατί όλα είναι Ιστορία: «Μέγα γαρ το της θαλάττης κράτος» (Θουκυδίδου «Ιστορίαι»). Eurobank Η κερδοφορία στηρίζεται σε μια θεαματική άνοδο στις προμήθειες (+90%, αν δεν σφάλλω) και ομοίως είχε και η ΕΤΕ (+25%, αλλά με μεγαλύτερη πιστωτική επέκταση, θετικό), δηλαδή στα 2,5 ευρώ στις αναλήψεις ATM, τα 2 ευρώ τον μήνα που χρεώνουν για τον όψεως, τις προμήθειες για εξοφλήσεις λογαριασμών-φόρων κ.λπ. (1 ευρώ οι «μάγκες» το πήγαν στο γκισέ, 0,50 μέσω Ίντερνετ), που προκάλεσαν ποικίλες αντιδράσεις. Αν δεν είναι απλά μια μεταβατική περίοδος, η λογική κερδοφορίας μέσω προμηθειών λιανικής θα «πάει άκλαυτη» μακροπρόθεσμα… Ή θα μείνουν να τσιμπάνε 5 ευρώ τον μήνα από παππούδες, άντε και κάτι EΣΠΑ και κρατικές συμβάσεις, που δεν έχουν δυνατότητα ροής μέσω άλλων καναλιών… Τα έχουμε ξαναπεί για τη λιανική/πληρωμές κ.λπ., έρχεται λαίλαπα από fintech, που θα τα κάνεις όλα αυτά σχεδόν ή εντελώς δωρεάν (δες και χρηματιστηριακές πού πάνε οι προμήθειες). Θα ακολουθήσει στο τρίτο τρίμηνο της φετινής χρονιάς η δωρεάν απόδοση στους μετόχους της εισηγμένης Eurobank Holding του 75% των τίτλων ενδιάμεσης διαβάθμισης και του 50% των τίτλων χαμηλής διαβάθμισης. Το σύνολο των τίτλων πρώτης διαβάθμισης ύψους 2,4 δισ. ευρώ θα διακρατηθούν από την τράπεζα, ενώ η Holding θα διακρατήσει το 5% των τίτλων ενδιάμεσης και χαμηλής διαβάθμισης. ΧW
ΧΡΗΜΑ
12
τ.781/ ΤΡΙΤΗ 02.06.2020
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ > Σταθερά χαμηλότερα των 30 μονάδων ο VIX/CBOE, με τον S&P 500 να αντιδρά έως τις 3.035 μονάδες. > Η απόφαση της Κομισιόν ευνοεί, καταρχάς, τον τραπεζικό κλάδο. Μέχρι τις 60 μονάδες ο Stoxx Banks την Τετάρτη, διόρθωσε προς τις 58 χθες. Το πότε και το πώς θα υλοποιηθούν οι αποφάσεις θα δείξουν για το eurosector. > “Buy the rumor, sell the news”: ένας από τους χρηματιστηριακούς κανόνες επιβεβαιώθηκε, για πολλοστή φορά, την Παρασκευή. Πρώτη συνεδρίαση για τον Ιούνιο, με ΑΕΠ, εταιρικά αποτελέσματα κ.λπ. Η αγορά έχει προεξοφλήσει τα αποτελέσματα τριμήνου 2020 των συστημικών τραπεζών. Φάνηκε, χθες, με Εθνική και Alpha Bank. Θα επαναληφθεί και σήμερα με τη Eurobank. > Αύριο, Τετάρτη, ανακοινώνει το τρίμηνο 2020 η Motor Oil. Έως τα 14,65 ευρώ, με απόδοση 4,21% σε εβδομαδιαίο και 4,96% σε μηνιαίο. > Για ακόμη μία φορά, «τεχνικό πρόβλημα» οδήγησε σε προσωρινή διακοπή της συνεδρίασης, την προηγούμενη εβδομάδα. Εκτιθέμεθα και διεθνώς, αλλά ουδείς «ιδρώνει». Το rebranding μάς έλειπε... Νισάφι πια! > Τακτική γενική συνέλευση μετόχων της Attica Bank, την Πέμπτη. Στο ΤΣΜΕΔΕ η Attica Bank Properties έναντι 1,2 εκατ. ευρώ. > Αύξηση κερδών 21% για την ΕΥΔΑΠ, το 2019. Μέρισμα 0,38 ευρώ. Αυξημένο, ίσως και «διπλό», μέρισμα θα διανείμουν ΟΛΘ και ΕΥΑΘ. Άντε, μπας και γράψουν κάνα κέρδος το Υπερταμείο και το ΤΑΙΠΕΔ, γιατί από την κύρια δραστηριότητά τους… “peanuts”! Αλλά με συμβόλαια και αμοιβές... > Πακέτο 221.000 μετοχών στο 1,74 ευρώ πέρασε, την Πέμπτη, για τη
μετοχή της «Παπουτσάνης». Για να δούμε και ποιος πούλησε, ποιος αγόρασε. > Αποτελέσματα τριμήνου 2020-«αλφάδι» για την Κρι Κρι. Στις 16 Ιουνίου ανακοινώνει η Εβροφάρμα. Στόχος τα 200 εκατ. για τη μακεδονική εταιρεία, σε δεύτερο χρόνο. Στα 18-20 για την ακριτική γαλακτοβιομηχανία. > Κέρδη 4,4 εκατ. στο τρίμηνο για τη Frigoglass, αλλά πτώση 54% στις πωλήσεις τον Απρίλιο. Ακολούθησε τη «βουτιά» της Coca-Cola/HBC. > Αντέδρασαν Aegean και Autohellas και με αφορμή τις κυβερνητικές ανακοινώσεις για (υπό) στήριξη του κλάδου αερομεταφορών. > Στα 610 εκατ. η αποτίμηση της Πειραιώς, μετά μάλιστα το 38,24% σε διάστημα εβδομάδας. Στα 1,090 δισ. η Lamda Development. Ό,τι πείτε… > Πλαστικά Θράκης: Καλά αποτελέσματα, ανθεκτική στον Covid-19, μονοψήφιο p/e και b/v στα 3,80, όταν η τρέχουσα τιμή είναι στο 1,75 ευρώ. Από τις low risk μετοχές για το 2020. Κεφαλαιοποίηση στα 75,8 εκατ. ευρώ. > Τάκης Μορφονιός στον «μικρομέτοχο» του Βασίλη Παπαθεοδώρου. Καλή μεταγραφή, «παίξτε μπαλίτσα», παιδιά...
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ MOTOR OIL, και λόγω αποτελεσμάτων, για μεσο-μακροπρόθεσμο ορίζοντα ΤΙΤΑΝ, κυρίως λόγω του πρωτοφανούς volatility, επίσης για μεσο-μακροπρόθεσμο ορίζοντα ΕUROBANK ή ΕΘΝΙΚΗ, εύλογο το δίλημμα ΔΕΗ, από τα πιο “hot & risky” turnaround stories και για το 2020 ΑΔΜΗΕ, για τους πιο συντηρητικούς του energy sector ΚΡΙ ΚΡΙ, αδιάλειπτη η συμμετοχή του «αγριοκάτσικου» FORTHNET, αναζητήστε το σχετικό θέμα (με BC Partners/Νίκο Σταθόπουλο) στο NPL Confidential ΜΠΗΤΡΟΣ, έχει δρόμο μετά το deal
Στα Ενδότερα του Χ.Α. > « Εβδομάδα με τα όλα της» η πρώτη του Ιουνίου. Από την αρχή «στα βαθιά». Ξεκινώντας με ΑΕΠ, συνεχίζοντας με ΕΚΤ κ.λπ. Για 2-2,5 δισ. θα «βγει» η χώρα στις αγορές. Όσα γράφονται για 5 δισ. κ.λπ. ή σε άγνοια των δεδομένων θα πρέπει να αποδοθούν σε άλλα σχέδια. Και σίγουρα δεν κάνουν καλό στην εθνική υπόθεση. Ενθαρρυντικές εκπλήξεις προς τους μετόχους της ετοιμάζει η Eurobank. Το σχεδόν 5% του μετοχικού κεφαλαίου του Τιτάνα άλλαξε χέρια την Παρασκευή. Περισσότερο διαφωτιστικό το διάγραμμα της μετοχής σε «μέτρηση» του Ηλία Ζαχαράκη. Η ομολογιακή αγορά, υποβοηθούμενη κι αυτή, συνέχισε την αποκλιμάκωσή της με το 10ετές κρατικό ομόλογο να κινείται πέριξ του 1,50%. Η ανακοίνωση του ΜΥΤΙΛ για επαναγορά του εισηγμένου ομολόγου του βοήθησε και τους υπόλοιπους εταιρικούς τίτλους σε άνοδο των τιμών, όπως εκτιμά ο Λουκάς Παπαϊωάννου. Ανακοινώθηκαν μέτρα 760 δισ. –τα μοίρασαν κιόλας ανά χώρα–, για να χαρούν οι νότιοι «παρίες», με την Ελλάδα να «πετά στα σύννεφα», αφού της αναλογούν 32 δισεκατομμύρια. Όμως, ξέχασαν τα βασικά: να αποφασίσουν ομόφωνα οι συμμετέχουσες χώρες για το εν λόγω πακέτο, ενώ γνωρίζουμε ότι χώρες όπως η Δανία και η Σουηδία ή η Ολλανδία και η Αυστρία δεν συμφωνούν. Να προσδιορίσουν επακριβώς πώς θα εξευρεθούν τα κεφάλαια, τη στιγμή μάλιστα που η Μ. Βρετανία, χώρα με μεγάλη συμμετοχή στον προϋπολογισμό της Κομισιόν, μας αποχαιρετά. Να προσδιορίσουν τους ακριβείς όρους εκταμίευσης τόσο των ενισχύσεων όσο και των δανείων, όπου η αρχική δήλωση «άνευ όρων» άρχισε σιγά, αλλά σταθερά, να μεταλλάσσεται στο «θα υπάρχουν όροι και προϋποθέσεις». Το καλύτερο όμως και πιο ενδιαφέρον (αν και κανείς δεν το συζητά) είναι ότι στις ανακοινώσεις για πρώτη φορά γίνεται λόγος για νέους φόρους, ύψους 35 δισεκατομμυρίων ετησίως, και βλέπουμε… Φοβού τους… κομισάριους (δηλαδή τους Γερμανούς συν αυτοίς) και δώρα φέροντας.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu
Διευθυντής Σύνταξης ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com
Αρχισυντάκτης ΚΥΡΈΛΑ ΠΈΤΡΟΥ petrou.k@ethosmedia.eu
Συντάκτης Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ gelantalisk@gmail.com
Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.banks.com.gr banks-press@ethosmedia.eu