ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.784/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2020
4
6
ΑΓΟΡΕΣ
ΕΙΝΑΙ ΑΡΚΕΤΟ ΤΟ «ΤΥΠΩΜΑ»;
HIGH RISK RALLY
ΤΖΟΓΟΣ ΜΕ ΤΑ PENNY STOCKS
8
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
ΣΤΗΡΙΞΗ ΣΤΙΣ 630 ΜΟΝΑΔΕΣ
ΚΩΔΙΚΟΣ: ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ
Ο
Έγιναν βήματα, μένουν… χιλιόμετρα
λοκληρώθηκε το πρόγραμμα χρηματοδότησης του ΤΕΠΙΧ ΙΙ, για την παροχή κεφαλαίων κίνησης –με πλήρη επιδότηση επιτοκίου– για δύο χρόνια σε επιχει-
ρήσεις. Μέσω του συγκεκριμένου υποπρογράμματος, που αφορούσε κυρίως μικρομεσαίες επιχειρήσεις οι οποίες επλήγησαν από τις επιπτώσεις της πανδημίας Covid-19, αξιολογήθηκαν 10.700 αιτήσεις χρηματοδότησης, βάσει των στοιχείων που είχαν αποσταλεί από τις συνεργαζόμενες τράπεζες. Σημαντικής σπουδαιότητας είναι το εν λόγω πρότζεκτ, καθώς προέβλεπε ρητά «ρήτρα μη απόλυσης», σε μια προσπάθεια να υποστηριχθεί όσο το δυνατόν μεγαλύτερο μέρος της λεγόμενης «ραχοκοκκαλιάς» της εγχώριας επιχειρηματικότητας, με ό,τι αυτό μπορεί να σημαίνει (άμεσα και έμμεσα) για το ίδιο το τραπεζικό σύστημα και τα αυξημένα «ανοίγματα» που έχει η πλειονότητα των μικρομεσαίων επιχειρήσεων. Ήδη η ΕΤΕΑΝ έχει εγκρίνει και προωθήσει προς τις τράπεζες 10.150 αιτήσεις, ύψους συνολικά 1,290 εκατ., προκειμένου να προχωρήσει η υπογραφή συμβάσεων με τις αιτούμενες επιχειρήσεις και η εκταμίευση των ποσών. Η παραίνεση που έχει δοθεί διακριτικά και μέσω της Αναπτυξιακής Τράπεζας είναι η ολοκλήρωση της σχετικής διαδικασίας μέχρι το τέλος Ιουνίου, έτσι ώστε ένα μέρος
της μικρομεσαίας επιχειρηματικότητας να μπει με καλύτερες αξιώσεις στη δύσκολη «μάχη» που ακολουθεί τη θερινή περίοδο. Σε άτυπη (εσωτερική) ανάλυση που έχει «τρέξει» στο οικονομικό επιτελείο φαίνεται πως για τις 8-9 στις 10 επιχειρήσεις που θα χρηματοδοτηθούν οι επιπτώσεις θα είναι διαχειρίσιμες, πρόβλεψη που, αν επιβεβαιωθεί (σε βάθος οικονομικής χρήσης), θα διασφαλίζει έναν πολύ σημαντικό αριθμό θέσεων εργασίας. Συνακόλουθα, σύμφωνα με πηγή της ΤτΕ, θα περιορίζεται σε ελέγξιμα επίπεδα ο κίνδυνος δημιουργίας νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων/ανοιγμάτων. Αυτά αφορούν σε μια πρώτη, ενδεχομένως αρκετά πρώιμη, εκτίμηση, πλην όμως είναι ενδεικτικά για τον συγκεκριμένο νευραλγικό χώρο του εγχώριου επιχειρείν. Βέβαια, ο αριθμός των 10.150 αιτήσεων είναι πολύ μικρός σε σχέση με τον πολλαπλάσιο των μικρομεσαίων επιχειρήσεων που χρήζουν άμεσης κεφαλαιακής ενίσχυσης, ωστόσο αποτελεί ένα πρώτο βήμα. Για το σύνολο του Ταμείου Επιχειρηματικότητας ΙΙ αναλώθηκε πλήρως ο κρατικός προϋπολογισμός των 816 εκατ., που συμπεριλαμβάνει τις δύο προηγούμενες δράσεις του ΤΕΠΙΧ, όπως είχαν ξεκινήσει τον Μάρτιο 2019. Και με τη μόχλευση και συγχρηματοδότηση κατά 40% από την ΕΤΕΑΝ παρείχε τη δυνατότητα χορήγησης δανείων και τόκων
ΧΡΗΜΑ WEEK
2
τ.784/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2020
συνολικά περίπου 2 δισεκατομμυρίων. Το ΤΕΠΙΧ ΙΙ αφορούσε σε μικρομεσαίες επιχειρήσεις (εξαιρουμένων επιχειρήσεων του πρωτογενούς τομέα, της αλιείας και των ιχθυοκαλλιεργειών) και από την πρώτη στιγμή συγκέντρωσε τεράστιο ενδιαφέρον, με τον μεγάλο αριθμό αιτήσεων (πάνω από 70 χιλιάδες στα τέλη Μαΐου) να καταδεικνύουν τα σοβαρά προβλήματα και τις δυσχέρειες που πρέπει να διαχειριστεί η εγχώρια επιχειρηματικότητα μετά την πρωτοφανή δεκαετή «ελληνική κρίση» και πριν προλάβει να «ανασάνει»
καλά-καλά με την πανδημία. Ενδεικτικό είναι το γεγονός πως τα αιτήματα χρηματοδότησης ήταν υπερπενταπλάσια των κεφαλαίων που διατίθενται, το οποίο πρακτικά σημαίνει ότι ένα μικρό μέρος θα ικανοποιηθεί, αποκλείοντας το μεγαλύτερο εκτός κεφαλαιακής προστασίας. Μένουν να διανυθούν χιλιόμετρα σε μια νέα πραγματικότητα. Απαιτούνται ακόμη πιο γενναίες ενέργειες.
ΧW
ΧΡΗΜΑ
4
τ.784/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2020
WEEK
ΑΓΟΡΕΣ
ΕΙΝΑΙ ΑΡΚΕΤΟ ΤΟ «ΤΥΠΩΜΑ»;
Π
Τι «παίζει» για το Χρηματιστήριο Αθηνών
αρά το εντεινόμενο και συνεχιζόμενο τύπωμα χρήματος των κεντρικών τραπεζών, για να κλείσουν τις διαρροές από τα προβλήματα που προκλήθηκαν στην παγκόσμια οικονομία, αυτά δεν λύνονται,
απλώς μετατίθενται ή κρύβονται από την υπερβάλλουσα ρευστότητα. Όσον αφορά την ελληνική αγορά, η αισιοδοξία των προηγούμενων ημερών αντικαταστάθηκε από μερική απαισιοδοξία, όσο γίνεται αντιληπτό ότι οι απώλειες από τον τουρισμό μπορεί να είναι μεγαλύτερες από όσο εκτιμήθηκε στην αρχή. Επιπλέον, η δυσκολία να διοχετευθούν ρευστότητα και πόροι άμεσα στις επιχειρήσεις αλλά και οι κίνδυνοι που δημιουργούνται για νέα κόκκινα δάνεια εντείνουν τις εύκολες αλλαγές ψυχολογίας. Οι καθυστερήσεις στην έγκριση του ευρωπαϊκού προγράμματος ανασυγκρότησης δεν μειώνουν την ανησυχία ότι τα απαραίτητα κεφάλαια οι πληττόμενες χώρες, στην καλύτερη περίπτωση, θα τα δουν το 2021, και βλέπουμε... Η ελληνική ομολογιακή αγορά παραμένει στα ίδια επίπεδα με
μονάδες, με τον ΚΜΟ 25 ημερών EXPO (648) να λειτουργεί υποστηρικτικά. Αντίστοιχα, οι κοντινές αντιστάσεις πλέον εντοπίζονται στις 672, 680, 692 και 705 μονάδες. Στον FTSE-25 οι στηρίξεις εντοπίζονται στις 1.590, 1.565, 1.530 και 1.510 μονάδες, με τον ΚΜΟ EXPO 25 ημερών (1.566) και 50 ημερών (1.569) να δημιουργεί «ανάχωμα» τεχνικών στηρίξεων. Οι κοντινές αντιστάσεις εντοπίζονται στα επίπεδα των 1.613, 1.630, 1.650 και 1.670 μονάδων. Συμπερασματικά, οι εναλλαγές προσήμων οφείλονται κυρίως στην αλλαγή της ψυχολογίας των επενδυτών, από την επανεκτίμηση των αρνητικών επιδράσεων του Covid-19 τόσο στην ελληνική όσο και στη διεθνή οικονομία. Παραμένουμε επιφυλακτικοί μέχρι να δούμε τους πακτωλούς χρήματος που υπόσχονται όλοι να φθάσουν στην πραγματική οικονομία. Η υπερβάλλουσα ρευστότητα τεχνηέντως κατευθύνεται σχεδόν αποκλειστικά στις αγορές τίτλων (μετοχών και ομολόγων). Χρειάζεται χρόνος για να επιβεβαιωθεί ότι η «λύση κοπής χρήματος» θα είναι το «απόλυτο σωσίβιο»
την προηγούμενη εβδομάδα, με το 10ετές κρατικό ομόλογο
της παγκόσμιας οικονομίας, και ειδικότερα της αμερικανικής
να κινείται πέριξ του 1,30%.
αγοράς, που λόγω και των επερχόμενων εκλογών εκτελεί το
Αν και η μεσοπρόθεσμη τεχνική εικόνα των βασικών δεικτών
απόλυτο “Zombie Rally”.
του ελληνικού χρηματιστηρίου έδειχνε να αλλάζει από την
Το αυξημένο volatility των αγορών θα συνεχίσει να είναι εδώ,
πρόσφατη ανοδική κίνηση, έγκυρη παραμονή πάνω από τις
δίνοντάς μας την ευκαιρία να επαναξιολογήσουμε τα δεδομένα,
680-690 μονάδες Γενικού Δείκτη και 1.650-1.660 FTSE μένει
ψάχνοντας σημαντικές τεχνικές στηρίξεις σε επιμέρους προεπι-
να επιτευχθεί (ή όχι).
λεγμένες ποιοτικές μετοχές, αυξημένης ρευστότητας, υψηλής
Επιπλέον, η προσπάθεια δημιουργίας ανοδικής σφήνας, τόσο
κερδοφορίας και ποιοτικού διαχρονικού μάνατζμεντ.
ΧW
σε δείκτες όσο και σε αρκετές μετοχές, πρέπει να μας κρατά σε επιφυλακή… Έτσι, για τον Γενικό Δείκτη τα νέα σημεία στήριξης οριοθετούνται στις 660, 640, 628, 612 και 590
του Λουκά Παπαϊωάννου, Οικονομολόγου/Corporate Advisor, Mc Banking & Finance
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.784/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2020
5
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.784/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2020
6
HIGH RISK RALLY
ΤΖΟΓΟΣ ΜΕ ΤΑ PENNY STOCKS
Α
ν υπάρχει κάτι που προκαλεί τη μεγαλύτερη εντύπωση στο τελευταίο ράλι των μετοχών παγκοσμίως, αυτό είναι η ποιότητα των κεφαλαίων που συμμετέχουν σε αυτό. Η οποία είναι τέτοια που, για κάποιους παράγοντες της αγοράς, μοιάζει με ένα «πάρτι των μαρίδων». Η «διεθνής μαρίδα» –δηλαδή οι μικροί και μεσαίοι επενδυτές– έχει πιάσει το τελευταίο ράλι πολύ καλύτερα από τους διαχειριστές κεφαλαίων, υπεραποδίδοντας κατά πολύ των funds. Εδώ, η στρατηγική που ακολουθείται είναι διαφορετική: Επενδύουν είτε σε penny stocks είτε σε εταιρείες ρίσκου για την εποχή (αεροπορικές, κρουαζιέρες, real estate κ.λπ.). Ενδιαφέρον παρουσιάζει και η ποιότητα αυτού του κεφαλαίου. Το πρώτο τρίμηνο του έτους, δημιουργήθηκαν 3 εκατομμύρια νέοι λογαριασμοί επενδυτών, με μέσο όρο ηλικίας τα 31 έτη, με τον CEO της SoFi, Anthony Noto, να παρατηρεί ότι «είναι η αρχή της επόμενης γενιάς επενδυτών». Κι αυτό σημαίνει ότι αλλάζουν και οι τρόποι επένδυσης. Για παράδειγμα, ένας φοιτητής από τη Βιρτζίνια έβγαλε κέρδος 775 δολ. (26%) επενδύοντας 3.000 δολ. στη μετοχή της Nikola, αφού άκουσε μια συμβουλή στο TikTok. Κάτι παρεμφερές έγινε και στη μετοχή της –κατά τα άλλα καταρρέουσας– Hertz, με τον αναλυτή Alex Danco να σχολιάζει το «πάρτι» ως «ράλι των internet YOLO που παίζουν παιχνίδια θάρρους». Η ZeroHedge, από την άλλη, προειδοποιεί ότι «δεν είναι ώρα για ερασιτέχνες», με μια ιστορία 20χρονου επενδυτή ο οποίος... έπεσε σε «τρύπα» ύψους 700.000 δολαρίων. Kαι η BofA/Merrill Lynch Θεωρούν ότι το αμερικανικό χρηματιστήριο είναι υπερτιμημέ-
νο και είναι πεπεισμένοι πως βρισκόμαστε σε “bear market”. Αυτά «τριγυρνούν» στο μυαλό των διαχειριστών κεφαλαιών για τη Wall Street, σύμφωνα με αποκαλυπτική έρευνα της Bank of America, η οποία ολοκληρώθηκε την περασμένη εβδομάδα. Από την έρευνα της BofA προκύπτει το μεγαλύτερο ποσοστό στην ιστορία του θεσμού της (από το 1998, όταν άρχισαν και οι έρευνες) επενδυτών που θεωρούν το χρηματιστήριο υπερτιμημένο, καθώς με αυτήν την άποψη συμφωνεί ένα συντριπτικό 78%! Σχεδόν οριακά, ένα 53% των ερωτηθέντων fund managers αποκαλούν την πορεία των αμερικανικών δεικτών «ράλι της bear market» και φαίνονται πεπεισμένοι πως οι «ταύροι» δεν είναι εδώ. Από την έρευνα της BofA προκύπτει πάντως ότι οι fund managers δεν έχουν διάθεση να χάσουν το «πάρτι», καθώς η μείωση του ρευστού τους στο 4,7% (χαμηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 2009) καταδεικνύει ότι έχουν την πρόθεση να ακολουθήσουν το ράλι. Αυτό εξάγεται και από το γεγονός ότι αύξησαν την έκθεσή τους σε μετοχές στο 52% (το υψηλότερο ποσοστό που έχει καταγραφεί από τον Αύγουστο του 2018), καθώς οι σημαντικότεροι βασικοί δείκτες σε παγκόσμιο επίπεδο καταγράφουν άνοδο κατά 30% από τα χαμηλά του τρέχοντος έτους. Η BofA σημειώνει ότι στο «τρένο» προς το ράλι έχουν μπει – διοχετεύοντας ρευστό– οι θεσμικοί διαχειριστές χρημάτων, όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία, κατέγραψαν τη μεγαλύτερη πτώση των μετρητών, ενώ τα επενδυτικά ταμεία διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων εξακολουθούν να έχουν μετρητά που μπορούν να διαθέσουν. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.784/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2020
confidential
the insider’s guide Ignore it, at your peril!
an subscription portal, the ultimate resource for news, analysis, opinions, data and exclusive behind-the-scenes content regarding the Greek NPLs and NPEs market
www.nplconfidential.com
7
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.784/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2020
8
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
ΣΤΗΡΙΞΗ ΣΤΙΣ 630 ΜΟΝΑΔΕΣ
Τ
εχνικά, ο Γενικός Δείκτης δοκίμασε με επιτυχία το κομβικό σημείο στήριξης των 630 μονάδων, ολοκληρώνοντας μια διόρθωση της τάξης του 8,5% από τα τοπικά υψηλά που σημειώθηκαν στις αρχές του μήνα. Ο κινητός μέσος των 30 ημερών παρέμεινε ανέπαφος, διατηρώντας έτσι τη μεσοπρόθεσμη ανοδική δυναμική του διαγράμματος της αγοράς. Ο MACD, ωστόσο, επανήλθε με μικρή καθυστέρηση σε ανοδική τροχιά, καθώς στη συνεδρίαση της περασμένης Παρασκευής εμφάνισε κόπωση, με αποτέλεσμα να γυρίσει αρνητικός, παραμένοντας σε φάση πώλησης έως την τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας. Τα καλά νέα για τους αγοραστές είναι ότι στο γρήγορο «κάτω» της πρόσφατης διόρθωσης εκτονώθηκαν οι ταλαντωτές από τις υπεραγορασμένες ζώνες τιμών, με αποτέλε-
σμα πλέον να υπάρχει εκ νέου ανοδικό περιθώριο που μπορεί να πληρώσει επίπεδα άνω των 700 μονάδων. Σημείο αναφοράς παραμένει η αντίσταση που ορίζεται από το καθοδικό κενό της 9ης Μαρτίου, όπου και εκτιμάται ότι θα δοθεί η επόμενη σκληρή «μάχη» των πωλητών. Το σενάριο ανάκαμψης, μέχρι στιγμής, εξελίσσεται ικανοποιητικά, η αρνητική μεταβλητότητα αναχαιτίζεται σχετικά γρήγορα και δεν βγάζει σημαντικές συναλλαγές που θα έδιναν στίγμα αποχώρησης ισχυρών χαρτοφυλακίων, και όλα δείχνουν ότι σύντομα θα έχουμε το πρώτο ραντεβού με τον εκθετικό κινητό μέσο των 200 ημερών, ο οποίος βρίσκεται σε κατερχόμενη πορεία προς τις 735 μονάδες. Αυτήν την εβδομάδα, ενδεχομένως, να συσσωρεύσει στην περιοχή των προηγούμενων υψηλών πριν ο Γενικός Δείκτης επιχειρήσει τη νέα ανοδική διαφυγή. Ημερολόγιο/Ατζέντα
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.784/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2020
9
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.784/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2020
Φορτωμένη είναι η εβδομάδα από τακτικές γενικές συνελεύσεις, οι οποίες έχουν αυξημένο ενδιαφέρον λόγω των αποφάσεων που αφορούν τις αποκοπές μερισμάτων. Στις κυριότερες από αυτές ξεχωρίζουν (σε παρένθεση η έγκριση του μερίσματος): 24 Ιουνίου: Ελληνικά Πετρέλαια (0,25 ευρώ), Καρέλιας (9,40 ευρώ), ΟΤΕ (0,55 ευρώ), 25 Ιουνίου: Jumbo (0,235 ευρώ), Πλαίσιο (0,02 ευρώ), 26 Ιουνίου: Flexopack (0,063 ευρώ) Quest Συμμετοχών (0,15 ευρώ). Από όσες εταιρείες έχουν ήδη πάρει τις σχετικές αποφάσεις χωρίς την επιστροφή κεφαλαίου ύψους 17 λεπτών ανά μετοχή θα διαπραγματεύεται η μετοχή της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή από τη Δευτέρα 22 Ιουνίου ενώ η Motor Οil και η «Μυτιληναίος» θα διαπραγματεύονται χωρίς τα μερίσματα των 0,80 και 0,36 ευρώ ανά μετοχή από την Πέμπτη 24 Ιουνίου. Τέλος, επισημαίνεται ότι η 26η Ιουνίου είναι η τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης του εταιρικού ομολόγου της «Μυτιληναίος» στο ΧΑ (αποπληρωμή 29 Ιουλίου). Με τη ματιά του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής του Τμήματος Ανάλυσης της ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακής
ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΟΤΕ Πωλητές, λόγω της αλλαγής στη στάθμισή του στους δείκτες. Δοκιμάζει τη στήριξη και το ημερήσιο «στοπ», που λογικά θα σηκώσει και όγκους.
10
ΕΕΕ Το 2.430 είναι το μεγάλο της επίπεδο του οποίου κατοχύρωση δίνει είσοδο. Το γράφημα είναι εβδομαδιαίο.
ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ Με πάνω από 1 bill market cap και από τους αγαπημένους τίτλους και κλάδος των ξένων. Ουσιαστικά, μετά το πρόσφατο νέο υψηλό, ο τίτλος έχει κοντινή στήριξη το 920 και κύρια σαν παλαιό υψηλό το 880. Το 975 κοντινή αντίσταση και «στοπ» σε ημερήσιο κλείσιμο. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.784/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2020
11
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
Ιntralot Αναπόφευκτη είναι η αναδιάρθρωση υποχρεώσεων εκτιμά ο Fitch, και η μετοχή της εταιρείας διαγράφει θεαματική ανοδική διόρθωση στο χρηματιστηριακό ταμπλό. Ο οίκος αξιολόγησης υποβάθμισε (την Παρασκευή) το outlook της εισηγμένης σε CC- από CCC-, μεταβάλλοντας παράλληλα σε C-από CC- το αντίστοιχο rating για το μη εξασφαλισμένο χρέος. Η Intralot συζητά, επί του παρόντος, με τους κατόχους ομολόγων της για την τροποποίηση της κεφαλαιακής της διάρθρωσης. Το μεγάλο «αγκάθι» για την εταιρεία είναι το ομόλογο ύψους 250 εκατ. λήξεως Σεπτεμβρίου 2021. Ο Fitch υπολογίζει ότι τα Funds from Operations (FFOs) της Intralot θα παραμείνουν υψηλά πάνω από 10x έως τον Σεπτέμβριο του 2021, με τους όρους του ομολόγου να δυσχεραίνουν την αναχρηματοδότηση ολόκληρου του ποσού σε ασφαλή βάση. Από την πλευρά της, η εταιρεία διόρισε τις Evercore Partners και Allen & Overy για να αξιολογήσουν όλες τις διαθέσιμες οικονομικές και στρατηγικές επιλογές που ενδέχεται να είναι διαθέσιμες. Προκειμένου να απευθυνθεί και προς τους ομολογιούχους για έναν συμβιβασμό μέσω του οποίου θα μείωνε («κούρευε») το χρέος, θα βελτίωνε το ύψος του συνολικού δανεισμού και θα μετέθετε τη λήξη (του ομολόγου). Ένα επιπλέον πρόβλημα για την εταιρεία, πάντα σύμφωνα με την έκθεση/αξιολόγηση του Fitch, είναι οι αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) άνω των 70 εκατ. ευρώ, για το 2020. «Ώδινεν όρος και έτεκεν μυν»; Προς «ναυάγιο» οδηγούνται οι διαπραγματεύσεις Πειραιώς και Comer Group για τα δάνεια του MIGroup. Σύμφωνα με τις τελευταίες διαθέσιμες πληροφορίες, οι δύο πλευρές δεν τα βρίσκουν, κι αυτό γιατί η προσφορά των Ιρλανδών περιέχει πλήθος αιρέσεων και… αστερίσκων, που υποχρεώνουν την τράπεζα να «βάλει στοπ» στη σχετική διαδικασία. Η Πειραιώς προχώρησε εν μέσω πανδημίας τη διαδικασία πώλησης δανείων του Marfin Group (ύψους 550 εκατ.), παρέ-
χοντας γερές εξασφαλίσεις (το 75% του μετοχικού κεφαλαίου του Attica Group –Superfast, Blue Star Ferries, HSW– και το 92% της Vivartia). Παρ’ όλα αυτά, η ανταπόκριση του επιχειρηματικού/επενδυτικού ενδιαφέροντος δεν ήταν ανάλογη των αρχικών προσδοκιών της διοίκησης. Πρακτικά, αυτό σημαίνει ότι το αμέσως επόμενο διάστημα η Πειραιώς –μεγαλύτερος πιστωτής και κυριότερος μέτοχος του ομίλου MIG– θα δρομολογήσει νέα διαδικασία, που θα αφορά είτε τα δάνεια είτε κάποια από τα «ασημικά» του ομίλου. Η απόφαση της διοίκησης Μεγάλου να απαλλαγεί η τράπεζα από τον δανεισμό της εταιρείας –που σημειωτέον έχει ταξινομηθεί, από πέρσι, στα μη εξυπηρετούμενα– είναι ειλημμένη. Με ό,τι αυτό μπορεί να σημαίνει για τη συνέχεια. FF Group: Αβέβαιη η συνέχεια Σε αβέβαιο δρόμο κινείται το εγχείρημα διάσωσης του FF Group, παρά τις σημαντικές προσπάθειες της νέας διοίκησης, που προχώρησε μάλιστα στο άνοιγμα και νέων καταστημάτων. Το θετικό, μέχρι τώρα, είναι πως με στοχευμένες ενέργειες ο δανεισμός/υποχρεώσεις της πολύπαθης εταιρείας παραμένει εξυπηρετήσιμος, με ό,τι αυτό μπορεί να σημαίνει για γραμμές χρηματοδότησης που παραμένουν ανοιχτές. Η νέα διοίκηση κατέθεσε αίτημα λήψης προληπτικών μέτρων προστασίας έναντι παντός τρίτου (είχε προηγηθεί η απόρριψη της αίτησης πτώχευσης από δύο κατόχους ομολογιών του FF Group), ωστόσο βασικός στόχος παραμένει η κατάρτιση και η υποβολή ενός συμφωνημένου με τους πιστωτές σχεδίου εξυγίανσης. Σχεδίου που θα «ξεκλειδώσει» και την προοπτική ενδιάμεσης χρηματοδότησης με την αξιοποίηση της μη δεσμευμένης ακίνητης περιουσίας της εταιρείας. Σε κάθε περίπτωση, για να πορευθεί το FF Group στο μέλλον θα χρειαστεί η είσοδος στρατηγικού επενδυτή. Και κάτι τέτοιο δεν διαφαίνεται στον ορίζοντα, τουλάχιστον σε αυτήν τη φάση της αγοράς. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
12
τ.784/ ΤΡΙΤΗ 23.06.2020
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ > Προς τα ιστορικά υψηλά κινείται ο S&P 500, αλλά τι άλλο να βγάλει από το «καπέλο» του ο Τζερόμ Πάουελ; Χουντίνι έχει καταντήσει ο επικεφαλής της FeD. > «Βουτιά» για τους βασικούς οικονομικούς δείκτες της γερμανικής και της γαλλικής οικονομίας. Ενδεικτικό είναι το ότι Lufthansa και Air France/ KLM έλαβαν (κυρίως) κρατικά δάνεια που αντιστοιχούν στο 12% του ελληνικού ΑΕΠ. > Κατά τα άλλα, η «φράου Μέρκελ» θέλει να διαφεντεύει τα του Ταμείου Ανάκαμψης. Όνειρο ήταν και πάνε τα περίπου... 500 δισ. επιχορηγήσεων και λοιπά… παραμύθια για Ευρωπαίους ιθαγενείς. Στο banks. com.gr και στο Χρήμα Week έχουμε αναφερθεί διεξοδικά και για τα... 500 (που είναι 355 δισ.) και για τη σχέση grants/loans που ΔΕΝ θα είναι, στο τέλος, 2/1. > Η Wood & Co παρουσίασε τις 4 συστημικές τράπεζες στο roadshow της. Και, λίγες μέρες μετά, έβγαλε έκθεση με αναθεωρημένες τιμές-στόχους. Προτιμητέες είναι η Εθνική και η Eurobank. > “Triple witching” την Παρασκευή. Το δεύτερο για το 2020. Και τελευταία συνεδρίαση με τη στάθμιση των Coca-Cola/ΗΒC και ΟΤΕ βαρύνουσα του (νέου) ορίου 10%. Να περιμένουμε εκροές-εισροές; Στα 117 εκατ. ο τζίρος την Παρασκευή, σχετικά αυξημένος και χθες, Δευτέρα. Στο μικροσκόπιο της κεφαλαιαγοράς η περίεργη ακραία συμπεριφορά μετοχών συγκεκριμένων εταιρειών. > Δεν είναι για μέσα-έξω η μετοχή της ΕΧΑΕ εκτιμά ο «Μικρομέτοχος», με τον Βασίλη Παπαθεοδώρου να τη βλέπει σαν ένα πολύ καλό ομόλογο παλαιάς κοπής, με αγορές στα τρέχοντα επίπεδα τιμών. > Μια χαρά είναι τα οικονομικά
μεγέθη της «Εβροφάρμα». Μειωμένη κερδοφορία λόγω εφάπαξ αποπληρωμής παλαιού δανείου (1,5 εκατ.) προς την ΑΤΕ. Στα βιβλία εμφανίζεται όμως και οφειλή 1,5 εκατ. από τον ΟΑΕΔ για τις χρήσεις 2010-2015, για επιδότηση εργασίας. Σωστά, αν επρόκειτο για μεγάλο όνομα με «μπάρμπα στην Κορώνη», θα είχε πάρει προκαταβολές για το 2020-2025. Έτσι πάει... > Από τη μέρα που ανακοινώθηκε η συμμετοχή του Αριστοτέλη Μυστακίδη στο μετοχικό κεφάλαιο της Πειραιώς, η μετοχή «τσίμπησε» ένα 16% σε 3 συνεδριάσεις. Αυτά είναι. > Την προσεχή Τρίτη (30 Ιουνίου) κατατίθενται, τελικά, οι προσφορές για τον διαγωνισμό των νέων ταυτοτήτων. Τα 515 εκατ. του όλου πρότζεκτ έχουν προσελκύσει το ενδιαφέρον/συμμετοχή σημαντικών ξένων ομίλων. Συμμετέχει η Toppan Printing, με την ιαπωνική εταιρεία να έχει αναλάβει την εκτύπωση των ελληνικών διαβατηρίων. > Δείχνουν να (ξανά) βρίσκουν τις ισορροπίες τους Aegean και Autohellas. Εκτιμώ πως στα 3,20 και στα 3,27 ευρώ, αντίστοιχα, όσοι πρόλαβαν και τοποθετήθηκαν μάλλον θα έχουν ήσυχο το κεφάλι τους. > Για όσους ο Dry Baltic Index είναι προπομπός δείκτης, την Τετάρτη επανήλθε πάνω από τις 1.000 μονάδες, μετά από 6 μήνες. Σε τιμές 24 Δεκεμβρίου ο Baltic Capesize Index.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ, από τράπεζες MOTOR OIL, τυχεροί όσοι μπήκαν από τα 8,60 ευρώ SARANTIS, σας είχαμε προειδοποιήσει για την πορεία προς τα νέα ιστορικά υψηλά ΚΡΙ ΚΡΙ, έχουμε καταντήσει μονότονοι, αλλά… ΠΡΟΟ, risky, αλλά αν βρεθεί στρατηγικός... ΙΛΥΔΑ, παραμένει φθηνή, παρά την τελευταία αντίδραση ENTERSOFT, την έκανε τη διόρθωσή της, «βλέπει» πάνω από το 1,50
Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Α πό Μάιο σε Ιούνιο και από Ιούνιο σε Ιούλιο. Έτσι, για να (περι)έλθει στη γερμανική προεδρία το θέμα του Ταμείου Ανάκαμψης. Και από Ιούλιο και βλέπουμε, “good wines”, που θα έλεγαν και στην οινοπαραγωγό Νεμέα… Ας μην ήταν η ΕΚΤ και η Κριστίν Λαγκάρντ, και θα βλέπαμε. Μαθαίνω ότι η “Jeanne d’ Arc” ετοιμάζει κι άλλη παρέμβαση. Μην τυχόν και δεν συμφωνήσουν οι εταίροι ούτε στη Σύνοδο του Ιουλίου. Ετοιμάζει κι άλλη κίνηση ο Αριστοτέλης Μυστακίδης. Όχι σε τράπεζα, σε εταιρεία ακινήτων; Ήδη έχει συγκροτήσει ένα portfolio real estate. Για νέα ιστορικά υψηλά ο Σαράντης. Έκανε τη διόρθωσή της, προς τα 8 ευρώ η μετοχή και σε χρόνο “dt” στα 9,10 ευρώ. Με διαφορά φάσης ακολουθεί, διαγραμματικά, η μετοχή της Κρι Κρι. «Ανάσανε» η μετοχή της Intralot. Περισσότερα σε ξεχωριστό θέμα για Fitch, ενδεχόμενο «κούρεμα» χρέους κ.λπ. Αντέδρασε και η Intrakat. Quest: Θέλει τον τρόπο της και σχετική υπομονή. Αλλά οι «βλέψεις» είναι για τον FTSE-25. ΤΕΝΕΡΓ: Ξεχωριστά το διάγραμμα για τη μετοχή και τη «μέτρηση» με τον χάρακα του Ηλία Ζαχαράκη. ΕΥΔΑΠ: Για συντηρητικά χαρτοφυλάκια, για «μερισματοκυνηγούς». ΟΛΘ: Υποψήφιος, επιλαχών, για τον δείκτη της μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Δύσκολο, πάντως, το βλέπω και σε μεθεπόμενη αναδιάρθρωση των δεικτών. Εύλογη η προσοχή σε CocaCola/HBC και ΟΤΕ. Μετά το rebalancing.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής Αρχισυντάκτης Συντάκτης Διευθυντής Σύνταξης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ ΚΥΡΈΛΑ ΠΈΤΡΟΥ Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu konstaschris@yahoo.com petrou.k@ethosmedia.eu gelantalisk@gmail.com
Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.banks.com.gr, banks-press@ethosmedia.eu