ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.793/ ΤΡΙΤΗ 29.09.2020
3
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
EURO-BANKS: Η ΩΡΑ ΤΩΝ ΣΥΓΧΩΝΕΥΣΕΩΝ
5
ΑΓΟΡΕΣ
7
ΤΙ ΘΑ ΚΡΙΝΕΙ ΤΗ ΣΤΑΣΗ ΤΩΝ FUNDS
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΔΙΑΨΕΥΣΗ ΠΡΟΣΔΟΚΙΩΝ
ΤΑ NPLs ΑΛΛΑΖΟΥΝ ΤΟ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΣΚΗΝΙΚΟ
Β
Τα 90 δισ.-Οι 3 υπερτυχεροί
ήμα-βήμα «χτίζεται» –όπως έχει δρομολογηθεί και αναμενόταν άλλωστε– η δευτερογενής αγορά των μη εξυπηρετούμενων δανείων, με μια «μαγιά» περί τα 30,9 δισ. να έχει περάσει ήδη στα χέρια των funds και των servicers. Μια πίτα που διαρκώς και θα «φουσκώνει» από παλαιότερα, παλαιά, αλλά και καινούργια (λόγω Covid-19) «κόκκινα» δάνεια και υποχρεώσεις, με παράγοντες της αγοράς να ανεβάζουν ακόμη και μέχρι τα 90 (!) δισ. το μέγεθός της. Σε ορίζοντα διετίας-τριετίας, και σε συνάρτηση με τη διάρκεια και την έκταση της κρίσης, και όσων μας περιμένουν. Την πίτα την ορέγονται (θεωρητικά) 25 εταιρείες διαχείρισης (ΕΕΔΑΔΠ), όμως μόλις τρεις θα είναι οι εκλεκτοί συνδαιτυμόνες που θα γευτούν ακόμη και το 90%, καθώς το «δείπνο» είναι για μεγάλα παιδιά. Ας τους δούμε: doValue με carte blanche από το deal με τη Eurobank (για την εξαγορά του FPS και το project Cairo), Intrum (με το δικό της deal με την Πειραιώς) και ο νικητής του mega project Galaxy της Alpha Bank (που συμπεριλαμβάνει την εξαγορά της Cepal). Προσώρας, επικρατέστερος νικητής θεωρείται η Pimco –θα δείξει. Όσο κι αν είναι πρόωρο, παράγοντες της αγοράς προδικάζουν πως αυτοί θα είναι οι τρεις υπερτυχεροί –άντε να εμφανιστεί κι ένας τέταρτος, που μέχρι στιγμής όμως δεν είναι ορατός– που θα κυριαρχήσουν στη συγκεκριμένη αγορά. Συνεπώς, αυτοί θα διαδραματίσουν τον καθοριστικό ρόλο στο “big play” της αναδιάρθρωσης του επιχειρηματικού
χάρτη, έχοντας στη διαχείρισή τους το μεγάλο πακέτο των «κόκκινων». Ήδη, από τα 30,9 δισ. NPLs που διαχειρίζονται, τα σχεδόν 9 δισ. (για την ακρίβεια 8,989 δισ.) είναι επιχειρηματικά (τα 5,9 προς μικρομεσαίες επιχειρήσεις), άλλα 5,5 προς ελεύθερους επαγγελματίες, ατομικές επιχειρήσεις, αγρότες κ.λπ., 11,92 καταναλωτικά και τα υπόλοιπα στεγαστικά. Καθίσταται προφανές πως η ευρύτερη αναδιάταξη δυνάμεων και ισορροπιών στο εγχώριο επιχειρείν θα εξελιχθεί «χειρί» των hyper εταιρειών διαχείρισης. Ονόματα γνωστά θα περιθωριοποιηθούν (ή και θα εξαφανιστούν), άλλα θα διασωθούν, και λιγότερα που αναδεικνύονται ήδη και όσα, συν τω χρόνω, πλαισιώσουν θα διαρθρώσουν τον επιχειρηματικό χάρτη για τα επόμενα, αρκετά, χρόνια. (*) Και ο διορατικός Μυτιληναίος: Για τους «νυχτωμένους» επιχειρηματίες, μιλούσε/προειδοποιούσε (από τις αρχές Σεπτεμβρίου του 2014) ο διορατικός μέτοχος της φερώνυμης εισηγμένης. Στο πλαίσιο μιας παρουσίασης στην ΕΘΕ, απάντησε σε σχετική ερώτηση για την πολιτική της μείωσης του τραπεζικού δανεισμού: «Όσοι επιχειρηματίες νόμιζαν πως θα είχαν τα λεφτά των τραπεζών στις εταιρείες τους και τα δικά τους στο εξωτερικό και πως μέσα από έναν απλό διακανονισμό θα μπορούσαν όλα να διευθετηθούν ήταν –και είναι– μακράν νυχτωμένοι», ήταν η περίφημη, πλέον, ατάκα του. Με το συγκεκριμένο να αναδεικνύεται μέσω της στήλης Χαμαιλέων/Euro2Day. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.793/ ΤΡΙΤΗ 29.09.2020
3
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
EURO-BANKS: Η ΩΡΑ ΤΩΝ ΣΥΓΧΩΝΕΥΣΕΩΝ
Α
Ο Covid-19 φέρνει «γάμους ανάγκης»
πό τον Ιούνιο του 2019, η ΕΚΤ αποφάσιζε την ενεργοποίηση της παλαιότερης οδηγίας για την ενθάρρυνση των διασυνοριακών συγχωνεύσεων και εξαγορών τραπεζικών ομίλων στο εσωτερικό της ΕΕ. Ήταν η περίοδος που στη Γερμανία κυριαρχούσαν τα σενάρια συγχώνευσης Deutsche Bank-Commerzbank, προκειμένου να εξευρεθεί τρόπος διάσωσης του κλυδωνιζόμενου πάλαι ποτέ γίγαντα. Ωστόσο, ήταν το βάρος του εμπορικού «πολέμου» ΗΠΑ-Κίνας, των επιπτώσεων λόγω Brexit, η δυσκολία διαχείρισης των ιστορικά χαμηλών επιτοκίων και η αδυναμία παραγωγής πληθωρισμού στην οικονομία των ευρωπαϊκών χωρών που οδηγούσαν, τότε, τον αντιπρόεδρο της ΕΚΤ Λουί ντε Γκιντός και το μέλος του ΔΣ Φρανσουά Βιλερουά να επαναφέρουν – με τοποθετήσεις του, την ίδια εβδομάδα– το θέμα της δημιουργίας «εθνικών πρωταθλητών». Η λογική πως στο ευρω-banking επικρατεί συνωστισμός διαμορφωνόταν από τα μέσα της δεύτερης θητείας του Μάριο Ντράγκι και μόνο καινούργια δεν είναι, ενώ σε μεγάλο βαθμό υπαγορευόταν από το γεγονός της συρρίκνωσης του ευρωσυστήματος έναντι της μεγέθυνσης των ΗΠΑ. Σενάρια για πιθανές συγχωνεύσεις (Deutsche Bank με Société Générale, SoGen με UniCredit κ.ά.) συζητούνταν τόσο πίσω από τις κλειστές πόρτες στη Φραγκφούρτη όσο και στα «πρωτοσέλιδα» του ευρωπαϊκού οικονομικού Τύπου. Μέχρι που ήρθε ο Covid-19, η πανδημία, τα lockdown και οι προβλέψεις για θηριώδη ύφεση της ευρω-οικονομίας, οι έκτακτες δράσεις της Κριστίν Λαγκάρντ, πλέον. Και η επίσημη θέση της Κεντρικής Τράπεζας, διά στόματος Αντρέα Ένρια, με τον επικεφαλής της εποπτικής αρχής να γίνεται ξεκάθαρος: Η κρίση θα δημιουργήσει χώρο για συγχωνεύσεις και εξαγορές μεταξύ των τραπεζών της ευρωζώνης και διασυνοριακά, καθώς μειώνονται δραματικά τα περιθώρια κερδοφορίας. Παράλληλα, στη Φραγκφούρτη δείχνει να ωριμάζει ο σχεδιασμός για τη δημιουργία Asset Management Schemes –σχημάτων που θα αναλάβουν τη διαχείριση στοιχείων που καθίστανται προβληματικά λόγω συνεπειών του κορωνοϊού–, ενώ αναλαμβάνονται επιπλέον μέτρα για αυξημένη απορρόφηση κρατικών και εταιρικών ομολόγων. Είναι η εποχή που το κυοφορούμενο από τον Φεβρουάριο deal μεταξύ Intesa SanPaolo με UBIBanca παίρνει το
«πράσινο φως» της εποπτικής αρχής. Η InSP επανήλθε στα τέλη Ιουλίου, αυξάνοντας την προσφορά της, προκειμένου να δελεάσει τους μετόχους της UBIB και να εγκρίνουν το τελικό σχέδιο συγχώνευσης μέσω εξαγοράς. Ένα νέο σχήμα, με καταθέσεις άνω του 1,1 τρισ. και έσοδα 21 δισ. αλλά και μη εξυπηρετούμενα δάνεια πολλαπλάσια θα μπορούσε να δημιουργηθεί. Ένα ιταλικό AMS θα μπορούσε να αναλάβει ένα μεγάλο μέρος των προβληματικών στοιχείων ενεργητικού και των δύο τραπεζών. Ήταν προφανές πως, υπό την πίεση του κινδύνου ενός δεύτερου κύματος της πανδημίας και περιφερειακών lockdown, η Φραγκφούρτη θα διευκόλυνε διακριτικά ανάλογες κινήσεις. Προς τούτο συναινούσε η Επιτροπή Ανταγωνισμού (DG Comp), αναγνωρίζοντας τις πρωτοφανείς δυσκολίες που προκύπτουν από την πρωτόγνωρη κρίση. Δεν είναι τυχαίο, σημειώνουν αναλυτές (στις Handelsblatt, Il Sole 24 Ore κ.ά.), πως μέσα σε 10-15 μέρες έγιναν γνωστά τα εξής: Οι καταληκτικές συζητήσεις για τη συμφωνία συγχώνευσης των Bankia και Caixa Banca (το ισπανικό Δημόσιο έχει το 61,8% της πρώτης και ο όμιλος La Caixa το 40% της δεύτερης, με το mega fund Cerberus αγοραστή NPLs της Caixa και εκ των ισχυρών μετόχων μειοψηφίας). Ο προχωρημένος κύκλος επαφών μεταξύ των διοικήσεων UBS και Credit Suisse. Η αναζωπύρωση (για τρίτη φορά) σεναρίων για Deutsche Bank με Commerzbank. Η διαφαινόμενη σύγκλιση (σε επενδυτικό επίπεδο) των BNP Paribas και Société Générale. Ενώ, σύμφωνα με ανεπίσημες πηγές της Κεντρικής Τράπεζας, ανάλογες συζητήσεις, επαφές, διεργασίες γίνονται σε διάφορα μέτωπα, σε μια συγκυρία κατά την οποία το ευρωπαϊκό banking όλο και μικραίνει έναντι του αμερικανικού, σε όρους τόσο στοιχείων ενεργητικού όσο και χρηματιστηριακής αξίας. Ένα συγκριτικό στοιχείο είναι συνάμα ενδεικτικό της όλο και μεγαλύτερης ψαλίδας, με λ.χ. την JP Morgan να αποτιμάται στα 286 δισ. δολ., σχεδόν 17 φορές περισσότερο από την Deutsche Bank. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.793/ ΤΡΙΤΗ 29.09.2020
WEEK
5
ΑΓΟΡΕΣ
ΤΙ ΘΑ ΚΡΙΝΕΙ ΤΗ ΣΤΑΣΗ ΤΩΝ FUNDS
Τ
Ποια «ακούγονται», πού κάνουν monitoring
ο αν θα ενισχυθεί η παρουσία των funds στην αγορά, στην επιχειρηματικότητα, θα εξαρτηθεί προφανώς από το γενικότερο κλίμα που θα διαμορφώνεται στη συνέχεια, με σημαντικό το τέταρτο τρίμηνο, οπότε και (διεθνώς) τίθενται οι βάσεις για
σημαντικές συμφωνίες ενόψει της επόμενης χρονιάς. Η πορεία της οικονομίας –συνάρτηση της εξέλιξης της πανδημίας– και η υπερβάλλουσα ρευστότητα, σε συνδυασμό με την κατάσταση που θα διαμορφωθεί μετά τις 3 Νοεμβρίου στις ΗΠΑ, θα καθορίσουν την έκταση της έκθεσης των equity funds σε ευρωπαϊκά assets. Για την ελληνική αγορά μπορεί να είναι “stand by” ορισμένα μεγάλα επενδυτικά χαρτοφυλάκια και οίκοι, πλην όμως παραμένουν παρατηρητές, από το lockdown μέχρι σήμερα. Rothschild Global Advisory, Prudential Investment Management, Bain Capital, Axia Ventures κ.ά. μπορεί να μην πολυακούγονται τους τελευταίους μήνες, δεν έχουν σταματήσει όμως να έχουν την ελληνική αγορά υπό παρακολούθηση. Εκ των ων ουκ άνευ η δραστική/λειτουργική μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων για να ασχοληθούν ενεργότερα με τον απαξιωμένο, σήμερα, τραπεζικό κλάδο. Η δημιουργία της δευτερογενούς αγοράς NPLs, τίτλων χρέους και διάθεσης περιουσιακών στοιχείων όπου και θα μπορούσαν να εμπλακούν ενεργότερα. Πάντως το ενδιαφέρον ορισμένων διαχειριστών κέντρισε η ανθεκτικότητα που αναπτύσσουν συγκεκριμένοι μεγάλοι όμιλοι παρά τις δραματικές συνέπειες της πανδημίας, η αντοχή όσον αφορά στην παραγωγή λειτουργικής κερδοφορίας, αλλά και η σταθερή ανάπτυξη –εκτός συνόρων– δραστήριων υγιών μεσαίου μεγέθους εταιρειών. Ενδιαφέρον που επισημάνθηκε τελευταία και στο πλαίσιο του επενδυτικού τριημέρου
της ΕΧΑΕ. Γεγονός είναι πως ένα ικανό μέρος της εγχώριας επιχειρηματικότητας τα πηγαίνει καλύτερα από ό,τι προέβλεπαν την άνοιξη, και μέσω αυτού εκτιμάται πως θα γίνει business για την «επόμενη ημέρα». Η επισήμανση/προειδοποίηση του Ευάγγελου Μυτιληναίου πως θα γίνει ένα… μεγάλο ξεσκαρτάρισμα απηχεί μια ευρύτερη συλλογιστική που αναπτύχθηκε στις επαφές αρκετών επικεφαλής εισηγμένων και υπευθύνων επενδυτικών σχέσεων κατά το τριήμερο 17-21 Σεπτεμβρίου. Το πώς θα μετουσιωθούν η διάθεση και οι σχεδιασμοί σε projects και deals μένει να φανεί. Η ουσία είναι πως χρήμα για να επενδυθεί υπάρχει, η εκκαθάριση των NPLs θα δρομολογήσει ορισμένα από αυτά, άλλωστε η «ρηχή» ελληνική αγορά δεν θέλει και πολλά κεφάλαια για να πάρει μπροστά. Λίγο να ενεργοποιηθεί η Prudential, κάτι να βρει η Rothschild αρκεί για να δημιουργηθεί μόχλευση, που είναι και το ζητούμενο. Πόσο μάλλον που στην αγορά προεξοφλείται ότι στον ευρύτερο τουριστικό/ξενοδοχειακό κλάδο ακόμη δεν έχουμε δει τίποτε. Οι «σφυριές» που αρχίζουν να «χτυπούν» με τους πλειστηριασμούς αποτελούν προοίμιο όσων ακολουθούν και θα πουληθούν σε distress τιμές. Παράλληλα, μεγάλα σπίτια όπως JP Morgan, BofA, Morgan Stanley κ.ά. primary dealers στο «κρατικό χρέος» διαθέτουν ήδη σημαντικές θέσεις σε ομόλογα, που το πιθανότερο είναι ότι θα ενισχύσουν (τουλάχιστον για το διάστημα που θα είναι ενεργό το διευρυμένο ΡΕΡΡ). Μικρές θέσεις έχουν «χτίσει» άλλα funds σε εταιρικά ομόλογα (Motor Oil, TITAN, Mytilineos, αλλά και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ-Ενεργειακή κ.ά.), με ό,τι αυτό μπορεί να σημαίνει για την εν γένει εμβάθυνση και αυτής της αγοράς, που ενδιαφέρει τους ξένους. ΧW
Sustainability Forum 2020 I OCTOBER 9
The unique training, networking and professional development event is back for the 9th year! Let’s get phygital! TOPICS
Buying & selling carbon credits
Nestlé’s Circular Economy Strategy
Regulatory developments from the HCMC perspective in the ESG/ Sustainability space and their impact on listed firms
The new normal in stakeholder communication and engagement
Sustainable business transformation
Certified sustainable business in the era of pandemic. Global megatrends and new challenges.
On the assessment of ESG risks in Banking, Investments, and Insurance
Inspiring responsible leadership
EBRD Performance Requirements (PRs)
Guidance on Health and Safety and best practices on pandemic policy
The Green Economy Transition (GET)
Brighter Lives, Better World
Be. Live. More
Designing for Circularity
Financing for Sustainability
October 9, 2020, NJV Athens Plaza Hotel I from 8:00 to 19:00 SPEAKER LINE-UP
SPONSORS & SUPPORTERS
Mario Giordano Maya Hennerkes
Alex Panayotou
Executive & Personal Mentor, Keynote v / Motivational Speaker, renowned Extreme Endurance Runner, CEO & Founder, Oramique Aris Vrettos Director, International Programmes, Cambridge Institute for Sustainability Leadership (CISL) Athina Chatzipetrou President & CEO, Hellenic Development Bank S.A. Dimitris Pontikakos Analyst, Green Economy Financing Facility (GEFF), European Bank for Reconstruction and Development (EBRD) George Lambrinos President & CEO, GEP S.A. Ioannis Kallias Chief Executive Officer, TÜV AUSTRIA Hellas Wayne Sharpe CEO & Founder, Global Environmental Markets & Carbon Trade eXchange (CTX)
Gold Sponsors
Technology Innovation Partner
Michael Spanos Τhanos Belalidis Dr. Paschalis Kastanas Stephan Clambaneva Vassiliki Lazarakou
Silver Sponsors
Digital Partner
Marketing Director Greece and Israel, Signify ESG Sector Lead for Financial Intermediaries at European Bank for Reconstruction and Development (EBRD) Managing Director, Global Sustain Group Director Sustainability Implementation & Communication, Sympraxis Team, Public Speaker Sustainable Packaging Manager, Nestlé Hellas Design Eco-Innovation Leader, Board Member of the International Designers Society of America (IDSA) JSD, Chair, Hellenic Capital Markets Commission
Supporters
Coffee Partner
Covid Shield Partner
Health & Safety Partner
Beer Sponsor
Working be er living well!
Communication Partners
Cocktail Sponsor
Graphic Design Partner
Institutional Partners
www.sustainabilityforum.gr
*Limited seats on site. Livestreaming will be available. *Speakers confirmation pending
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.793/ ΤΡΙΤΗ 29.09.2020
7
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
ΔΙΑΨΕΥΣΗ ΠΡΟΣΔΟΚΙΩΝ
Γ
Και τι «δείχνει» η τεχνική ανάλυση
ια άλλη μία εβδομάδα η ελληνική αγορά δεν κατάφερε να αλλάξει διαθέσεις και τάση, με αποτέλεσμα να επιστρέψει στα γνώριμα επίπεδα διαπραγμάτευσης των τελευταίων τεσσάρων μηνών. Και δεν αλλάζει ούτε σήμερα-αύριο, που «κλείνει» ο Σεπτέμβριος. Αυτήν τη φορά αφορμή ήταν η πιθανότητα ενός νέου lockdown, που αύξησε τον σκεπτικισμό των επενδυτών, παρά το διαφαινόμενο κλείσιμο του γεωπολιτικού μετώπου. Η επενδυτική κοινότητα πέριξ της ελληνικής αγοράς διανύει έναν νέο γύρο κόπωσης, ο οποίος, μετά τα πολλά και σοβαρά φαινόμενα που επηρέασαν αρνητικά το χρηματιστήριο τα τελευταία δέκα χρόνια, δείχνει ότι θα χρειαστούν ακόμη πολλά καλά νέα για να ανακτηθεί η επενδυτική εμπιστοσύνη. Ακόμη κι όταν το ενδεχόμενο μιας νέας καραντίνας διαψεύστηκε επισήμως, η αγορά έδειξε έλλειψη αντανακλαστικών, επιβεβαιώνοντας τον βαθμό χαμηλής εκτίμησης που έχει στην παρούσα φάση. Από την άλλη πλευρά, η σταθεροποίηση των μέσων ημερήσιων τζίρων στα 45 εκατ. ευρώ αυτήν την εβδομάδα ήταν μια μάλλον θετική ένδειξη ενδιαφέροντος, καθώς δεν περιείχαν τον όποιο θόρυβο συνεπάγονται οι αναδιαρθρώσεις δεικτών. Και η «τεχνική εικόνα» Με ένα σερί έξι πτωτικών συνεδριάσεων μέχρι και τη συνεδρίαση της Παρασκευής, ο Γενικός Δείκτης όχι μόνο αναίρεσε το ανοδικό σενάριο, αλλά πλέον απειλεί με πτωτική διαφυγή με νέο επίπεδο στήριξης τις 590 μονάδες. Τα νέα για τους αισιόδοξους δεν είναι καλά, αφού MACD και κινητοί μέσοι έχουν διασπαστεί καθοδικά από τη συνεδρίαση της περασμένης Δευτέρας, ενώ οι ταλαντωτές
απέχουν από το να δείξουν κορεσμό στην πτωτική εικόνα. Οι συνεχείς πτωτικές συνεδριάσεις ενδέχεται να βγάλουν αντίδραση προσεχώς, ωστόσο όλα θα κριθούν στην ένταση και τον τζίρο που θα συνοδεύει την κίνηση. Οι 635 μονάδες είναι το επίπεδο αλλαγής τάσης που θα επαναφέρει τον χαρακτήρα της συσσώρευσης στη μεσοπρόθεσμη πορεία του Γενικού Δείκτη. ΧW του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης της ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακής ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Ο Γενικός Δείκτης με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη/Fast Finance 8 χρόνια «φαγούρα»… Αν δούμε τα γραφήματα του Γενικού Δείκτη και του τραπεζικού, θα καταλάβουμε πόση ζημιά έχουν κάνει οι τράπεζες στην εικόνα της αγοράς. Από την άλλη, φαίνεται ότι είναι και ο μόνος κλάδος που το τελευταίο εξάμηνο διαπραγματεύεται σε νέα ιστορικά χαμηλά και ακόμη δεν έχει καταφέρει να ξεπεράσει το επίπεδο.
confidential
the insider’s guide Ignore it, at your peril!
an subscription portal, the ultimate resource for news, analysis, opinions, data and exclusive behind-the-scenes content regarding the Greek NPLs and NPEs market
www.nplconfidential.com
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.793/ ΤΡΙΤΗ 29.09.2020
9
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ Cenergy: Τα καλώδια φέρνουν κέρδη-Από τη Σκωτία στην Καραϊβική Απλώνοντας τα καλώδιά της στα 4 σημεία του ορίζοντα, η Cenergy συγκαταλέγεται στα ισχυρά ονόματα της ελληνικής βιομηχανίας, που περνούν αλώβητα την κρίση και αντιμετωπίζουν με συγκρατημένη αισιοδοξία την εξίσου δύσκολη συνέχεια. Η ανακοίνωση των οικονομικών μεγεθών εξαμήνου (δεύτερου τριμήνου) έρχεται να επιβεβαιώσει τη σταθερή ανοδική πορεία στις διεθνείς αγορές και ταυτόχρονα να δικαιώσει τη διοίκηση για τις στρατηγικές ενέργειές της σε επενδύσεις, αποθέματα, γραμμές χρηματοδότησης. Στην αρχή του lockdown, η ελληνική πολυεθνική ανέλαβε το έργο της προμήθειας υποβρύχιων καλωδίων μέσης τάσης για τη διασύνδεση των νησιωτικών κοινοτήτων της Σκωτίας. Μέσω της Hellenic Cables/Ελληνικά Καλώδια για λογαριασμό της Scottish & Southern Electricity Network για την παραγωγή σχετικού υλικού μήκους 90 χλμ. Τον Μάιο ανέλαβε (Σωληνουργεία Κορίνθου) την επάνδρωση του Baltic Pipe LOT3, για λογαριασμό της Energinet, για να ακολουθήσουν άλλες δύο παραγγελίες –εκτός συνόρων– για θαλάσσιο αιολικό πάρκο στη βόρεια θάλασσα του ΗΒ και το project Cilibri της Shell στην Καραϊβική. Στην εγχώρια αγορά, η εισηγμένη έχει αναλάβει το έργο θαλάσσιας διασύνδεσης Κρήτης-Πελοποννήσου, ένα πρωτοποριακό έργο, καθώς αποτελεί τη μεγαλύτερη σε μήκος (135 χλμ.) καλωδιακή διασύνδεση (εναλλασσόμενου ρεύματος) παγκοσμίως, η δε πόντιση σε βάθος 1.000 μέτρων την καθιστά τη βαθύτερη διασύνδεση υψηλής τάσης. Με portfolio έργων σε εξέλιξη, με ανεκτέλεστο στα 640 εκατ. (από 530 εκατ. στην αρχή του έτους), η Cenergy ενισχύει το brand της στις διεθνείς αγορές με σταθερό ρυθμό, διασφαλίζοντας τη λειτουργική μεγέθυνσή της, παρά τη δεινή κατάσταση που έχει διαμορφωθεί. Οι τελευταίες αλλαγές στη διοικητική δομή του ομίλου, με τον Αλέξιο Αλεξίου να διορίζεται διευθύνων σύμβουλος, εκτιμάται στην αγορά πως θα προσδώσουν επιπλέον δυναμική στην πορεία της Cenergy. Με το τμήμα καλωδίων της εισηγμένης σε πλήρη απασχόληση (μέχρι το τέλος του 2021), προκειμένου να υλοποιήσει το σύνολο των παραγγελιών, με ενίσχυση των αποθεμάτων (που διασφαλίζουν την επάρκεια σε πρώτη ύλη) και ενεργοποίηση υπαρχουσών πιστωτικών γραμμών, η Cenergy των 200 εκατ. (σε όρους αποτίμησης) –ούτε καν στο 1/3 του ανεκτέλεστου– δικαιολογεί μια θέση στον δείκτη της μεγάλης κεφα-
λαιοποίησης (FTSE25 Large Cap), συνακόλουθα στα passive επενδυτικά χαρτοφυλάκια. «Οι μάσκες Covid-19 έσωσαν τα Πλαστικά Θράκης» ήταν ένας από τους «Ψιθύρους» της προηγούμενης εβδομάδας Εστιάζοντας στο prime market making των Eurobank Equities και Alpha Finance, που σε μια συνεδρίαση μίνι sell-off είχαν φέρει τη μετοχή με ένα 11,88% στα 2,26 ευρώ. Στη συνεδρίαση της περασμένης Τετάρτης ακολούθησε φυσιολογική διόρθωση, με 1,99% στα 2,215, για να έρθει η χθεσινή εξαιρετική παράσταση. Νέα θεαματική άνοδος για τη μετοχή, με 8,13% στα 2,395 και υψηλό ημέρας στα 2,42 ευρώ. Σημειώσαμε στο Banks πως τα Πλαστικά Θράκης, λόγω της έγκαιρης στροφής που έκαναν από νωρίς, είναι από τις λίγες εισηγμένες που βγήκαν ευνοημένες από τον πρώτο κύκλο της πανδημίας. Με τα οικονομικά μεγέθη εξαμήνου να πείθουν και τον πιο δύσπιστο. Πετρόπουλος: Στην τιμή κτήσης του Brevan Howard Υψηλότερα των 6 ευρώ είχε διαμορφωθεί ο μέσος όρος κτήσης για το Brevan Howard για το 16% στο μετοχικό κεφάλαιο της «Πετρόπουλος». Έως τα 3,88 ευρώ είχε διορθώσει η μετοχή (στις 25 Αυγούστου), λόγω της μείωσης μετοχικής θέσης που διατηρούσε άλλο fund. Με σταθερό ρυθμό κινούνται οι αγορές από τα χαμηλά της μετοχής έκτοτε, με αποτέλεσμα να φθάσει στη χθεσινή συνεδρίαση με άλμα 11,45% στα 5,55 ευρώ. Όλο και εγγύτερα στα επίπεδα τιμών στα οποία είχε «χτίσει» τη θέση του το fund του Τρύφωνα Νάτση. ΚΕΚΡΟΨ Η εταιρεία με την επωνυμία «ΞΕΝΟΔΟΧΕΙΑΚΑΙ-ΤΟΥΡΙΣΤΙΚΑΙ-ΟΙΚΟΔΟΜΙΚΑΙ & ΛΑΤΟΜΙΚΑΙ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ Ο ΚΕΚΡΟΨ Α.Ε.», εφεξής η Εταιρεία, σε συνέχεια προηγούμενων Ανακοινώσεών της, αναφορικά με τη διεκδικούμενη από το Ελληνικό Δημόσιο έκταση 300 περίπου στρεμμάτων στην περιοχή του Παλαιού Ψυχικού (γνωστή ως περιοχή «Λατομείου»), γνωστοποιεί ότι συζητήθηκε σήμερα 23 Σεπτεμβρίου 2020 ενώπιον του Αρείου Πάγου η Αίτηση του Ελληνικού Δημοσίου για την Αναίρεση της με αριθμό 3039/2019 απόφασης του Εφετείου Αθηνών, και αναμένεται η έκδοση της σχετικής αποφάσεως. Η Εταιρεία θα ενημερώσει το επενδυτικό κοινό για οποιαδήποτε εξέλιξη αναφορικά με την πορεία της υποθέσεως.
ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ > Με κλίση ο S&P 500, περιοχή στήριξης οι 3.173 και κατά άλλους οι 3.150 μονάδες. Για τον DAX, ο Ηλίας Ζαχαράκης (Fast Finance) εκτιμά πως μια προσπάθεια διάσωσης θα επιχειρηθεί πέριξ της περιοχής των 12.600 μονάδων. > Ευτυχώς, η Εθνική, τη... γλύτωσε έγκαιρα από την Τουρκία. Η πώληση της Finansbank –προ πενταετίας– έγινε με τιμές αντίστοιχες της τρέχουσας αποτίμησης του ομίλου. Με την ισοτιμία TRY/δολ. «καρφί» για το 8/1 και τα shorts, CDs στον... Αλλάχ, η έκθεση των ελληνικών επιχειρήσεων δεν προβληματίζει. > Κρίνοντας εκ του αποτελέσματος, το Roadshow της ΕΧΑΕ είχε μεγάλη... επιτυχία για τους ξένους και όσους ρευστοποίησαν αυτήν την εβδομάδα. Ας έκαναν τα αυτονόητα εκεί στη Λεωφ. Αθηνών, αλλά ούτε καν αυτά δεν έκαναν... Προφανώς, ευθύνη φέρουν, ακέραια, οι πολιτικοί προϊστάμενοί τους. Ας πρόσεχαν κι αυτοί… > «Έχεις δει το χρηματιστήριο να ανεβαίνει με δεξιά κυβέρνηση;», με ρωτούσε παράγων («γαλάζιος» μάλιστα). Τώρα που το λέει... > Από τα χαμηλά των 3,88 ευρώ (25/8) η μετοχή της «Πετρόπουλος» πήγε προς τα 5,60 ευρώ. Λίγο πάνω από τα 6 είναι ο μέσος όρος κτήσης που έχει το Brevan Howard του Τρύφωνα Νάτση. «Μάλλιασε η γλώσσα μας» να σας τα λέμε από το Βanks. > «Έκλεψαν την παράσταση» τα Πλαστικά Θράκης. Επιθετική contrarian κίνηση στη γενικότερη απαξίωση των ημερών. Έως τα 2,44 οι αγοραστές. Εξαιρετικό το τμήμα επενδυτικών σχέσεων, με επι-
10
τ.793/ ΤΡΙΤΗ 29.09.2020
κεφαλής την Ιωάννα Καραθανάση. > Μετακύλιση μέρους θέσεων από Profile σε Performance, με αφορμή (και) την ανακοίνωση οικονομικών αποτελεσμάτων. Από τους ελάχιστους κλάδους με θετικό πρόσημο αυτός της «ευρύτερης πληροφορικής». > Χαμηλός είναι ο βαθμός ορατότητας για τη συνέχεια, εκτιμά ο πολύπειρος Δημήτρης Τζάνας (Κύκλος Χρηματιστηριακή). Ωστόσο οι καλές εταιρείες ξεχωρίζουν και σε αυτήν τη φάση της αγοράς. > Eurobank Equities: Αποτελεσματικό market making και στα Πλαστικά Θράκης και στο Κρι Κρι. Εξαιρετική δουλειά, επίσης, και από το Equity Research και την ομάδα του Σταμάτη Δραζιώτη.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ Ομάδα που κερδίζει, λένε οι ποδοσφαιρικοί… MYTILINEOS, με 2,36% την προηγούμενη εβδομάδα διέσωσε την τιμή των blue chips OTE, «έβαλε πλάτη» η Coca-Cola, είναι η σειρά του SARANTIS, απλά εξαιρετικός, αξιόπιστος ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ, αν τα 2,40-2,50 επιβεβαιωθούν για στήριξη, τότε... ΚΡΙ ΚΡΙ, ε, όχι και «μικρό Κρι Κρι» η Εβροφάρμα. Με μέτρο και οι υπερβολές. ΕΛΛΑΚΤΩΡ, αν το Reggeborgh… τότε... FLEXOPACK, το ’χουμε (ξανά) γράψει, αν είχε εμπορευσιμότητα... ΕΥΑΘ, αυτά είναι αποτελέσματα, τι να λέμε τώρα… QUEST, έχει σταθερούς φίλους
Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Μ ε απώλειες μας χαιρετά ο Σεπτέμβριος. Από Νέα Υόρκη και Φραγκφούρτη μέχρι Μαδρίτη και Μιλάνο. Η επάνοδος της πανδημίας, ο κίνδυνος ευρύτερων lockdowns, οι εύλογες ανησυχίες για μεγαλύτερη ύφεση έστρωσαν τον δρόμο για τους πωλητές. Μόλις 4 από τις μετοχές του 25άρη με θετικό πρόσημο την προηγούμενη εβδομάδα. Καλά για τις 4 τραπεζικές ας μην το συζητήσουμε, γιατί «το γαρ πολύ της θλίψεως...». Στο μείον τα 17 blue chips, με τον κλάδο διύλισης να «πληρώνει τα σπασμένα» της διόρθωσης σε διεθνές επίπεδο. ΔΕΗ, Sarantis, Coca-Cola και Mytilineos οι εξαιρέσεις. Εξελίξεις στον ευρύτερο κατασκευαστικό κλάδο. Quiz: Ποια μεγάλη, πολύ μεγάλη, κατασκευαστική με παρουσία σε 70 + χώρες «βλέπει» Ελλάδα; Οι επαφές που ήδη έχουν γίνει και αυτές που ακολουθούν το επόμενο διάστημα θα έχουν μεγάλο ενδιαφέρον. Μέχρι τώρα το «φλερτ» είναι θερμό, το αν θα καταλήξει σε «γάμο» δεν το γνωρίζω, αλλά αν ναι, θα πρέπει να περιμένουμε ανακοίνωση «αρραβώνα». Παραδοσιακοί γαρ αμφότεροι. Θα μπορούσαν να ενδιαφερθούν κι άλλοι για τη Vivartia, υποστηρίζουν παράγοντες της αγοράς. Πάντως οι insiders θυμίζουν πως παίκτες όπως λ.χ. το CVC Capital δεν εμφανίζονται για την παρουσία τους και μόνο. Οι δε συγκεκριμένοι το (απ)έδειξαν και στην απόκτηση του ΥΓΕΙΑ. Και όχι μόνο... Insider μού λέει πως η Intralot, προσεκτικά, μεθοδικά, «παλεύει» ένα project στις ΗΠΑ. Αν τους βγει, υποστηρίζει, τότε θα αρθούν τα περισσότερα προβλήματα που «ταλαιπωρούν» την εταιρεία. Λέτε; Μακάρι... Στο τέλος της εβδομάδας εκδικάζονται (εκτός σοβαρού απροόπτου) οι κύριες προσφυγές των ΕΛΛΑΚΤΩΡ και AVAX στο μέτωπο της Γραμμής 4. Από το πέρασμα του ενός ή και των δύο στην επόμενη φάση, που θα οδηγήσει στο άνοιγμα των οικονομικών προσφορών, μέχρι το «κόψιμο» αμφότερων, που θα σημάνει και τη λήξη του διαγωνισμού, θα γνωρίζουμε κατά πόσον ήταν βάσιμες οι φήμες περί «αναγκαστικής συμμαχίας» των δύο. Κάποιο νέο από το Next Generation EU; ΟΚ, μην τους ξυπνάτε σε Βερολίνο και Βρυξέλλες. Πάλι καλά που στη Φραγκφούρτη η ομάδα της Κριστίν είναι σε 24ωρο alert. Γιατί αν περιμέναμε από το ντουέτο των Γερμανίδων Μέρκελ-Λάινεν...
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής Αρχισυντάκτης Συντάκτης Διευθυντής Σύνταξης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ ΚΥΡΈΛΑ ΠΈΤΡΟΥ Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu konstaschris@yahoo.com petrou.k@ethosmedia.eu gelantalisk@gmail.com
Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.banks.com.gr, banks-press@ethosmedia.eu