Echiquier Agenor 29 oktober 2010 Echiquier Agenor wordt samengesteld op basis van een selectie van kleine en middelgrote Europese aandelen. Echiquier Agenor belegt minimaal 75% van haar activa in aandelen. Het beheer is gericht op een absoluut rendement, zonder gebonden te zijn aan een referentie-index.
Toelichtingen op het beheer op 29 oktober 2010
Performances op 29-10-10 Evolutie van de FCP en zijn index sinds de oprichting (basis 100)
De belangrijke index op de beurs van Milaan, de MIB, daalde sinds het begin van het jaar met 7,7%, en scoorde daarmee slechter dan de andere Europese beurzen (DAX +10,8%, FTSE100 +4,8% en de CAC40 -2,6%). Het lidmaatschap van Italië van de groep PIIGS, een letterwoord met een ongunstige klank dat door de Engelse pers overgenomen wordt en staat voor de meest noodlijdende Europese economieën, verklaart waarom beleggers zich terughoudend opstellen. Deze overdreven omslag is een bron van mogelijkheden voor de "stock-pickers" die wij zijn. Zo heeft Echiquier Agenor zijn posite in ANSALDO STS fors geconsolideerd, die vanaf het begin van het jaar met 10 % gedaald is. ANSALDO STS is een filiaal van een groot Italiaans industrieel conglomeraat FINMECCANICA. De groep is 's werelds op één na grootste onderneming in signaleringssystemen voor spoorwegen en een belangrijke aannemer van spoorweginfrastructuren. Het is een mondiaal erkende onderneming met indrukwekkende referenties zoals de aanleg van de metrolijn in Kopenhagen of de signaleringssystemen van hogesnelheidstreintrajecten in Frankrijk. De markt van spoorweginfrastructuren blijft goede vooruitzichten bieden, ondanks afnemende overheidsbeleggingen in infrastructuren. Ter illustratie: volgens het laatste onderzoek door de UNIFE, de vakverbond in deze sector, zal het segment signaleringssystemen op jaarbasis tot 2016 met meer dan 3% stijgen. Bovendien geniet ANSALDO STS een bijzonder goed zicht getuige haar positieve overtollige cashflow, en een orderportefeuille gelijkwaardig aan een omzet van meer dan drie jaar. Maar omdat de waarde tegen nog geen 13 keer haar resultaat verhandeld wordt, wordt met dit zicht door de markt geen rekening gehouden. De markt past een "PIIGS-premie " toe op ANSALDO STS, terwijl de toekomst van de onderneming voornamelijk schuilt in haar capaciteit om nieuwe internationale orders in de wacht te slepen. Risico-indicatoren
1,4
- Fonds
22,6
PER 2010
- Index
27,8
Dividendrendement (%)
Tracking Error
11,6
18,7 2,0
Gem. kapi (M€)
8,8%
Bêta
190
1 012,0 54
Effecten in de portefeuille
0,7
Activa onder beheer(M€)
perf 1 maand perf YTD perf 1 jaar perf 3 jaar perf 5 jaar perf. Oprichting
170 150 130 110
Echiquier Agenor
90 FTSE GSCE
70 50 feb-04
feb-05
feb-06
feb-07
feb-08
feb-09
Nederland 8,2%
> 2000 M€
12,1
86,2
45,1
Jaar
in %
in %
Jaar
in %
in %
2004
13,3
8,7
2008
-48,5
-52,4
2005
35,5
32,6
2009
56,4
47,3
2006
23,0
31,6
2010
25,0
17,8
2007
-2,0
-7,3
Gewicht in % Waarden
ECHIQUIER AGENOR
FTSE GSCE
Belangrijkste koersschommelingen Gewicht in %
Waarden
Wijz. in %
3,0
BAUER
2,4
DEMAG CRANES
DEMAG CRANES
2,9
NOBIA
2,4
NEMETSCHEK
+24,3
BENETEAU
2,8
SARTORIUS
2,4
DUFRY GROUP
+24,2
FLUGHAFEN WIEN
2,4
BWIN INTERACTIVE
-11,9
GFK
2,3
KRONES
-8,8
ARCADIS
-4,8
PIERRE & VACANCES 2,5 TELEPERFORMANCE
2,5
+26,5
Sectorale indeling
21,0%
Consumptie 48,0% Materiaal, Industrie 31,9%
37,4% Technologie en Telecommunicatie 6,6%
29,3%
Gezondheid 5,1% Financiële 5,0%
10,5%
Openbare dienstverlening 1,8%
Zwitserland 5,5% Liquiditeiten
Anderen 18,2%
1,8%
Energie 1,6%
Fondskenmerken > Datum van oprichting
29,8
FTSE GSCE
Italië 9,5% Oostenrijk 9,0%
22,8 -26,7
ECHIQUIER AGENOR
tussen 500 M€ en 1000 M€ tussen 1000 M€ en 2000 M€
34,0 -10,9
DUFRY
< 500 M€
Frankrijk 20,6%
3,5 17,8
Jaarlijkse performances
Indeling per kapitalisatieomvang
Duitsland 29,1%
6,7 25,0
feb-10
563,7
Geografische indeling
FTSE GSCE in %
De vroegere prestaties vormen geen garantie voor de toekomstige resultaten en de beleggingswaarde kan zowel stijgen als dalen
Waarden EV/Sales 2010
Alpha
210
Belangrijkste participaties
sinds 3 jaar
186,24 €
ECHIQUIER AGENOR in %
230
Profiel van de portefeuille
Volatiliteit (%)
Inventariswaarde
250
Financiële voorwaarden
27 februari 2004 Beleggingen in Europese aandelen (FCP)
> Inschrijvingscommissie
3% max.
> Indeling
> Terugkoopcommissie
2% max.
> Risikoniveau
Hoog
> Jaarlijkse beheerskosten
2,392% TTC
> Min. investeringshorizon
5 jaar
> Waardering
Dagelijks
> ISIN-code
FR0010321810
> Depositohouder
BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES
> Valuta van de notering
Euro
> Winstbestemming
Kapitalisatie
> Beheerder
Armand DE COURSSERGUES
Dit commercieel document beschrijft op een vereenvoudigde manier de fondskenmerken. Voor meer informatie kan u zich wenden tot de verkorte prospectus (legaal document) beschikbaar op de website of op aanvraag bij de portefeuillebeheersmaatschappij. FINANCIERE DE L’ECHIQUIER - PORTEFEUILLEBEHEERSMAATSCHAPPIJ 53 AVENUE D'IENA – 75116 PARIS TEL. : 01.47.23.90.90 – FAX : 01.47.23.91.91 – www.fin-echiquier.fr S.A. AU CAPITAL DE 10 000 000 € – SIREN 352 045 454 – R.C.S. PARIS AGREMENT A.M.F. N° GP 91004