A R T Y: m oECHIQUIER b i l i t é s u r l e sGLOBAL actions et ECHIQUIER QUATUOR g e s t i Les o nplus a cbelles t i v eentreprises d e l a dduumonde ration
Le fonds "value"
Questions à l’équipe de gestion d’ARTY ARTY investit dans des actions et des obligations d’entreprises européennes à la recherche du meilleur couple rendement/risque. Le fonds, dont l’actif atteint 525 M€ est géré depuis sa création par Olivier de Berranger. Il est assisté par Thibault Villaceque (analyste) et Uriel Saragusti (analyste crédit).
ARTY a enregistré une hausse de +8,3 % en 2013 et affiche une performance annualisée de +6,3 % depuis sa création en 2008. Le fonds démarre 2014 avec une notation de 5 étoiles Morningstar: comment expliquer cet excellent parcours ? - ARTY a profité du mouvement de compression des "spreads "obligataires, en particulier sur le segment high yield. - La poche actions du fonds a bénéficié des bonnes performances des actions européennes en 2013. - Enfin, la grande mobilité de l’allocation actions / obligations a permis de lisser la performance, notamment dans les périodes de turbulences. Quelles sont les orientations actuelles de la poche actions d’ARTY? - Toujours convaincus de l’attractivité des actions européennes, nous conservons l’exposition actions autour de 30% (29,8% au 31/03/2014). - Dans les mois à venir, les actions ont vocation à demeurer le principal moteur de performance d’ARTY. Mais leur revalorisation est déjà largement amorcée : c’est donc la qualité de la sélection de titres qui fera la différence. - La poche actions, jusque-là très tournée vers les valeurs de croissance mondiale, poursuit actuellement un rééquilibrage entre dossiers croissance (SAB MILLER, UNILEVER**) et dossiers "value " (ORANGE, SAIPEM**), en ligne avec l’ensemble des stratégies actions de la gamme Financière de l’Echiquier . Quelle est la stratégie de l’équipe sur la poche obligataire ? - La poche obligataire demeure orientée en priorité vers le segment "high yield" et non noté. - Afin de protéger la poche obligataire des mouvements par à-coups des taux d’intérêts, nous gérons activement la duration du portefeuille. Nous privilégions actuellement les durations courtes, avec un recours ponctuel à des produits de couverture du risque de taux négociés sur les marchés réglementés. - Nous continuons de porter une attention particulière à la qualité des émetteurs et aux situations spéciales : nous achetons le risque de crédit plus que le risque de taux. - Toujours à la recherche des plus belles opportunités, nous nous sommes récemment positionnés sur des signatures de la péninsule ibérique: BANCO ESPIRITO SANTO au Portugal et ABENGOA ou GESTAMP en Espagne**. Quelles ont vos prévisions pour les marchés financiers dans les prochains mois ? - Nous restons attentifs aux évolutions de la politique monétaire de la Réserve Fédérale américaine. En revanche, nous faisons entièrement confiance à la Banque Centrale Européenne pour maintenir à moyen terme un environnement de taux propice aux actifs risqués européens. - Si les taux courts européens vont demeurer bas, les taux longs vont augmenter, mais à un rythme raisonnable : il n’y aura pas de krach obligataire ! ARTY est investi en actions et obligations d’entreprises et présente un risque de perte en capital. Il est notamment exposé au risque de crédit dû à l’investissement en « titres spéculatifs », qui correspond au risque de baisse de la qualité de crédit d’un émetteur privé ou de défaut de ce dernier. La gestion du fonds est discrétionnaire : il existe un risque que le fonds ne soit pas investi à tout moment sur les valeurs les plus performantes. Pour plus d'informations sur les risques et les frais prélevés par l'OPCVM, nous vous invitons à consulter le prospectus et le DICI disponibles sur simple demande. Ce document est destiné à des investisseurs professionnels et ne présente pas de caractère contractuel. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps, elles ne doivent donc pas être l’élément central de la décision d’investissement du souscripteur : les autres éléments figurant sur les rapports de gestion associés à l’OPCVM doivent être pris en considération. *au 31/03/2014. **Les noms des sociétés sont donnés à titre d’exemple: ni leur présence en portefeuille ni leurs performances ne sont garanties .