Echiquier Major 29 ottobre 2010 Echiquier Major è un Fondo di selezione titoli ('stock-picking'). Il suo universo di investimento è principalmente quello delle large caps europee.
Commento di gestione al 29 ottobre 2010
Performance al 29/10/10
Per Echiquier MAJOR, il mese di ottobre è stato caratterizzato dalla vendita di tre leader: INDITEX (tessile), KUEHNE+NAGEL (trasporti) e ATLAS COPCO (beni strumentali). La vendita di questi titoli spiega perfettamente il metodo di gestione che noi applichiamo da quasi sei anni nel vostro fondo. Dopo un'attenta e accurata analisi volta all'accertamento che tutte queste società fossero in possesso di tutte le caratteristiche specifiche per essere incluse sul nostro elenco di titoli leader (management di qualità, forti barriere all'ingresso, modello economico esportabile), abbiamo aspettato con pazienza il momento migliore per acquistarle ad un prezzo che ci ha consentito di avere un potenziale di apprezzamento di tutto rispetto. Quest’opportunità si è presentata nel 2009. Eravamo certi che la crisi non potesse mettere in discussione il modello economico di una società come INDITEX con un unico modello logistico molto centralizzato, come KUEHNE+NAGEL con la sua ineccepibile qualità di servizio o come ATLAS con la sua inevitabile presenza geografica nel settore dei compressori. Dunque, non abbiamo avuto esitazioni e siamo diventati azionisti di questi interessanti e convenienti prodotti di investimento destinati a crescere. A distanza di un anno, quando il peggio della crisi era già alle nostre spalle, i nostri casi d'investimento si sono rivelati pertinenti. La qualità dei risultati conseguiti da queste aziende, trascinate dai paesi emergenti, sono spettacolari. Tanto per fare un esempio, nel corso dei primi nove mesi dell'anno, INDITEX ha visto il proprio fatturato aumentare di oltre il 14% e il suo risultato di gestione balzare in avanti di oltre il 70%. Anche i percorsi borsistici si sono rivelati molto (troppo ?) rapidi e gli obiettivi di vendita sono stati già raggiunti. Echiquier Major è un fondo disciplinato. Dopo un rialzo di oltre il 70% riguardante INDITEX, del 50% di ATLAS e del 40% di KUEHNE, siamo soddisfatti di aver venduto queste aziende la cui crescita dei prossimi due anni è, a nostro avviso, molto rivalutata. Questo non ci impedisce, tuttavia, di conservare questi leader sul nostro listino in attesa di un nuovo potenziale di rialzo. Nel periodo in esame, Echiquier Major ha conseguito un aumento del 2,1%. Attualmente è investito al 93%.
Indicatori di rischio
- Fondo
26,1
- Indice
29,6 8,6
Alpha
17,3%
Bêta
150
130
90
Echiquier Major
70
DJ STOXX 600
0,8
Rendimento (%)
mars-06
mars-07
mars-08
mars-09
-6,2
41,4
1,1
mars-10
ECHIQUIER MAJOR DJ STOXX 600
ECHIQUIER MAJOR DJ STOXX 600
Anno
in %
in %
Anno
in %
in %
2005
11,0
17,9
2008
-36,8
-45,6
2006
20,9
17,8
2009
38,4
28,0
2007
2,5
-0,2
2010
17,7
4,8
Peso in %
Titoli
Principali variazioni Peso in %
Titoli
Variazioni in %
2,3
SCHOELLER-BLECKMANN
+19,4
19,2
QIAGEN
2,5
SANDVIK
2,2
VOLKSWAGEN
+18,8
RECKITT BENCKISER 2,4
LINDT & SPRUENGLI
2,2
BENETEAU
+16,1
MICHELIN
2,3
METRO
2,2
MICHELIN
-13,0
CAPITA GROUP
2,3
DASSAULT SYSTEMES
2,1
ARCELORMITTAL
-6,5
BONDUELLE
-6,1
Ripartizione settoriale Consumo 38,4%
14,8% Materie prime, industria 34,6% Technologia e Telecomunicazioni 10,9%
UK 12,6% > 2000 M€
Svizzera 9,6%
77,5%
Salute 6,2% Servizi 4,3%
Svezia 4,6% Danimarca 4,6%
Liquidità
Energia 3,4%
7,7%
Finanziarie 2,2%
Altri 16,1%
Caratteristiche del Fondo > Data di creazione
-31,2
MAERSK
< 2000 M€
Germania 17,2%
-3,6 37,2
Performance annuali
Ripartizione per taglia di capitalizzazione
Francia 35,2%
10,0
I rendimenti passati non pregiudicano i rendimenti futuri e non sono constanti nel tempo.
689,0
Ripartizione geografica
4,8
24,9
2,7
50
Totale attivi (M€)
0,8
DANONE
15 013,6
Titoli in Portafiglio
2,1 17,7
1,9 2,1
Capitalizzazione media (M€)
DJ STOXX 600 in %
dalla creazione 50 mars-05
Titoli PER 2009
141,42 €
ECHIQUIER MAJOR in % 1 mese YTD 1 anno 3 anni 5 anni
110
Principali linee
3 anni EV/SALES 2009
Net Asset Value
170
Profilo del portafoglio
Volatilità (%)
Tracking Error
Evoluzione del FCI e del benchmark dalla creazione (base 100)
> Commissioni di sottoscrizione
3%
> Commissioni di rimborso
2%
> Management fees annuali
2,392% TTC
5 anni
> Valorizzazione
Quotidiana
> Codice ISIN
FR0010321828
> Banca Depositaria
BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES
> Divisa di quotazione > Affettazione dei risultati
Euro Capitalizazzione
> Gestore
Frédéric PLISSON
> Classificazione
11 marzo 2005 FCI in azioni della Comunità Europea
Condizioni finanziarie
> Durata min.d’investimento raccomandata
Questo documento, di carattere commerciale, presenta in modo semplificato le caratteristiche del fondo. Per ulteriori informazioni, consultate i prospetti informativi, documenti legali che fanno fede. FINANCIERE DE L’ECHIQUIER - SOCIETA DI GESTIONE DI PORTAFOGLIO 53 AVENUE D'IENA – 75116 PARIGI - FRANCIA TEL. : +33(0)1.47.23.90.90 – FAX : +33(0)1.47.23.91.91 – www.fin-echiquier.fr/it S.A. AL CAPITAL DI 10 000 000 € – SIREN 352 045 454 – R.C.S. PARIGI AUTORIZZAZIONE A.M.F. N° GP 91004