ALBATROS
Prospectus simplifié PARTIE A STATUTAIRE
Code ISIN
FR0010000950
Dénomination
Albatros
Forme Juridique
FCP de droit français
Compartiments / nourricier
Non / non
Société de gestion
Financière de l’Echiquier
Autres délégataires
SOCIETE GENERALE SECURITES SERVICES NET ASSET VALUE – Délégataire de la gestion administrative et comptable
Dépositaire
BNP Paribas Securities Services
Commissaire aux comptes
Conseil Associés SA
Commercialisateurs
Albatros Capital et Financière de l’Echiquier
INFORMATIONS CONCERNANT LE PLACEMENT ET LA GESTION
Classification : Actions des pays de la Communauté européenne. Objectif de gestion : Albatros est un fonds actions des pays de la Communauté européenne, dont l’objectif est de réaliser à moyen terme une appréciation du capital très supérieure à celle de l’indice CAC 40 en investissant de manière contra-cyclique. Il investira dans des sociétés européennes, majoritairement françaises, selon des critères axés principalement sur la valeur, au travers de la recherche d’opportunités ignorées par la très grande majorité des investisseurs conventionnels. Le fonds procédera à une diversification active de ses investissements dans les sociétés sans les contraindre par les pondérations instantanées de celle-ci dans les principaux indices boursiers. Indicateur de référence : Son indice de référence est l’indice CAC 40. L’indice CAC signifie Cotation Assistée en Continu ; le nombre 40 indique que l’indice se compose de 40 valeurs, sélectionnées parmi les 100 premières capitalisations de la Bourse de Paris. Ces valeurs sont choisies en fonction d’exigences multiples (capitalisation, liquidité et représentativité sectorielle) et sont représentatives des plus grands secteurs économiques. Chaque titre a un poids proportionnel au capital de la société qu’il représente. Stratégie d’investissement : •
Stratégie utilisée pour atteindre l’objectif de gestion :
Le processus d’investissement se décompose principalement en 4 étapes : 1)
Analyse de l’environnement macro économique et détermination des facteurs de risques micro-économiques pouvant impacter soit directement la rentabilité des sociétés soit indirectement la structure financière au travers des conditions à venir. Dès lors, après une agrégation d’informations financières sur plus de 700 valeurs européennes à dominante française (près de 300 valeurs), nous déterminons les critères pertinents pour nos prochains investissements.
1
2)
Après avoir filtré sous les contraintes de la première étape, nous retenons une liste de 50 à 60 valeurs « sous observation » dans lesquelles nous cherchons à identifier quelles sont les conditions préalables à une modification des termes de la rentabilité ou tout du moins de l’activité dans les prochains mois.
3)
Nous retenons ensuite 20 à 25 valeurs, pour lesquelles nous analysons de manière intensive le risque opérationnel en décomposant la structure de résultat et en détaillant le positionnement de l’entreprise par rapport à ses concurrents.
4)
Si les conditions préalables sont réunies et si les catalyseurs sont perceptibles, alors nous décidons d’investir dans les sociétés, ainsi nous construisons le portefeuille du fonds à partir d’une vingtaine de valeurs.
Le portefeuille du fonds est constitué de 3 catégories d’instruments financiers et d’OPCVM suivants : 1 – Les actions et autres titres donnant accès au capital des émetteurs de la zone géographique de référence : l’investissement pourra osciller entre 75% et 100% de l’actif du portefeuille. Le cœur du portefeuille du fonds Albatros est constitué d’actions et autres titres donnant accès au capital des émetteurs issus de l’Union européenne, en particulier la zone euro, et ponctuellement aux Etats-Unis. Les titres émis par des sociétés françaises seront majoritaires. 2 - Instruments de trésorerie : l’investissement pourra osciller entre 0% et 25% de l’actif du portefeuille. Investissements en valeurs du Trésor, fonds d’Etat à taux fixe ou à taux variable de bons du Trésor négociables, obligations françaises et de la zone euro émises par des organismes notés, acquis tant au comptant qu’à terme, titres de créances négociables de pays de la zone euro. 3 - Des OPCVM : l’investissement pourra osciller entre 0% et 10% de l’actif du portefeuille. Le fonds Albatros peut être amené à investir dans des parts d’OPCVM français et/ou européens coordonnés dans la limite de 10% de l’actif du fonds. Pour l’essentiel, le fonds Albatros investira dans des OPCVM monétaires euros. Dans le cadre de sa gestion et dans les limites prévues par la réglementation en vigueur, le gérant peut-être appelé à gérer son risque actions systématique ou de marché, risque qu’il ne peut pas diminuer par la diversification de son portefeuille. A cet effet, le fonds Albatros peut intervenir sur des instruments financiers à terme négociés sur des marchés réglementés ou de gré à gré dans un but de couverture des actifs et/ou d’exposition au risque actions pour réaliser l’objectif de gestion. Ces opérations peuvent être effectuées dans la limite d’engagement maximum d’une fois les actifs de l’OPCVM. Pour cela, le gérant fait des anticipations sur l’évolution des marchés actions. Selon ses anticipations, le gérant pourra être amené à modifier son degré d’exposition actions en créant une exposition synthétique aux actions, en achetant (pour augmenter son exposition actions) ou en vendant des contrats futurs ou options sur futurs (pour diminuer son exposition actions). A cette fin, il opérera sur des futurs portant sur le sous-jacent CAC 40 principalement. Mais il se réserve la possibilité d’intervenir via des contrats futurs sur d’autres indices que le CAC 40. Ces opérations, qui n’induiront pas d’effet de levier, n’auront pas vocation à être maintenue dans le portefeuille mais simplement de permettre un ajustement de l’exposition actions du portefeuille en attendant de le faire via des opérations sur les titres constitutifs du fonds. En tout état de cause, le fonds Albatros aura un degré d’exposition au risque actions au minimum de 60 %, tout en étant en permanence investi à 75 % minimum en actions des pays de la Communauté européenne. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés.
Risque de gestion discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés actions européens. Il existe un risque que le fonds Albatros ne soit pas investi à tout moment sur les marchés ou les titres européens les plus performants.
Risque actions : Il s’agit du risque de baisse des actions ou indices auxquels le portefeuille est exposé. En période de forte baisse du marché des actions, la valeur liquidative peut être amenée à baisser de matière importante. Par ailleurs, la performance du fonds dépendra des sociétés choisies par le gérant. Il existe un risque que le gérant ne sélectionne pas les sociétés les plus performantes. L’utilisation d’instruments financiers dérivés peut accroître la volatilité du portefeuille.
Risque en capital :
2
L’OPCVM ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué.
Risque de taux : La présence d’OPCVM de classification obligations ou monétaire dans le portefeuille expose le Fonds Albatros aux effets des fluctuations des taux d’intérêt, à hauteur au maximum de 25 % de son actif. Une hausse des taux d’intérêt entraîne un recul de la valeur en capital des obligations à taux fixe, ceci définit le risque de taux.
Risque de crédit : La présence de créances d’entreprises privées dans les OPCVM expose le FCP aux effets de la baisse de la qualité du crédit. L’émetteur d’un emprunt obligataire peut, certes rarement, ne pas être en mesure de rembourser son emprunt et de verser à la date contractuelle l’intérêt prévu, ce qui peut engendrer une baisse de la valeur du fonds.
Risque de change : Le FCP peut-être marginalement investi en actions ou en OPCVM dont les titres sous jacents sont libellés en devises étrangères. Le risque de change correspond au risque de perte en capital lorsqu'un investissement est réalisé dans une monnaie hors euro et que celle-ci se déprécie face à l'euro sur le marché des changes. Le risque de change pourra être couvert par le biais d’instruments dérivés.
Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type : Souscripteurs concernés : Tous souscripteurs Profil de l’investisseur type : Le Fonds s’adresse à des personnes physiques ou investisseurs institutionnels conscients des risques inhérents à la détention de parts d’un tel Fonds -risque élevé dû à l’investissement en actions européennes. ALBATROS peut servir de support à des contrats individuels d’assurance vie à capital variable, libellés en unités de comptes. ALBATROS peut servir de support d’investissement à des OPCVM gérés par FINANCIERE DE L’ECHIQUIER. Le fonds se réserve la possibilité d’investir dans des OPCVM gérés par FINANCIERE DE L’ECHIQUIER. Le montant qu'il est raisonnable d'investir dans ALBATROS dépend de la situation personnelle du porteur. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine personnel et éventuellement professionnel, de ses besoins d’argent actuels et à 5 ans, mais également de son souhait de prendre ou non des risques sur les marchés actions. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment les investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques du Fonds. La durée de placement recommandée est de 5 ans minimum. INFORMATIONS SUR LES FRAIS, COMMISSIONS ET LA FISCALITE Frais et commissions : Commissions de souscription et de rachat : Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l'investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises à l’OPCVM servent à compenser les frais supportés par l'OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au conseil, au commercialisateur, etc. Frais à la charge de l'investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats
Assiette
Taux barème
Commission de souscription non acquise à l'Opcvm
Valeur liquidative x nbre de parts
3% maximum
Commission de souscription acquise au fonds
Valeur liquidative x nbre de parts Valeur liquidative x nbre de parts Valeur liquidative x nbre de
Commission de rachat non acquise à l'Opcvm
Néant 1% si le rachat est supérieur à 1 million d’euro Néant
3
Commission de rachat acquise au fonds
parts
•
Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l'OPCVM, à l'exception des frais de transactions. Les frais de transactions incluent les frais d'intermédiation (courtages, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s'ajouter : • Des commissions de mouvement facturées à l'OPCVM, • Des commissions de sur performance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que l’OPCVM a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées à l’OPCVM. • Une part du revenu des opérations d'acquisition et cession temporaires de titres. Frais facturés à l'Opcvm
Assiette
Taux Barème
Frais de gestion fixes directs (incluant tous les frais hors frais de transactions, de sur performance et les frais liés aux investissements dans des OPCVM ou des fonds d’investissement).
Actif net
1,3156% TTC par an
Commission de sur performance
Actif Net
Maximum 23,92% TTC de la surperformance réalisée par le fonds, au cours de l’exercice, par rapport à la progression de son indice de référence : le CAC 40
Commission de sur performance : Elle correspond à 23.92% TTC Maximum de la surperformance réalisée par le fonds, au cours de l’exercice, par rapport à la progression de l’indice CAC 40. Ces frais variables dans le cas d’une sur performance sont provisionnés à chaque établissement de la valeur liquidative. La commission de sur performance sera diminuée si la performance de l’indice de référence est inférieure à 1% par an et si la performance de l’OPCVM est négative, en appliquant au calcul habituel le ratio pourcentage de sur performance sur pourcentage de variation de l’indice de référence. Dans le cas d’une sous performance de l’OPCVM par rapport à l’indice de référence, la provision pour frais de gestion variables est réajustée par le biais d’une reprise sur provision plafonnée à hauteur de la dotation existante. La part variable évolue si la performance de l’OPCVM est positive (et elle fait l’objet d’une reprise de provision en cas de sous performance). Les frais de gestion variables sont prélevés annuellement. Régime fiscal : Dominante fiscale : le FCP est éligible au PEA. Le Fonds ne proposant que des parts de capitalisation, le régime fiscal est celui de l’imposition des plus-values sur valeurs mobilières applicable dans le pays de résidence du porteur, suivant les règles appropriées à la situation du porteur (personne physique, personne morale soumise à l’impôt sur les sociétés…). Selon votre régime fiscal, les plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts de l’OPCVM peuvent être soumis à taxation. Les porteurs de parts du Fonds sont invités à se rapprocher de leur conseiller fiscal ou chargé de clientèle habituel afin de déterminer les règles fiscales applicables à leur situation particulière. Conformément à la Directive 2003/48/CE du Conseil du 3 juin 2003, les actionnaires résidents d’un autre Etat membre de l’Union Économique Européenne que la France, ayant perçu des revenus sous la forme d’intérêts au sens de cette directive, sont susceptibles d’être fiscalisés dans leur Etat de résidence dans le cadre du dispositif d’échange d’informations mis en place entre la France et chacun des Etats membres. La note détaillée du prospectus comporte des informations complémentaires sur ce point. INFORMATIONS D’ORDRE COMMERCIAL
Conditions de souscription et de rachat : Les ordres de souscription et rachat seront reçus chaque jour avant 12 h. Ils seront exécutés sur la base de la prochaine valeur liquidative (cours inconnu). Adresse de l’organisme désigné pour recevoir les souscriptions et les rachats : BNP Paribas Securities Services Les Grands Moulins de Pantin
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9, Rue du Débarcadère 93500 Pantin Date de clôture de l’exercice : Dernier jour de bourse à Paris du mois de décembre. Affectation de résultat : Les revenus sont capitalisés. Devise de libellé des parts : euro Périodicité de la valeur liquidative : Quotidienne, à l’exception des jours fériés de la bourse de Paris. Lieu et modalités de publication ou communication de la valeur liquidative : La valeur liquidative est disponible sur simple demande auprès de la société de gestion :
FINANCIERE DE L’ECHIQUIER 53, avenue d’Iéna 75 116 Paris Elle est publiée sur le site internet de la société conseil : www.albatroscapital.fr. Date de création : Cet OPCVM a été agréé par l’Autorité des Marchés Financiers le 25 juillet 2003. Il a été créé le 08 septembre 2003. Valeur liquidative d’origine : 100 euros
INFORMATIONS SUPPLEMENTAIRES Le prospectus complet du FCP et les derniers documents annuels et périodiques sont adressés dans un délai d’une semaine sur simple demande écrite du porteur auprès de : Financière de l’Echiquier 53 avenue d’IENA 75 116 Paris Date du publication du prospectus : 15 juin 2010 Le site de l’AMF (www.amf-france.org) contient des informations complémentaires sur la liste des documents réglementaires et l’ensemble des dispositions relatives à la protection des investisseurs Le document « Politique de vote » détaillant les conditions dans lesquelles la société de gestion entend exercer les droits de vote attachés aux titres détenus dans le fonds, et le rapport sur l’exercice des droits de vote peuvent être consulté sur le site de la société de gestion www.fin-echiquier.fr. Le présent prospectus simplifié doit être remis aux souscripteurs préalablement à la souscription. Il est également disponible sur le site internet de la société conseil www.albatroscapital.fr.
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PARTIE B STATISTIQUES Performances annualisées du FCP au 31/12/2009 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 2004
2005
2006
2007
2008
2009
Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus. Performances annualisées
1 an
3 ans
5 ans
ALBATROS
44.63%
-7.75%
2.97%-
CAC 40*
22.32%
-10.75%
3.71%
* A compter du 17 mars 2008, suite à la reprise de gestion et au changement de modalités de calcul de la valeur liquidative, l’indicateur de référence est désormais le CAC 40 clôture au lieu du CAC 40 ouverture.
Les Performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.
Présentation des frais facturés à l’OPCVM au cours du dernier exercice clos au 31/12/2009 : Frais de fonctionnement et de gestion Coût induit par l’investissement dans d’autres OPCVM ou fonds d’investissement Ce cout se détermine à partir : des couts liés à l’achat d’OPCVM et fonds d’investissement déduction faite des rétrocessions négociées par la société de gestion de l’OPCVM investisseur Autres frais facturés à l’OPCVM Ces autres frais se décomposent en : - commissions de surperformance - commissions de mouvement Total facturé à l’OPCVM au cours du dernier exercice clos
1,31% 0,00% 0,00% 0,00% 5,87% 5,87% 0,00% 7,18%
Frais de fonctionnement et de gestion Ils recouvrent tous les frais facturés directement à l'OPCVM, à l'exception des frais de transaction, et le cas échéant, de la commission de sur performance. Les frais de transaction incluent les frais d'intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement (voir ci-dessous). Les frais de fonctionnement et de gestion incluent notamment les frais de gestion financière, les frais de gestion administrative et comptable, les frais de dépositaire, de conservation et d'audit.
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Coût induit par l'achat d'OPCVM et/ou de fonds d'investissement Certains OPCVM investissent dans d'autres OPCVM ou dans des fonds d'investissement de droit étranger (OPCVM cibles). L'acquisition et la détention d'un OPCVM cible (ou d'un fonds d'investissement) font supporter à l'OPCVM acheteur deux types de coûts évalués ici : a) b)
Des commissions de souscription/rachat. Toutefois la part de ces commissions acquises à l'OPCVM cible est assimilée à des frais de transaction et n'est donc pas comptée ici. Des frais facturés directement à l'OPCVM cible, qui constituent des coûts indirects pour l'OPCVM acheteur.
Dans certains cas, l'OPCVM acheteur peut négocier des rétrocessions, c'est-à-dire des rabais sur certains de ces frais. Ces rabais viennent diminuer le total des frais que l'OPCVM acheteur supporte effectivement. Autres frais facturés à l'OPCVM D'autres frais peuvent être facturés à l'OPCVM. Il s'agit : a)
Des commissions de sur performance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que l'OPCVM a dépassé ses objectifs ;
b)
Des commissions de mouvement. La commission de mouvement est une commission facturée à l'OPCVM à chaque opération sur le portefeuille. Le prospectus complet détaille ces commissions. La société de gestion peut en bénéficier dans les conditions prévues en partie A du prospectus simplifié.
L'attention de l'investisseur est appelée sur le fait que ces autres frais sont susceptibles de varier fortement d'une année à l'autre et que les chiffres présentés ici sont ceux constatés au cours de l'exercice précédent.
Information sur les transactions au cours du dernier exercice clos au 31/12/2009 : Les frais de transaction sur le portefeuille actions ont représenté 0,18% de l’actif moyen. Le taux de rotation du portefeuille a été de -35,84% de l’actif moyen.
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