Acropole Convertibles Optimum 2015 (part A) 27 juin 2013 L’objectif du fonds est de surperformer l’indice JP Morgan Aggregate Index Euro Maggie A bucket 1-3 ans (3,08% annualisé rendement figé le 22/09/11) en sélectionnant et portant un portefeuille d’obligations convertibles internationales de type obligataire sous valorisées jusqu’à l'échéance soit le 29/01/2015.
27 juin 2013
Commentaire de gestion au
Performances au 27/06/13
Le mouvement amorcé fin mai s’est amplifié lors du mois de juin, avec des baisses marquées sur toutes les zones. L’annonce par la Fed d’une esquisse de calendrier de retrait du quantitative easing a entrainé une forte tension sur les taux en général. Les pays émergents en ont particulièrement fait les frais, les investisseurs doutant de la capacité des emprunteurs de ces zones à se refinancer dans des conditions aussi favorables à l’avenir. Alors que les interventions publiques des dirigeants des différentes banques centrales ont permis d’apaiser les marchés en fin de période, la faiblesse a été exacerbée en Asie par la volonté affichée de la Chine de limiter la croissance du crédit. Notons par ailleurs que les actions se sont finalement retournées à la baisse, imitant les marchés obligataires avec un faible délai. Sa vie moyenne courte a permis au fonds de ne subir qu'une faible partie du coup de tabac sévissant sur les marchés obligataires, que nous avons par ailleurs mis à profit pour réinvestir une partie des liquidités provenant de papiers parvenus à maturité. Nous effectuons ce réinvestissement essentiellement en Europe car nous pensons que le risque de volatilité des taux y est plus limité qu’aux Etats-Unis. Nous restons à l’écart de l’Asie tant que ne voyons pas les premiers signes d’un tarissement des flux de capitaux sortant massivement de la zone. Le rendement actuariel moyen brut est remonté au delà des 3%.
Valeur liquidative
Evolution du FCP et de son indice depuis son renouvellement d'échéance le 22/09/2011 (base 100)
120
1 417,81 € Taux fixe de 3,08% annualisé*
Acropole Convertibles Optimum 2015
115
en %
en %
-1,0
0,2
110
perf 1 mois 105 100 95 90 09/11
04/12
perf YTD
0,9
0,5
Optimum 2015
perf 1 an
6,0
3,1
Taux fixe de 3.08% annualisé*
perf depuis le 22/09/2011**
10,6
5,5
11/12
06/13
*Taux fixé le 22/09/2011 : 3,08% annualisé basé sur le JPMorgan Credit Index A 1 - 3 ans
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Performances annuelles Acropole Convertibles Optimum 2015 Année
en%
2011**
0,1
2012
9,6
2013
0,9
**Renouvellement de l'échéance fait le 22/09/2011
Profil du portefeuille Titres en portefeuille
Profil des obligations
Principales lignes
Sensibilité taux
1,5%
Actif total (M€)
91,9
Spread moyen
293,9
Notation moy.
BBB-
Sensibilité actions
Durée de vie moy.
1,58
Prime Moyenne
Rendement*
3,1%
% d'investissement
64
Titres
Indicateurs de risque
Poids en % Titres 6,0 AXA 2.50% 2014
3,4
5,1%
ARCELOR 7.25% 2014
4,9 PORTUGAL TEL 4.125% 2014
3,3
172,4%
NEOPOST 3.75% 2015
3,7 KLOECKNER 2.5% 2017
3,3
VILMORIN 4.5% 2015
3,5 PEUGEOT 4.45% 2016
3,2
MICHELIN 0% 2017
3,5 AIR FRANCE 4.97% 2015
2,3
95,1%
Volatilité 1 an
Poids en %
TEMASEK/LI & FUNG 0% 2013
- Fonds SCR Taux (Choc action -39%)
(*) Taux brut moyen en absence de défaut, communiqué à titre d'information qui ne constitue pas un engagement de la part de la société de gestion.
Allocation sectorielle
70%
25%
60%
20%
66,3%
15%
40%
10%
30%
Finance
Energie
Télécom.
Santé
Matériels
Conso. Discretionnaire
Industries
USA
Asie
Europe
Services aux collectivités
13,0%
0%
Conso. De base
0%
Technologies
5%
20,6%
10%
24% 22% 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0%
Caractéristiques du fonds
1,0%
SCR Crédit
5,6%
Notation externe
Notation Interne 11%
2%
6%
10%
6% 1% 1% 2%
6%
1%
11%
1%
7%
5%
3%
3%
4%
10%
2%
5%
1% 1%
Conditions financières
> Société de Gestion
Acropole AM
> Commission de souscription
2,0% max.
> Date de création > Classification
3 février 2009 FCP Diversifié
> Commission de rachat
5% Max
> Frais de gestion annuels fixes
1,4% TTC max.
> Niveau de risque
4 sur une échelle allant de 1 à 7
> Frais de gestion variables
20% au-delà d'un taux fixe annuel de 3,08%
> Valorisation
Hebdomadaire (le Jeudi)
> Dépositaire
BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES
> Durée min. d'investissement recommandée
0,8%
SCR Actions
Répartition par notation
30%
20%
6,4%
(*) Donné à titre d'information et n'intègre pas les paramètres du passif de l'investisseur.
Allocation géographique
50%
1,9%
Solvency Capital Requirement*
3 ans
> Code ISIN / Bloomberg
FR0010703272 / ACROPTA FP
> Devise de cotation
EUR
> Affectation des résultats
Capitalisation
> Gérant
Emmanuel MARTIN
> Indice de référence
3,08% annualisé. Taux fixé le 22/09/2011 basé sur le JPMorgan Credit Index A 1 - 3 ans (div. non réinvestis) Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au DICI ou contacter votre interlocuteur habituel FINANCIERE DE L’ECHIQUIER (Commercialisateur) / ACROPOLE AM (Gestionnaire du fonds) 53 AVENUE D'IENA – 75116 PARIS TEL. : 01.47.23.90.90 – FAX : 01.47.23.91.91 – www.fin-echiquier.fr S.A. AU CAPITAL DE 10 000 000 € – SIREN 352 045 454 – R.C.S. PARIS AGREMENT A.M.F. N° GP 91004
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