// INTERVIEW OP MAAT
Infrastructuur in opkomende markten – waarde en impact ontsluieren DOOR JOOST VAN MIERLO
Er bestaan veel misvattingen over de risico's van investeringen in infrastructuur in ontwikkelingslanden. De structurering van de beleggingen en de regelgeving verbeteren snel, wat het aantrekkelijk maakt om in duurzame infrastructuurprojecten te investeren. Hiervoor is een gedegen kennis van lokale omstandigheden echter noodzakelijk. Die kennis maakt het mogelijk de juiste projecten te traceren. Dat betoogt Gianfranco Saladino, Head of Assets Investments, BlueOrchard (onderdeel van de Schroders Group). Saladino klinkt stellig. Hij is de fondsbeheerder van het
Bij BlueOrchard hebben we twintig jaar ervaring. Ons netwerk
Sustainable Assets Fund van BlueOrchard, een van de
en onze lokale aanwezigheid zorgen ervoor dat we een
leidende beheerders van zogenoemde Impact fondsen. De
ongeëvenaarde toegang hebben tot deze landen. Het is onze
Britse vermogensbeheerder Schroders kocht vorig jaar een
doelstelling om het aantal impactinvesteringen in
meerderheidsbelang in BlueOrchard. Dit najaar wordt een
infrastructuurprojecten in opkomende markten te verhogen
nieuw infrastructuurfonds gelanceerd.
en commercieel aantrekkelijker te maken.’
Beleggingen in infrastructuur zijn cruciaal voor een verdere
komende jaren behoefte aan een jaarlijkse investerings
Beleggingen in opkomende markten worden als lucratief gezien. Ze bieden immers een aantrekkelijk rendement. Is dat niet om de risico’s af te dekken die aan dit soort investeringen zijn verbonden?
stroom van 3.900 miljard dollar. Ongeveer een derde daarvan
‘We denken al met al dat er sprake is van een misvatting over
wordt al uitgegeven. Het resterende bedrag bestaat voor het
de risico’s van dit soort investeringen. Naast de risico’s bij de
leeuwendeel uit broodnodige investeringen in infrastructuur.
constructie en de operationele gang van zaken worden er
ontwikkeling van ontwikkelingslanden en opkomende markten. Volgens berekeningen van de Verenigde Naties is er de
veelal drie additionele risico’s gezien voor investeringen in De behoefte aan infrastructurele investeringen in opkomende
opkomende markten: politieke risico’s, risico’s rond
markten is dus groot. Het gaat er volgens Saladino om een
regelgeving, en de onzekerheid rond wisselkoersen. Dat
balans te vinden tussen investeringen die rekening houden
laatste risico is het makkelijkst te weerleggen. Het grootste
met risico en rendement en investeringen die tevens een
deel van de investeringen is in Amerikaanse dollars,
grote ‘impact’ hebben als het gaat om veranderingen voor het
aangezien ook de opbrengsten van deze projecten in
milieu en de sociale structuur. Saladino: ‘Het vinden van die
Amerikaanse dollars zijn. En als dat niet het geval is, dan
balans zit in het DNA van BlueOrchard. Projecten met een
worden de investeringen gehedged tegenover de dollar.
aantrekkelijke risico-rendementsverhouding zijn dun gezaaid. Wat betreft de politieke risico’s zorgt onze aanwezigheid in de
De crisis maakt duidelijk dat het noodzakelijk is om te investeren in oplossingen die een bijdrage leveren aan de belangrijkste problemen waar we mee geconfronteerd worden. Dan gaat het onder andere om het veranderende klimaat. 84
FINANCIAL INVESTIGATOR
NUMMER 5 / 2020
regio ervoor dat we een gedegen kennis hebben van de politieke situatie in de diverse landen. We hebben kantoren in de regio’s waar we investeren en houden zo een vinger aan de pols. We herzien onze inzichten in de politieke situatie met grote regelmaat. Het is tenslotte cruciaal om de agenda van regeringen met betrekking tot de regelgeving in diverse sectoren nauw te volgen. Een deel van onze investeringen vindt plaats in een zwaar gereguleerde omgeving. Het gaat om langdurige projecten met afnemers die zowel uit overheids bedrijven als uit semi-overheidsbedrijven bestaan. Maar we investeren ook in projecten met commerciële partners die niet of nauwelijks door regelgeving worden beïnvloed.
