60 INTERVIEW OP MAAT S
Actief aandeelhouderschap: zo snijdt het mes aan twee kanten Actief aandeelhouderschap geeft beleggers beter zicht op de duurzame kansen en risico’s van de bedrijven waarin ze beleggen. Bovendien kunnen ze ondernemingen helpen bij het maken van een duurzame omslag. Door Michiel Pekelharing
Een doordacht duurzaam beleggingsbeleid vraagt om meer dan een checklist voor CO2-uitstoot en een simpele uitsluitingslijst. De komst van allerlei nieuwe databronnen en het ontstaan van nieuwe inzichten maakt het mogelijk om steeds meer nuance aan te brengen. Grote vermogensbeheerders zoals Schroders kiezen ervoor om hun stem te laten gelden op aandeelhoudersvergaderingen en om het gesprek aan te knopen met bedrijven waarin ze beleggen over onderwerpen op het vlak van onder meer milieu, maatschappij en fatsoenlijk bestuur. Die verschuiving wordt aangejaagd door regelgeving zoals de SFDR. Daar komt bij dat investeerders in toenemende mate hoge NUMMER 7 | 2021
eisen stellen aan de wijze waarop beleggingsinstellingen hun stem laten horen, bijvoorbeeld op aandeelhoudersvergaderingen. Kimberley Lewis, Head of Active Ownership bij Schroders, benadrukt dat er ook vanuit beleggingsoogpunt goede redenen zijn om regelmatig het gesprek aan te gaan met bedrijven: ‘Engagement kan waardevolle inzichten geven in de wijze waarop de bedrijfscultuur in elkaar steekt en hoe een onderneming omgaat met toeleveranciers, werknemers, klanten en andere partijen. Bovendien biedt dit een kans om waarde toe te voegen bij de bedrijven waarin we beleggen. Bijvoorbeeld door ze te wijzen op duurzame risico’s en kansen die ze zelf niet zien.’ Actief aandeelhouderschap is nooit klaar Schroders belegt via tientallen fondsen in aandelen van duizenden bedrijven verspreid over alle continenten. Lewis: ‘Bij die aandelen brengen we de mogelijke positieve en negatieve impact die duurzame ontwikkelingen kunnen hebben op de bedrijfswaarde in kaart. We hebben daarvoor een groot duurzaam onderzoeksteam met meer dan twintig specialisten. Een thema dat in dit opzicht veel aandacht krijgt, is klimaatverandering, maar in bepaalde bedrijfstakken zijn andere zaken zoals bijvoorbeeld mensenrechten minstens zo belangrijk. Dit laatste thema kreeg het afgelopen jaar ook veel aandacht door de COVID-19-pandemie. Bij sommige bedrijven werden werknemers gedwongen naar kantoor te komen of werden er onvoldoende veiligheidsmaatregelen genomen. Aan de andere kant waren er ook ondernemingen die op een slimme, innovatieve wijze zijn omgesprongen met de uitdagingen na de virusuitbraak. Dit soort verschillen geeft ons een goede inkijk in de kwaliteit van het management van ondernemingen.’ Omdat er alsmaar meer gegevens beschikbaar komen en er nieuwe inzichten ontstaan, kan de duurzame dialoog steeds beter worden gevoerd. Biodiversiteit is volgens Lewis een goed voorbeeld van een focusgebied waar de veranderingen momenteel heel hard gaan. Lewis: ‘We benaderen dat thema door te kijken naar het natuurlijke kapitaal van een bedrijf. Aanvankelijk beoordeelden we dat aan de hand van onder meer de hoeveelheid plastic die via een onderneming in het milieu terechtkwam. Maar inmiddels kijken we bijvoorbeeld ook naar de impact van ontbossing op biodiversiteit.
