FinancialMirror Will Vladimir Putin bolster the Eurozone?
Why are rich countries democratic?
By Jean Pisani-Ferry - PAGE 20
By Ricardo Hausmann - PAGE 22
Issue No. 1076
â‚Ź1.00
∞pril 2 - 8, 2014
Property prices to stay low PAGE64 Land values could fall further, prospects good in the long term -SEE PAGE
Αpril 2 - 8, 2014
2 | OPINION | financialmirror.com
FinancialMirror Bank of Cyprus needs to speed it up Published every Wednesday by Financial Mirror Ltd. www.financialmirror.com
EDITORIAL
Tel. 22 678 666 Fax. 22 678 664 P.O. Box 16077, CY2085 Nicosia Publisher/Managing Editor Masis der Parthogh masis@financialmirror.com Greek Section Editor Angela Komodromou angelak@financialmirror.com Editorial submissions: info@financialmirror.com Advertising inquiries: marketing@financialmirror.com Subscriptions: http://www.financialmirror.com/signup/index.ht ml
COPYRIGHT
©
No part of the Financial Mirror newspaper, the Greek-language XÚ‹Ì· & AÁÔÚ¿, the daily Xpress-OIKONOMIKH electronic PDF edition or any of the contents of the website www.financialmirror.com, may be reproduced, stored in a retrieval system or transmitted in any form or by any means (electronic, mechanical photocopying, recording or otherwise) without prior permission of the publishers. Any person or company found in violation will be prosecuted and financial damages will be sought as this implies theft of the intellectual property rights of the publishers, their associates and contributing services or agencies.
A year has already passed since the Eurogroup decision to impose the bail-in on depositors caused havoc to investors, businesses and ordinary savers. Laiki has since disappeared, Jeroen Dijsselbloem offered a thinly-veiled apology and the government is struggling to cope with the austerity measures that seem to be working in the short-term, but have yet to produce any tangible results for the ordinary folk. The biggest problem is liquidity and despite all the sugar-coated words from the European Investment Bank and other do-gooders, there is still not enough money to go around. The terms of the new JEREMIE loan scheme are harsher than before and collateral is harder to come by, now more than ever. So, it all boils down to the island’s main lender, Bank of Cyprus, that needs to recover as much of the NPLs as soon as possible in order to have the funds available to start lending again. On the other hand, the bank has its hands tied as politicians are too scared of giving it the green light to start taking possession of assets from those who refuse to pay a cent back on the outstanding loans. This is where the human side (or lack of it) of the bankers comes in. The bank’s CEO is betting on a turnaround, but he seems to have watered down some of his initial statements, not realising early on that his own team would be uncooperative or just plain careless. The senior officers at the Bank of Cyprus could best be described nowadays as simple ‘clerks’, while bankers and advisors are nothing more than ‘loan collectors’. They lack vision, a desire to work, and, most importantly, team spirit.
It is incomprehensible why it should take six months for the back-office systems of both BOCY and the former Laiki Popular to merge, a process that it seems will drag on throughout this year. Branch managers are facing the dilemma of corporate clients and individuals facing bankruptcy, but do not want to go down that lane because it cause further drain on the already-dried up market. On the other hand, there are no alternatives to be suggested because the centralised management structure has to dot the ‘i’s and cross the ‘t’s of every document. In the meantime, the SMEs that should have been the recipients of privileged terms and assistance in order to get businesses up and running again, as was imposed by the UK government on nationalised RBS and Lloyds, are suffering. So, unless the big-ticket NPLs are not recovered, no matter what political clout the big-shot developers or corporates carry, cash will never flow into the market and the blame-fingers will be pointed at the bank’s executive. That is hardly the legacy that John Hourican would ever want to leave behind him.
THE FINANCIAL MIRROR THIS WEEK 10 YEARS AGO
Solution cost and donors’ meet
The cost of a solution to the Cyprus problem, as suggested by the package negotiated by the UN, and the benefits and losses affecting individuals were being discussed in the newspapers, on TV and in public events, according to the Financial Mirror, issue 561, March 31, 2004. Post-solution budget: According to model-based estimates on the cost of a solution based on the Annan Plan, the elimination of Cyprus-problem costs means that the budget of the Greek Cypriot constituent state will enjoy a net gain of CYP 70-170 mln a year, as long as the one-off costs f
20 YEARS AGO
Labour talks continue
Talks on breaking the deadlock between employers and trade unions was coming to a close as the government was about to try and make a lastditch effort to avoid all-out strikes, according to The Cyprus Financial Mirror, issue 53, March 30, 1994. Crucial week: Labour minister Andreas Moushouttas was intensifying efforts to find common ground in the dispute between trade unions and the employer federation OEV, with employers’ chairman Michalakis Zivanaris saying that the COLA issue was still the most crucial aspects and
resettlement, re-housing and new infrastructure are excluded. Once these costs of resettlement are added and the short five-year resettlement period is taken into account, the Greek Cypriot budget deficit rises to 8.3% of GDP in 2005, while the federal government deficit would record a similar 8.5% of GDP. Thus, total donations of EUR 1.6-1.8 bln (CYP 1 bln) are needed to stabilize the federal budget. Donors’ conference: Economist Stelios Platis said that according to the current plan, the richer Greek Cypriots are expected in effect to finance singlehandedly the federal budget during the first 5-8 years, contributing on average EUR 1.15 bln on indirect taxes annually to the federal budget compared to EUR 34 mln from Turkish Cypriots. There are also some benefits in that about EUR 300 mln of annual expenditure should be removed from the current budget and passed on the federal budget. And in order to prevent soaring deficits, an international donors’ conference has been scheduled for
April 15 in Brussels with a target of raising about EUR 1.61.8 bln, that will cover more than reconstruction. CallSat discounts: Fixed telephony provider CallSat Telecom has announced 15% discounts on national rates and up to 60% on international calls, cheaper than stateowned Cyta, in order to grab a 3-5% market share in two years. Irish experience: Cyprus, like Ireland, will have to learn to operate on many different levels within the European Union in order to get the most out of its membership, according to former prime minister Garrett FitzGerald, speaking at the United Democrats conference. He said that the EU prevented exploitation and bullying of small states by their stronger allies in the Union and that Ireland had not lost out on big issues as a member. He added that countries like Ireland and Cyprus which faced particular problems, should avoid advocating their cause at every given opportunity within the EU, as such tactics were not greatly appreciated.
ruled out an early compromise. Astra takeover: Astra Self Drive Cars announced the takeover of the EuroDollar operations in Cyprus from Glamico Ltd in a deal worth CYP 1 mln, expanding its hire-car licenses and buying more cars, strengthening its fleet to 534. Lombard HP for offshores: Lombard NatWest Bank has launched a hire-purchase scheme for motor vehicles aimed at non-residents with a flat rate of 7.8% on Sterling pound loans. Bank earnings strong: The banking sector continued to report healthy profit rises in 1993, despite it being a difficult year, with Bank of Cyprus and Hellenic announcing an increase of 12% after-tax due to over-provisioning, while Laiki Popular reported an 18% rise.
Middle East challenge: In an article written for the Financial Mirror, former president George Vassiliou argued that Cyprus is a meeting place and a services hub for the Arab world and that island should play a leading role in the changing scene of the Middle East. Stock Market: Against a background of strong volumes, the stock market index remained unchanged by the end of the week, with the banking and investment sectors under pressure and closing down 0.6% and 0.8% respectively. The real-estate and insurance sectors fared better, gaining 3.9% and 1.3%, respectively. Volumes remained strong and rose by 20% from the previous week to CYP 707,000, with Bank of Cyprus trading at 204.5, Laiki Popular at 233.5 and Hellenic Bank at 263.
Like us on Facebook
Follow us on Twitter
Αpril 2 - 8, 2014
financialmirror.com | CYPRUS | 3
Cyprus needs to deal with NPLs, says IMF report
“2013 recession not as severe a s anticipated”
Signs of stabilisation are emerging in the banking sector, however, the outlook remains challenging, with rising unemployment, falling credit, and increasing non-performing loans, the International Monetary Fund said in its report on Cyprus. The report said that while deep, the 2013 recession was not as severe as anticipated. “The adjustment is occurring through both quantities and prices and signs of stabilization are emerging in the banking sector. However, the outlook remains challenging, with rising unemployment, falling credit, and increasing non-performing loans,” it noted in its executive summary. In this context, growth projections remain unchanged, with a deep contraction expected in 2014 and a modest and creditless recovery taking hold in mid- 2015. The IMF said that the EUR 10 bln rescue programme remains on track and fiscal targets were met with considerable margins, the coop sector was recapitalised, and additional relaxations of payment restrictions are being implemented. Delays in the implementation of structural reforms have recently been overcome. Looking forward, the report said policies will need to focus on dealing with the high level of non-performing loans, further normalising payment flows, maintaining fiscal prudence, and stepping up the implementation of the ambitious fiscal structural reform agenda. “Risks to programme implementation remain significant, including due to remaining financial sector vulnerabilities and diminished political support following the breakup of the governing coalition,” it said. The IMF noted that all end-December and continuous performance criteria (PCs) were met, in some cases with significant margins. Compliance with structural conditionality, however, was mixed. On the one hand, the structural benchmark (SB) on fulfilling the preconditions for injection of state aid in the cooperative sector was met, and the sector was recapitalised. The authorities also met the SB on strengthening anti-money laundering (AML) supervision of banks. On the other hand, remaining SBs were not met on time. Legislation on budget systems and privatisation were eventually fulfilled as prior actions for the completion of the third review, the IMF report said, adding that the authorities also committed to implement structural requirements to combat tax evasion. They requested more time to entrust the voting rights of legacy Laiki’s equity stake in Bank of Cyprus (BoC) to an independent entity. The IMF pointed out that European policies and initiatives are broadly supportive of Cyprus’s situation. “The ECB’s accommodative monetary policy stance and collateral policies are helpful, although Cyprus could benefit from further ECB action to reduce fragmentation of the financial system and relax bank collateral requirements, and deflation remains a risk,” it added. Furthermore, it said that the upcoming introduction of the Single Resolution and Supervisory Mechanisms (SRM, SSM) in the Euro-area will help to strengthen supervision of Cypriot banks and coops. Additional efforts toward European backstops, such as ESM direct recapitalisation, could further help to reduce remaining concerns regarding the strength of Cypriot banks should negative risks materialise
As regards the macroeconomic framework, it noted that it has been slightly modified to incorporate recent developments. GROWTH PROJECTIONS UNCHANGED Growth projections for 2014 and beyond remain unchanged, and given limited new data for this year, the 2014 growth projection was maintained at -4.8%. “This is consistent with a slowing rate of output decline during this year, as the uncertainty and immediate effects of the crisis are wearing off, domestic payment restrictions are gradually lifted, and the negative fiscal impulse declines relative to last year,” it said. The IMF noted that both private consumption and investment are projected to continue to contract, albeit at a lower rate than last year, with the contribution of the foreign balance moderating. The modest recovery, projected to take hold by mid-2015, is expected to be credit-less, led by tourism and other service sectors, which are relatively less indebted, exhibit lower NPLs, and are likely to finance activity and exports through generation of positive cash flow. As regards unemployment and inflation, these were revised down modestly, it said. In 2014, the average unemployment rate was revised down to 19.2% from 19.8% to account for the 2013 outturn and for the deceleration in the rate of increase in recent months. Inflation was lowered to 0.4% from 1%, reflecting the lower outturn in 2013. “Despite the negative inflation seen in recent months, [IMF] staff expects average inflation in 2014 to remain around last year’s level, with recent downward pressures to be offset by a stabilisation of utility prices and by the pass-through to prices of VAT increases taking effect this year.” In 2013, the current account deficit was also revised slightly down and is projected to reach 1.7% of GDP, on account of a somewhat smaller decline in imports than originally anticipated, given the better than expected domestic demand outturn. In 2014, the current account was correspondingly revised down from a small surplus to broad balance. DOWNSIDE RISKS The IMF said that a change in depositor sentiment, in the context of important relaxations of payment restrictions underway, could risk destabilising the system and exacerbating the recession. The risk of a deflationary spiral has also increased. “While lower prices can help improve competitiveness, a prolonged decline could weigh down on private sector balance sheets, with rising debt burdens posing a drag on economic growth. Continued deleveraging by the private sector, coupled with further tightening of liquidity conditions for companies and an exhaustion of liquidity buffers of consumers could lead to a more protracted recession and slower recovery,” it noted. Finally, the IMF said that the Ukraine crisis may lead to capital flight from non-resident depositors of foreign banks, which may affect the business service sector. On the upside, if trends of economic activity observed in the second half of 2013 continue, growth in 2014 and beyond could be better than anticipated. Prospects for the exploitation of gas reserves and for reunification of the island could raise the economy’s long-term growth potential.
IMF chief releases €83 mln more IMF Managing Director Christine Lagarde has praised the Cyprus authorities for keeping the rescue programme implementation on track, pointing out that the ongoing fiscal adjustment should be complemented by structural reforms. Lagarde was speaking to the press on Friday, following the executive board discussion during which the members completed the third review of Cyprus’s performance under an economic programme approving the disbursement of about 83.3 mln euros. This brings total disbursements to 333.2 mln of the IMF’s total commitment of 1 bln euros. “While the macroeconomic outturn in 2013 was better than expected, the outlook is challenging. Full and timely policy implementation, broad public acceptance, and
continued support from the European partners remain critical,” she pointed out. In her statements Lagarde said that significant progress has been made in the financial sector, notably the recapitalisation and consolidation of the cooperative credit sector, adding that going forward, full implementation of banks’ and coops’ restructuring plans and strong governance “are essential to further bolster confidence”. The IMF chief also noted that the successful resumption of credit and output growth depends critically on progress with reducing non-performing loans, adding that “prompt implementation of a strong insolvency framework is necessary to provide adequate incentives for voluntary debt restructuring negotiations.”
Αpril 2 - 8, 2014
4 | CYPRUS | financialmirror.com
Dijsselbloem sees short-term recovery Eurogroup President Jeroen Dijsselbloem dismissed worries that Cyprus, like Greece, will need additional help from its international lenders, noting that the two cases are not similar and that he expects that Cyprus will recover in the short-term. Dijsselbloem, who was addressing a student lecture at the University of Cyprus on Monday night, said that had the Eurogroup decision for a bail-in of March 2013 for Cyprus been taken a year earlier things could have been different, adding that at the time there was no other option. “That was a very drastic decision, I am very much aware of that and I realise that it was a shock not just for the financial sector but to the whole society of Cyprus and it has led to losses of course in terms of economic growth, employment, short-term negative effects,” he said. He added that “the principle of bail-in is the right approach as a matter of economic principle in my mind because I feel that those people who put their money in banks and have profited in the good years should also carry losses in the bad years.” The principle, he noted, should be applied on the basis of clear rules known to everyone. Replying to a question as to whether he thinks mistakes were made in Brussels last March, Dijsselbloem said that “I don’t think that it is fair to go back only a year to the Eurogoup decision, but it is fair to go back even further and to see where the problems arose, the problems which created massive risks for Cyprus and the Cypriot economy.” The problems, he added, “did not arise at the time of the Eurozone decision, there was a reason why the Eurozone had to be involved at all with the problems of Cyprus”. He spoke of the enormous growth of the financial sector in Cyprus, noting that it was not built on a sound basis. He said, “could the decision have been different? Could the design of the programme have been different? Yes”. But then, he added “there should have been an agreement maybe
Two natgas drills this year Energy Minister Giorgos Lakkotrypis said that two companies, the Italian-South Korean consortium ENI/KOGAS and Noble Energy, are expected to drill exploratory wells within their respective EEZ blocks this year, while French Total is expected to follow in 2015. The minister added that Noble will conduct another exploratory drilling for a potential field, besides the already-confirmed “Aphrodite” field in the Cypriot Exclusive Economic Zone. At the same time, the government is proceeding with negotiations for the LNG terminal at Vassiliko with block 12 operator Noble with the aim of reaching a project agreement, the minister said.
Lufthansa strike Eight Lufthansa flights from Frankfurt and Munich to Larnaca airport will be affected due to a strike by the German airline’s pilots. Hermes Airports spokesman Adamos Aspris said the flights – four departures and four arrivals - were scheduled between the early hours of Wednesday, April 2 and Friday afternoon, April 4. The airliner is already informing its passengers, the spokesman said.
February unemployment up Unemployment rose to 16.7% in February, from 16.5% in January, according to Eurostat, with the total number of unemployed people in Cyprus at 74,000. The euro area seasonally-adjusted unemployment rate was 11.9% in February, stable since October 2013. It was 12.0% in February 2013. Unemployment in the 28 EU member states was 10.6% in February, down from 10.7% in January and 10.9% in February 2013. The unemployment rate among men in Cyprus was 17.5%, among women 15.9%, while unemployment among under 25 year olds was 40.5% or 18,000 people. Greece had the highest unemployment with 27.5% with a rate of 58.3% among young people. Compared with a year ago, the highest increases were in Cyprus (from 14.7% to 16.7%), Greece (26.3% to 27.5%) and Italy (11.8% to 13.0%). The largest decreases in the euro area were in Latvia (13.8% to 11.6%), Portugal (17.5% to 15.3%), and Ireland (13.7% to 11.9%).
maturity. As regards non-performing loans (NPLs) he said it is major issue in all of Europe, adding that banks should treat this problem in a sensible way restructuring them, taking some of the losses, whilst at the same time strengthening their balance sheets. Asked about the hike to 12.5% of the corporate tax which hinders the services sector, he said the effort was to strike a fair balance and to share the burden between the government, the banks and the other sectors. He added that 12.5% is still a very low corporate tax compared to the rest of Europe.
a year before, so not one year ago but two years ago”. He added that a lot of time was spent postponing decisions. “By the time it was 20th of March last year, we had run out time”, he noted. If the Cypriot government and Europe had acted sooner he noted it would have been a different decision. The Eurogroup President reiterated his view that Cyprus is a flexible, strong economy, which possesses highly trained people, adding that all the fundamentals for a strong recovery are here. Replying to another question about concerns that Cypriot banks might fail the asset quality review by the European Central Bank due to their holding of Cypriot sovereign debt, he said that his information is that this is not the case, as approximately 94% of this debt is being held until its
HARSH BUT INEVITABLE The decision for the bail-in was very harsh but it was also inevitable, given the specific situation in the banking sector, Dijsselbloem said earlier in the day after his meeting with Finance Minister Harris Georgiades. “As you know we considered different options but this option that came out was, in the given circumstances, unfortunately inevitable,” he said, adding that during the past year the EU has worked very hard on the banking union to make sure that this kind of situation will not arise in the future. He added that the economy of Cyprus has shown to be dynamic and flexible, and therefore he was optimistic that Cyprus will recover within a short period of time. Dijsselbloem said that the essential condition that has to be fulfilled, he explained, “is the economic stabilisation and bringing back the trust in the financial sector”. “I don’t think that there needs to be further steps from the Eurogroup or the Eurozone. I think that the programme is being very effective and has really all the instruments as well as the financial means to support Cyprus so the programme is well designed and will be very effective,” he added.
BO CY C EO says ‘b ad bank ’ plan “too early” Plans to split Bank of Cyprus into a ‘good bank’ with core operations and a ‘bad bank’ with all its liabilities, as suggested by advisors HSBC, are not a priority, with the main issue at present being the restructure of the island’s biggest lender, its chief executive said. CEO John Hourican said that following an earlier interview, there was no intervention by the chairman or the board in management issues and collection of non-performing loans, and media reports to the contrary were “completely unsubstantiated and categorically dismissed.” Hourican added in a statement that “the objective of the engagement of an external advisor is to assess the strategic options available to the Group regarding its corporate
structure in order to support the investment case and value proposition. The advisor will assess, among others, the progress of implementing the restructuring plan, analyse the funding and capital structure of the group, identify options that could accelerate the implementation of the restructuring plan in tandem with the further strengthening of the group and provide recommendations to the board.” “Any advisor’s recommendation is one of many tools the board will use to assess the implementation of the restructuring plan. Depending on this assessment, the Group would then and only then consider alternative options that may also require the approval of the relevant authorities.”
Moody’s raises deposit ratings on 3 banks Moody’s has raised the outlook on the deposit ratings of three local banks – Bank of Cyprus, Hellenic Bank and Russian Commercial Bank RCB – following the change in outlook on the Cyprus Caa3 sovereign rating from ‘stable’ to ‘positive’ a week earlier. The rating agency has changed the Bank of Cyprus outlook to ‘positive’ from ‘negative’ and affirmed its Ca long-term deposit ratings, Hellenic Bank ‘positive’ from ‘negative’ and affirmed the Caa3 long-term deposit ratings and Russian RCB to ‘stable’ from ‘negative’ and affirmed the
bank’s Caa2 long-term deposit ratings. Moody’s said the sovereign rating action “balances the persistent risks associated with the sustainability of Cyprus public finances over the medium-term with better than expected fiscal and economic performances in 2013 and the Cypriot authorities’ commitment to meeting conditions under their funding programme” with the Troika (European Commission, ECB, IMF). The local and foreign-currency deposit ceilings remain unchanged at Caa2 as deposit controls still remain in place, the rating agency said.
Αpril 2 - 8, 2014
financialmirror.com | CYPRUS | 5
The Future of Banking and Cyprus What’s next after the gl obal financial crisis? By Panayiotis Andreou On behalf of the Programme and Organising Committee Chairs, I welcome you to the 2014 MFS Symposium to be held on Friday & Saturday, April 4-5, 2014 in the beautiful town of Larnaca. The town has a long, colourful and rich history. Hundreds of years of contrasting civilisations, architecture and culture have left their mark on what has always been one of Cyprus’ most important and diverse regions. The Symposium is hosted at a building of great cultural importance for the town of Larnaca, the Municipal Art Gallery that was awarded in 1995 with the Europa Nostra award for the “quality it offers to the cultural life of the citizens”. The Symposium is a genuine initiative to expand the academic and practical contributions of the MFS in the scholar and business communities in Cyprus and overseas. As such, its objective is to stimulate and promote academic activity in the fields of banking and finance and to encourage the dissemination of scientific research among scholars, practitioners and government policymakers. This year as never before the Symposium provides a venue for discussing the significant changes that have occurred in the financial system following the recent global financial crisis. The Symposium is also a unique opportunity to discuss top priority issues in the global banking industry that affect financial markets and professional practices in different countries around the world. I reckon that the Symposium would become an unrivalled opportunity to elaborate on such topical issues with old friends and colleagues, as well as other first-comers. This is the first time we are organising another a meeting in the year for the Society’s members other than the annual conference meeting that takes place ever since 1994. Nevertheless, scholars and practitioners around the globe embraced the Symposium’s call for papers with great enthusiasm. We received 176 submissions of high quality research studies making the refereeing process a very stimulating task. Of those papers, 61 have been accepted to be presented in 15 parallel sessions by researchers representing a large number of countries such as the Canada, Cyprus, Czech Republic, France, Germany, Greece, Israel, Italy, Luxembourg, Mexico, Netherlands, Singapore, Spain, Sweden, Taiwan, United Arab Emirates, UK and USA. My wholehearted thanks to all of them, as well as to all who submitted papers, accepted to discuss them and to chair sessions. ONGENA: SHOCKS ABROAD, PAIN AT HOME? The Symposium’s objective is multinational in scope and structured around the key functional areas finance with special emphasis on banking issues. We are lucky to have an outstanding keynote speaker, Steven Ongena from the
Multinational Finance Society (MFS) Symposium, Larnaca, April 4-5 University of Zurich and the Swiss Finance Institute. Professor Ongena is going to deliver a plenary talk on his latest research, entitled “Shocks Abroad, Pain at Home? BankFirm Level Evidence on the International Transmission of Financial Shocks”. The Symposium also aims to bring together some of the most influential academics, policymakers and business leaders to discuss top priority issues in the banking industry and for this reason is hosting a roundtable discussion under the title: “The Future of Banking and Cyprus”. Professor Gikas Hardouvelis (University of Piraeus & Eurobank Group) is chairing this panel, with the rest of panellists being: Petros Florides (World Vision Cyprus), Professor Alexander Michaelides (Imperial College Business School), and Professor Stavros A. Zenios (University of Cyprus & University of Pennsylvania Wharton School). We have a magnificent location and distinguished speakers but none of this would matter without the significant hard work and support behind the scenes. It would be impossible to organise the Symposium without the technical, administrative, organizational and financial support, relentless effort, dedication and perseverance of many colleagues and institutions. The Department of Commerce, Finance and Shipping (Cyprus University of Technology) and the School of Business and Management (University of Central Lancashire, Cyprus) offered great support. I am especially grateful and deeply indebted to Fanos Theodossiou and Gregoris Grigoriou for their unfailing and untiring administrative and technical support and their impressive hard work to help me manage this event during the last few months. I also would like to acknowledge assistance by the doctoral students of my department, namely Christoforos Andreou and Konstantinos Melas. My earnest thanks go to the members of the programme committee and my colleagues Neophitos Lambertides, Christodoulos Louca and Christos Savva, for their invaluable academic input that has been crucial to the success of the Symposium. I would also like to extend my sincere thanks to the Mayor of Larnaca, Andreas Louroutziatis, and Larnaca Municipal Council, especially Andri Andreou, for providing great organisational and financial support. Last but not least, I thank my co-chairs, Professors Panikkos Poutziouris and Panayiotis Theodossiou for their helpful support and prompt advice whenever needed. I would also like to extend my heartfelt thanks to institutions and people that contributed to this Symposium: the Central Bank of Cyprus (Dr George Georgiou), the Cyprus Ports Authority (Dr Photis Panayides), Larnaca Municipality (Spyros Agathou and Yianna Ioannou), Larnaca Tourism Board (Nana Asmeni Pavlou), the Cyprus Tourism Organization (Thalia Christodoulidou) and the Financial Mirror (Masis der Parthogh). I hope you will benefit greatly from the stimulating programme. I wish you enjoy the 2014 MFS Symposium and have a pleasant stay in Larnaca, a town full of tradition, history and hospitality. My warmest wishes so that everything works out well to have a superb Symposium! Panayiotis C. Andreou, PhD Programme & Organising Committee co-chair Lecturer in Finance Department of Commerce, Finance and Shipping Cyprus University of Technology
Αpril 2 - 8, 2014
6 | CYPRUS | financialmirror.com
Property prices to stay low
La nd values cou ld fall fu rthe r, but pro spects go od in the very lon g term
Despite the expected stabilisation and minor recovery of the economy, the increase in the gap between rich and poor and the downturn in the real estate market are likely to continue further, according to the latest Cyprus Economy and Real Estate Forecast conducted by Leaf Research. As regards real estate, an increase in supply of ‘grade B’ office space and resales of holiday homes, combined with decreased demand, are likely to subdue any forthcoming price recovery. It is estimated that in the near term, real estate prices, especially that of land, will decrease further as no substantial uplift in the price of the end product is expected, the rate of sale is likely to remain slow, and no debtfinance will be available, the Leaf Research forecast said. In the short term, the biggest challenge will be the prospect of developing within the British Bases, since this will significantly increase the supply of available land in Larnaca and Limassol. In the medium term, the economy will face the ongoing challenge of the banks’ deleveraging and foreclosure of real estate assets, while in the long term there will be multiple policy issues relating to the reckless incentives provided to boost construction by granting additional building density for various developments which has created ‘pent up’ oversupply. “It appears that transaction volume is at its lowest levels, whilst prices are most likely to continue decreasing in the short term due to subdued demand. Demand remains low mainly because unemployment remains at a high level and is expected to further increase in 2014. Nevertheless, positive prospects for the economy and real estate market are starting to become visible as the worst part appears to be past us and we have entered a period of tentative stabilisation,” explained Pavlos Loizou, MRICS, managing partner of Leaf Research. GDP AND UNEMPLOYMENT With regards to gross domestic product (GDP) and unemployment, the forecasted economic stabilisation and GDP growth from 2015 onwards are unlikely to be enough to alter the general situation in the economy and the labour market any time soon. The decrease in GDP for 2013 was limited to 5.3%, which can be positively compared to the original forecast of a 8.7% decrease. Revised forecasts indicate a minor decrease of GDP during 2014 and an increase of 1.1% in 2015. At the same time the unemployment rate reached 17.5% in December 2013 and is expected to increase further this year, peaking north of 19.0%. The expected recovery from 2015 onwards is estimated at GPD growth of
were recorded in Nicosia, since the capital was the last city to be affected by the crisis and its economy is largely reliant on the public and banking sectors, the Leaf Research forecast said. The decrease in transaction volume and the drop in property prices does not present an accurate picture of the property market. There is a dearth of demand for land purchases (especially fields) and for constructions in secondary locations. In multiple cases, especially for “mass production” real estate, even though prices are below construction costs, there is no demand. “Prime real estate attracts limited demand, but at distressed prices and usually in conjunction with payments involving ‘blocked’ deposits,” explained Loizou.
1.0-1.5% annually, which is unlikely to decrease the unemployment level to below 10% any time before 2020. TOURISM Even though there was an increase in income from tourism (+8% in 2013), hotel owners are in a difficult position due to their levels of indebtedness. Furthermore, they have not invested in their hotels for a long time, which has resulted in their product offering being somewhat inferior when compared to other markets. Despite a 2.4% decrease in tourist arrivals in 2013, there has been a notable increase of 8% in the income received from tourism compared to the previous year. Additionally, arrivals of tourists from Russia have increased by 27.5% in 2013, with their proportion increasing in relation to those from the UK who nevertheless continue to hold the biggest market share. In general, arrivals are expected to increase this year, especially from Russia (increase is estimated at 11%), whereas the “Open Skies” policy is expected to start decreasing the seasonality of tourist arrivals and extend hotel operations by one or two more months. HOUSEHOLD DEBT AND NON PERFORMING LOANS (NPLS) The percentage of NPLs appears to be stabilising, but remains at high levels which implies that collateral disposals are essential and that there is likely to be a need for further recapitalization of the banks in the foreseeable future, the Leaf Research study suggested. More specifically, in 2013 there was an annual decrease of 7.1% in the total loans of households, with most household loans being housing loans (EUR 11.8 bln) equalling to 53% of total loans outstanding.
Total NPLs amounted to EUR 24.1 bln, which equals to 147% of estimated 2013 GDP. The majority of NPLs are in the construction sector, amounting to EUR 4.62 bln. As at year end, NPLs equalled 53% for Bank of Cyprus and 47% for Hellenic Bank, whereas for the COOPs, as at 2013 Q3, NPLs stood at 47% of their portfolio. TRANSACTION VOLUME AND PRICES In 2013, the highest movement in total volume (31%) and property purchases by foreigners (38%) were recorded in Paphos district, while 27% of sale and purchase agreements across Cyprus involved foreign buyers. The smallest number of sale and purchase agreements (241) was recorded in Famagusta district (6% of total), whilst the lowest percentage of transactions to foreigners was recorded in Nicosia (13% of total transactions, 92 properties). Prices decreased across all cities and for all types of real estate. The largest decrease was recorded for shops (42% decrease in relation to 2009Q4) and the lowest for houses (26% decrease). The largest overall price decreases
2014 MILESTONES Among the key measures being undertaken by the government are the privatisations of semi-public organisations, starting with CYTA, the EAC, and the Cyprus Ports Authority. In parallel, the public sector is undergoing significant restructuring, with early retirement schemes and abolition of mobility restrictions being implemented throughout. Rationalising procedures and liberalising information exchange between government departments and financial institutions are expected to increase the pressure on borrowers and allow for the financial system to function more effectively in relation to the management of its multiple problems relating to NPLs. An amendment in legislation for speeding up the process of real estate foreclosure is also underway, ensuring that properties are disposed of within 2.5 years of initiating legal proceedings for someone’s primary residence and 1.5 years for all other properties. Going forward, the establishment of NPL and property management units in all banks and COOPs is expected to serve as a platform for addressing the rising number of NPLs. The full report is available at the Leaf Research website: www.leafresearch.com
Αpril 2 - 8, 2013
financialmirror.com | CYPRUS | 7
“Banks need to compromise” over crooked property deals UK la w firm fe nds o ff Euro pe an order to defend bu ye rs
A law firm in the U.K. has successfully overturned a European Enforcement Order (EEO) against a number of home owners who are being sued by banks and developers in Cyprus, on the grounds that the court order relates to the misselling of properties. “The EEO should not have been issued in relation to consumer loans in the first place, as the 500 or so cases that we are handling at the moment are not related to cross-border funding,” George Kounis of Maxwell Alves Solicitors in London told the Financial Mirror. Maxwell Alves is one of a number of UK-based law firms taking action through the UK courts on behalf of British property buyers who allege they were mis-sold loans denominated in Swiss Francs to purchase property in Cyprus. The majority of the cases involve banks, with about three quarters related to Alpha Bank and Emporiki, a quarter to Bank of Cyprus and Laiki Popular and just a handful from Hellenic Bank. Kounis added that the EEO could only apply to default in cases of cross-border loans or financing. But in his cases, these are home owners who had been duped or mis-sold properties that did not have title deeds and faced other problems, unrelated to th current crisis and the recovery by banks of nonperforming loans. In some cases, property owners did not even realise they were getting a loan, others found themselves unable to pay and others still decided to stop making repayments after feeling cheated. At some point the banks took recovery action and after years of ignoring the inevitable, enforcement proceedings are now underway. “We are receiving pleas for help daily,” said Kounis, adding
that it takes time for the bank to secure judgment in Cyprus and enforce it in the UK but time has passed and they and are now making their appearance in Britain. “Banks are willing to listen but not if it appears to them that the client has been ignoring them. Early dialogue is the best and least costly way forward,” he said. Kounis added that “banks should really need to compromise with the property owners in most of the cases, as the legal procedures will be costly for both sides.” Enforcement in England, however, is only easy for the banks if not challenged. “There are ways to frustrate their actions here but it is costly and involves applying back to a Cypriot court that issued the European Enforcement Order to have it set aside,” explained Shauna Lewis, the litigation solicitor handling these cases at Maxwell Alves. “In the past week or so, we have dealt with an Order for Sale of a property, charging orders and bankruptcy proceedings. Unfortunately defendants waited until the last minute to contact us so there was no time to negotiate a stay with the Bank. Had they done it sooner they could have avoided these costs and the anguish”. But Kounis said that one case has already been adjourned fro a longer term, while agreement has been reached in two other cases with the bank in question considering withdrawing the EEO or at least adjourning further action. “People who entered into a property transaction in Cyprus in the last ten years or so, are very likely to have one or more claims that need to be addressed. From the way the sale was conducted through to the way the loan was packaged, the interest rate was hiked and hard currency loans caused them
Cyprus to get Deputy Maritime Minister “soon” says president Cyprus President Nicos Anastasiades said that his government is about to create the post of deputy minister for shipping, one of six new cabinets posts he had promised a year ago in order to relieve some of the burden from key departments. In his address to mark the 25th anniversary of the Cyprus Shipping Chamber, President Anastasiades praised the CSC for its contribution and active involvement in the further development of the shipping sector, which he described as the “main pillar” of the new model of development of the Cyprus economy. He also supported that, taking into account the recent financial developments, the shipping sector will have an important and leading role to play in the recovery of the economy expressing the government’s determination to create an “UnderSecretary for Shipping” and he called upon all political parties to support this institutional change, which will provide a more purpose-focused and specialised development of government policy for maritime affairs. Furthermore, the President also said that new prospects have emerged as a result of the recent discovery of hydrocarbons in the Exclusive Economic Zone of Cyprus, something which can turn Cyprus into an important energy centre in the eastern Mediterranean with a positive impact as far as the further development of the local shipping industry. Addressing the CSC annual meeting held at the Four Seasons in Limassol, former transport minister and MP Nicos
Nicolaides thanked the Chamber and its member-companies for their continuous support to the economy, especially following the recent financial crisis. He also stated that the House of Representatives is ready to support measures, which aim to maintain and strengthen further Cyprus shipping, such as the Bill for the creation of an “Under-Secretary for Shipping” and the promotion of the Shipping Taxation System abroad, in order for this productive sector to continue to support the economy. Communications and Works minister Marios Demetriades praised the 25 year course of the Cyprus Shipping Chamber and thanked the Chamber for its close cooperation in the development and implementation of the government’s maritime policy. CSC President Capt. Eugen Adami emphasised that in the aftermath of the recent financial developments, the shipping operational and taxation infrastructure in Cyprus and the Cyprus flag remained intact and very competitive and as such, the image and credibility of Cyprus have been restored. He stated that Cyprus flag users remain loyal, supporting at the same time, the efforts to reinforce Cyprus shipping in order to continue its significant contribution to the economy. In addition, he expressed the view that, this high value worth and substantial contribution as foreign and local direct investment into the economy from shipping, can be maintained and enhanced even more, through certain actions within the framework of an Integrated Maritime Policy.
substantial foreign exchange losses,” he said. “A number of people have buried their heads in the sand, some thinking that there is nothing they can do, others believing that they pulled out of the transaction, therefore, the matter was closed only to find bailiffs knocking on their door and others still falling into arrears and expecting legal action but not really taking any precautionary measures. There is also a large number of people who believe that if and when other claimants win their cases in court, the award will also be applied to them without realising that without claiming they have no such entitlement.” Maxwell Alves Solicitors emphasise the need for prospective clients who are in arrears to act early to avoid having to defend legal action in Cyprus and frustrate enforcement action in England which can be very costly. Prospective clients who are not in arrears also need to act if their claim is to be addressed. “If nothing is done, then you will continue to see “ghost towns” such as large-scale developments in Tersefanou or Mazotos, which is not doing the Cyprus property market or its reputation any good. The present and past government have lost a lot of opportunities to address the issue and to recover their long-lost credibility,” Kounis said.
Αpril 2 - 8, 2014
8 | COMMENT | financialmirror.com
Olli Rehn pledges €11 bln in aid to Ukraine
Swoboda: We don’t want an economic war with Russia
The European Union has pledged 11 bln euros in ‘swift aid’ to Ukraine, with the group’s economy chief promising a prompt first payment, but adding that no ?sensible? European wants to see sanctions imposed on Russia. Olli Rehn’s comments in Athens this week offered the prospect of quick financial backing from Europe for Ukraine, as Kiev faces a price hike on the gas that it buys from Russia following its attempt to resist interference from Moscow. “It is in the interests of Ukraine and Europe to maintain peace and stability on our continent,” Rehn told journalists on the sidelines of a meeting of European finance ministers, saying that the first payment would be “made swiftly” as part of a package of support with the IMF. But while he underscored Brussels’ desire to back Ukraine, he played down the idea of stiffer penalties on Russia following its annexation of the Ukraine’s Crimea. “As regards sanctions, no sensible European would want to see economic sanctions,” he said, adding that none should be necessary if Moscow too no action.
Europeans need jobs. A trade war would harm EU economies, some of them more seriously than others, Hannes Swoboda, leader of the Socialists and Democrats said last week, adding that the European centreleft is being “realistic” on the matter. In an interview with the EurActiv policy website, the Austrian MEP admitted that the Socialists and Social Democrats are the “doves” in regards to further sanctions on Russia. “We are realistic. We don’t want to have a real economic war. Of course we don’t want a military war, but we don’t want to have an economic war, because who would be the victim? Ukraine itself. Ukraine is depending on [Russian] gas, on oil, but not only on these resources. I think it’s wise to be calm, and to go for a political solution.” “Let’s calm down. I think it would be much better to have a reasonable policy, and be prepared if Russia goes for more aggression, but not [initiate] developments, if we don’t know what the results will be. Because if we start economic sanctions, Russia will retaliate, and where is the end? We have an economic crisis. People want
“In case Russia would not escalate the crisis, then we should be able to avoid this sanctions,” he said. So far, the U.S. and the EU have imposed personal sanctions against Russian and Crimean officials involved in the seizure of the peninsula and Washington has slapped visa bans and asset freezes on senior business figures close to Russian President Vladimir Putin. Last month, leaders of the Group of Seven major industrial powers decided to hold off on sanctions targeting Moscow’s economy unless Putin took further action to destabilise Ukraine or other former Soviet republics. “It should be possible for Ukraine to develop closer economic and political ties with the EU and maintain good neighbourly relations with Russia,” said Rehn.
jobs. We want to export. So let’s be reasonable.” Swoboda said that “the fact is that Crimea is now occupied. It’s a de facto situation. We should never recognise it. But with economic sanctions, Crimea will not go back. So, no recognition of what happened. Make it clear to the Russians that of course it would affect our relations, but not start a war, in which many countries would have much to lose. But not as much as Germany, and other countries with a higher level of engagement with Russia.”
Education without borders As the third anniversary of the start of Syria’s civil war approaches, there is a race against time to deliver a groundbreaking education project to the conflict’s hardest-hit victims – hundreds of thousands of child refugees. A shocking three million Syrian children have now been displaced. More than one million of them have fled Syria and are languishing in camps in neighboring countries, particularly Lebanon, Jordan, and Turkey. These children are now suffering a third winter away from their homes, schools, and friends. Many are separated from their families, and thousands more join the ranks of displaced persons every day in what is becoming the largest humanitarian catastrophe of our time.
education as a humanitarian priority. The typical refugee child spends more than ten years away from home. And every month that a child is out of school makes it less likely that they will ever return. Three years ago, most Syrian children were at school, and the country had near universal primary education. Today, millions of children are being denied any chance to realize their talents. The scars will last for decades. So, in Syria and the surrounding region, there is already a lost generation in the making: children who are now eight and nine and who have never been to school, children condemned to work as child laborers, and hundreds of girls forced into early marriages. There are gruesome tales of young people who have been forced to sell their kidneys and other organs simply to survive. Of course, we must provide food, shelter, and vaccinations. But, in conflicts like these, the one thing that children need, beyond the material basics, is hope. And it is education that provides children with hope that there is light at the end of the tunnel – hope that they can plan for the future and prepare for jobs and adulthood. The pilot project in Lebanon, designed by Kevin Watkins of the United Kingdom’s Overseas Development Institute and led by the United Nations Children’s Fund (UNICEF) and the UN High Commission for Refugees (UNHCR), creates the opportunity to establish a right to education irrespective of borders. Indeed, it is designed to cater to all 435,000 Syrian child refugees now in the country. Thanks to a historic agreement with the Lebanese government, places for hundreds of thousands of children can be created within weeks by putting 1,500 of Lebanon’s schools on a double-shift system. The scheme is already being piloted in a small village called Akroum in the north of the country. Lebanese children are taught during the first shift, and Syrian children in the second. Using the same school for both sets of pupils means that education can be delivered at a cost of only £400 ($670) per
By Gordon Brown
But a pathbreaking initiative in Lebanon, involving teachers, aid agencies, and education charities has opened a small window of hope. Amid the chaos of camps, makeshift huts, and destitution, the fight for an important new principle of international aid has begun: even in times of conflict, children must have access to education. A century and a half ago, the Red Cross established the norm that health care could – and should – be provided even in conflict zones. This principle was carried forward by groups like Médicins sans Frontières, whose doctors have risked their lives for the last four decades to deliver medical care to the world’s most dangerous places. Now Lebanon is the site of a pilot program to advance the idea that providing education for refugee children is equally feasible – and no less important. Across 1,500 communities in this troubled, divided country, where Syrian refugee children now make up 20% of the school-age population, the aim is to establish children’s right to
child per year. To secure places for all refugee children, we are seeking $195 mln a year for UNICEF and UNHCR, with the plan to be implemented on the ground by NGOs and the Lebanese authorities. The aim is to secure all funding during March, as the world marks the third anniversary of this tragic exodus from Syria. We have already assembled a coalition of ten donor countries to take the lead, but we need ten more donors to fund the project fully. We are appealing to donors not just to create thousands of school places for desperately needy children, but also to establish a precedent for the 20 mln other children driven by violent conflict into displaced-persons camps and shantytowns. There cannot be universal educational opportunity for the worlds’ children without an agreement that we will cater to children in conflict zones. One million Afghan children are in camps along the border with Pakistan. Thousands
of children in South Sudan still await their first chance to go to school, and schools have yet to be provided for a million more children in the war-torn Central African Republic. These children’s chances now depend on showing that we can make progress in Lebanon. The UN Millennium Development Goals, adopted in 2000, expire in December 2015, which means that time is running to meet the deadline for achieving the target of universal primary education. That goal will remain unattainable unless and until we establish the long-overdue principle that a child’s right to education knows no boundaries. Gordon Brown, former Prime Minister and Chancellor of the Exchequer of the United Kingdom, is United Nations Special Envoy for Global Education. © Project Syndicate, 2014, www.project-syndicate.org
EB¢OMA¢IAIA OIKONOMIKH ¶√§π∆π∫∏ EºHMEPI¢A AÚ. 959
www.financialmirror.com
∆∂∆∞ƒ∆∏, 2 ∞¶ƒπ§π√À, 2014
∂›Û¢ÛË ÙˆÓ ‰È·‰ÈηÛÈÒÓ ÁÈ· ÂÚ¢ÓËÙÈΤ˜ ÁˆÙÚ‹ÛÂȘ Τισ διαδικασίεσ έρευνασ και εξÞρυξησ στην Κυπριακή ΑΟΖ, επισπεύδει η Κυβέρνηση. Ùπωσ δήλωσε χθεσ ο ΥπουργÞσ Ενέργειασ, Γιώργοσ Λακκοτρύπησ, οι προοπτικέσ είναι ενθαρρυντικέσ αλλά χρειάζεται υποµονή. Συνεχίζοντασ είπε πωσ εντÞσ του 2014 οι εταιρείεσ ENI/COGAS και NOBLE θα ξεκινήσουν ερευνητικέσ γεωτρήσεισ στα τεµάχια που τουσ έχουν αδειοδοτηθεί, ενώ θα ακολουθήσει µέσα στο 2015 και η TOTAL. Ο ΥπουργÞσ διευκρίνισε πωσ, Þσον αφορά τη NOBLE, “θα γίνει ακÞµα µια ερευνητική γεώτρηση για άλλο δυνητικÞ κοίτασµα”, πέραν του κοιτάσµατοσ τησ “Αφροδίτησ”. “Προσπαθούµε τώρα να επισπεύσουµε τισ διαδικασίεσ έρευνασ και εξÞρυξησ στην Αποκλειστική Οικονοµική µασ Ζώνη και ευελπιστούµε να έχουµε θετικά αποτελέσµατα αυτήσ τησ προσπάθειασ σύντοµα, ούτωσ ώστε να γίνουν πιο γρήγορα οι έρευνεσ για περισσÞτερα κοιτάσµατα φυσικού αερίου”, ανέφερε. ΤαυτÞχρονα, συνέχισε, η κυβέρνηση προχωρεί µε τισ
διαπραγµατεύσεισ για το τερµατικÞ υγροποίησησ και ευελπιστεί Þτι τισ επÞµενεσ εβδοµάδεσ θα υπάρχει πρÞοδοσ στισ διαβουλεύσεισ. Ερωτηθείσ σχετικά, ο κ.Λακκοτρύπησ είπε πωσ “αυτή τη στιγµή είµαστε σε διαπραγµάτευση µε την κοινοπραξία του τεµαχίου 12, τησ οποίασ ηγείται η εταιρεία Noble. ΟπÞταν ουσιαστικά θα πρέπει να συµφωνήσουµε σε αυτÞ που λέµε “συµφωνία έργου”, που είναι βασικά οι Þροι οι οποίοι θα διέπουν αυτή τη λειτουργία του τερµατικού”. Ο ΥπουργÞσ Ενέργειασ τÞνισε, παράλληλα, πωσ δεν θα πρέπει να υπάρχει απογοήτευση, γιατί αυτέσ οι έρευνεσ και η προσπάθεια εκµετάλλευσησ του φυσικού αερίου θέλει χρÞνο. “∆εν είναι Þπωσ το πετρέλαιο που µπορεί κάποιοσ να το εκµεταλλευθεί σχεδÞν άµεσα. Το φυσικÞ αέριο χρειάζεται υποδοµέσ και υποµονή, γιατί µιλάµε για έρευνεσ σε µεγάλα εστιακά βάθη, πέραν των 5,5 χιλιάδων µέτρων”, είπε και σηµείωσε πωσ “οι προοπτικέσ είναι πολύ ενθαρρυντικέσ αλλά θέλουµε χρÞνο”.
¶·ÓÂ˘Úˆ·˚΋ ÚˆÙÈ¿ ÁÈ· ÙËÓ ∂ÏÏ¿‰· ÛÙËÓ ·ÓÂÚÁ›· Ì 27,5% ∏ ∫‡ÚÔ˜ ÚÒÙË Û ÔÛÔÛÙ¿ ·‡ÍËÛ˘
Στα 19 εκατοµµύρια πολίτεσ εκτιµάται ο αριθµÞσ των κατοίκων των χωρών τησ Ευρωζώνησ που είναι άνεργοι, ενώ για το σύνολο τησ Ευρωπαϊκήσ Ενωσησ ανεβαίνει στα 26 εκατοµµύρια, µε βάση στοιχεία τησ στατιστικήσ υπηρεσία τησ ΚοµισιÞν. ΕκτÞσ αγοράσ εργασίασ βρίσκονταν επίσησ 3,4 εκατοµµύρια νέοι ωσ 24 ετών στην Ευρωζώνη και 5,4 εκατοµµύρια συνολικά στην ΕΕ. Η Ελλάδα, για την οποία τα τελευταία
διαθέσιµα στοιχεία αφορούν τον ∆εκέµβριο, παραµένει πρώτη σε ανεργία µε 27,5%, ακολουθούµενη απÞ την Ισπανία, που τον Φεβρουάριο είχε φτάσει στο 25,6%. Στην Κύπρο το Φεβρουάριο η ανεργία άγγιξε το 16,7% του ενεργού πληθυσµού και σε απÞλυτουσ αριθµούσ στα 74.000 άτοµα, απÞ 16,5% τον Ιανουάριο. Οπωσ προκύπτει απÞ τα εποχικά προσαρµοσµένα στοιχεία τησ Eurostat, η µέση ανεργία στην Ευρωζώνη το Φεβρουάριο κυµάνθηκε στο 11,9% του ενεργού πληθυσµού και στο σύνολο τησ ΕΕ στο 10,6% (10,7% τον Ιανουάριο). Αναφορικά µε τισ επιµέρουσ επιδÞσεισ τησ Κύπρου, το ποσοστÞ ανεργίασ στουσ άνδρεσ ήταν 17,5%, στισ γυναίκεσ 15,9% και στουσ νέουσ κάτω των 25 ετών 40,5% ή 18.000 άτοµα (στοιχεία ∆εκεµβρίου).Ο µέσοσ Þροσ ανεργίασ στην Ευρωζώνη στουσ άνδρεσ ήταν 11,8%, στισ γυναίκεσ 12,0% και στουσ νέουσ κάτω των 25 ετών 23,5%. Για την Ελλάδα τα στοιχεία τησ Eurostat αφορούν το ∆εκέµβριο, Þπου η συνολική ανεργία ανήλθε στο 27,5% (1,349 εκατ. άτοµα), ποσοστÞ που ήταν το ψηλÞτερο στην ΕΕ. Στισ επιµέρουσ κατηγορίεσ στην Ελλάδα, το ποσοστÞ ανεργίασ στουσ άνδρεσ ήταν 24,5%, στισ γυναίκεσ 31,6% και στουσ νέουσ κάτω των 25 ετών 58,3% (169.000 άτοµα). Η Ελλάδα τÞσο στο σύνολο Þσο και στισ γυναίκεσ και τουσ νέουσ είχε την ψηλÞτερη ανεργία στην ΕΕ.
Οι τρεισ χώρεσ τησ Ευρωζώνησ στισ οποίεσ καταγράφηκε η µεγαλύτερη αύξηση τησ ανεργίασ σε ένα έτοσ ήταν η Κύπροσ (απÞ 14,7% σε 16,7%), η Ελλάδα (απÞ 26,3% σε 27,5%) και η Ιταλία (απÞ 11,8% σε 13,0%). Οι χώρεσ τησ Ευρωζώνησ µε τη µεγαλύτερη υποχώρηση τησ ανεργίασ ηταν η Λετονία (απÞ 13,8% σ 11,6%), η Πορτογαλία (απÞ 17,5% σε 15,3%) και η Ιρλανδία (απÞ 13,7% σε 11,9%). Το Φεβρουάριο η ΕΕ είχε 25,920 εκατ. άνεργουσ, εκ των οποίων 18,965 αφορούσαν την Ευρωζώνη. Σε ένα έτοσ η ανεργία µειώθηκε κατα 166.000 άτοµα στην Ευρωζώνη. Τον ίδιο µήνα, ο αριθµÞσ των ανέργων ηλικίασ κάτω των 25 ετών έφτασε στο σύνολο τησ ΕΕ τα 5,392 εκατ. άτοµα, εκ των οποίων 3,415 εκατοµµύρια αφορούσαν τισ χώρεσ τησ Ευρωζώνησ. Μέσα σε ένα έτοσ οι άνεργοι αυτήσ τησ κατηγορίασ µειώθηκαν κατά 194.000 στην Ευρωζώνη. Τα ψηλÞτερα ποσοστά ανεργίασ στουσ νέουσ κατέγραψαν η Ελλάδα (58,3%) και η Ισπανία (53,6%) και τα χαµηλÞτερα η Γερµανία (7,7%) και η Αυστρία (9,4%). Το συνολικÞ ποσοστÞ ανεργίασ επί του ενεργού πληθυσµού, που καταγράφηκε στα κράτη µέλη τησ Ευρωζώνησ το Φεβρουάριο ήταν το εξήσ: Ελλάδα 27,5% (στοιχεία ∆εκεµβρίου), Ισπανία 25,6%, Κύπροσ 16,7%, Πορτογαλία 15,3%, Σλοβακία 13,9%, Ιταλία 13,0%, Ιρλανδία 11,9%, Γαλλία 10,4%, Σλοβενία 9,8%, Εσθονία 8,7% (Ιανουάριοσ), Βέλγιο 8,5%, Φινλανδία 8,4%, Oλλανδία 7,3%, Μάλτα 6,9%, Λουξεµβουργο 6,1%, Γερµανία 5,1%, Αυστρία 4,8%.
¢¡∆: ¶·Ú·Ì¤ÓÂÈ ÙÔ ·ÁοıÈ ÙˆÓ ÌË Â͢ËÚÂÙÔ‡ÌÂÓˆÓ ‰·Ó›ˆÓ Θετική εικÞνα για την εφαρµογή του κυπριακού προγράµµατοσ παρουσιάζει η έκθεση τησ αποστολήσ του ∆ΝΤ στην Κύπρου, που δÞθηκε στη δηµοσιÞτητα, και την οποία παρουσίασε η επικεφαλήσ τησ οµάδασ, Ντέλια Βελκουλέσκου. ΩστÞσο, αναφέρει Þτι οι προκλήσεισ παραµένουν µε αύξηση τησ ανεργίασ, πτώση των πιστώσεων καθώσ και την αύξηση των µη εξυπηρετούµενων δανείων. Στο πλαίσιο αυτÞ, οι προβλέψεισ για την ανάπτυξη παραµένουν αµετάβλητεσ, µε µια βαθιά σύσπαση να αναµένεται το 2014 και µια µέτρια και άνευ πιστώσεων ανάκαµψη να ξεκινά στα µέσα του 2015. Η έκθεση επισηµαίνει Þτι «το πρÞγραµµα παραµένει σε καλÞ δρÞµο. Οι δηµοσιονοµικοί στÞχοι εκπληρώθηκαν µε σηµαντικά περιθώρια, ο τοµέασ των συνεργατικών ανακεφαλαιοποιήθηκε και επιπλέον χαλαρώσεισ των περιορισµών πληρωµών τέθηκαν σε εφαρµογή. Έχουν πρÞσφατα ξεπεραστεί καθυστερήσεισ στην εφαρµογή των διαρθρωτικών µεταρρυθµίσεων». Στο κεφάλαιο των προσφάτων οικονοµικών εξελίξεων, η έκθεση τησ αποστολήσ του ∆ΝΤ στην Κύπρου, αναφέρει πωσ «αν και βαθιά, η ύφεση το 2013 δεν ήταν τÞσο σοβαρή Þσο αναµενÞταν. Βλέποντασ µπροστά, η έκθεση επισηµαίνει Þτι οι πολιτικέσ
θα πρέπει να επικεντρωθούν στην αντιµετώπιση του υψηλού επιπέδου των µη εξυπηρετούµενων δανείων, την περαιτέρω οµαλοποίηση τησ ροήσ των πληρωµών, τη διατήρηση τησ δηµοσιονοµικήσ σύνεσησ και την επιτάχυνση τησ υλοποίησησ τησ φιλÞδοξησ ατζέντασ δηµοσιονοµικών διαρθρωτικών µεταρρυθµίσεων. Η έκθεση σηµειώνει Þτι παραµένουν σηµαντικοί κίνδυνοι για την εφαρµογή του προγράµµατοσ, λÞγω των αδυναµιών που έχουν αποµείνει στον χρηµατοπιστωτικÞ τοµέα και στη µειωµένη πολιτική στήριξη, µετά τη διάσπαση του κυβερνητικού συνασπισµού. Πέραν αυτών, στο κεφάλαιο µε τα συµπεράσµατα προστίθεται και Þτι «ενώ η συµµÞρφωση µε τισ προϋποθέσεισ στισ διαρθρωτικέσ µεταρρυθµίσεισ ήταν ανάµικτη, οι αρχέσ κατέδειξαν τη δέσµευσή τουσ και την ικανÞτητα να ξεπεράσουν καθυστερήσεισ, µέσω τησ εφαρµογήσ των προαπαιτούµενων ενεργειών». Πάντωσ µε δεδοµένεσ τισ δύσκολεσ προοπτικέσ τησ οικονοµίασ µέχρι τα µέσα του 2015 και «µε δεδοµένη τη µειωµένη πολιτική στήριξη προσ τισ πολιτικέσ του προγράµµατοσ και την ανανεωµένη αντίσταση απÞ τα κεκτηµένα συµφέροντα, η εφαρµογή τησ πολιτικήσ θα αντιµετωπίσει προκλήσεισ». Μάλιστα στο τέλοσ του κεφαλαίου των εκτιµήσεων, τα µέλη τησ οµάδασ που ασχολείται µε την Κύπρο, αναφέρουν
Þτι «οι αρχέσ θα πρέπει να υπερδιπλασιάσουν τισ προσπάθειεσ για να εξασφαλιστεί ισχυρή εφαρµογή τησ πολιτικήσ, η οποία παραµένει ζωτικήσ σηµασίασ για την τÞνωση τησ εµπιστοσύνησ και την αποκατάσταση τησ ανάπτυξησ». Στον τραπεζικÞ τοµέα, το κεφάλαιο των εκτιµήσεων τησ αποστολήσ του ∆ΝΤ επισηµαίνει Þτι έχοντασ ολοκληρωθεί η ανακεφαλαιοποίηση των Συνεργατικών, απαιτείται απτή πρÞοδοσ στην εφαρµογή των σχεδίων αναδιάρθρωσησ. Αναφέρει επίσησ Þτι η Τράπεζα Κύπρου έχει προχωρήσει την αναδιάρθρωση των δραστηριοτήτων τησ µε την περικοπή του κÞστουσ. Η έκθεση θεωρεί βασική πρÞκληση «την αντιµετώπιση του αυξανÞµενου επιπέδου των µη εξυπηρετούµενων δανείων. «Οι αρχέσ έχουν θέσει σε εφαρµογή έναν κώδικα δεοντολογίασ και ένα γενικÞ πλαίσιο διαχείρισησ καθυστερούµενων, οι τράπεζεσ και οι Συνεργατικέσ έχουν δηµιουργήσει εξειδικευµένεσ µονάδεσ για τη διαχείριση των προβληµατικών δανείων. Εξασφαλίζοντασ Þτι τα χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα έχουν επαρκείσ πολιτικέσ και επιχειρησιακή ικανÞτητα να σταµατήσουν και να αντιστρέψουν την τάση επιδείνωσησ του ενεργητικού τουσ, είναι κρίσιµησ σηµασίασ για την επιτυχή αναδιάρθρωση και µακροχρÞνια βιωσιµÞτητά τουσ.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
2 ΑΠΡΙΛΙΟΥ, 2014
2 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com
¡Ù¿ÈÛÂÏÌÏÔ˘Ì: ∆Ô ÎÔ‡ÚÂÌ· ‹Ù·Ó Ë ÌfiÓË ÂÈÏÔÁ‹ Η Κύπροσ δεν θα χρειαστεί περαιτέρω βοήθεια Þπωσ η Ελλάδα απÞ τουσ διεθνείσ δανειστέσ τησ, σύµφωνα µε τον ΠρÞεδρο του Eurogoup, Γερούν Ντάισελµπλουµ, ο οποίοσ κατά την µονοήµερη επίσκεψη του στην Κύπρο ανέφερε πωσ οι δύο υποθέσεισ δεν είναι παρÞµοιεσ και Þτι αναµένει Þτι η Κύπροσ θα ανακάµψει βραχυπρÞθεσµα. Ο κ. Ντάισελµπλουµ, απαντώντασ σε ερωτήσεισ είπε Þτι η απÞφαση του Eurogroup για την Κύπρο θα µπορούσε να ήταν διαφορετική αν είχε παρθεί ένα χρÞνο πιο πριν. ΑναφερÞµενοσ στην περσινή άνευ προηγουµένου απÞφαση για ‘κούρεµα’ ανασφάλιστων καταθέσεων στισ δύο µεγαλύτερεσ τράπεζεσ τησ Κύπρου, είπε Þτι τη δεδοµένη στιγµή δεν υπήρχε άλλη επιλογή. «Ήταν µια πολύ δραστική απÞφαση, το γνωρίζω και συνειδητοποιώ Þτι αποτέλεσε σοκ Þχι µÞνο για τον χρηµατοοικονοµικÞ τοµέα, αλλά για ολÞκληρη την κοινωνία τησ Κύπρου και έχει φυσικά οδηγήσει σε απώλειεσ Þσον αφορά την οικονοµική ανάπτυξη, την αγορά εργασίασ, βραχυπρÞθεσµεσ αρνητικέσ επιδράσεισ», ανέφερε. Τα προβλήµατα, σηµείωσε, «δεν δηµιουργήθηκαν τη στιγµή τησ απÞφασησ τησ Ευρωζώνησ, υπήρχε λÞγοσ που χρειάστηκε να εµπλακεί η Ευρωζώνη στα προβλήµατα τησ Κύπρου. Αναφέρθηκε στην τεράστια ανάπτυξη του χρηµατοοικονοµικού τοµέα τησ Κύπρου, προσθέτοντασ Þτι δεν
¶ÂÚÈÔÚ›˙ÔÓÙ·È Ù· Ù¤ÏË ÛÙȘ οÚÙ˜ ÏËÚˆÌÒÓ Ανώτατο Þριο στα τέλη που χρεώνουν οι τράπεζεσ στουσ λιανοπωλητέσ για την επεξεργασία των πληρωµών των αγοραστών θα θέσουν οι νέοι κανÞνεσ που πρÞκειται να τεθούν σε ψηφοφορία αύριο Πέµπτη στο Ευρωκοινοβούλιο. Την ίδια µέρα οι ευρωβουλευτέσ θα προβούν σε ξεχωριστή ψηφοφορία ορισµένων µέτρων που θα κάνουν ασφαλέστερεσ τισ πληρωµέσ µέσω ∆ιαδικτύου. Τα τέλη που επιβάλλουν οι τράπεζεσ στουσ λιανοπωλητέσ για τισ κάρτεσ πληρωµών ανέρχονται σε πάνω απÞ 10 δισ ευρώ ετησίωσ, σύµφωνα µε στοιχεία τησ Ευρωπαϊκήσ Επιτροπήσ.
∆¤ÏÔ˜ ÛÙ· Ù¤ÏË ÂÚÈ·ÁˆÁ‹˜ Οι πάροχοι υπηρεσιών ∆ιαδικτύου δεν θα µπορούν πλέον να εµποδίζουν ή να επιβραδύνουν τισ ηλεκτρονικέσ υπηρεσίεσ που παρέχουν ανταγωνιστέσ τουσ, σύµφωνα µε τισ προτάσεισ που πρÞκειται να τεθούν σε ψηφοφορία αύριο Πέµπτη στο Ευρωκοινοβούλιο. Οι ευρωβουλευτέσ αναµένεται επίσησ να εγκρίνουν την κατάργηση των «τελών περιαγωγήσ» - επιπλέον τέλη για τη χρήση κινητού σε άλλη ώρα τησ ΕΕ- απÞ τισ 15 ∆εκεµβρίου 2015.
™ÙËÓ ∫‡ÚÔ Ô ¶Úfi‰ÚÔ˜ Ù˘ ∂∆∂ Μονοήµερη επίσηµη επίσκεψη στην Κύπρο θα πραγµατοποιήσει ο ΠρÞεδροσ τησ Ευρωπαϊκήσ Τράπεζασ Επενδύσεων (ΕΤΕπ) Werner Hoyer αύριο Πέµπτη, 3 Απριλίου. Κατά την εδώ παραµονή του, o κ. Hoyer θα έχει συναντήσεισ µε τον ΥπουργÞ Οικονοµικών, τον ΥπουργÞ Εξωτερικών, τον ΥπουργÞ Ενέργειασ, Εµπορίου, Βιοµηχανίασ και Τουρισµού και άλλουσ πολιτειακούσ αξιωµατούχουσ. Η Συνάντηση του Υπουργού Οικονοµικών µε τον ΠρÞεδρο τησ Ευρωπαϊκήσ Τράπεζασ Επενδύσεων θα πραγµατοποιηθεί την Πέµπτη 3 Απριλίου 2014 και ώρα 11:45 στο γραφείο του Υπουργού. Στισ 12:30 µ.µ. στην Αίθουσα Πολλαπλήσ Χρήσησ του Υπουργείου (ισÞγειο), Ο ΠρÞεδροσ τησ ΕΤΕπ, στην παρουσία του Υπουργού Οικονοµικών, θα παραθέσει Συνέντευξη Τύπου στην οποία θα παρουσιάσει τα αποτελέσµατα και τισ δραστηριÞτητεσ τησ Τράπεζασ για το 2013. Τησ παρουσίασησ θα ακολουθήσει η υπογραφή των Συµφωνιών δανείου και εγγύησησ για παραχώρηση δανείου ύψουσ 25 εκ. ευρώ προσ τη Συνεργατική Κεντρική Τράπεζα για τη χρηµατοδÞτηση Μικροµεσαίων επιχειρήσεων.
οικοδοµήθηκε πάνω σε µια γερή βάση. ∆ιερωτήθηκε αν θα µπορούσε η απÞφαση να ήταν διαφορετική, αν θα µπορούσε το πρÞγραµµα (προσαρµογήσ) να ήταν διαφορετικά σχεδιασµένο, απαντώντασ την ίδια ώρα
καταφατικά. ΩστÞσο, είπε, θα έπρεπε να είχε υπάρξει συµφωνία ίσωσ ένα χρÞνο πιο πριν. Εξέφρασε την άποψη Þτι πολύσ χρÞνοσ πέρασε χωρίσ να ληφθούν αποφάσεισ. Ωσ τισ 20 Μαρτίου πέρσι, ο χρÞνοσ είχε τελειώσει, πρÞσθεσε. Παράλληλα, υπενθύµισε Þτι η φυγή καταθέσεων απÞ την Κύπρο δεν άρχισε µετά τισ 20 Μαρτίου αλλά γινÞταν σε µεγάλο βαθµÞ πριν. Απαντώντασ σε ερώτηση για το αν υπήρχαν άλλεσ επιλογέσ είπε Þτι θα µπορούσε να µην είχε υπάρξει εµπλοκή τησ ΕΕ και οι τράπεζεσ θα είχαν χρεοκοπήσει µε τεράστιεσ επιπτώσεισ στην οικονοµία. ΑναφερÞµενοσ στην πιθανÞτητα να είχε λάβει πιο µεγάλο χρηµατικÞ ποσÞ η Κύπροσ ωσ µέροσ του πακέτου διάσωσήσ τησ, είπε Þτι ένα πιο µεγάλο δάνειο θα φÞρτωνε την Κύπρο για γενιέσ και Þτι αυτÞ που λήφθηκε υπÞψη ήταν η βιωσιµÞτητα του χρέουσ. «∆εν θα αποκαλούσα ποτέ κάτι που προκάλεσε τÞσο πÞνο ‘επιτυχία’», είπε, «αλλά, αν θα το υπερασπιζÞµουν; Ναι». Ο ΠρÞεδροσ του Eurogroup επανέλαβε τη θέση Þτι η Κύπροσ έχει µια ευέλικτη, ισχυρή οικονοµία που διαθέτει υψηλά εκπαιδευµένα ανθρώπινο δυναµικÞ, προσθέτοντασ Þτι υπάρχουν τα βασικά για µια ισχυρή ανάκαµψη. Σε ερώτηση για τα µη εξυπηρετούµενα δάνεια, είπε Þτι πρÞκειται για θέµα που απασχολεί ολÞκληρη την Ευρώπη.
K·ıÔÚÈÛÙÈο ÁÈ· ÙËÓ Cyta Ù· ÂfiÌÂÓ· 2 ¯ÚfiÓÈ· Τα επÞµενα δύο χρÞνια θα είναι σηµαντικά για την Cyta, γιατί θα καθορίσουν το µέλλον και την πορεία τησ, δήλωσε ενώπιον τησ Κοινοβουλευτικήσ Επιτροπήσ Οικονοµικών ο ΠρÞεδροσ του Οργανισµού, Χρίστοσ Πατσαλίδησ. Ùπωσ είπε, το σύνολο των εσÞδων για το 2013 ήταν 485.025.000 ευρώ και για το 2014 θα είναι 415.153.000 ευρώ, δηλαδή θα υπάρξει µείωση τησ τάξησ του 14%. Σε Þ,τι αφορά τισ δαπάνεσ, ο προϋπολογισµÞσ του 2013 ήταν 435.275.893 ευρώ ενώ το 2014 θα είναι 448.281.934 ευρώ δηλαδή θα υπάρξει αύξηση τησ τάξησ του 3%. Τα κέρδη του 2014 θα είναι µειωµένα κατά 50 εκ. ευρώ απÞ εκείνα του 2013 λÞγω τησ οικονοµικήσ κρίσησ, του ανταγωνιστικού περιβάλλοντοσ, τησ δαπάνησ λÞγω του σχεδίου εθελούσιασ εξÞδου προσωπικού, τησ µείωσησ του κÞστουσ περιαγωγήσ αλλά και τησ δωρεάν τηλεφωνίασ µέσω διαδικτύου - πρÞβληµα το οποίο αντιµετωπίζουν Þλοι οι παροχείσ παγκÞσµια - και ωσ εκ τούτου ο οργανισµÞσ προσανατολίζεται στην καινοτοµία. Σε σχέση µε το σχέδιο εθελούσιασ πρÞωρησ αποχώρησησ, η Cyta θεωρεί Þτι η εφαρµογή του θα έχει σηµαντικά οφέλη για
τον οργανισµÞ, αφού µε την άµεση αποχώρηση µεγάλου αριθµού προσωπικού θα υπάρξει σηµαντική µείωση στο εργατικÞ κÞστοσ. Για 550 άτοµα, (απÞ τισ 2.200 προσωπικÞ) η εφαρµογή του σχεδίου θα επιφέρει καθαρÞ συνολικÞ Þφελοσ 215,2 εκ. ευρώ λαµβάνοντασ υπÞψη και τισ περιορισµένεσ ανάγκεσ πρÞσληψησ εξειδικευµένου προσωπικού ∆ικαιούχοι του σχεδίου θα είναι Þλοι οι υπάλληλοι τησ Cyta οι οποίοι θα έχουν κατά την ηµεροµηνία εξαγγελίασ του σχεδίου συµπληρώσει δέκα τουλάχιστον χρÞνια υπηρεσίασ. Οι υπάλληλοι που θα επιλέξουν να αποχωρήσουν µε το σχέδιο, πέραν απÞ τισ θεµελιωµένεσ συνταξιοδοτικέσ παροχέσ, θα αποζηµιώνονται για τερµατισµÞ εργοδÞτησησ / απώλειασ καριέρασ µε επιπρÞσθετο ποσÞ το ποίο θα είναι ποσοστÞ επί τησ υπολειπÞµενησ µισθοδοσίασ του υπαλλήλου µέχρι την συµπλήρωση του 65ου έτουσ ηλικίασ. Υπάρχει ανάγκη εκσυγχρονισµού του οργανισµού και νέο προσωπικÞ, είτε αποχωρήσουν οι 550 είτε Þχι, είπε ο ∆Σ του οργανισµού. Οι βουλευτέσ ζήτησαν περισσÞτερα στοιχεία για το σχέδιο αυτÞ, τον αριθµÞ Þσων θα αποχωρήσουν, τισ αποζηµιώσεισ κτλ.
ªÔÚÔ‡ÌÂ Î·È ÁÈ· ¤ÛÔ‰· ·fi ÙË ‰È·ÛÙËÌÈ΋ Ù¯ÓÔÏÔÁ›· Εισηγήσεισ για προσέλκυση επενδύσεων στο πλαίσιο του στÞχου να καταστεί η Κύπροσ περιφερειακÞσ κÞµβοσ στη διαστηµική τεχνολογία, ζήτησε ο ΥπουργÞσ Συγκοινωνιών και Εργων Μάριοσ ∆ηµητριάδησ απÞ το Τµήµα Ηλεκτρονικών Επικοινωνιών. ΣτÞχοσ του Υπουργείου Συγκοινωνιών, σύµφωνα µε τον κ. ∆ηµητριάδη, είναι να αυξηθούν αυτά τα έσοδα, και είπε πωσ θα αναµένει απÞ τον Αναπληρωτή ∆ιευθυντή του Τµήµατοσ κάποιεσ πρακτικέσ εισηγήσεισ, ώστε να επιτευχθούν αυτοί οι στÞχοι. Σύµφωνα µε τον ΥπουργÞ, το Τµήµα Ηλεκτρονικών Επικοινωνιών αποφέρει πολλά έσοδα στο κράτοσ και αναφέρθηκε στο παράδειγµα τησ παραχώρησησ αδειών για εκµετάλλευση δορυφορικών πÞρων. ΠρÞσθεσε, πωσ «αυτή είναι µια αγορά η οποία το τελευταίο διάστηµα άρχισε να αναπτύσσεται σηµαντικά» και ανέφερε Þτι ζήτησε να γίνουν εισηγήσεισ ώστε
να εξευρεθούν τρÞποι προσέλκυσησ περισσÞτερων εταιρειών. «Αυτέσ οι εταιρείεσ έρχονται στην Κύπρο, παίρνουµε κάποια χρήµατα Þταν αδειοδοτούνται, έχουν τισ εργασίεσ τουσ στην Κύπρο και εργοδοτούν κÞσµο, συµβάλλοντασ έτσι στη µείωση τησ ανεργίασ στον τÞπο µασ», συνέχισε. Ο Αναπληρωτήσ ∆ιευθυντήσ του Τµήµατοσ Γιώργοσ ΚωµοδρÞµοσ είπε Þτι το Τµήµα του έχει αντικείµενο τη σύγχρονη τεχνολογία, την κοινωνία τησ γνώσησ και Þτι «Þραµα µασ είναι, µέσω τησ ανάδειξησ τησ ψηφιακήσ στρατηγικήσ, των ηλεκτρονικών υπογραφών και εφαρµογών που χρησιµοποιούν διαστηµική τεχνολογία, να συµβάλουµε ώστε η Κύπροσ να καταστεί περιφερειακÞσ κÞµβοσ, να προσελκύσει επενδύσεισ, να αναπτυχθεί ο ανταγωνισµÞσ και ο κάθε πολίτησ να απολαµβάνει καλήσ ποιÞτητασ ηλεκτρονικέσ υπηρεσίεσ σε προσιτέσ τιµέσ».
¶ÚÔÒıËÛË ÂÌÔÚÈÎÒÓ Û˘Ó·ÏÏ·ÁÒÓ ∂.∂ - ∫·Ù¯ÔÌ¤ÓˆÓ Άµεση απελευθέρωση των εµπορικών συναλλαγών µεταξύ τησ ΕΕ και τησ τουρκοκυπριακήσ κοινÞτητασ, προωθεί έγγραφο εργασίασ τησ Επιτροπήσ ∆ιεθνούσ Εµπορίου του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου, που υπογράφεται απÞ το µέλοσ τησ Επιτροπήσ, ΙταλÞ ευρωβουλευτή τησ Συµµαχίασ των Φιλελευθέρων και ∆ηµοκρατών στην Ευρώπη, ΝικολÞ Ρινάλντι. Το έγγραφο επικεντρώνεται στην ευρισκÞµενη εν ατονία πρÞταση κανονισµού του Συµβουλίου τησ ΕΕ, για τουσ ειδικούσ Þρουσ έναρξησ εµπορικών συναλλαγών µεταξύ Ευρωπαϊκήσ Ενωσησ και τησ τουρκοκυπριακήσ κοινÞτητασ και ο εισηγητήσ προτείνει µία σειρά αλλαγέσ για τη διευκÞλυνση του εµπορίου µε τα κατεχÞµενα. Υποστηρίζει, συγκεκριµένα, Þτι ο σχετικÞσ κανονισµÞσ δεν θα πρέπει να ονοµάζεται “ΚανονισµÞσ για το απευθείασ εµπÞριο” διÞτι, Þπωσ συµπεραίνει, είναι παραπλανητικÞσ και δηµιουργεί αντιπαραθέσεισ, καθώσ, Þπωσ τονίζει ο εισηγητήσ, δίνει την εντύπωση Þτι στÞχοσ του είναι η εξουσιοδÞτηση διαφορετικών αρχών. Η εναλλακτική ονοµασία που προτείνει ο ΙταλÞσ ευρωβουλευτήσ είναι “Προσωρινέσ-µεταβατικέσ διατάξεισ για τη διευκÞλυνση του εµπορίου µε το ΒÞρειο Τµήµα τησ Κύπρου”.
Υποστηρίζει δε Þτι, πρέπει να δηµιουργηθεί ένασ εποπτικÞσ φορέασ, επιφορτισµένοσ µε τισ εµπορικέσ συναλλαγέσ µε το “ΒÞρειο Τµήµα τησ Κύπρου”, που, κατά τον ΝικολÞ Ρινάλντι, θα πρέπει να απαρτίζεται απÞ εκπροσώπουσ τησ ΕΕ και εκπροσώπουσ τησ τουρκοκυπριακήσ κοινÞτητασ, Þχι απÞ µέλη τησ “κυβέρνησησ” τουσ, αλλά απÞ αντιπροσώπουσ του τ/κ Εµπορικού Επιµελητηρίου. Σ` αυτÞ το σηµείο ο εισηγητήσ σηµειώνει Þτι στη σχετική πρÞταση τησ ΚοµισιÞν και στα άρθρα 2 και 5 του κανονισµού, προβλέπεται ήδη η δυνατÞτητα χορήγησησ αδειών απÞ το ΤουρκοκυπριακÞ ΕµπορικÞ Επιµελητήριο ή απÞ άλλο φορέα, δεÞντωσ εξουσιοδοτηµένο απÞ την Επιτροπή. Ο εισηγητήσ, βέβαια, διευκρινίζει Þτι ο µοναδικÞσ νÞµιµοσ αντιπρÞσωποσ τησ Κυπριακήσ ∆ηµοκρατίασ είναι η Κυβέρνηση τησ Κύπρου, αλλά συµµερίζεται την άποψη των “πολιτών” τησ “ΒÞρειασ Κύπρου”, οι οποίοι εξακολουθούν να µην διαθέτουν αποτελεσµατικÞ µέσο συναλλαγήσ µε τον έξω κÞσµο είναι πολίτεσ και ψηφοφÞροι τησ ΕΕ και συνεπώσ πρέπει να δικαιούνται να εκφράζουν τη γνώµη τουσ για ζητήµατα που αφορούν την ΕΕ, συµπεριλαµβανοµένου του διεθνούσ εµπορίου.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
2 ΑΠΡΙΛΙΟΥ, 2014
financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 3
¡√¡√π ∆∏™ ¡ÀÃ∆∞™ ™∂ ƒ√§√ ∂𙶃∞∫∆√ƒ∞ ∫¿ÙÈ Î·ÈÓÔ‡ÚÁÈÔ; ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô˚˙Ô˘ ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô›˙Ô˘ F.R.I.C.S. & ™˘ÓÂÚÁ¿Ù˜ §Ù‰, ∂ÎÙÈÌËÙ¤˜ ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ & ¢È·¯ÂÈÚÈÛÙ¤˜ ŒÚÁˆÓ ∞Ó¿Ù˘Í˘
Η αδυναµία του συστήµατοσ τησ δικαιοσύνησ έφερε τώρα στο προσκήνιο, δυστυχώσ, τουσ εισπράκτορεσ νονούσ τησ νύκτασ Þπωσ αναφέρει ο τύποσ. Επειδή το θέµα αναφέρεται ωσ κάτι καινούργιο και περιοριζÞµενοι στο θέµα µασ, τα ακίνητα, υπάρχουν αγαπητοί µασ αναγνώστεσ εδώ και χρÞνια (τουλάχιστον 5) τέτοια γραφεία εισπράξεων και Þχι µÞνο απÞ νονούσ αλλά και απÞ οργανωµένα και καθ’ Þλα ευυπÞληπτα γραφεία εισπράξεων. Εµείσ, Þπωσ θέλουµε να πιστεύουµε, ένα σοβαρÞ Γραφείο, ούτε µασ πέρασε απÞ την σκέψη µασ η χρήση τέτοιων γραφείων, ούτε για λογαριασµÞ πελατών και ούτε ασφαλώσ για δικούσ µασ οφειλέτεσ να κάνουµε χρήση των γραφείων αυτών. ∆υστυχώσ για να εισπράξει κάποιοσ τα ενοίκια του, τα κοινÞχρηστα κλπ θα πρέπει: - Να κινήσει αγωγή – ΚÞστοσ έστω 1.000 ευρώ. - Να επιδοθεί η αγωγή στον οφειλέτη προσωπικά. Οι επιδÞτεσ δεν είναι Þλοι «άγγελοι» και είτε τα παίρνουν απÞ τον οφειλέτη για να αναφέρουν Þτι «δεν τον βρίσκουν» και Þσον αφορά επίδοση σε χώρουσ εργασίασ καλύπτονται στισ πλείστεσ των περιπτώσεων απÞ τουσ εργοδÞτεσ – ΚÞστοσ επίδοσησ σε αρκετέσ περιπτώσεισ, διÞτι θα πρέπει να δοθεί και ένα χρηµατικÞ κίνητρο στον επιδÞτη έστω 50 ευρώ (εκτÞσ εάν ο παραλήπτησ προσφέρει περισσÞτερα). - Αφού επιδοθεί η αγωγή συνεχίζει η ακρÞαση για έξωση έστω και µετά περίοδο 1-2 χρÞνων και εν τω µεταξύ ο οφειλέτησ κατέχει το υποστατικÞ χωρίσ να πληρώνει. - Ùταν στο τέλοσ-τέλοσ εκδοθεί κάποια απÞφαση έξωσησ, το δικαστήριο συνήθωσ (Þχι πάντοτε) εκδίδει διάταγµα πληρωµήσ (σε µια περίπτωση 3.000 ευρώ οφειλήσ ενοικίου) 50 ευρώ/µήνα και εάν δεν το πληρώνει (σε διάρκεια 5 ετών) να του επιδοθεί νέα αγωγή για επιβολή διατάγµατοσ και «πτου απÞ την αρχή» το Þλο θέµα. - Σε µια Þπωσ αναφέραµε δική µασ περίπτωση πελάτη µασ και αφού κάποιοσ φουσκωτÞσ Þφειλε ενοίκια στον πελάτη 6.000 ευρώ, σε ακίνητο στη ΛεµεσÞ, χρησιµοποιήσαµε επιδÞτη απÞ την Λευκωσία (κÞστοσ 100 ευρώ) διÞτι οι Λεµεσιανοί επιδÞτεσ «δεν τον έβρισκαν» για να αποκÞψει
το ρεύµα απÞ τουσ µετρητέσ (τελείωσ παράνοµο εκ µέρουσ του) και Þταν στο τέλοσ ο οφειλέτησ παρουσιάστηκε να εξετάσει τι συµβαίνει στο δωµάτιο τησ ΑΗΚ, βρισκÞταν ο επιδÞτησ και του επιδÞθηκε η αγωγή. Τα οφειλÞµενα 6.000 ευρώ παραµένουν ωσ τέτοια στα χαρτιά τησ πολυκατοικίασ/πελάτη µασ. - Υπάρχουν Þπωσ αναφέρουµε και σοβαροί επαγγελµατίεσ εισπράκτορεσ και «µη». Η επιλογή του «µη» είναι κίνηση απÞγνωσησ και σε άλλη περίπτωση έγινε χρήση εκ Λευκωσίασ «γραφείου» και µε συµφωνία 30% αµοιβή εάν κατορθώσει να εισπράξει την οφειλή (2.000 ευρώ). Αφού έγιναν εκ µέρουσ του προσπάθειεσ, µάθαµε Þτι ο οφειλέτησ αυτÞσ ήταν µέροσ τησ «παρέασ» και άρα και πάλι ανείσπρακτα τα οφειλÞµενα, παραµένοντασ ο οφειλέτησ για 3 χρÞνια χωρίσ να πληρώνει δεκάρα και εδώ δεν αναφερÞµαστε σε άνεργουσ ή άλλεσ ευπαθείσ οµάδεσ, απλώσ ο ενοικιαστήσ δεν πλήρωνε διÞτι η κακοδιαχείριση τησ δικαιοσύνησ τον κάλυπτε. Άρα τι κάνει κάποιοσ σε τέτοιεσ περιπτώσεισ; - Σε µια άλλη περίπτωση Γιουγκοσλάβοσ ποδοσφαιριστήσ στην ΛεµεσÞ, σχεδÞν να δείρει τον επιδÞτη και αφού έσχισε την κλίση, εξαφανίστηκε µετά απÞ 20 ηµέρεσ. «Να καταγγελθεί η υπÞθεση στην αστυνοµία» µασ δήλωσε ο ΒρετανÞσ ιδιοκτήτησ, του απαντήσαµε ποια αστυνοµία και τι κÞστοσ αυτÞ θα σηµαίνει!! Άρα εκδÞθηκε διάταγµα για το χρέοσ εκ µέρουσ του δικαστηρίου (αγωγή, χρÞνοσ, κÞστοσ κλπ) και ζητήσαµε και απαγορευτικÞ διάταγµα εξÞδου!! Τι αφελείσ και εµείσ. Μέχρι να φθάσουµε (που δεν) στο στάδιο του διατάγµατοσ απαγÞρευσησ εξÞδου, ο ιδιοκτήτησ µετοίκησε στην Βρετανία και ίσωσ εισ Κύριο, ενώ ο ενοικιαστήσ είναι άφαντοσ. Άρα προσ τι η έκπληξη για την χρήση φουσκωτών; Είναι θέµα που υπάρχει και σε αυξητική µορφή. Με κάποιο πελάτη µασ στον οποίο οφείλοντο χιλιάδεσ κοινÞχρηστα συζητήσαµε (µε τουσ ∆ιαχειριστέσ) το θέµα και σχεδÞν να καταλήξουµε σε ένα γνωστÞ «πιστολά» απÞ τον Ύψωνα να αναλάβει την διαχείριση!! Τονίζοντασ ταυτÞχρονα Þτι δεν επιθυµούµε την χρήση βίασ µÞνο και µÞνο την παρουσίαση του. Μετά απÞ δύο µήνεσ ο προτεινÞµενοσ εισπράκτορασ δολοφονήθηκε (Þχι ασφαλώσ για το θέµα αυτÞ αλλά για άλλα εγκλήµατα τησ νύκτασ)!!! Αυτά αγαπητοί µασ αναγνώστεσ είναι τα αποτελέσµατα τησ µη λειτουργίασ τησ δικαιοσύνησ και αυτά είναι µÞνο ορισµένα παραδείγµατα που εµείσ βιώσαµε. Τελειώνοντασ γνωστÞτατοσ επιχειρηµατίασ που τον αναζητήσαµε για επίδοση αγωγήσ για οφειλή πελάτη (ο οφειλέτησ είναι ιδιοκτήτησ ξενοδοχείων και µεγάλησ περιουσίασ) εντοπίστηκε µέσω τησ φιλενάδασ του και επιτεύ-
«¡ÔÓÔ›» ·Ó·Ï·Ì‚¿ÓÔ˘Ó Ï¤ÔÓ ÚfiÏÔ ‰È·ÌÂÛÔÏ·‚ËÙ‹ ÁÈ· ›ÛÚ·ÍË ¯ÚÂÒÓ ·fi ÌÈÎÚÔÂȯÂÈÚË̷ٛ˜, ÛÙ¤ÏÓÔÓÙ·˜ ÙÔ˘˜ «ÌÚ¿‚Ô˘˜» ÙÔ˘˜ Ó· ÂÈÛÚ¿ÍÔ˘Ó ÔÊÂÈϤ˜ ÚÔ˜ ÙÚ›Ù· ÚfiÛˆ·, Ï·Ì‚¿ÓÔÓÙ·˜ ÔÛÔÛÙ¿ › ÙˆÓ ÂÈÛڿ͈Ó. ∫·Ù·ÛÙË̷ٿگ˜ Î·È È‰ÈÔÎً٘ ÂȯÂÈÚ‹ÛˆÓ, ¤Î·Ó·Ó ηٷÁÁÂϛ˜ Ô˘ ·ÊÔÚÔ‡Ó Â΂ȷÛÌÔ‡˜ Î·È ÙÚÔÌÔÎÚ·Ù›·, ʤÚÓÔÓÙ·˜ ¤ÙÛÈ ÛÙËÓ ÂÈÊ¿ÓÂÈ· ¤Ó· ı¤Ì· Ô˘ ¿Ú¯ÈÛ ӷ Ï·Ì‚¿ÓÂÈ ÙÂÚ¿ÛÙȘ ‰È·ÛÙ¿ÛÂȘ ÛÙËÓ ∫‡ÚÔ, ÂÍ·ÈÙ›·˜ Î·È Ù˘ ÔÈÎÔÓÔÌÈ΋˜ ÎÚ›Û˘ χθηκε η επίδοση τησ αγωγήσ µετά απÞ 18 µήνεσ προσπάθειεσ. Μετά απÞ αναµονή 3 ετών, αναµένουµε την δικαστική διαδικασία και ίσωσ για τα επÞµενα 4 χρÞνια µετά η είσπραξη;; Στο τέλοσ-τέλοσ κύριε Υπουργέ τησ ∆ικαιοσύνησ εάν το θέµα τησ δυσλειτουργίασ τησ δικαιοσύνησ είναι πρÞβληµα και το βιώνουµε επί καθηµερινήσ βάσησ, τι θα κάνουµε για υποθέσεισ που δεν χρήζουν τέτοιασ προσέγγισησ; Ποιοσ είναι τελικά ο ηθικÞσ αυτουργÞσ τησ Þλησ κατάστασησ ο «αναθέτων» την είσπραξη, οι δικηγÞροι/δικαστέσ, η αδυναµία του Þλου συστήµατοσ (δηλαδή η Κυβέρνηση/Βουλή) ή ποιοσ; Εάν δεν επιλυθεί το θέµα (τονίζουµε υπάρχουν και δικαιολογηµένεσ υποθέσεισ) και εάν αυτή η κατάσταση συνεχίσει ίσωσ και να αναγκαστούµε να εισάγουµε ακÞµη και φουσκωτούσ απÞ το εξωτερικÞ για αυτά και άλλα πιο σοβαρά θέµατα (άποψη επιστηµονικήσ φαντασίασ; - ∆εν νοµίζουµε).
™ÙȘ 10 ∞ÚÈÏ›Ô˘ Ë „‹ÊÈÛË Ù˘ ÚfiÙ·Û˘ ÁÈ· ÚÒÙË Î·ÙÔÈΛ· Στην Ολοµέλεια τησ Βουλήσ προσ ψήφιση οδηγείται πριν το Πάσχα η αναθεωρηµένη ενοποιηµένη πρÞταση νÞµου του ΑΚΕΛ και τησ Ε∆ΕΚ για προστασία τησ κύριασ κατοικίασ και τησ επαγγελµατικήσ στέγησ, εξαιτίασ τησ αδυναµίασ των οφειλετών να καταβάλουν τισ δÞσεισ τουσ. Συγκεκριµένα, στισ 10 Απριλίου τα κÞµµατα καλούνται να υπερψηφίσουν την πρÞταση, αφού σύµφωνα µε τα µέλη τησ Κοινοβουλευτικήσ Επιτροπήσ Προσφύγων επείγει η ψήφιση µιασ νοµοθεσίασ, που να προστατεύει ουσιαστικά
8 ∞ÚÈÏ›Ô˘ Ë ¤ÎıÂÛË ÁÈ· ÙËÓ ÔÈÎÔÓÔÌ›· Στισ 8 Απριλίου θα είναι έτοιµη η Εκθεση τησ Επιτροπήσ Θεσµών τησ Βουλήσ για την κατάσταση στην οποία περιήλθε η οικονοµία, δήλωσε ο ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµήτρησ Συλλούρησ, σηµειώνοντασ Þτι είναι ένα πολύ καλÞ εργαλείο για να γνωρίζει ο κÞσµοσ τι έγινε και να αποδοθεί δικαιοσύνη και να λογοδοτήσουν άνθρωποι που ευθύνονται για την τραπεζική κατάρρευση. Σε δηλώσεισ του ο κ. Συλλούρησ ανέφερε πωσ “ανεξάρτητα των αποσπασµατικών δηµοσιευµάτων, η Εκθεση τησ Επιτροπήσ Θεσµών θα ολοκληρωθεί στισ 8 Απριλίου και θα είναι η επίσηµη Εκθεση την οποία θα κάµω έκκληση προσ Þλουσ αντί να προσπαθούν είτε να στρέψουν την προσοχή αλλού ή να την υποσκάψουν, να την µελετήσουν”.
και πρακτικά τουσ πολίτεσ απÞ τον κίνδυνο εκποίησησ τησ κύριασ κατοικίασ και απÞ τον κίνδυνο εκποίησησ τησ επαγγελµατικήσ τουσ στέγησ. Με βάση την κοινή πρÞταση των δύο κοµµάτων, οι δανειολήπτεσ, αφού εξαντλήσουν Þλεσ τισ εσωτερικέσ διαδικασίεσ των τραπεζών, Þπωσ είναι η αναδιάρθρωση των δανείων, θα µπορούν να προσφύγουν στο δικαστήριο, ζητώντασ αναστολή τησ διαδικασίασ εκποίησησ, η οποία προέρχεται απÞ αδυναµία είσπραξησ των οφειλών.
Επίσησ, θα ζητείται αναστολή τησ διαδικασίασ είσπραξησ µετά απÞ δικαστική απÞφαση και αναστολή τησ διαδικασίασ εκποίησησ τησ κύριασ κατοικίασ και τησ επαγγελµατικήσ στέγησ, που οφείλονται σε απÞφαση πτώχευσησ. Σε δηλώσεισ του, µετά τη συνεδρία τησ Επιτροπήσ Νοµικών, η οποία εξέτασε το θέµα, ο βουλευτήσ του ΑΚΕΛ Άριστοσ ∆αµιανού είπε πωσ η πρÞταση νÞµου βρίσκεται σε προχωρηµένο στάδιο, για να προσθέσει πωσ έχουν µείνει κάποιεσ εκκρεµÞτητεσ.
¶ÈÔ Î¿Ùˆ «‰ÂÓ Á›ÓÂÙ·È» Ô ÏËıˆÚÈÛÌfi˜ Ù˘ ∂˘Úˆ˙ÒÓ˘ Στο 0,5% κυµάνθηκε ο µέσοσ ετήσιοσ εναρµονισµένοσ πληθωρισµÞσ στην Ευρωζώνη το Μάρτιο απÞ 0,7% το Φεβρουάριο, καταγράφοντασ νέο ιστορικÞ χαµηλÞ απÞ σύστασησ του ευρώ, σύµφωνα µε την πρώτη εκτίµηση που δηµοσιοποίησε η Εurostat. Ùπωσ προκύπτει απÞ τα κοινοτικά στοιχεία, η µέση ετήσια τιµή τροφίµων, οινοπνευµατωδών και προϊÞντων καπνού αυξήθηκε 1,0% το Μάρτιο, ενώ αύξηση 1,1% καταγράφηκε και στισ υπηρεσίεσ. Αντίθετα η τιµή τησ ενέργειασ υποχώρησε 2,1. Τα οριστικά στοιχεία για την ΕΕ, την Ευρωζώνη και κάθε κράτοσ µέλοσ θα δηµοσιοποιηθούν απÞ την Eurostat στισ 16 Απριλίου. Η νέα υποχώρηση του πληθωρισµού αυξάνει κατακÞρυφα τισ πιέσεισ προσ την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για χρησιµοποίηση Þλων των «εργαλείων» που έχει στη διάθεσή τησ, ακÞµη και µη συµβατικών, προκειµένου να
αποτρέψει την είσοδο τησ ευρωπαϊκήσ οικονοµίασ σε φάση αρνητικού πληθωρισµού. Το ιδανικÞ Þριο πληθωρισµού που έχει θέσει η ΕΚΤ είναι πλησίον του 2%, ωστÞσο εδώ και πολλούσ µήνεσ κινείται σαφώσ κάτω του 1%. Μια παρατεταµένη περίοδοσ χαµηλού πληθωρισµού µπορεί να επιφέρει καίριο πλήγµα στην εύθραυστη ανάπτυξη τησ ευρωπαϊκήσ οικονοµίασ, δεδοµένου Þτι τα νοικοκυριά αναβάλουν τισ αγορέσ αγαθών µε την προσδοκία τησ περαιτέρω µείωσησ µε αποτέλεσµα να πλήττεται η εσωτερική ζήτηση, να ανακÞπτεται η ανάπτυξη τησ οικονοµίασ και να αυξάνεται η ανεργία. Τα µέσα που έχει η ΕΚΤ στη διάθεσή τησ είναι η περαιτέρω µείωση του βασικού τησ επιτοκίου, που σήµερα είναι στο 0,25% και η παροχή ρευστÞτητασ στην πραγµατική οικονοµία µέσω τησ αγοράσ στοιχείων ενεργητικού (οµÞλογα κλπ) απÞ τισ ευρωπαϊκέσ τράπεζεσ.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
2 AΠΡΙΛΙΟΥ, 2014
4 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com
HÏÂÎÙÚÔÓÈο Ë ˘Ô‚ÔÏ‹ ·ÈÙ‹ÛÂˆÓ ÁÈ· ÙËÓ ∞Ó∞¢ Την δηµιουργία ενÞσ σύγχρονου Συστήµατοσ Ηλεκτρονικήσ Υποβολήσ και Εξέτασησ Αιτήσεων για την Αρχή Ανάπτυξησ Ανθρώπινου ∆υναµικού Κύπρου (ΑνΑ∆), ανακοίνωσε η Dynamic Works. ΣτÞχοσ είναι η στήριξη των νέων πτυχιούχων που αναζητούν θέσεισ εργασίασ. Η νέα διαδικασία ηλεκτρονικήσ υποβολήσ αιτήσεων, θα βοηθήσει την Αρχή, να διαχειριστεί πιο αποτελεσµατικά τισ αιτήσεισ για το Σχέδιο Τοποθέτησησ Νέων Ανέργων Πτυχιούχων (ΣΤΑΠ), το οποίο αναµένεται να παρέχει ευκαιρίεσ απÞκτησησ εργασιακήσ πείρασ σε 2500 άνεργουσ νέουσ πτυχιούχουσ, µε σκοπÞ τη βελτίωση τησ απασχολησιµÞτητάσ τουσ. Οι νέοι πτυχιούχοι και οι εταιρείεσ που ενδιαφέρονται να αξιοποιήσουν προσοντούχο ανθρώπινο δυναµικÞ, έχουν πλέον τη δυνατÞτητα να υποβάλουν αίτηση στο Σχέδιο Τοποθέτησησ Νέων Ανέργων Πτυχιούχων (ΣΤΑΠ), µέσω µίασ απλήσ και διαδραστικήσ διαδικασίασ που δηµιουργήθηκε απÞ την Dynamic Works, η οποία θεωρείται ένασ απÞ τουσ πλέον αξιÞπιστουσ συνεργάτεσ για εταιρίεσ που θέλουν να χρησιµοποιούν καινοτÞµεσ τεχνολογικέσ λύσεισ. Μέσω του νέου συστήµατοσ, αναµένεται Þτι ο χρÞνοσ
αξιολÞγησησ των αιτήσεων απÞ την Αρχή θα µειωθεί σηµαντικά και θα βοηθήσει στην άµεση αντιστοίχηση των προφίλ των αιτούµενων πτυχιούχων µε τισ διαθέσιµεσ θέσεισ εργασίασ. Ο Άγγελοσ Γρηγορίου, CEO τησ Dynamic Works, δήλωσε, «Είναι µε ιδιαίτερη χαρά που στηρίζουµε την Αρχή Ανάπτυξησ Ανθρώπινου ∆υναµικού Κύπρου παρέχοντασ ένα βασικÞ εργαλείο για τουσ συνεργάτεσ τησ, τισ επιχειρήσεισ και τουσ ανέργουσ. Το νέο ηλεκτρονικÞ σύστηµα υποβολήσ αιτήσεων, συµβάλλει στο άµεσο στÞχο τησ ΑνΑ∆ για την γρηγορÞτερη εξυπηρέτηση των ενδιαφεροµένων µερών και εποµένωσ την ταχύτερη τοποθέτηση των νέων πτυχιούχων. Είµαστε σίγουροι Þτι το νέο σύστηµα θα συµβάλει µε το δικÞ του τρÞπο στη µείωση τησ ανεργίασ στον τÞπο µασ.» Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ αναφορικά µε τα προϊÞντα και τισ υπηρεσίεσ τησ Dynamic Works, καλέστε το 22 427900 ή επισκεφθείτε την ιστοσελίδα www.dynamicworks.eu Η Dynamic Works αποτελεί µια ιδιωτική πρωτοβουλία που ιδρύθηκε το 2003. Ακολουθώντασ µια δυναµική πορεία ανάπτυξησ, κατέχει σήµερα ηγετική θέση ανάµεσα στισ
εταιρείεσ παροχήσ λογισµικού στην Κύπρο και θεωρείται ωσ ένασ απÞ τουσ πλέον σηµαντικούσ συνεργάτεσ για εταιρίεσ που θέλουν να χρησιµοποιούν καινοτÞµεσ τεχνολογικέσ λύσεισ.
∞fi ÙËÓ Deloitte Ë ÂÓË̤ڈÛË ÁÈ· Ù· ∞ÓÙ·ÁˆÓÈÛÙÈο ÚÔÁÚ¿ÌÌ·Ù· ∂∂ Την ανανέωση του περιεχοµένου για τα ανταγωνιστικά προγράµµατα τησ Ε.Ε. που θα παρέχεται µέσα απÞ τη νέα διαδικτυακή πύλη ενηµέρωσησ χρηµατοδοτικών προγραµµάτων που έχει δηµιουργήσει η Γενική ∆ιεύθυνση Ευρωπαϊκών Προγραµµάτων, Συντονισµού και Ανάπτυξησ, ανέλαβε η Deloitte. Η διαδικτυακή αυτή πύλη (http://www.fundingprogrammesportal.gov.cy) εγκαινιάστηκε στισ 18 Μαρτίου 2014 και παρέχει πληροφορίεσ στουσ ενδιαφερÞµενουσ πολίτεσ για τα προγράµµατα και τισ προσκλήσεισ υποβολήσ προτάσεων για χρηµατοδÞτηση που εµπίπτουν στισ εξήσ κατηγορίεσ:
1. Τα ανταγωνιστικά προγράµµατα τησ ΕΕ, Þπωσ το «Ορίζοντασ 2020» και το πρÞγραµµα Erasmus, για τα οποία δεν υπάρχουν συγκεκριµένεσ κατανοµέσ πÞρων για την Κύπρο, αλλά ανακοινώνονται προσκλήσεισ απÞ την ΚοµισιÞν. Στα προγράµµατα αυτά οι δικαιούχοι υποβάλλουν αιτήσεισ στισ διαχειριστικέσ αρχέσ του εκάστοτε προγράµµατοσ, ενώ έχουν να ανταγωνιστούν πιθανούσ ενδιαφερÞµενουσ φορείσ απÞ Þλεσ τισ χώρεσ τησ ΕΕ. 2. Τα συγχρηµατοδοτούµενα προγράµµατα τησ ΕΕ, µε κατανοµέσ για την Κύπρο που ανέρχονται στα 1,3 δισ. 3. Κονδύλια απÞ τουσ µηχανισµούσ του ΕΟΧ, Νορβηγίασ και
Ελβετίασ 4. Εθνικά σχέδια κινήτρων. Μέχρι στιγµήσ, έχουν εγγραφεί 290 προσκλήσεισ υποβολήσ προτάσεων, ενώ το περιεχÞµενο του ιστοτÞπου θα ενηµερώνεται σε εβδοµαδιαία βάση. Οι ενδιαφερÞµενοι µπορούν να λαµβάνουν τη σχετική πληροφÞρηση και µέσα απÞ το Twitter στο @FundingPortalCY. Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ µπορείτε να επικοινωνείτε µε τη Μονάδα Grants & Incentives τησ Deloitte στο τηλέφωνο 25-868623 ή στην ηλεκτρονική διεύθυνση Grants_IncentivesCY@deloitte.com.
™˘Ó¯›˙ÂÙ·È Ë Û˘ÓÂÚÁ·Û›· CIM - University of West London Το University of West London (UK) προχώρησε σε ανανέωση τησ του CIM ωσ Academic Partner προσφέροντασ έτσι την µοναδική επιλογή στουσ φοιτητέσ του CIM να αποκτήσουν Βρετανικά πτυχία στην Κύπρο µέχρι το 2016. Η υπογραφή των νέων συµβολαίων έγινε στο Λονδίνο την 25η Μαρτίου 2014. Η συνεργασία συνάφθηκε αρχικά το 2011 και αφορά δύο ακαδηµαϊκά προγράµµατα: το BA(Hons) in Business Studies with Marketing (3 years) και το BA(Hons) Accounting & Finance (3 years). Ùσο αφορά το BA(Hons) Accounting & Finance (3 years),
οι φοιτητέσ που θα συµπληρώνουν το ολοκληρωµένο τριετέσ πρÞγραµµα θα λαµβάνουν το µέγιστο αριθµÞ εξαιρέσεων απÞ το ACCA (9 απÞ 14), µε αποτέλεσµα να προσφέρεται στουσ Κύπριουσ µια µοναδική ευκαιρία τÞσο για ακαδηµαϊκή Þσο και για επαγγελµατική καταξίωση. Αυτή την στιγµή φοιτούν στα 2 προγράµµατα 90 Κύπριοι φοιτητέσ. Το University of West London ιδρύθηκε σαν Κολλέγιο το 1860 και µέχρι την 1η Μαΐου 2011 ονοµαζÞταν Thames Valley University. ΛÞγω τησ ραγδαίασ ανάπτυξησ του στο ∆υτικÞ Λονδίνο, έχει µετονο-
™˘ÓÂÚÁ·Û›· Ù˘ O¡∂ Light Ì ÙËÓ SAP ∫‡ÚÔ˘ ΑκÞµα ένα επιτυχηµένο έργο έχουν προσθέσει στο χαρτοφυλάκιο των πελατών τουσ η SAP Κύπρου και ο συνεργάτησ τησ Supernova Consulting Ltd. Η εταιρεία One Light Ltd επέλεξε το λογισµικÞ SAP Business One µε στÞχο να καλύψει τισ ανάγκεσ του Business-toBusiness (B2B) εµπορίου τησ εταιρίασ και να διαχειριστεί αποτελεσµατικά τα 3000 προϊÞντα τησ. Το έργο περιλαµβάνει την υλοποίηση, υποστήριξη και συντήρηση ενÞσ συστήµατοσ δεκαοκτώ χρηστών και καλύπτει Þλο το φάσµα των εργασιών τησ εταιρείασ Þπωσ είναι η χρηµατοοικονοµική διαχείριση, οι πωλήσεισ, οι αγορέσ και η διαχείριση αποθεµάτων. Η εταιρεία ONE Light Ltd (www.1-light.eu) ασχολείται µε την διάθεση 3000 ειδών φώτισησ σε 57 χώρεσ ανά το παγκÞσµιο. Στον 450 σελίδων κατάλογο τησ, περιλαµβάνονται προϊÞντα Þπωσ φωτιστικά Downlights, LED Strip Lights, Track, φθορίου και γραφείου, τοίχου και οροφήσ, µπάνιου και καθρέφτη, διακοσµητικά, εξωτερικού χώρου, λάµπεσ, αξεσουάρ και άλλα εξαρτήµατα φωτιστικών. Η SAP ιδρύθηκε το 1972
και αποτελεί κορυφαίο πάροχο λύσεων και εφαρµογών επιχειρησιακού λογισµικού. Σύµφωνα µε τη συνολική κεφαλαιοποίηση στη χρηµατιστηριακή αγορά, η SAP είναι ο τρίτοσ µεγαλύτεροσ κατασκευαστήσ software στον κÞσµο µε πάνω απÞ 230.000 πελάτεσ σε περισσÞτερεσ απÞ 180 χώρεσ. Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ, µπορείτε να επισκεφθείτε την ιστοσελίδα: http://www.sap.com/cyprus
CIIM: ∞ÓÔȯً ‰È¿ÏÂÍË ÁÈ· ÙȘ ÚÔÔÙÈΤ˜ Ù˘ ÔÈÎÔÓÔÌ›·˜ Μια πολύ ενδιαφέρουσα διάλεξη µε θέµα «Οι Προοπτικέσ τησ Κυπριακήσ Οικονοµίασ για το 2014 και το άµεσο µέλλον», διοργανώνουν απÞ κοινού το Cyprus International Institute of Management (CIIM) και ο Σύνδεσµοσ Αποφοίτων του CIIM, την Πέµπτη 9 Απριλίου 2014 στισ 6΄µµ στισ εγκαταστάσεισ του CIIM στη Λευκωσία (Λεωφ. Ακαδηµίασ 21, Αγλαντζιά). Οµιλητήσ τησ διάλεξησ θα είναι ο ∆ρ Γιώργοσ Θεοχαρίδησ, Αναπληρωτήσ Καθηγητήσ Οικονοµικών στο CIIM. Η συζήτηση θα επικεντρωθεί στισ οικονοµικέσ προ-
οπτικέσ τησ Κύπρου για το 2014 και το εγγύσ µέλλον και στα πρÞσθετα µέτρα που πρέπει να ληφθούν για επαναφορά τησ οικονοµίασ µασ σε µια πορεία ανάκαµψησ και ανάπτυξησ. Η διάλεξη που θα πραγµατοποιηθεί στην αγγλική γλώσσα είναι ανοικτή για φοιτητέσ, αποφοίτουσ του CIIM και το ευρύτερο κοινÞ. Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ και δηλώσεισ συµµετοχήσ στο 22462246 ή την ιστοσελίδα http://www.ciim.ac.cy/news-events/entry/the-economicoutlook-in-cyprus-for-2014-and-beyond.html
µαστεί πρÞσφατα σε University of West London. Με πέραν των 25,000 φοιτητών κατατάσσετε στα πιο αναπτυσσÞµενα και δυναµικά Πανεπιστήµια τησ Βρετανίασ. Είναι σηµαντικÞ να τονιστεί Þτι σύµφωνα µε το Times Higher Education Μagazine, το UWL έχει το υψηλÞτερο ποσοστÞ εργοδÞτησησ Þσο αφορά τουσ απÞφοιτουσ του αφού 95% των αποφοίτων του εργοδοτούνται εντÞσ 6 µηνών απÞ την αποφοίτηση τουσ. Περαιτέρω το 2012 κατατάχθηκε ωσ το Νο1 Μοντέρνο Πανεπιστήµιο στο Λονδίνο (Guardian University guide).
ªÂȈ̤ӷ ÙÔ˘ÚÈÛÙÈο ¤ÛÔ‰· ÙÔÓ π·ÓÔ˘¿ÚÈÔ Ελαφρά µείωση 0,5% σηµείωσαν τα έσοδα απÞ τον τουρισµÞ τον Ιανουάριο του 2014, σε σύγκριση µε τον Ιανουάριο του 2013, σύµφωνα µε τα στοιχεία που δηµοσιοποίησε τη ∆ευτέρα η Στατιστική Υπηρεσία. Με βάση τα αποτελέσµατα τησ Έρευνασ Ταξιδιωτών, τα έσοδα απÞ τον τουρισµÞ ανήλθαν τον Ιανουάριο του 2014 σε 30,7 εκ. ευρώ σε σύγκριση µε 30,9 εκ. ευρώ τον αντίστοιχο µήνα του 2013. Σηµειώνεται Þτι οι αφίξεισ τουριστών τον Ιανουάριο του 2014 είχαν σηµειώσει µείωση 3,8%, στισ 40.675, απÞ 42.286 τον Ιανουάριο του 2013, οι οποίεσ βασίζονται σε εκτιµήσεισ. Υπενθυµίζεται Þτι το 2013, τα έσοδα απÞ τον τουρισµÞ είχαν σηµειώσει σηµαντική αύξηση 8%, φθάνοντασ στα 2,08 δισ ευρώ, απÞ 1,92 δισ ευρώ το 2012.
Ã∞∫: ∑ËÌȤ˜ 15,32% ÙÔÓ ª¿ÚÙÈÔ Με θετικÞ πρÞσηµο έκλεισε στην τελευταία χρηµατιστηριακή συνάντηση Μαρτίου το κυπριακÞ χρηµατιστήριο. ΩστÞσο κατά τον τρίτο µήνα του έτουσ, το ΧΑΚ κατέγραψε σηµαντική πτώση τησ τάξησ του 15,32%, περιορίζοντασ έτσι τα µεγάλα κέρδη σε ποσοστÞ 33,34% που σηµείωσε εντÞσ Φεβρουαρίου. Πάντωσ, εντÞσ του 2014, το ΧΑΚ παρουσιάζει σηµαντική αύξηση τησ τάξησ του 14,6%. Ο ΓενικÞσ ∆είκτησ του ΧΑΚ σηµείωσε τη ∆ευτέρα οριακή αύξηση τησ τάξησ του 0,21% και έκλεισε στισ 118,37 µονάδεσ. Άνοδο σε ποσοστÞ 0,23% παρουσίασε και ο ∆είκτησ FTSE/CySE 20, ο οποίοσ ανήλθε στισ 57,77 µονάδεσ. Ο ηµερήσιοσ Þγκοσ συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 80.760 ευρώ.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
2 AΠΡΙΛΙΟΥ, 2014
financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 5
OÈ ˘‰ÚÔÁÔÓ¿ÓıڷΘ «Î·Ù·Ï‡Ù˘» ÁÈ· χÛË ÙÔ˘ ∫˘ÚÈ·ÎÔ‡ Oι υδρογονάνθρακεσ µπορούν να γίνουν ο καταλύτησ για τη λύση του Κυπριακού, ενώ µε οδηγÞ το εθνικÞ συµφέρον, η Κύπροσ µπορεί να γίνει ο διαµετακοµιστήσ του φυσικού αερίου Þλησ τησ Ανατολικήσ Μεσογείου. ΑυτÞ δήλωσε ο ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ, µιλώντασ στο 3ο ΕνεργειακÞ ΣυµπÞσιο, που οργανώνουν απÞ κοινού το Ινστιτούτο Ενέργειασ Νοτιοανατολικήσ Ευρώπησ και η Εταιρεία Financial Media Way. Παράλληλα η Κυβέρνηση προωθεί την ελευθεροποίηση τησ αγοράσ ηλεκτρισµού αναπτύσσοντασ και ενισχύοντασ µε νοµοθετικά και άλλα κίνητρα την ανάπτυξη αιολικών συστηµάτων ηλεκτροπαραγωγήσ, ηλιακών συστηµάτων, φωτοβολταϊκών συστηµάτων και την αξιοποίηση βιοµάζασ. Η Κυβέρνηση πιστεύει, ανέφερε ο ΠρÞεδροσ Αναστασιάδησ Þτι «η ενέργεια θα διαδραµατίσει καθοριστικÞ ρÞλο τÞσο στισ πολιτικέσ Þσο και στισ οικονοµικέσ εξελίξεισ του τÞπου µασ για τα επÞµενα χρÞνια» και εξέφρασε τη βεβαιÞτητα Þτι «µε τη σωστή πολιτική και δράσεισ θα δώσουµε λύσεισ στα προβλήµατα που σήµερα βασανίζουν την Κύπρο και τουσ πολίτεσ».
Ο ΠρÞεδροσ τÞνισε τη γεωστρατηγική σηµασία τησ Κύπρου ωσ παράγοντα σταθερÞτητασ και ασφάλειασ στην περιοχή τησ Ανατολικήσ Μεσογείου, γεγονÞσ που αναγνωρίζεται, Þπωσ σηµείωσε, απÞ σηµαντικέσ δυνάµεισ του κÞσµου. Στην κορυφή των ενεργειακών µασ προτεραιοτήτων, είπε ο ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ, βρίσκονται η κατασκευή χερσαίου τερµατικού υγροποίησησ φυσικού αερίου στην Κύπρο, αλλά και η προώθηση ενÞσ νέου διαδρÞµου φυσικού αερίου απÞ την νοτιοανατολική ΜεσÞγειο προσ την Ευρωπαϊκή Ένωση. Ùπωσ ανέφερε ο ΠρÞεδροσ Αναστασιάδησ, η Κυβέρνηση προχωρεί ταχύτατα στη διαδικασία τησ αναζήτησησ ενδιάµεσησ λύσησ για φθηνÞτερο καύσιµο µε τρÞπον ώστε η επιτυχία τησ διαδικασίασ να είναι διασφαλισµένη και να έχουµε φυσικÞ αέριο για ηλεκτροπαραγωγή, το 2016.
∏ ∫‡ÚÔ˜ ˆ˜ “ÂÓ·ÏÏ·ÎÙÈ΋ ËÁ‹” AπÞ την πλευρά του ο ΥπουργÞσ Ενέργειασ Γιώργοσ Λακκοτρύπησ, δήλωσε πωσ η Κύπροσ, ωσ µέροσ τησ Ανατολικήσ Μεσογείου, φιλοδοξεί να καταστεί µακρο-
πρÞθεσµα η εναλλακτική πηγή τροφοδÞτησησ των ενεργειακών αναγκών τησ Ευρωπαϊκήσ Ένωσησ. Ο κ. Λακκοτρύπησ ανέφερε πωσ «υπÞ το φωσ τησ πρÞσφατησ ανακοίνωσησ για τισ επιβεβαιωµένεσ ποσÞτητεσ φυσικού αερίου στο ερευνητικÞ Τεµάχιο 12 τησ κυπριακήσ ΑΟΖ, αλλά και των αναµενÞµενων νέων ανακαλύψεων στην Ανατολική ΜεσÞγειο, είναι
βέβαιο Þτι το φυσικÞ αέριο θα µπει στο εγγύσ µέλλον στο ενεργειακÞ ισοζύγιο τησ χώρασ». Υπογράµµισε πωσ «προσ τούτο απαιτείται να γίνουν µεγάλα έργα υποδοµήσ στην Κύπρο, µε την έλευση του φυσικού αερίου στο νησί µέσω αγωγού και την κατασκευή µονάδασ παραγωγήσ υγροποιηµένου φυσικού αερίου για επανεξαγωγή, να αποτελούν στρατηγική µασ επιλογή».
√È ÂÙ·ÈÚ›˜ ÏËÚÒÓÔ˘Ó ·ÎÚÈ‚¿ ÙËÓ ÂÈÚ·Ù›· $315 ‰È˜ ÂÙËÛ›ˆ˜ ÙÔ ÎfiÛÙÔ˜ ÁÈ· ÙÔ ÔÚÁ·ÓˆÌ¤ÓÔ ¤ÁÎÏËÌ· ̤ۈ ›ÓÙÂÚÓÂÙ Κατά το 2014, επιχειρήσεισ σε ολÞκληρο τον κÞσµο αναµένεται να ξοδέψουν περίπου 500 δισ. δολάρια έτσι ώστε να αντιµετωπίσουν προβλήµατα και ζηµιέσ που έχουν υποστεί απÞ ιούσ και προγράµµατα που έχουν κακÞβουλα εγκατασταθεί στο δίκτυο ή στουσ υπολογιστέσ τουσ, µέσω πειρατικών λογισµικών. Σύµφωνα µε έρευνα που έγινε απÞ την International Data Corporation (IDC) και το ΕθνικÞ Πανεπιστήµιο Σιγκαπούρησ, απÞ τα περίπου 500 δισ. δολάρια, τα 127 δισ. αφορούν διορθωτικέσ κινήσεισ επαναφοράσ τησ ασφαλείασ και τα 364 δισ. αφορούν την κακÞβουλη πρÞσβαση σε εµπιστευτικέσ πληροφορίεσ και δεδοµένα. Σε Þτι αφορά τουσ κοινούσ χρήστεσ υπολογιστών, αναµένεται Þτι κατά το 2014, θα ξοδέψουν 25 εκατ. δολάρια για επιδιορθώσεισ προβληµάτων που προκύπτουν απÞ πειρατικά λογισµικά, κάτι το οποίο µεταφράζεται σε 1.2 δισ. εργατοώρεσ. Η µελέτη µε τίτλο «Η σύνδεση µεταξύ πειρατικού λογισµικού και ασφαλούσ σύνδεσησ στο διαδίκτυο», αποκάλυψε Þτι 60% των χρηστών φοβάται απÞ τα παράνοµα λογισµικά και κυρίωσ το ενδεχÞµενο να χάσουν δεδοµένα που αφορούν αρχειακÞ υλικÞ ή προσωπικέσ πληροφορίεσ. Το 51% φοβάται µη εξουσιοδοτηµένεσ συναλλαγέσ, ενώ ποσοστÞ 50% φοβάται για κλοπή δεδοµένων που αφορούν κωδικούσ για πρÞσβαση στα µέσα κοινωνικήσ δικτύωσησ ή σε τραπεζικούσ λογαριασµούσ. ΩστÞσο, το 43% δεν έχει εγκαταστήσει ούτε ανανεώσει λογισµικά ασφαλείασ προστασίασ, αφή-
νοντασ έτσι τουσ υπολογιστέσ τουσ εκτεθειµένουσ στουσ εγκληµατίεσ του διαδικτύου. «Οι εγκληµατίεσ διαδικτύου κερδίζουν απÞ τα κενά ασφαλείασ, µε αποτέλεσµα την οικονοµική καταστροφή Þλων», δήλωσε ο ΧριστÞφοροσ ΧριστοφÞρου Anti-Piracy Manager τησ Microsoft Κύπρου. «Με κίνητρο το χρήµα, βρίσκουν διαρκώσ νέουσ τρÞπουσ, έτσι ώστε να αποκτούν πρÞσβαση σε δίκτυα υπολογιστών και να αποσπούν πληροφορίεσ Þπωσ: τη διαδικτυακή ταυτÞτητα των χρηστών, προσωπικά τουσ δεδοµένα, κωδικούσ και χρήµατα. Για αυτÞ το λÞγο, το Τµήµα ∆ιαδικτυακού Εγκλήµατοσ τησ Microsoft (Microsoft Cybercrime Center) έχει εστιάσει την προσοχή του στο να τερµατίσει αυτέσ τισ
εγκληµατικέσ δραστηριÞτητεσ, έτσι ώστε να διασφαλίσει τα προσωπικά και οικονοµικά δεδοµένα, περιορίζοντασ παράλληλα τη δράση των επίδοξων εγκληµατιών που δρουν µέσω διαδικτύου». Η έρευνα κυκλοφÞρησε ωσ µέροσ τησ εκστρατείασ τησ Microsoft “Play It Safe”, µια παγκÞσµια πρωτοβουλία για τη δηµιουργία µεγαλύτερησ ευαισθητοποίησησ σε Þτι αφορά τη σύνδεση µεταξύ κακÞβουλων λογισµικών και τησ πειρατείασ. Σύµφωνα µε τα στοιχεία τησ έρευνασ η οποία έγινε σε 1.700 χρήστεσ απÞ διάφορα µέρη του κÞσµου, σε παγκÞσµιο επίπεδο, σχεδÞν τα δύο τρίτα των ζηµιών των επιχειρήσεων (315 δισ. ∆ολάρια) θα περάσουν στα χέρια του οργανωµένου διαδικτυακού εγκλήµατοσ, ενώ το 20% περίπου του πειρατικού λογισµικού που είναι εγκατεστηµένο σε δίκτυα επιχειρήσεων, τοποθετείτε εκεί απÞ τουσ ίδιουσ τουσ υπαλλήλουσ. ΠοσοστÞ 28% των επιχειρήσεων που απάντησαν στην έρευνα, ανέφεραν παραβιάσεισ ασφάλειασ που προκαλούν προβλήµατα στη σύνδεση ή σε ιστοσελίδεσ κάθε λίγουσ µήνεσ ή και πιο συχνά. Το 65% αυτών των προβληµάτων έχουν να κάνουν µε κακÞβουλα λογισµικά. Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ σε σχέση µε την έρευνα IDC µπορείτε να βρείτε στην ιστοσελίδα του Microsoft «Play It Safe» http://www.play-it-safe.net και στο http://www.microsoft.com/enus/news/presskits/dcu/default.aspx
∏ Moody’s «ÙËÓ Â›‰Â ıÂÙÈο» ÁÈ· µ√C, EÏÏËÓÈ΋ Î·È RCB Ο οίκοσ αξιολÞγησησ Moody’s, στον απÞηχο τησ αναβάθµισησ του ορίζοντα του κυπριακού χρέουσ σε θετικÞ απÞ σταθερÞ, διαφοροποίησε την προοπτική τησ Τράπεζασ Κύπρου και τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ απÞ αρνητική σε θετική, ενώ διαφοροποίησε επίσησ την προοπτική τησ ρωσικήσ Russian Commercial Bank (RCB) απÞ αρνητική σε σταθερή. Για την Τράπεζα Κύπρου, ο οίκοσ, πέραν τησ αλλαγήσ τησ προοπτικήσ σε θετική, διατήρησε τη διαβάθµιση για τισ µακροχρÞνιεσ καταθέσεισ σε Ca και αναβάθµισε τα µη εξασφαλισµένα µεσοπρÞθεσµα οµÞλογα σε (P) Ca απÞ (P)C. Σε σχέση µε την Ελληνική Τράπεζα, ο οίκοσ διαφοροποίησε την προοπτική απÞ αρνητική σε θετική, και επιβεβαίωσε την αξιολÞγηση µακροχρÞνιων καταθέσεων σε Caa3. Για την RCB, οι Moody`s διαφοροποίησαν την προοπτική απÞ αρνητική σε σταθερή και διατήρησαν την αξιολÞγηση µακροχρÞνιων καταθέσεων σε Caa2. Η διαφοροποίηση τησ προοπτικήσ σε θετική για την Τράπεζα Κύπρου έρχεται µετά την αναβάθµιση τησ προοπτικήσ του κυπριακού χρέουσ σε θετικÞ και αντανακλά την υψηλÞτερη ικανÞτητα τησ Κυβέρνησησ να παρέχει εξωτερική βοήθεια στην Τράπεζα, προκειµένου αυτή να τηρήσει τουσ στÞχουσ για τη ρευστÞτητα και το κεφαλαιακή επάρκεια σε περίπτωση ανάγκησ. Οι Moody`s σηµειώνουν δε την ύπαρξη του αποθέµατοσ του 1 δισ ευρώ απÞ το πρÞγραµµα στήριξησ απÞ το πρÞγραµµα στήριξησ. Σηµειώνεται Þτι το πρÞγραµµα προνοού-
σε την παροχή 2,5 δισ ευρώ για στήριξη του τραπεζικού συστήµατοσ, εκ των οποίων διατέθηκε µÞνο το 1,5 δισ ευρώ για στήριξη του Συνεργατισµού. ΩστÞσο, ο οίκοσ σηµειώνει πωσ διατηρούνται οι έντονεσ κεφαλαιακέσ και χρηµατοδοτικέσ προκλήσεισ για την τράπεζα. “Ενώ οι Moody`s αναµένουν Þτι η πώληση των µη κύριων περιουσιακών στοιχείων θα στηρίξει τα εποπτικά κεφάλαια τησ Τράπεζασ, ο οίκοσ πιστεύει Þτι το πιο αδύναµο εσωτερικÞ περιβάλλον, οι ψηλοί ρυθµοί ανεργίασ και συνεχιζÞµενη διÞρθωση των τιµών των ακινήτων θα οδηγήσουν σε ψηλά προβληµατικά δάνεια και απώλειεσ που θα διαβρώσουν περαιτέρω το κεφάλαιο”, σηµειώνει ο οίκοσ, ο οποίοσ επισηµαίνει πωσ το ύψοσ των Μη Εξυπηρετούµενων ∆ανείων ανήλθε στο 53% του δανειακού χαρτοφυλακίου το ∆εκέµβριο του 2013. “Ενώ η καταθετική βάση τησ τράπεζασ έδειξε κάποια σηµάδια σταθεροποίησησ, οι Moody`s θεωρούν Þτι το χρηµατοδοτικÞ προφίλ τησ τράπεζασ παραµένει ευάλωτο στην εύθραυστη εµπιστοσύνη των καταθετών και η Τράπεζα έχει περιορισµένα αποθέµατα για να αντεπεξέλθει σε περαιτέρω εκροέσ καταθέσεων”. Και για την Ελληνική Τράπεζα, ο οίκοσ επικαλείται το αδύναµο εσωτερικÞ περιβάλλον που θα οδηγήσει σε µεγάλεσ απώλειεσ στο δανειακÞ χαρτοφυλάκιο, οι οποίεσ έχουν ήδη ανέλθει στο 44% το ∆εκέµβριο του 2013.
Σηµειώνει Þµωσ Þτι οι κίνδυνοι αυτοί εξισορροπήθηκαν µερικώσ απÞ την επιτυχηµένη ανακεφαλαιοποίηση τησ Τράπεζασ χωρίσ κρατική στήριξη. Συµπληρώνει Þτι ο δείκτησ Κύριων Βασικών ιδίων κεφαλαίων του 13,1% παρέχει ένα απÞθεµα σε περίπτωση υψηλών απωλειών. Επισηµαίνει Þτι το υγιέσ προφίλ ρευστÞτητασ τησ τράπεζασ µπορεί να αντισταθµίσει περαιτέρω εκροέσ καταθέσεων και Þτι η Τράπεζα δεν βασίζεται σε χρηµατοδÞτηση απÞ την Κεντρική Τράπεζα. Τέλοσ, για την RCB, ο οίκοσ σηµειώνει Þτι διαφοροποίησε την προοπτική απÞ αρνητική σε σταθερή, αντανακλώντασ τη σταδιακή χαλάρωση κάποιων στοιχείων των περιορισµών στισ καταθέσεισ, οι οποίεσ ωστÞσο αντισταθµίζονται απÞ την παραµονή των περιορισµών για εγχώριουσ πελάτεσ τησ Τράπεζασ. Η διατήρηση τησ αξιολÞγησησ των µακροχρÞνιων καταθέσεων σε Caa2, που είναι υψηλÞτερη απÞ την αξιολÞγηση Caa3 για το κυπριακÞ χρέοσ, αντανακλά την περιορισµένη διασύνδεση τησ τράπεζασ µε την κυπριακή οικονοµία και την περιορισµένη έκθεσή τησ στον κυπριακÞ πιστωτικÞ κίνδυνο. Σηµειώνει τέλοσ Þτι η Τράπεζα συνεχίζει να επηρεάζεται απÞ τουσ οικονοµικούσ, πολιτικούσ και νοµικούσ κινδύνουσ στην Κύπρο και υπÞκειται στουσ κανονισµούσ τησ Κυπριακήσ Κεντρικήσ Τράπεζασ, που περιλαµβάνουν και τουσ καταθετικούσ περιορισµούσ.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
2 ΑΠΡΙΛΙΟΥ, 2014
6 | ∆ΙΕΘΝΗ | financialmirror.com
∏ ∫À¶ƒ√™ ∂π¡∞π ∂∫∆√™ ∫π¡¢À¡√À … ¶Èı·ÓfiÓ ÙÔ ÈÔ Û‡ÓÙÔÌÔ ·Ó¤Î‰ÔÙÔ ¡›ÎÔ˜ ªÈ¯·ËÏ›‰Ë˜ Foreign Exchange Analyst Email: michailidisn@aol.com Για άλλη µια φορά γινÞµαστε µάρτυρεσ βαρύγδουπων δηλώσεων εκ µέρουσ τησ κυβερνήσεωσ περι τησ κατάστασησ τησ Κυπριακήσ οικονοµίασ. ∆ηλώσεισ που σε καµία περίπτωση δεν βασίζονται σε επιχειρηµατολογία αλλά πιο πολύ γίνονται για χάρη εντυπώσεων. Σίγουρα γίνονται σοβαρέσ προσπάθειεσ απÞ την κυβέρνηση για να µαζέψει τα κοµµάτια που άφησε πίσω του το πρωτάκουστο, άδικο, ανÞητο, «εγκληµατικÞ», κούρεµα καταθέσεων του περασµένου Μαρτίου αλλά απÞ την ηρωική Þντοσ προσπάθεια αυτή µέχρι την πλήρη αποφυγή του κινδύνου απέχουµε ακÞµη αρκετά χιλιÞµετρα. Η Κύπροσ µαστίζεται απÞ την χειρÞτερη χρηµατοπιστωτική κρίση στην ιστορία τησ. Ο τραπεζικÞσ µασ τοµέασ έχει πτωχεύσει µε τισ ευλογίεσ του τρίου Μέρκελ-ΣÞιµπλεΝταιζεµπλούµ και εδώ και 12 µήνεσ παραµένει στην εντατική. Και έχει πτωχεύσει επειδή υποφέρει απÞ έλλειψη αξιοπιστίασ και πίστησ. Η µοναδική αρχή που διέπει τισ τράπεζεσ. Πίστη και αξιοπιστία που Þχι µÞνο δεν βελτιώνεται αλλά στην κυριολεξία έχει πατώσει. Και έχει πατώσει αφού οι τράπεζεσ µασ έχουν κτυπηθεί απÞ ένα τριπλÞ «τσουνάµι» µη εξυπηρετουµένων δανείων, συνεχήσ εκροήσ καταθέσεων και παντελούσ έλλειψησ ενδιαφέροντοσ απÞ ξένουσ θεσµικούσ στρατηγικούσ επενδυτέσ. Τρείσ παράµετροι που πλέουν αποτελούν ωρολογιακή βÞµβα τÞσο στα θεµέλια του τραπεζικού µασ συστήµατοσ αλλά και κατ’ επέκταση τησ ίδιασ τησ οικονοµίασ αφού πλέον είναι πλήρη αλληλένδετα. Σύµφωνα µε επίσηµα στοιχεία τα µη εξυπηρετούµενα δάνεια έχουν εκτοξευθεί στα 26,5 δισ ευρώ και τέσσερα στα δέκα αφορούν αγορά κατοικίασ. Σε ποσοστÞ αυτÞ ισοδυναµεί µε 120% του ΑΕΠ µασ, ποσοστÞ φυσικά που αποτελεί παγκÞσµιο ρεκÞρ και δεν έχει ξαναεµφανιστεί σε καµία φυσιολογική οικονοµία στο
παρελθÞν. ΑκÞµα και στην Αργεντινή η οποία πτώχευσε δύο φορέσ και πέρασε 4 τραπεζικέσ κρίσεισ στο παρελθÞν τα NPLs σε καµία περίπτωση δεν ξεπέρασαν το 30% ποσοστÞ που οδήγησε στο τέλοσ 8 τράπεζεσ να πτωχεύσουν. Στην Ιαπωνία που ξέσπασε η µάνα Þλων των τραπεζικών κρίσεων και απÞ το 1991 ακÞµα το παλεύουν να συνέλθουν τα NPLs σε καµία περίπτωση δεν ξεπέρασαν το 10% του ΑΕΠ. Ùσον αφορά τισ αναπτυσσÞµενεσ χώρεσ, αναφέρονται τουλάχιστον 12 περιπτώσεισ που το κÞστοσ σε ΑΕΠ ξεπέρασε το 10%. Παράδειγµα αποτελούν η Βενεζουέλα (18%), η Ελλάδα (15%), η Βουλγαρία (14%), το ΜεξικÞ (12%-15%) και η Ουγγαρία (10%). Ποσοστά που σε καµία περίπτωση δεν συγκρίνονται µε τα δικά µασ. Μια «ωρολογιακή βÞµβα» στα θεµέλια του ταλαιπωρηµένου τραπεζικού µασ συστήµατοσ, αφού τα κÞκκινα δάνεια νοικοκυριών και επιχειρήσεων προστίθενται στισ µειωµένεσ καταθέσεισ και στερούν απÞ τισ τράπεζεσ πολύτιµη ρευστÞτητα. Καταθέσεισ οι οποίεσ Þχι µÞνο δεν αυξάνονται αλλά µειώνονται και θα συνεχίσουν αν µειώνονται Þσο οι τραπεζικοί περιορισµοί θα αίρονται. Και οι καταθέσεισ φυσικά µειώνονται και δεν θα αυξηθούν σηµαντικά ποτέ αφού η πίστη και η αξιοπιστία στο τραπεζικÞ µασ σύστηµα έχει πληγεί «θανάσιµα» απÞ τη «επιστηµονική» και αλησµÞνητη εφεύρεση των Μέρκελ-ΣÞιµπλε-Νταιζεµπλούµ να κουρέψουν τισ καταθέσεισ. Η πίστη και αξιοπιστία πλέον δεν θα επανέλθουν ούτε απÞ κρατικέσ δηλώσεισ αλλά ούτε απÞ ευρωπαϊκέσ, Γερµανικέσ, Γαλλικέσ, Ολλανδικέσ δηλώσεισ και εύσηµα που δεν πείθουν ούτε και το µικρÞτερο καταθέτη των τραπεζών πÞσο δε τουσ µεγαλοκαταθέτεσ και στρατηγικούσ επενδυτέσ. Η πίστη και αξιοπιστία θα επανέλθει µÞνο εάν και εφÞσον µπουν στο µετοχικÞ κεφάλαιο των τραπεζών µασ ξένοι αξιÞλογοι στρατηγικοί επενδυτέσ. Άρα ασ αφήσουν τισ «λαϊκίστικεσ» δηλώσεισ Þλοι τουσ και να κάνουν τα αδύνατα δυνατά να βρεθούν ξένοι στρατηγικοί επενδυτέσ. Σίγουρα η δουλειά δεν είναι εύκολη επειδή σε τέτοιο αβέβαιο περιβάλλον δεν είναι και τÞσο εφικτÞσ ο στÞχοσ αυτÞσ εκτÞσ και αν δοθούν κίνητρα τα οποία οι κυβερνώντεσ σίγουρα µπο-
ρούν να βρουν αφού η χώρα προσφέρεται. Ùσο για τον κ. Νταιζεµπλούµ που µασ θυµήθηκε ένα χρÞνο µετά το «έγκληµα» του αιώνα καλά θα είναι πριν φύγει να του δώσουν και τουσ ισολογισµούσ των τραπεζών να δει και ο ίδιοσ κατ’ ιδίαν πωσ ήταν και πωσ κατάντησαν οι τράπεζεσ µασ πριν και µετά το κούρεµα. Και ασ µασ εξηγήσει και που θα βρεθούν τα νέα κεφάλαια που θα χρειαστούν οι τράπεζεσ µασ µετά τα Ευρωπαϊκά stress tests. Αν Þντωσ θέλει να βοηθήσει και αυτÞσ και οι φιλεύσπλαχνοι φίλοι του στην ΕΕ που µÞνο συγχαρητήρια µασ δίνουν τελευταία (σε µια προσπάθεια τουσ βέβαια να ευλογήσουν το bail-in γιατί θα το εφαρµÞσουν και σε άλλα κράτη) ασ πιέσει αν µη τι άλλο να απαλλαγεί η τράπεζα Κύπρου απÞ τον ELA που τησ φορτώθηκε εν µια νυχτί απÞ την Λαϊκή. ΕκτÞσ και αν ισχύει αυτÞ που δήλωσε η νεοδιορισθείσα πρÞεδροσ του Εποπτικού Συµβουλίου τησ ΕΚΤ, Ντανιέλ Νουί, σε συνέντευξη που έδωσε στουσ Financial Times η οποία ανάφερε το εξήσ εφιαλτικÞ: «οι αδύναµεσ τράπεζεσ τησ Ευρωζώνησ θα πρέπει να αφεθούν να πεθάνουν» αν αποτύχουν στα νέα τεστ κοπώσεωσ (stress tests) στα οποία πρÞκειται να υποβληθούν.
∂ÏÏ¿‰· Î·È ∂˘ÚÒË… Ë °Ë ÙˆÓ ÂÂÓ‰˘ÙÈÎÒÓ Â˘Î·ÈÚÈÒÓ Γη των ευκαιριών χαρακτηρίζει την Ελλάδα και την Ευρώπη για το 2014 το περιοδικÞ Forbes, αναζητώντασ τουσ επενδυτικούσ παραδείσουσ τησ τρέχουσασ χρονιάσ. Ποια είναι η Γη των ευκαιριών για φέτοσ; διερωτάται σε νέο δηµοσίευµά του. Τι απαντά; Μα φυσικά η Ευρώπη. Ùπωσ εξηγεί το περιοδικÞ, µπορεί το 2014 οι προσδοκίεσ να θέλουν τον S&P 500, τον δείκτη βαρÞµετρο τησ Wall Street, να καταγράφει σηµαντικά κέρδη, ωστÞσο κοινÞσ τÞποσ µεταξύ των αναλυτών είναι ο εξήσ: Οι αποδÞσεισ των ευρωπαϊκών αγορών θα είναι ισχυρÞτερεσ έναντι τησ αµερικανικήσ αγοράσ, αφού η Ευρωζώνη κερδίζει ολοένα και περισσÞτερο το στοίχηµα τησ εξÞδου απÞ την ύφεση. Για ποιουσ Þµωσ λÞγουσ η Ευρώπη χαρακτηρίζεται Γη των (επενδυτικών) ευκαιριών για το τρέχον έτοσ; Την απάντηση τη δίνει το Forbes: - Oι αποτιµήσεισ των ευρωπαϊκών µετοχών εµφανίζονται εξαιρετικά ελκυστικέσ, τÞσο απÞ ιστορικήσ πλευράσ, Þσο και σε σχέση µε τισ αποτιµήσεισ των αµερικανικών µετοχών. - H σταδιακή ανάκαµψη τησ ευρωπαϊκήσ οικονοµίασ είναι ένα γεγονÞσ που κανείσ δεν µπορεί να αµφισβητήσει. - H EKT συνεχίζει να στηρίζει, αλλά και να προάγει την ανάπτυξη τησ ευρωπαϊκήσ οικονοµίασ, µέσω τησ εξυπηρετικήσ νοµισµατικήσ πολιτικήσ που υιοθετεί. Ùπωσ επισηµαίνει το περιοδικÞ, η απÞφαση τησ ΕΚΤ τον Νοέµβριο του 2013 - να µειώσει το βασικÞ επιτÞκιο
δανεισµού στο ιστορικÞ χαµηλÞ του 0,25% ήταν εξαιρετικά σηµαντική και κατά γενική οµολογία αναγκαία. Kατά το Forbes, η ΕΚΤ θα διατηρήσει σε χαµηλά επίπεδα για µακρά χρονική περίοδο τα επιτÞκια, σε µια προσπάθεια να σταθεροποιηθεί η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη και να ελαχιστοποιηθεί ο κίνδυνοσ εµφάνισησ αποπληθωρισµού. Η αλήθεια είναι πωσ µέχρι στιγµήσ η εξυπηρετική νοµισµατική πολιτική τησ ΕΚΤ έχει αποδώσει καρπούσ. ∆εν είναι τυχαίο άλλωστε το γεγονÞσ πωσ στο τέταρτο τρίµηνο του
∫ÔÌÈÛÈfiÓ: ∞Ó¿Î·Ì„Ë Ì ·ÓÂÚÁ›· Η ανάκαµψη τησ ευρωπαϊκήσ οικονοµίασ δεν έχει οδηγήσει, µέχρι στιγµήσ, σε αύξηση τησ απασχÞλησησ, σηµειώνεται στην τριµηνιαία έκθεση τησ ΚοµισιÞν για την κοινωνική κατάσταση και απασχÞληση στην ΕΕ. Αντίθετα, η φτώχεια συνεχίζει να αυξάνεται, ενώ το διαθέσιµο εισÞδηµα των νοικοκυριών µειώνεται σε πολλέσ χώρεσ. Η αύξηση τησ φορολογίασ και η µείωση των κοινωνικών παροχών είχαν σαν αποτέλεσµα την περαιτέρω επιδείνωση τησ φτώχειασ σε πολλέσ χώρεσ. Ùπωσ προκύπτει απÞ τα στοιχεία τησ έκθεσησ, το 2013 το µοναδιαίο κÞστοσ εργασίασ µειώθηκε στην Κύπρο 5,4% και στην Ελλάδα 4,7%, που ήταν και τα ψηλÞτερα ποσοστά στην ΕΕ.
Σύµφωνα µε την ΚοµισιÞν, η απασχÞληση εµφάνισε τα πρώτα δείγµατα σταθεροποίησησ το 2013, µε ανάπτυξη 0,1 % κατά το δεύτερο εξάµηνο του έτουσ. Καταγράφηκε θετική αύξηση στουσ τοµείσ των υπηρεσιών, ενώ επιβραδύνθηκε η απώλεια θέσεων απασχÞλησησ στον κατασκευαστικÞ και το βιοµηχανικÞ τοµέα. Εντούτοισ, µε βάση τα αριθµητικά στοιχεία απÞ το τρίτο και το τέταρτο τρίµηνο του 2013, φαίνεται Þτι σε αυξανÞµενο αριθµÞ κρατών µελών τησ ΕΕ η ανάπτυξη τησ οικονοµίασ δεν συνοδεύτηκε απÞ τη δηµιουργία θέσεων εργασίασ. Ωσ εκ τούτου, είναι πολύ νωρίσ για να αξιολογηθεί κατά πÞσον η τρέχουσα ανάκαµψη θα είναι σε θέση να δηµιουργήσει νέεσ θέσεισ εργασίασ.
2013 η Ευρωζώνη κατέγραψε ανάπτυξη +0,3% έναντι ανάπτυξησ +0,1% στο πρώτο τρίµηνο του ίδιου έτουσ. H ανάκαµψη τησ Ευρωζώνησ ανεβάζει ταχύτητα. Αυτή είναι η πραγµατικÞτητα. Και η πραγµατικÞτητα αυτή δεν αφορά µÞνο στη Γερµανία, αλλά και τη Γαλλία, την Ισπανία, ακÞµη και την Ελλάδα. Ùπωσ επισηµαίνει στη συνέχεια το περιοδικÞ, η ανάκαµψη τησ ευρωπαϊκήσ οικονοµίασ αναµένεται να ισχυροποιηθεί περαιτέρω στη διάρκεια των επÞµενων µηνών. Στο στοίχηµα αυτÞ ποντάρουν άλλωστε και οι επενδυτέσ, οι τοποθετήσεισ των οποίων στην Ευρωζώνη και την ευρωπαϊκή αγορά κινούνται µε εξαιρετικά αυξητική τάση. Η ψήφοσ εµπιστοσύνησ τησ διεθνούσ κοινÞτητασ στισ ευρωπαϊκέσ µετοχέσ είναι ορατή, ενώ πηγάζει κατά κύριο λÞγο και απÞ τουσ εξήσ δύο παράγοντεσ: - Την αυξηµένη µεταβλητÞτητα που παρουσιάζουν οι αναδυÞµενεσ αγορέσ. - Το γεγονÞσ πωσ οι αµερικανικέσ µετοχέσ έχουν καταστεί εξαιρετικά ακριβέσ. “AυτÞ Þµωσ δεν σηµαίνει πωσ δεν υπάρχουν κίνδυνοι για τη µετέπειτα πορεία τησ Ευρωζώνησ. Οι ευρωπαϊκέσ µετοχέσ µπορεί αυτÞµατα να καταστούν λιγÞτερο ελκυστικέσ, εάν το ευρώ ισχυροποιηθεί περαιτέρω ή εάν κορυφωθούν οι γεωπολιτικέσ εντάσεισ στισ αναδυÞµενεσ αγορέσ...”, καταλήγει το Forbes.
™ÙÔ 71,7% ÙÔ ¯Ú¤Ô˜ Ù˘ ™ÏÔ‚ÂÓ›·˜ ÏfiÁˆ ÙÚ·Â˙ÒÓ Στο 71,7% αυξήθηκε το δηµÞσιο χρέοσ τησ Σλοβενίασ το 2013, απÞ 54,4% το 2012, λÞγω κυρίωσ τησ ανακεφαλαιοποίησησ των κρατικών τραπεζών που είχε ωσ στÞχο να αποφευχθεί ένα πρÞγραµµα διάσωσησ τησ χώρασ. Το τρέχον έτοσ, το δηµÞσιο χρέοσ τησ χώρασ τησ Ευρωζώνησ θα ανέλθει σε 28,8 δισ ευρώ ή 80,9% του Ακαθάριστου Εγχώριου ΠροϊÞντοσ, επίπεδο που είναι σχεδÞν τέσσερισ φορέσ υψηλÞτερο απÞ αυτÞ του 2008, πριν το ξέσπασµα τησ παγκÞσµιασ οικονοµικήσ κρίσησ. Στο µεταξύ, το δηµοσιονοµικÞ έλλειµµα αυξήθηκε στο 14,7% του ΑΕΠ το 2013, σχεδÞν πέντε φορέσ το Þριο τησ ΕΕ, απÞ 3,8% το 2012. Η Σλοβενία πλήγηκε ιδιαίτερα απÞ την κρίση, ωστÞσο, το ∆εκέµβριο η Κυβέρνηση περιÞρισε τουσ φÞβουσ Þτι θα µπορούσε να καταστεί η έκτη χώρα τησ Ευρωζώνησ που θα χρειαστεί σχέδιο διάσωσησ απÞ την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών τησ, οι οποίεσ κτυπήθηκαν απÞ την κρίση.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
2 AΠΡΙΛΙΟΥ, 2014
financialmirror.com | ΕΛΛΑ∆Α | 7
Yasou: ∂ÎÏËÎÙÈÎfi ÙÔ Ò˜ ·Ó·Î¿ÌÙÂÈ Ë ∂ÏÏ¿‰· Με τίτλο «Yasou: ΕκπληκτικÞ το πώσ ανακάµπτει η Ελλάδα!» το περιοδικÞ Businessweek φιλοξένησε ένα διθυραµβικÞ άρθρο για την ελληνική οικονοµία. Το ρεπορτάζ χρησιµοποίησε άξονα του το διάγραµµα µε τισ αποδÞσεισ των 10ετών οµολÞγων του ελληνικού δηµοσίου και Þπωσ αναφέρει αυτÞ το διάγραµµα απÞ µÞνο του περιγράφει µία αξιοθαύµαστη ιστορία. «Πριν δύο χρÞνια, η Ελλάδα ήταν εγκλωβισµένη. Η απÞδοση του 10ετούσ οµολÞγου ήταν στο 30% και τώρα έχει πέσει κάτω απÞ το 7%, σηµάδι Þτι οι επενδυτέσ έχουν αρχίσει να πιστεύουν Þτι το ελληνικÞ κράτοσ µπορεί να τα βγάλει πέρα µε το χρέοσ του» γράφει χαρακτηριστικά. Είναι πολύ σπάνιο, Þπωσ αναφέρει ο αρθρογράφοσ, µία χώρα να έχει καταφέρει σε τÞσο σύντοµο χρονικÞ διάστηµα να διορθώσει την εικÞνα τησ. Το ρεπορτάζ εστιάζει επίσησ σε Þσα οδήγησαν σε αυτή την κατάσταση. Ο αρθρογράφοσ υποστηρίζει Þτι καταλυτικήσ σηµασίασ ήταν τα «φτηνά δάνεια τησ ΤρÞικασ» που δεν άφησαν την Ελλάδα να βγει στισ αγορέσ. Επίσησ τονίζει Þτι η κυβέρνηση κατάφερε µε επιτυχία να τα βγάλει πέρα µε πολλέσ περικοπέσ κÞστουσ, που ήταν απαραίτητεσ προκειµένου να επανακτηθεί η εµπιστοσύνη των επενδυτών. Ειδική αναφορά γίνεται στο πρωτογενέσ πλεÞνασµα, το οποίο Þπωσ γράφει το Businessweek κατακτήθηκε νωρίτερα απÞ το προβλεπÞµενο, ενώ επισηµαίνεται Þτι η χώρα ελπίζει να βγει στισ αγορέσ πριν τισ ευρωεκλογέσ. Επισηµαίνεται δε η στωικÞτητα µε την οποία ο ελληνικÞσ λαÞσ υπÞµεινε την οικονοµική κρίση. Οι Ελληνεσ έπρεπε να περάσουν απÞ το «ζω πέρα απÞ τισ δυνατÞτητέσ µου» στο να «σφίξουν τη ζώνη». Το επίπεδο ζωήσ έπεσε δραµατικά και η ανεργία εκτοξεύτηκε στο 27%. Τέλοσ το άρθρο αναφέρεται στισ πολύ επιτυχηµένεσ αυξήσεισ µετοχικού κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών τισ προηγούµενεσ ηµέρεσ, στα έργα που προγραµµατίζονται, Þπωσ το αεροδρÞµιο Καστελίου και το Πάτρα-Πύργοσ, στην ελεύθερη πρÞσβαση στο ∆ιαδίκτυο που θα δοθεί σε πολλά σηµεία και στην µεγάλη αύξηση του τουρισµού που αναµένεται φέτοσ.
√È ∂ÏÏËÓ˜, Ô ÈÔ ÊÙˆ¯fi˜ Ï·fi˜ Ù˘ ∂˘ÚÒ˘ H κατάσταση τησ φτώχειασ έχει επιδεινωθεί στην Ελλάδα το 2013, σύµφωνα µε τα αποτελέσµατα τησ τριµηνιαίασ έκθεσησ τησ Ευρωπαϊκήσ Επιτροπήσ για την κοινωνική κατάσταση και την απασχÞληση στην ΕΕ. Παράλληλα, στην Ελλάδα και την Πορτογαλία οι µεταρρυθµίσεισ των συστηµάτων φορολογίασ και κοινωνικών παροχών κατά την περίοδο 2012-2013 οδήγησαν σε µείωση των εισοδηµάτων για την πλειοψηφία των νοικοκυριών. ΕιδικÞτερα, σύµφωνα µε την έκθεση, η Ελλάδα εµφανίζει τη µεγαλύτερη αύξηση, την περίοδο 2011-2013, του ποσοστού του πληθυσµού που κινδυνεύει µε φτώχεια. Το 2013 η φτώχεια αφορά το 23,7% του πληθυσµού και αυξήθηκε κατά 1,8% σε σχέση µε το 2011. Ακολουθούν η Ρουµανία µε αύξηση +1,1% και φτώχεια 21,2% το 2013, η Λετονία µε +0,9% και φτώχεια 21,4% και η Ισπανία µε +0,7% και φτώχεια 20,9%. Εξάλλου, την περίοδο 2008-2013 το διαθέσιµο εισÞδηµα των νοικοκυριών µειώθηκε κατά 14,8% στην Ελλάδα, καταγράφοντασ το δεύτερο υψηλÞτερο ποσοστÞ στην ΕΕ µετά την Ιρλανδία (-16%), ενώ µεγάλεσ µειώσεισ παρατηρήθηκαν επίσησ στην Πορτογαλία µε -7,5% και την Ισπανία µε -5,2%. Κύριοσ λÞγοσ αυτών των µειώσεων, Þπωσ εξηγεί η Επιτροπή, ήταν οι µεγάλεσ αυξήσεισ σε φÞρουσ, οι µειώσεισ σε συντάξεισ και ο περιορισµένοσ αντίκτυποσ των δαπανών για την κοινωνική προστασία. ΑπÞ την έκθεση τησ Επιτροπήσ προκύπτει ακÞµη Þτι το 2013 το µοναδιαίο κÞστοσ εργασίασ σηµείωσε τισ µεγαλύτε-
ρεσ µειώσεισ στην Κύπρο (-5,4%) και την Ελλάδα (-4,7%), ενώ οι Έλληνεσ εµφανίζονται ωσ οι Ευρωπαίοι που εργάζονται τισ περισσÞτερεσ ώρεσ εβδοµαδιαίωσ µε 43,7 ώρεσ. Ακολουθούν οι Πολωνοί µε 42,5 ώρεσ, οι Κύπριοι µε 42,4 ώρεσ, οι Πορτογάλοι µε 42,2 ώρεσ και οι Αυστριακοί µε 42,15. ΛιγÞτερο εργάζονται οι Φιλανδοί µε 39,7 ώρεσ την εβδοµάδα, οι Ούγγροι µε 39,8 ώρεσ και οι Γάλλοι µε 40 ώρεσ. Τον Ιανουάριο του 2014 η ανεργία πλήττει 3,1 εκατ.
νέουσ, ηλικίασ 15-24 ετών, στην ΕΕ, µε µεγάλεσ διαφορέσ Þµωσ να παρατηρούνται µεταξύ των κρατών µελών. Σε χώρεσ οι οποίεσ δεν επηρεάστηκαν ιδιαίτερα απÞ την επιδείνωση τησ κατάστασησ εργασίασ, Þπωσ την Αυστρία, τη Γερµανία και την Ολλανδία, τα ποσοστά τησ ανεργίασ των νέων ήταν τησ τάξησ του 10%, ενώ στην Ελλάδα και την Ισπανία, Þπου η κατάσταση είναι η χειρÞτερη στην ΕΕ, τα ποσοστά ανεργίασ των νέων τριπλασιάστηκαν την περίοδο 2008-2013, αναφέρει η Επιτροπή. Σχολιάζοντασ τα αποτελέσµατα τησ έκθεσησ ο επίτροποσ για θέµατα απασχÞλησησ και κοινωνικών υποθέσεων Λάζλο Άντορ υπογράµµισε, µεταξύ άλλων, Þτι «οι ανισÞτητεσ έχουν αυξηθεί και υφίσταται κίνδυνοσ η τρέχουσα εύθραυστη ανάκαµψη να µη βελτιώσει την κατάσταση πολλών οµάδων των πληθυσµού µε χαµηλÞτερα εισοδήµατα». «Η ΕΕ απέχει ακÞµα πολύ απÞ το να έχει εξασφαλίσει µια ανάκαµψη χωρίσ αποκλεισµούσ που δηµιουργεί πολλέσ θέσεισ εργασίασ: Τα κράτη µέλη και η ΕΕ θα πρέπει να εντείνουν τισ προσπάθειέσ τουσ ώστε να εξασφαλίσουν Þτι δεν θα αφήσουµε κανέναν πίσω κατά την προσπάθειά µασ να βγούµε απÞ την κρίση» σηµείωσε ο κοινοτικÞσ επίτροποσ και πρÞσθεσε: «ΕιδικÞτερα, θα πρέπει να επικεντρώσουµε τισ προσπάθειέσ µασ σε επενδύσεισ στο ανθρώπινο δυναµικÞ, σύµφωνα µε τισ κατευθύνσεισ που περιέχονται στη δέσµη µέτρων για τισ κοινωνικέσ επενδύσεισ και στη σύσταση του Συµβουλίου σχετικά µε τισ εγγυήσεισ για τη νεολαία».
™Â ÙÚ›˜ ‰fiÛÂȘ Ù· €8 8,3 ‰È˜ ÛÙËÓ ∂ÏÏ¿‰· Σε τρία στάδια, µε συγκεκριµένουσ Þρουσ, ενέκρινε το Eurogroup την εκταµίευση του ποσού των 8,3 δισ ευρώ στην Ελλάδα, σύµφωνα µε τον Γερούν Ντάϊσελµπλουµ, ΠρÞεδρο τησ οµάδασ των Υπουργών Οικονοµικών τησ Ευρωζώνησ. Έτσι, 6,3 δισ θα δοθούν τον τρέχοντα µήνα Απρίλιο, 1 δισ τον Ιούνιο, και άλλο 1 δισ τον Ιούλιο. Για την λήψη τησ 1ησ δÞσησ απαιτείται “η πλήρησ εφαρµογή” των διατάξεων του λεγÞµενου Πολυνοµοσχεδίου που υπερψηφίστηκε την Κυριακή το βράδυ στην Βουλή των Ελλήνων. Ο Ντάϊσελµπλουµ διευκρίνισε Þτι αυτά τα χρήµατα, σε συνάρτηση µε την εφαρµογή των µέτρων που ψηφίστηκαν απÞ την ελληνική Βουλή, θα βοηθήσουν την Ελλάδα να µπει πλέον “µε καλέσ προϋποθέσεισ” στον δρÞµο τησ ανάπτυξησ. Το Eurogroup αναµένει απÞ την ελληνική κυβέρνηση, µέσα στισ επÞµενεσ εβδοµάδεσ, να παρουσιάσει συγκεκριµένο στρατηγικÞ σχέδιο για το πωσ προτίθεται να υλοποιήσει το αναπτυξιακÞ τησ πρÞγραµµα. ∆ιευκρινίζεται Þτι στα 8,3 δισ ευρώ που ενέκρινε το Eurogroup δεν συµπεριλαµβάνονται άλλα 3,6 δισ που αναµένονται απÞ το ∆ιεθνέσ ΝοµισµατικÞ Ταµείο περίπου στα µέσα Μαΐου. Επίσησ, σε ερώτηση γιατί δεν δίνεται στην Ελλάδα και ένα υπÞλοιπο τησ τάξησ του 1,8 δισ ευρώ που τησ οφείλεται απÞ την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, ο κ. Ντέϊσενµπλουµ αναγνώρισε Þτι πράγµατι αυτÞ το ποσÞ εκκρεµεί βάσει του αρχικού προγράµµατοσ, αλλά δεν είχε προβλεφθεί να εκταµιευτεί πριν απÞ τον Ιούλιο. ΑυτÞ, συµπλήρωσε, θα γίνει αφού εγκριθεί πρώτα µια νέα έκθεση προÞδου. Ο Επίτροποσ Οικονοµικών Υποθέσεων τησ Ευρωπαϊκήσ
Ένωσησ Ùλι Ρέν, είπε Þτι “Þλοι ξέρουµε πÞσο δύσκολη ήταν η προσαρµογή για την Ελλάδα και πÞσο µεγάλεσ ήταν οι προκλήσεισ που αντιµετώπισε ο ελληνικÞσ λαÞσ” απÞ την αρχή τησ κρίσησ µέχρι και τώρα. ∆ια τησ παρουσίασ του σήµερα στην Αθήνα, συνέχισε, αναγνωρίζει “τισ τεράστιεσ προσπάθειεσ που έγιναν απÞ την Ελλάδα τα τελευταία τέσσερα χρÞνια για να µπορέσει να επιδιορθώσει τα δηµοσιονοµικά τησ και να µπει σ` ένα µεγαλύτερο µοντέλο ανάπτυξησ και σταθερÞτητοσ”.
∞ÈÛÈfi‰ÔÍÔ˜ Ô ™ÙÔ˘ÚÓ¿Ú·˜ Εν τω µεταξύ, αισιÞδοξοσ για την πορεία τησ ελληνικήσ οικονοµίασ δηλώνει ο Έλληνασ ΥπουργÞσ Οικονοµικών, Γιάννησ Στουρνάρασ µε άρθρο του στην ιστοσελίδα τησ βρετανικήσ εφηµερίδασ Guardian, µε τίτλο «Ήταν δύσκολο, αλλά έχουµε αναστρέψει την ελληνική οικονοµία». Ùπωσ δήλωσε «το 2014 η Ελλάδα θα επιστρέψει σε θετικούσ ρυθµούσ ανάπτυξησ µετά απÞ έξι χρÞνια βαθιάσ ύφεσησ». Αρχικά ο κ. Στουρνάρασ αναφέρει πωσ µετά απÞ τέσσερα χρÞνια δηµοσιονοµικήσ προσαρµογήσ και διαρθρωτικέσ µεταρρυθµίσεισ η ελληνική οικονοµία «αρχίζει να δείχνει τα πρώτα ενθαρρυντικά σηµάδια επανεξισορρÞπησησ και ανάκαµψησ». Προσθέτει Þτι η χώρα τώρα αντιµετωπίζει το µέλλον µε περισσÞτερη αισιοδοξία καθώσ αναπτύσσει το νέο µοντέλο ανάπτυξήσ τησ.
•ÂÎÈÓ¿ Ë Â¤Ó‰˘ÛË 7 ‰È˜ ÛÙÔ ∂ÏÏËÓÈÎfi €7 Μια νέα εποχή ξεκινά για το ΕλληνικÞ και την αξιοποίηση των 6.230 στρεµµάτων, έπειτα απÞ 13 χρÞνια. Tο διοικητικÞ συµβούλιο του Ταµείου Αξιοποίησησ τησ Ιδιωτικήσ Περιουσίασ του ∆ηµοσίου στην Ελλάδα, ανακήρυξε οµÞφωνα την Lamda Development Α.Ε. «Προτιµητέο Επενδυτή» για την απÞκτηση του 100% των µετοχών τησ «ΕλληνικÞ Α.Ε.» Μετά απÞ την κατάθεση τησ δεύτερησ, βελτιωµένησ προσφοράσ, το Συµβούλιο ΕµπειρογνωµÞνων του Ταµείου έδωσε το «πράσινο φωσ» για την ολοκλήρωση του διαγωνισµού. Οπωσ τονίζει στην ανακοίνωσή του το ΤΑΙΠΕ∆, «οι χρηµατοοικονοµικοί σύµβουλοι, Citigroup και Piraeus Bank, έκριναν δίκαιη και εύλογη την τελική οικονοµική προσφορά, ύψουσ 915 εκ. ευρώ. Υπενθυµίζεται Þτι η προσφορά τησ Lamda Development, εταιρείασ του οµίλου Λάτση, σε συνεργασία µε την κινεζική Fosun και την Al Maabar απÞ το Αµπου Ντάµπι, αναφέρει Þτι απÞ τα 915 εκ. ευρώ, το 33% του ποσού θα δοθεί µε την υπογραφή τησ συµφωνίασ.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
2 ΑΠΡΙΛΙΟΥ, 2014
8 | ΑΓΟΡΑ | financialmirror.com
OÈ ÀÂÚ·ÁÔÚ¤˜ πˆ·ÓÓ›‰Ë˜ ÛÙËÚ›˙Ô˘Ó Ù· ΢Úȷο ÚÔ˚fiÓÙ· Τον προσεχή Μάιο συµπληρώνονται δύο χρÞνια απÞ την έναρξη λειτουργίασ τησ υπεραγοράσ Ιωαννίδησ στη Λακατάµεια. ΠρÞκειται για τη ναυαρχίδα τησ οικογενειακήσ επιχείρησησ, που ήρθε να προστεθεί στην υπεραγορά Ιωαννίδησ η οποία απÞ το 1988 λειτουργεί στουσ Άγιουσ Οµολογητέσ. Με σεβασµÞ στον καταναλωτή και στÞχο να προσφέρουν αυθεντικά και αγνά προϊÞντα, άνεση και ποιÞτητα, σε σταθερά χαµηλέσ τιµέσ, οι υπεραγορέσ Ιωαννίδησ κερδίζουν ολοένα και µεγαλύτερο µερίδιο του καταναλωτικού κοινού. Η οικογένεια Ιωαννίδη κατάγεται απÞ τον ΑγρÞ και διαχρονικÞσ στÞχοσ των Υπεραγορών Ιωανίδη είναι η στήριξη των κυπριακών προϊÞντων. Η Υπεραγορά Ιωαννίδησ στη Λακατάµεια προσφέρει ίσωσ τη µεγαλύτερη γκάµα κυπριακών προϊÞντων τησ αγοράσ, απÞ το κρεοπωλείο έωσ το ντελικατέσεν και απÞ τη φρουταρία µέχρι τον φούρνο.
¢ÂÓÙÚÔʇÙ¢ÛË ·fi ÙËÓ ∂ÏÏËÓÈ΋ Το προσωπικÞ τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ µέσα στα πλαίσια τησ εταιρικήσ κοινωνικήσ ευθύνησ, διοργάνωσε δεντροφύτευση στην περιοχή Μακένζυ στη Λάρνακα. Πολυάριθµη οµάδα του προσωπικού συµµετείχε στην εκδήλωση αυτή που διοργανώθηκε σε συνεργασία το ∆ήµο Λάρνακασ το Σάββατο 29 Μαρτίου 2014 στο νέο χώρο στάθµευσησ στην περιοχή Μακένζυ. Στη φωτογραφία στιγµιÞτυπο απÞ την συµµετοχή του προσωπικού τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ.
∞/ÊÔÈ §·Ó›ÙË: «∆ÚÒˆ ÛˆÛÙ¿, Á˘ÌÓ¿˙ÔÌ·È Û˘¯Ó¿, ˙ˆ ηϿ» Ολοκληρώθηκε µε επιτυχία το εκπαιδευτικÞ πρÞγραµµα παρέµβασησ «Τρώω Σωστά, Γυµνάζοµαι Συχνά, Ζω Καλά». Το πρÞγραµµα πραγµατοποιήθηκε µε χρηµατοδÞτηση του Ιδρύµατοσ τησ Coca-Cola, στο πλαίσιο τησ παγκÞσµιασ δέσµευσησ τησ εταιρείασ για τη συµβολή τησ στην καταπολέµηση τησ παχυσαρκίασ Το εκπαιδευτικÞ, µη λογοτυπηµένο πρÞγραµµα παρέµβασησ «Τρώω Σωστά, Γυµνάζοµαι Συχνά, Ζω Καλά» πραγµατοποιήθηκε για πρώτη φορά στην Κύπρο, µε στÞχο να συµβάλλει στην αντιµετώπιση του σοβαρού πολυπαραγοντικού προβλήµατοσ τησ παιδικήσ παχυσαρκίασ, που έχει πάρει ανησυχητικέσ διαστάσεισ και στη χώρα µασ, προωθώντασ τη σηµασία τησ ισορροπηµένησ διατροφήσ και τησ άσκησησ. Στο πρÞγραµµα που υλοποιήθηκε µε την έγκριση του Υπουργείου Παιδείασ, συµµετείχαν 2.000 µαθητέσ και περισσÞτεροι απÞ 200 γονείσ.
ŒÎÚËÍË ¯ÚˆÌ¿ÙˆÓ ÛÙË Ó¤· Û˘ÏÏÔÁ‹ Celio Μια ωδή στα ταξίδια, η συλλογή Celio Άνοιξη/Καλοκαίρι 2014, αναδεικνύει την εµπειρία τησ µάρκασ στη χρήση χρωµάτων, σχεδίων µε µοτίβα και dip dye effects. Η ολοκληρωµένη αυτή γκαρνταρÞµπα δίνει µια νέα ερµηνεία στα απαραίτητα ανδρικά κοµµάτια µε ζωντανά χρώµατα.Το µπλε χρησιµοποιείται σε διάφορεσ αποχρώσεισ, ενώ το λουλακί παραµένει το αποκορύφωµα τησ σεζÞν. Βαθύ, έντονο, ξεβαµµένο ή πιο κλασικÞ, φοριέται µÞνο του ή µε χρωµατιστέσ ρίγεσ. ΑπÞ το must-have βαµβακερÞ παλτÞ duffle µέχρι τα ναυτικά µπλουζάκια, γίνεται αισθητή η θαλασσινή αύρα που διαπερνά τη συλλογή. Αλλάζοντασ κατεύθυνση, η Celio αντλεί την έµπνευσή τησ απÞ το Μαϊάµι. Τα πιο γραφιστικά και τροπικά prints, τα dip dye effects και τα photoprints κατέχουν εξέχουσα θέση. Πουκάµισα, µπλουζάκια πÞλο και φούτερ µε πιο τολµηρά µοτίβα δηµιουργούν πιο διαχρονικά σύνολα. Η βερµούδα είναι βασικÞ κοµµάτι τησ συλλογήσ. Floral, πολύχρωµέσ ή µονÞχρωµεσ, φοριoύνται στην πÞλη µε ένα ελαφρύ πλεκτÞ ή στην παραλία µε ένα Tshirt. Επισκεφθείτε τα καταστήµατά Celio σε Λευκωσία, ΛεµεσÞ και Πάφο και δώστε χρώµα και στυλ στη γκαρνταρÞµπα σασ!
∏ ∆oyota ‚Ú¿‚¢Û “To ·˘ÙÔΛÓËÙÔ ÙˆÓ ÔÓÂ›ÚˆÓ Û·˜” Η ∆ικράν Ουζουνιάν & Σια Λτδ, επίσηµοι αντιπρÞσωποι των αυτοκινήτων Toyota στην Κύπρο, έλαβε µέροσ για 4η συνεχή χρονιά στον 8ο ΠαγκÞσµιο ∆ιαγωνισµÞ Ζωγραφικήσ, που διοργανώνει η Toyota Motor Corporation, για παιδιά ηλικίασ έωσ και 15 ετών µε θέµα: “To αυτοκίνητο των ονείρων σασ.” Ο ΠαγκÞσµιοσ ∆ιαγωνισµÞσ Ζωγραφικήσ «Toyota Dream Car» πραγµατοποιείται σε 18 ευρωπαϊκέσ χώρεσ, Þπου µια απÞ αυτέσ είναι και η Κύπροσ. Μέσα απÞ το διαγωνισµÞ ζωγραφικήσ «Toyota Dream Car», η ΤΟΥΟΤΑ έδωσε την ευκαιρία στα παιδιά να ζωγραφίσουν το αυτοκίνητο των ονείρων τουσ, και 700 παιδιά ανταποκρίθηκαν στο κάλεσµα τησ. Οι Κύπριοι νικητέσ θα λάβουν µέροσ στον ΠαγκÞσµιο διαγωνισµÞ «Toyota Dream Car» που θα πραγµατοποιηθεί στην Ιαπωνία µε τη συµµετοχή άλλων 70 χωρών, ενώ οι τρεισ πρώτοι θα κερδίσουν ένα ταξίδι στην Ιαπωνία για να λάβουν µέροσ στην τελική απονοµή βράβευσησ που θα πραγµατοποιηθεί τον Αύγουστο του 2014.
Like us on Facebook
MTN: ¢ˆÚÂ¿Ó ¿ÁÈ· Î·È smartphone ¯ˆÚ›˜ ·Ú¯ÈÎfi ÎfiÛÙÔ˜ Η ΜΤΝ συνεχίζει να δίνει πάντα περισσÞτερα, προσφέροντασ 6 µηνιαία πάγια δωρεάν αλλά και smartphone χωρίσ σεντ αρχικά στουσ νέουσ συνδροµητέσ που θα µεταφέρουν τον αριθµÞ τουσ σε 24µηνο συµβÞλαιο ΜΤN Smart! Ο συνδροµητήσ µπορεί να επιλέξει ένα απÞ τα τέσσερα νέα πλάνα ΜΤΝ Smart - Smart S, Smart M, Smart L και Smart Unlimited - που προσφέρουν στον συνδροµητή, ανάλογα µε το πλάνο που θα επιλέξει, µέχρι και απεριÞριστα λεπτά οµιλίασ και SMS προσ Þλουσ καθώσ και µέχρι 2GB Þγκο δεδοµένων. ΕπιπρÞσθετα, ο νέοσ συνδροµητήσ µπορεί να αποκτήσει την συσκευή που επιθυµεί χωρίσ αρχικÞ κÞστοσ και µε 24 µηνιαίεσ δÞσεισ, η οποίεσ υπολογίζονται ανάλογα µε το πλάνο MTN Smart που θα επιλέξει. Τα MTN Smart πλάνα είναι διαθέσιµα σε Þλα τα MTN Stores, σε καταστήµατα επιλεγµένων συνεργατών, στο ηλεκτρονικÞ κατάστηµα MTN eStore ή µέσω του τµήµατοσ Τηλεφωνικών Πωλήσεων τησ ΜΤΝ καλώντασ στο 80010001. Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ σχετικά µε τα πλάνα ΜΤΝ Smart επισκεφθείτε το www.mtn.com.cy/SmartPlans.
H Alpha Bank ÛÙËÚ›˙ÂÈ ÙËÓ Ô‰È΋ ·ÛÊ¿ÏÂÈ· Με την υποστήριξη τησ Alpha Bank Cyprus Ltd και µε τη συµµετοχή άνω των 200 µαθητών τησ Α’ και Β’ τάξησ του ∆ηµοτικού, δύο ακÞµη παιδικά εργαστήρια οδικήσ ασφάλειασ πραγµατοποιήθηκαν µε επιτυχία, την 6 Μαρτίου 2014, απÞ τον οργανισµÞ REACTION Youth for the Prevention. ΕιδικÞτερα, οι µαθητέσ δύο ∆ηµοτικών Σχολείων (Παραλιµνίου και ΠÞλησ Χρυσοχούσ), έµαθαν περισσÞτερα για την οδική ασφάλεια, µέσα απÞ ένα πρωτÞτυπο εργαστήρι βασισµένο στισ δικέσ τουσ εµπειρίεσ, ενώ είχαν τη δυνατÞτητα να εκφράσουν και τισ δικέσ τουσ σκέψεισ και προτάσεισ. Η εκδήλωση εντάσσεται στο πλαίσιο των Προγραµµάτων Εταιρικήσ Κοινωνικήσ Ευθύνησ τησ Τραπέζησ, που περιλαµβάνουν, µεταξύ άλλων, ενέργειεσ για την ευαισθητοποίηση τησ κοινήσ γνώµησ - και ειδικÞτερα των νέων - στο θέµα τησ οδικήσ ασφάλειασ. Στο τέλοσ του εργαστηρίου, δÞθηκε σε Þλα τα παιδιά ένα παραµύθι για την οδική ασφάλεια, προσφορά τησ Alpha Bank.
Follow us on Twitter
Αpril 2 - 8, 2014
Αpril 2 - 8, 2014
18 | WORLD MARKETS | financialmirror.com
Great expectations in India By Oren Laurent President, Banc De Binary
Between April 7 and May 12, the world’s largest democracy will take to the polls. The outcome of India’s general election could very well determine the country’s economic fate and global positioning for years ahead. The upcoming election comes as India faces its longest period of below 5% economic growth since the 1980s. Despite efforts of the last decade, 270 mln Indians still live in poverty according to government estimates. In the last three years, India has gone from having the most improved productivity among the large emerging economies to the least. This is a country where more than half of the 1.2 bln-strong population are under 25 years old. The job-hungry, young voters constitute an ambitious voting bloc who scorn the ruling Congress Party for corruption scandals and slow economic growth. Thanks to the Internet, they are well aware of what other emerging markets are achieving and they are passionate and outspoken about reform. The challenge for the next government will be to spur economic growth as well as reducing inflation. Finance Minister, Chidambaram, suggests that growth of 8% is necessary in order to create enough jobs for the high numbers of young people joining the
labour force. Appealing to the youthful resolve of voters, opposition candidate Narendra Modi, head of the Hindu nationalist Bharatiya Janata Party (BJP) has positioned himself as a leader who will boost the economy, build necessary infrastructures such as a high speed rail network, improve education in both urban and rural regions, and create 250 mln jobs within the next decade. Can Modi lead India forwards and replicate the dynamic growth such as we have seen in China? Opinion polls indicate that support for Modi to become the next Prime Minister is flying strong and is double the level of support for the Congress leader, Rahul Gandhi. However India’s complicated political setup, with dozens of regional parties, makes a coalition government likely. Amid speculation that the new government will take a more proactive approach in kickstarting the economy, the rupee has risen to a seven month high. Foreigners are now purchasing Indian assets, with global funds investing $3.5 bln in Indian stocks this month. If indeed India’s next government is as hungry for reform as the young voters who elect it, and is capable of delivering the promised results, the potential for growth is
www.bancdebinary.com
U.S. jobs and Russia to provide direction Traders will take their cues this week from March jobs data and diplomacy to defuse East-West tensions over Russia’s annexation of Ukraine’s Crimea region. Friday’s monthly jobs report, the most widely watched U.S. economic indicator, is expected to show that employers added 200,000 jobs in March to nonfarm payrolls, according to a Reuters poll of economists. If the March jobs figure is strong, that could convince investors that the U.S. economy’s recent setbacks related to the weather were only temporary. The rebound in hiring started last month despite the icy weather. Employers added 175,000 jobs to nonfarm payrolls in February after creating 129,000 new positions in January. Investors will also keep an eye on developments involving Russia and Ukraine. Over the weekend, the Ukraine crisis
prompted the United States to send its top general in Europe back to the Continent early from a trip to Washington. On Sunday, the Pentagon called the move a prudent step, given Russia’s “lack of transparency” about troop movements across the border with Ukraine. The Pentagon made the announcement as U.S. Secretary of State John Kerry and Russian Foreign Minister Sergei Lavrov met in Paris to work out the framework of a deal to reduce tensions over
The yen struggled to gain traction versus the dollar and touched a fresh six-year low against the New Zealand dollar on Monday as demand for the safe-haven currency waned amid hopes of more stimulus from China. The dollar held steady at 102.84 yen, staying above Friday’s session low near 102.03 yen. The euro held steady at $1.3749, having plumbed a one-month low near $1.3705 on Friday. Against the yen, the euro eased 0.1% to around 141.33 yen. The euro, which set a
FOREX COMMENTARY & TECHNICAL ANALYSIS Russia’s annexation of the Crimea region in Ukraine.
two-year high of $1.3967 earlier in March,
was on track to end the January-March quarter little changed compared to levels seen at the end of December. “The euro has, for us, been a frustrating trade... We, like most others, are bearish euro over the medium-term,” an FX strategist for Bank of Singapore told Reuters. The euro, however, has been supported by the euro zone’s current account surplus and the reluctance of the ECB to ease monetary policy further, he said. Later on Monday, investors will also be watching comments by U.S. Federal Reserve Chair Janet Yellen for any fresh hints on the monetary policy outlook. The dollar had gained a lift earlier this month after Yellen said the Fed could raise interest rates six months after its bondbuying stimulus ends, remarks that were seen as suggesting the possibility of a rate hike as early as spring 2015.
Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.
Αpril 2 - 8, 2014
financialmirror.com | MARKETS | 19
A good scalping in Hong Kong Marcuard’s Market update by GaveKal Dragonomics Massive rains and golf-balls sized hail pelted Hong Kong this weekend, but the weather did not stop the throngs from showing up and cheering on the annual Rugby Sevens. Yet surely it was a tough year for the scalpers, who gather outside the stadium on game days to sell coveted tickets at huge mark-ups to official prices. The rain and dark skies must have given the buyers the upper hand in this year’s price negotiations. If there is any city which understands the ups and downs of speculation, it is Hong Kong. Its property market is among the most volatile in the world - and has recently been getting hit by its own sort of hail storm. Leading banks are sharply cutting valuations for property loans, distressed sales are emptying out a few marginal luxury developments, and in the mass market, buyers are snubbing –10% to –15% discounts. This comes as many are betting that the froth built up in Hong Kong’s market several years ago- on the back of
Federal Reserve’s QE and China’s massive stimulus - has not sufficiently deflated. Hong Kong has been at a standstill in the past two years, as local anti-speculation measures, combined with China’s tightening and expectations of eventual Fed tightening, led to uncertainty in the property market. Buyers have been waiting for bigger discounts, but sellers have also been holding out. Now, it increasingly looks like sellers are starting to blink. For one thing, everywhere in the global market landscape, “froth” just looks to be coming under pressure. In this sense, the weakness in Hong Kong’s luxury property market is the same phenomenon affecting the US bio-tech and internet sectors. Their rich valuations look vulnerable in a world where bond yields seem to be rising, and super-loose monetary conditions marginally tightening. As expectations change, sellers who have been digging in can very quickly find themselves capitulating—along with hordes of other former hold-outs. In particular the focus is on mainland Chinese buyers who have been major players in Hong Kong’s property market in recent years, but now seem to be turning tail. Tighter credit conditions back home may
be leading to liquidations here. This may be what some banks in Hong Kong expect as they cut valuations they offer for mortgage loans to below market rates. Like those scalpers in the downpour outside of the Sevens stadium, it might just be time to take the best price on offer, or else get stuck with a soggy and useless ticket. Any coming correction in Hong Kong’s property market would be set against tight supply conditions. Actual completion of new private residential units dropped by 17.8% to 8,300 units in 2013, while the vacancy rate fell to 4.1% at the end of the year, the lowest since 1997 and well below the average of 5% in the past 20 years. But some sizeable deflation in Hong Kong’s property prices would come as a relief in a market where affordability ratios are at levels comparable to the 1997 peak. While Hong Kong’s physical market has been somewhat frozen in the past two years, its stock market has already adjusted, with near-record low valuations in some sectors. Indeed, as more and more froth comes out of the popular asset classes of the past few years, we may see more flows into value plays. Asia has plenty of such opportunities, not least of which, ironically, is the Hong Kong stock market.
The euthanasia of pensioners in Peoria Marcuard’s Market update by GaveKal Dragonomics It is suggested everywhere that the US budget deficit is contracting because government consumption is falling as a percentage of GDP, now that the worst of the crisis has passed. This would be very good news indeed, however, we are not so sure that this decline is for real. In fact, it is an accounting illusion. Over a period of time long rates, if left to their own devices always converge to the nominal GDP growth rate (this was called the “golden rule” by Economics Nobel laureate Maurice Allais, and is the core belief in Knut Wicksell’s theory). However, a central bank can fight against this natural tendency by maintaining short rates at abnormally low levels, as the Federal Reserve did from the early 1970s until 1980 and again since 2002. During these two periods long rates were conspicuously lower than growth rates, violating the golden rule. If negative, the difference between long bond rates and the economic growth rate is effectively a subsidy paid by the saver to the
government. In short, this difference measures the amount of financial repression taking place in an economy. The fact that it is not paid to the Treasury does not mean it doesn’t exist. It is a tax paid by a nation’s savers—e.g., pensioners in Peoria. One can measure the size of this tax by looking at the difference between the sevenyear government bond yield (the average duration of US debt) and the seven-year moving average growth rate of nominal GDP. This spread measures the difference between what the government should have paid and what the government really paid. Multiplying this difference by the US debt as a percentage of GDP gives us an idea of the amount of the implicit tax paid by the saver to the US government as a percentage of the US GDP. A positive reading implies that the rentier is suffering from financial repression, a negative reading that the government is paying what it should and some more. This shows that US savers have been paying a virtual tax equivalent to between 1% and 2% of GDP almost every year since 2002—a sign of the “euthanasia of the rentier” central to every Keynesian analysis. The problem is that subsidizing government
www.marcuardheritage.com
spending ultimately leads to lower productivity, slower structural growth and higher financial-crisis risk. We saw a similar euthanasia from 1966 to 1980, when the real structural growth rate of the economy was also in collapse (red line right scale). The reimposition of that dreadful tax by Alan Greenspan in 2002, only to be further aggravated by his successor Ben Bernanke, is a key factor behind the falling structural growth rate, the financial crisis and the subsequent slow recovery. Unnaturally low funding costs undermines the structural growth rate of the US economy, because of capital misallocation. The losers in this deal are usually ordinary folk. Pensioners get no interest on their savings, while rich investors use cheap capital to chase up the cost of property, oil, etc. The gini coefficient rises as the poor are seldom asset rich, and real disposable incomes take a hit as prices rise. Sometimes banks are pressured to make up the shortfall with consumer loans to the struggling classes– adding to the bonfire when the inevitable financial crisis comes. At the end of the day, it is simple. Savings equal investments, so any tax on savings
Disclaimer: This information may not be construed as advice and in particular not as investment, legal or tax advice. Depending on your particular circumstances you must obtain advice from your respective professional advisors. Investment involves risk. The value of investments may go down as well as up. Past performance is no guarantee for future performance. Investments in foreign currencies are subject to exchange rate fluctuations. Marcuard Cyprus Ltd is regulated by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySec) under License no. 131/11.
The Financial Markets
leads to lower economic growth over time. We may be seeing declining ratios in government spending as a percentage of GDP, but this is really an accounting decline. Financial repression means the government is still taxing the savers, leaving less aside for meaningful investment in the future.
WORLD CURRENCIES PER US DOLLAR CURRENCY
CODE
RATE
EUROPEAN
Belarussian Ruble British Pound * Bulgarian Lev Czech Koruna Danish Krone Estonian Kroon Euro * Georgian Lari Hungarian Forint Latvian Lats Lithuanian Litas Maltese Pound * Moldavan Leu Norwegian Krone Polish Zloty Romanian Leu Russian Rouble Swedish Krona Swiss Franc Ukrainian Hryvnia
BYR GBP BGN CZK DKK EEK EUR GEL HUF LVL LTL MTL MDL NOK PLN RON RUB SEK CHF UAH
9870 1.6636 1.4219 19.929 5.428 11.3757 1.3753 1.7448 224.31 0.51097 2.5103 0.3121 13.4 6.0032 3.0325 3.2429 35.688 6.5001 0.8869 10.8669
AUD CAD HKD INR JPY KRW NZD SGD
0.9225 1.1056 7.7574 59.88 102.84 1065.39 1.155 1.2613
BHD EGP IRR ILS JOD KWD LBP OMR QAR SAR ZAR AED
0.3770 6.9643 24897.00 3.4915 0.7080 0.2816 1502.00 0.3850 3.6413 3.7502 10.5926 3.6729
AZN KZT TRY
0.7827 182.05 2.1703
AMERICAS & PACIFIC
Australian Dollar * Canadian Dollar Hong Kong Dollar Indian Rupee Japanese Yen Korean Won New Zeland Dollar * Singapore Dollar MIDDLE EAST & AFRICA
Interest Rates Base Rates
LIBOR rates
CCY USD GBP EUR JPY CHF
0-0,25% 0.50% 0.25% 0-0,1% 0-0,25%
Swap Rates
CCY/Period
1mth
2mth
3mth
6mth
1yr
USD GBP EUR JPY CHF
0.15 0.49 0.21 0.10 -0.01
0.20 0.50 0.25 0.12 0.01
0.23 0.52 0.28 0.14 0.02
0.33 0.62 0.37 0.19 0.07
0.56 0.91 0.54 0.34 0.19
CCY/Period
2yr
3yr
4yr
5yr
7yr
10yr
USD GBP EUR JPY CHF
0.58 1.05 0.46 0.18 0.08
1.04 1.44 0.59 0.20 0.16
1.47 1.76 0.75 0.26 0.30
1.84 2.02 0.94 0.32 0.47
2.37 2.40 1.32 0.51 0.84
2.84 2.79 1.77 0.82 1.28
Exchange Rates Major Cross Rates
CCY1\CCY2 USD EUR GBP CHF JPY
1 USD
Opening Rates
1 EUR
1 GBP
1.3753
1.6636
1.1275
0.9724
1.2096
0.8198
0.7070
0.6778
0.5845
0.7271 0.6011
0.8267
0.8869
1.2198
1.4754
102.84
141.44
171.08
1 CHF 100 JPY
0.8624 115.95
ASIA
Weekly movement of USD
CCY\Date
04.03
11.03
18.03
24.03
31.03
CCY
Today
USD GBP JPY CHF
1.3678
1.3809
1.3873
1.3751
1.3694
0.8213
0.8302
0.8340
0.8340
0.8233
138.76
142.36
140.90
140.51
140.55
1.2064
1.2112
1.2084
1.2116
1.2125
GBP EUR JPY CHF
1.6636 1.3753 102.84 0.8869
Last Week %Change 1.6487 1.3770 102.50 0.8857
Bahrain Dinar Egyptian Pound Iranian Rial Israeli Shekel Jordanian Dinar Kuwait Dinar Lebanese Pound Omani Rial Qatar Rial Saudi Arabian Riyal South African Rand U.A.E. Dirham
-0.96 -0.16 +0.68 -0.21
Azerbaijanian Manat Kazakhstan Tenge Turkish Lira Note:
* USD per National Currency
Αpril 2 - 8, 2014
20 | WORLD MARKETS | financialmirror.com
Will Vladimir Putin bolster the Eurozone? By Jean Pisani-Ferry Jacek Rostowski, Poland’s finance minister until last November, recently suggested that Russian President Vladimir Putin would not have dared to annex Crimea if he had not observed Europe agonizing over a solution to the euro crisis. Is Rostowski right? At first sight, such a connection seems far-fetched. Putin’s show of strength involved military force and the implicit threat of a gas embargo, not monetary power (which he does not have). Throughout the conflict over Crimea, the focus has been on Ukraine’s relationship with the European Union, not with the eurozone. Moreover, Ukraine’s recent monetary history has been defined by an exchange-rate peg to the US dollar, not the euro. So how could the euro be relevant to Russia’s annexation of Crimea? Rostowski’s point is that European countries demonstrated throughout the euro crisis that they had very little appetite for solidarity, even with their partners in the monetary union. How much solidarity would they be willing to display vis-à-vis a nonEuropean Union country? Russia, the reasoning goes, interpreted the EU’s hesitant management of the turmoil as a license to act. And it could go further for the same reason. Clearly, the series of events following the financial meltdown in 2008 can be viewed as a crisis of solidarity. When a common response to Europe’s banking debacle was needed, the answer was that each country should take care of its own financial institutions. When Greece lost access to financial markets, several months were needed to engineer a response, which took great care not to rely on EU funds and to limit each country’s financial commitment. Indeed, when a “firewall” was finally created,
its size was strictly limited and no form of joint liability was permitted. And Eurobonds were quickly rejected, because they would have created open-ended mutualized-debt obligations. Similarly, though it had been envisaged that the European Stability Mechanism could be used to recapitalize banks, it was eventually decided that the ESM would lend only to governments, rather than assuming bank risk directly. And, most recently, negotiations to establish an EU banking union once again confronted the challenge of forging a common resolution mechanism while limiting each member state’s commitment. In short, each time the question of European solidarity was raised, the answer was: “Yes, but only if absolutely necessary, and only to the minimum possible extent.” Russian reactions to the Ukrainian uprising, meanwhile, have shown how vivid the memory of World War II remains in Moscow. It is fair to assume that the Kremlin may have noticed that Europe had no wish to emulate the United States and engineer a Marshall Plan of its own. More generally, Putin may have concluded that an EU that is so reluctant to take risks for the good of its own members would certainly not take risks for a mere neighbor. A key dimension of the current standoff over Ukraine is energy, and it raises the same question about European solidarity. As a recent study by Bruegel has shown, the EU as a whole could, with some effort, dispense with gas imports from Russia. But doing so would require EU member states to regard security of supplies as a matter of common concern, not as an issue that each country must address on its own. For example, in response to an embargo affecting a particular country, other EU members would draw on their reserves, increase their own production, pay more for imports, or cut consumption a bit. But this sense of solidarity has been consistently lacking in the EU’s energy-policy debate. The underlying question is whether it is right to assume that the euro should have created more solidarity. Those who first imagined the single currency expected it to
have profound consequences. In their eyes, it would be a means to forge a community. Currency borders generally coincide with political borders, so the creation of a monetary union was expected to give rise to some sort of common polity. Sharing a currency was expected to create a sense of common destiny, and hence solidarity, among the participants. That did not happen. Even before the crisis, it was clear that citizens and governments alike regarded (wrongly) the euro as a mere practicality. Its introduction was viewed as a technocratic affair, to be handled by central bankers and finance ministers, not as the cornerstone of a common European identity. Its creation did not cause the EU budget to increase by a single euro, nor did it lead to deeper political integration. The commitment called for by a common currency was consistently underestimated.
In hindsight, it was a mistake to believe in the euro’s spontaneous community-creating power. Though there clearly is a link between currency areas and political communities (consider the dissolution of the ruble zone at the time of the Soviet Union’s collapse), it is political community that creates the solidarity needed to foster currency linkages, not vice versa. Rostowski is certainly right: the euro’s weakness has emboldened Putin. In the end, however, the right question may be whether the Crimea crisis will eventually bolster European solidarity – and thus the euro. Jean Pisani-Ferry, the French government’s Commissioner-General for Policy Planning, is a professor at the Hertie School of Governance in Berlin. He is a former director of Bruegel, the Brussels-based economic think tank. © Project Syndicate, 2014. www.project-syndicate.org
Low inflation, low growth spectre hangs over Euro area Although long-standing deflation in the euro area is unlikely, a prolonged period of very low inflation and weak economic growth remain a downside risk to the euro area’s recovery, Moody’s Investors Service said while assessing the impact that such a scenario would have on the credit risk profile of various asset classes. “While we do not believe that a prolonged period of low growth and low inflation would have very seriously damaging credit consequences for euro area sovereigns and other issuers, it would weaken the recovery in credit profiles in most sectors and lead to a negative bias in ratings instead of the stable or positive that might otherwise be expected. The greatest credit impact would inevitably fall disproportionately on the weaker credits in each sector,” the rating agency said. Japan’s experience of long-term declining or stagnating prices and euro area inflation below 1% for five consecutive months has raised concerns that deflation could set in within the
region. Although Moody’s base case scenario sees euro area inflation rising from its very low levels over the coming years to 1.8% in 2018, growth is likely to be low across the euro area, and the risk of even softer growth is lingering. In a slower-growth environment, Moody’s would expect a protracted period of very low inflation of between 0.5% and 1%. In Moody’s view, a prolonged period of low inflation and weak growth would have similar harmful consequences for credit risk in the region to outright deflation, though less acute. For sovereigns, such an environment would dampen revenues and increase debt burdens in real terms. Peaks in government indebtedness relative to GDP would be markedly higher than in our base case scenario and delayed by several years in most cases. Moody’s said that the pressures on the euro area economies and on the balance sheets of companies and households would rapidly spill over to the region’s banks, weakening asset quality and profitability. The more highly leveraged
banking systems would be the most vulnerable since the real cost of servicing loans would increase, causing impairments to rise further. Increases in capital buffers in recent years would provide some cushion against loan losses but for the banking systems already under pressure, a prolonged period of low growth and low inflation would delay any stabilisation in credit profiles. Moody’s said that insurers would suffer loss of business and would see their profits constrained by lower interest rates that prevail in a low inflation environment. Life insurers would be worst affected: most life insurance policies offer longterm guaranteed interest rates, while investment portfolios typically have shorter maturities, with the proceeds from maturing assets having to be reinvested at lower yields. In the corporate sector, low consumer spending and higher unemployment would take a toll on revenues and profits. Sectors most dependent on discretionary
consumer spending and investment, such as retail, automotive and construction would come under the greatest pressure, while chemicals, telecoms and base metals would see more limited impact given their global reach. While we would not expect the deterioration in the economic environment to be so severe as to lead to a sharp and widespread increase in corporate defaults, it would certainly delay the stabilisation and improvement in credit profiles that we would otherwise expect to occur. Moody’s noted that the infrastructure sector is also sensitive to a prolonged period of low inflation due to the capitalintensive nature of the industry’s assets. Some regulated electricity and gas companies could see their revenues constrained by regulatory pricing mechanisms that are linked to inflation. By contrast, issuers in project finance would likely be least affected as both costs and revenues are typically linked to inflation.
Αpril 2 - 8, 2014
financialmirror.com | WORLD MARKETS | 21
America’s neglected financial children By Nancy Birdsall and Devesh Kapur Last week, the US Congress again failed to approve a modest appropriation that would have shored up financing for the International Monetary Fund and given China and other emerging economies greater responsibility there. Support for the IMF may seem arcane, but it has important implications for America’s global role – and the signs are not good. Indeed, if there was ever a moment for Congressional approval of the IMF reform package, this was it: the measure would have greatly increased the IMF’s ability to support Ukraine, a key American objective, at a much lower cost than the alternative of a US bilateral credit guarantee. The failed measure involved only a transfer of previous US commitments from a supplementary account to the IMF’s core funding source, at virtually no cost to taxpayers. Congressional approval would have implemented a deal, concluded at the G20’s Seoul Summit in 2010, to double the Fund’s lending capacity. Under the agreement, which US President Barack Obama’s administration shepherded through tough negotiations, America would remain the IMF’s largest single shareholder, retaining its veto over major decisions. But, fearing a backlash, the Obama administration tried to gain Congressional backing only at the last minute – and as quietly as possible. A few years ago, the US displayed a similar lack of commitment to another US-dominated international institution: the World Bank. After the global financial crisis, the Bank lacked enough capital to boost lending beyond pre-crisis levels. But the US was not particularly interested in a larger World Bank; instead of using its considerable influence – reflected in its power to appoint the Bank’s president – to create a stronger institution capable of responding to new demands, it went along with what became a modest Bank recapitalization. In fact, the US and its European allies are rumored to have rejected several major emerging economies’ quiet offers to provide additional funding, possibly to avoid diluting their own capital. This contrasts sharply with the experience of two large regional multilateral lenders: the Inter-American Development Bank and the African Development Bank. Whereas wealthy countries hold the most World Bank shares, borrowing countries hold a slight majority of the shares (and the presidency) at the regional banks. Their leaders pressed hard – and successfully – for substantial capital increases. America’s recent failure to champion the international financial institutions represents a reversal of its approach during the latter half of the twentieth century, when it invested heavily in securing and maintaining their effectiveness. US leaders understood that these institutions enabled America to pursue its own foreign-policy preferences and commercial interests in a more open and stable global economy. The end of the Cold War undercut the foreign-policy logic behind America’s backing, as increasing globalization of trade and investment made economic support for developing countries seem less necessary as a way to expand markets. Moreover, the terrorist attacks of September 11, 2001, made non-state actors and so-called “failing” states with troubling sectarian and ethnic conflicts a new security concern. In those settings, the US, reasonably enough, did not view traditional investment support from the IMF and World Bank as a high priority. Finally, the global financial crisis put considerable strain on the US economy, intensifying pressure on lawmakers to undertake policies aimed at boosting domestic GDP growth and creating jobs. To this end, the White House is investing enormous effort and political capital in two major trade deals – the Trans-Atlantic Trade and Investment Partnership and the Trans-Pacific Partnership – despite domestic opposition. But, while America’s economic woes and hyper-polarized political climate have undoubtedly contributed to the decision to favor controversial trade deals over international financial institutions that the US created and nurtured, what is really driving the policy shift are fundamental geopolitical changes. In short, an internationally diminished US is loath to relinquish its dominance of global institutions, yet unwilling to shoulder the associated financial and political costs. By contrast, the US market’s enduring weight amplifies America’s bargaining power in plurilateral trade agreements,
which also serve the country’s immediate commercial interests. Indeed, such deals offer the promise of new export markets, “good” jobs, and rules that lock in US competitive advantages. At the same time, they can help to contain China’s economic power and strategic influence in Asia. As the issuer of the world’s dominant reserve currency, the US can manage without the IMF in the short run, using the Federal Reserve to provide liquidity to countries where it has core political interests, as it did after the 2008 crisis. And World Bank lending is helping the middle-income countries that are increasingly competing with the US in global trade, while boosting demand for private – that is, American – capital. The US is like an aging parent; it is no longer willing to invest much in the family business, but remains averse to ceding control to its increasingly mature children. Resentful and restless, the children are seeking opportunities elsewhere – to the detriment of the family firm. China has nearly two dozen currency-swap arrangements, which serve as an alternative to IMF liquidity support. India just signed a $50 bln swap deal with Japan. Over time, these arrangements will erode the US dollar’s role as the world’s leading reserve currency. Furthermore, the major emerging economies – Brazil, Russia, India, China, and South Africa – plan to establish their own development bank, and many African countries now count on China to fund infrastructure investments. In Latin America, the Andean Development Bank lends more to its members for infrastructure projects than the World Bank – at higher cost, but with less hassle. The World Bank’s diminished role will ultimately undermine America’s ability to advance its view that
development is a function of open markets and democratic accountability. Strong and effective global financial institutions are still very much in America’s interest. But, without US leadership, the global role of the IMF and the World Bank will erode gradually – as will their usefulness to the US. Nancy Birdsall is the founding president of the Center for Global Development. Devesh Kapur, an associate professor of political science at the University of Pennsylvania, is co-author of the official history of the World Bank. © Project Syndicate, 2014. www.project-syndicate.org
Αpril 2 - 8, 2014
22 | WORLD MARKETS | financialmirror.com
A healthy path to Chinese consumption growth By Martin Feldstein
China’s economic policymakers want to shift the country’s production away from exports and heavy industry, and to increase the share of consumption in GDP. A relatively simple institutional change to encourage health-care insurance could do much to promote the latter goal. A higher level of consumer spending would raise the average Chinese family’s standard of living, a primary component of what China’s leaders now call the “Chinese Dream.” Faster growth in consumer spending would also reverse the recent slowdown in GDP growth, providing the extra demand needed to create employment for the millions of Chinese who are leaving agriculture and the millions more who are graduating from the country’s universities. Consumer spending in China now accounts for just 36% of GDP, about half the consumption share of GDP in the United States and Western Europe. This remarkably low level reflects both the small share of household income in total GDP and the high rate of household saving. Chinese officials hope that higher household incomes will boost consumer spending, as the tightening labor market causes wages to rise and as urbanization shifts workers from low-productivity farm work to higher-wage employment in the cities. Reducing the share of income that Chinese households save could also raise consumer spending faster and more easily. The high rate of household saving in China reflects many factors, including the risk of job loss and the lack of a reliable government pension program. But the main reason why Chinese households save so much of their relatively low salaries is to ensure that they have the funds to meet high medical costs if a family member requires surgery or other inpatient care. People save so much because insurance is so inadequate. The government’s universal healthcare insurance is very rudimentary, and private health insurance is not widely available. So households accumulate
large amounts of cash as a hedge against the possibility that those funds will be needed some day for hospital care. Private health insurance would make such excessive saving unnecessary by pooling relatively small premiums from individuals – or from their employers – and then paying out to those who are hit with large medical bills. Thus, by encouraging the purchase of health insurance by individuals or employers, the Chinese government could reduce significantly the overall household saving rate. Individuals who have such insurance would be better off, because they would not face the risk of large medical bills and would be able to spend more on other forms of consumption. The most direct way to encourage the purchase of health insurance would be to exclude employer payments for such insurance from employees’ taxable income. That has been a very effective incentive for the purchase of private insurance in the United States and Britain. Tax benefits could also be extended to individual purchases of health insurance by allowing individuals to deduct the premiums that they pay from their taxable incomes. Tax incentives are now used in China to encourage employer plans for retirement saving. The Chinese government recently modified the tax law to exclude employers’ contributions to employee pension plans from taxable income and to allow the funds in those plans to accumulate tax-free. This tax-favored employee saving plan is a good substitute for more comprehensive social-security pensions, but it has had the undesirable effect of increasing household saving, rather than increasing consumer spending. By contrast, a similar tax rule to exempt employer payments for health insurance would reduce national saving by causing employees to substitute health insurance for large personal cash accumulations. If the Chinese government does use this approach to stimulate the purchase of insurance, it should limit the favorable tax treatment to insurance for expensive medical conditions like surgery or the treatment of diabetes. In other words, tax-favored health-insurance policies should have high deductibles. It is the fear of having to pay for expensive medical conditions that now drives individuals to accumulate substantial cash reserves. And focusing the favorable tax treatment on such major risk insurance would reduce the wasteful distortion to spend more on minor health conditions
that do not stimulate household saving and do not need insurance protection. A general expansion of health insurance would also lead to an increase in the provision of hospital services. Private providers will enter the market when they see that insurance has increased demand for such services. And the Chinese government will be able to expand the provision of health services without having to pay for them, because consumers’ insurance will be available to pick up the tab. In short, favorable tax treatment of the purchase of insurance for major medical costs would reduce the national saving rate, increase consumer spending, lower the public’s anxiety about the cost of treatment, and increase the quantity of health care. The sooner the authorities act, the faster the Chinese Dream will be realized. Martin Feldstein, Professor of Economics at Harvard University and President Emeritus of the National Bureau of Economic Research, chaired President Ronald Reagan’s Council of Economic Advisers from 1982 to 1984. © Project Syndicate, 2014., www.project-syndicate.org
Why are rich countries democratic? When Adam Smith was 22, he famously proclaimed that, “Little else is requisite to carry a state to the highest degree of opulence from the lowest barbarism, but peace, easy taxes, and a tolerable administration of justice: all the rest being brought about by the natural course of things.” Today, almost 260 years later, we know that nothing could be further from the truth. The disappearance of Malaysia Airlines Flight 370 shows how wrong Smith was, for it highlights the intricate interaction between modern production and the state. To make air travel feasible and safe, states ensure that pilots know how to fly and that aircraft pass stringent tests. They build airports and provide radar and satellites that can track planes, air traffic controllers to keep them apart, and security services to keep terrorists on the ground. And, when something goes wrong, it is not peace, easy taxes, and justice that are called in to assist; it is professional, well-resourced government agencies. All advanced economies today seem to need much more than the young Smith assumed. And their governments are not only large and complex, comprising thousands of agencies that administer millions of pages of rules and regulations; they are also democratic – and not just because they hold elections every so often. Why? By the time he published The Wealth of Nations, at age 43, Smith had become the first complexity scientist. He understood that the economy was a complex system that needed to coordinate the work of thousands of people just to make things as simple as a meal or a suit. But Smith also understood that while the economy was too intricate to be organized by anybody, it has the capacity to selforganize. It possesses an “invisible hand,” which operates through market prices to provide an information system that
can be used to calculate whether using resources for a given purpose is worthwhile – that is, profitable. Profit is an incentive system that leads firms and individuals to respond to the information provided by prices. And capital markets are a resource-mobilization system that provides money to those companies and projects that are expected to be profitable – that is, the ones that respond adequately to market prices. But modern production requires many inputs that markets do not provide. And, as in the case of airlines, these inputs – rules, standards, certifications, infrastructure, schools and training centers, scientific labs, security services, among others – are deeply complementary to the ones that can be procured in markets. They interact in the most intricate ways with the activities that markets organize. So here’s the question: Who controls the provision of the publicly provided inputs? The prime minister? The legislature? Which country’s top judges have read the millions of pages of legislation or considered how they complement or contradict each other, much less applied them to the myriad different activities that comprise the economy? Even a presidential executive cannot be fully aware of the things that are done or not done by the thousands of government agencies and how they affect each part of society. This is an information-rich problem, and, like the socialcoordination challenge that the market addresses, it does not allow for centralized control. What is needed is something like the invisible hand of the market: a mechanism for selforganization. Elections clearly are not enough, because they typically occur at two- or four-year intervals and collect very little information per voter. Instead, successful political systems have had to create an
By Ricardo Hausmann
alternative invisible hand – a system that decentralizes the power to identify problems, propose solutions, and monitor performance, such that decisions are made with much more information. To take just one example, the United States’ federal government accounts for just 537 of the country’s roughly 500,000 elected positions. Clearly, there is much more going on elsewhere. The US Congress has 100 senators with 40 aides each, and 435 representatives with 25 aides each. They are organized into 42 committees and 182 subcommittees, meaning that there are 224 parallel conversations going on. And this group of more than 15,000 people is not alone. Facing them are some 22,000 registered lobbyists, whose mission is (among other goals) to sit down with legislators and draft legislation. This, together with a free press, is part of the structure that reads the millions of pages of legislation and monitors what government agencies do and do not do. It generates the information and the incentives to respond to it. It affects the allocation of budgetary resources. It is an open system in which anybody can create news or find a lobbyist to make his case, whether it is to save the whales or to eat them. Without such a mechanism, the political system cannot provide the kind of environment that modern economies need. That is why all rich countries are democracies, and it is why some countries, like my own (Venezuela), are becoming poorer. Although some of these countries do hold elections, they tend to stumble at even the simplest of coordination problems. Lining up to vote is no guarantee that citizens will not also have to line up for toilet paper. . Ricardo Hausmann, a former minister of planning of Venezuela and former Chief Economist of the Inter-American Development Bank, is a professor of economics at Harvard University, where he is also Director of the Center for International Development. © Project Syndicate, 2014., www.project-syndicate.org
Αpril 2 - 8, 2014
financialmirror.com | WORLD MARKETS | 23
Draghi under pressure to boost flagging Eurozone economy Markets Report by Forextime Ltd The Eurozone economy has started the week by taking centre stage with the release of disappointing inflation data showing a slowdown in the region’s economy. The flash CPI reading, a key indicator of the health of the economy, decreased from February’s reading of 0.7% to 0.5%, which now puts substantial pressure on ECB President Mario Draghi to instigate new measures to boost the flagging economy. The ECB is due to make its latest monetary policy decision on Thursday – the outcome likely to be important for traders with volatility expected during the announcement and Draghi’s subsequent press conference. While the response to persistent negative inflation data would normally be to instigate a reduction of interest rates, the benchmark Eurozone interest rate is already at a historically low rate of 0.25% so there is not much room for Draghi to make further cuts. Instead, we may see him announce further monetary stimulus to try and boost the economy. However, if Draghi does announce a surprise interest rate cut it will likely cause a big jump in the euro. The market is also eagerly awaiting the latest non-farm payrolls (NFP) employment data from the US which is scheduled for Friday, along with the latest unemployment rate. The NFP data is considered the most accurate indicator of the health of the US economy and, as a result, it is a very influential news release with volatility in USD pairs expected
Samaras holds on to razor-thin majority The Greek parliament passed a reform bill late on Sunday night that had been demanded by the troika of international lenders and paves the way for the disbursement of the next batch of rescue loans. However, the harsh austerity measures continue to take their toll on the New Democracy-Pasok coalition, with Antonis Samaras’ government forced to expel a dissenting deputy, reducing its majority in parliament to just two seats. A total of 152 MPs backed the bill, which incorporates into law hundreds of reform measures agreed last month with the EU and the IMF after more than six months of tough negotiations. The passage allows Athens to obtain loans to repay EUR 9.3 bln of debt maturing in May, but left the fragile pro-bailout government with a new headache as three MPs refused to vote or voted against key articles in the bill. “It was a tough but crucial bill for the country’s future; the lawmakers stood up to the challenge,” Finance Minister Yannis Stournaras told reporters after the vote. He later said that the total disbursement could reach EUR 11 bln. In practice, the government needs only 148 votes to pass bills in the 300-seat parliament since six deputies from the far-right Golden Dawn party are in custody pending trial. The controversial new laws caused friction within the coalition for hurting vested interests in the dairy, publishing and pharmacy sectors and led to the resignation of the conservative deputy agriculture minister on Saturday. Still, in addition to securing aid to get through the biggest refinancing hump the country faces in the next three decades, Samaras now can face crucial local and European elections in May after passing a 527-mln-euro spending package for poor, austerity-hit citizens included in the bill. A new poll published on Saturday, the first conducted since Athens agreed the new reform package with its lenders, showed New Democracy nudging ahead of the main opposition, the leftist Syriza party, for the first time in six months. In a heated parliamentary debate, government and opposition locked horns over a clause in the 225-page bill that allows the bank bailout fund HFSF more flexibility and legal cover to sell bank stakes it holds to private investors.
during and shortly after the announcement. This month’s reading is expected to show around 196,000 new jobs created, an increase on last month’s figure of 175,000. If the number is over 190,000, it is likely that Federal Reserve Chair Janet Yellen will continue the tapering of the stimulus programme at the current rate. However, should the data come in lower than expected it would be a worrying sign for the US recovery and Yellen will likely have to take further action to maintain the current level of stimulus. The unemployment rate will also play a key role in determining monetary policy with any substantial movement from February’s rate of 6.7% likely to help define Yellen’s future policy. Friday will also see the release of Canada’s unemployment rate and the net change in employment – both of which may generate volatility in USD/CAD. In the UK, a raft of PMI data is being released this week, the headline act being Thursday’s services sector PMI. This report is the leading indicator of future potential growth and, with the services sector responsible for around 85% of the UK’s recent growth, the results will be important for assessing the robustness of the UK’s recovery. A reading over 50 shows growth in the sector and Thursday’s data is expected to show the rate has remained steady against last month’s reading of 58.2. Any substantial deviation on this rate either way is expected to generate GBP volatility. In the Asia-Pacific region, China’s manufacturing PMI data will be released on Tuesday and this will be closely watched as any indication of a drop in manufacturing will likely impact overall global growth and will also be expected
to hit the region hard. The Reserve Bank of Australia (RBA) is also announcing its latest interest rate decision on Tuesday and while no change is expected, volatility may impact the Australian dollar in the wake of these two announcements, particularly if the data from China is not strong. RBA Governor Stevens indicated last week that the central bank is satisfied with the current interest rate levels saying the country’s monetary policy is “…playing its part in supporting sustainable growth in demand, consistent with the inflation target. We have signalled that if the economy evolves in line with the present set of forecasts, a period of stability in interest rates could be expected.” Meanwhile, Japan is bracing for the impact of the new sales tax which will see rates rising from 5% to 8% as of April 1st. While no immediate impact is expected in the currency markets, the strength of retail sales may weigh heavily on the Japanese recovery which could have knock-on effects to the currency. The USD has been trading strongly against the JPY in the lead up to the sales tax increase. WHAT TO WATCH THIS WEEK: With the interest rate decisions from the ECB and RBA due to be released this week, periods of high volatility are anticipated. EUR/USD is expected to be the big mover this week on Thursday (during the ECB announcement) and Friday (during the NFP release). ForexTime Ltd (FXTM) is a forex broker founded by Andrey Dashin in December 2012. It is registered as a Cyprus Investment Firm and is licensed by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC). For information and a full disclaimer visit www.forextime.com
Piraeus shareholders approve €1.75 bln cap increase Ordinary and preference shareholders of Piraeus Bank have approved a share capital increase with the aim to raise EUR 1.75 bln from the issue of 1.03 bln shares at 1.70 euros each, within the first ten days of April. The bank said in an announcement that the equity offering is implemented through an international bookbuilding process outside Greece to qualified and other eligible investors and through a public offering in Greece. After the capital increase, the government stake is expected to be reduced drastically, while boosting the bank’s EBA Core Tier 1 capital to EUR 9.9 bln. Thus, the Core Tier 1 ratio I expected to reach the very high level of 16.8 % (proforma). The bank said the aim of the capital increase was to strengthen its capital base and contribute from a stronger position in the faster recovery of the Greek economy and to facilitate access to funding markets and further improve its perception among its customers. It will also allow to repay in full the outstanding principal
amount of EUR 750 mln of the special preference shares, expanding private shareholder participation and increasing the free float of ordinary shares, a vital step towards the privatisation process. Credit Suisse Securities (Europe), Deutsche Bank AG London Branch and Goldman Sachs International acted as joint global coordinators and joint bookrunners, while Mediobanca-Banca di Credito Finanziario S.p.A. and UBS acted as joint bookrunners for the equity offering. BNP Paribas acted as co-lead manager in each case in connection with the international book-building process.
Europe leads in world IPO market IPOs around the world almost doubled in value in the first quarter of 2014, according to Thomson Reuters data, with Europe leading the way thanks to a nascent economic recovery that lifted investors’ confidence and stock markets. The value of all global IPOs hit $44.3 bln in the first three months of the year, the best first quarter since 2011, and the value of European IPOs soared 191% to $15.2 bln - the highest since 2000. The pan-European FTSEuroFirst 300 Index rose 16% last year and has gained 1.2% so far in 2014. Senior bankers said the IPO activity was well spread across Europe, including the regions most affected by the financial crisis. Spain in particular has seen a rise in confidence. The flotations of real estate investment trusts Grupo Lar and Hispania demonstrated a turnaround in sentiment for a sector that lay at the heart of the country’s debt crisis Hispania attracted investment from fund superstars George Soros and John Paulson. The IPO of travel company eDreams Odigeo in April will be Spain’s first corporate listing since Bankia in 2011. Market watchers say momentum is feeding morale. Goldman Sachs led the global ECM rankings by value, with 82 deals totalling $18.6 bln, followed by Morgan Stanley with 92 deals totalling $14.3 bln. IPO activity also jumped in
Asia - the value of deals there more than tripled to $13.1 bln in the first quarter of 2014 - but concerns about mainland China’s slower economic growth kept a lid on activity and prompted some disappointing debuts. Two companies delayed their Hong Kong IPOs this month, while Chinese commercial lender Harbin Bank is to price near the bottom of its marketing range. The outlook for Japan has also dimmed, with investors shunning Tokyo stocks as attempts to reinvigorate the economy lose momentum. The Nikkei is down 9.8% this year. The $3.2 bln float of Japan Display - the biggest global listing of the year so far - flopped, casting a shadow over April’s forthcoming $1.8 bln debut by Seibu Holdings. Investors in the U.S., where both the economy and consumer sentiment cooled at the beginning at the year, have also proceeded with more caution. Proceeds from IPOs rose by 11% against the first quarter of 2013, but the country’s share of the global IPO market shrank to 22% from 31% last year. Last week Candy Crush maker King was the latest tech company to launch a listing. But the games developer made a less than majestic entry onto the NYSE, losing as much as 15% in its first day of trading.
Αpril 2 - 8, 2014
24 | BACK PAGE | financialmirror.com
March jobs data and Crimea crisis on agenda WALL ST WEEK AHEAD Investors will take their cue this week from U.S. March jobs data and diplomacy to defuse East-West tensions over Russia’s annexation of Ukraine’s Crimea region. Friday’s monthly jobs report, the most widely watched U.S. economic indicator, is expected to show that employers added 200,000 jobs in March to nonfarm payrolls. If the March jobs figure is strong, that could convince stock investors that the U.S. economy’s recent setbacks related to the weather were only temporary. The rebound in hiring started last month despite the icy weather. Employers added 175,000 jobs to nonfarm payrolls in February after creating 129,000 new positions in January. “We potentially could have a big positive surprise. The polar vortex is over, and I believe we could get a snapback in payroll numbers that is significantly better than expected,” said Doug Cote, chief market strategist at ING U.S. Investment Management in New York. Job growth would be a plus for the market, which has suffered a bout of volatility as some of the most high-flying shares, including biotechs, tumbled in the past week. When trading begins on Monday, investors will keep an eye on developments involving Russia and Ukraine. Over the weekend, the Ukraine crisis prompted the United States to send its top general in Europe back to the Continent early from a trip to Washington. On Sunday, the Pentagon called the move a prudent step, given Russia’s “lack of transparency” about troop movements across the border with Ukraine. The Pentagon made the announcement as U.S. Secretary of State John Kerry and Russian Foreign Minister Sergei
Lavrov met in Paris to work out the framework of a deal to reduce tensions over Russia’s annexation of the Crimea region in Ukraine. Wall Street will get more data on the broader economy this week as well. The Institute for Supply Management will release its national surveys for March on the manufacturing and services sectors, on Tuesday and Thursday respectively. The indexes are expected to show improvement from the previous month as well. Rosier data could confirm for investors that recent weakness in economic data was caused by the winter’s harsh weather, suggesting the U.S. economy’s uptrend is intact. Improvement in the labor market, along with a pickup in the manufacturing and services sectors, could also bolster the case for the Federal Reserve’s scaling back of economic stimulus and put more focus on the timing of when the central bank will begin raising interest rates. Car sales for March will be released this week, along with ADP’s private-sector payrolls report for March and data on the U.S. international trade deficit for February. Investors will be anxious to get a look at more trade data after China’s weak export numbers earlier this month underscored worries that the world’s second-largest economy is slowing. The recent selloff in biotech and other recent big gainers could persist, strategists said, although so far it has not
eroded the market’s bull run. Investors have been putting money instead into utilities and other sectors. The Nasdaq biotechnology index fell 7% for the week. With just one trading day left in March, the Nasdaq biotech index was down about 13% for the month at Friday’s close. “There’s definitely been rotation out of tech in terms of asset flows, and energy and utilities have been growing,” said John Kosar, director of research with Asbury Research in Chicago. For the past week, the S&P utilities sector index rose 1.2% and the S&P energy index climbed 2.5%. More U.S. companies could issue outlooks for the coming reporting period in the week ahead. So far, negative outlooks have surpassed positive ones from S&P 500 companies by a ratio of 6.9 to 1 for the first quarter, Thomson Reuters data showed. That’s still lower than the ratio for the fourth quarter, but the high number of negative outlooks has driven profit estimates down for the first quarter. S&P 500 first-quarter earnings growth is now expected to increase just 2.1%, down sharply from a January 1 growth estimate of 7.6%, the Thomson Reuters data showed. Among companies that have already reported earnings, FedEx said severe winter weather hurt results. FedEx cut its fiscal-year profit forecast. Monsanto is due to report earnings this week, along with Micron Technology. But the earnings season won’t get under way until April 8, when Alcoa is scheduled to report results. “You’ll start to have companies giving you an indication of how the quarter looked,” said Dan Veru, chief investment officer of Palisade Capital Management LLC in Fort Lee, New Jersey, which oversees $4 bln.
The monetary cosmopolitans By Richard S. Grossman Can you imagine a French citizen being elected President of the United States? Or a Japanese prime minister of the United Kingdom? Or a Mexican chancellor of Germany? Probably not. Indeed, even if there were no legal obstacles, it would be difficult to imagine voters in a democracy installing a foreigner in their government’s top job. But, during the last few years, countries have increasingly turned to foreigners and people with considerable foreign experience to assume what is generally viewed as a country’s second most important position: head of the central bank. What has driven this shift, and should it be welcomed or discouraged? For example, Stanley Fischer, nominated in January by US President Barack Obama to succeed Janet Yellen as Vice Chair of the Federal Reserve, is an American immigrant from southern Africa who served as Governor of the Bank of Israel from 2005 until last year. And, in July 2013, Mark Carney, a Canadian who had served as central-bank governor in his home country, became the first foreigner to lead the Bank of England in its nearly 320-year history. Similarly, the widely respected governor of Ireland’s central bank, Patrick Honohan, spent nearly a decade at the World Bank in Washington, DC. One of Honohan’s deputies is a Swede with experience at the Hong Kong Monetary Authority; the other is a Frenchman. This represents a major departure from the tradition of filling central banks’ top leadership positions with people who have spent most of their careers there – a tradition that, over time, allowed central banks to be taken over by “groupthink.” With the entrenchment of a particular ideology or mode of thinking, monetary policymakers increasingly missed – by choice or inertia – opportunities to change, reinvigorate, and improve the running of these vital institutions. As central banks’ key role in the recovery from the post2008 global economic crisis demonstrated, monetary policy must be flexible and innovative. That is where the different perspectives that foreigners bring can help.
The Fed’s experience – shaped by a historically decentralized power structure – highlights the benefits of a policymaking process characterized by diverse views. When the Fed was established a century ago, monetary authority was distributed across 12 regional reserve banks, each of which had considerable autonomy. The fact that the heads of each of the regional Fed banks were called “governor” – the same title given to heads of the long-established European central banks – was indicative of their authority. But, in the aftermath of the Great Depression of the 1930’s, it became clear that such decentralization had prevented the Fed from formulating and implementing a coherent monetary policy. The heads of the regional banks were “downgraded” from governors to “presidents” – the first and only time in US history when the transition from governor to president was a demotion – and power was centralized in the Board of Governors based in Washington, DC. Nonetheless, an important legacy of the earlier system has remained: each of the regional banks maintains its own research department, and brings a different approach to the monetary-policy debate. In other words, the Fed’s structure continues to foster a robust and diverse mix of views – something that is severely lacking in many other central banks. Consider the Bank of Canada. Years ago, an employee at one of the regional Fed banks – who was also my graduateschool classmate – contrasted the responses to his research presentations in the United States and Canada. Whereas staff economists from the Federal Reserve System brought differing perspectives to the monetary-policy debate, their Canadian counterparts seemed to subscribe to a single “Bank of Canada view.” Two independent reviews of the Bank of England published in the wake of the global financial crisis found a similar lack of intellectual diversity and robust debate. One observed that Bank of England staff members tended to “filter” their advice to make it more palatable to their superiors. The other concluded that the crisis highlighted just how wrong the consensus view had been, and recommended a new approach that considered divergent views. This desire for change may have contributed to Carney’s appointment as the new governor, and his recent decision to bring more outside expertise into the Bank’s leadership. Avoiding groupthink is essential to developing innovative,
Stanley Fischer, nominated in January by US President Barack Obama to succeed Janet Yellen as Vice Chair of the Federal Reserve, is an American immigrant from southern Africa who served as Governor of the Bank of Israel from 2005 until last year
effective policies capable of responding to new monetarypolicy challenges – and that demands a flexible, dynamic policymaking process. The good news is that central banks have options for enriching their policy debates, even without the benefit of the Fed’s size, structure, and geographic spread. For starters, they can establish committees of outside experts or commission regular external reviews of policy and the policymaking process. Such reviews typically take place only after a crisis – when it is already too late. Another solution is to appoint a governor from outside the central bank, preferably one who has enough external experience to avoid being captured by groupthink. Or, perhaps better yet, they can hire a foreigner. Richard S. Grossman is a professor of economics at Wesleyan University and a visiting scholar at Harvard University’s Institute for Quantitative Social Science. His most recent book is WRONG: Nine Economic Policy Disasters and What We Can Learn from Them. © Project Syndicate, 2014, www.project-syndicate.org
FinancialMirror Jobs Issue No. 1076, April 2 - 8, 2014 (ONLINE EDITION ONLY)
financialmirror.com | JOBS | 25
Issue No. 1076, April 2 - 8, 2014 (ONLINE EDITION ONLY)
financialmirror.com | JOBS | 26
Issue No. 1076, April 2 - 8, 2014 (ONLINE EDITION ONLY)
Like us on Facebook
financialmirror.com | JOBS | 27
Follow us on Twitter