Financial Mirror 2014 07 02 issuu by Financial Mirror

FinancialMirror The new realities in Iraq

New hope for India

By Dr. Andrestinos N. Papadopoulos

By Martin Feldstein - PAGE 24

- PAGE 17

Bank needs €1bln, investors offer €1.9 bln –

Abe’s bullseye – Japan’s PM unveils “third arrow” of Abenomics

By Koichi Hamada PAGE 20

Issue No. 1090 July 2 - 8, 2014

PAGE 4

€1.00

July 2 - 8, 2014

2 | OPINION | financialmirror.com

FinancialMirror What do MPs not understand about CAIR? Published every Wednesday by Financial Mirror Ltd.

EDITORIAL

www.financialmirror.com Tel. 22 678 666 Fax. 22 678 664 P.O. Box 16077, CY2085 Nicosia Publisher/Managing Editor Masis der Parthogh masis@financialmirror.com Greek Section Editor Angela Komodromou angelak@financialmirror.com Editorial submissions: info@financialmirror.com Advertising inquiries: marketing@financialmirror.com Subscriptions: http://www.financialmirror.com/signup/index.ht ml

No part of the Financial Mirror newspaper, the Greek-language XÚ‹Ì· & AÁÔÚ¿, the daily XpressOIKONOMIKH electronic PDF edition or any of the contents of the website www.financialmirror.com, may be reproduced, stored in a retrieval system or transmitted in any form or by any means (electronic, mechanical photocopying, recording or otherwise) without prior permission of the publishers. Any person or company found in violation will be prosecuted and financial damages will be sought as this implies theft of the intellectual property rights of the publishers, their associates and contributing services or agencies.

The chairman of the troubled national carrier has been called by parliament to give deputies what they perceive to be a justified response to the 30-milliondollar question: why sell the slots at Heathrow airport? Perhaps, the answer should be “why not”? Some cool-headed commentators have supported Cyprus Airways’ decision to let go of its most prized assets, as the state-controlled airline turns to alternative hubs, both in the U.K. and elsewhere. By lowering its costs and matching that with lower fares, the airline could start becoming competitive once again, making it worthwhile for travelers to chose the once glorious ‘Flying Moufflon’, which over years of political and union abuse has been demoted to a village bus with wings. A lower cost also means a quicker turnaround if the European Commission approves the state-aid request for about 100 mln euros in government funding and subsidies, with the airline looking to renew its fleet and introduce more efficient aircraft. Along the way, it could start hiring once again and seek routes with a higher profitability. Moving away from Europe’s busiest airport may have its disadvantages, but at the end of the day, shifting to cheaper-to-use airports could result in more flexibility when it comes to arrival and departure times. It will be able to compete head-on with budget airlines and return to the good old days of providing Cyprus-destination tour operators better seat allocations and deals, effectively helping

to boost the tourism traffic to the island. Cyprus Airways has not, as yet, been included in any of the three global alliances, mainly because of its rocky financial state and an image that is projected of an ageing and uncooperative staff. Fresh funds would also allow the company to invest in new technologies, better marketing and training of its ground and cabin, many of whom have forgotten what it means to be polite. New employment terms would also mean that CAIR would no longer be regarded as the haunting ground for political parties who have for decades used the airline to place relatives or seek other favours. What MPs should ask chairman Tony Antoniou on Friday is “what will it take to make Cyprus Airways profitable and proud again?” or even “are you willing to snub government and union pressures for the true benefit of the company and its future?” Let’s see if our MPs are serious enough.

THE FINANCIAL MIRROR THIS WEEK 10 YEARS AGO

Unions reject austerity ( s o , w h a t e l s e i s n e w ?) Ten years ago, Cyprus was still grappling with problems of a rising public deficit and galloping state wages, which the unions and opposition forces refused to deal with, putting in doubt plans to join the eurozone, the Financial Mirror reported in issue 575, June 23, 2004. Eurozone austerity: The main trade unions have joined forces with the opposition parties to reject the government’s austerity measures included in the convergence plan submitted to Brussels which aim to slash the deficit and increase state revenues. However, without the support of the social partners, it is questionable whether Cyprus will be able to meet the already ambitious targets for meeting the 2005 deadline so that it can adopt the euro in 2007. The unions are up in arms over the plans to impose a pay freeze on civil servants, increase th retirement age and force civil servants to contribute to the social insurance fund. “It’s better fro us to

20 YEARS AGO

Lefkaritis takes over Shell, Crete trade

Lefkaritis Bros has taken over the local operations of Shell in one of the biggest commercial deals of the year, while local businesses also sought to expand into new markets, such as Crete, the Cyprus Financial Mirror reported in its issue 66, June 29, 1994. Shell out: Lefkaritis Bros, operators of the Petrolina and Lina stations, have taken over the Shell operations after the latter said it wanted to leave Cyprus. The deal was valued at

squeeze our belts, rather than allow the situation to get out of hand after which the tough measures will be imposed on us by Brussels,” said Finance Minister Makis Keravnos. Opposition party deputy leader Averof Neophytou slammed the government for rushing into a confrontation with everybody and imposing tough measures without listening to suggestions. “They (government) have failed to address the problems in a modern way such as privatization and turning semi-government organisations into corporations. (Ed’s Note: Ten years on, we are still dragging our feet. Too bad Averof Neophytou took his time to listen to his own advice!) Nova Cyprus: Multichoice Cyprus and Lumiere TV will announce the debut of their satellite package, NOVA Cyprus, by the end of June as they move aggressively to defend their pay-subscriber market and grab thousands more, with customer numbers already reaching 60,372. Banks fined: Bank of Cyprus, Popular Laiki and Hellenic Bank have been fined CYP 5 mln by the Commission for the Protection of Competition for colluding on product pricing and operating a price cartel. Growth rebounds: The economy rebounded in eth first quarter of 2004 with real GDP growth recording an increase of

3.4% year-on-year. This was probable due to the “baseline effect” wrote economist Fiona Mullen. A year earlier, first quarter growth had slowed to 2.1% as the impact of the forthcoming war in Iraq took its toll on tourism and confidence. Imports-exports up: Total imports in April surged by a whopping 54% to CYP 315 mln, of which 278 mln for home consumption, defying fears that the economy had come to a standstill before and after the April 24 referendum. Exports also surged by 17% to CYP 47 mln giving rise to expectations that second quarter growth will continue at a fast pace. Aldiana Cyprus: The Limassol-based Mouskis family, owners of the Four Seasons luxury hotel, have opened an allinclusive resort, the Aldiana Zypern, near Alaminos, at a cost of CYP 30 mln, with 300 rooms and suites spread over a 80,000 sq.m. seaside plot. Stock Market: The CSE plans to split the current market into three – a Main, Parallel and Alternative sector, following the passage of two bills, while it also plans to launch active trading in government and corporate bonds and mutual funds. Bank of Cyprus closed down 3c in the week at 139c for a 10.5% gain from the start of the year (ASE: EUR 2.42), while Laiki was at 111c (+2.4%) and Hellenic Bank down at 44c (21.7%). Market cap: CYP 2,214 mln.

CYP 3 mln and Lefkaritis beat EKO from Greece in the bidding. With just seven stations, Shell had struggled to gain market share and was stuck at 2-3%. Crete deals: Cyprus Chamber of Commerce President Phanos Epiphaniou said 80 businesspeople from Crete ended a four-day forum to see how to boost trade. Areas of interest include direct shipment of goods, tourism and hotels, joint ventures, services and software. Vassiliko pay: Profits at Vassiliko Cement Works rose from CYP 2 mln in 1992 to 3.5 mln in 1993, prompting directors to seek a 50% pay rise. KEVE exams: The Cyprus Chamber of Commerce (KEVE) will be introducing its own benchmark exams for people seeking employment, either in the private or public sector.

The exams, based on the LCCI model and the American SAT will be an aptitude test taken twice a year. Money for CA: The appeals of the chairman of Cyprus Airways Vassilis Rologis for an immediate injection of CYP 50 mln to help bring down the debt to equity ratio was rejected by the government, with the Finance Ministry saying that this can only happen after drastic measures to reduce costs through layoffs and plane sell-offs, to which the unions objected (Ed’s note: surprise, surprise!) Stock Market: The market practically collapsed with trading volumes falling by three quarters to CYP 187,000, due to summer holidays approaching. Bank of Cyprus closed 2c down at 197.5c, for a 2.6% gain from the start of the year, Laiki down at 219.5c (+2.3%) and Hellenic Bank down at 249c (+2.5%). Market cap: CYP 574 mln (-7 mln).

Like us on Facebook

July 2 - 8, 2014

4 | CYPRUS | financialmirror.com

Standoff at OK Corral G overno r tells B OCY bo ard: “De cide no w!”

Bank of Cyprus board members are faced with a dilemma – do they drag their feet and insist on finding their own investors to recapitalise the bank (a process that could take ages) or do they consider offers already on the table and proceed immediately with new investors well in time for the stress tests to be concluded by October? This dilly-dallying by a number of board members has forced Central Bank Governor Chrystalla Georghadji to appeal to the bank’s board twice in a week to make up their minds fast, otherwise potential investors who are willing to inject up to 1.9 bln euros might walk away. The conflict has disheartened staff and customers alike, who were only now seeing signs that the bank was on a slow path to recover when it announced 31 mln euros in profits for the first quarter. HSBC and Credit Suisse have advised the board on how to proceed with future recapitalisation plans, as well as the disposal of non-core assets, with the lender’s directors agreeing after a marathon 10-hour board meeting last Thursday to adopt the recommendations. These include issuing new share capital both to new investors and present shareholders, as well as those who saw their shares evaporate into thin air after the bail-in on unsecured deposits imposed last summer. However, some in the board are now hesitant to go the markets and find new investors, for fear of diluting the control of existing shareholders and want to find white knights of their own, a process that government sources say could take a long while and would push the bank closer or past its stress-test deadlines. The Central Bank’s Georghadji has told the board to recall its

last decision that rescinded an earlier agreement to seek new investors, while telling them to forget about changing the bank’s structure and appoint two deputy CEOs to keep the current chief executive John Hourican in check. This last minute turnaround by the board infuriated Georghadji who has now demanded that the board make up its mind within the next two days and stick to a strict roadmap, whereby a new investor must be found by August 7 after which the board will seek shareholder approval at an EGM, secure the funds and be fully recapitalised by September. Political parties of all shape and size have joined the debate, some even suggesting that the government should not meddle in the bank’s operations, while others have even challenged the centralbanker’s authority, not realising that her mandate is clear – she can sack an entire board if she believes they are unfit to manage the bank. In any case, sources suggest that the bank could meet the stringent liquidity levels of the stress tests conducted by the European Central Bank, even with its current capital situation. The benchmark core tier 1 ratio is believed to be around 11%, beyond the cushion of safety needed to keep the bank afloat. Bank of Cyprus is the only one of the 128 European systemic banks that will be subject to the stress tests that has not yet undergone additional recapitalisation. Hellenic Bank raised 100 mln euros last last year when it attracted three local and institutional investors (New York-based Third Point, Wargaming and the local Demetra Fund), while the Cooperative Central Bank received 1.5 bln in a state bailout and subsequent nationalisation and downsizing. Only last week, the government agreed to return about 950

B a n k n e e d s €1 b l n , i n v e s t o r s o f f e r €1 . 9 b l n

Bank of Cyprus to get €950m state injection Bank of Cyprus, the island’s former finance giant that has been brought to its knees by a painful bailout plan following years of bad management, edged closer to returning to normalcy when it was announced it would get a state cash injection of EUR 950mln. But the lender, that announced EUR 31 mln in first quarter profits, is still in need of fresh capital and is still contemplating plans of a capital increase of up to EUR 1 bln and further assets sales, as proposed by advisors HSBC and Credit Suisse. The government, acting through the Public Debt Management Office that has been handling the recent successful return to markets after a three year absence, has decided to pay back some EUR 950 mln owed to the bank after it was forced to absorb the now-defunct Laiki Popular Bank, itself the

victim of crooked bosses and state incompetence. The amount matches the EUR 944 mln in outflow in customer deposits during the first quarter, with Bank of Cyprus depositors still jittery over the future of their savings. The refund is part of the EUR 1.8 bln rescue package the government threw at Laiki Popular in 2012 and subsequently nationalised the island’s second biggest and oldest lender, a lifeline that came too late to close the black hole created by unsecured lending and excessive investments in toxic Greek government bonds. When BOCY absorbed Laiki, it also undertook the burden of the EUR 1.8 bln, as well as 9.5 bln in Emergency Liquidity Assistance that had accumulated there and which the Bank of Cyprus has been paying down in recent months.

Flat for Rent Fully furnished, two bedroom apartment in an excellent condition in Pallouriotissa area (two minutes walk from Famagusta Gate). The apartment is fully equipped with electrical appliances and built in oven. It has two bathrooms, Storage Heaters, Air Conditions, Parking & Storage room.

For more info please contact: 99-490942, 99-566540

mln euros to Bank of Cyprus as part of the 1.8 bln euros burden it was forced to carry when it absorbed the now defunct Laiki Popular Bank, itself exposed to some 9.5 mln euros in Emergency Liquidity Assistance. CEO Hourican, who seems to enjoy the support of both Georghadji and Finance Minister Haris Georgiades, has continued with cost cutting measures initiated by his predecessors last year and introduced some measures of his own, such as the disposal of some overseas banking and insurance operations and selling off non-essential properties, while reducing the branch network and staff size. On Monday, the standoff between the board and Georghadji seemed to have abated, but the centralbanker wanted clear decisions, which is why she sent off a second letter on Tuesday. “For the government the issue of capital increases by commercial banks is a matter of strategic importance to the Cypriot economy,” government spokesman Nikos Christodoulides warned on Monday. “It is being handled by the Central Bank and we are monitoring developments closely.” The biggest problem facing the Bank of Cyprus is the difficulty in lower the level of non-performing loans, currently estimated at 45% of its total loans portfolio, while recoveries is taking time, with major debtors pulling all stops to get board members and the bank’s management to stand down from aggressive collection.

July 2 - 8, 2014

financialmirror.com | CYPRUS | 5

Coops see €15 mln in Q1 profits The Cooperative Central Bank announced net profits of EUR 15 mln for the first quarter of the year and profits of EUR 196 mln before provisions for impairment of loans and advances for 2013, according to preliminary results. This follows a EUR 1.5 bln government bailout and subsequent nationalisation as part of the wider economic adjustment programme imposed by the Troika of international lenders to Cyprus. As a result, the island’s 193 Cooperative Societies have been merged into 18 regional Coop banks, wholly-owned by the Cooperative Central Bank. CCB Committee President Nicolas Hadjiyiannis spoke of a ‘historic milestone’ and vouched to continue efforts to meet society’s expectations. Total provisions on December 31 for impairment of loans and advances come to EUR 2.6 bln increasing the coverage ratio of nonperforming loans (NPLs) to 42%. The new provisions for 2013 come to EUR 1.9 bln in accordance

with the sector’s restructuring plan which should have been taken into account years ago since they are related to figures which have been present well in advance of 2013. Total capital, having taken into consideration the recapitalisation and having taken out predictions for the impairment of the loan portfolio, come to EUR 1.2 bln, with a Core Tier 1 capital of 12.1%, a press release said. Efforts to reduce expenditure are ongoing with a projection of net savings of EUR 300 mln over the next five years. At the same time, the Cooperative sector has no dependence on ELA and has sufficient liquidity. In a statement, Hadjiyiannis spoke of “a historic milestone”, since for the first time in the history of the cooperative movement consolidated accounts abiding by the strict standards of the ECB have been prepared. He added that the intention is “to shield our balance sheet and at the same time deal with the past in an efficient manner”, something which according to him is ‘clearly illustrated’.

Centralbanker revises Cyprus contraction again, down to 4.0% The Central Bank of Cyprus has once again revised down its projections for the economy’s contraction this year to 4.0%, slightly milder from the 4.2% estimated by the Troika of international lenders earlier this month, itself down from initial indications of a -4.8% growth. This confirms projections by Sapienta Economics earlier in June that the Cyprus economy, one year after its painful 10 bln euro bailout featuring a haircut on uninsured deposits and stringent capital restrictions, will shrink by a less-than-expected

3.1% in 2014. Central Bank Governor Chrystalla Georghadji cited data showing an annual decline in first quarter output of 4.1% compared to 5% for the quarter before. “Based on that assessment, the troika’s projection for a 4.2 per cent decline in growth for the full year is rather pessimistic,” Reuters quoted her as saying. “We would expect it to be around 4.0%.” With the economic proving more resilient than expected

and after the government returned to the international markets after a three year absence with a EUR 750 mln five-year bond yielding 4.75%, Georghadji said commercial banks were wise to try to raise capital ahead of eurozone-wide stress tests later this year for which they should be “absolutely prepared”. “A capital issue would be a prudent move for them to move towards the stress tests reinforced,” she told journalists, adding that better buffers against future losses for commercial banks could also help hasten the removal of capital controls.

July 2 - 8, 2014

6 | CYPRUS | financialmirror.com

CAIR “close” to finding investors, Stansted from September Troubled national carrier Cyprus Airways is very close to finalising the framework that would allow foreign investors to take a strategic stake in the loss-making airline, while the European Commission ponders a rescue plan worth EUR 103 mln. The airline recently concluded a cooperation agreement with Qatar Airways, but this has not proceeded to include an alliance or outright takeover, while press reports also suggested that Abu Dhabi’s Etihad may be interested, but the Gulf carrier already struck a deal with Alitalia last week. The company’s chairman Tony Antoniou, himself in the limelight over alleged misuse of the cash-strapped airline’s funds, told the state-controlled Cyprus News Agency that “there is specific interest from potential investors that have signed confidentiality contracts with the company.”

“Any interest is being handled by the joint committee of the Minister of Finance, the Minister of Energy, the Accountant General and the chairman of the board,” Antoniou was quoted as saying. The European Commission has initiated an in-depth investigation to verify whether government help for the restructuring of Cyprus Airways with EUR 103 mln is in line with EU state aid rules. Although it is not known when the Commission will decide on the issue, Antoniou said that it would be good to reach an agreement before the decision. The airline is 93.7% owned by the government, after several cash injections and rights issues and 6.3% is held by local investors. In December 2013, the government notified the

Commission of a EUR 102.9 mln aid package to restructure Cyprus Airways, which includes a EUR 31.3 mln capital injection granted in 2012, a conversion of debts into equity amounting to EUR 63 mln and EUR 8.6 mln to cover the deficit of the company’s staff pension fund, excluding pilots. The Commission reportedly has doubts whether the restructuring plan is suitable to ensure Cyprus Airways’ longterm viability and whether the airline is capable of withstanding likely challenges in the air transport market during the next years. The airline also announced that on September 14 it will start flights to London Stansted airport, after the sale of the company’s Heathrow airport slot for $31 mln to enhance its liquidity and ongoing cost-cutting plan that includes redundancies and sale of assets.

Migrant workers clueless of health rights Foreign workers in Cyprus are mostly unaware of their rights to medical services and those who have access have difficulty communicating with medical professionals due to a language or cultural barrier, according to an EU co-funded survey. Some 70% of the sample of 1555 people said they are not very well aware of the island’s health system. But 53% considered the service available to them by public health services as “good” to “very good”, while it was higher at 83% for the private sector. The main concern for migrant workers was communicating with health professionals (61%) mainly due to language barriers, long waiting lists (69%), understanding the way the system works (47%) and respect by professionals (45%). Some of these issues also clash with the foreign workers’ religious and dietary habits as well. “One suggestion would be to have a standby interpreter or even use some of the

Deposits up, lo an s do wn in M ay

migrant workers to help with their fellow nations,” said Christos Panayiotopoulos, Assistant Professor at the University of Nicosia and leader in the survey commissioned by Marketway and co-funded by the European Integration Fund. The main medical needs by migrant workers who come mainly from the Middle East and Asia are emergency services and regular blood tests. Panayiotopoulos said that other EU countries are further ahead in dealing with all these issues, Spain and Portugal have already implemented practices to improve their services, while the UK has been 20 years ahead of them all. The survey’s conclusions will be presented to the Ministry of Interior next week and then to the Ministry of Health, said Amalia Chiromeridou, New Business Development Manager at Marketway. However, an issue that cropped up during the survey, unrelated to the questionnaire was that 64% had private insurance and 31% said

Total deposits in May at all monetary financial institutions (MFIs) saw a net increase of EUR 307.4 mln, continuing from a net increase of EUR 264.7 mln in April, the Central Bank of Cyrpus said in its monthly statistics report. The annual growth rate stood at -7.4% as compared with -10.3% in April, while the outstanding amount of deposits reached EUR 46.9 bln in May. Total loans saw a net decrease of EUR 255.5 mln, as compared with a net decrease of EUR 172.5 mln in April as well. The annual growth rate stood at -9.5% as compared with -9.3% in April. The outstanding amount of loans reached EUR 61.0 bln in May.

P etroleum sales do wn 6% Jan-May 2014

Total sales of petroleum products for the first five months of the year declined 5.8% year on year, according to figures released by the Statistical Service. However, total sales of petroleum products in May alone rose by 6.0% compared with April. Provisions in aviation kerosene (due to increase of tourist flights) and gasoil for marine use, as well as in the sales of asphalt, light fuel oil, gasoil low sulphur and motor gasoline increased. A decline was observed in the sales of kerosene, gasoil, heavy fuel oil and liquefied petroleum gases, all of which related mostly to heating. Total stocks of petroleum products at the end of the month declined 3.3% compared to the previous month.

they had no insurance cover at all, a finding that contravenes labour laws that state that all

foreign workers must be provided with medical coverage by their employers.

DBRS upgrade welcomed, natgas revenue at €2 20 bln The government has welcomed Friday’s upgrade by DBRS of Cyprus’ long-term foreign and local currency issuer ratings from CCC to B (low). Government spokesman Nikos Christodoulides said that “the upgrade reflects DBRS’ view that near-term default risks have eased considerably with the authorities’ strong implementation of their macroeconomic adjustment programme,” and “progress on stabilising the financial system.” It also notes that “investment into the gas sector combined with the adoption of a sound fiscal framework that utilises additional revenues to strengthen the sovereign balance sheet could also have positive effects,” Christodoulides added. The rating agency report said that “the upgrade reflects DBRS’ view that nearterm default risks have eased considerably with the authorities’ strong implementation of their macroeconomic adjustment programme, progress on stabilising the financial system, and

the economy’s outperformance relative to earlier program forecasts. Nonetheless, at B (low), the rating underscores the depth of Cyprus’ challenges and heavy reliance on EU funding.” DBRS also said that “in the long-term, exploitation of offshore natural gas deposits should provide a major new source of income for the island economy,” adding that the government estimates that current proven reserves are likely to bring in net revenue of close to EUR 20 bln over the next 20 years (over 120% of 2013 GDP). “If managed prudently, the associated financial inflows could help to significantly reduce Cyprus’ vulnerability to shocks. In addition, related investment and lower domestic energy costs could have ancillary benefits for the Cypriot economy. The pace of development in the gas sector could nonetheless be affected by relations with Turkey,” it noted.

Moody’s positive on return to markets The government has welcomed the positive statement by Moody’s rating agency on Cyprus’ return to the international financial markets. Through this development “the Republic of Cyprus has managed to reduce liquidity risk and has improved debt repayment plan to a significant extent,” deputy government spokesman Victoras Papadopoulos said Tuesday. “According to Moody’s, these two objectives contribute

significantly to the government’s strategy to restore the economy’s credibility,” he noted. Cyprus’ return to the international markets is attributed, according to the credit rating agency, to financial discipline and the achievement of better financial results than what was projected, which if continued could lead to the improvement of economic conditions in the country, he said.

July 2 - 8, 2014

8 | COMMENT | financialmirror.com

A Particular Piece of Pork and Some Fragrant Whites This week, the Londa’s chef-de-cuisine Vassos Michael and Sommelier Nikolas Savva, provide a lovely Cyprus main course and two delicious choices of wine for summer lunches or dinners. Having seen him at work, and cooking for a table for two or a banquet for a hundred, Vassos is, for me, not only very professional but a Cyprus Food Hero as well. He’s a dab hand with the delicious local pork, as my photo of a dish he created for a Cyprus Gourmet Awards dinner at the Londa shows.

Grapes: 90% Assyrtiko, 5% Aidani, 5% Athiri. Vinification: Direct separation of must from the early harvested grapes. Clarification and fermentation with selected dry yeast at 18°C. Following fermentation, lees contact for 40 days. Aged in stainless steel tanks. Tasting notes: Pale yellow colour with pleasant citrus aromas. Full-bodied with firm acidity and long mineral aftertaste. Serve at 10-12ºC. Somemellier Nikolas’s tasting notes: To the eye, the wines shows a light soft yellow colour with golden hints. On the nose: delicate aromas of citrus, white flowers. The palate is full and very aromatic, intense overall with mineral notes and a long finish. Pleasing acidity denotes its provenance – the unique terroir of Santorini. Couple with seafood, chicken, yellow cheese and, if you are lucky a typical Santorini dish “Tomatoes Fava” (A sauté of fresh broad beans and tomatoes – see recipe below)

CYPRUS WINE OF THE MONTH EPOS Chardonnay 2011 - Alcohol by volume: 13%

Pork fillet with Commandaria, kolokassi and fresh asparagus Ingredients for 4 servings 1 kg pork fillet in a piece (See Note *) Half glass (70 ml) of Commandaria wine or a dark sweet Muscat 500g kolokassi – if you are in Cyprus. Otherwise use Jerusalem Artichoke 20 small spears of green asparagus 2 tbs olive oil Juice of one lemon 2 pinches of Herbes de Provence Salt and pepper Method You will need an oven-proof skillet or shallow pan to fry and then oven bake your pork. If you don’t have one pan, use a frying pan and a separate oven pan. 1. Pre-heat oven to 160ºC. 2. Shallow fry the pork fillet in hot olive oil until browned all round. 3. Remove the olive oil. 4. Add the wine. 5. Simmer the fillets for a minute or two and then put transfer to an oven pan and bake for 20 minutes at 160ºC. 6. Peel the kolokassi or the Jerusalem artichoke and cut it in small cubes. 7. Fry it in olive oil. Stirring regularly until browned 8. Add the fresh lemon juice. Season, cover and transfer to the oven for 15 minutes. 9. Wash the asparagus and quick boil in salty water until cooked almost through (2-3 minutes). 10. Then put the asparagus in a frying pan with a little olive oil and fry for 2-3 minutes. 11. Slice the pork fillet and serve on to warmed plates along with the kolokassi and the asparagus, finally pouring over the cooking juices. (*) Chef’s Note: if your pork fillet is long and thin, you may need less cooking time.

Patrick Skinner

WINE – the Sommelier’s Choice IMPORT OF THE MONTH: Hatzidakis, Assyrtiko, Santorini In 1996, Haridimos and Konstantina Hadzidakis returned to the family vineyard their parents had to abandon after the earthquake of 1956. They transformed a traditional cave or “canava”, carved in the island’s volcanic rock, into a small boutique winery that now produces some of the most sought-after PDO Santorini wine. The vineyards around the winery are among the few certified organic on the island and are cultivated using the traditional basket shape vines grown directly on top of the volcanic soil. An innovative oenologist, since his early days working at Boutari’s Santorini winery, Haridimos hones his skills today with an unmatched passion and creative drive to make the perfect Santorini wine. These are the winemaker’s notes:

Kyperounda winery recently launched this addition to their range. Chardonnay grapes from their own vineyards, vinified by long-experienced oenologist Minas Mina, have produced a wine to take its place among top Cyprus whites. Characteristics: soft yellow colour beautiful aromas of pears, green apples, toasty with a hint of essence of oak. The palate gives you even more, round and fruity, intense and long aftertaste with the acidity to drive you in state to the Kingdom of Chardonnay.

RECIPE – Fava beans and tomatoes Vegetable sautés may be found all around the Mediterranean. Provençal or Napolitani are simple tomato, onion and garlic affairs, but in North Africa and Arab countries you may find spices added. For this recipe, use small fresh beans if you can and cook them very briefly. As any gardener will tell you there’s not much to beat tiny raw broad beans taken from the newly picked pods and eaten raw. Brief cooking applies to frozen ones as well. In fact, when cooking dishes like this I de-frost the beans and then put them into the sauce just a minute or two before serving to heat them through. Otherwise, fresh or frozen you have to cook for about 8 minutes until the inside is soft and starchy – not recommended. If you find the skins of the fava aggravating, they can be easily – if tediously – “filleted”. Ingredients for four servings 450 g / 1lb. shelled Fava (Broad) beans (you may use frozen beans – see “Cook’s Note”) 1 medium-large onion, peeled and thinly slices. 6 large ripe tomatoes, peeled, and chopped (remove the seeds, too, if they get between your teeth) 4 cloves of garlic, finely chopped. 2 tbsp olive oil Salt and Pepper Method 1. In a medium sized deep-sided frying pan or saucepan, heat the olive oil and stir fry the onion for about 4 minutes and then add the garlic. Continue frying until the edges of the onion are golden brown. 2. Stir in the tomato and cook gently for about 8 minutes. 3. In a separate pan boil about a litre of water and plunge the broad beans into it. Bring back to boil for one minute. 4. Drain beans, add them to the tomato sauce, stir and serve. Cook’s Notes To give this dish a North African feel, add half a teaspoon of Paprika and one teaspoon of cumin half way through stage 4, above. If any beans remain, or if you would like them as a salad: when cool scatter some chopped mint and parsley over the beans, add a couple of good squeezes of lemon juice and a little more olive oil. Spoon on to warm Pitta bread. Lovely.

EB¢OMA¢IAIA OIKONOMIKH ¶√§π∆π∫∏ EºHMEPI¢A

www.financialmirror.com

AÚ. 972

∆∂∆∞ƒ∆∏, 2 π√À§π√À, 2014

ÃÚÔÓÔ‰È¿ÁÚ·ÌÌ· ·fi °ÈˆÚÎ¿Ù˙Ë ÛÙËÓ ∆Ú. ∫‡ÚÔ˘ ¶ÚÔ¯ˆÚ‹ÛÙÂ ÛÂ ¤Î‰ÔÛË ÎÂÊ·Ï·›Ô˘ ÙÒÚ· Χρονοδιάγραµµα, έτσι ώστε να επισπευθούν οι διαδικασίεσ έκδοσησ κεφαλαίου απÞ την Τράπεζα Κύπρου, έδωσε µε νέα τησ επιστολή χθεσ η ∆ιοικητήσ τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ Χρυστάλλα Γιωρκάτζη. Η επιστολή τησ κ. Γιωρκάτζη στάλθηκε εν µέσω του έντονου παρασκηνίου που αναπτύσσεται για την έκδοση κεφαλαίου τησ Τράπεζασ. ΑπÞ την πλευρά τησ η κυβέρνηση χαρακτήρισε «στρατηγικήσ σηµασίασ» την έκδοση κεφαλαίου απÞ Þλεσ τισ τράπεζεσ. ΠρÞκειται για την δεύτερη επιστολή που στάλθηκε στην Τράπεζα, καθώσ στην πρώτη επιστολή η ∆ιοικητήσ ζητούσε την ακύρωση αποφάσεων που έλαβε η Τράπεζα Κύπρου για αλλαγή τησ διοικητικήσ δοµήσ τησ Τράπεζασ. Η πρώτη επιστολή τησ κ. Γιωρκάτζη προκάλεσε θύελλα αντιδράσεων µε πολλούσ πολίτικουσ αξιωµατούχουσ να απευθύνουν έκκληση Þπωσ σταµατήσουν οι παρεµβάσεισ που δίνουν την εικÞνα κηδεµονίασ τησ Τράπεζασ Κύπρου. Η επιστολή επισηµοποιεί τη ρήξη που έχει επέλθει µεταξύ τησ ΚΤ και του ∆Σ τησ Τράπεζασ Κύπρου, µε αφορµή την παρατηρούµενη καθυστέρηση που υπάρχει στην έκδοση κεφαλαίου απÞ την Τράπεζα αλλά και την πρÞσφατη απÞφα-

∞Ó·‰È¿ÚıÚˆÛË ‰·ÓÂ›ˆÓ ‡„Ô˘˜ €1 12 ‰È˜ Σε αναδιαρθρώσεισ δανείων ύψουσ 12 δισ ευρώ έχουν προχωρήσει οι τράπεζεσ µέχρι τον Απρίλιο του 2014, αριθµÞσ που εκπροσωπεί το 27% του συνολικού δανεισµού στην Κύπρο, που ανέρχεται σε 44 δισ ευρώ, σύµφωνα µε τον Μιχάλη Καµµά, ΓενικÞ ∆ιευθυντή του Συνδέσµου Τραπεζών Κύπρου και τον Μιχάλη Κρονίδη, Πρώτο ΛειτουργÞ του Συνδέσµου (∆ιαβάστε σχετικÞ άρθρο στην σελίδα 4, Χρήµα&Αγορά). Ùσον αφορά τα δάνεια προσ εταιρείεσ στον κατασκευαστικÞ τοµέα, που αποτελούν τη µεγαλύτερη οµάδα δανείων µε συνολικά δάνεια 7,2 δισ ευρώ εκ των οποίων τα 5 δισ ευρώ να ταξινοµούνται ωσ µη εξυπηρετούµενα, οι τράπεζεσ µέχρι τον Απρίλιο έχουν αναδιαρθρώσει δάνεια αξίασ 3 δισ ευρώ που αντιπροσωπεύει το 43% του συνολικού δανεισµού στον τοµέα των κατασκευών. Στο άρθρο σηµειώνεται Þτι στα 5 δισ ευρώ περιλαµβάνονται δάνεια που έχουν αναδιαρθρωθεί αλλά συνεχίζουν να ταξινοµούνται ωσ µη-εξηπηρετούµενα σύµφωνα µε το νέο ορισµÞ τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ τησ Κύπρου. Πολύ χαµηλÞτερο είναι το ποσοστÞ των δανείων σε ιδιώτεσ για σκοπούσ απÞκτησησ στέγησ για ιδιοκατοίκηση που έχουν αναδιαρθρωθεί. ΕιδικÞτερα, απÞ το σύνολο δανείων 5,8 δισ ευρώ, εκ των οποίων τα 2 δισ ευρώ ταξινοµούνται ωσ µη-εξυπηρετούµενα, περιλαµβανοµένων και αυτών που αναδιαρθρωθεί αλλά συνεχίζουν να ταξινοµούνται ωσ µη-εξηπηρετούµενα, έχουν αναδιαρθρωθεί δάνεια ύψουσ 1,5 δισ ευρώ που αντιπροσωπεύει το 26% του συνολικού δανεισµού.

§·ÁÎ¿ÚÓÙ: MÚ¿‚Ô Û·˜, ¿ÚÙÂ ¿ÏÏ· €8 84 ÂÎ. ™∂§ 5 O ™Ô˘ÏÙ˜ Í·Ó¿ ÛÙËÓ ÚÔÂ‰Ú›· ÙÔ˘ ∂.∫.

™∂§ 6

“ª·›ÓÔ˘Ó” ÛÙËÓ ÂÏÏËÓÈÎ‹ ·ÁÔÚ¿ Ù· project bonds ™∂§ 7

ση του ∆ιοικητικού Συµβουλίου να διορίσει δύο αναπληρωτέσ CEO. Πάντωσ σύµφωνα µε τα Þσα είδαν το φωσ τησ δηµοσιÞτητασ η Κεντρική Τράπεζα είναι έτοιµη ακÞµα και να παύσει το ∆Σ σε περίπτωση που δεν προχωρήσει στισ υποδείξεισ τησ, αξιοποιώντασ στο έπακρο τισ εξουσίεσ που τισ δίνει η νοµοθεσία, περί τραπεζικών εργασιών νÞµο και τισ πρÞνοιεσ που δίνουν εξουσία στην ΚΤ να ζητήσει πρÞσθετα κεφάλαια απÞ την Τράπεζα. Οι ενέργειεσ τησ Τράπεζασ για επιλογή τρÞπων ενίσχυσησ των κεφαλαίων τησ, φαίνεται να µην ικανοποιούν την εποπτική αρχή που ζητά Þπωσ οι διαδικασίεσ ξεκινήσουν αµέσωσ και ολοκληρωθούν εντÞσ Αυγούστου και Þχι τον Σεπτέµβριο Þπωσ προγραµµατίζει η Τράπεζα. Τέλοσ να σηµειωθεί Þτι η τράπεζα θα περάσει απÞ Stress Test τον Οκτώβριο, στο οποίο θα αξιολογηθεί η κεφαλαιακή τησ επάρκεια για την τριετία 2014-2016. ΠρÞκειται για την µÞνη τράπεζα απÞ τισ 123 που ελέγχονται απÞ την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα που δεν έχει προχωρήσει ακÞµα σε αύξηση κεφαλαίου.

«¶›Ûˆ» ÛÙÔ 2006 ÔÈ ÙÈÌ¤˜ Î·ÙÔÈÎÈÒÓ Σε επίπεδα τέταρτου τριµήνου του 2006 υποχώρησαν οι τιµέσ κατοικιών στην Κύπρο το πρώτο τρίµηνο του 2014, σύµφωνα µε τον ∆είκτη Τιµών Κατοικιών τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ (ΚΤ). ΕιδικÞτερα, µείωση 9,7% κατέγραψε οι τιµέσ κατοικιών στην Κύπρο το πρώτο τρίµηνο του 2014, σε ετήσια βάση, (έναντι ετήσιασ µείωσησ 8,7% το τέταρτο τρίµηνο του 2013), η οποία αντανακλά σωρευτικέσ µειώσεισ τεσσάρων τριµήνων µετά τα γεγονÞτα του Μαρτίου 2013. Οι τιµέσ οικιών µειώθηκαν κατά 9,4% σε ετήσια βάση και οι τιµέσ διαµερισµάτων κατά 10,0%. Ο ∆είκτησ Τιµών Κατοικιών τησ ΚΤ υποχώρησε το πρώτο τρίµηνο του 2014 σε επίπεδα που βρισκÞταν το τέταρτο τρίµηνο του 2006, στισ 78,8 µονάδεσ. Ο ∆είκτησ βρισκÞταν στισ 69,8 µονάδεσ το πρώτο τρίµηνο του 2006 Þταν και ξεκίνησε η ανοδική του πορεία για να φθάσει σε ιστορικÞ υψηλÞ επίπεδο στο πρώτο τρίµηνο του 2008, στισ 107,3 µονάδεσ. Ùσον αφορά τουσ τριµηνιαίουσ ρυθµούσ µεταβολήσ των τιµών, σύµφωνα µε την ΚΤ, οι δείκτεσ Þλων των επαρχιών, πλην των διαµερισµάτων στην Πάφο, παρουσίασαν µειώσεισ κατά το πρώτο τρίµηνο του 2014, ενώ παρÞµοια εικÞνα παρουσιάζεται και στουσ ετήσιουσ ρυθµούσ µεταβολήσ των τιµών κατοικιών, αφού Þλεσ οι επαρχίεσ παρουσιάζουν αρνητικέσ µεταβολέσ. ΕιδικÞτερα, οι µεγαλύτερεσ ετήσιεσ µειώσεισ τιµών κατά το πρώτο τρίµηνο του 2014 καταγράφηκαν στισ τιµέσ οικιών στην επαρχία Αµµοχώστου (18,5%) και στισ τιµέσ διαµερισµάτων στην επαρχία Λάρνακασ (12,4%). Οι µικρÞτερεσ ετήσιεσ µειώσεισ καταγράφηκαν στισ τιµέσ διαµερισµάτων τησ επαρχίασ Αµµοχώστου (6,4%) και

στισ τιµέσ οικιών τησ επαρχίασ Λεµεσού (8,0%). Οι τιµέσ διαµερισµάτων στισ επαρχίεσ Λευκωσίασ, Λεµεσού, και Πάφου παρουσίασαν ετήσιεσ µειώσεισ 9,3%, 11,3% και 6,9%, αντίστοιχα, ενώ οι τιµέσ οικιών στισ επαρχίεσ Λευκωσίασ, Λάρνακασ και Πάφου παρουσίασαν ετήσιεσ µειώσεισ 8,5%, 8,6% και 9,1%, αντίστοιχα. Σε τριµηνιαία βάση, ο δείκτησ τιµών κατοικιών κατέγραψε το πρώτο τρίµηνο του 2014 ρυθµÞ µείωσησ παρÞµοιο µε το τέταρτο τρίµηνο του 2013 (2,7% σε σύγκριση µε 2,6%). Οι τιµέσ διαµερισµάτων και οικιών παρουσίασαν την ίδια τριµηνιαία µείωση 2,7% το πρώτο τρίµηνο του 2014, σε σύγκριση µε µειώσεισ 3,0% και 2,2%, αντίστοιχα το προηγούµενο τρίµηνο. Ανά επαρχία, η µεγαλύτερη τριµηνιαία υποχώρηση στισ τιµέσ διαµερισµάτων κατά το πρώτο τρίµηνο του 2014 καταγράφηκε στην επαρχία Λεµεσού (3,7%), ενώ η µικρÞτερη στην επαρχία Αµµοχώστου (2,6%). Στισ επαρχίεσ Λευκωσίασ και Λάρνακασ, οι τιµέσ διαµερισµάτων ήταν χαµηλÞτερεσ κατά 2,8% και 3,4%, αντίστοιχα, σε σύγκριση µε το προηγούµενο τρίµηνο. Αντίθετα, στην επαρχία Πάφου οι τιµέσ διαµερισµάτων αυξήθηκαν κατά 1,2%. ΠρÞκειται για την πρώτη θετική τριµηνιαία µεταβολή που σηµειώθηκε στα διαµερίσµατα στην επαρχία Πάφου απÞ το 2010. Στισ τιµέσ οικιών η µεγαλύτερη τριµηνιαία µείωση καταγράφηκε στην επαρχία Πάφου (3,7%), ενώ η µικρÞτερη στην επαρχία Λεµεσού (2,2%). Στισ επαρχίεσ Λευκωσίασ, Λάρνακασ και Αµµοχώστου, οι τιµέσ οικιών ήταν χαµηλÞτερεσ κατά 2,5%, 2,5% και 3,1%, αντίστοιχα, σε σύγκριση µε το προηγούµενο τρίµηνο. Επιπλέον, επικαλούµενη στοιχεία του Τµήµατοσ Κτηµατολογίου και Χωροµετρίασ, η ΚΤ αναφέρει Þτι ο συνολικÞσ αριθµÞσ πωλητήριων εγγράφων (Κύπριοι και αλλοδαποί) κατά το πρώτο τρίµηνο του 2014 κατέγραψε µείωση 6,4% σε παγκύπριο επίπεδο σε σύγκριση µε το πρώτο τρίµηνο του 2013. Μείωση σηµειώθηκε στα πωλητήρια έγγραφα µε αγοραστέσ Κύπριουσ, κατά 10,8%, ενώ ετήσια αύξηση 6,8% καταγράφηκε στα πωλητήρια έγγραφα µε αγοραστέσ αλλοδαπούσ. Ανά επαρχία, η ΛεµεσÞσ, η Λάρνακα και η ΑµµÞχωστοσ παρουσίασαν ετήσιεσ αυξήσεισ στο συνολικÞ αριθµÞ των πωλήσεων (19,0%, 10,2% και 20,0%), ενώ η Λευκωσία και η Πάφοσ ετήσιεσ µειώσεισ (2,2% και 33,6%). Αξιοσηµείωτη, σύµφωνα µε την ΚΤ, είναι η διαφορά στον αριθµÞ πωλητήριων εγγράφων µεταξύ Κύπριων και αλλοδαπών αγοραστών στην επαρχία Αµµοχώστου, σε σχέση µε το πρώτο τρίµηνο του 2013. Ενώ ο αριθµÞσ πωλητήριων εγγράφων µε αγοραστέσ Κύπριουσ στην ΑµµÞχωστο µειώθηκε απÞ 40 σε 17, ο αριθµÞσ εγγράφων µε αλλοδαπούσ αγοραστέσ αυξήθηκε απÞ 10 σε 43.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

2 ΙΟΥΛΙΟΥ 2014

2 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

ª·˜ ‚Á¿˙Ô˘Ó ÂÎÙfi˜ Ï¿ÓˆÓ Ù· ·Ôı¤Ì·Ù· Ê˘ÛÈÎÔ‡ ·ÂÚ›Ô˘ ΑυτÞ που προέχει αυτή τη στιγµή είναι η ανακάλυψη περισσÞτερων ποσοτήτων φυσικού αερίου στην κυπριακή ΑΟΖ, δήλωσε ο ΥπουργÞσ Ενέργειασ, Εµπορίου, Βιοµηχανίασ και Τουρισµού Γιώργοσ Λακκοτρύπησ, ο οποίοσ χθεσ σε σύσκεψη στο Υπουργείο Ενέργειασ, την Επιτροπή Εµπορίου τησ Βουλήσ για τα θέµατα των υδρογονανθράκων. Ερωτηθείσ αν παρατηρείται κάποια καθυστέρηση στην Þλη διαδικασία σε σχέση µε τα ενεργειακά θέµατα, ο κ. Λακκοτρύπησ ανέφερε πωσ αν σήµερα είχαµε επαρκείσ ποσÞτητεσ φυσικού αερίου θα ήµασταν στα χρονοδιαγράµµατα που είχαµε θέσει πριν µερικούσ µήνεσ. Ανέφερε πωσ η επιβεβαιωτική γεώτρηση

που έγινε το περασµένο καλοκαίρι και απÞ την οποία δεν “βγήκαν” οι αρχικέσ εκτιµήσεισ “µασ αναγκάζει να ψάξουµε για περισσÞτερο φυσικÞ αέριο”. Ερωτηθείσ για το θέµα δηµιουργίασ τερµατικού, ο ΥπουργÞσ Ενέργειασ ανέφερε πωσ “η απÞφαση παραµένει για χερσαίο τερµατικÞ υγροποίησησ το οποίο βέβαια προϋποθέτει νέεσ ανακαλύψεισ”. Επεσήµανε πωσ το Υπουργείο έχει ετοιµάσει στρατηγικÞ σχέδιο που περιλαµβάνει σχέδιο Α που είναι το χερσαίο τερµατικÞ και εναλλακτικέσ επιλογέσ. Σε σχέση µε το πλάνο για τισ νέεσ γεωτρήσεισ, ο ΥπουργÞσ Ενέργειασ ανέφερε πωσ “αναµένουµε Þτι η ιταλική ΕΝΙ και η κορεάτικη KONGAS θα αρχίσουν προσ το τέλοσ

αυτού του καλοκαιριού, µερικούσ µήνεσ ενωρίτερα απÞ τον αρχικÞ προγραµµατισµÞ, και µε τη Noble συζητούµε τώρα για να δούµε πÞτε θα γίνει η επÞµενη ερευνητική γεώτρηση, πιθανÞν αρχέσ του 2015”. Για την Total, ανέφερε πωσ επειδή επιχειρούν σε µια καινούργια περιοχή, στην οποία δεν υπήρξαν ακÞµα ανακαλύψεισ, γίνονται πιο έντονεσ επεξεργασίεσ των δεδοµένων και θα γίνει ερευνητική γεώτρηση προσ το τέλοσ του 2015 στα δυτικά τεµάχια 10 και 11. Κληθείσ να πει πÞτε θα έχουµε τα πρώτα αποτελέσµατα απÞ την Total, ο κ. Λακκοτρύπησ είπε πωσ αν αρχίσουν το τελευταίο τρίµηνο του 2015 τα πρώτα αποτελέσµατα θα υπάρξουν σε 2-3 µήνεσ µετά την ερευνητική.

Για τη συνάντησή του µε την Επιτροπή Εµπορίου, ο ΥπουργÞσ Ενέργειασ ανέφερε πωσ “κάναµε µια πολύ καλή συζήτηση σε Þτι αφορά τουσ στρατηγικούσ σχεδιασµούσ τησ Κυβέρνησησ, την υφιστάµενη κατάσταση”. “Μιλήσαµε για το ερευνητικÞ πρÞγραµµα των εταιρειών που έχουν αδειοδοτηθεί στην κυπριακή ΑΟΖ. Επίσησ συζητήσαµε θέµατα γεωπολιτικήσ στρατηγικήσ, τισ σχέσεισ µασ µε την ΕΕ, µε τισ ΗΠΑ, µε τισ γειτονικέσ χώρεσ, Þπωσ επίσησ και άλλα θέµατα, Þπωσ είναι η ενδιάµεση λύση έλευσησ φυσικού αερίου στην Κύπρο, οι σχεδιασµοί µασ για το ρυθµιστικÞ πλαίσιο του Βασιλικού, Þπωσ επίσησ τη διαχείριση συµβολαίων και άλλα που αφορούν τον τοµέα των υδρογονανθράκων”, επεσήµανε.

∞ı¤ÌÈÙÔ˜ ÏÔ˘ÙÈÛÌfi˜ ‰ËÌÔÛ›ˆÓ ÏÂÈÙÔ˘ÚÁÒÓ ÁÈ· 25 ¯ÚfiÓÈ· Τισ διαδικασίεσ ελέγχου για τον αθέµιτο πλουτισµÞ δηµοσίων λειτουργών και αξιωµατούχων συζήτησε χθεσ η Επιτροπή Θεσµών τησ Βουλήσ, µε τουσ Βουλευτέσ να ζητούν εφαρµογή τησ υφιστάµενησ νοµοθεσίασ και του καλύτερου συντονισµού µεταξύ των αρµÞδιων φορέων. «ΠαρÞλο που Þλοι αναγνωρίζουµε και γνωρίζουµε Þτι σε πολλέσ περιπτώσεισ κρατικοί αξιωµατούχοι ή δηµÞσιοι λειτουργοί έχουν πλουτίσει κατά τη διάρκεια τησ παρουσίασ τουσ σε δηµÞσια αξιώµατα, δυστυχώσ απÞ πλευράσ του κράτουσ διαπιστώνουµε Þτι υπήρξε απροθυµία, έλλειψη πολιτικήσ βούλησησ – µπορώ να πω – για να τύχει εφαρµογήσ, Þχι µια νοµοθεσία, δεκάδεσ νοµοθεσίεσ οι οποίεσ έχουν σχέση µ`

∂ÎÎÚÂÌÔ‡Ó 23.417 Ù›ÙÏÔÈ È‰ÈÔÎÙËÛ›·˜ Η Πολιτεία απέτυχε παταγωδώσ – Κυβέρνηση και Βουλή – και απÞδειξη είναι Þτι υπάρχουν χιλιάδεσ τίτλοι για έκδοση, τουσ οποίουσ καλούµαστε µέχρι το τέλοσ του χρÞνου να διεκπεραιώσουµε κι Þλα αυτά εν µέσω συνθηκών επιβολήσ απÞ πλευράσ δανειστού αφού είναι µνηµονιακή υποχρέωση, δήλωσε χθεσ ο ΥπουργÞσ Εσωτερικών Σωκράτησ Χάσικοσ στην Επιτροπή Ελέγχου Þπου συζητήθηκε η καθυστέρηση στισ διαδικασίεσ για την έκδοση τίτλων ακίνητησ περιουσίασ. Σηµείωσε Þτι “δεν ήταν ανάγκη να έρθει κάποιοσ τρίτοσ, ο δανειστήσ, η TρÞικα να µασ το επιβάλει για να προχωρήσουµε στο να ξεκαθαρίσουµε αυτή την ιστορία µε την έκδοση των τίτλων”. Εµείσ, συνέχισε, θα κάνουµε Þτι µπορούµε και αν χρειαστεί κατεπειγÞντωσ και εκτάκτωσ να στείλουµε νοµοσχέδιο στη Βουλή έτσι ώστε να υποβοηθηθούµε να εκδώσουµε αυτούσ τουσ τίτλουσ, θα το κάνουµε, αφού δεν έχουµε καµία επιλογή. ΤÞνισε ωστÞσο Þτι χρειάζεται ριζική αναθεώρηση των διαδικασιών κατά ανάλογο τρÞπο που έγινε στην περίπτωση πολεοδοµικήσ άδειασ. “Αν δεν τα καταφέρουµε, τίθεται σε κίνδυνο η οικονοµία τησ χώρασ δεδοµένου Þτι αποτελεί µνηµονιακή υποχρέωση κι αν δεν εκπληρωθεί ενδέχεται να µην εκταµιεύσουµε τη δÞση που απαιτείται την χρονική στιγµή”, πρÞσθεσε. Ερωτηθείσ σχετικά, είπε πωσ εκκρεµούν 23.417 τίτλοι.

ªÂ Î¤Ú‰Ë ˘Ô‰¤¯ıËÎÂ ÙÔÓ πÔ‡ÏÈÔ ÙÔ Ã∞∫ Με σηµαντικά κέρδη υποδέχθηκε τον Ιούλιο το κυπριακÞ χρηµατιστήριο, δίνοντασ συνέχεια στη θετική πορεία που παρουσίασε τον Ιούνιο, κατά τον οποίο κατέγραψε µηνιαία αύξηση τησ τάξησ του 9,4%. Ο ΓενικÞσ ∆είκτησ σηµείωσε στην πρώτη χρηµατιστηριακή συνάντηση του µήνα σηµαντική άνοδο τησ τάξησ του 2,41% και έκλεισε στισ 117,97 µονάδεσ. Άνοδο σε ποσοστÞ 0,80% παρουσίασε ο ∆είκτησ FTSE/CySE 20, κλείνοντασ στισ 56,38 µονάδεσ. Ο ηµερήσιοσ Þγκοσ συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 182.490 ευρώ. Το µεγαλύτερο επενδυτικÞ ενδιαφέρον προσέλκυσαν οι µετοχέσ τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ, µε Þγκο συναλλαγών 127.623 ευρώ (τιµή 0,091 ευρώ - άνοδοσ 4,60%), τησ Ermes Department Stores µε Þγκο 22.828 ευρώ (τιµή 0,236 ευρώ - άνοδοσ 2,61%), τησ Πανδώρα Επενδύσεισ µε Þγκο 14.887 ευρώ (τιµή 0,066 ευρώ – πτώση 5,71%), τησ ∆ήµητρα Επενδυτική µε Þγκο 9.760 ευρώ (τιµή 0,372 ευρώ - άνοδοσ 0,81%) και τησ Πετρολίνα µε Þγκο 2.322 ευρώ (τιµή 1,13 ευρώ - πτώση 3,42%).

αυτά τα θέµατα», ανέφερε ο ΠρÞεδροσ τησ Επιτροπήσ Θεσµών Φειδίασ Σαρίκασ σε δηλώσεισ του µετά τη συνεδρία τησ Επιτροπήσ. Απαντώντασ σε ερώτηση για τη µη εφαρµογή νοµοθεσίασ για 25 χρÞνια που προβλέπει την υποβολή πÞθεν έσχεσ απÞ δηµÞσιουσ υπαλλήλουσ, ανέφερε Þτι ο λÞγοσ που δÞθηκε είναι Þτι µέχρι στιγµήσ η ειδική επιτροπή στην οποία θα υποβάλλονται οι καταστάσεισ πÞθεν έσχεσ δεν έχει συσταθεί. «Είναι γι’ αυτÞν το λÞγο που θα πρέπει επιτέλουσ να υπάρξει η αποφασιστικÞτητα απÞ πλευράσ του κράτουσ να ασχοληθούµε µε το θέµα», σηµείωσε. Ο ΠρÞεδροσ τησ Επιτροπήσ είπε ακÞµη Þτι απÞ πλευράσ ΤΕΠ «γίνεται µια προσπάθεια αλλά ολοκληρώνεται εκεί που

ανακαλύπτονται στοιχεία πλουτισµού, επιβάλλεται απλώσ η πληρωµή φορολογίασ». Για µασ, πρÞσθεσε, «αυτÞ δεν είναι αρκετÞ, χρειάζεται αυτοί να καταγγέλλονται πιθανώσ στη Νοµική Υπηρεσία ούτωσ ώστε να διώκονται για τον αθέµιτο πλουτισµÞ». Γι` αυτÞ, ανέφερε, η Επιτροπή θα ασχοληθεί µε τον καλύτερο συντονισµÞ των αρµÞδιων φορέων και την εφαρµογή των νοµοθεσιών σε άλλη συνεδρία τησ. Απαντώντασ σε ερώτηση, ανέφερε Þτι το ΤΕΠ σε άλλη συνεδρία θα καταθέσει στην Επιτροπή στοιχεία που διαχωρίζουν τουσ δηµÞσιουσ λειτουργούσ απÞ άλλουσ πολίτεσ. Υποσχέθηκε Þτι Þταν έχει τα στοιχεία ενώπιον τησ η Επιτροπή θα ενηµερώσει τουσ πολίτεσ στα πλαίσια τησ διαφάνειασ.

∆ÚÔÔÔÈ‹ÛÂÈ˜ ÛÙÔ ÓÔÌÔÛ¯¤‰ÈÔ ÁÈ· ∂∂∂ Συνέρχεται εκ νέου την Παρασκευή η Κοινοβουλευτική Επιτροπή Εργασίασ, Þπου οι κοινοβουλευτικέσ οµάδεσ θα θέσουν τισ προτάσεισ τουσ επί του νοµοσχεδίου για το Ελάχιστο Εγγυηµένο ΕισÞδηµα (ΕΕΕ) και η ΥπουργÞσ Εργασίασ Ζέτα Αιµιλιανίδου θα δώσει τισ δικέσ τησ απαντήσεισ. Σύµφωνα µε τον ΠρÞεδρο τησ Επιτροπήσ Ανδρέα Φακοντή, έχει ολοκληρωθεί η συζήτηση του νοµοσχεδίου για το Ελάχιστο Εγγυηµένο ΕισÞδηµα και των κανονισµών

του. ∆υστυχώσ Þµωσ είπε ο κ. Φακοντήσ, το Υπουργείο Οικονοµικών δεν έχει ξεκαθαρίσει κατά πÞσον η αναφορά Þτι ο ΠροϋπολογισµÞσ πρέπει να είναι δηµοσιονοµικά ουδέτεροσ αφορά το σύνολο του Προϋπολογισµού ή µÞνο τον τοµέα τησ κοινωνικήσ πρÞνοιασ. Ανέφερε Þτι µε βάση τον προγραµµατισµÞ τησ Επιτροπήσ στισ 10 Ιουλίου το νοµοσχέδιο και οι κανονισµοί θα βρίσκονται ενώπιον τησ Ολοµέλειασ του Σώµατοσ για ψήφιση.

∞Î¿Ï˘ÙÂ˜ ÂÈÙ·Á¤˜ €1 1,52 ÂÎ. ÙÔ ·’ ÂÍ¿ÌËÓÔ ÙÔ˘ 2014 Ακάλυπτεσ επιταγέσ ύψουσ 1,522 εκ. ευρώ έχουν εκδοθεί το πρώτο εξάµηνο του 2014, σύµφωνα µε στοιχεία τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ τησ Κύπρου, που αφορούν τισ καταχωρήσεισ στο ΚεντρικÞ Αρχείο Πληροφοριών (ΚΑΠ) για τον Ιούνιο του τρέχοντοσ έτουσ. ΕιδικÞτερα, µε βάση τα στοιχεία που αφορούν τον προκαταρκτικÞ κατάλογο του ΚΑΠ, τουσ πρώτουσ έξι µήνεσ του τρέχοντοσ έτουσ έχουν εκδοθεί 1.301 επιταγέσ που αντιστοιχούν σε 1.522.083 εκ. ευρώ. Ο αριθµÞσ των φυσικών προσώπων που καταχωρήθηκαν στον προκαταρκτικÞ κατάλογο ανέρχεται σε 378 και των νοµικών προσώπων σε 667. Η συνολική αξία των επιταγών που εκδÞθηκαν το 2013 ανήλθε στα 5,67 εκ. ευρώ. Να σηµειωθεί Þτι µε απÞφαση τησ ΚΤΚ απÞ τισ 15 Μαρτίου του 2013 µέχρι το τέλοσ Αυγούστου

του ιδίου έτουσ είχε ανασταλεί η λειτουργία του ΚΑΠ. Το 2012 η αξία των ακάλυπτων επιταγών ανήλθε στα 7,76 εκ. ευρώ. Με βάση τα στοιχεία, το 2009 η αξία των ακάλυπτων επιταγών ανήλθε στα 9,30 εκ. ευρώ, που αποτελεί ρεκÞρ απÞ το 2003 οπÞτε άρχισαν να εκδίδονται στοιχεία. Εξάλλου, στουσ πρώτουσ έξι µήνεσ του έτουσ καταχωρήθηκαν 147 φυσικά πρÞσωπα στο ΚΑΠ, 162 φυσικά πρÞσωπα που ελέγχουν εταιρείεσ, καθώσ και 132 νοµικά πρÞσωπα. Συνολικά οι καταχωρήσεισ στο ΚΑΠ τουσ πρώτουσ µήνεσ του 2014 έφθασαν στισ 434. Να σηµειωθεί Þτι στον προκαταρκτικÞ κατάλογο τοποθετούνται πρÞσωπα που εκδίδουν ακάλυπτεσ επιταγέσ, ενώ στο ΚΑΠ καταχωρούνται πρÞσωπα που εξέδωσαν επιταγέσ ύψουσ απÞ 2.000 ευρώ ή απÞ τρεισ επιταγέσ και άνω.

Ermes: ºÚ¤ÛÎÔ ¯Ú‹Ì· €6 62 ÂÎ. Τη συµφωνία για διάθεση του 50% των µετοχών που κατείχε η Ermes Department Stores στη CTC-ARI Airports Ltd, την εταιρεία που διαχειρίζεται τα εµπορικά καταστήµατα στα δύο αεροδρÞµια Λάρνακασ και Πάφου, ενέκρινε η Επιτροπή Προστασίασ του Ανταγωνισµού. Η Þλη συµφωνία έχει ολοκληρωθεί και ολÞκληρο το ποσÞ τησ συναλλαγήσ, ανέρχεται τελικά σε 61,9 εκ. ευρώ,

επειδή συµπεριλαµβάνει και την αναλογία του κέρδουσ απÞ τισ δραστηριÞτητεσ του 2013, έχει ήδη καταβληθεί στην εταιρεία. Κατά συνέπεια, απÞ τισ 30 Ιουνίου 2014, η Ermes Department Stores Plc έπαυσε να είναι µέτοχοσ στη CTCARI Airports Ltd στη διαχείριση των εµπορικών δραστηριοτήτων στα δύο αεροδρÞµια που διαρκεί µέχρι το Μάιο 2031.

64.000 ¿ÓÂÚÁÔÈ ÙÔÓ ª¿ÈÔ Στο 15,3% του ενεργού πληθυσµού και σε απÞλυτουσ αριθµούσ στα 64.000 άτοµα, υποχώρησε η ανεργία στην Κύπρο το Μάιο απÞ 15,5% τον Απρίλιο, σύµφωνα µε τα στοιχεία που δηµοσιοποίησε η Eurostat. Μικρή υποχώρηση καταγράφηκε στην Ελλάδα και στην ΕΕ, ενώ στην Ευρωζώνη η ανεργία παρέµεινε αµετάβλητη. Ùπωσ προκύπτει απÞ τα εποχικά προσαρµοσµένα στοιχεία τησ Eurostat, η µέση ανεργία στην Ευρωζώνη το Μάιο κυµάνθηκε στο 11,6% του ενεργού πληθυσµού και στο σύνολο τησ ΕΕ στο 10,3% (10,4% τον Απρίλιο).

Αναφορικά µε τισ επιµέρουσ επιδÞσεισ τησ Κύπρου, Þπου καταγράφεται υποχώρηση τησ ανεργίασ για δεύτερο συνεχÞµενο µήνα, το ποσοστÞ ανεργίασ στουσ άνδρεσ ήταν 15,5%, στισ γυναίκεσ 15,1% και στουσ νέουσ κάτω των 25 ετών 37,3% ή 15.000 άτοµα. Ο µέσοσ Þροσ ανεργίασ στην Ευρωζώνη στουσ άνδρεσ ήταν 11,5%, στισ γυναίκεσ 11,7% και στουσ νέουσ κάτω των 25 ετών 23,3%. Για την Ελλάδα τα στοιχεία τησ Eurostat αφορούν το Μάρτιο, Þπου η συνολική ανεργία κυµάνθηκε στο 26,8% (1,275 εκατ. άτοµα), ποσοστÞ που ήταν το ψηλÞτερο στην ΕΕ.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

2 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2014

financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 3

¶ÂÚÈÔ‰ÈÎ¤˜ ÂÓÔÈÎÈ¿ÛÂÈ˜ Î·È ÊÔÚÔ‰È·Ê˘Á‹ ∞ÓÙÒÓË˜ §Ô˚˙Ô˘ ∞ÓÙÒÓË˜ §Ô›˙Ô˘ F.R.I.C.S. & ™˘ÓÂÚÁ¿ÙÂ˜ §Ù‰, ∂ÎÙÈÌËÙ¤˜ ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ & ¢È·¯ÂÈÚÈÛÙ¤˜ ŒÚÁˆÓ ∞Ó¿Ù˘ÍË˜

Μια και που είµαστε στην περίοδο τησ φοροδιαφυγήσ/αποφυγήσ, στον δικÞ µασ τοµέα υπάρχει µια τεράστια «τρύπα» στην οποία τÞσο οι τοπικέσ αρχέσ Þσο και τo ΤΕΠ δεν έχουν αγγίξει, εκείνο τον τοµέα των ενοικιάσεων ακινήτων, µε ιδιαίτερη έµφαση στισ ενοικιάσεισ για διακοπέσ απÞ επιµέρουσ ιδιοκτήτεσ και ιδιαίτερα τισ ενοικιάσεισ απÞ ξένουσ (ενώ υπάρχει αυξητική τάση για παρÞµοιεσ ενοικιάσεισ και απÞ ντÞπιουσ). Είναι δεδοµένο Þτι απÞ τισ περίπου 60.000 πωληθείσεσ µονάδεσ σε ξένουσ, ένα µεγάλο ποσοστÞ (έστω 20% = 12.000 µονάδεσ) ενοικιάζεται απÞ αυτούσ σε συµπατριώτεσ τουσ και άλλουσ. Αυτά τα λεγÞµενα “holiday villas” διαφηµίζονται τÞσο επί τÞπου (ίδε διάφορα τοπικά γραφεία ενοικιάσεων τÞσο στην Πάφο, ιδιαίτερα, Þσο και στην ΑµµÞχωστο και σε λιγÞτερο βαθµÞ σε άλλεσ παραλιακέσ πÞλεισ), Þσο και διεθνώσ στο διαδίκτυο, ενώ υπάρχουν εξειδικευµένα ξένα γραφεία που χειρίζονται τέτοιεσ ενοικιάσεισ. Εάν υποθέσουµε λοιπÞν Þτι οι 12.000 ενοικιαζÞµενεσ µονάδεσ ενοικιάζονται προσ 100 ευρώ την ηµέρα για 90 ηµέρεσ τον χρÞνο, τÞτε το συνολικÞ εισÞδηµα είναι γύρω στα 108 εκ. ευρώ τον χρÞνο. ΑυτÞ ισούται µε ένα διαφυγών φÞρο εισοδήµατοσ µαζί µε την άµυνα γύρω στα 22 εκ. ευρώ τον χρÞνο. ΕκτÞσ Þµωσ απÞ την φοροδιαφυγή, υπάρχει και το θέµα του άνισου ανταγωνισµού µεταξύ των ξενοδÞχων, που υπÞκεινται σε χίλιουσ-δύο περιορισµούσ σε σχέση των ελεύθερων προσ ενοικίαση τουριστικών µονάδων (holiday villas) που δεν υπÞκεινται σε κανένα περιορισµÞ. Άν και δεν αναµένουµε Þτι Þλοι οι ενοικιαστέσ των 12.000 µονάδων θα επισκέπτονταν τα ξενοδοχεία, έστω και µÞνο οι 6.000 απÞ αυτούσ να τα επισκέπτονταν, τα ξενοδοχεία θα είχαν αυξηµένα κέρδη/πληρÞτητα τα ξενοδοχεία. Είναι αξιοσηµείωτο Þτι πέραν του 30% των τουριστών διαµένει εκτÞσ ξενοδοχειακών µονάδων, ενώ η πληρÞτητα των ξενοδοχείων σε σχέση µε το 2012 (2013) είναι κατά 3% (διανυκτερεύσεισ ξένων) µειωµένη. Γίνεται επίσησ αντιληπτÞ Þτι ξένοι που ενοικιάζουν τισ µονάδεσ τουσ σε ξένουσ τα οποία ενοίκια δεν εισέρχονται καν στην Κύπρο, µια και που το µεγαλύτερο ποσοστÞ πληρώνεται στο εξωτερικÞ. Το πιο εκνευριστικÞ δε είναι Þτι οι ενοικιάσεισ αυτέσ απαγορεύονται βάσει του νÞµου του Κ.Ο.Τ., µια και που οι ενοικιάσεισ σε ξένουσ για περίοδο λιγÞτερο απÞ 30 ηµέρεσ είναι παράνοµεσ (στην Ελλάδα Þπου υπάρχει παρÞµοια πρÞνοια, η καταδίκη είναι 30 ηµέρεσ φυλάκιση στον ιδιοκτήτη!!). Βέβαια η φορολÞγηση των ξένων αυτών επενδυτών

(αγοραστών µονάδων) θα έχει κάποιο αρνητικÞ αντίκτυπο στην προσέλκυση τουσ για αγορά προσ ενοικίαση (Buy to Let) και αυτÞ µÞνο απÞ Βρετανούσ, διÞτι οι υπÞλοιπεσ εθνικÞτητεσ δεν τα ενοικιάζουν, αλλά σίγουρα αυτÞ δεν το καθιστά ορθÞ, ενώ υπÞ τισ σηµερινέσ συνθήκεσ υπάρχει ψηλή ιδιαίτερη ζήτηση (απÞ πλευράσ ενοικιαστών). Μια έπαυλη µε πισίνα στην Πάφο µε 3 υπνοδωµάτια ενοικιάζεται ανά έτοσ (καλοκαιρινή περίοδο) γύρω στισ 20.000 ευρώ τον χρÞνο. Είναι λοιπÞν λογικÞ ή δίκαιο (εκτÞσ τησ παρανοµίασ που επικρατεί και αυτÞ κάτω απÞ τα µάτια των Αρχών) ο ιδιοκτήτησ να µην πληρώνει δεκάρα; Στον Πρωταρά προσφέρθηκε ενοίκιο 10.000 µηνιαίωσ για µια έπαυλη επί αµµώδουσ παραλίασ, ενώ για τισ υπÞλοιπεσ µονάδεσ το τρέχον ενοίκιο κατά τουσ καλοκαιρινούσ µήνεσ, ανάλογα µε το µέγεθοσ/τοποθεσία έχουν ενοίκιο 150-300 ευρώ την ηµέρα. Η απÞφαση Þµωσ για την φορολÞγηση και η επίτευξη τησ είσπραξησ, είναι δύο διαφορετικά πράγµατα. Είναι δεδοµένο Þτι ιδιαίτερα οι ξένοι δεν επιθυµούν να έχουν «προβλήµατα» µε τισ τοπικέσ αρχέσ και πιστεύουµε Þτι οι περισσÞτεροι θα συµµορφωθούν στα πιο κάτω µέτρα, ενώ χρειάζεται και η συνεργασία των τοπικών αρχών και άλλων. Στην περίοδο αυτή τησ ύφεσησ που διανύουµε, Þλεσ οι χώρεσ επιθυµούν να καλυτερεύσουν την εισπρακτική τουσ φορολογική δυνατÞτητα. Η Βρετανία διεξάγει τώρα έρευνα ποιοι πολίτεσ τησ αγÞρασαν κατοικίεσ/επενδύσεισ στο εξωτερικÞ και τι εισοδήµατα έχουν απÞ αυτέσ. Εισ µια προσπάθεια λοιπÞν είσπραξησ προσ Þφελοσ του Κράτουσ και ωσ επιπλέον προσÞν τησ στήριξησ των ξενοδÞχων εισηγούµαστε Þπωσ: - Κατά την ηµεροµηνία κατάθεσησ του πωλητηρίου εγγράφου στο ΚτηµατολÞγιο ο ξένοσ ή ντÞπιοσ αγοραστήσ ξένοσ να υπογράφει υπεύθυνη δήλωση Þτι εάν ενοικιάζει την µονάδα του οφείλει να το δηλώνει στον τοπικÞ φÞρο εισοδήµατοσ. - Κατά την µεταβίβαση να υπογράφει υπεύθυνη δήλωση Þτι δεν έχει ενοικιάσει ποτέ την µονάδα, ή εάν έχει να δίδει λεπτοµέρειεσ (η ψευδήσ δήλωση στισ Αρχέσ είναι σοβαρÞ θέµα). - Να υποβάλλει στην Τοπική Αρχή κατά έτοσ εάν ενοικιάζει η Þχι την κατοικία (και πÞσα), ούτωσ ώστε η Αρχή να µπορεί να εισπράττει το τέλοσ ενοικίασησ (η Αρχή οφείλει να πληροφορεί τον ΦÞρο Εισοδήµατοσ ανάλογα). - Οι επιχειρηµατίεσ ανάπτυξησ, κτηµατοµεσίτεσ, τα εξειδικευµένα γραφεία ενοικιάσεων ντÞπια και ξένα (υπάρχουν στο διαδίκτυο) και άλλοι που ασχολούνται µε την ενοικίαση, περιλαµβανοµένων και διαχειριστών κλπ, οφείλουν να δηλώνουν εκείνεσ τισ µονάδεσ που ενοικιάζονται υπÞ την δική τουσ µεσιτεία/διαχείριση µε χρονιαίεσ αναφορέσ. - Σε σχέση µε το πιο πάνω και για να υπάρχει σχετική ενθάρρυνση απÞ τουσ ενοικιαστέσ να δηλώνουν το ενοίκιο, να υπάρχει πρÞνοια Þτι, ενοικιαστέσ που παρουσιάζουν απÞδειξη µε πληρωµή ενοικίου να τουσ επιστρέφεται 5% απÞ

τον φÞρο εισοδήµατοσ απÞ το σύνολο του ενοικίου, νοουµένου Þτι προηγηθεί η είσπραξη του φÞρου απÞ τον ιδιοκτήτη. Τουλάχιστον το ΤΕΠ να εισπράττει την διαφορά - Κλπ Έστω και εάν απÞ Þλη αυτή την διαδικασία το καθαρÞ εισÞδηµα στο Κράτοσ είναι µÞνο 2 εκ. απÞ τα 22 εκ. ευρώ (µείον διοικητικά έξοδα) τον χρÞνο, η φορολογία αυτή θα έχει και τισ παρεµφερείσ θετικέσ τησ παρενέργειεσ, διÞτι θα βοηθήσει στην αύξηση τησ ζήτησησ για ξενοδοχειακέσ µονάδεσ, θα αυξήσει τα εισοδήµατα των τοπικών αρχών απÞ τα δικαιώµατα ενοικίασησ, θα περιορίσει σε κάποιο βαθµÞ την ανεξέλεγκτη ενοικίαση και την κατ’ επέκταση υποβάθµιση των τουριστικών µονάδων, θα περιορίσει την φοροδιαφυγή και ασφαλώσ θα αυξήσει το αίσθηµα δικαίου για τουσ υπÞλοιπουσ πολίτεσ. Στην ευρύτερη οικονοµία, γιατί ο ενοικιαστήσ να δηλώνει Þτι πληρώνει ενοίκιο εάν δεν έχει τίποτα να κερδίσει; Εάν το 5% εφαρµοστεί, τÞτε να είστε σίγουροι Þτι εκατοµµύρια εισπρακτέα ενοίκια απÞ ιδιοκτήτεσ θα δηλωθούν «ξαφνικά» προσ τέρψη των φορολογικών αρχών. Στο θέµα των ενοικίων υπεισέρχονται και οι «χωράφεσ» που ενοικιάζονται ωσ χώροι στάθµευσησ. Σε πρÞσφατο παρκάρισµα σε µια «χωφάφα» δυτικά τησ Θεµιστοκλή ∆έρβη (Λευκωσία), παρουσιάστηκε κάποιοσ «τύποσ» ο οποίο µασ ζήτησε 20 σεντ για την στάθµευση. Του ζητήσαµε απÞδειξη µε Þνοµα του ιδιοκτήτη και το δικÞ του, µασ έδωσε µα απÞδειξη τυπωµένη χωρίσ στοιχεία. Αρνηθήκαµε να πληρώσουµε και αρνηθήκαµε να µετακινήσουµε το αυτοκίνητο. Μασ απείλησε Þτι θα τρυπήσει τα λάστιχα. Με διακριτικÞ τÞπο βγάλαµε φωτογραφίεσ του τύπου αυτού ο οποίοσ Þταν αντιλήφθηκε Þτι σοβαροµιλούµε τουλάχιστον δεν τρύπησε τα λάστιχα – Είναι Þµωσ αυτÞσ ο τρÞποσ αποφυγήσ τησ φοροδιαφυγήσ (άσε που θα πρέπει κάθε αδειούχοσ χώροσ στάθµευσησ να έχει επίστρωση απÞ άσφαλτο, w.c. κλπ). Κατά τα άλλα οι ∆ήµοι δεν έχουν χρήµατα (µερικώσ απÞ την δική τουσ ανεπάρκεια).

ºÔÚÔÏfiÁËÛË ÙË˜ Û‡ÓÙ·ÍË˜ ¯ËÚÂ›·˜ ÌÂÏÂÙ¿ ÙÔ À¶√π∫ Την επιβολή µειωµένου συντελεστή φορολÞγησησ, για αντιµετώπιση των προβληµάτων που προέκυψαν για τισ ευάλωτεσ κοινωνικέσ οµάδεσ απÞ την κατάργηση τησ απαλλαγήσ τησ σύνταξησ χηρείασ απÞ το φÞρο εισοδήµατοσ, µελετά το Υπουργείο Οικονοµικών. Σύµφωνα µε την Λιάνα Χαραλάµπουσ, εκπρÞσωπο του Τµήµατοσ Εσωτερικών ΠροσÞδων απÞ το Μάρτιο του 2014 που άρχισε η αποκοπή φÞρου εισοδήµατοσ στισ συντάξεισ

χηρείασ έχουν κατατεθεί επτά προσφυγέσ ενώπιον δικαστηρίων για αντισυνταγµατικÞτητα του νÞµου. Ενώπιον τησ Κοινοβουλευτικήσ Επιτροπήσ Οικονοµικών, η οποία συζήτησε το θέµα, ο ΠρÞεδροσ τησ Επιτροπήσ ΝικÞλασ ΠαπαδÞπουλοσ είπε Þτι “η Βουλή ψήφισε τη συγκεκριµένη νοµοθεσία γιατί αυτή είχε καταστεί µνηµονιακή υποχρέωση µετά απÞ υπÞδειξη τησ τρÞικασ”, η οποία έχει τη θέση Þτι “Þλεσ οι συντάξεισ πρέπει να φορολογούνται”.

Ο βουλευτήσ του ∆ΗΣΥ ΠρÞδροµοσ ΠροδρÞµου είπε Þτι είναι “κοινή αναγνώριση Þτι µε την απÞφαση που λήφθηκε πρÞσφατα και την ξαφνική αλλαγή των πραγµάτων έχουν δηµιουργηθεί ιδιαίτερα προβλήµατα σε αριθµÞ µονογονειακών οικογενειών”, προσθέτοντασ Þτι “το ΥΠΟΙΚ αναγνωρίζει Þτι θα πρέπει να ληφθεί πρÞνοια διορθωτική”. “∆εν πρÞκειται για παροχή αλλά για ένα εργασιακÞ δικαίωµα”, πρÞσθεσε.

∫·Ù·ı¤ÛÂÈ˜ €4 46,9 ‰È˜ ÙÔÓ ª¿ÈÔ ÙÔ˘ 2014 Καθαρή αύξηση τησ τάξησ των 307,4 εκ. ευρώ παρουσίασαν οι καταθέσεισ στην Κύπρο το Μάιο σε σχέση µε τον προηγούµενο µήνα, ενώ περιορίστηκε ο ετήσιοσ ρυθµÞσ µεταβολήσ σε -7,4% σε σύγκριση µε -9,3% τον Απρίλιο του 2014. Σύµφωνα µε τα στοιχεία που εµπεριέχονται στην έκδοση τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ «Νοµισµατικέσ και Χρηµατοοικονοµικέσ Στατιστικέσ, Ιουνίου 2014» οι συνολικέσ καταθέσεισ τον Μάιο του 2014 ανήλθαν σε 46,9 δισ ευρώ. Τα συνολικά δάνεια τον Μάιο 2014 παρουσίασαν καθαρή µείωση 255,5 εκ. ευρώ, σε σύγκριση µε καθαρή µείωση 172,5 εκ. ευρώ τον Απρίλιο 2014. Ο ετήσιοσ ρυθµÞσ µεταβολήσ των δανείων ανήλθε σε 9,5% σε σύγκριση µε -9,3% τον Απρίλιο 2014. Τα υπÞλοιπα των δανείων τον Μάιο 2014 ανήλθαν στα 61,0 δισ σε σχέση µε 61,3 τον Απρίλιο και 62,0 δισ ευρώ τον Μάρτιο. ΕιδικÞτερα, σύµφωνα µε τα στοιχεία τησ ΚΤΚ, οι καταθέσεισ κατοίκων εσωτερικού ανήλθαν στα 32,31 δισ ευρώ, απÞ 32,28 δισ ευρώ τον Απρίλιο και 32,53 δισ ευρώ τον Μάρτιο του

2014. Τον Μάιο του 2013 είχαν ανέλθει στα 37,52 δισ ευρώ. Οι καταθέσεισ κατοίκων τρίτων χωρών στο εγχώριο τραπεζικÞ σύστηµα αυξήθηκαν τον Μάιο του 2014 στα 12,44 δισ ευρώ, απÞ 11,95 δισ ευρώ το Απρίλιο του 2014 και 11,49 δισ ευρώ τον Μάρτιο του 2014. Οι καταθέσεισ κατοίκων τρίτων χωρών στο εγχώριο τραπεζικÞ σύστηµα ανέρχονταν τον Μάιο του 2013 σε 15,16 δισ ευρώ. Οι καταθέσεισ κατοίκων των υπολοίπων κρατών µελών τησ ευρωζώνησ σηµείωσαν ελαφρά πτώση τον Μάιο του 2014 στα 2,13 δισ ευρώ, απÞ 2,14 δισ ευρώ τον Απρίλιο του 2014, ενώ παρουσιάστηκαν µειωµένεσ κατά 1,2 δισ ευρώ σε σύγκριση µε 3,33 δισ ευρώ τον Μάιο του 2013. Η ετήσια µεταβολή ήταν τησ τάξησ του 31,8%. Οι καταθέσεισ των νοικοκυριών ανήλθαν τον Μάιο του 2014 στα 27,30 δισ ευρώ, απÞ 30,76 δισ ευρώ τον Μάιο του 2013 και απÞ 27,44 δισ ευρώ τον Απρίλιο του 2014. Αναφορικά µε τισ χορηγήσεισ των χρηµατοπιστωτικών ιδρυµάτων σε κατοίκουσ Κύπρου, αυτέσ αυξήθηκαν τον Μάιο

του 2014 στα 49,45 δισ ευρώ, απÞ 49,24 δισ ευρώ τον Απρίλιο του ίδιου χρÞνου, αλλά τον Μάιο του 2013 ανέρχονταν στα 52,61 δισ ευρώ. Οι χορηγήσεισ κατοίκουσ των υπολοίπων κρατών µελών τησ Ευρωζώνησ διαµορφώθηκαν στα 4,10 δισ ευρώ, απÞ 4,15 δισ ευρώ τον Απρίλιο του 2014 και 4,0 δισ ευρώ τον Μάιο του περασµένου χρÞνου. Τα δάνεια σε κατοίκουσ τρίτων χωρών διαµορφώθηκαν τον Μάιο του 2014 στα 7,40 δισ ευρώ, απÞ 7,95 δισ ευρώ τον Απρίλιο και απÞ 11,55 δισ ευρώ τον Μάιο του 2013. Επιπλέον, τα καταναλωτικά δάνεια προσ νοικοκυριά διαµορφώθηκαν το Μάιο του 2014 στα 3,06 δισ ευρώ, απÞ 3,07 δισ ευρώ τον προηγούµενο µήνα του χρÞνου και 3,23 δισ ευρώ τον Μάιο του 2013. Τα οικιστικά δάνεια διαµορφώθηκαν τον Μάιο του 2014 στα 13,62 δισ ευρώ, απÞ 13,71 δισ ευρώ τον προηγούµενο µήνα και 14,14 δισ ευρώ τον Μάιο του 2013. Τα λοιπά δάνεια διαµορφώθηκαν στα 7,89 δισ ευρώ, απÞ 7,92 δισ ευρώ τον Απρίλιο του 2014 και 7,90 δισ ευρώ τον Μάιο του 2013.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

2 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2014

4 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

∞Ó·‰È¿ÚıÚˆÛË ‰·ÓÂ›ˆÓ ‡„Ô˘˜ €12 ‰È˜ ∆Ô˘ ªÈ¯¿ÏË ∫·ÌÌ· Î·È ªÈ¯¿ÏË ∫ÚÔÓ›‰Ë Η αναδιάρθρωση δανείων είναι µια επίπονη και πολύπλοκη διαδικασία η οποία απαιτεί εξειδικευµένεσ γνώσεισ, εντατική εκπαίδευση προσωπικού, σηµαντική αναβάθµιση συστηµάτων πληροφορικήσ και κατάρτιση λεπτοµερούσ σχεδίου δράσησ προσ επίτευξη συγκεκριµένων ποσοτικών και ποιοτικών στÞχων. Στην Ιρλανδία το πλαίσιο για τη διαχείριση ενυπÞθηκων δανείων σε καθυστέρηση εκδÞθηκε απÞ την Κεντρική Τράπεζα τησ Ιρλανδίασ και τέθηκε σε εφαρµογή τον Ιούλιο του 2013, δυÞµιση χρÞνια µετά που η χώρα εισήλθε σε µηχανισµÞ στήριξησ και υπέγραψε µνηµÞνιο. Στην Ελλάδα το πλαίσιο διαχείρισησ δανείων σε καθυστέρηση εκδÞθηκε απÞ την Τράπεζα τησ Ελλάδοσ τον Ιούνιο του 2014, τέσσερα χρÞνια µετά που η χώρα εισήλθε σε µηχανισµÞ στήριξησ και υπέγραψε µνηµÞνιο. Σε σύγκριση µε τισ πιο πάνω χώρεσ, στην Κύπρο η Οδηγία για τη ∆ιαχείριση Καθυστερήσεων εκδÞθηκε απÞ την Κεντρική Τράπεζα τησ Κύπρου και τέθηκε σε άµεση ισχύ τον Σεπτέµβριο του 2013, πέντε µÞλισ µήνεσ µετά που η χώρα εισήλθε σε µηχανισµÞ στήριξησ και υπέγραψε το µνηµÞνιο. Η Οδηγία αυτή, η οποία βασίζεται στην αντίστοιχη Οδηγία τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ τησ Ιρλανδίασ, περιλαµβάνει πέραν των ενυπÞθηκων δανείων και Þλεσ τισ άλλεσ κατηγορίεσ χορηγήσεων (εµπορικά/καταναλωτικά/παρατραβήγµατα/πιστωτικέσ κάρτεσ/άλλα). Οι τράπεζεσ τουσ τελευταίουσ οκτώ µήνεσ έχουν επιδοθεί σε ένα αγώνα µελέτησ, ανάλυσησ, οργάνωσησ, εφαρµογήσ και υιοθέτησησ τησ Οδηγίασ για τη ∆ιαχείριση Καθυστερήσεων τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ τησ Κύπρου. Παρά τισ δύσκολεσ συνθήκεσ, οικονοµικέσ και άλλεσ, οι τράπεζεσ έχουν ανταποκριθεί στισ προκλήσεισ και προχωρούν µε αναδιαρθρώσεισ προβληµατικών δανείων εκεί και Þπου ο δανειολήπτησ είναι βιώσιµοσ και συνεργάσιµοσ. Οι διαδικασίεσ αναδιάρθρωσησ, Þπωσ αυτέσ καθορίζονται απÞ την Οδηγία, δεν είναι µονοδιάστατεσ αλλά περιλαµβάνουν διάφορα στάδια Þπωσ είναι η επικοινωνία µε τον δανειολήπτη, η παροχή οικονοµικών και άλλων πληροφοριών προσ την τράπεζα, η αξιολÞγηση τησ οικονοµικήσ κατάστασησ και τησ

βιωσιµÞτητασ του δανειολήπτη, η διαµÞρφωση τησ πρÞτασησ λύσησ αναδιάρθρωσησ και η παρουσίαση και συζήτησή τησ µε τον δανειολήπτη. Απώτεροσ στÞχοσ των τραπεζών είναι Þπωσ στισ πλείστεσ περιπτώσεισ βρεθεί µια αµοιβαία αποδεκτή λύση και για τισ δυο πλευρέσ. Η αναδιάρθρωση οποιουδήποτε δανείου, είτε αυτÞ αφορά κάποιο ιδιώτη είτε κάποια εταιρεία, είναι προσ Þφελοσ και τησ τράπεζασ και του δανειολήπτη γιατί δίνει τη δυνατÞτητα στη τράπεζα να διαχειριστεί και να περιορίσει τα µη-εξυπηρετούµενα δάνειά τησ και στο δανειολήπτη να αντεπεξέλθει στισ υποχρεώσεισ του και να αντιµετωπίσει τισ Þποιεσ πρÞσκαιρεσ οικονοµικέσ δυσκολίεσ αντιµετωπίζει. Σύµφωνα µε τα τελευταία στατιστικά στοιχεία τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ τησ Κύπρου (Απρίλιοσ 2014) ο συνολικÞσ δανεισµÞσ στην Κύπρο (εξαιρουµένου του Συνεργατικού τοµέα) προσ εταιρείεσ και ιδιώτεσ ανέρχεται σε 44 δισ ευρώ. Το ποσοστÞ των µη-εξυπηρετούµενων δανείων (σύµφωνα µε τον νέο ορισµÞ τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ τησ Κύπρου-Ιούλιοσ 2013) ανέρχεται σε 48% για τισ εταιρείεσ και σε 44% για τουσ ιδιώτεσ. Μέχρι τον Απρίλιο του 2014 οι τράπεζεσ έχουν προχωρήσει σε αναδιάρθρωση δανείων αξίασ 12 δισ ευρώ, που αντιπροσωπεύει το 27% του συνολικού δανεισµού. Ασ δούµε πιο αναλυτικά δυο συγκεκριµένεσ κατηγορίεσ. Η πρώτη αφορά δάνεια προσ εταιρείεσ στον κατασκευαστικÞ τοµέα και η δεύτερη δάνεια σε ιδιώτεσ για σκοπούσ απÞκτησησ στέγησ για ιδιοκατοίκηση. Για την πρώτη κατηγορία το σύνολο των δανείων ανέρχεται σε 7.2 δισ ευρώ εκ των οποίων τα 5 δισ ευρώ ταξινοµούνται ωσ µη εξυπηρετούµενα (σε αυτά συµπεριλαµβάνονται δάνεια που έχουν αναδιαρθρωθεί αλλά συνεχίζουν να ταξινοµούνται ωσ µη-εξηπηρετούµενα σύµφωνα µε το νέο ορισµÞ τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ τησ Κύπρου). Μέχρι τον Απρίλιο του 2014 οι τράπεζεσ έχουν προχωρήσει σε αναδιάρθρωση δανείων αξίασ 3 δισ ευρώ που αντιπροσωπεύει το 43% του συνολικού δανεισµού στον τοµέα των κατασκευών. Για τη δεύτερη κατηγορία (δάνεια σε ιδιώτεσ για σκοπούσ απÞκτησησ στέγησ για ιδιοκατοίκηση) το σύνολο των δανείων ανέρχεται σε 5.8 δισ ευρώ εκ των οποίων τα 2 δισ ευρώ ταξινοµούνται ωσ µη-εξυπηρετούµενα (σε αυτά συµπεριλαµβάνονται δάνεια που έχουν αναδιαρθρωθεί αλλά συνεχίζουν να ταξινοµούνται ωσ µη-εξηπηρετούµενα σύµφωνα µε το νέο ορισµÞ τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ τησ Κύπρου). Μέχρι τον Απρίλιο του 2014 οι τράπεζεσ έχουν προχωρήσει σε αναδιάρθρωση δανείων αξίασ 1.5 δισ ευρώ

που αντιπροσωπεύει το 26% του συνολικού δανεισµού στον τοµέα τησ απÞκτησησ στέγησ για σκοπούσ ιδιοκατοίκησησ. ΑπÞ τα πιο πάνω διαφαίνεται Þτι ένασ σηµαντικÞσ αριθµÞσ δανείων έχει ήδη αναδιαρθρωθεί απÞ τισ τράπεζεσ, παρά το γεγονÞσ Þτι ένα µέροσ τουσ συνεχίζει να ταξινοµείται ωσ µηεξυπηρετούµενο λÞγω του νέου ορισµού τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ τησ Κύπρου. Εποµένωσ, αυτÞ που χρειάζεται είναι υποµονή, ψυχραιµία, περαιτέρω ενδυνάµωση τησ συνεργασίασ τράπεζασ και δανειολήπτη και περιορισµÞ του φαινοµένου τησ στρατηγικήσ χρεοκοπίασ. Οι κυπριακέσ τράπεζεσ, σε αντίθεση µε τισ τράπεζεσ άλλων µνηµονιακών χωρών, κλήθηκαν να διαχειριστούν απÞτοµα µια πρωτÞγνωρη και χωρίσ προηγούµενο κατάσταση, σχεδÞν σε µια νύχτα και χωρίσ καµία προεργασία. Τουσ επÞµενουσ µήνεσ αναµένεται περαιτέρω ενίσχυση και βελτίωση των προσπαθειών αναδιάρθρωσησ προβληµατικών δανείων αφού οι εµπειρίεσ, οι υποδοµέσ, τα συστήµατα πληροφορικήσ και οι διαδικασίεσ θα έχουν ήδη λειτουργήσει σε πλήρησ ρυθµούσ, οι τράπεζεσ θα έχουν αποκτήσει σηµαντικέσ εµπειρίεσ και οι δανειολήπτεσ θα αντιληφθούν τα οφέλη και τη σηµασία τησ ορθήσ συνεργασίασ µε τισ τράπεζεσ. ∆υστυχώσ, αρνητικέσ δηλώσεισ/παροτρύνσεισ τρίτων προσ τουσ δανειολήπτεσ δεν κινούνται προσ τη σωστή κατεύθυνση, δεν βοηθούν στην εξοµάλυνση τησ υφιστάµενησ κατάστασησ και αποβαίνουν εισ βάροσ των δανειοληπτών και τησ οικονοµίασ γενικÞτερα. ∆Ô˘ ªÈ¯¿ÏË ∫·ÌÌ·, °ÂÓÈÎÔ‡ ¢ÈÂ˘ı˘ÓÙ‹ ÙÔ˘ ™˘Ó‰¤ÛÌÔ˘ ∆Ú·Â˙ÒÓ ∫‡ÚÔ˘ Î·È ÙÔ˘ ªÈ¯¿ÏË ∫ÚÔÓ›‰Ë, ¶ÚÒÙÔ˘ ∞ÓÒÙÂÚÔ˘ §ÂÈÙÔ˘ÚÁÔ‡ ™˘Ó‰¤ÛÌÔ˘ ∆Ú·Â˙ÒÓ ∫‡ÚÔ˘

√È Î‡ÚÈÔÈ Î·Ù·Ó·ÏˆÙ¤˜ Ù· «·ÊÂÓÙÈÎ¿» ÙË˜ ·ÁÔÚ¿˜ Βελτίωση των επιδÞσεων στη λειτουργία των αγορών καταναλωτικών προϊÞντων και υπηρεσιών το 2013 στην ΕΕ, προκύπτει απÞ τον πίνακα των αποτελεσµάτων που δηµοσιοποίησε η ΚοµισιÞν. Μάλιστα, η Κύπροσ είναι η χώρα µε την καλύτερη συνολική επίδοση στην Ευρωζώνη, ενώ και η ελληνική επίδοση ήταν πάνω απÞ το µέσο Þρο τησ Ευρωπαϊκήσ Ενωσησ. «Οι καταναλωτέσ θα πρέπει να είναι τα αφεντικά και Þχι οι υπηρέτεσ των αγορών», δήλωσε ο επίτροποσ για την πολιτική καταναλωτών Νέβεν Νίµιτσα. Ο πίνακασ αποτελεσµάτων αποτυπώνει τισ επιδÞσεισ 52 αγορών καταναλωτικών προϊÞντων – απÞ τα µεταχειρισµένα αυτοκίνητα µέχρι τα καταλύµατα διακοπών. Οι αγορέσ βαθµολογούνται απÞ τουσ καταναλωτέσ, στο πλαίσιο έρευνασ που διεξάγεται σε Þλη την ΕΕ, µε βάση 4 παραµέτρουσ: τη συγκρισιµÞτητα των προσφορών, την εµπιστοσύνη στισ επιχειρήσεισ, τα προβλήµατα και τισ καταγγελίεσ και, τέλοσ, τον βαθµÞ ικανοποίησήσ τουσ απÞ τισ επιχειρήσεισ.

Η συνολική επίδοση τησ Κύπρου για τη λειτουργία των αγορών και υπηρεσιών το 2013 φτάνει το 84,3%, που είναι η καλύτερη επίδοση µεταξύ των χωρών τησ Ευρωζώνησ. Η Ελλάδα µε 79,7% ήταν στην έκτη θέση µε 79,7%, ενώ ο µέσοσ Þροσ τησ ΕΕ ήταν 77,6%. Στισ επιµέρουσ κατηγορίεσ στισ αγορέσ καταναλωτικών προϊÞντων, η επίδοση τησ Κύπρου ήταν 87,2%, τησ Ελλάδασ 81,9% και ο µέσοσ Þροσ τησ ΕΕ 79,7%. Στισ αγορέσ υπηρεσιών η Κύπροσ έφτασε το 82,2%, η Ελλάδα το 78,2% και ο µέσοσ Þροσ τησ ΕΕ το 76,1%. Και στισ δύο κατηγορίεσ η Κύπροσ είχε την καλύτερη επίδοση στην Ευρωζώνη. Σύµφωνα µε τισ βασικέσ διαπιστώσεισ που προκύπτουν απÞ την έκθεση τησ ΚοµισιÞν οι τραπεζικέσ υπηρεσίεσ παραµένουν ο προβληµατικÞτεροσ τοµέασ, ενώ οι αγορέσ επενδυτικών προϊÞντων και ενυπÞθηκων δανείων βρίσκονται στισ τελευταίεσ θέσεισ τησ κατάταξησ και πολύ χαµηλÞτερα απÞ το µέσο Þρο για τον τοµέα των υπηρεσιών.

Ουσιώδησ παράµετροσ τησ κοινοτικήσ πολιτικήσ για τουσ καταναλωτέσ είναι να εξασφαλίσει Þτι οι χρηµατοπιστωτικέσ υπηρεσίεσ λειτουργούν προσ Þφελοσ των καταναλωτών στην παρούσα οικονοµική συγκυρία, αναφέρει η ΚοµισιÞν. Ùσον αφορά τισ υπηρεσίεσ κοινήσ ωφέλειασ, ιδίωσ η ηλεκτρική ενέργεια και το φυσικÞ αέριο, βαθµολογούνται απÞ τουσ καταναλωτέσ χαµηλÞτερα απÞ τον µέσο Þρο. Παρά τισ πρÞσφατεσ βελτιώσεισ, οι σχετικέσ αγορέσ εξακολουθούν να έχουν χαµηλή βαθµολογία Þσον αφορά τη συγκρισιµÞτητα των προσφορών, την επιλογή παρÞχων, τη δυνατÞτητα αλλαγήσ παρÞχου, την ευκολία αυτήσ τησ αλλαγήσ και την αλλαγή παρÞχου στην πράξη. Η Επιτροπή συνεργάζεται µε τουσ βασικούσ παράγοντεσ τησ αγοράσ για να υπάρξει µεγαλύτερη διαφάνεια στισ προσφορέσ και τουσ λογαριασµούσ ενέργειασ, να εξασφαλιστεί η πρÞσβαση των πελατών στα στοιχεία που αφορούν την κατανάλωσή τουσ και να διευκολυνθεί η αλλαγή παρÞχων.

∞∏∫: 70 ÊˆÙÔ‚ÔÏÙ·˚Î¿ Û˘ÛÙ‹Ì·Ù· ÁÈ· ÊÙˆ¯¤˜ ÔÈÎÔÁ¤ÓÂÈÂ˜ Στην εγκατάσταση 70 Φωτοβολταϊκών Συστηµάτων σε καταναλωτέσ που ανήκουν στισ ευάλωτεσ και ευπαθείσ οµάδεσ πληθυσµού, προχωρά η Αρχή Ηλεκτρισµού Κύπρου. Η ΑΗΚ δέχεται αιτήσεισ απÞ οικιακούσ καταναλωτέσ οι οποίοι ανήκουν στισ ευάλωτεσ και ευπαθείσ οµάδεσ πληθυσµού και είναι δικαιούχοι χορηγίασ απÞ το ΕιδικÞ Ταµείο ΑΠΕ και ΕΞΕ, για την εγκατάσταση 70 φωτοβολταϊκών συστηµάτων δυναµικÞτητασ 3 kW. Τα συστήµατα θα εγκατασταθούν στην οροφή τησ οικίασ ή στο έδαφοσ εντÞσ του τεµαχίου τουσ στο οποίο υπάρχει νÞµιµα υφιστάµενη οικοδοµή. Οι αιτήσεισ θα γίνονται στα πλαίσια του σχεδίου του Υπουργείου Ενέργειασ, Εµπορίου, Βιοµηχανίασ και Τουρισµού και τησ Ρυθµιστικήσ Αρχήσ Ενέργειασ Κύπρου (ΡΑΕΚ) για διευρυµένη εφαρµογή του Συστήµατοσ Συµψηφισµού Μετρήσεων τησ ΕισαγÞµενησ απÞ το ∆ίκτυο Ηλεκτρικήσ Ενέργειασ, µε την ΠαραγÞµενη Ηλεκτρική Ενέργεια απÞ Φωτοβολταϊκά Συστήµατα (Net Metering) εγκατεστηµένα σε οικίεσ (Σχέδιο, Κατηγορία Α, Α1). Γίνονται αποδεκτέσ µÞνο αιτήσεισ οι οποίεσ πληρούν τισ πρÞνοιεσ του σχετικού σχεδίου και αφού καταβληθεί το ποσÞ των 250 ευρώ + ΦΠΑ. Η ΑΗΚ θα παραλάβει µέχρι 90 αιτήσεισ

και θα ικανοποιηθούν µε σειρά προτεραιÞτητασ, οι πρώτεσ 70 εφικτέσ. Σε περίπτωση που η αίτηση γίνει αποδεκτή θα ακολουθήσει επιτÞπου επιθεώρηση τησ οικίασ/τεµαχίου µε σκοπÞ την επιβεβαίωση δυνατÞτητασ εγκατάστασησ του συστήµατοσ και τη διενέργεια των διαφÞρων µελετών Þπωσ προνοείται στο σχετικÞ σχέδιο. Η χορηγία, απÞ το ΕιδικÞ Ταµείο ΑΠΕ και ΕΞΕ, των 2700 ευρώ θα παραχωρείται απευθείασ στην ΑΗΚ. Συστήνεται Þπωσ οι αιτητέσ προτού αποταθούν στην ΑΗΚ, επιβεβαιώσουν κατά

πÞσον είναι δικαιούχοι τησ χορηγίασ στα τηλέφωνα 22606042 και 22606060 τησ Υπηρεσίασ Ενέργειασ του Υπουργείου Ενέργειασ, Εµπορίου, Βιοµηχανίασ και Τουρισµού. Το σχέδιο περιορίζεται στη διάθεση ενÞσ τυποποιηµένου συστήµατοσ 3kW και εποµένωσ συστήνεται για καταναλωτέσ µε ετήσια κατανάλωση πάνω απÞ 4500 kWh. ΠερισσÞτερεσ πληροφορίεσ και αιτήσεισ στην ιστοσελίδα τησ ΑΗΚ (www.eac.com.cy) και στα Κέντρα Εξυπηρέτησησ Πελατών τησ ΑΗΚ παγκύπρια.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

2 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2014

financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 5

§·ÁÎ¿ÚÓÙ: MÚ¿‚Ô Û·˜, ¿ÚÙÂ ¿ÏÏ· €84 ÂÎ. Με θετικά σχÞλια για την πιστή τήρηση των στÞχων απÞ τισ κυπριακέσ αρχέσ, το εκτελεστικÞ συµβούλιο του ∆ιεθνούσ Νοµισµατικού Ταµείου ολοκλήρωσε την τέταρτη ανασκÞπηση τησ απÞδοσησ τησ Κύπρου στο οικονοµικÞ πρÞγραµµα, που αποφασίστηκε σε συνεργασία µε την τρÞικα, και αποφάσισε οµÞφωνα την εκταµίευση τησ επÞµενησ δÞσησ ύψουσ 84 εκ. ευρώ. Θετική ήταν και η έκθεση που παρουσίασε η επικεφαλήσ τησ αποστολήσ του ∆ΝΤ στην Κύπρο, Ντέλια Βελκουλέσου. Η επÞµενη αποστολή τησ τρÞικασ θα επισκεφθεί την Κύπρο στισ 15 Ιουλίου. Πάντωσ η εκτελεστική διευθύντρια του ∆ΝΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, απένειµε συγχαρητήρια προσ τισ κυπριακέσ αρχέσ για τη µέχρι στιγµήσ επιτυχή εκπλήρωση των στÞχων του

µνηµονίου. «Οι κυπριακέσ αρχέσ θα πρέπει να επαινεθούν για τα επιτεύγµατά τουσ κατά τη διάρκεια του πρώτου έτουσ του οικονοµικού προγράµµατοσ τουσ. Ανακεφαλαιοποίησαν και αναδιάρθρωσαν τον χρηµατοπιστωτικÞ τοµέα, αφαίρεσαν εγχώριουσ περιορισµούσ πληρωµών, έθεσαν σε εφαρµογή µία φιλÞδοξη δηµοσιονοµική εξυγίανση και ανέλαβαν σηµαντικέσ διαρθρωτικέσ µεταρρυθµίσεισ. Ωσ αποτέλεσµα, τα µακροοικονοµικά και τα δηµοσιονοµικά αποτελέσµατα ήταν καλύτερα απÞ τα αναµενÞµενα και η Κύπροσ πρÞσφατα απέκτησε εκ νέου πρÞσβαση στισ διεθνείσ κεφαλαιαγορέσ». Παρά τισ επιτυχίεσ, η Κριστίν Λαγκάρντ προειδοποιεί Þτι οι προκλήσεισ και οι κίνδυνοι παραµένουν και η πλήρησ και έγκαιρη εφαρµογή τησ πολιτικήσ θα είναι κρίσιµη για τη συνέχιση τησ επιτυχίασ του προγράµµατοσ.

Η κ. Λαγκάρντ επισηµαίνει Þτι «µε βάση την πρÞοδο που έχει σηµειωθεί, Þσον αφορά την ενίσχυση του χρηµατοπιστωτικού τοµέα, οι προσπάθειεσ πρέπει να επικεντρωθούν στην αντιµετώπιση του υψηλού επιπέδου των µη εξυπηρετούµενων δανείων, τα οποία παρακωλύουν την παροχή πιστώσεων και την ανάκαµψη τησ ανάπτυξησ. Ταχεία εφαρµογή του νοµικού πλαισίου τησ νέασ αναδιάρθρωσησ του χρέουσ είναι καθοριστική για την παροχή των κατάλληλων κινήτρων για εθελοντικέσ διευθετήσεισ δανείων. Οι αρχέσ θα πρέπει επίσησ να εντείνουν την εποπτεία των προσπαθειών αναδιάρθρωσησ των δανείων των τραπεζών, ενισχύοντασ τη συνολική εποπτεία και τουσ κανονισµούσ, καθώσ και να εφαρµÞσουν πλήρωσ το πλαίσιο καταπολέµησησ του ξεπλύµατοσ χρήµατοσ».

ªÂ ÙÔ ‰ÂÍ› Ô ™˘ÓÂÚÁ·ÙÈÛÌfi˜ ÛÙÔ 2014 15 ÂÎ. ÙÔ ·’ ÙÚ›ÌËÓÔ ∞Ó·ÎÔ›ÓˆÛÂ Î¤Ú‰Ë €1 Καθαρά κέρδη τησ τάξησ των 15 εκ. ευρώ καταγράφει η Συνεργατική Κεντρική Τράπεζα, σύµφωνα µε τα προκαταρκτικά αποτελέσµατα για το 1ο τρίµηνο του χρÞνου. Για το οικονοµικÞ έτοσ που έληξε στισ 31 ∆εκεµβρίου 2013 το κέρδοσ απÞ εργασίεσ, πριν τισ προβλέψεισ για αποµείωση στην αξία δανείων και χορηγήσεων, ανήλθε στα 196 εκ. ευρώ. Οι συνολικέσ προβλέψεισ κατά την 31η ∆εκεµβρίου 2013 ανέρχονται σε 2,6 δισ ευρώ αυξάνοντασ το δείκτη κάλυψησ των µη εξυπηρετούµενων δανείων στο πολύ ψηλÞ 42%. Οι νέεσ προβλέψεισ που έχουν σχηµατιστεί για το 2013 ανέρχονται σε 1,9 δισ ευρώ σύµφωνα και µε τισ πρÞνοιεσ του

Σχεδίου Αναδιάρθρωσησ. Σύµφωνα µε ανακοίνωση τησ ΣΚΤ τα συνολικά κεφάλαια, λαµβανοµένησ υπÞψη τησ ανακεφαλαιοποίησησ και µετά την αφαίρεση των προβλέψεων για αποµείωση του δανειακού χαρτοφυλακίου, ανέρχονται στα 1,2 δισ ευρώ µε το δείκτη κύριων βασικών ιδίων κεφαλαίων στο 12,1%. Στο πλαίσιο του Σχεδίου Αναδιάρθρωσησ ο ΣυνεργατισµÞσ εφαρµÞζει, και ήδη τα πρώτα αποτελέσµατα είναι εµφανή, πρÞγραµµα περιστολήσ δαπανών, το οποίο στην 5ετία προβλέπει συνολικέσ εξοικονοµήσεισ ύψουσ 300 εκ. ευρώ. Σηµειώνεται Þτι ο ΣυνεργατισµÞσ δεν έχει καµία εξάρτηση απÞ τον ELA και επιπλέον έχει επαρκή ρευστÞτη-

τα. Να σηµειωθεί Þτι ο ΣυνεργατισµÞσ έχει περάσει απÞ µια περίοδο ραγδαίων αλλαγών κατά την οποία ολοκληρώθηκαν οι συγχωνεύσεισ των 93 ΣΠΙ, απÞ τισ οποίεσ προέκυψαν οι 18 νέεσ οντÞτητεσ. Επίσησ έχει διαφοροποιηθεί το εποπτικÞ πλαίσιο και ο έλεγχοσ ασκείται πλέον απÞ την Κεντρική Τράπεζα τησ Κύπρου, ενώ θα ακολουθήσει, απÞ τον προσεχή Νοέµβριο, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Για «επιχειρησιακά ιστορικÞ ορÞσηµο», µίλησε ο ΠρÞεδροσ τησ Επιτροπείασ ΝικÞλασ Χατζηγιάννησ, αφού για πρώτη φορά στην ιστορία του Κινήµατοσ ετοιµάστηκαν ενοποιηµένοι λογαριασµοί µε βάση τα πολύ αυστηρά πρÞτυπα τησ ΕΚΤ.

∂Î·›‰Â˘ÛË Î˘Ú›ˆÓ Î·ıËÁËÙÒÓ ·fi ÙËÓ Google Οµάδα επιστηµÞνων απÞ το ερευνητικÞ εργαστήριο ICTEnhanced Education (ICTEE) του Τµήµατοσ Επιστήµησ και Μηχανικών Υπολογιστών του Ευρωπαϊκού Πανεπιστηµίου Κύπρου έλαβε άµεση χρηµατοδÞτηση απÞ την Google για να προσφέρει περαιτέρω επαγγελµατική εξειδίκευση στην προηγµένη τεχνολογία των υπολογιστών. Η χρηµατοδÞτηση επιτεύχθηκε στο πλαίσιο τησ παγκÞσµιασ πρωτοβουλίασ που ανέλαβε η Google και που φέρει την ονοµασία “CS4HS”. ΠρÞκειται για ένα ετήσιο πρÞγραµµα χρηµατοδÞτησησ το οποίο προωθεί σε παγκÞσµιο επίπεδο, την επιµÞρφωση στον τοµέα τησ επιστήµησ των υπολογιστών. ΕιδικÞτερα, η πρωτοβουλία “CS4HS” υποστηρίζει τα Πανεπιστήµια στισ προσπάθειέσ τουσ να παρέχουν ολοκλη-

ρωµένη επαγγελµατική κατάρτιση, στουσ καθηγητέσ Πληροφορικήσ δευτεροβάθµιασ εκπαίδευσησ. Η πρÞταση που υπέβαλε η ερευνητική οµάδα του Ευρωπαϊκού Πανεπιστηµίου Κύπρου αφορά το σχεδιασµÞ και την υλοποίηση µιασ σειράσ σεµιναρίων Εκπαίδευσησ Εκπαιδευτών που θα εισάγει Κύπριουσ καθηγητέσ Πληροφορικήσ Μέσησ Εκπαίδευσησ στη διδασκαλία αρχών προγραµµατισµού µέσω τησ χρήσησ ροµποτικών πλατφÞρµων. Τα σεµινάρια θα βασιστούν στη χρησιµοποίηση τησ ροµποτικήσ πλατφÞρµασ Lego NXT, σε συνδυασµÞ µε την ηλεκτρονική εκπαιδευτική πλατφÞρµα Moodle. Παρά το γεγονÞσ Þτι «ήταν µια ιδιαίτερα ανταγωνιστική χρονιά για την υποβολή προτάσεων στο πρÞγραµµα “CS4HS”» (Þπωσ

60.000 Î.Ì. ·Ê·Ï·ÙˆÌ¤ÓÔ ÓÂÚfi ËÌÂÚÈÛ›ˆ˜ ·fi ÙÔ µ·ÛÈÏÈÎfi Τελέστηκαν απÞ τον ΠρÞεδρο τησ Κυπριακήσ ∆ηµοκρατίασ, Νίκο Αναστασιάδη τα εγκαίνια τησ Μονάδασ Αφαλάτωσησ Βασιλικού (ΜΑΒ) στον ΗλεκτροπαραγωγÞ ΣταθµÞ Βασιλικού. Η ΑΗΚ ξεκίνησε τη µελέτη του θέµατοσ απÞ τισ αρχέσ τησ δεκαετίασ του 2000 και µετά απÞ σχετικέσ διαβουλεύσεισ και συζητήσεισ µε τουσ αρµÞδιουσ φορείσ, το 2008 προκήρυξε σχετικÞ ∆ιαγωνισµÞ για την κατασκευή ΜÞνιµησ Μονάδασ Αφαλάτωσησ µε ηµερήσια παραγωγή 60 000 κυβικά µέτρα νερού. Αν δεν συνέβαινε το τραγικÞ συµβάν στη γειτονική Ναυτική Βάση τον Ιούλιο του 2011, το έργο θα ήταν απÞ το 2012 στην υπηρεσία του τÞπου. Η έκρηξη στη Ναυτική Βάση του Μαρί επέφερε σηµαντικÞτατεσ ζηµιέσ στη Μονάδα µε αποτέλεσµα την καθυστέρηση στην ολοκλήρωση του έργου. Για την ολοκλήρωση του έργου αυτού η ΑΗΚ είχε συνεργασία µε το ΤΑΥ µε το οποίο έχει υπογράψει Σύµβαση Πώλησησ του νερού για 20 χρÞνια. Σε χαιρετισµÞ του κατά την εκδήλωση ο Πτ∆ επισήµανε Þτι «η Μονάδα Αφαλάτωσησ Νερού του Βασιλικού είναι το προϊÞν µιασ ακÞµα σηµαντικήσ συνεισφοράσ τησ Αρχήσ Ηλεκτρισµού Κύπρου στην ενίσχυση τησ κυπριακήσ οικονοµίασ και τησ ανάπτυξησ και προήλθε απÞ τη συνεννÞηση τησ ΑΗΚ µε το Υπουργείο Γεωργίασ, Φυσικών ΠÞρων και Περιβάλλοντοσ, εξαιτίασ τησ παρατεταµένησ λειψυδρίασ των τελευταίων χρÞνων».

αναφέρει η Google), η πρÞταση τησ κυπριακήσ οµάδασ έγινε δεκτή για απ’ ευθείασ χρηµατοδÞτηση. Η ερευνητική οµάδα του εργαστηρίου που υπέβαλε επιτυχώσ την πρÞταση στελεχώνεται απÞ τουσ Περικλή Cheng (επικεφαλήσ), ∆ρ. Γιώργο Χρήστου και τον ∆ρ. Κωνσταντίνο Κάτζη. ∆ιευθύντρια του ερευνητικού εργαστηρίου ICTEE είναι η ∆ρ. Μαρία Μελετίου. Τα σεµινάρια θα πραγµατοποιηθούν κατά τη διάρκεια τησ ακαδηµαϊκήσ περιÞδου 20142015. Για επιπρÞσθετεσ πληροφορίεσ, καθώσ και για δηλώσεισ συµµετοχήσ στα σεµινάρια, επικοινωνήστε µε τον κ. Περικλή Cheng (P.Cheng@euc.ac.cy).

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

2 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2014

6 | ∆ΙΕΘΝΗ | financialmirror.com

ŒÙÔÈÌÔÈ Ó· ·ÎÂÙ¿ÚÔ˘Ó Î·È Ó· Ê‡ÁÔ˘Ó ÔÈ ∫‡ÚÈÔÈ ∂ÏÏ¿‰· Î·È πÛ·Ó›· ÛÙË Ì¤ÁÁÂÓË ÙË˜ ·ÓÂÚÁ›·˜ Η αγορά εργασίασ τησ ΕΕ ανακάµπτει σταδιακά και, για πρώτη φορά απÞ το 2011, ωστÞσο, η µακροχρÞνια ανεργία εξακολουθεί να διογκώνεται, ενώ η κατάσταση των νοικοκυριών µε χαµηλÞ εισÞδηµα δεν έχει βελτιωθεί, σηµειώνει η τριµηνιαία επισκÞπηση τησ ΚοµισιÞν για την απασχÞληση και την κοινωνική κατάσταση στην Ευρώπη. Σύµφωνα µε την επισκÞπηση, τον Απρίλιο του 2014 σε σχέση µε τον ίδιο µήνα του 2013, το ποσοστÞ ανεργίασ µειώθηκε σε 18 χώρεσ και αυξήθηκε σε 10 χώρεσ. Η ανεργία µειώθηκε περισσÞτερο στην Ουγγαρία (2,6%), στην Πορτογαλία (2,1%), και στην Ιρλανδία (1,7) ενώ σε µικρÞτερο βαθµÞ στην Ελλάδα και στην Ισπανία. Το ποσοστÞ απασχÞλησησ αυξήθηκε σε 15 κράτη µέλη και µειώθηκε σε 12 το τελευταίο τρίµηνο του 2013 σε ετήσια βάση. Στην Κύπρο καταγράφηκε η µεγαλύτερη µείωση µε 3,1%, ενώ στη δεύτερη θέση ήταν η Ελλάδα, µε υποχώρηση τησ απασχÞλησησ 2,1%. Η έκθεση χαρακτηρίζει «ιδιαίτερα ανησυχητική» την κατάσταση στην Ελλάδα και στην Ισπανία, Þπου η υψηλή υποαπασχÞληση συνδυάστηκε µε υψηλή και αυξανÞµενη µακροχρÞνια ανεργία το τελευταίο τρίµηνο του 2013.

Μάλιστα, οι δύο χώρεσ έχουν τα ψηλÞτερα ποσοστά µακροχρÞνιασ ανεργίασ, τα οποία ξεπερνούν τισ 10 ποσοστιαίεσ µονάδεσ επί τησ συνολικήσ ανεργίασ. Στην Ελλάδα το µοναδιαίο κÞστοσ εργασίασ µειώθηκε 2,9% και στην Κύπρο 2,7%). ΠρÞκειται για τισ δύο µεγαλύτερεσ µειώσεισ έναντι µικρήσ αύξησησ που σηµειώθηκε στισ χώρεσ του πυρήνα τησ Ευρωζώνησ. Στην Κύπρο καταγράφηκε και το ψηλÞτερο ποσοστÞ εργαζοµένων που δηλώνει έτοιµο να εργασθεί σε άλλο κράτοσ µέλοσ φτάνοντασ στο 35% το 2013 απÞ 20% το 2011. Στην Ελλάδα το ποσοστÞ αυξήθηκε απÞ 27% το 2011 σε 29% το 2013, ενώ στην ΕΕ µειώθηκε απÞ 28% σε 25%. Σε σύγκριση µε τα έτη που προηγήθηκαν τησ κρίσησ (2004-2008), ο αριθµÞσ των εργαζοµένων που µετακινούνται εντÞσ τησ ΕΕ απÞ τισ νÞτιεσ χώρεσ αυξήθηκε (+38%). Οι µετακινούµενοι εργαζÞµενοι που προέρχονται απÞ χώρεσ του ΝÞτου αποτελούν πλέον το 18% των συνολικών ροών των µετακινουµένων στο εσωτερικÞ τησ ΕΕ σε σύγκριση µε το 11% προηγουµένωσ. Οι µετακινούµενοι εργαζÞµενοι τησ ΕΕ κατευθύνονται περισσÞτερο απÞ Þ,τι στο παρελθÞν προσ τη Γερµανία, την Αυστρία, το Βέλγιο και τισ σκανδινα-

βικέσ χώρεσ. Συνολικά η Γερµανία και το Ηνωµένο Βασίλειο αποτελούν τισ δύο κυριÞτερεσ χώρεσ προορισµού. Το δικαίωµα στην ελεύθερη κυκλοφορία των εργαζοµένων στο εσωτερικÞ τησ ΕΕ κατοχυρώθηκε στη Συνθήκη πριν απÞ περισσÞτερα απÞ 50 χρÞνια και αποτελεί έναν απÞ τουσ πυλώνεσ τησ ενιαίασ αγοράσ. Για να διευκολύνει την άσκηση του δικαιώµατοσ αυτού, η Επιτροπή πρÞτεινε µια νέα οδηγία που εγκρίθηκε στισ Απριλίου 2014 απÞ το Συµβούλιο των Υπουργών για την άρση των υφιστάµενων εµποδίων που αντιµετωπίζουν οι µετακινούµενοι εργαζÞµενοι, Þπωσ η έλλειψη ευαισθητοποίησησ Þσον αφορά τουσ κανÞνεσ τησ ΕΕ µεταξύ των εργοδοτών του δηµÞσιου και ιδιωτικού τοµέα και δυσκολίεσ Þσον αφορά τη αναζήτηση πληροφοριών, βοήθειασ και αποζηµίωσησ στα κράτη µέλη υποδοχήσ. Η Επιτροπή πρÞτεινε, επίσησ, την περαιτέρω βελτίωση του πανευρωπαϊκού δικτύου αναζήτησησ εργασίασ EURES, ώστε αυτοί που επιθυµούν να εργαστούν ή να προσλάβουν προσωπικÞ σε άλλα κράτη µέλη να έχουν πρÞσβαση σε περισσÞτερεσ προσφορέσ θέσεων απασχÞλησησ και περισσÞτερα βιογραφικά.

∏ πÙ·Ï›· ÛÙËÓ ¶ÚÔÂ‰Ú›· ÙÔ˘ ™˘Ì‚Ô˘Ï›Ô˘ ÙË˜ ∂∂ Η Ιταλία ανάλαβε απÞ χθεσ 1η Ιουλίου και για το επÞµενο εξάµηνο την Προεδρία του Συµβουλίου τησ ΕΕ, παίρνοντασ τη σκυτάλη απÞ την Ελλάδα. Σε µήνυµά του που αναρτήθηκε στην ιστοσελίδα τησ Ιταλικήσ Προεδρίασ τησ ΕΕ, ο ΠρωθυπουργÞσ τησ Ιταλίασ και Προεδρεύων του Συµβουλίου τησ ΕΕ Ματέο Ρέντσι ανέφερε Þτι η Ευρώπη µπορεί να καταστεί χώροσ ελπίδασ. Ο ΙταλÞσ ΠρωθυπουργÞσ αναµένεται να παρουσιάσει σήµερα, Τετάρτη, τουσ στÞχουσ και τισ προτεραιÞτητεσ τησ

Προεδρίασ ενώπιον τησ Ολοµέλειασ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου, στο Στρασβούργο. ΑπÞ την πλευρά του ο ΠρωθυπουργÞσ τησ Ελλάδασ Αντώνησ Σαµαράσ, παραδίνοντασ την σκυτάλη στην Ιταλία ανέφερε πωσ η Ελλάδα πέτυχε «Μια σηµαδιακή Προεδρία, σε µια σηµαδιακή εποχή». Στον σύντοµο απολογισµÞ για τα πεπραγµένα τησ Ελληνικήσ Προεδρίασ, ο ΠρωθυπουργÞσ στάθηκε ιδιαίτερα «στην εµβάθυνση τησ ΟΝΕ». Αναφέρθηκε ενδεικτικά στη δηµιουργία µιασ Τραπεζικήσ

Ένωσησ «που παραµερίζει τισ εσωτερικέσ ανισÞτητεσ, που εγγυάται τισ καταθέσεισ Þλων των Ευρωπαίων και τισ ίσεσ δυνατÞτητεσ πρÞσβασησ σε πηγέσ χρηµατοδÞτησησ για Þλεσ τισ επιχειρήσεισ», στην καταπολέµηση τησ οικονοµικήσ στασιµÞτητασ και ύφεσησ, «µε προτεραιÞτητα την αντιµετώπιση τησ ανεργίασ» και στην επιδίωξη τησ ενίσχυσησ τησ ανταγωνιστικÞτητασ τησ Ευρώπησ, «µε έµφαση στην ολοκλήρωση τησ Ενιαίασ Αγοράσ και κυρίωσ στη σύνδεση τησ καινοτοµίασ µε τισ επενδύσεισ».

¶ÚfiÛÙÈÌÔ Ì·ÌÔ‡ı $8,9 ‰È˜ ÛÙËÓ BNP Paribas Στα 8,9 δισ. δολάρια (6,5 δισ. ευρώ) ανέρχεται τελικά η «καµπάνα» που εισέπραξε η γαλλική τράπεζα BNP Paribas απÞ τισ αρχέσ των ΗΠΑ, µε την BNP να δηλώνει ένοχη επειδή απέκρυψε συναλλαγέσ ύψουσ τουλάχιστον 30 δισ. δολαρίων την περίοδο 2002-2009 µε χώρεσ που βρίσκονταν υπÞ καθεστώσ κυρώσεων Þπωσ το Ιράν, η Κούβα και το Σουδάν. Ο διακανονισµÞσ επετεύχθη µετά απÞ σκληρέσ διαπραγµατεύσεισ και περιλαµβάνει εκτÞσ απÞ το βαρύ χρηµατικÞ πρÞστιµο (που λίγο υπολείπεται απÞ τα κέρδη προ φÞρων τησ BNP για τη χρήση του 2013 που ανήλθαν στα 8,2 δισ.

ευρώ), και παραδοχή ενοχήσ απÞ πλευράσ τησ τράπεζασ για ποινικά αδικήµατα. Επίσησ, αντιµέτωπη µε την απειλή να απολέσει την τραπεζική τησ άδεια στισ ΗΠΑ, η BNP δέχθηκε το «µικρÞτερο κακÞ», δηλαδή την προσωρινή άρση τησ άδειασ για εκκαθάριση συναλλαγών σε δολάρια (απÞ τισ αρχέσ του 2015 και για έναν χρÞνο), που θα πλήξει κυρίωσ τισ µονάδεσ χρηµατοδÞτησησ συναλλαγών σε πετρέλαιο και φυσικÞ αέριο στο Παρίσι, τη Γενεύη και τη Σιγκαπούρη. «Θέλω να το καταστήσω σαφέσ: Θα τιµωρηθούµε µε

βαρύ πρÞστιµο, Þµωσ οι δυσκολίεσ που αντιµετωπίζουµε τώρα δεν πρέπει να επηρεάσουν τα σχέδιά µασ για το µέλλον», δήλωσε ο διευθύνων σύµβουλοσ τησ BNP Ζαν-Λοράν Μποναφέ σε εσωτερικÞ σηµείωµα προσ το προσωπικÞ τησ τράπεζασ, προ τησ έγκρισησ του διακανονισµού απÞ το ∆.Σ. τησ τράπεζασ το Σαββατοκύριακο. ΩστÞσο, αναλυτέσ εκτιµούν Þτι η βαριά «καµπάνα» µπορεί να επηρεάσει τη µερισµατική πολιτική τησ BNP, την κεφαλαιακή τησ βάση και την επίτευξη των στÞχων τησ στον κλάδο τησ επενδυτικήσ τραπεζικήσ.

O ™Ô˘ÏÙ˜ Í·Ó¿ ÛÙËÓ ÚÔÂ‰Ú›· ÙÔ˘ ∂˘Úˆ·˚ÎÔ‡ ∫ÔÈÓÔ‚Ô˘Ï›Ô˘ Επανεξελέγη, µε απÞλυτη πλειοψηφία, στη θέση του προέδρου του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου για τα επÞµενα 2,5 χρÞνια ο ΓερµανÞσ Σοσιαλδηµοκράτησ Μάρτιν Σουλτσ. Συγκεκριµένα, ο κ. Σουλτσ επανεξελέγη µε 409 ψήφουσ σε σύνολο 612 έγκυρων ψηφοδελτίων. ΑπÞ τουσ 751 ευρωβουλευτέσ, ψήφισαν οι 723, ενώ καταγράφηκαν 111 λευκά και άκυρα ψηφοδέλτια που δεν προσµετρήθηκαν στην διαµÞρφωση του αποτελέσµατοσ Ο υποψήφιοσ ΒρετανÞσ Σαγιάντ Καρίµ απÞ την Οµάδα των Ευρωπαίων Μεταρρυθµιστών έλαβε 101 ψήφουσ, ενώ ο ΙσπανÞσ Πάµπλο Ιγκλέσιασ απÞ την Οµάδα τησ Ενωτικήσ Αριστεράσ και η υποψήφια των Πρασίνων Ουλρίκε Λούνατσεκ έλαβαν απÞ 51 ψήφουσ. Αµέσωσ µετά την εκλογή του, ο κ.Σουλτσ επεσήµανε σε οµιλία του πωσ περιµένει το ΕΚ ένασ «µακρύσ κατάλογοσ

πραγµάτων που οφείλει να κάνει». «ΒρισκÞµαστε, Þσο πάντα, ενώπιον τεράστιων προκλήσεων», τÞνισε ο Σουλτσ και αναφέρθηκε στη σταθερά υψηλή ανεργία σε πολλέσ ευρωπαϊκέσ οικονοµίεσ, τισ συνοµιλίεσ για µια συµφωνία ελεύθερου εµπορίου µε τισ Ηνωµένεσ Πολιτείεσ τησ Αµερικήσ, και το ζήτηµα των µεταναστών που προσπαθούν να φθάσουν στο ευρωπαϊκÞ έδαφοσ µέσω τησ Μεσογείου. Αναφέρθηκε επίσησ στισ κρίσεισ στην Ουκρανία και στο Ιράκ. «Αν θέλουµε σοβαρά µια Ευρώπη ωσ µια δύναµη για την ειρήνη, τÞτε η οικονοµική ισχύσ µασ πρέπει να χρησιµοποιηθεί µε πολιτικÞ τρÞπο», επισήµανε ο κ.Σουλτσ, µε στÞχο αυτοί οι οποίοι «συναλλάσσονται µαζί µασ εµπορικά να σέβονται το κράτοσ του δικαίου και να µην ασκούν το δίκαιο του ισχυρÞτερου».

∞Ó·Ì¤ÓÂÙ·È ÌÂ ÂÓ‰È·Ê¤ÚÔÓ Ë Û‡ÛÎÂ„Ë ÙË˜ ∂∫∆ ÃÚ›ÛÙÈ·Ó ™Ù˘ÏÈ·ÓÔ‡ ∆ιεύθυνση ∆ιαχειρίσεως ∆ιαθεσίµων, Alpha Bank Cyprus Ltd Πλησίον του υψηλού ($1,3698) απÞ τισ 21 Μαΐου που κατέγραψε τη ∆ευτέρα (30/06) διαµορφωνÞταν χθεσ το µεσηµέρι το ευρώ έναντι του δολαρίου καθώσ τύγχανε διαπραγµάτευσησ στα $1,3690. Αµετάβλητο παρέµεινε το ποσοστÞ ανεργίασ στην

Ευρωζώνη τον Μάιο, µε το δείκτη να βρίσκεται στο 11,6%. Ο δείκτησ ΡΜΙ µεταποίησησ στην Ευρωζώνη ανακοινώθηκε στο 51.8 σηµειώνοντασ ήπια πτώση απÞ το 51,9 του Μαΐου. Ο πληθωρισµÞσ στην Ευρωζώνη σύµφωνα µε την εκτίµηση τησ Eurostat, διατηρήθηκε τον Ιούνιο στο 0,5%, παραµένοντασ πλησίον αλλά χαµηλÞτερα του στÞχου τησ ΕΚΤ (<2%) για 17ο συνεχÞµενο µήνα. Η προσφορά χρήµατοσ M3 αυξήθηκε σε ετήσια βάση το Μάιο κατά 1% (Απρίλιοσ: 0,7%). Τα ανωτέρω καταδεικνύουν Þτι ο πληθωρισµÞσ στην Ευρωζώνη διατηρείται σε ιδιαιτέρωσ χαµηλÞ επίπεδο για παρατεταµένη χρονική περίοδο. Ο δείκτησ οικονοµικήσ εµπιστοσύνησ στην Ευρωζώνη

υποχώρησε τον Ιούνιο στισ 102 µονάδεσ (εκτίµηση: 103), καταδεικνύοντασ επιβράδυνση του ρυθµού οικονοµικήσ ανάκαµψησ. Η υποχώρηση του δείκτη οικονοµικήσ εµπιστοσύνησ στην Ευρωζώνη τον Ιούνιο αποδίδεται κυρίωσ στο σχετικά ισχυρÞ ευρώ και στην κρίση στην Ουκρανία. ΕπιπρÞσθετα, σύµφωνα µε την τελική µέτρηση, ο δείκτησ καταναλωτικήσ εµπιστοσύνησ στην Ευρωζώνη διαµορφώθηκε τον Ιούνιο στισ -7,5 µονάδεσ (µέσοσ Þροσ 6 µηνών: -9,5). Με ενδιαφέρον αναµένονται την τρέχουσα εβδοµάδα η σύσκεψη τησ Ευρωπαϊκήσ Κεντρικήσ Τράπεζασ και η ανακοίνωση των στοιχείων για την αγορά εργασίασ µηνÞσ Ιουνίου στισ ΗΠΑ (3/7).

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

2 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2014

financialmirror.com | ΕΛΛΑ∆Α | 7

™·Ì·Ú¿˜: ∏ ∂ÏÏ¿‰· «¯¿Ï·ÛÂ» ÙÔ ÛÙÔ›¯ËÌ· ÙË˜ ·ÔÙ˘¯›·˜ H Ελλάδα και η Ευρώπη διέψευσαν εκείνουσ που στοιχηµάτισαν στην αποτυχία και στην διάλυση. AυτÞ τÞνισε ο Έλληνασ ΠρωθυπουργÞσ Αντώνησ Σαµαράσ, στην τελετή λήξησ τησ ελληνικήσ Προεδρίασ τησ Ευρωπαϊκήσ Ένωσησ. «Κάποιοι προεξοφλούσαν και την αναγκαστική έξοδÞ τησ απÞ την ευρωζώνη. Την ίδια εποχή, πριν απÞ δύο χρÞνια, πολλοί θεωρούσαν Þτι και η Ευρωζώνη δεν θα τα καταφέρει. Κάποιοι στοιχηµάτιζαν στη διάλυσή τησ» ανέφερε ο έλληνασ πρωθυπουργÞσ και ακολούθωσ φωτογράφισε τον ΣΥΡΙΖΑ: «Υπήρξαν και κάποιοι που είδαν την κρίση τησ Ευρώπησ ωσ ευκαιρία για να αποδοµήσουν και να ενταφιάσουν το ΕυρωπαϊκÞ εγχείρηµα! Είναι οι γνωστοί καιροσκÞποι του λαϊκισµού, που πÞτε στρέφονται κατά του ΝΑΤΟ, πÞτε αµφισβητούν τη δύναµη του ευρώ, πÞτε υιοθετούν ο,τιδήποτε θα µπορούσε να διαλύσει την Ευρώπη. Έχουν ωσ πρÞτυπά του τισ χρεοκοπίεσ τησ Λατινικήσ Αµερικήσ, που η Ευρωπαϊκή Ένωση κατάφερε να αποτρέψει. Και για την Ελλάδα και για άλλεσ χώρεσ που είχαν πρÞβληµα. Θεωρούν την καταστροφή τησ Ευρώπησ, ωσ δήθεν «λύτρωση». Και το ίδιο το ευρωπαϊκÞ εγχείρηµα, ωσ δήθεν «καταστροφή»! Ευτυχώσ, Þµωσ, οι δυνάµεισ αυτέσ ήταν και παραµένουν µειοψηφία». Ο κ. Σαµαράσ είπε Þτι η Ελλάδα τουσ διέψευσε Þλουσ, πέτυχε την δηµοσιονοµική εξυγίανση, σταθεροποίησε την θέση τησ χώρασ, εφάρµοσε τισ µεταρρυθµίσεισ, βγήκε στισ αγορέσ και τώρα βγαίνει απÞ την µακροχρÞνια ύφεση. Στον σύντοµο απολογισµÞ του, αφού τÞνισε Þτι η Ελλάδα χρησιµοποίησε µÞνο το 40% του προϋπολογισµού για την Προεδρία, υπογράµµισε: «Ενισχύσαµε την εµβάθυνση τησ ΟΝΕ! Με προτεραιÞτητα την Τραπεζική Ένωση, ώστε να αντιµετωπιστούν οι κατασκευαστικέσ αδυναµίεσ του ευρώ. Αυτέσ που αναδείχθηκαν απÞ την κρίση. Προωθήσαµε ουσιαστικά τη δηµιουργία µιασ Τραπεζικήσ Ένωσησ που παραµερίζει τισ εσωτερικέσ ανισÞτητεσ, που εγγυάται τισ καταθέσεισ Þλων των Ευρωπαίων και τισ ίσεσ δυνατÞτητεσ πρÞσβασησ σε πηγέσ χρηµατοδÞτησησ για Þλεσ τισ επιχειρήσεισ.

43.000 ∂ÏÏËÓÂ˜ ·Ó·˙ËÙÔ‡Ó ‰Ô˘ÏÂÈ¿ ÛÙÔ ÂÍˆÙÂÚÈÎfi Τουλάχιστον 43.000 Ελληνεσ έχουν καταθέσει βιογραφικά στην ηλεκτρονική πλατφÞρµα των ευρωπαϊκών δηµοσίων υπηρεσιών απασχÞλησησ του EURES, προκειµένου να βρουν δουλειά στο εξωτερικÞ. Σύµφωνα µε την τριµηνιαία έκθεση τησ ΚοµισιÞν για την απασχÞληση και την κοινωνική κατάσταση, περίπου ένασ στουσ εκατÞ εργαζοµένουσ και ανέργουσ τησ Ελλάδασ έχει καταθέσει βιογραφικÞ (43.000 σε σύνολο 5.117.588 που είναι το καταγεγραµµένο εργατικÞ δυναµικÞ τησ χώρασ). Είναι χαρακτηριστικÞ Þτι τον Ιούνιο του 2013 ο αριθµÞσ αυτÞσ ανερχÞταν σε 39.000, τον Ιούνιο του 2012 σε 29.000 και τον Ιούνιο του 2010 µÞλισ σε 9.000.

Πολεµήσαµε την οικονοµική στασιµÞτητα και την ύφεση. Με προτεραιÞτητα την αντιµετώπιση τησ ανεργίασ. Προωθήσαµε σε νοµοθετικÞ επίπεδο, εκείνεσ τισ παρεµβάσεισ και τα νοµοθετήµατα που διασφαλίζουν έγκαιρη και σταθερή χρηµατοδÞτηση των ευρωπαϊκών πολιτικών. Κυρίωσ, Þµωσ, η Ελληνική Προεδρία ανέδειξε την ανάπτυξη και την απασχÞληση ωσ κορυφαίο πολιτικÞ ζήτηµα για την Ευρώπη σήµερα. Επίσησ, για πρώτη φορά, µε τον πιο επίσηµο τρÞπο, αναδείξαµε την προστασία των ευρωπαϊκών συνÞρων και την διαχείριση των µεταναστευτικών ροών. Με ανθρωπιστικούσ Þρουσ πάντα, αλλά τα αναδείξαµε ωσ αυτÞ που πραγµατικά είναι: ωσ ζήτηµα ασφαλείασ για το σύνολο τησ Ευρώπησ! Κορυφαίο επίτευγµα τησ Προεδρίασ, ο καθορισµÞσ των Κατευθυντήριων Γραµµών για τον νοµοθετικÞ και επιχειρησιακÞ σχεδιασµÞ στον τοµέα ∆ικαιοσύνησ και Εσωτερικών Υποθέσεων (αυτÞ που ονοµάζεται Post-Stockholm). Κυρίωσ Þµωσ, η µετανάστευση εντάσσεται πλέον ωσ αναπÞσπαστο τµήµα τησ εξωτερικήσ πολιτικήσ τησ Ένωσησ. Η Ελληνική προεδρία ανέδειξε και τισ Θαλάσσιεσ πολιτικέσ ωσ µια ξεχωριστή προτεραιÞτητα. Βεβαίωσ αυτÞ υπαγορεύτηκε και απÞ το εθνικÞ συµφέρον µασ, καθώσ η Ελλάδα κατέχει σηµαντική θέση στην παγκÞσµια ναυτιλία και διαθέτει την µεγαλύτερη ακτογραµµή στην ΕΕ, µε θαλάσσια σύνορα που ταυτίζονται µε τα εξωτερικά θαλάσσια σύνορα τησ Ένωσησ. Παράλληλα, προσπαθήσαµε να εντάξουµε στην θαλάσσια ασφάλεια την προώθηση των στρατηγικών συµφερÞντων στη θάλασσα για την οικονοµία, για την ανάπτυξη ενεργειακών αποθεµάτων και για την ενεργειακή ασφάλεια τησ ΕΕ. Έτσι υιοθετήθηκε η Ευρωπαϊκή Στρατηγικήσ Θαλάσσιασ Ασφάλειασ. Είναι η πρώτη φορά που η ΕΕ αναπτύσσει µία συνολική, διατοµεακή και οικονοµικά αποδοτική στρατηγική». Ο κ. Σαµαράσ τÞνισε Þτι «συµφωνήσαµε στην περιφρούρηση των εξωτερικών θαλάσσιων συνÞρων τησ ΕΕ» και πρÞ-

σθεσε: «Θα είµαστε στο πλευρÞ τησ επÞµενησ, ιταλικήσ Προεδρίασ, που αναλαµβάνει την εκπÞνηση Σχεδίου ∆ράσησ για την υλοποίηση αυτήσ τησ Στρατηγικήσ. Και αυτÞ θα τονίσω στο Στρασβούργο, στην εκεί τελετή λήξησ τησ Ελληνικήσ Προεδρίασ».

«∞ÓÂ‚·›ÓÂÈ» ÙÔ ÔÈÎÔÓÔÌÈÎfi ÎÏ›Ì· Σηµαντική βελτίωση κατέγραψε το οικονοµικÞ κλίµα στην Ελλάδα τον Ιούνιο σύµφωνα µε την Έρευνα Οικονοµικήσ Συγκυρίασ του Ιδρύµατοσ Οικονοµικών και Βιοµηχανικών Ερευνών (ΙΟΒΕ). Ο ∆είκτησ Οικονοµικού Κλίµατοσ στην Ελλάδα ανήλθε τον Ιούνιο στισ 103,7 µονάδεσ, απÞ 99,1 τον Μάιο σηµειώνοντασ την καλύτερη επίδοση απÞ τον Απρίλιο του 2008. Σύµφωνα µε το ΙΟΒΕ η απαισιοδοξία πολιτών και επιχειρήσεων για την εξέλιξη τησ οικονοµικήσ δραστηριÞτητασ στη χώρα συνεχώσ αµβλύνεται, ενώ βελτίωση σηµειώνεται στισ υπηρεσίεσ, Þπου καταγράφεται αισθητή ανάκαµψη προσδοκιών, αλλά και σε βιοµηχανία, λιανικÞ εµπÞριο και κατασκευέσ, Þπου το κλίµα επίσησ βελτιώνεται. Ùπωσ χαρακτηριστικά επισηµαίνουν οι αναλυτέσ του ΙΟΒΕ η καταναλωτική εµπιστοσύνη τον Ιούνιο συνέχισε να βελτιώνεται για τέταρτο διαδοχικÞ µήνα, στα λιγÞτερο αρνητικά επίπεδα των

τελευταίων 4,5 ετών, αντανακλώντασ τισ λιγÞτερο απαισιÞδοξεσ προβλέψεισ για την οικονοµική κατάσταση των νοικοκυριών και τησ χώρασ. Κατά το ΙΟΒΕ ένα µέροσ τησ καταγραφÞµενησ βελτίωσησ πρέπει να αποδοθεί στην ιδιαίτερα θετική πορεία του τουρισµού που µε τη σειρά τησ επηρεάζει διάφορουσ κλάδουσ τησ οικονοµίασ ενώ στηρίζει εισοδηµατικά µεγάλο πλήθοσ νοικοκυριών, κυρίωσ στην περιφέρεια. ΑναλυτικÞτερα, σύµφωνα µε την Έρευνα Οικονοµικήσ Συγκυρίασ του Ιδρύµατοσ Οικονοµικών και Βιοµηχανικών Ερευνών για τον Ιούνιο στην Καταναλωτική Εµπιστοσύνη, οι προβλέψεισ για την οικονοµική κατάσταση του νοικοκυριού και εκείνεσ για την οικονοµική κατάσταση τησ χώρασ το επÞµενο 12µηνο ενισχύονται σηµαντικά, ενώ οι προθέσεισ για αποταµίευση επιδεινώνονται ελαφρά, Þπωσ συµβαίνει και µε τισ προβλέψεισ για την εξέλιξη τησ ανεργίασ.

∆ËÓ Â›ÛÔ‰Ô ÙÔ˘˜ ÛÙËÓ ÂÏÏËÓÈÎ‹ ·ÁÔÚ¿ Î¿ÓÔ˘Ó Ù· project bonds Πρωτοβουλία για την παρουσίαση ενÞσ νέου χρηµατοδοτικού εργαλείου, των «οµολÞγων έργου», για τη ανάπτυξη υποδοµών σε εξειδικευµένουσ τοµείσ αναλαµβάνει το Χρηµατιστήριο Αθηνών σε συνεργασία µε τισ τράπεζεσ, καθώσ ωριµάζουν οι συνθήκεσ για την είσοδο στην ελληνική αγορά των project bonds, στο πρÞτυπο των αντίστοιχων οµολÞγων που έχουν κυκλοφορήσει σε χώρεσ τησ Ε.Ε. µε τη συνεργασία τησ Ευρωπαϊκήσ Τράπεζασ Επενδύσεων (ΕΤΕπ). Σύµφωνα µε άρθρο τησ Ηµερισίασ η πιλοτική εφαρµογή των «οµολÞγων έργου» προτείνεται απÞ το Χ.Α. να ξεκινήσει µε τα έργα Σύµπραξησ ∆ηµÞσιου Ιδιωτικού Τοµέα (Σ∆ΙΤ) και να αφορά κυρίωσ στη χρηµατοδÞτηση οδικών και ενεργειακών υποδοµών. Το Þλο έργο αναµένεται να παρουσιαστεί στο διήµερο φÞρουµ «Επανεκκινώντασ την Ανάπτυξη», που θα πραγµατο-

ποιηθεί 2-3 Ιουλίου στο Χρηµατιστήριο Αθηνών µε συµµετοχή και εκπροσώπων τησ Γενικήσ ∆ιεύθυνσησ Ενέργειασ τησ Ευρωπαϊκήσ Επιτροπήσ. Τα «οµÞλογα έργου» ξεκίνησαν στην Ευρώπη το 2012 µετά απÞ σχετική συµφωνία τησ ΚοµισιÞν µε την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων (ΕΤΕπ). ΣτÞχο έχουν την κινητοποίηση επενδύσεων µέσω τησ ενίσχυσησ τησ αξιοπιστίασ των οµολÞγων ιδιωτικών επιχειρήσεων, που έχουν αναλάβει την ολοκλήρωση µεγάλων έργων υποδοµήσ στουσ τοµείσ τησ ενέργειασ, των µεταφορών και τησ ψηφιακήσ ανάπτυξησ. Μέχρι σήµερα, στην πρώτη φάση τησ πιλοτικήσ εφαρµογήσ του προγράµµατοσ, έχει εγκριθεί η χρηµατοδÞτηση έργων συνολικού προϋπολογισµού 1,39 δισ ευρώ στο Βέλγιο, τη Βρετανία, τη Γερµανία, την Ιταλία και τη Σλοβακία. Τα κοινοτικά κονδύλια σε συνδυασµÞ µε τη συµµετοχή τησ ΕΤΕπ διασφαλίζουν οµαλή πρÞσβαση σε κεφάλαια µε ανταγωνιστι-

κούσ Þρουσ. Πέρα απÞ το ευρωπαϊκÞ σκέλοσ του προγράµµατοσ, στα σχέδια του Χ.Α., σύµφωνα µε πληροφορίεσ, είναι η διεύρυνση του θεσµού µέσω τησ ενθάρρυνσησ έκδοσησ οµολÞγων απÞ εταιρείεσ που έχουν αναλάβει έργα «εγνωσµένησ απÞδοσησ» ή σχεδιάζουν την επέκταση αναλÞγων έργων. Τα οµÞλογα αυτά θα µπορούν να διαπραγµατεύονται στο Χ.Α. και η απÞδοσή τουσ είναι πιθανÞν να συνδεθεί µε ρήτρα παροχήσ έξτρα µερίσµατοσ, σε περίπτωση που η κερδοφορία του έργου ξεπεράσει ένα συγκεκριµένο Þριο. Με αυτÞ τον τρÞπο θα δηµιουργηθεί µία αγορά οµολÞγων που θα αφορά συγκεκριµένουσ κλάδουσ και θα προσελκύει ενδιαφέρον απÞ funds και άλλουσ θεσµικούσ επενδυτέσ. Το φÞρουµ, στο οποίο θα απευθύνει χαιρετισµÞ ο υφυπουργÞσ Ενέργειασ Ασηµάκησ Παπαγεωργίου και θα µιλήσει ο διευθύνων σύµβουλοσ του ΧΑ Σωκράτησ Λαζαρίδησ, διοργανώνεται απÞ την Α-Εnergy.

ŒÎÏÂÈÛ·Ó 250.000 ÂÈ¯ÂÈÚ‹ÛÂÈ˜ ÙËÓ ÂÚ›Ô‰Ô ÙË˜ ÎÚ›ÛË˜ Σήµα κινδύνου για την υπερφορολÞγηση των επιχειρήσεων και την έλλειψη ρευστÞτητασ εξέπεµψαν οι Επαγγελµατίεσ Βιοτέχνεσ Έµποροι Ελλάδασ (ΓΣΕΒΕΕ), καθώσ περίπου 250.000 µικροµεσαίεσ επιχειρήσεισ έχουν κλείσει και περισσÞτερεσ απÞ 700.000 θέσεισ εργασίασ έχουν χαθεί τα τελευταία έξι χρÞνια. Τον προβληµατισµÞ για το µέλλον των επιχειρήσεων έθεσε στον υπουργÞ Ανάπτυξησ και ΑνταγωνιστικÞτητασ Νίκο ∆ένδια ο πρÞεδροσ τησ Γενικήσ Συνοµοσπονδίασ Επαγγελµατιών - Βιοτεχνών - ΕµπÞρων

Ελλάδασ Γ. Καββαθάσ. «∆εν περίµενα να µου πείτε Þτι η ρευστÞτητα στην αγορά είναι πλεονάζουσα... Είναι προφανέσ Þτι υπάρχουν προβλήµατα. Το θέµα είναι τι µπορούµε να κάνουµε ώστε να πάµε ένα βήµα παραπάνω, σεβÞµενοι ο καθένασ τισ απÞψεισ του άλλου. ΠιθανÞν να υπάρχουν κάποιεσ διαφωνίεσ, αλλά είναι µέσα στο παιχνίδι», δήλωσε ο κ. ∆ένδιασ. Ο κ. Καββαθάσ µίλησε για τισ 250.000 επιχειρήσεισ που έκλεισαν και τισ 700.000 θέσεισ εργασίασ που χάθηκαν και επισήµανε: «ΑυτÞ που για εµάσ είναι ουσιαστικÞ και πρέπει να είναι

ουσιαστικÞ και για την κυβέρνηση είναι Þτι στο επίκεντρο (τησ πολιτικήσ) πρέπει να µπει η µικρή επιχείρηση. Είναι εκείνεσ που σήµερα έχουν το 85% τησ απασχÞλησησ µε 1.400.000 εργαζÞµενουσ σε µικρέσ και πολύ µικρέσ επιχειρήσεισ κάτω των 49 ατÞµων. Ιδιαίτερα οι επιχειρήσεισ κάτω των εννέα ατÞµων έχουν το 57% τησ απασχÞλησησ. Οι 399 µεγάλεσ επιχειρήσεισ τησ χώρασ, µε πάνω απÞ 50 άτοµα προσωπικÞ η καθεµία, απασχολούν συνολικά 250.000 εργαζÞµενουσ», είπε ο κ. Καββαθάσ.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

2 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2014

8 | ΑΓΟΡΑ | financialmirror.com H Ì‡Ú· §∂ø¡ ÛÂ Ó¤· ‚ÔÏÈÎ‹ Û˘ÛÎÂ˘·Û›·

¡¤Â˜ Î·ÏÔÎ·ÈÚÈÓ¤˜ ÁÂ‡ÛÂÈ˜ ·fi Ù· Costa Coffee Εν µέσω του ζεστού µεσογειακού καλοκαιριού, τα Costa Coffee αναβαθµίζουν τη δροσιστική γκάµα των ροφηµάτων coolers προσθέτοντασ περισσÞτερεσ φανταστικέσ γεύσεισ. Τα ροφήµατα cooler χωρίζονται σε 3 κατηγορίεσ που καλύπτουν Þλα τα γούστα. Η κατηγορία Fruit Cooler δηµιουργήθηκε για να προσφέρει ανάλαφρη δροσιά για τουσ καλοκαιρινούσ µήνεσ. Ùλα τα ροφήµατα τησ κατηγορίασ αυτήσ είναι 99% Fat Free. Η κατηγορία Creamy Cooler είναι κοµµένη και ραµµένη στα µέτρα αυτών που θέλουν να ανταµείβουν τον εαυτÞ τουσ. Και τέλοσ, η τρίτη κατηγορία ονοµάζεται Coffee Cooler και απευθύνεται στουσ λάτρεισ του καφέ προσφέροντασ τουσ, την αγαπηµένη τουσ γεύση µε ένα πολύ δροσιστικÞ τρÞπο. Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ επισκεφθείτε την σελίδα των Costa Coffee στο διαδίκτυο www.costacoffee.com.cy

∫·Ù¿ÛÙËÌ· Pablosky ÛÙÔ The Mall of Cyprus Η Ισπανική αλυσίδα παιδικών υποδηµάτων PABLOSKY άνοιξε πρÞσφατα το ένατο κατάστηµά τησ στο The Mall of Cyprus στη Λευκωσία! Με εµπειρία 16 χρÞνων κατάφερε να γίνει η πρώτη επιλογή για παιδικÞ και νεανικÞ παπούτσι στην Κύπρο. Το σύστηµα PABLOSKY (PABLOSKY SYSTEM) είναι το µυστικÞ πίσω απÞ την επιτυχία των καταστηµάτων. Ο συνδυασµÞσ ποιοτικού δέρµατοσ, τα ενισχυτικά στο πίσω και µπροστινÞ µέροσ του παπουτσιού, η αντιολισθητική σÞλα και ο ανατοµικÞσ πάτοσ δηµιουργούν αίσθηµα σιγουριάσ στον καταναλωτή. ΕπιπρÞσθετα µια νέα καινοτοµία, η τεχνολογία InTech, επιβεβαιώνει τη συνεχή επαγρύπνηση τησ εταιρείασ µασ στον κÞσµο του παπουτσιού. Με µικροίνεσ που δίνουν την αίσθηση δέρµατοσ και επιτρέπουν στο πÞδι να αναπνέει εξασφαλίζουν άνεση και διατηρούν το εσωτερικÞ του παπουτσιού στεγνÞ µε δυνατÞτητα να απορροφά 8 φορέσ το βάροσ του σε νερÞ.

∂ÈÙ˘¯ËÌ¤ÓË Ë “ª¤Ú· A˘ÙÔÎ›ÓËÛË˜” ÙË˜ Unicars Στισ 14 Ιουνίου, η Unicars υποδέχθηκε Þλουσ τουσ φίλουσ του αυτοκινήτου που επισκέφθηκαν το Audi Terminal για να γνωρίσουν και οδηγήσουν τα µοντέλα VOLKSWAGEN, SEAT, SKODA και AUDI. Πολλοί απÞ τουσ επισκέπτεσ δεν έχασαν την ευκαιρία να επωφεληθούν τÞσο απÞ τισ εξαιρετικέσ προνοµιακέσ τιµέσ, Þσο και απÞ τισ χρηµατοδοτικέσ λύσεισ τησ Volkswagen Bank που η Unicars προσφέρει αποκλειστικά στουσ πελάτεσ τησ. Η Unicars καλωσορίζει τουσ νέουσ πελάτεσ που σαν µέλη τησ µεγάλησ οικογένειασ τησ θα εξασφαλίζουν συνεχή και ασφαλή διακίνηση µέσω του ολοκληρωµένου φάσµατοσ των After Sales υπηρεσιών. Η Unicars ευχαριστεί Þλουσ τουσ επισκέπτεσ και εύχεται σε Þσουσ απέκτησαν το νέο τουσ αυτοκίνητο, καλοτάξιδα και ασφαλή χιλιÞµετρα.

™ÙÔ 47% Ë ¯Ú‹ÛË ÂÈÚ·ÙÈÎÔ‡ ÏÔÁÈÛÌÈÎÔ‡ ÛÙËÓ ∫‡ÚÔ Έρευνα τησ BSA δείχνει Þτι η χρήση του πειρατικού λογισµικού στην Κύπρο ανέρχεται σε 47% παρά τισ ανησυχίεσ των χρηστών για θέµατα ασφάλειασ Οι χρήστεσ ηλεκτρονικών υπολογιστών, γνωρίζουν τουσ κινδύνουσ ασφάλειασ στουσ οποίουσ ενδεχοµένωσ θα εκτεθούν απÞ τη χρήση µη εξουσιοδοτηµένων λογισµικών. Ανάµεσα στισ βασικέσ τουσ ανησυχίεσ είναι οι επιθέσεισ απÞ χάκερσ καθώσ και η απώλεια δεδοµένων. ΠαρÞλα αυτά στην Κύπρο το 2013, ένα εντυπωσιακÞ ποσοστÞ τησ τάξησ του 47% των λογισµικών έχει εγκατασταθεί παράνοµα σε προσωπικούσ υπολογιστέσ. Αυτά καθώσ και άλλα σηµαντικά ευρήµατα, ανακοίνωσε πρÞσφατα η BSA Global Software Survey, τονίζοντασ την ανάγκη για πρακτικέσ αποτελεσµατικήσ διαχείρισησ λογισµικών, ειδικÞτερα για επιχειρήσεισ. «Η χρήση αδειοδοτηµένου λογισµικού, δεν διασφαλίζει µÞνο τισ θέσεισ εργασίασ των προγραµµατιστών, αλλά και την άψογη λειτουργία του συστήµατοσ, το οποίο παραµένει πάντοτε ανανεωµένο και απαλλαγµένο απÞ απειλέσ που αφορούν την ασφάλεια» δήλωσε ο ΝικÞλασ Κτενάσ εκ µέρουσ του ∆ικηγορικού Γραφείου “Ανδρέα Νεοκλέουσ & Σια”, νοµικών συµβούλων τησ BSA στην Κύπρο. Η έρευνα «BSA Global Software Survey» πραγµατοποιείται κάθε δύο χρÞνια για λογαριασµÞ τησ BSA απÞ την IDC. Η φετινή έρευνα πραγµατοποιήθηκε σε 34 αγορέσ σε σύνολο 22,000 καταναλωτέσ και χρήστεσ υπολογιστών σε επιχειρήσεισ καθώσ και σε 2000 IT managers.

Like us on Facebook

Η µπύρα ΛΕΩΝ µετά τη βράβευση και τη διεθνή τησ αναγνώριση το 2013 συνεχίζει να εξελίσσεται, παρουσιάζοντασ στην κυπριακή αγορά τη νέα τησ βολική συσκευασία των 250ml σε πράσινο χρώµα µε εύκολα ανοιγÞµενο καπάκι περιστροφήσ. ΠρÞκειται για µία κίνηση που έρχεται να ενισχύσει την παρουσία του προϊÞντοσ που παράγει η Φώτοσ Φωτιάδησ Ζυθοβιοµηχανία στην κυπριακή αγορά, διατηρώντασ την υψηλή ποιÞτητα και γεύση τησ κυπριακήσ µπύρασ ΛΕΩΝ που έχει καθιερωθεί πλέον σαν η 3η σε πωλήσεισ µπύρα στο νησί. Η µπύρα ΛΕΩΝ είναι η ιδανική πρÞταση για Þλουσ τουσ Κύπριουσ καταναλωτέσ που θέλουν να χαλαρώσουν αυτÞ το καλοκαίρι στα σπίτια τουσ αλλά και στισ παραλίεσ του νησιού. Βρείτε την και εσείσ και δροσιστείτε µε ένα άνοιγµα.

“∂Ó ¤ÛÛÈË Ï¿ıÔ˜” ÙÔ Mobile App ÙÔ˘ Mr Brown Η ΒΥΤΕ Digital Agency θέλοντασ πάντα να πρωτοπορεί και αναγνωρίζοντασ το πÞσο έχει αλλάξει το µιντιακÞ σκηνικÞ, πριν απÞ λίγουσ µήνεσ πρÞτεινε στον πελάτη τησ Mr. Brown µια ιδέα που θα έδινε στο προϊÞν ένα χαρακτήρα πρωτοπÞρο και διαδραστικÞ. Βγαίνοντασ απÞ τα συνήθη επικοινωνιακά µονοπάτια η BYTE δηµιούργησε για τον Mr. Brown ένα Mobile Application που τάραξε τα νερά και προκάλεσε έντονο ενδιαφέρον και χιλιάδεσ downloads, το appτακεσ. Πιο συγκεκριµένα, πέραν των 41,000 χρηστών κατέβασαν το application στο κινητÞ τουσ θέλοντασ να ακούσουν έξυπνεσ ατάκεσ απÞ την κυπριακή διάλεκτο. Στο ανανεωµένο application εκτÞσ απÞ τισ 100 επιπρÞσθετεσ ατάκεσ ο χρήστησ είχε την ευκαιρία να ξεχωρίσει τισ ατάκεσ που του άρεσαν περισσÞτερο, να επιλέξει κάποια ατάκα και να την κάνει ringtone να στείλει την αγαπηµένη του ατάκα σε ένα φίλο ή και να την ανεβάσει στη σελίδα του στο Facebook. Ο στÞχοσ τησ BYTE Digital Agency έχει για άλλη µια φορά επιτευχθεί. ΠρÞτεινε στον πελάτη τησ και ακολούθωσ υλοποίησε µια ξεχωριστή digital ιδέα, θελκτική στο κοινÞ που δεν µπορούσε να αφήσει κανένα αδιάφορο.

Kapnos: ¶ÂÚÈÛÛfiÙÂÚ· ‰ÚÔÌÔÏfiÁÈ· ÁÈ· ¶¿ÊÔ Αυξάνονται τα δροµολÞγια των λεωφορείων τησ εταιρείασ Kapnos που συνδέουν τη Λευκωσία και τη Λάρνακα µε το αεροδρÞµιο τησ Πάφου. Σύµφωνα µε ανακοίνωση τησ εταιρείασ, συνολικά θα πραγµατοποιούνται 64 δροµολÞγια τη βδοµάδα, 35 απÞ Λευκωσία και Λάρνακα προσ αεροδρÞµιο Πάφου και άλλα 29 απÞ το αεροδρÞµιο Πάφου προσ Λευκωσία και Λάρνακα. Οι επιβάτεσ των αεροπορικών εταιρειών που πετούν απÞ και προσ το αεροδρÞµιο Πάφου, µπορούν να ενηµερωθούν για τα δροµολÞγια απÞ την ιστοσελίδα τησ εταιρείασ στη διεύθυνση www.kapnosairportshuttle.com, καθώσ και στο τηλέφωνο 77771477. Για οµάδεσ επιβατών πέραν των 5 ατÞµων η µεταφορά απÞ και προσ τον σταθµÞ στη Λευκωσία που βρίσκεται επί τησ ΛεωφÞρου Κυρηνείασ πίσω απÞ Μελκονιάν και έναντι Πάρκου Κυκλοφοριακήσ Αγωγήσ Αρχηγείου Αστυνοµίασ καθώσ επίσησ απÞ και προσ την αφετηρία στη Λάρνακα είναι δωρεάν, ενώ για παιδιά απÞ 2-12 ετών προσφέρετε ειδική τιµή 5 ευρώ. Η κανονική τιµή του εισιτηρίου µονήσ διαδροµήσ είναι 15 ευρώ.

July 2 - 8, 2014

financialmirror.com | COMMENT| 17

The new realities in Iraq Again Iraq, but this time with different divided along sectarian lines Iraqi army, it was players. The fighters of the Islamic State in not difficult for 800 ISIL fighters to win Iraq and the Levant (ISIL) have already against 30,000 of Iraqi soldiers in Mosul. As to how developments reached this conquered north western Iraq getting as spoils the cities of Mosul, Faludja and Tikrit. Now, stage, we get an easy answer. After the they fight to conquer Baghdad as well. ISIL, dissolution of the Ottoman Empire, Great Britain and France whose objective is to set the frontiers in establish an Islamic region, ignoring caliphate, emerged By Dr Andrestinos the ethnic and religious in 2004 following differences. Thus, the chaos of Papadopoulos Syria and Iraq were invasion and the born, the first with mistakes of the Ambassador a.h. Alewites (Shiites) in Shiite leadership power and Sunni which came to power. Operating in Syria as well since 2013, majority, the second with Sunnis in power ISIL claims to have under its command more and Shiite majority. After the American than 15,000 fighters who come from intervention in Iraq in 2003, Shiites came to neighbouring Middle Eastern countries and power having as their allies the Kurds of even Europe (Britain and Germany). ISIL’s northern Iraq, but oppressing the rights of the successes are due to its cohesiveness and Sunni minority. After the departure of the Americans in strong command, as well as the support it enjoys among the Sunni population, 2011, many matters remained unsettled. This oppressed by the government of PM al-Maliki. is the case with the revision of the Facing an undisciplined, disorganised and Constitution, the equitable share of financial

resources, the clear-cut definition of the relations between the central authority and the provinces, etc. The jihadists of ISIL took advantage of this situation and launched their lightning assault. These new realities brought to the fore new players and new interests. Within the country, the 5 million Kurds, who are self-ruled since 2003, recaptured their own territory using the Peshmerga (Kurdish militias) and took full control of the oil-rich city of Kirkuk which they consider their historic capital (today’s capital is Erbil). It is considered that Kirkuk’s capture eliminates their main incentive to remain part of Iraq. Abroad, Iran becomes a major player for many reasons. In the first place it is considered as a factor of stability in the wider region, if we take into account what is happening in Syria, Pakistan, Afghanistan, Libya, etc. Willing to strengthen its Shiite allies in Iraq against the jihadists, Iran found itself on the same side with Turkey and the United States. Turkey, following ISIL’s capture of the Turkish Consulate in Mosul and its taking of

consulate staff as hostages, sided with Iran against ISIL, although in the Syrian civil war they support opposing sides. The United States, considering developments in Iraq as a great national security threat, initially did not exclude air strikes against the jihadists. It seems, however, that now they are having second thoughts on how far they should go along with Iran, given the reaction of Israel and the Arab countries of the Gulf. In view of the above, the possibility of having three states in Iraq, dismembering the country is apparent. To avoid this development the United States insist on having an inclusive government in which Kurds and Sunnis will participate, securing in particular the rights of the Sunni minority. All depend on how things will go in the battle field and the willingness of PM al-Maliki to accept a government of national unity. Time will show whether the fait-accomplis will be consolidated or reversed, given the fact that new players are gradually entering into the picture.

A French cure By Jean Pisani-Ferry France is widely regarded around the world as a country that has failed to embrace globalisation or to modernise its economic and social model. Its own citizens have been more pessimistic about its future than ever in recent decades. The question is, can the French map out a way forward, dispel the prevailing gloom, and rebuild prosperity? The starting point must be a lucid diagnosis. In comparison to countries that enjoyed a similar level of development 25 years ago, France has underperformed economically. The gap is not wide – six percentage points of per capita GDP – but the trend is worrying enough to call for a correction. Unemployment, moreover, has remained at shamefully high levels. And, whereas France ranks higher for some social indicators related to health care, income inequality, and poverty prevention, the price for this performance has been a steady rise in public spending and debt. The reason for this state of affairs is not that France’s economy lacks potential. It has weaknesses for sure – a relatively thin layer of medium-size companies, adversarial labour relations, and public-sector inefficiencies, to name some key shortcomings. But France can also build on remarkable assets: on average, its workingage population is much better educated than it was a quarter-century ago; it is younger than most neighboring countries; it is home to more global corporate champions than Germany or the United Kingdom; and its infrastructure is outstanding. The balance of assets and liabilities does not justify the gloom. The causes of France’s malaise lie elsewhere. For starters, it is much too uncertain about fundamental choices. French society is ambivalent about its own identity, the way ahead for its social model, its attitude toward globalisation, its stance on Europe – and, increasingly, even about economic growth itself.

Of course, all democratic societies feature spirited debate about collective preferences. But a key feature of the French is that they do not trust their own political institutions and leaders. Legitimate and accountable institutions and policymakers are what hold divided societies together and help them overcome dilemmas. France now lacks this glue. A second reason for France’s underperformance is the way that it reforms itself. Economic and social reforms tend to be very gradual. Each government does its bit of tinkering with regulations but generally falls short of a more ambitious overhaul of the aims and instruments of a given policy, merely paving the way for another reform five or ten years later. As a result, French citizens view each reform as partial, temporary, and possibly reversible. Half a reform, however, does not deliver half of the results. It often delivers much less, because it fails to provide clear and stable incentives for new behavior. The rules of the game that are supposed to provide guidance to individuals and firms lack clarity and stability. France needs to become much clearer about some key choices, and to act consistently. To begin with, the country needs to build a more agile, more open economy. It cannot rely on the same growth model that served it well in the past, but that has since lost effectiveness. French corporate champions like Safran and L’Oréal are an asset, but they cannot serve as a growth and export platform anymore. Rather, France must tap the innovation and growth potential of young firms. In order to unlock this potential, these firms should reach out to customers and suppliers worldwide. France should thus discard mercantilism and set itself the goal of both exporting more and importing more, so that its economy responds better to global trends. It also needs to broaden the scope for international trade – for example, by opening up higher education to internationalisation. Moreover, French society remains too hierarchical and too segmented. The economic, political, and cultural elite is too thin, too uniform, and too closed. This is a recipe for frustration among an educated labour force that is too often denied the

President Francois Hollande speaks with automobile mechanic students and teaching staff during his visit to the Institute of Artisanal Trades in the Parisian suburb of Villiers-le-Bel opportunity to fulfill its potential. This must change. Firms must adapt their management and governance with the aim of empowering their employees. The state also should open up and recruit senior managers from outside the civil service. To prepare for these changes, France should not only send more students abroad and welcome more foreign students; in a country where a non-negligible share of each generation still struggles to master basic literacy and numeracy, public education must remain a key priority. Indeed, it is the one field in which public spending should be increased. Overall, cuts in public spending should continue beyond current plans; but funds should also be reallocated to finance investment in primary education. Money alone, however, will not buy success. French civil servants must recognise that equality – that cardinal French value – does not mean uniformity, but rather more adaptability and decentralisation. Schools and other public services in underprivileged neighbourhoods should be endowed with the means and the autonomy that they need to serve common ends in the most suitable way.

Finally, France’s social model needs to be rethought. It was built for a vanished world in which workers often had the same employer for most of their career. Employment protection, lifelong learning, and social benefits should be rebuilt around the individual, not the job. The benefits system should be streamlined so that it becomes centered on the person, rather than being managed according to specific programs and categorical funding streams. This is an ambitious agenda. But the credibility gap in France nowadays is such that anything short of comprehensive reform is likely to be regarded with suspicion. This is a moment when broad objectives should be set out clearly and openly debated, so that French society can embrace common aims. Jean Pisani-Ferry is a professor at the Hertie School of Governance in Berlin, and currently serves as the French government’s CommissionerGeneral for Policy Planning. He is a former director of Bruegel, the Brussels-based economic think tank. This column builds on a report to the French president on what France can achieve in ten years, which was published on June 25. Copyright: Project Syndicate, 2014. www.project-syndicate.org

July 2 - 8, 2014

18 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

Positive results drive strong US data By Oren Laurent President, Banc De Binary

A month ago, I said in this very column that U.S. economic data was conflicting, albeit with an overriding bullish sentiment. Now it seems that the bulls are leaving no room for doubt as the economy continues to pick up pace. At the close of last week, the Standard & Poor 500 Index was just one trading day away from celebrating its longest stretch of quarterly advances in 16 years, after reaching an all-time high of 1,962.87 on June 20. Among the soaring American Stock prices, Netflix and Facebook both advanced more than 12% during the quarter, and energy companies in particular saw tremendous gains amid the unrest in Iraq and the Ukraine, and the resulting concerns about oil supply. So what’s driving results? Recent data releases have been consistently positive, from employment to housing data. Indeed, it is the fact multiple sectors of the economy

are thriving that has created the optimistic market outlook. For Janet Yellen, the Fed Chair, it is the combination of an accommodative monetary policy along with rising property and equity prices, and the improving global forecasts, that will lead to above-trend growth. Admittedly, you could point out the fact that yields are falling globally which is putting pressure on U.S. interest rates. You could remark that policy makers at the central bank are busy debating how long to keep the borrowing costs low, and just 2 weeks ago cut the long-term target interest rate estimate from 4% to 3.75%. Yet, looking at the wider picture, these facts do not override the mounting evidence to suggest that the U.S. economy is rebounding. I would argue that the first quarter contraction and rippling impact of the terrible weather now seem to be firmly behind us. Upcoming data releases are expected to affirm the current bullish outlook. Banc De Binary’s analysts are predicting that the NFP employment data release on Thursday will reveal that American firms are continuing to hire steadily. If correct, this could be the fifth

consecutive month of job gains exceeding 200,000, a loud and clear sign of economic growth. Additionally, forecasts for the important ISM manufacturing reports suggest accelerating growth, which would be attributable to rising trade and investment. At a time of ongoing political turmoil in the Ukraine and across the Middle East, investors have good reason to be cautious. However, the world’s largest economy seems to be as strong as we can reasonably expect. While short-term traders ride the bullish waves of the upcoming data releases, long-

term investors should keep a close watch on the unfolding global events, but can at least be reassured that for now, stocks and indicators of growth are steady.

www.bancdebinary.com

Rollercoaster AUDUSD close to new year-high Markets Report by Forextime Ltd By Jameel Ahmad, Chief Market Analyst at FXTM

Over the previous fortnight, the AUDUSD has been on quite a rollercoaster. The journey started with the dovish RBA minutes release two weeks ago, indicating that the RBA is becoming disillusioned with an overvalued currency. This caused the AUDUSD to fall to a 6-week low. These losses were quickly reversed when the Federal Reserve downgraded its economic forecasts for 2014. The US central bank acknowledged that the adverse winter weather period had a far more detrimental impact on the economy than first anticipated. Overall, the US economy contracted by an annualised 2.9% during the first quarter. This is a far greater contraction than originally anticipated and has weighed down confidence in the world’s largest economy. All in all, the news of worse-than-expected US economic contraction enticed the pair to challenge the psychological resistance on the Daily timeframe (0.9425), just below a yearly high at 0.9460. Although the price has pulled back slightly over the weekend, it is possible the psychological resistance level could be rechallenged (or surpassed) within the next 24 hours. China’s manufacturing PMI’s will be confirmed this week at 51.0, a six month high. China is Australia’s main trading partner and this news would likely provide the AUDUSD with a boost. Also, we are expecting the latest RBA interest rate decision. The Australian central bank has already declared that it is going to continue with the neutral bias, and maintain rates at 2.5%. This would likely leave the pair unchanged, although investors will be keeping a close eye for any statements following the RBA rate decision that the AUDUSD is “overvalued”, which might trigger bearish movement. Thursday’s US non-farm payroll (the amount of jobs the US created last month) will also have a direct impact on the AUDUSD direction. Although the US employment sector has made great progress over the past couple of months, confidence is low in the US economy following last week’s GDP confirmation. Janet Yellen also refused to offer a timeframe regarding when the Federal Reserve

would raise interest rates during her live press conference following the FOMC meeting. I am weary that unless this month’s non-farm payroll exceeds 225,000, the response may be muted. This could potentially uplift the AUDUSD. Overall, it is not out of the realms of possibility that the AUDUSD could record a new yearly-high over the upcoming days. The pair is currently benefiting from the United States’ worst economic contraction since 2009. If China’s manufacturing PMI rebounds to a six-month high, the pair should move upwards. Both the Stochastic Oscillator and RSI have some movement to go, before reaching the overbought boundaries. Resistance levels are situated at 0.9425 and 0.9460. Any movement beyond the latter would signify a new yearly high. However, if China’s manufacturing PMI’s fails to meet expectations, or a dovish statement follows the RBA

interest rate decision, the 0.9363 resistance level will likely be used. As regards the US non-farm payroll release on Thursday afternoon, we might just have to wait and see. Yellen’s refusal to offer a timetable for a Federal Reserve interest rate hike could reflect in more risk appetite in the currency markets, unless the non-farm payroll is looked at positively. Either way, I am expecting the rollercoaster journey to continue this week and will be keeping a very close eye on this pair’s movement as the week develops. ForexTime Ltd (FXTM) is a forex broker founded by Andrey Dashin, registered as a Cyprus Investment Firm and licensed by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC). For the disclaimer, risk warning and more information visit www.forextime.com

July 2 - 8, 2014

financialmirror.com | MARKETS | 19

Buried krugerrands or outperforming emerging markets? Marcuard’s Market update by GaveKal Dragonomics Approaching 2014’s half-way mark most major asset classes have returned between 3% and 6% over the year to date. There are two outliers: Japan, which has lagged other markets following 2013’s gains, and precious metals, which have outperformed. So far this year gold is up 9.4%. There are several possible explanations for the rise of the shiny stuff. Paid-up members of the buried Krugerrand society may link gold’s rise to Washington’s urge to claim jurisdiction over each and every US dollar transaction. Geopolitical tensions, rising body counts in Ukraine, Syria and Iraq, and the gradual withdrawal of the US from the international scene should also increase marginal demand for the ‘barbarous relic’. Investors may also feel that with inflation picking up in the US, and the US Federal Reserve happy to stay far behind the curve, buying precious metals as an ‘inflation hedge’ makes good sense. The point here is not to disparage these arguments. Nevertheless, we have long maintained that gold is primarily a play on the rising disposable income of emerging market

consumers. While most ‘gold bugs’ spend their days dissecting the Fed’s actions, the reality is that roughly a third of global physical demand comes from India, a little over a quarter from China and some 15% from the Middle East. In other words, ultimately it is these three main types of buyer - Indian, Chinese and Arab - that influence the world gold price, not the Western investors who populate the comment sections of financial websites. - The Arab buyer: Moving higher, elevated oil prices usually equate to more gold purchases in the Middle East and that’s before factoring in the region’s escalating sectarian strife, which should keep gold well bid. - The Indian buyer: Indian consumers have not been the force they were since Delhi imposed restrictions on gold imports last summer. But with smuggling booming, it is likely the new government will modify India’s import rules (unless oil prices shoot up and officials start worrying about a deteriorating current account deficit). Still, with the equity market rallying, bank loans expanding, and India’s vibe positive once again, this year’s wedding season should be especially festive, with plenty of demand for jewelry. - The Chinese buyer: This is the big unknown. Tighter credit and Beijing’s anti-corruption campaign have hurt gold demand. So has the gradual loosening of China’s capital

controls - with more investment options, Chinese investors see less need to diversify into gold. On the other hand, Beijing is starting to loosen policy again. Moreover, now that Xi Jinping has successfully consolidated his power like no leader since Deng Xiao Ping, the corruption crackdown should wind down. The distinction between different types of buyers is important. If gold prices are rising because people are losing faith in the US dollar, or because of fears of a wider Middle Eastern war, or because of a perception that the Fed is poorly run, then the outperformance of precious metals this year is an ominous sign. But if gold prices are rising because consumers in the Middle East, India, China are feeling richer and buying more jewelry, the signal is far more encouraging. With emerging market equities now rallying again, we are inclined to the optimistic view. But, should emerging markets underperform, and should gold continue to head the performance tables, then the logical conclusion will be that we are heading for a more uncertain and dangerous world. Fortunately, we are not there today - which is why we see the rise in gold as a confirmation that emerging economies are on the mend and remain bullish on emerging market assets.

China: Growth, reform or both? Marcuard’s Market update by GaveKal Dragonomics Is China’s government more focused on short-term growth or long-term reform? Those hoping for a clear answer are getting disappointed. At the turn of the year, the answer seemed to be clearly reform: leaders had pushed forward with a new agenda in November and seemed unafraid to disrupt local governments, state-owned enterprises and even currency markets. Since then, the pendulum has swung back toward supporting growth, as a housing market correction meant the official 7.5% GDP growth target for 2014 was in severe danger of being missed. But just when it seemed that reformers had given in and were ready to do whatever it took to pump up growth, the waters have been muddied again. At a meeting of the ruling Politburo on Monday, the leadership approved a plan for fiscal and tax overhauls to be completed by 2016, as well as one on reforming the household-registration system to promote urbanisation. This is significant because fiscal reform and urbanisation have been two areas where the substance has not kept up with the rhetoric; more progress has been made to date in financial reform and Xi Jinping is trying to reinvigorate progress in those lagging areas. And to reinforce the point that it is not just a matter of business-asusual, the Politburo also announced the most senior target yet of the anti-corruption campaign: retired General Xu Caihou, himself a former Politburo member.

The message from these mixed signals is that China will try to pursue growth and reform simultaneously. Since Beijing continues to believe, rightly or wrongly, that it can have its cake and eat it too, it doesn’t accept that it has to choose one key priority. Short-term stimulus measures will have little effect on confidence without others that improve the private sector’s longer-term prospects. Conversely, a virtuous diet of structural reforms is likely to prove unsatisfying if growth plunges. So what we should really expect from Chinese policy are measures that do a bit for growth and also move forward reform. On Monday, banking regulators announced a technical change in how banks’ loan-to-deposit ratios get calculated, which will have the effect of allowing them to lend more before they reach the cap on the ratio. This is clearly another move to support credit growth. But the strict regulatory cap on the loan-to-deposit ratio is in fact one of the major impediments to liberalising interest rates in China. The regulation incentivises banks to hoover up deposits at the end of every quarter (when the ratio is checked), a process that causes huge volatility in interbank interest rates because of the surge in demand. Such volatility makes it impossible for short-term interbank rates to carry clear signals of monetary policy from the central bank, as they would have to in a liberalised regime. So the marginal relaxation of the ratio is a welcome sign that conservative banking regulators have started to accept the central bank’s arguments for phasing it out. In housing policy there is a similar convergence of agendas. With housing sales declining, the central government has allowed cities to start relaxing certain

Disclaimer: This information may not be construed as advice and in particular not as investment, legal or tax advice. Depending on your particular circumstances you must obtain advice from your respective professional advisors. Investment involves risk. The value of investments may go down as well as up. Past performance is no guarantee for future performance. Investments in foreign currencies are subject to exchange rate fluctuations. Marcuard Cyprus Ltd is regulated by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySec) under License no. 131/11.

www.marcuardheritage.com

restrictive policies. Last week Hohhot, the provincial capital of Inner Mongolia, said it would no longer prevent home purchases by households which already own a property or by non-residents of Hohhot. Clearly the intention is to support housing sales. But it’s also the case that these restrictions, in force in most major cities, are distortionary and clearly unsustainable over the long run—not least because they block purchases by new migrants, the main source of urban population growth in China. Since the restrictions have to be removed eventually, it might as well be done when the economic cycle can get the most benefit. Of such happy coincidences is Chinese economic policy made. WORLD CURRENCIES PER US DOLLAR CURRENCY

CODE

RATE

EUROPEAN

Belarussian Ruble British Pound * Bulgarian Lev Czech Koruna Danish Krone Estonian Kroon Euro * Georgian Lari Hungarian Forint Latvian Lats Lithuanian Litas Maltese Pound * Moldavan Leu Norwegian Krone Polish Zloty Romanian Leu Russian Rouble Swedish Krona Swiss Franc Ukrainian Hryvnia

BYR GBP BGN CZK DKK EEK EUR GEL HUF LVL LTL MTL MDL NOK PLN RON RUB SEK CHF UAH

10180 1.7105 1.429 20.0474 5.4484 11.4343 1.3683 1.759 226.2 0.5136 2.5231 0.3137 14.02 6.1352 3.0361 3.202 34.045 6.6862 0.8874 11.4939

AUD CAD HKD INR JPY KRW NZD SGD

0.9451 1.0675 7.7501 60.1375 101.44 1011.45 1.1402 1.2466

BHD EGP IRR ILS JOD KWD LBP OMR QAR SAR ZAR AED

0.3770 7.1494 25480.00 3.4294 0.7080 0.2817 1513.25 0.3845 3.6406 3.7505 10.6245 3.6727

AZN KZT TRY

0.7833 183.48 2.1199

AMERICAS & PACIFIC

Australian Dollar * Canadian Dollar Hong Kong Dollar Indian Rupee Japanese Yen Korean Won New Zeland Dollar * Singapore Dollar MIDDLE EAST & AFRICA

The Financial Markets Interest Rates Base Rates

LIBOR rates

CCY USD GBP EUR JPY CHF

0.125% 0.50% 0.15% 0.05% 0.00%

Swap Rates

CCY/Period

1mth

2mth

3mth

6mth

1yr

CCY/Period

2yr

3yr

4yr

5yr

7yr

10yr

USD GBP EUR JPY CHF

0.16 0.49 0.09 0.10 0.00

0.19 0.52 0.14 0.12 0.00

0.23 0.55 0.18 0.13 0.01

0.33 0.70 0.27 0.18 0.07

0.55 1.04 0.44 0.33 0.19

USD GBP EUR JPY CHF

0.58 1.33 0.30 0.17 0.05

1.00 1.69 0.37 0.18 0.09

1.38 1.96 0.48 0.21 0.17

1.69 2.17 0.65 0.26 0.29

2.18 2.46 0.98 0.42 0.59

2.63 2.77 1.43 0.70 1.00

Exchange Rates Major Cross Rates

CCY1\CCY2 USD EUR GBP CHF JPY

1 USD

1 EUR 1.3683

0.7308

Opening Rates

1 GBP 1 CHF

100 JPY

1.7105

1.1269

0.9858

1.2501

0.8236

0.7205

0.6588

0.5763

0.5846

0.7999

0.8874

1.2142

1.5179

101.44

138.80

173.51

0.8748 114.31

ASIA

Weekly movement of USD

CCY\Date

03.06

10.06

17.06

24.06

01.07

CCY

Today

USD GBP JPY CHF

1.3550

1.3534

1.3504

1.3542

1.3630

0.8091

0.8052

0.7959

0.7953

0.7969

138.39

138.19

137.42

137.76

138.01

1.2149

1.2120

1.2108

1.2096

1.2071

GBP EUR JPY CHF

1.7105 1.3683 101.44 0.8874

Last Week %Change 1.6975 1.3563 101.94 0.8981

Bahrain Dinar Egyptian Pound Iranian Rial Israeli Shekel Jordanian Dinar Kuwait Dinar Lebanese Pound Omani Rial Qatar Rial Saudi Arabian Riyal South African Rand U.A.E. Dirham

-0.77 -0.88 -0.49 -1.19

Azerbaijanian Manat Kazakhstan Tenge Turkish Lira

Note:

* USD per National Currency

July 2 - 8, 2014

20 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

‘Candy Crush’ King goes from volatility to major spike Shares in King Digital Entertainment PLC (NYSE: KING), developers of the popular Candy Crush smartphone game with 61 mln “likes” on Facebook, are back near a post-IPO high, with a massive 14.5% gain on Monday at $20.45 in lateday trading. “The question to ask is what to make of this latest move. It isn’t a just a volatility alert – this is now a serious volume spike alert!” commented Jon C. Ogg, analyst at 24/7 WallSt.com. “Investors have made money betting on Zynga, Inc. (NASDAQ: ZNGA), but only if they caught the bottom around $2.75 or so. That stock is now at $3.23, but its stock briefly went to $14 in early 2012 after its IPO. Let’s just say it has been a rough ride ever since – with 2013 sales falling to $873 mln from $1.28 bln in 2012 and $1.14 bln in 2011,” Ogg added. Zynga’s market cap is $2.86 bln now. King’s is listed as $6.4 bln. Sterne Agee’s Arvind Bhatia, who rates the gaming company as Neutral, said in an intra-day report, “While we haven’t been able to identify a concrete reason for the stock’s 22% appreciation in the last two trading sessions, our best guess is it may have been triggered, at least in part, by end-of-thequarter short covering and in part by positive sell-side commentary. This is a heavily shorted stock (10.8mln shares or nearly 50% of the float is short) with a short-interest ratio of 13 days.” Bhatia also said that King’s rise may be tied to the recent rise in shares of a smaller competitor –

Glu Moble, Inc. (NASDAQ: GLUU) – now above $5 from under $4 last week. That gain is based upon the release of its ‘Kim Kardashian: Hollywood’ title. After seeing this sort of run, it feels like a chat room run from the old day trader days a decade ago. Anyhow, volatility is an understatement for shares having risen from $17 to over $20.80 in just two

trading sessions when no news has been released by the company. As for the King Digital volume spike – the stock hit 5.9 mln shares. Average volume is 1.31 mln shares. Volume was almost 3.5 mln shares on Friday, but Monday’s volume is the highest reading since the 6.75 mln shares traded back on May 7 and then again since the first and second day this stock ever traded from the March IPO (41 mln on March 26 and 8.4 mln on March 27).

Abe’s bullseye By Koichi Hamada Japanese Prime Minister Shinzo Abe has unveiled his long-awaited growth strategy – the so-called “third arrow” of what has come to be known as “Abenomics.” A preliminary version of the plan, announced to Japan’s Diet last year, was met with disappointment in international financial markets, which had expected a bolder approach. The new version is far more robust – and has received a far more positive global response. Over the last 18 months, the first and second arrows of Abenomics – consisting of expansionary monetary and fiscal policies – have achieved considerable success in spurring Japan’s economic renewal. For starters, they have fueled price growth, with the GDP price deflator declining from 3% to nearly zero. Moreover, the ratio of job openings to applicants, which fell to 0.4 under Japan’s last government, led by the Democratic Party of Japan, is now approaching 1.1. Indeed, Japan is beginning to show signs of a labor shortage. But the limits of Abenomics’ first two arrows will soon be reached. With employment rising as Japan’s economy moves toward realising potential output, monetary stimulus will create inflationary pressures and public expenditure will yield sharply diminishing returns. At that point, significant growth can be achieved only by increasing the economy’s real productive capacity. That is what Abe’s new growth strategy aims to achieve. At the strategy’s core is the removal of obstacles to growth for businesses, particularly the elimination or easing of regulatory barriers. Deregulation promises to

bolster the ability of Japan’s private sector, which already excels in high-technology industries, to innovate and compete globally. While some officials, who may benefit from business regulations, may resist this initiative, its economic benefits, together with Abe’s determination, are compelling. At the same time, Japan will undergo sweeping labour-market reforms, open designated industries to foreign workers, and create “special economic zones” within which officials will have the authority that they need to reduce red tape in areas like agricultural land management. If concluded, the Trans-Pacific Partnership – a megaregional 12-country free-trade agreement – will provide an additional boost to Japan’s economy. Perhaps the most promising reform is corporate-tax reduction, which will help Japan boost both foreign and domestic investment. By spurring increased business activity, it will actually increase Japan’s corporate-tax revenue. By global standards, Japan’s current corporate-tax rate of 35% is quite high. Indeed, while it remains lower than in some US states (California’s rate, for example, stands at 40%), it exceeds the rates applied in Germany (25%), China (24%), South Korea (24%), the United Kingdom (24%), and Singapore (17%). A quarter-century ago, the UK and Germany had higher corporate-tax rates than Japan. But they have since recognised the value of reduced rates. The UK practically waged a tax war against other countries to attract investment. Both countries’ experiences have demonstrated that substantial reductions over a short period are far more effective than a gradual, drawn-out process. Fortunately, Abe plans to follow suit. The impact of this approach may be even more pronounced in Japan, where only a small share of firms currently pay corporate tax. One reason for this is the contractionary

Abe’s growth strategy has the potential to bring massive benefits to Japan. But it will also demand sacrifices monetary policy pursued by former Bank of Japan Governor Masaaki Shirakawa, which prevented the economy from reaching its growth potential for more than 15 years, until Haruhiko Kuroda took over the position. Japan’s so-called “special measures for corporate tax” – ad hoc provisions that reduce or waive certain taxes for firms at particular times – have also contributed to sustaining the economy’s output gap. These measures not only distort resource allocation; they also often lead to collusion between businesses and government officials seeking opportunities to enter the private sector upon retirement. Eliminating them would go a long way toward increasing corporate-tax revenue, without stifling growth. Abe’s growth strategy has the potential to bring massive benefits to Japan. But it will also demand sacrifices. Consumption-tax hikes will be borne by consumers; the TPP

will create new challenges for farmers; and deregulation will run counter to some bureaucrats’ interests. In this context, it is reasonable to expect businesses to relinquish some of their tax exemptions. The Abe government has presented a set of forward-looking reforms – and appears determined to follow through on implementing them, even if doing so means confronting those with a vested interest in their failure. If the third arrow succeeds in sustaining Japan’s economic revival, there will no longer be any room to doubt the merits of Abenomics. Koichi Hamada, Special Economic Adviser to Japanese Prime Minister Shinzo Abe, is Professor of Economics at Yale University and Professor Emeritus of Economics at the University of Tokyo. © Project Syndicate, 2014. www.project-syndicate.org

July 2 - 8, 2014

financialmirror.com | WORLD MARKETS | 21

The open drains of Latin America Stories are most believable when they reaffirm our prior beliefs and assumptions. If not, we tend to find them implausible. A case in point is Eduardo Galeano’s much-admired 1971 book The Open Veins of Latin America, which has sold more than one million copies in 12 languages and defined a generation’s view of the region’s tortured history. The late Hugo Chávez gave US President Barack Obama a copy when they met in 2009 in Trinidad. The book is commendable for its ability to describe five centuries of Latin American history with great coherence, something that only a work of fiction can achieve. History, unfortunately, is a bit more complex. A few weeks ago, Galeano, to the astonishment of many, distanced himself from his own book. He said he could no longer bear reading it, and that when he wrote it, he “lacked sufficient knowledge of economics and politics.” Why was the book so well received, and what accounts for its author’s second thoughts? Galeano’s book interprets Latin America’s history as the consequence of foreign plunder. Over the centuries, bad guys change nationality – say, from Spanish to American – but their intentions remain the same. Current problems are the result of evil deeds committed by foreign powers that came only to exploit. The poor are poor because they are victims of the powerful. Even the most distorted myths contain a kernel of truth. Throughout human history, those with superior technology have tended to displace or even annihilate their neighbours. That is why the Welsh and the Pygmies live in remote places, and why English, Spanish, and Portuguese are spoken in the Americas. In fact, recent scientific evidence indicates that the Neolithic Revolution – the transition from hunting and gathering to agriculture – spread mostly because farmers displaced hunters, not because hunters learned from them. But, while technological superiority and confrontation can wipe out the weak side, technological diffusion across cultures can be mutually beneficial. It allows all to do more with less, thereby generating a surplus that can be distributed. As in any such relationship, all parties want to get the lion’s share of the gain, but some get the short end of the stick. Yet, without the relationship, there would be no stick. The real challenge for a patriot is to obtain the largest amount of pie, not a large share of a small pie. Alas, those inspired by Open Veins, like Chávez (and Fidel Castro before him), are bound to create very small pies. For example, while Chávez’s intention was to double Venezuela’s oil production to 6 mln barrels per day by 2012 – a feasible goal, given that the country has the world’s largest oil reserves – his penchant for expropriation and for firing able dissenters caused output to fall by one-fifth. While Venezuela remains mired in economic malaise, its allies – China, Russia, Brazil, and OPEC – have raised output by 14 mln barrels per day, laughing all the way to the bank. But to tell the story of Latin America as one of foreign pillage is to ignore the benefits that the region has gained from foreign efforts, especially in Venezuela. So here is an alternative story. Once upon a time, in ancient Mesopotamia, oil was known to exist and it was peddled by some quacks for its medicinal powers. Around 1870, John D. Rockefeller spearheaded the development of the modern oil industry to produce kerosene for lighting. Later, while he was in a ferocious confrontation with Thomas Edison, who was threatening Rockefeller’s business with the electric bulb, unrelated technological developments led to the gasoline-powered internal combustion engine and to the idea of putting it on wheels. This soon made oil the preferred energy source for transportation, not lighting, and even for electricity generation. But to develop the oil industry, many more technological advances needed to occur. First, oil had to be found. Then it had to be extracted, refined into more useful products, and transported cheaply. All of that required a plethora of breakthroughs in geology, metallurgy, material science, chemical engineering, cars, roads, cities, rules, and other areas. It was this extraordinary technological revolution that made oil valuable. While this was happening, many of today’s large oil producers – including Venezuela, Saudi Arabia, Iran, and Nigeria – were missing in action. For the most part, they did not know that they had oil or where it was. They did not know how to get it out. They did not know about seismic lines, drilling, pipelines, refineries, or tankers. More important, they did not do much to construct the complex ecosystem that makes oil valuable.

They did, however, have the right to restrict access to their underground resources in order to extract rents, just as the despised agricultural landowners have done for centuries. They could become rentiers and live off the work and ingenuity of others. The chutzpah of Open Veins and Chávez is to describe their situation as victimhood, not good fortune. Similar stories can be told of other industries, even those that do not require natural resources but rely on global value chains instead. In developing countries, economic progress requires absorbing and adapting technology that exists in other places, which necessitates engaging with those that have it. By characterising these interactions as pure exploitation, rather than as value-creating opportunities, the Open Veins mentality has been a real drain on the possibilities of so many in Latin America and elsewhere.

By Ricardo Hausmann

Ricardo Hausmann, a former minister of planning of Venezuela and former Chief Economist of the Inter-American Development Bank, is a professor of economics at Harvard University, where he is also Director of the Center for International Development. © Project Syndicate, 2014

At the Summit of the Americas in April, 2009 Hugo Chavez gave Eduardo Galeano’s book, “The Open Veins of Latin America” to President Obama. Following that historic moment, the book shot to the #1 best seller on Amazon. Ironically, the author no longer wants to be seen near the book he wrote four decades ago

July 2 - 8, 2014

22 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

Commodities and U.S. confidence Last week, U.S. consumer confidence, as measured by the Conference Board, was at a multi-year high. Not that we needed it, but June’s final reading for the Michigan Sentiment Index score underscores just how good the typical consumer is feeling now. The third and final reading of the Michigan Sentiment score for this month rolled in at 82.5... better than the expected 81.7, and higher than the second score of 81.2. It’s not a multi-year high reading, but it’s a multi-month high, and it’s clear optimism continues to grow. Better confidence won’t stave off any short-term pullback from the market. The correlation between confidence and the long-term market trend, however, is pretty high. Also, last week, we explained our bullish outlook on copper and aluminum. Although we liked both for the foreseeable future, we preferred copper over aluminum if there was only room for one in your portfolio. So how have things progressed in the meantime? Pretty well. Aluminum has advanced a couple cents per pound, and is knocking on the door of a major break above $0.85. Copper has been even better. It’s up from about $3.05 per pound then to $3.15 now, and seems to have picked up steam. Best of all, there’s still plenty of room to keep running. And neither copper nor aluminum are anywhere near their cyclical highs. (Source: SmallCap Network)

Air India joins Star Alliance as 27th member The Star Alliance network’s Chief Executive Board has approved the membership of Air India, clearing the way for the national carrier to become the first Indian airline to join a global airline alliance. The decision, taking at a board meeting on Monday, was unanimously approved and as of July 11, Air India can offer all Star Alliance customer benefits provided to all members, including Lufthansa and Aegean Airlines, Austrian, Egyptair, LOT Polish and other carriers that fly to Cyprus. “We restarted the re-integration with Air India in December last year and just half a year later we are ready to confirm the official joining date. We look forward to welcoming Air India passengers to our global network and offering them our Alliance benefits. At the same time we are pleased to be providing our existing customers improved access to a region which includes the world’s fifth largest domestic aviation market,” said Jeffrey Goh, Star Alliance COO. Air India will add a total of 400 daily flights and 35 new destinations in India to the Alliance network. The biggest growth will come from its home market which is currently being served by 13 Star Alliance members flying to ten destinations and holding a 13% market share. Bringing Air India into the equation adds more airports but also increases the Alliances market share in India to 30%. Globally, passengers will further benefit from a wider choice on routes connecting North America, Europe, Asia and Australia via the Indian Subcontinent. In total the Star Alliance network will grow to 27 member airlines, offering more than 18,500 daily flights serving 1,316 destinations in 192 countries. Air India has a network of 33 destinations across the USA,

Europe, Canada, Far East and South-East Asia and the Gulf. The domestic network covers 50 destinations, including farflung areas of the North East, Ladakh, Andaman and Nicobar Islands. Air India flies one of the youngest fleet of aircraft comprising a mix of the wide-body Boeing B777s, B747s, Airbus A330s, latest acquisition- the B787 Dreamliner and the narrow body Airbus A321s, A320s and A319 aircraft. The Star Alliance http://www.staralliance.com/en/ network, established in 1997, includes Adria Airways, Aegean Airlines, Air Canada, Air China, Air New Zealand, ANA, Asiana Airlines, Austrian, Avianca, Brussels Airlines, Copa Airlines, Croatia Airlines, EGYPTAIR, Ethiopian Airlines, EVA Air, LOT Polish Airlines, Lufthansa, Scandinavian Airlines, Shenzhen Airlines, Singapore Airlines, South African Airways, SWISS, TAP Portugal, Turkish Airlines, THAI and United. The integration of Avianca Brasil is currently in progress.

BNP Pa riba s fin ed $9 bln on sancti ons vio lat io ns

French banking giant BNP Paribas has been slapped with a record $9 bln fine in a settlement with US prosecutors over allegations of sanctions violations. The bank has agreed to plead guilty to two criminal charges of breaking US sanctions against trade with Sudan, Iran and Cuba between 2004 and 2012. It will also be prevented from clearing certain transactions in US dollars for one year from the start of 2015. US Attorney General Eric Holder said that BNP engaged in “a complex and pervasive scheme to illegally move billions through the US financial system.” In doing so, the bank “deliberately and repeatedly violated longstanding US sanctions,” he said. Holder added that he

hoped the settlement would serve as a warning to others that did business with the US that “illegal conduct will simply not be tolerated.” As part of deal, BNP agreed to fire and not re-hire 13 individuals who were associated with the sanctions violations. BNP said as a result of the fine it would take an “exceptional charge” of 5.8 bln euros in the second quarter of this year, on top of the $1.1 bln it had already set aside to cover the cost of the US penalties. However it expected “no impact on its operational or business capabilities”, and said it would post “solid results” for the second quarter. BNP’ CEO Jean-Laurent Bonnafe said

resolving the issue was “an important step forward” for the bank. In a conference call on Tuesday morning, Bonnafe explained that during the year in which the bank was banned from dollar clearing, it would engage a third party to carry out the transactions. He said this would represent “quite some work” to set this up and that they had been given six months to do so but added that as part of the settlement BNP Paribas would be able to keep its licence to operate in the US. The Swiss financial regulator, FINMA, also announced that it had closed its investigation into BNP Paribas operations in the country, following the US authorities’ decision.

Nine stocks trading under $10 (with huge implied upside) ANALYSIS By Jon C. Ogg

Stocks remain close to all-time highs, but investors are getting used to being told that the bull market has become a stock picker’s market, but sometimes the stocks trading under $10 have incredible upside price targets from analysts. As a note of caution, stocks trading under $10 are often among the riskiest stocks in the market. To prove a point, only four of the members in the S&P 500 Index have share prices under $10 - and only one of them trades under $9. Still, many investors are attracted to lower-priced stocks as they feel like there is larger room for upside. Another consideration on risk in most of the stocks under $10 is that almost all of these selected from this past week would fail the “widows and orphans” suitability test. This is what brokers and financial advisors have to consider when it comes to ethics and suitability for clients. These are the nine analyst stocks we tracked this past week that were trading under $10 and have huge implied upside, if the analysts are correct in their calls. Ampio Pharmaceuticals Inc. (NYSEMKT: AMPE) saw a gain of more than 4% on Friday to $8.31, after Jefferies started coverage with a Buy rating and assigned a $14 price target. The driver is enrollment in its eye study trial has ended. While this biotech player has an implied upside of 68% to the Jefferies target price, the 52-week range is $5.06 to $10.86, and a call from Citigroup in May gave Ampio a whopping $21 price target. Atlantic Power Corp. (NYSE: AT) is back again in the analyst calls under $10, with Imperial Capital starting

coverage as Buy and with a $7 price target last Thursday. The $473 mln small cap power generator has a 52-week range of $2.11 to $5.36. This $7 target is the highest among analysts by far, and shares rose 4% on the upgrade and another gain of almost 6% on Friday to close out at $3.92. Coeur Mining Inc. (NYSE: CDE) saw keen analyst action last week, with one daring to call this $8.97 stock a double. Sterne Agee reiterated its Buy rating and assigned an $18 target price. The consensus price target is closer to $11. Another call was seen from BMO Capital Markets, raising its rating to Market Perform from Underperform (sell), and its price target was raised to $9.50 from $7.00. Dot Hill Systems Corp. (NASDAQ: HILL) is perhaps an overlooked and forgotten software and hardware player in storage. Shares closed at $4.41 on Friday after falling almost 4%, but Roth Capital Partners started coverage on Friday with a Buy rating and gave it a price target of $7.00. This implies nearly 60% upside, and the consensus price target is $6.00 on the stock. DragonWave Inc. (NASDAQ: DRWI) saw a very unusual gain of almost 14% on Friday. The driving force was an analyst report from CIBC World Markets with a $3 price target. That would imply upside of more than 50%, even from the $1.93 post-upgrade gain on Friday. Just keep in mind that this was a $1.50 stock at the close of trading last Wednesday, so it has already ramped up 29% in just the past two trading sessions and on strong trading volume.

Office Depot Inc. (NYSE: ODP) was covered much more favourably than rival Staples by Morgan Stanley, with an Equal Weight rating versus an Underweight rating. The Equal Weight might not be excessively bullish, but the $6.35 price target implied upside of 12% from the $5.66 prior close and slightly more than the $5.62 closing price on Friday. Sirius XM Holdings Inc. (NASDAQ: SIRI) was reiterated as Buy at Merrill Lynch earlier last week in more detailed coverage. While the consensus price target is $4.25, Merrill Lynch maintained its $5.00 price target. Sirius XM closed at $3.43 on Friday, implying upside potential of 45%. Turtle Beach Corp. (NASDAQ: HEAR) was started with an Outperform rating on Thursday by Northland Securities. The $340 mln audio technology player was at $9.43 prior to the call, but by Friday’s close the stock was down to $9.01. Northland’s $15 price target now implies 66% potential upside. Its 52-week range is $7.58 to $17.90, and at least one other analyst sees the stock valued even above $20. USA Technologies Inc. (NASDAQ: USAT) was picked up in new coverage by H.C. Wainwright & Co. on Friday with a Buy rating and a $2.65 price target. This microcap wireless and payment player closed at $2.02 on Friday, implying more than 30% upside remains. Its 52-week range is $1.40 to $2.48, and its market cap of $72 mln values it at well under two-times current revenue trends. Last week’s high upside analyst picks under $10 included shares of Apollo Investment, Atlantic Power, BlackBerry, Ballard Power, Compugen, Orbitz, MeetMe and more for a total of 11 stocks. Also, our coverage of Friday’s key analyst upgrades and downgrades included Alcoa, Cigna, Intel, Molina Healthcare, Teva Pharmaceutical, UnitedHealth and more than a dozen additional stocks. (Source: 24/7 WallSt.com)

July 2 - 8, 2014

financialmirror.com | GREECE | 23

Coalition overcomes concerns about “small DEH” The new cabinet emerged unscathed unscathed last week from the first test of its cohesion, which was brought about by disquiet concerning the privatisation of 30% of the state-run Public Power Corporation (PPC/DEH) in the form of a smaller spin-off. Adopting the so-called “small PPC law” is one of the six prior actions Athens should have completed by the end of the month to receive the first 1 bln euro sub-tranche of its eurozone bailout. It is one of the 12 tasks Greece needs to fulfil this summer.

However, there were rumblings of discontent within the government, particularly from PASOK MPs from constituencies that host PPC units. The junior coalition partner did not threaten to derail the bill but asked for certain adjustments to be made instead. A compromise appears to have been found. The draft legislation is expected to contain stipulations that any investor would have to retain the current PPC staff for a minimum of five years and that local workers would be given priority when new positions

Foreign investors 3.5 bln e y e €3 in corp orate bond s

Foreign investors have set their sights on the latest series of corporate bonds, with the prices currently negotiated exceeding initial estimates, due mainly to the recent five-year treasury bill issue that was well received. With Greece expected to issue new sovereign bonds in the near future, foreign investors have bought state and corporate bonds worth 5.1 bln euros since the start of 2013, with about 2.5 bln being invested in corporate bonds in the past few months. With more Greek companies planning to issue bonds, this is expected to increase to 3.5 bln euros. Greek businesses have been issuing corporate bonds in the Global Exchange Market in Ireland or the Euro MTF market in Luxemburg. The ten companies currently negotiating in the Luxemburg market includes OTE, Titan, Piraeus Bank, Alpha Bank, National Bank, Eurobank, Intralot, ELPE, Frigoglass and Motor Oil. These companies are also considering the possibility of drawing up to 5 mln euros from the Athens Stock Exchange, after the new corporate bond market was launched in the Alternative Market (ENA).

become available. This seems to have smoothed things over within the coalition, helping to overcome disagreements. It is no coincidence that the drafting of the potentially contentious bill was delayed until Parliament’s summer sessions (when 100 rather than 300 MPs sit) had begun. It is easier for the government to pass legislation during the summer, when there are fewer MPs to keep in line and media attention on political issues wanes. Germany’s EON and RWE, Italy’s Edison

and France’s EDF are thought to be among those interested in the small PPC. The opposition parties have said they will oppose the draft law and PPC workers’ unions are threatening to go on strike. SYRIZA went as far as to say that it would renationalise the part of the power company that is due to be sold off.

PMI falls to lowest since November Greece’s Manufacturing PMI fell by 1.6 points to 49.4 in June from 51.0 in May, according to Markit. This was the lowest reading since November with the headline figure falling back below the 50-point mark that separates growth from contraction. The deterioration reflects weakening output growth amid a slight fall in new orders, while employment saw a renewed decline. In addition cost inflation ticked up to a ten-month high, but factory gate prices continued to fall. The rate of growth in the output at Greek firms was the slowest over the past three months mainly due to a slight dip in incoming new work. The latter had posted a rise in the preceding six months and grew solidly in May. Nevertheless, new export orders rose modestly, yet at the fastest pace since August 2011. Although the output growth was sustained in June mainly through progress on outstanding business, the rate of drop in backlogs of work was the most marked over the past eight months. Employment posted a renewed decline in June after marginal gains in each of the preceding two months. In addition, the rate of job losses was solid suggesting an overall decrease in employment in the second quarter of the year. At the same time, the quantity of items purchased by Greek manufacturers recorded the first back-to-back increases in buying levels since 2008, although the rate of growth was marginal. Rising purchasing

activity is mainly related to increased production requirements. Inventories of output continued heading south, while post-production inventories dropped at a solid rate, although slower than in May. Manufacturers also faced a rise in average purchase prices mainly due to an increase in oil and paper prices. The rate of the overall input price inflation was the fastest over the past ten months. In contrast, continued competitive pressures led output prices lower. Nevertheless, the rate of decline was slower than in May.

Markit analysts concluded that: “Greece’s manufacturing PMI fell back below the crucial 50.0 mark in June, dragged lower in part by slower growth in output. A slight fall in new orders underpinned the loss of momentum.” “Another negative development highlighted by June’s survey was a renewed decline in manufacturing employment. Moreover, the extent of job losses during the month was perhaps sufficient to wipe out the gains recorded earlier in the quarter, and is another reminder that the sector remains on a weak footing,” Markit analysts stressed.

Deposits start to rise again Private sector deposits rose 0.4% month on month in May, with balances reaching 162.1 bln euros, according to the Bank of Greece (BoG). The net flow remained positive for the third straight month with inflows slightly increasing to 548 mln euros in May from revised 411 mln in April. The May flow is fully attributed to time inflows of 749 mln, while sight and savings posted modest outflows of 81 and 52 mln respectively. Following the May inflows, time balance surpassed the 100-bln mark for the first time since August 2013. Although May showed inflows for the third successive month, the year to date net flow is still negative with outflows amounting to 1.28 bln, primarily reflecting the negative flow of 2.39 bln recorded in January. The extended outflows in January were attributed to the payment of increased tax obligations of both households and corporates. The breakdown of the 1.28 bln euros in outflows posted so far in 2014 largely reflects negative flow in sight and savings of 1.38 and 1.67 bln respectively more than offsetting time inflows of 1.78 bln. Savings showed persistent outflows in each of the five

months so far this year on continued erosion of households’ disposable income. That said, the savings’ outflows have been contained below the 100-mln mark in the last two months. In contrast to private sector deposits, total deposits which also include euro and non-euro area residents - fell by 2.26 bln euros m-o-m to 187.31 bln in May, following inflows of 760 mln recorded in April. The negative flow in May mainly reflects general government outflows of 2.6 bln, while non-euro area residents posted a negative flow of 372 mln. The deposit evolution over the last two year shows that the inflows of 12.3 bln euros that have been posted since July 2012 (after the last general elections) correspond to just a fraction (14%) of the huge outflows of 89 bln that had been posted until then. A recent BoG publication titled “The Chronicle of the Great Crisis” unveiled that 27.7 bln euros in withdrawals from the banking system until June 2012 most likely relate to cash Greek citizens chose to keep in bank vaults, safety boxes and inside their houses fearing an exit of the country from the eurozone.

Although Greek banks have experienced outflows so far in 2014, their Eurosystem reliance has substantially dropped by 22.25 bln euros in the year to date, of which 11.3 bln was posted in May. The sharp drop is primarily attributed to the replacement of ECB funding by interbank lending and - to a lesser extent - ongoing deleveraging. In addition, Piraeus and NBG have proceeded to senior unsecured bond issues of 500 and 750 mln euros respectively in March-April.

July 2 - 8, 2014

24 | BACK PAGE | financialmirror.com

Four solid dividends yielding 9.5% or more By Lee Jackson Going on six years of the lowest interest rates may have done wonders for the stock market, but for income investors and savers it has been a nightmare. At the turn of the century, the major money centre banks were offering five-year certificates of deposit (CDs) paying 7%. Now a five-year jumbo CD pays in the neighbourhood of 2.3%. That has been a kick in the interest rate pocketbook that is not going away anytime soon. We scanned the 24/7 research database for some quality income names that investors looking to receive higher dividend payouts may want to consider. We also utilised research targets from UBS or from FBR Capital Markets on most of these in the analysis. It is important to remember that none of these ideas are anywhere close to having their principal guaranteed like an FDIC-insured CD. While not meant to dominate an income portfolio, these may help boost overall income generation. Again, none of these for top stocks are suitable for investors that absolutely cannot lose principal. However, for investors

seeking to bolster the overall yield of a well-rounded and diversified income portfolio, they make extremely good sense. Solid management combined with long histories of meeting dividend objectives make them a good addition to any portfolio with higher risk tolerance. Apollo Commercial Real Estate Finance Inc. (NYSE: ARI) is a name that the analysts at FBR have really warmed up to, and with good reason. They point out in a new research note that the company is trading at book value with close to a 10% yield. They feel it is the cheapest risk-adjusted name in the commercial real estate space with great downside protection. Apollo has paid out $0.40 consistently over the past 16 quarters. The FBR team feels there is no doubt that the dividend will remain safe. Investors are paid a current dividend of 9.6%. FBR rates it at Outperform, and the target price for the stock is set at $17.50. The Thomson/First Call price objective is $17.25. Apollo closed on Friday at $16.40 a share. Apollo Global Management LLC (NYSE: APO) is rated Outperform at UBS. As one of the top alternative asset managers on Wall Street, the firm has had an enviable track record of success. The company declared a monster $1.08 per share dividend as capital was returned to shareholders following the sale of some high-profile assets. Based on the higher quarterly distribution, shareholders are paid an outstanding 12.7% dividend, which could be higher depending on distributions that rest of the year.

The UBS price target is $33, and the consensus is at $34.11. Apollo closed on Friday at $27.66. Prospect Capital Corp. (NASDAQ: PSEC) is a quality business development company (BDC) that makes its money by making loans to small and medium-sized businesses at higher rates than they borrow for. The stock was hit hard this spring over an accounting issue that has since been resolved with the SEC, and the stock has started to rebound. Its shares trading at a discount to the stock’s net asset value of $10.68, the company has paid investors solid dividends for years. We reported on the solid insider buying the stock has seen when the CEO, COO and CFO bought a total of 255,000 shares between $10.25 and $10.7 valued at $2.6 mln. Investors are paid a 14.61% dividend. The consensus price target is $11.53. Prospect closed on Friday at $10.52. Two Harbors Investment Corp. (NYSE: TWO) is one of the mortgage real estate investment trusts (REITs) that were hit hard when interest rates started to rise this time last year. The analysts at UBS think that the company’s diversified portfolio and move to a more defensive posture on rates makes it a top real estate name to buy in 2014 and beyond. Investors are paid an outstanding 9.65% dividend. The UBS price target for the stock, which is rated Outperform, is $11, and a consensus target was not posted. Two Harbors closed on Friday at $10.77. (Source: 24/7 WallSt.com)

New hope for India By Martin Feldstein India’s recent general election could be the most important positive economic event of 2014. Indian voters decisively rejected the Congress party, which had governed India virtually without interruption since it gained independence from Britain in 1947. They are likely to be happy they did. Sonia Gandhi, the head of Congress and the widow of former Prime Minister Rajiv Gandhi, has been the power behind the throne since 1998, turning Prime Minister Manmohan Singh into little more than a figurehead. Under her leadership, Congress has pursued a populist agenda that increased transfer payments and reduced India’s annual economic growth rate to less than 4% in 2013. GDP per capita is still only about $4,000, less than half the level in China. The newly elected prime minister, Narendra Modi, campaigned on a platform that promises to deliver to India as a whole the rapid growth in employment and income that the state of Gujarat achieved when he was its chief minister. Under Modi’s leadership, Gujarat became a businessfriendly state that expanded economic activity, and attracted business investment from both Indian and overseas companies. A remarkable feature of the recent election is that Modi’s Bharatiya Janata Party (BJP) received an absolute majority in the national parliament, an almost unprecedented achievement in India. As a result, Modi will not have to compromise with the other national or regional parties to pursue his legislative agenda. Two key officials will help Modi manage his economic programme. The new finance minister, Arun Jaitley, is an experienced political leader who served in ministerial positions in previous BJP governments. Jaitley is also known as a strategic thinker who is sympathetic to business interests. The head of the Reserve Bank of India (the central

bank) will continue to be Raghuram Rajan, a distinguished economist who has already shown his desire to reduce India’s neardouble-digit annual inflation rate, and to reform some of the inherited counterproductive restrictions on the country’s financial sector.

India’s recent general election could be the most important positive economic event of 2014 The measures needed to stimulate economic growth will take time to implement and to produce results. But anyone who wants to see whether the new government is acting to achieve faster longterm growth should examine whether progress is being made in the following ten policy areas. Education. Although India has excellent institutions of higher education and technology, only a small share of the population can take advantage of the opportunities they offer, because primary and secondary education is so inadequate. Only 60% of the adult population can read and write at an elementary level. Teachers themselves are poorly educated, and many

are so unmotivated that they do not even show up at the schools where they are supposed to work. Infrastructure. India needs better roads and ports to enable efficient transport of products domestically and to the rest of the world. The recent expansion of private airlines and airports shows what private firms in this sector can accomplish. Fiscal consolidation. Large budget deficits are absorbing the national savings that should be used to expand business investment, and are increasing the national debt that will have to be financed by future taxes. Privatization. The enterprises owned by the Indian government in manufacturing and other sectors operate inefficiently and often produce losses that absorb national saving. Selling off these enterprises would contribute directly to accelerating the pace of economic growth. Removal of subsidies. Subsidised electricity and fuel leads to wasteful overconsumption and contributes to the fiscal deficit. Though these subsidies are politically difficult to eliminate, they should be replaced by cash transfers, which can now be done efficiently in India, owing to a remarkable new system of fingerprint-based cash transfers. Agricultural reform. In the current system, the government buys, warehouses, and distributes agricultural products. As a result, an enormous amount of goods are spoiled in storage, while production incentives are misdirected. Agricultural markets should be privatised. Property rights and zoning. Anyone who visits Mumbai or other major Indian cities

sees how zoning restrictions cause misuse of urban land and limit modernisation. Ambiguous property rights, especially to agricultural land, prevent industrialisation in rural areas. Relaxing limits on foreign investment. Foreign firms are now barred from majority ownership of banks and insurance companies. Relaxing such restrictions would strengthen the financial sector and play an important role in economic growth. Tax reform. India’s complex system of national and state sales taxes distorts domestic trade. Replacing these taxes with a national value-added tax and using revenuesharing to the states has been long debated and should now be enacted. Corruption. Major cases of high-level corruption have undermined economic confidence and impeded official decisionmaking. India is also handicapped by smallscale corruption, with bribery a common feature of all forms of business and personal transactions. The government should crack down on instances of high-level graft and use the new system of cash transfers to limit the scope of petty corruption. The Indian stock market is up about 20% this year in anticipation of stronger growth and rising profits. Now it is up to Modi and the BJP to show that they can deliver on their campaign promises. Martin Feldstein, Professor of Economics at Harvard University and President Emeritus of the National Bureau of Economic Research, chaired President Ronald Reagan’s Council of Economic Advisers from 1982 to 1984. © Project Syndicate, 2014. www.project-syndicate.org