Financial Mirror 2014 07 16 ISSUU by Financial Mirror

FinancialMirror American delusions Down Under

The three-track Middle East

By Joseph E. Stiglitz - PAGE 20

By Mohamed A. El-Erian - PAGE 24

Issue No. 1092

€1.00

July 16 - 22, 2014

Juncker is new EU chief

“Jobs, Growth, Investment” to generate €300 bln – PAGE 7

The Blatterball Diaries By Lucy P. Marcus PAGE 17

July 16 - 22, 2014

2 | OPINION | financialmirror.com

FinancialMirror Larnaca undecided if it wants growth Published every Wednesday by Financial Mirror Ltd. www.financialmirror.com

Tel. 22 678 666 Fax. 22 678 664 P.O. Box 16077, CY2085 Nicosia

EDITORIAL

Publisher/Managing Editor Masis der Parthogh masis@financialmirror.com Greek Section Editor Angela Komodromou angelak@financialmirror.com Editorial submissions: info@financialmirror.com Advertising inquiries: marketing@financialmirror.com Subscriptions: http://www.financialmirror.com/signup/index.ht ml

No part of the Financial Mirror newspaper, the Greek-language XÚ‹Ì· & AÁÔÚ¿, the daily Xpress-OIKONOMIKH electronic PDF edition or any of the contents of the website www.financialmirror.com, may be reproduced, stored in a retrieval system or transmitted in any form or by any means (electronic, mechanical photocopying, recording or otherwise) without prior permission of the publishers. Any person or company found in violation will be prosecuted and financial damages will be sought as this implies theft of the intellectual property rights of the publishers, their associates and contributing services or agencies.

Larnacans face a dilemma – do they want real growth that will transform the town from a backwater airport host to a bustling business centre, or are they content with the slow pace of events where a mass wedding of tourists seemed like the cultural highlight of the year? It makes one wonder why the locals would beat the war drums and rally public support for a protest on Wednesday to oppose the development of their near-deserted port at a time when the island has dried up on new projects and people and businesses are desperate for work. Plans that will determine the fate of the port are still on the drawing board, which begs the questions, “how do the protest organisers know what the designs will be” and “what’s in it (or not) for them”? The fact that the ReAct campaign, initiated on facebook and allegedly supported by political parties and key personalities, had enough funds to print a leaflet in the thousands, suggests that there must be a sponsor. And if so, what are the vested interests? Protests alone will change nothing. Instead of wasting money and causing (mild) havoc to weekday traffic, the campaign funds could have been better diverted to commissioning an alternative plan to present to the local mayor and to the chamber of commerce. If there are fears that millions of tonnes of

chemicals will be dumped in Aradhippou, surely there must be rules on how to handle toxic and nuclear waste. But if the whole campaign is an exaggeration of the minimal amounts of radioactive material linked to the oil and gas exploration companies that want to use parts of Larnaca port for their storage (as others already do), then maybe we are stretching our imagination a bit. There’s no doubt that Larnaca desperately needs a mega-project. Until such time as an investor is found to re-start the marina leisure complex, perhaps the best would be to offer the port facilities to paying companies that would ultimately contribute to the town’s coffers. But it also makes one wonder why all the fuss about such a substantial project, at a time when restaurant owners along Mackenzie beach are violating every rule in the book, gradually taking up more and more of the public areas, and the mayor and the Greens sit idly by, probably on the payroll of some of these operators. Writer and philhellene Compton Mackenzie would turn in his grave if he knew that his name is now synonymous to the lowly and noisy strip. Did anyone say “quality tourism”?

THE FINANCIAL MIRROR THIS WEEK 10 YEARS AGO

Golden Sun collapse, as brokers merge on CSE

Following the collapse of Takis Shacallis’ Cypriana group, that left millions in debt to local hoteliers, another operator is now in trouble, UK-based Golden Sun Leisure. Meanwhile, with CSE trade volumes at record lows, brokers are contemplating mergers, while a trade package for the Turkish Cypriots may be delayed further, the Financial Mirror reported in issue 577, July 7, 2004, that had Greek football coach Otto Rehhagel on the cover celebrating the Euro 2004 victory with team captain Theodoros Zagorakis and state President Costis Stephanopoulos Golden Sun sets: Disgruntled Greek hoteliers are suing

20 YEARS AGO

Philiki profits, new car sales

Philiki Insurance reported record profits after a rise in new business and growth of its Life Fund, while another benchmark for the pace of the economy was new car sales two decades ago, with the local Nissan dealer slashing prices as sector sales dropped 8% in the first quarter, the Cyprus Financial Mirror reported in its issue 68, July 13, 1994. Philiki record: Philiki Insurance reported a rise in profits in 1993 and despite competition, its pre-tax rose to CYP 1.02 mln. Reserves of the Life Fund reached CYP 34.41 mln with annual premium income of 13.45 mln representing a 12% market share among 44 companies, said CEO Doros

Golden Sun Leisure for overdue balances from last year, while it remains to be seen if a ‘patriotic’ call; to Cyprus hoteliers to refrain from similar legal action will be successful. The UK-based Cyprus and Greece specialist was kept afloat in 2003 thanks to smaller travel agencies and hoteliers, with one hotelier in Crete alone on the verge of shutting down because GSL owed EUR 2 mln. The troubles were reminiscent of the collapse of Cypriana Holidays, owned by Takis Shacallis, that cost hoteliers tens of millions in losses. Brokers merge: With the CSE All share index testing new lows at 73.34 points and the SEC imposing tough rules on the financial services firms, the few remaining brokerage firms in Cyprus are considering mergers to reduce costs. At least three have decided to create a common KEPEY – Suphire, Sharelink and Mega – with more expected to follow. TC trade: Enlargement Commissioner Guenther

Verheugen will be announcing details on the aid and trade package for northern Cyprus, but actual trade may be delayed to September after threats of legal action by the Greek Cypriot side. House prices up: BuySell Cyprus has launched two housing price indices, one on transaction prices and the other on asking prices, compiled by Stelios Platis of the CIIM Business School. To date, the transaction price index is up 8.6%, while the asking price index is up 7.7% from January CAIR scandals: The government has ordered a full investigation at Cyprus Airways overt the way a company with close ties to the CAIR chairman Constantinos Loizides won cargo contracts for the airline’s subsidiary, Eurocypria. Church scandals: A committee investigating the mismanagement of and looting of Church property submitted a 400-page to the Holy Synod after a nine-month probe found that leading politicians and business leaders are involved in the scandals.

Orphanides. Car sales tumble: New car sales continued to drop in the first quarter, down 8% from the year earlier to 2,764, while used imports were up 3% to 3,268. Nissan, Mitsubishi and Toyota continued to top the charts, followed by Opel and Peugeot, followed by Honda, Mazda and Suzuki. Hyundai squeezed into seventh with a boom in hire-care sales, where it commands a 25% market share. Timberland battle: In what will later be considered a landmark court case, Timberland Co. filed a court action against E Mitsingas Exports Ltd for the infringement of its globally known trademarks consisting of the name Timberland and the tree label. The U.S. company has also petitioned the court for an interim order restricting E Mitsingas Export from using the trademarks until legal action has been finalized. The company has already filed its trademarks with the Registrar of Companies. Offshore earnings: The offshore companies contribute

about CYP 120 mln in foreign currency receipts and are the third largest foreign exchange earners after the tourism sector which brought in CYP 220 mln and the manufacturing exports sector with 200 mln, said Dinos Papadopoulos, president of the Cyprus Institute of Certified Public Accountants. Alternative energy: Cyprus relies almost exclusively on fuel imports to satisfy its energy needs, which in 1993 represented almost 60% of the earnings from domestic exports, while alternative energy resources contributed only about 4% of the island’s needs, mainly from roof-top water heaters said Commerce and Industry Minister Stelios Kiliaris. Vassiliko go-ahead: The coalition votes of Disy and Diko narrowly approved the EAC’s plans to build a new power station in the Vassiliko area, which is four years behind initial plans. The power plant will eventually cost CYP 400 mln when it comes online in 1998 and will initially employ three turbines with an output of 120MW each, with a capacity of 720MW in the next decade.

Like us on Facebook

July 16 - 22, 2014

financialmirror.com | CYPRUS | 3

Greek investors to sue government for €50 mln Cyprus accused of confiscating funds following 2013 bailout

The government could be facing a lawsuit with a claim for “at least” 50 mln euros from Greek investors who lost their deposits and holdings as a result of the country’s financial crisis and last year’s bailout. The group of nearly 100 investors, which includes individuals and institutions, is comprised of depositors and bondholders of Laiki Bank and the Bank of Cyprus. The claimants, who are all Greek citizens or are based in Greece, seek recovery of the value of their deposits or bonds lost as a result of the bailout — estimated to be well over 50 mln euros. A notice of dispute as a class claim was filed on Monday on behalf of the investors by the financial litigation law firm Grant & Eisenhofer, as well as Kessler Topaz Meltzer & Check and Kyros Law, and also public international law firm Volterra Fietta. The notice of dispute has been submitted under a 1992 bilateral investment treaty between Greece and Cyprus, which provides that the parties must first attempt to settle their dispute amicably for at least six months, the claimants’ lawyers said in a statement. If the parties do not reach a settlement in that time frame, the claim would then be submitted for resolution by way of binding arbitration at the International Centre for Settlement of Investment Disputes, or ICSID. The anticipated date of such an action would be midJanuary 2015. “This is the first time that the bilateral treaty will be tested as a class action for investors who have suffered losses stemming from the European financial crisis, which gripped Greece and Cyprus particularly hard,” said Grant & Eisenhofer co-managing director Jay Eisenhofer. “We believe strongly in the merits of the aggrieved investors’ claims as a class, and will be working closely with Kyros Law and Volterra Fietta to recover their lost funds.” Grant & Eisenhofer is working with Kyros Law on the Cyprus investor dispute, as part of G&E’s ongoing collaboration with the Boston-based firm. Last year Kyros Law launched an office in Athens for the joint venture, and the two firms work together on investor-driven litigation coming in and out of Greece, including matters stemming from the country’s recent economic meltdown. The investors’ claims arose out of Cyprus’ response to its financial crisis, following Greece’s default on its own bonds in 2012. Laiki Bank and the Bank of Cyprus had purchased huge amounts of Greek bonds and lost billions of euros once Greece defaulted; as a result of these losses, it became clear that at least Laiki Bank might be insolvent.

Investors and workers protested almost daily at parliament against the austerity measures imposed by the Troika and the Eurogroup, in addition to their savings being confiscated as part of the haircut on deposits, dubbed the ‘bail in’ Bondholders were also negatively affected. In July 2013, the Bank of Cyprus announced that holders of convertible bonds and various types of securities would be converted to Class D shares of the bank at a conversion rate of 1 euro nominal amount for each 1 euro in principal amount of such subordinated debt claims. Furthermore, the nominal value of Class D shares would be reduced to 1/100th of their original value. “The unfair terms of the revised bailout agreed between Cyprus and the Troika targeted and discriminated against Greek investors who placed their money and trust in Bank of Cyprus and Laiki Bank,” Eisenhofer stated. “Notably, foreign investors made up the bulk of depositors in these two banks. Considering how Cyprus long marketed itself as a tax haven, and had attracted many international investors, the government’s abrupt U-turn and inequitable conduct toward investor funds takes on an even more egregious pall.” Eisenhofer further pointed out that while Greek depositors were subject to extreme bailout measures, many Cypriot

public institutions were made exempt. The decree specifically excluded, among others, credit institutions, insurance companies, general government entities and domestic financial auxiliaries. John Kyriakopoulos, Athens-based managing partner of Kyros Law, stated: “The Cyprus government wrongfully deprived many Greek investors of their property and treated them unfairly as a result of the 2012-2013 crisis. Not only that, none of the bailout funds will be used to assist the recapitalisation of the Bank of Cyprus. Instead, shareholders many of them former Laiki Bank depositors - as well as bondholders and depositors are bearing the entire burden of recapitalisation.” Eisenhofer added, “In the event our clients cannot come to an agreement with the government of Cyprus, our clients are prepared to commence binding arbitration before ICSID.” Most commonly in the ICSID forum, one arbitrator would be appointed by the Greek investors, one by Cyprus, and the third would be appointed by agreement (or by ICSID itself).

July 16 - 22, 2014

4 | CYPRUS | financialmirror.com

Cyprus hopes for ‘Halloumi’ PDO by 2015 Kouyialis pushes for “urgent review” in Brussels

The government has filed an application to the European Commission to secure a certificate of Protected Designation of Origin (PDO) for the traditional goat’s cheese halloumi, paving the way for the commercial protection of the brand. Agriculture Minsiter Nikos Kouyialis said that the Commission will need 14 months to review and grant its final approval. He said that according to the application, halloumi will have to be made of at least 50% goat or sheep milk or a mixture of both, with or without cow’s milk. In a bid to overcome the difficulties facing dairy producers and to allow time for compliance with the new standards, Kouyialis said he approved a ten-year transitional period allowing for the use of 20% of goat and sheep milk until its gradual increase to 50%. He also said he abolished the previous decree that established a ratio of goat and sheep milk of 23% for

the period of July-November and 25% for the period of December-June, due mainly to the shortage of milk. The Minister said that until the Commission’s final reply, the name ‘halloumi’ or the Arabic and Turkish ‘hellim’ will be protected as no other country can trade cheese under this or any similar name while no other EU member-state can submit a competitive application for the use of halloumi as a trademark. “I believe that the agriculture and farming sectors will reach new dimensions and I am certain that all producers will benefit and no one stands to lose,” he added. Kouyialis said his Ministry has drafted measures to facilitate farmers to adapt to the new terms, as these emerge from the establishment of halloumi as PDO. The Ministry plans to launch a programme for the creation of new and the modernisation of older farm units, which will provide funding of 40% and up to 60%, respectively, which may

reach up to EUR 800,000. Halloumi has been registered as a Cypriot protected product in the US since the 1990s and challenged in a Danish court, when a dairy wanted to produce halloumi cheese based primarily on cow’s milk. On Monday, Kouyialis had a meeting with EU Commissioner for Agriculture and Rural Development Dacian Ciolos, with whom he discussed Cyprus’ application to grant the country’s traditional halloumi cheese a PDO certificate. The meeting was held in a “very positive” climate, the ministry said in an announcement, on the sidelines of the Agriculture and Fisheries Council of the EU. Kouyialis asked that the evaluation of Cyprus’ application by the competent services of the European Commission take place as soon as possible, stressing the importance of validation of the product to help the island’s agriculture and livestock sectors, and enhance the country’s economy.

Another blow for Bank of Cyprus depositors?

Opportunity of receiving a lump sum outside of Cyprus will soon be gone By Ben Rosenberger Partner, Exito Capital International

In line with our previous analysis, Bank of Cyprus has decided to go ahead with a capital increase of up to EUR 1 bln. The bank’s management decided to proceed with exploring international investors interest for a capital increase at a rumoured price of around 25-30 cents per share. Depositors who saw the value of their holdings depreciating amid a surge in non-performing loans and trading in the shares suspended will face another blow as their stakes will be significantly diluted. On the basis of an offering price of 30 cents a share, the bank will have to issue ca. 3 bln new shares in order to reach the EUR 1 bln target. As a consequence, the bank will then have ca. 7.8 bln issued shares and a nominal equity of around EUR 3.5 bln whereas at the end of the first quarter, the bank had 4.8 bln issued shares and equity of ca. EUR 2.5 bln. Consequently, the book value per share will drop from 52 cents per share to 45 cents per share. Given that only a small percentage of non-performing loans are provisioned for and furthermore keep rising, the real equity is probably closer to EUR 3 bln after the capital increase which would translate into a book value of 38 cents a share. Shares in a distressed/stressed bank normally trade between 30% - 50% of book value which would give us a theoretical fair price of between 11.4 and 19 cents a share. At the same time, the bank has announced plans to be relisted on the Cypriot and Athens stock exchange, which in our view will probably happen sometime in September of this year. What does that mean for existing deposit/shareholders ? Existing shareholders will be given the opportunity to participate with a limited amount in the new share offering. However, considering the fact that deposit holders never wanted to become shareholders – rather they were forced to do so as part of the bail-in – we believe the appetite from existing shareholders will be very limited. Once the shares are relisted on the stock exchange they can be freely traded but clients are left with deposits which will still be subject to strict cross border transfer restrictions Why is this the last chance for BoC deposit/shareholders to reduce/sell their BoC position and receive a lump side free of any transfer restrictions outside of Cyprus ? The fact that the bank is planning to be relisted on the stock exchange once the capital increase has been successfully concluded is good news in a way that every shareholder can trade the shares freely and in a transparent way. However, what clients may overlook is the fact that the value of the deposits — in case they are contemplating selling them — will decrease significantly the moment the

relisting takes place. International investors with a long term view will most likely not be interested in acquiring deposits only as the downside risk by far outweigh any upside. Despite the capital increase, which we believe will be successful, the situation at Bank of Cyprus is still in dire. In a recent report, the IMF concluded that Bank of Cyprus’s liabilities toward euro-area central banks total almost 60% of Cypriot gross domestic product. The bank has “limited collateral buffers,” and non-performing loans ballooned to about 55% of its gross loans, or 14.5 bln euros, in the first quarter of this year. Tendency rising! The only party which will probably be still interested in buying BoC deposits will be real estate developers as they can offset these deposits with money they owe to Bank of Cyprus. However, the deposit holder should be reminded that the purchase price will be received within Cyprus and not on an overseas account, i.e. the funds received will still be subject to cross border transfer restrictions. So why not wait until cross border transfer restrictions are lifted which is supposed to happen at the end of 2014? This would be of course another option, but we believe it is unlikely that all cross-border transfer restrictions will be lifted at the end of this year. The Cypriot economy seems to stabilise on one hand and tourists are rushing back to the island with suitcases full of much needed money. On the other hand the stubbornly high unemployment rate and the unprecedented high level of non-performing loans which constrains the ability of banks to supply credit to the economy makes a quick recovery rather unlikely. The IMF has recently confirmed that the recession in 2014 might be less severe than expected but at the same time predicts that the recovery in 2015 will be more shallow than initially believed. The removal of domestic transfer restrictions was a good test case as to what will happen if cross border restrictions will be lifted too early and too quickly. Confidence in the fate of Bank of Cyprus has not really been restored as otherwise deposits with Bank of Cyprus would not have been decreased by an enormous amount of EUR 1 bln in the first quarter alone. It looks like that as soon as clients have the opportunity to move money away from Bank of Cyprus they will do so. Hence, we don’t think that Cyprus can afford to fully lift cross border restriction by the end of the year. Instead it looks rather more likely that the government will gradually remove restrictions starting with small amounts which can be transferred abroad on a monthly basis. Should, however, the economic situation unexpectedly deteriorate (geopolitical events etc.) restrictions will most likely stay in place for a much longer period. So, apart from the dilution, the deposit/shareholder who is considering liquidating his position faces the dilemma that he has to decide whether or not to wait until the relisting takes place and sell the shares on the stock exchange at a potential higher price than the theoretical fair value, but left with deposits he can’t transfer abroad or alternatively sell deposits and shares now in a package deal and receive a lump sum outside of Cyprus free of any transfer restrictions.

Basically, there is no right or wrong as every client has to make this decision on his personal and/or company’s individual circumstances. Éxito Capital International Ltd is a London-based secondary loan market trading firm specialising in emerging markets, project finance, real estate, distressed loans/claims and trade finance instruments, as well as other special situations. http://www.exitocapital.com/

July 16 - 22, 2014

financialmirror.com | CYPRUS | 5

Bank of Cyprus in 3-tier recap to raise €1bn ‘Private placement to institutionals The Bank of Cyprus announced on Tuesday the structure of its capital increase in three phases, expected to be approved by an extraordinary general meeting of shareholders in August with the aim to raise about EUR 1 bln. The scheme allows existing shareholders to participate in three ways. The first phase, currently underway and expected to end in late July, involves a private placement to institutional investors within and outside the European Union deemed as “qualified investors”, existing shareholders and new investors approached by the bank and its advisors during the road-shows. Following the solicitation of investor interest in the first phase, the bank’s board will consider the bids received, the share price and the allocation of shares among investors. At the end of the first phase, participating investors (including eligible existing shareholders who wish to participate) will enter into firm commitments in respect of their orders to be approved at next month’s EGM, including the waiving of their pre-emption rights. In the second phase, dubbed the “clawback”, existing shareholders will be able to apply for up to 20% of the total number of shares offered to qualified investors in the first phase and at the same price. The minimum purchase per investor in the clawback will be 100,000 euros, as determined by EU regulations to allow participation without the publication of an approved prospectus. All existing shareholders (whether or not qualified investors) will be eligible to participate. In addition, following the approval and publication of a prospectus, the bank will offer a further 100 mln euros worth of newly issued shares (in addition to those sold in phases 1 and

100,000 per investor “Clawback” fixed at 20%, set at €1

2) for subscription by all other existing shareholders prior to any relisting of the shares on the Cyprus Stock Exchange and the Athens Exchange. The subscription price for the shares will be the same at all phases and for both new investors and existing shareholders. The aim of the fund raising is to boost the lender’s capital adequacy levels by at least four percentage points. This means that the bank’s Core Tier 1 level of 10.4-10.6% will be raised to about 14.6%, in time for the EU-wide stress tests of 128 systemic banks within the Eurozone to be announced in October. The pressure has been on local banks to secure a cushion of

safety as they try to deal with rising levels of nonperforming loans, often reaching 45-50% of portfolios, that are very difficult to recover amid an austerity-hit and cashless economy, where unemployment is still hovering at high levels of beyond 15%. A fortnight ago, the bank’s board ended weeks of speculation and friction when it agreed to proceed with an immediate capital increase, announcing that “the Group’s management will engage directly with institutional investors. A possible capital transaction will be structured in a way that allows the opportunity for existing shareholders to participate.” This means that present shareholders, including a mix of major local and Russian depositors who represent 80% and the pre-bail-in shareholders whose stake has been diluted to just 0.5%, will be able to take part in up to 20% of the new capital increase. HSBC and Credit Suisse have been advising the bank on its recapitalisation plans and will also be arranging the sale of new shares between July 18 and 28. Joining them will be Deutsche Bank and VTB Capital, part of the VTB Group, owner of the Cyprus-based Russian Commercial Bank that will also be subject to the Eurozone stress tests in autumn. Deutsche, HSBC and VTB arranged the sale of a 5-year 750 mln euro bond sovereign issue last month, the government’s successful return to the markets after being locked out for more than three years. Also arranging the bond sale were Goldman Sachs and UBS. Encouraged by its first official foray back into the markets, the government aims to set the bar higher at 1 bln euros for a 7-year issue some time in autumn, following the outcome of the local banks’ stress tests.

July 16 - 22, 2014

6 | CYPRUS | financialmirror.com

Kanika sells Alexander, KIBC to Russian investors The Kanika Group has sold The Alexander the Great Beach Hotel in Paphos and the Kanika International Business Center in Limassol in two separate multimillion-euro deals involving Russian investors. The recently-renovated Alexander the Great, a property of Kanika Hotels Ltd, was sold to an investment company, Ruby Coast Properties Ltd. It will continue to be operated by Kanika Hotels Ltd through a long-term lease agreement with the new owners. The Kanika International Business Center, a luxury office complex built by Kanika Development Ltd, was sold to real estate investors, Bystrema Holdings Ltd. KIBC, that houses offices of major international companies, such as forex traders FXTM, will be operated by its new owners who have plans to maintain and further enhance its operations. Both agreements provide that neither the operations, management and staff of the hotel nor those of the business centre will be affected. Kanika Chairman Spyros Th. Karaolis said that the two deals would reinforce the Group’s position as leaders in the hotel industry in Cyprus and will allow Kanika Hotels Ltd to accelerate its expansion plans. Since 2010, Kanika Hotels has invested over 30 mln euros in its hotels to refurbish and upgrade the facilities and services they offer. He said that following the agreement with Claridge Public Ltd to jointly convert and manage the Paphos Amathus Hotel as the second Olympic Lagoon Resort – a highly successful concept developed by Kanika Hotels in 2010 – the company plans to build two new hotels in Cyprus and abroad. Limassol-based tax and business consultants Costas

Tsielepis & Co Ltd represented the interests of the buyers, the two Russian-owned companies in Cyprus. The firm’s Director and Head of Taxation, Alexis Tsielepis, said that negotiations for the two properties were long and arduous, but finally delivered two much-anticipated solid foreign investments in Cyprus, the biggest since the crisis and bailout. Tsielepis, whose firm was at the forefront of yet another recent foreign investment involving the Le Meriden Spa & Resort in Limassol added: “Our clients were delighted to secure such important investments in a prestigious and wellestablished group.” The firm’s Managing Director, George Tsielepis, who handled the logistics of the deal, said: “Our clients decided to get involved in two of the most promising industries in Cyprus – tourism and international business services – demonstrating foreign investors’ unwavering confidence in Cyprus and its

economy.” He added that “recent moves by national tax authorities towards greater transparency and emphasis on substance mean that international business companies in Cyprus will have to establish fully-fledged offices with commercial operations from the island in order to benefit from the attractive double-taxation benefits.” George Tsielepis further stated that the new owner of the hotel has plans to invest further in the property, while the seven-storey KIBC is operating at almost full occupancy with most of its offices rented out to international business companies. A team of lawyers from the firm Scordis, Papapetrou & Co LLC, headed by partner Constantinos Adamides, acted on behalf of the Kanika Group on the two deals, while Alexia Tsanos, advocate and legal consultant, represented the legal interests of the buyers.

UCy unveils €250 mln campus plans to Troika 150 mln from EIB, places for 10,000 students €1 The University of Cyprus plan to go ahead with a mega expansion plan expected to cost about a quarter of a billion euros, some 150 mln of which will come from the European Investment Bank. University Rector Constantinos Christofides analysed the plans to a team of the Troika of international lenders, saying the project will need seven to ten years to complete. Christofides said there was a solution under consideration to include the amount from the European Investment Bank in the public debt, to be repaid within 25 years from the university’s revenues, with a reply from the EIB by mid-

November. He said that the plan will allow the university to host 10,000 students, 2,000 researchers, 500 academics and other staff. Christofides said the plan includes a solar park which would save the university around 4 mln euros a year, and another 1.5 mln from saving on rents. Meanwhile, Finance Minister Harris Georgiades had a three-hour meeting with the heads of the Troika who have returned for the fifth assessment of the implementation of the Cyprus adjustment programme.

During the meeting they discussed issues related to the banking sector with Central Bank Governor Christalla Georghadji also sitting in. Troika officials also had a meeting with Labour Minister Zeta Emilianidou and discussed the implementation progress for the Guaranteed Minimum Income (GMI), a list of social benefits and the rationalisation other allowances. The officials also had meetings with trade union representatives from SEK and DEOK, Democratic Rally (DISY) leader Averof Neophytou, the Cyprus Tourist Organisation and hoteliers to discuss progress in the tourism sector.

Knowledge networks, research dissemination and the Universities of Cyprus and Cambridge Dr. Stamatoula Panagakou of the University of Cyprus presented her latest research on the feminist philosophy of J. S. Mill at the international conference “Knowledge Networks, the Grote Club and Cambridge Idealism” which took place at Wolfson College, Cambridge, June 26-27. According to the conference organisers, “knowledge networks have emerged in scholarship as vital forces within the generation of new knowledge.” Many authors “have illustrated how knowledge is often situated in specific local spaces at specific times, such as Athens, Alexandria, Rome, Constantinople, Baghdad, Cordoba, Florence, Paris, Berlin and Vienna. Studies of British Idealism have identified Oxford, Glasgow and Edinburgh, while Utilitarianism has been located primarily in the London metropolis.” The conference connected “Knowledge Networks, Cambridge University and British Idealist philosophy.” Dr. Panagakou’s paper was “An Idealist Commitment to the Common Good? J. S. Mill on Women’s Empowerment and the Improvement of Humankind.” She argued that Mill’s vindication of the rights of women and his critique of patriarchy do not only address issues of individual freedom, equality and justice, but they also refer to the improvement of society as a whole. The empowerment of women, the recognition of their contribution to society and politics, and the cultivation of a social and family environment based on respect, equality and friendship constitute necessary conditions for both the building of a truly democratic polity and the promotion of the common good.

Dr. Panagakou with the Conference Organisers, Prof. Connelly and Dr. Gibbins in the garden of Wolfson College, Cambridge. Dr. Panagakou emphasised that Mill challenged conventional views and connected his feminist theory to a holistic narrative of civic consciousness and the good life. She showed that Mill’s acknowledgement of the interdependence of

the different levels of social experience, and his view of the vital interrelation between individual good and the common good echo the idealist principle of institutions as ethical ideas and convey an idealist commitment to a shared common good that includes the self-realisation of individuals. Conference organisers Professor James Connelly and Dr. John Gibbins stated that: “Dr. Panagakou presented a powerful case for female emancipation based upon the writings of J. S. Mill and his wife Harriet. Removal of legal impediments plus educational opportunities would give women an equal chance to improve human well-being. This paper provoked energetic debate and useful results.” According to Dr. Panagakou, the enthusiastic reception of her paper demonstrated that there is a huge interest in cuttingedge interpretations of J. S. Mill’s political philosophy. She felt immensely happy that the “Knowledge Networks” conference provided her with the opportunity to disseminate her research findings to an international gathering of scholars. Dr. Panagakou concluded: “A knowledge network has been created between Cyprus and Cambridge which reflects the recognition and importance of the research done at the University of Cyprus.” The conference was supported by the Centre for Idealism and the New Liberalism (University of Hull) and by the independent charity Education Services 2010. Regius Professor Sir Richard Evans, President of Wolfson College, gave the opening address. Plenary lectures were delivered by Dr. John Gibbins and by Professor William C. Lubenow.

July 16 - 22, 2014

financialmirror.com | EUROPE | 7

EP OKs Juncker as Commission chief

“ J o b s , G r o w t h a n d I n v e s t m e n t P a c k a g e ” t o g e n e r a t e €3 300 bln in investment

would become mandatory. The ‘Spitzenkandidat’ of the centre-right EPP On immigration policy, on the one hand, Juncker group Jean-Claude Juncker was elected on Tuesday to said he would defend the principle of free movement lead the European Commission from November 1, of workers inside the EU, which he called an with a massive vote from MEPs, with the Socialists and opportunity, and not a threat. Regarding immigration the Liberals praising the many openings he made in from third countries, he said he would step up his election speech towards their own political cooperation with them to deal with irregular priorities. The European Parliament confirmed migration more robustly, while promoting “a new Juncker as Commission President by 422 votes in European policy on legal migration to put Europe on favour out of 729. He needed at least 376. In all, 250 the map as a favourite destination for talent”. MEPs voted against, 47 abstained and ten votes were Juncker also revealed some of his plans for the considered invalid. future architecture of the Union. He said that his firm Under the Spitzenkandidat system, used for the first conviction was that all EU countries should not move time this year, the top candidate of the most popular forward necessarily at the same speed. He also said party after the EU elections on May 22-25 - in this case that he was in favour of a separate budget for the Juncker of the centre-right EPP - was nominated for Eurozone countries. the post. Regarding future Commissioners appointments, It represents a stretching of the wording in the EU Juncker said he would put in charge a commissioner treaty, which only binds EU leaders to take election responsible for EU Charter of Fundamental Rights. He results into account. also said he would seek gender balance in the EU executive. In his speech preceding the vote, Juncker himself said he London that he too would push for a less bureaucratic Union. “SMEs are the backbone of our economies, creating 85% of Regarding enlargement, Juncker said that no new countries had tried to be “as ecumenical as possible” by presenting to the European Parliament his project for priorities of the new new jobs in Europe – we can’t bury them in paperwork. We were expected to join the Union over the next five years, but must unshackle them from burdensome regulation,” Juncker that ongoing accession negotiations would continue. He also Commission for the next five years. In particular, the group of the Socialists and Democrats said, adding that he wanted to work for a Union “that is not said that Europe should be proud of its reunification, and that (S&D) praised the fact that he put a figure on his plan to boost meddlesome, but works for its citizens, rather than against it was time to stop calling countries “old” and “new” members. them”. Juncker also paid tribute to veteran politician Jacques the EU’s economy and create jobs. He also drew applause by advocating for the Transatlantic Delors, widely seen as the most visionary EU leader. Delors Juncker said that within the first three months of his mandate, he would present “a Jobs, Growth and Investment Trade and Investment Partnership (TTIP), while at the same served as Commission president from 1985 to 1994 and is seen Package” to generate an extra 300 bln euros in investment over time saying this goal would not be pursued at any price. “I want as a champion of the community method, in contrast of the the next three years, a statement saluted by S&D leader Gianni a reasonable and balanced trade agreement with the US. But I traditional inter-governmental method. In his speech, which he delivered in French, German and Pittella. Throughout his speech, Juncker, who had previously will not sacrifice Europe’s safety, health, social and data been part of the decision-making addressing the Eurozone protection standards, or our cultural diversity, on the altar of English, Juncker also praised French President Francois crisis, appeared self-critical and a proponent of a more socially- free trade,” Juncker said. He also said that without Mitterrand (1981-1995) and German Chancellor Helmut Kohl oriented approach to the effort to impose austerity on transparency, TTIP was doomed, and appealed for the most (1982-1998) for their contribution to the EU project. relevant texts concerning the negotiations to be published. He overspending economies. Juncker received support from his own EPP group, from also said he would make sure that the EU lobbyist register He said that the rescue of the euro “was S&D, from the liberal ALDE group, and from necessary, but was weak on the social side”. the Greens. However, except from his own “It is unacceptable to me that workers and group, all speakers said the support should retired people had to shoulder the burden of not be seen as a “blank cheque”. structural reform programmes, while ship Conversely, the conservative ECR group, European Commission President-designate European norms for a minimum wage,” the the leftist GUE/NGL group, as well as Nigel owners and financial speculators became even richer. In the future, we need a more Jean-Claude Juncker said on Tuesday that he Treasury’s General Directorate, which works Farage, leader of UKIP and Martine Le Pen, democratically legitimate replacement for would work towards the introduction of a under the Economic Ministry, put forward leader of French National Front, said they the Troika, and thorough social impact minimum social wage in each member state of several proposals on how this could be achieved. would vote against him. Le Pen was more Out of the 28 EU member states, only seven assessments for any new support the EU. Addressing the European Parliament before a do not have a legal minimum wage: Cyprus, violent in her attacks, and Juncker drew programmes,” he said, applauded by the vote to confirm his appointment, Juncker Austria, Denmark, Finland, Italy and Sweden. In applause by saying he was happy that she Socialist MEPs. Without mentioning Russia, the announced, “All countries in the European Germany, an agreement has been reached would not vote for him, as he didn’t want Commission President-elect also signalled Union, we set in place a minimum social wage, a between Chancellor Angela Merkel’s CDU party any approval from “those who exclude”. The news and policy site EurActiv said his intention to make sure that energy not be minimum income, a guaranteed minimum and the Socialist Party (SPD). that the highly laudatory speech by Gianni Minimum wages in the EU vary considerably, income.” used as a political tool, and that the energy He had previously said he favoured each EU the French report noted. These differences are Pittella, an Italian politician from the political dependence of several member states would country setting a minimum wage as a linked to disparities in quality of life and force of Prime Minister Matteo Renzi, could be reduced. “It’s time Europe stood tall on its own proportion of its own median income, which productivity between the countries of the be interpreted as a sign that a deal was feet, pooling our resources, combining varies widely between Luxembourg at the top, European Union. In Western European already struck to appoint Italian Foreign infrastructures, and uniting our negotiating and Romania and Bulgaria at the bottom. In countries, the minimum monthly salaries in Minister Federica Mogherini as EU foreign power,” he said. Juncker also paid tribute to comments designed to win over centre-left 2014 are approximately 1,200 euros gross. In the affairs chief. EU leaders meet in Brussels on Ukraine, calling this country European and MEPs, the centre-right former Luxembourg southern countries, it varies between 600 and Wednesday to discuss on the successors of saying that it has its place in Europe. So far, prime minister also vowed to protect public 800 euros, whereas in Eastern Europe, the figure the present incumbent Catherine Ashton, as the EU has been shy in adding the adjective services in Europe from what he called “the is closer to 400 euros. At the moment, it is not well as of the successor to Council President “European” to its relation with Ukraine, out whims of the age” - an apparent reference to possible for European legislation to intervene in Herman van Rompuy. of fear that a promise of future EU privatisation and restrictions on state aid. France matters of salary. Paragraph 5 of article 153 of Juncker will now send official letters to membership might become too burdensome has long spearheaded the campaign for the the Treaty on the Functioning of the European the member states’ leaders, inviting them to for the Union. Some of the statements by introduction of a European minimum wage. In a Union (TFEU) prohibits the EU from adopting propose their candidate members of the Commission. Juncker could be interpreted as signals to report called “Methods for the introduction of legislation on pay.

Juncker calls for EU-wide minimum wage

Replacement commissioners sail through The candidates to replace the four commissioners who took their seats as MEPs passed through hearings on Monday in the European Parliament which is due to vote on their appointments on Wednesday. Four former Commissioners took their MEP seats on 1 July having resigned from the EU executive. They are replaced by fellow-nationals. Vice President Viviane Reding, Luxembourg, responsible for justice, fundamental rights and citizenship, is replaced by Martine Reicherts, until now a Commission Director General and a veteran in EU affairs. Vice President Antonio Tajani, Italy, responsible for industry and entrepreneurship, is replaced by Ferdinando

Nelli Feroci, a career diplomat. Vice President Olli Rehn, Finland, responsible for economic and monetary affairs and the euro is replaced by Jyrki Katainen who resigned as Prime Minister on June 16 to take a job as a replacement commissioner and stay on in the Juncker team. Commissioner Janusz Lewandowski, Poland, responsible for financial programming and the budget, is replaced by Jacek Dominik, a former Deputy Minister of Finance. The hearing that attracted most media attention was Katainen’s, mainly because he is expected to stay on in the next EU executive. “We need to restore confidence to attract investments”,

he said in his speech, adding that he believed in creating jobs, but not by increasing the deficit, because in his words nobody would be ready to lend money for that purpose. “Only by implementing structural changes do you gain confidence. The private sector needs to be encouraged to invest on our continent and we have to use public money more effectively, for example by investing in R&D, green growth and SMEs,” Katainen said. On the Troika, he noted that its members are accountable to lenders, but he promised to consider how the Parliament and Commission could improve their cooperation so that the Parliament also has a say in Troika work, through the Commission.

July 16 - 22, 2014

8 | COMMENT | financialmirror.com A long time ago, we used to do a stint fairly regularly at a charitable organisation called Riding for the Disabled. It took place every week at Happy Valley in the Episkopi Garrison, whose equestrian club provided two horses and sometimes a donkey for disabled people to ride. I believe it still does. At ten o’clock, a min-bus would arrive bringing a dozen or so children from the Theotokos School in Limassol. Indelibly burned in my memory is the happiness that the gentle rides used to bring to those boys and girls. So, I was particularly delighted to receive this piece from regular reviewer Francis Geldart. If you like pizza, as most of us do, it seems a sensible idea to partake of it here.

The Art Workshop Pizzeria The pizzas served at the Art Workshop Pizzeria at 31 Ayias Filaxeos Street Limassol are very special. The pastry is thin and crisp and all ingredients are of the highest quality – Italian prosciutto and mozzarella, the right flour for the dough, fresh tomatoes and the finest local olive oil. This is basically a take-away pizzeria, but for maximum appreciation of a freshly made pizza, one can eat on the spot. There are a couple of tables inside for winter use and a couple outside on the wide pavement for warm weather. There are currently 19 pizzas on the menu, amazingly priced at between 3 and 7 euros. My favourite, after half a dozen visits, is called Mara, which has a topping of tomatoes, anchovies, capers and, of course, garlic! The Art Workshop Pizzeria which opened in June 2013 is staffed by a merry band of volunteers who work under the professional guidance of Stefano Paci. Most of the pizzas are named after the volunteers who helped to “design” the make-up of each one. How come this tiny bit of Italy should exist on a busy Limassol street? The initiative for the pizzeria comes from Stefano. He has been a resident of Cyprus for 13 years and hails from Fano, a small town on the east coast of Italy. He is an employee of the Theotokos Foundation and is the founder and manager of the Art Workshop adjoining the pizzeria. All profits from the pizzeria contribute to the funding of the workshop to sustain its instructional and educational activities. The workshop provides a happy atmosphere for the Theotokos Foundation residents with “special abilities”. Here they are helped and guided by a qualified design team to develop and apply their latent artistic skills. The workshop also acts as a focal point for others working in the same field and as a venue for summer school and interactive art workshops throughout the

Stefanos with a Theotokos student helper

Volunteer pizza-makers school season. It also has a successful commercial side, marketing a wide range of attractive objects made by the students – cards, coasters, vases, personalised gifts and ornaments for corporate events, christenings, weddings, etc. Exports to EU and US are also expanding nicely. The Theotokos Foundation was founded over 40 years ago through the inspiration of Dr Americos Argyriou with the aim of providing basic care and rehabilitation to people with severe mental disability. The scope of the Foundation has been vastly expanded over the years to include additional residential accommodation, day care, integrated housing units and a child development centre “To Alma” – Early Childhood Intervention Centre. Stefano, his art design team, the pizzeria and its volunteers are all a part of an incredible “The Makings” – a pizza organisation. It brings support and a new meaning is prepared to the lives of many who were born disadvantaged. Suggestion: Go and have a tasty pizza and, while you wait (not long!), view the fascinating output of this worthy and incredible enterprise. The Pizzeria, 31, Ayias Filaxeos, Limassol. Opening hours: Monday-Friday, 11am – 2.30 pm and 6pm – 9pm; Wednesday 11am - 2.30pm; Weekend closed. Phone: 97888815 to order in advance, but no delivery service. For information on the Art Workshop, phone 25343841 or email theotokos.shop@cytanet.com.cy . If you want further information, simply Google “Theotokos Foundation Limassol” and you will find several Four of the range of 19 pizzas on the menu most interesting sites.

A ‘Gate to India’ opens at Aphrodite Hills The Gate to India Restaurant that recently opened at the Intercontinental Aphrodite Hills, offers a unique dining experience, serving innovative Indian cuisine in an elegant and stylish setting, situated in the heart of the Village Square at the resort. “Our food is sourced from superior quality ingredients, ensuring the highest level of freshness. Mouth-watering Indian dishes are made to your taste, whether you are looking to experience a delicious curry or ‘Tandoori’ roasted culinary delights straight out of the clay oven,” explained Maria Demosthenous, Marketing & Communications Executive at the resoirt. “We consider Gate to India to be a truly ‘Indian’ restaurant honouring an array of different cooking traditions and interpreting them with our unique creative vision. The warm and courteous hospitality of our staff, coupled with the stylish and elegant décor of the restaurant contribute to the overall memorable dining experience our guests enjoy… guaranteed to leave them with a desire to taste and relish more of the delectable menu options,” Maria added. The dress code at Gate to India is “smart casual” and the restaurant is open May to October. For reservations call 26 829000 or visit www.aphroditehills.com

EB¢OMA¢IAIA OIKONOMIKH ¶√§π∆π∫∏ EºHMEPI¢A

www.financialmirror.com

AÚ. 974

∆∂∆∞ƒ∆∏, 16 π√À§π√À, 2014

æ¿¯ÓÔÓÙ·˜ ÙËÓ ¯Ú˘Û‹ ÙÔÌ‹ ÁÈ· ÚÔÛÙ·Û›· ÙË˜ Î‡ÚÈ·˜ Î·ÙÔÈÎ›·˜ ª›ÏËÛ·Ó ÁÈ· «·Ì·ÚÙ›Â˜» ÙÔ˘ ™˘ÓÂÚÁ·ÙÈÛÌÔ‡ ÔÈ ∆ÚÔ˚Î·ÓÔ› Τη σωστή ισορροπία για προστασία τησ κύριασ κατοικίασ απÞ τη µια και για συγκράτηση των µη εξυπηρετούµενων δανείων απÞ την άλλη αναζητά η ΤρÞικα, η οποία επιδιώκει να βρει λύση µέσα απÞ συζητήσεισ µε την Κυβέρνηση, Þπωσ προκύπτει απÞ δηλώσεισ συντεχνιακών που είχαν χθεσ συνάντηση µε εκπροσώπουσ τησ ΤρÞικασ. Οι Τροϊκανοί συνεργάζονται µε την Κυβέρνηση για την εφαρµογή του ΕΕΕ, ενώ έκαναν λÞγο και για «αµαρτίεσ» του Συνεργατισµού, Þπωσ πρÞσθεσαν εκπρÞσωποι των συντεχνιών. Οι ηγεσίεσ των συντεχνιών ΣΕΚ και ∆ΕΟΚ στην συνάντηση µε κλιµάκιο τησ ΤρÞικασ, συζήτησαν θέµατα απασχÞλησησ, την παροχή δανείων απÞ το ΣυνεργατισµÞ, το ΕΕΕ, καθώσ και θέµατα σχετικά µε την κύρια κατοικία και τα Ταµεία Προνοίασ. Ùπωσ δήλωσε ο ΓΓ τησ ΣΕΚ Νίκοσ Μωυσέωσ µετά το πέρασ τησ συνάντησησ, οι επαφέσ µε την ΤρÞικα δηµιουργούν µια καλή ευκαιρία για να ακούγεται η πλευρά των εργαζÞµενων, ενώ βοηθούν στο να δηµιουργείται η σωστή εικÞνα για λύση των διαφÞρων προβληµάτων. ΑπÞ την πλευρά του ο ΓΓ τησ ∆ΕΟΚ ∆ιοµήδησ ∆ιοµήδουσ αναφέρθηκε στο θέµα τησ κύριασ κατοικίασ, λέγοντασ πωσ το κλιµάκιο τησ ΤρÞικασ έχει δεσµευτεί να βρεθεί η σωστή ισορροπία µέσα απÞ συζητήσεισ µε την Κυβέρνηση. Κατανοούν την αγωνία και το αίτηµα για προστασία τησ κύριασ κατοικίασ, έχουν Þµωσ έγνοια να µην υπάρξει περαιτέρω αύξηση των µη εξυπηρετουµένων δανείων, ανέφερε ο κ. ∆ιοµήδουσ. Είπε Þτι αποτελεί µεν υποχρέωση ενÞσ εκάστου να πληρώσει το δάνειο του, Þµωσ πρÞσθεσε Þτι πρέπει να προστατευτούν οι οικογένειεσ χωρίσ εισÞδηµα και µε ανέργουσ, οι οποίεσ διαθέτουν ένα κανονικÞ σπίτι, χωρίσ πολυτελή στοιχεία. ΣκοπÞσ είναι, Þταν µπορέσουν, να αρχίσουν και πάλι να αποπληρώνουν τισ δÞσεισ τουσ, χωρίσ να έχουν βρεθεί στο µεσοδιάστηµα στο δρÞµο, είπε ο ΓΓ τησ ∆ΕΟΚ. Ο κ. ∆ιοµήδουσ είπε ακÞµη Þτι πρώτιστο θέµα αποτελεί η καταπολέµηση τησ ανεργίασ και η δηµιουργία θέσεων εργασίασ, προσθέτοντασ Þτι ζητήθηκε απÞ τουσ εκπροσώπουσ

τησ ΤρÞικασ να επιτρέψουν τροποποιήσεισ στο µνηµÞνιο, ώστε µέσα απÞ ιδιωτικέσ ή δηµÞσιεσ επενδύσεισ να εργοδοτηθεί κÞσµοσ. Για το ΕΕΕ, είπε Þτι ζητήθηκε απÞ τουσ διεθνείσ δανειστέσ να επιτρέψουν στην Κυβέρνηση να εξασφαλίσει µε ευελιξία τουσ απαραίτητουσ πÞρουσ απÞ τον προϋπολογισµÞ για την εφαρµογή του. Οι Τροϊκανοί είπαν Þτι συνεργάζονται και έχουν συµφωνήσει µε την Κυβέρνηση για την εφαρµογή του ΕΕΕ, πρÞσθεσε. Ανέφερε επίσησ Þτι στην αγωνία τησ ΤρÞικασ να µην αυξηθούν οι δαπάνεσ τησ κοινωνικήσ πολιτικήσ, οι συντεχνίεσ αντιπαρέβαλλαν την αναγκαιÞτητα τησ κοινωνικήσ πολιτικήσ σε συνθήκεσ κρίσησ.

¢ÂÓ ÍÂÎ·ı¿ÚÈÛÂ ÙÔ ı¤Ì· ÙˆÓ ∆·ÌÂ›ˆÓ ¶ÚÔÓÔ›·˜ Ο Νίκοσ Μωυσέωσ αναφέρθηκε στο σχέδιο τησ Κυβέρνησησ για τισ καταθέσεισ των κουρεµένων Ταµείων Προνοίασ, το οποίο δεν προχωρούσε, µε την Κυβέρνηση να επικαλείται άρνηση τησ ΤρÞικασ. Ο κ. Μωυσέωσ είπε Þτι το θέµα τέθηκε ενώπιον τησ ΤρÞικασ, η οποία ανέφερε στισ συντεχνίεσ Þτι δεν υπάρχει κάτι ξεκάθαρο και Þτι θα συνεννοηθεί µε την Κυβέρνηση για να δώσει την τελική τησ θέση, πιθανÞν στην επÞµενη συνάντηση. Σύµφωνα µε τον ΓΓ τησ ΣΕΚ, το θέµα αφορά καταθέσεισ ύψουσ 30 εκ. ευρώ σε ένα βάθοσ χρÞνου 20-30 ετών. ΠρÞκειται για καταθέσεισ Ταµείων Προνοίασ σε Τράπεζα Κύπρου και Λαϊκή, οι οποίεσ έχουν κουρευτεί, µε αποτέλεσµα πολλά µικρά Ταµεία να κινδυνεύουν σήµερα να µην µπορούν να ανταποκριθούν. Μετά το κούρεµα το Υπουργείο Οικονοµικών εξήγγειλε ένα σχέδιο, βάσει του οποίου το 75% τησ απώλειασ θα το αναλάµβανε η Κυβέρνηση, ενώ το 25% θα χανÞταν. ΠροβλεπÞταν επίσησ η δηµιουργία µητρώου των µελών των Ταµείων στο ΤΚΑ, ώστε να καλύψει η Κυβέρνηση µέροσ τησ ζηµιάσ Þταν θα αφυπηρετήσουν. Σύµφωνα µε τον κ. Μωυσέωσ, στην πίεση των συντεχνιών να εφαρµοστεί το σχέδιο, η

ºÏ¤ÁÔÓ ı¤Ì· Ù· ª∂¢ ª¤¯ÚÈ ÙÈ˜ 22 πÔ˘Ï›Ô˘ ı· ‰È·ÚÎ¤ÛÔ˘Ó ÔÈ Â·Ê¤˜ ÙË˜ ∆ÚfiÈÎ· ÛÙËÓ ∫‡ÚÔ, Ô˘ ÍÂÎ›ÓËÛ·Ó ¯ıÂ˜ ÛÙ· Ï·›ÛÈ· ÙË˜ ¤ÌÙË˜ ·ÍÈÔÏfiÁËÛË˜ ÙË˜ ÔÚÂ›·˜ ÂÊ·ÚÌÔÁ‹˜ ÙÔ˘ Î˘ÚÈ·ÎÔ‡ ÚÔÁÚ¿ÌÌ·ÙÔ˜ ÚÔÛ·ÚÌÔÁ‹˜. ™ÙË Û˘Ó¤¯ÂÈ· ı· ·Ú¯›ÛÂÈ Ë Û˘˙‹ÙËÛË ÛÂ ÔÏÈÙÈÎfi Â›Â‰Ô ÁÈ· ÙËÓ ÂÈÎ·ÈÚÔÔ›ËÛË ÙÔ˘ ÌÓËÌÔÓ›Ô˘ ÌÂÙ·Í‡ ÙˆÓ ÂÈÎÂÊ·Ï‹˜ ÙË˜ ∆ÚfiÈÎ·˜ Î·È ÙÔ˘ ÀÔ˘ÚÁÔ‡ √ÈÎÔÓÔÌÈÎÒÓ, Ë ÔÔ›· ·Ó·Ì¤ÓÂÙ·È Ó· ÔÏÔÎÏËÚˆıÂ› Ì¤¯ÚÈ ÙÈ˜ 25 πÔ˘Ï›Ô˘. ºÏ¤ÁÔÓ ı¤Ì· Û˘˙‹ÙËÛË˜ Î·Ù¿ ÙË ·ÚÔ˘Û›· ÙË˜ ∆ÚfiÈÎ·˜ ÛÙËÓ ∫‡ÚÔ ı· ·ÔÙÂÏ¤ÛÂÈ ÙÔ ÌÂÁ¿ÏÔ ÔÛÔÛÙfi ÙˆÓ ÌË ÂÍ˘ËÚÂÙÔ‡ÌÂÓˆÓ ‰·ÓÂ›ˆÓ (ª∂¢), ÙÔ ÔÔ›Ô ·Ó¤Ú¯ÂÙ·È Á‡Úˆ ÛÙÔ 45% ÙˆÓ Û˘ÓÔÏÈÎÒÓ ‰·ÓÂ›ˆÓ ‹ ÛÙ· 27,1 ‰È˜ Â˘ÚÒ, ·fi Û‡ÓÔÏÔ ‰·ÓÂ›ˆÓ 60 ‰È˜ Â˘ÚÒ, Û‡ÌÊˆÓ· ÌÂ Ù· ÙÂÏÂ˘Ù·›· ÛÙÔÈ¯Â›· (∞Ú›ÏÈÔ˜) ÙË˜ ∫ÂÓÙÚÈÎ‹˜ ∆Ú¿Â˙·˜. ™ÙÈ˜ ÙÚ¿Â˙Â˜ ÙÔ ÔÛÔÛÙfi ÙˆÓ ª∂¢ ·Ó¤Ú¯ÂÙ·È ÛÙÔ 43% Î·È ÛÙÔÓ ™˘ÓÂÚÁ·ÙÈÛÌfi ÛÙÔ 51,7%.

Κυβέρνηση ανέφερε Þτι διαφωνεί η ΤρÞικα. ΠρÞσθεσε Þτι οι συντεχνίεσ ζητούν εφαρµογή των Þσων έχουν συµφωνηθεί µε τον ΥπουργÞ Οικονοµικών. Τέλοσ ο ΓΓ τησ ΣΕΚ ανέφερε Þτι συζητήθηκε και το θέµα τησ παροχήσ δανείων απÞ το ΣυνεργατισµÞ στουσ εργαζÞµενουσ, µε τισ συντεχνίεσ να ζητούν να επανεξεταστούν οι κανονισµοί. «Οι σηµερινοί κανονισµοί δεν επιτρέπουν στα Ταµιευτήρια να παρέχουν δάνεια» είπε ο κ. Μωυσέωσ, προσθέτοντασ

Þτι «ένασ εργαζÞµενοσ που θέλει δάνειο, θα πρέπει να πάει στο ΚτηµατολÞγιο για να βρει τα περιουσιακά στοιχεία του κάθε εγγυητή του» και να πληρώσει 70 ευρώ για κάθε περίπτωση. Ανέφερε τέλοσ Þτι η απάντηση τησ ΤρÞικασ είναι Þτι οι Συνεργατικέσ Τράπεζεσ τίθενται υπÞ την εποπτεία τησ ΕΚΤ, Þτι «οι αµαρτίεσ του Συνεργατικού Κινήµατοσ είναι πολύ µεγάλεσ στην Κύπρο» και Þτι χρειάζεται η εφαρµογή κανονισµών που θα θέσουν σε τροχιά βιωσιµÞτητασ το ΣυνεργατισµÞ.

¡¤· ÚÔÛÊ˘Á‹ ÂÏÏ‹ÓˆÓ ÂÂÓ‰˘ÙÒÓ ÂÓ·ÓÙ›ÔÓ ÙË˜ ∫‡ÚÔ˘

Œ¯·Û·Ó €5 50 ÂÎ. ÛÙÔ «bail-in»

Σε αγωγή κατά τησ Κυπριακήσ ∆ηµοκρατίασ προχώρησαν περίπου 100 Έλληνεσ µε καταθέσεισ άνω των 100.000 ευρώ λÞγω των απωλειών που είχαν λÞγω του «bail-in» τον Μάρτιο του 2013. Σύµφωνα µε δηµοσιεύµατα η οµάδα των περίπου 100 επενδυτών ιδιωτών και ιδρυµάτων αποτελείται απÞ καταθέτεσ και κατÞχουσ οµολÞγων τησ Λαϊκήσ Τράπεζασ και τησ Τράπεζασ Κύπρου των οποίων τα κεφάλαια δεσµεύθηκαν απÞ την κυβέρνηση µετά απÞ το πακέτο διάσωσησ των 10 δισ ευρώ. Σε ορισµένεσ περιπτώσεισ, οι επηρεαζÞµενοι επενδυτέσ φαίνεται να έχουν χάσει µεγάλο µέροσ απÞ τισ οικονοµίεσ µιασ ζωήσ. Την αγωγή κατέθεσαν τα δικηγορικά γραφεία Grant & Eisenhofer, Kessler Topaz Meltzer & Check and Kyros Law, µαζί µε το διεθνέσ δικηγορικÞ γραφείο Volterra Fietta, για λογαριασµÞ των επηρεαζÞµενων Ελλήνων επενδυτών, µε στÞχο να

ανακτήσουν τισ απώλειέσ τουσ, οι οποίεσ εκτιµώνται σε πάνω απÞ 50 εκ. ευρώ. Σύµφωνα µε ανακοίνωση που εξέδωσε η οµάδα των νοµικών εκπροσώπων η προσφυγή των Ελλήνων καταθετών στηρίζεται στη διµερή συνθήκη επενδύσεων του 1992 µεταξύ Ελλάδασ και Κύπρου, η οποία προβλέπει Þτι τα µέρη πρέπει πρώτα να προσπαθήσουν να επιλύσουν φιλικά τη διαφορά τουσ µέσα σε ένα χρονικÞ πλαίσιο τουλάχιστον έξι µηνών. Αν τα µέρη δεν καταλήξουν σε µια κοινά αποδεχτή διευθέτηση σε αυτÞ το χρονικÞ πλαίσιο, το αίτηµα θα παραπεµφθεί για επίλυση µέσω τησ δεσµευτικήσ διαιτησίασ του Κέντρου Επίλυσησ Επενδυτικών ∆ιαφορών (ICSID), τησ υπηρεσίασ τησ ΠαγκÞσµιασ Τράπεζασ. Η αναµενÞµενη ηµεροµηνία µιασ τέτοιασ δράσησ θα είναι µέσα Ιανουαρίου του 2015. Η κυπριακή ∆ηµοκρατία έχει διορίσει, σύµφωνα µε το γενικÞ εισαγγελέα, διεθνή γραφεία για να την υπερασπίσουν.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

16 ΙΟΥΛΙΟΥ 2014

2 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

™Â ÙÚÂÈ˜ Ê¿ÛÂÈ˜ Ë ·‡ÍËÛË ÌÂÙÔ¯ÈÎÔ‡ ÎÂÊ·Ï·›Ô˘ ÙË˜ ∆Ú. ∫‡ÚÔ˘ Έκτακτη Γενική Συνέλευση, η οποία αναµένεται να λάβει χώρα τον Αύγουστο, αναµένεται να καλέσει η Τράπεζα Κύπρου στα πλαίσια τησ διαδικασίασ αύξησησ του µετοχικού τησ κεφαλαίου. Η διαδικασία τησ αύξησησ µετοχικού κεφαλαίου που, επί του παρÞντοσ µελετάται απÞ την Τράπεζα, θα επιτρέπει στουσ υφιστάµενουσ µετÞχουσ να συµµετέχουν µε τρεισ τρÞπουσ. Ωσ γνωστÞν, βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη -και αναµένεται να ολοκληρωθεί περί τα τέλη Ιουλίου- η πρώτη φάση αύξησησ µετοχικού κεφαλαίου που περιλαµβάνει ιδιωτική τοποθέτηση σε: (i) ορισµένουσ θεσµικούσ επενδυτέσ στην Ευρωπαϊκή Ένωση, οι οποίοι είναι «επαγγελµατίεσ επενδυτέσ» και (ii) παρÞµοια καταρτισµένουσ επαγγελµατίεσ θεσµικούσ επενδυτέσ σε άλλεσ δικαιοδοσίεσ. Οι υφιστάµενοι µέτοχοι που πληρούν τισ προϋποθέσεισ ωσ «επαγγελµατίεσ επενδυτέσ» στη δικαιοδοσία τουσ, µπορούν να συµµετέχουν κατά την ίδια χρονική περίοδο και κατά τον ίδιο τρÞπο ωσ οι νέοι επενδυτέσ που προσεγγίστηκαν απÞ την Τράπεζα και τουσ συµβούλουσ τησ. Μετά την ολοκλήρωση τησ διαδικασίασ λήψησ επενδυτικού ενδιαφέροντοσ κατά την πρώτη φάση αύξησησ µετοχικού κεφαλαίου, το ∆ιοικητικÞ Συµβούλιο θα συνεδριάσει για να µελετήσει τισ προσφορέσ που θα παραληφθούν απÞ τουσ επενδυτέσ και να αποφασίσει κατά πÞσο θα προχωρήσει µε την αύξηση µετοχικού κεφαλαίου και, εάν έτσι αποφασιστεί,

την τιµή ανά µετοχή και την κατανοµή των µετοχών στουσ ενδιαφερÞµενουσ επενδυτέσ. Με την ολοκλήρωση τησ πρώτησ φάσησ, οι συµµετέχοντεσ επενδυτέσ (συµπεριλαµβανοµένων και των κατάλληλα καταρτισµένων υφιστάµενων µετÞχων που επιθυµούν να συµµετάσχουν) θα υπογράψουν ανέκκλητεσ δεσµεύσεισ για τισ προσφορέσ τουσ και η Τράπεζα θα καλέσει Έκτακτη Γενική Συνέλευση των µετÞχων, η οποία αναµένεται να λάβει χώρα τον Αύγουστο, για να εγκριθεί η έκδοση µετοχικού κεφαλαίου περιλαµβανοµένησ και τησ αποποίησησ των δικαιωµάτων προτίµησησ τουσ. Στη δεύτερη φάση αύξησησ µετοχικού κεφαλαίου, οι υφιστάµενοι µέτοχοι θα µπορούν να κάνουν αίτηση για να αγοράσουν µέχρι και 20% επί του συνολικού αριθµού των µετοχών οι οποίεσ προσφέρθηκαν προσ τουσ «επαγγελµατίεσ επενδυτέσ» κατά την πρώτη φάση και στην ίδια τιµή (διαδικασία clawback). Η ελάχιστη επένδυση ανά επενδυτή στη «διαδικασία clawback» θα είναι 100.000 ευρώ (η οποία αποτελεί το κατώτατο Þριο που καθορίζεται απÞ τουσ κανονισµούσ τησ ΕΕ που επιτρέπουν την συµµετοχή επενδυτών χωρίσ την δηµοσίευση εγκεκριµένου ενηµερωτικού δελτίου) και Þλοι οι υφιστάµενοι µέτοχοι, είτε επαγγελµατίεσ, είτε Þχι, θα µπορούν να συµµετέχουν. Οι µετοχέσ στη «διαδικασία clawback» θα κατανεµηθούν ανάµεσα στουσ µετÞχουσ που θα συµµετέχουν σε αυτή κατ’

αναλογία, µε βάση τισ µετοχέσ που θα κατέχονται απÞ αυτούσ κατά το χρÞνο τησ κατανοµήσ, εξαιρουµένων των µετοχών που αποκτήθηκαν κατά την διαδικασία τησ πρώτησ φάσησ. Αναµένεται Þτι αυτή η φάση θα πραγµατοποιηθεί µεταξύ τησ ολοκλήρωσησ τησ πρώτησ φάσησ και τησ Έκτακτησ Γενικήσ Συνέλευσησ. ΤÞσο η πρώτη Þσο και η δεύτερη φάση θα ολοκληρωθούν µετά την Έκτακτη Γενική Συνέλευση. ΕπιπρÞσθετα απÞ τα πιο πάνω, µετά την έγκριση και δηµοσίευση ενηµερωτικού δελτίου, η Τράπεζα θα διαθέσει περαιτέρω 100 εκ. ευρώ νεοεκδοθείσεσ µετοχέσ (επιπρÞσθετα απÞ αυτέσ που θα πουληθούν κατά την πρώτη και την δεύτερη φάση) για εγγραφή απÞ υφιστάµενουσ µετÞχουσ πριν απÞ την εισαγωγή των µετοχών στο Χρηµατιστήριο Αξιών Κύπρου και το Χρηµατιστήριο Αθηνών (υπÞ την αίρεση τησ λήψησ των αναγκαίων εγκρίσεων απÞ τισ αρµÞδιεσ αρχέσ). Η τιµή στην οποία θα προσφερθούν οι µετοχέσ θα είναι η ίδια σε Þλεσ τισ φάσεισ και για Þλουσ τουσ µετÞχουσ, νέουσ και υφιστάµενουσ. Η απÞφαση για να προχωρήσει η αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου και οι Þροι τέτοιασ αύξησησ τελούν υπÞ την έγκριση των υφιστάµενων µετÞχων στην Έκτακτη Γενική Συνέλευση που θα συγκληθεί για αυτÞ το σκοπÞ µε βάση τισ πρÞνοιεσ του καταστατικού τησ Εταιρίασ.

∞Ú¯›˙ÂÈ Ë ‰È·‰ÈÎ·Û›· ÙˆÓ ·ÈÙ‹ÛÂˆÓ ÁÈ· ÙÔ ∂∂∂ Την έναρξη τησ διαδικασίασ υποβολήσ των αιτήσεων για το Ελάχιστο Εγγυηµένο ΕισÞδηµα, ανακοίνωσε το Υπουργείο Εργασίασ, το οποίο έχει ήδη προχωρήσει στη σύσταση τησ Υπηρεσίασ ∆ιαχείρισησ Επιδοµάτων ΠρÞνοιασ, µε ευθύνη για την εφαρµογή του νÞµου που προνοεί για το ΕΕΕ και τη διαχείριση των διαφÞρων κοινωνικών επιδοµάτων, που καταβάλλονται απÞ το Υπουργείο. Συγκεκριµένα, οι σηµερινοί λήπτεσ δηµοσίου βοηθήµατοσ θα παραλάβουν έντυπα αιτήσεων απÞ τα κατά τÞπουσ γραφεία των Υπηρεσιών Κοινωνικήσ Ευηµερίασ και θα πρέπει να τισ υποβάλουν στα κατά τÞπουσ γραφεία του Τµήµατοσ Κοινωνικήσ Ευηµερίασ σε χρονικÞ διάστηµα 30 ηµερών απÞ την ηµεροµηνία εφαρµογήσ τησ Νοµοθεσίασ, δηλαδή µέχρι τισ 11 Αυγούστου.

Οι χαµηλοσυνταξιούχοι θα πρέπει να υποβάλουν αίτηση σε χρονικÞ διάστηµα 60 ηµερών απÞ την ηµεροµηνία εφαρµογήσ τησ Νοµοθεσίασ, δηλαδή µέχρι τισ 8 Σεπτεµβρίου. Ùλεσ οι υπÞλοιπεσ αιτήσεισ πρέπει να υποβάλλονται στα κατά τÞπουσ ταχυδροµικά γραφεία ή να αποσταλούν ταχυδροµικά στη διεύθυνση: Θεµιστοκλή ∆έρβη αρ. 46, MEDCON Tower, 1066 Λευκωσία. Τα έντυπα αιτήσεων είναι δυνατÞ να εκτυπωθούν απÞ την ιστοσελίδα του Υπουργείου Εργασίασ, ΠρÞνοιασ και Κοινωνικών Ασφαλίσεων www.mlsi.gov.cy. Παράλληλα το Υπουργείο ανακοίνωσε Þτι για σκοπούσ συνεχούσ ενηµέρωσησ και πληροφÞρησησ του κοινού, θα λειτουργήσει απÞ την Πέµπτη, 17 Ιουλίου, ΤηλεφωνικÞ Κέντρο Εξυπηρέτησησ (ΚΤΕ), στον παγκύπριο αριθµÞ

22460460. Το τηλεφωνικÞ κέντρο θα λειτουργεί απÞ τη ∆ευτέρα µέχρι και το Σάββατο, απÞ τισ 7.30 το πρωί µέχρι τισ 7.30 το απÞγευµα. Το Υπουργείο ανακοίνωσε επίσησ Þτι θα προσληφθούν µε αγορά υπηρεσιών πενήντα άνεργοι για την κάλυψη των αναγκών παραλαβήσ, διεκπεραίωσησ και καταχώρησησ αιτήσεων για το ΕΕΕ. ΕιδικÞτερα οι άνεργοι θα προσληφθούν µε αγορά υπηρεσιών για τρεισ µήνεσ και δικαίωµα ανανέωσησ για ακÞµη δύο µήνεσ, µε αµοιβή που θα ανέρχεται στα 870 ευρώ το µήνα. Οι ενδιαφερÞµενοι άνεργοι, οι οποίοι πληρούν τισ προϋποθέσεισ, καλούνται να υποβάλουν το ενδιαφέρον τουσ µέσω τησ ιστοσελίδασ του ΥΕΠΚΑ, www.mlsi.gov.cy, µέχρι τα µεσάνυχτα τησ 20ησ Ιουλίου.

K·Ù·ÁÁÂÏ›Â˜ ÁÈ· «ÙÛÈÌËÌ¤ÓÂ˜» ÙÈÌ¤˜ ÙÔ˘ ¯ÔÈÚÈÓÔ‡ ÎÚ¤·ÙÔ˜ Kαταγγελίεσ για αυξηµένεσ και προσυµφωνηµένεσ τιµέσ του ζωντανού χοίρου απÞ το Σύνδεσµο ΧοιροτρÞφων και συνθήκεσ αθέµιτου ανταγωνισµού στην αγορά, έκανε χθεσ ο Παγκύπριοσ Σύνδεσµοσ Κρεοπωλών µε επιστολή του προσ την ΠρÞεδρο και τα Μέλη τησ Επιτροπήσ Προστασίασ Ανταγωνισµού. Στην επιστολή του την οποία υπογράφει ο ΠρÞεδροσ του Κώστασ Λειβαδιώτησ, ο Σύνδεσµοσ Κρεοπωλών κάνει

λÞγο για αυθαίρετη και αδικαιολÞγητη αύξηση τησ τιµήσ χρέωσησ του ζωντανού χοίρου και για επιβολή αυτήσ τησ τιµήσ στουσ κρεοπώλεσ. Συγκεκριµένα καταγγέλλεται Þτι «το τελευταίο εξάµηνο σε τρεισ διαδοχικέσ περιπτώσεισ ανά 10 σεντ η τιµή του ζωντανού χοίρου αυξήθηκε απÞ 1.40 ευρώ στο 1.70 ευρώ» και Þτι «η τιµή αυτή επιβλήθηκε στουσ κρεοπώλεσ χωρίσ να υπάρχει εναλλακτική πρÞταση προσφοράσ απÞ οπουδήποτε

αλλού». Ο Σύνδεσµοσ αναφέρει πωσ αυτÞ το γεγονÞσ µαζί µε το φαινÞµενο τησ πώλησησ και χρησιµοποίησησ του χοιρινού κρέατοσ ωσ προϊÞν «κράχτησ» απÞ τισ υπεραγορέσ σε τιµέσ κάτω του κÞστουσ, δηµιουργεί συνθήκεσ αθέµιτου ανταγωνισµού µεταξύ των επιχειρήσεων, είναι εισ βάροσ τησ οικονοµίασ και στο τέλοσ τησ ηµέρασ είναι και εναντίον των συµφερÞντων των καταναλωτών.

¢¿ÓÂÈÔ €1 150 ÂÎ. ÁÈ· ÙËÓ ·ÓÂÈÛÙËÌÈÔ‡ÔÏË Συνάντηση µε την ΤρÞικα είχε χθεσ και η ∆ιεύθυνση του Πανεπιστηµίου Κύπρου, µε επικεφαλήσ τον πρύτανη. Η συνάντηση πραγµατοποιήθηκε στην γενική διεύθυνση ευρωπαϊκών προγραµµάτων και στην οποία συζητήθηκε η εξασφάλιση δανείου 150 εκ. ευρώ απÞ την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων για να ολοκληρωθούν τα έργα τησ

πανεπιστηµιούπολησ, ενώ θα καταβληθεί προσπάθεια να µην προστεθεί το δάνειο στο δηµÞσιο χρέοσ. Σύµφωνα µε τον Πρύτανη του Πανεπιστηµίου Κύπρου, Κωνσταντίνο Χριστοφίδη, η ολοκλήρωση τησ πανεπιστηµιούπολησ θα γίνει τα επÞµενα 7-10 χρÞνια, ενώ το κÞστοσ, θα ανέλθει στα 250 εκ. ευρώ.

Εξήγησε Þτι τα 150 εκ. ευρώ θα προέλθουν απÞ την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων και τα υπÞλοιπα απÞ δωρητέσ. Σηµείωσε Þτι κατά τη συνάντηση µε τουσ δανειστέσ τονίστηκε η ανάγκη να ολοκληρωθεί ί η επένδυση, και η ολοκλήρωση τησ πανεπιστηµιούπολησ.

™˘Ó¿ÓÙËÛË ∞Ó·ÛÙ·ÛÈ¿‰Ë ¡ÙÚ¿ÁÎÈ

ÀÔÙÔÓÈÎ¤˜ Ù¿ÛÂÈ˜ ÛÙÔ Ã∞∫

¡¤ÔÈ ÙËÏÂÊˆÓÈÎÔ› ·ÚÈıÌÔ› ÛÙÔ À. ¢ÈÎ·ÈÔÛ‡ÓË˜

Συνάντηση µε τον ΠρÞεδρο τησ Ευρωπαϊκήσ Κεντρικήσ Τράπεζασ Μάριο Ντράγκι, στην Φραγκφούρτη θα έχει σήµερα ο ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατία Νίκοσ Αναστασιάδησ. Τον πρÞεδρο θα συνοδεύουν ο ΥπουργÞσ Οικονοµικών Χάρησ Γεωργιάδησ και η ∆ιοικητήσ τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ Χρυστάλλα Γιωρκάτζη. Ακολούθωσ το απÞγευµα θα παρευρεθεί στη Σύνοδο Κορυφήσ του Ευρωπαϊκού Συµβουλίου, στο οποίο θα γίνει ανταλλαγή απÞψεων µε τον Ζαν Κλοντ - Γιούνκερ που εξελέγη χθεσ απÞ το ΕυρωπαϊκÞ Κοινοβούλιο ωσ ο νέοσ πρÞεδροσ τησ Ευρωπαϊκήσ Επιτροπήσ. Στο Συµβούλιο αναµένεται επίσησ να υπάρξει συζήτηση και απÞφαση για ορισµÞ των θέσεων Προέδρου του Ευρωπαϊκού Συµβουλίου και του Υπάτου Εκπροσώπου.

Με οριακή πτώση έκλεισε και πάλι χθεσ το Χρηµατιστήριο Αξιών Κύπρου δίνοντασ συνέχεια στην υποτονική τάση η οποία χαρακτήρισε την πρώτη συνεδρία τησ εβδοµάδασ. Ο ΓενικÞσ ∆είκτησ του ΧΑΚ έκλεισε στισ 114,07 µονάδεσ, παρουσιάζοντασ απώλειεσ σε ποσοστÞ 0,20%. Ο ∆είκτησ FTSE/CySE 20 σηµείωσε επίσησ πτώση τησ τάξησ του 0,20% και έκλεισε στισ 55,50 µονάδεσ. Η ηµερήσια αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στισ 54.893,01 ευρώ. Το µεγαλύτερο επενδυτικÞ ενδιαφέρον προσέλκυσαν οι τίτλοι τησ ∆ήµητρασ Επενδυτικήσ µε Þγκο συναλλαγών 22.597 ευρώ (πτώση 0,56% - τιµή κλεισίµατοσ 0,358 ευρώ), τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ µε Þγκο συναλλαγών 7.503,64 ευρώ (αµετάβλητη - τιµή κλεισίµατοσ 0,085 ευρώ), τησ Ερµέσ µε 6.852,590 ευρώ (άνοδοσ 3,51% - τιµή κλεισίµατοσ 0,295 ευρώ), τησ Πετρολίνα µε 2.340 ευρώ (αµετάβλητη – τιµή κλεισίµατοσ 1,17 ευρώ).

Στην δηµιουργία Κέντρων Τηλεξυπηρέτησησ προχώρησε το Υπουργείο ∆ικαιοσύνησ και ∆ηµοσίασ Τάξεωσ, Þπωσ και για το ΚρατικÞ Αρχείο και το Τµήµα Φυλακών. Συγκεκριµένα, το κοινÞ θα µπορεί να επικοινωνεί µε το Υπουργείο ∆ικαιοσύνησ µέσω τησ κεντρικήσ τηλεφωνικήσ γραµµήσ, στον αριθµÞ 22805951, ή µέσω των πρÞσθετων τηλεφωνικών γραµµών, στουσ αριθµούσ 22805953 και 22805950”. ΕπιπρÞσθετα, οι τηλεφωνικοί αριθµοί επικοινωνίασ µε το ΚρατικÞ Αρχείο είναι οι ακÞλουθοι: 22459994, 22451045 και 22445729. Τέλοσ, οι τηλεφωνικοί αριθµοί επικοινωνίασ µε το Τµήµα Φυλακών είναι οι ακÞλουθοι: 22406103, 22406104 και 22406106, καταλήγει η ανακοίνωση.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

16 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2014

financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 3

∂‡Ë¯Â˜ ‰ËÏÒÛÂÈ˜ Î·È Ú·ÁÌ·ÙÈÎfiÙËÙ· ∞ÓÙÒÓË˜ §Ô˚˙Ô˘ ∞ÓÙÒÓË˜ §Ô›˙Ô˘ F.R.I.C.S. & ™˘ÓÂÚÁ¿ÙÂ˜ §Ù‰, ∂ÎÙÈÌËÙ¤˜ ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ & ¢È·¯ÂÈÚÈÛÙ¤˜ ŒÚÁˆÓ ∞Ó¿Ù˘ÍË˜

Παρακολουθούµε µε ενδιαφέρον την εξέλιξη του τουρισµού που δείχνει κάποια πολύ µικρή αύξηση. Στο τελευταίο συνέδριο του Συνδέσµου ΞενοδÞχων ελέχθη περί επενδυτικού ενδιαφέροντοσ για τα Κυπριακά ξενοδοχεία απÞ ξένουσ επενδυτέσ. Σίγουρα η πώληση του Le-Meridien και εκείνη του Amathus βοήθησε τα µέγιστα τουσ ιδιοκτήτεσ για να καλύψουν τισ οφειλέσ τουσ έστω µερικώσ. ΑπÞ την άλλη οι πλείστοι αγοραστέσ είτε ξενοδοχείων είτε/και άλλων επενδύσεων, προσελκύσθηκαν βασικά µε την ανταλλαγή των µπλοκαρισµένων καταθέσεων τουσ στην Τράπεζα Κύπρου. Για να αναφέρουµε Þτι υπάρχει έντονο ενδιαφέρον για ξενοδοχεία είναι λάθοσ. Τα πλείστα ξενοδοχεία µασ είναι κάποιασ ηλικίασ, χωρίσ ιδιαίτερη συντήρηση/ αναβάθµιση, ορισµένα χρεώνουν τÞσο ψηλέσ χρεώσεισ που συγκρινÞµενα µε εκείνα, τουλάχιστον, τησ Ελλάδοσ είναι καταστροφή (ίδε προηγούµενο µασ άρθρο για χρέωση ποτών x 4 φορέσ το κÞστοσ αγοράσ) ενώ η συνεισφορά έστω και σε προτάσεισ των ξενοδÞχων για επιµήκυνση τησ τουριστικήσ περιÞδου (µε κοινέσ δραστηριÞτητεσ, εισηγήσεισ – ίδε δική µασ στον αθλητικÞ τουρισµÞ σε υδατοφράκτεσ κλπ) δεν τισ βλέπουµε – εκτÞσ βεβαίωσ απÞ τισ απαιτήσεισ τουσ για επιδοτήσεισ αεροπορικών εισιτηρίων, προσωπικού κλπ. Ùσον αφορά στο θέµα τησ ποιοτικήσ εξυπηρέτησησ Κυπρίων ή ξένων τουριστών είναι µια αδυναµία αφ’ εαυτήσ. Σε ένα χλιδάτο γάµο στην ΛεµεσÞ Þπου έτυχε να είµαστε καλεσµένοι, ζητήσαµε απÞ το γκαρσÞνι να µασ βάλει ένα πιάτο γουρουνιά, µιασ και ο διπλανÞσ µασ στο τραπέζι παρέθεσε τα γουρουνÞπουλα. Η απάντηση ήταν «είναι µπουφέ κύριε και µπορείτε να το πάρετε µÞνοι σασ». Άκουσε την

συνοµιλία µασ ένασ Ελλαδίτησ σερβιτÞροσ ο οποίοσ «έτρεξε» στο τραπέζι µασ και µασ είπε «τι θέλετε κύριε µου; εγώ είµαι εδώ Þτι θέλετε να σασ εξυπηρετήσω». Πράγµα που έγινε και βεβαίωσ, χωρίσ να µασ το ζητήσει µε το απαραίτητο tip. Οι ξένοι επενδυτέσ αναζητούν αποδÞσεισ (returns) επί των επενδύσεων τουσ πέραν του 6% στο κÞστοσ τησ επένδυσησ. Αναφερθήκαµε στο παρελθÞν για αγορέσ 4 συγκροτηµάτων γραφείων κατά µέσο Þρο 10 εκ. ευρώ/µία, µε υπάρχοντεσ κατηγορίασ Α ενοικιαστέσ, µε µακροχρÞνια συµβÞλαια σε κτίρια Grade A. Στα ξενοδοχεία ο ξένοσ ενδιαφερÞµενοσ επενδυτήσ ζητά γύρω στο 8%-10% απÞδοση επί του κεφαλαίου του και λÞγω αυξηµένου ρίσκου, λÞγω τησ αβεβαιÞτητασ του τουρισµού και του έντονου ανταγωνισµού µε άλλεσ χώρεσ, ενώ η αγωνία µασ να πληροφορούµαστε µήνα µε τον µήνα τουσ αριθµούσ αφίξεων των τουριστών και τα εισοδήµατα του Κράτουσ, αποτελεί απÞ µÞνο του µια αβεβαιÞτητα στην αγορά. Ùµωσ το 8%-10% (ανάλογα µε την ηλικία/ποιÞτητα των ξενοδοχείων) µειώνει κάθετα την αξία των ξενοδοχείων και πολύ λίγοι ξενοδÞχοι/ ιδιοκτήτεσ θα ήθελαν να τα αποχωριστούν (εάν ασφαλώσ µπορούν) µε τέτοιο ποσοστÞ. Μέχρι πρÞσφατα η εκτίµηση ενÞσ ξενοδοχείου βασιζÞταν κυρίωσ στην αξία τησ γησ, πλέον του κÞστουσ αντικατάστασησ µε το τελικÞ αποτέλεσµα να αναπροσαρµÞζεται πάνω κάτω ανάλογα µε τισ συνθήκεσ του. Τώρα Þµωσ οι ξένοι επενδυτέσ και άλλοι, η αξία του ξενοδοχείου προσεγγίζεται επί τησ εισοδηµατικήσ βάσησ/επικερδÞτητασ. Σασ διαβεβαιώνουµε Þτι οι δύο προσεγγίσεισ δείχνουν δύο διαφορετικά αποτελέσµατα µε την τελευταία να καταλήγει σε πιο χαµηλά αποτελέσµατα (Þχι πάντοτε – ανάλογα µε την επικερδÞτητα του ξενοδοχείου). Στο τέλοσ-τέλοσ αγαπητοί µασ αναγνώστεσ θα πρέπει να ληφθεί σοβαρά υπÞψη Þτι το ξενοδοχείο είναι η µια µÞνο παράµετροσ τησ προσέλκυσησ ξένων, ενώ ανάλογη εξυπηρέτηση/χρεώσεισ θα πρέπει να υπάρχουν και εκτÞσ των ξενοδοχείων π.χ. χρεώσεισ για ταξί, ταβέρνεσ, περίπτερα κλπ, θέµα για το οποίο ο τύποσ αναφέρθηκε κατ’ επανάληψη για υπερ-

χρεώσεισ (θυµάστε Þτι ένα λεµÞνι χρεώθηκε 3 ευρώ (!!) στην Πάφο και την περίπτωση των Αυστραλών τουριστών που τουσ «έδειρε» ο ταξιτζήσ στην Αγία Νάπα, διÞτι τÞλµησαν να ζητήσουν να πληρώσουν Þχι περισσÞτερο απÞ την ηλεκτρονική χρέωση του ταξί!! Και τα δύο έκαναν τον γύρο του κÞσµου µέσω του διαδικτύου. Εύηχεσ λοιπÞν δηλώσεισ για θέµατα τα οποία δεν έχουµε ιδιαίτερη υπÞθεση, εάν το Þλο θέµα του τουρισµού δεν επιλυθεί στην ολÞτητα του (ίδε κλείσιµο αεροδροµίου απÞ ταξιτζήδεσ ωσ ελάχιστο παράδειγµα πρÞκλησησ, ωσ επίσησ και ο περιορισµÞσ τησ χρήσησ σύνδεσησ Αγίασ Νάπασ-Πρωταρά απÞ την ∆ηµÞσια συγκοινωνία µετά και πάλι απÞ πιέσεισ των ταξιτζήδων). Ασφαλώσ τέτοιεσ συµπεριφορέσ είναι η βάση µιασ καταστροφικήσ πορείασ. Αναµένουµε απÞ τουσ ξενοδÞχουσ να παρουσιάσουν ένα πλάνο δράσησ χωρίσ κÞστοσ στο Κράτοσ. Η οργάνωση εκδροµών για θρησκευτικÞ τουρισµÞ κυρίωσ απÞ Ρώσουσ, µε την συµµετοχή εκείνου του ενθουσιώδουσ Μητροπολίτη Μεσαορίασ, την χρήση των γηπέδων βÞλευ στον Πρωταρά (σε αχρηστία µετά που ξοδεύτηκε 1 εκ. ευρώ), µε άλλεσ περιοχέσ να παίρνουν πρωτοβουλίεσ (ίδε Σωτήρα κλπ), πιέσεισ για θαλάσσια πάρκα (ίδε Αγία Νάπα), εξειδικευµένα παιγνίδια (games) επί τησ παραλίασ, διαγωνισµούσ απÞ θαµώνεσ του ξενοδοχείου για ψάρεµα (τα διάφορα να ενοικιάζονται απÞ το ξενοδοχείο έστω 1 ευρώ την ηµέρα) σε περιοχέσ που αφθονεί το ψάρι (έστω µικρÞ – π.χ. κουρκούνεσ στον Πρωταρά), οργανωµένεσ εκδροµέσ σε γήπεδα γκολφ και σε ειδικέσ τιµέσ, wine & food tasting+cooking (δραστηριÞτητα Þπου ο µάγειρασ π.χ. του ξενοδοχείου να εξηγεί πωσ γίνεται ο µουσακάσ και ο κάθε ενδιαφερÞµενοσ να ετοιµάζει το δικÞ του πιάτο, µε βραβείο στο τέλοσ κλπ κλπ (ίδε Σάµο). Γιατί τÞσοσ πÞλεµοσ απÞ τισ κεντρικέσ αρχέσ (σε αντίθεση µε την ενθάρρυνση των τοπικών) για το aero gliding, τα µικρά κολπάκια για πολύ µικρά µονÞπανα σκάφη και τÞσα άλλα που γίνονται προτάσεισ απÞ διάφορα σωµατεία να τα αναλάβουν µε δικά τουσ έξοδα. Ασ υποβάλουν λοιπÞν οι ξενοδÞχοι τισ εισηγήσεισ τουσ οι οποίεσ θα προσελκύσουν και άλλουσ να υποβάλουν νέεσ σκέψεισ.

πÛÙÔÛÂÏ›‰· ÁÈ· Ù· «∞Î›ÓËÙ· ÚÔ˜ ¶ÒÏËÛË» ÙË˜ ∆Ú. ∫‡ÚÔ˘ Στην λειτουργία νέασ ιστοσελίδασ µε αντικείµενο την πώληση ακινήτων που βρίσκονται στην κυριÞτητά τησ σε Κύπρο, Ελλάδα, Ην. Βασίλειο και Ρουµανία, προχώρησε η Τράπεζα Κύπρου. Η ιστοσελίδα βρίσκεται σε λειτουργία και σε πρώτο στάδιο φιλοξενούνται 23 ακίνητα προσ πώληση στην Κύπρο, τα οποία στη συντριπτική τουσ πλειοψηφία είναι εµπορικά. Ακίνητα θα συνεχίσουν να προστίθενται στην ιστοσελίδα σε τακτά χρονικά διαστήµατα. Για το κάθε ακίνητο υπάρχουν πολεοδοµικά στοιχεία, φωτογραφίεσ, χάρτησ τοποθεσίασ καθώσ επίσησ και κωδι-

™ÙËÓ ∫‡ÚÔ Ë Bank Zenit ην έγκριση τησ στην Bank Zenit (Open Joint Stock Company), τησ Ρωσικήσ Οµοσπονδίασ για εγκατάσταση γραφείου αντιπροσωπείασ στην Κύπρο έδωσε η Κεντρική Τράπεζα τησ Κύπρου. Η Bank Zenit ιδρύθηκε το 1994 και είναι η µητρική τράπεζα του οµίλου Zenit (Zenit Banking Group) που αποτελείται απÞ πέντε τράπεζεσ εγκαθιδρυµένεσ στη Ρωσική Οµοσπονδία, οι οποίεσ δραστηριοποιούνται στουσ τοµείσ τησ τραπεζικήσ µεγάλων επιχειρήσεων καθώσ και τησ λιανικήσ, επενδυτικήσ και ιδιωτικήσ τραπεζικήσ. Σύµφωνα µε τισ πρÞνοιεσ των περί εργασιών πιστωτικών ιδρυµάτων νÞµων του 1997 έωσ (Αρ. 4) του 2013, γραφείο αντιπροσωπείασ ξένου πιστωτικού ιδρύµατοσ το οποίο λειτουργεί στην Κύπρο είναι γραφείο απÞ το οποίο προωθούνται ή υποβοηθούνται µε οποιοδήποτε τρÞπο τα συµφέροντα του ιδρύµατοσ στο οποίο ανήκει αλλά στο οποίο δε διεξάγονται εργασίεσ πιστωτικού ιδρύµατοσ. Ωσ εκ τούτου, το εν λÞγω γραφείο αντιπροσωπείασ δε θεωρείται αδειοδοτηµένο πιστωτικÞ ίδρυµα.

κοποιηµένο έντυπο προσφοράσ αγοράσ ακινήτου (διαφορετικÞ για κάθε ακίνητο). Η εκδήλωση ενδιαφέροντοσ για την αγορά ακινήτου που φιλοξενείται στην ιστοσελίδα, γίνεται µε υποβολή προσφοράσ, για τον πρώτο µήνα φιλοξενίασ του, ενώ µετά την συµπλήρωση του ενÞσ µηνÞσ και εφÞσον το ακίνητο παραµένει αδιάθετο, θα τηρείται σειρά προτεραιÞτητασ βάση τησ ηµεροµηνίασ εκδήλωσησ ενδιαφέροντοσ. Η τράπεζα προτρέπει τουσ ενδιαφερÞµενουσ να επισκεφθούν την ιστοσελίδα τησ Τράπεζασ www.bankofcyprus.com.cy, «Ακίνητα προσ Πώληση».

™Â 14 Ì‹ÓÂ˜ Ù· Ó¤· ÁÈ· Î·ÙÔ¯‡ÚˆÛË ÙÔ˘ ¯·ÏÔ˘ÌÈÔ‡ Συνάντηση για το χαλούµι σε «πολύ θετικÞ», κλίµα είχε µε τον ΚοινοτικÞ Επίτροπο γεωργίασ και αγροτικήσ ανάπτυξησ Ντατσιάν ΤσÞλοσ, ο ΥπουργÞσ Γεωργίασ, Φυσικών ΠÞρων και Περιβάλλοντοσ Νίκοσ Κουγιάλησ. Στη συνάντηση, που έγινε στο περιθώριο τησ συνεδρίασ του Συµβουλίου Γεωργίασ και Αλιείασ τησ ΕΕ, ο κ. Κουγιάλησ ενηµέρωσε τον Επίτροπο για την υποβολή του Φακέλου για το χαλούµι, ώστε να κατοχυρωθεί ωσ προϊÞν προστατευÞµενησ ονοµασίασ προέλευσησ (ΠΟΠ). Ο ΥπουργÞσ ζήτησε απÞ τον Επίτροπο η αίτηση τησ Κύπρου εξεταστεί το συντοµÞτερο δυνατÞν. Την περασµένη εβδοµάδα κατατέθηκε στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή ο φάκελοσ για την κατοχύρωση του χαλουµιού/helim ωσ προϊÞν ΠροστατευÞµενησ Ονοµασίασ Προέλευσησ (ΠΟΠ), ανοίγοντασ το δρÞµο για την κατοχύρωση του κυπριακού παραδοσιακού τυριού ύστερα απÞ δέκα και πλέον χρÞνια προσπαθειών. Σύµφωνα µε τον ΥπουργÞ Γεωργίασ «είναι ξεκάθαρο Þτι η παρούσα αίτηση πληροί Þλεσ τισ προϋποθέσεισ» για κατοχύρωση του χαλουµιού ωσ ΠΟΠ. Σε Þ,τι αφορά στη σύσταση του προϊÞντοσ, ο ΥπουργÞσ Γεωργίασ είπε πωσ για την παρασκευή του χαλουµιού χρησιµοποιείται αιγινÞ ή πρÞβειο γάλα ή µείγµα αυτών, µε ή

ªÂ ÙËÓ ˘Ô‚ÔÏ‹ ÙÔ˘ Ê·Î¤ÏÔ˘ ·Ú¤¯ÂÙ·È «Ô˘ÛÈ·ÛÙÈÎ‹ ÚÔÛÙ·Û›· ÙÔ˘ ÚÔ˚fiÓÙÔ˜ ·fi ÙËÓ ∂˘Úˆ·˚Î‹ ŒÓˆÛË», Ú¿ÁÌ· Ô˘ ÛËÌ·›ÓÂÈ fiÙÈ Î·ÌÈ¿ ¿ÏÏË ¯ÒÚ· ‰ÂÓ ı· ÌÔÚÂ› Ó· ÂÌÔÚÂ‡ÂÙ·È ‰ÈÎfi ÙË˜ ÚÔ˚fiÓ ÌÂ ÙËÓ ÔÓÔÌ·Û›· «¯·ÏÔ‡ÌÈ» ‹ «hellim» ‹ ¿ÏÏÂ˜ ÔÓÔÌ·Û›Â˜ χωρίσ αγελαδινÞ, µε την ποσÞστοση του αιγινού και πρÞβειου γάλακτοσ αθροιστικά πρέπει να υπερβαίνει το 50%. Ùπωσ εξήγησε ο κ.

Κουγιάλησ, µε την υποβολή του φακέλου παρέχεται «ουσιαστική προστασία του προϊÞντοσ απÞ την Ευρωπαϊκή Ένωση”, πράγµα που σηµαίνει Þτι καµιά άλλη χώρα δεν θα µπορεί να εµπορεύεται δικÞ τησ προϊÞν µε την ονοµασία «χαλούµι» ή «hellim» ή άλλεσ ονοµασίεσ που προσοµοιάζουν µε αυτέσ, ενώ «απαγορεύεται σε οποιονδήποτε ανταγωνιστή να υποβάλει αίτηση για την έγκριση του χαλουµιού ωσ εµπορικού σήµατοσ, πράγµα που θα απαλλάσσει την Κυπριακή ∆ηµοκρατία απÞ δικαστική ή νοµική αντιµετώπιση τέτοιων αιτήσεων». Παράλληλα, είπε, κατά τον ίδιο τρÞπο απαγορεύεται σε οποιονδήποτε άλλο ανταγωνιστή να υποβάλει αίτηση για κατοχύρωση εµπορικού σήµατοσ «Hellim». Η διαδικασία εξέτασησ του φακέλου αναµένεται να είναι ταχεία, καθώσ ο φάκελοσ είναι σχεδÞν πανοµοιÞτυποσ µε τον προηγούµενο φάκελο, ο οποίοσ είχε περάσει απÞ Þλη τη διαδικασία τησ Ευρωπαϊκήσ Επιτροπήσ και έχει λάβει θετική απάντηση απÞ τισ έξι απÞ τισ επτά ∆ιευθύνσεισ απÞ τισ οποίεσ χρειάζεται έγκριση. Έτσι, σύµφωνα µε τον ΥπουργÞ Γεωργίασ, σε επτά µε οκτώ µήνεσ θα υπάρξει θετική απάντηση απÞ την ΚοµισιÞν, ενώ ακολούθωσ παραχωρείται περίοδοσ τριών µηνών για υποβολή ενστάσεων απÞ άλλεσ χώρεσ τησ ΕΕ.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

16 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2014

4 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

∆· ÚÂÎfiÚ ÙÔ˘ ªÔ˘ÓÙÈ¿Ï Το Μουντιάλ του 2014 τελείωσε, η Γερµανία το σήκωσε… και πέρα απÞ ορισµένα ερωτήµατα (ήταν απÞ τα καλύτερα Þλων των εποχών; έπρεπε να γίνει σε χώρα µε τÞσα πολλά οικονοµικά προβλήµατα;. έπρεπε να χτυπήσει πέναλτι ο Γκέκασ;) αφήνει πίσω του και κάµποσα ενδιαφέροντα ρεκÞρ. Τα περισσÞτερα εκ των οποίων δηµιουργήθηκαν φυσικά στον ιστορικÞ ηµιτελικÞ τησ Βραζιλίασ µε την Γερµανία, το απίστευτο 1-7. Ùπωσ αναφέρει σε άρθρο του ο Κώστασ Κεφαλογιάννησ για το Μουντιάλ τησ Βραζιλίασ, έσπασε το ρεκÞρ περισσÞτερων tweets για ένα αθλητικÞ γεγονÞσ µε συνολικά 35,6 εκατοµµύρια! Στο 5 - 0 που πέτυχε ο Σάµι Κεντίρα έσπασε και το ρεκÞρ των περισσÞτερων tweets ανα λεπτÞ (580.166)! Σε αγωνιστικÞ επίπεδο η Γερµανία έγινε η πρώτη οµάδα που πετυχαίνει εφτά γκολ σε ηµιτελικÞ Μουντιάλ. Επίσησ έγινε η πρώτη οµάδα που κερδίζει σε ηµιτελικÞ Μουντιάλ µε έξι γκολ διαφορά (το 1954 είχε κερδίσει η ίδια µε 6 - 1 την Αυστρία). Επίσησ, ο Μίροσλαβ ΚλÞζε, στο συγκεκριµένο µατσ, πέτυχε το 16ο γκολ τησ καριέρασ του σε τελική φάση Παγκοσµίων Κυπέλλων και έγινε ο πρώτοσ σκÞρερ στην ιστορία τησ διοργάνωσησ, πίσω απÞ τον (Βραζιλιάνο) Ρονάλντο που έχει 15. Το ίδιο έκανε και η Γερµανία. Με την εφτάρα έφτασε τα 223 γκολ σε Μουντιάλ και προσπέρασε τη Βραζιλία που πλέον έχει 221. Αλλά ασ αφήσουµε τουσ Βραζιλιάνουσ στη δυστυχία τουσ και ασ ασχοληθούµε µε ορισµένα άλλα ενδιαφέροντα ρεκÞρ τησ διοργάνωσησ. Η οποία έγινε το αθλητικÞ event µε τουσ περισσÞτερουσ online θεατέσ Þλων των εποχών.To Μουντιάλ τησ Βραζιλίασ, σύµφωνα µε τουσ επίσηµουσ παρÞχουσ, ξεπέρασε κάθε προηγούµενο σε ζήτηση για live streaming. Υπολογίζεται Þτι περίπου 24 εκατοµµύρια άνθρωποι παρακολούθησαν κάποιο ή κάποια απÞ τα παιχνίδια του σε υπολογιστή, tablet ή κινητÞ. ΑκÞµα µε βάση τα επίσηµα στοιχεία

του Google, η χώρα µε τισ περισσÞτερεσ αναζητήσεισ «world cup» κατά τη διάρκεια τησ διοργάνωσησ είναι τα Νησία του Σολοµώντα (αναλογικά µε τον πληθυσµÞ τουσ πάντα). Ακολουθούν το Βανουάτου, η Λιβερία, το Σουδάν και η Σιέρα ΛεÞνε. Σε παγκÞσµια έρευνα πριν την έναρξη του Μουντιάλ, οι κάτοικοι τησ Ινδονησίασ είχαν το µεγαλύτερο ενθουσιασµÞ (ποσοστÞ 61,3%) και οι κάτοικοι των ΗΠΑ τον µικρÞτερο (11%). Οι αριθµοί σίγουρα άλλαξαν κατά τη διάρκεια του Παγκοσµίου Κυπέλλου, εξαιτίασ των πολύ καλών εµφανίσεων των Αµερικανών. Ùσον αφορά τη µπάλα αυτή καθαυτή, αξίζει ίσωσ να θυµάστε Þτι στη Βραζιλία, στη φάση των οµίλων σηµειώθηκαν 136 γκολ, αριθµÞσ που συνιστά ρεκÞρ (το προηγούµενο ήταν τα 130 γκολ που είχαν µπει το 2002 στην ΝÞτια Κορέα και στην Ιαπωνία). Μέσοσ Þροσ 2,8 ανά παιχνίδι. Το σχετικÞ ρεκÞρ κρατάει το Μουντιάλ του 1954 που ολοκληρώθηκε µε 5,4 γκολ ανά παιχνίδι. Ωραίεσ εποχέσ. Ο Φελίπε ΜοντραγκÞν, µε τη συµµετοχή του στο Κολοµβία - Ιαπωνία, έγινε ο γηραιÞτεροσ ποδοσφαιριστήσ που αγωνίστηκε ποτέ σε τελική φάση Μουντιάλ. Ο ΚολοµβιανÞσ τερµατοφύλακασ είναι 43 ετών ενώ ο προηγούµενοσ κάτοχοσ του ρεκÞρ, ο -θρυλικÞσΚαµερουνέζοσ Ροζέ Μιλέ ήταν το 1994, στο µατσ µε τη Ρωσία, τελευταίο τησ καριέρασ του στα ΠαγκÞσµια Κύπελλα, 42 ετών και ενÞσ µηνÞσ! Η Βοσνία, στην πρώτη τησ συµµετοχή σε Μουντιάλ πέρασε στην ιστορία, αφού στο µατσ µε την Αργεντινή, πέτυχε το πιο γρήγορο αυτογκολ που έχει µπει ποτέ στη διοργάνωση. Συγκεκριµένα, ο Σεάντ Κολάσινατσ σκÞραρε εισ βάροσ τησ οµάδασ του 2 λεπτά και 8 δευτερÞλεπτα µετά την έναρξη του αγώνα. Το 2006, ο Κάρλοσ Γκαµάρα είχε σκοράρει εισ βάροσ τησ Παραγουάησ στο παιχνίδι µε τη Γερµανία, 2 λεπτά και 46 δευτερÞλεπτα µετά τη σέντρα.

™Â fiÏÔ ÙÔÓ Ï·Ó‹ÙË 8 ‹Ù·Ó ÔÈ ¿ÓıÚˆÔÈ Ô˘ ÚÔ¤‚ÏÂ„·Ó ÙÔ ÙÂÏÈÎfi ·ÔÙ¤ÏÂÛÌ· ÙÔ˘ ·ÁÒÓ· ÙË˜ °ÂÚÌ·Ó›·˜ ÌÂ ÙËÓ µÚ·˙ÈÏ›·. ÕÏÏÔÈ ÛÙÔÈ¯ËÌ¿ÙÈÛ·Ó ÌÂÁ¿Ï· ÔÛ¿ Î·È ¿ÏÏÔÈ Â¤ÏÂÍ·Ó Ó· ÛÙÔÈ¯ËÌ·Ù›ÛÔ˘Ó ÌÈÎÚfiÙÂÚ· ÔÛ¿ ÁÈ· ÙÔ ÛÎÔÚ ÙÔ˘ ·È¯ÓÈ‰ÈÔ‡. ª¿ÏÈÛÙ· ¤Ó·˜ ·fi ÙÔ˘˜ 8 Ù˘¯ÂÚÔ‡˜ ÛÙÔÈ¯ËÌ¿ÙÈÛÂ 20 ‰ÔÏ¿ÚÈ· ÛÙÔ fiÙÈ ı· ÛÎÔÚ¿ÚÂÈ ÛÂ ÔÔÈÔ‰‹ÔÙÂ ÏÂÙfi ÙË˜ ·Ó·Ì¤ÙÚËÛË˜ Ô Ì¤ÛÔ˜ ÙË˜ °ÂÚÌ·Ó›·˜ ™¿ÌÈ ∫ÂÓÙ›Ú·, ¤Ú·Ó ÙÔ˘ 7-1 ˘¤Ú ÙˆÓ °ÂÚÌ·ÓÒÓ. √ ·›ÎÙË˜ ÌÂ ÙÈ˜ ÂÈÙ˘¯ËÌ¤ÓÂ˜ ÚÔ‚Ï¤„ÂÈ˜ ÙÔ˘ Î·Ù¿ÊÂÚÂ Ó· ·ÔÎÔÌ›ÛÂÈ ÙÔ ÔÛfi ÙˆÓ 46.380 ‰ÔÏ·Ú›ˆÓ. Κάµποσα ρεκÞρ, Þλα αρνητικά, σηµείωσε και η λατρεµένη χώρα των «Μάικ Μπάσετ», η απαράµιλλη Αγγλία. Τα «Λιοντάρια», ωσ συνήθωσ ξεκίνησαν µε πολλέσ φιλοδοξίεσ αλλά: -Έφυγαν µε µÞλισ 1 βαθµÞ απÞ τουσ οµίλουσ, αρνητική επίδοση στην ιστορία τουσ. -Πέτυχαν µÞλισ δυο γκολ στουσ οµίλουσ, επίσησ η χειρÞτερη επίδοση στην ιστορία τουσ. -Αποκλείστηκαν τÞσο νωρίσ για πρώτη φορά απÞ το 1958. -Έφτασαν (µε το 0-0 απέναντι στην ΚÞστα

Ρίκα) τισ 11 λευκέσ ισοπαλίεσ, περισσÞτερεσ απÞ οποιαδήποτε άλλη οµάδα στη διοργάνωση. -Έδωσε τη ευκαιρία στην Ουρουγουάη να πετύχει την πρώτη τησ νίκη επί ευρωπαϊκήσ οµάδασ απÞ το 1970. Και κατάφερε να µασ διασκεδάσει µε πολλούσ ακÞµα τρÞπουσ. Ùπωσ ασ πούµε τον τραυµατισµÞ του φυσιοθεραπευτή τησ στουσ πανηγυρισµούσ του γκολ τησ ισοφάρισησ κÞντρα στην Ιταλία. Αλήθεια. Ο άνθρωποσ έφυγε µε φορείο.

√È °ÂÚÌ·ÓÔ›, ÙÔ ªÔ˘ÓÙÈ¿Ï Î·È ÔÈ «·ÓÙÈÛÙ·ÛÈ·ÎÔ›» «Οι Γερµανοί, οι φονιάδεσ των λαών, πήραν το Μουντιάλ». «ΠαγκÞσµια πρωταθλήτρια η χώρα που έχει οδηγήσει τουσ λαούσ στην εξαθλίωση». «Χαίρεστε για τουσ κατακτητέσ τησ Ελλάδασ; Αν είσαστε απÞ κανένα ∆ίστοµο τÞτε θα βλέπατε». Αυτά και άλλα πολλά γράφτηκαν στα social media αλλά και σε εφηµερίδεσ µετά τη δίκαιη επικράτηση τησ γερµανικήσ οµάδασ ποδοσφαίρου στη Βραζιλία. Μάλιστα, Þποιοσ τολµά να δώσει συγχαρητήρια στη Γερµανία αντιµετωπίζεται περίπου ωσ κουκουλοφÞροσ, ωσ προδÞτησ τησ Ελλάδασ. ΑπÞ την αθλιÞτητα ορισµένων «αντιστασιακών» φυσικά δεν θα µπορούσε να ξεφύγει και ένασ Έλληνασ ποδοσφαιριστήσ που βγάζει το ψωµί του σε µια γερµανική οµάδα. Ο Σωκράτησ ΠαπασταθÞπουλοσ έκανε το λάθοσ να γράψει στον λογαριασµÞ του στο facebook: «Συγχαρητήρια στην οµάδα τησ Γερµανίασ για την κατάκτηση του Παγκοσµίου Κυπέλλου. Είναι µια πολύ καλή οµάδα και δίκαια βρίσκεται σήµερα στην κορυφή του κÞσµου. Είναι µια χώρα που τα τελευταία χρÞνια έχει επενδύσει πολύ στο ποδÞσφαιρÞ τησ, τÞσο σε εθνικÞ Þσο και σε συλλογικÞ επίπεδο και τώρα απολαµβάνει τουσ καρπούσ των προσπαθειών τησ. Είµαι διπλά χαρούµενοσ γιατί στην Εθνική Γερµανίασ αγωνίζονται αρκετοί συµπαίκτεσ µου στην Μπορούσια ΝτÞρτµουντ που σήµερα στέφονται άξια πρωταθλητέσ κÞσµου». Τι έγραψε ο κακÞµοιροσ ο Σωκράτησ; Τα αυτονÞητα. Η καλύτερη οµάδα κέρδισε το κύπελλο. Η οµάδα που εδώ και χρÞνια επενδύει συστηµατικά για να φτάσει στο «ΙερÞ ∆ισκοπÞτηρο», είναι στην κορυφή του ποδοσφαιρικού κÞσµου. Απ’ Þ,τι µαθαίνουµε µάλιστα, οι ιθύνοντεσ τησ ποδο-

σφαιρικήσ Γερµανίασ µελετούσαν εδώ και 2-3 χρÞνια την οµάδα τησ Βραζιλίασ, εξ ου και η περιποιηµένη εφτάρα. Κι Þµωσ, ένα αµιγώσ ποδοσφαιρικÞ γεγονÞσ, στο οποίο βεβαίωσ παίζονται δισεκατοµµύρια ευρώ, έχει µετατραπεί στη µνηµονιακή Ελλάδα σε πολιτικÞ θέµα. Επειδή του Ελληνα ο τράχηλοσ ζυγÞσ δεν υποµένει, βρέθηκαν για άλλη µια φορά οι «αντιστασιακοί» του καναπέ, να βρίσουν, να χλευάσουν, να εξευτελίσουν Þποιον τολµάει να δει την αλήθεια. Ùτι οι Γερµανοί έπαιξαν καλύτερη µπαλίτσα και νίκησαν. ΠÞσο δύσκολο είναι δηλαδή να δούµε ένα παιχνίδι ωσ γιορτή κι Þχι ωσ ένα ακÞµη γεγονÞσ για να βγάλουµε τα απωθηµένα µασ στουσ Γερµανούσ; Εντάξει, οι περισσÞτεροι Έλληνεσ ήθελαν να κερδίσει η Αργεντινή. Η φτωχή, χρεοκοπηµένη πλην τίµια Αργεντινή, ασφαλώσ θα γινÞταν ευκολÞτερα «σύµβολο αντί-

στασησ» απέναντι στην πλούσια, υπερφίαλη και δυναστική Γερµανία. Καλύτερα να βλέπαµε να σηκώνει το κύπελλο η πρÞεδροσ Κίρχνερ, παρά η Μέρκελ, αυτÞ είναι σίγουρο. Ùµωσ, είναι τουλάχιστον αθλιÞτητα να βρίζουµε τουσ ανθρώπουσ που βλέπουν το ποδÞσφαιρο µÞνο ωσ άθληµα που κερδίζει συνήθωσ ο καλύτεροσ. Ο ΠαπασταθÞπουλοσ και ο κάθε άλλοσ που δίνει συγχαρητήρια στην καλύτερη οµάδα είναι αδιανÞητο να γίνεται στÞχοσ λεκτικών προπηλακισµών απÞ τουσ δήθεν αντιστασιακούσ κατά τησ γερµανικήσ κυριαρχίασ. Είναι οι ίδιοι που βρίζουν τη Γερµανία αλλά που µε µεγάλη χαρά σπεύδουν να πάρουν δάνειο για να αγοράσουν το γερµανικÞ αυτοκίνητο. Είναι οι ίδιοι που τρέχουν κατά χιλιάδεσ να πάρουν διακοποδάνεια για να πάνε τριήµερο στο Βερολίνο. Και φυσικά είναι οι ίδιοι που ενώ επικαλούνται τα εγκλήµατα του ναζισµού, τρέχουν στισ κάλπεσ να ψηφίσουν τουσ υποστηρικτέσ των δολοφÞνων χιλιάδων Ελλήνων πολιτών. Ασ µην επικαλούνται το ∆ίστοµο ή την οικονοµική κατοχή απÞ τη Γερµανία εκείνοι που αποθεώνουν τουσ Χρυσαυγίτεσ, που προσκυνούν τη σηµαία µε τη σβάστικα. Τα πράγµατα είναι απλά. Οι Γερµανοί κερδίζουν στην µπάλα γιατί έχουν χρήµα και σύστηµα. Ùλα τα άλλα πολιτικά φληναφήµατα για τη γερµανική κυριαρχία στισ υπÞλοιπεσ χώρεσ δεν έχει καµιά σχέση µε το ποδÞσφαιρο. Εντάξει, να µην αγαπάµε τουσ Γερµανούσ και να µην είναι φίλοι µασ, αλλά ασ δούµε και λίγη µπαλίτσα πιο χαλαρά. ∆εν βλάπτει να αφήσουµε για λίγα λεπτά τον φανατισµÞ στην άκρη. ∆Ô˘ µ·Û›ÏË ∫·Ó¤ÏÏË

ªÔÈÚ¿˙ÂÈ ÏÂÊÙ¿ Ë FIFA

AÓ·ÌÓËÛÙÈÎfi ÁÚ·ÌÌ·ÙfiÛËÌÔ ÙË˜ °ÂÚÌ·Ó›·˜

Το ποσÞ των 576 εκατοµµυρίων δολαρίων θα µοιράσει η FIFA στισ 32 οµάδεσ που έλαβαν µέροσ στο ΠαγκÞσµιο Κύπελλο. ΩστÞσο, ένα µεγάλο ποσοστÞ απÞ τα χρήµατα αυτά θα διατεθούν σε ασφαλιστικά συµβÞλαια και αποζηµιώσεισ για τουσ τραυµατισµούσ των ποδοσφαιριστών. Έτσι, µένουν 358 εκατοµµύρια δολάρια για να µοιραστούν στισ οµάδεσ, ανάλογα µε τη πορεία τουσ στη διοργάνωση. Το µεγαλύτερο ποσοστÞ θα λάβει η παγκÞσµια πρωταθλήτρια Γερµανία, αφού η οµοσπονδία τησ χώρασ θα βάλει στα ταµεία τησ 35 εκατοµµύρια δολάρια. Η φιναλίστ Αργεντινή θα γίνει πλουσιÞτερη κατά 25 εκατοµµύρια. ΑπÞ 22 και 20 εκατοµµύρια δολάρια, αντίστοιχα, θα κερδίσουν Ολλανδία και Βραζιλία για την 3η και 4η θέση τουσ.Τέλοσ, η Εθνική Ελλάδοσ που έφτασε µέχρι τη φάση των «16» θα λάβει 9 εκατοµµύρια δολάρια.

ΑπÞλυτα προετοιµασµένοι φαίνεται πωσ ήταν οι Γερµανοί για την νίκη τουσ στον τελικÞ του Παγκοσµίου Κυπέλλου, καθώσ µερικέσ µÞλισ ώρεσ απÞ την κατάκτησή του, το Βερολίνο παρουσίασε το αναµνηστικÞ γραµµατÞσηµο. «Γερµανία, παγκÞσµιοσ πρωταθλητήσ ποδοσφαίρου 2014» αναγράφεται στο γραµµατÞσηµο, στο οποίο απεικονίζεται παίκτησ τησ Εθνικήσ Γερµανίασ την ώρα που έχει στην κατοχή του µπάλα. Σύµφωνα µε ανακοίνωση του γερµανικού Υπουργείου Οικονοµικών, το αναµνηστικÞ γραµµατÞσηµο θα αρχίσει να πωλείται απÞ αύριο Πέµπτη.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

16 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2014

| ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 5

ƒ˘ıÌÈÛÙÈÎfi Ï·›ÛÈÔ «ÚÔÛÙ·Û›·˜» ·fi ÙÔ ‰È·‰ÈÎÙ˘·Îfi ÛÙÔ›¯ËÌ· Να επιδιώξουν υψηλÞ επίπεδο προστασίασ για τουσ καταναλωτέσ, τουσ παίκτεσ και τουσ ανηλίκουσ, προέτρεψε τα κράτη µέλη η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, εγκρίνοντασ ορισµένεσ αρχέσ για τισ υπηρεσίεσ διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών, µε σκοπÞ την προστασία των παικτών σε διαδικτυακά τυχερά παιχνίδια ΣτÞχοσ αυτήσ τησ πρωτοβουλίασ είναι η διασφάλιση τησ υγείασ και η ελαχιστοποίηση τησ ενδεχÞµενησ οικονοµικήσ ζηµίασ που µπορεί να προκύψει απÞ τον εθισµÞ στα τυχερά παιχνίδια. ΑναλυτικÞτερα, πρÞκειται για σύσταση τησ Επιτροπήσ η οποία καθορίζει µια σειρά αρχών τισ οποίεσ τα κράτη µέλη καλούνται να περιλάβουν στην εθνική τουσ νοµοθεσία και ειδικÞτερα: - Θα ισχύουν βασικέσ απαιτήσεισ Þσον αφορά τισ πληροφορίεσ που παρέχονται στουσ ιστÞτοπουσ τυχερών παιχνιδιών, ιδίωσ για να εξασφαλιστεί επαρκήσ ενηµέρωση των καταναλωτών ώστε να κατανοούν τουσ κινδύνουσ που συνδέονται µε τα τυχερά παιχνίδια. Η εµπορική επικοινωνία (διαφήµιση και χορηγία) θα πρέπει να διενεργείται µε υπεύθυνο τρÞπο. - Τα κράτη µέλη πρέπει να διασφαλίζουν Þτι οι ανήλικοι δεν έχουν πρÞσβαση σε διαδικτυακά τυχερά παιχνίδια, και Þτι εφαρµÞζονται κανÞνεσ για να ελαχιστοποιείται η επαφή τουσ µε τα τυχερά παιχνίδια, π.χ. µέσα απÞ τη διαφήµιση ή την προβολή των τυχερών παιχνιδιών µε οπτικοακουστικά ή άλλα µέσα. - Θα πρέπει να εφαρµÞζεται συγκεκριµένη διαδικασία για το άνοιγµα λογαριασµού παίκτη, ώστε οι καταναλωτέσ να υποχρεούνται να παρέχουν στοιχεία για την ηλικία και την ταυτÞτητά τουσ, τα οποία θα επαληθεύουν οι φορείσ εκµετάλλευσησ. ΑυτÞ, κατά την Επιτροπή, θα δώσει επίσησ τη δυνατÞτητα στουσ φορείσ εκµετάλλευσησ να καταγράφουν τη συµπεριφορά του παίκτη και να κρούουν τον κώδωνα κινδύνου Þταν χρειάζεται. - Θα πρέπει να προβλέπεται συνεχήσ στή-

ριξη των παικτών για την πρÞληψη προβληµάτων που συνδέονται µε τα τυχερά παιχνίδια, µέσω τησ παροχήσ εργαλείων µε έλεγχο στο παιχνίδι, Þπωσ π.χ., Þρια στα χρηµατικά ποσά που παίζουν, προειδοποιήσεισ για τα ποσά που χάνουν ή κερδίζουν, και διαλείµµατα κατά το παίξιµο. - Οι παίκτεσ θα πρέπει να έχουν πρÞσβαση σε ειδικέσ τηλεφωνικέσ γραµµέσ ώστε να µπορούν να ζητούν βοήθεια σχετικά µε τη συµπεριφορά τουσ Þταν παίζουν τυχερά παιχνίδια, και θα πρέπει να µπορούν εύκολα να αυτοαποκλείονται απÞ τουσ ιστÞτοπουσ τυχερών παιχνιδιών. - Η διαφήµιση και η χορηγία σχετικά µε υπηρεσίεσ διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών πρέπει να είναι πιο κοινωνικά υπεύθυνεσ και διαφανείσ. Για παράδειγµα, δεν πρέπει να περιέχουν αβάσιµεσ δηλώσεισ σχετικά µε τισ πιθανÞτητεσ κέρδουσ, να ασκούν πίεση για συµµετοχή σε τυχερά παιχνίδια, ή να υποδηλώνουν Þτι τα τυχερά παιχνίδια επιλύουν κοινωνικά, επαγγελµατικά, προσωπικά ή οικονοµικά προβλήµατα. - Τα κράτη µέλη οφείλουν να εξασφαλίσουν την επαρκή κατάρτιση Þσων εργάζονται για λογαριασµÞ των φορέων εκµετάλλευσησ διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών και έρχονται σε επαφή µε τουσ παίκτεσ, ώστε να µπορούν να ενηµερώνουν τουσ παίκτεσ για τα προβλήµατα που κρύβουν τα τυχερά παιχνίδια και να είναι σε θέση να συνδιαλέγονται σωστά µε τουσ παίκτεσ. Τα κράτη µέλη καλούνται επίσησ να διεξαγάγουν ενηµερωτικέσ εκστρατείεσ σχετικά µε τα τυχερά παιχνίδια και τουσ συναφείσ κινδύνουσ, καθώσ και να συλλέξουν δεδοµένα σχετικά µε το άνοιγµα και το κλείσιµο των λογαριασµών παίκτη και τισ παραβιάσεισ των κανÞνων περί εµπορικήσ επικοινωνίασ. Τέλοσ, Þπωσ αναφέρει η Επιτροπή, τα κράτη µέλη θα πρέπει επίσησ να ορίσουν ανεξάρτητεσ ρυθµιστικέσ αρχέσ που θα βοηθούν στην αποτελεσµατική παρακολούθηση τησ συµµÞρφωσησ µε τη σύσταση.

¡¤· ‰ÚÔÌÔÏfiÁÈ· Î·È Û˘¯ÓfiÙÂÚÂ˜ Ù‹ÛÂÈ˜ ÛÂ §¿ÚÓ·Î· Î·È ¶¿ÊÔ Νέα δροµολÞγια απÞ και προσ τα ∆ιεθνή ΑεροδρÞµια τησ Κυπριακήσ ∆ηµοκρατίασ, Þπωσ επίσησ και αύξηση τησ συχνÞτητασ πτήσεων για υφιστάµενα δροµολÞγια, ανακοίνωσε η διαχειρίστρια Hermes Airports. Η αεροπορική εταιρεία Vueling εγκαινίασε απÞ τισ 28 Ιουνίου το δροµολÞγιο ΛάρνακαΒαρκελώνη. Οι πτήσεισ τησ Vueling θα εκτελούνται δύο φορέσ την εβδοµάδα. Εξάλλου απÞ τισ 22 Ιουνίου, η αεροπορική εταιρεία Wizz Air ενέταξε καινούργιο δροµολÞγιο στο πτητικÞ τησ πρÞγραµµα για την Κύπρο, συνδέοντασ τη Λάρνακα µε την πρωτεύουσα τησ Λιθουανίασ, Βίλνιουσ. ΑπÞ το Μάρτιο του 2015, η αεροπορική εταιρεία Flyniki αναµένεται να εντάξει στο πτητικÞ τησ πρÞγραµµα, το δροµολÞγιο Πάφοσ-Βιέννη. Σε αύξηση των δροµολογίων τησ για τη φετινή καλοκαιρινή περίοδο, προχώρησε και η British Airways, συνδέοντασ µε επιπλέον πτήσεισ τÞσο τη Λάρνακα Þσο και την Πάφο, µε το Λονδίνο (Gatwick). Την απÞφασή τησ να συνεχίσει τισ πτήσεισ τησ απÞ και προσ την Κύπρο, καθ’ Þλη τη διάρκεια του χειµώνα, γνωστοποίησε στη Hermes και η αεροπορική εταιρεία Edelweiss, η οποία εκτελεί το δροµολÞγιο Λάρνακα-Ζυρίχη (Ελβετία). Εξάλλου απÞ τισ 26 Οκτωβρίου 2014, η Ryanair αναµένεται να ανανεώσει τα δροµολÞγια τησ για την Κύπρο, συνδέοντασ την Πάφο µε τη Ρώµη-Ciampino (Ιταλία), τισ Βρυξέλλεσ-Charleroi (Βέλγιο), Κάουνασ (Λιθουανία), Μάντσεστερ και Λονδίνο-Stansted (Ηνωµένο Βασίλειο) και Θεσσαλονίκη, Αθήνα και Χανιά (Ελλάδα). Σηµειώνεται ακÞµη Þτι αυτή την περίοδο, η Hermes βρίσκεται σε διαπραγµατεύσεισ µε δύο γερµανικέσ αεροπορικέσ εταιρείεσ, την German Wings και την Germania µε κύριο στÞχο τη συµπερίληψη τησ Κύπρου, στο πτητικÞ τουσ πρÞγραµµα. Σε δηλώσεισ του, ο Ανώτατοσ ΕκτελεστικÞσ ∆ιευθυντήσ τησ Hermes, Wes Porter, εξέφρασε την ευαρέσκεια του για το γεγονÞσ Þτι το πτητικÞ πρÞγραµµα των κυπριακών αεροδροµίων εµπλουτίζεται συνεχώσ µε καινούργια δροµολÞγια και νέεσ αεροπορικέσ εταιρείεσ. ΠρÞκειται, σηµείωσε, για το αποτέλεσµα συνεχούσ, σκληρήσ και συλλογικήσ εργασίασ που γίνεται απÞ πλευράσ τησ Hermes, σε συνεργασία και µε άλλουσ φορείσ τησ τουριστικήσ βιοµηχανίασ τησ Κύπρου.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

16 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2014

6 | ∆ΙΕΘΝΗ | financialmirror.com

¶Ô˘ ÙÔ ¿ÓÂ ÔÈ °ÂÚÌ·ÓÔ›; ¡›ÎÔ˜ ªÈ¯·ËÏ›‰Ë˜ Foreign Exchange Analyst Email: michailidisn@aol.com Το γερµανικÞ «σχέδιο» για τη σταθεροποίηση τησ Ευρωζώνησ θέλει την έξοδο απÞ την Κρίση µέσα απÞ την δραστική µείωση των κρατικών ελλειµµάτων στην Περιφέρεια και στην ίδια τη Γερµανία (και τισ υπÞλοιπεσ πλεονασµατικέσ χώρεσ), σχέδιο το οποίο φυσικά απαιτεί την σκληρή και µονοδιάστατη λιτÞτητα η οποία έχει εφαρµοστεί εδώ και τέσσερα περίπου έτη και την βιώνουν οι λαοί κυρίωσ τησ περιφέρειασ µε τον χειρÞτερο τρÞπο. Οι Γερµανοί πιστεύουν πωσ µέσω αυτήσ τησ σκληρήσ λιτÞτητασ θα µειωθούν δραστικά τα ελλείµµατα και στην συνέχεια η µείωση αυτή θα ενισχύσει τισ ντÞπιεσ επενδύσεισ οι οποίεσ µε την σειρά τουσ θα ενισχύσουν τισ εξαγωγέσ έτσι ώστε να «εισαχθεί» σε αυτέσ η ζήτηση που λείπει στην εγχώρια αγορά απÞ το εξωτερικÞ. Στην θεωρία καλά τα σκέφτονται οι Γερµανοί αλλά στην πράξη η πολιτική αυτή είναι «εγκληµατική» και καταδικασµένη σε τραγική αποτυχία. Καταρχήν ενίσχυση εξαγωγών µε ακριβÞ ευρώ δεν θα γίνει ποτέ πραγµατικÞτητα. Και Þσο οι Γερµανοί επίµονα και δικτατορικά δεν επιτρέπουν την υποτίµηση του «πανάκριβου» ευρώ η Þλη προσπάθεια ενίσχυσησ των εξαγωγών θα είναι µια τρύπα στο νερÞ. Πέραν αυτού υπάρχουν κι άλλοι δύο λÞγοι που εξασφαλίζουν την αποτυχία των γερµανικών πλάνων. Το έναν τον αποκάλυψε το ∆ΝΤ στην πιο πρÞσφατη έκθεση World Economic Outlook.Το ∆ΝΤ εξηγεί, πωσ η σταθεροποίηση τησ Ευρωζώνησ δεν θα έρθει απλά µε τη µείωση των εµπορικών ελλειµµάτων αλλά απαιτεί δύο πράγµατα: Πρώτον, οι τιµέσ των εξαγώγιµων αγαθών τησ Περιφέρειασ (π.χ. ενÞσ αυτοκινήτου SEAT ή ενÞσ γιαουρτιού ΦΑΓΕ) να πέσουν σε σχέση µε τισ τιµέσ των µη εξαγώγιµων αγαθών τησ ίδιασ χώρασ (π.χ. ένα πιάτο παέγια σε εστιατÞριο τησ Μαδρίτησ ή ένα ελληνικÞ σουβλάκι). ∆εύτερον, οι τιµέσ των εξαγώγιµων αγαθών τησ Περιφέρειασ

να πέσουν σε σχέση µε τισ τιµέσ των εξαγώγιµων αγαθών των πλεονασµατικών χωρών. Το ∆ΝΤ καταλήγει Þτι τίποτα απÞ αυτά δεν συνέβη τα τελευταία χρÞνια στην Ευρωζώνη. Απλά, τα εµπορικά ελλείµµατα κατέρρευσαν λÞγω τησ λιτÞτητασ. Με το που θα έρθει, Þταν κι εάν έρθει, µια µικρή ανάκαµψη, τα εµπορικά ελλείµµατα θα επιστρέψουν και, έτσι, τα «γερµανικά πλάνα» εξανεµίζονται. Ο άλλοσ λÞγοσ που εγγυάται την αποτυχία είναι το ταλαιπωρηµένο τραπεζικÞ σύστηµα και το Þλο φιάσκο τησ Ευρωζώνησ µε τη λεγÞµενη «τραπεζική ενοποίηση». Τίποτα δεν θα διορθωθεί στην Ευρωζωνική Περιφέρεια Þσο το τραπεζικÞ σύστηµα παραµένει κατακερµατισµένο και οι τράπεζεσ τησ Περιφέρειασ παραµένουν στα χέρια ιδιοκτητών που δεν έχουν τουσ πÞρουσ να τισ στηρίξουν, υπÞ την απειλή µάλιστα του νέου ∆Þγµατοσ Ντάιζελµπλουµ που θέτει το bail-in αλα Κύπρου προ των πυλών και τησ γερµανικήσ άρνησησ για ένα κοινÞ ταµείο απÞ το οποίο θα εξασφαλίζονται οι εγγυηµένεσ καταθέσεισ. Σε αυτÞ το πλαίσιο η απÞφαση για κοινή επίβλεψη απÞ την ΕΚΤ των τραπεζών είναι τουλάχιστον γελοία. Τον ερχÞµενο Νοέµβριο έχουµε τα νέα Ευρωπαϊκά stress-tests. Αν θεωρήσουµε πωσ τα stress-tests είναι πραγµατικά (πράγµα το οποίο έντονα αµφισβητείται απÞ πολλούσ) και η ΕΚΤ βρει πωσ η Πειραιώσ ή η Santander δεν είναι βιώσιµεσ τÞτε βάση τησ Ευρωπαϊκήσ συµφωνίασ περί τραπεζικήσ «ενοποίσησησ» και δεδοµένου Þτι δεν υπάρχει κοινÞ ευρωπαϊκÞ ταµείο το οποίο θα αποζηµιώσει τισ καταθέσεισ, η ΕΚΤ θα πρέπει να πει στην ελληνική ή στην ισπανική κυβέρνηση να βρουν εκείνεσ τα χρήµατα τησ αποζηµίωσησ των καταθέσεων. Και εδώ είναι που θα ζήσουµε το φιάσκο του αιώνα µε τουσ καταθέτεσ και πάλι να ζούνε στιγµέσ Κύπρου του περασµένου Μαρτίου. ΥπÞ αυτέσ τισ συνθήκεσ βέβαια δεν είναι δυνατÞν να µιλάµε για «τραπεζική ενοποίηση». Ίσωσ για αυτÞ, προετοιµαζÞµενη για άλλη µια σειρά κάλπικων stress-tests, η ΕΚΤ προσέλαβε ωσ σύµβουλο για τον έλεγχο τησ βιωσιµÞτητασ των ευρωπαϊκών τραπεζών, έναν κύριο µε ενδιαφέρον βιογραφικÞ: τον κ. Oliver Wyman ο οποίοσ, ωσ ελεγκτήσ τησ ιρλανδικήσ τράπεζασ Ango-Irish, είχε πει λίγουσ µήνεσ πριν την πτώχευσή τησ Þτι

Sotheby’s Î·È Ebay ÂÓÒÓÔ˘Ó ‰˘Ó¿ÌÂÈ˜ ∆ύο απÞ τισ µεγαλύτερεσ εταιρείεσ δηµοπρασιών, ο οίκοσ Sotheby’s και το eBay, ανακοίνωσαν Þτι σκοπεύουν να ενώσουν τισ δυνάµεισ τουσ προκειµένου να γίνει πιο προσιτή στο κοινÞ η διαδικασία αγοράσ αντικών, συλλεκτικών αντικειµένων και έργων τέχνησ. Η συνεργασία µεταξύ των δύο εταιρειών αναµένεται να ξεκινήσει στα τέλη του έτουσ ή τισ αρχέσ του 2015 και επιλεγµένεσ δηµοπρασίεσ θα πραγµατοποιούνται σε πραγµατικÞ χρÞνο και µε ζωντανέσ προσφορέσ. «Θα συνεργαστούµε µε το eBay για να κάνουµε τισ πωλήσεισ µασ πιο προσιτέσ στο ευρύτερο κοινÞ, σε Þλο

τον κÞσµο», δήλωσε ο Μπρούνο Βινσιγκέρα, γενικÞσ διευθυντήσ του Sotheby’s. «Συνδυάζοντασ την εµπειρίασ µασ µε την τεχνολογική πλατφÞρµα του eBay αναµένουµε πωσ θα προκύψει ένα συναρπαστικÞ αποτέλεσµα», δήλωσε ο Άντριου Γκάλι, υπεύθυνοσ επικοινωνίασ του οίκου Sotheby’s. «Το κοινÞ είναι τÞσο µεγάλο που δεν νοµίζω Þτι στο σηµείο αυτÞ δεν µπορούµε να προβλέψουµε τον αντίκτυπο που θα έχει αυτή η συνεργασία. Αλλά µε περισσÞτερουσ ενδιαφερÞµενουσ, είναι λογικÞ να υποθέσουµε πωσ και οι τιµέσ θα ανεβαίνουν περισσÞτερο σε µια δηµοπρασία», είπε.

K›Ó‰˘ÓÔÈ ·fi Ù˘¯fiÓ ·Ó·Ù›ÌËÛË ÙÔ˘ Â˘ÚÒ ∞Ó‰Ú¤·˜ ∆ÛÔÏ¿ÎË˜ Alpha Bank Cyprus Ltd, Treasury Division Το ευρωπαϊκÞ νÞµισµα τύγχανε διαπραγµάτευσησ νωρίσ χθεσ το απÞγευµα στα 1,3600 έναντι του αµερικανικού δολαρίου. H Καγκελάριοσ τησ Γερµανίασ επεσήµανε Þτι η πρÞσφατη επιδείνωση του επενδυτικού κλίµατοσ λÞγω ανησυχίασ σχετικά µε πορτογαλική τράπεζα, καταδεικνύει Þτι ενδεχÞµενη υπαναχώρηση των κυβερνήσεων απÞ τουσ στÞχουσ για το δηµÞσιο χρέοσ και το έλλειµµα θα ήταν δυνατÞν να προκαλέσει αναθέρµανση τησ κρίσησ χρέουσ στην Ευρωζώνη. Επιπλέον, ο πρÞεδροσ τησ Κεντρικήσ Τραπέζησ τησ Γερµανίασ εκτιµά Þτι η επεκτατική νοµισµατική πολιτική τησ Ευρωπαϊκήσ Κεντρικήσ Τράπεζασ (ΕΚΤ) ενέχει τον κίνδυνο να χρησιµοποιηθούν τα µέτρα νοµισµατικήσ πολιτικήσ για να διορθωθούν δηµοσιονοµικέσ παραλείψεισ σε κράτη µέλη. Σε µια άλλη εξέλιξη, ο ΠρÞεδροσ τησ ΕΚΤ επανέλαβε Þτι η Κεντρική Τράπεζα είναι διατεθειµένη να λάβει πρÞσθετα µέτρα µη συµβατικήσ επεκτατικήσ νοµισµατικήσ πολιτικήσ, εφÞσον κριθεί αναγκαίο. Εκτιµά Þτι ο πληθωρισµÞσ στην Ευρωζώνη θα διατηρηθεί σε χαµηλÞ επίπεδο τουσ επÞµενουσ µήνεσ και θεωρεί Þτι το ποσο-

στÞ ανεργίασ εξακολουθεί να είναι υψηλÞ. Επισήµανε Þτι ενδεχÞµενη ανατίµηση του ευρώ θα αποτελούσε κίνδυνο για την οικονοµική ανάκαµψη στην Ευρωζώνη. Ο Ευρωπαίοσ ΚεντρικÞσ Τραπεζίτησ δεν διαβλέπει υπερτιµηµένεσ αγορέσ στην Ευρωζώνη. Επιπλέον, µέλοσ τησ ΕΚΤ εκτιµά Þτι θα υπάρξει αντίκτυποσ στο ευρώ απÞ τα µέτρα που έλαβε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στη σύσκεψη του Ιουνίου. Θεωρεί επίσησ Þτι η οικονοµική ανάκαµψη στη Γαλλία είναι απογοητευτική και Þτι το επίπεδο των επενδύσεων στη χώρα είναι µη επαρκέσ. Ο ΠρÞεδροσ τησ Fed Chicago εκτιµά Þτι ο πληθωρισµÞσ στισ ΗΠΑ θα διαµορφώνεται στο 1,5%-1,75% για µερικά έτη. Ο ΠρÞεδροσ τησ Fed Atlanta εκτιµά Þτι η Οµοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα προβεί σε αύξηση του επιτοκίου αναφοράσ στο β’ εξάµηνο του 2015. Θεωρεί Þτι στην τρέχουσα περίοδο δεν χρειάζεται να περιοριστεί το ύψοσ του ισολογισµού τησ Fed και εκτιµά Þτι είναι αµφίβολο εάν ο πληθωρισµÞσ στισ ΗΠΑ θα ανέλθει στο στÞχο του 2% στο προσεχέσ µέλλον. Ο ΠρÞεδροσ τησ Fed Philadelphia θεωρεί Þτι η Οµοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα αυξήσει το επιτÞκιο αναφοράσ νωρίτερα απÞ το αναµενÞµενο και Þτι ο πληθωρισµÞσ θα ανέλθει σύντοµα στο στÞχο του 2%. Οι ανωτέρω δηλώσεισ καταδεικνύουν διχογνωµία µεταξύ των µελών τησ Fed αναφορικά µε την εξέλιξη του πληθωρισµού και τη χρονική στιγµή τησ πρώτησ αύξησησ του επιτοκίου αναφοράσ.

ήταν «η ισχυρÞτερη και ασφαλέστερη τράπεζα στον κÞσµο» και τον οποίο προσέλαβε πέρσι ο κ. ΡαχÞι (ο ΙσπανÞσ ΠρωθυπουργÞσ) για να «επιβεβαιώσει» Þτι οι µαύρεσ τρύπεσ των ισπανικών τραπεζών δεν ήταν 100 δισ ευρώ (Þπωσ έλεγαν οι Βρυξέλλεσ) αλλά µÞλισ 40 δισ ευρώ. Πάµε, δηλαδή, για άλλο ένα κουκούλωµα τησ αδυναµίασ των τραπεζών τησ Ευρωζώνησ να χρηµατοδοτήσουν την ανάκαµψη. Βεβαίωσ κάποιοσ πολύ ορθά θα διερωτάται καλά οι Γερµανοί θέλουν ντε και καλά να διαλύσουν την Ευρωζώνη? Σίγουρα Þχι και σε κάποια φάση οι Γερµανοί θα αναγκαστούν να πράξουν αυτÞ που η αγορά απÞ µÞνη τησ θα του επιβάλει. Προσ το παρÞν Þµωσ η υφιστάµενη κατάσταση σαφέστατα τουσ βολεύει αφού παραµένουν ίσωσ το µοναδικÞ ασφαλέσ επενδυτικÞ καταφύγιο στην ζώνη του Ευρώ. ΑπÞ την άλλη Þµωσ Þσο η πολιτική αυτή συνεχίζεται θα δηλητηριάζει περισσÞτερο τÞσο τα δηµοσιονοµικά των χωρών µασ Þσο και τη δηµοκρατία µασ και η εµµονή σε αδιέξοδεσ πολιτικέσ δηµιουργούν µια έκρηξη του ευρωσκεπτικισµού ο οποίοσ έχει αρχίσει να γίνεται ιδιαίτερα επικίνδυνοσ.

ºÂ‡ÁÂÈ Ë ∞ÁÎÂÏ· ª¤ÚÎÂÏ; «∆εν πρÞκειται κανείσ να τησ υποδείξει την έξοδο»: ΑυτÞ τουλάχιστον υποστηρίζουν στενοί συνεργάτεσ τησ Αγκελα Μέρκελ, οι οποίοι -σύµφωνα µε το «Spiegel- αναφέρουν Þτι η Γερµανίδα καγκελάριοσ έχει αποφασίσει να αποχωρήσει αυτοβούλωσ απÞ την εξουσία. Σύµφωνα µε το περιοδικÞ, το πÞτε θα συµβεί αυτÞ δεν είναι γνωστÞ, ωστÞσο εικάζεται Þτι η Μέρκελ θα διεκδικήσει ένα διεθνέσ αξίωµα, Þπωσ τη θέση του γ.γ. του ΟΗΕ ή του προέδρου του Ευρωπαϊκού Συµβουλίου. Και τα δύο αυτά αξιώµατα θα «χηρέψουν» στα τέλη του 2016 ή στισ αρχέσ του 2017, οπÞτε εκτιµάται Þτι η Μέρκελ θα ανακοινώσει λίγο νωρίτερα την αποχώρησή τησ. Η ίδια η καγκελάριοσ πάντωσ διαψεύδει, υποστηρίζοντασ Þτι θα εξαντλήσει τη θητεία τησ στην καγκελαρία και... «µετά βλέπουµε».

∏ Citigroup Â›Â “√k” ÛÙÔ ÚfiÛÙÈÌÔ $7 ‰È˜ Σε συµβιβασµÞ µε τισ αµερικανικέσ αρχέσ κατέληξε η Citigroup σχετικά µε τισ κατηγορίεσ για πώληση προβληµατικών στεγαστικών δανείων το 2008. Η αµερικανική τράπεζα θα καταβάλει πρÞστιµο $7 δισ εκ των οποίων τα 4,5 δισ σε µετρητά και τα υπÞλοιπα υπÞ τη µορφή ανακούφισησ καταναλωτών. Η Citi ανακοίνωσε αποτελέσµατα β’ τριµήνου, στα οποία περιέλαβε σχετική έκτακτη χρέωση $3,8 δισ Εξαιτίασ αυτήσ τα καθαρά κέρδη περιορίστηκαν στα 181 εκ. δολ. υποχωρώντασ 96% σε σχέση µε την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Αν, Þµωσ, εξαιρεθούν οι έκτακτεσ επιβαρύνσεισ, τα κέρδη διαµορφώνονται σε $3,93 δισ ή 1,24 δολ. / µετοχή, έναντι 1,25 δολ. πέρσι και πρÞβλεψησ των αναλυτών για 1,05 δολ.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

16 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2014

financialmirror.com | ΕΛΛΑ∆Α | 7

ª¿¯Ë ÌÂ ÙËÓ ÙÚfiÈÎ· ÛÂ Ù¤ÛÛÂÚ· «Î·˘Ù¿» Ì¤Ùˆ· Σε τέσσερισ άξονεσ θα επικεντρώσει τη στρατηγική τησ, έωσ τον Σεπτέµβριο, η ελληνική κυβέρνηση και προσωπικά ο Αντώνησ Σαµαράσ, µε στÞχο τη διαµÞρφωση ενÞσ διαφορετικού πολιτικού τοπίου που θα διευκολύνει τη δηµιουργία «προεδρικήσ πλειοψηφίασ», καθώσ στισ σκέψεισ του πρωθυπουργού είναι και να επισπεύσει τισ διαδικασίεσ για την εκλογή Προέδρου τησ ∆ηµοκρατίασ στισ αρχέσ του 2015. Ùπωσ δηµοσίευσε η Ηµερισία, µε βάση αυτή τη στρατηγική, ο Αντ. Σαµαράσ θέτει ωσ κεντρική πολιτική του επιδίωξη µια επιτυχή διαπραγµάτευση για την αναδιάρθρωση του χρέουσ, ενώ για τη βελτίωση του πολιτικού κλίµατοσ σε κοινωνικÞ επίπεδο, θέλει να ανακοινώσει, πιθανÞτατα τη σταδιακή µείωση τησ φορολογίασ, µία καλή ρύθµιση για τα «κÞκκινα» δάνεια επιχειρήσεων και ιδιωτών, καθώσ και νέα διευκÞλυνση για την αποπληρωµή των ληξιπρÞθεσµων χρεών προσ το ∆ηµÞσιο και τα ασφαλιστικά ταµεία µε αύξηση των δÞσεων. Στελέχη του Μεγάρου Μαξίµου εκτιµούν Þτι οι βάσεισ για συµφωνία µε την τρÞικα µπορούν να µπουν στισ εν εξελίξει διαπραγµατεύσεισ, τονίζουν, ωστÞσο, Þτι «η τελική συζήτηση θα γίνει τον Σεπτέµβριο» και δεν αποκλείουν το ενδεχÞµενο να υπάρξουν ακÞµη και µονοµερείσ αποφάσεισ, αν οι εκπρÞσωποι των δανειστών δεν συµφωνήσουν σε κάποιουσ απÞ τουσ κεντρικούσ κυβερνητικούσ στÞχουσ, Þπωσ, για παράδειγµα, η µείωση τησ φορολογίασ. Τα θέµατα αυτά, καθώσ και τη διαπραγµατευτική στάση τησ κυβέρνησησ απέναντι στην τρÞικα συζήτησε ο πρωθυπουργÞσ τÞσο σε συνάντηση του (που ήταν κυρίωσ για θέµατα εξωτερικήσ πολιτικήσ) µε τουσ Ε. Βενιζέλο και ∆. ΑβραµÞπουλο, Þσο και µε τον

Γκ. Χαρδούβελη και τον αντιπρÞεδρο τησ κυβέρνησησ, αµέσωσ µετά την πρώτη συνάντηση του υπουργού Οικονοµικών µε τουσ εκπροσώπουσ των δανειστών. Σύµφωνα µε επίσηµουσ κυβερνητικούσ κύκλουσ, πρÞθεση του Αντ. Σαµαρά είναι να ανακοινώσει τον Σεπτέµβριο τη µείωση του Ειδικού ΦÞρου Κατανάλωσησ στο πετρέλαιο θέρµανσησ, αφού Þπωσ λένε «θα καταφέρουµε να πείσουµε την τρÞικα Þτι το µέτρο Þχι µÞνο δεν απέδωσε, αλλά προκάλεσε και µείωση στα φορολογικά έσοδα», σηµειώνοντασ ταυτÞχρονα πωσ «αν χρειαστεί, θα κάνουµε Þ,τι και µε τον ΦΠΑ στην εστίαση», αφήνοντασ να εννοηθεί Þτι θα προχωρήσουν στη µείωση του ΕΦΚ ακÞµη και χωρίσ συµφωνία. Παράλληλα ο πρωθυπουργÞσ έχει ζητήσει απÞ το οικονοµικÞ επιτελείο να παρουσιάσουν σενάρια για τη µείωση τησ έκτακτησ εισφοράσ αλληλεγγύησ απÞ το 2015, µε προοπτική την πλήρη κατάργησή τησ το 2016. Στο Μαξίµου εκτιµούν Þτι η πορεία εκτέλεσησ του προϋπολογισµού καθιστά εφικτή τη µείωση τησ έκτακτησ εισφοράσ απÞ το 2015, καθώσ οι δικαστικέσ αποφάσεισ για τουσ ένστολουσ και δικαστικούσ καθιστούν απαγορευτική την πλήρη κατάργησή τησ, Þπωσ ήταν ο αρχικÞσ τουσ στÞχοσ.

∫fiÎÎÈÓ· ‰¿ÓÂÈ· Η ελληνική κυβέρνηση θα επιδιώξει επίσησ να υπάρξει (ει δυνατÞν σε συµφωνία µε την τρÞικα) µία γενναία ρύθµιση για την αποπληρωµή των «κÞκκινων» δανείων, η οποία υπÞ προϋποθέσεισ θα µπορούσε να φτάσει ακÞµη και σε «κούρεµα» των τÞκων ή και µέρουσ του κεφαλαίου, µέτρο που θα δώσει ανάσα ρευστÞτητασ σε χιλιάδεσ επιχειρήσεισ, αλλά και νοικοκυριά.

Ανάσεσ στην αγορά θα δώσει και η επιδιωκÞµενη αύξηση των δÞσεων για τισ ληξιπρÞθεσµεσ οφειλέσ στο ∆ηµÞσιο και τα ασφαλιστικά ταµεία, µε την κυβέρνηση και για το θέµα αυτÞ να έχει στα χέρια τησ στοιχεία που αποδεικνύουν Þτι η ρύθµιση που ισχύει σήµερα έχει αποδώσει ελάχιστα, ωσ προσ τη ροή εσÞδων. Ενδεικτική των προθέσεων του πρωθυπουργού είναι η επισήµανση τησ εκπροσώπου τησ Ν∆, Αν. Ασηµακοπούλου αναφορικά µε προσπάθεια αποκλιµάκωσησ τησ φορολογίασ, τονίζοντασ πωσ «είναι δέσµευση του πρωθυπουργού Þτι θα το παρουσιάσει το φθινÞπωρο». Μένω, επίσησ, πρÞσθεσε «στο

Þτι η συζήτηση για το χρέοσ έχει πάρει ουσιαστικά µια πορεία, υπÞ την έννοια Þτι εµείσ έχουµε εκτελέσει τα δικά µασ καθήκοντα και µε βάση αυτÞ θα ξεκινήσει η συζήτηση». Ο πρωθυπουργÞσ στο περιθώριο τησ συνÞδου τησ Ευρωπαϊκήσ Επιτροπήσ στισ Βρυξέλλεσ αναµενÞταν να έχει συναντήσεισ µε αξιωµατούχουσ τησ Ευρωπαϊκήσ Ενωσησ ίσωσ και µια σύντοµη συνοµιλία µε την Ανγκ. Μέρκελ και τον κ. Γιούνκερ προκειµένου να θέσει το ζήτηµα τησ ρύθµισησ του χρέουσ, εν Þψει τησ διαπραγµάτευσησ που θα ξεκινήσει µετά την αξιολÞγηση τησ τρÞικασ τον Σεπτέµβριο.

¶ÏËÚˆÌ¤˜ ÌÂ smartphone… ·ÓÙ› ÌÂ ÈÛÙˆÙÈÎ¤˜ Î¿ÚÙÂ˜ ∏ ∂ÏÏ¿‰· ‚·‰›˙ÂÈ ™˘ÓÂÚÁ·Û›· ÙË˜ Alpha Bank ÌÂ ÙËÓ Vodafone ∂ÏÏ¿‰Ô˜ ÛÙÔÓ ÛˆÛÙfi ‰ÚfiÌÔ Τη δυνατÞτητα να πραγµατοποιούν πληρωµέσ χρησιµοποιώντασ το κινητÞ τηλέφωνο τουσ αντί για τη χρεωστική κάρτα τουσ έχουν πλέον οι πελάτεσ τησ Alpha Bank και τησ Vodafone Ελλάδοσ, καθώσ η εφαρµογή Tap ‘n Pay είναι πλέον εµπορικά διαθέσιµη µετά την ολοκλήρωση του πιλοτικού προγράµµατοσ που είχε ξεκινήσει τον περασµένο Φεβρουάριο. Ùπωσ αναφέρεται σε άρθρο του ∆ηµήτρη Μαλλά, πρÞκειται για την πρώτη φορά που είναι διαθέσιµη στο ευρύ κοινÞ η δυνατÞτητα για πληρωµέσ µέσω κινητών τηλεφώνων µε την αξιοποίηση τησ τεχνολογίασ NFC. Η εφαρµογή επιτρέπει στον καταναλωτή να πραγµατοποιήσει µία συναλλαγή εύκολα και γρήγορα αλλά και µε ασφάλεια, µε την Alpha Bank και τη Vodafone να αναφέρουν Þτι έχουν υιοθετήσει Þλεσ τισ απαραίτητεσ προδιαγραφέσ που έχουν τεθεί απÞ τη Visa Europe, καθώσ προσ το παρÞν η εφαρµογή είναι διαθέσιµη µÞνο για Þσουσ διαθέτουν τη χρεωστική κάρτα Alpha Bank Enter Visa. Για την πραγµατοποίηση µίασ συναλλαγήσ, ο χρήστησ αρκεί να πλησιάσει το κινητÞ του τηλέφωνο σε απÞσταση περίπου 5 εκατοστών απÞ τον ειδικÞ αναγνώστη του τερµατικού αποδοχήσ καρτών µε το σήµα contactless και η συναλλαγή ολοκληρώνεται µε ασφάλεια σε ελάχιστα δευτερÞλεπτα, χωρίσ να απαιτείται υπογραφή τησ απÞδειξησ συναλλαγήσ, ενώ δεν χρειάζεται και εισαγωγή του ΡΙΝ για αγορέσ κάτω των 25 ευρώ. Ουσιαστικά, το smartphone αντικαθιστά µία κάρτα ανέπαφων συναλλαγών, οι οποίεσ είναι ήδη διαθέσιµεσ στην ελληνική αγορά τÞσο απÞ την Alpha Bank Þσο και απÞ άλλεσ τράπεζεσ. Ο ενδιαφερÞµενοσ πελάτησ τησ Alpha Bank και τησ Vodafone θα πρέπει να διαθέτει κατ’ αρχήν ένα smartphone που υποστηρίζει την τεχνολογία NFC και βασίζεται στο λειτουργικÞ σύστηµα Android. Σηµειωτέον πωσ οι δύο εταιρείεσ έχουν πιστοποιήσει ορισµένεσ συσκευέσ (π.χ. Samsung Galaxy S3 και S4) αλλά πρακτικά η υπηρεσία λειτουργεί σε Þλεσ τισ Android NFC συσκευέσ. Στη συνέχεια, θα πρέπει να επισκεφτεί ένα κατάστηµα τησ Alpha Bank προκειµένου να κάνει τη σχετική αίτηση και στη συνέχεια θα προµηθευτεί µία ειδική κάρτα SIM τησ Vodafone που διασφαλίζει την ασφάλεια των συναλλαγών. Στη συνέχεια, εγκαθιστά την εφαρµογή Tap ‘n Pay στην οποία αποθηκεύεται η χρεωστική κάρτα Alpha Bank Enter Visa και µπορεί να κάνει τισ πληρωµέσ του σε κάποιο απÞ τα περισσÞτερα απÞ 5.500 τερµατικά αποδοχήσ καρτών ανέπαφων συναλλαγών που υπάρχουν σήµερα στην Ελλάδα και ο αριθµÞσ τουσ αυξάνεται διαρκώσ. Θα πρέπει να σηµειωθεί Þτι ούτε η Alpha Bank είναι η µÞνη

∏ Û˘ÓÂÚÁ·Û›· ÙË˜ Alpha Bank ÌÂ ÙËÓ Vodafone ‰ÂÓ Â›Ó·È Ë ÌfiÓË. ¶ÈÔ Û˘ÁÎÂÎÚÈÌ¤Ó·, Ë ∆Ú¿Â˙· ¶ÂÈÚ·ÈÒ˜ Û˘ÓÂÚÁ¿˙ÂÙ·È ÌÂ ÙË Wind Î·È ÚÔÂÙÔÈÌ¿˙ÔÓÙ·È ÁÈ· Ó· Ï·ÓÛ¿ÚÔ˘Ó ÙÔ ‰ÈÎfi ÙÔ˘˜ ÚÔ˚fiÓ, ÂÓÒ Ë Eurobank Û˘ÓÂÚÁ¿˙ÂÙ·È ÌÂ ÙËÓ Cosmote. ™ÙÈ˜ ‰‡Ô ÙÂÏÂ˘Ù·›Â˜ ÂÚÈÙÒÛÂÈ˜, Ô ÎÔÈÓfi˜ ·Ú·ÓÔÌ·ÛÙ‹˜ Â›Ó·È Ë MasterCard ελληνική τράπεζα που ασχολείται µε τισ πληρωµέσ µέσω κινητών ούτε η Vodafone η µÞνη εταιρεία κινητήσ τηλεφωνίασ. Αυτή τη στιγµή υπάρχουν σε εξέλιξη δύο ακÞµη σχετικά πιλοτικά προγράµµατα. Πιο συγκεκριµένα, η Τράπεζα Πειραιώσ συνεργάζεται µε τη Wind και προετοιµάζονται για να λανσάρουν το δικÞ τουσ προϊÞν, ενώ η Eurobank συνεργάζεται µε την Cosmote. Στισ δύο τελευταίεσ περιπτώσεισ, ο κοινÞσ παρανοµαστήσ είναι η MasterCard. Ενα σηµείο που χρήζει προσοχήσ είναι Þτι προσ το παρÞν ο καταναλωτήσ δεν µπορεί να «περάσει» στο smartphone πολλαπλέσ χρεωστικέσ ή πιστωτικέσ κάρτεσ και δη απÞ διαφορετικέσ τράπεζεσ, κάτι που αναµένεται να γίνει πάντωσ στο προσεχέσ µέλλον.

Η συνεχήσ καταγραφή ενδείξεων ανάκαµψησ τησ ελληνικήσ οικονοµίασ, σε συνδυασµÞ µε την πρÞσφατη αποδέσµευση τησ νέασ δÞσησ τησ χρηµατοοικονοµικήσ ενίσχυσησ τησ χώρασ απÞ το Eurogroup, ύψουσ 1 δισ ευρώ, καθώσ και η συστηµατική προώθηση των προαπαιτούµενων για την αποδέσµευση και τησ επÞµενησ δÞσησ του 1,0 δισ ευρώ, αλλά και για την έναρξη τησ συζήτησησ για την ελάφρυνση του ελληνικού χρέουσ, σύµφωνα µε τισ αποφάσεισ του Eurogroup τησ 26ησ Νοεµβρίου 2012, δηµιουργούν συνθήκεσ περαιτέρω τÞνωσησ τησ εµπιστοσύνησ Þτι η χώρα βαδίζει στον σωστÞ δρÞµο. ΑυτÞ αναφέρει το «Εβδοµαδιαίο ∆ελτίο Οικονοµικών Εξελίξεων» τησ Alpha Bank, στο οποίο σηµειώνεται πωσ αυτέσ οι προοπτικέσ επιβεβαιώνονται, άλλωστε, και µε την έκδοση εξάµηνων ΕΓ∆ απÞ το ελληνικÞ δηµÞσιο την 8.7.2014, απÞ την οποία αντλήθηκαν 1.675 εκ. ευρώ µε µέσο επιτÞκιο 2,05%, απÞ επιτÞκιο 2,15% που είχε επιτευχθεί στην προηγούµενη αντίστοιχη δηµοπρασία τησ 10.6.2014 και απÞ 3,6% στη δηµοπρασία τησ 4.3.2014. Επίσησ, σε ένα εξαιρετικά δυσµενέσ διεθνέσ επενδυτικÞ περιβάλλον, που επιδεινώθηκε ξαφνικά λÞγω σοβαρών διαταραχών στο τραπεζικÞ σύστηµα τησ Πορτογαλίασ, η Ελλάδα προχώρησε την 10.7.2014 στην έκδοση τριετούσ οµολÞγου (συµπληρώνοντασ σταδιακά την καµπύλη αποδÞσεών τησ), απÞ το οποίο άντλησε 1,5 δισ µε σηµαντικά µειωµένο επιτÞκιο 3,5%. Στισ ευνοϊκέσ εξελίξεισ στην ελληνική οικονοµία προστίθεται και η αύξηση που σηµείωσε η βιοµηχανική παραγωγή κατά 1,8% σε ετήσια βάση τον Μάιο του 2014 και κατά +0,2% σε ετήσια βάση στο πρώτο πεντάµηνο του 2014, έναντι πτώσησ κατά -5,6% τον Μάιο του 2013 και κατά -3,2% στο πρώτο πεντάµηνο του 2013.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

16 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2014

8 | ΑΓΟΡΑ | financialmirror.com ∏ ∂SSO ÛÙËÚ›˙ÂÈ ÙÔ ¶·È‰ÈÎfi ªÔ˘ÛÂ›Ô ƒ√∆∞

™·Ú¿ÓÙ· Ó¤Â˜ ÁÂ‡ÛÂÈ˜ ÛÙÔ Akakiko Το αγαπηµένο ΙαπωνικÞ εστιατÞριο Akakiko συµπληρώνει φέτοσ 10 χρÞνια παρουσίασ στην Κύπρο και το γιορτάζει µ’ ένα ολοκαίνουργιο µενού αλλά και προσφέροντασ πλούσια δώρα στουσ πελάτεσ του. Το µενού στο Akakiko Λευκωσίασ έχει εµπλουτιστεί µε πάνω απÞ 40 νέεσ γεύσεισ για γαστρονοµικά ταξίδια µε άρωµα Ιαπωνίασ, πάντοτε σε εξαιρετικά προσιτέσ τιµέσ! Τα σαράντα νέα πιάτα προστίθενται στισ ήδη λατρεµένεσ και πολυαγαπηµένεσ γεύσεισ τησ δηµοφιλούσ αλυσίδασ που οι Κύπριοι αγκάλιασαν εδώ και χρÞνια και θα είναι διαθέσιµα και στο Akakiko Λεµεσού περί το τέλοσ Αυγούστου. Συµπληρώνοντασ φέτοσ δέκα χρÞνια επιτυχούσ παρουσίασ στην Κύπρο, τα εστιατÞρια Akakiko προσφέρουν επίσησ πλούσια δώρα στο ΚυπριακÞ κοινÞ µε αποκορύφωµα τρία ταξιδιωτικά πακέτα για τρία τυχερά ζευγάρια στη Βιέννη τησ Αυστρίασ. Τα εστιατÞρια Akakiko είναι ανοικτά καθηµερινά για µεσηµεριανÞ και για δείπνο απÞ τισ 12:00 το µεσηµέρι µέχρι τισ 24:00 το βράδυ. Για κρατήσεισ τηλεφωνήστε στο 77778022. Για online παραγγελίεσ στο www.akakiko.com.cy ή στο application.

«∫·ÏÔÎ·ÈÚÈÓ¤˜ ‚Ú·‰È¤˜» ÛÙÔ Minthis Hills Το πολυτελέσ εστιατÞριο του Minthis Hills Golf Resort στην Πάφο, ανοίγει τισ πÞρτεσ του πλέον και τα βράδια, δίνοντασ έτσι τη δυνατÞτητα στον κÞσµο να απολαύσει νÞστιµεσ γαστρονοµικέσ εµπειρίεσ, αλλά ταυτÞχρονα να εµπνευστεί απÞ τη µοναδική θέα του και να χαλαρώσει στην υπέροχη τοποθεσία του! Το φηµισµένο εστιατÞριο του Minthis Hills Golf Resort θα είναι ανοιχτÞ και τισ καλοκαιρινέσ βραδιέσ για Þσουσ είναι λάτρεισ τησ εκλεκτήσ κουζίνασ και επιθυµούν να δοκιµάσουν πραγµατικά υπέροχεσ γαστρονοµικέσ προτάσεισ και γεύσεισ, που ικανοποιούν ακÞµα και τουσ πιο απαιτητικούσ. Σε αυτÞ το πλαίσιο, το εστιατÞριο που βρίσκεται εντÞσ των εγκαταστάσεων του Minthis Hills θα είναι ανοιχτÞ για το κοινÞ τα βράδια τησ Τετάρτησ, τησ Πέµπτησ και τησ Παρασκευήσ. Οι βραβευµένοι σεφ του πολυτελούσ αυτού έργου θα είναι εκεί ετοιµάζοντασ και τα τρία αυτά βράδια τησ βδοµάδασ τα µοναδικά τουσ πιάτα που για Þλο τον Ιούνιο οι φίλοι τησ γαστρονοµίασ θα απολαµβάνουν µε έκπτωση 20%.

¡¤· ÁÂ‡ÛË ª·ÛÙ›¯·˜ ·fi ÙÈ˜ ÙÛ›¯ÏÂ˜ Colfresh Η Ιταλικήσ προέλευσησ τσίχλεσ Colfresh που Þλοι γνωρίσαµε µέσα απÞ τισ 3 φανταστικέσ γεύσεισ, Φράουλα, Μέντα και ∆υÞσµο, τώρα εµπλουτίζεται µε την νέα γεύση Μαστίχασ. Η καλοκαιρινή παρουσία τησ Colfresh Μαστίχασ έρχεται να ενισχυθεί, µε µια ξεχωριστή καµπάνια στην τηλεÞραση, στο ραδιÞφωνο, σε έντυπεσ και outdoor διαφηµίσεισ που µασ προκαλούν να µοιραστούµε το πάθοσ µασ . ΤαυτÞχρονα, µέσα απÞ την σελίδα του διαγωνισµού στο Facebook “Colfresh Selfie Competition”, η Colfresh δίνει την ευκαιρία στουσ διαγωνιζÞµενουσ να ανεβάσουν την δική τουσ Selfie φωτογραφία µαζί µε την αγαπηµένη τουσ Colfresh γεύση, κερδίζοντασ µια φανταστική GOPRO camera. Ο νικητήσ, ταυτÞχρονα θα έχει την ευκαιρία να επιλέξει ένα άθληµα τησ επιλογήσ του, για να µοιραστεί µοναδικέσ στιγµέσ τραβηγµένεσ απÞ την GOPRO camera. ΑυτÞ το καλοκαίρι θα έχει “Passion” µε προγραµµατισµένα Live Links στισ παραλίεσ, µε µουσική, ραδιοφωνικούσ διαγωνισµούσ και θα χαρίζει αναµνηστικά καλοκαιρινά πακέτα µε πετσέτεσ θαλάσσησ, flip-flops και φυσικά αµέτρητα κουτιά απÞ τισ αγαπηµένεσ µασ Colfresh τσίχλεσ. Αποκλειστικοί διανοµείσ τησ COLFRESH στην Κύπρο είναι το Laiko Cosmos Trading Ltd.

ÃÚ˘Ûfi ÌÂÙ¿ÏÏÈÔ ÁÈ· ÙËÓ ∫Ô˘Ì·ÓÙ·Ú›· ÕË˜ ∞Ì¤ÏË˜ ΣηµαντικÞτατεσ διακρίσεισ απέσπασε το Οινοποιείο Άησ Αµπέλησ, στα πλαίσια του διεθνούσ διαγωνισµού οίνου, Decanter World Wine Awards 2014, που διεξήχθη στο Λονδίνο. Συγκεκριµένα, και τα τέσσερα κρασιά του οινοποιείου Άησ Αµπέλησ που συµµετείχαν στο διαγωνισµÞ, βραβεύτηκαν στον συγκεκριµένο διαγωνισµÞ, ο οποίοσ θεωρείται ωσ ο µεγαλύτεροσ διεθνήσ διαγωνισµÞσ οίνου στον κÞσµο. Ενδεικτικά, έλαβαν µέροσ εκατοντάδεσ οινοποιεία, απÞ 47 χώρεσ, ενώ ο συνολικÞσ αριθµÞσ των διαγωνιζÞµενων ετικετών κρασιού ανήλθε στισ 14,896. Το υψηλÞ επίπεδο του ανταγωνισµού, σε συνδυασµÞ µε τα υψηλά στάνταρντ τησ διοργάνωσησ, καθιστούν ωσ υψίστησ σηµασίασ την διάκριση του Κυπριακού οινοποιείου, τÞσο για το ίδιο το οινοποιείο του Άη Αµπέλη αλλά και για την εν γένει παρουσία του κυπριακού κρασιού στο εξωτερικÞ. Αναλυτικά οι διακρίσεισ του οινοποιείου Άησ Αµπέλησ στον διεθνή διαγωνισµÞ Decanter World Wine Awards, London, 2014: Κουµανταρία Άησ Αµπέλησ - ΧρυσÞ Μετάλλιο, Άησ Αµπέλησ ΛευκÞσ 2013 - ΑργυρÞ Μετάλλιο, Άησ Αµπέλησ Ροζέ 2013 - Commended Medal, Ùµηροσ 2011 Commended Medal Η κορυφαία διάκριση µε ΧρυσÞ Μετάλλιο που απέσπασε η Κουµανταρία Άησ Αµπέλησ, το νεοσύστατο µέλοσ τησ οικογένειασ των προϊÞντων του οινοποιείου, αποτελεί πλέον ιστορικÞ γεγονÞσ, δεδοµένου Þτι είναι το µοναδικÞ κυπριακÞ κρασί που έχει τιµηθεί µε χρυσÞ µετάλλιο. Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ στο facebook.com/AesAmbelisWinery ή στο www.aesambelis.com

Like us on Facebook

Η ExxonMobil/ΕSSO Κύπρου στα πλαίσια τησ κοινωνικήσ τησ ευθύνησ και τησ προώθησησ τησ παιδείασ, του πολιτισµού και τησ εκπαίδευσησ στον τÞπο µασ, στηρίζει και φέτοσ το µη κερδοσκοπικÞ Ίδρυµα «ΠαιδικÞ Μουσείο ΡΟΤΑ». Το «ΠαιδικÞ Μουσείο ΡΟΤΑ» απευθύνεται σε παιδιά ηλικίασ 4-12 χρÞνων, και στοχεύει στην συναισθηµατική ανάπτυξη και κοινωνικοποίηση των παιδιών µέσα απÞ την επαφή τουσ µε εκθέµατα που αφορούν το περιβάλλον, τα συναισθήµατα, την ιστορία, τον πολιτισµÞ, την επιστήµη και την τεχνολογία. Τα παιδιά ανακαλύπτουν τη γνώση εξοικειώνονται µε την έρευνα και κατανοούν καλύτερα τον κÞσµο και τον εαυτÞ τουσ µέσω πειραµατισµού και εξερεύνησησ των εκθεµάτων του µουσείου. Στη φωτογραφία η υπεύθυνη κοινωνικών προγραµµάτων τησ ExxonMobil/ΕSSO Κύπρου κα. Κάσια ΧρυσοστÞµου (αριστερά) παραδίδει την χορηγία στην κα. Αναστασία Χαριδήµου, αντιπρÞεδρο του Ιδρύµατοσ.

∫·ÓÈÛÙ‹ ¿ÚÈÎ· ·fi ÙËÓ Carnation Spices Το εξαίσιο πορφυρÞ χρώµα τησ καπνιστήσ πάπρικασ αλλά και οι νÞτεσ καπνού που αναδυεί, σε προκαλούν να την αγγίξεισ, να τη µυρίσεισ και να τη γευτείσ ταξιδεύοντασ έτσι σε µονοπάτια εξαίσιασ γευσιγνωσίασ. Η καπνιστή πάπρικα προέρχεται απÞ κÞκκινεσ πιπεριέσ οι οποίεσ καπνίζονται πριν κονιορτοποιηθούν, έτσι ώστε να αποκτήσουν αυτÞ το χαρακτηριστικÞ άρωµα. Το Þµορφο χρώµα τησ, αλλά και το υπέροχο άρωµα τησ χαρίζουν στο φαγητÞ µασ µια ξεκάθαρη γεύση υπογραµµισµένη απÞ έντονεσ νÞτεσ καπνού. Αν θέλετε να χαρίσετε έντονο χρώµα και µια ευχάριστη καπνιστή γεύση, τÞτε προσθέστε καπνιστή πάπρικα σε φαγητά Þπωσ ρύζι, κριθαράκι, σάλτσεσ, πιάτα πουλερικών, κρεατικών και ψαριών, ακÞµα και σε σαλάτεσ, ειδικά σε αυτέσ µε βραστά λαχανικά. Η καπνιστή πάπρικα συµπεριλαµβάνεται µÞνο στη γκάµα των προϊÞντων και βρίσκεται σε Þλεσ τισ καλέσ υπεραγορέσ τησ Κύπρου. Για περισσÞτερεσ πληροφÞριεσ µπορείτε να επισκεφθείται την ιστοσελίδα µασ στο www.carnationspices.com

ºÔÚÙËÁfi Scania-Streamline ÛÙÔ˘˜ Î˘ÚÈ·ÎÔ‡˜ ‰ÚfiÌÔ˘˜ Παρά τισ δύσκολεσ στιγµέσ που βιώνει η οικονοµία του τÞπου, υπάρχουν τοπικέσ εταιρείεσ που επενδύουν, έχοντασ ωσ κριτήριο την προστασία του περιβάλλοντοσ, την εξοικονÞµηση καυσίµων, την άνεση και ασφάλεια του οδηγού και ασφαλώσ την τεχνική υποστήριξη µετά την πώληση. Με γνώµονα Þλα τα πιο πάνω, η SOROKA Fuel Transport Ltd έχει ήδη παραλάβει το πρώτο φορτηγÞ µακρινών αποστάσεων, µάρκασ SCANIA και µοντέλου Streamline G450_LA6x2/4MNA (6-κύλινδρη µηχανή, 450hP),το οποίο εµπίπτει στην κατηγορία εκποµπών ρύπων EURO 6. Είναι το µοναδικÞ φορτηγÞ µακρινών αποστάσεων στην κυπριακή αγορά κατηγορίασ EURO 6 αυτή τη στιγµή, και αυτÞ θεωρείται µια πολύ µεγάλη επιτυχία τησ SCANIA αλλά και του επίσηµου αντιπροσώπου τησ στην Κύπρο, τησ CTC AUTOMOTIVE LTD.

July 16 - 22, 2014

financialmirror.com | COMMENT| 17

Modi unveils ‘revival budget’ for India Infrastructure, FDIs key measures in reviving economy

India’s government has unveiled its first budget, aimed at reinvigorating flagging growth in the emerging economic power. The Hindu nationalist Bharatiya Janata party (BJP), led by Narendra Modi, won a landslide victory in May with a pledge to create jobs, rein in soaring inflation, balance public finances and improve infrastructure. Modi’s reputation for effective, honest administration, built over more than a decade running the state of Gujarat, has won support in India’s business community. However Arun Jaitley, the finance minister, faces the tricky task of balancing the long-term need for structural reform, particularly of expensive subsidies for household items, with short-term protection of India’s poor, who have been hit hard by spiralling prices, Jason Burke wrote in The Guardian. Jaitley told parliament that India’s 1.2 bln people were exasperated after two years of economic growth below 5% and had voted for change. The former lawyer promised to bring growth rates in Asia’s third-largest economy back up to 7-8%. Amid a range of measures aimed at bringing in foreign funds, Jaitley announced that he would lift caps on foreign investment in the defence and insurance sectors but did not entirely remove the threat of retroactive taxation, a key concern for overseas businessmen. A range of infrastructure projects – particularly railways, airports and roads – were also announced in line with pre-election promises. Subsidies would be better targeted, a long-mooted uniform national sales tax pushed through, new medical colleges set up and a range of initiatives launched to encourage participation in sports, the minister said.

Indian finance minister Arun Jaitley on his way to present the 2014 budget in parliament (photo: EPA) Jaitley retained the fiscal shortfall target at 4.1% of GDP while leaving revenue and expenditure forecasts largely similar to an interim budget in February. At the same time, he unveiled plans to “overhaul” food and fuel subsidies to narrow the fiscal gap to 3% of GDP in 2017. He projected revenues will rise to 11.9 trln rupees ($198 bln), 1.9% more than the previous government forecast in February, boosted by higher asset sales. Expenditure will increase 1.8% to 17.9 trln rupees, with subsidies maintained at about 2.6 trln rupees. Shubhada Rao, chief economist at Yes bank in Mumbai, said the budget was “a good

beginning”. Other analysts said that although the broad thrust of the budget was positive, it lacked radical measures to tackle the big picture. Senior opposition politicians accused Jaitley of stealing the policies of the ousted coalition government, which had been led by the centre-left Congress party. Sonia Gandhi, president of Congress, was quoted by television channels as saying the budget included nothing for the social sector. Despite the slow growth of recent years, India is still seen overseas as one of the most attractive markets among emerging economic

powers. But it is also a notoriously difficult environment for foreign businesses. The attraction of a potentially huge market is offset by bureaucracy, restrictions on investment, corruption, poor infrastructure and rising environmental problems. Jaitley also announced a range of social measures, including funds to improve security for women in India’s cities amid a wave of sexual violence, including high-profile cases in the capital and other major cities in recent years. The budget was “almost a copy and paste of the interim budget” and “a lost opportunity” to detail bold steps to revive economic growth, Taimur Baig, director of Asia economics in Singapore at Deutsche Bank AG, told Bloomberg TV. “If they had some tough measures, Indians would have taken it. They have the appetite, they have given them the mandate, but somehow or the other the government didn’t follow through.” Jaitley sought to manage expectations early on when presenting the budget to parliament, saying “it would not be wise” to expect big changes 45 days after the government took office. He pledged to bridge the fiscal gap by increasing revenues as a percentage of the economy, in part through expanding the tax base, while leaving subsidies untouched. Stocks have gained 5.1% since Modi’s win on May 16, among Asia’s top performers in that time, on bets that the first parliamentary majority for a single party since 1984 will enable him to make tough choices. “The mandate we’ve received may have sensationalised expectations, but we need to establish a careful balance to keep revival sustainable,” Commerce Minister Nirmala Sitharaman said in an interview with Bloomberg TV India. “This is the course we are on.”

The Blatterball Diaries By Lucy P. Marcus The World Cup has concluded with its usual flourish, and much of the world, as usual, couldn’t help but get caught up in the excitement of it all – which is exactly the outcome that Sepp Blatter wants. Blatter, the president of FIFA, the Cup’s organising body, wants the afterglow of an exciting month of play to blot out the corruption and backroom deals – and, most recently, a ticket scandal – that have roiled his tenure. Times were very different in 1998, when Blatter took up his role. Social media did not exist, and the Internet had not yet become a means of spreading the views of the voiceless and disenfranchised. Nor was the culture of shareholder activism and corporate social responsibility as strong as it is today. As BP, GM, and Royal Bank of Scotland have discovered, the world is watching, talking, and no longer willing to accept the old way of conducting business. FIFA has two problems. One is a straightforward lack of compliance with accepted business practices. Allegations of wrongdoing range from match-fixing and bribery among members of FIFA’s Executive Committee to questions about how Qatar was chosen to host the World Cup in 2022.

The second problem is arguably more serious, for it is epiphenomenal: the damage that unethical behaviour has done to the ideal of fair play. When people see an institution that relates to something that they feel passionate about failing so publicly to abide by simple rules, they lose faith not only in that institution, but also in the idea that good governance is achievable at all. The message sent, and understood, is that some institutions – of all kinds – are immune from scrutiny and can play by their own rules. The code of conduct on the field – where we expect players to give their all under clear rules that are swiftly enforced by independent referees – is fundamentally the same as what we expect from governing bodies off the field. In this sense, FIFA is not a special case: All non-profit and for-profit organisations around the world are expected to abide by this code of conduct. And that is why FIFA’s problems are unlikely to fade from view. They must be addressed head-on, with a clean sweep of its leadership and a complete overhaul of its governance structures. FIFA is as complex as any large multinational private or public organisation; how it is governed must reflect that. For starters, FIFA must introduce truly independent board members to the governance process – people who will ask hard questions and challenge the organisation’s executives. Governance solely by association members has not worked – and, by encouraging a lack of transparency, may have

made FIFA more vulnerable to the problems it now faces. No organisation that holds so much public influence and importance should be able to operate as a black box. Likewise, FIFA must introduce and adhere to clearer term limits for its president and board members, starting with Blatter – and with immediate effect. More effective checks and balances will not come easily; but they will not come at all without champions. Before the World Cup began, some representatives of FIFA member associations spoke up in opposition to the status quo. It will now be seen whether their actions reflect their words. There are other glimmers of hope. In the world of for-profit companies, investors are increasingly demanding better corporategovernance standards and more diverse boards that include independent members. They are taking a much more active and public role in speaking out against bribery, corruption, and excessive pay packages, and in favour of corporate social responsibility and fair labour practices. If their calls go unheeded, they vote at the annual general meeting – or with their feet. Similarly, sponsors must hold FIFA to account, and there are signs that some are finally beginning – albeit tentatively – to speak out. If they don’t, sponsors will leave themselves exposed to a consumer backlash as FIFA’s poor reputation rubs off on their brands. Customers are savvier than ever before, and they, too, can vote with their feet. Ultimately, however, change starts at the top. Consider what a change in leadership has

done for the Roman Catholic Church: Pope Francis is transforming an institution that was thought to be so byzantine, opaque, and intractable that change was all but impossible. If the Catholic Church can change, so can the church of football. There is another lesson here: good leadership also consists in knowing when to step down. If Blatter genuinely cares about FIFA, he knows that remaining there would mean dragging the organisation further into disrepute, damaging whatever positive contributions he has made, and quite possibly being forced to leave under a cloud. The caption to a picture of Blatter on page six of FIFA’s 2013 financial report reads: “We have reached very high levels of accountability, transparency, and financial control.” The problem is that no one believes it. FIFA desperately needs to restore its public credibility. That can happen only after the necessary changes at the top and throughout the organisation have been achieved. Lucy P. Marcus is CEO of Marcus Venture Consulting. © Project Syndicate, 2014. www.project-syndicate.org

July 16 - 22, 2014

18 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

Ready for high earnings? By Oren Laurent President, Banc De Binary

Ladies and gentlemen, we have just entered Earnings Season. Welcome to a couple of weeks of market frenzy whereby huge corporations will reveal their sales and earnings figures, and investors will stand at the ready to buy and sell stocks accordingly. As a general rule, surprises, whether positive or negative, have the greatest impact on the markets; this quarter at Banc De Binary, our analysts have been busy speculating as to what happy surprises the tech giants may reveal. Intel, Yahoo, eBay and Google will report data this week, followed next week by Netflix, Apple, Facebook and Amazon. The tech sector boasts the highest projected earnings growth rate of all the ten S&P sectors at 12.3% for the second quarter, which if true, would make for the best quarter since the start of 2012. Aside from the obvious fact that many tech stocks are giant household

names, why is it that they are now taking center stage in earnings season? In the second quarter, the U.S., the world’s largest economy and home of the key tech superpowers, has finally picked up pace after the awful winter and displayed positive signs of growth. While a smartphone could arguably be deemed a necessary purchase in today’s consumer society, owning the latest iPhone is still a privilege. It follows that as overall employment and consumer spending power rise, so too will tech sales and stocks. The more the economy shows signs of sustainability, the higher stocks will climb. According to Goldman Sachs analysts, the technology sector currently “appears to be the most undervalued” and this is contributing to the sparks of investor optimism. While the Dow Jones and S&P 500 have broken records recently, the techheavy Nasdaq index remains over 700 points away from its all-time peak, and although earnings-per-share growth in the sector has been an average of 5.4% above the S&P 500

over the past ten years, it is now just 1% above the index. Indeed, there seems to be plenty of space for the bulls to manoeuver. However, keep in mind that the mood may be positive, but it is certainly not one of full confidence. Last week tech stocks declined slightly, with the Nasdaq losing 60.07 points on Tuesday. Many investors remain cautious and are now holding out for the earning reports before pursuing further activity. That’s a wise move. If you’re looking

to profit from the season, tune in to the reports live and be prepared to place trades at the earliest possible opportunities for maximum impact.

www.bancdebinary.com

The Aussie: Continuing to ignore Governor Stevens Markets Report by Forextime Ltd By Jameel Ahmad, Chief Market Analyst at FXTM

For the past two months, a dovish Reserve Bank of Australia (RBA) has been warning that the Australian economy is set to enter a period weaker than expected economic growth. Yet, during the same period, investors have remained undeterred from these dovish remarks and continued to buy the Australian currency. The third and perhaps most explicit threat yet occurred when RBA Governor Glenn Stevens announced on July 3 that investors were underestimating a significant fall in the Australian currency. After experiencing initial selling, investors continued once again to buy the Australian currency. So much for third time lucky. The RBA’s next attempt to inspire AUDUSD selling is likely to occur when the latest RBA minutes are released. Fortunately for the RBA, this could be their chance to strike when the iron is hot. Last Thursday, an element of confusion was created regarding Australia’s latest employment report. On announcement, it seemed that the Australian economy had added 16,000 jobs in June and as a result, the Aussie spiked to a weekly high, 0.9455. On reflection of the employment report, it emerged that full time employment accounted for only 3,800 of the job advancement, with part time vacancies leading the way. This is not encouraging for the Australian employment sector and sent the Aussie back down to a lowly 0.9360. This week’s RBA minutes release will likely aim to send the Aussie lower by reiterating recent remarks that the AUDUSD is currently overvalued, alongside a further reminder that the Australian economy is set to enter a period of weak economic growth. There may even be a threat towards the possibility of future currency intervention if the AUDUSD continues to be traded at an elevated level. Another option for the RBA to encourage bearish AUDUSD movement is to hint that if the Australian economy refrains from transitioning away from mining

reliance (accounted for 0.9% of Australia’s 1.1% recent GDP quarterly growth) and towards domestic consumption (recent soft retail sales figures have triggered concerns that consumer sentiment is low following proposed government spending cuts), a rate cut might be required at a later date. In regards to the technicals on the Daily timeframe, the valuation of the AUDUSD has been supported by a bullish trend line since the beginning of the year. This trend line has acted as a dynamic support level on several occasions and was tested once again following last week’s employment release. If the trend line is going to break, now could be the opportune time following a weak job report. My expectation is that the Australian central bank will

use the RBA minutes release to again add pressure on the AUDUSD. The pair will likely look to use the trend line once again as support. If the trend line does break, 0.9360 is another regularly touched support level. A potential break to the downside below this area would then likely find support around 0.9316. Any further movement would then likely be dependent on the market reaction to China’s GDP release. ForexTime Ltd (FXTM) is a forex broker founded by Andrey Dashin in December 2012, registered as a Cyprus Investment Firm and licensed by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC). For disclaimer, risk warning and information visit www.forextime.com

July 16 - 22, 2014

financialmirror.com | MARKETS | 19

The pound’s rally runs out of road Marcuard’s Market update by GaveKal Dragonomics Over the last three months, the pound has ranked as the world’s best performing major currency. Supported by the relatively strong growth of the UK economy - GDP grew at 3% year-on-year in the first quarter - a buoyant property market, and hints from Bank of England governor Mark Carney that he could begin to raise interest rates before the end of this year, the pound has climbed 2.25% since midApril to touch a post-crisis high against the US dollar. However, there are grounds to believe sterling may not have the legs to make significant further gains in the near term. At US$1.71, the currency is now looking close to the top of its range against the US dollar. One reason to doubt the pound’s stamina was on display last Thursday, when hundreds of thousands of Britain’s state sector employees staged a one-day strike to demand higher pay. Despite heart-rending tales in the media about the hardship suffered by nurses, fire-fighters and lollipop ladies, the strikers failed to garner the general public’s support. That’s because state sector workers have done well in recent years compared to their private sector counterparts. Since 2008, the average public sector wage has risen by 2.1% annually, compared with just 1.3% in the private sector. Greater wage flexibility among private businesses has allowed job creation in the sector to recover, with total private sector employment now at a record 25.1 mln, up from 23.5 mln at

its pre-crisis peak in 2008. As a result, the UK economy has beaten most forecasts, prompting the market to bring forward its expectations of rate hikes. Those expectations may be over-blown. Recent weak wage growth will be one of the key indicators the BoE will consider to gauge the strength of the UK economy and the amount of slack in the labour market. In its May inflation report, the Bank estimated the slack to be 1% to 1.5%. In other words, April’s unemployment rate of 6.6% was only around 1ppt above the estimated non-accelerating inflation rate of unemployment. There are other reasons why sterling will not move much higher. 1. At 1.5%, inflation is subdued, well below the BoE’s 2% target. Inflationary pressures are being kept in check by the strong pound, which is helping to fuel a supermarket price war. Meanwhile, poor productivity growth is limiting the prospect of future wage increases. There are some signs that productivity growth may begin to pick up, as business investment has grown for five consecutive quarters. Meanwhile, some sectors are suffering skills shortages, which will start to put upward pressure on wages. 2. The UK’s first quarter economic outperformance was achieved against the backdrop of a bad weather-induced soft patch in the US. The latest jobs data show the US economy is now accelerating again, with unemployment falling to 6.1% and June’s non-farm payrolls well above average at 288,000. In contrast, the UK’s economic data appear to be softening. Construction output slowed last week to 3.5% year-on-year and exporters are struggling with the strength

of the pound. Over the last year, exports have contracted 4.2%. In short, the UK’s relative outperformance has diminished. If the US economy accelerates further, expectations will rise of an early rate hike from the Federal Reserve, reducing sterling’s relative attractiveness. 3. House price rises of 10% y-o-y across the UK and 25% in London have increased pressure on the BoE to raise rates. However, the Bank recently introduced a new set of macroprudential tools including limits on mortgage-to-income ratios and more stringent stress tests of borrowers’ exposure to rate hikes. The latest data suggest the tools may be working, with surveys suggesting that the London market has lost momentum. All these factors - weak wage growth, plentiful labour market slack, low inflation, struggling exporters, moderating growth, and the new macro-prudential constraints on the housing market - suggest rate hikes will come later rather than earlier, diminishing the pound’s attractiveness against the US dollar, especially if the US economy accelerates further. Against the euro, it is a different matter. The European Central Bank is still in easing mode and rates are likely to stay low for at least two years, widening the interest rate differential between the UK and the eurozone and supporting the pound against the euro. Employment and inflation data to be released this week should give a better indication of where the BoE stands in gauging the strength of the economy. Still, it looks likely that sterling has little room to move higher from here.

Crucial sniff test for investors in Chinese companies Marcuard’s Market update by GaveKal Dragonomics With asset prices around the world continuing to rise, lowpriced Chinese equities now look attractive to value investors. But investors should not check their skepticism at the border. Many investors in seemingly vibrant Chinese private sector firms have become victims of fraud, often later exposed by short sellers. However, the fear of falling for such scams is no reason to avoid investing in all Chinese firms. Straightforward checks could have uncovered many of the problems exposed by short sellers. The good news is that in China essential due diligence steps are easy, inexpensive and legal. The first and most important step is to double-check all firms material to a company’s success—subsidiaries, suppliers, clients, distributors, payment channels. In early 2014, basic information on all companies in China became available on the website of the Administration of Industry and Commerce (AIC). Anybody with a browser and the ability to read Chinese can confirm that a company is registered, where it is located, how much start-up capital it has, what its licensed business scope is, and other basic facts. Previously, only lawyers could access that

information by physically visiting government offices. This kind of basic due diligence could have warned investors in a troubled Chinese company called NQ Mobile which claimed to derive 20% of its revenue from one service provider. In October 2013, short-seller Muddy Waters accused that service provider of being a nonexistent “ghost company.” A simple check on the AIC website revealed where the company was registered, but a site visit showed it had no operations there, nor at another address provided by NQ Mobile. Muddy Waters appeared right. As of today, NQ Mobile has not yet filed its 2013 figures to the SEC, the head of its audit committee has quit, and its accounting firm has “expanded the scope of its 2013 audit work.” Chinese internet and technology companies are of special interest to investors, but also present special challenges. Because many of these companies are technically barred from receiving foreign investment, publicly-traded firms often use a workaround called a “variable interest entity,” or VIE, a domestic company that operates in the regulated business, and has contracts requiring it to send its profits to the listed company. There is potential for conflict because the owners of the VIE and the public company are often not the same, and Chinese courts have shown that they will not uphold VIE contracts.

Disclaimer: This information may not be construed as advice and in particular not as investment, legal or tax advice. Depending on your particular circumstances you must obtain advice from your respective professional advisors. Investment involves risk. The value of investments may go down as well as up. Past performance is no guarantee for future performance. Investments in foreign currencies are subject to exchange rate fluctuations. Marcuard Cyprus Ltd is regulated by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySec) under License no. 131/11.

www.marcuardheritage.com

The Financial Markets Interest Rates Base Rates

CCY USD GBP EUR JPY CHF

LIBOR rates

CCY/Period

0.125% 0.50% 0.15% 0.05% 0.00%

USD GBP EUR JPY CHF

1mth

0.15 0.50 0.08 0.10 -0. 01

2mth

0.19 0.52 0.13 0.12 0.00

3mth

0.23 0.55 0.17 0.13 0.01

Swap Rates 6mth

0.33 0.71 0.26 0.18 0.07

1yr

0.55 1.05 0.43 0.33 0.19

CC Y/ Per iod USD GBP EUR JPY CHF

2yr

0.62 1.30 0.31 0.16 0.05

3yr

1.05 1.65 0.38 0.17 0.11

4yr

1.44 1.92 0.49 0.20 0.19

5yr

1.76 2.12 0.63 0.24 0.31

7yr

2.21 2.42 0.97 0.40 0.61

10yr

2.64 2.71 1.41 0.67 1.01

WORLD CURRENCIES PER US DOLLAR CURRENCY

CODE

RATE

EUROPEAN

Belarussian Ruble British Pound * Bulgarian Lev Czech Koruna Danish Krone Estonian Kroon Euro * Georgian Lari Hungarian Forint Latvian Lats Lithuanian Litas Maltese Pound * Moldavan Leu Norwegian Krone Polish Zloty Romanian Leu Russian Rouble Swedish Krona Swiss Franc Ukrainian Hryvnia

BYR GBP BGN CZK DKK EEK EUR GEL HUF LVL LTL MTL MDL NOK PLN RON RUB SEK CHF UAH

10245 1.7064 1.436 20.1454 5.4762 11.4909 1.3616 1.752 227.3 0.51614 2.5356 0.3153 13.95 6.1899 3.0431 3.2425 34.3537 6.795 0.8921 11.67

AUD CAD HKD INR JPY KRW NZD SGD

0.9369 1.073 7.75 60.145 101.6 1027.15 1.1373 1.2427

BHD EGP IRR ILS JOD KWD LBP OMR QAR SAR ZAR AED

0.3770 7.1468 25480.00 3.4060 0.7080 0.2820 1512.00 0.3850 3.6404 3.7503 10.7168 3.6729

AZN KZT TRY

0.7833 183.53 2.1212

AMERICAS & PACIFIC

Australian Dollar * Canadian Dollar Hong Kong Dollar Indian Rupee Japanese Yen Korean Won New Zeland Dollar * Singapore Dollar MIDDLE EAST & AFRICA

Bahrain Dinar Egyptian Pound Iranian Rial Israeli Shekel Jordanian Dinar Kuwait Dinar Lebanese Pound Omani Rial Qatar Rial Saudi Arabian Riyal South African Rand U.A.E. Dirham

Exchange Rates ASIA Major Cross Rates

CCY1\CCY2 USD EUR GBP CHF JPY

Opening Rates

1 USD 1 EUR 1 GBP 1 CHF 1.3616 0.7344

1.7064 1.2532

0.5860

0.7979

0.8921

1.2147

1.5223

101.60

138.34

173.37

1.1210

100 JPY 0.9843

0.8233

0.7229

0.6569

0.5768 0.8781

113.89

Weekly movement of USD

CCY\Date

17.06

24.06

01.07

08.07

15.07

USD GBP JPY CHF

1.3504

1.3542

1.3630

1.3550

1.3566

0.7959

0.7953

0.7969

0.7910

0.7940

137.42

137.76

138.01

137.67

137.54

1.2108

1.2096

1.2071

1.2082

1.2075

CCY GBP EUR JPY CHF

T od ay

1.7064 1.3616 101.60 0.8921

L a st W eek % Change 1.7137 1.3592 101.80 0.8944

+0.43 -0.18 -0.20 -0.26

Azerbaijanian Manat Kazakhstan Tenge Turkish Lira Note:

* USD per National Currency

July 16 - 22, 2014

20 | WORLD MARKETS | financialmirror.com EMEA corp liquidity at highest point in five years

The number of EMEA companies with weak liquidity is at a new low of 6% (9% in 2013) with investment grade companies at 1.6% (4% in 2013) and high yield at 9% (17% in 2013), according to a Moody’s Investors Service report on 736 rated non-financial corporate issuers in the region (up from 628 in 2013). “The last year has seen a modest rebound in EU sovereign credit quality, gradual macroeconomic recovery and relative stability for market access, which has allowed most issuers to address any impending liquidity challenges,” said William Coley, Moody’s Group Credit Officer for EMEA Corporates. “As a result, many companies now enjoy sufficient liquidity to cover impending maturities and weather a period of issuer-specific or macro level stress, should one arise,” added Coley. Moody’s noted that the only issuers rated higher than B1 with weak liquidity are Government Related Issuers (GRIs) or subsidiaries of GRIs. In such cases, the halo of government support may result in a deliberate management strategy to carry a lower level of committed liquidity than privately-owned peers. In addition, high yield liquidity weaknesses mostly remain in the single B and Caa ranges, contributing to the higher likelihood that a number of these low rated issuers will default over the next year or two. Overall, the improved liquidity supports Moody’s expectation that low default rates for EMEA corporates across Europe will persist for the next year.

Alfa-Bank “relatively well positioned” in weakening Russian economy Among Russia’s three largest private banks, AlfaBank is best positioned to cope with the weakening outlook for the Russian economy, Moody’s Investors Service said in a new report. An economic downturn will put pressure on the asset quality and profitability of the country’s financial institutions, including the three largest private banks by total assets that are the focus of the report, AlfaBank (deposits Ba1 stable, BFSR D stable/BCA ba2), Bank Otkritie Financial Corporation (ex-Nomos Bank, re-branded in June following the merger with Otkritie Group) (Ba3 stable, D- stable/ba3) and Promsvyazbank (Ba3 on review for downgrade, D- on review for downgrade)/ba3). The new report discusses two key requirements that determine banks’ ability to thrive in the challenging domestic operating environment: (1) large loss-absorption cushions, and (2) low funding and operating costs. Moody’s observes that of Russia’s three largest private banks, Alfa has the largest loss-absorption cushion and lowest cost of funding. In terms of the loss-absorption cushion, Alfa has the highest excess capital, reserves, and recurring pre-provision income of the three banks. In terms of costs, Alfa’s operating expenses are higher than those of Otkritie, but its cheap funding more than offsets this disadvantage. If a capital increase from existing shareholders is needed, Moody’s considers Alfa to have more flexibility than Otkritie or PSB. In Moody’s view, Alfa’s greater flexibility is underpinned by support from the bank’s ultimate owner - Alfa Group Consortium - which is cash-rich following the near $14 bln sale of its 25% stake in oil company TNK-BP to Rosneft. Alfa-Bank’s subsidiary recently concluded the takeover of the Bank of Cyprus Ukrainian operations,

Bank Kypru. In contrast, Otkritie’s shareholder, Otkritie Financial Corporation, has no significant nonfinancial assets and is highly leveraged as a result of its acquisition of NOMOS in 2012. For PSB’s controlling shareholders, the Ananiev brothers, the bank is their largest asset, which suggests that their capacity to support the bank in case of financial distress is relatively low. The lower ratings of Otkritie compared with Alfa reflect the weaker loss-absorption cushion of the former and its higher appetite for credit risk. Moody’s also observes that Otkritie is highly dependent on volatile revenue sources such as earnings from investment-banking operations. The bank also faces strategic and operational challenges stemming from the recent change in its controlling shareholder and ongoing integration with other banks which is now under way. Moody’s review for downgrade of Promsvyazbank’s ratings on July 9 was triggered by the negative trends in the bank’s asset quality and earnings-generating capacity; and, the bank’s relatively weak lossabsorption buffer, as reflected in its modest capital cushion and low loan loss reserves compared to the volume of problem loans. Moody’s review will seek to obtain greater clarity on Promsvyazbank’s ability to raise new capital over the next three months as planned, and the bank’s asset quality dynamics as well as the sustainability of its earnings-generating capacity in the coming years. At the same time, the bank’s ratings remain supported by its entrenched market franchise, low related-party exposure compared with peers, a track record of sound financial performance and a stable funding profile.

American delusions Down Under For better or worse, economic-policy debates in the United States are often echoed elsewhere, regardless of whether they are relevant. Australian Prime Minister Tony Abbott’s recently elected government provides a case in point. As in many other countries, conservative governments are arguing for cutbacks in government spending, on the grounds that fiscal deficits imperil their future. In the case of Australia, however, such assertions ring particularly hollow – though that has not stopped Abbott’s government from trafficking in them. Even if one accepts the claim of the Harvard economists Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff that very high public debt levels mean lower growth – a view that they never really established and that has subsequently been discredited – Australia is nowhere near that threshold. Its debt/GDP ratio is only a fraction of that of the US, and one of the lowest among the OECD countries. What matters more for long-term growth are investments in the future – including crucial public investments in education, technology, and infrastructure. Such investments ensure that all citizens, no matter how poor their parents, can live up to their potential. There is something deeply ironic about Abbott’s reverence for the American model in defending many of his government’s proposed “reforms.” After all, America’s economic model has not been working for most Americans. Median income in the US is lower today than it was a quartercentury ago – not because productivity has been stagnating, but because wages have. The Australian model has performed far better. Indeed, Australia is one of the few commodity-based economies that has not suffered from the natural-resource curse. Prosperity has been relatively widely shared. Median household income has grown at an average annual rate above 3% in the last

decades – almost twice the OECD average. To be sure, given its abundance of natural resources, Australia should have far greater equality than it does. After all, a country’s natural resources should belong to all of its people, and the “rents” that they generate provide a source of revenue that could be used to reduce inequality. And taxing natural-resource rents at high rates does not cause the adverse consequences that follow from taxing savings or work (reserves of iron ore and natural gas cannot move to another country to avoid taxation). But Australia’s Gini coefficient, a standard measure of inequality, is one-third higher than that of Norway, a resource-rich country that has done a particularly good job of managing its wealth for the benefit of all citizens. One wonders whether Abbott and his government really understand what has happened in the US? Does he realize that since the era of deregulation and liberalization began in the late 1970s, GDP growth has slowed markedly, and that what growth has occurred has primarily benefited those at the top? Does he know that prior to these “reforms,” the US had not had a financial crisis – now a regular occurrence around the world – for a half-century, and that deregulation led to a bloated financial sector that attracted many talented young people who otherwise might have devoted their careers to more productive activities? Their financial innovations made them extremely rich but brought America and the global economy to the brink of ruin. Australia’s public services are the envy of the world. Its health-care system delivers better outcomes than the US, at a fraction of the cost. It has an income-contingent education-loan program that permits borrowers to spread their repayments over more years if necessary, and in which, if their income turns out to be particularly low (perhaps because they chose important but low-paying jobs, say, in education or religion), the government forgives some of the

By Joseph E. Stiglitz

debt. The contrast with the US is striking. In the US, student debt, now in excess of $1.2 trillion (more than all credit-card debt), is becoming a burden for graduates and the economy. America’s failed financial model for higher education is one of the reasons that, among the advanced countries, America now has the least equality of opportunity, with the life prospects of a young American more dependent on his or her parents’ income and education than in other advanced countries. Abbott’s notions about higher education also suggest that he clearly does not understand why America’s best universities succeed. It is not price competition or the drive for profit that has made Harvard, Yale, or Stanford great. None of America’s great universities are for-profitinstitutions. They are all not-for-profit institutions, either public or supported by large endowments, contributed largely by alumni and foundations. There is competition, but of a different sort. They strive for inclusiveness and diversity. They compete for government research grants. America’s under-regulated forprofit universities excel in two dimensions: the ability to exploit young people from poor backgrounds, charging them high fees without delivering anything of value, and the ability to lobby for government money without regulation and to continue their exploitative practices. Australia should be proud of its successes, from which the rest of the world can learn a great deal. It would be a shame if a misunderstanding of what has happened in the US, combined with a strong dose of ideology, caused its leaders to fix what is not broken. Joseph E. Stiglitz, a Nobel laureate in economics, is University Professor at Columbia University. His most recent book, co-authored with Bruce Greenwald, is Creating a Learning Society: A New Approach to Growth, Development, and Social Progress. © Project Syndicate, 2014. www.project-syndicate.org

July 16 - 22, 2014

financialmirror.com | WORLD MARKETS | 21

Credit Suisse pans U.S. in investing strategy for 2014 Credit Suisse issued its regional allocation for global investors on Monday, where the firm’s Andrew Garthwaite sees several key changes taking place in the second half of 2014. Keep in mind that this was also the same day as a tactical Goldman Sachs upgrade of its S&P 500 price target to 2,050. Garthwaite’s allocation was not obvious in direction going into the report. The first change was a downgrade of Continental Europe from 13% to 8% overweight, calling it in a summer limbo. Relative earnings revisions are even worse there, and LTROs will not be implemented until September and inflation is likely to trough in August. Another negative is a P/E premium running close to 14-year highs. Garthwaite did say the reason for not downgrading it further is that his base case forecast over the next three years is for 39% earnings per share growth, up to 60% best case, versus a US forecast of 28% earnings growth. The United Kingdom was downgraded to underweight. Garthwaite said that the UK is the most defensive major region at a time when global GDP growth is forecast to accelerate. More rate hikes and the notion that the UK’s traditional P/E discount has almost vanished were two negatives.

Japan was raised to overweight, from 2% to 8%. Garthwaite said that accelerating purchasing manager data supports Japan, and the firm thinks more quantitative easing is now 60% likely. Garthwaite even said to Buy Toyota Motor and Fuji Heavy Industries. Unfortunately, bad news was given for the United States. Garthwaite signaled that investors should remain

underweight the US. Price-to-book ratios are close to an alltime high, and then there is the notion that the US underperforms generally when global growth reaccelerates. Then there is the risk of rising rates as well. Lastly, relative earnings revisions are peaking. Credit Suisse’s main note is to remain benchmarked to global emerging markets. Garthwaite said, “Both currency and equity valuation measures are neutral. The problems are that we are structural bears of China, unemployment in many regions is abnormally low, private sector leverage abnormally high, and relative performance is closely correlated with commodities, on which we are negative. The global emerging market basket now trades as a defensive group – outperforming if US bond yields fall.” The firm also is biased toward commodity importers. It is in favor of Korea, India and Taiwan; but warns that much of Latin America still looks unattractive. Nothing in here sounds like any imminent danger, but it may just be one more negative instance that the bears can point to in support of betting against US equities. (Jon C. Ogg – 24/7 WallSt.com)

Argentina’s sovereign bondage currency debt simply by printing money, creditors have typically demanded significantly higher interest rates if bonds are not issued under the law and in the currency of an advanced country – often the United States or the United Kingdom. When a sovereign decides that its foreign debt is unsustainable, the government and its creditors have had to negotiate among themselves about what to do. For sovereign bonds held by other sovereigns, the Paris Club of creditor countries has developed procedures for handling the debt. But when private creditors hold sovereign debt, organising them creates a new challenge with each episode. When debt is unsustainable, there are several possible negotiating outcomes. Sometimes, debt-service payments are rescheduled and perhaps stretched out over a longer period, thus giving the debtor country time to regain its ability to pay. Sometimes, creditors agree to exchange the old bonds for new ones, which have either a lower face value or lower interest payments. Few governments refuse to pay at all in any form. Argentina defaulted on its debt in 2001. After several difficult years, the country managed to negotiate an exchange of outstanding bonds for bonds with a considerably lower face value. About 93% of creditors accepted the exchange and received new bonds with a face value that was about one-quarter of that of the old bonds. After 2005, Argentina maintained debt service on the new bonds. But some creditors held out, and sued Argentina in New York (as the bonds were issued under New York law). Argentine bonds (like most others) had a so-called pari passu clause that committed the government to treat all bondholders alike. The holdouts claimed that, if the new bonds were being serviced in full (as they were), equal treatment required that the holdouts should receive the full amount owed to them (including not only interest but also principal). The US Second Circuit Court of Appeals ruled that Argentina was bound to honor its obligations to the holdout bondholders in the same proportion (namely 100%) as the holders of the exchange bonds. It was that ruling that the Supreme Court recently

By Anne Krueger Sovereign debt has been back in the news recently, this time because of a United States Supreme Court ruling concerning Argentine debt. As a result of the ruling, a complicated issue is likely to become even more so. Sovereign debt has been a major feature of the international financial system for centuries. Kings borrowed, often internationally, to finance wars and other expenditures. When they couldn’t pay, as sometimes happened, sovereigns defaulted. Today, sovereigns are more often democratically elected governments, but they still borrow. And they still occasionally find themselves in situations in which their debt has become unsustainable and they need outside help to continue to meet their debt-service obligations. When private firms (or subnational governments) become insolvent, there are normally legal bankruptcy procedures to determine what to do. Without such procedures, a market economy would be unable to function. In part, this is because creditors would otherwise stop extending credit and demand repayment at the first sign of trouble. This is because the first creditors to be paid would receive the full amount owed to them, leaving less for later creditors – and thus creating an incentive for all creditors to rush for the exits even before debt servicing had become impossible. Moreover, in many cases, the value of the troubled entity’s assets as a going concern is greater than it would be if the assets were sold separately. In such cases, all creditors would be better off with a debt write-down than with dissolution. Bankruptcy law thus protects creditors from each other by preventing an outcome that would needlessly harm all of them. In the case of sovereign debt, however, there is no binding international law that permits bankruptcy. Though some routine practices have emerged as international capital markets have grown, they remain ad hoc. Given the uncertainty involved, and that sovereign debtors can repay domestic-

upheld. Under the court order, Argentina may not pay the holders of the new bonds unless it also pays the holdouts, and no US financial institution can serve as an intermediary to make payments for Argentina. As a result, Argentina must either pay the holdouts in full or default on the new bonds. Regardless of how the current impasse is resolved, the ruling raises many questions for issuers and holders of sovereign debt. If creditors now believe that holding out makes it more likely that they will receive full value at a later date, restructuring sovereign debt and restoring a debtor economy’s normal functioning will be more difficult. Since the Argentine crisis, most new bonds have been issued with collective action clauses (CACs), under which bondholders are obliged to accept restructuring if a specified share (usually around 70%) agree to it. As time passes, there are fewer and fewer outstanding bonds that do not contain CACs. But CACs may not resolve the problem entirely, because a vote would be required for each separate bond

issue, and a holdout position could be achieved by buying up the blocking percentage of a small issue. It is also possible that language will be found in future bond issues that replaces the pari passu clause but provides sufficient assurance to bondholders to let the market function much as it did until the current ruling. Until the euro crisis, it was generally believed that problems servicing sovereign debt occurred only in emerging markets and the least developed countries. The US Supreme Court’s decision on Argentina adds a new wrinkle, and may well further increase the risk attached to holding sovereign debt – and this to the cost of issuing it. Anne Krueger, a former World Bank chief economist and former first deputy managing director of the International Monetary Fund, is Professor of International Economics at the School of Advanced International Studies, Johns Hopkins University, and Senior Fellow at the Hoover Institution, Stanford University. © Project Syndicate, 2014. www.project-syndicate.org

July 16 - 22, 2014

22 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

Top 7 tech earnings previews for this week ANALYSIS By Jon C. Ogg, 24/7 WallSt.com

This week marks the official launch of earnings season with reports from technology giants, banking giants, conglomerates energy players and more. The 24/7 Wall St. financial website wanted to bring earnings previews for the top seven technology stocks reporting earnings this week. Before getting too biased, there are several things to consider. European weakness is back as a concern, but technology has so far managed to avoid some of the carnage. Also, on Monday the Dow Jones Industrial Average (DJIA) was back above 17,000 and the Nasdaq was firmly above 4,400. 24/7 Wall St. has offered up an earnings preview montage on the top seven technology earnings reports it will be watching. There are many other important earnings to watch in technology, and many key tech giants are due next week as well. Still, these seven technology earnings reports should set the trend of the entire tech sector this earnings season. These are the top seven technology earnings analysts will be watching the most closely this week, featuring consensus estimates from Thomson Reuters. Intel Corp. (NASDAQ: INTC) is due to report after the close of trading on Tuesday. After it raised its guidance, we are curious as to what to expect for the quarter ahead. Intel’s lack of making any inroads in mobile has been ignored of late, yet investors remain hopeful that the PC-refresh cycle is still being driven in post-XP business world. Its consensus estimates are $0.52 earnings per share (EPS) and $13.69 bln in revenue. Intel’s share price is up almost 12% in the past month and up more than 22% so far in 2014. Our post-raisedguidance take: Intel is aiding six other semiconductor stocks higher — can that continue? Yahoo! Inc. (NASDAQ: YHOO) also reports after the close of trading on Tuesday. Yahoo! is still considered to be in turnaround mode, and analysts and the media keep questioning how the core business metrics turnaround is going — even with the stock having more than doubled at one point. Of course, you can expect Alibaba’s IPO to be discussed for its financial benefits. Some $0.38 EPS are expected, (up 3c from last year) and revenue growth is expected to be 1.2% to $1.08 bln. While Yahoo! has more than doubled under Marissa Mayer’s tenure, the stock is actually down over 11% so far in 2014. eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) is set to report earnings on Wednesday after the close of trading. The company was shown to have kissed and made up with activist and billionaire Carl Icahn. The online auction and payment systems giant is expected to post earnings of $0.68 per share (versus $0.63 a year ago) on a 13% sales gain to $4.38 bln in revenue. Despite reaching an accord with Icahn, eBay shares are down almost 8% so far in 2014. The belief by many is that the value proposition was far lower than what it could have been. SanDisk Corp.’s (NASDAQ: SNDK) report is due Wednesday afternoon. The independent flash memory giant is now considered a benchmark for anything and everything tied to the growth of consumer electronics. This pertains to anything tied to smartphones, devices and tablets. SanDisk’s stock performance creates a conundrum — it almost certainly has to go above and beyond the call of duty by beating estimates and raising guidance. SanDisk shares are up almost 40% in the past quarter and are up by almost 50% since the end of 2013. The consensus estimates are $1.39 EPS (versus $1.21 last year) and $1.6 bln in revenue (up more than 8% from last year). Advanced Micro Devices Inc. (NYSE: AMD) is due to report earnings on Thursday. We recently highlighted in extensive detail how the move by the short sellers could actually be a huge win for those investors still betting on an AMD turnaround. We named this as our technology stock winner that could potentially double in 2014, and the thesis remains intact. Estimates are $0.02 EPS (now rounded down rather than up to $0.03, and versus a loss of $0.09 per share a year ago) on a nearly 24% revenue gain to $1.44 bln. AMD shares are now up almost 30% since our early February call that it could double, so for a trading gain to continue in the days after the report it likely has to outperform enough that the cautious analysts have to admit that they were wrong. Google Inc. (NASDAQ: GOOGL) is expected to report earnings after the close on Thursday. Be advised that this marks the first post-split and dual-class earnings report. Analysts often do not properly account for reorganisations immediately, so we will be spending less time on Google. Our belief is that Google will have to be much higher or much lower than estimates for there to be any major move. We will be watching Google’s revenue growth, earnings growth, search dominance, and advertisement spending closely. Google’s estimates are $6.26 EPS and $15.6 bln in revenue. Google shares are up 5% so far in 2014. Perhaps Google’s next massive opportunity is that sub-$100 smartphone for the rest of the emerging market world not yet connected. International Business Machines Corp. (NYSE: IBM) is due share its results Thursday after the close. IBM may not seem important any longer due to no growth, but Big Blue remains massive. Its stock price is among the top DJIA stocks, so it is one of the three most important DJIA stocks by weighting. We are watching closely to see how the company refers to its dead-set $20 EPS target by the end of 2015, hoping for a post-2015 view of the company. We gave our own synopsis after Barron’s talked the stock up. Earnings estimates are $4.29 per share on $24.13 bln in revenue. IBM shares are up just over 2% so far in 2014. As a final reminder, these estimates can change literally in the day or hours before the formal earnings report. That is particularly true when one major player is way above or way under the mark. Company reports from Microsoft, Apple, Amazon and many other key stocks will be due in the coming week.

July 16 - 22, 2014

financialmirror.com | GREECE | 23

NPLs: Achilles heel of the banking system Having completed capital increases of 8.3 bln euros, which more than covered the capital needs identified by the Bank of Greece (BoG) under the baseline scenario, the single most important risk for Greek banks remains the non-performing loans (NPLs). According to the IMF, the banks’ NPLs, defined as the loans past due for more than 90 days, remain the Achilles heel of the local banking system. Setting aside the qualitative elements, it is interesting to focus on some discrepancies related to the NPL figures released by the BoG and the troika institutions so far in 2014, writes Manos Giakoumis of the policy and news site MacroPolis.gr. In its interim Monetary Policy report, the Bank of Greece revealed that the NPL ratio rose to 31.9% at the end of December 2013, from 24.5% at the end of 2012. The breakdown per sector showed consumer credit NPLs remain at the top with 47.3% (from 38.8% in

2012), followed by corporate NPLs at 31.8% (from 23.4%) and housing loans at 26.1% (from 21.4%). In its fourth review report of the economic adjustment programme, the European Commission (EC) came up with a higher number of the total NPL ratio at 33.1% (from 25.5% in 2012). Since both figures are different by more than one percentage point (pp) compared to those reported by the BoG, we could conclude that the two institutions use a slightly different methodology, Giakoumis added. The IMF chose to point out in its fifth review that NPLs and restructured loans which according to Blackrock’s asset quality review have a high risk of renewed default – reached 40% of total loans by the end of 2013. Calculating the NPL ratio for the top four banks using the figures provided in their 2013 results, we get a NPL ratio at 32.6% for the Greek market and 30.4% at group level.

In absolute figures, NPLs amounted to 69.4 bln for the four systemic banks, which cumulatively control around 95% of the loans market. More than a third of the top four banks’ NPLs are held by Piraeus, which has also the largest market in loans at 32.4%. In

contrast, NBG’s share of NPLs stands at 18.4%, 3 pp lower than its respective loan market share. This is explained by the bank’s limited M&A activity in the Greek market, while the other banks have been negatively affected by the legacy NPLs of the acquired banks.

HFSF holding in banks sinks to €18.5 bln The state bank rescue fund, the Hellenic Financial Stability Fund (HFSF), revealed a profit of 1.45 bln euros for the first quarter of the year, but the value of it’s shareholdings in Greece’s core lenders has dropped dramatically. The amount reported in the HFSF Q1 financial statements is attributed to accounting gains (unrealised capital gains) of 1.43 bln euros from bank holdings and warrants. In particular, the gains from the revaluation of HFSF’s participation in the four systemic banks stood at 2.5 bln euros in Q1, while the negative impact from the increase in the valuation of warrants amounted to 1.08 bln. The fair value of HFSF shareholdings rose to 25.1 bln euros at the end of March from 22.6 bln at the end of last December. Nevertheless, the current fair value has dropped to 18.5 bln. The movement reflects the banks’ stock performance on the Athens Stock Exchange, which soared 13.1% in Q1 but has plunged 23.3% since then. This means that the 2.5 bln euros of accounting gains in Q1 reversed to unrealised capital losses of 6.6 bln since then and will burden the Q2 result accordingly. HFSF equity increased to 35.87 bln euros from 34.42 bln at the end of 2013 reflecting a reduction of the accumulated deficit by the period profit. As stated in the 2013 annual report, HFSF equity corresponds to the potential recovery

value of the original paid up capital of 49.7 bln euros. The difference of current equity to capital is attributed to the cumulative loss of 11.3 bln euros stemming from the resolution of non-core banks and the accounting impact of

warrants. Following the four core banks’ capital increases of 8.3 bln euros, which included the cancellation of HFSF preemptive rights, the fund’s shareholding in banks’ capital was reduced as follows: Alpha Bank – From 81.71% to 69.90% (EUR 6.4 bln), while the recent second exercise of warrants resulted in a further decrease to 66.36%. Eurobank – From 95.23% to 35.41% (EUR 2.5 bln), which is lowest holding in the core banks. National Bank (NBG) – From 84.38% to 57.24% (EUR 7.9 bln). Piraeus Bank – From 80.95% to 67.30% (EUR 8.2 bln), with the recent warrant exercise resulting in a slightly lower share at 66.93%. The outcome of the warrants’ exercise remains rather poor so far after two periods. For Alpha, only 7.3% of the initial amount of warrants has been exercised so far with HFSF proceeds at 302 mln euros. 33For Piraeus, the figures are significantly lower at just 0.7% and 44 mln, respectively. The initial plan was for HFSF to use the warrants to recover the 19.4 bln euros in capital it injected into Alpha, NBG and Piraeus assuming warrants are fully exercised. Nevertheless, the amount of 346 mln euros received so far corresponds to a fraction of the total amount.

DBRS Ratings has upgraded the Hellenic Republic’s longterm foreign and local currency issuer ratings to B from CCC (high), with the short-term foreign and local currency issuer ratings upgraded to R-4 from R-5. The trend on the long-term foreign and local currency ratings has been revised to Stable from Negative, and for the short-term foreign and local currency ratings it remains Stable. The upgrade reflects DBRS’ view that the risk of Greece leaving the euro area and of further rounds of restructurings of privately-held debt has declined. In addition, progress in meeting fiscal targets under the economic and financial adjustment programme points to the likely continuation of support from the euro area creditors. The slowdown in the pace of economic contraction and the expectation that GDP will start to grow again this year will help support debt reduction efforts, DBRS said, adding that banks’ reduced reliance on ECB liquidity and the improvement in the banking system’s capital buffers, as well as the stabilisation of the deposit base, also point to an improvement in financial conditions, albeit from very low levels. Moreover, contingent on Greece’s progress on the fiscal and structural reforms front over the next 12 months, a restructuring of the officially-held loans in the run-up to the next general election could also support growth, debt sustainability, and put upward pressure on the rating. The Stable trend reflects DBRS’ view that financial support from Eurozone partners and signs of macroeconomic

stabilisation are balanced against several factors that continue to materially constrain the ratings. These include: (1) Greece’s elevated level of public sector debt; (2) the need to implement additional sizeable fiscal consolidation to keep the debt on a downward trajectory; (3) the weak performance of exports of goods despite the sharp drop in unit labour costs; (4) the high levels of non-performing loans; and (5) the country’s extremely high unemployment rate, which combined with austerity fatigue could undermine support for the adjustment programme. Factors which could put the rating under downward pressure include the recourse to Private Sector Involvement (PSI) as a means to reduce Greece’s funding needs over 2015-16 or the loss of the primary surplus due to a sluggish recovery or poor policy implementation as a result of the waning of political support for the programme. Conversely, factors which could put upward pressure on the rating over the next few months include the provision of additional support by the euro area creditors and continued access to the sovereign bond markets at affordable yields which would allow Greece to close the financing gap in 2015-16 without involving any form of PSI. As a result of the two assistance programmes from which Greece benefited since May 2010, a large share (81.2% at end 2013) of public debt is now in the hands of the official sector. With such a high share of its stock of debt, Greece benefits from a favourable debt maturity (15.8 years on average) and benign financing terms (2.4% effective interest rate in 2013).

In addition, the November 2012 decision by the Eurogroup to grant Greece a maturity extension on its EFSF and Greek Loan Facility (GLF) borrowing and to reduce by 100 basis points the interest rates paid on the GLF loans has contributed to a lowering of the debt servicing burden through the mid2020s. In addition, the Greek banking sector has benefited from the EUR 49.7bln backstop facility managed by the Hellenic Financial Stability Fund (HFSF). Following the publication of the results of the EU-wide banking sector stress tests later in the year, the government will be in a position to determine how much, if any of the funds remaining in the HFSF could be mobilised towards helping Greece close its financing gap. Greece has made significant progress in rebalancing its economy as reflected in the delivery of the first current account surplus (at 0.7% of GDP) in over 60 years and the first primary balance in 11 years. Moreover, the primary balance reached a surplus, albeit a modest one at 0.8% of GDP. Greece has also adopted a number of reforms meant to lift some of the rigidities that have long characterised the economy and which have likely depressed potential growth. Going forward, the government has signalled its commitment to implementing a further large number of the product market reforms identified by a recent OECD study in the areas of food processing, tourism, building materials, and retail. These concrete measures aim to liberalise the transport and rental markets, open up closed professions, and reduce social security contribution rates.

DBRS upgrades Greece on lower risk fears

July 16 - 22, 2014

24 | BACK PAGE | financialmirror.com

Airbus, Boeing announce more orders at Farnborough The Farnborough International Airshow opened on Monday with official word from Airbus Group (Paris: AIR.PA) that the aircraft maker will indeed build an A330neo. The company has introduced two versions of the medium-range, wide-body plane: the A330900neo and the A330-800neo. The larger A330-900neo will carry a list price of about $275 mln and the smaller A330-800neo will cost about $242 mln at list price, according to the company. Airbus introduced its new A330neos with an order for 25 A330-900neos from Air Lease Corp. (NYSE: AL). The company also ordered 60 of Airbus’s A321neos, a single-aisle narrow-body plane that competes with Boeing’s 737 MAX 8. The A330neo goes head-to-head with the Boeing 787 Dreamliner. The Air Lease Corp. order announced earlier in the morning is worth about $14.1 bln at list prices. Airbus also announced an order for its A320neo from AerCap Holdings N.V. (NYSE:

AER), which will take 50 of the narrow-body jets, bringing the total order from the airline to 200 for Airbus’s new, more fuel-efficient version of the A320. The A320neo carries a list price of $102.8 mln.

Boeing Co. (NYSE: BA), meanwhile, has announced that China’s Okay Airways has ordered six 737 MAX 8s and four of the company’s current generation 737-800s in a deal worth $980 mln at list prices. The

company also said it is nearing completion of a deal with U.K.-based Monarch Airlines 30 737 MAX 8s, which would begin the transformation of Monarch’s entire fleet to Boeing’s single-aisle planes. Boeing has also announced a 200-seat version of its new 737 MAX 8, virtually guaranteeing a large order from Ryanair Holdings PLC (NASDAQ: RYAAY), which has urged Boeing to add a larger capacity version of the 737 MAX. Boeing will stuff another 11 seats into the plane’s cabin, putting the 737 MAX 8 a step ahead of the 189 seats on the Airbus A320neo. Ryanair is the largest low-cost carrier in Europe, and having capacity for 199 passengers maximises the economics of the 737 and A320 planes. Adding a 200th passenger means adding another flight attendant.

The three-track Middle East By Mohamed A. El-Erian Αuthor of When Markets Collide

During a recent trip to the Middle East, I was struck by the growing gap between countries – so much so that, more than ever, I came away convinced that it makes no sense today to talk of the region as a coherent whole. Rather than pursuing internal convergence, this important part of the world is now following at least three paths, characterised by large divergences that will persist – and likely grow – for years to come. On one path are countries like Iraq, Libya, and Syria, which are struggling to avoid the awful trap of becoming failed states. All of them share the unfortunate likelihood that their situation will become worse before it improves. This group of countries is being dragged down further every day by a terrible combination of violence, political fragmentation, social disintegration, and economic implosion. Their ability to sort themselves out is weak and, in some cases, almost non-existent. Tragically, tremendous human suffering will likely persist, and the waves of human migration that this induces will place significant pressure on adjacent countries, particularly Jordan and Lebanon. At the opposite extreme are countries that are going from strength to strength. Helped by higher oil revenues, countries like the United Arab Emirates are forging ahead with multi-faceted programmes to diversify their growth engines, further strengthen their human and physical capital, and set aside even more substantial financial resources for future generations. This group of countries is recording one achievement after another, most of which outside observers would have deemed elusive, if not unrealistic, only a short time ago. In the process, they are building even greater developmental momentum, which makes the next set of accomplishments both likelier and even more significant.

The benefits of these countries’ progress extend well beyond their borders. As major importers of regional labour, their success results in higher remittances to non-oil economies; and, as major regional investors, their achievements are fueling larger capital flows, as well as substantial bilateral aid. The course set by these two sets of countries is well established and is unlikely to change much in the near term. As such, the already-wide gap between them will continue to grow. More uncertain is what will happen to those Middle Eastern countries that lie between these two extremes. In seeking to realise their untapped potential, countries like Algeria, Morocco, and Tunisia, must overcome many challenges, most of them long-standing and some new. Perhaps no example illustrates these challenges as well as Egypt, a country whose experience highlights what is at stake for the region. Egypt is currently weighed down by an unfavourable combination of slow economic growth, high unemployment, fiscal imbalances, institutional weaknesses, and poor social services – problems that are compounded by rapid population growth and poverty. Moreover, Egypt’s external environment is less than accommodating, and the country has been on a very bumpy political journey since the popular uprising in 2011 overthrew former President Hosni Mubarak’s government, which had ruled with an iron fist for three decades. Not surprisingly, the economy is operating well below potential. Tourism has suffered dramatically, with hotels experiencing high vacancy rates and famous historical sights standing half empty. In agriculture and industry, bureaucracy and corruption have stifled the country’s comparative advantages, compounded by disruptions in energy supplies. Meanwhile, millions of Egypt’s talented citizens have operated in a system that, for decades, has been better at hindering than facilitating productive endeavors. That

system has also failed to meet the population’s legitimate demands for justice, democracy, human rights, and social services, particularly in education and health care. And yet, after so many years of frustrating under-performance, there is recognition in Cairo of what is needed to turn things around – namely a combination of vision, leadership, commitment, and a more conducive environment. Notwithstanding political disagreements, progress is being made in designing a programme of economic reform that can unleash the country’s tremendous capabilities. Steps are being taken to revamp a costly and inefficient subsidy system, improve infrastructure, and deal with its energy-supply problems. Implementation is being aided by the substantial support that Egypt receives from other countries – particularly Saudi Arabia and the UAE – as well as the re-

engagement, albeit still tentative, of domestic and foreign private capital. A lot is riding on whether countries like Egypt embrace durable economic, financial, institutional, political, and social reforms – and whether they do so in the context of progress toward greater democratisation, social justice, and respect for human rights. Their populations are among the largest in the region. They can play an important role in anchoring regional stability. And they are gateways to Europe, Africa, and Asia. The path that this group of countries ultimately takes will influence prospects for the region as a whole. Mohamed A. El-Erian is Chief Economic Adviser at Allianz and a member of its International Executive Committee. He is Chairman of President Barack Obama’s Global Development Council and the author, most recently, of When Markets Collide. © Project Syndicate, 2014. www.project-syndicate.org

FinancialMirror Jobs Issue No. 1092, July 16 - 22, 2014 (ONLINE EDITION ONLY)

financialmirror.com | JOBS | 25

Issue No. 1092, July 16 - 22, 2014 (ONLINE EDITION ONLY)

financialmirror.com | JOBS | 26