Financial Mirror 2014 09 03 ISSUU by Financial Mirror

FinancialMirror Let the Middle East govern itself

The tactics behind sanctions on Iran

By Jeffrey Sachs - PAGE 7

By Oren Laurent - PAGE 7

Issue No. 1098

€1.00

September 3 - 9, 2014

First crooked banker arrests by year-end

Directors investigated for their dealings in 2009-2011 – SEE PAGE 3

Mogherini: Russia is no longer the EU’s strategic partner PAGE 6

September 3 - 9, 2014

2 | OPINION | financialmirror.com

FinancialMirror Pensioners are good investors, too! Published every Wednesday by Financial Mirror Ltd.

EDITORIAL

www.financialmirror.com Tel. 22 678 666 Fax. 22 678 664 P.O. Box 16077, CY2085 Nicosia Publisher/Managing Editor Masis der Parthogh masis@financialmirror.com Greek Section Editor Angela Komodromou angelak@financialmirror.com Editorial submissions: info@financialmirror.com Advertising inquiries: marketing@financialmirror.com Subscriptions: http://www.financialmirror.com/signup/index.ht ml

No part of the Financial Mirror newspaper, the Greek-language XÚ‹Ì· & AÁÔÚ¿, the daily Xpress-OIKONOMIKH electronic PDF edition or any of the contents of the website www.financialmirror.com, may be reproduced, stored in a retrieval system or transmitted in any form or by any means (electronic, mechanical photocopying, recording or otherwise) without prior permission of the publishers. Any person or company found in violation will be prosecuted and financial damages will be sought as this implies theft of the intellectual property rights of the publishers, their associates and contributing services or agencies.

The trouble with starting any government scheme or a business plan lies in critical volume. Cyprus is a small market, with an “island population”, yet we expect to achieve economies based on a larger scale or models that have been tried and tested in populous cities or countries. That is why we have only two options – to focus on our niche products and services, and to attract larger numbers. We should not complain if Cyprus hotels charge twice as what you would find in rival destinations, but at least that should be compensated with high quality service and value for money, which very often is not the case. This is why our tourist numbers will never go up. We all know that our uncompetitive hotel rates are driven primarily by high labour costs, which in turn are kept at unaffordable levels thanks to the unioncontrolled market and our cowardly politicians who dare not challenge the trade syndicates. On the other hand, an expensive bottle of water at the beach or a pricey fish plate at a seaside taverna is the result of high rent and expensive labour, not forgetting the profiteering distributor. Even the likes of Lidl, Carrefour and IKEA refuse to bring their prices down to the levels of their own outlets in the rest of Europe, with the simple argument being that “if our rivals charge as much, why should we lower our prices?” Stinks of collusion… This is where volume comes in and the only way to allow the consumer to vote with his feet is to attract bigger numbers of short and long-term tourists, or even emulate the Portuguese programme (there’s no harm in copying) by allowing bigger numbers of pensioners to move permanently to Cyprus. Such a scheme would allow everyone to benefit –

from the local grocer, car mechanic and hair salon, all the way to specialised services such as pension plan management, medical and (in later years) funeral services. We are all too happy to attract bridal holidays, but we do nothing to lure them back the following years. Families feel safe vacationing in Cyprus, even though a holiday package could be costly. Then again, this is why some of the all-inclusive resorts are doing well, but only for a while. Whatever happened to the grandiose plans to bring in senior citizens to spend weeks, if not months, in our nearly-deserted holiday towns during the winter months? We have repeatedly argued that keeping a hotel open during the colder months would prove a great success, as some establishments may decide to offer “senior holidays” throughout the year. On the other hand, such vacations would mean less of a burden for the health and social services in their home country, while an exchange programme would mean that local clinics and the soon-to-be-privatised state hospitals would benefit as well. A lot of pensioners are still in their prime, some having even taken early retirement. They may have so much to contribute to local society by passing on their know-how to local businesses or even volunteering to community services, many of which are strained to the limit. All that is needed is for the Ministry of Finance or even the Cyprus Investment Promotion Agency to think how we can attract more senior visitors, many of whom are relatively well off and will spend probably most if not all their retirement money for the next 20odd years in this country. Any ideas anyone or are we all senile already?

THE FINANCIAL MIRROR THIS WEEK 10 YEARS AGO

ULife sale drags on, exporters target Gulf market The sale by the two main banks of their controlling stake in Universal Life is expected to drag into October, with the final bid price to be subject to a due diligence report. In other news, Cypriot shoe and leather exporters were targeting the $11 bln Gulf market, while progress in Cyprus talks could lead to benefits in the tourism sector, the Financial Mirror reported in issue 583, August 25, 2004. Universal Life sale: The decision by Laiki Bank and

20 YEARS AGO

BoC Factors up, call for cruise centre Bank of Cyprus Factors reported a rapid rise in turnover to almost double the previous year, while a leading travel expert has called for Cyprus to plan ahead and become regional cruise centre, the Cyprus Financial Mirror reported in its issue 74, August 31, 1994. BoC Factors: Bank of Cyprus Factors, established only three years ago, has recorded a spectacular performance and

Bank of Cyprus to dispose of their 57% stake in Universal Life Insurance to the Dutch multinational Eureko Group is expected to drag well into October, with a number of issues still pending, including a due diligence report. A combined bid for the UL stake owned by the two banks (Laiki 35%, Bank of Cyprus 21.8%) should reach about CYP 22.5 mln Gulf markets: Four Cypriot manufacturers will be taking part in the MOTEXHA Autumn exhibition in Dubai to tap into the Gulf garments and textiles market worth USD 11.4 bln, rising to USD 50 bln by 2010. The participating companies are K&S Antoniou Leather, Astir Show Factory, A&E Michael and Skopy Shoe Factory. Turkish tourism: Turkey present a huge opportunity for the Greek Cypriot tourism sector, with the potential to double the number of arrivals on the whole island from the current level of 2.8 mln, according to Turkish Cypriot businessman Salih Celiker, a co-founder of Solution and EU Party led by the Turkish Cypriot Chamber’s Ali Erel. Celiker

said that the main opportunity comes from the fact that around 30 mln of Turkey’s 70 mln population can afford more than one holiday per year. Watermelons roll: On the second day since the flow of goods was allowed from the north following the EU’s Green Line regulations, Turkish Cypriots shipped their first consignment of watermelons, but a consignment of fresh fish was blocked by the Republic’s officials on the argument that it needed to pass health tests. Bookings tumble: Tourism bookings from the UK are reported down by a whopping 30% in June, according to AC Nielsen, more than triple the decline in overall bookings in the UK market. Arrivals drop: Tourism arrivals fell 3.8% in July to 305,978 from 318,143 in July 2003, while for the seven month period January-July, arrivals were up 4.7% to 1,267,830 compared to 1,210,798 in the same year earlier period.

the turnover for this year is expected to near CYP 100 mln, almost double the 1993 figure, according to the collection division’s General Manager Athos Kyranides. Need for cruise: A leading expert in the tourism business, believes that Cyprus should look ahead before this booming industry turns to bust and that the island should upgraded its marine facilities to become a cruise centre similar to Miami, Los Angeles and Singapore. George Michaelides, Marketing Manager of the Louis Tourist Organisation said that Cyprus should not become over-dependant on the global tour operators and that tourism from the sea should match the tourism from the air, with passenger traffic having a potential to rise from 300,000 a year to 1 mln.

Banks aim repats: The biannual conference of the diaspora and repatriate Cypriot organisations has coincided with intensive efforts by the island’s two largest commercial banks to attract their business. Benefits by Laiki and Bank of Cyprus include self housing loans for up to CYP 40,000 with the repayment on capital a year later or a business loan of CYP 12,000 with a revolving credit line on overdrafts and a credit card of CYP 1,000, while the third product is an education loan of CYP 15,000 to help in the fees of repatriate children in private schools. Eurocypria Olympic: Eurocypria, the charter subsidiary of Cyprus Airways, and Greece’s Olympic are at an advanced stage of negotiations to create a new airline to to expand charter flights between Greece and EU countries, according to CAIR Chairman Vassilis Rologis.

Like us on Facebook

September 3 - 9, 2014

financialmirror.com | CYPRUS | 3

First crooked banker arrests by end-year Directors investi gated for the dealings i n 2009-2011

President Nicos Anastasiades has set an ambitious target to make the first arrests of crooked bankers that led to the economy’s collapse by the end of the year. Lax supervision by state and Central Bank officials, senior bankers, as well as board members resulted in Cypriot banks buying billions of euros worth toxic Greek government bonds, decimating their capital reserves that were written down by common decision of EU leaders, including then President Demetris Christofias. As a result, Laiki Popular Bank and Bank of Cyprus, reported losses of more than a billion euros each, with the first bank forced to shut down and taken over by the latter, whose depositors were subjected to a bail-in and became the bank’s new shareholders. Further incompetence by managers and directors saw uncontrolled flight of cash, as well as dishing out loans by the bucket load, with mortgages now worth more than the properties and the banking system burdened with nonperforming loans (NPLs) reaching nearly 50% of their loanbooks. The final blow to the Cypriot banks was when the central bankers of Cyprus and Greece colluded to take over the Greek operations of Laiki, Bank of Cyprus and Hellenic Bank and sold to Piraeus Bank for a fraction of their worth. President Anastasiades took part at the meeting of the Financial Crime Investigation Bureau (FCIB), housed at the Filoxenia conference centre in Nicosia, where he was briefed in detail by the Attorney General and the Head Investigator for the course of investigations so far.

In statements after the meeting, Anastasiades said that he was briefed on the various offenses that seem to have been perpetrated by various banking officials. “I have been briefed over the state of investigations so far, concerning specific crimes,” he said, adding that there will be a regular briefing every month on the progress made. The President said that the state will show “zero tolerance” towards every attempt to cover up anyone involved in any crime. A thorough investigation and the punishment of those responsible for the demise of Cyprus’ financial system are a

wider social demand as well as the state’s objective, the President added. Moreover, he dismissed criticism over delays or coverup attempts, noting that the amount of time required to put forward the evidence is due to Cyprus’ austere legal system. He said he was satisfied with the course of investigations and noted that progress will become evident in the next few weeks with the results to be produced by the investigators. Reports suggest that within “the next few weeks” two dossiers of prosecution files will be concluded, that will contain six or seven cases each that refer to the actions of bank board members from 2009 to 2011. At the same time, prosecutors are headed to Athens to coordinate their investigations with the Greek authorities so as there is no legal overlap or loophole in any of the cases. On the other hand, the super server that was supposed to have been purchased to store the immense volume of data and to be able to process them at a fast pace has not been delivered yet as the authorities have yet to finalise the supply contract and the hiring of specialist from a UK-based advisory firm to run the programmes. The FCIB has already hired two local banking experts, two accountants who had previously assisted with the audits at the Cooperative Central bank, and an expert who had been hired by the House Watchdog Committee to investigate the banking sector’s and the economy’s collapse.

September 3 - 9, 2014

4 | CYPRUS | financialmirror.com

BOCY profits slightly up in Q2 at €50m Bank of Cyprus seems to have returned to a gradual path of recovery with a second successive quarter of profits, as total after tax for H1 stood at EUR 81 mln. Following seven consecutive quarters of devastating losses, a near-fatal bail-in of depositors, forced absorption of the now defunct Laiki Popular Bank and the loss of all banking operations in Greece, the island’s biggest lender continues with cost-cutting, downsizing and asset sales. With Q1 after tax profits at EUR 31 mln, mainly on local operations and deposits in the UK and Russia down, a similar pattern was painted for Q2, where local operations provided the bulk of profits, probably from administration costs and bank charges, for an accumulated H1 profit of EUR 81 mln. “We have made good progress in the implementation of our restructuring during the second quarter, and we continue to deliver

100 mln mor e shares offer ed €1

against our strategic objectives of shrinking to strength through the disposal of non-core operations and assets. Profit after tax excluding one-off items and profit after tax for the six months ended June 30 totalled EUR 78 mn and EUR 81 mn, respectively,” said Group CEO John Hourican. “Our deposit base is showing stabilising signs. … The Restructuring and Recoveries Division (RRD) is fully operational, with EUR 11.4 bln of large and delinquent loans managed by a dedicated workforce of about 500 people. Despite the difficult legislative framework, the RRD is showing some early successes,” the CEO added. The Group’s capital position was

strengthened with Core Equity Tier 1 ratio increased from 10.5% in end-December to 11.3% as at June 30. Combined with Thursday’s shareholder approval of the EUR 1 bln capital increase, the bank’s Core Equity Tier 1 ratio is expected to increase to 15.6% (transitional basis) and 15.1% (fully-loaded basis), making it one of the best capitalised banks in Europe. By the end of H1, the bank had reduced its Eurosystem (ECB and ELA) funding by EUR 800 mln from EUR 11.0 bln to EUR 10.2 bln, while further sales of non-core assets totalled around EUR 450 mln. H1 gross loans and deposits were EUR 25.3 bln and EUR 13.8 bln, respectively, with the

net loans to deposits ratio totalling 148%, compared to 151% at Q1 and 145% as at 31 December 2013. The non-performing loans book declined by 1.3% during the second quarter, totalling EUR 12.591 mln at June 30, compared to EUR 12.756 mln at March 31 and EUR 13.003 mln at December 31, 2013, representing 49.8% of gross loans for H1. On Tuesday, the bank announced it will to proceed with a retail offer of a further 100 mln euros worth of shares to existing shareholders, at 24c, the same price offered in private placement to mega-investors Wilbur Ross (EUR 400 mln) and the European Bank for Reconstruction and Development (EUR 120 mln). The retail offer increases the amount of fresh capital raised to EUR 1.1 bln, with new shareholders Ross and the EBRD expected to have a major say in the bank’s soon-t0-be restructured board.

Was HB’s CEO pushed out? The long-time chief executive of the Hellenic Bank, whose conservative policies may have saved the bank from a similar demise of the other lenders in Cyprus, announced his resignation on Monday in what analysts believe is an effort by new shareholders to have a greater say. Makis Keravnos, CEO since September 2005, having previously served as Minister of Labour and Minister of Finance after the accession of Cyprus to the EU in May 2004, has on several occasions criticised the poor management of other banks that led to their being taken over by foreign investors. In a heartfelt message to staff and shareholders, Keravnos said that Hellenic Bank overcame the economic crisis with the least possible impact. “No depositor lost even a cent from the writedown of deposits [as imposed on other banks] and the Hellenic Bank maintained strong name, one that instills trust, which is why we managed to recapitalise with private investors’ funds,” he said. “My decision is final,” Keravnos said, adding that “due to me decision I can no longer be present. The (bank’s) new management must actively and immediately take charge and participate actively from the start.” He explained that his withdrawal was mutually agreed and on amicable terms. Keravnos added that due to the ongoing developments and challenges in the economy – stress tests, ECB’s supervisory role, new regulations – the bank is entering a new phase of revising its medium to long term strategic plans. The bank said in a statement that the board has recruited the advisory firm Heidrick & Struggles to find suitable candiates for the job, suggesting that the new CEO will not necessarily be a local candidate. Archbishop Chrysostomos II, head of the Church of Cyprus that has seen its stakes in both Hellenic and bigger lender Bank of Cyprus dwindle due to their rescue by local and foreign funds, on Sunday confirmed news of Keravnos’ resignation, exactly a year prior to the expiry of his current contract. The church leader said that with the two investors now controlling about 45% of the bank – Third Point of New York and Wargaming.net, the online virtual battle platform controlled by Belarus investors – have the final say, much to his previous objections to the arrival of such investors who

displaced the Church’s former control of 25% in the bank. But this was considered a necessity as local investors were unable to prop up the bank’s capital due to the economic crisis that followed last year’s bailout by the Troika of international lenders. Asked if Keravnos was being forced to resign, the Archbishop said “they (Third Point and Wargaming) have the majority and they control the bank.” In May, Hellenic Bank shareholders had approved the appointment of a new board, including the first female chairman of 40-year-old bank, Irena Georgiadou, formerly Commissioner responsible for Public Sector Reform. On Monday, Georgiadou told CyBC radio that Makis Keravnos’ resignation was nothing new and that it had been offered in May.

H1 losses double, Rothschild to advise Hellenic Bank announced that after-tax losses doubled year-on-year to EUR 95.5 mln, due to a deterioration of the bank’s loan portfolio and further increase in provisions. The bank’s new chairwoman, Irena Georgiadou, in her first report to shareholders, warned that the Cyprus economy and society continued to face “an unprecedented crisis”, but that the obstacles faced by the crisis will be overcome bringing better days for all. Georgiadou said that during the second quarter, the bank strengthened its balance sheet further with comfortable liquidity and improved coverage of nonperforming loans (NPLs). Deposits increased by 6% since the end of 2013, and the net loans to deposits ratio improved even further to a best in class ratio of 57%. “In terms of capital, we comply with the regulatory requirements. In anticipation of the results of the Comprehensive Assessment and the ensuing Stress Tests by the ECB, we are considering our capital plans and in this respect we have engaged the firm Rothschild who

advise us on capital matters. Our capital base and our access to capital enables us to grow and support our clients,” she added. Indicating the new era for the bank ever since the likes of New York-based Third Point, the Belarus-controlled Wargaming.net and local fund Demetra boosted its capital by EUR 100 mln earlier this year, Georgiadou said that “we are excited to play a key role in the recovery of the Cyprus economy. We are currently in the process of reviewing our strategy in that direction and for that purpose we are working with the consulting firm Roland Berger.” Hellenic Bank’s profit from ordinary operations before provisions for the first half amounts to EUR 87.1 mln, increased by 46%, compared to EUR 59.6 mln for the corresponding period ended June 30, 2013, mainly due to the increase in net income, a bank statement said. Staff costs have decreased by 21% (EUR 9.7 mln), with total operating expenses showing a decrease of 9%.

the purpose to sell the operations of the branch “with the aim of protecting FBME depositors”, after a US Treasury report implicated the bank in money laundering. Meanwhile, in a continuing war of words, the Central Bank rejected allegations by the shareholders of Tanzania-based FBME Bank that it is responsible for the demise of the bank’s Cyprus branch, which has been suspended for nearly two months causing havoc to customers who have little or no access to their funds. The shareholders had suggested that the action was a “hostile takeover” in order to sell the cash-rich operations to third parties and held the Central Bank and individuals personally liable for damage and loss suffered by FBME Bank,

its depositors and owners. The Central Bank responded saying that it will not discuss the legal aspects of the case, which is being debated in the courts, but that all accusations are “baseless” and “unworthy of any comment.” The shareholders said they are seeking a legal solution to the actions of the Central Bank of Cyprus and its administrator in line with protection afforded under Cypriot, EU and international law. The whole conflict has also resulted in the suspension of the alternative credit card clearing house, IMSP, owned by FBME Card Services, itself directly owned by FBME Tanzania, causing further havoc to merchants and consumers in Cyprus.

FBME administrator allows withdrawals up to €1 10,000

The special administrator of FBME Bank’s Cyprus branch said on Monday that the bank started servicing customers? instructions, up to an initial limit of EUR 10,000 per customer per day. According Dinos Christofides, the administrator appointed by the Central Bank of Cyprus, only cheques drawn in euros are available, with a daily limit of 10,000, noncumulative, per customer. He said in a statement that the branch is striving for the SWIFT system to operate, which will enable it to recommence its efforts to implement customer transactions without the need for cheques. On July 21 the Resolution Authority issued a decree, which placed the FBME Bank Cyprus branch under resolution, with

September 3 - 9, 2014

financialmirror.com | CYPRUS | 5

Troika to give final nod on foreclosure bill amendments The Troika of international lenders is expected to give its final nod of approval or rejection of amendments to the controversial foreclosures bill, that has to be passed by parliament prior to Friday’s Eurozone finance ministers’ meeting. President Nicos Anastasiades said Tuesday that the government was continuing its deliberations with the parliamentary parties ahead of Wednesday’s meetings of the House Finance Committee and Internal Affairs Committee, in a bid to achieve a consensus. Ratification of the crucial bill on foreclosures of mortgage property will release the next tranche of 453 mln euros of bailout money, or else the government could run out of cash by the end of November. The bill, set by the Troika of the IMF, the European Commission and the European Central Bank as part of the wider 10 bln euro bailout programme, aims to regulate the mortgage market and allow lenders, such as banks, to foreclose on faulty borrowers or those who can afford to but refuse to repay their loans. As a result, the non-performing loans (NPLs) represent about 45-50% of the loans portfolios, a very high rate the Troika wants to lower. But opposition parties have been demanding renegotiation of the bill, saying that ordinary households could lose the roof over their heads. The government has added safeguards that would make foreclosures an arduous legal task and promised to introduce a parallel bill on corporate and individual insolvencies that

Inland Revenue collection falls 3% in Jan-July The fallout from the economic crisis and reduction in wage earners has resulted in collections by the Inland Revenue Department dropping 3% in the first seven months of the year compared to the same period last year, official data released on Tuesday showed. Total collections in the January-July period were lower at EUR 973.2 mln, compared to EUR 1,002.3 mln during the same period of last year. According to the data, income tax collections from public sector (-19%) and private sector (-7%) employees, as well as from self employed people (-16%) and companies (-9%) all recorded a significant or large drop. This was counterbalanced by an increase in collections from immovable property tax (102%), capital gains tax (67%), penalties (57%), the special contribution of the public and private sector (56%) and the reduction of salaries of the public sector (49%). Income tax collection from public sector employees came to EUR 71,851,158 compared to EUR 89,202,976 in 2013. Private sector employees’ income tax fell by EUR 12,823,588 to EUR 168,364,710 in the first seven months of 2014, from EUR 181,197,298 in the same period of 2013. Until the end of July, the Inland Revenue had collected EUR 15,320,137 from self employed people compared to EUR 18,204,306 in the first seven months of the previous year. At the same time corporate tax collections came to EUR 297,431,617 compared to EUR 325,622,929 last year. Immovable property tax collections more than doubled at EUR 12,089,531 in 2014 compared to EUR 5,991,537 in 2013. January – July 2014 collections on capital gains tax were recorded at EUR 19,909,787 compared to EUR 11,899,709 in 2013. Likewise, the special contribution of public and private sector was up in the first seven months of this year by EUR 9,002,659 at EUR 25,088,707 compared to EUR 16,086,048 in 2013.

973 mln vs €1 1 bln €9 in year-earlier period

would help exclude foreclosure of mortgages on first homes, if the borrower is bankrupt. An alternative has been considered to hand over all risky and low-income household mortgages to the state-owned Housing Finance Corporation that would, in turn, lease back the home to the original owner until the mortgage is repaid, as is the case of a similar package in Greece. The government, President Anastasiades said, continues its contacts with the political parties and he expressed hope that a solution will be found, in order to avoid any “adventures”. Asked whether the government has a ‘plan B’ in the event that the bill is not ratified by parliament, the President expressed hope that there would be no need for the government to come up with a new plan, but added that there are always alternative plans in case of a deadlock.

September 3 - 9, 2014

6 | COMMENT | financialmirror.com

Mogherini: Russia is no longer the EU’s strategic partner Federica Mogherini, the Italian foreign minister designated as the next EU foreign affairs chief, said in the European Parliament on Tuesday that Russia was no longer the EU’s “strategic partner”, referring to the phrase which describes the relationship between the Union and its largest neighbour in hundreds of official documents. Mogherini spoke in the Parliament’s Foreign Affairs committee as foreign minister of the country holding the rotating EU presidency, but obviously many MEPs sought to test her skills for handling the crisis in her future capacity, the EU news and policy site EurActiv reported. In all, 27 MEPs asked Mogherini questions. Some from the Baltic states tried to challenge her ability to deal with the Ukraine crisis, but she successfully slithered through the debate, responding in fluent English and French. EurActiv heard comments that Mogherini was “definitely better than [Catherine] Ashton”, the current EU foreign affairs chief. Mogherini refuted views that she had little interest in the Ukraine situation, stating that as a minister, her first visit, under the new Italian President, was to Kiev, also saying that she has been holding weekly calls with her Ukrainian counterpart Pavlo Klimkin, who she called her good friend. Asked if she would make changes to the Italian Presidency programme, in which the word Ukraine appears only once in a sentence saying that EU attention would be “chiefly devoted to support of the normalisation process and internal stability”, Mogherini said this was not a problem. “If there is one sentence that I would change in the [Italian Presidency] programme, it is the first one in the chapter

relating to Russia […] that says Russia remains a strategic partner in tackling regional and global issues. I would change this”, she said. “I think Russia stays a strategic player in the regional and global challenges, [regardless if] we like it or not, but I don’t think it’s a strategic partner anymore”, Mogherini said. Then she added: “I wish it could go back in the future, I wish Russia would choose to go back to be a strategic partner in the future, but I don’t think this is what is happening now”. TRICKY QUESTIONS ON SOUTH STREAM Mogherini was asked tricky questions by Bulgarian MEP Andrei Kovachev (EPP), who tried to test her positions regarding the controversial Gazprom-sponsored South Stream gas pipeline. Italy, as a major

Moscovici for Economic Affairs The position of Commissioner for Economic and Monetary Affairs will return to France, following a report that appeared in Der Spiegel. Pierre Moscovici’s candidacy for the position of Commissioner for Economic Affairs should be accompanied by a post of Vice-President for the Economy, which Jean-Claude Juncker would confer upon Jyrki Katainen, known for his exemplary austerity budget. “Juncker wanted to escape the problems of Barroso, who was always reproached for his obedience to Germany. (Since) the opposition of Angela Merkel to the nomination of France for the post of Economic Affairs was a bit too strong, he has chosen to assert himself,” a European Commission source stated. In return, Germany could receive the post of Commissioner for Competition. This would be just as “paradoxical as the fact that France, with its debts, should have the post of Economic Affairs”, according to the same source. The Competition portfolio has been in Germany’s sights all along, and would complement the equally inappropriate post offered to France. Günther Oettinger, the candidate who has until now been at Energy, was originally destined for the post of Commissioner for Commerce, which would allow his country to weigh in on the Transatlantic Trade and Investment Partnership negotiations. But Competition presents even higher stakes. Germany is undoubtedly the country with the most competition files under examination at the Commission, which could prove problematic. According to the EU news and policy site EurActiv, Juncker plans to meet Pierre Moscovici in Brussels on Thursday, in order to confirm him in his new role. The hypothetical new Commission post to handle questions of investment remains in suspense; this portfolio could fall to Katainen, or be assigned to another Commissioner. Juncker will present his new team next week (September 8-10). Among the points up for debate, it is possible that the United Kingdom could obtain the Internal Market portfolio, currently assigned to France. In this case, the UK would see financial services excluded from the classic remit of the portfolio. However, the digital agenda, which until now has been in the hands of the Dutch Commissioner Neelie Kroes, would also be included in the post, which has been tailored specifically for the UK, whose Prime Minister, David Cameron, directly opposed the nomination of Juncker for the presidency of the Commission. Amongst the other portfolios under discussion, Greece, whose coastal territory leaves it particularly exposed, will be entrusted with Immigration, while Kristalina Georgieva, the current Bulgarian commissioner responsible for humanitarian aid who was a strong candidate to replace Catherine Ashton as EU foreign affairs chief, is likely to become budget commissioner.

destination of the gas to be transported by the planned pipeline, is a strong supporter of the project. Mogherini kept her answer brief, but clearly indicated that she was not advocating the Italian interest. She said the Union strongly supported the Southern gas corridor, a jargon term referring to the TANAP-TAP project to bring Azeri gas to Italy through the territories of the same countries. The Trans-Anatolian gas pipeline (TANAP) is a proposed natural gas pipeline from Azerbaijan running through Turkey. The approximately 870km TAP pipeline connects with TANAP, and will cross Greece and Albania before reaching Italy through an offshore section. Regarding South Stream, which many pundits see as a direct competitor to the Southern gas corridor, Mogherini said the project “was thought in another era” and “could contribute” to diversification of

routes, provided that not only technical conditions, but also political conditions were met. South Stream is frozen until the Commission and Gazprom sort out a legal mess with the bilateral agreements with transit countries, which contain scores of breaches to EU law. But Mogherini didn’t answer another question by Kovachev, regarding Ukraine’s ambitions to join NATO. Ukrainian Prime Minister Arseny Yatsenyuk said on 29 August 29 that his government will introduce a proposal in Parliament to change the nonaligned status of the country, and to request membership of the Atlantic alliance. A NATO summit in Cardiff on Thursday and Friday is expected to return to the matter. NEW SANCTIONS ON FRIDAY Answering a question on the new sanctions the EU is expected to adopt against Russia following the August 30-31 summit, Mogherini said that those will not be of the category of “stage three”, but would expand the range of current financial sanctions targeting officials responsible for Russian military actions in Ukraine, restrictions on arms and dual-use materials, and technology. In diplomatic jargon, “third level” sanctions refer to economic sanctions that are intended to hit Russia’s major economic players. Those however would have negative consequences for EU businesses. Reportedly at least three EU members Slovakia, Hungary and Cyprus - oppose the third level of sanctions. The decision on the new sanctions will be adopted on September 5, Mogherini said.

Commission silent over Turkey’s hopes from Russian food ban At least publicly, the Commission has kept silent over Turkey’s statements that it should profit from the Russian embargo on imported Western food, according to EurActiv Greece. As an EU candidate country, Turkey is expected to align with EU foreign policy, especially in the cases of restrictive measures imposed on third countries In the case of Serbia, also a candidate country, Brussels praised the government for its choice not to economically exploit the Russian embargo on EU food imports. In contrast, it avoided giving a “clear” answer regarding a controversial reaction of Turkish authorities. Turkey’s finance minister Nihat Zeybekci said that the ongoing crisis between Russia and the West was an “opportunity” for Ankara. The statement angered Athens, which accused Turkey of exploiting the Russian embargo on EU food imports. Speaking to journalists in Belgrade, Serbian PM Aleksandar Vucic confirmed that his government had received an official warning calling on Serbia to refrain from boosting exports to Russia, as a matter of solidarity with the bloc. He added that his government had no intention of encouraging exports to Russia, after Brussels urged the EU hopeful not to exploit the Kremlin’s ban on Western food imports.

EurActiv Greece contacted the DG Enlargement of the EU executive, asking if the EU had sent a similar official warning to Turkey, and if yes, what was the reaction by Ankara. The reply of Peter Stano, spokesman of EU enlargement commissioner Stefan Fule, indicates that the EU executive is trying to avoid commenting on the Turkish reaction. Stano mentioned the conclusions on Ukraine of EU foreign ministers’ council on 15 August, and more precisely the paragraph 11, where EU candidate countries were urged not to take advantage of the Russian embargo at the expense of the EU countries. He also clarified that there was no “letter” sent by the EU particularly to the Serbian authorities, but the conclusions were communicated to all countries concerned “via standard diplomatic channels”. But Stano’s answer about the Turkish reaction was less clear. “We do not see any need to elaborate publicly on the ways how and what we communicate via diplomatic channels with our partner countries and how they react to this communication, since this is the nature of diplomacy that it is not conducted via media”, he stated. It remains unclear what Ankara’s stance will be and if it will finally go ahead with its promise to economically exploit the deadlock of West-Russia relations. Even more uncertain is the European reaction toward such a development, which apparently takes into consideration the fragile political atmosphere in the EU hopeful following the recent presidential elections.

September 3 - 9, 2014

financialmirror.com | COMMENT | 7

Let the Middle East govern itself By Jeffrey D. Sachs

It is time for the United States and other powers to let the Middle East govern itself in line with national sovereignty and the United Nations Charter. As the US contemplates yet another round of military action in Iraq and intervention in Syria, it should recognise two basic truths. First, US interventions, which have cost the country trillions of dollars and thousands of lives over the past decade, have consistently destabilised the Middle East, while causing massive suffering in the affected countries. Second, the region’s governments – in Syria, Saudi Arabia, Turkey, Iran, Iraq, Egypt, and elsewhere – have both the incentive and the means to reach mutual accommodations. What is stopping them is the belief that the US or some other outside power (such as Russia) will deliver a decisive victory on their behalf. When the Ottoman Empire collapsed at the end of World War I, the great powers of the day, Britain and France, carved out successor states in order to ensure their control over the Middle East’s oil, geopolitics, and transit routes to Asia. Their cynicism – reflected, for example, in the Sykes-Picot Agreement – established a lasting pattern of destructive outside meddling. With America’s subsequent emergence as a global power, it treated the Middle East in the same way, relentlessly installing, toppling, bribing, or manipulating the region’s governments, all the while mouthing democratic rhetoric. For example, less than two years after Iran’s democratically elected parliament and prime minister, Mohammad Mossadegh, nationalised the Anglo-Iranian Oil Company in 1951, the US and Britain used their secret services to topple Mossadegh and install the incompetent, violent, and authoritarian Shah Reza Pahlavi. Not surprisingly, the Islamic Revolution that overthrew the Shah in 1979 brought a wave of virulent anti-Americanism in its wake. Rather than seeking rapprochement, however, the US supported

Saddam Hussein during Iraq’s eight-year war with Iran in the 1980s. Iraq fared no better with the British and Americans. Britain ruthlessly created a subservient Iraqi state after WWI, backing Sunni elites to control the majority Shia population. After oil was discovered in the 1920s, Britain assumed control over the new oil fields, using military force as needed. The US supported the 1968 coup that brought the Ba’ath Party – and Saddam – to power. With Saddam’s invasion of Kuwait in 1990, however, the US turned on him, and has been entwined in Iraq’s politics ever since, including two wars, sanction regimes, the toppling of Saddam in 2003, and repeated attempts, as recently as this month, to install a government that it considered acceptable. The result has been an unmitigated catastrophe: the destruction of Iraq as a functioning society in an ongoing civil war, fueled by outside powers, that has caused economic ruin and collapsing living standards. Hundreds of thousands of Iraqis have died in the violence since 1990. Syria endured decades of French dominance after WWI, and then alternatingly hot and cold relations with the US and Europe since the 1960s. During the past decade, the US and its allies have tried to weaken, and then, starting in 2011, to topple President Bashar al-Assad’s regime, mainly in a proxy war to undermine Iranian influence in Syria. The results have been devastating for the Syrian people. Assad remains in power, but more than 190,000 Syrians are dead and millions have been displaced as a result of an insurrection supported by the US and its allies (with Assad backed by Russia and Iran). Some US officials are now reportedly considering an alliance with Assad to fight the militant Islamic State, whose rise was enabled by the USbacked insurrection. After decades of cynical and often secret interventions by the US, Britain, France, Russia, and other outside powers, the region’s political institutions are based largely on corruption, sectarian politics, and brute force. Yet whenever a new Middle East crisis erupts, the latest being triggered by the Islamic State’s recent gains, the US intervenes again, perhaps to change a government (as it has just

orchestrated in Iraq) or to launch a new bombing assault. Backroom dealings and violence continue to rule the day. Pundits claim that Arabs cannot manage democracy. In fact, the US and its allies simply don’t like the results of Arab democracy, which all too often produces governments that are nationalist, anti-Israel, Islamist, and dangerous to America’s oil interests. When the ballots go in that direction, the US simply ignores the election results (as it did, for example, in 2006, when Hamas won a large majority of the popular vote in Gaza). The US cannot stop the spiral of violence in the Middle East. The damage in Libya, Gaza, Syria, and Iraq demands that a political solution be found within the region, not imposed from the outside. The UN Security Council should provide an international framework in which the major powers pull back, lift crippling economic sanctions, and abide by political agreements reached by the region’s own governments and factions. Iran, Turkey, Egypt, Syria, Saudi Arabia, the UAE, and other neighbours know one another well enough – thanks to 2,000-plus years of trade and war – to sort out the pieces themselves, without interference from the US, Russia, and the former colonial powers of Europe. The countries of the Middle East have

a common interest in starving hyper-violent groups like the Islamic State of arms, money, and media attention. They also share an interest in keeping oil flowing to world markets – and in capturing the bulk of the revenues. I am not claiming that all will be well if the US and other powers pull back. There is enough hatred, corruption, and arms in the region to keep it in crisis for years to come. And nobody should expect stable democracies any time soon. But lasting solutions will not be found as long as the US and other foreign powers continue to meddle in the region. One hundred years after the start of WWI, colonial practices must finally come to an end. The Middle East needs the opportunity to govern itself, protected and supported by the UN Charter, not by any individual great power.

Jeffrey D. Sachs is Professor of Sustainable Development, Professor of Health Policy and Management, and Director of the Earth Institute at Columbia University. He is also Special Adviser to the United Nations Secretary-General on the Millennium Development Goals. © Project Syndicate, 2014. www.project-syndicate.org

The tactics behind sanctions on Iran By Oren Laurent President, Banc De Binary

After three decades of U.S. sanctions on Iran, you could be forgiven for thinking that the new bout of sanctions is hardly news worthy. Yet the latest list of 25 targeted firms and individuals is important; it is as much an attempt to halt Iran’s nuclear programme as a powerful and symbolic warning at a time when global powers are working towards an agreement. Iran’s President Hassan Rouhani was critical of the American decision. He told Iranian TV that he remained committed to the international negotiations but that the imposition of further sanctions was a “very ugly move” and “in conflict with the spirit of the talks.” Rouhani has a point. Adding sanctions does seem to break the implicit trust behind the very concept of negotiation.

Yet, Iran is no innocent player. It is still developing a nuclear programme, and America, more than ever, needs to act tough. Here’s the backdrop. An interim deal was reached last year in Geneva that relieved certain sanctions in exchange for limits to Iran’s atomic activities. Talks then began in February between Iran and the U.S., China, France, Germany, Russia and Britain, with the goal of reaching a long-term agreement under which Iran would end its nuclear programme in return for the full lifting of sanctions. Diplomats failed to reach such an agreement by the agreed July 20, and extended the deadline until November 24. In the weeks since the deadline was extended, the Sunni Islamist group, ISIS, has raged throughout Iraq and Syria, brutally murdering those who oppose them and threatening to expand their Caliphate into Jordan and Saudi Arabia. The Shia Muslims in Iran, along with the United States and Europe, have common motive to impede ISIS’ advances. It raised the question: is the enemy of your enemy your friend?

Washington announced the new sanctions on Friday, with officials saying that they target those supporting terrorism, assisting the nuclear programme, or involved in evading previous sanctions. The message is clear: despite Iranian assistance to Kurdish forces battling ISIS, America will not tread lightly and appease the Persian Gulf regime. One shared enemy doesn’t constitute a friendship. In the current turbulence of the Middle East, America is surely more troubled than ever by the prospect of a nuclear Iran. The White House will also be very conscious that at the same time as ISIS’ terror activities, Iranian-backed Hamas, classified as a terror organisation by the U.S. and EU, was firing rockets into Israel, America’s closest ally in the region. Arguably, the economic pain of sanctions so far has served a purpose, with some analysts crediting this as the very reason Iran came to the negotiating table. Iran’s most valuable export, oil, has fallen from 2.4 mln barrels per day in 2011 to nearer 1 mln, and inflation is at record highs.

Since talks began, an increasing number of Western and Asia companies have expressed interest in doing business in Iran, tempting the Ayatollahs with still forbidden fruit. Thus, the latest sanctions may serve as a reminder of what the Iranian regime stands to lose. In the world of power and force that currently dominate Middle Eastern politics, America, who has made it clear that a military attack against Iran would be a last resort, has to play the strongest hand it has left. Washington’s intentions are not to undermine the talks as much as to justify their purpose, and convey to Iran that the delayed deadline must be met. It’s a warning against complacency: merely sitting at the negotiating table will not suffice.

www.bancdebinary.com

September 3 - 9, 2014

8 | COMMENT | financialmirror.com

A little touch of France I haven’t been to France lately, but the sensible French have long come to Britain and regaled us with their superb food. Just lately we have enjoyed two superb tastes of France. Firstly we tried a typical, big French brasserie, “Zedel” just off Piccadilly Circus in London, where the dishes are exactly as you would find them in such a large place in a French city. The second place was a lot smaller than the 200+ seats of Zedel, a restaurant with rooms in Warlingham, Surrey called “Chez Vous” with 40 covers, but with a French chef in the kitchen whose food was individual, creative but quite simple. Around our table the talk often gets to the subject of ‘Memorable Meals’ and it is surprising how often some of the simplest are the most easily recalled. One such: a summer morning in rural France, leaving a small hotel after fresh rolls and huge breakfast cups of coffee, and then meandering through the countryside until thoughts of lunch enter the frame. A village hoves into sight and there a grocery, with a small but varied range of terrines and pâtés. A picnic lunch is the decision. “A little of that one....oooh, and a little of that one”, and out we go with a dollop of smooth paté and a fine piece of coarse terrine, some gherkins, olives, cheese and flask of local wine. Then, some fresh tomatoes and cucumbers and several baguettes, all to be taken lazily under tall, gently breeze-stirred plane trees on a tow-path by a canal. Memorable, indeed. If not picnic-minded, there are still to be found the small auberges and other eating places where a simple, but superb meal may be had. A meal like one described by Elizabeth David in her wonderful book of articles, essays and recipes “An Omelette and a Glass of Wine”. She partook of it in Nyons, Provence. It comprised: a tomato salad with chopped onions, the little black olives of the Nyons district and home-made pâté... each item on its own separate dish, and left on the tables so the diners could help themselves. The second course was a gratin of courgettes and rice. And then a daube of beef, with says Mrs David, “an unthickened but short sauce of wine and tomato purée, beautifully scented with bay-leaf and thyme”. Like the other courses, the pot was left on the table, inviting further helpings. The dessert was a dish of jam, as often it can be in France. A special, home-made jam, of course. This one was made “of green melons, fresh tasting, not too sweet, a hint of lemons in the background”.

Patrick Skinner

Now what could make a better meal than this? Simple, honest, good food; unadorned by side dishes of salad or vegetables – but everything you could want is in it. Mrs David gives no recipes, but the gratin of courgettes is not difficult to do. 2-3 medium sized courgettes, sliced and fried gently in butter until they have given up their wateriness, a cup of cooked rice, about a half litre of béchamel sauce, and some cheese. Whizz the cooked courgettes very quickly in your food processor, or mash them with a fork or push through a sieve. Put the coarse purée into a bowl and mix the cooked rice and the béchamel sauce well in. Turn in to an oven dish, grate some cheddar and Parmesan over the top and brown in a hot oven or under the grill. This is a lovely starter. The Boeuf en Daube, Mrs David enjoyed in Nyons must have been very similar to this very traditional Provençal recipe, which I commend to you.

Ingredients for 6-8 servings 1 generous kilo of braising steak, cut into cubes (*) 225g fatty bacon, or bacon fat 4 tbsp olive oil 4 medium onions, peeled and quartered 1 whole onion studded with cloves (around 8) 2 large carrots, peeled and cut into Julienne strips 1 small can of tomato purée 5 cloves of garlic Bouquet Garni (or 3 bay leaves and several chopped sprigs of fresh thyme) Some orange rind (from half an orange) Half litre of good thick stock (**) Salt and peppercorns Red wine (*) If you can, ask the butcher for different cuts of stewing steak, which will give a more varied flavour. (**) The original recipe calls for a split calf’s foot to provide a natural thickening for the sauce. A good chicken or mixed meat stock will provide a good alternative.

Method 1. Heat the oil in a large heavy pot, which has a close-fitting lid. 2. Stir in the onions, carrot, tomato purée, orange rind, Bouquet Garni, the peppercorns and a little salt and cook for a few minutes stirring frequently. 3. Add the stock and stir. 4. Now add the meat, stir and pour over enough red wine to cover. 5. Bring to the boil, then turn the heat down very low, cover tightly and simmer very gently for about six hours. 6. Add more red wine to the pot if the sauce is becoming dry. You may prefer, as I do, to transfer the pot to the oven and cook it there on a low temperature (around 150-175°C) until the meat is cooked well through. This dish may be cooked in advance, because it re-heats beautifully. If you have not made anything to precede this daube, then some simple starch of one sort or another can accompany: some boiled potatoes, pasta or some very fresh bread. And if you must have a vegetable, my choice is some little barely cooked florets of broccoli. In the glass by the side? A provençal (Pays d’Oc) Merlot would do nicely, of which several are available in Cyprus from wine stores.

More recipes, food, drink and other news at www.eastward-ho.com Write to me at editor@eastward-ho.com

A no ther awar d for Ol ea stro o liv e oi l

Andreas and Lina Ellinas, pictured here with DISY leader Averof Neophytou, have won yet another award for their Oleastro organic olive oil. They were recently presented with a special prize during a ceremony organised by the Institute for the Environment and Sustainable Development, recognising achievements in the Cyprus agricultural sector. Oleastro Enterprises Ltd. won the acclaim for the production and promotion of ecological farming, while protecting the environment and contributing to a healthy lifestyle. The Oleastro range is produced at the company’s own premises, located halfway between Limassol and Paphos, very near the village of Anogyra. The site also includes the Oleastro olive park which is as much entertaining as educational, where people of all ages can learn about the olive growing, harvesting and production process, including olive presses. Oleastro products are distributed by C.A. Papaellinas Ltd and available at leading retail stores, as well as at both Larnaca and Paphos airports. Visit www.oleastro.com.cy

EB¢OMA¢IAIA OIKONOMIKH ¶√§π∆π∫∏ EºHMEPI¢A AÚ. 980

www.financialmirror.com

∆∂∆∞ƒ∆∏, 3 ™∂¶∆∂ªµƒπ√À, 2014

™˘ÏÏ‹„ÂÈ˜ ÂÓÙfi˜ ÙÔ˘ 2014 ÁÈ· ÔÈÎÔÓÔÌÈÎ¿ ÂÁÎÏ‹Ì·Ù· Περί τα τέλη του χρÞνου αναµένονται οι πρώτεσ συλλήψεισ για την καταστροφή του χρηµατοπιστωτικού συστήµατοσ και τησ οικονοµίασ γενικÞτερα, µε βάση Þσα δήλωσε ο ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ Νίκοσ Αναστασιάδησ. Ο ΠρÞεδροσ Αναστασιάδησ συµµετείχε χθεσ στην ευρεία σύσκεψη του Γραφείου ∆ιερεύνησησ Οικονοµικού Εγκλήµατοσ, στο ΣυνεδριακÞ Κέντρο, κατά την οποία έτυχε ενδελεχούσ ενηµέρωσησ απÞ τον ΓενικÞ Εισαγγελέα και τον Επικεφαλήσ των ανακριτών για την µέχρι στιγµήσ πορεία των ανακρίσεων. “Έχουµε δει τουσ τοµείσ αλλά και τισ διάφορεσ ενÞτητεσ των αδικηµάτων που φέρονται Þτι διέπραξαν διάφοροι τραπεζικοί παράγοντεσ. Έχω ενηµερωθεί για το που βρίσκονται µέχρι στιγµήσ οι έρευνεσ για συγκεκριµένα αδικήµατα. Έχουµε συνεννοηθεί Þτι θα υπάρχει τακτή ανά µήνα ενηµέρωση για την πρÞοδο των ερευνών”, είπε ο ΠρÞεδροσ. Εξέφρασε, παράλληλα τη βεβαιÞτητα του Þτι “σύντοµα θα υπάρξουν αποτελέσµατα”. Ερωτηθείσ ωσ προσ το πÞσο σύντοµα θα υπάρξουν αποτελέσµατα, είπε Þτι αυτÞ θα εξαρτηθεί απÞ τη στοιχειοθέτηση των αδικηµάτων. Ο ΠρÞεδροσ είπε Þτι “για µην αφήνονται αιχµέσ Þτι κάποιοι ενδεχÞµενα να ήθελαν την καθυστέρηση ή τη συγκάλυψη”, εξήγησε Þτι “ έχουµε το αγγλοσαξονικÞ σύστηµα που θέλει αυστηρούσ τουσ κανÞνεσ τησ απÞδειξησ. Συνεπώσ, ορθά επιζητείται να στοιχειοθετηθεί µε Þλα τα αναγκαία τεκµήρια η κάθε υπÞθεση ξεχωριστά έτσι ώστε να µην υπάρξει εκ των υστέρων η κατηγορία Þτι είτε δεν έγινε Þπωσ θα έπρεπε η ανακριτική δουλεία, αλλά και η εν συνεχεία δίωξη απÞ τον ΓενικÞ Εισαγγελέα, ο οποίοσ και λÞγω πείρασ δεν θα ήτο ποτέ δυνατÞν να προσάψει κατηγο-

ρία χάρη τησ προσαγωγήσ κάποιου στο δικαστήριο και εν συνεχεία να απαλλαγεί. Εκεί θα ήταν η συγκάλυψη”, πρÞσθεσε. Γι’ αυτÞ, συνέχισε, “ εάν παρατηρείται κάποιοσ χρÞνοσ είναι γιατί απαιτείται το ένα να συνδέεται µε το άλλο κατά τρÞπο του αγγλικού δικαίου απÞδειξησ και διÞτι σε άλλεσ χώρεσ γίνεται δεκτή και η εξ ακοήσ µαρτυρία. Συνεπώσ υπάρχουν δυσκολίεσ οι οποίεσ Þµωσ είµαι βέβαιοσ Þτι µε τισ προσπάθειεσ που καταβάλλονται θα ξεπεραστούν”. Ο ΠρÞεδροσ είπε, επίσησ, Þτι πρÞκειται περί στοιχειοθέτησησ πρωτÞγνωρων εγκληµάτων. “∆εν είναι τησ καθ` ηµέραν ζωήσ, δεν είναι κλοπή, δεν είναι ληστεία, δεν είναι πλα-

στογραφία Þπωσ τα συνήθη εγκλήµατα έτσι ώστε το συντοµÞτερο να περατώνεται µια υπÞθεση. Μιλούµε για τεράστιεσ ευθύνεσ και ενδεχÞµενα κακουργήµατα που έχουν διαπραχθεί”, είπε. Ανέφερε Þτι “προτιµώ να γίνει καλή δουλεία και να τεκµηριωθούν και να στοιχειοθετηθούν υποθέσεισ έτσι ώστε να υπάρξει και η ανάλογη τιµωρία παρά χάρη των εικÞνων να δηµιουργήσουµε προϋποθέσεισ να διαφύγουν κάποιοι αξιοποιώντασ δικονοµικέσ πρÞνοιεσ των ευθυνών τουσ. Ερωτηθείσ εάν είναι ικανοποιηµένοσ απÞ την πορεία των ερευνών, ο ΠρÞεδροσ απάντησε καταφατικά και πρÞσθεσε Þτι “τούτο θα διαφανεί στισ επÞµενεσ εβδοµάδεσ µε τα αποτελέσµατα που θα έχουµε απÞ τουσ ανακριτέσ”. Ερωτηθείσ για το ενδεχÞµενο µέχρι το τέλοσ του χρÞνου να γίνουν οι πρώτεσ συλλήψεισ, είπε Þτι “θέλω να είµαι απÞλυτα βέβαιοσ για τούτο, µε βάση την ενηµέρωση και τισ διαβεβαιώσεισ που έχω δεχθεί”. Είπε, επίσησ, Þτι “ήδη κάποιοι άρχισαν να στοχοποιούνται”. Ο ΠρÞεδροσ έκανε επίσησ λÞγο για σωρεία αδικηµάτων που ερευνώνται “υπάρχουν αδικήµατα που αφορούν διαγραφή απÞ ηλεκτρονικούσ υπολογιστέσ, αδικήµατα που αφορούν πλαστογραφίεσ”. Ανέφερε επίσησ Þτι η ανακριτική οµάδα θα στελεχωθεί απÞ κάποιον έµπειρο λειτουργÞ στα ποινικά αδικήµατα απÞ την Γενική Εισαγγελία “έτσι ώστε να παρακολουθεί, να συµβουλεύει και να συντονίζει προκειµένου να επισπεύσουµε και κατά τον καλύτερο δυνατÞν τρÞπο να διεκπεραιωθεί αυτÞ το µεγάλο έργο και να αποδοθεί επιτέλουσ δικαιοσύνη”. Στη σύσκεψη συµµετείχαν ο ΓενικÞσ Εισαγγελέασ, ο ΒοηθÞσ ΓενικÞσ Εισαγγελέασ, ο ΥπουργÞσ ∆ικαιοσύνησ και ο ΑρχηγÞσ τησ Αστυνοµίασ.

™Ùfi¯Ô˜ ÔÈ ÎÔÌÌ·ÙÈÎ¤˜ Û˘ÁÎÏ›ÛÂÈ˜ Â› ÙÔ˘ ÓÔÌÔÛ¯Â‰›Ô˘ ÁÈ· ÂÎÔÈ‹ÛÂÈ˜ Για σήµερα στισ 10:00, ορίστηκε οι πολλέσ φορέσ αναβληθείσ - κεκλεισµένων των θυρών συνεδρία- των Κοινοβουλευτικών Επιτροπών Οικονοµικών και Εσωτερικών για συζήτηση του επίµαχου νοµοσχεδίου για τισ εκποιήσεισ ενυπÞθηκων ακινήτων. Αναµένεται Þτι σήµερα τα κοινοβουλευτικά κÞµµατα θα επιχειρήσουν να πετύχουν συγκλίσεισ επί του νοµοσχεδίου, ενώ οι γραµµατείεσ των δύο Επιτροπών συνεχίζουν την κωδικοποίηση των τροπολογιών που κατέθεσαν τα κÞµµατα την περασµένη Παρασκευή. Πέραν του περί µεταβιβάσεωσ και υποθηκεύσεωσ νÞµου, στην ηµερήσια διάταξη τησ συνεδρίασ, βρίσκονται και τα τρία τροποποιητικά νοµοσχέδια που ενέκρινε το ΥπουργικÞ Συµβούλιο και αφορούν µεταξύ άλλων την απαγÞρευση µονοµερούσ αύξησησ επιτοκίου απÞ ένα πιστωτικÞ ίδρυµα και την κατάργηση των καταχρηστικών ρητρών. Με βάση τον προγραµµατισµÞ, αλλά και τισ υποχρεώσεισ τησ Κυβέρνησησ έναντι των δανειστών, το νοµοσχέδιο θα πρέπει να εγκριθεί στην Ολοµέλεια τησ ερχÞµενησ Παρασκευήσ. Σηµειώνεται Þτι η έγκριση του νοµοσχεδίου αποτελεί προϋπÞθεση για την εκταµίευση τησ επÞµενησ δÞσησ.

∞Ó·ÛÙ·ÛÈ¿‰Ë˜: ¢ÂÓ Â›Ó·È Î·ÈÚfi˜ ÁÈ· ÂÚÈ¤ÙÂÈÂ˜ Την ελπίδα Þτι “θα βρεθούν εκείνεσ οι απαντήσεισ που θα βοηθήσουν έτσι ώστε να αποφευχθούν οι οποιεσδήποτε περι-

πέτειεσ” και να µην αναγκαστεί η Κυβέρνηση να προχωρήσει στο σχέδιο β’, εξέφρασε χθεσ ο ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ Νίκοσ Αναστασιάδησ, αναφερÞµενοσ στισ εξελίξεισ αναφορικά µε το νοµοσχέδιο για τισ εκποιήσεισ. Σε παρατήρηση δηµοσιογράφου Þτι η ΤρÞικα φαίνεται να µην αποδέχεται κάποιεσ απÞ τισ τροπολογίεσ που κατέθεσαν τα κÞµµατα σε σχέση µε το νοµοσχέδιο για τισ εκποιήσεισ, ο ΠρÞεδροσ Αναστασιάδησ είπε Þτι «η Κυβέρνηση βρίσκεται σε διαβούλευση µε τα κÞµµατα και θέλω να ελπίζω Þτι θα βρεθούν εκείνεσ οι απαντήσεισ που θα βοηθήσουν έτσι ώστε να αποφευχθούν οι οποιεσδήποτε περιπέτειεσ». Ερωτηθείσ αν υπάρχει σχέδιο β’ απÞ πλευράσ Κυβέρνησησ στην περίπτωση που δεν περάσει το νοµοσχέδιο, ο ΠρÞεδροσ είπε Þτι «θέλω να ελπίζω Þτι δεν θα χρειαστεί το σχέδιο β’. Πάντοτε υπάρχουν σχέδια και εναλλακτικέσ απαντήσεισ οσάκισ υπάρξει αδιέξοδο».

£ÂÙÈÎ¿ ‚‹Ì·Ù· ‚Ï¤ÂÈ Ô Ã¿ÛÈÎÔ˜ ΑπÞ την πλευρά του ο ΥπουργÞσ Εσωτερικών Σωκράτησ Χάσικοσ, βλέπει θετικά τισ εξελίξεισ σε σχέση µε τη διαβούλευση για το νοµοσχέδιο για τισ εκποιήσεισ, δηλώνοντασ Þτι ο ίδιοσ διαβλέπει διάθεση συναίνεσησ και συνεργασίασ. Σε δηλώσεισ του ο κ. Χάσικοσ είπε Þτι δεν θέλει να µιλήσει για ενδεχÞµενεσ συνέπειεσ απÞ τη µη ψήφισή του γιατί,

κυρίωσ, διαβλέπει απÞ πλευράσ κοµµάτων µια διάθεση συναίνεσησ και συνεργασίασ ώστε το νοµοσχέδιο να ψηφιστεί. “Άρα, λοιπÞν, να αφήσουµε την Þλη διαβούλευση να προχωρήσει που βρίσκεται ουσιαστικά στην κορύφωσή τησ, µε την ευχή Þτι το αποτέλεσµα θα είναι θετικÞ για την τύχη του νοµοσχεδίου”, είπε. Ερωτηθείσ αν είναι θετικά τα µηνύµατα που λαµβάνει, είπε πωσ η διαβούλευση προχωρά, προσθέτοντασ πωσ η αντιµετώπιση απÞ πλευράσ κοµµάτων είναι µάλλον θετική.

™∆∫: ¢ÂÓ Â›Ó·È ·˘ÙÔÛÎÔfi˜ ÔÈ ÂÎÔÈ‹ÛÂÈ˜ Την ελπίδα Þτι τα πολιτικά κÞµµατα θα καταλήξουν σε συναινετικέσ λύσεισ που θα οδηγήσουν στην ψήφιση του νοµοσχεδίου για τισ εκποιήσεισ ενυπÞθηκων ακινήτων, εξέφρασε ο Σύνδεσµοσ Τραπεζών Κύπρου (ΣΤΚ), ο οποίοσ δια του Προέδρου του, Γεώργιου Γεωργίου, διαβεβαίωσε εκ νέου πωσ για τισ τράπεζεσ δεν είναι αυτοσκοπÞσ οι εκποιήσεισ κύριασ κατοικίασ των πολιτών και τησ επαγγελµατικήσ τουσ στέγησ. Ο κ. Γεωργίου είπε, οι τράπεζεσ προσφέρουν διάφορεσ λύσεισ είτε αυτέσ αφορούν στην επιµήκυνση τησ χρονικήσ διάρκειασ λήξησ του δανείου, είτε στη µείωση επιτοκίου, είτε σε παροχή περιÞδου χάριτοσ. Ερωτηθείσ σχετικά, ο κ. Γεωργίου απέφυγε να σχολιάσει τισ προτεινÞµενεσ τροπολογίεσ στο νοµοσχέδιο των εκποιήσεων.

BOC: 18 ™ÂÙÂÌ‚Ú›Ô˘ Ë ÔÏÔÎÏ‹ÚˆÛË ∆ÔÔı¤ÙËÛË˜ Î·È ∞ÓÔÈÎÙ‹˜ ¶ÚÔÛÊÔÚ¿˜ Η Τράπεζα Κύπρου ανακοίνωσε Þτι η απÞφαση του Επαρχιακού ∆ικαστηρίου Λευκωσίασ, για µείωση τησ ονοµαστικήσ αξίασ των µετοχών τησ ύστερα απÞ την αύξηση του µετοχικού τησ κεφαλαίου κατά 1 δισ ευρώ, ενεγράφη στο Τµήµα ΕφÞρου Εταιρειών και Επίσηµου Παραλήπτη και Þτι η ηµεροµηνία ολοκλήρωσησ τησ Τοποθέτησησ και Ανοικτήσ Προσφοράσ είναι η 18 Σεπτεµβρίου 2014. Περαιτέρω διευκρινίζεται Þτι µετά την ολοκλήρωση τησ Τοποθέτησησ και τησ Ανοικτήσ Προσφοράσ, η Τράπεζα θα προβεί σε ∆ηµÞσια Προσφορά για µέχρι 100.000.000 ευρώ νέεσ συνήθεισ µετοχέσ για υποβολή αιτήσεων απÞ υφιστάµενουσ µετÞχουσ (εξαιρουµένων αυτών που συµµετείχαν στην Τοποθέτηση εκτÞσ και αν ήταν υφιστάµενοι µέτοχοι πριν την

Τοποθέτηση), στην τιµή των 0.24 ευρώ ανά µετοχή (στην ίδια τιµή Þπωσ και στην Τοποθέτηση και Ανοικτή Προσφορά). Η Τράπεζα Κύπρου αναφέρει επίσησ Þτι για τη ∆ηµÞσια Προσφορά σε Ιδιώτεσ µετÞχουσ και άλλουσ µετÞχουσ, προκειµένου να καταστεί δυνατÞ για ένα διευρυµένο σύνολο Υφιστάµενων ΜετÞχων να εγγραφεί για νέεσ Συνήθεισ Μετοχέσ καθώσ και για την αίτηση για εισαγωγή των µετοχών τησ Τράπεζασ στο Χρηµατιστήριο Αξιών Κύπρου και στο Χρηµατιστήριο Αθηνών θα ετοιµαστεί απÞ την Τράπεζα, για σκοπούσ τησ Οδηγίασ περί Ενηµερωτικού ∆ελτίου, ενηµερωτικÞ δελτίο το οποίο θα εγκριθεί απÞ τισ αρµÞδιεσ αρχέσ. ΥπÞ την αίρεση τησ λήψησ Þλων των αναγκαίων εγκρίσεων, η Τράπεζα αναµένει Þτι η εισαγωγή των µετοχών θα ολοκληρω-

θεί µέχρι τα τέλη Οκτωβρίου 2014. ∆ιευκρινίζεται ακÞµη, Þτι απαγορεύεται η διανοµή στισ ΗΠΑ, Καναδά, Αυστραλία, ΝÞτια Αφρική και Ιαπωνία και επισηµαίνεται Þτι η ανακοίνωση δεν θα πρέπει να εκληφθεί ωσ προσφορά ή πρÞσκληση για προσφορά αγοράσ οποιωνδήποτε κινητών αξιών στισ Ηνωµένεσ Πολιτείεσ. Επισηµαίνει τέλοσ Þτι οι κινητέσ αξίεσ δεν έχουν εγγραφεί σύµφωνα µε τον αµερικανικÞ νÞµο U.S. Securities Act of 1933, Þπωσ αυτÞσ τροποποιήθηκε, και δεν µπορούν να προσφερθούν ή πωληθούν στισ Ηνωµένεσ Πολιτείεσ εκτÞσ εάν εφαρµÞζεται κάποια εξαίρεση απÞ τέτοια εγγραφή. Αναφέρει τέλοσ Þτι καµία δηµÞσια προσφορά κινητών αξιών δεν θα διενεργηθεί στισ Ηνωµένεσ Πολιτείεσ.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

3 ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΥ, 2014

2 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

ªÂÈˆÌ¤ÓÂ˜ Î·Ù¿ 3% ÔÈ ÂÈÛÚ¿ÍÂÈ˜ ÙÔ˘ ∆Ì‹Ì·ÙÔ˜ ºÔÚÔÏÔÁ›·˜ Στα 973,2 εκ. ευρώ ανήλθαν οι εισπράξεισ του Τµήµατοσ Φορολογίασ για την περίοδο Ιανουαρίου – Ιουλίου του τρέχοντοσ έτουσ, παρουσιάζοντασ µείωση 3% σε σύγκριση τισ εισπράξεισ του επταµήνου του 2013, οι οποίεσ αντιστοιχούσαν σε 1.002,3 εκ. ευρώ. Σύµφωνα µε στοιχεία του Τµήµατοσ, οι εισπράξεισ απÞ το φÞρο εισοδήµατοσ απÞ τουσ υπαλλήλουσ του δηµοσίου και ευρύτερου δηµοσίου τοµέα, του ιδιωτικού τοµέα, των αυτοεργαζοµένων, καθώσ και του εταιρικού φÞρου, παρουσίασαν σηµαντικέσ έωσ και µεγάλεσ µειώσεισ, οι οποίεσ Þµωσ αντισταθµίστηκαν απÞ την αύξηση στισ εισπράξεισ στον φÞρο ακίνητησ ιδιοκτησίασ, το φÞρο κεφαλαιουχικών κερδών, τισ επιβαρύνσεισ, την έκτακτη εισφορά ιδιωτικού και δηµοσίου τοµέα, καθώσ και την αποκοπή µισθών στον δηµÞσιο τοµέα. ΕιδικÞτερα, οι εισπράξεισ απÞ το φÞρο εισοδήµατοσ για τουσ υπαλλήλουσ του δηµοσίου και ευρύτερου δηµοσίου τοµέα µειώθηκαν κατά 19% σε 71.851 εκ. ευρώ σε σύγκριση µε 89.202 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2103. Οι εισπράξεισ του φÞροσ εισοδήµατοσ απÞ υπαλλήλουσ ιδιωτικού τοµέα µειώθηκαν στα 168,36 εκ. ευρώ παρουσιάζο-

ντασ µείωση 7% σε σύγκριση µε 181,20 εκ. ευρώ, που ήταν οι εισπράξεισ τησ αντίστοιχησ περιÞδου του 2013. Μείωση 16% παρουσίασαν οι εισπράξεισ του φÞρου εισοδήµατοσ απÞ τουσ αυτοεργαζÞµενουσ, οι οποίεσ υποχώρησαν στα 15,32 εκ. ευρώ σε σύγκριση µε 18,2 εκ. ευρώ το επτάµηνο του 2013. Μεγάλη αύξηση τησ τάξησ του 102% παρουσίασαν οι εισπράξεισ του φÞρου ακίνητησ ιδιοκτησίασ, ο οποίοσ ανήλθε στο επτάµηνο του 2014 σε 12,09 εκ. ευρώ σε σύγκριση µε 5,99 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2013. Οι εισπράξεισ απÞ το φÞρο κεφαλαιουχικών κερδών την περίοδο Ιανουαρίου – Ιουλίου του τρέχοντοσ έτουσ ανήλθαν σε 19,90 εκ. ευρώ παρουσιάζοντασ αύξηση 67% σε σύγκριση µε 11,89 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του προηγούµενου έτουσ. Μείωση 3% παρουσίασαν οι εισπράξεισ απÞ την έκτακτη εισφορά Άµυνασ, η οποία υποχώρησε στα 291,53 εκ. ευρώ το επτάµηνο του 2014 απÞ 299,07 ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του προηγούµενου έτουσ, ενώ τα τέλη χαρτοσήµου υποχώρησαν κατά 7% στα 16,38 εκ. ευρώ σε σύγκριση µε 17,60 εκ.

ευρώ την περίοδο Ιανουαρίου – Ιουλίου 2013. Οι εισπράξεισ απÞ τισ επιβαρύνσεισ παρουσίασαν την περίοδο Ιανουαρίου – Ιουλίου παρουσίασαν αύξηση 57% και ανήλθαν σε 23,82 εκ. ευρώ απÞ 15,21 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2013. Η έκτακτη εισφορά ιδιωτικού και δηµοσίου τοµέα αυξήθηκε κατά 56% και ανήλθε σε 25.09 εκ. ευρώ την περίοδο Ιανουαρίου – Ιουλίου του τρέχοντοσ έτουσ σε σύγκριση µε 16,07 ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2013, ενώ η εισφορά του δηµοσίου τοµέα για τισ συντάξεισ αυξήθηκε κατά 280% και ανήλθε σε 165.197 ευρώ σε σύγκριση µε 43.482 ευρώ το επτάµηνο του 2013. Αύξηση τησ τάξησ του 49% παρουσίασαν τα έσοδα απÞ την αποκοπή µισθών του δηµοσίου τοµέα, τα οποία για την περίοδο Ιανουαρίου – Ιουλίου 2014 ανήλθαν σε 29,07 εκ. ευρώ σε σύγκριση µε 19,56 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2013. Τέλοσ, µείωση 17% παρουσίασαν οι εισπράξεισ απÞ την κατηγορία διάφοροι φÞροι, οι οποίεσ υποχώρησαν στα 2,21 εκ. ευρώ σε σύγκριση µε 2,67 ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2013.

ƒÒÛÔÈ ÙÔ˘Ú›ÛÙÂ˜… ÌfiÓÔ ÌÂ ÚÔÛÊÔÚ¤˜ Ρώσοι τουριστικοί πράκτορεσ ζητούν απÞ τουσ Κύπριουσ ξενοδÞχουσ ειδικέσ προσφορέσ τησ τελευταίασ στιγµήσ ώστε να µην ακυρώσουν τισ προγραµµατισµένεσ τουσ κρατήσεισ, λÞγω τησ έκρυθµησ κατάστασησ µεταξύ Ρωσίασ-Ουκρανίασ, τισ κυρώσεισ απÞ ΕΕ και την κατευθυντήρια Κυβερνητική γραµµή προσ τουσ Ρώσουσ να πηγαίνουν για διακοπέσ στην Κριµαία, σύµφωνα µε τον ΠρÞεδρο του ΠΑΣΥΞΕ Χάρη Λοϊζίδη. Ο κ. Λοϊζίδησ διευκρίνισε Þτι “συνεχίζει κανονικά η ροή

ÃˆÚ›˜ ÊfiÚÔ˘˜ ÔÈ Î·ÙÔÈÎ›Â˜ ÌÂ ÈÛÙÔÔÈËÙÈÎ¿ Ì›ÛıˆÛË˜ ∆εν καταβάλλεται κρατικÞσ φÞροσ ιδιοκτησίασ ή φÞροσ ή δηµοτικÞσ φÞροσ, για τισ προσφυγικέσ κατοικίεσ, τισ οποίεσ οι κάτοχοι πήραν πιστοποιητικÞ µίσθωσησ, σύµφωνα µε ανακοίνωση του Υπουργείου Εσωτερικών. Τοποθετούµενο επί πληροφοριών που είδαν το φωσ τησ δηµοσιÞτητασ, καθώσ και σε σχέση µε παράπονα που υποβλήθηκαν στον υπουργÞ Εσωτερικών απÞ πρÞσφυγεσ για φορολογία ακίνητησ ιδιοκτησίασ που επιβλήθηκε απÞ ορισµένεσ Τοπικέσ Αρχέσ σε κατοικίεσ που είναι κτισµένεσ πάνω σε τουρκοκυπριακή γη και για τισ οποίεσ δεν έχουν εκδοθεί τίτλοι ιδιοκτησίασ, το υπουργείο αναφέρει Þτι «κατÞπιν µελέτησ των νοµικών διατάξεων Þλων των συναφών νοµοθεσιών, διευκρινίζεται Þτι δεν πρέπει να επιβάλλεται φÞροσ ακίνητησ ιδιοκτησίασ, τÞσο κρατικÞσ Þσο και δηµοτικÞσ, στισ περιπτώσεισ εκτοπισµένων που κατέχουν πιστοποιητικά µίσθωσησ για προσφυγικέσ κατοικίεσ». Το υπουργείο Εσωτερικών διευκρινίζει Þτι ο φÞροσ, καθώσ και το δηµοτικÞ τέλοσ ακίνητησ ιδιοκτησίασ, θα πρέπει να επιβάλλονται µÞνο στισ περιπτώσεισ Þπου παραχωρήθηκαν τίτλοι ιδιοκτησίασ στουσ εκτοπισµένουσ.

™Ù· €2 2,3 ÂÎ. ÔÈ ·Î¿Ï˘ÙÂ˜ ÂÈÙ·Á¤˜ Στα 2,3 εκ. ευρώ, ανήλθαν οι ακάλυπτεσ επιταγέσ που έχουν εκδοθεί τουσ πρώτουσ οκτώ µήνεσ του 2014, σύµφωνα µε στοιχεία τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ τησ Κύπρου, και που αφορούν τισ καταχωρήσεισ στο ΚεντρικÞ Αρχείο Πληροφοριών (ΚΑΠ). Συγκεκριµένα µε βάση κατάλογο του ΚΑΠ, έχουν εκδοθεί 1.625 επιταγέσ που αντιστοιχούν σε 2.3 εκ. ευρώ. Ο αριθµÞσ των φυσικών προσώπων που καταχωρήθηκαν στον προκαταρκτικÞ κατάλογο ανέρχεται σε 191 και των νοµικών προσώπων σε 170. Η συνολική αξία των επιταγών που εκδÞθηκαν το 2013 ανήλθε στα 5,67 εκ. ευρώ. Το 2012 η αξία των ακάλυπτων επιταγών ανήλθε στα 7,76 εκ. ευρώ. Το 2009 η αξία των ακάλυπτων επιταγών ανήλθε στα 9,30 εκ. ευρώ, που αποτελεί ρεκÞρ απÞ το 2003 οπÞτε άρχισαν να εκδίδονται στοιχεία.

των κρατήσεων απÞ τα ρωσικά τουριστικά γραφεία. ΑπÞ τα πλείστα ξενοδοχεία µασ έχει ζητηθεί απÞ τουσ Ρώσουσ τουριστικούσ πράκτορεσ να τουσ κάµουν καλύτερεσ τιµέσ για να µπορέσουν να διατηρήσουν τα προγράµµατα τουσ στουσ αριθµούσ που τα είχαν προγραµµατίσει µέσα στον Σεπτέµβριο, κι έχουν ανταποκριθεί οι δικοί µασ ξενοδÞχοι”. Ο ΠρÞεδροσ του ΠΑΣΥΞΕ ανέφερε Þτι “στο σύνολο η ρωσική αγορά είναι προσ τα πάνω αλλά σε σχέση µε το τι προ-

γραµµάτισαν είναι πίσω ”. Ο κ. Λοϊζίδησ ανέφερε Þτι αυτή η κατάσταση οφείλεται στην αναταραχή που υπάρχει µεταξύ Ρωσίασ-Ουκρανίασ. Ερωτηθείσ αν οι χρεοκοπίεσ ρωσικών τουριστικών γραφείων επηρέασαν κι αυτέσ µε την σειρά τουσ, ο κ. Λοϊζίδησ απάντησε αρνητικά. “Οχι, µασ επηρέασε µÞνο στο Þτι χάθηκαν κάποιοι απÞ την αγορά αλλά ωσ εκεί”, σηµείωσε. Αναµένω, συµπλήρωσε, Þτι ο Σεπτέµβριοσ θα διακυµανθεί σε καλά επίπεδα.

æ¿¯ÓÂÈ ÁÈ· CEO Ë ∂ÏÏËÓÈÎ‹ Mε την κεφαλαιακή ενίσχυση και τον στρατηγικÞ αναπροσδιορισµÞ τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ, συνέπεσε η αποχώρηση Μάκη Κεραυνού απÞ την προεδρία τησ Τράπεζασ. Η παραίτηση Κεραυνού µετά απÞ 9 χρÞνια στην προεδρία, θα φέρει και νέο πρÞσωπο στην θέση του CEO που θα κληθεί να διαχειριστεί τα πιο πάνω. Σε δηλώσεισ τησ η πρÞεδροσ του οµίλου Ειρένα Γεωργιάδου, ανέφερε πωσ στο οργανÞγραµµα τησ τράπεζασ δεν υπάρχει αναπληρωτήσ διευθύνων σύµβουλοσ, και η ίδια διαβεβαίωσε Þτι δεν πρÞκειται να υπάρξει κενÞ εξουσίασ απÞ

την παραίτηση του Κεραυνού. Η αποχώρηση Κεραυνού, ακολουθεί αυτή του Μάριου Κληρίδη, που ανέλαβε τη διεύθυνση του Συνεργατισµού. Το ∆Σ τησ Τράπεζασ συζητά απÞ το Μάιο την πιθανή αύξηση του κεφαλαίου τησ Τράπεζασ, χωρίσ Þµωσ να έχει καταλήξει. Την περασµένη Παρασκευή η Ελληνική ανακοίνωσε ζηµιέσ 96 εκ. ευρώ για το πρώτο εξάµηνο και τα κύρια βασικά ίδια κεφάλαια τησ έπεσαν στο 7.7%, µε αποτέλεσµα να µετατραπούν σε µετοχέσ µετατρέψιµα αξιÞγραφα 15 εκ. ευρώ.

•ÂÔ˘Ï¿ Ë ∞Ú›ÛÙÔ Στην πώληση αρκετών ακινήτων τησ επικεντρώνεται η εταιρεία Aristo Developers, έχοντασ ωσ κύριο στÞχο την βελτίωση τησ ρευστÞτητασ τησ, αλλά και την κάλυψη πολλών Μη Εξυπηρετούµενων ∆ανείων. Σύµφωνα µε τον ΘεÞδωρο Αριστοδήµου, εκτελεστικÞ πρÞεδρο τησ εταιρείασ, απÞ τα µέσα του περασµένου χρÞνου η εταιρεία δεν µπορεί να ανταποκριθεί λÞγω τησ συνεχιζÞµενησ οικονοµικήσ κρίσησ που επηρέασε την ρευστÞτητα του αναπτυξιακού οργανισµού. Ερωτηθείσ σχετικά ανέφερε πωσ είναι γεγονÞσ Þτι σαν εταιρεία βρέθηκαν σ’ αυτή την δίνη του προβλήµατοσ τησ οικοδοµικήσ βιοµηχανίασ και παραδέχτηκε πωσ η εταιρεία έχει αρκετά µη εξυπηρετούµενα δάνεια µε τον τρÞπο που υπολογίζονται σήµερα.

Ο κ. Αριστοδήµου ανέφερε ωστÞσο, Þτι Þλα τα δάνεια που λάµβανε η εταιρεία του απÞ οποιονδήποτε τραπεζικÞ οργανισµÞ ήταν βασισµένα σε εµπράγµατεσ εξασφαλίσεισ.

∞ÓÂ‚¿˙ÂÈ ÙÈ˜ ÙÈÌ¤˜ ÙÚÔÊ›ÌˆÓ Ô ∂ÌÔÏ· Η χειρÞτερη επιδηµία Έµπολα που έχει ξεσπάσει αυτή τη στιγµή θέτει σε κίνδυνο τη συγκοµιδή και ανεβάζει στα ύψη τισ τιµέσ των τροφίµων στη ∆υτική Αφρική, ανακοίνωσε ο ΟργανισµÞσ Τροφίµων και Γεωργίασ του ΟΗΕ (FAO) προειδοποιώντασ Þτι η κατάσταση ενδεχοµένωσ να επιδεινωθεί µέσα στουσ επÞµενουσ µήνεσ. Ο Έµπολα έχει στοιχίσει τη ζωή σε

περίπου 1.550 ανθρώπουσ απÞ τÞτε που εντοπίστηκε το πρώτο κρούσµα. Η παραγωγή ρυζιού και καλαµποκιού θα επιβραδυνθεί στη διάρκεια τησ επερχÞµενησ, κυριÞτερησ περιÞδου συγκοµιδήσ καθώσ η µετανάστευση και οι περιορισµοί στισ µετακινήσεισ προκαλούν ελλείψεισ σε εργατικά χέρια στισ καλλιέργειεσ, επισηµαίνει ο FAO.

10.000 ÙÔ Ì¤ÁÈÛÙÔ ÔÛfi ·Ó¿ÏË„Ë˜ ·fi FBME €1 Επαναρχίζει άµεσα η σταδιακή εξυπηρέτηση των πελατών του υποκαταστήµατοσ τησ FBME Bank Limited στην Κύπρο, µε µέγιστο ποσÞ ανάληψησ 10.000 ευρώ ηµερησίωσ. Σύµφωνα µε ανακοίνωση του Ειδικού ∆ιαχειριστή τησ τράπεζασ Ντίνου Χριστοφίδη, η εξυπηρέτηση θα ξαναρχίσει «παρά τα σοβαρά προβλήµατα που εξακολουθεί να αντιµετωπίζει η FBME µε τουσ ανταποκριτέσ τησ στην Κύπρο και το εξωτερικÞ και παρά τον προσωρινÞ τησ αποκλεισµÞ απÞ τα διεθνή συστήµατα πληρωµών, ωσ αποτέλεσµα τησ Ανακοίνωσησ τησ Μονάδασ Χρηµατοοικονοµικήσ

ΠληροφÞρησησ του Αµερικάνικου Υπουργείου Οικονοµικών στισ 17/7/2014, τησ ενέργειασ του ∆ιαχειριστή τησ τράπεζασ που διÞρισε η Κεντρική Τράπεζα τησ Τανζανίασ να αποκÞψει τη λειτουργία του συστήµατοσ διατραπεζικών συναλλαγών SWIFT και τησ αδυναµίασ του Υποκαταστήµατοσ να χρησιµοποιεί το σύστηµα πληρωµών SEPA». Προστίθεται Þτι στο αρχικÞ στάδιο, η εξυπηρέτηση θα είναι σε ευρώ και στην Κύπρο µÞνο, ενώ το µέγιστο ποσÞ ανάληψησ θα εκδίδεται µε επιταγή κυπριακήσ τράπεζασ στο Þνοµα του πελάτη.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

3 ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΥ, 2014

financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 3

∂›Ó·È ÔÈ Ù›ÙÏÔÈ È‰ÈÔÎÙËÛ›·˜ ÂÁÁ˘ËÌ¤ÓÔÈ; ∞ÓÙÒÓË˜ §Ô˚˙Ô˘ ∞ÓÙÒÓË˜ §Ô›˙Ô˘ F.R.I.C.S. & ™˘ÓÂÚÁ¿ÙÂ˜ §Ù‰, ∂ÎÙÈÌËÙ¤˜ ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ & ¢È·¯ÂÈÚÈÛÙ¤˜ ŒÚÁˆÓ ∞Ó¿Ù˘ÍË˜

Θα πρέπει να µοιραστούµε µαζί σασ αγαπητοί αναγνώστεσ τα διάφορα παράπονα που εισπράττουµε απÞ πολίτεσ τησ ∆ηµοκρατίασ και που αφορούν τα εµβαδά των τίτλων σε οικÞπεδα, χωράφια κλπ. Μέχρι σήµερα θέλαµε να πιστεύουµε Þτι τίτλοσ ο οποίοσ εκδίδεται απÞ την ∆ηµοκρατία, έχει το σωστÞ εµβαδÞν εγγεγραµµένο στον τίτλο και Þπου ο πολίτησ θα µπορούσε να βασιστεί πάνω του. Ξαφνικά σε κάποιο µεταγενέστερο στάδιο, π.χ. µετά απÞ την αγορά του κτήµατοσ και σε περίπτωση επανα-υπολογισµού του εµβαδού, το εµβαδÞν αυτÞ αυξάνεται ή µειώνεται. Στην πρώτη περίπτωση ίσωσ ο πωλητήσ να ζηµιώνει, ενώ στην δεύτερη περίπτωση ο αγοραστήσ. Προχωρά λοιπÞν ο αγοραστήσ/ιδιοκτήτησ, ετοιµάζει σχέδια και εκτελεί ένα έργο βάσει άδειασ οικοδοµήσ, Þπου υπολογίζεται το εγγεγραµµένο επί του τίτλου εµβαδÞ και στο τέλοσ, στο στάδιο τησ έκδοσησ του πιστοποιητικού τελικήσ έγκρισησ/έκδοσησ τίτλων, το ΚτηµατολÞγιο επανα-υπολογίζει το εµβαδÞν και καταλήγει σε µικρÞτερο (ή µεγαλύτερο) απÞ εκείνο που αναφέρεται στον τίτλο. Έτσι στο τέλοσ το Þλο έργο δυνατÞν να έχει υπέρβαση συντελεστή και άρα µη δυνατÞτητα έκδοσησ τίτλων. Ποιοσ θα πρέπει να φταίει για αυτήν την κατάσταση, ο ιδιοκτήτησ που υιοθέτησε ένα έγγραφο του Κράτουσ ωσ ορθÞ, ή το ΚτηµατολÞγιο (άρα το Κράτοσ) που έκανε το αρχικÞ λάθοσ (και κατ’ επέκταση τι φταίνε οι αγοραστέσ του έργου που δεν θα έχουν τίτλουσ;). Οι διάφορεσ απαντήσεισ που εισπράττουµε είναι Þτι «τώρα µε την νέα τεχνολογία µπορούµε να µετρούµε τα εµβαδά µε πιο ορθÞ τρÞπο» ή «αγÞρασε συντελεστή δÞµησησ απÞ διατηρητέο» για να ξεπεραστεί το πρÞβληµα, «να υποβληθεί αίτηση για αµνηστία» κλπ. Καλά Þλα αυτά, αλλά

ποιοσ θα πληρώσει το κÞστοσ για το λάθοσ; Σίγουρα ο ιδιοκτήτησ δεν φταίει. Είµαστε τησ άποψησ Þτι εκτÞσ απÞ εξÞφθαλµα λάθη (π.χ. αντί 1.000 τ.µ. γράφτηκε ο αριθµÞσ 10.000 τ.µ.) θα πρέπει να υιοθετείται το εµβαδÞν του αρχικού γηπέδου µε σχετική σηµείωση στον τίτλο για το νέο εµβαδÞν. Σε µια περίπτωση µε εµβαδÞν οικοπέδου 650 τ.µ. επί του τίτλου και µε άδεια οικοδοµήσ, µειώθηκε το εµβαδÞν του οικοπέδου σε 570 τ.µ. (Παραλίµνι) και έτσι παρÞλο που το έργο είχε και άδεια οικοδοµήσ, δεν µπορούσε να προχωρήσει Þχι µÞνο λÞγω του µικρÞτερου εµβαδού (υπέρβαση Σ. ∆Þµησησ), αλλά µε τισ νέεσ διαστάσεισ απλά δεν χωρούσε το αδειοδοτηθέν έργο στο µικρÞτερο οικÞπεδο. «Κίνησε αγωγή του Κτηµατολογίου» µασ συµβούλεψε ο δικηγÞροσ. Μα αυτÞ είναι το θέµα, ή µήπωσ θα έπρεπε µε κάποιου είδουσ «αυτÞµατησ» χαλάρωσησ να µπορεί το έργο να προχωρήσει, µη απαιτώντασ µακροχρÞνιουσ δικαστικούσ αγώνεσ, αποζηµιώσεισ, πρÞβληµα ρευστÞτητασ στον ιδιοκτήτη, έκθεση προσ εξÞφληση τησ τράπεζασ και στο τέλοσ-τέλοσ τι θα γίνει µε τουσ αγοραστέσ του έργου; Κάναµε νέα χωροµέτρηση µασ απάντησε το ΚτηµατολÞγιο και βρήκαµε διαφορέσ στην χωροµετρία, ενώ, το ίδιο το ΚτηµατολÞγιο στην περιοχή Αµµοχώστου παραδέχθηκε Þτι βάσει τησ νέασ χωροµετρίασ

αρκετέσ οικοδοµέσ επεµβαίνουν σε γειτονικά κτήµατα!! Μια οδηγία απÞ τον ΥπουργÞ των Εσωτερικών επί του θέµατοσ θα έλυε πολλέσ απÞ τισ υπάρχουσεσ εκκρεµÞτητεσ, περιλαµβανοµένησ τησ εκκρεµÞτητασ έκδοσησ των τίτλων των επιµέρουσ µονάδων. Ένασ «σωστÞσ» ιδιοκτήτησ προτού αναλάβει µια ανάπτυξη οριοθετεί το κτήµα του µέσω του Κτηµατολογίου και είναι τουλάχιστον σε αυτÞ το αρχικÞ στάδιο που θα πρέπει να γνωρίζει πριν προχωρήσει στα επÞµενα στάδια τησ ανάπτυξησ το εµβαδÞν του γηπέδου. Πιστεύουµε Þτι τα λάθη µεν είναι ανθρώπινα αλλά θα πρέπει να υπάρχουν και λύσεισ για τουσ «αχάπαρουσ» πολίτεσ που εµπιστεύονται (και αυτÞ είναι το ορθÞ) τα Κυβερνητικά έγγραφα. Εάν Þχι τÞτε ο κάθε ιδιοκτήτησ θα πρέπει πριν πωλήσει/ αγοράσει ένα κτήµα να υποβάλλει σχετική αίτηση στο ΚτηµατολÞγιο για νέεσ χωροµετρικέσ εργασίεσ (χιλιάδεσ αιτήσεισ) και αφού περιµένει 1-2 χρÞνια να καταλήξει στο τυχÞν νέο, διαφοροποιηµένο εµβαδÞν. Σίγουρα αυτÞ δεν βοηθά στην ανάπτυξη µε Þλεσ τισ παρενέργειεσ στισ οποίεσ αναφερθήκαµε. Σε άλλη περίπτωση χωράφι εµβαδού 60.000 τ.µ. και αφού ανεγέρθηκε το έργο 50 κατοικιών ξαφνικά µάθαµε Þτι το νέο εµβαδÞν είναι 58.000 τ.µ. και άρα θα πρέπει να αγοραστεί συντελεστήσ δÞµησησ/οικοδοµική αµνηστία τησ τάξησ των ?70.000. Και ερωτούµε ποιοσ θα πληρώσει το ποσÞ αυτÞ; Σε άλλη περίπτωση, αφού τοποθετήθηκαν τα οροθέσια και έγινε ανάπτυξη 9 κατοικιών, ο γείτονασ εφαπτÞµενου χωραφιού και µετά απÞ 6 χρÞνια (αφού τέλειωσε το αρχικÞ έργο) προέβη σε οριοθέτηση του δικού του τεµαχίου και ξαφνικά το έργο των 9 κατοικιών βρέθηκε να βρίσκεται σε απÞσταση 1,5 µέτρου αντί των 3 µέτρων απÞ το σύνορο (που επαναλαµβάνουµε Þτι το ίδιο το ΚτηµατολÞγιο τοποθέτησε τα οροθέσια 6 χρÞνια πριν!!). Και ωσ εδώ καλά (!!!) τι γίνεται Þµωσ Þταν το κτίριο µε την νέα χωροµέτρηση βρεθεί εντÞσ του γειτονικού τεµαχίου και που ο γείτονασ τώρα απαιτεί µέσω δικαστηρίου την κατεδάφιση του (ίδε Αγία Νάπα ιδιαίτερα). Χρειάζεται λοιπÞν προβληµατισµÞσ και άµεσεσ λύσεισ µε απλέσ διαδικασίεσ κύριε Υπουργέ των Εσωτερικών.

RICS: ∂Ù‹ÛÈ· ˘Ô¯ÒÚËÛË 7,8% ÁÈ· Ù· ‰È·ÌÂÚ›ÛÌ·Ù· Σηµαντικέσ µειώσεισ παγκύπρια, κατέγραψε κατά το Β’ τρίµηνο του 2014, ο ∆είκτησ Τιµών Ακινήτων του RICS (Royal Institution of Chartered Surveyors) Κύπρου. Η 19η έκδοση του ∆είκτη Τιµών Ακινήτων RICS πραγµατοποιείται σε συνεργασία µε το Σύνδεσµο ΕπιστηµÞνων Επιµετρητών ΟικονοµολÞγων Κατασκευών Κύπρου (ΣΕΕΟKΚ) και το Σύνδεσµο ΕπιστηµÞνων Εκτιµητών Ακινήτων Κύπρου (ΣΕΕΑΚ). Ο δείκτησ παρακολουθεί τισ τιµέσ και τα ενοίκια των ακινήτων σε Þλεσ τισ επαρχίεσ και βασίζεται σε µεθοδολογία που αναπτύχθηκε απÞ το Πανεπιστήµιο του Reading, του Ηνωµένου Βασιλείου. Στα αποτελέσµατα παρουσιάζεται µείωση σε Þλεσ τισ κατηγορίεσ µε τη σηµαντικÞτερη πτώση να παρουσιάζεται στη Λευκωσία. Παγκύπρια, οι τιµέσ για κατοικίεσ, τÞσο για σπίτια, Þσο και για διαµερίσµατα, παρουσίασαν τριµηνιαία πτώση τησ τάξησ του 1.1% και 1.0% αντίστοιχα, µε τη µεγαλύτερη υποχώρηση να καταγράφεται στην Πάφο (2.1% για τα σπίτια και 2.8% για τα διαµερίσµατα). Οι τιµέσ των καταστηµάτων, σε παγκύπρια βάση, µειώθηκαν κατά µέσο Þρο 3.0%, των γραφείων κατά 2.2% και των αποθηκών κατά 2.6%. Σε σύγκριση µε το αντίστοιχο δεύτερο τρίµηνο του 2013, οι τιµέσ των διαµερισµάτων µειώθηκαν κατά 7.8%, των σπιτιών κατά 3.9%, των καταστηµάτων κατά 10.4%, των γραφείων 8.3% και των αποθηκών κατά 8.3%. Η µέση τιµή ενοικίασησ σε ολÞκληρη την Κύπρο παρουσίασε τριµηνιαία πτώση 1.3% στα διαµερίσµατα, 0.3% στα σπίτια, στα καταστήµατα 4.3%, στισ αποθήκεσ 4.5% και στα γρα-

φεία 1.0%. Συγκρίνοντασ τα ενοίκια µε εκείνα του δεύτερου τριµήνου του 2013, οι τιµέσ ενοικίασησ υποχώρησαν κατά 7.6% για τα διαµερίσµατα, 7.9% για σπίτια, 16.6% για καταστήµατα, 8.2% για γραφεία και 11.6% για αποθήκεσ. O κ. Χαράλαµποσ Πετρίδησ, MRICS, δήλωσε: «Το θετικÞ που παρατηρείται φέτοσ είναι η αυξηµένη εµπορευσιµÞτητα σε σχέση µε το 2013. Φαίνεται Þτι οι αγοραπωλησίεσ ακινήτων έχουν πιάσει “πάτο” κατά την περσινή χρονιά και το 2014 θα έχουµε περί το 15%-20% αυξηµένεσ πωλήσεισ ακινήτων. Ùσον αφορά τισ τιµέσ των ακινήτων αναµένεται να συνεχισθεί η πτωτική πορεία και φέτοσ εν αναµονή των εξελίξεων στο χρηµατοπιστωτικÞ τοµέα, κυρίωσ Þσον αφορά τα µη εξυπηρετούµενα δάνεια, την περιορισµένη ρευστÞτητα στην αγορά και τα υψηλά επιτÞκια. Επίσησ τα ακίνητα επηρεάζονται απÞ τισ δυσβάστακτεσ φορολογίεσ ιδιοκτησίασ και το θέµα των εκποιήσεων, των ενυπÞθηκων ακινήτων ενεργώντασ έτσι ωσ τροχοπέδη για την σταθεροποίηση τησ αγοράσ». ∏ ÌÂıÔ‰ÔÏÔÁ›· Î·È Ù· ÔÚ›ÛÌ·Ù· ÙË˜ ¤ÚÂ˘Ó·˜ Â›Ó·È ‰È·ı¤ÛÈÌ· ÛÙËÓ ÈÛÙÔÛÂÏ›‰· ÙÔ˘ RICS : http://www.rics.org/cy/knowledge/marketanalysis/rics-cyprus-property-price-index-q4-2013/ ∆Ô RICS (Royal Institution of Chartered Surveyors) Ô˘ ‰Ú·ÛÙËÚÈÔÔÈÂ›Ù·È Î·È ÛÙËÓ ∫‡ÚÔ, Â›Ó·È Ô ÌÂÁ·Ï‡ÙÂÚÔ˜ ÛÂ ·ÚÈıÌfi ÌÂÏÒÓ ‰ÈÂıÓ‹˜ ÔÚÁ·ÓÈÛÌfi˜ ÁÈ· Â·ÁÁÂÏÌ·Ù›Â˜ ÙË˜ ‚ÈÔÌË¯·Ó›·˜ ·ÎÈÓ‹ÙˆÓ, ÔÈÎÔ‰ÔÌÒÓ Î·È Û¯ÂÙÈÎÒÓ ÂÚÈ‚·ÏÏÔÓÙÈÎÒÓ ıÂÌ¿ÙˆÓ. ªÂ 140.000 Ì¤ÏË ÛÂ 140 ¯ÒÚÂ˜, ÙÔ RICS ·ÔÙÂÏÂ› ÚˆÙÔfiÚ· ËÁ‹ ÁÓÒÛË˜ ¿Óˆ ÛÂ ı¤Ì·Ù· Ô˘ ·ÊÔÚÔ‡Ó ·Î›ÓËÙ·, ÚÔÛÊ¤ÚÔÓÙ·˜

·ÓÂÍ¿ÚÙËÙÂ˜ Î·È ·ÓÙÈÎÂÈÌÂÓÈÎ¤˜ Û˘Ì‚Ô˘Ï¤˜ ÛÂ Î˘‚ÂÚÓ‹ÛÂÈ˜ Î·È ‰ÈÂıÓÂ›˜ ÔÚÁ·ÓÈÛÌÔ‡˜. √ ™‡Ó‰ÂÛÌÔ˜ ∂ÈÛÙËÌfiÓˆÓ ∂ÈÌÂÙÚËÙÒÓ √ÈÎÔÓÔÌÔÏfiÁˆÓ ∫·Ù·ÛÎÂ˘ÒÓ ∫‡ÚÔ˘ (™∂∂√K∫) ÂÎÚÔÛˆÂ› ÙÔ˘˜ Chartered Quantity Surveyors and Quantity Surveyors, ÔÈ ÔÔ›ÔÈ ‰Ú·ÛÙËÚÈÔÔÈÔ‡ÓÙ·È Î·È¤¯Ô˘Ó ˆ˜ ÌfiÓÈÌË ‚¿ÛË ÙËÓ ∫‡ÚÔ. °È· ÂÚÈÛÛfiÙÂÚÂ˜ ÏËÚÔÊÔÚ›Â˜ ÛÙËÓ ÈÛÙÔÛÂÏ›‰· www.seeokk.org. √ ™‡Ó‰ÂÛÌÔ˜ ∂ÈÛÙËÌfiÓˆÓ ∂ÎÙÈÌËÙÒÓ ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ ∫‡ÚÔ˘ (™∂∂∞∫) Â›Ó·È ÙÔ ·ÚÌfi‰ÈÔ ÂÈÛÙËÌÔÓÈÎfi ÛÒÌ· ÙÔ ÔÔ›Ô ·Û¯ÔÏÂ›Ù·È ÌÂ ÙËÓ ÂÎÙ›ÌËÛË Î·È ‰È·¯Â›ÚÈÛË ÙË˜ ÁË˜ Î·È ¤¯ÂÈ ÂÁÁÂÁÚ·ÌÌ¤Ó· Ì¤ÏË, Ú·ÁÌ·ÙÔÁÓÒÌÔÓÂ˜ ÔÈ ÔÔ›ÔÈ ÚÔÛÊ¤ÚÔ˘Ó ÙÈ˜ ˘ËÚÂÛ›Â˜ ÙÔ˘˜ ÙfiÛÔ ÛÙÔÓ È‰ÈˆÙÈÎfi fiÛÔ Î·È ÛÙÔ ‰ËÌfiÛÈÔ ÙÔÌ¤·.

™ÙËÓ ∫‡ÚÔ Ô °ÂÓÈÎfi˜ ¢ÈÂ˘ı˘ÓÙ‹˜ ÙË˜ EFPIA Η υλοποίηση του Γενικού Σχεδίου Υγείασ (ΓΕΣΥ) καθώσ και η πρÞσβαση των Κύπριων ασθενών σε καινοτÞµα φάρµακα θα συζητηθούν κατά τη διάρκεια χωριστών συναντήσεων που θα έχει στην Κύπρο ο ΓενικÞσ ∆ιευθυντήσ τησ Ευρωπαϊκήσ Οµοσπονδίασ Φαρµακευτικών Βιοµηχανιών (EFPIA) Richard Bergstrom, µε τουσ Υπουργούσ Οικονοµικών και Υγείασ, στισ 4 Σεπτεµβρίου. Σύµφωνα µε ανακοίνωση τησ Κυπριακήσ Ένωσησ Φαρµακευτικών Εταιρειών Έρευνασ και Ανάπτυξησ (ΚΕΦΕΑ), σκοπÞσ τησ επίσκεψησ του κ. Bergstrom είναι η συζήτηση µε τουσ Υπουργούσ Οικονοµικών και Υγείασ του θέµατοσ του ΓΕΣΥ και ειδικÞτερα τησ ένταξησ των φαρµάκων στο νέο σύστηµα υγείασ, λαµβάνοντασ υπÞψη πρακτικέσ που εφαρµÞζουν άλλεσ ευρωπαϊκέσ χώρεσ. Επί τάπητοσ θα τεθούν επίσησ, τρÞποι βελτίωσησ τησ πρÞσβασησ

των Κύπριων ασθενών σε νέα, αποτελεσµατικά φάρµακα. Η EFPIA αντιπροσωπεύει τη φαρµακευτική βιοµηχανία στην Ευρώπη. Αποτελεί τη φωνή συνδέσµων φαρµακευτικών εταιρειών απÞ 33 χώρεσ καθώσ και 40 εταιρειών αφοσιωµένων στην έρευνα, ανάπτυξη και παροχή στουσ ασθενείσ καινούργιων φαρµάκων, µε στÞχο τη βελτίωση τησ υγείασ και τησ ποιÞτητασ ζωήσ. Ο κ. Bergstrom ξεκίνησε την καριέρα του ωσ φαρµακοποιÞσ και ανέλαβε Γ.∆. τησ EFPIA τον Μάρτιο του 2011. ∆ιετέλεσε µέλοσ του Συµβουλίου τησ EFPIA για σειρά ετών ενώ προεδρεύει τησ Επιτροπήσ «Trust Committee» και τησ Οµάδασ Εργασίασ «Task Force on Health Technology Assessment». Είναι, επίσησ, µέλοσ τησ ∆ιεθνούσ Οµοσπονδίασ Φαρµακευτικών Εταιρειών και Ενώσεων (IFPMA). Η ΚΕΦΕΑ, ωσ µέλοσ τησ EFPIA, αντιπροσωπεύει στην Κύπρο τισ φαρµακευτικέσ εταιρείεσ έρευνασ και ανάπτυξησ.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

3 ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΥ, 2014

4 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

T¤ÛÛÂÚÈ˜ ÎÂÓ¤˜ ı¤ÛÂÈ˜ ÛÙË ¢ËÌfiÛÈ· ÀËÚÂÛ›· Τέσσερισ θέσεισ εργασίασ στην ∆ηµÞσια Υπηρεσία, δηµοσίευσε η Επίσηµη Εφηµερίδα τησ ∆ηµοκρατίασ. Η δηµοσίευση των εν λÞγω θέσεων γίνεται ύστερα απÞ την απÞφαση του Υπουργικού Συµβουλίου και τη µετέπειτα γραπτή συγκατάθεση τησ Κοινοβουλευτικήσ Επιτροπήσ Οικονοµικών και Προϋπολογισµού, για εξαίρεσή τουσ απÞ τισ πρÞνοιεσ των περί τησ ΑπαγÞρευσησ Πλήρωσησ Κενών Θέσεων στο ∆ηµÞσιο και στον Ευρύτερο ∆ηµÞσιο Τοµέα (Ειδικέσ ∆ιατάξεισ) ΝÞµων του 2013. Συγκεκριµένα οι τέσσερισ θέσεισ αφορούν:

1. ∫ÂÓ‹ £¤ÛË ¶ÚÒÙÔ˘ §ÂÈÙÔ˘ÚÁÔ‡ ∂ÚÁ·Û›·˜, ∆Ì‹Ì· ∂ÚÁ·Û›·˜ Έχει προκηρυχθεί για πλήρωση µια κενή µÞνιµη θέση Πρώτου Λειτουργού Εργασίασ, στο Τµήµα Εργασίασ. Αιτήσεισ θα πρέπει να υποβληθούν στο έντυπο Γεν. 6 και να παραδοθούν στο Γραφείο τησ Επιτροπήσ ∆ηµÞσιασ Υπηρεσίασ έναντι απÞδειξησ παραλαβήσ ή να αποσταλούν µέσω του Ταχυδροµείου µε συστηµένη επιστολή στον ΠρÞεδρο τησ Επιτροπήσ ∆ηµÞσιασ Υπηρεσίασ, 1407 Λευκωσία, ή µέσω τηλεοµοιοτυπικήσ υπηρεσίασ (αρ. 22670101), Þχι αργÞτερα απÞ τισ 22.9.2014. Εγκεκριµένη Μισθοδοτική Κλίµακα: Α14(ii): 41.810, 43.611, 45.412, 47.213, 49.014, 50.815, 52.616, 54.417, 56.218 ευρώ. Σηµειώνεται Þτι αναφορικά µε τη µισθοδοσία αυτού που θα διοριστεί/προαχθεί εφαρµÞζονται οι πρÞνοιεσ των περί τησ µη Παραχώρησησ Προσαυξήσεων και Τιµαριθµικών Αυξήσεων στουσ Μισθούσ των Αξιωµατούχων και Εργοδοτουµένων και στισ Συντάξεισ των Συνταξιούχων τησ Κρατικήσ Υπηρεσίασ και του Ευρύτερου ∆ηµÞσιου

Τοµέα ΝÞµων του 2011 έωσ 2014. Στη µισθοδοσία προστίθενται οι οποιεσδήποτε γενικέσ αυξήσεισ που έχουν εγκριθεί µε νοµοθεσία. Επιπλέον, καταβάλλεται τιµαριθµικÞ επίδοµα, σύµφωνα µε το ποσοστÞ που εγκρίνεται απÞ την Κυβέρνηση απÞ καιρÞ σε καιρÞ. Λεπτοµέρειεσ αναφορικά µε τα απαιτούµενα προσÞντα καθώσ και τα καθήκοντα και τισ ευθύνεσ τησ θέσησ περιέχονται στην πιο πάνω γνωστοποίηση.

2. ∫ÂÓ‹ ı¤ÛË ¢ÈÂ˘ı˘ÓÙ‹ ª¤ÛË˜ ∂Î·›‰Â˘ÛË˜, ÀÔ˘ÚÁÂ›Ô ¶·È‰Â›·˜ Î·È ¶ÔÏÈÙÈÛÌÔ‡ Έχει προκηρυχθεί για πλήρωση µια κενή µÞνιµη θέση ∆ιευθυντή Μέσησ Εκπαίδευσησ, στο Υπουργείο Παιδείασ και Πολιτισµού. Αιτήσεισ θα πρέπει να υποβληθούν στο έντυπο Γεν. 6 και να παραδοθούν στο Γραφείο τησ Επιτροπήσ ∆ηµÞσιασ Υπηρεσίασ έναντι απÞδειξησ παραλαβήσ ή να αποσταλούν µέσω του Ταχυδροµείου µε συστηµένη επιστολή στον ΠρÞεδρο τησ Επιτροπήσ ∆ηµÞσιασ Υπηρεσίασ, 1407 Λευκωσία, ή µέσω τηλεοµοιοτυπικήσ υπηρεσίασ (αρ. 22670101), Þχι αργÞτερα απÞ τισ 22.9.2014. Εγκεκριµένη Μισθοδοτική Κλίµακα: Α15(i): 47.406, 49.325, 51.244, 53.163, 55.082, 57.001, 58.920 ευρώ. Σηµειώνεται Þτι αναφορικά µε τη µισθοδοσία αυτού που θα διοριστεί/προαχθεί εφαρµÞζονται οι πρÞνοιεσ των περί τησ µη Παραχώρησησ Προσαυξήσεων και Τιµαριθµικών Αυξήσεων στουσ Μισθούσ των Αξιωµατούχων και Εργοδοτουµένων και στισ Συντάξεισ των Συνταξιούχων τησ Κρατικήσ Υπηρεσίασ και του Ευρύτερου ∆ηµÞσιου Τοµέα ΝÞµων του 2011 έωσ 2014. Στη µισθοδοσία προστίθενται οι οποιεσδήποτε γενικέσ αυξήσεισ που έχουν εγκριθεί µε

νοµοθεσία. Επιπλέον, καταβάλλεται τιµαριθµικÞ επίδοµα, σύµφωνα µε το ποσοστÞ που εγκρίνεται απÞ την Κυβέρνηση απÞ καιρÞ σε καιρÞ.

3. ∫ÂÓ‹ ı¤ÛË ¶ÚÒÙÔ˘ §ÂÈÙÔ˘ÚÁÔ‡ ∞ÂÚÔÔÚÈÎÒÓ ªÂÙ·ÊÔÚÒÓ, ∆Ì‹Ì· ¶ÔÏÈÙÈÎ‹˜ ∞ÂÚÔÔÚ›·˜ Έχει προκηρυχθεί για πλήρωση µια κενή µÞνιµη θέση Πρώτου Λειτουργού Αεροπορικών Μεταφορών, Τµήµα Πολιτικήσ Αεροπορίασ. Αιτήσεισ θα πρέπει να υποβληθούν στο έντυπο Γεν. 6 και να παραδοθούν στο Γραφείο τησ Επιτροπήσ ∆ηµÞσιασ Υπηρεσίασ έναντι απÞδειξησ παραλαβήσ ή να αποσταλούν µέσω του Ταχυδροµείου µε συστηµένη επιστολή στον ΠρÞεδρο τησ Επιτροπήσ ∆ηµÞσιασ Υπηρεσίασ, 1407 Λευκωσία, ή µέσω τηλεοµοιοτυπικήσ υπηρεσίασ (αρ. 22670101), Þχι αργÞτερα απÞ τισ 22.9.2014. Εγκεκριµένη Μισθοδοτική Κλίµακα: Α14(ii): 41.810, 43.611, 45.412, 47.213, 49.014, 50.815, 52.616, 54.417, 56.218 ευρώ. Σηµειώνεται Þτι αναφορικά µε τη µισθοδοσία αυτού που θα διοριστεί/προαχθεί εφαρµÞζονται οι πρÞνοιεσ των περί τησ µη Παραχώρησησ Προσαυξήσεων και Τιµαριθµικών Αυξήσεων στουσ Μισθούσ των Αξιωµατούχων και Εργοδοτουµένων και στισ Συντάξεισ των Συνταξιούχων τησ Κρατικήσ Υπηρεσίασ και του Ευρύτερου ∆ηµÞσιου Τοµέα ΝÞµων του 2011 έωσ 2014. Στη µισθοδοσία προστίθενται οι οποιεσδήποτε γενικέσ αυξήσεισ που έχουν εγκριθεί µε νοµοθεσία. Επιπλέον, καταβάλλεται τιµαριθµικÞ επίδοµα, σύµφωνα µε το ποσοστÞ που εγκρίνεται απÞ την Κυβέρνηση απÞ καιρÞ σε καιρÞ. Λεπτοµέρειεσ αναφορικά µε τα απαιτού-

µενα προσÞντα καθώσ και τα καθήκοντα και τισ ευθύνεσ τησ θέσησ περιέχονται στην πιο πάνω γνωστοποίηση.

4. ∫ÂÓ‹ ı¤ÛË ∂ÈıÂˆÚËÙ‹ ¶ÙËÙÈÎÒÓ ∂È¯ÂÈÚ‹ÛÂˆÓ, ∆Ì‹Ì· ¶ÔÏÈÙÈÎ‹˜ ∞ÂÚÔÔÚ›·˜ Σύµφωνα µε τη γνωστοποίηση µε αριθµÞ 406 που δηµοσιεύθηκε στην Επίσηµη Εφηµερίδα τησ ∆ηµοκρατίασ µε ηµεροµηνία 29.8.2014 έχει προκηρυχθεί για πλήρωση µια κενή µÞνιµη θέση Επιθεωρητή Πτητικών Επιχειρήσεων, Τµήµα Πολιτικήσ Αεροπορίασ. Αιτήσεισ θα πρέπει να υποβληθούν στο έντυπο Γεν. 6 και να παραδοθούν στο Γραφείο τησ Επιτροπήσ ∆ηµÞσιασ Υπηρεσίασ έναντι απÞδειξησ παραλαβήσ ή να αποσταλούν µέσω του Ταχυδροµείου µε συστηµένη επιστολή στον ΠρÞεδρο τησ Επιτροπήσ ∆ηµÞσιασ Υπηρεσίασ, 1407 Λευκωσία, ή µέσω τηλεοµοιοτυπικήσ υπηρεσίασ (αρ. 22670101), Þχι αργÞτερα απÞ τισ 22.9.2014. Εγκεκριµένη Μισθοδοτική Κλίµακα: Α13(ii): 39.013, 40.553, 42.093, 43.633, 45.173, 46.713, 48.253, 49.793, 51.333 ευρώ. Σηµειώνεται Þτι αναφορικά µε τη µισθοδοσία αυτού που θα διοριστεί/προαχθεί εφαρµÞζονται οι πρÞνοιεσ των περί τησ µη Παραχώρησησ Προσαυξήσεων και Τιµαριθµικών Αυξήσεων στουσ Μισθούσ των Αξιωµατούχων και Εργοδοτουµένων και στισ Συντάξεισ των Συνταξιούχων τησ Κρατικήσ Υπηρεσίασ και του Ευρύτερου ∆ηµÞσιου Τοµέα ΝÞµων του 2011 έωσ 2014. Στη µισθοδοσία προστίθενται οι οποιεσδήποτε γενικέσ αυξήσεισ που έχουν εγκριθεί µε νοµοθεσία. Επιπλέον, καταβάλλεται τιµαριθµικÞ επίδοµα, σύµφωνα µε το ποσοστÞ που εγκρίνεται απÞ την Κυβέρνηση απÞ καιρÞ σε καιρÞ.

¶ƒA™π¡√ ∂¶πÃ∂πƒ∂IN

™ÙÚ·ÙËÁÈÎ‹ ÂÈÏÔÁ‹ Î·È fi¯È ·ÏÒ˜ Ìfi‰· ª¿ÚÈÔ˜ ª·˘ÚfiÁÈ·ÓÓÔ˜ Τα Þρια έχουν τεθεί προ πολλού και Þχι απÞ τον άνθρωπο αλλά απÞ τη φύση. Οι διαθέσιµοι πÞροι είναι πεπερασµένοι και η συνεχιζÞµενη υπερκατανάλωση σε συνάρτηση µε τουσ βραχυπρÞθεσµουσ οραµατισµούσ οδηγεί µε ακρίβεια στην εξάντληση τουσ µαζί µε τισ πιθανÞτητεσ επιβίωσησ τησ ανθρωπÞτητασ, στον κατά τ’ άλλα φιλÞξενο γαλάζιο βράχο που ονοµάζουµε Γη. Οι συµβατικέσ αντιλήψεισ περί ανάπτυξησ και οικονοµίασ αν µη τι άλλο µασ έχουν οδηγήσει στο σηµείο που βρισκÞµαστε σήµερα, σε ένα αδιέξοδο µε δυσοίωνεσ προβλέψεισ. Απαιτείται άµεση στροφή τÞσο στισ αντιλήψεισ Þσο και στισ πρακτικέσ, τουλάχιστο για το δικαίωµα στην ελπίδα. Απαιτείται µακροπρÞθεσµοσ προγραµµατισµÞσ, απαιτείται συµβιβασµÞσ των αναγκών σύµφωνα µε τουσ διαθέσιµουσ πÞρουσ, απαιτείται πράσινη ανάπτυξη, πράσινη επιχειρηµατικÞτητα. Συµφέρει να πάει κανείσ «πράσινα»?. Για πολλέσ επιχειρήσεισ, µικρέσ και µεγάλεσ, το να κάνουν στροφή προσ την πράσινη αντίληψη δεν είναι απλώσ τάση τησ εποχήσ ή µÞδα αλλά αποτελεί και ένα εφαλτήριο προβληµατισµού. Αναµφισβήτητα, η πράσινη στροφή συνεπάγεται βελτίωση του περιβάλλοντοσ µασ, αλλάζει την ίδια τη βιοµηχανία και βελτιώνει στην πορεία την οικονοµική απÞδοση. Για τισ επιχειρήσεισ που σκέφτονται να στραφούν προσ την πράσινη διαχείριση, οι λÞγοι περισσεύουν ώστε να δικαιολογήσουν µια τέτοια κίνηση: Αυξηµένεσ πωλήσεισ, Νοµικά και φορολογικά πλεονεκτήµατα, Μειωµένα απÞβλητα, Βελτιωµένοσ χώροσ εργασίασ, Βελτιωµένη δηµÞσια εικÞνα, ΒιωσιµÞτητα, Βραβεύσεισ και αναγνώριση, Κανονιστική συµµÞρφωση, ∆ιαχείριση κινδύνων, Αυξηµένη εµπορική αξία, και περισσÞτερο απÞ Þλα, επειδή είναι το σωστÞ πράγµα να κάνουν! Σηµαντικέσ εταιρείεσ οι οποίεσ έχουν ενσωµατώσει πράσινεσ πρακτικέσ, Þπωσ η κοµποστοποίηση και η ανακύκλωση, η βελτιστοποίηση των δροµολογίων διανοµήσ, η ελάττωση υλικών συσκευασίασ κλπ, είχαν

ωσ αποτέλεσµα τÞσο την αύξηση των πωλήσεων τουσ Þσο και στην σηµαντική µείωση των κινδύνων βιωσιµÞτητασ τουσ και την µερική απεξάρτηση τουσ απÞ υψηλού κÞστουσ αναλώσιµα Þπωσ είναι τα συµβατικά καύσιµα. ΕφαρµÞζοντασ πράσινεσ διεργασίεσ στο χώρο εργασίασ δηµιουργείται ένα υγειέσ περιβάλλον για τουσ εργαζοµένουσ, µειώνονται τα παραγÞµενα απÞβλητα και ταυτÞχρονα συµβάλει στην καλλιέργεια πράσινησ συνείδησησ οδηγώντασ στην επιβεβληµένη κοινωνική µεταµÞρφωση. Η βιοµηχανία µεταφορών, κρίσιµησ σηµασίασ στην εµπορική αλυσίδα, αποτελεί ένα παράδειγµα ενεργοβÞρασ και ρυπογÞνασ βιοµηχανίασ. Ο ∆ιεθνήσ ΟργανισµÞσ Τυποποίησησ (ISO) ανταποκρινÞµενοσ στηνπρÞκληση, έχει εκπονήσει ένα ∆ιεθνέσ WorkshopAgreement σχετικά µε την ανάπτυξη ενÞσ πλαισίου για τη δηµιουργία περισσÞτερο βιώσιµων και περιβαλλοντικά φιλικών πρακτικών, που περιλαµβάνουν την επιλογή µεταφορικών µέσων και µοντέλων αποδοτικήσ κατανάλωσησ καυσίµων, αναφορά εκποµπών αερίων του θερµοκηπίου, και ταυτοποίηση των πιο βιώσιµων τεχνολογιών και στρατηγικών ελάττωσησ τουσ, καθώσ και στην δηµιουργία ενÞσ κοινού τρÞπου υπολογισµού του περιβαλλοντικού κÞστουσ για προϊÞντα που διακινούνται σε Þλο τον κÞσµο. Το πρÞτυπο ISO/TS 14067 που αφορά στον υπολογισµÞ του αποτυπώµατοσ άνθρακα των προϊÞντων µπορεί να συµβάλει εντούτοισ απαιτείται αρκετή δουλειά ακÞµα για ένα εναρµονισµένο τρÞπο ποσοτικοποίησησ των εκποµπών CO2 που αφορούν στη µεταφορά φορτίων. Η ποσοτικοποίηση αποτελεί το κλειδί για περισσÞτερο βιώσιµεσ επιχειρήσεισ και προϊÞντα, εντούτοισ αποτελεί απλώσ ένα βήµα. Η εµπειρία έχει δείξει Þτι ούτε τα συστήµατα περιβαλλοντικήσ διαχείρισησ Þπωσ το ISO 14001 ούτε η ανάλυση κύκλου ζωήσ δεν µπορούν απÞ µÞνα τουσ να εγγυηθούν περιβαλλοντικέσ και κατ’ επέκταση οικονοµικέσ βελτιώσεισ. ΑυτÞ οφείλεται κυρίωσ σε περιοριστικούσ παράγοντεσ εντÞσ των επιχειρήσεων οι οποίοι αφορούν πέραν των τεχνικών εµποδίων. Οι φραγµοί αυτοί σχετίζονται µε επιχειρηµατικέσ στρατηγικέσ, εταιρικέσ δοµέσ, διεργασίεσ λήψησ αποφάσεων, διαχείριση πληροφοριών, εταιρικέσ νοοτροπίεσ κλπ. Είναι πάντωσ δεδοµένο Þτι θα πρέπει οι επιχειρήσεισ να προχωρήσουν απÞ το επίπεδο τησ αξιολÞγησησ

στο στάδιο τησ λήψησ δράσεων µε βραχυπρÞθεσµα και µακροπρÞθεσµα οφέλη. Πέραν απÞ τα άµεσα επιχειρηµατικά και περιβαλλοντικά οφέλη απÞ την εφαρµογή πράσινων πρακτικών, σύµφωνα µε το Harvard Business Review, η στροφή στην πράσινη οικονοµική ανάπτυξη δηµιουργεί τÞσο θέσεισ εργασίασ Þσο και νέεσ βιοµηχανίεσ. Αποτελεί καταλύτη για την καινοτοµία, τη δηµιουργία νέων αγορών και πλούτου. Το 2014 επενδύθηκαν περίπου $214 δισεκατοµµύρια παγκοσµίωσ σε ανανεώσιµεσ πηγέσ ενέργειασ κάτι που στισ ΗΠΑ µÞνο έχει δηµιουργήσει σχεδÞν 80 000 νέεσ θέσεισ εργασίασ το ίδιο έτοσ. Η αλαζονική ασέλγεια του ανθρώπου στα περιορισµένα φυσικά διαθέσιµα του πλανήτη µασ είναι τουλάχιστον αυτοκαταστροφική. Το πλήρωµα του χρÞνου για την οικονοµία έχει φτάσει για να προσαρµοστεί στα Þρια που θέτει η φύση. Τα πρÞτυπα είναι σε θέση να εναρµονίσουν τισ πρακτικέσ σε παγκÞσµια κλίµακα ώστε να υλοποιηθεί µια συνολική διαχείριση που θα διασφαλίσει το µέλλον Þλων µασ. ¶ËÁ‹: ISO *√ ª¿ÚÈÔ˜ ª·˘ÚfiÁÈ·ÓÓÔ˜ Â›Ó·È ÃËÌÈÎfi˜ ªË¯·ÓÈÎfi˜ Î·È ÂÚÁ¿˙ÂÙ·È ˆ˜ §ÂÈÙÔ˘ÚÁfi˜ ∆˘ÔÔ›ËÛË˜ ÛÙÔÓ CYS.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

3 ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΥ, 2014

| ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 5

3D Street Art ÛÙËÓ ∞Á›· ¡¿· Στην δηµιουργία 3D Street Art προσανατολίζεται ο ∆ήµοσ Αγίασ Νάπασ και για επίτευξη του συγκεκριµένου στÞχου θα εξευρεθεί υποβαθµισµένη περιοχή στην οποία καλλιτέχνεσ τÞσο απÞ την Κύπρο Þσο και απÞ το εξωτερικÞ θα δηµιουργήσουν τρισδιάστατεσ ζωγραφιέσ. Ο ∆ήµαρχοσ Αγίασ Νάπασ Γιάννησ Καρούσοσ, δήλωσε Þτι «στα πλαίσια του εµπλουτισµού τησ εµπειρίασ του τουρίστα και για τη δηµιουργία σηµείων αναφορά για επισκέψεισ στο ∆ήµο, καταβάλλουµε προσπάθειεσ για να εντοπίσουµε µια υποβαθµισµένη περιοχή ώστε να την µετατρέψουµε σε δρÞµο 3D Street Art». «Είµαστε πεπεισµένοι Þτι η συγκεκριµένη πρÞταση θα λάβει έγκριση, αφού η δηµιουργία τέτοιων δρÞµων µε 3D art στο εξωτερικÞ λαµβάνει εξαιρετικά µεγάλο ενδιαφέρον απÞ άτοµα Þλων των ηλικιών», ανέφερε ο κ. Καρούσοσ. Ο ∆ήµαρχοσ Αγίασ Νάπασ κάλεσε «τουσ καλλιτέχνεσ που ασχολούνται µε το 3D art να επικοινωνήσουν µε το ∆ήµο για να δηλώσουν το ενδιαφέρον τουσ, να συζητήσουµε µαζί τουσ για να δούµε τι χρειάζονται αλλά και να βρούµε απÞ κοινού την υποβαθµισµένη εκείνη περιοχή την οποία θα µετατρέψουµε σε 3D art Street».

∂È‰Â›ÓˆÛË ÙÔ˘ ÔÈÎÔÓÔÌÈÎÔ‡ ÎÏ›Ì·ÙÔ˜ ÙÔÓ ∞‡ÁÔ˘ÛÙÔ Επιδείνωση παρουσίασε το οικονοµικÞ κλίµα τον Αύγουστο του 2014, µε το ∆είκτη Οικονοµικήσ Συγκυρίασ (∆ΟΣ) να µειώνεται κατά 1,2 µονάδεσ σε σύγκριση µε τον Ιούλιο 2014, σύµφωνα µε Έρευνα Οικονοµικήσ Συγκυρίασ του Κέντρου Οικονοµικών Ερευνών του Πανεπιστηµίου Κύπρου. Αυτή είναι η πρώτη κάθοδοσ που καταγράφει ο ∆ΟΣ, µετά απÞ τη συνεχή αυξητική πορεία που ακολούθησε τη µεγάλη πτώση του δείκτη τον Απρίλιο του 2013. Η υποχώρηση του ∆ΟΣ, σηµειώνεται, οφείλεται σε επιδείνωση του κλίµατοσ στισ υπηρεσίεσ λÞγω αρνητικÞτερων αξιολογήσεων για την οικονοµική κατάσταση των επιχειρήσεων το τελευταίο τρίµηνο και πιο απαισιÞδοξων εκτιµήσεων για τισ προοπτικέσ ζήτησησ τουσ επÞµενουσ τρεισ µήνεσ. Το κλίµα στισ κατασκευέσ, τη µεταποίηση καθώσ και ανάµεσα στουσ καταναλωτέσ καταγράφηκε λιγÞτερο αρνητικÞ τον Αύγουστο, ενώ το επιχειρηµατικÞ κλίµα στο λιανικÞ εµπÞριο παρέµεινε στα ίδια αρνητικά επίπεδα µε τον Ιούλιο. Ùπωσ αναφέρεται, η βελτίωση του κλίµατοσ στισ κατασκευέσ οφείλεται στισ λιγÞτερο αρνητικέσ εκτιµήσεισ σχετικά µε τισ προοπτικέσ απασχÞλησησ στον κλάδο. Η οριακή άνοδοσ του κλίµατοσ στη µεταποίηση σχετίζεται κυρίωσ µε θετικÞτερεσ απαντήσεισ για την παραγωγή το επÞµενο τρίµηνο. Κύριεσ συνιστώσεσ τησ µικρήσ ανÞδου του κλίµατοσ µεταξύ των καταναλωτών είναι οι λιγÞτερο αρνητικέσ αξιολογήσεισ για την οικονοµική κατάσταση στην Κύπρο τουσ επÞµενουσ 12 µήνεσ, αλλά και η λιγÞτερο αρνητική στάση των νοικοκυριών προσ την αποταµίευση.

∞Ó·‚·ıÌ›˙ÂÙ·È ÙÔ ÙËÏÂÊˆÓÈÎfi ‰›ÎÙ˘Ô ÙˆÓ ∫∂¶ Σε αναβάθµιση του τηλεφωνικού δικτύου των Κέντρων Εξυπηρέτησησ του Πολίτη (ΚΕΠ) προχωρεί το Τµήµα ∆ηµÞσιασ ∆ιοίκησησ και Προσωπικού του Υπουργείου Οικονοµικών. Ùπωσ ανακοίνωσε το Τµήµα ∆ηµÞσιασ ∆ιοίκησησ και Προσωπικού στο πλαίσιο τησ γενικÞτερησ προσπάθειασ για βελτίωση τησ τηλεφωνικήσ εξυπηρέτησησ που παρέχουν τα Κέντρα Εξυπηρέτησησ του Πολίτη, έχει προγραµµατιστεί η εκτέλεση εργασιών τεχνικήσ φύσεωσ που είναι αναγκαίεσ για την αναβάθµιση του τηλεφωνικού δικτύου Þλων των ΚΕΠ. Συνέπεια τούτου, θα υπάρξει αναγκαστική διακοπή των τηλεφωνικών γραµµών στα ΚΕΠ Λεµεσού, Λάρνακασ, Πάφου, Αµµοχώστου, ΠÞλησ Χρυσοχούσ και Πελενδρίου, για περίπου 3 - 4 ώρεσ, απÞ την ώρα έναρξησ τησ εργασίασ ΚΕΠ Πάφου: 4/9/2014 – 11:00, ΚΕΠ Αµµοχώστου: 3/9/2014 – 9:30, ΚΕΠ ΠÞλησ Χρυσοχούσ: 4/9/2014 -8:00. Το Τµήµα ∆ηµÞσιασ ∆ιοίκησησ απολογείται για οποιαδήποτε ταλαιπωρία τυχÞν προκληθεί µέχρι την ολοκλήρωση του έργου και ευχαριστεί Þλουσ τουσ πολίτεσ για την κατανÞηση.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

3 ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΥ, 2014

6 | ∆ΙΕΘΝΗ | financialmirror.com

∆È ÎÚ‡‚ÂÙ·È ›Ûˆ ·fi ÙÔ ·ÁÁÂÏÈÎfi ÚfiÛˆÔ ÙÔ˘ ¶Ô‡ÙÈÓ ¡›ÎÔ˜ ªÈ¯·ËÏ›‰Ë˜ Foreign Exchange Analyst Email: michailidisn@aol.com Η Ρωσία έχει ήδη προσαρτήσει παράνοµα και ιµπεριαλιστικά την Κριµαία. Οι πράκτορεσ τησ είδη υποκινούν τισ εξεγέρσεισ σε Þλη την Ανατολική Ουκρανία. Τα στρατεύµατα τησ έχουν εισβάλει στην Ουκρανία και ο ΠρÞεδροσ Putin αρχίζει και µιλά µε θαυµασµÞ για την παλιά Σοβιετική αυτοκρατορία. Ο κÞσµοσ έχει δίκιο να ανησυχεί Þτι η ΜÞσχα έχει αυτοκρατορικέσ φιλοδοξίεσ σε Þλη την περιοχή, Þπωσ ακριβώσ συνέβη κατά τη διάρκεια του 19ου και 20ου αιώνα. Ùµωσ, η τελευταία Ρωσική Αυτοκρατορία κατέρρευσε απÞ την αδυναµία τησ να διαχειριστεί την οικονοµίασ τησ. Σήµερα, η Ρωσία, µετά απÞ µια έκρηξη ανάπτυξησ που βασίστηκε στην ανάπτυξη των κοιτασµάτων πετρελαίου και άλλων φυσικών πÞρων, έχει αρχίσει να “προσγειώνεται” ανώµαλα. Η ανάπτυξη έχει σταµατήσει. Αν προσαρτήσει την ανατολική Ουκρανία, το κÞστοσ τησ κατοχήσ θα εξαντλήσει τουσ πÞρουσ τησ και µε µαθηµατική ακρίβεια θα χρεοκοπήσει. Μια µεγάλη δύναµη είναι ένα ακριβÞ πράγµα που πρέπει να δουλεύει. Οι Ρώσοι δεν θα είναι σε θέση να το αντέξουν οικονοµικά και αυτÞ σηµαίνει Þτι µεσοπρÞθεσµα θα αποτύχουν. ΠÞσο µακριά ο Putin σχεδιάζει να προωθήσει τισ φιλοδοξίεσ του στην Ουκρανία δεν είναι ακÞµη σαφέσ. Το σαφέσ είναι Þτι αναλαµβάνει ένα κÞστοσ που η ρωσική οικονοµία σε αυτή τη χρονική στιγµή δεν µπορεί να το αντέξει οικονοµικά. Το πετρέλαιο και το φυσικÞ αέριο, µαζί µε µερικούσ άλλουσ φυσικούσ πÞρουσ, είναι ο στυλοβάτησ τησ ρωσικήσ οικονοµίασ. Η Ρωσία παρέχει το 24% του φυσικού αερίου στην Ευρώπη, και το 30% του πετρελαίου τησ. Πλέον σχεδιάζει να εξάγει φυσικÞ αέριο στην Κίνα, αλλά οι αγωγοί δεν έχουν

κατασκευαστεί ακÞµη. Αλλά δεν µπορεί να κάνει κάτι άλλο. Η Ρωσία δεν έχει καταφέρει να δηµιουργήσει οποιαδήποτε µεταποιητική βιοµηχανία, ούτε οι έµποροι λιανικήσ µπορούν να εξυπηρετήσουν οτιδήποτε άλλο εκτÞσ απÞ την εγχώρια αγορά. ΠÞσεσ ρωσικέσ εταιρείεσ έχετε ακούσει εκτÞσ του τοµέα των πÞρων; Η Κίνα έχει δηµιουργήσει πολλέσ, Þπωσ και η Βραζιλία και η Ινδία. Αλλά η Ρωσία Þχι. Αν η Ρωσία αναλάβει την Ουκρανία, θα επιβαρυνθεί µε τεράστιεσ υποχρεώσεισ ακριβώσ τη λάθοσ στιγµή. Η Ευρώπη χρειάζεται µÞνο να βρει την πολιτική θέληση να απογαλακτιστεί απÞ τη ρωσική ενέργεια. Η επιθετικÞτητα τησ εξωτερικήσ πολιτικήσ του Putin µπορεί να είναι το κίνητρο για να συµβεί αυτÞ. Εάν το πετρέλαιο και το φυσικÞ αέριο δεν διοχετεύεται στην αγορά, η Ρωσία θα καταρρεύσει. Μια Ρωσία που έχει ήδη µπει σε φάση ύφεσησ. Το ∆ιεθνέσ ΝοµισµατικÞ Ταµείο έχει µειώσει τισ προβλέψεισ ανάπτυξησ για το 2014 στο 0,2% απÞ 1,3% προηγουµένωσ, µε το επιχείρηµα Þτι περίπου 150 δισ. δολάρια έχουν εγκαταλείψει τη χώρα απÞ το ξέσπασµα τησ αναταραχήσ στην Ουκρανία.

Το ρούβλι έχει είδη διολισθήσει κατά 15% έναντι του δολαρίου και κατά 20% έναντι του ευρώ, ενώ η κεντρική τράπεζα έχει αυξήσει τα επιτÞκια απÞ 5,5% έωσ 7,5% για να υπερασπιστεί το νÞµισµα τησ. Ο πληθωρισµÞσ έχει φθάσει στο 8% ο µεγαλύτεροσ στην Ευρώπη ενώ µετά τισ πρÞσφατεσ κυρώσεισ απÞ πλευράσ Ρωσίασ σε κάποιεσ περιοχέσ Þπωσ στην Σιβηρία ο πληθωρισµÞσ έχει ξεπεράσει το 15%. Μηδενική ανάπτυξη, νÞµισµα σε ελεύθερη πτώση, πληθωρισµÞσ στα ουράνια είναι ένα cocktail θανάτου για µια οικονοµία και ειδικά σε µια κλειστή οικονοµία Þπωσ την Ρωσική και πιο αποµονωµένη απÞ ποτέ. Οι αγορέσ σε τέτοιεσ περιπτώσεισ είναι αµείλικτεσ και ικανέσ εντÞσ κάποιων 24ώρων να σου επιτεθούν και σε καταστρέψουν. Ασ µην λησµονούµε τι έγινε µε την Lehman Brothers το 2008, την Ελλάδα το 2010 και µÞλισ πρÞσφατα την Αργεντινή. Είδη ο οίκοσ αξιολÞγησησ Standard & Poors µείωσε τη βαθµολογία τησ σε µÞλισ ένα επίπεδο πάνω απÞ σκουπίδια ενώ οι συνεχÞµενεσ κυρώσεισ είδη κάνουν τα πράγµατα χειρÞτερα. Τα ρωσικά οµÞλογα θεωρούνται σκουπίδια απÞ τισ διεθνήσ αγορέσ ενώ και η ίδια η Ρωσία είναι αποκλεισµένη απÞ τισ αγορέσ αυτέσ εδώ και 8 εβδοµάδεσ, περίοδοσ µη ανατρέψιµη για µια τÞσο µεγάλη οικονοµία. Η Ρωσική οικονοµία µοιάζει πλέον µε Lehman Brothers λίγο πριν την κατάρρευση. Σαφέστατα η έπαρση και η αλαζονεία του Πούτιν δεν του επιτρέπουν να αντιληφθεί πωσ ο δρÞµοσ που πήρε θα τον οδηγήσει µε µαθηµατική ακρίβεια στην οικονοµική καταστροφή. Οι αυτοκρατορίεσ βασίζονται στην οικονοµική τουσ δύναµη, Þχι το αντίστροφο. Μην ξεχνάµε Þτι η αδυναµία τησ οικονοµίασ οδήγησε στην κατάρρευση τησ σοβιετικήσ αυτοκρατορίασ - και η αδυναµία τησ ρωσικήσ οικονοµίασ θα οδηγήσει µε µαθηµατική ακρίβεια στην κατάρρευση τησ. Ειδικά στισ µέρεσ που ζούµε Þπου οι παγκοσµιοποιηµένεσ αγορέσ είναι πολύ πιο καθοριστικέσ στην επιβίωση µιασ χώρασ, ακÞµα πιο καθοριστικέσ και απÞ τα πυρηνικά του Putin που πιθανÞν να έµεινε προσκολληµένοσ στισ πολιτικέσ του 1980.

ÀÊÂÛË ·ÏÏ¿... ÌÂ ÏÂfiÓ·ÛÌ· ÁÈ· ÙËÓ °ÂÚÌ·Ó›· Το µεγαλύτερο δηµοσιονοµικÞ πλεÞνασµα τησ σύγχρονησ ιστορίασ τησ κατέγραψε η Γερµανία το α’ εξάµηνο του έτουσ. Συνολικά το πλεÞνασµα έφτασε τα 16,1 δισ. ευρώ ή 1,1% του ΑΕΠ, καθώσ η κεντρική κυβέρνηση παρουσίασε πλεÞνασµα 4 δισ. ευρώ, οι τοπικέσ αρχέσ 5 δισ. ευρώ και τα ασφαλιστικά ταµεία 7,1 δισ. ευρώ. Η στατιστική υπηρεσία επιβε-

βαίωσε, επίσησ, Þτι το β’ τρίµηνο το γερµανικÞ ΑΕΠ συρρικνώθηκε κατά 0,2%, κυρίωσ εξαιτίασ τησ υποχώρησησ των επενδύσεων, που περιÞρισαν το ΑΕΠ κατά 0,5 ποσοστιαίεσ µονάδεσ. Τα δύο αυτά στοιχεία προσφέρουν ισχυρά επιχειρήµατα σε Þσουσ υποστηρίζουν Þτι η Γερµανία µπορεί και πρέπει να αυξήσει τισ επενδύσεισ µέσω δηµοσίων δαπανών. Στο ζήτη-

µα αναφέρθηκε και ο υπουργÞσ Οικονοµικών, ΒÞλφγκανγκ ΣÞιµπλε, κάνοντασ λÞγο για «υπερβολικά πολλούσ» συνάδελφουσ του στην Ευρωζώνη που υποστηρίζουν Þτι χρειάζονται αυξηµένεσ δηµÞσιεσ επενδύσεισ. Μεταξύ αυτών που συµµερίζονται την άποψη αυτή είναι και ο Γάλλοσ Επίτροποσ, Πιερ Μοσκοβισί, που µίλησε µετά τον ΣÞιµπλε στην ίδια εκδήλωση.

∏ ∂∂ ·ÔÊ·Û›˙ÂÈ Ó¤Â˜ Î˘ÚÒÛÂÈ˜ ÁÈ· ƒˆÛ›·

∏ πÛ·Ó›· ÂÍ¤‰ˆÛÂ ÙÔ ÚÒÙÔ ÙË˜ 50ÂÙ¤˜ ÔÌfiÏÔÁÔ

√ÚÈÛÙÈÎfi Ù¤ÏÔ˜]ÛÙÔ Windows Live Messenger

Οι Κυβερνήσεισ τησ ΕΕ θα αποφασίσουν µέχρι την Παρασκευή σχετικά µε ένα πακέτο νέων κυρώσεων εναντίον τησ Ρωσίασ, δήλωσε στο ΕυρωπαϊκÞ Κοινοβούλιο η Ιταλίδα ΥπουργÞσ Εξωτερικών Φεντερίκα Μογκερίνι. Η ίδια πρÞσθεσε πωσ η Επιτροπή εργάζεται πάνω σ` ένα ενισχυµένο πακέτο κυρώσεων εναντίον τησ Ρωσίασ εξαιτίασ τησ στρατιωτικήσ εισβολήσ τησ τελευταίασ στην Ουκρανία, Þπωσ ανέφερε. Οι κυρώσεισ θα αφορούν τέσσερισ τοµείσ, στουσ οποίουσ περιλαµβάνονται η άµυνα, αγαθά διπλήσ χρήσησ και τα χρηµατοπιστωτικά. Η Μογκερίνι, την οποία µερικέσ ανατολικοευρωπαϊκέσ χώρεσ έχουν επικρίνει Þτι είναι υπερβολικά ήπια έναντι τησ Ρωσίασ, δήλωσε πωσ η κατάσταση στην Ουκρανία έχει αλλάξει λÞγω τησ συµπεριφοράσ τησ Ρωσίασ και η σχέση ΕΕΡωσίασ δεν είναι πλέον µια σύµπραξη.

Στην άντληση 1 δισ. ευρώ απÞ τη δηµοπρασία 50ετούσ οµολÞγου προέβη αρχέσ τησ εβδοµάδασ η Ισπανία! ΕιδικÞτερα, η ισπανική κυβέρνηση άντλησε 1 δισ ευρώ, µέσω τησ έκδοσησ οµολÞγων, λήξεωσ τον Οκτώβριο του 2064. ΠρÞκειται για την πρώτη έκδοση 50ετούσ οµολÞγου στην ιστορία τησ Ισπανίασ. Η δηµοπρασία, πραγµατοποιήθηκε µέσω private placement, γεγονÞσ που σηµαίνει πωσ τα οµÞλογα πουλήθηκαν απευθείασ σε συγκεκριµένουσ επενδυτέσ. Το επιτÞκιο τησ δηµοπρασίασ διαµορφώθηκε στο 4%. Η Ισπανία εξέδωσε τα συγκεκριµένα οµÞλογα, εκµεταλλευÞµενη το ιστορικά χαµηλÞ κÞστοσ δανεισµού τησ χώρασ. Σηµειώνεται πωσ εντÞσ των επÞµενων εβδοµάδων, η κυβέρνηση τησ Μαδρίτησ θα επιστρέψει στην έκδοση φυσιολογικών οµολÞγων - συγκεκριµένα 10ετών και 30ετών.

Η εταιρεία λογισµικού και ηλεκτρονικών ειδών Microsoft ανακοίνωσε Þτι το Windows Live Messenger, αρχικά γνωστÞ παγκοσµίωσ ωσ MSN Messenger, θα τερµατίσει τη λειτουργία του στην Κίνα στο τέλοσ Οκτωβρίου. Η υπηρεσία ανταλλαγήσ ηλεκτρονικών µηνυµάτων και διαδικτυακών συνοµιλιών «µετράει» ήδη 15 χρÞνια ζωήσ. Ξεκίνησε το 1999, ωστÞσο απÞ το 2013, οπÞτε και η Microsoft εξαγÞρασε τη δηµοφιλή πλατφÞρµα Skype έναντι 8,5 δισ. δολαρίων, η λειτουργία του σταµάτησε στισ περισσÞτερεσ αγορέσ του πλανήτη. Στισ 31 Οκτωβρίου, στην Κίνα, την τελευταία χώρα Þπου συνεχίζεται η χρήση του Windows Live Messenger, η Microsoft θα διαθέσει το Skype, µεταφέροντασ τουσ χρήστεσ στη νέα πλατφÞρµα. Το 2009, το Windows Live Messenger αριθµούσε περί τουσ 330 εκατοµµύρια χρήστεσ. ΩστÞσο, τα νούµερα έπεφταν χρÞνο µε τον χρÞνο, ενώ η ταυτÞχρονη άνοδοσ του Slype, που το 2012 έφτασε τα 300 εκατοµµύρια χρήστεσ, σηµατοδÞτησαν την αρχή του τέλουσ για το πάλαι ποτέ δηµοφιλέσ MSN Messenger.

∞ÚÓËÙÈÎfi ÚfiÛËÌÔ ÁÈ· ÙÔ Â˘ÚÒ Το ευρωπαϊκÞ νÞµισµα τύγχανε διαπραγµάτευσησ νωρίσ χθεσ το απÞγευµα έναντι του αµερικανικού δολαρίου σε νέο χαµηλÞ ενÞσ έτουσ, 1,3110. Το ευρώ επηρεάστηκε αρνητικά απÞ τα χειρÞτερα του αναµενοµένου αποτελέσµατα για το δείκτη οικονοµικήσ και καταναλωτικήσ εµπιστοσύνησ Αυγούστου στην Ευρωζώνη. Συγκεκριµένα, ο δείκτησ οικονοµικήσ εµπιστοσύνησ στην Ευρωζώνη υποχώρησε τον Αύγουστο σε χαµηλÞ (100,6, εκτίµηση: 101,5) απÞ το ∆εκέµβριο του 2013. Επίσησ, ο δείκτησ καταναλωτικήσ εµπιστοσύνησ διαµορφώθηκε τον Αύγουστο σε χαµηλÞ (-10, Ιούλιοσ: -8,4) έξι µηνών. Τα ανωτέρω στοιχεία καταδεικνύουν επιβράδυνση του ρυθµού ανάκαµψησ τησ οικονοµίασ το δεύτερο εξάµηνο του 2014. Σε πρÞσφατεσ δηλώσεισ του, ο

ΥπουργÞσ Οικονοµικών τησ Γερµανίασ (Schaeuble) ανέφερε Þτι η ΕΚΤ έχει χρησιµοποιήσει Þλα τα διαθέσιµα µέσα προκειµένου να στηρίξει την οικονοµία τησ Ευρωζώνησ, επισηµαίνοντασ Þτι η νοµισµατική πολιτική έχει προσωρινή επίπτωση στην οικονοµία. Θετικά επηρεάστηκε το δολάριο απÞ τα ευνοϊκά στοιχεία που ανακοινώθηκαν για την οικονοµία των ΗΠΑ. Συγκεκριµένα, το ΑΕΠ στισ ΗΠΑ παρουσίασε το β’ τρίµηνο αύξηση σε τριµηνιαία ετησιοποιηµένη βάση τησ τάξεωσ του 4,2%. Επίσησ, οι αιτήσεισ για επιδÞµατα ανεργίασ για την εβδοµάδα έωσ 23 Αυγούστου διαµορφώθηκαν στισ 298.000, παραµένοντασ χαµηλÞτερα του ιστορικού µέσου Þρου (362.400). ΕπιπρÞσθετα, οι επικείµενεσ πωλήσεισ κατοικιών

∞Ó‰Ú¤·˜ ∆ÛÔÏ¿ÎË˜ Alpha Bank Cyprus Ltd, Treasury Division κατέγραψαν τον Ιούλιο µηνιαία αύξηση µεγαλύτερη του αναµενÞµενου µε αποτέλεσµα να σηµειώσουν σε ετήσια βάση τη µικρÞτερη υποχώρηση απÞ το Σεπτέµβριο του 2013. Τέλοσ, ο δείκτησ µεταποίησησ Chicago PMI στισ ΗΠΑ παρουσίασε τον Αύγουστο αύξηση µεγαλύτερη του αναµενÞµενου. Το ενδιαφέρον τησ αγοράσ αυτήν την εβδοµάδα εστιάζεται στισ επικείµενεσ συσκέψεισ τησ Ευρωπαϊκήσ Κεντρικήσ Τράπεζασ και τησ Τράπεζασ τησ Αγγλίασ (4/9) καθώσ επίσησ και στην ανακοίνωση των στοιχείων για την αγορά εργασίασ στισ ΗΠΑ (5/9).

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

3 ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΥ, 2014

financialmirror.com | ΕΛΛΑ∆Α | 7

∏ ∂ÏÏ¿‰· ÌÔÚÂ› Î·È ÁÈ· ·Ó¿Ù˘ÍË 1% Με το µεγαλύτερο ρυθµÞ απÞ το τρίτο τρίµηνο του 2008 επιβραδύνθηκε η ύφεση τησ ελληνικήσ οικονοµίασ στο δεύτερο τρίµηνο του έτουσ και διαµορφώθηκε στο 0,3%, µε Þχηµα την ισχυρή αύξηση στον τουρισµÞ και χαρακτηριστική την αύξηση των εξαγωγών υπηρεσιών κατά 15,6%. Ùπωσ αναφέρεται σε άρθρο τησ Ηµερισίασ, παρά το Þτι η Ελληνική Στατιστική Αρχή αναθεώρησε ελαφρώσ επί τα χείρω την προηγούµενη εκτίµησή τησ για ύφεση 0,2% στο δεύτερο τρίµηνο, έναντι 1,1% στο πρώτο τρίµηνο, η επιβράδυνση τησ ύφεσησ στο 0,3% εντείνει την προσδοκία Þτι στο τρίτο τρίµηνο το ΑΕΠ θα περάσει σε θετικÞ έδαφοσ για πρώτη φορά µετά απÞ 24 διαδοχικά τρίµηνα. Ενισχύοντασ έτσι σηµαντικά τισ πιθανÞτητεσ για επίτευξη ανάπτυξησ 0,6% σε µέσα επίπεδα φέτοσ, µετά απÞ έξι χρÞνια βαθιάσ ύφεσησ. Για ρυθµÞ ανάπτυξησ 1% εάν διατηρηθεί η ισχυρή δυναµική που δηµιούργησαν οι καλέσ επιδÞσεισ στον ΤουρισµÞ, κάνουν λÞγο οι Financial Times που επικαλούνται εκτίµηση αξιωµατούχου τησ ΤτΕ, σύµφωνα µε τον οποίο το β’ τρίµηνο το ΑΕΠ αυξήθηκε 0,5% σε σχέση µε το πρώτο. Τα στοιχεία τησ ΕΛΣΤΑΤ για συρρίκνωση 0,3% αφορούν τη σύγκριση µε το δεύτερο τρίµηνο του 2012. Σύµφωνα µε τα στοιχεία που δηµοσιοποίησε η ΕΛΣΤΑΤ για τουσ επιµέρουσ κλάδουσ στο δεύτερο τρίµηνο του 2014: 1. Οι εξαγωγέσ προϊÞντων και υπηρεσιών αυξήθηκαν κατά 5,3% σε σχέση µε το δεύτερο τρίµηνο του 2013. Η αύξηση ωστÞσο προήλθε απÞ την άνοδο 15,6% στισ εξαγωγέσ υπηρεσιών, κυρίωσ δηλαδή τουρισµού, αφού οι εξαγωγέσ προϊÞντων µειώθηκαν κατά 3,4%, εκπέµποντασ σήµα κινδύνου για την ανταγωνιστικÞτητα. 2. Η συνολική καταναλωτική δαπάνη δεν παρουσίασε µεταβολή σε σχέση µε το δεύτερο τρίµηνο του 2013. Πρέπει πάντωσ να σηµειωθεί πωσ η καταναλωτική δαπάνη των νοικοκυριών στο πρώτο τρίµηνο του 2014 είχε αυξηθεί οριακά κατά 0,1%, ενώ στο δεύτερο τρίµηνο η µεταβολή ήταν µηδενική. Παράλληλα Þµωσ η καταναλωτική δαπάνη στον τοµέα τησ γενικήσ κυβέρνησησ είχε µειωθεί 0,9% στο πρώτο τρίµηνο και στο

δεύτερο σηµείωσε τελικά µηδενική µεταβολή. 3. Οι ακαθάριστεσ επενδύσεισ παγίου κεφαλαίου µειώθηκαν κατά 0,8% σε σύγκριση µε το δεύτερο τρίµηνο του 2013, µε το µικρÞτερο ρυθµÞ των τελευταίων ετών. 4. Τέλοσ οι εισαγωγέσ αγαθών και υπηρεσιών αυξήθηκαν κατά 4,6% µε τισ εισαγωγέσ αγαθών να παρουσιάζουν αύξηση 4,2% και τισ εισαγωγέσ υπηρεσιών να σηµειώνουν άνοδο κατά 6%. Η ΕΛΣΤΑΤ απέδωσε την οριακή αναθεώρηση των στοιχείων για την ύφεση στο δεύτερο τρίµηνο µεταξύ τησ πρώτησ τησ εκτίµησησ στισ 13 Αυγούστου και τησ νεÞτερησ, εκτίµησησ, στην ενσωµάτωση στοιχείων που δεν ήταν διαθέσιµα στισ 13 Αυγούστου. Τα στοιχεία αυτά είναι είτε µηνιαία (Þπωσ τα στοιχεία για εξαγωγέσ - εισαγωγέσ το µήνα Ιούνιο) είτε τριµηνιαία, Þπωσ δείκτεσ κύκλου εργασιών των κλάδων των υπηρεσιών και στοιχεία τησ έρευνασ εργατικού δυναµικού.

Àfi ÂÔÙÂ›· ÙÔ ¯Ú¤Ô˜ Εν τω µεταξύ σε ζώνη υψηλήσ παρακολούθησησ και εποπτείασ θα υπÞκειται το ελληνικÞ χρέοσ, σύµφωνα µε τουσ εµπειρογνώµονεσ τησ ΚοµισιÞν που συνέταξαν έκθεση σχετικά µε τον τρÞπο και τα κριτήρια βάσει των οποίων θα καταρτίζονται οι «Αναλύσεισ ΒιωσιµÞτητασ Χρέουσ» (DSA) των χωρών τησ Ε.Ε. Τα πέντε κριτήρια για το πιο ενισχυµένο DSA, είναι: 1. Το χρέοσ να είναι υψηλÞτερο του 90% του ΑΕΠ τησ χώρασ. 2. Η τρέχουσα ή προβλεπÞµενη αύξηση του χρέουσ να είναι µεγαλύτερη των πέντε ποσοστιαίων µονάδων. 3. Οι χρηµατοδοτικέσ ανάγκεσ τησ χώρασ θα πρέπει να είναι υψηλÞτερεσ του 15% του ΑΕΠ τησ. 4. Η χώρα να βρίσκεται σε πρÞγραµµα προσαρµογήσ ή σε επιτήρηση µετά την εφαρµογή τέτοιου προγράµµατοσ ή σε καθεστώσ ενισχυµένησ επιτήρησησ. 5. Ενδείξεισ δηµοσιονοµικού εκτροχιασµού σε σειρά δεικτών.

•·Ó¿ ÛÙÔ ÚÔÛÎ‹ÓÈÔ Ë ‰ËÌÈÔ˘ÚÁ›· ›ÛÙ·˜ F1 ÛÙËÓ ∂ÏÏ¿‰· Φουντώνουν ξανά τα σενάρια για τη δηµιουργία πίστασ Formula 1 στην Ελλάδα και συγκεκριµένα στην ∆ραπετσώνα καθώσ η γερµανική οικονοµική εφηµερίδα Handelsblatt, αναφέρεται εκτενώσ στο συγκεκριµένο project. Η γερµανική εφηµερίδα αναφέρει Þτι Þλα είναι έτοιµα και αναζητείται ο επενδυτήσ που θα υλοποιήσει το µεγαλεπίβολο αυτÞ σχέδιο. Το εκτενέσ ρεπορτάζ αναφέρεται στα σενάρια που έχουν κατά καιρούσ δει το φωσ τησ δηµοσιÞτητασ ενώ αξίζει να αναφερθεί Þτι η δηµιουργία πίστασ ήρθε ξανά στο φωσ έπειτα απÞ δηλώσεισ του ισχυρού άνδρα του αθλήµατοσ Μπέρνι Εκλεστοουν, ο οποίοσ είπε Þτι είναι σε γνώση του, το ενδιαφέρον για δηµιουργία πίστασ ΦÞρµουλα 1 στην Ελλάδα και για τον σκοπÞ αυτÞ, εξετάζει την πιθανÞτητα συνάντησησ µε τον πρωθυπουργÞ Αντώνη Σαµαρά. ΠρÞσφατα επίσησ η διοργανώτρια αρχή του πρωταθλήµατοσ κατοχύρωσε τα εµπορικά δικαιώµατα τησ ονοµασίασ «ΜεσογειακÞ Γκραν Πρι», που παραπέµπει άµεσα στη διοργάνωση αγώνα στη ΜεσÞγειο και δη σε παραθαλάσσιο µέροσ, καθώσ σήµερα διοργανώνονται αγώνεσ σε µεσογειακέσ χώρεσ (Ισπανία, Ιταλία). Το µεγάλο αυτÞ έργο έχει αναγγελθεί εδώ και αρκετά χρÞνια προκειµένου να αναβαθµιστεί µια ολÞκληρη περιοχή στη ∆ραπετσώνα. Εχει µάλιστα συσταθεί Dielpis Formula 1 η οποία είχε παρουσιάσει στο παρελθÞν σχετικά σχέδια για µια επένδυση που θα ξεπερνούσε τα 800 εκ. ευρώ. Σύµφωνα µε τα παλαιÞτερα σχέδια για την ανάπλαση, θα µπορούσαν να κατασκευαστούν: 2 Ξενοδοχειακέσ µονάδεσ 5

αστέρων, Λιµένασ ιδιωτικών σκαφών, Πολυχώροι εµπορικήσ χρήσεωσ, Συνεδριακοί χώροι, Θεατρικέσ σκηνέσ, Χοροθέατρακ Χώρουσ έκθεσησ έργων τέχνησ, Μουσείο Ελληνικήσ Μυθολογίασ, Οργανωµένοσ Χώροσ πρασίνου, Οργανωµένουσ χώρουσ στάθµευσησ, ∆ιάφορεσ Αθλητικέσ δραστηριÞτητεσ, Μικρή πίστα διεθνών προδιαγραφών για λειτουργία 365 ηµερών το χρÞνο, Υδροδιάδροµοσ υδροπλάνων (σύνδεση Πειραιά µε νησιά και λίµνεσ), ΕλικοδρÞµια κ.α. Τη µελέτη βιωσιµÞτητασ του έργου έχει αναλάβει και ολοκληρώσει η Deloitte.

Με βάση αυτήν την µελέτη εκτιµάται Þτι το συνολικÞ κÞστοσ κατασκευήσ του αναπτυξιακού αυτού σχεδιασµού ανέρχεται στο ποσÞ των 680.450.000 εκ. ευρώ. Το 25% απÞ το συνολικÞ ποσÞ θα καλυφθεί απÞ κονδύλια ΕΣΠΑ και το υπÞλοιπο απÞ ίδια κεφάλαια και δανεισµÞ. Η απορροφητικÞτητα του έργου είναι 20% για το πρώτο έτοσ, 35% για το δεύτερο και 45% για το τρίτο. Κατά η διάρκεια τησ κατασκευήσ θα απασχοληθούν 8.500 εργαζÞµενοι, εντÞσ του εργοταξίου και πληθώρα άλλων στουσ χώρουσ παρασκευήσ των υλικών που θα απαιτούνται για τη παραγωγή τουσ. Για τη λειτουργία του έργου συνολικά θα απασχολούνται 4.640 άτοµα ενώ κατά τη χρονική περίοδο των αγώνων και για 45 ηµέρεσ συνολικά θα απασχολούνται επί πλέον τουλάχιστον 2.500 άτοµα. Η περίοδοσ αποπληρωµήσ του έργου έχει µε πολύ µετριοπαθείσ παραµέτρουσ υπολογισθεί στα 9 έτη, τα οποία για το ύψοσ τησ επένδυσησ που είναι υψηλÞ (780.450.000 ευρώ), χαρακτηρίζεται άκρωσ δελεαστικÞ. Οι αγώνεσ F1, θα µπορούν γίνονται µια φορά κάθε χρÞνο στην Ελλάδα και θα διαρκούν 3 ηµέρεσ (Παρασκευή µε Κυριακή), κατά την περίοδο Ιουνίου – Αυγούστου, εφÞσον αυτÞ τησ ανατεθεί. Ο αριθµÞσ των θεατών εκτιµάται Þτι θα φτάνει τουσ 120.000 θεατέσ. Η τηλεθέαση σε κάθε αγώνα ανέρχεται απÞ 300.000.000 έωσ 1.500.000.000. Η πίστα αγώνων F1 θα αποτελείται απÞ 70% υπάρχουσασ οδοποιίασ και το υπÞλοιπο 30% θα διέρχεται απÞ την έκταση των 700 στρεµµάτων που προαναφέρθηκε, Þπωσ Shanghai, Monte Carlo, Σεβίλλη, Abu Dhabi κ.α.

∞fi ÎÂÊ·Ï·ÈÔÔ›ËÛË… ¿ÓÂ Î·Ï¿ ÔÈ ÂÏÏËÓÈÎ¤˜ ÙÚ¿Â˙Â˜ Καλά κεφαλαιοποιηµένεσ εµφανίζονται οι ελληνικέσ τράπεζεσ στο stress test που πραγµατοποίησε η JP Morgan. Σύµφωνα µε την ανάλυση του αµερικανικού οίκου, οι τέσσερισ συστηµικέσ τράπεζεσ φαίνεται να εµφανίζουν αθροιστικά 6 δισ ευρώ “µαξιλάρι” στο δυσµενέσ σενάριο των πανευρωπαϊκών stress tests. Λαµβάνοντασ ωστÞσο υπÞψη την πλήρη ενσωµάτωση του πλαισίου τησ Βασιλείασ 3, δύο απÞ τισ ελληνικέσ τράπεζεσ, Eurobank και Τράπεζα Πειραιώσ, παρουσιάζουν στο δυσµενέσ σενάριο κεφαλαιακÞ έλλειµµα 890 εκ. ευρώ και 544 εκ. ευρώ αντίστοιχα, χωρίσ ωστÞσο να συνυπολογίζονται στα συγκεκριµένα τεστ οι ενέργειεσ κεφαλαιακήσ ενίσχυσησ που πραγµα-

τοποιήθηκαν µέσα στο 2014 αλλά ούτε και η επίδραση των σχεδίων αναδιάρθρωσησ. Σύµφωνα µε την JP Morgan, στο ίδιο σενάριο η Εθνική Τράπεζα και η Alpha Bank εµφανίζουν κεφαλαιακÞ πλεÞνασµα 462 εκ. ευρώ και 469 εκ. ευρώ αντίστοιχα. Επίσησ, ο οίκοσ εκτιµά Þτι οι υπÞλοιπεσ µικρÞτερεσ τράπεζεσ τισ οποίεσ δεν καλύπτει, δεν αναµένεται να προκαλέσουν συστηµικÞ κίνδυνο. Οι αναλυτέσ τησ αµερικανικήσ επενδυτικήσ τράπεζασ σηµειώνουν Þτι η Εθνική τράπεζα βρίσκεται ανάµεσα στισ top επιλογέσ τουσ µετά την ανάλυση των ευρωπαϊκών τραπεζών για τα stress tests. Πλην τησ ΕΤΕ, οι κορυφαίεσ επιλογέσ για την αµερικανική

επενδυτική τράπεζα είναι η Lloyds, η Danske Βank, η ING, η UBS, η Sοciete Generale και η Deutsche Bank, η Popular και η Unicredit. Για την Εθνική, οι προβλέψεισ τησ JP αναφέρουν για δείκτη κεφαλαιακήσ επάρκειασ µε κριτήριο τη Βασιλείασ 3 fully loaded 11,8% το 2014, 12,9% το 2015 και 14,4% το 2016. ΤαυτÞχρονα οι αναλυτέσ τησ αµερικανικού οίκου εκτιµούν Þτι η αξιολÞγησησ τησ ποιÞτητασ του ενεργητικού (Asset Quality Review – ΑQR) µπορεί να δηµιουργήσει συνθήκεσ αβεβαιÞτητασ σε βραχυπρÞθεσµο ορίζοντα, ωστÞσο αν και φυσιολογικÞ δεν αποτελεί πρÞβληµα µακροπρÞθεσµου χαρακτήρα.

ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ

3 ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΥ, 2014

8 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com ¡¤Ô ‰ÚÔÛÈÛÙÈÎfi ·ÁˆÙfi ∫ƒπ ∫ƒπ ÌÂ ÛÙÚ·ÁÁÈÛÙfi ÁÈ·Ô‡ÚÙÈ

∂ÁÎ·›ÓÈ· ÁÈ· ÙÔ ¤ÚÁÔ Minthis Hills Golf Resort Ο Þµιλοσ εταιρειών Pafilia εγκαινιάζει το µεγαλεπήβολο έργο του Minthis Hills Golf Resort, την Τετάρτη, 17 Σεπτεµβρίου 2014, στισ 7 το απÞγευµα, στισ εγκαταστάσεισ του ‘Minthis Hills Clubhouse’. Τα εγκαίνια θα τελέσει ο ΠρÞεδροσ τησ Κυπριακήσ ∆ηµοκρατίασ Νίκοσ Αναστασιάδησ, ενώ παράλληλα τον ΑγιασµÞ θα τελέσει ο ΜακαριÞτατοσ Αρχιεπίσκοποσ Κύπρου κ. ΧρυσÞστοµοσ Β’. Το Μinthis Hills Golf Resort, είναι χεδιασµένο µε την εξειδικευµένη µαεστρία των παγκοσµίου φήµησ αρχιτεκτÞνων Woods Bagot και Atkins, σε συνεργασία µε την εταιρεία Pafilia, το Minthis Hills προβάλλει µία ανεπιτήδευτη κοµψÞτητα και πολυτέλεια που εντυπωσιάζει ακÞµα και τουσ πιο απαιτητικούσ. Το Minthis Hills ξεδιπλώνεται σε µια έκταση 5 εκατοµµυρίων τ.µ., διαθέτοντασ υπερπολυτελείσ κατοικίεσ µε ανέσεισ και υπηρεσίεσ υψηλήσ ποιÞτητασ, επιχειρηµατικÞ και συνεδριακÞ κέντρο, χώρο κοινωνικών εκδηλώσεων, µονοπάτια µελέτησ τησ φύσησ και ένα γήπεδο γκολφ 18 οπών προδιαγραφών πρωταθλήµατοσ. Tην εντυπωσιακή αρχιτεκτονική υπεροχή έρχεται να συµπληρώσει το πολυτελέσ εστιατÞριο στο ‘Minthis Hills Clubhouse’.

¡¤· Unlimited ÚÔÁÚ¿ÌÌ·Ù· PrimeTel ÌÂ €1 10 ΠερισσÞτερα λεπτά οµιλίασ, SMS και MB προσφέρουν τα νέα Unlimited προγράµµατα κινητήσ τησ PrimeTel. Μετά την εξασφάλιση τησ 3ησ Άδεια κινητήσ τηλεφωνίασ στην Κύπρο, η εταιρεία, λανσάρει νέα προγράµµατα συµβολαίου. Τώρα έχετε την επιλογή, η οποία σασ επιτρέπει να διαλέξετε το Unlimited πρÞγραµµα που σασ ταιριάζει για να µιλάτε, να γράφετε και να σερφάρετε ξέγνοιαστα, πληρώνοντασ απÞ µÞνο 10 ευρώ το µήνα. Τα νέα Unlimited προγράµµατα προσφέρουν µέχρι και απεριÞριστη επικοινωνία προσ Þλα τα δίκτυα. ∆ωρεάν πρÞσβαση σε Þλα τα PrimeTel WiFi Spots. Έωσ 3GB mobile internet για να σερφάρετε ελεύθερα και Þπου κι’ αν βρίσκεστε καθώσ και δωρεάν έλεγχο υπÞλοιπου µε ενηµέρωση για το διαθέσιµο υπÞλοιπο του λογαριασµού σασ και πολλά άλλα. Μπορείτε να µεταφέρετε τον αριθµÞ σασ στη PrimeTel και να αποκτήσετε το αγαπηµένο σασ smartphone µε έκπτωση ή και εντελώσ δωρεάν. Τα Προγράµµατα συµβολαίου Unlimited απευθύνονται τÞσο σε νέουσ Þσο και σε υφιστάµενουσ συνδροµητέσ συµβολαίου και Προπληρωµένησ Pay As You Go. Κάντε κλικ στο www.primetel.com.cy και µάθετε Þλα Þσα σασ προσφέρουν τα νέα Unlimited προγράµµατα!

13 ™ÂÙÂÌ‚Ú›Ô˘ ÙÔ 8Ô ∫˘ÚÔ-ƒˆÛÈÎfi ºÈÏ·ÓıÚˆÈÎfi °Î·Ï¿ Το 8ο Κυπρο-ΡωσικÞ ΦιλανθρωπικÞ Γκαλά, µία απÞ τισ µεγαλύτερεσ πολιτιστικέσ εκδηλώσεισ που διοργανώνεται για 8η συνεχή χρονιά στουσ Κήπουσ του Προεδρικού Μεγάρου, θα πραγµατοποιηθεί στισ 13 Σεπτεµβρίου, στισ 8.15 µ.µ., υπÞ την υψηλή προστασία τησ Πρώτησ Κυρίασ τησ Κύπρου, Άντρησ Αναστασιάδη. Τα έσοδα τησ διοργάνωσησ θα διατεθούν στο Ίδρυµα Ραδιοµαραθώνιοσ για τα Παιδιά µε Ειδικέσ Ανάγκεσ. Στο µουσικÞ πρÞγραµµα του Γκαλά θα συµµετέχουν κορυφαία ταλέντα, που συµπεριλαµβάνουν το φηµισµένο βιολιστή Dmitri Kogan απÞ τη θρυλική Ρωσική µουσική δυναστεία, τη διακεκριµένη τραγουδίστρια Tamara Gverdtsiteli γνωστή ωσ η “Ρωσίδα Πιάφ”, το χαρισµατικÞ ορχηστρικÞ σύνολο δεξιοτεχνών καλλιτεχνών Bis-Quit και τον γνωστÞ Έλληνα ΤενÞρο τησ Þπερασ Μάριο Φραγκούλη ο οποίοσ θα συνοδεύεται απο τον καταξιωµένο συνθέτη και πιανίστα Στέφανο Κορκολή. Εισιτήρια διατίθενται στην τιµή των 90 ευρώ ανά άτοµο και µπορούν να αγοραστούν µέσω διαδικτύου στην ιστοσελίδα www.tickethour.com.cy, τηλεφωνικώσ στο 77 77 70 40 ή απÞ οποιοδήποτε κατάστηµα ASC Courier σε Þλη την Κύπρο.

To “In Between” ˙ˆÓÙ·ÓÂ‡ÂÈ ÙËÓ ¶·ÏÈ¿ ¢ËÌÔÙÈÎ‹ ∞ÁÔÚ¿ Mένουν δύο παραστάσεισ, (3 και 5 Σεπτεµβρίου) που θα ζωντανέψουν την Παλιά ∆ηµοτική Αγορά Λευκωσίασ Þπου ο Πάρισ Rhondas ξαναδουλεύει υλικÞ απÞ τισ προηγούµενέσ του παραστάσεισ (Between Friends και Between Us) και µαζί παρουσιάζει το νέο Stand-up Comedy Show “IN BETWEEN”. O Πάρισ Rhondas σατιρίζει τισ άγνωστεσ πτυχέσ πίσω απÞ πρÞσωπα και θεσµούσ, οι οποίοι επηρεάζουν την ψυχική µασ υγεία στην Κύπρο. Παράλληλα προεκτείνεται στουσ σηµαντικούσ τοµείσ των Κυπριακών Αερογραµµών, των Χριστουγεννιάτικων οικογενειακών τραπεζιών, των - παραδοσιακών - πολεµικών Κυπριακών παιχνιδιών (ναι υπάρχουν), του ΡΙΚ, του Λάζαρου - “∆εύρο Έξω”, των δεκαπεντάλεπτων γευµάτων του Jamie Oliver, ενώ περιγράφει τισ τιτάνιεσ προσπάθειεσ που καταβάλλει για να επιβιώσει στην Κύπρο, δίπλα απÞ το σπίτι των γονιών του - (Þπωσ και των γονιών του να επιβιώσουν δίπλα απÞ το δικÞ του). Ùλα τα έσοδα θα δοθούν για ενίσχυση του Κοινωνικού Παντοπωλείου Αγκαλιάζω. Έναρξη παραστάσεων στισ 20:30 και είσοδοσ 10 ευρώ. ∆ιάθεση Εισιτηρίων στο The Gym, και στο ΕστιατÞριο τησ Λεβέντειου Πινακοθήκησ, Καφενείο 78-80 και πληροφορίεσ στο τηλέφωνο 99 301 177.

Like us on Facebook

Η εταιρεία ΚΡΙ ΚΡΙ Α.Ε., γιορτάζοντασ φέτοσ τα 60 χρÞνια παρουσίασ τουσ στην ελληνική αγορά φρÞντισε να γίνει και αυτÞ το καλοκαίρι ακÞµη πιο δροσερÞ και απολαυστικÞ, προσφέροντάσ µασ το πρώτο Frozen Yogurt παγωτÞ σε ξυλάκι. Τα µοναδικά παγωτά ΚΡΙ ΚΡΙ Frozen Yogurt σε ξυλάκι, έχουν σαν κύριο συστατικÞ τουσ το ελληνικÞ γιαούρτι και κυκλοφορούν στην αγορά σε 2 απÞλυτα δροσιστικέσ γεύσεισ, µε επικάλυψη απÞ φράουλα ή ροδάκινο, µÞνο 114 και 116 θερµίδεσ, αντίστοιχα. Το ΚΡΙ ΚΡΙ Frozen Yogurt παγωτÞ σε ξυλάκι είναι η ιδανική πρÞταση για Þσουσ επιθυµούν αυθεντική απÞλαυση, χωρίσ τύψεισ. Το παγωτÞ ΚΡΙ ΚΡΙ Frozen Yogurt κυκλοφορεί επίσησ και σε γεύση, φράουλα και βατÞµουρο, η οποία προσφέρεται στη αγορά σε συσκευασία 850ml. Τα παγωτά Frozen Yogurt διατίθενται αποκλειστικά στην Κύπρο απÞ την εταιρεία ΚΕΑΝ και αποτελούν µέροσ τησ πλούσιασ ποικιλίασ παγωτών ΚΡΙ ΚΡΙ που προσφέρονται σε ελκυστικέσ τιµέσ.

£ÂÛÌfi˜ ÙÔ “Arts in the Square” ÛÙËÓ ª·Ú›Ó· §ÂÌÂÛÔ‡ Με µια µεγάλη καλλιτεχνική έκπληξη βρέθηκαν αντιµέτωποι οι µÞνιµοι κάτοικοι και οι επισκέπτεσ τησ Μαρίνασ Λεµεσού την περασµένη εβδοµάδα. Ο σπουδαίοσ Έλληνασ συνθέτησ και ερµηνευτήσ Στέφανοσ Κορκολήσ, παρέα µε τη νέα ταλαντούχα ερµηνεύτρια Σοφία Μανουσάκη, µάγεψε Þσουσ είχαν την τύχη να βρίσκονται στην Μαρίνα. Ο Στέφανοσ Κορκολήσ εγκαινίασε µε την παρουσία του αυτή ένα νέο καλλιτεχνικÞ θεσµÞ τησ Μαρίνασ Λεµεσού “Arts in the Square”. ΑυτÞ το καλοκαίρι, µετά απÞ µια επιτυχηµένη χρονιά πωλήσεων και άφιξησ σκαφών αναψυχήσ, το µοναδικÞ Έργο άνοιξε τισ πÞρτεσ του στο κοινÞ και υποδέχεται τώρα περίπου 4,000 επισκέπτεσ ηµερησίωσ. Βρίσκονται ήδη σε λειτουργία τα εστιατÞρια, τα καφέ και µπαράκια, το γυµναστήριο και το σπα, το πολιτιστικÞ κέντρο και ο χώροσ στάθµευσησ. Τα καταστήµατα θα συνεχίσουν να ανοίγουν κατά τουσ προσεχείσ µήνεσ.

Life «∫·ÏËÌ¤Ú·»… ŸÛÔ ÛÙ‡„·ÙÂ, ÛÙ‡„·ÙÂ! Τέρµα πια στο στύψιµο πορτοκαλιών. Ùσο στύψατε, στύψατε! Ο νέοσ φυσικÞσ χυµÞσ πορτοκάλι Life «Καληµέρα» σασ λύνει τα χέρια καθώσ στύβεται µε ιδιαίτερη φροντίδα, προσφέροντασ σασ Þτι πιο κοντά στο φρεσκοστυµµένο χυµÞ. Ο νέοσ Life «Καληµέρα», πλήρεισ σε βιταµίνεσ, είναι 100% φυσικÞσ στυµµένοσ χυµÞσ φτιαγµένοσ µε φροντίδα απÞ ελληνικά πορτοκάλια, χωρίσ συντηρητικά, χωρίσ πρÞσθετα σάκχαρα και χωρίσ καµία προσθήκη νερού. ΛÞγω του φυσικού περιεχοµένου του, ο χυµÞσ Life «Καληµέρα» αποτελεί ίσωσ την καλύτερη υγιεινή επιλογή για το πρωινÞ σασ. Εξάλλου, η καλή µέρα… απÞ το φυσικÞ χυµÞ φαίνεται, αφού µπορείτε να απολαύσετε το πρωινÞ που θα σασ γεµίσει ενέργεια για το υπÞλοιπο τησ µέρασ σασ. Βρείτε τουσ χυµούσ Life «Καληµέρα» ΜΟΝΟ στα ψυγεία, στη διάφανη συσκευασία του ενÞσ λίτρου.

September 3 - 9, 2014

financialmirror.com | MARKETS | 17

All eyes on the Euro and Australian GDP WHAT TO WATCH THIS WEEK By Jameel Ahmad, Chief Market Analyst at FXTM

The EURUSD has commenced the week by recording a fresh 2014 low (1.3184) with a combination of geo-political tensions in Eastern Europe heightening the possibility of further Russian economic sanctions, alongside Friday’s news that EU CPI dropped to its lowest level in 5 years (with Italy CPI contracting) weighing on the EU currency. The one-week deadline awarded by EU leaders in Brussels on Saturday for Russia to defuse the emerging conflict in Ukraine should slow EURUSD weakness, so those hoping for EURUSD softness will be looking for the EU fundamentals to encourage economic concerns. On Wednesday, a variety of EU services PMIs are announced, alongside EU retail sales. On Thursday morning, the latest German factory orders will come under the spotlight before the ECB interest rate decision and Mario Draghi’s press conference on Thursday afternoon. In regards to the ECB decision, French Prime Minister Manuel Valls recently called for

further action from the ECB to devalue the EU currency and the emergence of deflation in Italy has increased speculation of further ECB stimulus. However, those hoping for ECB action this week could be left disappointed, as a fall in energy prices alongside an oversupply of oil could have correlated towards inflation levels edging lower in August. If the ECB unexpectedly acts this week, a further interest rate cut seems most likely. The possible introduction of QE is something that might occur at a later date. The ECB will require confirmation that the EU is staring directly at deflation, rather than encountering even lower CPI levels due to a fall in energy prices. As usual, Mario Draghi’s press conference following the ECB interest rate decision will be watched closely. The ECB president will more than likely be heavily quizzed for his opinion regarding worsening EU economic data, alongside a possible timeframe for an introduction to QE. Following calls for an even lower valued EU, a dovish speaking Draghi may appear on Thursday afternoon. If this occurs, bearish movement in the EURUSD will increase. The September 6, 2013 low can be located at 1.3104 with further EURUSD support levels found around 1.3083 and 1.3055. The Aussie is another candidate for

Russian oil and gas producers to benefit from China deals Major oil and gas deals signed over the past 15 months between Russia and China will be credit positive for the Russian companies involved, Moody’s Investors Service in a report. The deals will provide them with opportunities for growth and access to new sources of funding, with the potential to expand these relationships in the future, the rating agency said, adding they will also reduce Russia’s heavy reliance on European energy markets where the country is exposed to sanctions and competitive risks. The deals were signed by Russia’s OJSC Oil Company Rosneft, OJSC Gazprom and OAO Novatek with the China National Petroleum Corporation. “Russia’s efforts to diversify its energy exports, are aligned with China’s desire to secure new oil and gas supplies to meet its large and fast-growing energy needs,” said Julia Pribytkova, a Moody’s senior analyst. “Gazprom’s deal, which is valued at $400 bln, will also provide a launch pad for the company’s full-scale diversification into the Asia-Pacific region at a time when it is facing sales pressure in Europe,” continued Pribytkova. In its report, Moody’s noted that China’s GDP growth rate, although slowing, is still anticipated to be much higher than Europe’s, where demand for Russian natural gas remains subdued in the wake of the 2009 economic downturn. Russia is well-placed geographically to fill the gap between China’s domestic oil and gas production and demand via the development of its vast, largely untapped East Siberian reserves. In addition, Moody’s noted that China is helping to finance the development of Russia’s oil and gas industry. Long-term supply contracts with guaranteed offtake volumes, equity deals and access to funding from Chinese financial institutions will facilitate the development of new production and transportation infrastructure required to supply the Chinese market. This alternative source of financing is particularly important for Rosneft in light of the US sanctions as the company faces the greatest maturities by end-2015 in the sector, which it expects to cover in part with oil prepayments from its contract with CNPC. Moody’s also projects that Russia’s turn eastwards will also have its challenges, as China’s ability to put pressure on prices and the sheer scale of the required investments could weigh on the future profitability of Russia’s oil and gas sector.

increased volatility, with the latest Reserve Bank of Australia (RBA) interest rate decision, building approvals, GDP and a speech from Governor Stevens all scheduled. The RBA is largely expected to keep monetary policy unchanged. Those looking for bearish movement in the AUDUSD will be hoping for a dovish closing monetary policy statement, perhaps reiterating that the AUDUSD remains overvalued. The building approvals release will also be firmly under the microscope, with the Australian economy remaining under pressure to move away from mining/exports reliance and transition towards domestic consumption. Last month, a 1.9% building approvals contraction inspired AUDUSD selling and a repeat performance will raise anxiety for Wednesday’s GDP release. The Australian GDP release is the most likely of the data announcements to inspire AUD volatility. Since around April, the RBA expressed on several occasions that the Australian economy is set to enter a period of weaker economic growth, due to an expected decline in its mining industry. Additionally, Governor Stevens has frequently suggested that investors were underestimating the risk of a significant drop in the AUD currency. If the

AUD is set for a decline, a weaker than expected GDP release on Wednesday will be required. Investors will be paying very close attention towards what contribution the mining sector provided to the Australian GDP in the previous quarter, following the Australian economy receiving criticism for the sector accounting for 0.9% of 1.1% Q1 GDP growth. Similarly, investors will also be paying attention towards whether the Australian economy is improving domestic consumption. If the GDP release confirms previous RBA warnings that the Australian economy is set to enter weak economic growth, AUDUSD support levels can be found at 0.9323, 0.9306, 0.9285 and 0.9271. Also, if AUD weakness is forthcoming, there might be an opportunity for the AUDNZD to pullback slightly after appreciating by 200 pips in August. In which case, potential support levels can be found at 1.1067, 1.1049 and 1.0955. ForexTime Ltd (FXTM) is a forex broker, registered as a Cyprus Investment Firm and licensed by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC). For information, disclaimer and risk warning visit Forex Circles www.forextime.com

September 3 - 9, 2014

18 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

US DOLLAR INDEX

Short-term to medium-term analysis By Charalambos Constantinides, CFTe, MSTA Junior Trader

www.yesfx.com.cy

The short to medium term analysis of the US Dollar Index (DXc1) technically indicates that the market was in a trading range (sideways movement) since October 2013 up to late August 2014. Within this period, the price of the USD index was meandering between the lower band of the trading range at 79.05 price range (equivalent to 1.3950 EURUSD) and the upper band of the trading range at 81.45 price level (equivalent to 1.3450 EURUSD). The trading range was

technically confirmed in early May 2014 upon second touch of the lower band at bottom A marked on the chart. Upon development of the trading range, conditions of an Inverse Head and Shoulders pattern have been observed and completed upon upward penetration of both the neckline of the Inverse Head and Shoulders pattern (blue line on the chart) and the upper band of the trading range at 81.45 price level (equivalent to 1.3450 EURUSD) in late July to early August. The price has now tested the peak (strong resistance level) occurred back in early September 2013 at 82.72 (equivalent to 1.3150 EURUSD) but has failed to penetrate that level and is currently trading below it. However, the short term trend technically speaking is still

in an uptrend since: 1) The price is still trading above the short term bullish trend line; 2) The price is still above the upper band of the trading range (above 81.45 support level). In case the 82.72 price level is penetrated (below 1.3150 EURUSD) then we will see a rally towards at least 83.12 of the US Dollar index, (equivalent to 1.3000 EURUSD) which happens to be the 161.8% Fibonacci extension level of the trading range, or even higher than that. Otherwise, for the short term traders we expect a consolidation of the US Dollar index between 81.45 (equivalent to 1.3450 EURUSD) and 82.72 (equivalent to 1.3150 EURUSD).

Trading made simple: the ‘failure swing’ By Stefanos Pattichis,

Junior Trader

www.yesfx.com.cy

Failure swing occurs when there is an interruption of an existing trend and a start of a new trend. It is a strong indicator that the market will reverse. As seen in Figure 1, while the market is in a bullish uptrend condition there is a failure at point C for the market to overcome point A to make a new high. After the market breaks point B at point S then there is an indication that the market will reverse and a short

(sell) position should be opened. Point C on Figure 1 should always be less than or equal to the top of point A. The opposite can be seen in Figure 2 when a failure swing bottom follows a bearish downtrend. When the market at point C is not able to indicate a new lower value than the low on point A then a long (buy) position signal occurs when the B level breaks at point B1.

How to trade failure swings: The way to trade the failure swings is to measure the distance between point A and B and when point B breaks then the trader should try to take profit from the same distance the difference between A and B. The stop loss on the trade should always be a little above point C (or a little below if it is a bottom). Real example on DAX:

Figure 3 is an example taken from the daily graph of DAX (total return index of 30 major German companies traded on the Frankfurt Stock Exchange). The chart shows a real example during the summer of 2014 of a bullish uptrend followed by a failure swing and the market reversed to a downtrend. At point C (10037) the market was not able to indicate a new top and at level S (9749) the B point breaks indicating a short position. Opening a short position, the stop loss of the

trade should always be a little above point C as mentioned which in this case is about 10050. The ‘take profit’ should be at the first TP on the graph at 9451 which is the difference from point A and B. The light blue lines in Figure 3 indicate this difference from point A and B and every time the market breaks the line then a short position should be opened for a take profit target in the next light blue line. If the risk and reward is not enough – since A and C is a double top and the risk and reward ratio is 1:1 – then the take profit target could be moved to the next TP level. So, in this case the short position should be opened at 9749 and the stop loss to be at 10050. The profit taken should be at the second light blue line because we want the reward ratio to be double the risk at 9153. If this failure swing was traded correctly on this example, a profit of 596 points would have been achieved.

September 3 - 9, 2014

financialmirror.com | MARKETS | 19

The Eurozone funk deepens adopted an openly confrontational stance over Ukraine, Russian growth had decelerated from 5% year-on-year in 2012 to just 0.7% in the first quarter of this year. This is alarming, especially as the oil price remains relatively elevated, and emphasises how hopes that Russia’s WTO accession would prove a new locomotive for eurozone growth need to be revised. To be sure, sanctions will hurt Russia a lot more than Europe. Last year, Russian businesses enjoyed some $194bn of foreign direct investment inflows, 75% of which came from the EU. This will now slow to a trickle (as will transfers of productivity-enhancing management expertise and technologies). Meanwhile, on the EU side of the equation, the 29% appreciation of the euro against the ruble since March 2013 had already contributed to a 20% fall in exports to Russia even before the first round of sanctions was announced at the end of July. As a result nearly 0.1% was shaved off nominal GDP growth over the last year, an amount that is bound to rise as sanctions kick in. Of course, the good news is that the euro is now falling, which should help exports. Plus, exports to Russia only account for 2.7% of the eurozone’s total (down from 3.4% a year ago). However, with most European countries either already in recession (Italy) or flirting with one (Germany and France) even a small blow could be enough to injure animal spirits in an already depressed eurozone. This brings us to one of the more significant stories of the last few days: the news that the ECB has hired Blackrock to devise a programme of asset-backed securities purchases. After

Marcuard’s Market update by GaveKal Dragonomics Europe’s political leaders may be talking about fresh sanctions on Moscow, but the continent’s remaining economic optimists are fast capitulating in the face of Russian aggression in eastern Ukraine. Both the European Commission’s eurozone economic confidence survey and the INSEE French business confidence survey, released late last week, deteriorated in August, with the EC survey slumping to its gloomiest reading this year. This decline in sentiment reverses a divergence between softening ‘hard data’ and survey results that until recently were relatively upbeat. However, instead of the hard data grinding higher as the optimists had hoped, the surveys have slumped lower. It is now obvious that the eurozone has got itself into a veritable economic funk. Behind this funk is a confluence of forces including: · The weakness of the yen over the past 18 months. A weak euro-yen exchange rate long helped keep the wind in the sails of Europe’s exports to emerging markets. However, as the yen weakened the eurozone’s exports to emerging markets began to struggle. Take Germany as an example: while exports to China continue to make new highs (at EUR 19bn a quarter), quarterly exports to other BRIICS markets have dropped from EUR 18bn to 15bn. · The impact of Russian sanctions. Even before Moscow

months in which the ECB insisted it was ‘monitoring the data and ready to act’, this news can only be seen as a disappointment. After all the data has been terrible for months, but it turns out that ‘ready to act’ actually meant ‘ready to hire an advisor who will then help us devise a plan so we can transform words into actions’. Why wasn’t Blackrock hired three, or even six, months ago? And how come the 2,000 or so staff members who toil in Frankfurt, along with the thousands more at the Banque de France, the Bundesbank, the Bank of Italy, etc., can’t manage to put together an ABS purchase plan by themselves? At this stage, it is obvious that most European countries (not least Italy and France) need tax cuts financed in part by a more expansionary monetary policy. However, after six months in power Italian prime minister Matteo Renzi is more focused on political reform than fiscal change, while in France the recent government reshuffle seems to highlight that the EUR 40bn in corporate tax cuts announced six months ago is likely to be as good as it gets for the next budget (though the arrival of the ‘supply-sider’ Emmanuel Macron as economy minister is an encouraging sign that more labor market reforms may yet happen). Meanwhile, the ECB is still ‘studying its options’, rather than taking action. Putting it all together, we have to conclude that the path of least resistance is for Europe to continue deteriorating and that no major policy initiatives will be taken over the next couple of months. This will reinforce the growing investor perception that Europe should be a source of, rather than a destination for, capital.

Hello US capital spending? nonfinancial domestic sales (real gross value added as proxy) rose by 2.7% YoY, compared to 1.9% in the previous quarter. This confirms the strong 2Q sales figures reported by listed companies. This upturn is important because it is stronger sales growth which usually provides the spur for companies to make capital spending decisions, usually with a three-month lead time. In particular, business capital spending is showing a steady improvement with [real private] non-residential fixed investment in 2Q rising 8.4% QoQ annualised, revised up from 5.5%. Separately, the latest US durable goods report showed that capital goods orders for June (non-defence and aircraft) were revised up from a MoM growth rate of 1.4% to 5.4%. We also see evidence that homebuilding is set to make a decisive recovery. Three years after the US housing market turned like the proverbial worm, the inventory overhang of repossessed homes has been worked through. To date, construction has been fairly slow to pick-up. We estimate that US households are growing by about 1.4mn annually, but new homes are being added at a rate of only 1.1mn units. This is about to change; stronger than expected housing starts and also issued building permits in July indicate that US home builders are ramping up production. The NAHB housing market index rose to 55 in August, higher than the expected 53, pointing to builders being increasingly confident in the sustainability of the residential construction recovery.

Marcuard’s Market update by GaveKal Dragonomics The US has managed a steady but sub-par economic recovery with the crucial missing ingredient being a sustained pick-up in capital spending. There is some evidence this may be changing since last week’s second revision for 2Q14 GDP pointed to the main two engines of investment spending starting to fire simultaneously. It may be too early to declare the start of a new capital spending cycle, but for pretty much the first time since the post-2009 recovery started, both private residential and non-residential fixed investment look to be turning up together. The initial phase of the recovery between 2009 and 2011 was driven by an upturn in manufacturing and export activities, while the housing market was a drag on growth. But just as housing bottomed in mid-2011 and construction started to pick-up, manufacturing fell back into a funk as exports faltered. Since mid-2013 there is clear evidence of improved conditions within the manufacturing and residential housing sector. The severe winter weather affecting the US disrupted capital spending decisions, but improved operating conditions are now feeding through to more investment being undertaken by both corporations and households. Last Thursday’s GDP report showed that US real

Disclaimer: This information may not be construed as advice and in particular not as investment, legal or tax advice. Depending on your particular circumstances you must obtain advice from your respective professional advisors. Investment involves risk. The value of investments may go down as well as up. Past performance is no guarantee for future performance. Investments in foreign currencies are subject to exchange rate fluctuations. Marcuard Cyprus Ltd is regulated by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySec) under License no. 131/11.

www.marcuardheritage.com

Full confirmation of a decisive rebound in private fixed investment should be bullish for equities as the nagging worry for investors has been the sustainability of this bull market in the absence of a strong capital spending component to the economic recovery. In particular, we favour industrial companies which should be clear winners in any capacity expansion. WORLD CURRENCIES PER US DOLLAR CURRENCY

CODE

RATE

EUROPEAN

Belarussian Ruble British Pound * Bulgarian Lev Czech Koruna Danish Krone Estonian Kroon Euro * Georgian Lari Hungarian Forint Latvian Lats Lithuanian Litas Maltese Pound * Moldavan Leu Norwegian Krone Polish Zloty Romanian Leu Russian Rouble Swedish Krona Swiss Franc Ukrainian Hryvnia

BYR GBP BGN CZK DKK EEK EUR GEL HUF LVL LTL MTL MDL NOK PLN RON RUB SEK CHF UAH

10410 1.6528 1.4915 21.207 5.6807 11.9332 1.3111 1.727 240.23 0.53601 2.6332 0.3274 14.03 6.1951 3.213 3.3574 37.3851 7.013 0.9211 12.1

AUD CAD HKD INR JPY KRW NZD SGD

0.9291 1.0915 7.7502 60.635 104.91 1018.1 1.2005 1.2535

BHD EGP IRR ILS JOD KWD LBP OMR QAR SAR ZAR AED

0.3770 7.1481 26448.00 3.5781 0.7075 0.2849 1508.00 0.3850 3.6411 3.7504 10.7283 3.6730

AZN KZT TRY

0.7823 181.99 2.1689

AMERICAS & PACIFIC

Australian Dollar * Canadian Dollar Hong Kong Dollar Indian Rupee Japanese Yen Korean Won New Zeland Dollar * Singapore Dollar MIDDLE EAST & AFRICA

The Financial Markets Interest Rates Base Rates

LIBOR rates

CCY USD GBP EUR JPY CHF

0.125% 0.50% 0.15% 0.05% 0.00%

Swap Rates

CCY/Period

1mth

2mth

3mth

6mth

1yr

CCY/Period

USD GBP EUR JPY CHF

0.16 0.50 0.06 0.09 0.00

0.20 0.52 0.10 0.12 0.01

0.23 0.56 0.12 0.13 0.02

0.33 0.71 0.22 0.18 0.07

0.56 1.05 0.38 0.33 0.17

USD GBP EUR JPY CHF

2yr

3yr

4yr

5yr

7yr

10yr

0.73 1.22 0.25 0.18 0.04

1.17 1.54 0.31 0.19 0.07

1.54 1.78 0.39 0.22 0.15

1.81 1.95 0.50 0.26 0.25

2.18 2.21 0.75 0.39 0.48

2.54 2.46 1.12 0.63 0.80

Exchange Rates Major Cross Rates

CCY1\CCY2 USD EUR GBP CHF JPY

1 USD

Opening Rates

1 EUR

1 GBP

1 CHF

100 JPY

1.3113

1.6529

1.0859

0.9532

1.2605

0.8281

0.7269

0.6570

0.5767

0.7626 0.6050

0.7933

0.9209

1.2076

1.5222

104.91

137.57

173.41

0.8778 113.92

ASIA

Weekly movement of USD

CCY\Date

29.07

05.08

12.08

26.08

02.09

CCY

Today

USD GBP JPY CHF

1.3379

1.3368

1.3374

1.3151

1.3074

0.7883

0.7925

0.7978

0.7926

0.7876

GBP EUR

136.17

136.79

136.32

135.94

1.2077

1.2098

1.2138

1.2003

1.1993

1.6529 1.3113 104.91 0.9209

JPY CHF

Last Week %Change 1.6573 1.3191 103.90 0.9158

Bahrain Dinar Egyptian Pound Iranian Rial Israeli Shekel Jordanian Dinar Kuwait Dinar Lebanese Pound Omani Rial Qatar Rial Saudi Arabian Riyal South African Rand U.A.E. Dirham

+0.27 +0.59 +0.97 +0.56

Azerbaijanian Manat Kazakhstan Tenge Turkish Lira Note:

* USD per National Currency

September 3 - 9, 2014

20 | WORLD | financialmirror.com

Democracy in the 21st century By Joseph E. Stiglitz The reception in the United States, and in other advanced economies, of Thomas Piketty’s recent book Capital in the Twenty-First Century attests to growing concern about rising inequality. His book lends further weight to the already overwhelming body of evidence concerning the soaring share of income and wealth at the very top. Piketty’s book, moreover, provides a different perspective on the 30 or so years that followed the Great Depression and World War II, viewing this period as a historical anomaly, perhaps caused by the unusual social cohesion that cataclysmic events can stimulate. In that era of rapid economic growth, prosperity was widely shared, with all groups advancing, but with those at the bottom seeing larger percentage gains. Piketty also sheds new light on the “reforms” sold by Ronald Reagan and Margaret Thatcher in the 1980s as growth enhancers from which all would benefit. Their reforms were followed by slower growth and heightened global instability, and what growth did occur benefited mostly those at the top. But Piketty’s work raises fundamental issues concerning both economic theory and the future of capitalism. He documents large increases in the wealth/output ratio. In standard theory, such increases would be associated with a fall in the return to capital and an increase in wages. But today the return to capital does not seem to have diminished, though wages have. (In the US, for example, average wages are down some 7% over the past four decades.) The most obvious explanation is that the increase in measured wealth does not correspond to an increase in productive capital – and the data seem consistent with this interpretation. Much of the increase in wealth stemmed from an increase in the value of real estate. Before the 2008 financial crisis, a real-estate bubble was evident in many countries; even now, there may not have been a full “correction.” The rise in value also can represent competition among the rich for “positional” goods – a house on the beach or an apartment on New York City’s Fifth Avenue.

Sometimes an increase in measured financial wealth corresponds to little more than a shift from “unmeasured” wealth to measured wealth – shifts that can actually reflect deterioration in overall economic performance. If monopoly power increases, or firms (like banks) develop better methods of exploiting ordinary consumers, it will show up as higher profits and, when capitalised, as an increase in financial wealth. But when this happens, of course, societal wellbeing and economic efficiency fall, even as officially measured wealth rises. We simply do not take into account the corresponding diminution of the value of human capital – the wealth of workers. Moreover, if banks succeed in using their political influence to socialize losses and retain more and more of their ill-gotten gains, the measured wealth in the financial sector increases. We do not measure the corresponding diminution of taxpayers’ wealth. Likewise, if corporations convince the government to overpay for their products (as the major drug companies have succeeded in doing), or are given access to public resources at below-market prices (as mining companies have succeeded in doing), reported financial wealth increases, though the wealth of ordinary citizens does not. What we have been observing – wage stagnation and rising inequality, even as wealth increases – does not reflect the workings of a normal market economy, but of what I call “ersatz capitalism.” The problem may not be with how markets should or do work, but with our political system, which has failed to ensure that markets are competitive, and has designed rules that sustain distorted markets in which corporations and the rich can (and unfortunately do) exploit everyone else. Markets, of course, do not exist in a vacuum. There have to be rules of the game, and these are established through political processes. High levels of economic inequality in countries like the US and, increasingly, those that have followed its economic model, lead to political inequality. In such a system, opportunities for economic advancement become unequal as well, reinforcing low levels of social mobility. Thus, Piketty’s forecast of still higher levels of inequality does not reflect the inexorable laws of economics. Simple changes – including higher capital-gains and inheritance taxes, greater spending to broaden access to

education, rigorous enforcement of anti-trust laws, corporategovernance reforms that circumscribe executive pay, and financial regulations that rein in banks’ ability to exploit the rest of society – would reduce inequality and increase equality of opportunity markedly. If we get the rules of the game right, we might even be able to restore the rapid and shared economic growth that characterized the middle-class societies of the mid-twentieth century. The main question confronting us today is not really about capital in the twenty-first century. It is about democracy in the twenty-first century. Joseph E. Stiglitz, a Nobel laureate in economics, is University Professor at Columbia University. His most recent book, co-authored with Bruce Greenwald, is Creating a Learning Society: A New Approach to Growth, Development, and Social Progress. © Project Syndicate, 2014, www.project-syndicate.org

Trouble amid plenty in emerging Africa By David Miliband Africa is changing dramatically – and so are outsiders’ attitudes toward it, with the US finally seeming determined to catch up with China, Europe, and India in their interest in the continent. President Barack Obama’s recent summit with 40 African heads of state and more than 200 US and African business leaders suggests a new, more confident mood. That is encouraging; but as long as parts of Sub-Saharan Africa continue to struggle with violent conflict, poverty, and corruption, the continent’s economic potential will not be fully realised. Africa’s economic growth and commercial opportunities are exciting and enticing. The region’s 300 million-strong middle class is growing by more than 5% annually. The continent leads in mobile banking. Consumer spending per capita is close to Indian and Chinese levels. If foreign investment, in partnership with the continent’s vibrant private sector, can benefit key sectors – particularly education, health care, and infrastructure – Africa may gain the broad-based development boost that its people need. But investment and growth – “Africa rising” – are only part of the story. There is also the Africa that is struggling, with conflict and crisis afflicting much of the continent, especially the tens of millions of people living in a belt of countries running from Mali to Somalia. Even before the recent Ebola outbreak in Liberia and Sierra Leone, South Sudan, the Central African Republic (CAR), and Mali were at risk of joining

a long list of fragile or failing states that already includes Somalia and the Democratic Republic of Congo. Ethnic, religious, economic, and other forms of strife in these countries too often overshadow the objectives of effective governance and the delivery of the most basic services. These countries come to the wider world’s attention – and then only briefly – following a mass killing or a refugee crisis. Then attention shifts, leaving problems to grow and living conditions to worsen. In South Sudan, the world’s newest country, political unity across ethnic lines was maintained during the fight for independence, but collapsed this year into violent conflict. Roughly 1.5 mln people have now lost their homes, and 400,000 have fled to neighbouring states. Amid the widespread terror, no one is safe. In April, my own organisation lost two staff members working inside a United Nations compound with displaced people. And, in early August, seven locally hired aid workers were targeted and executed. In the CAR, attacks on Christians by Muslim ex-Séléka fighters have been superseded by Christian and animist Antibalaka militias’ violence against fleeing Muslims. CAR’s Muslim population has dropped from an estimated 15% to less than 5%. As always, women and children suffer the most. In the past three months alone, International Rescue Committee centres in the CAR’s capital, Bangui, have witnessed a surge of women escaping violence and abuse. Help is urgently needed but slow to come. The UN appeal to raise $565 mln for the CAR is still only 39% funded. The UN appeal for South Sudan, which faces famine after fighting prevented farmers from planting crops, has reached only half of its funding target. Donor fatigue – and the multitude of global crises now confronting policymakers – is taking its toll. Humanitarian action is undoubtedly essential to address

immediate crises. But it is important to recognise that, just as political crises often lead to humanitarian crises, humanitarian need can cause political instability, with mass exodus from crisis-ridden neighboring countries destabilising entire regions. Indeed, civil wars are rarely contained within the countries where they begin. Refugee problems are deeply rooted. Half of the world’s poor, for example, live in fragile and conflict-ridden states – 20% more than ten years ago – and 75% of refugees live among locals in urban areas. Crisis and under-development are closely interlinked. We increasingly know what kind of humanitarian action works. Community-based initiatives that build trust are better than centrally or externally administered projects. Empowering women to protect themselves from violence, or teaching displaced children how to cope with their trauma, are among the most effective paths to recovery. We also know that without security, there can be no development. Today, more than 100,000 UN and African Union peacekeepers are stretched across struggling African states. More are needed, especially in the CAR and South Sudan. Economic investment in Africa is important and deserves serious thought and long-term planning. The Obama administration is right to promote commercial opportunities on the continent. But that alone will not address the sources of violent conflict that still blight millions of lives. Humanitarian relief must stand alongside economic development and good governance as the pillars of Africa’s drive to achieve its true potential. David Miliband, President and CEO of the International Rescue Committee, was Foreign Secretary of the United Kingdom from 2007 to 2010. © Project Syndicate, 2014, www.project-syndicate.org

September 3 - 9, 2014

financialmirror.com | WORLD MARKETS | 21

Europe according to Draghi By Jean Pisani-Ferry Central bankers are often proud to be boring. Not Mario Draghi. Two years ago, in July 2012, Draghi, the president of the European Central Bank, took everyone by surprise by announcing that he would do “whatever it takes” to save the euro. The effect was dramatic. This August, he used the annual gathering of top central bankers in Jackson Hole, Wyoming, to drop another bomb. Draghi’s speech this time was more analytical but no less bold. First, he took a side in the ongoing debate about the appropriate policy response to the eurozone’s current stagnation. He emphasized that, along with structural reforms, support for aggregate demand is needed, and that the risk of doing too little in this respect clearly exceeded the risk of doing too much. Second, he confirmed that the ECB was ready to do its part to boost aggregate demand, and mentioned asset purchases, or quantitative easing, as a necessary tool in a context in which inflation expectations have declined below the official 2% target. Third, and to the surprise of most, Draghi added that there was scope for a more expansionary fiscal stance in the eurozone as a whole. For the first time, he expressed the view that the eurozone had suffered from the lower availability and effectiveness of fiscal policy relative to the United States, the United Kingdom, and Japan. He attributed this not to pre-existing high public debts, but to the fact that the ECB could not act as a backstop for government funding and spare fiscal authorities the loss of market confidence. Moreover, he called for a discussion among euro members of the eurozone’s overall fiscal stance. Draghi broke three taboos at once. First, he

based his reasoning on the heterodox notion of a policy mix combining monetary and fiscal measures. Second, he explicitly mentioned the aggregate fiscal stance, whereas Europe has always looked at the fiscal situation exclusively on a country-by-country basis. Third, his claim that preventing the ECB from acting as a lender of last resort imposes a high price – making governments vulnerable and reducing their fiscal space – contradicts the tenet that the central bank must not provide support to government borrowing. The fact that Draghi chose to confront the orthodoxy at a moment when the ECB needs support for its own initiatives is indicative of his concern over the economic situation in the eurozone. His message is that the policy system as it currently works is not suited to the challenges that Europe faces, and that further policy and institutional changes are necessary. The issue now is whether – and, if so, how – conceptual boldness will translate into policy action. There is less and less doubt regarding the benefits of outright asset purchases by the ECB. What was long regarded as too unconventional to be contemplated has gradually become a matter of consensus. It will be operationally difficult, because the ECB, unlike the Federal Reserve, cannot rely on a unified, liquid bond market, and its effectiveness remains uncertain. But it will most likely take place. At the same time, there is little doubt that fiscal policy will fall short of Draghi’s wishes. There is no agreement in Europe on the concept of a common fiscal stance, and the backstop that the ECB could provide to sovereigns can be offered only to countries that commit themselves to a negotiated set of policies. Even this conditional support within the framework of the ECB’s so-called outright monetary transactions (OMT) program has been opposed by Germany’s Bundesbank and constitutional court. Draghi’s initiative on this front should thus be interpreted not only as a call for action, but also – and perhaps even more so – as a call for

reflection on the future approach to eurozone policymaking. The question is this: How can the eurozone define and implement a common fiscal policy without having a common budget? International experience shows that voluntary coordination is of little help. What happened in 2009 was a rare exception; shocks like that which followed the Lehman Brothers bankruptcy – sudden, strongly adverse, and highly symmetric – come once in decades. At the time, all countries faced essentially the same issue, and all shared the same concern that the global economy could slide into a depression. Europe’s problem today, though serious, is different: a significant subset of countries does not have fiscal space to act and would therefore be unable to support demand. And, though Germany is doing much better than anyone else and has fiscal space, it does not wish to use it to benefit its neighbors. If joint fiscal action is to be undertaken, a specific mechanism would be needed to trigger it. One could think of a joint decision procedure that would, under certain conditions, require budget laws to be approved by the national parliament and a majority of partner countries (or the European Parliament). Or one could think of a mechanism

inspired by the “tradable deficits permits” imagined by Alessandra Casella of Columbia University. In this scenario, countries would be allocated a deficit permit consistent with the desired aggregate stance, but would be free to trade them; a country willing to post a lower deficit thus could cede its permit to another one willing to post a higher deficit. In this way, the aggregate stance could be achieved while accommodating national preferences. Any mechanism of this sort raises a host of questions. But the fact that the official in charge of the euro is raising the issue indicates that the common currency’s architecture remains in flux. A few months ago, the consensus was that the time for redesigning the euro had passed, and that the eurozone would have to live with the architecture inherited from its crisis-driven reforms. Not anymore. It may take time before agreement is reached and decisions are made, but the discussion is bound to resume. That is good news. Jean Pisani-Ferry is a professor at the Hertie School of Governance in Berlin, and currently serves as the French government’s Commissioner-General for Policy Planning. He is a former director of Bruegel, the Brussels-based economic think tank. © Project Syndicate, 2014, www.project-syndicate.org

Good crop, bad crop By Francis Nang’Ayo Kenya’s ban on imports of genetically modified (GM) crops reflects a troubling trend in a country traditionally seen as an agricultural innovator. The move also represents a giant leap backward for a continent that often struggles to ensure its own food security. A rational, scientific approach must triumph over prejudice, fear, and speculation. And Kenya can lead the way. GM crops (also called genetically engineered or biotechnology crops) have repeatedly been proven to be safe, and are used successfully to boost agricultural productivity worldwide. But bureaucracy, propaganda and misinformation are preventing millions of African farmers, including in Kenya, from accessing a technology that can improve livelihoods and help to redress food shortages. More than one million Kenyans currently rely on food aid as a result of the country’s cereal shortfall. The country’s Famine Early Warning Systems Network notes that alreadyhigh maize prices will continue to rise until the end of the year, further straining food security and economic performance. As Kenya struggles to feed its people and stabilise its economy, GM technology should be a welcome means to increase yields and incomes, benefiting farmers, consumers, and the environment. The few African countries that do grow GM crops have reaped significant rewards. The introduction of GM maize, soybean, and cotton in South Africa, for example, helped raise

farmers’ incomes by more than $1 bln from 1998 to 2012. This was largely the result of GM maize varieties, which increased annual yields by 32%, and now represent nearly 90% of the country’s maize crop. Indeed, despite soaring output, South Africa still cannot export enough maize to keep pace with global demand. Similarly, Burkina Faso’s farmers now grow a GM cotton variety that naturally resists a destructive insect, and thus requires less expensive pesticides. The switch from traditional cotton to the GM variety has helped increase yields by more than 18%, earning farmers $61 more per hectare and raising $1.2 bln in agricultural revenues in 2013 alone. As an agricultural technology pioneer, Kenya’s farmers would undoubtedly enjoy similar returns. Three-quarters of Kenya’s food is grown by small-scale farmers – the type that produce more than 90% of the world’s GM crops. Kenyans are already expected to benefit enormously from new GM varieties, such as insect-resistant maize, that are being developed by local scientists. Moreover, Kenya is one of the few African countries with a robust regulatory framework that can review and approve new crop varieties. Kenya’s 2009 Biosafety Act established the National Biosafety Authority (NBA), one of the first such bodies on the continent. Yet, despite early advances in the field, Kenya’s battle for GM crops has been unnecessarily political. In 2012, the cabinet banned GM crop imports without even consulting the NBA, a decision based on a widely denounced, and since-retracted, study that falsely linked GM foods with cancer. More recently, Kenya’s government appointed a special taskforce to investigate biotechnology. Its findings have not yet been made public, but anti-GM comments by the

taskforce’s chair suggest further confusion on the issue, threatening to leave farmers, scientists, and the public in limbo at a time when GM crops are most needed. A clear opportunity to feed the population is being squandered as a result of politics and bureaucracy, and Kenya, unfortunately, is not alone in Africa in this regard. Badly needed biosafety legislation in Nigeria and Uganda, for example, has already been delayed. Much of the problem lies with a small group of anti-GM activists who object to the technology on “moral” grounds. They typically claim that GM crops are unsafe – a view flatly rejected by the scientific community over the last two decades. The World Health Organisation has also confirmed that “no effects on human health have been shown as a result of the consumption of such foods.” Indeed, every new GM crop variety must meet rigorous health, environmental, and efficacy standards. Although perhaps well intentioned, these activists, together with a few misinformed policymakers, are setting back agricultural technology and productivity across Africa. To be sure, GM crops are no panacea, but they are an important tool in achieving food security and economic prosperity. That is why decisions about the health and safety of new crop varieties should be based on scientific evidence, not driven by political wrangling and baseless “moral” arguments. By taking an evidence-based approach to policymaking, Kenya’s authorities can improve millions of lives at home and set an invaluable precedent for the whole continent. Francis Nang’ayo is Senior Manager for Regulatory Affairs at the African Agricultural Technology Foundation (AATF). © Project Syndicate, 2014, www.project-syndicate.org

September 3 - 9, 2014

22 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

Apple hits 52-week high Following last Thursday’s announcement of a mysterious event on September 9, Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) shares posted a new 52-week and all-time high of $102.90 a share (or $720.30 on a pre-split basis). Could someone have figured out what the company is going to announce at that event? Just kidding. Apple teased its announcement with “Wish we could say more.” Everyone else had plenty to say and the speculation continued on Friday with stories about ugly antennae on the iPhone 6, the addition of near-field communications (NFC) in the new iPhones and a new digital wallet. The only things that really matter about the new iPhones are how much they cost and how many people buy them. Apple will want to keep its average selling price (ASP) for the new devices. In its latest quarterly report,

Apple said the ASP for an iPhone was $561, down from $596 the previous quarter. The ASP for the iPhone will jump in the first quarter of Apple’s 2015 fiscal year (which ends in December), but how high? It is worth noting that in each of the past two years, the iPhone’s ASP has reached a peak at around $640 in Apple’s first fiscal quarter and then dropped steeply. What we should look for now is how far the company’s fourth quarter 2014 ASP falls. At the end of the third quarter it was at its lowest point of the past three years. Getting back to a peak of around $640 is already $80 away, and if the ASP drops much more the job may be impossible. Apple’s shares traded at around $102.50 in the late morning on Friday on pretty light volume. The stock’s post-split range is $63.89 to $102.90.

Will Apple’s rumoured digital wallet work where others have failed? By Paul Ausick Reports hit the web on Sunday that Apple Inc. had signed an agreement with American Express Co. to work on an iPhone payment system that will allow iPhone 6 owners to use their mobile phones just as if it were a credit card. Well, sort of. Electronic mobile wallet schemes are a dime a dozen and they all have one thing in common - they didn’t attract merchants, banks, credit card companies or users in sufficient numbers to be declared a success. Google’s Wallet has been less than a smash hit, and Apple’s own Passbook digital wall has done little better. The only truly successful digital payment scheme is eBay’s PayPal, which has been around for nearly two decades and accounts for about 80% of all digital wallets currently in use. For consumers the principal drawback to digital wallets is security. The second big problem is usefulness when compared with credit cards or cash. The third problem is visibility — lots of people don’t even know that digital wallets exist, let alone how they work. So, how does Apple solve the problems? It attacks all three problems at once with its brand recognition and its deep pockets. Everything Apple does attracts notice, so the third problem noted above is solved. Visibility is not a problem Apple has to deal with. Plus, Apple already has collected credit

Near-field communications (NFC) technology is already built into Android devices like the Samsung Galaxy S3, enabling mobile payment at participating retailers card numbers for about 800 mln iTunes customers. That’s a big head start. The reported deal with American Express, plus similar rumoured deals with Visa Inc. and MasterCard solve part of the usefulness problem. The other part of the problem is getting merchants at brick-and-mortar stores to sign up.

Many chain stores already have the terminal equipment — for example, Starbucks - but local mom-and-pop shops have been slow to adopt the technology. It also remains to be seen how the chip-and-PIN transition goes in the United States. Both Visa and MasterCard have said they will introduce the more robust technology by October of next year. The new cards will work the same way that the iPhone works, plus the magnetic stripe will still be there for use in stores that don’t have the new terminals. How much more convenient is a card than a phone? Or viceversa? We’re about to find out. The reported inclusion of an NFC (near-field communications) chip in the iPhone 6 is crucial. NFC allows the iPhone to be waved at (or touched to) a payment terminal in much the same fashion that a credit or debit card is now swiped. The iPhone wirelessly communicates payment information to the store. Getting the technology into the hands of local merchants is both more costly and trickier and is a longer term project. The new chip-and-PIN cards have an advantage here. Apple addresses the security issue with its fingerprint recognition system, but whether that’s enough remains to be seen. So far the company has been able to protect its vast collection of credit card information, but the new technology will be a tempting target for criminals, and the more widely the system is spread the easier it becomes to find a hole. Can Apple convince consumers that the system is secure and safe? If it cannot, then no company can and the whole grand experiment will be over. (Source: 24/7 Wall St.com

September 3 - 9, 2014

financialmirror.com | GREECE | 23

Aegean boosts H1 profits to €16m, 4.3m passengers Aegean Airlines, the Greek airline that has been short-listed to buy the government’s majority stake in Cyprus Airways, saw its first half after-tax earnings more than double from ?6.9 mln in 2013 to ?16 mln this year, while group consolidated revenue increased by 8% to ?388.6 mln. The airline said its improved financials resulted from the network expansion and from cost synergies with Olympic Air, even though due to seasonality the first half is traditionally the weakest semester in performance. Star Alliance partner ∞egean and Olympic Air carried 4.3 mln passengers in the first half of 2014, 16% more than the previous year, achieving a further improvement on load factor to 76% from 74%, despite the high number of new destinations launched during the period. In June, the company reached a historic milestone by exceeding 1 mln monthly passengers for the first time. Traffic in the domestic network increased by 19%, driven mainly by lower fares which boosted demand for main markets as well as smaller island destinations. International traffic out of the eight hubs rose by 13%, with Athens

Trade deficit slows down

After a double-digit rise in the preceding four months, the rate of increase in Greece’s trade deficit decelerated to 7.4% in June from 21.9% in May, according to the Hellenic Statistical Authority (ELSTAT). In absolute numbers, the headline figure reached 1.73 bln euros in June, which was slightly lower than that in May (1.72 bln). The movement in June reflects an increase in exports and imports by 11.3 and 9.7%, respectively. The growth rate in exports is the highest reading this year and the second positive reading in the first half of the year, after the modest 1.4% posted in March. June exports stood at 2.46 bln euros. Imports continued heading north for the second straight month at 4.19 bln in June. The monthly growth rate of 9.7% is the highest reading in the first half of the year and the fourth positive reading so far in 2014. Excluding the impact of oil products, exports slightly dropped by 0.8%, while imports rose at a double-digit rate (+14.9%). As a result, the respective trade deficit showed a marked rise of 32.6%, significantly higher than the headline figure of 7.4%. The first half figures showed the trade deficit rose by 9.6% to 10.61 bln euros. The movement reflects a 4.6% drop in exports and a modest rise of 1.2% in imports. In absolute numbers, exports fell to 13.13 bln, while imports reached 23.74 bln.

registering a higher growth rate of 17%, as the market recovered for the first time since 2008. As a result of higher demand and improved pre-sales, operating cashflow showed a

remarkable improvement to ?127 mln for the first half, driving cash and cash equivalents for the parent company to ?357 mln as at the end of June. Strong cash flows facilitated, in line

with expectations, the smooth distribution of a ?1 per share dividend (?71 mln in total) in July, with the company maintaining significantly higher cash reserves than in 31/12/2013 and therefore the ability to comfortably support its gradual growth plans. “Our expanded operations for 2014 with a fleet of 50 aircraft, 13 mln available seats to be offered for the whole year and 17 new international destinations, are yielding positive results,” said Aegean’s Managing Director, Dimitris Gerogiannis. ?Olympic Air synergies are gradually maturing bringing unit cost improvements and increased flows from connectivity. Our investment in incoming leisure and tourism over the last five years, is now bringing tangible results for Aegean. And this despite the significant rise in competitive capacity to our market, as well as challenges linked to Russia and Ukraine. We are benefiting from economies of scale and network development and we will continue to gradually pursue this strategy while making new investments in quality and competitiveness, as with our decision to take delivery of seven brand new Airbus A320s in 2015-2016.”

Paris talks mark start of most crucial Troika review ANALYSIS The first round of the new review of Greece’s Economic Adjustment ProgramME (EAP) kickED off in Paris on Tuesday and will last until Thursday. The IMF spokesman has recently clarified that the aim of these meetings is to “discuss the way forward on the forthcoming review and is expected to be followed by the full mission to Athens in late September” for the full review. Apart from the place – outside Greece for the first time – a new element of these discussions is that the IMF staff team will be led by Rishi Goyal and not by Poul Thomsen, who has recently been appointed Acting Director of the IMF European Department and will not attend the Paris meetings. The Greek mission consists of the Ministers of Finance Gikas Hardouvelis, Development Nikos Dendias, Labour Yiannis Vroutsis, Administrative Reform Kyriakos Mitsotakis, Justice Charalambos Athanasiou and the Alternate Finance Minister Christos Staikouras. Following a series of meetings with Prime Minister Antonis Samaras on Monday, the Finance Minister scaled down the high expectations that had been widespread in the past few days on imminent agreement regarding tax relief measures. Asked to comment on the Greek priorities in the upcoming meetings in Paris, he stressed that “our priority is to increase our credibility. With increased credibility, we can achieve more in the future”. Local media indicate that discussions will touch upon the fiscal gap for 2015, tax breaks, adjustments to the single property tax (ENFIA), protection of primary residence from foreclosure for another year, increase in the number of instalments for unpaid taxes and settlement of mounting non-performing loans (NPLs). In addition, further adjustments in the social security funds, labour market and public sector will be part of the next Troika review. They key issues involve the consolidation of primary social security funds (SSF), the funding of SSFs, change in the status of collective dismissals in the private sector and redundancies in the public sector.

The implementation of structural reforms is also key in this review with the Finance Minister noting on Monday that “we have made good progress in many areas and we will discuss (with the troika) all recent developments”. On the fiscal gap for 2015, recent reports citing MoF sources indicate that it is estimated at 900 mln by the Greek government and at 2 bln by the Troika institutions. It is not clear whether these figures incorporate the expense that emerged from the Council of State ruling to reverse the 10% wage cut imposed on members of the armed forces and emergency services. The issue of tax breaks has been raised by the government as a top priority theme for the next round of negotiations with the Troika and Finance Minister Gikas Hardouvelis primarily involves two specific taxes: The first is the solidarity levy imposed on heads the Greek delegation during incomes in 2011, with the government the Troika discussion in Paris proposing a 50% cut. The Troika is reportedly opposing such a development since it brings 1.4 the end of July. Mounting tax debt presents a bln in the public coffers and has not yet been serious threat on tax collection in the future and convinced on the equivalent measures that could the Greek government is proposing a significant eliminate the emerging gap in revenues. increase in the number of instalments for unpaid The second key tax issue is the proposed cut taxes to 100. Nevertheless, the troika inspectors by 20-30% in the excise tax on heating oil, which have not accepted such a development so far. had been raised to the same level as the excise tax Local media indicate that the government on vehicle fuel in autumn 2012. prefers a review completion by October 15, The imposed taxation had a material negative before the disclosure of the outcome of EU-wide social burden, since citizens resorted to stress tests on Greek banks’ capital needs. alternative sources of heating mainly burning However, the troika is reportedly favoring a wood and wood products with a consequent delayed conclusion in order to incorporate Greek negative impact on their quality of life and air banks’ potential capital needs in the negotiations pollution. for the identification of funding gap and In addition, there was also a clearly negative decisions on debt relief measures along with the impact on public finances, since the net revenue completion of the EAP review. shortfall from heating oil stood at 750 mln for The completion of the sixth review by the IMF the 2-year period. will pave the way for the disbursement of its next The government is also aiming at retaining tranche of 3.5 bln, while the next (and last) the VAT rate on accommodation and food tranche by the EFSF stands at 1.8 bln. services at 13% for another year, while its The agenda of this review includes a series of medium-term targets involve the gradual critical issues that should be resolved and agreed reduction of the corporate tax rate from 26 to in all fronts and would the last and most crucial 15% and the rate of the upper tax scale for ahead of the overarching issue of debt relief physical persons from 42 to 33%. measures. All previous negotiations with the Another issue related to tax revenues is the Troika had negative political and social heightened amount of new unpaid taxes which repercussions and remains to be seen whether reached 7.24 bln in 2014, implying an average this review in a period of GDP rebound and with increase by 1.03 bln per month. Including legacy a new Finance Minister in place will yield a more tax debt (created by the end of 2013), the meaningful outcome. outstanding aggregate tax debt reached 68 bln at (Source: MacroPolis.gr)

September 3 - 9, 2014

24 | BACK PAGE | financialmirror.com

The IPO story for the next two weeks is Alibaba The market for initial public offerings (IPOs) essentially ground to a halt around the Labor Day holiday of September 1. Only one IPO was completed last week, and there are none on the schedule for the first week of September. Then comes the Big One. Chinese internet behemoth Alibaba is planning to begin its IPO roadshow on September 8, and the biggest IPO of the year - maybe the biggest ever - will follow close behind. The company is expected to raise about $20 bln when it lists on the New York Stock Exchange, and it may even topple the current all-time largest IPO, the $22.1 bln raised by the Agricultural Bank of China in July of 2010. The company’s valuation is calculated at $140 bln. The IPO that was completed last week was Sino Mercury Acquisition Corp. (NASDAQ: SMACU), a blank-check company that plans to focus its business on businesses located in China that operate in the non-traditional financial

By Paul Ausick – 24/7 Wall St.com industry, including but not limited to micro-credit companies, financial leasing companies and guarantors. The firm sold 4 mln units at $10 a share, raising $40 mln against a market cap of $52.1 mln. Zosano Pharma and GWG Holdings were also scheduled to begin trading last week, but both have postponed their IPOs. One other IPO has been scheduled for the week of September 8. ReWalk Robotics is an Israel-based medical device company that designs and sells exoskeletons that give mobility-impaired patients that ability to walk. The firm plans to offer 3.4 mln shares at an IPO price

range of $14 to $16. At the mid-point of that price range, the company’s valuation is about $173 mln. The stock is expected to trade on the Nasdaq under the ticker symbol RWLK.

Bringing it back home By Martin Feldstein An increasing number of American companies are making plans to shift their headquarters to Europe. These so-called “inversions” would reduce these companies’ total tax bill by allowing them to escape from the United States’ uniquely unfavourable corporate tax rules. So what should US policymakers do? President Barack Obama’s administration is seeking to block corporate inversion through administrative measures that may not hold up in US courts. It would be far better to develop a bipartisan legislative plan aimed at removing the temptation to shift corporate headquarters in the first place. Such a plan, if attractive to US multinational corporations, could result in a shift in employment and production to the US and higher tax revenue. Under current law, US corporate profits are taxed at a rate of 35% – the highest rate among OECD countries, where the average is 25%. That tax is paid on profits earned in the US and on repatriated profits earned by US companies’ foreign subsidiaries. For example, the subsidiary of a US firm that operates in Ireland pays the Irish corporate tax of 12.5% on the profits earned in that country. If it repatriates the after-tax profits, it pays a 22.5% tax (the difference between the 35% US rate and the 12.5% tax that it already paid to the Irish government). But if it reinvests the profits in Ireland – or in any other country – no further tax must be paid. Not surprisingly, American firms prefer to leave those profits abroad, either in financial instruments or by investing in new or existing subsidiaries. As a result, American companies now hold abroad roughly $2 trln in profits that have never been subject to US tax. All other OECD countries treat the profits of their companies’ foreign subsidiaries very differently, relying on the so-called “territorial” method of taxing foreign earnings. For example, a French firm that invests in Ireland pays the 12.5% Irish corporate tax but is then free to repatriate the after-tax profits with a tax of

less than 5%. America’s current tax system adversely affects the US economy in several ways. The extra tax that US firms pay if they repatriate profits raises their cost of capital, thus reducing their ability to compete in international markets. Foreign firms can also outbid their US counterparts in acquiring new high-tech firms in other countries. And when a foreign firm acquires a US company, it pays US tax on the profits earned in the US but not on the profits earned by that firm’s other foreign subsidiaries, thus lowering its total tax bill. A shift to a territorial system of taxation would remove the disadvantages faced by American multinational corporations and

encourage them to reinvest their overseas profits at home, increasing US employment and profits. Because only a small share of overseas profits is now repatriated, the US government would lose very little tax revenue by shifting to a territorial system. A few years ago, the US Treasury Department estimated that shifting to a territorial system would reduce corporate tax revenue by only $130 bln over ten years. It would also be desirable to reduce the US corporate tax rate gradually, bringing it closer to the 25% OECD average. That, too, would encourage more repatriation of overseas earnings. Given that American companies have large amounts of profits abroad that have never been subject to US tax, the transition could even be carried out in a way that raises net revenue. In exchange for shifting to a territorial system and reducing the tax rate, the federal government could tax all of these untaxed past earnings at a low rate to be paid over a ten-year period. Companies would then be free to repatriate their preexisting earnings without paying any additional tax, while future foreign earnings could, as in other countries, be repatriated

by paying a low 5% tax. A 10% tax on those existing accumulated foreign earnings would raise about $200 bln over the ten years. A 15% tax would raise $300 bln. The choice of tax rate would be part of the negotiation over how far to reduce the overall US corporate tax rate. For example, with a 10% tax, a company with $500 mln of accumulated overseas earnings would incur a tax liability of $50 mln, to be paid over ten years. It could repatriate $500 mln at any time with no additional tax liability. Repatriation of any earnings in excess of $500 mln would be subject to a 5% tax. The shift to a territorial system and a lower corporate tax rate would appeal to American multinational corporations even if they had to pay a 10-15% tax on accumulated past earnings. If Obama is looking for an opportunity to negotiate a bipartisan deal that would strengthen the US economy and increase employment, he should seriously consider such a package of reforms. Martin Feldstein, Professor of Economics at Harvard University and President Emeritus of the National Bureau of Economic Research, chaired President Ronald Reagan’s Council of Economic Advisers from 1982 to 1984. © Project Syndicate, 2014, www.project-syndicate.org