FinancialMirror The France-Italy deficit debate
China’s inscrutable contraction
By Oren Laurent - PAGE 18
By Kenneth Rogoff - PAGE 20
Issue No. 1103
€1.00
October 8 - 14, 2014
Wilbur Ross: Taking BOCY from resuscitation to growth INTERVIEW: Energy, privatisations, overseas and mobile banking –
Democracy or Idiocracy? The Risk Watch Column By Dr Alan Waring PAGE 8
PAGES 4-7
October 8 - 14, 2014
2 | OPINION | financialmirror.com
FinancialMirror
Cyprus needs an EEZ Navy (rpt)
Published every Wednesday by Financial Mirror Ltd.
EDITORIAL
www.financialmirror.com Tel. 22 678 666 Fax. 22 678 664 P.O. Box 16077, CY2085 Nicosia Publisher/Managing Editor Masis der Parthogh masis@financialmirror.com Greek Section Editor Angela Komodromou angelak@financialmirror.com Editorial submissions: info@financialmirror.com Advertising inquiries: marketing@financialmirror.com Subscriptions: http://www.financialmirror.com/signup/index.html
COPYRIGHT
©
No part of the Financial Mirror newspaper, the Greek-language XÚ‹Ì· & AÁÔÚ¿, the daily Xpress-OIKONOMIKH electronic PDF edition or any of the contents of the website www.financialmirror.com, may be reproduced, stored in a retrieval system or transmitted in any form or by any means (electronic, mechanical photocopying, recording or otherwise) without prior permission of the publishers. Any person or company found in violation will be prosecuted and financial damages will be sought as this implies theft of the intellectual property rights of the publishers, their associates and contributing services or agencies.
The following Editorial was published on December 11, 2013, when Turkey was provoking Cyprus for the umpteenth time and the western allies and fellow EU member states stood idle, just as they did last week with the recent provocations in the Cyprus EEZ. In the meantime, visiting US Vice President Joe Biden made grandiose statements and gave hopes of revised interest by Washington, but stepped back when Ankara got angry, while promises of Israeli patrol boats have yet to materialise. The government was right to decide to walk out of the peace talks. We stand by the same Editorial, repeated as-is: The recent provocation by the Turkish research vessel Barbarosa off the south-western coast of Cyprus has shown, once again, how vulnerable our navy-less island is, while our “friends” in the EU do not dare raise a finger to scold Ankara for its actions. With Catherine Ashton as foreign relations supremo, we do not expect anything else from Brussels. After all, her agenda is to look after foreign relations of the few and not the whole of the EU28. Which brings us back to the conclusion that, once again, we are on our own, just as the ‘European solidarity’ kicked in before and after the fumbled Eurogroup meeting in March. On the issue of defending the sovereign rights of Cyprus and the Exclusive Economic Zone where our future revenue resources lie, perhaps it’s time that we started talking the same language as
Turkey. Although we cannot match their westsponsored military might, we could, however, make some tactical moves that would oblige our EU partners and the Athens presidency from January 1 to take ‘affirmative action’. Greece and Britain cut back on their navy patrols of pirate-infested seas off the Horn of Africa last year due to budgetary constraints, with one estimate of maintaining a Greek Navy warship in the area put at about 5 mln euros a month. Considering the need to have some say in what goes on in our EEZ, and within the spirit of privatising public services, the Cyprus government should consider outsourcing patrols of our offshore potential gasfields to the Hellenic Navy and undertaking the annual cost of 60 mln euros to have our own fully-manned frigate in the area. The last time that we tried to show some muscle was when the late Glafcos Clerides devised a cunning plan to bring the S300 system to defend the island’s air space against provocations by the Turkish air force. At the time, the former president said in an interview recently, Greece told him to back down, hence the missiles ended up on Crete. The only risk here is that now that we claim to be part of the ‘European family’, our partners would have to take sides and we know that the alleged defenders of democracy and human rights in Europe would go with Turkey. But, at least, we can seem to be defending our sovereign rights and it would also be an opportunity to ask our recentlyfound friends in Israel, who also have a vested interest in defending gasfields in the East Med, to decide: “Are you with us or against us?”
THE FINANCIAL MIRROR THIS WEEK 10 YEARS AGO
Mystery seller rocks CSE, FDI up 35%
A mystery seller of Laiki shares rocked the stock market with the CSE dropping to a 8-year low, with the only good news of the week coming from a report that foreign direct investments were up 35% in 2003, the Financial Mirror reported in issue 588, on September 29, 2004. Mystery seller: A mystery sell order of up to 1.9 mln Laiki Bank (CVPB) shares rocked market sentiment on the CSE, as the index attempted to stabilise but dropped to an 8-year low. The placement of such a huge sell
20 YEARS AGO
IMF: right path, but…
In yet another episode of the famous TV series “I Told You So” the IMF mission was full of praise for progress in some sectors, but warned that unless changes came about in some sectors with liberalization of services and abolition of the dreaded COLA payment system, all positive developments so far would evaporate, the Cyprus Financial Mirror reported in its issue 79, on October 5, 1994. IMF report: The IMF report on the state of the economy gave its seal of approval to the government’s policy which has put the island on a sustainable growth path with a rate of 4%, compared to a dismal 1.5% growth in 1993, inflation set to drop from 4.9%
order in multiple lots from CYP 1.25 to 1.30 for about 1.5 mln shares added to jittery nerves amid fears that a major shareholder is attempting to settle scores with the bank through the Exchange, by driving the share price lower. Brokers pointed the finger at Universal Life that has been in conflict with the bank for quite a while, despite a fresh thaw of in relations in the run-up to a possible sale of Laiki’s stake in UL to the Eureko Group, a deal that will not be concluded after all. FDI flows up: Foreign direct investment slows into Cyprus increased by 35% to USD 830 mln in 2003, from USD 614 mln in 2002, according to the UNCTAD annual World Investment Report. Cyprus ranked 24th in rankings, while outward FDI flows from Cyprus rose to USD 345 mln in 2003 from USD 299 in 2002.
Budget deficit: The projected budget deficit for 2004 is seen at 5.2% of GDP and even lower according to Finance Minister Makis Keravnos, if the revenue raising measures generate the desired results, but no firm decision ha been taken when Cyprus will apply to join the ERM II. The government is hoping to bring the fiscal deficit down by several points in 2005 to a target of 2.9%, just below the 3% maximum ceiling set by the EU in order to be eligible to join the single currency mechanism and then adopt the euro. Hmmm: In two separate articles, economists were debating subjects that are all too familiar nowadays: Dr Stelios Platis was writing about “Banking Sector: The need for better (risk management) practices”, while Dr Jim Leontiades of the CIIM Business School was arguing about “Austerity (Cypriot style)”. (Ed’s Note: Too bad these opinions fell on deaf ears, as usual)
to 4.3% and the fiscal deficit as a percentage of GDP set to come down to 3%. Improvement was also recorded in three key areas noted by the IMF in the previous year’s report: recovery of competitiveness through wage moderation, fiscal consideration and structural reform, primarily in the finance sector. The IMF also agreed with government forecasts that the growth rate will accelerate, inflation will decline and the current account will remain broadly in balance. Delays were noted in restoring investments, more liberal trade policy, free interest rates determined by market forces. The IMF report was also frank in saying that in order to allow a recovery of profit margins and improvement in competitiveness, which in turn will help increase investments that are at a historical low and the stock
market unattractive, in the next few years real wage growth will have to be lower than the productivity growth and swift amendments should be brought to the COLA wage indexation system. The report concluded that Cyprus has to take the painful measures required to stay competitive and prosper in the future. There is no turning back. (Ed’s Note: Ahh, if only our politicians of 20 years ago had the courage, we would not be in the mess we are today…) Laiki lead: Cyprus Popular Bank (Laiki) took the lead as the most profitable bank in the first six months of the year, with operating profits up 15% to CYP 13.92 mln, with Bank of Cyprus up 12.3% to CYP 13.05 mln and Hellenic up 14.3% to CYP 2.3 mln. CAIR strike cost: The recent strikes by Cyprus Airways staff on the ground and in the air has cost the airline “tens of thousands of pounds”, while other estimates put it at CYP 200,000.
Like us on Facebook
Follow us on Twitter
October 8 - 14, 2014
financialmirror.com | CYPRUS | 3
IMF: Smaller recession in 2014 MOF: Recession not exceeding 3%
The recession in 2014 will be smaller than initially estimated by the International Monetary Fund after the conclusion of the fourth review of the economic adjustment programme, according to data included in the IMF’s latest World Economic Outlook (WEO). The IMF said that Cyprus GDP will contract this year by 3.2%, while in the revised Memorandum of Agreement the Fund projected a 4.2% contraction. However, the IMF maintained its forecast for a 0.4% growth in 2015. Meanwhile, the Ministry of Finance sees recession slowing down to -3%, compared to -3.5/4% in August, with the annual contraction seen at -4.2% this year. The IMF’s WEO report predicts that the rate of unemployment will stand this year at 16.6% and 16.1% in 2015, from 18.6% and 18.0%, respectively, forecast in the Memorandum. According to the WEO, in 2014 and 2015 Cyprus will sink into deflation as the Consumer Price Index will record negative rates of 1.1% and 0.8%, respectively. The IMF has reduced its estimates for the current account deficit for both 2014 and 2015, compared with the previous estimate. The Fund expects that in 2014 the deficit in the current account will fall to 1.1% of GDP, from 1.9% in 2013. For 2015, the IMF predicts further reduction of the deficit to 0.8%. Following the fourth assessment, the IMF expected for this year a small current account deficit of 0.1% and for 2015 a surplus of 0.2%. The Fund said that “in the euro area a gradual, but weak recovery is projected to take hold, supported by a sharp compression in interest spreads for stressed economies and record-low long-term interest rates in core euro area economies”. It noted that “growth is still weak in the euro area, with lingering risks of more protracted low growth and low inflation”, adding that the euro area “stagnated in the second quarter of 2014, with investments surprising on the downside in several large economies”. “The outlook is for a modest recovery and subdued recovery” the IMF said, noting that growth -predicated on continued improvements in lending conditions and resilient external demand- is expected to average about 0.8% in 2014 and 1.3% in 2015. Inflation will average about 0.5% in 2014 and 0.9% in 2015. The unemployment rate is projected to stand at 11.6% this year and drop to 11.2% in the next year.
EU’s GDP is expected to grow 1.5% in 2014 and 1.9% in the next year.
Recession not exceeding 3% The Ministry of Finance sees further slowdown of recession to -3%, in its October forecast, compared to -3.5/4% in August, while the fourth annual review of the adjustment programme includes the assumption that the annual contraction of the economy will be -4.2% this year. “We maintain our view that growth will remain negative, not exceeding 3%, and we assume a rebound in 2015 with a gradual restoration of lending at affordable rates”, according to the October Public Debt Management newsletter. In the second quarter of 2014, GDP (in seasonally adjusted terms) contracted by -2.5% compared with -3.9% in the first quarter on an annual basis. Exports of goods decreased by 6.2% in January-July compared to the corresponding period in 2013. In JanuaryAugust, tourist arrivals increased by 5.9% compared to the corresponding period in 2013. Inflation stood at 0.8% in August compared to 0.9% in July and for 2014 so far it stands at -0.3%. Unemployment, in monthly seasonally adjusted figures, decreased from 16.1% in July 2013 to 14.9% in July 2014 (15% in June). The most affected segment of the population is youth. Particularly worrying is the rapid increase in long-term unemployed, the PDM newsletter said. Compensation per employee in the first half of 2014 declined by around 5.1% compared to the first half of 2013, contributing to a decline of nominal unit labour costs and improving cost competitiveness further. The upcoming banking stress tests this month and the resolution of the issue of the foreclosure legislation will be the major drivers for the bond market yields in the coming months. External factors (the Ukrainian and Middle East crises) are expected to have an effect too. The authorities intend to adapt the road-map in examining the external restrictive measures, aiming towards their gradual relaxation and eventual abolition, while ensuring consistency with financial stability.
Fiscal Developments According to the Finance Ministry, developments in public finances continue to exceed expectations. The general government budget balance (GGBB) was in
surplus during the first eight months of 2014, to the order of EUR 126 mln (0.8% of GDP), compared to a deficit of EUR 263 mln (-1.7% of GDP) during the same period last year. The general government primary balance (GGPB) was in surplus during the first eight months to the order of EUR 457 mln (2.9% of GDP), compared to a surplus of EUR 135 mln (0.8% of GDP) in the same period last year. Total revenue exhibited a positive rate of growth of about 6.7%, reaching EUR 4,449 mln during the first eight months, compared to EUR 4,170 mln during the same period of the year before. Total expenditure exhibited a negative rate of growth of about 2.5%, reaching EUR 4,323 mln during the first eight months, compared to EUR 4,433 mln during the same period last year. In accordance with the macroeconomic scenario agreed during the fifth review, the budget balance is estimated to exhibit an improvement with the deficit falling to 4.7% of GDP in 2014 compared to a deficit of 5.4% the year before.
Public debt and financing The General Government Debt at the end of September (preliminary data) stood at EUR 18.4 bln. This indicator has not changed since December 2013, the PDM newsletter said. Short term yields have continued to drop with three month primary market yields dropping to 3.9% in August (no new issuances took place in September). Long term bond yields exhibited a significant drop in August and early September as the effects of the ECB’s monetary decisions were taken in by the markets but have risen again following the general trend in the European periphery. Yields remain below the 5% mark. The 6th Programme tranche of EUR 433 mln was not disbursed in September due to non-compliance in introducing legislation on foreclosure as demanded by the Troika of adjustment programme partners.
October 8 - 14, 2014
4 | CYPRUS | financialmirror.com
Wilbur Ross: Taking Bank of Cyprus from resuscitation to growth Wilbur L Ross Jr, the self-made billionaire specialising in leveraged buyouts who is pumping 400 mln euros into Bank of Cyprus, is confident that the island’s economy will get a major boost from the newly-found energy sector that will drive the bank’s recovery. In an interview with the Financial Mirror, he said that he is bringing ex-Deutsche Bank CEO Josef Ackermann on board as the proposed new non-executive chairman because of his vast experience in European banking and his knowledge of the Russian market. “Dr. Ackermann brings to the bank a unique combination of huge personal expertise in banking and an unparalleled set of relationships both within Russia and in many other countries,” he said, adding that “both aspects will be invaluable to the bank as it emerges from the resuscitation stage to the growth phase.” Ross, who manages some US$10 bln in equity funds, is as concerned as anyone about the bank’s current state, having raised just over 1 bln euros in fresh capital, but with the overhang of the non-performing loans still looming ahead. Once the loan portfolio has been stabilised, he said, the bank will need strategies for growing deposits, loans and fee income, as well as for developing mobile banking. “There also will be strategic decisions to be made about keeping and expanding or divesting its remaining overseas footprint, including its affiliate in Russia and Dr. Ackermann’s views on all of these topics will be helpful,” Ross said. As to Cyprus itself, “I believe that the beaches and tourist infrastructure, combined with buildings and ruins from various periods of Cyprus’ complex history and strategic geography will attract increasing amounts of international visitors.” Pointing to the tourism revenue prospects that lie ahead, Ross said that “the privatisation of [Cyprus Airways] and the seaports will facilitate this growth, as will the pending tender for a luxury casino and hotel development. Similarly the pending privatisations of the telecom and electric utility companies will both make the economy more competitive with other countries.”
ENERGY PROSPECTS But what makes the island and its biggest bank most attractive to investors such as Wilbur Ross is the newlyfound energy resources lying under the seabed between Cyprus and Israel. “There is also the possibility of long term resolution of the issues with Turkey, but in my opinion there is a phenomenon already underway that is likely to be transformative for the economy and that is the apparently huge amount of natural gas offshore Cyprus. Exploration is getting underway by several major companies and if they prove even a small fraction of the estimated reserves, Cyprus’ economy will have a third leg that dwarfs the two existing ones,” Ross told the Financial Mirror. Meanwhile, he believes that the business services sector “is performing somewhat better than had been expected.” He pointed to the fact that “new entities continue to be incorporated in Cyprus and there is a continuing inflow of deposits from abroad, including from some parties who had the great misfortune to be bailed in. Cyprus has the highest ratio of college graduates-to-workforce of any OECD country and therefore has very sophisticated accounting, legal, marketing and general management talent. It also has favourable tax treaties with 28 countries and has continued
Energy future, privatisations very promising New business and mobile banking Decisions on overseas footprint Must exit ELA as soon as possible to add them post crisis.” As regards Bank of Cyprus paying down some 800 mln euros of the Emergency Liquidity Assistance (ELA) and lowering the exposure to that facility, instead of re-investing that amount to boost the local economy, Ross concurs that it was the right move.
EXIT FROM ELA “The bank as a policy matter would like to exit from them [the ELA] as soon as possible, but is under no contractual obligation to do so. The bank also has the liquidity and a 15.6% Tier 1 capital ratio, with no AT1, so it is well positioned to meet the borrowing needs of any credit worthy customer.” Ross explained that historically, Bank of Cyprus had far more deposits than loans, the reverse of most European banks.
OFFICE/WAREHOUSE FOR RENT 735sq.m. of office space and 1200sq.m. of warehousing available for longterm rent on Yianni Kranidioti Ave., very close to the Carlsberg Brewery. Easy access to the Nicosia-Limassol highway (only 200 metres). Loading bays for warehouses and parking space for more than 40 cars. Hidden fuel tank, plus car mechanic’s station. For information call 99218866
CERTIFYING OFFICER Available for the following: Documents Certification Notary Apostile Antonis Antonopoulos 99 304 009
“As to geography, the board will develop a long term plan as to what the bank’s map will look like in terms of its majority-owned bank in Russia [Uniastrum]. The real question is how best to meet the banking needs of its current and prospective customers in a profitable manner.” On a more personal note, Wilbur Ross, responded to the various adjectives attributed to his name, mostly because of the often painful strategies to restructure companies or turn them around to profitability. “As to what terms people apply to me, I do not strip assets or liquidate companies. I try to breathe life back into them. Research my record and you will see the proof of that statement.” After all, he helped rescue Bank of Ireland and tripled the return on investment, an exercise many hope he will achieve in Cyprus too.
FOR RENT IN LIMASSOL Unfurnished first floor house, 300sq.m., complete floor, NAAFI area. 4 bedrooms, study room, sitting room, dinign room, kitchen (fitted), 2 toilets, 1 bathroom, store/laundry room (ideal for washing machine),. Verandahs all around the house, fire place, A/C. For information call 99343723 all day.
October 8 - 14, 2014
financialmirror.com | CYPRUS | 5
Ross wants ex-Deutsche Ackermann to head BOCY Analysts argue over competencies
Investor Wilbur Ross and Tyrus Capital, who head a group of investors that pumped 400 mln euros into Bank of Cyprus, announced a new slate of directors for election to the bank’s board at the annual meeting of shareholders on November 20, with former Deutsche Bank CEO Josef Ackermann expected to take the chair. The proposed board, that will in all likelihood be elected, also sparked a flurry of comments on social media, in particular the Financial Mirror’s Twitter page, with most of the comments related to Ackerman’s post and his previous activities. European University Cyprus professor Alex Apostolides called the proposed board a “very positive move. Star class,” he said, adding that the bank was finally getting ?an effective board after 3 failed ones.” However, economist George Markides cautioned not to be too hasty. “We will see how effective they are, we had the same hopes after the bail-in,” he said, with other commentators recalling that there was similar criticism when John Hourican was appointed CEO and that they should all be judged on results and not on a past image or rumours. Fiona Mullen, Director of Sapienta Economics and a regular contributor to the Financial Mirror was more practical, adding that perhaps foreign management was good for the bank. “All I am saying is that I would do it differently if it were up to me and I needed borrowers to pay their debts back,” Mullen said. According to an announcmenet issued in New York, the new board “has been selected to add financial expertise and will better reflect the shareholder base following the recent stock issuance.” Following a three-tier capital increase for a total of 1 bln euros, Ross and his co-investors will control about 19% and the EU’s ‘merchant bank’, the European Bank for Reconstruction and Development, a further 5% after pumping in 120 mln. The new board deposes current chairman Christis Hassapis, a University of Cyprus economics professor who stepped in last September on the behest of major local investor groups, while
the number of original Russian and Ukrainian directors has been slashed from six to just one. The proposed members of the new board are Dr. Ackermann (non-executive Chairman), Wilbur L. Ross Jr., Chairman of WL Ross & Co. and Vladimir Strzhalkovskiy, the current vice Chairman (Vice Chairmen); Arne Berggren, nominated independently by the EBRD; Maksim Goldman, a Director of Strategic Projects at Renova; John Hourican, CEO of Bank of Cyprus; Christakis Patsalides, Finance Director of the bank; Michael Spanos, former director of the Central Bank of Cyprus; Ioannis Zographakis, Chairman of the bank’s audit committee; and Marios Kalochoritis, member of the board of directors. All board memberships are subject to approval by the Central Bank of Cyprus. Just two weeks ago, the Bank of Cyprus board decided to call for a shareholders’ meeting on November 20, but did not add any further details, such as when the present board would step down. Central Bank of Cyprus Governor Chrystall Yiorkadji had sent a stern letter to the board days earlier directing them to resign and seek re-election, if they wish, at a shareholders’ meeting after the latest company restructuring. The board had initially asked the centralbanker to vet billionaire Ross, who, together with other investors is pumping 400 mln euros into the island’s biggest lender as part of the 1 bln recapitalisation approved last month. Yiorkadji reportedly replied that instead of adding Ross as the 14th member to the current 13-strong board, that they should all resign and seek re-election at an upcoming shareholders’ meeting. At the time, it was unclear if the EBRD would also seek a board representation, to ensure that its investment of 120 mln euros is in check. The centralbanker also warned the board to refrain from taking any executive decision that would impair the bank’s activities or burden a future management with unnecessary responsibilities.
As a parting gift, the current board had to approve the final part of its recapitalisation plan, to include 100 mln euros worth of shares offered to retail and old investors at 24c each, as was the case with institutional investors, with the total recapitalisation adding up to 1.1 bln. Once this is completed, the bank’s adjusted share register will determine the new ownership and the stock will be ready to resume trading on the Cyprus Stock Exchange. Shareholders controlling more than the 5% threshold include the ‘Legacy Laiki’ of the dissolved Laiki Popular Bank at 9.6%, two funds introduced by Ross – Renova Group with 5.46% and TD Asset Management with 5.23% – and the EBRD, with a holding of 5,021%. It was also expected that the November meeting will elect a new board, but it was not clear which of the present directors would seek re-election. The recapitalisation came about from the issue, initially by private placement to strategic investors, of 4.17 bln new shares at 24c each, the same price offered to all three categories of new, existing and old shareholders. As a result, the bank’s issued share capital now comprises 8.9 bln ordinary shares with a nominal value of 10c each. In statements after the last shareholders’ meeting at the end of August, when the bank announced a total of EUR 81 mln in post-tax profits for the first half (Q1: 31 mln), CEO John Hourican had said that approval of the capital increase would boost the bank’s liquidity ratios far beyond the requirements of the European Banking Authority’s stress-test scenarios. The Group’s capital position was strengthened with Core Equity Tier 1 ratio increased from 10.5% in end-December to 11.3% as at June 30. Combined with last month’s decision on the EUR 1 bln capital increase, the bank’s Core Equity Tier 1 ratio is now expected to hover at 15.6% (transitional basis) and 15.1% (fully-loaded basis) making it “one of the best capitalised banks in Europe,” the CEO had declared. About EUR 900 mln raised from the capital increase has already returned to Frankfurt’s coffers as part of the bank’s efforts to reduce its exposure to high-interest Emergency Liquidity Assistance (ELA) to near or below 2 bln euros by the end of 2017.
Bank of Cyprus set for turnaround post-cap increase, but stresses remain Moody’s placed the Bank of Cyprus ‘Ca’ deposit ratings on review for an upgrade on September 2, following the successful EUR 1 bln capital increase that strengthened capital buffers, bolstering the bank’s loss-absorbing capacity and are a positive step towards the bank’s regeneration, Moody’s said in a report on Friday. It added that the “already high level” of non performing loans could even rise beyond the current 58% of the bank’s loanbook. “But the extent to which these developments will lead to a sustained improvement in the bank’s financial performance remains unclear, given the acute asset quality pressures the bank faces and its
low provisioning against losses from problematic exposures,” explained Melina Skouridou, Moody’s lead analyst for Bank of Cyprus. The rating agency’s review, expected to be concluded in the fourth quarter of the year, is focusing on the adequacy of the bank’s capital levels against the rising pool of problem loans and the additional loan-loss provisions; the stability of customer deposits and its ability to gradually repay the EUR 9.6 bln of Eurosystem borrowings. “The capital increase strengthens the bank’s ability to absorb credit losses from its large pool of troubled assets. The cash injection takes the bank’s Core Equity Tier 1
ratio to 15.1%, from 11.3% as of June 2014, well above the regulatory minimum. The move also improves the bank’s funding and liquidity profile by enabling a 10% repayment of EUR 9.6 bln of outstanding euro-system funding that weighs on the bank’s balance sheet,” explained Skouridou. The analyst added that “this is a vital first step in restoring fragile depositor confidence, which could help stem further erosion of its deposit base. In addition, following the capital increase, the bank’s ownership structure is more concentrated with the participation of high-profile investors, such as the European Bank for Reconstruction and Development (EBRD), which will likely improve decisionmaking and corporate governance.” Skouridou added that the bank still faces acute challenges.
“The Cypriot economy continues to contract, unemployment is high and property prices are falling. As a result, we expect the share of non-performing loans (NPLs) in the bank’s loan portfolio to continue to rise from already high levels (58% of total loans as of June). We consider the loan-loss provisions (covering only 33% of NPLs) inadequate to cover future losses from troubled exposures,” she said. “Although real-estate collateral provides some extra coverage, property prices are still declining and more provisions will have to be set aside, causing losses that will erode capital. Moreover, the bank’s ability to collect the value of collateral depends on amendments to laws governing the foreclosure process in Cyprus. These amendments are in progress and their conclusion is as yet unknown.”
October 8 - 14, 2014
6 | CYPRUS | financialmirror.com
WHO’S WHO – THE Dr. Josef Ackermann Non-Executive Chairman Nominee Dr. Josef Ackermann is the former chairman of the management board and the group executive committee at Deutsche Bank. Dr. Ackermann joined Deutsche Bank’s board of managing directors in 1996, where he was responsible for the investment banking division. Under his leadership, this business unit developed into one of Deutsche Bank’s principal revenue sources and entered the top group of global investment banks. Prior to Deutsche Bank, Dr. Ackermann was president of Schweizerische Kreditanstalt (SKA), today’s Credit Suisse. He has held numerous board positions including sitting on the Board of Directors at Zurich Insurance Group, Royal Dutch Shell plc and Siemens AG, among others. Today, he still holds numerous mandates, amongst them as board member at Investor AB, EQT Holdings AB, Renova Management AG and Belenos Clean Power Holding Ltd. Ackerman also serves as vice-chairman of the foundation board of the World Economic Forum, honorary chairman of the St. Gallen Foundation for International Studies, honorary senate member of the Foundation Lindau Nobel Prizewinners Meetings at Lake Constance, vice chair and a member of the board of trustees of The Conference Board, and advisory director at New York’s Metropolitan Opera, among other posts. Dr. Ackermann studied economics and social sciences at the University of St. Gallen, where he earned his doctorate, and holds an honorary doctorate from the Democritus University of Thrace in Greece. Dr. Ackermann is also an honorary fellow of the London Business School, was visiting professor in finance at the London School of Economics, and was appointed honorary professor at the Johann Wolfgang Goethe University in Frankfurt.
Wilbur L. Ross, Jr. Vice Chairman Nominee Wilbur L. Ross, Jr. is Chairman of WL Ross & Co. LLC, one of the world’s best known corporate restructuring firms. Over the past 40 years, Ross has helped turn around banks and other businesses, including the Bank of Ireland, Virgin Money (which last week announced its IPO), Kansai Sawayaka Bank in Japan, Bank United in Florida (which ranks as the largest ever US bank IPO), as well as
banks in New Jersey, the US Midwest and the US Pacific Northwest. Most recently, his firm invested in Eurobank in Greece and organised an EUR 500+ mln investment in the Bank of Cyprus. Previously, Ross sold his steel company to ArcelorMittal, of which he remains a director. Wilbur Ross holds degrees from both Yale and Harvard Business School (with Distinction) and serves on the advisory boards of both institutions. He is the only person ever elected to both the Turnaround Management Hall of Fame and the Private Equity Hall of Fame.
Vladimir Strzhalkovskiy Vice Chairman Nominee Vladimir Strzhalkovskiy currently serves as Vice Chairman of the board of Bank of Cyprus. He has held the position of Deputy Minister of the Ministry of Economic Development of the Russian Federation for four years (July 2000 – November 2004), Chairman of the Executive Board of the World Tourism Organisation (2003 2004), Head of the Federal Agency Tourism Organisation (November 2004 – August 2008), member of the Board of Director of INTER RAO Ues (June 2011 – June 2013), as well as Chairman of the Board (August 2008 – December 2012) and Vice President (December 2012 – June 2013) of the JSC Mining and Metallurgical Company Norilsk Nickel. Strzhalkovskiy holds a PhD degree in Economics, specialty “Applied Mathematics”, from Leningrad Institute of Electronic Engineering of V.I. Lenin.
Arne Berggren Arne Berggren has significant experience in the financial sector restructuring and recovery work previously working in senior roles at Swedbank AB, Carnegie Investment Bank AB, Swedcarrier AB and Nordic American Banking Corp. Berggren has also served as a senior advisor for the International Monetary Fund (IMF), as a member of the IMF Troika team in Spain, the Swedish Ministry of Industry and the Swedish Ministry of Finance and the Bank Support Authority. He has held numerous board positions and currently serves on the Board of Directors at LBT Varlik Yönetim AS and DUTB Ldt. Berggren holds an M.B.A. from New York University, Graduate School of Business.
Maksim Goldman Maksim Goldman currently serves as Director of Strategic Projects at Renova where he is responsible for coordinating the business development of the most significant assets under management of the Group. Previously, he served as Deputy Director for Investments of Renova Group, responsible for implementing the investment policy and support of key M&A transactions. During 2005-2007, he worked as Vice President of international legal projects of Sual-Holding, which provided legal support for the international activities of the company, and also took a significant part in the creation of UC Rusal through a combination of assets of Sual-Holding, Rusal and Glencore. From 1999 to 2005 Goldman worked as an associate at Chadbourne& Parke LLP in New York and Moscow. He holds a J.D. from the School of Law, University of California (Los Angeles) and a Master of History at the University of California (Los Angeles).
John Hourican John Hourican currently serves as CEO of Bank of Cyprus and executive member of the board. Previously, he served as CEO of The Royal Bank of Scotland Group’s Investment Bank (Markets & International Banking) from October 2008 until February 2013. Between 2007 and 2008, he served on behalf of a consortium of banks (RBS, Fortis and Santander) as Chief Financial Officer of ABN AMRO Group and as a member of its Managing Board. Hourican joined RBS in 1997 as a Leveraged Finance banker. He held a variety of senior positions within RBS’s wholesale banking division, notably on the division’s board as Finance Director and Chief Operating Officer. He also ran the bank’s Leverage Finance business in Europe and Asia. Hourican started his career at Price Waterhouse and he is a Fellow of the Institute of Chartered Accountants in Ireland. He is a graduate of the National University of Ireland and Dublin City University.
The search for justice in Cyprus By Dr. Jim Leontiades Cyprus International Institute of Management Cypriots are angry and you can’t blame them. They have been through one of the worst economic rip-offs in history. Their bank accounts have been raided. Their major industry has been destroyed. Unemployment is at record levels. Cyprus is essentially governed by foreign technocrats. For all this, Cypriots have to appear grateful, living in fear that their next handout from the Eurogroup might be denied. There is a feeling that someone should be punished. The banks appear to be at the centre of current investigations. Who better? They were at the centre of the economic disaster. But hold on, what happened to the other investigations into the financial crisis? For example, The Pikis commission of inquiry into the Financial Crisis extended over many months, recording the testimony of scores of witnesses in open session. The bankers and their shady loans and loan forgiveness had a prominent role in these investigations. But the main blame for contributing to the financial crisis was reserved for our politicians.
In reporting their findings on the financial crisis, the Pikis commission of inquiry into the financial crisis certainly brought forward evidence of possible charges against banks and bankers. However, in their closing summary (September 2013) the judges of the commission saved their harshest condemnation and placed political responsibility for the financial crisis on former President Christofias, his advisors and the political parties which supported his government.
years (15.4 bln debt in 2012). The rapid increase in debt was related to and accompanied by the exclusion of Cyprus from international financial markets. A 2.5 bln euro loan from Russia was welcome but inadequate. With insufficient funds and unable to borrow internationally, the government was unable to provide the banks (mainly Laiki) with the financial assistance they required. The Eurogroup and its austerity measures was the only remaining option.
TOO LITTLE, TOO LATE BANK PROBLEMS ELSEWHERE We sometimes lose sight of the fact that problems with banks during this period was not something unique to Cyprus. Other countries also had banks on the verge of bankruptcy during the financial crisis. Germany, France, Belgium, Britain, Spain, Holland, Italy, Austria, Latvia, Denmark are just some of the other European countries with banks in distress during this period. But there was a major difference. These countries were themselves able to find the resources needed to rescue their banks. None of them had to resort to the Eurogroup for financial assistance and all that came with it. Cyprus was different. Having inherited a national debt 8.3 bln euros in 2008, the Christofias government embarked on a spending spree which nearly doubled this amount within the space of four
When the Cypriot government finally saw the impending disaster, it was too late. The Christofias government tried to find the necessary finance , but after its spending binge, the cupboard was bare. Instead of asking the Eurogroup for help in early 2012, the government procrastinated, stalling until the next election. During the latter part of 2012, the problem became much worse. Laiki bank in particular sank much deeper in debt (to an amount eventually greater than 50% of Cypriot GDP) and the rest, as they say, is history. Today we seem to be following a familiar path. As happened in the case of the Mari disaster, the uncomfortable results of previous investigations are ignored. More investigations are commissioned. Time passes. The issues become increasingly vague. Public interest declines. A weak, unsatisfactory judgement finally emerges. To quote Yogi Berra “Its deja vu all over again”.
October 8 - 14, 2014
financialmirror.com | CYPRUS | 7
PROPOSED NEW BOARD Marios Kalochoritis Marios Kalochoritis is a director of the Bank of Cyprus. He is a financial executive with experience in investment banking, hedge fund management, private equity and wealth management. Kalochoritis currently serves as Head of Investments for a family office in Dubai. Previously, he spent five and half years in Cyprus where, as the Managing Director, he had set up and ran the operations and risk management of a global macro hedge fund. Kalochoritis has also served as Senior Vice President at Credit Suisse Bank in Zurich where he was head of business development for Central and Eastern Europe and Turkey. Between 2003 and 2006 he was the Chief Financial Officer for Amana Group in Dubai, a major regional construction group. Kalochoritis started his career at Enron in Houston where as a financial analyst and later an associate in the finance department he analysed and made investments in oil and gas, energy and other infrastructure opportunities around the world. Kalochoritis holds an MBA from Harvard Business School and a BSc in Finance from Louisiana State University.
Christakis Patsalides Christakis Patsalides is the Finance Director at the Bank of Cyprus. From 1989 to 1996, he worked for the Central Bank of Cyprus, Management of Government External Debt & Foreign Exchange Reserves. In 1996, Patsalides joined the Bank of Cyprus where he held a number of positions in corporate banking, treasury and private banking. In his current capacity as Finance Director, he is responsible for Finance, Treasury, Investor Relations, Economics Research and Procurement. Patsalides holds a PhD in Economics from the London School of Economics.
Michael Spanos Michael Spanos, a former director of the Central Bank of Cyprus, is a Managing Director of M.S. Business Power Ltd, providing consultancy services on strategic and business development (since 2008); non-executive Chairman of Lanitis Bros Ltd (since 2008); founding Chairman of Green Dot (Cyprus) Public Co Ltd (since 2004); and member of the board of CCI, Coca-Cola Eurasia (since 2012). Spanos worked at Lanitis Bros Ltd from 1981 to 2008 as Marketing Manager, General Manager and Managing Director. Between 2005 and 2009, He served as Vice-Chairman of the board of the Cyprus International
Robust support and capital base underpin ESM’s creditworthiness The European Stability Mechanism (ESM) Aa1/Prime-1 ratings are underpinned by the very strong political and financial support the entity receives from its euro area shareholders as well as the entity’s large capital cushion, Moody’s Investors Service said in a report. In particular, the rating agency highlights that the ESM has a large (paid-in) capital base and a strong mechanism in place to call substantial additional capital contributions from its shareholders in case of need. The creditworthiness of the ESM’s shareholders is high (weighted median rating of Aa1), which provides very high assurance that a capital call will be honoured and further support provided in the very unlikely event it is needed. A further credit strength is the ESM’s low leverage, which would remain moderate even in a situation of full usage of its lending capacity. The entity’s liquidity and capital management policies are prudent and ensure that the ESM will not face a liquidity shortfall in case a borrower defaults. That said, Moody’s cautions that the ESM’s creditworthiness is more closely correlated with its key shareholders than is the case for most other supranational entities, given the close economic and financial linkages in the euro area. Due to its policy mandate to support euro area sovereigns in financial distress, the ESM tends to have a highly concentrated loan book and high embedded credit risk. Moody’s also believes that the default correlation between member states of the monetary union remains high, even though the acute phase of the euro area crisis has passed.
Institute (Republic of Cyprus and Harvard School of Public Health). Spanos also served on other boards, such as Heineken-Lanitis Cyprus Ltd (2005-2007), Lumiere TV Public Ltd (2000-2012), A. Petsas & Sons Public Ltd (20002007) and CypriaLife Insurance Ltd (1995-2000). He was appointed to the Central Bank of Cyprus board in May 2013, of which he is a former director. Spanos holds a Master’s degree in economics from North Carolina State University.
Ioannis Zographakis Ioannis Zographakis currently serves as Chairman of the Bank of Cyprus Audit Committee and a senior executive with a broad and diverse international experience in the banking industry. He has worked for Citibank for over 20 years, in the USA,
UK and Greece in numerous capacities. Zographakis previously served as CEO of Student Loan Corporation, a Citigroup subsidiary and a New York Stock Exchange traded company. Currently, he lives in Cyprus where he consults on financial services. He has been a director for Tiresias (Greek Credit Bureau) and the secretary of the Audit Committee, a director and member of the Audit Committee for Diners Club Greece, the Vice-Chairman of the Citi Insurance Brokerage in Greece and the Chairman of the Investments and Insurance Supervisory Committee in Citibank Greece. He holds a Bachelor’s degree in Civil Engineering from Imperial College in London and an MBA from Carnegie Mellon University in the USA.
October 8 - 14, 2014
8 | COMMENT | financialmirror.com
Democracy or Idiocracy? THE RISK WATCH COLUMN
By Dr Alan Waring In Cyprus, we live in a democracy characterised by government by the people and/or their elected representatives: constitutional guarantees, free and fair elections, a parliament of elected members, separation of legislature and the executive, an independent judiciary, and so on. Nevertheless, neither the functionality of its democratic institutions nor the quality of their various outputs is doing well.
Response to the Cyprus Financial Crisis In mid-2012, the Cyprus government had sought bailout protection and on 25 July 2012 the Troika (IMF, EU, European Central Bank) had submitted their report and terms in response. However, the AKEL party ruling at that time and many Deputies (MPs) across the political spectrum were very reluctant to agree to the Troika’s terms, as these amounted in their opinion to a radical austerity programme that would be unacceptable to the Cypriot people. So, they procrastinated and sought other sources of bailout funding. A token EUR 2.5 bln loan from Russia was insufficient. Still, dum spiro spero*, and the political parties in Cyprus awaited a miracle. Parliament witnessed melodramatic tableaux of ‘outraged’ Deputies all trying to outdo their party’s rivals in resisting the ‘evil Troika’, if not the whole notion of a bailout. Meanwhile, the blustering anti-Troika rhetoric of Cypriot politicians had not gone unnoticed internationally. In response to the worsening financial picture in Cyprus and the antagonistic attitude of the politicians towards the Troika and debt control, the ratings agencies steadily downgraded Cyprus’s borrowing status as a very real threat of default was looming. International borrowing rates for Cyprus became punitive. Our politicians remained defiant. Apparently, many of them thought that nothing they said or did would be taken badly by the markets or have any adverse consequences for Cyprus. Finally, on the threshold of bankruptcy, Cyprus agreed on 25 March 2013 to a bailout but by this time, and to match the worsened financial state, the Troika’s terms and repayment costs in the Memorandum of Agreement (MoA) with Cyprus had become more stringent than those offered eight months earlier. Clearly, defiant politicians in Cyprus saw their priority as keeping their constituent voters happy at any cost.
Response to the Bailout Conditions Although Cyprus had been thrown a lifeline on 25 March 2013, it was not long before the pre-bailout defiance reemerged with new vigour. Angry citizens protested at what they saw as the injustice and humiliation of the bailout and, indeed, the scale and duration of the austerity measures. Absurd proposals were put up to somehow reduce the EUR 10 bln bailout and circumvent the Troika-led austerity requirements and the drastic reforms of the structures, overmanning and profligate and archaic practices of the government and public sector as well as the banks. For example, apparently Cyprus’s offshore gas deposits should be used as collateral to reduce the bailout burden, conveniently ignoring that fact that as yet these deposits are still being explored and, even if proven viable, production was still several years away. Predictably, the Troika, as would any competent lender, dismissed such suggestions. Then came the so-called ‘haircut’ when bank depositors in Cyprus suddenly had to forfeit amounts in excess of 100,000 euros. This unprecedented move, sanctioned by the Troika, perhaps unsurprisingly caused uproar in the population and especially those directly affected. In addition, foreigners with such accounts, many of them Russian, lost large sums with reports of individuals losing millions of euros. Accusations abroad that Cyprus had long been a money laundering centre for Russians and that therefore there was a justification for a ‘correctional haircut’ just added to the xenophobic belief of many Cypriots that “Western governments are always anti-Cyprus.” Apparently, they were only interested in gaining control of Cyprus’s offshore gas deposits (however modest these turn out to be). Having pleaded with the Troika to be thrown a lifeline, once it had
been securely fastened, the previously drowning man of Cyprus began to lambast his saviours for daring to exercise control over the proper and competent use of the lifeline! This grudging reluctance to accept the reality of the bailout has not eased. The bailout programme is requiring the wholesale reform of the Cyprus economy, its governance, its infrastructure, its civil service, its public sector, its banks – and moreover in all of these, not just their structures and processes but also their culture. As Polis Polyviou alluded to in his official report on the Mari-Vassilikos disaster on July 2011, there had been a relentless pursuit of vested selfinterests by cynical politicians and officials coupled with their incompetence, empty rhetoric and ‘a reduced perception of duty and selective observance of morality and legality’. So it was too with the long build-up to the financial collapse but with the added components of the banks and major borrowers such as property developers.
Who Created the Fool’s Paradise? Decades of incompetence, laissez-faire mismanagement, corruption, fraud and a general ‘what can we get away with?’ culture of greed across the spectrum of government, business and finance led to the current financial mess. The current array of high profile cases such as the alleged CYTA pension fund land purchase fraud and the cases allegedly involving Aristo are poignant. It might be argued that the Cypriot population overall was to blame since so many seemed to participate that it appeared that wrongdoing and artful practices were socially acceptable and not really illegal. However, the general population in Cyprus did not generate, for example, the idiotic idea that it was normal to borrow large sums of money from a bank and never be accountable to repay it. This something-for-nothing belief was promulgated both by politicians and the behaviour of the banks towards their borrowing customers who, when failing to stick to their repayments, were not pursued for long periods and sometimes many years. This included ordinary citizens of modest means as well as the wealthy, particularly the major developers. The bulk of ordinary citizens had long been misled deliberately about the globally accepted principles of liability for loans, mortgages and debts into believing that they could borrow from banks as much as they wanted, regardless of ability to pay and without any fear of having to pay it back! In the universe outside Cyprus, it always has been the case that a borrower is liable for his debts up to the full extent of his assets including his primary residence. On Planet Cyprus, however, society’s leaders such as politicians, still show an astonishing equivocation rather than strong leadership on these matters. Few have told the voters the blunt truth. In the utopian fool’s paradise of their Planet Cyprus, the Deputies and politicians across the spectrum are still holding out for a set of amendment bills to the Foreclosures Bill that would nullify the whole thrust and purpose of the main Bill, i.e. to allow NPL foreclosures on primary residences. These amendment bills should never have been tabled. The Troika rejected them but, nonetheless, they were passed. Unsurprisingly, the Troika therefore withheld the September
2014 bailout tranche of more than EUR 400 mln. Undeterred, the Deputies continue their defiance despite the next bailout tranche now in doubt and the prospect of the government being unable to pay wages and bills in November. Another government default looms and, yes, the international markets have responded badly as expected. Why are the government, the parties and the Deputies pursuing vehemently a lunatic principle of legalised waivers for debt defaulters that is indefensible and will also ensure that the banks remain severely handicapped in their postcrisis recovery? Apparently, to them populist vote-retention is far more important than the country’s financial survival. Far better to pander to a brainwashed populace and get their votes than to do the right thing, however unpopular. Party, job and reckless consensus trump national interest and moral integrity. I would commend to readers the 2006 satirical film Idiocracy, starring Luke Wilson, as it epitomises the level to which democratic governance in Cyprus has sunk. Dr Alan Waring is an international risk management consultant with extensive experience in Europe, Asia and the Middle East with industrial, commercial and governmental clients. His latest book Corporate Risk and Governance is at www.gowerpublishing.com/isbn/9781409448365. Contact waringa@cytanet.com.cy. ©2014 Alan Waring * Dum spiro spero: “While I breathe, I hope” in Latin, a modern paraphrase of ideas that survive in two ancient writers, Theocritus and Cicero.
Idiocracy The plot… The 2006 film, that received not-so-flattering reviews, explains that natural selection is indifferent to intelligence, so that in a society in which intelligence is consistently debased, stupid, irresponsible people easily out-breed the intelligent, creating, over the course of five centuries, an irremediably dim and sexually motivated dystopia. Demographic superiority favours those least likely to advance society. Consequently, the children of the educated élites are drowned in a sea of promiscuous, illiterate, proletarian peers. In 2005, Corporal Joe Bauers (Luke Wilson), a US Army librarian graphed as the Army’s “most average” soldier, and Rita (Maya Rudolph), a prostitute terrified of her pimp, Upgrayedd, are guinea pigs in a secret, year-long, military hibernation project. They are sealed in their hibernation chambers, to be awakened a year later, but the experiment is forgotten when the officer in charge is arrested for having started his own prostitution ring under the tutelage of Upgrayedd. The military base is demolished, and a Fuddruckers restaurant is built on the site. Five hundred years in the future, their hibernation chambers are jarred open in the ‘Great Garbage Avalanche of 2505’, reviving both of them. And the plot thickens…
EB¢OMA¢IAIA OIKONOMIKH ¶√§π∆π∫∏ EºHMEPI¢A
www.financialmirror.com
AÚ. 985
∆∂∆∞ƒ∆∏, 8 √∫∆øµƒπ√À, 2014
√È ÚÔÎÏËÙÈΤ˜ ÂÓ¤ÚÁÂȘ Ù˘ ∆Ô˘ÚΛ·˜ «¿ÁˆÛ·Ó» ÙȘ ‰È·Ú·ÁÌ·Ù‡ÛÂȘ Το Συµβούλιο Αρχηγών αποδέχθηκε χθεσ την εισήγηση του Προέδρου τησ ∆ηµοκρατίασ Νίκου Αναστασιάδη για αναστολή των συναντήσεων τÞσο του ιδίου Þσο και του διαπραγµατευτή µε την τουρκοκυπριακή πλευρά. Ο ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ ενηµέρωσε τουσ αρχηγούσ των κοινοβουλευτικών κοµµάτων για τισ τελευταίεσ εξελίξεισ στο ΚυπριακÞ, καθώσ και για τισ πρÞσφατεσ προκλητικέσ ενέργειεσ απÞ πλευράσ Τουρκίασ και για τα διαβήµατα στα οποία η κυπριακή Κυβέρνηση έχει ήδη προβεί και θα συνεχίσει να προβαίνει σε διπλωµατικÞ και πολιτικÞ επίπεδο”. “Το Συµβούλιο Αρχηγών οµÞφωνα καταδικάζει και καταγγέλλει την τουρκική επιθετική δραστηριÞτητα στην αποκλειστική οικονοµική ζώνη τησ Κυπριακήσ ∆ηµοκρατίασ. Οι ενέργειεσ τησ Τουρκίασ αποτελούν κατάφω-
ρη παραβίαση των κυριαρχικών δικαιωµάτων τησ Κυπριακήσ ∆ηµοκρατίασ και τησ ∆ιεθνούσ Σύµβασησ των Ηνωµένων Εθνών για το ∆ίκαιο τησ Θάλασσασ, ενώ ταυτÞχρονα δυναµιτίζουν την ασφάλεια, τη σταθερÞτητα και την ειρήνη στην περιοχή”, είπε ο ΚυβερνητικÞσ ΕκπρÞσωποσ Νίκοσ Χριστοδουλίδησ. ΠρÞσθεσε Þτι “το Συµβούλιο Αρχηγών καλεί την ευρωπαϊκή και τη διεθνή κοινÞτητα να απαντήσουν και να αντιδράσουν στην προκλητική τουρκική συµπεριφορά” και σηµείωσε Þτι “η Κυπριακή ∆ηµοκρατία θα συνεχίσει να ασκεί τα κυριαρχικά τησ δικαιώµατα εντÞσ τησ ΑΟΖ τησ”. Απαντώντασ σε ερώτηση για περαιτέρω µέτρα, είπε Þτι “η απÞφαση λήφθηκε, λαµβάνοντασ υπÞψη συγκεκριµένη ενέργεια απÞ τουρκικήσ πλευράσ, άρα θα δούµε τισ εξελίξεισ και αναλÞγωσ θα ληφθούν αποφάσεισ”.
⁄ÊÂÛË ÛÙÔ -3% ÙÔ 2014 ÚԂϤÂÈ ÙÔ À¶√π∫ H ύφεση δεν θα υπερβεί το -3% το 2014, σύµφωνα µε το Υπουργείο Οικονοµικών που αναθεώρησε προσ το ευµενέστερο την πρÞβλεψή του για το ρυθµÞ ανάπτυξησ του έτουσ, στο δελτίο διαχείρισησ δηµοσίου χρέουσ Οκτωβρίου. Το αντίστοιχο δελτίο Αυγούστου προέβλεπε αρνητικÞ ρυθµÞ ανάπτυξησ για το 2014 µεταξύ 3,5-4%. Σύµφωνα µε την 4η αξιολÞγηση του µνηµονίου η ετήσια συρρίκνωση τησ οικονοµίασ για το 2014 προβλέπεται στο 4,2%. Σύµφωνα µε το ΥΠΟΙΚ, στο 2ο τρίµηνο του 2014, το ΑΕΠ (σε εποχικά προσαρµοσµένουσ Þρουσ) µειώθηκε κατά -2,5% σε σύγκριση µε -3,9% το 1ο τρίµηνο του 2014, σε ετήσια βάση. Το ΥΠΟΙΚ διατηρεί την πρÞβλεψή του Þτι η ανάπτυξη το 2014 θα παραµείνει αρνητική, και δεν θα υπερβεί το 3% (-3%), ενώ για το 2015 προβλέπεται ανάκαµψη µε τη σταδιακή αποκατάσταση του δανεισµού σε προσιτέσ τιµέσ. Ο πληθωρισµÞσ ανήλθε σε 0,8% τον Αύγουστο του 2014 σε σύγκριση µε 0,9% τον Ιούλιο του 2014 και για το 2014 ανέρχεται µέχρι στιγµήσ σε -0,3%. Οι εξαγωγέσ αγαθών µειώθηκαν κατά 6,2% την περίοδο Ιανουαρίου-Ιουλίου 2014 σε σύγκριση µε την αντίστοιχη περίοδο του 2013. Μεταξύ Ιανουαρίου-Αυγούστου 2014, οι αφίξεισ τουριστών αυξήθηκαν κατά 5,9% σε σύγκριση µε την αντίστοιχη περίοδο του 2013. Η ανεργία σε µηνιαία εποχικά διορθωµένα στοιχεία, µειώθηκε απÞ 16,1% τον Ιούλιο του 2013 σε 14,9% τον Ιούλιο 2014 (15% τον Ιούνιο του 2014). Το τµήµα του πληθυσµού που πλήττεται περισσÞτερο απÞ την ανεργία είναι οι νέοι, ενώ ιδιαίτερα ανησυχητική χαρακτηρίζεται η ταχεία αύξηση των µακροχρÞνια ανέργων. Η µισθολογική δαπάνη ανά µισθωτÞ κατά το 1ο εξάµηνο του 2014 µειώθηκε κατά 5,1% περίπου, σε σύγκριση µε το 1ο εξάµηνο του 2013, συµβάλλοντασ στη µείωση του κÞστουσ εργασίασ και τη βελτίωση τησ ανταγωνιστικÞτητασ. Ùσον αφορά τισ αποδÞσεισ των κυπριακών οµολÞγων, αναφέρεται Þτι τα επερχÞµενα τεστ αντοχήσ των τραπεζών τον Οκτώβριο και η εξέλιξη µε το θέµα τησ νοµοθεσίασ για τισ εκποιήσεισ, θα είναι οι κύριοι παράγοντεσ που θα καθορίσουν τισ αποδÞσεισ τουσ. Αναµένεται επίσησ να επηρεάσουν η Ουκρανική κρίση και η κρίση στη Μέση Ανατολή. Το ισοζύγιο του προϋπολογισµού τησ γενικήσ κυβέρνησησ (GGBB) παρουσίασε πλεÞνασµα κατά τη διάρκεια των πρώτων 8 (οκτώ) µηνών του 2014, τησ τάξησ των 126 εκ. ευρώ (0,8% του ΑΕΠ), σε σύγκριση µε έλλειµµα 263 εκ. ευρώ (-1,7% του ΑΕΠ) κατά την ίδια περίοδο του προηγούµενου έτουσ. Το πρωτογενέσ ισοζύγιο τησ γενικήσ κυβέρνησησ (GGPB) παρουσίασε πλεÞνασµα κατά τη διάρκεια των πρώτων 8 (οκτώ) µηνών του 2014, τησ τάξησ των 457 εκ. ευρώ (2,9% του ΑΕΠ), σε σύγκριση µε πλεÞνασµα 135 εκ. ευρώ (0,8% του ΑΕΠ) κατά τη
∆Ô ¢¡∆ ·Ó·Ì¤ÓÂÈ Û˘ÚÚ›ÎÓˆÛË 3,2% ÙÔ˘ ΢ÚÈ·ÎÔ‡ ∞∂¶
διάρκεια τησ την ίδια περίοδο του προηγούµενου έτουσ. Τα συνολικά έσοδα παρουσίασαν θετικÞ ρυθµÞ ανάπτυξησ τησ τάξησ του 6,7%, φθάνοντασ τα 4.449 εκ. κατά τη διάρκεια των πρώτων 8 (οκτώ) µηνών του 2014, σε σύγκριση µε 4.170 εκ. ευρώ κατά την ίδια περίοδο του προηγούµενου έτουσ. Οι συνολικέσ δαπάνεσ παρουσίασαν αρνητικÞ ρυθµÞ ανάπτυξησ τησ τάξησ του 2,5%, φτάνοντασ τα 4.323 εκ. ευρώ κατά τη διάρκεια των πρώτων 8 (οκτώ) µηνών του 2014, σε σύγκριση µε 4.433 εκ. ευρώ κατά την ίδια περίοδο του προηγούµενου έτουσ. Σύµφωνα µε το µακροοικονοµικÞ σενάριο που συµφωνήθηκε κατά την 5η αναθεώρηση του µνηµονίου, το ισοζύγιο του προϋπολογισµού θα έπρεπε να παρουσιάσει βελτίωση, µε το έλλειµµα να µειώνεται στο 4,7% του ΑΕΠ το 2014, σε σύγκριση µε έλλειµµα 5,4% το προηγούµενο έτοσ.
€18,4 ‰È˜ ÙÔ ¢ËÌfiÛÈÔ ¯Ú¤Ô˜ Το Χρέοσ Γενικήσ Κυβέρνησησ στο τέλοσ Σεπτεµβρίου 2014 (προκαταρκτικά στοιχεία) ανήλθε σε 18,4 δισ ευρώ. Ο δείκτησ αυτÞσ παραµένει αµετάβλητοσ απÞ το ∆εκέµβριο του 2013. Οι βραχυπρÞθεσµεσ αποδÞσεισ συνέχισαν να πέφτουν µε τισ τριµηνιαίεσ αποδÞσεισ στην πρωτογενή αγορά να µειώνονται στο 3,9% τον Αύγουστο (δεν υπάρχουν νέεσ εκδÞσεισ το Σεπτέµβριο). Οι αποδÞσεισ των µακροπρÞθεσµων οµολÞγων παρουσίασαν σηµαντική πτώση τον Αύγουστο και στισ αρχέσ Σεπτεµβρίου, λÞγων των αποφάσεων τησ ΕΚΤ, αλλά έχουν αυξηθεί και πάλι ακολουθώντασ τη γενική τάση στην ευρωπαϊκή περιφέρεια. Οι αποδÞσεισ παραµένουν κάτω απÞ το Þριο του 5%. Η 6η δÞση του προγράµµατοσ δεν εκταµιεύθηκε το Σεπτέµβριο του 2014 (433 εκ. ευρώ), λÞγω µη συµµÞρφωσησ µε τη θέσπιση τησ νοµοθεσίασ για τισ εκποιήσεισ, Þπωσ απαιτείται απÞ τουσ εταίρουσ τησ Κύπρου στο µνηµÞνιο.
ΑπÞ την πλευρά του το ∆ιεθνέσ ΝοµισµατικÞ Ταµείο (∆ΝΤ) προβλέπει µικρÞτερη συρρίκνωση του κυπριακού ΑΕΠ για το 2014, σε σχέση µε τισ εκτιµήσεισ του µετά την ολοκλήρωση τησ 4ησ αξιολÞγησησ στην εφαρµογή του µνηµονίου, τον περασµένο Ιούλιο, Þπωσ διατυπώνεται σε έκθεση του για τισ προοπτικέσ τησ παγκÞσµιασ οικονοµίασ. ΕιδικÞτερα, το ∆ΝΤ αναµένει συρρίκνωση 3,2% του κυπριακού ΑΕΠ το 2014, απÞ την αναθεωρηµένη εκτίµηση 4,2% του µνηµονίου. Το 2015 αναµένει ανάπτυξη τησ κυπριακήσ οικονοµίασ κατά 0,4%, εκτίµηση που είναι σύµφωνη µε την πρÞβλεψη του µνηµονίου. Σε σχέση µε το ποσοστÞ τησ ανεργίασ, το ∆ΝΤ αναµένει Þτι θα ανέλθει στο 16,6% το 2014, απÞ 18,6% που είναι η πρÞβλεψη του µνηµονίου, ενώ για το 2015 το Ταµείο αναµένει η ανεργία να µειωθεί στο 16,1%, απÞ την πρÞβλεψη 18,0% του µνηµονίου. Αναφορικά µε τον πληθωρισµÞ, το ∆ΝΤ αναµένει αποπληθωρισµÞ για το 2014 και 2015, µε το ∆είκτη Τιµών Καταναλωτή να σηµειώνει το τρέχον έτοσ αρνητικÞ ρυθµÞ αύξησησ -1,1% και το επÞµενο έτοσ επίσησ αρνητικÞ ρυθµÞ – 0,8%. Σε σχέση µε το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, το ∆ΝΤ προχώρησε σε υποβάθµιση των εκτιµήσεων του για το έλλειµµα τÞσο για το 2014 Þσο και για το 2015, σε σχέση µε την προηγούµενη εκτίµηση του. Το Ταµείο αναµένει για το 2014 το έλλειµµα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών να µειωθεί στο 1,1% του ΑΕΠ, απÞ 1,9% το 2013. Για το 2015, το ∆ΝΤ αναµένει περαιτέρω µείωση του ελλείµµατοσ στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών στο 0,8%. Στισ εκτιµήσεισ του µετά την 4η αξιολÞγηση, το ∆ΝΤ ανέµενε Þτι έλλειµµα 0,1% στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών το 2014 και πλεÞνασµα 0,2% το 2015.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
8 ΟΚΤΩΒΡΙΟΥ, 2014
2 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com
ƒÔ˜: ∆Ô Ó¤Ô Û˘Ì‚Ô‡ÏÈÔ Ù˘ ∆Ú. ∫‡ÚÔ˘ Ú¤ÂÈ Ó· ·ÓÙÈηÙÔÙÚ›˙ÂÈ ÙË ÌÂÙÔ¯È΋ ‚¿ÛË Το νέο ∆ιοικητικÞ Συµβούλιο τησ Τράπεζασ Κύπρου πρέπει να εµπνέει χρηµατοοικονοµική εµπειρογνωµοσύνη και να αντικατοπτρίζει καλύτερα τη µετοχική βάση µετά την πρÞσφατη έκδοση µετοχικού κεφαλαίου, σύµφωνα µε τον Γουίλµπορ Ροσ και την Tyrus Capital που απέστειλαν τα ονÞµατα που προτείνουν για το νέο ∆ιοικητικÞ Συµβούλιο τησ Τράπεζασ, που θα αναδειχθεί στην Ετήσια Γενική Συνέλευση των µετÞχων, στισ 20 Νοεµβρίου. Πέραν του ιδίου, η πρÞταση του Γουίλµπορ Ροσ περιλαµβάνει και µέλη του υφιστάµενου ∆Σ τησ Τράπεζασ Κύπρου και πιο συγκεκριµένα τον ΑντιπρÞεδρο Vladimir Strzhalkovskiy, τον Ιωάννη Ζωγραφάκη (ΠρÞεδρο τησ Επιτροπήσ Ελέγχου τησ
Τράπεζασ Κύπρου), τον Μάριο Καλοχωρίτη (∆ιευθυντή στην Τράπεζα Κύπρου) και τον νυν ∆ιευθύνοντα Σύµβουλο John Hourican. Περιλαµβάνει ακÞµα τον Χριστάκη Πατσαλίδη, ΟικονοµικÞ ∆ιευθυντή τησ Τράπεζασ Κύπρου. Προτείνονται επίσησ οι - Josef Ackermann, πρώην διευθύνων σύµβουλοσ τησ Deutsche Bank, - Arne Berggren, ο οποίοσ έχει προταθεί απÞ την Ευρωπαϊκή Τράπεζα ΑνασυγκρÞτησησ και Ανάπτυξησ - Maksim Goldman, διευθυντήσ στη Renova, - Μιχαήλ ΣπανÞσ, πρώην διευθυντήσ τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ τησ Κύπρου Αυτή η Οµάδα προτίθεται να εκλέξει τον κ. Ackermann στη θέση του µη εκτελεστι-
κού προέδρου του Συµβουλίου και τουσ Ροσ και Strzhalkovskiy ωσ Αντιπροέδρουσ. Ùλα τα µέλη του Συµβουλίου υπÞκεινται στην έγκριση τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ τησ Κύπρου. Την ίδια ώρα το ενδιαφέρον των Financial Times κέντρισαν τα ονÞµατα που πρÞτειναν ο Γουίλµπορ Ροσ και η Tyrus Capital για το νέο ∆ιοικητικÞ Συµβούλιο, µε ιδιαίτερη έµφαση να δίνεται στο πρÞσωπο του πρώην ∆ιευθύνοντα Συµβούλου τησ Deutsche Bank ΓιÞζεφ Άκερµαν. Ο ΑµερικανÞσ επενδυτήσ προσθέτει Þτι ο κ. Άκερµαν, που προτείνεται ωσ µη εκτελεστικÞσ πρÞεδροσ του Συµβουλίου, είχε προσεγγιστεί πέρυσι απÞ την Τράπεζα Κύπρου για να αναλάβει το ρÞλο του
∆ιευθύνοντοσ Συµβούλου, αλλά είχε απορρίψει την προσφορά λÞγω άλλων δεσµεύσεων. Αντ’ αυτού τη θέση ανέλαβε ο Τζον Χούρικαν. Οι Financial Times παρουσιάζουν ένα συνοπτικÞ ιστορικÞ τησ σταδιοδροµίασ του 66χρονου Ελβετού υπηκÞου και κάνουν σύντοµη αναφορά σε ορισµένα απÞ τα υπÞλοιπα προτεινÞµενα πρÞσωπα. Το δηµοσίευµα καταλήγει µε το σχÞλιο Þτι µία απÞ τισ µεγαλύτερεσ προκλήσεισ που αντιµετωπίζει η Τράπεζα Κύπρου είναι τα τεστ κοπώσεωσ και αποτίµησησ ποιÞτητασ ενεργητικού που διεξάγει για ευρωπαϊκέσ τράπεζεσ η ΕΚΤ. Τα αποτελέσµατα αναµένεται να δηµοσιοποιηθούν στισ 26 Οκτωβρίου.
101 ÂӉȷÊÂÚfiÌÂÓÔÈ ÁÈ· ÙÔ °Ú·ÊÂ›Ô ÙÔ˘ ÃÚËÌ·ÙÔÔÈÎÔÓÔÌÈÎÔ‡ ∂ÈÙÚfiÔ˘ Προχωρεί το θέµα τησ στελέχωσησ του Φορέα Επίλυσησ ∆ιαφορών Χρηµατοοοικονοµικήσ Φύσησ, καθώσ το Τµήµα ∆ιοίκησησ Προσωπικού απέστειλε σηµείωµα στον ΥπουργÞ Οικονοµικών µε εισηγήσεισ για τα ποια άτοµα απÞ τη δηµÞσια υπηρεσία θα αποσπαστούν στο Φορέα. ΑυτÞ δήλωσε στην Κοινοβουλευτική Επιτροπή Θεσµών ο ΧρηµατοοικονοµικÞσ Επίτροποσ Παύλοσ Ιωάννου, προσθέτο-
ντασ πωσ ήδη έχουν υποβάλει γραπτώσ 101 δηµÞσιοι υπάλληλοι για απÞσπαση στο Γραφείο του, καθώσ και 25 άτοµα προφορικώσ. Ùπωσ είπε, το ∆ιοικητικÞ Συµβούλιο του Φορέα προχωρεί στην πρÞσληψη των πέντε ατÞµων που υπάρχουν στον προϋπολογισµÞ του. «Στισ 18 Οκτωβρίου θα γίνουν οι εξετάσεισ απÞ το Πανεπιστήµιο Κύπρου για να γίνει η επιλογή των ατÞµων αυτών, τα οποία αναµένεται να προσληφθούν µέχρι
τον ∆εκέµβριο», συµπλήρωσε. Ο κ. Ιωάννου είπε Þµωσ Þτι πριν τον ∆εκέµβρη και συγκεκριµένα στισ 27 Νοεµβρίου θα πρέπει να ανακοινωθεί η ηµεροµηνία κατά την οποία ο Επίτροποσ θα είναι σε θέση να δέχεται αιτήσεισ για διαµεσολάβηση. Σηµείωσε τέλοσ Þτι το Γραφείο του ΕπιτρÞπου προχωρεί και στη δηµιουργία λογισµικού σε στενή συνεργασία µε το Τµήµα Υπηρεσιών Πληροφορικήσ (ΤΥΠ) του ΥΠΟΙΚ.
∂ÏÏÂÈÌÌ·ÙÈÎfi «ËÊ·›ÛÙÂÈÔ» ÙÔ ƒπ∫ ΕνεργÞ ηφαίστειο που δυνατÞ να εκραγεί ανά πάσα στιγµή χαρακτήρισε την οικονοµική κατάσταση του Ραδιοφωνικού Ιδρύµατοσ Κύπρου (ΡΙΚ) και ειδικά το Ταµείο Συντάξεων του Ιδρύµατοσ που παρουσιάζει έλλειµµα 105 εκ. ευρώ, ο ΠρÞεδροσ τησ Κοινοβουλευτικήσ Επιτροπήσ Ελέγχου Γιώργοσ Γεωργίου µετά τη συζήτηση των οικονοµικών καταστάσεων και την έκθεση του Γενικού Ελεγκτή για το ΡΙΚ για το 2013. Εκρηξιγενή χαρακτήρισε την κατάσταση στο ΡΙΚ λÞγω των δηµοσιευµάτων που αφορούν διαρροέσ απÞ την έκθεση για την αναδιοργάνωση του Ιδρύµατοσ, το τελικÞ µέροσ τησ οποίασ θα υποβληθεί την Παρασκευή και κάνει λÞγο για µαζικούσ πλεονασµούσ και απολύσεισ, ο Βουλευτήσ του ΑΚΕΛ Άριστοσ ∆αµιανού, ο οποίοσ ανακοίνωσε Þτι ζήτησε να εγγραφεί θέµα στην Κοινοβουλευτική Επιτροπή Εσωτερικών ώστε η µελέτη να οδηγηθεί στη Βουλή. Ο κ. Γεωργίου πρÞσθεσε πωσ το σύνολο των υποχρεώσεων του ΡΙΚ υπερβαίνει το ενεργητικÞ του ΡΙΚ κατά 117,7 εκ. αναφέροντασ Þτι η λειτουργία του ΡΙΚ στηρίζεται στη συνέχι-
ªË‰ÂÓÈÎfi˜ ÏËıˆÚÈÛÌfi˜ ÙÔ ™Â٤̂ÚÈÔ Στο 0% διαµορφώθηκε ο ρυθµÞσ του πληθωρισµού το Σεπτέµβριο µε βάση τον Εναρµονισµένο ∆είκτη Τιµών Καταναλωτή, σε σύγκριση µε 0,3% το Σεπτέµβριο του 2013. Σύµφωνα µε τη Στατιστική Υπηρεσία, τον Αύγουστο του 2014 ο πληθωρισµÞσ είχε αυξηθεί µε ρυθµÞ 0,8%.
™ÙËÓ ∫‡ÚÔ Ô ∞گțÛÎÔÔ˜ ∞ÌÂÚÈ΋˜ Ο Αρχιεπίσκοποσ Αµερικήσ ∆ηµήτριοσ θα πραγµατοποιήσει επίσηµη επίσκεψη στην Κύπρο στισ 21 µε 28 Οκτωβρίου, ύστερα απÞ πρÞσκληση του Προέδρου τησ ∆ηµοκρατίασ Νίκου Αναστασιάδη. Κατά την παραµονή του στην Κύπρο, ο Αρχιεπίσκοποσ Αµερικήσ θα έχει συνάντηση µε τον ΠρÞεδρο τησ ∆ηµοκρατίασ, τον Αρχιεπίσκοπο Κύπρου ΧρυσÞστοµο Β’, τον ΠρÞεδρο τησ Βουλήσ, τον ΥπουργÞ Εξωτερικών και τον ΥπουργÞ Παιδείασ και Πολιτισµού, καθώσ µε και τουσ Πρέσβεισ των ΗΠΑ και τησ Ελλάδασ. Την Κυριακή 26 Οκτωβρίου, θα παραστεί στη Θεία Λειτουργία στον ΙερÞ ΝαÞ Αγίου ∆ηµητρίου στη Λευκωσία µε την ευκαιρία τησ ονοµαστικήσ του γιορτήσ και στη συνέχεια θα παραθέσει δεξίωση. Ο Αρχιεπίσκοποσ Αµερικήσ θα αναχωρήσει απÞ την Κύπρο το πρωί τησ 28ησ Οκτωβρίου.
ση παροχήσ τησ κρατικήσ χορηγίασ. Περαιτέρω είπε Þτι σηµειώθηκε µεγάλη καθυστέρηση στην είσπραξη των οφειλοµένων προσ το Ίδρυµα των εµπορικών του χρεωστών, µε τισ ανείσπρακτεσ οφειλέσ τέλοσ του 2013 να ανέρχονται στα 3,5 εκ., εκ των οποίων τα 2,1 είναι χρέη απÞ διαφηµίσεισ και να υφίσταται ψηλÞσ κίνδυνοσ για µη ανάκτηση αυτών των οφειλών. Κατά τον κ. Γεωργίου ζητήθηκε να ετοιµαστούν εσωτερικοί κανονισµοί για τισ προσλήψεισ κατά τρÞπο που να διασφαλίζουν τη διαφάνεια. ΠρÞσθεσε Þτι επισηµάνθηκαν επίσησ οι αδυναµίεσ στην παρακολούθηση των συµφωνιών Μπάρτερ Αγκρίµεντ και ανέφερε Þτι θέση τησ Επιτροπήσ είναι πωσ οι συµφωνίεσ αυτέσ πρέπει να τυγχάνουν διαχείρισησ µε µεγαλύτερη προσοχή αφού εκ φύσεωσ παρουσιάζουν ψηλÞ κίνδυνο διαφθο-
ράσ. Ο ΠρÞεδροσ τησ Επιτροπήσ Ελέγχου είπε στη συνέχεια Þτι το ∆Σ καλείται πολύ σύντοµα να αξιολογήσει τη µελέτη για την αναδιοργάνωση του ΡΙΚ, που αφορά το στρατηγικÞ ρÞλο του ΡΙΚ και ανέφερε Þτι µέσα απÞ τη συζήτηση θα καθοριστεί η πολιτική που θα ακολουθήσει το ΡΙΚ προσ την κατεύθυνση επιβίωσησ του. Ο Βουλευτήσ του ∆ΗΚΟ Γιώργοσ Προκοπίου είπε Þτι απÞ τισ παρατηρήσεισ φαίνεται και σήµερα να υπάρχει σοβαρÞτατο πρÞβληµα Þσον αφορά το Ταµείο Συντάξεων και Þσον αφορά την αµοιβή του νοµικού συµβούλου του Ιδρύµατοσ. Ο Βουλευτήσ του ∆ΗΚΟ, Þσον αφορά το Ταµείο Συντάξεων, είπε πωσ η κακοδιαχείριση και πάλι µε επενδύσεισ σε οµÞλογα έφεραν το Ταµείο σε έλλειµµα αφού πολλά εκατοµµύρια έχουν εξανεµιστεί.
∂ÙÔÈÌ¿˙ÔÓÙ·È ÂÈÛËÁ‹ÛÂȘ ÁÈ· ÙÔ ı¤Ì· ÙˆÓ ·ÍÈÔÁÚ¿ÊˆÓ ª¤¯ÚÈ 15 √ÎÙˆ‚Ú›Ô˘ ı· ÂÓËÌÂÚˆı› Ô Úfi‰ÚÔ˜ Στισ 15 Οκτωβρίου η άτυπη επιτροπή που ασχολείται µε το θέµα των αξιογράφων θα παραδώσει στον ΠρÞεδρο τησ ∆ηµοκρατίασ τισ εισηγήσεισ τησ για επίλυση του προβλήµατοσ. Η Κοινοβουλευτική Επιτροπή Θεσµών, ενηµερώθηκε χθεσ για το θέµα, µε τουσ κατÞχουσ αξιογράφων να εκφράζουν απογοήτευση απÞ την επισήµανση του Υπουργείου Οικονοµικών πωσ τα Þσα είδαν το φωσ τησ δηµοσιÞτητασ για επίλυση του προβλήµατοσ δεν αποτελούν δεσµεύσεισ αλλά σενάρια. Ùπωσ αναφέρθηκε στην Επιτροπή, µετά απÞ οδηγίεσ που έδωσε ο ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ Νίκοσ Αναστασιάδησ ύστερα απÞ σύσκεψη µε τουσ κατÞχουσ αξιογράφων στισ 9 Σεπτεµβρίου, συστάθηκε µια άτυπη επιτροπή υπÞ την Κεντρική Τράπεζα στην οποία συµµετέχουν το Υπουργείο Οικονοµικών και η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράσ Κύπρου. Με βάση υπÞµνηµα που κατέθεσε στην Επιτροπή ο Σύνδεσµοσ ΚατÞχων Αξιογράφων, απÞ τα συνολικά 1,4 δισ ευρώ που διατέθηκαν σε αγορά αξιογράφων, το 90% των αγορών έγιναν απÞ µικροδανειολήπτεσ και µικροεπενδυτέσ, η αποζηµίωση των οποίων θα απαιτήσει 280 εκ. ευρώ. ΜÞνο το 10% των αγορών έγινε απÞ θεσµικούσ επενδυτέσ. Ùπωσ δήλωσε εκ µέρουσ τησ ΚΤΚ ο Μιχάλησ Στυλιανού, η επιτροπή θα µελετήσει τα διάφορα σενάρια
για επίλυση του προβλήµατοσ, καθώσ και τισ επιπτώσεισ τουσ στα δηµÞσια οικονοµικά και στην Τράπεζα Κύπρου. ΕκπρÞσωποσ του ΥΠΟΙΚ είπε Þτι η επιτροπή βρίσκεται στο στάδιο τησ µελέτησ των σεναρίων. ΠρÞσθεσε Þµωσ Þτι τα Þσα είδαν το φωσ τησ δηµοσιÞτητασ δεν αποτελούν δέσµευση, αλλά σενάρια. ΑπÞ την πλευρά τησ, η ΠρÞεδροσ τησ Επιτροπήσ Κεφαλαιαγοράσ ∆ήµητρα Καλογήρου είπε Þτι επιλέγηκε η λύση τησ εξώδικησ επίλυσησ, καθώσ οι κάτοχοι αξιογράφων δεν έχουν την οικονοµική δυνατÞτητα να καταβάλουν τα έξοδα µιασ δικαστικήσ µάχησ. Ο ΧρηµατοοικονοµικÞσ Επίτροποσ Παύλοσ Ιωάννου είπε πωσ αν το θέµα αυτÞ ετίθετο στουσ αντίστοιχουσ χρηµατοοικονοµικούσ επιτρÞπουσ τησ Αγγλίασ ή τησ Ιρλανδίασ, ιδιαίτερα για τισ περιπτώσεισ µη επενδυτών, δεν υπάρχει αµφιβολία Þτι η απÞφαση των ΕπιτρÞπων θα ήταν υπέρ των κατÞχων αξιογράφων. Έκπληξη απÞ τα Þσα άκουσε στην επιτροπή εξέφρασε ο πρÞεδροσ του Συνδέσµου Φοίβοσ Μαυροβουνιώτησ. «Με εκπλήττει να ακούω την εκπρÞσωπο του ΥΠΟΙΚ να λέει πωσ δεν υπάρχουν δεσµεύσεισ αλλά σενάρια. Ανέµενα να ακούσω κάτι καλύτερο απÞ την οµάδα που ασχολείται µε το θέµα», είπε, προσθέτοντασ Þτι στη σύσκεψη «ο ΠρÞεδροσ τησ ∆ηµοκρατίασ τουσ είπε (στην επιτροπή) Þπωσ πάση θυσία να βρεθεί λύση εξώδικησ διευθέτησησ».
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
8 ΟΚΤΩΒΡΙΟΥ, 2014
financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 3
•¤ÓÔÈ ·Ú¯ÈÙ¤ÎÙÔÓ˜ ‹ ÓÙfiÈÔÈ; ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô˚˙Ô˘ ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô›˙Ô˘ F.R.I.C.S. & ™˘ÓÂÚÁ¿Ù˜ §Ù‰, ∂ÎÙÈÌËÙ¤˜ ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ & ¢È·¯ÂÈÚÈÛÙ¤˜ ŒÚÁˆÓ ∞Ó¿Ù˘Í˘
Μέχρι πρÞσφατα είχαµε την εντύπωση Þτι οι ξένεσ εύηχεσ µάρκεσ ήταν το κριτήριο τησ αγοράσ π.χ. µιασ φούστασ/παντελονιού απÞ 100 σε 500 ευρώ, διÞτι είναι κάποιασ διεθνούσ µάρκασ και άρα εάν είστε επιδειξιοµανείσ που φαίνεται να είναι οι πλείστοι, Þχι µÞνο θα αγοράσετε την µάρκα, αλλά µε πολύ καµάρι να ανέχεστε την µάρκα να αναγράφεται παντού. Μια και είµαστε σε διακοπέσ προσέξαµε ιδιαίτερα τα µαγιÞ/µπλουζάκια να αναγράφονται οι µάρκεσ σε τέτοιο µέγεθοσ, που σχεδÞν ο φέρον την ενδυµασία αυτή γίνεται µια κινούµενη διαφήµιση. Ùντωσ «µοντέρνοι» και επιδειξιοµανείσ στην Κύπρο καθιερώσαµε Þτι το κάθε ξένο και εύηχο είναι και το Þτι καλύτερο. Και έτσι µε την µανία αυτή που µασ διακατέχει κατασκευάσαµε την πλατεία Ελευθερίασ µε ξένο αρχιτεκτονικÞ οίκο, Þπου βάσει των εκθέσεων του ∆ιευθυντή του Έργου (βάσει τησ έκθεσησ στον τύπο εάν αυτÞ είναι ορθÞ) το έργο θα παραµείνει ασυµπλήρωτο. Έγιναν ακÞµη δύο έργα στην ευρύτερη περιοχή απÞ ξένουσ αρχιτέκτονεσ µε ωραία µεν εµφάνιση έργου, αλλά Þχι λειτουργικά και ασφαλώσ Þχι βιώσιµα ωσ επένδυση.
Ορισµένοι αρχιτέκτονεσ ντÞπιοι ονοµάζουν τα έργα «πεζουνÞτρυπεσ», ενώ άλλοι µε τιµή διάθεσησ 3.500 ευρώ/τ.µ. µε τÞσα λάθη στην διαρρύθµιση, που τα καθιστούν µη λειτουργικά. Βέβαια έχουµε και τουσ «δικούσ» µασ αρχιτέκτονεσ µε πολύ ωραία έργα εµφανισιακά, αλλά και σπάταλα απÞ την άλλη. Παράδειγµα τα νέα γραφεία τησ Πολεοδοµίασ σε ένα πολύ ωραίο σχέδιο, αλλά ενώ στο ισÞγειο θα µπορούσαν να τοποθετηθούν τουλάχιστον 50 άτοµα βρίσκεται µÞνο ο κυρίωσ χώροσ υποδοχήσ, παροµοίωσ το Υπουργείο Οικονοµικών κλπ. ΠαρÞµοια κτίρια σπατάλησ υπάρχουν κυρίωσ σε Κυβερνητικά γραφεία Þπου αφού κερδηθεί ο διαγωνισµÞσ τησ αρχιτεκτονικήσ, το έργο εκτελείται διαφορετικά και στο τέλοσ το κÞστοσ είναι τουλάχιστον 1.2-2 φορέσ του καθορισθέντοσ κÞστουσ του διαγωνισµού. Έγιναν και διάφορα άλλα έργα πολύ καλήσ αρχιτεκτονικήσ Þπωσ το Olympic Tower στην ΛεµεσÞ, το Ψαρολίµανο και η Μαρίνα Λεµεσού και τÞσα άλλα. Γιατί να έχουµε αυτÞ το «αίπι» να αγοράζουµε Þνοµα παρά την ουσία και που στο τέλοσ καταλήγουµε στο ασύµφορο κÞστοσ; Ασφαλώσ και χρειαζÞµαστε ξένουσ οίκουσ εκεί που δεν υπάρχει η τοπική τεχνογνωσία, αλλά και εδώ η χρήση των ξένων οίκων θα πρέπει να βρίσκεται σε δεύτερη µοίρα και µε στÞχο την εκµάθηση/ απÞκτηση εµπειριών απÞ τουσ ξένουσ σε ντÞπιουσ. Την ευθύνη Þµωσ θα πρέπει να την φέρει ο ντÞ-
πιοσ αρχιτέκτονασ, ο οποίοσ να µην παρουσιάζεται ωσ τυπικά παρευρισκÞµενοσ αλλά ουσιαστικÞσ µε ευθύνεσ. Υπάρχουν βέβαια οι τοπικοί και διεθνείσ κανÞνεσ επί τέτοιων θεµάτων. Πράγµατι Þµωσ υπάρχουν έργα στα οποία οι ντÞπιοι αρχιτέκτονεσ δεν µπορούν να ανταποκριθούν λÞγω µη ύπαρξησ εµπειρίασ – π.χ. γήπεδα γκολφ, µαρίνεσ, πρωτοποριακά έργα ανάπλασησ κλπ κλπ. Ασφαλώσ δεν είµαστε εναντίον των ξένων αρχιτεκτÞνων και άλλων, αλλά να µην παρασυρÞµαστε απÞ τα εύηχα ξένα ονÞµατα µÞνο. ∆ηλαδή τι έχει να ζηλέψει το Ψαρολίµανο Λεµεσού, το Υπουργείο Οικονοµικών, τα έργα διάφορων ελεγκτικών οίκων µεγέθουσ, τα διάφορα γραφειακά έργα επί τησ παραλιακήσ λεωφÞρου Λεµεσού και τÞσα άλλα. Ασφαλώσ τα
µεγάλη διεθνή ονÞµατα έχουν και τουσ ακολούθουσ τουσ, που δίδουν ιδιαίτερη σηµασία στο Þνοµα του αρχιτέκτονα και άρα πρακτικά θέµατα Þπωσ η λειτουργικÞτητα, το κÞστοσ και δυνατÞτητεσ κατασκευήσ, ο χρÞνοσ κλπ δεν είναι ιδιαίτερα σε προτεραιÞτητα. Είναι δε προσεκτÞ Þτι σε 1-2 περιπτώσεισ που είχαµε κάποια ανάµιξη µε αυτούσ τουσ διεθνείσ οίκουσ και παρ’ Þλεσ τισ παροτρύνσεισ του ιδιοκτήτη για κάποιεσ αλλαγέσ για µείωση κÞστουσ, η απάντηση τουσ ήταν «είτε δέχεστε το σχέδιο είτε φεύγουµε» και Þλα αυτά µην νοµίζετε Þτι ο φέρον το Þνοµα του οίκου είναι και αυτÞσ που κάνει την δουλειά. Κάποιοσ χαµηλÞτερου επιπέδου αρχιτέκτονασ την αναλαµβάνει, ενώ το Πακιστάν προσφέρεται (λÞγω χαµηλού κÞστουσ) για την επεξεργασία των αρχιτεκτονικών λεπτοµερειών και άλλων δεδοµένων (Þπωσ και για τα λογισµικά προγράµµατα). Παρακολουθώντασ την αγορά ακινήτων εδώ και 35 χρÞνια προσέχουµε τÞσο παλαιÞτερουσ αλλά ιδιαίτερα νέουσ ντÞπιουσ αρχιτέκτονεσ µε πολύ ωραία σχέδια λειτουργικά και εντÞσ πλαισίων του κÞστοσ κατασκευήσ και κατ’ επέκταση τιµήσ διάθεσησ τουσ. Στο τέλοσ τησ ηµέρασ ίσωσ ο πρώην εργολάβοσ τησ πλατείασ Ελευθερίασ να είχε δίκαιο απÞ Þτι τώρα πληροφορούµαστε και µε τισ νέεσ προσφορέσ +30%. Ωσ εκ τούτου και κατά την δική µασ άποψη µήπωσ τα «ξένα» εύηχα ονÞµατα να πιστεύουν Þτι είµαστε ένα Κράτοσ τύπου «άρπα κÞλλα»!!
∫·È Ӥ˜ ηÙËÁÔڛ˜ ÛÙËÓ ˘fiıÂÛË ÙˆÓ ·ÍÈÔÁÚ¿ÊˆÓ ∞Ó·‚ÔÏ‹ ÁÈ· ÙȘ 17 √ÎÙˆ‚Ú›Ô˘ ·ÔÊ¿ÛÈÛ ÙÔ Â·Ú¯È·Îfi ‰ÈηÛÙ‹ÚÈÔ ¶¿ÊÔ˘ Το επαρχιακÞ δικαστήριο Πάφου ενέκρινε το αίτηµα του δικηγÞρου του πρώτου πολίτη που έχει προσφύγει για την υπÞθεση των αξιογράφων κατά τησ Λαϊκήσ τράπεζασ και τον τÞτε στελεχών τησ για προγραµµατισµÞ στισ 17 Οκτώβρη τησ υπÞθεσησ αυτήσ ούτωσ ώστε να ξεκαθαρίσει µέχρι τÞτε κατά πÞσο την υπÞθεση θα αναλάβει η Γενική Εισαγγελία. Ο δικηγÞροσ του παραπονούµενου Κώστασ Μελάσ κατά στην τελευταία δικάσιµο σηµείωσε Þτι υπάρχει ορατÞ το ενδεχÞµενο να διευρυνθούν οι ήδη υπάρχουσεσ κατηγορίεσ και να προστεθούν νέεσ πράγµα που θα αποφασιστεί οριστικά Þταν ολοκληρωθούν -Þπωσ είπε- οι ήδη σε προχωρηµένο στάδιο ευρισκÞµενεσ έρευνεσ τησ αστυνοµίασ . Είπε µάλιστα πωσ έχουν µέχρι στιγµήσ ληφθεί 18 καταθέσεισ. ΟρατÞ ενδεχÞµενο υπάρχει επίσησ και να ανασταλεί
σηµείωσε ο δικηγÞροσ του παραπονούµενου για την υπÞθεση αξιογράφων η ιδιωτική αυτή υπÞθεση αφού θα καλυφθεί απÞ νέα διευρυµένη που θα καταχωρηθεί ανάλογα µε το αποτέλεσµα τησ έρευνασ και των ανακρίσεων που διεξάγει η αστυνοµία. Η ποινική υπÞθεση µε αρ. 18567/12 αναφορικά µε τα αξιÞγραφα κατά την οποία εκκρεµούσαν για αγορεύσεισ οι αιτήσεισ των κατηγορούµενων ΒγενÞπουλο και Μπουλούτα για προδικαστικά θέµατα, ήταν ορισµένη αρχέσ τησ εβδοµάδασ στο ΕπαρχιακÞ ∆ικαστήριο Πάφου. Οι δικηγÞροι τησ κατηγορούµενησ Λαϊκήσ τράπεζασ, δεν έφεραν ένσταση στο πιο πάνω αίτηµα των δικηγÞρων του παραπονούµενου. Αντίθετα, οι δικηγÞροι των ΒγενÞπουλου, Μπουλούτα και Κουννή, έφεραν ένσταση, ισχυριζÞµενοι παραβιάσεισ
των ανθρωπίνων δικαιωµάτων των πελατών τουσ για δίκαιη δίκη εντÞσ εύλογου χρÞνου. Το δικαστήριο έκρινε Þτι δεν παραβιάζονται τα δικαιώµατα των κατηγορούµενων, µε δεδοµένο Þτι η µέχρι στιγµήσ καθυστέρηση οφείλεται στα διάφορα αιτήµατα των δικηγÞρων των ΒγενÞπουλου και Μπουλούτα που είχαν ωσ αποτέλεσµα την έκδοση 8 ενδιάµεσων αποφάσεων, πέραν τησ υπÞ εκδίκασησ νέασ ενδιάµεσησ αίτησησ τουσ, που εκκρεµούσε χθεσ ενώπιον του δικαστηρίου. Καταλήγοντασ το ∆ικαστήριο ενέκρινε το αίτηµα για αναβολή και Þρισε την υπÞθεση στισ 17/10 ώρα 9.00 για προγραµµατισµÞ ούτωσ ώστε να ξεκαθαρίσουν τα τεθέντα ζητήµατα και κυρίωσ ο τρÞποσ µε τον οποίο θα προχωρήσει η γενική εισαγγελία δεδοµένου Þτι η εµπλοκή του κ. Μελά για την υπÞθεση αυτή θα σταµατήσει.
¶ÚÔ˜ Ù· ¿Óˆ ÔÈ ·ÈÙ‹ÛÂȘ ÂÁÁÚ·Ê‹˜ ÂÙ·ÈÚÂÈÒÓ Αύξηση για έβδοµο συνεχÞµενο µήνα κατέγραψε το Σεπτέµβριο του 2014, σε ετήσια βάση, ο αριθµÞσ των αιτήσεων για εγγραφή νέασ εταιρείασ που υποβλήθηκαν στο Τµήµα ΕφÞρου Εταιρειών και Επίσηµου Παραλήπτη. Ο αριθµÞσ των αιτήσεων για εγγραφή νέασ εταιρείασ, ανήλθε το Σεπτέµβριο του 2014 στισ 919, απÞ 798 το αντίστοιχο µήνα του 2013, παρουσιάζοντασ αύξηση τησ τάξησ του 15%. Σε µηνιαία βάση, ο αριθµÞσ των αιτήσεων σηµείωσε το Σεπτέµβριο του 2014 αύξηση 27% ή 196 αιτήσεισ, σε σύγκριση µε τον προηγούµενο µήνα. Οι συνολικέσ νέεσ αιτήσεισ εταιρειών απÞ τισ αρχέσ του 2014 µέχρι το τέλοσ Σεπτεµβρίου ανήλθαν στισ 8.217, σε σύγκριση µε 10.927 για ολÞκληρο το 2013. ΩστÞσο, ο συνολικÞσ ετήσιοσ αριθµÞσ των αιτήσεων παραµένει ακÞµη σε χαµηλά επίπεδα σε σχέση µε τα αυτά των 18.098 του 2012 και των 19.509 το 2011, τα οποία παρατηρούνταν πριν το “κούρεµα” των καταθέσεων, το Μάρτιο του 2013. Εξάλλου, το σύνολο των εγγεγραµµένων εταιρειών στο τέλοσ Σεπτεµβρίου του 2014, σύµφωνα µε τα στοιχεία του Τµήµατοσ ΕφÞρου Εταιρειών, µειώθηκε κατά 16.950, στισ 255.207, απÞ 272.157 στο τέλοσ του 2013 και 269.345 στο τέλοσ του 2012.
Οι νέεσ εγγραφέσ εταιρειών ανήλθαν στο 9µηνο του 2014 στισ 7.930. ΟλÞκληρο το 2013 οι νέεσ εγγραφέσ είχαν ανέλθει στισ 10.847, ενώ το 2012 ανήλθαν στισ 17.999. Σύµφωνα µε τα στοιχεία, οι αιτήσεισ για έγκριση ονοµάτων ανήλθαν µέχρι τισ 31 Μαΐου του 2014 στισ 9.639 . Στο τέλοσ του 2013 οι αιτήσεισ είχαν ανέλθει στισ 24.430 και στο τέλοσ του 2012 στισ 36.477.
115 Ùˆ¯Â‡ÛÂȘ ÛÙÔ ÂÓÓÈ¿ÌËÓÔ Ο αριθµÞσ των εταιρειών που πτώχευσαν (διατάγµατα εκκαθάρισησ) ανήλθε απÞ τισ αρχέσ του 2014 µέχρι το τέλοσ Σεπτεµβρίου του 2014 στισ 115. Το 2013 ο αριθµÞσ των εταιρειών που οδηγήθηκαν στην πτώχευση είχε ανέλθει στισ 189 και το 2012 στισ 133. Ο αριθµÞσ των ατÞµων που πτώχευσαν (διατάγµατα παραλαβήσ) ανήλθε το 9µηνο στουσ 107. Το 2013 είχε ανέλθει στουσ 364 και το 2012 στουσ 561. Τέλοσ, ο αριθµÞσ των εκούσιων εκκαθαρίσεων, σύµφωνα µε τα στοιχεία του Τµήµατοσ, ανήλθε µέχρι τισ 30 Σεπτεµβρίου στισ 1099. Το 2013 είχε ανέλθει στισ 1.478 και το 2012 στισ 1.144.
∂η›‰Â˘ÛË ÛÙÂϯÒÓ ÙÔ˘ ∫√∆ Στα πλαίσια τησ εφαρµογήσ των εισηγήσεων τησ Μελέτησ Αναδιοργάνωσησ του ΚΟΤ, στελέχη του Οργανισµού απÞ Þλα τα τµήµατα συµµετείχαν σε εργαστήρι το οποίο διεξήγαγε η εταιρεία KPMG για θέµατα Στρατηγικού Σχεδιασµού. Το εν λÞγω εργαστήρι στÞχο είχε την παροχή εκπαίδευσησ ούτωσ ώστε οι συµµετέχοντεσ να λάβουν θεωρητική και κυρίωσ πρακτική κατάρτιση για θέµατα στρατηγικού σχεδιασµού και τη χρήση µεθÞδων και εργαλείων τα οποία αναµένεται να βοηθήσουν στη σύσταση και λειτουργία των διατµηµατικών οµάδων, Þπωσ ορίζονται στισ εισηγήσεισ τησ Μελέτησ για Αναδιάρθρωση του Οργανισµού. ΣκοπÞσ είναι η καλύτερη και αποτελεσµατικÞτερη λειτουργία του Οργανισµού ώστε να ανταποκριθεί στισ σύγχρονεσ προκλήσεισ.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
8 ΟΚΤΩΒΡΙΟΥ, 2014
4 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com
™‡ÛÙ·ÛË Ù¯ÓÈ΋˜ ÂÈÙÚÔ‹˜ ÁÈ· ÙËÓ ‚ȈÛÈÌfiÙËÙ· ÙˆÓ ∆·¯˘‰ÚÔÌ›ˆÓ Στο ρÞλο, τη σηµασία και την εξέλιξη των Κυπριακών Ταχυδροµείων αναφέρθηκε σε χαιρετισµÞ του ο ΥπουργÞσ Συγκοινωνιών και Έργων Μάριοσ ∆ηµητριάδησ, σε εκδήλωση που πραγµατοποιήθηκε µε την ευκαιρία τησ ΠαγκÞσµιασ Ηµέρασ Ταχυδροµείων. Ùπωσ σηµείωσε, αναφερÞµενοσ στο φετινÞ µήνυµα του ∆ιευθυντή του ∆ιεθνούσ Γραφείου τησ ΠαγκÞσµιασ Ταχυδροµικήσ Ένωσησ, Bishar Hussein, τα Ταχυδροµεία, µε ένα παγκÞσµιο δίκτυο 640.000 Ταχυδροµικών Γραφείων, εξακολουθούν να παραµένουν κινητήρια δύναµη οικονοµικήσ δραστηριÞτητασ, ανάπτυξησ αλλά και κοινωνικήσ συνοχήσ. Η φετινή επέτειοσ, είπε βρίσκει τα κυπριακά ταχυδροµεία
σε ανακατατάξεισ, αναπροσαρµογέσ και αλλαγή νοοτροπίασ ώστε να ανταποκριθούν επαρκώσ στισ επερχÞµενεσ αλλαγέσ τησ ταχυδροµικήσ αγοράσ. “Η απελευθέρωση τησ ταχυδροµικήσ αγοράσ υποχρεώνει τα Κυπριακά Ταχυδροµεία να διεκδικήσουν νέουσ ρÞλουσ. Με τη βοήθεια των νέων τεχνολογιών πληροφορικήσ και επικοινωνιών” είπε ο ΥπουργÞσ Συγκοινωνιών. Στη συνέχεια αναφέρθηκε σε αποφάσεισ του Υπουργικού Συµβουλίου για αυτονÞµησή του Τµήµατοσ Ταχυδροµικών Υπηρεσιών µέχρι την 1η Ιανουαρίου 2016, για µίσθωση υπηρεσιών απÞ τον ιδιωτικÞ τοµέα για τη διενέργεια µελέτησ για τη διοικητική και οικονοµική αυτονÞµηση του Τµήµατοσ, µε τρÞπο που να διασφαλίζε-
ται η βιωσιµÞτητά του σε βάθοσ χρÞνου, και για σύσταση Τεχνικήσ Επιτροπήσ, που θα αποτελείται απÞ εκπροσώπουσ του Υπουργείου Συγκοινωνιών και Έργων, του Υπουργείου Οικονοµικών και των Οργανώσεων των εργαζοµένων. Η ΠαγκÞσµια Ταχυδροµική Ένωση ιδρύθηκε σαν σήµερα, πριν απÞ 140 χρÞνια, το 1874, µε πρωτοβουλία 22 χωρών, µε έδρα τη Βέρνη τησ Ελβετίασ, µε Þραµα και φιλοδοξία την κατάργηση των συνÞρων µεταξύ των χωρών, τη διασφάλιση τησ ελεύθερησ διακίνησησ, την παράδοση των ταχυδροµικών αντικειµένων σε κάθε γωνιά του πλανήτη, καθώσ και την ανάπτυξη τησ διεθνούσ συνεργασίασ στον τοµέα των Ταχυδροµείων.
ŒÓÙ·ÍË 6.840 ·Ó¤ÚÁˆÓ ÛÙ· Û¯¤‰È· ÙÔ˘ ÀÔ˘ÚÁ›Ԣ ∂ÚÁ·Û›·˜ Συνολικά 6.840 άνεργοι νέοι έχουν ενταχθεί µέχρι σήµερα στα Σχέδια του Υπουργείου Εργασίασ για την αντιµετώπιση τησ ανεργίασ, µε προϋπολογισµÞ περίπου 24 εκατοµµύρια ευρώ, Þπωσ δήλωσε η ΥπουργÞσ Εργασίασ, Ζέτα Αιµιλιανίδου. Σε χαιρετισµÞ τησ στη συνέντευξη Τύπου για την παρουσίαση των πεπραγµένων τησ Αρχήσ Ανάπτυξησ Ανθρώπινου ∆υναµικού (ΑνΑ∆) για το 2013 και τισ νέεσ δράσεισ τησ, τον οποίο διάβασε ο ΓενικÞσ ∆ιευθυντήσ του Υπουργείου Ανδρέασ Ασσιώτησ, η κα. Αιµιλιανίδου είπε Þτι “η κατάσταση στην οποία βρέθηκε η κυπριακή οικονοµία, απαιτεί συνεχή κινητοποίηση και συστράτευση Þλων µασ”, προσθέτοντασ Þτι “το ανθρώπινο µασ δυναµικÞ είναι ένασ απÞ τουσ βασικούσ µοχλούσ για την αντιµετώπιση και την αναστροφή των σηµερινών δεδοµένων.” Η κα. Αιµιλιανίδου αναφέρθηκε, επίσησ, στα Σχέδια του Υπουργείου Εργασίασ για την αντιµετώπιση τησ ανεργίασ, τα οποία υλοποιούνται µέσω τησ Αρχήσ Ανάπτυξησ Ανθρώπινου ∆υναµικού. Σύµφωνα µε την ίδια, στα Σχέδια αυτά έχουν ενταχθεί µέχρι σήµερα 1.946 άνεργοι νέοι απÞφοιτοι δευτεροβάθµιασ και µεταλυκειακήσ εκπαίδευσησ και 4.894 άνεργοι νέοι πτυχιούχοι, µε προϋπολογισµÞ περίπου 24 εκατοµµύρια ευρώ. Έχουν δηλαδή συνολικά ενταχθεί µέχρι σήµερα 6.840 άνεργοι νέοι. Ùπωσ είπε, “µεγάλο µέροσ του συνολικού προϋπολογι-
σµού που θα απαιτηθεί, θα συγχρηµατοδοτηθεί απÞ το ΕυρωπαϊκÞ ΚοινωνικÞ Ταµείο τησ Ευρωπαϊκήσ Ένωσησ”. Με βάση τη µέχρι σήµερα πορεία υλοποίησησ των Σχεδίων αυτών, πρÞσθεσε, “είµαστε πεπεισµένοι Þτι οι στÞχοι που έχουν τεθεί και για τα τρία αυτά έργα θα επιτευχθούν σε πολύ µεγάλο βαθµÞ”. Η ΥπουργÞσ έκανε επίσησ λÞγο “για τη σηµαντική συνεισφορά τησ Αρχήσ στην άµβλυνση των προβληµάτων που επέφερε η οικονοµική κρίση τα τελευταία χρÞνια στην απασχÞληση και στην ανεργία”. Ùπωσ είπε, “έχοντασ λάβει έγκαιρα τα µηνύµατα και κινούµενη προσ την ορθή κατεύθυνση, η Αρχή προχώρησε στην εφαρµογή Ειδικού Σχεδίου ΠρÞληψησ - Σχεδίου ∆ράσησ απÞ τον Φεβρουάριο του 2009. Στισ δράσεισ που περιλαµβάνει το εν λÞγω Σχέδιο έχουν συµµετάσχει 39 περίπου χιλιάδεσ άτοµα µε υπολογιζÞµενη δαπάνη περίπου 65 εκ. ευρώ”, συµπλήρωσε. Η ΠρÞεδροσ τησ Αρχήσ Νίκη Ματθαίου, παρουσίασε συνοπτικά τα σηµαντικÞτερα αποτελέσµατα των δραστηριοτήτων τησ Αρχήσ κατά τη διάρκεια του 2013 και τισ νέεσ δράσεισ που υλοποιεί. Η κα. Ματθαίου αναφέρθηκε συγκεκριµένα στα νέα Συγχρηµατοδοτούµενα απÞ το ΕυρωπαϊκÞ ΚοινωνικÞ Ταµείο (ΕΚΤ) και την ΑνΑ∆ Έργα για τοποθέτηση Άνεργων Νέων Πτυχιούχων και Νέων Αποφοίτων ∆ευτεροβάθµιασ και
Μεταλυκειακήσ Εκπαίδευσησ για ΑπÞκτηση Εργασιακήσ Πείρασ σε Επιχειρήσεισ/Οργανισµούσ, στην εγκαθίδρυση και λειτουργία Συστήµατοσ Επαγγελµατικών ΠροσÞντων (ΣΕΠ) στην Κύπρο και στο Σύστηµα ΑξιολÞγησησ και Πιστοποίησησ των Συντελεστών Παροχήσ Κατάρτισησ (ΑξιοΠιστοΣυν). Αναφέρθηκε επίσησ στο ΕιδικÞ Σχέδιο ΠρÞληψησ-Σχεδίου ∆ράσησ ΑνΑ∆, στο ΕιδικÞ Σχέδιο ∆ράσησ για προώθηση των Πράσινων ∆εξιοτήτων και στο Νέο Σχέδιο Πολυεπιχειρησιακών Προγραµµάτων Κατάρτισησ. Ùπωσ ανέφερε η κα Ματθαίου, η ΑνΑ∆ επικέντρωσε την πλειονÞτητα των δραστηριοτήτων τησ στην επεξεργασία και υλοποίηση δράσεων που να συµβάλλουν στη γενικÞτερη προσπάθεια που καταβάλλεται απÞ την Κυβέρνηση και ειδικÞτερα το Υπουργείο Εργασίασ, ΠρÞνοιασ και Κοινωνικών Ασφαλίσεων, τουσ Κοινωνικούσ Εταίρουσ, τισ επιχειρήσεισ και τουσ εργαζÞµενουσ, για αντιµετώπιση των δυσµενών επιπτώσεων τησ κρίσησ στην απασχÞληση. Ανέφερε Þτι κατά τη διάρκεια του 2013, δαπανήθηκε για δραστηριÞτητεσ κατάρτισησ συνολικÞ ποσÞ 21.6 εκ .ευρώ ενώ κατά την ίδια περίοδο υπήρξαν 53.493 συµµετοχέσ ατÞµων σε 5.726 προγράµµατα κατάρτισησ που ενέκρινε και επιχορήγησε η Αρχή.
YÔ„‹ÊÈÔÈ ÁÈ·ÙÚÔ› ·fi fiÏÔ ÙÔÓ ÎfiÛÌÔ ÛÙÔ ∂˘Úˆ·˚Îfi ¶·ÓÂÈÛÙ‹ÌÈÔ ∫‡ÚÔ˘ Άριστουσ υποψήφιουσ φοιτητέσ απÞ Þλα τα µέρη του κÞσµου, Þπωσ το Ηνωµένο Βασίλειο, τισ Ηνωµένεσ Πολιτείεσ, την Ιρλανδία, την Ινδία, το Ισραήλ, την Ασία, την Ελλάδα και την Κύπρο, προσελκύει, η Ιατρική Σχολή του Ευρωπαϊκού Πανεπιστηµίου Κύπρου. Με την έναρξη τησ νέασ ακαδηµαϊκήσ χρονιάσ πραγµατοποιήθηκε εκδήλωση υποδοχήσ των φοιτητών τησ Ιατρικήσ Σχολήσ στην οποία παρευρέθηκαν Βουλευτέσ των Επιτροπών Υγείασ και Παιδείασ. Η Ιατρική Σχολή θα λειτουργήσει φέτοσ µε δύο τµήµατα πρωτοετών φοιτητών ωσ αποτέλεσµα τησ µεγάλησ προσέλευσησ ταλαντούχων και υψηλού επιπέδου υποψηφίων οι οποίοι και τελικά κατάφεραν να ικανοποιήσουν τα ψηλά κριτήρια εισδοχήσ που έχουν τεθεί. Η διδασκαλία των µαθηµάτων θα γίνεται στην αγγλική γλώσσα. Η λειτουργία τησ
Ιατρικήσ Σχολήσ στο ΕυρωπαϊκÞ Πανεπιστήµιο έχει αναβαθµίσει σηµαντικά την προσφερÞµενη ανώτερη εκπαίδευση στην Κύπρο µε προοπτική για ακÞµη µεγαλύτερα βήµατα στο χώρο τησ επιστήµησ και τησ καινοτοµίασ. ∆ιακηρυγµένοσ στρατηγικÞσ στÞχοσ τÞσο του Πανεπιστηµίου Þσο και τησ Laureate International Universities, του µεγαλύτερου ∆ιεθνούσ Πανεπιστηµιακού Οργανισµού,
µέλοσ του οποίου είναι το ΕυρωπαϊκÞ Πανεπιστήµιο Κύπρου είναι να καταστεί η Ιατρική Σχολή διεθνέσ κέντρο Ιατρικών σπουδών.Τούτο θα συµβάλει, επίσησ, ουσιαστικά στο να καταστεί η Κύπροσ περιφερειακÞ κέντρο παροχήσ ιατρικών υπηρεσιών. Στον χαιρετισµÞ του ο κοσµήτορασ τησ Ιατρικήσ Σχολήσ του Ευρωπαϊκού Πανεπιστηµίου Κύπρου, Γεώργιοσ Μαρκουλλήσ ανέφερε, απευθυνÞµενοσ στουσ φοιτητέσ Þτι «οι φοιτητέσ τησ Ιατρικήσ Σχολήσ του Ευρωπαϊκού Πανεπιστηµίου Κύπρου είναι προδιαγεγραµµένοι να επιτύχουν γιατί επιλέγηκαν µε αξιοκρατικά κριτήρια». Ο πρÞεδροσ τησ κοινοβουλευτικήσ Επιτροπήσ Παιδείασ κ. Γεώργιοσ Τάσου ανέφερε στο χαιρετισµÞ του Þτι «η ίδρυση και λειτουργία τησ Ιατρικήσ Σχολήσ έχει σηµατοδοτήσει µια νέα εποχή για τον επιστηµονικÞ κÞσµο τησ Κύπρου.
™ÙȘ 15 ¡ÔÂÌ‚Ú›Ô˘ ÙÔ TEDx University of Nicosia
∂›ÛÎÂ„Ë ÙÔ˘ ∞ÈÁ‡ÙÈÔ˘ ÚÔ¤‰ÚÔ˘ ∞l Sisi ÛÙËÓ ∫‡ÚÔ
Η πορεία του TEDx ενÞσ απÞ τουσ πιο δηµοφιλείσ συνεδριακούσ θεσµούσ στον κÞσµο συνεχίζεται στη Λευκωσία, στισ 15 Νοεµβρίου µε το TEDx University of Nicosia Το TEDx, µετά την παρουσία του στη ΛεµεσÞ φτάνει στη Λευκωσία στισ 15 Νοεµβρίου! Το TEDx University of Nicosia διοργανώνεται µε θέµα Look Deeper και Curator τον ΝικÞλα Νικολή και µασ προτείνει να µην περιοριζÞµαστε στα επιφανειακά δεδοµένα, σήµερα Þπου Þλεσ οι ισορροπίεσ επαναπροσδιορίζονται. Το TEDxUnic στηρίζουν επιχειρήσεισ που µοιράζονται την ίδια φιλοσοφία µε το TEDx: καινοτοµία, δηµιουργικÞτητα, προώθηση νέων ιδεών. Μεγάλοσ υποστηρικτήσ είναι η FxPro, Telecommunications Partner η Primetel. Συνεργάτεσ: Xenos Travel, Green Olive Films, Landas Colour, eventpro. Ο διοργανωτήσ ΝικÞλασ Νικολή δήλωσε: «Πραγµατοποιούµε µε µεγάλη χαρά το TEDxUniversityofNicosia στην πρωτεύουσα τησ χώρασ µασ µε θέµα Look Deeper. Γιατί σήµερα δεν πρέπει να αρκούµαστε σε Þτι µασ είναι εύκολο, σε επιφανειακά δεδοµένα, σε µισέσ αλήθειεσ. Αντίθετα, χρειάζεται να ψάχνουµε και να δεχÞµαστε καινούριεσ προοπτικέσ και οπτικέσ γωνίεσ». Τισ επÞµενεσ µέρεσ θα βρίσκεται σε λειτουργία το site του #TEDxUnic στο οποίο θα αναρτιούνται Þλεσ οι πληροφορίεσ για το θέµα, τουσ οµιλητέσ και τισ παράλληλεσ εκδηλώσεισ που θα συνοδεύσουν την πορεία τησ διοργάνωσησ µέχρι την κορύφωσή τησ στην κεντρική εκδήλωση, στισ 15 Νοεµβρίου.
∂ȯÂÈÚËÌ·ÙÈÎfi ‰Â›ÓÔ ·fi ÙËÓ ∆Ú¿Â˙· ¶ÂÈÚ·ÈÒ˜ Η Τράπεζα Πειραιώσ Αιγύπτου διευρύνει τη συνεργασία µεταξύ τησ Κύπρου και τησ Αιγύπτου. Μετά την πρÞσφατη παρουσία του Προέδρου τησ ∆ηµοκρατίασ Νίκου Αναστασιάδη σε επιχειρηµατικÞ δείπνο που οργάνωσε η Τράπεζα Πειραιώσ στο Κάιρο, τώρα σε συνεργασία µε τον Πρέσβη τησ Κύπρου στην Αίγυπτο Σώτο Λιασσίδη, οργάνωσε παρÞµοια εκδήλωση στην οποία παρευρέθηκε ο ΥπουργÞσ Συγκοινωνιών και Έργων κ. Μάριοσ ∆ηµητριάδησ. Στο επίσηµο δείπνο παρευρέθηκαν οι Υπουργοί Συγκοινωνιών τησ Κύπρου και τησ Αιγύπτου και αντάλλαξαν απÞψεισ για τη διµερή συνεργασία των δύο χωρών στουσ τοµείσ των συγκοινωνιών και των επενδύσεων. Επίσησ, στο δείπνο, στο οποίο συµµετείχαν επιφανείσ επιχειρηµατίεσ τησ Αιγύπτου, συζητήθηκαν οι οικονοµικέσ προτεραιÞτητεσ των δύο χωρών για τα λιµάνια, τισ τηλεπικοινωνίεσ, την αποθήκευση καυσί-
µων και τα οδικά έργα. Κατά τη διάρκεια του δείπνου, ο Πρέσβησ τησ Κύπρου στην Αίγυπτο κ. Λιασσίδησ τÞνισε την εγγύτητα των σχέσεων µεταξύ των δύο χωρών, εκφράζοντασ την πεποίθησή του Þτι θα υπάρξουν περαιτέρω σηµαντικέσ συµφωνίεσ µεταξύ τουσ. Ανέφερε επίσησ Þτι τουσ προσεχείσ µήνεσ θα επισκεφθεί την Κύπρο για πρώτη φορά ο ΠρÞεδροσ τησ Αιγύπτου Αl Sisi. ΑπÞ την πλευρά του ο ∆ιευθύνων Σύµβουλοσ τησ Τράπεζασ Πειραιώσ Αιγύπτου κ. Κωνσταντίνοσ Λοϊζίδησ ανάφερε µεταξύ άλλων Þτι «οι σχέσεισ τησ Κύπρου και τησ Αιγύπτου βρίσκονται σε άριστο επίπεδο, γι’ αυτÞ υπάρχουν µεγάλεσ προοπτικέσ διµερούσ συνεργασίασ σε πολλούσ τοµείσ». Η Τράπεζα Πειραιώσ Αιγύπτου, πρÞσθεσε, µε τισ πρωτοβουλίεσ που αναλαµβάνει συµβάλλει στην προώθηση των διµερών οικονοµικών σχέσεων των δύο χωρών.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
8 ΟΚΤΩΒΡΙΟΥ, 2014
financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 5
∞ÈÙ‹ÛÂȘ ·fi ∫‡ÚÔ Î·È Â͈ÙÂÚÈÎfi ÁÈ· ∫∂¶∂À Ï·Ì‚¿ÓÂÈ Ë ∂.∫ Συνεχίζει να λαµβάνει αιτήσεισ απÞ την Κύπρο και το εξωτερικÞ η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράσ Κύπρου (ΕΚΚ) για την αδειοδÞτηση νέων εταιρειών που θα δραστηριοποιούνται στον τοµέα τησ παροχήσ επενδυτικών και διοικητικών υπηρεσιών, ενδεικτικÞ του µεγάλου ενδιαφέροντοσ που ελκύει η Κύπροσ ωσ επενδυτικÞσ προορισµÞσ, λÞγω των πολλών πλεονεκτηµάτων που εξακολουθεί να προσφέρει η κυπριακή οικονοµία. Μέχρι τέλοσ Σεπτεµβρίου του 2014, έχουν αδειοδοτηθεί 169 Κυπριακέσ Εταιρείεσ Παροχήσ Επενδυτικών Υπηρεσιών (ΚΕΠΕΥ) και 86 Εταιρείεσ Παροχήσ ∆ιοικητικών Υπηρεσιών. ΕιδικÞτερα, ο αριθµÞσ των ΚΕΠΕΥ έχει σηµειώσει µεγάλη αύξηση τα τελευταία χρÞνια, αφού απÞ περίπου 50 αδειοδοτηµένεσ εταιρείεσ το 2005, σήµερα (µέχρι τέλοσ Σεπτεµβρίου του 2014) έχουν ανέλθει στισ 169, ενώ εκκρεµεί η ολοκλήρωση τησ εξέτασησ απÞ την ΕΚΚ 32 αιτήσεων για εγγραφή νέων ΚΕΠΕΥ. ΑπÞ τισ αρχέσ του 2014 µέχρι το τέλοσ Σεπτεµβρίου η ΕΚΚ παραχώρησε 26 άδειεσ για νέεσ ΚΕΠΕΥ, σε σύγκριση µε 24 που είχε παραχωρήσει την αντίστοιχη περίοδο του 2013.
∂Ù·ÈÚ›˜ ¶·ÚÔ¯‹˜ ¢ÈÔÈÎËÙÈÎÒÓ ÀËÚÂÛÈÒÓ Παράλληλα, έχουν αδειοδοτηθεί απÞ την ΕΚΚ 86 Εταιρείεσ Παροχήσ ∆ιοικητικών Υπηρεσιών, ενώ εκκρεµούν άλλεσ 109 αιτήσεισ για εξέταση, σύµφωνα µε τα τελευταία στοιχεία. Η ΕΚΚ έχει αναλάβει απÞ τον ∆εκέµβριο του 2012, Þταν τέθηκε σε λειτουργία ο νέοσ ΝÞµοσ που διέπει τη λειτουργία των εταιρειών που παρέχουν διοικητικέσ υπηρεσίεσ, την αδειοδÞτηση και εποπτεία των εταιρειών αυτών, εκτÞσ των εταιρειών που εµπίπτουν στισ εξαιρέσεισ τησ νοµοθεσίασ.
™˘ÏÏÔÁÈΤ˜ ∂ÂÓ‰‡ÛÂȘ Επιπλέον, σύµφωνα µε πληροφορίεσ του Κυπριακού Πρακτορείου ΕΡιδήσεων, αυξάνεται συνεχώσ το ενδιαφέρον για δραστηριοποίηση οργανισµών στον τοµέα των συλλογι-
κών επενδύσεων (ευρύτερα γνωστέσ και ωσ αµοιβαία κεφάλαια) , ο οποίοσ αποτελεί σηµαντική προτεραιÞτητα τησ ΕΚΚ. Συγκεκριµένα, σήµερα υπάρχουν 14 υποβληθείσεσ αιτήσεισ στην ΕΚΚ προσ εξέταση για εγγραφή Οργανισµών Εναλλακτικών Επενδύσεων. Παράλληλα έχουν υποβληθεί 12 αιτήσεισ για ∆ιαχειριστέσ Οργανισµών Εναλλακτικών Επενδύσεων. Το ενδιαφέρον για δραστηριοποίηση οργανισµών στον τοµέα των συλλογικών επενδύσεων αναµένεται να αυξηθεί στο άµεσο µέλλον καθώσ αποτελεί µια πολύ υποσχÞµενη αγορά µε πολλέσ προοπτικέσ για την ανάπτυξη τησ κυπριακήσ οικονοµίασ και δηµιουργία πολύτιµων νέων θέσεων εργασίασ.
™Â ÏÂÈÙÔ˘ÚÁ›· ÙÔ Ó¤Ô Ï·›ÛÈÔ ÈÛÙÔÔ›ËÛ˘ ÚÔÛÒˆÓ Εξάλλου, µεγάλο ενδιαφέρον επιδεικνύεται για συµµετοχή στισ εξετάσεισ πιστοποίησησ προσώπων που απασχολούνται ή θα ήθελαν µελλοντικά να απασχοληθούν σε Κυπριακέσ Επιχειρήσεισ Παροχήσ Επενδυτικών Υπηρεσιών (ΚΕΠΕΥ), Πιστωτικά Ιδρύµατα σε σχέση µε την παροχή επενδυτικών υπηρεσιών, Εταιρείεσ ∆ιαχείρισησ και Εταιρείεσ Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου. Ùπωσ πληροφορείται το ΚΥΠΕ, ωσ αποτέλεσµα του έντονου ενδιαφέροντοσ που έχει επιδειχθεί για συµµετοχή στισ εξετάσεισ, έχουν καλυφθεί πλήρωσ οι θέσεισ για τισ επÞµενεσ εξετάσεισ µέχρι και τισ αρχέσ του 2015, ενώ η ΕΚΚ συνεχίζει να δέχεται ενδιαφέρον για συµµετοχή στισ εξετάσεισ µέσα στο επÞµενο έτοσ. Για αντιµετώπιση αυτού του ενδιαφέροντοσ, η ΕΚΚ έχει αποφασίσει Þπωσ οι εξετάσεισ διεξάγονται πλέον δύο φορέσ την εβδοµάδα. Σηµειώνεται Þτι η ΕΚΚ ολοκλήρωσε πρÞσφατα, ύστερα απÞ εντατική εργασία που κράτησε δύο περίπου χρÞνια, την πλήρη αναδιαµÞρφωση του πλαισίου πιστοποίησησ προσώπων. Οι αλλαγέσ που έχουν επέλθει, σύµφωνα µε τισ ίδιεσ πληροφορίεσ, ενισχύουν την αξιοπιστία του χρηµατοπιστωτικού τοµέα και την εµπιστοσύνη των ξένων επενδυτών, αφού καθιστούν το πλαίσιο πιο αποτελεσµατικÞ και παραγωγικÞ και
√ ·ÚÈıÌfi˜ ÙˆÓ ∫∂¶∂À ¤¯ÂÈ ÛËÌÂÈÒÛÂÈ ÌÂÁ¿ÏË ·‡ÍËÛË Ù· ÙÂÏÂ˘Ù·›· ¯ÚfiÓÈ·, ·ÊÔ‡ ·fi ÂÚ›Ô˘ 50 ·‰ÂÈÔ‰ÔÙË̤Ó˜ ÂÙ·ÈÚ›˜ ÙÔ 2005, Û‹ÌÂÚ· (̤¯ÚÈ Ù¤ÏÔ˜ ™ÂÙÂÌ‚Ú›Ô˘ ÙÔ˘ 2014) ¤¯Ô˘Ó ·Ó¤ÏıÂÈ ÛÙȘ 169 διασφαλίζουν Þτι τα άτοµα που θα συµβουλεύουν, θα διαχειρίζονται χαρτοφυλάκια και θα διενεργούν συναλλαγέσ εκ µέρουσ επενδυτών, θα έχουν πλέον συνεχή κατάρτιση και εκπαίδευση. Οι πρώτεσ εξετάσεισ µε βάση το νέο καθεστώσ έχουν πραγµατοποιηθεί την προηγούµενη Τρίτη µε µεγάλη επιτυχία. Τα πιστοποιηµένα πρÞσωπα εγγράφονται σε ειδικÞ µητρώο που τηρεί η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράσ, γεγονÞσ το οποίο συµβάλει στην αύξηση τησ διαφάνειασ στην αγορά. Το µητρώο θα επικαιροποιείται σε τακτά χρονικά διαστήµατα εφÞσον Þτι τα εγγεγραµµένα άτοµα αποδείξουν Þτι έχουν τηρήσει τισ υποχρεώσεισ τουσ για συνεχή επαγγελµατική επιµÞρφωση. Για να παραµείνει κάποιοσ στο µητρώο, ωσ εξουσιοδοτηµένοσ αντιπρÞσωποσ, θα πρέπει να συµπληρώνει κάθε χρÞνο συγκεκριµένεσ ώρεσ εκπαίδευσησ.
ª¤¯ÚÈ 30/11 ÔÈ ·ÈÙ‹ÛÂȘ ÁÈ· ‰fiÛÂȘ ÛÙ· Ù¤ÏË Î˘ÎÏÔÊÔÚ›·˜ Τη δυνατÞτητα καταβολήσ τελών κυκλοφορίασ σε δώδεκα ισÞποσεσ µηνιαίεσ δÞσεισ, έχουν οι κάτοχοι οχηµάτων που οφείλουν καθυστερηµένα τέλη κυκλοφορίασ Το Υπουργείο Συγκοινωνιών και Έργων, Τµήµα Οδικών Μεταφορών, ανακοίνωσε Þτι συνεχίζει να βρίσκεται σε ισχύ ο ΝÞµοσ µε αρ. Ν.121(Ι)/2014, που δίνει τη δυνατÞτητα σε κατÞχουσ οχηµάτων που οφείλουν καθυστερηµένα τέλη
κυκλοφορίασ, να τα καταβάλουν σε δώδεκα ισÞποσεσ µηνιαίεσ δÞσεισ. Η τελευταία ηµεροµηνία για την υποβολή των αιτήσεων, µετά και την ψήφιση τροποποίησησ του πιο πάνω ΝÞµου απÞ την ολοµέλεια τησ Βουλήσ των Αντιπροσώπων, είναι η 30η Νοεµβρίου 2014. Σχετική αίτηση υποβάλλεται µέσω διαδικτύου στην ιστοσελίδα του Τµήµατοσ ή στα Επαρχιακά Γραφεία του
Τµήµατοσ Οδικών Μεταφορών ή σε οποιοδήποτε Κέντρο Εξυπηρέτησησ του Πολίτη (ΚΕΠ). Η καταβολή των δÞσεων για Þσουσ έχουν υποβάλει ή θα υποβάλουν την πιο πάνω αίτηση θα αρχίσει τον ∆εκέµβριο του τρέχοντοσ έτουσ. Ενηµέρωση για κάθε ξεχωριστή περίπτωση βρίσκεται αναρτηµένη στην ιστοσελίδα του Τµήµατοσ στη διεύθυνση http://www.mcw.gov.cy/rtd
∏ÏÂÎÙÚÔÓÈÎfi˜ Ô‰ËÁfi˜ ÁÈ· ÂȯÂÈÚ‹ÛÂȘ ·fi ÙËÓ FMW Μια νέα υπηρεσία για τισ επιχειρήσεισ που έχουν έδρα ή δραστηριοποιούνται στην Κύπρο έχει εγκαθιδρύσει η Εταιρεία Επικοινωνίασ, ∆ηµοσιÞτητασ, ΕκδÞσεων, ∆ιαφήµισησ και Συνεδρίων FMW Financial Media Way. Με σκοπÞ να βοηθήσει τισ επιχειρήσεισ να προβάλουν τισ δραστηριÞτητέσ τουσ και να αυξήσουν τισ εργασίεσ τουσ, η FMW έχει δηµιουργήσει την υπηρεσία “Cyprus Companies AZ”. Βασικά, πρÞκειται για ένα πρωτοποριακÞ on line business directory, το οποίο λειτουργεί εντÞσ τησ γνωστήσ οικονοµικήσ ιστοσελίδασ www.nomisma.com.cy. Στον ειδικÞ και λειτουργικά διαµορφωµένο χώρο τησ ιστοσελίδασ, οι επιχειρήσεισ που ενδιαφέρονται µπορούν να κατα-
χωρήσουν: - Το Þνοµα και το λογÞτυπÞ τουσ. - Κείµενο (ελληνικÞ και αγγλικÞ) για το ιστορικÞ, τουσ τοµείσ δραστηριÞτητάσ του, τα προϊÞντα και τισ υπηρεσίεσ τουσ. - Τα στοιχεία επικοινωνίασ τουσ µε χάρτη τησ Google για την έδρα τουσ - Φωτογραφίεσ απÞ τισ δραστηριÞτητέσ τουσ Τα οφέλη για τισ επιχειρήσεισ Τα οφέλη για τισ προβαλλÞµενεσ επιχειρήσεισ είναι ευνÞητα και πολλά: - Θα προβάλλονται µε πολύ χαµηλÞ κÞστοσ για ένα χρÞνο µέσω τησ ιστοσελίδασ www.nomisma.com.cy
- Θα τισ βρίσκει εύκολα και απλά κάθε ενδιαφερÞµενοσ - Θα µπορούν να προβάλλουν τισ προσφορέσ τουσ και οποιοδήποτε άλλο νέο σχεδιασµÞ τουσ - Θα αποκτήσουν υψηλή επισκεψιµÞτητα οι ιστοσελίδεσ τουσ, αφού θα υπάρχει link απÞ την ιστοσελίδα www.nomisma.com.cy στη δική τουσ - Θα αυξήσουν την πελατεία τουσ και ίσωσ τισ πωλήσεισ τουσ, λÞγω τησ καθηµερινήσ και µεγάλησ προβολήσ τουσ Οι ενδιαφερÞµενοι µπορούν να πληροφορηθούν για την υπηρεσία “Cyprus Companies A-Z”, επισκεπτÞµενοι την ιστοσελίδα nomisma.com.cy ή επικοινωνώντασ µε το τηλέφωνο τησ FMW Financial Media Way 22342005.
13 ÂηÙÔÌ̇ÚÈ· ¿ÙÔÌ·… Ì·ÎÚÔ¯ÚfiÓÈ· ¿ÓÂÚÁÔÈ Η οικονοµική ανάκαµψη, η οποία ξεκίνησε την άνοιξη του 2013, παραµένει εύθραυστη, ενώ οι µελλοντικέσ εξελίξεισ στον τοµέα τησ απασχÞλησησ παραµένουν αβέβαιεσ, επισηµαίνει η Ευρωπαϊκή Επιτροπή στην τριµηνιαία έκθεση για την απασχÞληση. Ùπωσ τονίζει, η ανεργία εξακολουθεί να παραµένει σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Οι µακροχρÞνια άνεργοι αντιπροσωπεύουν ένα µεγάλο και αυξανÞµενο µερίδιο τησ συνολικήσ ανεργίασ, µε σχεδÞν 13 εκατοµµύρια άτοµα να έχουν παραµείνει άνεργοι για πάνω απÞ ένα έτοσ. Επιπλέον, ένασ στουσ τρεισ ανέργουσ έµειναν περισσÞτερο απÞ δύο χρÞνια χωρίσ εργασία. Στουσ νέουσ ανεργία κυµάνθηκε απÞ το 10% ή και λιγÞτερο σε κράτη µέλη που επηρεάστηκαν µε περιορισµένο τρÞπο
απÞ την επιδείνωση τησ αγοράσ εργασίασ, Þπωσ η Αυστρία και Γερµανία σε πάνω απÞ 50% του οικονοµικά ενεργού πληθυσµού των νέων σε χώρεσ Þπωσ η Ελλάδα και Ισπανία, Þπου η ανεργία των νέων είναι τρεισ φορέσ ψηλÞτερη σε σχέση µε το 2008. Σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίµηνο του 2014 η απασχÞληση µειώθηκε κατά 1,4% στην Κύπρο, κατά 1,2% στην Εσθονία, κατά 0,9% στην Ιταλία και 0,5% στην Ελλάδα. Παρά τισ βελτιώσεισ το ποσοστÞ απασχÞλησησ παραµένει χαµηλÞτερα απÞ τα επίπεδα του 2008, στα ? των χωρών τησ ΕΕ. Στην Ελλάδα η απασχÞληση µειώθηκε την περίοδο απÞ το 2008 µέχρι το πρώτο τρίµηνο του 2014 κατά 14%,στην Κύπρο 10,3% και στην Ισπανία 9,8%. Αναφορικά µε τη µακροχρÞνια ανεργία η έκθεση σηµειώ-
νει Þτι η κατάσταση σταθεροποιείται στην πλειονÞτητα των χωρών τησ ΕΕ, ωστÞσο εξακολούθησε να αυξάνεται σε χώρεσ που ήταν ήδη υψηλή Þπωσ στην Ελλάδα, στην Ισπανία, στην Ιταλία και στην Κύπρο. Σε ετήσια βάση το πρώτο τρίµηνο του 2014 η Κύπροσ εµφάνισε την ψηλÞτερη αύξηση 2%, ενώ στην Ελλάδα µακροχρÞνια ανεργία παραµένει σε ιστορικά υψηλά επίπεδα 19,6% του ενεργού πληθυσµού µε αύξηση 1,9% σε ετήσια βάση. Στην Ελλάδα η παραγωγικÞτητα βελτιώθηκε το πρώτο τρίµηνο 2014 κατά 0,2% µετά απÞ µια µείωση 0,6% το προηγούµενο τρίµηνο. Το δεύτερο τρίµηνο του 2014 το µοναδιαίο κÞστοσ εργασίασ συνέχισε να µειώνεται µε το υψηλÞτερο ποσοστÞ στην Ελλάδα (-5%) και στη συνέχεια στην Κύπρο (-4,3%).
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
8 ΟΚΤΩΒΡΙΟΥ, 2014
6 | ∆ΙΕΘΝΗ | financialmirror.com
∆Ô ÌÔÈÚ·›Ô ÂÏ¿Ùو̷ ÙˆÓ °ÂÚÌ·ÓÒÓ ¡›ÎÔ˜ ªÈ¯·ËÏ›‰Ë˜ Foreign Exchange Analyst Email: michailidisn@aol.com Το θέατρο του παραλÞγου µεταξύ Γερµανών «αξιωµατούχων» και Μάριο Ντράγκι συνεχίζεται µε αµείωτο ρυθµÞ. Την σκυτάλη απÞ τουσ ΣÞιµπλε, Βάιντµαν και Ζιν πήρε ο Hans Michelbach, επικεφαλήσ τησ Χριστιανοκοινωνικήσ Ένωσησ (CSU), αδελφού κÞµµατοσ του CDU τησ Angela Merkel ο οποίοσ στο ίδιο αλαζονικÞ ύφοσ µε τουσ ποιο πάνω κατηγÞρησε τον πρÞεδρο τησ ΕΚΤ πωσ µε τα σχέδιά του να αγοράζει οµÞλογα των υπερχρεωµένων χωρών, αξιολογούµενα ωσ junk, µετατρέπει την ΕΚΤ σε τράπεζα junk. Συνεχίζοντασ µε θράσοσ χιλίων Καρδιναλίων δεν δίστασε να αποκαλέσει ανίκανο τον Draghi που δεν έχει µάθει τίποτα απÞ την εµπειρία του στην ΕΚΤ. «Είναι ο λάθοσ άνθρωποσ για τη θέση. Εξευτελίζει τουσ Ευρωπαίουσ πολίτεσ που σήκωσαν το βάροσ των µεταρρυθµίσεων για το µέλλον των χωρών τουσ» συµπλήρωσε. Βεβαίωσ αυτÞ που δεν µασ λέει είναι πωσ ο εξευτελισµÞσ που έζησαν και ζουν οι Ευρωπαίοι πολίτεσ απÞ την εγκληµατική λιτÞτητα που τουσ επέβαλαν ετσιθελικά και δικτατορικά οι Γερµανοί είναι ίσωσ η κύρια αιτία που ανάγκασε τον Draghi να προχωρήσει µε την έσχατη λύση του QE. ΑπÞ την στιγµή που οι πολιτικέσ λιτÞτητασ Þχι µÞνο δεν επέφεραν τα επιθυµητά αποτελέσµατα αλλά εδώ και 5 χρÞνια που εφαρµÞστηκαν ο ΕυρωπαϊκÞσ νÞτοσ συνεχίζει να χάνει ΑΕΠ. Και συνεχίζει να χάνει ΑΕΠ ενώ την ίδια ώρα παράγει χρέοσ αφού η σκληρή και επίµονη λιτÞτητα Þχι µÞνο δεν βελτίωσε το δηµÞσιο χρέοσ, αλλά αντίθετα επιβράδυνε την ανάπτυξη και προλείανε το έδαφοσ για την εµφάνιση των αποπληθωριστικών τάσεων. ΑποπληθωρισµÞσ που δυσχεραίνει τÞσο το χρέοσ Þσο και το ΑΕΠ αφού θέτει τισ ευρωπαϊκέσ χώρεσ σε
ένα φαύλο κύκλο χρέουσ και αποπληθωρισµού. Οι Γερµανοί µε το έτσι θέλω έχουν επιβάλει µια επιλεκτική Γερµανική νοµισµατική και δηµοσιονοµική ένωση την οποία την κÞβουν και την ράβουν στα µέτρα τουσ αναλÞγωσ τησ περίπτωσησ. Μια ένωση Þµωσ που χτίστηκε στα θεµέλια ενÞσ άνισου οικονοµικού συστήµατοσ, Þπου οι χώρεσ µέλη παρέδιδαν την ανεξαρτησία τουσ µαζί µε το νÞµισµά τουσ, η ενιαία πολιτική που υλοποιούταν δεν λάµβανε υπÞψη τα εσωτερικά καθεστώτα κάθε χώρασ, και δεν υπήρχε η θωράκιση µιασ ευρύτερησ εγγύησησ των καταθέσεων (κάτι που έγινε ιδιαίτερα εµφανέσ µε το ξέσπασµα τησ τραπεζικήσ κρίσησ στην Κύπρο). Κατά αυτÞν τον τρÞπο τα προγράµµατα λιτÞτητασ χαρακτηρίζονταν απÞ ένα θεσµικÞ έλλειµµα. Κάτι που τώρα τρέχει η ΕΕ να διορθώσει. Αλλά µε την µείωση του βιοτικού επιπέδου, και την αύξηση του εθνικισµού στισ χώρεσ µέλη τησ, η ΕΕ δύσκολα συµφωνεί σε κοινέσ λύσεισ. Η ανάπτυξη επέρχεται αργά έωσ και καθÞλου και αυτÞ οδηγεί σε µια ακÞµη πιο διαιρεµένη Ευρώπη του κέντρου και τησ περιφέρειασ, που γίνεται Þλο και πιο εγωκεντρική.
Μια Ευρώπη που συνθλίβεται ανάµεσα στισ ανισÞτητεσ που η ίδια η Γερµανία προκάλεσε µε τισ πολιτικέσ τησ και αυτÞ είναι το ελάττωµα των Γερµανών. Μπορεί ετσιθελικά και αλαζονικά να πέτυχαν να φέρουν µε τα νερά τουσ σχεδÞν στο σύνολο τησ, ολÞκληρη την πολιτική ηγεσία τησ Ευρωζώνησ αλλά αγνοούν ένα βασικÞ κανÞνα. Οι πολιτικέσ ηγεσίεσ εκλέγονται απÞ τον λαÞ. Και Þσο ο λαÞσ ζει αυτή την οικονοµική και κοινωνική εξαθλίωση τα ευρωσκεπτικιστικά κÞµµατα θα κυριαρχήσουν µε τελικÞ αποτέλεσµα την διάλυση τησ ΕΕ. ΑκÞµα και τον Mario Draghi να εµποδίσουν να χαλαρώσει την νοµισµατική πολιτική Þσο οι οικονοµίεσ δεν ανακάµπτουν ο λαÞσ θα τιµωρήσει µε την λαϊκή εντολή του τισ πολίτικέσ αυτέσ. Οι Γερµανοί Þχι µÞνο δεν το αναγνωρίζουν αυτÞ και δεν το αποδέχονται αγνοώντασ παντελώσ την λαϊκή βούληση αλλά τραβάνε ακÞµα περισσÞτερο το σχοινί. ΜÞλισ πρÞσφατα ο κυνικÞσ ΣÞιµπλε για ακÞµα µια φορά µε ύφοσ αυτοκράτορα απέρριψε χωρίσ δεύτερη κουβέντα την χρήση 100 δισ. ευρώ απÞ τον ΕυρωπαϊκÞ ΜηχανισµÞ ΣταθερÞτητασ ωσ εγγυήσεισ για δάνεια τησ Ευρωπαϊκήσ Τράπεζασ Επενδύσεων. «Ξεχάστε το» φέρεται να είπε ο ΣÞιµπλε σε Ρέγκλινγκ και ΧÞγιερ, που προωθούν την θέση Γιούνκερ για χρήση των 100 δισ. », τονίζοντασ Þτι δεν τίθεται θέµα ανακατανοµήσ των πÞρων του ΕΜΣ, ενώ τουσ υπενθύµισε Þτι ο ΜηχανισµÞσ δηµιουργήθηκε για τη διάσωση του ευρώ και Þχι για τη χρηµατοδÞτηση έργων. ΑυτÞ το ελάττωµα των Γερµανών να αποδεχτούν και να αναγνωρίσουν την Λαϊκή βούληση τησ µεγάλησ πλειοψηφίασ του λαού τησ Ευρώπησ για αλλαγή στην πολιτική τησ λιτÞτητασ θα τουσ αποβεί στο τέλοσ και µοιραίο. Αν οι υπÞλοιπεσ πολιτικοί ηγέτεσ Þντωσ επιθυµούν την συνέχιση τησ ΕΕ θα πρέπει να βρουν το θάρροσ και ίσωσ το θράσοσ να εξαναγκάσουν την Γερµανία να τερµατίσει την εγκληµατική αυτή λιτÞτητα και να χαράξει νέα πολιτική µε βασικούσ άξονεσ την ανάπτυξη και την αλληλεγγύη µεταξύ των κρατών µελών.
¡fiÌÂÏ º˘ÛÈ΋˜ ÁÈ· Ù· ÌÏ ÊÒÙ· LED Με το βραβείο ΝÞµπελ Φυσικήσ τιµήθηκαν χθεσ οι Ιάπωνεσ Ισάµου Ακασάκι και ΧιρÞσι Αµάνο και ο ΑµερικανÞσ Σούτζι Νακαµούρα επειδή ανακάλυψαν τισ διÞδουσ εκποµπήσ φωτÞσ (LED), µια νέα αποδοτική ενεργειακά και φιλική για το περιβάλλον πηγή φωτÞσ. Οι ερευνητέσ αυτοί τιµήθηκαν “επειδή επινÞησαν µια νέα πηγή φωτÞσ αποδοτική απÞ ενεργειακή άποψη και καλή για το περιβάλλον”, αναφέρει η Σουηδική Βασιλική Ακαδηµία Επιστηµών στην ανακοίνωσή τησ. Επινοώντασ τουσ λαµπτήρεσ LED “πέτυχαν εκεί που Þλοι οι άλλοι είχαν αποτύχει”, υπογράµµισε η επιτροπή, χαρακτηρίζοντασ την ανακάλυψη αυτή “επαναστατική”. “Με την έλευση των λαµπτήρων LED έχουµε πλέον εναλλακτικέσ επιλογέσ µε µεγαλύτερη διάρκεια και µεγαλύτερη αποδοτικÞτητα απ’ Þ,τι οι παλιÞτερεσ πηγέσ φωτÞσ”, αναφέρει η Σουηδική Βασιλική Ακαδηµία Επιστηµών. “Καθώσ περίπου το ένα τέταρτο τησ παγκÞσµιασ κατανάλωσησ ηλεκτρισµού χρησιµοποιείται για λÞγουσ φωτισµού, οι LED συµβάλλουν στην εξοικονÞµηση των φυσικών πÞρων τησ Γησ”, προσθέτει.
Ο Ακασάκι, 85 ετών, ο οποίοσ εργάζεται στο ιαπωνικÞ Πανεπιστήµιο Μέιτζο, διεξήγαγε τισ έρευνέσ του µε τον Αµάνο, ο οποίοσ έχει γεννηθεί το 1960, στο Πανεπιστήµιο τησ ΝαγκÞγια. Ο Νακαµούρα, ο οποίοσ έχει γεννηθεί το 1954 στην Ιαπωνία και είναι σήµερα ερευνητήσ στο πανεπιστήµιο τησ ΚαλιφÞρνιασ στη Σάντα Μπάρµπαρα (ΗΠΑ), εργαζÞταν πάνω στο ίδιο θέµα σε µια µικρή ιαπωνική επιχείρηση. “Είναι απίστευτο”, δήλωσε ο Νακαµούρα Þταν πληροφορήθηκε τη βράβευσή του. Τον ξύπνησαν στισ 3 π.µ. (τοπική ώρα, 13:00 ώρα Κύπρου) στην ΚαλιφÞρνια και µίλησε τηλεφωνικά σε δηµοσιογράφουσ. Οι οργανωτέσ δεν κατάφεραν να έρθουν αµέσωσ σε επαφή µε τον ΧιρÞσι Αµάνο, ο οποίοσ βρισκÞταν σε αεροπλάνο που πραγµατοποιεί πτήση απÞ την Ιαπωνία στη Γαλλία, δήλωσε ο Στέφαν ΝÞρµαρκ, γραµµατέασ τησ Ακαδηµίασ. Η απονοµή του βραβείου στουσ τρεισ βραβευθέντεσ θα πραγµατοποιηθεί στισ 10 ∆εκεµβρίου στη ΣτοκχÞλµη. Θα µοιραστούν χρηµατικÞ έπαθλο 8 εκ. σουηδικών κορωνών (880.000 ευρώ).
∂∫∆: ∞ÁÔÚ¿ Î·Ï˘ÌÌ¤ÓˆÓ ÔÌÔÏfiÁˆÓ, ·ÌÂÙ¿‚ÏËÙ· Ù· ÂÈÙfiÎÈ· ™Ù·‡ÚÔ˜ Ã’’ ÃÚÈÛÙfi fiÊ ÊË Alpha Bank Cyprus Ltd, Treasury Division Το ευρωπαϊκÞ νÞµισµα κινήθηκε σταθεροποιητικά την τελευταία βδοµάδα έναντι του αµερικανικού δολαρίου µεταξύ 1,2500-1,2700 ενώ χθεσ νωρίσ το απÞγευµα τύγχανε διαπραγµάτευσησ στο 1,2620. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (EKT) την περασµένη εβδοµάδα διατήρησε αµετάβλητα τα επιτÞκια αναφοράσ σε ιστορικά χαµηλά επίπεδα. Ο ΠρÞεδρÞσ τησ διευκρίνισε Þτι οι αγορέσ καλυµµένων οµολÞγων θα αρχίσουν στα µέσα Οκτωβρίου, ενώ οι αγορέσ ABS εντÞσ του δ’ τριµήνου του έτουσ και θα διαρκέσουν για περίοδο δύο ετών. Επίσησ, αναφέρθηκε Þτι το πρÞγραµµα αγοράσ τίτλων θα περιλαµβάνει τίτλουσ, οι οποίοι προέρχονται και απÞ κράτη µε πιστοληπτική διαβάθµιση χαµηλÞτερη τησ ΒΒΒ- (Þπωσ Ελλάδα, Κύπροσ), υπÞ προϋποθέσεισ συµπεριλαµβανοµένου συγκεκριµένου οικονοµικού προγράµµατοσ. Επιπλέον, αρνητικά επέδρασαν για το ευρώ τα δυσµενέ-
στερα των αναµενÞµενων στοιχεία που ανακοινώθηκαν για το δείκτη επενδυτικήσ εµπιστοσύνησ Sentix στην Ευρωζώνη και τη βιοµηχανική παραγωγή στη Γερµανία. Συγκεκριµένα, ο δείκτησ επενδυτικήσ εµπιστοσύνησ Sentix υποχώρησε τον Οκτώβριο σε χαµηλÞ -13,7 (εκτίµηση: -11) απÞ το Μάιο του 2013, καταδεικνύοντασ Þτι η πρÞσφατη επιδείνωση των µακροοικονοµικών δεδοµένων έχει αρνητικÞ αντίκτυπο στην επενδυτική εµπιστοσύνη. Στη Γερµανία η βιοµηχανική παραγωγή κατέγραψε σε µηνιαία βάση τον Αύγουστο τη µεγαλύτερη υποχώρηση -4% (εκτίµηση: -1,5%) απÞ τον Ιανουάριο του 2009 και σε ετήσια βάση εµφάνισε τη µεγαλύτερη µείωση -2,8% (εκτίµηση: -0,5%) απÞ το Νοέµβριο του 2012. Σ `ύµφωνα µε την τελική µέτρηση, ο δείκτησ µεταποίησησ PMI στην Ευρωζώνη διαµορφώθηκε το Σεπτέµβριο στισ 50,3 µονάδεσ (προηγούµενη µέτρηση: 50,5) καταδεικνύοντασ ανάπτυξη του τοµέα για 15ο συνεχÞµενο µήνα. ΕπιπρÞσθετα, οι λιανικέσ πωλήσεισ κατέγραψαν σε µηνιαία βάση τον Αύγουστο τη µεγαλύτερη αύξηση 1,2% (εκτίµηση: 0,1%) απÞ το Νοέµβριο του 2013 και σε ετήσια βάση ενισχύθηκαν κατά 1,9% (εκτίµηση: 0,7%). Βελτίωση των συνθηκών στην αγορά εργασίασ στισ ΗΠΑ κατέδειξαν τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν την περασµένη
Παρασκευή, ενισχύοντασ την εκτίµηση Þτι η Fed θα προβεί σε αύξηση του επιτοκίου τησ εντÞσ του α’ εξαµήνου του 2015. Συγκεκριµένα, το ποσοστÞ ανεργίασ υποχώρησε το Σεπτέµβριο σε χαµηλÞ 5,9% (εκτίµηση: 6,1%) απÞ τον Ιούλιο του 2008 και οι νέεσ θέσεισ εργασίασ µη συµπεριλαµβανοµένου του αγροτικού τοµέα αυξήθηκαν στισ 248.000 (εκτίµηση: 215.000). Το έλλειµµα του εµπορικού ισοζυγίου διαµορφώθηκε τον Αύγουστο σε χαµηλÞ $40,1 δισ (εκτίµηση: $40,8 δισ) απÞ τον Ιανουάριο ενώ ο δείκτησ υπηρεσιών ISM παρουσίασε το Σεπτέµβριο ελαφρώσ µικρÞτερη τησ αναµενÞµενησ µείωση 58,6 (εκτίµηση: 58,5) καταδεικνύοντασ ανάπτυξη του τοµέα. Σύµφωνα µε το ινστιτούτο ISM, ο µέσοσ Þροσ του δείκτη (55,2) απÞ την αρχή του έτουσ συµβαδίζει µε αύξηση του ΑΕΠ τησ τάξεωσ του 4%. Ο ΠρÞεδροσ τησ Fed St. Louis (Bullard) εκτιµά Þτι η οικονοµία των ΗΠΑ θα αναπτυχθεί µε ρυθµÞ τουλάχιστον 3% στο γ’ και δ’ τρίµηνο του έτουσ. Επίσησ, θεωρεί Þτι η Οµοσπονδιακή Τράπεζα έχει εφαρµÞσει ιδιαιτέρωσ επεκτατική νοµισµατική πολιτική, για µεγαλύτερο χρονικÞ διάστηµα απÞ Þτι αναµενÞταν. Τέλοσ, πρÞσθεσε Þτι δεν ανησυχεί για την επίπτωση τησ ενίσχυσησ του δολαρίου στα τρέχοντα επίπεδα, στην οικονοµική ανάπτυξη των ΗΠΑ.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
8 ΟΚΤΩΒΡΙΟΥ, 2014
financialmirror.com | ΕΛΛΑ∆Α | 7
ŒÓ·˜… ∞ÛÙ¤Ú·˜ ¤ÊÂÚ ÙËÓ ¿ÓÔÈÍË ∂ÂÓ‰‡ÛÂȘ €1 1 ‰È˜ Û ÂÏÏËÓÈο ·Î›ÓËÙ· ÙÔ 2014 Ένασ… Αστέρασ απογείωσε τισ επενδύσεισ σε ακίνητα στην Ελλάδα, κατά το 9µηνο του 2014. Ο λÞγοσ για το deal των Αράβων για τον Αστέρα Βουλιαγµένησ που οδήγησε σε διπλασιασµÞ των καταγεγραµµένων επενδύσεων σε σχέση µε το 2014, φτάνοντασ µέχρι τώρα τα 730 εκ. ευρώ. ΑπÞ αυτά 661 εκ. ευρώ αφορούν σε συναλλαγέσ που έγιναν µέσω του Ταµείου Αξιοποίησησ Ιδιωτικήσ Περιουσίασ του ∆ηµοσιου (ΤΑΙΠΕ∆). Σύµφωνα µε στοιχεία τησ εταιρείασ συµβούλων Αθηναϊκή Οικονοµική Þπωσ αναφέρει δηµοσίευµα τησ Ηµερισίασ, το διάστηµα Ιανουαρίου- Σεπτεµβρίου, σε ξενοδοχεία επενδύθηκαν 417 εκατ. ευρώ (µεταξύ των οποίων οι συµφωνίεσ για τον Αστέρα Βουλιαγµένησ και το Gerakina Beach), τα 270 εκατ. ευρώ αφορούν την κατηγορία των γραφείων (συµπεριλαµβανοµένων και του sale & leaseback των 28 ακινήτων του ∆ηµοσίου), 39 εκατ. ευρώ σε βιοµηχανικά ακίνητα (συµφωνίεσ τησ πρώην Eurobank Properties AEEAΠ νύν Grivalia) και 3,3 εκατ. ευρώ απÞ εµπορικά ακίνητα. «Αυτή την στιγµή υπάρχει µεγάλο ενδιαφέρον απÞ ξένουσ επενδυτέσ, Þλων των κατηγοριών- κοράκια, µακροπρÞθεσµοι ή βραχυπρÞθεσµου χαρακτήρα επενδυτέσ», σύµφωνα µε την ∆. Αγαπητίδου, επικεφαλήσ τησ Aθηναϊκήσ Οικονοµικήσ, η οποία συνεργάζεται για την Ελλάδα µε την διεθνή εταιρεία συµβούλων Jones Lang La Salle.
«Για το σύνολο του 2014 οι επενδύσεισ αναµένεται να ξεπεράσουν το 1 δισ ευρώ, Þταν στην Ελλάδα το 2012 επενδύθηκαν, σε καταγεγραµµένεσ και άµεσεσ επενδύσεισ συνολικά 230 εκ. ευρώ το 2012 και 410 εκ. ευρώ το 2013, απÞ τα οποία, τα 150 εκ. ευρώ του 2013 έγιναν µέσω του ΤΑΙΠΕ∆. Επιπλέον, το 2013 τα περισσÞτερα κεφάλαια επενδύθηκαν στον εµπορικÞ τοµέα και για πρώτη φορά και στον βιοµηχανικÞ κλάδο.» «Σε τοπικÞ- ελληνικÞ επίπεδο είναι θετικÞ το γεγονÞσ Þτι έχουµε αρχίσει να ξεφεύγουµε απÞ τα ελλείµµατα. Αυτή τη χρονιά ξύνουµε τον πάτο των κατώτατων µισθωµάτων, ενώ αρχίζει και σταθεροποιείται και το τραπεζικÞ σύστηµα». Υπάρχουν Þµωσ και πολλά εµπÞδια, αναφέρει η κ. Αγαπητίδου. «Οσον αφορά την προσέλκυση επενδύσεων αυτή την στιγµή έχουµε πολύ έντονο ανταγωνισµÞ απÞ την Κεντρική και την Ανατολική Ευρώπη. Αν υποθέσουµε Þτι εµείσ θα φθάσουµε το 1 δισ ευρώ εφέτοσ, στη Ρουµανία για παράδειγµα θα επενδυθούν πάνω απÞ 3 δισ ευρώ, µε ένα περιβάλλον µάλιστα πολύ καλύτερο απÞ αυτÞ τησ Ελλάδασ, δεδοµένου Þτι οι κανÞνεσ έχουν µία σταθερÞτητα και η φορολογία είναι πολύ πιο σταθερή. Επίσησ, χώρεσ Þπωσ η Τσεχία και η Πολωνία επίσησ τραβούν το ενδιαφέρον των διεθνών επενδυτών. Στα µειονεκτήµατα τησ Ελλάδασ περιλαµβάνονται ακÞµη η υψηλή και ασταθήσ φορολογία, η έλλειψη κατάλληλου επενδυτικού προϊοντοσ αλλά και η απροθυµία των τραπεζών για ‘’κούρεµα’’ των χρεών των επιχειρήσεων». Αντίστοιχα, µεγάλεσ αλλαγέσ έχουν συντελεστεί και σε επίπεδο χρηµατοδÞτησησ: «Το 70% µίασ συναλλαγήσ ήταν το 2007 απÞ δανειακά κεφάλαια, ενώ πλέον αυτÞ το νούµερο έχει πέσει στο 40%». Η κ. Αγαπητίδου πάντωσ βλέπει µεγάλο ενδιαφέρον στο κοµµάτι των άµεσων επενδύσεων ακινήτων, το οποίο συγκεντρώνεται στισ εξοχικέσ κατοικίεσ. Επιπλέον, οι ξένοι επενδυτέσ κοιτούν τα ακίνητα των τραπεζών για τα οποία δεν εξυπηρετούνται τα δάνεια«Þµωσ δεν έχουµε δει παρά µÞνο µία συναλλαγή Þσον αφορά distressed ακίνητα (σ.σ. µέσω τησ Properties)».
∞ΛÓËÙ· €2 200 ÂÎ. Û ƒÒÛÔ˘˜, ∫ÈÓ¤˙Ô˘˜ Î·È ∞ÈÁ‡ÙÈÔ˘˜ Ακίνητα αξίασ 200 εκατ. ευρώ έχουν αγοραστεί απÞ Ρώσουσ, Κινέζουσ και Αιγύπτιουσ, τον τελευταίο ενάµιση χρÞνο µε την «ενεργοποίηση» του θεσµού τησ παραχώρησησ δωρεάν βίζασ στουσ επενδυτέσ, πέτυχε η Ελλάδα. Καθηµερινά εκδίδεται σχεδÞν µία βίζα πενταετούσ διάρκειασ, η οποία δίνεται για αγορέσ ακινήτων άνω των 250.000 ευρώ. Σύµφωνα µε τα στοιχεία του Ελληνικού υπουργείου Ανάπτυξησ, µέχρι το τέλοσ Σεπτεµβρίου είχαν εκδοθεί συνολικά 436 άδειεσ παραµονήσ, ενώ αυτή τη στιγµή στη διαδικασία έκδοσησ είναι άλλεσ 83. ΑπÞ τουσ 436 οι 185 είναι Ρώσοι, οι 119 Κινέζοι και οι 33 Αιγύπτιοι. Ουδείσ, ωστÞσο, γνωρίζει αν τα συγκεκριµένα κεφάλαια αφορούν νέεσ ή παλιÞτερεσ αγορέσ ακινήτων στη χώρα απÞ ξένουσ υπηκÞουσ εκτÞσ Ε.Ε. Οι επενδύσεισ ακινήτων ήταν και το κεντρικÞ θέµα συνεδρίου για την κτηµαταγορά (Prodexpo 2014) στη διάρκεια του οποίου στελέχη του ελληνικού real estate απηύθυναν έκκληση στην πολιτεία να διατηρήσει το φορολογικÞ πλαίσιο για τα ακίνητα σταθερÞ προκειµένου να επενδύσουν Έλληνεσ και ξένοι. Ενδεικτικά ανέφεραν Þτι απÞ το 2009 έωσ σήµερα έχουν ψηφισθεί τουλάχιστον είκοσι διαφορετικά νοµοσχέδια σχετικά µε τον κλάδο των ακινήτων. Ο Έλληνασ ΥπουργÞσ Ανάπτυξησ, Ν. ∆ένδιασ επισήµανε Þτι αναζητούνται κονδύλια προκειµένου ο ΟΟΣΑ να καταρτίσει ένα συνολικÞ µοντέλο εκµετάλλευσησ των ακινήτων στην Ελλάδα, µε συγκεκριµένεσ παραµέτρουσ, ώστε να µπορέσει η ελληνική πολιτεία να αποκτήσει έναν οδικÞ χάρτη αξιοποίησησ για την επÞµενη δεκαετία.
∫·Ï¿ Ù· ÓÔ‡ÌÂÚ·, ·ÏÏ¿ fiÙ ı· Á›ÓÔ˘Ì ηÓÔÓÈ΋ ¯ÒÚ·; ™ÙËÓ ∂ÏÏ¿‰· Ù· ı·‡Ì·Ù· ÎÚ·Ù¿Ó Ôχ Ï›ÁÔ Τα βασικά µεγέθη του προϋπολογισµού για το 2015 και οι τελικέσ εκτιµήσεισ για το 2014 δείχνουν Þτι η Ελλάδα γίνεται... σοβαρή έπειτα απÞ χρÞνια. Τουλάχιστον σε δηµοσιονοµικÞ επίπεδο φαίνεται να µπαίνει τάξη στο ταµείο του κράτουσ και οι θυσίεσ του ελληνικού λαού να µην πηγαίνουν χαµένεσ, αναφέρει σε άρθρο του ο Βασίλησ Σ. Κανέλλησ. Ο ρυθµÞσ ανάπτυξησ έπειτα απÞ έξι σκληρά χρÞνια ύφεσησ είναι ισχυρÞσ, το πρωτογενέσ πλεÞνασµα ήρθε για να µείνει και για πρώτη φορά απÞ τη µεταπολίτευση µπορούµε να µιλάµε για ισοσκελισµένο προϋπολογισµÞ. Καλύπτουµε τα έξοδά µασ µε απλά λÞγια και δεν είµαστε δέσµιοι δανείων και δανειστών. Βεβαίωσ Þλα αυτά είναι αποτέλεσµα µιασ εξαιρετικά δύσκολησ περιÞδου, είναι κατ’ ουσίαν ένασ «αιµατηρÞσ» προϋπολογισµÞσ που βασίζεται σε µια σκληρή δηµοσιονοµική προσαρµογή. Η κοινωνία βρίσκεται στα Þρια ανθρωπιστικήσ κρίσησ και οι αδικίεσ που έχουν καταγραφεί τα τελευταία χρÞνια έχουν οδηγήσει σε εξαθλίωση χιλιάδεσ πολίτεσ. Το γεγονÞσ και µÞνο Þτι η Ελλάδα καταγράφει ποσοστά ανεργίασ τησ τάξησ του 27% ασφαλώσ είναι ένα δείγµα Þτι η χώρα περνά ακÞµη βαθιά οικονοµική κρίση.
Η διαφορά µε την προ διετίασ κατάσταση είναι Þτι η οικονοµία έχει µπει σε ενάρετο κύκλο. ∆εν ακούγεται απÞ κανέναν η λέξη grexit, δεν υπάρχει ούτε στο πιο αρρωστηµένο µυαλÞ η λέξη χρεοκοπία. Και για πρώτη φορά η χώρα δεν βρίσκεται µε το χέρι προτεταµένο για να ικετεύει νέα δάνεια προκειµένου να πληρώσει µισθούσ και συντάξεισ. Ολα αυτά είναι αποτέλεσµα των απίστευτων θυσιών του ελληνικού λαού και απÞ το γεγονÞσ Þτι ένα µεγάλο µέροσ του πολιτικού συστήµατοσ αποφάσισε να σοβαρευτεί και να αντιληφθεί Þτι η Ελλάδα δεν µπορεί να είναι ο µÞνιµοσ παρίασ και το «µαύρο πρÞβατο» τησ Ευρώπησ. Αρκούν, Þµωσ, Þλα αυτά; Μπορεί πλέον να πανηγυρίζει η χώρα γιατί δείχνει να βγαίνει απÞ το τούνελ; Μήπωσ υπάρχουν πολλά που πρέπει να γίνουν προκειµένου να γίνουµε µια «κανονική» χώρα; ∆ιÞτι κανείσ δεν πρέπει να ξεχνά Þτι οι αριθµοί µπορεί να ευηµερούν, αλλά δεν αποτυπώνουν ποτέ την πραγµατικÞτητα τησ κοινωνίασ. Ο πρώτοσ µετά απÞ χρÞνια πλεονασµατικÞσ και ισοσκελισµένοσ προϋπολογισµÞσ δεν µπορεί να γίνει φενάκη που θα καλύψει Þλα τα προβλήµατα και τισ παθογένειεσ. Κυρίωσ δεν µπορεί να αποτελέσει εµπÞδιο για τισ πραγµατικέσ µεταρρυθ-
µίσεισ που πρέπει να γίνουν. ∆ιαρθρωτικέσ αλλαγέσ στο κράτοσ, τη δηµÞσια διοίκηση, το φορολογικÞ σύστηµα, τισ θεσµικέσ µεταρρυθµίσεισ για την προσέλκυση επενδυτών. Οµωσ, Þλα αυτά προϋποθέτουν και δύο βασικέσ ανατροπέσ. Η πρώτη αφορά τουσ ίδιουσ τουσ πολίτεσ, που πρέπει να αντιληφθούν Þτι η κανονικÞτητα ενÞσ κράτουσ απαιτεί θυσίεσ κι απÞ τουσ ίδιουσ. Ο ελληνικÞσ λαÞσ πρέπει να απορρίπτει φαινÞµενα ρουσφετιών, µίζασ, κοµµατοκρατίασ και συναλλαγήσ. Πρέπει να εκλείψουν φαινÞµενα Þπωσ οι «τυφλοί» που βλέπουν και παίρνουν επιδÞµατα ή οι «νεκροί» συνταξιούχοι που συνεχίζουν και συνταξιοδοτούνται. Η δεύτερη ανατροπή πρέπει να γίνει στο πολιτικÞ σύστηµα. Τα κÞµµατα οφείλουν να βρουν την ελάχιστη συνεννÞηση που θα οδηγήσει τη χώρα µακριά απÞ την κρίση και θα αποτρέψει ανάλογεσ καταστάσεισ στο µέλλον. Οι πολιτικέσ σκιαµαχίεσ για το θεαθήναι, Þταν η οικονοµία βρίσκεται σε κίνδυνο, είναι δείγµα έλλειψησ σεβασµού και προσβάλλει τουσ Ελληνεσ που έχουν υποστεί θυσίεσ. Επειδή στην Ελλάδα τα θαύµατα κρατάνε πολύ λίγο, το «θαύµα» του προϋπολογισµού δεν πρέπει να το αφήσουµε να πάει χαµένο. Ανήκει σε Þλουσ του Ελληνεσ.
∂ÏÏËÓÈ΋ ¤Î‰ÔÛË Ù˘ Huffington Post Τη δηµιουργία τησ ελληνικήσ έκδοσησ, η οποία θα ξεκινήσει τη λειτουργία τησ τον προσεχή Νοέµβριο, ανακοίνωσε πριν απÞ λίγεσ εβδοµάδεσ η Huffington Post. Η Huffington Post είναι ηλεκτρονική εφηµερίδα, µε µορφή έντυπησ. Τισ τελευταίεσ ηµέρεσ, µάλιστα, κλιµάκιο απÞ την αµερικανική έκδοση επισκέφθηκε την Ελλάδα για να προσδιοριστούν οι τελευταίεσ λεπτοµέρειεσ για τη λειτουργία τησ, που προσδιορίζεται το τρίτο δεκαήµερο του Νοεµβρίου. Την Huffington Post έφερε στην Ελλάδα η 24Media, η οποία θα αποτελέσει τον media partner, ενώ σύντοµα θα ανα-
κοινωθεί το µετοχικÞ σχήµα που συµµετέχει στη νέα εταιρεία που δηµιουργήθηκε για την υλοποίηση του project, καθώσ επίσησ το πρÞσωπο που θα ηγηθεί τησ δηµοσιογραφικήσ οµάδασ τησ ελληνικήσ Huffington Post. Στο µετοχικÞ σχήµα τησ συµµετέχει εξαρχήσ ο ∆ηµήτρησ Μάρησ, πρÞεδροσ του ∆.Σ. τησ 24Media και επιχειρηµατίασ που ασχολείται επενδυτικά στουσ τοµείσ των media και των τεχνολογιών καθώσ και ηχηρά ονÞµατα του επιχειρηµατικού και εφοπλιστικού κÞσµου, τα οποία αναµένεται να ανακοινωθούν στο επÞµενο δεκαήµερο.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
8 ΟΚΤΩΒΡΙΟΥ, 2014
8 | ΑΓΟΡΑ | financialmirror.com
¢Ô‡ÎÈÛÛ·... ̤¯ÚÈ Ó· ÂȘ ªon Ami
‘ª·˙› ÛÙË ˙ˆ‹’ ÁÈ· ÂÓ›Û¯˘ÛË ÙÔ˘ ¶∞™À∫∞º ‘Μαζί στη ζωή’ η καθιερωµένη Εκστρατεία Ενηµέρωσησ και Οικονοµικήσ Ενίσχυσησ του Παγκύπριου Συνδέσµου Καρκινοπαθών και Φίλων (ΠΑΣΥΚΑΦ) µε Πρέσβειρα τη συµπατριώτισσα µασ Ευρυδίκη Θεοκλέουσ, ξεκίνησε επίσηµα. Η εκστρατεία είναι παγκύπρια και θα διαρκέσει µέχρι το τέλοσ Οκτωβρίου 2014. Με το σύνθηµα ‘Φωτογραφίζουµε τη ζωή γιατί µασ ανήκει’ ο ΠΑΣΥΚΑΦ στέλνει το µήνυµα Þτι ο καρκίνοσ δεν πρέπει να στερεί απÞ κανένα ασθενή τισ Þµορφεσ στιγµέσ και την ποιÞτητα στη ζωή τουσ κατά τη διάρκεια τησ εµπειρίασ τουσ. Η εκστρατεία στοχεύει στην ευαισθητοποίηση του κοινού για οικονοµική ενίσχυση του Συνδέσµου έτσι ώστε να µπορέσει να συνεχίσει την προσφορά των Υπηρεσιών και των Προγραµµάτων του και να ανταποκρίνεται στισ συνεχώσ αυξανÞµενεσ ανάγκεσ των ασθενών µε καρκίνο και των οικογενειών τουσ. ΑπÞ τισ 8-12 Οκτωβρίου 2014, θα διεξάγεται παγκύπριοσ ΟδικÞσ Έρανοσ απÞ εθελοντέσ του ΠΑΣΥΚΑΦ, σε κεντρικούσ δρÞµουσ. Ùσοι απÞ το κοινÞ ενδιαφέρονται να συµµετέχουν στισ εκδηλώσεισ του ΠΑΣΥΚΑΦ ή και να συνεισφέρουν ωσ εθελοντέσ, µπορούν να επικοινωνήσουν στο 22 345444.
Τώρα η πιο γλυκιά συνήθεια τησ Κύπρου, η αγαπηµένη µασ ∆ούκισσα, έτοιµη µέχρι να πούµε… Μon Ami. Γιατί µε τη νέα Μon Ami ∆ούκισσα γλιτώνετε χρÞνο και κÞπο αφού, σε ένα πακέτο, έχετε τα απαραίτητα υλικά που χρειάζεστε για να φτιάξετε γρήγορα και εύκολα την πιο σοκολατένια ∆ούκισσα, µε σταθερή δοσολογία για να σασ πετυχαίνει πάντα. Επιπλέον, η νέα Μon Ami ∆ούκισσα είναι η µÞνη που περιέχει µέσα στο πακέτο τα µοναδικά, υπέροχα και αφράτα Frou Frou Morning Coffee που απογειώνουν την απÞλαυση. Η νέα Μon Ami ∆ούκισσα, Þπωσ και Þλα τα γλυκίσµατα Μon Ami φέρει την υπογραφή του Οµίλου Εταιριών Frou Frou.
Coffee Island Î·È ÛÙȘ ºÔÈÓÈÎÔ‡‰Â˜ Άρωµα φρεσκο-καβουρδισµένου καφέ πληµµύρισε το Σάββατο, 27 Σεπτεµβρίου, τισ Φοινικούδεσ στη Λάρνακα, σηµατοδοτώντασ την έναρξη του νέου talk-of-the-town καφεκοπτείου Coffee Island που στολίζει πλέον την παραλιακή λεωφÞρο τησ πÞλησ. Πλήθοσ κÞσµου µαζεύτηκε για να απολαύσει τον µυρωδάτο καφέ και τα ροφήµατα σοκολάτασ που ετοίµαζαν οι εξειδικευµένοι barista. Ακολούθησε αγιασµÞσ, ενώ την κορδέλα έκοψε ο Επίτροποσ Εθελοντισµού και Μη Κυβερνητικών Οργανώσεων, κοσ Γιάννησ Γιαννάκη. Τα εγκαίνια τίµησαν µε την παρουσία τουσ o ∆ήµαρχοσ Λάρνακασ, κοσ Ανδρέασ Λουρουτζιάτησ και η σύζυγÞσ του, Έλενα Λουρουτζιάτη, αλλά και προσωπικÞτητεσ απÞ τον εγχώριο επιχειρηµατικÞ και καλλιτεχνικÞ χώρο. Το νέο κατάστηµα προβάλλει το νέο αρχιτεκτονικÞ ύφοσ των καφεκοπτείων τησ Coffee Island και θα προσφέρει υπηρεσίεσ Coffee to Go, υιοθετώντασ το σηµερινÞ concept συνύπαρξησ καφεκοπτείου µε δυνατÞτητα σερβιρίσµατοσ ροφηµάτων σε Þρθιουσ και διερχοµένουσ.
∂ÏÏËÓÈ΋ Î·È MasterCard Û·˜ ¿Ó ÛÙ· ·ÛÙ¤ÚÈ· Μια ακÞµα µοναδική ποδοσφαιρική εµπειρία ζωήσ εξασφάλισε η Ελληνική Τράπεζα απÞ τη MasterCard! Συγκεκριµένα, Þσοι κάνουν, απÞ 1 Οκτωβρίου 2014 έωσ 25 Νοεµβρίου 2014, τουλάχιστον µία αγορά µε κάρτεσ MasterCard τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ θα συµµετέχουν σε δύο (2) κληρώσεισ για να κερδίσουν: - Ένα απÞ τα 5 ταξιδιωτικά πακέτα για τον αγώνα Paris Saint-Germain – AΠΟΕΛ FC (στάδιο Parc des Princes – Παρίσι, 5/11/2014), ή - Ένα απÞ τα 5 ταξιδιωτικά πακέτα για τον αγώνα AFC Ajax - AΠΟΕΛ FC (στάδιο Amsterdam ArenA – Άµστερνταµ, 10/12/2014). Το κάθε ταξιδιωτικÞ πακέτο περιλαµβάνει: αεροπορικÞ εισιτήριο απÞ Λάρνακα (µε επιστροφή) για την πÞλη του ποδοσφαιρικού αγώνα, διαµονή µε πρÞγευµα σε ξενοδοχείο & εισιτήριο για τον ποδοσφαιρικÞ αγώνα. ΕιδικÞτερα, Þσοι κάτοχοι καρτών MasterCard έχουν ασφαλιστικÞ συµβÞλαιο Protection Plus τησ Hellenic Alico Life θα εξασφαλίζουν 10πλάσιεσ συµµετοχέσ στισ κληρώσει! Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ µπορείτε να αποτείνεστε στη Γραµµή Εξυπηρέτησησ 8000 9999, στα καταστήµατα τησ Ελληνικήσ ή www.cardschemes.com/mastercardpromotion
ŒÓ· Audi ‰ÒÚÔ ÁÈ· ÙÔÓ «King of the Grill»Ù˘ Lidl Νικητήσ του µεγάλου διαγωνισµού τησ Lidl «KING OF THE GRILL - ΚαιρÞσ για ψήσιµο» αναδείχτηκε, σε κλήρωση τησ Lidl Cyprus, o Μάριοσ ∆ηµητρίου απÞ την Παλώδια, ο οποίοσ κέρδισε το AUDI A1 ATTRACTION 1,2 TFSI. O µεγάλοσ διαγωνισµÞσ διεξήχθη στην Κύπρο απÞ 28 Απριλίου έωσ 16 Αυγούστου 2014 σε Þλα τα καταστήµατα Lidl. ∆υνατÞτητα συµµετοχήσ είχαν Þλοι οι πελάτεσ που συγκέντρωναν 10 αυτοκÞλλητα KING OF THE GRILL, τα οποία λάµβαναν µε κάθε αγορά συσκευασίασ φρέσκου κρέατοσ και φρέσκου ψαριού. Στον ίδιο διαγωνισµÞ 10 τυχεροί κέρδισαν απÞ µία Weber Original ψησταριά κάρβουνου, ενώ την ίδια περίοδο, για 16 συνεχÞµενεσ εβδοµάδεσ, κληρώθηκαν σε 600 τυχερούσ δωροεπιταγέσ συνολικήσ αξίασ 9.600 ευρώ.
√È Partners ηÏÏÈÂÚÁÔ‡Ó ÙÔ ·›ÛıËÌ· Ù˘ ÚÔÛÊÔÚ¿˜ Οι Partners κάτω απÞ την οµπρέλα Life is a Partnership που περιλαµβάνει Þλα τα προγράµµατα Εταιρικήσ Κοινωνικήσ τουσ Ευθύνησ, προχώρησαν σε αναβάθµιση του προγράµµατοσ “Partners Volunteers Scheme”, µε στÞχο να εµπνεύσουν περισσÞτερο το αίσθηµα τησ προσφοράσ και τησ συµµετοχήσ στην οµάδα τουσ. Μέσω του Partners Volunteer Scheme προτρέπουν και δίνουν την ευχέρεια σε κάθε µέλοσ τησ οµάδασ τουσ να επιλέξει µια εργάσιµη µέρα για να ασχοληθεί µε τα κοινά και να προσφέρει τισ υπηρεσίεσ του σε ένα σκοπÞ τησ επιλογήσ του. Συµπαραστάτεσ σε αυτή τουσ την ενέργεια οι Partners ενισχύουν περισσÞτερο την προσπάθεια προσφέροντασ ένα ποσÞ για το σκοπÞ αυτÞ. Ανάµεσα σε πολλέσ άλλεσ ενέργειεσ έχουν πραγµατοποιήσει επικοινωνιακέσ εκστρατείεσ ενηµέρωσησ για το έργο του Sofia Foundation για τα παιδιά, του Ιδρύµατοσ ΑποστÞλου Λουκά, την εθελοντική αιµοδοσία των Ιατρικών Υπηρεσιών του Υπουργείου Υγείασ συνεισφέροντασ παράλληλα ενεργά στο έργο το Παγκύπριου Συνδέσµου Εφέδρων Καταδροµέων, στο 71ο Σύστηµα ΠροσκÞπων κ.ά.
Like us on Facebook
ŒÏÂÁ¯Ô˜ Ù˘ ıÂÚÌÔÎÚ·Û›·˜ ·fi Emirates SkyCargo Η Emirates SkyCargo, το τµήµα εµπορευµατικών µεταφορών τησ Emirates, έχει λανσάρει ένα εσωτερικά αναπτυσσÞµενο και οικονοµικά αποδοτικÞ LD3 container που διατηρεί δροσερά τα ευαίσθητα στη θερµοκρασία φορτία Þταν µεταφέρονται στο έδαφοσ και στον αέρα. ΟνοµαζÞµενο το “White Container”, είναι η πιο πρÞσφατη προσθήκη στο χαρτοφυλάκιο Cool Chain τησ Emirates SkyCargo, και έχει σχεδιαστεί ειδικά ωσ ενδιάµεση λύση ελέγχου θερµοκρασίασ η οποία είναι ιδανική για προϊÞντα γενικήσ υγείασ και αλλοιώσιµα τρÞφιµα.
Follow us on Twitter
October 8 - 14, 2014
financialmirror.com | NEWS | 17
Aristo trial date set for October 30 The Paphos District Court has sent four of the five persons remanded in connection with allegations that Aristo Developers and local officers conspired in zoning violations, property fraud and forgery, direct to criminal court hearings later this month. The company’s founder chairman and his architect wife, Theodoros and Sotiroula Aristodemou, were formally charged and released on Monday after being held on two successive eight-day remands, with state radio CyBC quoting police sources as saying that sufficient evidence has now been collected to start a trial. Another company employee from the architectural and planning division, as well as two municipal workers were also held on remand, with the town’s technical clerk Soula Kouspou not charged during Monday’s procedures. Municipal engineer and Savvakis Savva and Aristo planner Christos Solomonides will proceed to trial. Despite the prosecutions demands that all four remain in custody so as to prevent them from influencing other witnesses, they were released on strict bail conditions that included handing in their travel documents. Chief prosecutor Andreas Tsekouras also referred to the threats sent by SMS to the mobile phones of four persons, including Paphos Mayor Savvas Vergas who has spearheaded the campaign against the Aristodemou couple and the municipal employees. Threats were also reported by the
incumbent town engineer Androula Eftymiou, municipal councillor Phaedonas Phaedonos and a local reporter, Costas Nanos. On her way to court, Sotiroula Aristodemou shouted “we are scapegoats, this is justice, let them bury us alive.” The main suspects were arrested on September 18 on suspect deals in the area of Skali on allegations refuted by Aristodemou that the former Bank of Cyprus chairman and his company misappropriated some 5-6,000 sq.m. of land initially designated for roads and green areas. Aristo issued a statement saying this was all part of a fabrication and that the truth will prevail. The Attorney General’s office has reportedly collected all Aristo property files involving stretches adjacent to Paphos municipal boundaries dating back to the year 2000. This includes the King’s Mall, the new multi-million Aristo development in Kato Paphos, where there are allegations that areas designated for green were changed to parking spaces. Back in July, Paphos Mayor Savvas Vergas had tabled Aristo Developer’s file before the municipal council, proposing the approval of zoning and building permits for a total of 177 plots for which the developer had secured a demarcation permit. The case was first brought to the attention of the police by a Paphos municipality officer. Vergas added last month that the allegations were submitted by “a citizen”.
Nearly 7,000 youths joined HRDA projects Some 6,840 young people have taken part in placement projects implemented by the Human Resource Development Authority to address youth unemployment with a budget of EUR 24 mln, Labour, Welfare and Social Insurance Minister Zeta Emilianides said on Tuesday. She said that 1,946 graduates of secondary and postsecondary education and 4,894 university graduates joined the HRDA projects that subsidised the employ of out-of-work young people in businesses or public organisations. Emilianides noted that in February 2009, the HRDA implemented a Special Prevention-Action Plan at an estimated cost of EUR 65 mln with the number of participants to date reaching 39,000. The Minister said the crisis has mostly affected young people, but appeared confident that the targets set for the projects will be accomplished. In 2013 the Authority spent EUR 21.6 mln on training
schemes. A total of 53,493 persons took part in 5,726 training programmes funded or approved by the Authority, said its Chairwoman Niki Mattheou. According to the latest figures of the EU’s statistical service Eurostat, unemployment in Cyprus fell to 15.4% in August or 67,000 people, compared with 15.7% in July and 72,000 or 16.6% in August 2013. The jobless rate among the under 25s was 37.1% in June, or 16,000 people.
Employment down 1.4% in 2Q 2014 Employment decreased by 1.4% in the second quarter of the year, according to the European Commission’s latest Employment and Social Situation Quarterly Review. From 2008 to the first quarter of 2014, employment in Cyprus dropped 10.3%, while in Greece it fell by 14% and in Spain by 9.8%. The quarterly review points out that the economic recovery which started in the spring of 2013 remains fragile and future employment developments remain uncertain. Employment has continued to grow in most sectors since mid-2013. The number of hours worked rose and, for the first time since 2011, there has been a small increase in full time contracts and improvements in the
situation of young people. However, many of the new jobs created are part-time or temporary. Unemployment still remains close to historically high levels. And the long-term unemployed represent a large and growing share of total EU unemployment, with almost 13 mln people having been unemployed for more than a year. Moreover, one in three unemployed people have spent more than two years without a job. For young people, the situation has improved, with significant reductions in unemployment rates in most member states. Nevertheless, youth unemployment remains very high in Greece and Spain. Among those who have a job, almost half are on temporary jobs and nearly a quarter work parttime.
Tourism revenue down 5.1% in July, arrivals up 5.7% Revenue from tourism reached EUR 321.2 mln in July compared to 338.6 mln a year earlier, a drop of 5.1%, according to the Statistical Service, despite a 5.7% increase in arrival numbers. This was the first drop in revenue from tourism since last March, when it had dropped by 14.3% on a yearly basis. On the other hand, the Passenger Survey for January-July saw revenue from tourism rise to EUR 1,099.9 mln compared to 1,036.2 mln in the same period of 2013, an increase of 6.1%. The average stay of tourists in July increased to 10.7 days, compared to 10.5 days in July 2013. The longest staying tourists in July were those from the USA with 14.1 days, followed by the Irish with 13.5 days and the U.K. with 11.2
days. Total per capita spending dropped to EUR 841.00 compared to 936.80 in July 2013, while daily spending dropped to EUR 78.30 from 89.40. The highest per capita spending was recorded by tourists from France with EUR 1,000.70, followed by the Swiss with 940.10 and the Russians with 934.40. The lowest per capita spending was recorded by the Greeks with EUR 412.90, the Finns with 557.20 and the Israelis with 597.20. Furthermore, the highest daily spending was recorded by tourists from Belgium with EUR 121.00, the Swiss with 106.20 and the Dutch with 101.40, while the lowest was recorded by the Greeks with EUR 38.90, the Americans with 54.70 and the Irish with 66.70.
It subsequently emerged that the plans for which the demarcation permits were issued were switched with new plans, which seemed to cede approximately 4,000 sq.m. previously designated as green space, back to Aristo, newspaper reports suggested. Aristodemou had denied any wrongdoing, arguing that municipal employees, unfamiliar with regulations, had got their calculations wrong. According to Aristodemou, the real gap between the municipality’s and his company’s calculations does not exceed 900 sq.m., and his company could not benefit from it under any circumstances since the Land Registry routinely spots such mistakes and amends developments accordingly prior to issuing title deeds.
Monthly earnings drop in 2Q 2014, average €1,807 The average gross monthly earnings of employees during the second quarter of 2014 amounted to EUR 1,807, with males earning an average of EUR 1,971 and females EUR 1,624. According to the preliminary estimates of the Statistical Service, in comparison with the second quarter of 2013, a decrease of 3.9% was recorded in the average monthly earnings of employees, with -4.4% for males and -3.2% for females. The corresponding percentage change observed during the second quarter of 2013 was -1.6%. In comparison with the first quarter of 2014 there was a decrease of 1.3% in the average monthly earnings of employees, with -1.4% for males and -1.0% for females. The corresponding percentage change during the second quarter of 2013 was -0.9%. The Statistical Service noted that temporary contributions of employees of the private sector and officials and employees of the central government and the broader public sector, and deductions in earnings of officials and employees of the central government and the broad public sector, do not affect the gross salary of employees but only their net income, and consequently they are not reflected in these figures.
OECD: Students lack in knowledge and skills Cypriot students about to graduate from secondary schools do not seem to have the knowledge and the skills necessary for their full integration and participation in modern society, an OECD Programme for International Student Assessment (PISA) has shown. The latest PISA findings were presented during a workshop at Filoxenia conference centre in Nicosia, which begs the question – are teachers in Cyprus at all competent? Education and Culture Minister Costas Kadis said the findings show that most 15 year olds in Cyprus are limited to lower level skills on handling routine problems in the subjects of mathematics, natural sciences and text comprehension. The number of students who have acquired skills allowing them to reach composite conclusions, to evaluate arguments and reflect on them is relatively small, he added. He expressed his ministry’s determination to focus on the matter at hand and make the most of the findings in order to set a course for improvement. Kadis noted that improving student results is one of the important goals of the ministry for this year.
€4 mln for loss of citrus sales to Russia Cyprus farmers are expected to get about EUR 4 mln in compensation from the EUR 165 mln EU emergency fund for the withdrawal of 19,220 tonnes of citrus fruits, due to the Russian embargo, according to Agriculture, Natural Resources and Environment Minister Nicos Kouyialis. The total value of farm goods to Russia were estimated in the region of EUR 13 mln, suggesting this will be the loss for Cypriot farmers during the year-long embargo impsed by Russia in reaction to EU and western sanctions over the crisis in Ukraine.
October 8 - 14, 2014
18 | WORLD MARKETS | financialmirror.com
The deficit debate By Oren Laurent President, Banc De Binary
The sustaining of the global economic recovery has been one of the hottest topics among the G20 nations for several years. Now, at the forefront of this debate, is France and Italy’s defiance of targets, which clashes loudly with Germany’s tough stance. The rhetoric is fierce; the fiscal stakes are high. Can the sides agree on constructive policies to drive economic reform? Last Wednesday, the Italian government postponed its projection for a balanced budget until 2017. It hopes to avoid another year of recession by slowing the reduction of the deficit, leaving the country’s debt to GDP ratio expected to rise 2% next year. On the same day, hours later, its neighbour announced a similar stance. France had previously agreed to
abide by the European Union target and reduce its deficit to below 3% of output. But now it’s bending the rules. Under its current plan, the public deficit will fall to 4.3% in 2015, 3.8% the year after, and finally hit the goal at 2.8% in 2017. French Finance Minister, Michel Sapin, justified his 2015 budget, “Our economic policy is not changing, but the deficit will be reduced more slowly than planned due to economic circumstances - very weak growth and s economic recovery relies on individual members taking responsibility for their own budgets and commitments, and the President of the BGA, Germany’s main exporters’ association, said of France, “If that country doesn’t figure a way out of the downward spiral, the euro and therefore Europe are at risk.” In light of these events, it looks probable that world’s policymakers will rehash their known stances when they meet in Washington later this week. The Eurozone will likely face pressure from much of the Western world to foster growth, especially as the dollar
strengthens, but, Germany, its largest economy, will advocate for the continuation of austerity measures. Given Germany’s influence, we can expect the currency bloc to steer clear of any full quantitative easing programme, as it has so far done, but that doesn’t mean all stimulus is off the table. However, it could be the case that if the euro keeps falling, this will have a positive longterm influence on exports and growth. The idealist may hope that our leaders will leave Washington with an action plan that
furthers our economic futures. The realist may believe that only one thing is for certain: investors must be prepared for a world in which the major economies have differing monetary policies.
www.bancdebinary.com
Eurodollar bears continue to dominate Gold drops below $1200 Markets Report by Forextime Ltd By Jameel Ahmad, Chief Market Analyst at FXTM
EURUSD – Bears continue to control Despite the European Central Bank (ECB) leaving monetary policy unchanged last month, the Eurodollar declined by a further 200 pips last week with a continuation of poor economic data inspiring downside movement. Not only did this include EU CPI (inflation) falling to a near 5-year low in September, but German economic data also continued its run of poor form. An unexpected manufacturing contraction has raised an emergence of fears that the German economy might contract again in Q3. Economic data from the European Union is lower in quantity this week, so we can’t rule out a consolidation of losses or recovery period after a few weeks of heavy selling. Whether the pair can recover substantial losses would be dependent on the market reaction to Wednesday’s FOMC Minutes. If there is an unexpected hint regarding a
potential timeframe for a US rate rise, Greenback strength would allow the Eurodollar to continue moving lower in valuation. Looking at the technicals, the EURUSD has found itself back inside its bearish channel after a false breakout lower. This would provide room for a consolidation period, before the next leg lower. Resistance found at 1.2675 and 1.27 could prevent the EURUSD from trading above 1.27, while support can be found at 1.2572 and 1.2509.
GBPUSD – Unexpected downside movement The Cable was the unexpected loser of the week, declining by over 200 pips and dropping below 1.60 for the first time since November 2013. Economic news started brightly, with UK GDP being revised upwards and leading to further pressure being put on the Bank of England (BoE) for a rate hike. However, the cable took an unexpected bearish turn when the UK Manufacturing PMI missed expectations due to EU economic problems limiting demand for UK products. This provided investors with their first real indications that EU economic woes have a detrimental impact on UK economic
growth and weakened investor attraction towards the GBP substantially. On Friday, Chancellor George Osborne made headlines for expressing that EU economic problems pose the largest threat to the UK economy. This week, the BoE is largely expected to leave monetary policy completely unchanged on Thursday. Perhaps the largest risk to the GBPUSD valuation will come from Tuesday’s Manufacturing and Industrial Production data. If investors receive any more signals that EU economic issues are impacting UK sector growth, expect the bears to be alerted. From a technical standpoint, this pair looks bearish and has found itself gradually sliding through the bearish channel formed in August. Resistance can be found at 1.6051 and 1.6097, while support is located at the current 2014 low 1.5951. A downside break below the November 4 low of 1.5906 would open the doors for the GBPUSD to trade below 1.59 for the first time in over a year.
much stronger than forecast and led to heightened suspicions that the Federal Reserve will look to raise interest rates sooner than expected. As such, Gold concluded trading on Friday below $1200 for the first time since December 19, 2013. Despite fears residing over an economic slowdown in China, political unrest in Hong Kong and an international coalition against the Islamic State, Gold seems to only be trading in accordance with US economic news. Therefore, investors interested in Gold should monitor Wednesday’s FOMC Minutes closely. Any unexpected hints that the Federal Reserve is internally talking about raising rates would provide more power to the bears. Other than the FOMC Minutes, economic releases from the United States are low this week but the commodity still looks on track to reach the 2013 low ($1180.32) by the time the Federal Reserve concludes Quantitative Easing (QE) at the end of October.
Gold finally breaks below $1200
ForexTime Ltd (FXTM) is a forex broker, registered as a Cyprus Investment Firm and licensed by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC). For more information, disclaimer and risk warning note visit Forex Circles at www.forexcircles.com
In line with expectations, Gold traded narrowly throughout the week until Friday’s US employment report. The NFP came in
October 8 - 14, 2014
financialmirror.com | MARKETS | 19
The power of the US to impress Marcuard’s Market update by GaveKal Dragonomics Rightly or wrongly, the US payrolls have for years been the biggest market-moving event in the monthly news cycle. The market action on Friday was a reminder of their totemic power. We have repeatedly noted the mesmerising effect of the monthly payrolls, not just on Wall Street but even more on markets outside the US. We have offered two explanations for this outsized influence of the payrolls and by extension have argued that the cyclical bounce in equities (and also the dollar) from 2009 onwards has matured into a structural bull market. The first reason is simply that fear of a double-dip US recession, or more recently of “secular stagnation”, has been the main counter-argument against the structural bull market—and every unexpected dip in the payrolls provided some statistical ammunition for the bears to keep these fears alive. The second reason-and the one that probably accounts for the paradox of US payrolls affecting Europe and emerging markets even more powerfully than Wall Street-is the role of US monetary and fiscal policies as a model for the rest of the world. Whenever payrolls disappointed, the cry went up that the US economy was still in trouble, despite unprecedented budget deficits, $3trln of balance sheet expansion and five years of zero interest rate policies-so what hope could there be of similar policies working in the rest of the world? Whenever each of these “soft patches” in payrolls was followed by an acceleration to 200,000, investors in the rest of the world concluded that the US policies were working after all-and therefore that similar policies of monetary and fiscal stimulus would ultimately be applied in other regions with broadly similarly effects, albeit with a lag. As the US recovery has become increasingly selfsustaining and recession prophets have been corralled into a small messianic cult, the message from the monthly payrolls about the cyclical conjuncture has become less important than the policy message. But this policy message is different from what most analysts claim. Friday’s rebound in payrolls told us nothing important about when the Federal Reserve will start moving or how fast it will hike. This is partly because of the elements of softness in the figures, such as the labour force participation rate and stagnant wage growth, but more importantly because of the evolution of the demand management philosophy, especially since Janet Yellen’s ascension. The Fed’s dovish management team has been clear that it wants to maintain ultra-stimulative monetary policy until something near full employment is restored (which means boosting the participation rate by at least one or two percentage points from its present 35-year low of 62.7%) and return US GDP to its long-term growth path, closing an output gap of several percentage points still remaining after the Great Recession. Yellen will therefore keep shifting the definitions of “maximum employment” and “price stability”, regardless of hawkish dissent from a minority of the FOMC. Yellen and the Fed management will go on moving the monetary goal-posts
unless and until they are stopped by some external force-an upsurge of inflation, a bond market panic or a Tea Party president. Since no such force majeure is likely in the next year or two, it is a waste of time and money to speculate on significant changes in US monetary policy-unless you happen to be a speculator in Eurodollars whose definition of “significant” includes a one-month shift in market expectations of the first Fed rate hike, which is all that happened last week. Assuming that US monetary policy is more or less pre-determined, Friday’s payrolls should have limited significance not only for US equities and bonds but also for emerging markets, especially in comparison with local dramas such as the Hong Kong protests and Brazil’s election. What then is the really significant message from last week’s payrolls? It is not about US policy, but about monetary and fiscal policy in Europe. If the US economy keeps visibly improving, while Europe stagnates and lurches from crisis to crisis, the pressure on European policymakers will become overwhelming to follow some variant of US-style monetary stimulus and to soften fiscal austerity into US-style benign neglect of budget deficits. In the three weeks before the European Commission has to deliver its verdict on the French and Italian budgets, these governments and the European Central Bank will probably propose to Angela Merkel some kind of “grand bargain” that would combine more aggressive monetary action with more leeway on fiscal policy with some modest steps on structural reform. The US will add to the pressure on Germany at the Washington G7 meeting this week. But far more important than any political pressure will be the demonstration effect of US economic performance on European public opinion and business sentiment. If the US continues to power ahead of the euro zone, Germany’s resistance to US-style policies will become politically unsustainable. Even the dollar’s rise against the euro will paradoxically give Europe more licence to follow US-style monetary and fiscal policies, because of the traditional German view that a strong currency is always and everywhere a product of good economic policies. And given the present over-sold
Disclaimer: This information may not be construed as advice and in particular not as investment, legal or tax advice. Depending on your particular circumstances you must obtain advice from your respective professional advisors. Investment involves risk. The value of investments may go down as well as up. Past performance is no guarantee for future performance. Investments in foreign currencies are subject to exchange rate fluctuations. Marcuard Cyprus Ltd is regulated by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySec) under License no. 131/11.
www.marcuardheritage.com
Interest Rates Base Rates
USD GBP EUR JPY CHF
LIBOR rates
0.125% 0.50% 0.05% 0.05% 0.00%
Swap Rates
CCY/Period
1mth
2mth
3mth
6mth
1yr
CCY/Period
2yr
3yr
4yr
5yr
7yr
10yr
USD GBP EUR JPY CHF
0.15 0.51 0.00 0.08 0.00
0.20 0.53 0.03 0.11 0.00
0.23 0.56 0.05 0.11 0.00
0.33 0.71 0.15 0.17 0.06
0.57 1.05 0.30 0.32 0.17
USD GBP EUR JPY CHF
0.80 1.18 0.20 0.15 0.02
1.25 1.48 0.26 0.16 0.06
1.61 1.71 0.35 0.19 0.12
1.87 1.88 0.46 0.24 0.21
2.23 2.14 0.74 0.38 0.45
2.57 2.40 1.14 0.62 0.79
Exchange Rates Major Cross Rates
CCY1\CCY2 USD EUR GBP CHF JPY
Opening Rates
1 USD 1 EUR 1 GBP 1 CHF 1.2592 0.7942
1.6055 1.2750
0.6229
0.7843
0.9616
1.2108
1.5438
108.63
136.79
174.41
100 JPY
1.0399
0.9206
0.8259
0.7311
0.6477
0.5734 0.8852
112.97
WORLD CURRENCIES PER US DOLLAR CURRENCY
CODE
RATE
EUROPEAN
Belarussian Ruble British Pound * Bulgarian Lev Czech Koruna Danish Krone Estonian Kroon Euro * Georgian Lari Hungarian Forint Latvian Lats Lithuanian Litas Maltese Pound * Moldavan Leu Norwegian Krone Polish Zloty Romanian Leu Russian Rouble Swedish Krona Swiss Franc Ukrainian Hryvnia
BYR GBP BGN CZK DKK EEK EUR GEL HUF LVL LTL MTL MDL NOK PLN RON RUB SEK CHF UAH
10640 1.6065 1.5531 21.803 5.9099 12.4249 1.2595 1.748 244.36 0.5581 2.7394 0.3409 14.66 6.487 3.3223 3.4993 39.9629 7.1981 0.9615 12.6469
AUD CAD HKD INR JPY KRW NZD SGD
0.8781 1.1174 7.7549 61.486 108.66 1069.82 1.28 1.2789
BHD EGP IRR ILS JOD KWD LBP OMR QAR SAR ZAR AED
0.3770 7.1433 26519.00 3.7010 0.7080 0.2887 1513.00 0.3850 3.6416 3.7515 11.2494 3.6729
AZN KZT TRY
0.7824 181.83 2.2764
AMERICAS & PACIFIC
Australian Dollar * Canadian Dollar Hong Kong Dollar Indian Rupee Japanese Yen Korean Won New Zeland Dollar * Singapore Dollar MIDDLE EAST & AFRICA
The Financial Markets
CCY
conditions, any signs of more decisive policy action in Europe would probably trigger a decent rebound by the euro, albeit in a downward trend that still has a way to run. The upshot for investors is that last Friday’s payrolls were actually more important for Europe than the US-and could turn out to be more positive for European markets and the euro than for Wall Street or emerging markets. This doesn’t mean that Europe is out of the woods. In the next month Europe will face four huge risks: the Ukrainian election on October 26, the European Commission’s French budget judgement on October 29, the Asset Quality Review in “late October” and the next ECB meeting on November 6. Any of these events could trigger a disaster that would easily overwhelm the relief rally that seemed to start on Friday and would quickly spread from Europe around the world. At the margin, however, the evidence of improvement in the US economy will increase confidence in Fed policy and will wear down German resistance to monetary and fiscal easing. That is the real significance of good US payrolls.
ASIA
Weekly movement of USD
CCY\Date
09.09
16.09
23.09
30.09
07.10
CCY
Today
USD GBP JPY CHF
1.2821
1.2887
1.2802
1.2632
1.2559
0.7978
0.7947
0.7813
0.7767
0.7823
135.98
137.90
138.92
137.91
136.61
1.1993
1.2026
1.2000
1.1997
1.2053
GBP EUR JPY CHF
1.6055 1.2592 108.63 0.9616
Last Week %Change 1.6386 1.2802 108.51 0.9374
Bahrain Dinar Egyptian Pound Iranian Rial Israeli Shekel Jordanian Dinar Kuwait Dinar Lebanese Pound Omani Rial Qatar Rial Saudi Arabian Riyal South African Rand U.A.E. Dirham
-2.02 -1.64 +0.11 +2.59
Azerbaijanian Manat Kazakhstan Tenge Turkish Lira Note:
* USD per National Currency
October 8 - 14, 2014
20 | WORLD | financialmirror.com
China’s financial floodgates As China’s economy starts to slow, following decades of Indeed, during the 1990s, China – and also India – taught spectacular growth, the government will increasingly be the rest of the developing world the importance of gradual exposed to the siren song of capital-account liberalisation. liberalisation. It was a lesson that many countries fully This option might initially appear attractive, particularly learned only in the wake of the economic and financial crises given the Chinese government’s desire to internationalise that began in East Asia in 1997, spread to Russia in 1998, and the renminbi. But appearances can deceive. affected most of the emerging world. By maintaining strong A new report argues that the Chinese authorities should capital-account regulation, China avoided the contagion. be skeptical about capital-account liberalisation. Drawing Even the International Monetary Fund, in late 2012, lessons from the recent experiences of other emerging adopted a cautious approach. The IMF now recognises that countries, the report capital-account liberalisation concludes that China comes with risks as well as should adopt a carefully benefits, and that By José Antonio Ocampo sequenced and cautious “liberalisation needs to be approach when exposing its and Kevin P. Gallagher well planned, timed, and economy to the caprices of sequenced in order to ensure global capital flows. that its benefits outweigh The common thread to the costs.” Moreover, the be found in the recent history of emerging economies – Fund now regards capital-account regulations as part of the beginning in Latin America and running through East Asia broader menu of macro-prudential measures that countries and Central and Eastern Europe – is that capital flows are should be free to use to prevent economic and financial strongly pro-cyclical, and are the biggest single cause of instability. financial instability. Domestic financial instability, associated To the extent that capital-account volatility is the major with liberalisation, also has a large impact on economic pro-cyclical financial shock in emerging economies, performance, as does the lack of control over non-bank regulation should be the major macro-prudential instrument financial intermediaries – an issue that China is now starting used to counter it. These regulations should complement, to face as the shadow banking sector’s contribution to credit not substitute for, other countercyclical macroeconomic growth becomes more pronounced. policies. The IMF recommends giving higher priority to those Most academic research also supports the view that other policies, whereas we have previously recommended financial and capital-account liberalisation should be using them and capital-account regulations simultaneously. undertaken warily, and that it should be accompanied by It is not just emerging markets that have had to pay heed stronger domestic financial regulation. In the case of capital to the dangers of rapid liberalisation. Japan’s experiences also flows, this means retaining capital-account regulations as an offer valuable lessons about the importance of prudence in capital-account liberalisation for a currency in increasingly essential tool of macroeconomic policy.
high demand internationally. For an extended period, Japan allowed only strongly regulated financial intermediaries to manage capital flows, effectively discouraging the international use of its currency. And when a tsunami of capital looked set to flood the economy, policymakers did not shy away from trying to contain the inflows. In a sense, Western Europe was once in the same boat. Its capital-account liberalisation was also a long-term process, beginning with current-account convertibility in 1958 and ending with capital-account convertibility in 1990. And it faced a crisis of its payments system two years later that led to significant depreciation for some countries’ currencies. None of this is intended to suggest that the internationalisation of the renminbi should not take place in the foreseeable future. Given the importance of China in the global economy, the denomination of an increasing share of trade and investment in renminbi seems inevitable. But China’s authorities should manage that process gradually, choosing the specific channels through which it should take place. Indeed, China is perhaps the most successful example in history of gradual and pragmatic economic transformation. It should not allow itself to be tempted from its tried and tested course by calls for a policy that has led too many emerging economies onto the rocks. José Antonio Ocampo, a professor at Columbia University, is former United Nations Under-Secretary-General for Economic and Social Affairs and former Finance Minister of Colombia. Kevin P. Gallagher is a co-director of the Global Economic Governance Initiative at Boston University’s Pardee School for Global Studies and author of the forthcoming book Ruling Capital: Emerging Markets and the Reregulation of Cross-border Finance. © Project Syndicate, 2014, www.project-syndicate.org
China’s inscrutable contraction By Kenneth Rogoff While virtually every country in the world is trying to boost growth, China’s government is trying to slow it down to a sustainable level. As China shifts to a more domestic-demand driven, services-oriented economy, a transition to slower trend growth is both inevitable and desirable. But the challenges are immense, and no one should take a soft landing for granted. As China’s economy grows relative to the economies of its trading partners, the efficacy of its export-led growth model must inevitably fade. As a corollary, the returns on massive infrastructure investment, much of which is directed toward supporting export growth, must also fade. Consumption and quality of life need to rise, even as China’s air pollution and water shortages become more acute in many areas. But, in an economy where debt has exploded to more than 200% of GDP, it is not easy to rein in growth gradually without triggering widespread failure of ambitious investment projects. Even in China, where the government has deep pockets to cushion the fall, one Lehman Brothers-size bankruptcy could lead to a major panic. Think of how hard it is to engineer a soft landing in market-based economies. Many a recession has been catalysed or amplified by monetary-tightening cycles; former Fed Chairman Alan Greenspan was christened the “maestro” in the 1990s, because he managed to slow inflation and maintain strong growth simultaneously. The idea that controlled tightening is easier in a more centrally planned economy, where
policymakers must rely on far noisier market signals, is highly questionable. If one were to judge by official and market growth forecasts, one would think that the risks were modest. China’s official target growth rate is 7.5%. Anyone forecasting 7% is considered a “China bear,” and predicting a downshift to 6.5% makes one a downright fanatic. For most countries, such small differences would be splitting hairs. In the United States, quarterly GDP growth has fluctuated between -2.1% and 4.6% in the first half of 2014. Of course, Chinese growth almost surely fluctuates far more than the official numbers reveal, in part because local officials have incentives to smooth the data that they report to the central authorities. So where is China’s economy now? Most evidence suggests that the economy has slowed significantly. One striking fact is that annual growth in electricity demand has fallen sharply, to below 4% for the first eight months of 2014, a level recorded previously only in the depths of the global financial crisis that erupted in 2008. For most of China’s modernisation drive, electricity consumption has grown faster than output, not slower. Weakening electricity demand has tipped China’s coal industry into severe distress, with many mines effectively bankrupt. Falling house prices are another classic indicator of a vulnerable economy, though the exact pace of decline is difficult to assess. The main house-price indices measure only asking prices and not actual sales prices. (Data in many other countries – for example, Spain – suffer from the same deficiency.) Of course, exports have also slowed, given sluggish growth in the rest of the world. Commodity exporters such as Australia, Indonesia, and Brazil have already felt the effects of slowing Chinese growth, as have countries, such as Germany and
Switzerland, that depend on satisfying China’s voracious demand for capitalintensive goods. Unfortunately, China’s data are not nearly as reliable as those measuring a developed economy, which makes it difficult for anyone to be sure of what is happening. Electricity usage is typically one of the most reliable measures of growth; but, with the economy shifting toward services, and with many energy-intensive industries such as cement and steel production slowing down, it is perfectly possible that slow electricity growth is simply a symptom of rebalancing. Likewise, the softening of housing prices follows a short period in which prices more than doubled, which makes it difficult to tell whether China is facing a modest and healthy correction or outright collapse. And if continental Europe eventually recovers, as the US and the United Kingdom are, export growth could pick up again. What seems clear is that China’s leadership is intent on pursuing many of the market-oriented reforms approved by the Third Plenary in 2013. President Xi Jinping’s aggressive anti-corruption campaign might be seen as preparation for political resistance to further economic liberalisation. On the
other hand, one can argue that, until now, Chinese corruption was more of a tax than a paralysing force, and that dramatically changing the rules of the game could by itself catalyse a sharp drop in output. Can China’s government engineer a soft landing while weeding out corruption, reducing pollution, and liberalising markets to ensure long-term growth? The stakes are high. If Chinese growth collapses, the global fallout could be far worse than that caused by a normal US recession. China’s growth rate remains perched at a very high level, so there is a great deal of room to fall. The potential vulnerability of Western exports and equity prices is massive. Of the two major instances of policy tightening occurring in the world today, the US Fed’s may be the easier one to understand, but it is not necessarily more consequential for the world than what is happening in China. Kenneth Rogoff, a former chief economist of the IMF, is Professor of Economics and Public Policy at Harvard University. © Project Syndicate, 2014. www.project-syndicate.org
October 8 - 14, 2014
financialmirror.com | WORLD MARKETS | 21
Can Gold stay below $1,200 this year? Gold traded narrowly throughout the past week, dipping below the $1,200 level for the first time in ten months before rising again, with HSBC saying in its latest forecast that “an expected US dollar rally that is seen to run into 2015 will keep precious metals prices pressured.” The average price of gold this year has been downgraded by HSBC from a previous $1,292 to $1,265 per ounce, a 2.1% downward revision. The average silver price is reduced to the current forecast of $19.30 from a previous $19.50 per ounce. While the strengthening USD of the back of expectations for rising Fed rates is seen as a key factor pressuring gold price in the longer term, analyst James Steel said that it is not the only factor. “Many of the factors associated with a stronger USD are inherently gold-bearish. Gold’s decline cannot therefore entirely be blamed on a stronger USD,” Steel said. Part of these factors is related to the gradual tapering of loose monetary policy in the US, which is pushing investors towards higher-yielding assets. Low inflation rates also reduces the inflation-hedge buying for gold. As well, flow of funds into the rising stocks markets are also depriving gold investments. The bank however sees the $1,200 per ounce as a key level where the price is sufficiently low to ignite physical off-take. FXTM’s Chief Market Analyst Jameel Ahmad added that last Friday’s US employment report came in much stronger than forecast and led to heightened suspicions that the Fed will look to raise interest rates sooner than expected. As such, Gold concluded trading on Friday below $1200 for the first time since December 19, 2013. “Other than the FOMC Minutes, economic releases from the United States are low this week but the commodity still looks on track to reach the 2013 low ($1180.32) by the time the Fed concludes Quantitative Easing (QE) at the end of October,” Ahmad said on
www.ForexCircles.com . But the online SmallCap Network was more bullish on Gold, seeing it at much higher levels than present. “Just because stocks may be stuck in a rut doesn’t mean every trading instrument is – there is a strong feeling that gold is poised for a big, upward moved now. “Well aware that gold bulls are few and far between now, most of the so-called and self-proclaimed gurus expect gold to keep falling. They’re basing that expectation on gold’s current momentum. However, nothing lasts forever, and there’s a lot more money to be made by catching a reversal when it’s just beginning rather than chasing a trend that’s been in place for a while. “But why do we think gold is poised to bounce when nobody else seems to agree? It’s mostly got to do with the value of the U.S. dollar, which has been THE key shortterm driver of gold for several weeks now,” it said on www.smallcapnetwork.com .
Moderate recovery expected in Euro area - Ifo, INSEE, ISTAT Economic output in the euro area is only expected to increase moderately by 0.2% in the fourth quarter of 2014 versus the previous quarter, according to a joint announcement by Europe’s three leading research institutes. Ifo, INSEE and ISTAT, the institutes from Germany, France and Italy, also expect an increase of just 0.2% for the third quarter that has just ended. “Geopolitical uncertainties continue to erode the confidence of economic players; and growth for 2014 as a whole is expected to total 0.8%. Growth will not accelerate until the first quarter of 2015, when it is expected to pick up by 0.3% versus the previous quarter,” the joint announcement said. The three added that recovery will probably primarily be driven by a gradual upturn in domestic demand. “Both the increase in production and growing investment in expansion, postponed due to the financial crisis, are expected to stimulate investment. Development in private consumption, by contrast, is expected to be weak, since unemployment is only dropping slowly. Assuming that the oil price will fluctuate at around USD 97 per barrel and the exchange rate at around USD 1.28 per euro, the inflation rate over the next two quarters is only expected to increase slightly and will remain below the European Central Bank’s inflation rate goal of 2%. Risks include a weaker upturn in investment than expected and an increase in the private savings rate. Demand from emerging economies may be lower than forecast, while geopolitical conflicts could also burden the economy to a greater extent. www.cesifo-group.de
The ECB’s leap into the unknown By Jurgen Stark The European Central Bank is in the middle of a big, risky experiment. Key interest rates have remained close to zero for six years now. Financial markets are flooded with liquidity. Crisis management has resulted in major market distortions, with some segments’ performance no longer explainable by fundamental economic data. The unintended consequences of this policy are increasingly visible – and will become increasingly tangible with the US Federal Reserve’s exit from post-2008 ultra-loose monetary policy. And yet Europe’s crisis is far from over, as the decisions by the European Central Bank’s Governing Council in June and September demonstrate. This reflects two factors: too little ambition in carrying out essential balance-sheet corrections, and slow progress – negligible in France and Italy – in restructuring Europe’s national economies. The ECB’s decision to double down on monetary stimulus should thus be regarded as an act of desperation. Its key rate has been cut to 0.05%, the deposit rate is negative, and targeted longer-term refinancing operations are supposed to support bank lending. Moreover, the asset-backed securities market is to be revived by the purchase of ABSs. All of this is intended to flood the markets, expand the euro system’s balance sheet by EUR 700 bln ($890 bln), and return to the
balance-sheet volume recorded at the start of 2012. The expansion of the ECB’s balance sheet and the targeted depreciation of the euro should help to bring the eurozone’s shortterm inflation rate close to 2% and thus reduce deflationary risks. For the first time in its history, the ECB appears to be pursuing an exchange-rate target. As was the case for the Bank of Japan, the external value of the currency will become an important instrument in the framework of a new strategic approach. Financial markets have applauded the ECB’s recent decisions. Moreover, having “effectively thrown off all of the Maastricht Treaty restrictions that bound the bank to the model of the Deutsche Bundesbank,” as former Fed Chair Alan Greenspan put it, the ECB is prepared to break further taboos. But for what purpose? Particularly by guaranteeing highly indebted countries’ sovereign bonds, the ECB has actually weakened the willingness to reform, particularly in the larger European Union countries, whose decrepit economic structures are an obstacle to potential growth, and where more room must be given to private initiative. The ECB’s willingness to buy ABSs is especially risky and creates a new element of joint liability in the eurozone, with European taxpayers on the hook in the event of a loss. The ECB lacks the democratic legitimacy to take such far-reaching decisions, with potentially substantial redistributive effects, which implies an even greater risk to monetary-policy independence. Indeed, the ECB already has been driven onto the defensive by the International
Monetary Fund, the OECD, financial-market analysts, and Anglo-Saxon economists in the wake of feverish discussion of the risk of deflation in the eurozone. But what is the appropriate eurozone inflation rate, given de facto economic stagnation? Should higher nominal (that is, inflation-driven) growth replace debt-driven growth? Europe must aim for sustainable, noninflationary growth and the creation of competitive jobs. The current inflation rate of 0.3% is due to the significant decline in commodity prices and the painful but unavoidable adjustment of costs and prices in the peripheral countries. Only Greece currently has a slightly negative inflation rate. In other words, price stability reigns in the eurozone. This strengthens purchasing power and ultimately private consumption. The ECB has fulfilled its mandate for the present and the foreseeable future. There is no need for policy action in the short term. It is, instead, the eurozone governments that must act. But any clear division of tasks and responsibilities between governments and central banks has, it seems, been jettisoned. Government action in many problem countries ultimately ends in finger pointing: “Europe,” the ECB, and Germany, with its (relatively) responsible policy, have all been scapegoats. Against this background, the ECB has yielded to immense political pressure, particularly from France and Italy, to loosen monetary policy further and weaken the exchange rate. But indulging the old political reflex of manipulating the exchange rate to create a competitive advantage will yield a short-term fix at best. It will not eliminate
the structural weaknesses of the countries in question. The ECB is moving ever farther into uncharted territory. In view of the insufficient balance-sheet corrections in the private sector and inadequate structural reforms, macroeconomic demandmanagement tools will not work. Despite the ECB’s aggressive approach, monetary policy in the absence of structural economic reform risks being ineffective. Simply put, more liquidity will not lead to more active bank lending until there is more transparency regarding the extent of nonperforming loans and the relevant economies have become more flexible. The ECB’s asset quality review and bank stress tests are expected to bring some clarity to the first question. Then, more lending will occur on acceptable terms – assuming that there is corresponding demand. But the uncertainty regarding the extent and pace of economic reforms remains. The ECB’s recent decisions, with their focus on short-term effects, indicate that monetary policy is no longer targeted at the eurozone as a whole, but at its problem members. Ad hoc decisions have replaced a feasible and principled medium-term strategy. The problems created by this approach will be compounded by the unavoidable conflicts of interest with monetary policy implied by the ECB’s assumption of its new financial-stability and banking-supervision roles. The first casualty will most likely be price stability. Jürgen Stark is a former Member of the Executive Board of the ECB and former Deputy Governor of the Deutsche Bundesbank. © Project Syndicate, 2014. www.project-syndicate.org
October 8 - 14, 2014
22 | WORLD | financialmirror.com
UBS: 5 top high-yielding dividend stocks for rest of 2014 By Lee Jackson, 24/7 Wallst.com Despite a big ramp-up in volatility in September and October, the overall market trend continues to be a positive one. In fact, one top firm made the case Monday that the market could be cleared to trade to 2,300 on the S&P 500, as rates stay low and recent currency devaluations in Europe and Japan help to spur economic growth and improve the overall global picture. In a new research note from the Dividend Ruler team analysts at UBS, they forecast that an improving U.S. economy and rising corporate profits could be the dominant theme driving stocks higher over the next several quarters. As reported recently, midterm election years have historically been extremely positive for stocks. While dollar strength remains a concern, many of these highest yielding stocks on the NYSE have a balanced domestic and global business: Dominion Resources Inc. (NYSE: D) is expected to grow its dividend 7% this year, in line with the past four years. The company pulled in operating revenue of $3.2 bln for the past three-month period, beating
estimates by 4.8%. Although Dominion has boosted sales, it kept less than expected as profit. The company recently had some headline issues as a Virginia nuclear plant had fuel rod issues. Fortunately, everything was contained with no environmental damage. Investors are paid a 3.43% dividend. The Thomson/First Call consensus price target for the stock is $72.14. Dominion closed Monday at $70.07 a share. Occidental Petroleum Corp. (NYSE: OXY) announced it will continue to grow dividends and expects to begin buying back more shares in 2014 and beyond, a double plus for shareholders. The company finally rewarded activist investors earlier this year when it announced a spin-off of its California assets into a separate company, following increased calls to split its U.S. business from its international operations, valuing the assets at $19-22 bln. Shareholders are paid a 3% dividend. The consensus price target is $110.50. The stock closed Monday at $97.08. Northeast Utilities (NYSE: NU) raised its dividend 7% in February, and is expected to continue to grow dividends between 6% and 8%. The company serves 3.6 mln electric and natural gas customers in three New England states. The company notes that, “the region’s renewable and carbon mandates are not achievable under the current market framework.” That’s why it is building
transmission lines to connect hydro-power in Canada to the northeast markets it serves, among other projects. Investors are paid a 3.45% dividend. The consensus price objective for the stock is $47.46. Shares closed Monday at $45.55. Emerson Electric Co. (NYSE: EMR) ranks right near the top of the highest yielding stocks in the UBS Dividend Ruler portfolio. The large-cap blue-chip company is a global leader in bringing technology and engineering together to provide innovative solutions for customers in industrial, commercial and consumer markets around the world. Sales in fiscal 2013 were $24.7 bln. With solid dividend coverage, it is an
ideal stock for long-term growth and income. Investors receive a 2.8% dividend. The consensus price target is $71.18, and shares ended Monday at $62.46. British American Tobacco PLC (NYSE: BTI) announced earlier this year a 6% dividend increase. The company’s predictable cash flow translates into consistent dividend growth. The stock got a nice lift after the merger of Lorillard and Reynolds was announced. Investors are paid an outstanding 4.30% dividend. The consensus price target for the Europeanbased tobacco giant is $132. The shares closed trading on Monday at $114.46. (source: http://247wallst.com )
Debeaking the vultures By Joseph E. Stiglitz and Martin Guzman In the midst of the ongoing dispute between Argentina and the “vulture funds” that hold its bonds, a broad consensus has emerged concerning the need for sovereigndebt restructuring mechanisms (SDRMs). Otherwise, US Federal Judge Thomas P. Griesa’s ruling that Argentina must pay the vultures in full (after 93% of other bondholders agreed to a restructuring) will give free rein to opportunistic behaviors that sabotage future restructurings. Most recently, the International Capital Market Association (ICMA) recommended new terms for government bonds. Though the ICMA’s proposal leaves unresolved the hundreds of billions of bonds written under the old terms, the new framework says in effect that Griesa’s interpretation was wrong, and recognises that leaving it in place would make restructuring impossible. The ICMA’s proposed contractual terms clarify the pari passu clause that was at the heart of Griesa’s muddle-headed ruling. The intent of the clause – a standard component of sovereign-bond contracts – was always to ensure that the issuing country treated identical bondholders identically. But it has always been recognised that senior creditors – for example, the International Monetary Fund – are treated differently. Griesa did not seem to grasp the common understanding of the clause. After Argentina defaulted on its sovereign debt in 2001, vulture funds bought defaulted bonds in the secondary market at a fraction of their face value, and then sued for full payment. According to Griesa’s interpretation of pari passu, if Argentina paid the interest that it owed to creditors that accepted the restructuring, it had to pay the vultures in full – including all past interest and the principal. The vultures’ business was enabled in part by litigation over the so-called champerty defense – based on a longstanding English common-law doctrine, later adopted by US state legislatures, prohibiting the purchase of debt with the intent of bringing a lawsuit. Argentina is simply the latest victim in the vultures’ long legal battle to change the rules of the game to permit them to prey on poor countries seeking to restructure their debts.
In 1999, in Elliot Associates, LP v. Banco de la Nacion and the Republic of Peru, the Second Circuit Court of Appeals determined that the plaintiff’s intent in purchasing the discounted debt was to be paid in full or otherwise to sue. The court then ruled that Elliot’s intent, because it was contingent, did not meet the champerty requirement. Though some other courts accepted the Second Circuit’s narrow reading of the champerty defense, the vultures were not satisfied and went to the New York state legislature, which in 2004 effectively eliminated the defense of champerty concerning any debt purchase above $500,000. That decision contradicted understandings according to which hundreds of billions of dollars of debt had already been issued. Investors who acquire defaulted sovereign debt at huge discounts should not expect repayment in full; the discount is an indication that the market does not expect that, and it is only through litigation that one could hope to receive anything close to it. An important change in the legal framework, such as the elimination of the champerty defense, is de facto a change in “property rights,” with the debtors losing, and creditors who purchase the bonds intending to sue if they are not paid what they want – the vultures – gaining. The vultures were thus unjustly enriched, doubly so with the novel and unjustified interpretation of the pari passu clause. Will so-called collective-action clauses (CACs) – another aspect of the ICMA “reform” aimed at debeaking the vultures – save the day? In many countries, CACs stipulate that if, say, two-thirds of the investors accept a company’s (or a country’s) restructuring proposal, the other investors are bound to go along. This mechanism prevents speculative holdouts from holding up the restructuring process and demanding ransom. But CACs do not exist for sovereign debt written in many jurisdictions, leaving the field open for the vultures. Moreover, CACs are no panacea. If they were, there would be no need for domestic bankruptcy law, which spells out issues like precedence and fair treatment. But no government has found CACs adequate for resolving domestic restructuring. So why should we think that they would suffice in the much more complex world of sovereign-debt restructurings? In particular, CACs suffer from the problem of “aggregation.” If a CAC required, say, 75% of the holders of
each bond class, vultures could buy 26% of only one bond class and block the entire restructuring. The recent Greek debt restructuring had to confront this issue. The ICMA’s new framework seems to provide a way out: The supermajority would be defined by the acceptance of the aggregate principal amount of outstanding debt securities of all of the affected series. The supermajority’s decisions would be binding on all other investors. But this, too, poses a problem: The more junior creditors could vote to have themselves treated in the same way as more senior creditors. What recourse would the senior creditors then have? In bankruptcy court, they would have grounds for objecting, and the judge would have to weigh the equities. These issues are especially important in the context of sovereign-debt restructurings, because the claimants to a country’s resources include not only formal creditors; others, too – for example, pensioners – might not be paid if bondholders are paid in full. Chapter 9 of the US Bankruptcy Code (which applies to public entities) recognises these rights – unlike Griesa and the vultures. Today, the international community faces two challenges. One is to deal with the hundreds of billions of dollars of debt written under the old terms, which cannot be restructured under Griesa’s ruling. The second is to decide on the terms that should be imposed in the future. The investing community has made a serious proposal. But changes of this magnitude must be based on discussions among creditors and debtor governments – and more is needed than tweaking the terms of the agreements. An initiative at the United Nations to encourage the establishment of SDRMs is receiving the support of prominent academic economists and practitioners. Global efforts are good first steps to remedy the damage to international financial markets that the US courts have inflicted. For the sake of a healthy global economy, the vultures must be grounded. Joseph E. Stiglitz, a Nobel laureate in economics, is University Professor at Columbia University. His most recent book, co-authored with Bruce Greenwald, is Creating a Learning Society: A New Approach to Growth, Development, and Social Progress. Martin Guzman is a postdoctoral research fellow at the Department of Economics and Finance at Columbia University Business School. © Project Syndicate, 2014. www.project-syndicate.org
October 8 - 14, 2014
financialmirror.com | GREECE | 23
Troika leaves Athens empty-handed By Daphne Tsagari The government’s last meeting of the first round of negotiations with the heads of the troika concluded at the Finance Ministry on Tuesday, with the delegation leaving Athens without an agreement and returning on October 26, after the results of the banks’ stress tests have been revealed. However, the troika remains unconvinced that Greece can survive without foreign support following the tabling of the 2015 draft budget in parliament. The budget foresees the country’s deficit shrinking to 338 mln euros in 2015 (0.2% of GDP) and its primary surplus (the budget before interest payments) rising to 5.42 bln euros in 2015 (2.9% of GDP) from 3.6 bln euros in 2014. According to Bloomberg, the troika continues to see the country’s condition as fragile. “Greece’s creditors would prefer to keep some form of credible backstop in case market conditions worsen,” said a recent Bloomberg article. Last week, European Central Bank President Mario Draghi also made Prime Minsiter Antonis Samaras’s plans for an early exit more difficult by saying that the country’s banks would only be able to make use of the ECB’s ABS purchase
programme – designed to increase the liquidity in the market – if the country remained under a rigid program of economic surveillance. On Saturday, Finance Minister Gikas Hardouvelis will leave for Washington in order to meet with IMF chief Christine Lagarde. The meeting will focus on the evaluation of the Greek economy, the public debt and the conclusion of the European memorandum in late 2014. Furthermore, no agreement was reached during a threehour meeting between the development ministry and representatives of Greece’s lenders on Monday. “There was no point of disagreement but there was no agreement either,” a senior ministry official told ANA-MPA, adding that the two sides could not reach an agreement, but meetings will continue between technical teams. During the meeting, troika officials requested more guarantees and checks on settling non-performing loans for debtors owing dozens of millions of euros. The ministry believes these guarantees can be easily provided, but it is unclear when the government will be able to provide troika officials with details on the fiscal impact of the measures to complete the agreement. “Since we have not closed related negotiated issues on non-performing loans it is not possible to close just this issue,” the same official said.
Tax cuts, growth seen in 2015 budget Greece’s economy is on track to emerge from a six-year recession this year and grow by 2.9% in 2015, though unemployment in the bailed-out country is likely to remain high, the finance ministry said Monday. The government - facing the threat of an early general election - submitted a draft of the 2015 budget to parliament that sees tax cuts and a return to modest growth of 0.6% in 2014, ending the depression that erased roughly a quarter of national output, according to the Associated Press. “The country is entering a long period of sustained economic growth rates and primary surpluses that will bring growth in employment, reducing unemployment and improving living standards for all citizens,” Deputy Finance Minister Christos Staikouras was quoted as saying. “This is the result of unprecedented sacrifices made by Greek society, households and businesses. These sacrifices must not be wasted.”
Prime Minister Antonis Samaras’ fragile coalition is hoping to begin easing austerity measures demanded by bailout creditors who provided 240 bln euros in emergency loans. The bulk of funding from eurozone countries ends this year, while IMF loans will continue to 2016 as national debt is seen reaching 318.6 bln euros this year, or 175% of GDP, according to the draft budget. Staikouras said the government is committed to reducing emergency taxes, including a deeply unpopular bailout tax known as the solidarity charge. But he conceded unemployment was likely to average 27% this year before beginning a slow decline. Megan Greene, chief economist at Manulife Asset Management, said next year’s growth target is optimistic as the government needs a strong performance to meet its targets.
“The draft budget is politically motivated - the whole point is for the government to boost its ever-waning popularity,” she said. The government faces a strong challenge from the antibailout Syriza opposition party and has called a vote of confidence in parliament this week. Samaras could be forced to call an early general election by February, when the government would need opposition support in parliament to elect a new president. The pledges to ease up on austerity come as an increasing number of countries, including France and Italy, challenge the strict fiscal discipline championed by Germany, the New York Times reported. Greece’s budget still requires the approval of the troika, whose representatives have been in Athens since last week inspecting the government’s progress in enforcing economic overhauls, the newspaper said.
HS Pipinos submarine launched by Greek Navy The Greek Navy launched the Pipinos on Monday, its second German-designed Type 214-class diesel-electric submarine, at the Abu Dhabi-controlled Skaramangas yard in western Athens. The HS Pipinos, featuring an airindependent propulsion system, is scheduled to commence sea acceptance trials immediately and could be fully operational in November. In mid-October, the HS Okeanos Type 209/1200 submarine upgraded to Type 214 standards, is also scheduled for sea acceptance trials, in order to be fully operational by December. The christening ceremony was attended by Prime Minister Antonis Samaras, Deputy Prime Minister Evangelos Venizelos, Defense Minister Dimitris Avramopoulos, Archbishop Ieronymos and other officials, where Samaras used the occasion to state how the government continues to have the will and power to safely lead the country into the postcrisis era. The Pipinos submarine is the first of three new submarines commissioned by the Greek Navy with the programme delayed by almost a decade due to the budget cuts.
October 8 - 14, 2014
24 | BACK PAGE | financialmirror.com
The way ahead in Hong Kong By Chris Patten It is not wholly true to say that the eyes of the entire world are on Hong Kong. They would be, of course, if people in mainland China were allowed to know what is happening in their country’s most successful city. But China’s government has tried to block any news about the Hong Kong democracy demonstrations from reaching the rest of the country – not exactly a sign of confidence on the part of China’s rulers in their system of authoritarian government. Before suggesting a way forward for Hong Kong’s hamfisted authorities, three things need to be made clear. First, it is a slur on the integrity and principles of Hong Kong’s citizens to assert, as the Chinese government’s propaganda machine does, that they are being manipulated by outside forces. What motivates Hong Kong’s tens of thousands of demonstrators is a passionate belief that they should be able to run their affairs as they were promised, choosing those who govern them in free and fair elections. Second, others outside of Hong Kong have a legitimate interest in what happens in the city. Hong Kong is a great international centre, whose freedoms and autonomy were guaranteed in a treaty registered at the United Nations. In particular, the United Kingdom, the other party to this SinoBritish Joint Declaration, sought and received guarantees that the survival of Hong Kong’s autonomy and liberties would be guaranteed for 50 years. So it is ridiculous to suggest that British ministers and parliamentarians should keep their noses out of Hong Kong’s affairs. In fact, they have a right and a moral obligation to continue to check on whether China is keeping its side of the bargain – as, to be fair, it has mostly done so far. But, third, the biggest problems have arisen because of a dispute about where Hong Kong’s promised path to democracy should take it, and when. No one told Hong Kongers when they were assured of universal suffrage that it would not mean being able to choose for whom they could vote. No one said that Iran was the democratic model that China’s Communist bureaucracy had in mind, with the Chinese government authorised to exercise an effective veto over candidates. In fact, that is not what China had in mind. As early as 1993,
China’s chief negotiator on Hong Kong, Lu Ping, told the newspaper People’s Daily, “The [method of universal suffrage] should be reported to [China’s Parliament] for the record, whereas the central government’s agreement is not necessary. How Hong Kong develops its democracy in the future is completely within the sphere of the autonomy of Hong Kong. The central government will not interfere.” The following year, China’s foreign ministry confirmed this. The British Parliament summarised what had been said and promised in a report on Hong Kong in 2000. “The Chinese government has therefore formally accepted that it is for the Hong Kong government to determine the extent and nature of democracy in Hong Kong.” So, what next? The peaceful demonstrators in Hong Kong, with their umbrellas and refuse-collection bags, will not themselves be swept off the streets like garbage or bullied into submission by tear gas and pepper spray. Any attempt to do so would present a terrible and damaging picture of Hong Kong and China to the world, and would be an affront to all that China should aspire to be. The Hong Kong authorities have gravely miscalculated the
views of their citizens. Like the bad courtiers against whom Confucius warned, they went to Beijing and told the emperor what they thought he wanted to hear, not what the situation really was in the city. They must think again. Under the existing plans, there is supposed to be a second phase of consultations on democratic development to follow what turned out to be a counterfeit start to the process. Hong Kong’s government should now offer its people a proper second round of consultation, one that is open and honest. Dialogue is the only sensible way forward. Hong Kong’s citizens are not irresponsible or unreasonable. A decent compromise that allows for elections that people can recognise as fair, not fixed, is surely available. The demonstrators in Hong Kong, young and old, represent the city’s future. Their hopes are for a peaceful and prosperous life in which they can enjoy the freedoms and rule of law that they were promised. That is not only in the interest of their city; it is in China’s interest, too. Hong Kong’s future is the main issue; but so, too, is China’s honor and its standing in the world. Chris Patten, the last British Governor of Hong Kong, is currently Chancellor of the University of Oxford. © Project Syndicate, 2014, www.project-syndicate.org
Sapienta Country Analysis Cyprus - In March 2013 Cyprus suffered its worst economic shock since 1974, leaving the economy with high corporate, household and government debt and an illiquid banking system. There are many uncertainties going forward but also potential new prospects, including exploitation of gas and a possible solution of the Cyprus problem.
fiscal and structural policy, and macroeconomic and sectoral trends; tables and charts of quarterly recent economic trends and medium-term forecast. €9950 ex VAT per year for up to 5 users within a single organization if paid in advance; €1,100 ex VAT if paid in instalments.
- Premium subscription (monthly analysis and critical updates): Analyst will alert you by email of critical - Sapienta Country Analysis Cyprus is an unrivalled monthly service that not only keeps you abreast of these developments developments as they occur and include two to three lines of comment. €11,250 ex VAT per year for up to 5 users within a but helps you anticipate and plan for what is coming next. single organization if paid in advance; €1,400 ex VAT if paid Written in a concise, easy-to-read format, Sapienta Country in instalments. Analysis Cyprus provides you with comprehensive monthly analysis and forecasts of domestic and international politics, - Bespoke service: Aimed at institutional investors, premium budget and debt performance, the banking sector, sectoral subscribers enjoy a 20% discount and standard subscribers a policies including oil and gas, and macro-economic trends. 10% discount on bespoke services such as personal and - The reports are written by Fiona Mullen, a renowned Cyprus telephone briefings. Check our website for further details. analyst with 20 years’ experience producing clear, reliable and independent analysis for an international audience. Contact Check our website for sample issues. research@sapientaeconomics.com, Tel +357 99 338 224, - Standard subscription (monthly analysis and forecast): Analysis and outlook for domestic and international politics, www.sapientaeconomics.com
Comprehensive monthly analysis of politics, economic policy and the economy