Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Administraciรณn Integral de Riesgos y Anรกlisis Econรณmico
12 de octubre 2015
Editorial Octubre ha comenzado con alivio y optimismo en los mercados financieros globales, contrastando los resultados negativos de septiembre. Las apuestas de que la FED retrasaría la subida de tasas de interés se incrementaron con la publicación de las minutas de su última reunión de política monetaria. Las minutas revelaron el grado de preocupación que existe al interior de la FED respecto a que una desaceleración económica mundial, principalmente en economías emergentes (China), pueda amenazar las perspectivas económicas de EU. Dadas las circunstancias, decidieron que era prudente esperar para obtener información adicional que confirme que el panorama económico no se ha deteriorado. Las minutas también reforzaron la idea de que la mayoría de los integrantes (13 de 17 funcionarios) sigue pensando que la mejor opción es un alza de tasas antes de que concluya 2015. Sin embargo, después de los últimos reportes de empleo e inflación en EU, probablemente provocarán un aumento en el número de funcionarios de la FED preocupados por el impacto de la desaceleración económica de China y la turbulencia de los mercados financieros, Las nuevas apuestas de esperar aumentos de tasas hasta el próximo año elevó el apetito por riesgo de los inversionistas. Los activos financieros de mayor riesgo, que ya traían un rally positivo después del débil reporte de empleo en EU (el 2 de octubre), mostraron un impulso adicional el jueves pasado con la percepción de que la FED no se apresurará a ajustar su política monetaria en un momento de débil crecimiento mundial. En específico el peso mexicano mostró una recuperación frente al dólar de 2.6%. Sin embargo, es importante recordar que los mercados tienden a sobre-reaccionar y este sentimiento de optimismo puede cambiar rápidamente con reportes económicos subsecuentes de EU o China más favorables o mejores a lo esperado. Por otro lado, un factor adicional que contribuyó al fortalecimiento del peso fue el hecho de que el precio internacional del petróleo mantuviera un rally de alza en los últimos días y por momentos superara los 50 dólares por barril, su nivel más alto desde julio pasado. La recuperación en el preció del petróleo obedeció a algunos factores: la reducción en la estimación de producción y aumento de la demanda mundial para 2016 elaborados por la agencia de Administración de Información de Energía (EIA), así como pláticas entre Rusia y Arabia Saudita para buscar apuntalar los precios. En México, la inflación de septiembre volvió a ser menor a lo esperado y en términos anuales alcanzó el nivel más bajo del que se tenga registro desde 1969 (2.52%). De todas las preocupaciones económicas y riesgos actuales en el país, ésta es una buena noticia porque refuerza la percepción de estabilidad y fortaleza relativa a muchas economías emergentes. Aumentos en los precios de bienes comerciables afectados por la depreciación del peso han sido sobrecompensados por disminuciones de precios en servicios de telecomunicación, energéticos y productos agropecuarios. Para los siguientes meses esperamos un repunte gradual en la inflación anual, pero el nivel actual le da margen de maniobra al Banco de México de no acelerarse en anunciar aumentos en su tasa de interés.
Mercados Financieros
En México, la inflación de septiembre aumentó 0.37%. Los principales incrementos se dieron en servicios educativos, cebolla, carne de res; mientras las reducciones en gasolina de bajo octanaje, papa y servicios profesionales Precios al Consumidor en septiembre de cada año (Variación % mensual) 0.6
Componentes del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) CONCEPTO
Mensual
Acum.
Anual
Anual
0.37 0.37 0.50
0.65 1.81 2.06
2.52 2.38 2.54
2.59 2.30 2.36
0.36
1.65
2.25
2.09
Vivienda
0.61 0.26 0.15
2.40 1.60 1.53
2.78 2.24 2.03
2.59 2.25 2.07
Educación
2.06
4.27
4.27
4.48
Otros servicios
Frutas y verduras
-0.16 0.39 0.89 2.01
0.87 -2.87 -1.07 -2.84
1.85 2.96 3.98 6.98
1.77 3.51 5.14 7.88
Carnes y huevo
0.29
-0.08
2.42
3.73
0.07
-3.99
2.33
2.51
Energéticos
-0.12
-7.31
2.11
2.58
Tarifas Autorizadas por el Gobierno
0.39
2.39
2.70
2.39
ÍNDICE GENERAL
0.52
SUBYACENTE -Mercancías
0.5
Alimentos, bebidas y tabaco
0.44
0.44
Mercancías no alimenticias -Servicios
0.38
0.4
0.37
NO SUBYACENTE -Agropecuarios
0.3 0.25
-Administrados y Concertados
0.2 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Fuente: INEGI.
Var. % en septiembre de 2015: Ago 2015
Con ello, la tasa anual bajó de 2.59% a 2.52%, registrando de nueva cuenta por quinto mes consecutivo un mínimo histórico Inflación anual por componentes (Variación %)
Inflación General anual (Variación %) 10.5
No Subyacente (Agropecuarios, Energéticos y Tarifas de Gobierno)
9.5
Subyacente
8.5
Total
7.5 6.5 5.5 4.5 3.5
Banda de inflación esperada por BANXICO (meta 3.0%)
Fuente: INEGI.
2.5 1.5
sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
2.52% sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
5.0 4.8 4.6 4.4 4.2 4.0 3.8 3.6 3.4 3.2 3.0 2.8 2.6 2.4 2.2 2.0
La tasa de CETES a 28 días bajó en 4 puntos base. El rendimiento del bono de 10 años de México se mantuvo alrededor del 5.90%, su menor nivel desde mayo pasado Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
Fondeo Banxico 1 año 10 años
28 días 5 años 30 años
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
2.98%
Fuente: Bloomberg
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6
6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6
5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
9.8 9.3 8.8 8.3 7.8 7.3 6.8 6.3 5.8 5.3 4.8 4.3 3.8 3.3 2.8 2.3
MEX
El peso cotizó con tendencia de apreciación, muy apoyado por apuestas a que la FED retrasaría subida de tasas de interés, las cuales se fortalecieron después de la publicación de la minuta de la última reunión de política monetaria de la FED Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) Peso vs dólar 16.43
Promedio móvil 23 días
Var %
Semana
-1.95
1 mes
-2.34
En el año
11.43
12 meses
22.27
Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
Fuente: Bloomberg
28-sep-15
07-sep-15
17-ago-15
27-jul-15
06-jul-15
15-jun-15
25-may-15
04-may-15
13-abr-15
23-mar-15
02-mar-15
09-feb-15
19-ene-15
29-dic-14
08-dic-14
17-nov-14
27-oct-14
06-oct-14
15-sep-14
25-ago-14
04-ago-14
14-jul-14
23-jun-14
Promedio móvil 100 días 02-jun-14
17.30 17.00 16.70 16.40 16.10 15.80 15.50 15.20 14.90 14.60 14.30 14.00 13.70 13.40 13.10 12.80
El hecho de que los inversionistas piensen que la FED podría subir tasas de interés en EU hasta 2016, provoca que en términos relativos el euro recupere terreno frente al dólar, lo que lo lleva a cotizar a su nivel más alto en un mes Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro
España
Dólares por euro 1.40 1.38 1.36 1.34 1.32 1.30 1.28 1.26 1.24 1.22 1.20 1.18 1.16 1.14 1.12 1.10 1.08 1.06 1.04
20.00 19.60 19.20 18.80 18.40 18.00 17.60 17.20 16.80 16.40 16.00 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15
15.60
Fuente: Bloomberg
Italia
7.1 6.6 6.1 5.6 5.1 4.6 4.1 3.6 3.1 2.6 2.1 1.6 1.1 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15
Pesos por euro
A nivel global, el dólar se depreció frente a la mayoría de las monedas del mundo, incluido las de América Latina Comportamiento de las principales monedas en América contra el dólar Variación % desde jul-2008 Chile Brasil
México Colombia
Perú Canadá
Chile Brasil
Perú Canadá
Fuente: Bloomberg.
31-jul-14 15-ago-14 30-ago-14 14-sep-14 29-sep-14 14-oct-14 29-oct-14 13-nov-14 28-nov-14 13-dic-14 28-dic-14 12-ene-15 27-ene-15 11-feb-15 26-feb-15 13-mar-15 28-mar-15 12-abr-15 27-abr-15 12-may-15 27-may-15 11-jun-15 26-jun-15 11-jul-15 26-jul-15 10-ago-15 25-ago-15 9-sep-15 24-sep-15 9-oct-15
76 70 64 58 52 46 40 34 28 22 16 10 4 -2 jul-08 dic-08 may-09 oct-09 mar-10 ago-10 ene-11 jun-11 nov-11 abr-12 sep-12 feb-13 jul-13 dic-13 may-14 oct-14 mar-15 ago-15
175 165 155 145 135 125 115 105 95 85 75 65 55 45 35 25 15 5 -5 -15
México Colombia
Variación % en el ultimo año
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes
País Asia
Tipo de cambio
Bolsa de valores
Riesgo país
Moneda/USD
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés
Largo plazo
Corto plazo
Actual
∆% YTD
Actual
∆% YTD
5 AÑOS
∆% YTD
10 AÑOS
∆% YTD
TIIE 91
∆% YTD
China
6.34
-2.25
3183.15
-1.59
110.83
23.84
3.20
-0.41
2.42
-2.39
India
64.78
-2.54
27079.51
-1.53
7.54
-0.31
6.92
-1.32
Malasia
4.15
-18.44
1706.54
-3.11
206.79
99.97
4.10
0.00
3.74
-0.12
1148.10
-4.92
2019.53
5.43
67.50
13.01
2.10
-0.52
1.59
-0.54
32.85
-3.57
8445.96
-9.25
1.16
-0.44
0.81
-0.02
República Checa
23.86
-4.30
981.18
3.64
46.01
2.83
0.57
-0.12
0.29
-0.05
Hungría
274.22
-4.84
21941.42
31.91
160.98
-18.80
3.20
-0.38
1.35
-0.75
Polonia
3.72
-5.00
51710.74
0.57
75.90
9.04
2.65
0.15
1.63
-0.33
Rusia
61.78
-6.42
1728.44
23.76
320.01
-156.11
10.29
11.83
-11.94
Turquía
2.91
-24.71
79214.93
-7.59
265.72
81.28
10.01
11.46
1.67
Argentina
9.45
-11.61
11166.37
30.16
Brasil
3.77
-42.26
49338.41
-1.34
410.80
210.40
15.57
3.23
Chile
677.70
-11.67
3832.55
-0.48
130.61
36.79
4.43
0.46
Colombia
2860.10
-20.35
1280.18
-15.39
215.83
76.19
7.93
0.89
4.45
0.11
16.43
-11.34
44375.62
2.85
147.42
44.16
5.90
0.08
3.33
0.01
Israel
3.83
2.03
1519.72
3.74
70.67
-7.12
0.08
-0.17
Arabia Saudita
3.75
0.11
7685.27
-7.78
0.91
0.05
Sudáfrica
13.35
-15.45
53295.64
7.08
251.13
59.32
6.31
0.18
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
3706.48
-1.79
192.84
-8.78
0.83
0.15
Corea del Sur Taiwán Europa
2.17
América Latina
México
-40.20 14.10
2.00 -0.28
Medio Oriente/ África
8.16
0.21
*YTD: Inicio del año a la fecha Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes Tipo de cambio País Asia
Moneda/USD
Bolsa de valores
Riesgo país
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés Largo Plazo
Corto plazo
Actual
∆% MTD
Actual
∆% MTD
5 AÑOS
∆% MTD
10 AÑOS
∆% MTD
TIIE 91
∆% MTD
China
6.34
0.52
3183.15
-0.53
110.83
-17.336
3.196
-0.034
2.42
0.06
India
64.78
2.52
27079.51
5.29
7.543
0.005
6.92
0.02
Malasia
4.15
4.25
1706.54
6.42
206.79
-32.029
4.100
-0.041
3.74
0.00
1148.10
3.79
2019.53
4.41
67.50
-11.000
2.102
0.045
1.59
0.00
32.85
0.46
8445.96
1.92
0.81
-0.01
República Checa
23.86
1.19
981.18
-2.72
46.01
Hungría
274.22
2.44
21941.42
3.95
160.98
Polonia
3.72
1.17
51710.74
1.78
Rusia
61.78
10.26
1728.44
Turquía
2.91
4.12
Argentina
9.45
Brasil
Corea del Sur Taiwán
1.156
Europa 0.568
-0.023
0.29
0.00
-8.648
3.200
-0.060
1.35
0.00
75.90
-3.772
2.650
-0.168
1.63
0.00
0.35
320.01
-43.559
10.290
-0.660
11.83
-0.12
79214.93
10.02
265.72
-46.534
10.010
-0.715
11.46
-0.43
-0.04
11166.37
0.07
3.77
0.44
49338.41
5.75
410.80
-73.690
15.565
0.194
Chile
677.70
1.61
3832.55
2.63
130.61
-11.076
4.426
-0.083
Colombia
2860.10
7.84
1280.18
3.76
215.83
-33.523
7.932
-0.484
4.45
0.06
16.43
2.34
44375.62
3.79
147.42
-27.975
5.903
-0.133
3.33
0.00
Israel
3.83
1.56
1519.72
-4.91
70.67
-2.251
0.08
0.00
Arabia Saudita
3.75
0.01
7685.27
-0.82
0.91
0.02
Sudáfrica
13.35
3.17
53295.64
7.18
251.13
-41.067
6.31
0.00
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
3706.48
2.22
192.84
-4.240
0.83
0.00
América Latina
México
-27.20 14.10
-0.30 -0.28
Medio Oriente/ África
8.161
-0.272
*MTD: Inicio del mes a la fecha Fuente: Bloomberg
La bolsa tuvo una semana muy positiva, contagiada por un sentimiento global de optimismo hacia activos de mayor riesgo, con lo que de nueva cuenta se ubicó por arriba de los 44 mil puntos, con su mayor ganancia semanal en 7 meses Bolsa Mexicana (IPyC) 47,000 46,000 44,376
45,000 44,000 Promedio móvil 23 días
IPyC
Var %
1 semana
3.84
1 mes
3.79
En el año
2.85
12 meses
0.67
43,000 42,000
41,000 40,000 39,000 38,000 Promedio móvil 100 días
37,000
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15
36,000
Fuente: Bloomberg
Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora
1 Semana Emisora
1 Mes Emisora
2015 Emisora
12 meses
1 ELEKTRA *
13.11 ELEKTRA *
15.86 GAP B
63.35 GRUMA B
73.10
2 IENOVA *
12.84 LIVEPOL C-1
15.23 LIVEPOL C-1
61.52 GAP B
64.34
3 PE&OLES *
11.31 ICA *
12.96 GRUMA B
59.50 ASUR B
53.04
4 ICH B
10.76 GRUMA B
12.43 LALA B
49.81 LIVEPOL C-1
51.77
5 GMEXICO B
10.76 ICH B
12.35 ASUR B
34.12 ALSEA *
35.22
2015 Emisora
12 meses
Principales Bajas - IPC No Emisora
Semana Emisora
Mes Emisora
1 GFNORTE O
-0.70 TLEVISA CPO
-8.04 ICA *
-54.03 ICA *
-64.08
2 OMA B
-0.24 LAB B
-4.44 LAB B
-53.21 LAB B
-60.48
3
AMX L
-2.19 ELEKTRA *
-42.25 OHLMEX *
-36.89
4
GFINBUR O
-0.18 OHLMEX *
-15.43 SANTANDER B
-23.64
-13.91 CEMEX CPO
-17.77
5
SANTANDER B Principales Índices Accionarios del Mundo País Índice Último 1 Semana
1 Mes
2015
12 meses
México
IPC
44,375.62
3.84%
3.79%
2.85%
0.67%
EU
Dow Jones
17,084.49
3.72%
5.11%
-4.14%
2.55%
EU
S&P 500
2,014.89
3.26%
3.75%
-2.14%
4.50%
EU
NASDAQ
4,370.01
2.40%
2.74%
3.16%
10.09%
Brasil
BOVESPA
49,338.41
4.90%
5.75%
-1.34%
-13.85%
Alemania
DAX 30
10,096.60
5.69%
-2.00%
2.97%
12.12%
Francia
CAC 40
4,701.39
5.44%
0.79%
10.03%
13.52%
Inglaterra
FTSE 100
6,416.16
4.67%
3.00%
-2.28%
-0.24%
España
IBEX 35
10,309.60
7.35%
2.71%
0.29%
0.35%
Japón
NIKKEI
18,438.67
4.03%
-1.77%
5.66%
19.12%
China
SSEC
3,183.15
4.27%
-1.85%
-1.59%
33.22%
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) WALMEX. En el mes de septiembre de 2015, la minorista registró un incremento nominal del 7.0% en sus ventas mismas tiendas y del 4.3% en términos reales en sus operaciones de México. En el mismo periodo, las ventas totales se incrementaron 8.8% nominal y 6.1% real. ASUR. En el mes de septiembre de 2015, el tráfico de pasajeros en sus terminales creció un 15.0% a tasa interanual. El número de pasajeros en rutas locales subió un 13.0%, mientras que el de viajeros internacionales aumentó un 17.5%. GAP. Registró un crecimiento de 22.5% en su tráfico de pasajeros en los 12 aeropuertos que opera en México y del 9% en Montego Bay, Jamaica durante el mes de septiembre de 2015. OMA. Presentó un aumento de 14% en su tráfico total de pasajeros durante el mes de septiembre de 2015. En el periodo, los vuelos nacionales mostraron un crecimiento de 14% y el de pasajeros internacionales aumentó 14.5% en los 13 aeropuertos del grupo. COMERCI/SORIANA. Soriana deberá abstenerse de adquirir las tiendas de Comercial Mexicana en 27 mercados para que la Cofece autorice el acuerdo de compra. La localización de los mercados no fue dado a conocer, sin embargo, de concretarse el acuerdo entre ambas empresas sin modificaciones, Soriana estaría obligada a vender algunas tiendas en un tiempo establecido por la reguladora.
DIVIDENDOS. El próximo lunes 12 de octubre de 2015, es fecha ex-cupón de los dividendos de Cultiba ($0.10) y Gcarso ($0.42) por acción, los cuales serán pagados el día 15 de octubre de 2015. AEROMEX. Durante el noveno mes de 2015, la aerolínea reportó un incremento del 6.0% en su tráfico total de pasajeros, respecto al mismo periodo de 2014. AXTEL. Fue colocada en observación positiva por la agencia Fitch Ratings tras el acuerdo que alcanzó para fusionarse con Alestra. La colocación en observación positiva podría derivar en una mejora a la calificación que actualmente brinda Fitch a Axtel de 'B' en su escala global y de 'BB-' en su escala nacional. VITRO. La familia Sada compró 45 millones 320 mil acciones de Vitro, las cuales representan 9.38% del capital social de la compañía. Esta operación, con el precio actual de la acción en el mercado bursátil mexicano, tendría un valor de $1,761 millones de pesos. ANTAD. En el mes de septiembre de 2015, las empresas que conforman la asociación reportaron un crecimiento del 8.0% en sus ventas mismas tiendas, mientras que sus ventas totales avanzaron 11.8% en términos nominales. AMIA. Durante el noveno mes del año, las exportaciones mexicanas de vehículos disminuyeron 1.7% respecto al mismo mes de 2014, a consecuencia de una menor compra de automóviles en Canadá. Pese a la disminución en septiembre, el crecimiento acumulado es de 6.7%.
16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 Japón
Europa Emergentes
-3
10/9/2015
Estados Unidos
10/7/2015
10/5/2015
10/3/2015
6
10/1/2015
9/29/2015
9/27/2015
9/25/2015
Año 2015
9/23/2015
9/21/2015
Emergentes
9/19/2015
Japón
9/17/2015
Emergentes
9/15/2015
Europa
9/13/2015
Japón
9/11/2015
Estados Unidos
9/9/2015
1-ene-15 10-ene-15 19-ene-15 28-ene-15 6-feb-15 15-feb-15 24-feb-15 5-mar-15 14-mar-15 23-mar-15 1-abr-15 10-abr-15 19-abr-15 28-abr-15 7-may-15 16-may-15 25-may-15 3-jun-15 12-jun-15 21-jun-15 30-jun-15 9-jul-15 18-jul-15 27-jul-15 5-ago-15 14-ago-15 23-ago-15 1-sep-15 10-sep-15 19-sep-15 28-sep-15 7-oct-15
Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo (rendimiento % en dólares) Último mes
5
Emergentes
4
3
2
1
0
-1
-2
-4
Japón
-5
-6
-7
-8
-9
42 36 30 24 18 12 6 0 -6 -12 -18 -24 -30 -36 -42 31-dic-14 9-ene-15 18-ene-15 27-ene-15 5-feb-15 14-feb-15 23-feb-15 4-mar-15 13-mar-15 22-mar-15 31-mar-15 9-abr-15 18-abr-15 27-abr-15 6-may-15 15-may-15 24-may-15 2-jun-15 11-jun-15 20-jun-15 29-jun-15 8-jul-15 17-jul-15 26-jul-15 4-ago-15 13-ago-15 22-ago-15 31-ago-15 9-sep-15 18-sep-15 27-sep-15 6-oct-15
-14
México Brasil Corea México Brasil Corea
Chile Rusia China Chile Rusia China
10/9/2015
-6
10/7/2015
12
10/5/2015
10/3/2015
10/1/2015
9/29/2015
9/27/2015
9/25/2015
Año 2015
9/23/2015
9/21/2015
9/19/2015
9/17/2015
9/15/2015
9/13/2015
Brasil
9/11/2015
Rusia
9/9/2015
Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento % en dólares) Último mes
14 Corea
10 8
6
4
2
0
-2
-4
China
-8
-10
-12
El hecho de que los inversionistas piensan que la FED no tiene prisa por subir tasas de interés en el corto plazo, provocó una ligera alza en el precio del oro a su mayor nivel en dos meses Precio internacional del Oro (dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy)
1,950 50 1,850
47
1,750
44 41
1,650
38
Promedio móvil de 100 días
35
1,550
32
1,450
29 1,350
Promedio móvil de 100 días
26 23
1,250
20 1,150
Fuente: Bloomberg.
ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
14 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
1,050
17
EconomĂa de Estados Unidos
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo bajaron en 13 mil a 263 mil (vs. 274 mil pronosticado), su menor nivel en casi tres meses, indicador positivo del mercado laboral Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan
650
120
600
110
550
100
Conference Board
90
500
80 450 70 400
60
350
40
250
30
200
20 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
300
Fuente: Bloomberg
ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
50
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.70
1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
0.60
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
El precio del petróleo mantiene un rally positivo en las últimas semanas y por momentos volvió a ubicarse por arriba de los 50 dólares por barril. Las ganancias se vieron limitadas por un aumento en los inventarios del crudo en EU
110 100
90 80 70 Prom. 2014: $93
60
Prom. 2015: $51
50 40 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
30
Fuente: Bloomberg.
Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 390 380 370 360 350 340 330 320
Prom. 2014: $375 Prom. 2015: $455
jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril)
En la semana, el precio de la gasolina subiรณ ligeramente, mientras el del gas bajรณ al final de la misma Precio de gas natural en EU (dรณlares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (dรณlares por galรณn) 4.10 4.00 3.90 3.80 3.70 3.60 3.50 3.40 3.30 3.20 3.10 3.00 2.90 2.80 2.70 2.60 2.50 2.40 2.30
21 enero 2014: $56
36.00
31.00 Prom. 2014: $6.50
26.00
Prom. 2015: $3.63
21.00 16.00 Prom. 2014: $3.59 Prom. 2015: $2.72
11.00 6.00
Fuente: Bloomberg.
jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
1.00
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos • Esta semana, estará cargada de información económica proveniente de EU, la cual provocará que el inversionista o siga con su sesgo hacia inversiones de mayor riesgo como en los últimos días o regrese hacia activos más seguros. Habrá calma al inicio de la semana, ya que el lunes es feriado para EU (Columbus Day). A mediados de la semana se darán a conocer cifras de inflación al consumidor y productor, producción industrial, confianza del consumidor y ventas al menudeo. Estos indicadores permitirán evaluar de mejor manera la situación y el panorama económico de EU. • Adicionalmente, en EU se publicará el índice manufacturero de Nueva York (octubre) y el libro beige de la FED. En materia de reportes corporativos, los grandes bancos publicarán sus resultados correspondientes al tercer trimestre del año. • En Europa se conocerá la producción industrial de agosto e inflación de septiembre y en Alemania la confianza del inversionista medida por el grupo Zew (situación actual y percepción económica). En Asia, las exportaciones de septiembre de China y producción industrial de agosto en Japón. • En México, la principal referencia será la producción industrial de agosto. Expectativa Tipo de cambio • Dependiendo de que si la información económica en EU supera o no lo esperado por el mercado, será el comportamiento final de los inversionistas. Los datos servirán para ampliar o reducir las apuestas de que si la FED retrasa o no la subida de tasas de interés para después de 2015. Todo parece indicar que los precios al consumidor volverán a bajar, al igual que la producción industrial; las ventas al menudeo presentarían un aumento, misma situación que la confianza del consumidor. Los de mayor peso en el sentimiento de los inversionistas serán los precios al consumidor y la actividad industrial, por lo que muy probablemente de confirmarse la expectativa podría presentarse apreciaciones adicionales de la moneda mexicana. Por consiguiente, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $16.28 y $16.62. Expectativa Tasas de interés • En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una ligera baja o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 5.89% y 5.97%.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes 12
*Información relevante del 12 al 16 de octubre de 2015 Martes Miércoles Jueves 13
Día Feriado en EU Mex: Producción Industrial (Var % anual) (Ago) 8:00 a.m. Anterior: 0.70 Expectativa: 1.00 *Alto China: Exportaciones (Var. % anual) (Sep) Anterior: -5.50 Expectativa:-6.00 *Alto
Alem: Confianza del Inversionista (Zew, Situación Actual) (Oct) 04:00 a.m. Anterior: 67.50 Expectativa: 65.80 *Medio Alem: Confianza del Inversionista (Zew, Percepción Económica) (Oct) 04:00 a.m. Anterior: 12.10 Expectativa: 7.00 *Medio JPMorgan Chase & Co (C) Intel Corp (C)
14 Euro: Producción Industrial (Var % mensual) (Ago) 04:00 a.m. Anterior: 0.60 Expectativa: -0.50 *Medio EU: Ventas al menudeo (Var. % mensual) (Sep) 07:30 a.m. Anterior: 0.20 Expectativa: 0.20 *Alto EU: Precios al Productor (Var. % mensual) (Sep) 07:30 a.m. Anterior: 0.00 Expectativa: -0.20 *Medio EU: Libro Beige de la FED (Oct) 13:00 p.m. Anterior: Expectativa: *Alto Japón: Producción Industrial (Var % mensual, final) (Ago) 23:30 p.m. Anterior: -0.50 Expectativa: -0.50 *Medio Bank of America Corp (C) Wells Fargo & Co (C)
15 EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (8-oct) 07:30 a.m. Anterior: 263 Expectativa: 270 *Alto EU: Índice Manufacturero Nueva York (Empire, puntos) (Oct) 07:30 a.m. Anterior: -14.67 Expectativa: -7.25 *Medio EU: Inflación (Var % mensual) (Sep) 7:30 a.m. Anterior: -0.10 Expectativa: -0.20 *Alto EU: Inflación (Var % anual) (Sep) 7:30 a.m. Anterior: 0.20 Expectativa: -0.10 *Alto
Viernes 16 Euro: Inflación (Var % anual, final) (Sep) 04:00 a.m. Anterior: -0.10 Expectativa: -0.10 *Alto EU: Producción Industrial (Var % mensual) (Sep) 08:15 a.m. Anterior: -0.40 Expectativa: -0.30 *Alto EU: Sentimiento del Consumidor (Univ. Michigan, prelim., ptos.) (Oct) 09:00 a.m. Anterior: 87.20 Expectativa: 88.30 *Alto General Electric Co (C)
OHL (C) Goldman Sachs Group Inc (C) Citigroup Inc (C)
•Grado de impacto sobre los mercados financieros. •*Reporte de empresas de EU y MEX correspondiente al 3er trimestre de 2015. C:Confirmado; SC: Sin Confirmar.
Dirección de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico Paseo de las Palmas N 215, Piso 2, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México D.F. Analistas Responsables: James Salazar Salinas Analista Económico-Financiero Senior jasalazar@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5699 Jesús Antonio Díaz Garduño Analista Jr. jdiaz@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5609 Jorge Gordillo Arias Director de Análisis Económico jgordillo@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5693 Diego J. Cándano Fierro Director de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico dcandano@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5691 Información Importante: El presente documento es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, declaraciones, información histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico de CIBanco S.A. de C.V. y CI Casa de Bolsa. CIBanco y CI Casa de Bolsa no asumen compromiso alguno de comunicar cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Además, su contenido no constituye una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, tienen la finalidad de proporcionar a todos los clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Ningún analista de la Dirección de Análisis Económico percibió una compensación de personas distintas a “CIBanco y CI Casa de Bolsa” o de alguna otra entidad o institución que forma parte del mismo Grupo Empresarial que “CIBanco y CI Casa de Bolsa”.