Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Administraciรณn Integral de Riesgos y Anรกlisis Econรณmico
14 de diciembre 2015
Editorial Durante la semana pasada, el nerviosismo entre los inversionistas fue el común denominador en sus decisiones. Se observaron fuertes caídes en los precios de los activos financieros globales con mayor riesgo. La Bolsa Mexicana de Valores alcanzó niveles mínimos de cuatro meses y el peso mexicano en mínimos históricos (por encima de los $17.40). Las razones detrás de este comportamiento fueron las apuestas sobre la subida de tasas de interés en EU, un nuevo espiral bajista en el precio internacional del petróleo y débiles datos económicos en China. Después de un período de siete años con tasas de corto plazo cercanas a cero, la FED muy probablemente subirá su tasa de fondeo por primera vez este miércoles. Esperamos un aumento de 25 puntos base, llevándola a entre 0.25% y 0.50%. El alza en las tasas es histórica, no sólo por el tiempo en que se mantuvo en mínimos, sino también por las nuevas estrategias que se implementarán de retiro de liquidez en los mercados financieros.
Adicionalmente, la FED buscaría tranquilizar a los mercados financieros con un tono de mesura y gradualidad con respecto a las próximas subidas de tasas de interés. Incluso, no sorprendería que anuncien recortes en los niveles de cierre de tasas de interés para 2016 y 2017 en las nuevas estimaciones que publicarán el día de la reunión, en respuesta a una probable baja en los pronósticos de inflación. Por consiguiente, los mercados podrían recortar pérdidas después de la reunión por dos razones. La subida de tasas implicaría que la economía estadounidense está lo suficientemente sólida, lo que significa menores preocupaciones sobre el desempeño global. Segundo, la FED reiteraría que no tiene prisa en las consecuentes subidas de tasas, lo que podría interpretarse como que la política monetaria seguiría siendo acomodaticia. Por otro lado, después de que en su última reunión ministerial los países de la OPEP no fueron capaces de llegar a un acuerdo sobre la cuota oficial de producción, junto con el hecho de que la producción actual de la organización alcanzó su mayor nivel en tres años, provocaron que el precio internacional de petróleo bajara a su menor nivel desde febrero de 2009, en plena crisis económica-financiera. Los inversionistas están utilizando el precio del crudo como un barómetro de la actividad económica futura. En México, Banxico publicó su calendario de reuniones de política monetaria para 2016. En esta ocasión, sólo para marzo tiene planeado reunirse seguido a la FED. La razón detrás de esta decisión son los riesgos a la baja para la inflación, que seguirán presentes el año entrante, y una menor perspectiva de volatilidad internacional.
Mercados Financieros
En México, la inflación de noviembre fue de 0.55%. Las principales bajas se dieron en telefonía móvil, gasolina de bajo octanaje y huevo, las alzas en tarifas eléctricas, tomate verde, restaurantes y servicios profesionales Precios al Consumidor en noviembre de cada año (Variación % mensual) 1.08
1.1
Componentes del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) CONCEPTO
Acum.
Anual
Anual
0.55 0.04 0.18
1.72 2.10 2.60
2.21 2.34 2.79
2.48 2.47 2.73
0.28
2.33
2.57
2.38
Vivienda
0.11 -0.09 0.18
2.83 1.68 1.83
2.98 1.95 2.01
3.01 2.25 1.99
Educación
0.00
4.28
4.28
4.28
Otros servicios
Frutas y verduras
-0.41 2.15 0.43 1.88
0.74 0.56 -0.60 -0.35
1.19 1.84 2.70 6.19
1.90 2.52 3.91 7.25
Carnes y huevo
-0.36
-0.73
0.85
2.17
3.22
1.27
1.33
1.68
Energéticos
4.95
0.49
0.52
1.01
Tarifas Autorizadas por el Gobierno
0.11
2.77
2.88
2.90
SUBYACENTE -Mercancías
0.93
Alimentos, bebidas y tabaco
0.9
0.8
Mercancías no alimenticias -Servicios
0.81
0.80
0.68
0.7
NO SUBYACENTE -Agropecuarios
0.6
0.55
0.5 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Fuente: INEGI.
Oct 2015
Mensual
ÍNDICE GENERAL
1
Var. % en noviembre de 2015:
-Administrados y Concertados
Con ello, la inflación sigue registrando niveles por debajo de lo esperado y en términos anuales de nueva cuenta en mínimos históricos: 2.21%. Muy probablemente cierre el año debajo de 2.3% Inflación anual por componentes (Variación %)
Inflación General anual (Variación %) 10.5 9.5
No Subyacente (Agropecuarios, Energéticos y Tarifas de Gobierno) Subyacente Total
8.5
7.5 6.5 5.5 4.5 3.5
Banda de inflación esperada por BANXICO (meta 3.0%)
Fuente: INEGI.
2.5 1.5
sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14 jul-14 dic-14 may-15 oct-15
2.21% sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
5.0 4.8 4.6 4.4 4.2 4.0 3.8 3.6 3.4 3.2 3.0 2.8 2.6 2.4 2.2 2.0
La tasa de CETES a 28 días aumentó en nueve puntos base. El rendimiento del bono de 10 años de México se incrementó a niveles no vistos desde febrero de 2014 Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
Fondeo Banxico 1 año 10 años
28 días 5 años 30 años
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
3.20%
Fuente: Bloomberg
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6
6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6
5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
9.8 9.3 8.8 8.3 7.8 7.3 6.8 6.3 5.8 5.3 4.8 4.3 3.8 3.3 2.8 2.3
MEX
El peso mexicano alcanzó por momentos su menor nivel histórico, presionado por la inminente subida de tasas de interés en EU, un espiral bajista en el precio del petróleo y preocupaciones en torno a la situación económica en China Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) 17.39
Promedio móvil 23 días
Peso vs dólar
Var %
Semana
4.43
1 mes
3.96
En el año
17.94
12 meses
17.70
Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
Fuente: Bloomberg
02-dic-15
02-nov-15
02-oct-15
02-sep-15
02-ago-15
02-jul-15
02-jun-15
02-may-15
02-abr-15
02-mar-15
02-feb-15
02-ene-15
02-dic-14
02-nov-14
02-oct-14
02-sep-14
02-ago-14
02-jul-14
Promedio móvil 100 días 02-jun-14
17.30 17.00 16.70 16.40 16.10 15.80 15.50 15.20 14.90 14.60 14.30 14.00 13.70 13.40 13.10 12.80
El euro mantuvo la fortaleza de los últimos días, lo que provocó que el peso/euro subiera a su mayor nivel desde agosto pasado (por arriba de los $19.0) Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro
España
Dólares por euro 1.40 1.38 1.36 1.34 1.32 1.30 1.28 1.26 1.24 1.22 1.20 1.18 1.16 1.14 1.12 1.10 1.08 1.06 1.04
20.00 19.60 19.20 18.80 18.40 18.00 17.60 17.20 16.80 16.40 16.00
Fuente: Bloomberg
oct-15
jul-15
abr-15
ene-15
oct-14
jul-14
abr-14
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
oct-12
15.60
Italia
7.1 6.6 6.1 5.6 5.1 4.6 4.1 3.6 3.1 2.6 2.1 1.6 1.1 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15
Pesos por euro
En la semana, el comportamiento de las principales monedas en América Latina frente al dólar fue mixto Comportamiento de las principales monedas en América contra el dólar
Chile Brasil
Perú Canadá
jul-08 nov-08 mar-09 jul-09 nov-09 mar-10 jul-10 nov-10 mar-11 jul-11 nov-11 mar-12 jul-12 nov-12 mar-13 jul-13 nov-13 mar-14 jul-14 nov-14 mar-15 jul-15 nov-15
175 165 155 145 135 125 115 105 95 85 75 65 55 45 35 25 15 5 -5 -15
México Colombia
Fuente: Bloomberg.
Variación % desde julio 2014
88 82 76 70 64 58 52 46 40 34 28 22 16 10 4 -2
México Colombia
Chile Brasil
Perú Canadá
31-jul-14 30-ago-14 29-sep-14 29-oct-14 28-nov-14 28-dic-14 27-ene-15 26-feb-15 28-mar-15 27-abr-15 27-may-15 26-jun-15 26-jul-15 25-ago-15 24-sep-15 24-oct-15 23-nov-15
Variación % desde jul-2008
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes
País Asia
Tipo de cambio
Bolsa de valores
Riesgo país
Moneda/USD
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés
Largo plazo
Corto plazo
Actual
∆% YTD
Actual
∆% YTD
5 AÑOS
∆% YTD
10 AÑOS
∆% YTD
TIIE 91
∆% YTD
China
6.46
-4.08
3520.67
8.84
115.33
28.34
2.99
-0.61
2.40
-2.41
India
67.15
-6.28
25150.35
-8.54
7.82
-0.04
7.00
-1.24
Malasia
4.37
-24.70
1629.96
-7.45
201.99
95.16
4.36
0.25
3.81
-0.05
1187.51
-8.52
1927.82
0.64
59.67
5.18
2.22
-0.41
1.67
-0.46
33.07
-4.25
8040.16
-13.61
1.16
-0.43
0.81
-0.02
República Checa
24.60
-7.56
923.42
-2.46
0.42
-0.27
0.29
-0.05
Hungría
288.76
-10.39
23141.99
39.12
167.72
-12.07
3.58
0.01
1.35
-0.75
Polonia
3.97
-12.18
43834.49
-14.75
74.27
7.40
3.12
0.62
1.62
-0.34
Rusia
70.88
-22.11
1702.38
21.89
320.63
-155.49
9.73
11.89
-11.88
Turquía
2.99
-28.09
69618.29
-18.79
296.79
112.35
10.47
11.12
1.33
Argentina
9.76
-15.34
12779.23
48.96
Brasil
3.91
-47.62
44877.27
-10.26
491.45
291.06
15.87
3.53
Chile
711.69
-17.27
3545.26
-7.94
145.07
51.24
4.55
0.60
Colombia
3374.00
-41.97
1074.88
-28.96
261.60
121.96
8.63
1.63
5.16
0.82
17.42
-17.99
42000.63
-2.65
184.59
81.33
6.40
0.58
3.46
0.13
Israel
3.86
1.24
1486.31
1.46
77.72
-0.07
2.13
-0.17
0.10
-0.15
Arabia Saudita
3.75
0.07
6686.27
-19.76
1.24
0.38
Sudáfrica
15.32
-32.49
48388.65
-2.78
335.30
143.48
6.58
0.46
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
2916.00
-22.73
197.89
-3.72
0.97
0.29
Corea del Sur Taiwán Europa
2.62
América Latina
México
-40.20 14.20
2.10 -0.28
Medio Oriente/ África
9.60
1.66
*YTD: Inicio del año a la fecha Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes Tipo de cambio País Asia
Moneda/USD
Bolsa de valores
Riesgo país
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés Largo Plazo
Corto plazo
Actual
∆% MTD
Actual
∆% MTD
5 AÑOS
∆% MTD
10 AÑOS
∆% MTD
TIIE 91
∆% MTD
China
6.46
-1.40
3520.67
-1.68
115.33
14.852
2.994
-0.025
2.40
0.08
India
67.15
-1.68
25150.35
-1.80
7.815
0.032
7.00
0.03
Malasia
4.37
1.28
1629.96
-1.75
201.99
30.416
4.357
0.169
3.81
0.04
1187.51
-0.93
1927.82
-2.30
59.67
6.177
2.216
-0.046
1.67
0.01
33.07
-0.13
8040.16
-3.47
1.160
0.81
-0.01
República Checa
24.60
2.78
923.42
-5.88
0.421
0.033
0.29
0.00
Hungría
288.76
1.03
23141.99
3.34
167.72
11.796
3.582
0.320
1.35
0.00
Polonia
3.97
-0.03
43834.49
-9.99
74.27
2.118
3.116
0.457
1.62
-0.01
Rusia
70.88
-8.50
1702.38
-1.49
320.63
48.934
9.730
0.165
11.89
0.07
Turquía
2.99
-3.71
69618.29
-14.97
296.79
35.661
10.470
0.575
11.12
0.04
Argentina
9.76
-1.39
12779.23
-3.06
Brasil
3.91
-2.29
44877.27
-3.53
491.45
47.983
15.874
0.029
Chile
711.69
0.22
3545.26
-6.19
145.07
19.622
4.553
-0.013
Colombia
3374.00
-9.68
1074.88
-6.70
261.60
40.973
8.627
0.265
5.16
0.15
17.42
-3.85
42000.63
-3.71
184.59
29.971
6.398
0.200
3.46
0.05
Israel
3.86
1.15
1486.31
-4.57
77.72
2.130
0.010
0.10
0.00
Arabia Saudita
3.75
-0.03
6686.27
-5.61
1.24
0.12
Sudáfrica
15.32
-7.02
48388.65
-5.49
335.30
6.58
0.07
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
2916.00
-10.70
197.89
0.97
0.02
Corea del Sur Taiwán
Europa
América Latina
México
-27.20 14.20
0.05 -0.28
Medio Oriente/ África
71.162
9.596
1.054
*MTD: Inicio del mes a la fecha Fuente: Bloomberg
La bolsa de valores volvió a registrar una semana negativa, afectada por temas internacionales como la caída en el precio internacional del petróleo y la muy probable alza de tasas de interés por parte de la FED de EU Bolsa Mexicana (IPyC) 47,000 46,000 45,000 44,000 Promedio móvil 23 días
IPyC
Var %
1 semana
-2.31
1 mes
-5.29
En el año
-2.65
12 meses
0.69
43,000 42,000
42,001
41,000 40,000 39,000 38,000 Promedio móvil 100 días
37,000
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15
36,000
Fuente: Bloomberg
Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora
1 Semana Emisora
1 ICA *
1 Mes Emisora
35.01 LAB B
2015 Emisora
14.10 GAP B
12 meses
66.59 GAP B
67.61
2 GAP B
1.99 COMERCI UBC
3.14 GRUMA B
46.17 GRUMA B
53.67
3 GMEXICO B
0.45 ALFA A
1.16 LIVEPOL C-1
40.30 WALMEX *
46.64
4 AC *
0.30 ALSEA *
0.49 LALA B
38.73 LIVEPOL C-1
45.58
5 LALA B
0.25 KOF L
36.01 KIMBER A
41.33
-2.09 ALSEA * Principales Bajas - IPC
No Emisora
Semana Emisora
Mes Emisora
2015 Emisora
12 meses
1 CEMEX CPO
-9.33 PE&OLES *
-15.14 ICA *
-70.24 ICA *
-68.93
2 LAB B
-8.14 ICA *
-14.38 LAB B
-56.17 LAB B
-50.56
3 PE&OLES *
-7.81 OMA B
-9.86 ELEKTRA *
-41.29 ELEKTRA *
-41.17
4 ALSEA *
-6.33 CEMEX CPO
-8.78 CEMEX CPO
-37.49 CEMEX CPO
-40.00
5 GRUMA B
-6.02 GRUMA B
-8.73 PE&OLES *
-36.53 PE&OLES *
-31.04
País
Índice
Principales Índices Accionarios del Mundo Último 1 Semana 1 Mes
2015
12 meses
México
IPC
42,000.63
-2.31%
-5.29%
-2.65%
0.69%
EU
Dow Jones
17,265.21
-3.26%
-2.47%
-3.13%
-1.88%
EU
S&P 500
2,012.37
-3.79%
-3.02%
-2.26%
-1.13%
EU
NASDAQ
4,537.56
-3.79%
-2.14%
7.11%
6.85%
Brasil
BOVESPA
45,262.72
-0.22%
-3.83%
-9.49%
-9.22%
Alemania
DAX 30
10,340.06
-3.83%
-5.21%
5.45%
4.84%
Francia
CAC 40
4,549.56
-3.50%
-8.14%
6.48%
7.66%
Inglaterra
FTSE 100
5,952.78
-4.58%
-5.47%
-9.34%
-7.88%
España
IBEX 35
9,630.70
-4.45%
-7.19%
-6.31%
-7.68%
Japón
NIKKEI
19,230.48
-1.40%
-2.34%
10.20%
11.43%
China
SSEC
3,434.58
-2.56%
-5.91%
6.18%
17.39%
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) ICA. Las acciones de ICA avanzaron cerca de un 17% en su cotización en la BMV luego de que el gobierno federal dijera que podría liquidar a la empresa algunos pagos pendientes.
AEROMEX. El tráfico de pasajeros de la aerolínea aumentó 9% en noviembre de 2015 respecto al mismo mes de 2014, el tráfico de pasajeros nacionales creció 7.1% y los pasajeros internacionales lo hicieron en 13.8%.
GAP. Reportó un alza del 20.4% en su tráfico interanual de pasajeros en noviembre, favorecido por una fuerte alza de los viajeros internacionales. El tráfico de pasajeros nacionales aumentó 18.4%, mientras que el de internacionales crecieron 24.4%. La compañía también reportó que el tráfico de pasajeros del Aeropuerto de Montego Bay (Jamaica), que no contabiliza dentro de los datos de pasajeros totales, registró un decremento del 0.1%.
VOLAR. Durante el mes de noviembre de 2015, el tráfico de pasajeros de la aerolínea aumentó 24.7% en comparación con el mismo mes del 2014. El segmento de pasajeros nacionales, registró un incremento del 21.7%, mientras que el de pasajeros internacionales creció 39.1%.
ASUR. Durante el mes de noviembre de 2015, el tráfico de pasajeros registró un crecimiento nominal del 9.6%. El avance estuvo impulsado por los crecimiento del 9.6% y 8.3% en el tráfico de pasajeros nacionales e internacionales, respectivamente.
OMA. En el mes de noviembre de 2015 el tráfico de pasajeros del Grupo Aeroportuario creció 11.5% con respecto al mismo periodo de 2014. Los pasajeros nacionales aumentaron 12% y el tráfico de pasajeros internacionales se incrementó en 8.2%. GEO. La CNBV aprobó el levantamiento de la suspensión de las acciones de la constructora de vivienda en la BMV. La recotización tendrá lugar el 16 de diciembre de 2015, susceptibles de ser negociadas tomando en cuenta un precio de referencia de $9.7292.
GICSA. La desarrolladora inmobiliaria cerró el libro de un par de tramos de Certificados Bursátiles por hasta $6,000 millones de pesos que ayudarán a fortalecer su estructura financiera. Se tratará de dos tramos, uno de corto plazo a 3.3 años y otro de largo plazo a 7 años. AICM. El Grupo Aeroportuario de la Ciudad de México refinanciará US$1,000 millones que obtuvo este año para la construcción del nuevo aeropuerto capitalino. El grupo realizará una emisión de bonos de largo plazo, de 30 a 40 años. ABENGOA. Su filial mexicana anunció este jueves que optó por incumplir con el pago de otros dos bonos de corto plazo sin especificar el monto del incumplimiento. Este retraso se une los $266 millones de pesos anunciados la semana pasada. AMIA. Durante el onceavo mes del año, la producción de autos en México subió 4.0%, mientras que las exportaciones bajaron 5.9% respecto al mismo mes de 2014.
16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 Japón
Europa Emergentes
12/11/2015
Estados Unidos
12/9/2015
12/7/2015
12/5/2015
12/3/2015
12/1/2015
11/29/2015
11/27/2015
Año 2015
11/25/2015
11/23/2015
Emergentes
11/21/2015
Japón
11/19/2015
Emergentes
11/17/2015
Europa
11/15/2015
Japón
11/13/2015
Estados Unidos
11/11/2015
1-ene-15 12-ene-15 23-ene-15 3-feb-15 14-feb-15 25-feb-15 8-mar-15 19-mar-15 30-mar-15 10-abr-15 21-abr-15 2-may-15 13-may-15 24-may-15 4-jun-15 15-jun-15 26-jun-15 7-jul-15 18-jul-15 29-jul-15 9-ago-15 20-ago-15 31-ago-15 11-sep-15 22-sep-15 3-oct-15 14-oct-15 25-oct-15 5-nov-15 16-nov-15 27-nov-15 8-dic-15
Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo (rendimiento % en dólares) Último mes
2 Japón
1
0
-1
-2
-3
-4
-5 Emergentes
-6
47 41 35 29 23 17 11 5 -1 -7 -13 -19 -25 -31 -37 -43 31-dic-14 12-ene-15 24-ene-15 5-feb-15 17-feb-15 1-mar-15 13-mar-15 25-mar-15 6-abr-15 18-abr-15 30-abr-15 12-may-15 24-may-15 5-jun-15 17-jun-15 29-jun-15 11-jul-15 23-jul-15 4-ago-15 16-ago-15 28-ago-15 9-sep-15 21-sep-15 3-oct-15 15-oct-15 27-oct-15 8-nov-15 20-nov-15 2-dic-15
-11
México Brasil Corea México Brasil Corea
Chile Rusia China Chile Rusia China
12/11/2015
12/9/2015
1
12/7/2015
12/5/2015
12/3/2015
12/1/2015
11/29/2015
11/27/2015
Año 2015
11/25/2015
11/23/2015
11/21/2015
11/19/2015
11/17/2015
11/15/2015
11/13/2015
Rusia
11/11/2015
Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento % en dólares) Último mes
5
3 Corea
-1
-3
-5
-7
Brasil
-9 Rusia
El precio del oro operó con relativa estabilidad, aunque a un menor nivel que la semana previa, en jornadas de transición para el metal previo a la reunión de esta semana de política monetaria de la FED Precio internacional del Oro (dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy)
1,950 50 1,850
47
1,750
44 41
1,650
38
Promedio móvil de 100 días
35
1,550
32
1,450
29 1,350
Promedio móvil de 100 días
26 23
1,250
20 1,150
Fuente: Bloomberg.
ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
14 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
1,050
17
Sector Real de la EconomĂa
En México, la producción industrial aumentó 1.0% en octubre a tasa anual desestacionalizada. En los primeros diez meses del año acumula un crecimiento de 1.2%. En el mes la actividad industrial se contrajo 0.1%
Octubre
Ene-Oct
Concepto
2015
2014
2015
2014
Total
1.0
3.0
1.2
2.5
Manufacturas
2.3
4.0
3.0
3.7
Ind. Automotriz
3.7
11.4
7.3
11.4
Índice 2008=100 (serie desestacionalizada) 110 108 106 104 102 100 98 96 94 92 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
Componentes de la Actividad Industrial (variación % anual, desestacionalizada)
10
Variación % anual real (serie desestacionalizada)
5
Construcción
2.4
6.1
3.5
1.3
0 -5
Electric.-Gas-Agua
4.3
9.0
4.0
8.4
-10
México (oct): 1.0% EU (oct): 0.3%
Minería
Fuente: INEGI.
-4.2
-4.5
-6.0
-0.6
ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
-15
118 114 110 106 102 98 94 90 86 Manufacturas
105
102
99
96
93
90
Fuente: INEGI.
ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
Manufacturas (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
Construcción (Índice 2008=100, serie desestacionalizada) 105 102 99 96 93 90 87 84 81
ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
Por sector económico, la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, agua y gas creció 4.3%, construcción 2.4% y las manufacturas 2.3%; mientras que la minería cayó 4.2% Electricidad, gas y agua (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
135 130 125 120 115 110 105 100 95 90
Minería (Índice 2008=100, serie desestacionalizada) Minería Total
Extracción Petrolera
EconomĂa de Estados Unidos
Las ventas al menudeo crecieron 0.2%, su mayor incremento en cuatro meses, aunque por debajo del 0.3% pronosticado. Excluyendo el rubro volátil de automóviles y gasolina, las ventas subieron 0.5%, apoyadas por el black friday Ventas al menudeo en EU (variación anual %, serie desestacionalizada) 10
Ventas al menudeo en EU (Var. % mensual, serie desestacionalizada)
8 6
1.5
4 1.2
2 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
0
0.8 0.5 0.2 0.0
(Variación anual, %) Mercancías grales.
Excluyendo Autos
Autos
14 12 10 8 6 4 2 0 -2
-0.8
mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
-1.0
Fuente: Bloomberg
0.0 0.0
-0.5
0.1 -0.1
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron en trece mil a 282 mil solicitudes, su nivel más alto en cinco meses, pero en su promedio de cuatro semanas se mantiene cerca de mínimos de las últimas cuatro décadas Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan
650
120
600
110
550
100
Conference Board
90
500
80 450 70 400
60
350
40
250
30
200
20 ene-07 abr-07 jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
300
Fuente: Bloomberg
ene-07 abr-07 jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
50
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.70
1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
0.60
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
El precio internacional del petróleo se ubicó en mínimos desde febrero de 2009, por reportes de que las presiones sobre el precio del crudo seguirán en 2016, porque se alcanzan niveles récords de producción y la demanda no se recupera
110 100
90 80 70 Prom. 2014: $93
60
Prom. 2015: $50
50 40 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
30
Fuente: Bloomberg.
Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 390 380 370 360 350 340 330 320
Prom. 2014: $375 Prom. 2015: $460
jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril)
En la semana, el precio de la gasolina mantiene su tendencia a la baja, mientras el del gas se redujo a su nivel más bajo en el año Precio de gas natural en EU (dólares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (dólares por galón) 4.10 4.00 3.90 3.80 3.70 3.60 3.50 3.40 3.30 3.20 3.10 3.00 2.90 2.80 2.70 2.60 2.50 2.40 2.30 2.20
21 enero 2014: $56
36.00
31.00 Prom. 2014: $6.50
26.00
Prom. 2015: $3.38
21.00 16.00 Prom. 2014: $3.59
11.00
Prom. 2015: $2.67
6.00
Fuente: Bloomberg.
jun-08 oct-08 feb-09 jun-09 oct-09 feb-10 jun-10 oct-10 feb-11 jun-11 oct-11 feb-12 jun-12 oct-12 feb-13 jun-13 oct-13 feb-14 jun-14 oct-14 feb-15 jun-15 oct-15
oct-15
jun-15
feb-15
oct-14
jun-14
feb-14
oct-13
jun-13
feb-13
oct-12
jun-12
feb-12
oct-11
jun-11
1.00
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos
• Esta semana, todas las miradas se centrarán en la reunión de política monetaria de la FED de EU, en la que todo apunta a que habrá una subida de las tasas de interés (25puntos base). Asimismo, destaca el encuentro de Banco de México, donde muy probablemente de cumplirse la expectativa de aumento de tasas en EU, la autoridad monetaria llevaría una política espejo. • Adicionalmente, en EU se publicará de noviembre: producción industrial, inicios de construcción de casas, permisos de construcción y el indicador adelantado; de diciembre el índice manufacturero de Nueva York (Empire; así como las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo. • En Europa se conocerá la producción industrial de octubre, la inflación de noviembre y el PMI manufacturero, de servicios y compuesto de diciembre; en Alemania la confianza del inversionista (situación actual y percepción económica) medida por el grupo Zew y el índice de clima de negocios (IFO) todos de diciembre. • En México, la principal referencia será la encuesta de especialistas del sector privado de Banxico. Expectativa Tipo de cambio • El peso mexicano iniciará la semana presionado, por la incertidumbre del impacto que pueda tener la muy probable alza de tasas de interés en EU. Si bien la reacción inicial del peso mexicano podría ser negativa, el sentimiento cambiaría a positivo por dos razones: la justificación detrás del inicio de la normalización de la política monetaria en EU es una mejora consistente de la economía estadounidense, lo que termina siendo favorable para México y, Banxico aumentaría el costo de dinero, lo que mantendría el diferencial de tasas entre ambos países sin cambios. Aunque hay especulación de que Banxico podría realizar una subida más fuerte, quizá 50pbs, consideramos que debido a las bajas presiones inflacionarias en el país no tiene caso que el Banco desperdicie una política que podría requerir en 2016. Aunque pasará a segundo término, el precio del petróleo seguirá incidiendo en el comportamiento de la moneda. Por consiguiente, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $17.00 y $17.60.
Expectativa Tasas de interés • En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una alza o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 6.30% y 6.50%.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes 14 Euro: Producción Industrial (Var % mensual) (Oct) 04:00 a.m. Anterior: -0.30 Expectativa: 0.20 *Medio
*Información relevante del 14 al 18 de diciembre de 2015 Martes Miércoles Jueves 15 Alem: Confianza del Inversionista (Zew, Situación Actual) (Dic) 04:00 a.m. Anterior: 54.40 Expectativa: 54.00 *Medio
16 Euro: PMI Compuesto (puntos, prelim.) (Dic) 03:00 a.m. Anterior: 54.20 Expectativa: 54.20 *Medio
Alem: Confianza del Inversionista (Zew, Percepción Económica) (Dic) 04:00 a.m. Anterior: 10.40 Expectativa: 15.00 *Medio EU: Índice Manufacturero Nueva York (Empire, puntos) (Dic) 07:30 a.m. Anterior: -10.74 Expectativa: -5.50 *Medio EU: Inflación (Var % mensual) (Nov) 07:30 a.m. Anterior: 0.20 Expectativa: 0.00 *Alto EU: Inflación (Var % anual) (Nov) 07:30 a.m. Anterior: 0.20 Expectativa: 0.60 *Alto
EU: Inicios de construcción de casas (miles) (Nov) 07:30 a.m. Anterior: 1060 Expectativa: 1130 *Medio EU: Permisos de construcción (miles) (Nov) 07:30 a.m. Anterior: 1150 Expectativa: 1150 *Medio EU: Producción Industrial (Var % mensual) (Nov) 08:15 a.m. Anterior: -0.20 Expectativa: -0.10 *Alto EU: Decisión de Política Monetaria (Tasa de Interés FED, límite superior) (16-dic) 13:00 a.m. Anterior: 0.25 Expectativa: 0.50 *Alto
17 Alem: Índice de Clima de Negocios (IFO, puntos) (Dic) 03:00 a.m. Anterior: 109.00 Expectativa: 109.00 *Medio EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (12-dic) 07:30 a.m. Anterior: 282 Expectativa: *Alto EU: Indicador Adelantado (Leading Indicators, %) (Nov) 09:00 a.m. Anterior: 0.60 Expectativa: 0.10 *Alto Mex: Decisión de Política Monetaria (Tasa de Fondeo Banxico) (17-dic) 13:00 p.m. Anterior: 3.00 Expectativa: 3.25 *Alto
EU: Decisión de Política Monetaria (Tasa de Interés FED, límite inferior) (16-dic) 13:00 a.m. Anterior: 0.00 Expectativa: 0.25 *Alto
•Grado de impacto sobre los mercados financieros.
Viernes 18 Mex: Encuesta Expectativas Banxico (Dic) 09:00 a.m. Anterior: Expectativa: *Alto
Dirección de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico Paseo de las Palmas N 215, Piso 2, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México D.F. Analistas Responsables: James Salazar Salinas Analista Económico-Financiero Senior jasalazar@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5699 Jesús Antonio Díaz Garduño Analista Jr. jdiaz@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5609 Jorge Gordillo Arias Director de Análisis Económico jgordillo@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5693 Diego J. Cándano Fierro Director de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico dcandano@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5691 Información Importante: El presente documento es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, declaraciones, información histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico de CIBanco S.A. de C.V. y CI Casa de Bolsa. CIBanco y CI Casa de Bolsa no asumen compromiso alguno de comunicar cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Además, su contenido no constituye una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, tienen la finalidad de proporcionar a todos los clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Ningún analista de la Dirección de Análisis Económico percibió una compensación de personas distintas a “CIBanco y CI Casa de Bolsa” o de alguna otra entidad o institución que forma parte del mismo Grupo Empresarial que “CIBanco y CI Casa de Bolsa”.