Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Administraciรณn Integral de Riesgos y Anรกlisis Econรณmico
19 de octubre 2015
Editorial Bajó la probabilidad de que la FED de EU inicie con el proceso de alza de tasas de interés antes de que concluya el 2015, después de que la semana pasada se dieran a conocer débiles datos económicos en EU, que rebajaron la estimaciones de crecimiento de PIB para el tercero y cuarto trimestre del año. Las ventas al menudeo en EU apenas subieron en septiembre, los precios al productor registraron su mayor caída en ocho meses, la inflación al consumidor fue de nueva cuenta negativa, el libro beige de la FED muestra que la expansión de la economía entre agosto y octubre fue modesta y la producción industrial sigue sin levantar. Estos indicadores, junto con la baja creación de empleos en los dos últimos meses, ha incentivado a mayores apuestas a inversiones de activos financieros con mayor riesgo en el mundo, ya que los inversionistas consideran que los riesgos de la economía global (China) y el menor dinamismo de la economía norteamericana son argumentos suficientes para que la FED retrase su decisión de aumento de tasas de interés. Lo anterior es sólo una percepción del mercado financiero ya que todavía varios integrantes de la FED siguen declarando que les gustaría subir tasas antes de que finalice 2015. Y aunque la percepción es de cautela por parte de la FED, no cambia el hecho de que eventualmente iniciarán su proceso de normalización de tasas, lo que hace suponer que los rallys observados en los mercados ya no tienen mucha fuerza y serán temporales. Además, consideramos que cuánto más se tarde la FED en tomar su decisión más rápido tendrán que subir tasas eventualmente para evitar presiones inflacionarias futuras. Las noticias sobre China siguen pesando en el sentimiento de los inversionistas. Aumenta la expectación de que pronto el gobierno anunciará nuevas medidas de estímulo para evitar una desaceleración más pronunciada. El gobierno se reúne a finales de octubre para discutir un plan económico, por lo que los inversionistas estarán muy pendientes de posibles anuncios de estímulo. Por lo pronto, las cifras de comercio exterior y de inflación al consumidor volvieron a generar preocupaciones sobre la salud del país. Con relación al precio del petróleo, éste ha estado volátil en los últimas semanas tras información divergente de agentes del sector. La OPEP dio declaraciones optimistas de que esperan una mayor demanda de petróleo para el próximo año; mientras que la Agencia Internacional de Energía (AIE) declaró que se mantendrá el exceso de la oferta mundial de crudo durante 2016 ya que muchos productores clave de la OPEP no bajarán su producción de niveles récord y la demanda no aumentará de manera considerable.
Mercados Financieros
La tasa de CETES a 28 días subió en 2 puntos base. El rendimiento del bono de 10 años de México se mantuvo la mayor parte del tiempo por debajo del 5.95% y cerró la semana cerca de 5.90% Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
Fondeo Banxico 1 año 10 años
28 días 5 años 30 años
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
3.0%
Fuente: Bloomberg
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6
6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6
5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
9.8 9.3 8.8 8.3 7.8 7.3 6.8 6.3 5.8 5.3 4.8 4.3 3.8 3.3 2.8 2.3
MEX
El peso estuvo muy volátil, aunque en un rango acotado. Inició la semana presionado por endebles cifras de comercio exterior de China, sin embargo, débiles reportes económicos en EU lo fortalecieron para cerrar cerca de $16.40 Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) Peso vs dólar 16.43
Promedio móvil 23 días
Var %
Semana
-0.04
1 mes
-0.74
En el año
11.39
12 meses
21.13
Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
Fuente: Bloomberg
28-sep-15
07-sep-15
17-ago-15
27-jul-15
06-jul-15
15-jun-15
25-may-15
04-may-15
13-abr-15
23-mar-15
02-mar-15
09-feb-15
19-ene-15
29-dic-14
08-dic-14
17-nov-14
27-oct-14
06-oct-14
15-sep-14
25-ago-14
04-ago-14
14-jul-14
23-jun-14
Promedio móvil 100 días 02-jun-14
17.30 17.00 16.70 16.40 16.10 15.80 15.50 15.20 14.90 14.60 14.30 14.00 13.70 13.40 13.10 12.80
Las apuestas entre los inversionistas de que la FED podría esperarse hasta el próximo año para iniciar con su proceso de subida de tasas siguen generando que el euro se mantenga fuerte frente al dólar Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro
España
Dólares por euro 1.40 1.38 1.36 1.34 1.32 1.30 1.28 1.26 1.24 1.22 1.20 1.18 1.16 1.14 1.12 1.10 1.08 1.06 1.04
20.00 19.60 19.20 18.80 18.40 18.00 17.60 17.20 16.80 16.40 16.00 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15
15.60
Fuente: Bloomberg
Italia
7.1 6.6 6.1 5.6 5.1 4.6 4.1 3.6 3.1 2.6 2.1 1.6 1.1 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15
Pesos por euro
A nivel global, por segunda semana consecutiva, el dólar se depreció frente a la mayoría de las monedas del mundo, incluido las de América Latina Comportamiento de las principales monedas en América contra el dólar Variación % desde jul-2008 Chile Brasil
México Colombia
Perú Canadá
Chile Brasil
Perú Canadá
Fuente: Bloomberg.
31-jul-14 15-ago-14 30-ago-14 14-sep-14 29-sep-14 14-oct-14 29-oct-14 13-nov-14 28-nov-14 13-dic-14 28-dic-14 12-ene-15 27-ene-15 11-feb-15 26-feb-15 13-mar-15 28-mar-15 12-abr-15 27-abr-15 12-may-15 27-may-15 11-jun-15 26-jun-15 11-jul-15 26-jul-15 10-ago-15 25-ago-15 9-sep-15 24-sep-15 9-oct-15
76 70 64 58 52 46 40 34 28 22 16 10 4 -2 jul-08 dic-08 may-09 oct-09 mar-10 ago-10 ene-11 jun-11 nov-11 abr-12 sep-12 feb-13 jul-13 dic-13 may-14 oct-14 mar-15 ago-15
175 165 155 145 135 125 115 105 95 85 75 65 55 45 35 25 15 5 -5 -15
México Colombia
Variación % en el ultimo año
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes
País Asia
Tipo de cambio
Bolsa de valores
Riesgo país
Moneda/USD
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés
Largo plazo
Corto plazo
Actual
∆% YTD
Actual
∆% YTD
5 AÑOS
∆% YTD
10 AÑOS
∆% YTD
TIIE 91
∆% YTD
China
6.36
-2.53
3386.70
4.70
104.50
17.51
3.10
-0.51
2.40
-2.41
India
64.80
-2.57
27364.92
-0.49
7.57
-0.29
6.93
-1.31
Malasia
4.23
-20.82
1718.20
-2.44
198.34
91.51
4.11
0.00
3.74
-0.12
1129.84
-3.25
2030.27
5.99
63.67
9.18
2.08
-0.54
1.57
-0.56
32.42
-2.21
8631.50
-7.26
1.18
-0.41
0.81
-0.02
República Checa
23.89
-4.47
972.88
2.76
46.01
2.83
0.54
-0.15
0.29
-0.05
Hungría
273.07
-4.40
21996.76
32.24
159.86
-19.93
3.28
-0.27
1.35
-0.75
Polonia
3.74
-5.53
51375.24
-0.08
74.74
7.87
2.68
0.18
1.63
-0.33
Rusia
62.11
-6.99
1705.78
22.14
291.70
-184.42
10.02
11.81
-11.96
Turquía
2.90
-24.14
79786.28
-6.92
257.42
72.98
9.83
11.48
1.69
Argentina
9.49
-12.11
11177.05
30.28
Brasil
3.89
-47.10
47236.11
-5.54
444.67
244.27
15.80
3.45
Chile
677.60
-11.65
3796.72
-1.41
129.02
35.19
4.44
0.47
Colombia
2884.22
-21.36
1251.59
-17.28
218.55
78.92
7.85
0.83
4.46
0.12
16.45
-11.43
44364.16
2.82
150.79
47.53
5.81
0.00
3.31
-0.02
Israel
3.85
1.53
1536.00
4.85
71.02
-6.78
2.12
-0.19
0.08
-0.17
Arabia Saudita
3.75
0.12
7763.79
-6.83
0.94
0.08
Sudáfrica
13.18
-13.98
53066.21
6.62
235.10
43.29
6.31
0.18
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
3704.33
-1.85
193.37
-8.24
0.83
0.16
Corea del Sur Taiwán Europa
1.98
América Latina
México
-40.20 14.15
2.05 -0.28
Medio Oriente/ África
8.15
0.21
*YTD: Inicio del año a la fecha Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes Tipo de cambio País Asia
Moneda/USD
Bolsa de valores
Riesgo país
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés Largo Plazo
Corto plazo
Actual
∆% MTD
Actual
∆% MTD
5 AÑOS
∆% MTD
10 AÑOS
∆% MTD
TIIE 91
∆% MTD
China
6.36
0.14
3386.70
9.32
104.50
-23.665
3.100
-0.129
2.40
0.04
India
64.80
1.42
27364.92
4.37
7.569
0.030
6.93
0.03
Malasia
4.23
1.49
1718.20
2.92
198.34
-40.485
4.106
-0.035
3.74
0.00
1129.84
4.56
2030.27
1.72
63.67
-14.832
2.082
0.028
1.57
-0.02
32.42
1.58
8631.50
2.00
0.81
-0.01
República Checa
23.89
1.15
972.88
-1.07
46.01
Hungría
273.07
1.58
21996.76
4.15
159.86
Polonia
3.74
0.09
51375.24
0.14
Rusia
62.11
5.94
1705.78
Turquía
2.90
3.60
Argentina
9.49
Brasil
Corea del Sur Taiwán
1.182
Europa 0.540
-0.056
0.29
0.00
-9.769
3.277
0.050
1.35
0.00
74.74
-4.934
2.677
-0.142
1.63
0.00
-0.30
291.70
-71.867
10.020
-0.920
11.81
-0.14
79786.28
6.24
257.42
-54.834
9.830
-0.905
11.48
-0.41
-1.28
11177.05
5.89
3.89
2.30
47236.11
-0.06
444.67
-39.817
15.799
0.408
Chile
677.60
1.04
3796.72
0.00
129.02
-12.670
4.443
-0.073
Colombia
2884.22
2.79
1251.59
0.24
218.55
-30.798
7.854
-0.548
4.46
0.07
16.45
1.29
44364.16
1.83
150.79
-24.605
5.810
-0.212
3.31
-0.03
Israel
3.85
2.22
1536.00
-3.69
71.02
-1.903
2.120
0.08
0.00
Arabia Saudita
3.75
0.01
7763.79
3.93
0.94
0.04
Sudáfrica
13.18
2.15
53066.21
3.96
235.10
-57.097
6.31
0.00
E.A.U - Dubái
3.67
-0.01
3704.33
2.18
193.37
-3.705
0.83
0.01
América Latina
México
-27.20 14.15
-0.25 -0.28
Medio Oriente/ África
8.154
-0.279
*MTD: Inicio del mes a la fecha Fuente: Bloomberg
La bolsa tuvo una semana de altibajos, con ligera tendencia a la baja con los inversionistas asimilando los reportes trimestrales de empresas en EU y en espera de la mayoría de las empresas locales Bolsa Mexicana (IPyC) 47,000 46,000 44,364
45,000 44,000 Promedio móvil 23 días
IPyC
Var %
1 semana
-0.03
1 mes
2.53
En el año
2.82
12 meses
3.39
43,000 42,000
41,000 40,000 39,000 38,000 Promedio móvil 100 días
37,000
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15
36,000
Fuente: Bloomberg
Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora
1 Semana Emisora
1 Mes Emisora
2015 Emisora
12 meses
1 OHLMEX *
5.87 ICA *
18.54 LIVEPOL C-1
64.01 GRUMA B
71.82
2 GFNORTE O
5.71 ELEKTRA *
14.82 GAP B
62.58 GAP B
68.02
3 PINFRA *
4.38 OHLMEX *
14.27 GRUMA B
56.51 ASUR B
58.66
4 AC *
4.14 LIVEPOL C-1
12.78 LALA B
46.99 LIVEPOL C-1
57.85
5 SANTANDER B
3.85 GFNORTE O
11.86 ASUR B
35.43 ALSEA *
43.24
2015 Emisora
12 meses
Principales Bajas - IPC No Emisora
Semana Emisora
1 GFINBUR O
-6.07 LAB B
2 GMEXICO B
Mes Emisora -10.14 LAB B
-54.21 LAB B
-61.41
-5.06 GFINBUR O
-9.54 ICA *
-52.08 ICA *
-61.11
3 GFREGIO O
-3.35 TLEVISA CPO
-8.72 ELEKTRA *
-43.74 OHLMEX *
-33.51
4 ALFA A
-3.35 AMX L
-5.12 GFINBUR O
-15.55 SANTANDER B
-18.10
5 AMX L
-2.99 OMA B
-1.87 PE&OLES *
-14.20 ELEKTRA *
-15.89
Principales Índices Accionarios del Mundo País Índice Último 1 Semana
1 Mes
2015
12 meses
México
IPC
44,364.16
-0.03%
2.53%
2.82%
3.39%
EU
Dow Jones
17,215.97
0.77%
2.84%
-3.41%
6.82%
EU
S&P 500
2,033.11
0.90%
1.89%
-1.25%
9.15%
EU
NASDAQ
4,438.62
1.57%
1.25%
4.78%
17.88%
Brasil
BOVESPA
47,236.10
-4.26%
-2.71%
-5.54%
-13.01%
Alemania
DAX 30
10,104.43
0.08%
-1.20%
3.05%
17.73%
Francia
CAC 40
4,702.79
0.03%
1.23%
10.06%
20.01%
Inglaterra
FTSE 100
6,378.04
-0.59%
2.39%
-2.86%
2.94%
España
IBEX 35
10,231.50
-0.76%
2.55%
-0.47%
5.81%
Japón
NIKKEI
18,291.80
-0.80%
0.66%
4.82%
24.11%
China
SSEC
3,391.35
6.54%
7.58%
4.84%
43.91%
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) OHLMEX. En el 3T15, los ingresos netos se contrajeron 10.91%, la utilidad operativa disminuyó marginalmente 0.06%, el Ebitda se expandió un 0.3% y finalmente la utilidad neta experimentó una reducción del 6.1%. PEÑOLES. El grupo minero suspendió indefinidamente sus operaciones en la mina Naica en el norte del país. Naica era la segunda mina de plomo más importante de México y representaba el 25% de la producción de este mineral para Peñoles. SORIANA. Planea recabar $10,000 mdp con la emisión de un bono a cinco años para cubrir parte de la adquisición de los activos y tiendas que acordó comprar a Comerci. FINN. En el 3T15, los ingresos netos aumentaron 50.3%, la utilidad operativa creció 11.4% y finalmente la utilidad neta experimentó una expansión del 30.2%. Adicionalmente, el fideicomiso efectuará un reembolso de capital por un monto de $78.82 mdp, que representan un pago de $0.1803 por certificado. HOMEX. Logró levantar la suspensión que tenía sobre sus acciones desde febrero del año pasado. Una vez levantada la suspensión y como parte del plan de reestructuración de la compañía, el próximo 23 de octubre realizará una fusión accionaria con lo que se reducirá el número de títulos representativos de su capital social. La fusión accionaria se hará a razón de un nuevo título por cada 10 acciones.
SPORT. Anunció el inicio de operaciones de su club número 46 en Miguel Ángel de Quevedo, en la Ciudad de México, con más de mil membrecías vendidas en el proceso de preventa. CREAL. Logró recabar $1,000 mdp con la venta de un bono a dos años y medio. El bono vence el 23 de marzo de 2018 y pagará una tasa anual de 2.0 puntos porcentuales sobre TIIE a 28 días, por lo que la tasa de interés aplicable para el primer periodo quedó en 5.31%. VOLKSWAGEN. Standard & Poor’s rebajó la calificación de las notas de solvencia a largo plazo de la automotriz alemana, por el escándalo de los coches trucados. S&P mencionó que la rebaja de A a A- tiene perspectiva negativa; es decir, que la nota podría volver a ser degradada en un futuro cercano. JPMORGAN. Reportó una caída del 6.4% en sus ingresos y logró registrar un crecimiento de 22.3% en sus utilidades netas, esto a consecuencia de un beneficio impositivo y un menor gasto en pagos a empleados. WALMART. De acuerdo con estimados de la empresa, la fortaleza del dólar podría reducir los ingresos de la minorista para todo el 2016 en cerca de US$15,000 millones. WELLS FARGO. Reportó un aumento en sus ganancias por primera vez en tres trimestres, impulsadas por la compra de créditos comerciales a General Electric. La utilidad neta atribuible a sus accionistas en el 3T14 subió 0.65% a US$1.05 por acción, esto en comparación con las ganancias obtenidas en el 3T14 por US$1.02 por título.
16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 Japón
Europa Emergentes
-2
10/16/2015
Estados Unidos
10/14/2015
10/12/2015
10/10/2015
6
10/8/2015
10/6/2015
10/4/2015
10/2/2015
Año 2015
9/30/2015
9/28/2015
Emergentes
9/26/2015
Japón
9/24/2015
Emergentes
9/22/2015
Europa
9/20/2015
Japón
9/18/2015
Estados Unidos
9/16/2015
1-ene-15 10-ene-15 19-ene-15 28-ene-15 6-feb-15 15-feb-15 24-feb-15 5-mar-15 14-mar-15 23-mar-15 1-abr-15 10-abr-15 19-abr-15 28-abr-15 7-may-15 16-may-15 25-may-15 3-jun-15 12-jun-15 21-jun-15 30-jun-15 9-jul-15 18-jul-15 27-jul-15 5-ago-15 14-ago-15 23-ago-15 1-sep-15 10-sep-15 19-sep-15 28-sep-15 7-oct-15 16-oct-15
Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo (rendimiento % en dólares) Último mes
5
Emergentes
4
3
2
1
0
-1 Europa
-3
-4
-5
-6
-7
-8
42 36 30 24 18 12 6 0 -6 -12 -18 -24 -30 -36 -42 31-dic-14 9-ene-15 18-ene-15 27-ene-15 5-feb-15 14-feb-15 23-feb-15 4-mar-15 13-mar-15 22-mar-15 31-mar-15 9-abr-15 18-abr-15 27-abr-15 6-may-15 15-may-15 24-may-15 2-jun-15 11-jun-15 20-jun-15 29-jun-15 8-jul-15 17-jul-15 26-jul-15 4-ago-15 13-ago-15 22-ago-15 31-ago-15 9-sep-15 18-sep-15 27-sep-15 6-oct-15 15-oct-15 Brasil
-16
México Brasil Corea México Brasil Corea
Chile Rusia China Chile Rusia China
-6
10/16/2015
8
10/14/2015
10/12/2015
10/10/2015
10/8/2015
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Año 2015
9/30/2015
9/28/2015
9/26/2015
9/24/2015
9/22/2015
9/20/2015
9/18/2015
9/16/2015
Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento % en dólares) Último mes
Rusia
6
4
Rusia
2
0
-2
-4 Brasil
-8
-10
-12
-14
El precio del oro alcanzó su mayor nivel desde junio pasado, después de que para los inversionistas se redujeron las posibilidades de que la FED no subiría tasas sino hasta 2016, lo que favorece las inversiones en el metal Precio internacional del Oro (dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy)
1,950 50 1,850
47
1,750
44 41
1,650
38
Promedio móvil de 100 días
35
1,550
32
1,450
29 1,350
Promedio móvil de 100 días
26 23
1,250
20 1,150
Fuente: Bloomberg.
ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
14 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
1,050
17
Sector Real de la EconomĂa
En México, la producción industrial aumentó en agosto solamente 1.0% a tasa anual desestacionalizada. En el acumulado del año, la actividad industrial registra un crecimiento también de 1.0%
3.8
3.6
0.1
Electric.-Gas-Agua
4.4
1.0
3.0
1.8
Minería
-5.9
-1.9
-6.3
-0.9
Fuente: INEGI.
6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0
may-15
may-14
ene-14
México EU may-15
2.5
ene-15
Construcción
ene-15
11.1
sep-14
7.9
sep-14
8.8
may-14
8.2
Variación % anual real (serie desestacionalizada)
ene-14
Ind. Automotriz
sep-13
3.4
sep-13
3.0
may-13
2.4
may-13
3.4
ene-13
Manufacturas
ene-13
1.6
sep-12
1.04
sep-12
1.9
may-12
1.0
may-12
Total
ene-12
2014
ene-12
2015
sep-11
2014
sep-11
2015
may-11
Concepto
may-11
Ene-Ago
108 107 106 105 104 103 102 101 100 99 ene-11
Agosto
Índice 2008=100 (serie desestacionalizada)
ene-11
Componentes de la Actividad Industrial (variación % anual, desestacionalizada)
En particular, la construcción se incrementó 2.5%; la generación y distribución de energía eléctrica, agua y gas en 4.4% y las manufacturas 3.4% (a pesar del débil dinamismo industrial de EU); por el contrario la minería se contrajo 5.9% Manufacturas (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
Electricidad, gas y agua (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
Construcción (Índice 2008=100, serie desestacionalizada) 99 97 95 93 91 89 87 85 83 81
feb-15
jul-14
may-15
ene-15
sep-14
may-14
sep-13
ene-14 dic-13
may-13
may-15
ene-15
sep-14
may-14
ene-14
sep-13
may-13
ene-13
sep-12
may-12
ene-12
sep-11
may-11
93
Extracción Petrolera
oct-12
95
mar-12
97
Minería Total
ago-11
99
ene-11
101
ene-11
may-13
Minería (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
103
Fuente: INEGI.
ene-13
ene-11
may-15
ene-15
sep-14
may-14
ene-14
sep-13
may-13
ene-13
sep-12
may-12
ene-12
sep-11
may-11
ene-11
100
sep-12
104
may-12
108
ene-12
112
sep-11
Manufacturas
116
may-11
125 123 121 119 117 115 113 111 109
120
EconomĂa de Estados Unidos
La caída en los precios al consumidor de septiembre (-0.2%), no refleja debilidad en la demanda de bienes y servicios; sino más bien se explica por bajas en la gasolina y bienes importados, que se han beneficiado por un dólar más fuerte
Precios al Consumidor en EU (variación anual, %)
3.0 Total
3.2
2.5
2.7
2.0
2.2
1.9
1.5 1.0
1.2
0.5
0.7
0.0
0.0 -0.5 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
-0.3
Subyacente Bienes Subyacente Servicios
1.7
0.2
2.7
Subyacente
-1.0
-0.5 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
3.7
*Serie desestacionalizada. Fuente: Bloomberg, Departamento del Trabajo de los EU y el Buró de Análisis Económico
La producción industrial sigue mostrando poco dinamismo. En septiembre registró una caída similar al mes anterior (-0.2%), afectada por una baja adicional en el precio del petróleo y una baja en el sector manufacturero (-0.1%) Índice de la Producción Industrial en EU (2002=100, serie desestacionalizada) 110 107 104 101 98 95 92 89 86 83
Índice de la Producción Industrial en EU (Var % anual, serie desestacionalizada) Manufacturas Total Industria
1.5 1.1 0.7 0.3 -0.1 -0.5 -0.9 -1.3
0.8 0.8 0.3 -0.2
0.5 0.40.50.3 0.2 0.0 0.2
Manufacturas 0.9
0.8
0.1 0.0 -0.1 -0.2 -0.2 -0.4 -0.2
-0.3
dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15
ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
Act. Industrial Total
% de Utilización de la Capacidad Instalada Industrial 85
Promedio 2000-2014: 77.2%
80 75 70
Fuente: Bloomberg.
ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
65 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0
Índice de la Producción Industrial en EU (Var % mensual, serie desestacionalizada)
Las ventas al menudeo de EU crecieron sólo 0.1% en septiembre y se revisó a la baja el crecimiento de agosto de 0.2% a 0.0%, esto a pesar de la fortaleza del mercado laboral y los ahorros por menores costos energéticos Ventas al menudeo en EU (Índice general, serie desestacionalizada)
Ventas al menudeo en EU (Var. % mensual, serie desestacionalizada)
10 8 6
1.5
4
1.3 1.3
2 sep-15
may-15
ene-15
sep-14
may-14
ene-14
sep-13
may-13
ene-13
sep-12
may-12
ene-12
sep-11
may-11
ene-11
0
1.2
0.9 0.5
0.7 0.6
0.8 0.5 0.4
0.1
(Índice ene-08 = 100) Mercancías grales.
0.0
Excluyendo Autos
Autos
14 12 10 8 6 4 2 0 -2
0.0
0.0 0.0
0.0 -0.3 -0.5
-0.8 -0.9
Fuente: Bloomberg
dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15
jul-15
mar-15
nov-14
jul-14
mar-14
nov-13
jul-13
mar-13
nov-12
jul-12
mar-12
nov-11
jul-11
mar-11
-1.1
Las solicitudes iniciales de desempleo cayeron de forma sorpresiva la semana pasada en 7 mil a 255 mil, con lo que el promedio de las últimas cuatro semanas es el más bajo desde diciembre de 1973 Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan
650
120
600
110
550
100
Conference Board
90
500
80 450 70 400
60
350
40
250
30
200
20 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
300
Fuente: Bloomberg
ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
50
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.70
1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
0.60
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
El precio del petróleo estuvo muy errático, con tendencia a la baja, influenciado por declaraciones de la OPEP, la Agencia Internacional de Energía y funcionarios de países petroleros sobre perspectivas de consumo y demanda del crudo
110 100
90 80 70 Prom. 2014: $93
60
Prom. 2015: $51
50 40 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
30
Fuente: Bloomberg.
Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 390 380 370 360 350 340 330 320
Prom. 2014: $375 Prom. 2015: $455
jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril)
En la semana, el precio de la gasolina bajรณ ligeramente, mientras el del gas registrรณ una subida marginal Precio de gas natural en EU (dรณlares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (dรณlares por galรณn) 4.10 4.00 3.90 3.80 3.70 3.60 3.50 3.40 3.30 3.20 3.10 3.00 2.90 2.80 2.70 2.60 2.50 2.40 2.30
21 enero 2014: $56
36.00
31.00 Prom. 2014: $6.50
26.00
Prom. 2015: $3.63
21.00 16.00 Prom. 2014: $3.59 Prom. 2015: $2.72
11.00 6.00
Fuente: Bloomberg.
jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
1.00
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos
• Esta semana las cuatro principales referencias para los mercados financieros globales serán: 1) el PIB de China del tercer trimestre (país con el que inicia la ola de reportes del PIB); 2) cifras del sector vivienda en EU; 3) reunión de política monetaria del Banco Central Europeo y; 4) reunión técnica de la OPEP (21 de octubre). • Adicionalmente, en EU se publicará el índice de actividad nacional de la FED de Chicago (septiembre) y el indicador adelantado (septiembre). En materia de reportes corporativos destacan el de Morgan Stanley, IBM, Yahoo, Coca-Cola, General Motors, Microsoft, Mc Donalds, Procter & Gamble. • En Europa se conocerán los PMIs de servicios y manufactureros (preliminar de octubre). En México, las principales referencias serán las ventas al menudeo (agosto), la inflación de la primera quincena de octubre y la tasa de desempleo (septiembre). Expectativa Tipo de cambio
• La cifra del PIB de China podría tener tres efectos en los mercados. Por un lado, la pérdida de dinamismo económico de China en el tercer trimestre del año podría provocar un aumento en la aversión al riesgo entre los inversionistas, lo que generaría una recuperación del dólar frente a la mayoría de las monedas en el mundo, incluido el peso mexicano. Por otro, el hecho de que el dato hay estado mejor de lo esperado podría llevar a pensar a que la FED ya no se preocuparía por el factor China a la hora de decidir cuándo iniciar con la subida de tasas de interés, lo que presionaría al peso mexicano. Y un tercer y último efecto es que al confirmarse que no hay un aterrizaje forzoso en el desempeño económico de China, los mercados reaccionarían positivamente. Además, la expectativa es que las cifras del sector vivienda en EU sean positivas, lo que también podría provocar que el peso mexicano se presione porque alivia las preocupaciones de deterioro de salud económica en EU, sumando a los argumentos a favor de aumentar pronto tasas de interés. Por otro lado, un resultado positivo de la reunión técnica de la OPEP (México y siete países no miembros de la organización fueron invitados a participar), podría apuntalar el precio del crudo y por ende favorecería a la moneda mexicana. Por consiguiente, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $16.30 y $16.60. Expectativa Tasas de interés • En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una ligera baja o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 5.83% y 5.95%.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes
*Información relevante del 19 al 23 de octubre de 2015 Martes Miércoles Jueves
19 El domingo 18 China publica sus cifras de crecimiento del PIB del 3 Trim (9pm)
•Morgan Stanley •IBM
20 EU: Inicios de construcción de casas (miles) (Sep) 07:30 a.m. Anterior: 1,126 Expectativa:1,140 *Alto
21 Mx: Ventas al menudeo (Var. % anual) (Ago) 08:00 a.m. Anterior: 5.80 Expectativa: *Medio
EU: Permisos de construcción (miles) (Sep) 07:30 a.m. Anterior: 1,170 Expectativa: 1,160 *Alto
EU: Índice de Actividad Nacional, Chicago FED (Sep) 07:30 a.m. Anterior: -0.41 Expectativa: *Medio
América Móvil Japón: Índice de actividad industrial ( Var% mensual) (Ago) 23:30 a.m. Anterior: 0.2 Expectativa: -0.3 *Medio
•Coca-Cola •Kimberly-Clark •General Motors
Yahoo •Alfa •Alpek •Nemak
22 Euro: Decisión de Política Monetaria, Tasa de Interés BCE (%) (Oct) 6:45a.m. Anterior: 0.05 Expectativa: 0.05 *Alto EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (15 oct) 07:30 a.m. Anterior: 255 Expectativa: 270 *Alto
•Gruma •Mexichem •Crédito Real
Mx: Inflación (Var % quincenal (1Q oct) 8:00 a.m. Anterior: 0.0 Expectativa: -0.10 *Alto
Viernes 23 Euro: PMI Manufacturero (preliminar) (Oct) 03:00 a.m. Anterior: 52.0 Expectativa: 51.8 *Medio Euro: PMI Compuesto (preliminar) (Oct) 03:00 a.m. Anterior: 53.6 Expectativa: 53.5 *Medio Mx: Tasa de Desempleo (% de la PEA) (Sep) 08:00 a.m. Anterior: 4.68 Expectativa: *Medio Procter & Gamble
EU: Indicador Adelantado (Leading Liverpool (E) Indicators, %) PINFRA (E) (Sep) 9:00 a.m. LAB (E) Anterior: 0.0 Expectativa: 0.1 *Alto Televisa, Ienova, Bimco, Maseca (E), Cemex, Banorte
Microsoft, Alphabet, McDonalds •Grado de impacto sobre los mercados financieros. •*Reporte de empresas de EU y MEX correspondiente al 3er trimestre de 2015. C:Confirmado; SC: Sin Confirmar.
Dirección de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico Paseo de las Palmas N 215, Piso 2, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México D.F. Analistas Responsables: James Salazar Salinas Analista Económico-Financiero Senior jasalazar@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5699 Jesús Antonio Díaz Garduño Analista Jr. jdiaz@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5609 Jorge Gordillo Arias Director de Análisis Económico jgordillo@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5693 Diego J. Cándano Fierro Director de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico dcandano@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5691 Información Importante: El presente documento es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, declaraciones, información histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico de CIBanco S.A. de C.V. y CI Casa de Bolsa. CIBanco y CI Casa de Bolsa no asumen compromiso alguno de comunicar cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Además, su contenido no constituye una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, tienen la finalidad de proporcionar a todos los clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Ningún analista de la Dirección de Análisis Económico percibió una compensación de personas distintas a “CIBanco y CI Casa de Bolsa” o de alguna otra entidad o institución que forma parte del mismo Grupo Empresarial que “CIBanco y CI Casa de Bolsa”.