Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Administraciรณn Integral de Riesgos y Anรกlisis Econรณmico
21 de diciembre 2015
Editorial La FED finalmente decidió realizar su primera subida de tasas de interés en casi diez años, y pone fin a una era de estímulos monetarios sin precedentes. Como lo esperaba el mercado, la FED aumentó en 25 puntos base el nivel de su tasa fondeo. Ahora el rango queda 0.25% - 0.50% (antes 0.0% - 0.25%).
El comité de política monetaria decidió de forma unánime llevar a cabo el alza. La decisión estuvo sustentada en el hecho de que consideraron que el crecimiento económico y el empleo son lo suficientemente fuertes y que el riesgo de la baja inflación es una cuestión transitoria. Los mercados financieros reaccionaron con calma, ya que tenían la decisión de la FED y Banxico descontadas. El tono optimista en los mercados se dio debido a que tanto el comunicado de prensa, las nuevas previsiones económicas-financieras, así como la conferencia de prensa pusieron de relieve que el proceso de próximas alzas de tasas se llevará a cabo a un ritmo gradual y lento. La interpretación que dejó la FED es que la política monetaria seguirá siendo acomodaticia y es un voto de confianza a la actual situación económica de EU. A pesar de la subida, la tasa sigue en niveles extraordinariamente bajos y así lo estará en el mediano plazo. Con base en la estimación que tiene la FED sobre como cerrará la tasa de interés para 2016, los inversionistas especulan que podría haber cuatro alzas el próximo año. Por su parte, el Banco de México siguió una política espejo y también realizó un alza de tasas en 25 puntos base. En su comunicado la autoridad monetaria mencionó que su decisión obedece principalmente al aumento en la tasa de fondeo de la FED de EU. Lo anterior debido a que un menor diferencial de tasas con EU en este momento podría provocar mayor presión sobre el tipo de cambio y afectar las expectativas de inflación. Además, de manera sorpresiva la tercera licitación de la Ronda Uno de la reforma energética tuvo un gran éxito, ya que todos los campos ofertados (25) fueron adjudicados, convirtiéndose en la convocatoria con mayor porcentaje de áreas otorgadas. Los campos licitados son pequeños y maduros que permitirán alcanzar un nivel de producción de 77 mil barriles diarios de petróleo y una inversión de hasta 1.1 mil millones de dólares. A la par de estas decisiones de política monetaria, el precio internacional del petróleo siguió afectando el comportamiento de los mercados financieros. Nuevamente registró una tendencia a la baja, influenciado por el mayor nivel de inventarios en EU.
Expectativas econ贸micas de Banxico
Los analistas encuestados por Banxico aumentaron ligeramente en diciembre la estimación de crecimiento del PIB para 2015 (aunque la de 2016 la mantuvieron sin cambios). La inflación de 2015 la volvieron a bajar Estimación de Inflación para 2015 (Variación % anual)
Estimación promedio del sector privado del PIB (Variación % anual) 2015
2016
2015
2016
4.00 3.80
CIBanco: 3.50%
3.60
3.60
3.32
3.40
3.40 CIBanco: 2.8%
3.20
3.20 3.00
3.00
2.80
2.74
2.80
2.60 2.45
Fuente: Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (diciembre de 2015), Banco de México.
nov-15
oct-15
sep-15
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
2.20 mar-15
dic-15
nov-15
oct-15
sep-15
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
2.20
2.24
CIBanco: 2.28%
2.40
CIBanco: 2.40%
feb-15
2.40
dic-15
2.60
El reciente incremento en la volatilidad cambiaria provocó que los especialistas subieran su estimación del tipo de cambio para el cierre de año a $16.90. La del 2017 la volvieron a subir ahora a $16.79 Estimación de Tipo de Cambio al cierre de 2015 (pesos por dólar) 2015
Estimación de Tasas de Interés para 2015 (Cetes a 28 días, rendimiento %) 2015
2016 16.91
17.00 CIBanco: $16.90
4.50 CIBanco: 4.25%
4.30
16.50
2016
16.79 4.10
4.01
16.00 CIBanco: $15.5
3.90
15.50 3.70
15.00
3.50
14.50
3.25
3.30
CIBanco: 3.25%
Fuente: Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (diciembre de 2015), Banco de México.
dic-15
nov-15
oct-15
sep-15
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
dic-15
nov-15
oct-15
sep-15
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
feb-15
3.10
14.00
Mercados Financieros
La tasa de CETES se mantuvo sin cambios, aunque con la decisión de Banxico de aumentar tasas podría presentar un rebote. Por su parte, después del alza de tasas en EU el bono de 10 años de México bajó a niveles por debajo del 6.20% Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
Fondeo Banxico 1 año 10 años
28 días 5 años 30 años
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
3.20%
Fuente: Bloomberg
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6
6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6
5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
9.8 9.3 8.8 8.3 7.8 7.3 6.8 6.3 5.8 5.3 4.8 4.3 3.8 3.3 2.8 2.3
MEX
El peso recortó pérdidas por el mensaje de tranquilidad que dio la FED de que el proceso de futuras subidas de tasas será gradual. Posteriormente, el alza de Banxico consolidó esta apreciación a niveles por debajo de los $17.0 Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) 17.14
Promedio móvil 23 días
Peso vs dólar
Var %
Semana
-1.46
1 mes
2.41
En el año
16.22
12 meses
17.56
Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
Fuente: Bloomberg
02-dic-15
02-nov-15
02-oct-15
02-sep-15
02-ago-15
02-jul-15
02-jun-15
02-may-15
02-abr-15
02-mar-15
02-feb-15
02-ene-15
02-dic-14
02-nov-14
02-oct-14
02-sep-14
02-ago-14
02-jul-14
Promedio móvil 100 días 02-jun-14
17.30 17.00 16.70 16.40 16.10 15.80 15.50 15.20 14.90 14.60 14.30 14.00 13.70 13.40 13.10 12.80
El voto de confianza a la economía de EU que dio la FED al decidir subir tasas de interés, así como el hecho de que se amplía la divergencia de políticas monetarias entre EU y Europa, provocó una depreciación del euro frente al dólar Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro
España
Dólares por euro 1.40 1.38 1.36 1.34 1.32 1.30 1.28 1.26 1.24 1.22 1.20 1.18 1.16 1.14 1.12 1.10 1.08 1.06 1.04
20.00 19.60 19.20 18.80 18.40 18.00 17.60 17.20 16.80 16.40 16.00
Fuente: Bloomberg
oct-15
jul-15
abr-15
ene-15
oct-14
jul-14
abr-14
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
oct-12
15.60
Italia
7.1 6.6 6.1 5.6 5.1 4.6 4.1 3.6 3.1 2.6 2.1 1.6 1.1 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15
Pesos por euro
En la semana, el comportamiento de las principales monedas en América Latina frente al dólar fue mixto Comportamiento de las principales monedas en América contra el dólar
Chile Brasil
Perú Canadá
jul-08 nov-08 mar-09 jul-09 nov-09 mar-10 jul-10 nov-10 mar-11 jul-11 nov-11 mar-12 jul-12 nov-12 mar-13 jul-13 nov-13 mar-14 jul-14 nov-14 mar-15 jul-15 nov-15
175 165 155 145 135 125 115 105 95 85 75 65 55 45 35 25 15 5 -5 -15
México Colombia
Fuente: Bloomberg.
Variación % desde julio 2014
88 82 76 70 64 58 52 46 40 34 28 22 16 10 4 -2
México Colombia
Chile Brasil
Perú Canadá
31-jul-14 30-ago-14 29-sep-14 29-oct-14 28-nov-14 28-dic-14 27-ene-15 26-feb-15 28-mar-15 27-abr-15 27-may-15 26-jun-15 26-jul-15 25-ago-15 24-sep-15 24-oct-15 23-nov-15
Variación % desde jul-2008
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes
País Asia
Tipo de cambio
Bolsa de valores
Riesgo país
Moneda/USD
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés
Largo plazo
Corto plazo
Actual
∆% YTD
Actual
∆% YTD
5 AÑOS
∆% YTD
10 AÑOS
∆% YTD
TIIE 91
∆% YTD
China
6.48
-4.47
3578.96
10.64
112.67
25.68
2.91
-0.69
2.45
-2.36
India
66.33
-4.99
25519.22
-7.20
7.72
-0.13
6.98
-1.26
Malasia
4.29
-22.38
1643.90
-6.66
192.32
85.50
4.22
0.11
3.83
-0.03
1182.67
-8.08
1975.32
3.12
58.33
3.84
2.12
-0.50
1.67
-0.46
33.12
-4.41
8257.32
-11.28
1.06
-0.53
0.81
-0.02
República Checa
24.86
-8.69
926.71
-2.11
0.41
-0.28
0.29
-0.05
Hungría
289.17
-10.55
23666.29
42.28
162.65
-17.13
3.36
-0.21
1.35
-0.75
Polonia
3.93
-10.93
45996.81
-10.54
72.34
5.48
2.89
0.39
1.62
-0.34
Rusia
70.95
-22.23
1719.16
23.10
311.62
-164.51
9.58
11.90
-11.87
Turquía
2.91
-24.55
72460.35
-15.47
266.71
82.27
10.36
11.38
1.59
Argentina
13.13
-55.12
11404.56
32.94
Brasil
3.98
-50.46
43910.60
-12.19
495.73
295.34
16.25
3.92
Chile
699.00
-15.18
3626.47
-5.83
132.91
39.09
4.60
0.64
Colombia
3328.50
-40.06
1139.99
-24.65
245.09
105.45
8.79
1.74
5.37
1.03
17.14
-16.10
42936.63
-0.48
172.01
68.75
6.17
0.34
3.55
0.23
Israel
3.90
0.26
1519.08
3.69
77.72
-0.07
2.12
-0.18
0.10
-0.15
Arabia Saudita
3.75
0.06
7045.68
-15.45
1.37
0.51
Sudáfrica
15.08
-30.37
48717.28
-2.12
334.36
142.55
6.60
0.48
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
3073.07
-18.57
197.89
-3.72
0.99
0.31
Corea del Sur Taiwán Europa
2.52
América Latina
México
-40.20 14.35
2.25 -0.28
Medio Oriente/ África
9.32
1.39
*YTD: Inicio del año a la fecha Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes Tipo de cambio País Asia
Moneda/USD
Bolsa de valores
Riesgo país
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés Largo Plazo
Corto plazo
Actual
∆% MTD
Actual
∆% MTD
5 AÑOS
∆% MTD
10 AÑOS
∆% MTD
TIIE 91
∆% MTD
China
6.48
-1.51
3578.96
-1.42
112.67
12.186
2.908
-0.103
2.45
0.13
India
66.33
-0.16
25519.22
0.14
7.725
-0.059
6.98
0.01
Malasia
4.29
2.35
1643.90
-1.08
192.32
20.753
4.215
0.031
3.83
0.06
1182.67
-0.93
1975.32
-0.73
58.33
4.844
2.123
-0.136
1.67
0.01
33.12
-0.33
8257.32
-2.46
1.063
0.81
-0.01
República Checa
24.86
1.90
926.71
-6.59
0.411
0.029
0.29
0.00
Hungría
289.17
0.71
23666.29
1.66
162.65
6.730
3.361
0.099
1.35
0.00
Polonia
3.93
1.33
45996.81
-6.79
72.34
0.198
2.890
0.233
1.62
-0.01
Rusia
70.95
-9.25
1719.16
-5.04
311.62
39.919
9.580
0.005
11.90
0.08
Turquía
2.91
-1.56
72460.35
-10.00
266.71
5.580
10.360
0.475
11.38
0.30
Argentina
13.13
-37.45
11404.56
-17.20
Brasil
3.98
-5.80
43910.60
-7.43
495.73
52.263
16.254
0.420
Chile
699.00
2.25
3626.47
-3.72
132.91
7.469
4.600
0.020
Colombia
3328.50
-7.28
1139.99
1.28
245.09
24.464
8.793
0.376
5.37
0.36
17.14
-2.41
42936.63
-3.53
172.01
17.390
6.166
-0.034
3.55
0.15
Israel
3.90
-0.61
1519.08
-3.20
77.72
2.120
0.000
0.10
0.00
Arabia Saudita
3.75
-0.10
7045.68
1.33
1.37
0.26
Sudáfrica
15.08
-6.53
48717.28
-5.69
334.36
6.60
0.08
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
3073.07
-3.39
197.89
0.99
0.04
Corea del Sur Taiwán
Europa
América Latina
México
-27.20 14.35
0.20 -0.28
Medio Oriente/ África
70.226
9.321
0.779
*MTD: Inicio del mes a la fecha Fuente: Bloomberg
La bolsa de valores rompió la tendencia negativa y registró una semana positiva, muy apoyada por el hecho de que la economía estadounidense cuenta con fundamentos económicos sólidos como para aguantar un alza de tasas de interés Bolsa Mexicana (IPyC) 47,000 46,000 45,000
IPyC
Var %
1 semana
2.23
42,937 1 mes
44,000 Promedio móvil 23 días
-3.53
43,000
En el año
-0.48
12 meses
1.09
42,000
41,000 40,000 39,000 38,000 Promedio móvil 100 días
37,000
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15
36,000
Fuente: Bloomberg
Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora
1 Semana Emisora
1 ELEKTRA *
1 Mes Emisora
11.64 LAB B
2015 Emisora
17.50 GAP B
12 meses
76.56 GAP B
76.16
2 GFNORTE O
8.07 COMERCI UBC
6.41 GRUMA B
54.51 GRUMA B
61.51
3 GENTERA *
6.77 ELEKTRA *
3.61 LALA B
46.89 LALA B
47.15
4 LAB B
6.14 GFNORTE O
2.35 ALSEA *
43.27 LIVEPOL C-1
44.92
5 GAP B
6.00 GENTERA *
1.98 LIVEPOL C-1
40.64 ALSEA *
42.08
2015 Emisora
12 meses
Principales Bajas - IPC No Emisora
Semana Emisora
1 ICA *
-26.40 ICA *
Mes Emisora -34.61 ICA *
-78.18 ICA *
-77.65
2 SIMEC B
-3.58 PE&OLES *
-12.43 LAB B
-53.81 LAB B
-48.94
3 PE&OLES *
-3.31 AMX L
-10.44 PE&OLES *
-38.53 CEMEX CPO
-40.82
4 ICH B
-3.08 CEMEX CPO
-9.75 CEMEX CPO
-37.90 PE&OLES *
-35.23
5 MEXCHEM *
-1.55 MEXCHEM *
-7.96 ELEKTRA *
-34.76 ELEKTRA *
-33.57
País
Índice
Principales Índices Accionarios del Mundo Último 1 Semana 1 Mes
2015
12 meses
México
IPC
42,936.63
2.23%
-3.53%
-0.48%
1.09%
EU
Dow Jones
17,128.55
-0.79%
-3.43%
-3.90%
-3.65%
EU
S&P 500
2,005.55
-0.34%
-3.74%
-2.59%
-2.70%
EU
NASDAQ
4,514.83
-0.50%
-2.98%
6.58%
5.79%
Brasil
BOVESPA
43,910.60
-2.99%
-7.43%
-12.19%
-9.45%
Alemania
DAX 30
10,608.19
2.59%
-3.21%
8.19%
8.12%
Francia
CAC 40
4,625.26
1.66%
-5.74%
8.25%
8.84%
Inglaterra
FTSE 100
6,052.42
1.67%
-3.61%
-7.82%
-6.40%
España
IBEX 35
9,717.10
0.90%
-5.30%
-5.47%
-6.49%
Japón
NIKKEI
18,986.80
-1.27%
-3.37%
8.80%
10.32%
China
SSEC
3,578.96
4.20%
0.29%
10.64%
17.05%
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) ICA. Su consejo de Administración decidió incumplir con el pago de US$31 millones intereses de un bono con vencimiento en 2024. De esta manera, sus acciones registraron una contracción del 26.4% en la semana. CEMEX. Los títulos de la cementera registraron un descuento del 3.47% en la semana, luego de que el Grupo Financiero Credit Suisse recortara su precio objetivo de $11.0 a $6.0 por acción. La rebaja fue justificada por presiones por la apreciación del dólar norteamericano y por un menor poder de mercado en México y Colombia. GRUMA. La empresa informó que a partir del 31 de diciembre de 2015 dará de baja el valor en libros de su inversión neta indirecta en MONACA y DEMASECA (Venezuela), de las que perdió el control en 2013, con lo que hará una carga virtual por US$255 millones en la cuenta de Utilidad (Pérdida) de Operaciones. ALFA. La división de alimentos del conglomerado (Sigma) anunció modificaciones en los mandos de su organización. Cuatro directores serán movidos a diferentes áreas a partir del 15 de enero de 2016, esto en busca de crecer y aumentar su generación de ingresos.
FUNO. Anunció la adquisición de un portafolio de 6 edificios que incluye a la Torre del Caballito y Torre Mexicana, que suma un área rentable de 127 mil 626 metros cuadrados y que fue adquirido por $5,246 millones de pesos. FINN. El Fideicomiso especializado en hoteles de negocios, anunció que concretó la adquisición de tres propiedades en Chihuahua que suman 399 habitaciones, con una inversión de $678.7 millones de pesos. GEO. Acciones de la constructora de viviendas reanudaron su cotización en la BMV, luego de estar suspendidas desde julio de 2013 y tras lograr la reestructuración de deuda. Los títulos salieron al mercado con un precio de referencia de $9.729 pesos. El último precio de cotización de la viviendera fue de $1.66 antes de ser suspendida, sin embargo en noviembre pasado realizó una fusión accionaria a razón de una nueva acción por cada 100 de las anteriores. JAVER. La constructora mexicana pospuso su Oferta Pública Inicial, la cual podría realizarse en enero de 2016. De acuerdo con información enviada a la BMV, Javer esperaba recaudar hasta $2,310 millones de pesos en la oferta, contemplando la opción de sobreasignación.
16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 Japón
Europa Emergentes
12/18/2015
Estados Unidos
12/16/2015
1
12/14/2015
12/12/2015
12/10/2015
12/8/2015
12/6/2015
12/4/2015
Año 2015
12/2/2015
11/30/2015
Emergentes
11/28/2015
Japón
11/26/2015
Emergentes
11/24/2015
Europa
11/22/2015
Japón
11/20/2015
Estados Unidos
11/18/2015
1-ene-15 12-ene-15 23-ene-15 3-feb-15 14-feb-15 25-feb-15 8-mar-15 19-mar-15 30-mar-15 10-abr-15 21-abr-15 2-may-15 13-may-15 24-may-15 4-jun-15 15-jun-15 26-jun-15 7-jul-15 18-jul-15 29-jul-15 9-ago-15 20-ago-15 31-ago-15 11-sep-15 22-sep-15 3-oct-15 14-oct-15 25-oct-15 5-nov-15 16-nov-15 27-nov-15 8-dic-15
Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo (rendimiento % en dólares) Último mes
3
2 Japón
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7 Emergentes
47 41 35 29 23 17 11 5 -1 -7 -13 -19 -25 -31 -37 -43 31-dic-14 12-ene-15 24-ene-15 5-feb-15 17-feb-15 1-mar-15 13-mar-15 25-mar-15 6-abr-15 18-abr-15 30-abr-15 12-may-15 24-may-15 5-jun-15 17-jun-15 29-jun-15 11-jul-15 23-jul-15 4-ago-15 16-ago-15 28-ago-15 9-sep-15 21-sep-15 3-oct-15 15-oct-15 27-oct-15 8-nov-15 20-nov-15 2-dic-15 14-dic-15
-14
México Brasil Corea México Brasil Corea
Chile Rusia China Chile Rusia China
12/18/2015
12/16/2015
Rusia
12/14/2015
12/12/2015
12/10/2015
12/8/2015
12/6/2015
12/4/2015
Año 2015
12/2/2015
11/30/2015
11/28/2015
11/26/2015
11/24/2015
11/22/2015
11/20/2015
Brasil
11/18/2015
Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento % en dólares) Último mes
6
4
2 Corea
0
-2
-4
-6
-8
-10
-12
Rusia
El precio del oro volvió a operar cerca de su menor nivel en seis años, después de que la FED subió tasas de interés, lo que hace menos atractivo, en términos relativos, las inversiones en el metal Precio internacional del Oro (dólares por onza troy) 1,940
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy) 50
1,840
47 44
1,740
41 1,640
38
1,540
35 32
1,440 1,340
Promedio móvil de 100 días
29 Promedio móvil de 100 días
26 23
1,240
20 1,140
Fuente: Bloomberg.
ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
14 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
1,040
17
EconomĂa de Estados Unidos
El sector industrial sigue débil. La producción manufacturera de noviembre se estancó por menor demanda global y fortaleza del dólar. La producción industrial total cayó 0.6%, su mayor reducción en tres años Índice de la Producción Industrial en EU (2002=100, serie desestacionalizada) 110 107 104 101 98 95 92 89 86 83
Índice de la Producción Industrial en EU (Var % mensual, serie desestacionalizada)
Índice de la Producción Industrial en EU (Var % anual, serie desestacionalizada) 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 -1 -2
Manufacturas Total Industria
1.5 1.1 0.7 0.3 -0.1 -0.5 -0.9 -1.3
Manufacturas
0.9 0.5 0.40.50.3 0.2 0.0 0.2 0.1
0.8
0.8 0.8 0.3 -0.2
-0.1 0.0 -0.2 -0.2 -0.4
-0.3
-0.1
-0.4 -0.6
dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15
ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
Act. Industrial Total
% de Utilización de la Capacidad Instalada Industrial 85
Promedio 2000-2014: 77.2%
80 75 70
Fuente: Bloomberg.
ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
65
Los precios del consumidor de noviembre se mantuvieron sin cambios (0.0%). Al excluir bienes volátiles como energéticos y productos alimenticio (subyacente), la inflación fue de 0.2%. A tasa anual, la inflación subió de 0.2% a 0.5%
Precios al Consumidor en EU (variación anual, %)
Total
Subyacente
3.2
2.5
2.7
2.0
2.0
2.2
1.5
Subyacente Bienes Subyacente Servicios
1.7
1.0
1.2
0.5
0.5
0.2
0.0
-0.6
*Serie desestacionalizada. Fuente: Bloomberg, Departamento del Trabajo de los EU y el Buró de Análisis Económico
jun-15
ene-15
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mar-14
oct-13
may-13
dic-12
jul-12
feb-12
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abr-11
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jun-10
-1.0
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nov-15
jun-15
ene-15
ago-14
mar-14
oct-13
may-13
dic-12
jul-12
feb-12
sep-11
abr-11
nov-10
jun-10
ene-10
-0.5
nov-15
0.7
-0.3
2.9
3.0
3.7
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo disminuyeron en once mil a las 271 mil solicitudes (vs 275 mil esperadas), dejando ver que el mercado laboral se mantiene sólido Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan
650
120
600
110
550
100
Conference Board
90
500
80 450 70 400
60
350
40
250
30
200
20 ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14 jul-14 dic-14 may-15 oct-15
300
Fuente: Bloomberg
ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14 jul-14 dic-14 may-15 oct-15
50
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.70
1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
0.60
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
El precio internacional del petróleo volvió a registrar una semana a la baja, influenciado por un nuevo récord en el nivel de inventarios de petróleo en EU
110 100
90 80 70 Prom. 2014: $93
60
Prom. 2015: $49
50 40 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15
30
Fuente: Bloomberg.
Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 390 380 370 360 350 340 330 320
Prom. 2014: $375 Prom. 2015: $460
jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15
Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril)
En la semana, el precio de la gasolina siguiรณ con su tendencia a la baja, mientras el del gas presentรณ un ligero rebote Precio de gas natural en EU (dรณlares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (dรณlares por galรณn) 4.10 4.00 3.90 3.80 3.70 3.60 3.50 3.40 3.30 3.20 3.10 3.00 2.90 2.80 2.70 2.60 2.50 2.40 2.30 2.20
21 enero 2014: $56
36.00
31.00 Prom. 2014: $6.50
26.00
Prom. 2015: $3.34
21.00 16.00 Prom. 2014: $3.59
11.00
Prom. 2015: $2.66
6.00
Fuente: Bloomberg.
jun-08 oct-08 feb-09 jun-09 oct-09 feb-10 jun-10 oct-10 feb-11 jun-11 oct-11 feb-12 jun-12 oct-12 feb-13 jun-13 oct-13 feb-14 jun-14 oct-14 feb-15 jun-15 oct-15
oct-15
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oct-11
jun-11
1.00
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos • Esta semana, los mercados financieros internacionales seguirán influenciados por la decisión de política monetaria de la FED de aumentar tasas de interés en EU, así como de los vaivenes en el precio internacional del petróleo. Adicionalmente, el resultado de las elecciones en España podría provocar nerviosismo entre los inversionistas por las dudas existentes de que no pueda establecerse un nuevo Gobierno y que tenga que llevarse a cabo nuevas elecciones en el mediano plazo. • Adicionalmente, en EU se publicará de noviembre: el índice de actividad nacional de la FED de Chicago, ingreso y gasto personal, órdenes de bienes duraderos y venta de casas nuevas; de diciembre: el índice manufacturero de la FED de Richmond y el dato final del sentimiento del consumidor medido por la Universidad de Michigan; además el dato final del PIB del tercer trimestre; así como las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo.
• En Europa se conocerá la confianza del consumidor de diciembre. • .En México, se publicarán las ventas al menudeo y el IGAE ambos de octubre; de noviembre: balanza comercial y tasa de desempleo; y la inflación de la primera quincena de diciembre. • Expectativa Tipo de cambio • Ahora que de forma temporal desaparece el componente de incertidumbre sobre cuándo la FED subiría tasas de interés, es muy probable que en el corto plazo regresemos a la premisa de que lo más importante para los inversionistas serán los fundamentos económicos, por lo que cifras positivas en EU provocaría ganancias en monedas como el peso mexicano. Esta semana la principal referencia será la revisión del PIB estadounidense correspondiente al tercer trimestre del año. Adicionalmente, la moneda mexicana seguirá muy influenciada por los movimientos diarios en el precio internacional del petróleo. Por consiguiente, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $16.90 y $17.20. Expectativa Tasas de interés • En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar un alza después de que Banxico subió su tasa de fondeo; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría seguir cerca de 6.20%.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes 21 EU: Índice de Actividad Nacional, Chicago FED (Nov) 07:30 a.m. Anterior: -0.40 Expectativa: *Medio Mex: Ventas al menudeo (Var % anual) (Oct) 08:00 a.m. Anterior: 4.90 Expectativa: 4.70 *Alto Euro: Confianza del Consumidor (anual) (Dic) 09:00 a.m. Anterior: -5.9 Expectativa: -5.90 *Medio
*Información relevante del 21 al 25 de diciembre de 2015 Martes Miércoles Jueves 22 EU: PIB real (Var % trimestral, anualizada, final) (3-Trim) 07:30 a.m. Anterior: 2.10 Expectativa: 1.90 *Alto EU: Ventas de casas usadas (millones) (Nov) 09:00 a.m. Anterior: 5.36 Expectativa: 5.33 *Medio EU: Índice Manufacturero FED de Richmond (puntos) (Dic) 09:00 a.m. Anterior: -3.0 Expectativa: -1.0 *Medio
23 EU: Ingreso personal (Var % mensual) (Nov) 07:30 a.m. Anterior: 0.40 Expectativa: 0.20 *Alto EU: Gasto personal (Var % mensual) (Nov) 07:30 a.m. Anterior: 0.10 Expectativa: 0.30 *Alto EU: Órdenes de bienes duraderos (Var % mensual) (Nov) 07:30 a.m. Anterior: 2.90 Expectativa: -0.40 *Alto Mex: Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE, Var % anual) (Oct) 08:00 a.m. Anterior: 3.11 Expectativa: 1.73 *Alto Mex: Inflación (Var % quincenal) (15-dic) 8:00 a.m. Anterior: -0.06 Expectativa: 0.34 *Alto EU: Sentimiento del Consumidor (Univ. Michigan, final, ptos.) (Dic) 9:00 a.m. Anterior: 91.8 Expectativa: 91.9 *Alto
•Grado de impacto sobre los mercados financieros.
24 EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (19-dic) 07:30 a.m. Anterior: 271 Expectativa: *Alto Mex: Balanza Comercial (md) (Nov) 08:00 a.m. Anterior: -1143.9 Expectativa: -2152.0 *Medio Mex: Tasa de Desempleo (% de la PEA) (Nov) 8:00 a.m. Anterior: 4.55 Expectativa: 4.30 *Medio
Viernes 25
Feriado por Navidad
Dirección de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico Paseo de las Palmas N 215, Piso 2, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México D.F. Analistas Responsables: James Salazar Salinas Analista Económico-Financiero Senior jasalazar@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5699 Jesús Antonio Díaz Garduño Analista Jr. jdiaz@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5609 Jorge Gordillo Arias Director de Análisis Económico jgordillo@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5693 Diego J. Cándano Fierro Director de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico dcandano@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5691 Información Importante: El presente documento es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, declaraciones, información histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico de CIBanco S.A. de C.V. y CI Casa de Bolsa. CIBanco y CI Casa de Bolsa no asumen compromiso alguno de comunicar cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Además, su contenido no constituye una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, tienen la finalidad de proporcionar a todos los clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Ningún analista de la Dirección de Análisis Económico percibió una compensación de personas distintas a “CIBanco y CI Casa de Bolsa” o de alguna otra entidad o institución que forma parte del mismo Grupo Empresarial que “CIBanco y CI Casa de Bolsa”.