Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Administraciรณn Integral de Riesgos y Anรกlisis Econรณmico
23 de noviembre 2015
Editorial Durante la semana pasada, mejoró la percepción de los inversionistas sobre la economía mexicana, alentados por un mejor desempeño de la economía norteamericana, menores riesgos de contagio por la situación mundial, positivo reporte del PIB del tercer trimestre y acciones del Banco de México en su política cambiaria. Así, observamos que el peso mexicano se fortaleció frente al dólar a pesar de haber aumentado la probabilidad de que EU aumente sus tasas de interés antes de que termine el año. El principal foco de atención para los mercados financieros fueron las minutas de la última reunión de política monetaria de la FED. El alza de la tasa de interés de referencia en EU es inevitable y las minutas dieron más señales de que podría darse en su próxima reunión (16 de diciembre). La decisión seguirá dependiente de la poca información económica faltante y por lo pronto se espera que los ajustes subsecuentes a la tasa de interés hacia su normalización sean graduales. Entre los inversionistas terminó dominando el sentimiento de confianza en la economía de EU sobre una próxima época de subida de tasas de interés. Por otro lado, si bien los recientes ataques terroristas en Francia provocan un efecto negativo en la confianza de los agentes económicos y elevan la incertidumbre, el impacto hasta el momento en los mercados financieros ha sido limitado y con afectaciones marginales.
En México, el crecimiento real del PIB del tercer trimestre fue sorpresivamente positivo (2.6% anual), mucho más sólido de lo que se esperaba, sobre todo en el contexto actual de próximos aumentos en las tasas de interés y riesgos por una acelerada desaceleración económica en China. Este dato mejora la perspectivas económica del país por primera vez en varios trimestres, sin minimizar los riesgos que enfrentamos en el sector petrolero por la falta de mejora en la producción y que posiblemente se mantengan bajos los precios del petróleo por varios trimestres más. La mayoría de las actividades económicas del país mostraron una reactivación alentadora y saludable, que contrasta con el desempeño económico de varios países emergentes. Ahora consideramos que el PIB cierre 2015 con un aumento de 2.4%. Además, la Comisión de Cambios modificó sus medidas (subasta de dólares) en el mercado cambiario, dando señales de una menor intervención. El mensaje detrás de esta decisión es que Banxico ve mejores condiciones en el mercado cambiario local, al reducirse las presiones especulativas sobre la moneda.
Mercados Financieros
La tasa de CETES a 28 días se mantuvo sin cambios. El rendimiento del bono de 10 años de México bajó y terminó la semana en niveles cercanos al 6.05% Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
Fondeo Banxico 1 año 10 años
28 días 5 años 30 años
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
3.00%
Fuente: Bloomberg
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6
6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6
5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
9.8 9.3 8.8 8.3 7.8 7.3 6.8 6.3 5.8 5.3 4.8 4.3 3.8 3.3 2.8 2.3
MEX
El peso mexicano tuvo una semana con tendencia de apreciación, ya que el sentimiento de confianza de recuperación económica sólida en EU terminó dominando el escenario de inminente subida de tasas de interés Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) Peso vs dólar 16.54
Promedio móvil 23 días
Var %
Semana
-0.87
1 mes
-0.14
En el año
12.15
12 meses
21.15
Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
Fuente: Bloomberg
02-nov-15
02-oct-15
02-sep-15
02-ago-15
02-jul-15
02-jun-15
02-may-15
02-abr-15
02-mar-15
02-feb-15
02-ene-15
02-dic-14
02-nov-14
02-oct-14
02-sep-14
02-ago-14
02-jul-14
Promedio móvil 100 días 02-jun-14
17.30 17.00 16.70 16.40 16.10 15.80 15.50 15.20 14.90 14.60 14.30 14.00 13.70 13.40 13.10 12.80
En términos generales, el euro sigue débil frente al dólar, tendencia que se consolidó después de declaraciones del Presidente del BCE que hacen suponer que en diciembre aumenten los estímulos monetarios Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro
España
Dólares por euro 1.40 1.38 1.36 1.34 1.32 1.30 1.28 1.26 1.24 1.22 1.20 1.18 1.16 1.14 1.12 1.10 1.08 1.06 1.04
20.00 19.60 19.20 18.80 18.40 18.00 17.60 17.20 16.80 16.40 16.00 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15
15.60
Fuente: Bloomberg
Italia
7.1 6.6 6.1 5.6 5.1 4.6 4.1 3.6 3.1 2.6 2.1 1.6 1.1 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15
Pesos por euro
En la semana, el dólar tuvo un comportamiento mixto frente a la mayoría de las monedas del mundo, incluido las de América Latina Comportamiento de las principales monedas en América contra el dólar Variación % desde jul-2008 Chile Brasil
México Colombia
Perú Canadá
Chile Brasil
Perú Canadá
Fuente: Bloomberg.
31-jul-14 30-ago-14 29-sep-14 29-oct-14 28-nov-14 28-dic-14 27-ene-15 26-feb-15 28-mar-15 27-abr-15 27-may-15 26-jun-15 26-jul-15 25-ago-15 24-sep-15 24-oct-15
76 70 64 58 52 46 40 34 28 22 16 10 4 -2 jul-08 dic-08 may-09 oct-09 mar-10 ago-10 ene-11 jun-11 nov-11 abr-12 sep-12 feb-13 jul-13 dic-13 may-14 oct-14 mar-15 ago-15
175 165 155 145 135 125 115 105 95 85 75 65 55 45 35 25 15 5 -5 -15
México Colombia
Variación % desde julio 2014
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes
País Asia
Tipo de cambio
Bolsa de valores
Riesgo país
Moneda/USD
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés
Largo plazo
Corto plazo
Actual
∆% YTD
Actual
∆% YTD
5 AÑOS
∆% YTD
10 AÑOS
∆% YTD
TIIE 91
∆% YTD
China
6.39
-2.95
3630.50
12.24
95.17
8.18
3.11
-0.48
2.29
-2.52
India
66.10
-4.63
25868.49
-5.93
7.70
-0.16
6.97
-1.27
Malasia
4.29
-22.35
1661.89
-5.64
171.32
64.49
4.25
0.14
3.76
-0.10
1154.66
-5.52
1989.86
3.88
53.50
-1.00
2.27
-0.35
1.58
-0.55
32.73
-3.19
8465.45
-9.04
0.81
-0.02
República Checa
25.39
-11.01
993.86
4.98
46.01
2.83
0.44
-0.26
0.29
-0.05
Hungría
292.01
-11.64
23125.79
39.03
155.80
-23.98
3.21
-0.37
1.35
-0.75
Polonia
3.98
-12.34
49434.43
-3.85
72.05
5.19
2.69
0.19
1.63
-0.33
Rusia
64.69
-11.44
1826.72
30.80
252.90
-223.22
9.36
11.81
-11.96
Turquía
2.83
-21.19
80681.67
-5.88
241.00
56.57
9.61
11.07
1.28
Argentina
9.64
-13.90
14173.87
65.22
Brasil
3.71
-39.99
48138.89
-3.74
396.37
195.97
15.14
2.80
14.10
2.00
Chile
713.45
-17.56
3844.66
-0.16
124.82
30.99
4.53
0.58
0.28
0.00
Colombia
3066.10
-29.02
1139.17
-24.71
214.23
74.59
8.33
1.28
4.91
0.57
16.54
-12.09
44895.02
4.05
149.95
46.69
6.04
0.21
3.42
0.09
Israel
3.89
0.52
1573.66
7.42
77.72
-0.07
2.13
-0.17
0.10
-0.16
Arabia Saudita
3.75
0.12
7034.08
-15.59
1.05
0.19
Sudáfrica
13.96
-20.70
52240.58
4.96
250.26
58.45
6.49
0.37
E.A.U - Dubái
3.67
0.01
3273.30
-13.27
197.89
-3.72
0.88
0.20
Corea del Sur Taiwán Europa
1.77
América Latina
México
-40.20
Medio Oriente/ África
8.39
0.45
*YTD: Inicio del año a la fecha Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes Tipo de cambio País Asia
Moneda/USD
Bolsa de valores
Riesgo país
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés Largo Plazo
Corto plazo
Actual
∆% MTD
Actual
∆% MTD
5 AÑOS
∆% MTD
10 AÑOS
∆% MTD
TIIE 91
∆% MTD
China
6.39
-0.57
3630.50
6.39
95.17
-10.667
3.113
0.094
2.29
-0.05
India
66.10
-1.75
25868.49
-5.27
7.696
0.056
6.97
0.03
Malasia
4.29
-0.42
1661.89
-2.87
171.32
-29.229
4.253
0.132
3.76
0.02
1154.66
-2.08
1989.86
-2.48
53.50
-8.172
2.273
0.155
1.58
0.01
32.73
-0.68
8465.45
-2.40
0.81
-0.01
República Checa
25.39
-6.46
993.86
2.40
46.01
Hungría
292.01
-6.70
23125.79
6.81
155.80
Polonia
3.98
-5.97
49434.43
-3.90
Rusia
64.69
-4.22
1826.72
Turquía
2.83
2.47
Argentina
9.64
Brasil
Corea del Sur Taiwán
Europa 0.436
-0.010
0.29
0.00
-6.937
3.210
-0.070
1.35
0.00
72.05
-2.792
2.695
0.049
1.63
0.00
6.04
252.90
-23.812
9.360
-0.635
11.81
0.06
80681.67
0.23
241.00
-12.244
9.610
-0.025
11.07
-0.41
-1.71
14173.87
28.06
3.71
5.11
48138.89
2.26
396.37
-40.525
15.140
-0.724
14.10
-0.05
Chile
713.45
-3.30
3844.66
0.58
124.82
2.659
4.531
0.077
0.28
0.00
Colombia
3066.10
-4.34
1139.17
-8.57
214.23
4.944
8.334
0.369
4.91
-0.17
16.54
0.14
44895.02
0.54
149.95
-1.190
6.035
0.053
3.42
0.09
Israel
3.89
-0.44
1573.66
2.13
77.72
0.338
2.130
0.135
0.10
0.01
Arabia Saudita
3.75
-0.01
7034.08
-8.53
1.05
0.06
Sudáfrica
13.96
-4.99
52240.58
-1.21
250.26
-2.243
6.49
0.18
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
3273.30
-11.11
197.89
4.096
0.88
0.04
América Latina
México
-27.20
Medio Oriente/ África
8.394
0.078
*MTD: Inicio del mes a la fecha Fuente: Bloomberg
La bolsa de valores tuvo una semana muy positiva, con cuatro jornadas consecutivas a la alza, con lo que el IPC volvió a ubicarse cerca del psicológico de los 45 mil puntos Bolsa Mexicana (IPyC) 47,000 46,000
IPyC
Var %
1 semana
+2.93
1 mes
0.54
En el año
4.05
12 meses
1.55
44,895
45,000 44,000 Promedio móvil 23 días 43,000 42,000
41,000 40,000 39,000 38,000 Promedio móvil 100 días
37,000
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15
36,000
Fuente: Bloomberg
Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora
1 Semana Emisora
1 Mes Emisora
2015 Emisora
12 meses
1 CEMEX CPO
9.41 SANTANDER B
16.59 GAP B
76.83 GAP B
73.22
2 MEXCHEM *
6.33 GENTERA *
15.22 GRUMA B
62.41 GRUMA B
70.46
3 LAB B
5.87 ELEKTRA *
15.01 LIVEPOL C-1
55.15 WALMEX *
54.30
4 ALSEA *
5.57 WALMEX *
9.37 LALA B
49.45 LIVEPOL C-1
45.26
5 AMX L
5.30 BIMBO A
8.91 WALMEX *
45.30 ASUR B
44.03
2015 Emisora
12 meses
Principales Bajas - IPC No Emisora
Semana Emisora
Mes Emisora
1 ICA *
-1.66 ICA *
-28.26 ICA *
-67.02 ICA *
-72.16
2 ELEKTRA *
-1.39 CEMEX CPO
-20.27 LAB B
-58.84 LAB B
-63.12
3 GMEXICO B
-0.79 PE&OLES *
-17.70 ELEKTRA *
-36.58 ELEKTRA *
-38.45
4 GRUMA B
-0.74 SIMEC B
-17.53 CEMEX CPO
-29.26 OHLMEX *
-38.37
5 SIMEC B
-0.52 OHLMEX *
-16.34 OHLMEX *
-29.07 CEMEX CPO
-37.71
Principales Índices Accionarios del Mundo País Índice Último 1 Semana
1 Mes
2015
12 meses
México
IPC
44,895.02
2.93%
0.54%
4.05%
1.55%
EU
Dow Jones
17,823.81
3.35%
3.52%
0.00%
0.59%
EU
S&P 500
2,089.17
3.27%
2.88%
1.47%
1.77%
EU
NASDAQ
4,686.36
4.09%
5.59%
10.62%
10.47%
Brasil
BOVESPA
48,138.89
3.49%
2.26%
-3.74%
-9.86%
Alemania
DAX 30
11,119.83
3.84%
9.58%
13.40%
17.25%
Francia
CAC 40
4,910.97
2.14%
5.07%
14.94%
15.98%
Inglaterra
FTSE 100
6,334.63
3.54%
-0.17%
-3.53%
-5.15%
España
IBEX 35
10,290.30
1.77%
1.88%
0.11%
0.79%
Japón
NIKKEI
19,879.81
1.44%
9.19%
13.92%
14.91%
China
SSEC
3,630.50
1.39%
5.99%
12.24%
48.02%
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) FEMSA. A través de las más de 14 mil tiendas Oxxo se registran más de 10 millones de transacciones diarias, con lo que superan en más de dos mil puntos la red de sucursales bancarias en México. Adicionalmente, para este fin de año Femsa Comercio prevé terminar con 16 mil tiendas en todo el país. TLEVISA. Planea una oferta pública de bonos de deuda de largo plazo por hasta US$1,200 millones. La operación está sujeta a las condiciones de mercado y otros factores, no especificados, en el comunicado enviado a la BMV. Adicionalmente, el Instituto Federal de Telecomunicaciones dio a conocer que Televisa no cuenta con poder sustancial el mercado de televisión de paga, debido a que las empresas que la conforman no cuentan con capacidad para fijar precios y porque sus competidores registran un importante crecimiento. GMEXICO. Junto con su socio español Magtel, ganó el juicio para la obtención de la concesión de la mina Aznalcóllar, ubicada en Sevilla. La empresa mexicana ya había comprometido una inversión de 300 millones de euros en la mina. BIMBO. Anunció cambios en su estructura organizacional. Entre los cambios destaca la creación de una nueva dirección, la cual estará a cargo de Pablo Elizondo, quien será el nuevo director general adjunto para Europa. Otro cambio es el de Gabino Gómez, quien asumirá la Dirección General Adjunta de Grupo Bimbo, cargo que dejará vacante Elizondo.
AEROMEX. La aerolínea estadounidense Delta Airlines prevé lanzar una oferta de adquisición por hasta un 32% adicional de las acciones en circulación de Grupo Aeroméxico, en una operación con la que podría llegar a tener hasta un 49% de la empresa. URBI. Informó que algunos inversionistas le han comunicado que no participarán en el financiamiento de la empresa una vez que concluya su concurso mercantil. La compañía está trabajando con otros inversionistas potenciales a fin de obtener los recursos necesarios para realizar su plan de negocio a la salida del concurso mercantil. Adicionalmente, un juez de Baja California, le concedió una ampliación de 90 días naturales a la etapa de conciliación en su concurso mercantil, que vence el 4 de febrero de 2016. GEO. La desarrolladora de vivienda Informó que su asamblea general de accionistas aprobó una inyección de capital por $3,500 millones de pesos con lo que las operaciones de la viviendera se reactivarán. La fecha de esta inyección aún no ha sido precisada. FMTY. Alcanzó un acuerdo para la adquisición de un Portafolio de naves industriales y un edificio de oficinas, por un monto conjunto de $1,226 millones de pesos. La empresa detalló que estas adquisiciones representan poco más de 90,600 metros cuadrados de Área Bruta Rentable.
16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 Japón
Europa Emergentes
11/19/2015
Estados Unidos
11/17/2015
11/15/2015
11/13/2015
-3
11/11/2015
11/9/2015
11/7/2015
11/5/2015
Año 2015
11/3/2015
11/1/2015
Emergentes
10/30/2015
Japón
10/28/2015
Emergentes
10/26/2015
Europa
10/24/2015
Japón
10/22/2015
Estados Unidos
10/20/2015
1-ene-15 12-ene-15 23-ene-15 3-feb-15 14-feb-15 25-feb-15 8-mar-15 19-mar-15 30-mar-15 10-abr-15 21-abr-15 2-may-15 13-may-15 24-may-15 4-jun-15 15-jun-15 26-jun-15 7-jul-15 18-jul-15 29-jul-15 9-ago-15 20-ago-15 31-ago-15 11-sep-15 22-sep-15 3-oct-15 14-oct-15 25-oct-15 5-nov-15 16-nov-15
Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo (rendimiento % en dólares) Último mes
7
6 Japón
5
4
3
2
1
0
-1
-2
Emergentes
-4
-5
-6
47 41 35 29 23 17 11 5 -1 -7 -13 -19 -25 -31 -37 -43 31-dic-14 12-ene-15 24-ene-15 5-feb-15 17-feb-15 1-mar-15 13-mar-15 25-mar-15 6-abr-15 18-abr-15 30-abr-15 12-may-15 24-may-15 5-jun-15 17-jun-15 29-jun-15 11-jul-15 23-jul-15 4-ago-15 16-ago-15 28-ago-15 9-sep-15 21-sep-15 3-oct-15 15-oct-15 27-oct-15 8-nov-15 20-nov-15
-9
México Brasil Corea México Brasil Corea
Chile Rusia China Chile Rusia China
11/19/2015
11/17/2015
11/15/2015
11/13/2015
11/11/2015
11/9/2015
11/7/2015
11/5/2015
Año 2015
11/3/2015
11/1/2015
10/30/2015
10/28/2015
10/26/2015
10/24/2015
10/22/2015
Rusia
10/20/2015
Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento % en dólares) Último mes
9
7 Brasil
5
3
1
-1
-3
Brasil
-5
-7 Corea
El precio del oro se ubicó en su menor nivel desde el 2010, por la especulación de una inminente subida de tasas de interés en EU en la reunión de diciembre próximo Precio internacional del Oro (dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy)
1,950 50 1,850
47
1,750
44 41
1,650
38
Promedio móvil de 100 días
35
1,550
32
1,450
29 1,350
Promedio móvil de 100 días
26 23
1,250
20 1,150
Fuente: Bloomberg.
ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
14 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
1,050
17
Sector Real de la EconomĂa
El PIB del 3er trimestre de 2015 sorprendió y registró un aumento de 2.6%, incremento por encima de lo esperado. Las actividades primarias aumentaron 4.1%, las terciarias 3.3% y las secundarias 1.2%
2015
3.1
Actividades Secundarias
1.2
0.6
1.7
1.2
Minería
-5.6
-7.6
-5.6
-6.3
Electricidad, Gas y Agua
3.8
2.1
5.8
3.9
Construcción
3.5
2.9
4.4
3.6
Industrias Manufactureras
2.8
3.1
3.2
3.1
3.3
3.1
2.9
3.1
Comercio
4.8
4.4
4.9
4.7
Transporte, Correos y Alm.
4.0
3.0
3.1
3.4
Servicios de Medios Masivos
9.3
4.6
5.6
6.5
Servicios Financieros
1.7
-0.4
-0.3
0.3
Servicios Inmobiliarios
2.2
3.3
1.7
2.4
Servicios Profesionales
3.4
6.4
1.2
3.7
Servicios Corporativos
6.1
0.8
-2.4
1.7
Servicios Apoyo a negocios
0.4
0.5
2.8
1.2
Servicios de Educación
0.5
1.2
-0.6
0.3
Servicios de Salud
0.9
1.8
1.1
1.3
Servicios Culturales y Deportivos
5.3
5.6
3.0
4.7
Hoteles y Restaurantes
7.1
4.5
3.7
5.1
Actividades de Gobierno
0.7
3.8
5.8
3.4
Actividades Terciarias
Fuente: Inegi
Comercio
Minería
Manufacturas
6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 -8.00 2015/03
2.9
2015/02
2.6
Servicios
2015/01
4.1
Construcción
2014/04
Actividades Primarias
Total
2014/03
2.4
2014/02
2.5
2014/01
2.3
2013/04
2.6
2013/03
PIB Total
2013/02
Ene-Sep
2013/01
1Trim
2012/04
2Trim
2012/03
3Trim
2012/02
Var % anual
Índice del comportamiento trimestral del PIB, ajustado por estacionalidad (1 Trim. 2011=100)
2012/01
PIB Real por sectores
EconomĂa de Estados Unidos
Los precios del consumidor subieron en octubre 0.2% mensual, su primer incremento en tres meses. La tasa anual subió a 0.2%. La inflación subyacente del sector servicios se aceleró y alcanzó un máximo de seis años.
Precios al Consumidor en EU (variación anual, %)
Total
3.2
2.5
2.7
2.0
2.2
1.9
1.0
1.2
0.5
0.7
0.0
0.2 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
-0.3
Subyacente Bienes
1.5
Subyacente Servicios
1.7
0.2
2.8
3.0
Subyacente
-0.5 -1.0
-0.7 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
3.7
*Serie desestacionalizada. Fuente: Bloomberg, Departamento del Trabajo de los EU y el Buró de Análisis Económico
La producción industrial cayó 0.2% en octubre, por menor demanda de electricidad (temperaturas más cálidas) y recortes en industria de petróleo. Sin embargo, las manufacturas se expandieron 0.4%, su 1er incremento en 3 meses Índice de la Producción Industrial en EU (2002=100, serie desestacionalizada) 110 107 104 101 98 95 92 89 86 83
Índice de la Producción Industrial en EU (Var % anual, serie desestacionalizada) Manufacturas Total Industria
1.5 1.1 0.7 0.3 -0.1 -0.5 -0.9 -1.3
Manufacturas
0.9 0.5 0.40.50.3 0.2 0.0 0.2 0.1
0.8
0.8 0.8 0.3 -0.2
0.0 -0.1 -0.2 -0.2 -0.4
-0.3
-0.2 -0.2
dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15
ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
Act. Industrial Total
% de Utilización de la Capacidad Instalada Industrial 85
Promedio 2000-2014: 77.2%
80 75 70
Fuente: Bloomberg.
ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
65 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0
Índice de la Producción Industrial en EU (Var % mensual, serie desestacionalizada)
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo disminuyeron en cinco a 271 mil solicitudes, lo que confirma que el mercado laboral estadounidense se mantiene fuerte Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan
650
120
600
110
550
100
Conference Board
90
500
80 450 70 400
60
350
40
250
30
200
20 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
300
Fuente: Bloomberg
ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
50
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.70
1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
0.60
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
El precio internacional del petróleo sigue alrededor de 40 dólares por barril, en parte por un nuevo aumento en los inventarios de petróleo de EU
110 100
90 80 70 Prom. 2014: $93
60
Prom. 2015: $50
50 40 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
30
Fuente: Bloomberg.
Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 390 380 370 360 350 340 330 320
Prom. 2014: $375 Prom. 2015: $458
jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril)
En la semana, el precio de la gasolina continuรณ con su tendencia a la baja y el del gas registrรณ un alza marginal Precio de gas natural en EU (dรณlares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (dรณlares por galรณn) 4.10 4.00 3.90 3.80 3.70 3.60 3.50 3.40 3.30 3.20 3.10 3.00 2.90 2.80 2.70 2.60 2.50 2.40 2.30
21 enero 2014: $56
36.00
31.00 Prom. 2014: $6.50
26.00
Prom. 2015: $3.45
21.00 16.00 Prom. 2014: $3.59 Prom. 2015: $2.69
11.00 6.00
Fuente: Bloomberg.
jun-08 oct-08 feb-09 jun-09 oct-09 feb-10 jun-10 oct-10 feb-11 jun-11 oct-11 feb-12 jun-12 oct-12 feb-13 jun-13 oct-13 feb-14 jun-14 oct-14 feb-15 jun-15 oct-15
jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15
1.00
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos • Esta semana, los mercados todavía seguirán influenciados por las minutas de la última reunión de política monetaria de la FED publicadas la semana pasada. Además, en una semana de múltiples referencias económicas, aunque no de gran peso para los inversionistas, la que destaca es la revisión del PIB de EU del tercer trimestre de 2015. • Adicionalmente, en EU se publicará de octubre: índice de actividad nacional de la FED de Chicago, ventas de casas usadas, ingreso y gasto personal, órdenes de bienes duraderos y ventas de casas nuevas; de noviembre el índice de confianza del consumidor (Conference Board), índice manufacturero de la FED de Richmond, y el sentimiento del consumidor final medido por la Universidad de Michigan. • En Europa se conocerá el PMI manufacturero de servicios y compuesto, la confianza económica y del consumidor, todos de noviembre; de Alemania, la cifra final del PIB del tercer trimestre y el índice de clima de negocios (IFO) de noviembre. • En México, se publicará de septiembre las ventas al menudeo; de octubre: balanza comercial y tasa de desempleo, además de la inflación de la primera quincena de noviembre. • Expectativa Tipo de cambio • Es muy probable que en EU se revise a la alza el crecimiento del PIB del tercer trimestre. Con ello, los inversionistas confirmarán el buen momento de la economía estadounidense, reafirmando las apuestas de que la FED podría iniciar con su proceso de normalización de tasas en su reunión de diciembre. Nuevamente los mercados enfrentarán la disyuntiva de un escenario de mayor confianza económica y de aumento de tasas de interés. Dependiendo de cuál efecto termine dominando será la tendencia final del tipo de cambio. Cabe destacar que la semana será corta para los mercados financieros por el feriado de EU (día de Acción de Gracias, jueves 26 de noviembre), con lo que el volumen de operación baja considerablemente. Por consiguiente, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $16.46 y $16.69.. Expectativa Tasas de interés • En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una ligera baja o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría mantenerse cerca del 6.05%.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes
*Información relevante del 23 al 27 de noviembre de 2015 Martes Miércoles Jueves
23 Euro: PMI Manufacturero (puntos, prelim.) (Nov) 03:00 a.m. Anterior: 52.30 Expectativa: 52.20 *Medio
24 Alem: PIB (Var. % trimestral, final.) (3-trim) 01:00 a.m. Anterior: 0.30 Expectativa: 0.30 *Alto
Euro: PMI Compuesto (puntos, prelim.) (Nov) 03:00 a.m. Anterior: 53.90 Expectativa: 54.00 *Medio
Alem: Índice de Clima de Negocios (IFO, puntos) (Nov) 03:00 a.m. Anterior: 108.20 Expectativa: 108.00 *Medio
EU: Índice de Actividad Nacional, Chicago FED (Oct) 07:30 a.m. Anterior: -0.37 Expectativa: *Medio
EU: PIB real (Var % trimestral, anualizada, revisión) (3-trim) 07:30 a.m. Anterior: 1.50 Expectativa: 1.90 *Alto
Mex: Ventas al menudeo (Var % anual) (Sep) 08:00 a.m. Anterior: 6.40 Expectativa: *Alto
Mex: Inflación (Var % quincenal) (15-nov) 08:00 a.m. Anterior: 0.11 Expectativa: *Alto
EU: Ventas de casas usadas (millones) (Oct) 09:00 a.m. Anterior: 5.55 Expectativa: 5.41 *Medio
EU: Índice de Confianza del Consumidor, Conference Board (Nov) 09:00 a.m. Anterior: 97.60 Expectativa: 99.80 *Alto
25 EU: Ingreso personal (Var % mensual) (Oct) 07:30 a.m. Anterior: 0.10 Expectativa: 0.40 *Alto EU: Gasto personal (Var % mensual) (Oct) 07:30 a.m. Anterior: 0.10 Expectativa: 0.30 *Alto EU: Órdenes de bienes duraderos (Var % mensual) (28-Oct) 13:00 p.m. Anterior: -1.20 Expectativa: 1.50 *Alto EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (21-nov) 07:30 a.m. Anterior: 271 Expectativa: *Alto EU: Sentimiento del Consumidor (Univ. Michigan, final, ptos.) (Nov) 09:00 a.m. Anterior: 93.10 Expectativa: 93.10 *Medio
•Grado de impacto sobre los mercados financieros.
26
Feriado en EU
Viernes 27 Euro: Confianza Económica (Nov) 04:00 a.m. Anterior: 105.90 Expectativa: 105.90 *Medio Euro: Confianza del Consumidor (final, anual) (Nov) 04:00 a.m. Anterior: Expectativa: *Medio Mex: Balanza Comercial (md) (Oct) 08:00 a.m. Anterior: Expectativa: 1419.90 *Medio Mex: Tasa de Desempleo (% de la PEA) (Oct) 08:00 a.m. Anterior: 4.50 Expectativa: *Medio
Dirección de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico Paseo de las Palmas N 215, Piso 2, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México D.F. Analistas Responsables: James Salazar Salinas Analista Económico-Financiero Senior jasalazar@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5699 Jesús Antonio Díaz Garduño Analista Jr. jdiaz@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5609 Jorge Gordillo Arias Director de Análisis Económico jgordillo@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5693 Diego J. Cándano Fierro Director de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico dcandano@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5691 Información Importante: El presente documento es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, declaraciones, información histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico de CIBanco S.A. de C.V. y CI Casa de Bolsa. CIBanco y CI Casa de Bolsa no asumen compromiso alguno de comunicar cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Además, su contenido no constituye una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, tienen la finalidad de proporcionar a todos los clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Ningún analista de la Dirección de Análisis Económico percibió una compensación de personas distintas a “CIBanco y CI Casa de Bolsa” o de alguna otra entidad o institución que forma parte del mismo Grupo Empresarial que “CIBanco y CI Casa de Bolsa”.