Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Administraciรณn Integral de Riesgos y Anรกlisis Econรณmico
28 de septiembre 2015
Editorial En la semana pasada, el pesimismo y preocupación sobre la perspectiva económica de las principales economías emergentes rigió el comportamiento de los mercados financieros globales, provocando una fuerte volatilidad. En particular, China volvió a agitar a los mercados al reportar un débil dato del sector manufacturero que incrementó las dudas sobre su situación económica. Lo anterior desató una mentalidad de aversión al riesgo hacia los activos de mayor rendimiento, los cuales se encuentran en los países emergentes, incluido México. Además, después de la última reunión de la FED, los inversionistas han buscado en cada uno de los datos económicos y declaraciones de funcionarios del banco central señales sobre cuándo podría iniciar el proceso de normalización de tasas de interés. Esto significa que la FED sigue teniendo problemas de comunicación y de credibilidad sobre las razones para justificar un alza de tasas. Al final de la semana, en un discurso la presidenta Yellen matizó sus preocupaciones sobre el contexto externo. Reconoció que la FED está consciente del débil desempeño económico global, pero no considera que estos efectos sean lo suficientemente fuertes para afectar a la economía de EU y que obliguen a no subir tasas en los próximos meses. Además, reiteró que la mayoría de los integrantes de la FED coincide en que habrá una subida de tasas de interés antes de que concluya 2015 seguida por un ritmo de alzas graduales. Sin embargo, también dejó abierta la posibilidad de que retrase aún más la decisión. Esto mantiene a los mercados en el peor de los escenarios, ya que no hay seguridad para descontar un aumento en la tasa de interés en lo que resta del año, pero tampoco da margen para contemplar que no se moverán las tasas por varios meses, lo que dificulta la decisión de los inversionistas y estimula a la especulación. Adicionalmente, los mercados de capitales globales, sobre todo en Europa, también se vieron afectados por la problemática de las empresas automotrices, ya que algunas de ellas (Volkswagen) enfrentan serios riesgos reputacionales por falsedades en su información de emisiones de contaminantes. En México, en línea con lo esperado, el Banco Central dejó sin cambios su tasa de fondeo en 3.0%. En materia económica, el consumo privado mantiene un buen dinamismo, la actividad económica medida por el IGAE (julio) disminuye ligeramente su crecimiento respecto al trimestre anterior, y la inflación sigue en mínimos históricos, a pesar de un repunte en la primera quincena de septiembre en productos agropecuarios. La cifra débil fue el sector externo, donde las exportaciones mexicanas registraron su mayor caída mensual a tasa desestacionalizada desde diciembre de 2008, muy afectadas por un débil desempeño en la industria de EU.
Mercados Financieros
La tasa de CETES a 28 días bajó en 16 puntos base. El rendimiento del bono de 10 años tuvo un comportamiento de relativa estabilidad, la mayor parte cerca de 6.05% Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
Fondeo Banxico 1 año 10 años
28 días 5 años 30 años
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15
3.02%
Fuente: Bloomberg
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6
6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6
5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
9.8 9.3 8.8 8.3 7.8 7.3 6.8 6.3 5.8 5.3 4.8 4.3 3.8 3.3 2.8 2.3
MEX
El peso estuvo muy errático, por momentos alcanzando su valor mínimo histórico, por preocupaciones sobre la economía global. Al final de la semana recortó parte de las pérdidas por un discurso de Yellen menos pesimista Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) 16.97
Promedio móvil 23 días
Peso vs dólar
Var %
Semana
1.92
1 mes
-1.38
En el año
15.09
12 meses
26.79
Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
Fuente: Bloomberg
07-sep-15
17-ago-15
27-jul-15
06-jul-15
15-jun-15
25-may-15
04-may-15
13-abr-15
23-mar-15
02-mar-15
09-feb-15
19-ene-15
29-dic-14
08-dic-14
17-nov-14
27-oct-14
06-oct-14
15-sep-14
25-ago-14
04-ago-14
14-jul-14
23-jun-14
Promedio móvil 100 días 02-jun-14
17.30 17.00 16.70 16.40 16.10 15.80 15.50 15.20 14.90 14.60 14.30 14.00 13.70 13.40 13.10 12.80
Al euro se depreció ligeramente frente al dólar, por un entorno de apreciación generalizada del dólar frente a la mayoría de las monedas de economías desarrolladas por los datos sólidos de crecimiento del PIB de EU del 2do trimestre Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro
España
Dólares por euro 1.40 1.38 1.36 1.34 1.32 1.30 1.28 1.26 1.24 1.22 1.20 1.18 1.16 1.14 1.12 1.10 1.08 1.06 1.04
20.00 19.60 19.20 18.80 18.40 18.00 17.60 17.20 16.80 16.40 16.00 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15
15.60
Fuente: Bloomberg
Italia
7.1 6.6 6.1 5.6 5.1 4.6 4.1 3.6 3.1 2.6 2.1 1.6 1.1 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15
Pesos por euro
La decisión de la FED de seguir sin cambios en su política de tasas de interés, permitió que la mayoría de las monedas de América Latina recortaran parte de las pérdidas de las últimas semanas Comportamiento de las principales monedas en América contra el dólar Variación % desde jul-2008 Chile Brasil
México Colombia
Perú Canadá
Chile Brasil
Perú Canadá
Fuente: Bloomberg.
31-jul-14 15-ago-14 30-ago-14 14-sep-14 29-sep-14 14-oct-14 29-oct-14 13-nov-14 28-nov-14 13-dic-14 28-dic-14 12-ene-15 27-ene-15 11-feb-15 26-feb-15 13-mar-15 28-mar-15 12-abr-15 27-abr-15 12-may-15 27-may-15 11-jun-15 26-jun-15 11-jul-15 26-jul-15 10-ago-15 25-ago-15 9-sep-15 24-sep-15
76 70 64 58 52 46 40 34 28 22 16 10 4 -2 jul-08 nov-08 mar-09 jul-09 nov-09 mar-10 jul-10 nov-10 mar-11 jul-11 nov-11 mar-12 jul-12 nov-12 mar-13 jul-13 nov-13 mar-14 jul-14 nov-14 mar-15 jul-15
175 165 155 145 135 125 115 105 95 85 75 65 55 45 35 25 15 5 -5 -15
México Colombia
Variación % en el ultimo año
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes
País Asia
Tipo de cambio
Bolsa de valores
Riesgo país
Moneda/USD
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés
Largo plazo
Corto plazo
Actual
∆% YTD
Actual
∆% YTD
5 AÑOS
∆% YTD
10 AÑOS
∆% YTD
TIIE 91
∆% YTD
China
6.38
-2.74
3092.35
-4.40
123.67
36.68
3.29
-0.32
2.37
-2.44
India
66.17
-4.74
25863.50
-5.95
7.71
-0.14
7.21
-1.03
Malasia
4.40
-25.59
1615.01
-8.30
220.15
113.33
4.32
0.23
3.74
-0.12
1192.84
-9.00
1942.85
1.42
74.33
19.84
2.15
-0.47
1.60
-0.53
33.29
-4.96
8132.35
-12.62
1.13
-0.46
0.81
-0.02
República Checa
24.37
-6.55
962.35
1.65
46.01
2.83
0.64
-0.04
0.29
-0.05
Hungría
281.33
-7.55
20831.02
25.23
165.33
-14.45
3.23
-0.30
1.35
-0.75
Polonia
3.77
-6.50
49935.09
-2.88
75.26
8.40
2.82
0.32
1.62
-0.34
Rusia
65.50
-12.83
1639.64
17.40
372.75
-103.37
11.01
11.95
-11.82
Turquía
3.05
-30.50
74610.20
-12.96
304.40
119.96
10.47
11.69
1.91
Argentina
9.41
-11.18
9799.31
14.22
Brasil
3.98
-50.31
44831.46
-10.35
488.31
287.91
15.71
3.38
Chile
700.70
-15.46
3716.38
-3.49
134.91
41.08
4.59
0.63
Colombia
3072.45
-29.28
1215.27
-19.68
242.10
102.46
8.26
1.23
4.46
0.12
16.98
-15.02
42435.23
-1.65
167.76
64.51
6.06
0.24
3.34
0.02
Israel
3.94
-0.91
1524.08
4.03
73.11
-4.68
0.08
-0.17
Arabia Saudita
3.75
0.11
7442.71
-10.69
0.89
0.03
Sudáfrica
13.91
-20.25
50331.12
1.13
279.49
87.68
6.31
0.18
E.A.U - Dubái
3.67
0.01
3632.66
-3.75
189.08
-12.53
0.82
0.15
Corea del Sur Taiwán Europa
2.64
América Latina
México
-40.20 14.20
2.10 -0.28
Medio Oriente/ África
8.47
0.52
*YTD: Inicio del año a la fecha Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes Tipo de cambio País Asia
Moneda/USD Actual
∆% MTD
China
6.38
India
66.17
Malasia
Bolsa de valores
Riesgo país
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés Largo Plazo
Corto plazo
Actual
∆% MTD
5 AÑOS
∆% MTD
10 AÑOS
∆% MTD
TIIE 91
∆% MTD
0.60
3092.35
-4.33
123.67
9.167
3.286
-0.029
2.37
-0.05
0.73
25863.50
-0.65
7.714
-0.071
7.21
-0.03
4.40
-4.54
1615.01
0.14
220.15
44.655
4.320
-0.015
3.74
0.01
1192.84
0.08
1942.85
0.27
74.33
7.678
2.147
-0.152
1.60
-0.03
33.29
-1.26
8132.35
1.41
0.81
-0.01
República Checa
24.37
-3.63
962.35
-2.76
46.01
-1.364
0.642
-0.167
0.29
-0.02
Hungría
281.33
-3.04
20831.02
-2.61
165.33
3.358
3.230
-0.321
1.35
-0.01
Polonia
3.77
-2.02
49935.09
1.14
75.26
3.358
2.817
-0.126
1.62
0.00
Rusia
65.50
5.24
1639.64
-1.12
372.75
2.212
11.010
-0.545
11.95
0.00
Turquía
3.05
-3.64
74610.20
4.58
304.40
42.130
10.470
0.565
11.69
0.01
Argentina
9.41
-1.45
9799.31
0.22
Brasil
3.98
-9.91
44831.46
0.64
488.31
138.520
15.714
1.476
14.20
Chile
700.70
0.20
3716.38
1.36
134.91
13.909
4.589
0.120
Colombia
3072.45
4.20
1215.27
5.72
242.10
22.358
8.261
0.179
4.46
-0.09
16.98
1.38
42435.23
1.01
167.76
22.077
6.063
0.018
3.34
-0.02
Israel
3.94
-0.46
1524.08
-5.29
73.11
0.239
0.08
0.00
Arabia Saudita
3.75
0.00
7442.71
-7.12
0.89
0.03
Sudáfrica
13.91
-5.46
50331.12
2.76
279.49
31.411
6.31
0.01
E.A.U - Dubái
3.67
0.01
3632.66
5.25
189.08
-6.076
0.82
0.01
Corea del Sur Taiwán
1.128
Europa
América Latina
México
-27.20 0.10 -0.28
Medio Oriente/ África
8.465
0.134
*MTD: Inicio del mes a la fecha Fuente: Bloomberg
La bolsa tuvo una semana de tendencia negativa, afectada por los temores sobre el desempeño económico global y noticias negativas en el que está envuelta una empresa automotriz internacional y su contagio a las demás emisoras del sector Bolsa Mexicana (IPyC) 47,000 46,000 45,000 44,000 Promedio móvil 23 días
IPyC
Var %
1 semana
-2.59
1 mes
1.01
En el año
-1.65
12 meses
-5.24
43,000 42,435
42,000
41,000 40,000 39,000 38,000 Promedio móvil 100 días
37,000
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15
36,000
Fuente: Bloomberg
Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora
1 Semana Emisora
1 Mes Emisora
2015 Emisora
12 meses
1 ICA *
19.47 ICA *
28.02 GAP B
61.54 GAP B
66.93
2 LAB B
10.30 LAB B
26.02 GRUMA B
49.14 GRUMA B
66.53
3 GRUMA B
3.33 GAP B
13.74 LIVEPOL C-1
43.75 ASUR B
52.93
4 LIVEPOL C-1
3.23 LIVEPOL C-1
12.77 LALA B
37.18 OMA B
48.37
5 OHLMEX *
3.21 GRUMA B
32.43 LIVEPOL C-1
40.04
8.87 ASUR B Principales Bajas - IPC
No Emisora
Semana Emisora
Mes Emisora
2015 Emisora
12 meses
1 CEMEX CPO
-7.70 IENOVA *
-8.84 ICA *
-52.30 ICA *
-63.72
2 GFINBUR O
-7.36 TLEVISA CPO
-8.15 ELEKTRA *
-50.62 LAB B
-47.58
3 PE&OLES *
-7.15 AMX L
-5.31 LAB B
-40.45 OHLMEX *
-39.20
4 TLEVISA CPO
-4.90 PE&OLES *
-5.17 PE&OLES *
-22.80 SANTANDER B
-31.17
5 AMX L
-4.10 ELEKTRA *
-2.48 SANTANDER B
-18.74 CEMEX CPO
-29.70
Principales Índices Accionarios del Mundo País Índice Último
1 Semana
1 Mes
2015
12 meses
México
IPC
42,435.23
-2.59%
1.01%
-1.65%
-5.24%
EU
Dow Jones
16,314.67
-0.43%
4.14%
-8.46%
-3.72%
EU
S&P 500
1,931.34
-1.36%
3.41%
-6.20%
-1.76%
EU
NASDAQ
4,224.74
-2.29%
5.19%
-0.27%
5.41%
Brasil
BOVESPA
44,831.46
-5.15%
0.64%
-10.35%
-19.89%
Alemania
DAX 30
9,688.53
-2.30%
-4.34%
-1.19%
1.88%
Francia
CAC 40
4,480.66
-1.22%
-1.84%
4.87%
2.88%
Inglaterra
FTSE 100
6,109.01
0.08%
0.45%
-6.96%
-7.99%
España
IBEX 35
9,519.50
-3.33%
-5.89%
-7.39%
-11.72%
Japón
NIKKEI
17,880.51
-1.05%
0.41%
2.46%
9.20%
China
SSEC
3,092.35
-0.18%
4.30%
-4.40%
31.86%
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) AMX. El martes 22 de septiembre de 2015, fue la fecha excupón de un dividendo extraordinario de $0.30 pesos por acción que la empresa de telecomunicaciones repartió entre sus inversionistas. El dividendo fue liquidado el 25 de septiembre de 2015. ICA. Los títulos de la constructora finalizaron la semana con un avance del 19.47%, esto tras el anuncio de una inversión conjunta del fondo canadiense CDPQ con CKD Infraestructura por $35,100 millones de pesos en proyectos en el país, hecho que podría tener un impacto positivo en la empresa. ALSEA. La empresa especializada en el segmento de comida casual, espera terminar el 2015 con un incremento en Ingresos Netos del 40% y un Ebitda de 4,000 millones de pesos. Adicionalmente, comentó que en 2016 esperan un fuerte crecimiento en la cadena de restaurantes VIPs, mediante la estrategia de atacar un segmento más joven de la población. OHLMEX. OHL Concesiones recompró las acciones de su filial en México a precio de mercado, tal y como estaba pactado en el contrato de Intercambio de Valores firmado en septiembre de 2014 con BBVA. La controladora procedió a recomprar 24 millones 928 mil 802 acciones.
ELEKTRA. En enero de 2016 vence su licencia para operar la marca Blockbuster en México, por lo que está convirtiendo las tiendas de renta de películas en un nuevo concepto llamado The B-Store. El nuevo concepto se enfocará en la venta de artículos de tecnología y electrónica. OHLMEX. En la semana previa, los títulos de la constructora acumularon una ganancia del 3.21%, esto después de que se diera a conocer que la empresa no participará en la licitación del viaducto La Raza-Indios Verdes-Santa Clara. VITRO. El próximo 28 de septiembre de 2015, la empresa más grande en la industria del vidrio en México, pagará a sus tenedores un dividendo de $1.5542 dólares por acción. ICA. Si el proyecto de la construcción del acueducto Monterrey VI, en cancelado, no pelará para mantenerse en el proyecto. Hasta el momento la empresa no ha realizado inversión alguna en la construcción. VOLKSWAGEN. Anunció que Matthias Mueller, jefe de la división Porche relevará a Martin Winterkorn como presidente ejecutivo, después del escándalo de motores diésel modificados para burlar las pruebas de emisiones contaminantes en Estados Unidos. En este contexto, los títulos de la automotriz, registraron en la semana un retroceso del 33.93% en la bolsa de Fráncfort, Alemania.
16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 Japón
Europa Emergentes
-4
9/24/2015
Estados Unidos
9/22/2015
9/20/2015
6
9/18/2015
9/16/2015
9/14/2015
9/12/2015
9/10/2015
Año 2015
9/8/2015
9/6/2015
Emergentes
9/4/2015
Japón
9/2/2015
Emergentes
8/31/2015
Europa
8/29/2015
Japón
8/27/2015
Estados Unidos
8/25/2015
1-ene-15 10-ene-15 19-ene-15 28-ene-15 6-feb-15 15-feb-15 24-feb-15 5-mar-15 14-mar-15 23-mar-15 1-abr-15 10-abr-15 19-abr-15 28-abr-15 7-may-15 16-may-15 25-may-15 3-jun-15 12-jun-15 21-jun-15 30-jun-15 9-jul-15 18-jul-15 27-jul-15 5-ago-15 14-ago-15 23-ago-15 1-sep-15 10-sep-15 19-sep-15
Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo (rendimiento % en dólares) Último mes
7 Estados Unidos
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-5
Europa
-6
-7
-8
42 36 30 24 18 12 6 0 -6 -12 -18 -24 -30 -36 -42 31-dic-14 9-ene-15 18-ene-15 27-ene-15 5-feb-15 14-feb-15 23-feb-15 4-mar-15 13-mar-15 22-mar-15 31-mar-15 9-abr-15 18-abr-15 27-abr-15 6-may-15 15-may-15 24-may-15 2-jun-15 11-jun-15 20-jun-15 29-jun-15 8-jul-15 17-jul-15 26-jul-15 4-ago-15 13-ago-15 22-ago-15 31-ago-15 9-sep-15 18-sep-15 Rusia
Brasil
19 17 15 13 11 9 7 5 3 1 -1 -3 -5 -7 -9 -11 -13
México Brasil Corea México Brasil Corea
Chile Rusia China Chile Rusia China
9/24/2015
9/22/2015
9/20/2015
9/18/2015
9/16/2015
9/14/2015
9/12/2015
9/10/2015
Año 2015
9/8/2015
9/6/2015
9/4/2015
9/2/2015
8/31/2015
8/29/2015
8/27/2015
8/25/2015
Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento % en dólares) Último mes
China
Brasil
El precio del oro volvió a presentar una ligera alza, ya que ante la debilidad de las acciones y otras materias primas, es utilizado como sustituto de inversión y refugio ante el riesgo Precio internacional del Oro (dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy)
1,950 50 1,850
47
1,750
44 41
1,650
38
Promedio móvil de 100 días
35
1,550
32
1,450
29 1,350
Promedio móvil de 100 días
26 23
1,250
20 1,150
Fuente: Bloomberg.
ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
14 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
1,050
17
Sector Real de la EconomĂa
En México, el IGAE de julio aumentó 2.1% a tasa anual desestacionalizada. Las actividades terciarias crecieron 2.8%, las secundarias sólo 0.7% y las primarias 0.1%. En el acumulado enero-julio el crecimiento ha sido de 2.4% Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) Variación % anual (ajustado por tendencia-ciclo)
Índice ajustado por estacionalidad (ene-12=100) 109
Total
Terciarias
108 107 106
105 104 103 102 101 100
may-15
ene-15
sep-14
may-14
ene-14
sep-13
may-13
ene-13
sep-12
may-12
ene-12
99
Var. % anual Julio
ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15
5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5
Secundarias
*Serie desestacionalizada. Fuente: INEGI, Base 2008=100.
Actividad Económica Activ. Primarias Activ. Secundarias Activ. Terciarias
Ene-Jul
2015
2014
2015 2014
2.0 0.0 0.7 2.8
2.5 7.7 1.3 4.6
2.4 3.9 1.0 3.1
2.0 3.5 1.6 2.1
Var % Mensual*
0.1 4.3 0.2 -0.2
En México, las ventas al menudeo de julio subieron 4.9% a tasa anual (desestacionalizada), con lo que se mantiene un buen dinamismo en el consumo privado en 2015. En el acumulado enero-julio registran un aumento de 5.0% Ventas al Menudeo (serie desestacionalizada) Índice, ene-2008=100; media móvil 6 meses
Variación % anual; media móvil 6 meses
110 108
7
106
5
104
3
102
100
1
98
-1
96
-3
94 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15
Concepto
Índice General Autos, refacciones y combustibles Alimentos, bebidas y tabaco Autoservicio y Departamentales Fuente: INEGI.
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15
-5
92
Var % anual (serie original) Julio Ene-Jul 2015 2014 2015 2014 5.8
1.2
5.2
2.0
3.0
1.5
4.5
-1.0
13.5
5.8
4.2
12.7
4.9
-0.6
5.3
-0.2
En México, las exportaciones cayeron 6.8% anual, mientras las importaciones lo hicieron en 1.9% (destaca la caída de bienes intermedios en 5.0%). En lo que va del año se acumula un déficit comercial por 9.1 mmd Importaciones (Índice jul-08=100, cifras desestacionalizadas)
Balanza Comercial
140
Var % anual
Totales
Agosto 2015 2014
Ene-Ago 2015 2014
130
Exportaciones
-6.8
1.9
-2.8
3.9
120
Petroleras
-48.3
-12.1
-43.8
-9.2
No Petroleras
-1.6
3.9
2.6
5.9
Agropecuarias
25.0
4.9
8.4
6.9
Extractivas
-2.4
-25.4
-13.9
15.0
Manufacturas
-2.2
4.4
2.6
5.7
Automotriz
-3.2
11.8
7.2
10.6
Resto
-1.6
0.9
0.5
3.5
-1.9
4.8
-0.2
3.4
Bienes de Consumo
9.5
0.6
-3.0
-0.8
Bienes Intermedios
-5.0
6.3
-0.6
4.7
Bienes de Capital
5.6
-1.6
6.4
2.8
Balanza Comercial (millones de dólares)
-2,801
-1,197
-9,120
-2,499
Fuente: INEGI.
Intermedios
Capital
110 100 90 80 70 60 50 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15
Importaciones
Consumo
Las exportaciones manufactureras bajaron 2.2% (destaca la caída de 3.2% en automotrices) . Las ventas al exterior no petroleras dirigidas a EU avanzaron sólo 0.3% y al resto del mundo cayeron 10.3% Exportaciones (Índice jul-08=100, cifras desestacionalizadas)
Exportaciones no petroleras de México (tasa de crecimiento anual)
210 200
Totales
190
Petroleras
180
Manufactureras
170
Ind. Automotriz
EU
Resto del Mundo
19.0 14.0
160 150
9.0
140
130
4.0
120 110
-1.0
100 90 80
-6.0
70 60
-11.0
50
jul-15
abr-15
ene-15
oct-14
jul-14
abr-14
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
jul-08 nov-08 mar-09 jul-09 nov-09 mar-10 jul-10 nov-10 mar-11 jul-11 nov-11 mar-12 jul-12 nov-12 mar-13 jul-13 nov-13 mar-14 jul-14 nov-14 mar-15 jul-15 *serie desestacionalizada. Fuente: INEGI.
oct-12
-16.0
30
jul-12
40
EconomĂa de Estados Unidos
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo subieron menos de lo esperado al incrementarse en 3 mil a 267 mil (vs. 272 mil pronosticado), lo que sugiere que el mercado laboral estadounidense mantiene un dinamismo sólido Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan
650
120
600
110
550
100
Conference Board
90
500
80 450 70 400
60
350
40
250
30
200
20 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
300
Fuente: Bloomberg
ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
50
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.70
1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
0.60
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
El precio del petróleo estuvo con altibajos, pero con ligera tendencia alcista, impulsado por una caída de los inventarios en EU
110 100
90 80 70 Prom. 2014: $93
60
Prom. 2015: $51
50 40
jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
30
Fuente: Bloomberg.
Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 390 380 370 360 350 340 330 320
Prom. 2014: $375 Prom. 2015: $454
jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril)
El precio de la gasolina y del gas tuvieron una semana de reducciones, el primero ubic谩ndose en su menor nivel desde febrero pasado Precio de gas natural en EU (d贸lares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (d贸lares por gal贸n) 4.10 4.00 3.90 3.80 3.70 3.60 3.50 3.40 3.30 3.20 3.10 3.00 2.90 2.80 2.70 2.60 2.50 2.40 2.30
21 enero 2014: $56
36.00
31.00 Prom. 2014: $6.50
26.00
Prom. 2015: $3.79
21.00 16.00 Prom. 2014: $3.59 Prom. 2015: $2.73
11.00 6.00
Fuente: Bloomberg.
jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
1.00
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos • Esta semana estará cargada de información económica y eventos que podrían generar alta volatilidad en los mercados financieros. Primero, la incertidumbre fiscal en EU, porque el congreso tiene que llegar a un acuerdo sobre el presupuesto de 2016 antes de que concluya septiembre y así evitar un cierre parcial de oficinas gubernamentales. Segundo, se publicará el informe oficial de empleo de septiembre de EU. Tercero, el resultado de las elecciones del fin de semana en Cataluña, por las implicaciones que podría tener en el movimiento independista. Cuarto, habrá diferentes intervenciones de integrantes de la FED, incluida la Presidenta Yellen (miércoles) y el Vicepresidente Fischer (viernes). Quinto, Banxico podría anunciar la continuación e incluso ampliación de su programa de subasta de dólares diarias y; sexto se lleva a cabo la segunda licitación de la Ronda Uno de la reforma energética. • Adicionalmente, en EU se publicará de agosto: ingresos y gasto personal, ventas pendientes de casas y pedidos de fábrica; de septiembre, índice de confianza del consumidor medido por el Conference Board, cambio en el empleo privado medido por la Agencia ADP, PMI de Chicago y el ISM manufacturero.
• En Europa se conocerá la tasa de desempleo de agosto y de septiembre: la confianza económica y del consumidor además de la estimación de inflación. En Asia, el dato de producción industrial de Japón de agosto. En México, de julio se publicará la inversión fija bruta y de agosto la tasa de desempleo. Expectativa Tipo de cambio • Será una semana (muy probablemente) de constantes cambios de tendencia en el valor del peso mexicano. Aunque la probabilidad de un cierre de oficinas de EU es baja (shutdown), mientras se llega a la fecha límite para que el Congreso alcance un acuerdo (miércoles 30 de sept), los inversionistas se pondrán nerviosos, lo que podría afectar a los mercados temporalmente. El reporte de empleo podría aumentar o reducir las apuestas a que la FED adelante o retrase el inicio de su proceso de normalización de tasas, dependiendo si sale un reporte muy bueno o regular./malo. La expectativa es un rebote en la creación de trabajos, aunque sin cambios en la tasa de desempleo. El tema de las elecciones en Cataluña y las intervenciones de integrantes de la FED tendrán impactos también temporales sobre la moneda. La posibilidad de que Banxico mantenga su programa de subastas y una licitación exitosa en la ronda 1 de la reforma energética podrían ayudar a apuntalar al peso mexicano. Por consiguiente, durante la semana el tipo de cambio podría fluctuar entre $16.70 y $17.26. Expectativa Tasas de interés • En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una ligera alza o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años podría ubicarse entre 6.05% y 6.15%.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: *Información relevante del 28 de septiembre al 2 de octubre de 2015 Lunes Martes Miércoles Jueves 28 EU: Discurso del presidente de la FED de Nueva York 07:30 a.m. *Alto EU: Ingreso personal (Var % mensual) (Ago) 07:30 a.m. Anterior: 0.40 Expectativa:0.40 *Alto EU: Gasto personal (Var % mensual) (Ago) 07:30 a.m. Anterior: 0.30 Expectativa:0.30 *Alto Mex: Tasa de Desempleo (% de la PEA) (Ago) 8:00 a.m. Anterior: 4.72 Expectativa: *Medio EU: Ventas pendientes de casas (Var % mensual) (Ago) 09:00 a.m. Anterior: 0.50 Expectativa:0.50 *Medio
29 Euro: Confianza Económica (Sep) 04:00 a.m. Anterior: 104.20 Expectativa: 104.10 *Medio Euro: Confianza del Consumidor (final, anual) (Sep) 04:00 a.m. Anterior: -7.10 Expectativa: *Medio EU: Índice de Confianza del Consumidor, Conference Board (Sep) 09:00 a.m. Anterior: 101.5 Expectativa: 97.00 *Alto
Japón: Producción Industrial (Var % mensual, prelim.) (Ago) 18:50 p.m. Anterior: -0.80 Expectativa: 0.90 EU: Actividad Manufacturera, Dallas *Medio FED (puntos) (Sep) 09:30 a.m. Anterior: -15.80 Expectativa:-9.50 *Medio
30 Euro: Tasa de desempleo (%) (Ago) 04:00 a.m. Anterior: 10.90 Expectativa: 10.90 *Medio Euro: Estimación de Inflación (Var % anual) (Sep) 03:00 a.m. Anterior: Expectativa: 0.00 *Alto
EU: Cambio en el empleo privado, Agencia ADP (miles) (Sep) 07:15 a.m. Anterior: 190 Expectativa: 185 *Alto
01 EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (25-sep) 07:30 a.m. Anterior: 267 Expectativa: *Alto EU: Gasto en Construcción (Var % mensual) (Ago) 09:00 a.m. Anterior: 0.7 Expectativa: 0.60 *Medio EU: ISM Manufacturero (Sep) 9:00 a.m. Anterior: 51.10 Expectativa: 50.80 *Alto
EU: Chicago PMI (Purchasing Manager Index) (Sep) 08:45 a.m. Anterior: 54.40 Expectativa: 53.10 *Medio
•Grado de impacto sobre los mercados financieros.
Viernes 02 EU: Creación neta de empleos, nómina no agrícola (miles) (Sep) 07:30 a.m. Anterior: 173 Expectativa: 200 *Alto EU: Tasa de desempleo (%) (Sep) 07:30 a.m. Anterior: 5.10 Expectativa: 5.10 *Alto Mex: Inversión Fija Bruta (Var % anual) (Jul) 8:00 a.m. Anterior: 8.60 Expectativa: *Medio EU: Pedidos de Fábrica (Var % mensual) (Ago) 9:00 a.m. Anterior: 0.40 Expectativa: -1.10 *Alto
Dirección de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico Paseo de las Palmas N 215, Piso 2, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México D.F. Analistas Responsables: James Salazar Salinas Analista Económico-Financiero Senior jasalazar@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5699 Jesús Antonio Díaz Garduño Analista Jr. jdiaz@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5609 Jorge Gordillo Arias Director de Análisis Económico jgordillo@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5693 Diego J. Cándano Fierro Director de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico dcandano@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5691 Información Importante: El presente documento es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, declaraciones, información histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico de CIBanco S.A. de C.V. y CI Casa de Bolsa. CIBanco y CI Casa de Bolsa no asumen compromiso alguno de comunicar cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Además, su contenido no constituye una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, tienen la finalidad de proporcionar a todos los clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Ningún analista de la Dirección de Análisis Económico percibió una compensación de personas distintas a “CIBanco y CI Casa de Bolsa” o de alguna otra entidad o institución que forma parte del mismo Grupo Empresarial que “CIBanco y CI Casa de Bolsa”.