R&C 2015 dst sgps & dst sa + caderno sustentabilidade by dst group

Ficha Técnica: Ilustrações e legendas: Bárbara Forte Teixeira

Redação: departamento de contabilidade Edição e grafismo: departamento de comunicação

Quero contar uma história de sonhos. Habitam em mim, mas solto-os na atmosfera como quem liberta um pássaro de uma gaiola. Que belo é sonhar por fora da cabeça.

Relatรณrio & Contas 2015 Consolidado dst, sgps, s.a. 31 de dezembro de 2015

Índice

Mensagem do Presidente

Relatório de Gestão do Conselho de Administração Consolidado

Enquadramento Macroeconómico

Quadro macroeconómico internacional

Quadro macroeconómico nacional

O setor da construção

O setor das energias renováveis

O setor das telecomunicações

O setor do imobiliário

O setor do ambiente

O setor das ventures

Análise económico-financeira

Factos relevantes ocorridos após o termo do período

Objetivos e Políticas de Gestão dos Riscos Financeiros

Informações exigidas por Diplomas Legais

Data de autorização para emissão das Demonstrações Financeiras Consolidadas

Nota Final

Responsabilidade Social Corporativa

Recursos Humanos

Segurança, Higiene e Saúde

I&D e Inovação

Sociedade

Ambiente

Qualidade e Certificações

Anexo ao relatório de Gestão consolidado do Conselho de Administração

Demonstrações Financeiras Consolidadas Balanço Consolidado em 31 de dezembro de 2015

Demonstração Consolidada dos Resultados por Naturezas - Período findo em 31 de dezembro de 2015

Demonstração Consolidada das Alterações no Capital Próprio no período de 2015

Demonstração Consolidada das Alterações no Capital Próprio no período de 2014

Demonstração Consolidada dos Fluxos de Caixa - Período findo em 31 de dezembro de 2015

Anexo em 31 de dezembro de 2015

Certificação Legal das Contas Consolidadas

Relatório e Parecer do Fiscal Único

Sonhar é olhar para o espaço. Quero consciência.

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

MENSAGEM DO PRESIDENTE

Todos os anos aproveitamos a oportunidade de ter de cumprir o ritual de tornar

engenharia. Faz parte da história: mesmo em condições extremas existem ne-

públicas as nossas contas, e de falar do nosso desempenho, para mostrar aos

gócios alternativos a serem desenvolvidos com modelos alternativos. O negó-

nossos clientes, aos bancos, aos nossos parceiros e aos nossos trabalhado-

cio de substituição, no nosso caso, surgiu por novas portas para lugares hiber-

res, através da imagem, através das imagens dos artistas ou das estrofes dos

nados, nomeadamente o investimento privado industrial e da reabilitação do

poetas o que interessa revelar e que está para além do que está visível, mas que

edificado urbano. O grupo, de forma darwiniana, adaptou-se e ganhou uma

de outra forma, sem artistas e sem poetas, muito dificilmente o conseguiría-

percentagem confortável de negócio nestas duas áreas. O pouco investimento

mos fazer. Muito dificilmente conseguiríamos ir além de leituras de superfície.

público foi canalizado para a via-férrea. O grupo dst integrou na sua empresa de

Este ano convidamos uma jovem designer para ilustrar o nosso Relatório e

especialidades técnicas, na dte, a competência para a realização de traba-lhos

Contas, a Bárbara Forte Teixeira.

na catenária e fundámos uma empresa para trabalhar em linha de via-férrea.

A capa do nosso livro R&C tem uma quantidade potencial de leituras enorme,

O caos que decorreu da eliminação de investimento gerou oportunidades em

tantas quantos os leitores que leem ou veem o documento nos diferentes su-

espaços que ficaram vazios. Aproveitaremos para dotar a nossa dte da com-

portes. Por detrás desta imagem está um sem-número de significados que mil

petência de instalações de frio. Aproveitaremos, na nossa bysteel, para a dotar

páginas não descreveriam. A minha meta leitura desta imagem: contas tão

de competências na área de revestimentos e fachadas, com um modelo de

abertas que são sacudidas, para as livrar de qualquer impureza, presas com

negócio em que a maior parte do produzido seja para exportação e com a preo-

cinco robustas cordas de veludo, muito macio, como quem quer permitir que

cupação de os novos negócios terem um valor acrescentado bruto signifi-

se escale as nossas contas sem correr o risco de se magoar na subida, para

cativo. Aumentámos a nossa presença em França e no Reino Unido e “acele-

uma leitura de todos os ângulos.

ramos” em Angola. Sim. Quando a maior parte foge nós reforçamos.

Fica o convite para a viagem ilustrada.

No mercado interno, e com a entrada de novos investidores e de novos mo-

No que conta dá para contar um bom desempenho.

delos de negócio na área do imobiliário, Airbnb, Uniplaces ou alugueres de cur-

Aumentámos o EBITDA para 39,7M€. Aumentámos o resultado líquido para

ta duração, marcámos presença, pela primeira vez, numa feira em Paris, para

15,2€. Aumentámos a margem EBITDA para 19,2%. Baixámos o NET DEBT/

promover imóveis que estavam cristalizados no nosso portefólio.

EBITDA para 2,51. Aumentámos o volume de negócios internacionais para

Da dstelecom falaremos melhor para o ano. O desempenho mais que duplicou

cerca de 40M€. Aumentámos o volume de negócios proporcional para 280M€.

e continuará a crescer: muito. Nas renováveis adotamos com mais intensidade

Aumentámos a autonomia financeira para 34,4%.

o modelo ESCO. Na área do ambiente continuamos a crescer em todos os indi-

Terminámos a reorganização do grupo, uma holding com seis sub holdings

cadores. A nossa capital de risco, 2bpartner, foi a vencedora dos prémios Up

pelas seis áreas de atividade: engenharia e construção, ambiente, energias

Awards 2015, na categoria de Investment Firm of the Year. A nossa participada

renováveis, telecomunicações, real estate e ventures.

Sphere Ultrafast Photonics foi a vencedora do prémio Up Awards na categoria

Ficámos mais claros e mais rápidos.

Most Promising Technology of the Year. A bysteel foi nomeada uma das 22

O Balanced Scorecard está em piloto em duas empresas: ficaremos mais

empresas portuguesas no relatório “1000 companies to inspire Europe 2016”.

objetivos e com um modelo de gestão mais aberto e mais participado, onde

Quando a crise é para todos a crise não nos intimida. Continuaremos a

acolheremos a “sabedoria das multidões” do nosso grupo de empresas.

preparar-nos para ambientes difíceis e até hostis. A receita número um é mais

O mundo e a Europa, em particular, estão mais imprevisíveis. Os biombos con-

conhecimento. Aumentaremos este ano, de forma determinada, a formação

tinuam a ser colocados à economia. No nosso caso o investimento público

em Building Information Modeling, iniciaremos o processo de normalização de

tinha a principal quota no nosso volume de negócios na área das empresas de

doutoramentos e colocaremos um objetivo de todos os anos termos 10% dos

engenharia. Por razões que serão melhor analisadas daqui a uns anos, por via

quadros superiores em formação avançada.

de medidas impostas cujos spin doctors que as prescreveram já as conside-

Não é arrogância. Trata-se de uma forma de vida, faço minhas as palavras de

ram terem sido concebidas sob um diagnóstico errado e que tiveram, como

Karl Marx numa carta a Arnold Ruge: “A situação desesperada da época em

muitos previam, um efeito de iatrogenia, desde a “ajuda” internacional que o

que vivo enche-me de esperança.”

investimento público quase foi eliminado.

Agradeço aos clientes, aos parceiros e nomeadamente aos bancos, que nos

O grupo adaptou-se aos novos ventos porque é flexível e porque estava prepa-

continuam a apoiar, a confiança no grupo.

rado. Temos elasticidade quanto baste para competir em todas as áreas da

Para os nossos trabalhadores: a luta continua. José Teixeira Presidente do Conselho de Administração

2/3

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

RELATÓRIO DE GESTÃO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO CONSOLIDADO

Ex.mos Senhores Acionistas,

1 - Enquadramento macroeconómico 1.1 - Quadro macroeconómico internacional

As projeções para a economia mundial, recentemente apresentadas pelo Fundo Monetário Internacional (FMI), apontam para um reforço do crescimen-

O Conselho de Administração, no cumprimento das exigências legais e estatu-

to mundial, após a desaceleração observada em 2015, antecipando uma recu-

tárias, vem apresentar a V. Ex.as o Relatório de Gestão relativo ao período eco-

peração do Produto Interno Bruto (PIB) face à estabilização em torno dos 3,4%

nómico de 2015.

nos últimos dois anos. No que diz respeito à evolução do comércio internacional, observou-se uma intensificação do comércio a nível global, embora

Tendo em conta que o ambiente em que nos inserimos está diretamente rela-

com um menor dinamismo face ao observado antes da crise financeira inter-

cionado com a expansão ou a retração da economia mundial, antes de passar-

nacional. As atuais perspetivas indicam uma revisão em alta para o conjunto

mos a apresentar os dados do grupo dst efetuaremos uma ligeira abordagem

das economias avançadas. Assim, nos próximos anos, prevê-se uma melhoria

aos dados macroeconómicos, internacionais e nacionais, mais importantes.

do desempenho da economia mundial, assente no reforço do crescimento das economias avançadas, onde se espera um crescimento relativamente moderado nos Estados Unidos da América (EUA), uma melhoria no Japão e uma recuperação moderada na União Europeia (UE), em que todos os EstadosMembros deverão voltar a crescer, facto que não sucedia desde 2007 (registese o crescimento mais fraco na Croácia e mais forte na Irlanda). As expectativas de crescimento para os principais países emergentes (com exceção da Índia) têm vindo a ser revistas em baixa, com destaque para a Rússia e o Brasil, refletindo preços mais baixos das matérias-primas com impacto no desequilíbrio das contas externas e da situação orçamental, enfraquecimento do sistema financeiro, instabilidade político-social e agravamento de tensões geopolíticas em alguns desses países (com realce para a crise Rússia/Ucrânia e a instabilidade no Médio Oriente). De entre os países emergentes, a variação do PIB voltou a ser negativa no Brasil e teve um crescimento menos robusto na China. No caso da área do euro, para além de um crescimento do PIB mais forte que o observado no período anterior, a evolução da economia europeia será influenciada por uma descida mais acentuada do preço do petróleo e das restantes matérias-primas não energéticas, por uma taxa de câmbio efetiva do euro mais fraca e pelo impacto das atuais medidas de política monetária não convencionais do Banco Central Europeu (BCE) - Quantitative Easing - repercutindo-se numa melhoria das condições de financiamento das economias e no fortalecimento da procura interna. Assim, tanto para a União Europeia como para a área do euro, prevê-se uma recuperação gradual da economia, associada à contínua melhoria das exportações e ao aumento do consumo público, devendo o PIB aumentar para cerca de 1,9% e 1,6%, respetivamente. Tal crescimento resultou, também, da evolução positiva dos indicadores de confiança, em particular a melhoria da confiança dos empresários da construção.

4/5

Indicadores Macroeconómicos PIB: EUA UNIÃO EUROPEIA ÁREA EURO JAPÃO

2013

2014

2015(e)

Os preços das matérias-primas não energéticas voltaram a registar em 2015 uma desaceleração, a qual se configura mais acentuada do que a registada em

2,2 0,0 -0,5 1,5

2,4 1,4 0,9 -0,1

2,6 1,9 1,6 0,7

fonte: GPEARI Finanças leitura: variação percentual (e) - estimativa

2014 devido à descida mais pronunciada dos preços dos produtos alimentares e agrícolas e à quebra dos preços dos metais, a qual contribuiu para o abrandamento económico da China. O preço do petróleo desacelerou de forma acentuada em 2015, para se situar, em média, nos 53,6 USD/bbl (48 EUR/bbl), revelando o excesso de oferta num cenário de enfraquecimento da economia

No entanto, em resultado de uma ainda fraca atividade económica, decorrente

mundial. A fraca cotação do preço do petróleo deve-se aos receios de uma

do processo de ajustamento dos balanços dos setores público e privado, em

evolução mais fraca da economia mundial, à expectativa de um aumento da

diversos países, o mercado de trabalho da área do euro revela-se ainda frágil.

produção por parte do Irão, à não alteração da quota de produção da OPEP e à

Durante 2015, assistiu-se a uma melhoria do emprego, salientando-se uma

manutenção de um nível elevado de existências de crude nos EUA. A 31 de

descida da taxa de desemprego para 9,5% na União Europeia e para 10,9% na

dezembro de 2015, o preço do barril de petróleo atingiu um mínimo histórico

área do euro, registando assim os valores mais baixos desde finais de 2011 e

desde o início de 2005, fixando-se nos 31,6 USD/bbl.

meados de 2009, respetivamente. No final de 2015, as expectativas dos empresários da área do euro quanto à criação de emprego melhoraram para a indústria transformadora, serviços e construção, e pioraram para o comércio a retalho.

A redução do preço do petróleo numa economia importadora de petróleo, como é o caso da economia portuguesa, tem um impacto positivo sobre o crescimento do PIB, através da redução dos custos de produção e de transporte e da

Quanto à taxa de inflação, as previsões do FMI apontam para uma diminuição

sua transmissão aos preços no consumidor. O impacto sobre os preços do

significativa para a generalidade das economias avançadas e para uma ligeira

consumidor reflete quer o efeito direto proveniente da redução do preço dos

aceleração para o conjunto dos países emergentes, situando-se em níveis

produtos derivados do petróleo, quer o efeito indireto resultante da redução do

elevados em alguns países da América Latina (Brasil), da Ásia (Índia) e Rússia.

custo de produção de outros bens. Acresce ainda que a redução da inflação,

Assim, em 2015, a taxa de inflação da área do euro diminuiu para zero (+0,4%

por via da diminuição do preço do petróleo, tem um efeito positivo sobre o ren-

em 2014), refletindo uma redução dos preços de energia, os quais caíram, em

dimento disponível real das famílias e, consequentemente, sobre o consumo

média, 6,9% (-1,9% em 2014). Pelo contrário, os preços dos bens alimentares

privado.

não transformados aumentaram, em média, 1,7% (-0,9% em 2014). Nos EUA a taxa de inflação homóloga baixou para os 0,1% em 2015 (+1,6% em 2014).

Apesar do efeito direto da redução do preço do petróleo acima descrito, existem efeitos não negligenciáveis nesta matéria, em particular o efeito da queda

Indicadores Macroeconómicos Inflação: EUA UNIÃO EUROPEIA ÁREA EURO JAPÃO Taxa de desemprego: EUA UNIÃO EUROPEIA ÁREA EURO JAPÃO Índice de produção industrial: EUA UNIÃO EUROPEIA ÁREA EURO JAPÃO fonte: FMI / Comissão Europeia / Eurostat / GPEARI Finanças leitura: variação percentual (e) - estimativa

2013

2014

2015(e).

1,5 1,5 1,4 0,4

1,6 0,5 0,4 2,7

0,1 0,0 0,0 0,8

7,4 10,8 11,9 4,0

6,2 10,2 11,6 3,6

5,3 9,5 10,9 3,4

1,9 -0,5 -0,7 -0,6

3,7 1,1 0,8 2,1

1,3 1,7 1,4 -0,8

do preço desta matéria-prima em economias exportadoras líquidas de petróleo, através da redução significativa das receitas associadas à exploração desta matéria-prima, como é o caso de Angola. Sendo a produção de petróleo a principal fonte de receitas de exportação e fiscais, Angola está a sofrer o impacto da queda abrupta desta matéria-prima, cujo preço do barril apresenta uma redução acumulada de cerca de 43% desde o segundo semestre de 2014. Neste contexto, e dada a forte ligação do mercado português ao angolano, destaca-se a contração abrupta da procura externa proveniente de Angola, que se tem repercutido significativamente nas exportações portuguesas. Matérias-Primas Petróleo Brent USD/Barril (1) Bens Agrícolas (2) Metais (2) fonte: Ministério das Finanças / Banco de Portugal leitura: (1) preço médio barril / USD / (2) variação percentual (e) - estimativa

2013 108,6 1,6 -4,3

2014 99,5 1,9 -10,3

2015(e). 53,6 -13,4 -23,1

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

A dezembro de 2015, a taxa de câmbio do euro depreciou-se face às principais

No final de 2015, registou-se uma evolução desfavorável dos principais índi-

divisas internacionais, tendo o euro se situado nos 1,089 dólares americanos

ces bolsistas internacionais. A descida dos preços das ações foi influenciada

no final do ano, correspondendo a uma depreciação de 10,3% face ao final do

pelo desempenho negativo da bolsa chinesa, pela descida significativa do

ano de 2014 (1,214 dólares americanos). Esta tendência depreciativa, regis-

preço do petróleo e por alguma instabilidade do setor financeiro.

tada ao longo do ano de 2015, reflete, em parte, a orientação divergente de política monetária dos EUA e da área do euro. No final do ano de 2015, assistiu-se também a alguma volatilidade do mercado cambial, com destaque para a depreciação das moedas de alguns países

Mercados Bolsistas Dow Jones EURO STOXX 50 Nikkei 225 Standard & Poors 500

2013 17,5 48,7 19,1

2014 13,1 14,2 17,5

2015 11,8 23,9 6,8

fonte: Banco Central Europeu

emergentes face ao dólar (China, Rússia e Brasil).

Apesar do surgimento de novos fatores positivos em 2015, nomeadamente os Divisas EUR/USD EUR/JPY EUR/GBP EUR/CHF

2013 1,379 144,72 0,834 1,228

2014 1,214 145,23 0,779 1,202

2015 1,089 131,07 0,734 1,084

baixos preços da energia, a incerteza associada às perspetivas económicas mundiais permanece elevada e a intensificação dos riscos de revisão em baixa relacionam-se com as tensões geopolíticas, o reaparecimento de volatilidade nos mercados financeiros e cambiais, num contexto de políticas monetárias divergentes entre as principais economias, e com a execução incompleta das

fonte: Ministério das Finanças / Banco de Portugal leitura: paridade das divisas no final do período

reformas estruturais. Acresce que um período prolongado de inflação muito

O Conselho do Banco Central Europeu (BCE) manteve, durante o período de

baixa, ou mesmo de deflação, será igualmente prejudicial quer para as perspe-

2015, um conjunto de medidas de política monetária não convencionais, man-

tivas de crescimento mundial e, nomeadamente, europeu, quer para a persis-

tendo a taxa das operações principais de refinanciamento em 0,05%. As taxas

tência de um excessivo endividamento público e privado, apesar do elevado

de juro do mercado monetário do euro prosseguiram o movimento descenden-

esforço de desalavancagem registado no período mais recente.

te do período anterior, renovando níveis historicamente baixos. Nos EUA, no final do período em análise, as taxas de juro a 3 meses acentuaram o movi-

Por outro lado, ainda não está totalmente definida a orientação da política

mento de subida, resultado da orientação menos expansionista da Reserva

monetária da Reserva Federal dos EUA para os próximos anos, desconhecen-

Federal dos EUA. Assim, no final de dezembro de 2015, as taxas de juro Euri-

do-se o momento da possível subida das taxas de juro federais, mantidas no

bor a 3, 6 e 12 meses situavam-se em -0,13%, -0,04% e 0,06%, respetivamen-

intervalo entre 0,00% e 0,25% desde finais de 2008. Neste aspeto, qualquer

te. Nos EUA, as taxas de juro de curto prazo subiram para os 0,61%. Taxas de Juro Referência ZONA EURO EUA JAPÃO REINO UNIDO

2013 0,25 0,25 0,10 0,50

2014 0,05 0,25 0,10 0,50

política monetária mais restritiva, com a eventual subida das taxas de juro 2015 0,05 0,25 0,10 0,50

fonte: Ministério das Finanças / Banco de Portugal leitura: percentagem, no final do período

Taxas de Juro Mercado Monetário ZONA EURO Eonia Euribor 1 mês Euribor 3 meses Euribor 6 meses Euribor 12 meses EUA Libor 3 meses JAPÃO Libor 3 meses

diretoras, poderá ter impacto no ritmo de crescimento da economia norteamericana e aumentar as incertezas nos mercados financeiros internacionais. No caso da área do euro, assistiu-se em 2015 a uma diminuição dos riscos financeiros associados às dívidas soberanas devido à persistência de uma política monetária marcadamente acomodatícia do BCE, através da aplicação

2013 0,45 0,22 0,29 0,39 0,56 0,24 0,15

2014 0,14 0,02 0,08 0,17 0,33 0,26 0,11

2015 -0,13 -0,21 -0,13 -0,04 0,06 0,61 0,08

de instrumentos convencionais e de medidas não convencionais de cedência de liquidez. Estas medidas visam incentivar a concessão de empréstimos aos agentes económicos, no sentido de dinamizar a economia e evitar a persistência de uma situação de deflação. Também foram alcançados progressos na construção da União Bancária destinada a limitar a fragmentação financeira e a divergência nas condições de financiamento entre os países desta zona.

fonte: Ministério das Finanças / Banco de Portugal leitura: percentagem, no final do período

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1 - Enquadramento macroeconómico 1.2. - Quadro macroeconómico nacional

O crescimento moderado da economia portuguesa em 2015 aproxima-se do ritmo médio de crescimento projetado pelo BCE para a área do euro. As atuais projeções apontam para a continuação da recuperação gradual da atividade económica iniciada em 2013. Esta evolução deverá traduzir-se numa taxa de variação média anual do PIB de 1,6% em 2015, seguido de 1,7% e 1,8% em 2016 e 2017, respetivamente. O atual ritmo de recuperação da economia portuguesa tem sido relativamente moderado, tendo em conta a severidade da contração observada nos últimos anos e refletindo a necessidade de ajustamento adicional dos balanços dos vários agentes económicos, públicos e privados, na sequência da crise financeira internacional e da crise das dívidas soberanas na área do euro. A dinâmica da economia portuguesa deverá continuar assente na manutenção

Indicadores Macroeconómicos Despesas e PIB - Consumo Privado - Consumo Público - FBCF - Exportações - Importações - PIBpm Inflação Índice de Produção Industrial - IT Índice de Volume de Negócios na Indústria - IT Índice PSI 20 Taxa de Desemprego

2013

2014

2015(e).

-1,4 -1,9 -6,3 6,4 3,6 -1,4 0,4 0,8 -0,5 16,0 16,2

2,2 -0,5 2,8 3,9 7,2 0,9 -0,2 1,8 -1,2 -26,8 13,9

2,7 0,1 4,8 5,3 7,3 1,6 0,6 0,9 0,2 10,7 12,3

fonte: Ministério das Finanças / Banco de Portugal leitura: variação percentual, à exceção da taxa de desemprego (e)- estimativa

de um crescimento robusto das exportações de bens e serviços, a par de uma recuperação da procura interna, compatível com a redução do nível de alavan-

didas de consolidação orçamental implementadas nos últimos anos. Adicio-

cagem das famílias e das empresas não financeiras. O forte crescimento em

nalmente, reflete também o efeito positivo decorrente da descida do preço do

componentes da procura interna com elevado conteúdo importado, como o

petróleo.

consumo privado de bens duradouros e o dinamismo da Formação Bruta de Capital Fixo (FBCF) em equipamentos e material de transporte, traduziu-se

Após um crescimento de 2,8% em 2014, a FBCF deverá crescer 4,8% em

numa aceleração significativa das importações. Consequentemente, o grau de

2015, recuperando de um contexto de quedas muito acentuadas no período de

abertura da economia portuguesa deverá registar um aumento significativo.

2009-2013. Importa referir que no atual período de recuperação económica, o

Esta evolução resulta de um aumento similar do peso das exportações e das

aumento do peso da FBCF no PIB tem sido muito mais moderado do que em

importações no PIB, em contraste com os últimos anos, em que o aumento do

anteriores recuperações, o que constitui um fenómeno extensível a outros

grau de abertura traduziu um forte dinamismo das exportações. Esta projeção

países desenvolvidos e é um dos fatores explicativos da recuperação mais

é consistente com a manutenção de progressos na correção dos desequilíbri-

lenta da atividade económica face a ciclos anteriores. No que diz respeito ao

os macroeconómicos acumulados no passado.

investimento empresarial projeta-se um crescimento de 4,6% em 2015, ainda que condicionado pela necessidade de redução do nível de endividamento das

O Valor Acrescentado Bruto (VAB) apresentou uma recuperação moderada em

empresas. A aceleração das exportações em 2015 para os 5,3% reflete, por

2015, após um aumento de 0,6% em 2014. Perspetiva-se uma recuperação do

um lado, ganhos adicionais de quota de mercado num contexto de forte

VAB na agricultura, na indústria transformadora e nos serviços, favorecida

depreciação do euro e, por outro, fatores de natureza temporária associados à

pelo crescimento das exportações de bens e serviços e pela recuperação da

exportação de bens combustíveis. Nos próximos anos não se antecipam

procura interna. Após um longo período de quedas sucessivas, a atividade no

ganhos de quota de mercado significativos para as empresas portuguesas,

setor da construção apresentou uma ligeira recuperação em 2015, embora o

uma vez que os potenciais ganhos adicionais de quota de mercado prove-

nível de atividade neste setor se deva situar 35% abaixo do registado em 2008.

nientes da depreciação da taxa de câmbio do euro são parcialmente compensados por efeitos temporários nas exportações de bens energéticos e pelo

O consumo privado deverá crescer 2,7% face a uma variação negativa de 2,2%

efeito, que se assume permanente, da queda das exportações para Angola.

em 2014, beneficiando de uma evolução favorável do rendimento disponível real das famílias e de uma melhoria nas expectativas quanto ao rendimento

A inflação em Portugal tem registado valores baixos desde 2013, num contexto

permanente, num quadro de manutenção de níveis elevados de confiança dos

de reduzidas pressões inflacionistas tanto internas como externas. Após uma

consumidores. A aceleração do rendimento disponível em 2015 reflete a

deflação de 0,2% em 2014, a inflação medida pela taxa de variação do Índice

melhoria das condições no mercado de trabalho e a reversão de algumas me-

Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) apresenta em 2015 um

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

1 - Enquadramento macroeconómico 1.2. - Quadro macroeconómico nacional 1.2.1. - O setor da Construção

crescimento para 0,6%. O aumento dos preços em 2015 reflete a evolução da

Num quadro económico de moderada recuperação, a conjuntura do setor da

componente não energética, principalmente bens alimentares não processa-

construção no ano de 2015 foi marcada pela inversão da tendência recessiva

dos e serviços, uma vez que os preços dos bens energéticos deverão conti-

num conjunto importante de indicadores que medem a evolução da procura,

nuar em queda. O aumento recente da inflação esperada traduz as expectativas

da produção e do emprego. Com efeito, o investimento em construção e o VAB

de recuperação económica moderada na área do euro e em Portugal e de

registaram taxas de crescimento positivas ao longo do ano de 2015, a primeira

continuação da política monetária expansionista do BCE, não obstante alguns

variação positiva desde 2007, sendo facto que o investimento em construção

fatores de incerteza, referentes, nomeadamente, à evolução do preço do

aumentou 4,7% e o VAB do setor aumentou 4,6% no terceiro trimestre de 2015.

petróleo e das matérias-primas. Ao longo do ano de 2015, o indicador de confiança dos empresários portugueAdicionalmente, verificou-se uma melhoria dos indicadores qualitativos dos

ses do setor da construção manteve uma variação positiva face à avaliação

consumidores e empresários quando comparados com os observados em

produzida no período homólogo, estimando-se um crescimento de 16,3%.

2014, traduzindo-se num aumento do indicador de sentimento económico. No

Esta evolução favorável resulta de uma melhoria de 37,5% na opinião dos

que diz respeito às condições no mercado há igualmente sinais de uma

empresários no que concerne à evolução da carteira de encomenda, de 3,6%

melhoria moderada do emprego e uma redução da taxa de desemprego, que se

nas perspetivas de criação de emprego no setor e de 4,0% na situação finan-

situou em 12,3% no final de 2015, face a 13,9% em 2014.

ceira, em termos homólogos. Contudo, os indicadores quantitativos referentes

Não obstante as projeções para uma gradual recuperação, a economia portu-

uma tendência de quebra em 2015, embora mais moderada do que em 2014.

às licenças de construção e à construção de obras concluídas têm mantido guesa continua a enfrentar um conjunto de desafios da maior impor tância. É crucial assegurar um aumento significativo na produtividade, bem como ga-

Nos primeiros seis meses de 2015 observou-se um aumento de 31,4% nas

rantir uma distribuição dos retornos do crescimento económico que contribua

habitações transacionadas face ao período homólogo, verificando-se uma

para um grau elevado de coesão social. Estes objetivos exigem o reforço de

variação de 39,9% no total das habitações e de 6,9% nos novos alojamentos.

incentivos à inovação, à mobilidade de fatores e a investimentos em capital

Neste período, o crédito concedido a particulares para aquisição de habitação

humano e físico. Por outro lado, importa intensificar os progressos obser-

registou um acréscimo de 58,6%, totalizando 1.665 milhões de euros, mais

vados na correção dos desequilíbrios macroeconómicos acumulados que

515 milhões de euros face aos 1.050 milhões de euros concedidos no mesmo

ainda caracterizam a economia portuguesa. As atuais condições benignas de

período do ano anterior. A acompanhar o crescimento das transações e do

financiamento externo representam uma oportunidade para orientar as po-

crédito à habitação, o valor médio de avaliação bancária da habitação obser-

líticas públicas no sentido de aumentar a resiliência da economia portuguesa

vou uma subida de 2,4% face a igual período de 2014.

para fazer face a choques adversos futuros. A diminuição sustentada dos níveis de dívida pública e privada são primordiais. Neste sentido, o sucesso da

Quanto ao crédito concedido às empresas de construção, manteve-se em

economia portuguesa depende da prossecução no médio prazo de um saldo

2015 a tendência de forte redução dos últimos anos, sendo esta uma das prin-

das contas públicas próximo do equilíbrio, em linha com as regras do quadro

cipais condicionantes à atividade das mesmas. Em sentido oposto, o valor do

orçamental europeu.

crédito ao setor classificado como de cobrança duvidosa manteve a tendência de subida, correspondendo já a cerca de 32% do crédito concedido ao setor. O consumo de cimento no território nacional registou um aumento de 6,9% em 2015, sinalizando uma provável inversão do ciclo de 7 anos consecutivos de quebras nesta matéria-prima fundamental para o setor, em linha com a recuperação moderada da atividade. Porém, em novembro de 2015, o licenciamento de construções não cessou de cair (-11,5% em 2015, face a -5,2% em 2014). Esta quebra é menos acentuada nas obras de construção novas licenciadas, que representam 63,6% do total (-2,9% em 2015 e -5,7% em 2014).

8/9

No segmento habitacional, as licenças de construção de novas habitações

Em Angola, o setor da construção lidera as perdas de emprego observadas em

registaram um aumento de 5,5% face a 2014. No terceiro trimestre de 2015, o

2015, consequência da crise financeira e económica que o país atravessa. A

número de fogos licenciados em habitações novas cresceu 19,1%, enquanto

quebra abrupta da cotação do barril de crude no período em análise fez

nas obras de reabilitação de edifícios habitacionais se apurou uma quebra de

diminuir as receitas fiscais angolanas provenientes da exportação de petróleo,

11,8%. No que respeita à construção de edifícios não residenciais, registaram-

levando o Governo a cortar um terço de todas as despesas públicas previstas,

se quebras quer ao nível da construção nova, quer ao nível das licenças de

incluindo empreitadas prestadas ao Estado, afetando desta forma as empre-

reabilitação. Em termos da área licenciada observa-se uma quebra global no

sas portuguesas orientadas para o mercado angolano. As obras públicas em

mercado da habitação não residencial. Por tipo de edifício, destaque para

carteira diminuíram drasticamente, consequentemente as empresas dispen-

aumentos da área licenciada em edifícios não mercantis, transporte e comuni-

saram trabalhadores, fazendo com que muitos portugueses ligados a esta área

cações, comércio e turismo, e decréscimo nos edifícios destinados à agricul-

regressassem a Portugal. No final de 2015, estimava-se que cerca de 80 mil

tura e à indústria.

trabalhadores portugueses tivessem salários em atraso em Angola.

No segmento das obras públicas, apesar do número de contratos celebrados

Por outro lado, as construtoras vão sentir atrasos nos pagamentos, situação

em 2015 ser superior ao de 2014, o montante total dos contratos celebrados

recorrente em Angola. A conversão das receitas de kwanzas para dólares e o

decresceu 37,6% face a 2014. Em termos médios, cada contrato foi celebrado

seu expatriamento para Portugal será um problema crescente face à falta de

por cerca de 79 mil euros, valor que traduz uma quebra de 44% face à média de

divisas no mercado. Consequentemente, a crise angolana terá um impacto

141 mil euros observada em 2014. Nos concursos promovidos para obras

negativo na margem das empresas portuguesas, sendo que Angola é o maior

públicas observou-se uma redução em valor de 38%, apesar do aumento de

mercado das construtoras nacionais, representando 38% do total da atividade

6% verificado em número de concursos.

fora de Portugal.

No primeiro semestre de 2015, o emprego assegurado pelo setor da construção registou um aumento de 4,8% face ao período homólogo, fixando-se em 277,6 mil postos de trabalho, o que significa uma recuperação de 12,8 mil postos de trabalho face aos 264,8 mil apurados no primeiro semestre de 2014. Em resultado desta evolução positiva, o peso do número de trabalhadores da construção no emprego total recuperou para 13,7% e o número de desempregados inscritos nos centros de empregos oriundos do setor da construção atingiu os 65,8 mil, o que traduz um recuo em termos homólogos de 21,3%. As perspetivas de emprego para os próximos meses são positivas, observandose um crescimento de 8,3% do indicador em termos homólogos.

Indicadores do Setor Vendas Cimento Licenças de Construção Obras Públicas - obras concluídas: - Edifícios - Total - Edifícios - Habitação Familiar - Fogos - Habitação Familiar FBCF (construção) fonte: Ministério das Finanças leitura: variação percentual (e) - estimativa

2013 -22,8 -21,5

2014 -9,5 -5,2

2015(e).

-16,9 -21,7 -31,3 -12,2

-31,1 -39,4 -45,9 -3,2

-24,8 -25,0 -26,8 2,1

6,9 -4,8

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

1 - Enquadramento macroeconómico 1.2. - Quadro macroeconómico nacional 1.2.2. - O setor das Energias Renováveis

A Conferência do Clima que ocorreu em 2015 e culminou no denominado

mento da atividade no âmbito da produção de energia com base em fontes

Acordo de Paris, válido a partir de 2020, compromete todos os participantes

renováveis, tendo como principal objetivo alcançar uma trajetória de cres-

no combate às alterações climáticas. O objetivo de longo prazo é manter o

cimento sustentável, apoiado num modelo de desenvolvimento mais compe-

aquecimento global abaixo de 2.º C, uma vez que esse é o ponto a partir do qual

titivo, de modo a mitigar o consumo de recursos naturais e energéticos, ao

a comunidade científica considera que o planeta estaria sujeito, de modo irre-

mesmo tempo que gera novas oportunidades de emprego e desenvolvimento

versível, a efeitos catastróficos decorrentes das alterações climáticas.

económico.

Neste contexto, ficou também definido que o financiamento das medidas

A fundamental transição para uma economia de baixo carbono terá que ser

necessárias a adotar nos países em desenvolvimento para atingir este objetivo

necessariamente suportada pelo desenvolvimento da eficiência energética e

ficará a cargo dos países desenvolvidos, num montante de 100 mil milhões de

da produção de energia elétrica com base em fontes renováveis, temas supor-

euros por ano.

tados no Programa Operacional acima citado.

Caberá a cada país a definição, de modo voluntário, das suas metas de dimi-

A Energia Eólica

nuição de emissão de gases com efeito de estufa, tendo em vista mitigar os efeitos das alterações climáticas.

Em Portugal, as regiões Norte e Centro são as que apresentam maior concentração nacional de parques eólicos, devido à maior disponibilidade de recursos.

Ficou assim claro que a descarbonização da economia é um caminho sem

A potência eólica instalada no final de 2015 situou-se nos 4.990 MW, distri-

retorno, o que confirma a aposta que o grupo dst fez, há já algum tempo, na

buídos por 245 parques eólicos. A produção de 2015 foi de 11.482 GWh.

Economia do Ambiente e, concretamente, no setor das Energias Renováveis. Agendas como a mobilidade elétrica, as cidades inteligentes e o armazena-

A maioria dos aerogeradores atualmente em operação foi instalada no período

mento de energia, constituirão novas oportunidades de negócio a que o grupo

compreendido entre 2005 e 2012, sendo que esta tecnologia é responsável

estará atento no sentido de continuar a ser uma empresa de referência no setor.

pela produção de mais de 12 TWh desde 2013.

Por outro lado, empenhado na redução da dependência energética externa, no

A evolução deste setor passará pelo sobreequipamento dos parques existen-

aumento da eficiência energética e na redução das emissões de CO2, o Gover-

tes ou pela instalação de parques eólicos em offshore.

no definiu linhas estratégicas para o setor da energia, aprovando a Estratégia Nacional para a Energia (ENE 2020), que estima que até 2020 seja reduzida a

Energia Solar

dependência energética externa em 74%. Devido ao seu potencial energético, a energia solar fotovoltaica é um dos mais Desta forma, as energias renováveis terão um papel fundamental a desempnhar,

promissores recursos energéticos. Em 2015, o setor solar fotovoltaico conso-

prevendo-se para o ano de 2020 uma capacidade instalada de 8.500 MW na

lidou a posição mundial atingida em anos anteriores, apresentando-se como a

energia eólica, 8.600 MW na energia hídrica e 1.500 MW na energia solar.

terceira fonte de energia renovável mais importante.

Neste sentido, o setor das energias renováveis assume, cada vez mais, uma

Em Portugal, a capacidade instalada no final do ano 2015 atingiu aproximada-

posição de relevo em Portugal. No final de 2015, o total de potência instalada

mente os 454 MW, que compara com 418 MW, 299 MW e 244 MW, nos anos

renovável atingiu 12.203 MW, tendo sido a produção anual com base em

de 2014, 2013 e 2012, respetivamente.

fontes renováveis de 26.052 GWh. Assim, em 2015, 49,2% da energia elétrica consumida em Portugal teve como origem fontes renováveis.

O ano de 2015 ficou marcado pela entrada em vigor do diploma legal do autoconsumo, que veio liberalizar o setor, permitindo a qualquer consumidor de

Neste contexto, o Programa Operacional Sustentabilidade e Eficiência no Uso

energia elétrica produzir a sua própria energia, exportando para a rede elétrica

dos Recursos 2014-2020, será um instrumento estruturante no desenvolvi-

de serviço público os excedentes.

10 / 11

1 - Enquadramento macroeconómico 1.2. - Quadro macroeconómico nacional 1.2.3. - O setor das Telecomunicações

Ainda assim, o modelo de negócio suportado pelo autoconsumo acabou por

O ano de 2015 marca uma importante reestruturação no setor das telecomuni-

não evoluir da forma esperada, uma vez que a regulamentação técnica que

cações, tanto a nível nacional como internacional. Desta forma, destacamos

suporta estas instalações acabou por ser publicada vários meses depois da

os seguintes eventos no contexto mundial:

entrada em vigor do diploma. - Tratou-se do ano do século XXI com maior número de operações de fuAssim, espera-se que 2016 corresponda a um efetivo aumento do volume de

são e aquisição de empresas de tecnologia e de operadores de telecomu-

negócios associado ao autoconsumo, com a estabilização do quadro nor-

nicações. Uma das maiores operações da história foi a compra da Time

mativo e a entrada em funcionamento dos primeiros sistemas instalados neste

Warner pela Charter Communications (US$ 78,7b);

âmbito. - Crescimento sustentado, ao nível global, entre 3% e 4% nas receitas dos A Energia Hídrica

operadores. Na Europa, nomeadamente em Portugal, continua a contra-

A energia hídrica é a principal fonte de energia renovável a nível mundial, sendo

inferiores aos verificados nos anos anteriores;

ção de receitas em resultado da crise macroeconómica, embora a ritmos uma das energias renováveis mais atrativas pela sua maturidade e previsibilidade, bem como pela sua capacidade de competir economicamente com as

- Crescimento explosivo das receitas dos “over-the-top players” (OTT),

outras fontes de energia não renovável. A China é, notoriamente, o principal

que já representam 25% do mercado mundial das telecomunicações e

produtor de energia hidroelétrica do mundo, seguida do Canadá, EUA, Brasil e

que têm conquistado quota de mercado nos serviços tradicionais, como a

Rússia.

voz, mas, sobretudo, nas aplicações móveis.

Em Portugal, a capacidade instalada está estabilizada com um valor de aproxi-

No que se refere ao contexto europeu, salientam-se os seguintes aconte-

madamente 6.024 MW, a que corresponde, em ano médio, um pouco mais de

cimentos:

30% da eletricidade consumida em Portugal.

- O lançamento, pela Comissão Europeia (CE), das iniciativas para a concretização do Mercado Único Digital. Para tal, a CE definiu várias

Em 2007, o setor hidroelétrico em Portugal ficou marcado pelo lançamento do

ações assentes em três pilares fundamentais, a saber:

Programa Nacional de Barragens com Elevado Potencial Hidroelétrico, atualmente em execução. Este programa prevê a execução dos Aproveitamentos Hidroelétricos de Padroselos, Daivões, Gouvães, Foz Tua, Pinhosão, Fridão,

(i) melhor acesso dos consumidores e empresas aos bens e serviços digitais em toda a Europa,

Girabolhos, Alvito, Almourol e Alto Tâmega. A conclusão destes projetos resul-

(ii) criação de condições adequadas e de condições de con-

tará num aumento da capacidade instalada de 1.054 MW. Até 2020, pretende-

corrência equitativas para o desenvolvimento de redes digitais e serviços

se atingir os 7.000 MW de potência instalada, de acordo com as metas

inovadores, bem como

estipuladas.

(iii) a otimização do potencial de crescimento da economia digital. Fonte: http://europa.eu/rapid/press-release_IP-15-4919_pt.htm

- Múltiplas fusões e aquisições de operadores, como por exemplo a compra de EE por BT no Reino Unido (£12b), a fusão das operações dinamarquesas da Telenor e da Télia e a compra pela Altice dos 20% remanescentes da SFR (€1,95b); - A continuação da consolidação dos fornecedores de equipamento dos operadores de telecomunicações, com a compra da Alcatel-Lucent pela Nokia (€15,6b).

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

No contexto nacional, o setor das telecomunicações foi marcado pelos seguin-

Dado o foco no mercado grossista das empresas de telecomunicações do gru-

tes acontecimentos:

po dst, importa analisar a evolução da procura dos serviços de retalho suportáveis na sua rede.

- A compra da PT pela Altice pelo valor total de 5,789 mil milhões de euros, dos quais 4,920 mil milhões de euros foram recebidos diretamente pela Oi

Assim, de acordo com os indicadores publicados trimestralmente pelo orga-

e a restante quantia (869 milhões de euros) destinou-se à quitação de dívi-

nismo regulador do setor (ICP – ANACOM), o número de assinantes de tele-

das da PT. Em resultado desta operação, a Altice viu-se obrigada à venda

visão por subscrição (considerando não só soluções wireline mas também por

da ONI e da Cabovisão, por imposição do regulador da concorrência, que

satélite – DTH – Direct to Home) atingiu, no final do 3.º trimestre de 2015, cer-

foram adquiridas pelo fundo Apax Partners.

ca de 3,47 milhões, mais 43 mil assinantes que no trimestre anterior. Quando

- O lançamento de novas iniciativas para aumentar a cobertura em fibra

positiva de 5,5%, ou seja, mais 180 mil assinantes.

comparado com o mesmo período do ano anterior, verifica-se uma variação ótica do país (anúncios da PT e da Vodafone); O aumento do número de assinantes por tecnologia do serviço de televisão por - Avultados investimentos dos operadores no segmento desportivo, no-

subscrição no 3.º trimestre de 2015 deveu-se ao crescimento das ofertas

meadamente no futebol. A NOS e a PT Portugal assinaram contratos com

suportadas em fibra ótica (FTTH/B), sendo o seu crescimento do serviço de

vários clubes das ligas profissionais de futebol, entre os quais os três

fibra ótica no ano de 2015 superior em 6,4% face ao trimestre anterior. Neste

maiores clubes a nível nacional. O investimento nos direitos televisivos e

período e em sentido contrário, o número de assinantes do serviço de TV por

em publicidade destes clubes ultrapassa os 1,3 mil milhões de euros.

cabo registou uma ligeira diminuição.

No que se refere aos dados operacionais mais relevantes, destaca-se o dese-

quadro A - Evolução do número de assinantes do serviço de televisão por subscrição por tecnologia

número de clientes residenciais em Portugal com Redes e Serviços de Alta

3 500

Velocidade em local Fixo, bem como o número de assinantes em dezembro de

3 000

2015.

2 500

número de subscritores

nvolvimento do FTTH – Fiber To The Home. O quadro que se segue apresenta o

2 000

Tal como se pode constatar, este rácio tem vindo a crescer consideravelmente. Entre o 2.º trimestre de 2015 e o 3.º trimestre do mesmo ano verificou-se um crescimento na ordem dos 4%. Esta variação positiva é ainda mais acentuada quando comparamos o 3.º trimestre de 2015 com o seu período homólogo (acréscimo de 18,4%).

1 500 1 000 500 1T03 3T03 1T04 3T04 1T05 3T05 1T06 3T06 1T07 3T07 1T08 3T08 1T09 3T09 1T10 3T10 1T11 3T11 1T12 3T12 1T13 3T13 1T14 3T14 1T15 3T15

2T15

NUTS II norte centro a.m. lisboa alentejo algarve região auto. açores região auto. madeira total

Número de Clientes Residenciais 479 194 758 36 53 29 47 1.596

fonte: IPC - ANACOM

3T15 Clientes Residenciais por 100 alojamentos 25,6 13,2 50,7 7,6 13,8 26,4 35,5 26,9

Número de Clientes Residenciais 505 205 779 39 55 30 48 1.661

xDSL + FWA Clientes Residenciais por 100 alojamentos 26,9 14,0 52,0 8,2 14,4 27,0 36,9 28,0

Variação 3T15/2T15 5,3% 5,7% 2,7% 7,2% 4,0% 2,4% 3,8% 4,0%

Variação 3T15/3T14 24,2% 32,0% 11,3% 34,6% 24,1% 16,3% 14,9% 18,4%

FTTH

DTH

cabo

fonte: IPC - ANACOM

A distribuição dos assinantes por tipo de serviço de televisão, no final do 3.º trimestre o serviço de distribuição de TV por cabo representava 39% do total de assinantes, o DTH 17,5%, o xDSL 22% e a fibra ótica (FTTH/B) 22%. No período económico em análise, e tendo por base o 3.º trimestre de 2015, o Grupo NOS deteve a quota mais elevada de assinantes de TV por subscrição com 43,7%, seguida do Grupo Altice com 41,1% e da Vodafone e Cabovisão com 9,6% e 5,4%, respetivamente.

12 / 13

No final do 3.º trimestre de 2015 e de acordo com informação prestada pelo

No que se refere às quotas de clientes de banda larga fixa, e como se pode

Barómetro de Telecomunicações da Marktest-Rede Fixa, 71,9% dos lares com

observar no quadro seguinte, a quota de clientes do Grupo Altice, no final do

TV por subscrição dispunham de mais de 80 canais, o que representa um au-

3.º trimestre de 2015, situou-se nos 45%.

mento de 7,9 pontos percentuais quando comparado com o trimestre homólogo. Por outro lado, o acesso a canais premium diminuiu face ao ano anterior,

quadro D - Evolução das quotas de clientes de banda larga (acesso fixo)

em 1,5 pontos percentuais no mesmo período. (Fonte: IPC – ANACOM).

3T14

4T14

1T13

2T15

3T15

5,7%

5,5%

5,2%

51,0%

45,0%

46,0%

45,0%

5,5%

5,2%

5,0%

4,7%

0,3

0,3%

0,2%

Grupo PT

48,9%

48,1%

PT Comunicações

48,9%

48,1%

TMN / MEO

0,0%

Grupo NOS

34,6%

34,7%

36,5%

36,0%

NOS Comunicações

32,2%

32,4%

33,3%

33,7%

NOS Madeira

1,6%

1,5%

NOS Açores

0,8%

0,7%

10,4%

11,3%

13,2%

14,0%

Grupo APAX

4,7%

Cabovisão

4,5%

ONITELECOM

0,2%

0,3%

0,2%

0,3%

Grupo Altice

Assistiu-se, igualmente, a um crescimento do número de clientes de acesso à

MEO

Internet em local fixo. Segundo dados publicados pela ANACOM com referên-

Cabovisão

cia ao 3.º trimestre de 2015, verificou-se um crescimento de 10,8% face ao trimestre homólogo, atingindo-se 2,9 milhões de clientes. quadro B - Evolução do número total de clientes de acesso fixo à internet 3T14 Clientes de banda larga fixa Clientes de acesso dial-up Número total de clientes

2.639 23 2.662

4T14 2.732 23 2.755

1T15 2.796 23 2.819

2T15 2.860 22 2.882

3T15 2.927 22 2.949

unid 288 -1 287

% 10,9% -4,3% 10,8%

fonte: ICP - ANACOM unidade: milhares clientes

ONITELECOM

Vodafone

Outros Prestadores

À semelhança de 2014, a principal tecnologia de acesso à Internet em banda

No fecho do 2.º trimestre de 2015, a aquisição da Cabovisão e da ONI ainda

larga fixa em 2015 continuou a ser o ADSL, que representa 34,4% do total com

não havia sido culminada, por esta razão, ambas aparecem enquadradas no

referência ao 3.º trimestre de 2015, não obstante ter sofrido uma ligeira quebra

Grupo Altice.

no período homólogo. O número de acessos via modem cabo representa 34,2% do total de acessos. Por sua vez, o acesso à Internet suportado em fibra

O Grupo NOS dispõe de uma quota de acessos de 36%, resultantes da fusão do

ótica (FTTH/B) verificou um aumento de 4,4% face ao mesmo período de

Grupo ZON com a Optimus que ocorreu no 3.º trimestre de 2013.

2014, sendo esta a tecnologia que mais tem crescido. O número de utilizadores de Internet em banda larga móvel aumentou cerca de 4,1% em relação

Relativamente à Vodafone, de referir o ritmo crescente no que à captação de

ao trimestre anterior. Este número aumenta para 22,6% se comparado com o

assinantes por trimestre diz respeito, atingido um quota de 14% no final do 3.º

mesmo período de 2015. A evolução da banda larga móvel tem sido impul-

trimestre de 2015 (+3,6 pontos percentuais do que no 3.º trimestre de 2014).

sionada, sobretudo, pelo aumento de utilizadores de smartphones. (Fonte: IPC – ANACOM).

Em relação ao número de acessos telefónicos principais registou-se uma variação homóloga positiva de 1,8%, sendo que se verificou um crescimento dos

quadro C - Evolução do número de acessos de banda larga (acesso fixo)

acessos VoIP/VoB na ordem dos 14,6%, nos quais se incluem os acessos

3T14

2T15

3T15

3T15 / 2T15

3T15/ 3T14

suportados nas redes de fibra ótica (FTTH/FTTB), que aumentaram 31%, e nas

Total de acessos, dos quais:

2.767

3.002

3.074

2,4%

11,1%

redes de TV por cabo (+2,9%).

Acessos ADSL

1.083

1.069

1.056

-1,2%

-2,5%

% do total de banda larga fixa

39,1%

35,6%

34,4%

Acessos modem cabo

1.001

1.034

1.052

1,8%

5,1%

% do total de banda larga fixa

36,2%

34,5%

34,2%

577

723

774

20,8%

24,1%

25,2%

107

176

191

3,8%

5,9%

6,2%

Acessos FTTH/B % do total de banda larga fixa Outros % do total de banda larga fixa fonte: ICP - ANACOM unidade: milhares clientes

Com referência ao final do 3.º trimestre de 2015, o Grupo Altice garantiu uma quota de clientes de 45% neste segmento. O Grupo NOS é o 2.º maior pres-

7,2%

34,3%

9,0%

79%

tador, com uma quota de 36%.

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

1 - Enquadramento macroeconómico 1.2. - Quadro macroeconómico nacional 1.2.4. - O setor do Imobiliário

quadro E - Número de acessos do sistema telefone fixo

A conjuntura do Setor da Construção e Imobiliário, no ano de 2015, foi marcada pela inversão da tendência recessiva num conjunto importante de indi-

3T14

2T15

3T15

variação

3T15 / 3T15 3T15 / 3T14

cadores que medem a evolução da procura, da produção e do emprego. Com efeito, o investimento em Construção e o VAB do Setor registaram, no primeiro

Acessos principais totais

4.572

4.641

4.654

0,3%

1,8%

Acessos Analógicos

1.961

1.875

1.839

-1,9%

-6,2%

-1,4%

-3,7%

Acessos RDIS e Diginet

496

443

433

-2,3%

-12,7%

Básicos

248

212

206

-2,7%

-16,9%

Primários

243

228

223

-1,9%

-8,2%

tos de trabalho assegurados pelo setor e a uma redução de 21,3% do número de

3.841

3.572

-2,8%

-7,0%

desempregados registados no IEFP oriundos de empresas de construção.

0,7%

-56,9%

468

497

493

-0,7%

5,4%

1.647

1.826

1.888

3,4%

14,6%

(dos quais) postos públicos

Fracionados Outros acessos digitais GSM / UMTS VoIP / VoB

semestre desse ano, o primeiro crescimento desde 2007. Ao nível do emprego, assistiu-se no final do ano a um aumento de 4,8% dos pos-

No mercado da habitação, segmento que apresenta um maior dinamismo, verificou-se, no 1.º semestre de 2015 e em termos homólogos, um aumento de

fonte: ICP - ANACOM unidade: milhares de acessos

39,9% das transações de habitações, de 58,6% do crédito à aquisição de habitação, de 2,4% do valores da avaliação bancária na habitação e de 19,5%

Para o triénio de 2016-2018, o IPC - ANACOM prevê um conjunto de priori-

do número de fogos licenciados em construções novas (dados APEMIP).

dades estratégicas que se orientam para os seguintes pontos: De acordo com esta informação, foram transacionados entre 106.000 a - Garantia e proteção dos direitos dos cidadãos; - Promoção de concorrência entre mercados;

111.000 ativos imobiliários (habitacional e imobiliário de rendimento) no ano de 2015, o que traduz um aumento de 30% em relação ao ano de 2014.

- Garantia da gestão eficiente dos recursos públicos; - Promoção da cooperação institucional e técnica; - Promoção da eficiência e da eficácia internas.

Neste período, verificou-se também que o crédito concedido a particulares para aquisição de habitação registou um acréscimo de cerca de 50/60%, totalizando mais de 3.000 milhões de euros. A acompanhar o crescimento das transações e do crédito à habitação, o valor médio de avaliação bancária do total do País fixou-se em 1.050 euros/m2 em dezembro. Comparado com o período homólogo, verificou-se um aumento de 4,5%. Para 2015, o valor médio de avaliação fixou-se em 1.034 euros/m2, o que se traduziu num aumento de 2,6% relativamente ao ano anterior. De notar uma evidente recuperação do investimento estrangeiro em Portugal, protagonizada principalmente no setor residencial em Lisboa e no Algarve, pelo efeito Golden Visa e pelo enquadramento dado aos residentes não habituais, que se perspetiva que se mantenha para o ano de 2016. Saliente-se ainda o facto de, no imobiliário comercial ou de rendimento, terem sido registados valores muito expressivos de transações (mais de 2 mil milhões de euros), nomeadamente com a venda de centros comerciais, hotéis, prédios de escritórios e algumas áreas de retalho localizadas nas áreas metropolitanas de Lisboa e Porto, bem como em algumas cidades mais pequenas.

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1 - Enquadramento macroeconómico 1.2. - Quadro macroeconómico nacional 1.2.5. - O setor do Ambiente

Ainda neste segmento, foi verificada uma compressão das yields relativas a

Em Portugal existem 385 entidades gestoras, das quais 277 com atividade de

todos os setores, à exceção dos retail parks e centros comerciais, recuperan-

abastecimento público de água (excluindo-se cerca de 85 micro entidades

do para valores pré-crise, situando-se nos 5,25% para comércio de rua, 5,5%

formadas por Juntas de Freguesia ou associações de utilizadores), 283 com

para escritórios e centro comerciais, 7% para industrial e 7,5% para retail

atividade de saneamento de águas residuais urbanas e 282 com atividade na

parks.

gestão de resíduos urbanos.

Para 2016, em termos globais, as previsões apontam para uma manutenção

O setor é caracterizado por uma grande diversidade de realidades, que se

do crescimento verificado no setor, suportado pela solidez dos fundamentais

observam não só na escala e nos recursos das entidades gestoras, mas no

fatores subjacentes ao crescimento verificado em 2015, bem como pela

próprio modelo de gestão adotado.

persistência de um contexto de taxas de juro relativamente baixas. Segundo a ERSAR (RASARP, 2014), no abastecimento de água em “alta”, verifica-se que as concessões multimunicipais abrangem o maior número de municípios (167) e de população (4,9 milhões habitantes), sendo também o modelo que cobre a maior parte do território nacional, cerca de 70%. No saneamento em “alta”, o tipo de modelo com maior representatividade também é o das concessões multimunicipais, com 196 municípios e 6,9 milhões de habitantes, abrangendo 76% da área territorial. Entidades gestoras em «alta» Concessões multimunicipais Concessões municipais Delegações estatais Parcerias estado / municípios Empresas municipais ou intermunicipais total

Água 11 1 1 1 1 15

Saneamento 16 2 1 19

fonte: ERSAP, RASARP, 2014

As entidades gestoras em "baixa” são 347 no domínio do abastecimento de água, repartidas por 8 modelos de gestão e 264 no domínio do saneamento de águas residuais, repartidas por 5 modelos de gestão. Nos serviços de abastecimento de água em “baixa”, os serviços municipais são o modelo de gestão com maior representatividade, abrangendo 3 milhões de habitantes, seguindo-se os serviços municipalizados ou intermunicipalizados, com 2,3 milhões de habitantes, e as concessões municipais com cerca de 2 milhões de habitantes. Ao nível do saneamento de águas residuais em “baixa”, os serviços municipais têm a maior representatividade, abrangendo cerca de 3,8 milhões de habitantes e 197 municípios, seguindo-se concessões municipais - 1,7 milhões de , as empresas municipais ou intermunicipais - 1,8 milhões e os serviços municipalizados ou intermunicipalizados - 2,3 milhões .

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

1 - Enquadramento macroeconómico 1.2. - Quadro macroeconómico nacional 1.2.6. - O setor das Ventures

Entidades gestoras em «baixa» Concessões multimunicipais Concessões municipais Delegações estatais Parcerias estado / municípios Empresas municipais ou intermunicipais Juntas de freguesia / Associação de utilizadores Serviços municipalizados ou intermunicipalizados Serviços municipais total

Água 1 28 1 1 23 85 20 188 347

Saneamento 23 1 24 19 197 264

fonte: ERSAP, RASARP, 2014

A indústria do capital de risco em Portugal vive atualmente uma nova fase de crescimento. A falta de liquidez dos mercados tem conduzido a uma maior procura de capital de risco para reforço dos capitais próprios. Consequentemente, em 2015, surgiram duas novas Sociedades de Capital de Risco (SCR) e foram criados 13 novos Fundos de Capital de Risco (FCR). De acordo com a CMVM, existem atualmente 86 FCR e 39 SCR. Os dados da CMVM indicam ainda que o dinamismo da atividade de capital de risco ao longo da última década resulta essencialmente do crescimento dos FCR e não das SCR, representando os primeiros 94% do valor dos ativos. Os investimentos de capital de risco, em Portugal, têm demonstrado compor-

De acordo com a ERSAR, a acessibilidade do serviço de abastecimento de

tamentos atípicos à natureza do setor, visto que os operadores, em vez de

água em “baixa” é boa para o território continental. Quanto ao saneamento, a

assumirem riscos acionistas, têm optado por realizar entradas de capital

acessibilidade é boa nas áreas predominantemente urbanas e mediana nas

através de suprimentos remunerados, o que muito se assemelha a um crédito

áreas predominantemente rurais e mediamente urbanas:

bancário. Assim, o risco global das operações é substancialmente diminuído, já que a remuneração dos capitais deixa de depender unicamente dos lucros

Abastecimento de água em Portugal continental Serviço em Baixa ( para 90% das entidades) Acessibilidade física do serviço 95% Área predominantemente urbana 100% Área medianamente urbana 94% Área predominantemente rural 92% Saneamento de águas residuais em Portugal continental Serviço em Baixa ( para 89% das entidades) Acessibilidade física do serviço Área predominantemente urbana Área medianamente urbana Área predominantemente rural fonte: ERSAP, RASARP, 2014

provenientes da atividade ou da venda das participações. Para a aceleração do setor teve uma importância significativa o programa operacional do COMPETE, no âmbito do Sistema de Apoio ao Financiamento e Partilha de Risco da Inovação (SAFPRI), que continuou a apoiar, em 2015, 22 FCR cujo foco é investir em PME nas fases mais iniciais do seu ciclo de vida (seed e early stage), bem como em fases de expansão da sua atividade.

83% 97% 78% 70%

No panorama europeu, à semelhança de Portugal, os recursos captados pelo capital de risco têm sido dirigidos maioritariamente para FCR, com características de private equity, especializados em operações de buyout, que consistem na aquisição de uma participação maioritária no capital social de uma empresa com eventual recurso a montantes substanciais de dívida. Após a transposição da Diretiva nº 2011/61/UE e da Diretiva nº 2013/14/UE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011 e 21 de maio de 2013, através da Lei nº 18/2015, de 4 de março, importa realçar as principais alterações ao enquadramento regulatório do investimento em capital de risco em Portugal: (i) introdução de regulação sobre investimento em empreendedorismo social e investimento alternativo especializado; (ii) possibilidade do regulamento de gestão dos fundos poder prever a divisão do fundo em diversos compartimentos autónomos, representados por uma ou mais categorias de unidades de participação, cada um dos quais com regras de autonomia patrimonial; e (iii) um novo regime mais exigente a que passam a estar sujeitas as grandes entidades gestoras.

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As perspetivas para o ano de 2016 incluem a abertura de novas linhas de financiamento de capital de risco no âmbito do programa comunitário europeu Horizonte 2020, que prevê que sejam disponibilizados 2 mil milhões de euros para projetos na fase de seed ou early stage. Nesse sentido, foi publicado o Decreto-Lei n.º 225/2015 que cria o Fundo de Capital e Quase Capital (FC&QC), tendo sido designada a Instituição Financeira de Desenvolvimento, S.A. (IFD) como sociedade gestora desse fundo. O FC&QC está vocacionado para a criação ou reforço de instrumentos financeiros de capitalização de empresas, em particular nas fases de criação de empresas e de arranque (start-up, seed, early stages), bem como empresas com projetos de crescimento, orgânico ou por aquisição, e reforço da capacitação empresarial para a internacionalização e para o desenvolvimento de novos produtos e serviços ou com inovações ao nível de processos, produtos, organização ou marketing, entre outras. Com a abertura destas linhas de financiamento prevê-se um crescimento da atividade do setor em 2016, com o surgimento de novos fundos de capital de risco e consequente aumento de operações de investimento.

Relatรณrio & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

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Sonho dias a fio. No meu imaginĂĄrio construo Caravelas em garrafas de vidro, que posteriormente atiro ao mar, expectante no futuro. Os barcos devem chegar primeiro que folhas de papel enroladas. SĂŁo guardados em vidro! Levam desejos, prometem a descoberta de novos mundos.

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

2 - Análise económico-financeira

Análise global do período de 2015

EBITDA de 19,2%. Por sua vez, salienta-se o facto do resultado líquido do

O período de 2015 reflete a notável capacidade do grupo dst em manter resul-

período após interesses minoritários, em termos absolutos, apresentar um

tados económico-financeiros positivos num quadro macroeconómico de

incremento de 1,3M€, aproximando-se dos 15,2M€ no período.

crescimento reduzido, e ainda afetado pelos processos de ajustamento dos

Mio €

desequilíbrios da economia portuguesa.

Importa relevar o efeito positivo que a diversificação do grupo dst acarreta ao nível da manutenção de níveis positivos de rentabilidade operacional: as áreas de 37,9% do EBITDA consolidado em 2015 e totalizam um resultado líquido no

Mio €

350,0

de negócio de Energias Renováveis e de Ambiente & Água representam mais

EBITDA consolidado

Volume de Negócios Proporcional

300,0 303,6

283,2 279,8

250,0

período de 8,3M€ (após interesses minoritários).

50,0

200,0

40,0

150,0

30,0

100,0

20,0

50,0

10,0

Não obstante, a área de negócio que esteve na génese do grupo dst – Enge46,5 39,7

análise, na medida em que representa 85% do seu volume de negócios conso-

36,0

lidado e 56,9% do correspondente EBITDA.

Volume de Negócios

0,0

0,0 2013

2014

2015

nharia & Construção – manteve um desempenho assinalável no período em

2013

2014

2015

A evolução ocorrida ao nível do volume de negócios proporcional para os 283,2M€, a manutenção de uma rentabilidade operacional, medida pelo

85,0% - Engenharia & Construção

EBITDA, na ordem dos 39,7M€ e, em particular, a evolução dos níveis de

10,2% - Ambiente

endividamento (-26,3% face a 2013), espelha a consolidação progressiva e o

2,2% - Telecomunicações

sucesso que o grupo dst tem vindo a registar nos últimos anos e nas diversas

1,9% - Energias renováveis

áreas de negócio em que opera.

0,6% Real Estate

Neste âmbito, importa realçar a relevância do crescimento das operações internacionais do grupo e o reforço do seu investimento em capital humano, os quais são dois vetores de atuação que implicam um investimento imediato e

EBITDA

significativo mas que, simultaneamente, preparam o grupo para os crescentes desafios de rapidez de resposta e de inovação que o mundo hoje coloca aos grandes grupos económicos.

56,9% - Engenharia & Construção 26,7% - Ambiente

Assim, no período em análise, o volume de negócios consolidado do grupo dst

11,2% - Energias Renováveis

atingiu os 206,2M€ e o seu volume de negócios proporcional, independente-

9,1% - Telecomunicações

mente do método de consolidação adotado, ultrapassou os 283,2M€.

0,9% - Real Estate

Não obstante a ligeira contração observada no volume de negócios (-3,9%) do grupo dst, acompanhada por uma redução menos do que proporcional da sua

A excelente performance da atividade do grupo dst no período de 2015 reflete o

rentabilidade operacional (de apenas -1,68%), os níveis de rentabilidade do

desempenho assinalável da sua área de negócio nuclear, de Engenharia &

grupo mantiveram valores muito robustos, com o EBITDA consolidado a ultra-

Construção, cujo volume de negócios no período ascendeu a 175,4M€ e o

passar os 39,7M€ no final do período de 2015, o que equivale a uma margem

respetivo resultado líquido ultrapassou os 14,3M€ (+ 16,6% face a 2014).

22 / 23

Acresce que a área de negócio de Ambiente registou um incremento superior a

Síntese económico-financeira (período de 2015)

1,9M€ do seu volume de negócios consolidado face ao período de 2014 (i.e. +

O resultado líquido do período consolidado do grupo dst em 2015 foi de, apro-

10.2%), atingindo os 21,1M€. Por sua vez, a sua rentabilidade operacional

ximadamente, 15,8M€ (15,2M€ após interesses minoritários), o que repre-

evoluiu positivamente face aos valores de 2014, reforçando o seu contributo

senta um crescimento de 9% em termos homólogos, sendo o resultado conso-

para o EBITDA do grupo dst no período de 2015, alcançando os 26,7%.

lidado mais elevado na história do grupo dst.

No período em análise, o contributo da área de negócio de Energias Renováveis para a rentabilidade operacional do grupo totalizou os 4,4M€, i.e. 11,2%

Análise económica

2013

2014

2015

do total do período. Pese embora o decréscimo no volume de negócios e no

Volume de negócios

235.068,0

214.646,9

206.290,2

-8.356,7

-3,9%

EBITDA

46.527,0

36.027,9

39.682,5

3.654,6

10,1%

EBIT

24.606,9

22.308,2

24.348,1

2.039,9

9,1%

Resultado financeiro

-8.510,1

-7.058,1

-6.922,5

135,6

-1,9%

Resultado antes de Imposto

16.096,8

15.250,1

17.425,6

2.175,5

14,3%

Impostos

-2.181,2

-775,2

-1.653,4

-878,2

113,3%

Resultado líquido Consolidado

13.915,5

14.474,9

15.772,2

1.297,3

9,0%

resultado líquido consolidado desta área de negócio, o contributo para o resultado líquido consolidado do grupo dst mantém-se bastante positivo, alcançando os 25,8%. Após ter sido concluído um período de grande investimento na área de negócio

Atribuível:

das Telecomunicações, o seu volume de negócios registou, em 2015, um

a interesses minoritários

607,0

569,3

589,2

19,9

3,5%

ao Grupo

13.308,6

13.905,6

15.183,0

1.277,3

9,2%

crescimento assinalável, superior a 3,4M€, (+324,3% face ao mesmo período de 2014). Embora esta área de negócio não apresente ainda um volume de negócios relevante para a esfera global do grupo dst, este aproximou-se no período em análise do patamar dos 4,5M€. Importa realçar que esta área de negócio apresentou um EBITDA positivo que ascendeu a 3,6M€ em 2015. Não obstante, o impacto das depreciações e amortizações do elevado investimento

Importa, por outro lado, realçar a significativa melhoria contínua dos resultados financeiros face aos períodos anteriores (que diminuíram cerca de 1,6M€ face a 2013), em função da redução progressiva dos níveis de endividamento do grupo dst e de uma política rigorosa de gestão de risco de crédito. mil €

efetuado pelo grupo nesta área de negócio implica que o seu resultado líquido do período seja ainda negativo, na ordem dos 2,2M€.

EBITA

Amortizações Resultados e Provisões Financeiros

IRC

Int Min

RLE 2015

40 000

É de salientar, ainda a presença do grupo dst na área de Ventures, com a

36 000

realização, pela 2bpartner – sociedade de capital de risco do grupo –, de vários

32 000

processos de análise e de due diligence de projetos, que se concretizaram na

28 000

realização de 2 novos investimentos no decurso do período em análise, em

24 000

paralelo com o desenvolvimento, pela innovationpoint – investigação e

20 000

desenvol-vimento, s.a., de diversos projetos inovadores. Em 2015, a

16 000

2bpartner foi distinguida com o prémio “Investment Firm of the Year” dos UP Awards 2015, atribuídos pela Portugal Startups.

12 000

6.923 39.682

1.653 589

8 000 4 000

Neste contexto, naturalmente, a área de negócio de Ventures não tem ainda um

11.074

15.183

volume de negócios representativo do seu potencial de crescimento, mantendo-se como um vetor de grande aposta no futuro pelo grupo dst.

Durante o ano de 2015, a área de negócios de Engenharia & Construção do grupo dst apresentou um resultado líquido consolidado que ultrapassou os

É também de relevar a presença do grupo dst na área Imobiliária (Real Estate),

14,3M€ (+16,6% face a 2014). Apesar do ligeiro decréscimo no seu volume

onde merecem destaque os projetos atuais em carteira: urbanização Villas de

de negócios consolidado para os 175,4M€ (-4,1%), a rentabilidade desta área

Palmeira, centro de negócios empresariais de Adaúfe, edifício Urbo, em

de negócios manteve níveis positivos, com um incremento de 12,7% do seu

Matosinhos, e loteamento multiusos de Barcelinhos.

EBITDA, cujo valor se consolidou nos 22,6M€ no final do período de 2015.

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

Não obstante, a relevância das outras áreas de negócio do grupo dst, a área de

Atividade internacional

negócio de Engenharia & Construção consolidou a sua importância no contri-

Na prossecução da expansão internacional que o grupo dst vem promovendo,

buto para o resultado líquido consolidado positivo do grupo dst no ano, tendo

a atividade internacional do grupo dst no decurso de 2015 continuou a ser

representado 94,4% do total de 2015 (14,3M€).

significativamente reforçada, nomeadamente através de Vendas e da Prestação de Serviços em diversas áreas geográficas.

Neste contexto, em 2015, a área de negócio de Ambiente reforçou a sua preponderância no contributo para o resultado líquido consolidado do grupo

Com efeito, na prossecução da expansão internacional que o grupo vem pro-

dst (28,9% do total que, em termos absolutos, representam 4,4M€). Enquanto

movendo, registaram-se operações em 11 países, quer nas exigentes geo-

a área de Energias Renováveis manteve a sua relevância, tendo contribuído

grafias africanas, quer nos desenvolvidos e sofisticados mercados europeus,

com 3,9M€ positivos, que equivalem a 25,8% do total do resultado líquido

entre outros.

consolidado do grupo Por outro lado, foram diversas as iniciativas comerciais e propostas apresentadas em outros 14 países, dispersos pelos continentes americano, africano,

Resultado Líquido

europeu e asiático.

-1,3% -20,0% -14,4% -13,4%

94,4%

28,9%

Engenharia & Construção

Ambiente

Holding e Outros

Energias Renováveis

Ventures

Telecom

25,8%

Real Estate

Ao nível da área de negócios de Telecomunicações, o período de 2015 caracterizou-se pela exploração operacional e da manutenção das redes desenvolvidas em anos anteriores, com a disponibilização da infraestrutura de telecomunicações aos operadores nacionais retalhistas de telecomunicações em diversos Municípios portugueses.

Países com operações dstgroup ANGOLA; ARGÉLIA; BÉLGICA; CHADE; CONGO; ESPANHA; FRANÇA; MOÇAMBIQUE; NIGÉRIA; REINO UNIDO; VENEZUELA

Os ativos fixos tangíveis do grupo dst permanecem uma das rubricas com maior impacto no Ativo consolidado do grupo. No final de 2015, o valor dos

Países com iniciativas comerciais dstgroup ARÁBIA SAUDITA; BOLÍVIA; CABO VERDE; CANADÁ; CUBA; EGITO; ETIÓPIA; GANA; KUWAIT LUXEMBURGO; MADAGÁSCAR; MAURITÂNIA; NOVA GUINÉ; REPÚBLICA CENTRO AFRICANA

ativos fixos tangíveis fixaram-se nos 86M€. Contribuindo para que, no final do período em análise, o ativo líquido total do grupo dst fosse superior a 431M€.

Ainda no âmbito internacional, o foco do grupo mantém-se numa diversificação geográfica selecionada em função das oportunidades comerciais que

Por sua vez, os capitais próprios do grupo dst ascendiam a 139M€ no final de

estejam subjacentes, por forma a otimizar o investimento associado e, assim,

2015, com um capital social de 30M€, e com um rácio de autonomia financeira

relativizar alguma da importância do mercado angolano nas operações inter-

de 32,3%.

nacionais do grupo, atendendo ao momento de alguma instabilidade económica que assola aquele país.

O passivo total do grupo evidenciou uma evolução favorável no decurso de 2015, na medida em que diminuiu 3,5M€ face a dezembro de 2014, fixando-se

Neste sentido, os projetos internacionais do grupo dst têm vindo a ser desen-

em 291,8M€.

volvidos em diferentes áreas de negócio, nomeadamente, Engenharia & Construção, Energias Renováveis e Ambiente.

24 / 25

mil €

Níveis de endividamento Operação Internacional

Em 2015, o endividamento líquido total ficou abaixo dos 100M€ (99,5M€ no período em análise, 95,4M€ no período homólogo e 135,1M€ em 2013).

40.000

Apesar de este montante consubstanciar um aumento de 4,1M€ (+4,3%) face

32.000

ao final de 2014, em relação a 2013 apresenta uma acentuada redução de 24.000

35,5M€ (-26,3%). Para esta evolução contribuíram, entre outros fatores, a alienação de alguns ativos não estratégicos e a amortização de planos de

16.000

dívida de médio e longo prazo (MLP). mil €

8.000 0 2013

2014

Endividamento Líquido

150.000

2015

125.000

Assim, em virtude de todo o esforço consciente e tendo por base uma política

-26,3% 100.000

prudente na abordagem aos mercados e aos investimentos associados ao processo contínuo de internacionalização, o volume de negócios internacional

75.000

do grupo dst, no final de 2015, evidenciou a consolidação do crescimento face 50.000

ao mesmo período de 2014 (+53,6%), tendo já superado os 40,2M€, valor

2013

este que ascende a 19,5% do total do volume de negócios consolidado do

2014

2015

De salientar que no final de 2015, a dívida líquida alocada à área Imobiliária

grupo dst.

(Real Estate), no montante de 23,6M€, representava 23,7% do total consoliVolume de Negócios Internacional

dado.

100%

Por sua vez, a área de Telecomunicações tem financiamentos de MLP de

90%

25,9M€, essencialmente contraídos para a construção das Redes de Nova

80%

Geração (RNG), que contribuíram para uma dívida líquida do setor de 23,4M€

70%

(23,5% do endividamento líquido consolidado do grupo dst), enquanto a área

60%

de Ambiente teve um contributo de 22,3% (22,2M€ em termos absolutos).

50%

Dívida por Área de Negócio 2015

40% 30%

2,6%

20%

23,7%

10%

22,3%

0% 2013

2014

2015

Angola

França

República do Congo

Moçambique

Argélia

Venezuela

16,0%

23,5% 13,6%

Importa realçar que para o excelente desempenho internacional do grupo no decurso de 2015 contribuíram as operações em França, na Venezuela e Argélia, bem como o início da atividade da bysteel uk, enquanto empresa do grupo dst no Reino Unido.

Engenharia & Construção

Energias Renováveis

Holding

Ambiente

Telecomunicações

Real Estate

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

A capacidade financeira do grupo dst manteve assim, em 2015, uma esta-

Áreas de negócio

bilidade sustentável, com o rácio de autonomia financeira a fixar-se em 32,3%

Engenharia & Construção

do rácio Net Debt / EBITDA, que se fixou em 2,51 no final de 2015 (2,65 em 2014).

Volume de Negócios Proporcional

240,0

3,00

2,65

10,0 8,0 6,0

2,51

80,0 4,0 40,0

2,00

0,0 2013

1,00 2014

2015

5,0

2,0

0,0 1,50

2013

12,3

198,7

120,0

2,90

2,50

14,3 12,0

208,3

160,0

NET DEBT / EBITDA

Resultado líquido

14,0

239,8 200,0

Mio €

Com efeito, a estabilidade dos níveis de dívida do grupo, aliada aos excelentes níveis de rentabilidade do grupo dst em 2015, reflete-se numa ligeira melhoria

Mio €

no final do período (34,38% em 31 de dezembro de 2014).

2014

2015

2013

2014

2015

A Engenharia & Construção esteve na origem do grupo dst e, não obstante o bem-sucedido e progressivo processo de diversificação, esta área de negó-

NET DEBT / EBITDA

No capítulo seguinte do presente relatório detalha-se a análise dos resultados e

cios mantém ainda a sua relevância vital na esfera do grupo, tendo registado no período em análise um volume de negócios proporcional de 198,7M€.

da atividade desenvolvida por cada uma das áreas de negócio do grupo dst no decurso de 2015.

Ainda que em 2015 o seu volume de negócios tenha registado um decréscimo de 9,6M€, o desempenho desta área de negócio continua a repercutir a solidez da posição do grupo no mercado da engenharia e da construção civil e evidencia a extraordinária capacidade de resposta do grupo dst ao adverso contexto macroeconómico em que vivem o setor e os seus principais players. Para este registo atingido em 2015 é digno de consideração o impacto positivo do contínuo processo de internacionalização, cujas operações internacionais no âmbito desta área de negócio superaram os 40,2M€ (+53,6% face ao período homólogo), sendo que o grupo tem vindo a alargar significativamente as áreas geográficas em que marca presença, privilegiando o investimento nas relações comerciais e de parceria noutras jurisdições com potencial favorável de negócio. Com o intuito de viabilizar os seus níveis de rentabilidade e a salvaguarda da qualidade dos serviços prestados na área da Engenharia & Construção, o grupo dst tem vindo a levar a cabo um exercício profundo de otimização da sua atividade operacional neste setor. Desta forma, o ano de 2015 pautou-se pelo incremento dos níveis de rentabilidade operacional, com uma margem EBITDA

26 / 27

de 12,9% (22,6M€) que reflete, entre outros aspetos, a preocupação do grupo

tagem de revestimentos em coberturas e fachadas, tais como, edifícios

em maximizar a eficiência das suas operações.

industriais e comerciais, reabilitação de edifícios, obras de arte, habitação e

Acresce ainda a redução contínua dos níveis de dívida desta área de negócios,

vantagens competitivas significativas face aos seus principais concorrentes

pese embora, no período em análise, os gastos líquidos de financiamento te-

na área de Engenharia & Construção.

escritórios, através da bysteel, s.a. (“bysteel”). Deste modo, o grupo detém

rem aumentado em 2,3M€, para o total de 2,6M€ registado em 2015 (face aos 0,3M€ no período homólogo), explicado em grande parte pela forte contração dos juros e rendimentos similares obtidos.

A bysteel continua a apostar na sua internacionalização que se tem traduzido na angariação de clientes de referência internacionais (e.g., em Angola, em França e no Reino Unido), na diversificação das geografias em que marca pre-

Importa destacar que o ano de 2015 ficou caraterizado pelo contributo que este

sença, em resultado da reputação internacional que vem conquistando como

setor deu para o resultado líquido consolidado do grupo dst, sendo que os

resultado do seu rigor, qualidade de serviço e capacidade de resposta às

14,3M€ positivos registados nesta área de negócio correspondem a 94,4% do

necessidades dos seus clientes.

resultado total e evidenciam um incremento de 2M€ face a 2014. A unidade de produção industrial transformou 6.780 toneladas de aço em O grupo dst possui fortes competências técnicas na área da Engenharia &

2015, o que evidencia uma diminuição de 13%, em termos homólogos, sem

Construção, que lhe permite um reconhecimento pelo mercado como um

no entanto, influenciar negativamente o volume de negócios total no período

marco de rigor e de qualidade nos serviços prestados. Não só este é um dado

em análise. Isto só foi possível através do reforço da posição no mercado

adquirido já há longos anos ao nível do mercado nacional, como, cada vez

nacional e do Reino Unido. Com efeito, a diversificação da carteira de clientes

mais, é percebido pelos principais players internacionais com que o grupo

continua a ser uma preocupação da bysteel, nomeadamente através da dimi-

trabalha nas suas operações internacionais.

nuição da presença em Angola e Congo que representaram, respetivamente, em 2015, apenas 8% e 15% do volume de negócios total.

Como tal, em 2015, o grupo dst executou diversas empreitadas de reconhecido impacto e complexidade técnica, como são os casos, entre outros, das

A bysteel continua a merecer a confiança de clientes de referência a nível euro-

seguintes empreitadas:

peu e mundial com a celebração de vários contratos de conceção de projeto,

- EDIA - Bloco de Pias

fabrico e execução de estruturas metálicas com os grupos Bouygues e Vinci,

- Circuito hidraúlico Caliços - Machados

entre outros clientes, e dos quais se destacam a ampliação do Aeroporto de

- Lisbon 8 Building

Lyon e construção dos Bureaux Lot A9A2 et A9B (edifícios de escritórios em

- IKEA Braga

Paris, França) e a ampliação da Queen Mary University (Reino Unido).

- Construção do aterro do Gestal - Fábrica Prod. Papel da Fortissue - 2.ª fase

Não obstante o peso das operações internacionais da bysteel corresponder a

- Expansão APAE

cerca de 61,53% do seu volume de negócios em 2015, não descura as opor-

- ETAR de Esposende

tunidades de negócio no mercado nacional, prosseguindo com a execução de

- Vygon

importantes projetos desta natureza, de que são exemplo as empreitadas do

- ETAR das Marinhas

Museu de Arte, Arquitetura e Tecnologia em plena zona histórica de Belém, em

- Graciosa Energy System

Lisboa, do Continente de Vila Praia de Âncora, do IKEA de Paços de Ferreira e

- Loteamento IKEA - Loulé

da ampliação do Food Court do IKEA de Matosinhos.

Acresce que o grupo dst incorpora nas suas operações toda a cadeia de valor

Por sua vez, em 2015, a atividade da dte registou um acréscimo global face a

deste setor de atividade, designadamente, no âmbito das empreitadas de ele-

2014, atingindo um volume de negócios de 27,2M€ (o que representa um

trificação, de AVAC, de obras hidráulicas e de telecomunicações – através da

acréscimo de 8,18% face ao período homólogo), e que se traduziu na conso-

dte – instalações especiais, s.a. (“dte”) – e da construção metálica e mon-

lidação de um conhecimento ímpar face aos demais concorrentes.

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

Este bom desempenho refletiu-se ao nível das três principais áreas de negócio

Neste sentido, e como corolário de um crescimento sustentado em vários

da dte. Assim, o volume de negócios da área de eletricidade superou os

anos de investimento, o volume de negócios proporcional da área de negócios

13,6M€ em 2015 (+30,09% face ao período homólogo), contribuindo com

de Energias Renováveis ascendeu a 32,8M€ em 2015, o que evidencia um

51,1% do volume de negócio total. Os volumes de negócio da área do AVAC

crescimento de 18,8% face ao mesmo período de 2014.

(aquecimento, ventilação e ar condicionado) e da hidromecânica em 2015 alcançaram 6,4M€ e 6,2M€, respetivamente, e representam 24,2% e 23,4% do

Importa realçar que esta área de negócios apresentou um EBITDA positivo que

volume de negócio total da dte. A área das telecomunicações com um volume

ultrapassou 4,4M€ em 2015, que corresponde a 11,2% do total consolidado

de negócio de quase 0,4M€ teve uma representatividade residual de 1,3%.

do grupo dst no período, e o contributo para o resultado líquido do período ascendeu a 3,9M€ (i.e., 25,8% do resultado líquido consolidado no ano).

Neste período, a dte participou em importantes projetos nas especialidades em que atua, de que são exemplos a Nova Sede do Lidl no Linhó, o IKEA de

A participação do grupo dst no negócio da energia eólica teve início em

Braga, as Infraestruturas de Rega – Bloco de Pias, o Circuito Hidráulico de

meados dos anos 90, tornando o grupo um dos pioneiros na aposta nesta

Caliços-Machados e a ETAR das Marinhas, entre outros. Com efeito, ao nível

tecnologia em Portugal. Em 2008, entrou em funcionamento o Parque Eólico

desta sociedade do grupo dst, é de notar o crescimento das suas operações

do Alto Minho I, com uma capacidade instalada de 240 MW, ampliando assim

de AVAC.

passou para 68,41 MW.

Energias Renováveis

O portefólio eólico do grupo dst é apresentado conforme quadro abaixo:

Volume de Negócios Proporcional

30,0

32,8

25,0 20,0

Mio €

a capacidade instalada das sociedades associadas do grupo para 294,40 MW. Com a realização de mais este investimento, a potência instalada do grupo dst

Mio €

em Angola, no âmbito das quais também já marca presença em diversos projetos, nomeadamente, através da execução de empreitadas de eletricidade e

Resultado líquido

8,0 7,0

27,6

7,5

6,0

239,8

5,0 15,0

4,0 3,9

3,0

10,0

2,0 5,0

1,0

O grupo dst pretende ainda alargar os seus investimentos e reforçar a sua

1,7

posição no setor da energia eólica, a nível nacional e internacional, pelo que

0,0

0,0 2013

2014

2015

2013

2014

2015

mantém em curso a avaliação de projetos eólicos. No que concerne à energia fotovoltaica, o ano de 2014 foi marcado pela con-

A participação do grupo dst no setor de negócios de Energias Renováveis é

clusão da certificação de um novo modelo de módulo fotovoltaico, que refor-

desenvolvida através de um conjunto de negócios diversificados em termos

çou a competitividade da global sun, s.a., do qual resultou um significativo

tecnológicos, nomeadamente com base nas energias eólica, solar fotovoltai-

incremento das suas encomendas e do seu volume de negócios (superando os

ca, solar térmica, hídrica e dos oceanos.

5,7M€ em 2014). Este valor foi tanto mais significativo pelo facto de no mesmo ano ter ocorrido a transição ao nível do enquadramento legal da micro e mini-

Em paralelo, o grupo desenvolve diversas atividades e operações ao nível da

geração para autoconsumo, com diminuição do volume de negócios asso-

eficiência energética.

ciado a este setor.

28 / 29

O ano de 2015 ficou marcado pela entrada em vigor do Decreto-Lei n.º

O volume de negócios proporcional desta área de negócio ascendeu a 36,6M€

153/2014, de 20 de outubro, que estabelece o enquadramento legal do

em 2015, (+10,2% em relação ao período homólogo) e o seu contributo para

autoconsumo, o qual veio liberalizar o setor e permitir que cada consumidor

o resultado líquido consolidado do grupo dst ascendeu a 4,4M€, o que

tenha a oportunidade de produzir a sua própria energia.

corresponde a 28,9% do total, e que representa um incremento de 1,5M€ (+50,33%) face a 2014.

Desta forma, a dst solar, s.a. diversificou a sua atividade, direcionando-a para outras áreas, nomeadamente a implementação de projetos de eficiência

Os principais objetivos do grupo dst no âmbito da área de negócio de Ambiente

energética, tanto no setor privado como no setor público, designadamente

passam pelo reforço da sua presença no setor, seja por via orgânica ou de

através da implementação de medidas de eficiência energética em piscinas,

aquisição, sendo que, de momento, está em curso um processo tendente ao

pavilhões e outros equipamentos sociais.

reforço da sua participação no capital social da Aquapor.

No decurso do ano de 2015, de entre os projetos realizados pela dst solar

Ao nível desta empresa associada, os seus objetivos mais imediatos são de

destacam-se as ETAS de Tavira e Alcantarilha (860 kW de potência instalada) e

diversificação dos negócios e de aposta na internacionalização, nomeada-

o Parque Fotovoltaico da ilha da Graciosa (1 MW de potência instalada), que,

mente nos países do Magreb, nos PALOP (Países Africanos de Língua Oficial

no seu conjunto, representaram cerca de 50% do volume de negócios da

Portuguesa) e no Brasil, quer através da identificação de potenciais parceiros

entidade no ano em apreço.

locais para o desenvolvimento de operações neste setor de atividade, quer

No capítulo da energia hídrica, a dst hydro, s.a. prossegue a sua atividade

oportunidades que possam surgir nos mercados onde já está presente.

através da consolidação dos negócios existentes e do desenvolvimento de constante de desenvolvimento de projetos “greenfield” e de análise de propostas de parceria para construção e gestão de aproveitamentos hídricos.

Telecomunicações

Mio €

11,8

36,0

36,6

32,0 28,0

Volume de Negócios Proporcional

12,0

Resultado líquido

33,1

5,0

10,0

4,5

33,2

4,4

4,0

24,0

3,5

20,0

3,0

12,0

1,5

8,0

0,0

8,5 -1,0

2,9

2,0

Resultado líquido

-0,5

8,0 6,0

2,5

16,0

Mio €

Volume de Negócios Proporcional

Mio €

Ambiente

4,0

-1,5

2,0

-2,0

-1,1

-2,1

-2,2

1,0

4,0

0,5

0,0

0,0 2013

2014

2015

2,1

0,0

1,0 2013

2013

2014

-2,5 2014

2015

2013

2014

2015

Durante o período de 2015, a área de negócios de Ambiente manteve estáveis

O setor das telecomunicações, um dos maiores sectores de atividade a nível

as suas operações e, como tal, a relevância incontornável para os resultados

mundial e o principal motor da sociedade de informação, evoluiu de forma

do grupo dst que adquiriu com a aquisição, no final de 2008, pela sociedade

significativa, nos últimos anos, em Portugal, apesar de todas as contrarieda-

Criar Vantagens, Lda. (empresa associada do grupo dst), da totalidade do

des que a crise económica mundial provocou em Portugal nas diversas áreas.

capital da Aquapor – Serviços, s.a. (Aquapor).

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

As Redes de Nova Geração (RNG) em fibra ótica foram consideradas como

tendo sido alcançado um acordo comercial com um deles no segundo se-

prioridade estratégica no setor das comunicações eletrónicas, no qual a

mestre, sendo que se estima que se inicie a operação em 2016.

dstelecom incidiu o seu investimento. As metas definidas na Agenda Digital 2015 incluíam a cobertura nacional em termos de RNG fixas, em particular em

Desta forma, a dstelecom fortaleceu a prestação de serviços a clientes exter-

zonas rurais, até final de 2012, e móveis, até final de 2015, colocando Portugal

nos, destacando-se o aluguer de Fibra Ótica Escura (FOE), DROP, Acessos

na vanguarda do desenvolvimento deste setor e assegurando, assim, um

Bitstream e aluguer de infraestruturas a operadores de telecomunicações

impacto transversal positivo na economia, para o qual a dstelecom Norte e

como a Vodafone, ONI, NOS e MEO, entre outras, que teve um crescimento

dstelecom Alentejo e Algarve contribuíram na cobertura das zonas rurais com

exponencial ao longo do ano.

um impacto significativo. Apesar da incerteza do setor, desde a data da sua constituição, em 2008 e nos anos seguintes, que a dstelecom, s.a.

No ano em apreço, o nível das subsidiárias Minhocom, gestão de infraestrutu-

(dstelecom) tem vindo assumir um posição no mercado nacional de elevado

ras de telecomunicações, eim (“minhocom”) e Valicom, gestão de infraestru-

valor.

turas de telecomunicações, eim (“valicom”), verificou-se um crescimento global da atividade em resultado da estratégia comercial mais agressiva e do

O objetivo é fomentar o desenvolvimento da Sociedade Digital e permitir o

alargamento do portefólio de serviços, com crescimentos constantes ao nível

acesso a produtos e serviços tecnologicamente inovadores, pela generalidade

da angariação de novos clientes, sendo de destacar que pelo segundo ano

dos consumidores, com impactos significativos no funcionamento das em-

consecutivo estas empresas obtiveram resultados positivos.

presas e na vida dos cidadãos. No decurso de 2015, o grupo dstelecom continuou o processo de consolidaO ano de 2015 consolidou essa aposta estratégica do grupo, expressando o

ção das suas competências nesta área de negócio com um acentuado reforço

seu sucesso, na medida em que esta área de negócio registou um crescimento

do seu quadro de pessoal, da sua formação e experiência, nomeadamente pa-

global muito acentuado da sua atividade operacional, tendo atingido um volu-

ra fazer face às exigências de manutenção e de comercialização da extensa re-

me de negócios proporcional de 11,8M€, e que traduz um crescimento de

de de fibra ótica que detém nas zonas do norte e sul de Portugal, cuja configu-

3,2M€ ou 37,7% face ao período homólogo. Importa realçar que esta área de

ração consta da figura em baixo.

negócios apresentou um EBITDA positivo que ascendeu a 3,6M€ em 2015. Para esta evolução tem contribuído uma estratégia comercial mais agressiva e um portefólio mais alargado de serviços proposto aos clientes e potenciais clientes, que se consubstanciou nos níveis exponenciais de crescimento registado pelas empresas dstelecom, derivadas e segmentos, s.a., blu, s.a. e vpartner, s.a.. Com efeito, o ano de 2015 consolida o crescimento já verificado no decurso de 2014, neste que é o segundo ano da atividade operacional do projeto de implementação das RNG no norte e sul de Portugal. Não obstante, o grupo mantém o investimento em construção de novos traçados em zonas não financiadas pela RNG, alargando a sua rede, permitindo atingir um maior leque de consumidores finais e gerar novas sinergias à infraestrutura já criada. Neste período verificou-se um crescimento acentuado nos serviços prestados a um dos maiores operadores de telecomunicações em Portugal. Foram ainda desenvolvidas negociações com outros dois grandes operadores nacionais,

30 / 31

As competências da dstelecom, aliadas ao facto de se apresentar ao mercado

O grupo dst decidiu no arranque de 2015 formalizar esta nova área de negócio

com um produto verdadeiramente diferenciador dos atualmente existentes no

como consequência natural de uma atividade que já vem desenvolvendo ao

mercado português, ou seja, um modelo de “operador de operadores” que tem

longo dos últimos anos e, mais do que isso, devido à conjugação de dois fato-

por base o conceito de redes abertas a todos os operadores (“equal acess

res que geram vantagens competitivas inquestionáveis do grupo face ao mer-

network”), aumenta exponencialmente o seu potencial de sucesso no mercado

cado: (i) a sua longa experiência em trabalhos de reabilitação urbana e (ii) a sua

e em mercados externos, através da exportação do modelo desenvolvido em

elevada capacidade financeira. A combinação destes dois fatores possibilita ao

Portugal.

grupo dst que abordar projetos de elevado impacto no âmbito da reabilitação

Cada vez mais se confirma a convicção do grupo dstelecom, de que este mo-

designadamente no que respeita a diferentes modalidades de financiamento

delo de atuação em muito contribuirá para o crescimento do setor, para a me-

dos investimentos a realizar.

urbana com propostas de valor flexíveis para os seus clientes ou parceiros,

lhoria da qualidade dos serviços prestados ao cliente final e para a dinamização da concorrência entre os vários players de mercado.

A evolução apresentada pelo volume de negócios da área de Real Estate não reflete, de todo, a convicção que o grupo dst tem no seu potencial crescimento

Como nota final, importa ainda referir que, como forma de suportar a cres-

e que conduziu à sua autonomização como uma nova área de negócio dentro

cente opção por maiores larguras de banda, a fibra ótica permanece como a

do grupo, iniciando significativos investimentos de promoção imobiliária.

tecnologia que mais tem crescido, substituindo o cobre como preferência do mercado empresarial.

Porém, em termos conjunturais, o ano de 2015 foi marcado pela inversão da tendência recessiva num conjunto importante de indicadores que medem a evolução da procura, da produção e do emprego, tendo o investimento em

Real Estate

construção e o valor acrescentado bruto do setor crescido pela primeira vez O grupo dst levou a cabo no decurso do segundo semestre de 2015 uma reor-

desde 2007.

ganização societária, que não é mais do que a formalização das diferentes áreas de negócio em que opera, com o intuito último e principal da preparação

Importa realçar que esta área de negócios apresentou um volume de negócios

– ou melhor, da antecipação – do futuro.

proporcional de 1,3M€ e um EBITDA positivo superior a 0,3M€ em 2015, que

Com efeito, o grupo dst decidiu formalizar as suas diferentes áreas de negócio,

do, não obstante o seu contributo para o resultado líquido do período ser nega-

ainda corresponde apenas a 1,0% do total consolidado do grupo dst no perío-

existentes (sobretudo, na área da Engenharia & Construção).

imobiliários sofreram decorrente da crise pela qual o setor passou.

Volume de Negócios Proporcional

6,0 5,0

5,5

4,0 3,0 2,0 2,0 1,0

1,3

0,0 2013

2014

2015

Mio €

tivo em 3M€. Este valor está fortemente condicionado pelo reconhecimento de perdas por imparidade de inventários, reflexo da perda de valor que os bens

Mio €

nomeadamente a Real Estate, cuja atividade já se encontrava em desenvolvimento, ainda que dispersa pelas restantes cinco áreas de negócio previamente

3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0

Ventures

Resultado líquido

A certeza com que o grupo dst abraça as áreas da inovação, do empreendedo2,5

rismo e da criatividade é já uma imagem de marca desde há longos anos, sempre em cunho de negócio assumidamente reconhecido, nomeadamente no 1,0

que concerne ao racional económico com que aborda as oportunidades de investimento nesta área de negócio. Em 2015, a área de negócios de Ventures apresentou um volume de negócios -3,0

que ascendeu a 0,2M€, que porém ainda não reflete, de todo, o seu potencial de crescimento, designadamente através da 2bpartner, a sociedade gestora do

2013

2014

2015

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

Fundo Minho Inovação e Internacionalização (“MII”), e da innovationpoint.

O dinamismo da innovation point esteve na base de diversos e inovadores projetos, de que são exemplos os seguintes:

A principal atividade da 2bpartner está focalizada na realização de investimentos de capital de risco e na gestão de fundos de capital de risco, mediante a

shair: plataforma para a divulgação e comercialização de arte por artistas

aquisição de participações sociais.

emergentes. O conceito da plataforma consiste na oportunidade dada a artis-

Após levadas a cabo as diversas etapas necessárias para o início efetivo da sua

especialista convidado pelo grupo dst, sendo que as mais votadas serão, mais

tas de exporem as suas obras sujeitando-as à votação do público e de um atividade – incluindo algumas alterações da sua estrutura acionista, que cul-

tarde, expostas no espaço físico da Galeria Emergentes dst. A plataforma foi

minaram na aquisição da maioria do seu capital social pelo grupo dst –, a

desenvolvida no início do ano 2014 e após o seu lançamento já teve mais de

2bpartner iniciou efetivamente a sua atividade operacional em 2013. Neste

um milhão de visitas, milhares de utilizadores registados e milhares de obras

sentido, no ano transato, foram aprovados 6 investimentos, tendo sido contra-

disponíveis para venda;

tualizados um total de 8 investimentos, com um valor médio de investimento de 0,3M€ por projeto.

Powertracker – plataforma de monitorização da produção de energia de centrais de mini e micro geração. Permite acompanhar de forma automática a

No decurso do primeiro semestre de 2015 foram contratualizados 2 novos

produção de cada estação, receber alertas categorizados pela sua gravidade

investimentos (Top Docs e Watt-IS), bem como o reforço de investimento em

caso a central não possua produção ou esteja abaixo do esperado para o perío-

duas participadas. Adicionalmente, encontra-se também em análise um con-

do em causa, assim como ter acesso a outra informação disponibilizada pelo

junto muito significativo de projetos que decorreram da prospeção intensiva

contador para efeitos de diagnóstico. A plataforma de momento funciona

realizada durante este período.

exclusivamente em ambiente web, devidamente ajustada para ambientes

Importa destacar que, em 2015, a 2bpartner foi distinguida com o prémio

formas mobile. A plataforma monitoriza diariamente a produção das centenas

desktop e tablet, no entanto possui a possibilidade de expansão para plata“Investment Firm of the Year” dos UP Awards 2015 atribuídos pela Portugal

de centrais que a dst solar possui em exploração, de forma a ter conhecimento

Startups, tendo derrotado a Caixa Capital e a Portugal Ventures, finalistas da

mais rapidamente quando existe um problema e poder intervir mais eficaz-

mesma categoria. Este evento pretende reunir todo o ecossistema português

mente, assegurando que a produção das centrais se encontra conforme o

do empreendedorismo, bem como mostrar alguns dos melhores trabalhos

estimado. O acesso à plataforma também é comercializado aos clientes da dst

realizados no setor do Capital de Risco em Portugal, desde Startups a organi-

solar, para poderem acompanhar e conhecer o estado das suas centrais;

zações e pessoas notáveis dentro desta comunidade. MyPick – aplicação para smartphones que auxilia os utilizadores na tomada de A Sphere Ultrafast Photonics, empresa participada da 2bpartner, foi consi-

decisões simples do seu dia a dia cujo resultado não apresenta grandes con-

derada a “Most Promising Technology Innovation” dos UP Awards 2015 da

sequências e permite libertar o utilizador do ónus da escolha. A aplicação já

Portugal Startups. Concorreu com outra participada da empresa do grupo dst,

inclui um conjunto de listas para situações padrão e permite ao utilizador criar

que também chegou a finalista: a AddVolt.

as suas próprias listas, assim como partilhar e obter listas da comunidade. Foi

A innovation point – investigação e desenvolvimento, s.a., doravante designada

mente identificado como aquele que mais consome este tipo de aplicações. A

desenvolvida no final do ano 2014 e é destinada ao público mais jovem, previapor innovation point ou entidade, é uma empresa do grupo dst vocacionada

aplicação segue o modelo freemium, permitindo gerar receitas através da

para potenciar, avaliar, produzir e comercializar ideias inovadoras, nomeada-

apresentação de publicidade na versão gratuita que, por sua vez, é mais limi-

mente através da criação de novas categorias de produtos, serviços ou mo-

tada em termos de funcionalidades, e uma versão premium, que é paga pelo

delos de negócio, que desafiam os paradigmas estabelecidos e geram acrés-

utilizador por um valor simbólico, retirando desta forma a publicidade e desblo-

cimos significativos de valor para os consumidores, para os clientes e para o

queando as funcionalidades adicionais. A aplicação está disponível nas lojas

próprio grupo dst.

de aplicações da Apple e Google;

32 / 33

Sistemas embebidos: durante o segundo semestre a innovation point iniciou a

O grupo dst está habituado a trabalhar com parceiros no desenvolvimento de

exploração desta área com o desenvolvimento de terminais que incorporam a

projetos e investimentos nas suas variadas áreas de negócio e geografias, em

componente de desenho eletrónico, com o software e design do produto, de

relações de Joint Venture assentes numa ótica win-win, de que são bons

forma a oferecer soluções “chave na mão” que melhor satisfaçam as necessi-

exemplos, entre outras, as participações sociais de longa data que o grupo dst

dades do cliente. Entre as experiências desenvolvidas no grupo dst foi criado

mantém com outros acionistas (públicos ou privados) na área de negócio de

um terminal que interage com os cartões rfid dos colaboradores e permite,

Engenharia & Construção (e.g., Caminhaequi, Barcelos Futuro) e noutras em

através de um ecrã touch, registar os consumos no restaurante do grupo.

que opera.

Encontram-se atualmente em desenvolvimento terminais para o controlo de acesso às salas e datacenter do grupo com suporte ao cartão do colaborador,

O grupo dst mantém a firme convicção de que a aposta em relações de parceria

PIN e horários de acesso permitidos, assim como o estudo de um terminal para

poderá funcionar como alavanca de abordagem a projetos nacionais e interna-

registo do acesso às obras com suporte biométrico;

cionais nas mais variadas áreas de negócio, com especial enfoque para a sua área de negócio de Engenharia & Construção.

Vocation – software para dispositivos móveis desenvolvido em parceria com a multinacional de recursos humanos SHL que permite, de forma simples e bas-

Serviços Corporativos

tante precisa, que o utilizador efetue uma série de testes para determinar as suas competências e os seus interesses com o intuito de determinar a sua real

Em 2015, os Serviços Corporativos do grupo dst foram criados no âmbito da

vocação. O Vocation está disponível nas três principais operadoras nacionais e

reorganização societária, com o intuito último e principal da preparação – ou

em todo o mundo, na Apple Store e no Google Play (antigo Android Market) e

melhor, da antecipação – do futuro.

Windows Phone Marketplace; Com efeito, a área de negócio dos Serviços Corporativos já se encontrava em Rayleague.com – rede social de scouting de futebol que ambiciona democra-

desenvolvimento, ainda que dispersa pelas restantes cinco áreas de negócio

tizar o processo de seleção de jogadores a nível mundial, auxiliando a sua

previamente existentes, principalmente na área de Engenharia & Construção, e

promoção e oportunidade de viver o seu sonho. O Rayleague.com possui vi-

o seu objeto de atividade engloba:

sitas distribuídas por 178 países e conta com atletas de 136 países, assu-

Ambiente; Qualidade; Segurança; Compras; Financeiro;

mindo-se claramente como um produto internacional.

Comunicação; Património, seguros e instalações; Planeamento estratégico; Recursos humanos; Sistemas de informação

A innovationpoint é uma entidade certificada na norma NP4457 (SGIDI), em linha com a aposta do grupo dst na inovação, que também se tem traduzido no apoio às várias empresas do grupo na procura de soluções inovadoras para os desafios com que se deparam no seu dia a dia. Joint Ventures No decurso do segundo semestre de 2015, o grupo dst encetou uma reorganização societária, com vista à formalização das diferentes áreas de negócio em que opera, com o intuito último e principal da preparação – ou melhor, da antecipação – do futuro. Assim, surge a área de negócios Joint Ventures, cujas operações já se encontravam em desenvolvimento, ainda que dispersas pelas restantes áreas de negócio existentes (sobretudo na área da Engenharia & Construção).

Inovação e desenvolvimento; Auditoria interna; e Controlo de risco.

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

3 - Factos relevantes ocorridos após o termo do período

4 - Objetivos e políticas de gestão dos riscos financeiros

Após o encerramento do período, e até à presente data, não se verificaram

No contexto económico e financeiro em que o grupo dst está inserido, é

acontecimentos que possam ter efeitos materialmente relevantes sobre as

fundamental a existência de uma estratégia de gestão do risco totalmente inte-

demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2015.

grada na estratégia global da organização, que aumente o seu grau de resiliência e a torne gradualmente imune a imprevistos e efeitos adversos. Neste sentido, a análise do risco é assegurada pelas diversas unidades corporativas do grupo. É desenvolvido um trabalho de identificação prévia dos riscos classificados como sendo os mais críticos, e são definidas estratégias de gestão do risco com vista à implementação de procedimentos de controlo, que o diminuam para um nível aceitável. Através da implementação de procedimentos de controlo, o grupo dst procura assegurar a eficiência e eficácia das suas operações, assim como a salvaguarda dos ativos, a fiabilidade da informação financeira e o cumprimento das leis e normas. O objetivo final será maximizar o trade-off entre os riscos e as margens de negócio, de modo a atingir, de forma sustentada, os objetivos estratégicos do grupo em que está inserida.

34 / 35

5 - Informações exigidas por diplomas legais

6 - Data de autorização para emissão das demosntrações financeiras

O Conselho de Administração informa que o grupo não apresenta dívidas à

As demonstrações financeiras do período findo em 31 de dezembro de 2015

Autoridade Tributária e Aduaneira em situação de mora, nos termos do

foram autorizadas pelo Órgão de Gestão para emissão em 15 de abril de 2016.

Decreto-Lei n.º 534/80, de 7 de novembro. Nos termos do artigo 210.º do Código Contributivo, publicado pela Lei n.º 110/2009, de 16 de setembro, o Conselho de Administração informa que a situação do grupo perante a Segurança Social se encontra regularizada, dentro dos prazos legalmente estipulados.

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

7 - Nota final

O Conselho de Administração deixa expressa uma palavra de reconhecimento a todos os seus colaboradores e uma de agradecimento a todos quantos, de uma forma ou de outra, cooperaram com o grupo dst. Agradecimentos especiais ao Fiscal Único, Clientes, Fornecedores e Entidades Bancárias que muito nos honram com prestimosa relação. Braga, 15 de abril de 2016 O Conselho de Administração, José Gonçalves Teixeira; Presidente executivo Avelino Gonçalves Teixeira; Vice-Presidente executivo Joaquim Gonçalves Teixeira; Vice-Presidente não executivo Hernâni José Gonçalves Teixeira; Vogal não executivo João Martins Negrais de Matos; Vogal executivo

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As pessoas devem ser sérias. Sérias a brincar, e sérias sendo-o. Sério, é um adjetivo que parece derivar do verbo ser, por isso devemos sê-lo. Mas sempre sonhando.

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

RESPONSABILIDADE SOCIAL CORPORATIVA

Índice turnover Entradas colaboradores Saídas colaboradores Índice turnover Criação líquida de emprego

O grupo dst prossegue, desde sempre, uma política de responsabilidade social baseada em estratégias de sustentabilidade que contemplam a preocupação com o bem-estar coletivo e com os efeitos sociais e ambientais da sua atividade. O programa alargado de responsabilidade social do grupo dst abrange áreas

2014 243 118 17,09% 125

2015 185 180 17,02% 5

como a cultura, a educação, a saúde, a segurança, o ambiente e o conheci-

No que concerne às 185 novas admissões de 2015, é de notar que a média

mento. Este programa é transversal ao grupo e é desenvolvido em contexto

etária se fixou nos 34,05 anos, o que espelha uma renovação e crescimento via

externo e interno, envolvendo todos os colaboradores, e em linha com os

contratação de jovens recém-licenciados, bem como de colaboradores com

valores do grupo dst: Ambição, Paixão, Lealdade, Solidariedade, Bom-gosto,

níveis de experiência diversos. Esta realidade, aliada ao facto de 45,41% destas

Coragem, Respeito, Rigor e Responsabilidade.

admissões terem escolaridade mínima ao nível da Licenciatura, revela a maior profissionalização do grupo, como forma de fazer face aos constantes desa-

Esta preocupação do grupo dst pelas temáticas da responsabilidade social não

fios, bem como a busca contínua de melhorias, eficiência, maturação e cres-

só incrementa a riqueza pessoal de cada colaborador como, bem assim, con-

cimento organizacional.

tribui para o meio em que se integra e transmite ao mercado o posicionamento distintivo de um grupo “culto, cosmopolita e cool”, projetado numa imagem de

Esta situação só é possível, também, pela política agressiva do grupo no que

modernidade e de dinamismo social, cultural e económico.

respeita à contínua aposta na formação dos seus colaboradores. É um facto

Recursos Humanos

cupação e fator chave e genuíno de sucesso, nomeadamente ao nível das prá-

que decorre da génese do grupo dst que a formação é encarada como preoEm termos de caracterização geral da população do grupo dst à data de 31 de

ticas de gestão do capital humano, em que a aposta no aumento das compe-

dezembro de 2015, a equipa constituía-se por 1072 colaboradores, sendo 213

tências necessárias ao desenvolvimento pessoal e profissional vai de encontro

do género feminino e os restantes 859 do género masculino, e com uma média

aos objetivos estratégicos do grupo, contribuindo de forma eficaz para o seu

etária de 38,1 anos, o que traduz um crescimento de 1,5% face ao período

sucesso.

homólogo. Em 2015 o grupo dst manteve a estratégia de aposta na formação e procurou Colaboradores Sexo feminino Sexo masculino n.º total Antiguidade média Média etária

2014 197 859 1.056 8,1 37,9

2015 213 859 1.072 8,06 38,1

r14/15 8,1% 1,5% -4,0% 20,0%

apostar em áreas de formação inovadoras e multidisciplinares de modo a responder aos permanentes desafios e necessidades dos colaboradores, como uma boa prática de gestão do capital humano. Esta promoção da aprendizagem contínua e permanente fomenta, para além da aquisição de conhecimentos e aptidões técnicas, aptidões de relacionamento,

Dos 1.072 colaboradores destacam-se os 17 estágios profissionais que foram

mas sobretudo o sentimento de pertença à organização, resultando na aquisi-

contratados findo o período de estágio. Como tal, o grupo dst, dos 24 estágios

ção de autoconfiança e segurança.

profissionais que terminaram em 2015, contratou 70,83%, num total de 17. Colaboradores Estágios profissionais (início) Estágios profissionais (termo) Estágios contratados

2014 24 26 24

2015 7 24 17

r14/15 -70,0% -7,69% -29,17%

Todas as etapas do processo de formação, desde o planeamento das ações até à avaliação das mesmas, resultam no Diagnóstico das Necessidades de Formação, feito em estreita articulação com as Direções de cada Departamento e as Administrações das empresas do grupo.

No que diz respeito ao índice de turnover, o qual se manteve relativamente estável

No decorrer do ano de 2015 foram dinamizadas substancialmente mais ações

em relação ao ano transato, é de salientar que no ano de 2015 se desvincularam

que no ano anterior, com durações diversas. Algumas de curta duração, mas

do grupo dst 180 colaboradores, tendo-se efetivado 185 admissões.

incisivas relativamente a áreas técnicas bem orientadas por parte de empresas

40 / 41

como a dte ou bysteel, assim como o aumento da participação em Seminários

Segurança, Higiene e Saúde

e Workshops, num total de 37 Seminários distintos. Manteve-se a frequência

O grupo dst desenvolve anualmente um amplo programa de auditorias de Higie-

das diversas ações transversais ocorridas já em 2014, como o Francês e o

ne, Saúde e Segurança no trabalho, onde são incluídas obras e centros de pro-

Excel Avançado, havendo a necessidade de dar continuidade e avançar para

dução. Estas auditorias, de acordo com a sua natureza e extensão, podem

Macros e VBA como forma de complementar os conhecimentos revistos.

assumir a forma de auditorias ao Sistema de Gestão ou auditorias técnicas.

Houve um investimento na área de Segurança em geral, com algumas ações de Primeiros Socorros, muitas ações na área da Fiscalidade, da Orçamentação

Durante 2015 foram realizadas 1.000 ações de formação/sensibilização para

e os Programas Avançados, quer de Imobiliário, quer na área da Gestão de

colaboradores do grupo dst e 1.560 ações para colaboradores de subempreite-

Compras. Realizaram-se também ações bastante inovadoras, como foi o caso

iros. Adicionalmente, ao longo do ano, foram ainda efetuadas diversas campanhas de sensibilização por parte do departamento de segurança, com o

do Design da Informação e as oficinas de Expressão Oral.

intuito de chamar a atenção, de uma forma diferente, de alguns temas muito Relativamente à participação dos colaboradores, são de evidenciar os perfis

importantes para a Segurança e Saúde dos colaboradores, como as quedas em

distintos relativamente ao ano anterior e uma maior heterogeneidade relativa-

altura, soterramento e a higiene nos locais de trabalho.

mente à função exercida no grupo. Foi dada continuidade ao projeto “Safety Moment”, em que são colocados carDurante o ano de 2015, num total de 8.729 horas certificadas e 206 horas de

tazes em pontos estratégicos com temas alusivos à Higiene, Saúde e Segu-

formação/sensibilização interna não certificadas, estiveram envolvidos:

rança no Trabalho. Estes temas são alterados mensalmente.

- 401 colaboradores em 176 ações de formação certificada; No mês de maio, promovemos o mês da Segurança no trabalho, com várias

- 213 colaboradores em 40 ações não certificadas.

ações de formação, seminários e simulacro em obra. Apresentam-se na tabela infra os principais indicadores: O grupo dst, em parceria com a XZ consultores, organizou um Workshop na Número de ações certificadas 176 Número de colaboradores 401 Horas de formação 8.772

sede do grupo no dia 28 de abril de 2015, para marcar o dia Nacional da Prevenção e da Segurança no Trabalho e o arranque do mês. A atividade teve a presença da Dr.ª Cleuta Fraga que dinamizou uma sessão de terapia do riso, do Dr. André Pinto, que abordou o tema “Gestão do stress” e, para finalizar, uma

Número de ações internas não certificadas Número de colaboradores Horas de formação

40 213 206

sessão de pilates orientada para a postura corporal, pelo prof. Rui Lemos. Este workshop constituiu a abertura daquele que foi um mês com diversas atividades e formações dedicadas a temas específicos, direcionados para os colaboradores do grupo e parceiros de negócio. Foi ainda lançado o desafio para um concurso de fotografia, com a temática “segurança no local de trabalho”. As atividades organizadas pelo grupo têm o objetivo de sensibilizar e alertar para a importância da segurança em tudo o que fazemos, direcionando todos os nossos colaboradores para uma política de segurança de tolerância zero. No mês de setembro promovemos a semana da Saúde e Bem-estar, com palestras relacionadas com a Alimentação Saudável e várias atividades ao ar livre, que decorreram no complexo desportivo.

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

Foram executadas medições de ruído e exposição a agentes químicos nos

- Durante a realização dos trabalhos (o desempenho dos subempreitei-

locais necessários, tendo sido implementadas medidas nos locais onde os

ros em matéria de HSST é acompanhado pelos técnicos de segurança

limites eram atingidos, conforme legislação específica.

através de metodologias que permitem avaliar o nível de segurança e verificar o cumprimento dos requisitos legais). Esta avaliação tem por

À semelhança de anos anteriores, os exames e consultas de medicina do tra-

base critérios que vão desde a avaliação da documentação e meios de

balho foram integralmente realizados nas instalações do grupo dst. Os serviços

prevenção utilizados, até aos resultados da sinistralidade obtidos

médicos são compostos por quatro enfermeiros, um médico de medicina de

durante o período de cada obra.

trabalho e dois médicos de medicina curativa, estando sempre assegurada a presença de um enfermeiro nas instalações do grupo. Para além disso, o grupo

De uma forma geral, a atribuição dos equipamentos de proteção individual

dst dispõe de serviços de medicina dentária de acesso gratuito aos seus

(EPI's) a cada trabalhador é decorrente do processo de avaliação de riscos das

colaboradores.

atividades por ele desenvolvidas e que constam nas nossas matrizes de avaliação de risco. No entanto, o grupo dst privilegia as medidas organizacio-

Além do cumprimento dos exames médicos, deu-se início ao programa “ Vida

nais e de proteção coletiva nas atividades desenvolvidas, complementadas

saudável”, que consiste no rastreio dos níveis de colesterol e diabetes altos.

com o uso de EPI's e vestuário adequado. A entrega desses EPI's é precedida

Todos os colaboradores com dados elevados serão objeto de uma forma-

de uma ação de sensibilização/formação para a correta utilização, ministrada

ção/informação para mudança de hábitos alimentares. À parte desta formação,

pelo técnico de HSST.

os colaboradores em tal situação são encaminhados para um nutricionista. Após 6 meses de acompanhamento são sujeitos a novos exames e consulta médica. Em 2015 foram também realizados outros exames de rastreio, tais como espirometrias e audiometrias. No âmbito da gestão de situações de emergência, foram realizados em todo o grupo exercícios de simulacros, tendo como finalidade testar os respetivos planos de emergência. O desempenho dos nossos fornecedores e subempreiteiros é essencial para o sucesso do grupo. Acreditamos que de uma relação suportada na confiança, colaboração e criação de valor partilhado com os nossos fornecedores e subempreiteiros resulta a capacidade para inovar e reforçar as políticas de HSST e, ao mesmo tempo, para melhorar a qualidade do serviço prestado, em matéria de segurança e saúde no trabalho. Independentemente do tipo e da dimensão da obra ou do trabalho a realizar, o recurso a subempreitadas tem sempre implícito, em cada fase da contratação, um controlo rigoroso da qualidade do serviço prestado, na qual a segurança e saúde no trabalho se integram como fatores determinantes. Nesta matéria, os técnicos de segurança interferiram em todas as obras, de forma a regular a atividade dos fornecedores e subempreiteiros: - Nos processos de contratação (obrigações vinculativas em matéria de HSST);

42 / 43

I&D e Inovação

Sociedade

Desde cedo, o grupo dst assumiu a Investigação & Desenvolvimento como

O alargado programa de responsabilidade social do grupo dst manteve a tónica

uma atividade fundamental para a sua estratégia de diversificação, a qual

no mecenato, com enfoque na promoção e divulgação da Cultura e Educação.

passa também por uma clara aposta nas novas tecnologias.

Como grupo económico fundado no conceito “triplo C” – culto, cosmopolita e cool, reforçado pela assinatura de marca “building culture”, o grupo prioriza as

Nesse sentido, o grupo aposta já há largos anos na innovation point, uma

atividades culturais desde o seu princípio, elevando o seu posicionamento e

empresa vocacionada para potenciar, avaliar, produzir e comercializar ideias

diferenciando-se na forma de fazer negócios.

inovadoras, nomeadamente através da criação de novas categorias de produtos, serviços ou modelos de negócio que desafiam os paradigmas estabele-

Entre as diversas atividades e iniciativas realizadas em 2015, salientam-se as

cidos e geram acréscimos significativos de valor para os consumidores, para

que se seguem:

os clientes e para o próprio grupo dst.

- Principal mecenas da Companhia de Teatro de Braga, estando em vigor um protocolo bienal no valor de 50.000 euros;

O dinamismo da innovation point esteve na base de diversos e inovadores pro-

- Principal mecenas da Feira do Livro de Braga, tendo sido concedido um

jetos, supra apresentados na análise da área de negócio de Ventures.

apoio monetário no valor de 7.500 euros, além de uma participação do

Todavia, a atividade de Investigação & Desenvolvimento não se resume àquela

tino” pela Comunidade de Leitura Dramática do Projeto BragaCult;

grupo no espaço da Feira, com declamações do livro “Cláudio e Constanque é realizada pela innovation point, detendo o grupo dst parcerias com cen-

- Atribuição do XX Grande Prémio de Literatura dst (GPL dst), no valor pecu-

tros de investigação, universidades ou empresas nacionais e internacionais.

niário de 15.000 euros, a Luísa Costa Gomes, tendo sido a edição de 2015

Prova disso são os 4 projetos de Investigação & Desenvolvimento que o grupo

ga do Prémio incluiu um vídeo produzido pela equipa de comunicação em

se encontra neste momento a conceber em áreas que vão desde a gestão efi-

parceria com a RUM – Rádio Universitária do Minho, com declarações de

destinada a obras de prosa publicadas em 2013 ou 2014. O evento de entre-

ciente de redes de abastecimento de água, eficiência energética, monitoriza-

alguns dos autores anteriormente premiados acerca dos 20 anos do GPL

ção e ventilação de humidade em prédios, à smart lightning.

dst, e ainda um excerto da obra representado em palco pela Companhia de Teatro de Braga;

Todos estes projetos envolvem parcerias com universidades e centros de

- Mecenas do Ciclo de Dança “A dança dança-se com os pés”, que decorreu

investigação, assim como outras empresas, sendo em muitos casos em-

durante o ano 2015 no Theatro Circo e que promoveu espetáculos nacionais

presas multinacionais, sendo isto prova do dinamismo e capacidade de esta-

e internacionais de renome, tais como “Talk to the Demon”, “Your Majesties,

belecer pontes que caracteriza o grupo.

Welcome to the Anthropocene”, “Pele”, “Robot” e “Pântano”. Além desta

As renovações das certificações em IDI por parte das 4 empresas do grupo já

colaboradores assistir a espetáculos culturais para todos os gostos no

previamente certificadas atestam as boas práticas existentes no grupo e a

camarote dst.

iniciativa, o grupo dst manteve o seu apoio ao Theatro Circo, permitindo aos

qualidade dos processos instaurados.

- Renovação do mecenato às Comédias do Minho - Associação para a Promoção de Atividades Culturais no Vale do Minho - para o triénio 2015-

Transversalmente a todo o grupo, é fomentada uma cultura ativa de inovação

2017, promovendo este projeto cultural que se desenvolve nos Municípios

junto de todos os seus colaboradores, de que são exemplos a campanha de

de Melgaço, Monção, Paredes de Coura, Valença e Vila Nova de Cerveira;

comunicação interna “decidinovar” e o incentivo dado pela Administração pa-

- Patrocínio do programa radiofónico “Livros com RUM”, da Rádio Univer-

ra que todos os colaboradores dediquem pelo menos meia hora por dia à criati-

sitária do Minho, em que escritores convidados conversam com António

vidade e à inovação.

Ferreira sobre as suas obras mais recentes. O projeto contou com a participação de autores como Valter Hugo Mãe, Sandro William Junqueira, Vergílio Alberto Vieira e Luísa Costa Gomes; - Patrocínio da Conferência Alumni 2015 no âmbito das comemorações do

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

41º Aniversário da UMinho, em que Dava J. Newman, vice-presidente da

Ambiente

Agência Espacial Norte-Americana (NASA), discursou sobre o tema

Certificação Ambiental

“Challenges and innovation in space… and in earth”, no Paço dos Duques

O grupo dst manteve, em 2015, as certificações do sistema de gestão

de Bragança, em Guimarães;

ambiental pela Norma NP EN ISO 14 001:2012 nos âmbitos da “construção

- Assinatura de um Memorando de Entendimento com o Hospital de Braga e

civil e obras públicas e manutenção de equipamentos e viaturas”, “fabrico de

a Primavera BSS com vista à criação de sinergias que permitam a esta

produtos de madeira e mobiliário”, “conceção, desenvolvimento, produção e

Instituição de Saúde fomentar a cultura de inovação junto dos seus colabo-

montagem de estruturas metálicas e produção de painéis fotovoltaicos”.

radores, com o objetivo estratégico de identificar e explorar potenciais pro-

Manteve os registos no EMAS nos âmbitos da “manutenção de viaturas e

jetos inovadores, promovendo o desenvolvimento sustentado da entidade.;

equipamentos”, “fabrico de produtos de madeira e mobiliário” e “conceção,

- Apoio ao desporto e, mais especificamente, ao Sporting Clube de Braga,

desenvolvimento, produção e montagem de estruturas metálicas”. As cer-

mantendo um camarote no Estádio Municipal de Braga;

tificações e o registo no EMAS são mantidos e renovados através de auditorias

- Apoios variados a diversas entidades e eventos: a Caminhada Mágica da

sistemáticas da APCER (Associação Portuguesa de Certificação). As

CERCI Braga e a Volta do Alqueva da CERCI Beja, a comemoração do 150.º

Declarações Ambientais relativas aos registos no EMAS estão disponíveis no

aniversário da Cruz Vermelha Portuguesa, o Conservatório de Música

website do grupo (www.dstsgps.com).

Calouste Gulbenkian, o Rodellus Music Fest e o Estabelecimento Prisional de Braga;

Controlo Operacional

- Desenvolvimento contínuo da política de apoio aos livros e à leitura. No

- CELE e emissões gasosas - no ano de 2014 a emissão de CO2 foi de 1186 t,

aniversário de cada colaborador é oferecido um livro. Cada edição da news-

tendo sido atribuídas 1345 Licenças de Emissão (LE). A verificação foi

letter do grupo é preparada contando com o contributo ativo dos colabora-

realizada em março. Em 2015, a quantidade de CO2 emitida foi aproximada e

dores que participam através do envio de artigos, sem restrição de temas

inferior ao número de LE que nos foi atribuída para o ano de 2015. Todas as

ou géneros literários. Adicionalmente, o grupo promove ainda a leitura atra-

fontes fixas de emissões gasosas que tinham que ser monitorizadas em 2015

vés da oferta de livros para bibliotecas escolares, para além de disponibili-

cumpriam com os Valores Limite de Emissão (VLE).

zar internamente, na biblioteca da empresa, todo o tipo de obras literárias para usufruto dos colaboradores;

- Gases fluorados - foram comunicadas (Agência Portuguesa do Ambiente) as

- Forte estímulo à participação dos colaboradores em ações de voluntaria-

quantidades de gases fluorados existentes nos equipamentos instalados no

do. O grupo continua a colaborar ativamente com a Habitat e com o Instituto

grupo e foi realizada a deteção de fugas nos equipamentos com mais de 5 to-

Português do Sangue e da Transplantação, sendo que foi em parceria com

neladas equivalente de CO2. A dte é a empresa responsável por efetuar a dete-

este último que se organizou duas campanhas de recolha de sangue nas

ção anual de fugas, quer dos aparelhos que contêm substâncias que empo-

instalações da sede da empresa;

brecem a camada de ozono, quer dos aparelhos que contêm gases fluorados

- Continuação do projeto que pretende ajudar os artistas emergentes a obter

com efeito de estufa. A dte obteve a certificação para a realização de “manu-

o apropriado reconhecimento e remuneração pelo seu esforço e trabalho,

tenção e assistência técnica de equipamentos fixos de refrigeração, ar con-

permitindo-lhes a exposição das suas obras de arte a um nível global, atra-

dicionado e bombas de calor que contenham gases fluorados com efeito de

vés de uma plataforma online com galerias reais associadas: shairart

estufa”. Este ano foram também comunicadas as quantidades compradas de

(www.shairart.com).

gases fluorados. - Produção de resíduos - relativamente à atividade de construção civil, o grupo dst procede, de forma sistemática, à implementação de Planos de Gestão Ambiental nas suas empreitadas, tendo em vista a minimização dos impactos negativos que a sua atividade possa provocar, nomeadamente no que concerne à gestão de resíduos. Em 2015 foram produzidos e geridos no grupo 20.023t de resíduos. Nas obras da construtora geriram-se 15.969t de resí-

44 / 45

duos, o valor mais alto desde que há controlo e registo sistemáticos. Destes,

Sensibilização Ambiental

68,7t eram resíduos perigosos, nomeadamente óleos usados. Este aumento é

No ano de 2015 foram realizadas 541 ações de sensibilização num total de 192

explicado pelo aumento de obras de requalificação urbana, em que é necessá-

horas. A maioria no âmbito do acompanhamento ambiental das empreitadas,

rio demolir o antigo.

com especial incidência na separação de resíduos, limpeza do estaleiro e frentes de obra e prevenção e atuação em caso de derrames com produtos químicos.

Produção de Resíduos (TONS) 15.000

Mantiveram-se as campanhas GreenCork da Quercus e “Eu Reduzo 20%”.

12.000

Como já tem sido habitual o grupo dst participou na Semana Europeia de Pre-

9.000

venção de Resíduos, este ano sob o tema da desmaterialização. Foi feita uma campanha muito apelativa na intranet, sensibilização e distribuição de cartazes

6.000

com o objetivo de diminuir o consumo de papel, copos de plásticos, água de 3.000

garrafão, energia, procedimentos. Nessa semana reduzimos 685 impressões e distribuímos 151 sacos de pano reutilizáveis pelos nossos colaboradores.

0 2010

2011

2012

2013

2014

2015

Do mesmo modo, a receção de resíduos na Unidade de Gestão de Resíduos

O grupo dst continua a participar no Conselho Eco-Escola da Escola Secundária de Vila Verde, participando nas reuniões do Conselho. Neste âmbito aco-

teve um aumento muito significativo em 2015. Este aumento está também

lheu dois estagiários de um curso de formação profissional de Técnico de Ges-

relacionado com o aumento de obras de requalificação e da adoção de uma

tão de Ambiente.

política comercial mais assertiva. Em novembro de 2015 iniciou-se a atividade de exploração do aterro de inertes da dst integrado na Requalificação da

Custos de gestão ambiental

Pedreira de Montesinho.

A principal parcela na gestão ambiental, mais de 90%, corresponde à gestão de resíduos. Dos custos em gestão ambiental restantes, as licenças ambientais

Receção de Resíduos (TONS)

nas obras correspondem a 52,7%, as auditorias a 27,3%, a monitorização am-

14.000

biental a 12,6% e taxas a 7,4%.

12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0 UGR 2010

UGR 2011

UGR 2012

UGR 2013

UGR 2014

UGR 2015

aterro 2015

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

Qualidade e Certificações

na execução dos projetos, se cumpram os requisitos dos clientes e a legis-

A razão da existência das organizações resulta da sua Missão, a qual deve estar

lação aplicada ao setor e, por outro lado, sejam sempre superadas as expe-

enquadrada por Valores que conduzam a um desempenho responsável ao nível

tativas dos clientes. No ano de 2015 foram elaborados 89 planos de qualidade

social, económico, financeiro, ético e tecnológico. Em síntese, que transmita

para concursos.

confiança nas relações com as partes interessadas. Reforçar a cultura de inovação, suportada por um reforço da criatividade, vigiAs organizações existem enquanto têm clientes, pelo que a confiança destes é

lância, produção e valorização do conhecimento, constituI também um dos

muito importante para nós. O grupo dst aposta permanentemente na melhoria

propósitos fundamentais para a sustentabilidade do grupo.

contínua, trabalhando todos os dias para o aumento da produtividade e da qualidade, eliminando os custos da não qualidade. Compreender o que os

O grupo dst manteve durante o ano de 2015 as suas certificações na área da

clientes pretendem e fornecer-lhes produtos e serviços que vão de encontro às

qualidade, pela APCER, segundo a Norma NP EN ISO 9001:2008, para os

suas expectativas é o foco primordial da gestão da qualidade da organização.

seguintes âmbitos:

A liderança do grupo dst estabelece, a todos os níveis, as condições necessá-

- Construção civil e obras públicas, ensaios laboratoriais, manutenção de equi-

- Conceção, desenvolvimento, produção e aplicação de betão betuminoso; rias ao comprometimento das pessoas para atingir os objetivos da organiza-

pamentos e viaturas, conceção, desenvolvimento e fabrico de produtos de

ção, pois é necessário que estas atuem como um todo, conheçam e compreen-

madeira e derivados da madeira, mobiliário e montagem em obra – dst, s.a.;

dam o propósito e direção da organização e, ao mesmo tempo, se sintam

- Conceção, desenvolvimento e produção de betão pronto – tconcrete, s.a.;

apoiadas e estimuladas na sua prossecução. É essencial para a organização

- Conceção, desenvolvimento, produção e montagem de estruturas metálicas

que as pessoas sejam competentes e comprometidas para entregar valor, procurando permanentemente a obtenção de melhores resultados.

e conceção de projetos de engenharia – bysteel, s.a.; - Instalação de postos de transformação e iluminação pública. Instalação de ramais de média e baixa tensão, instalações elétricas de utilização de energia

Para além da relação com os clientes, a relação com os fornecedores é também

elétrica e instalações de aquecimento, ventilação, ar condicionado e refri-

muito importante, pois esta deve ser baseada num espírito de cooperação que

geração. Projeto e instalação de fibra ótica – dte, instalações especiais, s.a.;

promova o empenho de ambos na qualidade do produto ou serviço final. O

- Produção de painéis fotovoltaicos – global sun, s.a.

grupo dst encara os seus fornecedores como uma parte fundamental do seu desenvolvimento, pelo que criou procedimentos para os avaliar e selecionar, de

A dst, s.a., no âmbito das misturas betuminosas, cumpre o Regulamento (EU)

forma a que estes possam aumentar o seu nível de qualidade para poder

Nº 305/2011, tendo aposta a Marcação CE nas misturas produzidas na sua

cumprir o grau de exigência que o grupo dst solicita.

central, de acordo com a norma NP EN 13108-1:2011.

A forte concorrência comercial, a competitividade e a rentabilidade fazem com

Em 2015 foi aposta a marcação CE nos nossos agregados reciclados, pro-

que o grupo dst invista, cada vez mais, nas boas regras e práticas construtivas,

duzidos na nossa UGR, segundo a Norma NP EN 13242:2002+A1:2010.

na qualificação dos seus meios humanos e na existência de meios tecnológicos adequados.

A UGR tem como finalidade promover a valorização de resíduos e a utilização de agregados reciclados, minimizando o consumo de recursos naturais, con-

Os objetivos do grupo dst são consistentes com a atual política de gestão, com

tribuindo assim para a preservação do ambiente.

indicadores e metas bem definidas e mensuráveis, proporcionando uma análise periódica, com vista à implementação de um plano de ações capaz de definir e detetar oportunidades de melhoria. A preocupação com a qualidade começa na orçamentação. Os Planos de Qualidade elaborados para os concursos são feitos com o rigor necessário para que,

46 / 47

ANEXO AO RELATÓRIO DE GESTÃO CONSOLIDADO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO

Em cumprimento do estatuído no n.º 5 do artigo 447.º e no n.º 4 do artigo 448.º, ambos do Código das Sociedades Comerciais (CSC), aprovado pelo Decreto-Lei n.º 262/86, de 2 de setembro, apresentamos, de seguida, a lista de ações abrangidas pelo disposto nesse preceituado: 1. Os membros do Conselho de Administração abrangido pelo n.º 5 do art.º 447.º do CSC eram titulares em 31 de dezembro de 2015 das seguintes ações: José Gonçalves Teixeira detinha: 1.230.000 ações com o valor nominal de seis euros cada; Joaquim Gonçalves Teixeira detinha: 1.230.000 ações com o valor nominal de seis euros cada; Avelino Gonçalves Teixeira detinha: 1.230.000 ações com o valor nominal de seis euros cada; Hernâni José Gonçalves Teixeira detinha: 1.230.000 ações com o valor nominal de seis euros cada. 2. O Fiscal Único e o Fiscal Único Suplente não possuíam quaisquer ações da sociedade a 31 de dezembro de 2015, nem as sociedades com as quais a sociedade esteja em relação de domínio ou de grupo. 3. Os seguintes acionistas abrangidos pelo disposto no nº 4 do art.º 448.º do CSC, eram titulares, em 31 de dezembro de 2015, de pelo menos um décimo do capital: José Gonçalves Teixeira, com 24,60% do capital; Joaquim Gonçalves Teixeira, com 24,60% do capital; Avelino Gonçalves Teixeira, com 24,60% do capital; Hernâni José Gonçalves Teixeira com 24,60% do capital. Braga, 15 de abril de 2016 O Conselho de Administração, José Gonçalves Teixeira; Presidente executivo Avelino Gonçalves Teixeira; Vice-Presidente executivo Joaquim Gonçalves Teixeira; Vice-Presidente não executivo João Martins Negrais de Matos; Vogal executivo Hernâni José Gonçalves Teixeira; Vogal não executivo

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS Balanço Consolidado em 31 de dezembro de 2015 Notas

31-12-2015

31-12-2014

6e7 8 9 10 11 12 15 24

86.013.937,64 16.736.382,35 96.605.722,29 34.596.435,06 47.869.125,56 1.896.246,19 1.169.396,87 284.887.245,95

91.058.248,31 16.469.811,19 119.149.220,59 32.356.554,06 45.089.861,82 2.434.917,91 943,36 1.522.388,87 308.081.946,10

13 14 22 17 16 e 24 18 4

27.043.172,62 51.047.468,45 2.916.671,84 4.523.394,91 30.005.878,72 1.090.417,65 29.553.298,05 146.180.302,22 431.067.548,17

30.937.170,99 46.323.883,81 3.817.389,60 5.739.605,86 15.193.475,92 1.543.528,02 38.492.257,16 142.047.311,34 450.129.257,44

19 19

30.000.000,00 23.700.000,00 8.012.875,97 165.440,00 15.821.458,95 4.909.096,54 39.799.371,28 15.182.955,40 1.643.955,10 139.235.153,24

30.000.000,00 23.700.000,00 6.602.827,72 165.440,00 25.690.927,43 12.073.677,14 41.065.851,80 13.905.620,15 1.557.633,96 154.761.978,19

Passivo Passivo não corrente Provisões Financiamentos obtidos Passivos por impostos diferidos Outros passivos financeiros Outras contas a pagar

20 7 e 21 24 15 23

5.156.787,57 95.601.828,88 9.988.788,10 742.748,42 14.652.204,16 126.142.357,13

4.360.499,45 101.700.412,76 10.299.229,11 882.145,71 15.784.655,40 133.026.942,43

Passivo corrente Fornecedores Adiantamentos de clientes Estado e outros entes públicos Financiamentos obtidos Outras contas a pagar Diferimentos

22 14 17 7 e 21 23 e 24 18

56.631.672,95 127.434,63 2.138.703,56 35.170.215,23 54.085.327,21 17.536.684,24 165.690.037,81 291.832.394,94 431.067.548,17

58.835.669,07 1.079.828,66 3.142.503,92 34.376.280,99 51.460.222,79 13.445.831,41 162.340.336,83 295.367.279,26 450.129.257,44

Rubricas ATIVO Ativo não corrente Ativos fixos tangíveis Propriedades de investimento Goodwill Ativos intangíveis Participações Financeiras - método de equivalência patrimonial Participações financeiras - outros métodos Outros ativos financeiros Ativos por impostos diferidos Ativo corrente Inventários Clientes Adiantamentos a fornecedores Estado e outros entes públicos Outras contas a receber Diferimentos Caixa e depósitos bancários Total do ativo CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO Capital próprio Capital realizado Prémios de emissão Reservas legais Outras reservas Resultados transitados Ajustamentos em ativos financeiros Outras variações no capital próprio Resultado líquido do período Interesses minoritários Total de capital próprio

Total do passivo Total do capital próprio e do passivo Braga, 15 de abril de 2016 O Conselho de Administração, O Contabilista Certificado n.º 55854,

unidade monetária: euros

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DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DOS RESULTADOS POR NATUREZAS período findo em 31 de dezembro de 2015

Rendimentos e Gastos Vendas e serviços prestados Subsídios à exploração Ganhos/perdas imputados de subsidiárias, associadas e empreendimentos conjuntos Variação nos inventários da produção Trabalhos para a própria entidade Custos das mercadorias vendidas e das matérias consumidas Fornecimentos e serviços externos Gastos com o pessoal Imparidade de inventários (perdas / reversões) Imparidade de dívidas a receber (perdas / reversões) Provisões (aumentos / reduções) Aumentos / reduções de justo valor Outros rendimentos e ganhos Outros gastos e perdas Resultado antes de depreciações, gastos de financiamento e impostos Gastos / reversões de depreciação e de amortização Resultado operacional (antes de gastos de financiamento e impostos) Juros e rendimentos similares obtidos Juros e gastos similares suportados Resultado antes de impostos Imposto sobre o rendimento do período Resultado líquido do período Resultado líquido do período atribuível a: Detentores do capital da empresa-mãe Interesses minoritários Resultado por ação

Notas 25 11 13 26 13 27 28 13 14 20 12 29 30 6 31 32 33

2015 206.222.477,80 494,83 7.706.913,63 1.369.061,39 67.696,63 (62.816.984,57) (94.259.690,19) (28.055.897,40) (3.102.462,05) 1.422.446,41 (731.734,29) (266.139,32) 17.724.257,79 (8.275.864,95) 37.004.575,71 (12.656.481,74) 24.348.093,97 1.052.111,46 (7.974.612,41) 17.425.593,02 (1.653.441,84) 15.772.151,18

2014 214.607.925,45 11.741.331,75 8.317,12 38.998,03 (69.742.416,40) (95.345.395,66) (27.481.972,34) (4.603.641,00) 1.538.947,82 (1.414.460,59) (303.820,91) 17.930.613,42 (12.004.805,24) 34.969.621,46 (12.661.470,27) 22.308.151,19 2.971.249,23 (10.029.314,97) 15.250.085,45 (775.204,84) 14.474.880,61

15.182.955,40 589.195,78 15.772.151,18 3,15

13.905.620,15 569.260,46 14.474.880,61 2,89

unidade monetária: euros

Braga, 15 de abril de 2016 O Conselho de Administração, O Contabilista Certificado n.º 55854,

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DAS ALTERAÇÕES NO CAPITAL PRÓPRIO NO PERÍODO DE 2015

Descrição Posição em 1 de janeiro e 2015 Alterações no Período Aplicação do resultado de 2014 Alterações em outras variações no capital próprio: Método de equivalência patrimonial Subsídio ao investimento Diferenças de conversão de demonstrações financeiras Ajustamentos por impostos diferidos Outras alterações reconhecidas no capital próprio

Capital Realizado 30.000.000,00

Prémios de Emissão 23.700.000,00

Reservas Legais 6.602.827,72

Outras Reservas 165.440,00

Resultados Transitados 25.690.927,43

Ajustamentos em Outras variações Activos Financeiros no capital próprio 12.073.677,14 41.065.851,80

Resultado Líquido do período 13.905.620,15

Intereesses minoritários 1.557.633,96

Total 154.761.978,19

1.416.175,33

12.489.444,82

(13.905.620,15)

(6.225,08) 1.409.950,25

(4.470.872,93) (19.513.180,76) (11.494.608,86)

(3.589.507,32) (901.952,91) (1.047.979,98) (5.539.440,21)

(1.179.554,63) (86.925,89) (1.266.480,52)

(13.905.620,15) 15.182.955,40 15.182.955,40

103.515,48 103.515,48 589.195,78 2.250.345,22

(8.060.380,25) (1.179.554,63) (86.925,89) (901.952,91) (20.463.870,33) (30.692.684,00) 15.772.151,18 17.433.300,62

30.000.000,00

23.700.000,00

98,00 98,00 8.012.875,97

165.440,00

1.625.140,39 1.625.140,39 15.821.458,95

(1.625.140,39) (1.625.140,39) 4.909.096,54

39.799.371,28

15.182.955,40

(606.390,12) (606.390,12) 1.643.955,10

(606.390,12) 98,00 (606.292,12) 139.235.153,24

Resultado líquido do período Resultado integral Operações com detentores de capital no período Realização de capital Realização de prémios de emissão Restituição aos acionistas Resultados não distribuídos das participadas Distribuições Outras operações Posição em 31 de dezembro de 2015

unidade monetária: euros

Braga, 15 de abril de 2016 O Conselho de Administração, O Contabilista Certificado n.º 55854,

50 / 51

DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DAS ALTERAÇÕES NO CAPITAL PRÓPRIO NO PERÍODO DE 2014

Descrição Posição em 1 de janeiro e 2014 Alterações no Período Aplicação do resultado de 2013 Alterações em outras variações no capital próprio: Método de equivalência patrimonial Subsídio ao investimento Diferenças de conversão de demonstrações financeiras Outras alterações reconhecidas no capital próprio

Capital Realizado 25.000.000,00

Prémios de Emissão 50.000.000,00

Reservas Legais 5.187.379,11

Outras Reservas 165.440,00

Resultados Transitados 22.890.925,18

Ajustamentos em Ativos Financeiros 11.003.496,07

Outras variações no capital próprio 39.631.289,51

Resultado Líquido do período 13.308.556,55

Intereesses minoritários 1.373.503,45

Total 168.560.589,88

1.409.223,53

11.899.333,03

(13.308.556,55)

6.225,08 1.415.448,61

(6.059.629,02) (1.239,16) (2.202.847,19) 3.635.617,67

371.311,80 (136.746,15) 234.565,65

1.610.268,95 (170.369,12) (5.337,54) 1.434.562,29

(13.308.556,55) 13.905.620,15 13.905.620,15

213.847,16 213.847,16 569.260,45 2.156.611,06

(5.688.317,22) 1.609.029,79 (170.369,12) (2.124.858,64) (6.374.515,19) 14.474.880,60 16.062.231,21

26.300.000,00 (21.300.000,00) 5.000.000,00 30.000.000,00

(26.300.000,00) (26.300.000,00) 23.700.000,00

6.602.827,72

165.440,00

(835.615,42) (835.615,42) 25.690.927,43

835.615,42 835.615,42 12.073.677,14

41.065.851,80

13.905.620,15

(617.326,43) 18.349,33 (598.977,10) 1.557.633,96

(21.300.000,00) (617.326,43) 18.349,33 (21.898.977,10) 154.761.978,19

Resultado líquido do período Resultado integral Operações com detentores de capital no período Realizações de capital Realização de prémios de emissão Restituição aos accionistas Resultados não distribuídos das participadas Distribuições Outras operações Posição em 31 de dezembro de 2014

unidade monetária: euros

Braga, 15 de abril de 2016 O Conselho de Administração, O Contabilista Certificado n.º 55854,

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DOS FLUXOS DE CAIXA período findo em 31 de dezembro de 2015

Rubricas

Notas

Fluxos de caixa das atividades operacionais - método direto Recebimento de clientes Pagamentos a fornecedores Pagamentos ao pessoal Caixa gerada pelas operações Pagamento / recebimento do imposto sobre o rendimento Fluxo de caixa das atividades operacionais (1) Fluxos de caixa das atividades de investimento Pagamentos respeitantes a: Investimentos financeiros Ativos fixos tangíveis Ativos intangíveis Financiamentos concedidos Outros ativos

Recebimentos provenientes de: Investimentos financeiros Ativos fixos tangíveis Outros ativos Financiamentos concedidos Subsídios ao investimento Juros e rendimentos similares Dividendos Fluxo de caixa das atividades investimento (2) Fluxo de caixa das atividades de financiamento Recebimentos provenientes de: Financiamentos obtidos Pagamentos respeitantes a: Financiamentos obtidos Juros e gastos similares Fluxo de caixa das atividades de financiamento (3) Variação de caixa e equivalentes (1) + (2) + (3) Caixa e seus equivalentes no início do período Caixa e seus equivalentes no fim do período Braga, 15 de abril de 2016

2015

2014

127.550.395,85 (99.767.753,78) (17.780.140,19) 10.002.501,88 (1.395.791,25) 8.606.710,63

106.993.489,85 (74.215.746,35) (12.932.230,85) 19.845.512,66 1.453.754,52 21.299.267,17

(1.641.237,40) (6.854.856,09) (4.547.756,39) (13.043.849,88)

(2.190.477,49) (24.145.923,51) (1.524.290,89) (991.413,81) (28.852.105,69)

1.628.737,40 2.488.044,09 699.424,89 1.090.171,08 4.030.807,46 9.937.184,92 (3.106.664,96)

2.973.767,11 137.789,78 58.207.220,21 2.342.489,14 1.203.659,13 5.913.047,45 70.777.972,82 41.925.867,13

(12.160.240,69) (4.781.010,49) (16.941.251,18) (16.941.251,18)

(46.676.352,47) (5.472.713,41) (52.149.065,88) (52.149.065,88)

(11.441.205,51) 40.994.503,56 29.553.298,05

11.076.068,42 29.918.435,13 40.994.503,56 unidade monetária: euros

O Conselho de Administração, O Contabilista Certificado n.º 55854,

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O fogo é quente como os números e as coisas sérias. Gostava de ter mãos de água para o alcançar por uns segundos.

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

ANEXO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2015

1. Identificação da entidade

Relato Financeiro (IFRS), emitidas pelo IASB, e respetivas interpretações SIC-

O grupo dst foi constituído em 1999, tem sede em Palmeira – Braga, sendo a

IFRIC.

empresa-mãe a dst-sgps, s.a., que tem como objeto social a gestão de participações sociais de outras entidades como forma indireta do período de

3. Principais políticas contabilísticas

atividades económicas nos setores de engenharia e construção, águas e

As principais políticas contabilísticas aplicadas na preparação das demonstra-

saneamento, energias renováveis, telecomunicações e outros serviços.

ções financeiras anexas estão descritas de seguida.

As presentes demonstrações financeiras da entidade são as suas demonstra-

3.1. Bases de apresentação

ções financeiras consolidadas.

As demonstrações financeiras anexas foram preparadas no pressuposto de

Sempre que não exista outra referência os montantes encontram-se expressos

continuidade dos negócios, tomando por base o custo histórico e preparadas a

em unidade de euro.

partir dos livros e registos contabilísticos do grupo dst, mantidos de acordo com as NCRF em vigor à data da elaboração das demonstrações financeiras.

2. Referencial contabilístico de preparação das demonstrações financeiras 2.1. Sistema de Normalização Contabilística

O grupo dst adotou o disposto na IFRIC 12 - Acordos de Concessão de Servi-

As demonstrações financeiras anexas estão em conformidade com todas as

ços e da SIC 29 – Divulgação – Acordos de Concessão de Serviços. A IFRIC 12

normas que integram o Sistema de Normalização Contabilística (SNC). Devem

define as regras a observar na contabilização dos acordos de concessão,

entender-se como fazendo parte daquelas normas as Bases para a Apre-

atendendo aos serviços que presta e ao poder de controlo que tem sobre os

sentação de Demonstrações Financeiras, os Modelos de Demonstrações Fi-

ativos da concessão.

nanceiras, o Código de Contas, as Normas Contabilísticas e de Relato Financeiro (NCRF) e as Normas Interpretativas.

No âmbito da atividade concessionada, o Grupo reconheceu um ativo intangível que corresponde ao direito de utilização e de exploração das infraestrutu-

As referidas normas do SNC estão reguladas pelos seguintes diplomas legais:

ras cedidas pelo Concedente.

- Decreto-Lei n.º 158/2009, de 13 de julho (SNC), com as alterações introduzidas pela Lei n.º 20/2010, de 23 de agosto;

Embora seja da responsabilidade do Grupo financiar a sua construção das

- Portaria n.º 986/2009, de 7 de setembro (Modelos de Demonstrações Finan-

infraestruturas, uma vez que todos os bens se destinam a integrar a concessão

ceiras);

e passam a estar automaticamente sujeitos às cláusulas de intransmissibilida-

- Aviso n.º 15652/2009, de 7 de setembro (Estrutura Concetual);

de e reversão dos ativos, não se consideram ativos controlados pelo Grupo,

- Aviso n.º 15655/2009, de 7 de setembro (Normas Contabilísticas e de Relato

pelo que não são reconhecidos como Ativos Fixos Tangíveis. Pela análise efe-

Financeiro);

tuada às condições de reequilíbrio económico-financeiro previstas no contrato

- Portaria n.º 1011/2009, de 9 de setembro (Código de Contas).

de concessão, verificámos que certas condições de reequilíbrio estão direta-

De forma a garantir a imagem verdadeira e apropriada, quer da posição finan-

do Concedente ou de outras entidades associadas, e de flutuações de taxas de

ceira quer do desempenho da entidade, foram utilizadas as normas que inte-

juro nos mercados financeiros. E desta análise concluímos que as condições

mente associadas ao risco de procura e outras estão dependentes de decisões

gram o SNC, antes referidas, em todos os aspetos relativos ao reconhecimento,

de reequilíbrio funcionam como uma garantia a favor do Concedente, limitando

mensuração e divulgação.

a margem auferida pelo Grupo e colocando um teto no retorno da concessão.

Contudo, sempre que o SNC não responda a aspetos particulares de tran-

pelo que os valores investidos na concessão foram reconhecidos como um

sações ou situações, são aplicadas supletivamente e pela ordem indicada, as

ativo intangível.

Mas que não constitui um direito a receber do Concedente ou por conta deste,

Normas Internacionais de Contabilidade, adotadas ao abrigo do Regulamento (CE) n.º 1606/2002, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 19 de julho; as

Tendo por base o disposto nas NCRF e supletivamente a IFRIC 12, as políticas

Normas Internacionais de Contabilidade (IAS) e Normas Internacionais de

contabilísticas adotadas pelo grupo foram as seguintes:

56 / 57

3.1.1. Pressuposto da continuidade

3.1.6. Informação comparativa

No âmbito do pressuposto da continuidade, o grupo dst avaliou a informação

As políticas contabilísticas e as bases de mensuração adotadas a 31 de de-

de que dispõe e as suas expectativas futuras, tendo em conta a capacidade de

zembro de 2015 são comparáveis com as utilizadas na preparação das de-

prosseguir com o seu negócio. Da avaliação resultou que o negócio tem

monstrações financeiras em 31 de dezembro de 2014.

condições de prosseguir, presumindo-se a sua continuidade. A comparabilidade da informação interperíodos é continuamente objeto de 3.1.2. Pressuposto do acréscimo (ou da periodização económica)

aperfeiçoamento com o intuito de ser cada vez mais um instrumento de ajuda

O grupo dst reconhece os seus rendimentos e gastos de acordo com o regime

aos utentes, permitindo-lhes tomar decisões económicas e avaliar as tendên-

do acréscimo, pelo qual os rendimentos e os gastos são reconhecidos à medi-

cias na informação financeira para finalidades de previsão.

da que são gerados, independentemente do momento em que são recebidos ou pagos.

3.2. Políticas de reconhecimento e mensuração usadas na preparação das demonstrações financeiras

As diferenças entre os montantes recebidos e pagos e os correspondentes rendimentos e gastos gerados são reconhecidos nas rubricas “Diferimentos”

3.2.1. Transações em moeda estrangeira

ou “Outras contas a pagar ou a receber”.

As demonstrações financeiras do grupo dst são apresentadas em euros, sendo o euro a moeda funcional e de apresentação.

3.1.3. Consistência de apresentação A apresentação e classificação de itens nas demonstrações financeiras são

As transações em moeda estrangeira (moeda diferente da moeda funcional do

consistentes de um período para o outro.

grupo dst) são reconhecidas às taxas de câmbio das datas das transações. Em

3.1.4. Materialidade e agregação

dos em moeda estrangeira são atualizadas às taxas de câmbio dessa data. As

cada data de relato, as quantias escrituradas dos itens monetários denominaA materialidade depende da dimensão e da natureza da omissão ou do erro,

quantias escrituradas dos itens não monetários reconhecidos ao justo valor

ajuizados nas circunstâncias que os rodeiam. Considera-se que as omissões

denominados em moeda estrangeira são atualizadas às taxas de câmbio das

ou declarações incorretas de itens são materialmente relevantes se puderem,

datas em que os respetivos justos valores foram determinados. As quantias

individual ou coletivamente, influenciar as decisões económicas tomadas por

escrituradas dos itens não monetários reconhecidos ao custo histórico deno-

parte dos utentes das demonstrações financeiras. Um item que não seja

minados em moeda estrangeira não são atualizadas.

materialmente relevante para justificar a sua apresentação separada na face das demonstrações financeiras pode, porém, ser materialmente relevante para

As diferenças de câmbio, positivas ou negativas, originadas pelas diferenças

que seja apresentado separadamente nas notas do presente anexo.

entre as taxas de câmbio em vigor na data das transações e as vigentes na data

3.1.5. Compensação

rendimentos e/ou gastos na demonstração dos resultados do período na ru-

Os ativos e os passivos, assim como os rendimentos e os gastos, foram rela-

brica de ganhos/perdas cambiais.

das cobranças, dos pagamentos ou à data do balanço, são reconhecidas como

tados separadamente nos respetivos itens de balanço e da demonstração dos resultados, pelo que nenhum ativo foi compensado por qualquer passivo nem

3.2.2. Ativos fixos tangíveis

nenhum gasto por qualquer rendimento, ambos vice-versa. Os ganhos e perdas

Os ativos fixos tangíveis encontram-se reconhecidos ao custo de aquisição,

provenientes de um grupo de transações semelhantes são relatados numa

deduzidos das correspondentes depreciações e de eventuais perdas por impa-

base líquida, por exemplo, ganhos e perdas de diferenças cambiais ou ganhos e

ridade acumuladas. O custo de aquisição inclui todos os dispêndios direta-

perdas provenientes de instrumentos financeiros detidos para negociação.

mente atribuíveis à aquisição dos bens e sua disponibilização no local e condi-

Estes ganhos e perdas são relatados separadamente se forem materialmente

ções de operacionalidade pretendidos.

relevantes. Os encargos subsequentes são incluídos no custo de aquisição do bem ou

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

reconhecidos como ativos separados, conforme apropriado, quando é pro-

As grandes reparações relativas à substituição de peças de equipamentos são

vável que benefícios económicos futuros fluirão para o grupo dst por via da sua

reconhecidas em ativos fixos tangíveis e depreciadas às taxas correspondentes

utilização e o respetivo custo possa ser mensurado com fiabilidade.

à vida útil residual dos respetivos ativos principais.

Os ativos fixos tangíveis em curso, ativos fixos ainda em fase de constru-

As mais ou menos valias resultantes do abate ou alienação de ativos fixos tan-

ção/conclusão, encontram-se reconhecidos ao custo de aquisição, deduzido de

gíveis são determinadas pela diferença entre o montante recebido das aliena-

eventuais perdas por imparidade. A depreciação destes ativos fixos tem início a

ções e a quantia escriturada do ativo, e são reconhecidas na demonstração dos

partir do momento que os ativos subjacentes se encontrem disponíveis para uso.

resultados nas rubricas “Outros rendimentos e ganhos” ou “Outros gastos e perdas”, respetivamente.

As depreciações são calculadas através do método de linha reta, aplicado anualmente em regime de duodécimos a partir do momento em que os bens se

3.2.3. Ativos intangíveis

encontram prontos para uso e nas condições necessárias, em termos de qua-

Os ativos intangíveis encontram-se reconhecidos ao custo de aquisição dedu-

lidade e fiabilidade técnica, para operar de acordo com o pretendido pelo grupo

zido das correspondentes amortizações e eventuais perdas por imparidade

dst, utilizando as taxas económicas mais apropriadas, que permitam a rein-

acumuladas. Os ativos intangíveis só são reconhecidos se for provável que

tegração total do bem durante a sua vida útil estimada, que é determinada tendo

deles advenham benefícios económicos futuros para o grupo dst e sejam

em conta a utilização esperada do ativo pelo grupo dst, do desgaste natural

controláveis e mensuráveis com fiabilidade.

esperado, da sujeição a uma previsível obsolescência técnica e do valor residual atribuível ao bem.

Na sua maioria, os ativos intangíveis são constituídos por programas de computador e são amortizados pelo método da linha reta, aplicado em regime de

Uma vez que o grupo dst não possui uma estimativa fiável do valor residual dos

duodécimos a partir do momento em que os mesmos estão disponíveis para

ativos, foi considerado valor nulo para efeitos de depreciações dos ativos fixos

uso, utilizando as taxas económicas mais apropriadas, que permitam a reinte-

tangíveis. Existindo algum indício de que se verificou uma alteração significa-

gração total do bem durante a sua vida útil estimada. Não é considerado

tiva da vida útil ou da quantia residual de um ativo, é revista a depreciação desse

qualquer valor residual.

ativo de forma prospetiva para refletir as novas expectativas. As vidas úteis e as taxas utilizadas para os ativos intangíveis foram as seguintes: As vidas úteis e as taxas utilizadas para os ativos fixos tangíveis foram as seguintes: Vida útil Edifícios e outras construções

Taxa anual (%)

Vida útil Direitos de concessão

Taxa anual (%)

2 a 41

2,46 a 54,12

33,33

10 a 50

2 a 10

Programas de computador

Equipamento básico

2 a 20

5 a 50

Propriedade industrial

3 a 48 2,08 a 33,33

Equipamento de transporte

2 a 10

10 a 50

Outros ativos fixos intangíveis

3 a 42 2,36 a 33,33

Equipamento administrativo

2 a 16

6.25 a 50

Património artístico Outros ativos fixos tangíveis

12,5

As mais e menos valias resultantes da alienação ou retirada dos ativos intangí-

4 a 20

5 a 25

veis são determinadas pela diferença entre o preço de venda e a quantia escriturada na data da alienação/retirada, sendo reconhecidas na demonstração dos

As vidas úteis e método de depreciação dos vários bens são revistos anual-

resultados como “Outros rendimentos e ganhos” ou “Outros gastos e perdas”.

mente. O efeito de quaisquer alterações a estas estimativas será reconhecido prospetivamente na demonstração dos resultados.

O gasto com amortizações de ativos intangíveis com vidas úteis finitas é reconhecido na demonstração dos resultados na rubrica de “Gastos/reversões de

Os gastos com reparações e manutenção que não aumentem a vida útil dos

depreciação e amortização”.

ativos, nem resultem em melhorias significativas nos elementos dos ativos fixos tangíveis, são reconhecidos como gasto no período em que são incorridos.

Seguem-se algumas especificidades relativas aos direitos de concessão:

58 / 59

Direitos de Concessão relacionados com a atividade concessionada

não são capazes de ser individualmente identificados e separadamente reconhecidos.

Para os bens (que se materializarão em direitos de utilização de infraestruturas

O Goodwill relativo a Subsidiárias englobadas na consolidação encontra-se

– IFRIC 12) com vidas úteis superiores ao período da concessão, as amor-

refletido na respetiva rubrica individualizada do Balanço. O Goodwill relativo a

tizações de investimentos iniciais ou os que venham a ser posteriormente

Subsidiárias não englobadas na consolidação, a Associadas e a Empreen-

aprovados ou impostos pelo Concedente e que materializem em expansão ou

dimentos Conjuntos encontra-se refletido no valor da respetiva participação

modernização das obrigações iniciais, deverão, normalmente, fazer-se pelo

financeira sendo apresentado no balanço na rubrica Participações financeiras –

prazo da concessão. No entanto, os investimentos adicionais de expansão ou

Método da Equivalência Patrimonial ou Participações Financeiras – Outros

modernização, cuja vida útil se prolongue para além do prazo da concessão, e

métodos, consoante os casos.

que apresentam valor residual darão lugar a uma indemnização equivalente ao Em 1 de janeiro de 2009 (data de transição para as NCRF) a empresa adotou a

valor ainda não amortizado à data do fim da concessão.

isenção da NCRF 3 - Adoção pela Primeira Vez da NCRF, relativa a ConAs amortizações são calculadas pelo método da soma das unidades, isto é,

centrações de Atividades Empresariais, pelo que adotou como custo consi-

pela amortização dos investimentos contratuais, que constam do estudo de

derado, nessa data, o valor do Goodwill constante das contas preparadas de

viabilidade económico e financeira utilizado, tendo como base os caudais de

acordo com o POC (custo de aquisição menos amortizações acumuladas até

efluente faturados nesse período e os efluentes a faturar até ao final da con-

31 de dezembro de 2008 e menos qualquer perda por imparidade apurada

cessão previstos no estudo de viabilidade.

nessa data), ao invés de calcular o Goodwill retrospetivamente à data da con-

3.2.4. Propriedades de investimento

integral desta isenção aos casos concretos não resultou:

centração com base em informação disponível a essa data. Da aplicação As propriedades de investimento são constituídas por terrenos e edifícios e outras construções cujos fins são a obtenção de rendas e valorização do capital investido, e não para uso ou fins administrativos, ou para venda no decurso da

Qualquer ajustamento ao Goodwill decorrente: - Do reconhecimento de ativos incorpóreos que não foram reconhecidos separadamente do Goodwill;

atividade corrente.

- Do desreconhecimento de ativos intangíveis reconhecido separadamente As propriedades de investimento são mensuradas ao custo deduzido de even-

do Goodwill de forma incorreta; - De contingências que pudessem afetar o preço da transação e cujo

tuais perdas por imparidade acumuladas.

desfecho já poderia ser conhecido à data da transição. Os custos incorridos com propriedades de investimento em utilização, nomeadamente manutenções, reparações, seguros e impostos sobre propriedades, são reconhecidos na demonstração dos resultados do período a que se referem. As beneficiações relativamente às quais se estima que gerem benefícios económicos adicionais futuros são capitalizadas na rubrica “Propriedades de

Qualquer ajustamento em capital próprio decorrente: - Do desreconhecimento de ativos e passivos que não se qualificariam para reconhecimento no balanço da adquirida; - Do desreconhecimento de ativos e passivos que não se qualificariam para reconhecimento de acordo com as NCRF.

investimento”. As vidas úteis e as taxas utilizadas para as propriedades de investimento foram

Nas aquisições subsequentes a 1 de janeiro de 2009, o Goodwill é mensurado

as seguintes:

pelo seu custo, que corresponde ao excesso do custo das concentrações de Vida útil

Terrenos recursos naturais Edifícios e outras construções

Taxa anual (%)

10 a 100

1 a 10

atividades empresariais a que respeitam face ao interesse do Grupo no justo valor dos ativos, passivos e passivos contingentes identificáveis na data da concentração.

3.2.5. Goodwill

Sempre que o interesse da adquirente no justo valor dos ativos, passivos e

O Goodwill corresponde a benefícios económicos futuros resultantes de ativos que

passivos contingentes identificáveis excede o custo da concentração de ativi-

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

dades empresariais, a diferença é imediatamente reconhecida nos resultados

parte integrante do investimento financeiro, e caso a diferença seja negativa

do período após reavaliação da identificação e mensuração dos ativos passivos

(“Badwill”), após reconfirmação do processo de valorização e caso este se man-

e passivos contingentes identificáveis da adquirida e da mensuração do custo

tenha, essa diferença é reconhecida diretamente na demonstração dos resultados.

da concentração. É efetuada uma avaliação dos investimentos financeiros em entidades associaQuando o Goodwill faz parte de uma unidade geradora de caixa e parte de uma

das ou participadas e outras quando existem indícios de que o ativo possa estar

operação dentro dessa unidade é alienada, o Goodwill associado com a ope-

em imparidade, sendo reconhecida uma perda na demonstração dos resulta-

ração alienada é incluído no valor contabilístico da operação para deter-minar o

dos sempre que tal se confirme.

ganho ou perda da operação. O Goodwill desreconhecido nestas circunstâncias é mensurado com base nos valores relativos entre a operação alienada e a

Quando a proporção da entidade nos prejuízos acumulados da entidade asso-

porção da unidade geradora de caixa mantida.

ciada ou participada excede o valor pelo qual o investimento se encontra reco-

Imparidade

entidade associada não for positivo, exceto quando a entidade tenha assumido

nhecido, o investimento é reportado por valor nulo enquanto o capital próprio da A imparidade do Goodwill é testada pelo menos anualmente. Se os aconteci-

compromissos com a entidade associada ou participada, reconhecendo

mentos ou alterações nas circunstâncias indicarem que pode estar com impari-

nesses casos uma provisão na rubrica do passivo ”Provisões” para fazer face a

dade de acordo com a NCRF 12 - Imparidade de Ativos, a imparidade do

essas obrigações.

Goodwill é testada com maior frequência, isto é, sempre que as condições o determinem.

Os ganhos não realizados em transações com entidades associadas são eliminados proporcionalmente ao interesse da entidade nas mesmas por contrapar-

As perdas por imparidade do Goodwill não podem ser revertidas.

tida do investimento nessas entidades. As perdas não realizadas são similarmente eliminadas, mas somente até ao ponto em que a perda não evidencie que

3.2.6. Participações financeiras

o ativo transferido esteja em situação de imparidade.

a) Participações financeiras – método da equivalência patrimonial Estão valorizados de acordo com o método da equivalência patrimonial os in-

Na data da aquisição do investimento, a diferença entre o custo do investimento

vestimentos em subsidiárias e associadas, definindo-se como tal as entidades

e a parte do Grupo no justo valor dos ativos, passivos e passivos contingentes

nas quais a entidade exerce controlo ou influência significativa, geralmente

identificáveis da adquirida foi contabilizada de acordo com a NCRF 14 - Con-

investimentos representando mais de 20% do capital de uma entidade, e não

centrações de Atividades Empresariais. Desta forma.

são Empreendimentos Conjuntos. - O Goodwill relacionado foi incluído na quantia escriturada do investimento. Para determinação do controlo ou influência significativa são levados em conta

Contudo, a amortização desse Goodwill não é permitida e não é portanto

os interesses existentes à data tendo em conta potenciais direitos de voto.

incluída na determinação dos resultados resultantes de participadas;

De acordo com o método da equivalência patrimonial, as participações finan-

O excesso da parte do Grupo no justo valor dos ativos, passivos e passivos

ceiras são reconhecidas pelo seu custo de aquisição, ajustado pelo valor corres-

contingentes identificáveis das participadas acima do custo do investimento foi

pondente à participação da entidade nos resultados líquidos das entidades asso-

excluído da quantia escriturada do investimento e foi incluído como rendimento

ciadas e subsidiárias, por contrapartida de ganhos ou perdas do período e pelos

nos resultados do período em que o investimento foi adquirido.

dividendos recebidos, líquido de perdas por imparidade acumuladas. Subsequentemente à data de aquisição a quantia escriturada dos investimentos: Qualquer excesso do custo de aquisição face ao valor dos capitais próprios na

- Foi aumentada ou diminuída para reconhecer a parte nos resultados das parti-

percentagem detida é considerado “Goodwill”, sendo adicionado ao valor do

cipadas depois da data da aquisição;

balanço do investimento financeiro e a sua recuperação analisada anualmente como

- Foi diminuída pelas distribuições de resultados recebidas;

60 / 61

- Foi aumentada ou diminuída para refletir, por contrapartida de Capitais Pró-

imparidade na demonstração dos resultados.

prios, alterações no interesse proporcional do Grupo nas participadas resul-

A evidência objetiva de imparidade teve em conta dados observáveis que

tantes de alterações nos capitais próprios destas que não tenham sido reco-

chamassem a atenção sobre os seguintes eventos de perda:

nhecidas nos respetivos resultados.

- Significativa dificuldade financeira do emitente; - O desaparecimento de um mercado ativo para o ativo financeiro devido a

Na mensuração destes investimentos foram ainda respeitadas as seguintes

dificuldades financeiras do devedor;

disposições relativas à aplicação deste método:

- Informação observável indicando que existe uma diminuição na men-

- As demonstrações financeiras das participadas já estavam preparadas, ou

suração da estimativa dos fluxos de caixa futuros de um grupo de ativos

foram ajustadas extra contabilisticamente, de forma a refletir as políticas conta-

financeiros desde o seu reconhecimento inicial;

bilísticas do Grupo antes de poderem ser usadas na determinação dos efeitos

- Alterações significativas com efeitos adversos que tenham ocorrido no

da equivalência patrimonial;

ambiente tecnológico, de mercado, económico ou legal em que o emitente

- As demonstrações financeiras das participadas usadas na determinação dos

opere.

efeitos da equivalência patrimonial reportam-se à mesma data das do Grupo; - Os resultados provenientes de transações ascendentes e descendentes são

Todos os instrumentos de capital próprio foram avaliados individualmente para

reconhecidos somente na medida em que correspondam aos interesses de

efeitos de imparidade.

outros investidores na associada, não relacionados com o investidor; - Quando o valor do investimento fica reduzido a zero, as perdas adicionais são

O grupo utiliza o modelo do justo valor nas participações financeiras em em-

tidas em conta mediante o reconhecimento de um passivo sempre que a

presas cotadas em mercado regulamentado, cujo justo valor é possível de ser

empresa incorre em obrigações legais ou construtivas. Quando posteriormente

obtido e determinado de forma fiável.

as participadas relatam lucros, o Grupo retoma o seu reconhecimento apenas após a sua parte nos lucros igualar a parte das perdas não reconhecidas.

3.2.7. Inventários As mercadorias e as matérias-primas, subsidiárias e de consumo são valori-

Imparidade

zadas ao menor entre o custo médio de aquisição e o valor realizável líquido

A imparidade destes ativos foi determinada tendo por base os critérios des-

(estimativa do seu preço de venda líquido dos custos a suportar com a sua

critos na nota 3.2.2 - Ativos fixos tangíveis.

alienação), utilizando-se o FIFO (“First in, first out”) como fórmula de custeio.

b) Participações financeiras – outros métodos

Os produtos acabados e semiacabados, os subprodutos e os produtos e traba-

O Grupo utiliza o modelo do custo para participações financeiras em:

lhos em curso são valorizados ao custo de produção ou ao valor realizável líqui-

Outras entidades nas quais não é obrigada a utilizar o método da equivalência

do (se este for inferior). Os custos de produção englobam o custo da matéria-

patrimonial nem a consolidação proporcional e onde não tem condições para

prima incorporada, mão de obra direta e gastos gerais de fabrico.

determinar o justo valor de forma fiável, designadamente participações financeiras em empresas não cotadas em mercado regulamentado.

Se o valor realizável líquido for inferior, designadamente devido à diminuição da cotação do mercado, da deterioração ou obsolescência, da subida dos custos

De acordo com o modelo do custo, as participações financeiras são reco-

de acabamento ou dos necessários para realizar a venda ou, ainda, do valor

nhecidas inicialmente pelo seu custo de aquisição, que inclui custos de tran-

recuperável pelo uso na conversão em produtos acabados cuja cotação no

sação, sendo subsequentemente o seu valor diminuído por eventuais perdas

mercado tenha sido reduzida, justifica-se o reconhecimento de perdas por im-

por imparidade.

paridade nos períodos em que as necessidades de ajustamento são constatadas, utilizando o custo de reposição como referencial.

Imparidade O grupo avaliou a imparidade destes ativos no final do ano. Sempre que existiu

A reversão de perdas por imparidade reconhecidas em períodos anteriores

uma evidência objetiva de imparidade, a empresa reconheceu uma perda por

ocorre quando existem indícios de que as perdas por imparidade já não se

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

justificam ou diminuíram, sendo expressa na demonstração dos resultados

cessário para liquidar a obrigação ou a quantia da obrigação não pode ser men-

como “Imparidade de inventários (perdas/reversões)”. Contudo, a reversão só

surada com suficiente fiabilidade.

é efetuada até ao limite da quantia das perdas por imparidade acumuladas. Os passivos contingentes não são reconhecidos nas demonstrações financeiOs gastos relativos aos inventários vendidos são reconhecidos no período de reporte do respetivo rédito.

ras da entidade, sendo os mesmos objeto de divulgação, a menos que a possibilidade de uma saída de fundos afetando benefícios económicos futuros seja remota, caso este em que não são sequer objeto de divulgação.

3.2.8. Locações A classificação das locações, como operacionais ou financeiras, é efetuada

3.2.10. Provisões

atendendo à substância dos contratos e não à sua forma. Os contratos de loca-

As provisões são constituídas pelos valores efetivamente necessários para fazer

ção são classificados como locações financeiras se através deles forem trans-

face a perdas estimadas, sendo revistas na data de cada demonstração da posi-

feridos substancialmente todos os riscos e vantagens inerentes à posse do

ção financeira e ajustadas de modo a refletir a melhor estimativa a essa data.

ativo sob locação ou, caso contrário, como locações operacionais. As provisões são reconhecidas se, e só se, a entidade tiver uma obrigação preLocações financeiras

sente (legal ou construtiva) resultante de um acontecimento passado, e se for

Os ativos fixos tangíveis adquiridos mediante contratos de locação financeira,

provável que para a resolução dessa obrigação ocorra uma saída de recursos e

bem como as correspondentes responsabilidades, são reconhecidos de acor-

o montante da obrigação possa ser razoavelmente estimado.

do com o disposto na NCRF 9 - Locações. De acordo com este método, o custo do ativo é reconhecido como ativo fixo tangível, a correspondente responsabili-

Não são reconhecidas provisões para perdas operacionais futuras.

dade é reconhecida no passivo, e os encargos financeiros incluídos na renda e a depreciação dos ativos locados são reconhecidos como gastos na demons-

3.2.11. Benefícios dos empregados

tração dos resultados no período a que dizem respeito.

Benefícios de curto prazo

Locações operacionais

rios, contribuições para a Segurança Social, subsídio de alimentação, subsí-

Os benefícios de curto prazo dos empregados incorporam os ordenados, saláNas locações consideradas como operacionais, as rendas devidas são reco-

dios de férias e de Natal e quaisquer outras retribuições decididas pontualmente

nhecidas como gasto na demonstração dos resultados durante o período do

pelo Conselho de Administração.

contrato de locação e de acordo com as obrigações a estes inerentes. As obrigações decorrentes dos benefícios de curto prazo são reconhecidas 3.2.9 . Ativos e passivos contingentes

como gasto no período temporal em que o empregado prestou serviço, numa

Os ativos contingentes são possíveis ativos que surgem de eventos passados e

base não descontada por contrapartida de um passivo que se extingue com o

cuja existência só se confirmará caso ocorram, ou não, um ou mais eventos fu-

respetivo pagamento.

turos incertos não totalmente sob o controlo da entidade. Se for provável a existência de benefícios económicos futuros, a entidade não reconhece esse ativo contingente nas suas demonstrações financeiras, mas promove a sua divulgação.

De acordo com a legislação laboral aplicável, o direito a férias e subsídio de férias relativo ao período, por este coincidir com o ano civil, vence-se em 31 de dezembro de cada ano, sendo somente pago durante o período seguinte, pelo

Os passivos contingentes são definidos como: (i) obrigações possíveis que

que os gastos correspondentes encontram-se reconhecidos como benefícios

surjam de acontecimentos passados e cuja existência somente será confirma-

de curto prazo e tratados de acordo com o anteriormente referido.

da pela ocorrência, ou não, de um ou mais acontecimentos futuros incertos não totalmente sob o controlo da entidade; ou (ii) obrigações presentes que surjam

Os benefícios decorrentes da cessação de emprego, quer por decisão unilateral

de acontecimentos passados mas que não são reconhecidas porque não é

da entidade, quer por mútuo acordo, são reconhecidos como gastos no período

provável que um fluxo de recursos que afete benefícios económicos seja ne-

em que ocorreram.

62 / 63

Benefícios de longo prazo

- não contém nenhuma cláusula contratual que possa resultar para o seu deten-

Os benefícios de longo prazo dos empregados incluem um seguro de saúde

tor em perda do valor nominal e do juro acumulado (excluindo-se os casos

que abrange a generalidade dos colaboradores.

típicos de risco de crédito).

3.2.12. Ativos e passivos financeiros

Desta forma, a diferença entre o valor nominal e o justo valor inicial é reconhe-

Os ativos e passivos financeiros encontram-se valorizados de acordo com os

cida na demonstração dos resultados ao longo do período definido, utilizando o

seguintes critérios:

método do juro efetivo.

Contas a receber de clientes e outros devedores

Adiantamentos a fornecedores

As contas a receber de clientes e outros devedores são reconhecidas ao valor

Estes saldos são apresentados pelo respetivo custo deduzido de perdas por

nominal e apresentadas no balanço deduzidas de eventuais perdas por impari-

imparidade, sempre que aplicável.

dade acumuladas, reconhecidas na rubrica “Perdas por imparidade em contas a receber”, por forma a refletir o seu valor realizável líquido. Estas rubricas,

Fornecedores e outras contas a pagar

quando correntes, não incluem juros por não se considerar material o impacto

As dívidas a fornecedores ou a outros terceiros são reconhecidas pelo seu valor

do desconto.

nominal dado que não vencem juros e o efeito do desconto é considerado imaterial.

No final de cada período de relato são analisadas as dívidas de clientes de forma

O seu desreconhecimento só ocorre quando cessam as obrigações decorren-

a avaliar se existe alguma evidência objetiva de que não são recuperáveis.

tes dos contratos, designadamente quando tiver havido lugar a liquidação, cancelamento ou expiração.

As perdas por imparidade são reconhecidas em sequência de eventos ocorridos que indiquem, objetivamente e de forma quantificável, que a totalidade ou

Adiantamentos de clientes

parte do saldo em dívida não será recebido. Para tal, o grupo dst tem em

Os Adiantamentos de clientes estão mensurados ao valor nominal.

consideração informação de mercado que demonstre que o cliente está em incumprimento das suas responsabilidades, bem como informação histórica

Letras descontadas

dos saldos vencidos e não recebidos. A evidência objetiva de imparidade para

O grupo desreconhece ativos financeiros nas suas demonstrações financeiras,

um portefólio de contas a receber pode incluir a experiência passada em

unicamente quando transfere substancialmente todos os riscos e benefícios ine-

termos de cobranças, aumento do número de atrasos nos recebimentos, assim

rentes à posse de tais ativos para uma terceira entidade. Se a entidade retiver

como alterações nas condições económicas nacionais ou locais que estejam

substancialmente os riscos e benefícios inerentes à posse de tais ativos, continua

correlacionadas com a capacidade de cobrança.

a reconhecer nas suas demonstrações financeiras os mesmos, reconhecendo no

O valor da perda por imparidade é reconhecido como gasto na demonstração

ativos cedidos.

passivo na rubrica “Financiamentos obtidos” a contrapartida monetária pelos dos resultados. Estado e outros entes públicos Sempre que for definido/acordado com um cliente a liquidação das respetivas

Os saldos ativos e passivos são apurados com base na legislação em vigor.

dívidas em diversas prestações, o grupo dst optou por valorizar essa mesma dívida ao custo amortizado, satisfazendo todas as condições definidas na

No que respeita aos ativos, não foi reconhecida qualquer imparidade por se con-

NCRF 27 - Instrumentos financeiros, nomeadamente que:

siderar que tal não é aplicável dada a natureza específica do relacionamento.

- tem uma maturidade definida; - os retornos para o detentor são de montante fixo, de taxa de juro variável,

Empréstimos e outras contas a pagar correntes e não correntes

durante a vida do instrumento, com indexante típico de mercado financeiro

Os financiamentos e as contas a pagar não correntes são reconhecidos no

(Euribor), mais um spread (5%);

passivo pelo custo, deduzido dos custos de transação que sejam diretamente

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

atribuíveis à emissão desses passivos, sendo expressos no balanço no passivo

Outros passivos financeiros

corrente ou não corrente, dependendo de o seu vencimento ocorrer a menos ou

Esta rubrica inclui instrumentos financeiros derivados relativamente aos quais

a mais de um ano, respetivamente.

haja cobertura efetiva nos termos da NCRF 27 - Instrumentos financeiros.

O seu desreconhecimento só ocorre quando cessarem as obrigações decorrentes

Só são considerados instrumentos financeiros de cobertura as partes efetivas

dos contratos, designadamente quando tiver havido lugar a liquidação, cancela-

dos derivados que forem designados como tal e em que a entidade espera que

mento ou expiração.

as alterações no justo valor ou fluxos de caixa no item coberto, atribuíveis ao

Os custos de juros e outros incorridos com financiamentos são calculados de

valor ou fluxos de caixa do instrumento de cobertura.

risco que está a ser coberto, compensarão praticamente as alterações de justo acordo com a taxa de juro efetiva e contabilizados na demonstração dos resultados do período de acordo com o pressuposto do acréscimo.

As variações no justo valor dos instrumentos derivados de cobertura de risco de variabilidade de taxa de juro são reconhecidas no capital próprio, na rubrica

Ativos financeiros

“Ajustamentos em ativos financeiros” na sua componente efetiva e, em resul-

A entidade utiliza o modelo do justo valor na valorização de ações detidas em

tados, na rubrica “Aumentos/reduções por justo valor”, na sua componente

entidades cotadas em mercado regulamentado, cujo justo valor é possível ser

não efetiva. Os valores registados na rubrica “Ajustamentos em ativos finan-

obtido e determinado de forma viável.

ceiros” são transferidos para resultados para a rubrica “Aumentos/reduções por justo valor” no período em que o item coberto tiver efeito em resultados.

Caixa e equivalentes de caixa A rubrica “Caixa e equivalentes de caixa” inclui caixa, depósitos bancários e ou-

A contabilização de cobertura é descontinuada quando o instrumento de cober-

tros investimentos de curto prazo que possam ser imediatamente mobilizáveis

tura atinge a maturidade, o mesmo é vendido ou exercido ou quando a relação

sem risco significativo de flutuações de valor.

de cobertura deixa de cumprir os requisitos exigidos na NCRF 27 - Instrumentos financeiros.

Passivos financeiros e instrumentos de capital próprio Os passivos financeiros e os instrumentos de capital próprio são classificados

A parte efetiva dos instrumentos derivados de cobertura é apresentada no

de acordo com a substância contratual da transação, independentemente da

balanço em “Outros ativos financeiros” ou em “Outros passivos financeiros”

forma legal que assumem.

consoante a sua natureza seja, respetivamente, devedora ou credora, e como não correntes, ou como correntes dependendo da rubrica onde os respetivos

Um instrumento financeiro é classificado como um passivo financeiro quando

instrumentos cobertos estão apresentados no balanço.

existe uma obrigação contratual de a sua liquidação ser efetuada mediante a entrega de dinheiro ou outro ativo financeiro. Os passivos financeiros são reconhecidos

3.2.13. Rubricas do capital próprio

inicialmente ao custo, deduzido dos custos de transação incorridos.

Ajustamentos em ativos financeiros

Um instrumento de capital próprio é classificado como tal quando não existe

equivalência patrimonial, nomeadamente a apropriação das variações nos

uma obrigação contratual de a sua liquidação ser efetuada mediante a entrega

capitais próprios das participadas e lucros não atribuídos.

Esta conta inclui os ajustamentos relacionados com a aplicação do método da

de dinheiro ou outro ativo financeiro, evidenciando um interesse residual nos ativos de uma entidade após a dedução de todos os seus passivos.

Interesses minoritários

Os custos diretamente atribuíveis à emissão de instrumentos de capital são reco-

subsidiárias atribuível a interesses de capital próprio que não sejam detidos,

Os interesses minoritários são a parte dos resultados e dos ativos líquidos das nhecidos por contrapartida do capital próprio como uma dedução ao valor de

direta ou indiretamente através de subsidiárias, pela empresa-mãe.

emissão. Os valores pagos e recebidos pelas compras e vendas de instrumentos

Esta rubrica inclui:

de capital são reconhecidos no capital próprio, líquidos dos custos de transação.

Capital e Resultados do período;

64 / 65

Outras rubricas dos capitais próprios cujas variações do ano, juntamente com

imediatamente na demonstração dos resultados do período.

as dos resultados do período, compõem o resultado integral. 3.2.16. Subsídios e apoios do Governo 3.2.14. Rédito

Os subsídios governamentais são reconhecidos de acordo com o seu justo

O rédito compreende os rendimentos associados a vendas e a serviços presta-

valor quando existe certeza que sejam recebidos e que a entidade irá cumprir

dos. O rédito é reconhecido nas vendas aquando da passagem para o compra-

com as condições exigidas para a sua concessão.

dor dos riscos e vantagens inerentes à posse dos ativos vendidos e, nos serviços prestados, é reconhecido na demonstração dos resultados quando pres-

Os subsídios à exploração destinam-se à cobertura de gastos incorridos, desi-

tados, tendo em conta a proporção entre os serviços prestados no período e os

gnadamente com o desenvolvimento de ações de formação profissional, sendo

serviços totais contratados.

os mesmos reconhecidos em resultados à medida que os gastos são incorridos, independentemente do momento de recebimento do subsídio.

O rédito não é reconhecido quando é decorrente de situações de incerteza face à aceitação ou cobrança da prestação de serviços.

Os subsídios não reembolsáveis atribuídos para financiamento de ativos fixos tangíveis e ativos intangíveis são inicialmente reconhecidos no capital próprio e

Caso se verifiquem situações em que os serviços faturados são superiores aos

posteriormente reconhecidos na demonstração dos resultados, proporcional-

prestados, a diferença é reconhecida na rubrica “Rendimentos a reconhecer”,

mente às depreciações e amortizações respetivas dos ativos subsidiados.

sendo reconhecidos na demonstração dos resultados à medida que os mesmos são prestados e os respetivos gastos, associados a essa prestação, incorridos.

3.2.17. Imparidade de ativos À data de cada relato, e sempre que seja detetado um acontecimento ou altera-

3.2.15. Contratos de construção

ção nas circunstâncias que indiquem que o valor pelo qual o ativo se encontra

A entidade reconhece os resultados das obras, contrato a contrato, de acordo

reconhecido possa não ser recuperável, é efetuada uma avaliação de impari-

com o método da percentagem de acabamento, o qual é entendido como sendo

dade dos ativos.

a relação entre os gastos incorridos em cada obra até uma determinada data e a soma desses gastos com os gastos estimados para completar a obra. As dife-

Sempre que o montante pelo qual o ativo se encontra mensurado é superior à sua

renças obtidas entre os valores resultantes da aplicação do grau de acabamento

quantia recuperável, é reconhecida uma perda por imparidade na demonstração

aos rendimentos estimados e os valores faturados são reconhecidas nas sub-

dos resultados na rubrica “Imparidade de investimentos depreciáveis/amor-

rubricas “Produção não faturada” ou “Faturação antecipada”, incluídas nas ru-

tizáveis (perdas/reversões)”, ou nas rubrica “Imparidade de dívidas a receber

bricas “Outras contas a receber – Devedores por acréscimos de rendimentos”

(perdas/reversões)” ou “Imparidade de inventários (perdas/reversões)” caso a

(Ativo) ou “Diferimentos – Rendimentos a reconhecer” (Passivo).

mesma respeite a ativos não depreciáveis.

As variações nos trabalhos face à quantia de rédito acordada no contrato são reco-

A quantia recuperável é a mais alta entre o preço de venda líquido e o valor de

nhecidas no resultado do período quando é provável que o cliente aprove a quantia

uso. O preço de venda líquido é o montante que se obteria com a alienação do

de rédito proveniente da variação e que esta possa ser mensurada com fiabilidade.

ativo, numa transação entre entidades independentes e conhecedoras, deduzi-

As reclamações para reembolso de custos não incluídos no preço do contrato

presente dos fluxos de caixa futuros estimados que são esperados que surjam

do dos custos diretamente atribuíveis à alienação. O valor de uso é o valor são incluídas no rédito do contrato quando as negociações atinjam um estágio

do uso continuado do ativo e da sua alienação no final da sua vida útil. A quantia

avançado de tal forma que seja provável que o cliente aceite a reclamação e que

recuperável é estimada para cada ativo, individualmente, ou, no caso de não ser

seja possível mensurá-la com fiabilidade.

possível, para a unidade geradora de fluxos de caixa à qual o ativo pertence.

Quando é provável que os gastos totais previstos no contrato de construção

Após o reconhecimento de uma perda por imparidade, o gasto com a amortiza-

excedam os rendimentos definidos no mesmo, a perda esperada é reconhecida

ção/depreciação do ativo é ajustado nos períodos futuros para imputar a

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

quantia escriturada revista do ativo, menos o seu valor residual (se o houver),

Em cada data de relato é efetuada uma revisão desses ativos por impostos dife-

numa base sistemática, durante a vida útil remanescente.

ridos, sendo os mesmos ajustados em função das expectativas quanto à sua utilização futura.

Sempre que seja identificado um evento ou alteração nas circunstâncias que indiquem que o montante pelo qual o ativo se encontra reconhecido não possa ser recuperado, é efetuada uma nova avaliação da imparidade.

O imposto corrente e os impostos diferidos são reconhecidos em resultados, salvo quando se relacionam com itens reconhecidos diretamente no capital próprio. Nestes casos, os respetivos impostos diferidos são igualmente reco-

A reversão de perdas por imparidade reconhecidas em períodos anteriores

nhecidos no capital próprio.

ocorre quando se conclui que as perdas por imparidade reconhecidas anteriormente já não existem ou diminuíram. A reversão das perdas por imparidade é

De acordo com a legislação em vigor, as declarações fiscais poderão estar su-

reconhecida na demonstração dos resultados na rubrica supra referida. A re-

jeitas a revisões e eventuais correções por parte da Autoridade Tributária e

versão da perda por imparidade é efetuada até ao limite da quantia que estaria

Aduaneira por um período de quatro anos (cinco anos para a Segurança

reconhecida (líquida de amortização ou depreciação) caso a perda por im-

Social), exceto quando tenha havido prejuízos fiscais, ou estejam em curso

paridade não se tivesse reconhecido em períodos anteriores.

inspeções, reclamações ou impugnações, casos estes em que, dependendo das circunstâncias, os prazos são alargados ou suspensos. Assim, poderão

3.2.18. Imposto sobre o rendimento

ser efetuadas correções referentes aos anos de 2012 e seguintes, não sendo

O gasto relativo a “Imposto sobre o rendimento do período” corresponde à

expectável, no entanto, que das eventuais correções venha a decorrer um efeito

soma dos impostos correntes com os impostos diferidos.

significativo nas presentes demonstrações financeiras.

O imposto corrente sobre o rendimento é calculado com base no lucro tribu-

Os impostos que não se encontrem pagos, quer relativos ao período corrente

tável da entidade de acordo com as regras fiscais em vigor, enquanto o imposto

quer a anteriores, são reconhecidos no passivo pelo valor que se estima vir a

diferido resulta das diferenças temporárias entre os montantes dos ativos e

pagar, com base nas taxas e nas normas fiscais aplicáveis à data do balanço.

passivos para efeitos de relato contabilístico e os respetivos montantes para

No entanto, se os montantes já pagos relativos a esses períodos excederem os

efeitos de tributação. O lucro tributável difere do resultado contabilístico, uma

valores devidos, são reconhecidos no ativo na medida do excesso.

vez que exclui gastos e rendimentos que são dedutíveis ou tributáveis noutros períodos. O lucro tributável exclui ainda gastos e rendimentos que nunca serão

O imposto corrente é ainda condicionado pelos ajustamentos, positivos ou

dedutíveis ou tributáveis.

negativos, que tiverem de ser reconhecidos no período, relativos a impostos correntes de períodos anteriores.

O grupo dst procede ao reconhecimento de impostos diferidos, correspondentes às diferenças temporárias entre o valor contabilístico dos ativos e passivos

3.3. Outras políticas contabilísticas relevantes:

e a correspondente base fiscal, conforme disposto na NCRF 25 - Impostos

Bases de consolidação

sobre o rendimento, sempre que seja provável que sejam gerados lucros fiscais

As demonstrações financeiras consolidadas incluem, com referência a 31 de

futuros contra os quais as diferenças temporárias possam ser utilizadas. Os

dezembro de 2015 e de 2014, os ativos, os passivos e os resultados das em-

impostos diferidos ativos e passivos são calculados e anualmente avaliados

presas do grupo, entendido como o conjunto do grupo dst e das suas subsi-

utilizando as taxas de tributação em vigor ou anunciadas para vigorar à data

diárias, as quais são apresentadas na nota 5.

expectável da reversão das diferenças temporárias. Conforme descrito no n.º 6 do Decreto-Lei n.º 158/2009, de 13 de julho que Os ativos por impostos diferidos são reconhecidos unicamente quando existem

aprova o SNC, a entidade apresenta contas consolidadas do grupo constituído

expectativas razoáveis de lucros fiscais futuros suficientes para a sua utilização,

por ela própria e por todas as subsidiárias sobre as quais:

ou nas situações em que existam diferenças temporárias tributáveis que compensem as diferenças temporárias dedutíveis no período da sua reversão.

a) Independentemente da titularidade do capital, se verifique que, em alternativa:

66 / 67

- Possa exercer, ou exerça efetivamente, influência dominante ou controlo;

As participações financeiras em empresas associadas são consolidadas pelo

- Exerça a gestão como se as duas constituíssem uma única entidade.

método de equivalência patrimonial, isto é, as demonstrações financeiras

b) Sendo titular de capital, quando ocorra uma das seguintes situações:

associada, desde a data em que a influência significativa começa até à data em

incluem o interesse do grupo no total de rendimentos e gastos reconhecidos da - Tenha a maioria dos direitos de voto, exceto se for demonstrado que esses

que efetivamente termina. Os dividendos recebidos destas empresas são

direitos não conferem o controlo;

registados como uma diminuição do valor das participações financeiras.

- Tenha o direito de designar ou de destituir a maioria dos titulares do órgão de gestão de uma entidade com poderes para gerir as políticas financeiras e

As participações nas quais o grupo não assegura uma influência significativa

operacionais dessa entidade;

sobre a sua atividade são reconhecidas ao mais baixo valor entre o custo de

- Exerça uma influência dominante sobre uma entidade, por força de um

aquisição e o seu valor de realização.

contrato celebrado com esta ou de uma outra cláusula do contrato social desta; - Detenha pelo menos 20% dos direitos de voto e a maioria dos titulares do

Os montantes de capitais próprios das empresas subsidiárias consolidadas

órgão de gestão de uma entidade com poderes para gerir as políticas finan-

pelo método integral, atribuíveis às ações ou partes detidas por terceiros

ceiras e operacionais dessa entidade, que tenham estado em funções durante o

alheios às empresas incluídas na consolidação, são inscritos no balanço

período a que se reportam as demonstrações financeiras consolidadas, bem

consolidado na rubrica de interesses minoritários.

como, no período precedente e até ao momento em que estas sejam elaboradas, tenham sido exclusivamente designados como consequência do perío-

Os interesses minoritários sobre o resultado líquido das subsidiárias consolidadas

do dos seus direitos de voto;

são identificados e ajustados por dedução ao resultado do grupo e inscritos na demonstração dos resultados consolidada na rubrica de interesses minoritários.

Disponha, por si só ou por força de um acordo com outros titulares do capital desta entidade, da maioria dos direitos de voto dos titulares do capital da mesma.

3.4. Juízos de valor, principais pressupostos relativos ao futuro e principais fontes de incerteza das estimativas

Empresas subsidiárias são empresas controladas pelo grupo dst e são conso-

A elaboração das demonstrações financeiras em conformidade com as NCRF

lidadas pelo método de consolidação integral desde a data de aquisição, sendo

exige o recurso a determinadas estimativas e pressupostos contabilísticos que

esta a data em que o grupo obtém o controlo, e continuam a ser consolidadas

afetam as quantias relatadas de ativos e passivos, assim como as quantias rela-

até à data em que o controlo deixa de existir.

tadas de rendimentos e gastos do período. Quando necessário, todas as esti-

No processo de consolidação, as transações, saldos e ganhos não realizados

das com base no seu melhor conhecimento existente, à data de aprovação das

em transações intragrupo e dividendos distribuídos entre empresas do grupo

demonstrações financeiras, dos eventos e transações em curso.

mativas e assunções efetuadas pelo Conselho de Administração foram efetua-

são eliminados. As perdas não realizadas são também eliminadas, exceto se a transação revelar evidência da existência de imparidade nos ativos transferidos

As alterações a essas estimativas, que ocorram posteriormente à data das

e ainda não alienados.

demonstrações financeiras, serão corrigidas na demonstração dos resultados

As participações financeiras controladas conjuntamente são incluídas na

de forma prospetiva.

consolidação pelo método de consolidação proporcional, desde a data em que o controlo conjunto é adquirido e até à data em que o mesmo efetivamente termina.

3.5. Principais pressupostos relativos ao futuro

De acordo com este método, os ativos, passivos, ganhos e gastos destas em-

As demonstrações financeiras foram preparadas no pressuposto da continuida-

presas foram incorporados nas demonstrações financeiras consolidadas, rubri-

de das operações, a partir dos livros e registos contabilísticos do grupo dst.

ca a rubrica, na proporção do controlo atribuível ao grupo dst. Empresas associadas são entidades sobre as quais o investidor tenha influência significativa e que não sejam consideradas subsidiárias nem empreendimentos conjuntos.

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

4. Fluxos de caixa

% Participação

A demonstração de fluxos de caixa é preparada segundo o método direto, pelo qual são divulgados os recebimentos e pagamentos de caixa em atividades operacionais, de investimento e de financiamento. A rubrica “Caixa e depósitos bancários” tem a seguinte composição: Descrição Caixa Depósitos bancários Outros depósitos bancários Total de caixa e depósitos bancários

31.12.2015 84.307,47 14.242.428,96 15.226.561,62 29.553.298,05

31.12.2014 182.395,59 12.745.451,09 25.564.410,48 38.492.257,16

Não existem quantias de caixa e seus equivalentes não disponíveis para uso. 5. Partes relacionadas

empresas Sede Social 12-2015 12-2014 Braga 100% 100% dte, instalações especiais, s.a. Braga 100% 100% global sun, s.a. Braga 60% hci - energia, lda. Braga 100% 100% innovation point - investigação e desenvolvimento, s.a. Braga 100% 100% investhome - construção e imobiliária, s.a. Braga 100% 100% ipplus, s.a. Braga 100% 100% monte dourado - hipermecados e imobiliária, s.a. Braga 100% 100% perfil dinamico, lda Braga 100% 100% tagregados, s.a Braga 100% 100% .tconcrete, s.a. Braga 100% 100% tgeotecnia, s.a. Braga 100% tmodular, s.a. Braga 100% tstone, s.a. Braga 100% v partner, s.a.

a) Empresas do grupo incluídas na consolidação pelo método integral

b) Empresas associadas

As empresas incluídas na consolidação em 31 de dezembro de 2015 e de

As empresas associadas valorizadas pelo método da equivalência patrimo-

2014, suas sedes sociais e proporção do capital detido direta e indiretamente,

nial, suas sedes e proporção do capital detido diretamente, inferiores a 50%,

superiores a 50%, são as seguintes:

são as seguintes: % Participação

Sede Social 12-2015 12-2014 empresas Braga 85,81% 85,81% 2bpartner, sociedade capital de risco, s.a. Braga 100% 100% blu, s.a. 100% 100% bysteel uk limited Londres, Reino Unido Braga 100% 100% bysteel, s.a. Braga 100% 100% derivadas e segmentos, s.a. Braga 100% 100% despertavantagem, s.a. Luanda, Angola 100% 100% domingos da silva teixeira - angola, s.a. Braga 100% 100% domingos da silva teixeira - imobiliária, s.a. Braga 100% 100% domingos da silva teixeira, s.a. Braga 100% 100% dst - wind, s.a. Braga 100% dst 2gether II - s.a. Braga 100% dst 2gether, sgps, s.a. Braga 100% dst ambiente, sgps, s.a. Braga 100% dst center, s.a. Braga 100% 100% dst energias renováveis, sgps, s.a. Braga 100% dst engenharia & construção, sgps, s.a. Braga 100% 100% dst hydro,s.a. Braga 100% dst internacional II, sgps, s.a. Braga 100% 100% dst Internacional III, sgps, s.a. Braga 100% dst internacional, sgps, s.a. 100% 100% dst moçambique, lda. Maputo, Moçambique Braga 100% dst real estate, sgps, s.a. Braga 100% 100% dst solar, s.a. Braga 100% dst telecomunicações, sgps, s.a. Braga 100% dst ventures, sgps, s.a. Braga 100% 100% dstelecom, alentejo e algarve, s.a. Braga 100% 100% dstelecom, norte, s.a. Braga 100% 100% dstelecom, s.a.

% Participação

Sede Social Empresa Barcelos barcelos futuro, s.a. Fundão cam - centro de atracções mineiras, s.a. Caminha caminhaequi, s.a. dst áfrica, s.a. Maputo, Moçambique Esposende eol verde - energia eólica, s.a. Braga geswater , s.a. Valença minhocom - gest. de infra. de telecom. , eim Porto parque eólico alto da vaca, lda. Porto porto digital, operador neutro de telecom., s.a. Arcos de Valdevez valicom - gestão de infra. de telecom., eim Esposende ventominho, s.a. Braga way2b, sgps, s.a.

12-2015 12-2014 25,50% 25,50% - 20,50% 51,00% 25,50% 49,00% 49,00% 25,00% 25,00% 33,33% 33,33% 48,49% 48,49% 25,00% 25,00% - 49,00% 48,49% 48,49% 25,63% 25,63% 20,00% 20,00%

c) Empresas incluídas na consolidação pelo método proporcional % Participação Empresa agonia parque construção, ace assoc - obras públicas, ace assoc/soares da costa, ace construtores águas da linha, ace criar vantagens - águas e resíduos, lda. dst visabeira, ace parque emp. de tavira, ace steelgreen, s.a. theatro circo, ace unifacere, ace way2b, ace

Sede Social Viana do Castelo Braga Braga Braga Braga Lisboa Tavira Braga Braga Braga Braga

12-2015 12-2014 33,33% 33,33% 14,29% 14,29% 14,29% 14,29% 12,50% 12,50% 33,33% 33,33% 50,00% 50,00% 50,00% 50,00% 50,00% 50,00% 25,00% 25,00% 33,33% 33,33% 20,00% 20,00%

68 / 69

d) Outras empresas participadas indiretamente, cuja percentagem de participação é inferior a 20%, e cujo investimento se encontra registado pelo método do custo são as seguintes: % Participação empresa conceito original, s.a. perm - parque empresarial de recuperação das terras de santa maria, eim

Sede Social Braga

12-2015 20,00%

12-2014 20,00%

Lisboa

17,15%

e) Remunerações atribuídas aos órgãos sociais As remunerações atribuídas aos Órgãos Sociais do grupo dst no exercício das suas funções durante o período de 2015 e 2014 foram as seguintes: empresa Órgãos Sociais Fiscal Único (ROC)

2015 1.096.559,82 110.196,96 1.206.756,78

2014 1.215.917,46 78.295,68 1.294.213,14

Contaram-me histórias do Universo. Para Galileu não foi bastante admirar apenas uma lua. Aquela tão clara e luminosa tão enunciada no céu. Não! As luas de Vénus apareceram-lhe timidamente no telescópio. E do telescópio para o papel, estavam registadas as suas rotinas.

6 . Ativos fixos tangíveis A informação relativa às quantias escrituradas dos ativos fixos tangíveis, com referência ao período de 2015, pode ser analisada como segue:

Descrição 1 Quantia bruta escriturada inicial 2 Amortizações acumuladas iniciais 3 Perdas por imparidade acumuladas iniciais 4 Quantia líquida escriturada inicial (4=1-2-3) 5 Movimentos do período (5= 5.1-5.2+5.3+5.4+5.5+5.6) 5.1 Total das adições Aquisições em 1.ª mão Outras aquisições Outras 5.2 Total das diminuições Depreciações Alienações Abates 5.3 Reversões de perdas por imparidade 5.4 Transferência de AFT em curso 5.5 Transferências de/para Ativos não correntes detidos para venda 5.6 Outras transferências 6 Quantia líquida escriturada final (6= 4+5)

Terrenos rec. naturais 2.357.256,92 1.049.321,13 1.307.935,79 (952.240,52) 324.554,78 324.554,78 1.276.795,30 1.276.795,30 355.695,27

Edifícios e outras constr. 70.732.081,44 3.868.380,59 66.863.700,85 (1.901.962,63) 2.426.226,00 1.990.468,88 435.445,17 311,95 4.335.062,58 3.605.994,72 724.292,96 4.774,90 6.873,95 64.961.738,22

Equipamento Equipamento Equipamento Património artístico básico transporte administrativo 7.500,00 37.632.161,00 12.437.686,32 5.915.747,73 4.843,75 23.412.660,81 10.738.203,83 5.288.375,98 2.656,25 627.371,76 14.219.500,19 1.699.482,49 (937,50) (32.120,08) (1.180.166,21) 124.987,96 244.791,45 1.614.545,75 1.243.124,02 236.004,26 1.577.853,53 848.294,98 6.906,94 8.317,14 363.763,92 1.880,25 28.375,08 31.065,12 278.449,18 937,50 3.132.016,20 1.118.136,06 273.268,67 937,50 2.976.259,69 805.317,90 5.742,39 151.784,95 285.055,57 (561,88) 3.971,56 27.762,59 1.537,64 337.304,24 595.251,67 1.718,75 13.039.333,98 1.824.470,45

Outros AFT em Total AFT curso 7.164.488,12 1.376.877,14 137.623.798,66 2.203.764,28 - 46.565.550,36 4.960.723,85 1.376.877,14 91.058.248,31 (656.955,89) (444.915,80) (5.044.310,67) 160.244,93 903.856,73 6.917.343,66 158.809,76 903.856,73 5.715.288,14 580,00 1.139.567,95 855,17 62.487,57 817.856,22 - 10.959.253,03 773.874,95 8.435.653,42 44.372,92 2.488.044,09 (391,65) 35.555,52 - (345.715,83) 655,40 (1.003.056,70) (1.002.401,30) 4.303.767,96 931.961,34 86.013.937,64

A informação relativa às quantias escrituradas dos ativos fixos tangíveis, com referência ao período de 2014, pode ser analisada como segue:

Descrição 1 Quantia bruta escriturada inicial 2 Depreciações acumuladas iniciais 3 Perdas por imparidade acumuladas iniciais 4 Quantia líquida escriturada inicial (4=1-2-3) 5 Movimentos do período (5= 5.1-5.2+5.3+5.4+5.5+5.6) 5.1 Total das adições Aquisições em 1.ª mão Outras aquisições 5.2 Total das diminuições Depreciações Alienações Abates Outras 5.3 Reversões de perdas por imparidade 5.4 Transferência de AFT em curso 5.5 Transferências de/para Ativos não correntes detidos para venda 5.6 Outras transferências 6 Quantia líquida escriturada final (6= 4+5)

Terrenos rec. naturais 7.732.257,18 1.049.321,13 6.682.936,05 (5.375.000,26) 5.375.000,26 5.370.665,26 4.335,00 1.307.935,79

Edifícios e outras constr. 77.565.164,25 919.455,07 76.645.709,18 (9.782.008,33) 1.073.021,01 1.071.790,63 1.230,38 10.916.400,21 2.948.925,52 7.967.474,69 61.370,87 66.863.700,85

Equipamento Equipamento Equipamento Património transporte administrativo artístico básico 7.500,00 35.958.856,16 11.311.190,08 5.766.095,34 3.906,25 20.210.873,44 9.893.480,24 4.950.409,61 3.593,75 815.685,74 15.747.982,72 1.417.709,84 281.772,65 (188.313,98) (937,50) (1.528.482,53) 178.172,95 1.699.995,62 1.179.084,25 175.347,53 1.621.123,19 1.147.935,04 31.149,21 2.825,42 78.872,43 897.405,25 364.526,93 937,50 3.225.134,82 844.723,59 337.966,37 937,50 3.201.787,37 73.421,64 16.413,94 26.497,11 (20.739,98) (1.756,35) (3.149,66) 11.902,97 93,65 (1.960,00) (3.343,33) 627.371,76 2.656,25 14.219.500,19 1.699.482,49

Outros AFT 7.033.871,13 1.105.542,09 5.928.329,05 (967.605,20) 130.641,32 114.285,66 16.355,66 1.098.246,52 1.098.222,19 24,33 4.960.723,85

AFT em Total curso 1.446.465,37 146.821.399,50 - 38.132.987,82 1.446.465,37 108.688.411,69 (69.588,23) (17.630.163,38) 1.361.333,82 5.622.248,97 1.361.333,82 5.491.815,87 130.433,10 1.360.425,93 23.238.077,42 8.432.562,54 1.329.079,29 14.783.551,93 31.346,64 10.059,98 11.902,97 (61.370,87) (9.125,25) (14.334,93) 1.376.877,14 91.058.248,31

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

Nos períodos de 2015 e de 2014, a rubrica ”Gastos/reversões de depreciação e de amortização” apresentava a seguinte composição:

Rubricas

Ativos fixos tangíveis Propriedade de investimento Ativos intangíveis

Gastos de depreciação e de amortização (8.435.653,42) (265.828,84) (3.954.999,49) (12.656.481,74)

2015 Reversões de depreciação e de amortização -

Total

(8.435.653,42) (265.828,84) (3.954.999,49) (12.656.481,74)

2014 Gastos de Reversões de depreciação e depreciação e de amortização de amortização (8.432.562,54) (631.745,08) (3.597.162,65) (12.661.470,27) -

Total

(8.432.562,54) (631.745,08) (3.597.162,65) (12.661.470,27)

Locações financeiras Quantia escriturada, pagamentos do período e pagamentos futuros dos contratos de locação 1 Quantia bruta escriturada inicial 2 Amortizações/Depreciações acumuladas 4 Quantia líquida escriturada final (4=1-2-3) 5 Total de futuros pagamentos mínimos da locação à data do balanço: 5.1 Até um ano 5.2 De um a cinco anos

Ativos fixos tangíveis 4.346.666,93 1.714.824,71 2.631.842,22 3.032.684,82 866.531,50 2.166.153,32

Propriedades de investimento 549.501,33 78.998,77 470.502,56 473.162,80 62.640,09 410.522,71

Total 4.896.168,26 1.793.823,48 3.102.344,78 3.505.847,62 929.171,59 2.576.676,03

A informação relativa às locações, com referência a 31 de dezembro de 2014 é como segue:

Ativos fixos tangíveis 4.603.187,67 2.576.864,84 2.026.322,83 2.394.114,90 755.573,99 1.638.540,91

Propriedades de investimento 1.922.788,33 254.901,04 1.667.887,29 639.524,10 162.997,74 476.526,36

Total 6.525.976,00 2.831.765,88 3.694.210,12 3.033.639,00 918.571,73 2.115.067,27

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8. Propriedades de investimento

O movimento ocorrido na rubrica de Goodwill no período é o indicado no

A informação relativa às quantias escrituradas das propriedades de investi-

quadro seguinte:

mento, com referência ao período de 2015, pode ser analisada como segue: Modelo de custo Descrição 1 Quantia bruta escriturada inicial 2 Depreciações acumuladas iniciais 3 Perdas por imparidade acumuladas iniciais 4 Quantia líquida escriturada inicial (4=1 - 2 - 3) 5 Movimentos do período (5=5.1 - 5.2 ) 5.1 Total das Adições Outras 5.2 Total das Diminuições Depreciações 6 Quantia líquida escriturada final (6=4+5)

Terrenos Edifícios e outras Total recursos naturais construções 4.674.468,70 12.150.592,08 16.825.060,78 355.249,59 355.249,59 4.674.468,70 11.795.342,49 16.469.811,19 369.909,46 266.571,16 (103.338,30) 380.372,14 532.400,00 152.027,86 380.372,14 532.400,00 152.027,86 10.462,68 265.828,84 255.366,16 10.462,68 265.828,84 255.366,16 5.044.378,16 11.692.004,19 16.736.382,35

A informação relativa às quantias escrituradas das propriedades de investimento, com referência ao período de 2014, pode ser analisada como segue: Modelo de custo Terrenos Edifícios e outras Total recursos naturais construções 8.882.879,81 40.049.229,53 48.932.109,34 1 Quantia bruta escriturada inicial 4.233.788,62 4.233.788,62 2 Depreciações acumuladas iniciais 3 Perdas por imparidade acumuladas iniciais 8.882.879,81 35.815.440,91 44.698.320,72 4 Quantia líquida escriturada inicial (4=1 - 2 - 3) 5 Movimentos do período (5=5.1 - 5.2 ) (4.208.411,11) (24.020.098,42) (28.228.509,53) 3.750.000,00 11.250.000,00 15.000.000,00 5.1 Total das Adições 3.750.000,00 11.250.000,00 15.000.000,00 Outras 7.958.411,11 35.270.098,42 43.228.509,53 5.2 Total das Diminuições 631.745,08 631.745,08 Depreciações 7.958.411,11 34.638.353,34 42.596.764,45 Alienações 4.674.468,70 11.795.342,49 16.469.811,19 6 Quantia líquida escriturada final (6=4+5) Descrição

9. Goodwill As diferenças de consolidação (“Goodwill”) resultam das diferenças positivas entre o custo de aquisição das partes de capital e a proporção dos respetivos capitais próprios no momento da compra. Em 31 de dezembro de 2015 e de 2014 esta rubrica apresenta a seguinte composição: Empresa Investhome - Construção e Imobiliária, s.a. Domingos da Silva Teixeira, s.a. Domingos da Silva Teixeira - Imobiliária, s.a. VentoMinho - EnergiasRenováveis, s.a. Criar Vantagens - Águas e Resíduos, lda. - consolidado Total

Diferença de consolidação dez 2015 61.436.723 19.992.500 15.176.499 96.605.722

dez 2014 12.897.316 61.436.723 9.646.183 19.992.500 15.176.499 119.149.221

Empresa

Saldo inicial

Investhome - Construção e Imobiliária, s.a. Domingos da Silva Teixeira, s.a. Domingos da Silva Teixeira - Imobiliária, s.a. VentoMinho - EnergiasRenováveis, s.a. Criar Vantagens - Águas e Res., lda. - consolidado Total

12.897.316 61.436.723 9.646.183 19.992.500 15.176.499 119.149.221

Outras variações (12.897.316) (9.646.182) (22.543.499)

Saldo final 12.897.316 61.436.723 9.646.183 19.992.500 15.176.499 96.605.722

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

10. Ativos intangíveis A informação relativa à quantia escriturada dos ativos intangíveis, com referência ao período de 2015, pode ser analisada como segue:

Descrição Com vida útil finita: 4 Quantia bruta escriturada inicial 5 Amortizações acumuladas iniciais 6 Perdas por imparidade acumuladas iniciais 7 Quantia líquida escriturada inicial (7= 4-5-6) 8 Movimentos do período (8=8.1-8.2+8.3+...+8.6) 8.1 Total das adições Aquisições em 1.ª mão Outras 8.2 Total das diminuições Amortizações Alienações Abates 8.3 Reversões de perdas por imparidade 8.4 Transferências de intangíveis em curso 8.6 Outras transferências 9 Quantia líquida escriturada final (9=7+8)

Direitos de Programas de Propriedade concessão computador industrial 50.662.734,20 21.079.112,69 29.583.621,51 3.016.665,97 5.843.491,66 5.843.491,66 2.923.724,95 2.894.169,94 29.555,01 96.899,26 32.600.287,48

3.942.570,02 2.079.094,02 1.863.476,01 (796.986,03) 118.149,10 118.149,10 1.007.115,13 1.007.115,13 91.980,00 1.066.489,98

352.738,38 202.192,77 150.545,62 (10.289,16) 2.213,49 2.213,49 12.502,65 12.502,65 140.256,46

Outros ativos intangíveis

Ativos intangíveis em curso

Total

892.588,10 386.142,63 506.445,47 (814,43) 40.045,56 36.846,93 3.198,63 41.216,66 41.211,77 4,89 356,67 505.631,05

252.465,46

56.103.096,16 23.746.542,10 32.356.554,0 62.239.881,00 6.135.953,58 6.132.754,95 3.198,63 3.988.052,59 3.954.999,49 3.493,20 29.559,90 91.980,00 34.596.435,06

252.465,46 31.304,64 132.053,77 132.053,77 3.493,20 3.493,20 (97.255,93) 283.770,10

A informação relativa à quantia escriturada dos ativos intangíveis, com referência ao período de 2014, pode ser analisada como segue:

Descrição Com vida útil finita: 4 Quantia bruta escriturada inicial 5 Amortizações acumuladas iniciais 6 Perdas por imparidade acumuladas iniciais 7 Quantia líquida escriturada inicial (7= 4-5-6) 8 Movimentos do período (8=8.1-8.2+8.3+...+8.6) 8.1 Total das adições Aquisições em 1.ª mão 8.2 Total das diminuições Amortizações Abates Outras 9 Quantia líquida escriturada final (9=7+8)

Direitos de Programas de Propriedade concessão computador industrial 50.487.683,51 3.752.193,54 18.481.675,19 1.130.512,79 32.006.008,32 2.621.680,75 (2.422.380,96) (758.204,75) 214.884,32 190.376,48 214.884,32 190.376,48 2.637.265,28 948.581,23 2.604.647,66 948.581,23 32.617,62 29.583.627,36 1.863.476,00

323.630,83 176.471,67 147.159,16 3.387,13 16.150,00 16.150,00 12.762,87 12.762,87 150.546,29

Outros ativos intangíveis

Ativos intangíveis em curso

Total

850.831,48 331.465,25 519.366,23 (12.928,71) 18.391,01 18.391,01 31.319,72 31.170,89 148,83 506.437,52

225.899,84

55.640.239,20 20.120.124,90 35.520.114,30 (3.163.560,24) 466.368,86 466.368,86 3.629.929,10 3.597.162,65 32.617,62 148,83 32.356.554,06

225.899,84 26.567,05 26.567,05 26.567,05 252.466,89

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11. Participações financeiras - método da equivalência patrimonial

As variações na rubrica “Participações financeiras - outros métodos”, com

As variações na rubrica “Participações financeiras - método da equivalência

referência ao período de 2014, são as seguintes:

patrimonial”, com referência ao período de 2015, são as seguintes: Descrição Método de equivalência patrimonial: Quantia bruta escriturada inicial Quantia líquida escriturada inicial Movimentos do período Outras aquisições Parte do investidor nos resultados da investida Distribuições recebidas da investida Alt. nos capitais próprios da invest. não reconhecidas em resultados Alienações Outros movimento do período Quantia líquida escriturada final

Investimentos em Associadas 45.089.861,82 45.089.861,82 2.779.263,74 12.750,00 7.709.894,86 4.030.807,46 724.192,56 8.028,82 (1.628.737,40) 47.869.125,56

Total 45.089.861,82 45.089.861,82 2.779.263,74 12.750,00 7.709.894,86 4.030.807,46 724.192,56 8.028,82 (1.628.737,40) 47.869.125,56

Descrição Outros Métodos: Quantia bruta escriturada inicial Quantia líquida escriturada inicial Movimentos do período: Outras aquisições Alienações Outros movimentos do período Quantia líquida escriturada final

Descrição Método de equivalência patrimonial: Quantia bruta escriturada inicial Quantia líquida escriturada inicial Movimentos do período Outras aquisições Parte do investidor nos resultados da investida Distribuições recebidas da investida Alt. nos capitais próprios da invest. não reconhecidas em resultados Alienações Outros movimento do período Quantia líquida escriturada final

Investimentos em Associadas 43.977.130,83 43.977.130,83 1.112.730,99 6.419,31 8.209.936,59 6.077.266,58 (2.550.771,57) 38.389,16 1.562.802,40 45.089.861,82

Total 6.989.465,40 6.989.465,40 (4.554.547,50) 135.424,90 4.997.114,98 307.142,58 2.434.917,91

Nos períodos de 2015 e de 2014, a rubrica”Aumentos/reduções de justo

2015

2014

Rubrica Reduções Aumentos Reduções Aumentos Total Total Investimentos financeiros (266.528,95) 389,63 (266.139,32) (449.677,01) 145.856,10 (303.820,91) (266.528,95) 389,63 (266.139,32) (449.677,01) 145.856,10 (303.820,91)

Total 43.977.130,83 43.977.130,83 1.112.730,99 6.419,31 8.209.936,59 6.077.266,58 (2.550.771,57) 38.389,16 1.562.802,40 45.089.861,82

Nos períodos de 2015 e de 2014, a rubrica “Ganhos/perdas imputados de subsidiárias, associadas e empreendimentos conjuntos” apresentava a seguinte composição:

13. Inventários Em 31 de dezembro de 2015 e 2014, a rubrica “Inventários” apresentava a seguinte composição: Rubricas 31.12.2015 Mercadoria 15.686.521,38 Matérias-primas, subsidiárias e de consumo 5.623.272,96 Produtos acabados e intermédios 1.339.575,13 Produtos e trabalhos em curso 3.082.264,83 Adiantamento por conta de compras 1.311.538,32 27.043.172,62

31.12.2014 17.206.312,03 8.008.737,60 89.925,15 4.420.659,07 1.211.537,14 30.937.170,99

O movimento ocorrido na rubrica “Variação nos inventários da produção” durante o período de 2015 foi como segue:

Rubricas Gastos e perdas Rendimentos e ganhos

2015 (103.057.580,72) 110.764.494,35 7.706.913,63

2014 (5.848.664,94) 17.589.996,69 11.741.331,75

12. Participações financeiras - outros métodos As variações na rubrica “Participações financeiras - outros métodos”, com referência ao período de 2015, são as seguintes: Descrição Outros Métodos: Quantia bruta escriturada inicial Quantia líquida escriturada inicial Movimentos do período: Outras aquisições Alienações Outros movimentos do período Quantia líquida escriturada final

Outros Invest. financeiros 5.115.91108 5.115.91108 (4.849.71086) 9.39490 4.981.53998 122.434,22 266.200,22

valor” decompunha-se da seguinte forma:

As variações na rubrica “Participações financeiras - método da equivalência patrimonial”, com referência ao período de 2014, são as seguintes:

Invest. em outras empresas 1.873.554,32 1.873.554,32 295.163,36 126.030,00 15.575,00 184.708,36 2.168.717,68

Invest. em outras empresas 2.168.717,68 2.168.717,68 (435.916,26) 1.544,26 49.880,78 (387.579,74) 1.732.801,42

Descrição

1 Inventários finais 2 Reclassificação e regularização de inventários 3 Inventários iniciais 4 Variação nos inventários de produção (4=1+2-3)

Produtos Total Produtos e acabados trabalhos e intermédios em curso 1.339.575,13 3.082.264,83 4.421.839,96 889.727,69 (2.347.533,33) (1.457.805,64) 89.925,15 4.420.659,07 4.510.584,22 359.922,30 1.009.139,09 1.369.061,39

O movimento ocorrido na rubrica “Variação nos inventários da produção” Outros Invest. financeiros 266.200,22 266.200,22 (102.755,45) 69.140,93 171.737,06 (159,32) 163.444,77

durante o período de 2014 foi como segue: Total 2.434.917,91 2.434.917,91 (538.671,71) 70.685,19 221.739,06 (387.739,06) 1.896.246,19

Descrição

1 Inventários finais 2 Reclassificação e regularização de inventários 3 Inventários iniciais 4 Variação nos inventários de produção (4=1+2-3)

Produtos acabados e intermédios 89.925,15 23.203,66 757.594,47 (690.872,99)

Produtos e trabalhos em curso 4.420.659,07 3.721.468,96 699.190,11

Total

4.510.584,22 23.203,66 4.479.063,43 8.317,13

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

O movimento ocorrido na rubrica “Custo das mercadorias vendidas e das

Nos períodos de 2015 e de 2014, a rubrica “Imparidade de dívidas a receber”

matérias consumidas” durante o período de 2015 foi como segue:

apresentava a seguinte composição:

Descrição

1 Inventários finais 2 Compras 3 Reclassificação e regularização de inventários 4 Inventários finais 4 Custo das mercadorias vendidas e das matérias consumidas (5=1+2+3-4)

Mercadorias Matérias-primas, Total subsidiárias e de consumo 17.197.713,15 8.017.336,48 25.215.049,63 699.461,94 59.611.191,22 58.911.729,28 15.683.413,27 5.626.381,07 21.309.794,34

Dívidas a receber de clientes

Perdas por imparidade (327.425,58) (327.425,58)

Reversões de perdas por imparidade 1.794.871,99 1.794.871,99

2014 Total

Perdas por Reversões de imparidade perdas por imparidade 1.422.446,41 (11.373.534,13) 12.912.481,95 1.422.446,41 (11.373.534,13) 12.912.481,95

Total

1.538.947,82 1.538.947,82

15. Ativos e Passivos financeiros 814.837,94

62.002.146,63 62.816.984,57

O movimento ocorrido na rubrica “Custo das mercadorias vendidas e das matérias consumidas” durante o período de 2014 foi como segue: Descrição

2015 Rubricas

Mercadorias

1 Inventários finais 23.394.074,64 2 Compras (5.166.470,86) 3 Reclassificação e regularização de inventários 3 Inventários finais 17.197.713,15 4 Custo das mercadorias vendidas e das matérias consumidas (5=1+2+3-4) 1.029.890,63

Matérias-primas, Total subsidiárias e de consumo 6.140.322,02 29.534.396,66 70.589.905,50 65.423.434,64 (365,27) (365,27) 8.017.336,48 25.215.049,63

Em 31 de dezembro de 2015 e de 2014, a rubrica “Ativos e Passivos financeiros” apresentava a seguinte composição: Rubricas Ativo não corrente Participações financeiras - outros métodos Passivo corrente Derivados com cobertura eficaz «swap» de taxa de juros variável

31.12.2015

31.12.2014

943,36 943,36

742.748,42 742.748,42

882.145,71 882.145,71

16. Outras contas a receber 68.712.525,77 69.742.416,40

Em 31 de dezembro de 2015 e de 2014, a rubrica “Outras contas a receber” apresentava a seguinte composição:

14. Clientes Em 31 de dezembro de 2015 e de 2014, a rubrica “Clientes” apresentava a seguinte composição: Rubricas Clientes c/c Clientes títulos a receber Clientes c/ caução Clientes de cobrança duvidosa Perdas por imparidade acumuladas

31.12.2015 47.566.266,93 594.905,95 2.886.295,58 8.862.469,84 59.909.938,29 (8.862.469,84) 51.047.468,45

31.12.2014 42.115.532,46 903.554,04 3.304.797,26 17.148.124,77 63.472.008,52 (17.148.124,72) 46.323.883,81

Em 31 de dezembro de 2015 e 2014, as dívidas de cobrança duvidosa apresentavam a seguinte composição:

Outros devedores

31.12.2015

31.12.2014

1.737.519,11 2.082.801,53 1.548.290,66 442.292,49 1.234.391,68 7.045.295,47 22.960.583,25 30.005.878,72

1.733.153,64 2.717.740,74 459.519,14 399.767,71 1.471.934,78 6.782.116,01 8.411.359,91 15.193.475,92

17. Estado e outros entes públicos Em 31 de dezembro de 2015 e de 2014, a rubrica “Estado e outros entes públi-

Rubricas Relativas a processos de insolvência e de recuperação de empresas ou processos de execução Reclamadas judicialmente Em mora

31.12.2015

31.12.2014

416.253,71 5.400.148,69 3.046.067,44 8.862.469,84

231.171,57 6.988.613,83 9.928.339,37 17.148.124,77

Em 31 de dezembro de 2015 e de 2014, a rubrica “Adiantamentos a clientes” apresentava a seguinte composição: Rubricas Clientes c/c

Rubricas Devedores por acréscimos de rendimentos Juros Rendas Obras em curso Serviços prestados Venda de água Outros

31.12.2015 127.434,63 127.434,63

31.12.2014 1.079.828,66 1.079.828,66

cos” apresentava a seguinte composição: Rubricas Ativo Imposto sobre rendimento Imposto sobre o valor acrescentado Outros Passivo Imposto sobre rendimento Retenção de impostos sobre rendimento Imposto sobre o valor acrescentado Contribuições para a Segurança Social Outros

31.12.2015

31.12.2014

371.294,30 3.734.676,38 417.424,23 4.523.394,91 594.480,95 367.846,89 83.570,81 762.906,60 329.898,32 2.138.703,56

637.355,12 4.814.367,56 287.883,18 5.739.605,86 2.209.009,08 321.399,92 76.980,53 458.031,35 77.083,04 3.142.503,92

76 / 77

18. Diferimentos Em 31 de dezembro de 2015 e de 2014, a rubrica “Gastos e rendimentos a reconhecer” apresentava a seguinte composição: Rubricas Gastos a reconhecer Serviços a prestar nos próximos anos já faturados Publicidade Seguros Rendas Juros a pagar Encargos bancários Outros gastos Rendimentos a reconhecer Serviços a prestar nos próximos anos já faturados Contratos de construção Rendas Outros rendimentos

31.12.2015

31.12.2014

557.871,04 18.000,00 69.851,98 136.140,72 41.444,54 104.074,75 163.034,62 1.090.417,65

1.004.268,99 17.999,99 75.330,66 125.888,41 10.680,43 130.023,91 179.335,63 1.543.528,02

541.358,87 16.933.967,97 61.357,40 17.536.684,24

923.988,55 12.457.243,97 58.788,20 5.810,69 13.445.831,41

19. Capital realizado O capital societário da entidade manteve-se inalterado no período, sendo

Rubricas Passivo não corrente Empréstimos de médio e longo prazo Locações financeiras Papel comercial Projetos de investimento Outros Passivo corrente Empréstimos de curto prazo Contas caucionadas Descobertos bancários Locações financeiras Projetos de investimento

31.12.2014

86.072.642,27 2.576.676,03 3.875.000,00 2.836.777,46 240.733,13 95.601.828,88

87.342.773,53 2.115.067,27 8.560.000,00 3.441.838,84 240.733,13 101.700.412,76

13.940.538,28 16.954.928,67 3.092.015,93 929.171,59 253.560,77 35.170.215,23

11.361.381,98 15.781.930,20 5.353.802,74 918.571,73 960.594,33 34.376.280,99

22. Fornecedores Em 31 de dezembro de 2015 e de 2014, a rubrica “Fornecedores” apresentava a seguinte composição: Rubricas Fornecedores c/c Fornecedores - títulos a pagar Fornecedores - faturas em conferência Fornecedores c/ caução Outros

constituído por 5.000.000 ações escriturais, nominativas, com o valor nominal unitário de seis euros, encontrando-se totalmente realizado.

31.12.2015

31.12.2015 42.271.740,25 4.235.987,97 3.063.356,59 6.718.658,74 341.929,40 56.631.672,95

31.12.2014 44.773.803,77 5.320.746,56 2.288.303,35 6.214.166,03 238.649,36 58.835.669,07

Em 31 de dezembro de 2015 e de 2014, a rubrica “Adiantamentos a fornecedores” apresentava a seguinte composição:

20. Provisões Em 31 de dezembro de 2015 e de 2014, a rubrica “Provisões” apresentava a seguinte composição: Rubricas Provisões para investimentos de substituição Provisões para Lamas Provisões para Impostos Provisões para garantias a clientes Processos judiciais em curso Provisões Obras em curso - NCRF19 Outras provisões

31.12.2015 764.926,37 333.333,00 49.596,62 2.344.028,18 666.774,22 786.920,52 211.208,66 5.156.787,57

31.12.2014 837.399,11 333.333,00 49.596,62 1.906.437,52 670.450,63 363.423,21 199.859,36 4.360.499,45

Os aumentos/reduções da rubrica Provisões”, durante os períodos de 2015 e 2014, apresentavam a seguinte composição: 2015

2014

Rubricas Reforço Reversão Saldo Reforço Reversão Saldo Ativo final final Processos judiciais em curso (197.980,02) - (41.955,00) (41.955,00) (413.181,38) 215.201,36 Provisões para investimentos de substituição 72.472,57 91.173,63 (677,98) 73.150,55 - 91.173,63 Outras provisões (989.689,01) 227.437,15 (762.251,86) (1.307.654,20) - (1.307.654,20) (990.366,99) 258.632,70 (731.734,29) (1.720.835,58) 306.374,99 (1.414.460,59)

21. Financiamentos obtidos Em 31 de dezembro de 2015 e de 2014, a rubrica “Financiamentos obtidos” apresentava a seguinte composição:

Rubricas Fornecedores Fornecedores gerais - outros mercados Fornecedores gerais - intracomunitários

31.12.2015 2.908.596,40 8.075,44 2.916.671,84

31.12.2014 3.544.002,66 5.595,91 267.791,03 3.817.389,60

23. Outras contas a pagar Em 31 de dezembro de 2015 e de 2014, a rubrica “Outras contas a pagar” apresentava a seguinte composição: Rubricas Passivo não corrente Renda concessão Passivo corrente Remunerações a pagar Fornecedores de investimentos Adiantamentos por conta de vendas Credores por acréscimos de gastos Seguros Remunerações a pagar Juros Fornecimento e serviços externos Outros Acréscimos de gastos Passivos por impostos diferidos factoring confirming Renda de concessão Empréstimos obtidos Outros

31.12.2015

31.12.2014

14.705.954,16 14.705.954,16

15.784.655,40 15.784.655,40

1.153.590,58 1.054.908,52 1.092.221,00

1.144.777,27 1.401.867,77 368.618,58

668.211,02 2.749.303,40 236.090,01 2.837.919,90 1.172.143,13 7.663.667,45 710.899,13 3.110.290,79 18.215.044,65 4.237.191,67 16.847.513,42 54.085.327,21

5.293,60 3.510.655,734 77.858,27 3.070.050,21 3.584.580,84 10.648.438,65 707.037,53 8.223.262,03 17.090.278,61 2.849.985,41 4.749.132,05 4.276.824,90 51.460.222,79

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

24. Ativos e passivos por impostos diferidos As variações na rubrica “Ativos e passivos por impostos diferidos”, com referência ao período de 2015, são as seguintes: 01.01.2015 Rubricas Ativos por impostos diferidos Imparidade clientes Prejuízo fiscal reportável NCRF 19 - Provisões Provisões p/ outros riscos e encargos Bens de domínio público obtidos da concedente Reconhecimento do justo valor do swap Custo amortizado

31.01.2014

Imposto

Base

Imposto

Base

Imposto

3.341.134,37 208.647,36 63.337,87 1.186.298,66 353.608,80 748.991,43 165.933,40 6.067.951,89

813.421,39 47.251,39 15.517,78 308.481,29 93.706,33 198.482,73 45.527,97 1.522.388,87

(1.393.714,06) (166.385,08) 172.048,80 47.921,92 (118.355,66) (3.265,03) (1.461.749,11)

(324.756,25) (47.453,04) 38.710,98 12.699,31 (31.364,25) (828,75) (352.992,00)

1.947.420,30 42.262,28 235.386,67 1.234.220,59 353.608,80 630.635,77 162.668,37 4.606.202,78

488.665,14 (201,66) 54.228,76 321.180,60 93.706,33 167.118,48 44.699,22 1.169.396,87

Não Corrente Corrente Passivos por impostos diferidos Subsidio investimento

Variação

Base

1.522.388,87 -

52.414.317,56 52.414.317,56

Não Corrente Corrente

11.006.266,65 11.006.266,65 10.299.229,12 707.037,53

1.169.396,87 -

(1.459.901,59) (1.459.901,59)

(306.579,41) (306.579,41)

50.954.415,97 50.954.415,97

10.699.687,24 10.699.687,24 9.988.788,11 710.899,13

As variações na rubrica “Ativos e passivos por impostos diferidos”, com referência ao período de 2014, são as seguintes: 01.01.2015 Rubricas Ativos por impostos diferidos Imparidade clientes Prejuízo fiscal reportável NCRF 19 - Provisões Anulação dos Ativos Intangíveis Desreconhecimento de Ativos Provisões p/ outros riscos e encargos Ajustamento justo valor das ações Desreconhecimento da Integração Património e Bens Adquiridos e respetivas amortizações via Dc4 Reconhecimento do Direito de Concessão Bens de domínio público obtidos da concedente Reconhecimento do justo valor do swap Custo amortizado Outros

Imposto

Base

Imposto

1.430.390,00 402.461,14 860,94 62,40 1.234.956,51 1.444.504,81 1.508.094,08 897.937,47 1.797.550,42 583.308,83 168.248,73 316.083,55 9.784.458,88

282.783,21 89.531,79 228,1 56,20 321.725,82 332.236,10 399.644,93 237.953,43 476.350,86 154.576,84 46.268,40 83.779,40 2.425.085,13

1.910.744,37 (193.813,78) 63.337,87 (860,94) (62,40) (48.657,85) (1.444.504,81) (1.508.094,08) (897.937,47) (1.443.941,62) 165.682,60 (2.315,33) (316.083,55) (3.716.506,99)

530.638,18 (42.280,41) 15.517,78 (228,15) (6,20) (13.244,53) (332.236,10) (399.644,93) (237.953,43) (382.644,53) 43.905,89 (740,43) (83.779,40) (902.696,26)

Não Corrente Corrente Passivos por impostos diferidos NCRF 19 - Contratos de construção Subsidio investimento Ajustamento justo valor das ações Efeito da Renda da Concessão pela Dc4 Reconhecimento Direito Concessão Custo amortizado Desreconhecimento da renda já entregue à concedente Outros Não Corrente Corrente

Variação

Base

31.01.2014 Base Imposto 3.341.134,37 208.647,36 63.337,87 1.186.298,66 353.608,80 748.991,43 165.933,40 6.067.951,89

2.104.776,91 320.308,22 629.914,99 54.782.136,01 117.505,65 456.153,02 280.745,63 24.790,84 511.864,91 162.706,68 56.965.817,73

166.496,18 12.706.791,85 27.026,31 120.880,55 74.397,26 6.197,71 135.644,20 43.117,27 13.280.551,33 12.422.248,72 858.302,61

813.421,39 47.251,39 15.517,78 308.481,29 93.706,33 198.482,73 45.527,97 1.522.388,87 1.522.388,87 -

(629.914,99) (2.367.818,45) (117.505,65) (456.153,02) (280.745,63) (24.790,84) (511.864,91) (162.706,68) (4.551.500,17)

(166.496,18) (1.700.525,21) (27.026,31) (120.880,55) (74.397,26) (6.197,71) (135.644,20) (43.117,27) (2.274.284,69)

52.414.317,56 52.414.317,56

11.006.266,65 11.006.266,65 10.299.229,12 707.037,53

78 / 79

Empresa dst - sgps, s.a. dst center, s.a. investhome - construção e imobiliária, s.a. dst engenharia & construção, sgps, s.a. domingos da silva teixeira, s.a. domingos da silva teixeira - imobiliária, s.a. dte, instalações especiais, s.a. nvesthome - sgps, s.a. bysteel, s.a. tgeotecnia, s.a. tconcrete, s.a. tagregados, s.a. steelgreen, s.a. dst real estate, sgps, s.a. ipplus, s.a. perfil dinamico, lda. despertavantagem, s.a. dst energias renováveis, sgps, s.a. dst - wind, s.a. global sun, s.a. dst solar, s.a. dst hydro, s.a. dst telecomunicações, sgps, s.a. dstelecom, s.a. derivadas e segmentos, s.a. blu, s.a. dst ventures, sgps, s.a. innovation point - investigação e desenvolvimento, s.a. 2bpartner, scr, s.a.dst ambiente, sgps, s.a. dst internacional, sgps, s.a. dst internacional II, sgps, s.a. dst moçambique, lda. domingos da silva teixeira - angola, s.a. dst 2gether, sgps, s.a. dst 2gether II - s.a. dstelecom, norte, s.a. dstelecom, alentejo e algarve, s.a. bysteel uk limited criar vantagens - águas e resíduos, lda. way2b, ace Total

25. Vendas e serviços prestados Nos períodos de 2015 e de 2014, a rubrica “Vendas e serviços prestados” apresentavam a seguinte composição:

Rubricas Vendas de imóveis Vendas de mercadorias Vendas de produtos Serviços prestados

2015 2014 Mercado Mercado Total Mercado Mercado interno externo interno externo 128.000,00 128.000,00 27.730,00 10.353.671,87 56.438,55 10.410.110,42 9.936.608,98 787.864,86 5.986.992,59 8.529.719,35 14.516.711,94 5.921.373,30 10.884.664,07 154.946.476,26 26.221.179,18 181.167.655,44 173.547.948,51 13.501.735,75 171.415.140,72 34.807.337,08 206.222.477,80 189.433.660,78 25.174.264,68

Total 27.730,00 10.724.473,83 16.806.037,37 187.049.684,26 214.607.925,45

26. Trabalhos para a própria entidade Nos períodos de 2015 e de 2014, esta rubrica apresentava a seguinte composição: Rubricas Ativos fixos tangíveis

2015 67.696,63 67.696,63

2014 38.998,03 38.998,03

27. Fornecimentos e serviços externos Nos períodos de 2015 e de 2014, esta rubrica apresentava a seguinte composição: Rubricas 2015 Subcontratos 57.378.459,35 Eletricidade 2.737.134,21 Combustíveis 4.442.942,63 Água e outros fluidos 743.835,16 Ferramentas 610.307,46 Material de escritório 78.661,35 Rendas e alugueres 12.196.144,14 Despesas de representação 59.404,35 Comunicação 501.419,17 Seguros 818.735,75 Transporte de mercadorias 450.738,99 Deslocações e estadas 1.987.281,37 Comissões 86.781,29 Honorários 474.983,58 Contencioso e notariado 202.320,29 Conservação e reparação 3.272.265,63 Publicidade e propaganda 165.946,28 Limpeza, higiene e conforto 142.265,37 Vigilância e segurança 795.257,92 Trabalhos especializados 4.999.692,26 Licenças e software 588.780,01 Portagens 717.277,14 Outros FSE 809.056,52 94.259.690,19

2014 54.771.557,07 2.365.413,46 5.703.077,69 642.804,55 531.263,66 101.057,26 13.769.201,80 49.778,81 480.621,28 628.456,78 521.216,57 2.134.539,60 9.724,89 329.027,90 383.174,20 3.329.130,11 89.049,46 100.998,99 809.034,09 6.770.281,68 440.282,90 641.523,56 744.179,39 95.345.395,66

28. Benefícios dos empregados, pessoas ao serviço e gastos com o pessoal 28.1.Pessoas ao serviço

2015 5 98 16 469 2 125 177 4 5 17 1 23 9 1 42 1 4 2 3 73 734 1.810

2014 5 25 525 117 187 3 6 19 1 15 6 1 26 1 4 1 5 43 605 1.604

28.2. Gastos com o pessoal Nos períodos de 2015 e de 2014, esta rubrica apresentava a seguinte composição: Rubricas 2015 Remunerações dos órgãos sociais 1.096.559,822 Remunerações do pessoal 1.111.872,89 Indemnizações 190.600,00 Encargos sobre as remunerações 4.485.921,97 Seguros de acidentes de trabalho e doenças profissionais 412.804,25 Gastos de ação social 350.554,32 Formação 88.842,93 Seguros saúde e vida 148.665,47 Outros gastos com o pessoal 170.075,77 28.055.897,40

2014 1.215.917,46 20.865.757,51 149.343,76 4.349.762,94 340.029,80 269.991,29 32.126,13 100.994,65 158.048,81 27.481.972,34

Relatório & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

29. Outros rendimentos e ganhos

32. Juros e gastos similares suportados

Nos períodos de 2015 e de 2014, esta rubrica apresentava a seguinte com-

Nos períodos de 2015 e de 2014, esta rubrica apresentava a seguinte composição:

posição: Rubricas Rendimentos suplementares Investimentos financeiros Alienações de investimentos não financeiros Diferenças de câmbio favoráveis Descontos de pronto pagamento obtidos Correções relativas a períodos anteriores Excesso de estimativa para impostos Subsídios diversos Subsídios ao investimento Penalidades contratuais Ganhos em inventários Outros rendimentos e ganhos

2015 2.708.091,07 .450.000,00 479.327,52 1.428.717,85 137.566,44 748,61 2.510.097,28 11.675,53 4.266.016,25 186.038,68 3.999,29 1.541.979,28 17.724.257,79

2014 5.606.640,65 3.694.567,13 636.501,07 412.351,17 83.096,59 1.762.746,35 3.871,25 3.732.173,01 190.259,88 5.044,74 1.803.361,58 17.930.613,42

Rubricas Juros de empréstimos bancários Juros de factoring Juros de leasing Juros de confirming Juros de self-confirming Juros de mora e compensatórios Juros de empréstimos obtidos Juros de desconto de títulos Outros juros e gastos Outros gastos e perdas de financiamento Serviços bancários Comissões garantias Outros

2015 4.194.787,40 147.481,43 75.556,74 46.889,63 9.411,90 26.229,63 409.953,13 9.224,77 2.689.605,07

2014 6.356.947,28 582.448,36 81.430,76 32.215,24 1.712,98 441.822,39 246.832,55 19.223,21 1.880.861,21

102.312,56 196.803,99 66.356,16 7.974.612,41

105.832,52 252.446,69 27.541,78 10.029.314,97

30. Outros gastos e perdas

33. Imposto sobre o rendimento

Nos períodos de 2015 e de 2014, esta rubrica apresentava a seguinte com-

O Gasto (rendimento) por impostos correntes é o indicado no quadro seguinte:

posição: Rubricas Impostos e taxas Descontos de pronto pagamento concedidos Dívidas incobráveis Investimentos financeiros Alienações de investimentos não financeiros Correções relativas a períodos anteriores Donativos Quotizações Insuficiência de estimativa para impostos Diferenças de câmbio desfavoráveis Gastos com garantias bancárias Gastos com letras Gastos com factoring Gastos com confirming Gastos com self-confirming Multas e penalidades Danos a terceiros Indemnizações Perdas em inventários Serviços bancários Outros gastos e perdas

2015 790.551,13 25.243,21 1.346.988,15 42.791,78 838.974,78 21.394,65 156.431,17 21.823,25 4.158,38 1.917.141,71 1.219.00 1,95631,66 141.833,57 104.490,53 245,21 711.650,99 28.947,76 3.672,08 3.451,91 635.775,92 260.665,19 8.275.864,95

2014 871.157,09 69.830,07 1.201.549,60 4.600.145,23 582.160,87 690.067,73 22.695,60 467.188,24 667.712,69 1.018.900,89 2.907,23 170.627,59 8.846,75 3.204,83 118.301,99 7.935,98 8.520,23 922,72 882.801,91 549.328,02 12.004.805,24

31. Juros e rendimentos similares obtidos Nos períodos de 2015 e de 2014, esta rubrica apresentava a seguinte composição: Rubricas Juros contratuais e de mora Juros de empréstimos concedidos Juros de depósitos Juros de outras aplicações de meios financeiros Juros de obrigações do tesouro Outros juros e rendimentos

2015 280.445,42 263.683,71 157.716,86 193.692,08 156.573,39 1.052.111,46

2014 1.257.630,55 247.769,98 613.603,28 230.861,57 16.296,46 605.087,39 2.971.249,23

Rubricas Impostos Corrente IRC do ano Imposto diferido

2015

2014

2.358.510,00 3.116.212,76 (705.068,16) (2.341.007,92) 1.653.441,84 775.204,84

34. Compromissos da entidade por garantias prestadas À data de 31 de dezembro de 2015, o grupo dst possuía garantias bancárias para substituição das cauções junto das entidades adjudicatárias no valor de 71.926.149,08 euros, 1.147.500 dólares, 190.142.000 kwanzas, 500.000 meticais e 8.480.100,08 escudos cabo verdianos, a saber: Nacionais Internacionais em euros em dólares Banco BIC BANCO POPULAR BANIF BARCLAYS BBVA BCP BPI CGD Novo Banco SANTANDER Entidades concedentes Outros

5.164.042,04 1.520.470,17 923.927,52 209.316,14 648.350,02 2.930.710,91 14.625.225,90 18.173.201,44 150.000,00 10.056.958,09 5.925.784,48 997.500,00 10.078.886,82 1.669.275,54 71.926.149,08 1.147.500,00

Internacionais Internacionais Internacionais em kwanzas em meticais em escudos cabo verdianos 500.000,00 190.142.000,00 - 8.480.100,08 190.142.000,00 500.000,00 8.480.100,08

À data de 31 de dezembro de 2015, o grupo dst possuía garantias bancárias para substituição das cauções junto das entidades adjudicatárias no valor de 72.079.475,29 euros, 1.448.000 dólares, 95.071.000 kwanzas e 10.000.000 meticais, a saber:

80 / 81

SANTANDER BCP BPI BBVA BARCLAYS Novo Banco CGD BANIF BANCO POPULAR Banco BIC Entidades Concedentes Outros Total

Nacionais em euros 7.340.591,88 3.478.016,28 15.437.988,41 1.171.193,33 660.945,19 7.711.770,08 16.804.256,64 1.146.143,35 565.098,37 4.605.332,55 10.610.121,71 2.488.017,51 72.019.475,29

Internacionais em dólares 997.500,00 170.500,00 280.000,00 1.448.000,00

Internacionais em Kwanzas 95.071.000,00 95.071.000,00

Internacionais em Meticais -10.000.000,00

Nos termos do disposto nos números 1 e 2 do artigo 23.º do Código Fiscal do Investimento (CFI), o grupo dst apurou um montante de benefício fiscal relativo ao Regime Fiscal de Apoio ao Investimento (RFAI) relativo a 2015 de 2.472,75 euros, correspondente a 25% dos investimentos elegíveis do ano (9.711 euros). 37. Data de autorização para emissão das demonstrações financeiras

-10.000.000,00

As demonstrações financeiras do período findo em 31 de dezembro de 2015 foram autorizadas pelo Órgão de Gestão para emissão em 15 de abril de 2016.

Braga, 15 de abril de 2016 35. Acontecimentos após a data do balanço Entre a data de reporte das Demonstrações Financeiras (31 de dezembro de 2015) e a data de autorização para a sua emissão (15 de abril de 2016), não ocorreram factos relevantes que justifiquem divulgações ou alterações às Demonstrações Financeiras do período.

O Conselho de Administração, José Gonçalves Teixeira; Presidente executivo Avelino Gonçalves Teixeira; Vice-Presidente executivo Joaquim Gonçalves Teixeira; Vice-Presidente não executivo Hernâni José Gonçalves Teixeira; Vogal não executivo

36. Divulgações exigidas por diplomas legais

João Martins Negrais de Matos; Vogal executivo

O Órgão de Gestão informa que o grupo dst não apresenta dívidas à Autoridade Tributária e Aduaneira em situação de mora, nos termos do Decreto-Lei n.º 534/80, de 7 de novembro. Nos termos do artigo 210.º do Código Contributivo, publicado pela Lei n.º 110/2009, de 16 de setembro, o Órgão de Gestão informa que a situação do grupo dst perante a Segurança Social se encontra regularizada, dentro dos prazos legalmente estipulados. Dando cumprimento ao estipulado na alínea b), do n.º 1 do artigo 66.º - A do Código das Sociedades Comerciais, o grupo dst informa que os honorários praticados pelo Fiscal Único (Revisor Oficial de Contas) ascenderam a 110.196,96 euros, referentes unicamente a serviços de revisão legal das contas. Durante o período findo em 31 de dezembro de 2015, o grupo dst incorreu em investimentos suscetíveis de serem elegíveis para efeitos do aproveitamento do Regime fiscal do Sistema de Incentivos Fiscais em Investigação e Desenvolvimento empresarial II (SIFIDE II), previsto no capítulo V do Novo Código Fiscal do Investimento, aprovado pelo Decreto-Lei n.º 162/2015, de 31 de outubro, sendo que o valor do benefício fiscal ascendeu a 752.125 euros, tendo sido deduzido na sua totalidade no presente período.

A Contabilista Certificada n.º 55854, Susana Maria Macedo Queirós

Relatรณrio & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

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Relatรณrio & Contas 2015 dst, sgps, s.a.

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Não me lembro do dia em que conheci Zeus. Não foi uma aparição, ou alguma espécie de evento celeste. Li o seu nome e imaginei-o a pentear-se com trovões sobre as nuvens. Que poder imenso estar sobre elas.

Acordei a pensar em arranha cĂŠus. Vou morar no trigĂŠsimo andar, e pagar uma renda no cĂŠu.

Relatรณrio & Contas 2015 domingos da silva teixeira, s.a. 31 de dezembro de 2015

Índice

Relatório de Gestão do Conselho de Administração Enquadramento Macroeconómico Quadro macroeconómico internacional

Quadro macroeconómico nacional

O setor da construção

Atividade da entidade

Investimento

Recursos humanos

Análise económico-financeira

Factos relevantes ocorridos após o termo do Período

Perspetivas Futuras

Ações Próprias

Autorizações concedidas a negócios entre a Sociedade e seus Administradores

Sucursais da Sociedade

Proposta de aplicação de Resultados

Objetivos e Políticas de Gestão dos Riscos Financeiros

Informações exigidas por Diplomas Legais

Data de autorização para emissão das Demonstrações Financeiras

Nota Final

Anexo ao relatório de Gestão do Conselho de Administração

Órgãos Sociais

Demonstrações Financeiras Individuais Balanço Individual em 31 de dezembro de 2015

Demonstração Individual dos Resultados por Naturezas - Período findo em 31 de dezembro de 2015

Demonstração Individual das Alterações no Capital Próprio no período de 2015

Demonstração Individual das Alterações no Capital Próprio no período de 2014

Demonstração Individual dos Fluxos de Caixa - Período findo em 31 de dezembro de 2015

Anexo em 31 de dezembro de 2015

Certificação Legal das Contas

Relatório e Parecer do Fiscal Único

Relatório & Contas 2015 domingos da silva teixeira, s.a.

1 - Enquadramento macroeconómico 1.1. - Quadro macroeconómico internacional

As projeções para a economia mundial, recentemente apresentadas pelo Fundo Monetário Internacional (FMI), apontam para um reforço do crescimento mundial, após a desaceleração observada em 2015, antecipando uma recuperação do Produto Interno Bruto (PIB) face à estabilização em torno dos 3,4% nos últimos dois anos. No que diz respeito à evolução do comércio internacional, observou-se uma intensificação do comércio a nível global, embora com um menor dinamismo face ao observado antes da crise financeira inter-

Indicadores Macroeconómicos PIB: EUA UNIÃO EUROPEIA ÁREA EURO JAPÃO

fonte: GPEARI Finanças leitura: variação percentual (e) - estimativa

2013

2014

2,2 0,0 -0,5 1,5

2,4 1,4 0,9 -0,1

2015(e)

2,6 1,9 1,6 0,7

nacional. As atuais perspetivas indicam uma revisão em alta para o conjunto

No entanto, em resultado de uma ainda fraca atividade económica decorrente

das economias avançadas. Assim, nos próximos anos, prevê-se uma melhoria

do processo de ajustamento dos balanços dos setores público e privado, em

do desempenho da economia mundial, assente no reforço do crescimento das

diversos países, o mercado de trabalho da área do euro revela-se ainda frágil.

economias avançadas, onde se espera um crescimento relativamente mode-

Durante 2015, assistiu-se a uma melhoria do emprego, salientando-se uma

rado nos Estados Unidos da América (EUA), uma melhoria no Japão e uma

descida da taxa de desemprego para 9,5% na União Europeia e para 10,9% na

recuperação moderada na União Europeia (UE), em que todos os Estados-

área do euro, registando assim os valores mais baixos desde finais de 2011 e

Membros deverão voltar a crescer, facto que não sucedia desde 2007 (registe-

meados de 2009, respetivamente. No final de 2015, as expectativas dos empre-

-se o crescimento mais fraco na Croácia e mais forte na Irlanda).

sários da área do euro quanto à criação de emprego melhoraram para a indústria transformadora, serviços e construção e pioraram para o comércio a retalho.

As expectativas de crescimento para os principais países emergentes (com exceção da Índia) têm vindo a ser revistas em baixa, com destaque para a

Quanto à taxa de inflação, as previsões do FMI apontam para uma diminuição

Rússia e o Brasil, refletindo preços mais baixos das matérias-primas com im-

significativa para a generalidade das economias avançadas e para uma ligeira

pacto no desequilíbrio das contas externas e da situação orçamental, enfra-

aceleração para o conjunto dos países emergentes, situando-se em níveis

quecimento do sistema financeiro, instabilidade político-social e agravamento

elevados em alguns países da América Latina (Brasil), da Ásia (Índia) e Rússia.

de tensões geopolíticas em alguns desses países (com realce para a crise

Assim, em 2015, a taxa de inflação da área do euro diminuiu para zero (+0,4%

Rússia/Ucrânia e a instabilidade no Médio Oriente). De entre os países emer-

em 2014), refletindo uma redução dos preços de energia, os quais caíram, em

gentes, a variação do PIB voltou a ser negativa no Brasil e teve um crescimento

média, 6,9% (-1,9% em 2014). Pelo contrário, os preços dos bens alimentares

menos robusto na China.

não transformados aumentaram, em média, 1,7% (-0,9% em 2014). Nos EUA a taxa de inflação homóloga baixou para os 0,1% em 2015 (+1,6% em 2014).

No caso da área do euro, para além de um crescimento do PIB mais forte que o observado no período anterior, a evolução da economia europeia será influenciada por uma descida mais acentuada do preço do petróleo e das restantes matérias-primas não energéticas, por uma taxa de câmbio efetiva do euro mais fraca e pelo impacto das atuais medidas de política monetária não convencionais do Banco Central Europeu (BCE) - Quantitative Easing - repercutindo-se numa melhoria das condições de financiamento das economias e no fortalecimento da procura interna. Assim, tanto para a União Europeia como para a área do euro, prevê-se uma recuperação gradual da economia, associada à contínua melhoria das exportações e ao aumento do consumo público, devendo o PIB aumentar para cerca de 1,9% e 1,6%, respetivamente. Tal crescimento resultou, também, da evolução positiva dos indicadores de confiança, em par ticular, a melhoria da confiança dos empresários da construção.

2013

2014

2015(e).

1,5 1,5 1,4 0,4

1,6 0,5 0,4 2,7

0,1 0,0 0,0 0,8

7,4 10,8 11,9 4,0

6,2 10,2 11,6 3,6

5,3 9,5 10,9 3,4

1,9 -0,5 -0,7 -0,6

3,7 1,1 0,8 2,1

1,3 1,7 1,4 -0,8

fonte: FMI / Comissão Europeia / Eurostat / GPEARI Finanças leitura: variação percentual (e) - estimativa

2/3

Os preços das matérias-primas não energéticas voltaram a registar em 2015

A dezembro de 2015, a taxa de câmbio do euro depreciou-se face às principais

uma desaceleração, a qual se configura mais acentuada do que a registada em

divisas internacionais, tendo o euro se situado nos 1,089 dólares americanos

2014 devido à descida mais pronunciada dos preços dos produtos alimentares

no final do ano, correspondendo a uma depreciação de 10,3% face ao final do

e agrícolas e à quebra dos preços dos metais, a qual contribuiu para o abranda-

ano de 2014 (1,214 dólares americanos). Esta tendência depreciativa regista-

mento económico da China. O preço do petróleo desacelerou de forma acen-

da ao longo do ano de 2015, reflete, em parte, a orientação divergente de

tuada em 2015, para se situar, em média, nos 53,6 USD/bbl (48 EUR/bbl), re-

política monetária dos EUA e da área do euro.

velando o excesso de oferta num cenário de enfraquecimento da economia mundial. A fraca cotação do preço do petróleo deve-se aos receios de uma

No final do ano de 2015, assistiu-se também a alguma volatilidade do mercado

evolução mais fraca da economia mundial, à expectativa de um aumento da

cambial, com destaque para a depreciação das moedas de alguns países

produção por parte do Irão, à não alteração da quota de produção da OPEP e à

emergentes face ao dólar (China, Rússia e Brasil).

manutenção de um nível elevado de existências de crude nos EUA. A 31 de dezembro de 2015, o preço do barril de petróleo atingiu um mínimo histórico desde o início de 2005, fixando-se nos 31,6 USD/bbl. A redução do preço do petróleo numa economia importadora de petróleo, como é o caso da economia portuguesa, tem um impacto positivo sobre o crescimen-

Divisas EUR/USD EUR/JPY EUR/GBP EUR/CHF

2013 1,379 144,72 0,834 1,228

2014 1,214 145,23 0,779 1,202

2015 1,089 131,07 0,734 1,084

fonte: Ministério das Finanças / Banco de Portugal leitura: paridade das divisas no final do período

to do PIB, através da redução dos custos de produção e de transporte e da sua transmissão aos preços no consumidor. O impacto sobre os preços do consu-

O Conselho do Banco Central Europeu (BCE) manteve, durante o período de

midor reflete quer o efeito direto proveniente da redução do preço dos produtos

2015, um conjunto de medidas de política monetária não convencionais, man-

derivados do petróleo, quer o efeito indireto resultante da redução do custo de

tendo a taxa das operações principais de refinanciamento em 0,05%. As taxas

produção de outros bens. Acresce ainda que a redução da inflação, por via da

de juro do mercado monetário do euro prosseguiram o movimento descenden-

diminuição do preço do petróleo, tem um efeito positivo sobre o rendimento

te do período anterior, renovando níveis historicamente baixos. Nos EUA, no

disponível real das famílias e, consequentemente, sobre o consumo privado.

final do período em análise, as taxas de juro a 3 meses acentuaram o movimento de subida, resultado da orientação menos expansionista da Reserva

Apesar do efeito direto da redução do preço do petróleo acima descrito, exis-

Federal dos EUA. Assim, no final de dezembro de 2015, as taxas de juro Euribor

tem efeitos não negligenciáveis nesta matéria, em particular o efeito da queda

a 3, 6 e 12 meses situavam-se em -0,13%, -0,04% e 0,06%, respetivamente.

do preço desta matéria-prima em economias exportadoras líquidas de petró-

Nos EUA, as taxas de juro de curto prazo subiram para os 0,61%.

leo, através da redução significativa das receitas associadas à exploração desta matéria-prima, como é o caso de Angola. Sendo a produção de petróleo a principal fonte de receitas de exportação e fiscais, Angola está a sofrer o impacto da queda abrupta desta matéria-prima, cujo preço do barril apresenta uma redução acumulada de cerca de 43% desde o segundo semestre de 2014.

Taxas de Juro Referência ZONA EURO EUA JAPÃO REINO UNIDO

2013 0,25 0,25 0,10 0,50

2014 0,05 0,25 0,10 0,50

2015 0,05 0,25 0,10 0,50

2013

2014

2015

0,45 0,22 0,29 0,39 0,56 0,24 0,15

0,14 0,02 0,08 0,17 0,33 0,26 0,11

-0,13 -0,21 -0,13 -0,04 0,06 0,61 0,08

fonte: Ministério das Finanças / Banco de Portugal leitura: percentagem, no final do período

Neste contexto, e dada a forte ligação do mercado português ao angolano, destaca-se a contração abrupta da procura externa proveniente de Angola, que se tem repercutido significativamente nas exportações portuguesas. Matérias-Primas Petróleo Brent USD/Barril (1) Bens Agrícolas (2) Metais (2) fonte: Ministério das Finanças / Banco de Portugal leitura: (1) preço médio barril/USD / (2) variação percentual (e) - estimativa

2013 108,6 1,6 -4,3

2014 99,5 1,9 -10,3

2015(e). 53,6 -13,4 -23,1

Taxas de Juro Mercado Monetário ZONA EURO Eonia Euribor 1 mês Euribor 3 meses Euribor 6 meses Euribor 12 meses EUA Libor 3 meses JAPÃO Libor 3 meses fonte: Ministério das Finanças / Banco de Portugal leitura: percentagem, no final do período

Relatório & Contas 2015 domingos da silva teixeira, s.a.

No final de 2015, registou-se uma evolução desfavorável dos principais índices bolsistas internacionais. A descida dos preços das ações foi influenciada pelo desempenho negativo da bolsa chinesa, pela descida significativa do preço do petróleo e por alguma instabilidade do setor financeiro. Mercados Bolsistas Dow Jones EURO STOXX 50 Nikkei 225 Standard & Poors 500

2013 17,5 48,7 19,1

2014 13,1 14,2 17,5

2015 11,8 23,9 6,8

fonte: Banco Central Europeu

Apesar do surgimento de novos fatores positivos em 2015, nomeadamente os baixos preços da energia, a incerteza associada às perspetivas económicas mundiais permanece elevada e a intensificação dos riscos de revisão em baixa relacionam-se com as tensões geopolíticas, o reaparecimento de volatilidade nos mercados financeiros e cambiais, num contexto de políticas monetárias divergentes entre as principais economias, e com a execução incompleta das reformas estruturais. Acresce que, um período prolongado de inflação muito baixa, ou mesmo de deflação, será igualmente prejudicial quer para as perspetivas de crescimento mundial e, nomeadamente, europeu, quer para a persistência de um excessivo endividamento público e privado, apesar do elevado esforço de desalavancagem registado no período mais recente. Por outro lado, ainda não está totalmente definida a orientação da política monetária da Reserva Federal dos EUA para os próximos anos, desconhecendo-se o momento da possível subida das taxas de juro federais, mantidas no intervalo entre 0,00% e 0,25% desde finais de 2008. Neste aspeto, qualquer política monetária mais restritiva, com a eventual subida das taxas de juro diretoras, poderá ter impacto no ritmo de crescimento da economia norteamericana e aumentar as incertezas nos mercados financeiros internacionais. No caso da área do euro, assistiu-se em 2015 a uma diminuição dos riscos financeiros associados às dívidas soberanas devido à persistência de uma política monetária marcadamente acomodatícia do BCE, através da aplicação de instrumentos convencionais e de medidas não convencionais de cedência de liquidez. Estas medidas visam incentivar a concessão de empréstimos aos agentes económicos, no sentido de dinamizar a economia e evitar a persistência de uma situação de deflação. Também foram alcançados progressos na construção da União Bancária destinada a limitar a fragmentação financeira e a divergência nas condições de financiamento entre os países desta zona.

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1 - Enquadramento macroeconómico 1.2. - Quadro macroeconómico nacional

Indicadores Macroeconómicos Despesas e PIB - Consumo Privado - Consumo Público - FBCF - Exportações - Importações - PIBpm Inflação Índice de Produção Industrial Índice de Volume de Negócios na Indústria Índice PSI 20 Taxa de Desemprego

2013

2014

2015(e).

-1,4 -1,9 -6,3 6,4 3,6 -1,4 0,4 0,8 -0,5 16,0 16,2

2,2 -0,5 2,8 3,9 7,2 0,9 -0,2 1,8 -1,2 -26,8 13,9

2,7 0,1 4,8 5,3 7,3 1,6 0,6 0,9 0,2 10,7 12,3

A dinâmica da economia portuguesa deverá continuar assente na manutenção de um crescimento robusto das exportações de bens e serviços, a par de uma recuperação da procura interna, compatível com a redução do nível de alavancagem das famílias e das empresas não financeiras. O forte crescimento em componentes da procura interna com elevado conteúdo importado, como o consumo privado de bens duradouros e o dinamismo da Formação Bruta de Capital Fixo (FBCF) em equipamentos e material de transporte, traduziu-se numa aceleração significativa das importações. Consequente-mente, o grau de abertura da economia portuguesa deverá registar um aumento significativo. Esta evolução resulta de um aumento similar do peso das exportações e das importações no PIB, em contraste com os últimos anos, em que o aumento do grau de abertura traduziu um forte dinamismo das exportações. Esta projeção é consistente com a manutenção de progressos na correção dos desequilíbrios macroeconómicos acumulados no passado. O Valor Acrescentado Bruto (VAB) apresentou uma recuperação moderada em 2015, após um aumento de 0,6% em 2014. Perspetiva-se uma recuperação do VAB na agricultura, na indústria transformadora e nos serviços, favorecida pelo crescimento das exportações de bens e serviços e pela recuperação da procura interna. Após um longo período de quedas sucessivas, a atividade no setor da construção apresentou uma ligeira recuperação em 2015, embora o nível de atividade neste setor se deva situar 35% abaixo do registado em 2008. O consumo privado deverá crescer 2,7% face a uma variação negativa de 2,2% em 2014, beneficiando de uma evolução favorável do rendimento disponível real das famílias e de uma melhoria nas expectativas quanto ao rendimento permanente, num quadro de manutenção de níveis elevados de confiança dos consumidores. A aceleração do rendimento disponível em 2015 reflete a melhoria das condições no mercado de trabalho e a reversão de algumas

fonte: Ministério das Finanças / Banco de Portugal leitura: variação percentual, à exceção da taxa de desemprego (e)- estimativa

medidas de consolidação orçamental implementadas nos últimos anos. Adicionalmente, reflete também o efeito positivo decorrente da descida do preço do petróleo. Após um crescimento de 2,8% em 2014, a FBCF deverá crescer 4,8% em 2015, recuperando de um contexto de quedas muito acentuadas no período de 2009-2013. Importa referir que no atual período de recuperação económica, o aumento do peso da FBCF no PIB tem sido muito mais moderado do que em anteriores recuperações, o que constitui um fenómeno extensível a outros países desenvolvidos e é um dos fatores explicativos da recuperação mais lenta da atividade económica face a ciclos anteriores. No que diz respeito ao investimento empresarial projeta-se um crescimento de 4,6% em 2015, ainda que condicionado pela necessidade de redução do nível de endividamento das empresas. A aceleração das exportações em 2015 para os 5,3% reflete, por um lado, ganhos adicionais de quota de mercado num contexto de forte depreciação do euro e, por outro, fatores de natureza temporária associados à exportação de bens combustíveis. Nos próximos anos não se antecipam ganhos de quota de mercado significativos para as empresas portuguesas, uma vez que os potenciais ganhos adicionais de quota de mercado provenientes da depreciação da taxa de câmbio do euro são parcialmente compensados por efeitos temporários nas exportações de bens energéticos e pelo efeito, que se assume permanente, da queda das exportações para Angola. A inflação em Portugal tem registado valores baixos desde 2013, num contexto de reduzidas pressões inflacionistas tanto internas como externas. Após uma deflação de 0,2% em 2014, a inflação medida pela taxa de variação do Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) apresenta em 2015 um

Relatório & Contas 2015 domingos da silva teixeira, s.a.

1 - Enquadramento macroeconómico 1.2. - Quadro macroeconómico nacional 1.2.1 - O setor da Construção

crescimento para 0,6%. O aumento dos preços em 2015 reflete a evolução da

Num quadro económico de moderada recuperação, a conjuntura do setor da

componente não energética, principalmente bens alimentares não processa-

construção no ano de 2015 foi marcada pela inversão da tendência recessiva

dos e serviços, uma vez que os preços dos bens energéticos deverão con-

num conjunto importante de indicadores que medem a evolução da procura,

tinuar em queda. O aumento recente da inflação esperada traduz as expecta-

da produção e do emprego. Com efeito, o investimento em construção e o VAB

tivas de recuperação económica moderada na área do euro e em Portugal e de

registaram taxas de crescimento positivas ao longo do ano de 2015, a primeira

continuação da política monetária expansionista do BCE, não obstante alguns

variação positiva desde 2007, sendo facto que o investimento em construção

fatores de incerteza, referentes, nomeadamente, à evolução do preço do petró-

aumentou 4,7% e o VAB do setor aumentou 4,6% no terceiro trimestre de 2015.

leo e das matérias-primas. Ao longo do ano de 2015, o indicador de confiança dos empresários portugueAdicionalmente, verificou-se uma melhoria dos indicadores qualitativos dos