Bolsas de valores Por Guillermo Ramirez Alfaro
El mercado de valores y el sistema bursátil • La meta principal de la administración financiera consiste en maximizar el precio de las acciones de la empresa • Es esencial, para cualquier persona que esté involucrada en este tipo de negocio, poseer un adecuado conocimiento de este mercado
http://www.auladeeconomia.com
El mercado de valores y el sistema bursátil • Engloba la compra y venta de títulos valores, que emiten las instituciones oficiales y empresas • Permite la emisión, colocación, y distribución de valores • Incluye las relaciones de crédito y financiamiento entre las entidades demandantes de fondos y los ahorrantes a través de valores negociables http://www.auladeeconomia.com
Participantes del sistema bursátil • Bolsas de valores • Intermediarios: puestos de bolsa y agentes de bolsa • Emisores de títulos valores • Inversionistas individuales e institucionales • Clasificadoras de valores • Centrales depositarias de valores • Institucioneshttp://www.auladeeconomia.com reguladoras
Sistema bursรกtil costarricense
http://www.auladeeconomia.com
Bolsas de Valores • Son organizaciones formales con establecimientos físicos y tangibles que dirigen los mercados de subastas de valores específicos • En la actualidad existe en Costa Rica una bolsa de Valores: la Bolsa Nacional de Valores, S.A. fundada en 1976
http://www.auladeeconomia.com
Principales funciones de la bolsa • Organización general del mercado • Facilitar las transacciones con valores • Ejercer funciones de autorización, fiscalización y regulación conferidas por la Ley http://www.auladeeconomia.com
Principales funciones de la bolsa • Canalizar el ahorro hacia la inversión productiva • Optimizar la asignación de los recursos financieros • Brindar liquidez a los títulos valores • Contribuir a la fijación de precios de mercado http://www.auladeeconomia.com
Obligaciones que debe cumplir una Bolsa de Valores • Autorizar el funcionamiento de los Puestos de bolsa, y los Agentes de Bolsa • Regular y supervisar las operaciones de los participantes en bolsa y velar porque se cumplan las disposiciones de la LRMV • Dictar los reglamentos sobre el funcionamiento de los mercados organizados por ellos • Ejercer la ejecución coactiva de las operaciones que se realicen en su mercado http://www.auladeeconomia.com
Obligaciones que debe cumplir una Bolsa de Valores • Declarar la nulidad cuando corresponda según lo indicado por su Reglamento, de las operaciones realizadas en su mercado • Suspender por decisión propia u obligatoriamente por orden de la Superintendencia la negación de valores cuando existan condiciones desordenadas u operaciones no conformes con los sanos usas o prácticas del mercado http://www.auladeeconomia.com
Ventajas para las empresas al participar en la bolsa • Acceso a nuevas fuentes de recursos de largo plazo • Mejores condiciones de negociación ante las instituciones bancarias • Reducción de costos y gastos financieros • Menor vulnerabilidad a los ciclos económicos http://www.auladeeconomia.com
Ventajas para las empresas al participar en la bolsa • Facilidad del manejo de fondos en proyectos de largo plazo • Identificación del valor de mercado de la compañía • Mejores opciones ante los procesos de fusiones y adquisiciones • Diversificación del riesgo de los socios actuales http://www.auladeeconomia.com
Ventajas para las empresas al participar en la bolsa • Mayor facilidad para hacer líquidas las inversiones de los accionistas • Incremento en la lealtad y productividad del personal • Aumento en imagen y proyección • Establecimiento de un precedente para el crecimiento futuro • El mito de la pérdida del control http://www.auladeeconomia.com
Puestos de Bolsa • Un Puesto de Bolsa es una sociedad anónima autorizada por la Bolsa de valores correspondiente • Su actividad principal es proponer, perfeccionar y ejecutar, por cuenta de sus clientes o por cuenta propia, la compra o venta de valores • Según las disposiciones legales y reglamentarias correspondientes. http://www.auladeeconomia.com
Agentes de bolsa • Es una persona física representante de un Puesto de Bolsa • Es titular de una credencial otorgada por la respectiva bolsa de valores • Realiza actividades bursátiles a nombre del puesto ante los clientes y ante la bolsa • Los agentes de bolsa deben reunir requisitos académicos previamente establecidos por las bolsas, y recibir http://www.auladeeconomia.com cursos de capacitación especializados
Clasificadoras de Riesgo • Una calificación de riesgo es una opinión acerca del riesgo y capacidad de un emisor de un valor, de cumplir su obligación de pago del capital e intereses, en los términos y plazos pactados • Para ello las empresas clasificadoras disponen de información actualizada sobre el emisor, el sector económico al que pertenece y la economía en general http://www.auladeeconomia.com
Central de Custodia de Valores • Es una figura creada en los sistemas bursátiles con el fin de aumentar la seguridad y agilidad en el trasiego de valores • Dados los altos volúmenes de transacciones se incrementa el manejo físico de valores, aumentándose el riesgo de robo, pérdida, destrucción y falsificación • Los costos asociados a este riesgo como seguros, cajas de seguridad, bóvedas y personal administrativo se disminuyen centralizando en una entidad el manejo de estos valores http://www.auladeeconomia.com
Valores negociados en la Bolsa Nacional de Valores: Bonos • Títulos de Propiedad (¢ y $) • Títulos Tasa Básica • Bonos de Estabilización Monetaria • Bonos Deuda Externa • Certificados de Abono Tributario • Otros: TUDES, Renta Real, DOLEC
http://www.auladeeconomia.com
Valores negociados en la Bolsa Nacional de Valores: otros valores • Certificados de Depósito a plazo • Certificados de Inversión • Acciones • Recompras
http://www.auladeeconomia.com
Bolsas internacionales • Bolsa de Nueva York: El New York Stock Exchange (NYSE) • Conocido popularmente como Wall Street • Conserva la negociación por corros y las sesiones se desarrollan de lunes a viernes, de 9.30 a 16.00 horas (hora de Nueva York) • El parquet está compuesto por 17 corros (trading post) en los cuales se negocian las acciones • El Dow Jones Industrial (conocido como Dow http://www.auladeeconomia.com Jones) arrancó el 1 de octubre de 1928
Bolsas internacionales • AMEX: America Stock Exchange es el segundo mercado tradicional más grande de Estados Unidos • Actualmente pertenece al NASDAQ • El índice compuesto del AMEX incluye más de 800 empresas que se cotizan en ese mercado • Ninguna acción se negocia en el NYSE y el AMEX al mismo tiempo http://www.auladeeconomia.com
Bolsas internacionales • NASDAQ: National Association of Securities Dealers Automated Quotation • Mercado electrónico, pionero a nivel mundial en cotizar empresas con alto potencial de crecimiento, ligadas a sectores tecnológicamente punteros • El NASDAQ nace en 1971 y actualmente es el mayor por volumen de negocio y número de empresas cotizadas http://www.auladeeconomia.com
Bolsas internacionales • Bolsa de Londres: Mercado londinense • Tradicionalmente estaba dirigido por precios a través de creadores de mercado (market maker), hasta la implantación del SETS (Stock Exchange Trading System) en 1997 • Su principal indicador es el FTSE 100 con base en los 1000 puntos y arranque el 3 de enero de 1984 http://www.auladeeconomia.com
Bolsas internacionales • Bolsa de París: El mercado francés de valores • Se rige por un sistema continuo de negociación automatizada • El principal indicador es el CAC-40
http://www.auladeeconomia.com
Bolsas internacionales • Bolsa de Frankfurt: Mercado alemán de valores • Las órdenes en el mercado alemán se contratan a través de un sistema de órdenes de negociación continua denominado XETRA • El principal indicador es el DAX-30 http://www.auladeeconomia.com
Bolsas internacionales • Bolsa de Tokio: La Bolsa de Tokio es la más importante de Japón y una de las más importantes del mundo por volumen de negocio • Es un mercado de referencia obligada para el estudio de los mercados asiáticos • Pese al gran volumen de sus transacciones mantiene una parte de su negocio a través del sistema de "corros“ http://www.auladeeconomia.com • El principal indicador es el Nikkei
Índices bursátiles • Un índice es un número abstracto que se construye con distintos componentes para seguir la evolución de ellos en su conjunto • Dentro de un índice se pondera la participación de las partes en el mismo según distintos criterios • La "ponderación" significa el peso relativo de cada uno de sus http://www.auladeeconomia.com componentes
Índices bursátiles • Un índice accionario es un instrumento estadístico empleado para estudiar la evolución de los precios de las acciones en un mercado de valores • Es un portafolio ficticio compuesto de ciertos activos en determinadas cantidades, de manera tal que, al valuarse sus componentes según el precio de mercado en cada momento http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles • Todos los índices son portafolios teóricos que pretenden capturar con cierta representatividad la evolución de un mercado específico • Es lo mismo que un "benchmark" de un tipo de activo en un determinado mercado • Su fama es producto de la representatividad que tienen sobre el http://www.auladeeconomia.com comportamiento de las acciones
Índices bursátiles • Existen muchos índices • Los hay sobre diferentes tipos de activos, y sobre distintos mercados • Por ejemplo: • Dow Jones y S&P500 del mercado de Estados Unidos • Nikkei de Japón • FTSE de Londres http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles • Cada uno tiene su propia metodología de composición • El Dow Jones representa la variación de 30 compañías industriales de Estados Unidos • El S&P500 captura la evolución de las 500 mayores empresas del mercado accionario de EUA incluyendo 400 industriales,http://www.auladeeconomia.com 20 del sector transporte, 40 de servicios, y 40 financieras
Índices bursátiles: Dow Jones Industrials Average (DJIA) • Es un índice bursátil que representa la variación de 30 compañías industriales de Estados Unidos • Es diferente a la mayoría de los índices en la medida en que sus integrantes son elegidos sin un criterio muy preciso http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: Dow Jones Industrials Average (DJIA) • Además, el peso que se le asigna a cada acción tiene que ver con su precio (normalmente, el peso de una empresa dentro de un índice depende del valor de su capital) • En realidad es muy poco representativo de los mercados estadounidenses • Es muy seguido y citado porque es el índice bursátil más antiguo http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: S&P 500 • Es el índice más seguido para tener una idea del desempeño general de las acciones estadounidenses • Este índice consiste de las acciones de 500 empresas que fueron seleccionadas por su tamaño, liquidez y representatividad por actividad económica • Incluye: • • • •
400 empresas industriales 20 empresas del sector transporte 40 empresas de http://www.auladeeconomia.com servicios 40 empresas financieras
Índices bursátiles: S&P 500 • Sólo se toman en cuenta empresas estadounidenses • Vale la pena destacar que el peso de cada acción dentro del índice corresponde a la proporción que representa el valor de mercado de la empresa dentro del total de las 500 empresas que conforman el índice http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: NASDAQ 100 • Conformado por las 100 corporaciones no financieras y con mayor valor de mercado que negocian sus acciones en el NASDAQ • Su composición se actualiza trimestralmente • Este índice es comúnmente utilizado como benchmark por los inversionistas posicionados fuertemente en empresas de alta tecnología • Este índice responde a una fórmula de calculo de base ponderada con el valor de capitalización de las empresas que lo conforman http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: ¿Qué significan los puntos? • No significan absolutamente nada • Todos los índices tienen una fecha de inicio, cuando se les asignó un nivel: puede ser 1 punto, 10 puntos, 100 puntos o 1000 puntos • A partir de esa fecha el nivel de puntos se moverá de acuerdo a la variación promedio de las acciones que componen al índice • Si un índice cerró un día en 100 puntos y el día siguiente el precio de las acciones de sus integrantes subió 5% en promedio, cerrará esa jornada en 105 puntos http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: ¿Qué significan los puntos? • No se pueden comparar dos índices • Si el Nasdaq cerró el día en 2000 puntos y el DJIA en 10000, no quiere decir que el segundo vale cinco veces más • Más que los puntos, lo que interesa es su variación relativa • Si el DJIA estaba hace doce meses en 10000 y ahora está en 12000 puntos, en ese periodo la variación promedio en el precio de las acciones que lo integran fue de 20% http://www.auladeeconomia.com
Índices bursátiles: ¿Qué significan los puntos? • No debe confundir respecto de que el índice si sube o baja, indique que todas las empresas lo han hecho • Puede ocurrir perfectamente que el índice suba durante un período y varias acciones bajen sus cotizaciones • El índice también es tomado como medida de comparación de inversiones http://www.auladeeconomia.com
ร ndices bursรกtiles: DJIA 3m
http://www.auladeeconomia.com
ร ndices bursรกtiles: DJIA 1y
http://www.auladeeconomia.com
ร ndices bursรกtiles: DJIA 5y
http://www.auladeeconomia.com
ร ndices bursรกtiles: DJIA 1928-2004
http://www.auladeeconomia.com
ร ndices bursรกtiles: DJIA 1928-2004 (escala lineal)
http://www.auladeeconomia.com
ร ndices bursรกtiles: S&P 500 5y
http://www.auladeeconomia.com
ร ndices bursรกtiles: S&P 500 1983-2004
http://www.auladeeconomia.com
ร ndices bursรกtiles: NASDAQ Composite 5y
http://www.auladeeconomia.com
ร ndices bursรกtiles: NASDAQ Composite 1984-2004
http://www.auladeeconomia.com
ร ndices bursรกtiles: DJIA vs. NASDAQ Composite 6m
http://www.auladeeconomia.com
ร ndices bursรกtiles: DJIA vs. S&P 500 6m
http://www.auladeeconomia.com
http://www.auladeeconomia.com
Si desea más información visite www.auladeeconomia.com Le invitamos a leer nuestros artículos y matricular nuestros cursos