Social Study Part-4 (Harmon). by Kunwar Singh

2TGHCEG ^ŽĐŝĂů ^ƚƵĚŝĞƐ ĂƌƌǇ Ă ƉƌĞƐĐƌŝƉƟǀĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ĂŶĚ ǁŝĚĞŶ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƌ ďĂƐĞ ŽĨ ŚƵŵĂŶ ǀĂůƵĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ĨĂŵŝůǇ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ͕ ƚƌƵƐƚ͕ ŵƵƚĂů ƌĞƐƉĞĐƚ͕ ƌĞƐƉĞĐƚ ĨŽƌ ĚŝǀĞƌƐŝƚǇ ĂŶĚ ĨƌĞĞĚŽŵ͘ ^ŽĐŝĂů ƐƚƵĚŝĞƐ ƐŚŽƵůĚ Ăŝŵ Ăƚ ŝŶǀĞƐƟŶŐ ŵŽƌĂů ĂŶĚ ŵĞŶƚĂů ĂďŝůŝƚǇ ŝŶ ĐŚŝůĚƌĞŶ ƚŽ ŵĂŬĞ ƚŚĞŵ ĂǁĂƌĞ ĂďŽƵƚ Ăůů ƚŚĞ ƐŽĐŝĂů ĨŽƌĐĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚƌĞĂƚĞŶ ƚŚĞƐĞ ǀĂůƵĞƐ͘ &Žƌ ƚŚŝƐ ƉƵƌƉŽƐĞ͕ ƚŚĞ ĐŽŶĐĞƌŶƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚƌĞĂƚƐ ƚŽ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ ĐĂƐƚĞ ͬ ĐůĂƐƐ ŝŶĞƋƵĂůŝƚǇ͕ ƐƚĂƚĞ ƌĞƉƌĞƐƐŝŽŶ ĞƚĐ͘ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĚŝƐĐƵƐƐĞĚ ƚŚŽƌŽƵŐŚůǇ͘ ΖYƵŝĐŬ ǀŝĞǁ ŽĨ ^ŽĐŝĂů ^ƚƵĚǇΖ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŝƐ ƐĞƌǀŝŶŐ ǁŝƚŚ Ăůů ŽĨ ƚŚĞ ĂďŽǀĞ ƚŽƉŝĐƐ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ƐĞƌŝĞƐ͕ ƚŚĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ǁŝůů ƐƚƵĚǇ ƚŚĞ ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ƐŝƚƵĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ ďŽƚŚ ŝŶ ĂŶĚ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐůĂƐƐƌŽŽŵ͘ >ĞƚƐ ƌĞĂĚ ƚŽ >ĞĂƌŶ ŐŝǀĞƐ ƚŚĞ ĚĞƚĂŝů ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƚŽƉŝĐ ĂŶĚ ĂŌĞƌ ƚŚĂƚ >ĞƚΖƐ ƉĞƌĨŽƌŵ ŐŝǀĞƐ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ůĞĂƌŶŝŶŐ͘ YƵŝĐŬ ĨĂĐƚ ĂŶĚ YƵŝĐŬ ĂŶƐǁĞƌ ŵĂŬĞ ƚŚĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂůĞƌƚ ƚŽ ĂŶƐǁĞƌ ƚŚĞ ƋƵĞƐƟŽŶ Ăƚ ŽŶĐĞ͘ Ζ&ƵŶ dŝŵĞΖ ŚĞůƉƐ ƚŚĞ ĐŚŝůĚ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ ƚŚĞ ĂĐƟǀŝƚǇ ǁŚŝůĞ ĞŶũŽǇŝŶŐ ĂŶĚ ĂůƐŽ ůĞĂƌŶŝŶŐ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ŶĞǁ͘ dŚĞ ƐƉĞĐŝĂů ĐŽůƵŵŶ EŽƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ůĞĂĐŚĞƌ ǁŝůů ŚĞůƉ ƚŚĞ ƚĞĂĐŚĞƌƐ ƚŽ ƚĞĂĐŚ ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŝŶ Ă ŐƌĂƐƉĂďůĞ ĂŶĚ ƐƚƵĚĞŶƚ ĨƌŝĞŶĚůǇ ŵĂŶŶĞƌ͘ tĞ ĂƐƐƵƌĞ ƚŚĂƚ Ăůů ƚŚĞƐĞ ŚĞĂĚƐ ĐĂƌƌǇ ǀĂůƵĂďůĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂŶĚ ŚĞůƉ ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ƚŽ ĞŶŚĂŶĐĞ ƚŚĞ ĐƌĞĂƟǀĞ ƐŬŝůůƐ͘ tĞ ŚŽƉĞ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ƐĞƌŝĞƐ ǁŽƵůĚ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƚĞĂĐŚĞƌƐ͕ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂŶĚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚƐ͘

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DŽĚĞů dĞƐƚ WĂƉĞƌƐ

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,QGLD 2XU 0RWKHUODQG

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y WŽůŝƚŝĐĂů ŝǀŝƐŝŽŶƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ

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/HW V 5HDG WR /HDUQ ,ĞǇ͕ ĨƌŝĞŶĚƐ͊ / ŚŽƉĞ ǇŽƵ ŚĂǀĞ ĞŶũŽǇĞĚ ůĞĂƌŶŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ĐůĂƐƐĞƐ͘ EŽǁ͕ ůĞƚ͛Ɛ ƐƚĂƌƚ Ă ŶĞǁ ĐůĂƐƐ ŽĨ ůĞĂƌŶŝŶŐ ďǇ ƌĞĂĚŝŶŐ ĂďŽƵƚ /ŶĚŝĂ ŽƵƌ ŵŽƚŚĞƌůĂŶĚ͘

,QGLD DQG ,WV 1HLJKERXUV

ĨŐŚĂŶŝƐƚĂŶ

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ŚŝŶĂ

WĂŬŝƐƚĂŶ

EĞƉĂů

/ E /

ŚƵƚĂŶ

ĂŶŐůĂĚĞƐŚ DǇĂŶŵĂƌ

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4XLFN )DFW

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DĂůĚŝǀĞƐ DĂůĚŝǀĞƐ

^ƌŝ >ĂŶŬĂ

/ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ

EŽƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ dĞĂĐŚĞƌ dĞůů ǇŽƵƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂďŽƵƚ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ŝƚƐ ĨĞĂƚƵƌĞƐ͘ ƐŬ ƚŚĞŵ ƋƵĞƐƚŝŽŶƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ŐĂŝŶĞĚ ŝŶ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ĐůĂƐƐĞƐ͘ ůƐŽ ƚĞůů ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƉŽůŝƚŝĐĂů ĂŶĚ ƉŚǇƐŝĐĂů ĚŝǀŝƐŝŽŶƐ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͘

/ŶĚŝĂ ŝƐ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ŚĂƌĂƚ Žƌ ,ŝŶĚƵƐƚĂŶ͘ /ƚ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ EŽƌƚŚ ŽĨ ƚŚĞ ĞƋƵĂƚŽƌ͕ ƚŚĞ ůŽŶŐĞƐƚ ůĂƚŝƚƵĚĞ͘ /ƚ ŝƐ ĂůƐŽ ůŽĐĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĂƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽŶŐŝƚƵĚĞ ĐĂůůĞĚ ƚŚĞ WƌŝŵĞ DĞƌŝĚŝĂŶ͘ /ƚ ŝƐ Ă ǀĞƌǇ ďŝŐ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ /ƚ ĞǆƚĞŶĚƐ ĂďŽƵƚ ϯϮϭϰ Ŭŵ ĨƌŽŵ :ĂŵŵƵ ĂŶĚ <ĂƐŚŵŝƌ ŝŶ ƚŚĞ EŽƌƚŚ ƚŽ dĂŵŝů EĂĚƵ ŝŶ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĂŶĚ Ϯϵϵϯ Ŭŵ ĨƌŽŵ ƌƵŶĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ ŝŶ ƚŚĞ ĂƐƚ ƚŽ 'ƵũĂƌĂƚ ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚ͘ tĞ ŚĂǀĞ ĂůƌĞĂĚǇ ůĞĂƌŶƚ ƚŚĂƚ /ŶĚŝĂ ĐŽǀĞƌƐ Ă ůĂƌŐĞ ĂƌĞĂ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ dŚĞ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ ůŽŽŬƐ ůŝŬĞ Ă ĐŽŶĞ͘ /ƚ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƉĞŶŝŶƐƵůĂ͘ /ƚ ŝƐ ƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚ ďǇ ƌĂďŝĂŶ ^ĞĂ ŽŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂǇ ŽĨ ĞŶŐĂů ŽŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚ͘ dŚĞ ƚŚŝƌĚ ůĂƌŐĞƐƚ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ŝƐ ŽŶ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞ ŶŽƌƚŚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ ŝƐ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ŚŝŐŚ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ƌĂŶŐĞƐ ƐĂǀŝŶŐ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ ĨƌŽŵ ŚŝŐŚ ǁŝŶĚƐ͘ dŚĞ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŝŶůĂŶĚ ŝƐ ĂďŽƵƚ ϲϭϬϬ ŬŝůŽŵĞƚĞƌƐ ůŽŶŐ͘ dŚĞ ƚŽƚĂů ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ ĂůŽŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝƐůĂŶĚƐ ŝƐ ĂďŽƵƚ ϳϱϬϬ ŬŝůŽŵĞƚĞƌƐ͘ /ŶĚŝĂ ŚĂƐ ŵĂŶǇ ŶĞŝŐŚďŽƵƌŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂůŽŶŐ ŝƚƐ ďŽƵŶĚĂƌŝĞƐ͘ dŚĞŝƌ ŶĂŵĞƐ ĂƌĞ͗ ϭ͘ WĂŬŝƐƚĂŶ Ϯ͘ ĨŐŚĂŶŝƐƚĂŶ ϯ͘ ŚŝŶĂ ϰ͘ EĞƉĂů ϱ͘ ŚƵƚĂŶ ϲ͘ DǇĂŶŵĂƌ ϳ͘ ĂŶŐůĂĚĞƐŚ ϴ͘ dŝďĞƚ

4XLFN )DFW z z

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3ROLWLFDO 'LYLVLRQV RI ,QGLD dŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ /ŶĚŝĂ ďĞůŽŶŐ ƚŽ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƌĞůŝŐŝŽŶƐ͕ ĐĂƐƚĞƐ ĂŶĚ ĐƌĞĞĚ^͘ zĞƚ ƚŚĞǇ Ăůů ĂƌĞ ƵŶŝƚĞĚ͘ /ŶĚŝĂ ŚĂƐ Ϯϵ ƐƚĂƚĞƐ ĂŶĚ ϳ hŶŝŽŶ dĞƌƌŝƚŽƌŝĞƐ͘ ĞůŚŝ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞ ŽĨĨŝĐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ƌĞŐŝŽŶ͘ EhD Z ϭ Ϯ ϯ ϰ ϱ ϲ ϳ ϴ ϵ ϭϬ ϭϭ ϭϮ ϭϯ ϭϰ ϭϱ ϭϲ ϭϳ ϭϴ ϭϵ ϮϬ Ϯϭ ϮϮ Ϯϯ Ϯϰ Ϯϱ Ϯϲ Ϯϳ Ϯϴ Ϯϵ

^d d ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ ƌƵŶĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ ƐŽŵ ŝŚĂƌ ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ 'ŽĂ 'ƵũĂƌĂƚ ,ĂƌǇĂŶĂ ,ŝŵĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ :ĂŵŵƵ ĂŶĚ <ĂƐŚŵŝƌ :ŚĂƌŬŚĂŶĚ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ <ĞƌĂůĂ DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ DĂŶŝƉƵƌ DĞŐŚĂůĂǇĂ DŝǌŽƌĂŵ EĂŐĂůĂŶĚ KĚŝƐŚĂ WƵŶũĂď ZĂũĂƐƚŚĂŶ ^ŝŬŬŝŵ dĂŵŝů EĂĚƵ dĞůĂŶŐĂŶĂ dƌŝƉƵƌĂ hƚƚĂƌ WƌĂĚĞƐŚ hƚƚĂƌĂŬŚĂŶĚ tĞƐƚ ĞŶŐĂů

W/d > ,ǇĚĞƌĂďĂĚ /ƚĂŶĂŐĂƌ ŝƐƉƵƌ WĂƚŶĂ ZĂŝƉƵƌ WĂŶĂũŝ 'ĂŶĚŚŝŶĂŐĂƌ ŚĂŶĚŝŐĂƌŚ ^ŚŝŵůĂ ^ƌŝŶĂŐĂƌ ZĂŶĐŚŝ ĂŶŐĂůƵƌƵ dŚŝƌƵǀĂŶĂŶƚŚĂƉƵƌĂŵ ŚŽƉĂů DƵŵďĂŝ /ŵƉŚĂů ^ŚŝůůŽŶŐ ŝǌĂǁů <ŽŚŝŵĂ ŚƵďĂŶĞƐǁĂƌ ŚĂŶĚŝŐĂƌŚ :ĂŝƉƵƌ 'ĂŶŐƚŽŬ ŚĞŶŶĂŝ ,ǇĚĞƌĂďĂĚ ŐĂƌƚĂůĂ >ƵĐŬŶŽǁ ĞŚƌĂĚƵŶ <ŽůŬĂƚĂ

4XLFN )DFW D DŽƵŶƚ ǀĞƌĞƐƚ ŝƐ ĂƌƚŚΖƐ ŚŝŐŚĞƐƚ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ƉĞĂŬ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ŝƐ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ǁŶ ŝŶ EĞƉĂů ĂƐ ^ĂŐĂƌŵĂƚŚĂ ĂŶĚ ŝŶ dŝďĞƚ ĂƐ ŚŽŵŽůƵŶŐŵĂ͘

8QLRQ 7HUULWRULHV dŚĞƌĞ ĂƌĞ ϳ hŶŝŽŶ dĞƌƌŝƚŽƌŝĞƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞ ĐĞŶƚƌĂů ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ ůŽŽŬƐ ĂĨƚĞƌ ƚŚĞƐĞ ƵŶŝŽŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĞƐ͘ EhD Z ϭ Ϯ ϯ ϰ ϱ ϲ ϳ

hE/KE d ZZ/dKZz ŶĚĂŵĂŶ ĂŶĚ EŝĐŽďĂƌ /ƐůĂŶĚƐ ŚĂŶĚŝŐĂƌŚ ĂĚƌĂ ĂŶĚ EĂŐĂƌ ,ĂǀĞůŝ ĂŵĂŶ ĂŶĚ ŝƵ >ĂŬƐŚĂĚǁĞĞƉ EĂƚŝŽŶĂů ĂƉŝƚĂů dĞƌƌŝƚŽƌǇ WƵĚƵĐŚĞƌƌǇ

4XLFN tŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ /ŶĚŝĂ͍ $QVZHU tŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƐƚĂƚĞ ŽĨ /ŶĚŝĂ͍

EĂƚŝŽŶĂů ĂƉŝƚĂů hŶŝŽŶ dĞƌƌŝƚŽƌǇ

,ŝŵĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ

WƵŶũĂď ŚĂŶĚŝŐĂƌŚ

,ĂƌǇĂŶĂ

hƚƚĂƌĂŶĐŚĂů

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EĞǁ ĞůŚŝ

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hƚƚĂƌ WƌĂĚĞƐŚ

ƐƐĂŵ EĂŐĂůĂŶĚ

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ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

^ƚĂƚĞƐ ĂŶĚ hŶŝŽŶ dĞƌƌŝƚŽƌǇ DĂƉ ŽĨ /ŶĚŝĂ

:ĂŵŵƵ Θ <ĂƐŚŵŝƌ

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DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ KĚŝƐŚĂ

^ŝůǀĂƐĂĂ

W/d > WŽƌƚ ůĂŝƌ ŚĂŶĚŝŐĂƌŚ ^ŝůǀĂƐƐĂ ĂŵĂŶ <ĂǀĂƌĂƚƚŝ EĞǁ ĞůŚŝ WƵĚƵĐŚĞƌƌǇ

tĞƐƚ ĞŶŐĂůdƌŝƉƵƌĂ

DĂŶŝƉƵƌ DŝǌŽƌĂŵ

DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ dĞůĂŶŐĂŶĂ 'ŽĂ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ >ĂŬƐŚĂĚǁĞĞƉ <ĂǀĂƌĂ /ƐůĂŶĚƐ <ĞƌĂůĂ

ŶĚĂŵĂŶ Θ EŝĐŽďĂƌ /ƐůĂŶĚƐ

dĂŵŝů EĂĚƵ

)$67 tŚŽ ǁĂƐ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͍ tŚŽ ŝƐ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͍

3K\VLFDO 'LYLVLRQV RI ,QGLD /ŶĚŝĂ ŚĂƐ ƐĞǀĞŶ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ůĂŶĚĨŽƌŵƐ͘ dŚĞƐĞ ůĂŶĚĨŽƌŵƐ ĂƌĞ ďƌŽĂĚůǇ ĚŝǀŝĚĞĚ ŝŶƚŽ ĨŝǀĞ ĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ͗ ϭ͘ EŽƌƚŚĞƌŶ DŽƵŶƚĂŝŶƐ Ϯ͘ EŽƌƚŚĞƌŶ WůĂŝŶƐ ϯ͘ dŚĞ 'ƌĞĂƚ /ŶĚŝĂŶ ĞƐĞƌƚ Žƌ dŚĂƌ ĞƐĞƌƚ ϰ͘ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂƚĞĂƵ ϱ͘ ŽĂƐƚĂů WůĂŝŶƐ ĂŶĚ /ƐůĂŶĚƐ

:RUN DW KRPH

>ŽŽŬ Ăƚ ƚŚĞ ŵĂƉ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ƐƉŽƚ ƚŚĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƉŚǇƐŝĐĂů ĨĞĂƚƵƌĞƐ ǁŝƚŚ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ĐŽůŽƵƌĞĚ ƉĞŶƐ͘ ůƐŽ ĐŽůŽƵƌ ƚŚĞŵ ĂƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ͗

ϭ͘ EŽƌƚŚĞƌŶ DŽƵŶƚĂŝŶƐ ǁŝƚŚ ďƌŽǁŶ ĐŽůŽƵƌ͘ ϯ͘ 'ƌĞĂƚ /ŶĚŝĂŶ ĞƐĞƌƚ ǁŝƚŚ ǇĞůůŽǁ ĐŽůŽƵƌ͘ ϱ͘ ŽĂƐƚĂů WůĂŝŶƐ ǁŝƚŚ ůŝŐŚƚ ŐƌĞĞŶ ĐŽůŽƵƌ͘

Ϯ͘ EŽƌƚŚĞƌŶ WůĂŝŶƐ ǁŝƚŚ ĚĂƌŬ ŐƌĞĞŶ ĐŽůŽƵƌ͘ ϰ͘ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂƚĞĂƵ ǁŝƚŚ ƉŝŶŬ ĐŽůŽƵƌ͘ ϲ͘ /ƐůĂŶĚƐ ǁŝƚŚ ƉƵƌƉůĞ ĐŽůŽƵƌ͘

6HOI $QDO\VLV ͘

DƵůƚŝƉůĞ ŚŽŝĐĞ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ /ŶĚŝĂ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ĂͿ ƐŝĂ ďͿ EŽƌƚŚ ŵĞƌŝĐĂ ĐͿ ĨƌŝĐĂ Ϯ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ DŽƵŶƚ ǀĞƌĞƐƚ ůŽĐĂƚĞĚ͍ ĂͿ ƵƌŵĂ ďͿ /ŶĚŝĂ ĐͿ ĂŶĂĚĂ ϯ͘ /ŶĚŝĂ ŝƐ ƚŚĞ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ůĂƌŐĞƐƚ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ŝŶ ƌĞƐƉĞĐƚ ŽĨ ĂƌĞĂ͘ ĂͿ ƐĞĐŽŶĚ ďͿ ƐĞǀĞŶƚŚ ĐͿ ĨŝĨƚŚ ϰ͘ dŚĞ ƌĂďŝĂŶ ^ĞĂ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ĂͿ ǁĞƐƚ ďͿ ĞĂƐƚ ĐͿ ƐŽƵƚŚ ϱ͘ tŚŝĐŚ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌǇ ŝƐ Ă ŶĞŝŐŚďŽƵƌ ŽĨ /ŶĚŝĂ͍ ĂͿ ŵĞƌŝĐĂ ďͿ WĂŬŝƐƚĂŶ ĐͿ ĨƌŝĐĂ

͘ &ŝůů ŝŶ ƚŚĞ ďůĂŶŬƐ ƚŽ ĐŽŵƉůĞƚĞ ƚŚĞƐĞ ƐĞŶƚĞŶĐĞƐ͗ ϭ͘ /ŶĚŝĂ ŝƐ Ă ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ Ϯ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ ĨŝƌƐƚ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ ϯ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ KĐĞĂŶ ŝƐ ŶĂŵĞĚ ĂĨƚĞƌ /ŶĚŝĂ͘ ϰ͘ dŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨĨŝĐĞƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ϱ͘ /ŶĚŝĂ ŚĂƐ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ƵŶŝŽŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĞƐ͘ ͘ sĞƌǇ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ /ŶĚŝĂ ůŽĐĂƚĞĚ͍ Ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŝŶůĂŶĚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͍ ϯ͘ ,Žǁ ŵĂŶǇ ƐƚĂƚĞƐ ĂƌĞ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͍ ϰ͘ tŚŽ ǁĂƐ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƉƌŝŵĞ ŵŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ /ŶĚŝĂ͍ ͘ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ŝƐ WĞŶŝŶƐƵůĂ͍ Ϯ͘ /ŶĚŝĂ ŝƐ ƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚ ďǇ ǁŚŝĐŚ ǁĂƚĞƌ ďŽĚŝĞƐ͍ ϯ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ŶĞŝŐŚďŽƵƌƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ϰ͘ tŚĞƌĞ ĂƌĞ Ăůů ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨĨŝĐĞƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ /ŶĚŝĂ͍ ͘ >ŽŶŐ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ƵŶŝŽŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĞƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ĐĂƉŝƚĂůƐ͘ Ϯ͘ tƌŝƚĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƉŚǇƐŝĐĂů ĚŝǀŝƐŝŽŶƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ϯ͘ tƌŝƚĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƉŽůŝƚŝĐĂů ĚŝǀŝƐŝŽŶƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘

) X Q 7 L P H ͘ dĂŬĞ Ă ŵĂƉ ŽĨ ƐŝĂ ĂŶĚ ŵĂƌŬ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ŝƚƐ ŶĞŝŐŚďŽƵƌŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽŶ ŝƚ ǁŝƚŚ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ĐŽůŽƵƌĞĚ ƉĞŶƐ͘ ͘ dĂŬĞ Ă ƉŽůŝƚŝĐĂů ŵĂƉ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ǁƌŝƚĞ ƚŚĞ ŶĂŵĞƐ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐƚĂƚĞƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ŽŶΖƚ ĨŽƌŐĞƚ ƚŽ ŵĂƌŬ ƚŚĞ ŶĞǁ ƐƚĂƚĞ ŽĨ /ŶĚŝĂʹdĞůĂŶŐĂŶĂ͘ ͘ /ŶĚŝĂ ŝƐ Ă ďĞĂƵƚŝĨƵů ĐŽƵŶƚƌǇ͘ &ŝŶĚ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĂďŽƵƚ ĂŶǇ ŽŶĞ ďĞĂƵƚŝĨƵů ƐƚĂƚĞ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ǁƌŝƚĞ Ă ĨĞǁ ůŝŶĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐƉĂĐĞ ŐŝǀĞŶ ďĞůŽǁ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

3ODLQV RI 1RUWKHUQ ,QGLD

+HUH \RX ZLOO OHDUQ DERXW { y WůĂŝŶƐ ŽĨ EŽƌƚŚĞƌŶ /ŶĚŝĂ

y dŚƌĞĞ ĂƐŝŶƐ

y >ŝĨĞ ŝŶ ƚŚĞ ZĞŐŝŽŶ

/HW V 5HDG WR /HDUQ Ɛ ǁĞ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ DŽƵŶƚĂŝŶƐ ĂƌĞ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉŚǇƐŝĐĂů ĚŝǀŝƐŝŽŶƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ EŽǁ͕ ůĞƚ͛Ɛ ƌĞĂĚ ƚŽ ŬŶŽǁ ŵŽƌĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞŵ͘

1RUWKHUQ 3ODLQV WůĂŝŶƐ ŽĨ EŽƌƚŚĞƌŶ /ŶĚŝĂ͕ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ /ŶĚŽͲ'ĂŶŐĞƚŝĐ WůĂŝŶ Žƌ ƚŚĞ EŽƌƚŚ /ŶĚŝĂŶ ZŝǀĞƌ WůĂŝŶ͕ ĂƌĞ Ă ĨůĂƚ ĂŶĚ ĞŶŽƌŵŽƵƐ ƉůĂŝŶ͘ dŚĞƐĞ ƉůĂŝŶƐ ůŝĞ ĨƌŽŵ WƵŶũĂď ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚ ƚŽ ƐƐĂŵ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚ͘ /ƚƐ ĂďŽƵƚ ϮϰϬϬ Ŭŵ ůŽŶŐ͘ dŚĞǇ ĐŽƌǀĞƌ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞƐ ŽĨ WƵŶũĂď͕ ,ĂƌǇĂŶĂ͕ ĞůŚŝ͕ hW͕ ŝŚĂƌ͕ tĞƐƚ ĞŶŐĂů Θ WĂƌƚ ŽĨ ƐƐĂŵ͘ dŚĞƐĞ ƉůĂŝŶƐ ĂƌĞ ĨĞĚ ďǇ ŵĂŶǇ ƌŝǀĞƌƐ ĨůŽǁŝŶŐ ĚŽǁŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ͘ dŚĞƐĞ ƌŝǀĞƌƐ ĐĂƌƌǇ ƐŽŝů͕ ƐĂŶĚ ĂŶĚ ďŝƚƐ ŽĨ ƌŽĐŬƐ͘ dŚĞƐĞ ŐĞƚ ĚĞƉŽƐŝƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉůĂŝŶƐ͘ dŚŝƐ ĨŝŶĞ ƐŽŝů ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ůůƵǀŝƵŵ͘ /ƚ ŝƐ ǀĞƌǇ ŐŽŽĚ ĨŽƌ ŐƌŽǁŝŶŐ ĐƌŽƉƐ͘

EŽƌƚŚĞƌŶ WůĂŝŶƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ

EŽƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ dĞĂĐŚĞƌ ŝƐĐƵƐƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐůĂƐƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƉůĂŝŶƐ ŽĨ EŽƌƚŚĞƌŶ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ŝƚƐ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ƚŚĂƚ ŵĂŬĞ ƚŚĞ ůĂŶĚ Ĩŝƚ ĨŽƌ ŐƌŽǁŝŶŐ ĐƌŽƉƐ͘ ůƐŽ ĚŝƐĐƵƐƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ƚŚƌĞĞ ƌŝǀĞƌ ďĂƐŝŶƐ͘ dŚĞ ŐĂŶŐĞƚŝĐ ƉůĂŝŶ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĚŝĂ͛Ɛ ŵŽƐƚ ĨĞƌƚŝůĞ ƌĞŐŝŽŶ͘ ŝƚ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ĨŽŽĚ ďŽǁů ŽĨ /ŶĚŝĂ͘

7KUHH %DVLQV Ŷ ĂƌĞĂ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ǁĂƚĞƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƌŝǀĞƌƐ ĨůŽǁŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ďĂƐŝŶ͘ dŚĞƐĞ ƌŝǀĞƌƐ ĨůŽǁ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ďĂƐŝŶ ƚŽ ƚŚĞ ƐĞĂ͘ ^ŽŵĞƚŝŵĞ ŽŶ ƚŚĞ ǁĂǇ ƚŚĞ ƌŝǀĞƌƐ ĂƌĞ ũŽŝŶĞĚ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ƌŝǀĞƌƐ͘ dŚĞƐĞ ŽƚŚĞƌ ƌŝǀĞƌƐ ĂƌĞ ŬŶŽǁŶ ĂƐ dƌŝďƵƚĂƌŝĞƐ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƚŚƌĞĞ ŵĂŝŶ ƌŝǀĞƌ ďĂƐŝŶƐ͗ ϭͿ ^ĂƚůƵũ ZŝǀĞƌ ĂƐŝŶ ϮͿ 'ĂŶŐĂ ZŝǀĞƌ ĂƐŝŶ ϯͿ ƌĂŚŵĂƉƵƚƌĂ ZŝǀĞƌ ĂƐŝŶ

)$67 tŚĂƚ ŝƐ ůůƵǀŝƵŵ͍ ǆƉůĂŝŶ͊

6DWOXM 5LYHU %DVLQ ^ƵƚůĞũ ZŝǀĞƌ ŝƐ ƚŚĞ ůŽŶŐĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĨŝǀĞ ƌŝǀĞƌƐ ƚŚĂƚ ĨůŽǁ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ Ğ ŚŝƐƚŽƌŝĐ ĐƌŽƐƐƌŽĂĚ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ WƵŶũĂď ŝŶ ŶŽƌƚŚĞƌŶ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ WĂŬŝƐƚĂŶ͘ ͘ ƌ dŚŝƐ ƌŝǀĞƌ ďĂƐŝŶ ŽƌŝŐŝŶĂƚĞƐ ĨƌŽŵ dŝďĞƚ ŶĞĂƌ ƚŚĞ <ĂŝůĂƐŚ DĂŶƐĂƌŽǀĂƌ ƌ >ĂŬĞ͘ dǁŽ ƐƚĂƚĞƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͕ WƵŶũĂď ĂŶĚ ,ĂƌǇĂŶĂ͕ ůŝĞ ŽŶ ^ĂƚůƵũ ZŝǀĞƌ Ğ ĂƐŝŶ͘ ŚĂŬŚƌĂ Ăŵ ŚĂƐ ďĞĞŶ ďƵŝůƚ ŽŶ ƚŚŝƐ ƌŝǀĞƌ ďĂƐŝŶ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ĞůĞĐƚƌŝĐŝƚǇ ƚŽ ƉĞŽƉůĞ ůŝǀŝŶŐ ŶĞĂƌ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͘ dŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ŐĞƚƐ ǀĞƌǇ ůŝƚƚůĞ ƌĂŝŶĨĂůů͘ dŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŝƐ ŚŽƚ ŝŶ ƐƵŵŵĞƌ Θ ǀĞƌǇ ĐŽůĚ ŝŶ ǁŝŶƚĞƌ͘

ŚĂŬŚƌĂ Ăŵ EĂŶŐĂů

*DQJD 5LYHU %DVLQ dŚĞ ƌŝǀĞƌ 'ĂŶŐĂ ŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ŚŽůŝĞƐƚ ƌŝǀĞƌ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ /ƚ Ǉ ŽƌŝŐŝŶĂƚĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ 'ĂŶŐŽƚƌŝ ŐůĂĐŝĞƌ͘ zĂŵƵŶĂ ŝƐ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ƚƌŝďƵƚĂƌǇ Ăů ŽĨ 'ĂŶŐĂ͘ Ɛ ŐůĂĐŝĞƌƐ ŵĞůƚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐƵŵŵĞƌ͕ ƚŚĞǇ ĨŽƌŵ ƉĞƌĞŶŶŝĂů Ğƌ ƌŝǀĞƌƐ͘ /ƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĚĞĐůĂƌĞĚ ĂƐ /ŶĚŝĂ͛Ɛ ŶĂƚŝŽŶĂů ZŝǀĞƌ͘ dŚĞ ƌŝǀĞƌ Ě zĂŵƵŶŽƚƌŝ ŐůĂĐŝĞƌ͕ ũŽŝŶƐ Ăƚ ůůĂŚĂďĂĚ͘ dŚŝƐ ĐŽŶĨůƵĞŶĐĞƐ ŝƐ ĐĂůůĞĚ ƐĂŶŐĂŵ͘ 'ĂŶŐĂ ĨůŽǁƐ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ŵŽƵŶƚĂŝŶƐ ĂŶĚ ĞŶƚĞƌ ƚŚĞ ƉůĂŝŶƐ ŝŶ 'ĂŶŐĂ ĨůŽǁŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ ,ĂƌŝĚǁĂƌ͘ dŚĞŶ ŝƚ ĨůŽǁƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞƐ ŽĨ hƚƚĂƌĂŬŚĂŶĚ͕ hƚƚĂƌ WƌĂĚĞƐŚ͕ ŝŚĂƌ ĂŶĚ tĞƐƚ ĞŶŐĂů͘ /Ŷ tĞƐƚ ĞŶŐĂů ŝƚ ŝƐ ĚŝǀŝĚĞĚ ŝŶƚŽ 4XLFN )DFW ƚǁŽ ďƌĂŶĐŚĞƐ Ͳ ,ƵŐůŝ ĂŶĚ WĂĚŵĂ͘ dŚĞ ,ƵŐůŝ ƌŝǀĞƌ ĨůŽǁƐ ƚŚƌŽƵŐŚ <ŽůŬĂƚĂ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĂǇ ŽĨ ĞŶŐĂů͘ KŶ ƌĞĐŚŝŶŐ tĞƐƚ ĞŶŐĂů͕ ƚŚĞ ƌŝǀĞƌ 'ĂŶŐĂ ŝƐ ǁŽƌƐŚŝƉƉĞĚ ƐůŽǁƐ ĚŽǁŶ Θ ŝƚƐ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ƐĞĚŝŵĞŶƚƐ ŝƚ ŝƐ ĐĂƌƌǇŝŶŐ͘ dŚĞ ĂƐ ƚŚĞ ŐŽĚĚĞƐƐ WĂĚŵĂ ƌŝǀĞƌ ĨůŽǁƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂŶŐůĂĚĞƐŚ ĂŶĚ ũŽŝŶƐ ƌĂŚŵĂƉƵƚƌĂ͘ 'ĂŶŐĂ ŝŶ ,ŝŶĚƵŝƐŵ͘ ĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐŵĂůů ŝƐůĂŶĚƐ ŽĨ ƐĂŶĚ ĂƌĞ ĨŽƌŵĞĚ ŝŶ ǁĂƚĞƌ͘ dŚĞ ƚƌŝĂŶŐƵůĂƌ ƉŝĞĐĞƐ ŽĨ ůĂŶĚ ĂƌĞ ĐĂůůĞĚ ĞůƚĂ͘ dŚĞƐĞ /ƐůĂŶĚƐ ĚŝǀŝĚĞƐ ƌŝǀĞƌ ŝŶ ƚŽ ŵĂŶǇ ƐƚƌĞĂŵƐ ĐĂůůĞĚ ŝƐƚƌŝďƵƚĂƌŝĞƐ͘ 4XLFN $QVZHU

tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ƚǁŽ ŵĂŝŶ ƌŝǀĞƌƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͍ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ tŚǇ ĚŽ ,ŝŶĚƵƐ ǁŽƌƐŚŝƉ 'ĂŶŐĂ͍ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

'ĂŶŐĂ ďĂƐŝŶ ŐĞƚ Ă ůŽƚ ŽĨ ƌĂŝŶ ĚƵƌŝŶŐ ƐƵŵŵĞƌ͘ ^Žŝů ŽĨ ƚŚŝƐ ďĂƐŝŶ ŝƐ ǀĞƌǇ ƌŝĐŚ Θ ĨĞƌƚŝůĞ͘

%UDKPDSXWUD 5LYHU %DVLQ dŚĞ ƌŝǀĞƌ ďƌĂŚŵĂƉƵƚƌĂ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ƌŝǀĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ /ƚ ŽƌŝŐŝŶĂƚĞƐ ĨƌŽŵ DĂŶƐĂƌŽǀĂƌ ŶĞĂƌ DŽƵŶƚ <ĂŝůĂƐŚ ŝŶ ƚŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ͘ /ƚ ĨůŽǁƐ ǀŝĂ dŝďďĞƚ͕ ŚŝŶĂ͕ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ĂŶŐůĂĚĞƐŚ ƚŽ ĂǇ ŽĨ ĂŶŐĂů͘ dŚĞ ƚŽƚĂů ůĞŶŐƚŚ ŝƚ ƚƌĂǀĞůƐ ĨƌŽŵ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ ƚŽ ƚŚĞ ĂǇ ŝƐ ϮϵϬϬ <ŵ͘ dŚĞ ƌĂŚŵĂƉƵƚƌĂ ƌŝǀĞƌ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ dƐĂŶŐƉŽ ƌŝǀĞƌ ŝŶ dŝďĞƚ͘ /ƚ ũŽŝŶƐ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ƚǁŽ ŐŝĂŶƚ ƌŝǀĞƌƐ͕ ŝďĂŶŐ ĂŶĚ >ŽŚŝƚ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵĂŶǇ ƚƌŝďƵƚĂƌŝĞƐ ǁŚŝĐŚ ũŽŝŶƐ ƌĂŚŵĂƉƵƚƌĂ ŽŶ ďŽƚŚ ŶŽƌƚŚĞƌŶ ĂŶĚ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ďĂŶŬ ŽĨ ƚŚĞ ƌŝǀĞƌ ŝŶ ƐƐĂŵ͘ ĞĨŽƌĞ ĨůŽǁŝŶŐ ŝŶ ƚŽ ƚŚĞ ĂǇ ŽĨ ĞŶŐĂů͕ ƚŚĞ ŐĂŶŐĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ŚĂƌĂƉƵƚƌĂ ĨŽƌŵ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĞůƚĂ ŝŶ ƚŚĞ tŽƌůĚ͘ /ƚ ŝƐ ĐĂůůĞĚ ƚŚĞ ^ƵŶĚĞƌďĂŶƐ͘ Ă ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ĞŶƐĞ ŵĂŶŐƌŽǀĞ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ǀĞƌǇ ŚĞĂǀǇ ƌĂŝŶĨĂůů ŝŶ ĨŽƌĞƐƚƐ͕ ƚŚĞ ďĂƐŝŶ ĞǀĞƌǇ ǇĞĂƌ͘

4XLFN )DFW y ƌĂŚŵĂƉƵƚƌĂ ƌŝǀĞƌ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚΖƐ ůĂƌŐĞƐƚ ƌŝǀĞƌ͕ ŽŶ Ă

ƐĐĂůĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ /ŶĚƵƐ͕ DŝƐƐŝƐƐŝƉƉŝ ĂŶĚ ƚŚĞ EŝůĞ͘

/LIH LQ WKH 5HJLRQ 3XQMDE WƵŶũĂď ŝƐ ĂŶ /ŶĚŝĂŶ ƐƚĂƚĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚǁĞƐƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ WƵŶũĂď ŝƐ ĂůƐŽ ĐĂůůĞĚ ůĂŶĚ ŽĨ ĨŝǀĞ ƌŝǀĞƌƐ͘ dŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ŝƐ ƚŚĞ ŚŽŵĞ ŽĨ ^ŝŬŚ ZĞůŝŐŝŽŶ͘ dŚĞ ^ĂƚůƵũ͕ ĞĂƐ ĂŶĚ ZĂǀŝ ƌŝǀĞƌƐ ĨůŽǁ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ dŚĞ ĨĂƌŵĞƌƐ ŽĨ WƵŶũĂď ŵĂŝŶůǇ ŐƌŽǁ ƌŝĐĞ͕ ǁŚĞĂƚ ĂŶĚ ƐƵŐĂƌĐĂŶĞ͘ ŚĂŶĚŝŐĂƌŚ͕ Ă ǁĞůůͲƉůĂŶĞĚ ĐŝƚǇ͕ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ WƵŶũĂď͘ ^ŽŵĞ ŵĂũŽƌ ĐŝƚŝĞƐ ĂƌĞ :ĂůĂŶĚŚĂƌ͕ >ƵĚŚŝĂŶĂ ĂŶĚ WĂƚŝĂůĂ͘ WĞŽƉůĞ ŽĨ WƵŶũĂď ƐƉĞĂŬ WƵŶũĂďŝ ĂŶĚ ,ŝŶĚŝ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐĐƌŝƉƚ ƵƐĞĚ ŝƐ ŐƵƌƵŵƵŬŚŝ͘ dŚĞǇ ĐĞůĞďƌĂƚĞ >ŽŚƌŝ͕ ĂŝƐĂŬŚŝ ĂŶĚ 'ƵƌƵƉƵƌĂďƐ ŽŶ ůĂƌŐĞ ƐĐĂůĞ͘ dŚĞ 'ŽůĚĞŶ dĞŵƉůĞ ŝŶ ŵƌŝƚƐĂƌ ŝƐ Ă ƉůĂĐĞ ŽĨ ƚŽƵƌŝƐƚ ĂƚƚƌĂĐƚŝŽŶ ŝŶ WƵŶũĂď͘

'ŽůĚĞŶ dĞŵƉůĞ

)$67 tŚĞƌĞ ŝƐ ƚŚĞ 'ŽůĚĞŶ dĞŵƉůĞ ůŽĐĂƚĞĚ͍

+DU\DQD ,ĂƌǇĂŶĂ ŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ǁĞĂůƚŚŝĞƐƚ ƐƚĂƚĞƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ DƵĐŚ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ͕ ĂƵƚŽŵŽďŝůĞ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ,ĂƌǇĂŶĂ͘ dŚĞ ĨĂƌŵĞƌƐ ŵĂŝŶůǇ ŐƌŽǁ ǁŚĞĂƚ͕ ƌŝĐĞ ĂŶĚ ƐƵŐĂƌĐĂŶĞ͘ ,ĂƌǇĂŶĂ ŝƐ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚ ŽĨ WƵŶũĂď͘ dŚĞ zĂŵƵŶĂ ĂŶĚ ^ĂƚůƵũ ƌŝǀĞƌƐ ĨůŽǁ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ͘ /ƚ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ǁĂƚĞƌ ĨŽƌ ŝƌƌŝŐĂƚŝŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ĨĂƌŵĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ͘ ŚĂŶĚŝŐĂƌŚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ,ĂƌǇĂŶĂ͘ WĞŽƉůĞ ŽĨ ,ĂƌǇĂŶĂ

ůů ŵĂũŽƌ ĨĞƐƚŝǀĂůƐ ĂƌĞ ĐĞůĞďƌĂƚĞĚ ŚĞƌĞ͘ dŚĞ ϮϬϭϬ t' ; ŽŵŵŽŶ tĞĂůƚŚ 'ĂŵĞƐͿ ǁĞƌĞ ŚĞůĚ ŝŶ ĞůŚŝ͘

'HOKL ĞůŚŝ ŝƐ ƚŚĞ ĂƉŝƚĂů ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĞŶƚĞƌ ŽĨ Ăůů ƚŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨĨŝĐĞƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ĞůŚŝ ƐƚĂŶĚƐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ďĂŶŬƐ ŽĨ ƌŝǀĞƌ zĂŵƵŶĂ ĂŶĚ ŝƐ ĨůĂŶŬĞĚ ďǇ ŽƚŚĞƌ ƐƚĂƚĞƐ ůŝŬĞ ZĂũĂƐƚŚĂŶ͕ ,ĂƌǇĂŶĂ͕ hƚƚĂƌ WƌĂĚĞƐŚ ĂŶĚ WƵŶũĂď͘ ĞůŚŝ ŚĂƐ ŵĂŶǇ ĨĂŵŽƵƐ ŵŽŶƵŵĞŶƚƐ ůŝŬĞͲ ZĞĚ &Žƌƚ͕ :ĂŶƚĂƌ DĂŶƚĂƌ ĂŶĚ YƵƚƵď DŝŶĂƌ͘ /ƚ ĂůƐŽ ŚĂƐ ŵĂŶǇ ĨĂŵŽƵƐ ƉůĂĐĞƐ ŽĨ ǁŽƌƐŚŝƉ ůŝŬĞͲ 'ƵƌƵĚǁĂƌĂ ^ŚĞĞƐŚ 'ĂŶũ͕ 'ƵƌƵĚǁĂƌĂ ĂŶŐůĂ ^ĂŚŝď͕ ŬƐŚĂƌĚŚĂŵ dĞŵƉůĞ͕ >ŽƚƵƐ dĞŵƉůĞ ĂŶĚ :ĂŵĂ DĂƐũŝĚ͘ WĞŽƉůĞ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐƚĂƚĞƐ ƌĞƐŝĚĞ ŚĞƌĞ͘

ZĞĚ &Žƌƚ

'ƵƌƵĚǁĂƌĂ ^ŚĞĞƐŚ 'ĂŶũ

ŬƐŚĂƌĚŚĂŵ dĞŵƉůĞ

:ĂŵĂ DĂƐũŝĚ

8WWDU 3UDGHVK hƚƚĂƌ WƌĂĚĞƐŚ ŝƐ Ă ƐƚĂƚĞ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ >ƵĐŬŶŽǁ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ &ĂŵŽƵƐ ĐŝƚŝĞƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ĂƌĞ <ĂŶƉƵƌ͕ ůůĂŚĂďĂĚ͕ ŐƌĂ ĂŶĚ sĂƌĂŶĂƐŝ͘ dŚĞ ĨĂƌŵĞƌƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ŵĂŝŶůǇ ŐƌŽǁ ĐƌŽƉƐ ůŝŬĞͲ ǁŚĞĂƚ͕ ƌŝĐĞ͕ ƐƵŐĂƌĐĂŶĞ͕ ƉƵůƐĞƐ ĂŶĚ ŽŝůƐĞĞĚƐ͘ WĞŽƉůĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ƐƉĞĂŬ ,ŝŶĚŝ ĂŶĚ hƌĚƵ͘ dŚĞ ƚǁŽ ŚŽůǇ ƌŝǀĞƌƐ ƚŚĞ 'ĂŶŐĂ ĂŶĚ zĂŵƵŶĂ͕ ŵĞĞƚ Ăƚ ůůĂŚďĂĚ ĐĂůůĞĚ ƉƌĂǇĂŐ͘ dŚĞ ĨĂŵŽƵƐ ŬƵŵďŚ ŵĞůĂ ŝƐ ŚĞůĚ ŚĞƌĞ ĂĨƚĞƌ ĞǀĞƌǇ ƚǁĞůǀĞ ǇĞĂƌƐ͕ ŐƌĂ ŝƐ ŚŝƐƚŽƌŝĐĂů ĐŝƚǇ Θ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ dĂũ DĂŚĂů͘

dĂũ DĂŚĂů ŝƐ ŝŶ ŐƌĂ

%LKDU ŝŚĂƌ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ /ƚ ŝƐ ďŽƵŶĚĞĚ ďǇ EĞƉĂů ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚ ĂŶĚ ďǇ :ŚĂƌŬŚĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚ͘ WĂƚŶĂ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ŝŚĂƌ͘ ZŝĐĞ ŝƐ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ĐƌŽƉ ŐƌŽǁŶ ďǇ ƚŚĞ ĨĂƌŵĞƌƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ ,ŝŶĚŝ͕ ŚŽũƉƵƌŝ ĂŶĚ hƌĚƵ ĂƌĞ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ƐƉŽŬĞŶ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ ďǇ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ ŝŚĂƌ͘ ^ŽŵĞ ƉĞŽƉůĞ ĂůƐŽ ƐƉĞĂŬ DĂŝƚŚŝůŝ͘ dŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ ŝŚĂƌ ŵĂŝŶůǇ ĐĞůĞďƌĂƚĞ ĨĞƐƚŝǀĂůƐ ůŝŬĞͲ ŚŚĂƚŚ͕ ŝĚ͕ ƵƐƐĞŚĂƌĂ͕ ŝǁĂůŝ ĂŶĚ dĞĞũ ǁŝƚŚ ŐƌĞĂƚ ĞŶƚŚƵƐŝĂƐŵ͘

ŝĚ

ƵƐƐĞŚƌĂ

ŚŚĂƚŚ

dĞĞũ

ŝŚĂƌ ŝƐ ƌŝĐŚ ŝŶ ŵŝŶĞƌĂůƐ ůŝŬĞ ŝƌŽŶͲŽƌĞ Θ ĐŽĂů͕ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ Ă ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ͘ ŽĨ ŝƌŽŶ Θ ƐƚĞĞů ĨĂĐƚŽƌŝĞƐ͘

:HVW %HQJDO tĞƐƚ ĞŶŐĂů ŝƐ Ă ƐƚĂƚĞ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ĞĂƐƚĞƌŶ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞ ƐƚĂƚĞ ĞǆƚĞŶĚƐ ĨƌŽŵ ĂǇ ŽĨ ĞŶŐĂů ŝŶ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚ ƚŽ ƚŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂŶ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ƌĂŶŐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚ͘ dŚĞ ƉůĂŝŶƐ ŽĨ tĞƐƚ ĞŶŐĂů ĂƌĞ ŵĂĚĞ ďǇ ƚǁŽ ƌŝǀĞƌƐ 'ĂŶŐĂ ĂŶĚ ƌĂŚŵĂƉƵƚƌĂ͘ ZŝĐĞ ĂŶĚ :ƵƚĞ ĂƌĞ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ĐƌŽƉƐ ŐƌŽǁŶ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ ĞŶŐĂů ƵƌŐĂ WƵũĂ ŝŶ ŝƐ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ŝƚƐ dĂŶŐĂŝů ^ĂƌĞĞƐ͘ /ƚ ŝƐ Ă <ŽůŬĂƚĂ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ tĞƐƚ ĞŶŐĂů tĞƐƚ ĞŶŐĂů ůĂŶĚ ŽĨ ZĂďŝŶĚƌĂ ^ĂŶŐĞĞƚ͘ ƐƐĂŵ ŝƐ Ă ƐƚĂƚĞ ŽĨ /ŶĚŝĂ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚͲĞĂƐƚĞƌŶ ƌĞŐŝŽŶ͘ /ƚ ŚĂƐ Ă ǀĞƌǇ ĨĞƌƚŝůĞ ƉůĂŝŶ ŵĂĚĞ ďǇ ƌŝǀĞƌ ƌĂŚŵĂƉƵƚƌĂ͘ dĞĂ ŝƐ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ĐƌŽƉ ŐƌŽǁŶ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ ŝƐƉƵƌ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ dŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ƐƉĞĂŬ ƐƐĂŵĞƐĞ͘ dŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ŝƐ ŚŽƚ ĂŶĚ ŚƵŵŝĚ͘ ZŝĐĞ ŝƐ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ĚŝĞƚ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ ƐƐĂŵ͘ dŚĞ ŵĞŶ ǁĞĂƌ ĚŚŽƚŝͲŬƵƌƚĂ ǁŚŝůĞ ǁŽŵĞŶ ǁĞĂƌ ůŽŶŐƐŬŝƌƚƐ ĐĂůůĞĚ ŵŝŬŶĂůĂ ĐŚĂĚĂƌ͘ )$67

$VVDP

ŝŚƵ ŝŶ ƐĂŵ

tŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ŝŚĂƌ͍

7ULSXUD

dƌŝƉƵƌĂ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ƚŚŝƌĚͲƐŵĂůůĞƐƚ ƐƚĂƚĞ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ŝƐ Ă ŶŽƌƚŚͲ ĞĂƐƚĞƌŶ ƐƚĂƚĞ ƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚ ďǇ ĂŶŐůĂĚĞƐŚ ĨƌŽŵ ƚŚƌĞĞ ƐŝĚĞƐ͘ ŐĂƌƚĂůĂ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ dƌŝƉƵƌĂ͘ ĞŶŐĂůŝ ĂŶĚ <ŽŬďŽƌŽŬ ĂƌĞ ƚŚĞ ƚǁŽ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ ƐƉŽŬĞŶ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ dƌŝƉƵƌĂ ŝƐ Ă ůĂŶĚ ŽĨ ƚƌŝďĂůƐ͘ ZŝĐĞ Θ :ƵƚĞ ĂƌĞ ŵĂŝŶ ĐƌŽƉƐ͘ WĞŽƉůĞ ĂůƐŽ ŐƌŽǁ ƉŝŶĞĂƉƉůĞƐ͕ ďĂŶĂŶĂƐ Θ ũĂĐŬĨƌƵŝƚ͘

:RUN DW KRPH

WĞŽƉůĞ ŽĨ dƌŝƉƵƌĂ

&ŝŶĚ ŽƵƚ ƚŚĞ ŶĂŵĞƐ ŽĨ ĂŶǇ ƚǁŽ ĨĂŵŽƵƐ ĨĞƐƚŝǀĂůƐ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƐƚĂƚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ WůĂŝŶƐ͘ WƵŶũĂď ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ hƚƚĂƌ WƌĂĚĞƐŚ ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŝŚĂƌ ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ dƌŝƉƵƌĂ ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

,ĂƌǇĂŶĂ ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ tĞƐƚ ĞŶŐĂů ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ƐƐĂŵ ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

,PSRUWDQFH RI WKH 1RUWKHUQ 3ODLQV y dŚĞ ƐŽŝů ŽĨ ƚŚĞ ƉůĂŝŶƐ ŝƐ ǀĞƌǇ ŐŽŽĚ ĨŽƌ ŐƌŽǁŝŶŐ ĐƌŽƉƐ͘ y /ƚ ƐƵƉƉŽƌƚƐ ůĂƌŐĞ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͘ y hŶůŝŬĞ ƚŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂ͕ ƚŚĞ ƉůĂŝŶƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ǀĞƌǇ ĐŽůĚ ĂŶĚ ĂƐ ƐƵĐŚ͕ ƉĞŽƉůĞ ŚĂǀĞ ƐĞƚƚůĞĚ ŚĞƌĞ ŝŶ ůĂƌŐĞ

ŶƵŵďĞƌƐ͘ y DĂũŽƌ ƉĞƌĞŶŶŝĂů ƌŝǀĞƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ƚƌŝďƵƚĂƌŝĞƐ ĂƌĞ ƵƐĞĨƵů ĨŽƌ ŝƌƌŝŐĂƚŝŽŶ͕ ŚǇĚƌŽĞůĞĐƚƌŝĐ ƉŽǁĞƌ

ŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ͕ ĨŝƐŚŝŶŐ ĂŶĚ ŝŶůĂŶĚ ŶĂǀŝŐĂƚŝŽŶ͘ y dŚĞ ĨůĂƚ ůĂŶĚ ŚĞůƉƐ ŝŶ ůĂǇŝŶŐ ŽĨ ƌŽĂĚƐ ĂŶĚ ƌĂŝůǁĂǇƐ ǁŝƚŚŽƵƚ ĂŶǇ ĚŝĨĨŝĐƵůƚǇ͘

dŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ ĨĞƌƚŝůĞ ƉůĂŝŶ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ ŝƐ Ă ŐŝĨƚ ŽĨ ŶĂƚƵƌĞ͘ /ƚ ŝƐ ŽƵƌ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ ƉŽůůƵƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞƌĞŶŶŝĂů ƌŝǀĞƌƐ ĂƐ ƚŚĞƐĞ ƌŝǀĞƌƐ ŵĂŬĞ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ǀĞƌǇ ĨĞƌƚŝůĞ ĂŶĚ ƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞ͘

6HOI $QDO\VLV ͘ DƵůƚŝƉůĞ ŚŽŝĐĞ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺŝƐ ƚŚĞ ƚŚŝƌĚ ůĂƌŐĞƐƚ ƐƚĂƚĞ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ĂͿ ĞůŚŝ ďͿ WĂƚŶĂ ĐͿ dƌŝƉƵƌĂ Ϯ͘ dŚĞ ĂƌĞĂ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ǁĂƚĞƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƌŝǀĞƌƐ ĨůŽǁŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ĂͿ ƚƌŝďƵƚĂƌǇ ďͿ ďĂƐŝŶ ĐͿ ĚŝƐƚƌŝďƵƚĂƌǇ ϯ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ 'ŽůĚĞŶ dĞŵƉůĞ ůŽĐĂƚĞĚ͍ ĂͿ ƐƐĂŵ ďͿ dƌŝƉƵƌĂ ĐͿ WƵŶũĂď ϰ͘ tŚŝĐŚ ƐƚĂƚĞ ŝƐ ƚŚĞ ŚŽŵĞ ŽĨ ^ŝŬŚ ƌĞůŝŐŝŽŶƐ͍ ĂͿ ŝŚĂƌ ďͿ ,ĂƌǇĂŶĂ ĐͿ WƵŶũĂď ͘ DĂƚĐŚ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƐƚĂƚĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞŝƌ ĐŽƌƌĞĐƚ ĐĂƉŝƚĂůƐ͗ ϭ͘ tĞƐƚ ĞŶŐĂů ĂͿ ŐĂƌƚĂůĂ Ϯ͘ ƐƐĂŵ ďͿ ŚĂŶĚŝŐĂƌŚ ϯ͘ dƌŝƉƵƌĂ ĐͿ <ŽůŬĂƚĂ ϰ͘ WƵŶũĂď ĚͿ ŝƐƉƵƌ ϱ͘ hƚƚĂƌ WƌĂĚĞƐŚ ĞͿ WĂƚŶĂ ϲ͘ ŝŚĂƌ ĨͿ >ƵĐŬŶŽǁ ͘ sĞƌǇ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ŝƐ ZŝŶĂŝ͍ Ϯ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ ^ĂƚůƵũ ƌŝǀĞƌ ůŽĐĂƚĞĚ͍ Ϯ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ ƚŚĞ ŚĂŬƌĂ Ăŵ ďƵŝůƚ͍ ϯ͘ tŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ƚƌŝďƵƚĂƌǇ ŽĨ 'ĂŶŐĂ͍ ϰ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ϱ͘ tŚŝĐŚ ƐƚĂƚĞ ŝƐ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚŽ ƚǁŽ ŐƌĞĂƚ ƌĞůŝŐŝŽƵƐ ƚĞĂĐŚĞƌƐ͍ ϲ͘ tŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ĨĞƐƚŝǀĂů ŽĨ tĞƐƚ ĞŶŐĂů͍ ϳ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ůŽĐĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ WůĂŝŶƐ͍ ϴ͘ &ƌŽŵ ǁŚĞƌĞ ĚŽĞƐ ^ĂƚůƵũ ƌŝǀĞƌ ĨůŽǁ ĂŶĚ ǁŚĞƌĞ ĚŽĞƐ ŝƚ ĞŶĚ͍ ͘ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ /Ŷ ǁŚŝĐŚ ƚǁŽ ƌŝǀĞƌƐ ĚŽĞƐ 'ĂŶŐĂ ĚŝǀŝĚĞ ŝŶ tĞƐƚ ĞŶŐĂů͍ tŚĞƌĞ ĚŽ ƚŚĞƐĞ ƌŝǀĞƌƐ ĨůŽǁ͍ Ϯ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ĂƚƚƌĂĐƚŝŽŶƐ ŽĨ ĞůŚŝ͍ ϯ͘ tŚĂƚ ĨĞƐƚŝǀĂůƐ ĂƌĞ ĐĞůĞďƌĂƚĞĚ ŝŶ WƵŶũĂď͍ ϰ͘ tŚĂƚ ĚŽ ƉĞŽƉůĞ ŐƌŽǁ ŝŶ ŝŚĂƌ͍

͘ >ŽŶŐ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ƚŚƌĞĞ ďĂƐŝŶƐ ŽĨ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ WůĂŝŶƐ͘ tƌŝƚĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞŵ͘ Ϯ͘ EĂŵĞ ĂŶĚ ĞǆƉůĂŝŶ ƚŚĞ ƚǁŽ ^ƚĂƚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ^ĞǀĞŶ ^ŝƐƚĞƌƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ WůĂŝŶƐ͘

) X Q 7 L P H ͘ KďƐĞƌǀĞ ƚŚĞ ŐŝǀĞŶ ŵĂƉ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ƐƉŽƚ ƚŚĞ ^ƚĂƚĞƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ WůĂŝŶƐ͘

͘ ^ĞůĞĐƚ ŽŶĞ ^ƚĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ WůĂŝŶƐ͘ DĂŬĞ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ƐĞůĞĐƚĞĚ ^ƚĂƚĞ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƉŽŝŶƚƐ͘ ůƐŽ ƐŚŽǁ ŝƚ ŝŶ ĐůĂƐƐ͘ ϭ͘ WĞŽƉůĞ Ϯ͘ ůŝŵĂƚĞ ϯ͘ KĐĐƵƉĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ϰ͘ ZŝǀĞƌƐ ĨůŽǁŝŶŐ ϱ͘ DŽŶƵŵĞŶƚƐ ϲ͘ WůĂĐĞƐ ŽĨ tŽƌƐŚŝƉ ϳ͘ &ŽŽĚ ŝƚĞŵƐ ϴ͘ >ĂŶŐƵĂŐĞƐ ƐƉŽŬĞŶ

1RUWKHUQ 0RXQWDLQ LQ ,QGLD

+HUH \RX ZLOO OHDUQ DERXW { y EŽƌƚŚĞƌŶ DŽƵŶƚĂŝŶƐ

y >ŝĨĞ ŝŶ ƚŚĞ ZĞŐŝŽŶ

y EŽƌƚŚͲĞĂƐƚĞƌŶ ^ƚĂƚĞƐ

/HW V 5HDG WR /HDUQ /Ŷ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ĐŚĂƉƚĞƌ ǁĞ ŚĂǀĞ ůĞĂƌŶƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ DŽƵŶƚĂŝŶƐ ĂƌĞ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉŚǇƐŝĐĂů ĚŝǀŝƐŝŽŶƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ EŽǁ͕ ůĞƚ͛Ɛ ƌĞĂĚ ŵŽƌĞ ĂďŽƵƚ ŝƚ͊͘

1RUWKHUQ 0RXQWDLQV dŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ DŽƵŶƚĂŝŶƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ŵŽƵŶƚĂŝŶƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞǇ ĞǆƚĞŶĚ ĨƌŽŵ <ĂƐŚŵŝƌ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚ ƚŽ ƌƵŶĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚ ǁŝƚŚ Ă ĚŝƐƚĂŶĐĞ ŽĨ ĂďŽƵƚ Ϯ͕ϱϬϬ Ŭŵ ǁŝƚŚ Ă ǁŝĚƚŚ ŽĨ ĂďŽƵƚ ϮϱϬ ƚŽ ϰϬϬ Ŭŵ͘ dŚƵƐ ŝƚ ĐŽǀĞƌƐ ĂŶ ĂƌĞĂ ŽĨ Ɛŝǆ ůĂŬŚƐ ƐƋ͘Ŭŵ͘ dŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂŶ ƌĂŶŐĞ ŝƐ ƚŚĞ ůŽĨƚŝĞƐƚ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ƌĂŶŐĞ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ /ƚ ŚĂƐ ĂŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ŚĞŝŐŚƚ ŽĨ ϱ͕ϲϬϬ ŵĞƚĞƌƐ͘ dŚĞƐĞ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ƌĂŶŐĞƐ ĂĐƚ ĂƐ ƚŚĞ ďĂƌƌŝĞƌƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ĐŽůĚ ǁŝŶĚƐ ƚŽ ƐĂǀĞ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ ĨƌŽŵ ƚŚĞŵ͘ dŚŝƐ ŵĂŬĞƐ ƚŚĞ ůŝĨĞ ŽŶ ƉůĂŝŶƐ ĞĂƐǇ ĂŶĚ ĐŽŵĨŽƌƚĂďůĞ͘ DŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞĂŬƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚĞƌŶ ŵŽƵŶƚĂŝŶƐ ĂƌĞ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ƐŶŽǁ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ǇĞĂƌ͘ DŽƵŶƚ ǀĞƌĞƐƚ ŝƐ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞĂŬ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘

DŽƵŶƚ ǀĞƌĞƐƚ

EŽƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ dĞĂĐŚĞƌ ŝƐĐƵƐƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ DŽƵŶƚĂŝŶƐ ĂŶĚ ŝƚƐ ĨĞĂƚƵƌĞƐ͘ ůƐŽ ĚŝƐĐƵƐƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ ŚŽǁ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ ŚĞůƉ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ŝƚƐ ƉĞŽƉůĞ͘ dĞůů ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ƉĞĂŬƐ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘

<Ϯ͕ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ͞DŽƵŶƚ 'ŽĚǁŝŶ ƵƐƚĞŶ͕͟ ŝƐ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞĂŬ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ dŚŝƐ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ůŝĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ďŽƌĚĞƌ ŽĨ WĂŬŝƐƚĂŶ ĂŶĚ ŚŝŶĂ͘ <Ϯ ŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ĂƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĚŝĨĨŝĐƵůƚ ŵŽƵŶƚĂŝŶƐ ƚŽ Đůŝŵď͘ DĂŶǇ ĂĚǀĞŶƚƵƌŽƵƐ ďƌĂǀĞ ŵĞŶ ĂŶĚ ǁŽŵĞŶ ŚĂǀĞ ĐůŝŵďĞĚ <Ϯ͘ dŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ďĞƚǁĞĞŶ Ɖƌŝů ĂŶĚ KĐƚŽďĞƌ ŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ďĞƐƚ ƚŽ Đůŝŵď ƚŚŝƐ ŵŽƵŶƚĂŝŶ͘ /ƚ ƚĂŬĞƐ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϯ ǁĞĞŬƐ ƚŽ ĐŽŵƉůĞƚĞ ƚŚĞ ƚƌĞŬ͘

4XLFN )DFW dŚĞ ŶĂŵĞ <Ϯ ǁĂƐ ŐŝǀĞŶ ŝŶ ϭϴϱϮ ďǇ ƌŝƚŝƐŚ ƐƵƌǀĞǇŽƌ d͘'͘ DŽŶƚŐŽŵĞƌŝĞ ǁŝƚŚ Η<Η ĚĞƐŝŐŶĂƚŝŶŐ ƚŚĞ <ĂƌĂŬŽƌĂŵ ZĂŶŐĞ ĂŶĚ ΗϮΗ ƐŝŶĐĞ ŝƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ϮŶĚ ƉĞĂŬ ůŝƐƚĞĚ͘

dŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ DŽƵŶƚĂŝŶƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ

ĂĐŚĞŶĚƌŝ WĂů

^ŝƌ ĚŵƵŶĚ ,ŝůůĂƌǇ

dĞŶǌŝŶŐ EŽƌŐĂǇ

dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƐŽŵĞ ƐƚĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ůŝĞ ŝŶ ƚŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂŶ ĂƌĞĂ ůŝŬĞͲ :ĂŵŵƵ ĂŶĚ <ĂƐŚŵŝƌ͕ ,ŝŵĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ͕ hƚƚĂƌĂŬŚĂŶĚ͕ ^ŝŬŬŝŵ͕ ƌƵŶĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ͕ ŶŽƌƚŚ ŽĨ tĞƐƚ ĞŶŐĂů ĂŶĚ ƐŽŵĞ ŽƚŚĞƌ ŶŽƌƚŚͲĞĂƐƚĞƌŶ ƐƚĂƚĞƐ͘ dŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ ĂƌĞ ŵĂĚĞ ŽĨ ƚŚƌĞĞ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ƌĂŶŐĞƐ ŶĂŵĞůǇ͗ ϭ͘ dŚĞ 'ƌĞĂƚ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ Žƌ ,ŝŵĂĚƌŝ Ϯ͘ dŚĞ DŝĚĚůĞ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ Žƌ ,ŝŵĂĐŚĂů ϯ͘ dŚĞ >ĞƐƐĞƌ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ Žƌ ^ŚŝǁĂůŝŬ

7KH *UHDW +LPDOD\DV RU +LPDGUL dŚĞ 'ƌĞĂƚ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ Žƌ ,ŝŵĂĚƌŝ ůŝĞƐ Ăƚ ƚŚĞ ƚŽƉ ŶŽƌƚŚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞǇ ƌĞŵĂŝŶ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ƐŶŽǁ Ăůů ƚŚĞ ǇĞĂƌ ƌŽƵŶĚ͘ dŚĞ ƐŶŽǁ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ƌĂŶŐĞƐ ĐŽŵďŝŶĞƐ ƚŽ ĨŽƌŵ ƚŚŝĐŬ ŵĂƐƐĞƐ ŽĨ ŝĐĞ ĂŶĚ ƐŶŽǁ͘ dŚĞƐĞ ƚŚŝĐŬ ŵĂƐƐĞƐ ĂƌĞ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ŐůĂĐŝĞƌƐ͘ dŚĞ ůŽǁĞƌ ŐůĂĐŝĞƌƐ ŵĞůƚ ƚŽ ĨŽƌŵ ƌŝǀĞƌƐ ůŝŬĞͲ 'ĂŶŐĂ͕ zĂŵƵŶĂ͕ /ŶĚƵƐ ĂŶĚ ƌĂŚŵĂƉƵƚƌĂ͘ ŶŶĂƉƵƌŶĂ ĂŶĚ <ĂŶĐŚĞŶũƵŶŐĂ ĂƌĞ ƚǁŽ ŚŝŐŚ ƉĞĂŬƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ >ŝĨĞ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ŝƐ ĚŝĨĨŝĐƵůƚ ŝŶ ƚŚĞ ,ŝŵĂĚƌŝ ƌĞŐŝŽŶ ĂƐ ŝƚ ŝƐ ǀĞƌǇ ŚŝŐŚ͘ sĞƌǇ ůŝƚƚůĞ ĨůŽƌĂ ĂŶĚ ĨĂƵŶĂ ŝƐ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘

7KH 0LGGOH +LPDOD\DV RU +LPDFKDO dŚĞ DŝĚĚůĞ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ Žƌ ,ŝŵĂĐŚĂů ůŝĞƐ ũƵƐƚ ďĞůŽǁ ƚŚĞ ,ŝŵĂĚƌŝ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚ͘ dŚĞƐĞ ƌĂŶŐĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ŚŝŐŚ ĂƐ ƚŚĞ ,ŝŵĂĚƌŝ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚŝĐŬ ĨŽƌĞƐƚƐ ŽĨ ŽĂŬ͕ ƉŝŶĞ ĂŶĚ ĚĞŽĚĂƌ ƚƌĞĞƐ͘ KƌĐŚĂƌĚƐ ŽĨ ĂƉƉůĞ ĂŶĚ ƉĞĂĐŚ ůŝĞ ďĞůŽǁ ƚŚĞƐĞ ĨŽƌĞƐƚƐ͘ dŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ĞĂƐƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ƚĞĂ ƉůĂŶƚĂƚŝŽŶƐ͘ ^ŽŵĞ ĨĂŵŽƵƐ Śŝůů ƐƚĂƚŝŽŶƐ ůŝĞ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ůŝŬĞͲ DĂŶĂůŝ͕ EĂŝŶŝƚĂů͕ ^ŚŝŵůĂ͕ ĂƌũĞĞůŝŶŐ͕ 'ĂŶŐƚŽŬ͕ DƵƐƐŽŽƌŝĞ ĂŶĚ <ƵůůƵ͘

7KH /RZHU +LPDOD\DV RU 6KLZDOLN dŚĞ >ŽǁĞƌ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ ůŝĞƐ ďĞůŽǁ ƚŚĞ ,ŝŵĂĐŚĂů ƌĂŶŐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚĞƌŶŵŽƐƚ ƉĂƌƚ ďĞŝŶŐ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ͘ dŚĞ ŚŝůůƐ ĂƌĞ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚŝĐŬ ĨŽƌĞƐƚƐ͘ DĂŶǇ ǀŝůůĂŐĞƐ ĂƌĞ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ dŚĞ ǀŝůůĂŐĞƌƐ ŐƌŽǁ ĐƌŽƉƐ ůŝŬĞͲ ƌŝĐĞ͕ ƉŽƚĂƚŽ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ǀĞŐĞƚĂďůĞƐ ŚĞƌĞ ƚŽ ĞĂƌŶ ƚŚĞŝƌ ůŝǀŝŶŐ͘ DĂŶǇ ǁŝůĚ ĂŶŝŵĂůƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚͲĞĂƐƚ ůŝĞƐ ƚŚĞ WƵƌǀĂŶĐŚĂů ƌĂŶŐĞƐ͘ dŚĞƐĞ ƌĂŶŐĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ǀĞƌǇ ŚŝŐŚ ĂŶĚ ŝŶĐůƵĚĞ ŚŝůůƐ ůŝŬĞͲ 'ĂƌŽ͕ <ŚĂƐŝ͕ DŝǌŽ ĂŶĚ >ƵƐŚĂŝ͘ dŚĞƐĞ ŚŝůůƐ ĂƌĞ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ǀĞƌǇ ƚŚŝĐŬ ĨŽƌĞƐƚƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚͲǁĞƐƚ ůŝĞƐ ƚŚĞ <ĂƌĂŬŽƌĂŵ ƌĂŶŐĞƐ͘ DŽƵŶƚ 'ŽĚǁŝŶ ƵƐƚŝŶ ůŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ƌĂŶŐĞƐ͘

)$67 tŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞĂŬ ŽĨ /ŶĚŝĂ͍

/LIH LQ WKH 5HJLRQ dŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂŶ ƌĞŐŝŽŶ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ŵĂŶǇ ƐƚĂƚĞƐ ůŝŬĞͲ :ĂŵŵƵ Θ <ĂƐŚŵŝƌ͕ ,ŝŵĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ͕ hƚƚĂƌĂŬŚĂŶĚ͕ ^ŝŬŬŝŵ͕ ŶŽƌƚŚĞƌŶ tĞƐƚ ĞŶŐĂů ĂŶĚ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚͲĞĂƐƚĞƌŶ ƐƚĂƚĞƐ͘ >ĞƚΖƐ ƌĞĂĚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞŵ͘

-DPPX .DVKPLU :ĂŵŵƵ Θ <ĂƐŚŵŝƌ ŝƐ Ă ǀĞƌǇ ďĞĂƵƚŝĨƵů ƐƚĂƚĞ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ŝƐ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ ,ĞĂǀĞŶ ŽŶ ĂƌƚŚ͘ dŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŝŶ :ĂŵŵƵ Θ <ĂƐŚŵŝƌ ŝƐ ǀĞƌǇ ĐŽůĚ ŝŶ ǁŝŶƚĞƌƐ ĂŶĚ ĐŽŽů ŝŶ ƐƵŵŵĞƌƐ͘ dŚĞ ǀĂůůĞǇƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ĂƌĞ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚŝĐŬ ĨŽƌĞƐƚƐ ŽĨ ĐŚŝŶĂƌ ƚƌĞĞƐ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƚǁŽ ďĞĂƵƚŝĨƵů ůĂŬĞƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ŬŶŽǁŶ ĂƐ Ăů >ĂŬĞ ĂŶĚ tƵůĂƌ >ĂŬĞ͘ ,ŽƵƐĞďŽĂƚƐ ĂŶĚ ƐŚŝŬĂƌĂƐ ĐĂŶ ďĞ ƐĞĞŶ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ůĂŬĞƐ͘ DĂŶǇ ƚŽƵƌŝƐƚƐ ĐŽŵĞ ƚŽ ǀŝƐŝƚ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ĂŶĚ ƐĞĞ ŝƚƐ ďĞĂƵƚǇ͘ ^ŬŝŝŶŐ ŝŶ 'ƵůŵĂƌŐ ĂŶĚ ƚĞŵƉůĞ ŽĨ sĂŝƐŚŶŽ Ğǀŝ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵĂƌŶĂƚŚ ĐĂǀĞƐ ĂƌĞ ƚŽƵƌŝƐƚƐ ĂƚƚƌĂĐƚŝŽŶƐ͘ :ĂŵŵƵ Θ <ĂƐŚŵŝƌ ŚĂƐ ƚǁŽ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ĐĂƉŝƚĂůƐ͘ dŚĞ ƐƵŵŵĞƌ ĐĂƉŝƚĂů ŝƐ ^ƌŝŶĂŐĂƌ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ǁŝŶƚĞƌ ĐĂƉŝƚĂů ŝƐ :ĂŵŵƵ͘ WĞŽƉůĞ ůŝǀŝŶŐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ƐƉĞĂŬ ǀĂƌŝŽƵƐ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ ůŝŬĞͲ <ĂƐŚŵŝƌŝ͕ ŽŐƌŝ͕ hƌĚƵ͕ WĂŚĂƌŝ ĂŶĚ >ĂĚŚĂŬŚŝ͘ dŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ǁĞĂƌ ƉŚŝƌĂŶ ĂŶĚ ƐĂůǁĂƌ͘ /Ŷ ĐŽůĚ ŵŽŶƚŚƐ ŽĨ ǁŝŶƚĞƌƐ͕ ƉĞŽƉůĞ ƵƐĞ ŬĂŶŐƌŝƐ͕ ƐŵĂůů ƉŽƚƐ ŽĨ ďƵƌŶŝŶŐ ĐŽĂůƐ͕ ƚŽ ŬĞĞƉ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ǁĂƌŵ͘ dŚĞǇ ĂůƐŽ ĚƌŝŶŬ ŬĂŚǁĂ͕ Ă ƐƉĞĐŝĂů ƚǇƉĞ ŽĨ ƚĞĂ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐƵŵŵĞƌƐ͕ ƉĞŽƉůĞ ŐƌŽǁ ĐƌŽƉƐ ůŝŬĞͲ ƌŝĐĞ͕ ŵĂŝǌĞ͕ ƌĂũŵĂ͕ ǀĞŐĞƚĂďůĞƐ ĂŶĚ ĨƌƵŝƚƐ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǁŝŶƚĞƌƐ ƉĞŽƉůĞ ƐƚĂǇ Ăƚ ŚŽŵĞ ĂŶĚ ŵĂŬĞ ŚĂŶĚŝĐƌĂĨƚƐ͕ ĐĂƌƉĞƚƐ ĂŶĚ ĐůŽƚŚĞƐ ƚŽ ĞĂƌŶ ƚŚĞŝƌ ůŝǀŝŶŐ͘

^ŬŝŝŶŐ ŝŶ 'ƵůŵĂƌŐ

,ŽƵƐĞďŽĂƚƐ ŝŶ Ăů >ĂŬĞ

+LPDFKDO 3UDGHVK ,ŝŵĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ ŝƐ Ă ƐƚĂƚĞ ŝŶ EŽƌƚŚĞƌŶ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ŝƐ ƐƉƌĞĂĚ ŽǀĞƌ Ϯϭ͕ϰϵϱ ƐƋ Ŭŵ͘ ,ŝŵĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ ŝƐ ďŽƌĚĞƌĞĚ ďǇ :ĂŵŵƵ ĂŶĚ <ĂƐŚŵŝƌ ŽŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚ͕ WƵŶũĂď ŽŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚ ĂŶĚ ƐŽƵƚŚͲǁĞƐƚ͕ ,ĂƌǇĂŶĂ ĂŶĚ hƚƚĂƌĂŬŚĂŶĚ ŽŶ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚͲĞĂƐƚ ĂŶĚ ďǇ ƚŚĞ dŝďĞƚ ƵƚŽŶŽŵŽƵƐ ZĞŐŝŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚ͘ ,ŝŵĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ ŝƐ ĂůƐŽ ǀĞƌǇ ďĞĂƵƚŝĨƵů ƐƚĂƚĞ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ďĞĂƵƚŝĨƵů ŵĞĂĚŽǁƐ͕ ŽƌĐŚĂƌĚƐ ĂŶĚ ƐŶŽǁͲ ĐĂƉƉĞĚ ŵŽƵŶƚĂŝŶƐ͘ ^ŚŝŵůĂ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ,ŝŵĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ͘ ZŝǀĞƌ ZĂĨƚŝŶŐ ŝŶ ,ŝŵĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ

/Ŷ ,ŝŵĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ͕ ƉĞŽƉůĞ ƐƉĞĂŬ ŵŝǆ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ Ͳ ,ŝŶĚŝ͕ WƵŶũĂďŝ͕ <ŝŶŶĂƵƌŝ ĂŶĚ WĂŚĂƌŝ͘ dŚĞ ƉĞŽƉůĞ ůŝǀŝŶŐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ĂƌĞ ŵŽƐƚůǇ ĨĂƌŵĞƌƐ͘ dŚĞǇ ŐƌŽǁ ĐƌŽƉƐ ůŝŬĞͲ ƌŝĐĞ͕ ŵĂŝǌĞ͕ ďĂƌůĞǇ͕ ĨƌƵŝƚƐ ĂŶĚ ǀĞŐĞƚĂďůĞƐ͘ ^ŽŵĞ ƉĞŽƉůĞ ĂůƐŽ ƌĞĂƌ ƐŚĞĞƉ ĂŶĚ ŐŽĂƚƐ͘ WĞŽƉůĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ǁĞĂƌ ĐŽůŽƵƌĨƵů ǁŽŽůůĞŶ ĐŽĂƚƐ ĂŶĚ ƉŚŝƌĂŶ ĂůŽŶŐ ǁŝƚŚ ƉǇũĂŵĂƐ ĂŶĚ ĐŚƵƌŝĚĂƌƐ͘ WĞŽƉůĞ ŽĨ ,ŝŵĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ

8WWDUDNKDQG hƚƚĂƌĂŬŚĂŶĚ ^ƚĂƚĞ ŝƐ ĚŝǀŝĚĞĚ ŝŶƚŽ ƚǁŽ ĚŝǀŝƐŝŽŶƐ ŶĂŵĞůǇ 'ĂƌŚǁĂů ĂŶĚ <ƵŵĂŽŶ͘ /ƚ ŝƐ ƚŚĞ ŽŶůǇ ƐƚĂƚĞ ŝŶ /ŶĚŝĂ ǁŝƚŚ ^ĂŶƐŬƌŝƚ ĂƐ ŽŶĞ ŽĨ ŝƚƐ ŽĨĨŝĐŝĂů ůĂŶŐƵĂŐĞ͘ dŚŝƐ ŝƐ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ǁŚĞƌĞ ƚǁŽ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƌŝǀĞƌƐ ŽƌŝŐŝŶĂƚĞƐ͕ ŝ͘Ğ͕ dŚĞ 'ĂŶŐĂ Ăƚ 'ĂŶŐŽƚƌŝ ĂŶĚ ƚŚĞ zĂŵƵŶĂ Ăƚ zĂŵƵŶŽƚƌŝ͘ dŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŝŶ hƚƚĂƌĂŬŚĂŶĚ ŝƐ ĐŽŽů ŝŶ ƐƵŵŵĞƌƐ ĂŶĚ ǀĞƌǇ ĐŽůĚ ŝŶ ǁŝŶƚĞƌƐ͘ dŚĞ ůŽǁĞƌ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ŝƐ ĚƌǇ ĂŶĚ ŚŽƚ ŝŶ ƐƵŵŵĞƌƐ ĂŶĚ ĐŽůĚ ŝŶ ǁŝŶƚĞƌƐ͘ dŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ŝƐ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ KĂŬ ƚƌĞĞƐ͘ ĞŚƌĂĚƵŶ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ hƚƚĂƌĂŬŚĂŶĚ͘ DĞŶ ŽĨ hƚƚĂƌĂŬŚĂŶĚ ǁĞĂƌ ǁŽŽůůĞŶ ĐŽĂƚƐ ĂŶĚ ƉǇũĂŵĂƐ ŝŶ ǁŝŶƚĞƌƐ ĂŶĚ ƐŚŝƌƚƐ ĂŶĚ ƚƌŽƵƐĞƌƐ ŝŶ ƐƵŵŵĞƌƐ͘ tŽŵĞŶ ǁĞĂƌ ƐĂƌĞĞƐ͘

6LNNLP DQG :HVW %HQJDO ^ŝŬŬŝŵ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ,ŝŵĂůĂǇĂŶ DŽƵŶƚĂŝŶƐ͘ /ƚ ŝƐ Ă ǀĞƌǇ ƐŵĂůů͕ ŚŝůůǇ ƐƚĂƚĞ͘ ^ŝŬŬŝŵ ŝƐ ƚŚĞ ŽŶůǇ ƐƚĂƚĞ ǁŝƚŚ EĞƉĂůŝ ŵĂũŽƌŝƚǇ͘ /ƚƐ ĞĐŽŶŽŵǇ ŝƐ ůĂƌŐĞůǇ ĚĞƉĞŶĚƐ ŽŶ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ĂůƐŽ ƚŽƵƌŝƐŵ͘ ^ŝŬŬŝŵ ŝƐ ĐŽŽů ŝŶ ƐƵŵŵĞƌƐ ĂŶĚ ǀĞƌǇ ĐŽůĚ ŝŶ ǁŝŶƚĞƌƐ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŵŽŶƐŽŽŶƐ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŵĂũŽƌ ƌĂŝŶĨĂůů͘ ,ŝŐŚ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ƌĂŶŐĞƐ ůŝŬĞͲ <ĂŶĐŚĞŶũƵŶŐĂ ůŝĞƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ dŚĞ ƚŚŝĐŬ ǀĂůůĞǇ ŝƐ ƚŚŝĐŬůǇ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ĨŽƌĞƐƚƐ͘ WĞŽƉůĞ ŵŽƐƚůǇ ĚĞƉĞŶĚ ŽŶ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ŐƌŽǁ ŽƌĂŶŐĞƐ͕ ĂƉƉůĞƐ͕ ƚĞĂ͕ ƌŝĐĞ ĂŶĚ ŽƌĐŚŝĚƐ͘ 'ĂŶŐƚŽŬ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ^ŝŬŬŝŵ͘

dĞĂ ƉůĂŶƚĂƚŝŽŶ ŝŶ ĂƌũĞĞůŝŶŐ

WĞŽƉůĞ ŽĨ ^ŝŬŬŝŵ

4XLFN $QVZHU

tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ^ŝŬŬŝŵ͍ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ hƚƚĂƌĂŬŚĂŶĚ͍ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

1RUWK HDVWHUQ 6WDWHV EŽƌƚŚ ĂƐƚ /ŶĚŝĂ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐ ŽĨ ƐĞǀĞŶ ƐƚĂƚĞƐ ĐŽŵŵŽŶůǇ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ ͞^ĞǀĞŶ ^ŝƐƚĞƌƐ͘͟ dŚĞƐĞ ƐƚĂƚĞƐ ĂƌĞ ƐƐĂŵ͕ ƌƵŶĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ͕ DĂŶŝƉƵƌ͕ DĞŐŚĂůĂǇĂ͕ DŝǌŽƌĂŵ͕ EĂŐĂůĂŶĚ ĂŶĚ dƌŝƉƵƌĂ͘ ĂĐŚ ƐƚĂƚĞ ŝƐ Ă ƚƌĂǀĞůůĞƌ͛Ɛ ƉĂƌĂĚŝƐĞ͕ ǁŝƚŚ ƉŝĐƚƵƌĞƐƋƵĞ ŚŝůůƐ ĂŶĚ ŐƌĞĞŶ ŵĞĂĚŽǁƐ ǁŚŝĐŚ ƐŚĞůƚĞƌƐ ƚŚŽƵƐĂŶĚ ŽĨ ƐƉĞĐŝĞƐ ŽĨ ĨůŽƌĂ ĂŶĚ ĨĂƵŶĂ͘ dŚĞƐĞ ƐƚĂƚĞƐ ĐŽǀĞƌ ĂŶ ĂƌĞĂ ŽĨ Ϯϱϱ͕ϱϭϭ ƐƋ͘ Ŭŵ͘ /ƚ ŚĂƐ ŽǀĞƌ ϮϬϬϬ Ŭŵ ŽĨ ďŽƌĚĞƌ ǁŝƚŚ ŚƵƚĂŶ͕ ŚŝŶĂ͕ DǇĂŶŵĂƌ ĂŶĚ ĂŶŐůĂĚĞƐŚ ĂŶĚ ŝƐ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞƐƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ ďǇ Ă ŶĂƌƌŽǁ ϮϬ Ŭŵ ǁŝĚĞ ĐŽƌƌŝĚŽƌ ŽĨ ůĂŶĚ͘ dŚĞƐĞ ƐƚĂƚĞƐ ŚĂĚ Ă ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ŽĨ ϰϰ͘ϵϴ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϭ͕ ĂďŽƵƚ ϯ͘ϳ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ /ŶĚŝĂΖƐ ƚŽƚĂů͘ ƌƵŶĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶŽƌƚŚͲĞĂƐƚĞƌŶ ƐƚĂƚĞ͘ WĞŽƉůĞ ůŝǀŝŶŐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ďƵŝůĚ Ɛƚŝůƚ ŚŽƵƐĞƐ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ŚĞĂǀǇ ƌĂŝŶĨĂůů ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ dŚĞ ĨĞƐƚŝǀĂůƐ ĂŶĚ ĐĞůĞďƌĂƚŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ EŽƌƚŚͲ ĞĂƐƚĞƌŶ ƐƚĂƚĞƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂƌĞ Ă ĐŽůŽƵƌĨƵů ƌĞĨůĞĐƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ůŝǀĞƐ͘

ƌƵŶĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ Ɛƚŝůƚ ŚŽƵƐĞƐ

DĂŶŝƉƵƌŝ ĂŶĐĞ

WĞŽƉůĞ ŽĨ DŝǌŽƌĂŵ

DĂǁƐǇŶƌĂŵ Ͳ ,ĞĂǀǇ ƌĂŝŶĨĂůů ĂƌĞĂ

WĞŽƉůĞ ŽĨ EĂŐĂůĂŶĚ

4XLFN )DFW dŚĞ ^ĞǀĞŶ ^ŝƐƚĞƌ ^ƚĂƚĞƐ ŝƐ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ ΗWĂƌĂĚŝƐĞ hŶĞǆƉůŽƌĞĚΗ͘

6HOI $QDO\VLV ͘

DƵůƚŝƉůĞ ŚŽŝĐĞ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ D ů ŝ ů Ś ŝ Y ŝ ϭ͘ <Ϯ ŝƐ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ĂͿ DŽƵŶƚ 'ŽĚǁŝŶ ƵƐƚĞŶ ďͿ WĂƌĂĚŝƐĞ ŽŶ ĂƌƚŚ ĐͿ ,ĞĂǀĞŶ ŽŶ ĞĂƌƚŚ Ϯ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ DŽƵŶƚ ǀĞƌĞƐƚ ůŽĐĂƚĞĚ͍ ĂͿ ,ŝŵĂůĂǇĂ ďͿ ĨƌŝĐĂ ĐͿ ƵƌŽƉĞ ϯ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ tĞƐƚ ĞŶŐĂů͘ ĂͿ ^ƌŝŶĂŐĂƌ ďͿ /ŵƉŚĂů ĐͿ ĂƌũĞĞůŝŶŐ ϰ͘ dŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ ĂƌĞ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ Ăůů ƚŚĞ ǇĞĂƌ ƌŽƵŶĚ͘ ĂͿ ƐĂŶĚ ďͿ ǁĂƚĞƌ ĐͿ ƐŶŽǁ

͘ &ŝůů ŝŶ ƚŚĞ ďůĂŶŬƐ͗ ϭ͘ dŚĞ 'ƌĞĂƚ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ Žƌ ,ŝŵĂĚƌŝ ůŝĞƐ Ăƚ ƚŚĞ ƚŽƉ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ Ϯ͘ EĂŐĂůĂŶĚ ŝƐ Ă ŶŽƌƚŚͲĞĂƐƚĞƌŶ ƐƚĂƚĞ ǁŚŽƐĞ ĐĂƉŝƚĂů ŝƐ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ϯ͘ dŚĞ 'ĂƌŚǁĂů ĂŶĚ <ƵŵĂŽŶ Śŝůů ƌĂŶŐĞƐ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ŽĨ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ϰ͘ :ĂŵŵƵ Θ <ĂƐŚŵŝƌ ŝƐ Ă ďĞĂƵƚŝĨƵů ƐƚĂƚĞ ĂŶĚ ŚĞŶĐĞ ŝƚ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ϱ͘ dŚĞ DŝĚĚůĞ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ ůŝĞ ũƵƐƚ ďĞůŽǁ ƚŚĞ ,ŝŵĂĚƌŝ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ϲ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŝƐ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ <Ϯ͕ ŝƐ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞĂŬ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ ͘ sĞƌǇ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ <Ϯ ůŽĐĂƚĞĚ͍ Ϯ͘ tŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞĂŬ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͍ ϯ͘ tŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ŽŶůǇ ƐƚĂƚĞ ǁŝƚŚ EĞƉĂůŝ DĂũŽƌŝƚǇ͘ ϰ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ƚǁŽ ŚŝŐŚ ƉĞĂŬƐ ŽĨ ,ŝŵĂĚƌŝ͘ ϱ͘ /Ŷ ǁŚŝĐŚ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ƌĂŶŐĞ ŝƐ <Ϯ ůŽĐĂƚĞĚ͍ ϲ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ hƚƚĂƌĂŬŚĂŶĚ͍ ͘ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ĚŽ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ ^ŝŬŬŝŵ ŐƌŽǁ͍ Ϯ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŚĞĂǀŝĞƐƚ ƌĂŝŶĨĂůů͘ ϯ͘ tŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶŽƌƚŚͲĞĂƐƚĞƌŶ ^ƚĂƚĞ͍ ϰ͘ tƌŝƚĞ Ă ĨĞǁ ůŝŶĞƐ ĂďŽƵƚ EŽƌƚŚĞƌŶ DŽƵŶƚĂŝŶƐ͘ ϱ͘ tŚŽ ǁĞƌĞ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƚŽ Đůŝŵď DŽƵŶƚ ǀĞƌĞƐƚ͍ ϲ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ :ĂŵŵƵ Θ <ĂƐŚŵŝƌ͍ ϳ͘ tŚŝĐŚ Śŝůů ƐƚĂƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ,ŝŵĂĐŚĂů͍ ϴ͘ ,Žǁ ŵƵĐŚ ĂƌĞĂ ŝƐ ĐŽǀĞƌĞĚ ďǇ ƐĞǀĞŶ ƐŝƐƚĞƌƐ ^ƚĂƚĞƐ͍

͘ >ŽŶŐ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͘ ϭ͘ tƌŝƚĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƚŽƵƌŝƐƚ ĂƚƚƌĂĐƚŝŽŶƐ ŽĨ :ĂŵŵƵ Θ <ĂƐŚŵŝƌ ŝŶ ĚĞƚĂŝů͘ Ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŝŶ ,ŝŵĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ͍ ǆƉĂůŝŶ ŝŶ ĚĞƚĂŝů͘ ϯ͘ ,Žǁ ŝƐ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŽĨ ^ŝŬŬŝŵ͍ ϰ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ƌĂŶŐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂƐ͘ tƌŝƚĞ Ă ĨĞǁ ůŝŶĞƐ ĂďŽƵƚ ĞĂĐŚ ƌĂŶŐĞ͘ ϱ͘ tƌŝƚĞ Ă ŶŽƚĞ ŽŶ ,ŝŵĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ͘ ϲ͘ tŚŝĐŚ ŶŽƌƚŚͲĞĂƐƚĞƌŶ ƐƚĂƚĞƐ ůŝĞ ŝŶ ƚŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂŶ ƌĞŐŝŽŶ͍ tƌŝƚĞ Ă ĨĞǁ ůŝŶĞƐ ŽŶ ĞĂĐŚ͘

) X Q 7 L P H ͘ KďƐĞƌǀĞ ƚŚĞ ŐŝǀĞŶ ŵĂƉ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ƐƉŽƚ ƚŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂŶ ƌĞŐŝŽŶ ǁŝƚŚ ĐŽůŽƵƌĨƵů ƉĞŶƐ͘

͘ &ŝŶĚ ŽƵƚ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĂďŽƵƚ ǇŽƵƌ ĚƌĞĂŵ Śŝůů ƐƚĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ŵĂŬĞ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ŽŶ ŝƚ͘ ͘ zŽƵ ŚĂǀĞ ůĞĂƌŶƚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ^ĞǀĞŶ ^ŝƐƚĞƌƐ͘ &ŝŶĚ ŽƵƚ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĂďŽƵƚ ƚŚĞƐĞ ƐƚĂƚĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƉŽŝŶƚƐ ĂŶĚ ĚŝƐĐƵƐƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐůĂƐƐ͘ ϭ͘ ůŝŵĂƚĞ Ϯ͘ WĞŽƉůĞ ϯ͘ &ůŽƌĂ ĂŶĚ &ĂƵŶĂ ϰ͘ KĐĐƵƉĂƚŝŽŶ ϱ͘ >ĂŶŐƵĂŐĞ ϲ͘ WůĂĐĞƐ ŽĨ ƚŽƵƌŝƐƚ ĂƚƚƌĂĐƚŝŽŶ

7KDU 7KH *UHDW ,QGLDQ 'HVHUW

+HUH \RX ZLOO OHDUQ DERXW { y dŚĞ 'ƌĞĂƚ /ŶĚŝĂŶ ĞƐĞƌƚ

y >ŝĨĞ ŝŶ ƚŚĞ ĞƐĞƌƚ

/HW V 5HDG WR /HDUQ dŚĂƌ Ͳ dŚĞ 'ƌĞĂƚ /ŶĚŝĂŶ ĞƐĞƌƚ ŝƐ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ƐĂŶĚ͘ >ŝĨĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŚĞƌĞ ŝƐ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ DŽƵŶƚĂŝŶƐ ĂŶĚ WůĂŝŶƐ͘ ŽŵĞ ĂŶĚ ůĞƚ͛Ɛ ƌĞĂĚ ĂďŽƵƚ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘

7KDU 7KH *UHDW ,QGLDQ 'HVHUW dŚĂƌ ĞƐĞƌƚ ŝƐ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ 'ƌĞĂƚ /ŶĚŝĂŶ ĞƐĞƌƚ͘ /ƚ ŝƐ Ă ůĂƌŐĞ͕ ĂƌŝĚ ƌĞŐŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚǁĞƐƚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďĐŽŶƚŝŶĞŶƚ͘ dŚĂƌ ĞƐĞƌƚ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ tĞƐƚĞƌŶ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚ ĂƐƚĞƌŶ WĂŬŝƐƚĂŶ͘ dŚĞ ůĂŶĚĨŽƌŵƐ ŽĨ dŚĂƌ ĞƐĞƌƚ ĂƌĞ ĚŝǀŝĚĞĚ ŝŶƚŽ ƚŚƌĞĞ ŵĂũŽƌ ƌĞŐŝŽŶƐ Ͳ ^ĂŶĚĐŽǀĞƌĞĚ dŚĂƌ͕ WůĂŝŶƐ ĂŶĚ ,ŝůůƐ͘ dŚĂƌ ĞƐĞƌƚ ĐŽǀĞƌƐ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ ZĂũĂƐƚŚĂŶ͘ ,ĞŶĐĞ͕ ŝƚ ŝƐ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĞƐĞƌƚ͘ >ĂŶĚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ŝƐ ƐĂŶĚǇ ĂŶĚ ƌŽĐŬǇ͘ ůŝŵĂƚĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ŝƐ ǀĞƌǇ ŚŽƚ ĂŶĚ ƌĞĐĞŝǀĞƐ ǀĞƌǇ ůŝƚƚůĞ ƌĂŝŶĨĂůů͘ dŚĂƌ ĞƐĞƌƚ

EŽƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ dĞĂĐŚĞƌ dĞůů ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ůƐŽ ĚŝƐĐƵƐƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ůŝĨĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ůŝǀŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ƌĞŐŝŽŶƐ͘

dŚĞ ŽŶůǇ ƌŝǀĞƌ ƚŚĂƚ ĐƌŽƐƐĞƐ ƚŚĞƐĞ ƐĂŶĚƐ ŝƐ ƚŚĞ >ƵŶŝ͕ ǁŚŝĐŚ ũŽŝŶƐ ƚŚĞ ƌĂďŝĂŶ ^ĞĂ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ZĂŶŶ ŽĨ <ƵƚĐŚ͘ dŚĞ >ƵŶŝ ŝƐ ƚŚĞ ŽŶůǇ ŵĂũŽƌ ƌŝǀĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ĂŶĚ ŝƚ ƐĞƌǀĞƐ ĂƐ ĂŶ ĞƐƐĞŶƚŝĂů ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ ŝƌƌŝŐĂƚŝŽŶ ǁĂƚĞƌƐ͘ dŚĞ ƐĂŶĚ ďĞĐŽŵĞƐ ǀĞƌǇ ŚŽƚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĚĂǇ ƚŝŵĞ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ŚĞĂƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵŶ͘ Ɛ ƚŚĞ ĚĂǇ ĨĂůůƐ͕ ƚŚĞ ƐĂŶĚ ďĞŐŝŶƐ ƚŽ ĐŽŽů͘ ,ĞŶĐĞ͕ ƚŚĞ ĚĂǇƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶ ĂƌĞ ŚŽƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ŶŝŐŚƚƐ ĂƌĞ ĐŽŽů͘ dŚĞ ƐƵŵŵĞƌƐ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ŚŽƚ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ǁŝŶƚĞƌƐ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ĐŽůĚ͘ ƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ůĞƐƐ ǁĂƚĞƌ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ůĞƐƐ ĨůŽƌĂ ĂŶĚ ĨĂƵŶĂ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ DĂŝŶůǇ͕ ƚŚƌŽŶǇ ƐŚƌƵďƐ ĂŶĚ ďƵƐŚĞƐ ŐƌŽǁ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ůŝŬĞͲ ĐĂĐƚƵƐ͕ ďĂďŽŽů ĂŶĚ ŬĞĞŬĂƌ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞǇ ĚŽ ŶŽƚ ŶĞĞĚ ŵƵĐŚ ǁĂƚĞƌ͘ ƐŵĂůů ǁĂƚĞƌ ďŽĚǇ ŝƐ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚƐ ǁŚŝĐŚ ĐŽŶƚĂŝŶ ůŝƚƚůĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ǁĂƚĞƌ͘ dŚŝƐ ƐŵĂůů ǁĂƚĞƌ ďŽĚǇ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ĂŶ ŽĂƐŝƐ͘

ZŝǀĞƌ >ƵŶŝ

ĂĐƚƵƐ

ĂďŽŽů

KĂƐŝƐ

ĂƚĞ ƉĂůŵƐ

dŽ ƐŽůǀĞ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ƉƌŽďůĞŵƐ ĨĂĐĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ ĚĞƐĞƌƚ͕ ƚŚĞ 'Žǀƚ͘ ŚĂƐ ďƵŝůƚ ƚŚĞ ZĂũĂƐƚŚĂŶ Žƌ /ŶĚŝƌĂ 'ĂŶĚŚŝ ĐĂŶĂů͘ /ƚ ďƌŝŶŐƐ ǁĂƚĞƌ ŽĨ ƌŝǀĞƌƐ ^ĂƚůƵũ͕ ĞĂƐ ĂŶĚ ZĂǀŝ ĨƌŽŵ ŚĂŬƌĂ EĂŶŐĂů Ăŵ ĂŶĚ WŽŶŐ Ăŵ ƚŽ ĞƐĞƌƚ͘ ƌŽƉƐ ůŝŬĞ ǁŚĞĂƚ͕ ďĂƌůĞǇ͕ ŵĂŝǌĞ͕ ũŽǁĂƌ ĂŶĚ ďĂũƌĂ ĂƌĞ ŐƌŽǁŶ ŚĞƌĞ͘

)$67 tŚŝĐŚ ƉůĂŶƚƐ ƌĞƋƵŝƌĞ ůĞƐƐ ǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ĐĂŶ ƐƵƌǀŝǀĞ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ĂƌĞĂ͍

/LIH LQ WKH 'HVHUW :ĂŝƐĂůŵĞƌ͕ ŝŬĂŶĞƌ͕ :ĂŝƉƵƌ ĂŶĚ :ŽĚŚƉƵƌ ĂƌĞ ĨŽƵƌ ŵĂŝŶ ĐŝƚŝĞƐ ŽĨ ZĂũĂƐƚŚĂŶ͘ DĂŶǇ ǀŝůůĂŐĞƐ ĂŶĚ ƚŽǁŶƐ ŚĂǀĞ ŐƌŽǁŶ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ /Ŷ ƚŚĞ ǀŝůůĂŐĞƐ͕ ƉĞŽƉůĞ ŐƌŽǁ ƐŽŵĞ ĐƌŽƉƐ͘ dŚĞǇ ĂůƐŽ ŬĞĞƉ ĐĂŵĞůƐ͕ ŐŽĂƚƐ ĂŶĚ ĐĂƚƚůĞƐ ĂƐ ƚŚĞǇ ŵŽǀĞ ĨƌŽŵ ŽŶĞ ƉůĂĐĞ ƚŽ ĂŶŽƚŚĞƌ ĚƵĞ ƚŽ ůĞƐƐ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ǁĂƚĞƌ͘ dŚĞƐĞ ƉĞŽƉůĞ ĂƌĞ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ŶŽŵĂĚƐ Žƌ ďĂŶũĂƌĂƐ͘ ĐĂŵĞů ĐĂƌĂǀĂŶ ŝƐ ĐŽŵŵŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶ͘ /ƚ ŝƐ Ă ůŽŶŐ ĐŚĂŝŶ ŽĨ ĐĂŵĞůƐ ĂŶĚ ƉĞŽƉůĞ ŵŽǀĞ ĨƌŽŵ ŽŶĞ ƉůĂĐĞ ƚŽ ĂŶŽƚŚĞƌ͘ dŚĞ ĐĂŵĞůƐ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ŚĞůƉĨƵů ĂŶŝŵĂůƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶ ĂƐ ƚŚĞǇ ĐĂŶ ůŝǀĞ ǁŝƚŚŽƵƚ ĨŽŽĚ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌ ĨŽƌ ŵĂŶǇ ĚĂǇƐ͘ dŚĞŝƌ ƉĂĚĚĞĚ ĨĞĞƚ ŚĞůƉƐ ƚŚĞŵ ƚŽ ǁĂůŬ ĞĂƐŝůǇ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƐĂŶĚ͘ ĂŵĞůƐ ĂůƐŽ ŐŝǀĞ ŵŝůŬ ƚŽ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ͘ ĂŵĞůƐ ŚĂŝƌ ŝƐ ĂůƐŽ ƵƐĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ĐůŽƚŚĞƐ͘

ĂŶũĂƌĂƐ ƚƌĂǀĞůůŝŶŐ ǁŝƚŚ ĐĂŵĞůƐ

dŚĞƌĞ ĂƌĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐŵĂůů ĂŶĚ ďŝŐ ĚŝƐƚƌŝĐƚƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŽǁŶƐ ŝŶ ZĂũĂƐƚŚĂŶ͘ dŚĞ ŚŽƵƐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ĂƌĞ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ƵƉŽŶ ƚŚĞ ǁĞĂƚŚĞƌ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͘ dŚĞ ƌŽŽĨƐ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽƵƐĞƐ ĂƌĞ ĨůĂƚ ĂƐ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŚĂƌĚůǇ Žƌ ŶŽ ƌĂŝŶĨĂůů͘ dŚĞ ǁĂůůƐ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽƵƐĞƐ ĂƌĞ ƚŚŝĐŬ ƚŽ ŬĞĞƉ ƚŚĞ ŝŶŶĞƌ ŚŽƵƐĞƐ ĐŽŽů͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƵŶĚĞƌŐƌŽƵŶĚ ǁĞůůƐ ƚŽ ƐƚŽƌĞ ǁĂƚĞƌ ĨŽƌ ĚĂŝůǇ ƵƐĞ͘ dŚĞ ƌŝĐŚ ŵĞƌĐŚĂŶƚƐ ůŝǀĞ ŝŶ ,ĂǀĞůŝƐ͘ dŚĞƐĞ ŚĂǀĞůŝƐ ŚĂǀĞ ůĂƌŐĞ ĐĞŝůŝŶŐƐ ǁŝƚŚ ǁĞůů ĚĞƐŝŐŶĞĚ ǁĂůůƐ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŝŽƌ͘ dŚĞ ŵĞŶ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶ ǁĞĂƌ ĚŚŽƚŝͲŬƵƌƚĂ ǁŝƚŚ ĐŽůŽƵƌĨƵů ƚƵƌďĂŶƐ͘ dŚĞ ǁŽŵĞŶ ǁĞĂƌ ŐŚĂŐŚƌĂͲĐŚŽůŝ ĂŶĚ ŽĚŚŶŝ͘

ZĂũĂƐƚŚĂŶŝ WĞŽƉůĞ

4XLFN )DFW ZĂũĂƐƚŚĂŶŝ ĨŽŽĚ ŝƐ ƚŚĞ ĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶ ŽĨ ĚĂůďĂƚŝ ĂŶĚ ĐŚƵƌŵĂ ďƵƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ǁŝĚĞ ǀĂƌŝĞƚǇ ƚŽ ĐŚŽŽƐĞ ĨƌŽŵ ŝŶ ZĂũĂƐƚŚĂŶŝ ĐƵŝƐŝŶĞ͘ dŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ŚĂŶĚŝĐƌĂĨƚƐ͘ dŚĞǇ ŵĂŬĞ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ǁŝƚŚ ĐĂŵĞů ŚĂŝƌ͕ ǁŽŽĚ ĂŶĚ ƐƚŽŶĞƐ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵĂŶǇ ĂŶŶƵĂů ĨĂŝƌƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĨĂŵŽƵƐ ŝŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ƉĂƌƚƐ ŽĨ ĐŽƵŶƚƌǇ ĂƐ ǁĞůů͘ <ĂƉŝů DƵŶŝ &Ăŝƌ Ăƚ <ŽůĂǇĂƚ ŝŶ ŝŬĂŶĞƌ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĨĂŵŽƵƐ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞŵ͘ WĞŽƉůĞ ƚĂŬĞ Ă ĚŝƉ ŝŶ ƚŚĞ <ŽůĂǇĂƚ >ĂŬĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚŝƐ ĨĂŝƌ͘ :ĂŝƐĂůŵĞƌ ĂŶĚ WƵƐŚŬĂƌ ĂƌĞ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ĐĂƚƚůĞ ĨĂŝƌƐ͘ dŚĞƐĞ ĨĂŝƌƐ ĂůƐŽ ŝŶĐůƵĚĞ ĨŽůŬ ĚĂŶĐĞƐ ĂŶĚ ŵƵƐŝĐ ŝŶ ZĂũĂƐƚŚĂŶŝ ƐƚǇůĞ͘

,ĂŶĚŝĐƌĂĨƚƐ ŽĨ ZĂũĂƐƚŚĂŶ

:RUN DW KRPH

<ĂƉŝů DƵŶŝ ĨĂŝƌ

ĂƚƚůĞ ĨĂŝƌ ŝŶ WƵƐŚŬĂƌ

ZĂũĂƐƚŚĂŶŝ ĚĂŶĐĞƌƐ

tŚŝĐŚ ĨŽŽĚ ŝƚĞŵƐ ĂƌĞ ĨĂŵŽƵƐ ŝŶ ZĂũĂƐƚŚĂŶ͍ &ŝŶĚ ŽƵƚ ĂŶĚ ǁƌŝƚĞ ƚŚĞŝƌ ŶĂŵĞƐ ďĞůŽǁ͘

6HOI $QDO\VLV DƵůƚŝƉůĞ ŚŽŝĐĞ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ͘ DƵůƚŝƉůĞ ŚŽŝĐĞ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ dŚĂƌ ĞƐĞƌƚ ŝƐ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ĞƐĞƌƚ͘ ĂͿ dŚĞ 'ƌĞĂƚ /ŶĚŝĂŶ ďͿ tĞƐƚĞƌŶ ĐͿ ŽƚŚ ΗĂΗ ĂŶĚ ΗďΗ Ϯ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ĐĂƌĂǀĂŶ ŝƐ ĐŽŵŵŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶ͘ ĂͿ ĂŵĞů ďͿ ŽŶŬĞǇ ĐͿ ůĞƉŚĂŶƚ ϯ͘ ZŝǀĞƌ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ĨůŽǁƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶ͘ ĂͿ >ƵŶŝ ďͿ ^ĂƚůƵũ ĐͿ ĞĂƐ ϰ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŝƐ Ă ƉůĂŶƚ ŐƌŽǁŶ ŝŶ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶ͘ ĂͿ ĂĐƚƵƐ ďͿ <ĞĞŬĂƌ ĐͿ ŽƚŚ ΗĂΗ ĂŶĚ ΗďΗ ͘ sĞƌǇ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ŝƐ Ă ĚĞƐĞƌƚ͍ Ϯ͘ ŽĞƐ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶ ƌĞĐŝĞǀĞ ŚĞĂǀǇ ƌĂŝŶĨĂůů͍ ϯ͘ /Ɛ ƌŝǀĞƌ >ƵŶŝ ĚƌǇ͍ ϰ͘ tŚĂƚ ŝƐ ĐĂŵĞů ŚĂŝƌ ƵƐĞĚ ĨŽƌ͍ ϱ͘ tŚĞƌĞ ĚŽ ƌŝĐŚ ŵĞƌĐŚĂŶƚƐ ůŝǀĞ͍ ϲ͘ ,Žǁ ĂƌĞ ƚŚĞ ƌŽŽĨƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ůŝǀŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶ͍ ϳ͘ tŚĞƌĞ ĂƌĞ ĐĂƚƚůĞ ĨĂŝƌƐ ĨĂŵŽƵƐ͍ ϴ͘ tŚŽ ĂƌĞ ŶŽŵĂĚƐ͍ ϵ͘ tŚĞƌĞ ĚŽ ƌŝĐŚ ƉĞŽƉůĞ ůŝǀĞ ŝŶ ZĂũĂƐƚŚĂŶ͍ ͘ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ ,Žǁ ŝƐ ƚŚĞ ƐĂŶĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĚĂǇ ŝŶ Ă ĚĞƐĞƌƚ͍ Ϯ͘ ,Žǁ ŝƐ ƚŚĞ ƐĂŶĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŶŝŐŚƚ ŝŶ ĚĞƐĞƌƚƐ͍ ϯ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ ƚŚĞ dŚĂƌ ĞƐĞƌƚ ůŽĐĂƚĞĚ͍ ϰ͘ ,Žǁ ŝƐ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ dŚĂƌ ĞƐĞƌƚ͍ ϱ͘ tŚŝĐŚ ƉůĂŶƚƐ ŐƌŽǁ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶƐ͍ ϲ͘ tŚĂƚ ŝƐ ĂŶ ŽĂƐŝƐ͍ ϳ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐŝƚŝĞƐ ŽĨ dŚĂƌ ĞƐĞƌƚ͘ ͘ >ŽŶŐ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ ,Žǁ ŝƐ ƚŚĞ ůĂŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶ͍ tƌŝƚĞ Ă ĨĞǁ ůŝŶĞƐ͘ Ϯ͘ tŚǇ ŝƐ ĐĂŵĞů Ă ƐƵŝƚĂďůĞ ĂŶŝŵĂů ĨŽƌ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶ͍ ǆƉůĂŝŶ͘ ϯ͘ tƌŝƚĞ Ă ƐŚŽƌƚ ŶŽƚĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶ͘ ϰ͘ tƌŝƚĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶ͘

) X Q 7 L P H ͘ ^ƉŽƚ ƚŚĞ 'ƌĞĂƚ /ŶĚŝĂŶ ĞƐĞƌƚ ŽŶ ƚŚĞ ŐŝǀĞŶ ŵĂƉ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘

͘ ŽůůĞĐƚ ƚŚĞ ƉŝĐƚƵƌĞƐ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ůŝǀŝŶŐ ŝŶ ZĂũĂƐƚŚĂŶ ĂŶĚ ƉĂƐƚĞ ŝŶ ǇŽƵƌ ƐĐƌĂƉďŽŽŬ͘ ^ŚŽǁ ŝƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐůĂƐƐ͘ ůƐŽ ĐŽǀĞƌ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĂďŽƵƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉůĂĐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƚǇ͘ ͘ tŚĂƚ ŝƐ Ă ^ĂŶĚĚƵŶĞ͍ DĂŬĞ Ă ŵŽĚĞů ŽĨ Ă ĚĞƐĞƌƚ ĂƌĞĂ͘ ^ŚŽǁ ĐĂĐƚƵƐ ƉůĂŶƚƐ͕ ƐĂŶĚĚƵŶĞƐ͕ ďĂďŽŽů͕ ĐĂŵĞůƐ ĂŶĚ ŽĂƐŝƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵŽĚĞů͘

7KH 6RXWKHUQ 3ODWHDXV RI ,QGLD

+HUH \RX ZLOO OHDUQ DERXW { y dŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂƚĞĂƵƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ

y >ŝĨĞ ŝŶ ƚŚĞ ZĞŐŝŽŶ

/HW V 5HDG WR /HDUQ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂƚĞĂƵƐ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ŽĨ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ WůĂŝŶƐ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ƚƌŝĂŶŐƵůĂƌ ŝŶ ƐŚĂƉĞ͘ >Ğƚ͛Ɛ ƌĞĂĚ ƚŽ ŬŶŽǁ ŵŽƌĞ ĂďŽƵƚ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘

7KH 6RXWKHUQ 3ODWHDXV RI ,QGLD dŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂƚĞĂƵ ŝƐ Ă ůĂƌŐĞ͕ ǀĂƌŝĞĚ ĂŶĚ ŚĂƌƐŚ ůĂŶĚŵĂƐƐ ůŽĐĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚ ŽĨ DŽƐƐĨůŽǁĞƌ tŽŽĚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚͲƐŽƵƚŚĞĂƐƚ ŽĨ ZĞĚǁĂůů ďďĞǇ͘ dŚĞ ƐƵƌĨĂĐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ŝƐ ƌŽĐŬǇ ĂŶĚ ƵŶĞǀĞŶ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŚŝůůƐ ŽŶ Ăůů ƚŚĞ ƐŝĚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂƚĞĂƵ͘ dŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂƚĞĂƵƐ ĂƌĞ ĚŝǀŝĚĞĚ ŝŶƚŽ ƚǁŽ ƌĞŐŝŽŶƐ ďǇ ƚŚĞ EĂƌŵĂĚĂ ZŝǀĞƌ Ͳ ĞŶƚƌĂů ,ŝŐŚůĂŶĚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞĐĐĂŶ WůĂƚĞĂƵ͘ DĂŶǇ ƌŝǀĞƌƐ ĨůŽǁ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ KŶ ƚŚĞ ǁĂǇ͕ ƚŚĞƐĞ ƌŝǀĞƌƐ ĨŽƌŵ ďĞĂƵƚŝĨƵů ǁĂƚĞƌĨĂůůƐ͘ :ŽŐ &ĂůůƐ ŝŶ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ ŝƐ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ǁĂƚĞƌĨĂůů ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ :ŽŐ &ĂůůƐ

4XLFN )DFW dŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂƚĞĂƵƐ ĂƌĞ ƚƌŝĂŶŐƵůĂƌ ŝŶ ƐŚĂƉĞ͘ EŽƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ dĞĂĐŚĞƌ

ŝƐĐƵƐƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂƚĞĂƵ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ dĞůů ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ůŝĨĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ůŝǀŝŶŐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ ůƐŽ ĚŝƐĐƵƐƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨŽŽĚ ŚĂďŝƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ͘

&HQWUDO +LJKODQGV dŚĞ ĞŶƚƌĂů ,ŝŐŚůĂŶĚƐ ĂƌĞ ĚŝǀŝĚĞĚ ŝŶƚŽ ƚŚƌĞĞ WůĂƚĞĂƵƐ͗ dŚĞ ĞĐĐĂŶ WůĂƚĞĂƵ͕ dŚĞ DĂůǁĂ WůĂƚĞĂƵ ĂŶĚ dŚĞ ŚŽƚĂ EĂŐƉƵƌ WůĂƚĞĂƵ͘ dŚĞ DĂůǁĂ WůĂƚĞĂƵ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ŚŽƚĂ EĂŐƉƵƌ WůĂƚĞĂƵ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďĐŽŶƚŝŶĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐĞŶƚƌĂů ŚŝŐŚůĂŶĚƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞ DĂůǁĂ WůĂƚĞĂƵ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ZĂũĂƐƚŚĂŶ͕ DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ ĂŶĚ 'ƵũĂƌĂƚ͘ dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĂůƚŝƚƵĚĞ ŽĨ ƚŚĞ DĂůǁĂ ƉůĂƚĞĂƵ ŝƐ ϱϬϬ ŵĞƚƌĞƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ůĂŶĚƐĐĂƉĞ ŐĞŶĞƌĂůůǇ ƐůŽƉĞƐ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚ͘ dŚĞ ŚĂŵďĂů ZŝǀĞƌ ĂŶĚ ŝƚƐ ƚƌŝďƵƚĂƌŝĞƐ ĚƌĂŝŶ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͖ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ DĂŚŝ ZŝǀĞƌ ĚƌĂŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶ ƉĂƌƚ͘ dŚĞ ŚŽƚĂ EĂŐƉƵƌ WůĂƚĞĂƵ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ĞĂƐƚĞƌŶ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐĞŶƚƌĂů ŚŝŐŚůĂŶĚƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͕ ĐŽǀĞƌŝŶŐ ŵƵĐŚ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƚĂƚĞƐ ůŝŬĞ :ŚĂƌŬŚĂŶĚ ĂŶĚ ĂĚũĂĐĞŶƚ ƉĂƌƚƐ ŽĨ KĚŝƐŚĂ͕ ŝŚĂƌ ĂŶĚ ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ͘ /ƚƐ dŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂƚĞĂƵƐ ƚŽƚĂů ĂƌĞĂ ŝƐ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϲϱ͕ϬϬϬ ƐƋ Ŭŵ ĂŶĚ ŝƐ ŵĂĚĞ ƵƉ ŽĨ ƚŚƌĞĞ ƐŵĂůůĞƌ ƉůĂƚĞĂƵƐ͕ ŶĂŵĞůǇ ZĂŶĐŚŝ͕ ,ĂǌĂƌŝďĂŐŚ͕ ĂŶĚ <ŽĚĂƌŵĂ ƉůĂƚĞĂƵƐ͘ ZĂŶĐŚŝ ƉůĂƚĞĂƵ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ͕ ǁŝƚŚ ĂŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ĞůĞǀĂƚŝŽŶ ŽĨ ϳϬϬ ŵ͘ DƵĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ƉůĂƚĞĂƵ ŝƐ ĨŽƌĞƐƚĞĚ͕ ĐŽǀĞƌĞĚ ďǇ ŚŽƚĂ EĂŐƉƵƌ ĚƌǇ ĚĞĐŝĚƵŽƵƐ ĨŽƌĞƐƚƐ͘ ,ƵŐĞ ƌĞƐĞƌǀĞƐ ŽĨ ŵĞƚĂů ŽƌĞƐ ĂŶĚ ĐŽĂů ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ŚŽƚĂ EĂŐƉƵƌ ƉůĂƚĞĂƵ͘ <ĂƚŚŝĂǁĂƌ ƉĞŶŝŶƐƵůĂ ŝŶ ǁĞƐƚĞƌŶ 'ƵũĂƌĂƚ ŝƐ ƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚ ďǇ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĨ <ƵƚĐŚŚ ĂŶĚ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĨ <ŚĂŵďĂƚ͘ dŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ǀĞŐĞƚĂƚŝŽŶ ŽŶ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŶŝŶƐƵůĂ ŝƐ ǆĞƌŝĐ ƐĐƌƵď͕ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ EŽƌƚŚͲǁĞƐƚĞƌŶ ƚŚŽƌŶ ƐĐƌƵď ĨŽƌĞƐƚƐ ĞĐŽͲƌĞŐŝŽŶ͘

'HFFDQ 3ODWHDX dŚĞ ĞĐĐĂŶ WůĂƚĞĂƵ ŝƐ Ă ůĂƌŐĞƐƚ ƉůĂƚĞĂƵ ŝŶ /ŶĚŝĂ͕ ŵĂŬŝŶŐ ƵƉ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ /ƚ ŝƐ Ă ůĂƌŐĞ ƚƌŝĂŶŐƵůĂƌ ƉůĂƚĞĂƵ͘ ĞĐĐĂŶ WůĂƚĞĂƵ ŝƐ ƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚ ďǇ ƚŚĞ sŝŶĚŚǇĂƐ ƚŽ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚ ĂŶĚ ĨůĂŶŬĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĂƐƚĞƌŶ ĂŶĚ tĞƐƚĞƌŶ 'ŚĂƚƐ͘ ĞĐĐĂŶ ĐŽǀĞƌƐ Ă ƚŽƚĂů ĂƌĞĂ ŽĨ ϭ͘ϵ ŵŝůůŝŽŶ ƐƋ Ŭŵ͘ /ƚ ŝƐ ŵŽƐƚůǇ ĨůĂƚ͕ ǁŝƚŚ ĞůĞǀĂƚŝŽŶƐ ƌĂŶŐŝŶŐ ĨƌŽŵ ϯϬϬ ƚŽ ϲϬϬ ŵ͘ dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĞůĞǀĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉůĂƚĞĂƵ ŝƐ Ϯ͕ϬϬϬ ĨĞĞƚ ĂďŽǀĞ ƐĞĂ ůĞǀĞů͘ dŚĞ ƐƵƌĨĂĐĞ ƐůŽƉĞƐ ĨƌŽŵ ϯ͕ϬϬϬ ĨĞĞƚ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚ ƚŽ ϭ͕ϱϬϬ ĨĞĞƚ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚ͘ /ƚ ƐůŽƉĞƐ ŐĞŶƚůǇ ĨƌŽŵ ǁĞƐƚ ƚŽ ĞĂƐƚ ĂŶĚ ŐŝǀĞƐ ƌŝƐĞ ƚŽ ƐĞǀĞƌĂů ƉĞŶŝŶƐƵůĂƌ ƌŝǀĞƌƐ ƐƵĐŚ ĂƐ 'ŽĚĂǀĂƌŝ͕ <ƌŝƐŚŶĂ͕ <ĂǀĞƌŝ ĂŶĚ EĂƌŵĂĚĂ͕ ǁŚŝĐŚ ĚƌĂŝŶ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĂǇ ŽĨ ĞŶŐĂů͘ dŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ŝƐ ŵŽƐƚůǇ ƐĞŵŝͲĂƌŝĚ ĂƐ ŝƚ ůŝĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ůŽǁĞƌ ƐŝĚĞ ŽĨ ďŽƚŚ 'ŚĂƚƐ͘ DƵĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ĞĐĐĂŶ ŝƐ ĞŶĐŽŵƉĂƐƐĞĚ ďǇ ƚŚŽƌŶ ƐĐƌƵď ĨŽƌĞƐƚ ƐĐĂƚƚĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ƐŵĂůů ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ ĚĞĐŝĚƵŽƵƐ ďƌŽĂĚůĞĂĨ ĨŽƌĞƐƚ͘

/LIH LQ WKH 5HJLRQ 0DGK\D 3UDGHVK DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ ŝƐ ĂůƐŽ ĐĂůůĞĚ ƚŚĞ ͞,ĞĂƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͟ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ŝƚƐ ŐĞŽŐƌĂƉŚŝĐĂů ůŽĐĂƚŝŽŶ͘ /ƚ ŝƐ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐĞŶƚƌĂů ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞ ƐƚĂƚĞ ŝƐ ďŽƌĚĞƌĞĚ ďǇ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƐƚĂƚĞƐ Ͳ ƚŽ ŝƚƐ ŶŽƌƚŚͲĞĂƐƚ ůŝĞƐ hƚƚĂƌ WƌĂĚĞƐŚ͕ ƚŽ ŝƚƐ ƐŽƵƚŚͲĞĂƐƚ ůŝĞƐ ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ͕ ƚŽ ŝƚƐ ƐŽƵƚŚ ůŝĞƐ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ͕ ƚŽ ŝƚƐ ǁĞƐƚ ůŝĞƐ 'ƵũĂƌĂƚ ĂŶĚ ƚŽ ŝƚƐ ŶŽƌƚŚͲǁĞƐƚ ůŝĞƐ ZĂũĂƐƚŚĂŶ͘ /ƚƐ ĐĂƉŝƚĂů ŝƐ ŚŽƉĂů͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĂůƐŽ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĐŝƚǇ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ŝƐ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ďŝŐŐĞƐƚ ƐƚĂƚĞ ŝŶ /ŶĚŝĂ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ŚĞŶĐĞ ŝƚ ƌĂŶŬƐ ƐŝǆƚŚ ŝŶ /ŶĚŝĂ ĂƐ ĨĂƌ ĂƐ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ͘ dŚĞ Śŝůů ƌĂŶŐĞƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ͕ ƚŚĞ ĨĂŵŽƵƐ WĂŶĐŚŵĂƌŚŝ Śŝůů ƌĞƐŽƌƚ ĂŶĚ WĂŶŶĂ ƌĂŶŐĞ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ŝĂŵŽŶĚƐ͕ ǁŚĞĂƚ͕ ũŽǁĂƌ͕ ĐŽƚƚŽŶ͕ ƉƵůƐĞƐ Θ ŽŝůƐĞĞĚƐ ĂƌĞ ŵĂŝŶ ĐƌŽƉƐ͘

&KKDWWLVJDUK ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ ŝƐ ƚŚĞ ϭϬƚŚ ůĂƌŐĞƐƚ ƐƚĂƚĞ ŝŶ /ŶĚŝĂ͕ ǁŝƚŚ ĂŶ ĂƌĞĂ ŽĨ ϭϯϱ͕ϭϵϬ ŬŵϮ͘ /ƚ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨĂƐƚĞƐƚͲ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƐƚĂƚĞƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ ŝƐ ĐĂƌǀĞĚ ŽƵƚ ŽĨ /ŶĚŝĂΖƐ ůĂƌŐĞƐƚ ƐƚĂƚĞ͕ DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ ǁŚŝĐŚ ƐƉƌĞĂĚƐ ŽǀĞƌ ĂŶ ĂƌĞĂ ŽĨ ϰ͕ϰϯ͕ϬϬϬ ƐƋƵĂƌĞ ŬŝůŽŵĞƚĞƌƐ͘ ZĂŝƉƵƌ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ dŚĞ ŶĞǁůǇ ĨŽƌŵĞĚ ƐƚĂƚĞ ŝƐ ƌŝĐŚůǇ ĞŶĚŽǁĞĚ ǁŝƚŚ ŶĂƚƵƌĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘ ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ tŝůĚůŝĨĞ ^ĂŶĐƚƵĂƌŝĞƐ ŚĂƐ ŵĂĚĞ ŝƚ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĚĞƐƚŝŶĂƚŝŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ƚŽƵƌŝƐŵ ŵĂƉ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ ŚĂƐ ϯ EĂƚŝŽŶĂů WĂƌŬƐ /ŶĚƌĂǀĂƚŝ EĂƚŝŽŶĂů WĂƌŬ ĂŶĚ ϭϭ tŝůĚůŝĨĞ ^ĂŶĐƚƵĂƌŝĞƐ ŐŝĨƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞŝƌ ƵŶƉĂƌĂůůĞůĞĚ ŶĂƚƵƌĂů ďĞĂƵƚǇ ĂŶĚ ĚŝǀĞƌƐĞ ƌŝĐŚ ĨůŽƌĂ ĂŶĚ ĨĂƵŶĂ͘ /ŶĚƌĂǀĂƚŝ EĂƚŝŽŶĂů WĂƌŬ ŝƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĨĂŵŽƵƐ ǁŝůĚůŝĨĞ ƐĂŶĐƚƵĂƌǇ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ŽĨ ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ͘ WĞŽƉůĞ ĂƌĞ ŵĂŝŶůǇ ƚƌŝďĂůƐ ǁŚŽ ƐƉĞĂŬ ,ŝŶĚŝ ĂŶĚ ŚŚĂƚƚĂƐŐĂƌŚŝ ĂŶĚ ůŝǀĞ ŚĂƌŵŽŶŝŽƵƐůǇ ǁŝƚŚ ĞĂĐŚ ŽƚŚĞƌ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĚŝůŝŐĞŶƚ ĂŶĚ ŚĂƌĚ ǁŽƌŬŝŶŐ ĂŶĚ ŵĂŝŶůǇ ǁŽƌŬ ŝŶ ŵŝŶĞƐ ĂŶĚ ĨĂĐƚŽƌŝĞƐ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ͘ /Ŷ ŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ ŵĂŐŶĞƐĞ͕ ŝƌŽŶ͕ ĐŽĂů͕ ďĂƵǆŝƚĞ Θ ĚŝĂŵŽŶĚ ĂƌĞ ŵŝŶĞĚ͘ dŚĞ ƚƌŝďĂů ŚĂŶĚŝĐƌĂĨƚƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ƉŽƉƵůĂƌ͘

-KDUNKDQG :ŚĂƌŬŚĂŶĚ ŝƐ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ƐŚĂƌĞƐ ŝƚƐ ďŽƌĚĞƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞƐ ŽĨ ŝŚĂƌ ƚŽ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚ͕ hƚƚĂƌ WƌĂĚĞƐŚ ĂŶĚ ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ ƚŽ ƚŚĞ ǁĞƐƚ͕ KĚŝƐŚĂ ƚŽ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚ ĂŶĚ tĞƐƚ ĞŶŐĂů ƚŽ ƚŚĞ ĞĂƐƚ͘ :ŚĂƌŬŚĂŶĚ ŚĂƐ ĂŶ ĂƌĞĂ ŽĨ ϳϵ͕ϳϭϬ Ŭŵϸ͘ dŚĞ ŵĞĂŶŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ŶĂŵĞ ŐŝǀĞŶ ƚŽ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ :ŚĂƌŬŚĂŶĚ ŝƐ ΖƚŚĞ ůĂŶĚ ŽĨ ĨŽƌĞƐƚƐΖ͘ DŽƌĞŽǀĞƌ͕ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ŚĂƐ ƌŝĐŚ ĨůŽƌĂ ĂŶĚ ĨĂƵŶĂ͘ ZĂŶĐŚŝ ŝƐ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞΖƐ ƉƌŝŵĞ ĐĂƉŝƚĂů͕ ǁŚĞƌĞĂƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĐŝƚǇ ĨŽƌ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ƉƵƌƉŽƐĞƐ ŝƐ :ĂŵƐŚĞĚƉƵƌ͘ ,ŝŶĚŝ ŝƐ ƚŚĞ ƉƌŝŵĞ ůĂŶŐƵĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ͘

DƵŶĚĂ ƚƌŝďĞƐ ŽĨ :ŚĂƌŬŚĂŶĚ

2GLVKD KĚŝƐŚĂ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ Ϯϵ ƐƚĂƚĞƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ŝƐ ƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞƐ ŽĨ tĞƐƚ ĞŶŐĂů ƚŽ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚͲĞĂƐƚ͕ :ŚĂƌŬŚĂŶĚ ƚŽ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚ͕ ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ ƚŽ ƚŚĞ ǁĞƐƚ ĂŶĚ ŶŽƌƚŚͲǁĞƐƚ͕ dĞůĂŶŐĂŶĂ ƚŽ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚͲǁĞƐƚ ĂŶĚ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ ƚŽ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚ͘ KĚŝƐŚĂ ŝƐ ƚŚĞ ϵƚŚ ůĂƌŐĞƐƚ ƐƚĂƚĞ ďǇ ĂƌĞĂ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ϭϭƚŚ ůĂƌŐĞƐƚ ďǇ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͘ KƌŝǇĂ ŝƐ ƚŚĞ ŽĨĨŝĐŝĂů ĂŶĚ ŵŽƐƚ ǁŝĚĞůǇ ƐƉŽŬĞŶ ůĂŶŐƵĂŐĞ͘ dŚĞ ƐƚĂƚĞ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ǁŝƚŚ ŵŽĚĞƌŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĂŶĚ ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐ͘ /ƚ ŝƐ ĂůƐŽ ƚŚĞ ůĂŶĚ ŽĨ ƚĞŵƉůĞƐ ĂƐ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ƉůĞŶƚǇ ŽĨ ƚĞŵƉůĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ďĞĂƵƚŝĨƵůůǇ ĐĂƌǀĞĚ ĂŶĚ ƉƌŽƵĚ ƚĞƐƚŝŵŽŶǇ ƚŽ ƚŚĞ ĞŵƉŝƌĞƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ŚĞƌĞ͘ dŚĞ ůĂŶĚ ŝƐ ĂůƐŽ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ŝƚƐ ĐƵůƚƵƌĂů ŚĞƌŝƚĂŐĞ͘ dŚĞ ŵĂũŽƌ ĂƚƚƌĂĐƚŝŽŶ ŚĞƌĞ ŝƐ ƚŚĞ ĐůĂƐƐŝĐĂů KĚŝƐƐŝ ĚĂŶĐĞ ĨŽƌŵ͘ KĚŝƐŚĂ ŚĂƐ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ũƵƐƚ ĐƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ƚƌĂĚŝƚŝŽŶ͘ dŚĞ ^ƵŶ dĞŵƉůĞ ŽĨ <ŽŶĂƌŬ ŝŶ ŚƵďĂŶĞƐŚǁĂƌ ĂŶĚ WƵƌŝ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂǁĂƌĚĞĚ Ă tŽƌůĚ ,ĞƌŝƚĂŐĞ ^ŝƚĞ͘

KĚŝƐƐŝ ĚĂŶĐĞ

4XLFN )DFW dŚĞ ŶĂŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ǁĂƐ ĐŚĂŶŐĞĚ ĨƌŽŵ KƌŝƐƐĂ ƚŽ KĚŝƐŚĂ ĂŶĚ ŝƚƐ ůĂŶŐƵĂŐĞ ĨƌŽŵ KƌŝǇĂ ƚŽ KĚŝĂ ŝŶ ϮϬϭϭ͘ dŚĞ ŐƌĂŶĚ ĨĞƐƚŝǀĂůƐ ŽĨ KĚŝƐŚĂ ĂƌĞ ƚŚĞ ZĂƚŚ zĂƚƌĂ͕ ŚĂŶĚĂŶ zĂƚƌĂ͕ ŚĂŝƚǇĂ WĂƌǀĂ͕ ŬĂŵƌĂ hƚƐĂǀ͕ <ĂůŝŶŐĂ DĂŚŽƚƐĂǀ͕ WĂƌĂď ƚƌŝďĂů ĨĞƐƚŝǀĂů͕ WƵƌŝ ďĞĂĐŚ ĨĞƐƚŝǀĂů ĂŶĚ ƚŚĞ ^ŶĂŶĂ zĂƚƌĂ͘

0DKDUDVKWUD DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ŝƐ ƚŚĞ ƌŝĐŚĞƐƚ ƐƚĂƚĞ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ ƌŽƵŶĚ ϭϱй ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ŽƵƚƉƵƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ ŝƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚ ďǇ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ͘ /ƚ ŝƐ ƚŚĞ dŚŝƌĚ ůĂƌŐĞƐƚ ƐƚĂƚĞ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ŝǀŝĚĞĚ ŝŶƚŽ ƚŚŝƌƚǇ ĨŝǀĞ ĚŝƐƚƌŝĐƚƐ͕ ŝƚ ŚĂƐ ĐŝƚŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐͲ DƵŵďĂŝ͕ ;ĂƐ ŝƚƐ ĐĂƉŝƚĂůͿ͕ WƵŶĞ͕ ƵƌĂŶŐĂďĂĚ͕ <ŽůŚĂƉƵƌ͕ ^ŽůĂƉƵƌ͕ EĂŐƉƵƌ͕ dŚĂŶĞ͕ :ĂůŐĂŽŶ ĂŶĚ ŵƌĂǀĂƚŝ͘ tŝƚŚ ƉůĂĐĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐͲ >ŽŶĂǀĂůĂ͕ <ŚĂŶĚĂůĂ͕ DĂƚŚĞƌĂŶ͕ WĂŶĐŚŐĂŶŝ͕ DĂŚĂďĂůĞƐŚǁĂƌ ĂŶĚ hE ^ K tŽƌůĚ ,ĞƌŝƚĂŐĞ͕ ^ŝƚĞƐ ŽĨ ũĂŶƚĂ ĂŶĚ ůůŽƌĂ͕ ůĞƉŚĂŶƚĂ ĂǀĞƐ ĂŶĚ ŚŚĂƚƌĂƉĂƚŝ ^ŚŝǀĂũŝ dĞƌŵŝŶƵƐ͕ ŝƚ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƐŽƵŐŚƚ ĂĨƚĞƌ ƚŽƵƌŝƐƚ ĚĞƐƚŝŶĂƚŝŽŶƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ DĂƌĂƚŚŝ ŝƐ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ůĂŶŐƵĂŐĞ Θ 'ĂŶĞƐŚ ŚĂƚƵƌĂƚŚŝ ŝƐ ŵĂŝŶ ĨĞƐƚŝǀĂů͘ dĂŵĂƐŚĂ ŝƐ ŵĂŝŶ ĨŽůŬ ĚĂŶĐĞ͘ ůůŽƌĂ ĂǀĞƐ

.DUQDWDND <ĂƌŶĂƚĂŬĂ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ǁĞůůͲŬŶŽǁŶ ƐƚĂƚĞƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ tĞƐƚ /ŶĚŝĂ͘ KƌŝŐŝŶĂůůǇ͕ ŝƚ ǁĂƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ^ƚĂƚĞ ŽĨ DǇƐŽƌĞ ďƵƚ ǁĂƐ ƌĞŶĂŵĞĚ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ ŝŶ ƚŚĞ ǇĞĂƌ ϭϵϳϯ͘ ĞŶŐĂůƵƌƵ͕ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĐŝƚǇ͕ ĂŶĚ ĂůƐŽ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ ĞŶŐĂůƵƌƵ ŝƐ ĂůƐŽ ŽĨƚĞŶ ĐĂůůĞĚ ͚'ĂƌĚĞŶ ĐŝƚǇ͛ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ŝƚƐ ůƵƐŚ ŐƌĞĞŶ ŐĂƌĚĞŶƐ͘ zĂŬƐŚĂŐĂŶŐĂ ŝƐ ŵĂŝŶ ĨŽůŬ ĚĂŶĐĞ ŽĨ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ͘ dŚĞ ƐƚĂƚĞ ŝƐ ƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚ ďǇ >ĂĐĐĂĚŝǀĞ ĂŶĚ ƌĂďŝĂŶ ^ĞĂ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚ͘

<ĂƌŶĂƚĂŬĂ ŝƐ ƚŚĞ ϵƚŚ ůĂƌŐĞƐƚ ƐƚĂƚĞ ŝŶ /ŶĚŝĂ ďǇ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͘ <ĂŶŶĂĚĂ ŝƐ ƚŚĞ ŽĨĨŝĐŝĂů ĂŶĚ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞůǇ ƐƉŽŬĞŶ ůĂŶŐƵĂŐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ <ŽŶŬĂŶŝ͕ <ŽĚĂǀĂ ĂŶĚ dƵůƵ͕ ĂƌĞ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŶĂƚŝǀĞ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ƚŚĂƚ ŚĂƐ Ă ŚŝƐƚŽƌǇ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ŝƚ͘ hƌĚƵ ŝƐ ǁŝĚĞůǇ ƐƉŽŬĞŶ ůĂŶŐƵĂŐĞ ďǇ ƚŚĞ DƵƐůŝŵ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͘ dŝďĞƚĂŶ ƵĚĚŚŝƐƚƐ͕ ĂůŽŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƚƌŝďĞƐ ůŝŬĞͲ zĞƌĂǀĂƐ͕ ^ŝĚĚŚŝƐ͕ dŽĚĂƐ ĂŶĚ ^ŽůŝŐĂƐ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚĞ Ă ƐŵĂůů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘

dŝďĞƚĂŶ ƵĚĚŚŝƐƚƐ ŝŶ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ

$QGKUD 3UDGHVK ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ ŝƐ ƚŚĞ ĨŽƵƌƚŚ ůĂƌŐĞƐƚ ƐƚĂƚĞ ďǇ ĂƌĞĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨŝĨƚŚ ůĂƌŐĞƐƚ ƐƚĂƚĞ ďǇ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ŝƐ Ă ƐƚĂƚĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ^ŽƵƚŚĞƌŶ /ŶĚŝĂ͘ ,ǇĚĞƌĂďĂĚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ͘ dŚĞ ĐŝƚǇ ŝƐ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ŝƚƐ ƌŝĐŚ ĐƵůƚƵƌĂů ŚĞƌŝƚĂŐĞ͘ sŝũĂǇĂǁĂĚĂ ďĞĂƌƐ ƚĞƐƚŝŵŽŶǇ ƚŽ ƚŚĞ ĞǆŝƐƚĞŶĐĞ ŽĨ ŽůĚ ĂŐĞ ƵĚĚŚŝƐƚ ĂŶĚ ,ŝŶĚƵ ĐŝǀŝůŝǌĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ŚŝƐƚŽƌŝĐĂů ŵŽŶƵŵĞŶƚƐ͘ WƵƚƚĂƉĂƌƚŚŝ ĂŶĚ dŝƌƵŵĂůĂ ĂƌĞ ƚǁŽ ŚŽůǇ ƌĞůŝŐŝŽƵƐ ŚƵďƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ĂƌĞĂ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ͘ ŶĚŚƌĂ dŝƌƵŵĂůĂ ŝŶ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ WƌĂĚĞƐŚ ŝƐ ƋƵŝƚĞ ƌŝĐŚ ŝŶ ŵŝŶĞƌĂůƐ ĂŶĚ ŚŽůĚƐ ƚŚĞ ϮŶĚ ƉŽƐŝƚŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ŶĂƚŝŽŶ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ŝƚƐ ŵŝŶĞƌĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘ dŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ŝŶ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ ŝŶĐůƵĚĞ ŝŽƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ͕ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ dĞĐŚŶŽůŽŐǇ͕ ƵƐŝŶĞƐƐ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ WŚĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĂůƐ͕ ĂŶĚ ŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĂŶĚ ZĞĂů ƐƚĂƚĞ͘ dŚĞ ŽĨĨŝĐŝĂů ůĂŶŐƵĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ŝƐ dĞůƵŐƵ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽͲŽĨĨŝĐŝĂů ůĂŶŐƵĂŐĞ ŝƐ hƌĚƵ͘ /ƚ ŝƐ ůĞĂĚŝŶŐ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ŽĨ ͚dŽďĂĐĐŽ͛͘ /ƚ͛Ɛ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ZŝĐŚ Žǁů ŽĨ /ŶĚŝĂ ďĞĐĂƵƐĞ ƌŝĐĞ ŝƐ ŐƌŽǁŶ ŝŶ ůĂƌŐĞ ƋƵĂŶƚŝƚǇ͘

7DPLO 1DGX dĂŵŝů EĂĚƵ ŝƐ ŽĨƚĞŶ ƌĞĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ĂƐ ΖĂ ůĂŶĚ ŽĨ ƚĞŵƉůĞƐΖ͘ /ƚ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ǁĞůů ŬŶŽǁŶ ĂŶĚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƐƚĂƚĞƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ dǁŽ ǁĂƚĞƌ ďŽĚŝĞƐ ĞŶĐůŽƐĞ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ŽŶ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ƐŝĚĞƐ͕ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂǇ ŽĨ ĞŶŐĂů ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůǇ͘ dĂŵŝů ŝƐ ƚŚĞ ŽĨĨŝĐŝĂů ĂŶĚ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ǁŝĚĞůǇ ƐƉŽŬĞŶ ůĂŶŐƵĂŐĞ ŝŶ dĂŵŝů EĂĚƵ͘ ĞĂƵƚŝĨƵů ĐŽĂƐƚůŝŶĞƐ ǁŝƚŚ ŚƵŶĚƌĞĚƐ ŽĨ ĐŽĐŽŶƵƚ ƚƌĞĞƐ͕ ŵĂũĞƐƚŝĐ ƚĞŵƉůĞƐ͕ ĐƵůƚƵƌĂů ůĞŐĂĐǇ ĂŶĚ ǁŝůĚůŝĨĞ ƐĂŶĐƚƵĂƌŝĞƐ ŚĂǀĞ ŵĂĚĞ dĂŵŝů EĂĚƵ Ă ĨĂǀŽƵƌŝƚĞ ĚĞƐƚŝŶĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ƚŽƵƌŝƐƚƐ͘ dĂŵŝůƐ ŚĂǀĞ ĚĞĞƉ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ ŵƵƐŝĐ͕ ĚĂŶĐĞ ĂŶĚ ůŝƚĞƌĂƚƵƌĞ͘ ĂŶĐĞ ĨŽƌŵƐ ůŝŬĞͲ ŚĂƌĂƚŶĂƚǇĂŵ ĂŶĚ ǀĂƌŝŽƵƐ ĨŽƌŵƐ ŽĨ ŵƵƐŝĐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ <ĂƌŶĂƚĂŬ DƵƐŝĐ͕ ŚĂǀĞ ĨůŽƵƌŝƐŚĞĚ ŚĞƌĞ ĨŽƌ ĐĞŶƚƵƌŝĞƐ͘ ŚĂƌĂƚŶĂƚǇĂŵ ŝŶ dĂŵŝů EĂĚƵ &ĞƐƚŝǀĂůƐ ĂƌĞ Ă ĚĂŝůǇ ĨĞĂƚƵƌĞ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ EĂǀĂƌĂƚƌĂ Žƌ ƵƐƐĞŚĂƌĂ͕ ĞĞƉĂǁĂůŝ͕ <ĂƌƚŚŝŬĂ ĂŶĚ WŽŶŐĂů ĂƌĞ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƌ ĨĞƐƚŝǀĂůƐ͘ <ĂŶũŝǀĂƌĂŵ ŝƐ ƚŚĞ ƐĞŶƐĞ ŽĨ ƐŝůŬ ƐĂƌĞĞƐ Θ dŚĂŶũĂǀůĞƌ ŝƐ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ŝƚƐ ďƌĂƐƐ ǁĂƌĞ Θ ďƌŽŶǌĞ͘ &ŝƌĞǁŽƌŬƐ Θ ŵĂƚĐŚƐƚŝĐŬƐ ĂƌĞ ŵĂĚĞ ŝŶ ĨĂĐƚŽƌŝĞƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ^ŝǀĂŬĂƐŝ͕ ͚ ŚĞŶŶĂŝ͛ ĞĂƌůŝĞƌ ŬŶŽǁŶ ĂƐ DĂĚƌĂƐ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƐƚĂƚĞ Θ ƉŽƌƚ ĐŝƚǇ͘

6HOI $QDO\VLV ͘

D DƵůƚŝƉůĞ ŚŽŝĐĞ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ů ŝ ů Ś ŝ Y ŝ ϭ͘ ůŝŵĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĞĐĐĂŶ ƌĂŶŐĞƐ ĨƌŽŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ƐƵŵŵĞƌƐ ƚŽ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ǁŝŶƚĞƌƐ͘ ĂͿ ŚŽƚ͕ ŵŝůĚ ďͿ ŵŝůĚ͕ ĐŽůĚ ĐͿ ǀĞƌǇ ŚŽƚ͕ ŚŽƚ Ϯ͘ dŚĞ ĞĐĐĂŶ WůĂƚĞĂƵ ŝƐ Ă ůĂƌŐĞ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ƉůĂƚĞĂƵ͘ ĂͿ ƌĞĐƚĂŶŐƵůĂƌ ďͿ ƚƌŝĂŶŐƵůĂƌ ĐͿ ƐƋƵĂƌĞ ϯ͘ dŚĞ ŚŽƚĂ EĂŐƉƵƌ WůĂƚĞĂƵ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ /ŶĚŝĂ͘ ĂͿ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ďͿ ǁĞƐƚĞƌŶ ĐͿ ĞĂƐƚĞƌŶ ϰ͘ dŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂƚĞĂƵƐ ĂƌĞ ĚŝǀŝĚĞĚ ŝŶƚŽ ƚǁŽ ƌĞŐŝŽŶƐ ďǇ ƚŚĞ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ZŝǀĞƌ͘ ĂͿ 'ĂŶŐĂ ďͿ EĂƌŵĂĚĂ ĐͿ zĂŵƵŶĂ

͘ sĞƌǇ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ͍ Ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ͍ ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ƐƚĂƉůĞ ĨŽŽĚ ŽĨ KĚŝƐŚĂ͍ ϰ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ͍ ϱ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ ůŽĐĂƚĞĚ͍ ϲ͘ tŚŝĐŚ ƚǁŽ ǁĂƚĞƌ ďŽĚŝĞƐ ƐƵƌƌŽƵŶĚ dĂŵŝů EĂĚƵ͍ ϳ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ƚǁŽ ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂƚĞĂƵ͘ ϴ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉůĂƚĞĂƵ͘ ͘ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ŝƐ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ͍ Ϯ͘ KĚŝƐŚĂ ŝƐ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ͍ ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ͍ ϰ͘ tŚĂƚ ƐƵƌƌŽƵŶĚƐ ƚŚĞ ĞĐĐĂŶ WůĂƚĞĂƵ͍ ϱ͘ tŚĂƚ ŝƐ DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ͍ ϲ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ůŽĐĂƚŝŽŶ ŽĨ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂƚĞĂƵ͍ ϳ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ ƚŚĞ DĂůǁĂ WůĂƚĞĂƵ ůŽĐĂƚĞĚ͍ ϴ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ ƚŚĞ ŚŽƚĂ EĂŐƉƵƌ WůĂƚĞĂƵ ůŽĐĂƚĞĚ͍ ϵ͘ tŚŝĐŚ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ ĂƌĞ ƐƉŽŬĞŶ ŝŶ dĂŵŝů EĂĚƵ͍ ϭϬ͘ tƌŝƚĞ Ă ŶŽƚĞ ŽŶ ŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ͘ ϭϭ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ĂŶĚ ƐƵďͲĐĂƉŝƚĂů ŽĨ :ŚĂƌŬŚĂŶĚ͍ ϭϮ͘ tŚŝĐŚ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ ĂƌĞ ƐƉŽŬĞŶ ŝŶ :ŚĂƌŬŚĂŶĚ͍

͘ >ŽŶŐ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ŽĨ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ͘ ůƐŽ ǁƌŝƚĞ ĨĞǁ ůŝŶĞƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞŵ͘ Ϯ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ĂƚƚƌĂĐƚŝŽŶƐ ŽĨ dĂŵŝů EĂĚƵ͍ ǆƉůĂŝŶ ŝŶ ĚĞƚĂŝů͘ ϯ͘ tƌŝƚĞ Ă ƐŚŽƌƚ ŶŽƚĞ ŽŶ ĞŶƚƌĂů ,ŝŐŚůĂŶĚƐ͘ ϰ͘ tƌŝƚĞ Ă ƐŚŽƌƚ ŶŽƚĞ ŽŶ ĞĐĐĂŶ WůĂƚĞĂƵ͘

) X Q 7 L P H ͘ KďƐĞƌǀĞ ƚŚĞ ŵĂƉ ĂŶĚ ŵĂƌŬ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂƚĞĂƵ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘

ŚŽŽƐĞ ĂŶǇ ƚǁŽ ƐƚĂƚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂƚĞĂƵ ƌĞŐŝŽŶ ĂŶĚ ŵĂŬĞ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƉŽŝŶƚƐ͗ ϭ͘ >ŽĐĂƚŝŽŶ Ϯ͘ ůŝŵĂƚĞ ϯ͘ ƚƚƌĂĐƚŝŽŶƐ ϰ͘ WĞŽƉůĞ ϱ͘ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ϲ͘ ĚƵĐĂƚŝŽŶ ϳ͘ &ŽŽĚ ϴ͘ >ŝĨĞƐƚǇůĞ

&RDVWDO 3ODLQV DQG ,VODQGV RI ,QGLD

+HUH \RX ZLOO OHDUQ DERXW { y dŚĞ ŽĂƐƚĂů WůĂŝŶƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ

y dŚĞ /ƐůĂŶĚƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ

y >ŝĨĞ ŝŶ ƚŚĞ ZĞŐŝŽŶ

/HW V 5HDG WR /HDUQ /Ŷ ƚŚŝƐ ĐŚĂƉƚĞƌ ǁĞ ǁŝůů ĚŝƐĐƵƐƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ ĂŶĚ /ƐůĂŶĚƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ ĂƌĞ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ĨůĂƚ ůŽǁ ůǇŝŶŐ ůĂŶĚ ĐůŽƐĞ ƚŽ ƚŚĞ ƐĞĂ Žƌ ŽĐĞĂŶ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƚǁŽ ŐƌŽƵƉƐ ŽĨ ŝƐůĂŶĚƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƉĂƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ >Ğƚ͛Ɛ ƚŽ ƌĞĂĚ ŵŽƌĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞŵ͘

7KH &RDVWDO 3ODLQV RI ,QGLD dŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ ĨůĂƚ͕ ůŽǁͲůǇŝŶŐ ůĂŶĚ ĂĚũĂĐĞŶƚ ƚŽ Ă ƐĞĂĐŽĂƐƚ͘ dŚĞ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ ŝƐ ĂďŽƵƚ ϳ͕ϱϭϲ <ŵ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĚŝǀŝĚĞĚ ŝŶƚŽ ƚǁŽ ƉĂƌƚƐ ŶĂŵĞůǇ Ͳ ƚŚĞ ĂƐƚĞƌŶ ŽĂƐƚĂů WůĂŝŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ŽĂƐƚĂů WůĂŝŶƐ͘

(DVWHUQ &RDVWDO 3ODLQV dŚĞ ĂƐƚĞƌŶ ŽĂƐƚĂů WůĂŝŶƐ ƌĞĨĞƌ ƚŽ Ă ǁŝĚĞ ƐƚƌĞƚĐŚ ŽĨ ůĂŶĚŵĂƐƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ůŝĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ĂƐƚĞƌŶ 'ŚĂƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂǇ ŽĨ ĞŶŐĂů͘ dŚĞƐĞ ƉůĂŝŶƐ ĂƌĞ ǁŝĚĞƌ ĂŶĚ ůĞǀĞů ĂƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ͘ /ƚ ƐƚƌĞƚĐŚĞƐ ĨƌŽŵ dĂŵŝů EĂĚƵ ŝŶ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚ ƚŽ tĞƐƚ ĞŶŐĂů ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚ͘ >ĂŬĞ ŚŝůŬĂ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨĞĂƚƵƌĞ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚ͘ dŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ ŚĂǀĞ ƌŝǀĞƌƐ ĚƌĂŝŶŝŶŐ ŝŶƚŽ ƚŚĞŵ ĂŶĚ ƌŝǀĞƌ ĚĞůƚĂƐ ĂůƐŽ ŽĐĐƵƉǇ ƚŚĞ ǀĂůůĞǇƐ͘ dŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ ŝƐ ĂŶ ĞǆƉĂŶƐŝǀĞ ĂƌĞĂ ĂŶĚ ŝƐ ĚŝǀŝĚĞĚ ŝŶƚŽ Ɛŝǆ ƌĞŐŝŽŶƐ͘ dŚĞ Ɛŝǆ ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂƌĞ ƚŚĞ DĂŚĂŶĂĚŝ ĞůƚĂ͕ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ WůĂŝŶ͕ ƚŚĞ <ƌŝƐŚŶĂ 'ŽĚĂǀĂƌŝ ĞůƚĂƐ͕ ƚŚĞ <ĂŶǇĂŬƵŵĂƌŝ ŽĂƐƚ͕ ƚŚĞ ŽƌŽŵĂŶĚĂů ĐŽĂƐƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ĂŶĚǇ ŽĂƐƚĂů ƌĞŐŝŽŶƐ͘ ĂƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŚŝŐŚ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ŚƵŵŝĚŝƚǇ͘ ZĂŝŶĨĂůů ŝƐ ĂůƐŽ ĂďƵŶĚĂŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͘ dŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ŝƐ ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ďŽƚŚ ŶŽƌƚŚĞĂƐƚ ĂŶĚ ƐŽƵƚŚǁĞƐƚ ŵŽŶƐŽŽŶ ƌĂŝŶƐ ǁŚĞŶ ƚŚĞƐĞ ƐƚŽƌŵƐ ĂƌĞ ŝŶ ƐĞĂƐŽŶ͘ EŽƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ dĞĂĐŚĞƌ dĞůů ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ ĂŶĚ /ƐůĂŶĚƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ dĞůů ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ůŝĨĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ůŝǀŝŶŐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ ůƐŽ ƚĞůů ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨŽŽĚ ŚĂďŝƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ͘

:HVWHUQ &RDVWDO 3ODLQV dŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶ ůŝĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ <ĞƌĂůĂ ĂŶĚ 'ƵũĂƌĂƚ ĂŶĚ ƐƚƌĞƚĐŚĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĂďŝĂŶ ^ĞĂ ƚŽ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ 'ŚĂƚƐ͘ ϱϬ Ŭŵ ŝƐ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ǁŝĚƚŚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ƉůĂŝŶƐ͕ ŵƵĐŚ ůĞƐƐ ƚŚĂŶ ŝƚƐ ĞĂƐƚĞƌŶ ĐŽƵŶƚĞƌƉĂƌƚ͘ dŚĞƐĞ ƉůĂŝŶƐ ĨĞĂƚƵƌĞ ƉůĞŶƚŝĨƵů ƌŝǀĞƌƐ ĂŶĚ ďĂĐŬǁĂƚĞƌƐ ǁŚŝĐŚ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ĨŽƌŵŝŶŐ ĐĞŶƚƵƌŝĞƐ͘ dŚĞ 'ƵůĨ ŽĨ <ƵƚĐŚ ĂŶĚ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĨ <ŚĂŵďĂƚ ůŝĞ ŽŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚĞƌŶ ƉĂƌƚ͘ dŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ŽĂƐƚĂů WůĂŝŶ ŝƐ ƐĞƉĂƌĂƚĞĚ ŝŶƚŽ ƚŚƌĞĞ ŵĂũŽƌ ƉĂƌƚƐ ƚŚĞ DĂůĂďĂƌ ŽĂƐƚ͕ ƚŚĞ <ŽŶŬĂŶ ĐŽĂƐƚ ĂŶĚ ƚŚĞ 'ƵũĂƌĂƚ ŽĂƐƚ͘ dŚĞ ƌŝǀĞƌƐ ƚŚĂƚ ĨůŽǁ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͕ ƌĞƐƵůƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŽĨ ŵĂŶǇ ĐĞŶƚƵƌŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ͘ DƵŵďĂŝ͕ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ƉŽŝŶƚ ŝŶ /ŶĚŝĂ ŝƐ ĐŽŵŵĞƌŝĐĂů ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞ ĐĂŶĂƌĂ ĐŽĂƐƚ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ ŽĨ <ĂƌŶĂƚŬĂ͘

6287+(51 3/$7($86

ŽĂƐƚĂů WůĂŝŶƐ ĂŶĚ ŝƐůĂŶĚƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ

4XLFN )DFW dŚĞ DĂůĂďĂƌ ĐŽĂƐƚ ĞǆƚĞŶĚƐ ĨƌŽŵ 'ŽĂ ƚŽ <ĂŶǇĂŬƵŵĂƌŝ͘ dŚĞ ƐƚŽƌŵ ĂĐƚŝǀŝƚǇ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ďǇ ǁĞƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ ŝƐ ůĞƐƐ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ͘

7KH ,VODQGV y /ƐůĂŶĚƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ƉŝĞĐĞ ŽĨ ůĂŶĚ ƚŚĂƚ ŝƐ ƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚ ďǇ ǁĂƚĞƌ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƚǁŽ ŐƌŽƵƉƐ ŽĨ /ƐůĂŶĚƐ ŝŶ

/ŶĚŝĂ ŶĂŵĞůǇ͗Ͳ y dŚĞ ŶĚĂŵĂŶ ĂŶĚ EŝĐŽďĂƌ /ƐůĂŶĚƐ ĂŶĚ dŚĞ >ĂŬƐŚĂĚǁĞĞƉ /ƐůĂŶĚƐ

7KH $QGDPDQ DQG 1LFREDU ,VODQGV ŶĚĂŵĂŶ ŝƐ Ă ŐƌŽƵƉ ŽĨ ĂďŽƵƚ ϯϬϬ ŝƐůĂŶĚƐ͕ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ŽŶůǇ Ϯϲ ĂƌĞ ƚŚŽƐĞ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ƉĞŽƉůĞ ƌĞƐŝĚĞ͘ dŚĞ EŝĐŽďĂƌ ŝƐ Ă ŐƌŽƵƉ ŽĨ ĂďŽƵƚ ϭϵ ŝƐůĂŶĚƐ͕ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ŽŶůǇ ϭϮ ĂƌĞ ƚŚŽƐĞ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ƉĞŽƉůĞ ƌĞƐŝĚĞ͘ dŚĞƐĞ ŝƐůĂŶĚƐ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĂǇ ŽĨ ĞŶŐĂů͘ dŚĞ ŶĚĂŵĂŶ ůŝĞƐ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚ ĂŶĚ ƚŚĞ EŝĐŽďĂƌ ůŝĞƐ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚ͘ WŽƌƚ ůĂŝƌ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚŝƐ ŐƌŽƵƉ ŽĨ ŝƐůĂŶĚƐ͘ dŚĞƐĞ ŝƐůĂŶĚƐ ĂƌĞ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚŝĐŬ ĨŽƌĞƐƚƐ͘ dŚĞ ŵĂŝŶ ŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŝƐůĂŶĚƐ ĂƌĞ ĨĂƌŵŝŶŐ ĂŶĚ ĨŝƐŚŝŶŐ͘ dŚĞ ŶĚĂŵĂŶ ĂŶĚ EŝĐŽďĂƌ /ƐůĂŶĚƐ ĨĂƌŵĞƌƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ŐƌŽǁ ĐƌŽƉƐ ůŝŬĞͲ ƌŝĐĞ͕ ĐŽĐŽŶƵƚ͕ ĐŽĨĨĞĞ ĂŶĚ ƌƵďďĞƌ͘ dŚĞ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ŵŽƐƚ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŝƐůĂŶĚƐ ŝƐ ĐĂůůĞĚ /ŶĚŝƌĂ ƉŽŝŶƚ͘ /ƚ ǁĂƐ ǁĂƐŚĞĚ ĂǁĂǇ ďǇ dƐƵŶĂŵŝ ŝŶ ĞĐ͘ Ϯϲ͕ ϮϬϬϰ͘ DĂŶǇ ǇĞĂƌƐ ĂŐŽ͕ ǁŚĞŶ ƌŝƚŝƐŚ ƌƵůĞĚ ŽǀĞƌ /ŶĚŝĂ͕ ƚŚĞƐĞ ŝƐůĂŶĚƐ ǁĞƌĞ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ͚<ĂůĂ WĂŶŝ͛͘ DŽƐƚ ŝƐůĂŶĚƐ ĂƌĞ ďǇ ǀŽůĐĂŶŝĐ ŽƌŝŐŝŶ͘ ĂƌĞŶ ŝƐůĂŶĚ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŝƐůĂŶĚƐ ŚĂƐ ŽŶůǇ ĂĐƚŝǀĞ ǀŽůĐĂŶŽ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ƐŝĂ͘

7KH /DNVKDGZHHS ,VODQGV

>ĂŬƐŚĂĚǁĞĞƉ /ƐůĂŶĚƐ

>ĂŬƐŚĂĚǁĞĞƉ ŝƐůĂŶĚƐ ĐŽŶƚĂŝŶ Ă ŐƌŽƵƉ ŽĨ ϯϲ ŝƐůĂŶĚƐ͕ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ŽŶůǇ ϭϬ ĂƌĞ ƚŚŽƐĞ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ƉĞŽƉůĞ ƌĞƐŝĚĞ͘ /ƚ ŝƐ ƚŚĞ ƐŵĂůůĞƐƚ ƵŶŝŽŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌǇ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞƐĞ ŝƐůĂŶĚƐ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĂďŝĂŶ ^ĞĂ͘ <ĂǀĂƌĂƚƚŝ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚŝƐ ŐƌŽƵƉ ŽĨ ŝƐůĂŶĚƐ͘ /ƚ ŝƐ Ă ƐĞƚ ŽĨ ďĞĂƵƚŝĨƵů ĐŽƌĂů ŝƐůĂŶĚƐ ǁŚŝĐŚ ǁĞƌĞ ĨŽƌŵĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĐƌĞĂƚƵƌĞƐ ǁŚŽ ůŝǀĞĚ ŵĂŶǇ ǇĞĂƌƐ ĂŐŽ͘ &ŝƐŚŝŶŐ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ ŽĐŽŶƵƚ ŐƌŽǁƐ ŝŶ ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌƐ ĂŶĚ ŵĂŶǇ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ĂƌĞ ŵĂĚĞ ŽĨ ĐŽĐŽŶƵƚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ŝƐůĂŶĚ ŐƌŽƵƉƐ͘

4XLFN )DFW dŚĞ ŝƐůĂŶĚƐ ŽĨ >ĂŬƐŚĂĚǁĞĞƉ Θ ŶĚŵĂŶ EŝĐŽďĂƌ ĂƌĞ ŵŽƐƚůǇ ŝŶŚĂƌŝƚĞĚ ďǇ ƚƌŝďĂůƐ͘

/LIH LQ WKH 5HJLRQ *XMDUDW 'ƵũĂƌĂƚ ŝƐ Ă ƐƚĂƚĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ůŽĐĂůůǇ ĂƐ :ĞǁĞů ŽĨ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ŚŵĞĚĂďĂĚ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĐŝƚǇ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ DĂŚĂƚŵĂ 'ĂŶĚŚŝ͛Ɛ ƐŚƌĂŵ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŚĞƌĞ͘ <ĂŶĚůĞ ƐĞĂƉŽƌƚ ŝƐ ŝŶ 'ƵũĂƌĂƚ͘ 'ĂƌďĂ ŝƐ ĨŽůŬ ĚĂŶĐĞ͘ 'ĂŶĚŚŝŶĂŐĂƌ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ ŽƚƚŽŶ ƚĞǆƚŝůĞ ĂŶĚ ƐĂůƚ ŵĂŬŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ ĨĂŵŽƵƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ďŝŐ ĚĂŝƌǇ ĨĂƌŵ Ăƚ ŶĂŶĚ͕ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ͚ ŵƵů ͛ DŝůŬ ƉƌŽĚƵĐƚƐ͘

'ĂŶĚŚŝŶĂŐĂƌ

0DKDUDVKWUD DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ ŝƐ ƚŚĞ ǁŽƌůĚΖƐ ƐĞĐŽŶĚͲŵŽƐƚ ƉŽƉƵůŽƵƐ ƐƵďͲ ŶĂƚŝŽŶĂů ĞŶƚŝƚǇ͘ /ƚ ŝƐ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶ ƉĞŶŝŶƐƵůĂƌ ƉĂƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ DƵŵďĂŝ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ DƵŵďĂŝ ůĂƌŐĞ ĚĞƉŽƐŝƚƐ ŽĨ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚ͘ dŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐŝƚŝĞƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ĂƌĞ EĂŐƉƵƌ͕ WƵŶĞ ĂŶĚ ^ŚŽůĂƉƵƌ͘ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ ŝƐ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ǀĂƌŝŽƵƐ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͕ ďƵƐŝŶĞƐƐ͕ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ Ĩŝůŵ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘

*RD

EĂŐƉƵƌ

'ŽĂ ŝƐ Ă ƐƚĂƚĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚ /ŶĚŝĂ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ <ŽŶŬĂŶ͘ /ƚ ŝƐ ƚŚĞ ƐŵĂůůĞƐƚ ƐƚĂƚĞ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ dŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ŝƐ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ŝƚƐ ďĞĂĐŚĞƐ͕ ŵŽŶƵŵĞŶƚƐ͕ ŽůĚ ĐŚƵƌĐŚĞƐ͕ ŵƵƐĞƵŵƐ ĂŶĚ ƚĞŵƉůĞƐ͘ WĂŶĂũŝ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ DŽŶĚŽ ŝƐ ƚŚĞŝƌ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽůŬ ĚĂŶĐĞ͘ dŚŽƵƐĂŶĚƐ ŽĨ ƚŽƵƌŝƐƚƐ ǀŝƐŝƚ 'ŽĂ ĞǀĞƌǇ ǇĞĂƌ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ĚƵƌŝŶŐ ĐŚƌŝƐƚŵĂƐ ĐĞůĞďƌĂƚŝŽŶƐ͘ DĂƌĂƚŚŝ Θ ĞŶŐůŝƐŚ͕ ĂƌĞ ŵĂŝŶ ůĂŶŐƵĂŐĞ͘ ĞĂĐŚĞƐ ŝŶ 'ŽĂ

.DUQDWDND <ĂƌŶĂƚĂŬĂ ůŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĞĐĐĂŶ WůĂƚĞĂƵ͘ /ƚƐ ƉĂƌƚ ůŝĞƐ ŽŶ ƚŚĞ <ŽŶŬĂŶ ŽĂƐƚ͘ ĞŶŐĂůƵƌƵ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ĂďƵŶĚĂŶĐĞ ŽĨ ŚǇĚƌŽĞůĞĐƚƌŝĐ ƉŽǁĞƌ ĂŶĚ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞ ĨŽƌĞƐƚƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ DĂŶŐĂůŽƌĞ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƐĞĂƉŽƌƚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ ^ŝůǀĞƌ͕ ŐŽůĚ ĂŶĚ ĐŽĨĨĞĞ ŝƐ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ĂďƵŶĚĂŶĐĞ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘

.HUDOD

,ǇĚƌŽĞůĞĐƚƌŝĐ ƉůĂŶƚ ŝŶ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ

<ĞƌĂůĂ ůŝĞƐ ŽŶ DĂůĂďĂƌ ŽĂƐƚ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ dŚŝƌƵǀĂŶĂŶƚŚĂƉƵƌĂŵ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ <ŽĐŚŝ ĂŶĚ <ŽǌŚŝŬŽĚĞ ĂƌĞ ƚǁŽ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐŝƚŝĞƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ /ƚ ŝƐ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ůƵƐŚ ŐƌĞĞŶ ĨŽƌĞƐƚƐ ĂŶĚ ďĂĐŬǁĂƚĞƌƐ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞĂŬ ŽĨ ƉĞŶŝŶƐƵůĂƌ /ŶĚŝĂ͕ ŶĂŝ WĞĂŬ͕ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ /ƚ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ŵĂŬŝŶŐ ƌŽƉĞƐ͕ ĐĂƌƉĞƚƐ͕ ŵĂƚƐ Θ ŵĂƚƚƌĂƐƐĞƐ͘ /ƚ ŝƐ ŵŽƐƚ ĂĐŬǁĂƚĞƌƐ ŽĨ <ĞƌĂůĂ ĂĚǀĂŶĐĞĚ ƐƚĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĨŝĞůĚ ŽĨ ĞĚƵĐĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ŚĂƐ ŚŝŐŚ ůŝƚĞƌĂĐǇ ƌĂƚĞ ĂŵŽŶŐ ǁŽŵĞŶ͘ KŶĂŵ ŝƐ ŵĂŝŶ ĨĞƐƚŝǀĂů ĂŶĚ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ŝƚƐ ďŽĂƚ ƌĂĐĞ͘ <ĂƚŚĂŬĂůŝ ŝƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƉŽƉƵůĂƌ ĚĂŶĐĞ ŽĨ <ĞƌĞůĂ͘

:HVW %HQJDO tĞƐƚ ĞŶŐĂů ŝƐ ƚŚĞ ĨŽƵƌƚŚͲŵŽƐƚ ƉŽƉƵůŽƵƐ ƐƚĂƚĞ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ůŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ĨĞƌƚŝůĞ ĂƐ ŝƚ ŝƐ ƚŚĞ ĚĞůƚĂ ŽĨ ZŝǀĞƌ 'ĂŶŐĂ͘ ZŝĐĞ ĂŶĚ ũƵƚĞ ŐƌŽǁ ŝŶ ĂďƵŶĚĂŶĐĞ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵĂŶǇ ũƵƚĞ ĂŶĚ ƚĞǆƚŝůĞ ŵŝůůƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ <ŽůŬĂƚĂ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ tĞƐƚ ĞŶŐĂů͘ /ƚ ŝƐ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂŶŬƐ ŽĨ ZŝǀĞƌ ͚ ,ƵŐůŝ ͚͘

2GLVKD

:ƵƚĞ ŵŝůů ŝŶ tĞƐƚ ĞŶŐĂů

KĚŝƐŚĂ ŝƐ ǁĂƚĞƌĞĚ ďǇ ZŝǀĞƌ DĂŚĂŶĂĚŝ͘ /ƚ ŝƐ Ă ǀĞƌǇ ĨĞƌƚŝůĞ ƐƚĂƚĞ͘ ,ŝƌĂŬƵŶĚ Ăŵ ŝƐ ďƵŝůƚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ŽŶ ZŝǀĞƌ DĂŚĂŶĂĚŝ͘ dŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ĂƌĞ ĞĨĨĞĐƚĞĚ ďǇ ŵĂũŽƌ ĐǇĐůŽŶĞƐ ĞǀĞƌǇ ǇĞĂƌ͘ ŚƵďĂŶĞƐŚǁĂƌ ŝƐ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ KĚŝƐŚĂ͘ KĚŝƐŚĂ ŽĨ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ŝƚƐ ƚĞŵƉůĞƐ͘ ^ƵŶ ƚĞŵƉůĞ Ăƚ <ŽŶĂƌŬ Θ :ĂŐĂŶŶĂƚŚ ƚĞŵƉůĞ Ăƚ WƵƌŝ ĂƌĞ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞ͕ ŽĚŝƐŚĂ ŝƐ Ă ĐĞŶƚƌĞ ŽĨ ŚĂŶĚŝĐƌĂĨƚƐ Θ ƚĞǆƚŝůĞƐ͘ &ŝůŝŐƌĞĞ ǁŽƌŬ ŝŶ ^ŝůŚĞƌ ŝƐ Ă ƐƉĞĐŝĂů ĨĞĂƚƵƌĞ͘ ZŝǀĞƌ DĂŚĂŶĂĚŝ

$QGKUD 3UDGHVK dŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ ŽĨ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ƐŝĚĞ͘ /ƚ ŝƐ ǁĂƚĞƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ ZŝǀĞƌƐ <ƌŝƐŚŶĂ ĂŶĚ 'ŽĚĂǀĂƌŝ͘ dŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉŽƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͕ sŝƐĂŬŚĂƉĂƚŶĂŵ͕ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ /ƚ ŝƐ ĂůƐŽ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ŝƚƐ ƐŚŝƉ ďƵŝůĚŝŶŐ ǇĂƌĚƐ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵĂŶǇ Žŝů ƌĞĨŝŶĞƌŝĞƐ͕ Ă ƐƚĞĞů ƉůĂŶƚ͕ ĨĞƌƚŝƐŝƌ ĨĂĐƚŽƌǇ Ăƚ ǀŝƐŚĂŬĂƉĂƚŶĂŵ͘ <ƵĐŚŝƉƵĚŝ ŝƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĨĂŵŽƵƐ ĚĂŶĐĞ Θ dĞůŐƵ ŝƐ ŵŽƐƚ ƐƉŽŬĞŶ ůĂŶŐƵĂŐĞ͘ ,ǇĚĞƌĂďĂĚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘

sŝƐĂŬŚĂƉĂƚŶĂŵ

7DPLO 1DGX dĂŵŝů EĂĚƵ ŚĂƐ Ă ůŽŶŐ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞ ĐŽĂƐƚ ŽĨ dĂŵŝů EĂĚƵ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ ŽƌŽŵĂŶĚĞů ŽĂƐƚ͘ ZŝǀĞƌ <ĂǀĞƌŝ ŵĂŬĞƐ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ĨĞƌƚŝůĞ͘ ŚĞŶŶĂŝ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ͘ ŚĞŶŶĂŝ ŝƐ ĂůƐŽ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉŽƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘

ZŝǀĞƌ <ĂǀĞƌŝ

3XGXFKHUU\ WƵĚƵĐŚĞƌƌǇ ŝƐ ƚŚĞ ƵŶŝŽŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌǇ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ůŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ͘ /ƚ ŝƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉůĂĐĞ ŽĨ ƚŽƵƌŝƐƚ ĂƚƚƌĂĐƚŝŽŶ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵĂŶǇ ďĞĂƵƚŝĨƵů ĐŚƵƌĐŚĞƐ͕ ƚĞŵƉůĞƐ͕ ƐƚĂƚƵĞƐ ĂŶĚ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ƚŽ ĂĚŵŝƌĞ͘ WƵĚĚƵĐŚĞƌƌǇ ǁĂƐ ŽŶĐĞ ƵŶĚĞƌ &ƌĞŶĐŚ ƌƵůĞ͕ ŵŽƐƚ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ƐƉĞĂŬ dĂŵŝů Θ &ƌĞŶĐŚ͘ dĞŵƉůĞ ŝŶ WƵĚƵĐŚĞƌƌǇ

6HOI $QDO\VLV ͘

DƵůƚŝƉůĞ ŚŽŝĐĞ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ 'ƵũĂƌĂƚ ůŝĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ĐŽĂƐƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ĂͿ ǁĞƐƚ ďͿ ĞĂƐƚ ĐͿ ďŽƚŚ ΗĂΗ ĂŶĚ ΗďΗ Ϯ͘ dŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ ĞǆƚĞŶĚ ĨƌŽŵ 'ƵũĂƌĂƚ ŝŶ ƚŚĞ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ĚŽǁŶ ϱϬ ͺͺͺ ͺͺ Ŭŵ ƚŽ ƚŚĞ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŝŶ <ĞƌĂůĂ͘ ĂͿ ŶŽƌƚŚ͕ ƐŽƵƚŚ ďͿ ƐŽƵƚŚ͕ ŶŽƌƚŚ ĐͿ ĞĂƐƚ͕ ǁĞƐƚ ϯ͘ dŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ ŝƐ ĂŶ ĞǆƉĂŶƐŝǀĞ ĂƌĞĂ ĂŶĚ ŝƐ ĚŝǀŝĚĞĚ ŝŶƚŽ ͺͺ ͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ƌĞŐŝŽŶƐ͘ ĂͿ Ɛŝǆ ďͿ ĨŽƵƌ ĐͿ ƚŚƌĞĞ ϰ͘ dŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ ŝƐ ĂŶ ĞǆƉĂŶƐŝǀĞ ĂƌĞĂ ĂŶĚ ŝƐ ĚŝǀŝĚĞĚ ŝŶƚŽ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ƌĞŐŝŽŶƐ͘ ĂͿ Ɛŝǆ ďͿ ŶŝŶĞ ĐͿ ĨŝǀĞ

͘ sĞƌǇ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ ,Žǁ ŵĂŶǇ ŝƐůĂŶĚƐ ĂƌĞ ƚŚĞƌĞ ŝŶ >ĂŬƐŚĂĚǁĞĞƉ /ƐůĂŶĚƐ͍ Ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ 'ƵũĂƌĂƚ͍ ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ dĂŵŝů EĂĚƵ͍ ϰ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ KĚŝƐŚĂ͍ ϱ͘ ,Žǁ ŵĂŶǇ ƌĞŐŝŽŶƐ ĂƌĞ ƵŶĚĞƌ ĞĂƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ͍ ϲ͘ ,Žǁ ŵĂŶǇ ƌĞŐŝŽŶƐ ĂƌĞ ƵŶĚĞƌ ǁĞƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ͍ ϳ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ŝƐůĂŶĚƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ϴ͘ ,Žǁ ŵĂŶǇ ŝƐůĂŶĚƐ ĂƌĞ ƚŚĞƌĞ ŝŶ ŶĚĂŵĂŶ ĂŶĚ EŝĐŽďĂƌ /ƐůĂŶĚƐ͍ ͘ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ ǆƉůĂŝŶ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ͘ Ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ͍

ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ 'ƵũĂƌĂƚ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ͍ ϰ͘ tŚĂƚ ƌĞŐŝŽŶ ŝƐ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ĞĂƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ͍ ϱ͘ tŚĂƚ ŝƐ WƵĚƵĐŚĞƌƌǇ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ͍ ϲ͘ tŚĞƌĞ ĚŽĞƐ <ĞƌĂůĂ ůŝĞ͍ ϳ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ͍ ϴ͘ tŚĂƚ ƌĞŐŝŽŶ ŝƐ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ǁĞƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ͍ ͘ >ŽŶŐ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tƌŝƚĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ůŝĨĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ůŝǀŝŶŐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ Ϯ͘ tƌŝƚĞ Ă ƐŚŽƌƚ ŶŽƚĞ ŽŶ ǁĞƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ͘ Ϯ͘ tƌŝƚĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŝƐůĂŶĚƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘

) X Q 7 L P H ͘ >ŽŽŬ Ăƚ ƚŚĞ ŐŝǀĞŶ ŵĂƉ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ƐƉŽƚ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝƐůĂŶĚƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ ǁŝƚŚ ĐŽůŽƵƌĨƵů ƉĞŶƐ͘

͘ Ɛ ǁĞ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ƚǁŽ ŝƐůĂŶĚ ŐƌŽƵƉƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ &ŝŶĚ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĂďŽƵƚ ƚŚĞŵ ĂŶĚ ŵĂŬĞ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ŽŶ ŝƚ͘ ^ŚŽǁ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐůĂƐƐ͘

2XU ,PSRUWDQW ,QGXVWULHV

+HUH \RX ZLOO OHDUQ DERXW { y ŽƚƚĂŐĞ /ŶĚƵƐƚƌǇ

y ^ŵĂůůͲ^ĐĂůĞ /ŶĚƵƐƚƌǇ

y >ĂƌŐĞͲ^ĐĂůĞ /ŶĚƵƐƚƌǇ

/HW V 5HDG WR /HDUQ

dŚĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘

dŚĞ /ŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ ƚŚĞ ƉůĂĐĞ ǁŚĞƌĞ ƌĂǁ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ĂƌĞ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚ ŝŶƚŽ ƵƐĞĨƵů ĨŝŶŝƐŚĞĚ ŐŽŽĚƐ͘ dŚĞ ďĂƐŝĐ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ŶĞĞĚĞĚ ƚŽ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞ ĂŶǇ ƉƌŽĚƵĐƚ ĂƌĞ ĐĂůůĞĚ ƌĂǁ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ͘ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ƉůĂǇ Ă ǀŝƚĂů ƌŽůĞ ŝŶ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ Ă ŶĂƚŝŽŶ͘ dŚĞ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ŽĨ Ă ĐŽƵŶƚƌǇ ĚĞƉĞŶĚƐ ŽŶ Ă ŐƌĞĂƚ ĞǆƚĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͘ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĂů ƉƌŽĚƵĐƚƐ ůŝŬĞ ĐŽƚƚŽŶ ĂŶĚ ƐƵŐĂƌĐĂŶĞ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚĞǆƚŝůĞ ĂŶĚ ƐƵŐĂƌ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͘ DŝŶĞƌĂůƐ ůŝŬĞ ŝƌŽŶ͕ ďĂƵǆŝƚĞ͕ ůŝŵĞƐƚŽŶĞ ĂŶĚ ĐŽĂů ĂƌĞ ƵƐĞĚ ĂƐ ƌĂǁ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ƚŚĂƚ ƉƌŽĚƵĐĞ ƐƚĞĞů͕ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ͕ ĨĞƌƚŝůŝǌĞƌ͕ ƉĂƉĞƌ͕ ĐĞŵĞŶƚ ĞƚĐ͘ &ĂĐƚŽƌƐ ŶĞĞĚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͗ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵĂŶǇ ĨĂĐƚŽƌƐ ƚŚĂƚ ĚĞĐŝĚĞ ƚŚĞ ůŽĐĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ dŚĞ ĨŝƌƐƚ ƚŚŝŶŐ ŝƐ ĨŝŶĂŶĐĞ Žƌ ĐĂƉŝƚĂů ǁŝƚŚŽƵƚ ǁŚŝĐŚ ǁĞ ĐĂŶŶŽƚ ƐĞƚ ƵƉ Žƌ ƌƵŶ ĂŶǇ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĂƌĞ ƐĞƚ ƵƉ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ƌĂǁ ŵĂƚĞƌŝĂů ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ͘ &Žƌ ĞǆĂŵƉůĞ͕ ƐƵŐĂƌ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĂƌĞ ƐĞƚ ƵƉ ǁŚĞƌĞ ƐƵŐĂƌĐĂŶĞ ŝƐ ŐƌŽǁŶ ŽŶ Ă ůĂƌŐĞ ƐĐĂůĞ͘ tĞ ƌĞƋƵŝƌĞ ŵĂĐŚŝŶĞƐ ƚŽ ƚƵƌŶ ƚŚŝƐ ƌĂǁ ŵĂƚĞƌŝĂů ŝŶƚŽ ĨŝŶŝƐŚĞĚ Žƌ ĨŝŶĂů ŐŽŽĚƐ͘ &Žƌ ĞǆĂŵƉůĞ͕ ĐŽƚƚŽŶ ďĂůůƐ ĂƌĞ ƉƌŽĐĞƐƐĞĚ ĂŶĚ ŵĂĚĞ ŝŶƚŽ ĨŝŶĞ ĐŽƚƚŽŶ ĐůŽƚŚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŚĞůƉ ŽĨ ŵĂĐŚŝŶĞ͘ DŽƐƚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ŶĞĞĚ ƉŽǁĞƌ ;ĞůĞĐƚƌŝĐŝƚǇͿ ĨŽƌ ƌƵŶŶŝŶŐ ŵĂĐŚŝŶĞƌǇ͘ WŽǁĞƌ ĐĂŶ ďĞ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ĨŽƌŵƐ ůŝŬĞ ;ƚŚĞƌŵĂů͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŽďƚĂŝŶĞĚ ĨƌŽŵ ĐŽĂů͕ ŐĂƐ Žƌ ŽŝůͿ ŶƵĐůĞĂƌ Žƌ ĂƚŽŵŝĐ ƉŽǁĞƌ ĂŶĚ ŚǇĚƌŽĞůĞĐƚƌŝĐ ƉŽǁĞƌ ;ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŽďƚĂŝŶĞĚ ĨƌŽŵ ǁĂƚĞƌͿ͘ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ŶĞĞĚ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ĐĂŶ ƚŚŝŶŬ͕ ƉůĂŶƚ͕ ĚĞƐŝŐŶ ĂŶĚ ĨŝŶĂůůǇ ŵĂŬĞ Ă ƉƌŽĚƵĐƚ͘ sĂƌŝŽƵƐ ĨŽƌŵƐ ŽĨ ůĂďŽƵƌͲĞŶŐŝŶĞĞƌƐ͕ ƐĐŝĞŶƚŝƐƚƐ ŵĂŶĂŐĞƌƐ ĂŶĚ ǁŽƌŬĞƌƐ ĂƌĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ƌƵŶ ĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ EŽƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ dĞĂĐŚĞƌ tŚǇ ĂƌĞ ŝƌŽŶ ĂŶĚ ƐƚĞĞů ĨĂĐƚŽƌŝĞƐ ƚŚĞ ďĂƐĞ ŽĨ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘

dƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ĂƌĞ ĂůƐŽ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĂƐƉĞĐƚƐ ĂƐ ƌĂǁ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ďƌŽƵŐŚƚ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ĨŝŶŝƐŚĞĚ ŐŽŽĚƐ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚƐ͘

&ODVVLILFDWLRQ RI ,QGXVWULHV /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĐĂŶ ďĞ ƚĞƌŵĞĚ ĂƐ ůĂƌŐĞ͕ ŵĞĚŝƵŵ Žƌ ƐŵĂůů͕ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŶĞĞĚĞĚ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ ƚŚĞŵ͘ ƐŵĂůů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŵĂǇ ŚĂǀĞ ĨĞǁĞƌ ƉĞŽƉůĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶ ŝƚ͘ >ĂƌŐĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĞŵƉůŽǇ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ͘ ĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ǁŽƌŬ ŝŶ ŝƚ͕ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ ĂƌĞ ĐůĂƐƐŝĨŝĞĚ ĂƐ ĐŽƚƚĂŐĞ ŝŶĚƵƐƚƌĞŝƐ͕ ƐŵĂůů ƐĐĂůĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ůĂƌŐĞ ƐĐĂůĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͘ ŽŵĞƐƚŝĐ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ƌƵŶ Ăƚ ŚŽŵĞ ĂƌĞ ĐĂůůĞĚ ĐŽƚƚĂŐĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͘ /Ŷ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͕ ǀĞƌǇ ĨĞǁ ƉĞŽƉůĞ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ƐŝŵƉůĞ ƚŽŽůƐ͘ dŚĞǇ ŶŽƌŵĂůůǇ ŝŶĐůƵĚĞ ŵĂƚĐŚ ďŽǆ͕ ŚĂŶĚůŽŽŵ͕ ǁĞĂǀŝŶŐ͕ ŽƌŶĂŵĞŶƚĂů ǁŽƌŬ͕ ĞŵďƌŽŝĚĞƌǇ͕ ďĂŵďŽŽ ĂŶĚ ĐĂŶĞ ǁŽƌŬ ĞƚĐ͘ ĂƌĞ Ă ĨĞǁ ĞǆĂŵƉůĞ ŽĨ ĐŽƚƚĂŐĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͘ ^ŵĂůů ƐĐĂůĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĞŵƉůŽǇ Ă ĨĞǁ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ ƵƐĞ ƐŵĂůů ŵĂĐŚŝŶĞƐ͘ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ŵĂŬŝŶŐ ƉůĂƐƚŝĐ ŐŽŽĚƐ͕ ƵƚĞŶƐŝůƐ͕ ďƌĂƐƐ ǁĂƌĞƐ ĂŶĚ ŚŽƐŝĞƌǇ ĂƌĞ ŽƚƚĂŐĞ /ŶĚƵƐƚƌǇ ƐŵĂůů ƐĐĂůĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘

>ĂƌŐĞͲ^ĐĂůĞ /ŶĚƵƐƚƌǇ

^ŵĂůůͲ^ĐĂůĞ /ŶĚƵƐƚƌǇ

4XLFN )DFW dĂƚĂ ŝƌŽŶ ĂŶĚ ƐƚĞĞů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƐƚĞĞů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶ ƐŝĂ͘

/ƚ ŝƐ ǀĞƌǇ ĞǆƉĞŶƐŝǀĞ ƚŽ ďƵŝůĚ ĂŶĚ ƐƚĂƌƚ Ă ůĂƌŐĞ ƐĐĂůĞ ŝŶĚƵƐƌǇ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŵŽĚĞƌŶ ŵĞƚŚŽĚƐ ĐĂŶ ďĞ ĞĂƐŝůǇ ƵƐĞĚ ŝŶ ůĂƌŐĞͲƐĐĂůĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ďĞƚƚĞƌ ŐŽŽĚƐ ĐĂŶ ďĞ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ŵŽƌĞ ĐŚĞĂƉůǇ͘ dŚĂƚ ŝƐ ǁŚǇ͕ ůĂƌŐĞ ƐĐĂůĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞĚ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ ^ŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ůĂƌŐĞ ƐĐĂůĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ ĂƌĞ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͗ O ŽƚƚŽŶ ƚĞǆƚŝůĞ ŝŶ DƵŵďĂŝ͕ ŚŵĞĚĂďĂĚ͕ ^ƵƌĂƚ͕ <ĂŶƉƵƌ ĂŶĚ <ŽůŬĂƚĂ ĞƚĐ͘ O /ƌŽŶ ĂŶĚ ƐƚĞĞů ƉůĂŶƚƐ ŝŶ sŝƐŚĂŬŚĂƉĂƚŶĂŵ͕ ŽŬĂƌŽ͕ ZŽƵƌŬĞůĂ͕ :ĂŵƐŚĞĚƉƵƌ͕ ƵƌŐĂƉƵƌ ĞƚĐ͘ O ,ĞĂǀǇ ĞůĞĐƚƌŝĐĂů ŐŽŽĚƐ ŝŶ ŚŽƉĂů ĂŶĚ ZĂŶĐŚŝ͘ O ^ŚŝƉ ďƵŝůĚŝŶŐ ŝŶ sŝƐŚĂŬŚĂƉĂƚŶĂŵ͕ <ŽĐŚŝ ĂŶĚ DƵŵďĂŝ͘ O ŝƌĐƌĂĨƚƐ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ŝŶ ĂŶŐĂůŽƌĞ ĂŶĚ <ĂŶƉƵƌ͘ O Kŝů ƌĞĨŝŶĞƌŝĞƐ ŝŶ ƐƐĂŵ͕ DĂƚŚƵƌĂ͕ 'ƵũĂƌĂƚ ĂŶĚ ŝŚĂƌ ĞƚĐ͘

4XLFN )DFW ŚŵĞĚĂďĂĚ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ DĂŶĐŚĞƐƚĞƌ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĚƵĞ ƚŽ ŝƚƐ ŐƌĞĂƚ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ĐŽƚƚŽŶ ƚĞǆƚŝůĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͘ y dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ŽƚŚĞƌ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ ůŝŬĞ͕ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ĐĞŵĞŶƚ͕ ƉĂƉĞƌ͕ ĨĞƌƚŝůŝǌĞƌƐ͕

ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ŐŽŽĚƐ͕ ƉůĂƐƚŝĐ͕ ĐŽŵƉƵƚĞƌ ĞƚĐ͘ /ŶĚŝĂ ŝƐ ŶŽǁ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ĂƐ Ă ůĞĂĚĞƌ ŝŶ ŵĂŬŝŶŐ ĐŽŵƉƵƚĞƌ ƐŽĨƚǁĂƌĞ͕ ĂŶŐĂůƵƌƵ͕ ŚĞŶŶĂŝ ĂŶĚ ,ǇĚĞƌĂďĂĚ ĂƌĞ ďŝŐ ƐŽĨƚǁĂƌĞ ƉƌŽĚƵĐŝŶŐ ĐĞŶƚĞƌƐ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͗ O DĂŶǇ ƉĞŽƉůĞ ŐĞƚ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͘ O ĐŽŶŽŵŝĐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶ ŽĨ Ă ĐŽƵŶƚƌǇ ŝŵƉƌŽǀĞƐ͘ O /ƚ ŚĞůƉƐ ŝŶ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ͛Ɛ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŽĨ ůŝǀŝŶŐ͘ O /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ͛Ɛ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŽĨ ůŝǀŝŶŐ͘ O /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ĞƐƐĞŶƚŝĂů ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ŽĨ Ă ŶĂƚŝŽŶ͘

4XLFN )DFW sŝƐĂŬŚĂƉĂƚŶĂŵ ŚĂƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƐŚŝƉ ďƵŝůĚŝŶŐ ǇĂƌĚ ŝŶ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͘

dĞǆƚŝůĞ /ŶĚƵƐƚƌǇ

^ƵŐĂƌ /ŶĚƵƐƚƌǇ

ĨĂƌŵĞƌ ĐĂƌƌǇŝŶŐ ƐƵŐĂƌĐĂŶĞ

6HOI $QDO\VLV DƵůƚŝƉůĞ ŚŽŝĐĞ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ͘ DƵůƚŝƉůĞ ŚŽŝĐĞ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ >ĂƌŐĞ ƐĐĂůĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƌĞƋƵŝƌĞƐͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ĂͿ &Ğǁ ƉĞŽƉůĞ ďͿ DŽƌĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ Đ Ϳ ^ŵĂůů ŵĂĐŚŝŶĞƌǇ Ϯ͘ ^ƚĞĞů ƉůĂŶƚƐ ĂƌĞ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ĂͿ ŽƚƚĂŐĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ďͿ ^ŵĂůů ƐĐĂůĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĐͿ >ĂƌŐĞ ƐĐĂůĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ϯ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ DĂŶĐŚĞƐƚĞƌ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ĂͿ ůůĂŚĂďĂĚ ďͿ ŚŵĞĚĂďĂĚ ĐͿ <ĂƐŚŵŝƌ ϰ͘ ^ŽŵĞ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĂƌĞ ďĂƐĞĚ ŝŶ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ĂͿ ůůĂŚĂďĂĚ ďͿ <ĂƐŚŵŝƌ ĐͿ ĞŶŐĂůƵƌƵ ϱ͘ dŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶ <ŽĐŚŝ ŝƐ ŽĨ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ĂͿ dĞǆƚŝůĞ ďͿ ^ŚŝƉ ďƵŝůĚŝŶŐ ĐͿ /ƌŽŶ ĂŶĚ ƐƚĞĞů ͘ &ŝůů ŝŶ ƚŚĞ ďůĂŶŬƐ͗ ϭ͘ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ŝƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ďƌŝŶŐͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ƚŽ ƚŚĞ ĨĂĐƚŽƌǇ͘ Ϯ͘ /Ŷ /ŶĚŝĂ͕ ƐƵŐĂƌ ŝƐ ŵĂĚĞ ĨƌŽŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ϯ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŚĂƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĐŽƚƚŽŶ ƚĞǆƚŝůĞ ŵŝůůƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ ϰ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ /ƌŽŶ ĂŶĚ ^ƚĞĞů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƐƚĞĞů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶ ƐŝĂ͘ ϱ͘ sŝƐŚĂŬŚĂƉĂƚŶĂŵ ŚĂƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ǇĂƌĚ ŝŶ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ ͘ DĂƚĐŚ ƚŚĞ ĐŽůƵŵŶƐ͗ ; Ϳ ; Ϳ Kŝů ƌĞĨŝŶĞƌŝĞƐ 'ƵƌŐĂŽŶ ŝƌĐƌĂĨƚ DĂƚŚƵƌĂ ^ŚŝƉ ďƵŝůĚŝŶŐ ^ƵƌĂƚ ƵƚŽŵŽďŝůĞ ĨĂĐƚŽƌŝĞƐ ĂŶŐůŽƌĞ dĞǆƚŝůĞ ŵŝůůƐ <ŽĐŚŝ ͘ ŶƐǁĞƌ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͘ ϭ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͍ Ϯ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ĨĂĐƚŽƌƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĨŽƌ ƐĞƚƚŝŶŐ ƵƉ ĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͍ ϯ͘ tŚĞƌĞ ĂƌĞ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ŝƌŽŶ ĂŶĚ ƐƚĞĞů ƉůĂŶƚƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ /ŶĚŝĂ͍ ϰ͘ tŚǇ ŝƐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽƌ ĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͍ ϱ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ďĞƚǁĞĞŶ Ă ƐŵĂůůͲƐĐĂůĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ Ă ůĂƌŐĞͲƐĐĂůĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͍

) X Q 7 L P H ͘ KŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ǇŽƵƌ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͕ ƚĞůů ƚŚĞ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͘ tƌŝƚĞ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ŶĂŵĞ ŽĨ ƐŽŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

6RLOV LQ ,QGLD

+HUH \RX ZLOO OHDUQ DERXW { y dŚĞ ^Žŝů

y dǇƉĞƐ ŽĨ ^Žŝů

y ^Žŝů ƌŽƐŝŽŶ

/HW V 5HDG WR /HDUQ ^Žŝů ŝƐ ŽƵƌ ƉƌŝŵĞ ŶĂƚƵƌĂů ĂŶĚ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƌĞƐŽƵƌĐĞ͘ ^ŽŝůƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ ĚŝĨĨĞƌ ŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ ĂŶĚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ >ĞƚΖƐ ƌĞĂĚ ĂďŽƵƚ ǀĂƌŝŽƵƐ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ƐŽŝůƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ŝŶ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͘

6RLO ^Žŝů ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚŚƌĞĞ ŵĂũŽƌ ŶĂƚƵƌĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ĂůŽŶŐƐŝĚĞ Ăŝƌ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌ͘ /ƚ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌǀĞůůŽƵƐ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ŽĨ ŶĂƚƵƌĞ ĂŶĚ ǁŝƚŚŽƵƚ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞƌĞ ǁŽƵůĚ ďĞ ŶŽ ůŝĨĞ͘ /ƚ ŝƐ Ă ŶĂƚƵƌĂů ŵĞĚŝƵŵ ĨŽƌ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƉůĂŶƚƐ͘ ^Žŝů ŝƐ ƚŚĞ ƵŶĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ŵŝŶĞƌĂů ŵĂƚƚĞƌ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐƵďũĞĐƚĞĚ ƚŽ͕ ĂŶĚ ŝŶĨůƵĞŶĐĞĚ ďǇ͕ ŐĞŶĞƚŝĐ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĨĂĐƚŽƌƐ Ͳ ƉĂƌĞŶƚ ŵĂƚĞƌŝĂů͕ ĐůŝŵĂƚĞ͕ ŽƌŐĂŶŝƐŵƐ ĂŶĚ ƚŽƉŽŐƌĂƉŚǇ͖ Ăůů ĂĐƚŝŶŐ ŽǀĞƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚŝŵĞ͘ dŚĞǇ ƐĞƌǀĞ ĂƐ Ă ƌĞƐĞƌǀŽŝƌ ŽĨ ŶƵƚƌŝĞŶƚƐ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌ ĨŽƌ ĐƌŽƉƐ͕ ƉƌŽǀŝĚĞ ŵĞĐŚĂŶŝĐĂů ĂŶĐŚŽƌĂŐĞ ĂŶĚ ĨĂǀŽƵƌĂďůĞ ƚŝůƚŚ ƚŽ ƚŚĞ ĐƌŽƉƐ͘ dŚĞ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ ŽĨ ƐŽŝů ĂƌĞ ŵŝŶĞƌĂů ŵĂƚƚĞƌ͕ ŽƌŐĂŶŝĐ ŵĂƚƚĞƌ͕ ǁĂƚĞƌ ĂŶĚ Ăŝƌ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵĂŶǇ ƐŽŝů ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ƐǇƐƚĞŵƐ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƚǁŽ ŵĂũŽƌ ƐǇƐƚĞŵƐ ŶĂŵĞůǇ ƚŚĞ ǀĞƌŶĂĐƵůĂƌ ƐǇƐƚĞŵ ĂŶĚ ƐĐŝĞŶƚŝĨŝĐ ƐǇƐƚĞŵ͘ ^ŝǆ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ƐŽŝůƐ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ƚĂŬĞƐ ŵŽƌĞ ƚŚĂƚ ŚƵŶĚƌĞĚ ǇĞĂƌƐ ĨŽƌ ŶĂƚƵƌĞ ƚŽ ŵĂŬĞ Ă ůĂǇĞƌ ŽĨ ƐŽŝů ũƵƐƚ ŽŶĞ Đŵ͘ ƚŚŝĐŬ͘ EŽƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ dĞĂĐŚĞƌ dĞůů ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ƐŽŝůƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ĨĞĂƚƵƌĞƐ͘ ůƐŽ ƚĞůů ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ŽĨ ƐŽŝů ĨŽƌ ƚŚĞ ƉůĂŶƚƐ͘ ŝƐĐƵƐƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ƐŽŝů ĞƌŽƐŝŽŶ ĂŶĚ ŝƚƐ ĐĂƵƐĞƐ͘ ŶĐŽƵƌĂŐĞ ƚŚĞŵ ƚŽ ƉůĂŶƚ ŵŽƌĞ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ƚƌĞĞƐ ƚŽ ƐĂǀĞ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘

7\SHV RI 6RLO $OOXYLDO 6RLO ůůƵǀŝĂů ƐŽŝůƐ ĂƌĞ ƐĂŶĚŝĞƌ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ͘ dŚŝƐ ƐŽŝů ŝƐ ƌĞĚĚŝƐŚ ďƌŽǁŶ ŝŶ ĐŽůŽƌ͘ ůůƵǀŝĂů ƐŽŝůƐ ĂƌĞ ŵĂŝŶůǇ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉůĂŝŶƐ ŽĨ ŶŽƌƚŚĞƌŶ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂŶ ZŝǀĞƌƐ͕ 'ĂŶŐĂ͕ ^ƵƚůĞũ͕ ĂŶĚ ƌĂŚŵĂƉƵƚƌĂ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ƚƌŝďƵƚĂƌŝĞƐ ŚĂǀĞ ĚĞƉŽƐŝƚĞĚ ƚŚĞƐĞ ƐŽŝůƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉůĂŝŶƐ ŽĨ ŶŽƌƚŚĞƌŶ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞƐĞ ƐŽŝůƐ ŚĂǀĞ ůŽǁ ƉŚŽƐƉŚŽƌŽƵƐ ĂŶĚ Ŷ ŝ ƚ ƌŽ ŐĞ Ŷ ĐŽ ŶƚĞ Ŷƚ ͘ d Ś ŝ Ɛ Ɛ Ž ŝ ů ŝ Ɛ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽƌ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ͘ /ƚ ŝƐ ĐĂůůĞĚ ůŽĂŵ͘ EĞǁ ůůǁŝĂů ƐŽŝů ŝƐ ĐĂůůĞĚ ŬŚĂĚĞƌ Θ ŽůĚ ŝƐ ĐĂůůĞĚ ŚĂŶŐĂƌ͘

%ODFN 6RLO ůĂĐŬ ^ŽŝůƐ ĂƌĞ ŵĂĚĞ ƵƉ ŽĨ ǀŽůĐĂŶŝĐ ƌŽĐŬƐ ĂŶĚ ůĂǀĂͲĨůŽǁ͘ /ƚ ŝƐ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚĞĚ ŽǀĞƌ ĞĐĐĂŶ >ĂǀĂ dƌĂĐƚ ǁŚŝĐŚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƉĂƌƚƐ ŽĨ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ͕ ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ͕ DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ͕ 'ƵũĂƌĂƚ͕ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ ĂŶĚ dĂŵŝů EĂĚƵ͘ /ƚ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ >ŝŵĞ͕ /ƌŽŶ͕ dǇƉĞƐ ŽĨ ƐŽŝů ĨŽƵŶĚ ŝŶ /ŶĚŝĂ DĂŐŶĞƐŝƵŵ ĂŶĚ ĂůƐŽ WŽƚĂƐŚ ďƵƚ ůĂĐŬƐ ŝŶ WŚŽƐƉŚŽƌƵƐ͕ EŝƚƌŽŐĞŶ ĂŶĚ KƌŐĂŶŝĐ ŵĂƚƚĞƌ͘ ůĂĐŬ ƐŽŝůƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ůĂĐŬ ĐŽƚƚŽŶ ƐŽŝůƐ͘ dŚĞ ĐŽůŽƵƌ ŽĨ ƚŚĞ ƐŽŝů ŝƐ ďůĂĐŬ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ŽĨ ĐĞƌƚĂŝŶ ƐĂůƚƐ͘ ůĂĐŬ ƐŽŝůƐ ĂƌĞ ŐĞŶĞƌĂůůǇ ƚŚŝŶ ĂŶĚ ƐĂŶĚǇ ŝŶ ƚŚĞ ŚŝůůǇ ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͘

5HG DQG <HOORZ 6RLO ZĞĚ ĂŶĚ zĞůůŽǁ ƐŽŝůƐ ĂƌĞ ůĞƐƐ ĐůĂǇĞǇ ĂŶĚ ƐĂŶĚŝĞƌ ĂŶĚ ĂƌĞ ƉŽŽƌ ŝŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŵŝŶĞƌĂůƐ ůŝŬĞͲ ůŝŵĞ͕ ƉŚŽƐƉŚŽƌŽƵƐ ĂŶĚ ŶŝƚƌŽŐĞŶ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ĂƌĞĂƐ͕ ǁŚŝĐŚ ƌĞĐĞŝǀĞ ůŽǁ ƌĂŝŶĨĂůů͘ dŚĞǇ ŐĞŶĞƌĂůůǇ ĚĞǀĞůŽƉ ŽŶ ŵĞƚĂŵŽƌƉŚŝĐ ƌŽĐŬƐ͘ dŚĞǇ ĐŽŶƚĂŝŶ ŚƵŐĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ŝƌŽŶ ŽǆŝĚĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ŐŝǀŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞĚĚŝƐŚ Žƌ ǇĞůůŽǁ ĐŽůŽƵƌ͘ dŚŝƐ ƐŽŝů ŝƐ ŵĂŝŶůǇ ĐƵůƚŝǀĂƚĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŵŽŶƐŽŽŶ Žƌ ƌĂŝŶǇ ƐĞĂƐŽŶ͘ dŚĞƐĞ ƐŽŝůƐ ĂůƐŽ ĚĞǀĞůŽƉ ŝŶ DĂŶŝƉƵƌ͕ ^ŚŝůůŽŶŐ WůĂƚĞĂƵ ĂŶĚ DŝǌŽƌĂŵ͘

/DWHULWH 6RLO 5HG 6RLO >ĂƚĞƌŝƚĞƐ ĂƌĞ ƐŽŝů ƚǇƉĞƐ ƌŝĐŚ ŝŶ ŝƌŽŶ ĂŶĚ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ͕ ĨŽƌŵĞĚ ŝŶ ŚŽƚ ĂŶĚ ǁĞƚ ƚƌŽƉŝĐĂů ĂƌĞĂƐ͘ dŚŝƐ ƐŽŝů ŝƐ ƉŽŽƌ ŝŶ ůŝŵĞ ĐŽŶƚĞŶƚ ĂŶĚ ŚĞŶĐĞ ŝƚ ŝƐ ŵŽƌĞ ĂĐŝĚŝĐ͘ /ƚ ŝƐ ďĂƐŝĐĂůůǇ ƌĞĚ ŝŶ ĐŽůŽƵƌ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ŽĨ ŝƌŽŶ ŽǆŝĚĞƐ͘ >ĂƚĞƌŝƚĞ ƐŽŝů ŝƐ ǁĞůů ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ tĞƐƚĞƌŶ 'ŚĂƚƐ ĂŶĚ KĚŝƐŚĂǭƐ ĂƐƚĞƌŶ 'ŚĂƚƐ͘ >ĂƚĞƌŝƚĞ ƐŽŝů ĐŽŶƚĂŝŶƐ ůĞĂƐƚ ŵŽŝƐƚƵƌĞ ĐŽŶƚĞŶƚ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĐŽŵŵŽŶůǇ ĨŽƵŶĚ ŝŶ <ĞƌĂůĂ͕ dĂŵŝů EĂĚƵ͕ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ͕ ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ ĂŶĚ ŚŝůůǇ ĂƌĞĂƐ ŽĨ KĚŝƐŚĂ ĂŶĚ ƐƐĂŵ͘

ƌŝĐŬƐ ŵĂĚĞ ďǇ ůĂƚĞƌŝƚĞ ƐŽŝů ŽŶ ĨŝĞůĚƐ

0RXQWDLQ 6RLO DŽƵŶƚĂŝŶ ƐŽŝůƐ ĂƌĞ ĨŽƌŵĞĚ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶ ŽĨ ŽƌŐĂŶŝĐ ŵĂƚƚĞƌ ĚĞƌŝǀĞĚ ĨƌŽŵ ĨŽƌĞƐƚ ŐƌŽǁƚŚ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ŵĂŝŶůǇ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ĚƌǇ ĂŶĚ ĐŽůĚ ĚŝƐƚƌŝĐƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚĞƌŶ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ŝƐ ǀĞƌǇ ƌŝĐŚ ŝŶ ŚƵŵƵƐ͘ ,ƵŵƵƐ ŝƐ Ă ƐƵďƐƚĂŶĐĞ ŵĂĚĞ ĨƌŽŵ ĚĞĂĚ ĂŶŝŵĂůƐ Θ ƉůĂŶƚƐ͘ ,ŝŵĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ͕ hƚƚƌĂŶĐŚĂů͕ ƐƐĂŵ͕ ^ŝŬŬŝŵ ŚĂǀĞ ŵŽƵŶƚĂŝŶŽƵƐ ƐŽŝů͘

&ƌƵŝƚƐ ŐƌŽǁŝŶŐ ŝŶ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ƐŽŝů

'HVHUW 6RLO ĞƐĞƌƚ ƐŽŝůƐ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ ZĂũĂƐƚŚĂŶ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ŶŽƚ ǁĞůů ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƐŽŝůƐ͘ Ɛ ĞǀĂƉŽƌĂƚŝŽŶ ŝƐ ŝŶ ĞǆĐĞƐƐ ŽĨ ƌĂŝŶĨĂůů͕ ƚŚĞ ƐŽŝů ŚĂƐ Ă ŚŝŐŚ ƐĂůƚ ĐŽŶƚĞŶƚ ĂŶĚ ƐĂůŝŶĞ ůĂǇĞƌ ĨŽƌŵƐ Ă ŚĂƌĚ ĐƌƵƐƚ͘ dŚĞƐĞ ƐŽŝůƐ ĂƌĞ ďĂƐŝĐĂůůǇ ƐĂŶĚǇ ĂŶĚ ĂƌĞ ŽĨ ůŝŐŚƚ ďƌŽǁŶ ĂŶĚ ƌĞĚĚŝƐŚ ĐŽůŽƵƌ͘ /ƚ ŝƐ ǀĞƌǇ ƐŽĨƚ Θ ĐĂŶŶŽƚ ŚŽůĚ ŵŽŝƐƚƵƌĞ͘ /ƚ ŝƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ŽĨ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ĂŵƐ Θ ZŽĂĚƐ͘

6RLO (URVLRQ ^Žŝů ĞƌŽƐŝŽŶ ŝƐ Ă ŶĂƚƵƌĂů ƉƌŽĐĞƐƐ ƚŚĂƚ ĂĨĨĞĐƚƐ Ăůů ůĂŶĚĨŽƌŵƐ͘ /Ŷ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ͕ ƐŽŝů ĞƌŽƐŝŽŶ ƌĞĨĞƌƐ ƚŽ ƚŚĞ ǁĞĂƌŝŶŐ ĂǁĂǇ ŽĨ Ă ĨŝĞůĚΖƐ ƚŽƉƐŽŝů ďǇ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ƉŚǇƐŝĐĂů ĨŽƌĐĞƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ǁŝŶĚ Žƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ĨŽƌĐĞƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ĨĂƌŵŝŶŐ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŝůůĂŐĞ͘ ^Žŝů ĞƌŽƐŝŽŶ ĐĂŶ ďĞ Ă ƐůŽǁ ƉƌŽĐĞƐƐ ƚŚĂƚ ĐŽŶƚŝŶƵĞƐ ƌĞůĂƚŝǀĞůǇ ƵŶŶŽƚŝĐĞĚ Žƌ ĐĂŶ ŽĐĐƵƌ Ăƚ ĂŶ ĂůĂƌŵŝŶŐ ƌĂƚĞ͕ ĐĂƵƐŝŶŐ ƐĞƌŝŽƵƐ ůŽƐƐ ŽĨ ƚŽƉƐŽŝů͘ ƌŽƐŝŽŶ ŽĐĐƵƌƐ ǁŚĞŶ ĨĂƌŵŝŶŐ ƉƌĂĐƚŝĐĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ĐŽŵƉĂƚŝďůĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ƐŽŝů ĐĂŶ ďĞ ǁĂƐŚĞĚ ĂǁĂǇ Žƌ ďůŽǁŶ ĂǁĂǇ͘ dŚĞƐĞ ƉƌĂĐƚŝĐĞƐ ĂƌĞ͗ ͻ KǀĞƌƐƚŽĐŬŝŶŐ ĂŶĚ ŽǀĞƌŐƌĂǌŝŶŐ͘ ͻ /ŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ĨĂƌŵŝŶŐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ĚĞĞƉ ƉůŽƵŐŚŝŶŐ ůĂŶĚ ĨŽƌ Ϯ Žƌ ϯ ƚŝŵĞƐ Ă ǇĞĂƌ ƚŽ ƉƌŽĚƵĐĞ ĂŶŶƵĂů ĐƌŽƉƐ͘ ͻ >ĂĐŬ ŽĨ ĐƌŽƉ ƌŽƚĂƚŝŽŶ͘ ͻ WůĂŶƚŝŶŐ ĐƌŽƉƐ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚŽƵƌ ŝŶƐƚĞĂĚ ŽĨ ŝƚ͘

6HOI $QDO\VLV ͘

DƵůƚŝƉůĞ ŚŽŝĐĞ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ D ůƚŝ ů Ś ŝ Y ƚŝ ϭ͘ ůĂĐŬ ƐŽŝůƐ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ĂͿ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ ďͿ 'ƵũĂƌĂƚ ĐͿ ŽƚŚ Ϯ͘ ůůƵǀŝĂů ƐŽŝůƐ ĂƌĞ ŵĂŝŶůǇ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉůĂŝŶƐ ŽĨ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ /ŶĚŝĂ͘ ĂͿ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ďͿ ŶŽƌƚŚĞƌŶ ĐͿ ĞĂƐƚĞƌŶ ϯ͘ ZĞĚ ĂŶĚ zĞůůŽǁ ƐŽŝůƐ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ĂƌĞĂƐ͕ ǁŚŝĐŚ ƌĞĐĞŝǀĞ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ƌĂŝŶĨĂůů͘ ĂͿ ůŽǁ ďͿ ŚĞĂǀǇ ĐͿ ǀĞƌǇ ŚĞĂǀǇ ϱ͘ tŚŝĐŚ ƐŽŝů ŝƐ ŶŽƚ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ǁĞůů͍ ĂͿ >ĂƚĞƌŝƚĞ ƐŽŝů ďͿ ůĂĐŬ ƐŽŝů ĐͿ ĞƐĞƌƚ ƐŽŝů

tŚĂƚ ŝƐ Ă ĚĞƐĞƌƚ ƐŽŝů͍ tƌŝƚĞ ĨĞǁ ůŝŶĞƐ ĂďŽƵƚ ŝƚ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

͘ sĞƌǇ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ŝƐ ůůƵǀŝĂů ƐŽŝů͍ Ϯ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ ZĞĚ ĂŶĚ zĞůůŽǁ ƐŽŝů ĨŽƵŶĚ͘ ϯ͘ tŚĂƚ ŬŝŶĚ ŽĨ ŵŽŝƐƚƵƌĞ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ŝŶ >ĂƚĞƌŝƚĞ ƐŽŝů͍ ϰ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ DŽƵŶƚĂŝŶ ƐŽŝů ĨŽƵŶĚ͍ ͘ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ŝƐ ^Žŝů͍ tŚǇ ŝƚ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ͍ Ϯ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ Ɛŝǆ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ƐŽŝů͘ ϯ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ ĞƐĞƌƚ ƐŽŝů ĨŽƵŶĚ͍ ϰ͘ tŚĂƚ ŝƐ ůĂĐŬ ƐŽŝů͍ tŚǇ ŝƚ ŝƐ ďůĂĐŬ ŝŶ ĐŽůŽƵƌ͍ ϱ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ ůĂĐŬ ƐŽŝů ĨŽƵŶĚ͍ ϲ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ ŽĨ >ĂƚĞƌŝƚĞ ƐŽŝů͍ ϳ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ ĚĞƐĞƌƚ ƐŽŝů ĨŽƵŶĚ͍ ϴ͘ tŚĂƚ ĚŽ ǇŽƵ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ďǇ ƚŚĞ ĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ ŽĨ ůĂĐŬ ƐŽŝů͍

͘ >ŽŶŐ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tƌŝƚĞ Ă ƐŚŽƌƚ ŶŽƚĞ ŽŶ ^Žŝů ĂŶĚ ŝƚƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ͘ Ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ DŽƵŶƚĂŝŶ ƐŽŝů͍ ǆƉůĂŝŶ ŝƚ ŝŶ ĚĞƚĂŝů͘ ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ĞƐĞƌƚ ƐŽŝů͍ tŚĞƌĞ ŝƐ ŝƚ ĨŽƵŶĚ͍ ϰ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ^ŽŝůƐ͍ /Ŷ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞĂƐ ĂƌĞ ƚŚĞǇ ĨŽƵŶĚ͍ ϱ͘ tƌŝƚĞ Ă ƐŚŽƌƚ ŶŽƚĞ ŽŶ ƐŽŝů ĞƌŽƐŝŽŶ͘

) X Q 7 L P H ͘ KďƐĞƌǀĞ ƚŚĞ ŐŝǀĞŶ ƉŝĐƚƵƌĞƐ ĂŶĚ ǁƌŝƚĞ ƚŚĞŝƌ ŶĂŵĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐƉĂĐĞ ŐŝǀĞŶ ďĞůŽǁ͘ ^/y dzW ^ K& ^K/>^ W/ dhZ t/d,Khd /d^ E D ^ ; >^K '/s ^W dK tZ/d d, /Z E D ^ E Z d E t d/s/dz͘ ͘ ŽůůĞĐƚ ƐĂŵƉůĞƐ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐŽŝůƐ ĂŶĚ ƉƵƚ ƚŚĞŵ ŝŶ ƉŽůǇďĂŐƐ ĂŶĚ ƉĂƐƚĞ ƚŚĞŵ ŝŶ ǇŽƵƌ ƐĐƌĂƉďŽŽŬ͘ ůƐŽ ůĂďĞů ƚŚĞŵ ĐŽƌƌĞĐƚůǇ͘ ͘ ^Žŝů ŝƐ ǀĞƌǇ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽƌ ŽƵƌ ůŝĨĞ͘ /ƚ ŝƐ ŶĞĞĚĞĚ ĨŽƌ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉƵƌƉŽƐĞƐ͘ tƌŝƚĞ ĨĞǁ ůŝŶĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƐŽŝů͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

:HDWKHU DQG &OLPDWH

+HUH \RX ZLOO OHDUQ DERXW { y tĞĂƚŚĞƌ ĂŶĚ ůŝŵĂƚĞ ŽĨ /ŶĚŝĂ

y ŝĨĨĞƌĞŶƚ ^ĞĂƐŽŶƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ

/HW V 5HDG WR /HDUQ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵĂŶǇ ƌĞŐŝŽŶƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ ǀĞƌǇ ƌĞŐŝŽŶ ŚĂƐ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ǁĞĂƚŚĞƌ ĂŶĚ ĐůŝŵĂƚĞ͘ ŽŵĞ ĂŶĚ ůĞƚ͛Ɛ ƌĞĂĚ ƚŽ ůĞĂƌŶ ŵŽƌĞ ĂďŽƵƚ ŝƚ͘

:HDWKHU DQG &OLPDWH RI ,QGLD tĞĂƚŚĞƌ ĚĞƐĐƌŝďĞƐ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĂƚŵŽƐƉŚĞƌĞ ŽǀĞƌ Ă ƐŚŽƌƚ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚŝŵĞ͘ tĞĂƚŚĞƌ ƚĞůůƐ ƵƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ŽĨ ƌĂŝŶ͕ ǁŝŶĚ͕ ƐƵŶƐŚŝŶĞ ĂŶĚ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ŽĨ Ă ƉůĂĐĞ Ăƚ Ă ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ƚŝŵĞ ƉĞƌŝŽĚ͘ dŚĞ ǁĞĂƚŚĞƌ ĐŚĂŶŐĞƐ ŵĂŶǇ ƚŝŵĞƐ ǁŝƚŚŝŶ Ă ĨĞǁ ŚŽƵƌƐ͘ >Ğƚ͛Ɛ ŵĂŬĞ ŝƚ ĐůĞĂƌ ǁŝƚŚ ĂŶ ĞǆĂŵƉůĞ͘ ^ŽŵĞƚŝŵĞƐ͕ ǁŚĞŶ ǁĞ ǁĂŬĞ ƵƉ ǁĞ ƐĞĞ ŽƵƚƐŝĚĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ǁĞĂƚŚĞƌ ŝƐ ƉůĞĂƐĂŶƚ͘ Ƶƚ͕ ďǇ ƚŚĞ ƚŝŵĞ ǁĞ ŐĞƚ ƌĞĂĚǇ ĨŽƌ ƐĐŚŽŽů͕ ǁĞ ƐĞĞ ŝƚƐ ƌĂŝŶŝŶŐ͘ >ĂƚĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ĚĂǇ͕ ƚŚĞ ƌĂŝŶ ƐƚŽƉƐ ĂŶĚ ŝƚ ďĞĐŽŵĞƐ ƐƵŶŶǇ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ƚŚĞ tĞĂƚŚĞƌ͘ ůŝŵĂƚĞ ŝƐ ƚŚĞ ǁĞĂƚŚĞƌ ŽĨ Ă ƉůĂĐĞ ŽǀĞƌ Ă ůŽŶŐ ƉĞƌŝŽĚ͘ &Žƌ ŝŶƐƚĂŶĐĞ͕ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŽĨ ĞůŚŝ ŝƐ ŚŽƚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵŵŵĞƌƐ ĂŶĚ ĐŽůĚ ŝŶ ƚŚĞ ǁŝŶƚĞƌƐ͘

ZĂŝŶǇ ŵŽƌŶŝŶŐ

^ƵŶŶǇ ĂĨƚĞƌŶŽŽŶ

EŽƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ dĞĂĐŚĞƌ ŝƐĐƵƐƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ǁĞĂƚŚĞƌ ĂŶĚ ĐůŝŵĂƚĞ͘ ůƐŽ ƚĞůů ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƐĞĂƐŽŶƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝŶ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͘

ůŝŵĂƚĞ ŝƐ ĂĨĨĞĐƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĂƚ ƉůĂĐĞ͕ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƌĂŝŶĨĂůů ŝƚ ƌĞĐĞŝǀĞƐ͕ ĚŝƌĞĐƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ǁŝŶĚ ĂŶĚ ĚŝƐƚĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉůĂĐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞƋƵĂƚŽƌ͘ dŚĞ ƉůĂĐĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŶĞĂƌ ƚŚĞ ƐĞĂ ƌĞĐĞŝǀĞ ŵŽƌĞ ƌĂŝŶĨĂůů ƚŚĂŶ ƚŚŽƐĞ ĂƌĞĂƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĨĂƌ ĨƌŽŵ ƐĞĂ͘ DŽƵŶƚĂŝŶ ƌĞŐŝŽŶƐ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ĐŽůĚ ĂƐ ƚŚĞ ŵŽƵŶƚĂŝŶƐ ĂƌĞ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ƐŶŽǁ͘ dŚĞ ƉůĂŝŶƐ ŚĂǀĞ ŵŽĚĞƌĂƚĞ Žƌ ǁĂƌŵ ĐůŝŵĂƚĞ͘ dŚĞ ĚĞƐĞƌƚƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ ŚŽƚ ĂŶĚ ĚƌǇ ĐůŝŵĂƚĞ͘

)$67

4XLFN )DFW

tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŽĨ ǇŽƵƌ ƉůĂĐĞ͍ ŽĞƐ ŝƚ ĐŚĂŶŐĞ ĨƌĞƋƵĞŶƚůǇ͍

ƋƵĂƚŽƌ ŝƐ ƚŚĞ ŝŵĂŐŝŶĂƌǇ ůŝŶĞ ƚŚĂƚ ƌƵŶƐ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ĐĞŶƚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĂƌƚŚ͘

'LIIHUHQW 6HDVRQV LQ ,QGLD dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƚŚƌĞĞ ŵĂŝŶ ƐĞĂƐŽŶƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ ŶĂŵĞůǇ Ͳ ^ƵŵŵĞƌ͕ tŝŶƚĞƌ ĂŶĚ ZĂŝŶǇ ^ĞĂƐŽŶƐ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŽƚŚĞƌ ƐĞĂƐŽŶƐ ĂůƐŽ ŶĂŵĞůǇ Ͳ ^ƉƌŝŶŐ ĂŶĚ ƵƚƵŵŶ ^ĞĂƐŽŶƐ͘

6XPPHU 6HDVRQ dŚĞ ƐƵŵŵĞƌ ƐĞĂƐŽŶ ƐƚĂƌƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵŝĚ ŽĨ DĂƌĐŚ ĂŶĚ ĞǆƚĞŶĚƐ ƚŝůů ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ƵŶĞ͘ dŚŝƐ ƐĞĂƐŽŶ ŝƐ ŚŽƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ŝƐ ŚŝŐŚ͘ dŚĞ ĚĂǇƐ ĂƌĞ ůŽŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŶŝŐŚƚƐ ŝŶ ƐƵŵŵĞƌ ƐĞĂƐŽŶ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚŝƐ ƐĞĂƐŽŶ ĞǀĞƌǇ ƉĂƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĞǆĐĞƉƚ ƚŚĞ ŵŽƵŶƚĂŝŶƐ ŚĂǀĞ ŚŽƚ ĂŶĚ ĚƌǇ ǁĞĂƚŚĞƌ͘ dŚĞ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ŝƐ ŚŝŐŚ ŝŶ DĂƌĐŚ ďƵƚ ĂƐ ƚŚĞ ĚĂǇ ƉĂƐƐĞƐ ƚŚĞ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ďĞĐŽŵĞƐ ǀĞƌǇ ŚŝŐŚ͘ tĂƌŵ ǁŝŶĚƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ůŽŽ ďůŽǁ ĂůŽŶŐ ǁŝƚŚ ĚƵƐƚ ƐƚŽƌŵƐ͘ dŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ ŝƐ ƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƐĞĂ ŽŶ ƚŚƌĞĞ ƐŝĚĞƐ͘ ,ĞŶĐĞ͕ ƚŚĞ ƐƵŵŵĞƌƐ ĂƌĞ ůĞƐƐ ŚŽƚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ dŚĞ ĐŽŽů ďƌĞĞǌĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐĞĂ ŵĂŬĞƐ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŵŽĚĞƌĂƚĞ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ dŚĞ Śŝůů ƐƚĂƚŝŽŶƐ ŚĂǀĞ ƉůĞĂƐĂŶƚ ĐůŝŵĂƚĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐƵŵŵĞƌ ƐĞĂƐŽŶ͘

,Žƚ ƐƵŵŵĞƌ ƐĞĂƐŽŶ

:LQWHU 6HDVRQ tŝŶƚĞƌ ƐĞĂƐŽŶ ƐƚĂƌƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵŝĚĚůĞ ŽĨ EŽǀĞŵďĞƌ ĂŶĚ ĞǆƚĞŶĚƐ ƚŝůů ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ &ĞďƌƵĂƌǇ͘ dŚŝƐ ŝƐ ǀĞƌǇ ĐŽůĚ ƐĞĂƐŽŶ͘ ĞĐĞŵďĞƌ ĂŶĚ :ĂŶƵĂƌǇ ĂƌĞ ƚŚĞ ĐŽůĚĞƐƚ ŵŽŶƚŚƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐĞĂƐŽŶ͘ dŚĞ ŶŝŐŚƚƐ ĂƌĞ ůŽŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ĚĂǇƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐĞĂƐŽŶ͘ dŚĞ ŵŽƵŶƚĂŝŶƐ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ĐŽůĚ ĚƵƌŝŶŐ ǁŝŶƚĞƌ ƐĞĂƐŽŶ ǁŚŝůĞ ŽƚŚĞƌ ƉůĂĐĞƐ ĂƌĞ ůĞƐƐ ĐŽůĚ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚŝƐ ƐĞĂƐŽŶ͕ ƐƚƌŽŶŐ ǁŝŶĚƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ǁĞƐƚĞƌŶ ĚŝƐƚƵƌďĂŶĐĞƐ ĐĂƵƐĞ ůŝŐŚƚ ƌĂŝŶĨĂůů ĂŶĚ ƐŶŽǁĨĂůů ŝŶ ƚŚĞ ŵŽƵŶƚĂŝŶŽƵƐ ƌĞŐŝŽŶƐ͘ dŚĞ ǁĞĂƚŚĞƌ ďĞĐŽŵĞƐ ǀĞƌǇ ĐŽůĚ ĂŶĚ ĨŽŐ ĂƉƉĞĂƌƐ͘ ŽůĚ ǁŝŶƚĞƌ ƐĞĂƐŽŶ

)$67 tŚŝĐŚ ƐƚĂƚĞ ƌĞĐĞŝǀĞƐ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƌĂŝŶĨĂůů ĚƵƌŝŶŐ ǁŝŶƚĞƌƐ͍

5DLQ\ 6HDVRQ ZĂŝŶǇ ƐĞĂƐŽŶ ƐƚĂƌƚƐ ŝŶ :ƵŶĞ ĂŶĚ ĞǆƚĞŶĚƐ ƚŝůů ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƵŐƵƐƚ͘ /Ŷ ƐŽŵĞ ƉĂƌƚƐ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ ƌĂŝŶǇ ƐĞĂƐŽŶ ƐƚĂƌƚƐ ĨƌŽŵ :ƵůǇ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚŝƐ ƐĞĂƐŽŶ ƚŚĞ ĐŽůĚ ǁŝŶĚƐ ďůŽǁ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĂďŝĂŶ ^ĞĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂǇ ŽĨ ĞŶŐĂů ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ůĂŶĚ͘ dŚĞƐĞ ǁŝŶĚƐ ĂƌĞ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ŵŽŶƐŽŽŶ ǁŝŶĚƐ͘ dŚĞƐĞ ǁŝŶĚƐ ďƌŝŶŐ ĂůŽŶŐ ŚĞĂǀǇ ƌĂŝŶĨĂůů͘ DĂŶǇ ǁĂƚĞƌ ďŽĚŝĞƐ ĂƌĞ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞƐĞ ǁŝŶĚƐ ĨŽƌ ǁĂƚĞƌ͘ tŚĞŶ ŝƚ ƌĂŝŶƐ͕ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ŵŽǀĞƐ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƵŶĚĞƌŐƌŽƵŶĚ ǁĂƚĞƌ͘ dŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ZĂŝŶǇ ƐĞĂƐŽŶ ƌĂŝŶĨĂůů ǀĂƌŝĞƐ ĨƌŽŵ ƉůĂĐĞ ƚŽ ƉůĂĐĞ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƐŽŵĞ ƉůĂĐĞƐ ůŝŬĞͲ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ƌĞŐŝŽŶ ǁŚŝĐŚ ƌĞĐĞŝǀĞ ůĞƐƐ ƌĂŝŶĨĂůů͘ tŚŝůĞ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ƐŽŵĞ ƉůĂĐĞƐ ůŝŬĞͲ DĞŐŚĂůĂǇĂ ǁŚŝĐŚ ƌĞĐĞŝǀĞ ŚĞĂǀǇ ƌĂŝŶĨĂůů͘ DĞŐŚĂůĂǇĂ ŝƐ ƚŚĞ ǁĞƚƚĞƐƚ ƌĞŐŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ /Ŷ ƐŽŵĞ ƉůĂĐĞƐ͕ ǀĞƌǇ ŚĞĂǀǇ ƌĂŝŶĨĂůů ďƌŝŶŐƐ ĨůŽŽĚƐ ǁŚŝĐŚ ŵĂǇ ĐĂƵƐĞ ĚĂŵĂŐĞ͘ ŚĞƌĂƉƵŶũŝ ŝƐ DĞŐŚĂůĂǇĂ ƌĞĐĞŝǀĞƐ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƌĂŝŶĨĂůů͕ ĂŶŶƵĂůůǇ͘

6SULQJ DQG $XWXPQ 6HDVRQV ĨƚĞƌ ƚŚĞ ǁŝŶƚĞƌƐ ĂŶĚ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ƐƵŵŵĞƌƐ ƚŚĞ ǁĞĂƚŚĞƌ ďĞĐŽŵĞƐ ƉůĞĂƐĂŶƚ͘ dŚŝƐ ǁĞĂƚŚĞƌ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƐƉƌŝŶŐ ƐĞĂƐŽŶ͘ dŚŝƐ ƐĞĂƐŽŶ ŝƐ ŶĞŝƚŚĞƌ ƚŽŽ ŚŽƚ ŶŽƌ ƚŽŽ ĐŽůĚ͘ /ƚ ŚĂƐ Ă ŵŽĚĞƌĂƚĞ ĐůŝŵĂƚĞ Ăůů ƚŚĞ ƚŝŵĞ͘ DĂŶǇ ŶĞǁ ůĞĂǀĞƐ ĂŶĚ ĨůŽǁĞƌƐ ďůŽŽŵ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐĞĂƐŽŶ͘ ƵƚƵŵŶ ƐĞĂƐŽŶ ĐŽŵĞƐ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ǁŝŶƚĞƌ ƐĞĂƐŽŶ͘ dŚŝƐ ǁĞĂƚŚĞƌ ŝƐ ĐŽŽů ĂŶĚ ƉůĞĂƐĂŶƚ͘ dŚĞ ŽůĚ ůĞĂǀĞƐ ĨĂůů ŽĨĨ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚŝƐ ƐĞĂƐŽŶ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ƐĞĂƐŽŶ͕ ƚŚĞ ĐƌŽƉƐ ƌŝƉĞŶ ĂŶĚ ĨĂƌŵĞƌƐ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ŚĂƉƉǇ͘ 4XLFN $QVZHU &ƌŽŵ ǁŚĞƌĞ ĚŽ ĐŽůĚ ǁŝŶĚƐ ďůŽǁ͍ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ tŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ǁĞƚƚĞƐƚ ƌĞŐŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͍ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ ŽĨ ƌĂŝŶĨĂůů ŝŶ ŝŶĚŝĂ

6HOI $QDO\VLV ͘

DƵůƚŝƉůĞ ŚŽŝĐĞ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ͺͺͺͺ ϭ͘ ůŝŵĂƚĞ ŝƐ ƚŚĞ ǁĞĂƚŚĞƌ ŽĨ Ă ƉůĂĐĞ ŽǀĞƌ Ă ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ƉĞƌŝŽĚ͘ ĂͿ ůŽŶŐ ďͿ ƐŚŽƌƚ ĐͿ ǀĞƌǇ ƐŚŽƌƚ ͺͺͺ ͺͺ Ϯ͘ dŚĞ ĚĞƐĞƌƚƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ĐůŝŵĂƚĞ͘ ĂͿ ŚŽƚ ďͿ ĚƌǇ ĐͿ ďŽƚŚ ΗĂΗ ĂŶĚ ΗďΗ ͺͺ ͺͺͺ ͺ ϯ͘ dŚĞ ƐƵŵŵĞƌ ƐĞĂƐŽŶ ƐƚĂƌƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵŝĚ ŽĨ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ĂͿ :ƵŶĞ ďͿ :ƵůǇ ĐͿ DĂƌĐŚ ͺͺͺ ͺ ϰ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŝƐ ƚŚĞ ĐŽůĚĞƐƚ ŵŽŶƚŚ͘ ĂͿ ĞĐĞŵďĞƌ ďͿ EŽǀĞŵďĞƌ ĐͿ &ĞďƌƵĂƌǇ ͺͺͺ ͺ ϱ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ĨĂůů ŝŶ ĂƵƚƵŵŶ ƐĞĂƐŽŶ͘ ĂͿ &ůŽǁĞƌƐ ďͿ >ĞĂǀĞƐ ĐͿ ŽƚŚ ΗĂΗ ĂŶĚ ΗďΗ

͘ sĞƌǇ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĞŶ ĚŽĞƐ ƐƵŵŵĞƌ ƐĞĂƐŽŶ ƐƚĂƌƚ͍ Ϯ͘ tŚĞŶ ĚŽĞƐ ƐƵŵŵĞƌ ƐĞĂƐŽŶ ĞŶĚ͍ ϯ͘ ,Žǁ ŝƐ ƚŚĞ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐƵŵŵĞƌ ƐĞĂƐŽŶ͍ ϰ͘ tŚŝĐŚ ĂƌĞ ƚŚĞ ĐŽůĚĞƐƚ ŵŽŶƚŚƐ ŽĨ ǁŝŶƚĞƌ ƐĞĂƐŽŶ͍ ϱ͘ tŚĂƚ ĚŽĞƐ ǀĞƌǇ ŚĞĂǀǇ ƌĂŝŶĨĂůů ďƌŝŶŐ͍ ϲ͘ tŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ǁĞƚƚĞƐƚ ƌĞŐŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͍ ϳ͘ ,Žǁ ŝƐ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐƉƌŝŶŐ ƐĞĂƐŽŶ͍ ϴ͘ tŚĞŶ ĚŽĞƐ ĂƵƚƵŵŶ ƐĞĂƐŽŶ ĐŽŵĞ͍ ͘ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ŝƐ ǁĞĂƚŚĞƌ͍ Ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ĐůŝŵĂƚĞ͍ ϯ͘ tŚŝĐŚ ĨĂĐƚŽƌƐ ĂĨĨĞĐƚ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŽĨ Ă ƌĞŐŝŽŶ͍ ϰ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐĞĂƐŽŶƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ϱ͘ ,Žǁ ŝƐ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ŵŽƵŶƚĂŶĞŽƵƐ ƌĞŐŝŽŶ͍ ϲ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ŵŽŶƐŽŽŶ ǁŝŶĚƐ͍ ϳ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ĨůŽŽĚƐ͍ ϴ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƐƉƌŝŶŐ ƐĞĂƐŽŶ͍ ϵ͘ tŚĂƚ ŝƐ ĂƵƚƵŵŶ ƐĞĂƐŽŶ͍ ϭϬ͘ tŚĞƌĞ ĚŽ ǁĞ ĨŝŶĚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƌĂŝŶĨĂůů͍

͘ >ŽŶŐ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tƌŝƚĞ Ă ƐŚŽƌƚ ŶŽƚĞ ŽŶ ĐůŝŵĂƚĞ͘ Ϯ͘ ĞƐĐƌŝďĞ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉůĂĐĞƐ ĚƵƌŝŶŐ ǁŝŶƚĞƌ ƐĞĂƐŽŶ͘ ϯ͘ tƌŝƚĞ Ă ŶŽƚĞ ŽŶ ƐĞĂƐŽŶƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘

) X Q 7 L P H ͘

&ŝŶĚ ŽƵƚ ƚŚĞ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ŽĨ ǇŽƵƌ ƐƚĂƚĞ ŽŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ĚĂǇƐ ĨŽƌ Ă ǁĞĞŬ͘ ZĞĐŽƌĚ ƚŚĞŵ ŚĞƌĞ ĂŶĚ ĚŝƐĐƵƐƐ ǇŽƵƌ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĐůĂƐƐ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ĐůŝŵĂƚĞ͕ ƉĞŽƉůĞ ďƵŝůĚ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ŚŽƵƐĞƐ͘ ŽůůĞĐƚ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ŚŽƵƐĞƐ ďƵŝůƚ ŝŶ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƐƵŵŵĞƌ ƐĞĂƐŽŶ͕ ŚĞĂǀǇ ƌĂŝŶĨĂůů͕ ŚĞĂǀǇ ƐŶŽǁĨĂůů͕ ĞƚĐ͘ DĂŬĞ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ŽŶ ŝƚ ĂŶĚ ƐŚŽǁ ŝƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐůĂƐƐ͘

:DWHU 5HVRXUFHV LQ ,QGLD

+HUH \RX ZLOO OHDUQ DERXW { tĂƚĞƌ ^ĂǀŝŶŐ tĂƚĞƌ

^ŽƵƌĐĞƐ ŽĨ tĂƚĞƌ

/HW V 5HDG WR /HDUQ tĂƚĞƌ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƌĞŶĞǁĂďůĞ ŶĂƚƵƌĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĨŽƌ ƐƵƉƉŽƌƚŝŶŐ ůŝĨĞ͘ ^Ž͕ ǁĂƚĞƌ ŝƐ ĞƐƐĞŶƚŝĂů ĨŽƌ ŽƵƌ ůŝĨĞ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵĂŶǇ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ͘ >Ğƚ͛Ɛ ƌĞĂĚ ƚŽ ůĞĂƌŶ ĂďŽƵƚ ŝƚ͘

:DWHU HU Ɛ ǁĞ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ůŝĨĞ ŝƐ ŝŵƉŽƐƐŝďůĞ ŽŶ ĞĂƌƚŚ ǁŝƚŚŽƵƚ ǁĂƚĞƌ͘ tĂƚĞƌ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ ŽŶ ĞĂƌƚŚ͘ /Ĩ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ ŶŽ ǁĂƚĞƌ ƚŚĞƌĞ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŶŽ ůŝĨĞ ŽŶ ĞĂƌƚŚ͘ ůů ƉůĂŶƚƐ ĂŶĚ ĂŶŝŵĂůƐ ŵƵƐƚ ŚĂǀĞ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ƐƵƌǀŝǀĞ͘ EĞĂƌůǇ ƚŚƌĞĞͲĨŽƵƌƚŚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞĂƌƚŚΖƐ ƐƵƌĨĂĐĞ ŝƐ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ǁĂƚĞƌ͘ tĂƚĞƌ ŝƐ ĂůƐŽ ĨŽƵŶĚ ďĞůŽǁ ƚŚĞ ĞĂƌƚŚΖƐ ƐƵƌĨĂĐĞ͘ /ƚ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ŝŶ Ăŝƌ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽƌŵ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ǀĂƉŽƵƌ͘ ďŽƵƚ ϳϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŚƵŵĂŶ ďŽĚǇ ŝƐ ǁĂƚĞƌ͘ WĞŽƉůĞ ŶĞĞĚ ǁĂƚĞƌ ĨŽƌ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉƵƌƉŽƐĞƐ ůŝŬĞͲ ĨŽƌ ĚƌŝŶŬŝŶŐ͕ ǁĂƐŚŝŶŐ͕ ĐůĞĂŶŝŶŐ͕ ĐŽŽŬŝŶŐ ĂŶĚ ŵĂŶǇ ŽƚŚĞƌ ĚĂŝůǇ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ͘

ĂƌƚŚ

ŝƌƌŝŐĂƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ĨŝĞůĚ

EŽƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ dĞĂĐŚĞƌ ĞƐĐƌŝďĞ ǇŽƵƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ŝƚƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ͘ ůƐŽ ƚĞůů ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ǀĂƌŝŽƵƐ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƚŽ ƐĂǀĞ ǁĂƚĞƌ͘ ƐŬ ƚŚĞŵ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞǇ ǁĂƐƚĞ ǁĂƚĞƌ Žƌ ƐĂǀĞ ŝƚ͘

6RXUFHV RI :DWHU tĞ ŚĂǀĞ ůĞĂƌŶƚ ƚŚĂƚ ǁĂƚĞƌ ŝƐ Ă ƌĞŶĞǁĂďůĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞ͘ ZĂŝŶ ŝƐ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ ǁĂƚĞƌ͘ dŚĞ ǁĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ƌĂŝŶ ŐĞƚƐ ĨŝůůĞĚ ŝŶ ƌŝǀĞƌƐ͕ ůĂŬĞƐ͕ ƉŽŶĚƐ ĂŶĚ ƐŽŵĞ ǁĂƚĞƌ ƐĞĞƉƐ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ͘ dŚĞ ǁĂƚĞƌ ƉƌĞƐĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞ ĂƌƚŚ ŐĞƚƐ ƌĞŶĞǁĞĚ ĞǀĞƌǇ ƚŝŵĞ ǁŚĞŶ ŝƚ ƌĂŝŶƐ͘ dŚĞ /ŶĚŝĂŶ ĨĂƌŵĞƌƐ ĂƌĞ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽŶ ƌĂŝŶƐ ůĂƌŐĞůǇ͘ Ƶƚ͕ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƌĂŝŶĨĂůů ŝƐ ŶŽƚ ĨŝǆĞĚ ĞǀĞƌǇ ƚŝŵĞ͘ ƵĞ ƚŽ ƚŚŝƐ ƌĞĂƐŽŶ ƐŽŵĞ ĂƌĞĂƐ ŐĞƚ ŚĞĂǀǇ ƌĂŝŶĨĂůů ǁŚŝůĞ ƐŽŵĞ ĂƌĞĂƐ ŐĞƚ ůĞƐƐ Žƌ ŶŽ ƌĂŝŶĨĂůů͘ &Žƌ ƚŚŝƐ ƌĞĂƐŽŶ ǁĞ ƐŚŽƵůĚ ƚŚŝŶŬ ŽĨ ǁĂǇƐ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ŵĂŬĞ ŝƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŝŶ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƐĐĂƌĐŝƚǇ͘ ZŝǀĞƌƐ͕ ůĂŬĞƐ ĂŶĚ ƉŽŶĚƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ĨƌĞƐŚǁĂƚĞƌ͘ dŚĞ ǁĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŐůĂĐŝĞƌƐ ŽŶ ƚŚĞ ŵŽƵŶƚĂŝŶƐ ŵĞůƚƐ ĂŶĚ ƐĞĞƉƐ ĚŽǁŶ ŝŶƚŽ ƌŝǀĞƌƐ͘ dŚĞƐĞ ƌŝǀĞƌƐ ĂƌĞ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƉĞƌĞŶŶŝĂů ƌŝǀĞƌƐ͘ 'ĂŶŐĂ͕ zĂŵƵŶĂ͕ /ŶĚƵƐ ĂŶĚ ƌĂŚŵĂƉƵƚƌĂ ĂƌĞ ĞǆĂŵƉůĞƐ ŽĨ ƉĞƌĞŶŶŝĂů ƌŝǀĞƌƐ͘ dŚĞƐĞ ƌŝǀĞƌƐ ŐĞƚ ǁĂƚĞƌ Ăůů ƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǇĞĂƌ͘ dŚĞŶ ƚŚĞƐĞ ƌŝǀĞƌƐ ĨůŽǁ ĨƵƌƚŚĞƌ ĂŶĚ ũŽŝŶ ŽƚŚĞƌ ƌŝǀĞƌƐ ƚŽ ĨŽƌŵ 'ĂŶŐĂ ƌŝǀĞƌ dƌŝďƵƚĂƌŝĞƐ͘ dŚĞ ƌŝǀĞƌƐ ŽĨ ƉĞŶŝŶƐƵůĂƌ /ŶĚŝĂ ůŝŬĞͲ 'ŽĚĂǀĂƌŝ͕ <ĂǀĞƌŝ ĂŶĚ <ƌŝƐŚŶĂ ĂƌĞ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽŶ ƌĂŝŶƐ͘ dŚĞƐĞ ĂƌĞ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ŶŽŶͲƉĞƌĞŶŶŝĂů ƌŝǀĞƌƐ͘ tĞůůƐ ĂŶĚ ƚƵďĞͲǁĞůůƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ĂƌƚŝĨŝĐŝĂů ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ͘ dŚĞ ƌĂŝŶǁĂƚĞƌ ƐĞĞƉƐ ŝŶ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ǁĂƚĞƌ ĐŽůůĞĐƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐŽŝů ƵŶĚĞƌŐƌŽƵŶĚ͘ dŚŝƐ ǁĂƚĞƌ ŝƐ ĚƌĂǁŶ ƵƉ ǁŝƚŚ Ă ƉƵůůĞǇ ĂŶĚ Ă ďƵĐŬĞƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ǁĞůůƐ Žƌ ƚƵďĞͲǁĞůůƐ͘ dŚĞ ƚƵďĞͲǁĞůůƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ ŝƌƌŝŐĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨĂƌŵĞƌƐ ŽĨ WƵŶũĂď͕ ,ĂƌǇĂŶĂ͕ hƚƚĂƌ WƌĂĚĞƐŚ ĂŶĚ 'ƵũĂƌĂƚ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĞĐĐĂŶ ƉůĂƚĞĂƵ ƚŚĞ ůĂŶĚ ŝƐ ƌŽĐŬǇ ĂŶĚ ƵŶĞǀĞŶ͘ /Ŷ ƐƵĐŚ ƉůĂĐĞƐ ƚĂŶŬƐ ĂƌĞ ďƵŝůƚ ƚŽ ƐƚŽƌĞ ǁĂƚĞƌ ĨŽƌ ŝƌƌŝŐĂƚŝŽŶ ƉƵƌƉŽƐĞƐ͘ ĂŶĂůƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ĂŶ ĂƌƚŝĨŝĐŝĂů ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ ŝƌƌŝŐĂƚŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĨŝĞůĚƐ͘ ĂŵƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ďƵŝůƚ ǁŝƚŚ ĐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ƐƚĞĞů ƚŽ ƐƚŽƌĞ ƚŚĞ ĨůŽǁŝŶŐ ǁĂƚĞƌ͘ /ƚ ŝƐ Ă ůĂƌŐĞ ďĂƌƌŝĞƌ ƚŚĂƚ ƐƚŽƌĞƐ ƚŚĞ ĨůŽǁŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ĨŽƌ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉƵƌƉŽƐĞƐ͘ ƵƌŝŶŐ ŚĞĂǀǇ ƌĂŝŶƐ͕ ƚŚĞ ĚĂŵƐ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ďĞŶĞĨŝĐŝĂů ĂƐ ƚŚĞǇ ƐƚŽƌĞ ƚŚĞ ĞǆĐĞƐƐ ǁĂƚĞƌ ĨŽƌ ĨƵƚƵƌĞ ƵƐĞ͘ dŚĞƐĞ ĚĂŵƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ƵƐĞĚ ƚŽ ƉƌŽĚƵĐĞ ĞůĞĐƚƌŝĐŝƚǇ͘ dŚĞ ĨŽƌĐĞĚ ǁĂƚĞƌ ƌƵƐŚŝŶŐ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ƉŝƉĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĂŵ ŝƐ ǀĞƌǇ ƵƐĞĨƵů͘ dŚŝƐ ǁĂƚĞƌ ŚĞůƉƐ ƚŚĞ ƚƵƌďŝŶĞƐ ƚŽ ƐƉŝŶ ǁŚŝĐŚ ŝŶ ƚƵƌŶ ƉƌŽĚƵĐĞƐ ĞůĞĐƚƌŝĐŝƚǇ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ŚǇĚƌŽĞůĞĐƚƌŝĐ ƉŽǁĞƌ͘

tĞůů

dƵďĞͲǁĞůů

ĂŶĂů

Ăŵ

4XLFN )DFW ĂƌƚŚ͛Ɛ ůĂƌŐĞƐƚ ǁĂƚĞƌ ƐŽƵƌĐĞ ŝƐ ƚŚĞ KĐĞĂŶƐ͘

6DYLQJ :DWHU tĂƚĞƌ ŝƐ ǀĞƌǇ ƉƌĞĐŝŽƵƐ ďĞĐĂƵƐĞ ŝƚ ŝƐ ǀĞƌǇ ƵƐĞĨƵů ĨŽƌ Ăůů ŽĨ ƵƐ͘ Ɛ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ƵƐĞĚ Ăƚ Ă ŚŝŐŚ ƉĂĐĞ͕ ƐŽ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ĚĞƉůĞƚŝŶŐ͘ tĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ƚŚŝŶŬ ŽĨ ƐŽŵĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƚŽ ƐĂǀĞ ƚŚĞƐĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘ tĂƚĞƌ ŝƐ ĂůƐŽ ďĞŝŶŐ ƉŽůůƵƚĞĚ ďǇ ǀĂƌŝŽƵƐ ŵĞĂŶƐ ůŝŬĞͲ ĚŽŵĞƐƚŝĐ ǁĂƐƚĞ͕ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ǁĂƐƚĞ͕ ǁĂƐŚŝŶŐ ĐůŽƚŚĞƐ͕ ďĂƚŚŝŶŐ ĂŶŝŵĂůƐ ĂŶĚ ŵĂŶǇ ŵŽƌĞ ƚŚŝŶŐƐ͘ tĞ ƐŚŽƵůĚ ĂǀŽŝĚ ƚŚĞƐĞ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ŐĞƚ ƉŽůůƵƚĞĚ͘ /Ĩ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ŐĞƚƐ ƉŽůůƵƚĞĚ ƚŚĞŶ ǁĞ ǁŝůů ŐĞƚ ĚŝƌƚǇ ǁĂƚĞƌ ĨŽƌ ĚƌŝŶŬŝŶŐ ƉƵƌƉŽƐĞƐ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ŵĂŬĞ ƵƐ ŝůů͘ tĞ ƐŚŽƵůĚ ƐĂǀĞ ǁĂƚĞƌ ďǇ ŵŝŶŝŵĂů ƵƐĂŐĞ͘ tĞ ƐŚŽƵůĚ ƌĞƵƐĞ ǁĂƚĞƌ ǁŚĞŶĞǀĞƌ ƉŽƐƐŝďůĞ͘ tĞ ĐĂŶ ĂůƐŽ ĐŽůůĞĐƚ ƌĂŝŶǁĂƚĞƌ ŝŶ ƚĂŶŬƐ ǁŚĞŶ ŝƚ ƌĂŝŶƐ ĂŶĚ ƵƐĞ ƚŚĞŵ ůĂƚĞƌ͘ 4XLFN $QVZHU

tŚĂƚ ĐĂŶ ǁĞ ĚŽ ƚŽ ƐĂǀĞ ǁĂƚĞƌ͍ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

)$67 tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ͍

6HOI $QDO\VLV ͘ DƵůƚŝƉůĞ ŚŽŝĐĞ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ ĂƌƚŚΖƐ ůĂƌŐĞƐƚ ǁĂƚĞƌ ƐŽƵƌĐĞ ŝƐ ƚŚĞ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ĂͿ ^ĞĂƐ ďͿ ŽĐĞĂŶƐ ĐͿ ZĂŝŶ Ϯ͘ ďŽƵƚ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŚƵŵĂŶ ďŽĚǇ ŝƐ ǁĂƚĞƌ͘ ĂͿ ϱϬ ďͿ ϳϬ ĐͿ ϭϬϬ ϯ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ĂƌĞ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ĨƌĞƐŚǁĂƚĞƌ͘ ĂͿ ZŝǀĞƌƐ ďͿ WŽŶĚƐ ĐͿ ŽƚŚ ΗĂΗ ĂŶĚ ΗďΗ ϰ͘ tĂƚĞƌ ŝƐ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ĨŽƌ ĞǀĞƌǇŽŶĞ͘ ĂͿ ƐƐĞŶƚŝĂů ďͿ ŶŽƚ ƵƐĞĨƵů ĐͿ ǁĂƐƚĞ ͘ tƌŝƚĞ ΖdΖ ĨŽƌ ƚƌƵĞ ĂŶĚ Ζ&Ζ ĨŽƌ ĨĂůƐĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͗ ϭ͘ dŚĞ ǁĂƚĞƌ ƉƌĞƐĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞ ĂƌƚŚ ŐĞƚƐ ǁĂƐƚĞĚ ĞǀĞƌǇ ƚŝŵĞ ǁŚĞŶ ŝƚ ƌĂŝŶƐ͘ Ϯ͘ dŚĞ ǁĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐĞĂƐŽŶ ƚŚĞ ŵŽƵŶƚĂŝŶƐ ŵĞůƚƐ ĂŶĚ ƐĞĞƉƐ ĚŽǁŶ ŝŶƚŽ ƌŝǀĞƌƐ͘ ϯ͘ tĞ ƐŚŽƵůĚ ƌĞƵƐĞ ǁĂƚĞƌ ǁŚĞŶĞǀĞƌ ƉŽƐƐŝďůĞ͘ ϰ͘ >ŝĨĞ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ŽŶ ĞĂƌƚŚ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ŽĨ Ăŝƌ͘ ϱ͘ dŚĞ ďŽĚŝĞƐ ŽĨ Ăůů ƉůĂŶƚƐ ĂŶĚ ĂŶŝŵĂůƐ ĚŽ ŶŽƚ ĐŽŶƚĂŝŶ ǁĂƚĞƌ͘ ͘ sĞƌǇ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ EĂŵĞ ĂŶǇ ƚǁŽ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ͘ Ϯ͘ tŚǇ ĚŽ ǁĞ ŶĞĞĚ ǁĂƚĞƌ͍ ϯ͘ ,Žǁ ŵƵĐŚ ǁĂƚĞƌ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞ ĞĂƌƚŚ͍ ϰ͘ /Ɛ ǁĂƚĞƌ ƉƌĞƐĞŶƚ ďĞůŽǁ ƚŚĞ ƐƵƌĨĂĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĞĂƌƚŚ͍ ϱ͘ tŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ ǁĂƚĞƌ͍ ͘

^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ ,Žǁ ĂƌĞ ƌŝǀĞƌƐ ĨŽƌŵĞĚ͍ Ϯ͘ tŚǇ ĚŽ ǁĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĐŽŶƐĞƌǀĞ ǁĂƚĞƌ͍ ϯ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ŶŽŶͲƉĞƌĞŶŶŝĂů ƌŝǀĞƌƐ͘ ϰ͘ ,Žǁ ŝƐ ĞůĞĐƚƌŝĐŝƚǇ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ĨƌŽŵ ǁĂƚĞƌ͍ ϱ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ƉĞƌĞŶŶŝĂů ƌŝǀĞƌƐ͘

͘ >ŽŶŐ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tƌŝƚĞ Ă ƐŚŽƌƚ ŶŽƚĞ ŽŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ǁĂƚĞƌ͘ Ϯ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ͍ ǆƉůĂŝŶ͘ ϯ͘ tƌŝƚĞ Ă ďƌŝĞĨ ŶŽƚ ŽŶ ĐŽŶƐĞƌǀŝŶŐ ǁĂƚĞƌ͘

) X Q 7 L P H ͘ ŽůůĞĐƚ ƉŝĐƚƵƌĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶƐ͕ ƐĞĂƐ ĂŶĚ ƌŝǀĞƌƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ƉĂƐƚĞ ƚŚĞŵ ŝŶ ǇŽƵƌ ƐĐƌĂƉďŽŽŬ͘ ^ŚŽǁ ŝƚ ƚŽ ƚŚĞ ĐůĂƐƐ͘ ůƐŽ ŽďƐĞƌǀĞ ƚŚĞ ŐŝǀĞŶ ŵĂƉ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ŵĂƌŬ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ƌŝǀĞƌƐ ƚŚĂƚ ĨůŽǁ ŝŶ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͘

7KH 0LQHUDO 5HVRXUFHV

+HUH \RX ZLOO OHDUQ DERXW { KƌĞƐ͕ DŝŶĞƌĂůƐ ĂŶĚ DĞƚĂůƐ

DŝŶĞƌĂůƐ ŝŶ KƵƌ ŽƵŶƚƌǇ

/HW V 5HDG WR /HDUQ /ŶĚŝĂ ŝƐ ƌŝĐŚ ŝŶ ŵŝŶĞƌĂů ƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ͘ dŚĞƐĞ ŵŝŶĞƌĂůƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ŵĞƚĂůƐ ĂŶĚ ŵĞƚĂů ƉƌŽĚƵĐƚƐ͘ >Ğƚ͛Ɛ ƌĞĂĚ ŵŽƌĞ ƚŽ ŬŶŽǁ ĂďŽƵƚ ŝƚ͘

2UHV 0LQHUDOV DQG 0HWDOV DŝŶĞƌĂůƐ ŵĂŬĞ ƵƉ ĂƌƚŚΖƐ ƌŽĐŬƐ͕ ƐĂŶĚƐ ĂŶĚ ƐŽŝůƐ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ŽŶ ĂƌƚŚΖƐ ƐƵƌĨĂĐĞ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĚĞĞƉ ƵŶĚĞƌŐƌŽƵŶĚ͘ DŝŶĞƌĂůƐ ĂƌĞ ŝŶŽƌŐĂŶŝĐ ƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ͕ ŵĞĂŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĚŽ ŶŽƚ ĐŽŵĞ ĨƌŽŵ ĂŶ ĂŶŝŵĂů Žƌ Ă ƉůĂŶƚ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ƚŚĞ ƐŽůŝĚ ƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ ǁŚŝĐŚ ŽĐĐƵƌ ŶĂƚƵƌĂůůǇ ŽŶ ĞĂƌƚŚ͘ ƌŽĐŬ ƚŚĂƚ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ŵŝŶĞƌĂů ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ĂŶ KƌĞ͘ ^ŽŵĞ ŵŝŶĞƌĂůƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ĨŽƵŶĚ Ăƚ ƚŚĞ ďŽƚƚŽŵ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞĂ͘ dŚĞƐĞ ŵŝŶĞƌĂůƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ďĞŶĞĂƚŚ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ ůĞǀĞů ĂƌĞ ĚƵŐ ŽƵƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ůĂƌŐĞ ĚĞĞƉ ŚŽůĞƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ŵŝŶĞƐ͘ dŚŝƐ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ƚĂŬŝŶŐ ŽƵƚ ŵŝŶĞƌĂůƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵŝŶĞƐ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ DŝŶŝŶŐ͘ dŚĞŶ DĞƚĂůƐ ĂƌĞ ĞǆƚƌĂĐƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵŝŶĞƌĂůƐ͘ DĂŶǇ ŽďũĞĐƚƐ ǁŚŝĐŚ ǁĞ ƵƐĞ ŝŶ ŽƵƌ ĚĂŝůǇ ůŝĨĞ ĂƌĞ ŵĂĚĞ ƵƉ ŽĨ ŵĞƚĂůƐ ůŝŬĞͲ ŝƌŽŶ͕ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ͕ ĐŽƉƉĞƌ͕ ƐŝůǀĞƌ ĂŶĚ ŐŽůĚ͘

DŝŶĞƌĂůƐ

DĞƚĂůƐ

EŽƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ dĞĂĐŚĞƌ dĞůů ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ŵŝŶĞƌĂůƐ ĂŶĚ ŵĞƚĂůƐ͘ ůƐŽ ƚĞůů ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƵƐĞƐ ŽĨ ŵŝŶĞƌĂůƐ ĂŶĚ ŵĞƚĂůƐ ŝŶ ŽƵƌ ůŝǀĞƐ͘

0LQHUDOV LQ ,QGLD /ŶĚŝĂ ŚĂƐ Ă ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĞĐŽŶŽŵŝĐĂůůǇ ƵƐĞĨƵů ŵŝŶĞƌĂůƐ ĂŶĚ ƚŚĞǇ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚĞ ŽŶĞͲƋƵĂƌƚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚΖƐ ŬŶŽǁŶ ŵŝŶĞƌĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘ KŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ĐŚĞŵŝĐĂů ĂŶĚ ƉŚǇƐŝĐĂů ƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐ͕ ŵŝŶĞƌĂůƐ ŵĂǇ ďĞ ŐƌŽƵƉĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚǁŽ ŵĂŝŶ ĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ ŽĨ ŵĞƚĂůůŝĐ ŵŝŶĞƌĂůƐ ĂŶĚ ŶŽŶͲŵĞƚĂůůŝĐ ŵŝŶĞƌĂůƐ͘ DĞƚĂůůŝĐ ŵŝŶĞƌĂůƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ŵĞƚĂůƐ͘ /ƌŽŶ ŽƌĞ͕ ĐŽƉƉĞƌ ŽƌĞ͕ ŐŽůĚ ŽƌĞ ƉƌŽĚƵĐĞ ŵĞƚĂůƐ ĂŶĚ ĂƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ĐĂƚĞŐŽƌǇ͘ EŽŶͲŵĞƚĂůůŝĐ ŵŝŶĞƌĂůƐ ĂƌĞ ĞŝƚŚĞƌ ŽƌŐĂŶŝĐ ŝŶ ŽƌŝŐŝŶ ƐƵĐŚ ĂƐͲ ĨŽƐƐŝů ĨƵĞůƐ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ŵŝŶĞƌĂů ĨƵĞůƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĚĞƌŝǀĞĚ ĨƌŽŵ ďƵƌŝĞĚ ĂŶŝŵĂůƐ ĂŶĚ ƉůĂŶƚ ůŝĨĞ ƐƵĐŚ ĂƐͲ ŵŝĐĂ͕ ĐŽĂů ĂŶĚ ƉĞƚƌŽůĞƵŵ͘ ŝǀŝĚĞĚ ĐĂƚĞŐŽƌǇ ŝŶ ƚŽ ŵĞƚĂůůŝĐ Θ ŶŽŶͲŵĞƚĂůůŝĐ͘

,URQ 2UH /ƌŽŶ ŽƌĞƐ ĂƌĞ ƌŽĐŬƐ ĂŶĚ ŵŝŶĞƌĂůƐ ĨƌŽŵ ǁŚŝĐŚ ŵĞƚĂůůŝĐ ŝƌŽŶ ĐĂŶ ďĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐĂůůǇ ĞǆƚƌĂĐƚĞĚ͘ dŚĞ ŽƌĞƐ ĂƌĞ ƵƐƵĂůůǇ ƌŝĐŚ ŝŶ ŝƌŽŶ ŽǆŝĚĞƐ ĂŶĚ ǀĂƌǇ ŝŶ ĐŽůŽƌ ĨƌŽŵ ĚĂƌŬ ŐƌĞǇ͕ ďƌŝŐŚƚ ǇĞůůŽǁ͕ ĚĞĞƉ ƉƵƌƉůĞ͕ ƚŽ ƌƵƐƚǇ ƌĞĚ͘ /ŶĚŝĂ ŝƐ ĞŶĚŽǁĞĚ ǁŝƚŚ ĨĂŝƌůǇ ĂďƵŶĚĂŶƚ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ŝƌŽŶ ŽƌĞ͘ /ƚ ŚĂƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƌĞƐĞƌǀĞ ŽĨ ŝƌŽŶ ŽƌĞ ŝŶ ƐŝĂ͘ dŚĞ ƚǁŽ ŵĂŝŶ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ŽƌĞƐ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ ĂƌĞ ŚĞŵĂƚŝƚĞ ĂŶĚ ŵĂŐŶĞƚŝƚĞ͘ /ƚ ŚĂƐ ŐƌĞĂƚ ĚĞŵĂŶĚ ŝŶ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŵĂƌŬĞƚ ĚƵĞ ƚŽ ŝƚƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ƋƵĂůŝƚǇ͘ dŚĞ ŝƌŽŶ ŽƌĞ ŵŝŶĞƐ ŽĐĐƵƌ ŝŶ ĐůŽƐĞ ƉƌŽǆŝŵŝƚǇ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽĂů ĨŝĞůĚƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚͲĞĂƐƚĞƌŶ ƉůĂƚĞĂƵ /ƌŽŶ KƌĞ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ǁŚŝĐŚ ĂĚĚƐ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ͘ dŚĞ ĞŶƚŝƌĞ ƌĞƐĞƌǀĞƐ ŽĨ ŝƌŽŶ ŽƌĞ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ^ƚĂƚĞƐ ŽĨ KĚŝƐŚĂ͕ :ŚĂƌŬŚĂŶĚ͕ ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ͕ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ͕ 'ŽĂ͕ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ͕ dĞůĂŶŐĂŶĂ ĂŶĚ dĂŵŝů EĂĚƵ͘ /Ŷ KĚŝƐŚĂ͕ ŝƌŽŶ ŽƌĞ ŽĐĐƵƌƐ ŝŶ Ă ƐĞƌŝĞƐ ŽĨ Śŝůů ƌĂŶŐĞƐ ŝŶ ^ƵŶĚĞƌŐĂƌŚ͕ DĂǇƵƌďŚĂŶũ ĂŶĚ :ŚĂƌ͘ dŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŵŝŶĞƐ ĂƌĞ 'ƵƌƵŵĂŚŝƐĂŶŝ͕ ^ƵůĂŝƉĞƚ͕ ĂĚĂŵƉĂŚĂƌ ;DĂǇƵƌďŚĂũͿ͕ <ŝƌƵďƵƌƵ ;<ĞŶĚƵũŚĂƌͿ ĂŶĚ ŽŶĂŝ ;^ƵŶĚĞƌŐĂƌŚͿ͘

0DQJDQHVH DĂŶŐĂŶĞƐĞ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƌĂǁ ŵĂƚĞƌŝĂů ĨŽƌ ƐŵĞůƚŝŶŐ ŽĨ ŝƌŽŶ ŽƌĞ ĂŶĚ ĂůƐŽ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ĨĞƌƌŽ ĂůůŽǇƐ͘ DĂŶŐĂŶĞƐĞ ĚĞƉŽƐŝƚƐ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ĂůŵŽƐƚ Ăůů ŐĞŽůŽŐŝĐĂů ĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŝƚ ŝƐ ŵĂŝŶůǇ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ŚĂƌǁĂƌ ƐǇƐƚĞŵ͘ KĚŝƐŚĂ ŝƐ Ă ůĞĂĚŝŶŐ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ŽĨ DĂŶŐĂŶĞƐĞ͘ DĂũŽƌ ŵŝŶĞƐ ŝŶ KĚŝƐŚĂ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐĞŶƚƌĂů ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŝƌŽŶ ŽƌĞ ďĞůƚ ŽĨ /ŶĚŝĂ͕ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůǇ ŝŶ ŽŶĂŝ͕ <ĞŶĚƵũŚĂƌ͕ ^ƵŶĚĞƌŐĂƌŚ͕ 'ĂŶŐƉƵƌ͕ <ŽƌĂƉƵƌ͕ <ĂůĂŚĂŶĚŝ ĂŶĚ ŽůĂŶŐŝƌ͘ DĂŶŐĂŶĞƐĞ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ ŝƐ ĂŶŽƚŚĞƌ ŵĂũŽƌ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ĂŶĚ ŚĞƌĞ ƚŚĞ ŵŝŶĞƐ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ŚĂƌǁĂƌ͕ ĞůůĂƌǇ͕ ĞůŐĂƵŵ͕ EŽƌƚŚ ĂŶĂƌĂ͕ ŚŝŬŵĂŐĂůƵƌ͕ ^ŚŝŵŽŐĂ͕ ŚŝƚƌĂĚƵƌŐ ĂŶĚ dƵŵŬƵƌ͘ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ ŝƐ ĂůƐŽ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ŽĨ ŵĂŶŐĂŶĞƐĞ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŵŝŶĞĚ ŝŶ EĂŐƉƵƌ͕

ŚĂŶĚĂƌĂ ĂŶĚ ZĂƚŶĂŐŝƌŝ ĚŝƐƚƌŝĐƚƐ͘ dŚĞ ĚŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ƚŽ ƚŚĞƐĞ ŵŝŶĞƐ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ĨĂƌ ĨƌŽŵ ƐƚĞĞů ƉůĂŶƚƐ͘ dŚĞ ŵĂŶŐĂŶĞƐĞ ďĞůƚ ŽĨ DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ ĞǆƚĞŶĚƐ ƚŽ ďĞůƚƐ ŝŶ ĂůĂŐŚĂƚͲ ŚŚŝŶĚǁĂƌĂͲ EŝŵĂƌͲDĂŶĚůĂ ĂŶĚ :ŚĂďƵĂ ĚŝƐƚƌŝĐƚƐ͘ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ͕ 'ŽĂ͕ ĂŶĚ :ŚĂƌŬŚĂŶĚ ĂƌĞ ŽƚŚĞƌ ŵŝŶŽƌ ƉƌŽĚƵĐĞƌƐ ŽĨ ŵĂŶŐĂŶĞƐĞ͘

%DX[LWH ĂƵǆŝƚĞ ŝƐ Ă ŵŝŶĞƌĂů ďĞĂƌŝŶŐ ƌŽĐŬ ŽĨƚĞŶ ƵƐĞĚ ŝŶ ŵĂŬŝŶŐ ĂůƵŵŝŶƵŵ͘ ĂƵǆŝƚĞ ŝƐ ĨŽƵŶĚ ŵĂŝŶůǇ ŝŶ ƚĞƌƚŝĂƌǇ ĚĞƉŽƐŝƚƐ ĂŶĚ ŝƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ůĂƚĞƌŝƚĞ ƌŽĐŬƐ ŽĐĐƵƌƌŝŶŐ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞůǇ ĞŝƚŚĞƌ ŽŶ ƚŚĞ ƉůĂƚĞĂƵ Žƌ Śŝůů ƌĂŶŐĞƐ ŽĨ ƉĞŶŝŶƐƵůĂƌ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ĂůƐŽ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ƚƌĂĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ KĚŝƐŚĂ ŚĂƉƉĞŶƐ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ŽĨ ĂƵǆŝƚĞ͘ <ĂůĂŚĂŶĚŝ ĂŶĚ ^ĂŵďĂůƉƵƌ ĚŝƐƚƌŝĐƚƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ůĞĂĚŝŶŐ ƉƌŽĚƵĐĞƌƐ͘ dŚĞ ŽƚŚĞƌ ƚǁŽ ĂƌĞĂƐ ǁŚŝĐŚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĂƵǆŝƚĞ ĂƌĞ ŽůĂŶŐŝƌ ĂŶĚ <ŽƌĂƉƵƚ͘ dŚĞ ƉĂƚůĂŶĚƐ ŽĨ :ŚĂƌŬŚĂŶĚ ŝŶ >ŽŚĂƌĚĂŐĂ ŚĂǀĞ ƌŝĐŚ ĚĞƉŽƐŝƚƐ͘ 'ƵũĂƌĂƚ͕ ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ͕ DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ ĂŶĚ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ ĂƌĞ ŽƚŚĞƌ ŵĂũŽƌ ƉƌŽĚƵĐĞƌƐ͘ dĂŵŝů EĂĚƵ͕ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ ĂŶĚ 'ŽĂ ĂƌĞ ŵŝŶŽƌ ƉƌŽĚƵĐĞƌƐ ŽĨ ďĂƵǆŝƚĞ͘

&RSSHU ŽƉƉĞƌ ŝƐ ƐŽĨƚĞƌ ƚŚĂŶ /ƌŽŶ ďƵƚ ŚĂƌĚĞƌ ƚŚĂŶ ŝŶĐ ĂŶĚ ĐĂŶ ďĞ ƉŽůŝƐŚĞĚ ƚŽ Ă ďƌŝŐŚƚ ĨŝŶŝƐŚ͘ /ƚ ŝƐ ĂŶ ŝŶĚŝƐƉĞŶƐĂďůĞ ŵĞƚĂů ŝŶ ƚŚĞ ĞůĞĐƚƌŝĐĂů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĨŽƌ ŵĂŬŝŶŐ ǁŝƌĞƐ͕ ĞůĞĐƚƌŝĐ ŵŽƚŽƌƐ͕ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌƐ ĂŶĚ ŐĞŶĞƌĂƚŽƌƐ͘ /ƚ ŝƐ ĂůůŽǇĂďůĞ͕ ŵĂůůĞĂďůĞ ĂŶĚ ĚƵĐƚŝůĞ͘ /ƚ ŝƐ ĂůƐŽ ŵŝǆĞĚ ǁŝƚŚ ŐŽůĚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƐƚƌĞŶŐƚŚ ƚŽ ũĞǁĞůůĞƌǇ͘ dŚĞ ĐŽƉƉĞƌ ĚĞƉŽƐŝƚƐ ŵĂŝŶůǇ ŽĐĐƵƌ ŝŶ ^ŝŶŐŚďŚƵŵ ĚŝƐƚƌŝĐƚ ŝŶ :ŚĂƌŬŚĂŶĚ͕ ĂůĂŐŚĂƚ ĚŝƐƚƌŝĐƚ ŝŶ DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ ĂŶĚ :ŚƵŶũŚƵŶƵ ĂŶĚ ůǁĂƌ ĚŝƐƚƌŝĐƚƐ ŝŶ ZĂũĂƐƚŚĂŶ͘ DŝŶŽƌ ƉƌŽĚƵĐĞƌƐ ŽĨ ŽƉƉĞƌ ĂƌĞ ŐŶŝŐƵŶĚĂůĂ ŝŶ 'ƵŶƚƵƌ ŝƐƚƌŝĐƚ͕ ŚŝƚƌĂĚƵƌŐ ĂŶĚ ,ĂƐĂŶ ĚŝƐƚƌŝĐƚƐ͘

ŽƉƉĞƌ

0LFD DŝĐĂ ŝƐ Ă ƐŚĞĞƚ ŵŝŶĞƌĂů ƵƐĞĚ ŝŶ ŐůĂƐƐ ĂŶĚ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘ /ƚ ĐĂŶ ďĞ ƐƉůŝƚ ŝŶƚŽ ǀĞƌǇ ƚŚŝŶ ƐŚĞĞƚƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ƚŽƵŐŚ ĂŶĚ ĨůĞǆŝďůĞ͘ DŝĐĂ ŝŶ /ŶĚŝĂ ŝƐ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ŝŶ :ŚĂƌŬŚĂŶĚ͕ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ ĂŶĚ ZĂũĂƐƚŚĂŶ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ dĂŵŝů EĂĚƵ͕ tĞƐƚ ĞŶŐĂů ĂŶĚ DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ͘ /Ŷ :ŚĂƌŬŚĂŶĚ ŚŝŐŚ ƋƵĂůŝƚǇ ŵŝĐĂ ŝƐ ŽďƚĂŝŶĞĚ ŝŶ Ă ďĞůƚ ĞǆƚĞŶĚŝŶŐ ŽǀĞƌ Ă ĚŝƐƚĂŶĐĞ ŽĨ ĂďŽƵƚ ϭϱϬ Ŭŵ͕ ŝŶ ůĞŶŐƚŚ ĂŶĚ ĂďŽƵƚ ϮϮ Ŭŵ͕ ŝŶ ǁŝĚƚŚ ŝŶ ůŽǁĞƌ ,ĂǌĂƌŝďĂŐŚ ƉůĂƚĞĂƵ͘ DŝĐĂ

&RDO ŽĂů ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŵŝŶĞƌĂůƐ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŵĂŝŶůǇ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞƌŵĂů ƉŽǁĞƌ ĂŶĚ ƐŵĞůƚŝŶŐ ŽĨ ŝƌŽŶ ŽƌĞ͘ ŽĂů ŽĐĐƵƌƐ ŝŶ ƌŽĐŬ ƐĞƋƵĞŶĐĞƐ ŵĂŝŶůǇ ŽĨ ƚǁŽ ŐĞŽůŽŐŝĐĂů ĂŐĞƐ͕ ŶĂŵĞůǇ 'ŽŶĚǁĂŶĂ ĂŶĚ ƚĞƌƚŝĂƌǇ ĚĞƉŽƐŝƚƐ͘ ďŽƵƚ ϴϬ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽĂů ĚĞƉŽƐŝƚƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ ŝƐ ŽĨ ďŝƚƵŵŝŶŽƵƐ ƚǇƉĞ ĂŶĚ ŝƐ ŽĨ ŶŽŶͲĐŽŬŝŶŐ ŐƌĂĚĞ͘ dŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ 'ŽŶĚǁĂŶĂ ĐŽĂů ĨŝĞůĚƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ĂŵŽĚĂƌ sĂůůĞǇ͘ dŚĞǇ ůŝĞ ŝŶ :ŚĂƌŬŚĂŶĚͲ ĞŶŐĂů ĐŽĂů ďĞůƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐŽĂů ĨŝĞůĚƐ ŝŶ ŽĂů ŝŶ ĐŽĂů ŵŝŶĞ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ĂƌĞ ZĂŶŝŐĂŶũ͕ :ŚĂƌŝĂ͕ ŽŬĂƌŽ͕ 'ŝƌŝĚŝŚ͕ <ĂƌĂŶƉƵƌĂ͘ :ŚĂƌŝĂ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĐŽĂů ĨŝĞůĚ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ ZĂŶŝŐĂŶũ͘ dŚĞ ŽƚŚĞƌ ƌŝǀĞƌ ǀĂůůĞǇƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ĐŽĂů ĂƌĞ 'ŽĚĂǀĂƌŝ͕ DĂŚĂŶĂĚŝ ĂŶĚ ^ŽŶĞ͘ dŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐŽĂů ŵŝŶŝŶŐ ĐĞŶƚƌĞƐ ĂƌĞ ^ŝŶŐƌĂƵůŝ ŝŶ DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ͕ <ŽƌďĂ ŝŶ ŚŚĂƚƚŝƐŐĂƌŚ͕ dĂůĐŚĞƌ ĂŶĚ ZĂŵƉƵƌ ŝŶ KĚŝƐŚĂ͕ ŚĂŶĚĂʹtĂƌĚŚĂ͕ <ĂŵƉƚĞĞ ĂŶĚ ĂŶĚĞƌ ŝŶ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ ĂŶĚ ^ŝŶŐĂƌĞŶŝ ĂŶĚ WĂŶĚƵƌ ŝŶ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ͘

3HWUROHXP ƌƵĚĞ ƉĞƚƌŽůĞƵŵ ŝƐ ĂŶ ĞƐƐĞŶƚŝĂů ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ ĞŶĞƌŐǇ ĨŽƌ Ăůů ŝŶƚĞƌŶĂů ĐŽŵďƵƐƚŝŽŶ ĞŶŐŝŶĞƐ ŝŶ ĂƵƚŽŵŽďŝůĞƐ͕ ƌĂŝůǁĂǇƐ ĂŶĚ ĂŝƌĐƌĂĨƚ͘ /ƚƐ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ďǇͲƉƌŽĚƵĐƚƐ ĂƌĞ ƉƌŽĐĞƐƐĞĚ ŝŶ ƉĞƚƌŽͲĐŚĞŵŝĐĂů ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐͲ ĨĞƌƚŝůŝǌĞƌ͕ ƐǇŶƚŚĞƚŝĐ ƌƵďďĞƌ͕ ƐǇŶƚŚĞƚŝĐ ĨŝďƌĞ͕ ŵĞĚŝĐŝŶĞƐ͕ ǀĂƐĞůŝŶĞ͕ ůƵďƌŝĐĂŶƚƐ͕ ǁĂǆ͕ ƐŽĂƉ ĂŶĚ ĐŽƐŵĞƚŝĐƐ͘ Kŝů ĂŶĚ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ĞǆƉůŽƌĂƚŽƌǇ ǁĞůůƐ ŝŶ <ƌŝƐŚŶĂͲ'ŽĚĂǀĂƌŝ ĂŶĚ <ĂǀĞƌŝ ďĂƐŝŶ ŽŶ ƚŚĞ WĞƚƌŽů WƵŵƉ ĞĂƐƚ ĐŽĂƐƚ͘ Kŝů ĞǆƚƌĂĐƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ǁĞůůƐ ŝƐ ĐƌƵĚĞ Žŝů ĂŶĚ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ŵĂŶǇ ŝŵƉƵƌŝƚŝĞƐ͘ /ƚ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ƵƐĞĚ ĚŝƌĞĐƚůǇ͘ /ƚ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ƌĞĨŝŶĞĚ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƚǁŽ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ƌĞĨŝŶĞƌŝĞƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͗ ;ĂͿ ĨŝĞůĚ ďĂƐĞĚ ĂŶĚ ;ďͿ ŵĂƌŬĞƚ ďĂƐĞĚ͘ ŝŐďŽŝ ŝƐ ĂŶ ĞǆĂŵƉůĞ ŽĨ ĨŝĞůĚ ďĂƐĞĚ ĂŶĚ ĂƌĂƵŶŝ ŝƐ ĂŶ ĞǆĂŵƉůĞ ŽĨ ŵĂƌŬĞƚ ďĂƐĞĚ ƌĞĨŝŶĞƌǇ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ϭϴ ƌĞĨŝŶĞƌŝĞƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ 4XLFN $QVZHU

tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ƵƐĞƐ ŽĨ ĐŽƉƉĞƌ͍ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

6HOI $QDO\VLV ͘ DƵůƚŝƉůĞ ŚŽŝĐĞ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ͺͺ ͺͺͺ ͺ ϭ͘ DĞƚĂůůŝĐ ŵŝŶĞƌĂůƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ĂͿ ŽƌĞƐ ďͿ ŵĞƚĂůƐ ĐͿ ďŽƚŚ ΗĂΗ ĂŶĚ ΗďΗ ͺͺͺ ͺ Ϯ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŝƐ ƚŚĞ ůĞĂĚŝŶŐ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ŽĨ DĂŶŐĂŶĞƐĞ͘ ĂͿ KĚŝƐŚĂ ďͿ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ ĐͿ DƵŵďĂŝ ͺͺͺ ͺ ϯ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŝƐ ƚŚĞ ŽƌĞ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ŽĨ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ͘ ĂͿ WĞƚƌŽůĞƵŵ ďͿ ĂƵǆŝƚĞ ĐͿ /ƌŽŶ ϰ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŚĂƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƌĞƐĞƌǀĞ ŽĨ ŝƌŽŶ ŽƌĞ ŝŶ ƐŝĂ͘ ĂͿ WĂŬŝƐƚĂŶ ďͿ /ŶĚŝĂ ĐͿ ŚŝŶĂ ϱ͘ DŝŶĞƌĂůƐ ĂƌĞ ƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ ǁŚŝĐŚ ŽĐĐƵƌ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŽŶ ƚŚĞ ĂƌƚŚ͘ ĂͿ ŶĂƚƵƌĂůůǇ ďͿ ĂƌƚŝĨŝĐŝĂůůǇ ĐͿ ďŽƚŚ ΗĂΗ ĂŶĚ ΗďΗ ͘ tƌŝƚĞ ;dͿ ĨŽƌ ƚƌƵĞ ĂŶĚ ;&Ϳ ĨŽƌ ĨĂůƐĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͗ ϭ͘ /ƌŽŶƐ ĂƌĞ ƵƐĞĨƵů ĨŽƌ ŵĂŬŝŶŐ ũĞǁĞůƌǇ͘ Ϯ͘ ŽƉƉĞƌƐ ĂƌĞ ƐŽůŝĚ ŵŝŶĞƌĂůƐ͘ ϯ͘ DĞƚĂůůŝĐ ŵŝŶĞƌĂůƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ŵĞƚĂůƐ͘ ϰ͘ ĂƵǆŝƚĞ ŝƐ Ă ŵŝŶĞƌĂů ƵƐĞĚ ŝŶ ŵĂŬŝŶŐ ĐŽƉƉĞƌ͘ ϱ͘ ŽƉƉĞƌ ŝƐ ƐŽĨƚĞƌ ƚŚĂŶ ŝŶĐ ďƵƚ ŚĂƌĚĞƌ ƚŚĂŶ ŝƌŽŶ͘ ͘ sĞƌǇ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ŵŝŶĞƌĂůƐ͍ Ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ŵĂŶŐĂŶĞƐĞ ƵƐĞĚ ĨŽƌ͍ ϯ͘ EĂŵĞ ĂŶǇ ƚǁŽ ŵĞƚĂůƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ŵĞƚĂůƐ͘ ϰ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ƚǁŽ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ŝƌŽŶ ŽƌĞƐ͘ ϱ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ ŵŝĐĂ ƵƐĞĚ͍ ϲ͘ EĂŵĞ Ă ƐƚĂƚĞ ƚŚĂƚ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ŽĨ ŝƌŽŶ ŽƌĞ͘ ͘ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚŝĐŚ ƐƚĂƚĞ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ŽĨ ŵĂŶŐĂŶĞƐĞ͍ Ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ĂŶ KƌĞ͍ ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ DŝŶŝŶŐ͍ ϰ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ŵĞƚĂůůŝĐ ŵŝŶĞƌĂůƐ͍ ϱ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ŶŽŶͲŵĞƚĂůůŝĐ ŵŝŶĞƌĂůƐ͍ ͘ >ŽŶŐ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ ĂƵǆŝƚĞ ĨŽƵŶĚ͍

Ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ŽƉƉĞƌ͍ ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ŽĂů͍ ϰ͘ tŚĂƚ ŝƐ WĞƚƌŽů ƵƐĞĚ ĨŽƌ͍

) X Q 7 L P H ͘ ͘ ͘ ͘

DĂŬĞ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ŽŶ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ͗ /ƌŽŶ DĂŶŐĂŶĞƐĞ ŽƉƉĞƌ ŽĂů WĞƚƌŽůĞƵŵ tŚĂƚ ĂƌĞ ŶŽŶͲŵĞƚĂůůŝĐ ŵŝŶĞƌĂůƐ͍ ŽůůĞĐƚ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĂďŽƵƚ ĂŶǇ ƚǁŽ͘ ƐŬ ǇŽƵƌ ƚĞĂĐŚĞƌ Žƌ ƉĂƌĞŶƚƐ ƚŽ ƚĂŬĞ ǇŽƵ ƚŽ ĂŶ ĞǆŚŝďŝƚŝŽŶ ŽĨ ŵĞƚĂůƐ͘ KďƐĞƌǀĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ŝƚĞŵƐ ŵĂĚĞ ƵƉ ŽĨ ŵĞƚĂůƐ͘ ůƐŽ ĨŝŶĚ ŽƵƚ ǁŚŝĐŚ ŵĞƚĂůƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ƚŚŽƐĞ ŝƚĞŵƐ͘ ŝƐĐƵƐƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐůĂƐƐ͘ >ŽŽŬ ĂƌŽƵŶĚ ǇŽƵƌ ŚŽƵƐĞ ĂŶĚ ŶŽƚĞ ƚŚŝŶŐƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŵĂĚĞ ƵƉ ŽĨ ŵĞƚĂů͘ DĂŬĞ Ă ůŝƐƚ ŽĨ ƚŚŽƐĞ ƚŚŝŶŐƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐƉĂĐĞ ŐŝǀĞŶ ďĞůŽǁ͘

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

7KH )RUHVW :HDOWK

+HUH \RX ZLOO OHDUQ DERXW { &ŽƌĞƐƚƐ ^ĂǀĞ ƚŚĞ dƌĞĞƐ

dǇƉĞƐ ŽĨ &ŽƌĞƐƚƐ

/HW V 5HDG WR /HDUQ &ŽƌĞƐƚƐ ĂƌĞ ĂŶ ĂƌĞĂ ŽĨ ůĂŶĚ ǁŝƚŚ ŵĂŶǇ ƚƌĞĞƐ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽƌ ŽƵƌ ƐƵƌǀŝǀĂů͘ >ĞƚΖƐ ƌĞĂĚ ĂŶĚ ůĞĂƌŶ ĂďŽƵƚ ǀĂƌŝŽƵƐ ĨŽƌĞƐƚƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘

)RUHVWV ĨŽƌĞƐƚ ŝƐ Ă ůĂƌŐĞ ĂƌĞĂ ŽĨ ůĂŶĚ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ƚƌĞĞƐ Žƌ ŽƚŚĞƌ ǁŽŽĚǇ ǀĞŐĞƚĂƚŝŽŶ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ĨŽƌĞƐƚƐ ĂŶĚ ǁŽŽĚůĂŶĚƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞƐĞ ĨŽƌĞƐƚƐ ŝŶĐůƵĚĞ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ĨŽƌĞƐƚƐ Žƌ ƌĞƐĞƌǀĞĚ ĨŽƌĞƐƚƐ͘ dŚĞ /ŶĚŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŚĂƐ ƉƌĞƐĞƌǀĞĚ ƚŚĞ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌĞǀĂŝůŝŶŐ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ĂŶĚ ƌĞƐĞƌǀĞĚ ĨŽƌĞƐƚƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞ ĂďƵŶĚĂŶƚ ĂŶĚ ǀĂƌŝĞĚ ĨůŽƌĂ ĂŶĚ ĨĂƵŶĂ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂƌĞ ŚŽƵƐĞĚ ŝŶ ϭϯ ďŝŽƐƉŚĞƌĞ ƌĞƐĞƌǀĞƐ͕ ϴϵ ŶĂƚŝŽŶĂů ƉĂƌŬƐ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϰϬϬ ǁŝůĚůŝĨĞ ƐĂŶĐƚƵĂƌŝĞƐ ůŽĐĂƚĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͘

&ŽƌĞƐƚƐ

EĂƚŝŽŶĂů ƉĂƌŬ

EŽƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ dĞĂĐŚĞƌ

ĞƐĐƌŝďĞ ǇŽƵƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ĨŽƌĞƐƚ ŝŶ ŽƵƌ ůŝĨĞ͘ ůƐŽ ĚŝƐĐƵƐƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ǀĂƌŝŽƵƐ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ĨŽƌĞƐƚ ĂŶĚ ŚŽǁ ƚŽ ƐĂǀĞ ƚŚĞŵ͘

DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ďůĞƐƐĞĚ ƐƚĂƚĞƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƌŝĐŚ ĂŶĚ ĚŝǀĞƌƐĞ ĨŽƌĞƐƚƐ͘ ƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϮϬй ŽĨ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ĨŽƌĞƐƚ ĐŽǀĞƌ ŽĨ /ŶĚŝĂ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ŽĨ DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ͘ ^ƚĂƚĞƐ ůŝŬĞͲ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ͕ KĚŝƐŚĂ͕ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ͕ hƚƚĂƌ WƌĂĚĞƐŚ ĂŶĚ ƌƵŶĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ ĂůƐŽ ŚŽƵƐĞ Ă ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞ ǀŽůƵŵĞ ŽĨ ĨŽƌĞƐƚƐ͘ &ŽƌĞƐƚƐ ĞŶĐŽŵƉĂƐƐ ϲϳ͘ϴϯ ŵŝůůŝŽŶ ŚĞĐƚĂƌĞƐ ŽĨ ĂƌĞĂ ŝŶ /ŶĚŝĂ͕ ǀĂƌǇŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂƌŝĚ ǌŽŶĞ ĨŽƌĞƐƚƐ ƚŽ ,ŝŵĂůĂǇĂŶ ƚĞŵƉĞƌĂƚĞ ĨŽƌĞƐƚƐ͘

7\SHV RI )RUHVWV 7URSLFDO 5DLQIRUHVWV dƌŽƉŝĐĂů ƌĂŝŶĨŽƌĞƐƚƐ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ĐůŽƐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĞƋƵĂƚŽƌ ǁŚĞƌĞ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ ĂŶĚ ƌĂŝŶĨĂůů ĂƌĞ ǀĞƌǇ ŚŝŐŚ Ăůů ǇĞĂƌ ƌŽƵŶĚ͘ dŚĞ ǁŽƌůĚΖƐ ůĂƌŐĞƐƚ ƚƌŽƉŝĐĂů ƌĂŝŶĨŽƌĞƐƚƐ ĂƌĞ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ŵĞƌŝĐĂ͕ ĨƌŝĐĂ͕ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚĞĂƐƚ ƐŝĂ͘ dƌŽƉŝĐĂů ƌĂŝŶĨŽƌĞƐƚƐ ƌĞĐĞŝǀĞ ĨƌŽŵ ϲϬ ƚŽ ϭϲϬ ŝŶĐŚĞƐ ŽĨ ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚŝŽŶ ƚŚĂƚ ŝƐ ĨĂŝƌůǇ ĂŶĚ ĞǀĞŶůǇ ĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ǇĞĂƌ͘ dŚĞ ĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶ ŽĨ ĐŽŶƐƚĂŶƚ ǁĂƌŵƚŚ ĂŶĚ ĂďƵŶĚĂŶƚ ŵŽŝƐƚƵƌĞ ŵĂŬĞƐ ŝĨĨĞƌĞŶƚ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ĨŽƌĞƐƚƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ ƚŚĞ ƚƌŽƉŝĐĂů ƌĂŝŶĨŽƌĞƐƚ Ă ƐƵŝƚĂďůĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĨŽƌ ŵĂŶǇ ƉůĂŶƚƐ ĂŶĚ ĂŶŝŵĂůƐ͘ dƌŽƉŝĐĂů ƌĂŝŶĨŽƌĞƐƚƐ ĐŽŶƚĂŝŶ ƚŚĞ ŐƌĞĂƚĞƐƚ ďŝŽĚŝǀĞƌƐŝƚǇ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ KǀĞƌ ϭϱ ŵŝůůŝŽŶ ƐƉĞĐŝĞƐ ŽĨ ƉůĂŶƚƐ ĂŶĚ ĂŶŝŵĂůƐ ůŝǀĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚŝƐ ďŝŽŵĞ͘ dƌŽƉŝĐĂů ƌĂŝŶĨŽƌĞƐƚƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ŚŽƵƐĞ ƚŽ Ă ůĂƌŐĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ŵĞĚŝĐŝŶĞƐ͘ ZĂŝŶĨŽƌĞƐƚƐ ĂƌĞ ĚŽŵŝŶĂƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ďƌŽĂĚͲ ůĞĂǀĞĚ ĞǀĞƌŐƌĞĞŶ ƚƌĞĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĨŽƌŵ Ă ůĞĂĨǇ ĐĂŶŽƉǇ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ĨŽƌĞƐƚ ĨůŽŽƌ͘ ĂŶĂŶĂ ƚƌĞĞ͕ ŵĂŶŐŽ ƚƌĞĞ͕ ƉĂƉĂǇĂ ƚƌĞĞ͕ ĂǀŽĐĂĚŽƐ ĂŶĚ ƐƵŐĂƌĐĂŶĞ Ăůů ŽƌŝŐŝŶĂůůǇ ĐĂŵĞ ĨƌŽŵ ƚƌŽƉŝĐĂů ƌĂŝŶĨŽƌĞƐƚƐ͘

7HPSHUDWH 'HFLGXRXV )RUHVWV dĞŵƉĞƌĂƚĞ ĚĞĐŝĚƵŽƵƐ ĨŽƌĞƐƚƐ ĂƌĞ ĚŽŵŝŶĂƚĞĚ ďǇ ƚƌĞĞƐ ƚŚĂƚ ůŽƐĞ ƚŚĞŝƌ ůĞĂǀĞƐ ĞĂĐŚ ǇĞĂƌ͘ DĂŶǇ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ŬŝŶĚƐ ŽĨ ƚƌĞĞƐ͕ ƐŚƌƵďƐ͕ ĂŶĚ ŚĞƌďƐ ŐƌŽǁ ŝŶ ĚĞĐŝĚƵŽƵƐ ĨŽƌĞƐƚƐ͘ DŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĞĞƐ ĂƌĞ ďƌŽĂĚůĞĂĨ ƚƌĞĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ŽĂŬ͕ ŵĂƉůĞ͕ ďĞĞĐŚ͕ ŚŝĐŬŽƌǇ ĂŶĚ ĐŚĞƐƚŶƵƚ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ĂůƐŽ ƐĞǀĞƌĂů ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ŬŝŶĚƐ ŽĨ ƉůĂŶƚƐ ůŝŬĞ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ůĂƵƌĞů͕ ĂǌĂůĞĂƐ ĂŶĚ ŵŽƐƐĞƐ ƚŚĂƚ ůŝǀĞ ŽŶ ƚŚĞ ƐŚĂĚǇ ĨŽƌĞƐƚ ĨůŽŽƌ ǁŚĞƌĞ ŽŶůǇ ƐŵĂůů ĂŵŽƵŶƚƐ ŽĨ ƐƵŶůŝŐŚƚ ŐĞƚ ƚŚƌŽƵŐŚ͘ ĞĐŝĚƵŽƵƐ ĨŽƌĞƐƚƐ ĂƌĞ ŽĨ ƚǁŽ ƚǇƉĞƐ Ͳ dĞŵƉĞƌĂƚĞ ĂŶĚ dƌŽƉŝĐĂů͘ dĞŵƉĞƌĂƚĞ ĚĞĐŝĚƵŽƵƐ ĨŽƌĞƐƚƐ ŽĐĐƵƌ ŝŶ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ŵŽĚĞƌĂƚĞ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ĂŶĚ ƌĂŝŶĨĂůů ǁŝƚŚ ĐŚŝůůǇ ǁŝŶƚĞƌƐ͘ dŚĞ ƚƌŽƉŝĐĂů ŵŽŶƐŽŽŶ͕ ĚĞĐŝĚƵŽƵƐ ĨŽƌĞƐƚƐ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ĂƌĞĂƐ ƌĞĐĞŝǀŝŶŐ ĂŶ ĂŶŶƵĂů ƌĂŝŶĨĂůů ŽĨ ϭϬϬ ƚŽ ϮϬϬ ĐŵƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͕ ǁŝƚŚ Ă ĚŝƐƚŝŶĐƚ ĚƌǇ ĂŶĚ ƌĂŝŶǇ ƐĞĂƐŽŶ ĂŶĚ ŵŝŶŝŵƵŵ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘

0RLVW 'HFLGXRXV )RUHVWV dŚĞ ŵŽŝƐƚ ĚĞĐŝĚƵŽƵƐ ĨŽƌĞƐƚƐ ĂƌĞ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝǌĞĚ ďǇ ƚĂůů͕ ƐƚƌĂŝŐŚƚ ĞǀĞƌŐƌĞĞŶ ƚƌĞĞƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ Ă ďƵƚƚƌĞƐƐĞĚ ƚƌƵŶŬ Žƌ ƌŽŽƚ ŽŶ ƚŚƌĞĞ ƐŝĚĞƐ ůŝŬĞ Ă ƚƌŝƉŽĚ ƚŚĂƚ ŚĞůƉƐ ƚŽ ŬĞĞƉ Ă ƚƌĞĞ ƵƉƌŝŐŚƚ ĚƵƌŝŶŐ Ă ƐƚŽƌŵ͘ dŚĞƐĞ ƚƌĞĞƐ ŽĨƚĞŶ ƌŝƐĞ ƚŽ Ă ŐƌĞĂƚ ŚĞŝŐŚƚ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞǇ ŽƉĞŶ ŽƵƚ ůŝŬĞ Ă ĐĂƵůŝĨůŽǁĞƌ͘ dŚĞ ŵŽƌĞ ĐŽŵŵŽŶ ƚƌĞĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ŚĞƌĞ ĂƌĞ ƚŚĞ ũĂĐŬĨƌƵŝƚ͕ ďĞƚĞů ŶƵƚ͕ ƉĂůŵ͕ ũĂŵƵŶ͕ ŵĂŶŐŽ ĂŶĚ ŚŽůůŽĐŬ͘ dŚĞ ƚƌĞĞƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ĨŽƌĞƐƚ ĨŽƌŵ Ă ƚŝĞƌ ƉĂƚƚĞƌŶͲ ƐŚƌƵďƐ ĐŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂǇĞƌ ĐůŽƐĞƌ ƚŽ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ͕ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞĚ ƚƌĞĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƚŚĞ ƚĂůů ǀĂƌŝĞƚǇ͘

'U\ 'HFLGXRXV )RUHVWV ƌǇ ĞĐŝĚƵŽƵƐ &ŽƌĞƐƚƐ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ĞǆĐĞƉƚ ŝŶ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞĂƐƚ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĂůƐŽ ĨŽƵŶĚ ŝŶ DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ͕ 'ƵũĂƌĂƚ͕ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ͕ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ ĂŶĚ dĂŵŝů EĂĚƵ͘ dŚĞ ĐĂŶŽƉǇ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĞĞƐ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ŶŽƌŵĂůůǇ ĞǆĐĞĞĚ Ϯϱ ŵĞƚƌĞƐ͘ dŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ƚƌĞĞƐ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĨŽƌĞƐƚƐ ĂƌĞ /ŶĚŝĂŶ dĞĂŬ dƌĞĞ͕ ^Ăů͕ ^ĂŶĚĂůǁŽŽĚ͕ DĂŚƵĂ͕ <ŚĂŝƌ͕ DĂŶŐŽ͕ :ĂĐŬĨƌƵŝƚ͕ tĂƚƚůĞ ĂŶĚ ƌũƵŶ͕ ^ĞŵĂů͕ DǇƌŽďĂůĂŶ ĂŶĚ ĂŶǇĂŶ dƌĞĞ͘ >ŝƚƚŽƌĂů ĂŶĚ ƐǁĂŵƉƐ ĂƌĞ ƐĐĂƚƚĞƌĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ŶĚĂŵĂŶ ĂŶĚ EŝĐŽďĂƌ /ƐůĂŶĚƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ĚĞůƚĂ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƌĂŚŵĂƉƵƚƌĂ ZŝǀĞƌ ĂŶĚ ZŝǀĞƌ 'ĂŶŐĂ͘

ǀĞƌŐƌĞĞŶ ĨŽƌĞƐƚƐ

ĞĐŝĚƵŽƵƐ ĨŽƌĞƐƚƐ

0RXQWDLQ )RUHVWV EĂƚƵƌĂů ǀĞŐĞƚĂƚŝŽŶ ĨŽƵŶĚ Ăƚ ĂŶ ĂƚƚŝƚƵĚĞ ĂďŽǀĞ ϰϬϬϬ ŵ ŝƐ ĐĂůůĞĚ ŵŽƵŶƚĂŝŶ Žƌ ůƉŝŶĞ ĨŽƌĞƐƚ͘ DŽƵŶƚĂŝŶ ĨŽƌĞƐƚƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ ĂƌĞ ĂŶ ŝŶƚĞŐƌĂů ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇΖƐ ŶĂƚƵƌĂů ǀĞŐĞƚĂƚŝŽŶ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ŚŝŐŚ ƵƉ ŝŶ ƚŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂŶ ŵŽƵŶƚĂŝŶƐ ĂŶĚ ƐŽŵĞ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ƌĂŶŐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ EŝůŐŝƌŝ ,ŝůůƐ͘ dŚĞƐĞ ĨŽƌĞƐƚƐ ŚĂǀĞ Ă ǁŝĚĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ǀĞŐĞƚĂƚŝŽŶ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŶŝĨĞƌŽƵƐ ƚƌĞĞƐ ůŝŬĞͲ ƉŝŶĞ͕ ĚĞŽĚĂƌ͕ ƐƉƌƵĐĞ ĂŶĚ Ĩŝƌ͘ dŚĞ ƚƌĞĞƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ĂƌĞ ƚĂůů ĂŶĚ ĐŽŶĞ ƐŚĂƉĞĚ͘

4XLFN )DFW dŚĞ ƉƵůƉ ŽĨ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ƚƌĞĞƐ ŝƐ ƵƐĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ƉĂƉĞƌ͘

&ŝƌ ƚƌĞĞ

WŝŶĞ ƚƌĞĞ

7KRUQ )RUHVWV dŚĞ ƚƌĞĞƐ ŽĨ dŚŽƌŶ ĨŽƌĞƐƚƐ ŚĂǀĞ ůŽŶŐ ƌŽŽƚƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƐƉƌĞĂĚ ŽǀĞƌ Ă ůĂƌŐĞ ĂƌĞĂ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞƐĞƌƚ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ZĂũĂƐƚŚĂŶ͕ ƐŽƵƚŚĞƌŶ WƵŶũĂď ĂŶĚ ,ĂƌǇĂŶĂ͘ dŚĞƐĞ ƚƌĞĞƐ ĂďƐŽƌď ǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ŵŝŶĞƌĂůƐ ĨŽƌ ƚŚĞŵ ƚŽ ƐƵƌǀŝǀĞ͘ dŚĞ ƚƌĞĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƚŚŽƌŶ ĨŽƌĞƐƚƐ ŚĂǀĞ ƚŚŽƌŶƐ ƚŽ ŬĞĞƉ ƚŚĞ ĂŶŝŵĂůƐ ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ƚŚĞŵ͘ WůĂŶƚƐ ůŝŬĞͲ ĐĂĐƚŝ ĂŶĚ ǁŝůĚ ƉĂůŵƐ ŐƌŽǁ ŝŶ ƐƵĐŚ ĨŽƌĞƐƚƐ͘ DĂŶǇ ĂŶŝŵĂůƐ ůŝŬĞͲ 'ƌĞĂƚ /ŶĚŝĂŶ ƵƐƚĂƌĚ͕ /ŶĚŝĂŶ 'ĂǌĞůůĞ ĂŶĚ ĞƐĞƌƚ ĐĂƚ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ĨŽƌĞƐƚƐ͘

7LGDO )RUHVWV /ŶĚŝĂŶ ƚŝĚĂů Žƌ ŵĂŶŐƌŽǀĞ ĨŽƌĞƐƚƐ ĂƌĞ ŵĂŝŶůǇ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ 'ĂŶŐĞƚŝĐ ĞůƚĂ ĂŶĚ ŝŶ ŽĂƐƚĂů WůĂŝŶƐ ŝŶ tĞƐƚ ĞŶŐĂů͕ ĐĂůůĞĚ ƚŚĞ ^ƵŶĚĞƌďĂŶ͘ dŚĞ ^ƵŶĚĞƌďĂŶ ŚĂǀĞ ƌĞĐĞŶƚůǇ ďĞĞŶ ůŝƐƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ hE ^ K tŽƌůĚ ,ĞƌŝƚĂŐĞ >ŝƐƚ ĂŶĚ ďĞĞŶ ŶĂŵĞĚ ĂƐ ^ƵŶĚĂƌďĂŶ EĂƚŝŽŶĂů WĂƌŬ͘ dŚĞƐĞ ĨŽƌĞƐƚƐ ĂƌĞ ĨŽƌŵĞĚ ǁŚĞƌĞ Ă ƌŝǀĞƌ ďƌĂŶĐŚĞƐ ŽƵƚ ŝŶƚŽ ƐŵĂůůĞƌ ƉĂƌƚƐ ďĞĨŽƌĞ ĞŶƚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐĞĂ͘ dŚĞƐĞ ĂƌĞ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ ^ƵŶĚĞƌďĂŶƐ͘ dŚĞ ƚƌĞĞƐ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ĂƌĞ ƐƵŶĚĂƌŝ ƚƌĞĞƐ͘ ^ŚƌƵďƐ͕ ĨĞƌŶƐ ĂŶĚ ƉĂůŵƐ ĂůƐŽ ŐƌŽǁ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ dŚĞƐĞ ƚƌĞĞƐ ĐĂŶ ŐƌŽǁ ŝŶ ĨƌĞƐŚǁĂƚĞƌ͘ dŚĞ ƌŽŽƚƐ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ƚƌĞĞƐ ŚĂŶŐ ĂďŽǀĞ ƚŚĞ ŵƵĚ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ĂďƐŽƌď ƚŚĞ Ăŝƌ͘ DĂŶǇ ƐƉĞĐŝĞƐ ŽĨ ďŝƌĚƐ͕ ZŽǇĂů ĞŶŐĂů dŝŐĞƌ ĂŶĚ ƌŽĐŽĚŝůĞƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ĨŽƌĞƐƚƐ͘

dŚŽƌŶ ĨŽƌĞƐƚƐ

dŝĚĂů ĨŽƌĞƐƚƐ

)$67 tŚĂƚ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ĐĂŶ ďĞ ƚĂŬĞŶ ƚŽ ƐĂǀĞ ŽƵƌ ĨŽƌĞƐƚƐ͍

6HOI $QDO\VLV ͘

DƵůƚŝƉůĞ ŚŽŝĐĞ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ D ůƚŝ ů Ś ŝ Y ƚŝ ϭ͘ dŚĞ ĚĞĐŝĚƵŽƵƐ ĨŽƌĞƐƚƐ ŝŶ ƚƌŽƉŝĐĂů ĂƌĞĂƐ ƐŚĞĚ ůĞĂǀĞƐ ŽŶůǇ ďǇ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ĂͿ ĞĐĞŵďĞƌ ďͿ :ĂŶƵĂƌǇ ĐͿ DĂƌĐŚ Ϯ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ĂƌĞ ƚŚŽƐĞ ĨŽƌĞƐƚƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝǌĞĚ ďǇ ŚŝŐŚ ƌĂŝŶĨĂůů͘ ĂͿ dŝĚĂů ďͿ ZĂŝŶĨŽƌĞƐƚƐ ĐͿ DŽƵŶƚĂŝŶ ϯ͘ /ŶĚŝĂ ŝƐ Ă ǀĞƌǇ ďŝŐ ĐŽƵŶƚƌǇ ĂŶĚ ŝƚ ŚŽƵƐĞƐ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ĂŶĚ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ĂͿ ĨŽƌĞƐƚƐ ďͿ ǁŽŽĚůĂŶĚƐ ĐͿ ďŽƚŚ ΗĂΗ ĂŶĚ ΗďΗ ϰ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ĨŽƌĞƐƚƐ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ŚŝŐŚ ƵƉ ŝŶ ƚŚĞ ,ŝŵĂůĂǇĂŶ ŵŽƵŶƚĂŝŶƐ͘ ĂͿ dŚŽƌŶ ďͿ DŽƵŶƚĂŝŶ ĐͿ dŝĚĂů

'ŝǀĞ ƚǁŽ ĞǆĂŵƉůĞƐ ĨŽƌ ĞĂĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗ ϭ͘ dƌŽƉŝĐĂů ZĂŝŶĨŽƌĞƐƚƐ ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ Ϯ͘ dĞŵƉĞƌĂƚĞ ĞĐŝĚƵŽƵƐ &ŽƌĞƐƚƐ ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ϯ͘ DŽŝƐƚ ĞĐŝĚƵŽƵƐ &ŽƌĞƐƚƐ ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ϰ͘ ƌǇ ĞĐŝĚƵŽƵƐ &ŽƌĞƐƚƐ ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ϱ͘ DŽƵŶƚĂŝŶ &ŽƌĞƐƚƐ ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ϲ͘ dŚŽƌŶ &ŽƌĞƐƚƐ ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ϳ͘ dŝĚĂů &ŽƌĞƐƚƐ ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

͘ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ŝƐ dƌŽƉŝĐĂů ĨŽƌĞƐƚ͍ Ϯ͘ tŚĞƌĞ ĂƌĞ DŽŝƐƚ ĨŽƌĞƐƚƐ ĨŽƵŶĚ͍ ϯ͘ tŚĞƌĞ ĂƌĞ dĞŵƉĞƌĂƚĞ ĞĐŝĚƵŽƵƐ ĨŽƌĞƐƚƐ ĨŽƵŶĚ͍ ϰ͘ ,Žǁ ŝƐ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ dĞŵƉĞƌĂƚĞ ĞĐŝĚƵŽƵƐ ĨŽƌĞƐƚƐ͍ ϱ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ŵŽƵŶƚĂŝŶ ĨŽƌĞƐƚƐ͍ ϲ͘ tŚĞƌĞ ĂƌĞ dŚŽƌŶ ĨŽƌĞƐƚƐ ĨŽƵŶĚ͍ ͘ >ŽŶŐ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ dŝĚĂů ĨŽƌĞƐƚƐ͍ ǆƉůĂŝŶ ŝŶ ĚĞƚĂŝů͘ Ϯ͘ tŚŝĐŚ ĂŶŝŵĂůƐ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚŽƌŶ ĨŽƌĞƐƚƐ͍ ϯ͘ tƌŝƚĞ Ă ƐŚŽƌƚ ŶŽƚĞ ŽŶ ĨŽƌĞƐƚƐ͘ ϰ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ĨŽƌĞƐƚƐ ĂŶĚ ǁƌŝƚĞ ŽŶĞ ůŝŶĞ ĨŽƌ ĞĂĐŚ ĨŽƌĞƐƚ͘

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

) X Q 7 L P H ͘ ,Žǁ ĐĂŶ ǁĞ ƐĂǀĞ ĨŽƌĞƐƚƐ͍ ƌĞĂƚĞ Ă ƉŽƐƚĞƌ ŽŶ ^ĂǀĞ &ŽƌĞƐƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐƉĂĐĞ ŐŝǀĞŶ ďĞůŽǁ͘

͘ &ŝŶĚ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŽŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ĨŽƌĞƐƚƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ DĂŬĞ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ŽŶ ŝƚ͕ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƉŽŝŶƚƐ͗ ϭ͘ ƌĞĂ ŽĨ ĨŽƌĞƐƚƐ Ϯ͘ ůŝŵĂƚĞ ϯ͘ dƌĞĞƐ ĨŽƵŶĚ ϰ͘ tŝůĚůŝĨĞ

,PSRUWDQFH RI $JULFXOWXUH LQ ,QGLD

+HUH \RX ZLOO OHDUQ DERXW { y &ŽŽĚ ƌŽƉƐ

y ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ

y >ŝǀĞƐƚŽĐŬ &ĂƌŵŝŶŐ

y ĂƐŚ ƌŽƉƐ

/HW V 5HDG WR /HDUQ /Ŷ ƚŚŝƐ ĐŚĂƉƚĞƌ ǁĞ ǁŝůů ƌĞĂĚ ĂďŽƵƚ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ͘ /Ŷ /ŶĚŝĂ͕ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ŝƐ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĨĂƌŵĞƌƐ͘ >ĞƚΖƐ ƌĞĂĚ ƚŽ ŬŶŽǁ ŵŽƌĞ ĂďŽƵƚ ŝƚ͘

$JULFXOWXUH ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ŝƐ ƚŚĞ ƐĐŝĞŶĐĞ Žƌ ƉƌĂĐƚŝĐĞ ŽĨ ĨĂƌŵŝŶŐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĐƵůƚŝǀĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐŽŝů ĨŽƌ ƚŚĞ ŐƌŽǁŝŶŐ ŽĨ ĐƌŽƉƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞĂƌŝŶŐ ŽĨ ĂŶŝŵĂůƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĨŽŽĚ͕ ǁŽŽů ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƉƌŽĚƵĐƚƐ͘ /ƚ ĂůƐŽ ŝŶĐůƵĚĞƐ ŚŽƌƚŝĐƵůƚƵƌĞ͕ ů ŝ ǀĞ ƐƚŽ Đ Ŭ ƌĞ Ă ƌ ŝ Ŷ Ő Ă Ŷ Ě Ĩ ŝ Ɛ Ś ŝ Ŷ Ő ͘ d Ś ŝ Ɛ ŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶ ŚĂƐ ŚĞůƉĞĚ Ă ŵĂũŽƌ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ŝƐ ŝŶ ƉƌĂĐƚŝĐĞ ĨƌŽŵ ĞĂƌůǇ ƉĞƌŝŽĚ͘ ƚ ƉƌĞƐĞŶƚ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ŝƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ DŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚǁŽͲƚŚŝƌĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ ĂƌĞ ĨĂƌŵĞƌƐ͘ dŚĞǇ ŐƌŽǁ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ĐƌŽƉƐ ƚŽ ĞĂƌŶ ƚŚĞŝƌ ůŝǀĞůŝŚŽŽĚ͘

ŐƌŝĐƵůƚƵƌĂů ĨŝĞůĚ ŝŶ /ŶĚŝĂ

EŽƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ dĞĂĐŚĞƌ ŝƐĐƵƐƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐůĂƐƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ ůƐŽ ƚĞůů ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ǁŝƚŚ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ͘

Ɛ ǁĞ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŽĨ /ŶĚŝĂ ŝƐ ĨĂǀŽƵƌĂďůĞ ĨŽƌ ŐƌŽǁŝŶŐ ĐƌŽƉƐ͘ ^Žŝů ŝƐ ĂůƐŽ ǀĞƌǇ ĨĞƌƚŝůĞ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚ ŝƌƌŝŐĂƚŝŽŶ ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐ͘ ŝĨĨĞƌĞŶƚ ĐƌŽƉƐ ĂƌĞ ŐƌŽǁŶ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ǇĞĂƌ͘ dŚĞ ŵĂŝŶ ĨŽŽĚ ĐƌŽƉƐ ŐƌŽǁŶ ŝŶ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ ŝŶĐůƵĚĞ ǁŚĞĂƚ͕ ŵĂŝǌĞ͕ ƌŝĐĞ͕ ŵŝůůĞƚƐ ĂŶĚ ƉƵůƐĞƐ͘ ĂƐŚ ĐƌŽƉƐ ŐƌŽǁŶ ŝŶ ƚŚĞ ĨŝĞůĚƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ƐĞůůŝŶŐ ƉƵƌƉŽƐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ůŝŬĞͲ ƐƵŐĂƌĐĂŶĞ͕ ũƵƚĞ͕ ŽŝůƐĞĞĚƐ͕ ĐŽƚƚŽŶ͕ ƚĞĂ͕ ĐŽĨĨĞĞ͕ ĐŽĐŽŶƵƚ ĂŶĚ ƐƉŝĐĞƐ͘ dŚĞ ƌĂďŝ ĐƌŽƉƐ ůŝŬĞͲ ǁŚĞĂƚ ĂŶĚ ƉƵůƐĞƐ ĂƌĞ ƐŽǁŶ ŝŶ ǁŝŶƚĞƌƐ ĂŶĚ ŚĂƌǀĞƐƚĞĚ ŝŶ ƐƵŵŵĞƌƐ͘ dŚĞ ŬŚĂƌŝĨ ĐƌŽƉƐ ůŝŬĞͲ ƌŝĐĞ͕ ŵĂŝǌĞ͕ ũƵƚĞ ĂŶĚ ĐŽƚƚŽŶ ĂƌĞ ƐŽǁŶ ŝŶ ƐƵŵŵĞƌƐ ĂŶĚ ŚĂƌǀĞƐƚĞĚ ŝŶ ǁŝŶƚĞƌƐ͘

tŚĞĂƚ ĨŝĞůĚ

)RRG &URSV /ŶĚŝĂ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐĞŶƚƌĞ ŽĨ ƌŝĐĞ ĐƵůƚŝǀĂƚŝŽŶ͘ ZŝĐĞ ŝƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽŽĚ ĐƌŽƉ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĐŽǀĞƌŝŶŐ ĂďŽƵƚ ŽŶĞͲĨŽƵƌƚŚ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ĐƌŽƉƉĞĚ ĂƌĞĂ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĨŽŽĚ ƚŽ ĂďŽƵƚ ŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͘ ZŝĐĞ ŝƐ ŐƌŽǁŶ ŝŶ ƉůĂĐĞƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ŝƐ ŚŽƚ ĂŶĚ ǁĞƚ͘ dŚĞ ŵĂũŽƌ ƌŝĐĞ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ƐƚĂƚĞƐ ĂƌĞ ƐƐĂŵ͕ tĞƐƚ ĞŶŐĂů͕ dĂŵŝů EĂĚƵ͕ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ͕ <ĞƌĂůĂ͕ WƵŶũĂď ĂŶĚ ,ĂƌǇĂŶĂ͘ ĨƚĞƌ ƌŝĐĞ͕ ǁŚĞĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽŽĚ ĐƌŽƉ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ /ƚ ŐƌŽǁƐ ǁĞůů ŝŶ ĐŽŽů ĂŶĚ ŵŽŝƐƚ ĐůŝŵĂƚĞ͘ /ƚ ŝƐ ŵĂŝŶůǇ ŐƌŽǁŶ ŝŶ ƐƚĂƚĞƐ ůŝŬĞͲ WƵŶũĂď͕ ,ĂƌǇĂŶĂ͕ hƚƚĂƌ WƌĂĚĞƐŚ͕ 'ƵũĂƌĂƚ ĂŶĚ DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ͘ DŝůůĞƚƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ĐŽĂƌƐĞ ŐƌĂŝŶƐ͘ dŚĞǇ ŝŶĐůƵĚĞ ũŽǁĂƌ͕ ƌĂŐŝ ĂŶĚ ďĂũƌĂ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĂůƐŽ ŐƌŽǁŶ ŝŶ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽŶ ďŝŐ ŐƌŽƵŶĚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂƐ ǁŚĞƌĞ ƌŝĐĞ ĂŶĚ ǁŚĞĂƚ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ŐƌŽǁŶ͘ dŚĞ ƐƚĂƚĞƐ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ŵŝůůĞƚƐ ĂƌĞ ŐƌŽǁŶ ĂƌĞ ŝŚĂƌ͕ ZĂũĂƐƚŚĂŶ͕ 'ƵũĂƌĂƚ͕ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ ĂŶĚ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ͘ WƵůƐĞƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽŽĚ ĐƌŽƉƐ ŐƌŽǁŶ ŝŶ ƚŚĞ ĨŝĞůĚƐ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ WƵůƐĞƐ ĂƌĞ ƐĞĞĚƐ ŽĨ ƉůĂŶƚƐ ůŝŬĞͲ ƉĞĂƐ ĂŶĚ ďĞĂŶƐ͘ /ŶĚŝĂ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ĂŶĚ ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ĨŽŽĚ ĐƌŽƉƐ ŝŶ ŝŶĚŝĂ ĐŽŶƐƵŵĞƌ ŽĨ ƉƵůƐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘

4XLFN )DFW ĨƚĞƌ ŚŝŶĂ͕ /ŶĚŝĂ ŝƐ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ůĂƌŐĞƐƚ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ŽĨ ƌŝĐĞ͘

&DVK &URSV KŝůƐĞĞĚƐ ĂƌĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐĂƐŚ ĐƌŽƉƐ͘ ŝĨĨĞƌĞŶƚ ŽŝůƐĞĞĚƐ ĂƌĞ ŐƌŽǁŶ ŝŶ /ŶĚŝĂ ůŝŬĞͲ ŵƵƐƚĂƌĚ͕ ƐĂƐĞŵĞ͕ ƉĞĂŶƵƚ͕ ĐŽĐŽŶƵƚ ĂŶĚ ƐƵŶĨůŽǁĞƌ͘ Kŝů ŝƐ ĞǆƚƌĂĐƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐƌƵƐŚĞĚ ƐĞĞĚƐ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĐĂƐŚ ĐƌŽƉƐ͘ /ŶĚŝĂ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ŽĨ ƐƵŐĂƌĐĂŶĞ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ /ƚ ŝƐ ŐƌŽǁŶ ŝŶ hƚƚĂƌ WƌĂĚĞƐŚ͕ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ͕ ŝŚĂƌ͕ dĂŵŝů EĂĚƵ͕ WƵŶũĂď ĂŶĚ ,ĂƌǇĂŶĂ͘ ^ƵŐĂƌĐĂŶĞ ŝƐ ƵƐĞĚ ƚŽ ƉƌŽĚƵĐĞ ƐƵŐĂƌ ĂŶĚ ũĂŐŐĞƌǇ͘ :ƵƚĞ ŝƐ ŐƌŽǁŶ ŝŶ ƐƚĂƚĞƐ ůŝŬĞͲ tĞƐƚ ĞŶŐĂů͕ ƐƐĂŵ͕ ŝŚĂƌ ĂŶĚ KĚŝƐŚĂ͘ /ƚ ŝƐ ƵƐĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ďĂŐƐ ĂŶĚ ĐĂƌƉĞƚƐ͘ tĞƐƚ ĞŶŐĂů ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ŽĨ ũƵƚĞ͘ ŽƚƚŽŶ ŝƐ ĂůƐŽ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐĂƐŚ ĐƌŽƉ͘ /ƚ ŝƐ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉƵƌƉŽƐĞƐ ůŝŬĞͲ ĨŽƌ ŵĂŬŝŶŐ ĐůŽƚŚĞƐ͕ ĐŽƚƚŽŶ ƌŽůůƐ ĂŶĚ ǀĂƌŝŽƵƐ ŽƚŚĞƌ ƚŚŝŶŐƐ͘ /ƚ ŝƐ ŐƌŽǁŶ ŝŶ WƵŶũĂď͕ 'ƵũĂƌĂƚ͕ DĂĚŚǇĂ WƌĂĚĞƐŚ͕ DĂŚĂƌĂƐŚƚƌĂ͕ ŶĚŚƌĂ WƌĂĚĞƐŚ ĂŶĚ dĂŵŝů EĂĚƵ͘ ^ŚŽǁŝŶŐ ǀĂƌŝŽƵƐ ĐĂƐŚ ĐƌŽƉƐ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ ŝŶ /ŶĚŝĂ

)$67 tŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽŽĚ ĐƌŽƉ ŽĨ /ŶĚŝĂ͍

dĞĂ ĂŶĚ ĐŽĨĨĞĞ ĂƌĞ ĂůƐŽ ĐĂƐŚ ĐƌŽƉƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ƵƐĞ ŝŶ ŽƵƌ ůŝǀĞƐ͘ dĞĂ ŝƐ ŵĂĚĞ ĨƌŽŵ ĚƌŝĞĚ ƚĞĂ ůĞĂǀĞƐ ǁŚŝůĞ ĐŽĨĨĞĞ ŝƐ ŵĂĚĞ ĨƌŽŵ ĐŽĐŽĂ ďĞĂŶƐ͘ dŚĞ ĐŽĐŽĂ ďĞĂŶƐ ĂƌĞ ƌŽĂƐƚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ŐƌŽƵŶĚĞĚ ƚŽ ĨŽƌŵ ĐŽĨĨĞĞ ƉŽǁĚĞƌ͘ /ŶĚŝĂ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ŽĨ ƚĞĂ͘ /ƚ ŝƐ ŐƌŽǁŶ ŝŶ ƐƐŽŵ͕ ĂƌũĞĞůŝŶŐ͕ tĞƐƚ ĞŶŐĂů ĂŶĚ ƚŚĞ EŝůŐŝƌŝ ,ŝůůƐ͘ ŽĨĨĞĞ ŝƐ ŐƌŽǁŶ ŝŶ dĂŵŝů EĂĚƵ͕ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ ĂŶĚ <ĞƌĂůĂ͘ ^ƉŝĐĞƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ĂĚĚ ĨůĂǀŽƵƌ͕ ƚĂƐƚĞ ĂŶĚ ĐŽůŽƵƌ ƚŽ ŽƵƌ ĨŽŽĚ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ƐƉŝĐĞƐ ůŝŬĞͲ ƐĂĨĨƌŽŶ͕ ĐŝŶŶĂŵŽŶ͕ ĐĂƌĚĞŵŽŵ͕ ƉĞƉƉĞƌ͕ ƚƵƌŵĞƌŝĐ͕ ŐŝŶŐĞƌ ĂŶĚ ŐĂƌůŝĐ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ŐƌŽǁŶ ŝŶ <ĞƌĞůĂ ĂŶĚ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ͘ /ŶĚŝĂ ŝƐ ƚŚĞ ĐŚŝĞĨ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ŽĨ ƐƉŝĐĞƐ͘ ZƵďďĞƌ ŝƐ ĞǆƚƌĂĐƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ůĂƚĞǆ ŽĨ ƌƵďďĞƌ ƚƌĞĞ͘ dŚĞ ůĂƚĞǆ ŝƐ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚ ŝŶƚŽ ƌƵďďĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ĨĂĐƚŽƌŝĞƐ͘ dŚĞŶ ƚŚŝƐ ƌƵďďĞƌ ŝƐ ƵƐĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ƚǇƌĞƐ͕ ĞƌĂƐĞƌƐ͕ ƚŽǇƐ͕ ĞƚĐ͘ dĂŵŝů EĂĚƵ͕ <ĂƌŶĂƚĂŬĂ ĂŶĚ <ĞƌĂůĂ ĂƌĞ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ĂƌĞĂƐ ǁŚĞƌĞ ƌƵďďĞƌ ƉůĂŶƚĂƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ͘ ^ŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨĂƌŵĞƌƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ŐƌŽǁŝŶŐ ǀĂƌŝŽƵƐ ĨƌƵŝƚƐ͕ ǀĞŐĞƚĂďůĞƐ͕ ĨůŽǁĞƌƐ ĂŶĚ ŽƌŶĂŵĞŶƚĂů ƉůĂŶƚƐ͘ dŚŝƐ ŬŝŶĚ ŽĨ ĨĂƌŵŝŶŐ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ŚŽƌƚŝĐƵůƚƵƌĞ͘

^ƉŝĐĞƐ ĨŝĞůĚ

ZƵďďĞƌ ƉůĂŶƚĂƚŝŽŶ

sĞŐĞƚĂďůĞƐ ĨŝĞůĚ

&ƌƵŝƚƐ ĨŝĞůĚ

/LYHVWRFN 5HDULQJ ĂƚƚůĞ ůŝŬĞͲ ĐŽǁƐ͕ ďƵĨĨĂůŽƐ ĂŶĚ ďƵůůŽĐŬƐ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ƵƐĞĨƵů ƚŽ ĨĂƌŵĞƌƐ͘ dŚĞǇ ŚĞůƉ ƚŚĞŵ ŝŶ ĨĂƌŵŝŶŐ ŵĞƚŚŽĚƐ͘ dŚĞ ĐŽǁƐ ĂŶĚ ďƵĨĨĂůŽƐ ŐŝǀĞ ƵƐ ŵŝůŬ͘ tĞ ŵĂŬĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ƚŚŝŶŐƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵŝůŬ ůŝŬĞͲ ĐƵƌĚ͕ ĐŚĞĞƐĞ͕ ďƵƚƚĞƌ͕ ŐŚĞĞ ĂŶĚ ŝĐĞ ĐƌĞĂŵ͘ ƵůůŽĐŬƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ƉůŽƵŐŚ ƚŚĞ ĨŝĞůĚ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĂůƐŽ ƵƐĞĚ ƚŽ ĚƌĂǁ ŽƵƚ ǁĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ǁĞůůƐ͘ &ĂƌŵĞƌƐ ĂůƐŽ ŵĂŬĞ ĐĂƌƚƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ƉƵůůĞĚ ďǇ ďƵůůŽĐŬƐ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ƚŚĞ ŚĂƌǀĞƐƚĞĚ ĐƌŽƉƐ ƚŽ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ĨŽƌ ƐĂůĞ͘

ƵůůŽĐŬƐ ƉůŽƵŐŚŝŶŐ ĨŝĞůĚƐ

4XLFN )DFW y /ŶĚŝĂ ŚĂƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐĂƚƚůĞ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ y dŚĞ ǁĂƐƚĞ ŽĨ ĐĂƚƚůĞ ŝƐ ƵƐĞĚ ĂƐ ŵĂŶƵƌĞ ĂŶĚ ƚŽ ƉƌŽĚƵĐĞ ďŝŽŐĂƐ͘

KƚŚĞƌ ĂŶŝŵĂůƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ƵƐĞĨƵů ƚŽ ƵƐ͘ tĞ ŐĞƚ ǁŽŽů ĨƌŽŵ ƐŚĞĞƉ ĂŶĚ ƐŝůŬ ĨƌŽŵ ƐŝůŬǁŽƌŵ͘ tĞ ĞĂƚ ĞŐŐƐ ĨƌŽŵ ŚĞŶ ĂŶĚ ŵĞĂƚ ĨƌŽŵ ĂŶŝŵĂůƐ ůŝŬĞͲ ŐŽĂƚ͕ ŚĞŶ͕ ĨŝƐŚ ĞƚĐ͘ dŚĞ ƐŬŝŶ ŽĨ ƐŽŵĞ ĂŶŝŵĂůƐ ŝƐ ƵƐĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ůĞĂƚŚĞƌ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ůŝŬĞͲ ƉƵƌƐĞƐ͕ ďĞůƚƐ ĂŶĚ ƐŚŽĞƐ͘ ^ŽŵĞ ĂŶŝŵĂůƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ƵƐĞĚ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ůŽĂĚƐ ůŝŬĞͲ ĞůĞƉŚĂŶƚ͕ ĐĂŵĞů͕ ŚŽƌƐĞƐ͕ ĚŽŶŬĞǇƐ͕ ĞƚĐ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ďĞĂƐƚƐ ŽĨ ďƵƌĚĞŶ͘ DƵůĞƐ ĂŶĚ zĂŬƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ ŐŽŽĚƐ ŝŶ ƚŚĞ ŚŝůůǇ ƌĞŐŝŽŶƐ͘

zĂŬƐ ĐĂƌƌǇŝŶŐ ůŽĂĚ ŝŶ ŚŝůůǇ ƌĞŐŝŽŶ

'HYHORSPHQW LQ $JULFXOWXUH ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝŶ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ͗ /Ŷ ĂŶĐŝĞŶƚ ĚĂǇƐ͕ ĨĂƌŵĞƌƐ ƵƐĞĚ ƐŝŵƉůĞ ƚŽŽůƐ ůŝŬĞ ƉůŽƵŐŚ͕ ƐŝĐŬůĞ͕ ƐƉĂĚĞ ĂŶĚ ĂŶŝŵĂůƐ ƚŽ ŚĞůƉ ƚŚĞŵ ŝŶ ĨĂƌŵŝŶŐ͘ /ƌƌŝŐĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ĂůƐŽ ĚŽŶĞ ŵĂŶƵĂůůǇ͘ ůŽƚ ŽĨ ĐŚĂŶŐĞƐ ŚĂǀĞ ŚĂƉƉĞŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂů ƐĞĐƚŽƌ ŽǀĞƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚŝŵĞ͘ KƵƌ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŝƐ ďƌŝŶŐŝŶŐ ŽƵƚ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐĐŚĞŵĞƐ ƚŽ ŚĞůƉ ƚŚĞŵ͘ >ŽĂŶƐ ǁŝƚŚ ǀĞƌǇ ůŝƚƚůĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞƐ ĂƌĞ ŵĂĚĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ ƚŚĞŵ ƚŽ ďƵǇ ůĂŶĚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚƐ͘ dŚĞ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝǀĞ ƐŽĐŝĞƚŝĞƐ ŽĨ DŽĚĞƌŶ ĨĂƌŵŝŶŐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚƐ Ă ƌĞŐŝŽŶ ŐĞŶĞƌĂůůǇ ƚĂŬĞ ĐĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĨĂƌŵĞƌƐ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĞĚƵĐĂƚĞ ƚŚĞ ĨĂƌŵĞƌƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ƚƌĞŶĚƐ ŝŶ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂů ƐĞĐƚŽƌ͕ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂĨƚĞƌ ĐŽŶĚƵĐƚƐ ǁŽƌŬƐŚŽƉƐ͘ EĞǁ ĨĂƌŵĞƌƐ ĂƌĞ ƵƐŝŶŐ ŚŝŐŚ ǇŝĞůĚŝŶŐ ǀĂƌŝĞƚǇ ƐĞĞĚƐ͕ ĨĞƌƚŝůŝǌĞƌƐ͕ ŝŶƐĞĐƚŝĐŝĚĞƐ͕ ƉĞƐƚŝĐŝĚĞƐ ĞƚĐ͘ ĨŽƌ ĨĂƌŵŝŶŐ͘ dŚĞǇ ŚĂǀĞ ĂůƐŽ ƌĞƉůĂĐĞĚ ƉůŽƵŐŚƐ ĂŶĚ ĂŶŝŵĂůƐ ǁŝƚŚ ƚƌĂĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ĐŽŵďŝŶĞĚ ŚĂƌǀĞƐƚĞƌƐ ĨŽƌ ƋƵŝĐŬ ĂŶĚ ĞĂƐǇ ƉůŽƵŐŚŝŶŐ ĂŶĚ ŚĂƌǀĞƐƚŝŶŐ͘ ůů ƚŚĞƐĞ ĐŚĂŶŐĞƐ ǁĞƌĞ ďƌŽƵŐŚƚ ĂďŽƵƚ ŝŶ ϭϵϲϬͲϭϵϳϬƐ ďǇ Ă ŵŽǀĞŵĞŶƚ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ ŵĂĚĞ /ŶĚŝĂ ƐĞůĨ ƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚ ŝŶ ĨŽŽĚ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘ dŚŝƐ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ŝƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ 'ƌĞĞŶ ZĞǀŽůƵƚŝŽŶ͘ hŶĚĞƌ ƚŚŝƐ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƚŽŽŬ ƐĞǀĞƌĂů ƐƚĞƉƐ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂů ŽƵƚƉƵƚ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ Ɛ ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƚŚŝƐ͕ ŽƵƌ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂů ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ŚĂƐ ƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚ ŝŶ ĨŽŽĚ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ďƵƚ ǁĞ ĂůƐŽ ĞǆƉŽƌƚ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ƉƌŽĚƵĐƚƐ͘

6HOI $QDO\VLV ͘ ͘

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͘ sĞƌǇ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚŝĐŚ ĐŽƵŶƚƌǇ ŝƐ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ůĂƌŐĞƐƚ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ŽĨ ƌŝĐĞ͍ Ϯ͘ EĂŵĞ ĂŶǇ ƚǁŽ ƐƉŝĐĞƐ͘ ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ƌƵďďĞƌ͍ ϰ͘ tŚĞƌĞ ŝƐ ƐƵŐĂƌĐĂŶĞ ŐƌŽǁŶ͍ ϱ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ĐŽƚƚŽŶ͍ ͘ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ŝŶ /ŶĚŝĂ͍ Ϯ͘ /Ŷ ǁŚŝĐŚ ĐůŝŵĂƚĞ ĚŽĞƐ ǁŚĞĂƚ ŐƌŽǁ ǁĞůů͍ ϯ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ĐŽĂƌƐĞ ŐƌĂŝŶƐ͍ ϰ͘ tŚĞŶ ĂƌĞ ƌĂďŝ ĂŶĚ ŬŚĂƌŝĨ ĐƌŽƉƐ ƐŽǁŶ ĂŶĚ ŚĂƌǀĞƐƚĞĚ͍ ϱ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ƉƵůƐĞƐ͍ 'ŝǀĞ ĞǆĂŵƉůĞƐ͘ ϲ͘ ,Žǁ ĚŽ ǁĞ ŐĞƚ ƚĞĂ ĂŶĚ ĐŽĨĨĞĞ͍ ϳ͘ tŚĂƚ ŝƐ ĐĂƚƚůĞ͍ ϴ͘ /Ŷ ǁŚŝĐŚ ĐůŝŵĂƚĞ ĚŽĞƐ ƌŝĐĞ ŐƌŽǁ ǁĞůů͍ ϵ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ƵƐĞƐ ŽĨ ĂŶŝŵĂůƐ ŝŶ ŽƵƌ ůŝǀĞƐ͍ 'ŝǀĞ ƚǁŽ ĞǆĂŵƉůĞƐ͘ ϭϬ͘ tŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽŽĚ ĐƌŽƉ ŝŶ /ŶĚŝĂ͍

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2FHDQLF 7UDQVSRUW KĐĞĂŶƐ ĂĐƚ ĂƐ ŚƵŐĞ ǁĂƚĞƌǁĂǇƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ŐŽŽĚƐ ĨƌŽŵ ŽŶĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ƚŽ ĂŶŽƚŚĞƌ͘ /ƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ŝŵƉŽƌƚ ĂŶĚ ĞǆƉŽƌƚ ŽĨ ĐƌƵĚĞ ĂŶĚ ďƵůŬǇ ĐŽŵŵŽĚŝƚŝĞƐ ůŝŬĞ y ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ĨƌŽŵ ŵŝŶĞƐ͕ ĐĞŵĞŶƚ͕ ĐƌƵĚĞ Žŝů͕ ŝƌŽŶ ŽƌĞ͖ y ĐŚĞŵŝĐĂůƐ ůŝŬĞ ƐƵůƉŚƵƌ͕ ĐƌƵĚĞ ƉĞƚƌŽůĞƵŵ͖ y ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂů ƉƌŽĚƵĐƚƐ͘

dŚĞ ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ůĂƌŐĞ ƚŽŶŶĂŐĞ Ăƚ ůŽǁ ǀĂƌŝĂďůĞ ĐŽƐƚƐ ŵĂŬĞƐ ŝƚ ŵŽƌĞ ƉŽƉƵůĂƌ͘

3LSHOLQHV WŝƉĞůŝŶĞ ŝƐ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ĐƌƵĚĞ ƉĞƚƌŽůĞƵŵ͕ ƌĞĨŝŶĞĚ ƉĞƚƌŽůĞƵŵ ĂŶĚ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĂůƐŽ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ƐŽŵĞ ĐŚĞŵŝĐĂůƐ͕ ĚƌǇ ďƵůŬ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ůŝŬĞ ĐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ĨůŽƵƌ͘ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ ĨŝǆĞĚ ĐŽƐƚ ŝƐ ŝŶĐƵƌƌĞĚ ǁŚŝůĞ ƐĞƚƚŝŶŐ ƵƉ ƚŚĞ ƉŝƉĞůŝŶĞ ĂŶĚ ƌĞůĂƚĞĚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ͘ dŚƵƐ͕ ƚŚĞ ƉŝƉĞůŝŶĞƐ ĂƌĞ ďĞƐƚ ƐƵŝƚĞĚ ǁŚĞŶ ƌĞůĂƚŝǀĞůǇ ůĂƌŐĞ ĂŶĚ ƐƚĂďůĞ ĨůŽǁƐ ŽĨ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ĂƌĞ ƚŽ ďĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚ͘ /Ŷ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŵŽĚĞƐ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͕ ƉŝƉĞůŝŶĞƐ ĂƌĞ ĞĨĨŝĐŝĞŶƚ ĂƐ ƚŚĞǇ ĐĂŶ ďĞ ŽƉĞƌĂƚĞĚ ĨŽƌ Ϯϰ ŚŽƵƌ ͕ ƐĞǀĞŶ ĚĂǇƐ Ă ǁĞĞŬ͘

hŶůŝŬĞ ŽƚŚĞƌ ŵŽĚĞƐ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͕ ƉŝƉĞůŝŶĞ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ĂŶǇ ͚ĞŵƉƚǇ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐ͛ Žƌ ǀĞŚŝĐůĞƐ͛ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ƚŽ ďĞ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶƐ͘

$LUZD\V ŝƌ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ƐǇƐƚĞŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚƐ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉĂƌƚ ŽĨ ŵŽĚĞƌŶ ƚƌĂǀĞů ďŽƚŚ ĚŽŵĞƐƚŝĐĂůůǇ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůůǇ͘ ŝƌ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ ƐĂǀĞƐ Ă ůŽƚ ŽĨ ƚŝŵĞ͘ /ƚ ƚĂŬĞƐ Ă ĨĞǁ ŚŽƵƌƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŵĂǇ ďĞ ĚĂǇƐ ďǇ ŽƚŚĞƌ ŵŽĚĞƐ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ ƚŚŝƐ ďĞŝŶŐ Ă ŵĂũŽƌ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ͕ Ăŝƌ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂůƐŽ ŚĂƐ ǀĂƌŝŽƵƐ ĚŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐ ůŝŬĞ͗ y /ƚ ŝƐ ĐŽƐƚůǇ͘ y /ƚ ŝƐ ůŝŵŝƚĞĚ ďǇ ͚ůŝĨƚ ĐĂƉĂĐŝƚǇ͛ ŝ͘Ğ͘ ŐŽŽĚƐ ƵƉ ƚŽ ĐĞƌƚĂŝŶ ǁĞŝŐŚƚ ĐĂŶ ďĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚ͘

ŝƌ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ

ŽƐƚ ŽĨ Ăŝƌ ĨƌĞŝŐŚƚ ŝƐ ǀĞƌǇ ŚŝŐŚ ĚƵĞ ƚŽ ĨƵĞů͕ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ůĂďŽƵƌ ŝŶƚĞŶƐŝƚǇ ŽĨ ďŽƚŚ ŝŶ ĨůŝŐŚƚ ĂŶĚ ŐƌŽƵŶĚ ĐƌĞǁ͘ ǀĞŶ ƚŚŽƵŐŚ ŝƚ ŚĂƐ ƐŽŵĞ ĚŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐ ďƵƚ Ɛƚŝůů ŝƚ ŝƐ ƉƌĞĨĞƌƌĞĚ ďǇ ƉĞŽƉůĞ͘ dŚŝƐ ŝƐ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ŝƚƐ ŚŝŐŚ ƐƉĞĞĚ ƚŚĂƚ ƐĂǀĞƐ Ă ůŽƚ ŽĨ ƚŝŵĞ ŽĨ ďƵƐǇ ƉĞŽƉůĞ͘ EŽ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ĐŽŵŵŽĚŝƚǇ ĚŽŵŝŶĂƚĞƐ ƚŚĞ ĨƌĞŝŐŚƚ ĐĂƌƌŝĞĚ ďǇ Ăŝƌ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ &Žƌ ĞǆĂŵƉůĞ͗͘ ďŝŐ ĐŽƵƌŝĞƌ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ Ͳ ,>͕ &ĞĚ ǆ͘ ŚĂǀĞ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ĂŝƌĐƌĂĨƚƐ ƚŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĐŽƵƌŝĞƌƐ ďĞƚǁĞĞŶ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŝƚŚŝŶ Ă ƐŚŽƌƚ ƚŝŵĞ͘ dŚŝƐ ĂůƐŽ ƌĞĚƵĐĞƐ ƚŚĞ ĐŚĂŶĐĞƐ ŽĨ ĚĂŵĂŐĞ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ ĐĂƵƐĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŐŽŽĚƐ ǁŚŝůĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚŝŶŐ ƚŚĞŵ ƚŚƌŽƵŐŚ ŽƚŚĞƌ ŵĞĂŶƐ ĨŽƌ Ă ůŽŶŐ ƚŝŵĞ͘

4XLFN )DFW 'ůŝĚĞƌƐ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ƐƉĞĐŝĂů ĂĞƌŽƉůĂŶĞƐ ǁŚŝĐŚ ĚŽ ŶŽƚ ƵƐĞ ĂŶ ĞŶŐŝŶĞ͘ DĂũŽƌ Ăŝƌ ĂŶĚ ƐĞĂ ƌŽƵƚĞƐ ŽĨ ŝŶĚŝĂ

dŚĞ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ ŽĨ /ŶĚŝĂ ŝƐ ĚŽƚƚĞĚ ǁŝƚŚ ϭϮ DĂũŽƌ WŽƌƚƐ ĂŶĚ ĂďŽƵƚ ϮϬϬ EŽŶͲŵĂũŽƌ WŽƌƚƐ͘ dŚĞ DĂũŽƌ WŽƌƚƐ ĂƌĞ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝĞǁ ŽĨ ƚŚĞ ĐĞŶƚĞƌ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ EŽŶͲŵĂũŽƌ WŽƌƚƐ ĐŽŵĞ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ũƵƌŝƐĚŝĐƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞ ^ƚĂƚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ͘ dŚĞ ϭϮ DĂũŽƌ WŽƌƚƐ ĂƌĞ ĞǀĞŶůǇ ƐƉƌĞĂĚ ŽƵƚ ŽŶ ƚŚĞ ĂƐƚĞƌŶ ĂŶĚ tĞƐƚĞƌŶ ĐŽĂƐƚ͘ dŚĞ ƉŽƌƚƐ ŽĨ <ŽůŬĂƚĂ͕ WĂƌĂĚǁĞĞƉ͕ sŝƐŬŚĂƉĂƚŶĂŵ͕ ŚĞŶŶĂŝ͕ EĞǁ DĂŶŐĂůŽƌĞ͕ DŽƌŵƵŐĂŽ͕ DƵŵďĂŝ͕ :ĂǁĂŚĂƌůĂů EĞŚƌƵ Ăƚ EŚĂǀĂ ƐŚĞǀĂ ĂŶĚ <ĂŶĚůĂ ĂƌĞ ŽŶ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ŽĂƐƚ͘

6HOI $QDO\VLV ͘ DƵůƚŝƉůĞ ŚŽŝĐĞ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚŝĐŚ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŽůĚĞƐƚ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ͘ ĂͿ ƌĂŝůǁĂǇƐ ďͿ ǁĂƚĞƌ ĐͿ ĂŝƌǁĂǇƐ Ϯ͘ /ŶĚŝĂ ŚĂƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŶĞƚǁŽƌŬƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ ĂͿ ƌŽĂĚ ďͿ ƌĂŝů ĐͿ ďŽƚŚ ΗĂΗ ĂŶĚ ΗďΗ ϯ͘ DĞĂŶƐ ŽĨ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ĂƌĞ ĐŽƐƚ ĞĨĨĞĐƚŝǀĞ͘ ĂͿ ǁĂƚĞƌǁĂǇƐ ďͿ ĂŝƌǁĂǇƐ ĐͿ ƌŽĂĚǁĂǇƐ ϰ͘ DĞƚƌŽ ƚƌĂŝŶƐ ĂƌĞ ƉŽƉƵůĂƌ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŝŶ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ͘ ĂͿ DƵŵďĂŝ ďͿ ĞůŚŝ ĐͿ ŽƚŚ ΗĂΗ ĂŶĚ ΗďΗ ͘

tƌŝƚĞ ΖdΖ ĨŽƌ ƚƌƵĞ ĂŶĚ Ζ&Ζ ĨŽƌ ĨĂůƐĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͗ ϭ͘ ŝƌǁĂǇƐ ďĂƐŝĐĂůůǇ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚĞ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ƚƌĂĨĨŝĐ͘ Ϯ͘ KĐĞĂŶŝĐ ǁĂƚĞƌ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŝƐ ƵƐĞĚ ŵĂŝŶůǇ ĨŽƌ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ǁŝƚŚŝŶ Ă ĐŽƵŶƚƌǇ͘ ϯ͘ KĐĞĂŶŝĐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ ŝŶĐůƵĚĞƐ ŝŵƉŽƌƚ ĂŶĚ ĞǆƉŽƌƚ ŽĨ ĐƌƵĚĞ ĂŶĚ ďƵůŬǇ ĐŽŵŵŽĚŝƚŝĞƐ͘ ϰ͘ ǁĞůů ŬŶŽǁŶ ĂŶĚ ĐŽͲŽƌĚŝŶĂƚĞĚ ƐǇƐƚĞŵ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ƉůĂǇƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƌŽůĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƐƚĂŝŶĞĚ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ Ă ĐŽƵŶƚƌǇ͘ ϱ͘ dŚĞ ^ƚĂƚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŝƐ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů ,ŝŐŚǁĂǇƐ ƐǇƐƚĞŵ͘

͘ sĞƌǇ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ǁĂǇƐ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŽĨ ŝŶůĂŶĚ ǁĂƚĞƌǁĂǇƐ͍ ͘ Ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ͍ ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƌŽĂĚǁĂǇƐ͍ ϰ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƌĂŝůǁĂǇƐ͍

͘ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ŝƐ ǁĂƚĞƌǁĂǇƐ͍ Ϯ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ƉŝƉĞůŝŶĞƐ͍ ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ĂŝƌǁĂǇƐ͍ ϰ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ďĞŶĞĨŝƚƐ ŽĨ Ăŝƌ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ͍ ϱ͘ /Ŷ ǁŚŝĐŚ ƐƚĂƚĞƐ ĂƌĞ ŵĞƚƌŽ ƚƌĂŝŶƐ ƌƵŶŶŝŶŐ͍ ϲ͘ tŚĂƚ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĞĚ ďǇ ŽĐĞĂŶŝĐ ǁĂƚĞƌǁĂǇƐ͍ ϳ͘ EĂŵĞ ĂŶǇ ƚǁŽ ĐŽƵƌŝĞƌ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁŚŝĐŚ ƵƐĞ ĂŝƌǁĂǇƐ ƚŽ ƚƌĂƐƉŽƌƚ ŐŽŽĚƐ͘ ϴ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ ϭϬ͘ EĂŵĞ ƚŚĞ ĂƌĞĂƐ ǁŚĞƌĞ ƉŽƌƚƐ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ͘ ϭϭ͘ tŚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ E, W ƉƌŽũĞĐƚ͍ ϭϮ͘ tŚŝĐŚ ĐŽƵŶƚƌǇ ŚĂƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶĞƚǁŽƌŬ ŽĨ ƌĂŝůǁĂǇƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͍ ͘ >ŽŶŐ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐ ĂŶĚ ĚŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐ ŽĨ ĂŝƌǁĂǇƐ͍ Ϯ͘ tŚĂƚ ĚŽ ƌĂŝůǁĂǇƐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͍ ϯ͘ tƌŝƚĞ Ă ƐŚŽƌƚ ŶŽƚĞ ŽŶ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ƐǇƐƚĞŵ ŽĨ /ŶĚŝĂ͘ ϰ͘ ,Žǁ ĂƌĞ ƌĂŝůǁĂǇƐ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌǁĂǇƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽƌ ŐŽŽĚƐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ͍

) X Q 7 L P H ͘ ŽůůĞĐƚ ƉŝĐƚƵƌĞƐ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂŶĚ ƉĂƐƚĞ ƚŚĞŵ ŝŶ ǇŽƵƌ ƐĐƌĂƉďŽŽŬ͘ ^ŚŽǁ ŝƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐůĂƐƐ͘

9DULRXV 0RGHV RI &RPPXQLFDWLRQ

+HUH \RX ZLOO OHDUQ DERXW { y ŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ

y DŽĚĞƐ ŽĨ ŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ

y DĞĂŶƐ ŽĨ DĂƐƐ ŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ

/HW V 5HDG WR /HDUQ tĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ƚĂůŬ ƚŽ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉĞƌƐŽŶƐ ůŝǀŝŶŐ Ăƚ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƉůĂĐĞƐ͘ &Žƌ ƚŚŝƐ ǁĞ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞ ƵƐŝŶŐ ǀĂƌŝŽƵƐ ŵĞĂŶƐ͘ >Ğƚ͛Ɛ ŶŽǁ ƌĞĂĚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞƐĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ͘

&RPPXQLFDWLRQ ŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ŵĞĂŶƐ ƐĞŶĚŝŶŐ Žƌ ƌĞĐĞŝǀŝŶŐ ŵĞƐƐĂŐĞ ĨƌŽŵ ŽŶĞ ĞŶĚ ƚŽ ŽƚŚĞƌ͘ tĞ ĐĂŶ ĞǆƉƌĞƐƐ ŽƵƌ ĨĞĞůŝŶŐƐ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ďǇ ƐƉĞĂŬŝŶŐ͕ ǁƌŝƚŝŶŐ Žƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ƐŝůĞŶƚ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘ ůů ůŝǀŝŶŐ ďĞŝŶŐƐ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞ ƚŽ ĞĂĐŚ ŽƚŚĞƌ ŝŶ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ǁĂǇƐ͘ dŚĞǇ ŚĂǀĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ǀŽŝĐĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞǇ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ŵĞĂŶŝŶŐ ŽĨ ǀŽŝĐĞ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƐƉĞĐŝĞƐ͘ ,ƵŵĂŶƐ ŚĂǀĞ ĂůƐŽ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ŚŝƐ ĚŝĂůĞĐƚ ƚŽ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌƐ͘ tĞ ůĞĂƌŶ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ ƚŽ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ŵĞĂŶŝŶŐ ŽĨ ŽƚŚĞƌƐ ĚŝĂůĞĐƚƐ͘ dŚĞ ĚĞǀŝĐĞƐ ǁĞ ƵƐĞ ƚŽ ƚĂůŬ Žƌ ƚŽ ƐĞŶĚ ŵĞƐƐĂŐĞ ĨƌŽŵ ŽŶĞ ĞŶĚ ƚŽ ŽƚŚĞƌ͕ Žƌ ĨƌŽŵ ŽŶĞ ƉĞƌƐŽŶ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ĂƌĞ ĐĂůůĞĚ ŵŽĚĞƐ ŽĨ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ͘

EŽƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ dĞĂĐŚĞƌ dĞůů ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ŝƚƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŝŶ ŽƵƌ ůŝĨĞ͘ ůƐŽ ƚĞůů ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ŵĂƐƐ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ͘

0RGHV RI &RPPXQLFDWLRQ 3RVWDO 6HUYLFHV WŽƐƚĂů ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ŽĨĨŝĐĞƐ ŽĨ Ă ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƉŽƐƚĂů ƐǇƐƚĞŵ Ăƚ ǁŚŝĐŚ ŵĂŝů ŝƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ĂŶĚ ƐŽƌƚĞĚ͕ ĨƌŽŵ ǁŚŝĐŚ ŝƚ ŝƐ ĚŝƐƉĂƚĐŚĞĚ ĂŶĚ ĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ͕ ĂŶĚ Ăƚ ǁŚŝĐŚ ƐƚĂŵƉƐ ĂƌĞ ƐŽůĚ Žƌ ŽƚŚĞƌ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƌĞŶĚĞƌĞĚ͘ dŚĞ /ŶĚŝĂŶ WŽƐƚĂů ^ĞƌǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ĞǆĐĞůůĞŶƚ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ >ĞƚƚĞƌƐ ĂƌĞ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞ ĚĞƐƚŝŶĂƚŝŽŶƐ ĂůǁĂǇƐ ŽŶ ƚŝŵĞ͘ ZĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŵĂŝů ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ŽŶůǇ ŝĨ ǇŽƵ ŝŶƚĞŶĚ ƚŽ ƐĞŶĚ ǀĂůƵĂďůĞƐ͘ dŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƉŽƐƚĂů ƐĞƌǀŝĐĞ ĂůƐŽ ŽĨĨĞƌƐ ŝƌŵĂŝů ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŽ ƵƌŽƉĞ͕ ƵƐƚƌĂůŝĂ ĂŶĚ ĨƌŝĐĂ ǁŚŝĐŚ ƚĂŬĞƐ ĂůŵŽƐƚ Ă ǁĞĞŬ͘ ůů ŵĂũŽƌ ƚŽǁŶƐ ŚĂǀĞ ^ƉĞĞĚ WŽƐƚ ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐ͘ ůŵŽƐƚ Ăůů ƚŽǁŶƐ ŚĂǀĞ ŽƵƌŝĞƌ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͘ /Ĩ ĂŶǇŽŶĞ ŝƐ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ǁƌŝƚĞ ƚŽ ǇŽƵ͕ ƚĞůů ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶ ƚŽ ǁƌŝƚĞ ŚŝƐͬŚĞƌ ŶĂŵĞ ĂŶĚ ĂĚĚƌĞƐƐ ŝŶ ďŝŐ ďŽůĚ ĐĂƉŝƚĂů ůĞƚƚĞƌƐ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ ƌĞĂĚ ĞĂƐŝůǇ͘ dŚĞ ĂĚĚƌĞƐƐĞĞΖƐ ŶĂŵĞ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĐŽŶƚĂĐƚ ĚĞƚĂŝůƐ ƐŚŽƵůĚ ĂůƐŽ ďĞ ĐůĞĂƌůǇ ǁƌŝƚƚĞŶ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ĂŶǇ ĐŽŶĨƵƐŝŽŶ͘ tĞ ƐŚŽƵůĚ ǁƌŝƚĞ ƉŝŶ ĐŽĚĞ ŶƵŵďĞƌ ĂůŽŶŐ ǁŝƚŚ ĂĚĚƌĞƐƐ͘ /ƚ ĞŶƐƵƌĞ ĞĂƐŝĞƌ ĚĞůŝǀĞƌǇ ŽĨ ůĞƚƚĞƌƐ͘ /Ŷ ďŝŐ ĐŝƚŝĞƐ ƉŽƐƚ ŽĨĨŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞ ƋƵŝĐŬ ŵĂŝů ƐĞƌǀŝĐĞ ;YD^Ϳ͘

7HOHSKRQHV dŚĞ ƚĞůĞƉŚŽŶĞ Žƌ ƉŚŽŶĞ ŝƐ Ă ƚĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐ ĚĞǀŝĐĞ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƵƐĞĚ ƚŽ ƚƌĂŶƐŵŝƚ ĂŶĚ ƌĞĐĞŝǀĞ ƐŽƵŶĚ ĂĐƌŽƐƐ ĚŝƐƚĂŶĐĞ͘ /ŶĚŝĂ ŚĂƐ Ă ŚŝŐŚůǇ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ŶĞƚǁŽƌŬ ŽĨ ƚĞůĞƉŚŽŶĞ ůŝŶĞƐ͘ ůŵŽƐƚ ŽŶ ĞǀĞƌǇ ƌŽĂĚ ŝŶ /ŶĚŝĂ ŚĂƐ ŽŶĞ ƉŚŽŶĞ ďŽŽƚŚ͕ ǁŚŝĐŚ ŽĨĨĞƌƐ ƉƵďůŝĐ ĐĂůůƐ͕ ^d ĐĂůůƐ ĂŶĚ /^ ĐĂůůƐ͘ dŚĞ /^ ĐŽĚĞ ŽĨ /ŶĚŝĂ ŝƐ ϵϭ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵĂŬĞ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐĂůů͕ ĚŝĂů ϬϬ ;ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĂĐĐĞƐƐ ĐŽĚĞ ĨƌŽŵ /ŶĚŝĂͿ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ ĐŽĚĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ǇŽƵ ĂƌĞ ĐĂůůŝŶŐ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ĐŽĚĞ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ůŽĐĂů ŶƵŵďĞƌ͘ ŶŽƚŚĞƌ ŽƉƚŝŽŶ ŝƐ ƚŽ ďƵǇ Ă ĐĞůůƵůĂƌ ƉŚŽŶĞ ĂůƐŽ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ Žƌ ĐĞůů ƉŚŽŶĞ͘

)D[ &Ăǆ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂƌĞ Ă ŵĞƚŚŽĚ Žƌ ĚĞǀŝĐĞ ĨŽƌ ƚƌĂŶƐŵŝƚƚŝŶŐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ͕ ĚƌĂǁŝŶŐƐ͕ ƉŚŽƚŽŐƌĂƉŚƐ Žƌ ƚŚĞ ůŝŬĞ ďǇ ƚĞůĞƉŚŽŶĞ Žƌ ƌĂĚŝŽ ĨŽƌ ĞǆĂĐƚ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĞůƐĞǁŚĞƌĞ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ Ăůů ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ ůů ƚĞůĞŐƌĂƉŚ ŽĨĨŝĐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŝƚŝĞƐ ŚĂǀĞ ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐ ƚŽ ƌĞĐĞŝǀĞ ĨĂǆ ĂŶĚ ĂƌĞ ŽƉĞŶ Ϯϰ ŚŽƵƌƐ Ă ĚĂǇ͘

0HDQV RI 0DVV &RPPXQLFDWLRQ tŚĞŶ ƉĞŽƉůĞ ǁĂŶƚ ƚŽ ŐŝǀĞ Ă ŵĞƐƐĂŐĞ ƚŽ Ă ǀĞƌǇ ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ Ăƚ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ůŽĐĂƚŝŽŶƐ ǁĞ ĐĂŶ ƵƐĞ ŵĞĂŶƐ ŽĨ DĂƐƐͲ ŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ͕ ůŝŬĞͲ ŶĞǁƐƉĂƉĞƌƐ͕ ŵĂŐĂǌŝŶĞƐ͕ ĐŝŶĞŵĂ͕ ƌĂĚŝŽ ĂŶĚ ƚĞůĞǀŝƐŝŽŶ ĞƚĐ͘ dŚŝƐ ŝƐ ĐĂůůĞĚ DĂƐƐ ŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ͘

1HZVSDSHU DQG 0DJD]LQHV EĞǁƐƉĂƉĞƌƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ŶĞǁƐ ŽĨ Ăůů ƚŚĂƚ ŝƐ ŚĂƉƉĞŶŝŶŐ Ăůů ŽǀĞƌ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ dŚĞ ŶĞǁƐƉĂƉĞƌ ĂŶĚ ŵĂŐĂǌŝŶĞƐ ĂƌĞ ƉƌŝŶƚĞĚ ŝŶ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ͘ EĞǁƐƉĂƉĞƌ ŝƐ ƚŚĞ ĐŚĞĂƉĞƐƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ŵĂƐƐ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ͘ /ƚ ŝƐ ǀĞƌǇ ĞĨĨĞĐƚŝǀĞ ƚŽ ƐƉƌĞĂĚ ƚŚĞ ŶĞǁƐ ƚŽ Ă ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ͘

DĂŐĂǌŝŶĞƐ

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,QWHUQHW /Ŷ ŵŽĚĞƌŶ ĂŐĞ͕ /ŶƚĞƌŶĞƚ ŝƐ Ă ǀĞƌǇ ĐŚĞĂƉ ĂŶĚ ƌĞůŝĂďůĞ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ŶŽƚ ŽŶůǇ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ďƵƚ ĂůƐŽ ƵƐĞĨƵů ĨŽƌ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĂŶĚ ĞĚƵĐĂƚŝŽŶ͘ /ŶƚĞƌŶĞƚ ŚĂƐ ďƌŽƵŐŚƚ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ǁŽƌůĚ ƚŽ Ă ǀĞƌǇ ƐŵĂůů ǁŽƌŬƉůĂĐĞ͘ tĞ ĐĂŶ ƐƵƌĨ ŽŶ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ĨŽƌ ĂŶǇ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ ^ĞĂƌĐŚ ĞŶŐŝŶĞƐ ŚĞůƉ ƚŽ ƐĞĂƌĐŚ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚŝŶ ŶŽ ƚŝŵĞ͘ ͲŵĂŝů ĐĂŶ ďĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ƐĞŶĚ ƐŵĂůů Žƌ ďƵůŬ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ƚŽ Ă ƉĞƌƐŽŶ ƐŝƚƚŝŶŐ ŝŶ ĂŶǇ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘

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)XQGDPHQWDO 5LJKWV DQG 'XWLHV )XQGDPHQWDO 5LJKWV dŚĞ ŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞŶũŽǇŵĞŶƚ ŽĨ Ɛŝǆ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ƌŝŐŚƚƐ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ͗ ϭ͘ ZŝŐŚƚ ƚŽ ƋƵĂůŝƚǇ Ϯ͘ ZŝŐŚƚ ƚŽ &ƌĞĞĚŽŵ ϯ͘ ZŝŐŚƚ ĂŐĂŝŶƐƚ ǆƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ ϰ͘ ZŝŐŚƚ ƚŽ &ƌĞĞĚŽŵ ŽĨ ZĞůŝŐŝŽŶ ϱ͘ ƵůƚƵƌĂů ĂŶĚ ĚƵĐĂƚŝŽŶĂů ƌŝŐŚƚƐ ϲ͘ ZŝŐŚƚ ƚŽ ŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂů ƌĞŵĞĚŝĞƐ

)XQGDPHQWDO 'XWLHV &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ƵƚŝĞƐ ĂƌĞ ƌĞĐŽŐŶŝǌĞĚ ĂƐ ŵŽƌĂů ŽďůŝŐĂƚŝŽŶƐ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ĐŝƚŝǌĞŶƐ ĂƌĞ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƚĞŶ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ĚƵƚŝĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŝƚŝǌĞŶƐ ĂƌĞ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ͗ ĂƐ /ƚ ƐŚĂůů ďĞ ƚŚĞ ĚƵƚǇ ŽĨ ĞǀĞƌǇ ĐŝƚŝǌĞŶƐ ŽĨ /ŶĚŝĂͲ ϭ͘ ƚŽ ĂďŝĚĞ ďǇ ƚŚĞ ŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶ ĂŶĚ ƌĞƐƉĞĐƚ ŝƚƐ ŝĚĞĂůƐ ĂŶĚ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ͕ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů &ůĂŐ ĂŶĚ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů ŶƚŚĞŵ͖ Ϯ͘ ƚŽ ĐŚĞƌŝƐŚ ĂŶĚ ĨŽůůŽǁ ƚŚĞ ŶŽďůĞ ŝĚĞĂůƐ ǁŚŝĐŚ ŝŶƐƉŝƌĞĚ ŽƵƌ ŶĂƚŝŽŶĂů ƐƚƌƵŐŐůĞ ĨŽƌ ĨƌĞĞĚŽŵ͖ ϯ͘ ƚŽ ƵƉŚŽůĚ ĂŶĚ ƉƌŽƚĞĐƚ ƚŚĞ ƐŽǀĞƌĞŝŐŶƚǇ͕ ƵŶŝƚǇ ĂŶĚ ŝŶƚĞŐƌŝƚǇ ŽĨ /ŶĚŝĂ͖ ϰ͘ ƚŽ ĚĞĨĞŶĚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ĂŶĚ ƌĞŶĚĞƌ ŶĂƚŝŽŶĂů ƐĞƌǀŝĐĞ ǁŚĞŶ ĐĂůůĞĚ ƵƉŽŶ ƚŽ ĚŽ ƐŽ͖ ϱ͘ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ŚĂƌŵŽŶǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐƉŝƌŝƚ ŽĨ ĐŽŵŵŽŶ ďƌŽƚŚĞƌŚŽŽĚ ĂŵŽŶŐƐƚ Ăůů ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ /ŶĚŝĂ ƚƌĂŶƐĐĞŶĚŝŶŐ ƌĞůŝŐŝŽƵƐ͕ ůŝŶŐƵŝƐƚŝĐ ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶĂů Žƌ ƐĞĐƚŝŽŶĂů ĚŝǀĞƌƐŝƚŝĞƐ͖ ƚŽ ƌĞŶŽƵŶĐĞ ƉƌĂĐƚŝĐĞƐ ĚĞƌŽŐĂƚŽƌǇ ƚŽ ƚŚĞ ĚŝŐŶŝƚǇ ŽĨ ǁŽŵĞŶ͖ ϲ͘ ƚŽ ǀĂůƵĞ ĂŶĚ ƉƌĞƐĞƌǀĞ ƚŚĞ ƌŝĐŚ ŚĞƌŝƚĂŐĞ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽŵƉŽƐŝƚĞ ĐƵůƚƵƌĞ͖ ϳ͘ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĨŽƌĞƐƚƐ͕ ůĂŬĞƐ͕ ƌŝǀĞƌƐ ĂŶĚ ǁŝůĚ ůŝĨĞ͕ ĂŶĚ ƚŽ ŚĂǀĞ ĐŽŵƉĂƐƐŝŽŶ ĨŽƌ ůŝǀŝŶŐ ĐƌĞĂƚƵƌĞƐ͖ ϴ͘ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƚŚĞ ƐĐŝĞŶƚŝĨŝĐ ƚĞŵƉĞƌ͕ ŚƵŵĂŶŝƐŵ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐƉŝƌŝƚ ŽĨ ŝŶƋƵŝƌǇ ĂŶĚ ƌĞĨŽƌŵ͖ ϵ͘ ƚŽ ƐĂĨĞŐƵĂƌĚ ƉƵďůŝĐ ƉƌŽƉĞƌƚǇ ĂŶĚ ƚŽ ĂďũƵƌĞ ǀŝŽůĞŶĐĞ͖ ϭϬ͘ ƚŽ ƐƚƌŝǀĞ ƚŽǁĂƌĚƐ ĞǆĐĞůůĞŶĐĞ ŝŶ Ăůů ƐƉŚĞƌĞƐ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĂŶĚ ĐŽůůĞĐƚŝǀĞ ĂĐƚŝǀŝƚǇ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŶĂƚŝŽŶ ĐŽŶƐƚĂŶƚůǇ ƌŝƐĞƐ ƚŽ ŚŝŐŚĞƌ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ĞŶĚĞĂǀŽƵƌ ĂŶĚ ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚ͘

6HOI $QDO\VLV ͘

sĞƌǇ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ŝƐ Ă DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ͍ Ϯ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ WĂŶĐŚĂǇĂƚƐ͍ ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ 'ƌĂŵ WĂŶĐŚĂǇĂƚ͍ ϰ͘ tŚĂƚ ŝƐ ŝůĂ WĂƌŝƐŚĂĚ͍ ϱ͘ tŚŽ ŐŝǀĞƐ ĨƵŶĚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ WĂŶĐŚĂǇĂƚ͍

͘ ^ŚŽƌƚ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĞŶ ǁĂƐ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ ĨŽƌŵĞĚ͍ Ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƐŽĐŝĂůŝƐŵ͍ ϯ͘ tŚŽ ŚĞĂĚƐ ƚŚĞ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ ŽĨ /ŶĚŝĂ͍ ϰ͘ tŚŽ ŝƐ ƚŚĞ ŚĞĂĚ ŽĨ ƚŚĞ WĂŶĐŚĂǇĂƚ͍ ϱ͘ tŚŽ ƐƉŽŶƐĞƌƐ ƚŚĞ ĨƵŶĚƐ ƐĐŚĞŵĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ WĂŶĐŚĂǇĂƚƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͍ ϲ͘ tŚĞŶ ĚŝĚ /ŶĚŝĂ ďĞĐŽŵĞ Ă ZĞƉƵďůŝĐ͍ ͘ >ŽŶŐ ŶƐǁĞƌ YƵĞƐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ tŚĂƚ ŝƐ ĞŵŽĐƌĂĐǇ͍ ǆƉůĂŝŶ ŝŶ ĚĞƚĂŝů͘ Ϯ͘ tŚŝĐŚ ĂĐƚ ƚĂŬĞƐ ĐĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚŝĞƐ͍ ϯ͘ tŚĂƚ ŝƐ ƐĞĐƵůĂƌŝƐŵ͍ ǆƉůĂŝŶ͘ ϰ͘ tŚĂƚ ĨƵŶĐƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ ƚŚĞ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚŝĞƐ ŽĨ /ŶĚŝĂ͍ ϱ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ƌŝŐŚƚƐ͍ EĂŵĞ ƚŚĞŵ͘ ϲ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ĚƵƚŝĞƐ͍ EĂŵĞ ƚŚĞŵ͘ ͘ tƌŝƚĞ ĨĞǁ ůŝŶĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ĚŝƐĐƌĞƚŝŽŶĂƌǇ ĨƵŶĐƚŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ͗

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

) X Q 7 L P H ͘ ŽůůĞĐƚ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŽŶ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ƌŝŐŚƚƐ ĂŶĚ ĚƵƚŝĞƐ ĂŶĚ ŵĂŬĞ Ă ĐŚĂƌƚ͘ WƵƚ ƵƉ ƚŚĞ ĐŚĂƌƚ ŝŶ ǇŽƵƌ ĐůĂƐƐ͘ ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ƌƵůĞƐ ĂŶĚ ƌĞŐƵůĂƚŝŽŶƐ ŽĨ ǇŽƵƌ ƐĐŚŽŽů͍ ůƐŽ ǁƌŝƚĞ ĂďŽƵƚ ǇŽƵƌ ĚƵƚŝĞƐ ĂŶĚ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚŝĞƐ ŝŶ ƐĐŚŽŽů͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

0RGHO 7HVW 3DSHUV dŝŵĞ͗ ϯϬ ŵŝŶ͘

D͘D ͗ ϮϬ ŵĂƌŬƐ

͘ KďƐĞƌǀĞ ƚŚŝƐ ŵĂƉ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ŵĂƌŬ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗ ϭ͘ EŽƌƚŚĞƌŶ DŽƵŶƚĂŝŶƐ Ϯ͘ EŽƌƚŚĞƌŶ WůĂŝŶƐ ϯ͘ 'ƌĞĂƚ /ŶĚŝĂŶ ĞƐĞƌƚ

͘ DĂŬĞ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ůŝĨĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ůŝǀŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ŐŝǀĞŶ ĂƌĞĂƐ͗ ϭ͘ EŽƌƚŚĞƌŶ DŽƵŶƚĂŝŶƐ Ϯ͘ EŽƌƚŚĞƌŶ WůĂŝŶƐ ϯ͘ 'ƌĞĂƚ /ŶĚŝĂŶ ĞƐĞƌƚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ŐŝǀĞŶ ƉŽŝŶƚƐ ŝŶ ǇŽƵƌ ƉƌŽũĞĐƚ ĂŶĚ ƐŚŽǁ ŝƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐůĂƐƐ͗ ϭ͘ ƌĞĂ ĐŽǀĞƌĞĚ Ϯ͘ ůŝŵĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ϯ͘ WĞŽƉůĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ϰ͘ ƵƐƚŽŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ϱ͘ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ϲ͘ EĞĐĞƐƐŝƚŝĞƐ

0RGHO 7HVW 3DSHUV dŝŵĞ͗ ϰϱ ŵŝŶ͘

D͘D ͗ ϯϬ ŵĂƌŬƐ

͘ >ŽŽŬ Ăƚ ƚŚĞ ŐŝǀĞŶ ŵĂƉ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ƐƉŽƚ ŵĂƌŬ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ǁŝƚŚ ĐŽůŽƵƌĨƵů ƉĞŶƐ͗ ϭ͘ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WůĂŝŶƐ Ϯ͘ ŽĂƐƚĂů WůĂŝŶƐ ĂŶĚ /ƐůĂŶĚƐ

͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ĞŶĞƌŐǇ͍ ŽůůĞĐƚ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĂďŽƵƚ ǀĂƌŝŽƵƐ ŶĂƚƵƌĂů ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ DĂŬĞ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ŽŶ ŝƚ ĂŶĚ ƐŚŽǁ ŝŶ ƚŚĞ ĐůĂƐƐ͘ ͘ ŽůůĞĐƚ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŽŶ Ɛŝǆ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ƐŽŝů ĂŶĚ ŵĂŬĞ Ă ƌĞƉŽƌƚ ŽŶ ŝƚ͘ ůƐŽ ƐŚŽǁ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐůĂƐƐ͘

0RGHO 7HVW 3DSHUV dŝŵĞ͗ ϰϱ ŵŝŶ͘

D͘D ͗ ϯϬ ŵĂƌŬƐ

͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ŚƵŵĂŶ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͍ tŚĂƚ ŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ŵŽƐƚůǇ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͍ ŽůůĞĐƚ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ǁƌŝƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐƉĂĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďĞůŽǁ͘ ͘ tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ƐƚĞƉƐ ƚŚĂƚ Ă ĨĂƌŵĞƌ ĨŽůůŽǁƐ ƚŽ ŐƌŽǁ ĐƌŽƉƐ͍ &ŝŶĚ ŽƵƚ ĂŶĚ ǁƌŝƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐƉĂĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďĞůŽǁ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͘ &ŝŶĚ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ƌŝǀĞƌƐ ƚŚĂƚ ĨůŽǁ ŝŶ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ ĂŶĚ ǁƌŝƚĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞŵ ŝŶ ǇŽƵƌ ƐĐƌĂƉďŽŽŬ͘ ůƐŽ ƉĂƐƚĞ ƉŝĐƚƵƌĞ ŽĨ ĞĂĐŚ ƌŝǀĞƌ͘ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ

0RGHO 7HVW 3DSHUV dล ลตฤ อ ฯฏฯฌ ลตล ลถอ

Dอ D อ ฯฎฯฌ ลตฤ ฦ ลฌฦ

อ tล ฤ ฦ ฤ ฦ ฤ ฦ ล ฤ ว ฤ ฦ ล ลฝฦตฦ ลตฤ ฤ ลถฦ ลฝฤจ ฦ ฦ ฤ ลถฦ ฦ ลฝฦ ฦ ฤ ลถฤ ฤ ลฝลตลตฦตลถล ฤ ฤ ฦ ล ลฝลถอ tฦ ล ฦ ฤ ฤ ฤ ลฝฦตฦ ฦ ล ฤ ลต ล ลถ ฦ ล ฤ ฦ ฦ ฤ ฤ ฤ ฦ ฦ ลฝว ล ฤ ฤ ฤ ฤ ฤ ลฏลฝว อ Dฤ ฤ ลถฦ ลฝฤจ dฦ ฤ ลถฦ ฦ ลฝฦ ฦ

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