IVL : Annual Report 2010 by Phantipa Kwanmuang

¾ññøäï Ïèóòõ÷

¯®

Óìöìòñ

Êìööìòñ

Ñò åè òñè òé ÷ëè ïèäçìñê êïòåäï óõòçøæèõö úì÷ë îèü éòæøö òñ óèòóïè äñç óõòæèööèö ÷ëøö ðäîìñê ÆËÁÌÏ¾Ê¾ òñè òé ÷ëè ðòö÷ äçðìõèç æòðóäñìèö ìñ ÷ëè úòõïç«

Óäïøè

Íèòóïè Ãìõö÷

Ôè åèïìèùè ÷ëä÷ óèòóïè äõè òøõ æòõè ö÷õèñê÷ë© åè ì÷ òøõ èðóïòüèèö© öøóóïìèõö© æøö÷òðèõö© öëäõèëòïçèõö äñç ö÷äîèëòïçèõö« Ñëèìõ ìñùòïùèðèñ÷ äñç öä÷ìöéäæ÷ìòñ äõè ÷ëè îèü çõìùèõö éòõ òøõ öøææèöö äñç êõòú÷ë«

Àòñ÷ìñøòøöïü øóêõäçè ôøäïì÷ü òé óõòçøæ÷ö äñç öèõùìæèö ÷ëõòøêë óèòóïè ìñùòïùèðèñ÷ äñç úòõïç æïäöö óõòæèööèö ÷ò ä÷÷äìñ æøö÷òðèõ çèïìêë÷ ÷ëøö åèæòðìñê ä óõèéèõõèç öøóóïìèõ äñç ìñö÷ì÷ø÷ìòñäïìöè óèòóïè ïèäõñìñê äö ä îèü éäæ÷òõ éòõ åøöìñèöö êõòú÷ë«

Àøö÷òðèõ Áèïìêë÷ Ôè åèïìèùè úè èûìö÷ åèæäøöè òé òøõ æøö÷òðèõö« Ôè éòæøö òøõ äæ÷ìùì÷ìèö ÷ò äæëìèùè æøö÷òðèõ çèïìêë÷ äñç ïòüäï÷ü éòõ ä ïòñê ïäö÷ìñê õèïä÷ìòñöëìó«

Ðòæìäï Ïèöóòñöìåìïì÷ü

Àòõóòõä÷è Äòùèõñäñæè

Ôè åèïìèùè ìñ åèìñê õèöóòñöìåïè äñç æäõìñê éòõ öòæìè÷ü¸ ðäìñ÷äìñìñê äö úèïï äö èñëäñæìñê ÷ëè èñùìõòñðèñ÷ äõòøñç øö«

Ôè åèïìèùè ìñ ÷õäñöóäõèñæü© äææòøñ÷äåìïì÷ü äñç è÷ëìæö« Ôè äìð ÷ò äæëìèùè ÷ëè ëìêëèö÷ çèêõèè òé êòùèõñäñæè ìñ äææòõçäñæè úì÷ë åèö÷ óõäæ÷ìæè«

Àòñ÷èñ÷ö

Íèõéòõðäñæè Åìêëïìêë÷ö

Àëäìõðäñ ö Êèööäêè

Äõòøó Àëìèé Âûèæø÷ìùè Ìééìæèõ ö Êèööäêè

®±

Àòðóäñü© Ðøåöìçìäõìèö© ¾ööòæìä÷èç äñç ¾ééìïìä÷èç Àòðóäñìèö Æñéòõðä÷ìòñ

¯°

Ìõêäñìýä÷ìòñ Ð÷õøæ÷øõè

¯³

¿òäõç òé Áìõèæ÷òõö

°µ

Êäíòõ Ðëäõèëòïçèõö

°¶

Áìùìçèñç Íäüðèñ÷ Íòïìæü

±¯

¿øöìñèöö Ìóèõä÷ìòñö

²¶

Ïìöî Ãäæ÷òõö äñç Ïìöî Êäñäêèðèñ÷

³³

Ïèïä÷èç Íäõ÷ü Ñõäñöäæ÷ìòñö

´¯

Êäñäêèðèñ÷ ö Áìöæøööìòñ äñç ¾ñäïüöìö

µ²

Àòõóòõä÷è Äòùèõñäñæè Ïèóòõ÷

®®

Íèòóïè äñç Àòõóòõä÷è Ðòæìäï Ïèöóòñöìåìïì÷ü

®´

Ïèóòõ÷ òé ¾øçì÷ Àòððì÷÷èè

®µ

Ïèóòõ÷ òé ÷ëè ¿òäõç òé Áìõèæ÷òõö

®¶

¾øçì÷ Ïèóòõ÷ òé Àèõ÷ìéìèç Íøåïìæ ¾ææòøñ÷äñ÷

®®

Ãìñäñæìäï Ð÷ä÷èðèñ÷ö

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

3HUIRUPDQFH +LJKOLJKWV

¥¿äë÷ Êìïïìòñ¦

¯®

¯¶

¯µ

&2162/,'$7(' ,1&20( 67$7(0(17 1HW VDOHV &RVW RI VDOHV *URVV SURILW 6HOOLQJ DQG DGPLQLVWUDWLRQ DQG RWKHUV H[SHQVHV )RUH[ JDLQ ORVV 2SHUDWLQJ SURILW 2WKHU LQFRPH H[SHQVH 3URILW EHIRUH WD[ DQG PLQRULW\ ,QFRPH WD[ 3URILW EHIRUH PLQRULW\ 0LQRULW\ LQWHUHVW 1HW SURILW DIWHU WD[ DQG PLQRULW\ LQWHUHVW (%,7'$

&2162/,'$7(' %$/$1&( 6+((7 7RWDO &XUUHQW $VVHWV 3URSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW 2WKHU $VVHWV 7RWDO $VVHWV 7RWDO &XUUHQW /LDELOLWLHV /RQJ WHUP ORDQV QHW RI FXUUHQW SRUWLRQ 2WKHU OLDELOLWLHV 7RWDO /LDELOLWLHV ,VVXHG DQG SDLG XS FDSLWDO 6KDUH SUHPLXP 5HWDLQHG HDUQLQJV DQG UHVHUYHV 0LQRULW\ LQWHUHVW 7RWDO VKDUHKROGHUV HTXLW\

),1$1&,$/ 5$7,26 *URVV PDUJLQ (%,7'$ PDUJLQ 1HW PDUJLQ EHIRUH PLQRULW\ (DUQLQJV SHU 6KDUH 5HWXUQ RQ HTXLW\ 5HWXUQ RQ FDSLWDO HPSOR\HG 1HW JHDULQJ 1HW GHEW HTXLW\

<HDU LQFOXGHV H[WUDRUGLQDU\ LQFRPH IURP JDLQ RQ EDUJDLQ SXUFKDVH RI %DKW PLOOLRQ

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

À¾ÄÏ Q D

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

3HUIRUPDQFH &KDUWV

Ñëè Ôòõïç

Ôè Àäõè

Â¿ÆÑÁ¾

¥¿äë÷ Êìïïìòñ¦

¯µ ¯¶ ¯®

²°©°°¯

Âäõñìñêö óèõ Ðëäõè

Ïè÷øõñ òñ Àäóì÷äï Âðóïòüèç

Ëè÷ Äèäõìñê

¥¿äë÷ óèõ Ðëäõè¦

¯µ ¯¶ ¯®

®«±± «´¶ ¯µ ¯¶ ¯®

²«¯

±µ«¯

®±«°

®´«±

¥¢¦

³¶«´ ³¯«³

¥¢¦

¯µ ¯¶ ¯®

¥¿äë÷ Êìïïìòñ¦

¯µ ¯©³²³ ±©µ¯± ¯¶ ¯® ®©²³

Ëè÷ Íõòéì÷ ¾é÷èõ Ñäû ¾ñç Êìñòõì÷ü

¯«±¶

´¶©¶¶± ¶³©µ²µ

¥¿äë÷ Êìïïìòñ¦

¯µ °©°±³ ¯¶ ®®©®³ ¯® ®°©´´´

Ëè÷ Ðäïèö

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

ÍÂÑ Áìùìöìòñ

ร ร ร ร รฑรงรฒรตรครฐรค ร รจรฑรทรธรตรจรถ ร ร ร รงรฌรนรฌรถรฌรฒรฑ รฒรฑ รฌรถ รค รฏรจรครงรฌรฑรช รชรฏรฒรฅรครฏ รชรฏรฒรฅรครฏ ร รจรตรจรณรซรทรซรครฏรครทรจ ยฅร ร ร ยฆยซ รฐรครฑรธรฉรครฆรทรธรตรจรต รฒรฉ ร รฒรฏรผรจรทรซรผรฏรจรฑรจ ร รจรตรจรณรซรทรซรครฏรครทรจ ยฅร ร ร ยฆยซ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

<HDU HQG

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

&KDLUPDQยท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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

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ยท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

6 3 /RKLD

&KDLUPDQ RI WKH %RDUG

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

*URXS &KLHI ([HFXWLYH 2Iร FHUยทV 0HVVDJH /DVW \HDU , KLQWHG WKDW WKHUH ZHUH ELJ WKLQJV LQ VWRUH IRU \RXU FRPSDQ\ DQG FHUWDLQO\ H[FHHGHG PDQ\ H[SHFWDWLRQV DV ZH ZHQW WKURXJK D WUDQVIRUPDWLYH SHULRG GXULQJ ZKLFK ZH EHFDPH WKH ZRUOGยทV ODUJHVW 3(7 PDQXIDFWXUHU DQG D JOREDO OHDGHU LQ WKH 3RO\HVWHU 9DOXH &KDLQ :H FRPPHQFHG WKH \HDU ZLWK D VXFFHVVIXO SXEOLF RIIHULQJ RQ WKH 6WRFN ([FKDQJH RI 7KDLODQG RQ )HEUXDU\ WK DQG VLQFH JUDGXDOO\ EXW FRQILGHQWO\ ,9/ KDV JURZQ WRGD\ WR DPRQJVW WKH WRS FRUSRUDWHV RI 7KDLODQG DQG D PHPEHU RI WKH 06&, ,QGH[ 2QH RI WKH NH\V WR XQORFNLQJ WKH YDOXH RI ,9/ยท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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รฌรฒรฑรจรจรตรฌรฑรช รทรซรจ ร รครผ ร รฒรตรบรครตรง ,I , DP WR FKRRVH RQH SKUDVH WKDW HQFRPSDVVHV WKH VSLULW EHKLQG RXU VWUDWHJ\ LW LV ยถ)ROORZ WKH &XVWRPHU ยท (DFK VWUDWHJLF LQLWLDWLYH KDV EHHQ XQGHUWDNHQ ZLWK DQ RYHUDUFKLQJ WKHPH WR JR ZKHUH RXU FXVWRPHUV DUH ZLOO EH RU ZDQW XV WR EH ,Q DGGLWLRQ WR WKH RUJDQLF JOREDO JURZWK RI 3(7 DQG 3RO\HVWHU RI DQQXDOO\ ZH KDYH VXFFHVVIXOO\ DFKLHYHG KLJK GRXEOH GLJLW LQRUJDQLF JURZWK RYHU WKH \HDUV ZLWK VRPH JDPH FKDQJLQJ PRYHV HQFRPSDVVLQJ ERWK DFTXLVLWLRQV DV ZHOO DV JUHHQ DQG EURZQ ILHOG H[SDQVLRQV 7KHVH VWUDWHJLF LQLWLDWLYHV QRW RQO\ DFKLHYHG XV WKH OHDGHUVKLS LQ RXU FRUH EXVLQHVV EXW KDV DOVR KHOSHG FRQVROLGDWH WKH ,QGXVWU\ HVSHFLDOO\ LQ 1RUWK $PHULFD DQG (XURSH ZKLFK ZLOO EH KDYH ORQJ WHUP YDOXH DFFUHWLRQ %HVLGHV WKH DFTXLVLWLRQ RI RXU RQ VLWH XWLOLWLHV VXSSOLHU 8,3 LQ 5RWWHUGDP WKURXJK ZKLFK ZH UHGXFHG RXU XWLOLWLHV FRVW ZH VXFFHVVIXOO\ FORVHG D GHDO LQ ,WDO\ WR DFTXLUH 2WWDQD DQ LQWHJUDWHG 73$ 3(7 DQG 73$ 37$ IDFLOLWLHV RQ WKH LVODQG RI 6DUGLQLD 7KLV ZDV DFFRPSOLVKHG WKURXJK D MRLQW YHQWXUH ZLWK WKH ORFDO XWLOLWLHV VXSSOLHU DJDLQ D PRYH WRZDUGV IXUWKHU UHGXFLQJ FRVWV :KHQ ZH DFTXLUHG WKH FRPSDQ\ LQ -XO\ ODVW \HDU LW KDG EHHQ XWLOL]HG DW MXVW RI LWV FDSDFLW\ GXULQJ WKH VW KDOI RI WKH \HDU 'XULQJ RXU WHQXUH DQG WKH QG KDOI RI WKH \HDU LW ZDV XWLOL]HG XS WR 7KLV LV D WHVWDPHQW WR WKH VWUHQJWK RI RXU H[SHULHQFHG PDQDJHPHQW WKHLU DELOLW\ WR WXUQ FRPSDQLHV DURXQG DQG RXU JRRG UHODWLRQV ZLWK FXVWRPHUV DQG VXSSOLHUV DOLNH ZKLFK ZH EHOLHYH LV D NH\ WR RXU FRQWLQXHG VXFFHVV :H EHFDPH WKH RQO\ 3(7 FRPSDQ\ LQ (XURSH WR DGG FDSDFLW\ LQ DV ZH FRPPHQFHG WKH FRQVWUXFWLRQ RI D QHZ OLQH DW RXU 5RWWHUGDP SODQW WR EH FRPSOHWHG LQ 7KH (XURSHDQ 3(7 PDUNHW VWLOO LPSRUWV DERXW WRQV RI 3(7 D \HDU SURYLGLQJ WKH SRWHQWLDO IRU IXUWKHU JURZWK 7KH 73$ OLQH ZLOO HIIHFWLYHO\ GRXEOH WKH FDSDFLW\ DW WKLV IDFLOLW\ DQG IXOO\ FRQVXPH WKH 37$ PDGH RQ WKH VDPH VLWH :H DOVR DQQRXQFHG WKH FRQVWUXFWLRQ RI D 73$ 3(7 SODQW LQ 1LJHULD WKDW ZLOO PDUN RXU ILUVW LQURDGV LQWR $IULFD $V D ILUVW PRYHU ZH DUH KRSLQJ WR FUHDWH D VWURQJ SUHVHQFH LQ D FRQWLQHQW ZLWK DQ HPHUJLQJ PDUNHW DQG HVWDEOLVKHG DV ZHOO DV JURZLQJ 3(7 FXVWRPHUV :LWKLQ D VKRUW SHULRG WRZDUGV WKH HQG RI WKH \HDU DQG WKH VWDUW RI ZH PDQDJHG WR VHFXUH IRXU VLJQLILFDQW DFTXLVLWLRQV 2XU ILUVW HQWU\ LQ &KLQD FDPH DERXW ZLWK WKH DFTXLVLWLRQ RI *XDQJGRQJ 6KLQGD 8+0:3( &R /WG ZKLFK ZH DJUHHG WR LQ 1RYHPEHU DQG FRQFOXGHG LQ -DQXDU\ &KLQD RI FRXUVH LV D IDVW JURZLQJ PDUNHW IRU DOO FRQVXPHU SURGXFWV DQG *XDQJGRQJ LQ WKH 6RXWK KDV D JRRG FRQFHQWUDWLRQ RI VRIW GULQN FRPSDQLHV DV ZHOO DV D VXSSOLHU RI 37$ 7KH SODQW KDV DQ LQVWDOOHG FDSDFLW\ RI 73$ WR SURGXFH 3(7 SRO\PHUV DQG 3RO\HVWHU SRO\PHUV IRU ILEHUV DQG \DUQV DQG LQGXVWULDO DSSOLFDWLRQV :H DUH FXUUHQWO\ VHHNLQJ WR H[SDQG RQ WKDW FDSDFLW\ WR EHQHILW IURP WKH ULVLQJ GRXEOH GLJLW GHPDQG JURZWK LQ &KLQD 7KH DQQRXQFHPHQW LQ 'HFHPEHU WR DFTXLUH 6RXWK .RUHDยท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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

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ยทV VXEVWDQWLDO PDUNHWLQJ QHWZRUN EH VROG JOREDOO\

ร รจรถรธรฏรทรถ ร รฒรฑรทรฌรฑรธรจ รทรฒ ร รฐรณรตรจรถรถ $V PHQWLRQHG HDUOLHU HFRQRPLF FRQGLWLRQV KDYH QRW KDG D JUHDW LPSDFW RQ RXU EXVLQHVV DQG WKH \HDU HQGHG ZLWK D UHFRUG EUHDNLQJ IRXUWK TXDUWHU ZLWK VDOHV XS RYHU WKH VDPH TXDUWHU LQ WR 86 PLOOLRQ $QQXDOO\ DV ZHOO WKH UHVXOWV ZHUH UHPDUNDEOH XS RYHU DW 86 PLOOLRQ 7KH UHFRUG HDUQLQJV DUH GULYHQ E\ VWURQJ GHPDQG JOREDOO\ DFURVV DOO RXU EXVLQHVV OLQHV UHVXOWLQJ LQ KLJKHU LQWHJUDWHG PDUJLQV 7KH ,9/ EXVLQHVV PRGHO RI JOREDO RSHUDWLRQV VFDOH DQG LQWHJUDWLRQ GHOLYHUHG UREXVW JURZWK LQ ERWK UHYHQXHV DQG HDUQLQJV 7KH GHSWK RI RXU LQWHJUDWLRQ DOORZV XV WR FDSWXUH PDUJLQV LQ WKH 3RO\HVWHU 9DOXH &KDLQ ZKLOH RXU VFDOH SURYLGHV IRU D FRPSHWLWLYH FRVW VWUXFWXUH

ร รฌรชรธรตรจ ยฎยท ร รทรจรครงรผ รถรณรตรจรครงรถ รครตรจ รค รฏรฒรฑรช รทรจรตรฐ รณรซรจรฑรฒรฐรจรฑรฒรฑ รฒรฉ รครฑ รฌรฑรทรจรชรตรครทรจรง ร ร ร ยฌร ร ยพ รถรทรตรครทรจรชรผยซ ร รจรถรณรฌรทรจ รจรฆรฒรฑรฒรฐรฌรฆ รฉรฏรธรฆรทรธรครทรฌรฒรฑรถยฉ รทรซรจรผ รซรครนรจ รตรจรฐรครฌรฑรจรง รถรทรจรครงรผยซ ร รณรตรจรครง ยฅร ร ยกยฌรทยฆ

ยฅยฎยฆ

ร ร ร ยฅยข รฆรซรครฑรชรจยฆ ยฅยณยขยฆ

ยณยญยญ ยฒยญยญ

ยฅยฑยขยฆ

ยฑยญยญ ยฐยญยญ ยฏยญยญ

ยฑยถยณ

ยฒยฏยฐ

ยฒยฑยฏ

ยฒยฎยญ

ยฑยฒยฒ

ยฑยฑยฏ

ยฑยตยณ

ยฑยฑยฑ

ยฑยถยฏ

ยฅยฏยขยฆ

ยฎยญยญ ยฅยญยขยฆ

ยญ ยฅยฏยญยญยฆ

ยฅยฏยญยญยฏยพยฆ

ยฅยฏยญยญยฐยพยฆ

ยฅยฏยญยญยฑยพยฆ

ยฅยฏยญยญยฒยพยฆ

ยฅยฏยญยญยณยพยฆ

ยฅยฏยญยญยดยพยฆ

1RWH %OHQGHG LQGXVWU\ VSUHDGV DFURVV WKUHH UHJLRQV (XURSH 86 $VLD SHU W RI 3(7 :RUOG *'3 DW FRQVWDQW SULFHV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

ยฅยฏยญยญยตยพยฆ

ยฅยฏยญยญยถยพยฆ

ยฅยฏยญยฎยญยพยฆ

ยฅยฏยขยฆ

ยฅยฏยฆ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

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ยทV DYHUDJH RI

ร รฌรชรธรตรจ ยฏยท ร ร ร รนรถยซ รฌรฑรงรธรถรทรตรผ รถรณรตรจรครงรถ รครตรจ รครทรทรตรครฆรทรฌรนรจ รงรธรจ รทรฒ รทรซรจ รซรฌรชรซ รธรทรฌรฏรฌรฝรครทรฌรฒรฑ รตรครทรจรถ รครฑรง รชรจรฒรชรตรครณรซรฌรฆรครฏ รฆรฏรฒรถรจรฑรจรถรถ รบรฌรทรซ รฆรธรถรทรฒรฐรจรตรถ รครฑรง รตรครบ รฐรครทรจรตรฌรครฏรถ รทรซรครท รถรครนรจรถ รฒรฑ รฏรฒรชรฌรถรทรฌรฆรถ รฆรฒรถรทรถ ยฒยญยญ ยฑยฒยญ ยฑยญยญ

ร รฑรงรธรถรทรตรผ ร ร ร

ยฐยฒยญ ยฐยญยญ ยฏยฒยญ

ร ยฎ ยญยถ

ร ยฏ ยญยถ

ร ยฐ ยญยถ

ร ยฑ ยญยถ

ร ยฎ ยฎยญ

ร ยฏ ยฎยญ

ร ยฐ ยฎยญ

ร ยฑ ยฎยญ

7KH &RPSDQ\ยทV DQQXDO QHW SURILW DIWHU WD[ DQG PLQRULWLHV VDZ JURZWK RYHU ZLWK D KHDOWK\ 86 PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ , VKRXOG QRWH WKDW RXU QHW SURILW &RPSRXQG $QQXDO *URZWK 5DWH RU &$*5 IURP WR KDV EHHQ ZKLOH RXU &$*5 IRU VDOHV DQG (%,7'$ RYHU WKH VDPH SHULRG KDV EHHQ DQG UHVSHFWLYHO\ 7KLV LOOXVWUDWHV WKH HIILFLHQF\ RI RSHUDWLRQV RI WKH &RPSDQ\ RYHU WKH ORQJ WHUP

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

Ãìêøõè °· Ðìñæè ®¶¶µ Íòïüèö÷èõ ëäö êõäçøäïïü ÷äîèñ ä êõèä÷èõ ðäõîè÷ öëäõè äúäü éõòð æò÷÷òñ äñç ò÷ëèõ éìåèõö« RI $OO ILEHU GHPDQG

ϭϬϬ

ϴϬ

ϲϬ

ϰϬ

ϮϬ

ϰϯ ϰϯ ϯϳ ϯϴ ϯϵ ϯϵ ϰϬ ϰϭ ϰϭ

ϱϵ ϲϬ ϱϭ ϱϯ ϱϱ ϱϳ ϰϴ ϰϵ ϰϲ

ϭϵ ϵϴ ϭϵ ϵϵ ϮϬ ϬϬ ϮϬ Ϭϭ ϮϬ ϬϮ ϮϬ Ϭϯ ϮϬ Ϭϰ ϮϬ Ϭϱ ϮϬ Ϭϲ ϮϬ Ϭϳ ϮϬ Ϭϴ ϮϬ Ϭϵ ϮϬ ϭϬ ϮϬ ϭϭ W ϮϬ ϭϮ W ϮϬ ϭϯ W ϮϬ ϭϰ W ϮϬ ϭϱ W

&RWWRQ DQG RWKHUV

3RO\HVWHU

6RXUFH ,QGXVWU\ GDWD

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·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

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รฒรฒรฎรฌรฑรช รครซรจรครง $V , ORRN WRZDUGV WKH IXWXUH , DP H[FLWHG E\ ZKDW , VHH RQ WKH KRUL]RQ :H ZLOO KDYH QHZ PDUNHWV WR VHUYH DQG ZH ZLOO EH DEOH WR RIIHU RXU FXVWRPHUV D PRUH GLYHUVH UDQJH RI SURGXFWV DQG VHUYLFHV EXLOW DURXQG LQQRYDWLRQ $ PRUH JOREDO DQG LQQRYDWLYH ,QGRUDPD 9HQWXUHV ZLOO FRQWLQXH WR FUHDWH YDOXH IRU DOO LWV VWDNHKROGHUV :H PXVW UHPHPEHU WKRXJK WKDW DV ZH FRQWLQXH WR JURZ LW LV LPSHUDWLYH WR UHPDLQ IOH[LEOH WR RXU HYHU FKDQJLQJ HQYLURQPHQW 7R DOO RXU SDUWQHUV ZKR KDYH VKRZQ XV FRQWLQXDO WUXVW DQG VXSSRUW , DVVXUH \RX ZH VKDOO QRW FRPSURPLVH RQ RXU DJLOLW\ EXW UDWKHU VWULYH WR VWD\ QLPEOH DV ZH PRYH WRZDUGV JUHDWHU DFFRPSOLVKPHQWV 7KH ,QGRUDPD IDPLO\ RI FRPSDQLHV LQ 7KDLODQG DQG ,QWHUQDWLRQDOO\ LV SURXG WR KDYH EXLOW D WUXVW ZLWK LWV VXSSOLHU EDVH DV ZHOO DV EDQNLQJ FRUSRUDWLRQV ZKLFK KDV DOORZHG XV WR JURZ DW DVWRQLVKLQJ UDWHV DQG , ZRXOG OLNH H[SUHVV P\ JUDWLWXGH WR HDFK RQH RI WKHP , ZRXOG DOVR OLNH WR WKDQN RXU %RDUG PHPEHUV IRU WKHLU JXLGDQFH DQG VXSSRUW , ZRXOG OLNH WR WKDQN WKH DJHQFLHV DQG DXWKRULWLHV LQ WKH PDQ\ FRXQWULHV WKDW ZH RSHUDWH LQ IRU WKHLU WLPHO\ VXSSRUW DQG ILQDOO\ WR DOO WKH HPSOR\HHV DQG PDQDJHPHQW RI ,QGRUDPD IRU WKHLU KRQHVW KDUG ZRUN WKDW KDV SXW ,QGRUDPD DKHDG RI WKLV H[FLWLQJ DQG JURZLQJ LQGXVWU\

$ORNH /RKLD

*URXS &KLHI ([HFXWLYH 2IILFHU

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG ,9/

ร รผรณรจ รฒรฉ ยฟรธรถรฌรฑรจรถรถ ร รจรครง ร รฉรฉรฌรฆรจ ร รฒรฐรณรครฑรผ รถ ร รจรชรฌรถรทรตรครทรฌรฒรฑ ร รธรฐรฅรจรต ร รจรฏยซ ร รครปยซ ร รจรฅ รถรฌรทรจ ร รจรชรฌรถรทรจรตรจรง ร รซรครตรจ ร รครณรฌรทรครฏ ร รถรถรธรจรง รครฑรง รณรครฌรงยชรธรณ ร รครณรฌรทรครฏ ร รฌรถรทรฌรฑรช รฒรฑ ร รทรฒรฆรฎ ร รปรฆรซรครฑรชรจ

ร รซรครตรจรถ ร รจรชรฌรถรทรตรครต

ยพรธรงรฌรทรฒรตรถ ร รจรชรครฏ ร รฒรธรฑรถรจรฏ ร รฒรฐรณรครฑรผ ร รฒรฑรทรครฆรท

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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

,QIRUPDWLRQ RI 6XEVLGLDULHV $VVRFLDWHG DQG $Iร OLDWHG &RPSDQLHV ร รครฑรธรฉรครฆรทรธรตรฌรฑรช ร รฒรฐรณรครฑรฌรจรถ ,QGRUDPD 3RO\PHUV 3&/ 2FHDQ 7RZHU WK )ORRU 6RL 6XNKXPYLW :DWWDQD $VRNH URDG .ZDHQJ .ORQJWRH\ 1XHU .KHW :DWWDQD %DQJNRN 7KDLODQG 7HO )D[

&RUH %XVLQHVV 3(7 3RO\PHUV 0DQXIDFWXUH 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW KHOG E\ ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3&/ DQG KHOG E\ ,QGRUDPD +ROGLQJV /WG

3HWIRUP 7KDLODQG /LPLWHG 0RR %DQJ 1JD 7KD .ORQJ 5RDG .KDRVDPRUNKRQ 6XE 'LVWULFW 7KDZXQJ 'LVWULFW /RSEXUL 7KDLODQG 7HO )D[

$VLD 3HW 7KDLODQG /LPLWHG 2FHDQ 7RZHU WK )ORRU 6RL 6XNKXPYLW :DWWDQD .ORQJWRH\ 1XHU 6XE 'LVWULFW :DWWDQD 'LVWULFW %DQJNRN 7KDLODQG 7HO )D[

&RUH %XVLQHVV 3(7 3UHIRUPV &ORVXUHV DQG %ORZQ %RWWOHV 0DQXIDFWXUH 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

&RUH %XVLQHVV $PRUSKRXV &KLSV 0DQXIDFWXUH 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

,QGRUDPD +ROGLQJV /LPLWHG 2FHDQ 7RZHU WK )ORRU 6RL 6XNKXPYLW :DWWDQD $VRNH 5RDG .ZDHQJ .ORQJWRH\ 1XHU .KHW :DWWDQD %DQJNRN 7KDLODQG 7HO )D[

&RUH %XVLQHVV :RRO <DUQV 3RO\HVWHU )LEHUV DQG <DUQV 0DQXIDFWXUH DQG +ROGLQJ &RPSDQ\ 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

,QGRUDPD 3HWURFKHP /LPLWHG 2FHDQ 7RZHU WK )ORRU 6RL 6XNKXPYLW 6XNKXPYLW 5RDG .ZDHQJ .ORQJWRH\ 1XHU .KHW :DWWDQD %DQJNRN 7KDLODQG 7HO )D[

737 3HWURFKHPLFDOV 3&/ 2FHDQ 7RZHU VW )ORRU 6RL 6XNKXPYLW 6XNKXPYLW 5RDG .ZDHQJ .ORQJWRH\ 1XHU .KHW :DWWDQD %DQJNRN 7KDLODQG 7HO )D[

2FHDQ 7RZHU WK )ORRU 6RL 6XNKXPYLW :DWWDQD $VRNH 5RDG .ZDHQJ .ORQJWRH\ 1XHU .KHW :DWWDQD %DQJNRN 7KDLODQG 7HO )D[

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

+HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

&RUH %XVLQHVV 37$ 0DQXIDFWXUH 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

,QGRUDPD 3RO\HVWHU ,QGXVWULHV 3&/

&RUH %XVLQHVV 37$ 0DQXIDFWXUH 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ

&RUH %XVLQHVV 3RO\HVWHU )LEHUV DQG <DUQV 0DQXIDFWXUH 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW KHOG E\ ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3&/ DQG KHOG E\ ,QGRUDPD +ROGLQJV /WG

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

6WDU3HW ,QF

&RUH %XVLQHVV %RWWOH *UDGH 5HVLQ

3LQHYLHZ 5RDG $VKHERUR 1RUWK

&KLSV 0DQXIDFWXUH 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV

&DUROLQD 86$

2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

$OSKD3HW ,QF )LQOH\ ,VODQG 5RDG 'HFDWXU $ODEDPD $/ 86$

&RUH %XVLQHVV %RWWOH *UDGH 5HVLQ &KLSV 0DQXIDFWXUH 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

8$% 2ULRQ *OREDO 3HW 0HWDOR J /7 .ODLSHGD 5HSXEOLF RI /LWKXDQLD

&RUH %XVLQHVV %RWWOH *UDGH 5HVLQ &KLSV 0DQXIDFWXUH 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW KHOG E\ ,QGRUDPD 3RO\PHUV 3&/ DQG KHOG E\ $VLD 3HW 7KDLODQG /WG

,QGRUDPD 3RO\PHUV 5RWWHUGDP % 9 0DUNZHJ 1% (XURSRRUW +DUERXU 1XPEHU 5RWWHUGDP 7KH 1HWKHUODQGV

&RUH %XVLQHVV %RWWOH *UDGH 5HVLQ &KLSV 0DQXIDFWXUH 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

,QGRUDPD 3RO\PHUV :RUNLQJWRQ /WG

&RUH %XVLQHVV

6LGGLFN :RUNLQJWRQ &XPEULD

1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV

&$ /* 8QLWHG .LQJGRP

%RWWOH *UDGH 5HVLQ &KLSV 0DQXIDFWXUH 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

,QGRUDPD +ROGLQJV 5RWWHUGDP % 9

&RUH %XVLQHVV 37$ 0DQXIDFWXUH 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV

0DUNZHJ 1% (XURSRRUW 5RWWHUGDP WKH 1HWKHUODQGV

2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

,QGRUDPD 3(7 1LJHULD /LPLWHG (DVW :HVW ([SUHVVZD\ (OHPH 3RUW +DUFRXUW 5LYHUV 6WDWH 1LJHULD

&RUH %XVLQHVV %RWWOH *UDGH 5HVLQ &KLSV 0DQXIDFWXUH 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

2WWDQD 3ROLPHUL 6 5 / 6WUDGD 3URYLQFLDO .P 2WWDQD 18 ,WDO\

5HPDUNV

6KDUH &DSLWDO FRQVLVWV RI 4XRWD RI (85 RI ZKLFK ZH KROG

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

&RUH %XVLQHVV %RWWOH *UDGH 5HVLQ &KLSV 0DQXIDFWXUH 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รตรครงรฌรฑรช ร รฒรฐรณรครฑรฌรจรถ 8$% ,QGRUDPD 3RO\PHUV (XURSH

&RUH %XVLQHVV

0HWDOR J /7 .ODLSHGD

2XWVWDQGLQJ

5HSXEOLF RI /LWKXDQLD

7UDGLQJ &RPSDQ\ 3(7

1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV

+HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

8$% ,QGRUDPD +ROGLQJV (XURSH 0HWDOR J /7 .ODLSHGD 5HSXEOLF RI /LWKXDQLD

%HDFRQ 7UDGLQJ 8. /WG 1RUWKLDP :RRGVLGH 3DUN /RQGRQ 1 (7

&RUH %XVLQHVV 7UDGLQJ &RPSDQ\ 37$

1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

&RUH %XVLQHVV 7UDGLQJ &RPSDQ\ :RRO <DUQV

1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

,QGRUDPD 7UDGLQJ 8. /WG 1RUWKLDP 3RVWDO FRGH 1 (7 /RQGRQ 8QLWHG .LQJGRP

&RUH %XVLQHVV 7UDGLQJ &RPSDQ\ :RRO <DUQV

1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

,QGRUDPD 7UDGLQJ $*

&RUH %XVLQHVV 7UDGLQJ &RPSDQ\ :RRO <DUQV

6WUHQJHOEDFKHUVWUDVVH

1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV

=RILQJHQ 6ZLW]HUODQG

2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รฒรฏรงรฌรฑรช ร รฒรฐรณรครฑรฌรจรถ ,QGRUDPD 3RO\PHUV 86$ ,QF

&RUH %XVLQHVV

)LQOH\ ,VODQG 5RDG 'HFDWXU

2XWVWDQGLQJ

$ODEDPD $/ 86$

+ROGLQJ &RPSDQ\ 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

,9/ %HOJLXP 1 9 -XOHV %RUGHWODDQ (YHUH %HOJLXP

8$% 2WWDQD 3ROLPHUL (XURSH 0HWDOR J .ODLSHGD /7 /LWKXDQLD

&RUH %XVLQHVV +ROGLQJ &RPSDQ\ IRU 8$% 2WWDQD 3ROLPHUL (XURSH

1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

&RUH %XVLQHVV +ROGLQJ &RPSDQ\ IRU 2WWDQD 3ROLPHUL 6 5 /

1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รจรฐรครตรฎรถยท ร รซรจ รฉรฒรฏรฏรฒรบรฌรฑรช รถรธรฅรถรฌรงรฌรครตรฌรจรถ รบรจรตรจ รถรจรท รธรณ รฌรฑ ยฏยญยฎยญ รฅรธรท รฆรครณรฌรทรครฏ รฆรฒรฑรทรตรฌรฅรธรทรฌรฒรฑรถ รบรจรตรจ รฐรครงรจ รฌรฑ ยฏยญยฎยฎ ,9/ 6LQJDSRUH 3WH /LPLWHG

&RUH %XVLQHVV

3KLOOLS 6WUHHW

2XWVWDQGLQJ

*UDQG %XLOGLQJ 6LQJDSRUH

,QYHVWPHQW &RPSDQ\ 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

*XDQJGRQJ ,9/ 3(7 3RO\PHU &R /WG

1R 0HLKXD 5RDG 6KXLNRX 7RZQ .DLSLQJ &LW\ *XDQJGRQJ 35&

&RUH %XVLQHVV 3(7 3RO\PHUV 0DQXIDFWXUH 1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ 1 $ +HOG 1 $ (TXLW\ ,QWHUHVW

$XULJD 3RO\PHUV ,QF

&RUH %XVLQHVV 3(7 3RO\PHUV 0DQXIDFWXUH

&HQWHUYLOOH 5RDG 6XLWH &LW\ RI :LOPLQJWRQ 1HZ &DVWOH 'HODZDUH 86$

1XPEHU RI 2UGLQDU\ 6KDUHV 2XWVWDQGLQJ +HOG (TXLW\ ,QWHUHVW

(TXLW\ ,QYHVWPHQW LV 86' PLOOLRQ

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

2UJDQL]DWLRQ 6WUXFWXUH

¿òäõç òé Áìõèæ÷òõö Ëòðìñä÷ìòñ© Àòðóèñöä÷ìòñ äñç Àòõóòõä÷è Äòùèõñäñæè Àòððì÷÷èè

Äõòøó Àëìèé Âûèæø÷ìùè Ìééìæèõ

¾øçì÷ Àòððì÷÷èè Æñ÷èõñäï ¾øçì÷ Áèóäõ÷ðèñ÷ Åèäç òé ¾ææòøñ÷ìñê

ÍÑ¾ ¿øöìñèöö

ÍÂÑ ¿øöìñèöö

Íòïüèö÷èõ Ãìåèõ äñç Öäõñ £ Ôòòï ¿øöìñèöö

Íõèöìçèñ÷

Àëìèé Âûèæø÷ìùè Ìééìæèõ

Íõèöìçèñ÷

Àëìèé Ìóèõä÷ìñê Ìééìæèõ

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

Íòïüèö÷èõ Áìùìöìòñ

ร รฒรฏรผรจรถรทรจรต ร รฑรงรฒรตรครฐรค ร รจรฑรทรธรตรจรถ ร รฒรฏรผรจรถรทรจรต รงรฌรนรฌรถรฌรฒรฑ รฌรถ รค รชรฏรฒรฅรครฏยฉ รงรจรงรฌรฆรครทรจรง รจรถ รถรณรจรฆรฌรครฏรทรผ รณรตรฒรงรธรฆรจรต รฒรฉ รณรฒรฏรผรจรถรทรจรต รฉรฌรฅรจรตรถยฉ รผรครตรฑรถยฉ รครฑรง รฆรซรฌรณรถยซ GXULQJ WKH VDPH \HDU :H DUH FXUUHQWO\ WKH ODUJHVW SRO\HVWHU ILEHU SURGXFHU LQ 7KDLODQG ZLWK D WRWDO SURGXFWLRQ FDSDFLW\ RI WRQV SHU \HDU

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

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

%RDUG RI 'LUHFWRUV

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

®« Êõ« Ðõì Íõäîäöë Éòëìä

¯« Êõ« ¾ïòîè Éòëìä

3RVLWLRQ

9LFH &KDLUPDQ *URXS &(2 DQG 0HPEHU RI 1RPLQDWLRQ

&RPSHQVDWLRQ DQG &RUSRUDWH *RYHUQDQFH &RPPLWWHH

&KDLUPDQ

$JH (GXFDWLRQ 7UDLQLQJ

O %DFKHORU RI &RPPHUFH 'HOKL 8QLYHUVLW\ ,QGLD

3UHVHQW ,PSRUWDQW 3RVLWLRQV

$JH (GXFDWLRQ 7UDLQLQJ

O %DFKHORU RI &RPPHUFH 'HOKL 8QLYHUVLW\ ,QGLD

O +RQRUDU\ 'RFWRUDO 'HJUHH RI %XVLQHVV $GPLQLVWUDWLRQ

5DMDPDQJDOD 8QLYHUVLW\ RI 7HFKQRORJ\ .UXQJWKHS

O 'LUHFWRU $FFUHGLWDWLRQ 3URJUDP &ODVV 1R

7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

O &KDLUPDQ RI (OHPH 3HWURFKHPLFDOV &RPSDQ\ /LPLWHG

O &KDLUPDQ RI ,QGRUDPD 6KHELQ 7H[WLOHV &R 6 $ (

O &KDLUPDQ RI ,QGRUDPD 3HWURFKHPLFDOV 1LJHULD /LPLWHG

O 3UHVLGHQW &RPPLVVLRQHU RI 37 ,QGR 5DPD 6\QWKHWLFV 7EN

O 'LUHFWRU RI ,QGRUDPD *URXS +ROGLQJV /LPLWHG

3UHVHQW ,PSRUWDQW 3RVLWLRQV

O 'LUHFWRU RI ,QGRUDPD &RUSRUDWLRQ 3WH /WG

O &KDLUPDQ RI ,QGRUDPD 3RO\PHUV 3&/

O 'LUHFWRU RI ,QGRUDPD ,QWHUQDWLRQDO /LPLWHG

O &KDLUPDQ RI ,QGRUDPD 5HVRXUFHV /WG

O 'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3HWUR /LPLWHG

O &KDLUPDQ RI 737 3HWURFKHPLFDOV 3&/

O 'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3HWURFKHP /LPLWHG

O &KDLUPDQ RI 8$% ,QGRUDPD +ROGLQJV (XURSH

O 'LUHFWRU RI ,QGRUDPD ,SOLN 6DQD\L YH 7LFDUHW $6

O &KDLUPDQ RI ,QGRUDPD 3RO\PHUV 5RWWHUGDP % 9

O 'LUHFWRU RI ,VLQ /DQND 3ULYDWH /LPLWHG

O &KDLUPDQ RI ,QGRUDPD +ROGLQJV 5RWWHUGDP % 9

O 'LUHFWRU RI ,QGRUDPD ,QGXVWULHV /LPLWHG

O &KDLUPDQ RI ,QGRUDPD 3RO\PHUV :RUNLQJWRQ /WG

O 'LUHFWRU RI ,QGRUDPD *OREDO )LQDQFH /LPLWHG

O &KDLUPDQ RI 8$% ,QGRUDPD 3RO\PHUV (XURSH

O &KDLUPDQ RI ,QGRUDPD 3RO\PHUV 86$ ,QF

O &KDLUPDQ RI $OSKD3HW ,QF

O &KDLUPDQ RI 8$% 2ULRQ *OREDO 3(7

O &KDLUPDQ RI 6WDU3HW ,QF

O &KDLUPDQ RI $VLD 3HW 7KDLODQG /LPLWHG

O &KDLUPDQ RI ,QGRUDPD +ROGLQJV /WG

O &KDLUPDQ RI ,9/ %HOJLXP 1 9

O 'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3RO\HVWHU ,QGXVWULHV 3&/

O 'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3HWURFKHP /WG

O 'LUHFWRU RI &DQRSXV ,QWHUQDWLRQDO /LPLWHG

O 'LUHFWRU RI 3HWIRUP 7KDLODQG /LPLWHG

RI VKDUHKROGLQJ LQ ,9/ $V RI 'HFHPEHU

1RQH

RI VKDUHKROGLQJ LQ ,9/ $V RI 'HFHPEHU VKDUHV RU

+HOG E\ 0LQRU &KLOG VKDUHV RU

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

%RDUG RI 'LUHFWRUV

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ยฐยซ ร รตรถยซ ร รธรฆรซรฌรทรตรค ร รฒรซรฌรค

ยฑยซ ร รตยซ ร รครถรซรฌ ร รตรครฎรครถรซ ร รซรครฌรทรครฑ

3RVLWLRQ

'LUHFWRU

$JH

(GXFDWLRQ 7UDLQLQJ

%DFKHORU RI &RPPHUFH 'HOKL 8QLYHUVLW\ ,QGLD

3UHVHQW ,PSRUWDQW 3RVLWLRQV

'LUHFWRU

(GXFDWLRQ 7UDLQLQJ

%DFKHORU RI 6FLHQFH 6W ;DYLHU &ROOHJH .RONDWD ,QGLD

3UHVHQW ,PSRUWDQW 3RVLWLRQV

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3RO\PHUV 3&/

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3RO\HVWHU ,QGXVWULHV 3&/

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 5HVRXUFHV /WG

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD +ROGLQJV /WG

'LUHFWRU RI 737 3HWURFKHPLFDOV 3&/

'LUHFWRU RI %HDFRQ 7UDGLQJ 8. /WG

'LUHFWRU RI 8$% ,QGRUDPD +ROGLQJV (XURSH

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 7UDGLQJ 8. /WG

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3RO\PHUV 5RWWHUGDP % 9

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 7UDGLQJ $*

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD +ROGLQJV 5RWWHUGDP % 9

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3RO\PHUV :RUNLQJWRQ /WG

'LUHFWRU RI 8$% ,QGRUDPD 3RO\PHUV (XURSH

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3RO\PHUV 86$ ,QF

'LUHFWRU RI $OSKD3HW ,QF

'LUHFWRU RI 8$% 2ULRQ *OREDO 3(7

'LUHFWRU RI 6WDU3HW ,QF

'LUHFWRU RI $VLD 3HW 7KDLODQG /LPLWHG

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD +ROGLQJV /WG

'LUHFWRU RI ,9/ %HOJLXP 1 9

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3RO\HVWHU ,QGXVWULHV 3&/

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3HWURFKHP /WG

'LUHFWRU RI &DQRSXV ,QWHUQDWLRQDO /LPLWHG

'LUHFWRU RI 3HWIRUP 7KDLODQG /LPLWHG

RI VKDUHKROGLQJ LQ ,9/ $V RI 'HFHPEHU

VKDUHV RU

RI VKDUHKROGLQJ LQ ,9/ $V RI 'HFHPEHU

1RQH

+HOG E\ 6SRXVH DQG 0LQRU &KLOG VKDUHV RU

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

%RDUG RI 'LUHFWRUV

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ยฒยซ ร รตยซ ร รฌรฏรฌรณ ร รธรฐรครต ยพรชรตรครบรครฏ

ยณยซ ร รตยซ ยพรฐรฌรท ร รฒรซรฌรค

3RVLWLRQ

'LUHFWRU

$JH

(GXFDWLRQ 7UDLQLQJ

'LUHFWRU

(GXFDWLRQ 7UDLQLQJ

%DFKHORU RI 6FLHQFH 8QLYHUVLW\ RI 8GDLSXU ,QGLD

%DFKHORU RI (FRQRPLFV DQG )LQDQFH :KDUWRQ

&KDUWHUHG $FFRXQWDQW 7KH ,QVWLWXWH RI &KDUWHUHG

6FKRRO RI %XVLQHVV 86$

$FFRXQWDQWV RI ,QGLD

&RPSDQ\ 6HFUHWDU\ 7KH ,QVWLWXWH RI &RPSDQ\

6HFUHWDULHV RI ,QGLD

'LUHFWRU $FFUHGLWDWLRQ 3URJUDP &ODVV 1R

7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

3UHVHQW ,PSRUWDQW 3RVLWLRQV

9LFH &KDLUPDQ ,QGRUDPD 6KHELQ 7H[WLOHV &R 6$(

3UHVLGHQW 'LUHFWRU 37 ,QGR 5DPD 6\QWKHWLFV 7%.

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3RO\HVWHU ,QGXVWULHV 3&/

'LUHFWRU RI 737 3HWURFKHPLFDOV 3&/

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD &RUSRUDWLRQ 3WH /WG

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3HWURFKHPLFDOV 1LJHULD /WG

&KDLUPDQ RI ,QGRUDPD 3HW 1LJHULD /WG

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3RO\PHUV 3&/

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD *URXS +ROGLQJV /WG

'LUHFWRU RI 3HWIRUP 7KDLODQG /LPLWHG

'LUHFWRU RI (OHPH 3HWURFKHPLFDOV &RPSDQ\ /LPLWHG

'LUHFWRU RI $VLD 3HW 7KDLODQG /LPLWHG

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3HWUR /WG

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3HWURFKHP /WG

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD ,QWHUQDWLRQDO /WG

'LUHFWRU RI 737 3HWURFKHPLFDOV 3&/

'LUHFWRU RI ,VLQ ,QWHUQDWLRQDO 3WH /WG

'LUHFWRU RI 6WDU3HW ,QF

'LUHFWRU RI 8,% ,QVXUDQFH %URNHUV ,QGLD 3ULYDWH /WG

'LUHFWRU RI $OSKD3HW ,QF

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD ,QWHUQDWLRQDO 3ULYDWH /WG

'LUHFWRU RI 8$% 2ULRQ *OREDO 3(7

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD ,QGXVWULHV /WG

'LUHFWRU RI ,9/ %HOJLXP 1 9

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD ,QGXVWU\ 3WH /WG

'LUHFWRU 8$% 2WWDQD 3ROLPHUL (XURSH

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD ,SOLN 6DQD\L YH 7LFDUHW $6

'LUHFWRU RI 8$% ,QGRUDPD +ROGLQJV (XURSH

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD ,QWHUQDWLRQDO )LQDQFH /WG

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD +ROGLQJV 5RWWHUGDP % 9

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3HWURFKHP /WG

'LUHFWRU RI 8$% ,QGRUDPD 3RO\PHUV (XURSH

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD (QHUJ\ 3WH /WG

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3RO\PHUV 5RWWHUGDP % 9

'LUHFWRU RI ,VLQ /DQND 3ULYDWH /WG

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3RO\PHUV :RUNLQJWRQ /WG

6XSHUYLVRU\ %RDUG 0HPEHU RI

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3RO\PHUV 86$ ,QF

-9 ,QGRUDPD .RNDQG 7H[WLOH //&

RI VKDUHKROGLQJ LQ ,9/ $V RI 'HFHPEHU

1RQH

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

%RDUG RI 'LUHFWRUV

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ยดยซ ร รตยซ ร รครทรซรฌรครฑ ร รตรฌรฐรฒรฑรชรฎรฒรฏ

ยตยซ ร รตยซ ร รซรครฎรตรครฐรฒรฑ ร รซรครถรธรฎรครนรครฑรฌรฆรซ

3RVLWLRQ

,QGHSHQGHQW 'LUHFWRU 9LFH &KDLUPDQ DQG

&KDLUPDQ RI $XGLW &RPPLWWHH

$JH

(GXFDWLRQ 7UDLQLQJ

$JH

,QGHSHQGHQW 'LUHFWRU DQG 0HPEHU RI $XGLW &RPPLWWHH

(GXFDWLRQ 7UDLQLQJ

0 $ (FRQRPLFV &DOLIRUQLD 6WDWH 8QLYHUVLW\ 1RUWKULGJH

%DFKHORU RI 0HGLFDO 6FLHQFH 0DKLGRO 8QLYHUVLW\

8 6 $

0HGLFDO 'HJUHH 6LULUDM +RVSLWDO 0DKLGRO 8QLYHUVLW\

%DFKHORUยทV 'HJUHH LQ (FRQRPLFV &KXODORQJNRUQ 8QLYHUVLW\

0DVWHU RI %XVLQHVV $GPLQLVWUDWLRQ 7KDPPDVDW 8QLYHUVLW\

&HUWLILFDWH 6HQLRU ([HFXWLYH 'HYHORSPHQW 3URJUDP

0 3 $ *HQHUDO $GPLQLVWUDWLRQ 6XDQ 6XQDQGKD

&ODVV

7KH 1DWLRQDO 'HIHQVH &ROOHJH RI 7KDLODQG &ODVV

'LUHFWRU $FFUHGLWDWLRQ 3URJUDP &ODVV 1R

5DMDEKDW 8QLYHUVLW\

&HUWLILFDWH LQ 3ROLWLFV DQG *RYHUQDQFH LQ 'HPRFUDWLF

6\VWHPV IRU ([HFXWLYHV &RXUVH &ODVV

7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

.LQJ 3UDMDGKLSRNยทV ,QVWLWXWH

)LQDQFLDO IRU 1RQ )LQDQFLDO 'LUHFWRU &ODVV 1R

'LSORPD 1DWLRQDO 'HIHQFH &ROOHJH

7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

7KH -RLQW 6WDWH 3ULYDWH 6HFWRUV &RXUVH &ODVV

$XGLW &RPPLWWHH 3URJUDP &ODVV 1R

1R 1DWLRQDO 'HIHQFH &ROOHJH RI 7KDLODQG

7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

&DSLWDO 0DUNHW $FDGHP\ /HDGHUVKLS 3URJUDP &DSLWDO

'LUHFWRU &HUWLILFDWLRQ 3URJUDP &ODVV 1R

0DUNHW $FDGHP\ &ODVV

7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

'LUHFWRU &HUWLILFDWLRQ 3URJUDP &ODVV 1R

5ROH RI WKH &KDLUPDQ 3URJUDP &ODVV 1R

7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

5ROH RI WKH &KDLUPDQ 3URJUDP &ODVV 1R

&XUUHQW ,VVXH 6HPLQDU &ODVV 1R

7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

)LQDQFLDO 6WDWHPHQWV 'HP\VWLILHG IRU 'LUHFWRU &ODVV

'LUHFWRU )RUXP &ODVV 1R

1R 7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

3UHVHQW ,PSRUWDQW 3RVLWLRQV

'LUHFWRU DQG &KDLUPDQ $XGLW &RPPLWWHH

0HPEHU RI &RXQFLO RI 6WDWH

0HPEHU RI &RXQFLO RI %XUDSKD 8QLYHUVLW\

,QGRUDPD 3RO\PHUV 3&/

6HQLRU ([HFXWLYH 9LFH 3UHVLGHQW RI 6LDP &LW\ %DQN 3&/

0HPEHU RI (FRQRPLF 3ROLF\ $GYLVRU\ &RPPLWWHH

'LUHFWRU RI 6WDWH (QWHUSULVH 'LUHFWRU 1RPLQDWLRQ

7KH 2IILFH RI WKH 3ULPH 0LQLVWHU

&RPPLWWHH 0LQLVWU\ RI )LQDQFH

&KDLUPDQ RI &LYLO 6HUYLFH &RPPLVVLRQ 6XE &RPPLWWHH

'LUHFWRU RI 7KDLODQG &HQWHU RI ([FHOOHQFH IRU /LIH 6FLHQFHV

RQ -RE 4XDOLILFDWLRQ DQG 3RVW &ODVVLILFDWLRQ IRU 6HQLRU

0HPEHU RI 3HUIRUPDQFH $JUHHPHQW 6XEFRPPLWWHH

([HFXWLYHV RI 0LQLVWU\ RI 3XEOLF +HDOWK 0LQLVWU\ RI

2UJDQL]DWLRQ 0DQDJHPHQW ,QWHUQDO $XGLW DQG ,QWHUQDO

6FLHQFH DQG 7HFKQRORJ\ DQG 1DWLRQ ,QWHOOLJHQFH $JHQF\

&RQWURO 6WDWH (QWHUSULVH 3ROLF\ 2IILFH 0LQLVWU\ RI )LQDQFH

0HPEHU RI 3HUIRUPDQFH $JUHHPHQW 6XEFRPPLWWHH

(QHUJ\ 6HFWRU 6WDWH (QWHUSULVH 3ROLF\ 2IILFH

0LQLVWU\ RI )LQDQFH

RI VKDUHKROGLQJ LQ ,9/ $V RI 'HFHPEHU

1RQH

+HOG E\ 6SRXVH VKDUHV RU

RI VKDUHKROGLQJ LQ ,9/ $V RI 'HFHPEHU

1RQH

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

%RDUG RI 'LUHFWRUV

ยถ

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

ยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ยถยซ ร รตยซ ร รครตรฌรถ ร รครฐรครตรครฐ

ยฎยญยซ ร รตยซ ร รฌรฏรฏรฌรครฐ ร รฏรฏรบรฒรฒรง ร รจรฌรฑรจรฆรฎรจ

3RVLWLRQ

,QGHSHQGHQW 'LUHFWRU DQG &KDLUPDQ RI 1RPLQDWLRQ

&RPSHQVDWLRQ DQG &RUSRUDWH *RYHUQDQFH &RPPLWWHH

$JH

,QGHSHQGHQW 'LUHFWRU DQG 0HPEHU RI $XGLW &RPPLWWHH

(GXFDWLRQ 7UDLQLQJ

$JH

% 6 % $ $FFRXQWLQJ 8QLYHUVLW\ RI WKH (DVW 3KLOLSSLQHV

(GXFDWLRQ 7UDLQLQJ

3URJUDP IRU 0DQDJHPHQW 'HYHORSPHQW

+RQRUDU\ 'RFWRUDO 'HJUHH RI %XVLQHVV $GPLQLVWUDWLRQ LQ

+DUYDUG %XVLQHVV 6FKRRO 86$

0DQDJHPHQW <RQRN 8QLYHUVLW\ /DPSDQJ

'LUHFWRU &HUWLILFDWLRQ 3URJUDP &ODVV 1R

,QWHUQDWLRQDO 6FKRRO RI %DQJNRN

7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

'LUHFWRU &HUWLILFDWLRQ 3URJUDP &ODVV 1R

$XGLW &RPPLWWHH 3URJUDP &ODVV 1R

7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

4XDOLW\ RI )LQDQFLDO 5HSRUWLQJ &ODVV 1R

7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

0RQLWRULQJ WKH ,QWHUQDO $XGLW )XQFWLRQ &ODVV 1R

7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

0RQLWRULQJ WKH 6\VWHP RI ,QWHUQDO &RQWURO DQG

5LVN 0DQDJHPHQW &ODVV 1R 7KDL ,QVWLWXWH RI

'LUHFWRUV

+DQGOLQJ &RQIOLFWV RI ,QWHUHVW :KDW WKH %RDUG 6KRXOG

'R" 7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

3UHVHQW ,PSRUWDQW 3RVLWLRQV

,QGHSHQGHQW 'LUHFWRU DQG &KDLUPDQ RI $XGLW &RPPLWWHH

RI 6LDP &RPPHUFLDO %DQN 3&/

,QGHSHQGHQW 'LUHFWRU 0HPEHU RI $XGLW &RPPLWWHH DQG

0HPEHU RI WKH &RUSRUDWH *RYHUQDQFH DQG 1RPLQDWLRQ

&RPPLWWHH RI 7DWD 6WHHO 7KDLODQG 3&/

,QGHSHQGHQW 'LUHFWRU RI 0DUVK 3% &R /WG

0HPEHU RI ([HFXWLYH &RPPLWWHH DQG &KDLUPDQ RI $XGLW

&RPPLWWHH RI $VLDQ ,QVWLWXWH RI 7HFKQRORJ\

'LUHFWRU RI 3$& 6LDP /WG

3UHVHQW ,PSRUWDQW 3RVLWLRQV O

&KDLUPDQ DQG &KLHI ([HFXWLYH 2IILFHU RI

0LQRU ,QWHUQDWLRQDO 3&/

&KDLUPDQ DQG &KLHI ([HFXWLYH 2IILFHU RI

0LQRU &RUSRUDWLRQ 3&/

&KDLUPDQ RI 0LQRU )RRG *URXS 3&/

'LUHFWRU RI 5DMDGDPUL +RWHO 3&/

'LUHFWRU RI 6HUP 6XN 3&/

RI VKDUHKROGLQJ LQ ,9/ $V RI 'HFHPEHU

VKDUHV RU

RI VKDUHKROGLQJ LQ ,9/ $V RI 'HFHPEHU

1RQH

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

%RDUG RI 'LUHFWRUV

®®

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

®¯

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ยฎยฎยซ ร รตยซ ร รฌรตรฌ ร รครฑรญรครตรจรตรฑรงรจรจ

ยฎยฏยซ ร รตยซ ร รจรฑรฑรจรทรซ ร รจรจ

3RVLWLRQ

,QGHSHQGHQW 'LUHFWRU DQG 0HPEHU RI 1RPLQDWLRQ

&RPSHQVDWLRQ DQG &RUSRUDWH *RYHUQDQFH &RPPLWWHH

$JH

(GXFDWLRQ 7UDLQLQJ

% ( +RQV (FRQRPLF 6WDWLVWLFV 8QLYHUVLW\ RI 6\GQH\

0%$ )LQDQFH 4XDQWLWDWLYH 0HWKRG 8QLYHUVLW\ RI

$XVWUDOLD

1HZ 2UOHDQV 86$

0 ( (FRQRPLF 6WDWLVWLFV DQG 0RQHWDU\ (FRQRPLFV

%DFKHORU RI (QJLQHHULQJ +RQRU *ROG 0HGDO

8QLYHUVLW\ RI 6\GQH\ $XVWUDOLD

&KXODORQJNRUQ 8QLYHUVLW\

3K ' 0RQHWDU\ (FRQRPLFV DQG (FRQRPHWULFV

'LUHFWRU &HUWLILFDWLRQ 3URJUDP

2SHUDWLRQV 5HVHDUFK 0RQDVK 8QLYHUVLW\ $XVWUDOLD

7KDL ,QVWLWXWH RI 'LUHFWRUV

*OREDO /HDGHUVKLS 'HYHORSPHQW 3URJUDP

,QWHUQDWLRQDO &HQWUH IRU /HDGHUVKLS LQ )LQDQFH ,&/,)

&DSLWDO 0DUNHW $FDGHP\ /HDGHUVKLS 3URJUDP &DSLWDO

0DUNHW $FDGHP\ &ODVV

3UHVHQW ,PSRUWDQW 3RVLWLRQV

,QGHSHQGHQW 'LUHFWRU &KDLUPDQ RI WKH $XGLW &RPPLWWHH

DQG 0HPEHU RI WKH 1RPLQDWLRQ DQG 5HPXQHUDWLRQ

&RPPLWWHH RI WKH 3RVW 3XEOLVKLQJ 3&/

9LFH &KDLUPDQ DQG &KDLUPDQ RI WKH $XGLW &RPPLWWHH RI

3UHVHQW ,PSRUWDQW 3RVLWLRQV

7KDL 9HJHWDEOH 2LO 3&/

([HFXWLYH 9LFH 3UHVLGHQW RI %DQJNRN %DQN 3&/

9LFH &KDLUPDQ DQG &KDLUPDQ RI WKH ([HFXWLYH %RDUG RI

'LUHFWRU RI 737 3HWURFKHPLFDOV 3&/

'LUHFWRU RI +0& 3RO\PHUV &RPSDQ\ /LPLWHG

3UDVLW 3DWWDQD 3&/

0HPEHU RI %RDUG RI 'LUHFWRUV $XGLW &RPPLWWHH

'LUHFWRU RI %DQJNRN ,QGXVWULDO *DV &RPSDQ\ /LPLWHG

1RPLQDWLRQ &RPPLWWHH DQG &RPSHQVDWLRQ &RPPLWWHH

'LUHFWRU RI ,QGRUDPD 3RO\HVWHU ,QGXVWULHV 3&/

RI 7KRUHVHQ 7KDL $JHQFLHV 3&/

'LUHFWRU RI *ROGHQ 5LYHU ,QYHVWPHQW ,QWHUQDWLRQDO &RUS

,QGHSHQGHQW 'LUHFWRU ([HFXWLYH &RPPLWWHH &KDLUPDQ

RI WKH 1RPLQDWLRQ 5HPXQHUDWLRQ &RPPLWWHH RI

%DQJNRN /LIH $VVXUDQFH /WG

'LUHFWRU RI WKH %DQN RI 7KDLODQG %RDUG %DQN RI 7KDLODQG

'LUHFWRU RI 0RQHWDU\ 3ROLF\ &RPPLWWHH %DQN RI 7KDLODQG

3HUIRUPDQFH $VVHVVPHQW &RPPLWWHH RI 6WDWH (QWHUSULVH

3ROLF\ 2IILFH 0LQLVWU\ RI )LQDQFH

'LUHFWRU 0HPEHU RI $XGLW &RPPLWWHH &RPSHQVDWLRQ

&RPPLWWHH 1RPLQDWLRQ &RPPLWWHH DQG &KDLUPDQ RI

,QYHVWPHQW &RPPLWWHH RI 75,6 &RUSRUDWLRQ &R /WG

RI VKDUHKROGLQJ LQ ,9/ $V RI 'HFHPEHU

1RQH

RI VKDUHKROGLQJ LQ ,9/ $V RI 'HFHPEHU

1RQH

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

/LVW RI 0DMRU 6KDUHKROGHUV ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG ,9/

ร รครฑรฎ

ร รซรครตรจรซรฒรฏรงรจรตรถ

ร รธรฐรฅรจรต รฒรฉ ร รซรครตรจรถ

ยข

,QGRUDPD 5HVRXUFHV /WG

%DQJNRN %DQN 3&/

,QGRUDPD 6\QWKHWLFV ,QGLD /WG

7KDL 19'5 /WG

+6%& 6LQJDSRUH 1RPLQHHV 37( /WG

0U .DPOHVK &KDQGXPDO 'DVZDQL

. (TXLW\ /7)

*3) (4 7+

$PHULFDQ ,QWHUQDWLRQDO ,QVXUDQFH &RPSDQ\ /LPLWHG 7LJHU

(QHUJ\ DQG 3HWURFKHPLFDO ,QGH[ )XQG )$0 (3,)

1RWH ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3&/ยทV WRS VKDUHKROGHUV DW WKH FORVLQJ GDWH RI WKH VKDUH UHJLVWHU IRU UHFHLYLQJ 7UDQVIHUDEOH 6XEVFULSWLRQ 5LJKWV DV RI 'HFHPEHU

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

'LYLGHQG 3D\PHQW 3ROLF\

7KH &RPSDQ\ KDV D SROLF\ WR SD\ D WRWDO GLYLGHQG RI QRW OHVV WKDQ RI RXU QHW SURILW DIWHU WD[ DQG DIWHU WKH DSSURSULDWLRQ RI WKH UHVHUYH +RZHYHU RXU %RDUG RI 'LUHFWRUV PD\ DPHQG WKH GLYLGHQG SROLF\ DW DQ\ WLPH WR WDNH LQWR DFFRXQW WKH DYDLODELOLW\ RI IXQGV WR EH XVHG DV D UHVHUYH IRU GHEW UHSD\PHQW FDSLWDO LQYHVWPHQW IRU SURGXFWLRQ H[SDQVLRQ WR UHDFW WR FKDQJLQJ PDUNHW FRQGLWLRQV RU DV UHTXLUHG WR PDQDJH WKH FRPSDQ\ยทV IXWXUH FDVKIORZV 7KH SD\RXW RI GLYLGHQG E\ WKH VXEVLGLDULHV WR ,9/ LV QRW OHVV WKDQ RI WKHLU QHW SURILW DIWHU WD[ DQG DIWHU DSSURSULDWLRQ WR UHVHUYH IXQG +RZHYHU WKH VXEVLGLDU\ %RDUG PD\ DPHQG WKH GLYLGHQG SD\PHQW DW DQ\ WLPH WR WDNH LQWR DFFRXQW WKH DYDLODELOLW\ RI IXQGV WR EH XVHG DV D UHVHUYH IRU GHEW UHSD\PHQW FDSLWDO LQYHVWPHQW IRU SURGXFWLRQ H[SDQVLRQ WR UHDFW WR FKDQJLQJ PDUNHW FRQGLWLRQV RU DV UHTXLUHG WR PDQDJH WKHLU FRPSDQ\ยทV IXWXUH FDVKIORZV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

ÍÑ¾ Áìùìöìòñ

ร ร ยพ ร รฑรงรฒรตรครฐรค ร รจรฑรทรธรตรจรถ ร ร ยพ รงรฌรนรฌรถรฌรฒรฑ รฌรถ รค รบรฒรตรฏรง รถรฆรครฏรจ รฐรครฑรธรฉรครฆรทรธรตรจรต รฒรฉ ร ร ยพ รบรฌรทรซ รค รทรฒรทรครฏ รณรตรฒรงรธรฆรทรฌรฒรฑ รฆรครณรครฆรฌรทรผ รฒรฉ ยฎยซยดยต รฐรฌรฏรฏรฌรฒรฑ รทรฒรฑรถ รณรจรต รผรจรครตยซ 2XU JURZWK SKLORVRSK\ IRU WKH 37$ GLYLVLRQ LV WKH VWUDWHJLF DFTXLVLWLRQ RI TXDOLW\ DQG ILW IRU SXUSRVH DVVHWV ZKLOH DOVR SURYLGLQJ FRPSOHPHQ WDU\ VXSSRUW IRU RXU GRZQVWUHDP 3(7 DQG 3RO\HVWHU EXVLQHVVHV :H HQWHUHG WKH 37$ EXVLQHVV LQ ZLWK WKH DFTXLVLWLRQ RI (DVWPDQยทV 37$ SODQW LQ WKH 1HWKHUODQGV ,QGRUDPD 3HWURFKHP IDFLOLW\ LQ 7KDLODQG DQG WKH PDMRULW\ VWDNH LQ 737 3HWURFKHPLFDOV /WG LQ 7KDLODQG

2XU 37$ GLYLVLRQ PDQXIDFWXUHV SXULILHG WHUHSKWKDOLF DFLG 37$ D NH\ UDZ PDWHULDO LQ WKH SURGXFWLRQ RI 3(7 DQG 3RO\HVWHU ILEHU RI ZKLFK DSSUR[LPDWHO\ LV XVHG FDSWLYHO\ DQG WKH UHVW PDUNHWHG WR H[WHUQDO FXVWRPHUV ZRUOGZLGH

$V D UHVXOW RI FKDQJLQJ LQGXVWU\ G\QDPLFV ZH EHOLHYH WKDW RXU SURDFWLYH DSSURDFK WRZDUGV YHUWLFDO LQWHJUDWLRQ ZLOO UHVXOW LQ KLJK RSHUDWLQJ UDWHV FRVW VDYLQJV WKURXJK FR ORFDWLRQ DQG UDZ PDWHULDO VHFXULW\

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

%XVLQHVV 2SHUDWLRQV Áèöæõìó÷ìòñ òé Æñçòõäðä Óèñ÷øõèö ¿øöìñèöö ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG ,9/ LV RQH RI WKH ZRUOG·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

Ãìêøõè ®· Äïòåäï åïèñçèç ÍÂÑ äñç ÍÑ¾ öóõèäçö æòðóäõèç ÷ò ÷ëè éïøæ÷øä÷ìòñö ìñ æõøçè òìï óõìæè ¥¯¯ª¯®¦ Ðóõèäç ¥ÒÐ¡¬÷¦

¥®¦

Íõìæè ¥ÒÐ¡ ¿äõõèï¦ ®¯

³ ²

° ¯

±¶³

²¯°

²±¯

²®

±²²

±±¯

±µ³

±±±

±¶¯

³ ± ¯

¯ ¥¯¦

¥¯¯¾¦

¥¯°¾¦ 37$ 3(7

¥¯±¾¦

¥¯²¾¦

¥¯³¾¦

¥¯´¾¦

¥¯µ¾¦

¥¯¶¾¦

&UXGH 2LO

1RWH %OHQGHG 6LPSOH DYHUDJH LQGXVWU\ VSUHDG DFURVV WKUHH UHJLRQV (XURSH 86 $VLD SHU W RI 3(7 $YHUDJH :7, &UXGH 2LO 3ULFH IRU WKH \HDU

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

¥¯®¾¦

¥¯¦

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

&UXGH RLO SULFHV KDYH D PRGHVW HIIHFW RQ JOREDO SURGXFHUV RI FDUERQDWHG VRIW GULQNV )RU LQVWDQFH WKH DFWXDO FUXGH RLO FRVW LQ D WZR OLWHU 3(7 ERWWOH LV DURXQG DQG WKHUHIRUH IOXFWXDWLRQV LQ SULFH D PLQRU RU LQVLJQLILFDQW HIIHFW RQ FXVWRPHUV 'XH WR WKH XQGXODWLQJ QDWXUH RI WKH SULFHV KDYLQJ OLWWOH LPSDFW RQ WKH EXVLQHVV WKH FRPSDQ\ WULHV WR PDLQWDLQ LWV VSUHDG WKH GLIIHUHQFH EHWZHHQ WKH VHOOLQJ SULFH DQG WKH SULFH RI WKH UDZ PDWHULDOV

ร รครบ ร รครทรจรตรฌรครฏรถ รครฑรง รทรซรจ ร รฒรฏรผรจรถรทรจรต ร รครฏรธรจ ร รซรครฌรฑ 7KH WZR PDLQ IHHG VWRFNV IRU 3(7 3RO\HWK\OHQH 7HUHSKWKDODWH DQG 3RO\HVWHU ILEHU DUH 37$ 3XULILHG 7HUHSKWKDOLF $FLG DQG 0(* 0RQRHWK\OHQH *O\FRO ZLWK 3; 3DUD[\OHQH DQ LPSRUWDQW UDZ PDWHULDO IRU WKH SURGXFWLRQ RI 37$ 3; LV GHULYHG IURP QDSKWKD D SURGXFW RI FUXGH RLO DQG LV SDUW RI WKH DURPDWLFV FKDLQ RI SURGXFWV ZKLOH 0(* LV GHULYHG IURP QDWXUDO JDV DQG LV SDUW RI WKH ROHILQV FKDLQ RI SURGXFWV ,9/ REWDLQV LWV UDZ PDWHULDOV IURP HVWDEOLVKHG SURGXFHUV ZLWK YROXPH FRQWUDFWV WR JXDUDQWHH LWV VXSSO\

ร รฌรชรธรตรจ ยฏยท ร รนรจรตรนรฌรจรบ รฒรฉ รทรซรจ รฉรฏรฒรบ รฉรตรฒรฐ รธรณรถรทรตรจรครฐ รตรครบ รฐรครทรจรตรฌรครฏรถ รทรฒ รทรซรจ ร รฒรฏรผรจรถรทรจรต รนรครฏรธรจ รฆรซรครฌรฑ รครฑรง รฒรฑ รทรฒ รฆรฒรฑรถรธรฐรจรต รชรฒรฒรงรถยซ 1$785$/ 5(6285&(6

%$6,& 3(752&+(0,&$/6

1DWXUDO *DV

32/<(67(5 &+,15$: 0$7(5,$/6

32/<(67(5 32/<(67(56 ,17(50,',$7('

,3$

(WK\OHQH (WKDQH

(WK\OHQH 2[LGH

(1' 352'8&76

)$67029,1* &21680(5 *22'6

3(7 UHVLQ

6WDSOH )LEHU )LODPHQW <DUQV

3RO\HVWHU ILEHU

3UHIRUPV %RWWOHV

6KHHWV 7UD\V

3UHIRUPV %RWWOHV

6KHHWV 7UD\V

3RO\HVWHU )LOP 6SHFLDOWLHV

)LOPV 5HVLQV &RDWLQJV

0(*

$FHWLF $FLG

5HILQHU\ 5HIRUPHU

0L[HG ;\OHQHV

37$

2LO

,9/ยทV YDOXH FKDLQ SRVLWLRQLQJ

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

7RZDUGV WKH HQG RI 37$ DYDLODELOLW\ EHFDPH WLJKW GXH WR WKH LQFUHDVH LQ GHPDQG IRU 3RO\HVWHU DV FRWWRQ SULFHV EHJDQ WR VRDU :LWK LQFUHDVHG GHPDQG 37$ SULFHV URVH DFFRPSDQLHG E\ LQFUHDVHG VSUHDGV 7KLV KLJK GHPDQG LV H[SHFWHG WR UHPDLQ DV ORQJ DV FRWWRQ SURFHVV UHPDLQV KLJK DQG VWUHQJWKHQ SRZHUIXO GHPDQG IRU 3RO\HVWHU

ร รจรตรทรฌรฆรครฏ ร รฑรทรจรชรตรครทรฌรฒรฑ รครฑรง ร รณรตรจรครง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

ร รซรครท รบรจ รฌรฑรทรจรชรตรครทรจ 7KH NH\ UDZ PDWHULDO IRU 3(7 3RO\HVWHU SURGXFWLRQ LV 37$ DQG 0(* ZLWK 3DUD[\OHQH 3; XVHG WR SURGXFH 37$ ,9/ LV DPRQJ WKH ZRUOGยทV ODUJHVW EX\HUV RI 3; DQG 0(* :H DUH YHUWLFDOO\ LQWHJUDWHG LQWR 37$ HLWKHU WKURXJK RXU RZQ FR ORFDWHG 37$ SURGXFWLRQ IDFLOLWLHV RU WKURXJK YLUWXDO LQWHJUDWLRQ VXFK DV RXU $OSKD3HW SODQW LQ $ODEDPD ZKLFK LV FR VLWHG ZLWK %3 &KHPLFDOVยท 37$ SODQW 7KHUH DUH RSSRUWXQLWLHV IRU IXUWKHU UHDO RU YLUWXDO LQWHJUDWLRQ LQWR 3; DQG 0(* DV ZHOO DV HQHUJ\ LQWHJUDWLRQ E\ DFTXLULQJ WKH XWLOLW\ DVVHWV RI RU SDUWQHU ZLWK VXSSOLHUV %\ LQFUHDVLQJ VXSSO\ FKDLQ HIILFLHQF\ WKH ORJLVWLFV FRVW IRU UDZ PDWHULDOV FRPHV GRZQ

ร รซรจ รฎรจรผ รฅรจรฑรจรฉรฌรทรถ รฒรฉ รนรจรตรทรฌรฆรครฏ รฌรฑรทรจรชรตรครทรฌรฒรฑ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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รฒรบ รนรจรตรทรฌรฆรครฏ รฌรฑรทรจรชรตรครทรฌรฒรฑ รครท ร ร ร รบรฒรตรฎรถยซ 3; 5$: 0$7(5,$/

37$

3(7 32/<(67(5 <$516

ร รฏรฒรฅรครฏ ร รฒรฒรทรณรตรฌรฑรท รครฑรง ร รฆรฒรฑรฒรฐรฌรจรถ รฒรฉ ร รฆรครฏรจ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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รฌรชรธรตรจ ยฐยท ร ร ร รถ ร รฏรฒรฅรครฏ ร รฒรฒรทรณรตรฌรฑรท รฆรฒรนรจรตรถ รฉรฒรธรต รฆรฒรฑรทรฌรฑรจรฑรทรถยฉ รจรฑรถรธรตรฌรฑรช รจรครถรจ รฒรฉ รงรจรฏรฌรนรจรตรผ รครฑรง รฏรฒรบ รฆรฒรถรทรถ รฉรฒรต รฆรธรถรทรฒรฐรจรตรถ

ร รฌรชรธรตรจ ยฑยท ร ร ร รถรครฏรจรถ รตรจรนรจรฑรธรจ รฅรผ รชรจรฒรชรตรครณรซรฌรฆ รตรจรชรฌรฒรฑ รฌรฑ ยฏยญยฎยญ

ยพรถรฌรค

ร รธรตรฒรณรจ ร รฒรตรทรซ ยพรฐรจรตรฌรฆรค ร ร ร

,9/ KDV ODUJH HIILFLHQW SURGXFWLRQ IDFLOLWLHV LQ WKH 3(7 UHVLQ DQG 37$ LQGXVWULHV $OSKD3HW LQ $ODEDPD LV RQH RI WKH ODUJHVW 3(7 IDFLOLWLHV LQ 1RUWK $PHULFD DW WRQQHV SHU DQQXP WSD DQG HPSOR\V WKH ODWHVW JHQHUDWLRQ PHOW WR UHVLQ RU 075ย WHFKQRORJ\ IURP *HUPDQ\ยทV 8KGH ,QYHQWD )LVFKHU 6XFK ODUJH VFDOH PRGHUQ DQG HIILFLHQW IDFLOLWLHV HQDEOH XV WR DFKLHYH D FRPSHWLWLYH FRVW SRVLWLRQ LQ WKH LQGXVWULHV ZKHUH HFRQRPLHV RI VFDOH DUH FULWLFDO ,Q WKH SRO\HVWHU EXVLQHVV ZKHUH ZH IRFXV RQ WKH SURGXFWLRQ RI QLFKH SURGXFWV ZH KDYH LQYHVWHG LQ ILW IRU SXUSRVH IOH[LEOH DVVHWV ZKLFK DUH LGHDOO\ VXLWHG IRU WKH SURGXFWLRQ RI QLFKH DQG YDOXH DGGHG SURGXFWV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รฌรนรจรตรถรฌรฉรผรฌรฑรช รทรซรจ ร รตรฒรงรธรฆรท รครฑรง ร รธรถรทรฒรฐรจรต ร รฌรป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

ร รฌรชรธรตรจ ยฒยท ร รครณรครฆรฌรทรผ รงรฌรถรทรตรฌรฅรธรทรฌรฒรฑ รฅรผ รตรจรชรฌรฒรฑ รฌรฑ ยฏยญยฎยฎ

ร รซรครฌรฏรครฑรง

ร รฒรตรทรซ ยพรฐรจรตรฌรฆรค ร รธรตรฒรณรจ ร รฐรจรตรชรฌรฑรช ร รครตรฎรจรทรถ

2XU FDSDFLW\ DUH EDODQFHG DPRQJ WKH ODUJHVW PDUNHW DW DSSUR[LPDWHO\ RI FDSDFLW\ JRLQJ LQWR HDFK PDMRU UHJLRQ RI WKH ZRUOG ZKLOH ZHQW LQWR QHZ RU HPHUJLQJ PDUNHWV

ร รทรฌรฏรฌรฝรครทรฌรฒรฑ ร รครทรจรถ ร รฒรฐรณรครตรจรง รทรฒ รทรซรจ ร รฑรงรธรถรทรตรผ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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รฌรชรธรตรจ ยณยท ร รครณรครฆรฌรทรผ รธรทรฌรฏรฌรฝรครทรฌรฒรฑ รครท ร ร ร ยฏยญยญยถยชยฏยญยฎยญยซ &DSDFLW\ XWLOL]DWLRQ

$YHUDJH

4 ยท 4

ร รจรถรฆรตรฌรณรทรฌรฒรฑ รฒรฉ รฅรธรถรฌรฑรจรถรถ รถรจรชรฐรจรฑรทรถ ,QGRUDPD 9HQWXUHV KDV WKUHH PDMRU EXVLQHVV GLYLVLRQV WRGD\ FRPSULVLQJ 3(7 3RO\HVWHU DQG :RRO ILEHUV DQG \DUQV DQG 37$ 3(7 DFFRXQWV IRU DSSUR[LPDWHO\ RI RXU FRQVROLGDWHG VDOHV ZLWK 37$ WDNLQJ XS DQG 3RO\HVWHU DQG :RRO ILEHUV DQG \DUQV WDNLQJ XS WKH UHPDLQLQJ

ร รฌรชรธรตรจ ยดยท ยฟรตรจรครฎรงรฒรบรฑ รฒรฉ รทรซรจ รณรตรฒรงรธรฆรทรถ รฐรครงรจ รฅรผ ร ร ร รฌรฑ ยฏยญยฎยญยซ

ร ร ยพ ร ร ร ร รฒรฏรผรจรถรทรจรต ยฃ ร รฒรฒรฏ

(%,7'$ E\ EXVLQHVV 6HJPHQW 86 0LOOLRQV

ร ร ร ร รฌรฅรจรตรถ ร ร ยพ

5HYHQXH E\ %XVLQHVV 6HJPHQW 86 0LOOLRQV

ร ร ร ร รฌรฅรจรตรถ ร ร ยพ $IWHU DOORFDWLRQ RI 37$ (%,7'$ RQ LQWUD EXVLQHVV VHJPHQW VDOHV WR 3(7 DQG SRO\HVWHU ILEHUV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

3(7 UHVLQ LV XVHG LQ WKH SURGXFWLRQ RI IRRG DQG GULQNV SDFNDJLQJ $ERXW LV XVHG E\ WKH GULQNV LQGXVWU\ IURP FDUERQDWHG GULQNV IUXLW MXLFHV DQG SODLQ ZDWHU 6SHFLDO XVHV DUH IRU ILOPV VXFK DV WKH ILOP XVHG WR ZUDS IRRG SURWHFW PRELOH SKRQH VFUHHQV DQG [ UD\ ILOP 3RO\HVWHU ILEHUV DQG \DUQV DUH XVHG WR PDNH ILEHU ILOOV IRU VNL MDFNHWV DQG GXYHWV DV ZHOO DV PDWHULDOV XVHG LQ FORWKLQJ XSKROVWHU\ DQG HYHQ FDU WLUHV

ร ร ร

ร รจรถรฆรตรฌรณรทรฌรฒรฑ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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รฌรชรธรตรจ ยตยท ร รฒรฐรณรฒรธรฑรง ยพรฑรฑรธรครฏ ร รตรฒรบรทรซ ร รครทรจ รฒรฉ ร ร ร 00W

* &$

00W

LD $V 5 * &$

(

$VLD

5HVW RI WKH :RUOG

'HYHORSHG HFRQRPLHV

6RXUFH 6%$&&, )HEUXDU\

,QFOXGHV $VLD DQG $XVWUDOLD ,QFOXGHV &HQWUDO (XURSH 6RXWK $PHULFD 0LGGOH (DVW DQG $IULFD ,QFOXGHV 1RUWK $PHULFD DQG (XURSH 8QLRQ FRXQWULHV

7KLV JURZWK LV EHLQJ GULYHQ E\ LQFUHDVLQJ FRQVXPHU VSHQGLQJ SRSXODWLRQ JURZWK DQG WKH VXEVWLWXWLRQ E\ 3(7 RI WUDGLWLRQDO SDFNDJLQJ PDWHULDOV DQG WKH LQFUHDVHG XVH RI 3(7 UHVLQ LQ RWKHU SURGXFWV

ร รฑรถรทรครฏรฏรจรง ร รครณรครฆรฌรทรผ 2XU DJJUHJDWH 3(7 LQVWDOOHG FDSDFLW\ DV RI 'HFHPEHU ZDV PLOOLRQ WRQQHV SHU \HDU $V RI WKDW GDWH ZH KDG WZR 3(7 SODQWV LQ 7KDLODQG IRXU LQ (XURSH WKH 1HWKHUODQGV WKH 8QLWHG .LQJGRP ,WDO\ DQG /LWKXDQLD DQG WZR LQ WKH 8QLWHG 6WDWHV 1RUWK &DUROLQD DQG $ODEDPD ,Q WKH ILUVW TXDUWHU RI FHUWDLQ DQQRXQFHG 3(7 DFTXLVLWLRQV ZHUH FRPSOHWHG WSD LQ *XDQJGRQJ &KLQD WSD LQ 6SDUWDQEXUJ WKH 8QLWHG 6WDWHV WSD LQ 0H[LFR WSD LQ 3RODQG DQG WSD LQ ,QGRQHVLD ,Q 3(7 DFFRXQWHG IRU RI 6DOHV DQG RI (%,7'$

ร ร ยฏยญยฎยญ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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รฒรฏรผรจรถรทรจรต ร รฌรฅรจรตรถ รครฑรง ร รฒรฒรฏ ร รครตรฑรถ

ร รจรถรฆรตรฌรณรทรฌรฒรฑ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

ร รตรฒรงรธรฆรทรฌรฒรฑ ร รจรทรซรฒรงรถ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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รซรจ ร รฒรฏรผรจรถรทรจรต ร รฌรฅรจรต ร รฑรงรธรถรทรตรผ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

ร รฌรชรธรตรจ ยถยท ร รฒรฐรณรฒรธรฑรง ยพรฑรฑรธรครฏ ร รตรฒรบรทรซ ร รครทรจ รฒรฉ ร รฒรฏรผรจรถรทรจรต ร รฌรฅรจรตรถ รครฑรง ร รครตรฑรถ ,Q 0LOOLRQ WRQV

00W

LD $V 5 * &$

$ $VLD

( 5HVW RI WKH :RUOG

'HYHORSHG HFRQRPLHV

6RXUFH 6%$&&, )HEUXDU\

,QFOXGHV $VLD DQG $XVWUDOLD ,QFOXGHV &HQWUDO (XURSH 6RXWK $PHULFD 0LGGOH (DVW DQG $IULFD ,QFOXGHV 1RUWK $PHULFD DQG (XURSH 8QLRQ FRXQWULHV

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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

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

ร รฑรถรทรครฏรฏรจรง ร รครณรครฆรฌรทรผ $W WKH HQG RI ZH KDG PLOOLRQ WRQQHV SHU DQQXP RI 3RO\HVWHU ILEHUV DQG \DUQV FDSDFLW\ ,Q WKH ILUVW TXDUWHU RI ZH DFTXLUHG WSD RI FDSDFLW\ LQ 0H[LFR WSD LQ WKH 8QLWHG 6WDWHV DQG WSD LQ ,QGRQHVLD :H DOVR DJUHHG WR DFTXLUH D FRPSDQ\ LQ *HUPDQ\ FDOOHG 7UHYLUD ZKLFK LV D VSHFLDOLVW SRO\HVWHU ILEHU PDQXIDFWXUHU 7KDW GHDO LV H[SHFWHG WR FORVH LQ WKH ILUVW KDOI RI

ร รธรฅรถรทรฌรทรธรทรฌรฒรฑ รฒรฉ ร รฒรฐรณรจรทรฌรฑรช ร รฌรฅรจรตรถ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

3RO\HVWHU ILEHU FRQWLQXHV WR UHSODFH FRWWRQ DQG RWKHU ILEHUV 6KDUH RI WRWDO ILEHU GHPDQG

6RXUFH 6%$&&, (XURPRQLWRU ,9/ $QDO\VLV

3RO\HVWHU

( &RWWRQ

2WKHUV

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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รปรณรครฑรงรฌรฑรช รทรซรจ รฐรครตรฎรจรท รบรฌรทรซ รถรณรจรฆรฌรครฏรทรผ รผรครตรฑรถ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ย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ย DQG $PEV&RROย SRO\HVWHU ILEHUV LQFRUSRUDWH 1DQR +RUL]RQV ,QF 6PDUW6LOYHUย WR SURYLGH DGGLWLYHV LQWHJUDWHG DW WKH PROHFXODU OHYHO WR SURYLGH DQWLPLFURELDO DQG DQWL RGRU SURWHFWLRQ WKDW ODVWV WKH H[SHFWHG OLIH RI WKH SURGXFW 7R DGGUHVV WKH PDUNHW IRU DQ HQYLURQPHQW IULHQGO\ SRO\PHU WKDW LV IUHH IURP $QWLPRQ\ DQG WR HQVXUH ZH PDNH SURGXFWV JUHHQ SURGXFWV ZH SURGXFH $IURQย $IURQ LV DYDLODEOH DV D KRPRSRO\PHU DV ZHOO DV PDVWHUEDWFK IRU XVH LQ PDNLQJ SDFNDJLQJ ILOPV DQG DV \DUQV IRU FDUSHWV DQG RWKHU WH[WLOHV DSSOLFDWLRQV DLPHG DW WKH K\JLHQLF SURGXFWV UHTXLUHG IRU EDE\ GLDSHUV DQG IXUQLVKLQJ WH[WLOHV %HVLGHV $IURQ (FRUDPDย LV DQ XPEUHOOD RI SURGXFWV DQG VHUYLFHV GHVLJQHG WR UHGXFH HPLVVLRQ RI JUHHQKRXVH JDVVHV

ร รฒรฏรผรจรถรทรจรต รนรถยซ ร รฒรทรทรฒรฑ ,Q WKH SDVW GHFDGH SRO\HVWHU ILEHU KDV JDLQHG PDUNHW VKDUH DJDLQVW FRWWRQ ,Q SRO\HVWHU ILEHU VXUSDVVHG FRWWRQ DV WKH PRVW ZLGHO\ XVHG ILEHU LQ WKH ZRUOG 8QOLNH FRWWRQ PDQ PDGH SRO\HVWHU ILEHU SURGXFWLRQ LV QRW LPSDFWHG E\ WKH HOHPHQWV 3RO\HVWHU ILEHU LV OHVV H[SHQVLYH WR SURGXFH WKDQ FRWWRQ WKHUHIRUH HQHUJ\ FRVWV DUH ORZHU DQG LWV FDUERQ IRRWSULQW VPDOOHU DQG FDQ EH XVHG LQ D ZLGH UDQJH RI HQG XVH SURGXFWV UDQJLQJ IURP DSSDUHO WR LQGXVWULDO SURGXFWV

ร รฌรชรธรตรจ ยฎยญยท ยพ รถรทรตรธรฆรทรธรตรครฏ รถรซรฌรฉรท รฒรฆรฆรธรตรตรจรง รฌรฑ รทรซรจ รณรตรฌรฆรจ รฒรฉ ร รฒรฏรผรจรถรทรจรต รครถ รฆรฒรทรทรฒรฑ รณรตรฌรฆรจรถ รถรฎรผรตรฒรฆรฎรจรทรจรง รฌรฑ ยฏยญยฎยญ

3ULFH 86 NJ

3RO\HVWHU SULFHV \ S &RWWRQ SULFHV

-DQ

6HS

0D\

3RO\HVWHU

-DQ

2FW

&RWWRQ

6RXUFH 7KRPVRQ 5HXWHUV 'DWDVWUHDP

1RWHV 5HEDVHG SULFH RI 3RO\HVWHU ' 5HEDVHG SULFH RI &RWWRQ 6WU /RZ 0LGO 0HPSK

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

-XQ

)HE

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

,Q FRWWRQ SULFHV VXUJHG GXH WR QDWXUDO GLVDVWHUV DQG WKH KLJKHU SULFH RI FURSV XVHG E\ WKH HWKDQRO LQGXVWU\ :KHUHDV LQ WKHUH LV D OLNHOLKRRG WKDW SULFHV ZLOO FRQWLQXH WR UHPDLQ KLJK ZH GR QRW WKLQN WKLV LV D ORQJ WHUP SKHQRPHQRQ DQG WKDW WKHUH PD\ EH D VRIWHQLQJ RI SULFHV LQ WKH QH[W \HDU LI WKH FURS LV EHWWHU SULFHG DQG IDUPHUV GHFLGH WR SODQW LW LQ TXDQWLW\ 'XULQJ WKLV SHULRG ZH KDYH VHHQ WKH SULFHV DQG VSUHDGV RI 3RO\HVWHU ULVH GUDPDWLFDOO\ DQG DV D FRUH IHHGVWRFN 37$ KDV IROORZHG VXLW

Ôòòï

,9/·V ZRRO EXVLQHVV VHJPHQW FRPSULVHV WKH SURFHVVLQJ RI ZRRO LQWR ZRUVWHG ZRRO \DUQ :H HVWDEOLVKHG ZRUVWHG ZRRO VSLQQLQJ PLOO LQ 7KDLODQG ZLWK DQ LQVWDOOHG FDSDFLW\ RI WRQQHV SHU \HDU 5DZ ZRRO LV LPSRUWHG IURP $XVWUDOLD SURFHVVHG LQ WR ZRUVWHG \DUQV $V WKLV VHJPHQW UHSUHVHQWV OHVV WKDQ RI RXU EXVLQHVV ZH LQFRUSRUDWH DOO SHUIRUPDQFH UHODWHG LQIRUPDWLRQ LQWR WKH JHQHUDO 3RO\HVWHU ILEHUV DQG \DUQV GHVFULSWLRQ 3RO\HVWHU ILEHUV DQG :RRO \DUQV 2SHUDWLQJ (%,7'$ LQ 86 WHUPV LQFUHDVHG E\ RYHU GXH WR LPSURYHPHQW LQ PDUJLQV IURP SURGXFW PL[ VKLIW WR KLJKHU YDOXH DGGLWLRQ ORZHU FRQYHUVLRQ FRVW DQG VWURQJ GHPDQG VXSSRUWHG E\ VRDULQJ FRWWRQ SULFHV UHVXOWLQJ LQ JUHDWHU SURGXFW VXEVWLWXWLRQ LQ IDYRU RI SRO\HVWHU 7KHVH IDFWRUV UHVXOWHG LQ 2SHUDWLQJ (%,7'$ PDUJLQ LPSURYLQJ WR LQ IURP ODVW \HDU 6DOHV UHYHQXH LQFUHDVHG E\ RYHU GXH WR KLJKHU VHOOLQJ SULFHV

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

ร ร ยพ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รจรถรฆรตรฌรณรทรฌรฒรฑ 2XU 37$ EXVLQHVV VHJPHQW FRPSULVHV WKH PDQXIDFWXUH DQG VDOH RI 3XULILHG 7HUHSKWKDOLF $FLG RU 37$ DQ RUJDQLF DFLG LQ WKH IRUP RI ILQH ZKLWH SRZGHU SULQFLSDOO\ XVHG DV D SUHFXUVRU RU UDZ PDWHULDO LQ WKH SURGXFWLRQ RI SRO\HVWHU SURGXFWV 0DQXIDFWXUHUV RI 37$ FDQ EH FODVVLILHG EHWZHHQ PHUFKDQW SURGXFHUV DQG LQWHJUDWHG 37$ SURGXFHUV 0HUFKDQW SURGXFHUV PDQXIDFWXUH DQG VXSSO\ 37$ WR WKLUG SDUWLHV ZKHUHDV LQWHJUDWHG 37$ SURGXFHUV PDQXIDFWXUH 37$ IRU WKHLU RZQ FDSWLYH FRQVXPSWLRQ

ร รฑรถรทรครฏรฏรจรง ร รครณรครฆรฌรทรผ รครฑรง รทรซรจ ร รฐรณรฒรตรทรครฑรฆรจ รฒรฉ ร รทรฌรฏรฌรฝรครทรฌรฒรฑ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

ร ร ยพ ร รจรฐรครฑรง รครฑรง ร รธรณรณรฏรผ 'HPDQG IRU 37$ LV SULPDULO\ GULYHQ E\ WKH JURZWK LQ GHPDQG RI SRO\HVWHU ILEHU 3(7 UHVLQ DQG ILOP DQG VSHFLDOWLHV *OREDO 37$ GHPDQG KDV JURZQ UDSLGO\ LQ GXH WR WKH LQFUHDVHG GHPDQG IRU 3RO\HVWHU ILEHUV *OREDO 37$ GHPDQG LV GULYHQ SULPDULO\ LQ $VLD DQG PDLQO\ LQ &KLQD GXH WR WKH SURIXVLRQ RI SRO\HVWHU ILEHUV DQG \DUQV FRPSDQLHV LQ WKH UHJLRQ

ร รฌรนรจรตรถรฌรฉรผรฌรฑรช ร ร ยพ ร รครตรฎรจรทรถ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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

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

ร รธรตรตรจรฑรท ร รปรณรครฑรถรฌรฒรฑ ร รฏรครฑรถ ยพรฆรดรธรฌรถรฌรทรฌรฒรฑรถ รครท รค ร รจรครถรฒรฑรครฅรฏรจ ร รฒรถรท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

ร รฌรชรธรตรจ ยฎยฎยท ร รครณรครฆรฌรทรผ ร รฑรฆรตรจรครถรจรถ รธรณ รทรฒ ร ยฎ ยฏยญยฎยฎยซ 7UDQVDFWLRQ

&RXQWU\

&DSDFLW\

,QYLVWD

0H[LFR 86$

WSD

6. &KHPLFDOV

,QGRQHVLD 3RODQG

WSD

6KLQGD

&KLQD

WSD

7UHYLUD

*HUPDQ\ 3RODQG

WSD

,9/

1HWKHUODQG

WSD

,9/

1LJHULD

WSD

$FTXLVLWLRQ

([SDQVLRQ

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

:H KDYH D WDUJHW WR DFKLHYH PLOOLRQ WRQQHV RI FDSDFLW\ E\ &DOOHG $VSLUDWLRQ WKLV SODQ LV FRQVLGHUHG FRQVHUYDWLYH LQ LWV DVVHVVPHQW %\ ZH DUH DOUHDG\ DW RI RXU WDUJHW )LQDQFLQJ RXU JURZWK SODQ ZLOO UHTXLUH 86 ELOOLRQ RI LQYHVWPHQW ZKLFK LQFOXGHV IL[HG DVVHWV DQG ZRUNLQJ FDSLWDO 86 PLOOLRQ KDV DOUHDG\ EHHQ VSHQW RU KDV ILQDQFLQJ FRPPLWPHQWV LQ SODFH ยฒ WKLV ZLOO IXOO\ IXQG WKH WUDQVDFWLRQV FORVLQJ E\ 4ยท 7KH EDODQFH ZLOO EH IXQGHG E\ WKH ULJKWV LVVXH SURFHHGV GHEW DQG LQWHUQDO FDVK IORZ +RZHYHU ZH GR QRW H[SHFW WKDW ZH ZRXOG QHHG DQ\ PRUH HTXLW\ LVVXDQFH WR ILQDQFH RXU JURZWK SODQ )XUWKHUPRUH ZH ZLOO FRQWLQXH RXU GLYLGHQG SROLF\ DQG PDLQWDLQ D SD\RXW UDWLR

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

5LVN )DFWRUV DQG 5LVN 0DQDJHPHQW ,9/ DQG LWV JURXS RI FRPSDQLHV PDQDJH EXVLQHVV ULVNV WKURXJK LGHQWLILFDWLRQ DQG PLWLJDWLRQ ,W LV RXU HQGHDYRU WR KDQGOH WLPHO\ DQG HIILFLHQWO\ ULVNV WKDW PD\ RFFXU IURP FKDQJHV LQ LQWHUQDO DQG H[WHUQDO HQYLURQPHQW 7KH IROORZLQJ GHVFULEHV VRPH RI WKH VLJQLILFDQW ULVNV WKDW FRXOG DIIHFW RXU EXVLQHVV RSHUDWLRQV DQG ILQDQFLDOV

ร รฌรถรฎรถ ร รจรฏรครทรฌรฑรช รทรฒ ร รธรต ยฟรธรถรฌรฑรจรถรถรจรถ รครฑรง ร รณรจรตรครทรฌรฒรฑรถ ร รจ รฒรณรจรตรครทรจ รฌรฑ รซรฌรชรซรฏรผ รฆรฒรฐรณรจรทรฌรทรฌรนรจ รฌรฑรงรธรถรทรตรฌรจรถ รครฑรง รครฆรทรฌรฒรฑรถ รฒรฉ รฒรธรต รฆรฒรฐรณรจรทรฌรทรฒรตรถ รฆรฒรธรฏรง รฌรฐรณรครฆรท รฒรธรต รณรตรฒรฉรฌรทรครฅรฌรฏรฌรทรผ รครฑรง รฐรครตรฎรจรท รถรซรครตรจยซ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

ร รซรจ รฆรฒรฑรทรฌรฑรธรฒรธรถ รงรจรฐรครฑรง รชรตรฒรบรทรซ รฒรฉ รทรซรจ ร ร ยพยฉ รทรซรจ ร ร ร รตรจรถรฌรฑยฉ รครฑรง รณรฒรฏรผรจรถรทรจรต รฉรฌรฅรจรต รฌรฑรงรธรถรทรตรฌรจรถ รฆรฒรธรฏรง รตรจรถรธรฏรท รฌรฑ รฒรนรจรตรฆรครณรครฆรฌรทรผยซ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

ร รธรต รฒรณรจรตรครทรฌรฒรฑรถ รครตรจ รงรจรณรจรฑรงรจรฑรท รฒรฑ รทรซรจ รครนรครฌรฏรครฅรฌรฏรฌรทรผ รครฑรง รฆรฒรถรท รฒรฉ รตรครบ รฐรครทรจรตรฌรครฏรถยซ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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

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

ร รฑรฆรตรจรครถรจรถ รฌรฑ รฒรธรต รฆรฒรถรทรถ รฆรฒรธรฏรง รครงรนรจรตรถรจรฏรผ รครฉรฉรจรฆรท รฒรธรต รฒรณรจรตรครทรฌรฑรช รตรจรถรธรฏรทรถยซ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

ร รซรฒรตรทรครชรจรถ รฒรต รงรฌรถรตรธรณรทรฌรฒรฑรถ รฒรฉ รถรธรณรณรฏรฌรจรถ รทรฒ รฒรธรต รฆรธรถรทรฒรฐรจรตรถ รงรธรจ รทรฒ รธรฑรณรฏรครฑรฑรจรง รณรตรฒรงรธรฆรทรฌรฒรฑ รฆรครณรครฆรฌรทรผ รงรจรฆรตรจรครถรจรถ รฒรต รถรซรธรทรงรฒรบรฑรถ รฒรฉ รณรตรฒรงรธรฆรทรฌรฒรฑ รณรฏรครฑรทรถ รฐรครผ รตรจรงรธรฆรจ รถรครฏรจรถยซ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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รซรจ รฆรฒรถรทรถ รครฑรง รงรฌรฉรฉรฌรฆรธรฏรทรฌรจรถ รฒรฉ รฌรฑรทรจรชรตรครทรฌรฑรช รฉรธรทรธรตรจ รครฆรดรธรฌรตรจรง รฅรธรถรฌรฑรจรถรถรจรถ รครฑรง รทรจรฆรซรฑรฒรฏรฒรชรฌรจรถ รฆรฒรธรฏรง รฌรฐรณรจรงรจ รฒรธรต รฉรธรทรธรตรจ รชรตรฒรบรทรซ รครฑรง รครงรนรจรตรถรจรฏรผ รครฉรฉรจรฆรท รฒรธรต รฆรฒรฐรณรจรทรฌรทรฌรนรจรฑรจรถรถยซ $V SDUW RI RXU VWUDWHJ\ ZH PD\ VHHN IXUWKHU JURZWK WKURXJK DFTXLVLWLRQV RI RWKHU 3(7 SRO\HVWHU RU 37$ FRPSDQLHV LQ RUGHU WR PDLQWDLQ D FRPSHWLWLYH SRVLWLRQ ZLWKLQ WKH LQGXVWULHV LQ ZKLFK ZH RSHUDWH DQG WR HQKDQFH RXU SRVLWLRQ LQ RXU FRUH DUHDV RI RSHUDWLRQV 7KLV VWUDWHJ\ HQWDLOV ULVNV LQFOXGLQJ O

XQLGHQWLILHG RU XQDQWLFLSDWHG OLDELOLWLHV RU ULVNV LQ WKH RSHUDWLRQV RI WKH FRPSDQLHV ZKLFK ZH PD\ DFTXLUH

SRWHQWLDO IDLOXUH WR DFKLHYH WKH HFRQRPLHV RI VFDOH V\QHUJLHV RU RWKHU EHQHILWV VRXJKW

JUHDWHU WKDQ H[SHFWHG FRVWV DQG PDQDJHPHQW WLPH DQG HIIRUW LQYROYHG LQ FRPSOHWLQJ DQG LQWHJUDWLQJ WKH DFTXLVLWLRQV

LQDELOLW\ WR VXFFHVVIXOO\ LQWHJUDWH WKH VHUYLFHV SURGXFWV DQG SHUVRQQHO RI WKH DFTXLVLWLRQV LQWR RXU RSHUDWLRQV RU WR UHDOL]H DQ\ H[SHFWHG FRVW VDYLQJV RU RWKHU V\QHUJ\ EHQHILWV IURP WKH DFTXLVLWLRQV

LQDELOLW\ WR UHWDLQ HPSOR\HHV FXVWRPHUV DQG VXSSOLHU UHODWLRQVKLSV

ODFN RI UHWXUQ RQ RXU LQYHVWPHQW

:H PD\ QRW EH DEOH WR LGHQWLI\ DWWUDFWLYH DFTXLVLWLRQ RSSRUWXQLWLHV RU PDNH DFTXLVLWLRQV RQ DWWUDFWLYH WHUPV RU REWDLQ ILQDQFLQJ QHFHVVDU\ WR FRPSOHWH DQG VXSSRUW VXFK DFTXLVLWLRQV 5HJXODWLRQ RI PHUJHU DQG DFTXLVLWLRQ DFWLYLW\ E\ WKH (XURSHDQ 8QLRQ WKH 8QLWHG 6WDWHV 7KDLODQG RU RWKHU QDWLRQDO UHJXODWRUV PD\ DOVR OLPLW RXU DELOLW\ WR PDNH IXWXUH DFTXLVLWLRQV RU PHUJHUV

ร รฌรชรฑรฌรฉรฌรฆรครฑรท รฆรครณรฌรทรครฏ รฌรฑรนรจรถรทรฐรจรฑรทรถ รฌรฑรฆรฏรธรงรฌรฑรช รฉรธรทรธรตรจ รงรจรนรจรฏรฒรณรฐรจรฑรท รฒรฉ รฑรจรบ รฉรครฆรฌรฏรฌรทรฌรจรถ รซรครนรจ รฅรจรจรฑยฉ รครฑรง รฐรครผ รฌรฑ รทรซรจ รฉรธรทรธรตรจ รฆรฒรฑรทรฌรฑรธรจ รทรฒ รฅรจยฉ รฑรจรฆรจรถรถรครตรผ รทรฒ รครฆรซรฌรจรนรจ รฒรธรต รชรตรฒรบรทรซ รณรฏรครฑรถยฉ รบรซรฌรฆรซ รฆรครตรตรผ รณรตรฒรญรจรฆรท รครฑรง รฒรทรซรจรต รตรฌรถรฎรถยซ 2XU JURZWK SODQV KDYH UHTXLUHG DQG PD\ FRQWLQXH WR UHTXLUH VLJQLILFDQW FDSLWDO LQYHVWPHQWV WR H[SDQG UHQRYDWH FRQYHUW RU XSJUDGH H[LVWLQJ IDFLOLWLHV GHYHORS QHZ IDFLOLWLHV RU PDNH PDMRU DFTXLVLWLRQV RU LQYHVWPHQW 3URMHFWV WKDW UHTXLUH VLJQLILFDQW FDSLWDO H[SHQGLWXUH FDUU\ ULVNV LQFOXGLQJ O

IDLOXUH WR FRPSOHWH D SURMHFW ZLWKLQ WKH SUHVFULEHG SURMHFW WLPHWDEOH DQG RU ZLWKLQ EXGJHW DQG

IDLOXUH RI WKH SURMHFW WR SHUIRUP DFFRUGLQJ WR SUHVFULEHG RSHUDWLQJ VSHFLILFDWLRQV IROORZLQJ LWV FRPSOHWLRQ

,Q DGGLWLRQ DQ\ VLJQLILFDQW LQFUHDVHV LQ FRVWV XQIRUHVHHQ LQ WKH SURMHFW SODQ DQG DQ\ LQDELOLW\ WR VHOO WKH SURGXFWV SURGXFHG DW YROXPHV DQG RU SULFH OHYHOV HQYLVDJHG LQ WKH SURMHFW SODQ FRXOG DIIHFW WKH VXFFHVV RI RXU SURMHFWV 'XH WR WKH VLJQLILFDQW DPRXQW RI FDSLWDO UHTXLUHG DQG WKH ORQJ OHDG WLPH EHWZHHQ SODQQLQJ DQG FRPSOHWLRQ RI VXFK SURMHFWV SURMHFW GHOD\V FRXOG KDYH DQ HIIHFW RQ RXU EXVLQHVV DQG SURVSHFWV

ร รธรต รณรตรฒรงรธรฆรทรฌรฒรฑ รฉรครฆรฌรฏรฌรทรฌรจรถ รครตรจ รถรธรฅรญรจรฆรท รทรฒ รฒรณรจรตรครทรฌรฑรช รตรฌรถรฎรถ รทรซรครท รฐรครผ รครงรนรจรตรถรจรฏรผ รครฉรฉรจรฆรท รฒรธรต รฒรณรจรตรครทรฌรฒรฑรถยซ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ยท 0DS 7D 3KXW SRO\HVWHU IDFLOLW\ DQG RXU 737 3HWURFKHPLFDOV 37$ IDFLOLW\ DUH FR ORFDWHG DW VLWHV ZKHUH RXU QHLJKERUV IDFH WKH VDPH RSHUDWLRQDO ULVNV DQG LQ VRPH FDVHV WKH\ SURYLGH FULWLFDO VXSSOLHV DQG RU VHUYLFHV DQG DQ\ GLVUXSWLRQ LQ WKRVH VXSSOLHV DQG RU VHUYLFHV FRXOG DIIHFW RXU RSHUDWLRQV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รปรฆรซรครฑรชรจ รตรครทรจ รครฑรงยฌรฒรต รฌรฑรทรจรตรจรถรท รตรครทรจ รฉรฏรธรฆรทรธรครทรฌรฒรฑรถ รฐรครผ รซรครนรจ รค รถรฌรชรฑรฌรฉรฌรฆรครฑรท รครงรนรจรตรถรจ รฌรฐรณรครฆรท รฒรฑ รฒรธรต รฅรธรถรฌรฑรจรถรถยฉ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รฆรฒรฑรงรฌรทรฌรฒรฑยฉ รตรจรถรธรฏรทรถ รฒรฉ รฒรณรจรตรครทรฌรฒรฑรถ รครฑรง รณรตรฒรถรณรจรฆรทรถยซ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j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

ร รฌรทรฌรชรครทรฌรฒรฑ (DVWPDQ &KHPLFDO &RPSDQ\ ยด(DVWPDQยต ILOHG D FRPSODLQW LQ WKH 'HODZDUH 'LVWULFW &RXUW DJDLQVW $OSKD3HW ,53 5RWWHUGDP ,53 :RUNLQJWRQ ,5+ 5RWWHUGDP DQG ,QGRUDPD 3RO\PHUV RQ 'HFHPEHU LQ FRQQHFWLRQ ZLWK FRPPHUFLDO SURGXFWLRQ DW WKH $OSKD3HW 3(7 IDFLOLW\ ,53 5RWWHUGDP ,53 :RUNLQJWRQ DQG ,5+ 5RWWHUGDP WKH ยด(XURSHDQ 'HIHQGDQWVยต HQWHUHG LQWR D 7HFKQRORJ\ /LFHQVH $JUHHPHQW ZLWK (DVWPDQ LQ FRQQHFWLRQ ZLWK RXU DFTXLVLWLRQ RI (DVWPDQยทV QRUWK ZHVW (XURSHDQ 3(7 DQG 37$ EXVLQHVVHV LQ 0DUFK SXUVXDQW WR ZKLFK WKH (XURSHDQ 'HIHQGDQWV UHFHLYHG D OLFHQVH WR XVH OLFHQVHG WHFKQRORJ\ VHFUHWV WR PDNH FHUWDLQ FRPPHUFLDO SURGXFWV DV SDUW RI WKH DFTXLUHG EXVLQHVV ,Q WKH FRPSODLQW (DVWPDQ DOOHJHV WKDW O

$OSKD3HW LQIULQJHV FHUWDLQ SDWHQWV RZQHG E\ (DVWPDQ

WKH (XURSHDQ 'HIHQGDQWV EUHDFKHG WKH 7HFKQRORJ\ /LFHQVH $JUHHPHQW DQG

WKH GHIHQGDQWV PLVDSSURSULDWHG (DVWPDQยทV FRQILGHQWLDO DQG SURSULHWDU\ WUDGH VHFUHW LQIRUPDWLRQ XQGHU 'HODZDUH VWDWXWHV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

(DVWPDQยท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

ร รซรครฑรชรจรถ รฌรฑ รฏรครบรถ รครฑรง รตรจรชรธรฏรครทรฌรฒรฑรถ รตรจรฏรครทรฌรฑรช รทรฒ รฅรจรนรจรตรครชรจ รฆรฒรฑรทรครฌรฑรจรตรถ รครฑรง รณรครฆรฎรครชรฌรฑรช รฆรฒรธรฏรง รตรจรงรธรฆรจ รงรจรฐรครฑรง รฉรฒรต รถรธรฆรซ รจรฑรง รธรถรจ รณรตรฒรงรธรฆรทรถ /HJDO UHTXLUHPHQWV KDYH EHHQ HQDFWHG LQ YDULRXV MXULVGLFWLRQV LQ WKH 8QLWHG 6WDWHV DQG HOVHZKHUH UHTXLULQJ WKDW GHSRVLWV RU FHUWDLQ HFRWD[HV RU IHHV EH FKDUJHG IRU WKH VDOH PDUNHWLQJ DQG XVH RI FHUWDLQ QRQUHILOODEOH EHYHUDJH FRQWDLQHUV 2WKHU SURSRVDOV UHODWLQJ WR DGGLWLRQDO EHYHUDJH FRQWDLQHU GHSRVLWV UHF\FOLQJ HFRWD[ DQG RU SURGXFW VWHZDUGVKLS KDYH EHHQ RU PD\ EH LQWURGXFHG LQ YDULRXV MXULVGLFWLRQV LQ WKH 8QLWHG 6WDWHV DQG HOVHZKHUH &RQVXPHUVยท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

ร รฑรนรฌรตรฒรฑรฐรจรฑรทรครฏ รตรจรชรธรฏรครทรฌรฒรฑรถ รฐรครผ รฆรครธรถรจ รธรถ รทรฒ รฌรฑรฆรธรต รฆรฒรถรทรถ รครฑรง รฏรฌรครฅรฌรฏรฌรทรฌรจรถยซ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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รจ รซรครนรจ รครฆรทรฌรนรฌรทรฌรจรถ รฌรฑ รฆรจรตรทรครฌรฑ รฆรฒรธรฑรทรตรฌรจรถ รบรซรฌรฆรซ รครตรจ รถรธรฅรญรจรฆรท รทรฒ รถรครฑรฆรทรฌรฒรฑรถ รฌรฑ รทรซรจ ร รฑรฌรทรจรง ร รทรครทรจรถ รครฑรง รจรฏรถรจรบรซรจรตรจ รครฑรง รถรธรฆรซ รครฆรทรฌรนรฌรทรฌรจรถ รฆรฒรธรฏรง รทรตรฌรชรชรจรต รทรซรจรถรจ รถรครฑรฆรทรฌรฒรฑรถ รธรฑรงรจรต รตรจรฏรจรนรครฑรท รฏรจรชรฌรถรฏรครทรฌรฒรฑยซ 7KH 8 6 'HSDUWPHQW RI WKH 7UHDVXU\ยท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

ร รธรต รฌรฑรทรจรตรฑรครทรฌรฒรฑรครฏ รณรตรจรถรจรฑรฆรจ รจรปรณรฒรถรจรถ รธรถ รทรฒ รฐรครฆรตรฒ รจรฆรฒรฑรฒรฐรฌรฆยฉ รณรฒรฏรฌรทรฌรฆรครฏยฉ รฏรจรชรครฏ รครฑรง รตรจรชรธรฏรครทรฒรตรผ รตรฌรถรฎรถ รฌรฑ รทรซรจ รฐรครตรฎรจรทรถ รฌรฑ รบรซรฌรฆรซ รบรจ รฒรณรจรตรครทรจ รครฑรง รทรฒ รฒรทรซรจรต รฆรซรครฏรฏรจรฑรชรจรถยซ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

ร รธรต รฅรธรถรฌรฑรจรถรถ รงรจรณรจรฑรงรถยฉ รฌรฑ รณรครตรทยฉ รฒรฑ รฒรธรต รฌรฑรฉรฒรตรฐรครฏ รตรจรฏรครทรฌรฒรฑรถรซรฌรณรถ รบรฌรทรซ รฒรทรซรจรต ร รฑรงรฒรตรครฐรค รชรตรฒรธรณ รจรฑรทรฌรทรฌรจรถ รฌรฑ ร รฑรงรฒรฑรจรถรฌรค รครฑรง ร รฑรงรฌรคยซ :H DUH D SDUW RI DQ LQIRUPDO ,QGRUDPD *URXS ZKLFK FRQVLVWV RI WKUHH LQGHSHQGHQWO\ PDQDJHG DVVRFLDWH JURXSV QDPHO\ RXUVHOYHV WKH 6 3 /RKLD *URXS ,QGRQHVLD DQG WKH 2 3 /RKLD *URXS ,QGLD 7KH ,QGRUDPD *URXS ZDV IRXQGHG E\ 0U 0 / /RKLD LQ LQ ,QGRQHVLD DQG HDFK RI WKH JURXSV LV FXUUHQWO\ PDQDJHG E\ RQH RI 0U 0 / /RKLDยท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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รซรจ ร รฒรฐรณรครฑรผ รฌรถ รค รซรฒรฏรงรฌรฑรช รฆรฒรฐรณรครฑรผ รครฑรง รฌรถ รงรจรณรจรฑรงรจรฑรท รฒรฑ รทรซรจ รตรจรฆรจรฌรณรท รฒรฉ รงรฌรนรฌรงรจรฑรงรถ รทรฒ รฐรครฎรจ รงรฌรนรฌรงรจรฑรง รณรครผรฐรจรฑรทรถ รฒรฑ รฒรธรต รถรซรครตรจรถ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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

5HODWHG 3DUW\ 7UDQVDFWLRQV 7KH UHODWHG SDUW\ WUDQVDFWLRQV RI ,9/ RFFXU LQ WKH QRUPDO FRXUVH RI EXVLQHVV DQG WKH SULFLQJ LV DNLQ WR PDUNHW SULFHV WKDW ZRXOG QRUPDOO\ EH FKDUJHG WR E\ DQ\ RWKHU FXVWRPHU VXSSOLHU ZLWK FRPSDUDEOH DQG UHDVRQDEOH WHUPV DQG FRQGLWLRQV 7KH IROORZLQJ LV D VXPPDU\ RI VXFK WUDQVDFWLRQV DV DW 'HFHPEHU ZLWK WKH UDWLRQDOH IRU HDFK

ร ยซ

ร รฒรตรฐรครฏ ยฟรธรถรฌรฑรจรถรถ ร รตรครฑรถรครฆรทรฌรฒรฑรถ

ร รผรณรจ รฒรฉ ร รตรครฑรถรครฆรทรฌรฒรฑ

ร รครทรฌรฒรฑรครฏรจ

ร รตรฌรฆรฌรฑรช ร รจรทรซรฒรง

ยพรฐรฒรธรฑรท ยฅร ยฟยฆ

6HUPVXN 3&/ LV 3HWIRUPยทV PDMRU FXVWRPHU EX\LQJ SUHIRUPV FORVXUHV DQG ERWWOHV IRU EORZLQJ ILOOLQJ 3HSVLFR SURGXFWV

3ULFLQJ LV QHJRWLDWHG ZLWK 6HUPVXN 3&/ SHULRGLFDOO\ UHIOHFWLQJ SUHYDLOLQJ PDUNHW SULFHV

,QGRUDPD 6\QWKHWLFV ,QGLD /WG LV D 3RO\HVWHU PDQXIDFWXUHU DQG XVHV 37$ DV D UDZ PDWHULDO

1HJRWLDWHG SHU PDUNHW UDWH DV DSSOLFDEOH WR RWKHU FXVWRPHUV

6DOH RI 3UHIRUPV &ORVXUHV DQG %RWWOHV 3HWIRUP 7KDLODQG /WG VHOOV WR 6HUPVXN 3&/

6DOH RI 3XULILHG 7HUHSKWKDOLF DFLG

,QGRUDPD 3HWURFKHP /WG DQG 737 3HWURFKHPLFDOV 3&/ VHOOV WR ,QGRUDPD 6\QWKHWLFV ,QGLD /WG

ร ร ยซ ร รจรฑรทรครฏยฌร รจรครถรจ ยฅรฑรฒรท รจรปรฆรจรจรง ยฐ รผรจรครตรถยฆ รบรฌรทรซรฒรธรท รครฑรผ รฌรฑรงรฌรฆรครทรฌรฒรฑ รฒรฉ ร รจรฑรจรตรครฏ ร รตรครงรฌรฑรช ร รฒรฑรงรฌรทรฌรฒรฑ ร รผรณรจ รฒรฉ ร รตรครฑรถรครฆรทรฌรฒรฑ

ร รครทรฌรฒรฑรครฏรจ

ร รตรฌรฆรฌรฑรช ร รจรทรซรฒรง

ยพรฐรฒรธรฑรท ยฅร ยฟยฆ

3DFLILF 5HVRXUFHV /WG RZQV D GRUPLWRU\ QHDU WKH IDFWRU\ VLWH RI ,3, PHDVXULQJ 6TP ZKLFK ,3, UHTXLUHV WR UHQW IRU DFFRPPRGDWLRQ RI WKHLU IDFWRU\ VWDII

5HQW DQG VHUYLFH FKDUJH EDVHG RQ )DLU 0DUNHW YDOXH RI SURSHUW\ ZLWK D UHWXUQ RI

'RUPLWRU\ 5HQWDO DW 5D\RQJ

,QGRUDPD 3RO\HVWHU ,QGXVWULHV 3&/ ยด,3,ยต SD\V WR 3DFLILF 5HVRXUFHV /WG

6WRSSHG ZLWK HIIHFW IURP 2FWREHU 5HIHU WR 1RWH ,,, %

2IILFH 6SDFH 5HQWDO DW 2FHDQ 7RZHU %DQJNRN ,QGRUDPD 3RO\HVWHU ,QGXVWULHV 3&/ SD\V WR 3DFLILF 5HVRXUFHV /WG

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

3DFLILF 5HVRXUFHV /WG LV WKH RZQHU $V SHU SUHYDLOLQJ UHQW LQ RI WK IORRU DW 2FHDQ 7RZHU 2FHDQ 7RZHU EXLOGLQJ %DQJNRN KDV UHQWHG RXW RIILFH VSDFH RI 6TP WR ,QGRUDPD 3RO\HVWHU ,QGXVWULHV 3&/ IRU WKHLU XVH

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร ร ร ยซ ร รจรฏรครทรฌรฑรช รทรฒ ยพรถรถรจรทยฌร รจรตรนรฌรฆรจรถ ร รตรครฑรถรครฆรทรฌรฒรฑ ร รผรณรจ รฒรฉ ร รตรครฑรถรครฆรทรฌรฒรฑ

ร รครทรฌรฒรฑรครฏรจ

ร รตรฌรฆรฌรฑรช ร รจรทรซรฒรง

ยพรฐรฒรธรฑรท ยฅร ยฟยฆ

$ 5R\DOW\ )HH XVH RI WKH QDPH ยด,QGRUDPDยต

,QGRUDPD 3RO\PHUV 3&/ ,QGRUDPD +ROGLQJ /WG ,QGRUDPD 3RO\HVWHUV ,QGXVWULHV 3&/

)HH SDLG IRU XVH RI WKH QDPH ยด,QGRUDPDยต ZKLFK LV RZQHG E\ /RKLD *OREDO +ROGLQJV /LPLWHG

5R\DOW\ IHH LV FKDUJHG DW 86' SHU 07 RI QHW SURGXFWLRQ DV SHU WKH 5R\DOW\ SD\PHQW DJUHHPHQW

,QGRUDPD 3HWURFKHP /WG

8$% 2ULRQ *OREDO 3HW

$OSKD3HW ,QF

6WDU3HW ,QF

737 3HWURFKHPLFDOV 3&/

8$% ,QGRUDPD +ROGLQJV (XURSH

8$% ,QGRUDPD 3RO\PHUV (XURSH

3D\ WR /RKLD *OREDO +ROGLQJV /LPLWHG % 3XUFKDVH RI 'RUPLWRULHV DW 5D\RQJ

,QGRUDPD 3RO\HVWHU ,QGXVWULHV 3&/ ยด,3,ยต

SXUFKDVH IURP 3DFLILF 5HVRXUFHV /WG

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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รจรฏรครทรฌรฒรฑรถรซรฌรณ รบรฌรทรซ ร รจรฏรครทรจรง ร รครตรทรฌรจรถ 5HODWHG SDUWLHV DUH WKRVH SDUWLHV OLQNHG WR WKH *URXS DQG WKH &RPSDQ\ DV VKDUHKROGHUV RU E\ FRPPRQ VKDUHKROGHUV RU GLUHFWRUV 7KH UHODWLRQVKLSV ZLWKLQ WKH *URXS DUH DV IROORZV

ร รครฐรจ รฒรฉ รจรฑรทรฌรทรฌรจรถ 6HUP 6XN 3&/

ร รฒรธรฑรทรตรผ รฒรฉ รฌรฑรฆรฒรตรณรฒรตรครทรฌรฒรฑ

ร รครทรธรตรจ รฒรฉ รตรจรฏรครทรฌรฒรฑรถรซรฌรณรถ

7KDLODQG

0DMRU 6KDUHKROGHU RI 3HWIRUP 7KDLODQG /WG KROGLQJ ZKLFK RQH FRPPRQ GLUHFWRU

,QGRUDPD 6\QWKHWLFV ,QGLD /WG

,QGLD

0U 2 3 /RKLD PDMRU VKDUHKROGHU RI ,QGRUDPD 6\QWKHWLFV ,QGLD /WG LV D EORRG EURWKHU RI 0U $ORNH /RKLD

3DFLILF 5HVRXUFHV /WG

7KDLODQG

0U $QXM /RKLD VRQ RI 0U $ORNH /RKLD LV WKH PDMRU VKDUHKROGHU RI 3DFLILF 5HVRXUFHV /WG

/RKLD *OREDO +ROGLQJ /LPLWHG

+RQJ .RQJ

/RKLD *OREDO +ROGLQJV /LPLWHG LV RZQHG E\ 0U 0 / /RKLD IDWKHU RI 0U 6 3 /RKLD DQG 0U $ORNH /RKLD 'LUHFWRUV RI ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3&/ DQG LWV VXEVLGLDULHV

ร รซรจ ยพรธรงรฌรท ร รฒรฐรฐรฌรทรทรจรจ ร รณรฌรฑรฌรฒรฑ รฒรฑ รทรซรจ ร รจรฏรครทรจรง ร รครตรทรผ ร รตรครฑรถรครฆรทรฌรฒรฑ 7KH DERYH UHODWHG SDUW\ WUDQVDFWLRQV KDYH EHHQ FRQVLGHUHG DQG RSLQHG E\ WKH &RPSDQ\ยทV $XGLW &RPPLWWHH WKDW WKH IRUHVDLG UHODWHG SDUW\ WUDQVDFWLRQV DUH UHDVRQDEOH DQG QHFHVVDU\ WR WKH &RPSDQ\ยทV RSHUDWLRQ (QWHULQJ LQWR WKRVH WUDQVDFWLRQV WKH &RPSDQ\ KDV FRQVLGHUHG IRU WKH EHVW LQWHUHVW RI WKH &RPSDQ\ DV D SULRULW\ DQG QR DGGLWLRQDO EHQHILW KDV EHHQ WUDQVIHUUHG EHWZHHQ WKH &RPSDQ\ DQG WKH SHUVRQV ZKR KDYH WKH FRQIOLFW RI LQWHUHVW

ร รฒรฏรฌรฆรผ รครฑรง ร รตรฒรฆรจรงรธรตรจ รทรฒ ยพรณรณรตรฒรนรจ ร รจรฏรครทรจรง ร รครตรทรผ ร รตรครฑรถรครฆรทรฌรฒรฑรถ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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รฒรฏรฌรฆรผ รฒรฑ รทรซรจ ร รฑรทรจรตรฌรฑรช รฌรฑรทรฒ ร รจรบ ร รจรฏรครทรจรง ร รครตรทรผ ร รตรครฑรถรครฆรทรฌรฒรฑ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ยทV RSLQLRQ RQ WKH UHDVRQDEOHQHVV RI VXFK WUDQVDFWLRQV ,Q WKH HYHQW WKDW WKH $XGLW &RPPLWWHH LV XQDEOH WR HYDOXDWH UHODWHG SDUW\ WUDQVDFWLRQV GXH WR ODFN RI H[SHUWLVH LQ FHUWDLQ DUHDV WKH &RPPLWWHH PD\ DUUDQJH DQ LQGHSHQGHQW H[SHUW VXFK DV LQGHSHQGHQW DSSUDLVHU WR HYDOXDWH DQG JLYH RSLQLRQ RQ WKH WUDQVDFWLRQV 7KH RSLQLRQ RI WKH $XGLW &RPPLWWHH RU WKH LQGHSHQGHQW H[SHUW LV EH XVHG E\ WKH &RPSDQ\ยท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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Ôòòï Áìùìöìòñ

Ã&#x201D;Ã²Ã²Ã¯ Ã&#x2020;Ã±Ã§Ã²ÃµÃ¤Ã°Ã¤ Ã&#x201C;Ã¨Ã±Ã·Ã¸ÃµÃ¨Ã¶ Ã¬Ã¶ ÃµÃ¨Ã¦Ã²ÃªÃ±Ã¬Ã½Ã¨Ã§ Ã¤Ã¶ Ã²Ã±Ã¨ Ã²Ã© Ã·Ã«Ã¨ Ã¯Ã¨Ã¤Ã§Ã¬Ã±Ãª Ã³ÃµÃ²Ã§Ã¸Ã¦Ã¨ÃµÃ¶ Ã²Ã© Ã³ÃµÃ¨Ã°Ã¬Ã¸Ã° ÃºÃ²ÃµÃ¶Ã·Ã¨Ã§ Ã¼Ã¤ÃµÃ±Ã¶Â« ,QGRUDPD 9HQWXUHV HQWHUHG WKH :RRO EXVLQHVV LQ ZLWK WKH HVWDEOLVKPHQW RI ,QGRUDPD +ROGLQJV DV WKH ILUVW ZRRO \DUQ SURGXFHU LQ 7KDLODQG ,Q WR KDYH EHWWHU FRQWURO RI UDZ PDWHULDO TXDOLW\ D ZRRO WRS SODQW ZDV HVWDEOLVKHG XQGHU WKH QDPH RI ,QGRUDPD 7H[WLOHV IRU XSVWUHDP LQWHJUDWLRQ

2XU :RUVWHG GLYLVLRQ PDQXIDFWXUHV D EURDG UDQJH RI RYHU W\SHV RI ZRUVWHG \DUQV XVHG LQ YDULRXV VHFWRUV VXFK DV ZRYHQ QRQ ZRYHQ DFWLYH DSSDUHOV WHFKQLFDO WH[WLOHV DQG LQWHULRU WH[WLOHV $OO \DUQV DUH SURGXFHG XVLQJ )XOO )OHHFH 0HULQR :RRO IURP $XVWUDOLD ,QGRUDPD 9HQWXUHV SURGXFWV KDYH D VWURQJ SUHVHQFH LQ DOO PDMRU PDUNHWV DQG VWURQJ EUDQG LPDJH DFURVV WKH JOREH

2XU ZRRO EXVLQHVV IRFXVHV RQ D QLFKH VHJPHQW RI WKH PDUNHW ZLWK D VWUDWHJ\ RI ORZ FRVW DQG EHVW TXDOLW\ SURGXFWLRQ ZLWK RSWLPDO SURILWDELOLW\ 2XU VWDWH RI WKH DUW SURGXFWLRQ IDFLOLW\ LV HTXLSSHG ZLWK EHVW LQ FODVV PDFKLQHU\ :H UHJXODUO\ XSJUDGH RXU WHFKQRORJ\ WR PDLQWDLQ RXU FRPSHWLWLYH HGJH LQ RXU VHFWRU LPSURYLQJ RXU FRVW HIIHFWLYHQHVV DQG ERWWRP OLQH

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

0DQDJHPHQW·V 'LVFXVVLRQ $QG $QDO\VLV 0' $

7KH PDQDJHPHQW LV SOHDVHG WR DQQRXQFH UHFRUG DQQXDO HDUQLQJV RI WKH FRPSDQ\·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´,9/µ DQQRXQFHG 1HW 3URILW DIWHU WD[ DQG PLQRULW\ RI 86 PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ IRU WKH \HDU ,Q \HDU %DKW FRQWLQXHV WR VWUHQJWKHQ ZLWK ZHDNQHVV LQ (XUR DQG 86 'ROODUV 7KH (XUR KDV EHHQ VLJQLILFDQWO\ ZHDN LQ HQGLQJ FKHDSHU <HDU RQ <HDU <RQ< DQG WKH 86 'ROODU HQGHG FKHDSHU <RQ< DV RQ VW 'HFHPEHU

Èèü Ãìñäñæìäï Æñéòõðä÷ìòñ

ÃÖ®

ÃÖ¶

ÃÖ® ùö« ÃÖ¶

([FKDQJH 5DWH %DKW YV 86

([FKDQJH 5DWH %DKW YV (XUR

&RQVROLGDWHG 6DOHV

3(7 UHVLQV

3RO\HVWHU ZRRO

37$

&RQVROLGDWHG (%,7'$

3(7 UHVLQV

37$

1HW SURILW DIWHU WD[ DQG PLQRULW\

&$3(;

86 LQ 0LOOLRQV

3RO\HVWHU ZRRO

1HW 'HEW 1HW 'HEW WR (TXLW\ ,QWHUHVW &RYHUDJH

52(

52&(

1HW SURILW DIWHU WD[ DQG PLQRULW\ IRU WKH \HDU LQFOXGHV WKH VKDUH RI HTXLW\ LQFRPH IURP MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ 8$% 2WWDQD 3ROLPHUL (XURSH RI 86 PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ ,W RSHUDWHV DQ LQWHJUDWHG 37$ 3(7 SODQW ORFDWHG LQ 2WWDQD ,WDO\ 7KH HTXLW\ LQFRPH PDLQO\ FRPSULVHV RI ¶*DLQ RQ D EDUJDLQ SXUFKDVH RU 1HJDWLYH *RRGZLOO· IURP WKH DFTXLVLWLRQ FRPSOHWHG LQ -XO\

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร ร ร ยฏยญยฎยญ ร รจรถรธรฏรทรถ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

ร รครถรซ ร รฏรฒรบ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

ร รจรท ร รตรฒรฉรฌรท รครฉรทรจรต ร รครป รครฑรง ร รฌรฑรฒรตรฌรทรผ 7KH 1HW ,QFRPH DIWHU WD[ DQG PLQRULW\ ZDV 86 PLOOLRQ LQ D WUHPHQGRXV JURZWK RI RYHU WKH VDPH SHULRG ODVW \HDU 7KLV LQFOXGHG WKH IDLU YDOXH DGMXVWPHQW RU 1HJDWLYH *RRGZLOO RI 86 PLOOLRQ RQ DFTXLVLWLRQ RI WKH 8WLOLW\ 3ODQW LQ 5RWWHUGDP DQG WKH VKDUH RI HTXLW\ LQFRPH 86 PLOOLRQ ZKLFK PDLQO\ FRPSULVHV RI 1HJDWLYH *RRGZLOO IURP WKH DFTXLVLWLRQ FRPSOHWHG LQ -XO\ RI DQ LQWHJUDWHG 37$ DQG 3(7 SODQW LQ 2WWDQD ,WDO\ 7KH DQQXDOL]HG 52( DFKLHYHG LV LQ FRPSDUHG WR DFKLHYHG LQ

ร รฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ ร รทรครทรธรถ รครฑรง ร รครทรฌรฒรถ ,9/ 1HW 'HEW VWDQGV DW 86 PLOOLRQ DV RQ VW 'HFHPEHU ZKLFK ZDV SHUFHQW ORZHU WKDQ VDPH WLPH ODVW \HDU 7KH 1HW *HDULQJ UDWLR GHFUHDVHG WR DV DW VW 'HFHPEHU IURP VDPH WLPH ODVW \HDU 7KH DQQXDOL]HG 52&( LV ZKLFK GRHV QRW LQFOXGH H[WUDRUGLQDU\ LQFRPH LQ DJDLQVW LQ $V DW VW 'HFHPEHU ,9/ KDG XQXWLOL]HG FUHGLW IDFLOLWLHV RI 86' PLOOLRQ HQVXULQJ KLJK OLTXLGLW\ LQ WKH JURXS

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

¾ññøäï Áìùìçèñç ,9/ GLYLGHQG SROLF\ LV WR SD\ RI QHW SURILW DIWHU DSSURSULDWLRQ RI OHJDO UHVHUYH 7KH ERDUG RI ,9/ KDV SURSRVHG WR WKH VKDUHKROGHUV IRU DSSURYDO D GLYLGHQG RI %DKW SHU VKDUH DPRXQWLQJ WR D GLYLGHQG DPRXQW RI XS WR %DKW PLOOLRQ EDVHG RQ LQFUHDVHG LVVXHG DQG SDLG XS FDSLWDO RI ,9/ DIWHU ULJKWV LVVXH RI %DKW PLOOLRQ 7KH SURSRVHG GLYLGHQG SD\ RXW LV KLJKHU E\ RYHU \HDU DQQXDO GLYLGHQG RI %DKW PLOOLRQ

Ïìêë÷ö ìööøè ,Q 1RYHPEHU WKH ,9/ %RDUG RI 'LUHFWRUV DSSURYHG WKH LVVXDQFH RI IUHH 7UDQVIHUDEOH 6XEVFULSWLRQ 5LJKW 765V RU ´,9/ 7 µ WR WKH &RPSDQ\·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

¯®® Ìø÷ïòòî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· ZHUH KLJKHU RYHU WKH ODVW TXDUWHUV DYHUDJH DQG FRQWLQXHV WR UHPDLQ VWURQJ IRU ,9/

Æñ÷èêõä÷èç ÍÑ¾ £ ÍÂÑ öóõèäç ¥ÒÐ¡ óèõ Ñòñ¦

¡²

$YHUDJH $YHUDJH

¡±² ¡±

,QGXVWU\ ,9/

¡°² ¡° ¡¯²

Î®¤¶

Î¯¤¶

6RXUFH ,9/ ,QGXVWU\ SULFHV

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

Î°¤¶

Î±¤¶

Î®¤®

Î¯¤®

Î°¤®

Î±¤®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

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

ϭϬϬ

ϴϬ

ϲϬ

ϰϬ

ϮϬ

ϰϯ ϰϯ ϯϳ ϯϴ ϯϵ ϯϵ ϰϬ ϰϭ ϰϭ

ϱϵ ϲϬ ϱϭ ϱϯ ϱϱ ϱϳ ϰϴ ϰϵ ϰϲ

ϭϵ ϵϴ ϭϵ ϵϵ ϮϬ ϬϬ ϮϬ Ϭϭ ϮϬ ϬϮ ϮϬ Ϭϯ ϮϬ Ϭϰ ϮϬ Ϭϱ ϮϬ Ϭϲ ϮϬ Ϭϳ ϮϬ Ϭϴ ϮϬ Ϭϵ ϮϬ ϭϬ ϮϬ ϭϭ W ϮϬ ϭϮ W ϮϬ ϭϯ W ϮϬ ϭϰ W ϮϬ ϭϱ W

&RWWRQ DQG RWKHUV

3RO\HVWHU

6RXUFH ,QGXVWU\ GDWD LV H[SHFWHG WR VHH WKH IDVW SDFH RI ,9/ LQ GHOLYHU\ RI ERWK SHUIRUPDQFH DQG VL]H JURZWK 7KH $OSKD3HW SODQW LV IXOO\ RSHUDWLRQDO DQG KDV GHPRQVWUDWHG LWV IXOO QDPHSODWH FDSDFLW\ RI WSG LQ 1RYHPEHU DQG LV H[SHFWHG WR UDPS XS WR IXOO FDSDFLW\ LQ WKH ILUVW KDOI RI QH[W \HDU 7KH ILUVW IXOO \HDU LPSDFW RI YROXPH IURP $OSKD3HW ZLOO EH LQ \HDU ,Q DGGLWLRQ ,9/ KDV EHHQ DEOH WR WXUQDURXQG WKH LQWHJUDWHG 37$ 3(7 SODQW LQ ,WDO\ WR SRVLWLYH HDUQLQJV LQ 4 VKRUWO\ DIWHU FRPSOHWHG WKH MRLQW YHQWXUH LQYHVWPHQW LQ -XO\ ,9/ KDV FRPSOHWHG WKH DFTXLVLWLRQ RI 3(7 SODQW LQ &KLQD DW WKH HQG RI -DQXDU\ DQG ZLWKLQ 4 ,9/ ZLOO FRPSOHWH DOO WKH DFTXLVLWLRQV DQQRXQFHG QDPHO\ WKH ,QYLVWD 3(7 DQG 3RO\HVWHU SODQWV LQ 86 0H[LFR WKH 6. 3(7 DQG 3RO\HVWHU SODQWV LQ ,QGRQHVLD DQG 3RODQG 5HFHQWO\ DQQRXQFHG 7UHYLUD LV DOVR H[SHFWHG WR EH FORVHG ZLWKLQ WKH ILUVW KDOI RI \HDU 7KHVH ZLOO DGG WKH LQVWDOOHG FDSDFLW\ E\ PLOOLRQ WRQQHV WR WKH ,9/ FXUUHQW LQVWDOOHG FDSDFLW\ RI PLOOLRQ WRQQHV H[FOXGLQJ MRLQW YHQWXUH SODQWV LQ ,WDO\ 7KH PDQDJHPHQW FRQWLQXHV WR ORRN DW YDULRXV JURZWK RSWLRQV LQ DOO SDUWV RI WKH ZRUOG HVSHFLDOO\ LQ $VLD DQG 0LGGOH (DVW $IULFD LQ OLQH ZLWK LWV ´$VSLUDWLRQ µ SODQ

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รตรฒรญรจรฆรทรถ รธรณรงรครทรจ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ยด,53ยต ,53 WKURXJK D QHZ ZKROO\ RZQHG VXEVLGLDU\ ZLOO EH VHWWLQJ XS D WRQV SHU DQQXP VROLG VWDWH SRO\PHUL]DWLRQ ยด663ยต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ยด9633ยต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j U O WKHLU 3RO\HVWHU UHVLQV DQG 3RO\HVWHU VWDSOH DVVHWV ORFDWHG DW 6SDUWDQEXUJ 6RXWK &DUROLQD 86$ DQG WR DOVR DFTXLUH WKHLU /DWLQ $PHULFDQ 3RO\HVWHU UHVLQV DQG 3RO\HVWHU VWDSOH EXVLQHVV *UXSR $UWHYD 6 GH 5 / GH & 9 DQG FHUWDLQ RI WKHLU DIILOLDWHV LQ 4XHUHWDUR 0H[LFR %RWK VLWHV SURGXFH ZLGH UDQJHV RI 3(7 6SHFLDOW\ 3RO\PHUV )LEHUV DQG )LOP 7KH WRWDO FDSDFLW\ LV WRQV SHU DQQXP LQ ,QYLVWDยทV 6SDUWDQEXUJ SODQW DQG WRQV SHU DQQXP LQ ,QYLVWDยทV 4XHUp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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

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ยด-9 3DUWQHUยต 7KH DFTXLVLWLRQ RI WKH VKDUHV LQ 7UHYLUD *PE+ ZLOO EH GRQH WKURXJK D QHZ -RLQW 9HQWXUH &RPSDQ\ 7KH IRUPDWLRQ RI WKH QHZ -9 &RPSDQ\ DQG WKH WUDQVDFWLRQ DUH H[SHFWHG WR EH FRPSOHWHG E\ 4 7UHYLUD *PE+ LV D IXOO\ LQWHJUDWHG 3RO\HVWHU )LEHU &RPSDQ\ LQ (XURSH ZLWK D FDSDFLW\ RI WRQV SHU DQQXP RI 6WDSOH )LEHU DQG )LODPHQW <DUQ DW LWV PDQXIDFWXULQJ ORFDWLRQV LQ *HUPDQ\ DQG 3RODQG 7UHYLUD *PE+ LV WKH PDUNHW OHDGHU LQ (XURSH LQ KLJK YDOXH DSSOLFDWLRQV RI SRO\HVWHU HVSHFLDOO\ LQ DXWRPRWLYH DQG KRPH WH[WLOHV 7KH FRPSDQ\ LV D ZLGHO\ NQRZQ DQG ZHOO UHFRJQL]HG EUDQG ERWK DPRQJVW FXVWRPHUV DQG SURGXFHUV RI V\QWKHWLF IDEULFV 7KH FRPSDQ\ KDV VHYHUDO YDOXDEOH SDWHQWV DQG WHFKQRORJLHV WRJHWKHU ZLWK D VWURQJ 5 ' VHWXS ZLWK VXEVWDQWLDO DFFXPXODWHG UHVHDUFK NQRZOHGJH 7UHYLUDยท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

ร รจรชรฌรฒรฑรครฏ ร รครณรครฆรฌรทรผ ยช ร รจรครงรฌรฑรช รฐรครตรฎรจรท รถรซรครตรจ รฌรฑ ร รซรครฌรฏรครฑรงยฉ ร รฒรตรทรซ ยพรฐรจรตรฌรฆรค รครฑรง ร รธรตรฒรณรจ ยฐยญยข

ยฎยฏยข

ร รซรครฌรฏรครฑรง ร รฒรตรทรซ ยพรฐรจรตรฌรฆรค ร รธรตรฒรณรจ ร รฐรจรตรชรฌรฑรช ร รครตรฎรจรทรถ ยฏยตยข

ยฐยญยข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ยท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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร ร ร ยพร ร ร ยพร ร ร ร ร ร ร ยพร ร ร ร

ร ร ร ยฟรธรถรฌรฑรจรถรถ รฆรฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รทรครฅรฏรจรถ รถรจรชรฐรจรฑรท รทรครฅรฏรจรถ

ร ร ร รฆรฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฅรครฏรครฑรฆรจ รถรซรจรจรท รครฑรง รถรทรครทรจรฐรจรฑรท รฒรฉ รฌรฑรฆรฒรฐรจ

ร ร ร ร ร ร ร ร ร ร ร ยพร ร ร ร รครฅรฏรจ ยฎ ร ร ร ยท ร ยพร ร ร ร ร ร %DKW LQ PLOOLRQV

ร ร ยฎยญ

ร ร ยญยถ

ร ร ยฎยญ รนรถยซ ร ร ยญยถ

(%,7'$

1HW ZRUNLQJ FDSLWDO DQG RWKHUV

1HW ILQDQFLDO H[SHQVHV

,QFRPH WD[ )UHH FDVK IORZ EHIRUH &DSH[

&DSLWDO H[SHQGLWXUHV

1HW DFTXLVLWLRQV GLVSRVDOV RI VXEVLGLDULHV

)UHH FDVK IORZ DIWHU &DSH[ 'LYLGHQGV 3URFHHGV IURP LVVXHV RI VKDUHV &KDQJHV LQ QHW GHEW

Q D

1RWH 7KH FRQVROLGDWHG ILQDQFLDOV DUH EDVHG XSRQ HOLPLQDWLRQ RI LQWUD FRPSDQ\ RU LQWUD EXVLQHVV VHJPHQW WUDQVDFWLRQV UHDVRQ ZKLFK WKH WRWDO RI HDFK VHJPHQW PD\ QRW WDOO\ ZLWK FRQVROLGDWHG ILQDQFLDOV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

Ñäåïè ¯ ÆÓÉ · ÃÆË¾ËÀÆ¾É Ï¾ÑÆÌÐ

ÃÖ®

ÃÖ¶

1HW JHDULQJ UDWLR

1HW RSHUDWLQJ JHDULQJ UDWLR

&XUUHQW UDWLR WLPHV

,QWHUHVW FRYHUDJH UDWLR WLPHV

52(

52&(

%DVHG RQ QHW RSHUDWLQJ GHEW ZKLFK LV QHW GHEW OHVV GHEW IRU FDSH[ DQG LQYHVWPHQWV QRW JHQHUDWLQJ UHYHQXH DQG HDUQLQJV 1HW SURILW DIWHU PLQRULW\ WR DYHUDJH WRWDO HTXLW\ DWWULEXWDEOH WR VKDUHKROGHUV 2SHUDWLQJ LQFRPH WR DYHUDJH FDSLWDO HPSOR\HG QHW RSHUDWLQJ GHEW SOXV WRWDO VKDUHKROGHU·V HTXLW\

ÍÂÑ Ñäåïè ° ÍÂÑ · À¾Í¾ÀÆÑÖ ¾ËÁ ÒÑÆÉÆÐ¾ÑÆÌË ¥¢¦

ÃÖ®

ÃÖ¶

ÃÖ® ùö« ÃÖ¶

3URGXFWLRQ FDSDFLW\ LQ 7RQQHV

3URGXFWLRQ YROXPHV LQ 7RQQHV

8WLOL]DWLRQ UDWH

&DSDFLW\ EDVHG RQ DYDLODEOH GD\V LQ WKH TXDUWHU IRU SURGXFWLRQ )URP 4 RQZDUGV 3(7 FDSDFLW\ DQG YROXPHV LQFOXGH D OLQH VZLWFKHG IURP 3RO\HVWHU ILEHUV WR 3(7

Ñäåïè ± ÍÂÑ · ÏÂÓÂËÒÂÐ

ÃÖ® ùö« ÃÖ¶

ÃÖ®

ÃÖ¶

%DKW LQ PLOOLRQV

86' LQ PLOOLRQV

7RWDO UHYHQXHV

*URZWK LQ %DKW UHYHQXHV IURP 9ROXPH JURZWK

3ULFH PRYHPHQW

([FKDQJH UDWH PRYHPHQW

3URSRUWLRQ RI UHYHQXHV E\ JHRJUDSKLF 7KDLODQG

$VLD H[FOXGLQJ 7KDLODQG

1RUWK $PHULFD

(XURSH

5HVW RI WKH :RUOG

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

Ñäåïè ² ÍÂÑ · ÌÍÂÏ¾ÑÆËÄ Â¿ÆÑÁ¾ ¾ËÁ Ê¾ÏÄÆË

ÃÖ®

ÃÖ¶

ÃÖ® ùö« ÃÖ¶

%DKW LQ PLOOLRQV

86' LQ PLOOLRQV

2SHUDWLQJ (%,7'$

0DUJLQ

%DVHG RQ SUR UDWD DOORFDWLRQ RI HDUQLQJV RI 37$ EXVLQHVV FDOFXODWHG RQ LQWUD JURXS VDOHV WR 3(7 DQG 3RO\HVWHU ILEHUV

ÍÌÉÖÂÐÑÂÏ £ ÔÌÌÉ Ñäåïè ³ ÍÌÉÖÂÐÑÂÏ £ ÔÌÌÉ · À¾Í¾ÀÆÑÖ ¾ËÁ ÒÑÆÉÆ×¾ÑÆÌË ¥¢¦ ÍÌÉÖÂÐÑÂÏ ÃÆ¿ÂÏÐ £ Ö¾ÏËÐ ÃÖ®

ÃÖ¶

3URGXFWLRQ FDSDFLW\ LQ 7RQQHV

3URGXFWLRQ YROXPHV LQ 7RQQHV

8WLOL]DWLRQ UDWH

ÔÌÌÉ Ö¾ÏËÐ

ÃÖ® ùö« ÃÖ¶

ÃÖ®

ÃÖ¶

3URGXFWLRQ FDSDFLW\ LQ 7RQQHV

3URGXFWLRQ YROXPHV LQ 7RQQHV

8WLOL]DWLRQ UDWH

ÃÖ® ùö« ÃÖ¶

&DSDFLW\ EDVHG RQ DYDLODEOH GD\V LQ WKH TXDUWHU IRU SURGXFWLRQ )URP 4 RQZDUGV 3RO\HVWHU ILEHUV DQG \DUQV FDSDFLW\ DQG YROXPHV H[FOXGH D OLQH VZLWFKHG IURP 3RO\HVWHU ILEHUV WR 3(7 3URGXFWLRQ YROXPHV EDVHG RQ HTXLYDOHQW SURGXFWLRQ

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

Ñäåïè ´ ÍÌÉÖÂÐÑÂÏ £ ÔÌÌÉ · ÏÂÓÂËÒÂÐ 7RWDO UHYHQXHV

ÃÖ®

ÃÖ¶

ÃÖ® ùö« ÃÖ¶

%DKW LQ PLOOLRQV

86' LQ PLOOLRQV

*URZWK LQ %DKW UHYHQXHV IURP

9ROXPH JURZWK

3ULFH PRYHPHQW

([FKDQJH UDWH PRYHPHQW

3URSRUWLRQ RI UHYHQXHV E\ JHRJUDSK\

7KDLODQG

$VLD H[FOXGLQJ 7KDLODQG

(XURSH

5HVW RI WKH :RUOG

1RUWK $PHULFD

Ñäåïè µ 32/<(67(5 :22/ 23(5$7,1* (%,7'$ $1' 0$5*,1

ÃÖ®

2SHUDWLQJ (%,7'$

ÃÖ® ùö« ÃÖ¶

%DKW LQ PLOOLRQV

86' LQ PLOOLRQV

0DUJLQ

ÃÖ¶

%DVHG RQ SUR UDWD DOORFDWLRQ RI HDUQLQJV RI 37$ EXVLQHVV FDOFXODWHG RQ LQWUD JURXS VDOHV WR 3(7 DQG 3RO\HVWHU ILEHUV

ÍÑ¾ Ñäåïè ¶ 37$ &$3$&,7< $1' 87,/,6$7,21

ÃÖ®

ÃÖ¶

ÃÖ® ùö« ÃÖ¶

3URGXFWLRQ FDSDFLW\ LQ 7RQQHV

3URGXFWLRQ YROXPHV LQ 7RQQHV

8WLOL]DWLRQ UDWH

&DSDFLW\ EDVHG RQ DYDLODEOH GD\V LQ WKH TXDUWHU IRU SURGXFWLRQ

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

Ñäåïè ® ÍÑ¾ · ÏÂÓÂËÒÂÐ

ÃÖ® ùö« ÃÖ¶

ÃÖ®

ÃÖ¶

%DKW LQ PLOOLRQV

86' LQ PLOOLRQV

7RWDO UHYHQXHV

*URZWK LQ %DKW UHYHQXHV IURP 9ROXPH JURZWK

3ULFH PRYHPHQW

([FKDQJH UDWH PRYHPHQW

6DOHV WR 3(7 EXVLQHVV %DKW LQ PLOOLRQV

86' LQ PLOOLRQV

%DKW LQ PLOOLRQV

86' LQ PLOOLRQV

%DKW LQ PLOOLRQV

86' LQ PLOOLRQV

6DOHV WR 3RO\HVWHU EXVLQHVV

7RWDO UHYHQXHV DIWHU HOLPLQDWLRQV

37$ LQWHJUDWLRQ UDWLR

ÃÖ®

ÃÖ¶

ÃÖ® ùö« ÃÖ¶

3URSRUWLRQ RI UHYHQXHV DIWHU HOLPLQDWLRQV E\ JHRJUDSKLF 7KDLODQG

$VLD H[FOXGLQJ 7KDLODQG

1RUWK $PHULFD

(XURSH

5HVW RI WKH :RUOG

Ñäåïè ®® ÍÑ¾ · ÌÍÂÏ¾ÑÆËÄ Â¿ÆÑÁ¾ ¾ËÁ Ê¾ÏÄÆË

ÃÖ® ùö« ÃÖ¶

ÃÖ®

ÃÖ¶

%DKW LQ PLOOLRQV

86' LQ PLOOLRQV

2SHUDWLQJ (%,7'$

0DUJLQ

%DVHG RQ SUR UDWD DOORFDWLRQ RI HDUQLQJV RI 37$ EXVLQHVV FDOFXODWHG RQ LQWUD JURXS VDOHV WR 3(7 DQG 3RO\HVWHU ILEHUV

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ÆÓÉ ÀÌËÐÌÉÆÁ¾ÑÂÁ ÐÑ¾ÑÂÊÂËÑ ÌÃ ÆËÀÌÊÂ ¿äë÷ ìñ ðìïïìòñö

ÃÖ®

ÃÖ¶

ÃÖ® ùö« ÃÖ¶

1HW VDOHV

&RVW RI VDOHV

*URVV SURILW

6HOOLQJ DQG DGPLQLVWUDWLYH H[SHQVHV 2WKHU LQFRPH H[SHQVH QHW

)RUHLJQ H[FKDQJH JDLQ ORVV

(%,7'$ 'HSUHFLDWLRQ DQG DPRUWL]DWLRQ 2SHUDWLQJ LQFRPH ([WUDRUGLQDU\ LWHPV ,QWHUHVW LQFRPH ,QWHUHVW H[SHQVH 3URILW ORVV EHIRUH WD[ ,QFRPH WD[ H[SHQVH 3URILW ORVV IRU WKH SHULRG 0LQRULW\ LQWHUHVW

:HLJKWHG DYHUDJH QR RI VKDUHV LQ 0LOOLRQ

$QQXDOLVHG HDUQLQJV SHU VKDUH LQ %DKW

1HW SURILW DIWHU PLQRULW\ LQWHUHVW

,QFOXGHV GHSUHFLDWLRQ DQG DPRUWL]DWLRQ H[SHQVHV ,QFOXGHV JDLQ RQ EDUJDLQ SXUFKDVH RQ QHZ DFTXLVLWLRQV DQG VKDUH RI HTXLW\ LQFRPH IURP MRLQW YHQWXUH FRPSDQ\ LQ ,WDO\

1RWH 7KH FRQVROLGDWHG ILQDQFLDOV DUH EDVHG XSRQ HOLPLQDWLRQ RI LQWUD FRPSDQ\ RU LQWUD EXVLQHVV VHJPHQW WUDQVDFWLRQV )RU WKLV UHDVRQ WKH WRWDO RI HDFK VHJPHQW PD\ QRW WDOO\ ZLWK FRQVROLGDWHG ILQDQFLDOV

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ÆÓÉ ÀÌËÐÌÉÆÁ¾ÑÂÁ ¿¾É¾ËÀÂ ÐÅÂÂÑ ¿äë÷ ìñ ðìïïìòñö

Áèæ ª ® ùö« Áèæ ª ¶

Áèæ ª ®

Áèæ ª ¶

7UDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH

,QYHQWRULHV

$VVHWV &DVK DQG FXUUHQW LQYHVWPHQWV

2WKHU FXUUHQW DVVHWV 7RWDO FXUUHQW DVVHWV ,QYHVWPHQW 3URSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW

Q D

,QWDQJLEOH DVVHWV

2WKHU DVVHWV

7RWDO DVVHWV /LDELOLWLHV %DQN 2' DQG VKRUW WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV 7UDGH DFFRXQWV SD\DEOH &XUUHQW SRUWLRQ RI ORQJ WHUP ORDQV &XUUHQW SRUWLRQ RI ILQDQFH OHDVH OLDELOLWLHV

7RWDO FXUUHQW OLDELOLWLHV

/RQJ WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV

5HWDLQHG HDUQLQJV

5HVHUYHV

7RWDO HTXLW\ DWWULEXWDEOH WR VKDUHKROGHUV

7RWDO VKDUHKROGHU·V HTXLW\

7RWDO OLDELOLWLHV DQG VKDUHKROGHU·V HTXLW\

2WKHU FXUUHQW OLDELOLWLHV

)LQDQFH OHDVH OLDELOLWLHV 2WKHU OLDELOLWLHV 7RWDO OLDELOLWLHV 6KDUHKROGHU·V HTXLW\ 6KDUH FDSLWDO 6KDUH SUHPLXP

0LQRULW\ LQWHUHVW

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

&RUSRUDWH *RYHUQDQFH 5HSRUW

,QGRUDPD 9HQWXUHV 3&/ ,9/ EHOLHYHV LQ VWULNLQJ D EDODQFH EHWZHHQ HFRQRPLF DQG VRFLDO JRDOV E\ H[HFXWLQJ KLJK VWDQGDUGV RI &RUSRUDWH *RYHUQDQFH DQG DOZD\V VWULYHV WR LPSOHPHQW WKH &RUSRUDWH *RYHUQDQFH SULQFLSOHV VHW E\ WKH 6WRFN ([FKDQJH RI 7KDLODQG 6(7 7KH &RPSDQ\ ILUPO\ EHOLHYHV LQ WUDQVSDUHQF\ DFFRXQWDELOLW\ DQG HWKLFDO FRQGXFW LQ SXUVXLW RI LWV PLVVLRQ DQG DFWV LQ DFFRUGDQFH ZLWK RXU IUDPHZRUN IRU VRXQG FRUSRUDWH JRYHUQDQFH WR HQKDQFH &RPSDQ\ยทV FRPSHWLWLYHQHVV DQG EHVW VHUYH WKH LQWHUHVWV RI RXU PDQ\ VWDNHKROGHUV DQG RXU EXVLQHVV ,9/ KDV LQ SODFH D ZULWWHQ &RUSRUDWH *RYHUQDQFH 3ROLF\ DQG WKH 3ROLF\ IROORZV WKH JXLGHOLQHV VHW RXW E\ 6(7 7KH %RDUG DQG PDQDJHPHQW DUH VWURQJO\ FRPPLWWHG WR WKH LPSOHPHQWDWLRQ DQG SUDFWLFH RI WKH &RUSRUDWH *RYHUQDQFH SULQFLSOHV DQG WKLV UHIOHFWV RXU DOOHJLDQFH WR GRLQJ ZKDW LV IDLU ULJKW DQG OHJDO ,W LV WKH SROLF\ RI ,9/ WR XSKROG WKH FRUH DQG UHOHYDQW SULQFLSOHV RI FRUSRUDWH JRYHUQDQFH DV KHUHXQGHU

ร รฌรชรซรทรถ รฒรฉ ร รซรครตรจรซรฒรฏรงรจรตรถ รครฑรง ร รดรธรฌรทรครฅรฏรจ ร รตรจรครทรฐรจรฑรท รฒรฉ ร รซรครตรจรซรฒรฏรงรจรตรถ ,W LV WKH &RPSDQ\ยทV WRS PRVW SULRULW\ WR SURWHFW 6KDUHKROGHUVยท ULJKWV LUUHVSHFWLYH RI WKHLU VKDUHKROGLQJ DQG HQFRXUDJH WKHP WR H[HUFLVH WKRVH ULJKWV DV VSHOW RXW LQ UHOHYDQW ODZV 7KH &RPSDQ\ UHFRJQL]HV WKH EDVLF OHJLWLPDWH ULJKW RI 6KDUHKROGHUV WR SDUWLFLSDWH LQ 6KDUHKROGHUVยท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ยท PHHWLQJ $SDUW IURP WKH DERYH ,9/ DOVR UHFRJQL]HV WKH HTXDO ULJKWV RI DOO 6KDUHKROGHUV WR REWDLQ DFFXUDWH DGHTXDWH DQG WLPHO\ LQIRUPDWLRQ IURP WKH &RPSDQ\ IRU WKHLU GHFLVLRQ PDNLQJ DQG ZLOO DOZD\V VWULYH WR SURYLGH WKH VDPH

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รจรฑรจรตรครฏ ร รฌรชรซรทรถ รครฑรง ร รดรธรครฏรฌรทรผ ,9/ SURYLGHG WKH RSSRUWXQLW\ WR PLQRULW\ VKDUHKROGHUV WR SURSRVH DJHQGD LWHPV DQG WR QRPLQDWH TXDOLILHG LQGLYLGXDOV WR EH HOHFWHG DV GLUHFWRUV RI WKH &RPSDQ\ EHIRUH WKH $*0 IRU D SHULRG RI GD\V 6XFK QRWLILFDWLRQ WR WKH VKDUHKROGHUV ZDV LQIRUPHG WR 6(7 ZHEVLWH RQ 1RYHPEHU DQG SRVWHG RQ WKH &RPSDQ\ยท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ยท PHHWLQJ UHVROXWLRQV LPSRUWDQW %RDUG UHVROXWLRQV DFTXLVLWLRQ XSGDWHV DQDO\VW UHSRUWV SUHVV UHOHDVHV DQG RWKHU UHOHYDQW LQIRUPDWLRQ DERXW WKH &RPSDQ\ DQG LWV VXEVLGLDULHV LQ DQ HIIRUW WR NHHS WKH 6KDUHKROGHUV LQIRUPHG ,9/ VWURQJO\ EHOLHYHV LQ WKH SDUWLFLSDWLRQ RI LWV VKDUHKROGHUV WR XQGHUVWDQG WKH RSHUDWLRQ DQG EXVLQHVVHV DFWLYLWLHV RI WKH &RPSDQ\ DQG LWV VXEVLGLDULHV DQG WR LQWHUDFW ZLWK WKH PDQDJHPHQW ,W RUJDQL]HG D YLVLW RI WKH VKDUHKROGHUV WR LWV SODQWV ORFDWHG DW 5D\RQJ RQ 6HSWHPEHU 7KH VKDUHKROGHUV ZKR YLVLWHG WKH SODQWV VKRZHG NHHQ LQWHUHVW DQG HQWKXVLDVP 6XFK DQQXDO YLVLWV VKDOO FRQWLQXH WR EH RUJDQL]HG LQ IXWXUH 6KDUHKROGHUV ZHUH QRWLILHG PRUH WKDQ GD\V EHIRUH WKH VKDUHKROGHUV PHHWLQJ HDFK VKDUHKROGHU UHFHLYHG FRPSOHWH DQG DGHTXDWH LQIRUPDWLRQ RQ WKH FULWHULD DQG SURFHGXUH RI WKH PHHWLQJ 7KH $*0 ZDV KHOG RQ $SULO DQG WKH 1RWLFH ZDV LVVXHG RXW RQ $SULO $OO LQIRUPDWLRQ VHQW WR WKH VKDUHKROGHUV ZDV SRVWHG RQ WKH &RPSDQ\ยท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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

$ EDUFRGH VFDQQLQJ V\VWHP ZDV XVHG IRU UHJLVWUDWLRQ DOORZLQJ IRU D TXLFN DQG HIILFLHQW UHJLVWUDWLRQ SURFHVV %DU FRGHG EDOORWV ZHUH KDQGHG RXW WR HDFK VKDUHKROGHU IRU YRWLQJ 7R HQDEOH 6KDUHKROGHUV WR PDNH GHFLVLRQV ,9/ SURYLGHG DGHTXDWH LQIRUPDWLRQ LQ WKH 1RWLFH WR WKH PHHWLQJ RQ WKH IROORZLQJ DJHQGD LWHPV

ร รจยชรครณรณรฒรฌรฑรทรฐรจรฑรท รฒรฉ ร รฌรตรจรฆรทรฒรตรถ รครฑรง รครณรณรฒรฌรฑรทรฐรจรฑรท รฒรฉ รฑรจรบ ร รฌรตรจรฆรทรฒรตรถ 3URILOHV RI WKH GLUHFWRUV UHWLULQJ DQG RIIHULQJ WKHPVHOYHV IRU UH DSSRLQWPHQW DQG RI WKH QHZ GLUHFWRUV SURSRVHG IRU DSSRLQWPHQW WRJHWKHU ZLWK QDPH DJH W\SH RI GLUHFWRU HGXFDWLRQDO EDFNJURXQG ZRUNLQJ H[SHULHQFH SRVLWLRQV KHOG LQ RWKHU RUJDQL]DWLRQV QXPEHU RI \HDUV DV GLUHFWRU RI WKH &RPSDQ\ DQG WKH RSLQLRQ RI WKH %RDUG LQ RUGHU WR IDFLOLWDWH WKH YRWLQJ RI WKH 6KDUHKROGHUV 5H DSSRLQWPHQW DQG DSSRLQWPHQW RI QHZ GLUHFWRUV ZDV GRQH E\ LQGLYLGXDO YRWLQJ

ยพรณรณรตรฒรนรฌรฑรช ร รฌรตรจรฆรทรฒรตรถ รตรจรฐรธรฑรจรตรครทรฌรฒรฑ 7KH WRWDO UHPXQHUDWLRQ IRU WKH ,QGHSHQGHQW 'LUHFWRUV DQG 1RQ ([HFXWLYH 'LUHFWRUV DV SURSRVHG E\ WKH %RDUG IRU WKH \HDU WRJHWKHU ZLWK WKH DPRXQW DSSURYHG DQG SDLG IRU LQ 7KH %RDUG UHYLHZHG WKH DQQXDO UHPXQHUDWLRQ RI WKH 'LUHFWRUV ZLWK FRPSDUDEOH OLVWHG FRPSDQLHV 'HWDLOV RI UHPXQHUDWLRQ SDLG WR WKH ,QGHSHQGHQW 'LUHFWRUV DQG 1RQ ([HFXWLYH 'LUHFWRUV LV SURYLGHG LQ WKH ODWHU SDUW RI WKLV UHSRUW

ยพรณรณรฒรฌรฑรทรฌรฑรช รทรซรจ รจรปรทรจรตรฑรครฏ รครธรงรฌรทรฒรต รครฑรง รครณรณรตรฒรนรฌรฑรช รทรซรจ รครธรงรฌรท รฉรจรจ 7KH QDPH RI WKH DXGLW ILUP DQG WKH DXGLWRUยทV QDPHV LQGHSHQGHQFH RI WKH SURSRVHG DXGLWRU QXPEHU RI \HDUV DV WKH FRPSDQ\ยทV DXGLWRU UHPXQHUDWLRQ SURSRVHG IRU WKH \HDU WRJHWKHU ZLWK WKH RSLQLRQ RI WKH %RDUG PHQWLRQHG LQ WKH 1RWLFH WR 0HHWLQJ LQ RUGHU WR IDFLOLWDWH WKH YRWLQJ RI WKH 6KDUHKROGHUV

ร รครผรฐรจรฑรท รฒรฉ รงรฌรนรฌรงรจรฑรง 5HJDUGLQJ WR WKH GLYLGHQG SROLF\ RI WKH &RPSDQ\ WKH DPRXQW RI GLYLGHQG SURSRVHG IRU WKH \HDU RI %DKW SHU VKDUH DPRXQWLQJ WR %DKW 7KLV ZDV WKH ILUVW \HDU RI GLYLGHQG SD\RXW E\ ,9/ VLQFH LWV OLVWLQJ RQ WKH 6(7 RQ )HEUXDU\

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รซรครตรจรซรฒรฏรงรจรตรถ ร รจรจรทรฌรฑรช

,W LV ,9/ยท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ยท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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

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ยทV FDVW ZDV GLVFORVHG WKURXJK WKH 6(7 ZHEVLWH RQ WKH VDPH GD\ RI WKH PHHWLQJ &RPSUHKHQVLYH 0LQXWHV RI WKH PHHWLQJ ZHUH UHFRUGHG 7KH\ LQFOXGHG QDPHV RI 'LUHFWRUV ZKR DWWHQGHG DQG ZKR GLG QRW DWWHQG WKH PHHWLQJ VXPPDU\ RI TXHVWLRQV DVNHG LPSRUWDQW H[SODQDWLRQV DQG FODULILFDWLRQV DQG WKH YRWLQJ UHVXOWV RI HDFK DJHQGD DQG VXE DJHQGD LWHP ZDV GLYLGHG LQWR IRU DJDLQVW DEVWDLQHG 7KH 0LQXWHV ZHUH VXEPLWWHG WR WKH 6(7 ZLWKLQ WKH UHTXLUHG WLPH IUDPH RI IRXUWHHQ GD\V DIWHU WKH $*0 GDWH $ FRS\ RI WKH 0LQXWHV ZDV DOVR SRVWHG RQ WKH &RPSDQ\ยทV ZHEVLWH

ร รฑรทรจรตรฑรครฏ รฌรฑรฉรฒรตรฐรครทรฌรฒรฑ รครฑรง รตรจรฏรครทรจรง รณรครตรทรผ รทรตรครฑรถรครฆรทรฌรฒรฑรถ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ยทV LQWHUHVW LQ WKH FRPSDQ\ RU LWV VXEVLGLDULHV

ร รจรณรฒรตรทรฌรฑรช รฒรฉ รครฑรง รทรตรครงรฌรฑรช รฌรฑ ร ร ร ร รจรฆรธรตรฌรทรฌรจรถ 7KH &RPSDQ\ KDV LQ SODFH D ZULWWHQ SROLF\ RQ UHSRUWLQJ RI DQG WUDGLQJ LQ ,9/ 6HFXULWLHV $V SHU WKLV SROLF\ QR GLUHFWRU RU ยด0DQDJHPHQWยต VKDOO GLUHFWO\ RU LQGLUHFWO\ WUDGH LQ ,9/ 6HFXULWLHV GXULQJ WKH SHULRG RI ZRUNLQJ GD\V SULRU WR DQG ZRUNLQJ GD\V VXEVHTXHQW WR WKH GDWH RI ILOLQJ ZLWK WKH 6(7 RI WKH TXDUWHUO\ DQG DQQXDO ILQDQFLDO VWDWHPHQWV RI WKH &RPSDQ\ )XUWKHU LI DQ\ GLUHFWRU RU PDQDJHPHQW WUDGHV LQ ,9/ VHFXULWLHV WKH\ KDYH WR UHSRUW WR 6(& LQ WKH SUHVFULEHG IRUP ZLWKLQ ZRUNLQJ GD\V DQG LQIRUP WKH &RPSDQ\ 6HFUHWDULDO 'HSDUWPHQW 0RUHRYHU D TXDUWHUO\ GHFODUDWLRQ RQ WKHLU WUDGLQJ QHHGV WR EH SURYLGHG WR WKH &RPSDQ\ 6HFUHWDU\ 7KLV GHFODUDWLRQ LV DOVR WDNHQ IURP WKH &RPSDQ\ DXGLWRUV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รจรฏรครทรจรง รณรครตรทรผ รทรตรครฑรถรครฆรทรฌรฒรฑรถ 7KH &RPSDQ\ KDV LQ SODFH D GHWDLOHG SROLF\ RQ 5HODWHG 3DUW\ 7UDQVDFWLRQV ยด537ยต ZKLFK LV VWULFWO\ IROORZHG 7KH SROLF\ VWDWHV ZKR LV D UHODWHG SDUW\ DQG ZKDW FRQVWLWXWHV D UHODWHG SDUW\ WUDQVDFWLRQ WKH YDULRXV W\SHV RI 537ยทV DQG WKHLU WKUHVKROG FULWHULD YDOXHV IRU DSSURYDO DQG GLVFORVXUH SXUSRVH DQG ZKDW SURFHGXUHV WR IROORZ ZKHQ WKHUH LV D QHZ UHODWHG SDUW\ WUDQVDFWLRQ 7KH JXLGHOLQH LV FLUFXODWHG DW WKH EHJLQQLQJ RI HDFK \HDU LQ RUGHU WR UHPLQG DOO FRQFHUQHG DERXW WKH FRPSOLDQFH UHTXLUHPHQW RQ 537ยท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ยท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

ร รฒรฏรจ รฒรฉ ร รทรครฎรจรซรฒรฏรงรจรตรถ

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

,9/ JLYHV HTXDO LPSRUWDQFH WR DOO RI LWV VWDNHKROGHUV ERWK LQWHUQDO DQG H[WHUQDO VXFK DV VKDUHKROGHUV SHUVRQQHO EXVLQHVV SDUWQHUV FXVWRPHUV FRPSHWLWRUV FUHGLWRUV FRPPXQLW\ HQYLURQPHQW DQG VRFLHW\ 7KH &RPSDQ\ LV IXOO\ DZDUH WKDW VXSSRUW IURP HDFK VWDNHKROGHU ZLOO VXVWDLQ DQG UHLQIRUFH LWV FRPSHWLWLYH DGYDQWDJH DQG SURILWDELOLW\ ,W LV WKH SROLF\ RI ,9/ WR VDIHJXDUG WKHLU ULJKWV E\ VWULFWO\ FRPSO\LQJ ZLWK DSSOLFDEOH ODZV DQG UHJXODWLRQV DQG WR WDNH LQWR FRQVLGHUDWLRQ WKHLU LQWHUHVWV

ร รซรครตรจรซรฒรฏรงรจรตรถยท ,9/ DQG LWV VXEVLGLDULHV VWULYH WR FRQGXFW LWV EXVLQHVV LQ D WUDQVSDUHQW DQG HIILFLHQW PDQQHU ZLWK D YLHZ WR HQKDQFLQJ VKDUHKROGHU YDOXH DQG UHWXUQV :H ZLOO VHHN QHZ EXVLQHVVHV DQG SURMHFWV WKDW DUH DFFUHWLYH WR VKDUHKROGHU YDOXH RQO\

ร รธรถรทรฒรฐรจรตรถยท ,9/ DQG LWV VXEVLGLDULHV ZLOO VWULYH WR PDLQWDLQ DQG VWUHQJWKHQ LWV ORQJ WHUP DQG OR\DO UHODWLRQVKLSV ZLWK LWV FXVWRPHUV DQG LV GHWHUPLQHG WR HQVXUH FXVWRPHU GHOLJKW E\ SURYLGLQJ KLJK TXDOLW\ SURGXFWV DQG VHUYLFHV WKDW EHVW ILW FXVWRPHU QHHGV DW FRPSHWLWLYH SULFHV VXSSRUWHG E\ D KLJK VWDQGDUG RI VHUYLFH DQG DFFXUDWH LQIRUPDWLRQ UHJDUGLQJ RXU RSHUDWLRQV DQG SURGXFWV 7KH &RPSDQ\ EHOLHYHV LQ DQG ZLOO VWULYH WR NHHS FRPPXQLFDWLRQ FKDQQHOV RSHQ IRU FRQVWDQW FXVWRPHU IHHGEDFN

ร รจรตรถรฒรฑรฑรจรฏยท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

ยฟรธรถรฌรฑรจรถรถ ร รครตรทรฑรจรตรถยท

,9/ DQG LWV VXEVLGLDULHV IRVWHUV V\PELRWLF ORQJ VWDQGLQJ DQG JURZLQJ UHODWLRQVKLSV ZLWK DOO LWV EXVLQHVV SDUWQHUV EDVHG RQ PXWXDO EHQHILW DQG JXLGHG E\ JRRG EXVLQHVV HWKLFV

ร รตรจรงรฌรทรฒรตรถยท ,9/ DQG LWV VXEVLGLDULHV DWWHPSWV WR SURYLGH LWV FUHGLWRUV ZLWK DOO IXOO DQG DFFXUDWH LQIRUPDWLRQ DERXW WKH SURJUHVV RI WKH FRPSDQ\ DV UHTXLUHG IRU VPRRWK EXVLQHVV GHDOLQJV DQG WR FRPSO\ ZLWK DOO LWV REOLJDWLRQV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รจ รฆรครตรจ รครฅรฒรธรท รซรฒรบ รบรจ รงรฒ รฒรธรต รฅรธรถรฌรฑรจรถรถ ร รฒรฐรฐรธรฑรฌรทรผยฉ ร รฑรนรฌรตรฒรฑรฐรจรฑรท ยฃ ร รฒรฆรฌรจรทรผยท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

ย $ FRQVLVWHQW VXSSO\ KLJK TXDOLW\ SURGXFWV DQG VHUYLFHV WR RXU FXVWRPHUV

ย 7KDW ZH FUHDWH YDOXH IRU RXU LQYHVWRUV

ย ZH SURYLGH D IDYRUDEOH ZRUNLQJ HQYLURQPHQW

ย ZH DUH D JRRG FRPPXQLW\ QHLJKERU

ย 7KDW ZH PLQLPL]H WKH HQYLURQPHQWDO IRRWSULQW ZH OHDYH EHKLQG

:H DUH FRPPLWWHG WR PHHW DQG VXUSDVV WKH HQYLURQPHQWDO ODZV DQG UHJXODWLRQV SHUWDLQLQJ WR HDFK EXVLQHVV DQG UHJLRQ ZLWK SHULRGLF DQDO\VLV DQG WKLUG SDUW\ LQVSHFWLRQ FRQGXFWHG LQ HDFK SODQW

ร รฒรฐรณรจรทรฌรทรฒรตรถยท ,9/ DQG LWV VXEVLGLDULHV ZLOO DFW ZLWKLQ WKH UXOHV ZLWK UHVSHFW WR LWV FRPSHWLWRUV DQG HPSOR\ EHVW SUDFWLFHV LQ GHDOLQJ ZLWK WKHP DV ZHOO DV ZRUNLQJ WRZDUGV PDUNHW GHYHORSPHQW DQG JURZWK IRU WKH EHQHILW RI WKH LQGXVWU\ DV D ZKROH

ร รฌรถรฆรฏรฒรถรธรตรจ รครฑรง ร รตรครฑรถรณรครตรจรฑรฆรผ ,W LV ,9/ยท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ยทV RZQ ZHEVLWH

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

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ยทV LQYHVWRU UHODWLRQV GHSDUWPHQW WKH JHQHUDO SXEOLF PD\ FDOO RU HPDLO ULFKDUG#LQGRUDPD QHW RU DMDLQ#LQGRUDPD QHW 7KH GHWDLOV DUH SURYLGHG RQ WKH &RPSDQ\ ZHEVLWH $ VWDWHPHQW RQ WKH %RDUGยทV UHVSRQVLELOLW\ FRQFHUQLQJ WKH &RPSDQ\ยท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

ร รครฐรจ 0U 6UL 3UDNDVK /RKLD

ร รณรจรฑรฌรฑรช

ร รธรตรฆรซรครถรจรง

ร รฒรฏรง

ยฟรครฏรครฑรฆรจ

0UV 6XFKLWUD /RKLD

0U 6DVKL 3UDNDVK .KDLWDQ

0U $PLW /RKLD

0U 5DWKLDQ 6ULPRQJNRO

0U :LOOLDP (OOZRRG +HLQHFNH

0U &KDNUDPRQ 3KDVXNDYDQLFK KHOG E\ VSRXVH

0U $ORNH /RKLD

'U 6LUL *DQMDUHUQGHH 0U 0DULV 6DPDUDP 0U .HQQHWK 6HH

0U 'LOLS .XPDU $JDUZDO

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รครฐรจ

ร รณรจรฑรฌรฑรช

ร รธรตรฆรซรครถรจรง

ร รฒรฏรง

ยฟรครฏรครฑรฆรจ

0U 3UHP &KDQGUD *XSWD

0U *RSDO /DO 0RGL

0U 5DPHVK .XPDU 1DUVLQJKSXUD

0U 9LNDVK -DODQ

0U 6DW\DQDUD\DQ 0RKWD

0U $QXM /RKLD

$V DW 'HFHPEHU WKH GLUHFW DQG LQGLUHFW VKDUHKROGLQJ RI FRPSDQLHV RZQHG DQG FRQWUROOHG E\ /RKLD IDPLO\ DQG UHODWHG SHUVRQV

WRWDOHG VKDUHV UHSUHVHQWLQJ RI WKH LVVXHG VKDUHV

7KH 'LUHFWRUV ZHUH DSSRLQWHG DV GLUHFWRUV DW WKH 6KDUHKROGHUVยท PHHWLQJ QR GDWHG $SULO

ร รจรถรณรฒรฑรถรฌรฅรฌรฏรฌรทรผ รฒรฉ รทรซรจ ยฟรฒรครตรง ยฟรฒรครตรง ร รทรตรธรฆรทรธรตรจ 7KH ,9/ %RDUG GXULQJ WKH \HDU LQFUHDVHG WKH QXPEHU RI GLUHFWRUV IURP WR FRQVLVWLQJ RI ([HFXWLYH 'LUHFWRUV 1RQ ([HFXWLYH 'LUHFWRUV DQG ,QGHSHQGHQW 'LUHFWRUV UHSUHVHQWLQJ KDOI RI WKH WRWDO %RDUG VL]H 7KH %RDUG VWUXFWXUH LV DSSURSULDWH LQ UHODWLRQ WR WKH VL]H RI WKH &RPSDQ\ QXPEHU RI ([HFXWLYH 1RQ ([HFXWLYH DQG ,QGHSHQGHQW 'LUHFWRUV DQG TXDOLILFDWLRQ LQ WHUPV RI NQRZOHGJH DQG H[SHUWLVH DQG SURYLGHV D IDLU EDODQFH RI SRZHU DQG HIIHFWLYH PDQDJHPHQW PRQLWRULQJ ,Q WKH 'LUHFWRUVยท SURILOH ,9/ GLVFORVHV LWV GLUHFWRUยทV QDPHV SURILOHV TXDOLILFDWLRQV H[SHULHQFH DQG VKDUHKROGLQJ LQ WKH &RPSDQ\ WR GHPRQVWUDWH WKH %RDUGยท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ยทV DFWLYLWLHV DQG HQVXUH %RDUG UHVROXWLRQV DUH FRPSOLHG ZLWK

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ยพรธรงรฌรท ร รฒรฐรฐรฌรทรทรจรจ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

ร รครฐรจ

ยพรทรทรจรฑรงรครฑรฆรจ

0U 5DWKLDQ 6ULPRQJNRO

0U :LOOLDP (OOZRRG +HLQHFNH

0U &KDNUDPRQ 3KDVXNDYDQLFK

0U 0DULV 6DPDUDP

8SWR 0D\ )URP $XJXVW

7KH $XGLW &RPPLWWHH &KDUWHU DSSURYHG E\ WKH %RDUG LQ 6HSWHPEHU LV LQ OLQH ZLWK WKH QHZ 6(& UHJXODWLRQV ,W LV DYDLODEOH IRU UHIHUHQFH RQ WKH &RPSDQ\ยทV ZHEVLWH 7KH PDLQ GXWLHV DQG UHVSRQVLELOLWLHV RI WKH $XGLW &RPPLWWHH LQFOXGH 7R UHYLHZ WKH FRPSDQ\ยทV ILQDQFLDO UHSRUWLQJ SURFHVV WR HQVXUH WKDW LW LV DFFXUDWH DQG DGHTXDWH 7R UHYLHZ WKH FRPSDQ\ยทV LQWHUQDO FRQWURO V\VWHP DQG LQWHUQDO DXGLW V\VWHP WR HQVXUH WKDW WKH\ DUH VXLWDEOH DQG HIILFLHQW WR GHWHUPLQH DQ LQWHUQDO DXGLW XQLWยทV LQGHSHQGHQFH DV ZHOO DV WR DSSURYH WKH DSSRLQWPHQW WUDQVIHU DQG GLVPLVVDO RI WKH FKLHI RI DQ LQWHUQDO DXGLW XQLW RU DQ\ RWKHU XQLW LQ FKDUJH RI DQ LQWHUQDO DXGLW 7R UHYLHZ WKH FRPSDQ\ยทV FRPSOLDQFH ZLWK WKH ODZ RQ VHFXULWLHV DQG H[FKDQJH WKH UHJXODWLRQV RI WKH 6WRFN ([FKDQJH RI 7KDLODQG DQG WKH ODZV UHODWLQJ WR WKH FRPSDQ\ยทV EXVLQHVV 7R FRQVLGHU VHOHFW DQG QRPLQDWH DQ LQGHSHQGHQW SHUVRQ WR EH WKH FRPSDQ\ยทV DXGLWRU DQG WR SURSRVH VXFK SHUVRQยทV UHPXQHUDWLRQ DV ZHOO DV WR DWWHQG D QRQ PDQDJHPHQW PHHWLQJ ZLWK DQ DXGLWRU DW OHDVW RQFH D \HDU 7R UHYLHZ WKH FRQQHFWHG WUDQVDFWLRQV RU WKH WUDQVDFWLRQV WKDW PD\ OHDG WR FRQIOLFWV RI LQWHUHVW WR HQVXUH WKDW WKH\ DUH LQ FRPSOLDQFH ZLWK WKH ODZV DQG WKH UHJXODWLRQV RI WKH 6WRFN ([FKDQJH RI 7KDLODQG DQG DUH UHDVRQDEOH DQG IRU WKH KLJKHVW EHQHILW RI WKH &RPSDQ\ 7R SUHSDUH DQG WR GLVFORVH LQ WKH FRPSDQ\ยทV DQQXDO UHSRUW DQ $XGLW &RPPLWWHHยทV UHSRUW ZKLFK PXVW EH VLJQHG E\ WKH &KDLUPDQ RI WKH $XGLW &RPPLWWHH DQG FRQVLVW RI DW OHDVW WKH IROORZLQJ LQIRUPDWLRQ D

DQ RSLQLRQ RQ WKH DFFXUDF\ FRPSOHWHQHVV DQG FUHGLELOLW\ RI WKH FRPSDQ\ยทV ILQDQFLDO UHSRUW

DQ RSLQLRQ RQ WKH DGHTXDF\ RI WKH FRPSDQ\ยทV LQWHUQDO FRQWURO V\VWHP

DQ RSLQLRQ RQ WKH FRPSOLDQFH ZLWK WKH ODZ RQ VHFXULWLHV DQG H[FKDQJH WKH UHJXODWLRQV RI WKH 6WRFN ([FKDQJH RI 7KDLODQG RU WKH ODZV UHODWLQJ WR WKH FRPSDQ\ยทV EXVLQHVV

DQ RSLQLRQ RQ WKH VXLWDELOLW\ RI DQ DXGLWRU

DQ RSLQLRQ RQ WKH WUDQVDFWLRQV WKDW PD\ OHDG WR FRQIOLFWV RI LQWHUHVWV

WKH QXPEHU RI WKH $XGLW &RPPLWWHH PHHWLQJV DQG WKH DWWHQGDQFH DW VXFK PHHWLQJV E\ HDFK FRPPLWWHH PHPEHU

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

DQ RSLQLRQ RU RYHUYLHZ RI FRPPHQWV UHFHLYHG E\ WKH $XGLW &RPPLWWHH IURP LWV SHUIRUPDQFH RI GXWLHV LQ DFFRUGDQFH ZLWK WKH FKDUWHU DQG

RWKHU WUDQVDFWLRQV ZKLFK DFFRUGLQJ WR WKH $XGLW &RPPLWWHHยทV RSLQLRQ VKRXOG EH NQRZQ WR WKH VKDUHKROGHUV DQG JHQHUDO LQYHVWRUV

7R SHUIRUP DQ\ RWKHU DFW DV DVVLJQHG E\ WKH FRPSDQ\ยทV ERDUG RI GLUHFWRUV ZLWK WKH DSSURYDO RI WKH $XGLW &RPPLWWHH 7KH &KDLUPDQ RI WKH $XGLW &RPPLWWHH UHSRUWHG RQ WKH $XGLW &RPPLWWHHยท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

ร รฒรฐรฌรฑรครทรฌรฒรฑยฉ ร รฒรฐรณรจรฑรถรครทรฌรฒรฑ รครฑรง ร รฒรตรณรฒรตรครทรจ ร รฒรนรจรตรฑรครฑรฆรจ ร รฒรฐรฐรฌรทรทรจรจ ยฅร ร ยฃร ร ยฆ ,Q RUGHU WR PDLQWDLQ WKH KLJKHVW FRUSRUDWH JRYHUQDQFH VWDQGDUGV WKH %RDUG FRQVWLWXWHG WKH 1RPLQDWLRQ &RPSHQVDWLRQ DQG &RUSRUDWH *RYHUQDQFH &RPPLWWHH DW LWV PHHWLQJ RQ 0D\ 7KH &RPPLWWHH FRPSULVHV RI WKH IROORZLQJ IRXU GLUHFWRUV

0U :LOOLDP (OOZRRG +HLQHFNH DV &KDLUPDQ

0U $ORNH /RKLD 'U 6LUL *DQMDUHUQGHH DQG 0U .HQQHWK 6HH DV PHPEHUV

2WKHU WKDQ 0U $ORNH /RKLD DOO RWKHU PHPEHUV DUH ,QGHSHQGHQW 'LUHFWRUV 7KH UROH DQG UHVSRQVLELOLWLHV RI WKH 1& &* FRPPLWWHH LV WR SHULRGLFDOO\ UHYLHZ WKH VWUXFWXUH VL]H DQG FRPSRVLWLRQ RI WKH %RDUG LGHQWLI\ DQG QRPLQDWH FDQGLGDWHV WR ILOO WKH %RDUG RU UHFRPPHQG WKH %RDUG DQG VKDUHKROGHUV WR UH HOHFW GLUHFWRUV ZKR UHWLUH E\ URWDWLRQ UHYLHZ WKH PDQDJHPHQWยทV UHFRPPHQGDWLRQV IRU VHQLRU PDQDJHPHQW UHYLHZ FRPSHQVDWLRQ SDFNDJHV DQG RWKHU EHQHILWV RI WKH %RDUG LWV FRPPLWWHHV DQG *URXS &(2 7KH FRPPLWWHH ZLOO IRUPXODWH D FRUSRUDWH JRYHUQDQFH SROLF\ IRU WKH %RDUGยทV FRQVLGHUDWLRQ DQG PRQLWRU FRPSOLDQFH ZLWK SROLFLHV 7KH FRPPLWWHH ZLOO FR RUGLQDWH WKH DQQXDO SHUIRUPDQFH DVVHVVPHQW RI WKH &KDLUPDQ RI WKH %RDUG DQG LWV PHPEHUV DQG VXE FRPPLWWHHV 7KH 1& &* &RPPLWWHH PHW LQIRUPDOO\ GXULQJ WKH \HDU LQ RUGHU WR IRUPDOL]H WKHLU VWUDWHJ\ DQG WR GHYHORS WKH NH\ DUHDV RI IRFXV $OO VXFK GHFLVLRQV ZHUH WR EH UDWLILHG DW WKHLU PHHWLQJ EHJLQQLQJ RI

ร รจรถรณรฒรฑรถรฌรฅรฌรฏรฌรทรผ รครฑรง รงรธรทรฌรจรถ รฒรฉ รทรซรจ ยฟรฒรครตรง รฒรฉ ร รฌรตรจรฆรทรฒรตรถ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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

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

ร รฑรทรจรตรฑรครฏ ยพรธรงรฌรท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

ร รซรจ รตรจรชรธรฏรครทรฌรฒรฑรถ รฒรฑ รทรซรจ รธรถรจ รฒรฉ รฌรฑรทรจรตรฑรครฏ รฌรฑรฉรฒรตรฐรครทรฌรฒรฑ รฒรฉ รทรซรจ ร รฒรฐรณรครฑรผ 7KH UHJXODWLRQV RQ WKH XVH RI LQWHUQDO LQIRUPDWLRQ RI WKH &RPSDQ\ DUH DV IROORZV $OO GLUHFWRUV H[HFXWLYHV VWDII DQG HPSOR\HHV RI WKH &RPSDQ\ VKDOO NHHS WKH FRQILGHQWLDO DQG RU LQWHUQDO DOO LQIRUPDWLRQ RI WKH &RPSDQ\ H[FHSW IRU WKH SXUSRVH RI WKH RSHUDWLRQ RI WKH &RPSDQ\ยท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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

3RVW OLVWLQJ RI LWV VKDUHV RQ WKH 6WRFN ([FKDQJH RI 7KDLODQG 6(7 DOO GLUHFWRUV H[HFXWLYHV PDQDJHUV DQ\ SHUVRQV UHVSRQVLEOH IRU WKH RSHUDWLRQ DXGLWRUV VWDIIV RU HPSOR\HHV RI WKH &RPSDQ\ SXUFKDVH RU VHOO RIIHU WR SXUFKDVH RU VHOO RU LQYLWH DQ\ RWKHU SHUVRQ WR SXUFKDVH VHOO RU RIIHU WR SXUFKDVH RU VHOO WKH VKDUHV RI WKH &RPSDQ\ LQ VXFK D ZD\ DV WR WDNH DGYDQWDJH RI RWKHU SHUVRQV E\ XVLQJ LQWHUQDO LQIRUPDWLRQ PDWHULDO WR FKDQJHV LQ WKH SULFHV RI WKH VKDUHV RI WKH &RPSDQ\ ZKLFK KDV QRW \HW EHHQ GLVFORVHG WR WKH SXEOLF DQG WR ZKLFK LQIRUPDWLRQ KH KDV DFFHVV E\ YLUWXH RI KLV RIILFH RU SRVLWLRQ DQG ZKHWKHU RU QRW VXFK DFW LV GRQH IRU KLV RZQ RU DQRWKHU SHUVRQยทV EHQHILW RU WR GLVFORVH VXFK LQIRUPDWLRQ VR WKDW KH ZLOO UHFHLYH FRQVLGHUDWLRQ IURP WKH SHUVRQ ZKR HQJDJHV LQ WKH DIRUHVDLG DFWV VXFK SHUVRQ VKDOO EH OLDEOH XQGHU WKH DSSOLFDEOH ODZV ZLWK UHVSHFW WR LQVLGHU WUDGLQJ DV D UHVXOW RI VXFK FRQWUDYHQWLRQ ,Q WKH HYHQW WKDW GLUHFWRUV H[HFXWLYHV PDQDJHUV DQ\ SHUVRQV UHVSRQVLEOH IRU WKH RSHUDWLRQ DXGLWRUV RI WKH &RPSDQ\ DFTXLUH RU GLVSRVH RI VKDUHV RU RWKHU VHFXULWLHV LI DQ\ RI WKH &RPSDQ\ VXFK SHUVRQ KDYH WR UHSRUW RQ VXFK DFTXLUH RU GLVSRVH WR WKH 6(& ZLWKLQ WKH WLPH GHVFULEHG E\ 6(& $FW % ( 7KH VDLG DFTXLUH RU GLVSRVH RI VXFK SHUVRQ VKDOO LQFOXGH WKH KROGLQJ RI VKDUHV DQG RWKHU VHFXULWLHV LI DQ\ E\ KLV VSRXVH DQG PLQRU FKLOGUHQ RI VHFXULWLHV LQ WKH &RPSDQ\ 7KHVH UHJXODWLRQV KDYH EHHQ LQIRUPHG WR DOO HPSOR\HHV

ยฟรฒรครตรง รฒรฉ ร รฌรตรจรฆรทรฒรตรถ ร รจรตรฉรฒรตรฐรครฑรฆรจ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ยทV REVHUYDWLRQV DQG WKH SHUVRQ DXWKRUL]LQJ WKH 0LQXWHV 7KH VXPPDU\ RI 0LQXWHV RI DOO VXEVLGLDU\ FRPSDQLHV ZDV DWWDFKHG WR WKH %RDUG SDSHUV HYHU\ TXDUWHU LQ RUGHU IRU WKH %RDUG PHPEHUV WR JDLQ IXOO NQRZOHGJH RI WKH DFWLYLWLHV DW WKH YDULRXV ORFDWLRQV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

7KH IROORZLQJV DUH WKH GHWDLOV RI DWWHQGDQFH RI WKH %RDUG RI 'LUHFWRUVยท PHHWLQJ LQ

ร รครฐรจ

ร รฒยซ รฒรฉ รครทรทรจรฑรงรครฑรฆรจ ยฌ รทรฒรทรครฏ รฐรจรจรทรฌรฑรช

0U 6UL 3UDNDVK /RKLD

0U $ORNH /RKLD

0UV 6XFKLWUD /RKLD

0U 6DVKL 3UDNDVK .KDLWDQ

0U $PLW /RKLD

0U 5DWKLDQ 6ULPRQJNRO

0U :LOOLDP (OOZRRG +HLQHFNH

0U &KDNUDPRQ 3KDVXNDYDQLFK

0U 0DULV 6DPDUDP

'U 6LUL *DQMDUHUQGHH

0U .HQQHWK 6HH

0U 'LOLS .XPDU $JDUZDO

WKH IRXU GLUHFWRUV ZHUH DSSRLQWHG E\ WKH VKDUHKROGHUV RQ $SULO DQG DWWHQGHG WKH ILUVW %RDUG PHHWLQJ LQ 0D\

ร รจรฐรธรฑรจรตรครทรฌรฒรฑ 7KH FXUUHQW UHPXQHUDWLRQ RI ,QGHSHQGHQW 'LUHFWRUV DQG 1RQ ([HFXWLYH 'LUHFWRUV LV HVWDEOLVKHG EDVHG RQ DVVLJQPHQWV UHVSRQVLELOLWLHV 6XFK UHPXQHUDWLRQ SURSRVHG E\ WKH %RDUG UHTXLUHV WKH DSSURYDO RI WKH 6KDUHKROGHUVยท PHHWLQJ )RU WKH \HDU WKH WRWDO DQQXDO UHPXQHUDWLRQ WR WKH ,QGHSHQGHQW 'LUHFWRUV DQG 1RQ ([HFXWLYH 'LUHFWRUV DSSURYHG DW WKH $QQXDO *HQHUDO 0HHWLQJ RI 6KDUHKROGHUV 1R KHOG RQ $SULO ZDV IRU DQ DPRXQW QRW H[FHHGLQJ %DKW WR EH DOORFDWHG E\ WKH %RDUG 7KH DFWXDO UHPXQHUDWLRQ SDLG LQ LV %DKW DV DJDLQVW WKH DSSURYHG DPRXQW RI %DKW 7KH GHWDLOV RI WKH UHPXQHUDWLRQ SDLG DUH JLYHQ KHUHXQGHU $V 'LUHFWRUV RI WKH &RPSDQ\

ร รฒยซ

ร รฑรงรจรณรจรฑรงรจรฑรท ร รฌรตรจรฆรทรฒรตรถ

ยพรฐรฒรธรฑรท รครณรณรตรฒรนรจรง ยฅยฟรครซรทยฆ

ยพรฆรทรธรครฏ ร รครฌรง ยฅยฟรครซรทยฆ

0U 6UL 3UDNDVK /RKLD IURP 0D\

SHU PRQWK

0U 5DWKLDQ 6ULPRQJNRO

SHU PRQWK

0U :LOOLDP (OOZRRG +HLQHFNH

SHU PRQWK

0U &KDNUDPRQ 3KDVXNDYDQLFK

SHU PRQWK

0U $PLW /RKLD IURP 0D\

SHU PRQWK

0U 0DULV 6DPDUDP IURP 0D\

SHU PRQWK

'U 6LUL *DQMDUHUQGHH IURP 0D\

SHU PRQWK

0U .HQQHWK 6HH IURP 0D\

SHU PRQWK

7RWDO

0U 6UL 3UDNDVK /RKLD DQG 0U $PLW /RKLD DUH 1RQ ([HFXWLYH 'LUHFWRUV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

$V $XGLW &RPPLWWHH PHPEHUV

ร รฒยซ

ร รจรฐรฅรจรตรถ

ยพรฐรฒรธรฑรท รครณรณรตรฒรนรจรง ยฅยฟรครซรทยฆ

ยพรฆรทรธรครฏ ร รครฌรง ยฅยฟรครซรทยฆ

0U 5DWKLDQ 6ULPRQJNRO

SHU PRQWK

0U :LOOLDP (OOZRRG +HLQHFNH XSWR $SUยท

SHU PRQWK

0U &KDNUDPRQ 3KDVXNDYDQLFK

SHU PRQWK

0U 0DULV 6DPDUDP IURP 0D\

SHU PRQWK

7RWDO

1RWH 7KH UHPXQHUDWLRQ WR WKH $XGLW &RPPLWWHH 0HPEHUV LV SDLG HIIHFWLYH IURP 6HSWHPEHU 0U :LOOLDP (OOZRRG +HLQHFNH

UHOLQTXLVKHG KLV SRVLWLRQ DV $XGLW &RPPLWWHH PHPEHU WR EHFRPH &KDLUPDQ RI WKH 1RPLQDWLRQ &RPSHQVDWLRQ DQG &RUSRUDWH *RYHUQDQFH &RPPLWWHH

$V 1RPLQDWLRQ &RPSHQVDWLRQ DQG &RUSRUDWH *RYHUQDQFH &RPPLWWHH 0HPEHUV IURP 0D\

ร รฒยซ

ร รจรฐรฅรจรตรถ

ยพรฐรฒรธรฑรท รครณรณรตรฒรนรจรง ยฅยฟรครซรทยฆ

ยพรฆรทรธรครฏ ร รครฌรง ยฅยฟรครซรทยฆ

0U :LOOLDP (OOZRRG +HLQHFNH

SHU PRQWK

'U 6LUL *DQMDUHUQGHH

SHU PRQWK

0U .HQQHWK 6HH

SHU PRQWK

7RWDO

7KH ([HFXWLYH 'LUHFWRUV RQ WKH ,9/ %RDUG DUH QRW SDLG DQ\ GLUHFWRUยทV IHH 5HPXQHUDWLRQ SDLG WR WKH 0DQDJHPHQW WHDP IRU WKH \HDU ZDV %DKW

ร รตรฒรฉรจรถรถรฌรฒรฑรครฏ ร รจรนรจรฏรฒรณรฐรจรฑรท รฒรฉ ร รฌรตรจรฆรทรฒรตรถ ยฃ ร รครฑรครชรจรฐรจรฑรท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ยทV SROLFLHV LQWHJULW\ HWKLFV DQG GLVFORVXUHV DOZD\V VHHN WR HPXODWH WKH EHVW SUDFWLFHV LQ &RUSRUDWH *RYHUQDQFH

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

3HRSOH DQG &RUSRUDWH 6RFLDO 5HVSRQVLELOLW\ ร รธรต รณรจรฒรณรฏรจ ยช ร รตรฌรนรจรตรถ รฒรฉ ร รจรตรฉรฒรตรฐรครฑรฆรจ รครท ร ร ร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

ร รฑรนรฌรตรฒรฑรฐรจรฑรท ,9/ LV FRPPLWWHG WR SURYLGH JUHDW ZRUN HQYLURQPHQW IRU DOO HPSOR\HHV :H KDYH FDUULHG RXW SHULRGLF PHDVXUHV WR HQVXUH WKDW HPSOR\HHV DUH LQYROYHG LQ ,9/ยทV YLVLRQ DQG SODQV IRU WKH IXWXUH $W SUHVHQW ZH IRFXV RQ WKH IROORZLQJ ILYH NH\ SUDFWLFHV ,QGRUDPD 6RQJ WKLV LQVSLUDWLRQDO VRQJ LV DOORZHG RXU YLVLRQ DQG YDOXHV WR EH FRPPXQLFDWHG DV ZHOO DV VWUHQJWKHQ XQLW\ DQG SULGH LQ ,9/ &RPPXQLFDWLRQ RI 9LVLRQ 0LVVLRQ DQG 9DOXHV 909 0LVVLRQ YLVLRQ DQG YDOXHV DUH YLWDO WR WKH ORQJ WHUP KHDOWK RI WKH FRPSDQ\ 5HJXODU VHVVLRQV RQ WKH FRPPXQLFDWLRQ RI 909 DOORZHG XV WR FUHDWH D VHQVH RI RUJDQL]DWLRQDO SXUSRVH DQG EXLOG WKH FRPSDQ\ยทV DWPRVSKHUH FKDUDFWHULVWLFV DQG DWWLWXGH (QYLURQPHQW +HDOWK DQG 6DIHW\ (+6 DUH WKH PDMRU FRQFHUQV DQG UHPDLQ D SULRULW\ DW ,9/ :H EHOLHYH WKDW JRRG (+6 SHUIRUPDQFH LV HVVHQWLDO HOHPHQW RI D VXFFHVVIXO DQG VXVWDLQDEOH EXVLQHVV ,9/ยทV (+6 SULQFLSOHV DUH DSSOLFDEOH WR DOO RI RXU RIILFHV DQG IDFWRULHV DFURVV WKH ZRUOG

$V SDUW RI RXU (+6 HIIRUWV WKH IROORZLQJ DFWLYLWLHV ZHUH FDUULHG RXW O

7UHH SODQWLQJ DFWLYLWLHV WR LQFUHDVH JUHHQ DUHDV

&HOHEUDWLRQ RI :RUOG (QYLURQPHQW 'D\ RQ -XQH

&RPSOHWH 0HGLFDO +HDOWK &KHFNXS IRU DOO HPSOR\HHV

+HDOWK FDUH ZRUNVKRS IRU HPSOR\HHV RUJDQL]HG E\ ORFDO KRVSLWDO

)LUH ILJKWLQJ WUDLQLQJ RUJDQL]HG E\ ORFDO ILUH VWDWLRQ

7UDIILF VDIHW\ VHPLQDU E\ WKH ORFDO SROLFH FKLHI

+DQGV RQ WUDLQLQJ WR SURWHFW IURP GLVHDVHV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

(PSOR\HH 2SLQLRQ 6XUYH\ (26 ,9/ยทV HPSKDVLV LV RQ FRQWLQXRXV LPSURYHPHQW 7KHVH VXUYH\ PHDVXUH NH\ DVSHFWV RI HPSOR\HH DWWLWXGH HPSOR\HH RSLQLRQ DQG RUJDQL]DWLRQDO HIIHFWLYHQHVV ZKLFK DUH LPSRUWDQW LQ WKH EXLOGLQJ DQG GHYHORSPHQW RI D VPRRWK RUJDQL]DWLRQDO FXOWXUH 4XDOLW\ &LUFOHV &RQFHSW 4&& LV D UHIOHFWLRQ RI RXU IRFXV RQ FRQWLQXRXV LPSURYHPHQW IRU TXDOLW\ FRQVLVWHQF\ ,9/ยทV 4&& SURMHFWV DUH IRFXVLQJ RQ SHRSOH GHYHORSPHQW WHDP EDVHG FXOWXUH DQG FRQWULEXWLRQ WR WKH LPSURYHPHQW RI WKH FRPSDQ\

ร รฑรชรครชรจรฐรจรฑรท :H EHOLHYH WKDW WR FUHDWH D KLJK FRPPLWPHQW KLJK SHUIRUPDQFH RUJDQL]DWLRQ ZH QHHG KLJK OHYHOV RI HPSOR\HH HQJDJHPHQW %XLOGLQJ HQJDJHPHQW LV DQ RQJRLQJ SURFHVV ZKLFK WDNHV WLPH DQG FRPPLWPHQW ,9/ LV FRPPLWWHG WR GHYHORSLQJ HPSOR\HHVยท ZLOOLQJQHVV DQG DELOLW\ WR FRQWULEXWH WR FRPSDQ\ VXFFHVV :H FRQWLQXH WR PDNH JRRG SURJUHVV LQ HQJDJHPHQW RI RXU HPSOR\HHV WKURXJK D YDULHW\ RI DFWLYLWLHV O

3URPRWLQJ 0XWXDO /HDUQLQJ 30/ $W ,9/ ZH YDOXH NQRZOHGJH FXOWXUH DQG H[SHULHQFH 2XU 30/ SURJUDP DLPV WR VXSSRUW DQG HQFRXUDJH HPSOR\HHV LQ H[FKDQJH LQWHJUDWLRQ DQG HODERUDWLRQ RI YLHZSRLQWV DQG NQRZOHGJH

:H SODQ WR LPSOHPHQW 0LFURVRIW 6KDUH3RLQW D FROODERUDWLRQ NQRZOHGJH PDQDJHPHQW SODWIRUP ZKLFK DOLJQV ZLWK RXU ORQJ WHUP VWUDWHJ\ WR EXLOG D FRQWLQXRXV OHDUQLQJ RUJDQL]DWLRQ

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

7RWDO 4XDOLW\ $VVXUDQFH 74$ ,QGRUDPD %XVLQHVV ([FHOOHQFH 0RGHO ,5%(0 LV EDVHG RQ 74$ SULQFLSOHV :H KDYH LPSOHPHQWHG ,5%(0 ZLWK WKH JRDO RI LPSURYLQJ EXVLQHVV SHUIRUPDQFH XQGHU WKH FRQFHSWV RI $SSURDFK 'HSOR\PHQW ,QWHJUDWLRQ DQG /HDUQLQJ 7KLV PRGHO KHOSV LQ LPSURYLQJ RUJDQL]DWLRQDO SHUIRUPDQFH SUDFWLFHV FDSDELOLWLHV DQG UHVXOWV DQG DOVR IDFLOLWDWHV FRPPXQLFDWLRQ DQG VKDULQJ RI RSSRUWXQLWLHV IRU OHDUQLQJ 7KH FDWHJRULHV RI WKH ,5%(0 PRGHO DW ,9/ DUH

/HDGHUVKLS

6WUDWHJ\

(PSRZHUPHQW

&DSDELOLW\ %XLOGLQJ

&RQWLQXRXV ,PSURYHPHQW

%HQFKPDUNLQJ

&RPPLWPHQW

,QYROYHPHQW

6HOI 'HYHORSPHQW

4XDOLW\ RI /LIH 42/ ,9/ LV FRPPLWWHG WR LQVXULQJ HPSOR\HH TXDOLW\ RI OLIH :H RIIHU D YDULHW\ RI EHQHILWV WR PDLQWDLQ WKH TXDOLW\ RI RXU HPSOR\HHVยท OLYH 7KHVH SURJUDPV LQFOXGH

(PSOR\HH ZRUNVKRSV RQ D ZHHNHQG SURJUDP RQ VHOI GHYHORSPHQW

5HZDUG DQG UHFRJQLWLRQ SURJUDP

+ROLGD\V

+HDOWK &DUH

7UDLQLQJ DQG 'HYHORSPHQW 7 ' ,9/ LQYHVWV DQG DFWLYHO\ HQFRXUDJHV WUDLQLQJ DQG GHYHORSPHQW DW DOO OHYHOV LQ WKH FRPSDQ\ %\ SURYLGLQJ WUDLQLQJ DQG GHYHORSPHQW SURJUDPV RQ WKH MRE WUDLQLQJ FRDFKLQJ DQG IHHGEDFN ZH HQVXUH WKDW RXU HPSOR\HHV KDYH WKH QHFHVVDU\ UHVRXUFHV WR PD[LPL]H WKHLU RZQ SRWHQWLDO DQG FRQWULEXWH WR WKH VXFFHVV RI RXU EXVLQHVV

(PSOR\HHV DUH WUDLQHG LQ YDULRXV DUHDV WDLORUHG WR ERWK ORQJ WHUP FDUHHU REMHFWLYHV DQG WR WKH QHHGV RI RXU EXVLQHVVHV OLNH /HDGHUVKLS $WWLWXGH IRU ([FHOOHQFH 7HDP ZRUN ,QWHUSHUVRQDO VNLOOV 0RWLYDWLRQ &RPPXQLFDWLRQ +HDOWK &DUH DV ZHOO DV WHFKQLFDO WUDLQLQJ UHODWHG WR WKHLU MRE

3HUIRUPDQFH 0DQDJHPHQW 6\VWHP 306 2XU SHUIRUPDQFH PDQDJHPHQW V\VWHP KDV LQLWLDWHG WR LPSURYH WKH SHUIRUPDQFH RI RXU SHRSOH DQG KHOS WKHP DFKLHYH WKHLU IXOO SRWHQWLDO :H SURYLGH UHJXODU IDFH WR IDFH IHHGEDFN DQG SHUIRUPDQFH UHYLHZ DQG JLYH DSSURSULDWH IHHGEDFN WR VXSSRUW HPSOR\HHVยท SURIHVVLRQDO JURZWK $ IRUPDO SHUIRUPDQFH DSSUDLVDO LV FRQGXFWHG DW OHDVW RQFH D \HDU :H DOVR SURYLGH HPSOR\HH UHZDUG SURJUDP ZKLFK DOLJQHG ZLWK WKHLU SHUIRUPDQFH SRWHQWLDO DQG FRQWULEXWLRQ WR WKH VXFFHVV RI WKH EXVLQHVV

$VSLUDWLRQ 'D\ 7KLV VLJQLILFDQW VHVVLRQ ZDV KHOG RQ -XQH DW - : 0DUULRW 5LYHUVLGH %DQJNRN IRU WKH SXUSRVH RI GHWHUPLQLQJ WKH VWUDWHJ\ RYHU WKH QH[W \HDUV E\ WRS PDQDJHPHQW 5HVSHFWLYH EXVLQHVVHV SUHVHQWHG WKHLU JURZWK SODQV VWUDWHJLHV WR WKH %RDUG RI 'LUHFWRUV DQG WRS PDQDJHPHQW

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รปรฆรฌรทรจรฐรจรฑรท

:H UHFRJQL]HG WKDW HPSOR\HH ZHOO EHLQJ DIIHFWV WKH SHUIRUPDQFH RI LQGLYLGXDOV WHDP DQG RUJDQL]DWLRQ (PSOR\HHV ZLWK D SRVLWLYH DQG FRPPLWWHG DWWLWXGH WRZDUGV WKH FRPSDQ\ DUH PRUH PRWLYDWHG WR DFKLHYH EXVLQHVV VXFFHVV DQG FDQ FUHDWH VXVWDLQDEOH EXVLQHVV EHQHILWV ,9/ HQFRXUDJHV RXU SHRSOHยทV ZHOO EHLQJ DQG VXSSRUWV WKHP LQ GHYHORSLQJ D KHDOWK\ OLIHVW\OH 7KURXJKRXW WKH \HDU ZH RUJDQL]H YDULRXV DFWLYLWLHV DQG HYHQWV WKDW IRFXV RQ KHOSLQJ RXU HPSOR\HHV PDLQWDLQ D JRRG EDODQFH EHWZHHQ WKHLU ZRUN DQG SULYDWH OLIH O

,9/ 3LFQLF 'D\ DLPV WR EXLOG HPSOR\HH UHODWLRQVKLSV DQG HQKDQFH HQJDJHPHQWV WRZDUGV WKH FRPSDQ\ WKURXJK WHDP EXLOGLQJ DFWLYLWLHV

)DPLO\ 'D\ &HOHEUDWLRQV

$QQXDO 3K\VLFDO &KHFNXS

'LZDOL DQG 1HZ <HDU 3DUW\ &HOHEUDWLRQ

6RQJNUDQ )HVWLYDO

2WKHU DFWLYLWLHV LQFOXGH WKH &HOHEUDWLRQ RI + 0 WKH .LQJยทV %LUWKGD\ $QQLYHUVDU\ DQG 0HULW 0DNLQJ 7KH ( FRQFHSW ZKLFK LV PRYLQJ RQ VXFFHVVIXOO\ LV JUDGXDOO\ HYROYLQJ LQWR D IRXUWK ( ยด([FHOOHQFHยต LQ DOO DUHQDV RI ,9/ RSHUDWLRQV DQG SHRSOH ,W LV DQ HQGHDYRU WRZDUGV HQKDQFLQJ WKH H[LVWLQJ FXOWXUH RI HGXFDWLRQ VR ,9/ EHFRPHV D OHDUQLQJ RUJDQL]DWLRQ

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

ร รจ รฆรครตรจ รฉรฒรต รฒรธรต รฆรฒรฐรฐรธรฑรฌรทรฌรจรถ ,9/ ZLOO DOZD\V VWDQG WR VXSSRUW DQG FRQWULEXWH WR WKH ZHOO EHLQJ RI LWV SHRSOH FRPPXQLWLHV DQG WKH HQYLURQPHQW :H KDYH WDNHQ YDULRXV VWHSV WRZDUGV WKH VXVWDLQDELOLW\ RI QRW RQO\ WKH FRPSDQ\ EXW RI WKH FRPPXQLW\ DV D ZKROH :H GR RXU EHVW WR O

&RQVLVWHQWO\ VXSSO\ KLJK TXDOLW\ SURGXFWV DQG VHUYLFHV WR RXU FXVWRPHUV

&UHDWH YDOXH IRU RXU LQYHVWRUV

3URYLGH D IDYRUDEOH ZRUNLQJ HQYLURQPHQW

%H D JRRG FRPPXQLW\ QHLJKERU

0LQLPL]H WKH HQYLURQPHQWDO IRRWSULQW ZH OHDYH EHKLQG

,9/ VRFLDO DFWLYLWLHV DQG UHVSHFW IRU FRPPXQLWLHV UHIOHFW LWV FRPPLWPHQW WR EH D JRRG FRUSRUDWH FLWL]HQ 6RPH RI RXU LQLWLDWLYHV LQ WKH GLIIHUHQW UHJLRQV ZRUOGZLGH LQFOXGH O

6FKRODUVKLS SURJUDPV

6XSSRUW DQG SDUWLFLSDWLRQ LQ FXOWXUDO DFWLYLWLHV DQG HYHQWV VXFK DV 1DWLRQDO &KLOGUHQยทV 'D\ /R\ .UDWKRQJ 6RQJNUDQ )HVWLYDO DQG 0DNKD %XFKD 'D\

)LQDQFLDO VXSSRUW IRU QRQ SURILW RUJDQL]DWLRQ

6SRQVRUVKLS SURJUDP

(GXFDWLRQDO 3URMHFWV VXFK DV DQ (QJOLVK WXWRU SURJUDP E\ WKH VSRXVHV RI VHQLRU PDQDJHPHQWV DQG MRE WUDLQLQJ SURJUDPV IRU YLOODJHUV

&OHDQLQJ 'D\ YROXQWHHU SURMHFWV E\ ,9/ HPSOR\HHV

:DVWH 5HF\FOH %DQN WR HQFRXUDJH FRPPXQLWLHVยท PRUDO VHQVH LQ KRXVHKROG ZDVWH VHSDUDWLRQ IRU UHF\FOLQJ DQG UHGXFH SROOXWLRQ DQG SURPRWH HQYLURQPHQWDO SURWHFWLRQ

)LVKHU\ 3URMHFW WR LQFUHDVH WKH DPRXQW RI DTXDWLF OLIH DQG FUHDWH VXVWDLQDEOH JURZWK IRU ERWK FRPPXQLW\ DQG LQGXVWU\

6XSSRUW ORFDO IDUPHUV WR UHOLHYH WKH LPSDFW RI ORZ IUXLW SULFHV

&KDULW\ WR &HQWHU &DQFHU )RXQGDWLRQ ILQDQFLDO VXSSRUW WR %DQJNRN %UHDVW &HQWHU &DQFHU )RXQGDWLRQ RI &KXODORQJNRUQ +RVSLWDO

)ORRG 'RQDWLRQ GLVWULEXWH UHOLHI SDFNDJHV WR SHRSOH DIIHFWHG E\ IORRGLQJ

*UHHQ (QHUJ\ 3URMHFW DSSO\ JUHHQ SRZHU IURP QDWXUDO VRXUFHV OLNH VRODU DQG ZLQG SRZHU DW ,9/ SODQWV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

&RPSXWHU 'RQDWLRQ E\ 2ULRQ *OREDO 3(7 LQ /LWKXDQLD WR -DNDL 9LOODJH (OHPHQWDU\ 6FKRRO WR FHOHEUDWH ยด&KLOGUHQ DQG 3DUHQWV 'D\ยต

ยด=RR 7R 'Rยต SURMHFW VSRQVRUHG E\ 6WDU3HW 86$ HQDEOH WKH 1RUWK &DUROLQD =RR WR PDLQWDLQ DQG XSJUDGH H[KLELWV DW WKH ]RR

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

5HSRUW RI $XGLW &RPPLWWHH 7R WKH 6KDUHKROGHUV 7KH $XGLW &RPPLWWHH RI ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG FRQVLVWV RI WKUHH ,QGHSHQGHQW 'LUHFWRUV RI WKH &RPSDQ\ QDPHO\ 0U 5DWKLDQ 6ULPRQJNRO &KDLUPDQ 0U &KDNUDPRQ 3KDVXNDYDQLFK 0HPEHU 0U 0DULV 6DPDUDP 0HPEHU 'XULQJ WKH \HDU WKH &RPPLWWHH KHOG PHHWLQJV DQG SHUIRUPHG WKH IROORZLQJ WDVNV LQ DFFRUGDQFH ZLWK WKH VFRSH RI WKHLU UHVSRQVLELOLWLHV DV DVVLJQHG E\ WKH %RDUG RI 'LUHFWRUV DQG WKRVH UHTXLUHG E\ UHJXODWLRQV 5HYLHZHG WKH &RPSDQ\·V TXDUWHUO\ DQG DQQXDO DXGLWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV ZLWK WKH &RPSDQ\·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·V $XGLWRUV ,QWHUQDO $XGLWRUV DQG 0DQDJHPHQW 7KH &RPPLWWHH ZLOO FRQWLQXH ZRUN WRJHWKHU ZLWK WKH ,QWHUQDO $XGLWRU DQG 0DQDJHPHQW WR IXUWKHU VWUHDPOLQH WKH V\VWHPV DQG SURFHGXUHV 5HYLHZHG WKH FRPSDQ\·V FRPSOLDQFH ZLWK ODZV DQG UHJXODWLRQV RI WKH 6WRFN ([FKDQJH RI 7KDLODQG WKH 6HFXULWLHV DQG ([FKDQJH &RPPLVVLRQ DQG RWKHU UHOHYDQW ODZV SHUWDLQLQJ WR WKH &RPSDQ\·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·V ILQDQFLDO VWDWHPHQWV DUH SURSHUO\ SUHVHQWHG ,QWHUQDO &RQWUROV DUH DGHTXDWH DQG WKH &RPSDQ\·V SUDFWLFHV DUH LQ FRPSOLDQFH ZLWK UHOHYDQW UHJXODWLRQV DQG JRRG JRYHUQDQFH SUDFWLFHV 2Q EHKDOI RI WKH $XGLW &RPPLWWHH

0U 5DWKLDQ 6ULPRQJNRO

&KDLUPDQ RI WKH $XGLW &RPPLWWHH )HEUXDU\

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

0UKVYHTH =LU[\YLZ 7\ISPJ *VTWHU` 3PTP[LK

5HSRUW RI WKH %RDUG RI 'LUHFWRUVยท 5HVSRQVLELOLWLHV IRU WKH )LQDQFLDO 6WDWHPHQWV 7KH %RDUG RI 'LUHFWRUV RI ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3&/ SODFHV VLJQLILFDQFH RQ LWV UROHV DQG UHVSRQVLELOLWLHV LQ VXSHUYLVLQJ WKH &RPSDQ\ยทV RSHUDWLRQV LQ FRPSOLDQFH ZLWK JRRG &RUSRUDWH *RYHUQDQFH 3ULQFLSOHV DQG LV DFFRXQWDEOH IRU WKH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQFOXGLQJ ILQDQFLDO GDWD DV VKRZQ LQ WKH $QQXDO 5HSRUW 7KH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV IRU WKH DFFRXQWLQJ \HDU HQGHG 'HFHPEHU KDV EHHQ SUHSDUHG XQGHU WKH JHQHUDOO\ DFFHSWHG DFFRXQWLQJ VWDQGDUGV RI 7KDLODQG ,Q SUHSDULQJ WKH VDLG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV WKH &RPSDQ\ KDV DGRSWHG DFFRXQWLQJ SUDFWLFHV DQG VWDQGDUGV WKDW DUH DSSURSULDWH WR LWV QDWXUH RI EXVLQHVV $OO PDWHULDO LQIRUPDWLRQ KDV EHHQ VXIILFLHQWO\ GLVFORVHG LQ WKH QRWHV WR ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 7KH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV KDYH EHHQ DXGLWHG E\ TXDOLILHG DQG LQGHSHQGHQW DXGLWRUV ZKR KDYH FRQILUPHG WKDW WKH VDLG VWDWHPHQWV DFFXUDWHO\ UHIOHFW WKH DFWXDO ILQDQFLDO VWDQGLQJ UHVXOWV DQG RSHUDWLQJ UHVXOWV RYHU WKH SDVW \HDU DV ZHOO DV EHLQJ WUDQVSDUHQW 0RUHRYHU WKH %RDUG RI 'LUHFWRUV KDV PDLQWDLQHG LQWHUQDO FRQWURO LQWHUQDO DXGLW ULVN PDQDJHPHQW DQG FRUSRUDWH JRYHUQDQFH LQ RUGHU WR HQVXUH WKH FRPSOHWHQHVV DGHTXDF\ DQG DFFXUDWHQHVV RI WKH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 7KH %RDUG RI 'LUHFWRUV KDV DSSRLQWHG WKH $XGLW &RPPLWWHH WR UHYLHZ WKH TXDOLW\ RI ILQDQFLDO UHSRUWV WKH LQWHUQDO FRQWURO V\VWHP DV ZHOO DV FRPSOHWH DQG DSSURSULDWH GLVFORVXUH RI FRQQHFWHG WUDQVDFWLRQ 7KH %RDUG RI 'LUHFWRUV H[SUHVVHV LWV VDWLVIDFWLRQ RQ WKH DGHTXDF\ FUHGLELOLW\ DQG UHOLDELOLW\ RQ WKH LQWHUQDO FRQWURO V\VWHP DQG WKH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV RI ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG DQG LWV VXEVLGLDU\ FRPSDQLHV IRU WKH \HDU HQGHG 'HFHPEHU

0U 6UL 3UDNDVK /RKLD

0U $ORNH /RKLD

&KDLUPDQ

*URXS &(2

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

$XGLW UHSRUW RI &HUWLร HG 3XEOLF $FFRXQWDQW ร รฒ รทรซรจ ร รซรครตรจรซรฒรฏรงรจรตรถ รฒรฉ ร รฑรงรฒรตรครฐรค ร รจรฑรทรธรตรจรถ ร รธรฅรฏรฌรฆ ร รฒรฐรณรครฑรผ ร รฌรฐรฌรทรจรง , KDYH DXGLWHG WKH DFFRPSDQ\LQJ FRQVROLGDWHG DQG VHSDUDWH EDODQFH VKHHWV DV DW 'HFHPEHU DQG DQG WKH UHODWHG VWDWHPHQWV RI LQFRPH FKDQJHV LQ HTXLW\ DQG FDVK IORZV IRU WKH \HDUV WKHQ HQGHG RI ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG DQG LWV VXEVLGLDULHV DQG RI ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG UHVSHFWLYHO\ 7KH &RPSDQ\ยท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

9LFKLHQ 7KDPWUDNXO

&HUWLILHG 3XEOLF $FFRXQWDQW 5HJLVWUDWLRQ 1R .30* 3KRRPFKDL $XGLW /WG %DQJNRN )HEUXDU\

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

109

Indorama Ventures Public Company Limited

%DODQFH VKHHWV ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG DQG LWV 6XEVLGLDULHV $V DW 'HFHPEHU DQG

ร รฒรทรจ

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ร รจรณรครตรครทรจ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

$VVHWV &XUUHQW DVVHWV &DVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV

&XUUHQW LQYHVWPHQWV

7UDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH

6KRUW WHUP ORDQV WR UHODWHG SDUWLHV

,QYHQWRULHV

2WKHU FXUUHQW DVVHWV

7RWDO FXUUHQW DVVHWV 1RQ FXUUHQW DVVHWV ,QYHVWPHQWV LQ VXEVLGLDULHV DQG DVVRFLDWHV

,QYHVWPHQW LQ MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\

2WKHU ORQJ WHUP LQYHVWPHQWV

/RQJ WHUP ORDQV WR UHODWHG SDUW\

3URSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW

,QWDQJLEOH DVVHWV

2WKHU QRQ FXUUHQW DVVHWV

7RWDO QRQ FXUUHQW DVVHWV

7RWDO DVVHWV

7KH DFFRPSDQ\LQJ QRWHV DUH DQ LQWHJUDO SDUW RI WKHVH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

110

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

%DODQFH VKHHWV ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG DQG LWV 6XEVLGLDULHV $V DW 'HFHPEHU DQG

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ร รฒรทรจ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

/LDELOLWLHV DQG HTXLW\ &XUUHQW OLDELOLWLHV %DQN RYHUGUDIWV DQG VKRUW WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV

7UDGH DFFRXQWV SD\DEOH

&XUUHQW SRUWLRQ RI ORQJ WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV &XUUHQW SRUWLRQ RI ORQJ WHUP ORDQV IURP UHODWHG SDUWLHV

&XUUHQW SRUWLRQ RI ILQDQFH OHDVH OLDELOLWLHV

,QFRPH WD[ SD\DEOH 2WKHU FXUUHQW OLDELOLWLHV

7RWDO FXUUHQW OLDELOLWLHV 1RQ FXUUHQW OLDELOLWLHV /RQJ WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV

)LQDQFH OHDVH OLDELOLWLHV

7RWDO QRQ FXUUHQW OLDELOLWLHV

7RWDO OLDELOLWLHV

2WKHU QRQ FXUUHQW OLDELOLWLHV

7KH DFFRPSDQ\LQJ QRWHV DUH DQ LQWHJUDO SDUW RI WKHVH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

111

Indorama Ventures Public Company Limited

%DODQFH VKHHWV ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG DQG LWV 6XEVLGLDULHV $V DW 'HFHPEHU DQG

ร รฒรทรจ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

/LDELOLWLHV DQG HTXLW\ (TXLW\ 6KDUH FDSLWDO $XWKRULVHG VKDUH FDSLWDO

,VVXHG DQG SDLG XS VKDUH FDSLWDO

$GGLWLRQDO SDLG LQ FDSLWDO 6KDUH SUHPLXP 8QUHDOL]HG VXUSOXVHV GHILFLWV

5HYDOXDWLRQ VXUSOXV )DLU YDOXH FKDQJHV RQ FDVK IORZ KHGJHV &XUUHQF\ WUDQVODWLRQ GLIIHUHQFHV

([FHVV RI ERRN YDOXH RI DFTXLUHG VXEVLGLDULHV RYHU FRVW FRVW RYHU ERRN YDOXH

'LIIHUHQFHV DULVLQJ IURP FRPPRQ FRQWURO WUDQVDFWLRQV 5HWDLQHG HDUQLQJV $SSURSULDWHG /HJDO UHVHUYH 8QDSSURSULDWHG 7RWDO HTXLW\ DWWULEXWDEOH WR HTXLW\ KROGHUV RI WKH &RPSDQ\ 0LQRULW\ LQWHUHVWV 7RWDO HTXLW\

7RWDO OLDELOLWLHV DQG HTXLW\

7KH DFFRPSDQ\LQJ QRWHV DUH DQ LQWHJUDO SDUW RI WKHVH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

112

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

6WDWHPHQWV RI LQFRPH ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG DQG LWV 6XEVLGLDULHV )RU WKH \HDUV HQGHG 'HFHPEHU DQG

ร รฒรทรจ

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง ร รจรณรครตรครทรจ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

,QFRPH 5HYHQXH IURP VDOH RI JRRGV

,QWHUHVW LQFRPH

'LYLGHQG LQFRPH 1HW IRUHLJQ H[FKDQJH JDLQ *DLQ RQ D EDUJDLQ SXUFKDVH

2WKHU LQFRPH

7RWDO LQFRPH

([SHQVHV &RVW RI VDOH RI JRRGV

6HOOLQJ H[SHQVHV

$GPLQLVWUDWLYH H[SHQVHV

0DQDJHPHQW EHQHILW H[SHQVHV

,PSDLUPHQW ORVV RQ LQYHVWPHQW

1HW IRUHLJQ H[FKDQJH ORVV 7RWDO H[SHQVHV 6KDUH RI SURILW RI MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\

3URILW EHIRUH ILQDQFH FRVWV DQG LQFRPH WD[ H[SHQVH )LQDQFH FRVWV

3URILW EHIRUH LQFRPH WD[ H[SHQVH ,QFRPH WD[ H[SHQVH

3URILW IRU WKH \HDU

3URILW DWWULEXWDEOH WR (TXLW\ KROGHUV RI WKH &RPSDQ\ 0LQRULW\ LQWHUHVWV

3URILW IRU WKH \HDU

(DUQLQJV SHU VKDUH LQ %DKW

7KH DFFRPSDQ\LQJ QRWHV DUH DQ LQWHJUDO SDUW RI WKHVH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

113

114

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

&DVK IORZ KHGJHV

VWDWHPHQWV GLIIHUHQFHV

5HYDOXDWLRQ LQFUHPHQW LQ 3ODQW PDFKLQHU\

&DVK IORZ KHGJHV

VWDWHPHQWV GLIIHUHQFHV

ร รซรครตรจ รณรตรจรฐรฌรธรฐ

ร รจรนรครฏรธรครทรฌรฒรฑ รถรธรตรณรฏรธรถ

ร รครฌรต รนรครฏรธรจ รฆรซรครฑรชรจรถ รฒรฑ รฆรครถรซ รฉรฏรฒรบ รซรจรงรชรจรถ

ร รฑรตรจรครฏรฌรฝรจรง รถรธรตรณรฏรธรถรจรถ ยฅรงรจรฉรฌรฆรฌรทรถยฆ

7KH DFFRPSDQ\LQJ QRWHV DUH DQ LQWHJUDO SDUW RI WKHVH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

'LYLGHQGV

%DODQFH DW 'HFHPEHU

7UDQVIHU WR OHJDO UHVHUYH

,VVXH RI VKDUH FDSLWDO

,QLWLDO SXEOLF RIIHULQJ FRVWV

3XUFKDVH RI PLQRULW\ LQWHUHVWV

7RWDO UHFRJQLVHG LQFRPH DQG H[SHQVH

GLUHFWO\ LQ HTXLW\

3URILW IRU WKH \HDU

1HW H[SHQVH UHFRJQLVHG

7UDQVODWLRQ RI ILQDQFLDO

/RVV UHFRJQLVHG LQ HTXLW\

DQG HTXLSPHQW

LQ SURSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW

'HSUHFLDWLRQ RI UHYDOXDWLRQ LQFUHPHQW

8QUHDOL]HG ORVVHV

'LYLGHQGV

%DODQFH DW 'HFHPEHU DQG -DQXDU\

7UDQVIHU WR OHJDO UHVHUYH

7RWDO UHFRJQLVHG LQFRPH DQG H[SHQVH

3XUFKDVH RI PLQRULW\ LQWHUHVWV

GLUHFWO\ LQ HTXLW\

3URILW IRU WKH \HDU

1HW H[SHQVH UHFRJQLVHG

7UDQVODWLRQ RI ILQDQFLDO

/RVV UHFRJQLVHG LQ HTXLW\

LQ SURSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW

'HSUHFLDWLRQ RI UHYDOXDWLRQ LQFUHPHQW

8QUHDOL]HG ORVVHV

%DODQFH DW -DQXDU\

ร รฒรทรจ

ร รถรถรธรจรง รครฑรง รณรครฌรงยชรธรณ รถรซรครตรจ รฆรครณรฌรทรครฏ

ยพรงรงรฌรทรฌรฒรฑรครฏ รณรครฌรงยชรฌรฑ รฆรครณรฌรทรครฏ

6WDWHPHQWV RI FKDQJHV LQ HTXLW\

ร รปรฆรจรถรถ รฒรฉ รฅรฒรฒรฎ รนรครฏรธรจ รฒรฉ รครฆรดรธรฌรตรจรง ร รฌรฉรฉรจรตรจรฑรฆรจ ร รธรตรตรจรฑรฆรผ รถรธรฅรถรฌรงรฌรครตรฌรจรถ รฒรนรจรต รครตรฌรถรฌรฑรช รฉรตรฒรฐ รทรตรครฑรถรฏรครทรฌรฒรฑ รฆรฒรถรทยฌ ยฅรฆรฒรถรท รฒรนรจรต รฆรฒรฐรฐรฒรฑ รฆรฒรฑรทรตรฒรฏ รทรตรครฑรถรครฆรทรฌรฒรฑรถ รฅรฒรฒรฎ รนรครฏรธรจยฆ รงรฌรฉรฉรจรตรจรฑรฆรจรถ ยฅรฌรฑรทรซรฒรธรถรครฑรงยฟรครซรทยฆ

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ

ร รจรชรครฏ รตรจรถรจรตรนรจ

ร รฑรครณรณรตรฒรณรตรฌรครทรจรง

ร รจรทรครฌรฑรจรง รจรครตรฑรฌรฑรชรถ

ร รฒรทรครฏ รจรดรธรฌรทรผ รครทรทรตรฌรฅรธรทรครฅรฏรจ รทรฒ รจรดรธรฌรทรผ รซรฒรฏรงรจรตรถ รฒรฉ รทรซรจ ร รฒรฐรณรครฑรผ

ร รฌรฑรฒรตรฌรทรผ รฌรฑรทรจรตรจรถรทรถ

ร รฒรทรครฏ รจรดรธรฌรทรผ

)RU WKH \HDUV HQGHG 'HFHPEHU DQG

,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG DQG LWV 6XEVLGLDULHV

Indorama Ventures Public Company Limited

6WDWHPHQWV RI FKDQJHV LQ HTXLW\ ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG DQG LWV 6XEVLGLDULHV )RU WKH \HDUV HQGHG 'HFHPEHU DQG

ร รฒรทรจ %DODQFH DW -DQXDU\ 3URILW IRU WKH \HDU

ร รถรถรธรจรง รครฑรง รณรครฌรงยชรธรณ รถรซรครตรจ รฆรครณรฌรทรครฏ

ร รจรณรครตรครทรจ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยพรงรงรฌรทรฌรฒรฑรครฏ รณรครฌรงยชรฌรฑ รฆรครณรฌรทรครฏ ร รจรทรครฌรฑรจรง รจรครตรฑรฌรชรฑรถ ร รซรครตรจ รณรตรจรฐรฌรธรฐ

ร รจรชรครฏ รตรจรถรจรตรนรจ ร รฑรครณรณรตรฒรณรตรฌรครทรจรง ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

ร รฒรทรครฏ รจรดรธรฌรทรผ

%DODQFH DW 'HFHPEHU DQG -DQXDU\ 3URILW IRU WKH \HDU 7RWDO UHFRJQLVHG LQFRPH ,VVXH RI VKDUH FDSLWDO

7UDQVIHU WR OHJDO UHVHUYH 'LYLGHQGV %DODQFH DW 'HFHPEHU

7KH DFFRPSDQ\LQJ QRWHV DUH DQ LQWHJUDO SDUW RI WKHVH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

115

Indorama Ventures Public Company Limited

6WDWHPHQWV RI FDVK ร RZV ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG DQG LWV 6XEVLGLDULHV )RU WKH \HDUV HQGHG 'HFHPEHU DQG

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง ร รจรณรครตรครทรจ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ร รฒรทรจ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

&DVK IORZV IURP RSHUDWLQJ DFWLYLWLHV 3URILW IRU WKH \HDU

$GMXVWPHQWV IRU 'HSUHFLDWLRQ DQG DPRUWLVDWLRQ

,QWHUHVW LQFRPH 'LYLGHQG LQFRPH

*DLQ RQ D EDUJDLQ SXUFKDVH

6KDUH RI SURILW RI MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\

)LQDQFH FRVWV

8QUHDOL]HG IRUHLJQ H[FKDQJH JDLQ ORVV 5HYHUVDO RI EDG DQG GRXEWIXO GHEWV H[SHQVH QHW

5HYHUVDO RI SURYLVLRQ IRU LQYHQWRU\ REVROHVFHQFH QHW

*DLQ RQ GLVSRVDO RI SURSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW ,PSDLUPHQW ORVV RQ LQYHVWPHQW LQ VXEVLGLDU\

,QFRPH WD[ H[SHQVH

&KDQJHV LQ RSHUDWLQJ DVVHWV DQG OLDELOLWLHV 7UDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH

,QYHQWRULHV

2WKHU FXUUHQW DVVHWV 2WKHU QRQ FXUUHQW DVVHWV 7UDGH DFFRXQWV SD\DEOH 2WKHU FXUUHQW OLDELOLWLHV 2WKHU QRQ FXUUHQW OLDELOLWLHV ,QFRPH WD[HV SDLG 1HW FDVK SURYLGHG E\ XVHG LQ RSHUDWLQJ DFWLYLWLHV

&DVK IORZV IURP LQYHVWLQJ DFWLYLWLHV ,QWHUHVW UHFHLYHG 'LYLGHQG UHFHLYHG /RDQV WR D UHODWHG SDUW\

3XUFKDVH RI SURSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW 3URFHHGV IURP VDOH RI SURSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW 3XUFKDVH VDOH RI RWKHU LQYHVWPHQWV QHW 3XUFKDVH RI LQWDQJLEOH DVVHWV 1HW FDVK RXWIORZ RQ DFTXLVLWLRQ RI EXVLQHVV 1HW FDVK RXWIORZ RQ DGGLWLRQDO LQYHVWPHQW LQ VXEVLGLDULHV DQG D MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ 5HWXUQ RI FDSLWDO IURP VXEVLGLDU\

1HW FDVK SURYLGHG E\ XVHG LQ LQYHVWLQJ DFWLYLWLHV

7KH DFFRPSDQ\LQJ QRWHV DUH DQ LQWHJUDO SDUW RI WKHVH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

116

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

6WDWHPHQWV RI FDVK ร RZV ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG DQG LWV 6XEVLGLDULHV )RU WKH \HDUV HQGHG 'HFHPEHU DQG

&DVK IORZV IURP ILQDQFLQJ DFWLYLWLHV ,QWHUHVW SDLG 'LYLGHQGV SDLG WR HTXLW\ KROGHUV RI WKH FRPSDQ\

'LYLGHQGV SDLG WR PLQRULW\ LQWHUHVW

3URFHHGV IURP ERUURZLQJV

5HSD\PHQW RI ERUURZLQJV

5HSD\PHQW RI ILQDQFH OHDVHV 3URFHHGV IURP LVVXH RI VKDUHV

/RDQV WR D UHODWHG SDUW\ 1HW FDVK SURYLGHG E\ XVHG LQ ILQDQFLQJ DFWLYLWLHV 1HW LQFUHDVH GHFUHDVH LQ FDVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV &DVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV DW EHJLQQLQJ RI \HDU

(IIHFW RI H[FKDQJH UDWH FKDQJHV RQ EDODQFHV KHOG LQ IRUHLJQ FXUUHQFLHV &DVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV DW HQG RI \HDU

1RQ FDVK WUDQVDFWLRQ ,Q WKH &RPSDQ\ LVVXHG RUGLQDU\ VKDUHV DW D SUHPLXP ZLWK DQ DJJUHJDWH YDOXH RI %DKW IRU WKH H[FKDQJH RI VKDUHV KHOG E\ PLQRULW\ LQWHUHVW VKDUHKROGHUV LQ VXEVLGLDU\ VHH 1RWH

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

117

Indorama Ventures Public Company Limited

1RWH WR WKH ร QDQFLDO VWDWPHQWV ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG DQG LWV 6XEVLGLDULHV )RU WKH \HDUV HQGHG 'HFHPEHU DQG

ร รฒรทรจ

118

ร รฒรฑรทรจรฑรทรถ

*HQHUDO LQIRUPDWLRQ

%DVLV RI SUHSDUDWLRQ RI WKH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

6LJQLILFDQW DFFRXQWLQJ SROLFLHV

$FTXLVLWLRQV

5HODWHG SDUW\ WUDQVDFWLRQV DQG EDODQFHV

&DVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV

2WKHU LQYHVWPHQWV

7UDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH

,QYHQWRULHV

2WKHU FXUUHQW DVVHWV

,QYHVWPHQWV LQ VXEVLGLDULHV DQG DVVRFLDWHV

,QYHVWPHQW LQ MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\

3URSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW

,QWDQJLEOH DVVHWV

2WKHU QRQ FXUUHQW DVVHWV

,QWHUHVW EHDULQJ OLDELOLWLHV

7UDGH DFFRXQWV SD\DEOH

2WKHU FXUUHQW OLDELOLWLHV

6KDUH FDSLWDO

$GGLWLRQDO SDLG LQ FDSLWDO DQG UHVHUYHV

6HJPHQW LQIRUPDWLRQ

&RVW RI VDOHV

6HOOLQJ H[SHQVHV

$GPLQLVWUDWLYH H[SHQVHV

(PSOR\HH EHQHILW H[SHQVHV

([SHQVHV E\ QDWXUH

)LQDQFH FRVWV

,QFRPH WD[ H[SHQVH

3URPRWLRQDO SULYLOHJHV

(DUQLQJV SHU VKDUH

'LYLGHQGV

)LQDQFLDO LQVWUXPHQWV

&RPPLWPHQWV ZLWK QRQ UHODWHG SDUWLHV

&RQWLQJHQW OLDELOLWLHV

(YHQWV DIWHU WKH UHSRUWLQJ SHULRG

7KDL )LQDQFLDO 5HSRUWLQJ 6WDQGDUGV 7)56 QRW \HW DGRSWHG

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

1RWHV WR WKH ร QDQFLDO VWDWHPHQWV ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG DQG LWV 6XEVLGLDULHV )RU WKH \HDUV HQGHG 'HFHPEHU DQG

7KHVH QRWHV IRUP DQ LQWHJUDO SDUW RI WKH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 7KH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV ZHUH DXWKRULVHG IRU LVVXH E\ WKH %RDUG RI 'LUHFWRUV RQ )HEUXDU\

ยฎยซ ร รจรฑรจรตรครฏ รฌรฑรฉรฒรตรฐรครทรฌรฒรฑ ,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG WKH ยด&RPSDQ\ยต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ยด,QGRUDPD 9HQWXUHV /LPLWHGยต WR ยด,QGRUDPD 9HQWXUHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHGยต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ยด3(7ยต SXULILHG WHUHSKWKDOLF DFLG ยด37$ยต DQG UHODWHG SURGXFWV SRO\HVWHU ILEUHV DQG \DUQV DQG ZRRO SURGXFWV 'HWDLOV RI WKH &RPSDQ\ยทV VXEVLGLDULHV DQG MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ DV DW 'HFHPEHU DQG ZHUH DV IROORZV

ร รครฐรจ รฒรฉ รทรซรจ รจรฑรทรฌรทรผ 'LUHFW VXEVLGLDULHV ,QGRUDPD 3HWURFKHP /LPLWHG

,QGRUDPD +ROGLQJV /LPLWHG 737 3HWURFKHPLFDOV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG ,9/ %HOJLXP 1 9 $XULJD 3RO\PHUV ,QF

ร รฒรธรฑรทรตรผ รฒรฉ ร รฉรฉรจรฆรทรฌรนรจ รฒรบรฑรจรตรถรซรฌรณ ร รผรณรจ รฒรฉ รฅรธรถรฌรฑรจรถรถ รฌรฑรฆรฒรตรณรฒรตรครทรฌรฒรฑ รฌรฑรทรจรตรจรถรท ยฅยขยฆ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ 0DQXIDFWXUH RI SXULILHG WHUHSKWKDOLF DFLG ยด37$ยต

0DQXIDFWXUH RI ZRRO \DUQ SRO\HVWHU ILEHU DQG \DUQV 0DQXIDFWXUH RI 37$ +ROGLQJ FRPSDQ\ +ROGLQJ FRPSDQ\

7KDLODQG

%HOJLXP 8QLWHG 6WDWHV RI $PHULFD ยด86$ยต

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

119

Indorama Ventures Public Company Limited

ร รครฐรจ รฒรฉ รทรซรจ รจรฑรทรฌรทรผ

ร รฒรธรฑรทรตรผ รฒรฉ ร รฉรฉรจรฆรทรฌรนรจ รฒรบรฑรจรตรถรซรฌรณ ร รผรณรจ รฒรฉ รฅรธรถรฌรฑรจรถรถ รฌรฑรฆรฒรตรณรฒรตรครทรฌรฒรฑ รฌรฑรทรจรตรจรถรท ยฅยขยฆ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

'LUHFW DQG LQGLUHFW VXEVLGLDULHV ,QGRUDPD 3RO\HVWHU ,QGXVWULHV 0DQXIDFWXUH RI SRO\HVWHU 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG ILEHUV DQG \DUQV

7KDLODQG

'LUHFW ,QGLUHFW

,QGR 3RO\ 7KDLODQG /LPLWHG

0DQXIDFWXUH RI SRO\HVWHU ILEHUV DQG \DUQV

7KDLODQG

'LUHFW ,QGLUHFW

,QGRUDPD 3RO\PHUV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG

0DQXIDFWXUH DQG VDOH RI VROLG VWDWH SRO\PHULVHG FKLSV JHQHUDOO\ NQRZQ DV ERWWOH JUDGH UHVLQ FKLSV SRO\HWK\OHQH WHUHSKWKDODWH ยด3(7ยต

7KDLODQG

'LUHFW ,QGLUHFW

/LWKXDQLD 7KH 1HWKHUODQGV 7KDLODQG

/LWKXDQLD 7KH 1HWKHUODQGV

8QLWHG .LQJGRP

86$

86$ /LWKXDQLD

86$

7KDLODQG

6ZLW]HUODQG 1LJHULD

8QLWHG .LQJGRP 8QLWHG .LQJGRP

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

RWKHU XWLOLWLHV &KDR 3KD <D +HULWDJH 5HDO HVWDWH GHYHORSPHQW &RPSDQ\ /LPLWHG ,QGRUDPD 7UDGLQJ $* 7UDGLQJ LQ ZRRO \DUQV ,QGRUDPD 3(7 1LJHULD /LPLWHG 0DQXIDFWXUH RI ERWWOH JUDGH UHVLQ FKLSV ,QGRUDPD 7UDGLQJ 8. /LPLWHG 7UDGLQJ LQ ZRRO \DUQV %HDFRQ 7UDGLQJ 8. /LPLWHG 7UDGLQJ LQ ZRRO \DUQV

120

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

ร รครฐรจ รฒรฉ รทรซรจ รจรฑรทรฌรทรผ

*XDQJGRQJ ,9/ 3(7 3RO\PHU &RPSDQ\ /LPLWHG ,9/ 6LQJDSRUH 3WH /LPLWHG

0DQXIDFWXUH RI 3(7 ERWWOH JUDGH UHVLQ FKLSV +ROGLQJ FRPSDQ\

&KLQD

6LQJDSRUH

-RLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ 8$% 2WWDQD 3ROLPHUL (XURSH

+ROGLQJ FRPSDQ\

/LWKXDQLD

,WDO\

7KDLODQG

,QGLUHFW MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ 2WWDQD 3ROLPHUL 6 5 / 0DQXIDFWXUH RI 37$ DQG 3(7 ERWWOH JUDGH UHVLQ FKLSV ,QGLUHFW DVVRFLDWHV 7XQWH[ 7H[WLOH 7KDLODQG 0DQXIDFWXUH RI ILEHUV &RPSDQ\ /LPLWHG DQG \DUQV 7UL 2FHDQ 7XQWH[ 7H[WLOH 7UDGLQJ RI ILEHUV DQG 7KDLODQG &RPSDQ\ /LPLWHG \DUQV

(IIHFWLYH -XO\ ,QGR 3RO\ 7KDLODQG /LPLWHG ยด,3/ยต WUDQVIHUUHG LWV HQWLUH EXVLQHVV WR ,QGRUDPD 3RO\HVWHU ,QGXVWULHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG ยด,3,ยต ,3, SXUFKDVHG DOO ,3/ยทV DVVHWV DQG DVVXPHG DOO LWV OLDELOLWLHV IRU D FRQVLGHUDWLRQ RI %DKW PLOOLRQ ZKLFK ZDV HTXDO WR WKH QHW ERRN YDOXH RI ,3/ยทV DVVHWV DQG OLDELOLWLHV DV DW -XO\ ,3/ UHJLVWHUHG LWV GLVVROXWLRQ ZLWK WKH 0LQLVWU\ RI &RPPHUFH RQ $XJXVW EXW ZDV VWLOO FRQWUROOHG E\ WKH *URXS DV DW 'HFHPEHU (IIHFWLYH 1RYHPEHU ,3,ยทV VKDUHV ZHUH GHOLVWHG IURP WKH 6WRFN ([FKDQJH RI 7KDLODQG (IIHFWLYH 1RYHPEHU 737 8WLOLWLHV &RPSDQ\ /LPLWHG ยด737 8&ยต WUDQVIHUUHG LWV HQWLUH EXVLQHVV WR 737 3HWURFKHPLFDOV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG ยด737ยต 737 SXUFKDVHG DOO WKH 737 8&ยทV DVVHWV DQG DVVXPHG DOO LWV OLDELOLWLHV IRU D FRQVLGHUDWLRQ RI %DKW PLOOLRQ ZKLFK ZDV HTXDO WR WKH QHW ERRN YDOXH RI WKH 737 8&ยทV DVVHWV DQG OLDELOLWLHV DV DW 1RYHPEHU 737 8& UHJLVWHUHG LWV GLVVROXWLRQ ZLWK WKH 0LQLVWU\ RI &RPPHUFH RQ 1RYHPEHU DQG UHJLVWHUHG IRU WKH FRPSOHWLRQ RI OLTXLGDWLRQ RQ 2FWREHU 3XUVXDQW WR WKH VKDUHKROGLQJ UHVWUXFWXULQJ SODQ IRU WKH H[FKDQJH RI VKDUHV LQ ,QGRUDPD 3RO\PHUV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG ยด,53ยต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ยด8$% 23(ยต D MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ LQ /LWKXDQLD VHH 1RWH LL

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

121

Indorama Ventures Public Company Limited

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ยด,57ยต WUDQVIHUUHG LWV HQWLUH EXVLQHVV WR ,QGRUDPD +ROGLQJV /LPLWHG ยด,5+ยต ,5+ SXUFKDVHG DOO RI ,57 DVVHWV DQG DVVXPHG DOO LWV OLDELOLWLHV IRU D FRQVLGHUDWLRQ RI %DKW PLOOLRQ ZKLFK ZDV HTXDO WR WKH QHW ERRN YDOXH RI ,57ยท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

ยฏยซ ยฟรครถรฌรถ รฒรฉ รณรตรจรณรครตรครทรฌรฒรฑ รฒรฉ รทรซรจ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ 7KH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LVVXHG IRU 7KDL UHSRUWLQJ SXUSRVHV DUH SUHSDUHG LQ WKH 7KDL ODQJXDJH 7KLV (QJOLVK WUDQVODWLRQ RI WKH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV KDV EHHQ SUHSDUHG IRU WKH FRQYHQLHQFH RI UHDGHUV QRW FRQYHUVDQW ZLWK WKH 7KDL ODQJXDJH 7KH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV DUH SUHSDUHG DQG SUHVHQWHG LQ 7KDL %DKW $OO ILQDQFLDO LQIRUPDWLRQ SUHVHQWHG LQ 7KDL %DKW KDV EHHQ URXQGHG WR WKH QHDUHVW WKRXVDQG XQOHVV RWKHUZLVH VWDWHG 7KH\ DUH SUHSDUHG RQ WKH KLVWRULFDO FRVW EDVLV H[FHSW DV VWDWHG LQ WKH DFFRXQWLQJ SROLFLHV 7KH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV DUH SUHSDUHG LQ DFFRUGDQFH ZLWK 7KDL )LQDQFLDO 5HSRUWLQJ 6WDQGDUGV ยด7)56ยต JXLGHOLQHV SURPXOJDWHG E\ WKH )HGHUDWLRQ RI $FFRXQWLQJ 3URIHVVLRQV ยด)$3ยต DSSOLFDEOH UXOHV DQG UHJXODWLRQV RI WKH 7KDL 6HFXULWLHV DQG ([FKDQJH &RPPLVLRQ DQG ZLWK JHQHUDOO\ DFFHSWHG DFFRXQWLQJ SULQFLSOHV LQ 7KDLODQG 'XULQJ WKH )$3 DQQRXQFHG WKH UH QXPEHULQJ RI WKH IROORZLQJ 7)56

ร รฒรตรฐรจรต รฑรฒยซ ร รจรนรฌรถรจรง รฑรฒยซ

122

ร รฒรณรฌรฆ

7$6

'RXEWIXO $FFRXQWV DQG %DG 'HEWV

7$6

,QFRPH 5HFRJQLWLRQ )RU 5HDO (VWDWH %XVLQHVV

7$6

'LVFORVXUHV LQ WKH )LQDQFLDO 6WDWHPHQWV RI %DQNV DQG 6LPLODU )LQDQFLDO ,QVWLWXWLRQV

7$6

$FFRXQWLQJ IRU 7URXEOHG 'HEW 5HVWUXFWXULQJ

7$6

$FFRXQWLQJ IRU ,QYHVWPHQW LQ 'HEW DQG (TXLW\ 6HFXULWLHV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

ร รฒรตรฐรจรต รฑรฒยซ ร รจรนรฌรถรจรง รฑรฒยซ

ร รฒรณรฌรฆ

7$6

$FFRXQWLQJ )RU ,QYHVWPHQW &RPSDQLHV

7$6

)LQDQFLDO ,QVWUXPHQWV 'LVFORVXUH DQG 3UHVHQWDWLRQ

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

$FTXLVLWLRQV

1RWH

0HDVXUHPHQW RI GHILQHG EHQHILW REOLJDWLRQV

1RWH

)LQDQFLDO LQVWUXPHQWV

1RWH

&RQWLQJHQW OLDELOLWLHV

ยฐยซ ร รฌรชรฑรฌรฉรฌรฆรครฑรท รครฆรฆรฒรธรฑรทรฌรฑรช รณรฒรฏรฌรฆรฌรจรถ D

%DVLV RI FRQVROLGDWLRQ 7KH FRQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV UHODWH WR WKH &RPSDQ\ DQG LWV VXEVLGLDULHV WRJHWKHU UHIHUUHG WR DV WKH ยด*URXSยต DQG WKH *URXSยทV LQWHUHVWV LQ DVVRFLDWHV %XVLQHVV FRPELQDWLRQV %XVLQHVV FRPELQDWLRQV DUH DFFRXQWHG IRU XQGHU WKH SXUFKDVH PHWKRG 7KH FRVW RI DQ DFTXLVLWLRQ LV PHDVXUHG DW WKH IDLU YDOXH RI WKH DVVHWV JLYHQ HTXLW\ LQVWUXPHQWV LVVXHG DQG OLDELOLWLHV LQFXUUHG RU DVVXPHG DW WKH GDWH RI H[FKDQJH SOXV FRVWV GLUHFWO\ DWWULEXWDEOH WR WKH DFTXLVLWLRQ 7KH H[FHVV RI WKH *URXSยทV LQWHUHVW LQ WKH QHW LGHQWLILDEOH DVVHWV DQG OLDELOLWLHV RI WKH DFTXLUHH RYHU FRVW ยดJDLQ RQ D EDUJDLQ SXUFKDVHยต LV UHFRJQL]HG LQ WKH FRQVROLGDWHG VWDWHPHQW RI LQFRPH %XVLQHVV FRPELQDWLRQV RI HQWLWLHV RU EXVLQHVVHV XQGHU FRPPRQ FRQWURO DUH DFFRXQWHG IRU XVLQJ D PHWKRG VLPLODU WR WKH SRROLQJ RI LQWHUHVWV PHWKRG DQG LQ DFFRUGDQFH ZLWK WKH *XLGHOLQH LVVXHG LQ E\ WKH )$3

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

123

Indorama Ventures Public Company Limited

6XEVLGLDULHV 6XEVLGLDULHV DUH HQWLWLHV FRQWUROOHG E\ WKH *URXS &RQWURO H[LVWV ZKHQ WKH *URXS KDV WKH SRZHU GLUHFWO\ RU LQGLUHFWO\ WR JRYHUQ WKH ILQDQFLDO DQG RSHUDWLQJ SROLFLHV RI DQ HQWLW\ VR DV WR REWDLQ EHQHILWV IURP LWV DFWLYLWLHV 7KH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV RI VXEVLGLDULHV DUH LQFOXGHG LQ WKH FRQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV IURP WKH GDWH WKDW FRQWURO FRPPHQFHV XQWLO WKH GDWH WKDW FRQWURO FHDVHV 7KH DFFRXQWLQJ SROLFLHV RI VXEVLGLDULHV KDYH EHHQ FKDQJHG ZKHUH QHFHVVDU\ WR DOLJQ WKHP ZLWK WKH SROLFLHV DGRSWHG E\ WKH *URXS 7KH GLIIHUHQFH EHWZHHQ WKH SURFHHGV IURP WKH GLVSRVDO RI D VXEVLGLDU\ DQG LWV FDUU\LQJ DPRXQW DV RI WKH GDWH RI GLVSRVDO LQFOXGLQJ WKH FXPXODWLYH DPRXQW RI DQ\ FXUUHQF\ WUDQVODWLRQ GLIIHUHQFHV WKDW UHODWH WR WKH VXEVLGLDU\ UHFRJQLVHG LQ HTXLW\ LV UHFRJQLVHG LQ WKH FRQVROLGDWHG VWDWHPHQW RI LQFRPH -RLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ DQG DVVRFLDWHV -RLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ LV DQ HQWLW\ RYHU ZKRVH DFWLYLWLHV WKH *URXS KDV MRLQW FRQWURO HVWDEOLVKHG E\ FRQWUDFWXDO DJUHHPHQW DQG UHTXLULQJ XQDQLPRXV FRQVHQW IRU VWUDWHJLF ILQDQFLDO DQG RSHUDWLQJ GHFLVLRQV 7KH FRQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQFOXGH WKH *URXS·V VKDUH RI WKH LQFRPH H[SHQVHV DQG HTXLW\ PRYHPHQWV RI MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ IURP WKH GDWH WKDW MRLQWO\ FRQWURO FRPPHQFHV XQWLO WKH GDWH WKDW FRQWURO FHDVHV :KHQ WKH *URXS·V VKDUH RI ORVVHV H[FHHGV LWV LQWHUHVW LQ D MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ WKH *URXS·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·V VKDUH RI WKH LQFRPH H[SHQVHV DQG HTXLW\ PRYHPHQWV RI DVVRFLDWHV IURP WKH GDWH WKDW VLJQLILFDQW LQIOXHQFH FRPPHQFHV XQWLO WKH GDWH WKDW VLJQLILFDQW LQIOXHQFH FHDVHV :KHQ WKH *URXS·V VKDUH RI ORVVHV H[FHHGV LWV LQWHUHVW LQ DQ DVVRFLDWH WKH *URXS·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·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

124

¾ññøäï Ïèóòõ÷ ¯®

Indorama Ventures Public Company Limited

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ยทV QHW LQYHVWPHQW LQ D IRUHLJQ HQWLW\ IRUHLJQ H[FKDQJH GLIIHUHQFHV DULVLQJ RQ VXFK PRQHWDU\ LWHPV DQG UHODWHG KHGJHV DUH UHFRJQLVHG GLUHFWO\ LQ D VHSDUDWH FRPSRQHQW RI HTXLW\ XQWLO GLVSRVDO RI WKH LQYHVWPHQW F

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

7KH IDLU YDOXH RI LQWHUHVW UDWH VZDSV LV EDVHG RQ EURNHU TXRWHV DW WKH UHSRUWLQJ GDWH 7KRVH TXRWHV DUH WHVWHG IRU UHDVRQDEOHQHVV E\ GLVFRXQWLQJ HVWLPDWHG IXWXUH FDVK IORZV EDVHG RQ WKH WHUPV DQG PDWXULW\ RI HDFK FRQWUDFW DQG XVLQJ PDUNHW LQWHUHVW UDWHV IRU D VLPLODU LQVWUXPHQW DW WKH UHSRUWLQJ GDWH 7KH IDLU YDOXH RI IRUZDUG H[FKDQJH FRQWUDFWV LV EDVHG RQ WKHLU OLVWHG PDUNHW SULFH LI DYDLODEOH ,I D OLVWHG PDUNHG SULFH LV QRW DYDLODEOH WKHQ IDLU YDOXH LV HVWLPDWHG E\ GLVFRXQWLQJ WKH GLIIHUHQFH EHWZHHQ WKH FRQWUDFWXDO IRUZDUG SULFH DQG WKH FXUUHQW IRUZDUG SULFH DW WKH UHSRUWLQJ GDWH IRU WKH UHVLGXDO PDWXULW\ RI WKH FRQWUDFW XVLQJ D ULVN IUHH LQWHUHVW UDWH EDVHG RQ JRYHUQPHQWDO ERQGV

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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

125

Indorama Ventures Public Company Limited

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

&DVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV &DVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV FRPSULVH FDVK EDODQFHV FDOO GHSRVLWV DQG KLJKO\ OLTXLG VKRUW WHUP LQYHVWPHQWV %DQN RYHUGUDIWV WKDW DUH UHSD\DEOH RQ GHPDQG DUH D FRPSRQHQW RI ILQDQFLQJ DFWLYLWLHV IRU WKH SXUSRVH RI WKH VWDWHPHQW RI FDVK IORZV

7UDGH DQG RWKHU DFFRXQWV UHFHLYDEOH 7UDGH DQG RWKHU DFFRXQWV UHFHLYDEOH DUH VWDWHG DW WKHLU LQYRLFH YDOXH OHVV DOORZDQFH IRU GRXEWIXO DFFRXQWV 7KH DOORZDQFH IRU GRXEWIXO DFFRXQWV LV DVVHVVHG SULPDULO\ RQ DQDO\VLV RI SD\PHQW KLVWRULHV DQG IXWXUH H[SHFWDWLRQV RI FXVWRPHU SD\PHQWV %DG GHEWV DUH ZULWWHQ RII ZKHQ LQFXUUHG

J ,QYHQWRULHV ,QYHQWRULHV DUH VWDWHG DW WKH ORZHU RI FRVW DQG QHW UHDOLVDEOH YDOXH &RVW LV FDOFXODWHG XVLQJ WKH ZHLJKWHG DYHUDJH FRVW SULQFLSOH DQG FRPSULVHV DOO FRVWV RI SXUFKDVH FRVWV RI FRQYHUVLRQ DQG RWKHU FRVWV LQFXUUHG LQ EULQJLQJ WKH LQYHQWRULHV WR WKHLU SUHVHQW ORFDWLRQ DQG FRQGLWLRQ ,Q WKH FDVH RI PDQXIDFWXUHG LQYHQWRULHV DQG ZRUN LQ SURJUHVV FRVW LQFOXGHV DQ DSSURSULDWH VKDUH RI SURGXFWLRQ RYHUKHDGV EDVHG RQ QRUPDO RSHUDWLQJ FDSDFLW\

126

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

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

3URSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW 2ZQHG DVVHWV 3URSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW DUH VWDWHG DW FRVW OHVV DFFXPXODWHG GHSUHFLDWLRQ DQG LPSDLUPHQW ORVVHV H[FHSW IRU PDFKLQHU\ DQG HTXLSPHQW UHODWHG WR WKH PDQXIDFWXUH RI WH[WLOHV DQG UHODWHG SURGXFWV ZKLFK DUH VWDWHG DW WKHLU UHYDOXHG DPRXQWV 7KH UHYDOXHG DPRXQW LV WKH IDLU YDOXH GHWHUPLQHG RQ WKH EDVLV RI WKH DVVHWVยท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ยถUHYDOXDWLRQ VXUSOXVยท XQOHVV LW RIIVHWV D SUHYLRXV GHFUHDVH LQ YDOXH UHFRJQLVHG LQ WKH VWDWHPHQW RI LQFRPH LQ UHVSHFW RI WKH VDPH DVVHW $ GHFUHDVH LQ YDOXH LV UHFRJQLVHG LQ WKH VWDWHPHQW RI LQFRPH WR WKH H[WHQW LW H[FHHGV DQ LQFUHDVH SUHYLRXVO\ UHFRJQLVHG LQ HTXLW\ LQ UHVSHFW RI WKH VDPH DVVHW 7KH UHYDOXDWLRQ VXUSOXV LV XWLOLVHG E\ UHIHUHQFH WR WKH GLIIHUHQFH EHWZHHQ GHSUHFLDWLRQ EDVHG RQ WKH UHYDOXHG FDUU\LQJ DPRXQW RI WKH DVVHW DQG GHSUHFLDWLRQ EDVHG RQ WKH DVVHWยทV RULJLQDO FRVW DQG FUHGLWHG WR DFFXPXODWHG GHSUHFLDWLRQ 8SRQ GLVSRVDO RI D UHYDOXHG DVVHW DQ\ UHPDLQLQJ UHODWHG UHYDOXDWLRQ VXUSOXV LV WUDQVIHUUHG IURP HTXLW\ WR UHWDLQHG HDUQLQJV DQG LV QRW WDNHQ LQWR DFFRXQW LQ FDOFXODWLQJ WKH JDLQ RU ORVV RQ GLVSRVDO

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

127

Indorama Ventures Public Company Limited

'HSUHFLDWLRQ 'HSUHFLDWLRQ LV FKDUJHG WR WKH VWDWHPHQW RI LQFRPH RQ D VWUDLJKW OLQH EDVLV RYHU WKH HVWLPDWHG XVHIXO OLYHV RI HDFK LWHP RI SURSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW 7KH HVWLPDWHG XVHIXO OLYHV DUH DV IROORZV /DQG LPSURYHPHQWV %XLOGLQJV DQG EXLOGLQJ LPSURYHPHQWV 0DFKLQHU\ DQG HTXLSPHQW RWKHU 0DFKLQHU\ DQG HTXLSPHQW WH[WLOH SURGXFWLRQ 2IILFH IXUQLWXUH IL[WXUHV DQG RIILFH HTXLSPHQW 7UDQVSRUWDWLRQ HTXLSPHQW

\HDUV \HDUV \HDUV \HDUV \HDUV \HDUV

1R GHSUHFLDWLRQ LV SURYLGHG RQ IUHHKROG ODQG RU DVVHWV XQGHU FRQVWUXFWLRQ L

,QWDQJLEOH DVVHWV ,QWDQJLEOH DVVHWV WKDW DUH DFTXLUHG E\ WKH *URXS ZKLFK KDYH ILQLWH XVHIXO OLYHV DUH VWDWHG DW FRVW OHVV DFFXPXODWHG DPRUWLVDWLRQ DQG LPSDLUPHQW ORVVHV ,QWDQJLEOH DVVHWV DUH DPRUWLVHG LQ WKH VWDWHPHQW RI LQFRPH RQ D VWUDLJKW OLQH EDVLV RYHU WKHLU HVWLPDWHG XVHIXO OLYHV RI LQWDQJLEOH DVVHWV IURP WKH GDWH WKDW WKH\ DUH DYDLODEOH IRU XVH 7KH HVWLPDWHG XVHIXO OLYHV DUH DV IROORZV 5LJKWV DFTXLUHG 6RIWZDUH OLFHQVHV &XVWRPHU OLVWV 7HFKQRORJ\ OLFHQVH

\HDUV \HDUV \HDUV \HDUV

,PSDLUPHQW 7KH FDUU\LQJ DPRXQWV RI WKH *URXSยทV DVVHWV DUH UHYLHZHG DW HDFK UHSRUWLQJ GDWH WR GHWHUPLQH ZKHWKHU WKHUH LV DQ\ LQGLFDWLRQ RI LPSDLUPHQW ,I DQ\ VXFK LQGLFDWLRQ H[LVWV WKH DVVHWVยท UHFRYHUDEOH DPRXQWV DUH HVWLPDWHG $Q LPSDLUPHQW ORVV LV UHFRJQLVHG LI WKH FDUU\LQJ DPRXQW RI DQ DVVHW RU LWV FDVK JHQHUDWLQJ XQLW H[FHHGV LWV UHFRYHUDEOH DPRXQW 7KH LPSDLUPHQW ORVV LV UHFRJQLVHG LQ WKH VWDWHPHQW RI LQFRPH XQOHVV LW UHYHUVHV D SUHYLRXV UHYDOXDWLRQ FUHGLWHG WR HTXLW\ LQ ZKLFK FDVH LW LV FKDUJHG WR HTXLW\ &DOFXODWLRQ RI UHFRYHUDEOH DPRXQW 7KH UHFRYHUDEOH DPRXQW RI D QRQ ILQDQFLDO DVVHW LV WKH JUHDWHU RI WKH DVVHWยท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ยทV FDUU\LQJ DPRXQW GRHV QRW H[FHHG WKH FDUU\LQJ DPRXQW WKDW ZRXOG KDYH EHHQ GHWHUPLQHG QHW RI GHSUHFLDWLRQ RU DPRUWLVDWLRQ LI QR LPSDLUPHQW ORVV KDG EHHQ UHFRJQLVHG

128

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

,QWHUHVW EHDULQJ OLDELOLWLHV ,QWHUHVW EHDULQJ OLDELOLWLHV DUH UHFRJQLVHG LQLWLDOO\ DW IDLU YDOXH 6XEVHTXHQW WR LQLWLDO UHFRJQLWLRQ LQWHUHVW EHDULQJ OLDELOLWLHV DUH VWDWHG DW DPRUWLVHG FRVW ZLWK DQ\ GLIIHUHQFH EHWZHHQ FRVW DQG UHGHPSWLRQ YDOXH EHLQJ UHFRJQLVHG LQ WKH VWDWHPHQW RI LQFRPH RYHU WKH SHULRG RI WKH ERUURZLQJV RQ DQ HIIHFWLYH LQWHUHVW EDVLV

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ยท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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

129

Indorama Ventures Public Company Limited

,QWHUHVW DQG GLYLGHQG LQFRPH ,QWHUHVW LQFRPH LV UHFRJQLVHG LQ WKH VWDWHPHQW RI LQFRPH DV LW DFFUXHV 'LYLGHQG LQFRPH LV UHFRJQLVHG LQ WKH VWDWHPHQW RI LQFRPH RQ WKH GDWH WKH *URXSยท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

,QFRPH WD[ ,QFRPH WD[ RQ WKH SURILW RU ORVV IRU WKH \HDU FRPSULVHV FXUUHQW WD[ &XUUHQW WD[ LV WKH H[SHFWHG WD[ SD\DEOH RQ WKH WD[DEOH LQFRPH IRU WKH \HDU XVLQJ WD[ UDWHV HQDFWHG DW WKH UHSRUWLQJ GDWH DQG DQ\ DGMXVWPHQW WR WD[ SD\DEOH LQ UHVSHFW RI SUHYLRXV \HDUV

ยฑยซ ยพรฆรดรธรฌรถรฌรทรฌรฒรฑรถ ,

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ยท QHW DVVHWV DW WKH DFTXLVLWLRQ GDWH FRPSULVHG RI WKH IROORZLQJ

ร รครตรตรผรฌรฑรช ร รครฌรต รนรครฏรธรจ ร รจรฆรฒรชรฑรฌรถรจรง รครฐรฒรธรฑรทรถ รครงรญรธรถรทรฐรจรฑรทรถ รนรครฏรธรจรถ ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

,QYHQWRULHV 3URSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW ,QWDQJLEOH DVVHWV 1HW LGHQWLILDEOH DVVHWV

130

*DLQ RQ D EDUJDLQ SXUFKDVH

7RWDO FRQVLGHUDWLRQ

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

2WWDQD 3ROLPHUL 6 5 / 2Q 0DUFK WKH &RPSDQ\ VLJQHG D GHILQLWLYH DJUHHPHQW ZLWK 3& +ROGLQJ 6 5 / ยด3&+ยต WR IRUP D MRLQW YHQWXUH FRPSDQ\ LQ /LWKXDQLD ,Q -XQH ,9/ %HOJLXP 1 9 DQG 3&+ HDFK PDGH D FDVK LQYHVWPHQW RI (85 PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ LQ 8$% 2WWDQD 3ROLPHUL (XURSH ยด8$% 23(ยต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ยท QHW DVVHWV DW WKH DFTXLVLWLRQ GDWH QRW DGMXVWHG E\ WKH SHUFHQWDJH RI RZQHUVKLS KHOG E\ WKH *URXS FRPSULVHG RI WKH IROORZLQJ

,QYHQWRULHV

3URSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW

2WKHU DVVHWV OLDELOLWLHV QHW

1HW LGHQWLILDEOH DVVHWV DQG OLDELOLWLHV

*DLQ RQ D EDUJDLQ SXUFKDVH 7RWDO FRQVLGHUDWLRQ

7KH &RPSDQ\ DSSOLHG WKH HTXLW\ PHWKRG RI DFFRXQWLQJ IRU LWV LQYHVWPHQW LQ 8$% 23( LQ WKH FRQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV IRU WKH \HDU HQGHG 'HFHPEHU DQG FRQVHTXHQWO\ WKH VKDUH RI WKH JDLQ RQ EDUJDLQ SXUFKDVH WKDW LV DSSOLFDEOH WR WKH LQWHUHVW RI WKH &RPSDQ\ LV UHFRUGHG ZLWKLQ VKDUH RI SURILW RI MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ LQ WKH FRQVROLGDWHG VWDWHPHQW RI LQFRPH VHH 1RWH

ยฒยซ ร รจรฏรครทรจรง รณรครตรทรผ รทรตรครฑรถรครฆรทรฌรฒรฑรถ รครฑรง รฅรครฏรครฑรฆรจรถ 5HODWHG SDUWLHV DUH WKRVH SDUWLHV OLQNHG WR WKH *URXS DQG WKH &RPSDQ\ DV VKDUHKROGHUV RU E\ FRPPRQ VKDUHKROGHUV RU GLUHFWRUV 7UDQVDFWLRQV ZLWK UHODWHG SDUWLHV DUH FRQGXFWHG DW SULFHV EDVHG RQ PDUNHW SULFHV RU ZKHUH QR PDUNHW SULFH H[LVWV DW FRQWUDFWXDOO\ DJUHHG SULFHV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

131

Indorama Ventures Public Company Limited

5HODWLRQVKLSV ZLWK UHODWHG SDUWLHV WKDW FRQWURO WKH &RPSDQ\ RU DUH EHLQJ FRQWUROOHG E\ WKH &RPSDQ\ RU KDYH WUDQVDFWLRQV ZLWK WKH *URXS ZHUH DV IROORZV

ร รครฐรจ รฒรฉ รจรฑรทรฌรทรผ

132

ร รฒรธรฑรทรตรผ รฒรฉ รฌรฑรฆรฒรตรณรฒรตรครทรฌรฒรฑยฌ รฑรครทรฌรฒรฑรครฏรฌรทรผ

&DQRSXV ,QWHUQDWLRQDO /LPLWHG

0DXULWLXV

,QGRUDPD 5HVRXUFHV /LPLWHG

7KDLODQG

,QGRUDPD 3HWURFKHP /LPLWHG ,QGRUDPD +ROGLQJV /LPLWHG 737 3HWURFKHPLFDOV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG ,QGRUDPD 3RO\PHUV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG ,QGRUDPD 3RO\HVWHU ,QGXVWULHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG ,QGR 3RO\ 7KDLODQG /LPLWHG

7KDLODQG 7KDLODQG 7KDLODQG 7KDLODQG

7KDLODQG

,9/ %HOJLXP 1 9

%HOJLXP

8$% ,QGRUDPD +ROGLQJV (XURSH ,QGRUDPD +ROGLQJV 5RWWHUGDP % 9 ,QGR 5DPD 7H[WLOHV 7KDLODQG /LPLWHG 8$% ,QGRUDPD 3RO\PHUV (XURSH ,QGRUDPD 3RO\PHUV 5RWWHUGDP % 9 ,QGRUDPD 3RO\PHUV :RUNLQJWRQ /LPLWHG $OSKD3HW ,QF

/LWKXDQLD 7KH 1HWKHUODQGV 7KDLODQG /LWKXDQLD 7KH 1HWKHUODQGV 8QLWHG .LQJGRP 86$

,QGRUDPD 3RO\PHUV 86$ ,QF 8$% 2ULRQ *OREDO 3HW

86$

6WDU3HW ,QF

86$

$VLD 3HW 7KDLODQG /LPLWHG

7KDLODQG

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

/LWKXDQLD

ร รครทรธรตรจ รฒรฉ รตรจรฏรครทรฌรฒรฑรถรซรฌรณ 8OWLPDWH SDUHQW FRPSDQ\ RI WKH *URXS VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,PPHGLDWH SDUHQW FRPSDQ\ VKDUHKROGHU VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV 6XEVLGLDU\ VKDUHKROGLQJ VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV 6XEVLGLDU\ VKDUHKROGLQJ VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV 6XEVLGLDU\ VKDUHKROGLQJ VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV 6XEVLGLDU\ VKDUHKROGLQJ DQG LQWHUHVW KHOG LQGLUHFWO\ VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV 6XEVLGLDU\ VKDUHKROGLQJ DQG LQWHUHVW KHOG LQGLUHFWO\ VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV 6XEVLGLDU\ VKDUHKROGLQJ DQG LQWHUHVW KHOG LQGLUHFWO\ VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV 6XEVLGLDU\ VKDUHKROGLQJ VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV

Indorama Ventures Public Company Limited

ร รครฐรจ รฒรฉ รจรฑรทรฌรทรผ 3HWIRUP 7KDLODQG /LPLWHG ,QGRUDPD 7UDGLQJ $*

ร รฒรธรฑรทรตรผ รฒรฉ รฌรฑรฆรฒรตรณรฒรตรครทรฌรฒรฑยฌ รฑรครทรฌรฒรฑรครฏรฌรทรผ 7KDLODQG

ร รครทรธรตรจ รฒรฉ รตรจรฏรครทรฌรฒรฑรถรซรฌรณ

,QGRUDPD 3(7 1LJHULD /LPLWHG ,QGRUDPD 7UDGLQJ 8. /LPLWHG %HDFRQ 7UDGLQJ 8. /LPLWHG 8$% 2WWDQD 3ROLPHUL (XURSH

/LWKXDQLD

2WWDQD 3ROLPHUL 6 5 /

,WDO\

&KDR 3KD <D +HULWDJH &RPSDQ\ /LPLWHG 7XQWH[ 7H[WLOH 7KDLODQG &RPSDQ\ /LPLWHG 3 7 ,QGRUDPD 6\QWKHWLFV 7%. 7UL 2FHDQ 7XQWH[ 7H[WLOH 7KDLODQG &RPSDQ\ /LPLWHG 6HUP 6XN 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG 3DFLILF 5HVRXUFHV /LPLWHG &U\RYLYD 7KDLODQG /LPLWHG (UD *OREDO /LPLWHG ,QGR 5DPD 6\QWKHWLFV ,QGLD

/LPLWHG /RKLD *OREDO +ROGLQJV /LPLWHG

7KDLODQG

,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ HIIHFWLYH LQWHUHVW RI GLUHFWRUV DUH UHSUHVHQWDWLYHV RI WKH &RPSDQ\ ,QGLUHFW MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ HIIHFWLYH LQWHUHVW FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW VXEVLGLDU\ HIIHFWLYH LQWHUHVW

7KDLODQG

,QGLUHFW DVVRFLDWH HIIHFWLYH LQWHUHVW

,QGRQHVLD 7KDLODQG

6RPH FRPPRQ GLUHFWRUV ,QGLUHFW DVVRFLDWH HIIHFWLYH LQWHUHVW

7KDLODQG 7KDLODQG 7KDLODQG *LEUDOWDU ,QGLD

6KDUHKROGHU RI VXEVLGLDU\ VKDUHKROGLQJ VRPH FRPPRQ GLUHFWRUV 6RPH FRPPRQ VKDUHKROGHUV 6RPH FRPPRQ GLUHFWRUV 6RPH FRPPRQ VKDUHKROGHUV )DPLO\ UHODWLRQVKLSV ZLWK GLUHFWRUV

+RQJ .RQJ

)DPLO\ UHODWLRQVKLSV ZLWK GLUHFWRUV

6ZLW]HUODQG 1LJHULD 8QLWHG .LQJGRP 8QLWHG .LQJGRP

7KH SULFLQJ SROLFLHV IRU SDUWLFXODU W\SHV RI WUDQVDFWLRQV DUH H[SODLQHG IXUWKHU EHORZ

ร รตรครฑรถรครฆรทรฌรฒรฑรถ

ร รตรฌรฆรฌรฑรช รณรฒรฏรฌรฆรฌรจรถ

6DOHV RI JRRGV

0DUNHW SULFHV

3XUFKDVHV RI JRRGV

0DUNHW SULFHV

,QWHUHVW LQFRPH

0DUNHW OLQNHG UDWH GHSRVLW UDWH

2WKHU LQFRPH

&RQWUDFWXDOO\ DJUHHG

,QWHUHVW H[SHQVH

0DUNHW OLQNHG UDWH GHSRVLW UDWH

6HOOLQJ DQG DGPLQLVWUDWLYH H[SHQVHV

&RQWUDFWXDOO\ DJUHHG

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

133

Indorama Ventures Public Company Limited

6LJQLILFDQW WUDQVDFWLRQV IRU WKH \HDUV HQGHG 'HFHPEHU DQG ZLWK UHODWHG SDUWLHV ZHUH DV IROORZV

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

6XEVLGLDULHV ,QWHUHVW LQFRPH

,QWHUHVW H[SHQVH

3XUFKDVHV RI GRUPLWRULHV

6HOOLQJ DQG DGPLQLVWUDWLYH H[SHQVHV

2WKHU UHODWHG SDUWLHV 6DOHV RI JRRGV 3XUFKDVHV RI JRRGV DQG UDZ PDWHULDOV

,QWHUHVW LQFRPH 2WKHU LQFRPH

%DODQFHV DV DW 'HFHPEHU DQG ZLWK UHODWHG SDUWLHV ZHUH DV IROORZV 7UDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH IURP UHODWHG SDUWLHV

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

&RPSULVLQJ 7UDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH 2WKHU UHODWHG SDUWLHV 6HUP 6XN 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG

,QGR 5DPD 6\QWKHWLFV ,QGLD /LPLWHG

7RWDO

3DFLILF 5HVRXUFHV /LPLWHG

8$% 2WWDQD 3ROLPHUL (XURSH

2WKHU UHFHLYDEOHV 2WKHU UHODWHG SDUWLHV

2WWDQD 3ROLPHUL 6 5 / 7RWDO

134

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง ร รจรณรครตรครทรจ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ

ร รฑรทรจรตรจรถรท รตรครทรจ

ยฏยญยฎยญ

ยฏยญยญยถ

ยฏยญยฎยญ

ยฅยข รณรจรต รครฑรฑรธรฐยฆ

6KRUW WHUP ORDQV WR UHODWHG SDUWLHV &RPSULVLQJ 6KRUW WHUP ORDQV WR UHODWHG SDUWLHV 6XEVLGLDULHV ,QGRUDPD 3RO\PHUV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG $VLD 3HW 7KDLODQG /LPLWHG 3HWIRUP 7KDLODQG /LPLWHG ,QGRUDPD +ROGLQJV /LPLWHG ,QGRUDPD 3RO\HVWHU ,QGXVWULHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG 7RWDO

ยฏยญยญยถ

ยฏยญยฎยญ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

ยฏยญยญยถ

,QWHUHVW UHFHLYDEOHV IURP UHODWHG SDUWLHV 6XEVLGLDULHV ,QGRUDPD 3RO\PHUV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG $VLD 3HW 7KDLODQG /LPLWHG ,QGRUDPD +ROGLQJV /LPLWHG ,QGRUDPD 3RO\HVWHU ,QGXVWULHV 3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG 7RWDO

7RWDO VKRUW WHUP ORDQV WR UHODWHG SDUWLHV

,QWHUHVW UHFHLYDEOHV IURP UHODWHG SDUW\ 6XEVLGLDU\ ,QGRUDPD 3HWURFKHP /LPLWHG 7RWDO

7RWDO ORQJ WHUP ORDQV WR UHODWHG SDUW\

/RQJ WHUP ORDQV WR UHODWHG SDUWLHV &RPSULVLQJ /RQJ WHUP ORDQV WR UHODWHG SDUW\ 6XEVLGLDU\ ,QGRUDPD 3HWURFKHP /LPLWHG 7RWDO

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

135

Indorama Ventures Public Company Limited

7KH DERYH ORQJ WHUP ORDQ LQFOXGLQJ WKH UHODWHG LQWHUHVW LV UHSD\DEOH RQO\ DIWHU IXOO UHSD\PHQW RI WKH ORQJ WHUP LQGHEWHGQHVV RI ,QGRUDPD 3HWURFKHP /LPLWHG WR D ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQ

6XPPDU\ RI ORDQV WR UHODWHG SDUWLHV

6KRUW WHUP /RQJ WHUP 7RWDO ORDQV WR UHODWHG SDUWLHV

0RYHPHQWV RI ORDQV WR UHODWHG SDUWLHV IRU WKH \HDUV HQGHG 'HFHPEHU DQG ZHUH DV IROORZV

/RDQV WR UHODWHG SDUWLHV

6KRUW WHUP ORDQV 6XEVLGLDULHV $W -DQXDU\ ,QFUHDVH 'HFUHDVH $W 'HFHPEHU

2WKHU UHODWHG SDUW\ $W -DQXDU\ ,QFUHDVH 'HFUHDVH $W 'HFHPEHU

7RWDO VKRUW WHUP ORDQV WR UHODWHG SDUWLHV $W -DQXDU\ ,QFUHDVH 'HFUHDVH $W 'HFHPEHU

/RQJ WHUP ORDQV 6XEVLGLDU\ $W -DQXDU\ ,QFUHDVH 'HFUHDVH $W 'HFHPEHU

2WKHU SD\DEOH WR UHODWHG SDUW\ 2WKHU UHODWHG SDUW\ /RKLD *OREDO +ROGLQJV /LPLWHG 7RWDO

136

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

/RQJ WHUP ORDQV IURP UHODWHG SDUW\

ร รฑรทรจรตรจรถรท รตรครทรจ

ยฏยญยฎยญ

ยฏยญยญยถ

1LO

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ

ยฏยญยฎยญ

ยฅยข รณรจรต รครฑรฑรธรฐยฆ

ยฏยญยญยถ

ร รจรณรครตรครทรจ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ

ยฏยญยฎยญ

ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

3DUHQW &DQRSXV ,QWHUQDWLRQDO /WG

7RWDO

/HVV FXUUHQW SRUWLRQ

/RQJ WHUP ORDQV IURP UHODWHG SDUW\

/RDQ IURP WKH SDUHQW FRPSDQ\ RI %DKW PLOOLRQ 86' PLOOLRQ ZDV XQVHFXUHG DQG UHSD\DEOH RQ RU EHIRUH 'HFHPEHU +RZHYHU WKH &RPSDQ\ KDG GHFODUHG LWV LQWHQWLRQ WR UHSD\ WKH ORDQ LQ $V D UHVXOW WKH RXWVWDQGLQJ ORDQ EDODQFH ZDV FODVVLILHG DV FXUUHQW OLDELOLWLHV DW 'HFHPEHU DQG KDV EHHQ UHSDLG GXULQJ 0RYHPHQWV RI ORDQV IURP UHODWHG SDUWLHV GXULQJ WKH \HDUV HQGHG 'HFHPEHU DQG ZHUH DV IROORZV

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ 3DUHQW $W -DQXDU\

$W -DQXDU\

,QFUHDVH

'HFUHDVH

$W 'HFHPEHU

$W -DQXDU\

,QFUHDVH

'HFUHDVH

$W 'HFHPEHU

,QFUHDVH 'HFUHDVH $W 'HFHPEHU 6XEVLGLDULHV

2WKHU UHODWHG SDUW\

7RWDO ORQJ WHUP ORDQV IURP UHODWHG SDUWLHV $W -DQXDU\ ,QFUHDVH 'HFUHDVH $W 'HFHPEHU

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

137

Indorama Ventures Public Company Limited

ยณยซ ร รครถรซ รครฑรง รฆรครถรซ รจรดรธรฌรนรครฏรจรฑรทรถ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

&DVK RQ KDQG

&DVK DW EDQN FXUUHQW DFFRXQWV

&DVK DW EDQN VDYLQJV DFFRXQWV

&DVK DW EDQN IL[HG DFFRXQWV +LJKO\ OLTXLG VKRUW WHUP LQYHVWPHQWV 7RWDO

$V DW 'HFHPEHU FDVK DW EDQN DPRXQWLQJ WR 86' PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ 86' PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ

ZDV UHVWULFWHG IRU ORDQ SULQFLSDO DQG LQWHUHVW UHSD\PHQWV WR ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV 7KH FXUUHQF\ GHQRPLQDWLRQ RI FDVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV DV DW 'HFHPEHU ZDV DV IROORZV

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

7KDL %DKW 7+%

8QLWHG 6WDWHV 'ROODUV 86'

(XUR (85

3RXQGV 6WHUOLQJ *%3

/LWKXDQLDQ /LWDV /7/

1LJHULD 1DLUD 1*1

6ZLVV )UDQF &+)

7RWDO

ยด

ร รทรซรจรต รฌรฑรนรจรถรทรฐรจรฑรทรถ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

&XUUHQW LQYHVWPHQWV 6KRUW WHUP GHSRVLWV DW ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV

2WKHU ORQJ WHUP LQYHVWPHQWV /RQJ WHUP GHSRVLWV DW ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV 7RWDO

138

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

7KH FXUUHQF\ GHQRPLQDWLRQ RI RWKHU LQYHVWPHQWV DV DW 'HFHPEHU ZDV DV IROORZV

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

7+%

86'

(85

7RWDO

'HSRVLWV LQ WKH DPRXQW RI %DKW PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ KDYH EHHQ SOHGJHG WR VHFXUH ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV

ยต

ร รตรครงรจ รครฆรฆรฒรธรฑรทรถ รตรจรฆรจรฌรนรครฅรฏรจ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง ร รจรณรครตรครทรจ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ร รฒรทรจ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

5HODWHG SDUWLHV 2WKHU SDUWLHV /HVV DOORZDQFH IRU GRXEWIXO DFFRXQWV 7RWDO

5HYHUVDO RI EDG DQG GRXEWIXO GHEWV H[SHQVH GXULQJ WKH \HDU QHW

$JLQJ DQDO\VHV IRU WUDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH ZHUH DV IROORZV

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

5HODWHG SDUWLHV :LWKLQ FUHGLW WHUPV

2YHUGXH /HVV WKDQ PRQWKV /HVV DOORZDQFH IRU GRXEWIXO DFFRXQWV 1HW

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

139

Indorama Ventures Public Company Limited

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

2WKHU SDUWLHV :LWKLQ FUHGLW WHUPV

PRQWKV

2YHU PRQWKV

2YHUGXH /HVV WKDQ PRQWKV

/HVV DOORZDQFH IRU GRXEWIXO DFFRXQWV

1HW

7RWDO

7KH QRUPDO FUHGLW WHUP JUDQWHG E\ WKH *URXS UDQJHV IURP GD\V WR GD\V 7KH FXUUHQF\ GHQRPLQDWLRQ RI WUDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH DV DW 'HFHPEHU ZDV DV IROORZV

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

7+%

86'

(85

*%3

/7/

-3<

$8'

7RWDO

7UDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH ZLWK D FDUU\LQJ DPRXQW RI %DKW PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ KDYH EHHQ SOHGJHG DV FROODWHUDO WR VHFXUH ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV

140

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

ยถ

ร รฑรนรจรฑรทรฒรตรฌรจรถ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

)LQLVKHG JRRGV

5DZ PDWHULDOV

6SDUH SDUWV DQG VXSSOLHV

*RRGV LQ WUDQVLW

:RUN LQ SURFHVV

/HVV DOORZDQFH IRU GHFOLQH LQ YDOXH 1HW &DUU\LQJ YDOXH RI LQYHQWRULHV VXEMHFW WR UHWHQWLRQ RI WLWOH FODXVHV RU RWKHUZLVH SOHGJHG WR VHFXUH OLDELOLWLHV ,QYHQWRULHV UHFRJQLVHG DV DQ H[SHQVH LQ ยถFRVW RI VDOHV RI JRRGVยท &RVW 5HYHUVDO RI ZULWH GRZQ WR QHW UHDOLVDEOH YDOXH 1HW WRWDO

ยฎยญ ร รทรซรจรต รฆรธรตรตรจรฑรท รครถรถรจรทรถ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

9DOXH DGGHG WD[ UHFHLYDEOH

3UHSDLG H[SHQVHV

$GYDQFH SD\PHQWV

2WKHUV

7RWDO

([SRUW LQFHQWLYH UHFHLYDEOH 'HIHUUHG LQLWLDO SXEOLF RIIHULQJ FRVWV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

141

Indorama Ventures Public Company Limited

ยฎยฎ ร รฑรนรจรถรทรฐรจรฑรทรถ รฌรฑ รถรธรฅรถรฌรงรฌรครตรฌรจรถ รครฑรง รครถรถรฒรฆรฌรครทรจรถ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

142

$W -DQXDU\

$GGLWLRQDO LQYHVWPHQWV

,PSDLUPHQW

5HWXUQ RI LQYHVWPHQW

$W 'HFHPEHU

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

ยฅยขยฆ

ยฏยญยญยถ

ยฏยญยฎยญ

ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

ร รฐรณรครฌรตรฐรจรฑรท

ยฏยญยญยถ

ร รฒรถรท

ยฏยญยฎยญ

ยฏยญยญยถ

ยฏยญยฎยญ

ยฏยญยญยถ

ร รครตรตรผรฌรฑรช รครฐรฒรธรฑรท ร รฌรนรฌรงรจรฑรง รฌรฑรฆรฒรฐรจ

WKH *URXS DQG LV DFFRXQWHG IRU XVLQJ WKH FRVW PHWKRG

7KH VXEVLGLDU\ LV FXUUHQWO\ LQ OLTXLGDWLRQ SXUVXDQW WR WKH RUGHU RI WKH &HQWUDO %DQNUXSWF\ &RXUW RI 7KDLODQG LQ 'HFHPEHU $V D UHVXOW WKH VXEVLGLDU\ LV QRW FRQWUROOHG E\

7RWDO

7KDLODQG &RPSDQ\ /LPLWHG

7UL 2FHDQ 7XQWH[ 7H[WLOH

&RPSDQ\ /LPLWHG

7XQWH[ 7H[WLOH 7KDLODQG

$VVRFLDWHV

&RPSDQ\ /LPLWHG

&KDR 3KD <D +HULWDJH

6XEVLGLDU\

ยฏยญยฎยญ

ร รฉรฉรจรฆรทรฌรนรจ รฒรบรฑรจรตรถรซรฌรณ รฌรฑรทรจรตรจรถรท ร รครฌรงยชรธรณ รฆรครณรฌรทรครฏ

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ

,QYHVWPHQWV LQ VXEVLGLDULHV DQG DVVRFLDWHV DV DW 'HFHPEHU DQG DQG GLYLGHQG LQFRPH IURP WKRVH LQYHVWPHQWV IRU WKH \HDUV WKHQ HQGHG ZHUH DV IROORZV

Indorama Ventures Public Company Limited

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

143

144

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

7RWDO

,9/ %HOJLXP 1 9

3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG

737 3HWURFKHPLFDOV

&RPSDQ\ /LPLWHG

,QGXVWULHV 3XEOLF

,QGRUDPD 3RO\HVWHU

/LPLWHG

,QGR 3RO\ 7KDLODQG

3XEOLF &RPSDQ\ /LPLWHG

,QGRUDPD 3RO\PHUV

,QGRUDPD +ROGLQJV /LPLWHG

/LPLWHG

,QGRUDPD 3HWURFKHP

6XEVLGLDULHV

ยข

ร รบรฑรจรตรถรซรฌรณ รฌรฑรทรจรตรจรถรท ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

ร รฐรณรครฌรตรฐรจรฑรท ร รจรทรธรตรฑ รฒรฉ รฆรครณรฌรทรครฏ ร รครตรตรผรฌรฑรช รครฐรฒรธรฑรท ร รฌรนรฌรงรจรฑรง รฌรฑรฆรฒรฐรจ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ร รฒรถรท ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ร รครฌรงยชรธรณ รฆรครณรฌรทรครฏ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ร รจรณรครตรครทรจ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ

Indorama Ventures Public Company Limited

7KH PDUNHW SULFH RI WKH &RPSDQ\ยท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

ยฎยฏ ร รฑรนรจรถรทรฐรจรฑรท รฌรฑ รญรฒรฌรฑรทรฏรผยชรฆรฒรฑรทรตรฒรฏรฏรจรง รจรฑรทรฌรทรผ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

$W -DQXDU\ $FTXLVLWLRQ 6KDUH RI QHW SURILW RI LQYHVWPHQWV HTXLW\ PHWKRG &XUUHQF\ WUDQVODWLRQ GLIIHUHQFHV $W 'HFHPEHU

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

145

146

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

ยฏยญยญยถ

ยฏยญยฎยญ

ยฏยญยญยถ

ร รครฌรงยชรธรณ รฆรครณรฌรทรครฏ

ยฏยญยฎยญ

ยฏยญยญยถ

ร รดรธรฌรทรผ รฐรจรทรซรฒรง

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

ยฏยญยญยถ

ร รฒรถรท รฐรจรทรซรฒรง

ยฏยญยฎยญ

ยฏยญยญยถ

ยฏยญยฎยญ

ยฏยญยญยถ

ร รธรตรตรจรฑรฆรผ รทรตรครฑรถรฏรครทรฌรฒรฑ ร รครตรตรผรฌรฑรช รนรครฏรธรจ รงรฌรฉรฉรจรตรจรฑรฆรจรถ รครท รจรดรธรฌรทรผ

WKH \HDU HQGHG 'HFHPEHU 7KLV VKDUH RI SURILW LQFOXGHV RI WKH JDLQ RQ EDUJDLQ SXUFKDVH RI %DKW PLOOLRQ DPRXQWLQJ WR %DKW PLOOLRQ VHH 1RWH LL

UHFRUGHG LWV LQWHUHVW LQ WKH SURILW RI 8$% 23( DPRXQWLQJ WR %DKW PLOOLRQ DV D VKDUH RI SURILW RI MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ LQ WKH FRQVROLGDWHG VWDWHPHQW RI LQFRPH IRU

7KH &RPSDQ\ DSSOLHG WKH HTXLW\ PHWKRG RI DFFRXQWLQJ IRU LWV LQYHVWPHQW LQ 8$% 23( LQ WKH FRQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV IRU WKH \HDU HQGHG 'HFHPEHU DQG

7RWDO

8$% 2WWDQD 3ROLPHUL (XURSH

-RLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\

ยฏยญยฎยญ

ร รบรฑรจรตรถรซรฌรณ รฌรฑรทรจรตรจรถรท

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ

,QYHVWPHQW LQ MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ DV DW 'HFHPEHU DQG ZDV DV IROORZV

Indorama Ventures Public Company Limited

6XPPDU\ ILQDQFLDO LQIRUPDWLRQ DV DW 'HFHPEHU DQG IRU WKH SRVW DFTXLVLWLRQ SHULRG HQGHG 'HFHPEHU IRU WKH HTXLW\ DFFRXQWHG MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ QRW DGMXVWHG IRU WKH SHUFHQWDJH RI RZQHUVKLS KHOG E\ WKH *URXS LV DV IROORZ

ร รครตรตรผรฌรฑรช ยพรฐรฒรธรฑรท ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

&XUUHQW DVVHWV

1RQ FXUUHQW DVVHWV

7RWDO DVVHWV

&XUUHQW OLDELOLWLHV

1RQ FXUUHQW OLDELOLWLHV

7RWDO OLDELOLWLHV

7RWDO LQFRPH

7RWDO H[SHQVHV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

147

148

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

'LVSRVDOV

$W 'HFHPEHU

'LVSRVDOV

7UDQVODWLRQ GLIIHUHQFHV RQ FRQVROLGDWLRQ

7UDQVIHUV

6XUSOXV RQ UHYDOXDWLRQ

$FTXLVLWLRQV WKRXJK EXVLQHVV FRPELQDWLRQV

$GGLWLRQV

$W 'HFHPEHU DQG -DQXDU\

7UDQVIHUV

7UDQVODWLRQ GLIIHUHQFHV RQ FRQVROLGDWLRQ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ร รครฆรซรฌรฑรจรตรผ รครฑรง ร รฉรฉรฌรฆรจ ร รครฑรง รครฑรง ยฟรธรฌรฏรงรฌรฑรชรถ รครฑรง รจรดรธรฌรณรฐรจรฑรทยช ร รครฆรซรฌรฑรจรตรผ รครฑรง รฉรธรตรฑรฌรทรธรตรจยฉ รฏรครฑรง รฅรธรฌรฏรงรฌรฑรช รทรจรปรทรฌรฏรจ รจรดรธรฌรณรฐรจรฑรทยช รฉรฌรปรทรธรตรจรถยฉ รครฑรง ร รตรครฑรถรณรฒรตรทรครทรฌรฒรฑ ร รฒรฑรถรทรตรธรฆรทรฌรฒรฑ รฌรฐรณรตรฒรนรจรฐรจรฑรทรถ รฌรฐรณรตรฒรนรจรฐรจรฑรทรถ รณรตรฒรงรธรฆรทรฌรฒรฑ รฒรทรซรจรต รจรดรธรฌรณรฐรจรฑรท รจรดรธรฌรณรฐรจรฑรท รฌรฑ รณรตรฒรชรตรจรถรถ

$GGLWLRQV

$W -DQXDU\

&RVW UHYDOXDWLRQ

ยฎยฐ ร รตรฒรณรจรตรทรผยฉ รณรฏรครฑรท รครฑรง รจรดรธรฌรณรฐรจรฑรท

ร รฒรทรครฏ

Indorama Ventures Public Company Limited

$VVHWV XQGHU ILQDQFH OHDVHV

2ZQHG DVVHWV

$W 'HFHPEHU

$VVHWV XQGHU ILQDQFH OHDVHV

2ZQHG DVVHWV

$W 'HFHPEHU DQG -DQXDU\

$VVHWV XQGHU ILQDQFH OHDVHV

2ZQHG DVVHWV

$W -DQXDU\

$W 'HFHPEHU

1HW ERRN YDOXH

(IIHFW RI PRYHPHQW LQ H[FKDQJH UDWHV

'HSUHFLDWLRQ FKDUJH IRU WKH \HDU

'LVSRVDOV

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

DQG -DQXDU\

$W 'HFHPEHU

(IIHFW RI PRYHPHQW LQ H[FKDQJH UDWHV

'LVSRVDOV

'HSUHFLDWLRQ FKDUJH IRU WKH \HDU

$W -DQXDU\

'HSUHFLDWLRQ

ร รฒรทรครฏ

Indorama Ventures Public Company Limited

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

149

Indorama Ventures Public Company Limited

7KH JURVV DPRXQW RI WKH *URXSยท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

3URILW DWWULEXWDEOH WR (TXLW\ KROGHUV RI WKH &RPSDQ\ 0LQRULW\ LQWHUHVWV 3URILW IRU WKH \HDU LQ WKRXVDQG %DKW

(DUQLQJV SHU VKDUH EDVLF LQ %DKW

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

150

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

$W 'HFHPEHU

$W -DQXDU\

$W 'HFHPEHU DQG -DQXDU\

$W 'HFHPEHU

1HW ERRN YDOXH

(IIHFW RI PRYHPHQW LQ H[FKDQJH UDWHV

$PRUWLVDWLRQ FKDUJH IRU WKH \HDU

(IIHFW RI PRYHPHQW LQ H[FKDQJH UDWHV

$W 'HFHPEHU DQG -DQXDU\

$PRUWLVDWLRQ FKDUJH IRU WKH \HDU

$W -DQXDU\

$W 'HFHPEHU

$PRUWLVDWLRQ

7UDQVODWLRQ GLIIHUHQFHV RQ FRQVROLGDWLRQ

$FTXLVLWLRQV WKRXJK EXVLQHVV FRPELQDWLRQV

$GGLWLRQV

$W 'HFHPEHU DQG -DQXDU\

ร รฌรชรซรทรถ รครฆรดรธรฌรตรจรง

ร รฒรทรจ

7UDQVODWLRQ GLIIHUHQFHV RQ FRQVROLGDWLRQ

$GGLWLRQV

$W -DQXDU\

&RVW

ยฎยฑ ร รฑรทรครฑรชรฌรฅรฏรจ รครถรถรจรทรถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ร รฒรฉรทรบรครตรจ ร รธรถรทรฒรฐรจรต ร รจรฆรซรฑรฒรฏรฒรชรผ รฏรฌรฆรจรฑรฆรจรถ รฏรฌรถรทรถ รฏรฌรฆรจรฑรฆรจ

ร รฒรทรครฏ

Indorama Ventures Public Company Limited

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

151

Indorama Ventures Public Company Limited

ยฎยฒ ร รทรซรจรต รฑรฒรฑยชรฆรธรตรตรจรฑรท รครถรถรจรทรถ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ 'HIHUUHG ILQDQFLQJ FRVWV 5HIXQGDEOH GHSRVLWV

$GYDQFH SD\PHQW RQ SXUFKDVH RI PDFKLQHU\ 2WKHUV

7RWDO

ยฎยณ ร รฑรทรจรตรจรถรทยชรฅรจรครตรฌรฑรช รฏรฌรครฅรฌรฏรฌรทรฌรจรถ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ &XUUHQW %DQN RYHUGUDIWV

6KRUW WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV D

%DQN RYHUGUDIWV DQG VKRUW WHUP ORDQV &XUUHQW SRUWLRQ RI ORQJ WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV E &XUUHQW SRUWLRQ RI ILQDQFH OHDVH OLDELOLWLHV F

1RQ FXUUHQW /RQJ WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV E )LQDQFH OHDVH OLDELOLWLHV F

7RWDO

152

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

7KH SHULRGV WR PDWXULW\ RI LQWHUHVW EHDULQJ OLDELOLWLHV H[FOXGLQJ ILQDQFH OHDVH OLDELOLWLHV DV DW 'HFHPEHU ZHUH DV IROORZV

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ :LWKLQ RQH \HDU

$IWHU RQH \HDU EXW ZLWKLQ ILYH \HDUV

$IWHU ILYH \HDUV 7RWDO

6HFXUHG LQWHUHVW EHDULQJ OLDELOLWLHV DV DW 'HFHPEHU ZHUH VHFXUHG RQ WKH IROORZLQJ DVVHWV

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ &XUUHQW LQYHVWPHQWV 2WKHU ORQJ WHUP LQYHVWPHQWV 7UDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH 5HVWULFWHG EDQN GHSRVLWV ,QYHQWRULHV

3URSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW

6KDUHV RI VXEVLGLDULHV

7RWDO

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

153

Indorama Ventures Public Company Limited

6KRUW WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV

6KRUW WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV FRPSULVH WKH IROORZLQJ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ 6KRUW WHUP ORDQV VHFXUHG E\ SURSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW

5HYROYLQJ ORDQ 86'

86' GXH LQ 2FWREHU VHFXUHG E\ WUDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH DQG LQYHQWRULHV 5HYROYLQJ ORDQ (85

GXH LQ -DQXDU\ 5HYROYLQJ ORDQ (85

VHFXUHG E\ SURSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW 5HYROYLQJ ORDQ VHFXUHG E\ SURSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW /LDELOLWLHV XQGHU WUXVW UHFHLSWV

3DFNLQJ FUHGLWV

3URPLVVRU\ QRWH

&DOO ORDQV

%LOO GLVFRXQWHG DQG RWKHU 7RWDO

8QGHU WKH WHUPV RI WUXVW UHFHLSW DJUHHPHQWV ZLWK EDQNV FHUWDLQ LPSRUWHG LQYHQWRU\ KDV EHHQ UHOHDVHG E\ WKH EDQN WR WKH *URXS LQ WUXVW 7KH *URXS LV DFFRXQWDEOH WR WKH EDQNV IRU WKH LQYHQWRU\ RU LWV UHODWHG VDOHV SURFHHGV XQWLO WKH LQYHQWRU\ LV IXOO\ SDLG IRU $OWKRXJK WKH *URXS KDV QR FXUUHQW H[SHFWDWLRQV LW ZLOO UHSD\ WKH IXOO DPRXQW RI WKH 86' DQG (85 UHYROYLQJ FUHGLW ORDQ EHIRUH WKH DJUHHPHQW H[SLUHV LQ WKH ERUURZLQJV KDYH EHHQ FODVVLILHG DV VKRUW WHUP GHEW RQ WKH *URXSยทV EDODQFH VKHHWV GXH WR FHUWDLQ VXEMHFWLYH SURYLVLRQV DYDLODEOH WR WKH EDQN WKDW DUH LQFOXGHG LQ WKH ORDQ GRFXPHQW $OO VKRUW WHUP ORDQV EHDU LQWHUHVW DW IORDWLQJ UDWHV ZLWK WKH H[FHSWLRQ RI WKH VKRUW WHUP ORDQV VHFXUHG E\ VKDUHV RI D VXEVLGLDU\ ZKLFK DUH LQWHUHVW IUHH

154

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

E /RQJ WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV $OO ORQJ WHUP ORDQV DUH VHFXUHG E\ SURSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW DQG DGGLWLRQDOO\ RU H[FHSW DV GLVFORVHG EHORZ DQG EHDU LQWHUHVW DW IORDWLQJ UDWHV H[FHSW DV GLVFORVHG EHORZ DV IROORZV

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ 7HUP ORDQ GXH LQ -DQXDU\ VHFXUHG E\ LQYHQWRULHV

E\ VKDUHV RI D VXEVLGLDU\

8QVHFXUHG ORDQ GXH LQ -DQXDU\

/HVV SRUWLRQ GXH ZLWKLQ RQH \HDU

1HW

7HUP ORDQ GXH LQ 1RYHPEHU VHFXUHG E\ JXDUDQWHH E\ D UHODWHG SDUW\ 7HUP ORDQ GXH LQ 0DUFK VHFXUHG E\ JXDUDQWHH E\ D UHODWHG SDUW\ DQG LQYHQWRULHV 6\QGLFDWHG WHUP ORDQ GXH LQ )HEUXDU\ VHFXUHG E\ ODQG VXEOHDVH ULJKWV FDVK LQIORZV DQG VKDUHV LQ D VXEVLGLDU\ 7HUP ORDQ GXH LQ -DQXDU\ VHFXUHG

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

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

155

Indorama Ventures Public Company Limited

7KH DERYH ORDQ DJUHHPHQWV FRQWDLQ FHUWDLQ FRYHQDQWV UHODWLQJ WR WKH GHFODUDWLRQ DQG SD\PHQW RI GLYLGHQGV PDLQWHQDQFH RI ILQDQFLDO UDWLRV DFTXLVLWLRQ RI PDMRU IL[HG DVVHWV DGGLWLRQDO LQGHEWHGQHVV DQG VKDUH WUDQVIHUV $V DW 'HFHPEHU WKH *URXS KDG XQXWLOLVHG FUHGLW IDFLOLWLHV WRWDOLQJ %DKW PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ & )LQDQFH OHDVH OLDELOLWLHV )LQDQFH OHDVH OLDELOLWLHV DV DW 'HFHPEHU ZHUH SD\DEOH DV IROORZV

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ร รตรฌรฑรฆรฌรณรครฏ ร รฑรทรจรตรจรถรท ร รครผรฐรจรฑรทรถ ร รตรฌรฑรฆรฌรณรครฏ ร รฑรทรจรตรจรถรท ร รครผรฐรจรฑรทรถ ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

:LWKLQ RQH \HDU

ZLWKLQ ILYH \HDUV

7RWDO

$IWHU RQH \HDU EXW

7KH FXUUHQF\ GHQRPLQDWLRQ RI LQWHUHVW EHDULQJ OLDELOLWLHV DV DW 'HFHPEHU ZDV DV IROORZV

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ 7+%

86'

(85

-3< 7RWDO

ยฎยดยซ ร รตรครงรจ รครฆรฆรฒรธรฑรทรถ รณรครผรครฅรฏรจ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

156

5HODWHG SDUW\

2WKHU SDUWLHV

7RWDO

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

7KH FXUUHQF\ GHQRPLQDWLRQ RI WUDGH DFFRXQWV SD\DEOH DV DW 'HFHPEHU ZDV DV IROORZV

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ 7+%

86'

(85

*%3

/7/

-3<

7RWDO

ยฎยตยซ ร รทรซรจรต รฆรธรตรตรจรฑรท รฏรฌรครฅรฌรฏรฌรทรฌรจรถ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ $FFUXHG RSHUDWLQJ H[SHQVHV

2WKHU SD\DEOHV

,QWHUHVW SD\DEOH

$FFUXHG LQLWLDO SXEOLF RIIHULQJ FRVWV 2WKHUV 7RWDO

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

157

Indorama Ventures Public Company Limited

ยฎยถยซ ร รซรครตรจ รฆรครณรฌรทรครฏ ร รฒรทรจ

ร รครต รนรครฏรธรจ รณรจรต รถรซรครตรจ ยฅรฌรฑ ยฟรครซรทยฆ

ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ร รธรฐรฅรจรต ยพรฐรฒรธรฑรท ร รธรฐรฅรจรต ยพรฐรฒรธรฑรท ยฅรทรซรฒรธรถรครฑรง รถรซรครตรจรถยฌรทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

$XWKRULVHG $W -DQXDU\ RUGLQDU\ VKDUHV

RUGLQDU\ VKDUHV

IURP %DKW WR %DKW

'HFUHDVH RI VKDUHV E

RUGLQDU\ VKDUHV

5HGXFWLRQ LQ SDU YDOXH

,QFUHDVH RI QHZ VKDUHV E

$W 'HFHPEHU RUGLQDU\ VKDUHV ,VVXHG DQG SDLG $W -DQXDU\

5HGXFWLRQ LQ SDU YDOXH IURP %DKW WR %DKW ,QFUHDVH RI QHZ VKDUHV D

$W 'HFHPEHU RUGLQDU\ VKDUHV

7KH UHGXFWLRQ LQ SDU YDOXH RI WKH DXWKRULVHG VKDUH FDSLWDO IURP %DKW WR %DKW DQG WKH LQFUHDVH RI DXWKRULVHG VKDUHV IURP WKRXVDQG VKDUHV SDU YDOXH %DKW SHU VKDUH WR WKRXVDQG VKDUHV SDU YDOXH %DKW SHU VKDUH ZDV DSSURYHG LQ D VKDUHKROGHUVยท PHHWLQJ RQ 6HSWHPEHU 7KH LQFUHDVHV DQG GHFUHDVH RI DXWKRULVHG LVVXHG DQG SDLG XS VKDUHV GXULQJ LQFOXGH D

7KH LVVXHG DQG SDLG XS FDSLWDO RI WKH &RPSDQ\ LQFUHDVHG IURP %DKW WR %DKW DV D UHVXOW RI WKH LQLWLDO SXEOLF RIIHULQJ VKDUHV DQG WKH VKDUH H[FKDQJH RIIHU ZLWK ,53 VKDUHV VHH 1RWH 7KH FRVWV RI WKH LQLWLDO SXEOLF RIIHULQJ ZHUH GHGXFWHG IURP VKDUH SUHPLXP

7KH GHFUHDVH LQ DXWKRULVHG VKDUH FDSLWDO RI WKH &RPSDQ\ IURP %DKW WR %DKW DQG WKH LQFUHDVH LQ DXWKRULVHG VKDUH FDSLWDO RI WKH &RPSDQ\ IURP %DKW WR %DKW ZHUH DSSURYHG LQ DQ H[WUDRUGLQDU\ VKDUHKROGHUVยท PHHWLQJ RQ 'HFHPEHU 7KH DOORFDWLRQ RI QHZO\ LVVXHG RUGLQDU\ VKDUHV DW WKH SDU YDOXH RI %DKW SHU VKDUH DV D UHVXOW RI WKH LQFUHDVH LQ DXWKRUL]HG VKDUH FDSLWDO ZLOO EH UHVHUYHG IRU WKH H[HUFLVH RI 7UDQVIHUDEOH 6XEVFULSWLRQ 5LJKWV ยด765Vยต VHH 1RWH 7KH &RPSDQ\ UHJLVWHUHG WKH GHFUHDVH DQG LQFUHDVH LQ DXWKRUL]HG VKDUH FDSLWDO ZLWK WKH 0LQLVWU\ RI &RP PHUFH RQ 'HFHPEHU DQG 'HFHPEHU UHVSHFWLYHO\

158

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

ยฏยญยซ ยพรงรงรฌรทรฌรฒรฑรครฏ รณรครฌรงยชรฌรฑ รฆรครณรฌรทรครฏ รครฑรง รตรจรถรจรตรนรจรถ 6KDUH SUHPLXP 6HFWLRQ RI WKH 3XEOLF &RPSDQLHV $FW % ( UHTXLUHV FRPSDQLHV WR VHW DVLGH VKDUH VXEVFULSWLRQ PRQLHV UHFHLYHG LQ H[FHVV RI WKH SDU YDOXH RI WKH VKDUHV LVVXHG WR D UHVHUYH DFFRXQW ยดVKDUH SUHPLXPยต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ยดOHJDO UHVHUYHยต XQWLO WKLV DFFRXQW UHDFKHV DQ DPRXQW QRW OHVV WKDQ RI WKH UHJLVWHUHG DXWKRULVHG FDSLWDO 7KH OHJDO UHVHUYH LV QRW DYDLODEOH IRU GLYLGHQG GLVWULEXWLRQ )DLU YDOXH FKDQJHV 7KH IDLU YDOXH FKDQJHV DFFRXQW ZLWKLQ HTXLW\ FRPSULVHV WKH FXPXODWLYH QHW FKDQJH LQ WKH IDLU YDOXH RI FDVK IORZ KHGJHV XQWLO WKH KHGJHG IRUHFDVW WUDQVDFWLRQ DIIHFWV WKH VWDWHPHQW RI LQFRPH

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

159

Indorama Ventures Public Company Limited

ยฏยฎยซ ร รจรชรฐรจรฑรท รฌรฑรฉรฒรตรฐรครทรฌรฒรฑ 6HJPHQW LQIRUPDWLRQ LV SUHVHQWHG LQ UHVSHFW RI WKH *URXSยทV EXVLQHVV DQG JHRJUDSKLF VHJPHQWV EDVHG RQ WKH *URXSยทV PDQDJHPHQW DQG LQWHUQDO UHSRUWLQJ VWUXFWXUH 6HJPHQW UHVXOWV DVVHWV DQG OLDELOLWLHV LQFOXGH LWHPV GLUHFWO\ DWWULEXWDEOH WR D VHJPHQW DV ZHOO DV WKRVH WKDW FDQ EH DOORFDWHG RQ D UHDVRQDEOH EDVLV 8QDOORFDWHG LWHPV PDLQO\ FRPSULVH LQWHUHVW RU GLYLGHQG HDUQLQJ DVVHWV DQG UHYHQXH LQWHUHVW EHDULQJ ORDQV ERUURZLQJV DQG H[SHQVHV DQG FRUSRUDWH DVVHWV DQG H[SHQVHV %XVLQHVV VHJPHQWV 7KH *URXS FRPSULVHV WKH IROORZLQJ PDLQ EXVLQHVV VHJPHQWV 6HJPHQW

0DQXIDFWXUH DQG GLVWULEXWLRQ RI VROLG VWDWH SRO\PHULVHG FKLSV 3(7 SHUIRUPV FORVXUHV DQG EORZQ ERWWOHV ยด3(7ยต

6HJPHQW

0DQXIDFWXUH DQG GLVWULEXWLRQ RI SXULILHG WHUHSKWKDOLF DFLG ยด37$ยต

6HJPHQW

0DQXIDFWXUH DQG GLVWULEXWLRQ RI ILEHUV DQG \DUQV ยด)LEHUV DQG \DUQVยต

*HRJUDSKLF VHJPHQWV ,Q SUHVHQWLQJ LQIRUPDWLRQ RQ WKH EDVLV RI JHRJUDSKLFDO VHJPHQWV VHJPHQW UHYHQXH LV EDVHG RQ WKH JHRJUDSKLF ORFDWLRQ RI FXVWRPHUV 6HJPHQW DVVHWV DUH EDVHG RQ WKH JHRJUDSKLFDO ORFDWLRQ RI WKH DVVHWV 7KH IROORZLQJ DUH WKH PDLQ JHRJUDSKLFDO ORFDWLRQV

160

6HJPHQW

7KDLODQG

6HJPHQW

1RUWK $PHULFD

6HJPHQW

(XURSH

6HJPHQW

5HVW RI WKH ZRUOG

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

7RWDO H[SHQVHV

8QDOORFDWHG H[SHQVHV

DPRUWL]DWLRQ

'HSUHFLDWLRQ DQG

H[SHQVHV

DGPLQLVWUDWLYH

&RVW RI VDOHV

6HOOLQJ DQG

ยฏยญยญยถ

ร ร ร

7RWDO LQFRPH

8QDOORFDWHG UHYHQXH

JDLQ

1HW IRUHLJQ H[FKDQJH

,QWHUHVW LQFRPH

RI JRRGV

5HYHQXH IURP VDOH

ยฏยญยฎยญ

%XVLQHVV VHJPHQW UHVXOWV

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ร ร ยพยงยฌยงยง ร รฌรฅรจรตรถ ยฃ รผรครตรฑรถ ร รฏรฌรฐรฌรฑรครทรฌรฒรฑรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฏยญยฎยญ

ยฏยญยญยถ

ร รฒรทรครฏ

Indorama Ventures Public Company Limited

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

161

162

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

7R )LEHUV \DUQV

7R 3(7

ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

ยฏยญยฎยญ

,QFOXGHV HVWLPDWHG LQWHUFRPSDQ\ SURILW RQ VDOHV WR RWKHU EXVLQHVV VHJPHQWV

7R )LEHUV \DUQV

7R 3(7

,QFOXGHV LQWHUFRPSDQ\ UHYHQXH RQ VDOHV WR RWKHU EXVLQHVV VHJPHQWV

\HDU

3URILW ORVV IRU WKH

0LQRULW\ LQWHUHVWV

3URILW ORVV DIWHU WD[

8QDOORFDWHG LWHPV

,QWHUHVW H[SHQVH

,QFRPH WD[ H[SHQVH

ยฏยญยญยถ

H[SHQVHV

LQFRPH WD[

LQWHUHVW DQG

3URILW ORVV EHIRUH

HQWLW\

MRLQWO\ FRQWUROOHG

6KDUH RI SURILW RI

ยฏยญยฎยญ

ร ร ร

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

ยฏยญยฎยญ

ยฏยญยญยถ

ร รฒรทรครฏ

Indorama Ventures Public Company Limited

RI DVVHWV

$PRUWLVDWLRQ

*DLQ RQ GLVSRVDO

'HSUHFLDWLRQ

&DSLWDO H[SHQGLWXUH

7RWDO OLDELOLWLHV

OLDELOLWLHV

8QDOORFDWHG

OLDELOLWLHV

,QWHUHVW EHDULQJ

7RWDO DVVHWV

8QDOORFDWHG DVVHWV

DQG HTXLSPHQW

3URSHUW\ SODQW

,QYHQWRULHV

HTXLYDOHQWV

&DVK DQG FDVK

ยฏยญยฎยญ

ยฏยญยญยถ

ร ร ร

%XVLQHVV VHJPHQW ILQDQFLDO SRVLWLRQ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ร ร ยพ ร รฌรฅรจรตรถ ยฃ รผรครตรฑรถ ร รฏรฌรฐรฌรฑรครทรฌรฒรฑรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฏยญยฎยญ

ยฏยญยญยถ

ร รฒรทรครฏ

Indorama Ventures Public Company Limited

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

163

Indorama Ventures Public Company Limited

*HRJUDSKLF VHJPHQWV

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ร รจรนรจรฑรธรจ รฉรตรฒรฐ รถรครฏรจ รฒรฉ รชรฒรฒรงรถ ร รจรชรฐรจรฑรท รครถรถรจรทรถ ร รครณรฌรทรครฏ รจรปรณรจรฑรงรฌรทรธรตรจ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

7KDLODQG

1RUWK $PHULFD

(XURSH

5HVW RI WKH ZRUOG

7RWDO

ยฏยฏยซ ร รฒรถรทรถ รฒรฉ รถรครฏรจรถ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง ร รจรณรครตรครทรจ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ &KDQJHV LQ LQYHQWRULHV RI ILQLVKHG JRRGV DQG ZRUN LQ SURFHVV

5DZ PDWHULDOV DQG FRQVXPDEOHV XVHG

'HSUHFLDWLRQ DQG DPRUWLVDWLRQ

2WKHUV

7RWDO

ยฏยฐยซ ร รจรฏรฏรฌรฑรช รจรปรณรจรฑรถรจรถ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง ร รจรณรครตรครทรจ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ 'LVWULEXWLRQ

'HSUHFLDWLRQ DQG DPRUWLVDWLRQ

7UDYHOOLQJ H[SHQVH

,QVXUDQFH H[SHQVH

2WKHUV 7RWDO

164

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

ยฏยฑยซ ยพรงรฐรฌรฑรฌรถรทรตรครทรฌรนรจ รจรปรณรจรฑรถรจรถ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ 3HUVRQQHO H[SHQVH

3URIHVVLRQDO IHHV

2WKHUV

7RWDO

ยฏยฒยซ ร รฐรณรฏรฒรผรจรจ รฅรจรฑรจรฉรฌรท รจรปรณรจรฑรถรจรถ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ 0DQDJHPHQW :DJHV DQG VDODULHV

%RQXV

6WDII ZHOIDUH

2WKHUV

&RQWULEXWLRQ WR GHILQHG FRQWULEXWLRQ SODQV DQG VRFLDO VHFXULW\ 2WKHUV

2WKHU HPSOR\HHV :DJHV DQG VDODULHV &RQWULEXWLRQ WR GHILQHG FRQWULEXWLRQ SODQV DQG VRFLDO VHFXULW\

7RWDO

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

165

Indorama Ventures Public Company Limited

3URYLGHQW IXQGV 7KHVH GHILQHG FRQWULEXWLRQ SODQV FRPSULVH SURYLGHQW IXQGV HVWDEOLVKHG E\ D VXEVLGLDU\ RI WKH &RPSDQ\ IRU LWV 7KDL HPSOR\HHV 0HPEHUVKLS WR WKH IXQGV LV RQ D YROXQWDU\ EDVLV &RQWULEXWLRQV DUH PDGH PRQWKO\ E\ WKH HPSOR\HHV DW WKH UDWH RI RI WKHLU EDVLF VDODULHV DQG E\ WKH &RPSDQ\ DW WKH UDWH RI RI WKH HPSOR\HHVยท EDVLF VDODULHV 7KH SURYLGHQW IXQGV DUH UHJLVWHUHG ZLWK WKH 0LQLVWU\ RI )LQDQFH DV MXULVWLF HQWLWLHV DQG DUH PDQDJHG E\ D OLFHQVHG )XQG 0DQDJHU 7RWDO H[SHQVH UHFRJQLVHG E\ WKH 7KDL HQWLWLHV IRU FRQWULEXWLRQ SODQV IRU WKH \HDU HQGHG 'HFHPEHU DPRXQWHG WR DSSUR[LPDWHO\ %DKW PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ

(PSOR\HH UHWLUHPHQW VFKHPHV $ 8 6 VXEVLGLDU\ KDV HVWDEOLVKHG D N SODQ WKDW DOORZV HOLJLEOH HPSOR\HHV WR FRQWULEXWH XS WR RI WKHLU FRPSHQVDWLRQ ZLWK WKH &RPSDQ\ PDWFKLQJ RI HPSOR\HH FRQWULEXWLRQV XS WR RI WKHLU FRPSHQVDWLRQ 7KH SODQ DOVR DOORZV GLVFUHWLRQDU\ SURILW VKDULQJ FRQWULEXWLRQV WR EH PDGH E\ PDQDJHPHQW 7RWDO H[SHQVH UHFRJQLVHG IRU WKH SODQ IRU WKH \HDU HQGHG 'HFHPEHU DPRXQWHG WR DSSUR[LPDWHO\ 86' PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ 86' PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ 7ZR VXEVLGLDULHV LQ (XURSH KDYH HVWDEOLVKHG GHILQHG EHQHILW SODQV WKDW SURYLGH SHQVLRQ EHQHILWV IRU WKHLU HPSOR\HHV XSRQ UHWLUHPHQW 7KH SODQV HQWLWOH D UHWLUHG HPSOR\HH WR UHFHLYH DQ DQQXDO SD\PHQW HTXDO WR RI ILQDO VDODU\ IRU HDFK \HDU RI HPSOR\PHQW 7RWDO H[SHQVH UHFRJQLVHG IRU WKH SODQ IRU WKH \HDU HQGHG 'HFHPEHU DPRXQWHG WR (85 PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ (85 PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ

166

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

7KH IROORZLQJ LQIRUPDWLRQ EHORZ UHODWHV WR WKH GHILQHG EHQHILW SODQV RSHUDWHG E\ WKH WZR (XURSHDQ VXEVLGLDULHV

7RWDO SHQVLRQ FRVW &XUUHQW VHUYLFH FRVW

,QWHUHVW FRVW

([SHFWHG ORQJ WHUP UHWXUQ RQ SODQ DVVHWV 7RWDO SHULRGLF SHQVLRQ FRVW

7KH H[SHQVH LV UHFRJQL]HG LQ WKH IROORZLQJ OLQH LWHPV LQ WKH VWDWHPHQW RI LQFRPH &RVW RI VDOHV $GPLQLVWUDWLYH H[SHQVHV 7RWDO &KDQJH LQ SUHVHQW YDOXH RI GHILQHG EHQHILW REOLJDWLRQ 'HILQHG EHQHILW REOLJDWLRQ DW

EHJLQQLQJ RI \HDU

'HILQHG EHQHILW REOLJDWLRQ DVVXPHG

&XUUHQW VHUYLFH FRVW

XSRQ DFTXLVLWLRQ RI VXEVLGLDULHV

,QWHUHVW FRVW

$FWXDULDO JDLQ

([SHFWHG HPSOR\HHV FRQWULEXWLRQ

&XUUHQF\ WUDQVODWLRQ GLIIHUHQFHV

7RWDO GHILQHG EHQHILW REOLJDWLRQ DW HQG RI \HDU /HVV IDLU YDOXH RI SHQVLRQ SODQ DVVHWV DW HQG RI \HDU /LDELOLW\ UHFRJQL]HG LQ WKH EDODQFH VKHHW

3ULQFLSDO DFWXDULDO DVVXPSWLRQV DW HQG RI \HDU 'LVFRXQW UDWH ([SHFWHG ORQJ WHUP UDWH RI UHWXUQ

RQ SODQ DVVHWV

)XWXUH VDODU\ LQFUHDVH

2QH VXEVLGLDU\ LQ (XURSH KDV HVWDEOLVKHG GHILQHG FRQWULEXWLRQ SODQ WKDW SURYLGH EHQHILWV IRU LWV HPSOR\HHV XSRQ UHWLUHPHQW 7RWDO DQQXDO FRQWULEXWLRQ E\ WKH HPSOR\HU WR WKH SODQ LV GHILQHG E\ WKH DQQXDO DQG ULVN SUHPLXPV FKDUJHG E\ WKH LQVXUDQFH FRPSDQ\ 7RWDO H[SHQVH UHFRJQL]HG IRU WKH SODQ IRU WKH \HDU HQGHG 'HFHPEHU ZDV *%3 PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ *%3 PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

167

Indorama Ventures Public Company Limited

ยฏยณยซ ร รปรณรจรฑรถรจรถ รฅรผ รฑรครทรธรตรจ 7KH VWDWHPHQWV RI LQFRPH LQFOXGH DQ DQDO\VLV RI H[SHQVHV E\ IXQFWLRQ ([SHQVHV E\ QDWXUH GLVFORVHG LQ DFFRUG DQFH ZLWK WKH UHTXLUHPHQWV RI YDULRXV 7)56 ZHUH DV IROORZV

5DZ PDWHULDOV DQG FRQVXPDEOHV XVHG

(PSOR\HH EHQHILWV H[SHQVH

'HSUHFLDWLRQ DQG DPRUWLVDWLRQ H[SHQVH

,QFOXGHG LQ VHOOLQJ DQG DGPLQLVWUDWLYH H[SHQVHV (PSOR\HH EHQHILWV H[SHQVH 'HSUHFLDWLRQ DQG DPRUWLVDWLRQ H[SHQVH

ยฏยดยซ ร รฌรฑรครฑรฆรจ รฆรฒรถรทรถ ร รฒรทรจ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

,QWHUHVW H[SHQVH 5HODWHG SDUWLHV

)LQDQFLDO LQVWLWXWLRQV

/HVV FDSLWDOLVHG DV SDUW RI FRQVWUXFWLRQ LQ SURJUHVV 1HW

ยฏยตยซ ร รฑรฆรฒรฐรจ รทรครป รจรปรณรจรฑรถรจ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ &XUUHQW WD[ H[SHQVH &XUUHQW \HDU $GMXVWPHQWV IRU SULRU \HDUV 7RWDO

168

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

7KH FXUUHQW WD[ H[SHQVH LQ WKH FRQVROLGDWHG VWDWHPHQW RI LQFRPH LV OHVV WKDQ WKH DPRXQW GHWHUPLQHG E\ DSSO\LQJ WKH 7KDL FRUSRUDWLRQ WD[ UDWH WR WKH DFFRXQWLQJ SURILW IRU WKH \HDU SULQFLSDOO\ EHFDXVH D VLJQLILFDQW SRUWLRQ RI WKH *URXSยทV SURILW ZDV GHULYHG IURP D SURPRWHG DFWLYLWLHV VHH 1RWH ZKLFK DUH QRW VXEMHFW WR WD[ E RYHUVHD HQWLWLHV IRU ZKLFK WKH FRUSRUDWLRQ WD[ UDWHV DUH ORZHU WKDQ 7KDL FRUSRUDWLRQ WD[ UDWH DQG EHFDXVH RI XQXWLOLVHG WD[ ORVVHV EURXJKW IRUZDUG IURP WKH SUHYLRXV \HDU ZKLFK KDYH EHHQ XWLOLVHG GXULQJ WKH \HDU WR VHW RII DJDLQVW WKH FXUUHQW \HDUยทV WD[ FKDUJH 'HIHUUHG LQFRPH WD[ OLDELOLWLHV UHFRUGHG LQ WKH DFFRXQWV RI VXEVLGLDULHV ORFDWHG LQ MXULVGLFWLRQV RXWVLGH 7KDLODQG DQG QRW LQFOXGHG LQ WKH FRQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV DPRXQWHG WR %DKW PLOOLRQ DV DW 'HFHPEHU %DKW PLOOLRQ

ยฏยถยซ ร รตรฒรฐรฒรทรฌรฒรฑรครฏ รณรตรฌรนรฌรฏรจรชรจรถ %\ YLUWXH RI WKH SURYLVLRQV RI WKH ,QGXVWULDO ,QYHVWPHQW 3URPRWLRQ $FW % ( WKH &RPSDQ\ DQG FHUWDLQ VXEVLGLDULHV LQFRUSRUDWHG LQ 7KDLODQG KDYH EHHQ JUDQWHG SULYLOHJHV E\ WKH %RDUG RI ,QYHVWPHQW DW YDULRXV WLPHV UHODWLQJ WR WKHLU PDQXIDFWXULQJ RI ZRUVWHG ZRRO \DUQ ZRRO WRS 3XULILHG 7HUHSKWKDOLF $FLG 37$ SRO\HWK\OHQH WHUHSKWKDODWH UHVLQ 3(7 SUHIRUPV DQG FORVXUHV DQG DPRUSKRXV UHVLQ ยดSURPRWHG RSHUDWLRQVยต 7KH SULYLOHJHV JUDQWHG LQFOXGH D

H[HPSWLRQ IURP SD\PHQW RI LPSRUW GXW\ RQ PDFKLQHU\ DSSURYHG E\ WKH %RDUG RI ,QYHVWPHQW

E H[HPSWLRQ IURP SD\PHQW RI LQFRPH WD[ RQ QHW SURILW IURP SURPRWHG RSHUDWLRQV IRU D SHULRG RI HLJKW \HDUV IURP WKH GDWH RQ ZKLFK LQFRPH LV GHHPHG WR ILUVW GHULYH IURP VXFK RSHUDWLRQV F

D UHGXFWLRQ LQ WKH QRUPDO LQFRPH WD[ UDWH RQ WKH QHW SURILW GHULYHG IURP SURPRWHG RSHUDWLRQV IRU D SHULRG RI ILYH \HDUV FRPPHQFLQJ IURP WKH H[SLU\ GDWH LQ E DERYH

D ILYH \HDU FDUU\ IRUZDUG SHULRG IRU ORVVHV IRU WD[ SXUSRVHV IURP SURPRWHG RSHUDWLRQV GXULQJ WKH SHULRG LQ E DERYH

LQFRPH H[FOXVLRQV DQG DGGLWLRQDO GHGXFWLRQV LQ FRPSXWLQJ WKH WD[DEOH LQFRPH IRU SURPRWHG RSHUDWLRQV GXULQJ WKH SHULRG LQ E DERYH

H[HPSWLRQ IURP LQFRPH WD[ RQ GLYLGHQG SDLG WR WKH VKDUHKROGHUV IURP WKH SURILW RI WKH SURPRWHG RSHUDWLRQ GXULQJ WKH FRUSRUDWH LQFRPH WD[ H[HPSWLRQ SHULRG DQG

GRXEOH GHGXFWLRQ RI WKH FRVW RI WUDQVSRUWDWLRQ HOHFWULFLW\ DQG ZDWHU VXSSO\ IRU FRUSRUDWH LQFRPH WD[ SXUSRVHV IRU D SHULRG RI WHQ \HDUV IURP WKH GDWH RQ ZKLFK LQFRPH LV GHHPHG WR ILUVW GHULYH IURP SURPRWHG RSHUDWLRQV

$V SURPRWHG FRPSDQLHV WKH VXEVLGLDULHV LQ 7KDLODQG PXVW FRPSO\ ZLWK FHUWDLQ WHUPV DQG FRQGLWLRQV SUHVFULEHG LQ WKH SURPRWLRQDO FHUWLILFDWHV 6XPPDU\ RI UHYHQXH IURP SURPRWHG DQG QRQ SURPRWHG EXVLQHVVHV

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ

ยฏยญยฎยญ ร รฒรฑยช ร รตรฒรฐรฒรทรจรง รณรตรฒรฐรฒรทรจรง รฅรธรถรฌรฑรจรถรถรจรถ รฅรธรถรฌรฑรจรถรถรจรถ

ร รฒรทรครฏ ยฅรคยฆ

ยฏยญยญยถ ร รฒรฑยช ร รตรฒรฐรฒรทรจรง รณรตรฒรฐรฒรทรจรง รฅรธรถรฌรฑรจรถรถรจรถ รฅรธรถรฌรฑรจรถรถรจรถ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

ร รฒรทรครฏ ยฅรคยฆ

([SRUW VDOHV

/RFDO VDOHV

7RWDO UHYHQXH

H[FOXGLQJ UHYHQXHV IURP IRUHLJQ VXEVLGLDULHV DQG LQWHU FRPSDQ\ HOLPLQDWLRQV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

169

Indorama Ventures Public Company Limited

ยฐยญ ยฟรครถรฌรฆ รจรครตรฑรฌรฑรชรถ รณรจรต รถรซรครตรจ 7KH FDOFXODWLRQV RI EDVLF HDUQLQJV SHU VKDUH IRU WKH \HDUV HQGHG 'HFHPEHU DQG ZHUH EDVHG RQ WKH SURILW IRU WKH \HDUV DWWULEXWDEOH WR HTXLW\ KROGHUV RI WKH &RPSDQ\ DQG WKH ZHLJKWHG DYHUDJH QXPEHU RI RUGLQDU\ VKDUHV RXWVWDQGLQJ GXULQJ WKH \HDUV IRU DIWHU JLYLQJ HIIHFW WR WKH UHGXFWLRQ LQ SDU YDOXH 1RWH

DV IROORZV

1XPEHU RI RUGLQDU\ VKDUHV RXWVWDQGLQJ DW -DQXDU\ (IIHFW RI VKDUHV LVVXHG RQ )HEUXDU\ :HLJKWHG DYHUDJH QXPEHU RI RUGLQDU\ VKDUHV RXWVWDQGLQJ EDVLF

(DUQLQJV SHU VKDUH EDVLF LQ %DKW

,QFOXGHV JDLQ RQ D EDUJDLQ SXUFKDVH RI %DKW SHU VKDUH DQG VKDUH RI SURILW RI MRLQWO\ FRQWUROOHG HQWLW\ RI %DKW SHU VKDUH

ยฐยฎ ร รฌรนรฌรงรจรฑรงรถ $W WKH DQQXDO JHQHUDO PHHWLQJ RI WKH VKDUHKROGHUV RI WKH &RPSDQ\ KHOG RQ $SULO WKH VKDUHKROGHUV DSSURYHG WKH DSSURSULDWLRQ RI GLYLGHQG RI %DKW SHU VKDUH DPRXQWLQJ WR %DKW PLOOLRQ 7KH GLYLGHQG ZDV SDLG WR VKDUHKROGHUV LQ 0D\

ยฐยฏ ร รฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รฌรฑรถรทรตรธรฐรจรฑรทรถ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ยทV ULVN PDQDJHPHQW SURFHVV WR HQVXUH WKDW DQ DSSURSULDWH EDODQFH EHWZHHQ ULVN DQG FRQWURO LV DFKLHYHG &DSLWDO 0DQDJHPHQW 7KH %RDUGยทV SROLF\ LV WR PDLQWDLQ D VWURQJ FDSLWDO EDVH VR DV WR PDLQWDLQ LQYHVWRU FUHGLWRU DQG PDUNHW FRQILGHQFH DQG WR VXVWDLQ IXWXUH GHYHORSPHQW RI WKH EXVLQHVV 7KH %RDUG RI 'LUHFWRUV PRQLWRUV WKH UHWXUQ RQ FDSLWDO ZKLFK WKH *URXS GHILQHV DV UHVXOW IURP RSHUDWLQJ DFWLYLWLHV GLYLGHG E\ WRWDO VKDUHKROGHUVยท HTXLW\ H[FOXGLQJ PLQRULW\ LQWHUHVWV 7KH %RDUG RI 'LUHFWRUV DOVR PRQLWRUV WKH OHYHO RI GLYLGHQGV WR RUGLQDU\ VKDUHKROGHUV

170

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

,QWHUHVW UDWH ULVN ,QWHUHVW UDWH ULVN LV WKH ULVN WKDW IXWXUH PRYHPHQWV LQ PDUNHW LQWHUHVW UDWHV ZLOO DIIHFW WKH UHVXOWV RI WKH *URXSยทV RS HUDWLRQV DQG LWV FDVK IORZV 7KH *URXS LV SULPDULO\ H[SRVHG WR LQWHUHVW UDWH ULVN IURP LWV ERUURZLQJV VHH 1RWH 7KH HIIHFWLYH LQWHUHVW UDWHV RI ORDQV WR UHODWHG SDUWLHV DV DW 'HFHPEHU DQG WKH SHULRGV LQ ZKLFK WKH ORDQV PDWXUH RU UHSULFH ZHUH DV IROORZV

ร รฉรฉรจรฆรทรฌรนรจ รฌรฑรทรจรตรจรถรท รตรครทรจ

ร รจรณรครตรครทรจ รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยพรฉรทรจรต ยฎ รผรจรครต ร รฌรทรซรฌรฑ ยฎ รฅรธรท รบรฌรทรซรฌรฑ ยฒ ยพรฉรทรจรต ยฒ รผรจรครต รผรจรครตรถ รผรจรครตรถ ร รฒรทรครฏ

ยฅยข รณรจรต รครฑรฑรธรฐยฆ

ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

&XUUHQW 6KRUW WHUP ORDQV WR UHODWHG SDUW\ 1RQ FXUUHQW /RQJ WHUP ORDQV WR UHODWHG SDUWLHV 7RWDO 1RQ FXUUHQW /RQJ WHUP ORDQV WR UHODWHG SDUWLHV

7RWDO

7KH HIIHFWLYH LQWHUHVW UDWHV RI LQWHUHVW EHDULQJ ILQDQFLDO OLDELOLWLHV DV DW 'HFHPEHU DQG WKH SHULRGV LQ ZKLFK WKRVH OLDELOLWLHV PDWXUH RU UH SULFH ZHUH DV IROORZV

ร รฉรฉรจรฆรทรฌรนรจ รฌรฑรทรจรตรจรถรท รตรครทรจ

ยฅยข รณรจรต รครฑรฑรธรฐยฆ

ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยพรฉรทรจรต ยฎ รผรจรครต ร รฌรทรซรฌรฑ ยฎ รฅรธรท รบรฌรทรซรฌรฑ ยฒ ยพรฉรทรจรต ยฒ รผรจรครต รผรจรครตรถ รผรจรครตรถ ร รฒรทรครฏ ยฅรฌรฑ รทรซรฒรธรถรครฑรง ยฟรครซรทยฆ

&XUUHQW %DQN RYHUGUDIWV

ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV

)LQDQFH OHDVH OLDELOLWLHV

ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV

)LQDQFH OHDVH OLDELOLWLHV

6KRUW WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV /RQJ WHUP ORDQV IURP

1RQ FXUUHQW /RQJ WHUP ORDQV IURP

7RWDO

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

171

Indorama Ventures Public Company Limited

ร รฉรฉรจรฆรทรฌรนรจ รฌรฑรทรจรตรจรถรท รตรครทรจ

ยฅยข รณรจรต รครฑรฑรธรฐยฆ

&XUUHQW %DQN RYHUGUDIWV

ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV

)LQDQFH OHDVH OLDELOLWLHV

6KRUW WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV /RQJ WHUP ORDQV IURP

1RQ FXUUHQW /RQJ WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV

)LQDQFH OHDVH OLDELOLWLHV

7RWDO

ร รฉรฉรจรฆรทรฌรนรจ รฌรฑรทรจรตรจรถรท รตรครทรจ

ยฅยข รณรจรต รครฑรฑรธรฐยฆ

&XUUHQW /RQJ WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV

1RQ FXUUHQW /RQJ WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV 7RWDO &XUUHQW /RQJ WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV

1RQ FXUUHQW /RQJ WHUP ORDQV IURP ILQDQFLDO LQVWLWXWLRQV 7RWDO

172

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

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

8QLWHG 6WDWHV 'ROODUV &DVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV

2WKHU LQYHVWPHQWV

7UDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH

,QWHUHVW EHDULQJ OLDELOLWLHV

7UDGH DFFRXQWV SD\DEOH

*URVV EDODQFH VKHHW H[SRVXUH

(XUR &DVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV

2WKHU LQYHVWPHQWV

7UDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH

,QWHUHVW EHDULQJ OLDELOLWLHV

7UDGH DFFRXQWV SD\DEOH

*URVV EDODQFH VKHHW H[SRVXUH 3RXQGV 6WHUOLQJ &DVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV

7UDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH

7UDGH DFFRXQWV SD\DEOH

*URVV EDODQFH VKHHW H[SRVXUH /LWKXDQLDQ /LWDV &DVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV

7UDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH

7UDGH DFFRXQWV SD\DEOH

*URVV EDODQFH VKHHW H[SRVXUH

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

173

Indorama Ventures Public Company Limited

-DSDQHVH <HQ 7UDGH DFFRXQWV UHFHLYDEOH

,QWHUHVW EHDULQJ OLDELOLWLHV

7UDGH DFFRXQWV SD\DEOH

*URVV EDODQFH VKHHW H[SRVXUH 6ZLVV )UDQF &DVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV

*URVV EDODQFH VKHHW H[SRVXUH 1LJHULD 1DLUD &DVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV *URVV EDODQFH VKHHW H[SRVXUH

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ยทV FXVWRPHU EDVH PDQDJHPHQW GRHV QRW DQWLFLSDWH PDWHULDO ORVVHV IURP LWV GHEW FROOHFWLRQ /LTXLGLW\ ULVN 7KH *URXS PRQLWRUV LWV OLTXLGLW\ ULVN DQG PDLQWDLQV D OHYHO RI FDVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV GHHPHG DGHTXDWH E\ PDQDJHPHQW WR ILQDQFH WKH *URXSยทV RSHUDWLRQV DQG WR PLWLJDWH WKH HIIHFWV RI IOXFWXDWLRQV LQ FDVK IORZV )DLU YDOXHV 7KH IDLU YDOXH LV WKH DPRXQW IRU ZKLFK DQ DVVHW FRXOG EH H[FKDQJHG RU D OLDELOLW\ VHWWOHG EHWZHHQ NQRZOHGJHDEOH ZLOOLQJ SDUWLHV LQ DQ DUPยทV OHQJWK WUDQVDFWLRQ 7KH IDLU YDOXH RI WUDGH DQG RWKHU DFFRXQWV UHFHLYDEOHV LV WDNHQ WR DSSUR[LPDWH WKH FDUU\LQJ YDOXH 7KH IDLU YDOXH RI LQWHUHVW UDWH VZDSV LV EDVHG RQ EURNHU TXRWHV 7KRVH TXRWHV DUH WHVWHG IRU UHDVRQDEOHQHVV E\ GLVFRXQWLQJ HVWLPDWHG IXWXUH FDVK IORZV EDVHG RQ WKH WHUPV DQG PDWXULW\ RI HDFK FRQWUDFW DQG XVLQJ PDUNHW LQWHUHVW UDWHV IRU D VLPLODU LQVWUXPHQW DW WKH PHDVXUHPHQW GDWH

174

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

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

ยฐยฐยซ ร รฒรฐรฐรฌรทรฐรจรฑรทรถ รบรฌรทรซ รฑรฒรฑยชรตรจรฏรครทรจรง รณรครตรทรฌรจรถ ร รฒรฑรถรฒรฏรฌรงรครทรจรง รฉรฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ รถรทรครทรจรฐรจรฑรทรถ ยฏยญยฎยญ ยฏยญยญยถ ยฅรฌรฑ รฐรฌรฏรฏรฌรฒรฑ ยฟรครซรทยฆ

&DSLWDO FRPPLWPHQWV &RQWUDFWHG EXW QRW SURYLGHG IRU %XLOGLQJV DQG RWKHU FRQVWUXFWLRQ

0DFKLQHU\ DQG HTXLSPHQW

:LWKLQ RQH \HDU

$IWHU RQH \HDU EXW ZLWKLQ ILYH \HDUV

$IWHU ILYH \HDUV

7RWDO

7RWDO 1RQ FDQFHOODEOH RSHUDWLQJ OHDVH FRPPLWPHQWV

2WKHU FRPPLWPHQWV 3XUFKDVH RUGHUV DQG OHWWHUV RI FUHGLW IRU JRRGV DQG VXSSOLHV 6HUYLFH FRPPLWPHQW )RUZDUG DQG VZDS FRQWUDFWV

%DQN JXDUDQWHHV

%LOOV GLVFRXQWHG 7RWDO 2WKHU FRPPLWPHQWV

&HUWDLQ VXEVLGLDULHV KDYH H[HFXWHG ORQJ WHUP SXUFKDVH DJUHHPHQWV FRPPLWWLQJ WKHP WR SXUFKDVH DJUHHG TXDQWLWLHV RI UDZ PDWHULDOV IRU SHULRGV XS WR WKUHH \HDUV DW SULFHV OLQNHG WR WKH PDUNHW SULFHV RI WKH XQGHUO\LQJ FRPPRGLWLHV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

175

Indorama Ventures Public Company Limited

ยฐยฑยซ ร รฒรฑรทรฌรฑรชรจรฑรท รฏรฌรครฅรฌรฏรฌรทรฌรจรถ 2Q 'HFHPEHU (DVWPDQ &KHPLFDO &RPSDQ\ ยด(DVWPDQยต ILOHG D FRPSODLQW LQ WKH 'HODZDUH 'LVWULFW &RXUW 86$ DJDLQVW IRXU VXEVLGLDULHV RI WKH &RPSDQ\ DOOHJLQJ WKH LQIULQJHPHQW RI FHUWDLQ SDWHQWV RZQHG E\ (DVWPDQ D EUHDFK RI WKH WHFKQRORJ\ OLFHQVH DJUHHPHQW EHWZHHQ (DVWPDQ DQG WKH GHIHQGDQWV DQG WKH PLVDSSURSULDWLRQ RI (DVWPDQยทV FRQILGHQWLDO DQG SURSULHWDU\ WUDGH VHFUHW LQIRUPDWLRQ 1R GDPDJHV ZHUH VSHFLILHG 7KH GHIHQGDQWV DUH GHIHQGLQJ WKHPVHOYHV DJDLQVW WKH FODLPV 7KH VXEVLGLDULHV KDYH DSSRLQWHG OHJDO FRXQVHO WR GHIHQG WKHLU LQWHUHVWV $W WKLV WLPH WKH RXWFRPH RI WKH SURFHHGLQJV RU WKH WRWDO DPRXQW RI SRVVLEOH GDPDJHV LI DQ\ FDQQRW EH UHDVRQDEO\ HVWLPDWHG 0DQDJHPHQW EHOLHYHV WKDW WKH RXWFRPH RI WKH SURFHHGLQJV ZLOO QRW KDYH D PDWHULDO DGYHUVH HIIHFW RQ WKH &RPSDQ\ยทV FRQVROLGDWHG ILQDQFLDO SRVLWLRQ UHVXOWV RI RSHUDWLRQV RU FDVK IORZV

ยฐยฒยซ ร รนรจรฑรทรถ รครฉรทรจรต รทรซรจ รตรจรณรฒรตรทรฌรฑรช รณรจรตรฌรฒรง D

2Q )HEUXDU\ WKH %RDUG RI 'LUHFWRUV SURSRVHG IRU WKH GLYLGHQG SD\PHQW RI %DKW SHU VKDUH DPRXQWLQJ XS WR %DKW PLOOLRQ GHSHQGLQJ RQ WKH QXPEHU RI LVVXHG DQG SDLG XS FDSLWDO XSRQ FRPSOHWLRQ RI 765 SURFHVV RQ )HEUXDU\ 7KLV GLYLGHQG SD\PHQW LV VXEMHFW WR WKH DSSURYDO E\ WKH VKDUHKROGHUV RI WKH &RPSDQ\

2Q 'HFHPEHU WKH VKDUHKROGHUV DSSURYHG WKH LVVXDQFH RI 765V WR WKH &RPSDQ\ยทV H[LVWLQJ VKDUHKROGHUV DQG WKH DOORFDWLRQ UDWLR ZLOO EH H[LVWLQJ VKDUHV WR QHZ 765 (DFK 765 FDQ EH H[HUFLVHG IRU VKDUH DW DQ H[HUFLVH SULFH RI %DKW SHU VKDUH 7KH DOORFDWLRQ RI QHZO\ LVVXHG RUGLQDU\ VKDUHV VHH 1RWH DW WKH SDU YDOXH RI %DKW SHU VKDUH ZLOO EH UHVHUYHG IRU WKH H[HUFLVH RI 765V 7KH H[HUFLVH RI 765 LV LQ SURJUHVV DQG ZLOO FRPSOHWH RQ )HEUXDU\

2Q -DQXDU\ WKH &RPSDQ\ VLJQHG D MRLQW YHQWXUH DJUHHPHQW ZLWK 6LQWHUDPD 6 S $ ยด6LQWHUDPDยต WR IRUP D MRLQW YHQWXUH FRPSDQ\ LQ *HUPDQ\ ZKHUHE\ WKH &RPSDQ\ ZLOO KROG RZQHUVKLS LQWHUHVW LQ WKH MRLQW YHQWXUH FRPSDQ\ 2Q )HEUXDU\ WKH &RPSDQ\ DQG 6LQWHUDPD VLJQHG D GHILQLWLYH VKDUH SXUFKDVH DJUHHPHQW ZLWK WKH VHOOHU WR DFTXLUH 7UHYLUD *PE+ ยด7UHYLUDยต D UHJLVWHUHG FRPSDQ\ LQ *HUPDQ\ WKURXJK DQ DFTXLVLWLRQ RI RI RXWVWDQGLQJ VKDUHV RI 7UHYLUD IRU D FDVK FRQVLGHUDWLRQ RI (85 PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ 7UHYLUD RSHUDWHV SODQWV LQ *HUPDQ\ DQG 3RODQG WR PDQXIDFWXUH SRO\HVWHU VWDSOH ILEHUV DQG VSHFLDOW\ ILODPHQWV 7KH WUDQVDFWLRQ LV H[SHFWHG WR EH FRPSOHWHG LQ WKH VHFRQG TXDUWHU RI

2Q -DQXDU\ *XDQJGRQJ ,9/ 3(7 3RO\PHU &RPSDQ\ /LPLWHG DQ LQGLUHFW VXEVLGLDU\ LQFRUSRUDWHG LQ &KLQD FRPSOHWHG WKH DFTXLVLWLRQ RI QHW DVVHWV RI D 3(7 SRO\PHUV DQG SRO\HVWHU SRO\PHUV EXVLQHVV LQ .DLSLQJ &LW\ *XDQJGRQJ SURYLQFH &KLQD WKURXJK SXUFKDVH RI DVVHWV IURP *XDQJGRQJ 6KLQGD 8+0:3( &R /WG IRU D FDVK FRQVLGHUDWLRQ RI 86' PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ 7KH *URXS LV LQ WKH SURFHVV RI GHWHUPLQLQJ WKH IDLU YDOXH RI WKH DFTXLUHG QHW DVVHWV

$V D UHVXOW RI D GHILQLWLYH DJUHHPHQW HQWHUHG LQWR EHWZHHQ WKH &RPSDQ\ ,QYLVWD 6 D U O DQG $UWHYD /DWLQ $PHULFD % 9 RQ 1RYHPEHU WR DFTXLUH SRO\HVWHU UHVLQV DQG SRO\HVWHU VWDSOH EXVLQHVVHV ORFDWHG LQ WKH 8 6 $ DQG 0H[LFR L

2Q -DQXDU\ 6WDUSHW 6XEVLGLDU\ ,QF D QHZ LQGLUHFW VXEVLGLDU\ ZDV LQFRUSRUDWHG LQ WKH 8 6 $ ZLWK DQ DXWKRUL]HG VKDUH FDSLWDO RI VKDUHV ZLWK QR SDU YDOXH IRU WKH SXUSRVH RI UHRUJDQL]DWLRQ RI WKH *URXSยทV EXVLQHVV RSHUDWLRQV ORFDWHG LQ 8 6 $

176

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

Indorama Ventures Public Company Limited

2Q -DQXDU\ ,9/ +ROGLQJ 6 GH 5 / GH & 9 D QHZ LQGLUHFW VXEVLGLDU\ ZDV LQFRUSRUDWHG LQ 0H[LFR ZLWK DQ DXWKRUL]HG VKDUH FDSLWDO RI 0;1 %DKW WKRXVDQG IRU SXUSRVH RI WKH DFTXLVLWLRQ RI WKH 3(7 UHVLQV DQG SRO\HVWHU ILEHUV EXVLQHVV RI *UXSR $UWHYD 6 GH 5 / GH & 9 DQG LWV DIILOLDWHV ORFDWHG LQ 4XHUHWDUR 0H[LFR

LLL $XULJD 3RO\PHUV ,QF D QHZ VXEVLGLDU\ ZDV LQFRUSRUDWHG LQ 86$ IRU WKH SXUSRVH RI WKH DFTXLVLWLRQ RI WKH QHW DVVHWV RI 3(7 UHVLQV DQG SRO\HVWHU ILEHUV EXVLQHVV RI ,QYLVWD 6 D U O LQ 86$ VHH 1RWH 7RWDO SXUFKDVH SULFH LV DSSUR[LPDWHO\ 86' PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ 7KH WUDQVDFWLRQV DUH H[SHFWHG WR EH FRPSOHWHG LQ WKH ILUVW TXDUWHU RI I

7KH &RPSDQ\ VLJQHG WZR GHILQLWLYH DJUHHPHQWV ZLWK 6. &KHPLFDOV DQG 6. 6\QWHF RQ 'HFHPEHU WR DFTXLUH 3(7 DQG SRO\HVWHU EXVLQHVVHV ORFDWHG LQ 3RODQG DQG ,QGRQHVLD 7RWDO SXUFKDVH SULFH LV DSSUR[LPDWHO\ 86' PLOOLRQ %DKW PLOOLRQ 2Q )HEUXDU\ ,9/ 3RODQG 6S ] R R D QHZ LQGLUHFW VXEVLGLDU\ ZDV HVWDEOLVKHG LQ 3RODQG ZLWK DQ DXWKRUL]HG FDSLWDO RI 3/1 %DKW WKRXVDQG IRU WKH SXUSRVH RI WKH DFTXLVLWLRQ RI EXVLQHVV LQ 3RODQG 7KH WUDQVDFWLRQ LV H[SHFWHG WR EH FRPSOHWHG LQ WKH ILUVW TXDUWHU RI

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

ยฐยณ ร รซรครฌ ร รฌรฑรครฑรฆรฌรครฏ ร รจรณรฒรตรทรฌรฑรช ร รทรครฑรงรครตรงรถ ยฅร ร ร ร ยฆ รฑรฒรท รผรจรท รครงรฒรณรทรจรง 7KH *URXS KDV QRW DGRSWHG WKH IROORZLQJ QHZ DQG UHYLVHG 7)56 WKDW KDYH EHHQ LVVXHG DV RI WKH UHSRUWLQJ GDWH EXW DUH QRW \HW HIIHFWLYH 7KH QHZ DQG UHYLVHG 7)56 DUH DQWLFLSDWHG WR EHFRPH HIIHFWLYH IRU DQQXDO ILQDQFLDO SHULRGV EHJLQQLQJ RQ RU DIWHU -DQXDU\ LQ WKH \HDU LQGLFDWHG LQ WKH IROORZLQJ WDEOH

ร ร ร ร

ร รฒรณรฌรฆ

ร รจรครต รจรฉรฉรจรฆรทรฌรนรจ

7$6 UHYLVHG

3UHVHQWDWLRQ RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQWV

7$6 UHYLVHG

,QYHQWRULHV

7$6 UHYLVHG

6WDWHPHQW RI &DVK )ORZV

7$6 UHYLVHG

$FFRXQWLQJ 3ROLFLHV &KDQJHV LQ $FFRXQWLQJ (VWLPDWHV DQG (UURUV

7$6 UHYLVHG (YHQWV DIWHU WKH 5HSRUWLQJ 3HULRG

7$6 UHYLVHG /HDVHV

7$6 UHYLVHG %RUURZLQJ &RVWV

7$6 UHYLVHG 5HODWHG 3DUW\ 'LVFORVXUHV

7$6 UHYLVHG &RQVROLGDWHG DQG 6HSDUDWH )LQDQFLDO 6WDWHPHQWV

7$6 UHYLVHG ,QYHVWPHQWV LQ $VVRFLDWHV

7$6 UHYLVHG ,QWHUHVWV LQ -RLQW 9HQWXUHV

7$6 UHYLVHG (DUQLQJV SHU 6KDUH

7$6 UHYLVHG ,QWHULP )LQDQFLDO 5HSRUWLQJ

7$6 UHYLVHG ,PSDLUPHQW RI $VVHWV

7$6 UHYLVHG 3URYLVLRQV &RQWLQJHQW /LDELOLWLHV DQG &RQWLQJHQW $VVHWV

7$6 UHYLVHG ,QWDQJLEOH $VVHWV

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

177

Indorama Ventures Public Company Limited

0DQDJHPHQW H[SHFWV WR DGRSW DQG DSSO\ WKHVH QHZ 7)56 LQ DFFRUGDQFH ZLWK WKH )$3ยทV DQQRXQFHPHQW DQG KDV PDGH D SUHOLPLQDU\ DVVHVVPHQW RI WKH SRWHQWLDO LQLWLDO LPSDFW RQ WKH FRQVROLGDWHG DQG VHSDUDWH &RPSDQ\ยท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

178

ยพรฑรฑรธรครฏ ร รจรณรฒรตรท ยฏยญยฎยญ

! Ã&#x2018; Å« Å« .Å² Å² ( Å¬ Å Å« $ Å²Ã&#x2018;

97a3<4 'ÅÅ²Å« , Å² 4] 59 + + 3; O/Å« Å« Å«P Å« 3<33<] , Å« Å« Ã&#x2018; ,Å² Å² Å²W J884 883 8883 Å« W J884 883 8886 ^ Ã&#x2018; Å« Å« Å² Å² ^Å a