ADMINISTRACIÓN I by jaqueline alecio

2012

UNIVERSIDAD RAFAEL LANDÌVAR SEDE REGIONAL COATEPEQUE FACULTAD CIENCIAS ECONÒMICAS Y EMPRESARIALES CURSO: ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I DOCENTE: LCDA. NANCY GALINDO

“PORTAFOLIO VIRTUAL”

JAQUELINE DE JESÙS ALECIO DE LEÒN CARNÈ: 2053707 08/11/2012

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I

PÀGINA INTRODUCCIÒN

1. PANORAMA GENERAL DE LA

ADMINISTRACIÒN. 1.1 DEFICIONES

1.2 PREGUNTAS DE REPASO

2. BALANCE GENERAL

CONCLUSIONES

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I

Los problemas administrativos a que tienen que enfrentarse todo tipo de organizaciones son similares: necesitan obtener equipo, comprar materias primas, necesita edificio, necesita trabajadores y vendedores, necesita pagar sueldos, debe sostener cierto número de cuentas por cobrar. Los dos estados financieros básicos: el balance general y el estado de resultados. ÀREAS FUNDAMENTALES DE ESTRATEGIAS DE DECISION EN LA EMPRESA Algunas áreas fundamentales de estrategias de decisión de la empresa incluyen: 1. La elección de los productos y de los mercados de la empresa. 2. Las estrategias de investigación, inversión, producción, comercialización y ventas. 3. Selección, capacitación, organización y motivación de los ejecutivos y de otros empleados. 4. Obtención de fondos a bajo costo y de manera eficiente. 5. Ajustes constantes a los puntos anteriores a medida que cambian los ambientes y la competencia. Los administradores financieros se encuentran involucrados con estas decisiones y deben interactuar con ellas. En la empresa, las áreas consideradas como principales funciones financieras son las siguientes: 1. Análisis de los aspectos financieros de todas las decisiones. 2. La cantidad de inversión que se requerirá para generar las ventas que la empresa espera realizar. Estas decisiones afectan al lado izquierdo del balance general 3. Las decisiones de inversión. 4. La forma de obtener los fondos y de proporcionar el financiamiento de los activos que requiere la empresa para elaborar los productos y servicios cuyas 3

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I ventas generarán ingresos. Esta área representa las decisiones de financiamiento o las decisiones de estructura de capital de la empresa, por lo cual afecta al lado derecho del balance general. 5. Análisis de las cuentas específicas e individuales del balance general. 6. Análisis de las cuentas individuales del estado de resultados: ingresos y costos. LA FUNCION FINANCIERA: Existen varias tareas involucradas en estas actividades. 1. Primero, durante la planeación y preparación de pronósticos, el administrador financiero interactúa con los ejecutivos que dirigen las actividades generales de planeación estratégica. 2. Segundo, el administrador financiero está relacionado con las decisiones de inversión y de financiamiento y con sus interacciones. Una empresa exitosa generalmente alcanza una alta tasa de crecimiento de ventas, lo cual requiere del apoyo de mayores inversiones. Los administradores financieros deben determinar una tasa sólida de crecimiento de ventas y asignar un rango a las oportunidades alternativas de inversión. Ayudan a elaborar las decisiones específicas que se deban tomar y a elegir las fuentes y formas alternativas de fondos para financiar dichas inversiones. Las variables de decisión incluyen fondos internos versus externos, fondos provenientes de deudas versus fondos aportados por los propietarios y financiamiento a largo plazo versus corto plazo. Tercero, el administrador financiero interactúa con otros administradores funcionales para que la organización opere de manera eficiente. Todas las decisiones de negocios tienen implicaciones financieras. Por ejemplo, las decisiones

mercadotecnia

afectan

crecimiento

ventas

consecuentemente, modifican los requerimientos de inversión; por lo tanto, deben considerar sus efectos sobre (y la forma en la que se ven afectadas por) la disponibilidad de fondos, las políticas de inventarios, la utilización de la capacidad de la planta, etcétera.

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I 4. Cuarto, el administrador financiero vincula a la empresa con los mercados de dinero y de capitales, ya que es en ellos en donde se obtienen los fondos y donde se negocian los valores de la empresa En suma, las responsabilidades básicas del administrador financiero se relacionan con las decisiones sobre las inversiones y con la forma en que éstas son financiadas.

desempeñar

estas

funciones,

las

responsabilidades

del

administrador financiero mantienen una relación directa con las decisiones fundamentales que afectan al valor de la empresa. ACTIVIDADES PRINCIPALES DEL GERENTE DE FINANZAS: Efectuar el análisis y la planeación financiera: - Tomar decisiones de inversión. - Tomar decisiones de financiamiento. EJECUCIÓN DEL ANÁLISIS Y DE LA PLANEACIÓN FINANCIERA: El análisis y la planeación financiera se relacionan con: 1. La transformación de la información financiera a una forma útil para supervisar la condición financiera de la empresa. 2. La evaluación de la necesidad de incrementar (o reducir) la capacidad productiva. La determinación del tipo de financiamiento requerido. Aunque esta actividad se basa primordialmente en estados financieros que utilizan el método de acumulaciones, su objetivo fundamental es calcular los flujos de efectivo de la empresa y crear planes que garanticen un flujo de efectivo adecuado para apoyar los objetivos de la empresa. TOMA DE DECISIONES DE INVERSIÓN: Las decisiones de inversión determinan tanto la mezcla como el tipo de activos que aparecen en el lado 5

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I izquierdo del balance general. La mezcla se refiere a la cantidad en dólares de activos circulantes y fijos. Una vez establecida la mezcla el gerente de finanzas intenta mantener los niveles óptimos de cada tipo de activo circulante. Además, decide el tipo de activos fijos que adquirirá y el momento en que los ya existentes se deben modificar, reemplazar o liquidar. Estas decisiones son importantes porque influyen en el éxito que la empresa pueda tener para cumplir sus objetivos. TOMA DE DECISIONES DE FINANCIAMIENTO: Las decisiones de financiamiento tienen que ver con el lado derecho del balance general e incluyen dos aspectos importantes. Primero, es necesario establecer la mezcla de financiamiento a corto y a largo plazo más apropiada. Y segundo pero igualmente importante, es determinar cuáles son las mejores fuentes individuales de financiamiento a corto y a largo plazo en un momento específico La necesidad dicta muchas de estas decisiones, pero algunas requieren un análisis profundo de las alternativas financieras, sus costos y sus implicaciones a largo plazo. De nuevo, lo más importante es el efecto de estas decisiones en el logro de los objetivos de la empresa Relación de las finanzas con la economía: Los gerentes de finanzas deben conocer la estructura económica y estar al tanto de las consecuencias de los niveles de variación de la actividad económica y de los cambios de la política económica. Análisis marginal: Principio económico que establece la necesidad de tomar decisiones financieras e intervenir en la economía solo cuando los beneficios adicionales excedan a los costos agregados. Relación de las finanzas con la economía Las finanzas destaca los flujos de efectivo y la contabilidad la toma de decisiones. La función principal del contador es generar y proporcionar información para medir el rendimiento de la empresa, evaluar su posición financiera y pagar impuestos. El contador usa el método de acumulaciones: prepara estados financieros que registran los ingresos en el punto y momento de la venta y los gastos cuando se incurre en ellos. El gerente de finanzas destaca sobre todo los flujos de efectivo o 6

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I sea la entrada y salida de efectivo. Mantiene la solvencia de la empresa mediante la planeación de los flujos de efectivo requeridos para hacer frente a sus obligaciones y adquirir los activos necesarios para lograr las metas de la empresa. El gerente de finanzas usa el método del efectivo para registrar los ingresos y los gastos con respecto a los flujos reales de entrada y salida de efectivo. El contador recopila y presenta información financiera, el gerente financiero evalúa los informes del contador, obtiene datos adicionales y toma decisiones con base en la evaluación de los ingresos y riesgos relacionados.

“ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I” 3. PANORAMA GENERAL DE LA ADMINISTRACIÒN OBJETIVOS 7

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I

- OBJETIVO GENERAL Analizar las teorías, conceptos y técnicas básicas para aplicarlas en la toma de decisiones financieras acertadas, en un medio empresarial competitivo y en permanente transformación. - OBJETIVOS ESPECIFICOS 1. Delimitar el papel que juega la administración financiera dentro del área de las finanzas. 2. Interpretar la información financiera en base de resultados de cálculo de razones financieras. 3. Crear modelos de planeación financiera a corto y a largo plazo utilizando una hoja de cálculo. 4. Explicar la composición de las cuentas de capital de trabajo de una compañía. 5. Describir y aplicar herramientas importantes de administración de cuentas por cobrar. 6. Explicar los modelos existentes de control de inventarios para optimización de recursos de la compañía. IMPORTANCIA La importancia de la Administración Financiera se evidencia en la gestión, (1) al enfrentar y resolver el dilema Liquidez - Rentabilidad para proveer los recursos necesarios en la oportunidad precisa; (2) para que se tomen las medidas que hagan más eficiente dicha gestión y (3) para que se aseguren los retornos financieros que permitan el desarrollo de la empresa. Se plantean básicamente los problemas relacionados con el corto plazo: la Administración del Capital de Trabajo y la provisión de las fuentes respectivas para hacer factible dicha inversión. ORGANIZACIÒN “AMBIENTE DE CONTROL” 8

ADMINISTRACIﾃ誰 FINANCIERA I

PROYECTOS

FUNCIONES - El Administrador interactﾃｺa con otros Administradores para que la empresa funcione de manera eficiente. Este a su vez trata de crear planes financieros para que la empresa obtenga los recursos financieros y lograr asﾃｭ que la empresa pueda funcionar y a largo expandir todas sus actividades. - Debe saber Administrar los recursos financieros de la empresa para realizar operaciones como: compra de materia prima, adquisiciones de maquinas y equipos, pago de salarios entre otros.

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I - Debe saber invertir los recursos financieros excedentes en operaciones como: inversiones en el mercado de capitales, adquisición de inmuebles, terrenos u otros bienes para la empresa. - Manejar de forma adecuada la elección de productos y de los mercados de la empresa. - La responsabilidad de la obtención de calidad a bajo costo y de manera eficiente. - Y por ultimo la meta de un Administrador Financiero consiste en planear, obtener y usar los fondos para maximizar el valor de la organización. 3.1 DEFICIONES ¿QUÈ ES CONTABILIDAD?  Ciencia: Puesto que es un conocimiento verdadero. No es una suposición de hechos sin relevancia alguna, al contrario, analiza cada hecho económico y en todos aplica un conocimiento adquirido. Es un conocimiento sistemático, verificable y falible. Busca, a través de la formulación de hipótesis, la construcción de conjuntos de ideas lógicas (teorías) que sirvan para predecir y explicar los fenómenos relativos a su objeto de estudio. Con el propósito de identificar fenómenos o sucesos que aporten gran información para su mejor desempeño.  Técnica: Porque trabaja con base en un conjunto de procedimientos o sistemas para acumular, procesar e informar datos útiles referentes al patrimonio. Es una serie de pasos para realizar una tarea y en contabilidad la tarea es el registro, la teneduría de libros.  Sistema de información: De acuerdo con las opiniones y enfoques profesionales que intentan dejar de lado el debate acerca de la naturaleza de lo contable, al definir la contabilidad recurren a un término que no implica asumir un carácter científico, técnico o tecnológico. Dicen, por lo tanto, que se trata de "un subsistema dentro del sistema de información del ente" 10

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I (dado que no solamente se refiere a empresas), toma toda la información del ente referente a los elementos que definen el patrimonio, el proceso y el resumen de tal forma que cumpla con los criterios básicos que uniforman la interpretación de la información financiera (contable), de esta manera analistas financieros y no financieros usan la información contable, de ahí se concluye que independientemente de las definiciones anteriores, la contabilidad es en sí un sistema de información. Estas definiciones de la contabilidad, con altos grados de componente científico y tecnológico, la han caracterizado especialmente en los últimos cien años, llegando a conformarse incluso "escuelas" o tendencias en su comprensión. Así, por ejemplo, se habla de las escuelas latina y anglosajona de la contabilidad. La escuela latina se caracteriza, fundamentalmente, por su orientación forense y la construcción de evidencias del proceso de la información, facilitando así los procesos de control organizacional. La escuela anglosajona, por su parte, se orienta más a los procesos de exposición de estados contables dirigidos a los mercados de valores y otros decisores estratégicos de las organizaciones. La escuela latina se ha desarrollado con más fuerza en los países continentales europeos y sus colonias respectivas. De igual modo la anglosajona ha tenido mayor presencia en Inglaterra, Estado Unidos y sus respectivas zonas de influencia

OBJETIVO OBJETIVO GENERAL DE LA CONTABILIDAD.Proporcionar información de hechos económicos, financieros y sociales suscitados en una empresa u organización; de forma continua, ordenada y sistemática, sobre la marcha y/o desenvolvimiento de la misma, con relación a sus metas y objetivos trazados, con el objeto de llevar CUENTA Y RAZON del 11

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I movimiento de las riquezas públicas y privadas con el fin de conocer sus resultados, para una acertada toma de decisiones. OBJETIVOS ESPECÍFICOS DE LA CONTABILIDAD.La contabilidad tiene por objeto proporcionar los siguientes informes: 1. Obtener en cualquier momento información ordenada y sistemática sobre el movimiento económico y financiero del negocio. 2. Establecer en términos monetarios, la información histórica o predictiva, la cuantía de los bienes, deudas y el patrimonio que dispone la empresa. 3. Registrar en forma clara y precisa, todas las operaciones de ingresos y egresos. 4. Proporcionar, en cualquier momento, una imagen clara de la situación financiera del negocio. 5. Prever con anticipación las probabilidades futuras del negocio. 6. Determinar las utilidades o pérdidas obtenidas al finalizar el ciclo económico. 7. Servir como comprobante fidedigno, ante terceras personas de todos aquellos actos de carácter jurídico en que la contabilidad puede tener fuerza probatoria conforme a Ley. 8. Proporcionar

oportunamente

información

términos

unidades

monetarias, referidas a la situación de las cuentas que hayan tenido movimiento hasta la fecha de emisión. 9. Suministrar información requerida para las operaciones de planeación, evaluación y control, salvaguardar los activos de la institución y comunicarse con las partes interesadas y ajenas a la empresa.

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I 10. Participar en la toma de decisiones estratégicas, tácticas y operacionales, y ayudar a coordinar los efectos en toda la organización. El propósito fundamental de la contabilidad es proporcionar información relacionada con una entidad económica, así la contabilidad se refiere a la medición, al registro y a la presentación de este tipo de información a varios tipos de usuarios. La contabilidad proporciona datos para convertirlos en indicadores de actuación, en cierto modo coadyuvan a evaluar la trayectoria de la organización, da un parámetro general del valor de la misma en el tiempo que se precisa dicha información, por que se llevan los registros (anotaciones) de las operaciones que se susciten a lo largo de un determinado tiempo de trabajo, ya sea diario, semanal o anual, de dinero, mercaderías y/o servicios por muy pequeñas o voluminosas que sean estas. SISTEMA DEVENGADO Se registra las transacciones que representa una obligación a corto, mediano y largo plazo. SISTEMA PERCIBIDO Genera un ingreso inmediato.

ESTADOS FINANCIEROS Con base en el último balance de comprobación, se asientan en el mismo libro, los estados financieros básicos, denominados. Estado de resultado, balance general y estado de flujo de efectivo. CLASIFICACIÒN - BÀSICO 13

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I También llamados Principales son aquellos que muestran la capacidad financiera de una empresa, ejemplo: Estado de Perdidas y Ganancias o Estado de Resultados, Balance General, Estado de Ganancias Acumuladas Retenidas y Estado de Flujo de Efectivo. - SECUNDARIOS También llamados Anexos, son aquellos que analizan un renglón determinado de un Estado Financiero Básico, ejemplo: Estado detallado de Cuentas por Cobrar, Estado del Costo de Ventas Netas, Estado Detallado del Movimiento de Cuentas de Déficit, Actividades de Inversión. Atendiendo a La Fecha o Período a que se refieren: - Estados Financieros Estáticos, son aquellos cuya información se refiere a un instante dado, a una fecha fija, por ejemplo: Balance General, Estado Detallado de Cuentas por Cobrar, Estado detallado del Activo Fijo Tangible, etc. - Estados Financieros Dinámicos, son aquellos que presentan información correspondiente a un periodo dado, a un ejercicio determinado, ejemplo: Estado de Perdida y Ganancias o Estado de Resultados, Estado del Costo de Ventas Netas, Estado del Costo de Producción, Estado Analítico de Costos de Ventas, etc., Estado de Flujos de Efectivo, Estado de Utilidades Retenidas. - Estados Financieros Estático-Dinámico, son aquellos que presentan en primer termino información a fecha fija y en segundo termino información correspondiente a un periodo determinado, ejemplo: Estado Comparativo de Cuentas por Cobrar y Ventas, Estado comparativo de cuentas por pagar y compras, etc. - Estados Financieros Dinámico-Estático, son aquellos que presentan información en primer lugar correspondiente a un ejercicio y en segundo lugar

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I información a fecha fija, ejemplo: Estado comparativo de Ingresos y Activo Fijo, Estado Comparativo de Utilidades y Capital Contable. Atendiendo a la Información que Presentan -Normales, aquellos Estados Financieros Básicos o Secundarios cuya información corresponda a un negocio en marcha. -Especiales, aquellos Estados Financieros Básicos o Secundarios cuya información corresponde a una empresa que se encuentre en situación diferente a un negocio en marcha, ejemplo: Transformación de Sociedades, Fusión de Sociedades, Estado de Liquidación de una Sociedad. Atendiendo a la Forma de Presentación -Simples, cuando se refiere a un Estado Financiero, es decir, se presenta un solo Estado Financiero. -Comparativos, cuando se presente en un solo documento, dos o mas Estados Financieros, generalmente de la misma especie (Estado de Resultados o Balance General en forma horizontal). Atendiendo al Grado de Información que Proporcionan -Sintéticos, los Estados Financieros que presenten información por grupos, conceptos, es decir, presentan información en forma global. -Detallados, los Estados Financieros que presenten información en forma analítica, pormenorizada, etc. Atendiendo a la Naturaleza de las Cifras -Históricos o Reales, cuando la información corresponde al pasado.

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I -Actuales, cuando la información corresponde precisamente al día de su presentación. -Proyectados, Presupuestales, Pro-forma o Predeterminados, cuando el contenido corresponde a Estados Financieros cuya fecha o periodo se refieren al futuro. Atendiendo al Aspecto Formal -Elementos Descriptivos (conceptos). -Elementos Numéricos (cifras). Al Aspecto Material -Encabezado, generalmente se refiere al nombre de la empresa, nombre del estado financiero de que se trate, la fecha fija, el ejercicio correspondiente. -Cuerpo, destinado para el contenido del Estado Financiero de que se trate. -Pie, destinado generalmente para notas a los Estados Financieros, nombre y firma de quien lo elabora, audita e interpreta. Atendiendo a la Moneda En Moneda Guatemalteca y en Moneda Extranjera.

- COSTO DE VENTAS Mercaderías (inventario inicial), compras y gastos sobre compras columna “debe”, en el “haber”, mercadería (inventario final) y las devoluciones y rebajas sobre compras. ECUACIÒN PATRIMONIAL

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I Es la resultante de comparar los recursos o Activos que son propiedad de la empresa con las obligaciones internas (Patrimonio) y las externas (Pasivo). Según el principio de dualidad económica la empresa como persona es una ficción contable pues aunque esta sea una persona jurídica en realidad no posee ningún recurso neto, pues todo lo que es de propiedad de la misma lo adeuda bien a terceros (Pasivo) o bien a sus propietarios (Patrimonio). La ecuación patrimonial también se conoce con los nombres de: Ecuación Contable y Ecuación del Balance General. A= P + C A–P=C C= A – P P= A - C 3.2 PREGUNTAS DE REPASO - ¿QUÈ SON LAS FINANZAS? EXPLIQUE COMO ESTE CAMPO AFECTA LA VIDA DE TODA PERSONA Y ORGANIZACIÒN? Las finanzas son el arte y la ciencia de administrar el dinero, se ocupa del proceso de las instituciones de los mercados y de los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre individuos empresa y gobiernos. - ¿QUÈ ES EL ÀREA DE SERVICIOS FINANCIEROS DE LAS FINANZAS? DESCRIBA EL CAMPO DE LAS FINANZAS ADMINISTRATIVAS. Los servicios financieros constituyen la parte de las finanzas que se dedica a diseñar y proporcionar asesoría y productos financieros a los individuos, empresa y gobiernos. El campo de las finanzas administrativas se ocupan de las tareas del administrador los asuntos financieros de cualquier tipo de empresa, financiera o no, privada o pública, grande o pequeña, lucrativa o sin fines de lucro. - ¿CUÀL ES LA FORMA LEGAL MÀS COMÙN DE ORGANIZACIÒN EMPRESARIAL? ¿QUÈ FORMA PREDOMINA EN CUANTO A INGRESOS COMERCIALES Y UTILIDADES NETAS? 17

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I Son 3 formas legales: Propiedad unipersonal, la sociedad y la corporación. Predominan las corporaciones asombrosamente en cuanto a los ingresos comerciales y utilidades netas. - NOMBRE Y DESCRIBA BREVEMENTE ALGUNAS FORMAS ORGANIZACIONALES DISTINTAS A LAS CORPORACIONES QUE PROPORCIONEN A LOS PROPIETARIOS RESPONSABILIDAD LIMITADA. - Las sociedades limitadas (SL): Es un tipo de sociedad mercantil en la cual la responsabilidad esta limitada al capital aportado y por lo tanto, en el caso de que se contraigan deudas, no se responde con el patrimonio personal de los socios. - Corporaciones sin ánimo de lucro: Es una entidad cuyo fin no es la consecución de un beneficio económico y en algunos casos tampoco aceptan dinero del gobierno. Suelen tener la figura de asociación, fundación, mutualidad o cooperativa (las cooperativas pueden tener o carecer de animo de lucro y por lo general reinvierten el excedente de su actividad en obra social. - Sociedades de Responsabilidad Limitada (SRL): Es la compuesta por varios socios que sólo están obligados al pago de sus aportaciones. Por las obligaciones sociales responde únicamente el patrimonio de la sociedad y en su caso, la suma que a más de las aportaciones convenga la escritura social. Código de Comercio art. 10 y 78. - ¿POR QUÈ ES IMPORTANTE EL ESTUDIO DE LAS FINANZAS ADMINISTRATIVAS INDEPENDIENTEMENTE DEL ÀREA ESPECÌFICA DE RESPONSABILIDAD QUE UNO TENGA EN LA EMPRESA DE NEGOCIOS? Para la comprensión de los conceptos, las técnicas y las prácticas presentadas a lo largo del estudio que ayudará a familiarizar completamente con las actividades y decisiones del administrador financiero. Los que entienden el proceso de la toma de decisiones financieras serán más capaces de abordar los asuntos financieros y por lo tanto, obtendrán con mas frecuencia los recursos que requieren para lograr sus propias metas. 3.3 BALANCE GENERAL 2012.

BALANCE GENERAL EMPRESA XXX AÑO 2012 ACTIVOS

ANÀLISIS VERT. 18

ADMINISTRACIﾃ誰 FINANCIERA I ACTIVOS CORRIENTES BANCOS CUENTAS POR COBRAR DEUDORES INVENTARIO TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS FIJOS BRUTOS EDIFICIOS MAQUINARIA Y EQUIPO MOBILIARIO Y EQUIPO VEHICULOS GASTOS ANTICIPADOS TOTAL DE ACTIVOS FIJOS BRUTOS MENOS DEPRECIACIﾃ誰 ACUMULADA ACTIVOS FIJOS NETOS TOTAL DE ACTIVOS

Q Q Q Q

Q Q Q Q Q

630,00

15,00 400,00 55,00 160,00

310,00 750,00 350,00 200,00 15,00

PASIVO Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS PASIVO CORRIENTE PROVEEDORES IMPUESTOS POR PAGAR SALARIOS POR PAGAR TOTAL PASIVO CORRIENTE PRESTAMOS BANCARIO LARG. PLAZO TOTAL PASIVO PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL PAGOS PEND. SOCIOS RESERVA PARA PRESTAMOS UTILIDADES DEL EJERCICIOS TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO = ACTIVO

CAPITAL AUTORIZADO ACCIONES SUSCRITAS ACCIONES PAGADAS

29,508 0,703 18,735 2,576 7,494 29,5082 14,51991 35,12881 16,39344 9,36768 0,70258

1.625,00

0.7611

Q Q Q

120,00 1.505,00 2.135,00

0.056 0.728

Q. 305 45 60 410

0.3315 0.048 0.065 0.445

510 920

0.55

365 20 340 230 1215 2135

0.30 0.46 0.279 0.189

Q 2.000.000,00 Q 1.800.000,00 Q 1.100.000,00

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS CAPITAL CAPITAL AUTORIZADO ACCIONES NO SUSCRITAS CAPITAL SUSCRITO CAPITAL NO PAGADO CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO UTILIDAD RETENIDA

Q 2.000.000,00 Q 200.000,00 Q 1.800.000,00 Q 700.000,00 Q 1.100.000,00 Q 250.000,00

3.4 ANÀLISIS ESTADOS FINANCIEROS 3.5 RAZONES FINANCIERAS 3.6 ESTADOS DE RESULTADOS ESTADOS DE RESULTADOS (DATOS EN MILES) DESCRIPCIÒN 2010 INGRESO POR VENTAS Q 2.567,00 MENOS COSTO DE VENTAS Q 1.711,00 UTILIDAD BRUTA Q 856,00 COSTOS OPERATIVOS Q 553,00 COSTO DE VENTAS Q 108,00 COSTOS GENERALES Y ADMINISTRACIÒN Q 187,00 COSTO DE ARRENDAMIENTO Q 35,00 DEPRECIACIÒN Q 223,00 UTILIDAD OPERATIVA Q 303,00 MENOS GASTOS POR INTERES Q 91,00 UTILIDAD NETA ANTES IMPUESTOS Q 212,00 MENOS IMPUESTOS 5% Q 128,35 UTILIDAD NETA DESPUES IMPUESTOS Q 83,65 MENOS DIVIDENDOS DE ACC. PREFERENTES Q 10,00 GANANCIAS DISP. PARA LOS Q 73,65 ACCIONISTAS COMUNES

Q Q Q Q

2011 3.074,00 2.088,00 986,00 568,00

418,00

93,00

Q Q

325,00 153,70

171,30

10,00

161,30

100,00

Q 194,00 Q 35,00 Q 239,00

CON EL REGIMEN 31%

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I ESTADOS DE RESULTADOS (DATOS EN MILES) DESCRIPCIÒN 2010 INGRESO POR VENTAS Q 2.567,00 MENOS COSTO DE VENTAS Q 1.711,00 UTILIDAD BRUTA Q 856,00 COSTOS OPERATIVOS Q 553,00 COSTO DE VENTAS Q 108,00 COSTOS GENERALES Y ADMINISTRACIÒN Q 187,00 COSTO DE ARRENDAMIENTO Q 35,00 DEPRECIACIÒN Q 223,00 UTILIDAD OPERATIVA Q 303,00 MENOS GASTOS POR INTERES Q 91,00 UTILIDAD NETA ANTES IMPUESTOS Q 212,00 MENOS IMPUESTOS 31% Q 65,72 UTILIDAD NETA DESPUES IMPUESTOS Q 146,28 MENOS DIVIDENDOS DE ACC. PREFERENTES Q 10,00 GANANCIAS DISP. PARA LOS Q 136,28 ACCIONISTAS COMUNES

100,00

Q Q Q

194,00 35,00 239,00

Q Q Q Q

2011 3.074,00 2.088,00 986,00 568,00

Q Q Q Q

418,00 93,00 325,00 100,75

224,25

10,00

214,25

3.7 PREGUNTAS DE REPASO 2-4 ¿En qué difieren los puntos de vista de los accionistas, acreedores y administradores presentes y futuros de la empresa con respecto al análisis de las razones financieras? Los accionistas su punto de vista es de interés en los niveles presentes y futuros del riesgo y rendimiento de la empresa, que afectan directamente el precio de las 21

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I acciones. Los acreedores se interesan principalmente en la liquidez a corto plazo de la empresa, así como en su capacidad para realizar los pagos de los intereses y el principal. Un interés secundario para los acreedores es la rentabilidad de la empresa, ya que desean tener la seguridad de que la empresa está sana. La administración, al igual que los accionistas, se interesa en todos los aspectos de la situación financiera de la empresa y trata de generar razones financieras que sean favorables para los propietarios y acreedores. Además, la administración usa las razones para supervisar el rendimiento de la empresa de un periodo a otro. 2-5 ¿Cuál es la diferencia entre el análisis de una muestra representativa y el análisis de una muestra representativa y el análisis de series temporales? ¿Qué es el benchmarking (evaluación comparativa)? El análisis de series temporales es ver el crecimiento de la empresa con anteriores de la misma. La muestra de representativa es comparar las razones financieras de diferentes empresas en un mismo periodo. El benchmarking es comparar el proceso administrativo, midiendo resultados. 2-6 ¿En qué tipos de desviaciones de la norma los análisis deben centrar principalmente su atención al llevar a cabo el análisis de una manera representativa? ¿Por qué? Las razones que revelan importantes desviaciones de la norma simplemente indican síntomas de un problema, por lo regular se requiere un análisis adicional para aislar las causa del problema. El análisis de razones dirige la atención hacia posibles áreas de interés; no proporciona una evidencia concluyente de que exista un problema. 2-7 ¿Por qué es preferible comparar las razones calculadas mediante estados financieros fechados en el mismo periodo del año? Las razones que se comparan deben calcularse usando estados financieros fechados en el mismo periodo del año.

Si no lo están, los efectos de la

estacionalidad pueden generar conclusiones y decisiones erróneas. Por ejemplo, 22

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I la comparación de la rotación de los inventarios de una empresa fabricante de juguetes a fines de junio con su valor de finales de diciembre puede ser errónea. Evidentemente, el impacto estacional de la temporada de ventas de diciembre sesgaría cualquier comparación de la administración de los inventarios de la empresa. 2-8 ¿Bajo que circunstancias seria preferible la liquidez corriente para medir la liquidez corriente para medir la liquidez general de la empresa? ¿Bajo que circunstancias seria preferible la razón rápida? Al momento de solicitar créditos a proveedores, cuando se desea adquirir una maquinaria (acreedores) para ver si se tiene capacidad de la empresa en solventar sus deudas. 2-9 Para evaluar los índices del periodo promedio de cobro el periodo promedio de pago de la empresa, ¿qué información adicional se requiere y por qué? Pronósticos de ventas para calcular posibles costos o compras, establecer políticas de pago a sus proveedores. 2-10 ¿Qué es el apalancamiento financiero? El apalancamiento financiero es simplemente usar endeudamiento para financiar una operación. Tan sencillo como eso. Es decir, en lugar de realizar una operación con fondos propios, se hará con fondos propios y un crédito. La principal ventaja es que se puede multiplicar la rentabilidad y el principal inconveniente es que la operación no salga bien y se acabe siendo insolvente. 2-11 ¿Qué razón mide el grado de endeudamiento de la empresa? ¿Qué razones evalúan la capacidad de pago de deudas de la empresa? El índice de endeudamiento mide el grado de endeudamiento de la empresa. Las razones que evalúan la capacidad de pago de deudas de la empresa son: Razón de cargos de interés fijo y el índice de cobertura de pagos fijos. 23

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I 2-12 ¿Cuáles son los tres índices de rentabilidad que se encuentra en un estado de perdidas y ganancias de tamaño común? 1. El margen de utilidad bruta. 2. El margen de utilidad operativa. 3. El margen de utilidad neta. 2-13 ¿Cuál seria la explicación de que una empresa tuviera un alto margen de utilidad bruta y un bajo margen de utilidad neta? Los intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. 2-14 ¿Qué medida de rentabilidad es probablemente la mas importante para el publico inversionista? ¿Por qué? Las ganancias por acciones porque representan el monto de dólares o quetzales obtenido durante el periodo para cada acción común en circulación. 3.8 RAZONES FINANCIERAS. ENDEUDAMIENTO Q 3.233.000,00 Q 5.864.000,00

0,55133015

LA EMPRESA TIENE UN 55.13% DE ENDEUDAMIENTO. SÒLIDEZ Q 5.864.000,00 Q 3.233.000,00

1,81379524

POR CADA QUETZAL TIENE Q. 0.81 CENTAVOS DE QUETZAL. INVERSIÒN EN ACTIVO FIJO Q 1.177.000,00 Q 2.359.000,00

0,49894023

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I

SE TIENE UNA INVERSIÒN DE 49% EN EL ACTIVO FIJO. ESTABILIDAD Q 1.984.000,00 Q 2.200.000,00

0,90181818

LIQUIDEZ Q 1.505.000,00 Q 925.000,00

1,62702703

PROPIEDAD Q 1.177.000,00 Q 5.864.000,00

0,20071623

COBERTURA FINANCIERA Q 1.230.240,00 Q 308.000,00

3,99428571

MARGEN DE UTILIDAD NETA Q 704.000,00 Q 5.100.000,00

0,13803922

INDICE DE SOLVENCIA FINANCIERA Q 3.505.000,00 Q 925.000,00

3,78918919

3.9 BALANCE GENERAL

BALANCE GENERAL ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE

Q 2.359.000,00

ANÀLISIS VERTICAL 40,22851296

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO VEHICULOS MOBILIARIO Y EQUIPO

Q Q

250.000,00 150.000,00

4,263301501 2,5579809

EQUIPO DE COMPUTACIÒN INMUEBLES

Q 180.000,00 Q 1.600.000,00

3,06957708 27,2851296 25

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I MENOS DEPRECIACIÒN ACUMULADA

196.000,00 Q 1.984.000,00

33,83356071

GASTOS DE CONSTITUCIÒN

15.000,00

0,25579809

ORGANIZACIÒN E INSTALACION

Q 300.000,00

5,115961801

GASTOS ANTICIPADOSPRIMAS DE SEGUROACTIVO CORRIENTE CAJA CHICA BANCOS

Q 60.000,00 Q 3.505.000,00 Q 5.000,00 Q 900.000,00

1,02319236

Q 350.000,00

5,968622101

GASTOS DE ORGANIZACIÓN

CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES CUENTAS POR COBRAR A EMPLEADOS DOCUMENTOS POR COBRAR INVENTARIOS SUMA DE ACTIVO

50.000,00

0,08526603 15,3478854

0,8526603

Q 200.000,00 Q 2.000.000,00 Q 5.864.000,00

3,410641201 34,10641201 100,0%

PASIVO PASIVO NO CORRIENTE

Q 2.308.000,00

39,35879945

PRÈSTAMOS A LARGO PLAZO

Q 2.200.000,00

37,51705321

PROVISION PARA PRESTACIONES LABORALES

90.000,00

1,53478854

PASIVO CORRIENTE ACREEDORES PROVEEDORES

Q 18.000,00 Q 925.000,00 Q 350.000,00 Q 550.000,00

0,306957708 15,77421555 5,968622101 9,379263302

IMPUESTOS POR PAGAR

0,42633015

PROVISIÒN PARA CUENTAS INCOBRABLES

25.000,00 Q3.233.000,00

PATRIMONIO CAPITAL AUTORIZADO

Q 3.000.000,00

51,15961801

MENOS CAPITAL NO SUSCRITO

15,74010914

923.000,00 Q 2.077.000,00

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I MENOS CAPITAL NO PAGADO

Q 900.000,00

15,3478854

(=) CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO

Q 1.177.000,00

20,07162347

(+) UTILIDADES RETENIDAS Y RESERVA CAPITAL

Q 750.000,00

12,7899045

(+) UTILIDAD DEL EJERCICIO SUMA PASIVO Y PATRIMONIO

Q 704.000,00

Q2.631.000,00

12,00545703

Q5.864.000,00

100%

ANÀLISIS Los activos no corrientes representan el 40.22% de estos 4.22% lo integran la cuenta de vehículos. Pero se tiene invertido más en Inmuebles con un 27.28%. En el activo corriente se tiene en la cuenta bancos Q. 900,000.00 que representa en porcentaje 15.36%.

3.10 ESTADOS DE RESULTADOS

ESTADOS DE RESULTADOS ANÀLISIS VERTICAL VENTAS VENTAS AL CONTADO VENTASL AL CRÈDITO (-) COSTO DE VENTAS INVENTARIO I (+) COMPRAS MERCADERIAS DISPONIBLES (-) INVENTARIO II

Q 5.100.000,00 Q 3.800.000,00 Q 1.300.000,00

74,50980392 25,49019608

Q 1.500.000,00 Q 3.000.000,00 Q 4.500.000,00

29,41176471 58,82352941 88,23529412

Q 2.000.000,00

Q 2.500.000,00 27

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I UTILIDAD EN VENTAS (-) GASTOS OPERATIVOS SUELDOS Y SALARIOS DEPRECIACIONES PRESTACIONES LABORALES CUENTAS INCOBRABLES PAPELERIA Y UTILES COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES SEGUROS OTROS OPERATIVOS AJUSTES A DE PRECIOS UAII

Q Q Q Q Q Q Q Q Q

660.000,00 98.000,00 45.000,00 18.000,00 60.000,00 72.000,00 10.000,00 307.000,00 1.710,14

Q 2.600.000,00

50,98039216

Q 1.271.710,14 Q 1.328.289,86

12,94117647 1,921568627 0,882352941 0,352941176 1,176470588 1,411764706 0,196078431 6,019607843 0,065774615 26,04489922

3.11 RAZONES FINANCIERAS

RAZONES FINANCIERAS ROTACIÒN DE INVENTARIO 2500000 1500000+2000000/2

ROTACIÒN CTAS. X COBRAR 1300000 3500000 + 550000/2

2,08

11.12 ANÀLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 03-09-2012 EMPRESA: ENFOQUE INTEGRAL, S.A. Es una empresa Coatepecana, inaugurada hace 5 años y se dedica a distribuir productos importados; la línea de mayor distribución es utensilios de Cocina; actualmente cuenta con dos sucursales que cubren la Región: Oriente y Occidente; los costos de la logística en la Cadena de suministros y especialmente por el transporte; son aplicados directamente al cliente; los datos del Balance General de los últimos dos años son: Activo

Q. 2010

Caja

1, 125,000.00

Q.2011 1, 150,000.00 28

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I Clientes

750,000.00

650,000.00

Inventario

2, 500,000.00

3, 200,000.00

Mobiliario y Equipo (Neto)

250,000.00

500,000.00

Equipo de Cómputo (Neto)

70,000.00

120,000.00

Vehículos (Neto)

125,000.00

235,000.00

Pasivo Proveedores

900,000.00

Provisión para prestaciones Laborales Pasivo a largo plazo

250,000.00

1, 150,000.00

Cuentas por pagar

67,000.00

Utilidades Retenidas Reserva legal

650,000.00

103,000.00 30,000.00

1, 590,000.00 162,000.00 583,000.00 50,000.00

Capital Autorizado, Suscrito y pagado

2, 570,000.00

2,570.000.00

ÁREA FINANCIERA 1.

Ordenar las cuentas de acuerdo al esquema actual del balance general.

Trabajar análisis vertical y horizontal

Redactar Análisis e interpretación del método de índices en el Balance General.

Redactar Análisis e interpretación integral.

Debe subir el análisis completo al Foro de fecha 03-09-2012 “Análisis integral del Balance General”

BALANCE GENERAL EMPRESA ENFOQUE INTEGRAL S.A. BALANCE GENERAL

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I

ACTIVO

2010

ANÀLISIS VERTICAL

2011

ANÀLISIS VERTICAL

ACTIVO CORRIENTE CAJA CLIENTES INVENTARIO ACTIVO NO CORRIENTE

Q 4.375.000,00 Q 1.125.000,00 Q 750.000,00 Q 2.500.000,00 Q 445.000,00

90,7676349 23,340249 15,560166 51,8672199 9,23236515

MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO)

250.000,00

5,18672199 Q

500.000,00

EQUIPO DE COMPUTO (NETO) VEHICULOS (NETO)

Q Q

70.000,00 125.000,00

1,45228216 Q 2,593361 Q

120.000,00 2,049530316 235.000,00 4,013663535

TOTAL ACTIVO

Q 4.820.000,00

PASIVO PASIVO CORRIENTE PROVEEDORES CUENTAS POR PAGAR PASIVO NO CORRIENTE PROVISIÒN PARA PRESTACIONES LABORALES PASIVO A LARGO PLAZO TOTAL PASIVO

Q 967.000,00 Q 900.000,00 Q 67.000,00 Q 1.150.000,00

Q 5.000.000,00 85,3970965 Q 1.150.000,00 19,64133219 Q 650.000,00 11,10162254 Q 3.200.000,00 54,65414176 Q 855.000,00 14,6029035 8,53970965

Q 5.855.000,00

45,677846 Q 812.000,00 30,61840121 42,5129901 Q 650.000,00 24,50980392 3,16485593 Q 162.000,00 6,108597285 Q 1.840.000,00 Q

250.000,00 9,426847662

Q 1.150.000,00 Q 2.117.000,00

54,322154 Q 1.590.000,00 59,95475113 Q 2.652.000,00

PATRIMONIO CAPITAL AUTORIZADO SUSCRITO Y PAGADO (+) UTILIDADES RETENIDAS (+) RESERVA LEGAL UTILIDAD NETA TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Q 2.570.000,00

53,3195021 Q 2.570.000,00

Q 103.000,00 Q 30.000,00 Q 2.703.000,00

2,13692946 Q 583.000,00 9,906542056 0,62240664 Q 50.000,00 0,849617672 56,0788382 Q 3.203.000,00 54,42650807

Q 4.820.000,00

43,67034834

Q 5.885.000,00

Análisis horizontal. En el año 2010 se tenían unos activos corrientes de Q. 4, 375,000.00 y en el año 2011 esos activos llegaron a Q. 5,000,000.00. Sin 30

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I necesidad de hacer ninguna operación aritmética compleja, podemos determinar que los activos corrientes tuvieron un incremento de Q.625, 000.00 en el 2011 con respecto al 2010 por un aumento en caja e inventario aunque la cuenta clientes disminuyo un 4.46% en variación del año 2010 al 2011. Ahora, en el análisis vertical los activos corrientes durante el 2010 representaban el 90.76% del total de activos, y que en el 2012 los activos corrientes representaron el 85.39%. Vemos aquí que la participación de los activos corrientes dentro del total de activos disminuyó en un valor sustancial, lo cual puede ser explicado por un incremento de activos no corriente (aumento: vehículos 1.42%, equipo de computo 2.56, mobiliario y equipo 3.33 % al periodo anterior) incluso la disminución del activo corriente (caja disminuyo 4.46 % en el 2011 ante el año 2010). El pasivo corriente en el año 2011 tuvo una disminución de 6.2% porque disminuyo la cuenta de proveedores un 7.57% aunque también se diagnostica que aumentaron las cuentas por pagar 1.37% en el año 2011 por la adquisición de activos no corrientes que han generado un pasivo a largo plazo de 440,000 quetzales del año 2010 al año 2011. El capital autorizado suscrito y pagado presenta una variación 9.42% (disminución) en relación al porcentaje que representa cada rubro en función del activo del año 2010 al 2011.

11.14 RAZONES DE MERCADO RELACIÒN PRECIO/ GANANCIA: 32.25/2.90= 11.12 Esta cifra indica que los inversionistas pagan por cada dólar de ganancia. RAZÒN MERCADO (LIBRO M/L)= 1754,000/76,262= 23 es el valor en libros. (M/L)= 32.25/23= 1.40 Esto significa que los inversionistas pagan actualmente 1.40 por cada quetzal por el valor en libros por acción común. 31

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I 11.15 CAPITAL DE TRABAJO LABORATORIO 08-10-2012 2 puntos. Estudiante: Alecio de León, Jaqueline de Jesús Carné: 2053707 TEMA: CAPITAL DE TRABAJO Instrucciones: Conteste las preguntas y enriquezca sus comentarios con ejemplos o casos que usted considere importantes. 1. ¿Por qué la administración financiera a corto plazo es una de las actividades más importantes y demandantes del administrador financiero? ¿Qué es el capital de trabajo neto? R/ La administración de los activos circulantes es una de las funciones más importantes de la administración financiera de una empresa. De esta administración depende el resultado del equilibrio de la empresa entre rentabilidad y riesgo, el cual estará reflejado en el valor de la empresa. En esta administración están involucradas decisiones de liquidez y rentabilidad de la empresa. Varios estudios han demostrado que un tercio del tiempo de un gerente financiero es consumido por la administración de activos circulantes. El capital neto de trabajo es la diferencia que resulta entre los activos circulantes y los pasivos circulantes. Es, por así decirlo, que el nivel de equilibrio entre estas dos partes son fundamentales en la gestión financiera. Se podría decir también que es la porción de los activos circulantes o corrientes que se financian con la deuda a corto plazo. Cuando los activos circulantes superan a los pasivos circulantes se dice que la empresa tiene un capital de trabajo neto positivo, pero de ser mayor los pasivos circulantes que los activos circulantes tendrá un capital neto de trabajo negativo. 2. ¿Cuál es la relación entre la previsibilidad de las entradas de efectivo de una empresa y su nivel requerido de capital de trabajo neto? ¿Cómo se relacionan el capital de trabajo neto, la liquidez y el riesgo de insolvencia técnica? R// Los desembolsos de efectivo para pasivos circulantes son fácilmente predecibles por la administración financiera de una empresa, razón por la que se puede estimar el menor nivel del capital neto de trabajo necesario en una 32

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I empresa, para operar con un riesgo mínimo. Esto será cierto siempre y cuando la predicción del ingreso de efectivo sea el más acertado posible para evitar sorpresas de liquidez con necesidades no planificadas. Cuanto más alto sea la capacidad del capital neto de trabajo más alta será la liquidez de la empresa para hacer sus pagos de obligaciones a corto plazo. Sin embargo, si existen activos circulantes que son predominantemente no líquidos o difíciles de convertir en efectivo, como inventario, o pagos pagados por adelantado, este no podrá considerarse dentro de un capital neto de trabajo. También un capital neto de trabajo positivo puede ser financiado por fondos de largo plazo que serán usualmente más costosos y restringen la flexibilidad en las operaciones de la empresa. Técnicamente insolvente ocurre cuando la empresa no está en capacidad de cumplir o pagar sus deudas a su vencimiento. Generalmente, cuanto mayor sea el capital neto de trabajo de una empresa, menor será el riesgo de que sea técnicamente insolvente. Un alto capital neto de trabajo indica una alta capacidad de liquidez y, por ende, de un menor riesgo de insolvencia técnica y/o Viceversa. 3. ¿Por qué un aumento de la razón de activos corrientes a activos totales disminuye tanto las utilidades como el riesgo medidos por el capital de trabajo neto? ¿Cómo los cambios de la razón de pasivos corrientes a activos totales afectan la rentabilidad y el riesgo? R// Si una empresa incrementa la razón de activos circulantes sobre los activos totales, tendrá una porción más grande comprometida de activos circulantes. Esto sucede porque los activos circulantes son menos rentables que los fijos, los activos fijos son los que agregan valor a los productos, y sin ellos no se podría dar la actividad productiva. La empresa tendría un mayor capital neto de trabajo (incrementando los activos circulantes), un menor riesgo de insolvencia técnica, y también un gran grado de liquidez. Es de gran importancia considerar la composición de los activos circulantes. La cercanía de los activos circulantes al efectivo, permite más liquidez y, por lo tanto, habrá menos riesgo. Por ejemplo, en una inversión en cuentas por cobrar hay menos riesgo que en los inventarios. Cuanta más alta sea la razón de pasivos circulantes sobre activos totales, la rentabilidad se incrementa, porque la empresa utiliza más el financiamiento mediante pasivos circulantes, que son menos costosos que el financiamiento a largo plazo. Cuando una empresa financia sus operaciones con deuda a largo plazo en lugar de deudas a corto plazo, reduce el riesgo de falta de liquidez, pero tiene un costo mayor ya que generalmente los pasivos circulantes son menos costosos que el financiamiento a largo plazo. Al reducir los costos de 33

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I financiamiento, se incrementa la rentabilidad de la empresa. Al mismo tiempo, si la empresa tiene un menor nivel de capital neto de trabajo, se reduce su liquidez y, por ende, incrementa el nivel de riesgo de insolvencia técnica. En resumen al crecer la razón se podría incrementar tanto la rentabilidad como el riesgo. 4. ¿Cuál es la diferencia entre el ciclo operativo de la empresa y su ciclo de conversión del efectivo? R/ El ciclo de conversión de efectivo es el período de tiempo en que los recursos de una empresa se mantienen invertidos en el inventario. Se calcula restando al ciclo operativo el periodo promedio de pago. El ciclo operativo es el tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de producción hasta el cobro del dinero por la venta de un producto terminado. 5. ¿Por qué es útil dividir las necesidades de financiamiento de un negocio temporal en necesidades de financiamiento permanente y temporal al desarrollar una estrategia de financiamiento? R// Cuando una empresa no se enfrenta a un círculo de ventas estacionales, tendrá sólo requerimientos permanentes de financiamiento. Con ciclos de ventas estacionales o permanentes, la empresa toma decisiones en cuanto a las necesidades financieras para enfrentar las demandas en el corto plazo. Esto implica definir sus necesidades financieras en el corto plazo de acuerdo con los ciclos de venta que tenga y es así como podrá escoger entre una estrategia agresiva o conservadora para enfrentar sus requerimientos. 6. ¿Cuáles son los beneficios, costos y riesgos de una estrategia de financiamiento agresiva y de una estrategia de financiamiento conservadora? ¿Con qué estrategia se adquieren préstamos por encima de la necesidad real? R// Una estrategia agresiva cubrirá las necesidades, los requerimientos estacionales o cíclicos, y posiblemente sus necesidades permanentes con deuda a corto plazo, como por ejemplo líneas de crédito bancarias, documentos como letras o pagarés, así como créditos en sus compras llamados “créditos comerciales”. Esta estrategia busca tener rendimientos por el bajo costo de este tipo de financiamiento, pero sí hay que tener en cuenta el riesgo imperante al operar con mínimos el capital neto de trabajo, el cual puede llegar a ser negativo por el cumplimiento de deudas a corto plazo. Otro factor 34

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I que contribuye al aumento del riesgo en esta estrategia es la dificultad de negociar fondos de largo plazo para cubrir las necesidades de financiamiento por una caída en sus ventas estacionales. La estrategia de financiamiento conservadora financia sus requerimientos con deuda a largo plazo, mientras que el financiamiento con fondos de corto plazo es reservado para el uso eventual de emergencias. Esta estrategia conlleva ganancias relativamente más bajas, ya que la empresa usa financiamiento a largo plazo que generalmente es más costoso, por los pagos de intereses en fondos que a veces no se están necesitando todavía; sin embargo, esta estrategia tiene menos riesgo por el alto nivel del capital neto de trabajo, (liquidez), de tal forma que la empresa reserve la posibilidad de financiarse a corto plazo, en aquellos casos inesperados. 7. ¿Por qué es importante para una empresa disminuir al mínimo la duración de su ciclo de conversión del efectivo? R// Cuanto más largo sea el ciclo de conversión de efectivo, más grande serán los montos de inversión retenidos en un bajo retorno de los activos. Cualquier extensión de este ciclo resultará en altos costos y bajas ganancias para la empresa.

11.16 LABORATORIO ESTADOS FINANCIEROS PRO-FORMA ESTADO DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE 2011 Ingresos por ventas Productos A Productos B Menos: Costo de ventas Utilidad en ventas Menos: Gastos Operativos UAII Menos: Gastos por intereses UAI Menos: impuestos Utilidad después de impuestos

3,300,000.00 1,080,000.00

4,380,000.00 3,066,000.00 1,314,000.00 788,400.00 525,600.00 87,600.00 438,000.00 131,780.00 306,220.00

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I Menos: Dividendos acciones comunes Ganancias Retenidas

150,000.00 156,220.00

BALANCE GENERAL ACTIVOS

PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

Efectivo

50,000.00

Cuentas por Pagar

150,000.00

Documentos por cobrar

85,000.00

Impuestos por pagar

131,780.00

Cuentas por cobrar

350,000.00

Documentos por pagar

45,000.00

Inventarios

1,752,000.00

Otros pasivos corrientes

25,000.00

Activos no corrientes (netos)

1,260,000.00

Total pasivos corrientes

351,780.00

Total activos

3,497,000.00

Pasivos no corrientes Préstamos a L.P.

640,000.00

Patrimonio Acciones comunes

2,200,000.00

Utilidades retenidas

305,220.00

Total Pasivo y patrimonio

3,497,000.00

Según información detallada la entidad, distribuye 5 productos Código

Ventas promedio 36

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I mensuales Q. D-1

45,000.00

D-2

125,000.00

D-3

40,000.00

D-4

150,000.00

D-5

5,000.00

Total

365,000.00

Según la empresa el 40% de los productos proporcionan el 75% de las ventas; por lo que ha decidido clasificar los productos en A y B, atendiendo al margen de ingresos que representan. En promedio el precio de los productos clasificados como A: para el año 2011 es de Q. 1,800.00 y 2012 de Q. 1850.00. El precio para los productos clasificados como B: en el año 2011 de Q. 800.00 y para el año 2012 Q 850.00 La venta en años anteriores se registró: 2008 2, 500,000.00 2009 3, 750,000.00 2010 3, 800,000.00 2011 4, 380,000.00 ELABORAR EL PRONOSTICO DE VENTAS PARA EL AÑO 2012 EN UNIDADES Y EN QUETZALES TOMANDO EN CUENTA LA CLASIFICACION DE PRODUCTOS A Y B. ELABORAR ESTADO DE RESULTADOS PRO-FORMA PARA EL AÑO 2012; ASUMIENDO QUE TODOS LOS COSTOS Y GASTOS SON VARIABLES; EXCEPTO EL PAGO DE DIVIDENDOS QUE SEGÙN AUTORIZACIÒN SE CANCELARÀ NUEVAMENTE UN MONTO IGUAL AL ANTERIOR. 11.17 PRESUPUESTO DE CAJA.

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I “Presupuesto de Caja” (Datos en miles de Quetzales)

Entradas de Efectivo Menos: Desembolso de Efectivo Flujo de efectivo neto Más: Efectivo Inicial Efectivo final Menos: Saldo de efectivo mínimo Financiamiento total requerido Saldo de efectivo excedente

Octubre 470,00

Q Q Q

334,00 136,00 60 196,00

Noviembre Q 560,00

Diciembre Q 590,00

Q Q Q Q

402,00 158,00 196,00 354,00

196,00

506,00 84,00 354,00 438,00

354,00 Q

438,00

11.18 PROGRAMAS DE ENTRADAS DE EFECTIVO PROYECTADAS Programas de entradas de efectivo proyectadas (en miles de Q) Ventas pronosticadas Ventas en efectivo 15% Cobros de cuentas por cobrar Después de un mes 30% Después de dos meses 40% Después de tres meses 15% Otras entradas de efectivo Total de entradas de efectivo

Agosto Q 500,00 Q 75,00

Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Q 600,00 Q 400,00 Q 600,00 Q 800,00 Q 90,00 Q 60,00 Q 90,00 Q 120,00

150,00 Q

180,00

120,00

180,00

200,00 Q

240,00 Q

160,00

Q 30,00 Q

75,00 Q 35,00 Q

90,00 40,00

470,00 Q

560,00 Q

590,00

11.19 PROGRAMA DE DESEMBOLSOS DE EFECTIVO PRONOSTICADOS Programa de desembolsos de efectivo pronosticados (en miles de Q) Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre 38

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I Compras (0.60 X ventas) Compras en efectivo 50% Pagos de cuotas por pagar Después de un mes Después de dos meses Pagos de Rentas Sueldos y Salarios Comisión sobre ventas Pagos de impuestos Desembolsos en activos fijos Pagos de intereses Pagos de Dividendos en efectivo Pagos del Principal Total de desembolsos en efectivo

300,00 Q

360,00

Q 240,00

360,00 Q

480,00

150,00 Q

180,00

Q 120,00

180,00 Q

240,00

90,00

Q 108,00

72,00 Q

108,00

60,00

72,00 Q

48,00

10,00 Q

10,00

10,00 Q

10,00

30,00 Q

36,00

24,00

36,00 Q

48,00

12,00

Q Q

20,00 12,00 Q

12,00

40,00

402,00 Q

506,00

12,00 Q

12,00

Q 334,00

11.20 PROGRAMAS DE ENTRADAS DE EFECTIVO PROYECTADAS. Programas de entradas de efectivo proyectadas (en miles de Q) Ventas pronosticadas Ventas en efectivo 15% Cobros de cuentas por cobrar Después de un mes 30% Después de dos meses 40% Después de tres meses 15%

Agosto Septiembre Octubre

Noviembre

Diciembre

Q500,00

Q 600,00

Q 400,00 Q

600,00

800,00

Q 75,00

90,00

Q 60,00 Q

90,00

120,00

150,00

Q 180,00 Q

120,00

180,00

Q 200,00 Q

240,00

160,00

75,00

90,00 39

ADMINISTRACIﾃ誰 FINANCIERA I Otras entradas de efectivo Total de entradas de efectivo

Q 30,00 Q

35,00

40,00

Q 470,00 Q 560,00

590,00

11.21 PROGRAMA DE DESEMBOLSOS DE EFECTIVO PRONOSTICADOS. Programa de desembolsos de efectivo pronosticados (en miles de Q)

Compras (0.60 X ventas) Compras en efectivo 50% Pagos de cuotas por pagar Despuﾃｩs de un mes Despuﾃｩs de dos meses Pagos de Rentas Sueldos y Salarios Comisiﾃｳn sobre ventas Pagos de impuestos Desembolsos en activos fijos Pagos de intereses Pagos de Dividendos en efectivo Pagos del Principal Total de desembolsos en efectivo

Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Q300,00 Q 360,00 Q 240,00 Q 360,00 Q 480,00 Q.150,00 Q

180,00

Q 120,00

Q 180,00

Q 240,00

90,00

Q 108,00 Q 60,00

Q Q

72,00 72,00

Q 108,00 Q 48,00

Q 10,00 Q Q 30,00 Q

10,00 36,00

Q 10,00 Q 24,00

Q Q

10,00 36,00

Q Q

10,00 48,00

Q 12,00

Q Q

20,00 12,00

12,00

40,00

Q 12,00 Q

12,00

Q 334,00

Q 402,00

Q 506,00

11.22 ESTADO DE RESULTADOS. ESTADO DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE 2011 Ingresos por ventas Productos A Productos B Menos: Costo de ventas Utilidad en ventas Menos: Gastos Operativos UAII

2011 2012 Q.3.300.000,00 Q3.755.000,00 75% 1.080.000,00 4.380.000,00 1.251.666,67 5.006.666,67 25% 3.066.000,00 3.504.666,67 1.314.000,00 788.400,00

1.502.000,00 901.200,00

525.600,00

600.800,00 40

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I Menos: Gastos por intereses UAI Menos: impuestos Utilidad después de impuestos Menos: Dividendos acciones comunes Ganancias Retenidas

87.600,00

100.133,33

438.000,00 131.780,00 306.220,00

500.666,67 155.206,67 345.460,00

150.000,00

156.220,00

195.460,00

Productos A Costos de bienes vendidos Ventas

3.066.000,00 4.380.000,00

Gastos operativos Ventas

788.400,00 4.380.000,00

18%

Gastos por Interés Ventas

87.600,00 4.380.000,00

70%

Productos B Costos de bienes vendidos Ventas

3.066.000,00 1.080.000,00

Gastos operativos Ventas

901.200,00 1.251.666,67

72%

Gastos por Interés Ventas

100.133,33 1.251.666,67

284%

Según información detallada la entidad, distribuye 5 productos

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I Código Total D-4 D-2 D-1 D-3 D-5

Ventas promedio mensuales Q. 365.000,00 150.000,00 125.000,00 45.000,00 40.000,00 5.000,00 X 2008 2009 2010 2011 2012

Incremento 2011 2008

Ingreso 2012 a Q 2.500.000,00

Ventas

% Artículos acumulados

4.380.000,00 41% 75% 88% 99% 100%

20 40 60 80 100

Clasificación

A B

2, 500,000.00 3, 750,000.00 3, 800,000.00 4, 380,000.00

Q Q Q

4.380.000,00 2.500.000,00 1.880.000,00 626666,67

5.006.666,67 b

x(años)

626.666,67

Yc a+b (x) y calculada Q 5.006.666,67

Y calculada Producto A Producto B

% Ventas

Ingreso

Precio Productos

2012 Q5.006.666,67

Q 3.755.000,00

1850

2030

2012 Q5.006.666,67

Q 1.251.666,67

850

1473 42

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I Balance General ACTIVOS Efectivo 50.000,00 Documentos por cobrar 85.000,00 Cuentas por cobrar 350.000,00 Inventarios 1.752.000,00 Activos no corrientes (netos) 1.260.000,00 Total activos 3.497.000,00 PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS Cuentas por Pagar 150.000,00 Impuestos por pagar 131.780,00 Documentos por pagar 45.000,00 Otros pasivos corrientes 25.000,00 Total pasivos corrientes 351.780,00 Pasivos no corrientes Préstamos a L.P. 640.000,00 Patrimonio Acciones comunes 2.200.000,00 Utilidades retenidas 305.220,00 Total Pasivo y patrimonio 3.497.000,00

11.23 PREGUNTAS DE REPASO 1. ¿POR QUÈ LA ADMINISTRACIÒN FINANCIERA A CORTO PLAZO ES UNA DE LAS ACTIVIDADES MÀS IMPORTANTES Y DEMANDANTE DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO? ¿QUÈ ES EL CAPITAL NETO? R/la administración de los activos circulantes es una de las funciones más importantes de la administración financiera de una empresa. De esta administración depende el resultado del equilibrio de la empresa entre rentabilidad y riesgo, el cual estará reflejado en el valor de la empresa. En esta administración están involucradas decisiones de liquidez y rentabilidad de la empresa. Varios estudios han demostrado que un tercio del tiempo de un gerente financiero es consumido por la administración de activos circulantes. El capital neto de trabajo es la diferencia que resulta entre los activos circulantes y los pasivos circulantes. Es, por así decirlo, que el nivel de 43

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I equilibrio entre estas dos partes son fundamentales en la gestión financiera. Se podría decir también que es la porción de los activos circulantes o corrientes que se financian con la deuda a corto plazo. Cuando los activos circulantes superan a los pasivos circulantes se dice que la empresa tiene un capital de trabajo neto positivo, pero de ser mayor los pasivos circulantes que los activos circulantes tendrá un capital neto de trabajo negativo. 2. ¿CUÀL ES LA RELACIÒN ENTRE LA PREVISIBILIDAD DE EFECTIVO DE UNA EMPRESA Y SU NIVEL REQUERIDO DE CAPITAL NETO?`¿CÒMO SE RELACIONA EL CAPITAL DE TRABAJO NETO, LA LIQUIDEZ Y EL RIESGO DE INSOLVENCIA TÈCNICA? R// Los desembolsos de efectivo para pasivos circulantes son fácilmente predecibles por la administración financiera de una empresa, razón por la que se puede estimar el menor nivel del capital neto de trabajo necesario en una empresa, para operar con un riesgo mínimo. Esto será cierto siempre y cuando la predicción del ingreso de efectivo sea el más acertado posible para evitar sorpresas de liquidez con necesidades no planificadas. Cuanto más alto sea la capacidad del capital neto de trabajo más alta será la liquidez de la empresa para hacer sus pagos de obligaciones a corto plazo. Sin embargo, si existen activos circulantes que son predominantemente no líquidos o difíciles de convertir en efectivo, como inventario, o pagos pagados por adelantado, este no podrá considerarse dentro de un capital neto de trabajo. También un capital neto de trabajo positivo puede ser financiado por fondos de largo plazo que serán usualmente más costosos y restringen la flexibilidad en las operaciones de la empresa. Técnicamente insolvente ocurre cuando la empresa no está en capacidad de cumplir o pagar sus deudas a su vencimiento. Generalmente, cuanto mayor sea el capital neto de trabajo de una empresa, menor será el riesgo de que sea técnicamente insolvente. Un alto capital neto de trabajo indica una alta capacidad de liquidez y, por ende, de un menor riesgo de insolvencia técnica y/o Viceversa. 3. ¿POR QUÈ UN AUMENTO DE LA RAZÒN DISMINUYE TANTO LAS UTILIDADES COMO EL RIESGO MEDIDOS POR EL CAPITAL DE TRABJO NETO? ¿CÒMO LOS CAMBIOS DE LA RAZÒN DE ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS TOTALES AFECTA LA RENTABILIDAD Y EL RIESGO? R// Si una empresa incrementa la razón de activos circulantes sobre los activos totales, tendrá una porción más grande comprometida de activos circulantes. Esto sucede porque los activos circulantes son menos rentables que los fijos, los activos fijos son los que agregan valor a los productos, y sin ellos no se 44

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I podría dar la actividad productiva. La empresa tendría un mayor capital neto de trabajo (incrementando los activos circulantes), un menor riesgo de insolvencia técnica, y también un gran grado de liquidez. Es de gran importancia considerar la composición de los activos circulantes. La cercanía de los activos circulantes al efectivo, permite más liquidez y, por lo tanto, habrá menos riesgo. Por ejemplo, en una inversión en cuentas por cobrar hay menos riesgo que en los inventarios. Cuanta más alta sea la razón de pasivos circulantes sobre activos totales, la rentabilidad se incrementa, porque la empresa utiliza más el financiamiento mediante pasivos circulantes, que son menos costosos que el financiamiento a largo plazo. Cuando una empresa financia sus operaciones con deuda a largo plazo en lugar de deudas a corto plazo, reduce el riesgo de falta de liquidez, pero tiene un costo mayor ya que generalmente los pasivos circulantes son menos costosos que el financiamiento a largo plazo. Al reducir los costos de financiamiento, se incrementa la rentabilidad de la empresa. Al mismo tiempo, si la empresa tiene un menor nivel de capital neto de trabajo, se reduce su liquidez y, por ende, incrementa el nivel de riesgo de insolvencia técnica. En resumen al crecer la razón se podría incrementar tanto la rentabilidad como el riesgo.

4. ¿CUÁL ES LA DIFERENCIA ENTRE CICLO OPERATIVO DE LA EMPRESA Y SU CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO? R/ El ciclo de conversión de efectivo es el período de tiempo en que los recursos de una empresa se mantienen invertidos en el inventario. Se calcula restando al ciclo operativo el periodo promedio de pago. El ciclo operativo es el tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de producción hasta el cobro del dinero por la venta de un producto terminado. 5. ¿POR QUÈ ES ÚTIL DIVIDIR LAS NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO DE UN NEGOCIO TEMPORAL EN NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO PERMANENTE Y TEMPORAL AL DESARROLLAR UNA ESTRATEGIA DE FINANCIAMIENTO? R// Cuando una empresa no se enfrenta a un círculo de ventas estacionales, tendrá sólo requerimientos permanentes de financiamiento. Con ciclos de 45

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I ventas estacionales o permanentes, la empresa toma decisiones en cuanto a las necesidades financieras para enfrentar las demandas en el corto plazo. Esto implica definir sus necesidades financieras en el corto plazo de acuerdo con los ciclos de venta que tenga y es así como podrá escoger entre una estrategia agresiva o conservadora para enfrentar sus requerimientos. 6. ¿CUÁLES SON LOS BENEFICIO, COSTO Y RIESGO DE UNA ESTRATEGIA DE FINANCIAMIENTO AGRESIVA Y DE UNA ESTRATEGIA DE FINANCIAMIENTO CONSERVADORA? ¿CON QUE ESTRATEGIA SE ADQUIEREN PRESTAMOS POR ENCIMA DE LA NECESIDAD REAL? R// Una estrategia agresiva cubrirá las necesidades, los requerimientos estacionales o cíclicos, y posiblemente sus necesidades permanentes con deuda a corto plazo, como por ejemplo líneas de crédito bancarias, documentos como letras o pagarés, así como créditos en sus compras llamados “créditos comerciales”. Esta estrategia busca tener rendimientos por el bajo costo de este tipo de financiamiento, pero sí hay que tener en cuenta el riesgo imperante al operar con mínimos el capital neto de trabajo, el cual puede llegar a ser negativo por el cumplimiento de deudas a corto plazo. Otro factor que contribuye al aumento del riesgo en esta estrategia es la dificultad de negociar fondos de largo plazo para cubrir las necesidades de financiamiento por una caída en sus ventas estacionales. La estrategia de financiamiento conservadora financia sus requerimientos con deuda a largo plazo, mientras que el financiamiento con fondos de corto plazo es reservado para el uso eventual de emergencias. Esta estrategia conlleva ganancias relativamente más bajas, ya que la empresa usa financiamiento a largo plazo que generalmente es más costoso, por los pagos de intereses en fondos que a veces no se están necesitando todavía; sin embargo, esta estrategia tiene menos riesgo por el alto nivel del capital neto de trabajo, (liquidez), de tal forma que la empresa reserve la posibilidad de financiarse a corto plazo, en aquellos casos inesperados. 7. ¿POR QUÉ ES IMPORTANTE PARA UNA EMPRESA DISMINUIR AL MÁXIMO LA DURACIÓN DE SU CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO? R// Cuanto más largo sea el ciclo de conversión de efectivo, más grande serán los montos de inversión retenidos en un bajo retorno de los activos. Cualquier extensión de este ciclo resultará en altos costos y bajas ganancias para la empresa. 46

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I 8. ¿CUÁLES SON LOS PUNTOS DE VISTA DE CADA UNO DE LOS SIGUIENTES ADMINISTRADORES SOBRE LOS NIVELES DE LOS DIVERSOS TIPOS DE INVENTARIOS: FINANCIERO, DE MARKETING, DE MANUFACTURA Y DE COMPRAS? ¿POR QUÉ EL INVENTARIO ES UNA INVERSIÓN? R/Un administrador financiero tendrá la tendencia de mantener un nivel bajo de inventarios para así reducir los costos financieros. a) Un gerente de marketing tenderá a desear un alto inventario de producto terminado. b) Un gerente de producción querrá tener un alto nivel de materiales y de producto terminado. c) Un gerente de proveeduría estará a favor de un alto nivel de inventario en materia prima para aprovechar los descuentos por cantidad de compra El inventario es una inversión porque los administradores deben generar una serie de gastos propios del proceso productivo, tales como materia prima, mano de obra y esperar hasta que ingrese el efectivo producto de la venta de los artículos terminados; de tal forma que hay una inversión de dinero en el inventario del producto terminado, en cualquiera de estas formas significa una inversión para la empresa. 9. DESCRIBA BREVEMENTE CADA UNA DE LAS SIGUIENTES TÉCNICAS DE ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS: SISTEMA ABC, MODELO DE CANTIDAD ECONÓMICA DE PEDIDO (CEP), SISTEMA JUSTO A TIEMPO (JIT), Y SISTEMA COMPUTARIZADO PARA EL CONTROL DE RECURSOS (MRP, MRP II Y PRP). R// El sistema ABC: divide el inventario en tres categorías que descienden de acuerdo con el nivel de importancia definido por los criterios de cada empresa, tales como los artículos que tienen una mayor inversión en dinero y el costo por cada unidad. El grupo A tiene un mayor nivel de control, mucho más sofisticado por su alto nivel de inversión, mientras que los grupos B y C estarán sujetos a un más bajo nivel de control. El modelo de la cantidad económica de pedido (EOQ). Con este modelo se estudian varios costos de inventario y luego se determina qué tamaño de pedido minimiza el costo total del inventario. El modelo analiza los costos de 47

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I intercambio entre los costos de pedido y los costos de mantenimiento y determina la cantidad de pedido que minimiza el costo total del inventario. Justo a tiempo (JIT) es un sistema de control de inventario que trata de minimizar la inversión en el inventario, promueve que la cantidad esté en cero. Idealmente se propone que los materiales deben llegar exactamente en el momento de la producción, esto quiere decir el justo inventario de materia prima para el trabajo en proceso. Este tipo de filosofía requiere una exactitud en el tiempo correcto de recibo de materiales y de venta de los productos terminados, por lo que se requiere de la colaboración de los proveedores, así como de los clientes a quienes suple. Sistema de planeación de requerimientos de materiales (MRP) es un sistema computarizado que permite hacer cortes de pedido de acuerdo al inventario en línea de la materia prima, las órdenes de pedido de producto terminado y el tiempo de abastecimiento, así como de la producción. Este sistema permite tener la información de qué pedir, cuándo pedirlo y cuáles son las prioridades asignadas a las órdenes de pedido. MRP aplica. 10. ¿QUÉ FACTORES DIFICULTAN LA ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS A LOS EXPLORADORES Y LAS EMPRESAS MULTINACIONALES? R// Las necesidades de embarque y traslado de materiales y productos de otros países en el extranjero, es un reto para la administración de inventarios que tienen suplidores internacionales. El retraso en entregas, el producto dañado, robos, confusión, y otras situaciones que pueden ocurrir. Es sumamente importante considerar la flexibilidad en cuanto a las necesidades de materias primas o productos y asegurarse de que se entreguen las cantidades suficientes cuando se necesita en las condiciones en que se planeó, y que esos pedidos sean el monto exacto y lo más económico posible para la empresa. 11. ¿CUÁL ES EL PAPEL DE LAS CINCO “C” DEL CRÉDITO EN LA ACTIVIDAD DE LA SELECCIÓN DE CRÉDITO? R/ Una empresa utiliza un proceso de selección de créditos para determinar si se puede o no extender o autorizar créditos a los clientes y en qué montos. Los administradores del crédito pueden usar el método de las “Ces de Crédito” para hacer su análisis de crédito solicitado:

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I a) Carácter– puede decirse que es la reputación o historial crediticio. Es el registro del cumplimiento de obligaciones anteriores del solicitante. b) Capacidad– es la capacidad del solicitante para hacer frente a sus deudas a partir del análisis de sus estados financieros y de los flujos de efectivo disponibles para medir la liquidez del solicitante. c) Capital– se mide la deuda relacionada con el capital del solicitante. Se determina la posición de la empresa y sus dueños (razones de rentabilidad) d) Colateral– son los activos disponibles para dar garantía a la aplicación del crédito. e) Condiciones– son las condiciones económicas actuales en general así como de la industria en la que actúa el aspirante del crédito, se mide todo su medio ambiente con el propósito de determinar las situaciones que puedan afectar al solicitante. Carácter y capacidad son las más importantes de medir para extender un crédito. Capital, colateral y las condiciones deben ser consideradas para la estructura y forma del crédito que se otorgue. 12. EXPLIQUE PORQUE LA CALIFICACIÓN DE CRÉDITO SE APLICA COMÚNMENTE A LAS DECISIONES DE CRÉDITO DE CONSUMO MÁS QUE LAS DECISIONES DE CRÉDITO MERCANTIL. R// Clasificación de crédito. Es un método de selección de crédito que se utiliza comúnmente con solicitudes de mucho volumen y poco dinero. Es la forma de clasificar a los clientes por sus características financieras Este método es muy útil en entidades financieras como bancos o empresas de departamentos de cierta magnitud, precisamente porque utiliza una serie de información estadística para poder clasificar al solicitante o al cliente y, por lo general, esta información no es accesible a pequeños negocios. 13. ¿CUÁLES SON LOS EFECTOS BÁSICOS DE HACER MÁS ESTRICTOS LOS ESTÁNDARES DE CRÉDITO? R/ Las normas de crédito ya gozan de rigurosos estándares de procedimientos, precisamente para mejorar los rendimientos y crear mayor valor a los propietarios. De seguro que si se bajan las normas y políticas de crédito en una empresa, aumentarán las ventas, lo que tiene un efecto positivo en las utilidades, pero este efecto será contrario si la empresa mantiene su inversión en las cuentas por cobrar y, sobre todo, si estas se vuelven incobrables, estas dos últimas tendrían consecuencias negativas en las utilidades de la compañía. De allí la importancia de mantener normas de crédito.

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I 14. ¿POR QUÉ LOS RIESGOS INVOLUCRADOS EN LA ADMINISTRACIÓN DE CRÉDITO INTERNACIONAL SON MÁS COMPLEJOS QUE LOS RIESGOS RELACIONADOS CON LAS VENTAS A CRÉDITO PURAMENTE NACIONALES? R// El riesgo de la administración de créditos internacionales incluye la exposición a las fluctuaciones en los tipos de cambio de las monedas, tasas de interés, así como en los retrasos o bien en el traslado de los productos y del recibo de los pagos de las ventas realizadas. La mayoría de las empresas extienden sus créditos en la moneda del país en donde hacen sus operaciones o negocios. Si la moneda de ese país se deprecia en relación con el dólar en el lapso en que se factura y en el que es recibido el pago, el vendedor tendrá pérdidas por la devaluación de la moneda. 15. ¿POR QUÈ LAS CONDICIONES DE CRÉDITO REGULARES DE UNA EMPRESA SE AJUSTAN EN GENERAL A LAS DE SU INDUSTRIA? R// Las condiciones de crédito de una empresa concuerdan con los de la industria por razones competitivas. Si las políticas o condiciones de una empresa son menos restrictivas que sus competidores, es muy probable que se atraiga a clientes que busquen estas condiciones por alguna razón, como lo es la futura falta de pago, fraudes, o bien que lleguen a ser cuentas incobrables; por otro lado, si las condiciones o normas crediticias son muy restrictivas, puede ser que muchos clientes cambien o trabajen con la competencia. 16. ¿POR QUÈ UNA EMPRESA DEBE SUPERVISAR ACTIVAMENTE LAS CUENTAS POR COBRAR DE SUS CLIENTES A CRÉDITO? ¿CÒMO SE USA EL PERIODO PROMEDIO DE COBRO Y UN CALENDARIO DE VENCIMIENTO PARA SUPERVISAR EL CRÉDITO? R/ El monitoreo o control de los créditos otorgados a los clientes es importante para determinar si estos se están cumpliendo de acuerdo con los términos acordados. Los pagos lentos hacen que se alargue el promedio de cobranza, lo que lleva a que la empresa mantenga una inversión en las cuentas por cobrar. Periodo promedio de cobranza: es usado para determinar el promedio del número de días en que las ventas están vigentes. El período promedio de cobranza incluye dos componentes: el tiempo desde que se hace la venta hasta que el cliente deposita el pago en el correo y el tiempo para recibir, procesar y cobrar el pago realizado Determinación de la 50

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I antigüedad de las cuentas por cobrar: divide las cuentas por cobrar de acuerdo con el tiempo de origen. Esta división se establece por meses y se usan intervalos de 30, 60 y 90 días. 17. ¿QUÈ ES EL TIEMPO DE ACREDITACIÓN Y CUÁLES SON SUS TRES COMPONENTES? R// El término flotación, llamado también en otros países como fondos en tránsito, se refiere a los fondos o pagos que el deudor ya envió pero que el acreedor no ha recibido aún. Las tres formas en las que se da la flotación de fondos son por medio del correo o postal, por el procesamiento y por la compensación. 18. ¿CUÁLES SON LOS OBJETIVOS DE LA EMPRESA CON RESPECTO AL TIEMPO DE ACREDITACIÓN DE COBRO Y AL TIEMPO DE ACREDITACIÓN DE PAGO? R// Toda empresa desea reducir los fondos flotantes o en tránsito con la idea de no mantener su inversión en las cuentas por cobrar. Para la empresa que paga es un beneficio porque este pago aún no ha sido rebajado de sus egresos; pero para la empresa que cobra, este tiempo de flotación hace que se reduzca su capital neto de trabajo.

19. ¿CUÁLES SON LAS TRES VENTAJAS CONCENTRACIÓN DEL EFECTIVO?

PRINCIPALES

R// Las tres ventajas de mantener una concentración de efectivo son: a) Se crea una gran cantidad de fondos para hacer inversiones en efectivo a corto plazo. Con una partida de inversión más grande la empresa tendrá opción de una mayor variedad de instrumentos de inversión, así como poder reducir los costos de transacción de la empresa. b) La concentración de efectivo en una sola cuenta permite un mayor seguimiento y control interno. 20. C) Permite implementar estrategias de pago que reduzcan los saldos de efectivo inactivos. 13-20. Cuáles son los tres mecanismos de concentración del efectivo? Cuál es el objetivo de usar una cuenta balance cero (CBC) en un sistema de concentración del efectivo. 51

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I R/ Los tres mecanismos de concentración de efectivo son: a) Cheques de transferencia de depósito b) cámara de compensación automatizada c) transferencia por cable. El objetivo de mantener una cuenta en cero en un sistema de concentración (cuentas de gastos que siempre tienen un saldo de cero al final del día), es la de eliminar los saldos en efectivo improductivos en cuentas de cheques corporativas. 21. ¿CUÁLES SON LAS DOS CARACTERÍSTICAS QUE HACEN NEGOCIABLES A UN VALOR? ¿POR QUÉ LOS RENDIMIENTOS DE VALORES NEGOCIABLES PRIVADOS SON GENERALMENTE MAYORES QUE LOS RENDIMIENTOS DE EMISIONES GUBERNAMENTALES CON VENCIMIENTOS SIMILARES? R/ Las características que hacen a un valor negociable son un mercado listo que pueda convertir en efectivo ese valor y la seguridad del principal, lo que significa que su pérdida en el tiempo sea mínima. Los rendimientos de los valores negociables están de acuerdo con el nivel de riesgo implícito en la elección, ya sea en emisiones del gobierno que tienen rendimientos relativamente bajos debido a su bajo riesgo y las emisiones de particulares que tienen rendimientos más altos precisamente por el riesgo que representan.

11.18 INVENTARIOS EJERCICIO Max Co. tiene artículo grupo A inventario que es vital para el proceso de producción, este artículo cuesta Q.1500 y Max usa 1100 unidades anuales del artículo. Max Co. desea determinar su estrategia óptima de pedido para calcular las CEPS se necesita las entradas siguientes: 0= 150 C= 200 CAPACIDAD DE PEDIDO= CEPS√2*S*0/ C 52

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I

CEPS= √2*1100*150/200= 41 UNIDADES El punto de partido es el número, si asumimos que Max opera 240 días y usa 1100 unidades de este artículo su uso diario es de 4.4 unidades: 1100/250= 4.4 unidades. Si su tiempo de entrega es de 2 días y Max desea tener una existencia de seguridad de 4 unidades y el punto de pedido de ese artículo es de 12.8 Punto de pedido= (2*4.4)+4= 12.8 aprox. 13 unidades. 11.19 ADMINISTRACIÒN CUENTAS POR COBRAR PREGUNTAS DE REPASO 13-09 ¿QUÈ ES LA POLITICA DE CRÈDITO DE UNA EMPRESA? Cobrar tan rápido como sea posible sin perder ventas debido a técnicas de cobranza muy agresivas. 13-10 FACTORES A TENER EN CUENTA PARA ELABORA UNA POLITICA DE CRÈDITOS. Selección y estándares de crédito, condiciones de crédito y supervisión de crédito. 13-11 ¿CUÀL ES EL PAPEL DE LAS CINCO “C” DEL CRÈDITO EN LA ACTIVIDAD DE LA SELECCIÒN DE CRÈDITO? Conformar parte del proceso para otorgar un crédito a fin de que puedas conocer de manera clara, cuales son los 5 factores que debes evaluar al analizar un crédito y los principales factores que deben tomarse en cuenta, para decidir si se otorga o no crédito. 13-12 EXPLIQUE POR QUÈ LA CALIFICACIÒN DE CRÈDITO SE APLICA COMUNMENTE A LAS DECISIONES DE CRÈDITO DE CONSUMO MÀS QUE A LAS DECISIONES DE CRÈDITO MERCANTIL. Para predecir si pagara para tiempo el crédito solicitado. En pocas palabras, el procedimiento genera una calificación que mide la fortaleza crediticia general del 53

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I solicitante y la calificación se usa para tomar la decisión de aceptar-rechazar la concesión del crédito al solicitante. ESTIMACIÒN DE LA INVERSIÒN EN EL INVENTARIO PROD. AR PROPOR. VENTAS ACUMULADA ACUM. (Y) DEL ART. (X)

PROY. POR ART. 11,105

VENT. PROY. POR ART. 11,105

C0EF. DE PROY.

D-204

0.0909

11.105

D-212

0.1818

15.994

15,994

4,889

D-185

0.2727

18.745

13,745

15,994

D-192

0.3636

20,509

20,736

2,751

D-193

0.4545

21,736

22,639

1,754

D-179

0.5454

22,639

23,332

903

D-195

0.6363

23,332

23,879

6,645

D-190

0.7272

24,323

093

D-199

0.8181

24,691

547

D-200

0.9090

25,000

444

D-205

1.0000

INV. PROM.

1,322 3

368 309

787

2,361 25,000

4,401

PREGUNTAS DE REPASO 14 – 1 ¿Cuáles son las dos fuentes principales de financiamiento espontaneo a corto plazo para una empresa? ¿Cómo se comportan sus saldos con relación a las ventas de la empresa? 54

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I Las dos fuentes principales: las cuentas por pagar y las deudas acumuladas. Al aumentar las cuentas las ventas de la empresa, las cuentas por pagar aumentan en respuesta al incremento de las compras necesarias para producir a niveles más altos. 14 - 2 ¿Existe algún costo relacionado con tomar un descuento por pago en efectivo? ¿Existe algún costo relacionado con rechazar un descuento por pago en efectivo? ¿Cómo afectan los costos de financiamiento a corto plazo la decisión sobre el descuento por pago en efectivo? No existe ningún costo relacionado con este descuento. El costo de renunciar a un descuento por pago en efectivo es la tasa de interés implícita pagada para retrasar el pago de una cuenta por pagar durante un número de días adicionales. En otras palabras, el monto es el interés que paga la empresa por conservar su dinero durante cierto número de días. 14 - 3 ¿Qué significa “diferir el pago de las cuentas por pagar? ¿Qué efecto produce esta acción en el costo de renunciar a un descuento por pagar en efectivo? Diferir el pago de las cuentas por pagar, es decir, pagar las cuentas lo más tarde posible sin perjudicar la calificación de crédito de la empresa. Esta estrategia reduce el costo de renunciar a un descuento por pago en efectivo. Aunque diferir el pago de las cuentas por pagar puede ser una medida atractiva financieramente, plantea una cuestión ética importante: puede violar el acuerdo que estableció con su proveedor al comprar la mercancía. Es evidente que un proveedor no vería con buenos ojos a un cliente que pospusiera de manera regular e intencional el pago de sus compras. - EJERCICIO: ADMINISTRACIÒN CUENTAS POR PAGAR Proveedor A) B) C) D)

5/10 60 rentas 6/8 40 “ 2/15 60 “ 10/5 30 “

FDM FDM FDM FDM

La compra es de Q.80 mil quetzales y el Banco ofrece: Opción A) tasa 2% mensual

ADMINISTRACIﾃ誰 FINANCIERA I B) 18% anual Determinar: Segﾃｺn el costo de renunciar al pago efectivo; cuales son las mejores opciones para la empresa. 60-10= 50

365/50= 7.3 * 5% = 0.37 * 100% = 37%

80,000* 18%= 14,400/365= 39.45*50 dﾃｭas= 1972.60 80,000* 5% = 4000 80,000-4000= 76,000 nos ahorramos

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I

CONCLUSIÒN

Se ha podido corroborar que la Administración Financiera en una ciencia, el tener control sobre cada una de las transacciones de la empresa permite el buen cumplimiento de la misma. De manera general puedo concluir que las cuentas reales representan los bienes, derechos u obligaciones contractuales de la empresa, están conformados por los activos que constituyen las fuentes económicas que posee un negocio y que espera hayan de beneficiar las operaciones futuras. Los activos circulantes comprenden la caja y las cuentas que representan valores que pueden ser convertidos en efectivo al cabo de un tiempo (caja, cuentas por cobrar, inventarios). Los activos fijos los cuales se conservan más o menos permanentemente y que se adquieren para el uso del negocio (terrenos, edificios, equipos, herramientas y enseres, todos tangibles). Los activos diferidos como los gastos de organización son cuentas de ajustes y acumulaciones. Los pasivos son deudas, todas la empresas tienen pasivos, el pasivo que surge de la compra de mercancías o servicios a crédito (a plazo) se denomina Cuentas por pagar, y a la persona o firma a la cual se le debe se le llama acreedor, la forma en la cual esta representada una deuda, cuando se obtiene dinero en prestamos, es registrado en una cuenta llamada documentos por pagar. El capital esta representado por las cuentas respectivas que indican la inversión hecha por los propietarios en el negocio; bajo la firma de una solo propietario, o de asociación, los valores que representan el patrimonio se registran en la cuenta

ADMINISTRACIÒN FINANCIERA I capital social común y los valores dados como privilegios o preferentes en la cuenta capital social preferente. Las ventas representan los ingresos en un negocio esta cuenta es afectada o se relaciona con otras como devoluciones y bonificaciones, descuentos y otros. Las compras representan desembolsos hechos por el negocio para adquirir activos tangibles o intangibles para ser revendidos.

REFERENCIAS BIBLIOGRÀFICAS

1. Gitman, L. (2007). PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. (11ª. Edición). México: Pearson Educación.

2. Kester, Roy B. Contabilidad: Teoría y Práctica. 2da Edición. Editorial Labor. Mexico.1968.