Jegyzetek a melléklethez Az ábrákon az év megjelölése (pl. 2008) az idõszak véget jelenti (2008. 12. 31.), amennyiben ez másként nincs meghatározva. 1. ábra: A mutató emelkedése a kockázati étvágy csökkenését, a magasabb érzékelt kockázatot tükrözi. 2. ábra: VIX: S&P 500 részvénypiaci index implikált volatilitása (CBOE) MOVE: USA-állampapírok implikált volatilitása (Merrill Lynch) 3. ábra: A mutató emelkedése a kockázati étvágy csökkenését, a magasabb érzékelt kockázatot tükrözi. 4. ábra: * Államháztartás: SNA-módszertan szerinti államháztartási hiány. ** Vállalat és „hiba”: A vállalatok finanszírozási képessége maradékelven adódik, ezért a hibát is tartalmazza. *** Külsõ finanszírozási igény: Az EU-csatlakozás miatt elõrehozott import által okozott eltérések, valamint az EU csatlakozás következtében megszûnõ vámraktárak és a Gripenbeszerzések importnövelõ hatásával korrigált adatok. 10. ábra: A lakossági jövedelem MNB-becslés, ami a jövedelem-felhasználás alapján készült. 12. ábra: A jogi személyiségû társas vállalatokkal szemben indított felszámolási eljárások száma az eljárás kihirdetésének dátuma szerint, 4 negyedévre kumulálva, az egy évvel korábbi, mûködõ, jogi személyiségû társas vállalkozások számával osztva. 13. ábra: Az 5 év múlvai 5 éves forint forwardhozam felára az euro forwardhozamhoz képest (3 napos mozgóátlag), valamint a 5 éves magyar credit default swap-ár. 16. ábra: Historikus volatilitás: a napi árfolyamváltozások feltételes (GARCH) szórása.
66
Implikált volatilitás: 30 napos ATM devizaopciós jegyzésekbõl származtatott volatilitás. 20. ábra: A budapesti kínálati lakásárak alapján. 25. ábra: A devizahitelek 2000. decemberi, hó végi árfolyamon, a forinthitelek a 2002. decemberi állami hitelkiváltással korrigálva. 26. ábra: Devizahitelek 2000. decemberi, hó végi árfolyamon. 39. ábra: A külföldiek nettó swapállományának növekedése forint melletti spotlábbal rendelkezõ swapkötést mutat. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseibõl, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swapügyletek alapján. A jelentési hibák és a nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentõsen módosíthatják az idõsort. Az idõsor a külföldieknek a fióktelepeknek, a speciális hitelintézetekkel és a szövetkezeti hitelintézetekkel kötött swapügyletekeit nem tartalmazza. A swapállomány a terminlábak aktuális árfolyamon átszámított értékeinek összegét jelenti. 42. ábra: A kamatkockázati stresszteszt azt mutatja meg, hogy szélsõséges kamatesemény – jelen feltételezésben a hozamgörbe párhuzamos felfele tolódása a forint esetén 500, euro, amerikai dollár és svájci frank esetében 200 bázisponttal – milyen eredményhatással jár. A számítások során átárazódási adatokat, illetve az azokból számított Macaulay-durationt használtuk. 43. ábra: Az aggregált likviditási mutató emelkedése a pénzügyi piacok likviditásának növekedésére utal. 44. ábra: Az aggregált likviditási mutatóhoz hasonlóan, a likviditási részindexek emelkedése a likviditás adott dimenziójának növekedésére utal. 45. ábra: Az ábrázolt mutatók emelkedése a bid-ask szpred szûkülésére, vagyis a piac feszességének és likviditásának növekedésére utal. A HUF swappiacra vonatkozó likviditási index az egynapos USD/HUF és EUR/HUF szegmensek adatait tartalmazza, beleértve a tom-next, overnight és spot-next ügyleteket is.
JELENTÉS A PÉNZÜGYI STABILITÁSRÓL • IDÕKÖZI FELÜLVIZSGÁLAT • 2009. NOVEMBER
