Links with
China
为何泽西岛在银行、财 富管理及企业服务领域 具有举足轻重的地位
利用泽西岛结构在英 国及其他市场进行房 地产投资的魅力
泽西岛在伦敦证券交易 所市场以及中国企业 IPO 领域发挥重要作用
人民币的崛起以及 新的上海自由贸易 区成立
欢迎浏览 Links with China 50 多年来，泽西岛一直都是领先的国际金融中心。 泽西岛在全球银行业、财富管理以及企业服务领域具有举足轻重的地位，所提供的服务兼顾了产品创新、严格 监管标准、世界一流立法以及各类经验丰富的从业者所带来的深厚专业知识。 以下几篇文章将探究泽西岛具有这种竞争优势的具体原因，以及与泽西岛从业者合作的中介机构及其客户能从 中获得哪些好处。
Geoff Cook 泽西岛财经事务发展局首席执行官
Links with China 由泽西岛财经事务发展局发行。 本出版物重点介绍泽西岛和大中华区的企业如何能携手合作，共同协助该地区以及与该地区有关联的客 户实现其战略目标。它是我们 “Links with” 系列出版物（包括俄罗斯、海湾合作委员会和印度专刊）的 扩充。 如有意向 “Links with” 系列出版物供稿，请联系： Lucy Braithwaite 电话：+44 (0)1534 836009 电邮：lucy.braithwaite@jerseyfinance.je
www.linkedin.com/company/jersey-finance
@jerseyfinance
www.youtube.com/jerseyfinance
02 04 06
08 10
泽西岛的魅力
增进中的友谊 投资伦敦和整个欧洲 市场的门户
18 20
专为中国投资者设 计的私募股权结构 私募股权交易和 泽西岛的魅力
目录 个人和家庭财富的 解决方案 投资收藏品
12 14 16
中国企业 IPO 泽西岛让人信服的 资历 泽西岛良好的 公司治理
22 24
26
英国房地产资产 新上海自由贸易区
人民币的崛起
泽西岛的
魅力 作为一个拥有数十载历史的领先国际金融 中心 (IFC)，泽西岛已成功将有富有吸引 力而又健全的监管环境，以及为来自快速 增长经济体（如中国）的国际投资者量身 打造的各种产品有机结合在一起。
国际认可
专业的金融服务机构
虽然在全球金融中心指数（衡量国际金融中心竞争力的指标） 中被评为最佳离岸司法管辖区，但泽西岛仍是受监管程度最高 的金融中心之一。泽西岛监管环境质量及其在信息交换中的合 作角色也一直受到国际货币基金组织和经济合作与发展组织 等国际机构的评估认可。泽西岛是经济合作与发展组织信息交 换项目的长期支持者，并于 2013 年与英国和美国都签订了税 收信息交换协定，此举进一步增强了其作为最先进、声誉最良 好以及最具创新力国际金融中心之一的地位。
一些全球领先的金融机构、信托公司、专业服务公司和离岸律 师事务所都选择在这个有利的商业环境中开展运营，巩固了泽 西岛金融中心的地位。金融服务团队队伍庞大且素质很高，例 如泽西岛有全球最大的信托与不动产从业者协会 (STEP) 分支 机构。
与英国的关系 泽西岛靠近欧洲市场，尤其是与英国和伦敦金融城保持密切的 共生关系，因此其吸引力也得到增强。它与伦敦金融城的主要 银行、金融机构、律师事务所和专业服务公司保持良好合作关 系，间接为英国提供了近 8280 亿美元1的国外投资，占英国外 资资产总额的 5%。
1-3
立法框架 泽西岛与英国保持独特的宪法关系。它是独立的，立法、经济 政策以及财政事务都由泽西岛政府负责。通过这种独立性，它 提供了一个税收中性平台，能更灵活地采取或增补监管标准， 因而能为客户提供更广泛的投资方案选项。立法包括公司、信 托和基金会，它们为高净值人士及其家庭的财富规划需求提供 高效的必要投资工具。毋庸置疑，泽西岛处于财富管理行业的 最前沿。泽西岛实施了 1984 年信托法，虽然该法律是为了满 足 21 世纪富有人群和企业家的需求，但它也成为很多其他地 点信托立法的蓝图。此外，金融机构、企业以及其他机构投资 者对跨境企业服务的需求越来越大，泽西岛的立法也很好地 满足了这一需求。
来自凯投宏观 (Capital Economics)《泽西岛对英国的价值》报告（2013 年）的数据，根据 2014 年 3 月汇率将英镑金额换算成美元金额
02 泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
除了泽西岛在该地区的影响力与日俱增之 外，泽西岛当局也展现了致力于与中国发 展关系的承诺，通过由高级部长和主要监 管者牵头的一系列访问可以体现出这一 点。反过来，中国代表团也受到了泽西岛 的热情款待
BEIJING
SHANGHAI
HONG KONG
投资欧洲的门户
在中国的影响力与日俱增
利用立法优势及其与伦敦金融城的关系，泽西岛已成为企业投资 欧洲的门户。通过泽西岛的节税实体，企业能够在国际市场上开 疆辟土以及获得外汇资金。此外，泽西岛还有各种投资工具，适 合在本土市场开展以及用于开拓新市场的基础设施项目。泽西 岛在资本市场上也发挥着重要作用，有 80 多家泽西岛注册公司 已在全球各地的交易所上市，而这些公司的总市值逾 2480 亿美 元2。泽西岛也是在香港证券交易所以及其他一些国际证券交 易所上市的“获批司法管辖区”。
作为泽西岛金融行业的代表机构，泽西岛财经事务发展局多年 来一直通过其在香港的办事处，重点推介泽西岛的国际金融中 心地位以及可向投资者提供的各种金融服务。同时，泽西岛财 经事务发展局也正与英中贸易协会 (CBBC) 合作，筹备在上海 的“启动平台 (launchpad)”。
全球银行业 为各类金融服务活动提供支持的是泽西岛 2480 亿美元 3 的银 行资金，同时这也是该岛金融业的基石。这些资金由来自北美、 欧洲大陆、南非和海湾地区以及英国的领先国际银行集团在泽 西岛的分支机构持有。据估计，其中至少 18% 的资金来自中东 和远东市场。作为总部位于泽西岛的银行集团之一，汇丰成为 人民币启动国际化之后首家在泽西岛提供人民币存款和外汇业 务的机构。这个例子印证了泽西岛金融行业不断演变的特点。
除了泽西岛在该地区的影响力与日俱增之外，泽西岛当局也展 现了致力于发展与中国关系的承诺，通过由高级部长和主要监 管者牵头的对多个重点城市的一系列访问可以体现出这一点。 反过来，到访的中国代表团也受到了泽西岛的热情款待。在这 些访问中，泽西岛代表能够对国际金融中心在全球资本流动中 所发挥的作用有更深入的了解，同时对中国企业界的需求也有 更多的了解。n
泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
03
增进中的 友谊 随着双方建立政治、监管、商务和社区联 系，近几年中国和泽西岛之间的关系也得到 增强。 第一个重大外交活动是 2009 年中国驻英国大使傅莹 女士对泽西岛的访问。两年后，泽西岛首次官方代表 团访华期间，商业和贸易联系得到建立，这不仅对泽 西岛财经事务发展局在华工作提供了支持，同时也促 进了双方在农业、旅游业和 IT 行业的联系。
我认为这对泽西岛来说是 一个重要的关系... 与中国的合作往来是一项 长期承诺 泽西岛首席部长兼参议员 Ian Gorst
04 泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
上 2013 年，泽西岛 学生访问中国 中2009 年，中国驻 英国大使傅莹女士 访问泽西岛 下北京市八一中学的 一名学生和她在 Hautlieu School 的新朋友
2013 年 7 月，泽西岛第二个代表团访华，通过在北京、上海、杭州和 香港的一系列活动，巩固了之前访问的成果。首席部长兼参议员 Ian Gorst 带领的代表团包括对外关系部长和参议员 Philip Bailhache 先生，他们与中国政治家、政府官员以及商界领袖进行了会面。就在 最近的 2014 年 4 月，首席部长率领一个规模较小的代表团访问了 北京和上海，在前期工作的基础上加强与中国在监管方面的联系。
金融服务只是泽西岛与中国关系的一个方面。2013 年 11 月，来自 杭州的代表们对泽西岛进行了访问，寻找业务和贸易机会。杭州是 中国的一个技术中心，并且已授予泽西岛友好关系地位。随着双方 关系的进一步发展，泽西乳业 (Jersey Dairy) 将产品出口到香港， 并希望借道香港在不远的将来进军中国大陆市场。泽西岛政府的另 一个工作重点是吸引更多中国游客。
参议员 Gorst 表示：“我们从东道主那里获得的欢迎是非常积极 的，而且此次访问是提高投资者对泽西岛专长和优质服务认知水 平，以及提出如何发展商务关系愿景的大好机会。”
社区和文化交流也是泽西岛和中国关系的重要部分，例如 2011 年， 泽西岛 Hautlieu School 与北京市八一中学正式成为友好学校。
“我认为这对泽西岛来说是一个重要的关系。中国是世界上强大的 经济体，因此与这样一个充满活力的重要经济体发展关系，对泽西 岛来说是顺理成章的事情。” 泽西岛与中国的商务关系渐入佳境，其中一个重要因素就是泽西岛 出色的监管框架。泽西岛与中国签订了《税收信息交换协定》，在 2013 年首席部长访华期间，泽西岛与香港特别行政区签订的避免双 重征税协定生效。
2013 年，泽西岛学生到北京旅游，而一年之后，八一中学师生一百余 人访问泽西岛，同样受到了热情款待。 参议员 Gorst 评论道： “这两所学校之间的交流有利于建立信任、 友谊和理解。今天的学生将成为日后泽西岛和中国关系的主导力 量。与中国的流动互动是一项长期承诺。”n
“泽西岛金融行业的基础非常好，”参议员 Gorst 表示， “我们作为 治理良好、监管适当国际金融中心的稳定性将吸引中国企业。我们的 金融服务业能够提供亚洲需要的专门知识。部长级和官方层面将出 现进一步互动，确保中国持续了解与泽西岛保持合作关系的好处。”
2013 年，泽西岛官方代表团与中 国政治
家、政府官员和商界领袖会面
泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
05
泽西岛：
通向 伦敦 和整个欧洲市场的门户 虽然所有主要金融中心都 处于困难时期，但伦敦 金融城和泽西岛之间的合作 却依然活跃
泽西岛是投资伦敦乃至整个欧洲市场的最佳门户。泽西岛与伦敦金融城之间的长期商务关系对中国和全球其他快速增长地区的 金融机构和投资者而言仍然非常重要。 当上一届伦敦市市长大人 Roger Gifford 在 2013 年任职期间对泽西岛正式访问时，他曾将泽西岛的金融服务业描述为英国经 济“了不起的补充”。随后，伦敦《金融时报》引用了他的讲话，他解释说： “他们以税收优势汇集全球优质资本，为英国本土经济 注入源动力。这对英国来说是一个很大的优势。”
06 泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
HE UE OF
与英国良好的合作关系
国际资本的枢纽
泽西岛财经事务发展局近期授权实施一项分析泽西岛与英国关系 的详尽独立研究。1 该项目由领先的宏观经济研究机构凯投宏观完 成。研究成果体现了泽西岛金融行业具有真正的国际性，国际资本 从全球最大、增长最快的一些市场流入英国。
泽西岛是国际财富的一个重要中转地，其银行业的贡献尤其显 著，考虑到泽西岛与伦敦金融城关系的长期性，或许这并不令人 意外。伦敦银行与其在泽西岛长期运作的分支机构之间的关系， 确保了数十亿资金从泽西岛“往上游移动”到伦敦和资本市场。
泽西岛的银行业采取的是多元化模式。它不依赖批发融资且具备 固有的稳定性，因此能吸来自全球各地的资金。除了安全性和实力 之外，它还符合巴塞尔资本协议标准。泽西岛银行业的平均核心资 本比率为 14.8%，比要求的国际标准高出约 50%。
£118
毫无疑问，很多中国投资者已经意识到泽西岛和伦敦金融城之间 的协同效应。截至 2013 年底，在伦敦另类投资市场 (AIM) 上市的 中国企业中约有三分之一在泽西岛注册。部分公司的上市在中国相 对比较轰动，包括运动服饰品牌奈步、领先的户外服装和鞋类品牌 中国晋江明伟以及环保技术集团澳华新能源有限公司。
BILLION
每年有 1180 亿英镑资金借道泽西岛
对华贸易不断增长
流入英国
75% 每 20 英镑有 1 英镑
JERSEY
1.5%
2013 年前 10 个月，中英双边贸易额同比增长 7.5%，这是预示两国 商务活动将加速增长的证据。
75% 流向泽西岛的财富来自
住所不在英国的最终实益拥 有人
英国首相大卫·卡梅伦已启动多项措施推动贸易增长，他在 2013 年曾率领贸易代表团访华。这些举措包括帮助非洲发展中国家提 高其贸易水平的一项中英新计划，以及促进非洲投资和增长和协 助对抗贫困的其他协议。泽西岛与很多非洲国家保持长期的商务 联系，因此有利于通过各种节税投资工具促进在非洲的公司活 动。例如，不少投资非洲的矿业公司在上市之前已采用泽西岛的 公司结构。
国外个人和企业每 20 英磅英 国资产投资中有 1 英磅是通
过泽西岛投资到英国的
很明显，虽然所有主要金融中心都处于困难时期，但伦敦金融城和 泽西岛之间的合作却依然活跃。很多时候，泽西岛和伦敦都是同一 个交易链、客户关系和传导流程的一部分。它好比轮子上的一个重 要轮齿，释放国际流动资本用于投资，对自由市场的运作以及全球 金融体系都非常重要。n
位于泽西岛的银行对其英国 TO 母银行的贡献占整个英国银 THE UK 行系统融资的 1.5%
SEY
ports an estimated bs and adds £9 billion dom economy.
nnelled from Jersey nting 1.5% of the ole UK banking system.
£9
BILLION
180,000
JOBS
据估计泽西岛创造了 180,000 个英国工作岗位， 为英国经济贡献了 90 亿英镑
1
《泽西岛对英国的价值》报告可通过以下网址获取：www.jerseyfinance.je/valuetobritain
泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
07
方
案
金
会
决
基
公司
有限合伙
财富管理
个
人
和
财富的解 庭 家
信
托
司
公 信托
私人
Iain Johns 是 JTC Group 私人客户 服务的集团负责人，他将探讨泽西岛 如何为国际家族交付最好的私人客户 服务以及更复杂的结构，包括信托、 公司、有限合伙企业以及基金会。
中国是高净值人口数量全球 排名第四的国家，紧随美 国、日本和德国之后。
2012 年，中国高净值人口 增长 14.3% ，达到 对泽西岛而言，中国是一个成长市场，因为它的高净值 人士数量全球排名第四，紧随美国、日本和德国之后。1 2012 年，中国高净值人口增长 14.3% 至 643,000 人， 而高净值人士的财富增长 15.6% 至 3.13 万亿美元。 该地区具有独特的财富管理需求，认识到这一点很重要。 根据凯捷 (Capgemini) 和加拿大皇家银行财富管理部 门发布的《2013 年亚太财富报告》，中国高净值人士对家 族财富理财建议的需求最大 (56.5%)，相比之下，寻求个 人财富理财建议的占比为 21.1%。这一数字与其财富规 模成比例上升 – 财富规模在 1000 万 - 2000 万美元之 间的高净值人士中，有 64% 青睐家族财富理财建议。原 因在于，与发达市场不同，亚洲高净值人士大多仍是第一 代富人。他们的财富是通过自己的生意创造的，例如中国 的高净值人士中有 40% 以上是企业家，其中 5% 属于超 高净值人士（高净值人群中资产最多的人士）。2
643,000
高净值人士财富增长 15.6% ， 达到
3.13 万亿美元 高净值人士的投资组合 房地产 固定收益产品 另类投资 现金/存款 股票
08 泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
复杂的需求 根据我们的经验，由于中国高净值人士中拥有公司的占比较高，而 且他们对家族财富和继承规划的接受程度越来越高，因此服务这一 人群的专业理财顾问要管理更大、更复杂的客户关系。凯捷也意识 到了这一点，它在报告中指出，相比全球其他地区的高净值人士，亚 太（不含日本）高净值人士称其财富管理需求更为复杂。这表明需 要有更完善的服务，可能包括家族办公室和遗产规划，尽管这些需 求在高净值人群中才刚刚出现。在中国高净值人士的投资组合中， 现金/存款与股票的配置占比相同 (22.5%)，这反映了上述报告中的 趋势。高净值人士剩下的资产投在房地产 (19.9%)、固定收益产品 (19.6%) 和另类投资 (15.5%) 领域。3
信托和基金会 自 1960 年代以来，信托一直是泽西岛金融行业的基石。1984 年， 泽西岛信托法成为该岛立法一部分之后，信托成为一个更重要的 工具。此后，泽西岛信托法成为其他司法管辖区信托立法蓝本的同 时，也一直都在进行修订，并且会继续进行修订完善，以适应现代 国际投资者的要求。 私人全权信托 (Private Discretionary Trust) 是投资者比较青睐 的一种工具。在这种信托中，受托人有大体上不受约束的裁量权， 对信托受益人可能从信托资产中受益的时机、方式和金额做出自己 的判断。尤其是在信托成立之初，个人受益人或受益人群体的需求 还无法预计的时候，这种信托工具非常实用。
全权信托是常用于财富管理策略（每个策略都是为了满足特定的需 求）的各类信托工具中的一种。此外，还可以利用其他一些信托形 式，包括固定收益类信托、目的信托和保留权力信托。代表高净值 人士选择信托取决于信托设立人的情况以及信托打算以何种方式 令其受益人受益。 投资者还可以考虑另类结构，其中主要是基金会。基金会兼有信托 和公司的特点，采用大陆法系的司法管辖区将基金会视为独立法 人。因此，在大陆法系司法管辖区中，基金会有更大的吸引力。
私人信托公司 泽西岛私人信托公司 (PTC) 是泽西岛财经事务发展局以及在该地 点积极做宣传的企业一直在该地区推广的一种工具。私人信托公司 由泽西岛基金会或泽西岛目的信托所有。整合各家族信托的管理之 后，私人信托公司安排成为一个非常有用的工具，这种安排能显著 增强家族对为当前和未来家族成员存放在信托中的资产命运的影 响力，从某种程度上讲，即是控制力。 重要的是，对于财富管理行业，95.2% 的中国高净值人士对其未来 12 个月赚取财富的能力有信心，这一信心高于 79.9% 的全球平均 水平。利用 50 多年的经验，泽西岛提供稳健、现代和成熟的法律框 架，能够为全球最重要高净值人群之一不断变化的需求提供支持。n
中国高净值人士对家族财富理财建议的需求最大 (56.5%)， 相比之下，寻求个人财富理财建议的占比为 21.1%
对泽西岛的一点看法：Kensington Trust Group 我们是一家独立的信托公司，在东南亚拥有良好的市场影响力，同时通过与主要国际金融中心的优质合作伙伴建立联盟 关系，业务网络也覆盖欧洲和加勒比海地区。 通过我们与 JTC Group 的战略联盟，公司的香港办事处获得了泽西岛作为国际金融中心所带来的好处，这主要是因为泽 西岛所提供服务的广度和多样性，尤其是专为私人客户和高净值人士量身打造的各种投资工具。泽西岛也被看作是企业 投资西方市场的一个重要门户。 2009 年以来，泽西岛财经事务发展局香港办事处一直是开发大中华区市场的枢纽，而泽西岛当局的此项投资在该地区被 认为是中国和泽西岛之间的一个重要纽带。 受益于监管质量以及获得国际国币基金组织和经济合作与发展组织等国际组织的认可，泽西岛也在大中华地区备受尊敬。
1
凯捷和加拿大皇家银行财富管理部门发布的《2013 年全球财富报告》
2
《麦肯锡 2013 年全球私人银行调查报告：抓住新一代客户》
3
凯捷和加拿大皇家银行财富管理部门发布的《2013 年亚太财富报告》
泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
09
另类投资
投资
收藏品 Keith Heddle，斯坦利·吉本斯集团投资及营销总监 在香港和中国大陆，存在富有活力的一种投资方式，这种方式包 括对“另类投资”的开放性。珍邮和珍币市场即便不是一片繁荣 景象，也是节节攀升。
每件稀缺藏品，一上市似乎就会打 破此前的销售价格记录，这表明其 良好的投资潜力 10 泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
邮票和硬币等收藏品正越来越多地被用于财富多元化和保值 增值。 虽然毛主席认为集邮是“资产阶级”的东西而将其禁止，但如今的 中国人带着新的财富和自由又重返集邮市场。此外，这个投资市场 还呈现出一定的“反向帝国主义”特征，即越来越富有、越来越开 放的中国人开始寻求拥有真正的传统英国财宝，比如黑便士邮票， 它是邮票中的“黑钻”，全球最早最著名的邮票。 随着中国人拥有珍稀古邮票的欲望越来越大，而且中国收藏家的人 数越来越多，邮票拍卖的世界记录经常被打破。每件稀缺藏品，一 上市似乎就会打破此前的销售价格记录，这表明其投资潜力巨大。
价格升值 根据追踪 2006 年 11 月（当时我们第 7 版中国目录发布）至 2012 年 4 月期间邮票价格波动的斯坦利·吉本斯中国珍稀邮票指数，这 期间邮票价格累计增长了 207%，复合年增长率达 20.6%。 目前，中国邮票拍卖的世界记录是 8,970,000 港币。这是 2011 年 2 月香港收藏家买下文化大大革命时期“1968 年毛主席给日本工 人题词”边角四方连邮品所支付的价格。 由于红色和数字 8 的文化内涵，1968 年面值 8 分的“全国山河一 片红”邮票受到中国客户追捧（斯坦利·吉本斯中国 2012 目录， 未使用过的邮票225,000英镑/用过的100,000英镑）。1897年发 行的“红印花”邮票也极受欢迎。 毫无疑问，中国大陆和香港的投资者清楚认识到，在投资组合中 配置珍邮珍币等有形、非相关的传承资产有利于长期资本增值。 斯坦利·吉本斯是一家历史悠久、值得信赖的公司，同时也持有英 国皇室授予的集邮服务皇家认证。公司总部位于泽西岛，是协助 您投资集邮的不二之选。n
目前，中国邮票拍卖的世界记录 是 8,970,000 港币
客户投资收藏品的十大理由
分散投资
乐趣
多元化投资，从而减少波动资产类别的风险
拥有历史藏品的同时，获得藏品价值上升所带来的乐趣和 享受
通胀
有形
对冲高通胀风险（从历史经验来看，收藏品在高通胀时期 的表现最好）
当前存在持有有形资产的特定需求； 收藏品是经历了一轮 长期牛市的贵金属的替代投资。
安全
需求
获得比储蓄更高的回报率（银行存款和债券的回报率低， 表明投资者必须寻找年收益率能战胜通胀水平的其他安全 稳定的投资品种）
收藏品市场供求关系具有吸引力，收藏品本身已经属于稀 缺资产，其供应逐渐减少，同时需求却在不断上升
回报率
投资组合
过去 50 年复合年增长率超过 10%，极富吸引力
投资非相关性资产实现“真正多元化”
携带方便
增值
收藏品方便携带，也能在国际市场上交易，因此能让投资者 避免汇率风险，同时降低对任何一个地域市场的依赖性
财富逐渐增长加上投资者对收藏品兴趣渐浓，有利于未来 的需求增长以及价格增值
泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
11
资本市场
中国企业
IPO James Gaudin，Appleby 合伙人
12 泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
在经济改革的背景下，中国的 国内需求将开始积蓄动能。越 来越多为业务扩张融资的中国 企业希望在税收中性的司法管 辖区建立上市工具，而泽西岛 是个非常不错的选择。
转型故事？
主要好处
虽然近期中国超过美国，成为全球最大的商品贸易国（2013 年为 4.16 万 亿美元），但很多市场评论家认为，中国长达十年由投资拉动的经济快速 增长将放缓。中国显然存在实施经济改革的政治决心，以实现过去十年主 要靠投资驱动的经济增长模式转型，培育内需。有迹象表明，政策转变已 为“2013 年带来稳定适度增长的良好势头” （援引中国国家统计局局长马 建堂的讲话）。中国的国内需求将开始积蓄动能。2013 年，衡量消费者支 出的重要指标零售销售额增长了 13.1%。苹果和路虎近期在中国零售市场 上的成功一直都占据西方经济体的新闻头条，但中国企业正在扩张以满足 国内需求，并利用英国股票资本市场进行融资。
泽西岛是监管严格的税收中性司法管辖区。没有企业税、资本 利得税或资本转移税。泽西岛公司不需要因为泽西岛税收而扣 缴或扣除有关股息或利息支付的任何税收。 利用泽西岛公司作为 IPO 工具，国外贸易公司能够参与伦敦的 资本市场，但不需要承担英国缴税义务（任何情况下都应寻求 并遵循英国税务建议）。公司的核心和管理层可以常驻泽西岛 办公。 泽西岛公司拥有无限的能力。股本可以任何币种计价，可发行 任何类别数量的股票。还可发行无面额股票。
通过泽西岛进入英国股票资本市 场 泽西岛具有独特的宪法地位，与伦敦金融城也保持良好关系，这些优势 带动了寻求在税收中性司法管辖区建立上市工具的国外公司的浓厚兴 趣。去年在伦敦证交所AIM市场上市的 36 家国外公司中，有七家在泽 西岛注册成立。中国发行人的需求一直非常旺盛，过去 12 个月就有五 家中国公司在AIM市场上市。 凭借在香港和上海的强大影响力以及与泽西岛团队和主要市场中介机构 的良好关系，Appleby 担任了近期上市的两家中国企业（晋江明伟和金 泉网）的顾问，而且更多中国企业正在等待上市。 令人印象深刻的是，现在中国企业及其关键人员所展现出的这种对国际 市场的了解程度以及成熟度。中国企业界对上市要求以及使用泽西岛公 司作为集团上市工具的潜在好处越来越熟悉，这反映在中国各个行业发 行人的强劲需求中。■
泽西岛公共控股公司与英国的公共有限公司 (PLC) 类似。泽西 岛公司法基于类似的英国立法制定，而全球投资者都了解英国 法律，只不过泽西岛法律通常是英国实施法律的简化版本。泽 西岛公司法具有更大的灵活性，尤其是在股票的优先购买权、 分销和回购方面。此外，财政援助规则已被废除。 库藏股有利于股本的有效管理。 泽西岛公司的股票可按非实体化的形式交易，符合进入 CREST 交易系统的条件。支持 CREST 的三大股票登记机构都在泽西 岛有业务运营。 两种结构可供选择：受保护单元公司 (Protected Cell Company) 和股份制单元公司 (Incorporated Cell Company)。 现在泽西岛已在其立法中加入英国收购法 (takeover code) 的 条款。 跨境合并法规推出后，国外公司能够与带来潜在重大税收优势 的泽西岛公司合并。 泽西岛位于欧洲时区，是连接美国和亚洲市场的桥梁，已列入 经济合作与发展组织的白名单；在国际货币基金组织一篇有关 采取多边举措反对洗钱、恐怖主义融资和逃税的报告中将泽西 岛评为排名第一的司法管辖区（包括在岸和离岸）。 不存在限制泽西岛公司持有外币资金或证券能力的外汇管制。
中国企业界对上市要求以及使用 泽西岛公司作为集团上市工具的 潜在好处越来越熟悉
上 述 好 处 为使用 泽西岛公司提 供了具有 吸引力的 理由， 随着更多中国投资者认识到这些好处，泽西岛的商业机会也 会增长。
泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
13
资本市场
泽西岛
让人信服的 资历 泽西岛提供各种广度和深度的企业服务，是一个领先的上市工具金融中心。 泽西岛注册公司中有 100 家在各国际证券交易所上市，其总市值超过 1680 亿英镑。 泽西岛积累了向由全球领先投资银行和专业服务公司构建的复杂跨境资本市场交易提供支持的 专业技能，在为全球性公司提供进入伦敦金融城资本市场的机会方面发挥了重要作用。 泽西岛公司上市的其他国际证券交易所包括香港交易所、纳斯达克以及纽约证交所。
截至 2013 年 12 月
14 泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
作为上市工具的 泽西岛控股公司 很多希望上市的跨国企业已选择泽西岛。 以下是二个例子：
名称
金泉网
成立日期
2013 年 7 月 26 日
目的
金泉网是一家 B2B 电子商务运营商，将中国买家和中国卖家 连在一起。该平台通过以下域名展开运营 www.jqw.com。 公司专注于国内中小型企业，为它们提供各类服务以及通过 互联网找到潜在客户并进行产品营销的能力。
证券交易所
伦敦证券交易所
市场
AIM
市值 截至 2014 年 2 月
1.4323 亿英镑
顾问
Appleby 公司业务合伙人 James Gaudin 及其团队
晋江明伟
成立日期
2012 年 8 月 10 日
晋江明伟是设计、生产和销售儿童和青少年品牌户外服装、 鞋品和装备的一家国内领军企业。该集团通过股票配售和申 购所募集的净收入将用于：提升研发设施、品牌和营销；提 高在现有省份的影响力；开拓国内新市场以及扩大现有生产 设施。
证券交易所
伦敦证券交易所
市场
AIM
市值 截至 2014 年 2 月
6939 万英镑
顾问
Appleby 公司业务合伙人 James Gaudin 及其团队
名称 目的
中国本土公司正快速发展以满足国内需求且 正通过英国股票资本市场进行融资
泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
15
资本市场
泽西岛 公司治理良好
Robert Ayliffe， Capita Asset Services 董事总经理 中国正在向全球最大经济体的目标迈进，经济增长速度超过 7%。中国是西方投资者无法忽视的一个市场，也是很多投资 者希望进入的市场。 中国企业对海外市场有越来越多的期待， 而泽西岛正成为登陆伦敦资本市场一个受青睐的地点，这主 要归功于泽西岛金融行业基础设施中包含的严格公司治理标 准以及向客户交付服务的方式。 过去五年中，出现了一些重大的会计和企业治理丑闻。由于 这些丑闻，市场对财务报表的准确性以及所有权结构缺乏透 明的担心增加。然而，中国证监会于 2013 年底取消了旨在 打击财务造假的 IPO 暂停，现在 750 多家中国企业正在排 队等候上市，考验投资者的胃口。 对于寻求登陆国际资本市场的中国中小企业来说，伦敦 AIM 市场是一个非常不错的选择。一般来说，希望在伦敦 AIM 市 场上市的国际企业会通过成立一个离岸“上市公司”来进行 操作，该上市公司是一个新成立的控股公司，其唯一的资产 是总部所在司法管辖区的基础业务。向公众发行股票的则是 该控股公司。
16 泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
声誉、信任和透明度
泽西岛
毫无疑问，虽然投资者对中国上市项目的兴趣逐渐恢复，但声誉、信任和透明度需要重新建立。 投资者显然希望参与中国市场，但他们比较谨慎。同样，希望登陆 AIM 市场的中国企业也认识 到声誉需要恢复，而且严格的公司治理至关重要。
领先的 国际金融中心
2008 年金融危机之前，对中国和亚洲企业而言，上市公司的注册地主要是加勒比海司法管辖区。 然而，2012 和 2013 年在 AIM 上市的 12 家中国企业中，超过三分之一的公司选择泽西岛作 为其上市公司的司法管辖区，包括近期上市的 B2B 电子商务门户网站金泉网（2013 年 11 月上 市）。越来越多的企业选择泽西岛作为上市公司注册地，而且这一趋势正在加速。
中国企业希望获得资金。投资者虽然谨慎，但已重燃兴趣。泽西岛的诚信、严格监管标准和声誉 确保它是能将双方汇聚在一起的一个非常合适的地点。n
12,000 人
逾
声誉和严格的公司治理标准对于确保成功上市、获得最佳估值十分重要，而越来越多的中国企 业认为泽西岛是能够提供这一支持的最佳地点。目前投资者和顾问倾向选择泽西岛作为上市公 司注册地的主要原因包括：获得众多国际认可的优质离岸司法管辖区，并且一直被国际金融中 心指数（提供独立验证）评为最佳离岸司法管辖区。
在泽西岛金融服务业工作
42
家全球前 500 强 银行在泽西岛开展 业务运营
严格的公司治理标准已融入行业基础设施 以及向客户交付服务的方式
+7% 的增长 中国经济
750
（2013 年 12 月）
100%
的主要国际会计事务所和众多 顶级律师事务所都在泽西岛有 业务运营
家中国 公司 排队等候上市
严格的
JFSC
监管标准 确保严格的公司治理标准融入 行业基础设施和所交付的服务 之中。
泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
17
投资结构构建
专为中国 投资者设计的 私募股权结构 Mirek Gruna，达盟集团客户服务总监 当中国投资者开始寻求海外投资机会时，选择是非常多的。 那应该重点关注和投向哪些领域，实现回报最大化呢？ 毫无疑问，泽西岛是中国投资者设立其投资结构的 一个颇具吸引力的地点。
虽然以前澳大利亚以及紧随其后的美国和加拿大一直备受青睐，但随着传统采矿 和资源行业面临来自农业、可再生风能和房地产行业的竞争，中国投资也呈现出地 域多元化的特点。 而这正是泽西岛的机会。作为英国正式皇家属地，泽西岛拥有自治议会民主地位， 有自己的财政、法律和司法制度，这些优势带来的机会，是领先离岸金融中心所独 有的。 那些希望与非中国投资合作伙伴一起投资中国以外资产的中国投资者，以及有少量 成熟投资者寻求宽松基金监管环境以进行共同投资时，应该考虑泽西岛。
18 泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
随着传统采矿和资源行业面临来自农业、 可再生风能和房地产行业的竞争， 中国投资也呈现出地域多元化的特点
与国外投资合作伙伴一起投 资中国以外的资产
在监管宽松的司法管辖区 联合投资
中国投资者及其国外合作伙伴可能决定成立一家泽西岛管理公 司，而该公司反过来可以拥有另一家泽西岛公司；后者的唯一 目的就是担任一家泽西岛有限合伙公司的一般合伙人。管理公 司还将担任有限合伙公司的有限合作人，为其提供融资，而有 限合伙公司反过来可以直接或通过一个控股公司拥有私募股 权投资。
为了让更多投资者跟进且仍能利用宽松监管成为可能，可以成 立有限合伙公司形式的集合投资基金（“基金”）。该泽西岛有限 合伙公司将担任基金的一般合伙人，而所有外部的联合投资者 将成为基金的有限合伙人。反过来，基金将直接或通过一个控股 公司拥有私募股权投资。
投资者可通过股东协议来规范其关系，该协议通常会涉及以下 内容：初始和任何后续融资、投资目标、投资委员会的任免、管 理公司（也可能包括一般合伙人公司）的董事会成员委任、与第 三方签订咨询顾问协议以及附带收益在股东之间的分配等等。 虽然泽西岛有限合伙公司可直接拥有标的投资，但决策将由一 般合伙人公司做出。既然管理公司将成为一般合伙人公司的唯 一股东，投资者可同意对一般合伙人公司采取与管理公司相同 的决策规则。通过使用泽西岛有限责任公司担任泽西岛有限合 伙公司的一般合伙人，可以减小泽西岛有限公司一般合伙人的 无限责任。
通过利用这种做法，中国投资者能实现所有权与控制权的有效 分离，因为他们将能够通过拥有担任泽西岛有限合伙公司一般 合伙人的一般合伙人公司，实现对基金的直接管理，而泽西岛有 限合伙公司反过来将担任基金的一般合伙人。n
泽西岛的魅力 泽西岛是声誉卓著的国际投资结构司法管辖区。政 治稳定和基金监管宽松使其成为一个领先的离岸金 融中心。泽西岛注册的投资结构具有节税和安全的 特点，投资快速发展经济体的投资工具对该结构的 使用越来越多。
泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
19
投资结构构建
私募股权 交易 以及泽西岛的 魅力
Brendan McMahon， 普华永道海峡群岛有限公司合伙人 Bowen Qian， 普华永道海峡群岛有限公司经理 （亚洲外派员工） 对于为中国基金融资的私募股权经理来说，泽西 岛为他们提 供了一 个融合优质信 托标准以及后 AIFMD（另类投资基金经理法令）时代灵活监管 法规的模式。 回望金融危机以来的五年，中国已日益成为私募股权投资的热 土。而且，私募股权和风投基金已成为中国流动性最为缺乏的 私营部门的重要资金来源。 根据普华永道基于汤森路透和投中集团数据进行的分析，最 近几年，中国一直是亚洲最大的私募股权投资目的地，2011 年和 2012 年占亚洲私募股权交易金额的 40% 以上，而且亚 洲私募股权交易金额在 2013 年创下记录高点，增长 28% 至 2600 亿美元。相比专注其他地区的投资基金，专注中国的投资 基金的融资一直更富有弹性，这反映了与中国快速经济增长相 关的投资潜力。
20 泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
最近几年，中国一直是亚洲最大的私募股权投资目的地，2011 年和 2012 年 占亚洲私募股权交易金额的 40% 以上，而且亚洲私募股权交易金额在 2013 年创下记录高点，增长 28% 至 2600 亿美元
截至目前，推出中国或者亚洲基金的欧洲私募股权顾问或一 般合伙人相对较少。当他们推出时，我们预计他们会将泽西 岛这样的国际金融中心作为其基金的优质注册地。泽西岛不 但非常适合根据 AIFMD 新规定向欧洲投资者营销基金，而 且声誉卓著的服务提供商在泽西岛的基础设施有利于增强 一般合伙人与其投资者或有限合伙人之间的信托关系。近期 的一些动态也支持这个观点：一家知名欧洲顾问公司选择在 泽西岛设立其亚洲基金。该顾问已合计募集 100 亿美元投资 亚洲的资金，其中大部分投在中国。
严格的信托责任环境 作为全球领先的专业国际金融中心之一，泽西岛提供了一个 优质注册地，能让有限合伙人放心，并最终让投资者放心， 进而推动融资。通过预测不断变化的监管和税收环境，泽西 岛不断完善其行政管理和监管活动基础设施。所以，这里不 但汇集了很多领先的会计事务所，律师事务所和行政管理公 司，而且技能娴熟的金融员工人数也在不断增加。拥有全球 投资委托的顾问已将其高级投资和风险管理专业人才调往 泽西岛，因为他们仍对泽西岛有信心，认为这里是其组织建 立治理和决策职能的最佳地点。这些内外部资源结合起来能 提供有效控制，检查并审计基金的账目和记录，确保所有事 项都没有问题。
后 AIFMD 时代的灵活性 泽西岛创建的“前瞻性”监管模型进一步增强了其相对于 其他金融中心的竞争地位。随着今夏 AIFMD 过渡期结束， 泽西岛基金可以通过国家私募配售机制（如果有）向欧盟 投资者营销，并且相信从 2015 年开始，可通过欧盟通行证 机制完全符合 AIFMD 的规定。与此同时，泽西岛注册基金 还可以向全球其他地区的投资者营销，不需承担不合适的 AIFMD 成本。 这种灵活性意味着，顾问可以将其所有基金都注册在泽西 岛，既可以向欧洲也可以向全球其他市场营销。欧洲在岸地 点可能无法同时提供两种选择，其他国际金融中心也做不 到。对于希望欧洲和非欧洲投资者都投资其中国基金的一般 合伙人，很少有资金中心能在带来泽西岛式灵活性的同时， 提供保护机构投资者利益的良好治理和监管。自 20 世纪 80 年代初期以来，泽西岛的私募股权行业就一直采用财务透明、 税收中性的投资结构，而其他任何欧洲注册地都拿不出如此 可信的过往记录。
在中国私募股权行业日趋成熟之际，越来越多的顾问可能会 选择进入这一市场。如果是这样的话，泽西岛良好的信托环 境以及具有前瞻性的监管框架将推动该岛成为对未来中国 基金而言极具吸引力的地点。n
此外，泽西岛靠近英国和其他欧洲国家，并且岛上经验丰富 的高级金融专业人士很多，这些将增强一般合伙人董事会的 职能。机构投资者越来越指望这些董事会来保护他们的利 益。对于在中国运营的基金，必须要有强大能干的基金董事 会监督。
对于希望欧洲和非欧洲投资者都投 资其中国基金的一般合伙人，很少 有资金中心能在带来泽西岛式灵活 性的同时，提供保护机构投资者利 益的良好治理和监管
泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
21
投资结构构建
英国房地产 资产 Leon Santos， Collas Crill 律师事务所新加坡分所集团合伙人 ‘2013 年底《福布斯》亚洲版 (Forbes Asia) 报道称， 中国首富认为在伦敦盖楼较便宜’。大连万达集团董事长王健林 在伦敦南岸拿了一块地，准备建一座万达奢华酒店和公寓大楼。 与上海等城市的土地价格相比，他可能没有说错。 这只不过是中国国有企业、民营企业以及个人在全球范围内， 尤其是在英国和欧洲的一系列房地产投资活动的一个缩影。
2012 年，高达 27% 的伦敦新屋 被中国买家购买
22 泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
投资英国物业资产背后有哪些商业因素？
对于很多投资英国的房地产结构和基金来说，泽西岛是首选地点。 泽西岛在高效资产控股结构方面具有良好声誉，尤其是考虑到它 与伦敦银行业和企业界的关系。
英国房地产市场最大的投资驱动因素是当前房产的供需失衡状 况。房产计划开发量预计无法跟上居民人数的增长速度。2013 年 第四季度，英国皇家特许测量师学会公布的发现结果显示，报告 英国全国房价上涨的测量师人数为 11 年最高。2013 年对英国房 地产市场来说是一个重要的年份，这一年伦敦以外区域的房地产 价格因需求增长，从以前的不断下跌转为节节攀升。英国，尤其是 伦敦已走出经济衰退，保住了其作为世界领先教育和金融中心的 地位。
我们向 IP Global（专业房地产投资公司，也是 Collas Crill 的一 个客户）的 Peter Young 和 Hamish Pound 询问了有关英国房 地产行业投资活动的一些趋势。IP Global 集团成立于 2005 年， 代表客户投资的房地产资产超过 10 亿美元。
中国投资者的心态和目标是什么？
我们认为，伦敦以外英国市场的投资价值无疑是最大的，这些城市 都有自己独特性以及行业驱动因素。由于供应有限以及需求（主要 来自国外投资者）强劲，曼切斯特、剑桥、爱丁堡、牛津和阿伯丁等 伦敦以外城市正迎来新一轮的投资热潮，房价开始攀升。n
中国投资者购买英国物业不都是为了投资。60% 的中国投资者应该 是为了投资，而剩下 40% 则是个人居住。用于个人居住的房子通常 都是等小孩以后到英国念大学时用的。不论是投资还是个人使用， 地段都很重要。随着在英国读大学的中国学生增多，中国投资者置 业的范围也在扩大。其他大学城市，比如曼彻斯特、爱丁堡和牛津 也在吸引国外投资者。
是否存在最吸引中国投资者的特定物业细分 市场？
由于供应有限以及需求 （主要来自国外投资者）强劲， 曼切斯特、剑桥、爱丁堡、牛津和 阿伯丁等伦敦以外城市正迎来新一轮的 投资热潮，房价开始攀升
中国投资者对伦敦、纽约和悉尼等成熟房地产市场以及预售的新 建住宅楼盘的兴趣最大。根据第一太平戴维斯 (Savills）的数据显 示，2012 年高达 27% 的伦敦新屋被中国买家购买。
选择泽西岛构建英国房地产资产结构 具有明显优势： n
税收中性
n
n
利用精心设计的结构可享受英国税收 优惠
不少泽西岛公司在中国大陆、香港和 新加坡也设有分部
n
客户服务和保密标准高
n
从泽西岛坐飞机不到一小时即可抵达 伦敦
n
对资产控股结构拥有深厚专长的专业 顾问，尤其熟悉英国的报税要求
泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
23
自贸区
新
上海 自由贸易区
奥杰上海董事总经理 Kristy Calvert 和奥杰香港合伙人 Nathan Powell 备受期待的上海自由贸易区是上海浦 东新区房地产价格近期暴涨的原因。 上海自贸区占地 28.78 平方公里，范围涵盖上海市外高桥 保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东 机场综合保税区。
24 泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
优惠政策
利用泽西岛 工具构建
上海自贸区的成立体现了中国政府对进一步开放市场的积 极态度，它创造了更有利的投资和贸易环境。
结构的机会
设立外商投资企业不再需要政府审批 设立外商投资企业不再需要政府审批外商投资的部分法律 要求已放宽。三类外商投资企业（中外合资、中外合作和 外商独资）的设立不再需要政府审批。以前这个流程复杂 费时，现在上海市政府已从审批制转变为备案制。上海市 政府副秘书长戴海波先生表示，原本一个项目申报获批的 时间最快 29 天，现在最快 4 天企业便可设立。
外资设立前阶段的流程已简化 外资设立前阶段，国外投资者现在将获得与中国企业同等 的待遇。它们能通过向相关机构进行简单备案的方式设立 企业，不必像以前那样必须获得政府事先审批，只要外商 投资企业所经营的产业不在“负面清单”上。“负面清 单”规定国外投资者不能在自贸区投资的领域和产业，例 如中国严格控制的文化、体育和娱乐产业。
其他优惠政策和当前趋势 推出的其他优惠政策包括：人民币资本项目可兑换；取消 金融服务、航运、商业和贸易服务、专业服务、文化服务 和社会服务行业的部分市场准入限制；支持海关监管和税 收优惠政策以及利率市场化。上海自贸区必将在中国新一 轮经济改革中发挥重要作用。展望未来，我们期待公布更 多实施细则。
上海自贸区的成立体现了 中国政府对进一步开放市场的 积极态度，它创造了更有利的投资 和贸易环境
20 多年来，泽西岛一直在向中国提供离岸结构构建 服务。作为领先的国际金融中心，泽西岛的成功源自 其稳定的政治经济环境、灵活的法律以及备受尊敬 的司法体系。 泽西岛为投资中国的国外投资者提供国际认可的离岸平台。上海自贸区 外商投资政策的放开进一步拓宽了离岸公司设立中国子公司的渠道，包 括此前在受限产业的公司。例如，符合条件的外资金融机构现在可以设 立外商全资银行，也可以与符合条件的中国民营资本设立中外合资银行。 泽西岛也经常被用于向飞机融资、船舶融资和教育服务提供投资工具。 上海自贸区取消了融资租赁中对单个船舶或飞机公司的最低注册资本要 求，放松了对外资参与远洋运输的限制，并且现在允许举办中外合作的教 育培训机构。 中国对外投资方面，上海自贸区鼓励建立特殊目的机构，也鼓励符合条件 的投资者设立境外股权投资基金。考虑到近期与中国大陆签订的谅解备 忘录以及与香港签订的避免双重征税协定，泽西岛是非常适合的选择。数 十年来，泽西岛一直是以下活动最受欢迎的离岸司法管辖区之一：
国际版上市/ 海外融资
对外投资活动 包括房地产投资 和基础设施
离岸人民币
财富管理 包括基金会和 私人信托公司
向国内 基金行业 提供的服务
上海自贸区为贸易和投资带来了重大的机会。泽西岛及其 离岸结构将在以高效和符合国际标准的方式促进贸易和 投资方面发挥重要作用。n
泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
25
离岸人民币
人民币 的
崛起 Lauren Inggs， 泽西岛财经事务发展局技术经理
人民币已经是一个重要的全球贸易货币，到 2015 年将成为排名前三的全球贸易货币， 并在 2017 年实现完全可兑换。从人民币的发展角度，泽西岛存在很多机会。实际上，首 批人民币产品就是由汇丰在泽西岛的离岸银行分支机构推出的。 作为全球第二大经济体以及最受欢迎的直接投资目的地，中国正寻求通过人民币国际化来实现与其全球经 济地位相匹配。 2013 年 9 月，上海自由贸易区成立。上海自贸区的成立是中国适应全球经济贸易新趋势的重大举措。虽然 进一步的具体政策还有待公布，自贸区金融和航运等18个行业的监管将放松。在 2013 年 11 月召开的三中 全会上，中国讨论了未来十年的经济和政治计划。 “383 计划”呼吁领导人放开市场、鼓励创新和竞争以及 提高政府透明度。因此，未来几年人民币市场化将很有看点。
26 泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
机会
私募股权
人民币发展进程给泽西岛带来从资金到债券发行在内的很多 机会。
为了在本地市场融资，合格境外基金管理公司将需要设立诸如 外商投资股权投资企业 (FIEIE) 的境内实体。FIEIE（也叫合格境 外有限合伙企业）可投资中国的非上市公司。
人民币存款
对基金管理公司的要求包括：资产管理规模要到达规定的金 额，并且应具有相应的经验、治理和资本水平。
离岸人民币的主要形式是人民币存款。汇丰是中国最大的外资银 行，1865 年就在中国设立了分支机构，目前是泽西岛唯一一家 人民币存款机构。
寻求中国资金的国外资产管理公司
提供的人民币银行产品主要针对使用人民币进行贸易结算的跨 国企业。
海外投资基金公司允许国际认可的基金管理公司（须获得各种 在岸监管审批）建立在上海注册的投资基金，为投资离岸二级 市场在本地融资。
人民币债券发行
合格境内机构投资者 (QDII) 机制允许国内机构投资者投资离岸 市场。合格境内机构投资者包括银行、信托公司、基金管理公 司/证券公司和保险公司。
截至目前，发行过人民币债券的主体包括政府、企业和金融机 构。投资者范围广泛，包括银行、基金管理公司和保险公司。 不少人民币债券在伦敦证交所和其他国际证券交易所上市。
投资中国的离岸人民币基金 投资中国国内市场的机制如下所示：
QFII / RQFII 机制 合格境外机构投资者 (QFII) 机制于 2002 年推行，包括将外汇 转换成人民币，投资中国国内证券市场。 根据该机制，合格境外机构投资者可以投资在上海和深圳证交 所交易或转让的股票、债券和权证、银行间债券市场上交易的 固定收益产品、证券投资基金、股指期货以及中国证监会批准 的其他金融工具。
国外对冲基金获得 QDII 牌照后也可以吸收国内资产并将其投资 海外市场。 建立人民币合格境内机构投资者 (RQDII) 机制的提案目前也在 推进。
谅解备忘录 2014 年 4 月，泽西岛金融服务委员会与中国证监会签署了一 份谅解备忘录。该谅解备忘录的执行将有助于开放泽西岛与中 国对内对外投资有关的渠道。与英中贸易协会合作建立的泽西 岛财经事务发展局上海“启动平台”也在推进之中。n
人民币合格境外机构投资者 (RQFII) 机制于 2011 年推行，它 允许使用人民币直接投资中国大陆的证券市场。投资包括所有 主要金融工具类别，对资产配置没有限制。
与伦敦的联系 敦近期的一些重大动态发展很有必要。2013 年 6 月， 英国央行与中国签署了规模为不超过 2000 亿元人民币 有效期为 3 年的中英双边本币互换协议。2013 年 10 月，RQFII 试点范围扩大至伦敦。2014 年 3 月，英国央 行和中国人民银行签署了谅解备忘录，推进伦敦人民币交 易的清算和结算。
2014 年 1 月：
安石集团
(Ashmore Group) 成为香港以外首家获得 直接投资中国债券市场和股票市场（以人民币报价的 A 股市场）牌照的集团。
中国南方基金管理公司香港子公司南方东英资产管
理有限公司 (CSOP Asset Management) 与伦敦 Source 公司共同推出在伦敦挂牌交易的首只人民币合 格境外投资者交易型开放式指数基金。
这些最新进展强化了英国作为西方离岸人民币中心的地位，同时也为泽西岛带来了很多机会，因为泽西岛的资产管理行业 具有极强的竞争力并且享有卓越投资中心的美誉。
泽西岛财经事务发展局：LINKS WITH CHINA
27
关于 泽西岛财经事务发展局 本出版物由泽西岛财经事务发展局发行。泽西岛财经事务发展 局成立于 2001 年，负责促进和领导泽西岛作为国际金融中心 的发展。 该机构的主要目标是宣传让泽西岛成为领先国际金融中心的众 多因素，包括从业者的经验和专长、稳定的政治、经济和财政 环境以及高水平监管和安全。 此外，泽西岛还兼顾了金融行业关于以下方面的需求和顾虑： 立法、监管和提升泽西岛产品服务的创新的其他关键领域。 泽西岛财经事务发展局在阿布扎比、孟买、德里和香港设有办 事处，进行以下宣传推广活动：
联谊活动
接待来自泽西岛的企业和政府代表团
希望与泽西岛做生意的所在国从业者兴趣小组社区
为不熟悉当地环境的泽西岛企业提供推介服务
总部
香港办事处
4th Floor, Sir Walter Raleigh House, 48-50 Esplanade, Jersey JE2 3QB Channel Islands
香港中环皇后大道中 28 号中汇大厦 20 楼 5 室
电话：+44 (0)1534 836000 传真：+44 (0)1534 836001 电邮：jersey@jerseyfinance.je
电话：+ 852 2159 9652 传真：+ 852 2159 9688 电邮：china@jerseyfinance.je
www.jerseyfinance.je
www.linkedin.com/company/jersey-finance
@jerseyfinance
www.youtube.com/jerseyfinance
泽西岛财经事务发展局会员
泽西岛政府 （泽西岛的政府）
网址：www.jerseyfinance.je/member-directory
网址：www.gov.je
泽西岛金融服务委员会 网址：www.jerseyfsc.org
泽西岛信托公司协会 网址：www.jatco.org
泽西岛律师会 网址：www.jerseylawsociety.je
泽西岛银行家协会 网址：www.jerseybankersassociation.com
实用联系 网络
泽西岛基金协会 网址：www.jerseyfunds.org
泽西岛商会 网址：www.jerseychamber.com
泽西岛特许公认会计师公会 网址：www.jscca.org
特许市场营销协会 网址：www.cimjersey.com
泽西招商局 网址：www.locatejersey.com
泽西岛国际保险协会 网址：www.jerseyiia.org
www.jerseyfinance.je