투자자리포트(제5호) by KFIPF

ISSN 2287-7738

투자자리포트 Vol.05_2014. 1

“펀드, 제대로 판매하는 곳은?” “주목할 펀드”

· 본 리포트는 투자자가 금융회사 및 금융서비스·상품을 선택하고자 할 때 참고할 수 있는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 금융상품이나 금융회사를 추천하거나 권고하는 것이 아닙니다. · 재단은 신뢰할 수 있는 자료를 바탕으로 최선을 다해 본 리포트를 작성하였으나, 재단이 그 내용의 정확성과 완전성을 보증하지는 않습니다. 따라서 본 정보를 토대로 이루어진 투자자의 금융행위 결과에 대한 책임은 전적으로 투자자 자신에게 있음을 알려드립니다. ·본 리포트의 저작권은 한국투자자보호재단에 있으며, 무단 전제 및 배포를 금합니다.

[ 본 내용은 재단 홈페이지(www.invedu.or.kr)에서 상세히 확인 가능합니다. ]

「투자자리포트」 는 투자자가 현명하게 자산관리를 할 수 있도록

금융회사 및 서비스·상품에 대하여 객관적이고 공정한 정보 제공을 목적으로 하고 있습니다. 투자고수 놀부 [ 재단의 대표 캐릭터 입니다. ]

현재 시장은?

금융기법의 발달, 넘쳐나는 금융상품 그리고 투자자를 유혹하는 금융 회사의 마케팅 등으로 투자자의 선택이 더욱 어려워지고 있습니다.

그래서 재단은?

한국투자자보호재단은 일반투자자가 쉽게 이해하고 참고할 수 있도록 금융회사, 서비스 및 상품에 대한 분석 및 평가결과를 정기적으로 제공합니다.

그러나 주의!

본 리포트는 신뢰할 수 있는 자료를 바탕으로 최대한 합리적이고 상식적인 기준을 적용하여 만들었습니다. 다만 원자료의 불완전성 및 과거수치에 근거한 미래 예측의 한계 등 문제가 있으므로 이용자 여러분은 그 정확성 및 유효성에 한계가 있음을 반드시 이해하고 활용하시길 바랍니다.

한국투자자보호재단(www.invedu.or.kr)은 투자자보호 및 투자자교육을 위해 설립된 비영리공익기관입니다.

CONTENTS ISSN 2287-7738

투자자리포트 Vol.05_2014. 1

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“펀드, 제대로 판매하는 곳은?” “주목할 펀드”

JANUARY 2014

Ⅰ. 펀드 판매회사 ⑴ 투자자, 펀드판매회사 잘 고르는 것이 중요하다!

⑵ 펀드, 제대로 판매한 곳은?

·펀드판매회사 평가 결과 ·판매회사 탐방

04 07

- 신영증권

- 한화투자증권

- 유진투자증권

- 메리츠종금증권

- 삼성증권

[ 본 내용은 재단 홈페이지(www.invedu.or.kr)에서 상세히 확인 가능합니다. ]

투자자리포트 Vol.05_2014.1

※평가기준

⑶ 펀드 판매회사가 가장 많이 추천한 펀드는?

⑷ (모니터링 요원) 이런 상담 후, 펀드가입 하고 싶었다!

⑸ 투자자, 펀드 상담시 요모조모 따지자!

Ⅱ. 주목할 펀드 ⑴ 위험등급별 주목할 펀드

⑵ 펀드 상세 정보

Ⅰ 펀드 판매회사

투자자, 펀드판매회사

잘 고르는 것이 중요하다!

●펀드 판매회사? 펀드는 여러 투자자의 돈을 모아 다양한 자산에 투자하 여 수익을 내는 금융상품이다. 펀드를 만들고 운용하는 역할은 자산운용사가 담당하지만 투자자에게 펀드를 소 개하고 판매하는 역할은 증권사, 은행, 보험사 등, 펀드 판매회사가 맡고 있다. 펀드 판매회사는 단순한 판매 통로가 아니라 투자자에 게 적합한 펀드를 추천하고 다각도의 설명을 제공하는 역 할을 한다. 또한 펀드 관련 사후관리서비스를 제공하여 주기적으로 투자자가 펀드의 투자가치를 점검할 수 있게 돕는다.

그러나 모든 판매회사가 이런 역할을 훌륭히 수행하고 있는 것은 아니다. 어떤 판매회사는 투자자의 입장에서 성실하게 상담하고 펀드 정보를 제공하지만 또 다른 회사 는 자기이익을 챙기기에 바쁘다. 만약 투자자가 능력이 출중하여 스스로 펀드를 선택하 고 관련 정보를 수집한다면 어느 판매회사를 통해 투자할 지는 크게 중요치 않다. 그러나 만약 투자자가 판매회사 의 펀드추천 서비스나 정보 제공에 크게 의존하고 있다면 어떤 판매회사를 만나느냐에 따라 펀드투자의 질이 결정 될 수 있다.

[ 그림1 ] 펀드 투자 구조는? 여러 투자자

펀드판매회사

자산운용사

증권사, 은행, 보험사

•펀드 설정(만들기) •펀드 운용(여기저기 투자)

•펀드 소개 및 판매 - 적합한 펀드 추천 - 펀드 특성 설명 - 사후관리서비스 (수익률 알림 등)

펀드가입투자

펀드

투자

주식, 채권, 부동산 등 다양한 자산

●투자자들, 펀드를 어떻게 고르고 있을까? 대부분의 투자자들, 펀드판매회사 판매직원의 추천에 따라 투자! 한국투자자보호재단의 펀드투자자조사(2013)에 따르면 판매회사를 방문하여 그곳에서 판매직원의 추천에 따라 투자할 펀드를 선택한다는 사람이 약 63%에 이르러 많은 투자자들이 펀드 판매회사의 추천에 따라 펀드에 투자하 고 있음을 알 수 있다. 20대의 경우 약 53.7% 정도만이

판매회사를 방문하여 펀드를 선택했다고 응답했으나 60 대의 경우 그 비율이 약 73.6%에 이르므로 연령대가 높 을수록 펀드 선택 관련 판매회사에 의존하는 정도가 커지 고 있다.

[ 그림2 ] 펀드투자자, 판매회사에 얼마나 의존하고 있을까?

펀드를 먼저 선택 후 판매회사 선정

단위(%) 73.6

60대

69.2

50대

37% 63%

66.5

40대

판매회사 방문하여 펀드를 선택

30대 20대

55.3 53.7 <출처 : 2013펀드투자자조사, 한국투자자보호재단>

2 투자자리포트 Vol.05_December 2013

Ⅰ 펀드 판매회사

펀드 정보도 대부분 펀드판매회사를 통해 얻고 있어 주로 어디에서 펀드정보를 얻느냐는 질문에 증권사나 은행 등 펀드판매회사를 통해 펀드정보를 얻는다는 투자 자가 32.0%로 가장 많았다. 신문이나 TV, 인터넷 등을 통해 정보를 얻는 비율도 꽤 높았으나 불특정다수를 대상 으로 하는 채널의 특성상, 개별 펀드에 대한 심층 정보는

얻기 힘들다. 결국 투자자들이 투자 판단시 참고하는 정보의 질이 펀 드 판매회사의 서비스 수준에 달려있다고 해도 과언이 아 니다.

[ 그림3 ] 펀드정보, 어디에서 가장 많이 얻나요? 40.0 32.0

30.0 20.0

15.7

13.7

12.7 7.7

10.0

7.0

6.5

3.6

1.1

0 은행· 증권사 등 판매회사 직원설명

주변 사람들

신문, TV, 인터넷, 신문기사 등

인터넷 (카페 동호회, 포털검색 등)

판매회사 홈페이지

증권/ 은행 등 판매회사 안내

펀드평가사 정보

강연회, 세미나

기타

<출처 : 2013펀드투자자조사, 한국투자자보호재단>

●펀드 판매회사 잘 골라야 투자에 성공할 수 있다?! 펀드, 투자자 스스로 고르기 점점 어려워져 펀드는 점점 더 복잡하고 다양해지고 있다. 투자자가 스 스로 펀드 정보를 분석 및 비교하여 투자대상을 고르는 것 은 불가능해진다는 뜻이다. 상품이 복잡해지면 소비자들 은 자기 대신골라주는 서비스를 더욱 갈망하고 의지하게 된다. 펀드도 마찬가지여서 펀드가 점점 더 복잡하고 다 양해질수록 판매회사 의존도는 높아질 수밖에 없다. 제대 로 판매하는 펀드 판매회사를 골라야 하는 이유이다.

판매회사마다 서비스 질, 천차만별 펀드투자자조사에 따르면 펀드가입시 판매회사를 어 떻게 결정하느냐에 대한 질문에 대부분의 투자자들이 예 금·주식 등 거래하던 곳(35.5%, 1위), 가까운 곳(16.0%, 2위) 등을 방문한다고 답하였다. 아직 펀드 판매회사 선 정이 얼마나 중요한지 깨닫지 못하고 있는 것이다. 한국투자자보호재단은 매년 펀드 판매회사에 모니터링 요원을 파견하여 각 판매회사의 펀드판매행태를 조사하 고 있다. 적법한 절차에 따라 판매하는지, 투자자를 배려 하며 윤리적으로 판매하는지, 전문성과 식견을 갖추고 판

매하는지 등 다각도의 조사를 하고 있는데 판매회사간의 격차가 상당히 크다. 가령 판매직원의 전문성을 확인하기 위한 여러 질문 중, 2013년에 대폭 개정된 연금저축제도에 관한 부분이 있었 는데 전체 조사대상의 약 10%만이 제대로 설명하였다. 나 머지 90%는 개정여부나 대략적인 방향만 알고 있어 실제 투자에 도움이 되지 않았다. 또한 추천펀드를 설명함에 있어 다양한 비교자료를 제시하며 투자자의 이해를 돕는 판매회사가 있는 반면, 제도적인 내용과 어려운 용어들로 가득 찬 간이투자설명서나 투자설명서로만 설명을 마치는 곳도 있다. 현재 국회에서 계류 중인 『금융소비자보호에 관한 법 률』에는 ‘금융상품자문업자’의 도입에 관한 내용이 있는 데, 객관적이고 전문적인 금융상품자문업자가 제3자의 입장에서 투자자를 도와주기 전까지는 투자자들 스스로 펀드판매회사 선택에 좀 더 까다로워질 필요가 있다. 이 런 까다로운 태도만이 복잡한 금융 세상에서 자신을 보호 하는 현실적인 방법일 것이다.

한국투자자보호재단 3

Ⅰ 펀드 판매회사

펀드,

제대로 판매한 곳은?

●펀드 판매회사 평가 결과 한국투자자보호재단 『2013 펀드판매회사 평가』 결과, “신영증권”이 가장 우수한 것으로 나타났다. 그 뒤를 이어 한화투자증권, 유진투자증권, 메리츠종금증권, 삼성증권이 2~5위를 차지했다. [ 표1 ] 2013 펀드판매회사 평가결과 : 최우수 등급사 1위

신영증권

2위

한화투자증권

3위

유진투자증권

4위

메리츠종금증권

5위

삼성증권

까울 정도로 표준투자권유준칙을 지키고 있는 것으로 나 타났다. 또한 투자자의 만족도 등에 영향을 미치는 정성 적인 항목 또한 탁월하였는데,‘펀드간 비교가능 자료 제 공’, ‘펀드에 대한 다면적 설명’은 90점 이상이었고, 다른 회사 대부분이 50점 이하의 낙제점을 받은 ‘증시현황 및 전망’과 ‘금융제도 관련 전문지식’ 항목도 상위 5개사의 점수는 상당히 높았다.

펀드를 판매하고 있는 은행 11곳, 증권사 18곳, 보험사 2 곳에 모니터링 요원을 파견하여 펀드상담실태를 조사하였 다. 그리고 판매한 펀드의 수익률 및 계열사 판매비중 등 을 종합하여 점수를 매긴 결과, 위와 같은 결과가 나왔다. 현재 금융당국은 불완전판매를 예방하고자 ‘표준투자권 유준칙’ 정하여 각 회사가 준수하도록 권고하고 있는데, 최우수등급을 기록한 판매회사들의 경우 거의 완벽에 가

[ 그림4 ] 자료제공 및 설명 능력 등 정성 항목 비교

■최우수(상위5개사) ■평균 ■하위 5개사 96.5

90.0 85.2

79.7 59.7

86.1

85.0 67.5

72.7 56.5

55.2 36.6

펀드간 비교 가능 자료

펀드에 대한 다면적 설명

4 투자자리포트 Vol.05_December 2013

증시현황 및 전망

74.7 51.3

40.2

금융제도관련 전문지식

사후관리 서비스

Ⅰ 펀드 판매회사

적법성, 전문성, 윤리성, 각 부문별 우수한 펀드판매회사 부문별로 우수한 판매회사를 조사한 결과, 적법성 측 면에서는 유진투자증권이 가장 뛰어난 것으로 나타났다. 증시전망이나 펀드 관련 전문지식, 판매한 펀드수익률 등 을 고려한 전문성은 신영증권이 가장 우수하였다. 고객 을 배려하는 상담환경을 조성 및 고객의 눈높이에서 상품 을 설명해주는 등 윤리성 측면에서 점수가 가장 높은 회 사는 신영증권이었다.

최근, 동양그룹사태 등 불완전판매를 당하여 힘들어하 는 투자자들을 생각할 때, 제대로 판매하기 위해 심혈을 기울이는 판매회사에 주목할 필요가 있지 않을까?

[ 표2 ] 2013 부문별 최우수 펀드판매회사 부문

적법성

‘표준 판매프로세스’ 규정 등을 충실하게 준수

증시전망, 펀드관련 전문 지식, 전문성

상품설명 능력 우수, 판매한 펀드수익률 우수

윤리성

고객 배려 상담진행 및 환경조성, 사후관리 충실, 계열판매집중도가 낮음

최우수 판매회사(순위순) 1위

유진투자증권

2위

한화증권

3위

메리츠종금증권

1위

신영증권

2위

한화증권

3위

삼성증권

1위

신영증권

2위

유진투자증권

3위

한국외환은행

한국투자자보호재단 5

Ⅰ 펀드 판매회사

[ 표3 ] 2013 펀드판매회사 평가 전체 순위

등급

최우수

우수

순위

(2013년 기준)

신영증권

한화증권

유진투자증권

메리츠증권

삼성증권

하이투자증권

광주은행

HMC투자증권

한국외환은행

대우증권

KB국민은행

현대증권

교보증권

미래에셋증권

한국투자증권

삼성생명

하나은행

하나대투증권

동양증권

대신증권

신한은행

기업은행

미래에셋생명

SC은행

NH농협은행

신한금융투자

대구은행

우리은행

우리투자증권

동부증권

부산은행

양호

보통

6 투자자리포트 Vol.05_December 2013

Ⅰ 펀드 판매회사

●펀드 판매회사 탐방 펀드 투자자와 가장 가까이에 있는 펀드판매회사의 이야기를 듣고자, 이번 호에서는 2013년 펀드 판매회사 평가에서 최우수 등급을 차지한 판매회사들과 인터뷰를 실시하였다. 우수한 성적의 비결 과 펀드 판매 과정에 대한 그들의 의견에 귀 기울여 보자.

철학에 입각한 펀드 판매… 꾸준히 우수한 성적을 거둔 원동력이 되다!

[ 연도별 등급 추이 ]

최우수 우 수 양 호 보 통

2008년

2009년

2010년

신영증권은 2011~2013년 동안 펀드 판매회사 평가 에 서 최우수 등급을 놓치지 않은 펀드 판매계의 강자이다. 신영증권이 무서운 속도로 서비스를 개선하여 2011년 이 후 3년 연속으로 좋은 성적을 기록한 비결은 무엇일까? 신영증권은 그 비결을 ‘직원과 고객간의 두터운 믿음’이 라고 말한다. 즉 고객과 상담할 때 ‘단순한 상품 판매보다 는 가치투자·장기투자의 철학을 공유하고 장기적인 신뢰 관계를 쌓는 것’을 더 중요하게 생각한다는 것이다. ‘신즉 근영(信則根榮,신뢰가 곧 번영)’이란 경영이념 아래, 고객 과의 두터운 신뢰를 가장 큰 경쟁력으로 삼아왔다는 신영 증권은 실제로 단기 트렌드나 성과에 연연하기보다는 장 기적으로 우수한 성과를 보일 수 있는 상품을 추천하는 ‘가 치투자’에 방점을 두고 있다. 신영증권이 펀드 판매회사 평 가 항목 중 전문성 부분에서 특히 우수한 성과를 거둔 이 유도 이 때문인 것으로 보인다. 물론 이외에도 직원들이 꾸준한 관심을 갖고 적극적으로 교육에 참여했기에 펀드 판매의 전문성을 상시 유지할 수 있었다고 밝혔다.

2011년

2012년

2013년

신영증권은 관계자는 “많은 펀드판매회사 중에 가장 우 수한 평가를 받게 되어서 기쁘게 생각한다.”라며, “앞으로 도 매년 고객의 가치를 최우선으로 생각하는 판매회사가 되기 위해 노력하겠다.”라고 말했다.

<내년 펀드시장 전망_신영증권> • 경기회복세를보이고 있는 미국과 유럽 등 선진국 펀 드가 좋은 성과를 기록할 것 • 국내의 경우 경기 회복세로 전환되기 전까지 올해처 럼 가치주 펀드가 좋은 성과를 보일 것 • 저금리 환경하에서 시중금리 보다 높은 수익률을 추 구하는 펀드에 대한 수요는 지속될 것이며 고배당주 에 대한 관심도 꾸준히 이어질 것

한국투자자보호재단 7

Ⅰ 펀드 판매회사

직원과 경영진의 합심으로, 전년도의 부진을 딛고 다시 한번 도약하다!

[ 연도별 등급 추이 ] 최우수 우 수 양 호 보 통

2008년

2009년

2010년

2013년 펀드판매회사 평가에서 2위를 차지한 한화투자 증권은 2012년 실시된 펀드판매회사 평가에서는 한차례 부진을 겪기도 했다. 한화투자증권이 작년의 부진을 극복 하고 오늘의 이 자리에 서기까지는 회사와 경영진 모두의 부단한 노력이 있었다고 한다. 한화투자증권은 부서별 역할 재정립을 통해 펀드판매과 정 별 역할분담 체계를 구축하였고 금융상품별 매뉴얼을 작성하여 판매직원에 대한 교육을 강화하였다, 또한 자체

2011년

2012년

2013년

하고, 그렇지 않은 일반적인 고객에게는 충분한 상품설명 을 하도록 하는 펀드 판매제도이다. 한화투자증권은 “향후에도 고객가치 최우선이라는 핵심 가치가 유지될 수 있도록 ‘교육자료지원 → 실행(교육) → 점검’의 프로세스를 지속 시행하여 고객과 함께 멀리 성장 하는 종합자산관리 회사가 되도록 하겠다.” 라고 말했다.

점검을 분기마다 실시하여 그 결과를 내부 평가에 반영하 기도 하였다. 한편 펀드투자자와의 상담에서 가장 중요하게 생각하는 것이 무엇이냐는 질문에 한화투자증권은 ‘고객 가치 최우 선’이란 단어를 꼽았다. 투자권유준칙의 준수는 물론 시의 적절하고 전문성 있는 투자정보를 제공하여 고객의 상품 선택권을 확대해주는 것이 가장 중요하다는 입장이다. 또 한 판매회사가 자신의 이익을 위해 특정상품이나 특정 투 자지역 중심의 쏠림투자를 유도하는 일은 없어야 한다고 도 말했다. 또한 한화투자증권은 고객간의 투자경험 및 금융지식 차 이를 고려해서 펀드 상담을 진행하기 위해서는 판매 프로 세스가 좀 더 정교해질 필요가 있다는 의견을 내었다. 그 예시로 양면 전략(two track)을 들었는데, 이는 투자경험 이나 금융지식 등 금융이해력이 높은 고객에게는 펀드의 주요내용과 투자위험 등 핵심적인 내용을 압축하여 설명

8 투자자리포트 Vol.05_December 2013

<내년 펀드시장 전망_한화투자증권> • 선진국 중심의 글로벌 경기 회복에 따라 선진국펀드 (미국, 유럽, 일본펀드 등)가 유망할 것 • 신흥시장 중에서는 선진국 경기 회복에 따른 대형 성 장 수출주의 수혜가 예상되는 한국, 대만, 중국펀드가 유망할 것 •스타일로 보면 가치주 보다는 성장주가 유망할 것 • 투자 패러다임이 고성장시대에서 저성장의 시대로 바뀌면서 고수익 추구에서 위험의 통제와 변동성을 고려한 수익추구 성향이 등장하고 이에 대한 시장이 확대될 것

Ⅰ 펀드 판매회사

연속 4위 최우수등급! 펀드 판매 역량만큼은 최고 수준! 결코 ‘운’이나 ‘요령’이 아닌 완전판매를 위한 피땀 어린 노력과 실력에서 비롯되었다고 유진의 담당 자는 설명했다.

[ 연도별 등급 추이 ] 최우수 우 수 양 호 보 통 2008년

2009년

2010년

2012년

2013년

유진투자증권은 2009년 이후 재단 평가에서 줄곧 최우 수등급을 유지하였다. 재단 평가대상에 포함되지 않았던 2011년에도 금융감독원 평가에서 80점 이상의 우수등급 을 기록했다. “짧은 시간, 한정된 사람을 속이기는 쉬워도 긴 시간 많 은 사람을 속이는 것은 불가능하다.”라는 말이 있다. 재 단은 물론 금융감독원에서 받은 4년 연속 우수한 평가는

유진은 부회장님을 포함한 경영진의 관심과 전 폭적인 지원 하에 본점과 지점이 서로 유기적으로 협조하여 시장의 흐름과 변화에 적극 대응하려고 노력하고 있다고 밝혔다. 특히 투자권유준칙 등 제도변경사항은 물론 판매 상담자료를 본점 차원 에서 업데이트 하여 지속적으로 영업점에 제공하 는 등, 시장의 변화에 맞는 펀드 추천이 이루어지 도록 발 빠르게 움직이고 있다고 한다. 직원을 대상으로 집합교육 및 화상교육은 물론 자체 평 가를 통한 보완교육도 철저하게 실시하고 있으며 본점의 담당자가 지점의 각종 준비사항을 수시 점검하고 있기 때 문에 판매역량을 일정 수준이상으로 유지할 수 있는 시스 템을 갖춘 상태라고 말했다.

안정된 재무구조를 가진 운용사의 펀드 추천, 투자자가 자신의 성향과 목적에 맞게 투자하도록 최선을 다해~ 유진은 고객에게 어렵고 장황한 설명을 늘어놓기보다 필수정보 위주의 알기 쉬운 설명이 제공될 수 있도록 펀 드판매프로세스가 계속 발전해 나가기를 희망한다고 말 했다.

<내년 펀드시장 전망_유진투자증권> 유진투자증권 본점 교육지원 담당자들. 현장에서 한 마음으로 적극 노력한 영업점 직원을 대표하여 파이팅하고 있다!

유진은 추천 펀드 선정시, 운용성과 및 운용규모는 물 론 자산운용사의 조직 안정성을 중요하게 고려하고 있다. 안정된 재무구조 및 펀드매니저의 낮은 이직률 등 운용환 경이 좋아야 성과도 좋을 것이라고 생각하기 때문이다. ‘투자’에 있어 무엇보다 중요한 것은 투자자가 자신에게 알맞는 투자방법을 찾는 것이라고 보기 때문에 상담시 가 장 심혈을 기울이는 부분은 고객의 니즈 파악이다.

• 글로벌 경기회복세의 영향으로 주식의 상대적 매력이 높아지면서 펀드수익률도 회복될 것 • 글로벌 경기 회복을 주도하는 선진국 중심의 투자가 유망해 보임 • 그러나 한동안 올해처럼 중위험·중수익을 추구하는 펀드 수요가 꾸준할 것 • 그 밖에 소비재, 자원 개발, 달러강세 등 유망테마에 투자하는 펀드도 주목받을 것으로 보임

한국투자자보호재단 9

Ⅰ 펀드 판매회사

꼴찌에서 최우수 등급으로, 2013년 엄청난 성장에 깜짝 놀라~ 의 정보 제공에도 세심한 주의를 기울였다.

[ 연도별 등급 추이 ]

메리츠는 매월 상품 M&S팀에서 위험성향별로 펀드를 2개 씩 엄선하고 있다. 꾸준한 자금유입은 물론 일정 기간 이상, 유 형 평균 대비 변동성 및 수익률이 검증된 펀드를 고르고 있다.

최우수 우 수 양 호 보 통 2008년

2009년

2010년

2011년

2013년

메리츠는 2012년 31(꼴찌)위였으나 올해 4위로 28위나 뛰어 올랐다. 재단은 2007년부터 지난 7년간 펀드판매회사평가를 실시해 왔지만, 메리츠종금처럼 단시간 내에 엄청난 개선을 보 인 회사는 없었다. 메리츠종금증권 담당자에 의하면, 올해 우 수한 성과를 보인 이유중의 제일은 ‘판매상품에 대한 정확한 이 해를 바탕으로 한 상담직원의 자신감’이었다. CEO가 직접 2013년은 “최우수 금융기관 선정” 이라는 목 표를 세웠으며, 리테일지원본부에서 적극적으로 지원하여 판 매직원의 전문성 함양 및 상담스킬 배양을 위하여 Man-toman, Role-Playing 등 엄청난 교육을 실시했다고 한다. 또한 상담에 필요한 자료를 항상 구비하도록 하여 투자자에게 양질

메리츠 담당자는 현재 펀드판매 프로세스가 좀 더 유연해져 고객의 특성을 반영할 수 있게 되면 투자자 이익에도 더 도움 이 되지 않겠냐는 의견을 제시하면서, 앞으로 좋은 펀드, 착한 펀드를 골라내는 펀드 판매회사의 역할에 충실하여 투자자가 부실한 펀드로 투자실패의 고배를 마시지 않도록 돕겠다고 말 하였다.

<내년 펀드시장 전망_메리츠종금증권> • 올해와 마찬가지로 저금리, 저성장 기조가 유지될 것 으로 보이며 시장의 변동성이 확대되는 환경에서 중 위험·중수익을 추구하는 펀드 수요가 꾸준할 것

4년 연속 최우수, 브랜드 가치는 거저 얻은 것이 아니다! [ 연도별 등급 추이 ]

하기 위함이라고 밝혔다. 또한 매년 영업점 직원들을 대상 으로 ‘상품이해도 테스트’를 실시하는 등 판매직원의 자질 향상을 위한 노력도 큰 역할을 했을 것이라 평가했다.

최우수 우 수 양 호 보 통 2008년

2009년

2010년

2011년

2012년

2013년

삼성증권은 2010년 이후 4년 연속 최우수 등급을 차지 한 실력파 회사이다. 모든 평가항목에서 꾸준히 우수한 결 과를 나타내고 있다. 담당자에게 핵심 요인을 묻자, 고객에 대한 ‘진정성’과 ‘정직성’을 필두로 고객중심 경영을 실천하고 있다고 언 급하면서, CEO가 직접 2013년을 ‘Zero Tolerance on Compliance(규범과 제도 준수에 절대 예외는 없다.)의 해’ 로 지정하여 불완전 판매 근절 및 완전판매 체질화를 위해 힘쓰고 있다고 설명했다. 삼성은 본사와 영업점 간의 ‘금융상품 완전판매Hotline’을 상시로 운용하고 있는데, 현장의 요구에 즉각 응대 10 투자자리포트 Vol.05_December 2013

삼성은 판매할 펀드를 고르기 위해 수익률 등 정량 지표 는 물론 펀드매니저 설명회를 열고 매니저의 운용철학, 가 치관 등을 참고하는 등 정성지표도 꼼꼼히 살피고 있다고 밝혔다. 또한 성공적인 상담의 첫 단추는 고객의 성향과 상황을 정확히 파악하는 것이기에 ‘고객알기의무’를 엄격 히 준수하고 있다고 밝혔다.

<내년 펀드시장 전망_삼성증권> • 2013년의 중수익•중위험 펀드의 인기가 기본적으로 유지될 것 • 수익률이 좋을 것이라 예상되는 해외투자, 특히 선진 국 관련 투자가 커질 것

Ⅰ 펀드 판매회사

평가 대상 및 평가 기준 평가대상 아래의 기준에 부합하는 은행 11개사, 증권 18개사, 보험 2개사 등 총 31개사를 대상으로 평가 (2013년 3월말 현재)

공모펀드

적립식

구분 수탁고

계좌수

수탁고

계좌수

은행

5천억 이상

5만좌 이상

1천억 이상

1만좌 이상

증권/보험

2천5백억 이상

1만좌 이상

5백억 이상

5천좌 이상

*일 반투자자를 대상으로 하는 판매현황을 조사하는 것이 목적이므로 사모펀드 및 평가에 적합하지 않은 일 부 유형(MMF, ELF, 부동산펀드 등)은 제외

- 평가대상 판매회사(가나다순) (은행) 광주·국민·기업·농협·대구·부산·신한·외환·우리·하나·SC은행(총 11개) (증권) 교보·대신·대우·동부·동양·메리츠종금·미래에셋·삼성·신영·신한금융투자·우리투자·유진투자· 하나대투·하이투자·한국투자·한화투자·현대·HMC투자증권 (총 18개) (보험) 미래에셋생명, 삼성생명(총 2개)

평가기준 ① 창구 모니터링 : 실제 펀드상담을 진행 상담에 관한 정성평가 : 상 품 간 차이 및 특징을 다면적으로 비교·설명하는지, 증시현황 및 전망에 대한 객관적 자료와 전문지식을 갖추고 있는지 등 실질적인 서비스 제공 수준을 평가 표준판매프로세스 준수여부 : 기본적인 판매 절차 준수 등 적법성을 평가

② 판매 펀드 성과 : 판매한 펀드의 수익률 조사 최근 3년간(’10년 11월~’13년 10월) 벤치마크 대비 초과수익률을 계산

③ 펀드 판매집중도 : 계열사 펀드판매비중 조사(계열사 이익보다 투자자 이익을 우선하여 판매하였는지 살핌) 최근 3년간(’10년 11월~’13년 10월) 계열사 판매비중 계산 평가 기준

배점

창구 모니터링

판매 펀드 성과

펀드판매 집중도

판매사 기준

운용사 기준

합계

100

* 자세한 내용은 한국투자자보호재단 홈페이지의 보도자료를 참고

한국투자자보호재단 11

Ⅰ 펀드 판매회사

펀드판매회사가

가장 많이 추천한 펀드는?

●공격적인 투자자, 어떤 펀드를 가장 많이 추천 받았을까? [ 표4 ] 모니터링 시 가장 많이 추천된 펀드

[ 그림6 ] 투자자 유형 구분

전체 1위

신영밸류고배당증권투자신탁(주식)

공격적인 투자자

손실이 커도 높은 수익을 추구

2위

한국밸류10년투자증권투자신탁 1(주식)

적극적인 투자자

시장 평균보다 높은 수익률 추구

3위

KB밸류포커스증권자투자신탁(주식)

중립적인 투자자

시장 평균 정도의 위험과 수익률 추구

안전추구 투자자

약간의 손실위험 있지만 예금보다 높은 수익률

안전제일 투자자

손실위험을 최소화하면서 안정적인 수익률 추구

[ 그림5 ] 추천펀드 유형

KOSPI200 인덱스 16.1%

테마주식 1.1%

기타인덱스 1.1%

일반주식 50.5%

배당주식 20.4%

중소형주식 10.8%

각 펀드판매회사는 투자자의 여러 특성과 선호를 고려 하여 투자자 유형을 다양하게 구분하고 있는데, 3단계로 구분하는 회사도 있고 좀 더 세분화하여 7단계로 구분하 는 곳도 있다. 하지만 대개 <그림6>처럼 5단계로 구분한 다. 각 유형별 명칭은 회사마다 상이하므로 상대적인 위 치가 중요하다. 그런데 이런 투자자의 유형은 투자자가 생각하는 주관 적인 ‘위험 성향’과는 약간 다를 수 있다.

공격적인 투자자가 가장 많이 추천 받은 펀드는 “신영 밸류고배당증권투자신탁”이었다. 뒤를 이어 “한국밸류10 년투자증권투자신탁1”, “KB밸류포커스증권자투자신탁” 이 2위와 3위로 조사되었다. ‘공격적인 투자자’ 대상 추천 펀드를 조사한 이유는 현 재 일반투자자들을 대상으로 한 공모펀드 중 주식형 펀드 의 투자자금 비율이 72.6%(금융투자협회, ‘13.12)로 가장 높기 때문이다. 주식형펀드는 90% 이상을 주식에 투자하 는 원금손실 위험이 높은 상품으로 주로 공격적인 투자자 들에게 추천된다. 실제 조사 결과, 모니터링 대상인 920 여 개 지점에서 공격적인 투자자에게 추천한 펀드 총 93 개 모두 주식형 펀드였고, 그 중 일반주식형이 50.5%로 가장 높은 비율을 차지하였다. 배당주식형*과 KOSPI인 덱스형**이 그 뒤를 이었다. 공격적인 투자자란 <그림6>에서 보듯 높은 수익을 추 구하여 원금손실 위험을 감수하는 투자자이다.

12 투자자리포트 Vol.05_December 2013

[ 그림7 ] 투자자의 주관적 위험성향 분포 공격투자형 적극투자형 위험중립형

73.6 69.2 66.5

안정추구형 안정형

55.3 53.7 <출처 : 2013펀드투자자조사, 한국투자자보호재단>

<그림7>는 한국투자자보호재단에서 펀드투자자를 대상 으로 자신의 위험성향을 어떻게 생각하는지 조사한 내용 인데 안정추구형이 43.6%로 가장 많다. 그러나 실제 본 인을 ‘안전추구형’이라고 생각하더라도 펀드 가입 상담 후, 적극적인 투자자나 공격적인 투자자라고 분류되는 경우가 있다. 이는 펀드판매회사가 투자자 유형을 구분할 때 주 관적인 위험성향 외에 투자목적, 재산, 소득, 투자자금의 규모, 투자기간 등을 종합적으로 고려하기 때문이다.

Ⅰ 펀드 판매회사

추천 펀드들의 특성은? : 운용기간이 대체로 길고 규모가 컸으며, 대체적으로 상위권 성과 기록! 각 판매회사에서 추천한 펀드의 특성은 첫째, 운용기간 이 길어 시장에서 충분히 검증받은 펀드라는 점이었다. 평균 운용기간은 7.21년이었으며 총 93개 중 한 두 개를 제외하고는 나머지 모두 5년 이상인 펀드가 추천되었다. 평균 운용규모는 5,485억원이었는데, 현재 전체 공모 펀드의 평균 운용규모가 304억원, 주식형펀드의 평균 운 용규모가 465억원임을 감안 할 때 운용규모가 큰 펀드를 주로 추천했음을 알 수 있다. 보통 운용규모가 크면 분산 투자 등 운용전략상 유리하고 각종 거래나 관리 비용 및 리서치 비용 면에서 효율적이며 자산운용사의 관심을 더 욱 받으며 운용되는 것으로 알려져 있다.*** 수익률의 경우, 최근 1년(’13년 11월 기준) 평균수익률 은 14.16%, 2년 수익률은 27.2%였는데 동일유형과 비교 한 백분율을 살펴보면 1년 수익률은 상위 20% 수준이고 2년 수익률은 상위 13% 수준이었다. 최고로 높은 수준이 아니었다. 그러나 각 펀드의 장기간 수익률을 살펴보니 안정적으로 꾸준히 높은 수익률을 올린 펀드임을 알 수 있었다. 특정 기간 동안의 높은 수익률 보다는 지속적으 로 좋은 성과를 내는 것이 중요하다. 투자비용의 경우, 평균 판매보수가 약 1.425%였는데, 현재 일반주식형 펀드의 총보수 수준이 1.414%이므로 약 간 높은 수준이다.

[ 표5 ] 추천 펀드 특성 평균 운용기간과 규모 운용기간

운용규모

7.21년

5,485억원

평균 운용기간과 규모 1년

2년

수익률

14.16%

27.20%

백분율

상위 20%

상위 13%

평균 운용기간과 규모 총보수(운용, 판매, 수탁 보수 등) 1.425

실제 상담 과정에서 운용규모가 너무 작거나 운용기간 이 짧은 펀드, 수익률의 등락 폭이 큰 펀드 등을 추천 받 게 된다면 투자자들은 ‘왜 해당 펀드를 추천했는지’ 좀 더 세심한 주의를 기울여 설명을 들을 필요가 있다.

* 배당주식형 : 배당률이 높은 주식에 주로 투자하는 펀드 ** KOSPI200인덱스형 : KOSPI200이란 지수에 따라 수익률이 결정되도록 운용하는 펀드 *** 운용규모가 너무 크면 운용의 유연성이 저하되고 투자대상 자산의 제한으로 수익률이 낮아진다는 견해도 있음

한국투자자보호재단 13

Ⅰ 펀드 판매회사

(모니터링 요원) 이런 상담 후,

펀드가입 하고 싶었다!

모니터링 요원에게 물었더니.. 한국투자자보호재단은 각 펀드판매회사의 총 920개 지 점에 방문하여 펀드 가입 상담을 진행한 모니터링 요원 들에게 실제 고객이었다면 가입하고 싶은 마음이 드는 상 담이었는지 물었다.모니터링 요원들은 옆의 설문지와 같 이 ‘매우 가입하고 싶다’에서 ‘절대 가입하고 싶지 않다.’ 중 한 가지를 선택하였는데, 이 결과와 상담 만족도에 영 향을 미칠 것이라고 여겨지는 다른 평가 항목과의 관계를 분석해 보았다. 모니터링 요원은 펀드 가입 및 상담과정에 대한 교육을 받으므로 일반투자자들보다 투자지식 수준이 높다. 또한 평가를 목적으로 상담하므로 ‘판매 과정상의 문제점’에 대 해 더욱 예민할 수 있다. 따라서 모니터링 요원들과 일반 투자자들의 상담만족도는 여러 면에서 다를 수 있다. 그 럼에도 불구하고 이 장의 분석이 의미 있는 것은 저축은 행의 후순위 채 사태, 동양그룹사태 등을 겪으면서 투자

실제 고객이었다면 펀드에 가입하고 싶은 마음이 드는 상담이었나요? ·매우 가입하고 싶다. ·가입하고 싶다. ·그저 그렇다. ·가입하고 싶지 않다 . ·절대 가입하고 싶지 않다.

□ □ □ □ □

자들의 불완전판매에 대한 인식이 날로 확산되고 있기 때 문이다. 아울러 금융시장만 성장하는 것이 아니라 투자자 들의 지식수준도 점점 높아질 것이므로 모니터링 요원들 의 깐깐한 생각이나 태도는 일면, 미래의 투자자가 지녀 야 할 모습을 반영한다고 볼 수 있다.

“부당한 권유를 하지 않는 것이 신뢰를 얻는 지름길!” 상담 만족도에 가장 큰 영향을 미치는 요인으로 꼽힌 것은 “부당한 권유”를 하지 않는 것이었다. 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제49조는 금융투자업자가 거짓 의 내용, 불확실한 사항에 대한 단정적인 판단이나 오인 할 소지가 있는 내용을 제공하면 안 된다고 명시하고 있 다. 재단은 여기에 근거하여 수익률 등 펀드에 대해 오인 할 소지가 있는 단정적 판단이나 설명을 제공하는지 조사

하였는데, ‘장기 투자하면 반드시 수익이 난다거나 손실 이 나지 않는다는 등’의 단정적인 언급이 오히려 가입 의 사에 좋지 않는 영향을 미치는 것으로 나타났다. 펀드 수 익률 등을 설명함에 있어 판매직원이 객관적인 자료 없이 임의로 시장을 전망하고 투자수익률에 대해 언급하는 것 은 신뢰를 얻기 힘든 것으로 보인다.

“투자자정보확인서 등, 각종 서류, 왜 작성하는지 알려주는 게 중요!” 두 번째로 상담만족도에 크게 영향을 미치는 것은 ‘투 자 성향 및 진단’에 대한 설명이 있었느냐 여부였다. 펀드 에 처음 가입하러 가면 투자자가 안정적인 투자를 원하는 지, 혹은 위험한 투자를 원하는지 살펴보기 위해 『투자자 정보확인서』를 작성한다. 그런데 이때 확인서가 어떤 내 용이며 왜 작성하는지 등에 대한 설명 없이 대뜸 양식만 주고 쓰라고 한다거나 투자자가 아리송해 할 때 도와주지 않는 경우 상담만족도가 크게 낮아지는 것으로 나타났다. 또한 ‘투자 목적이나 전략’에 대해 투자설명서 등을 사 용하여 명확히 전달하는 것, 상담을 모두 마친 후투자자

14 투자자리포트 Vol.05_December 2013

가 마음에 들어 하지 않으면 재차 권유하기 보다는 다른 대안적인 상품을 추천하는 것 등이 상담 만족도에 긍정적 인 영향을 미쳤다. 펀드 관련 설명에 있어서는 펀드 투자 비용과 환매 기 준가격 및 지급일 등을 명확히 안내하는 것이 중요했으며 기타 투자자가 작성한 『투자자정보확인서』를 분석하여 나 온 『진단결과 확인서』를 교부하면서 그 내용에 대해 투자 자가 이해할 수 있도록 상세히 설명하는 것도 만족도에 영향을 미치는 중요 요인이었다.

Ⅰ 펀드 판매회사 “이제 투자설명서 사용은 기본” 그러나 ‘(간이)투자설명서’를 활용하여 상담하는 것이나 ‘상담 거부’는 별 관계가 없는 것으로 보인다. (간이)투자 설명서의 경우 거의 모든 판매회사가 투자 설명시 제공하 고 있어 상담 만족도에 차별적인 영향을 주지 못한 것으로

보인다. 또한 판매직원이 다른 직원에게 상담 받도록 소 개하거나 특정 직원의 부재로 재방문을 요청하는 정도는 투자자들이 별 거부감이 없이 받아들이는 것으로 보이며 아예 상담을 거절하는 경우는 없는 것으로 조사되었다.

[ 그림8 ] 주관적 펀드 가입의사에 영향을 미치는 요인 ※ 값이 클수록 펀드 가입 의사에 미치는 영향이 큽니다.

부당 권유 금지

0.42

투자자 정보 및 성향진단 설명

0.28

상담 만족도(가입의사제외)**

0.26

투자목적 또는 투자전략

0.23 0.21

펀드 가입 의사 확인 수수료 및 보수 설명

0.19

환매 기준가격 및 지급일

0.18

진단결과 확인서 교부 및 안내

0.12

(간이)투자설명서 활용

0.09*

적합한 펀드 선정

0.09

계열사 고지 및 유사펀드 추천

0.09

상담거부

0.08*

다양한 자료 제공

0.06

투자 위험

0.06

금융제도 관련 전문지식

0.06

사후관리 서비스

0.05

펀드간 비교 가능 자료

0.05

펀드 기초 전문지식

0.05

펀드 관련 홍보물 비치

0.05

펀드에 대한 다면적 설명

0.04

원활한 상담 진행

0.04

증시현황 및 전망

0.03

* 분석 결과 계수 값이 유의하지 않은 것으로 나타남 ** 고객을 배려하는 행동, 말투 및 고객과 눈을 맞추면서 고객의 이해도를 체크하는 등, 고객의 눈높이에서 설명을 진행하는 등의 태도

한국투자자보호재단 15

Ⅰ 펀드 판매회사

투자자, 펀드 상담시

요모조모 따지자!

펀드 판매회사를 골랐다면 이제는 해당 회사의 지점을 거쳐 펀드 가입 상담을 받아야 한다. 하지만 일방적으로 판매직원이 제시하는 정보만을 받아들이는 것은 바람직한

태도가 아니다. 현명한 투자자라면 본인부터 적극적으로 펀드 상담에 참여해야 한다. 그런데 어떤 식으로 행동해 야 좋을까? 아래의 ‘펀드 상담 체크리스트’를 활용해보자.

펀드 상담 체크리스트 1. 투자권유희망여부 확인 (판매회사는 상담 시작 시 고객이 펀드를 추천·권유해주길 원하는지, 아니면 단순한 투자 관련 정보만을 얻고 싶은지 확인해야 합니다.) - 투자권유 희망 여부를 표시했나요? - 투자권유를 희망하지 않았음에도 부당한 권유를 받았나요?

□네 □아니오 □네 □아니오

2. ‘투자자정보확인서’ 작성 (판매회사는 고객에게 적합한 펀드를 추천해주기 위해서 고객의 인적 사항, 수입, 재산, 위험 성향 등을 확인합니다.) - 투자자정보확인서는 작성하였나요? - 투자자정보확인서가 이해하기 쉬운 언어로 구성되어 있어 작성하기 쉬웠나요? - 질문의 내용은 판단하기 쉽도록 구체적인 예시와 함께 구성되어 있었나요? - 재산상황(한 달 소득, 현재 부채와 자산규모, 투자하고 있는 다른 금융상품 등)을 살피나요?

□네 □네 □네 □네

□아니오 □아니오 □아니오 □아니오

3. 적합한 상품 추천 받기 (판매회사는 ‘투자자정보확인서’의 내용을 바탕으로 고객에게 어울리는 펀드를 추천해 주어야 합니다.) - 투자자가 제공한 정보와 무관한 ‘대표상품’을 추천하지는 않나요? - 왜 특정 상품을 추천하였는지 투자자가 제공한 정보와 비교하여 명확히 설명해주나요?

◐ 최소한 다음과 같은 내용은 정리해 두는 것이 좋습니다.◑ • 추천 펀드명 : • 판매직원이 이 펀드를 추천한 이유 : ⑴ ⑵ ⑶

16 투자자리포트 Vol.05_December 2013

□네 □아니오 □네 □아니오

Ⅰ 펀드 판매회사

왼쪽의 ‘펀드 상담 체크리스트’ 내용 설명

<투자권유희망여부>

□ □투자권유 불원 투자권유 희망

○ 고객정보 제공 ○ 고객정보 미제공

작성일시 : 고 객 명:

‘투자권유 희망’이란 말은 금융회사로부터 펀드를 추 천 받겠다는 뜻이다.

(인)

펀드 판매회사는 고객이 감당할 수 있는 것보다 더 큰 위험을 가진 펀드를 추천해주어서는 안 된다. 이 것이 바로 자본시장법에 규정된 ‘적합성 원칙’이다. 그런데 고객에게 적합한 펀드를 골라주기 위해서는 먼저 그 고객이 어떤 고객인지 파악(Know-yourcustomer rule)해야 한다. 따라서 펀드판매회사는 고 객에게 펀드를 추천해주기 전에 ‘투자자정보확인서’를 통하여 고객정보를 요구하게 된다.

‘투자권유 불원’이란 투자권유를 원하지 않는다는 뜻 이며, 따라서 투자자는 스스로 투자 결정을 내려야 한 다. 단, 이 경우 펀드판매회사는 투자자의 판단에 대해 책임을 지지 않는다. 만약 투자자가 판매회사의 투자권유를 희망한다면 ‘투자자정보 확인서’를 통해 금융회사에게 자신의 정보 를 제공하게 된다.

금융회사는 투자자정보확인서를 바탕으로 최종 ‘투 자자 성향(투자자 위험등급)’이란 것을 산출한다. 이는 투자자가 ‘원금손실의 위험’을 얼마나 감당해낼 수 있 는지 등급으로 나타낸 것이다. 높은 등급일 수록 수익 을 위해 위험을 기꺼이 감수할 수 있는 투자자가 된다. 투자자 성향 등급은 투자능력에 대한 우열을 의미하는 것이 아니므로 낮은 등급을 받았다고 해서 불쾌해하거 나 높은 등급을 받기 위해 거짓을 말해서는 안된다.

[ 투자자정보확인서 주요 문항 ]

연령

젊을 수록 투자손실을 만회할 기간이 많기 때문에 고수익 고위험 상품을 추천받을 수 있다.

수입원

고정적인 소득이 있는지, 소득의 규모는 얼 마인지 등을 확인해서 투자로 인한 손실을 얼마나 감당할 수 있는지 확인한다.

투자기간

상품마다 적절한 투자기간이 있기 때문에 투자 가능한 기간을 조사한다. 보통 투자기 간이 길 수록 고수익 고위험 상품을 추천받 을 수 있다.

원금손실 허용수준

원금손실 허용수준이 높을 수록, 고수익 고 위험 상품을 추천할 수 있다.

위험 선호도

투자자 본인이 생각하는 스스로의 위험등급 ＞ 위험성향을 적는다. 공격적일 수록 고수 익 고위험 상품을 추천받을 수 있다.

파생상품 투자경험

가장 위험한 금융상품인 파생상품, 파생결 합증권, 파생상품투자펀드 투자여부를 확인 한다. 경험이 있다고 체크하는 경우 고위험 상품을 추천받을 수 있다.

투자경험 투자지식 투자비중

투자지식이 쌓이고 투자경험이 축적되면 위 험한 상품을 이해하고 관리할 수 있는 능력 이 커지므로 상품 추천의 범위가 달라진다. 전체 자산, 또는 전체 금융자산 중, 펀드투자 자금이 차지하는 비중을 묻는다.

투자자성향은 펀드의 위험등급과 짝을 이루며 펀드 판매회사는 이를 기초로 펀드를 추천해준다. 그러나 판매회사가 추천해주는 상품이 투자자에게 최고로 적 합한 상품이라는 보장은 없다. 몇몇 판매회사의 경우, 위험등급별 추천펀드를 미리 뽑아 두고 투자자 성향에 따라 이를 기계적으로 추천해주기도 하기 때문이다.

따라서 투자자는 판매직원이 왜 이 펀드를 자신에 게 추천해주는지, 그 이유를 묻고 정리해 두는 것이 좋 다. 투자자의 재무관리 목표나 연령·수입·재산 등 재무사정과 결부되어 납득할 수 있는 근거를 제시한다 면 해당 펀드에 투자하는 것을 고려해보자. 하지만 해 당 펀드의 최근 인기, 판매회사·자산운용사의 유명세 등을 들어 추천한다면 그 펀드는 피하는 것이 좋다.

한국투자자보호재단 17

Ⅰ 펀드 판매회사 펀드 상담 체크리스트 4. 펀드에 대한 설명듣기 (판매회사는 반드시 투자설명서 등을 활용하여 펀드에 대한 설명을 해야 합니다.)

□네 □아니오 □네 □아니오

- 상품의 특징을 설명할 때 객관적인 자료를 사용하나요? - 투자설명서(간이투자설명서) 등을 충분히 활용하나요?

◐ 최소한 다음과 같은 내용은 정리해 두는 것이 좋습니다.◑ • 펀드명 : • 판매회사명 :

, 지점 :

, 담당자명 :

• 자산운용사명 : • 펀드 종류 : □ 주식형, □ 채권형, □ 주식혼합형, □ 채권혼합형 □ 기타 : • 펀드 유형 : □ 액티브(□ 성장형, □ 가치형, □ 배당형, □ 그외:

)

□ 패시브(인덱스) • 투자 지역 : □ 국내, □ 해외(□ 글로벌형, □ 섹터형, □ 국가형 : • 펀드 나이 :

)

, 펀드 규모 :

• 위험 : 위험등급

등급(

)

위험의 종류 : • 과거 수익률 추이 : 3개월

%, 6개월

3년 • 비용 : 판매수수료 총보수

%, 1년

%, 5년

%(□ 선취, □ 후취), 과거 매매수수료 % (판매보수

%, 2년

%, 운용보수 :

% %, 수탁보수 :

• 환매 : 환매방법 환매수수료

%, 부과기준

- 판매직원은 상품간 특징을 비교하여 설명하나요? 이로 인해 다른 상품과 비교한 해당 상품의 특징과 차이점이 명확 히 이해되었나요? - 사후 관리 서비스에 대해 설명하나요?

□네 □아니오 □네 □아니오

5. 가입의사 확인, 서명 등 가입절차 밟기 (서명 하고 계좌에 돈을 납입하면 펀드 투자가 완료됩니다.) - 투자자가 자신의 위험성향보다 더 위험한 상품에 투자를 원할 경우 판매직원은 이를 서명 등으로 확인하는 절차를 거칩니다. 서명 전, 위험성향과 맞지 않는 상품을 꼼꼼히 살폈나요? - 투자 금액이 과도하지는 않나요? - 서명하기 전, 확인서의 주요 내용과 그 의미가 무엇인지 판매직원에게 확인했나요?

18 투자자리포트 Vol.05_December 2013

□네 □아니오 □네 □아니오 □네 □아니오

Ⅰ 펀드 판매회사

왼쪽의 ‘펀드 상담 체크리스트’ 내용 설명 판매회사는 자신이 파는 금융상품에 대해 고객에게 설명해주어야 한다. 이것이 자본시장법 상의 ‘설명의 무’이다. 판매회사가 설명의무를 준수하지 않아 투자 자가 피해를 본 경우 판매회사는 이를 손해배상 해줄 책임이 있다. 한편 판매회사가 투자자에게 상품을 설명할 때에는 객관적으로 신뢰할 수 있는 자료를 사용해야 한다. 이때

• 펀드명 : 자신이 구입하고자 하는 펀드의 이름이 무 엇인지는 알아두어야 한다. • 판매회사명, 지점, 담당자명 : 내게 펀드를 판 금융회 사의 명칭과 지점명, 담당자를 기록해둔다. 판매회사 와 판매직원은 판매 뿐만 아니라 사후관리나 분쟁의 책임을 지는 존재이기 때문이다. • 자산운용사명 : 펀드를 판매하는 판매회사와 펀드를 운용해서 투자자에게 수익을 안겨주는 자산운용회사 는 서로 다른 회사이다. 좋은 펀드를 고르고자 한다 면 투자 전 자산운용사의 운용철학, 평판 등도 고려 할 필요가 있다. • 펀드 종류 : 펀드는 주식, 채권 등 증권을 비롯해 부 동산이나 금, 석유, 미술품 등의 특별자산 등 다양한 자산에 투자한다. 부동산펀드나 특별자산 펀드의 경 우 환매 등에 제약이 클 수 있으므로 펀드 투자 초 보자라면 증권형 펀드에 투자하는 것이 바람직하다. • 펀드 유형 : 액티브 펀드는 적극적인 운용을 통해 시 장 평균 이상의 수익률을 얻는 것이 목적인 펀드이 다. 반면 패시브(인덱스)펀드는 시장의 움직임을 모 방하여 시장 평균 수준의 수익률을 내는 것이 목적인 펀드이다. 장기적으로 따져봤을 때 수익률이나 비용, 안정성 면에서 패시브(인덱스) 펀드가 액티브 펀드보 다 더 유리하다고 알려져 있다.

• 투자 지역 : 투자지역은 ‘투자자의 선호’에 의해 결정 되는 사항이다. 해외펀드는 일반적으로 국내 자산과 다른 성격의 자산에 투자하고 싶거나, 위험관리 차원 에서 분산투자의 대상으로 활용한다. 그러나 해외에 투자하는 것은 해외 경제나 경기, 산업 현황 등 정보 접근성 면에서 국내투자보다 어려운 점이 많으므로 더욱 신중히 접근해야 한다.

‘적합성 원칙’, ‘설명의무’ 등 판매회사가 지는 여 러 의무들은 서명을 통해 투자자의 최종 책임이 된다. 따라서 펀드 관련 분쟁이 생길 경우, 1차적 책임자는 투자자가 되어버린다. 그러므로 가입서 류 및 각종 확인서에 서명 하기 전, 한번 더 그 내 용을 꼼꼼히 살펴볼 필요가 있다.

가장 기본이 되는 자료가 바로 투자설명서(또는 간이투 자설명서)이다. 그러나 판매회사가 소수의 사례, 개인적 인 투자 경험, 진위여부가 확인되지 않은 루머, 애매한 추측 등을 들어 설명한다면 이는 경계해야 한다. 또한 투자설명서에 실린 내용 중 중요한 사항은 따 로 정리해두고 투자 결정 시 활용하면 좋다.

• 펀드 나이 : 일반적으로 오래될 수록 믿을 만한 펀드 이다. 펀드 시장의 경쟁을 뚫고 살아남은 경쟁력 있 는 펀드이기 때문이다. • 펀드 규모 : 펀드규모가 크다고 해서 반드시 유리하 다고 할 수 없지만 펀드규모가 작은 펀드는 피하는 것이 좋다. 펀드 규모가 작을 경우, 자산운용사가 관 리를 소홀히 하거나 경우에 따라서는 청산할 수도 있 기 때문이다. • 위험 : 자산운용사는 투자위험의 크기에 따라 펀드 에 ‘위험등급’을 부여하는데, 대부분 ‘1등급(가장 위 험)~5등급(가장 안전)’으로 구분한다. 일반적으로 모 든 주식형펀드는 투자위험이 크고, 모든 채권형 펀 드는 안전한 것처럼 인식하는 경향이 있는데, 이러 한 투자대상에 따른 펀드유형으로 기대수익률 및 투 자위험을 가늠하는 것보다 투자설명서 상의 ‘위험등 급’을 확인하고 투자하는 것이 정확하다. 또한 투자 설명서에 기재된 각종 투자위험의 종류를 알아두는 것이 좋다. • 과거 수익률 추이 : 과거 수익률로 미래수익률을 예 측할 수는 없다. 하지만 과거에 꾸준히 좋은 수익률 을 거둔 펀드가 그렇지 못한 펀드보다 미래 수익률이 더 높을 가능성이 크다. • 비용 : 투자 비용이 저렴한 펀드일수록 장기적으로 좋은 성과를 거두는 결과가 관찰되었다. • 환매 : 펀드를 팔아 투자원금 및 손익금을 돌려받는 것을 환매라고 한다. 단, 투자 후 너무 일찍 환매하면 벌금 성격의 환매수수료를 부담하게 된다.

<부적합 펀드 거래 확인서> 본인의 투자자성향보다 위험도가 높은 펀드임에도 불 구하고, 귀사로부터 투자권유를 받지 않고 본인의 판단에 따라 투자를 하고자 하며, 귀사로부터 해당 펀드에 대한 투자의 위험성을 고지 받았음을 확인합니다. 작성일시 : 고 객 명:

(인)

한국투자자보호재단 19

Ⅱ 주목할 펀드

01 위험등급별 주목할 펀드 한국투자자보호재단 홈페이지는 「맞춤형 펀드검색」 서비스를 제공하고 있다. 「맞춤형 펀드검색」을 이용하면 수익률과 안정성 면에서 꾸준히 우수한 성적을 거둔 펀드를 찾아낼 수 있다. 2013년 4분기에는 동양 그룹 사태를 비롯해 커다란 사건사고가 많았다. 그럼에도 불구하고 지난 분기(2013. 9)에 뽑 힌 주목할 펀드들이 여전히 이번 분기에도 주목할 펀드 자리를 차지하였다. 2013년 12월 기준, 각 위험등급*별 주목할 펀드는 다음과 같다. * 해당 펀드의 자산운용사가 매긴 투자위험등급을 따릅니다.

공격적인 투자자 (펀드위험 1등급)

손실위험과 상관없이 무조건 높은 수익률을 얻고 싶어요. 펀드명

국내

신영밸류고배당증권투자신탁(주식)A KB밸류포커스증권자투자신탁(주식)클래스A

해외 (글로벌형)

신영

5회 연속!

베어링고배당증권투자회사(주식)

베어링

펀드명

운용사

하나UBS글로벌인프라증권자투자신탁 1[주식]종류A

하나UBS

미래에셋글로벌그레이트컨슈머증권자투자신탁 1(주식)종류A

미래에셋자산

삼성글로벌Water증권자투자신탁 1[주식](A)

삼성

적극적인 투자자 (펀드위험 2등급)

국내

운용사

5회 연속!

손실위험이 좀 커도 시장보다 높은 수익률을 얻고 싶어요. 펀드명

운용사

동양중소형고배당증권자투자신탁 1(주식)ClassA

동양

베어링고배당밸런스드60증권투자회사(주식혼합)ClassA

베어링

우리프런티어배당주증권투자신탁 1[주식혼합]A 1

우리

펀드명

운용사

AB월지급글로벌고수익증권투자신탁[채권-재간접형]종류A

얼라이언스번스틴

블랙록글로벌자산배분증권투자신탁(주식혼합-재간접형)(H)(A)

블랙록

AB글로벌고수익증권투자신탁(채권-재간접형)종류형A

얼라이언스번스틴

20 투자자리포트 Vol.05_December 2013

Ⅱ 주목할 펀드

중립적인 투자자 (펀드위험 3등급)

시장 평균 정도면 만족해요. 펀드명

국내

동양BankPlus10증권투자신탁 2(채권혼합)C/A

해외 (글로벌형)

동양

삼성배당플러스30증권투자신탁Ⅱ 2[채권혼합](A)

삼성

하이3대그룹플러스30증권자투자신탁 1[채권혼합]C-A

하이

펀드명

운용사

미래에셋글로벌다이나믹증권자투자신탁 1(채권)종류A

미래에셋

템플턴월지급글로벌증권자투자신탁[채권]Class A

프랭클린템플턴

프랭클린템플턴글로벌증권자투자신탁(채권)(A)

프랭클린템플턴

안전추구 투자자 (펀드위험 4등급)

약간의 손실위험은 있지만 예금보다는 높은 수익률을 얻고 싶어요.

재단이 선정한 검색 기준에 부합하는 펀드가 없습니다.

국내

해외 (글로벌형)

운용사

4회 연속!

펀드명

운용사

알리안츠PIMCO토탈리턴증권자투자신탁[채권_재간접형](H)Class A

알리안츠

안전제일 투자자 (펀드위험 5등급)

손실을 최소화 하면서 안정적인 수익률을 얻는 게 좋아요.

재단이 선정한 검색 기준에 부합하는 펀드가 없습니다.

평가 대상 및 평가 기준 시장에서 상당한 기간 동안 운용된, 어느 정도 규모가 있는 펀드에 대하여 수익률과 변동성 측면에서 꾸준히 좋은 성 과를 거두었는지 평가하였다.

[ 평가 대상 ]

[ 평가 기준 ]

① 운용규모 : 2년 이상

① 위험등급별1) 로 동일유형2) 내 기간별3) 성과 백분위순위

② 운용규모 : 중형급(펀드 규모 상위 30%) 이상

② 동일유형 내 기간별 변동성 백분위순위

③ 클래스 : 선취형(A형)

③ 성과와 변동성을 ‘3:2’로 고려하여 최종순위 산출

④ 가입방법 : 영업점에서 상담을 통해 가입 1) 공격적인 투자자, 적극적인 투자자, 중립적인 투자자, 안전추구 투자자, 안전제일 투자자 2) 주식형, 주식혼합형, 채권혼합형, 채권형, 절대수익추구형, 부동산형, 해외채권형, 해외주식형, 해외주식채권형, 해외주식혼합형, 해외부동산형, 커머더티형 3) 1주, 1개월, 3개월, 6개월, 9개월, 12개월, 18개월, 24개월, 36개월, 60개월, 연초 이후(펀드 별 가능 기간 모두 고려)

이렇게 하여 선정된 펀드들 중 비용이 저렴한 순으로 1, 2, 3등을 매긴 것이 바로 ‘주목할 펀드’이다. 조금 높은 비용을 감내하더라도 다른 우수한 펀드들을 찾아보고 싶다면 한국투자자보호재단 홈페이지 「맞춤형 펀드검색」 서비스를 활용해 보길 바란다. 한국투자자보호재단 21

Ⅱ 주목할 펀드

02 펀드 상세 정보 주목할 펀드에서 우수한 성과를 거둔 국내 펀드를 위험등급별로 소개한다. 순위 그래프는 재단이 홈페이지에서 제공하고 있는 프로그램을 바탕으로 하였다. 매월 과거 1년 수익률을 기준으로 동일유형내에 서 상대 백분위 순위를 매긴 것으로 수익률순위의 추이를 확인할 수 있다. 단, 이 그래프는 특정일을 기준으로 한 것이므로 기준일 을 바꾸는 경우 아래 내용과 달라질 수 있다.

★ 신영밸류고배당증권투자신탁(주식)A

5회 연속!

공격적인 투자자 (펀드위험 1등급)

고배당 주식 위주로 투자하되 대형주와 중소형 가치주에도 투자하여 추 가수익을 창출하는 것이 목표인 주식형펀드이다. 동일유형 내 상대수익률 순위가 꾸준히 상위를 기록하였고 벤치마크 수익률 대비 우월한 수익률을 유지하고 있다. 펀드 비용은 1년 투자 시 평균을 초과하나 장기적으로 평균 미만이다. 가입 시 판매회사에 1%의 선취수수료를 지불하며, 총보수율은 1.18%이다.

(%) 펀드 BM

2010년 20.06 17.82

2011년 -7.84 -14.33

2012년 16.85 9.38

2013년 16.49 -3.96

당해연도 수익률은 연초 이후 수익률(%) 수익률 순위 (동일유형內)

(1년 수익률)

펀드 비용 수준 (동일유형內) 1년 투자시

3년 투자시

평균초과

평

균

평균미만

균

평균미만

- 선취수수료 1.00% - 총보수율 1.18%

5회 연속 !

★ KB밸류포커스증권자투자신탁(주식)클래스A

공격적인 투자자 (펀드위험 1등급)

저평가요인 뿐만 아니라 성장요인까지 고려하여 선정한 가치주에 투자하는 주식형펀드이다. 동일유형 내 상대수익률 순위에서 꾸준히 권을 차지해 왔으며 벤치마크 대비 우월한 수익을 거두고 있다. 펀드 은 1년 투자 시 평균을 초과하나 장기적으로 평균 수준이다. 가입 시 회사에 1%의 선취수수료를 지불하며, 총보수율은 1.41%이다.

주로 상위 비용 판매

(%) 펀드 BM

2010년 40.68 22.23

2011년 3.75 -12.21

2012년 12.17 10.85

2013년 7.14 -1.85

당해연도 수익률은 연초 이후 수익률(%) 수익률 순위 (동일유형內)

(1년 수익률)

펀드 비용 수준 (동일유형內) 1년 투자시

3년 투자시

평균초과

평

균

평균미만 - 선취수수료 1.00% - 총보수율 1.41%

22 투자자리포트 Vol.05_December 2013

균

평균미만

Ⅱ 주목할 펀드

★ 동양중소형고배당증권자투자신탁 1(주식)ClassA

적극적인 투자자 (펀드위험 2등급)

중소형 주식에 투자하여 주가 상승 차익을 노리면서 배당 수익까지 챙기 는 주식형 펀드이다. 동일유형 내 상대 수익률 순위의 경우, 과거에는 평균 수준이었지만 최근 4분기에 급속히 개선되었다. 벤치마크 초과수익률* 또 한 더욱 좋아진 것으로 보인다. 그러나 동양그룹 사태로 인해 투자자금이 급격히 빠져나갔는데, 수익률에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 투자에 신 중을 기해야 한다. 펀드 비용은 1년 투자시 평균 수준이며 3년 투자시 평균 미만이다. 가입 시 판매회사에 0.40%의 선취수수료를 지불하며, 총보수율 은 0.992%이다.

(%) 펀드 BM

2010년

2011년 -0.51 -2.41

2012년 5.21 -0.60

2013년 10.42 2.23

당해연도 수익률은 연초 이후 수익률(%)

* 지난 3분기, 4.14%

수익률 순위 (동일유형內)

(1년 수익률)

펀드 비용 수준 (동일유형內) 1년 투자시

3년 투자시

평균초과

평

균

평

평균미만

균

평균미만

- 선취수수료 1.00% - 총보수율 0.992%

4회 연속 !

★ 동양BankPlus10증권투자신탁 2(채권혼합)C/A

중립적인 투자자 (펀드위험 3등급)

다양한 채권투자전략을 사용하여 절대수익(벤치마크 대비 수익이 아닌 실제 수익)을 추구하며 공모주식 투자로도 수익을 노리는 채권혼합형 펀드 이다. 동일유형 내 상대수익률은 꾸준히 향상되어 온 것으로 관찰되었다. 벤치마크 대비 수익률도 나쁘지 않은 수준이다. 그러나 동양그룹 사태로 인해 투자자금이 급격히 빠져나간 것이 관찰되었다. 한편 펀드 비용은 평 균보다 저렴한 편이다. 가입 시 판매회사에 0.40%의 선취수수료를 지불하 며, 총보수율은 0.352%이다. 수익률 순위 (동일유형內)

(1년 수익률)

(%) 펀드 BM

2010년 2.93 4.10

2011년 3.39 2.18

2012년 4.31 4.54

2013년 3.57 2.38

당해연도 수익률은 연초 이후 수익률(%) 펀드 비용 수준 (동일유형內) 1년 투자시

3년 투자시

평균초과

평

균

평균미만

균

평균미만

- 선취수수료 0.40% - 총보수율 0.352%

한국투자자보호재단 23

(제5호)

투자자리포트

인쇄일 2013년 12월 31일 발행일 2013년 12월 31일 발행인 김인철 발행처 한국투자자보호재단(www.invedu.or.kr) 주소

서울시 영등포구 국제금융로2길 17

전화

02-761-5100

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