Maritime Review Africa March/April 2013 by More Maximum Media

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ŶĚ ƚŚĂƚ͛Ɛ ũƵƐƚ ƚŚĞ ƚĂŵĞ ŽŶͲƚŚĞͲƌĞĐŽƌĚ ƐƚƵī͘ ĞŚŝŶĚ ƚŚĞ ƐĐĞŶĞƐ ƚŚĞƌĞ ƐĞĞŵƐ ƚŽ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƉůĞŶƚǇ ŽĨ ƐŬƵůůĚƵŐŐĞƌǇ͕ ƉůŽƫŶŐ͕ ůĂǁƐƵŝƚƐ ĂŶĚ ĮŶŐĞƌ ƉŽŝŶƟŶŐ ƚŽ ƐƉŝĐĞ ƵƉ ƚŚĞ ŵĞŶƵ͘ dŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ͕ &ŽƌĞƐƚƌǇ ĂŶĚ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ; &&Ϳ ŚĂƐ ŝŶǀŝƚĞĚ ŵƵĐŚ ŵĞĚŝĂ ĂƩĞŶͲ ƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ϭϴ ŵŽŶƚŚƐ Žƌ ƐŽ ĂŶĚ ƌĞĐĞŶƚůǇ ƐĞĞŵƐ ƚŽ ŚĂǀĞ ƐŚŝŌĞĚ ŐĞĂƌ ƚŽ ĞŶŐĂŐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵĞĚŝĂ͘ dŚĞ ŝŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ ŽĨ 'ƌĞƚĂ ƉĞůŐƌĞŶͲEĂŬĂƌĚŝĞŶ ƚŽ Ă ŐƌŽƵƉ ŽĨ ũŽƵƌŶĂůŝƐƚƐ ǁĂƐ Ă ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ŝŶͲ ƚĞƌĞƐƟŶŐ ĞǆĞƌĐŝƐĞ ŝŶ ŵĞĚŝĂ ƌĞůĂƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ŵŽƐƚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ ƚĞŵƉƚĞĚ ƚŽ ĞŵƵůĂƚĞ͘ DƐ ƉĞůŐƌĞŶͲEĂŬĂƌĚŝĞŶ ƐƉĞŶƚ ƚŚĞ ĮƌƐƚ Ϯϱ ŵŝŶͲ ƵƚĞƐ ĐƌŝƟĐŝƐŝŶŐ ƚŚĞ ŵĞĚŝĂ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ƉŽŽƌ ũƵĚŐĞͲ ŵĞŶƚ ŝŶ ŵŝƐůĞĂĚŝŶŐ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ ĂďŽƵƚ ǁŚĂƚ ǁĂƐ ŚĂƉƉĞŶŝŶŐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͘ ĞƐĐƌŝďŝŶŐ ƚŚĞ ŵĞĚŝĂ ĐŽŶƐƵŵĞƌƐ ĂƐ ͞ƚŚĞ ƉŽŽƌ ƉƵďůŝĐ͕͟ ƐŚĞ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ďǇ ƐĂǇŝŶŐ͗ ͞^Ž ǇŽƵ ;ƚŚĞ ŵĞĚŝĂͿ ĂƌĞ ĚĞƐƚƌŽǇŝŶŐ ƚŚĞ ďƌĂŶĐŚ ĂŶĚ ƉŽŽƌ DŝŶͲ ŝƐƚĞƌ :ŽĞŵĂƚͲWĞƩĞƌƐƐŽŶ ĂŶĚ ĨŽƌŐĞƫŶŐ ƚŚĂƚ ǇŽƵ ĂƌĞ ƉůĂĐŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ Ăƚ ŚŝŐŚ ƌŝƐŬ͘͟ zĞƐ ŝƚ ƐĞĞŵƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵĞĚŝĂ͕ ĂŶĚ ŶŽƚ &&͕ ŝƐ ƚŽ ďůĂŵĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ůĂĐŬ ŽĨ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ƉĂƚƌŽů ĂŶĚ ƐƵƌǀĞǇ ǀĞƐƐĞůƐ͖ ƚŚĞ ƚŚƌĞĞ ůĂǁƐƵŝƚƐ ƚŚƌĞĂƚĞŶĞĚ ďǇ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ƉĞƌŚĂƉƐ ĞǀĞŶ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ĚĞůĂǇ ŝŶ ƚŚĞ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ŽĨ ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ͘ Ƶƚ ƐŚĞ ĚŝĚ ƐŚĞĚ ƐŽŵĞ ůŝŐŚƚ ŽŶ ƚŚĞ ĐĂƵƐĞ ŽĨ ĐĞƌƚĂŝŶ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͘ ƉͲ ƉĂƌĞŶƚůǇ ƚŚĞ ĐŚĂŶŐĞ ƚŚĂƚ ĂīĞĐƚĞĚ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚͲ ŵĞŶƚ ŝŶ ϮϬϬϵ ǁŚĞŶ ƚŚĞǇ ǁĞƌĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů īĂŝƌƐ ĂŶĚ dŽƵƌŝƐŵ ƚŽ && ŝƐ ƐƟůů Ă ŵĂũŽƌ ŝƐƐƵĞ ĨŽƌ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚĂī ǁŚŽ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ͞ƚƌĂƵŵĂƟƐĞĚ͟ ĂŶĚ ĂƌĞ ͞ƐƟůů ƌĞĐŽǀĞƌŝŶŐ͘͟ ĨƵƌƚŚĞƌ ƚǁŽ ƉƌĞƐƐ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞƐ ĐĂůůĞĚ ďǇ && ĚŝĚ ŶŽƚŚŝŶŐ ƚŽ ĂůůĞǀŝĂƚĞ ƚŚĞ ƚĞŶƐŝŽŶ ďĞͲ ƚǁĞĞŶ ŵĞĚŝĂ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͘ ŽƚŚ ƐĂǁ ũŽƵƌŶĂůŝƐƚƐ ǁĂŝƟŶŐ ŝŶ ĞǆĐĞƐƐ ŽĨ ĂŶ ŚŽƵƌ ŽƵƚƐŝĚĞ ĐůŽƐĞĚ ĚŽŽƌƐ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ŵĞĞƟŶŐ ǁĂƐ ĚĞͲ ůĂǇĞĚ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĮƌƐƚ͕ ƐŽŵĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƐŚŽǁŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌĞƐƐ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ǁĂƐ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ĂŌĞƌ Ă ďƌĞĂŬĨĂƐƚ ǁŝƚŚ ŚĞĂĚƐ ŽĨ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ĮƐŚŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ ŌĞƌ ůŝƩůĞ ĐŽŶƚĂĐƚ͕ ŝƚ ŝƐ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚĂďůĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ƐĞŶŝŽƌ ĞǆĞĐƵƟǀĞƐ ƉƌŽďĂďůǇ ŚĂĚ ŵƵĐŚ ƚŚĞǇ ǁĂŶƚĞĚ ƚŽ ĚŝƐĐƵƐƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ͘ dŚĞ ƉƌĞƐƐ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ƚŚĂƚ ĨŽůůŽǁĞĚ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ǁĂƐ ƵŶƐƵďƐƚĂŶƟĂů ĂŶĚ ĐƵƌƚĂŝůĞĚ ďǇ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ǁŚŽ ƌĞĨƵƐĞĚ ƚŽ ƚĂŬĞ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚŚƌĞĞ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ďĞĨŽƌĞ ŚŝŐŚͲƚĂŝůŝŶŐ ŝƚ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌŽŽŵ͘ dŚĞ ĮƐŚͲ ŝŶŐ ĞǆĞĐƐ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ǁĞƌĞ Ă ůŝƩůĞ ůŝŬĞ ŶĞǁůǇ ŝŶĚƵĐƚĞĚ ^ƚĞƉĨŽƌĚ ǁŝǀĞƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŐƵĂƌĚĞĚ ĂŶĚ ƵŶŝĨŽƌŵ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ ŶŽ ĐƌŝƐŝƐ ŝŶ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĮƐŚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ dŚĞ ŶĞǆƚ ƉƌĞƐƐ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĞ ƐŝŐŶŝŶŐ ŽĨ ĂŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ĂŵĞŶ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƚŽ ŚĂŶĚůĞ ƚŚĞ ƌĞƉĂŝƌ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĞͲ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ŶĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ && ǀĞƐƐĞůƐ ŽǀĞƌ Ă ƐŝǆͲŵŽŶƚŚ ƉĞͲ ƌŝŽĚ ŝŶ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ŽĨ ŚĂŶĚŝŶŐ ƚŚĞŵ ŽǀĞƌ ƚŽ Ă ƐŚŝƉ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶǇ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ǇĞƚ ƚŽ ďĞ ĂƉƉŽŝŶƚĞĚ ďǇ ƚĞŶĚĞƌ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚŝƐ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ DƐ 'ƌĞƚĂ ƉĞůŐƌĞŶͲEĂͲ ŬĂƌĚŝĞŶ ǁĂƐ ŽŶĐĞ ĂŐĂŝŶ ŝŶ ĮŶĞ ĨŽƌŵ ĂŶĚ ůĂŵĞŶƚͲ ĞĚ ƚŚĞ ŵĞĚŝĂ ĨŽƌ ĂƐŬŝŶŐ ƚŽŽ ŵĂŶǇ ƋƵĞƐƟŽŶƐ͘ ͞/ ĐĂŶƚ ƐĞĞ ǁŚǇ ǇŽƵƌ ƌĞĂĚĞƌƐ ǁŽƵůĚ ǁĂŶƚ Ăůů ƚŚŝƐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͕͟ ƐŚĞ ƐĂŝĚ ĂŶĚ ĐĂůůĞĚ ƚŚĞ ƉƌĞƐƐ ĐŽŶͲ ĨĞƌĞŶĐĞ ƚŽ Ă ĐůŽƐĞ ǁŝƚŚŽƵƚ ƌĞĂůůǇ ƐĂƟƐĨǇŝŶŐ ŵĂŶǇ ŽĨ ŵǇ ŽǁŶ ƋƵĞƐƟŽŶƐ͘ WĞƌŚĂƉƐ / ǁŝůů ŐŝǀĞ ŚĞƌ Ă ĐĂůů ƚŽ ĚŝƐĐƵƐƐ ƐŽŵĞ ŽĨ ŵǇ ŽƚŚĞƌ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ĂƐ ƐŚĞ ĚŝĚ ŝŶǀŝƚĞ ƵƐ ƚŽ ĐŽŶͲ ƚĂĐƚ ŚĞƌ ƉĞƌƐŽŶĂůůǇ ĨŽƌ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͘ ŶŽƵŐŚ ĂďŽƵƚ &&͘ ŝĚ ǇŽƵ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ϮϬϭϯ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŇĂŐŐĞĚ DĂƌŝƟŵĞ zĞĂƌ ďǇ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚͲ ŵĞŶƚ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ͍ EŽ͍ ŽŶ͛ƚ ǁŽƌƌǇ ʹ ǇŽƵ͛ƌĞ ŶŽƚ ĂůŽŶĞ͘ zŽƵ ĐĂŶ ƌĞĂĚ ŚŽǁ / ĚŝƐĐŽǀĞƌĞĚ ƚŚŝƐ ŽŶ ŵǇ ďůŽŐ ƉĂŐĞ ;ǁǁǁ͘ŵĂƌŝƟŵĞŵĂƩĞƌƐ͘ŶĞƚͿ͘ Ƶƚ ŶŽǁ ƚŚĂƚ ǁĞ ŬŶŽǁ ŚŽǁ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ǁĞ ĂƌĞ͕ / ĐŚĂůůĞŶŐĞ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚŽ ƚĂŬĞ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉƌŽŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ƉƵƐŚ ĨŽƌ Kd ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ƐŽŵĞ ƐŽƌƚ ŽĨ ŶŽŝƐĞ ĂƌŽƵŶĚ ŽƵƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ dĂůŬŝŶŐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ďƌŝŶŐƐ ŵĞ ƚŽ ƚŚĞ ƐŵĂůů ŵĂƩĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ^ D^ K ƉŽƐŝƟŽŶ͘ /ƚ ŵĂĚĞ ŵĞĚŝĂ ŚĞĂĚůŝŶĞƐ ƌĞĐĞŶƚůǇ ǁŝƚŚ ĂĐĐƵͲ ƐĂƟŽŶƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂŶĚ ŽŵŵĂŶĚĞƌ dƐŝĞƚƐŝ DŽŬŚĞůĞ ĨŽƌ ƵŶĚĞƌŵŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ůĞŐŝƐůĂƚĞĚ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ͘ /ƚ͛Ɛ ĂŶ ŝŶƚĞƌĞƐƟŶŐ ƉŝĞĐĞ ŽĨ ũŽƵƌŶĂůŝƐŵ ƚŚĂƚ ĐŽƵůĚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĞǀĞŶ ŵŽƌĞ ŝŶƚĞƌĞƐƟŶŐ ŝĨ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚĞƌ ŚĂĚ ĚĞůǀĞĚ Ă ůŝƩůĞ ĚĞĞƉĞƌ Žƌ ĞǀĞŶ ƵƐĞĚ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂƉƉĂƌĞŶƚůǇ ƐƵƉƉůŝĞĚ ďǇ DŽŬŚĞůĞ ŚŝŵƐĞůĨ͕ ǁŚŝĐŚ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ƚŚĞ ƚƌƵĞ ŶĂƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞďĂĐůĞ͘ /ƚ͛Ɛ Ă ƐƚŽƌǇ ƚŚĂƚ ǁĞ ĂƌĞ ƐƟůů ƵŶƉĂĐŬͲ ŝŶŐ ĂŶĚ ŚŽƉĞ ƚŽ ŚĂǀĞ ĐůĂƌŝƚǇ ŽŶ ƐŽŽŶ͘ dŚĞ ŽŵŵĂŶĚĞƌ ƌĞŵĂŝŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƐŝƟŽŶ ŽĨ K ĂŶĚ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝƐ Ă͕ ŽŶ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ͕ Ă ǁĞůĐŽŵĞ ŽŶĞ͘ ,Ğ ŚĂƐ ƐŚŽǁŶ ǀŝƐŝŽŶ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĮǀĞ ǇĞĂƌƐ ƚŚĂƚ ĞǆƚĞŶĚƐ ďĞǇŽŶĚ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ǁŚĂƚ ŵĂŶǇ ďĞůŝĞǀĞĚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵͲ ƚŚŽƌŝƚǇ ǁĂƐ ĐĂƉĂďůĞ ŽĨ ƵŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŶͲ ĚƵƐƚƌǇ ŝƐ ŐĂƚŚĞƌŝŶŐ ŵŽŵĞŶƚƵŵ͘ dŚĞ ƌĞĂůůǇ ͞ĨĞĞůͲŐŽŽĚ͟ ĞǀĞŶƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƋƵĂƌƚĞƌ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ǁĂƐ ƚŚĞ ŚŽƐƟŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ^ D^ DĂƌŝͲ ƟŵĞ /ŶĚƵƐƚƌǇ ǁĂƌĚƐ ǁŚĞƌĞ ŶŝŶĞ ĂǁĂƌĚƐ ǁĞƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ƚŽ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ĂŶĚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ĞǆĐĞůůĞĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ͘ &Žƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞƐĞ ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚƐ͕ ƚĂŬĞ Ă ůŽŽŬ Ăƚ ŽƵƌ ƐƉĞĐŝĂů ĨĞĂƚƵƌĞ ĨƌŽŵ ƉĂŐĞ ϯϮ͘ / ŚŽƉĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ŝŶƐƉŝƌĞ ǇŽƵ ƚŽ ƚĂĐŬůĞ ƚŚĞ ĐŚĂůͲ ůĞŶŐĞƐ ŝŶ ǇŽƵƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƐĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ŚĞůƉ ƉƌŽŵŽƚĞ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ ŵĂƌŝƟŵĞ ĂŐĞŶĚĂ͘ ŽůůĞĞŶ :ĂĐŬĂ

EMERGENCY RESPONSE IS SECOND NATURE TO US

As global salvage specialists, we work hard to help you anticipate and avoid the risk of incidents. But if an emergency occurs, we are even more determined to help you out. That is our commitment as a salvor. Emergency response is second nature to us. Thatâ&#x20AC;&#x2122;s why we are on standby around the world, to act quickly and effectively and provide safety and support at sea. For further information please visit www.svitzer.com

SVITZER Salvage Africa (Pty) Ltd 2nd floor, Safmarine Quay, Clocktower Precinct, V&A Waterfront, Cape Town 8001. Telephone: 021-4086710, Fax: 021-4086138.

(;35(66,216

4XD\ 4XRWHV

48$< 4827(6

.((/ +$8/(' $33/$8' dŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ǁŝůů ƐƵƌĞůǇ ƵŶͲ ĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŶĐĞƉƚ ŽĨ ďĞŝŶŐ ŬĞĞůŚĂƵůĞĚ ĂŶĚ ǁĞ ŚĂǀĞ ƌĞŝŶƐƚĂƚĞĚ ƚŚĞ ƉƌĂĐƟĐĞ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ĂůůĞŐĞĚůǇ ŝŶƐƟƚƵƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƌŝƚͲ ŝƐŚ EĂǀǇ ĂƐ Ă ǁĂǇ ŽĨ ͞ƐĞǀĞƌĞůǇ ƌĞďƵŬŝŶŐ Ă ƐƵďŽƌĚŝŶĂƚĞ͘͟ Ƶƚ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ ǁĞ ǁŝůů ĂůƐŽ ĂƉƉůĂƵĚ ƚŚŽƐĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ĂŶĚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶ ƌĞĐŽŐŶŝƟŽŶ ŽĨ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚƐ͘

< >, h> tŚŝůĞ ŝƚ ŝƐ Ă ŶŽďůĞ ŐĞƐƚƵƌĞ ƚŽ ĚĞĐůĂƌĞ ϮϬϭϯ DĂƌŝƟŵĞ zĞĂƌ͕ ǁĞ ŶĞǀĞƌƚŚĞůĞƐƐ ŬĞĞůŚĂƵů ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ĨŽƌ ŶŽƚ ŵĂŬͲ ŝŶŐ ƚŚŝƐ Ă ǀĞƌǇ ǀŝƐŝďůĞ ĐĂŵƉĂŝŐŶ͘

WW> h tĞ ĂƉƉůĂƵĚ Ăůů ƚŚĞ ǁŝŶŶĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ^ D^ DĂƌŝƟŵĞ /ŶĚƵƐƚƌǇ ǁĂƌĚƐ͗ dĂůĞŶƚĞ EŐĞŵĂ͕ tĂďŽŶĂ 'ƌŽƵƉ͕ <ŶŽǁůĞĚŐĞ ĞŶŐƵ͕ ,ĂŶůŝĞ 'ŽƵǁƐ͕ yƚƌĞŵĞ WƌŽũĞĐƚƐ͕ ƋƵĂͲdĞĐŚ ŝǀŝŶŐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͕ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ͕ ^ D^ ͕ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ ĂŶĚ ĂƉƚĂŝŶ KŬŬĞ 'ƌĂƉŽǁ͘

ZKR LV VD\LQJ ZKDW LQ WKH PDULQH LQGXVWU\

͞dŚĞ EĂƵƟĐĂů /ŶƐƟƚƵƚĞ ǁŝůů ŶŽƚ ŽŶůǇ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ďƵŝůĚŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ďƵƚ ǁŝůů ďƵŝůĚ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ĨƌŝĐĂ͕͟

ƐĂǇƐ ŽŵŵĂŶĚĞƌ dƐŝĞƚƐŝ DŽŬŚĞůĞ͕ K ŽĨ ^ D^ ŽŶ ƉĂŐĞ Ϭϲ͘ ͞/ Ăŵ ĐǇŶŝĐĂů ĂŶĚ ƌĞŵŝŶĚĞĚ ƚŚĂƚ ƐƵĐŚ ĐŽŶǀĞƌƐĂƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ŚĂĚ ŝŶ ϭϵϵϲ͘ dŚĞ ƚƌƵƚŚ ŝƐ ǁĞ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ŵŽǀĞĚ ŽŶ͕͟ ƐĂǇƐ

>ĂŶĐĞ DĂŶĂůĂ ŽĨ ƚŚĞ ŵŝƐƚĂĚ 'ƌŽƵƉ ŽŶ ƉĂŐĞ Ϭϴ͘

͞dŚĞ ůĂǁƐ ĂŶĚ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ĐůĞĂƌ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ Ă ƐĞŶƐĞ ŽĨ ƵƌŐĞŶĐǇ͘ Ǉ :ƵůǇ ǁĞ ǁĂŶƚ ƚŽ ŬŶŽǁ ǁŚĞƌĞ ǁĞ ĂƌĞ ĂƐ Ă ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͖ ƚŽ ǁŽƌŬ ŽŶ ƌĞĐƟĨǇŝŶŐ ƚŚĞ ŵŝƐƚĂŬĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƐƚ͘ / ǁĂƐ ŶŽƚ ŚĞƌĞ ƚĞŶ ǇĞĂƌƐ ĂŐŽ͕ ďƵƚ ŵǇ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇ ŝƐ ƚŽ ƐŽůǀĞ ƚŚĞ ŽďƐƚĂĐůĞƐ ĂŶĚ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞƌĞ͘ / Ăŵ ƚŚĞ ŵŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ /ƚ ŝƐ ŵǇ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ͕͟ ƐĂǇƐ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ

dƌĂŶƐƉŽƌƚ͕ ĞŶ ŝŬŽďĞ DĂƌƟŶƐ ŽŶ ƉĂŐĞ Ϭϴ͘

͞ Ɛ ƚŚŝƐ ŚŝƐƚŽƌŝĐ ĐŝƌĐůĞ ŝƐ ŶŽǁ ĐůŽƐŝŶŐ͕ ƚŚĞ ŽďǀŝŽƵƐ ƋƵĞƐƟŽŶ ŝƐ ǁŚĂƚ ƐŚŽƵůĚ ďĞĐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐƟƚƵƟŽŶ ĨƵŶĚƐ ŽŶĐĞ ŝƚ ŝƐ ĮŶĂůůǇ ĨŽƌĨĞŝƚĞĚ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŝŶ ŝƚƐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ĂƐ ƚŚĞ ĐƵƐƚŽĚŝĂŶ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŵĂƌŝŶĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͕͟ ǁƌŝƚĞƐ ^ŚĂŚĞĞŶ DŽŽůůĂ ŽŶ

ƉĂŐĞ ϭϬ

͞dŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ >ĂďŽƵƌ ŝƐ ƵůƟŵĂƚĞůǇ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ŝŵƉŽƐŝŶŐ ƐĂĨĞƚǇ ĐƌŝƚĞƌŝĂ ŽŶ ƚŚŝƐ ƐĞĐƚŽƌ͕͟ ƐĂǇƐ ĂůĞ ,ƵƚĐŚĞƐŽŶ ŽĨ

ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ŽŶ ƉĂŐĞ Ϯϰ

͞/Ĩ ǁĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚĞ ŽŶ ũƵƐƚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ǁĞ ǁŝůů ďĞ ŵŝƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ƉŽŝŶƚ͘ /ƚ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƚŽ ůŽŽŬ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ĐŽŶƟŶĞŶƚ͕͟ ƐĂǇƐ ^ŽďĂŶƚƵ dŝůĂǇŝ͕ KK ŽĨ

^ D^ ŽŶ ƉĂŐĞ Ϯϴ͘

/ ǁĂƐ ŶŽƚ ŚĞƌĞ ƚĞŶ ǇĞĂƌƐ ĂŐŽ͕ ďƵƚ ŵǇ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇ ŝƐ ƚŽ ƐŽůǀĞ ƚŚĞ ŽďƐƚĂĐůĞƐ ĂŶĚ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞƌĞ͘ / Ăŵ ƚŚĞ ŵŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ /ƚ ŝƐ ŵǇ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ͕͟ ƐĂǇƐ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ͕ ĞŶ ŝŬŽďĞ DĂƌƟŶƐ ŽŶ ƉĂŐĞ Ϭϴ͘

͞dŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ǇŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĞŝƚŚĞƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ Žƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ĨŽƌŵĂů ŵĂƌŝƟŵĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ďŝŐ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƚǁŽ͘ ǁĂƌĞŶĞƐƐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ ĐĂŶ ďĞ Śŝƚ ĂŶĚ ŵŝƐƐ͕ ďƵƚ Ă ĨŽƌŵĂů ŵĂƌŝƟŵĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ůĂƐƚƐ Ă ŵŝŶŝŵƵŵ ŽĨ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ŵƵƐƚ ďĞ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚŽƐĞ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ͕͟ ƐĂǇƐ ƌŝĂŶ /ŶŐƉĞŶ ŽĨ

>ĂǁŚŝůů DĂƌŝƟŵĞ ĞŶƚƌĞ ŽŶ ƉĂŐĞ Ϯϵ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

͞dŚĞƌĞ ǁŝůů ďĞ ǁŝĚĞ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ ǁŝƚŚ Ăůů ĮƐŚĞƌŝĞƐ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ͘ tĞ ǁŝůů ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ŽƵƌ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ĂƌĞ ĂƐ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚ ĂƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ǁĞ ĐĂŶ ƌĞĂĐŚ ĐŽŶƐĞŶƐƵƐ ŽŶ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ďĞ ĚŽŶĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ͕ ŐƵŝĚĂŶĐĞ ĂŶĚ ǁĞ ĂƌĞ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ĮŶĚŝŶŐ ƐŽůƵƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ĞŶĂďůĞ ƵƐ ƚŽ ĂĚǀĂŶĐĞ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ƐĞĐƚŽƌ͕͟

ƐĂǇƐ DŝŶŝƐƚĞƌ dŝŶĂ :ŽĞŵĂƚͲWĞƩĞƌƐƐŽŶ ŽŶ ƉĂŐĞ ϰϭ͘ ͞tĞ ůŽƐƚ ƉĞŽƉůĞ Ăƚ ƚŚĞ ĚŽĐŬǇĂƌĚ ĂŶĚ ŝƚ ŚĂƐ ƚĂŬĞŶ ƟŵĞ ƚŽ ƌĞƉůĂĐĞ ƚŚĞŵ͘ KƵƌ ƐŚŝƉƐ ŵƵƐƚ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ŐĞƚ ŝŶ ĂŶĚ ĐŽŵĞ ŽƵƚ ŽŶ ƟŵĞ ĂŶĚ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ǁĞ ĂƌĞ ŶŽƚ ĚŽŝŶŐ ƚŚĂƚ͘ tĞ ŶĞĞĚ ĂƌƟƐĂŶƐ͗ / ŶĞĞĚ ĐŽŶƚƌŽů ŽĨ ƚŚĞ ĚŽĐŬǇĂƌĚ͕͟ ƐĂǇƐ DƵĚŝŵƵ͘

ŚŝĞĨ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ EĂǀǇ ;^ EͿ͕ sŝĐĞ ĚŵŝƌĂů ZĞĮůŽĞ DƵĚŝŵƵ ŽŶ ƉĂŐĞ ϰϯ͘ ͞WĞŽƉůĞ ǁŝƚŚ ŚŝŐŚ ƌĂŶŬ ĐĂŶ ŵĂŬĞ ŵŝƐƚĂŬĞƐ ƚŽŽ͕ ĂŶĚ ǁŚĞŶ ƚŚĞǇ ĚŽ ƚŚĞ ƚĞĂŵ ŵĞŵďĞƌƐ ǁŚŽ ĚĞƚĞĐƚ ŝƚ ŵƵƐƚ ďĞ ĂƐƐĞƌƟǀĞ ĞŶŽƵŐŚ ƚŽ ǀŽŝĐĞ ƚŚĞŝƌ ĐŽŶĐĞƌŶƐ͕͟ ƐĂǇƐ DĂƌƟŶ ,ĞƌŶƋǀŝƐƚ͕

DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ dŚĞ ^ǁĞĚŝƐŚ ůƵď ĐĂĚĞŵǇ ŽŶ ƉĂŐĞ ϰϵ͘

͞/Ĩ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ŝŶ ƌĞǀŝǀŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ƐŚŝƉƐ ƌĞŐŝƐƚƌǇ͕ ƚŚĞǇ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĂŶ ĂďƐŽůƵƚĞ ŇĂŐ ŽĨ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶĐĞ ĂŶĚ ŵĂŬĞ ŶŽ ďŽŶĞƐ ĂďŽƵƚ ďĞŝŶŐ ŽŶĞ͘ dŚĞǇ ƐŚŽƵůĚ ĂůůŽǁ ĂŶǇ ĐƌĞǁ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ǁŝƚŚ ďĞĐĂƵƐĞ ŽŶĐĞ ǇŽƵ͛ǀĞ ŐŽƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉƐ ŽŶ ǇŽƵƌ ĚŽŽƌƐƚĞƉ͕ ǇŽƵ͛ǀĞ ŐŽƚ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ƚŽ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ͕͟ ƐĂǇƐ ZŽďĞƌƚ <ŶƵƚǌĞŶ ĨƌŽŵ Z<

KīƐŚŽƌĞ ŽŶ ƉĂŐĞ ϱϴ͘

͞dŚĞ ŽĐĞĂŶ ŝƐ ƚŽŽ ĐƌƵĐŝĂů ĨŽƌ Ă ĐŽƵŶƚƌǇ ůŝŬĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ /ƚ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ƵƐ ǁŝƚŚ ĨŽŽĚ͕ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽƌ ƚƌĂĚĞ ĂŶĚ ƚŽƵƌŝƐŵ͘ Ƶƚ ǁĞ ŵƵƐƚ Ăůů ůŽŽŬ ďĞǇŽŶĚ ŽƵƌ ŽǁŶ ǁĂƚĞƌƐ ĂŶĚ ŶĂƟŽŶĂů ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƚŽ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ƌŽůĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶ ƉůĂǇƐ ŐůŽďĂůůǇ͕͟ ǁƌŽƚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ

:ĂĐŽď ƵŵĂ ŽŶ ƉĂŐĞ ϲϬ͘

͞ϮϬϭϰ ŝƐ Ă ĐƌŝƟĐĂů ǇĞĂƌ ŽĨ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶ͕ ǁŚĞŶ ĐŚĂŶŐĞƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŵĂĚĞ ƚŚĂƚ ǁŝůů ƐĞƚ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶ ŽŶ ƚŚĞ ƉĂƚŚ ƚŽ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ŚĞĂůƚŚ ĂŶĚ ƉƌŽĚƵĐƟǀŝƚǇ͕͟

ƐĂǇƐ ĂǀŝĚ DŝůŝďĂŶĚ ŽĨ ƚŚĞ 'ůŽďĂů KĐĞĂŶ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ŽŶ ƉĂŐĞ ϲϬ͘

,1 '(37+

%5,&6 DQG WKH PDULWLPH DJHQGD

%5,&6 6800,7 ,1 6($5&+ 2) $ 0$5,7,0( $*(1'$ DĂƌŝƟŵĞ ďĞŶĞĮƚƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŝŵƉůŝĐŝƚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶĞĚ ƚƌĂĚĞ ĂŶĚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ƟĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ĮǀĞ ŵĞŵďĞƌ ŶĂͲ ƟŽŶƐ ŽĨ Z/ ^͘ ůů ĮǀĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƐĞƚ ƚŽ ůĞǀĞƌĂŐĞ ƚŚĞŵͲ ƐĞůǀĞƐ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ ƵŶĚŝƐƉƵƚĞĚ ŵĂƌŝƟŵĞ ůĞĂĚĞƌƐ ŐŝǀĞŶ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĐŽŶƋƵĞƌ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶ ƐƉĂĐĞ ƚŚĂƚ ĚŝǀŝĚĞƐ ƚŚĞŵ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŽīĞƌƐ ƌĞƐŽƵƌĐĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ͘

ƵƌĞůǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ĞŵƉŚĂƐŝƐ͖ ƉŽůŝƟĐĂů ĂŶĚ ƉƌŝǀĂƚĞ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ĨŽĐƵƐ͕ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌƐ ŽĨ Z/ ^ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĐĂŶ ƉƵƐŚ ĨŽƌ ĂŶ ŝŵƉĞƚƵƐ ŶŽǁ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ĞǀĞƌ͍ tŝƚŚ ƚŚĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ Z/ ^ ƵƐŝŶĞƐƐ ŽƵŶĐŝů ĂŝŵĞĚ ƐƉĞĐŝĮĐĂůůǇ Ăƚ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚƌĂĚĞ ĂŶĚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͕ ƐŽŵĞ ĂƩĞŶƟŽŶ ƐŚŽƵůĚ ŶĞĐĞƐƐĂƌŝůǇ ďĞ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ũƵƐƚ ŚŽǁ ƚŚĂƚ ƚƌĂĚĞ ĂŝŵƐ ƚŽ ŵŽǀĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ tŝƚŚ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ ƚŚĞ ƵƐŝŶĞƐƐ ŽƵŶĐŝů ŵƵƐƚ ďĞ ĂĐĐĞƐƐĞĚ ďǇ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌ ƚŽ ĞŶͲ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ŝƚ ƌĞŵĂŝŶƐ ĮƌŵůǇ ŽŶ ƚŚĞ ĂŐĞŶĚĂ ŐŽŝŶŐ ĨŽƌǁĂƌĚ͘ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ͕ :ĂĐŽď ƵŵĂ ŚĂƐ ĞŵƉŚĂƐŝƐĞĚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƵƐŝͲ ŶĞƐƐ ŽƵŶĐŝů ĂŶĚ ŚĂƐ ĐĂůůĞĚ ĨŽƌ ƚĂŶŐŝďůĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ƚŽ ďĞ ŝŶ ƉůĂĐĞ ďǇ ƚŚĞ ƟŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ƐƵŵŵŝƚ ŝŶ ƌĂǌŝů͘ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ďƵƐŝŶĞƐƐŵĂŶ WĂƚƌŝĐĞ DŽƚƐĞƉĞ ǁŝůů ĐŚĂŝƌ ƚŚĞ ŽƵŶĐŝů͘ ͞&ƌŽŵ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞ ǁĞ ǁŝůů ďĞ ĞŵďĂƌŬŝŶŐ ŽŶ ĂŶ ĞǆƉĞŶƐŝǀĞ ĂŶĚ ĞǆƉĂŶƐŝǀĞ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵĂŬĞ ƐƵƌĞ

ƚŚĂƚ ƐŵĂůů ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ͕ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ďĂƐĞĚ ŝŶ ƌƵƌĂů ĂƌĞĂƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ǁŽŵĞŶͲŽǁŶĞĚ ĂŶĚ ǇŽƵƚŚͲŽǁŶĞĚ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ďĞŶĞĮƚ ĨƌŽŵ ŽƵƌ ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ŽĨ Z/ ^ ĂŶĚ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĐŽƵŶĐŝů͕͟ ƐĂŝĚ DŽƚƐĞƉĞ͘

$ PDULWLPH FRQVHQVXV DŽƚƐĞƉĞ͛Ɛ ƐĞŶƟŵĞŶƚ ƚŽ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ƚŚĞ ĂĐĐĞƐƐ ŽĨ ƉƌĞǀŝŽƵƐůǇ ŵĂƌŐŝŶĂůŝƐĞĚ ŐƌŽƵƉƐ ĂƐ ďĞŶĞĮĐŝĂƌŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ Z/ ^ ƚƌĂĚĞ ƌĞͲ ůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ ǁŝůů ĐĞƌƚĂŝŶůǇ ƐƚƌŝŬĞ Ă ĐŚŽƌĚ ĂŵŽŶŐƐƚ ƚŚŽƐĞ ƚŚĂƚ ĂƩĞŶĚĞĚ ƚŚĞ DĂƌŝͲ ƟŵĞ dƌĂĚĞ ĂŶĚ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ WĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐ ŚŽƐƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;^ D^ Ϳ ŽŶ ƚŚĞ ^ƵŶĚĂǇ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ƐƚĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ Z/ ^ ^Ƶŵŵŝƚ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ Ă ĐŽŶͲ ƐĞŶƐƵƐ ĨŽƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ŵĂƌŝƟŵĞ ĂƉͲ ƉƌŽĂĐŚ ƚŽ Z/ ^ ĂŶĚ ĞŶŐĂŐŝŶŐ ĞǆƉĞƌƚƐ ŽŶ ƉĞƌƟŶĞŶƚ ŝƐƐƵĞƐ ƚŚĂƚ ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ĂĚͲ ĚƌĞƐƐĞĚ ǁŝƚŚ Z/ ^ ƉĂƌƚŶĞƌƐ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ Ă ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ĨŽƌ ŵĂƌŝƟŵĞ ĚŝĂůŽŐƵĞ͕ ƚŚĞ ^ƵŶĚĂǇ ĂŌĞƌŶŽŽŶ ƐĞƐƐŝŽŶ ĂƩƌĂĐƚĞĚ Ă ǀĂƌͲ ŝĞĚ ĂƵĚŝĞŶĐĞ͘ DĂŶǇ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ƐĞĞŵĞĚ ƚŽ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ

3RUW WRZQ KRVWV %5,&6 6XPPLW DV JDWHZD\ WR $IULFD

ǁĂ ƵůƵͲEĂƚĂů WƌĞŵŝĞƌ ǁĞůŝ DŬŚŝǌĞ ǁĞůĐŽŵĞĚ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ŚŽƐƚ ĚĞůͲ ĞŐĂƚĞƐ ĨƌŽŵ Z/ ^ ŵĞŵďĞƌ ŶĂƟŽŶƐ͕ ƉŽŝŶƟŶŐ ŽƵƚ ƚŚĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞͲ ŐŝŽŶ ĂƐ Ă ŐĂƚĞǁĂǇ ƚŽ ĨƌŝĐĂ͘

͞ Ɛ ƚŚĞ ƵŶĚŝƐƉƵƚĞĚ ŐĂƚĞǁĂǇ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƌĞƐƚ ŽĨ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĐŽŶƟŶĞŶƚƐ͕ ǁĞ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĂƚ ǁĞ ĐĂŶ ƵƐĞ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝŶĐĞ ŽĨ <ǁĂ ƵůƵͲEĂƚĂů ŶŽƚ ŽŶůǇ ĨŽƌ ŝƚƐ ŽǁŶ ďĞŶĞĮƚ͕ ďƵƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ďĞŶĞĮƚ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ƉƌŽǀŝŶĐĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ ƚǁŽ ŚĂƌďŽƵƌƐ͕ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ ĂŶĚ ƵƌďĂŶ͕ ƚŚĞ ƵďĞ dƌĂĚĞ WŽƌƚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ <ŝŶŐ ^ŚĂŬĂ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŝƌƉŽƌƚ͕ DŬŚŝǌĞ ƐĂŝĚ < E ĐŽƵůĚ ĐƌĞĂƚĞ ͞ǁŝŶͲǁŝŶ ƉĂƌƚŶĞƌͲ ƐŚŝƉƐ ĨŽƌ ŽƵƌ ƐŝƐƚĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ŽƵƌ ƌĞŐŝŽŶ͘͟ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ŽĨ Z/ ^ ŝƐ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚĞǆƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ Ăŝŵ ƚŽ ƚĂĐŬůĞ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂů ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ĨĂĐĞĚ ďǇ ĨƌŝĐĂ ĂƐ Ă ǁŚŽůĞ͕ ĂŶĚ ŝƚƐ ƐƚƌĂƚĞͲ ŐŝĐ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĂƐ Ă ŬĞǇ ǀĞŚŝĐůĞ ĨŽƌ ĐƌĞĂƟŶŐ ũŽďƐ͕ ďŽŽƐƟŶŐ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ŽǀĞƌĂůů ĐŽŵƉĞƟƟǀĞŶĞƐƐ͕ ĂŶĚ ƉƌŽŵŽƟŶŐ ƌĞŐŝŽŶĂů ŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶĞŶƚ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ƚŚĞ ŶĞǁ ĞŶƚƌĂŶƚƐ ĂŶĚ ƚŚŽƐĞ ƐƟůů ƐƚƌƵŐŐůŝŶŐ ƚŽ ĮŶĚ Ă ƐĞĐƵƌĞ ĨŽŽƚͲ ŚŽůĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ ǁŚŝůĞ Ă ƐŝŐŶŝĮͲ ĐĂŶƚ ƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ͞ŽůĚ ŐƵĂƌĚ͟ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁĞƌĞ ĐŽŶƐƉŝĐͲ ƵŽƵƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ĂďƐĞŶĐĞ͘

Ƶƚ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ ƐŽŵĞ ŚŝŐŚͲůĞǀĞů ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ dƌĂŶƐͲ ƉŽƌƚ ĞŶ ŝŬŽďĞ DĂƌƟŶƐ͕ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ >ĂďŽƵƌ͕ DŝůĚƌĞĚ KůŝƉŚĂŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞƉƵƚǇ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ DŝŶĞƌĂů ZĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ 'ŽĚĨƌĞǇ KůŝƉŚĂŶƚ͘ ŵŽŶŐ ƚŚĞ ƚŽƉŝĐƐ ƵŶĚĞƌ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶ ǁĞƌĞ͗

DĂƌŝƟŵĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ DĂƌŝƟŵĞ ĮŶĂŶĐĞ WƌĞĨĞƌĞŶƟĂů ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ ĐĂƌŐŽ KīƐŚŽƌĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞ ďĂƐĞĚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ

5XVVLD DQG 6RXWK $IULFD IRUJH WLHV IRU PDULWLPH WUDLQLQJ

ŚĞ ĚŽĐŬŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƚĂůůƐŚŝƉ WĂůůĂĚĂ ŝŶ ƵƌďĂŶ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ Z/ ^ ^ƵŵͲ ŵŝƚ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ƚŚĞ ŝŵƉĞƚƵƐ ĨŽƌ ĂŶ ĂŌĞƌͲ ŶŽŽŶ ŽĨ ĐƵůƚƵƌĂů ĞǆĐŚĂŶŐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ZƵƐƐŝĂ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƚŚĂƚ ĐĞŵĞŶƚĞĚ ƟĞƐ ĂŶĚ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ƚŽ ĨŽƌŐĞ ĐŽŽƉĞƌĂͲ ƟŽŶ ĨŽƌ ƉƵƌƐƵŝŶŐ ƐǇŶĞƌŐŝĞƐ ŝŶ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͘ ^ƉĞĂŬŝŶŐ ƚŽ ŐƵĞƐƚƐ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞĚ ůĞĂĚͲ ĞƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ZƵƐƐŝĂŶ &ŝƐŚŝŶŐ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ͕ ĐĂĚĞƚƐ ĂŶĚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ͖ K ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;^ D^ Ϳ͕ ŽŵŵĂŶĚĞƌ dƐŝĞƚƐŝ DŽŬŚĞůĞ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ƚŽ ĂĐƋƵŝƌĞ Ă ƚĂůůƐŚŝƉ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ĐĂĚĞƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͘ dŚĞ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ŵĞƚ ǁŝƚŚ ĂƉƉůĂƵƐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŝŶǀŝƚĞĚ ŐƵĞƐƚƐ͕ ǁĂƐ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ ĨƵƌƚŚĞƌ ƉůĞĚŐĞƐ ĨƌŽŵ ^ D^ ͛Ɛ K ƚŽ ůĂƵŶĐŚ Ă ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ EĂƵƟĐĂů /ŶƐƟƚƵƚĞ Ăƚ ŽŶĞ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨͲ ƌŝĐĂ͛Ɛ ƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ǇĞĂƌ͘ ͞dŚĞ EĂƵƟĐĂů /ŶƐƟƚƵƚĞ ǁŝůů ŶŽƚ ŽŶůǇ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ďƵŝůĚŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ďƵƚ ǁŝůů ďƵŝůĚ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ƚŚƌŽƵŐŚͲ ŽƵƚ ĨƌŝĐĂ͕͟ ƐĂŝĚ DŽŬŚĞůĞ ǁŚŽ ĂůƐŽ ĂŶͲ ŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĞ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ĨŽƌ Ă ŐƌŽƵƉ ŽĨ ŵĂƌŝƟŵĞ ĞĚƵĐĂƚŽƌƐ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶĞƌƐ ƚŽ ƚƌĂǀͲ Ğů ƚŽ ZƵƐƐŝĂ ƚŽ ůĞĂƌŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ĞǆƉĞƌŝͲ ĞŶĐĞ͘ ,ĂŝůŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ďĞƚǁĞĞŶ ZƵƐƐŝĂ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŽŶĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ŽĨ ĮƐŚĞƌŝĞƐ͕ DŽŬŚĞůĞ

%5,&6 DQG WKH PDULWLPH DJHQGD

͞dŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇ ƚŚĂƚ ǁĞ ŚĂǀĞ ŚĞƌĞ ŝƐ ƚŽ ĞŶŐĂŐĞ ŝŶ ĐƌŝƟĐĂů ĐŽŶƐƚƌƵĐƟǀĞ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽůŝĐǇ ĂƌĞĂƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ĨĞĞů ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ĂĚĚƌĞƐƐĞĚ ĂŶĚ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶĞĚ͕͟ ƐĂŝĚ DŝŶŝƐƚĞƌ DĂƌƟŶƐ͘

DĂƌŝƟŵĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĂŶĚ ŝŶŶŽǀĂƟŽŶ DĂƌŝƟŵĞ ƐĂĨĞƚǇ ĂŶĚ ƐĞĐƵƌŝƚǇ DĂƌŝƟŵĞ ƐŬŝůůƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ

$ PDULWLPH SROLF\ SULRULW\ KƉĞŶŝŶŐ ƚŚĞ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚĂǇ͕ ZŝĂĚ <ŚĂŶ͕ K ŽĨ ƚŚĞ WŽƌƚ ZĞŐƵůĂƚŽƌ ƐĂŝĚ

,1 '(37+

5XVVLD DQG 6RXWK $IULFD VLJQ ILVKHULHV FRRSHUDWLRQ

ŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ͕ &ŽƌĞƐƚƌǇ ĂŶĚ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ; &&Ϳ ƐŝŐŶĞĚ Ă ƐƚĂƚĞͲ ŵĞŶƚ ŽĨ ŝŶƚĞŶƚ ŽŶ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ŝŶ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ǁŝƚŚ ZƵƐƐŝĂ Ăƚ ƚŚĞ ϱƚŚ Z/ ^ ^ƵŵͲ ŵŝƚ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ƵŶĚĞƌǁĂǇ ŝŶ ƵƌďĂŶ͘

͞dŚŝƐ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ǁŝůů ďĞ ďĞŶĞĮĐŝĂů ƚŽ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĨŽƌ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞĂƐŽŶƐ͕ ŝŶͲ ĐůƵĚŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚĂƟŶŐ ŚƵŵĂŶ ĐĂƉŝƚĂů ƚŚƌŽƵŐŚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĂŶĚ ĐŽŵďĂƟŶŐ ƵŶƌĞŐƵůĂƚĞĚ ĮƐŚŝŶŐ͘ WŽĂĐŚŝŶŐ ŚĂƐ ŵĂũŽƌ ƌĞƉĞƌĐƵƐƐŝŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ŽƵƌ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͕͟ ƐĂŝĚ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ͕ &ŽƌĞƐƚƌǇ ĂŶĚ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ DŝŶŝƐƚĞƌ dŝŶĂ :ŽĞŵĂƚͲWĞƩĞƌƐƐŽŶ͘ dŚĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ŽĨ ŝŶƚĞŶƚ ǁĂƐ ƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŶĐůƵƐŝŽŶ ŽĨ Ă ĨƵƚƵƌĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ŽŶ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĮĞůĚ ŽĨ ĮƐŚĞƌŝĞƐ͕ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ĂŶĚ ƌĂƟŽŶĂů ƵƐĞ ŽĨ ůŝǀŝŶŐ ŵĂƌŝŶĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͖ ƚŚĞ ƉƌĞǀĞŶƟŽŶ͕ ĚĞƚĞƌƌĞŶĐĞ ĂŶĚ ĞůŝŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ŝůůĞŐĂů͕ ƵŶƌĞͲ ƉŽƌƚĞĚ ĂŶĚ ƵŶƌĞŐƵůĂƚĞĚ ĮƐŚŝŶŐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞǆĐŚĂŶŐĞ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂŶĚ ĚĂƚĂ ŽŶ ƚŚĞ ĮƐŚĞƌŝĞƐͲƌĞůĂƚĞĚ ŝƐƐƵĞƐ͕ ĂŵŽŶŐ ŽƚŚĞƌƐ͘ dŚĞƐĞ ĂƌĞ ŽĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƚŽ ďŽƚŚ ƉĂƌƟĞƐ͘ ƵƌƌĞŶƚůǇ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĞǆƉŽƌƚƐ ŶŽ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ƚŽ ZƵƐƐŝĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ŽĨ ŝŶƚĞŶƚ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞƐ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂŶĚ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŵŽŶŐ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĞǆĐŚĂŶŐĞ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͕ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ĂŶĚ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŝŶ ƚŚĞ ĮĞůĚ ŽĨ ĮƐŚĞƌŝĞƐ͘

͞dŚĞ EĂƵƟĐĂů /ŶƐƟƚƵƚĞ ǁŝůů ŶŽƚ ŽŶůǇ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ďƵŝůĚŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ďƵƚ ǁŝůů ďƵŝůĚ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ĨƌŝĐĂ͕͟ ƐĂŝĚ DŽŬŚĞůĞ ƐƚƌĞƐƐĞĚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ŵŽĚĞƌŶŝƐĞ ƚŚĞ ůŽĐĂů ĮƐŚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚŚƌŽƵŐŚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͘ ͞KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ƐƟůů ŚĂǀĞ ŝƐ ƚŚĂƚ ŽƵƌ ĮƐŚĞƌƐ ĂƌĞ ƐƟůů ƵƐŝŶŐ ŽůĚ ŵĞƚŚŽĚƐ ŽĨ ĮƐŚŝŶŐ͕͟ ŚĞ ĞǆƉůĂŝŶĞĚ͘ dŚĞ ZƵƐƐŝĂŶ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ŽŶůǇ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚĞ ŽŶ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽĨ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞƐ ŵƵĐŚ ǁŽƌŬ ŝŶ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĂŶĚ ŝŶŶŽǀĂͲ ƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ͘ ZĞƐĞĂƌĐŚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ďǇͲƉƌŽĚƵĐƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĨŽƌ ƵƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ƉŚĂƌŵĂͲ ĐĞƵƟĐĂů ĂŶĚ ĐŽƐŵĞƟĐ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͘

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DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ĞŶ ŝŬŽďĞ DĂƌƟŶƐ ǁŝƚŚ ĞƉƵƚǇ DŝŶŝƐƚĞƌ ;DŝŶĞƌĂůƐͿ 'ŽĚĨƌĞǇ KůŝƉŚĂŶƚ͘ ƚŚĂƚ ŝĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĚŝĚ ŶŽƚ ƐĞƚ Ă ĐůĞĂƌ ŵĂƌŝƟŵĞ ĂŐĞŶĚĂ ĨŽƌ Z/ ^ ƚŚĞǇ ǁŽƵůĚ ďĞ ǁĂƐƟŶŐ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ͘ ĐĐŽƌĚͲ ŝŶŐ ƚŽ <ŚĂŶ ƚŚĞ ƐƉŽƚůŝŐŚƚ ƉůĂĐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŝŶͲ ĚƵƐƚƌǇ ďǇ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ǇĞĂƌ ŽĨ ϮϬϭϯ ƐŚŽƵůĚ ĞŶƐƵƌĞ Ă ŐƌĞĂƚĞƌ ĐůĂƌŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ƌŽůĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌ ĐĂŶ ƉůĂǇ ŝŶ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵǇ͘ ŶĚ ŝŶĚĞĞĚ͕ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ƚŚŝƐ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƐĂǇŝŶŐ ƚŚĂƚ ϮϬϭϯ ŚĂĚ ďĞĞŶ ŇĂŐŐĞĚ ͞DĂƌŝƟŵĞ zĞĂƌ͘͟ ͞tĞ ĐĂƵƟŽƵƐůǇ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ƉƵƚ ŽƵƌ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ďĞĐĂƵƐĞ ǁŽƌŬ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĚŽŶĞ ŝŶ ƌĞŐĂƌĚ ƚŽ ƚŚŝƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ ďƵƚ ŽƵƌ ǀŝĞǁ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŐƌĞĂƚĞƌ ƉŽͲ ƚĞŶƟĂů ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ ĚĞƐĐƌŝďŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌ ĂƐ Ă ͞ ŝŶĚĞƌĞůůĂ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͟ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ŶŽƚ ďĞĞŶ ĨƵůůǇ ƵƟůŝƐĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ďĞŶĞĮƚ ŽĨ Ăůů ƌŽůĞƉůĂǇͲ ĞƌƐ Žƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶƐ͘

^ƉĞĂŬŝŶŐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚĞǀĞůͲ ŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƉŽůŝĐǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌƐ͕ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ĞŵƉŚĂƐŝƐĞĚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĞŶŐĂŐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ ͞dŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇ ƚŚĂƚ ǁĞ ŚĂǀĞ ŚĞƌĞ ŝƐ ƚŽ ĞŶŐĂŐĞ ŝŶ ĐƌŝƟĐĂů ĐŽŶƐƚƌƵĐƟǀĞ ĚŝƐĐƵƐͲ ƐŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽůŝĐǇ ĂƌĞĂƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ĨĞĞů ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ĂĚĚƌĞƐƐĞĚ ĂŶĚ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶĞĚ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ƚƵƌŶ ƚŚĞŽƌǇ ŝŶƚŽ ƉƌĂĐƟĐĞ ǁĂƐ Ăƚ ƚŚĞ ŚĞĂƌƚ ŽĨ ĞŶƐƵƌͲ ŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŐƌŽǁƐ ƚŽ Ă ŚŝŐŚĞƌ ůĞǀĞů͘ ƐŬŝŶŐ ĨŽƌ ͞ƌŽďƵƐƚ ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚ͟ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĚĞůĞŐĂƚĞƐ Ăƚ ƚŚĞ ĨŽƌƵŵ͕ DŝŶŝƐƚĞƌ DĂƌͲ ƟŶƐ ůĂŵĞŶƚĞĚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ƚƵƌŶ ƚŚĞŽƌǇ ŝŶƚŽ ƉƌĂĐƟĐĞ ĂŶĚ ƚŽ ŵŽǀĞ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐͲ ƚƌǇ ƚŽ Ă ŚŝŐŚĞƌ ůĞǀĞů ŽĨ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂůŝƐĂƟŽŶ͘ ,Ğ ŵĂĚĞ ŝƚ ĐůĞĂƌ ƚŚĂƚ ŚĞ ĞǆƉĞĐƚĞĚ Ă ĐůĞĂƌ ƉŝĐƚƵƌĞ ŽĨ ƉŽůŝĐǇ ƉƌŝŽƌŝƟĞƐ ŽŶ ŚŝƐ ĚĞƐŬ ďǇ :ƵůǇ ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ ĂŶĚ ǀŽǁĞĚ ƚŽ ŵŽǀĞ

$JUHHPHQW WR IXQG SRUW LQIUDVWUXFWXUH

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$VVHWV IUR]HQ WR VHFXUH FODLP &ŝŶĂůůǇ͕ ŝŶ DĂƌĐŚ ϮϬϭϯ͕ ƚŚĞ h^ ŐŽǀĞƌŶͲ ŵĞŶƚ ƐĞĐƵƌĞĚ ĂŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĨƌĞĞǌĞ ĂƐƐĞƚƐ ŚĞůĚ ďǇ ĞŶŐŝƐ͕ ŚŝƐ ƐŽŶ ĂŶĚ EŽůů ƚŽ ƐĂƚͲ ŝƐĨǇ ƚŚĞ ƌĞƐƟƚƵƟŽŶ ĐůĂŝŵ͘ Ɛ ƚŚŝƐ ŚŝƐƚŽƌŝĐ ĐŝƌĐůĞ ŝƐ ŶŽǁ ĐůŽƐŝŶŐ͕ ƚŚĞ ŽďǀŝŽƵƐ ƋƵĞƐƟŽŶ ŝƐ ǁŚĂƚ ƐŚŽƵůĚ ďĞĐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐƟƚƵƟŽŶ ĨƵŶĚƐ ŽŶĐĞ ŝƚ ŝƐ ĮŶĂůůǇ ĨŽƌĨĞŝƚĞĚ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐͲ ĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ

ϭϬ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

KŶ ϯϬ Ɖƌŝů ϮϬϬϮ͕ DŝŶŝƐƚĞƌ sĂůůŝ DŽŽͲ ƐĂ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů īĂŝƌƐ ĂŶĚ dŽƵƌŝƐŵ ; dͿ͕ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝͲ ĐĂŶ ZĞǀĞŶƵĞ ^ĞƌǀŝĐĞ ;^ Z^Ϳ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ƉĞĐŝĂů /ŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶƐ hŶŝƚ ŽĨ ƚŚĞ EĂͲ ƟŽŶĂů ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ WƵďůŝĐ WƌŽƐĞĐƵͲ ƟŽŶƐ ;ŬŶŽǁŶ ĐŽůůŽƋƵŝĂůůǇ ĂƐ ƚŚĞ ^ĐŽƌͲ ƉŝŽŶƐͿ ŚĂĚ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ŝŶ ŽďƚĂŝŶŝŶŐ ĂŶ ŚŝƐƚŽƌŝĐ ƐĞƌŝĞƐ ŽĨ ĐŽŶǀŝĐƟŽŶƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ŶŽǁ ŝŶĨĂŵŽƵƐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĐƌŝŵŝŶĂůƐ ĂŶĚ ĐŽŵŵŽŶ ƚŚŝĞǀĞƐ͕ ,ŽƵƚ ĂǇ &ŝƐŚŝŶŐ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ŝƚƐ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ ƌŶŽůĚ ; ƌŶŝĞͿ ĞŶŐŝƐ͘ ŝŶ ŝƚƐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ĂƐ ƚŚĞ ĐƵƐƚŽĚŝĂŶ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŵĂƌŝŶĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘ KĨ ĐŽƵƌƐĞ ŽŶĞ ĐĂŶŶŽƚ ŝŐŶŽƌĞ ƚŚĞ ǁŝĚĞůǇ ƉƵďůŝĐŝƐĞĚ ƐƚĂƚĞ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝͲ ĐĂŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͛Ɛ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ďƌĂŶĐŚ ĮŶĚƐ ŝƚƐĞůĨ ǁŚĞŶ ƐĞĞŬŝŶŐ ƚŽ ĂŶƐǁĞƌ ƚŚŝƐ ƋƵĞƐͲ ƟŽŶ͘ dŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŚĂƐ ŶŽǁ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ƚŚĂƚ ŝŶ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϮ ŝƚ ďŝŶŶĞĚ ƚŚĞ ƌŽĐŬ ůŽďƐƚĞƌ ƌĞĐŽǀĞƌǇ ƉůĂŶ ĂŶĚ ƐĞĐƚŽƌ ŽƉĞƌĂͲ ƟŽŶĂů ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ǁŝƚŚŽƵƚ ƌĞŐĂƌĚ ƚŽ ĂŶǇ ƐĐŝĞŶƟĮĐ͕ ĞĐŽŶŽŵŝĐ Žƌ ƐŽͲ ĐŝĂů ĚĂƚĂ͘ EŽƚ ƚŽ ŵĞŶƟŽŶ ŝƚƐ ĨƵƌƚŚĞƌ ĂĚŵŝƐƐŝŽŶƐ ƚŚĂƚ ŝƚ ŚĂƐ ĂďĂŶĚŽŶĞĚ Ăůů ĮƐŚĞƌŝĞƐ͛ ƉĂƚƌŽůƐ ŽĨ ŽƵƌ ŽĐĞĂŶƐ ĂŶĚ ŝƐ ƵŶĂǁĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĞǆƚĞŶƚ ƚŽ ǁŚŝĐŚ ĮƐŚ ŝƐ ďĞŝŶŐ ƉůƵŶĚĞƌĞĚ͘ dŚĞ ĐŽŶͲ ƐĞƋƵĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ŝƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ŵĂǇ ǁĞůů ƐĞĞ ƚŚĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ŵĂŶǇ ŵŽƌĞ ͚,ŽƵƚ ĂǇ &ŝƐŚŝŶŐ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͛͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ƚŚĞƌĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŵƵĐŚ ƌƵŵŽƵƌ ĂŶĚ ƐƉĞĐƵůĂƟŽŶ ƚŚĂƚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƋƵŽƚĂ ŚŽůĚĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ůŽďƐƚĞƌ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ;tĞƐƚ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚ ĐŽĂƐƚ ƌŽĐŬ ůŽďƐƚĞƌͿ͕ ŵĂǇ ŝŶ ĨĂĐƚ ƐĞĞŬ ƚŽ ůĂǇ ĐůĂŝŵ ƚŽ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĨƵŶĚƐ ĂƐ ůŽƐƚ ŝŶĐŽŵĞ ƚŚĞǇ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ĞĂƌŶĞĚ ďƵƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝůůĞŐĂů ĐŽŶĚƵĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĞŶŐŝƐ͕͛ EŽůů ĂŶĚ ,ŽƵƚ ĂǇ &ŝƐŚŝŶŐ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͘ dŚĞ ƉƌŽƐƉĞĐƚƐ ŽĨ ƐƵĐĐĞƐƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ ĂƌĞ ŶŽƚ ĞŶƟƌĞůǇ ƵŶƌĞĂůŝƐƟĐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŝŶ ŵǇ ŽƉŝŶŝŽŶ ƚŚĞ ƌĞƐƟƚƵƟŽŶ ĨƵŶĚƐ ŽƵŐŚƚ ƚŽ ďĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ĂŶĚ ƌŝŶŐͲ ĨĞŶĐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ DĂƌŝŶĞ >ŝǀŝŶŐ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ &ƵŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ƚŚĂƚ ʹ dŚĞ &ƵŶĚ ŝƐ ŵĂŶĂŐĞĚ ďǇ Ă ƋƵĂůŝĮĞĚ ;ŶŽŶͲĂĐƟŶŐͿ ĐŚŝĞĨ ĮŶĂŶĐŝĂů ŽĸĐĞƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉŽƐƚ ŽĨ ŚŝĞĨ ŝƌĞĐƚŽƌ͗ ZĞƐŽƵƌĐĞ DĂŶĂŐĞͲ ŵĞŶƚ ŝƐ ĂĐƚƵĂůůǇ ĮůůĞĚ ďǇ Ă ĮƐŚĞƌŝĞƐ ĞǆƉĞƌƚ

ĂŶĚ ŶŽƚ Ă ƉŽůŝƟĐĂů ĂƉƉŽŝŶƚĞĞ ǁŝƚŚ ŶŽ ĮƐŚͲ ĞƌŝĞƐ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ͕ ŬŶŽǁůͲ ĞĚŐĞ Žƌ ƉŽƐƚͲŵĂƚƌŝĐ ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶ͖ Ŷ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ĂŶĚ ƐƵŝƚĂďůǇ ƋƵĂůŝĮĞĚ ĂƵĚŝƚ ĐŽŵŵŝƩĞĞ ŝƐ ĂƉƉŽ ŝŶƚĞĚ ŝŶ ĂĐĐŽƌͲ ĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ WƵďůŝĐ &ŝŶĂŶĐĞ DĂŶĂŐĞͲ ŵĞŶƚ Đƚ͖ dŚĞ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ŵŝŶŝƐƚƌǇ ĐŽŵŵŝƚƐ ŝŶ ǁƌŝƟŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƵĚŝƚŽƌ 'ĞŶĞƌĂů ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůŽďƐƚĞƌ ƌĞĐŽǀĞƌǇ ƉůĂŶ ĂŶĚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ǁŝůů ďĞ ƐƚƌŝĐƚůǇ ĂĚŚĞƌĞĚ ƚŽ ĂŶĚ ƐĐŝĞŶƟĮĐ d ĂĚǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ƌĞƐƉĞĐƚĞĚ ĂŶĚ ĨŽůůŽǁĞĚ͖ ĂŶĚ dŚĞ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ŵŝŶŝƐƚƌǇ ĐŽŵŵŝƚƐ ŝŶ ǁƌŝƟŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƵĚŝƚŽƌ 'ĞŶĞƌĂů ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƌĞƐƟƚƵƟŽŶ ĨƵŶĚƐ ĂƌĞ ƐƉĞŶƚ ĞǆĐůƵͲ ƐŝǀĞůǇ ŽŶ ƚŚĞ ƌĞĐŽǀĞƌǇ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĂŶĚ tĞƐƚ ĐŽĂƐƚ ƌŽĐŬ ůŽďƐƚĞƌ ĮƐŚĞƌŝĞƐ͘ ;'ŝǀĞŶ ƚŚĞ ƚƌĂĐŬ ƌĞĐŽƌĚ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ŵŝŶŝƐƚƌǇ ŽŶ ƚŚŝƐ ƐĐŽƌĞ͕ ǁƌŝƩĞŶ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞƐ ĂƌĞ ĂďƐŽůƵƚĞůǇ ƌĞƋƵŝƌĞĚͿ͘ ^ŚŽƵůĚ ƚŚĞ D>Z& ĂŶĚ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ &ŝƐŚͲ ĞƌŝĞƐ ĨĂŝů ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞƐĞ ŵŝŶŝŵƵŵ ĐŽŶĚŝͲ ƟŽŶƐ͕ ŝƚ ŝƐ ŵǇ ǀŝĞǁ ƚŚĂƚ ĂŶ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ WĞǁ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĂƉƉŽŝŶƚĞĚ ƚŽ ŚŽůĚ ƚŚĞ ĨƵŶĚƐ ŝŶ ƚƌƵƐƚ ĂŶĚ ŵĂŬĞ ƚŚĞƐĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ^ŽƵƚŚ ĂŶĚ tĞƐƚ ĐŽĂƐƚ ƌŽĐŬ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ DĂƌŝŶĞ >ŝǀͲ ŝŶŐ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ &ƵŶĚ ŽŶ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ƌĞƋƵĞƐƚ ĂŶĚ ĂĐĐŽƵŶƟŶŐ ďĂƐŝƐ͘ dŚĞ ƌĞĐŽǀĞƌǇ ŽĨ ƚŚĞ ůŽďƐƚĞƌ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ƌĞͲ ƋƵŝƌĞƐ ƚŚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ƐŽƵŶĚ ƐĐŝͲ ĞŶƟĮĐ͕ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ƌĞŐŝŵĞƐ͘ ƚ ƉƌĞƐĞŶƚ͕ ƐŽƵŶĚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ĂƌĞ ŶŽŶͲĞǆŝƐƚĞŶƚ͖ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐŽƵŶĚ ƐĐŝĞŶĐĞ ŝƐ ŝŐŶŽƌĞĚ ŝŶ ĨĂǀŽƵƌ ŽĨ ƉŽƉͲ ƵůŝƐŵ ĂŶĚ ŵĂůĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ͘

Ɛ ƚŚŝƐ ŚŝƐƚŽƌŝĐ ĐŝƌĐůĞ ŝƐ ŶŽǁ ĐůŽƐŝŶŐ͕ ƚŚĞ ŽďǀŝŽƵƐ ƋƵĞƐƟŽŶ ŝƐ ǁŚĂƚ ƐŚŽƵůĚ ďĞĐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐƟƚƵƟŽŶ ĨƵŶĚƐ ŽŶĐĞ ŝƚ ŝƐ ĮŶĂůůǇ ĨŽƌĨĞŝƚĞĚ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŝŶ ŝƚƐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ĂƐ ƚŚĞ ĐƵƐƚŽĚŝĂŶ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŵĂƌŝŶĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘

)($785(

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6WRFNLQJ XS IRU IRFXVHG VHUYLFH

ĂƉĞ dŽǁŶͲďĂƐĞĚ DZ ǁĂƐ ĂƉƉŽŝŶƚĞĚ ƚŚĞ ƐŽůĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŽƌ ĨŽƌ DĂƌƉŽƌƚ dƌĂǁů ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚĂƟŽŶ ŝŶ :ĂŶƵĂƌǇ ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ ĂŶĚ ǁŝůů ĐĂƌƌǇ Ăůů ƚŚĞŝƌ ŵĂŝŶ ƐĞŶƐŽƌƐ ĂŶĚ ŚĞĂĚƌŽƉĞ ƵŶŝƚƐ ŝŶ ƐƚŽĐŬ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĚĚǇ ůƐĐŚŽƚ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ǁŝůů ĂůƐŽ ŚŽůĚ ĂďŽƵƚ ZϯϬϬ͕ϬϬϬ ǁŽƌƚŚ ŽĨ ƐƉĂƌĞƐ ŝŶ ƐƚŽĐŬ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ͘ ͞/ƚ ŝƐ ĞŶĐŽƵƌĂŐŝŶŐ ƚŽ ƐĞĞ ƚŚĂƚ ŵŽƐƚ ŵĂũŽƌ ĮƐŚŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂƌĞ ĂůƌĞĂĚǇ ƵƉŐƌĂĚŝŶŐ ĂŶĚ ŝŶǀĞƐƟŶŐ ŝŶ ŶĞǁ ƚĞĐŚͲ ŶŽůŽŐǇ͘ dŚĞ ŵĂŝŶ ƌĞĂƐŽŶ ĨŽƌ ƵƉŐƌĂĚͲ ŝŶŐ ŝƐ ƚŽ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ĞīĞĐƟǀĞ ĮƐŚŝŶŐ ŵĞƚŚŽĚƐ͕͟ ƐĂǇƐ ůƐĐŚŽƚ ǁŚŽ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ďĞŶĞĮƚƐ ŝŶĐůƵĚĞ ĨƵĞů ƐĂǀŝŶŐƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ Ă ďĞƩĞƌ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ ĮƐŚ ƚŚĂƚ ŝƐ ůĂŶĚĞĚ͘ &ŽĐƵƐŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŵĂƌŬĞƚ ǁŝƚŚ ĂŶ ĞŵƉŚĂƐŝƐ ŽŶ ƚŚĞ ĮƐŚͲ ŝŶŐ ĂŶĚ ŶĞǁďƵŝůĚ ƐĞĐƚŽƌƐ͕ ůƐĐŚŽƚ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƐĞƌǀŝĐĞ ƌĞŵĂŝŶƐ ƚŚĞ ďĂĐŬͲ ďŽŶĞ ŽĨ DZ ͛Ɛ ƉŚŝůŽƐŽƉŚǇ͘ ͞ Ɛ Ă ĐŽŵƉĂŶǇ ǁĞ ƉůŽǁ ďĂĐŬ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ǁĞ ƐŚŽƵůĚ ŝŶ ƐƉĂƌĞƐ͕ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ƐĞƌǀŝĐĞ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ /ƚ ĚŽĞƐ ĂĨͲ ĨĞĐƚ ŽƵƌ ďŽƩŽŵ ůŝŶĞ͕ ďƵƚ ŽƵƌ ƉŚŝůŽƐŽͲ ƉŚǇ ŝƐ ǇŽƵ ŵƵƐƚ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ƐĞƌǀŝĐĞ ǇŽƵƌ ĂŐĞŶĐŝĞƐ ĞīĞĐƟǀĞůǇ Žƌ ŶŽƚ Ăƚ Ăůů͘ ƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĚĂǇ ƚŚĞ ĐƵƐƚŽŵĞƌ ŝƐ ŬŝŶŐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ Ă ĚĞŵĂŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ĚǇŶĂŵŝĐ ƐĞĐƚŽƌ ƚŚĂƚ ŽƉĞƌĂƚĞƐ Ϯϰͬϳ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ͘ ĞƐĐƌŝďŝŶŐ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ĂƩƌĂĐƟŶŐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ͕ ůƐĐŚŽƚ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ĂƐ ĂŶ ĞŶƚƌǇͲůĞǀĞů ƉƌŽĚƵĐƚ͕ ƚŚĞ ^ŝŵƌĂĚ /^ϱϬ /^ ƵŶŝƚ ŬĞĞƉƐ ƚƌĂĐŬ ŽĨ ǀĞƐƐĞůƐ Ăƚ ƐĞĂ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ƐĂĨĞ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ǀĞƐƐĞůƐ ĂŶĚ ĂǀŽŝĚŝŶŐ ĐŽůůŝƐŝŽŶƐ Ăƚ ƐĞĂ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŵŝĚͲƌĂŶŐĞ ĐĂƚĞŐŽƌǇ͕ ƚŚĞ ^ŝŵƌĂĚ ,ŝŐŚ ĚĞĮŶŝƟŽŶ ĚŝŐŝƚĂů ƌĂĚĂƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŶĞǁ ^ŝŵƌĂĚ WϳϬ ĂƵƚŽƉŝůŽƚƐ ĂƌĞ ƉŽƉƵůĂƌ͘ ƚ ƚŚĞ ƚŽƉ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ͕ ůͲ ƐĐŚŽƚ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ^ŝŵƌĂĚ ^ϳϬ ĮƐŚͲ ĮŶĚĞƌƐ ǁŝƚŚ ĮƐŚ ƐŝǌĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶ ĂŶĚ ďŝŽŵĂƐƐ ŝŶĚŝĐĂƟŽŶƐ ƌĞŵĂŝŶ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƉ ĞĐŚŽƐŽƵŶĚĞƌƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĂŶĚ ĂƌĞ ĚƵĞ ƚŽ ďĞ ƵƉŐƌĂĚĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽƵƌƐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ ƚŽ ŝŶĐůƵĚĞ ,/ZW ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ͘

ϭϮ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

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&RXQWLQJ WKH FRVWV RI D EXQNHU VSLOO tĞ ŚĂǀĞ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞĚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŝŶĐŝĚĞŶĐĞƐ ǁŚĞƌĞ ďƵŶŬĞƌ ĨƵĞů ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐƉŝůůĞĚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ŚĂƌďŽƵƌ͘ DĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĐĂƐĞƐ ĐŽƵůĚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƋƵŝƚĞ ĞĂƐŝůǇ ĂǀŽŝĚĞĚ ŚĂĚ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉĂƌƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ďƵŶŬĞƌ ƐƚĞŵ ƉƌŽĐĞƐƐ ĞǆĞƌĐŝƐĞĚ ŐƌĞĂƚĞƌ ǀŝŐŝůĂŶĐĞ͘

ŚĞƌĞ ĂƌĞ Ă ĨĞǁ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĐĂƐĞƐ ǁŚĞƌĞ ĂŶ Žŝů ƐƉŝůůĂŐĞ ŚĂƐ ŽĐĐƵƌƌĞĚ ĚƵĞ ƚŽ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĨĂŝůƵƌĞ ĂŶĚ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƐŽŵĞ ŵĂǇ ĐŽŶƐŝĚĞƌ ƚŚĞƐĞ ŝŶĐŝĚĞŶĐĞƐ ƚŽ ďĞ ŶŽŶͲ ŶĞŐůŝŐĞŶƚ ĂĐƚƐ͕ ŽŶĞ ŚĂƐ ƚŽ ƉƌŽďĞ ĨƵƌƚŚĞƌ ĂŶĚ ĐŽŶƐŝĚĞƌ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞ ĨĂŝůƵƌĞ ǁĂƐ ĚƵĞ ƚŽ ĞŝƚŚĞƌ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů Žƌ ƚŚĞ ďƵŶŬĞƌ ďĂƌŐĞ ĨĂŝůŝŶŐ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ƚŚĞŝƌ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘ &ĂŝůͲ ƵƌĞ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ǁŽƵůĚ͕ ŝŶ ƚŚĞ ǁƌŝƚĞƌƐ͛ ǀŝĞǁ͕ ďĞ ŶĞŐůŝŐĞŶƚ ĂŶĚ ǁŽƵůĚ ƌĞŶͲ ĚĞƌ ƚŚĞ ƉĂƌƚǇ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŐƵŝůƚǇ ŽĨ ĂŶ ŽīĞŶĐĞ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ Žŝů ƉŽůůƵƟŽŶ ůĞŐͲ ŝƐůĂƟŽŶ͘

3URFHGXUHV Ɛ ƐŽŽŶ ĂƐ Ă ƐƉŝůů ŚĂƐ ŽĐĐƵƌƌĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ĂŶǇ ŽĨ ŽƵƌ ƉŽƌƚƐ͕ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉĂƌƟĞƐ ĐŽŶͲ ĐĞƌŶĞĚ ŵƵƐƚ ŶŽƟĨǇ WŽƌƚ ŽŶƚƌŽů ĂŶĚ ŵƵƐƚ ĂůƐŽ ŶŽƟĨǇ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;^ D^ Ϳ͘ dŚĞ ǀĞƐƐĞů Žƌ ďĂƌŐĞ ƐŚŽƵůĚ ƚĂŬĞ ŝŵŵĞͲ ĚŝĂƚĞ ƉƌŽĂĐƟǀĞ ƐƚĞƉƐ ƚŽ ŵŝŶŝŵŝƐĞ ĂŶĚ ĐŽŶͲ ƚƌŽů ƚŚĞ ƐƉŝůů͘ dŚŝƐ ĂĐƟŽŶ ŝƐ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝĨ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƌƟĞƐ ŝƐ ĨŽƵŶĚ ƚŽ ďĞ ůŝĂďůĞ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ Žŝů ƉŽůůƵƟŽŶ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ͘ ^ DͲ ^ ͕ ǁŝůů ůŽŽŬ Ăƚ ƚŚĞ ŵĂŶŶĞƌ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ƉĂƌƟĞƐ ƌĞƐƉŽŶĚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƐƉŝůů ĂŶĚ ƐƚĞƉƐ ƚĂŬĞŶ ƚŽ ŵŝƟŐĂƚĞ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽů ƚŚĞ ƐƉŝůů͘ dŚĞ ŵĂǆŝŵƵŵ ĮŶĞ ƚŚĂƚ Ă ǀĞƐƐĞů ĐĂŶ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ďĞ ƉĞŶĂůŝƐĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ Žŝů ƉŽůͲ ůƵƟŽŶ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ŝƐ ZϱϬϬ͕ϬϬϬ͘ dŚŝƐ ĮŐƵƌĞ ĞƋƵĂƚĞƐ ƚŽ ďĞ ĂďŽƵƚ h^ ϲϬ͕ϬϬϬ͘ DĂŶǇ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĮŶĞƐ ŝŵƉŽƐĞĚ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂƌĞ ƚŽŽ ůŽǁ ǁŚĞŶ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĮŶĞƐ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ĨŽƌ Žŝů ƉŽůůƵƟŽŶ ŝŶĐŝĚĞŶƚƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐ͕ ĨŽƌ ĞǆĂŵƉůĞ͕ Ă ĮŶĞ ĨŽƌ Žŝů ƉŽůůƵƟŽŶ ĐĂŶ ƌƵŶ ŝŶƚŽ ŵŝůůŝŽŶƐ ŽĨ ĚŽůůĂƌƐ͘

$GGLWLRQDO FRVWV / Ăŵ ĂǁĂƌĞ ƚŚĂƚ ^ D^ ŝƐ ďƵƐǇ ůŽŽŬŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ĮŶĞ ƚŚƌĞƐŚŚŽůĚƐ ĂŶĚ ďĞůŝĞǀĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĮŶĞƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĂĚũƵƐƚĞĚ ŝŶ ŽƌͲ ĚĞƌ ƚŽ ďƌŝŶŐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝŶ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Žŝů ƉŽůůƵƟŽŶ ĮŶĞƐ ŝŶ ƵƌŽƉĞĂŶ ǁĂƚĞƌƐ͘ ĮŶĞ ŝƐ ŶŽƚ ƚŚĞ ŽŶůǇ ĐŽƐƚ ƚŚĂƚ Ă ŐƵŝůƚǇ ƉĂƌƚǇ ǁŝůů ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞĂƌ͘ Kŝů ƉŽůůƵƟŽŶ ĚŽĞƐ ĨŽƌŵ ƉĂƌƚ ŽĨ Ă ƐŚŝƉ ŽǁŶĞƌ͛Ɛ ůŝĂďŝůŝƚǇ ŝŶƐƵƌͲ ĂŶĐĞ͘

ĂŶǇ ŽĨ ƚŚŽƐĞ ǀĞƐƐĞůƐ ǁĞƌĞ ƚŽ ƐĂŝů ǁŝƚŚ Žŝů ŽŶ ƚŚĞŵ͕ ƚŚĞŶ ƚŚĞǇ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ĐŽƵůĚ ďĞ ĮŶĞĚ ŝĨ ƚŚĞǇ ĂƌƌŝǀĞĚ Ăƚ ĂŶŽƚŚĞƌ ƉŽƌƚ ƚĂŝŶƚͲ ĞĚ ǁŝƚŚ Žŝů͘ ^ŚŽƵůĚ ĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ƐƚĂŝŶĞĚ ǀĞƐƐĞůƐ ŚĂƉƉĞŶ ƚŽ ďĞ ůŽĂĚŝŶŐ ƚŚĞŶ ůŽĂĚŝŶŐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŵĂǇ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ƐƵƐƉĞŶĚĞĚ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ƚŚĞ Žŝů ƐƚĂŝŶ ĚŝƐĂƉƉĞĂƌŝŶŐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ůĞǀĞů͘ Ɛ Ă ƌĞƐƵůƚ ƚŚĞƐĞ ǀĞƐƐĞůƐ ĐŽƵůĚ ďĞ ƉůĂĐĞĚ Žī ŚŝƌĞ ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ĨĂĐƚƐ͘ dŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƌĞƉĞƌĐƵƐƐŝŽŶƐ ĐĂŶ ĞĂƐŝůǇ ŝŶͲ ĐƌĞĂƐĞ ƋƵŝƚĞ ƌĂƉŝĚůǇ͘ ^ D^ ǁŝůů ĐĂƌƌǇ ŽƵƚ Ă ĚĞƚĂŝůĞĚ ŝŶǀĞƐƟͲ ŐĂƟŽŶ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĐĂƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐƉŝůů ĂŶĚ ǁŝůů ĐŽůůĞĐƚ Ăůů ƚŚĞ ĞǀŝĚĞŶĐĞ͘ KŶĐĞ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ƚŚĞŝƌ ĞŶƋƵŝƌǇ͕ ƚŚĞǇ ǁŝůů ƌĂŝƐĞ Ă ĮŶĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ĂŶĚ ƚŚĞ ŵĂƐƚĞƌ ǁŝůů ďĞ ĂƐŬĞĚ ƚŽ ƐŝŐŶ ĂŶ ĂĚŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ ĐŽŶƚƌĂͲ ǀĞŶƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ Žŝů ƉŽůůƵƟŽŶ ůĞŐŝƐͲ ůĂƟŽŶ͘ dŚĞ ŵĂƐƚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂǀĞŶŝŶŐ ǀĞƐƐĞů ĐĂŶ ƌĞĨƵƐĞ ƚŽ ƐŝŐŶ ƚŚĞ ĂĚŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ ĐŽŶƚƌĂͲ ǀĞŶƟŽŶ ďƵƚ͕ ǁŝůů ƚŚĞŶ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ĂƌƌĞƐƚĞĚ ĂŶĚ ďƌŽƵŐŚƚ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ĐŽƵƌƚƐ ĂƐ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ŽǁŶĞƌ͛Ɛ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƐƚĂŶĚ ƚƌŝĂů͘

$ FULPLQDO PDWWHU ZĞŵĞŵďĞƌ͕ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ŝƐ Ă ĐƌŝŵŝŶĂů ŵĂƚͲ ƚĞƌ͘ dŚĞ ŵĂƐƚĞƌ ǁŝůů ďĞ ŐƌĂŶƚĞĚ ďĂŝů͕ ďƵƚ ŝƚ ǁŝůů ŵĞĂŶ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŽǁŶĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ǁŝůů ŚĂǀĞ ƚŽ ƐĞŶĚ ŽƵƚ Ă ƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚ ŵĂƐƚĞƌ͕ ǁŚŝĐŚ ĨƵƌƚŚĞƌ ĚƌŝǀĞƐ ƵƉ ƚŚĞ ĐŽƐƚƐ͘ ƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĚĂǇ͕ ƚŚĞ ĐŽƵƌƚ ŵĂǇ ŝŵƉŽƐĞ Ă ŚŝŐŚĞƌ ĮŶĞ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŽŶĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĂĚŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ ĐŽŶƚƌĂǀĞŶƟŽŶ͘ /Ĩ ƚŚĞ ĐƌĞǁ ŽŶ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů Žƌ ďĂƌŐĞ ǁĞƌĞ ƋƵŝĐŬ ƚŽ ƌĞƐƉŽŶĚ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶĐŝĚĞŶƚ ĂŶĚ ĐŚŽƐĞ ƚŽ ŚĂŶĚůĞ ƚŚĞ ŵĂƩĞƌ ĚŝůŝŐĞŶƚůǇ ƚŚĞŶ

&ƵƌƚŚĞƌ͕ ^ D^ ǁŝůů ĂůƐŽ ůŽŽŬ Ăƚ ƚŚĞ ĐůĞĂŶ ƵƉ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ͘ /ƚ ŝƐ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ŝŵͲ ƉĞƌĂƟǀĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ĐĂƌƌŝĞƐ ĂŶƟͲƉŽůͲ ůƵƟŽŶ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐƌĞǁ ĂƌĞ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶĞĚ ŝŶ ŚŽǁ ƚŽ ƌĞĂĐƚ ƚŽ Žŝů ƐƉŝůůƐ͘ dŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ĚŝƐƉĞƌƐĂŶƚƐ ŝƐ ǀĞƌǇ ƐƚƌŝĐƚůǇ ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ďǇ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚͲ ŵĞŶƚ ŽĨ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů īĂŝƌƐ ĂŶĚ dŽƵƌͲ ŝƐŵ ; &dͿ ĂŶĚ ĚŝƐƉĞƌƐĂŶƚƐ ƐŚŽƵůĚ ŽŶůǇ ďĞ ƵƐĞĚ ǁŝƚŚ ƉƌŝŽƌ ĂƵƚŚŽƌŝƚǇ ĨƌŽŵ &d ĂŶĚͬŽƌ ^ D^ ͘ /Ŷ ŵĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƐĞƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ŚĂǀĞ ƐĞĞŶ͕ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ĐůĞĂŶ ƵƉ ĐŽƐƚƐ ŽŌĞŶ ĞǆĐĞĞĚ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵďŝŶĞĚ ĮŶĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĞƚĞŶͲ ƟŽŶ ĨĞĞ ĂŶĚ ƚŚĞƐĞ ĐŽƐƚƐ ĐĂŶ ƌƵŶ ŝŶƚŽ ŵŝůͲ ůŝŽŶƐ ŽĨ ZĂŶĚƐ͘ KŶĞ ƐŚŽƵůĚ ĂůƐŽ ďĞĂƌ ŝŶ ŵŝŶĚ ƚŚĂƚ ǁŚŝůƐƚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŚĂƌďŽƵƌƐ ĂƌĞ ĐŽŵͲ ŵĞƌĐŝĂů ƉŽƌƚƐ͕ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ĂůƐŽ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ĂƌĞĂƐ ĂŶĚ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ďǇ ĮƐŚĞƌŵĂŶ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƉƌŝǀĂƚĞ ďŽĂƚ ŽǁŶĞƌƐ͘ /ƚ ŝƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚŝƐ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ĂŶĚ ĐĂƌŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ^ D^ ŝƐ ůŽŽŬŝŶŐ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĮŶĞƐ͘ /Ĩ Ă ďƵŶŬĞƌ ďĂƌŐĞ Žƌ ƐŚŝƉ ŽǁŶĞƌ ŶĞŐůŝŐĞŶƚůǇ ĚƵŵƉƐ Žŝů ŝŶ Ă ƉŽƌƚ Žƌ ĂůŽŶŐ ŽƵƌ ĐŽĂƐƚ͕ ƚŚĞ ƚĂǆƉĂǇĞƌ ƌŝŐŚƚůǇ ĞǆƉĞĐƚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ŽǁŶĞƌ ǁŝůů ďĞ ĮŶĞĚ͘

dĞů нϮϳ ϯϭ ϯϲϴ ϱϬϱϬ͕ &Ăǆ нϮϳ ϯϭ ϯϯϮ ϰϰϱϱ DŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ Ϯϰ Śƌ ŶƵŵďĞƌ н Ϯϳ ϴϯ ϮϱϬ ϯϯϵϴ ŵĂŝů͗ ƉŝĚƵƌďĂŶΛƉĂŶĚŝ͘ĐŽ͘ǌĂ

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,Q VHDUFK RI DOWHUQDWLYH IXHOV

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KīƐŚŽƌĞ ŶŐŽůĂ KīƐŚŽƌĞ EŝŐĞƌŝĂ KīƐŚŽƌĞ 'ŚĂŶĂ KīƐŚŽƌĞ /ǀŽƌǇ ŽĂƐƚ KīƐŚŽƌĞ ĞŶŝŶ *UDGHV

dŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ŚĂƐ ƚŚƌĞĞ ďƵŶŬĞƌ ƚĂŶŬĞƌƐ ŝŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶ

/&KϯϴϬ ZD'ϯϴϬ ϯ͘ϱй ʹ ϮϬϭϬ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚ͘ /&KϯϴϬ ZD'ϯϴϬ ϭй ʹ ϮϬϭϬ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚ͘ D'K D ʹ ϮϬϭϬ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚ͘

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KīƐŚŽƌĞ ŶŐŽůĂ

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&ƵůůǇ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ĨĞŶĚĞƌƐ ĂŶĚ ŚŽƐĞƐ ĨŽƌ KW^ ďƵŶŬĞƌŝŶŐ

KīƐŚŽƌĞ ďŝĚũĂŶ

Dͬd EĂŵŝƐĂ

ϭϵϵϮͬĚŽƵďůĞ ŚƵůů

>ŝďĞƌŝĂ

ϵϭϬϯ

&ƵůůǇ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ĨĞŶĚĞƌƐ ĂŶĚ ŚŽƐĞƐ ĨŽƌ KW^ ďƵŶŬĞƌŝŶŐ

KīƐŚŽƌĞ ŶŐŽůĂ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

DRAFTFCB CAPE TOWN ENGE001261/E

Full speed ahead with Mobil Marine Lubricants The superior performance of Mobil Marine Lubricants like Mobilgard oils can help extend engine life and deliver peak performance. Mobil Arma Wire Rope Lubricant, Mobilith greases and the energy-saving Mobil SHC series provide a full range of supporting products. For more information call the Engen Customer Service Centre on +27 21 403 5090 or visit www.engenoil.com

8QLFDO $GVB SGI $0

)($785(

/LIWLQJ DQG KDQGOLQJ HTXLSPHQW

&KDOOHQJLQJ WKH VWDWXV TXR LQ WKH OLIWLQJ VHFWRU ĂƉĞ dŽǁŶ ďĂƐĞĚ ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĞǇĞŝŶŐ ƚŚĞ ŐƌĞĂƚĞƌ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝͲ ĐĂŶ ƌĞŐŝŽŶ ǁŝƚŚ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĨĞǁ ǇĞĂƌƐ͘ EŽǁ ŽīĞƌŝŶŐ ĐƌĂŶĞ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ƚĞƐƟŶŐ ƵƐŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ďĂŐƐ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŚĂƐ ĨƵƌƚŚĞƌ ƉŽƐŝƟŽŶĞĚ ŝƚƐĞůĨ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ĂŶĚ ƐƉĞĐŝĮĐĂůůǇ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ƌŝŐ ŵĂƌŬĞƚƐ͘

ůĞŐŝƟŵĂƚĞ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĂŶĚ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞŶĚ ƵƐĞƌ͘

,ƵƚĐŚĞƐŽŶ ďĞůŝĞǀĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ĚƌŝǀĞŶ ďǇ ŐŽǀͲ ĞƌŶŵĞŶƚ͕ ĂƐ ƚŚĞ ůŝŌŝŶŐ ƐĞĐƚŽƌ ƌĞŵĂŝŶƐ Ă ŚŝŐŚ ĂĐĐŝĚĞŶƚ ǌŽŶĞ͘

ĂůĞ ,ƵƚĐŚĞƐŽŶ͕ D ŽĨ ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐͲ ƚƌŝĞƐ ĞǆƉůĂŝŶƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůŝŌŝŶŐ ŵĂƌŬĞƚ ŝƐ Ă ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ ŽŶĞ ĂƐ ŝƚ ƌĞͲ ƋƵŝƌĞƐ ŚŝŐŚůǇ ƐŬŝůůĞĚ ĂŶĚ ĐĞƌƟĮĞĚ ŝŶƐƉĞĐͲ ƚŽƌƐ͘ ͞tĞ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ŚĂǀĞ ƚŚƌĞĞ ĐĞƌƟĮĞĚ >ŝŌŝŶŐ DĂĐŚŝŶĞƌǇ /ŶƐƉĞĐƚŽƌƐ ;>D/Ϳ ĂŶĚ Ă ĨƵƌƚŚĞƌ Ɛŝǆ ŝŶ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĂƌĞ Ă ^ d ͲĂƉƉƌŽǀĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽǀŝĚͲ Ğƌ ĂŶĚ ĐĂŶ ĂůƐŽ ŽīĞƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨŽƌ ĞǆƚĞƌŶĂů ŝŶƐƉĞĐƚŽƌƐ͘ ,ƵƚĐŚĞƐŽŶ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ĂůƚŚŽƵŐŚ ŝƚ ŝƐ ƐƟůů ĚŝĸĐƵůƚ ƚŽ ƌĞƚĂŝŶ ƚŚĞ ƐŬŝůůĞĚ ŝŶƐƉĞĐƚŽƌƐ ĂĨͲ ƚĞƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞŵĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ͕ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ĮŶĚŝŶŐ ŝƚ ĞĂƐŝĞƌ ƚŽ ĂĐĐĞƐƐ ĂƉƉƌĞŶƟĐĞƐŚŝƉ ŐƌĂŶƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ůŽĐĂů ŐŽǀͲ ĞƌŶŵĞŶƚ ĐŚĂŶŶĞůƐ͘ Ɛ ĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƐĞĐƚŽƌ ƚŚĂƚ ƐŚŽƵůĚ ĚĞͲ ŵĂŶĚ ŐƌĞĂƚ ĂƩĞŶƟŽŶ ƚŽ ƐĂĨĞƚǇ͕ ,ƵƚĐŚĞƐŽŶ ďĞůŝĞǀĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůŝŌŝŶŐ ƐĞĐƚŽƌ ĚŽĞƐ ŶŽƚ

ŚĂǀĞ ĂĚĞƋƵĂƚĞ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂďŽƵƚ ƉƌŽĚƵĐƚ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ŝĚĞŶƟĨǇ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĐĞƌƟͲ ĮĞĚ ĨŽƌ ƐƉĞĐŝĮĐ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ůŽĂĚƐ͘

ŶĐŚŽƌ dĞƐƟŶŐ ĂŶĚ ZŝŐŐŝŶŐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͕ Ă ƐƵďƐŝĚŝĂƌǇ ŽĨ ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͕ ǁĂƐ ƌĞͲ ĐĞŶƚůǇ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƚĞƐƟŶŐ ŽĨ Ă ϰϲϬ ƚŽŶ ĐƌĂŶĞ ŽŶ ƚŚĞ WŽůĂƌŝƐ ƵƐŝŶŐ ĨŽƵƌ ϭϬϬ ƚŽŶ ǁĂƚĞƌ ďĂŐƐ ǁŝƚŚ ƚǁŽ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƐŵĂůůĞƌ ǁĂƚĞƌ ďĂŐƐ ƚŽ ŵĂŬĞ ƵƉ ƚŚĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ǁĞŝŐŚƚ͘

͞tĞ ĚŽ ǁŚĂƚĞǀĞƌ ǁĞ ĐĂŶ ĂŶĚ ǁĞ ĂƌĞ ƉƌŽĂĐƟǀĞ ĂďŽƵƚ ŚŝŐŚůŝŐŚƟŶŐ ƉƌŽĚƵĐƚ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ͘ ,ƵƚĐŚĞƐŽŶ ĂĚĚƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĂƚ ĐĞƌƟĮĐĂƟŽŶƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ >ŝŌŝŶŐ DĂĐŚŝŶĞƌǇ ŶƟƚǇ ŝƐƐƵĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ >ĂďŽƵƌ ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ŵŽƌĞ ǀŝŐŽƌŽƵƐůǇ ĂƵĚŝƚĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ƚŚĞŵ Ă ŵŽƌĞ

͞dŚŝƐ ŝƐ Ă ĐŽƐƚ ĞīĞĐƟǀĞ ǁĂǇ ƚŽ ƚĞƐƚ Ă ĐƌĂŶĞ͛Ɛ ůŝŌŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ͕͟ ƐĂǇƐ ,ƵƚĐŚĞƐŽŶ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ŚĂǀĞ Ɛŝǆ ďĂŐƐ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ƚǇƉĞ ŽĨ ƵƐĞ͘ ͞dŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŵĂƌŬĞƚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ Ă ďŝŐ ŵĂƌŬĞƚ ĨŽƌ ƵƐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůǇ ǁŚĞƌĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂƌĞ ƵƐͲ ŝŶŐ ĐƌĂŶĞƐ ǁŝƚŚ ƵƉ ƚŽ ϭϬϬϬ ƚŽŶ ůŝŌŝŶŐ ĐĂͲ ƉĂĐŝƚǇ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ͘

/DUJHVW PRELOH KDUERXU FUDQH RQ RUGHU IRU 0H[LFR

ĞƌĞǆ WŽƌƚ ^ŽůƵƟŽŶƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ĂŶ ŽƌĚĞƌ ĨƌŽŵ KƉĞƌĂĚŽƌĂ ĚĞ ůĂ ƵĞŶĐĂ ĚĞů WĂĐŝĮĐŽ ;K hW Ϳ ĨŽƌ Ă dĞƌĞǆΠ 'ŽƩǁĂůĚ DŽĚĞů ϴ DŽďŝůĞ ,ĂƌďŽƵƌ ƌĂŶĞ ŝŶ ƚŚĞ ' ,D< ϴϰϭϬ ǀĂƌŝĂŶƚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ dĞƌĞǆ ƚŚŝƐ DŽďŝůĞ ,ĂƌďŽƵƌ ƌĂŶĞ ǁŝůů ďĞ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŽĨ ŝƚƐ ƚǇƉĞ ĞǀĞƌ ďƵŝůƚ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ &ƌŽŵ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ͕ ŝƚ ǁŝůů ůŽĂĚ ĂŶĚ ƵŶůŽĂĚ ǀĞƐƐĞůƐ ǁŝƚŚ Ă ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ ƵƉ ƚŽ ϴ͕ϴϬϬ d hƐ ĂŶĚ ŶŝŶĞͲŚŝŐŚ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ƐƚĂĐŬƐ ŽŶ ĚĞĐŬ͘ dŚĞ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƐŝƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐƌĂŶĞ ǁŝůů ďĞ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ DĂŶǌĂŶŝůůŽ ŽŶ ƚŚĞ WĂĐŝĮĐ ĐŽĂƐƚ ŽĨ DĞǆŝĐŽ͘ ŶĚƌĞĂƐ DŽĞůůĞƌ͕ ^ĂůĞƐ ŝƌĞĐƚŽƌ Ăƚ dĞƌĞǆ WŽƌƚ ^ŽůƵƟŽŶƐ ŝŶ ƺƐƐĞůĚŽƌĨ͕ ĐŽŵŵĞŶƚƐ ŽŶ ƚŚĞ ŽƌĚĞƌ͗ ͞dŚĞ dĞƌĞǆ 'ŽƩǁĂůĚ ' ,D< ϴϰϭϬ ĨŽƌ K hW ŝƐ Ă ƐƉĞĐŝĂů ǀĂƌŝĂŶƚ ŽĨ ŽƵƌ ůĂƌŐĞƐƚ ĐƌĂŶĞ ŵŽĚĞů ĂŶĚ ǁĂƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ǁŝƚŚ Ă ƐƉĞĐŝĂů ŐĞŽŵĞƚƌǇ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĨŽƌ ŚĂŶĚůŝŶŐ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐ ŽŶ ƐƵĐŚ ůĂƌŐĞ ǀĞƐƐĞůƐ͕ ƚĂŬŝŶŐ ŝŶƚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶ ďŽŽŵ ůĞŶŐƚŚ͕ ďŽŽŵ ƉŝǀŽƚ ƉŽŝŶƚ ĂŶĚ ǀŝĞǁŝŶŐ ŚĞŝŐŚƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐƌĂŶĞ ŽƉĞƌĂƚŽƌ͘ Ɛ Ă ƌĞƐƵůƚ͕ ƚŚĞ ĐƌĂŶĞ ŝƐ ĂŶ ĞǆĐĞůůĞŶƚ ĞǆĂŵƉůĞ ŽĨ ŽƵƌ ŵŽĚƵůĂƌ ĚĞƐŝŐŶ ƚŚĂƚ ĂůůŽǁƐ ƵƐ ƚŽ ƐĞůĞĐƚ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƐŽůƵƟŽŶ ƚŽ ƐĂƟƐĨǇ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ŽƵƌ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ǁŚŝůĞ ĂĐĐŽƵŶƟŶŐ ĨŽƌ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘͟ ĂƌůŽƐ KůŝǀĂƌ WĞƌĞǌ͕ ŝƌĞĐƚŽƌ Ăƚ K hW ͕ ĞǆƉůĂŝŶƐ͗ ͞ ŌĞƌ ŚĂǀŝŶŐ ǀĞƌǇ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ŽƉͲ ĞƌĂƚĞĚ ƚŚƌĞĞ dĞƌĞǆ 'ŽƩǁĂůĚ ĐƌĂŶĞƐ͕ ǁĞ ĂƌĞ ƐŚŽƌƚůǇ ĞǆƉĞĐƟŶŐ ĚĞůŝǀĞƌǇ ŽĨ Ă ŶĞǁ DŽďŝůĞ ,ĂƌďŽƵƌ ƌĂŶĞ ƚŽ ŽƵƌ ƚĞƌŵŝŶĂů͘ tĞ ǁĞƌĞ ĂůƐŽ ŝŵƉƌĞƐƐĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĚĞƐŝŐŶ ŽĨ ƚŚĞ ' ,D< ϴϰϭϬ ƚŚĂƚ ǁĞ ŚĂǀĞ ŶŽǁ ŽƌĚĞƌĞĚ ĨƌŽŵ dĞƌĞǆ WŽƌƚ ^ŽůƵƟŽŶƐ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ DŽďŝůĞ ,ĂƌďŽƵƌ ƌĂŶĞ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͕ ǁĞ ĂƌĞ ƐƚĂǇŝŶŐ ĂďƌĞĂƐƚ ŽĨ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ŚĂŶĚůŝŶŐ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĂƌŝƐŝŶŐ ďĞĐĂƵƐĞ ŽƵƌ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ ĂƌĞ ƐĞŶĚŝŶŐ ĞǀĞƌ ůĂƌŐĞƌ ĐŽŶͲ ƚĂŝŶĞƌ ǀĞƐƐĞůƐ ŝŶƚŽ ŽƵƌ ƚĞƌŵŝŶĂů͘ tĞ ĂƌĞ ĚĞůŝŐŚƚĞĚ ƚŚĂƚ͕ ŝŶ dĞƌĞǆ WŽƌƚ ^ŽůƵƟŽŶƐ͕ ǁĞ ŚĂǀĞ ĨŽƵŶĚ Ă ƉƌŽǀŝĚĞƌ ŽĨ ƉŽƌƚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ǁŚŽ ĂĚĚƌĞƐƐĞƐ ƚŚĞ ƐƉĞĐŝĂů ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ĨĂĐŝŶŐ Ă ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ŚĂŶĚůŝŶŐ ĐƌĂŶĞ ĨŽƌ ǀĞƐƐĞůƐ ǁŝƚŚ ϭϵ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ƌŽǁƐ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ŝĚĞĂů ƚĞĐŚŶŝͲ ĐĂů ƐŽůƵƟŽŶƐ͕ ĂůƐŽ ǁŝƚŚ ƌĞƐƉĞĐƚ ƚŽ ĚĞůŝǀĞƌǇ ƟŵĞƐ͘͟

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

5HFHQW ZRUN

͞dŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ >ĂďŽƵƌ ŝƐ ƵůƟŵĂƚĞͲ ůǇ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ŝŵƉŽƐŝŶŐ ƐĂĨĞƚǇ ĐƌŝƚĞƌŝĂ ŽŶ ƚŚŝƐ ƐĞĐƚŽƌ͕͟ ƐĂǇƐ ,ƵƚĐŚĞƐŽŶ ǁŚŽ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ŚĞ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ƐĞĞ ĞŶŽƵŐŚ ŽĨ Ă ĐŽŵŵŝƚͲ ŵĞŶƚ ƚŽ ŝŵƉŽƐĞ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ ĞŶĚ ƵƐĞƌ Žƌ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƚŚĞŵ ǁŝƚŚ ĂĚĞƋƵĂƚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ǁŝůů ŚĞůƉ ƚŚĞŵ ŵĂŬĞ ĂŶ ŝŶĨŽƌŵĞĚ ĐŚŽŝĐĞ͘

͞dŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ >ĂďŽƵƌ ŝƐ ƵůƟŵĂƚĞůǇ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ŝŵƉŽƐŝŶŐ ƐĂĨĞƚǇ ĐƌŝƚĞƌŝĂ ŽŶ ƚŚŝƐ ƐĞĐƚŽƌ͕͟ ƐĂǇƐ ,ƵƚĐŚĞƐŽŶ ǁŚŽ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ŚĞ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ƐĞĞ ĞŶŽƵŐŚ ŽĨ Ă ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ŝŵͲ ƉŽƐĞ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ ĞŶĚ ƵƐĞƌ͘

Ϯϰ

͞ Ɛ ĂŶ /^K ϵϬϬϬ ĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚ ĐŽŵƉĂŶǇ ǁĞ ŽƉĞƌĂƚĞ ƚŽ ƚŚĞƐĞ ĐƌŝƚĞƌŝĂ͕ ďƵƚ ƚŚŝƐ ŝƐ ŶŽƚ ǀĞƌǇ ƉƌĞǀĂůĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ͘

tŝƚŚ ďĂŐƐ ŽŶ ƐƚĂŶĚͲďǇ ĨŽƌ ƵƐĞ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ƵƌďĂŶ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ƌĞĐĞŶƚůǇ ŝŶ WĞŵͲ ďĂ͕ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ͕ ,ƵƚĐŚĞƐŽŶ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ĂŝŵŝŶŐ ƚŽ ŐĞƚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ŶŐŽůĂŶ ŵĂƌŬĞƚ ůĂƚĞƌ ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ͘

/LIWLQJ DQG ULJJLQJ HTXLSPHQW ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĂůƐŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ŽŶͲƐŝƚĞ ƐŽĐŬĞƟŶŐ͕ ƐƉůŝĐŝŶŐ͕ ƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ͕ ƐƉŽŽůŝŶŐ ĂŶĚ ĐŽŝůŝŶŐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĨŽƌ ǁŝƌĞ ƌŽƉĞ ƉĞŶͲ ĚĂŶƚƐ͕ ƚŽǁŝŶŐ ǁŝƌĞƐ ĂŶĚ ŵŽŽƌŝŶŐ ůŝŶĞƐ͘ ĐŽŵƉůĞƚĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ƌĞŶƚĂů ƐƉĂƌĞ ƌĞĞůƐ͕ ũĂĐŬͲ ƐƚĂŶĚƐ͕ ƉĞŶŶĂŶƚ ƚƵƌŶƚĂďůĞƐ ĂŶĚ ƉŽƌƚĂďůĞ ŚǇĚƌĂƵůŝĐ ƐƉŽŽůŝŶŐ ƵŶŝƚƐ ĞŶƐƵƌĞ ƐĞĐƵƌĞ ĂŶĚ ƉƌŽŵƉƚ ŽŶͲƐŝƚĞ ƐĞƌǀŝĐĞ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĂůƐŽ ĂŐĞŶƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨƵůů ƌĂŶŐĞ ŽĨ ŽĚŝƉƌŽ ŚŝŐŚͲƋƵĂůŝƚǇ ƐǁŝǀĞů ůŝŌŝŶŐ ƌŝŶŐƐ͘ hƐŝŶŐ ƐŝŵƉůĞ͕ ĚŽƵďůĞ Žƌ ƚƌŝƉůĞ ĂƌƟĐƵůĂƟŽŶ͕ ƚŚĞ ůŝŌŝŶŐ ƌŝŶŐƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƐƉĞĐŝĮĐĂůůǇ ĚĞͲ ƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ůŝŌŝŶŐ ĂŶĚ ƚƵƌŶŝŶŐ ŽĨ ŚĞĂǀǇ ůŽĂĚƐ͘ dŚĞ ƌŝŶŐƐ ĂƌĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚ ƚŽ ƉĞƌͲ ĨŽƌŵ Ăƚ ŚŝŐŚ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ĂŶĚ ƐĂĨĞƚǇ ǁŝƚŚ Ă ƐŝŶŐůĞ ƌŝŶŐ ďĞŝŶŐ ĂďůĞ ƚŽ ůŝŌ ƵƉ ƚŽ ϱϬ ƚŽŶƐ͘ dŚĞ ŽĚŝƉƌŽ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ĂƌƟĐƵůĂƚĞĚ ůŝŌŝŶŐ ƌŝŶŐƐ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ƐǁŝǀĞů ůŝŌŝŶŐ ƌŝŶŐƐ͕ ƵŶŝͲ ǀĞƌƐĂů ůŝŌŝŶŐ ƌŝŶŐƐ͕ ƐƚĂŝŶůĞƐƐ ƐƚĞĞů ůŝŌŝŶŐ ƌŝŶŐƐ͕ ĨĞŵĂůĞ ůŝŌŝŶŐ ƌŝŶŐƐ͕ ĂŶĚ ƐƚĂŝŶůĞƐƐ ƐƚĞĞů ĨĞŵĂůĞ ůŝŌŝŶŐ ƌŝŶŐƐ͘ ĞůŝǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ Ă ĐĞƌƟĮĐĂƚĞ ŽĨ ĐŽŵƉůŝͲ ĂŶĐĞ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞƐĞ ƌĂŶŐĞƐ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ƐǁŝǀĞů ĞǇĞ ďŽůƚƐ͕ ĚŽƵďůĞ ƐǁŝǀĞů ƌŝŶŐƐ͕ ĚŽƵďůĞ ƐǁŝǀĞů ƐŚĂĐŬůĞƐ͕ ƚƌŝƉůĞ ƐǁŝǀĞů ƌŝŶŐ͕ ĚŽƵďůĞ ƐǁŝǀĞů ůŝŌŝŶŐ ƉŽŝŶƚ͕ ĚŽƵďůĞ ƐǁŝǀĞů ŚŽŽŬƐ ĂŶĚ ĐĞŶƚƌĂů ƐĂĨĞƚǇ ƐŚĂĐŬůĞƐ͘

)($785(

/LIWLQJ DQG KDQGOLQJ HTXLSPHQW

7ZR PRELOH FUDQHV RQ RUGHU IRU 1DPLELD

ŽƵŐŚƚ ĨƌŽŵ ĂŶ ƵƐƚƌŝĂŶ ďĂƐĞĚ ĐŽŵͲ ƉĂŶǇ >/ , ZZ͕ ƚŚĞ >,D ϱϱϬ D, ͛Ɛ ĂƌĞ ƐĞƚ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŚĞ ƉŽƌƚ͛Ɛ ŚĂŶĚůŝŶŐ ĐĂͲ ƉĂĐŝƚǇ͘dŚĞ ĂƐƐĞŵďůŝŶŐ ĂŶĚ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǁ D, ͛Ɛ ŝƐ ĞŶǀŝƐĂŐĞĚ ƚŽ ďĞ ĐŽŵͲ ƉůĞƚĞĚ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ &ĞďƌƵĂƌǇ͕ ϮϬϭϯ ĂŶĚ ǁŝůů ŽĸĐŝĂůůǇ ďĞ ŚĂŶĚĞĚ ŽǀĞƌ ƚŽ ƚŚĞ EĂŵŝďŝĂŶ WŽƌƚƐ ƵƚŚŽƌŝƚǇ͘ dŚĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐƌĂŶĞƐ ĐŽŶƐƟͲ ƚƵƚĞƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƐƚĞƉ ŝŶ ƚŚĞ ŵŽĚĞƌŶŝƐĂͲ

ƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ tĂůǀŝƐ ĂǇ͘ tŝƚŚ Ă ƌĞͲ ŵĂƌŬĂďůĞ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ƉƌŽĮůĞ ĂŶĚ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ͕ ƚŚĞ >,D ϱϱϬ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ǀĞƌƐĂƟůĞ ĂŶĚ ĞĸĐŝĞŶƚ ĐĂƌŐŽ ŚĂŶĚůŝŶŐ ŽĨ ƵƉ ƚŽ ƉŽƐƚͲƉĂŶĂŵĂǆͲƐŝǌĞĚ ǀĞƐƐĞůƐ͘ ŵĂǆŝŵƵŵ ůŝŌŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ ϭϰϰ ƚŽŶŶĞƐ ;ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ ǁŝŶĐŚ ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶͿ ĂŶĚ Ă ϱϰŵ ŵĂǆ ƌĂĚŝƵƐ ŵĂŬĞƐ ƚŚĞ >,D ϱϱϬ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƐŽůƵƟŽŶ ĨŽƌ Ăůů ĐĂƌŐŽ ŚĂŶĚůŝŶŐ ŶĞĞĚƐ ŝ͘Ğ͘ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐ͕ ŐĞŶĞƌĂů ĐĂƌŐŽĞƐ͕ ďƵůŬ ŵĂͲ ƚĞƌŝĂůƐ Žƌ ďƌĞĂŬͲďƵůŬ͘ dŚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞ D, ŇĞĞƚ Ăƚ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ tĂůǀŝƐ ĂǇ ĨƌŽŵ ϲ ƚŽ ϴ ;ĞǆŝƐƟŶŐ ϭ ǆ >,D ϮϴϬ͕ ϭ ǆ >,D ϰϬϬ͕ ϰ ǆ >,D ϱϬϬ ĂŶĚ ŶĞǁ Ϯ ǆ >,D ϱϱϬͿ ĂůƐŽ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ͕

ŽŶůǇ ϳǆ ƐƵĐŚ ĐƌĂŶĞƐ ďǇ ǁĞŝŐŚƚ ůŝŵŝƚĂƟŽŶ ĂƌĞ ĂďůĞ ƚŽ ŽƉĞƌĂƚĞ ŽŶ ďĞƌƚŚƐ ϭͲϯ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ĞŶĂďůĞ ƚŚĞ ƚĞƌŵŝŶĂů ƚŽ ĚĞƉůŽǇ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ ϲ ĐƌĂŶĞƐ Ăƚ ĂŶǇ ŐŝǀĞŶ ƟŵĞ ŽŶ ďĞƌƚŚ ϭͲϯ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŽ ƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůǇ ĂůůŽǁ ĨŽƌ ĞīĞĐͲ ƟǀĞ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ƌŽƚĂƟŽŶ ĂƐ ŽŶĞ ĐƌĂŶĞ ŝƐ ƉůĂŶŶĞĚ ƚŽ ďĞ ĞŝƚŚĞƌ ŽŶ ƐƚĂŶĚďǇ Žƌ ƚŽ ďĞ ŽŶ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͘ ƵƌƌĞŶƚůǇ ǀĞƐƐĞůƐ ĐĂůůŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ tĂůǀŝƐ ĂǇ ďĞƌƚŚŝŶŐ Ăƚ ďĞƌƚŚƐϭͲϯ ƵƐĞ ƚŚĞ ĞǆŝƐƟŶŐ >ŝĞďŚĞƌƌ ϱϬϬ D, ͛Ɛ ƌĞƐƵůƟŶŐ ŝŶ ĐƌĂŶĞ ƉƌŽĚƵĐƟǀŝƚǇ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ϭϬ ƚŽ ϭϴ ŵŽǀĞƐ ƉĞƌ ĐƌĂŶĞ ŚŽƵƌ͘ dŚĞ ŶĞǁ D, ͛Ɛ ƉƌŽĚƵĐƟǀŝƚǇ ĨŽƌ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐ ŝƐ ƐĞƚ ƚŽ ĐŽŵͲ ƉůŝŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚ͘ dŚĞ ĞǆƚĞŶĚĞĚ ŽƉĞƌĂƚŽƌ ƚŽǁĞƌ ĐƌĞĂƚĞƐ ĂŶ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĂĚͲ ǀĂŶƚĂŐĞ ŝŶ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŽƌ͛Ɛ ǀŝƐŝďŝůŝƚǇ ŝƐ ĞŶŚĂŶĐĞĚ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ƌĞĚƵĐĞƐ ĨƌƵŝƚůĞƐƐ ƌĞͲ ƐƚŽǁƐ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞƐ ƐĂĨĞƚǇ͘ dŚĞ >,D ϱϱϬ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ǀĞƌƐĂƟůĞ ĂŶĚ ĞĸĐŝĞŶƚ ĐĂƌŐŽ ŚĂŶĚůŝŶŐ ƵƉ ƚŽ ƉŽƐƚͲ ƉĂŶĂŵĂǆͲƐŝǌĞĚ ǀĞƐƐĞůƐ͘ ŵĂǆŝŵƵŵ ůŝŌͲ ŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ ϭϰϰ ƚŽŶŶĞƐ ;ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ ǁŝŶĐŚ ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶͿ ĂŶĚ ϱϰ ŵ ŵĂǆ͘ ƌĂĚŝƵƐ ŵĂŬĞ ƚŚĞ >,D ϱϱϬ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƐŽůƵͲ ƟŽŶ ĨŽƌ Ăůů ĐĂƌŐŽ ŚĂŶĚůŝŶŐ ŶĞĞĚƐ ŝ͘Ğ͘ ĐŽŶͲ ƚĂŝŶĞƌƐ͕ ŐĞŶĞƌĂů ĐĂƌŐŽĞƐ͕ ďƵůŬ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ Žƌ ŚĞĂǀǇ ůŝŌƐ

6KLS WR VKRUH FUDQHV IRU %HLUD

ǁŽ ŐŝĂŶƚ ƐŚŝƉͲƚŽͲƐŚŽƌĞ ;^d^Ϳ ĐƌĂŶĞƐ ĂƌƌŝǀĞĚ ŝŶ ĞŝƌĂ͕ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ͕ ďǇ ƐŚŝƉ ƌĞĐĞŶƚͲ ůǇ͕ ĐƌĞĂƟŶŐ ƋƵŝƚĞ Ă ƐƟƌ ŝŶ ƚŚĞ ŚĂƌďŽƵƌ ĂƐ ƚŚĞ ĐƌĂŶĞƐ ƐƚŽŽĚ ĨƵůůǇ ĞƌĞĐƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉ͘ tŝƚŚ ĂŶ ŽƵƚƌĞĂĐŚ ŽĨ ϰϬŵ ĂŶĚ Ă ůŝŌŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ ϲϱƚ ƵŶĚĞƌ ƐƉƌĞĂĚĞƌ ƚŚĞǇ ůŽŽŬĞĚ ƋƵŝƚĞ ƐƉĞĐƚĂĐƵůĂƌ͘ dŚĞ ĐƌĂŶĞƐ ǁĞƌĞ ŽƌĚĞƌĞĚ ŝŶ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϭ ĂŶĚ ĂƌĞ ĚĞƐƟŶĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽƌŶĞůĚĞƌ ĚĞ DŽĕĂŵďŝƋƵĞ ; ĚDͿ͘ tŽƌƚŚ ĂƌŽƵŶĚ ZϲϬŵ ĞĂĐŚ͕ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ <ŽŶĞĐƌĂŶĞƐ͛ ƌĞŵŽƚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐǇƐƚĞŵ ĂŶĚ ǁŝůů ďĞ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ͛Ɛ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ƚĞƌŵŝŶĂů͘ ĚD ŝƐ Ă ũŽŝŶƚ ǀĞŶƚƵƌĞ ĨŽƌŵĞĚ ŝŶ ϭϵϵϴ ďǇ ZŽƩĞƌĚĂŵͲďĂƐĞĚ ŽƌŶĞůĚĞƌ ,ŽůĚŝŶŐ ĂŶĚ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ WŽƌƚƐ Θ ZĂŝůǁĂǇƐ ŽŵƉĂŶǇ͘ ĚD ŵĂŶĂŐĞƐ ƚŚĞ ŵƵůƟƉƵƌƉŽƐĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ĂŶĚ ŐĞŶĞƌĂů ĐĂƌŐŽ ƚĞƌŵŝŶĂůƐ ŽĨ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ĞŝƌĂ ĂŶĚ ŝƐ ĂŐŐƌĞƐƐŝǀĞůǇ ŝŶǀĞƐƟŶŐ ŝŶ ďŽƚŚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĂŶĚ ŵĂĐŚŝŶĞƌǇ ƚŽ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĐŽƉĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ŐƌŽǁƚŚ͘ ͞ ĚĚŝŶŐ ƚǁŽ <ŽŶĞĐƌĂŶĞƐ ^d^ ĐƌĂŶĞƐ ǁŝůů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŚĞ ƚĞƌŵŝŶĂů ĐĂƉĂĐŝƚǇ ƚŽ ϱϬϬ͘ϬϬϬ d h ĂŶĚ ƚŚŝƐ ǁŝůů ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ŽƌŶĞůĚĞƌ ĚĞ DŽĕĂŵďŝƋƵĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ ĞŝƌĂ ǁŝůů ĐŽŶͲ ƟŶƵĞ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ŐĂƚĞǁĂǇ ƚŽ ĂŶĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ĨŽƌ Z ͕ DĂůĂǁŝ͕ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ͕ ĂŵďŝĂ͕ ŝŵďĂďǁĞ ĂŶĚ ŽƚƐǁĂŶĂ ĨŽƌ ŵĂŶǇ ǇĞĂƌƐ ƚŽ ĐŽŵĞ͕͟ ƐĂǇƐ ĂƌůŽƐ DĞƐƋƵŝƚĂ͕ ǆͲ ĞĐƵƟǀĞ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ŽƌŶĞůĚĞƌ ĚĞ DŽĕĂŵďŝƋƵĞ͘ ͞tĞ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ƉƌŽƵĚ ƚŚĂƚ ŽƌŶĞůĚĞƌ ĚĞ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƵƐ ƚŽ ĚĞůŝǀĞƌ ƚŚĞƐĞ ƚǁŽ ^d^ ĐƌĂŶĞƐ͕͟ ƐĂǇƐ :ŽŚŶ DĂĐ ŽŶĂůĚ͕ ^ĂůĞƐ Θ DĂƌŬĞƟŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ Ăƚ <ŽŶĞĐƌĂŶĞƐ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ͘ ͞ ŽƌŶĞůĚĞƌ ĚĞ DŽĕĂŵďŝƋƵĞ ŝƐ Ă ŬĞǇ ƉĂƌƚŶĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞĂƐƚ ĨƌŝĐĂŶ ƌĞŐŝŽŶ ĂŶĚ Ă ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĐĂƚĂůǇƐƚ ŝŶ ƉƌŽŵŽƟŶŐ ƚŚŝƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ <ŽŶĞĐƌĂŶĞƐ ŝƐ ĚĞůŝŐŚƚĞĚ ƚŽ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƚŚŝƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘͟ dŚĞ ĐƌĂŶĞƐ ĂƌĞ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ŚĂŶĚůĞ ƚǁŝŶ ůŝŌ ŽƉĞƌĂƟŽŶ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ƌĞͲ ŵŽƚĞ ĂĐĐĞƐƐ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ͕ ĞŶĂďůŝŶŐ ƌĞŵŽƚĞ ĚŝĂŐŶŽƐƟĐƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞůĂƚĞĚ ŝŶͲĚĞƉƚŚ ĞǆƉĞƌͲ ƟƐĞ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŝŶ ƚŚĞ <ŽŶĞĐƌĂŶĞƐ dZh KEE dΠ ŽĨͲ ĨĞƌŝŶŐ͘ ĂĐŚ ĐƌĂŶĞ ǁŝůů ĂůƐŽ ďĞ ǁŝƌĞůĞƐƐůǇ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ŽĸĐĞ͕ ƚŽ ĂůůŽǁ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĂĐĐƵƌĂƚĞ ĂŶĚ ĨĂƐƚ ƚƌŽƵďůĞ ƐŚŽŽƟŶŐ͘

Ϯϲ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

WK /LHEKHUU 0RELOH +DUERXU &UDQH VWDUWV RSHUDWLRQ

ŚĞ ϭϬϬϬƚŚ >ŝĞďŚĞƌƌ DŽďŝůĞ ,ĂƌďŽƵƌ ƌĂŶĞ ǁĂƐ ƌĞĐĞŶƚůǇ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ƚŽ DŽŶƚŽŝƌ ƵůŬ dĞƌŵŝŶĂů ;D dͿ ůŽĐĂƚĞĚ Ăƚ ƚŚĞ &ƌĞŶĐŚ ƚůĂŶƟĐ ĐŽĂƐƚ͘ dŚĞ ŶĞǁ ĐƌĂŶĞ͕ ƚǇƉĞ >W^ ϱϱϬ͕ ŝƐ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ƉůĂǇ Ă ŵĂũŽƌ ƌŽůĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐĂƌŐŽ ŚĂŶĚůŝŶŐ ĐŚĂŝŶ ŽĨ ƚŚĞ &ƌĞŶĐŚ ƚĞƌŵŝŶĂů D d ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚƵƌŶͲ ŽǀĞƌ ĞĸĐŝĞŶĐǇ͘ dŚĞ >W^ ϱϱϬ ŚĂƐ Ă ŵĂǆŝͲ ŵƵŵ ůŝŌŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ ϳϱ ƚŽŶŶĞƐ ŝŶ ŐƌĂď ŽƉĞƌĂƟŽŶ͘ dŚĞ ŵĂĐŚŝŶĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ >W^ ϱϱϬ ǁŽƌůĚǁŝĚĞ ĂŶĚ ǁĂƐ ŵĂŶƵͲ ĨĂĐƚƵƌĞĚ Ăƚ >ŝĞďŚĞƌƌ͛Ɛ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƐŝƚĞ ŝŶ ZŽƐƚŽĐŬ͘ dŚĞ ĐƵƐƚŽŵŝƐĞĚ ƌĂŝůͲŵŽƵŶƚĞĚ ƉŽƌƚĂů ƐŽůƵƟŽŶ ĂůůŽǁĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŽĨ Ă ĐŽŶǀĞǇŽƌ ďĞůƚ ƵŶĚĞƌŶĞĂƚŚ ƚŚĞ ƐůĞǁŝŶŐ ĐĂďŝŶ͘ DŽƌĞŽǀĞƌ͕ ƚŚĞ ĐƌĂŶĞ ŝƐ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉŽǁĞƌĨƵů ĂŶĚ ĞŶĞƌŐǇͲƐĂǀŝŶŐ WĂĐͲ ƚƌŽŶŝĐΠ ŚǇďƌŝĚ ĚƌŝǀĞ ƐǇƐƚĞŵ͘

/LIWLQJ DQG KDQGOLQJ HTXLSPHQW

9DULDEOH UHDFK WUXFNV RIIHU IOH[LEOH KDQGOLQJ

ĞĐůŝŌ ǀĂƌŝĂďůĞ ƌĞĂĐŚ ƚƌƵĐŬƐ͕ ĂǀĂŝůͲ ĂďůĞ ĞǆĐůƵƐŝǀĞůǇ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĨƌŽŵ >d ^ ĂƌĞ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ƐǁŝŌ͕ ĞĸĐŝĞŶƚ ĂŶĚ ƐĂĨĞ ŐŽŽĚƐ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŚĂŶĚůŝŶŐ ŝŶ ĚŝͲ ǀĞƌƐĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͘ ͞hŶůŝŬĞ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂů ĨŽƌŬůŝŌ ƚƌƵĐŬƐ͕ ƚŚŝƐ ƌŽďƵƐƚ DĞĐůŝŌ D>ϭϲϭϮZ ƐĞƌŝĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ Ă ůŝŌ ŚĞŝŐŚƚ ŽĨ ϲŵ͕ ŝƐ ĂďůĞ ƚŽ ĚƌŝǀĞ ŝŶƚŽ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐ Žƌ ƌĞĂĐŚ ŝŶƐŝĚĞ Ă ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ĨŽƌ ĞĂƐǇ ůŽĂĚŝŶŐ ĂŶĚ ƵŶůŽĂĚŝŶŐ͕͟ ƐĂǇƐ ůŝŶƚŽŶ ǀĂŶ ĚĞŶ ďĞƌŐ͕ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ŵĂŶĂŐĞƌ ĨŽƌ >d ^ ͘ ͞dŚĞƐĞ ĐŽŵƉĂĐƚ ƌĞĂĐŚ ƚƌƵĐŬƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ĂŶĚ ƐĂĨĞƚǇ ĚƵƌŝŶŐ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ŚĂŶĚůŝŶŐ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ĂŶĚ ĂůƐŽ ƌĞĚƵĐĞ ŽƉͲ ĞƌĂƟŶŐ ƟŵĞƐ͘͟ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ŬŝŶĚƐ ŽĨ ůŝŌŝŶŐ ĂƩĂĐŚͲ ŵĞŶƚƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ DĞĐůŝŌ ǀĂƌŝĂďůĞ ƌĞĂĐŚ ƚƌƵĐŬƐ ƚŚĂƚ ĞŶŚĂŶĐĞ ƚŚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ ĞĨͲ ĮĐŝĞŶĐǇ ĂŶĚ ƐĂĨĞƚǇ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŵƵůƟƉƵƌƉŽƐĞ ŵĂĐŚŝŶĞƐ͘ &Žƌ ĞǆĂŵƉůĞ͕ Ă DĞĐůŝŌ D>ϭϲϭϮZ ĮƚͲ ƚĞĚ ǁŝƚŚ Ă ĐŽŝů ƌĂŵ Žƌ ĐŽŝů ĐůĂŵƉ͕ ĐĂŶ ĞĨͲ ĮĐŝĞŶƚůǇ ĂŶĚ ƐĂĨĞůǇ ŚĂŶĚůĞ ƐƚĞĞů ĐŽŝůƐ Žƌ ƌŽůůƐ ŽĨ ǁŝƌĞ ƵƉ ƚŽ ϭϲ ϬϬϬ ŬŐ͘ Ǉ ĐŽŵďŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ƐƚƌĞŶŐƚŚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĐŽŝů ŚĂŶĚůŝŶŐ ĂƩĂĐŚͲ ŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞǆƚĞŶĚĞĚ ƌĞĂĐŚŝŶŐ ĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ƌĞĂĐŚ ƚƌƵĐŬƐ͕ ĐĂƌŐŽ ŚĂŶĚůŝŶŐ ŽƉͲ

ĞƌĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ƐĂĨĞƌ͕ ĨĂƐƚĞƌ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ĐŽƐƚ ĞĸĐŝĞŶƚ͘ ŶŽƚŚĞƌ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ůŝŌŝŶŐ ĂƩĂĐŚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ DĞĐůŝŌ D>ϭϲϭϮZ ƐĞƌŝĞƐ ŝƐ ƚŚĞ ĚŽƵďůĞ ĨŽƌŬ ƐǇƐƚĞŵ ƚŚĂƚ ĞŶŚĂŶĐĞƐ ƚŚĞ ŇĞǆŝďŝůŝƚǇ ĂŶĚ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ŽĨ ŐŽŽĚƐ ŚĂŶĚůŝŶŐ͘ dŚŝƐ ƐƉĞĐŝĂů ĚŽƵďůĞ ĨŽƌŬ ĂƩĂĐŚŵĞŶƚ ŽīĞƌƐ ŵĂŶǇ ďĞŶĞĮƚƐ ǁŚĞŶ ůŽĂĚŝŶŐ ĂŶĚ ƵŶůŽĂĚͲ ŝŶŐ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐ Žƌ ƚƌĂŝůĞƌƐ͘ &Žƌ ĞǆĂŵƉůĞ͕ ĨŽƵƌ ƉĂůůĞƚƐ Žƌ Ă ƐŝŵŝůĂƌ ůŽĂĚ ĐĂŶ ďĞ ĞĂƐŝůǇ ŚĂŶĚůĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ƉŽƐͲ ƐŝďůĞ ƚŽ ĨƵůůǇ ůŽĂĚ Ă ϮϬ Ō ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ǁŝƚŚ ŽŶůǇ ƚǁŽ ůŝŌƐ͘ dŚĞ ǁĞŝŐŚƚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂĚ ŝƐ ŶŽƚ Ă ƉƌŽďůĞŵ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞƐĞ ĚŽƵďůĞ ĨŽƌŬƐ ĐĂŶ ŚĂŶĚůĞ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ŵĂǆŝŵƵŵ ůŽĂĚ ŽĨ ϭϲ ƚŽŶƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ůŝŌŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂĐŚŝŶĞ͘ ŽƵďůĞ ĨŽƌŬƐ ƵƐĞ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĮǆŝŶŐ ƉŽŝŶƚƐ ĂƐ ŶŽƌŵĂů ĨŽƌŬƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŵĞĂŶƐ ƐǁŝƚĐŚŝŶŐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƚǁŽ ŝƐ ĞīŽƌƚůĞƐƐ͘ &ŽƌŬ ƉŽƐŝƟŽŶŝŶŐ ĐĂŶ ďĞ ĂůƚĞƌĞĚ ĨƌŽŵ ŝŶͲ ƐŝĚĞ ƚŚĞ ĐĂďŝŶ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŽƌ ŚĂǀͲ ŝŶŐ ƚŽ ŐĞƚ ŽƵƚ ƚŽ ŵĂŶƵĂůůǇ ĂĚũƵƐƚ ƚŚĞ ŐĂƉ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ĨŽƌŬƐ͘ dŚĞ DĞĐůŝŌ D>ϯϬϭϮZ ƐĞƌŝĞƐ͕ ǁŝƚŚ Ă ůŝŌŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ ϯϬ ƚŽŶƐ͕ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ŚĂŶĚůŝŶŐ ŚĞĂǀŝĞƌ ůŽĂĚƐ ĂŶĚ ĐĂŶ ĂůƐŽ

)($785(

ƌĞĂĐŚ ŝŶƐŝĚĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐ͘ tŚĞŶ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůŽĂĚŝŶŐ ďŽǆ ĂƩĂĐŚŵĞŶƚ͕ ůŽĂĚŝŶŐ ŽĨ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ ďƵŶĚůĞƐ ŝŶƚŽ Ă ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ŝƐ ŚŝŐŚůǇ ĞĸĐŝĞŶƚ͘ dŚĞ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ůŽĂĚŝŶŐ ďŽǆĞƐ ĐĂŶ ďĞ ƚĂŝůŽƌ ŵĂĚĞ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƐƉĞĐŝĮĐ ŶĞĞĚƐ͘ dŚĞ ĚĞƐŝŐŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉĂƚĞŶƚĞĚ ƚŽŽů ƉƌĞǀĞŶƚƐ ƐĐƌĂƚĐŚŝŶŐ ĂŶĚ ďĞŶĚŝŶŐ ŽĨ ŐŽŽĚƐ͘ DĞĐůŝŌ ǀĂƌŝĂďůĞ ƌĞĂĐŚ ƚƌƵĐŬƐ ĂƌĞ ƉŽǁͲ ĞƌĞĚ ďǇ Ă ĚŝĞƐĞů ĞŶŐŝŶĞ ĂŶĚ ĂƌĞ ĞĐŽŶŽŵŝͲ ĐĂů ƚŽ ƌƵŶ͕ ƌĞƋƵŝƌŝŶŐ ŵŝŶŝŵĂů ŵĂŝŶƚĞͲ ŶĂŶĐĞ͘ dŚĞ ůŝŌŝŶŐ ĐĂƌƌŝĂŐĞ ŚĂƐ Ă ŚǇĚƌĂƵͲ ůŝĐ ƐŝĚĞ ƐŚŝŌ ĨŽƌ ĂĐĐƵƌĂƚĞ ĂŶĚ ĞīŽƌƚůĞƐƐ ƉŽƐŝƟŽŶŝŶŐ͘ dŚĞ ĐĂďŝŶ͛Ɛ ŚǇĚƌĂƵůŝĐ ǀĞƌƟĐĂů ŵŽǀĞŵĞŶƚ ĨĂĐŝůŝƚǇ ŽĨ ϲϱϬ ŵŵ ĞŶĂďůĞƐ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŽƌ ƚŽ ĐŽŵĨŽƌƚĂďůǇ ĚƌŝǀĞ ŝŶƚŽ Ă ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ͘ ŝƌͲĐŽŶĚŝƟŽŶŝŶŐ͕ ŚĞĂƟŶŐ ĂŶĚ ƌĂĚŝŽ ĂƌĞ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ DĞĐůŝŌ ƌĂŶŐĞ͘ ,ŽƌŝǌŽŶƚĂů ďŽŽŵƐ ĞǆƚĞŶĚ ƚŚĞ ƉĞƌĨŽƌͲ ŵĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŵĂĐŚŝŶĞƐ ĂŶĚ ĂůƐŽ ĞŶƐƵƌĞ ĞǆĐĞůůĞŶƚ ǀŝƐŝďŝůŝƚǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŽƌ͘ Ǉ ĞǆͲ ƚĞŶĚŝŶŐ͕ ůŝŌŝŶŐ ĂŶĚ ůŽǁĞƌŝŶŐ ƚŚĞƐĞ ďŽŽŵƐ͕ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐ͕ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĐĂŶ ďĞ ƐĂĨĞůǇ ŚĂŶĚůĞĚ Ăƚ Ă ĚŝƐƚĂŶĐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐĂďŝŶ͘ dŚĞƐĞ ƌĞĂĐŚ ƚƌƵĐŬƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ĂďůĞ ƚŽ ƐƚĂĐŬ ĞŵƉƚǇ ϮϬ Ō ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐ ƚŚƌĞĞ ŚŝŐŚ͕ ĨƌŽŵ ĨŽƌŬ ƉŽĐŬĞƚƐ͘ KƚŚĞƌ ƐĂĨĞƚǇ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ŝŶĐůƵĚĞ ƐĞƌǀŝĐĞ͕ ƉĂƌŬŝŶŐ ĂŶĚ ĞŵĞƌŐĞŶĐǇ ďƌĂŬĞƐ͘ >d ^ ͕ ǁŚŝĐŚ ƐƵƉƉůŝĞƐ Ă ĚŝǀĞƌƐĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ŚĂŶĚůŝŶŐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ĂůƐŽ ŽīĞƌƐ Ă ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂĚǀŝƐŽƌǇ͕ ƐƉĂƌĞ ƉĂƌƚƐ ĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚ ƐĞƌǀŝĐĞ͘

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2SSRUWXQLWLHV IRU WKH \RXWK ĚƵĐĂƟŽŶĂůŝƐƚ ĂŶĚ ŵĂƌŝƟŵĞ ĐŽŵŵĞŶͲ ƚĂƚŽƌ͕ ƌŝĂŶ /ŶŐƉĞŶ ĐŽŵŵĞŶƚĞĚ͕ ͞dŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ǇŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĞŝƚŚĞƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ Žƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ĨŽƌŵĂů ŵĂƌŝƟŵĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ďŝŐ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƚǁŽ͘ ǁĂƌĞŶĞƐƐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ ĐĂŶ ďĞ Śŝƚ ĂŶĚ ŵŝƐƐ͕ ďƵƚ Ă ĨŽƌŵĂů ŵĂƌŝƟŵĞ ĞĚƵĐĂͲ ƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ůĂƐƚƐ Ă ŵŝŶŝŵƵŵ ŽĨ ƚŚƌĞĞ

ǇĞĂƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ŵƵƐƚ ďĞ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚŽƐĞ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ͘͟ /ŶƉĞŶ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŚŝƐ ŽǁŶ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞƐ ŝŶ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨƌŽŵ ŵŽĚĞƐƚ ďĞŐŝŶͲ ŶŝŶŐƐ ŝŶ Ă ƐƚŽƌĞƌŽŽŵ͕ ƚŽ Ă ƐƚĂĐŬ ŽĨ ĞŵƉƚǇ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚ ƚŽ ĐůĂƐƐƌŽŽŵƐ ĂŶĚ ĚŽƌŵŝƚŽƌŝĞƐ ĂŶĚ ŚŽǁ ƚŚŝƐ ůĞĂĚ ƚŽ ƚŚĞ ŝŵͲ ƉƌĞƐƐŝǀĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ĨĂĐŝůŝƚǇ ǁŚŝĐŚ ŝƐ >ĂǁŚŝůů ƚŽĚĂǇ͘ /ƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂŶ ϭϴͲǇĞĂƌ ƌŝĚĞ͖ ŽŌĞŶ ďƵŵƉǇ͕ ŽŶͲŐŽŝŶŐ ĂŶĚ͕ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ /ŶŐͲ

ƉĞŶ͕ ĨĂƌ ĨƌŽŵ ŽǀĞƌ͘ tŝƚŚ ŶŽ ƐƚĂƚĞ ĨƵŶĚŝŶŐ ƚŚĞ >ĂǁŚŝůů ĨĂĐŝůͲ ŝƚǇ ƌĞŵĂŝŶƐ ĨƵŶĚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ƚĞǆƚ ďŽŽŬƐ ƚŽ ĐŽǀĞƌ ƚŚĞ ĐƵƌƌŝĐƵͲ ůƵŵ͘ >ĞĂƌŶĞƌƐ ŽŌĞŶ ĂƌƌŝǀĞ ŚĂǀŝŶŐ ŚĂĚ ĂŶ ĂƉƉĂůůŝŶŐ ďĂƐŝĐ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ĂďƐŽůƵƚĞůǇ ŶŽ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ŽĨ ŵĂƌŝƟŵĞ ŵĂƩĞƌƐ͖ ǁŚŝůĞ ŵĂŶǇ ŽƚŚĞƌƐ ŚĂǀĞ ŶĞǀĞƌ ĞǀĞŶ ƐĞĞŶ ƚŚĞ ƐĞĂ ďĞĨŽƌĞ͘ /ƚ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ ĨƌŽŵ ĚĂǇ ŽŶĞ Ăůů ůĞĂƌŶĞƌƐ ƐƚĂƌƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ďĂƐŝĐƐ͘

,1'8675< 6833257

Ks ͗ ZŽď tŚŝƚĞŚĞĂĚ͕ ŚƌŝƐ ^ƉĂƌŐ͕ <ĞǀŝŶ tĂƚƐŽŶ ĂŶĚ <ĞŝƚŚ DĂĐŬŝĞ͘ >Kt͗ dƌĞǀŽƌ :ŽŶĞƐ͕ ZŽď tŚŝƚĞŚĞĂĚ͕ ^ƚĞǀĞŶ 'ŽƐůŝŶŐ ĂŶĚ :ŽŚŶ ,ĂƌĞ͘

ϯϬ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

1DXWLFDO ,QVWLWXWH 6HPLQDU ŌĞƌ ĮǀĞ ǇĞĂƌƐ Ăƚ ƚŚĞ ŚĞůŵ͕ /ŶŐƉĞŶ ĐĂŶ ƐƚĂƚĞ ǁŝƚŚ ƐŽŵĞ ĐŽŶĮĚĞŶĐĞ ƚŚĂƚ >ĂǁŚŝůů ƉƌŽĚƵĐĞƐ ŵĂŶǇ ůĞĂƌŶĞƌƐ ƚŚĂƚ ŬŶŽǁ Ă ůŝƩůĞ ĂďŽƵƚ Ă ůŽƚ ŽĨ ƚŚŝŶŐƐ ĂŶĚ ĂƌĞ ŐĞŶĞƌĂůůǇ ǁĞůů ĞƋƵŝƉƉĞĚ ƉƵƌƐƵĞ ĨƵƌƚŚĞƌ ŵĂƌŝƟŵĞ ĞĚƵĐĂͲ ƟŽŶ͘ dŚĞ ŝŵƉƌĞƐƐŝǀĞ ůŝƐƚ ŽĨ ƐƵĐĐĞƐƐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƐƉĞĂŬƐ ǀŽůƵŵĞƐ ŽĨ ŚŽǁ ǁĞůů ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵ ǁŽƌŬƐ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ƐƚƌƵŐŐůĞ ĐŽŶƟŶƵĞƐ͘ &ŝŶĚŝŶŐ ƚŚĞ ƚĞĂĐŚĞƌƐ ĂŶĚ ĨƵŶĚŝŶŐ ĨŽƌ ƐƉĞĐŝĂůŝƐĞĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŝƐ ĂŶ ŽŶͲŐŽŝŶŐ ƉƌŽďůĞŵ ĂŶĚ͕ ǁŚŝůƐƚ /ŶŐƉĞŶ ŝƐ ĂǁĂƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵŽǀĞƐ ĂĨŽŽƚ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚƐ ŝŶ ŽƚŚĞƌ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶŽƚ ŚŝƐ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ŝƐ ƚŚĞ ĐŽƌƌĞĐƚ ǁĂǇ ƚŽ ŐŽ͘ ,Ğ ďĞůŝĞǀĞƐ ƚŚĂƚ ŝƚ ŝƐ ďĞƩĞƌ ƚŽ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ŽŶĞ ĐĞŶƚƌĞ ŽĨ ůĞĂƌŶŝŶŐ ǁŝƚŚ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ĞǆͲ ƉĞƌƟƐĞ ĂŶĚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƚŽ ĐĂƚĞƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐƉĞĐŝĂů ŶĞĞĚƐ ŽĨ ŵĂƌŝƟŵĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͘ ͞zŽƵ ĐĂŶŶŽƚ ƚĞĂĐŚ ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ ƉĂƌƚ ƟŵĞ͘ /ƚ ŶĞĞĚƐ ĮǀĞ ŚŽƵƌƐ Ă ǁĞĞŬ ĨŽƌ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ ĂŶĚ ǇŽƵ ŚĂǀĞ ƚŽ ŚĂǀĞ ƚĞĂĐŚĞƌƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ƚŚŽƐĞ ͚ǁĂƌ͛ ƐƚŽƌŝĞƐ ƚŚĂƚ ŽŶůǇ ĐŽŵĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŽĨ ŚĂǀŝŶŐ ďĞĞŶ ƚŚĞƌĞ ĂŶĚ ĚŽŶĞ ŝƚ͘͟ ĞŝŶŐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ĨĞŵĂůĞ WŝůŽƚ ĂŶĚ dƵŐ DĂƐͲ ƚĞƌ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ĂŶĚ ŶŽǁ ůĞĐƚƵƌŝŶŐ ŝŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ƚƵĚŝĞƐ͕ dŚĞƌĞƐĂ DĂƌĞŬŽ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁĂƐ ŐŽŽĚ ƚŽ ƐĞĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽǁ ƐŽŵĞ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ ƐĞĂĨĂƌĞƌ͕ ďƵƚ

5(3257 %$&.

͞zŽƵ ĐĂŶŶŽƚ ƚĞĂĐŚ ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ ƉĂƌƚ ƟŵĞ͘ /ƚ ŶĞĞĚƐ ĮǀĞ ŚŽƵƌƐ Ă ǁĞĞŬ ĨŽƌ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ ĂŶĚ ǇŽƵ ŚĂǀĞ ƚŽ ŚĂǀĞ ƚĞĂĐŚĞƌƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ƚŚŽƐĞ ͚ǁĂƌ͛ ƐƚŽƌŝĞƐ ƚŚĂƚ ŽŶůǇ ĐŽŵĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŽĨ ŚĂǀŝŶŐ ďĞĞŶ ƚŚĞƌĞ ĂŶĚ ĚŽŶĞ ŝƚ͘͟ ĂĚĚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ƐƟůů Ă ůŽŶŐ ǁĂǇ ƚŽ ŐŽ͘

Žƌ ŐůĂŵŽƌŽƵƐ ĐĂƌĞĞƌ ƉĂƚŚ͘

^ŚĞ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŚĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶ ŽĨ /ŶĚŝĂ ǁŝƚŚ ŝƚƐ ϭ͘Ϯ ďŝůůŝŽŶ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ Ă ŚƵŶĚƌĞĚ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŽĨ ŵĂƌŝƟŵĞ ůĞĂƌŶŝŶŐ ƚŽ ƚŚĂƚ ŽĨ ĨƌŝĐĂ ǁŝƚŚ ŝƚƐ ϭ͘ϭ ďŝůůŝŽŶ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ ůĞƐƐ ƚŚĂŶ ƚĞŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͘ /ƚ ŝƐ Ă ͞ŵĂƐƐŝǀĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞ͟ ƉƌĞƉĂƌŝŶŐ ĂŶ ĨƌŝĐĂŶ ƐƚƵĚĞŶƚ ĨŽƌ Ă ĐĂƌĞĞƌ Ăƚ ƐĞĂ͘

'ĂƌĚŶĞƌ ƐĂŝĚ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ Ă ŶĞĞĚ ƚŽ ĚĞƉůŽǇ ŵĞŵďĞƌƐ ƚŽ ƐƉĞĂŬ Ăƚ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ĐŽůůĞŐĞƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ůĞĂƌŶŝŶŐ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂďŽƵƚ ǁŚĂƚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĐĂŶ ŽīĞƌ͘

^ŚĞ ĞǆƉůĂŝŶĞĚ ƚŚĂƚ ƚƌĂŝŶĞƌƐ ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ĚŝǀŝĚĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ŵĂŶǇ ĐƵůƚƵƌĞƐ ƚŽ ďĞƩĞƌ ĂƐƐŝƐƚ ŶĞǁ ƐĞĂĨĂƌͲ ĞƌƐ ďƌŝĚŐĞ ƚŚĞ ŐĂƉ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ͘

3URPRWLQJ SURIHVVLRQDOLVP sŝĐĞ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ ƚŚĞ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ ŚĂƌͲ ƚĞƌĞĚ ^ŚŝƉďƌŽŬĞƌƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ZŽď 'ĂƌĚŶĞƌ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ƚŚĞ ŵĞĞƟŶŐ ǁŝƚŚ ƐŽŵĞ ŝŶƚĞƌĞƐƟŶŐ ŝŶƐŝŐŚƚƐ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ƌŽůĞ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ ,Ğ ŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ũƵƐƚ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĂƚͲ ƚƌĂĐƚ ƉĞŽƉůĞ ĂƐ ŝƚ ŝƐ ŶŽƚ ƐĞĞŶ ĂƐ ĂŶ ŽďǀŝŽƵƐ

dŚĞ ŝŶƐƟƚƵƚĞ ŝƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ůĞĂƌŶŝŶŐ ĨĂͲ ĐŝůŝƟĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ >ĂǁŚŝůů͕ EĞǁ &ŽƌĞƐƚ ĂŶĚ /ƐŝƚŚĞŐĞůŝ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽůƐ ǁŝƚŚ ǀĂƌǇŝŶŐ ĚĞͲ ŐƌĞĞƐ ŽĨ ƐƵĐĐĞƐƐ͕ ǁŚŝůƐƚ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĐŽƵƌƐĞƐ ĂƌĞ ŽīĞƌĞĚ ŝŶ Ă ǁŝĚĞ ǀĂƌŝĞƚǇ ŽĨ ƐƵďũĞĐƚƐ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ĞǀĞŶ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ĂŶ ŶŐůŝƐŚ ĐŽƵƌƐĞ ŽŶ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚĞƌŵŝͲ ŶŽůŽŐǇ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ĂƐƐŝƐƚ ŶĞǁĐŽŵĞƌƐ ƚŽ ƚŚĞ ŽŌĞŶ ďĞǁŝůĚĞƌŝŶŐ ůĂŶŐƵĂŐĞ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ ĞŶĐŽƵŶƚĞƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ /ƚ ŝƐ ĐůĞĂƌ ĨƌŽŵ ƚŚŝƐ ƐĞŵŝŶĂƌ ĂŶĚ ŵĂŶǇ ŽƚŚĞƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶƚĞƌĂĐƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ĐŽŵŵŽŶ ƚŚĞŵĞƐ ƉƌĞǀĂŝů ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŶƟŶĞŶƚ͘ Ǉ ŽůůĞĞŶ :ĂĐŬĂ ĂŶĚ ^ƚĞǀĞ ^ĂƵŶĚĞƌƐ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ϯϭ

$:$5'6

0DULWLPH 6WXGHQW RI WKH <HDU dŚĞ ĂǁĂƌĚ ĨŽƌ DĂƌŝƟŵĞ ^ƚƵĚĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ǇĞĂƌ ĂŝŵƐ ƚŽ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞ Ă ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ĞǆĐĞůůĞŶĐĞ͘

7DOHQWH 1JHPD

ĂůĞŶƚĞ EŐĞŵĂ ŚĂŝůƐ ĨƌŽŵ <ǁĂǌƵůƵͲ EĂƚĂů ǁŚĞƌĞ ŚĞ ǁĂƐ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŝĚĞĂ ŽĨ Ă ŵĂƌŝƟŵĞ ĐĂƌĞĞƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ĞǆƉŽƐƵƌĞ Ăƚ ŚŝƐ ƐĐŚŽŽů͘ ^ŝƚŚĞŶŐĞůĂ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽů ŚĂƐ Ă ŵĂƌŝƟŵĞ ƐƚƌĞĂŵ͕ ďƵƚ ǁĂƐ ĂůƐŽ ŝĚĞŶƟĨǇŝŶŐ ůĞĂƌŶĞƌƐ ƚŽ ƌĞĐĞŝǀĞ Ă ďƵƌƐĂƌǇ ƚŽ ƐƚƵĚǇ Ăƚ ƚŚĞ >ĂǁŚŝůů DĂƌŝƟŵĞ ĞŶƚƌĞ ŝŶ ^ŝŵŽŶ͛Ɛ dŽǁŶ͘ tŝƚŚ Ă ƐĞƚ ŽĨ ĞǆͲ ĐĞůůĞŶƚ ƌĞƐƵůƚƐ͕ dĂůĞŶƚĞ ǁĂƐ ĐŚŽƐĞŶ ĂŶĚ ƌĞůŽĐĂƚĞĚ ƚŽ ^ŝŵŽŶ͛Ɛ dŽǁŶ ŝŶ ϮϬϭϬ ĨŽƌ ŚŝƐ 'ƌĂĚĞ ϭϬ ǇĞĂƌ͘ KŶĐĞ ŚĞ ĨŽƵŶĚ ŚŝƐ ĨĞĞƚ ŝŶ ŚŝƐ ŶĞǁ ƚŽǁŶ͕ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ ŶŽ ƐƚŽƉƉŝŶŐ ƚŚŝƐ ǇŽƵŶŐ ŵĂŶ ǁŚŽ ŝƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ĂƐ Ă ͞ƚŚŽƌŽƵŐŚ ŐĞŶƚůĞͲ ŵĂŶ ĂŶĚ Ă ǇŽƵŶŐ ŵĂŶ ǁŝƚŚ ĞǆĐĞƉƟŽŶĂů ƉĞƌƐŽŶĂů ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĂŶĚ ŝŶƚĞŐƌŝƚǇ͘͟ DĂƚƌŝĐͲ ƵůĂƟŶŐ ǁŝƚŚ ĞǆĐĞƉƟŽŶĂů ƌĞƐƵůƚƐ ŝŶ ϮϬϭϮ͕ dĂůĞŶƚĞ ŝƐ ŶŽǁ ƉƵƌƐƵŝŶŐ DĂƌŝŶĞ ŶŐŝŶĞĞƌͲ ŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ĂƉĞ WĞŶŝŶƐƵůĂ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ dĞĐŚŶŽůŽŐǇ͘

WƌĞƐĞŶƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ^ D^

ůƚŚŽƵŐŚ ĂĚŵŝƫŶŐ ƚŚĂƚ ŚĞ ǁĂƐ ƚĞŵƉƚĞĚ ƚŽ ƐƚƵĚǇ ŵĞĚŝĐŝŶĞ͕ dĂůĞŶƚĞ ŝƐ ĞǆĐŝƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŽīĞƌƐ Śŝŵ ĂŶĚ ůŽŽŬƐ ĨŽƌǁĂƌĚ ƚŽ ĞŵďĂƌŬŝŶŐ ŽŶ Ă ĐĂƌĞĞƌ Ăƚ ƐĞĂ͘ ŚŽŽƐŝŶŐ ƚŽ ƉƵƌƐƵĞ ƚŚĞ

ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ƐƚƌĞĂŵ͕ ŚĞ ŚĂƐ ŝĚĞŶƟĮĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ǁŝůů ƐƚĂŶĚ Śŝŵ ŝŶ ŐŽŽĚ ƐƚĞĂĚ ƐŚŽƵůĚ ŚĞ ŽƉƚ ƚŽ ĐŽŵĞ ĂƐŚŽƌĞ Ăƚ ĂŶǇ ƉŽŝŶƚ͘ dĂůĞŶƚĞ ƐĂǇƐ ŚĞ ŝƐ ŵŽƟǀĂƚĞĚ ƚŽ ƐƵĐĐĞĞĚ ďǇ ŚŝƐ ŚƵŵďůĞ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ŐƌŽǁŝŶŐ ƵƉ ǁŝƚŚ ŚŝƐ ŐƌĂŶĚŵŽƚŚĞƌ ŝŶ ůĞƌŵŽŶƚ͕ EĂƚĂů͘ ,Ğ ŝƐ ĐůĞĂƌ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ŝŶ ŚŝƐ ƐƚƵĚŝĞƐ ĂŶĚ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ŚĞ ƌĞŵĂŝŶƐ ŽŶ ƚŽƉ ŽĨ ŚŝƐ ĐƵƌƌŝĐƵůƵŵ͘ ,Ğ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ŚĞ ĂŝŵƐ ƚŽ ƌĞƉůŝĐĂƚĞ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ŚĞ ĂƩĂŝŶĞĚ Ăƚ ƐĐŚŽŽů ŝŶ ŚŝƐ ƚĞƌƟĂƌǇ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͘ ,Ğ ĂĚǀŝƐĞƐ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ŵĂǇ ďĞ ƐƚƌƵŐͲ ŐůŝŶŐ ƚŽ ĨŽůůŽǁ ŚŝƐ ƐƚƌĂƚĞŐǇ ĂŶĚ ƚŽ ƌĞŵĂŝŶ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ǁŽƌŬ ʹ ŵĂŬŝŶŐ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƟŵĞ ŝƐ ƐĞƚ ĂƐŝĚĞ ĞǀĞƌǇ ĚĂǇ ƚŽ ŐŽ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ĐŽƵƌƐĞ ǁŽƌŬ͘ dĂůĞŶƚĞ ĂůƐŽ ŚĂƐ ƐŽŵĞ ĂĚǀŝĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂƐ Ă ǁŚŽůĞ͘ ,Ğ ďĞůŝĞǀĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͖ ĂŶĚ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞǆĐĞůůĞŶƚ ŐƌŽƵŶĚŝŶŐ ŚĞ ƌĞͲ ĐĞŝǀĞĚ ĨƌŽŵ ŵĞŶƚŽƌƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƌŝĂŶ /ŶŐƉĞŶ ĂŶĚ ĂƉƚĂŝŶ ^ĐŚůĞŵŵĞƌ Ăƚ ƚŚĞ >ĂǁŚŝůů DĂƌŝƟŵĞ ĞŶƚƌĞ ĨƌŽŵ 'ƌĂĚĞ ϭϮ͕ ŝƐ ĚŝƌĞĐƚůǇ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ŚŝƐ ƐƵĐĐĞƐƐ͘

0DULWLPH 1HZFRPHU RI WKH <HDU dŚŝƐ ĂǁĂƌĚ ĂŝŵƐ ƚŽ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞ ƚŚĞ ďĂƌƌŝĞƌƐ ƚŽ ĞŶƚƌǇ ĨĂĐĞĚ ďǇ ŶĞǁĐŽŵĞƌƐ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ĐĂƉŝƚĂů ĂŶĚ ƐŬŝůůƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ƌĞŐƵůĂƚŽƌǇ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ƚŚĂƚ ŵŽƐƚ ƐĞĐƚŽƌƐ ŚĂǀĞ ƚŽ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚŝŶ͘

:DERQD *URXS

ĞĂĚĞĚ Ǉ ŚƌŝƐ DĂŐĂŐƵůĂ͕ ƚŚĞ tĂďŽŶĂ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ŽŶůǇ ďĞĞŶ ŝŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ƐŝŶĐĞ KĐƚŽďĞƌ ϮϬϭϭ͕ ďƵƚ ŝƐ ĂůƌĞĂĚǇ ĐŚĂŵƉŝŽŶŝŶŐ Ă ŶŝĐŚĞ ƉĂƚŚ ĨŽƌ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ͘ KƉƟŶŐ ƚŽ ĨƵŶĚ ƚŚĞ ƐƚĂƌͲ ƚƵƉ ǁŝƚŚ ŚŝƐ ŽǁŶ ĨĂŵŝůǇ ŵŽŶĞǇ͕ DĂŐĂŐƵůĂ ŚĂŝůƐ ĨƌŽŵ Ă ƐŽůŝĚ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ĂƐ ŚĞĂĚ ŽĨ ƚŚĞ ǇĞƚŚƵ ^ŚŝƉƐ ŐĞŶĐǇ ǁŚĞƌĞ ŚĞ ǁĂƐ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ĨŽƌ ŚŝƐ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ďǇ ƚŚĞ ĞͲ ƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ŝŶ ϮϬϬϰ ĂŶĚ ϮϬϬϱ͘ ^ĞĞŝŶŐ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ƐƚƌŝŬĞ ŽƵƚ ŽŶ ŚŝƐ ŽǁŶ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŚĞ ŝƐ ŶŽǁ ƉƵƌƐƵŝŶŐ ŶŝĐŚĞ ŵĂƌŬĞƚƐ ĂŶĚ ĚĞĚŝĐĂƟŶŐ ŚŝŵƐĞůĨ ĂŶĚ ŚŝƐ ƟŐŚƚ ƚĞĂŵ ƚŽ ƐĞƌǀŝĐĞ ĚĞůŝǀĞƌǇ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ďƵŝůĚŝŶŐ ĐůŝĞŶƚ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ͘

WƌĞƐĞŶƚĞĚ ďǇ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ

ϯϮ

WĂƐƐŝŽŶĂƚĞ ĂďŽƵƚ ƐĞĞŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƐƉĂĐĞ ĨŽƌ ŵŽƌĞ ŶĞǁ ĞŶƚƌĂŶƚƐ ĂŶĚ ďůĂĐŬ ĞŶƚƌĞƉƌĞͲ ŶĞƵƌƐ͕ ŚƌŝƐ ǁĂƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƵŶĚĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ ŚĂƌƚĞƌ ĂŶĚ ĂĚǀŝƐĞƐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƚŽ ůŽŽŬ ĨŽƌ ƚŚĞ ͞ůŽǁ ŚĂŶŐŝŶŐ ĨƌƵŝƚ͟ ƚŽ ůĂƵŶĐŚ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ƉƌŽƉĞƌůǇ͘ tŝƚŚ Ă ƐƚƌĂƚĞŐǇ ĨŽƌ ĞǆƉĂŶƐŝŽŶ͕ ŚƌŝƐ ŶŽǁ ĂŝŵƐ ƚŽ ůĞǀĞƌĂŐĞ ŚŝƐ ƚƌĂĐŬ ƌĞĐŽƌĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶͲ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ĚƵƐƚƌǇ ƚŽ ĂĐĐĞƐƐ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ĂƐƐŝƐƚ ŚŝƐ ŐƌŽǁƚŚ͘ ƵƌƌĞŶƚ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ŝŶĐůƵĚĞƐ͗ Ê dŚĞ ƐĞĐƵƌŝŶŐ ŽĨ Ă ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĂƐ ƚŚĞ ĐĂƌŐŽ ĂŐĞŶƚƐ ĨŽƌ ĐŽĂů ŵŝŶĞ ƌĂŶĚǇǁŝŶĞ sĂůůĞǇ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ ƚͬĂ hŝƚŬŽŵƐƚ ŽůůŝĞƌǇ͘ Ê ƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ ĂƐ ƐŚŝƉƐ͛ ĂŐĞŶƚƐ ĨŽƌ ^ŚĞůů DĂƌŬĞƟŶŐ ;WƚǇͿ >ƚĚ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ Ă ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ĐŽĂƐƚĂů ǀŽǇĂŐĞƌ͘ Ê ĐƟŶŐ ĂƐ Ă ĨŽƌǁĂƌĚĞƌ ĨŽƌ ĞǆƉŽƌƚ ŐŽŽĚƐ ƚŽ ƚŚŝŽƉŝĂ͘ Ê ƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ ĂƐ Ă ƉƌĞĨĞƌƌĞĚ ůĞĂƌŝŶŐ ĂŶĚ &ŽƌǁĂƌĚŝŶŐ ŽŵƉĂŶǇ ĨŽƌ ŵĂŶǇ ƐŵĂůů ŝŵƉŽƌƚĞƌƐ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ŐŽŽĚƐ͘ ͞tĞ ĂƌĞ ŶŽƚ ĂĨƌĂŝĚ ƚŽ ŐŽ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƚŽǁŶͲ ƐŚŝƉƐ ĂŶĚ ĚŽ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƚŚĞƌĞ ƚŚĂƚ ŵĂŶǇ ŽůĚ ŐƵĂƌĚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ŝŶ ƉƵƌƐƵŝŶŐ͕͟ ƐĂǇƐ ŚƌŝƐ ǁŚŽ ŝƐ ĂůƐŽ Ă ŬĞĞŶ ƐƵƉƉŽƌƚĞƌ ŽĨ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ŶĞǁ ƚĂůĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ŚĂƐ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ƚŚĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚͲ ŵĞŶƚ ŽĨ Ă ŵĂƌŝƟŵĞ ĐƵƌƌŝĐƵůƵŵ Ăƚ ƚŚĞ :' ƵŵĂ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽů ŝŶ ƵƌďĂŶ͘

$:$5'6

0DULWLPH 0HGLD $ZDUG dŚŝƐ ĂǁĂƌĚ ĂŝŵƐ ƚŽ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞ ĐŽŶƚĞŶƚ ŐĞŶĞƌĂƚŽƌƐ ĨŽƌ ŵĞĚŝĂ ƚŚĂƚ ďƌŽĂĚĐĂƐƚ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶ Ă ƉŽƐŝƟǀĞ ĂŶĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟǀĞ ŵĂŶŶĞƌ ƚŽ ďĞƩĞƌ ŝŶĨŽƌŵ ƚŚĞ ŐĞŶĞƌĂů ƉƵďůŝĐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘

+DQOLH *RXZV

ĂŶůŝĞ 'ŽƵǁƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ă ũŽƵƌŶĂůŝƐƚ ĨŽƌ ϭϰ ǇĞĂƌƐ ĂŶĚ ƉƌĞƐĞŶƚůǇ ǁŽƌŬƐ Ăƚ ŝĞ ƵƌŐĞƌ ǁŚĞƌĞ ƐŚĞ ŚĂƐ ďĞͲ ĐŽŵĞ ŝŶƐƉŝƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƐŚŝƉƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ƚŽǁŶ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ǁŽƌŬŝŶŐ ĂƐ ŶŝŐŚƚ ŶĞǁƐ ĞĚŝƚŽƌ͕ ĐŽŶƚĞŶƚ ŵĂŶĂŐĞƌ͕ ůĂǇŽƵƚ ĂƌƟƐƚ ĂŶĚ ƐƵď ĞĚŝƚŽƌ͖ ƐŚĞ ƐƟůů ĨŽƵŶĚ ƚŚĞ ƟŵĞ ƚŽ ĚĞĚŝĐĂƚĞ ŚĞƌ ĨƌĞĞ ƟŵĞ ƚŽ ƌĞƉŽƌƟŶŐ ŽŶ ŵĂƌŝƟŵĞ ŵĂƩĞƌƐ͘ ,Ğƌ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ǁĂƐ ƐƉĂƌŬĞĚ ďǇ ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ͘ ^ŚĞ ŚĂĚ ĂůǁĂǇƐ ŚĂĚ Ă ĚƌĞĂŵ ŽĨ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ŶƚĂƌĐƟĐĂ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ ƐŚĞ ĮŶĂůůǇ ŐŽƚ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ͘ ,ĂŶůŝĞ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ďĞĨŽƌĞ ƐŚĞ ůĞŌ ƉŽƌƚ ƐŚĞ ƌĞĂůŝƐĞĚ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ƚŽ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ ƐŽŵĞ ƐƵďƐƚĂŶƟĂů ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĂďŽƵƚ ƐŚŝƉƐ ĂŶĚ ŝŵŵĞƌƐĞĚ ŚĞƌƐĞůĨ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵďũĞĐƚ͘ ^ŝŶĐĞ ŚĞƌ ƌĞƚƵƌŶ ƐŚĞ ŚĂƐ ƐƉĞŶƚ ŵĂŶǇ ŚŽƵƌƐ ǁŝƚŚ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ƉůĂǇĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ŚĂƐ ĐŽŵĞ ƚŽ ƌĞĂůͲ ŝƐĞ ƚŚĂƚ ƌĞĂĚĞƌƐ ŽĨ ŶŽƚ ŽŶůǇ ŝĞ ƵƌŐĞƌ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ŽƚŚĞƌ ƉƵďůŝĐĂƟŽŶƐ͕ ŚĂǀĞ Ă ŬĞĞŶ ŝŶƚĞƌͲ ĞƐƚ ŝŶ ǁŚĂƚ ŝƐ ŚĂƉƉĞŶŝŶŐ ŝŶ Ăůů ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƚŚĞ

ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ tŚŝůĞ ŵĂŶǇ ŽƚŚĞƌ ũŽƵƌŶĂůŝƐƚƐ ƌĞƉŽƌƚ ŽŶ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĂŶĚ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌƐ͕ ,ĂŶůŝĞ ŝƐ ŵŽƌĞ ƚĂŬĞŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝŶŶŽǀĂƟŽŶ͕ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ĂŶĚ ƉĞŽƉůĞ ƚŚĂƚ ĚƌŝǀĞ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĨŽƌǁĂƌĚ͘ ^ŚĞ ŝƐ ĐŽŵĨŽƌƚĂďůĞ ŝŶƚĞƌǀŝĞǁŝŶŐ ĞǆƉĞƌƚƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ĮĞůĚƐ ĂŶĚ ĂŝŵƐ ƚŽ ƚƌĂŶƐůĂƚĞ ƚŚĞŝƌ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ŝŶƚŽ ƐƚŽƌŝĞƐ ƚŚĂƚ ŚĞƌ ƌĞĂĚĞƌƐ ǁŝůů ŝĚĞŶƟĨǇ ǁŝƚŚ͘ ,Ğƌ ĂĚǀŝĐĞ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŝƐ ƚŽ ďĞ ŵŽƌĞ ŽƉĞŶ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ƚŽ ĞŶŐĂŐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵĞĚŝĂ ŵŽƌĞ͘ ,ŝŐŚͲ ůŝŐŚƟŶŐ ƚŚĞ ĂƩĞŶƟŽŶ ƚŚĂƚ ǀĞƐƐĞůƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ YƵĞĞŶ DĂƌǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ // ŐĞƚ ǁŚĞŶ ƚŚĞǇ ĞŶƚĞƌ ƉŽƌƚ͕ ƐŚĞ ďĞůŝĞǀĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĚĞĮŶŝƚĞůǇ Ă ƚŚŝƌƐƚ ĨŽƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌͲ ŵĂƟŽŶ ĂŵŽŶŐƐƚ ƚŚĞ ŐĞŶĞƌĂů ƉƵďůŝĐ͘ ͞/ƚ͛Ɛ ƚŚĞ ĂĚǀĞŶƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ŚŝŐŚ ƐĞĂƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌŽŵĂŶƟĐŝƐŵ ŽĨ Ă ůŝĨĞ Ăƚ ƐĞĂ ƚŚĂƚ ƉĞŽͲ ƉůĞ ĂƌĞ ĚƌĂǁŶ ƚŽ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ĂŝŵƐ ƚŽ ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ĞŶŐĂŐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐͲ ƚƌǇ ĂŶĚ ǁƌŝƚĞ ĂƌƟĐůĞƐ ƚŚĂƚ ŚŝŐŚůŝŐŚƚ ǁŚĂƚ ŝƐ ŚĂƉƉĞŶŝŶŐ ŝŶ ŽƵƌ ƉŽƌƚƐ ĨƌŽŵ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ũƵƐƚ ĂŶ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞ͘

WƌĞƐĞŶƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ ZĞǀŝĞǁ

6HDIDUHU 2I 7KH <HDU dŚŝƐ ĂǁĂƌĚ ĂŝŵƐ ƚŽ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞ ĞǆĐĞůůĞŶĐĞ͕ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐŵ ĂŶĚ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ƐĂĨĞƚǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŽ ŵĞŶƚŽƌƐŚŝƉ Ăƚ ƐĞĂ͘

.QRZOHGJH %HQJX

ŶŽǁůĞĚŐĞ ĞŶŐƵ ƐƚĂƌƚĞĚ ŚŝƐ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ĐĂƌĞĞƌ ĂƐ Ă ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ ĐĂĚĞƚ ŝŶ ϮϬϬϮ ǁŝƚŚ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ ĂŶĚ ŚĂƐ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͕ ƉƌŽͲ ŐƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƌĂŶŬƐ ĂŶĚ ƵůƟŵĂƚĞůǇ ŽďƚĂŝŶŝŶŐ ŚŝƐ DĂƐƚĞƌƐ ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ͘ ,Ğ ŝƐ ĂůƐŽ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ůĂĐŬ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝͲ ĐĂŶ ƚŽ ŐĂŝŶ Ă ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶ ŝŶ ŝĐĞ ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ ĂŶĚ ŚĂƐ ƐĂŝůĞĚ ĂƐ ĂŶ ŝĐĞ ƉŝůŽƚ ŽŶ ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ //͘ dŽĚĂǇ ŚĞ ĞŶũŽǇƐ ŚŝƐ ƐĞŶŝŽƌ ƌĂŶŬ ŽŶďŽĂƌĚ ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ // ĂŶĚ ĨĞĞůƐ ƉƌŝǀŝůĞŐĞĚ ƚŽ ƐĞƌǀĞ ŽŶ ƐƵĐŚ Ă ƐŽƉŚŝƐƟĐĂƚĞĚ ǀĞƐƐĞů ƚŚĂƚ ŚĂƐ ƉƵƚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ Ăƚ ƚŚĞ ĨŽƌĞĨƌŽŶƚ ŽĨ ŵĂƌŝŶĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͘ ĞƐƉŝƚĞ ƐƉĞŶĚŝŶŐ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĞŝŐŚƚ ŚƌŝƐƚŵĂƐĞƐ ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ŚŝƐ ĨĂŵͲ ŝůǇ͕ <ŶŽǁůĞĚŐĞ ƐĂǇƐ ŚĞ ŝƐ ĂůǁĂǇƐ ƌĞĂĚǇ ƚŽ ƐĞƌǀĞ ƐŚŽƵůĚ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ƌĞƋƵŝƌĞ Śŝŵ͘ ĐƟŶŐ ĂƐ ƚŚĞ /ĐĞ WŝůŽƚ ŽŶ ďŽĂƌĚ ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ // ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ ŚŝƐ ƌĞĂů ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝͲ ƟĞƐ ƐƚĂƌƚ ŝŶ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵĂƐƚĞƌ ǁŚĞŶ ƚŚĞǇ ƌĞĂĐŚ ƚŚĞ ŝĐĞ͘ ͞tĞ ŚĂǀĞ ƚŽ ŵĂŬĞ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚƐ ŽĨ ǁŚĞƚŚĞƌ ŝƚ ŝƐ ďĞƩĞƌ ƚŽ ƚĂĐŬůĞ ƚŚĞ ŝĐĞ Žƌ

ǁŝƐĞƌ ƚŽ ƚƌǇ ƚŽ ŶĂǀŝŐĂƚĞ ĂƌŽƵŶĚ ŝƚ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚŵŝƫŶŐ ƚŚĞƌĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ăƚ ůĞĂƐƚ ŽŶĞ ƌŝƐŬǇ ŵŽŵĞŶƚ ǁŚĞŶ ƚŚĞǇ ĨŽƵŶĚ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ŝŶ ƚŚŝĐŬĞƌ ƚŚĂŶ ĂŶƟĐŝƉĂƚĞĚ ŝĐĞ ŽŶ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌŝƉƐ͘ <ŶŽǁůĞĚŐĞ ƐĂǇƐ ŚĞ ŝƐ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ƉĂƐƐŝŽŶͲ ĂƚĞ ĂďŽƵƚ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ŵĞŶƚŽƌƐŚŝƉ ƚŽ ǇŽƵŶŐ ĐĂĚĞƚƐ ĂƐ ŚĞ ƌĞŵĞŵďĞƌƐ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƐƵĐŚ ŵĞŶƚŽƌƐ ŝŶ ŚŝƐ ŽǁŶ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝŽŶ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƌĂŶŬƐ͘ ,Ğ ŚĂƐ ǁŽƌŬĞĚ ǁŝƚŚ ďŽƚŚ ƚŚĞ ^ D^ ĐĂͲ ĚĞƚƐ ŽŶ ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ĐĂͲ ĚĞƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ ĐĂĚĞƚ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͘ ͞/͛Ě ďĞ ŚĂƉƉǇ ŝĨ / ĐŽƵůĚ ŵĂŬĞ ĂŶ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĞǆͲ ƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ŚĞ ŚĂƐ ůĞĂƌŶĞĚ ƚŽ ĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞ ƚŚŽƐĞ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ǁŝůůŝŶŐ ƚŽ ŚĞůƉ Śŝŵ ĚƵƌŝŶŐ ŚŝƐ ĐĂĚĞƚƐŚŝƉ ǇĞĂƌƐ͘ ZĞĐŽƵŶƟŶŐ ƚŚĞ ĂƩƌŝďƵƚĞƐ ŽĨ Ă ŐŽŽĚ ƐĞĂͲ ĨĂƌĞƌ͕ <ŶŽǁůĞĚŐĞ ƐĂǇƐ ŝƚ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƚŽ ďĞ ůŽŐŝĐĂů͕ ƐĞůĨͲĚŝƐĐŝƉůŝŶĞĚ ĂŶĚ Ă ƉƌŽďůĞŵ ƐŽůǀĞƌ ǁŚŝůĞ ŽƵƚ Ăƚ ƐĞĂ͘ Ƶƚ <ŶŽǁůĞĚŐĞ ĂůƐŽ ŚĂƐ ĂŵďŝƟŽŶƐ ĨŽƌ ŚŝŵͲ ƐĞůĨ͘ ,Ğ ŚŽƉĞƐ ƚŽ ŽŶĞ ĚĂǇ ƚĂŬĞ ĐŽŵŵĂŶĚ ŽĨ ŚŝƐ ŽǁŶ ǀĞƐƐĞů ĂŶĚ ďĞĐŽŵĞ ĂƉƚĂŝŶ ĞŶŐƵ͘

WƌĞƐĞŶƚĞĚ ďǇ ^ D^

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ϯϯ

$:$5'6

5HFRJQLVLQJ &RPPLWPHQW 7R &6, dŽ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞ ĞīŽƌƚƐ ŵĂĚĞ ďǇ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌ ƚŽ ƌĞĂĐŚ ďĞǇŽŶĚ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƵƉůŝŌ͕ ĞŵƉŽǁĞƌ ĂŶĚ ƐŬŝůů ĨĞůůŽǁ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŝƟǌĞŶƐ͘

6DIPDULQH

ĞĐŽŐŶŝƐŝŶŐ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ͛Ɛ ŽŶƚĂŝŶĞƌͲ ŝŶͲƚŚĞͲ ŽŵŵƵŶŝƚǇ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͕ ǁŚŝĐŚ ĐĞůĞďƌĂƚĞƐ ŝƚƐ ϮϭƐƚ ĂŶŶŝǀĞƌͲ ƐĂƌǇ͕ ƚŚŝƐ ĂǁĂƌĚ ŚŝŐŚůŝŐŚƚƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ůŽŶŐͲ ƚĞƌŵ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ďǇ Ă ĐŽŵƉĂŶǇ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĂŶĚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͘ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ ďĞŐĂŶ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƌůǇ ϭϵϵϬ͛Ɛ ĚĞĐŝĚŝŶŐ ƚŚĂƚ͕ ŝŶƐƚĞĂĚ ŽĨ ƐĞůůͲ ŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ƐĞĐŽŶĚ ŚĂŶĚ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐ͕ ƚŚĞǇ ĐŽƵůĚ ĐŽŶǀĞƌƚ ƚŚĞŵ ŝŶƚŽ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉƵƌƉŽƐĞƐ͘ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ƚŽ ƌĞŐƵůĂƌůǇ ůĂƵŶĐŚ ŶĞǁ ƉƌŽũĞĐƚƐ͘ dŚĞǇ ŚĂǀĞ ŶŽǁ ƐŚŝŌĞĚ ƚŚĞŝƌ ĨŽĐƵƐ ĨƌŽŵ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĨŽĐƵƐŝŶŐ ŽŶ ũŽď ĐƌĞĂͲ ƟŽŶ ƚŽ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĞŵƉŚĂƐŝƐŝŶŐ ĞĂƌůǇ ĐŚŝůĚͲ ŚŽŽĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͘

WƌĞƐĞŶƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ^ D^

ĂĐŚ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ƉƌŽũĞĐƚ ŝƐ ĐŚĂŵƉŝŽŶĞĚ ďǇ Ă ^ĂĨŵĂƌŝŶĞƌ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ĂƉƉĂƌĞŶƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ƚĂŬĞ ŽǁŶĞƌƐŚŝƉ ĂŶĚ ďĞĐŽŵĞ ƉĞƌƐŽŶĂůůǇ ŝŶǀĞƐƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽũĞĐƚ͘ /ƚ ŝƐ ŶŽƚ ƵŶĐŽŵŵŽŶ ƚŽ ƐĞĞ ƚŚĞŵ ŝŶǀĞƐƟŶŐ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ƟŵĞ ŝŶ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ďĞǇŽŶĚ ũƵƐƚ ƚŚĞ ĚŽŶĂƟŽŶ ŽĨ Ă ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ͘

dŚĞƌĞ ŝƐ Ă ƐĞŶƐĞ ŽĨ ƉĂƐƐŝŽŶ ƚŚĂƚ ƵŶĚĞƌůŝĞƐ ĞĂĐŚ ƉƌŽũĞĐƚ͘ ZĞĐĞŶƚ ĞǆĂŵƉůĞƐ ŽĨ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐ ďĞŝŶŐ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉƵƌƉŽƐĞƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ĐůĂƐƐƌŽŽŵƐ Ăƚ <ŚĞŶƐĂŶŝ WƌŝŵĂƌǇ ^ĐŚŽŽů ŶĞĂƌ :ŽŚĂŶŶĞƐͲ ďƵƌŐ͕ ƚŚĞ ƚǁŽ ĐůĂƐƐƌŽŽŵƐ ĨŽƌ ƉƌĞͲƐĐŚŽŽůͲ ĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ŐƚĞƌͲtŝƚǌĞŶďĞƌŐ ĨĂƌŵ ĐŽŵŵƵͲ ŶŝƚǇ ŶĞĂƌ ĞƌĞƐ ĂŶĚ Ă ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ĐƌğĐŚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĂŶĚƐƉƌƵŝƚ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ŽĨ dŚƵƐĂŶĂŶŐ ŶĞĂƌ :ŽŚĂŶŶĞƐďƵƌŐ͘ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ ĂůƐŽ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ƚŽ ŝŶǀŽůǀĞ ŽƚŚͲ Ğƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇͲŵŝŶĚĞĚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶ ŝƚƐ ƉƌŽũĞĐƚƐ͘ &Žƌ ĞǆĂŵƉůĞ͕ ŝƚ ŚĂƐ ƉĂƌƚŶĞƌĞĚ ǁŝƚŚ WD dĞƌŵŝŶĂůƐ ĂŶĚ ŝƚƐ ĐƵƐƚŽŵĞƌ ŽůĞ ŽŶ ƚŚĞ <ŚĞŶƐĂŶŝ WƌŝŵĂƌǇ ^ĐŚŽŽů ƉƌŽũĞĐƚ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ĂƉĞƐƉĂŶ ŽŶ ƚŚĞ ŐƚĞƌͲtŝƚǌĞŶͲ ďĞƌŐ ƉƌŽũĞĐƚ͘ ŶŽƚŚĞƌ ŽŶĞ ŽĨ ŝƚƐ ŇĂŐƐŚŝƉ ƉƌŽũĞĐƚƐ͖ ƚŚĞ sĞůŽŬŚĂǇĂ >ŝĨĞ ǇĐůŝŶŐ ĐĂĚĞŵǇ ŝŶ <ŚĂǇͲ ĞůŝƚƐŚĂ͕ ŚĂƐ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ĐŚĂŵƉŝŽŶƐ ďŽƚŚ ŽŶ ĂŶĚ Žī ƚŚĞ ďŝŬĞ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŽƉ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝͲ ĐĂŶ ĐǇĐůŝƐƚ ^ŽŶŐĞǌŽ :ŝŵ ǁŚŽ ƌĞĐĞŶƚůǇ ďĞͲ ĐĂŵĞ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ďůĂĐŬ ĐǇĐůŝƐƚ ƚŽ ĐŽŵƉĞƚĞ ŝŶ Ă ĐǇĐůŝŶŐ tŽƌůĚ dŽƵƌ͕ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ůĞǀĞů ŽĨ ƌŽĂĚ ƌĂĐŝŶŐ͘

0DULWLPH (QYLURQPHQWDO $ZDUG dŚŝƐ ĂǁĂƌĚ ĂŝŵƐ ƚŽ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞ Ă ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ Žƌ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů͛Ɛ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ŝŶŶŽǀĂƟŽŶ͕ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ƉĂƐƐŝŽŶ͘

;WUHPH 3URMHFWV

WƌĞƐĞŶƚĞĚ ďǇ ^ D^

ϯϰ

ďŽŽŵ ƐǇƐƚĞŵ ǁŝƚŚ ĞŵƉŚĂƐŝƐ ŽŶ ĞĂƐĞ ŽĨ ŚĂŶĚůŝŶŐ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐƉŽƌƟŶŐ͘

ĞǀŝŶ <ĞůůǇ ŽĨ yƚƌĞŵĞ WƌŽũĞĐƚƐ ŝŶ WŽƌƚ ůŝǌĂďĞƚŚ ŐƌĞǁ ƵƉ ŽŶ Ă ƌŝǀĞƌ ŵŽƵƚŚ ĂŶĚ ĐŽŵŵŝƚƐ ŚŝŵƐĞůĨ ĂŶĚ ŚŝƐ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƚŽ ŵĂŶĂŐŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ ,Ğ ŝƐ ŽƵƚ ĞǀĞƌǇ ƐĞĐŽŶĚ ĚĂǇ ŝŶ ŚŝƐ ƌƵďďĞƌ ĚƵĐŬ ƌĞŵŽǀŝŶŐ ƉŽůůƵƟŽŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶ ŝŶ ƚŚĞ ĂƐƚĞƌŶ ĂƉĞ ʹ ŵƵĐŚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƐĞŶƚ ĨŽƌ ƌĞĐǇĐůŝŶŐ ƚŽ ŚĞůƉ Śŝŵ ĨƵŶĚ ƚŚŝƐ ŝŶŝƟĂƟǀĞ͘

dŚĞŝƌ ďŽŽŵƐ ǁĞƌĞ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞĚ ĨŽƌ ƵƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŽƐƚĂ ŽŶĐŽƌĚŝĂ ƐĂůǀĂŐĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ Ϯ͕ϬϬϬ ŵ ǁĞƌĞ ƐŚŝƉƉĞĚ ŽǀĞƌ ƚŽ /ƚĂůǇ ŝŶ ĞĐĞŵďĞƌ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĂŶ ŝŶƚĞŶƐŝǀĞ ƚǁŽ ǁĞĞŬ ƐĐŚĞĚƵůĞ ƚŽ ƉƌŽĚƵĐĞ ƚŽ ƐƉĞĐŝĮĐĂͲ ƟŽŶ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ <ĞǀŝŶ͕ ĂŶ /ƚĂůŝĂŶ ĐŽŵͲ ƉĂŶǇ ŝƐ ŶŽǁ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ŝŶ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŚĞ ďŽŽŵƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͘

yƚƌĞŵĞ WƌŽũĞĐƚƐ͕ Ă ĐŽŵƉĂŶǇ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐƌĞĂƟŽŶ ŽĨ Žŝů ƐƉŝůů ƌĞƐƉŽŶƐĞ ĞƋƵŝƉͲ ŵĞŶƚ͕ ƵƐĞƐ ƚŚŝƐ ŽĐĞĂŶ ĐůĞĂŶͲƵƉ ƟŵĞ ƚŽ ƚƌĂŝŶ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ŵĂŶĂŐŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞĐŽǀĞƌǇ ŽĨ ŝƚĞŵƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƐŝĚĞ ŽĨ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů͘ ͞ ŽŽŵ ĚĞƉůŽǇŵĞŶƚ ĂŶĚ ƌĞĐŽǀĞƌǇ ŝƐ ĂŶ ŝŶƚĞŐƌĂů ƉĂƌƚ ŽĨ ǁŚĂƚ ǁĞ ĚŽ ĂŶĚ ƚŚĞ ƋƵŝĐŬĞƌ ǁĞ ĐĂŶ ƌĞƐƉŽŶĚ͕ ƚŚĞ ůĞƐƐ ĚĂŵĂŐĞ ŝƐ ůŝŬĞůǇ ƚŽ ďĞ ĚŽŶĞ ƚŽ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕͟ ŚĞ ĞǆƉůĂŝŶƐ͘

dŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŚĂƐ ĂůƐŽ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĂŶ Žŝů ƌĞͲ ƐƉŽŶƐĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ĨƵůůǇ ŬŝƩĞĚ ǁŝƚŚ ϰϬϬ ŵ ŽĨ ďŽŽŵ ĨŽƌ ƋƵŝĐŬ ĚĞƉůŽǇŵĞŶƚ ŽŶ ƐŝƚĞ ĂŶĚ ŚĂƐ ŚĂĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĨƌŽŵ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉŽƌƚƐ ĂŶĚ Žŝů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ Ă ϭϮ ŵĞƚƌĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ŝƐ ďĞŝŶŐ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƚŽ ŚŽƵƐĞ ϱϬϬ ŵĞƚƌĞƐ ŽĨ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚ ďŽŽŵ ƉůƵƐ ŵĂͲ ĐŚŝŶĞƌǇ ĂŶĚ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ƚŽ ƉƌŽĚƵĐĞ Ă ĨƵƌƚŚĞƌ ϱϬϬ ŵ ŽĨ ďŽŽŵ ŽŶ ƐŝƚĞ ĂƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͘

yƚƌĞŵĞ WƌŽũĞĐƚƐ ĞŶƚĞƌĞĚ ƚŚĞ Žŝů ďŽŽŵ ŵĂƌŬĞƚ ƌĞůĂƟǀĞůǇ ƌĞĐĞŶƚůǇ ĂŶĚ ŚĂƐ ĂůƌĞĂĚǇ ĂƉƉůŝĞĚ ƐŽŵĞ ŝŶŶŽǀĂƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ĞǆŝƐƟŶŐ ƉƌŽĚƵĐƚƐ͘ ͞tĞ ĨŽƵŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŝŶŇĂƚĂďůĞ ďŽŽŵƐ ǁĞƌĞ ďĞŝŶŐ ůŝŌĞĚ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ĚƵĞ ƚŽ ǁĂǀĞ ĂŶĚ ǁŝŶĚ ĂĐƟŽŶ ĂůůŽǁŝŶŐ Žŝů Žƌ ƉŽůůƵƚĂŶƚƐ ƚŽ ǁĂƐŚ ƵŶĚĞƌŶĞĂƚŚ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĞǆƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ Ă

<ĞǀŝŶ ŚĂƐ ĂůƐŽ ŵĂĚĞ ŝƚ ŚŝƐ ŵŝƐƐŝŽŶ ƚŽ ƚƌǇ ƚŽ ƚĂƌŐĞƚ ƚŚĞ ƵŶĞŵƉůŽǇĞĚ ĨŽƌ ŚŝƐ ďƵƐŝŶĞƐƐ͕ ďƵŝůĚŝŶŐ ƵƉ Ă ƚĞĂŵ ŽĨ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ͕ ůŽǇĂů ĂŶĚ ŚĂƌĚǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƉƌŽƵĚ ŽĨ ǁŚĂƚ ƚŚĞǇ ĂĐŚŝĞǀĞ͘ ,Ğ ĂůƐŽ ŵĂŬĞƐ Ă ƉŽŝŶƚ ŽĨ ƵƐŝŶŐ ϭϬϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ůŽĐĂůůǇ ƐŽƵƌĐĞĚ ŵĂƚĞͲ ƌŝĂůƐ ĂŶĚ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ WƌŽƵĚůǇ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ďĂŶŶĞƌ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

$:$5'6

5HFRJQLVLQJ 0DULWLPH ,QQRYDWLRQ dŚŝƐ ĂǁĂƌĚ ĂŝŵƐ ƚŽ ĚŝƐƟŶŐƵŝƐŚ ƉƌŽĚƵĐƚƐ Žƌ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐ Ă ŚŝŐŚ ůĞǀĞů ŽĨ ƵŶŝƋƵĞ ĚĞƐŝŐŶ ƚŚĂƚ ŝŵƉƌŽǀĞƐ ŽŶ ĂŶ ĞǆŝƐƟŶŐ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚ Žƌ ĐƌĞĂƚĞƐ ĂŶ ĞŶƟƌĞůǇ ŶĞǁ ŵĂƌŬĞƚ͘

$TXD 7HFK 'LYLQJ

ƌĂĐǇ EĞƩŵĂŶŶ ĂŶĚ ŚĞƌ ŚƵƐďĂŶĚ tĂǇŶĞ ǁĞƌĞ ƌĞƚƌĞŶĐŚĞĚ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ƚŚĞǇ ǁŽƌŬĞĚ ĨŽƌ ĐůŽƐĞĚ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƚŚĞ ďĂŶ ŽŶ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ ƵƌďĂŶ ĚƵĞ ƚŽ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĐŽŶͲ ĐĞƌŶƐ͘ ^ŝŶĐĞ ƚŚĞŶ ƚŚĞ ĚƵŽ ŚĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ĚŝǀŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶǇ͕ ƋƵĂͲdĞĐŚ͕ ĂŶĚ ǁŽƌŬĞĚ ƟƌĞůĞƐƐůǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Ăŝŵ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ĂŶ ƵŶĚĞƌǁĂƚĞƌ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ƐǇƐƚĞŵ ƚŚĂƚ ǁŝůů ƌĞĐůĂŝŵ ϭϬϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ŚƵůů ĨŽƵůŝŶŐ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŚĂƐ ŝŶǀĞƐƚĞĚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƟŵĞ ĂŶĚ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ŝŶƚŽ ǁŽƌŬŝŶŐ ǁŝƚŚ ĞŶŐŝŶĞĞƌƐ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵ ƚŚĂƚ ĂŝŵƐ ƚŽ ƌĞŝŶƚƌŽͲ ĚƵĐĞ ƚŚĞ ƐĞƌǀŝĐĞ ŽĨ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ ƵƌďĂŶ͘

͞tĞ ĐŽŶƐƚĂŶƚůǇ ƌĞĐĞŝǀĞ ƌĞƋƵĞƐƚƐ ĨŽƌ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ŽīĞƌ ƚŚŝƐ ƐĞƌǀͲ ŝĐĞ ǁŝůů ŚĂǀĞ ŬŶŽĐŬͲŽŶ ďĞŶĞĮƚƐ ĨŽƌ ŽƚŚĞƌ ƐĞƌǀŝĐĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ďƵŶŬĞƌŝŶŐ ŝŶ ƵƌďĂŶ͕͟ ƐĂǇƐ dƌĂĐǇ͘ ^ŚĞ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐƉŝŶͲŽī ŽĨ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƐĞƌǀŝĐĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ǁŝůů ĂůƐŽ ĐƌĞĂƚĞ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝͲ ƟĞƐ͘ ͞ Ɛ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶƐ ǁĞ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ŝŶŶŽǀĂƟǀĞ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ƐǇƐͲ ƚĞŵ ǁŝůů ďĞ Ăƚ ƚŚĞ ĨŽƌĞĨƌŽŶƚ ŽĨ ŚƵůů ĐůĞĂŶͲ ŝŶŐ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŚĂƐ ŵĂŶǇ ǁŽƌůĚ ĮƌƐƚƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ŚĞĂƌƚ ƚƌĂŶƐƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĚŽůŽƐƐĞƐ ƚŚĂƚ ƉƌŽǀĞ ǁĞ ĚŽ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ƚŽ ƐƚĂŶĚ ďĂĐŬ ǁŚĞŶ ŝƚ ĐŽŵĞƐ ƚŽ ŝŶŶŽǀĂƟǀĞ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ͘

͞tĞ ŚĂǀĞ ƚƌĂǀĞůůĞĚ Ăůů ŽǀĞƌ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ƚŽ ƐĞĞ ǁŚĂƚ ƐǇƐƚĞŵƐ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ĂǀĂŝůĂďůĞ͕͟ ƐĂǇƐ dƌĂĐǇ ǁŚŽ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ĨƵƌƚŚĞƌ ƌĞĮŶĞĚ ƚŚĞ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĂŶĚ ĂƌĞ ĐŽŶĮĚĞŶƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ǁŝůů ŽƵƚƉĞƌĨŽƌŵ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ďĞŶĐŚŵĂƌŬƐ͘

ĚŵŝƫŶŐ ƚŚĂƚ ŝƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ă ůŽŶŐ ũŽƵƌŶĞǇ ƚŽ ƌĞĂĐŚ ƚŚŝƐ ƉŽŝŶƚ͕ dƌĂĐǇ ĂŶĚ ŚĞƌ ƚĞĂŵ Ăƚ ƋƵĂͲdĞĐŚ ĂƌĞ ĂůƐŽ ĞǆĐŝƚĞĚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƉŽͲ ƚĞŶƟĂů ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ƌĞĐůĂŝŵĞĚ ĨŽƵůŝŶŐ ĂƐ ĨŽŽĚ ĨŽƌ ĮƐŚ ĨĂƌŵŝŶŐ ĂŶĚ ŚŽƉĞ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ĐŽƵůĚ ĚĞǀĞůŽƉ ŝŶƚŽ ĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶ ŝƚƐ ŽǁŶ ƌŝŐŚƚ͘

dĞƐƟŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵ ŝŶ ĚĂŵƐ ŚĂƐ ƉƌŽͲ ĚƵĐĞĚ ƉŽƐŝƟǀĞ ƌĞƐƵůƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵĂĐŚŝŶĞƌǇ ŝƐ ŶŽǁ ďĞŝŶŐ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ŽŶ Ă ůĂƌŐĞƌ ƐĐĂůĞ͘

ƵƌƌĞŶƚůǇ ƵŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐ ƉƌŽƉĞůůĞƌ ĐůĞĂŶŝŶŐ͕ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ŵĂŶĂŐĞĚ ƚŽ ĞŵƉůŽǇ ŵĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚĂī ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ƌĞƚƌĞŶĐŚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ͘

WƌĞƐĞŶƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ 'ƌŝŶĚƌŽĚ 'ƌŽƵƉ

0DULWLPH 0DHVWUR

DĂƌŝƟŵĞ DĂĞƐƚƌŽƐ ŚĂǀĞ ƐĂůƚ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ǀĞŝŶƐ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶ Ă ǁĂǇ ƚŚĂƚ ŐŽĞƐ ďĞǇŽŶĚ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ Ă ϵ ƚŽ ϱ ũŽď ĚĞƐĐƌŝƉƟŽŶ͘ dŚĞǇ ůĞĂĚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ŽŌĞŶ ƉŝŽŶĞĞƌ ŶĞǁ ƉĂƚŚƐ͘

&DSW 2NNH *UDSRZ

ŚĞƌĞ͛Ɛ ŶŽ ĚŽƵďƚ ƚŚĂƚ ĂƉƚĂŝŶ KŬŬĞ 'ƌĂƉŽǁ ŚĂƐ ƐĂůƚ ŝŶ ŚŝƐ ǀĞŝŶƐ͘ /ƚ͛Ɛ Ă ĨĂŵŝůǇ ŚĞƌŝƚĂŐĞ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉĂƐƐĞĚ ĚŽǁŶ ƚŽ ŚŝƐ ƐŽŶ ĂŶĚ ŽŶĞ ǁŚŝĐŚ ŚĞ ŚŽƉĞƐ ŚŝƐ ŐƌĂŶĚƐŽŶ ǁŝůů ŝŶŚĞƌŝƚ ƚŽŽ͘ KŬŬĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ăƚ ƚŚĞ ĨŽƌĞĨƌŽŶƚ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶŶŽǀĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ϭϵϲϬ͛Ɛ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ĐůĞĂƌ ƚŚĂƚ ŚŝƐ ĚƌŝǀĞ ĂŶĚ ĂŵďŝƟŽŶ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐĞĐƚŽƌƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ă ůŝĨĞƟŵĞ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ͘ ,ŝƐ ĚĞĚŝĐĂƟŽŶ ƚŽ ŽīĞƌ ŚŝŵƐĞůĨ ďĞǇŽŶĚ ƚŚĞ ĐŽŶĮŶĞƐ ŽĨ Ă ϵ ƚŽ ϱ ƐĞƌǀĂŶƚ ŚĂƐ ƌĞƐƵůƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ŝŶĚƵƐͲ ƚƌǇ ƐĞĐƚŽƌƐ ƚŚĂƚ͕ ŝŶ ŵĂŶǇ ĐĂƐĞƐ͕ ŚĂǀĞ ƐĞĞŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƌŝƐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĨŽƌĞĨƌŽŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ &ƌŽŵ ƚŚĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ǁĂǀĞ ĨŽƌĞĐĂƐƚͲ ŝŶŐ Žī ƚŚĞ ĐŽĂƐƚ ŽĨ EĂŵŝďŝĂ ŝŶ ϭϵϲϮ ƚŽ ƚŚĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ Ă ŵĂƌŝƟŵĞ ŚĞůŝĐŽƉƚĞƌ ƐĞƌǀŝĐĞ Žī ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ƉĞƌŚĂƉƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŶŽƚĂďůĞ ĚŝƐƟŶĐƟŽŶ ŽĨ ŚŝƐ ĐĂƌĞĞƌ ŝƐ ŚŝƐ ƉƌŽͲ ƉŽƐĂů ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ ƉŽůůƵƟŽŶ ƉĂƚƌŽů ǀĞƐƐĞůƐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽĂƐƚ ŝŶ ϭϵϳϮ͘ ,Ğ ǁĂƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ĂůǀĂŐĞ hŶͲ

ŝŽŶ ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ ŶŽƚ ƚŽ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ Ă ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ ,Ğ ǁĂƐ ĂůƐŽ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĞƐƚĂďͲ ůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ĂŶĚ ĂĐƟǀĞůǇ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĚƌĂŌŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ tƌĞĐŬ ĂŶĚ ^ĂůǀĂŐĞ Đƚ ĨŽƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ EĂŵŝďŝĂ͘ ŽŶŶĞĐƚĞĚ ŝŶ ƐŽŵĞ ǁĂǇ ƚŽ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐͲ ƚŽƌƐ ŚŝƐ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ŚĂƐ ƚŽƵĐŚĞĚ Ă ǁŝĚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ Ăŵďŝƚ͘ KŬŬĞ ƐƟůů ƌĞŵĂŝŶƐ ĂĐƟǀĞ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĚĞƐƉŝƚĞ ŚĂǀŝŶŐ ƉĂƐƐĞĚ ŽĨͲ ĮĐŝĂů ƌĞƟƌĞŵĞŶƚ ĂŐĞ͘ KŬŬĞ͛Ɛ ůĂƚĞƐƚ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽƌŵ ŽĨ ĂƐƐŝƐƟŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶƵƚƐ ĂŶĚ ďŽůƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂĚĞƚƐŚŝƉ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ĐƵƌͲ ƌĞŶƚůǇ ďĞŝŶŐ ƌƵŶ ŽŶ ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ ĞĚŝͲ ĐĂƚĞĚ dƌĂŝŶŝŶŐ sĞƐƐĞů͘ WĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ĂƩĂĐŚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŚŝƐƚŽƌǇ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƚƵŐƐ͕ ŚĞ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŚŝƐ ĮƌƐƚ ďŽŽŬ͗ dƵŐ Ăƚ ŵǇ ,ĞĂƌƚ ŝŶ ĞĐĞŵďĞƌ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ ƚŽ ĐŽŵŵĞŵŽƌĂƚĞ ƚŚĞ ƉƌŽƵĚ ƌŽůĞ ŽĨ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĞƐƚ ǀĞƐƐĞůƐ ŽƉĞƌĂƟŶŐ Žī ŽƵƌ ĐŽĂƐƚ͘ KŬŬĞ ĂĚŵŝƚƐ ƚŽ ďĞŝŶŐ ĚƌŝǀĞŶ ďǇ ĂĚƌĞŶĂůŝŶ ĂŶĚ ŚŝŶƚƐ ƚŚĂƚ ŚĞ ŚĂƐ ĞŶŽƵŐŚ ŵĂƚĞƌŝĂů ĨŽƌ Ăƚ ůĞĂƐƚ Ă ĨĞǁ ŵŽƌĞ ďŽŽŬƐ ĂďŽƵƚ ŚŝƐ ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘

WƌĞƐĞŶƚĞĚ ďǇ ^ D^

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ϯϱ

$:$5'6

,QYHVWPHQW ,Q +XPDQ &DSLWDO dŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĚĞƉĞŶĚƐ ŽŶ Ă ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ŚƵŵĂŶ ĐĂƉŝƚĂů͘ dŚŝƐ ĂǁĂƌĚ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞƐ ƚŚĞ ĞīŽƌƚƐ ŽĨ ďŽƚŚ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ ĂŶĚ ŝƐ ũŽŝŶƚůǇ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ƚŽ dŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͘ ŽƚŚ ĞŶƟƟĞƐ ŚĂǀĞ ƐŚŽǁŶ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ƚŚĞ ƐŬŝůůƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘

6PLW $PDQGOD 0DULQH

ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ ŚĂƐ ĚŽŶĞ ŵƵĐŚ ƚŽ ďƵŝůĚ ŚƵŵĂŶ ĐĂƉŝƚĂů ŝŶ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŚĂƐ ƵƉůŝŌĞĚ ŵĂŶǇ ĐŽŵͲ ŵƵŶŝƟĞƐ͕ ŐƌŽƵƉƐ ĂŶĚ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͕ ŵĂŶǇ ŽĨ ǁŚŽŵ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ŚĂĚ ŶŽ ŚŽƉĞ ŽĨ ŝŵƉƌŽǀͲ ŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ůŝǀĞƐ ŚĂĚ ŝƚ ŶŽƚ ďĞĞŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶͲ ǀŽůǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ Ăŝŵ ŽĨ ŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐ Ă ƚĂůĞŶƚ ƉŝƉĞͲ ůŝŶĞ ƚŚĂƚ ĨŽĐƵƐĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͕ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ƚŚĞ >ĂǁŚŝůů DĂƌŝƟŵĞ ĞŶƚƌĞ ŝŶ ^ŝŵŽŶ͛Ɛ dŽǁŶ ĂŶĚ ŚĂƐ ĂŶ ĂĐƟǀĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŝŶ ƉůĂĐĞ ƚŚĂƚ ƚĂƌŐĞƚƐ ƐĞĐŽŶĚͲ ĂƌǇ ƐĐŚŽŽůƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ƐƉŽŶƐŽƌƐ ĨƵůů ďƵƌƐĂƌŝĞƐ ƚŽ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŝŶ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐƚƵĚŝĞƐ Ăƚ ƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐ ŽĨ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ŝŶ ƵƌďĂŶ ĂŶĚ ĂƉĞ dŽǁŶ͘ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĐĂĚĞƚ ƚƌĂŝŶͲ ŝŶŐ ƐĐŚĞŵĞ ŚĂƐ ĂůƐŽ ďĞĞŶ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ŝŶŚŽƵƐĞ ĂŶĚ ŚĂƐ͕ ƚŽ ĚĂƚĞ͕ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ŵŽƌĞ ƚŚĂƚ ϲϬ ŽĸĐĞƌƐ͘

6RXWK $IULFDQ 0DULWLPH 6DIHW\ $XWKRULW\

ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĨĞǁ ǇĞĂƌƐ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌͲ ŝƚǇ ;^ D^ Ϳ ŚĂƐ ƉůĂǇĞĚ Ă ůĞĂĚŝŶŐ ƌŽůĞ ŝŶ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂƐ Ă ǀŝĂďůĞ ĐĂƌĞĞƌ ŽƉƟŽŶ͘ ^ŽŵĞ ĚĞƐĐƌŝďĞ ƚŚĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞƐ ŽĨ ĐƌĞĂƟŶŐ Ă ĞĚŝĐĂƚĞĚ dƌĂŝŶŝŶŐ sĞƐƐĞů ĂƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŐƌĞĂƚĞƐƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ >ĂƵŶĐŚĞĚ ĂƐ Ă ƚƌĂŝŶŝŶŐ ǀĞƐƐĞů ĨŽƌ ĐĂĚĞƚƐ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϮ͕ ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ ŝƐ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŽ ďĞ ŽŶĞ ŽĨ ŽŶůǇ ĮǀĞ ƐŝŵŝůĂƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ǀĞƐƐĞůƐ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůǇ͘ dŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ƚƌĂŝŶ Ăůů ŐƌĂĚĞƐ ŽĨ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ŝƐ ƉĂƌĂŵŽƵŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ŝƐ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ƐƵƉƉůǇŝŶŐ ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ŶŽƚ ũƵƐƚ ƐƉĞĐŝĂůͲ ŝƐƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͘ tŝƚŚ Ă ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ǀŝƐŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ĂŶĚ ĐĂĚĞƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͕ ^ D^ ŚĂƐ ƐĞĐƵƌĞĚ ĐŽŵͲ

ϯϲ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

Ƶƚ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ ůŽŽŬƐ ĨƵƌƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ŽĸĐĞƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁŝĚĞƌ ŵĂƌŝƟŵĞ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͘ WĂƌƚŶĞƌŝŶŐ ǁŝƚŚ ^ D^ ŝŶ ϮϬϭϮ͕ ƚŚĞǇ ĨƵŶĚĞĚ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽĨ ϭϮϬ tĞƐƚ ŽĂƐƚ ƐƵďƐŝƐƚĞŶĐĞ ĮƐŚĞƌƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƐĂĨĞƚǇ Ăƚ ƐĞĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ƵƉƐŬŝůůŝŶŐ ŽĨ ĂŶ ŝŵƉŽǀĞƌŝƐŚĞĚ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚŚŝƐ͕ ĂŌĞƌ ƚǁŽ ǇĞĂƌƐ ŽĨ ƚƌĂŝŶͲ ŝŶŐ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ŵĞŵďĞƌƐ ŝŶ DŽƐƐĞů ĂǇ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ĨŽƌŵĂůůǇ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ƚŚĞ EŝŬĂ /ƚŚƵďĂ dƌĂŝŶŝŶŐ ĐĂĚĞŵǇ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ ƚŽŐĞƚŚͲ Ğƌ ǁŝƚŚ ^ D^ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ůŽĐĂů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƌŽůĞ ƉůĂǇĞƌƐ͘ Ɛ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ƐƉŽŶƐŽƌƐ ŽĨ ƚŚĞ DĂƌŝͲ ƟŵĞ ƵƌƐĂƌǇ 'ŽůĨ ĂǇ ŚĞůĚ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ͕ ƚŚĞǇ ŚĞůƉĞĚ ƚŚĞ 'ĞŶĞƌĂů ŽƚŚĂ KůĚ ŽǇƐ ƐƐŽͲ ĐŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ŽĐŝĞƚǇ ŽĨ DĂƐƚĞƌ DĂƌŝŶĞƌƐ ƌĂŝƐĞ ĨƵŶĚƐ ĨŽƌ ĨƵƌƚŚĞƌ ďƵƌƐĂƌŝĞƐ͘ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ƚŽ ĚĞŵͲ ŽŶƐƚƌĂƚĞ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ĐƌĞĂƟŶŐ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ŚƵŵĂŶ ĐĂƉŝƚĂů ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ĮĞůĚ͘

ŵĞƌĐŝĂů ĐŽŶƚƌĂĐƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ ƚŽ ŚĞůƉ ĨƵŶĚ ƚŚĞ ŝŶŝƟĂƟǀĞ͘ ^ D^ ĂůƐŽ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ƚŽ ĨƵŶĚ ƚŚĞ EĂƟŽŶͲ Ăů ĂĚĞƚ dƌĂŝŶŝŶŐ ^ĐŚĞŵĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ^ DͲ dZ ĂŶĚ ƉůĂŶƐ ƚŽ ĞǆƉĂŶĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĐŽŶƟŶŐĞŶƚ ŽĨ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Ăŝŵ ŽĨ ŽĨͲ ĨĞƌŝŶŐ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ƚŽ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ǇŽƵƚŚ͘ hƉŽŶ ŚĞĂƌŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĚŝĸĐƵůƟĞƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƐĞĐƵƌŝŶŐ ůĞĐƚƵƌŝŶŐ ƐƚĂī ĚƵĞ ƚŽ Ă ůĂĐŬ ŽĨ ƐĂůĂƌǇ ĨƵŶĚŝŶŐ͕ ^ D^ ƐŽƵŐŚƚ ƚŽ ƐƵďͲ ǀĞŶƚ ƐĞŶŝŽƌ ůĞĐƚƵƌĞƌ͛Ɛ ƐĂůĂƌŝĞƐ Ăƚ ƚŚĞ ƵŶŝͲ ǀĞƌƐŝƟĞƐ ƚŽ ŵĂŬĞ ƚŚĞŵ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ǁŝƚŚ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ dŚŝƐ ĂŝŵƐ ƚŽ ĂƐƐŝƐƚ ƚŚĞƐĞ ŝŶƐƟƚƵͲ ƟŽŶƐ ŝŶ ĂƩƌĂĐƟŶŐ ƐƵŝƚĂďůǇ ƋƵĂůŝĮĞĚ ĂŶĚ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů͘ ŚĂŵƉŝŽŶĞĚ ďǇ K͕ ŽŵŵĂŶĚĞƌ dƐŝĞƚƐŝ DŽŬŚĞůĞ͕ ^ D^ ͛Ɛ ǀŝƐŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐŚŽǁŶ ƚŽ ŐŽ ďĞǇŽŶĚ ũƵƐƚ ƚĂůŬ ƐŚŽƉƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂŐĞŶĐǇ ŽĨ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ŝƐ ĐŽŶƟŶƵŝŶŐ ƚŽ ƉůĂǇ ĂŶ ĂĐͲ ƟǀĞ ƌŽůĞ ŝŶ ŵŽǀŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ĂŐĞŶĚĂ ĨŽƌǁĂƌĚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ĨƵƚƵƌĞ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ĞǆƉĞƌƚƐ͘

$:$5'6

6$06$ 0DULWLPH ,QGXVWU\ $ZDUGV ŌĞƌ ƚǁŽ ǇĞĂƌƐ ŽĨ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ŚŽƐƟŶŐ ƚŚĞ ^ D^ ^ĞĂĨĂƌĞƌ ŽĨ ƚŚĞ zĞĂƌ ǁĂƌĚƐ͕ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ƚƵƌŶĞĚ ƚŚĞ ƐƉŽƚůŝŐŚƚ ŽŶ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂƐ Ă ǁŚŽůĞ ĂŶĚ ďĞĐĂŵĞ ƚŚĞ ƉƌŽƵĚ ƐƉŽŶƐŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ^ D^ DĂƌŝƟŵĞ /ŶĚƵƐƚƌǇ ǁĂƌĚƐ ŚĞůĚ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ ŽŶ ϮϬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ͘

t Z t/EE Z^͗ ;ůͲƌͿ dŚĂŶĚĞŬĂ ^ŝƚŚŽůĞ ĂĐĐĞƉƚƐ ƚŚĞ ^ĞĂĨĂƌĞƌ ŽĨ ƚŚĞ zĞĂƌ ǁĂƌĚ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ <ŶŽǁůĞĚŐĞ ĞŶŐƵ͕ WĂƵů DĂĐůŽŶƐ ƌĞĐĞŝǀĞƐ ƚŚĞ

ǁĂƌĚ ĨŽƌ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ,ƵŵĂŶ ĂƉŝƚĂů ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ŚŝƐ ƚĞĂŵ Ăƚ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͕ ŚƌŝƐ DĂŐĂŐƵůĂ ƚĂŬĞƐ ŚŽŵĞ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ EĞǁĐŽŵĞƌ ŽĨ dŚĞ zĞĂƌ ǁĂƌĚ ĨŽƌ tĂďŽŶĂ 'ƌŽƵƉ ĂŶĚ WĂƚƌŝĐŝĂ ^ŝŵŽŶƐ ĐŽůůĞĐƚƐ ƚŚĞ ŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ^/ ǁĂƌĚ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

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t Z t/EE Z^͗ ;ĂďŽǀĞ ůͲƌͿ͗ ,ĂŶůŝĞ 'ŽƵǁƐ ǁĂůŬƐ Žī ǁŝƚŚ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ DĞĚŝĂ ǁĂƌĚ͕ ZŽďŝŶ &Žǆ ĐŽůůĞĐƚƐ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ /ŶŶŽǀĂƟŽŶ ǁĂƌĚ

ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ ƵƌďĂŶͲďĂƐĞĚ ƋƵĂͲdĞĐŚ ŝǀŝŶŐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͕ <ĞǀŝŶ <ĞůůǇ ƚĂŬĞƐ ŚŽŵĞ ƚŚĞ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ǁĂƌĚ ĨŽƌ ǁŽƌŬ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ Ăƚ yƚƌĞŵĞ WƌŽũͲ ĞĐƚƐ ǁŚŝůĞ dĂůĞŶƚĞ EŐĞŵĂ ŝƐ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ^ƚƵĚĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ zĞĂƌ͘

t Z t/EE Z^͗ ; ďŽǀĞ ůͲƌͿ͗ ŽŵŵĂŶĚĞƌ dƐŝĞƚƐŝ DŽŬŚĞůĞ ĂĐĐĞƉƚƐ ƚŚĞ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƚŽ ,ƵŵĂŶ ĂƉŝƚĂů ǁĂƌĚ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ

DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ĂŶĚ ĂƉƚĂŝŶ KŬŬĞ 'ƌĂƉŽǁ ŝƐ ŚŽŶŽƵƌĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ DĂĞƐƚƌŽ ǁĂƌĚ ĨŽƌ ŚŝƐ ůŝĨĞͲůŽŶŐ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

,QGXVWU\ XSGDWHV

0$5,7,0( 1(:6

'HYHORSLQJ 1LJHULD·V VHDIDULQJ FDSDELOLWLHV

DĞŵŽƌĂŶĚƵŵ ŽĨ hŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ǁĂƐ ƐŝŐŶĞĚ ĚƵƌŝŶŐ DĂƌĐŚ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ tŽƌůĚ DĂƌŝƟŵĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ;tDhͿ ĂŶĚ ƚŚĞ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ĨŽƌ zŽƵƚŚ ĞǀĞůŽƉͲ ŵĞŶƚ ;&z Ϳ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ďƵũĂ͕ EŝŐĞƌŝĂ ƚŽ ĞŶŚĂŶĐĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽƉƉŽƌͲ ƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ EŝŐĞƌŝĂŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ͘ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ &z ͕ tDh͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽƉĞŶŚĂŐĞŶ DĂůŵƂ DĂƌŝƟŵĞ ĐĂĚĞŵǇ ; DD Ϳ͕ ƚŚĞ ŐƌĞĞŵĞŶƚ ƉƌŽͲ ǀŝĚĞƐ ĨŽƌ ŵĂƌŝƟŵĞ ǀŽĐĂƟŽŶĂů ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨŽƌ ƌŽƵŐŚůǇ ϮϬϬ EŝŐĞƌŝĂŶ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ǁŝƚŚŝŶ Ă ĨŽƵƌͲǇĞĂƌ ƉĞƌŝŽĚ͘ dŚĞ EŝŐĞƌŝĂŶ ^ĞĂĨĂƌĞƌ͛Ɛ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵŵĞ ǁŝůů ĐŽŵďŝŶĞ ŶŝŶĞ ŵŽŶƚŚƐ ŽĨ ƐŚŽƌĞͲďĂƐĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƵŶͲ ĚĞƌ ƚŚĞ ŐƵŝĚĂŶĐĞ ŽĨ DD ǁŝƚŚ Ă ƐŝǆͲ ŵŽŶƚŚ ĂƚͲƐĞĂ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ͘ dŚĞ ĮƌƐƚ ŝŶƚĂŬĞ ŽĨ ϰϬ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŝƐ ĞǆƉĞĐƚͲ ĞĚ ŝŶ :ĂŶƵĂƌǇ ŽĨ ϮϬϭϰ͘ dŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ĂůƐŽ ƐƵƉƉŽƌƚƐ Ă ƐŝŐŶŝĮͲ ĐĂŶƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ EŝŐĞƌŝĂŶ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ƚŽ ƐƚƵĚǇ ŝŶ ƚŚĞ tDh DĂůŵƂ D͘^Đ͘ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͘

8SJUDGHG V\VWHP JRHV OLYH LQ .HQ\DQ SRUWV

ŚĞ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂŶĚ ĨƵŶĐƟŽŶĂů ƵƉŐƌĂĚĞ ŽĨ ƚŚĞ ^ǇƐƚĞŵƐ ƉƉůŝĐĂƟŽŶ WƌŽĚƵĐƚƐ ;^ WͿ ^ǇƐƚĞŵ ǁĞŶƚ ůŝǀĞ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ DĂƌĐŚ ŝŶ <ĞŶǇĂŶ ƉŽƌƚƐ͘ <ĞŶǇĂ WŽƌƚƐ ƵͲ ƚŚŽƌŝƚǇ ŶŽǁ ďĞĐŽŵĞƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ĂŶĚ ůĂƌŐĞƐƚ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ŽŶ &ŝŶĂŶĐŝĂů ŚĂŝŶ ^ƵƉƉůǇ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ ^ƵƉƉůŝĞƌƐ ZĞůĂƟŽŶƐ DĂŶͲ ĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵƉůŽǇĞĞͬDĂŶĂŐĞƌ ^ĞůĨ ^ĞƌǀŝĐĞ ƉůĂƞŽƌŵƐ ŝŶ ĂƐƚ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ĨƌŝͲ ĐĂŶ ƌĞŐŝŽŶ͘ dŚŝƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉƵƚƐ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ DŽŵďĂƐĂ Ăƚ ϳϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ũŽƵƌŶĞǇ ƚŽǁĂƌĚƐ ďĞĐŽŵŝŶŐ ĂŶ ůĞĐƚƌŽŶŝĐ ͬWĂƉĞƌ ůĞƐƐ ƉŽƌƚ͘ ĚŽƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǁ ƐŽůƵƟŽŶƐ ĂůƐŽ ƉŽͲ ƐŝƟŽŶƐ <W ĂƐ Ă ďĞƐƚͲŝŶͲĐůĂƐƐ ƉŽƌƚƐ ƵƚŚŽƌͲ ŝƚǇ ǁŝƚŚ ƐƚƌĞĂŵůŝŶĞĚ͕ ĐŽƐƚ ĞīĞĐƟǀĞ ĂŶĚ ǁŽƌůĚͲĐůĂƐƐ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ͘

+DOOLEXUWRQ YHVVHO LQ &DSH 7RZQ IRU PDLQWHQDQFH

ŶĞ ŽĨ ,ĂůůŝďƵƌƚŽŶ͛Ɛ ůĂƚĞƐƚ ŇĞĞƚ ĂĚĚŝƟŽŶƐ͕ ƚŚĞ ^Ɵŵ ^ƚĂƌ ŶŐŽůĂ ĂƌƌŝǀĞĚ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĚƵƌŝŶŐ :ĂŶƵĂƌǇ ĨŽƌ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ƌĞƉĂŝƌ ǁŽƌŬ ĚƵĞ ƚŽ ďĞ ƵŶĚĞƌͲ ƚĂŬĞŶ ďǇ DĂƌŝŶĞ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐƵďĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ͘ ,ĂůůŝďƵƌƚŽŶ ŝƐ ƌĞƚƵƌŶŝŶŐ ƚŽ ĂƉĞ dŽǁŶ ĂŶĚ ƚŽ DĂƌŝŶĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĐŽŵƉůĞƟŽŶ ŽĨ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϮ ƚŚĂƚ ƐĂǁ DĂƌŝŶĞ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ ϱ͕ϬϬϬ ƐƚĂŝŶůĞƐƐ ǆͲƌĂǇĞĚ ƐƚĞĞů ǁĞůĚƐ ǁŝƚŚ Ă ϭϬϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ƐƵĐĐĞƐƐ ƌĂƚĞ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ŶŽƚ Ă ƐŝŶŐůĞ ,^ ;,ĞĂůƚŚ͕ ^ĂĨĞƚǇ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚͿ ŝŶĐŝĚĞŶƚ ŽĐĐƵƌƌĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ϲϲ͕ϬϬϬ ŵĂŶͲŚŽƵƌƐ ǁŽƌŬĞĚ͘ dŚĞ ^Ɵŵ ^ƚĂƌ ŶŐŽůĂ ĂƌƌŝǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ ŝŶ ŵŝĚͲ:ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϯ ĂŶĚ ƐƉĞŶƚ ƚŚƌĞĞ ǁĞĞŬƐ ĂůŽŶŐƐŝĚĞ Ͳ ĞƌƚŚ ĂŶĚ ƚŚƌĞĞ ǁĞĞŬƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶĞĂƌďǇ ^ƚƵƌƌŽĐŬ ƌǇ ŽĐŬ͘ ͞ DĂƌŝŶĞ͛Ɛ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ǁŽƌŬ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶǀŽůǀĞƐ ĐůĂƐƐ ŝŶƐƉĞĐƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ƌƵĚͲ ĚĞƌƐ ĂŶĚ ƚĂŝů ƐŚĂŌƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƌĞŶĞǁĂů ŽĨ ƚŚĞ ƐĞĂůƐ͖ ƉŝƉĞǁŽƌŬ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĂŶƟĨŽƵůŝŶŐ ƉŝƉĞ ůŝŶĞ͕ ďŝůŐĞ ƐƵĐƟŽŶ ůŝŶĞ͕ ĐŽŽůĞƌ ƉŝƉĞ ůŝŶĞƐ͕ ďƵůŬ ƐǇƐƚĞŵ ƉŝƉĞ ǁŽƌŬ͕ ŐĞŶĞƌĂƚŽƌ ĐŽŽůŝŶŐ ůŝŶĞƐ ĂŶĚ ĚŝĞƐĞů ůŝŶĞƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ǁĞ ǁŝůů ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŽĨ ŶĞǁ ĂŶŽĚĞƐ͕ ƌĞŶĞǁĂů ŽĨ ƐƚĂŝŶůĞƐƐ ƐƚĞĞů ĐŚĞŵŝĐĂů ůŝŶĞƐ͕ ĐŽƌƌŽƐŝǀĞ ůŝƋƵŝĚ ƚĂŶŬ ůŝĚƐ͕ ĂŶĚ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ƌĞůŝĞĨ ĚĞǀŝĐĞƐ͕͟ ƐĂǇƐ ĞŶǀĞƌ ƌĞŶĚƐĞ͕ ^ĞŶŝŽƌ WƌŽũĞĐƚ DĂŶĂŐĞƌ Ăƚ DĂƌŝŶĞ͘ ,Ğ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ǁŝůů ĨƵƌƚŚĞƌ ďůĂƐƚ ĂŶĚ ĐŽĂƚ ƚŚĞ ŚƵůů͕ ƉĂŝŶƚ ǀĂƌŝŽƵƐ ĂƌĞĂƐ ĂŶĚ ƵŶͲ ĚĞƌƚĂŬĞ ƚĂŶŬ ǁŽƌŬ͘ dŚĞ ^Ɵŵ ^ƚĂƌ ŶŐŽůĂ ŵĞĞƚƐ Žƌ ĞǆĐĞĞĚƐ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚ ŽĨ ^K> ^ ;^ĂĨĞƚǇ ŽĨ >ŝĨĞ Ăƚ ^ĞĂͿ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƌĞŐƵůĂƚŽƌǇ ďŽĚŝĞƐ͘ ͞ DĂƌŝŶĞ ƚŽŽŬ ĐĂƌĞĨƵů ĐŽŐŶŝƐĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌͲ ƚĂŶĐĞ ŽĨ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ,ĂůůŝďƵƌƚŽŶ ǁŝƚŚ Ă ĨĂƐƚ ƚƵƌŶĂƌŽƵŶĚ ƟŵĞ ŽŶ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů͕ ǁŚŝůĞ ŐƵĂƌĂŶͲ ƚĞĞŝŶŐ ƚŚĂƚ ƐĂĨĞƚǇ ĂŶĚ ƋƵĂůŝƚǇ ŝƐ ŶŽƚ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞĚ͕͟ ƌĞŶĚƐĞ ƉŽŝŶƚƐ ŽƵƚ͘ ͞dŚĞ ŵŽƐƚ ƉƌĞƐƐŝŶŐ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝƐ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĚĞƐŝŐŶ ĚƌĂǁŝŶŐƐ ŵĂƚĐŚ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ƉŝƉĞƐ ŽŶďŽĂƌĚ͕͟ ƌĞƉŽƌƚƐ ƌĞŶĚƐĞ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ Ă ƐǇƐƚĞŵĂƟĐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŽĨ ĐŽŶƐƚĂŶƚ ůŝĂŝƐŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ƚĞĂŵ ĨƌŽŵ ,ĂůůŝďƵƌƚŽŶ ǁŝůů ŚĞůƉ ƚŚĞŵ ŽǀĞƌĐŽŵĞ ƚŚŝƐ͘ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐƵďĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ ǁĞƌĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ĂŶĚ͕ Ăƚ ŝƚƐ ƉĞĂŬ͕ ĞŵƉůŽǇĞĚ ϭϮϬ ƉĞƌƐŽŶŶĞů͘

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dŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ͛Ɛ ŽĂƌĚ ŽĨ ǆĞĐƵƟǀĞ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŚĂƐ ĂƉƉƌŽǀĞĚ Ă h^ΨϭϲϬ ŵŝůͲ ůŝŽŶ ůŽĂŶ ƚŽ DŽƌŽĐĐŽ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ƉŽůŝĐǇ ƌĞĨŽƌŵƐ ŝŶ ƚŚƌĞĞ ŬĞǇ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƚŚĞ 'ŽǀͲ ĞƌŶŵĞŶƚ͛Ɛ ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƐƚƌĂƚĞŐǇ͗ ƚŚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĐůŝŵĂƚĞ͕ ƚƌĂĚĞ ƉŽůŝĐǇ ĂŶĚ ƚƌĂĚĞ ůŽŐŝƐƟĐƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞ͘

hŶŝƚĞĚ ĨƌŝĐĂ &ĞĞĚĞƌ >ŝŶĞƐ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ Ă ĐŽŶŐĞƐƟŽŶ ƐƵƌĐŚĂƌŐĞ ŽĨ h^Ψ ϮϮϱͬƚĞƵ ĨŽƌ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ĞŝƌĂ͘ ŽŶƟŶƵĞĚ ƉŽŽƌ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ĚŝƐƌƵƉͲ ƟŽŶƐ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ Ă ďĞƌƚŚ ǁĂŝƟŶŐ ƟŵĞ ŽĨ ŽǀĞƌ ƚǁŽ ǁĞĞŬƐ ŝŶ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ĞŝƌĂ ƌĞƐƵůƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƌĐŚĂƌŐĞ ĐŽŵŝŶŐ ŝŶƚŽ ĞīĞĐƚ Ăƚ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŽĨ DĂƌĐŚ͘

ĂĐŚƐĞƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐŬŝůůƐ ƐŚŽƌƚĂŐĞ ŝŶ ƚŚĞ ůŽŐŝƐƟĐƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ďǇ ŝŶŝƟĂƟŶŐ Ă ϭϮͲŵŽŶƚŚ ůĞĂƌŶͲ ĞƌƐŚŝƉ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ƚŽ ĐŽǀĞƌ ƌŽĂĚ͕ ƐĞĂ ĂŶĚ Ăŝƌ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĐƵƐƚŽŵƐ ŝŶ ĂŶ ĞīŽƌƚ ƚŽ ĐůŽƐĞ ƚŚĞ ƐŬŝůůƐ ŐĂƉ ĂŶĚ ĐƌĞĂƚĞ ĞŵƉůŽǇĂďůĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚĞƐ ĨƌŽŵ Ă ŐƌĂƐƐ ƌŽŽƚ ůĞǀĞů͘

EĂŵĚĞď ,ŽůĚŝŶŐƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽͲ ĚƵĐƟŽŶ ƚŽ ϭ͘ϳ ŵŝůůŝŽŶ ĐĂƌĂƚƐ ŝŶ ϮϬϭϮ͘ KĨ ƚŚŝƐ Ă ƌĞĐŽƌĚ ϭ͘ϭŵŝůůŝŽŶ ǁĞƌĞ ƉƌŽͲ ĚƵĐĞĚ ďǇ ĞďŵĂƌŝŶĞ EĂŵŝďŝĂ ŽīƐŚŽƌĞ ĚĞƐƉŝƚĞ ĂĚǀĞƌƐĞ ǁĞĂƚŚĞƌ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

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0$5,7,0( 1(:6

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$EDORQH IDUPLQJ NH\ WR IXWXUH JURZWK RI DTXDFXOWXUH LQGXVWU\ $

ďĂůŽŶĞ ĨĂƌŵŝŶŐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ďĞĐŽŵŝŶŐ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐůǇ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝŶ ƉƌŽƚĞĐƟŶŐ ƚŚĞ ĂďĂůŽŶĞ ƐƉĞĐŝĞƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŶĂƟŽŶĂů ĂƋƵĂĐƵůƚƵƌĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘

dŚŝƐ ŝƐ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ZƵĚŝ ǀĂŶ EŝĞŬĞƌŬ͕ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĚǀŝƐŽƌ Ăƚ ŐƌŝͲsŝĞ͕ ƚŚĞ ^ƵďͲ ^ĂŚĂƌĂŶ ƉƌŝǀĂƚĞ ĞƋƵŝƚǇ ĨƵŶĚ ŝŶǀĞƐƟŶŐ ŝŶ ĨŽŽĚ ĂŶĚ ĂŐƌŝďƵƐŝŶĞƐƐ͕ ĂŶĚ Ă ƉƌŝŶĐŝƉĂů ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌ ŝŶ ,/< ďĂůŽŶĞ &ĂƌŵƐ͘ ,Ğ ĞǆƉůĂŝŶƐ ƚŚĂƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ŝŶƚŽ ƐƵƐͲ ƚĂŝŶĂďůĞ ĂďĂůŽŶĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂƌĞ ǀŝƚĂů ƚŽ ƐĂǀĞ

ƚŚĞ ĞŶĚĂŶŐĞƌĞĚ ƐƉĞĐŝĞƐ ĂŶĚ ĂůůĞǀŝĂƚĞ ƚŚĞ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ŽŶ ŐůŽďĂů ŶĂƚƵƌĂů ĮƐŚ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘ >ŽƵŝƐĞ :ĂŶƐĞŶ͕ ǆĞĐƵƟǀĞ ŝƌĞĐƚŽƌ Ăƚ ,/< ďĂůŽŶĞ &Ăƌŵ͕ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůĂƐƚ ƚǁŽ ĚĞͲ ĐĂĚĞƐ ŚĂǀĞ ƐĞĞŶ ƉŚĞŶŽŵĞŶĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ĐƵůƚƵƌĞĚ ĂďĂůŽŶĞ ƉƌŽĚƵĐƚ ĞŶƚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚƐ͘ ͞/Ŷ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂůŽŶĞ͕ ĂďĂůŽŶĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĨƌŽŵ ĂƋƵĂĐƵůͲ ƚƵƌĞ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŚĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ǌĞƌŽ ŝŶ ƚŚĞ ϭϵϵϬ͛Ɛ ƚŽ ĂŶ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ĐƵƌƌĞŶƚ ůĞǀĞů ŽĨ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϭ͕ϮϬϬ ƚŽŶƐ͕ ŵĂŬŝŶŐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŽŶĞ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ƉƌŽĚƵĐĞƌƐ ŽĨ ĂďĂůŽŶĞ ŽƵƚƐŝĚĞ ŽĨ ƐŝĂ͘ DŽƐƚ ĨĂƌŵƐ ĂƌĞ ĞǆƉĂŶĚŝŶŐ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ

1HZ +HOLFRSWHU VHUYLFH IRU &DSH 7RZQ

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

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,QGXVWU\ XSGDWHV

0LQLVWHU PHHWV KHDGV RI ILVKLQJ LQGXVWU\

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ŽůůŽǁŝŶŐ Ă ďƌĞĂŬĨĂƐƚ ŵĞĞƟŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ĮƐŚŝŶŐ ĐŽŵƉĂͲ ŶŝĞƐ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DŝŶŝƐͲ ƚĞƌ ŽĨ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ͕ &ŽƌĞƐƚƌǇ ĂŶĚ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ͕ dŝŶĂ :ŽĞŵĂƚͲWĞƩĞƌƐƐŽŶ ŚŽƐƚĞĚ Ă ďƌŝĞĨ ƉƌĞƐƐ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ƚŽ ĂƐƐƵƌĞ ƚŚĞ ŵĞĚŝĂ ƚŚĂƚ ͞ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ĐƌŝƐŝƐ ŝŶ ƚŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘͟ ^ŚĞ ĞǆƉƌĞƐƐĞĚ ŚĞƌ ĐŽŶĮĚĞŶĐĞ ŝŶ ďĞŝŶŐ ĂďůĞ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ĚĞĂĚůŝŶĞƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ŽĨ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ĂŶĚ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŝƚ ǁĂƐ Ă ŬĞǇ ŝŵƉĞƌĂƟǀĞ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞ ƐŵĂůůͲƐĐĂůĞ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ƐĞĐƚŽƌ͘ ͞dŚĞ ŵĞĞƟŶŐ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ă ĐŚĂŶĐĞ ĨŽƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚŽ ĂĚǀŝƐĞ ŵĞ͕ ĂƐ Ă ǀĂůƵĞĚ ǀŽŝĐĞ͕ ŽŶ ŚŽǁ ǁĞ ĐĂŶ ĞǆƉĂŶĚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ĂŶĚ ƐŵĂůůͲƐĐĂůĞ ĮƐŚŝŶŐ ĮƐŚͲ ĞƌƐ͕͟ ƐŚĞ ƐĂŝĚ͘ ĂĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶǇ ŚĞĂĚƐ ƉƌĞƐĞŶƚ Ăƚ ƚŚĞ ŵĞĞƟŶŐ ĞǆƉƌĞƐƐĞĚ ƐŝŵŝůĂƌ ǀŝĞǁƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵŝŶͲ ŝƐƚĞƌ ŚĂĚ ďĞĞŶ ƉŽƐŝƟǀĞ͘ &ƌĂŶĐŽŝƐ <ƵƩĞů ŽĨ ƚŚĞ KĐĞĂŶĂ 'ƌŽƵƉ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝƚ ĂƐ Ă ͞ǁĂƚĞƌƐŚĞĚ ŵŽŵĞŶƚ͟ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ďƌŽƵŐŚƚ ĂďŽƵƚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟǀĞ ĚŝƐͲ ĐƵƐƐŝŽŶƐ͘ ,Ğ ĂĚĚĞĚ ƚŚĂƚ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ĨƵƚƵƌĞ ĚŝĂůŽŐƵĞ ŚĂĚ ďĞĞŶ ƌĞĂĐŚĞĚ͘ ĐŚŽŝŶŐ <ƵƩĞů͛Ɛ ƐĞŶƟŵĞŶƚƐ͕ dŝŵ ZĞĚͲ ĚĞůů ĂĚĚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵĞĞƟŶŐ ŚĂĚ ďĞĞŶ ůŽŶŐ ŽǀĞƌĚƵĞ͕ ďƵƚ ƚŚĂƚ ŚĞ ǁĂƐ ĐŽŶĮĚĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŐŽŝŶŐ ĨŽƌǁĂƌĚ͘ ͞dŚĞƌĞ ŝƐ Ă ŐĂŵĞ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂŐƌŝĐƵůͲ ƚƵƌĞ͕ ĨŽƌĞƐƚƌǇ ĂŶĚ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ƐĞĐƚŽƌ͕ ǁĞ ǀĂůͲ ƵĞ ƚŚĞƐĞ ŝŶƚĞƌĂĐƟŽŶƐ ĂƐ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ƌĞĐĞŝǀĞ ĂĚǀŝĐĞ ĨƌŽŵ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ůĞĂĚĞƌƐ͕͟ ƐĂŝĚ :ŽĞŵĂƚͲWĞƩĞƌƐƐŽŶ ǁŚŽ ƵƐĞĚ ƚŚĞ ƉƌĞƐƐ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ƚŽ ŽŶĐĞ ĂŐĂŝŶ ƉůĞĚŐĞ ƐƵƉͲ ƉŽƌƚ ƚŽ ƚŚĞ ƐŵĂůůͲƐĐĂůĞ ĮƐŚĞƌƐ ĂŶĚ ĂƐƐƵƌĞ ƚŚĞ ŵĞĚŝĂ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͛Ɛ ǀĞƐƐĞůƐ ǁŽƵůĚ ƐŽŽŶ ďĞ ďĂĐŬ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞŝƌ ĐŽŶƚƌŽů͕ ƐĞƌǀŝĐĞĚ ĂŶĚ ƌĞĂĚǇ ĨŽƌ ĚƵƚǇ͘ ͞tĞ ǁĂŶƚ ƚŽ ďƵŝůĚ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ͕ ƚŽ ĐƌĞͲ ĂƚĞ Ă ĐƵůƚƵƌĞ ŽĨ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ ĂŶĚ ǁŽƌŬŝŶŐ

0$5,7,0( 1(:6

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ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ EĂǀǇ ƚŽ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ ƚŚĞ ǁƌĞĐŬ ƌĞĚƵĐƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ƚŚĞ ŝƚǇ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;^ D^ Ϳ͕ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů īĂŝƌƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƐƵƉƉŽƌƟŶŐ ĂŐĞŶĐŝĞƐ ĂƌĞ ĂƐƐŝƐƟŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĂŶĚ ŵĂŶͲ ƉŽǁĞƌ͘ dŚĞ ^ EĂǀǇ ŝƐ ƵŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐ ƚŚŝƐ ŽƉĞƌĂͲ ƟŽŶ ĂƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ŝƚƐ ĐŽŶƟŶƵŽƵƐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĞǆĞƌͲ ĐŝƐĞƐ ĂŶĚ ǁŝůů ƌĞĐĞŝǀĞ ŶŽ ĨƵŶĚŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͖ ƚŚƵƐ ƐĂǀŝŶŐ ƐƵďƐƚĂŶƟĂů ĐŽƐƚƐ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŝŶĐƵƌƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ dŚĞ ĐŽŶƟŶŐĞŶĐǇ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ǁŝůů ƌĞŵĂŝŶ ŝŶ ƉůĂĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚƵƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ƚŽ ĚĞĂů ǁŝƚŚ ĂŶǇ Žŝů ƉŽůůƵƟŽŶ ŝŶĐŝĚĞŶƚƐ͘ 0L[HG UHDFWLRQV IURP WKH LQGXVWU\ tŚŝůĞ ƚŚĞ ŐĞŶĞƌĂů ĐŽŶƐĞŶƐƵƐ ŽĨ ƚŚĞ

([WHQGHG FRYHUDJH EHWZHHQ 6RXWK $PHULFD DQG $IULFD

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^ƵĞ DŝĚĚůĞƚŽŶ ŝƐ ĚƵĞ ƚŽ ƌĞĐĞŝǀĞ Ă ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ĂǁĂƌĚ ŽĨ ŽǀĞƌ Zϳϯ͕ϬϬϬ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ͕ &ŽƌĞƐƚƌǇ ĂŶĚ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ; &&Ϳ ĨŽůůŽǁͲ ŝŶŐ Ă ƌƵůŝŶŐ ďǇ ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞƌ ŽĨ ƚŚĞ 'ĞŶĞƌĂů WƵďůŝĐ ^ĞƌǀŝĐĞ ^ĞĐƚŽƌĂů ĂƌŐĂŝŶŝŶŐ ŽƵŶĐŝů ;'W^^ Ϳ ǁŚŝĐŚ ĨŽƵŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ǁƌŝƩĞŶ ǁĂƌŶŝŶŐ ŝƐƐƵĞĚ ƚŽ DŝĚĚůĞƚŽŶ ǁĂƐ ƉƌŽĐĞĚƵƌĂůůǇ ĂŶĚ ƐƵďƐƚĂŶƟĂůůǇ ƵŶĨĂŝƌ͘

:' ƵŵĂ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽů ŝŶ ƚŚĞ <ǁĂͲ ĞƐƚĞƌ ĂƌĞĂ EŽƌƚŚ ŽĨ ƵƌďĂŶ ŽĸĐŝĂůůǇ ůĂƵŶĐŚĞĚ ŝƚƐ DĂƌŝƟŵĞ ^ƚƵĚŝĞƐ ĐŽƵƌƐĞ ĚƵƌŝŶŐ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϯ͘ dŚĞ ĐŽƵƌƐĞ ǁŝůů ďĞ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚ ŝŶ ƉŚĂƐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ & d ďĂŶĚ ŽĨ :' ƵŵĂ ,ŝŐŚ͘ dŚŝƐ ǇĞĂƌ ĂƉͲ ƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϰϰ ŐƌĂĚĞ ϭϬ ůĞĂƌŶĞƌƐ ĂƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĨŽƌ DĂƌŝƟŵĞ ^ƚƵĚŝĞƐ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ ŝƚ ǁŝůů ďĞ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚ ƚŽ ŐƌĂĚĞ ϭϭ ƵŶƟů ŝƚ ŝƐ ĞǀĞŶƚƵĂůůǇ ŽīĞƌĞĚ Ăƚ ŐƌĂĚĞ ϭϮ͘

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

1DY\ HPHUJHV IURP D \HDU RI FRQVROLGDWLRQ

ĚĚƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ŵĞĚŝĂ ƌĞĐĞŶƚůǇ͕ ƚŚĞ ƚŚĞ ŚŝĞĨ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ EĂǀǇ ;^ EͿ͕ sŝĐĞ ĚŵŝƌĂů ZĞĮůŽĞ DƵĚŝŵƵ ƉƌĞͲ ƐĞŶƚĞĚ Ă ƉŽƐŝƟǀĞ ƉŝĐƚƵƌĞ ŽĨ ŚŽǁ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ EĂǀǇ ŚĂƐ ĞǆƉĂŶĚĞĚ ŝƚƐ ƌŽůĞ ƚŽ ĞŶͲ ƐƵƌĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĂĨĞƚǇ ĂŶĚ ƐĞĐƵͲ ƌŝƚǇ͘ dŚŝƐ ŚĂƐ ĐƌĞĂƚĞĚ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶĂǀǇ͛Ɛ ǀŝƐŝďŝůŝƚǇ ŽŶ ďŽƚŚ ƚŚĞ ĞĂƐƚ ĂŶĚ ǁĞƐƚ ĐŽĂƐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͘ /ŶůĂŶĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŚĂǀĞ ĂůƐŽ ďĞĞŶ ŝŶĐůƵĚĞĚ ǁŝƚŚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĂŐĞŶĚĂ ƚŚĂƚ ƐĂǁ ũŽŝŶƚ ĞǆĞƌĐŝƐĞƐ ƵŶĚĞƌƚĂŬͲ ĞŶ ŝŶ DĂůĂǁŝ ĂŶĚ dĂŶǌĂŶŝĂ͘ dŚĞ ^ E͛Ɛ ƐƚƌĂͲ ƚĞŐŝĐ ŝŶƚĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ŚĂƐ ĂůƐŽ ďĞĞŶ ĨƵƌƚŚĞƌ ŝůůƵƐƚƌĂƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƌĞĐĞŶƚ ƐŝŐŶŝŶŐ ŽĨ Ă dƌŝůĂƚĞƌĂů DKh ďĞƚǁĞĞŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ ĂŶĚ dĂŶǌĂŶŝĂ͘ dŚĞ ŶĂǀǇ ĐŚŝĞĨ ƐƉŽŬĞ Ăƚ ůĞŶŐƚŚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ZĞƐĞƌǀĞ &ŽƌĐĞ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ĞǆƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ƉƌŽĂĐƟǀĞ ƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐ ĂƌĞ ŶŽǁ ŝŶ ƉůĂĐĞ ƚŽ ƌĞǀŝƚĂůŝƐĞ ƚŚĞ ƌĞƐĞƌǀĞ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ŝƚƐ ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ ŝƐ ƌĞůĞǀĂŶƚ͕ ĐƌĞĚŝďůĞ ĂŶĚ ŝŶƚĞͲ ŐƌĂƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ďƌŽĂĚĞƌ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ŝŶƚĞŶͲ ƟŽŶ͘ DƵĚŝŵƵ ĂůƐŽ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƚŚĞ ŝŶĐƌĞĂƐͲ ŝŶŐ ĚĞŵĂŶĚƐ ĨŽƌ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ŶĂǀĂů ĚŽĐŬǇĂƌĚ ŝŶ ^ŝŵŽŶ͛Ɛ dŽǁŶ ďǇ ƌŵƐĐŽƌ͘ ͞tĞ ůŽƐƚ ƉĞŽƉůĞ Ăƚ ƚŚĞ ĚŽĐŬǇĂƌĚ ĂŶĚ ŝƚ ŚĂƐ ƚĂŬĞŶ ƟŵĞ ƚŽ ƌĞƉůĂĐĞ ƚŚĞŵ͘ KƵƌ ƐŚŝƉƐ ŵƵƐƚ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ŐĞƚ ŝŶ ĂŶĚ ĐŽŵĞ ŽƵƚ ŽŶ ƟŵĞ ĂŶĚ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ǁĞ ĂƌĞ ŶŽƚ ĚŽŝŶŐ ƚŚĂƚ͘ tĞ ŶĞĞĚ ĂƌƟƐĂŶƐ͗ / ŶĞĞĚ ĐŽŶƚƌŽů ŽĨ ƚŚĞ ĚŽĐŬǇĂƌĚ͕͟ ƐĂŝĚ DƵĚŝŵƵ͘ $LPV WR LPSURYH VKLS DYDLODELOLW\ ZĞĂƌ ĚŵŝƌĂů ,ĂŶŶŽ dĞƵƚĞďĞƌŐ͕ ŚŝĞĨ ŝƌĞĐƚŽƌ DĂƌŝƟŵĞ ^ƚƌĂƚĞŐǇ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƟŽŶ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ ǁŽƵůĚ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ŶĂǀǇ ǀĞƐƐĞůƐ͘ ͞tĞ ƚƌŝĞĚ ƚŽ ŐĞƚ ŽƵƌ ĨƌŝŐͲ ĂƚĞƐ ĂŶĚ ƉĂƚƌŽů ǀĞƐƐĞůƐ ƚŽ Ă ĐĞƌƚĂŝŶ ƐƚĂŶͲ ĚĂƌĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨƌƵŝƚƐ ŽĨ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŶŽǁ ďĞͲ ĐŽŵŝŶŐ ĂƉƉĂƌĞŶƚ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ͘ /Ŷ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƐƚĂƚĞ ŽĨ ĐŽŵďĂƚ ƉƌĞƉĂƌĞĚͲ ŶĞƐƐ͕ dĞƵƚĞďĞƌŐ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĨƌŝŐĂƚĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĨŽƌ ĂďŽƵƚ ĞŝŐŚƚ ǇĞĂƌƐ͕ ĂƌĞ ĚƵĞ ĨŽƌ Ă ŵĂũŽƌ ƌĞĮƚ͘ ,Ğ

%UD]LO DQG 6RXWK $IULFD WR FRRSHUDWH RQ GHIHQFH WHFKQRORJLHV

ƉĞĂŬŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ĐůŽƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ũŽŝŶƚ ĞĨĞŶĐĞ ŽŵŵŝƩĞĞ ǁŝƚŚ ƌĂǌŝů͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĞƉƵƚǇ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ ĞĨĞŶĐĞ ĂŶĚ DŝůŝƚĂƌǇ sĞƚĞƌĂŶƐ͕ dŚĂďĂŶŐ DĂŬǁĞƚůĂ͕ ĐŽŵŵĞŶƚͲ ĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ũŽŝŶƚ ŵĂƌŝƟŵĞ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ŽŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚ ĐŽĂƐƚ ŽĨ ĨƌŝĐĂ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ĐƌĞĂƟŶŐ Ă ƐĂĨĞ ĂŶĚ ƐĞĐƵƌĞ ƚƌĂĚĞ ƌŽƵƚĞ͕ ĞǆƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁŽƵůĚ ďĞŶĞĮƚ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͘ ,ĞůĚ ĚƵƌŝŶŐ DĂƌĐŚ͕ ƚŚĞ &ŝƌƐƚ :ŽŝŶƚ ĞĨĞŶĐĞ ŽŵŵŝƩĞĞ ďĞƚǁĞĞŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ƌĂǌŝů ƉƌŽǀŝĚĞĚ Ă ĨŽƌƵŵ ƚŽ ĐŽŽƉĞƌĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂŝƌͲĨŽƌĐĞ ĂŶĚ ŶĂǀǇ͘ ͞dŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ :ŽŝŶƚ ĞĨĞŶĐĞ ŽŵŵŝƩĞĞ ǁĞ ŚĂǀĞ ƚŽ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŽƵƌ ĂƐƐƵŵƉƟŽŶƐ͕ ĐŽŶͲ ǀĞŶƟŽŶĂů ƚŚŝŶŬŝŶŐ͕ ĂŶĚ ĚĞďĂƚĞ ŽŶ ŬĞǇ ŝƐƐƵĞƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ŵĂŬĞ ŽƵƌ ĚĞĨĞŶĐĞ ĨŽƌĐĞƐ ƚŽ ŽƉĞƌͲ ĂƚĞ ŝŶ ĂŶ ĞīĞĐƟǀĞ ĂŶĚ ĞĸĐŝĞŶƚ ŵĂŶŶĞƌ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ͘ ͞KƵƌ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂŝƌͲĨŽƌĐĞ ĂŶĚ ŶĂǀǇ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ŽǀĞƌ ĞŵƉŚĂƐŝƐĞĚ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĨĞĂƐŝďŝůŝƚǇ ƚŽ ĐŽŽƉĞƌĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂĚǀĂŶĐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĐŽƵůĚ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŝŶĚŝŐĞŶŽƵƐ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ƚŽ ƐĞƌǀĞ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽĨ ďŽƚŚ ĚĞĨĞŶĐĞ ĨŽƌĐĞƐ͘ ͞ ĐĐŽƌĚŝŶŐůǇ ǁĞ ƐĞĞ ƌĂǌŝů ĂƐ Ă ǀĞƌǇ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ƉĂƌƚŶĞƌ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ďŽƚŚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ƌĂǌŝů ĂƌĞ ƉĂƌƚŶĞƌƐ ŽĨ ŐƌĞĂƚ ƉŽƚĞŶƟĂů ĂŶĚ ŚĂǀĞ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƌŽůĞ ƚŽ ƉůĂǇ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ƌĞƐƉĞĐͲ ƟǀĞ ƌĞŐŝŽŶƐ ĂŶĚ ŝŶ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŽ ǁŽƌůĚ ƉĞĂĐĞ͘͟

ĂĚĚĞĚ ƚŚĂƚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂƌĞ ŝŶ ƉůĂĐĞ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ ƉĂƐƐĞĚ ƚŚĞ ϯϱͲ ǇĞĂƌ ŵĂƌŬ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ Ă ĐƌĞĚŝďůĞ ƐƵƌĨĂĐĞ ǁĂƌĨĂƌĞ ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ͘ dŚĞ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ŝƐ ƚŽ ŚĂǀĞ ŽŶĞ ĨƌŝŐĂƚĞ ŽƉͲ ĞƌĂƟŽŶĂůůǇ ĚĞƉůŽǇĞĚ͖ ŽŶĞ ŝŶ ƚƌĂŝŶŝŶŐ Žƌ ƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͖ ŽŶĞ ƵŶĚĞƌŐŽͲ ŝŶŐ ůŽŶŐĞƌ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ŽŶĞ ŝŶ ŵĂũŽƌ ƌĞĮƚ͘ ůů ƌĞĮƚ ǁŽƌŬ ǁŝůů ďĞ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ůŽͲ ĐĂůůǇ͘ Ddh ^ ǁŝůů ŚĂŶĚůĞ Ăůů ŵĂŝŶ ĞŶŐŝŶĞ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ĐŽŵďĂƚ ƐƵŝƚĞƐ ŚĂŶĚůĞĚ ďǇ dŚĂͲ ůĞƐ͘ ƐŝŵŝůĂƌ ƐƚƌĂƚĞŐǇ ĞǆŝƐƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐƵďͲ ŵĂƌŝŶĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ŶŽǁ ďĞƚǁĞĞŶ ĨŽƵƌ ĂŶĚ Ɛŝǆ ǇĞĂƌƐ ŽůĚ͘ dŚĞ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ŝƐ ƚŽ ŚĂǀĞ ŽŶĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂůůǇ ĚĞƉůŽǇĞĚ͖ ŽŶĞ ŝŶ ƚƌĂŝŶͲ ŝŶŐ ĂŶĚ ŽŶĞ ŝŶ ƌĞĮƚ͘ dŚĞ ^ ^ DĂŶƚŚĂƟƐŝ͕ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ŝŶ ƌĞĮƚ͕ ǁŝůů ďĞ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ :ƵůǇ ϮϬϭϰ͘ dŚĞ ƐƵďŵĂƌŝŶĞƐ ĂƌĞ ĚƵĞ ƚŽ ďĞ ŬĞƉƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ƵŶƟů ϮϬϯϴ ĂŶĚ ĂŶ ŽďƐŽůĞƐĐĞŶƚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŝƐ ŝŶ ƉůĂĐĞ ƚŽ ĂĐŚŝĞǀĞ ƚŚŝƐ͘ ĂƩĞƌǇ ƉƌŽďůĞŵƐ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ĂĚĚƌĞƐƐĞĚ͘ ͞ ĂƩĞƌŝĞƐ ĚŽ ŶŽƚ ůĂƐƚ ĨŽƌĞǀĞƌ ĂŶĚ ƚŚŽƐĞ ƚŚĂƚ ĐĂŵĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƵďƐ ǁĞƌĞ ďƵŝůƚ ŝŶ 'ƌĞĞĐĞ ĂŶĚ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ƌĞƉůĂĐĞĚ ǁŝƚŚ ǆŝĚĞ ďĂƩĞƌŝĞƐ͕͟ ƌĞƉŽƌƚĞĚ dĞƵƚĞďĞƌŐ ǁŚŽ ĂůƐŽ ĂĚŵŝƩĞĚ ƚŚĂƚ ƌĞƚĞŶƟŽŶ ŽĨ ƚƌĂŝŶĞĚ ƐƵďŵĂͲ ƌŝŶĞƌƐ ƌĞŵĂŝŶƐ Ă ƉƌŽďůĞŵ͕ ďƵƚ ƚŚĂƚ Ă ƐƚƌĂƚͲ ĞŐǇ ǁĂƐ ďĞŝŶŐ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚŝƐ͘

͞tĞ ůŽƐƚ ƉĞŽƉůĞ Ăƚ ƚŚĞ ĚŽĐŬǇĂƌĚ ĂŶĚ ŝƚ ŚĂƐ ƚĂŬĞŶ ƟŵĞ ƚŽ ƌĞƉůĂĐĞ ƚŚĞŵ͘ KƵƌ ƐŚŝƉƐ ŵƵƐƚ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ŐĞƚ ŝŶ ĂŶĚ ĐŽŵĞ ŽƵƚ ŽŶ ƟŵĞ ĂŶĚ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ǁĞ ĂƌĞ ŶŽƚ ĚŽŝŶŐ ƚŚĂƚ͘ tĞ ŶĞĞĚ ĂƌƟƐĂŶƐ͗ / ŶĞĞĚ ĐŽŶƚƌŽů ŽĨ ƚŚĞ ĚŽĐŬǇĂƌĚ͕͟ ƐĂŝĚ DƵĚŝŵƵ͘

KŶ ƚŚĞ ŝŶƐŚŽƌĞ ĂŶĚ ŽīƐŚŽƌĞ ƉĂƚƌŽů ŇĞĞƚ ƐŝĚĞ ŝƚ ŝƐ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ƚŚĂƚ ĨŽƵƌ ĐƌĂŌ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĂŶĚ ĚĞƉůŽǇĞĚ͕ Ă ĨƵƌƚŚĞƌ ƚǁŽ ĨŽƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͕ ƚǁŽ ĨŽƌ ƌĞĮƚ ĂŶĚ ƚǁŽ ŽŶ ƐƚĂŶĚďǇ͘ ^ĞĂůŝŌ ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ ƌĞŵĂŝŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ^ ^ ƌĂŬĞŶƐďĞƌŐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ũƵƐƚ ĞŵĞƌŐŝŶŐ ĨƌŽŵ Ă ŵĂũŽƌ ƌĞĮƚ ĂŶĚ ǁŝůů ďĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĂŐĂŝŶ ŝŶ :ƵŶĞ͘ dŚŝƐ ǀĞƐƐĞů ŝƐ ĚƵĞ ƚŽ ďĞ ƌĞƉůĂĐĞĚ ŝŶ ĮǀĞ ƚŽ ĞŝŐŚƚ ǇĞĂƌƐ͘ dŚĞ ŚǇĚƌŽŐƌĂƉŚŝĐ ƐƵƌǀĞǇ ǀĞƐƐĞů ^ ^ WƌŽƚĞĂ ŝƐ ƐƟůů ůŽŽŬŝŶŐ ͞ƐƉŝĐŬ ĂŶĚ ƐƉĂŶ͟ ĂŶĚ ǁŝůů ĐŽŵŵĞŶĐĞ ƐƵƌǀĞǇ ǁŽƌŬ ŝŶ Ɖƌŝů͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ĂůƐŽ Ă ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŝŶ ŚĂŶĚ ƚŽ ƌĞͲ ƉůĂĐĞ ƚŚŝƐ ǀĞƐƐĞů͘ dĞƵƚĞďĞƌŐ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ƚŚĂƚ EĂǀĂů ^ƚĂƟŽŶ ƵƌďĂŶ ŝƐ ŶŽǁ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĂŐĂŝŶ ĂƐ Ă ŶĂǀĂů ďĂƐĞ ǁŚĞƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ĂŶĚ ĨƵƚƵƌĞ ƉĂƚƌŽů ĐƌĂŌ ǁŝůů ďĞ ďĂƐĞĚ͘ ͞tĞ ŶĞĞĚ Ă ďĂƐĞ ĨŽƌ ŵĂŝŶͲ ƚĞŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĂƚƌŽů ǀĞƐƐĞůƐ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ǁŝůů ďĞ Ăƚ ^ĂůŝƐďƵƌǇ /ƐůĂŶĚ͕͟ ƐĂŝĚ dĞƵƚĞďĞƌŐ͘ Ǉ ^ƚĞǀĞ ^ĂƵŶĚĞƌƐ

0$5,7,0( 1(:6

,QGXVWU\ XSGDWHV

%XLOGLQJ D IOHHW RI IDVW ODXQFK YHVVHOV IRU $IULFD

ŶĞĞĚ ƚŽ ƚƌĂŝŶ ƉĞƌƐŽŶŶĞů͖ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ Ă ƐĂĨĞ͕ ƌĞůŝĂďůĞ ĂŶĚ ƋƵĂůŝƚǇ ƐĞƌǀŝĐĞ ƚŽ ĐůŝĞŶƚƐ ĂŶĚ ƚŽ ďĂůĂŶĐĞ ƚŚŝƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ƉƌŽĮƚƐ ĂŶĚ ĚŽ Ăůů ƚŚŝƐ ǁŚŝůĞ ƐĐƌƵƟŶŝƐŝŶŐ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĐŽƐƚƐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ǁĂǇ͘ Ŷ ĞǆĂŵƉůĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ƚŚĂƚ ĨƌƵƐƚƌĂƚĞƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĐĂƉĂďŝůŝƟĞƐ ŽĨ ŚŝƐ ǀĞƐƐĞůƐ ŝƐ ƚŚĞ ĂƉƉĂƌĞŶƚ ůĂĐŬ ŽĨ ƵŶŝĨŽƌŵŝƚǇ ŝŶ ǀĞƐƐĞů ƐƵƌǀĞǇŝŶŐ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚ͘

ŝƚŚ ƚŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĚĞůŝǀĞƌǇ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ĨŽƵƌƚŚ ĐƵƐƚŽŵͲďƵŝůƚ ůĂƵŶĐŚ ǀĞƐƐĞů͕ KĐĞĂŶ ^ƉƌĂǇ͕ ^ĞƌǀĞƐƚ DĂƌŝŶĞ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ƚŽ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƚŚĞŝƌ Žī ƉŽƌƚ ůŝŵŝƚƐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŶĞŝŐŚďŽƵƌŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ DĂƌŝƟŵĞ ZĞͲ ǀŝĞǁ ĨƌŝĐĂ ĐĂƵŐŚƚ ƵƉ ǁŝƚŚ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝͲ ƌĞĐƚŽƌ͕ :ƵůŝĂŶ ,ƵƌƌŝĞ͕ ƚŽ ĐŚĂƚ ĂďŽƵƚ ĨƵƚƵƌĞ ƉůĂŶŶĞĚ ŵŝůĞƐƚŽŶĞƐ͘ ͞KƵƌ ƉůĂŶ ǁĂƐ ƚŽ ďƵŝůĚ ŽŶĞ Žƌ ƚǁŽ ǀĞƐͲ ƐĞůƐ Ă ǇĞĂƌ͕͟ ƐĂǇƐ ,ƵƌƌŝĞ ĞǆƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚŝƐ ǁĂƐ ƚŚĞ ƵůƟŵĂƚĞ ǀŝƐŝŽŶ ǁŚĞŶ ƚŚĞǇ ĂƉͲ ƉƌŽĂĐŚĞĚ >ĞĞ Ăƚ ƚŽ ďƵŝůĚ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƉƌŽͲ ƚŽǇƉĞ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ ĂŐŽ͘ ͞ ƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ĂŶƵĂƌǇ ŶĞǆƚ ǇĞĂƌ ǁĞ ǁŝůů ŚĂǀĞ ƐĞǀĞŶ ŽĨ ƚŚĞƐĞ >ĞĞ ĂƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚǁŽ ŽĨ ƚŚƌĞĞ ƐĐŚĞĚͲ ƵůĞĚ ĨŽƌ ĚĞůŝǀĞƌǇ Ăƚ ƚŚŝƐ ƟŵĞ ĂƌĞ ĚĞƐƟŶĞĚ ĨŽƌ ĂƉĞ dŽǁŶ ĂŶĚ ƵƌďĂŶ ďƌŝŶŐŝŶŐ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ƚŽ ƚǁŽ ĨĂƐƚ ůĂƵŶĐŚ ďŽĂƚƐ ŝŶ ĞĂĐŚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ƉŽƌƚƐ͘ ,ƵƌƌŝĞ ŚĂƐ ǇĞƚ ƚŽ ĚĞĐŝĚĞ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ƚŚŝƌĚ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϰ ǀĞƐƐĞů ǁŝůů ďĞ ƉůĂĐĞĚ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŚĂƐ ĂůƌĞĂĚǇ ƐĞƚ ƵƉ ŽƉĞƌĂͲ ƟŽŶ ŝŶ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ ĂŶĚ ŝƐ ŬĞĞŶ ƚŽ ƉƵƌƐƵĞ ŽƚŚĞƌ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐƚ ŽĨ ĨƌŝĐĂ ĂƐ ǁĞůů͘ ͞ ĨƌŝĐĂ͗ ƚŚĂƚ͛Ɛ ŽƵƌ ĨƵƚƵƌĞ͕ ƚŚĞƌĞ͛Ɛ ŶŽ ĚŽƵďƚ ĂďŽƵƚ ŝƚ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ͘ ͞ Ƶƚ ǁĞ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ĐĂƌĞĨƵů ǁĞ ĚŽŶ͛ƚ ŐƌŽǁ ƚŽŽ ĨĂƐƚ ĂƐ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ůŝŵŝƚĞĚ ƐŬŝůůƐ ĂŶĚ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĞǆƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĂĐƋƵŝƌĞ ƚƌĂŝŶĞĚ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƐĞĐƵƌĞ ĐĂƉĞǆ ĨŽƌ ĞĂĐŚ ǀĞƐƐĞů͕ ǁŚŝĐŚ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƐ ĨŽƌ ĂďŽƵƚ Zϱ ŵŝůůŝŽŶ Ă ƉŝĞĐĞ͘ Ƶƚ ŚĞ ŝƐ ǀĞƌǇ ƉŽƐŝƟǀĞ ĂďŽƵƚ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͘ ͞dŚĞƌĞ ŝƐ Ă ůŽƚ ŽĨ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͘ DĂŶǇ ƉŽƌƚƐ ĚŽ ŶŽƚ ŚĂǀĞ Ă ƉƌŽƉĞƌ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ƐĞƌǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌ ĂŶĚ ŽƵƌ Ăŝŵ ŝƐ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ 'ƌĞĞŶĮĞůĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƉŽƌƚƐ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ͕ ŝŶ ƐŽŵĞ ŝŶƐƚĂŶĐĞƐ͕ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ĞǀĞŶ ŚĂĚ ƚŽ ůŽŽŬ Ăƚ ďƵŝůĚŝŶŐ Ă ƋƵĂǇ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ƐƵƉͲ ƉŽƌƟŶŐ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝƐ ũƵƐƚ ŶŽƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘

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&XUUHQW FOLPDWH ĞƐĐƌŝďŝŶŐ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ĐůŝŵĂƚĞ ĨŽƌ ĨĂƐƚ ůĂƵŶĐŚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ ,ƵƌƌŝĞ ŝƐ ƋƵŝĐŬ ƚŽ ƉŽŝŶƚ ŽƵƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ǀĞƐͲ ƐĞůƐ ǁĂƐ ǁĞůů ƟŵĞĚ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ďĞĐŽŵĞ ƐŽƵŐŚƚ ĂŌĞƌ ĂŵŽŶŐƐƚ ŚŝƐ ĐůŝĞŶƚƐ ǁŚŽ ĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞ ƚŚĞ ƋƵŝĐŬĞƌ ƚƵƌŶĂƌŽƵŶĚ ƟŵĞ ĂŶĚ ůŽǁĞƌ ĐŽƐƚƐ͘ ƵƐŝŶĞƐƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ ĞƐƉĞͲ ĐŝĂůůǇ ŚĂƐ ĚƌŽƉƉĞĚ Žī ĂŶĚ ,ƵƌƌŝĞ ƌĞƉŽƌƚƐ ƚŚĂƚ ǀŽůƵŵĞƐ ĂƌĞ ĚŽǁŶ ƐƵďƐƚĂŶƟĂůůǇ ĐŽŵͲ ƉĂƌĞĚ ƚŽ ϭϴ ŵŽŶƚŚƐ ĂŐŽ͘ /ƚ͛Ɛ Ă ƌĞŇĞĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŵĂƌŬĞƚ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ŚŽǁ ƐŽŵĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƉŽƌƚƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ĂƐ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ĂƐ ƚŚĞǇ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ǁŚĞŶ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ŐůŽďĂůůǇ ͘ dŚĞ ƌĞĐĞŶƚ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƌĞƐƚƌŝĐͲ ƟŽŶƐ ŽŶ ĐƌĞǁ ǀŝƐĂƐ ďǇ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ,ŽŵĞ īĂŝƌƐ ůĂƚĞ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ ĂůƐŽ ŝŵƉĂĐƚĞĚ ŽŶ ĂƉĞ dŽǁŶ͛Ɛ ǀŽůƵŵĞƐ ĂŶĚ ŚĂĚ Ă ĚŝƌĞĐƚ ĞīĞĐƚ ŽŶ ƐĞĐŽŶĚ ƟĞƌ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ^ĞƌǀĞƐƚ DĂƌŝŶĞ͕ ŽīĞƌŝŶŐ ƚŚĞƐĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞ ƉŽůŝĐǇ ĐŚĂŶŐĞ ǁĂƐ ƌĞƚƌĂĐƚͲ ĞĚ͕ ,ƵƌƌŝĞ ĐŽŶĮƌŵƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵĞƐƐĂŐĞ ƚŚĂƚ ͞ǇŽƵ ĐĂŶ͛ƚ ĐŚĂŶŐĞ ĐƌĞǁƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͟ ŝƐ ƌĞŐƌĞƩĂďůǇ ƐƟůů ŽƵƚ ƚŚĞƌĞ ĂŶĚ ŝŵƉĂĐƟŶŐ ŽŶ ďƵƐŝŶĞƐƐ͘ ͞tĞ ůŽƐƚ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϭϱ ƐŚŝƉƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ŬŶŽǁ ŽĨ ĚŝƌĞĐƚůǇ ŝŶ ƚŚĞ ƚǁŽ ǁĞĞŬƐ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ƉƌŽďĂďůǇ ŵŽƌĞ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ŵŽƌĞ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ĚŽŶĞ ƚŽ ƌĞǀĞƌƐĞ ƚŚĞ ŵĞƐƐĂŐĞ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ͘ ŶŽƚŚĞƌ ƉŽůŝĐǇ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ŚĂĚ ĂŶ ŝŵƉĂĐƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ƚŽ ďĂŶ ƚŚĞ ůĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ƐƚŽǁĂǁĂǇƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƉŽƌƚƐ͘ ͞tĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ŚĂŶĚůĞ Ă ĨĂŝƌ ŶƵŵďĞƌ Ă ŵŽŶƚŚ͕ ďƵƚ ŶŽǁ ŝƚ ŝƐ ŝůůĞŐĂů ƚŽ ůĂŶĚ ƚŚĞŵ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕͟ ƐĂǇƐ ,ƵƌƌŝĞ ĞǆƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ŬŶŽĐŬͲŽŶ ĞīĞĐƚ ƚŚŝƐ ŚĂƐ ŚĂĚ ŽŶ ŽƚŚĞƌ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŚĂŶĚůŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞƉĂƚƌŝĂƟŽŶ͘ $ FKDOOHQJLQJ EXVLQHVV dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵĂŶǇ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ĨĂĐŝŶŐ ,ƵƌͲ ƌŝĞ͛Ɛ ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ǀŝƐŝŽŶ͘ ,Ğ͛Ɛ ĐůĞĂƌ ŽŶ ƚŚĞ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ĞƐĐƌŝďŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞůŝǀĞƌǇ ŽĨ ŚŝƐ ŶĞǁ ǀĞƐͲ ƐĞů ,ƵƌƌŝĞ ĞǆƉƌĞƐƐĞƐ ŚŽǁ͕ ƵƉŽŶ ĂƌƌŝǀĂů ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ǁĂƐ ĐŝƚĞĚ ǁŝƚŚ ϭϴ ĨĂƵůƚƐ ĚĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞ ďƵŝůĚ ƉƌŽĐĞƐƐ ďĞŝŶŐ ƐƵͲ ƉĞƌǀŝƐĞĚ ďǇ ƚŚĞ ůŽĐĂů WŽƌƚ ůĨƌĞĚ ^ŽƵƚŚ ĨͲ ƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƵƌŝƚǇ ;^ D^ Ϳ ƐƵƌǀĞǇŽƌ͘ ŌĞƌ ŵĞĞƟŶŐ ǁŝƚŚ ^ D^ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ ŝƚ ŝƐ ĐůĞĂƌ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ŽƉĞŶ ƚŽ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ^ D^ ƐƵƌǀĞǇŽƌƐ ĂŶĚ ƉŽƌƚƐ ͞/ƚ ǁĂƐ ĂůƐŽ ĐůĞĂƌ ƚŚĂƚ ǁŚĞŶ ďƵŝůĚŝŶŐ ŶĞǁ ǀĞƐƐĞůƐ ǁĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ǁŽƌŬ ŵƵĐŚ ĐůŽƐĞƌ ǁŝƚŚ ^ D^ ƉƌŝŽƌ ƚŽ ĚĞůŝǀĞƌǇ ĂŶĚ ǁĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ŬŶŽǁ ƚŚĞ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ͘ /Ŷ ŽƵƌ ƌĞĂĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ ǁĞ ƚŚŝŶŬ ǁĞ ĐŽŵƉůǇ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞǇŽƌ ƚŚŝŶŬƐ ĚŝīĞƌĞŶƚůǇ͘͟ Ɛ ĂůǁĂǇƐ ďĞƩĞƌ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ĂƌĞ ƚŚĞ ƐŽůƵƟŽŶ͕ ĂŶĚ ,ƵƌƌŝĞ ŝƐ ƉůĞĂƐĞĚ ƚŚĂƚ ^ D^ ŚĂƐ ƌĞƋƵĞƐƚĞĚ ŝŶƉƵƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶ ĂŶ ĂƩĞŵƉƚ ƚŽ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝƐĞ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƟŽŶ ĂĐƌŽƐƐ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƉŽƌƚƐ͘ ^ĂǇƐ ,ƵƌƌŝĞ ͟/ƚ ĚŽĞƐ ƐĞĞŵ ƐŝůůǇ ƚŽ ŚĂǀĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƌƵůĞƐ ĂŶĚ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ŽŶ ǀĞƐͲ ƐĞůƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĞƐƐĞŶƟĂůůǇ ƚŚĞ ƐĂŵĞ͕ ĚŽͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ũŽď ŝŶ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƉůĂĐĞƐ ǇĞƚ Ăůů ƐƵƉƉŽƐĞĚůǇ ŐŽǀĞƌŶĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƐĞƚ ŽĨ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ͘͟ ,QQRYDWLQJ IRU VXVWDLQHG JURZWK ĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞ ƌĞĂůŝƚǇ ŽĨ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ͕ ,ƵƌƌŝĞ ŽďǀŝŽƵƐůǇ ƐĞĞƐ ƚŚĞ ĨƵͲ ƚƵƌĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝŶ ŝƚƐ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ĞŵďƌĂĐĞ ĐŚĂŶŐĞ ĂŶĚ ďĞ ĞĂƌůǇ ĂĚŽƉƚĞƌƐ ŽĨ ŝŶŶŽǀĂƟŽŶ͘ &ƌŽŵ /d ƐŽůƵƟŽŶƐ ƚŽ ŐƌĞĞŶ ŝŶƚĞƌǀĞŶƟŽŶƐ͕ ŚĞ ĂŝŵƐ ƚŽ ŝĚĞŶƟĨǇ ĂŶĚ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ƐŽůƵƟŽŶƐ ĂŚĞĂĚ ŽĨ ƚŚĞ ĐƵƌǀĞ͘ ͞tĞ ŚĂǀĞ ũƵƐƚ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ůŽŽŬ Ăƚ ƐŽůĂƌ ƉŽǁĞƌ ĨŽƌ ŽƵƌ ďŽĂƚƐ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĞǆƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ƵƐŝŶŐ ƐŽůĂƌ ƉĂŶĞůƐ ƚŽ ĐŚĂƌŐĞ ďĂƩĞƌŝĞƐ ǁŝůů ĐƵƚ ĚŽǁŶ ŽŶ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ƐŚŽƌĞ ƉŽǁĞƌ͘ ͞tĞ ĂƌĞ ĚƌŝǀĞŶ ďǇ ŝŵƉůĞŵĞŶƟŶŐ ŝŶŶŽǀĂͲ ƟǀĞ ƐŽůƵƟŽŶƐ ǁŚŝĐŚ ǁŽƌŬ ĂŶĚ ŵĂŬĞ ĞĐŽͲ ŶŽŵŝĐ ƐĞŶƐĞ͘͟ ͞tĞ ŚŽƉĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŝŶŐ ǇĞĂƌƐ ƚŽ ĞǆͲ ƉůŽƌĞ ƐŽůĂƌ ƉŽǁĞƌ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ŇĞĞƚ͕͟ ŚĞ ĂĚĚƐ ĂŝŵŝŶŐ ĨŽƌ Ă ϮϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ƐĂǀŝŶŐ ŝŶ ƐŚŽƌĞ ƉŽǁĞƌ ĞůĞĐƚƌŝĐŝƚǇ ĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ͘ ,ƵƌƌŝĞ͕ ǁŚŽ ŝƐ ŝŶƐƉŝƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĞƚŚŽƐ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ůŝŬĞ ZŝĐŚĂƌĚ ƌĂŶƐŽŶ͕ ŚĂƐ ƉůŽƩĞĚ ŚŝƐ ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ĐŽƵƌƐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵͲ ƉĂŶǇ͘ /ƚ͛Ɛ Ă ǀŝƐŝŽŶ ƚŚĂƚ ĂŝŵƐ ƚŽ ƐĞĞ ^ĞƌǀĞƐƚ DĂƌŝŶĞ ŐƌŽǁŝŶŐ ĂŶĚ ĞǀĞŶƚƵĂůůǇ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĂĐƌŽƐƐ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ĨƌŝĐĂŶ ƉŽƌƚƐ͘

,QGXVWU\ XSGDWHV

$QFKRU KDQGOHU XSJUDGHG WR '3 V\VWHP

ĂƐĞĚ Žī ŽĨ DŽƐƐĞů ĂǇ͕ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͛Ɛ ĂŶĐŚŽƌ ŚĂŶĚůŝŶŐ ǀĞƐƐĞů͕ ƚŚĞ ^ŵŝƚ >ŽŵďŽŬ͕ ƌĞĐĞŶƚůǇ ƵŶĚĞƌǁĞŶƚ ĂŶ ƵƉͲ ŐƌĂĚĞ ĨƌŽŵ Ă :ŽǇƐƟĐŬ ƐǇƐƚĞŵ ƚŽ Ă ǇŶĂŵŝĐ WŽƐŝƟŽŶŝŶŐ ϭ ƐǇƐƚĞŵ͘ dŚĞ ^ŵŝƚ >ŽŵďŽŬ͛Ɛ ƵƉŐƌĂĚĞ ǁĂƐ ĐŽŵͲ ƉůĞƚĞĚ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ǁŝƚŚŽƵƚ ĚŝƐƌƵƉƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů͛Ɛ ƐĐŚĞĚƵůĞ ĂŶĚ ǁŝƚŚŝŶ ďƵĚŐĞƚ ĐŽŶƐƚƌĂŝŶƚƐ ŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐ ŚŝŐŚ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ƐĞƌͲ ǀŝĐĞ ĚĞůŝǀĞƌǇ ƚŽ WĞƚƌŽ^ ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶƐƚĂůͲ ůĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ ƐƚƌŽŶŐ ĂĚŚĞƌĞŶĐĞ ƚŽ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ŽĨ ƐĂĨĞƚǇ ƚŚƵƐ ƌĞͲ ƐƵůƟŶŐ ŝŶ ĂŶ ĞĸĐŝĞŶƚ ĂŶĚ ƐĞĐƵƌĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚŽƵƚ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ͬ ŝŶĐŝĚĞŶƚƐ͘

1LJHULDQ SRUWV VXSSRUW DQWL FRUUXSWLRQ FRPPLWWHH

ŚĞ EŝŐĞƌŝĂŶ WŽƌƚƐ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;EW Ϳ ŚĂƐ ƉůĞĚŐĞĚ ŝƚƐ ĨƵůů ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ƚŚĞ ĂĐƟǀŝͲ ƟĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵŵŝƩĞĞ ŽƌƌƵƉƟŽŶ ZŝƐŬ ƐͲ ƐĞƐƐŵĞŶƚ ƉƌŽũĞĐƚ ĂƐ ƚŚĞ ŽŵŵŝƩĞĞ ĐŽŵͲ ŵĞŶĐĞ ƌŝƐŬ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ƐƚƵĚǇ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƌƚƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ EW DĂůĂŵ ,Ăďŝď ďĚƵůůĂŚŝ ŐĂǀĞ ƚŚĞ ĂƐƐƵƌĂŶĐĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŶĂͲ ƟŽŶ͛Ɛ ƉŽƌƚ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ǁŽƵůĚ ďĞ ďĞƩĞƌ ĨŽƌ ŝƚ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵŵŝƩĞĞ͛Ɛ ĂƐƐŝŐŶŵĞŶƚ͘ ,Ğ ƐĂŝĚ ƚŚĞ ƉĞĐƵůŝĂƌŝƟĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŶĂƟŽŶ͛Ɛ ƉŽƌƚ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŚĂĚ ŵĂĚĞ ŝƚ ŝŵƉĞƌĂƟǀĞ ĐƌƵͲ ƐĂĚĞ͕ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ƐĞĐƚŽƌ ŝƐ ƐĞĞŶ ƚŽ ŽƉͲ ĞƌĂƚĞ ŵĂǆŝŵĂůůǇ ĂŶĚ ĞĸĐŝĞŶƚůǇ͘ /Ŷ ŚĞƌ ĂĚĚƌĞƐƐ͕ ƚŚĞ ,ĞĂĚ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵŵŝƚͲ ƚĞĞ >ŝůůŝĂŶ ŬĞĂŶǇĂŶǁƵ ƐĂŝĚ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ŚĞƌ ŽŵŵŝƩĞĞ͛Ɛ ǀŝƐŝƚ ǁĂƐ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ŽƵƚ Ă ŽƌƌƵƉƟŽŶ ZŝƐŬ ƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ŽĨ ƉŽƌƚƐ ŽƉͲ ĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĞŶŚĂŶĐĞ ŝŶƚĞŐƌŝƚǇ ĂŶĚ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘

0$5,7,0( 1(:6

7UDLQLQJ DLPV WR GHYHORS VNLOOV IRU QLFKH PDUNHW

(

ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ ; ,Ϳ EĂŵŝďŝĂ͕ ŶŽǁ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ DĂƌŝŶĞ ůƵƐƚĞƌ͕ ŚĂƐ ĞŵďĂƌŬĞĚ ŽŶ Ă ƐŬŝůůƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĞǆĐŚĂŶŐĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ǁŝƚŚ &ƌĞŶĐŚ ƐŚŝƉ ďƵŝůĚŝŶŐ ĂŶĚ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ĐŽŵƉĂŶǇ WŝƌŝͲ ŽƵ ^ŚŝƉǇĂƌĚ͘ dŚĞ ŝŶŝƟĂƟǀĞ͕ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ^/ ƐƚƌĂƚĞŐǇ͕ ŚĂƐ ĂůƌĞĂĚǇ ƐĞĞŶ ƚŚƌĞĞ ŽĨ , EĂͲ ŵŝďŝĂ͛Ɛ ǁĞůĚĞƌƐ ĞŵďĂƌŬ ŽŶ Ă ƚŚƌĞĞͲŵŽŶƚŚ ƉĞƌŝŽĚ Ăƚ WŝƌŝŽƵ͕ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞǇ ǁŝůů ŐĂŝŶ ŝŶǀĂůƵĂďůĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝŶ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ ǁĞůĚŝŶŐ͘ dŚŝƐ ŝƐ ǁŝƚŚ Ă ǀŝĞǁ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵͲ ƉĂŶǇ͛Ɛ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ƚŚĞ &ĂƐƚ ^ƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ /ŶƚĞƌǀĞŶƟŽŶ sĞƐƐĞů ;&^/sͿ ƌĞƉĂŝƌ ŵĂƌŬĞƚ͘ ,ĂŶŶĞƐ hǇƐ͕ ŚŝĞĨ ǆĞĐƵƟǀĞ KĸĐĞƌ Ăƚ , EĂͲ )UDQV +RDHE 9LOKR +DQJXOD ŵŝďŝĂ ĞǆƉůĂŝŶƐ͗ ͞tĞ ŚĂǀĞ ŝĚĞŶƟĮĞĚ Ă ŚƵŐĞ ƉŽƚĞŶͲ DQG 9DLQR -XQLDV DUULYHG VDIHO\ ƟĂů ĨŽƌ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ƚŚĞ &^/s ŵĂƌŬĞƚ͕ ĂŶĚ ƉůĂŶ ƚŽ ƉŽͲ LQ )UDQFH DW WKH EHJLQQLQJ RI ƐŝƟŽŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐůǇ͘ &^/s͛Ɛ ĂƌĞ ůĂƌŐĞůǇ 0DUFK ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ŽƵƚ ŽĨ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ͘ Ɛ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ ǁĞůĚͲ ŝŶŐ ŝƐ Ă ƐĐĂƌĐĞ ƐŬŝůů ŝŶ EĂŵŝďŝĂ͕ ǁĞ ĐŚŽƐĞ ƚŚƌĞĞ ŽĨ ŽƵƌ ƚŽƉ ǁĞůĚĞƌƐ ƚŽ ŐĂŝŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐŽƵŐŚƚͲĂŌĞƌ ƐŬŝůů͘͟ dŚĞ ƚƌŝŽ͕ &ƌĂŶƐ ,ŽĂĞď͕ sŝůŚŽ ,ĂŶŐƵůĂ ĂŶĚ sĂŝŶŽ :ƵŶŝĂƐ ůĞŌ ĨŽƌ &ƌĂŶĐĞ Ăƚ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŽĨ DĂƌĐŚ͘

(QJLQHHULQJ WHVW EHG RSHQHG LQ 6LPRQ·V 7RZQ

Ŷ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ƚĞƐƚ ďĞĚ ĐŽŶƐŝƐƟŶŐ ŽĨ Ă ŵŽĐŬ ƐƵďŵĂƌŝŶĞ ĐŽŵďĂƚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĐĞŶƚƌĞ ĐŽŵͲ ƉƌŝƐŝŶŐ ĮǀĞ ŵƵůƟĨƵŶĐƟŽŶ ĐŽŶƐŽůĞƐ ĂŶĚ ĂŶ ŝŶƚĞͲ ŐƌĂƚĞĚ ƉĞƌŝƐĐŽƉĞ ƐŝŵƵůĂƚŽƌ ǁĂƐ ŽĸĐŝĂůůǇ ŽƉĞŶĞĚ ďǇ ƚŚĞ ŚŝĞĨ ŽĨ ƚŚĞ EĂǀǇ͕ sŝĐĞ ĚŵŝƌĂů ZĞĮůŽĞ DƵͲ ĚŝŵƵ ƌĞĐĞŶƚůǇ͘ dŚĞ ƵŶŝƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƚŚĞ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐƐ ĂŶĚ ƐŝŐŶĂů ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ŚĂƌĚǁĂƌĞ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ Ă ƚĞƐƚ ďĞĚ ĨŽƌ ŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚĞƐƟŶŐ ŽĨ ŶĞǁ ŚĂƌĚǁĂƌĞ ĂŶĚ ƐŽŌǁĂƌĞ͘ ĞǀĞůŽƉĞĚ ďǇ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĚĞĨĞŶĐĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ǇďŝĐŽŵ ŝŶ Ă ũŽŝŶƚ ǀĞŶƚƵƌĞ ǁŝƚŚ 'ĞƌͲ ŵĂŶ ĚĞĨĞŶĐĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ƚůĂƐ ůĞŬƚƌŽŶŝŬ͕ ƚŚĞ ƐŝŵƵůĂƚŽƌ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƐƉĞĐŝĮĐĂůůǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ E ĂŶĚ ŝƐ ďĂƐŝͲ ĐĂůůǇ Ă ƌĞƉůŝĐĂ ŽĨ Ă dǇƉĞ ϮϬϵ ƐƵďŵĂƌŝŶĞ ŽƉƐ ƌŽŽŵ͘

dŚĞ ,ĞĂĚ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵŵŝƩĞĞ ĂĚĚĞĚ ƚŚĂƚ ŚĞƌ ƚĞĂŵ ǁŝůů ĞŵďĂƌŬ ŽŶ Ă ŽƌƌƵƉƟŽŶ ZŝƐŬ ƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ƚŽƵƌ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƌƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ϭϱƚŚ ŽĨ Ɖƌŝů ƚŽ ƚŚĞ ŵŝĚĚůĞ ŽĨ :ƵŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ŽĨ ĐŽŶĚƵĐƟŶŐ ĂĐƚƵĂů ƚĞƐƚ ĂŶĚ ĐůŽƐŝŶŐ ŐĂƉƐ Ăƚ ƉŽŝŶƚƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ůŝŬĞͲ ůŝŚŽŽĚ ŽĨ ĐŽƌƌƵƉƟŽŶ͘

ĞƐĐƌŝďĞĚ ĂƐ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ Ă ŐŽŽĚ ƐĞŶƐĞ ŽĨ ƌĞĂůŝƐŵ͕ ŝƚ ŝƐ Ă ƐƚĂƚĞͲŽĨͲƚŚĞͲĂƌƚ ƐŝŵƵůĂƚŽƌ ƚŚĂƚ ǁŝůů ďĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ƚƌĂŝŶ ĐƌĞǁ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞǇ ŵŽǀĞ ŽŶƚŽ ƚŚĞ ƌĞĂů ƚŚŝŶŐ͘ dǇƉŝĐĂůůǇ ŶĞǁ ĞŶƚƌĂŶƚƐ ƚŽ ƚŚĞ ƐƵďŵĂƌŝŶĞ ƐĞƌǀŝĐĞ ǁŝůů ƐƉĞŶĚ ĞŝŐŚƚ ǁĞĞŬƐ Ăƚ ƐƵďŵĂƌŝŶĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƐĐŚŽŽů ďĞĨŽƌĞ ŵŽǀŝŶŐ ŽŶƚŽ ƚŚĞ ƐŝŵƵůĂƚŽƌ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞǇ ǁŝůů ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ Ă ĨƵƌƚŚĞƌ ĨŽƵƌ ǁĞĞŬƐ ŽĨ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͘ KŶůǇ ƚŚĞŶ ǁŝůů ƚŚĞǇ ŵŽǀĞ ŽŶƚŽ ĂŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ƐƵďŵĂƌŝŶĞ ĂƐ Ă ũƵŶŝŽƌ ŽƉĞƌĂƚŽƌ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞǇ ǁŝůů ƐƉĞŶĚ ĂďŽƵƚ Ɛŝǆ ŵŽŶƚŚƐ ďĞĨŽƌĞ ďĞŝŶŐ ĮŶĂůůǇ ĞǀĂůƵĂƚĞĚ ĨŽƌ ƐƵďŵĂƌŝŶĞ ƐĞƌǀŝĐĞ͘ Ǉ ^ƚĞǀĞ ^ĂƵŶĚĞƌƐ

Z Z E /E'

WWZKs ^ Zs/ EdZ ^

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h ' d ^hWWKZd^ &/^, Z/ ^

^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ůŽŐŝƐƟĐƐ ĐŽŵƉĂŶǇ ʹ ƚŚĞ ƌŝĚŐĞ ^ŚŝƉƉŝŶŐ 'ƌŽƵƉ ʹ ŝƐ ƵŶĚĞƌŐŽŝŶŐ Ă ƌĞďƌĂŶĚŝŶŐ ĞǆĞƌĐŝƐĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ďǇ ^ƚĞŝŶǁĞŐ ʹ ,ĂŶĚĞůƐͲ ǀĞĞŵ s ŽĨ Ă ŵĂũŽƌŝƚǇ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ͘ dŚĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ŚĂƐ ĞŶĂďůĞĚ ƚŚĞ ƌŝĚŐĞ ^ŚŝƉƉŝŶŐ 'ƌŽƵƉ ƚŽ ŽīĞƌ ŝƚƐ ĐůŝĞŶƚƐ Ă ŐůŽďĂů ƐŽůƵƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ƵƐŝŶŐ ͘ ^ƚĞŝŶǁĞŐ͛Ɛ ϳϳ ůŽĐĂƟŽŶƐ ŝŶ ŽǀĞƌ ϯϮ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘

dŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;^ D^ Ϳ ŝĚĞŶƟĮĞĚ Ă ŶĞǁ ůŝƐƚ ŽĨ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ĮƌĞ ƐĞƌǀŝĐĞ ƐƚĂƟŽŶƐ ĚƵƌͲ ŝŶŐ &ĞďƌƵĂƌǇ ĂƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŝŶ DĂƌŝŶĞ EŽƟĐĞ EŽ ϯ ŽĨ ϮϬϭϯ͘ KǁŶĞƌƐ͕ ŵĂŶĂŐͲ ĞƌƐ͕ ŵĂƐƚĞƌƐ ĂŶĚ ƐŬŝƉƉĞƌƐ ĂƌĞ ĂĚǀŝƐĞĚ ƚŚĂƚ͕ ƐŚŽƵůĚ ĮƌĞĮŐŚƟŶŐ ĂƉƉůŝĂŶĐĞƐ ďĞ ƐĞƌǀŝĐĞĚ Ăƚ Ă ƐƚĂƟŽŶ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ ŶŽƚ ďĞĞŶ ĂƉƉƌŽǀĞĚ Žƌ ǁŚŽƐĞ ĂƉƉƌŽǀĂů ŚĂƐ ůĂƉƐĞĚ͕ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞǇŽƌ ŵĂǇ ƌĞũĞĐƚ ƚŚŝƐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ƌĞƋƵŝƌĞ ŝƚ ƚŽ ďĞ ƌĞͲ ƐĞƌǀŝĐĞĚ Ăƚ ĂŶ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ƐƚĂƟŽŶ͘

ŚŝĞĨ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ EĂǀǇ͕ sŝĐĞ ĚŵŝƌĂů :ŽŚĂŶŶĞƐ DƵĚŝŵƵ ůĂƵŶĐŚĞĚ Ă ŶĞǁƐůĞƩĞƌ ĨŽƌ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ EĂǀĂů ^ǇŵƉŽƐŝƵŵ ;/KE^Ϳ Ăƚ ƚŚĞ EĂǀĂů DĞƐƐ ŝŶ WƌĞƚŽƌŝĂ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĚƵƌŝŶŐ DĂƌĐŚ͘ /KE^ ŝƐ ĂŶ ŝŶŝƟĂƟǀĞ ƚŚĂƚ ƐĞĞŬƐ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŵŽŶŐƐƚ ŶĂǀŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ZĞŐŝŽŶ ďǇ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĂŶ ŽƉĞŶ ĂŶĚ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ĨŽƌƵŵ ĨŽƌ ƌĞůĞǀĂŶƚ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝƐƐƵĞƐ͘

^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ͕ &ŽƌĞƐƚƌǇ ĂŶĚ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ͕ dŝŶĂ :ŽĞŵĂƚͲ WĞƩĞƌƐƐŽŶ ǁĞůĐŽŵĞĚ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ĨƵŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽƌ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ƌĞůĂƟŶŐ ƚŽ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ĂƐ ĂƌͲ ƟĐƵůĂƚĞĚ ďǇ &ŝŶĂŶĐĞ DŝŶŝƐƚĞƌ͕ WƌĂǀŝŶ 'ŽƌĚŚĂŶ͛Ɛ ϮϬϭϯ ďƵĚŐĞƚ ƐƉĞĞĐŚ͘ ͞dŚĞ ŵĞƐƐĂŐĞ͕ ŝŶ ƚŚĞ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ĂŶĚ ĂŐƌŝĐƵůͲ ƚƵƌĞ ƐĞĐƚŽƌƐ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ǁĞůĐŽŵĞ ĂŶĚ ǁŝůů ĞŶĂďůĞ ƵƐ ƚŽ ĞǆƚĞŶĚ ŽƵƌ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ ĂŶĚ ƚŽ ĞŶŚĂŶĐĞ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ǁĞ ŚĂǀĞ ďĞŐĂŶ͕͟ ƐŚĞ ƐĂŝĚ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

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2))6+25( 1(:6

0DULQH PLQLQJ DQG RIIVKRUH H[SORUDWLRQ

VW &(1785< 2,/ KDUG WR ILQG KDUG WR SURGXFH dŚĞ ĞƌĂ ŽĨ ĐŚĞĂƉ Žŝů ŝƐ ŽǀĞƌ͘ ŚƌŝƐ ZŚŽĚĞƐ͕ ĂŶ ĞǆƉĞƌƚ ŽŶ ĞŶĞƌŐǇ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŝƐƐƵĞƐ͕ ĞǆƉůĂŝŶƐ ǁŚǇ͘

< ĞŶĞƌŐǇ ĞǆƉĞƌƚ͕ ŚƌŝƐ ZŚŽĚĞƐ͕ ƐĞĞƐ ŶŽ ĞĂƐǇ ƉĂƚŚ ƚŽ ĨƵůĮůůŝŶŐ Žŝů ĚĞŵĂŶĚ͘ ͞dŚĞ ďŝŐ͕ ĞĂƐǇͲƚŽͲĮŶĚ ĮĞůĚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĚŝƐͲ ĐŽǀĞƌĞĚ ĂŶĚ ĂƌĞ ŶŽǁ ŵŽƐƚůǇ ĚĞƉůĞƚĞĚ͕͟ ŚĞ ĞǆƉůĂŝŶƐ͘ ZĞŵĂŝŶŝŶŐ ƌĞƐĞƌǀĞƐ ĂƌĞ ƚŚŽƵŐŚƚ ƚŽ ůŝĞ ŵŽƐƚůǇ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƐĞĂ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ŽŶͲ ƐŚŽƌĞ͕ ĂŶĚ ŶĞǁ ĮĞůĚƐ ǁŝůů ďĞ ƐŵĂůůĞƌ ƚŚĂŶ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ĚŝƐĐŽǀĞƌŝĞƐ͕ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ŝŶ ŵŽƌĞ ĚŝĨͲ ĮĐƵůƚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ǁŚĞƌĞ Žŝů ǁŝůů ďĞ ŵŽƌĞ ĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ ƚŽ ƉƌŽĚƵĐĞ͘ dŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ůĞĂƌŶĞĚ ŝƚƐ ŐĂŵĞ ŝŶ ƌĞůĂƟǀĞůǇ ƐŚĂůůŽǁ ǁĂƚĞƌƐ͘ ŽǁŶ ƚŽ ĂďŽƵƚ ϮϬϬ ŵĞƚƌĞƐ ŝƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ Įǆ Ă ƐƚĞĞů ƉůĂƞŽƌŵ ƚŽ ƚŚĞ ƐĞĂďĞĚ͘ ͞ Ƶƚ ĨƵƌͲ ƚŚĞƌ ŽƵƚ ǇŽƵ ŚĂǀĞ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ƵƐŝŶŐ ŇŽĂƟŶŐ ƌŝŐƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ŵŽŽƌĞĚ ƚŽ ĂŶĐŚŽƌƐ ŽŶ ƚŚĞ ƐĞĂďĞĚ͕͟ ZŚŽĚĞƐ ƐĂǇƐ͘ ͞dŚĞ ĚĞĞƉĞƐƚ ƐŽ ĨĂƌ ŝƐ ^ŚĞůů͛Ɛ WĞƌĚŝĚŽ ƐƉĂƌ ƉůĂƞŽƌŵ͕ Ă ŇŽĂƚĞƌ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ Ϯ͕ϱϬϬ ŵĞƚƌĞƐ ŝŶ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĨ DĞǆŝĐŽ͘͟ KƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ ĚĞƉƚŚƐ ŽĨ Ϯ͕ϬϬϬ ƚŽ ϯ͕ϬϬϬ ŵĞƚƌĞƐ ĂƌĞ ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ƉƌŽďůĞŵƐ ŶŽƚ ĞŶͲ ĐŽƵŶƚĞƌĞĚ ŝŶ ƐŚĂůůŽǁ ǁĂƚĞƌƐ͘ ͞&Žƌ ĞǀĞƌǇ ϭϬ ŵĞƚƌĞƐ ǇŽƵ ŐŽ ĚŽǁŶ͕ ƚŚĞ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ďǇ ŽŶĞ ĂƚŵŽƐƉŚĞƌĞ͕͟ ZŚŽĚĞƐ ƐĂǇƐ͘ ͞ ƚ ϯ͕ϬϬϬ ŵĞƚƌĞƐ͕ ƚŚĞ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ŝƐ ĞŶŽƌŵŽƵƐ ʹ ϯϬϬ ƟŵĞƐ ǁŚĂƚ ŝƚ ŝƐ Ăƚ ƚŚĞ ƐƵƌĨĂĐĞ͘͟ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ŚĂƐ ƚŽ ďĞ ƐƉĞĐŝĂůůǇ

ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĂŶĚ ƌĞŝŶĨŽƌĐĞĚ ŝĨ ŝƚ ŝƐ ƚŽ ƌƵŶ ĞĨͲ ĮĐŝĞŶƚůǇ ƵŶĚĞƌ ƐƵĐŚ ƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ ĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŶǇ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ŝŶͲ ǀŽůǀĞĚ ŝŶ ĞǆƚƌĂĐƟŶŐ Žŝů ĨƌŽŵ ƐƵĐŚ ĚĞƉƚŚƐ͕ ŶĞǁ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ŵĞƚŚŽĚƐ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ĞǆĂŵͲ ŝŶĞĚ͘ ͞ZĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ƉƵŵƉ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ǁĂͲ ƚĞƌ ŵŝǆƚƵƌĞ ƚŚĂƚ ĐŽŵĞƐ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ǁĞůů ƚŽ Ă ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ĨĂĐŝůŝƚǇ Ăƚ ƚŚĞ ƐƵƌĨĂĐĞ͕ ƐŽŵĞ Žŝů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂƌĞ ůŽŽŬŝŶŐ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ ƉƌŽͲ ĐĞƐƐŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ƐĞĂďĞĚ͕͟ ƐĂǇƐ ZŚŽĚĞƐ͘

3URFHVVLQJ RQ WKH VHDEHG ŽŵƉĂŶŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ^ŚĞůů ĂŶĚ EŽƌǁĂǇ͛Ɛ ^ƚĂƚŽŝů ĂƌĞ ůŽŽŬŝŶŐ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ƐĞĂďĞĚ ŽŝůͲ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ƉůĂŶƚƐ͘ dŚŝƐ ŝƐ Ă ǁŽƌƚŚǁŚŝůĞ ŽďũĞĐƟǀĞ͕ ZŚŽĚĞƐ ƐĂǇƐ͕ ďƵƚ Ă ĚĂƵŶƟŶŐ ĐŚĂůůĞŶŐĞ͕ ŝŶǀŽůǀŝŶŐ ƌƵŶŶŝŶŐ ĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ƉůĂŶƚ ŽŶ ƚŚĞ ƐĞĂďĞĚ ĨƌŽŵ Ă ĐŽŶƚƌŽů ƌŽŽŵ ŵĂŶǇ ŬŝůŽŵĞƚƌĞƐ ĂǁĂǇ͘ &Žƌ Ă ƐƚĂƌƚ͕ Ăůů ƚŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŵƵƐƚ ďĞ ŚŝŐŚůǇ ƌĞůŝĂďůĞ͘ ƌŝůůŝŶŐ ŝƐ ĂůƐŽ ƉƌŽďůĞŵĂƟĐ ŝŶ ĚĞĞƉ ǁĂͲ ƚĞƌƐ͘ dŚĞ Ěƌŝůů ƐƚƌŝŶŐ ƚŽ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ Ěƌŝůů ďŝƚ ŝƐ ĂƩĂĐŚĞĚ ŝƐ ŵĂĚĞ ƵƉ ŽĨ ŝŶƚĞƌůŽĐŬŝŶŐ ƐĞĐͲ ƟŽŶƐ ŽĨ ƉŝƉĞ ƚŚĂƚ ǁĞŝŐŚ ϯϬ ŬŝůŽŐƌĂŵƐ ƉĞƌ ŵĞƚƌĞ͘ tŚĞŶ Ă ƌŝŐ ŚĂƐ ĮǀĞ ŬŝůŽŵĞƚƌĞƐ ŽĨ Ěƌŝůů ƉŝƉĞ ƐůƵŶŐ ďĞŶĞĂƚŚ ŝƚ͕ ƚŚĂƚ ĂĚĚƐ ƵƉ ƚŽ Ă ǁĞŝŐŚƚ ŽĨ ϭϱϬ ƚŽŶƐ͘ ͞ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ŝƐ ŶĞĞĚĞĚ ƚŽ ĮŶĚ ǁĂǇƐ ŽĨ ƐƵƉƉŽƌƟŶŐ ƚŚŝƐ ǁĞŝŐŚƚ Ăƚ ƚŚĞ ƐƵƌĨĂĐĞ͕͟ ZŚŽĚĞƐ ĞǆƉůĂŝŶƐ͘ dƌǇŝŶŐ ƚŽ Śŝƚ Žŝů ǁŝƚŚ ƚŚĞ Ěƌŝůů ďŝƚ ŝƐ ŶŽ ĞĂƐǇ ƚĂƐŬ Ăƚ ƚŚĞ ďĞƐƚ ŽĨ ƟŵĞƐ͕ ĂƐ ŝƚ ŝŶͲ ǀŽůǀĞƐ ĚƌŝůůŝŶŐ ƚŚƌĞĞ ƚŽ ĮǀĞ ŬŝůŽŵĞƚƌĞƐ ŽŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ůĂǇĞƌƐ ŽĨ ƌŽĐŬ ĂŶĚ ƐĂŶĚ͘ ͞ Ƶƚ ŶŽǁ ǁĞ ĂƌĞ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐůǇ ŐŽŝŶŐ ƚǁŝĐĞ

6HULRXV DOOHJDWLRQV ORGJHG DW QDWLRQDO RLO FRPSDQ\

ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƌĞƉŽƌƚƐ ŝƐƐƵĞĚ ďǇ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŶĞǁƐ ĂŐĞŶĐǇ͕ ĂŶ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶ ŝŶŝƟĂƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŶĞƌŐǇ ŚĂƐ ƌĞǀĞĂůĞĚ ƐĞƌŝŽƵƐ ĂůůĞŐĂͲ ƟŽŶƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ƐĞǀĞƌĂů ŽĸĐŝĂůƐ Ăƚ ƚŚĞ ŶĂƟŽŶĂů Žŝů ĐŽŵƉĂŶǇ WĞƚƌŽ^ ͘ ŶĞƌŐǇ DŝŶŝƐƚĞƌ ŝƉƵŽ WĞƚĞƌƐ ŝŶŝƟĂƚĞĚ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ Ăƚ ƐŽŵĞ ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ ƚŚĂƚ ƌĞƉŽƌƚ ƚŽ ŚĞƌ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͕ ƐŽ ĂƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ĂĚŚĞƌĞŶĐĞ ƚŽ ŐŽŽĚ ĐŽƌͲ ƉŽƌĂƚĞ ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐǇ͘ ƉƌĞůŝŵŝŶĂƌǇ ƌĞƉŽƌƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝƐƐƵĞĚ ďǇ ƚŚĞ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŶŐ ƚĞĂŵ ƚŚĂƚ ƵŶĞĂƌƚŚĞĚ ŝŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ĞǆĞĐƵƟǀĞ ŽǀĞƌƌŝĚŝŶŐ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂů ĐŽŶƚƌŽů ƐǇƐƚĞŵƐ Ăƚ WĞƚƌŽ^ ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ Ă ǁŚŽůůǇ ŽǁŶĞĚ ƐƵďƐŝĚŝĂƌǇ ŽĨ ĞŶƚƌĂů ŶĞƌŐǇ &ƵŶĚ ; &Ϳ >ƚĚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ &͕ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ĂůƐŽ ŵĂŬĞƐ ƐĞƌŝŽƵƐ ĂůůĞŐĂƟŽŶƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ĐĞƌƚĂŝŶ ĐƵƌͲ ƌĞŶƚ ĂŶĚ ĨŽƌŵĞƌ ƐĞŶŝŽƌ ŽĸĐŝĂůƐ͘ ͞dŚĞ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶ ŝƐ ĐŽŶƟŶƵŝŶŐ͘ ŽƌƌĞĐƟǀĞ ĂŶĚ ĚĞĐŝƐŝǀĞ ĂĐƟŽŶ ǁŝůů ďĞ ƚĂŬĞŶ ŽŶĐĞ ƚŚĞ ĮŶĂů ƌĞƉŽƌƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝƐƐƵĞĚ͕͟ ƐĂŝĚ ƌ ^ĂŶŬŝĞ DƚŚĞŵďŝͲDĂŚĂŶǇĞůĞ͕ ŚĂŝƌƉĞƌƐŽŶ ŽĨ ƚŚĞ & 'ƌŽƵƉ͘ dŚĞ & 'ƌŽƵƉ ŵĂŶĂŐĞƐ ĚĞĮŶĞĚ ĞŶĞƌŐǇ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ /ƚ ƉƌŽŵŽƚĞƐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ĞŶĞƌŐǇ ĞŶƟƟĞƐ͕ ǁŝƚŚ Ă ƐƉĞĐŝĂů ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƌĞŶĞǁĂďůĞ ĂŶĚ ĐůĞĂŶĞƌ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ĞŶĞƌŐǇ ƐŽƵƌĐĞƐ͘

ϰϲ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ŽŵƉĂŶŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ^ŚĞůů ĂŶĚ EŽƌǁĂǇ͛Ɛ ^ƚĂƚŽŝů ĂƌĞ ůŽŽŬŝŶŐ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ƐĞĂďĞĚ ŽŝůͲƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ƉůĂŶƚƐ͘ ƚŚĂƚ ĚŝƐƚĂŶĐĞ͕͟ ƐĂǇƐ ZŚŽĚĞƐ͘ dŚĞ ĚĞĞƉĞƌ ǇŽƵ ŐŽ͕ ƚŚĞ ƚŽƵŐŚĞƌ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŐĞƚ͕ ĂƐ ďŽƚŚ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ĂŶĚ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŽ ƋƵŝƚĞ ĞǆƚƌĞŵĞ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶƐ͘ ^ƵĐŚ ĐŽŶͲ ĚŝƟŽŶƐ ĐƌĞĂƚĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĐŚĂůͲ ůĞŶŐĞƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĞǆƚƌĞŵĞ ŵĞĐŚĂŶŝĐĂů ƐƚƌĞƐƐĞƐ ŽŶ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘ KŶĞ ƐŽůƵƟŽŶ ŝƐ ƚŽ ƵƐĞ ƐƉĞĐŝĂůŝƐƚ ĂůůŽǇƐ͕ ďƵƚ ƐƵĐŚ ĂůůŽǇƐ ĂƌĞ ĞǆƉĞŶƐŝǀĞ͘ ,ƵŐĞ ĚŝƐĐŽǀĞƌŝĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŵĂĚĞ ďǇ WĞƚƌŽďƌĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌĞͲƐĂůƚ ůĂǇĞƌ ;Ă ŐĞŽůŽŐŝĐ ĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽĨ ƌŽĐŬ ĚĞƉŽƐŝƚĞĚ ƉƌŝŽƌ ƚŽ ƚŚĞ ƐĂůƚ ůĂǇĞƌͿ Žī ƚŚĞ ĐŽĂƐƚ ŽĨ ƌĂǌŝů͘ ƌŝůůĞƌƐ ŚĞƌĞ ĨĂĐĞ Ă ƚŽƵŐŚ ƚĂƐŬ͗ &ƌŽŵ Ă ƌŝŐ ŇŽĂƟŶŐ ŝŶ ƐŽŵĞ Ϯ͕ϬϬϬ ŵĞƚƌĞƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ͕ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ƚŽ Ěƌŝůů ƚŚƌŽƵŐŚ ϯ͕ϬϬϬ ŵĞƚƌĞƐ ŽĨ ƌŽĐŬ ĂŶĚ ƚŚĞŶ Ă ĨƵƌƚŚĞƌ Ϯ͕ϬϬϬ ŵĞƚƌĞƐ ŽĨ ƐĂůƚ ďĞĨŽƌĞ ƌĞĂĐŚŝŶŐ ƚŚĞ ƐŽƵƌĐĞ ƌŽĐŬ ƚŚĂƚ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ƚŚĞ ŚǇĚƌŽĐĂƌďŽŶƐ͘ ŶĚ ƐĂůƚ ƉŽƐĞƐ ŝƚƐ ŽǁŶ ƉƌŽďůĞŵƐ͕ ZŚŽĚĞƐ ƐĂǇƐ͘

([WUHPH FRQGLWLRQV ƚ ŚŝŐŚ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ ŝƚ ƐƚĂƌƚƐ ƚŽ ŇŽǁ͕ ĐůŽƐŝŶŐ ƵƉ ƚŚĞ ǁĞůů ďŽƌĞ͘ dŚĞ ƐĞĂƌĐŚ ĨŽƌ Žŝů ŝƐ ĂůƐŽ ŵŽǀŝŶŐ ŝŶƚŽ ĂƌĞĂƐ ǁŝƚŚ ŵŽƌĞ ĞǆƚƌĞŵĞ ǁĞĂƚŚĞƌ͘ dŚŝƐ ĐĂůůƐ ĨŽƌ ĚƌŝůůŝŶŐ ƌŝŐƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ďĞƩĞƌ ĂďůĞ ƚŽ ǁŝƚŚƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ƌŝŐŽƌƐ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ŝŶ ƐƵĐŚ Ă ĚĞŵĂŶĚŝŶŐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ Kŝů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂƌĞ ůŽŽŬŝŶŐ ŝŶĐƌĞĂƐͲ ŝŶŐůǇ ƚŽ ƚŚĞ ƌĐƟĐ͕ ǁŚĞƌĞ ŐĞŽůŽŐŝƐƚƐ ďĞůŝĞǀĞ ůĂƌŐĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƌĞƐĞƌǀĞƐ ĂƌĞ ƐŝƚƵĂƚĞĚ͘ KƉĞƌĂƟŽŶƐ ŚĞƌĞ ĨĂĐĞ ƉĂƌƟĐƵͲ ůĂƌ ƉƌŽďůĞŵƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ƐĞĂ ŝĐĞ͕ ƵŶďƌŽͲ ŬĞŶ ĚĂƌŬŶĞƐƐ ŝŶ ŵŝĚǁŝŶƚĞƌ ĂŶĚ ĞǆƚƌĞŵĞ ĐŽůĚ͘ ZŝŐƐ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ƐƉĞĐŝĂůůǇ ǁŝŶͲ ƚĞƌŝƐĞĚ ƚŽ ŽƉĞƌĂƚĞ ŝŶ ƐƵĐŚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘ dŚĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ĨĂŝůƵƌĞ ĐĂŶ ďĞ ŚŝŐŚ͘ dŽĚĂǇ Ă ǁĞůů ĐĂŶ ĐŽƐƚ ĨƌŽŵ ΨϭϬϬ ŵŝůůŝŽŶ ƚŽ ΨϮϬϬ ŵŝůůŝŽŶ ʹ Ă ůŽƚ ŽĨ ŵŽŶĞǇ ǁĂƐƚĞĚ ŝĨ ŝƚ ƚƵƌŶƐ ŽƵƚ ƚŽ ďĞ Ă ĚƌǇ ŚŽůĞ͕ ZŚŽĚĞƐ ƉŽŝŶƚƐ ŽƵƚ͘

6XUYH\V DUH DQ HVVHQWLDO WRRO dŽ ŚĞůƉ ĚƌŝůůĞƌƐ ĮŶĚ ƚŚĞ ƐǁĞĞƚ ƐƉŽƚ͕ ĨƵƌƚŚĞƌ ĂĚǀĂŶĐĞƐ ĂƌĞ ŶĞĞĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŐĞŽͲ ƉŚǇƐŝĐĂů ƐĐŝĞŶĐĞƐ ĂŶĚ ŝŶ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ʹ ĨŽƌ ĞǆĂŵƉůĞ͕ ŵƵůƟĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂů ƐĞŝƐŵŝĐ ŝŵͲ ĂŐŝŶŐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ Ă ƌŽƵŐŚ ϯͲ ŝŵĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌŽĐŬ ďĞŶĞĂƚŚ ƚŚĞ ƐĞĂďĞĚ͘ /ŵŵĞŶƐĞ ĂŵŽƵŶƚƐ ŽĨ ĚĂƚĂ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƐƵďƐƵƌĨĂĐĞ ĂƌĞ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ŝŶ ƐĞŝƐŵŝĐ ƐƵƌǀĞǇƐ ƚŽ ƚŚƌŽǁ ůŝŐŚƚ ŽŶ ǁŚĞƌĞ ŚǇĚƌŽĐĂƌďŽŶƐ ŵŝŐŚƚ ďĞ ůŽĐĂƚĞĚ͘ ĚǀĂŶĐĞƐ ĂƌĞ ŶĞĞĚĞĚ ŝŶ ĂŶĂůǇƟĐĂů ƉƌŽͲ ŐƌĂŵŵĞƐ ĂŶĚ ĐŽŵƉƵƚĂƟŽŶĂů ĂďŝůŝƚǇ ŝŶ ŽƌͲ ĚĞƌ ƚŽ ŵĂǆŝŵŝǌĞ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ ĞǆƚƌĂĐƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĚĂƚĂ͕ ƐĂǇƐ ZŚŽĚĞƐ͘ ͞dĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝƐ ƚŚĞ ŬĞǇ ŝĨ ǁĞ ĂƌĞ ƚŽ ŐŽ ŽŶ ĮŶĚŝŶŐ Žŝů͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ͘

0DULQH PLQLQJ DQG RIIVKRUH H[SORUDWLRQ

$IULFDQ VXEVHD FRQWUDFWV DZDUGHG

ƵƌŝŶŐ DĂƌĐŚ͕ ŬĞƌ ^ŽůƵƟŽŶƐ ĂŶͲ ŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĂǁĂƌĚ ŽĨ ƚǁŽ ƐƵďƐĞĂ ĐŽŶƚƌĂĐƚƐ ĨŽƌ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŽƉĞƌͲ ĂƟŶŐ ŽīƐŚŽƌĞ ĨƌŝĐĂ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ǁŝůů ĚĞůŝǀĞƌ Ă ƐƵďƐĞĂ ƉƌŽͲ ĚƵĐƟŽŶ ƐǇƐƚĞŵ ǀĂůƵĞĚ Ăƚ h^Ψ ϴϱϬ ŵŝůůŝŽŶ ƚŽ dŽƚĂů ĨŽƌ ƵƐĞ ŝŶ ƚŚĞ DŽŚŽ EŽƌĚ ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶ ƚŚĞ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶŐŽ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƐƵďƐĞĂ ƵŵďŝůŝĐĂůƐ ƚŽ ǆǆŽŶDŽďŝů ĨŽƌ ƚŚĞ ƌŚĂ EŽƌƚŚ WŚĂƐĞ Ϯ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝŶ EŝͲ ŐĞƌŝĂ͘ dŚĞ DŽŚŽ EŽƌĚ ƉƌŽũĞĐƚ͕ ůŽĐĂƚĞĚ ĂƉͲ ƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϳϱ Ŭŵ Žī ƚŚĞ ĐŽĂƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶŐŽ͕ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƚǁŽ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ DŽŚŽ EŽƌĚ ĂŶĚ DŽŚŽ ŝͲ ůŽŶĚŽ ϭďŝƐ͘ ŬĞƌ ^ŽůƵƟŽŶƐ ĂŶĚ dŽƚĂů ǁŝůů ƌƵŶ ďŽƚŚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ĂƐ ŽŶĞ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ ƉƌŽũĞĐƚ͘ ^ĐŽƉĞ ŽĨ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ŝŶͲ ĐůƵĚĞƐ ƚŚĞ ĚĞůŝǀĞƌǇ ŽĨ Ϯϴ ǀĞƌƟĐĂů ƐƵďƐĞĂ ƚƌĞĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ǁĞůůŚĞĂĚ ƐǇƐƚĞŵƐ͕ ƚǁŽ ŝŶͲ ƐƚĂůůĂƟŽŶ ĂŶĚ ǁŽƌŬŽǀĞƌ ĐŽŶƚƌŽů ƐǇƐƚĞŵƐ͕ ƐĞǀĞŶ ŵĂŶŝĨŽůĚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ͕ ƐƵďƐĞĂ ĐŽŶƚƌŽů ĂŶĚ ƟĞͲŝŶ ƐǇƐƚĞŵƐ͘ ͞dŚŝƐ ŝƐ Ă ŵĂũŽƌ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĂǁĂƌĚ ĨŽƌ ŬĞƌ

^ŽůƵƟŽŶƐ͘ tĞ ĂƌĞ ŝŶǀĞƐƟŶŐ ĂŶĚ ŐƌŽǁͲ ŝŶŐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůǇ ĂŶĚ ŬĞƌ ^ŽůƵƟŽŶƐ ŝƐ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶ ƚŚĞ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶŐŽ ƚŚƌŽƵŐŚ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ƐŚĂƌŝŶŐ ĂŶĚ ůŽĐĂů ĐŽŶͲ ƚĞŶƚ͕͟ ƐĂǇƐ ůĂŶ ƌƵŶŶĞŶ͕ ŚĞĂĚ ŽĨ ŬĞƌ ^ŽͲ ůƵƟŽŶƐ͛ ƐƵďƐĞĂ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĂƌĞĂ͘ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ƵƟůŝƐĞ ŬĞƌ ^ŽůƵƟŽŶƐ͛ ŶĞǁ ǀĞƌƟĐĂů ƚƌĞĞ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ͘ dŚĞ ǁŽƌŬͲ ŽǀĞƌ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĂƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ^ŬĂŶĚŝ ŬĞƌͬdƵůŝƉ ƉƌŽũĞĐƚ ĨŽƌ dŽƚĂů͘ ŬĞƌ ^ŽůƵƟŽŶƐ ǁŝůů ĂůƐŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ Ă ƐĞƌͲ ǀŝĐĞ ďĂƐĞ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ dŽƚĂů ŝŶ WŽŝŶƚĞ EŽŝƌĞ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ůĂƌŐĞƐƚ ĐŝƚǇ ŝŶ ƚŚĞ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶŐŽ͘ ŬĞƌ ^ŽůƵƟŽŶƐ ĂŶĚ dŽƚĂů ĞǆƉĞĐƚ ƚŚĂƚ ϰϬ ƉĞŽƉůĞ ǁŝůů ďĞ ĞŵƉůŽǇĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ďĂƐĞ͘ dŚĞ ĮƌƐƚ ĚĞůŝǀĞƌͲ ŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ DŽŚŽ ƐƵďƐĞĂ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƐǇƐͲ ƚĞŵ ǁŝůů ďĞ ŵĂĚĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ƋƵĂƌƚĞƌ ŽĨ ϮϬϭϰ͘

1LJHULDQ FRQWUDFW dŚĞ ƌŚĂ EŽƌƚŚ WŚĂƐĞ Ϯ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝƐ ĂŶ ĞǆƚĞŶƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞǆŝƐƟŶŐ ƌŚĂ ƐƵďƐĞĂ ƐǇƐƚĞŵ ĂŶĚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ĂƉƉƌŽǆͲ ŝŵĂƚĞůǇ ϵϳ ŬŝůŽŵĞƚƌĞƐ ŽīƐŚŽƌĞ EŝŐĞƌŝĂ ŝŶ ǁĂƚĞƌ ĚĞƉƚŚƐ ďĞƚǁĞĞŶ ϭ͕ϬϬϬ ĂŶĚ ϭ͕ϮϬϬ ŵĞƚƌĞƐ͘

2))6+25( 1(:6

ŬĞƌ ^ŽůƵƟŽŶƐ͛ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ǁŽƌŬ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƚŚĞ ĚĞůŝǀĞƌǇ ŽĨ ƚǁŽ ĚǇŶĂŵŝĐ ĂŶĚ ƚǁŽ ƐƚĂƚͲ ŝĐ ƐƚĞĞů ƚƵďĞ ƵŵďŝůŝĐĂůƐ͕ Ăƚ Ă ƚŽƚĂů ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ϭϲ͘ϱ ŬŝůŽŵĞƚƌĞƐ͘ dŚĞ ƵŵďŝůŝĐĂůƐ ǁŝůů ďĞ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ ͞ ŬĞƌ ^ŽůƵƟŽŶƐ ŝƐ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ĚĞǀĞůͲ ŽƉŝŶŐ ƚŚĞ EŝŐĞƌŝĂŶ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽĨ EŝŐĞƌŝĂŶ ŶĂƟŽŶĂůƐ͕͟ ƐĂǇƐ dŽǀĞ ZŽƐŬĂŌ͕ ŚĞĂĚ ŽĨ ŬĞƌ ^ŽůƵƟŽŶƐ͛ ƵŵďŝůŝĐĂůƐ ďƵƐŝͲ ŶĞƐƐ ĂƌĞĂ͘ dŚĞ ƵŵďŝůŝĐĂůƐ ǁŝůů ďĞ ĚĞƐŝŐŶĞĚ͕ ĞŶŐŝͲ ŶĞĞƌĞĚ ĂŶĚ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚ Ăƚ ŬĞƌ ^ŽůƵͲ ƟŽŶƐ͛ ĨĂĐŝůŝƚǇ ŝŶ DŽďŝůĞ͕ ůĂďĂŵĂ͕ ŝŶ ƚŚĞ h^͕ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ďǇ ƉƌŽũĞĐƚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ďǇ Ă ůŽĐĂů ƚĞĂŵ ŝŶ >ĂŐŽƐ͕ EŝŐĞƌŝĂ͘ dŚĞ DŽďŝůĞ ĨĂĐŝůŝƚǇ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ƌĞůŝĂďůĞ ŚŽƌŝǌŽŶƚĂů ďƵŶĚůŝŶŐ ĂŶĚ ĞǆƚƌƵƐŝŽŶ ŵĂͲ ĐŚŝŶĞƐ͕ ĚĞĞƉǁĂƚĞƌ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ǀĞƐƐĞůƐ͕ ŚŝŐŚ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ĂŶĚ ƐƚŽƌͲ ĂŐĞ ĐĂƌŽƵƐĞůƐ ĂŶĚ ŽŶͲƐŝƚĞ ǁĞůĚŝŶŐ ĂŶĚ ƚĞƐƚ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͘ ^ƵďƐĞĂ ƵŵďŝůŝĐĂůƐ ĂƌĞ ĚĞƉůŽǇĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƐĞĂďĞĚ ƚŽ ƐƵƉƉůǇ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ĐŽŶƚƌŽůƐ ĂŶĚ ĐŚĞŵŝĐĂůƐ ƚŽ ƐƵďƐĞĂ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ǁĞůůƐ͕ ƐƵďͲ ƐĞĂ ŵĂŶŝĨŽůĚƐ ĂŶĚ ĂŶǇ ƐƵďƐĞĂ ƐǇƐƚĞŵƐ ƌĞͲ ƋƵŝƌŝŶŐ ƌĞŵŽƚĞ ĐŽŶƚƌŽů͘

)5(( 5($'(5 5(*,675$7,21 ^/'E hW &KZ zKhZ &Z KE Ͳz Z dZ/ > ^h ^ Z/Wd/KE EKt͊ EĂŵĞ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ WŽƐŝƟŽŶ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŽŵƉĂŶǇ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ tĞďƐŝƚĞ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ WŽƐƚĂů ĚĚƌĞƐƐ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ WŽƐƚ ŽĚĞ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŽƵŶƚƌǇ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ dĞůĞƉŚŽŶĞ͗ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŵĂŝů ĂĚĚƌĞƐƐ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ W> ^ WZKs/ DKZ /E&KZD d/KE Khd zKhZ KDW Ez͛^ /EsK>s D Ed /E d, D Z/E /E h^dZz͗ K d KtE Z^͗ &ŝƐŚŝŶŐ

^ŚŝƉƉŝŶŐ

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WKZd ^ Zs/ ^͗

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)$; <285 )250 72 D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

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2))6+25( 1(:6

0DULQH PLQLQJ DQG RIIVKRUH H[SORUDWLRQ

(QYLURQPHQWDO FRQYHQWLRQ FRXOG KDYH LPSOLFDWLRQV IRU RIIVKRUH VHFWRU

ĞŐĂů ŐƌŽƵƉ͕ ŽǁŵĂŶ 'ŝůĮůůĂŶ ŚĂǀĞ ĂĚǀŝƐĞĚ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƚŽ ƚƌĂĐŬ ĐŚĂŶŐĞƐ ƚŽ ĂƉͲ ƉůŝĐĂƟŽŶƐ ĨŽƌ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ƌŝŐŚƚƐ ƚŚĂƚ ŵĂǇ ƌĞƐƵůƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĞĐĞŶƚ ƐŝŐŶŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĞŶŐƵĞůĂ ƵƌƌĞŶƚ ŽŶǀĞŶƟŽŶ ďǇ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ŶŐŽůĂ ĂŶĚ EĂŵŝďŝĂ͘ ŽǁŵĂŶ 'ŝůĮůůĂŶ ǁĂƌŶ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ĂƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ĂŶĚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞŶŐƵĞůĂ ƵƌƌĞŶƚ >ĂƌŐĞ DĂƌŝŶĞ ĐŽͲ ƐǇƐƚĞŵ ŵĂǇ ŚĂǀĞ ŝŵƉůŝĐĂƟŽŶƐ ĨŽƌ ŽīͲ ƐŚŽƌĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͘ dŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů īĂŝƌƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ͞ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ͕ ŵĂͲ ƌŝŶĞ ĚŝĂŵŽŶĚ ŵŝŶŝŶŐ͕ ĐŽĂƐƚĂů ƚŽƵƌͲ ŝƐŵ͕ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ĮƐŚŝŶŐ ĂŶĚ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĂƌĞ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝŶͲ ĚƵƐƚƌŝĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐ ƚŚĂƚ ƚĂŬĞ ƉůĂĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͘ Ǉ ƐŝŐŶŝŶŐ ƚŚĞ ĞŶŐƵĞůĂ ƵƌƌĞŶƚ ŽŶǀĞŶƟŽŶ͕ ŶŐŽůĂ͕ EĂŵŝďŝĂ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ǁŝůů ĂŐƌĞĞ ƚŽ ŵĂŶĂŐĞ ƚŚĞ >D ŝŶ Ă ĐŽŽƉĞƌĂƟǀĞ ĂŶĚ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ǁĂǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ďĞŶĞĮƚ ŽĨ ĐŽĂƐƚĂů ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ĚĞƉĞŶĚ ŽŶ ƚŚĞ ĞĐŽƐǇƐƚĞŵ ĨŽƌ ĨŽŽĚ͕ ǁŽƌŬ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ǁĞůůͲďĞŝŶŐ͘͟ KīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŽƉͲ ĞƌĂƟŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ǁŝůů ďĞŶĞĮƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŽŽƌĚŝŶĂƟŽŶ ĂŶĚ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝƐĂƟŽŶ ŽĨ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƌĞŐƵůĂƟŽŶ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞƐĞ ũƵƌŝƐĚŝĐƟŽŶƐ͘

>ĞŐŝƐůĂƟŽŶ ŝŶ Ăůů ƚŚƌĞĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝƐ ůŝŬĞůǇ ƚŽ ďĞ ĂŵĞŶĚĞĚ Žƌ ŶĞǁ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ŵĂǇ ďĞ ĞŶĂĐƚĞĚ ƚŽ ŐŝǀĞ ĞīĞĐƚ ƚŽ ƚŚĞ ŽŶǀĞŶƟŽŶ͕ ǁŚŝĐŚ ŵĂǇ ĂīĞĐƚ ŶĞǁ ŽīƐŚŽƌĞ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ůŝͲ ĐĞŶƐĞ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶƐ͘

:DOYLV %D\ KDQGOHV VLJQLILFDQW ULJ PDLQWHQDQFH SURMHFW

ĐŚĞĚƵůĞĚ ƚŽ ƚĂŬĞ ƵƉ ƉŽƐŝƟŽŶ ŝŶ EĂŵŝďŝĂ͛Ɛ tĂůǀŝƐ ĂŶĚ KƌĂŶŐĞ ďĂƐŝŶƐ ŽŶ ƚŚĞ tŝŶŐĂƚ WƌŽƐƉĞĐƚ ďǇ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƋƵĂƌƚĞƌ ŽĨ ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ͕ dƌĂŶƐŽĐĞĂŶ͛Ɛ DĂƌŝĂŶĂƐ Žŝů ƌŝŐ ƌĞĐĞŶƚůǇ ƵŶĚĞƌǁĞŶƚ ŵĂŶĚĂƚŽƌǇ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ŝŶ tĂůǀŝƐ ĂǇ͘ ŽŶƚƌĂĐƚĞĚ ƚŽ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵŵĞƌ EĂŵŝďŝĂ͕ ƚŚĞ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ Ă ďŽŽƐƚ ƚŽ ƚŚĞ ůŽĐĂů ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ƌĂŝƐĞĚ ƚŚĞ ƉƌŽĮůĞ ŽĨ tĂůǀŝƐ ĂǇ ĂƐ Ă tĞƐƚ ŽĂƐƚ ƐŚŝƉ ĂŶĚ Žŝů ƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌ ůŽĐĂůŝƚǇ͘

dŚĞ WŽƌƚ ŽĨ tĂůǀŝƐ ĂǇ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ƚŽ ŝŶǀĞƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ƵƉŐƌĂĚŝŶŐ ĂŶĚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƚŽ ŵĞĞƚ ĐůŝĞŶƚ ĚĞŵĂŶĚƐ͘ dŚĞ ĐŽŵŵĞŶĐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ EΨϯďŝůůŝŽŶ ĞǆƉĂŶƐŝŽŶ Ăƚ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ tĂůǀŝƐ ĂǇ͕ ǁŝůů ǁŝƚŶĞƐƐ ƚŚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ŽĨ Ă ĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚ ƐŚŝƉ ĂŶĚ ƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌ ǇĂƌĚ͕ ƐƵŝƚĂďůĞ ĨŽƌ ĂĐͲ ĐŽŵŵŽĚĂƟŶŐ ƚǁŽ ůĂƌŐĞ ƐĞŵŝͲƐƵďŵĞƌƐŝďůĞ Žŝů ƌŝŐƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ Ěƌŝůů ƐŚŝƉƐ͘ dŚĞ Žŝů ƌŝŐƐ ĂŶĚ Ěƌŝůů ƐŚŝƉƐ ǁŝůů ďĞ ďĞƌƚŚĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ŶĞǁ ĨĂĐŝůŝƚǇ ;ƵƉŽŶ ĐŽŵƉůĞƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞǆƉĂŶƐŝŽŶ ƉƌŽũĞĐƚͿ ĂŶĚ ƌĞƉĂŝƌ ǁŽƌŬ ǁŝůů ďĞ ĚŽŶĞ ďǇ ƉƌŝǀĂƚĞ ŵĂƌŝŶĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ ĨƌŽŵ tĂůǀŝƐ ĂǇ͘ EĂŵƉŽƌƚ ƌĞĂůŝƐĞĚ ƐĞǀĞƌĂů ǇĞĂƌƐ ĂŐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ĂŶĚ ƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ tĂůǀŝƐ ĂǇ ŚĂƐ ŐƌĞĂƚ ƉŽƚĞŶƟĂů ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ĚŝƌĞĐƚ ŶĞǁ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĐƌĞĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ůŽĐĂů ŵĞĐŚĂŶŝͲ ĐĂů ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ dŽ ĚĂƚĞ͕ ƐĞǀĞƌĂů ůĂƌŐĞ Žŝů ƌŝŐƐ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ŶŐŽůĂŶ Žŝů ĮĞůĚƐ ŚĂǀĞ ƵƐĞĚ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ tĂůǀŝƐ ĂǇ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ŽƵƚ ŵĂũŽƌ ƌĞƉĂŝƌƐ͕ ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͘

0R]DPELTXH VHHNV WR OHYHUDJH QDWXUDO JDV UHVHUYHV

ŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŽĨ 'ĂƐ ŝŶ DĂƉƵƚŽ͕ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ͕ ďƌŽƵŐŚƚ ƚŚĞ ƌĞĐĞŶƚ ĚŝƐͲ ĐŽǀĞƌŝĞƐ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ZŽǀƵŵĂ ďĂƐŝŶ ŶŽƌƚŚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƐƉŽƚůŝŐŚƚ ĂƐ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ďĂůĂŶĐĞĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ǁŝƚŚŝŶ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ͘ dŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ WůĂŶŶŝŶŐ ĂŶĚ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ƵĞƌĞŶĞŝĂ ƉŽŝŶƚĞĚ ŽƵƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŚĞĂǀǇ ŝŶͲ ǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ŵĂĚĞ ďǇ ƐĞǀĞƌĂů ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ďĂƐŝŶ ƌĞƐƵůƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĚŝƐĐŽǀĞƌǇ ŽĨ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƋƵĂŶƟƟĞƐ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂďŽ ĞůŐĂĚŽ ƉƌŽǀŝŶĐĞ͘ WƌŽĚƵĐƟŽŶ ŝƐ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ƚŽ ĐŽŵŵĞŶĐĞ ŝŶ ϮϬϭϴ ĂŶĚ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĞǆƉĞĐƚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐƚĂƌƚ ŽĨ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ǁŝůů ďŽŽƐƚ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ŶĂƚƵƌĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞ ƚŽ ƚŚĞ 'ƌŽƐƐ ŽͲ ŵĞƐƟĐ WƌŽĚƵĐƚ ;' WͿ ƚŽ ϭϯ ƉĞƌĐĞŶƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ϭ͘ϳ ƉĞƌĐĞŶƚ͘ ͞tĞ ŚŽƉĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĂŶĚ ĞǆƉŽƌƚ ŽĨ >ŝƋƵĞĮĞĚ EĂƚƵƌĂů 'ĂƐ ;>E'Ϳ ǁŝůů ŶŽƚ ŽŶůǇ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ ƚƌĂĚĞ ďĂůĂŶĐĞ͕ ďƵƚ ďŽŽƐƚ ƚŚĞ ĚŽŵĞƐƟĐ ĞĐŽŶŽŵǇ ďǇ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŽ ƚĂǆ ƌĞǀĞŶƵĞƐ ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů ĂĐĐŽƵŶƚĂďŝůŝƚǇ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ͘

1LJHULD RLO GRPLQDQFH LV ZDQLQJ

ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ZĞƵƚĞƌƐ͕ EŝŐĞƌŝĂ ƐƚĂŶĚƐ ƚŽ ĞĂƌŶ ůĞƐƐ ĨŽƌ ŝƚƐ Žŝů ĂŶĚ ǁŝůů ƐƚƌƵŐŐůĞ ƚŽ ƌĞƉůĂĐĞ ƌĞƐĞƌǀĞƐ ƵŶůĞƐƐ ŝƚ ĐĂŶ ĞŶĚ ǇĞĂƌƐ ŽĨ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƐƚĂŐŶĂƟŽŶ͘ ŐĂŝŶƐƚ Ă ďĂĐŬĚƌŽƉ ƚŚĂƚ ƐĞĞƐ ĨƌŝĐĂŶ ƌŝǀĂůƐ ďŽŽƐƟŶŐ ƐƵƉƉůŝĞƐ ĂŶĚ Ă ĚŽŵĞƐƟĐ ĞŶĞƌŐǇ ďŽŽŵ ŝŶ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐ ʹ ĚĞͲ ŵĂŶĚ ĨŽƌ EŝŐĞƌŝĂŶ Žŝů ŵĂǇ ďĞ ǁĂŶŝŶŐ͘ ͞dŚĞ h^ ĂĐĐŽƵŶƚĞĚ ĨŽƌ ϯϱ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ Žŝů ĞǆƉŽƌƚƐ ĨƌŽŵ EŝŐĞƌŝĂ ŝŶ ϮϬϭϭ͘ Ƶƚ ŝƚ ŝŵƉŽƌƚĞĚ ĂƌŽƵŶĚ ϰϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ůĞƐƐ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ͕ ƚĂŬŝŶŐ ƉƵƌĐŚĂƐĞƐ ĨƌŽŵ EŝŐĞƌŝĂ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ůŽǁĞƐƚ ŝŶ ŽǀĞƌ ϮϬ ǇĞĂƌƐ͕ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĚĂƚĂ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŶĞƌŐǇ /ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ; / Ϳ͕ Ă h^ ŐŽǀĞƌŶͲ ŵĞŶƚ ĂŐĞŶĐǇ͘͟

KE d/KE

^ /^D/ ^hZs z

,W ŝůůŝƚŽŶ ŚĂƐ ĚŽŶĂƚĞĚ h^ΨϱϬϬ͕ϬϬϬ ƚŽ ƚŚĞ DŽǌĂŵͲ ďŝƋƵĞ ZĞĚ ƌŽƐƐ ƚŽ ĂƐƐŝƐƚ ǁŝƚŚ ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ĚŝƐĂƐƚĞƌ ƌĞůŝĞĨ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞĐĞŶƚ ŇŽŽĚƐ ŝŶ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ͘ dŚĞ ĚŽŶĂƟŽŶ ǁŝůů ďĞ ŵĂĚĞ ďǇ ,W ŝůůŝƚŽŶ ^ƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶǇ ǁŝůů ŵĂƚĐŚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶƐ ŵĂĚĞ ďǇ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ͘

d'^ ŚĂƐ ĐŽŵŵĞŶĐĞĚ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ŽĨ Ă Ϯ ŵƵůƟͲĐůŝĞŶƚ ƐƵƌǀĞǇ ŽīƐŚŽƌĞ ^ŝĞƌƌĂ >ĞŽŶĞ͘ dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ͕ ^>ϭϯ͕ ǁŝůů ĂĚĚ ϵ͕ϭϵϭ Ŭŵ ŽĨ ŶĞǁ Ϯ ĚĂƚĂ ƚŽ ŝŶĮůů ƚŚĞ ĞǆŝƐƟŶŐ ϱ͕ϳϴϰ Ŭŵ ŽĨ Ϯ ĚĂƚĂ ĂĐƋƵŝƌĞĚ ŝŶ ϮϬϬϭ͘ hƉŽŶ ĐŽŵƉůĞͲ ƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ^>ϭϯ ƐƵƌǀĞǇ͕ d'^ ǁŝůů ŚĂǀĞ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϭϱ͕ϬϬϬ Ŭŵ ŽĨ ĐŽŶƟŐƵŽƵƐ Ϯ ŵƵůƟͲĐůŝĞŶƚ ĚĂƚĂ ĂŶĚ ϲ͕Ϯϲϴ ŬŵϮ ŽĨ ϯ ĚĂƚĂ ŽīƐŚŽƌĞ ^ŝĞƌƌĂ >ĞŽŶĞ͘ dŚĞ ƐĞŝƐŵŝĐ ĚĂƚĂ ŝƐ ďĞŝŶŐ ĂĐƋƵŝƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ Dͬs 'ĞŽ ƌĐƟĐ͘ ĂƚĂ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ǁŝůů ďĞ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ďǇ d'^ ĂŶĚ ǁŝůů ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ ĐůŝĞŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽƵƌƚŚ ƋƵĂƌƚĞƌ ŽĨ ϮϬϭϯ͘ dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ŝƐ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ďǇ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĨƵŶĚŝŶŐ͘

'HYHORSLQJ VWUDWHJLF RLO DQG JDV KXEV ϰϴ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

8PELOLFDO FRQWUDFW

ŬĞƌ ^ŽůƵƟŽŶƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂǁĂƌĚĞĚ Ă ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĨƌŽŵ dĞĐŚŶŝƉ ƚŽ ĚĞůŝǀĞƌ ƵŵďŝůŝĐĂůƐ ĨŽƌ ƚŚĞ 'ŝƌĂƐƐŽů ZĞƐŽƵƌĐĞƐ /ŶŝƟĂƟǀĞ ;'ŝƌZ/Ϳ ƉŚĂƐĞ Ϯ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ Žī ƚŚĞ ĐŽĂƐƚ ŽĨ ŶŐŽůĂ͘ ŽŶƚƌĂĐƚ ǀĂůƵĞ ŝƐ ƵŶĚŝƐĐůŽƐĞĚ͘ ŬĞƌ ^ŽůƵƟŽŶƐ ǁŝůů ĚĞůŝǀĞƌ ƚǁŽ ĚǇͲ ŶĂŵŝĐ ƉŽǁĞƌ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽů ƐƚĞĞů ƚƵďĞ ƵŵďŝůŝĐĂůƐ͕ ŽŶĞ ĚǇŶĂŵŝĐ ƉŽǁĞƌ ĐĂďůĞ ĂŶĚ ĂŶĐŝůůĂƌǇ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘

1HZV LPSDFWLQJ WKH JOREDO PDULWLPH LQGXVWU\ VHFWRUV

0DULWLPH VDIHW\ WUDLQLQJ FDPSDLJQ IRFXVHV RQ &KLQD

ŚĞ ^ǁĞĚŝƐŚ ůƵď ĐĂĚĞŵǇ ƌĞĐĞŶƚůǇ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ŚŝŶĂ ĚƵƌŝŶŐ Ă ĮǀĞͲĚĂǇ DĂƌŝƟŵĞ ZĞƐŽƵƌĐĞ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ;DZDͿ ƌŽĂĚ ƐŚŽǁ͘ DZD ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŝŵƐ Ăƚ ĞƐƚĂďͲ ůŝƐŚŝŶŐ ƐĂĨĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĐƵůƚƵƌĞƐ ǁŚĞƌĞ ƚĞĂŵǁŽƌŬ ĂŶĚ ĞīĞĐƟǀĞ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ĂƌĞ ŬĞǇ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͘ dƌĂŝŶŝŶŐ ĞǀĞŶ ĞŶͲ ĐŽƵƌĂŐĞƐ ĐƌĞǁŵĞŵďĞƌƐ ƚŽ ͚ĐŚĂůůĞŶŐĞ͛ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ŵĂĚĞ ďǇ ƚŚĞŝƌ ŵĂƐƚĞƌƐ ĂŶĚ ƐƵͲ ƉĞƌŝŽƌƐ͘ ͞WĞŽƉůĞ ǁŝƚŚ ŚŝŐŚ ƌĂŶŬ ĐĂŶ ŵĂŬĞ ŵŝƐͲ ƚĂŬĞƐ ƚŽŽ͕ ĂŶĚ ǁŚĞŶ ƚŚĞǇ ĚŽ ƚŚĞ ƚĞĂŵ ŵĞŵďĞƌƐ ǁŚŽ ĚĞƚĞĐƚ ŝƚ ŵƵƐƚ ďĞ ĂƐƐĞƌͲ ƟǀĞ ĞŶŽƵŐŚ ƚŽ ǀŽŝĐĞ ƚŚĞŝƌ ĐŽŶĐĞƌŶƐ͕͟ ƐĂǇƐ DĂƌƟŶ ,ĞƌŶƋǀŝƐƚ͕ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ dŚĞ ^ǁĞĚŝƐŚ ůƵď ĐĂĚĞŵǇ͘ ͞tĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌ ƚŚĞ ůĂĐŬ ŽĨ ĐŚĂůůĞŶŐĞƌƐ ŝŶ ƐƵĐŚ ƐŝƚƵĂƟŽŶƐ ƚŽ ďĞ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƐŝŐͲ ŶŝĮĐĂŶƚ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ĨĂĐƚŽƌƐ ŝŶ ŵĂƌŝƟŵĞ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ͘ ŬĞǇ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ŽĨ ƐĂĨĞ ƚĞĂŵͲ ǁŽƌŬ ĂŶĚ ŐŽŽĚ ĚĞĐŝƐŝŽŶͲŵĂŬŝŶŐ ŝƐ ƚŚĂƚ ĞǀĞƌǇŽŶĞ ŝŶ Ă ƚĞĂŵ ĨĞĞůƐ ĨƌĞĞ ƚŽ ƋƵĞƐƟŽŶ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ĂŶĚ ĂĐƟŽŶƐ ŵĂĚĞ ďǇ ŽƚŚĞƌ ƚĞĂŵ ŵĞŵďĞƌƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƉĞŽƉůĞ ǁŝƚŚ ŚŝŐŚĞƌ ƌĂŶŬ͘͟

,17(51$7,21$/ 1(:6

&KDQJH RI *XDUG DW %,0&2

Ɛ dŽƌďĞŶ ^ŬĂĂŶŝůĚ ƐƚĞƉƐ ĚŽǁŶ ĂƐ ^ĞĐƌĞƚĂƌǇ 'ĞŶĞƌĂůͬ K Ăƚ /D K͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŚĂƐ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ŚĞ ǁŝůů ďĞ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ďǇ ŶŐƵƐ &ƌĞǁ͕ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ƚŚĞ ŚŝĞĨ ǆĞĐƵƟǀĞ ŽĨ ƚŚĞ h< ŚĂŵďĞƌ ŽĨ ^ŚŝƉƉŝŶŐ͘ dŚĞ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ ŽĨ &ƌĞǁ ǁĂƐ ƵŶĂŶŝŵŽƵƐůǇ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ďǇ ƚŚĞ /D K ǆĞĐƵƟǀĞ ŽŵŵŝƩĞĞ͘ /ƚ ŝƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŚĂƚ &ƌĞǁ͕ ǁŚŽ ǁŝůů ďĞ ƌĞůŽĐĂƟŶŐ ƚŽ ĞŶŵĂƌŬ͕ ǁŝůů ƚĂŬĞ ƵƉ ŚŝƐ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ ŽŶ ŝŶ KĐƚŽďĞƌ͘ ^ŬĂĂŶŝůĚ ǁŝůů ĐŽŶƟŶƵĞ ŝŶ Ă ƐƵƉƉŽƌƚ ƌŽůĞ ĨŽƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ Ɛŝǆ ŵŽŶƚŚƐ ƚŚĞƌĞĂŌĞƌ͘ dŚĞ /D K ǆĞĐƵƟǀĞ ŽŵŵŝƩĞĞ ĂůƐŽ ƵŶĂŶŝŵŽƵƐůǇ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ƚŚĞ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ ŽĨ DŝĐŚĂĞů >ƵŶĚ͕ /D K͛Ɛ ŚŝĞĨ ^ŚŝƉƉŝŶŐ WŽůŝĐǇ ĂŶĚ ĐŽŶŽŵŝĐƐ KĸĐĞƌ͕ ƚŽ ĞƉƵƚǇ ^ĞĐͲ ƌĞƚĂƌǇ 'ĞŶĞƌĂů͕ ĂŶ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ƌĞŇĞĐƚƐ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ĂƌĞĂ ƚŽ /D K ĂŶĚ ƚŽ ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶ ŐĞŶĞƌĂů͘ ŽŵŵĞŶƟŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ĐŚĂŶŐĞƐ͕ ^ĞĐƌĞƚĂƌǇ 'ĞŶĞƌĂů ^ŬĂĂŶŝůĚ ƐƉŽŬĞ ŽĨ ŚŝƐ ĚĞůŝŐŚƚ Ăƚ ƚŚĞ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ ŽĨ ŚŝƐ ƐƵĐĐĞƐƐŽƌ͘ ͞ ŶŐƵƐ &ƌĞǁ ŚĂƐ ŚĂĚ Ă ĚŝƐƟŶŐƵŝƐŚĞĚ ĐĂƌĞĞƌ ŝŶ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ ŝŶ ƐĞǀĞƌĂů ƉĂƌƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ĂŶĚ ďƌŝŶŐƐ ƐŽ ŵĂŶǇ ƐƉĞĐŝĂů ƋƵĂůŝƟĞƐ ƚŽ /D K͘ /D K ŝƐ ǀĞƌǇ ŵƵĐŚ ůŽŽŬŝŶŐ ĨŽƌǁĂƌĚ ƚŽ ŚĂǀŝŶŐ Śŝŵ Ăƚ ƚŚĞ ŚĞůŵ͘͟ ^ŬĂĂŶŝůĚ ĂůƐŽ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌŽŵŽƟŽŶ ŽĨ DŝĐŚĂĞů >ƵŶĚ ƌĞŇĞĐƚĞĚ ŚŝƐ ͞ƚƌĞŵĞŶĚŽƵƐ ĞīŽƌƚƐ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͕ ŶŽƚĂďůǇ ŝŶ ƌĞůĂƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽůŝƟĐĂů ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ŝŶ ƌƵƐƐĞůƐ ĂŶĚ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕ ĂŶĚ ŚŝƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ǁŚĂƚ ŝƐ ŐŽŽĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘͟ &ƌĞǁ ĐŽŵŵĞŶƚĞĚ͕ ͞/ Ăŵ ĂďƐŽůƵƚĞůǇ ĚĞůŝŐŚƚĞĚ ƚŽ ďĞ ĂƉƉŽŝŶƚĞĚ ^ĞĐƌĞƚĂƌǇ 'ĞŶĞƌĂů ŽĨ /D K͕ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĂŶĚ ŵŽƐƚ ƉƌĞƐƟŐŝŽƵƐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵĂƌŝƟŵĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ͘ / ǁĂƐ ďƌŽƵŐŚƚ ŝŶ ƚŽ ƌĞŝŶǀŝŐŽƌĂƚĞ ƚŚĞ h< ŚĂŵďĞƌ ŽĨ ^ŚŝƉƉŝŶŐ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ͘ / ůŽŽŬ ĨŽƌǁĂƌĚ ƚŽ ĨƵƌƚŚĞƌ ďƵŝůĚŝŶŐ ƵƉŽŶ ƚŚĞ ĞǆĐĞůůĞŶƚ ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚƐ ƚŚĂƚ dŽƌďĞŶ ĂŶĚ ƚŚĞ /D K ƚĞĂŵ ŚĂǀĞ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĮǀĞ ǇĞĂƌƐ͘͟ &ƌĞǁ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŚŝĞĨ ǆĞĐƵƟǀĞ ŽĨ ƚŚĞ h< ŚĂŵďĞƌ ŽĨ ^ŚŝƉƉŝŶŐ ƐŝŶĐĞ ϮϬϬϵ ĂŶĚ ǁĂƐ ƉƌĞǀŝŽƵƐůǇ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ĂŶĚ K ŽĨ ' ^ĞĂ Ž ^Z> ĂŶĚ ^ĞŶŝŽƌ sŝĐĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶƚĂŝŶĞƌ ŝǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ^ĞĂ ŽŶƚĂŝŶĞƌƐ >ƚĚ͘ ,Ğ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ Ă ĚŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ 'ůŽďĂů ^ŚŝƉ >ĞĂƐĞ /ŶĐ͘

YƵĞƐƟŽŶŝŶŐ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ŵĂĚĞ ďǇ ƐƵƉĞͲ ƌŝŽƌƐ ĂŶĚ ƉŝůŽƚƐ ŝƐ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ĚŝĸĐƵůƚ ĨŽƌ ƉĞŽƉůĞ ĨƌŽŵ ŚŝŐŚ ƉŽǁĞƌͲĚŝƐƚĂŶĐĞ ƐŽĐŝĞƚͲ ŝĞƐ͘ /Ŷ ƐƵĐŚ ƐŽĐŝĞƟĞƐ͕ ƉĞŽƉůĞ ŐĞŶĞƌĂůůǇ ƐŚŽǁ ŐƌĞĂƚ ƌĞƐƉĞĐƚ ƚŽǁĂƌĚƐ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ͕ ĞůĚĞƌůǇ ƉĞŽƉůĞ͕ ĂŶĚ ƉĞŽƉůĞ ǁŝƚŚ ŚŝŐŚ ƌĂŶŬ͘ DĂŶǇ ŚŝŐŚ ƉŽǁĞƌͲĚŝƐƚĂŶĐĞ ƐŽĐŝĞƟĞƐ ĂƌĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƐŝĂ͕ ĂŶĚ͕ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ŚŝŶĂ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŚĞƌĞ DZD ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝƐ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ͘

ƌŝĚŐĞ ĂƐ ĂŶ ĞǆĂŵƉůĞ ŽĨ ĂŶ ĂĐĐŝĚĞŶƚ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ůĂĐŬ ŽĨ ĂƐƐĞƌƟǀĞŶĞƐƐ ĂŶĚ ĐŚĂůͲ ůĞŶŐĞƌƐ ƉůĂǇĞĚ Ă ƌŽůĞ͘ dŚĞ ŽƐĐŽ ƵƐĂŶ ŚĂĚ Ă ŚŝŶĞƐĞ ďƌŝĚŐĞ ƚĞĂŵ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉŝůŽƚ ǁĂƐ ŵĞƌŝĐĂŶ͘ ͞ZĞƐƉĞĐƞƵůŶĞƐƐ ƚŽǁĂƌĚƐ ŽƚŚĞƌƐ ŝƐ ĂŶ ĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞĚ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŝĨ ƚŚŝƐ ƐŝůĞŶĐĞƐ ƉĞŽƉůĞ ǁŚĞŶ ŵŝƐͲ ƚĂŬĞƐ Žƌ ƉŽŽƌ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ŵĂĚĞ ŽŶ ďŽĂƌĚ Ă ƐŚŝƉ͕ ƚŚĞŶ ǁĞ ŚĂǀĞ Ă ďŝŐ ƉƌŽďͲ ůĞŵ͕͟ ƐĂǇƐ ,ĞƌŶƋǀŝƐƚ͘

,ĞƌŶƋǀŝƐƚ ĐŝƚĞƐ ƚŚĞ ϮϬϬϳ ĐŽůůŝƐŝŽŶ ŽĨ ŽƐĐŽ ƵƐĂŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ^ĂŶ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ ĂǇ

ŵĂũŽƌ ƐƵƉƉůŝĞƌƐ ŽĨ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ͘ KĨ ƚŚĞ ϯϱ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŝƚŚ d^ ͲůŝĐĞŶƐĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽͲ ǀŝĚĞƌƐ͕ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉƌŽǀŝĚĞƌƐ ŝƐ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ͘ dŚƵƐ͕ ƚŚĞ ĐĂĚͲ ĞŵǇ ŶŽǁ ƚƵƌŶƐ ŝƚƐ ĞǇĞƐ ƚŽ ŚŝŶĂ ďĞĐĂƵƐĞ͕ ĂƐ ,ĞƌŶƋǀŝƐƚ ƉŽŝŶƚƐ ŽƵƚ͕ ͞ ŚŝŶĂ ƉƌĞƐĞŶƚƐ Ă ŵŽƌĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ůĂŶŐƵĂŐĞ ďĂƌƌŝĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ͕ ĂŶĚ ƐŽ Ă ƐŽŵĞǁŚĂƚ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƐƚƌĂƚĞŐǇ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ŝŶ ŚŝŶĂ ƚŽ ŐĞƚ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŵĞƐƐĂŐĞ ĂĐƌŽƐƐ͘͟

dŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ ĂŶĚ ŚŝŶĂ ĂƌĞ ƚǁŽ ŚŝŐŚ ƉŽǁĞƌͲĚŝƐƚĂŶĐĞ ƐŽĐŝĞƟĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĂůƐŽ

dŚĞ ƐƚƌĂƚĞŐǇ ŝƐ ƚŽ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚ ŶŐůŝƐŚ ůĂŶŐƵĂŐĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŵĂƚĞƌŝĂů ǁŝƚŚ Ă ŚŝŶĞƐĞ ƚƌĂŶƐůĂƟŽŶ͕ ĂŶĚ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĞǆĂŵƉůĞƐ ŽĨ ĐĂƐĞ ƐƚƵĚŝĞƐ ŝŶǀŽůǀŝŶŐ ŚŝŶĞƐĞ ĐƌĞǁƐ ĂŶĚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ďŽƚŚ ŝůůƵƐƚƌĂƚĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ ŝƐ ƌĞĂů ĂŶĚ ƐŚŽǁ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĂŶ ĞīĞĐƟǀĞ ĐŽƵŶƚĞƌŵĞĂƐƵƌĞ͘

͞WĞŽƉůĞ ǁŝƚŚ ŚŝŐŚ ƌĂŶŬ ĐĂŶ ŵĂŬĞ ŵŝƐƚĂŬĞƐ ƚŽŽ͕ ĂŶĚ ǁŚĞŶ ƚŚĞǇ ĚŽ ƚŚĞ ƚĞĂŵ ŵĞŵďĞƌƐ ǁŚŽ ĚĞƚĞĐƚ ŝƚ ŵƵƐƚ ďĞ ĂƐƐĞƌƟǀĞ ĞŶŽƵŐŚ ƚŽ ǀŽŝĐĞ ƚŚĞŝƌ ĐŽŶĐĞƌŶƐ͘͟

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ϰϵ

,17(51$7,21$/ 1(:6

1HZV LPSDFWLQJ WKH JOREDO PDULWLPH LQGXVWU\ VHFWRUV

:RUOG %DQN ILQDQFLQJ IRU &KLQHVH KDUERXU

ŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŚĂƐ ĂƉƉƌŽǀĞĚ Ă ůŽĂŶ ŽĨ h^ΨϱϬ ŵŝůͲ ůŝŽŶ ƚŽ ƚŚĞ WĞŽƉůĞ͛Ɛ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ ŚŝŶĂ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ŶĂǀŝŐĂͲ ƟŽŶ ĐŚĂŶŶĞů ĂŶĚ ĞŶŚĂŶĐĞ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ DĞŝǌŚŽƵ ĂǇ ,ĂƌďŽƵƌ͘ &ĂƐƚ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ŽǀĞƌƐĞĂƐ ƚƌĂĚĞ ŚĂƐ ůĞĚ ƚŽ Ă ƐƵďƐƚĂŶƟĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ƚŽŶͲ ŶĂŐĞ ŚĂŶĚůĞĚ ďǇ ŚŝŶĂ͛Ɛ ƐĞĂƉŽƌƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ůĂƐƚ ƚǁŽ ĚĞĐĂĚĞƐ͘ ŚŝŶĂ ŶŽǁ ŚĂƐ ŶŝŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚǁĞŶƚǇ ďƵƐŝĞƐƚ ƐĞĂƉŽƌƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ >ŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƐŽƵƚŚĞĂƐƚ &ƵũŝĂŶ WƌŽǀŝŶĐĞ͕ DĞŝǌŚŽƵ ĂǇ ŝƐ ĂůƌĞĂĚǇ Ă ƐƵďƐƚĂŶƟĂů ďƵůŬ

ƉŽƌƚ͕ ŚĂŶĚůŝŶŐ ŶĞĂƌůǇ ϰϬ ŵŝůůŝŽŶ ƚŽŶƐ ŽĨ ĨƌĞŝŐŚƚ ;ϮϬϭϬͿ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĐƌƵĚĞ Žŝů͕ ďƵŝůĚͲ ŝŶŐ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ͕ ĐŽĂů ĂŶĚ Žŝů ƉƌŽĚƵĐƚƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŝƌŽŶ ŽƌĞ͕ ŐƌĂŝŶ ĂŶĚ ƟŵďĞƌ Ăƚ ϰϲ ďĞƌƚŚƐ ƐƉƌĞĂĚ ŽǀĞƌ ĨŽƵƌ ƉŽƌƚ ĂƌĞĂƐ͘ dŚĞ ĨŽƌĞĐĂƐƚ ĞǆƉĞĐƚƐ ƚƌĂĸĐ ŝŶ DĞŝǌŚŽƵ ĂǇ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŽ ĂďŽƵƚ ϭϳϳ ŵŝůůŝŽŶ ƚŽŶƐ ďǇ ϮϬϮϬ ĂŶĚ ϮϱϬ ŵŝůůŝŽŶ ƚŽŶƐ ďǇ ϮϬϯϬ͘ dŽ ŵĞĞƚ ƚŚŝƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚƌĂĸĐ͕ ƚŚĞ ŶĞǁ &ƵũŝĂŶ DĞŝǌŚŽƵ ĂǇ EĂǀŝŐĂƟŽŶ /ŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ WƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ƵƉŐƌĂĚĞ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ ĐŚĂŶŶĞů ŝŶ DĞŝǌŚŽƵ ĂǇ ƚŽ Ă ϯϬϬ͕ϬϬϬ td ƐƚĂŶĚĂƌĚ ƚŚĂƚ ǁŝůů ĂůͲ ůŽǁ ĨŽƌ ƵŶŝĚŝƌĞĐƟŽŶĂů ƟĚĞͲŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ

,7) ODXQFKHV QHZ DSSV IRU VHDIDUHUV

ŚĞ /d& ŝƐ ůĂƵŶĐŚŝŶŐ Ă ŶĞǁ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ĨƌĞĞ ĂƉƉƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŽŶĞ ƚŽ ŚĞůƉ ƐĞĂͲ ĨĂƌĞƌƐ ĂŶĚ ĐŚĂƌƚĞƌĞƌƐ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ďƵŝůĚ ŽŶ ƚŚĞ ĨĂŝƌ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ŽĨ D> ϮϬϬϲ͘ ƐĞĐŽŶĚ ĂƉƉ ŚĞůƉƐ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ĮŶĚ Ă ƚƌĂĚĞ ƵŶŝŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ŶĞĂƌĞƐƚ /d& ŝŶͲ ƐƉĞĐƚŽƌ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͛Ɛ ĐŚĂƌŝƚǇ Ăƌŵ͕ ƚŚĞ /d& ^ĞĂĨĂƌĞƌƐ͛ dƌƵƐƚ͕ ŝƐ ŽīĞƌŝŶŐ ĂŶ ĂƉƉ ƚŽ ƉƵƚ ƵƐĞƌƐ ŝŶ ƚŽƵĐŚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞĂƌĞƐƚ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ͛ ĐĞŶƚƌĞ͘ /d& ĂĐƟŶŐ ŐĞŶĞƌĂů ƐĞĐƌĞƚĂƌǇ͕ ^ƚĞǀĞ ŽƩŽŶ͕ ĐŽŵŵĞŶƚĞĚ͗ ͞dŚĞ >ŽŽŬ ƵƉ Ă ^ŚŝƉ ĂƉƉ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƟŵĞ ĂůůŽǁƐ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ƚŽ ĞĂƐŝůǇ ĮŶĚ ŽƵƚ ĂďŽƵƚ Ă ƐŚŝƉ ďĞĨŽƌĞ ĞŵďĂƌŬŝŶŐ ŽŶ ŝƚ ĂŶĚ ĂůůŽǁƐ ĐŚĂƌƚĞƌĞƌƐ ƚŽ ĐŚĞĐŬ ƚŚĂƚ Ă ƐŚŝƉ ŚĂƐ ĂŶ /d& ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ŝŶ ƉůĂĐĞ ďĞĨŽƌĞ ƉƌŽĐĞĞĚŝŶŐ ǁŝƚŚ Ă ĐŚĂƌƚĞƌ͘ dŚĞ >ŽŽŬ ƵƉ ĂŶ /ŶƐƉĞĐƚŽƌ ĂƉƉ ŽīĞƌƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ŚĞůƉ ĂŶĚ ĂĚǀŝĐĞ͕ ǁŚŝůĞ ŝƚƐ ^ĞĂĨĂƌĞƌƐ͛ dƌƵƐƚ ƐŝƐƚĞƌ ĂƉƉ ^ŚŽƌĞ >ĞĂǀĞ ĚŽĞƐ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĨŽƌ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ͛ ĐĞŶƚƌĞƐ ĂŶĚ ŵŝƐƐŝŽŶƐ͘͟ ,Ğ ĐŽŶƟŶƵĞĚ͗ ͞dŚĞƐĞ ŶĞǁ ƚŽŽůƐ ƉƵƚ ŬĞǇ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ŚĂŶĚƐ ŽĨ ƵƐĞƌƐ ǁŝƚŚ ũƵƐƚ Ă ĨĞǁ ĐůŝĐŬƐ͘ dŚĞǇ ƌĞŇĞĐƚ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ŽīĞƌĞĚ ďǇ ŶĞǁ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͖ ƚŚĞ ƌĞĂů ĂĚǀĂŶĐĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ >ĂďŽƵƌ ŽŶǀĞŶƟŽŶ ŽīĞƌƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ƚŚŽƐĞ ǁŽƌŬŝŶŐ Ăƚ ƐĞĂ͘͟ >ŽŽŬ ƵƉ Ă ^ŚŝƉ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ĂŶĚ ĐŚĂƌƚĞƌĞƌƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ůŽŽŬ Ăƚ ďĂƐŝĐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ƚŚĞǇ ĂƌĞ ƐĂŝůŝŶŐ ŽŶ͕ ŝŶƚĞŶĚ ƚŽ ƐĂŝů ŽŶ Žƌ ĂƌĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐ ĐŚĂƌƚĞƌŝŶŐ͘ /ƚ ǁŝůů ƐŚŽǁ͗ ^ŚŝƉ ŶĂŵĞ /DK ŶƵŵďĞƌ ^ŚŝƉ͛Ɛ ŇĂŐ tŚĞƚŚĞƌ Žƌ ŶŽƚ ĂŶ /d& ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ŝƐ ŝŶ ƉůĂĐĞ ŽŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉ tŚĞƌĞ ĂŶ /d& ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ĞǆŝƐƚƐ Žƌ ŚĂƐ ĞǆŝƐƚĞĚ͕ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ ǁŝůů ƐŚŽǁ͗ dŚĞ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ tŚĞŶ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ƐƚĂƌƚƐ ĂŶĚ ĞŶĚƐ tŚŽ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ŝƐ ƐŝŐŶĞĚ ďǇ ;ĐŽŵƉĂŶǇ ĂŶĚ ƵŶŝŽŶͿ /ƚ ǁŝůů ĂůƐŽ ƐŚŽǁ ƚŚĞ ůĂƚĞƐƚ͗ ƌĞǁ ůŝƐƚ ƐƵŵŵĂƌǇ ;ĚĂƚĞ͕ ŶƵŵďĞƌ ĂŶĚ ŶĂƟŽŶĂůŝƚǇͿ /d& /ŶƐƉĞĐƟŽŶ ĚĞƚĂŝůƐ ;ǀŝƐŝƚ ĚĂƚĞ͕ ƉŽƌƚ ĂŶĚ ĐŽƵŶƚƌǇͿ >ŽŽŬ ƵƉ ĂŶ /ŶƐƉĞĐƚŽƌ ŝŶĨŽƌŵƐ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞǇ ĐĂŶ ŽďƚĂŝŶ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ĨƌŽŵ ĂŶ /d& ŝŶƐƉĞĐƚŽƌ Žƌ hŶŝŽŶ͘ ĂĐŚ ĞŶƚƌǇ ůŝƐƚƐ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͕ ƉŽƌƚ͕ ŝŶƐƉĞĐƚŽƌ͛Ɛ ŶĂŵĞ ĂŶĚ ĐŽŶƚĂĐƚ ĚĞƚĂŝůƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ͗ DŽďŝůĞ ĂŶĚ ŽĸĐĞ ƚĞůĞƉŚŽŶĞ ŶƵŵďĞƌƐ &Ăǆ ŶƵŵďĞƌ ŵĂŝů ĂĚĚƌĞƐƐ ůƐŽ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝƐ ƚŚĞ ƚĞůĞƉŚŽŶĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ /d& ,ĞůƉůŝŶĞ͕ ǁŚŝĐŚ ƉƌŽǀŝĚĞƐ Ă ϮϰͲ ŚŽƵƌ Ă ĚĂǇ͕ ƐĞǀĞŶ ĚĂǇƐ Ă ǁĞĞŬ ƐĞƌǀŝĐĞ ĨŽƌ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ

ϱϬ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ ŽĨ YͲDĂǆ >E' ƐŚŝƉƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƵŶŝĚŝƌĞĐƟŽŶĂů ƟĚĞͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŶĂǀŝͲ ŐĂƟŽŶ ŽĨ ďƵůŬ ĐĂƌŐŽ ƐŚŝƉƐ ƵƉ ƚŽ ϰϬϬ͕ϬϬϬ td͘ ďŽƵƚ Ϯϭ͘ϱ ŬŝůŽŵĞƚƌĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞǆŝƐƚͲ ŝŶŐ ŵĂŝŶ ĐŚĂŶŶĞů͕ ŵŽƐƚůǇ ŝŶƐŝĚĞ ƚŚĞ ĂǇ͕ ǁŝůů ďĞ ǁŝĚĞŶĞĚ ĂŶĚ ĚĞĞƉĞŶĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ĚƌĞĚŐŝŶŐ ĂŶĚ ƌŽĐŬ ďůĂƐƟŶŐ͘ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ĂůƐŽ ŝŶĐůƵĚĞ ƚĞĐŚŶŝͲ ĐĂů ƐƚƵĚŝĞƐ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ ĚĞͲ ƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ďƵŝůĚ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ DĞŝǌŚŽƵ ĂǇ ,ĂƌďŽƵƌ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ƵƌĞĂƵ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĞĸͲ ĐŝĞŶĐǇ ĂŶĚ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞŶĞƐƐ ŽĨ DĞŝǌŚŽƵ ĂǇ WŽƌƚƐ͘ ͞dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ĞǆŝƐƟŶŐ ŵĂŝŶ ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ ĐŚĂŶŶĞů ŽĨ DĞŝǌŚŽƵ ĂǇ͕ ĂŶĚ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĂĐƟǀŝƚǇ ǁŝƚŚ ůŝŶŬĂŐĞƐ ƚŽ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ƌĞĚƵĐĞĚ ƉŽǀͲ ĞƌƚǇ ǀŝĂ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚ͕ ƟŵĞͲƐĂǀŝŶŐ ĂŶĚ ůĞƐƐ ĐŽƐƚůǇ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͕͟ ƐĂŝĚ ŝŶǇĂŵ ZĞũĂ͕ tŽƌůĚ ĂŶŬ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ^ĞĐƚŽƌ ŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌ ĨŽƌ ŚŝŶĂ͘ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƚŚĞ ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ŚŝŶĂ͛Ɛ ZĞŐŝŽŶĂů ĞǀĞůŽƉͲ ŵĞŶƚ WůĂŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ƚƌĂŝƚ tĞƐƚ ĐŽŶŽŵŝĐ ŽŶĞ ĂŶĚ ďŽŽƐƚ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŝŶůĂŶĚ ĂƌĞĂƐ ŝŶ &ƵũŝĂŶ͕ :ŝĂŶŐǆŝ ĂŶĚ ,ƵŶĂŶ ƉƌŽǀŝŶĐĞƐ͘ /ƚ ǁŝůů ĂůƐŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ ŽďũĞĐƟǀĞ ŽĨ ĐƌĞĂƟŶŐ Ă ůĞƐƐ ĞŶĞƌŐǇͲŝŶƚĞŶƐŝǀĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ƐǇƐƚĞŵ ďǇ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ŚĂƵů ďĞƚǁĞĞŶ ŝŶůĂŶĚ ƚƌĂĸĐ ŐĞŶĞƌĂƟŶŐ ĂĐͲ ƟǀŝƟĞƐ ĂŶĚ ƐĞĂƉŽƌƚƐ͘ dŚĞ ƚŽƚĂů ĞƐƟŵĂƚĞĚ ĐŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ WƌŽũĞĐƚ ŝƐ h^Ψϭϯϴ͘ϭϲ ŵŝůůŝŽŶ͕ ƚŽ ďĞ ĮŶĂŶĐĞĚ ďǇ ƚŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ ůŽĂŶ ĂŶĚ ĨƵŶĚŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐĞŶƚƌĂů ĂŶĚ ůŽĐĂů ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ DĞŝǌŚŽƵ ĂǇ ,ĂƌďŽƵƌ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ƵƌĞĂƵ͘

8. GHWDLQV QLQH IRUHLJQ YHVVHOV

ŚĞ h< ĚĞƚĂŝŶĞĚ ŶŝŶĞ ĨŽƌĞŝŐŶͲ ŇĂŐŐĞĚ ǀĞƐƐĞůƐ ŝŶ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϯ ĨŽƌ ĨĂŝůŝŶŐ ƉŽƌƚ ƐƚĂƚĞ ĐŽŶͲ ƚƌŽů ŝŶƐƉĞĐƟŽŶ͘ dŚĞǇ ŝŶĐůƵĚĞĚ Ɛŝǆ ŶĞǁ ĚĞƚĞŶƟŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚƌĞĞ ƐƟůů ŚĞůĚ ĨƌŽŵ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ŵŽŶƚŚƐ͘ KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ůŽŶŐĞƐƚ ŝŶ ĚĞƚĞŶƟŽŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƚŚĞ WĂŶĂŵĂͲŇĂŐŐĞĚ DŽƐƚ ^ŬǇ͕ ĚĞƚĂŝŶĞĚ ŝŶ ŝƌŬĞŶŚĞĂĚ ƐŝŶĐĞ EŽǀĞŵͲ ďĞƌ ϮϬϭϬ͕ ĂŶĚ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ďǇ ƚŚĞ DĂƌͲ ŝƟŵĞ ĂŶĚ ŽĂƐƚŐƵĂƌĚ ŐĞŶĐǇ ;D Ϳ ƐƵƌǀĞǇŽƌ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ĂƐ ŚĂǀŝŶŐ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌƐƚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŚĞ ŚĂĚ ƐĞĞŶ͘ dŚĞ ĚĞƚĂŝŶĞĚ ǀĞƐƐĞůƐ ǁĞƌĞ ŇĂŐŐĞĚ ŝŶ ŶƟŐƵĂ ĂŶĚ ĂƌďƵĚĂ͕ ĞůŝǌĞ͕ ŽŽŬ /ƐůĂŶĚƐ͕ DĂůƚĂ͕ EĞƚŚĞƌůĂŶĚƐ͕ WĂŶĂͲ ŵĂ ĂŶĚ dĂŶǌĂŶŝĂ͘

%\ %ULDQ ,QJSHQ

0$5,7,0( 0(025,(6

>ĞŌ͗ dŚĞ ůĂƵŶĐŚŝŶŐ ĐĞƌͲ ĞŵŽŶǇ ŽĨ WŽŶŐŽůĂ ŝŶ ƵƌďĂŶ ŝŶ ϭϵϲϵ͕ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ŽĨ ƚŚƌĞĞ ƐŝŵŝůĂƌ ǀĞƐƐĞůƐ͕ ǁĂƐ ĨƵƌƚŚĞƌ ĐŽŶĮƌŵĂͲ ƟŽŶ ŽĨ hŶŝĐŽƌŶ͛Ɛ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ůŽĐĂů ƐŚŝƉďƵŝůĚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚŚĂƚ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ϭϭ ĐŽĂƐƚĞƌƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͘ WŚŽƚŽͲ

$ 6+,33,1* )$0,/< +,6725< %\ %ULDQ ,QJSHQ

ŐƌĂƉŚ ͗ >ĂǁŚŝůůͲhŶŝĐŽƌŶ ŽůůĞĐƟŽŶ

ƚŚĞ ďĞŶĞĮƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĂŝůǁĂǇƐ͘ &ŝŶĂůůǇ͕ t ͛Ɛ ǁŽƌŬ ďƌŽƵŐŚƚ ƐƵĐĐĞƐƐ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ƵŶĨĂŝƌ ƉƌĂĐƟĐĞ ǁĂƐ ĂďŽůŝƐŚĞĚ ŝŶ ϭϵϱϰ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŇĞĞƚ ĞǆƉĂŶĚĞĚ͘ 'ŝǀĞŶ ŚŝƐ ĨĂƚŚĞƌ͛Ɛ ŚĂŶĚƐͲŽŶ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŽĨ ĨƌŝĐĂŶ ŽĂƐƚĞƌƐ͕ Ă ŶĂƚƵƌĂů ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ǀĞƌǇ ƋƵŝĐŬůǇ ŝŶ ƚŚĞ ǇŽƵŶŐ DƵƌƌĂǇ 'ƌŝŶͲ ĚƌŽĚ͘ ŚŝůĚŚŽŽĚ ŵĞŵŽƌŝĞƐ ĂƌĞ ĮůůĞĚ ǁŝƚŚ ǀŝƐŝƚƐ ƚŽ ƐŚŝƉƐ Ăƚ DĂǇĚŽŶ tŚĂƌĨ ĂŶĚ͕ ůĂƚĞƌ͕ ŽĨ ũŽŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĞƌƐ ĨŽƌ ƉĂƐƐĂŐĞƐ ƚŽ ĂƐƚ >ŽŶĚŽŶ Žƌ ĂƉĞ dŽǁŶ ĚƵƌŝŶŐ ŚŝƐ ƐĐŚŽŽů ŚŽůŝĚĂǇƐ ĨƌŽŵ ,ŝůƚŽŶ ŽůůĞŐĞ͘

/ ĮƌƐƚ ŵĞƚ DƵƌƌĂǇ 'ƌŝŶĚƌŽĚ ĂďŽƵƚ ϯϬ ǇĞĂƌƐ ĂŐŽ ǁŚĞŶ / ǁĂƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞͲ ƐĞĂƌĐŚ ŝŶƚŽ ůŽĐĂů ĐŽĂƐƚĂů ƐŚŝƉƉŝŶŐ͘ ,Ğ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůǇ ŝŵƉƌĞƐƐĞĚ ŵĞ͘ ĞƐƉŝƚĞ ŚŝƐ ĞǆƚƌĞŵĞůǇ ƟŐŚƚ ƐĐŚĞĚƵůĞ͕ ŚĞ ǁĂƐ ƉůĞĂƐĂŶƚ ĂŶĚ ŚĞůƉĨƵů ƚŽ ƚŚŝƐ ĨĞůůŽǁ ǁŚŽ ŚĂĚ ĂƌƌŝǀĞĚ ǁŝƚŚ Ă ŶŽƚĞďŽŽŬ ĨƵůů ŽĨ ƋƵĞƐƟŽŶƐ͘ dŚĂƚ ŝƐ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐ ŽĨ Ă ŐĞŶƚůĞŵĂŶ ǁŚŽ ŚĂƐ ƐƉĞŶƚ ŚŝƐ ůŝĨĞ ŝŶ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĂŶĚ ǁŚŽ ŚĂƐ ƉůĂǇĞĚ ĂŶ ĞŶŽƌŵŽƵƐ ƌŽůĞ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ Ă ǀŝƚĂů ƐĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ ĞĐŽŶŽŵǇ͘

ŚĞ 'ƌŝŶĚƌŽĚ ĨĂŵŝůǇ ŚŝƐƚŽƌǇ ŝƐ ƐƚĞĞƉĞĚ ŝŶ ƐŚŝƉƉŝŶŐ͘ 'ƌĂŶĚĨĂƚŚĞƌ͕ :ŽŚŶ 'ƌŝŶͲ ĚƌŽĚ͕ ǁĂƐ ƐŽ ĨĂƐĐŝŶĂƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƐŚŝƉƐ ƚŚĂƚ ďƌŽƵŐŚƚ ƚŚĞ ĐĂƌŐŽĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽƌƚƐ ŶĞĂƌ ŚŝƐ ŚŽŵĞ ŝŶ ŚĞƐŚŝƌĞ͕ h<͕ ƚŚĂƚ ŚĞ ǁĞŶƚ ƚŽ ƐĞĂ ĂƐ ĂŶ ĂƉƉƌĞŶƟĐĞ ŝŶ ƐĂŝůŝŶŐ ƐŚŝƉƐ͘ DŽǀŝŶŐ ŽŶ ƚŽ ƐƚĞĂŵƐŚŝƉƐ͕ ŚĞ ũŽŝŶĞĚ ƚŚĞ >ŝǀĞƌƉŽŽůͲ ďĂƐĞĚ ,ŽƵƐƚŽŶ >ŝŶĞ ǁŚĞƌĞ͕ ƵŶƵƐƵĂůůǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ƟŵĞ͕ ŚĞ ǁĂƐ ŐŝǀĞŶ ĐŽŵŵĂŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĨƌĞŝŐŚƚĞƌ ,ĞůůĞŶĞƐ͕ Ăƚ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ Ϯϴ͕ ĂŶĚ ůĂƚĞƌ ďĞĐĂŵĞ ƚŚĞ ŇĞĞƚ͛Ɛ ĐŽŵŵŽĚŽƌĞ͘

6HL]LQJ RSSRUWXQLWLHV ĂƌŐŽ ǁĂƐ ŇŽǁŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƉŽƌƚƐ ĂƐ ƚŚĞ ŵŝŶŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŐƌĞǁ ƌĂƉŝĚůǇ͕ ŽīĞƌŝŶŐ ĂƉƚĂŝŶ 'ƌŝŶĚƌŽĚ ƚŚĞ ĐŚĂŶĐĞ ƚŽ ŽƉĞƌĂƚĞ ŚŝƐ ŽǁŶ ĐůĞĂƌŝŶŐ ĂŶĚ ĨŽƌǁĂƌĚŝŶŐ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƚŚĂƚ ĂůƐŽ ŽīĞƌĞĚ Ă ǀĂƌŝĞƚǇ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ŵĂƌŝŶĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͘ ,Ğ ĂůƐŽ ďĞŐĂŶ Ă ŶŽƚͲƐŽͲƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ǁŚĂůŝŶŐ ǀĞŶͲ ƚƵƌĞ Ăƚ WĂƌŬ ZǇŶŝĞ ŽŶ ƚŚĞ EĂƚĂů ƐŽƵƚŚ ĐŽĂƐƚ ĂŶĚ ůĂƚĞƌ ŝŶ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ͘ tŝƚŚ ŚŝƐ ĨƌŝĞŶĚ͕ >ĞŽŶ ZĞŶĂƵĚ Y ͕ Ă ƌĞͲ ƐƉĞĐƚĞĚ ƵƌďĂŶ ĂĚǀŽĐĂƚĞ͕ ŚĞ ďĞŐĂŶ ^^ &ƌŽŶƟĞƌ ;ϭϵϮϮͿ ŽŵƉĂŶǇ͕ ƵƐŝŶŐ Ă ĨĂŝƌůǇ ŽůĚ ƐƚĞĂŵĞƌ͕ &ƌŽŶƟĞƌ͕ ƚŽ ƚƌĂĚĞ ƚŽ WŽƌƚ ^ƚ :ŽŚŶƐ ĂŶĚ ĂƐƚ >ŽŶĚŽŶ͘ &ƌŽŵ ƚŚĂƚ ůŝƩůĞ ŽƉĞƌĂͲ ƟŽŶ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůĂƚĞƌ ƉƵƌĐŚĂƐĞ ŽĨ ĂŶŽƚŚͲ Ğƌ ƐŵĂůů ǀĞƐƐĞů͕ ĞĐŝůĞ DĂƉůĞƐŽŶ͕ ĞǀŽůǀĞĚ

ĨƌŝĐĂŶ ŽĂƐƚĞƌƐ͕ ƚŚĞ ĐĞŶƚƌĂů ĐŽŵƉĂŶǇ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽĨ hŶŝĐŽƌŶ >ŝŶĞƐ ŝŶ ϭϵϲϰ͘ DƵƌƌĂǇ 'ƌŝŶĚƌŽĚ͛Ɛ ĨĂƚŚĞƌ͕ tĂůƚĞƌ ;ŬŶŽǁŶ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂƐ t Ϳ͕ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ƐŚŝƉƉŝŶŐ ďƵƐŝŶĞƐƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ĨĂŵŝůǇ͛Ɛ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ Ă ĐŽůůŝĞƌǇ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ƚŚƌŝǀŝŶŐ ǁŝƚŚ ĐŽĂů ƐƟůů ƚŚĞ ƉƌĞͲ ĨĞƌƌĞĚ ĨƵĞů ĨŽƌ Ă ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƵƐĞƐ͘

([SDQGLQJ RSSRUWXQLWLHV tŽƌůĚ tĂƌ // ŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚ ŚŝƐ ŚĂƌĚ ǁŽƌŬ ǁŚĞŶ ŚĞ ũŽŝŶĞĚ ƚŚĞ ĂƌŵǇ͕ ďƵƚ ŝŵŵĞĚŝͲ ĂƚĞůǇ ŽŶ ŚŝƐ ƌĞƚƵƌŶ ŚĞ ďĞŐĂŶ ĞǆƉĂŶĚŝŶŐ ƚŚĞ ŇĞĞƚ ĂŶĚ ďĞĐĂŵĞ ŵĂŶĂŐŝŶŐ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ĨƌŝĐĂŶ ŽĂƐƚĞƌƐ ŝŶ ĞĐĞŵďĞƌ ϭϵϰϲ͘ dŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƵƌďĂŶ ŚĂŵďĞƌ ŽĨ ŽŵͲ ŵĞƌĐĞ͕ ŚĞ ĐĂŵƉĂŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĂďŽůŝƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞĂͲĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ƌĂƟŶŐ ƉŽůŝĐǇ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ZĂŝůǁĂǇƐ ƚŚĂƚ ŝŶŚŝďŝƚĞĚ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ƐŚŝƉƉŝŶŐ ƚƌĂĚĞ͕ ƚŽ

Ŷ ĞĂƌŶĞƐƚ ƐƚƵĚĞŶƚ͕ DƵƌƌĂǇ 'ƌŝŶĚƌŽĚ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ƌĞĂĚ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ Ăƚ ĂŵͲ ďƌŝĚŐĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ǁŚĞƌĞ ŚĞ ĐĂƉƚĂŝŶĞĚ ƚŚĞ ŐŽůĨ ƚĞĂŵ͕ ĂŶĚ ǁŽŶ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĂŵͲ ĂƚĞƵƌ ƟƚůĞ ŝŶ ϭϵϲϬ͘ ,Ğ ŐĂŝŶĞĚ ^ƉƌŝŶŐďŽŬ ĐŽůŽƵƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐƉŽƌƚ ƚŚƌĞĞ ƟŵĞƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƟŶŐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ Ăƚ ƚŚĞ ŝƐĞŶͲ ŚŽǁĞƌ dƌŽƉŚǇ ŝŶ ƚŚĞ h^ ;ϭϵϲϬͿ ĂŶĚ ŝŶ ZŽŵĞ ĨŽƵƌ ǇĞĂƌƐ ůĂƚĞƌ͘ ,ŝƐ ŐŽůĮŶŐ ƉƌŽǁĞƐƐ ŵĂǇ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŝŶŚĞƌŝƚĞĚ ĨƌŽŵ ŚŝƐ ŐƌĂŶĚͲ ŵŽƚŚĞƌ͕ DĂďĞů 'ƌŝŶĚƌŽĚ͕ ǁŚŽ ǁĂƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ůĂĚǇ ŐŽůĨĞƌƐ ŝŶ ƵƌďĂŶ͘ ^ŚĞ ĂƉƉĂƌͲ ĞŶƚůǇ ŚĂĚ ƚŽ ǁĞĂƌ ŚĞƌ ŚĂŝƌ ŝŶ Ă ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ƐƚǇůĞ ƚŽ ĐŽǀĞƌ Ă ŶĂƐƚǇ ƐĐĂƌ͕ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ŚĞƌ ďĞŝŶŐ ŝŶĂĚǀĞƌƚĞŶƚůǇ ƐƚƌƵĐŬ ďǇ ĂŶŽƚŚĞƌ ŐŽůĨĞƌ ǁŚĞŶ ƚĞĞŝŶŐ Žī͘

/DQGHG RSSRUWXQLWLHV ,ŝƐ ĨĂƚŚĞƌ ƐƵŐŐĞƐƚĞĚ ƚŚĂƚ ŚĞ ĐŽŶƟŶƵĞ ŚŝƐ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ĐĂƌĞĞƌ ďǇ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ƐĞĂ ĂŶĚ ŽďƚĂŝŶŝŶŐ Ă ĐŚŝĞĨ ĞŶŐŝŶĞĞƌ͛Ɛ ĐĞƌƟĮĐĂƚĞ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞĂŌĞƌ ƋƵĂůŝĨǇŝŶŐ ĂƐ Ă ŶĂǀĂů ĂƌͲ ĐŚŝƚĞĐƚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ ŝĚĞĂ ŽĨ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ƐĞĂ ĂŌĞƌ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ Ăƚ ĂŵďƌŝĚŐĞ ŚĞůĚ ůŝƩůĞ ĂƉƉĞĂů ĨŽƌ ƚŚĞ ǇŽƵŶŐĞƌ 'ƌŝŶĚƌŽĚ͘ ^ŽĂŬĞĚ ŝŶ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĨƌŽŵ ĚŝŶŶĞƌͲƚĂďůĞ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐ ĂŶĚ Ă ĨĂŵŝůǇ ůŝĨĞ ƚŚĂƚ ƌĞǀŽůǀĞĚ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĞƌƐ͕ 'ƌŝŶĚƌŽĚ ũŽŝŶĞĚ 'ƌŝŶĚƌŽĚ 'ĞƌƐŝŐŶǇ͕ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐŝŶŐ ĂŐĞŶƚƐ ĨŽƌ ĨƌŝĐĂŶ ŽĂƐƚĞƌƐ͕ ŝŶ EŽǀĞŵďĞƌ ϭϵϱϳ͘ ͞/ ĐŚŽƐĞ ƚŚĂƚ ƉĂƚŚ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ ůĂƚĞƌ͕ ͞ďĞĐĂƵƐĞ / ŬŶĞǁ ǁŚĂƚ ĂŶ ŝŶƚĞƌĞƐƟŶŐ ĐĂƌĞĞƌ ĂǁĂŝƚĞĚ ŵĞ͘͟ /Ŷ ƚŚŝƐ ũŽď ŚĞ ůĞĂƌŶƚ ƚŚĞ ƚƌĂĚĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ǁŚĂƌĨƐŝĚĞ͕ ďĞĐŽŵŝŶŐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŚŝƌͲ

/Ŷ ƚŚŝƐ ũŽď ŚĞ ůĞĂƌŶƚ ƚŚĞ ƚƌĂĚĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ǁŚĂƌĨƐŝĚĞ͕ ďĞĐŽŵŝŶŐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŚŝƌŝŶŐ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶŶĞů͕ ƐƚĞǀĞĚŽƌŝŶŐ ĂŶĚ ŐĞŶĞƌĂů ƐŚŝƉƐ͛ ĂŐĞŶĐǇ ǁŽƌŬ͘ ,Ğ ĂůƐŽ ƚŽŽŬ ĞǀĞƌǇ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ƐƚƵĚǇ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚŝƉƐ Ăƚ ƐĞĂ͕ ǁŚŝĐŚ ŐĂǀĞ Śŝŵ Ă ƉĞƌƐŽŶĂů ŐƌĂƐƉ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĂĚĞ ĂŶĚ ĂŶ ĂĸŶŝƚǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ĂďŽĂƌĚ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ϱϭ

0$5,7,0( 0(025,(6

%\ %ULDQ ,QJSHQ dŚĂƚ ĂůůŽǁĞĚ ƚŚĞ ƉƵƌĐŚĂƐĞ ŽĨ ƐƵŝƚĂďůĞ ƐŚŝƉƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐĂƌͲ ƌŝĂŐĞ ŽĨ ƉĂƉĞƌ͕ ĂŶĚ ĨŽƌ Ă ŐĞŶĞƌĂů ĞǆƉĂŶƐŝŽŶ ĂŶĚ ŵŽĚͲ ĞƌŶŝƐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂŶĚ͕ ƵůƟŵĂƚĞůǇ͕ ƚŽ ƚŚĞ ŵĞƌŐĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ƚŚƌĞĞ

>ĞŌ͗ ŽƌĚĞƌ ;ϭͿ ĂƉƉƌŽĂĐŚŝŶŐ WŽƌƚ

^ƚ :ŽŚŶƐ͘ WŚŽƚŽŐƌĂƉŚ ͗ >ĂǁŚŝůůͲhŶŝĐŽƌŶ

ŽůůĞĐƟŽŶ

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ĚƌŽĚ Ăƚ ƚŚĞ ůĂƵŶĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐŚŝƉ ĞƌŐ ŝŶ ϭϵϳϳ 3KRWR JUDSK /DZKLOO 8QLFRUQ &ROOHFWLRQ

ůĂƌŐĞ ŝŶũĞĐƟŽŶ ŽĨ ĨƵŶĚŝŶŐ ǁĂƐ ĞƐͲ ƐĞŶƟĂů ƚŽ ƐƵƌǀŝǀĞ ĂŶĚ͕ ŵŽƌĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚůǇ͕ ƚŽ ĞǆƉĂŶĚ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ƚŽ ďƵǇ ŵŽĚĞƌŶ ƐŚŝƉƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ŵŽƌĞ ƐƵŝƚĂďůĞ ƚŽ ĐĂƌƌǇŝŶŐ ƚŚĞ ƉĂƉĞƌ ĐĂƌŐŽĞƐ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŽůĚ ǀĞƐƐĞůƐ ƚŚĂƚ ĨƌŝĐĂŶ ŽĂƐƚĞƌƐ ǁĂƐ ŽƉĞƌĂƟŶŐ͘

$ XQLRQ IRU H[SDQVLRQ ĂƌůǇ ŝŶ ϭϵϲϯ͕ DƵƌƌĂǇ 'ƌŝŶĚƌŽĚ ĂƉͲ ƉƌŽĂĐŚĞĚ ^ WW/͕ ǁŚŽ ƐŚŝƉƉĞĚ ůĂƌŐĞ ǀŽůͲ ƵŵĞƐ ŽĨ ƉĂƉĞƌ ƉƌŽĚƵĐƚƐ͕ ĂƐ Ă ƉŽƚĞŶƟĂů ƉĂƌƚŶĞƌ͘ dŚĞǇ ƚƵƌŶĞĚ Śŝŵ ĚŽǁŶ͕ ďƵƚ ƌĞͲ ĨĞƌƌĞĚ Śŝŵ ƚŽ hŶŝŽŶ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͕ ^ WW/͛Ɛ ŵĂũŽƌ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌ͘ ,ŝƐ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚ ŶĞŐŽͲ ƟĂƟŽŶƐ ĐƵůŵŝŶĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ďǇ hŶŝŽŶ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ ŽĨ Ă ϱϭ ƉĞƌĐĞŶƚ ƐŚĂƌĞ ŝŶ ĨƌŝĐĂŶ ŽĂƐƚĞƌƐ ŝŶ ϭϵϲϰ͘

ϱϮ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

/Ŷ ϭϵϴϲ͕ ŚĞ ƌĞŐĂŝŶĞĚ ƚŚĞ ŵĂũŽƌŝƚǇ ƐŚĂƌĞŚŽůĚŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵŝŶŝŶŐ ŚŽƵƐĞ͕ ĂŶĚ͕ ϭϯ ǇĞĂƌƐ ůĂƚĞƌ͕ ŚĞ ŽƌĐŚĞƐƚƌĂƚĞĚ ƚŚĞ ƉƵƌͲ ĐŚĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ƐŚĂƌĞƐ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ƵŶďƵŶĚůŝŶŐ ŽĨ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ͘ dŚŝƐ ŐĂǀĞ ƚŚĞ 'ƌŝŶĚƌŽĚ 'ƌŽƵƉ ĨƵůů ĐŽŶƚƌŽů ŽĨ ǁŚĂƚ ŝƐ ŶŽǁ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƐŚŝƉŽǁŶĞƌ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ Ă ůĂƌŐĞ ŵƵůƟͲĨĂĐĞƚĞĚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͘ /Ŷ ĞĐĞŵďĞƌ ϭϵϵϱ͕ ŚĞ ƐƚĞƉƉĞĚ ĚŽǁŶ ĂƐ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ hŶŝĐŽƌŶ >ŝŶĞƐ͕ ĂŶĚ /ǀĂŶ ůĂƌŬ ƚŽŽŬ ŽǀĞƌ ĂƐ ĞǆĞĐƵƟǀĞ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ŝŶ :ĂŶƵͲ ĂƌǇ͘ /Ŷ ƌĞůŝŶƋƵŝƐŚŝŶŐ ƚŚĞ ĐŚĂŝƌŵĂŶƐŚŝƉ ŽĨ hŶŝĐŽƌŶ >ŝŶĞƐ͕ ƚŚĞ ŚŝŐŚůǇ ƌĞƐƉĞĐƚĞĚ 'ƌŝŶĚƌŽĚ ǁĂƐ ĞīĞĐƟǀĞůǇ ƌĞƟƌŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĚĂŝůǇ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶǇ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ƐƵĐŚ ĂŶ ŝŶƚĞŐƌĂů ƉĂƌƚ ŽĨ ŚŝƐ ůŝĨĞ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ůŝǀĞƐ ŽĨ ƚǁŽ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŝŶĚƌŽĚ ĨĂŵŝůǇ͘ ,Ğ ƌĞƟƌĞĚ ŝŶ ϮϬϬϳ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŚĂŝƌŵĂŶƐŚŝƉ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŝŶĚƌŽĚ ŐƌŽƵƉ͘

%LWWHUVZHHW GHDO

ĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ůŽƐƐ ŽĨ ŝƚƐ ďĂƐĞ ĐĂƌŐŽ ǁĂƐ Ă ůŝĨĞͲƚŚƌĞĂƚĞŶŝŶŐ ďůŽǁ ƚŽ ĨƌŝĐĂŶ ŽĂƐƚĞƌƐ͕ DƵƌƌĂǇ 'ƌŝŶĚƌŽĚ ƐŽƵŐŚƚ Ă ƉĂƌƚŶĞƌ͕ ƐĞƫŶŐ ŚŝƐ ƐŝŐŚƚƐ ŽŶ ƚŚĞ ƉĂƉĞƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚŚĂƚ ƉƌŽͲ ǀŝĚĞĚ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ƐƚĂƉůĞ ĐŽĂƐƚǁŝƐĞ ĐĂƌŐŽ͘

dŚĞ ĂĚǀĞŶƚ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ƐŵŽŽƚŚĞĚ ǁŚĂƚ ŵŝŐŚƚ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚƌŽƵďůĞĚ ǁĂƚĞƌƐ ĨŽƌ 'ƌŝŶĚƌŽĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ǀĂůƵĂďůĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŚĂƚ ŵĞƐŚĞĚ ĐůŽƐĞůǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞǁůǇ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌŝƐĞĚ ĨŽƌͲ ĞŝŐŶ ƚƌĂĚĞƐ͘

5HWLULQJ

ŝŶŐ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶŶĞů͕ ƐƚĞǀĞĚŽƌŝŶŐ ĂŶĚ ŐĞŶĞƌĂů ƐŚŝƉƐ͛ ĂŐĞŶĐǇ ǁŽƌŬ͘ ,Ğ ĂůƐŽ ƚŽŽŬ ĞǀĞƌǇ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ƐƚƵĚǇ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚŝƉƐ Ăƚ ƐĞĂ͕ ǁŚŝĐŚ ŐĂǀĞ Śŝŵ Ă ƉĞƌƐŽŶĂů ŐƌĂƐƉ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĂĚĞ ĂŶĚ ĂŶ ĂĸŶŝƚǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ĂďŽĂƌĚ͘ dŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ŚĞ ǁĂƐ ĂďůĞ ƚŽ ƌĞůĂƚĞ ƚŽ Ăůů ĨƌŽŵ Ă ŬŶŽǁůĞĚŐĞĂďůĞ ƉŽƐŝƟŽŶ ĞĂƌŶĞĚ Śŝŵ ŐƌĞĂƚ ƌĞƐƉĞĐƚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ĂŶĚ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ǁŝĚĞƌ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĨƌĂƚĞƌŶŝƚǇ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨͲ ƌŝĐĂ ĂŶĚ ĂďƌŽĂĚ͘ ĨƌŝĐĂŶ ŽĂƐƚĞƌƐ ŚĂĚ ĞŶũŽǇĞĚ Ă ƐŝŐͲ ŶŝĮĐĂŶƚ ǁŝŶĚĨĂůů ŝŶ ϭϵϲϮ͗ ŚĂƌĚ ǁŽƌŬ ďǇ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŚĂĚ ƐĞĐƵƌĞĚ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ƚŚĞ ƐƵŐĂƌ ĐĂƌŐŽĞƐ ĨƌŽŵ ,ƵůĞƩƐ ĂŶĚ hŵĨŽůŽǌŝ ƐƵŐĂƌ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŽƌƐ͕ Ăƚ ƚŚĞ ĞǆƉĞŶƐĞ ŽĨ ŝƚƐ ƌŝǀĂůƐ͕ ^ŵŝƚŚ͛Ɛ ŽĂƐƚĞƌƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ǁŝƚŚŝŶ Ă ǇĞĂƌ͕ ^ŵŝƚŚƐ ƌĞŐĂŝŶĞĚ ƚŚĞ ďƵůŬ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵŐĂƌ ĐĂƌŐŽĞƐ ĨŽůůŽǁŝŶŐ Ă ƌĞƐƚƌƵĐƚƵƌŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵŐĂƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ĂŶŶƵĂů ĐĂƌŐŽ ǀŽůƵŵĞƐ ƐŽĂƌĞĚ ĨƌŽŵ ϴϮ͕ϬϬϬ ƚŽŶƐ ƚŽ ĂƌŽƵŶĚ ϮϬϬ͕ϬϬϬ ƚŽŶƐ͘

ƉĞŶĚĞĚ ŽŶ ĨĞĞĚĞƌ ĐĂƌŐŽĞƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ĚŝͲ ŵŝŶŝƐŚŝŶŐ ŝŶ ǀŽůƵŵĞ͘

ĐŽĂƐƟŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ʹ ĨƌŝĐĂŶ ŽĂƐƚͲ ĞƌƐ͕ ^ŵŝƚŚ͛Ɛ ĂŶĚ ƚŚĞ ǁĞƐƚ ĐŽĂƐƚ ŽƉĞƌĂƚŽƌƐ͕ dŚĞƐĞŶƐ͘

%XLOGLQJ RQ VKLSSLQJ VXFFHVV DƵƌƌĂǇ 'ƌŝŶĚƌŽĚ ƚŽŽŬ ŽǀĞƌ ĂƐ ŵĂŶĂŐͲ ŝŶŐ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ hŶŝĐŽƌŶ >ŝŶĞƐ ŝŶ ϭϵϲϱ ĂŶĚ͕ ƵŶĚĞƌ ŚŝƐ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ďĞͲ ŐĂŶ Ă ůŽĐĂů ƐŚŝƉďƵŝůĚŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ŐŝǀĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƐŚŝƉǇĂƌĚƐ Ă ƌĞĂů ďŽŽƐƚ͘ hŶŝĐŽƌŶ ƉŝŽŶĞĞƌĞĚ ĨƵůůǇ ĐĞůůƵůĂƌ ĐŽŶͲ ƚĂŝŶĞƌ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŝŶ ϭϵϳϭ͕ ĂŶĚ͕ ǁŝƚŚ ŽƌĚĞƌƐ ĨŽƌ ƚǁŽ ĐĞůůƵůĂƌ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐŚŝƉƐ͕ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ŝƚƐ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽƌ ůŽĐĂů ƐŚŝƉǇĂƌĚƐ͕ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ďǇ ϭϭ ǀĞƐƐĞůƐ ŽƌĚĞƌĞĚ ďǇ hŶŝĐŽƌŶ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ǇĞĂƌƐ͘ ,Ğ ƚŽŽŬ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ĐŚĂŝƌŵĂŶƐŚŝƉ ŽĨ hŶŝͲ ĐŽƌŶ ^ŚŝƉƉŝŶŐ ,ŽůĚŝŶŐƐ ŝŶ Ɖƌŝů ϭϵϳϲ ĂŶĚ ďĞĐĂŵĞ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ hŶŝĐŽƌŶ >ŝŶĞƐ ŝŶ :ƵůǇ ϭϵϳϲ͘ Ɛ ƚŚĞ ^ŽǁĞƚŽ ĐƌŝƐŝƐ ŚĂĚ ƐĞŶƚ ƌĞͲ ǀĞƌďĞƌĂƟŽŶƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ŽŶůǇ ĚĂǇƐ ďĞĨŽƌĞ ŚŝƐ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ͕ ŝƚ ǁĂƐ Ă ĚŝĸĐƵůƚ ƟŵĞ ƚŽ ůĞĂĚ Ă ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶǇ ƚŚĂƚ ĚĞͲ

͞/ƚ ƐŚŽǁƐ ǁŚĂƚ Ă ŐƌĞĂƚ ŵĂŶ ŚĞ ŝƐ͕͟ ĐŽŵŵĞŶƚĞĚ Ă ũŽƵƌŶĂůŝƐƚ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ͕ ͞ĨŽƌ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ǇĞĂƌƐ͕ ŚĞ ďƵŝůƚ Ă ŚŝŐŚůǇ ƌĞͲ ƐƉĞĐƚĞĚ ĐŽŵƉĂŶǇ͘ ,Ğ ůĞŌ ŽŶ Ă ŚŝŐŚ ʹ ĂŶĚ ŽŶ ŚŝƐ ŽǁŶ ƚĞƌŵƐ͘͟ DĂŶǇ ŽƚŚĞƌ ĂĐĐŽůĂĚĞƐ ĐĂŵĞ ŚŝƐ ǁĂǇ͘ ͞dŚĞ ďĞƐƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ŵĂŶ / ŚĂǀĞ ǁŽƌŬĞĚ ǁŝƚŚ͕͟ ǁĂƐ ƚŚĞ ĞŵƉŚĂƟĐ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ŽĨ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĞǆĞĐƵƟǀĞƐ͕ ǁŚŝůĞ ĂŶŽƚŚĞƌ ƉŽŝŶƚĞĚ ƚŽ DƵƌƌĂǇ 'ƌŝŶĚƌŽĚ͛Ɛ ĐĂůŵŝŶŐ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ĂƐ ŚĞ ƉƌĞƐŝĚĞĚ ŽǀĞƌ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƚĂǆŝŶŐ ƟŵĞƐ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŚĂĚ ĞǀĞƌ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞĚ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚŽƐĞ ǇĞĂƌƐ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ŵĂŶǇ ƐƵĐͲ ĐĞƐƐĞƐ ʹ ĂŶĚ ĚŝĸĐƵůƚ ƟŵĞƐ ʹ ďƵƚ ƚŚĞ ƐƚĂďŝͲ ůŝƐŝŶŐ ĨĂĐƚŽƌ ŝŶ ƚŚĞ ǁŝĚĞƌ 'ƌŝŶĚƌŽĚ 'ƌŽƵƉ ǁĂƐ ƚŚĞ Įƌŵ͕ ƉƌĂŐŵĂƟĐ ǀŽŝĐĞ ŽĨ DƵƌƌĂǇ 'ƌŝŶĚƌŽĚ ǁŚŽƐĞ ƉĞƌƐŽŶĂů ƌĞƉƵƚĂƟŽŶ ŽĨ ŝŶƚĞŐƌŝƚǇ ĂŶĚ ŚŝƐ ŐĞŶƚůĞŵĂŶůǇ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽ ůŝĨĞ ƌĞŵĂŝŶ ĐŽƌŶĞƌƐƚŽŶĞƐ ƵƉŽŶ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ĨŽƌŐĞĚ ĂŚĞĂĚ͘ Ŷ ƵŶĂƐƐƵŵŝŶŐ ƉĞƌƐŽŶ͕ DƵƌƌĂǇ 'ƌŝŶͲ ĚƌŽĚ ŚĂƐ ĞŶũŽǇĞĚ ƚŚĞ ĚĞǀŽƚĞĚ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ŚŝƐ ǁŝĨĞ WĂƵůŝ͘ dŚĞŝƌ ƚǁŽ ƐŽŶƐ͕ tĂůƚĞƌ ĂŶĚ DƵƌƌĂǇ ũƵŶŝŽƌ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ ƚŚĞ ĨŽƵƌƚŚ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŝŶĚƌŽĚ ĨĂŵŝůǇ ƚŽ ďĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ďƵƐŝŶĞƐƐ͘

ĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ůŽƐƐ ŽĨ ŝƚƐ ďĂƐĞ ĐĂƌŐŽ ǁĂƐ Ă ůŝĨĞͲƚŚƌĞĂƚĞŶŝŶŐ ďůŽǁ ƚŽ ĨƌŝĐĂŶ ŽĂƐƚĞƌƐ͕ DƵƌƌĂǇ 'ƌŝŶĚƌŽĚ ƐŽƵŐŚƚ Ă ƉĂƌƚŶĞƌ͕ ƐĞƫŶŐ ŚŝƐ ƐŝŐŚƚƐ ŽŶ ƚŚĞ ƉĂƉĞƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚŚĂƚ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ƐƚĂƉůĞ ĐŽĂƐƚǁŝƐĞ ĐĂƌŐŽ͘

$SSRLQWPHQWV ODXQFKHV IXQFWLRQV DQQRXQFHPHQWV

$SSRLQWPHQW 3RZHU 0DQDJHU

ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ ŚĂƐ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĞ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ ŽĨ tǇŶĂŶĚ ǀĂŶ Ǉů ĂƐ WŽǁĞƌ DĂŶĂŐĞƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ĂƉĞ ƌĞŐŝŽŶ ďĂƐĞĚ Ăƚ ƚŚĞŝƌ ĞůůǀŝůůĞ ; ĂƉĞ dŽǁŶͿ ďƌĂŶĐŚ͘ sĂŶ Ǉů ƐƚĂƌƚĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŽĨ Ɖƌŝů ĂŶĚ ǁŝůů ƌĞƉŽƌƚ ƚŽ dŚĞŽ :ŽŽƐƚĞ͘ sĂŶ Ǉů ŐƌĂĚƵĂƚĞĚ ǁŝƚŚ Ă ĂĐŚĞůŽƌƐ ŽĨ ŶŐŝŶĞĞƌͲ ŝŶŐ ;ŵĞĐŚĂŶŝĐĂůͿ ĨƌŽŵ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ WƌĞƚŽƌŝĂ ĂŶĚ ŚĂƐ Ă D ĨƌŽŵ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ͘ ,Ğ ǁĂƐ Ă ƉĂƐƚ DĂƌŝŶĞ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ KĸĐĞƌ ; ŚŝĞĨ ŶŐŝŶĞĞƌͿ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ^ EĂǀǇ ĂŶĚ ŝƐ Ă ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ^ EĂǀǇ ƌĞƐĞƌǀĞ ŚŽůĚŝŶŐ ƚŚĞ ƌĂŶŬ ŽĨ >ŝĞƵƚĞŶĂŶƚ͘ tǇŶĂŶĚ ŝƐ ĂůƐŽ Ă ůŽŶŐ ƐƚĂŶĚŝŶŐ ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ^ /D E ;^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ DĂƌŝŶĞ ŶŐŝŶĞĞƌƐ ĂŶĚ EĂǀĂů ƌĐŚŝƚĞĐƚƐͿ͘

,QYHVWPHQW WHDP EROVWHUHG

ƵŶĂŶŝ &ƵŶĚ DĂŶĂŐĞƌƐ ŚĂƐ ĂŐĂŝŶ ďŽůƐƚĞƌĞĚ ŝƚƐ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ƚĞĂŵ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ ŽĨ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŚĞĂǀǇǁĞŝŐŚƚ͕ :ŽŚĂŶ ĚĞ <ŽĐŬ ǁŚŽ ǁŝůů ŚĞĂĚ ƵƉ ƚŚĞ DŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ ƐĞĐƚŽƌ͘ ZŽŵĞŽ DĂŬŚƵďĞůĂ͕ ŚŝĞĨ ǆĞĐƵƟǀĞ KĸĐĞƌ ĐŽŵŵĞŶƚĞĚ ͞:ŽŚĂŶ͛Ɛ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ ĐŽŵĞƐ Ăƚ Ă ƟŵĞůǇ ŵŽŵĞŶƚ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ĨŽĐƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝƐ ƚŽ ĨƵƌƚŚĞƌ ĚĞǀĞůŽƉ ŽƵƌ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ͘ :ŽŚĂŶ ďƌŝŶŐƐ ǁŝƚŚ Śŝŵ Ă ǁĞĂůƚŚ ŽĨ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ƚŽ ƚŚĞ sƵŶĂŶŝ &ƵŶĚ DĂŶĂŐĞƌƐ͛ ƐƚĂďůĞ ŝŶ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƐƚĂŶƚ ĚƌŝǀĞ ƚŽ ŐƌŽǁ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͘ tĞ ĂƌĞ ĚĞůŝŐŚƚĞĚ ƚŽ ǁĞůĐŽŵĞ Śŝŵ ƚŽ ƚŚĞ ƚĞĂŵ͘͟ Ğ <ŽĐŬ ŚŽůĚƐ Ă Žŵ͕ Žŵ ;,ŽŶƐͿ Θ D ͕ Ăůů ĨƌŽŵ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ ^ƚĞůůĞŶďŽƐĐŚ͘ ͞:ŽŚĂŶ͛Ɛ ĚĞĞƉ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ƐĞĐƚŽƌ͕ ĐŽƵƉůĞĚ ǁŝƚŚ ŚŝƐ ǁĞĂůƚŚ ŽĨ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ ŝƐ Ă ǀĂůƵĂďůĞ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ƚĞĂŵ ĂŶĚ ŚĂƐ ƵŶĚŽƵďƚĞĚůǇ ĚĞĞƉͲ ĞŶĞĚ sƵŶĂŶŝ &ƵŶĚ DĂŶĂŐĞƌƐ͛ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ͘ sƵŶĂŶŝ &ƵŶĚ DĂŶĂŐĞƌƐ ŝƐ ŶŽǁ ǁĞůů ƉŽŝƐĞĚ ĨŽƌ ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ƚŽ ĐŽŶƟŶƵĞ ĚĞůŝǀĞƌŝŶŐ ǀĂůƵĞ ĨŽƌ ŽƵƌ ĐůŝĞŶƚƐ͕͟ DĂŬŚƵďĞůĂ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ͘

0DULQH HQJLQHHULQJ FRPSDQ\ VXSSRUWV XSOLIWPHQW SURJUDPPHV

3(23/( $1' (9(176

1HZ &(2 IRU 165,

ƌ ůĞĞǀĞ ZŽďĞƌƚƐŽŶ͕ ǁŝůů ƚĂŬĞ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ŚĞůŵ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ EĂƟŽŶͲ Ăů ^ĞĂ ZĞƐĐƵĞ /ŶƐƟƚƵƚĞ ;E^Z/Ϳ ĨƌŽŵ /ĂŶ tŝĞŶďƵƌŐ Ăƚ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŽĨ ^ĞƉƚĞŵͲ ďĞƌ ǁŝƚŚ tŝĞŶďƵƌŐ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ǁŝŶŐƐ ĨŽƌ Ă ǇĞĂƌ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ Ă ƐŵŽŽƚŚ ƚƌĂŶƐŝƟŽŶ͘ EŽ ƐƚƌĂŶŐĞƌ ƚŽ ^ĞĂ ZĞƐĐƵĞ͕ ZŽďĞƌƚͲ ƐŽŶ ŝƐ ƚŚĞ ŽĸĐŝĂů E^Z/ ŚŝĞĨ DĞĚŝĐĂů ĚǀŝƐŽƌ͘ ,Ğ ǀĂĐĂƚĞƐ ƚŚĞ ƉŽƐŝƟŽŶ ŽĨ ^ĞͲ ŶŝŽƌ DĂŶĂŐĞƌ DĞĚŝĐĂů ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ ŵĞƌͲ ŐĞŶĐǇ DĞĚŝĐĂů ^ĞƌǀŝĐĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ tĞƐƚͲ ĞƌŶ ĂƉĞ͕ Ă ƉŽƐŝƟŽŶ ƚŚĂƚ ŚĞ ŚĂƐ ŚĞůĚ ƐŝŶĐĞ ϮϬϬϭ͕ ƚŽ ŚĞĂĚ ƵƉ ^ĞĂ ZĞƐĐƵĞ͘ ZŽďĞƌƚƐŽŶ ŝƐ ĂůƐŽ Ă ƋƵĂůŝĮĞĚ ĐŽŵͲ ŵĞƌĐŝĂů ƐƵƌĨĂĐĞ ƐƵƉƉůǇ ĚŝǀĞƌ ĂŶĚ ĐŽŵͲ ŵĞƌĐŝĂů ĚŝǀŝŶŐ ƐƵƉĞƌǀŝƐŽƌ͕ ĚŝǀŝŶŐ ŵĞĚŝͲ ĐĂů ĞǆĂŵŝŶĞƌ ĂŶĚ Ă ŶĂƟŽŶĂů ƐƉŽƌƚƐ ĚŝǀͲ ŝŶŐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŽƌ͘ /Ŷ ƚŚĞ ϭϵϴϬ͛Ɛ ŚĞ ŽďƚĂŝŶĞĚ ŚŝƐ ďŽĂƚ ƐŬŝƉƉĞƌƐ ůŝĐĞŶƐĞ͕ ƚŚĞŶ ŝŶƐƚƌƵĐƚŽƌƐ͕ ĂŶĚ ƐŝŶĐĞ ϭϵϴϳ ŚĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂďůĞ ƚŽ ƚĞƐƚ ƐŬŝƉƉĞƌ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐǇ ƵƉ ƚŽ ϵ ŵĞƚƌĞ ĐůĂƐƐ ǀĞƐƐĞůƐ ĨŽƌ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů͕ ƐƉŽƌƚ ĂŶĚ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ƵƐĞ͘ ,Ğ ŝƐ ĂůƐŽ Ă ďŽĂƚ ƐƵƌǀĞǇŽƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ^ ^ ĂŶĚ ƐĞƌǀĞƐ ĂƐ Ă ^ D^ DĞĚŝĐĂů ǆĂŵŝŶĞƌ͘

,ŝƐ ǁŽƌŬ ĨŽƌ ^ĞĂ ZĞƐĐƵĞ ŚĂƐ ŵĂĚĞ Śŝŵ ĂƐ ŵƵĐŚ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ E^Z/ ǀŽůƵŶͲ ƚĞĞƌƐ ĂƐ ƚŚĞ ƌĞĚ ǁĞƚƐƵŝƚƐ͘

͞^ĐŚŽŽů ůĞĂƌŶĞƌƐ ĨŽƌŵ ƚŚĞ ǁŽƌŬĨŽƌĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ďƵƚ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ ĂĚĞƋƵĂƚĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͕ ƚŚĞŝƌ ĐŚŽŝĐĞƐ ĂŶĚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĂƌĞ ƐĞǀĞƌĞůǇ ůŝŵŝƚĞĚ͘ DĂƌŝŶĞ ďĞůŝĞǀĞƐ ƚŚĂƚ ďǇ ĞŵͲ ƉŽǁĞƌŝŶŐ ƚŚĞƐĞ ůĞĂƌŶĞƌƐ͕ ǁĞ ĂƌĞ ŚĞůƉŝŶŐ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ Ă ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ƉĂƚŚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĂůůĞǀŝĂƟŽŶ ŽĨ ƐĐĂƌĐĞ ƐŬŝůůƐ͕͟ ƐĂǇƐ D Z/E 'ĞŶĞƌĂů DĂŶĂŐĞƌ͕ 'ĞƌƌǇ <ůŽƐ͘

͞dŚĞ E^Z/ ƉƌĞƐĞŶƚƐ ŵĞ ǁŝƚŚ Ă ƵŶŝƋƵĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ŽĨ ĨƵůĮůůŝŶŐ ŵǇ ƉĂƐƐŝŽŶ ĨŽƌ ƉĂƟĞŶƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕͟ ƐĂŝĚ ZŽďĞƌƚƐŽŶ ǁŚŽ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ŚĞ ǁĂƐ ƌĞƐĐƵĞĚ ďǇ ƚŚĞ E^Z/ ŝŶ ϭϵϴϲ ĂŌĞƌ Ă ǇĂĐŚƟŶŐ ŵŝƐŚĂƉ ŽŶ ZŽďďĞŶ ŝƐůĂŶĚ͘ ͞^Ž / ƐƟůů ŚĂǀĞ Ă ĚĞďƚ ƚŽ ƌĞƉĂǇ͘͟

DĂƌŝŶĞ͛Ɛ ŽŶŐŽŝŶŐ ŽƌƉŽƌĂƚĞ ^ŽĐŝĂů /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ; ^/Ϳ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŚĂƐ ƵƉůŝŌĞĚ ƚŚĞ ůŝǀĞƐ ŽĨ ŵĂŶǇ ƉĞŽƉůĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ ĞĐŽŶŽŵŝĐĂůůǇͲĚŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞĚ ĐŽŵͲ ŵƵŶŝƟĞƐ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ^/ ŵŝƐƐŝŽŶ ĨŽƌ ϮϬϭϭ ĂŶĚ ϮϬϭϮ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ƐƉŽŶƐŽƌͲ ƐŚŝƉ ƚŽ ƚŚĞ ƚŽƉ ůĞĂƌŶĞƌƐ ĨƌŽŵ ƐĞǀĞŶ ƐĞĐŽŶĚĂƌǇ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ͘

͞tĞ ƌĞĐĞŶƚůǇ ƐĞůĞĐƚĞĚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚŽƉ ĂĐŚŝĞǀŝŶŐ ŐŝƌůƐ ĨƌŽŵ ,ŽƉĂůĞŶŐ ŽŵďŝŶĞĚ ^ĐŚŽŽů ĂŶĚ WƌŝŶĐĞƚŽǁŶ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽů͕ ƚŽ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ĚƵĐĂƟŽŶ ĞƉĂƌƚͲ ŵĞŶƚͲĞŶĚŽƌƐĞĚ ŝŶŝƟĂƟǀĞ ͚dĂŬĞ Ă 'ŝƌů ŚŝůĚ ƚŽ tŽƌŬ ĂǇ͕͛͟ ƐĂǇƐ DĂƌŝŶĞ͛Ɛ ,ƵŵĂŶ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ DĂŶĂŐĞƌ͕ ZĞŶĞ ǀĂŶ ĚĞŶ ,ĞĞǀĞƌ͘ ͞ Ǉ ĞǆƉŽƐŝŶŐ ůĞĂƌŶĞƌƐ ƚŽ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵǇ ƉƌŝŽƌ ƚŽ ůĞĂǀŝŶŐ ƐĐŚŽŽů͕ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĨŽƌĞƐŝŐŚƚ ƚŽ ŵĂŬĞ ĞĚƵĐĂƚĞĚ ĐŚŽŝĐĞƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞŝƌ ĐĂƌĞĞƌ ƉĂƚŚ͘ dŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ǁĂƐ ƐŽ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ƚŚĂƚ DĂƌŝŶĞ ŚĂƐ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ŚŽƐƚ ƐŝŵŝůĂƌ ĞǀĞŶƚƐ ŝŶ ĨƵƚƵƌĞ͕͟ ĂĚĚƐ sĂŶ ĚĞŶ ,ĞĞǀĞƌ͘

6NLOOV GHYHORSPHQW dŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŚĂƐ ĂůƐŽ ďĞĞŶ ŝŶǀŽůǀĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ƐŬŝůůƐ ƚŽ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǁŽŵĞŶ ŝŶ ƚŚĞ ^ŽŵĞƌƐĞƚ tĞƐƚ ĂƌĞĂ͘ ͞dŚĞ ĐŽƵƌƐĞ ĞŶƚĂŝůƐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝŶ ĞĂƌůǇ ĐŚŝůĚŚŽŽĚ ůĞĂƌŶŝŶŐ͕ ŚŽŵĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ ĐƵůŝŶĂƌǇ ƐŬŝůůƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĂŶĚ ůŝĨĞ ƐŬŝůůƐ͘ dŚĞ ĐĞŶͲ ƚƌĞ ĂůƐŽ ĂƐƐŝƐƚƐ ƚŚĞ ǁŽŵĞŶ ŝŶ ĮŶĚŝŶŐ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŝŶ ŚŽŵĞ ĐůĞĂŶŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂŶĚ ĞĚ ĂŶĚ ƌĞĂŬĨĂƐƚ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚƐ͕͟ ƐĂǇƐ sĂŶ ĚĞŶ ,ĞĞǀĞƌ ǁŚŽ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽŵĞŶ ŚĂǀĞ ĨŽƵŶĚ ũŽďƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͘ ͞dŚĞ ƉĂƐƚ ǇĞĂƌ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĞǆƚƌĞŵĞůǇ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĨƌŽŵ Ă ^/ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞ͕ ĂŶĚ ŚĂƐ ĞŶͲ ĐŽƵƌĂŐĞĚ DĂƌŝŶĞ ƚŽ ŝĚĞŶƟĨǇ ĨƵƌƚŚĞƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇͲĚƌŝǀĞŶ ƉƌŽũĞĐƚƐ͘ tĞ ĂƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ƐĞůĞĐƟŶŐ ŵŽƌĞ ďĞŶĞĮĐŝĂƌǇ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ ĂŶĚ ǁĞ ŚĂǀĞ ĂůƐŽ ƐƚĂƌƚĞĚ ĂŶ ĂƉƉƌĞŶƟĐĞƐŚŝƉ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͕͟ ƐĂǇƐ <ůŽƐ͘ ͞tĞ ŚĂǀĞ ĐŚŽƐĞŶ ϭϱ ƐĐŚŽŽů ůĞĂǀĞƌƐ ƚŽ ƵŶĚĞƌŐŽ Ă ƚŚƌĞĞͲǇĞĂƌ ĂƉƉƌĞŶƟĐĞƐŚŝƉ ŝŶ ƐĐĂƌĐĞ ƐŬŝůůƐ ĂŶĚ ĂŌĞƌ ƋƵĂůŝĨǇŝŶŐ ƚŚĞǇ ǁŝůů ĞŝƚŚĞƌ ďĞĐŽŵĞ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ Žƌ ƚŚĞǇ ǁŝůů ĞŶƚĞƌ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ũŽď ŵĂƌŬĞƚ͘͟ <ůŽƐ ĐŽŶĐůƵĚĞƐ͘

͞dŚĞ ŝƌŽŶǇ ŝƐ ƚŚĂƚ /ĂŶ tŝĞŶďƵƌŐ ǁĂƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ^ƚĂƟŽŶ ϯ ƚŚĂƚ ĐĂŵĞ ƚŽ ŽƵƌ ƌĞƐͲ ĐƵĞ͊͟ ŚĞ ƐĂŝĚ͘ /ĂŶ tŝĞŶďƵƌŐ ũŽŝŶĞĚ E^Z/ ŝŶ ϭϵϳϰ ĂƐ Ă ǀŽůƵŶƚĞĞƌ ĂŶĚ ŵŽǀĞĚ ƵƉ ƚŚĞ ƌĂŶŬƐ ĨƌŽŵ ĐƌĞǁŵĂŶ ƚŽ ĐŽǆƐǁĂŝŶ͘ &Žƌ ŵĂŶǇ ǇĞĂƌƐ ŚĞ ǁĂƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĐŽŵŵŝƩĞĞ ŽĨ ^ƚĂƟŽŶ ϯ͕ ǁŚŝĐŚ ŝŶ ƚŚŽƐĞ ĚĂǇƐ ǁĂƐ ŝŶ dŚƌĞĞ ŶĐŚŽƌ ĂǇ͘ tŝĞŶďƵƌŐ ǁĂƐ ĂƉƉŽŝŶƚĞĚ K ŽĨ E^Z/ ŝŶ ϭϵϵϰ͘ tĞůů ŬŶŽǁŶ ĨŽƌ ŚŝƐ ƵŶͲ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂů ĂƉƉƌŽĂĐŚ ŚĞ ŚĂƐ ĐŚŽƐĞŶ ƚŽ ƐƚĞƉ ďĂĐŬ ĂŶĚ ŝŶǀŝƚĞ ŶĞǁ ďůŽŽĚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͘ /ĂŶ ǁŝůů ƌĞŵĂŝŶ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ E^Z/ ŝŶ ƚŚĞ ĮĞůĚ ŽĨ ĨƵŶĚͲƌĂŝƐŝŶŐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŚŝƐ ƵŶŝƋƵĞ ĨŽƌƚĞ͘ ͞tŝƚŚ ŵǇ ŶĞǁ ƌŽůĞ ŝŶ ^ĞĂ ZĞƐĐƵĞ / ŚŽƉĞ ƚŽ ŚĂǀĞ Ă ůŝƩůĞ ŵŽƌĞ ƟŵĞ ƚŽ ƉƵƌͲ ƐƵĞ ŵǇ ƉĂƐƐŝŽŶ ĨŽƌ ƐĂŝůŝŶŐ͕͟ ƐĂǇƐ tŝĞŶͲ ďƵƌŐ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ϱϯ

3(23/( $1' (9(176

$SSRLQWPHQWV ODXQFKHV IXQFWLRQV DQQRXQFHPHQWV

0DULWLPH VWXGLHV FRXUVH ODXQFKHG DW 1DWDO KLJK VFKRRO

͞tŝƚŚŽƵƚ Ă ĚŽƵďƚ ƚŚĞ ůĂƵŶĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ƐƚƵĚŝĞƐ Ăƚ ƚŚĞ ƐĐŚŽŽů ǁĂƐ Ă ƐƵĐĐĞƐƐ͕ ǁĞ ĂƌĞ ĂůƐŽ ŐůĂĚ ƚŚĂƚ Ăůů ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ƉƌĞƐͲ ĞŶƚ Ăƚ ƚŚĞ ůĂƵŶĐŚ ƉůĞĚŐĞĚ ƚŚĞŝƌ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐƚƵĚŝĞƐ ĐŽƵƌƐĞ ǇŝĞůĚƐ ƐƵĐĐĞƐƐ͘͟

' ƵŵĂ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽů ŽĸĐŝĂůůǇ ůĂƵŶĐŚĞĚ ŝƚƐ DĂƌŝƟŵĞ ^ƚƵĚŝĞƐ ĐŽƵƌƐĞ ŝŶ ůĂƚĞ :ĂŶƵĂƌǇ ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ͘ dŚĞ ŽĐĐĂƐŝŽŶ ǁĂƐ ĂƩĞŶĚĞĚ ďǇ ŬĞǇ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ ƚŚĞŬǁŝŶŝ DƵŶŝĐŝͲ ƉĂůŝƚǇ͕ <ǁĂͲ ƵůƵ EĂƚĂů͛Ɛ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ĚƵĐĂƟŽŶ͕ ŽƌƉŽƌĂƚĞ ƵƐŝŶĞƐƐ ĂŶĚ ƚŚĞ /ŶĂŶĚĂ͕ EƚƵǌƵŵĂ͕ <ǁĂͲDĂƐŚƵ ;/E<Ϳ ĂƌĞĂ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ͘

KƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;^ D^ Ϳ ŚĂǀĞ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ŚĂǀŝŶŐ :' ƵŵĂ ĂƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌĞĨĞƌƌĞĚ ƐĐŚŽŽůƐ ĨŽƌ ĐĂĚĞƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ĞǆƉĞĚŝƟŽŶ ƐŚŝƉ ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ͘

dŚĞ ĐŽƵƌƐĞ ǁŝůů ďĞ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚ ŝŶ ƉŚĂƐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ & d ďĂŶĚ ŽĨ :' ƵŵĂ ,ŝŐŚ͘ dŚŝƐ ǇĞĂƌ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϰϰ ŐƌĂĚĞ ϭϬ ůĞĂƌŶĞƌƐ ĂƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ ^ƚƵĚŝĞƐ ĐŽƵƌƐĞ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ ŝƚ ǁŝůů ďĞ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚ ƚŽ ŐƌĂĚĞ ϭϭ ƵŶƟů ŝƚ ŝƐ ĞǀĞŶƚƵĂůůǇ ŽīĞƌĞĚ Ăƚ ŐƌĂĚĞ ϭϮ͘ dŚĞ ůĂƵŶĐŚ ŝƚƐĞůĨ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ƚŚĞ ƐƵĐͲ ĐĞƐƐĨƵů ĐŽŵƉůĞƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƉŚĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͕ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ŐĞƫŶŐ ŬĞǇ ŵĂƌŝƟŵĞ ƌŽůĞ ƉůĂǇĞƌƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ͘ WĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ƉŚĂƐĞ ŝŶǀŽůǀĞƐ ŐĞƫŶŐ dƌĂŶƐŶĞƚ ƚŽ ƉĂƌƚŶĞƌ ƚŚĞ ŝŶŝƟĂƟǀĞ ĂŶĚ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ Ă ƐǇŶĞƌŐŝƐƟĐ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ǁŝƚŚ ƚŚĞŝƌ DĂƌŝƟŵĞ ^ĐŚŽŽů ŽĨ ǆĐĞůůĞŶĐĞ͘ dŚĞŵďĞůŝŚůĞ EŐĐŽďŽ͕ ĂĐƟŶŐ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ŽĨ :' ƵŵĂ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽů ƚŽůĚ ƚŚĞ D ƚŚĂƚ͕

dŚĞ ^ EĂǀǇ ŝƐ ĂŶŽƚŚĞƌ ƉĂƌƚŶĞƌ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ƉůĞĚŐĞĚ ƚŽ ŽīĞƌ ĨƵƌƚŚĞƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽƉƉŽƌƚƵͲ ŶŝƟĞƐ ƚŽ ƋƵĂůŝĮĞĚ ŵĂƚƌŝĐƵůĂŶƚƐ͘ dŚŝƐ ĞŶƚŚƵƐŝĂƐŵ ǁĂƐ ƐƉĂƌŬĞĚ ďǇ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ǁĞƌĞ ĞǆƉŽƐĞĚ ƚŽ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶƐ ďǇ ƚŚĞ ĚŝīĞƌͲ ĞŶƚ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ Ăƚ ƚŚĞ ůĂƵŶĐŚ͕ ďĞĨŽƌĞ ƚŚŝƐ ƚŚĞ ŬŝĚƐ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ĂǁĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ĐĂƌĞĞƌ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝͲ ƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌ͕ ƐŽŵĞ ůĞĂƌŶĞƌƐ ĂƌĞ ĞǆƉƌĞƐƐŝŶŐ Ă ĚĞĞƉ ĚĞƐŝƌĞ ƚŽ ƉƵƌƐƵĞ ĨƵƌƚŚĞƌ ƐƚƵĚŝĞƐ ŝŶ ŵĂƌŝƟŵĞ͕͟ ƐĂǇƐ ŽŶŐŝ dŚƵƐŝ͕ ĂƌĞĞƌ 'ƵŝĚĂŶĐĞ ŽƵŶƐĞůůŽƌ ĂŶĚ ŶŐůŝƐŚ ƚĞĂĐŚĞƌ Ăƚ ƚŚĞ ƐĐŚŽŽů͘ ǀĞŶ ƚŚŽƵŐŚ ůĞĂƌŶĞƌƐ ĂƌĞ ƐŚŽǁŝŶŐ ĞŶͲ ƚŚƵƐŝĂƐŵ ĂďŽƵƚ ƚŚĞŝƌ ŶĞǁ ĨŽƵŶĚ ŵĂƌŝƟŵĞ ƉĂƐƐŝŽŶ͕ ƚŽ ŵĂŬĞ ƚŚĞŝƌ ĚƌĞĂŵƐ ŽĨ ĞǆƉůŽƌͲ ŝŶŐ ĐĂƌĞĞƌ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ Ă ƌĞĂůŝƚǇ͕ ƚŚĞ ƐĐŚŽŽů ŶĞĞĚƐ ƚŽ ŽǀĞƌĐŽŵĞ ƚŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŽĨ ůĂĐŬŝŶŐ ƌĞͲ ƐŽƵƌĐĞƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚĞǆƚďŽŽŬƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĐƌŝƟĐĂů ƚŽ ƚŚĞŝƌ ůĞĂƌŶŝŶŐ͘

)RUPHU ILVKHULHV PLQLVWHU GLHV

ĂŵŝďŝĂ͛Ɛ ĨŽƌŵĞƌ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ĂŶĚ DĂƌŝŶĞ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ƌ͘ ďƌĂŚĂŵ /ǇĂŵďŽ͕ ĚŝĞĚ ƌĞĐĞŶƚůǇ ĚƵƌŝŶŐ Ă ƚƌŝƉ ƚŽ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͘ ,Ğ ƐƚƵĚŝĞĚ /Ŷ ,ĂǀĂŶĂ͕ ƵďĂ ĨƌŽŵ ϭϵϴϮ ƚŽ ϭϵϴϱ͕ ďĞĨŽƌĞ ŵŽǀŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͕ ǁŚĞƌĞ ŚĞ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ŚŝƐ WŚ Ăƚ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ ^ƵƌƌĞǇ ŝŶ ŶŐůĂŶĚ ŝŶ ϭϵϵϰ͘/ǇĂŵďŽ ďĞĐĂŵĞ Ă DĞŵďĞƌ ŽĨ WĂƌůŝĂŵĞŶƚ ŝŶ ϭϵϵϱ͘ /Ŷ ϭϵϵϱ ŚĞ ũŽŝŶĞĚ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ƐƐĞŵďůǇ ĂƐ Ă ŶŽŶͲǀŽƟŶŐ ŵĞŵďĞƌ ĂŶĚ ǁĂƐ ĂƉƉŽŝŶƚĞĚ ĞƉͲ ƵƚǇ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ĂŶĚ DĂƌŝŶĞ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ͘ ,Ğ ǁĂƐ ƉƌŽŵŽƚĞĚ ƚŽ ĨƵůů ŵŝŶŝƐƚĞƌŝĂů ƉŽƐƚ ŝŶ ϭϵϵϳ͘ ^ŝŶĐĞ Ϯϭ DĂƌĐŚ ϮϬϭϬ ƌ /ǇĂŵďŽ ŚĂƐ ƐĞƌǀĞĚ ĂƐ EĂŵŝďŝĂ͛Ɛ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ ĚƵĐĂƟŽŶ͘

0DULWLPH PXVHXP LQ WKH PDNLQJ

Ŷ ĂŶ ŝŶƚĞƌĞƐƟŶŐ ƚĂůŬ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ďǇ 'ĞƌĂůĚ &ůĂĐŬ͕ Ă ǀĂƌŝĞĚ ĂƐƐŽƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŵĞŵŽƌĂďŝůŝĂ ĨƌŽŵ ŚŝƐ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞ ĐŽůůĞĐƟŽŶ ǁĂƐ ŽŶ ƐŚŽǁ Ăƚ ƚŚĞ ^ŚŝƉ ^ŽĐŝĞƚǇ͛Ɛ ƌŽŽŵƐ͘

ƚĞůůĞŶďŽƐĐŚ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ͛Ɛ &ĂĐƵůƚǇ ŽĨ DŝůŝƚĂƌǇ ^ĐŝĞŶĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ &ĂĐƵůƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ZŽǇĂů ĂŶŝƐŚ ĞĨĞŶĐĞ ŽůůĞŐĞ ŚĂǀĞ ƚĞĂŵĞĚ ƵƉ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ Ăƌ Ɛ ^ĂůĂĂŵ ƚŽ ŚŽƐƚ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ƚŚĂƚ ǁŝůů ĂĚĚƌĞƐƐ ŝƐƐƵĞƐ ŽĨ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƵƌŝƚǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Ăŝŵ ŽĨ ŵŽǀͲ ŝŶŐ ďĞǇŽŶĚ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ƉŝƌĂĐǇ ƚŽ ĂŶĚ ƌĞͲ ĞŵƉŚĂƐŝǌĞ ŵĂƩĞƌƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ŐŽŽĚ ŽƌĚĞƌ Ăƚ ƐĞĂ͘ dŚĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŝƐ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ƚŽ ƚĂŬĞ ƉůĂĐĞ ŝŶ dĂŶǌĂŶŝĂ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ϭϴ ʹ ϮϬ ^ĞƉͲ ƚĞŵďĞƌ ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ ĂŶĚ ŝƐ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ĂĐĂĚĞŵͲ ŝĐƐ͕ ĂŶĚ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŵĂŬĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ͕ ƉŽůŝƟĐĂů͕ ŵŝůŝƚĂƌǇ ĂŶĚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƐĞĐƚŽƌƐ͘ ͞WŝƌĂĐǇ ŝƐ ũƵƐƚ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞͲ ĐƵƌŝƚǇ ŝƐƐƵĞƐ ĂīĞĐƟŶŐ ƚŚĞ ĂƐƚ ĐŽĂƐƚ ŽĨ ĨƌŝĐĂ͕͟ ƐĂǇƐ &ƌĂŶĐŽŝƐ sƌĞǇ͕ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĞƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ ^ƚĞůůĞŶͲ ďŽƐĐŚ͘ ͞tĞ ŵƵƐƚ ĐĂƐƚ ŽƵƌ ĞǇĞƐ ďĞǇŽŶĚ ƉŝƌĂĐǇ ĂŶĚ ƌĞĂůŝƐĞ ƚŚĂƚ ŶŽƚ ĞǀĞƌǇƚŚŝŶŐ ĐĂŶ ďĞ ďůĂŵĞĚ ŽŶ ƉŝƌĂĐǇ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ͘ ,ŝƐ ĂƌŐƵŵĞŶƚ ŝƐ ƚŚĂƚ͕ ďǇ ƵŶĚĞƌůŝŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƵƌŝƚǇ ŝŶĐůƵĚĞƐ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƉŝƌĂĐǇ͕ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ ǁŝĚĞŶ͘ ͞dŚĞ ƐƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽĨ ƐĞĂ ƉŝƌĂĐǇ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĞƋƵĂƚĞ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞƚƵƌŶ ŽĨ ŐŽŽĚ ŽƌĚĞƌ Ăƚ ƐĞĂ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ͘ ,ŝŐŚůŝŐŚƟŶŐ ƚŚĞ ĂĐĂĚĞŵŝĐ ŝŶƉƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͕ sƌĞǇ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ŶĞĞĚ ƚŽ ĂůƐŽ ĐŚĂŵƉŝŽŶ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŵĂƌŝƟŵĞ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ ĞĂƐƚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ͘ ͞ ƌĞǀŝƐŝƚ ŽĨ ũƵƌŝƐĚŝĐƟŽŶ Ăƚ ƐĞĂ͕ ďŽƵŶĚͲ ĂƌǇ ƐĞƩůĞŵĞŶƚƐ͕ ƐĂĨĞ ĞǆƉůŽŝƚĂƟŽŶ ŽĨ ŵĂͲ ƌŝŶĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ƐĂĨĞƚǇ ŽĨ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂĸĐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐĞĂ ĂƐ ĂŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŝƐ ŶŽǁ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͕͟ ƐĂǇƐ sƌĞǇ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŽŶŐŽŝŶŐ ĞŵƉŚĂƐŝƐ ƚŚĂƚ ŚŝŐŚůŝŐŚƚƐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĮŶĚ ƐŽůƵƟŽŶƐ ŽŶ ůĂŶĚ ŵƵƐƚ ďĞ ĂƵŐŵĞŶƚĞĚ ǁŝƚŚ ŵŽƌĞ ĂƚͲ ƚĞŶƟŽŶ ƚŽ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚƌĞĂƚƐ ĂŶĚ ǀƵůŶĞƌĂďŝůŝƟĞƐ ĂƌŝƐŝŶŐ Ăƚ ƐĞĂ͘

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ŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ĨŽƌŵĂƟŽŶ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ ŽĨ ĂŶ ŝŶͲŚŽƵƐĞ ZĞůŝĂďŝůŝƚǇ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ĚŝǀŝƐŝŽŶ ďǇ ĐŽŶĚŝƟŽŶ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ƐƉĞĐŝĂůŝƐƚƐ tĞĂƌͲ ŚĞĐŬ͕ ƚŚĞ ƐŬŝůůƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇͲǁŝĚĞ ƚĞĂŵ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ďŽŽƐƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂĚĚŝƟŽŶ ŽĨ ƐĞǀĞƌĂů ŶĞǁ ĞǆƉĞƌƚ ƉĞƌƐŽŶŶĞů͗

Ŷ ĂǀŝĚ ĐŽůůĞĐƚŽƌ ƐŝŶĐĞ ŚŝƐ ŵŽƚŚĞƌ ĮƌƐƚ ƚŽŽŬ Śŝŵ ĚŽǁŶ ƚŽ ƚŚĞ ĚŽĐŬƐ ƚŽ ƐĞĞ ƚŚĞ ĨŽƵƌ ĨƵŶŶĞůĞĚ ƋƵŝƚĂŶŝĂ͕ ŚĞ ƐƟůů ƚŚŝŶŬƐ ŽĨ ŚŝŵƐĞůĨ ĂƐ Ă ͞ŵĂƌŝƟŵĞ ŵƵƐĞƵŵ ǁĂŶŶĂďĞ͟ ǁŚŽ ŚĂƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚŝƐ ŚŽďďǇ ĂĐƋƵŝƌĞĚ Ă ǀĂƐƚ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ŵĂƌŝƟŵĞ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ͘ tĂƚĐŚ ŽƵƚ ĨŽƌ Śŝŵ Ăƚ ĂŶƟƋƵĞ ĂƵĐƟŽŶƐ ĂŶĚ ŵĂƌŬĞƚƐ͘ tŝƚŚ ŚŝƐ ƐƉĞĐŝĂůůǇ ĚĞƐŝŐŶĞĚ dͲ^Śŝƌƚ ĂĚǀĞƌƟƐŝŶŐ ǁŚĂƚ ŚĞ ĚŽĞƐ͕ ŚĞ ŝƐ ĚŝĸĐƵůƚ ƚŽ ŵŝƐƐ͘ Ǉ ^ƚĞǀĞ ^ĂƵŶĚĞƌƐ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

1HZ DSSRLQWPHQWV

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$GGUHVVLQJ LVVXHV RI JRRG RUGHU DW VHD

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21 7+( 48$<6,'(

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,Q VHDUFK RI DQ $IULFDQ PDULWLPH WUDGLWLRQ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ďŽƌŶ ZK Zd <Ehd E ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƐŝŶĐĞ ŚŝƐ ƐƚƵĚĞŶƚ ĚĂǇƐ ǁŚĞŶ ŚĞ ƐƉĞŶƚ ŚŝƐ ŚŽůŝͲ ĚĂǇƐ ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƉĞ dŽǁŶ ĚŽĐŬƐ ĨŽƌ Ă ƐŚŝƉ ƐƵƉƉůǇ ĐŽŵƉĂŶǇ͘ ^ƚƵĚǇŝŶŐ ůĂǁ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ͕ ŚĞ ŶĞǀĞƌ ƚŚĞ ůĞŌ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ŵĂŶǇ ǇĞĂƌƐ ůĂƚĞƌ ĨŽƵŶĚĞĚ ďŽƚŚ DĂƌŝŶĞ ƌĞǁ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ĂŶĚ Z< KīƐŚŽƌĞ ǁŝƚŚ ĂŶ ŝŶŚĞƌĞŶƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ ƌĞŬŝŶĚůŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶƐ ŽĨ ĨƌŝĐĂ͘ ĚŝƚŽƌ͕ ŽůůĞĞŶ :ĂĐŬĂ͕ ĐĂƵŐŚƚ ƵƉ ǁŝƚŚ Śŝŵ ŽŶ ŚŝƐ ƌĞĐĞŶƚ ǀŝƐŝƚ ƚŽ ĂƉĞ dŽǁŶ ĂŶĚ ƋƵĞƐƟŽŶĞĚ Śŝŵ ŽŶ ŚŝƐ ůŽŶŐĞǀŝƚǇ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŚŝƐ ŚŽƉĞƐ ĨŽƌ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ Ă ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶ ĨŽƌ ĨƌŝĐĂ͘ ,Žǁ ĚŝĚ ǇŽƵ ďĞĐŽŵĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͍ / ŚĂǀĞ ŶŽƚ ǁŽƌŬĞĚ ŝŶ ĂŶǇ ŽƚŚĞƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĞǆĐĞƉƚ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ / ƐƚĂƌƚĞĚ ǁŚĞŶ / ǁĂƐ Ă ƐƚƵĚĞŶƚ Ăƚ h d ǁŚĞŶ / ǁŽƌŬĞĚ ĨŽƌ Ă ĐŽŵƉĂŶǇ ŝŶ ƚŚĞ ĂƉĞ dŽǁŶ ĚŽĐŬƐ͘ /ƚ ǁĂƐ ŝŶ ϭϵϲϳ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ^ƵĞǌ ĂŶĂů ĐůŽƐĞĚ ĂŶĚ ǁĞ ǁĞŶƚ ĨƌŽŵ ƐĞƌǀŝĐŝŶŐ ĮǀĞ ƐŚŝƉƐ Ă ŵŽŶƚŚ ƚŽ ĮǀĞ ƐŚŝƉƐ Ă ŶŝŐŚƚ͘ tŚĞŶ / ĮŶŝƐŚĞĚ ƐƚƵĚǇŝŶŐ͕ / ǁĞŶƚ ƚŽ ŶŐůĂŶĚ ĂŶĚ ĚŝĚ ŵǇ ĂƌƟĐůĞƐ ŝŶ Ă ŵĂƌŝƟŵĞ ůĂǁ Įƌŵ͕ ƐŽ ĂŐĂŝŶ / ǁĂƐ ƟĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ /Ŷ ϭϵϴϮ / ƐƚĂƌƚĞĚ ǁŽƌŬŝŶŐ ĨŽƌ Ă ƟŵĞͲĐŚĂƌͲ ƚĞƌ ĐŽŵƉĂŶǇ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ďƵůŬ ĐĂƌͲ ƌŝĞƌƐ ĂŶĚ ƚĂŶŬĞƌƐ͘ / ǁĂƐ ƚŚĞƌĞ ĨŽƌ ĂďŽƵƚ ϮϬ ǇĞĂƌƐ ĂŶĚ ǁĞ ďƵŝůƚ Ă ŇĞĞƚ ƚŚĂƚ ǁĂƐ͕ Ăƚ ŽŶĞ ƐƚĂŐĞ͕ ϭϬ ŵŝůůŝŽŶ ĐƵďŝĐ ƚŽŶƐ͘ tĞ ĞŶĚĞĚ ƵƉ ďĞŝŶŐ ƚĂŬĞŶ ŽǀĞƌ ďǇ :ŽŚŶ &ƌĞĚŝŬƐĞŶ ƚŽ ĨŽƌŵ 'ŽůĚĞŶ KĐĞĂŶ͘ tŚĞŶ ƚŚĂƚ Ăůů ĐĂŵĞ ƚŽ ĂŶ ĞŶĚ / ĐĂŵĞ ďĂĐŬ ƚŽ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘

ZĞƚƵƌŶŝŶŐ ƚŽ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ǇŽƵ ƐƚĂƌƚĞĚ Ă ĐƌĞǁŝŶŐ ĂŐĞŶĐǇ͘ tŚĂƚ ƉƌŽŵƉƚĞĚ ǇŽƵ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ ƐŝĚĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͍ dŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ :ĂŶ ZĂďŝĞ ǁĞ ƐƚĂƌƚĞĚ DĂͲ ƌŝŶĞ ƌĞǁ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͘ dŚĞ ƉŚŝůŽƐŽƉŚǇ ďĞͲ ŚŝŶĚ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ƚŽ ƚƌǇ ĂŶĚ ƐĂůǀĂŐĞ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶ ƚŚĂƚ ǁĞ ŚĂĚ ŝŶ ƚŚĞ ĂƉĞ ďĞĨŽƌĞ ŝƚ ĚŝƐĂƉƉĞĂƌĞĚ͘ ,Ğ ĂŶĚ / ŚĂĚ ďĞĞŶ ĚŽŶĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ͘ tŚĞŶ / ǁĂƐ Ăƚ 'ŽůĚĞŶ KĐĞĂŶ / ŚĂĚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǀĞƐƐĞůƐ ŽŶ ĐŚĂƌƚĞƌ ƚŽ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ͕ ǁŚĞƌĞ ŚĞ ǁĂƐ ŝŶ ĐŚĂƌŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ďƵůŬ ŽƉĞƌĂƟŽŶ͘ tŚĞŶ KůĚ DƵƚƵĂů ƵŶďƵŶĚůĞĚ͕ ŝƚ ĚƵŵƉĞĚ ZĞŶŶŝĞƐ͕ ƉƌŽŵƉƟŶŐ ƚŚĞ ƐĂůĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ĚŝǀŝͲ ƐŝŽŶ ƚŽ DĂĞƌƐŬ ĂŶĚ ƚŚĞ ďƵůŬ ĚŝǀŝƐŝŽŶ ƚŽ ^ƚĂŵĂƟƐ ZĞƐƟƐ ŽĨ ĂƉŝƚĂů &ŝŶĂŶĐĞ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ƐŚƵƚ ƐŚŽƌƚůǇ ƚŚĞƌĞĂŌĞƌ ƐŽ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ŽƵƌ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶ͘

tŚĂƚ ǁĂƐ ǇŽƵƌ ǀŝƐŝŽŶ͍ ǀĞƌǇŽŶĞ ůŽŽŬƐ Ăƚ ƚŚĞ ŵŝŶĞƐ ĂƐ Ă ŐƌĞĂƚ ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ ũŽďƐ͕ ďƵƚ ǁĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ůŽŽŬŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ dŚĞ ŵƵůƟƉůǇŝŶŐ ĞīĞĐƚ ŽĨ Ă ƐĞĂŐŽŝŶŐ ũŽď ŝƐ ƐĞǀĞŶ ƚŽ ƚĞŶ ĂŶĚ ǁĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ůŽŽŬ Ăƚ ǁŚĂƚ ƚŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ĂƌĞ ĚŽŝŶŐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ͘ dŚĞŝƌ ďŝŐŐĞƐƚ ĞǆͲ ƉŽƌƚ ŝƐ ůĂďŽƵƌ͘ dŚĞǇ ŚĂǀĞ ĂďŽƵƚ ϭϬ ŵŝůůŝŽŶ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁŽƌŬŝŶŐ ĂďƌŽĂĚ ǁŚŽ ƌĞŵŝƚ ƚŚĞŝƌ ĞĂƌŶŝŶŐƐ ďĂĐŬ ŚŽŵĞ͘ EŽǁ ŽŶůǇ ϯϱϬ͕ϬϬϬ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĂƌĞ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ǁŚŝĐŚ ŝƐ Ă ƐŵĂůů ƉĞƌͲ ĐĞŶƚĂŐĞ͕ ďƵƚ ƚŚĞǇ ĂĐĐŽƵŶƚ ĨŽƌ ĂďŽƵƚ ϯϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĐŽŵĞ͊ ŶĚ ƚŚĞ ƌĞĂƐŽŶ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ŝƐ ŝƚ ŝƐ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚ ʹ ŝƚ ŝƐ ĨŽƌĞŝŐŶ ĐƵƌƌĞŶĐǇ ĚŝƌĞĐƚůǇ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ďĂŶŬ ĂĐĐŽƵŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŶ ƚŚĂƚ ŝƐ ǁŽƌŬŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉ͘ /ƚ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ŐŽ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂŶ ĂŐĞŶƚ͖ ŝƚ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ŐŽ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂŶǇŽŶĞ ĞůƐĞ͘ /ƚ ŐŽĞƐ ĚŝƌĞĐƚůǇ ŝŶƚŽ ŚŝƐ ĂĐĐŽƵŶƚ͘ /Ĩ ŚĞ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ŐĞƚ ƚŚĞ ŵŽŶĞǇ͖ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƐƚŽƉƐ ʹ ŝƚ ŝƐ ĂƐ ƐŝŵƉůĞ ĂƐ ƚŚĂƚ͘

ĂŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚĂƉ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƐĞĂĨĂƌĞƌ ŵĂƌŬĞƚ ĂŶĚ ĞǆƉŽƌƚ ŽƵƌ ƐŬŝůůƐ ƚŽ ĞĂƌŶ ĨŽƌĞŝŐŶ ĐƵƌƌĞŶĐǇ͍ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŚĂƐ ďĞƚǁĞĞŶ ϭϯ ĂŶĚ ϭϰ ƚŚŽƵͲ ƐĂŶĚ ǀĞƐƐĞůƐ ĐĂůůŝŶŐ Ăƚ ŝƚƐ ƉŽƌƚƐ ĞǀĞƌǇ ǇĞĂƌ͘ dŚĞ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ŽŶ ĞĂĐŚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ƐĐƌƵƟŶŝƐĞĚ͘ dŚĂƚ ǁĂƐ ǁŚĂƚ / ŚĂĚ ŝŶ ŵŝŶĚ ǁŝƚŚ ƚŚŝƐ ĐŽŵƉĂŶǇ͕ ďƵƚ ĂƐ ǁŝƚŚ ĂŶǇ ƐŵĂůů ĐŽŵƉĂŶǇ͕ ĂŶĚ ƉĂƌƟĐƵͲ ůĂƌůǇ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĚŽŵŝŶĂƚĞĚ ďǇ ůĂƌŐĞ ĐŽƌƉŽƌĂƚĞƐ͖ ƚŚĞ ŝŶͲ ƐƟŶĐƚ ŽĨ ĞǀĞƌǇďŽĚǇ ŝƐ ƚŽ ƐƚĂŵƉ ŝƚ ŽƵƚ Ăƚ ďŝƌƚŚ͘ ^Ž ǁĞ ĞŶĚĞĚ ƵƉ ŵĂŬŝŶŐ ŽƵƌ ǁĂǇ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐƚ ŽĨ ĨƌŝĐĂ͘ tĞ ŐŽƚ ŽƵƌ ŬŝĐŬͲƐƚĂƌƚ ďǇ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŶŐŽůĂŶƐ ŝŶ Ă ďŝŐ ǁĂǇ ĂŶĚ ƐƵƉƉůǇŝŶŐ ƐŵĂůů ŶƵŵďĞƌƐ ŽĨ ŽĐĞĂŶ ŐŽŝŶŐ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ͘ tĞ͛ǀĞ ƚƌĂǀĞůůĞĚ Ă ƉƌĞƩǇ ĚŝĸĐƵůƚ ƌŽĂĚ͕ ďƵƚ ǁĞ ŐŽƚ ƚŚĞ ďƌĞĂŬƚŚƌŽƵŐŚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ dEW ;dƌĂŶƐŶĞƚ EĂƟŽŶĂů WŽƌƚ ƵƚŚŽƌŝƚǇͿ ĐŽŶƚƌĂĐƚ͘ tĞ ĮŶĂůůǇ ƐĞĞŵ ƚŽ ŚĂǀĞ ŐŽƚ ƚŚĞ ŵĞƐƐĂŐĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŽ ƐŽŵĞ ƌĞĂůůǇ ŝŵĂŐŝŶĂͲ ƟǀĞ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ^ D^ ;^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝͲ ƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇͿ ĂŶĚ dEW ͘ ŶĚ / ŚĂǀĞ ƚŽ ƐĂǇ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ďŽƚŚ ƚŚŽƐĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ǀĞƌǇ ŝŵͲ ƉƌĞƐƐŝǀĞ͘ tĞ ĂůƐŽ ƉŝŽŶĞĞƌĞĚ ƚĂŬŝŶŐ ǁŽŵĞŶ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵ͘ sĞƌǇ ĨĞǁ ƉĞŽƉůĞ ǁĂŶƚĞĚ ƚŽ ƚĂŬĞ ǁŽŵĞŶ͕ ďƵƚ ǁĞ͛ǀĞ ŚĂĚ ĚŽǌĞŶƐ ŽĨ ŐŝƌůƐ ŽŶ ŽƵƌ ƐŚŝƉƐ ĂŶĚ ŶŽƚ ŚĂĚ Ă ƉƌŽďůĞŵ͘

/Ɛ ƚŚĞƌĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ƚƌĂŝŶ ĨƌŝĐĂŶƐ ŝŶ ĨƌŝĐĂ ĨŽƌ Ă ƐĞĂĨĂƌŝŶŐ ĐĂƌĞĞƌ͍ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƐŽŵĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͕ ďƵƚ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ŶŽƚ ƚĞƌƌŝďůǇ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů͘ tĞ ;^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂͿ ĂƌĞ ƉƌŽďĂďůǇ ƚŚĞ ďĞƐƚ ďĞƚ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ĂŶŽƚŚĞƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƐĐŚŽŽů ŝŶ ůĞǆͲ ĂŶĚĞƌ ; ŐǇƉƚͿ ĂŶĚ ƐŽ ŝĨ ǇŽƵ ĂƌĞ ůŽŽŬŝŶŐ ƚŽ ƚƌĂŝŶ ŽŶ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŶƟŶĞŶƚ͕ ƚŚĞ ĐŚŽŝĐĞ ŝƐ ĞŝƚŚĞƌ ůĞǆĂŶĚĞƌ Žƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ tĞ ĂƌĞ ĮŶĂůůǇ ŐĞƫŶŐ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞŵĞŶƚ ĨƌŽŵ dEW ĂŶĚ ^ D^ ͕ ďƵƚ ƵŶƟů ĐŽŵͲ ƉĂƌĂƟǀĞůǇ ƌĞĐĞŶƚůǇ ǁĞ ǁĞƌĞ ƉĂĚĚŝŶŐ ƚŚŝƐ ůŽŶĞůǇ ƌŽĂĚ ŽŶ ŽƵƌ ŽǁŶ͘ tŝƚŚ Ă ůŝƩůĞ ďŝƚ ŵŽƌĞ͕ ǁĞ ĐŽƵůĚ ĚŽ Ă ůŽƚ ŵŽƌĞ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ϯϬϬ͕ϬϬϬ ƚŽ ϰϬϬ͕ϬϬϬ ƐĞĂĨĂƌŝŶŐ ũŽďƐ ŽƵƚ ƚŚĞƌĞ͘

zŽƵ ƚŽŽŬ ǇŽƵƌ ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚŽ ĂŶŽƚŚĞƌ ůĞǀĞů ǁŚĞŶ ǇŽƵ ƐƚĂƌƚĞĚ Z< KīƐŚŽƌĞ͘ KǁŶŝŶŐ ƐŚŝƉƐ ŝƐ Ă ĐĂƉŝƚĂů ŝŶƚĞŶƐŝǀĞ ĂŶĚ Ă ƌŝƐŬǇ ďƵƐŝͲ ŶĞƐƐ͘ ,Žǁ ĚŝĚ ǇŽƵ ŽǀĞƌĐŽŵĞ ƚŚĞƐĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ͍ / ďƵŝůƚ ƚŚĞ ŇĞĞƚ Žī ƚŚĞ ďĂĐŬ ŽĨ ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ĐŚĂƌƚĞƌƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ƵŶƵƐƵĂů ŝŶ ƚŚĞ ŽīͲ ƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ͘ Ƶƚ ŵǇ ƟŵŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ŽīͲ

:LWK 5REHUW .QXW]HQ

21 7+( 48$<6,'(

/Ĩ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ŝŶ ƌĞǀŝǀŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ƐŚŝƉƐ ƌĞŐŝƐƚƌǇ͕ ƚŚĞǇ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĂŶ ĂďƐŽůƵƚĞ ŇĂŐ ŽĨ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶĐĞ ĂŶĚ ŵĂŬĞ ŶŽ ďŽŶĞƐ ĂďŽƵƚ ďĞŝŶŐ ŽŶĞ͘ dŚĞǇ ƐŚŽƵůĚ ĂůůŽǁ ĂŶǇ ĐƌĞǁ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ǁŝƚŚ ďĞĐĂƵƐĞ ŽŶĐĞ ǇŽƵ͛ǀĞ ŐŽƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉƐ ŽŶ ǇŽƵƌ ĚŽŽƌƐƚĞƉ͕ ǇŽƵ͛ǀĞ ŐŽƚ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ƚŽ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ͘

ƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ ǁĂƐ ŐŽŽĚ ĂƐ ƚŚĞƌĞ ŚĂĚ ďĞĞŶ Ă ĐŽůůĂƉƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉďƵŝůĚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ďĂŶŬƐ ǁĞƌĞ ĨĂůůŝŶŐ ŽǀĞƌ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ƚŽ ŽīĞƌ ĮŶĂŶĐĞ͘ ƚ ŽŶĞ ƐƚĂŐĞ ǁĞ ŚĂĚ ĂďŽƵƚ ϰϱ ƐŚŝƉƐ ŽƉĞƌĂƟŶŐ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ƚĂŶŬĞĚ ĂŶĚ ǁĞ ŚĂĚ ƚŽ ŽŋŽĂĚ ϮϬ ŽĨ ƚŚĞŵ͘ /ƚ ŚĂƐ ŶŽƚ Ăůů ďĞĞŶ ƉůĂŝŶ ƐĂŝůŝŶŐ ƚŚŽƵŐŚ͘ ŽŶ͛ƚ ůĞƚ ŵĞ ŬŝĚ ǇŽƵ ʹ ƚŚŝƐ ŝƐ ŶŽƚ ĂŶ ĞĂƐǇ ƚŚŝŶŐ ƚŽ ĚŽ͘ dŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ ĚŝīĞƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŐĂŵĞ ŽĨ ƐŚŝƉƉŝŶŐ͘ /Ŷ ŽĐĞĂŶ ŐŽͲ ŝŶŐ Žƌ ďůƵĞ ǁĂƚĞƌ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ǇŽƵ ĐĂŶ ƐĞƉĂͲ ƌĂƚĞ ĂŶĚ ŝƐŽůĂƚĞ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĞƐ ŽĨ ŽǁŶĞƌƐŚŝƉ͕ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ŽƉĞƌĂƟŽŶ͘ dŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ʹ ďƌŽǁŶ ǁĂƚĞƌ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ʹ ŽƉĞƌĂƚĞƐ ŝŶ Ă ĐŽŵƉůĞƚĞůǇ ĚŝīĞƌĞŶƚ ŵĂŶŶĞƌ͘ dŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ Ă ƐĞƌǀŝĐĞ ŝŶĚƵƐͲ ƚƌǇ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ŚŝŐŚůǇ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ͘ zŽƵ ŚĂǀĞ ƚŽ ŚĂǀĞ Ă ƌĞĂůůǇ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂŶĚ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ͘ ^ƚĂƌƟŶŐ ĂŶĚ ďƵŝůĚŝŶŐ ƚŚŽƐĞ ĨƌŽŵ ƐĐƌĂƚĐŚ ʹ / ĐĂŶ ƚĞůů ǇŽƵ ŝƐ Ă ǀĞƌǇ ĚŝĸĐƵůƚ ƚŚŝŶŐ ƚŽ ĚŽ͘ tĞ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ŽƉĞƌĂƚĞ Ϯϱ ŽīƐŚŽƌĞ ǀĞƐƐĞůƐ͘ ^ŝǆ ŽĨ ƚŚĞŵ ŝŶ ^ŽƵƚŚĞĂƐƚ ƐŝĂ ĂŶĚ ϭϵ ŝŶ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ǁĞ ĂƌĞ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ƐƚƌŽŶŐ ŝŶ EŝŐĞƌŝĂ ǁŚĞƌĞ ǁĞ ŚĂǀĞ ĂŶ ŽĸĐĞ͘

KƉĞƌĂƟŶŐ ŝŶ ĨƌŝĐĂ ŚĂƐ ŝƚƐ ŽǁŶ ĐŚĂůͲ ůĞŶŐĞƐ͘ tŚĂƚ ŝƐ ǇŽƵƌ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ͍ dŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂů ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝŶ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ĂǁͲ ĨƵů͘ /ƚ͛Ɛ ĂĐƚƵĂůůǇ ƋƵŝƚĞ ŽŌĞŶ ĞĂƐŝĞƌ ƚŽ ŇǇ ƚŽ WĂƌŝƐ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ĚŽǁŶ ƚŽ ƚŚĞ &ƌĞŶĐŚ ƐƉĞĂŬͲ ŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ĨƌŝĐĂ ƚŚĂŶ ƚŽ ŐĞƚ ƚŚĞƌĞ ĨƌŽŵ ŚĞƌĞ ;^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂͿ͘ / ƵƐĞĚ ƚŽ ŐŽ ƚŚƌŽƵŐŚ :ŽŚĂŶŶĞƐďƵƌŐ͕ ďƵƚ ŶŽǁ / ŐŽ ƚŚƌŽƵŐŚ ƵďĂŝ ďĞĐĂƵƐĞ ŝƚ͛Ɛ ǀĞƌǇ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚ͘ ŶĚ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞĚ Ă ƚƌĞͲ ŵĞŶĚŽƵƐ ŝŶŇƵǆ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ĐŽŵŝŶŐ ĨƌŽŵ ŚŝŶĂ͕ ƚŚĞ &Ăƌ ĂƐƚ ĂŶĚ ƚŚĞ DŝĚĚůĞ ĂƐƚ͘ ^Ž ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ŶŽƚ ƚŚĞ ŐĂƚĞǁĂǇ ŝŶƚŽ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ ĂŶǇ ŵŽƌĞ ʹ ŝƚ͛Ɛ ĂĐƚƵĂůůǇ ƚŚĞ DŝĚĚůĞ ĂƐƚ͘

Ƶƚ / ƚŚŝŶŬ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŵŽƌĞ ŇĞǆͲ ŝďŝůŝƚǇ͘ 'ĞƫŶŐ ƐƉĂƌĞ ƉĂƌƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ĐƵƐͲ ƚŽŵƐ ŝŶ ĐĞƌƚĂŝŶ ŝŶƐƚĂŶĐĞƐ ŝƐ Ă ŶŝŐŚƚŵĂƌĞ͘ hŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐ ĐƌĞǁ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝƐ ĂůƐŽ Ă ŶŝŐŚƚͲ ŵĂƌĞ͘ tĞ ŚĂǀĞ ĂŶ ŽĸĐĞ ŝŶ WŽƌƚ ,ĂƌĐŽƵƌƚ͕ EŝͲ ŐĞƌŝĂ ǁŝƚŚ ĨŽƵƌ ƉĞŽƉůĞ ŽŶ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ͕ ďƵƚ ǁĞ ƐĞĞ ƌŽŽŵ ĨŽƌ ĞǆƉĂŶƐŝŽŶ͘ dŚŝƐ ŝƐ Ă ŵĂƌŬĞƚ ǁĞ ŚĂǀĞ ƉƵƚ Ă ůŽƚ ŽĨ ƟŵĞ ŝŶƚŽ ĂŶĚ ǁĞ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚƌĂǀĞůůŝŶŐ ƚŚĞƌĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĞŝŐŚƚ Žƌ ŶŝŶĞ ǇĞĂƌƐ͘ KƵƌ ŵĂŝŶ ŵĂƌŬĞƚ ŝƐ ŝŶ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ĐŽŵŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚŝƐ ĐŽŶƟŶĞŶƚ ŝƚ ĚŽĞƐ ŶŽƚ Įůů ƵƐ ǁŝƚŚ ĨĞĂƌ Žƌ ŚŽƌƌŽƌ ƚŽ ŐŽ ƚŽ EŝŐĞƌŝĂ͕ ǁŚĞƌĞĂƐ ĨŽƌ Ă ůŽƚ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ƉĞŽƉůĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ &Ăƌ ĂƐƚ ŝƚ ŝƐ ƵŶĨĂŵŝůŝĂƌ ĂŶĚ ŝƚ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ŐĞƚ ŐŽŽĚ ƉƌĞƐƐ͘

/ ďƵŝůƚ ƚŚĞ ŇĞĞƚ Žī ƚŚĞ ďĂĐŬ ŽĨ ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ĐŚĂƌƚĞƌƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ƵŶƵƐƵĂů ŝŶ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ͘ Ƶƚ ŵǇ ƟŵŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ ǁĂƐ ŐŽŽĚ ĂƐ ƚŚĞƌĞ ŚĂĚ ďĞĞŶ Ă ĐŽůůĂƉƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉďƵŝůĚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ďĂŶŬƐ ǁĞƌĞ ĨĂůůŝŶŐ ŽǀĞƌ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ƚŽ ŽīĞƌ ĮŶĂŶĐĞ͘ ƚ ŽŶĞ ƐƚĂŐĞ ǁĞ ŚĂĚ ĂďŽƵƚ ϰϱ ƐŚŝƉƐ ŽƉĞƌĂƟŶŐ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ƚĂŶŬĞĚ ĂŶĚ ǁĞ ŚĂĚ ƚŽ ŽŋŽĂĚ ϮϬ ŽĨ ƚŚĞŵ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

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21 7+( 48$<6,'(

:LWK 5REHUW .QXW]HQ

zŽƵ ƐĞĞŵ ƚŽ ŚĂǀĞ ďĞĐŽŵĞ ǀĞƌǇ ŝŶͲ ǀŽůǀĞĚ ŝŶ EŝŐĞƌŝĂ͘ ŽĞƐ ǇŽƵƌ ĞǆƉĞƌŝͲ ĞŶĐĞ ĞǆƚĞŶĚ ďĞǇŽŶĚ ũƵƐƚ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĂŶ ŽĸĐĞ͍ tĞ ŚĞůƉĞĚ ƌĞĮŶĞ ƚŚĞ ĐĂďŽƚĂŐĞ ůĂǁ ŝŶ EŝͲ ŐĞƌŝĂ͘ /ƚ ǁĂƐ ĂƐƉŝƌĂƟŽŶĂů͕ ďƵƚ ŶŽƚ ƌĞĂůůǇ ĨƵŶĐƟŽŶĂů͘ tĞ ƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ ŝƚ͕ ƌĞĚƌĂŌĞĚ ŝƚ͕ ůŽďďŝĞĚ ŝƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ʹ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ŶŽǁ ǁŽƌŬͲ ŝŶŐ ĂƐ ŝƚ ǁĂƐ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ǁŽƌŬ͘ /ƚ ŚĂƐ ŐŽƚ ƚĞĞƚŚ ƐŽ ůŽĐĂů ĐŽŶƚĞŶƚ ŝƐ ŶŽǁ ĮŶĂůůǇ ďŝƟŶŐ ŝŶ EŝŐĞƌŝĂ͘ tĞ ĂƌĞ ƐĞĞŝŶŐ ŵŽƌĞ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ĨŽƌ ůŽĐĂů ŽǁŶĞƌƐŚŝƉ ĂŶĚ ĞŵƉůŽǇͲ ŵĞŶƚ͘ ŶĚ͕ ĂƐ / ƐĂŝĚ Ăƚ ƚŚĞ ŽƵƚƐĞƚ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŐŽŽĚ ŵƵůƟƉůŝĞƌ ĞīĞĐƚ ĨƌŽŵ ĞǀĞƌǇ ƐĞĂĨĂƌͲ ŝŶŐ ũŽď ŽŶ ƐŚŽƌĞ͘ WĂƌƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ůŽĐĂů ĐŽŶƚĞŶƚ ĚƌŝǀĞ ŝŶ EŝŐĞƌŝĂ ŝƐ ƚŚĂƚ ŝĨ ǇŽƵ ŐŽ ŝŶ ǁŝƚŚ Ă EŝŐĞƌŝĂŶ ŇĂŐ ʹ ǇŽƵ ǁŝůů ŐĞƚ ƚŚĞ ĚĞĂů ĂƐ ůŽŶŐ ĂƐ ǇŽƵ ĂƌĞ ǁŝƚŚŝŶ ϭϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĂƚĞ͘ Ƶƚ ƚŚĂƚ ŝƐ ŶŽƚ ĞŶŽƵŐŚ ĂŶǇŵŽƌĞ͘ zŽƵ ĐĂŶŶŽƚ ũƵƐƚ ŚĂǀĞ Ă ĨŽƌĞŝŐŶ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ƉĂƌƚŶĞƌ ʹ ǇŽƵ ĂĐƚƵĂůůǇ ŚĂǀĞ ƚŽ ŚĂǀĞ Ă ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŝŶ ƉůĂĐĞ ĨŽƌ ƵƉƐŬŝůůŝŶŐ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ůŽĐĂů ĐŽŶƚĞŶƚ͘

tŝůů Ă ĐĂďŽƚĂŐĞ ƌĞŐŝŵĞ Žƌ Ă ĚƌŝǀĞ ƚŽ ƌĞŬŝŶĚůĞ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƐŚŝƉƐ ƌĞŐŝƐͲ ƚƌǇ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ ƚŚĞ ǁĂǇ ĨŽƌǁĂƌĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͍ WƵƌĞ ĐĂďŽƚĂŐĞ ŝƐ ƉŽƌƚ ƚŽ ƉŽƌƚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ tĞ ĚŽŶ͛ƚ ŚĂǀĞ ŵƵĐŚ ŽĨ ƚŚĂƚ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ / ĐĂŶ ƐĂǇ Ă ĚƌŝǀĞ ƚŽ ƌĞǀŝǀĞ ƚŚĞ ƐŚŝƉƐ ƌĞŐŝƐƚƌǇ ǁŝůů ŚĂǀĞ ůĞƐƐ ƐƵĐĐĞƐƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ďĞͲ ĐĂƵƐĞ / ǁĂƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ǁƌŝƟŶŐ ƉĂƉĞƌƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ƵƐĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ďůƵĞ ƉƌŝŶƚ ĨŽƌ Z W ;ϭϵϵϰͿ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ĐƌĞĂƟŽŶ ŽĨ ^ D^ ͘ zŽƵ͛ǀĞ ŐŽƚ ŐŽŽĚ ƉĞŽƉůĞ ƚŚĞƌĞ ŶŽǁ ĂŶĚ ŝƚ͛Ɛ Ă ǁĞůůͲ ĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚ ĂŐĞŶĐǇ ;^ D^ Ϳ͘ dŚĞǇ͛ǀĞ ŐŽƚ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ŝĚĞĂ͕ ďƵƚ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞǇ ǁŝůů ŐĞƚ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞǇ ƌĞƋƵŝƌĞ ĨƌŽŵ ŐŽǀĞƌŶͲ ŵĞŶƚ ŝƐ ƚŚĞ ƋƵĞƐƟŽŶ͘ tĞ ůŽďďŝĞĚ Ă ŵŽƌĞ ĨƌŝĞŶĚůǇ ƚŽŶŶĂŐĞ ƚĂǆ ƌĞŐŝŵĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ dƌĂĚĞ ĂŶĚ /ŶĚƵƐƚƌǇ͘ tĞ ŐŽƚ ŝƚ ƚŚƌŽƵŐŚ͘ dƌĞǀŽƌ DĂŶƵĞů ƉƵƚ ƚŚĞ ƚŽŶŶĂŐĞ ƚĂǆ ŝŶ ƚŚĞ ďŝůů͕ ďƵƚ ŝƚ ǁĂƐ ŚĞůĚ ƵƉ Ăƚ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ďĞͲ ĐĂƵƐĞ ǁĞ ŚĂĚ ƚŽ ŐĞƚ ƚŚĞ ŵŽƌƚŐĂŐĞ ƉƌŝŽƌŝͲ ƟĞƐ ĐŚĂŶŐĞĚ͘ dŚĞ ƌĞĂƐŽŶ ƚŽŶŶĂŐĞ ƚĂǆ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ǁŽƌŬ ŝƐ ďĞĐĂƵƐĞ ǁĞ ŚĂǀĞ ƚŽ ĐŚĂŶŐĞ ƚŚĞ ŵŽƌƚŐĂŐĞ ƉƌŝŽƌŝƚǇ͘ ŶĚ͕ ŽĨ ĐŽƵƌƐĞ ŝƚ ŝƐ ŶŽƚ Ă ǀĞƌǇ ĂƚͲ ƚƌĂĐƟǀĞ ƚŽŶŶĂŐĞ ƚĂǆ͘ dŽŶŶĂŐĞ ƚĂǆ ŝƐ ĨƌĂŶŬͲ ůǇ ǁŚĂƚ ƚŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶƐ ǁĞƌĞ ĚŽŝŶŐ͘ tŚĂƚ ǁĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĚŽŝŶŐ ŝƐ ĞŵƵůĂƟŶŐ ǁŚĂƚ ƚŚĞǇ ĚŝĚ ŝŶ ƚŚĞ &Ăƌ ĂƐƚ ĂŶĚ ǀĂƌŝŽƵƐ ŽƚŚĞƌ ƉůĂĐĞƐ͘ tĞ ǁĂŶƚĞĚ ƚŽ ďƵŝůĚ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ĨƌŽŵ ƐĐƌĂƚĐŚ͕ ďƵƚ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ Ă ƚƌĞŵĞŶĚŽƵƐ ƉƌĞũͲ ƵĚŝĐĞ ĂŵŽŶŐƐƚ ƚŚĞ ŽůĚ ŐƵĂƌĚ ĂďŽƵƚ ŇĂŐƐ ŽĨ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶĐĞ͘ zĞƚ ϵϱ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ďůƵĞ ǁĂƚĞƌ ƐŚŝƉƐ ŽƵƚ ƚŚĞƌĞ ŇǇ Ă &ůĂŐ ŽĨ ŽŶǀĞͲ ŶŝĞŶĐĞ ;&K Ϳ͘ /Ĩ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ŝŶ ƌĞǀŝǀŝŶŐ

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ƚŚĞŝƌ ƐŚŝƉƐ ƌĞŐŝƐƚƌǇ͕ ƚŚĞǇ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĂŶ ĂďͲ ƐŽůƵƚĞ ŇĂŐ ŽĨ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶĐĞ ĂŶĚ ŵĂŬĞ ŶŽ ďŽŶĞƐ ĂďŽƵƚ ďĞŝŶŐ ŽŶĞ͘ dŚĞǇ ƐŚŽƵůĚ ĂůͲ ůŽǁ ĂŶǇ ĐƌĞǁ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ǁŝƚŚ ďĞĐĂƵƐĞ ŽŶĐĞ ǇŽƵ͛ǀĞ ŐŽƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉƐ ŽŶ ǇŽƵƌ ĚŽŽƌƐƚĞƉ͕ ǇŽƵ͛ǀĞ ŐŽƚ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ƚŽ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ͘

ŽĨ ŵŝůŬŝŶŐ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵ ĂƌĞ ŽǀĞƌ͘ /ƚ͛Ɛ ŐŽŶĞ͘ ůů ůŽĐĂů ůĂǁ ĮƌŵƐ ƐĂǇ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ůĂǁǇĞƌƐ͕ ďƵƚ ĂŶǇŽŶĞ ǁŝƚŚ Ă ƐĞƌŝŽƵƐ ƉƌŽďůĞŵ ŝƐ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ŐŽ ƚŽ >ŽŶĚŽŶ Žƌ ŝŶͲ ĐƌĞĂƐŝŶŐůǇ ^ŝŶŐĂƉŽƌĞ͘

dŽ ƐƚĂƌƚ ǁŝƚŚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĐŽƵůĚ ŽīĞƌ Ă ĨƌĞĞ ƌƵŶ͕ ďƵƚ ƚŚĞŶ ŚĂǀĞ ƐŚŝƉƐ ĐŽŵŵŝƚ ƚŽ ŝŶƚƌŽĚƵĐŝŶŐ Ă ϮϬ͕ ϱϬ͕ ϭϬϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ůŽͲ ĐĂů ĐƌĞǁ ŽǀĞƌ ƟŵĞ͘ Ƶƚ ǇŽƵ ŶĞĞĚ ƚŽ ŐŝǀĞ ƚŚĞŵ ƟŵĞ ƚŽ ƐĞƚ ƵƉ͘

ĂŶ ƚŚĞƌĞ ďĞ Ă ƌĞĂů ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ĨƌŝĐĂ͍

^ƵƌĞůǇ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĞ ŽĨ &ůĂŐƐ ŽĨ ŽŶǀĞͲ ŶŝĞŶĐĞ ŚĂƐ ĐŚĂŶŐĞĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ǇĞĂƌƐ͍ zĞƐ͘ dŚĞ ĮƌƐƚ ƋƵĞƐƟŽŶ / ĂƐŬ ŵǇ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŝƐ͗ ŝĨ / ƐĂǇ ƚŚĞ ǁŽƌĚ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶĐĞ ʹ ŝƐ ŝƚ ŐŽŽĚ Žƌ ŝƐ ŝƚ ďĂĚ͍ /Ĩ / ƐĂǇ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶĐĞ ƐƚŽƌĞ ŝƐ ƚŚĂƚ ŐŽŽĚ ʹ ŝƚ͛Ɛ ŐŽŽĚ͘ ^Ž ǁŚǇ ƐŚŽƵůĚ ŝƚ ďĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĨŽƌ ŇĂŐƐ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚƌǇ͍ Ž ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĂŐĞ ŽĨ Ă >ŝďĞͲ ƌŝĂŶ ƐŚŝƉ ŝƐ ĂďŽƵƚ ϭϭ ǇĞĂƌƐ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ĂǀĞƌͲ ĂŐĞ ĂŐĞ ŽĨ Ă h^ͲŇĂŐŐĞĚ ƐŚŝƉ ŝƐ Ϯϯ ƚŽ Ϯϱ ǇĞĂƌƐ͍ KĨ ĐŽƵƌƐĞ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŇĂŐƐ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŇĂŐƐ͘ Ƶƚ ƚŚĞ ƚŽƉ ĮǀĞ ;&K ͛ƐͿ͕ ǁŚŝĐŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ ƐŽŵĞ ϴϱ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ Ăůů &K ŇĂŐŐĞĚ ǀĞƐƐĞůƐ͕ ĂƌĞ ƌĞĂůůǇ ǁĞůůͲĂĚŵŝŶŝƐͲ ƚĞƌĞĚ ŇĂŐƐ͘ /Ĩ ǇŽƵ ĂƌĞ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ŽƵƚ ƚŚĞƌĞ ǇŽƵ ĐĂŶ͛ƚ ďĞ ƉĂǇŝŶŐ ůŽĐĂů ƚĂǆ ǁŚĞŶ ĞǀĞƌǇŽŶĞ ĞůƐĞ ŝƐ ƌƵŶŶŝŶŐ Ă ƚĂǆͲĨƌĞĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ʹ ŚŽǁ ĚŽ ǇŽƵ ĐŽŵƉĞƚĞ͍ zŽƵ͛ǀĞ ŐŽƚ ƚŽ ƚĂŬĞ Ă ďƌŽĂĚĞƌ ǀŝĞǁ ŽĨ ƚŚŝƐ͘ dŚĞ ǁĂǇ ƚŽ ĚŽ ŝƚ ŝƐ ƚŽ ŵĂŬĞ Ă ǀĞƌǇ ďĞŶŝŐŶ ŇĂŐ ŶŽƚ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ŵĂŬŝŶŐ ŵŽŶĞǇ ŽƵƚ ŽĨ ƚĂǆŝŶŐ ƐŚŝƉ ŽǁŶĞƌƐ͘ dŚĞ ďĞŶĞĮƚ ŝƐ ƚŚĂƚ ǇŽƵ ĐĂŶ ĞŶƐƵƌĞ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĂŶĚ ŵĂŬĞ ŵŽŶĞǇ ŽƵƚ ŽĨ ĂƉƉůǇŝŶŐ ƉĞƌƐŽŶĂů ŝŶĐŽŵĞ ƚĂǆ ʹ ƚŚĞƌĞďǇ ŐĂŝŶŝŶŐ ĂŶ ŝŶĚŝƌĞĐƚ ďĞŶĞĮƚ͘ dĂǆĂƟŽŶ ĂŶĚ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ƌĞĂůůǇ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƐĞŶƚĞŶĐĞ ďĞĐĂƵƐĞ ŝĨ ǇŽƵ ůŽŽŬ Ăƚ ƚŚĞ ĚĞĐůŝŶĞ ŽĨ ŵŽƐƚ ƵƌŽƉĞĂŶ ŇĂŐƐ ŝƚƐ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƚĂǆĂƟŽŶ͘ zŽƵ ŶĞĞĚ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ Ă ǀĞƌǇ͕ ǀĞƌǇ ĨƌŝĞŶĚůǇ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ Ƶƚ ǇŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ŬĞĞƉ ǇŽƵƌ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ƵƉ ďĞĐĂƵƐĞ ǇŽƵ ĐĂŶ͛ƚ ĂůůŽǁ ϯϬ ǇĞĂƌ ŽůĚ ĐůƵŶŬĞƌƐ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƌĞŐŝƐƚƌǇ͘ zŽƵ͛ǀĞ ŐŽƚ ƚŽ ŝŶƐƉĞĐƚ ĞǀĞƌǇ ƐŚŝƉ ƚŚĂƚ ĐŽŵĞƐ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƌĞŐŝƐƚƌǇ͘

^Ž ǁŚǇ ĚŽ ǇŽƵ ƚŚŝŶŬ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ŶŽƚ ƉƵƐŚͲ ŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚŝƐ &K ƌĞŐŝŵĞ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͍ dŚĞ ůĞŐĂů ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶ͕ ŝŶ ŝƚƐ ǁŝƐĚŽŵ͕ ƚŚŽƵŐŚƚ ƚŚĂƚ ŝŶƐƚĞĂĚ ŽĨ ƚƌǇŝŶŐ ƚŽ ůŽďďǇ ƚŚƌŽƵŐŚ Ă ƚŽŶŶĂŐĞ ƚĂǆ ƚŚĞǇ ǁŽƵůĚ ďĞͲ ĐŽŵĞ ƐĞůĨͲƐĞƌǀŝŶŐ ĂŶĚ ďĞĐŽŵĞ ƚŚĞ ĂƌƌĞƐƚ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ ^Ž ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ƚŚĞ ĂƌƌĞƐƚ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ŶŽǁ͘ dŚŝƐ ĂďŝůͲ ŝƚǇ ƚŽ ĂƌƌĞƐƚ ͞ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ƐŚŝƉƐ͟ ŝƐ Ă ĐŽŵͲ ƉůĞƚĞ ĂďŽŵŝŶĂƟŽŶ ƚŽ ďĞ ŚŽŶĞƐƚ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ŽƚŚĞƌ ǁĂǇ ƚŽ ĚĞƐĐƌŝďĞ ŝƚ͘ /Ĩ ǇŽƵ ƚĂůŬ ƚŽ ĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ůĂǁǇĞƌƐ ŶŽǁ ƚŚĞǇ ǁŝůů ĂĚŵŝƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŐŽůĚĞŶ ĚĂǇƐ

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/ ǁĂƐ ƚŽůĚ ƚŚĂƚ ǇŽƵ ŽŶĐĞ ƚŚƌĞǁ ƐƚŽŶĞƐ Ăƚ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ ŝŶ ƉƌŽƚĞƐƚ ĂƐ Ă ƐƚƵĚĞŶƚ͘ Ž ǇŽƵ ĐŽŶƐŝĚĞƌ ǇŽƵƌƐĞůĨ ĂŶ ĂĐƟǀŝƐƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͍ EŽ ʹ ǁŚĞŶ ǇŽƵ ĂƌĞ ϮϬ ǇŽƵ ƚŚŝŶŬ ǇŽƵ ĐĂŶ ĐŚĂŶŐĞ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͕ ďƵƚ ǁŚĞŶ ǇŽƵ ŐĞƚ ƚŽ ŵǇ ĂŐĞ ǇŽƵ ƌĞĂůŝƐĞ ǇŽƵ ĂƌĞ ŶŽƚ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ĐŚĂŶŐĞ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ YƵŝƚĞ ŽŌĞŶ ǁĞ ƉƵƚ Ă ůŽƚ ŽĨ ĞīŽƌƚ ŝŶƚŽ ǁƌŝƟŶŐ ƉĂƉĞƌƐ͕ ůŽďďǇŝŶŐ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ǇĞƚ ŶŽƚŚŝŶŐ ƐĞĞŵƐ ƚŽ ĐŽŵĞ ŽĨ ŝƚ͕ ďƵƚ ĂĐƚƵĂůůǇ ƚŚĂƚ ŝƐ ŶŽƚ ƚƌƵĞ͘ tĞ ŚĂǀĞ ŵŽǀĞĚ ƚŚĞ ĂŐĞŶĚĂ Ă ůŝƩůĞ ďŝƚ ʹ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ĞīĞĐƟǀĞůǇ ŝƐ Ăůů ǇŽƵ ĂƌĞ ĞǀĞƌ ŐŽͲ ŝŶŐ ƚŽ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĚŽ ŝŶ ůŝĨĞ͘ ŶĚ / ŐƵĞƐƐ ƚŚĞ ƚƌŝĐŬ ƚŽ Ă ŚĂƉƉǇ ůŝĨĞ ŝƐ ƚŚĂƚ ǇŽƵ ŚĂǀĞ ŐŽƚ ƚŽ ƉƵƚ Ă ůŝƩůĞ ŵŽƌĞ ŝŶ ƚŚĂŶ ǇŽƵ ƚĂŬĞ ŽƵƚ͘ dŚĞŶ ƐŽĐŝĞƚǇ ǁŝůů ƚĞŶĚ ƚŽ ǁŽƌŬ͘ ^ŽĐŝĞƚǇ ƐƚŽƉƐ ǁŽƌŬŝŶŐ ǁŚĞŶ ƉĞŽƉůĞ ŝŶƐŝƐƚ ŽŶ ƚĂŬͲ ŝŶŐ ŵŽƌĞ ŽƵƚ ƚŚĂŶ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ƉƵƫŶŐ ŝŶ͘

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:K\ WKH QHHG IRU UHIRUP"

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ďĂƐĞĚ ŽŶ ĮŶĚŝŶŐƐ ďǇ ƚŚĞ hE͕ ƵŶƌĞŐƵͲ

ůĂƚĞĚ ĂŶĚ ƵŶƌĞƉŽƌƚĞĚ ĮƐŚŝŶŐ ŇĞĞƚƐ ĂƌĞ ƌĞŐƵůĂƌůǇ ŝŵƉůŝĐĂƚĞĚ ŝŶ ĂĐƚƐ ŽĨ ƚĞƌƌŽƌͲ ŝƐŵ͕ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ͕ ĚƌƵŐƐ ĂŶĚ ǁĞĂƉŽŶƐ͘

͞dŚĞ 'ůŽďĂů KĐĞĂŶ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ŝƐ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ŽƌŐĂŶŝͲ ƐĂƟŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƟŵĞ͕͟ Ͳ dƌĞǀŽƌ DĂŶƵĞů͘ ƚ ƚŚĞ ůĂƵŶĐŚ &ŝŐƵĞƌĞƐ ƐĂŝĚ͕ ͞dŚĞ ŐůŽďĂů ŽĐĞĂŶ ŝƐ ĞƐƐĞŶƟĂů ƚŽ ƚŚĞ ŚĞĂůƚŚ ĂŶĚ ǁĞůůͲ ďĞŝŶŐ ŽĨ ĞĂĐŚ ĂŶĚ ĞǀĞƌǇ ŽŶĞ ŽĨ ƵƐ͘ /ƚ ƉƌŽͲ ǀŝĚĞƐ ĂďŽƵƚ ŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ ŽǆǇŐĞŶ ǁĞ ďƌĞĂƚŚĞ ĂŶĚ ĂďƐŽƌďƐ ĂďŽƵƚ Ă ƋƵĂƌƚĞƌ ŽĨ ŽƵƌ ĐĂƌͲ ďŽŶ ĚŝŽǆŝĚĞ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ͕ ďƵƚ ǁĞ ĂƌĞ ĨĂŝůŝŶŐ ƚŽ ŵĂŶĂŐĞ ŝƚ ŝŶ ǁĂǇƐ ƚŚĂƚ ƌĞŇĞĐƚ ŝƚƐ ƚƌƵĞ ǀĂůƵĞ͘ ͞dŚĞ 'ůŽďĂů KĐĞĂŶ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ǁŝůů ŚĞůƉ ŚŝŐŚůŝŐŚƚ ŝƚƐ ǁŽƌƚŚ ŝŶ ŽƵƌ ůŝǀĞƐ ĂŶĚ ŝŶĚŝĐĂƚĞ ǁĂǇƐ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ǁĞ ĐĂŶ ĞŶƐƵƌĞ ŝƚƐ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůǇ͘͟ ĂǀŝĚ DŝůŝďĂŶĚ ĂĚĚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ 'ůŽďĂů KĐĞĂŶ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ǁŽƵůĚ ďĞ Ă ĐĂƚĂůǇƐƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ŶĞĞĚ͘ ͞ϮϬϭϰ ŝƐ Ă ĐƌŝƟĐĂů ǇĞĂƌ ŽĨ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶ͕ ǁŚĞŶ ĐŚĂŶŐĞƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŵĂĚĞ ƚŚĂƚ ǁŝůů ƐĞƚ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶ ŽŶ ƚŚĞ ƉĂƚŚ ƚŽ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ŚĞĂůƚŚ ĂŶĚ ƉƌŽĚƵĐƟǀŝƚǇ͘͟ WƌŽĨĞƐƐŽƌ ůĞǆ ZŽŐĞƌƐ͕ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŽŽůŽŐǇ Ăƚ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ KǆĨŽƌĚ ĂŶĚ ƐĐŝĞŶƟĮĐ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů WƌŽͲ ŐƌĂŵŵĞ ŽŶ ƚŚĞ ^ƚĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ KĐĞĂŶ ǁĞůͲ ĐŽŵĞĚ ƚŚĞ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚ͕ ƐĂǇŝŶŐ͗ ͞ Ɛ Ă ŵĂƌŝŶĞ ďŝŽůŽŐŝƐƚ ǁŚŽ ŚĂƐ ǁŝƚͲ ŶĞƐƐĞĚ ĚĂŵĂŐĞ ƚŽ ŵĂƌŝŶĞ ĞĐŽƐǇƐƚĞŵƐ ĮƌƐƚ ŚĂŶĚ͕ / ǁĞůĐŽŵĞ ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ĂŶĚ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁŝůů ƌĞƐƚŽƌĞ ŵŽŵĞŶƚƵŵ ƚŽ ƚŚĞ ƐƚĂůůĞĚ ĞīŽƌƚƐ ƚŽ ŵĂŶĂŐĞ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶƐ ĨŽƌ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶƐ ƚŽ ĐŽŵĞ͘͟ dŚĞ ĂůƌĞĂĚǇ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ

)ULGJH GRQDWLRQ WR VDYH SHQJXLQV

ŝƐĞŶƐĞ ŚĂƐ ĐŽŵĞ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞƐĐƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂŶ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽŶͲ ƐĞƌǀĂƟŽŶ ŽĨ ŽĂƐƚĂů ŝƌĚƐ ;^ E K Ϳ ďǇ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ƚŚĞŵ ǁŝƚŚ Ă ĚŽƵďůĞ ĚŽŽƌ ƌĞͲ ĨƌŝŐĞƌĂƚŽƌ ƚŽ ĂƐƐŝƐƚ ƚŚĞŵ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐĂƌĞ ŽĨ ϯϬϬ ďĂďǇ ƉĞŶŐƵŝŶƐ͘ ŌĞƌ ďĞĐŽŵŝŶŐ ĂǁĂƌĞ ŽĨ ^ E K ͛Ɛ ĂƉƉĞĂů ĨŽƌ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ͕ tĞƐŐƌŽ͕ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ dŽƵƌŝƐŵ dƌĂĚĞ ĂŶĚ /ŶǀĞƐƚͲ ŵĞŶƚ ŐĞŶĐǇ͕ ƐƉƌĞĂĚ ƚŚĞ ǁŽƌĚ ĂŵŽŶŐƐƚ ƚŚĞŝƌ ŶĞƚǁŽƌŬ ŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ĂŶĚ ,ŝƐĞŶƐĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƐƚĞƉƉĞĚ ƵƉ͕ ŽīĞƌŝŶŐ ^ E K Ă ďƌĂŶĚ ŶĞǁ͕ ĞŶĞƌŐǇ ĞĸĐŝĞŶƚ͕ ĞĐŽͲĨƌŝĞŶĚůǇ ϳϯϬ ůŝƚƌĞ ƌĞĨƌŝŐĞƌĂƚŽƌ͘ DĂƌŐĂƌĞƚ ZŽĞƐƚŽƌĨ͕ ǆĞĐƵƟǀĞ ŝƌĞĐƚŽƌ ĨŽƌ ^ E K ƐĂŝĚ͕ ͞ Ɛ Ă ŶŽŶͲƉƌŽĮƚ ŽƌŐĂŶŝƐĂͲ ƟŽŶ͕ ^ E K ŽŌĞŶ ƌĞůŝĞƐ ŽŶ ŬŝŶĚ ĚŽŶĂƟŽŶƐ ƚŽ ŬĞĞƉ ŽƵƌ ĚŽŽƌƐ ŽƉĞŶ͘ tŝƚŚŽƵƚ ƚŚĞ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ŽĨ ŬŝŶĚͲŚĞĂƌƚĞĚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ ůŝŬĞ tĞƐŐƌŽ ĂŶĚ ,ŝƐĞŶƐĞ͕ ŽƵƌ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ĂŶĚ ƌĞŚĂďŝůŝƚĂƟŽŶ ĞīŽƌƚƐ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƉŽƐƐŝďůĞ͘͟ dŚĞ ŚĂŶĚŽǀĞƌ ǁĂƐ ŵĂĚĞ ďǇ ŽƵŶĐŝůŽƌ <ĞŶŶĞƚŚ <ĞŵƉŵŽƌĞ͕ ŚĂŝƌ ĞŶĞƌŐǇ ĂŶĚ ůŝŵĂƚĞ ŚĂŶŐĞ ŽŵŵŝƩĞĞ͕ ŝƚǇ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ ĂŶĚ :ĞƌƌǇ >ŝƵ͕ ƚŚĞ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ,ŝƐĞŶƐĞ ^ŽƵƚŚ ĨͲ ƌŝĐĂ Ăƚ ƚŚĞ ^ E K ƉƌĞŵŝƐĞƐ ŝŶ dĂďůĞǀŝĞǁ͘

ϲϬ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ŵĂŬĞ ĂŶ ŝŵƉƌĞƐƐŝǀĞ ůŝƐƚ͘ ^ŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŵĞŵďĞƌƐ ŝŶĐůƵĚĞ͗ KďŝĂŐĞůŝ ǌĞŬǁĞƐŝůŝ͕ ĨŽƌŵĞƌ EŝŐĞƌŝĂŶ ĚƵĐĂƟŽŶ DŝŶŝƐƚĞƌ͖ sůĂĚŝŵĂŝƌ 'ŽůŝƚƐǇŶ͕ :ƵĚŐĞ ŽŶ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů dƌŝďƵŶĂů ŽĨ ƚŚĞ >Ăǁ ŽĨ ƚŚĞ ^ĞĂ͖ ZŽďĞƌƚ ,ŝůů͕ ĨŽƌŵĞƌ ŶͲ ǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ĞĨĞŶƐĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ ƵƐͲ ƚƌĂůŝĂ͖ ^ƌŝ DƵůǇĂŶŝ /ŶĚƌĂǁĂƟ͕ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ͖ WĂƐĐĂů >ĂŵǇ͕ ŝƌĞĐƚŽƌͲ'ĞŶĞƌĂů ŽĨ ƚŚĞ tŽƌůĚ dƌĂĚĞ KƌͲ ŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͖ WĂƵů DĂƌƟŶ͕ ĨŽƌŵĞƌ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ ĂŶĂĚĂ͖ ƌŝƐƟŶĂ EĂƌďŽŶĂ͕ ĨŽƌŵĞƌ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ ^ƉĂŝŶ ĂŶĚ ŶĚƌĞƐ sĞůĂƐĐŽ͕ ĨŽƌŵĞƌ ,ĞĂĚ ŽĨ 'ŽǀͲ ĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨ dŽŬĞůĂƵ͘

3UDLVH IRU WKH &RPPLVVLRQ dŚĞ ůĂƵŶĐŚ ŽĨ ƚŚŝƐ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ŚĂƐ ƌĞͲ ĐĞŝǀĞĚ ŵƵĐŚ ƉƌĂŝƐĞ ĨƌŽŵ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ƉĂƌͲ ƟĞƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ WƌĞƐŝĚĞŶƚ :ĂĐŽď ƵŵĂ ŚĂƐ ŽīĞƌĞĚ ŚŝƐ ƐƵƉƉŽƌƚ͕ ƐĂǇŝŶŐ͗ ͞dŚĞ ŽĐĞĂŶ ŝƐ ƚŽŽ ĐƌƵĐŝĂů ĨŽƌ Ă ĐŽƵŶƚƌǇ ůŝŬĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ /ƚ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ƵƐ ǁŝƚŚ ĨŽŽĚ͕ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽƌ ƚƌĂĚĞ ĂŶĚ ƚŽƵƌŝƐŵ͘ Ƶƚ ǁĞ ŵƵƐƚ Ăůů ůŽŽŬ ďĞǇŽŶĚ ŽƵƌ ŽǁŶ ǁĂƚĞƌƐ ĂŶĚ ŶĂƟŽŶĂů ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƚŽ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ƌŽůĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶ ƉůĂǇƐ ŐůŽďĂůůǇ͘͟ ,Ğ ĂůƐŽ ŽīĞƌĞĚ ŚŝƐ ĐŽŶŐƌĂƚƵůĂƟŽŶƐ͕ ƐĂǇŝŶŐ͕ ͞/ƚ ŐŝǀĞƐ ŵĞ ŐƌĞĂƚ ƉůĞĂƐƵƌĞ ƚŽ ĐŽŶͲ ŐƌĂƚƵůĂƚĞ ǇŽƵ ŽŶ ƚŚĞ ůĂƵŶĐŚ ŽĨ ƚŚĞ 'ůŽďĂů KĐĞĂŶƐ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ĂŶĚ ǁŝƐŚ ƚŽ ŶŽƚĞ ƚŚĂƚ / ǁĞůĐŽŵĞ ĂŶĚ ĞŶĚŽƌƐĞ ƚŚŝƐ ŝŶŝƟĂƟǀĞ ĂŶĚ ǁŝƐŚ ǇŽƵ Ăůů ƚŚĞ ǀĞƌǇ ďĞƐƚ ĂŶĚ ŐƌĞĂƚ ƐƵĐͲ ĐĞƐƐ͘͟ ŽůŝůĞ EƋĂǇŝ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĞͲ ƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů īĂŝƌƐ ŚĂƐ ĂůƐŽ ŽīĞƌĞĚ ƉƌĂŝƐĞ͕ ƐĂǇŝŶŐ͗ ͞dŚĞ ĞƉĂƌƚͲ ŵĞŶƚ ǁĞůĐŽŵĞƐ ƚŚĞ ůĂƵŶĐŚ ŽĨ ƚŚĞ 'ůŽďĂů KĐĞĂŶ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͘ ͞dŚĞ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ŝƐ ƚŽ ůŽŽŬ ŝŶƚŽ ŝŶƚƌŽĚƵĐŝŶŐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŐŽǀĞƌͲ ŶĂŶĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ŚŝŐŚ ƐĞĂƐ͘ dŚĞ ŚŝŐŚ ƐĞĂƐ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ƵŶƌĞŐƵůĂƚĞĚ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ Ă ĨƌĞĞ ĨŽƌ Ăůů͘ tĞ͕ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ǁĞůĐŽŵĞ ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͛Ɛ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƚŚĞ ŚŝŐŚ ƐĞĂƐ͘͟ ͞dŚĞ 'ůŽďĂů KĐĞĂŶ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ŝƐ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƟŵĞ͕͟ ƐĂǇƐ dƌĞǀŽƌ DĂŶƵĞů͘

͞dŚĞ ǁŽƌůĚ ƵƌŐĞŶƚůǇ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ĮŶĚ ďĞƩĞƌ ǁĂǇƐ ŽĨ ŵĂŶĂŐŝŶŐ ŽĐĞĂŶƐ͘͟ʹ :ŽƐĞ DĂƌŝĂ &ŝŐƵĞƌĞƐ

.HHSLQJ RXU RFHDQV DOLYH ZLWK RSSRUWXQLW\

$YLDWLRQ VHFWRU FRXOG KHOS VDYH VHD LFH

ƌĞĐĞŶƚ ƐƚƵĚǇ ŚĂƐ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĂƚ ƌĞͲ ƌŽƵƟŶŐ ŇŝŐŚƚƐ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ƚŚĞ ƌĐƟĐ ŝƌͲ ĐůĞ ŵĂǇ ŚĞůƉ ƌĞĚƵĐĞ ŐůŽďĂů ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ ĂŶĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƐĞĂ ŝĐĞ͘ dŚĞ ĂĐĐŽŵƉĂŶǇŝŶŐ ƌĞĚƵĐƟŽŶ ŝŶ ĚĂŵĂŐĞƐ ĨƌŽŵ ŐůŽďĂů ǁĂƌŵͲ ŝŶŐ ĐŽƵůĚ ŽƵƚǁĞŝŐŚ ƚŚĞ ĐŽƐƚƐ ŽĨ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĨƵĞů ƵƐĂŐĞ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĐŚĂŶŐĞƐ ĨŽƌ ĂŝƌůŝŶĞƐ ďǇ ϰϳͲϱϱ ƟŵĞƐ͘ tŝƚŚ ƌĐƟĐ Ăŝƌ ƚƌĂĸĐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ŝŶͲ ĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͕ ŝƚ ŝƐ ǀĂůƵĂďůĞ ƚŽ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ƌĞͲƌŽƵƟŶŐ ƚŚĞƐĞ ŇŝŐŚƚƐ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ƚŚĞ ƌĐƟĐ ŝƌĐůĞ ǁŽƵůĚ ƌĞĚƵĐĞ ƚŚŝƐ ǁĂƌŵŝŶŐ ĞīĞĐƚ͘ dŚĞ ƐƚƵĚǇ ĮƌƐƚ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ĨŽƌ Ăůů ǁŽƌůĚǁŝĚĞ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ŇŝŐŚƚƐ ƚŚĂƚ ĐƌŽƐƐĞĚ ƚŚĞ ƌĐƟĐ ŝŶ ϮϬϬϲ ;ϰϬ͕ϯϵϵ ŇŝŐŚƚƐ ŝŶ ƚŽƚĂůͿ ďĞĨŽƌĞ ĞƐƟŵĂƟŶŐ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂͲ ƌĂďůĞ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ŚĂĚ ƚŚĞƐĞ ŇŝŐŚƚƐ ďĞĞŶ ƌĞͲƌŽƵƚĞĚ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵŽĚĞů ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ŇŝŐŚƚ ƌŽƵƚĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ĐůŝͲ ŵĂƚĞ͘ ZĞͲƌŽƵƟŶŐ ǁŽƵůĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŚĞ ŇŝŐŚƚ ƟŵĞ ďǇ ϭϲ͘ϴϮ ŵŝŶƵƚĞƐ͘ 'ůŽďĂů ĨƵĞů ƵƐĞ ĂŶĚ ƉŽůůƵƟŽŶ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ǁŽƵůĚ ďŽƚŚ ŝŶͲ ĐƌĞĂƐĞ ďǇ Ϭ͘Ϭϱϲ ƉĞƌĐĞŶƚ͕ ďƵƚ͕ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƌĐƟĐ ŝƌĐůĞ͕ ĨƵĞů ƵƐĞ ĂŶĚ ƉŽůůƵƟŽŶ ĞŵŝƐͲ ƐŝŽŶƐ ǁŽƵůĚ ĨĂůů ďǇ ϴϯ ƉĞƌĐĞŶƚ͘ dŚĞ ƐƚƵĚǇ ĂůƐŽ ƐŝŵƵůĂƚĞĚ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ŝŵͲ ƉĂĐƚ ŽĨ ƌĞͲƌŽƵƟŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ϮϮ ǇĞĂƌƐ ŽŶ ƚŚĞ ĐůŝŵĂƚĞ ĂŶĚ ƐĞĂ ŝĐĞ͘ ZĞͲƌŽƵƟŶŐ ǁŽƵůĚ ĐĂƵƐĞ Ă ĚƌŽƉ ŝŶ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ ŝŶ ŵŽƐƚ ůŽͲ ĐĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƌĐƟĐ ŝƌĐůĞ͕ ďƵƚ ƚĞŵͲ ƉĞƌĂƚƵƌĞƐ ǁŽƵůĚ ƌŝƐĞ ũƵƐƚ ŽƵƚƐŝĚĞ ƚŚĞ ƌĐͲ ƟĐ ŝƌĐůĞ ǁŚĞƌĞ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ǁŽƵůĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ǁŝƚŚ ŵŽƌĞ ĂŝƌĐƌĂŌ ŇǇŝŶŐ ŝŶ ƚŚŝƐ ĂƌĞĂ͘ EĞǀĞƌƚŚĞůĞƐƐ͕ ĚƵĞ ƚŽ ƌĐƟĐ ĐŽŽůŝŶŐ͕ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ŐůŽďĂů ƐƵƌĨĂĐĞ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ǁŽƵůĚ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ďǇ Ϭ͘ϬϭϱΣ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƌĞͲƌŽƵƚͲ ŝŶŐ͘ dŚŝƐ ŝƐ ďĞĐĂƵƐĞ͕ ŽƵƚƐŝĚĞ ƚŚĞ ƌĐƟĐ ŝƌͲ ĐůĞ͕ ĂŝƌĐƌĂŌ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ĂƌĞ ŝŶ ůĂǇĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂƚŵŽƐƉŚĞƌĞ ǁŚĞƌĞ ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƟŽŶ ǁĂƐŚĞƐ ŽƵƚ ƉŽůůƵƚĂŶƚƐ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ďůĂĐŬ ĐĂƌďŽŶ͘ dŚŝƐ ǁŽƵůĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŚĞ ƚŚŝĐŬŶĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞĂ ŝĐĞ ďǇ Ϭ͘ϯŵŵ ĂŶĚ ĞŶŚĂŶĐĞ ƚŚĞ ŝĐĞ͛Ɛ ͚ĂůďĞĚŽ͛ ;ƌĞŇĞĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵŶůŝŐŚƚ ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂƌƚŚͿ͕ ŝĨ ŇŝŐŚƚƐ ǁĞƌĞ ƌĞͲƌŽƵƚĞĚ͘

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$ ZKLVWOLQJ VXFFHVV IRU HQYLURQPHQWDO DZDUHQHVV

h^ ďĂƐĞĚ ĐŽŵƉĂŶǇ͕ 'ƌĞĞŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽĚƵĐƚƐ͕ ŝƐ ĚŽŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ďŝƚ ƚŽ ŚĞůƉ ƉƌŽŵŽƚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůůǇ ŚĞĂůƚŚǇ ŵĂƌŝƟŵĞ ŚĂďŝƚƐ͘ ŌĞƌ ƐĞĞŝŶŐ ƚŚĞ ĞīĞĐƚƐ ŽĨ ƵŶŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ĨƵĞů ƐƉŝůůƐ ŝŶ ůŽĐĂů ŚĂƌďŽƵƌƐ͕ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ĐŽŵĞ ƵƉ ǁŝƚŚ ͚ƚŚĞ ĨƵĞů ǁŚŝƐƚůĞ͛͘ dŚĞ ĨƵĞů ǁŚŝƐƚůĞ ŝƐ Ă ƐŝŵƉůĞ ĂŶĚ ŝŶĞǆƉĞŶƐŝǀĞ ĨƵĞů ƐƉŝůů ƉƌĞǀĞŶƟŽŶ ĚĞǀŝĐĞ ĨŽƌ ƐŵĂůů ďŽĂƚƐ͘ /ƚ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ǁĂƌŶ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĨƵĞů ƚĂŶŬ ŝƐ ĨƵůů ǁŝƚŚŽƵƚ ƐƉŝůůŝŶŐ Ă ĚƌŽƉ ŽĨ ĨƵĞů͘ /ƚ ŝƐ ĂīŽƌĚĂďůĞ ĂŶĚ ĞĂƐǇ ƚŽ ŝŶƐƚĂůů ĂŶĚ ĞŶƐƵƌĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ŐƵĞƐƐǁŽƌŬ͕ ŶŽ ǁĂƐƚĞ ĂŶĚ ŶŽ ƉŽůůƵƟŽŶ ǁŚĞŶ ŝƚ ĐŽŵĞƐ ƚŽ ƌĞĨƵĞůŝŶŐ͘

+RZ LW ZRUNV dŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞ ŝƐ Ă ƐŝŵƉůĞ ŽŶĞ͘ KŶĐĞ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ƚŚĞ ǁŚŝƐƚůĞ ŝƐ ĂĐƟǀĂƚĞĚ ǁŚĞŶ ƌĞĨƵĞůŝŶŐ ƐƚĂƌƚƐ ĂŶĚ ŐĞƚƐ ƋƵŝĞƚĞƌ ĂŶĚ ƋƵŝĞƚĞƌ ĂƐ ƚŚĞ ƚĂŶŬ ĮůůƐ͖ ĮŶĂůůǇ ƐƚŽƉƉŝŶŐ ĐŽŵƉůĞƚĞůǇ ŽŶĐĞ ƚŚĞ ƚĂŶŬ ŝƐ ĮůůĞĚ ĂŶĚ ďĞĨŽƌĞ Ă ƐƉŝůů ŽĐĐƵƌƐ dŚĞ ĨƵĞů ǁŚŝƐƚůĞ ŽīĞƌƐ Ă ƉƌĂĐƟĐĂů ƐŽůƵƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ ŽĨ ĨƵĞů ƐƉŝůůƐ͖ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ďŽĂƚĞƌƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ďĞ Ă ƉĂƌƚŶĞƌ ŝŶ ƉƌŽƚĞĐƟŶŐ ŽƵƌ ŽĐĞĂŶƐ ĂŶĚ ũŽŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ĞǀĞƌ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ŐƌĞĞŶ ŵŽǀĞŵĞŶƚ͘ dŚĞǇ ŚĂǀĞ ĂůƐŽ ũƵƐƚ ƌĞůĞĂƐĞĚ Ă ŶĞǁ ƉƌŽĚƵĐƚ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ͚dŚĞ ŝůŐĞ ^ŚĂƌŬ͛͘ dŚĞ Kŝů ĂƟŶŐ &ŽĂŵ WĂĚ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ƐƉĞĐŝĂůůǇ ƐĞͲ ůĞĐƚĞĚ ŶĂƚƵƌĂůůǇ ŽĐĐƵƌƌŝŶŐ ŵŝͲ ĐƌŽďĞƐ ƚŚĂƚ ĂďƐŽƌď ĂŶĚ ďƌĞĂŬ ĚŽǁŶ ƉŽůůƵƚĂŶƚƐ ƐƵĐŚ ĂƐ Žŝů͕ ŐĂƐŽůŝŶĞ͕ ŐƌĞĂƐĞ͕ ĚŝĞƐĞů͕ ŬĞƌŽͲ ƐĞŶĞ͕ Dd ͕ ĂŶĚ ŶŝƚƌĂƚĞƐ͘ dŚĞ ŵŝĐƌŽďĞƐ ƚŚĞŶ ĚŝŐĞƐƚ ƚŚĞƐĞ ƉŽůͲ ůƵƚĂŶƚƐ ĂŶĚ ĐŽŶǀĞƌƚ ƚŚĞŵ ƚŽ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůůǇ ďĞŶĞĮĐŝĂů ǁĂƚĞƌͲƐŽůƵďůĞ ĨĂƩǇ ĂĐŝĚƐ͘

ZĞͲƌŽƵƟŶŐ ǁŽƵůĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŚĞ ŇŝŐŚƚ ƟŵĞ ďǇ ϭϲ͘ϴϮ ŵŝŶƵƚĞƐ͘ 'ůŽďĂů ĨƵĞů ƵƐĞ ĂŶĚ ƉŽůůƵƟŽŶ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ǁŽƵůĚ ďŽƚŚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ďǇ Ϭ͘Ϭϱϲ ƉĞƌĐĞŶƚ͕ ďƵƚ͕ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƌĐƟĐ ŝƌĐůĞ͕ ĨƵĞů ƵƐĞ ĂŶĚ ƉŽůůƵƟŽŶ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ǁŽƵůĚ ĨĂůů ďǇ ϴϯ ƉĞƌĐĞŶƚ͘ &RVW LPSOLFDWLRQV ŽƐƚ ŝŵƉůŝĐĂƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ĂůƐŽ ƚĂŬĞŶ ŝŶƚŽ ĂĐĐŽƵŶƚ͘ ƵĞ ƚŽ ƚŚĞ Ϭ͘Ϭϱϲ ƉĞƌĐĞŶƚ ŝŶͲ ĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ĨƵĞů͕ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ƌŝƐĞ ŝŶ ĨƵĞů ĐŽƐƚ ĨŽƌ ĂŝƌĐƌĂŌ ƚŽ ƌĞͲƌŽƵƚĞ ǁŽƵůĚ ďĞ ĂƌŽƵŶĚ Ψϲϴ ŵŝůůŝŽŶ ƉĞƌ ǇĞĂƌ͘ dŚĞ ĂĐĐŽŵƉĂŶǇŝŶŐ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĐŽƐƚƐ͕ ĚƵĞ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŇŝŐŚƚ ƟŵĞ ĂŶĚ ĚŝƐƚĂŶĐĞ͕ ĂƌĞ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƚŽ ƌŝƐĞ ďǇ Ψϯϭ ŵŝůůŝŽŶ ƉĞƌ ǇĞĂƌ͕ ƉƌŽĚƵĐŝŶŐ ĂŶ ĞƐͲ ƟŵĂƚĞĚ ƚŽƚĂů ĐŽƐƚ ŽĨ Ψϵϵ ŵŝůůŝŽŶ ƉĞƌ ǇĞĂƌ͘ dŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĂŶĚ ŚĞĂůƚŚ ďĞŶĞĮƚƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ǁĞƌĞ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƚŽ ƐĂǀĞ ΨϮϳϭ ďŝůůŝŽŶ ƉĞƌ ǇĞĂƌ ďǇ ϮϬϮϱ ŝŶ ƚŚĞ h^ ĂůŽŶĞ͘ dŚŝƐ ĂĐĐŽƵŶƚƐ ĨŽƌ ƐĂǀŝŶŐƐ ĨƌŽŵ ĂǀŽŝĚĂŶĐĞ

ŽĨ ƐĞǀĞƌĞ ƐƚŽƌŵ ĚĂŵĂŐĞ͕ ƌĞĂů ĞƐƚĂƚĞ ůŽƐƐ͕ ĞŶĞƌŐǇ ƐĞĐƚŽƌ ĐŽƐƚƐ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌ ĐŽƐƚƐ͘ dŚĞ ůŽŶŐĞƌ ŇŝŐŚƚƐ ǁŽƵůĚ ůĞĂĚ ƚŽ Ă Ϭ͘Ϭϱϲ ƉĞƌĐĞŶƚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ KϮ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ͕ ďƵƚ ŝƚƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ƚŽ ŐůŽďĂů ǁĂƌŵŝŶŐ ǁŽƵůĚ ďĞ ŽƵƚǁĞŝŐŚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ďĞŶĞĮĐŝĂů ĞĨͲ ĨĞĐƚƐ ŽĨ ƌĞͲƌŽƵƟŶŐ͘ /Ĩ ƚŚŝƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ KϮ ƉƌŽǀĞĚ ƚŽ ďĞ ƚŽŽ ŐƌĞĂƚ Ă ĐŽŶĐĞƌŶ͕ ĂŶ ĂůͲ ƚĞƌŶĂƟǀĞ ĐŽƵůĚ ďĞ ƚŽ ƌĞͲƌŽƵƚĞ ĂŝƌĐƌĂŌ ĚƵƌͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ĚĂǇƟŵĞ ŽŶůǇ͘ dŚŝƐ ƐŚŽƵůĚ ƐƟůů ƐŝŐͲ ŶŝĮĐĂŶƚůǇ ƌĞĚƵĐĞ ǁĂƌŵŝŶŐ ďǇ ĐƵƫŶŐ ďůĂĐŬ ĐĂƌďŽŶ ƉŽůůƵƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĚĂǇƟŵĞ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ǁŚĞŶ ŝƚ ƉƌŽĚƵĐĞƐ Ă ǁĂƌŵŝŶŐ ĞīĞĐƚ ďǇ ĂďͲ ƐŽƌďŝŶŐ ƚŚĞ ƐƵŶ͛Ɛ ƌĂĚŝĂƟŽŶ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

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&,7(6 DGGUHVVHV ZRUOG·V ZLOGOLIH WUDGH UHJLPH 2

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&,7(6 VWHSV XS IRU VKDUNV dŚĞ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ŽĐĞĂŶ ƐŚĂƌŬƐ ƌĞͲ ĐĞŝǀĞĚ Ă ŚƵŐĞ ďŽŽƐƚ Ăƚ ƚŚĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͘ dŚĞ ŽĐĞĂŶ ǁŚŝƚĞƟƉ͕ ƚŚƌĞĞ ŚĂŵŵĞƌŚĞĂĚ ƐƉĞĐŝĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉŽƌďĞĂŐůĞ ƐƉĞĐŝĞƐ Ăůů ŐĂŝŶĞĚ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚǁŽͲƚŚŝƌĚƐ ŵĂũŽƌŝƚǇ ǀŽƚĞ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͘ ƚ ƚŚŝƐ ƉŽŝŶƚ͕ ƚŚŝƐ ĞƐƐĞŶƟĂůůǇ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ƐƉĞĐŝĞƐ ŵĂǇ ŽŶůǇ ďĞ ďŽƵŐŚƚ Žƌ ƐŽůĚ ŝĨ ƚŚĞ ƚƌĂĚĞ ŝƐ ĐĞƌƟĮĞĚ ĂƐ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ĐŽŶĐĞƌŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŝƚĞƟƉ ƐŚĂƌŬ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŶŽǁ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ͚ĐƌŝƟĐĂůůǇ ĞŶĚĂŶŐĞƌĞĚ͛ ŝŶ ƐŽŵĞ ĂƌĞĂƐ͘ dŚŝƐ ŝƐ ƉƌŝŵĂƌŝůǇ ĚƵĞ ƚŽ ŽǀĞƌĮƐŚŝŶŐ ĂŶĚ ĂůƐŽ ͚ĮŶŶŝŶŐ͛͘ ƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ƐŝŵŝůĂƌŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ĮŶƐ͕ ƚŚĞ ƐŵŽŽƚŚ ŚĂŵŵĞƌŚĞĂĚ ĂŶĚ ŐƌĞĂƚ ŚĂŵŵĞƌͲ ŚĞĂĚ ƐŚĂƌŬƐ ĂƌĞ ƵŶĨŽƌƚƵŶĂƚĞůǇ ĂůƐŽ ŽŌĞŶ ĂĐĐŝĚĞŶƚůǇ ƚĂƌŐĞƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ĮŶƐ͕ ĂŶĚ ĂůƐŽ ƌĞƋƵŝƌĞ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͘ /ƚ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞ ĚĞŵĂŶĚ ŝŶ ĂƐƚ ƐŝĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĨŽƌ ƐŽƵƉ ŵĂĚĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĮŶƐ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ƉƵƚ ƚŚĞƐĞ ĂŶŝŵĂůƐ Ăƚ ƌŝƐŬ͘ dŚĞ ĐŽŶĐĞƌŶ ĨŽƌ ƚŚĞ WŽƌďĞĂŐůĞ ŝƐ ƐůŝŐŚƚůǇ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĂƐ ŝƚ ŝƐ ŵŽƌĞ ŽŌĞŶ ŬŝůůĞĚ ĨŽƌ ŝƚƐ ŵĞĂƚ͘ /Ŷ ƵƌŽƉĞ ŝŶ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ͕ ƚŚĞƐĞ ƐŚĂƌŬƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĞĂƚĞŶ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽŝŶƚ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞǇ ĚĞƐƉĞƌĂƚĞůǇ ƌĞƋƵŝƌĞ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͘ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů &ƵŶĚ ĨŽƌ ŶŝŵĂů tĞůĨĂƌĞ ;/& tͿ ĂƐƐŝƐƚƐ ĂŶŝŵĂůƐ ŝŶ ĐƌŝƐŝƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ /ƚ ŚĂƐ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŝŶ ŽǀĞƌ ϰϬ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ĂĚǀŽĐĂƚĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ǁŝůĚͲ ůŝĨĞ ĂŶĚ ŚĂďŝƚĂƚƐ͘ ƌ ZĂůĨ ^ŽŶŶƚĂŐ͕ /& t ƐŚĂƌŬ ĞǆƉĞƌƚ͕ ŚĂĚ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŽ ƐĂǇ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ƚŚĞ /d ^ ĚĞĐŝƐŝŽŶ͗ ͞dŚŝƐ ŝƐ Ă ƚƌĞŵĞŶĚŽƵƐ ĚĞǀĞůŽƉͲ ŵĞŶƚ ĨŽƌ ƐŚĂƌŬƐ ǁŽƌůĚǁŝĚĞ ĂŶĚ ĨŽƌ /d ^͘ Ǉ ďĂƐŝŶŐ ƚƌĂĚĞ ƋƵŽƚĂƐ ŽŶ Įƌŵ ƐĐŝĞŶƟĮĐ ĞǀĂůƵĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐĐĂůĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĂĚĞ ŝŶ ƐŚĂƌŬ ĮŶƐ ǁĞ ŚĂǀĞ Ă ĐŚĂŶĐĞ ƚŽ ƐĂǀĞ ƚŚĞƐĞ ƐŚĂƌŬƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŶĂƚƵͲ ƌĂů ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘͟ ͞dŚĞ ŵŽǀĞ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ŵĂƌŝŶĞ ĂŶŝŵĂůƐ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŽŶĞ ĨŽƌ /d ^͕ ĨŽƌ ƚŚĞƐĞ ƐŚĂƌŬƐ ĂŶĚ ĨŽƌ ŽƚŚĞƌ ƚŚƌĞĂƚĞŶĞĚ ŵĂƌŝŶĞ ƐƉĞĐŝĞƐ͘ ŶĚ ŐŝǀĞŶ ŚŽǁ ŵĂŶǇ ƚŽƵƌŝƐƚƐ ƚƌĂǀĞů ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ƚŽ Ɛǁŝŵ Žƌ ĚŝǀĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞƐĞ ďĞĂƵƟĨƵů ƐŚĂƌŬƐ ŝƚ ŝƐ ŐŽŽĚ ĨŽƌ ĐŽĂƐƚͲ Ăů ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ǁŚŽ ĐĂŶ ƌĞůǇ ŽŶ ŚĞĂůƚŚǇ ŽĐĞĂŶƐ ĂŶĚ ŚĞĂůƚŚǇ ƚŽƵƌŝƐŵ ƌĞǀĞŶƵĞƐ͘͟

͞dŚĞ ŵŽǀĞ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ŵĂƌŝŶĞ ĂŶŝŵĂůƐ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŽŶĞ ĨŽƌ /d ^͕ ĨŽƌ ƚŚĞƐĞ ƐŚĂƌŬƐ ĂŶĚ ĨŽƌ ŽƚŚĞƌ ƚŚƌĞĂƚĞŶĞĚ ŵĂƌŝŶĞ ƐƉĞĐŝĞƐ͘ ŶĚ ŐŝǀĞŶ ŚŽǁ ŵĂŶǇ ƚŽƵƌŝƐƚƐ ƚƌĂǀĞů ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ƚŽ Ɛǁŝŵ Žƌ ĚŝǀĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞƐĞ ďĞĂƵƟĨƵů ƐŚĂƌŬƐ ŝƚ ŝƐ ŐŽŽĚ ĨŽƌ ĐŽĂƐƚĂů ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ǁŚŽ ĐĂŶ ƌĞůǇ ŽŶ ŚĞĂůƚŚǇ ŽĐĞĂŶƐ ĂŶĚ ŚĞĂůƚŚǇ ƚŽƵƌŝƐŵ ƌĞǀĞŶƵĞƐ͘͟

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&DEOHV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ

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&KDLQ ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϮϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϳϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

&KDLQ &RQQHFWRUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϮϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϳϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

&KDLQ &RXSOLQJV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϮϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϳϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

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/DVKLQJ 6\VWHPV

ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϮϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϳϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

*HDU &RXSOLQJV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

+\GUDXOLF 'ULYHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

,QIODWDEOH %XR\V DQG )HQGHUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϮϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϳϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ

/DXQFK DQG 5HFRYHU\ 6\VWHP WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

/LIWLQJ (TXLSPHQW ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϮϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϳϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

0RRULQJ 6\VWHPV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ďŶ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϵϬϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ

3URGXFWV DQG VHUYLFHV ϱϭϭ ϳϴϳϳ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ ^K^ Kŝů͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϱϱϲϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϳϱϰϯ

1HW +DQGOLQJ (TXLSPHQW

5RSH

ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

3RUWKROHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

5RFN +RSSHUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

5RSH )LEUH ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϮϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϳϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

5RSH :LUH ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϮϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϳϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

5RSH :LUH *UHDVHV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϮϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϳϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ

ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϮϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϳϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

6OLQJV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ŶĐŚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϮϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϭ ϬϱϳϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

6ZHOO &RPSHQVDWRUV Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ

:LQFK &RQWURO 6\VWHPV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

:LQFK &RXSOLQJV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

:LQFKHV 6DOHV 5HSDLUV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ

ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

(0(5*(1&< $1' /,)(6$9,1* (48,30(17 5(3$,56 'LVWUHVV 6LJQDOV )ODUHV S\URWHFKQLFV

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

(VFDSH 5RXWH 6LJQV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

)LUH (TXLSPHQW 6LJQV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

)LUH )LJKWLQJ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

)RRG 5DWLRQV /LIH MDFNHWV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

%8<(56· *8,'(

/LIHERDW %XLOGHUV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

/LIHUDIW 6HUYLFH ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

5HVFXH &UDIW 'DYLWV ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

6DIHW\ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

6DIHW\ 6LJQV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

(1*,1( 5220 $1' 35238/6,21 *($5 6(59,&,1* $QRGHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ

$X[LOLDU\ *HQVHWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

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%8<(56· *8,'(

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%RZ 7KUXVWHUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

&RQWURO &DEOHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

&RXSOLQJV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

'LHVHO *HQHUDWRU 6HWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ ^ǇƐƚĞŵƐ͗ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϰϳ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ƵŵŵŝŶƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϱ ϭϴϴϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϱ ϮϮϴϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ

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Ϯϰϭϭ Ddh ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϵ ϱϳϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ ϭϵϳϬ WĞŶŝŶƐƵůĂ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϬϲϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϰϰϭ ZĂŬĂ DĂƌŝŶĞ͗ WŝĞƚ ϬϴϮ ϲϱϴ ϭϬϲϭ͖ 'ĞƌŚĂƌĚ ϬϴϮ ϲϱϮ ϴϮϮϭ ^ĐĂŶŝĂ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Θ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϵ ϭϬϮϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϵ Ϭϰϰϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

(QJLQHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ ^ǇƐƚĞŵƐ͗ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϰϳ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϭ ƵŵŵŝŶƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϱ ϭϴϴϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϱ ϮϮϴϴ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ Ddh ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϵ ϱϳϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ ϭϵϳϬ WĞŶŝŶƐƵůĂ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϬϲϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϰϰϭ ZĂŬĂ DĂƌŝŶĞ͗ WŝĞƚ ϬϴϮ ϲϱϴ ϭϬϲϭ͖ 'ĞƌŚĂƌĚ ϬϴϮ ϲϱϮ ϴϮϮϭ ^ĐĂŶŝĂ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Θ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϵ ϭϬϮϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϵ Ϭϰϰϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

(QJLQH *HDUER[ 2LO &RROHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

(QJLQH *HDUER[ &RQWUROV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

)UHVK :DWHU *HQHUDWRUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

)XHO /XEULFDWLRQ 2LO 7UHDWPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

>ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^K^ Kŝů͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϱϱϲϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϳϱϰϯ

dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ZĂŬĂ DĂƌŝŶĞ͗ WŝĞƚ ϬϴϮ ϲϱϴ ϭϬϲϭ͖ 'ĞƌŚĂƌĚ ϬϴϮ ϲϱϮ ϴϮϮϭ ^ĐĂŶŝĂ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Θ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϵ ϭϬϮϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϵ Ϭϰϰϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ

*HDUER[ 6DOHV

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^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ ^ǇƐƚĞŵƐ͗ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϰϳ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ WĞŶŝŶƐƵůĂ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϬϲϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϰϰϭ

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

*HDUER[ 6SDUHV 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ ^ǇƐƚĞŵƐ͗ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϰϳ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ Ddh ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϵ ϱϳϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ ϭϵϳϬ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

*HQHUDO (QJLQHHULQJ 5HSDLUV ůůtĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϭϰϴϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϴϬϴϮ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ Ddh ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϵ ϱϳϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ ϭϵϳϬ WĞŶŝŶƐƵůĂ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϬϲϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϰϰϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

*HQHUDWRUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ ^ǇƐƚĞŵƐ͗ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϰϳ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗

1R]]OHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

2LO &RROHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

2LO\ :DWHU *HQHUDWRUV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

3LWFK 3URSHOOHU 5HSDLUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

3QHXPDWLF (QJLQH &RQWURO 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

3URSHOOHU 5HSDLUV 6\VWHPV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖

3URGXFWV DQG VHUYLFHV &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

3URSHOOHUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ ^ǇƐƚĞŵƐ͗ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϰϳ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

3URSXOVLRQ 6\VWHPV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ ^ǇƐƚĞŵƐ͗ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϰϳ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ƵŵŵŝŶƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϱ ϭϴϴϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϱ ϮϮϴϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ Ddh ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϵ ϱϳϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ ϭϵϳϬ ZĂŬĂ DĂƌŝŶĞ͗ WŝĞƚ ϬϴϮ ϲϱϴ ϭϬϲϭ͖ 'ĞƌŚĂƌĚ ϬϴϮ ϲϱϮ ϴϮϮϭ ^ĐĂŶŝĂ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Θ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϵ ϭϬϮϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϵ Ϭϰϰϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

6SDUH 3DUWV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌĞƐ ^ŚŝƉƉŝŶŐ 'ŵď,͗ dĞů нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϬ͖ &Ăǆ нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϰϲ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

6WHHUDEOH 7KUXVWHUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ

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7XUERFKDUJHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

9DOYHV ůůtĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϭϰϴϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϴϬϴϮ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

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),6+,1* *($5 /RQJ /LQH :LQFKHV 6DOHV 5HSDLUV ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

1HWWLQJ 7ZLQHV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

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7UDZO 'RRUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

7UDZO )ORDWV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

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3URGXFWV DQG VHUYLFHV

&RPSDVVHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

&RPSXWHU 6\VWHPV (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

(OHFWURQLF &KDUWV 3ORWWHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

(OHFWURQLF (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

(OHFWURQLF 6XUYHLOODQFH ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

)LVK )LQGLQJ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ

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*0'66 6WDWLRQV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

*\URV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

0DULWLPH &RPPXQLFDWLRQ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

1DYLJDWLRQ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϴ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

1DYLJDWLRQ /LJKW )LWWLQJV DQG 6SDUH *OREHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ

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;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϴ

3UHFLVH '*36 3RVLWLRQLQJ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

5DGDU 6DOHV 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

5DGLR 5HPRWH &RQWURO ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

5DGLR 6DOHV 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ ^ĂƚĞůůŝƚĞ WŚŽŶĞƐ ĂŶĚ ŵĂŝů hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

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352)(66,21$/ 63(&,$/,6(' 6(59,&(6 $FRXVWLF 6XUYH\V Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

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3URGXFWV DQG VHUYLFHV KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϵ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

&RQVXOWLQJ (QJLQHHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ 'ƵĞƌƌŝŶŝ DĂƌŝŶĞ ŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϲ ϰϴϱϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϳ ϳϳϴϯ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

&UHZ 7UDQVSRUW 6HUYLFHV ^ĞƌǀĞƐƚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϯϱϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϵϱ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

(TXLSPHQW 6HOHFWLRQ 3URFXUHPHQW ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϱϬϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ͗ ďŶ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϵϵϲ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

)HUU\ 6HUYLFHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

)LVKHULHV 5HVHDUFK ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

+DUERXU 2FHDQ 7RZDJH ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ ^ĞƌǀĞƐƚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϯϱϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϵϱ

+HDY\ /LIW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

+\GUDXOLF 'HVLJQ 3URMHFW (QJLQHHULQJ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ

,QVSHFWLRQ 7HVWLQJ 6HUYLFHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ 'ƵĞƌƌŝŶŝ DĂƌŝŶĞ ŽŶƐƚƌƵĐƟŽ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϲ ϰϴϱϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϳ ϳϳϴϯ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

/DXQFK 6HUYLFHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ^ĞƌǀĞƐƚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϯϱϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϵϱ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϵ

/RJLVWLFV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϱϬϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ͗ ďŶ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϵϵϲ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

0DULQH 6XUYH\RUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϮ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϵ

0DULQH ,QVXUDQFH / Z^ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Θ ŽŵĞƐƟĐ ZŝƐŬ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϲϴϱ ϬϲϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϲϴϲ ϲϯϲϯ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

0DULWLPH 7UDLQLQJ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ hŶŝĐŽƌŶ dƌĂŝŶŝŶŐ ^ĐŚŽŽů͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϳϬ &Ăǆ Ϭϯϭ ϱϱϳϴ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

1DYDO $UFKLWHFWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

1HW 0RQLWRULQJ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ

2QVLWH 0DFKLQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

3 , &OXE 5HSUHVHQWDWLYHV ŽǁŵĂŶ 'ŝůĮůůĂŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϴϬ ϳϴϭϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϰ ϭϲϴϴ

%8<(56· *8,'(

Ϯϰϭϭ

3HUVRQQHO $JHQF\ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

3URMHFW 0DQDJHPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

6DOYRUV ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ tĂůǀŝƐ ĂǇ ŝǀŝŶŐ͗ dĞů нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϬϰϳ͖ &Ăǆ нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϭϴϵ

6HDEHG 6XUYH\V Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ^ŵŝƚ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

6KLS 0DQDJHPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŵŝƚ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

6KLS 5HJLVWUDWLRQ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

6SDUHV 3URFXUHPHQW ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϱϬϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ͗ ďŶ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϵϵϲ DĂƌĞƐ ^ŚŝƉƉŝŶŐ 'ŵď,͗ dĞů нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϬ͖ &Ăǆ нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϰϲ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ

6WHYHGRULQJ 6HUYLFHV EĂŵŝďŝĂ ^ƚĞǀĞĚŽƌŝŶŐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϵϯϭϴ͖ &Ăǆ нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϲϳϰϴ͖ Ğůů Ϭϴϭ ϭϮϴ ϬϱϬϴ tĂůǀŝƐ ĂǇ ^ƚĞǀĞĚŽƌŝŶŐ͗ dĞů нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϳϱϭϰ͖ &Ăǆ нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϳϵϴ

67&: 7UDLQLQJ hŶŝĐŽƌŶ dƌĂŝŶŝŶŐ ^ĐŚŽŽů͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϳϬ &Ăǆ Ϭϯϭ ϱϱϳϴ

6XSHULQWHQGHQW 0DULQH

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

6XUYH\RUV +XOO 0DFKLQHU\ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

7DLOVKDIW 6XUYH\V ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ

7HFKQLFDO 'RFXPHQWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

7RZDJH ^ĞƌǀĞƐƚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϯϱϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϵϱ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϵ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ

9HVVHO 3XUFKDVH 6DOHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

9HVVHO 0DQDJHPHQW &UHZ VXSSOLHV 0DLQWHQDQFH 3ODQQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

38036 %DOODVW :DWHU 6\VWHPV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ

%LOJH 3XPSV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

ϲϵ

%8<(56· *8,'(

3URGXFWV DQG VHUYLFHV

DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

)LVK 3XPSV +RVHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

)UHVK 6HD :DWHU 3XPSV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

0DULQH 3XPS 6DOHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

3XPSLQJ 6HUYLFHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ tĂůǀŝƐ ĂǇ ŝǀŝŶŐ͗ dĞů нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϬϰϳ͖ &Ăǆ нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϭϴϵ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

3XPSV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

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3XPS 6DOHV 6HUYLFH ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ ,ǇƚĞĐ ĂƉĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϭ ϰϳϰϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ Ϯϱϳϱ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ Ϭϴϯϲ

6SDUH 3DUWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ DĂƌĞƐ ^ŚŝƉƉŝŶŐ 'ŵď,͗ dĞů нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϬ͖ &Ăǆ нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϰϲ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

6+,3 5(3$,5 0$5,1( 0$,17(1$1&( (1*,1((5,1* 6(59,&(6 (48,30(17 $QWL IRXOLQJ V\VWHPV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϰ ϰϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϴϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

%DWWHU\ &KDUJHV ,QYHUWHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

%DWWHU\ 0DQDJHPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

%RDW %XLOGHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϱ ϲϯϵϭ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϭϳϴϱ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,ƵůĂŵŝŶ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϵϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ Ϯϰϲϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

%RLOHU &OHDQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

%RLOHU 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

&DWKRGLF 3URWHFWLRQ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

&OHDQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƵĞƌƌŝŶŝ DĂƌŝŶĞ ŽŶƐƚƌƵĐƟŽ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϲ ϰϴϱϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϳ ϳϳϴϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

&ROG 0HWDO 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^K^ Kŝů͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϱϱϲϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϳϱϰϯ

&RUURVLRQ 3UHYHQWLRQ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϱ ϲϯϵϭ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϭϳϴϱ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ^ŚƌŝŶŬǁƌĂƉ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϴϱ ϮϱϮϭ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϮϰϮ ϴϯϮϳ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^K^ Kŝů͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϱϱϲϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϳϱϰϯ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

&XWOHVV %HDULQJV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

'LYLQJ 6HUYLFHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ

3URGXFWV DQG VHUYLFHV ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƵĞƌƌŝŶŝ DĂƌŝŶĞ ŽŶƐƚƌƵĐƟŽ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϲ ϰϴϱϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϳ ϳϳϴϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ tĂůǀŝƐ ĂǇ ŝǀŝŶŐ͗ dĞů нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϬϰϳ͖ &Ăǆ нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϭϴϵ

'U\GRFNLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϱ ϲϯϵϭ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϭϳϴϱ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

(OHFWULFDO 0HFKDQLFDO 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϱ ϲϯϵϭ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϭϳϴϱ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

(OHFWULFDO &DEOH 6XSSRUW 6\VWHPV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

(OHFWULFDO ,QVWDOODWLRQV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

(OHFWULFDO 0RWRU 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

(QYLURQPHQWDO 3URWHFWLRQ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ^ŚƌŝŶŬǁƌĂƉ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϴϱ ϮϱϮϭ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϮϰϮ ϴϯϮϳ

([SORVLRQ 3URRI (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

)LOOWUDWLRQ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

*ULWEODVWLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϱ ϲϯϵϭ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϭϳϴϱ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ^ŚƌŝŶŬǁƌĂƉ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϴϱ ϮϱϮϭ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϮϰϮ ϴϯϮϳ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ

*ULWEODVWLQJ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϱ ϲϯϵϭ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϭϳϴϱ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

+LJK 8OWUD 3UHVVXUH :DWHU -HWWLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

+ROG 7DQN &OHDQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

+XOO %ODVWLQJ 3DLQWLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

+XOO &OHDQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ 'ƵĞƌƌŝŶŝ DĂƌŝŶĞ ŽŶƐƚƌƵĐƟŽ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϲ ϰϴϱϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϳ ϳϳϴϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

+\GUDXOLF 6\VWHPV (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ

,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

+\GUREODVWLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

,QVXODWLRQ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

0DULQH $LWFRQGLWLRQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

0DULQH &RDWLQJV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^K^ Kŝů͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϱϱϲϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϳϱϰϯ

0DULQH 836 ,QYHUWHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

3LSH )LWWLQJV 3LSHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ

%8<(56· *8,'(

,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ^ŚƌŝŶŬǁƌĂƉ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϴϱ ϮϱϮϭ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϮϰϮ ϴϯϮϳ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

6WHHO :RUNV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

6WHHULQJ *HDU 5HSDLUV WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

6WHUQ %HDULQJV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

6WHUQJHDU ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

6WXG :HOGLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

7DQN &OHDQLQJ 6OXGJH 5HPRYDO 'LVSRVDO ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

5HIULJHUDWLRQ 6HUYLFH 5HSDLUV

7DQN %ODVWLQJ &RDWLQJ

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

5XGGHU 5HSDLUV 6XUYH\V ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ

6KLS &RQYHUVLRQV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

6KLS (TXLSPHQW 5HSDLUV ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

6KLS 3DLQWLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

6KLS 5HSDLUV 0DLQWHQDQFH ůůtĞůĚ DĂƌŝŶĞ Θ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϰϳϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϵϰϬϵ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

7DQN &OHDQLQJ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ

7KUXVWHU 5HSDLUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

7UDQVIRUPHUV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ DĂƌĐŚͬ Ɖƌŝů ϮϬϭϯ

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3URGXFWV DQG VHUYLFHV Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ tĂůǀŝƐ ĂǇ ŝǀŝŶŐ͗ dĞů нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϬϰϳ͖ &Ăǆ нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϭϴϵ

8OWUDVRQLF &OHDQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϱϬϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ͗ ďŶ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϵϵϲ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ tĂůǀŝƐ ĂǇ ŝǀŝŶŐ͗ dĞů нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϬϰϳ͖ &Ăǆ нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϭϴϵ

:HOGLQJ 5HSDLUV ůůtĞůĚ DĂƌŝŶĞ Θ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϰϳϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϵϰϬϵ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϱ ϲϯϵϭ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϭϳϴϱ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ tĂůǀŝƐ ĂǇ ŝǀŝŶŐ͗ dĞů нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϬϰϳ͖ &Ăǆ нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϭϴϵ

8QGHUZDWHU :HOGLQJ 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƵĞƌƌŝŶŝ DĂƌŝŶĞ ŽŶƐƚƌƵĐƟŽ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϲ ϰϴϱϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϳ ϳϳϴϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ tĂůǀŝƐ ĂǇ ŝǀŝŶŐ͗ dĞů нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϬϰϳ͖ &Ăǆ нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϭϴϵ

8QGHUZDWHU 6\VWHPV

6+,3 6833/<

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƵĞƌƌŝŶŝ DĂƌŝŶĞ ŽŶƐƚƌƵĐƟŽ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϲ ϰϴϱϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϳ ϳϳϴϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ

%XQNHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ

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&UHZ &KDQJHV

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DAMEN SHIPYARDS CAPE TOWN

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