Maritime Review January February 2014 by More Maximum Media

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BACK TO WORK

AFTER A DAY AT THE BEACH

Prompt response, immediate mobilization and professional intervention. Thatâ&#x20AC;&#x2122;s our commitment as a salvor. This 20,000 DWT bulk carrier ran aground on the Dutch coast in adverse weather conditions, January 2012. The next day she was successfully refloated in a SVITZER Salvage managed operation. A day later, she was ready to set course for her next port of call. Back to work, after a day at the beach. For further information please visit www.svitzer.com

SVITZER Salvage Africa (Pty) Ltd 2nd floor, Safmarine Quay, Clocktower Precinct, V&A Waterfront, Cape Town 8001. Telephone: 021-4086710, Fax: 021-4086138.

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CAPTAIN KNOWLEDGE BENGU, CURRENTLY SERVING AS MASTER ABOARD THE SOUTH AFRICAN DEPARTMENT OF ENVIRONMENTAL AFFAIRS’ POLAR RESEARCH AND SUPPLY VESSEL ‘S.A. AGULHAS ll’, BEGAN HIS CAREER AS A NAVIGATION CADET AT SMIT AMANDLA MARINE IN 2002.

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Z Yh ^d^ ƚŚĞ ŚĂŝƌƉĞƌƐŽŶ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ŚĂŝƌƉĞƌͲ ƐŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ƚŽ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ZĞͲ ŐŝŽŶĂů ĐŽŶŽŵŝĐ ŽŵŵƵŶŝƟĞƐͬDĞĐŚĂŶŝƐŵƐ ƚŽ ƐƉƵƌ ĂĚŚĞƌͲ ĞŶĐĞ ĂŶĚ ŐĂƌŶĞƌ ƚŚĞ ǁŝĚĞƐƚ ƉŽƐƐŝďůĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŵƉůĞͲ ŵĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϮϬϱϬ /D ^ƚƌĂƚĞŐǇ͖

hZ' ^ ƚŚĞ ^ĞĐƌĞƚĂƌǇ 'ĞŶĞƌĂů ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ͕ ƚŚĞ ^ĞĐƌĞƚĂƌǇ 'ĞŶĞƌĂů ŽĨ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DĂƌŝƟŵĞ KƌŐĂŶŝƐĂͲ ƟŽŶ͕ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ĞĂďĞĚ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ŚĂŝƌƉĞƌͲ ƐŽŶ ŽĨ ƚŚĞ h ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ĞīŽƌƚƐ ƚŽ ŵŽďŝůŝǌĞ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ĞͲ ĐŝƐŝŽŶ͖

Z Yh ^d^ ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͕ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ŽĨ ŝŵƉůĞͲ

ŵĞŶƚĂƟŽŶ͕ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ŽƵƚ ĂŶ ĞǀĂůƵĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚƌƵĐƚƵƌĂů ĂŶĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ŝŵƉůŝĐĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ^ƚƌĂƚĞŐǇ ĂŶĚ ƌĞƉŽƌƚ ƚŚĞƌĞŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ƐĞƐƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐƐĞŵďůǇ ŝŶ :ƵŶĞ ϮϬϭϰ͘

),6+< %86,1(66

6KDKHHQ 0RROOD GLVFXVVHV WKH ILVKLQJ VHFWRU

&5,6,6 $ 1$7,21$/ &5,6,6

ŶĚĞĞĚ͕ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŚĂƐ ĐŽŵͲ ƉůĞƚĞůǇ ďĂĐŬƚƌĂĐŬĞĚ ĨƌŽŵ ŝƚƐ ƉŽƉƵůŝƐƚ ƌĂŶƟŶŐ ĂďŽƵƚ ŐƌĂŶƟŶŐ ƐŵĂůůͲƐĐĂůĞ ĮƐŚĞƌƐ ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ƐƋƵŝĚ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ͕ ĂŌĞƌ ŚĂǀŝŶŐ ĂĚŵŝƩĞĚ ƚŽ ƐĞƌŝŽƵƐ ƉƌŽĐĞƐƐ ŇĂǁƐ ĂŶĚ ĨĂŝůŝŶŐƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ŽĨ ƐƋƵŝĚ ǀĞƐƐĞůƐ ĂŶĚ ĐƌĞǁ ĞīŽƌƚ͘

$ QDWLRQDO FULVLV dŚĞ ϮϬϭϯ &Z W ǁĂƐ ĂƉƚůǇ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ĂƐ Ă ŶĂƟŽŶĂů ĐƌŝƐŝƐ͘ /ŶĚĞĞĚ͕ ŶĞǀĞƌ ďĞĨŽƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞĐĞŶƚ ŚŝƐƚŽƌǇ ŽĨ ƋƵŽƚĂ ĂůůŽĐĂƟŽŶƐ ŚĂƐ ƚŚĞƌĞ ďĞĞŶ ƐƵĐŚ Ă ǀŽĐŝĨĞƌŽƵƐ ĂŶĚ ƉƵďůŝĐ ĚĂŵŶŝŶŐ ŽĨ Ă ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ƉƌŽͲ ĐĞƐƐ͘

dŚĞƌĞ ŝƐ ůŝƩůĞ ĚŽƵďƚ ƚŚĂƚ ďǇ ƚŚĞ ƟŵĞ ǇŽƵ ƌĞĂĚ ƚŚŝƐ ĂƌƟĐůĞ͕ ĮƐŚĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ƚƌĂͲ ĚŝƟŽŶĂů ůŝŶĞ ĮƐŚĞƌǇ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ĮůĞĚ ĂŶ ƵƌŐĞŶƚ ,ŝŐŚ ŽƵƌƚ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ ,ŝŐŚ ŽƵƌƚ͕ ƐĞĞŬŝŶŐ ƚŽ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ϮϬϭϯ &ŝƐŚŝŶŐ ZŝŐŚƚƐ ůůŽĐĂƟŽŶ WƌŽĐĞƐƐ ;&Z WͿ ƐĞƚ ĂƐŝĚĞ͘ ůƚĞƌŶĂƟǀĞůǇ͕ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ŵĂǇ ŚĂǀĞ ĐŽŵƉůĞƚĞůǇ ďĂĐŬƚƌĂĐŬĞĚ ŝŶ Ă ďŝĚ ƚŽ ŬĞĞƉ ĮƐŚĞƌƐ ŽƵƚ ŽĨ ĐŽƵƌƚ ĂŶĚ ŝŶƐƚĞĂĚ ĐĂƉŝƚƵͲ ůĂƚĞĚ ĂŶĚ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞĚ ŵŽƐƚ ʹ ŝĨ ŶŽƚ Ăůů ʹ ůŝŶĞ ĮƐŚĞƌƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ĚĞŶŝĞĚ ĮƐŚͲ ŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ŽŶ ĞĐĞŵďĞƌ ϯϬ͕ ϮϬϭϯ͘

7KH )5$3 $ SRVW PRUWHP ŽĨ ƐƵĐĐĞƐƐ͕ ƚŚĞŶ ƚŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ ŝŶ ƐƵďƐƚĂŶƟĂůůǇ ŵŽƌĞ ƚƌŽƵďůĞ ƚŚĂŶ ŝƚ ƚŚŝŶŬƐ͘

/ƚ ŝƐ ŝŶĐƌĞĚŝďůǇ ĚŝĸĐƵůƚ ƚŽ ĐŽŵƉƌĞŚĞŶĚ ũƵƐƚ KĨ ĐŽƵƌƐĞ͕ ƚŚĞ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ŚŽǁ Ă ĮƐŚŝŶŐ ƋƵŽƚĂ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ĐĂŶ ŝƚƐ DŝŶŝƐƚĞƌ ;ĂŶĚ ŽĚĚůǇ ĞǀĞŶ K^ dh ǁŚŽ ďĞ ŽďũĞĐƟǀĞůǇ ũƵĚŐĞĚ ƚŽ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ Ă ƐƵĐͲ ŽƵŐŚƚ ƚŽ ďĞ ƉƌŽƚĞĐƟŶŐ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ŽĨ ĐĞƐƐ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ ŽƵƚĐƌǇ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐŽ ĐƌĞǁ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ǁŽƌŬĞƌƐ ǁŚŽ ƐƚĂŶĚ ƚŽ ůŽƐĞ ǀŽĐĂů ƚŚĂƚ ǁŝƚŚŝŶ ĚĂǇƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ƚŚĞŝƌ ũŽďƐ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƚŚĞ ďƵŶŐůĞĚ ĂŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ͕ ƚŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌƵƐŚĞĚ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐͿ ŚĂǀĞ ĚĞĨĞŶĚĞĚ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ůŝŶĞ ĮƐŚĞƌǇ ;ĨŽƌ ĞǆĂŵƉůĞͿ ǁĞƌĞ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚƐ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ĂƐ ďĞŝŶŐ ƐƵƉͲ ĞƐƐĞŶƟĂůůǇ ƐĞƚ ĂƐŝĚĞ ĂƐ ĂůŵŽƐƚ ĞǀĞƌǇ ƵŶͲ ƉŽƌƟǀĞ ŽĨ ͞ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƟŽŶ͟ ŝŶ ƚŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ƌŝŐŚƚ ŚŽůĚĞƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ĂƉƉůŝĐĂŶƚ ǁĂƐ ƉĞƌŵŝƩĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĂƵĚĂĐŝƚǇ ƚŽ ĐƌŝƟĐŝƐĞ ƚŚĞ WŽƐƚ ĐŽŶƟŶƵĞ ĮƐŚŝŶŐ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ƉƌŽĐĞƐƐ͕ ĂƌĞ ŽĨ ĐŽƵƌƐĞ ƚŚĞ ϮϬϬϱ͕ ƚŚĞ ĚĞͲ ŽĨ ĞǆĞŵƉƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ĞƚĞƌŶĂů ƌĂĐŝƐƚƐ ŽƉƉŽƐĞĚ ƚŽ ǁĞƌĞ ĨƌĂŶƟĐĂůůǇ ĚŽůĞĚ ƉĂƌƚŵĞŶƚ͛Ɛ ƌŝŐŚƚƐ ĂůͲ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƟŽŶ͘ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ ϳϮ ŚŽƵƌƐ͘

ůŽĐĂƟŽŶ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƟŽŶ

dŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƉƵďͲ ĞǆƉůĂŝŶĞĚ ƚŚĂƚ ϲϬ ƉĞƌĐĞŶƚ 7KH WUDQVIRUPD ůŝĐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŝƐ ǁĞůů ŽĨ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ǁĞƌĞ ĂůůŽͲ WLRQ DJHQGD ĂǁĂƌĞ ƚŚĂƚ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĐĂƚĞĚ ƚŽ ďůĂĐŬ ĮƐŚĞƌƐ ĂŶĚ ƌĂĐĞͲĐĂƌĚ ŝƐ ƌĂƉŝĚůǇ ^ĞĐŽŶĚůǇ͕ ǁĞ ĂƌĞ ƌĞͲ ĚƌĂǁŶ ĂƐ ŽƉƉŽƐĞĚ ƚŽ ĚĞͲ ďůĂĐŬ ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ĮƐŚŝŶŐ ƉĞĂƚĞĚůǇ ƚŽůĚ ĂďŽƵƚ ďĂƟŶŐ Žƌ ƌĞͲďƵƫŶŐ ƚŚĞ ŚŽǁ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŚĂƐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ ƐƵďƐƚĂŶƟǀĞ ĐƌŝƟĐŝƐŵ͕ ƚŚĞŶ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚ ƚŽ ͞ƚƌĂŶƐͲ ĨĂŝůƵƌĞ ŝƐ ŝŶ ĨĂĐƚ ĂĚŵŝƩĞĚ͘ dŚĞ ĨŽƌŵĂƟŽŶ͘͟ Ƶƚ ƵŶůŝŬĞ ĂŶǇ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ DŝŶŝƐƚĞƌ ĂŶĚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂͲ ŽĨ ƚŚĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ƟǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ƌƵůŝŶŐ ĨƌŝĐĂŶ EĂƟŽŶĂů ŽŶͲ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ϮϬϬϱ ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ŐƌĞƐƐ ƉĂƌƚǇ ŚĂǀĞ ʹ ŝŶ ƚŚĞ ĨĂĐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ŵĂƐͲ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ͕ ƚŚĞ ĞͲ ƐŝǀĞ ƉƵďůŝĐ ŽƵƚĐƌǇ ʹ ƐƚĂƚĞĚ ƐƚƌĂŝŐŚƚͲĨĂĐĞĚ ƉĂƌƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ŝƚƐ DŝŶŝƐƚĞƌ ĐĂŶŶŽƚ ƚĞůů ƵƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚƐ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ǁĂƐ Ă ǁŚĂƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ĂůůŽĐĂƚͲ ƐƵĐĐĞƐƐ͘ ĞĚ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ϮϬϭϯ &Z W ƉƌŽĐĞƐƐ ĂƌĞ ƚŽ ďůĂĐŬ ĮƐŚĞƌƐ͘ tĞ ǁĞƌĞ ĞǀĞŶ ƚŽůĚ ƚŚĂƚ ĚĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞ ŶĂǇͲ ƐĂǇĞƌƐ ;ƐƵĐŚ ĂƐ ŵǇƐĞůĨͿ ƚŚĞ ĂůůŽĐĂƟŽŶƐ WŽƐƚ ϮϬϬϱ͕ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͛Ɛ ƌŝŐŚƚƐ ĂůůŽͲ ǁĞƌĞ ŵĂĚĞ ƟŵĞŽƵƐůǇ͘ dŝŵĞŽƵƐůǇ͍ &ŝƐŚͲ ĐĂƟŽŶ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƟŽŶ ĞǆƉůĂŝŶĞĚ ƚŚĂƚ ϲϬ ŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ǁĞƌĞ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ŽŶ ĞĐĞŵďĞƌ ϯϬ͕ ϮϬϭϯ ʹ ϭ ĚĂǇ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞǇ ǁĞƌĞ ƐĞƚ ƚŽ ĞǆƉŝƌĞ͘ ŶĚ ƚŽ ĂĚĚ ŝŶƐƵůƚ ƚŽ ŝŶũƵƌǇ͕ ŽĨ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽǆŝͲ ŵĂƚĞ ϭ͕ϬϬϬ ƋƵŽƚĂƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ĂŶĚ ďĞŝŶŐ ĞǆƉůŽŝƚĞĚ ĂƐ ŽĨ ĞĐĞŵďĞƌ ϯϬ͕ ϮϬϭϯ͕ ďǇ :ĂŶƵĂƌǇ ϭ͕ ϮϬϭϰ͕ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϲϬϬ ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚ ŚŽůĚĞƌƐ ĂŶĚ ƚŚŽƵͲ ƐĂŶĚƐ ŽĨ ĐƌĞǁ ǁĞƌĞ ƐƵĚĚĞŶůǇ ůĞŌ ǁŝƚŚŽƵƚ ũŽďƐ Žƌ Ă ĨƵƚƵƌĞ͘ /Ĩ ƚŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ďĞŶĐŚŵĂƌŬ

ϭϬ

ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ǁĞƌĞ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ƚŽ ďůĂĐŬ ĮƐŚĞƌƐ ĂŶĚ ďůĂĐŬ ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ĮƐŚŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ůŝŶĞ ĮƐŚĞƌǇ͕ ϰϮ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ƌŝŐŚƚ ŚŽůĚĞƌƐ ǁĞƌĞ ďůĂĐŬ ĂŶĚ ĞǀĞƌǇŽŶĞ ƌĞůŝĞĚ ŽŶ ůŝŶĞ ĮƐŚŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ŝŶĐŽŵĞ ĂŶĚ ůŝǀĞĚ ŝŶ ĮƐŚŝŶŐ ǀŝůůĂŐĞƐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ^ƚƌƵŝƐďĂĂŝ͕ ƌŶŝƐƚŽŶ͕ 'ĂŶƐďĂĂŝ͕ ,ĂǁƐƚŽŶ͕ <ĂůŬ ĂǇ͕ ,ŽƵƚ ĂǇ͕ zǌĞƌĨŽŶƚĞŝŶ͕ <ŽŵŵĞƚũŝĞ ĂŶĚ ƐŽ ĨŽƌƚŚ͘ ĂĐŬ ƚŚĞŶ͕ ǁĞ ǁĞƌĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ƚŚĂƚ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ƚŚĞ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ŝŶǀĞƐƚͲ ŵĞŶƚƐ ŵĂĚĞ ďǇ ƚŚĞƐĞ ƌŝŐŚƚ ŚŽůĚĞƌƐ͖ ŚŽǁ ŵĂŶǇ ĚŝƌĞĐƚ ũŽďƐ ĞĂĐŚ ĮƐŚŝŶŐ ƐĞĐƚŽƌ ƐƵƐͲ ƚĂŝŶĞĚ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĐƌƵĐŝĂů ƐŽĐŝŽͲĞĐŽŶŽŵŝĐ ĚĂƚĂ ƚŽ ďĞŶĐŚŵĂƌŬ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ͕ ƚƌĂŶƐĨŽƌͲ ŵĂƟŽŶ Žƌ ƌĞŐƌĞƐƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĮƐŚĞƌǇ ƐĞĐƚŽƌ ĐŽŶĐĞƌŶĞĚ͘ dŚĞ ĚĂƚĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵĞƚŚŽĚŽůŽŐǇ ƵƐĞĚ ƚŽ ŐĞŶĞƌĂƚĞ ŝƚ ǁĞƌĞ ŵĂĚĞ ƉƵďůŝĐ ĨŽƌ ŝƚ ƚŽ ďĞ ŝŶƚĞƌƌŽŐĂƚĞĚ͘ dŚĞ ϮϬϭϯ &Z W ƉƌŽĐĞƐƐ ŝƐ ƐŝůĞŶƚ ŽŶ ĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŬĞǇ ďĞŶĐŚŵĂƌŬ ĚĂƚĂ ƐĞƚƐ͘ ,Žǁ ĚŽ ǁĞ͕ Žƌ ĂŶǇŽŶĞ ŝŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŬŶŽǁ ŝĨ ͞ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƟŽŶ͟ ŚĂƐ ďĞĞŶ ďŽůƐƚĞƌĞĚ ŝŶ ĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĞŝŐŚƚ ĮƐŚŝŶŐ ƐĞĐƚŽƌƐ͍ tŚĂƚ ĂďŽƵƚ ũŽď ŶƵŵďĞƌƐ͍ tŚĂƚ ĂďŽƵƚ ƌŝŐŚƚ ŚŽůĚĞƌ ĐŽŶĮĚĞŶĐĞ͍ dŚĂƚ ŝƐ ƉĞƌŚĂƉƐ ďĞƐƚ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚ ďǇ ĨĂĐƚŽƌƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ŝŶǀĞƐƚͲ ŵĞŶƚƐ ŝŶ ŶĞǁ ďŽĂƚƐ Žƌ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ ƚŽ ŝŶͲ ĐƌĞĂƐĞ ĮƐŚŝŶŐ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĨŽƌ ĞǆĂŵƉůĞ͘ tŚǇ ŚĂƐ ƚŚŝƐ ĐƌƵĐŝĂů ĚĂƚĂ ŶŽƚ ďĞĞŶ ŵĂĚĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ͍

Ƶƚ ƵŶůŝŬĞ ĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ϮϬϬϱ ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ͕ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ŝƚƐ DŝŶŝƐƚĞƌ ĐĂŶŶŽƚ ƚĞůů ƵƐ ǁŚĂƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ϮϬϭϯ &Z W ƉƌŽĐĞƐƐ ĂƌĞ ƚŽ ďůĂĐŬ ĮƐŚĞƌƐ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

),6+< %86,1(66

6KDKHHQ 0RROOD GLVFXVVHV WKH ILVKLQJ VHFWRU

6FRULQJ WKH SURFHVV WĞƌŚĂƉƐ ƚŚĞ ĂŶƐǁĞƌ ƚŽ ƚŚŝƐ ƋƵĞƐƟŽŶ ŝƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐĐŽƌĞ ƐŚĞĞƚƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ďĞŝŶŐ ŚĂƉŚĂǌĂƌĚůǇ ŵĂĚĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ͕ ĂŌĞƌ ƌŝŐŚƚ ŚŽůĚĞƌƐ ǁĞƌĞ ŝŶŝƟĂůůǇ ƚŽůĚ ŝŶ ĞĂƌůǇ :ĂŶƵͲ ĂƌǇ ϮϬϭϰ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ ŐŝǀĞŶ ĂŶǇ ƐĐŽƌĞ ƐŚĞĞƚƐ͘ Ǉ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ĂŶƵĂƌǇ͕ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ĂƉƉůŝͲ ĐĂŶƚƐ ŚĂĚ ƐƟůů ŶŽƚ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƚŚĞŝƌ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ƐĐŽƌĞ ƐŚĞĞƚƐ͘ KƚŚĞƌƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƐĐŽƌĞ ƐŚĞĞƚƐ ƚŚĂƚ ƐŝŵƉůǇ ƐĐŽƌĞĚ ƚŚĞŵ Ă ĨĂƚ ǌĞƌŽ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ŝŶĐŽŵƉůĞƚĞ ƐĐŽƌĞ ƐŚĞĞƚƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ ƐĐŽƌĞ ƐŚĞĞƚƐ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ǀŝƐŝďůĞ ŝŶĚŝĐƚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ &ŝƌƐƚůǇ͕ ƚŚĞ ŵĂǆŝŵƵŵ ƐĐŽƌĞ ĂůͲ ůŽĐĂƟŽŶƐ ĚŽ ŶŽƚ ĞǀĞŶ ĂĚĚ ƵƉ ƚŽ ϭϬϬ ƉĞƌͲ ĐĞŶƚ͘ ^ĞĐŽŶĚůǇ͕ ƚŚĞ ƐĐŽƌĞ ƐŚĞĞƚƐ ďůĂƚĂŶƚůǇ ĐŽŶͲ Įƌŵ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐĐŽƌĞƐ ĂƌĞ ͞ƐǇƐƚĞŵ ŐĞŶĞƌͲ ĂƚĞĚ͟ ƐĐŽƌĞƐ͕ ŵĞĂŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶͲ ŵĂŬĞƌƐ ĚŝĚ ŶŽƚ ůŽŽŬ Ăƚ Ă ƐŝŶŐůĞ ĂƉƉůŝĐĂͲ ƟŽŶ͕ Žƌ ƐĐŽƌĞ ƚŚĞŵ ĨŽƌ ƚŚĂƚ ŵĂƩĞƌ͘ dŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ŶĞǀĞƌ ƌĞĂĚ͕ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ Žƌ ŽƉĞŶĞĚ ŝƐ ĨƵƌƚŚĞƌ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ďǇ͕ ĨŽƌ ĞǆĂŵƉůĞ͕ ƚŚĞ ŝŶŝƟĂů ĨĂŝůͲ ƵƌĞ ƚŽ ĂůůŽĐĂƚĞ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚǁŽ ǀĞƐƐĞůƐ ƚŽ

ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĂƉƉůŝĐĂŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐƋƵŝĚ ĮƐŚĞƌǇ ʹ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ƚŚŝƌĚ͕ ĨŽƵƌƚŚ ĂŶĚ ĮŌŚ ǀĞƐƐĞů ĚĞƚĂŝůƐ ǁĞƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ĂŶŶĞǆƵƌĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ͞ƐǇƐƚĞŵ͟ ĚŝĚ ŶŽƚ ĐŽŶƐŝĚĞƌ͘

6OLSSLQJ WKURXJK WKH QHW /Ŷ ƐĞĐƚŽƌƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ůŝŶĞ ĮƐŚĞƌǇ͕ ƚƵŶĂ͕ ŚĂŬĞ ŚĂŶĚůŝŶĞ ĂŶĚ ƐƋƵŝĚ͕ ƚŚĞ ŵŝůůŝŽŶƐ ŽĨ ƌĂŶĚƐ ŽĨ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ŝŶ ǀĞƐƐĞůƐ͕ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐͲ ƚƵƌĞ ĂŶĚ ŵĂƌŬĞƚƐ ǁĞƌĞ ƐŝŵƉůǇ ŝŐŶŽƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ĞŶƟƌĞƚǇ͘ ƌƵĐŝĂů ĐƌŝƚĞƌŝĂ ƐƵĐŚ ĂƐ ůŽĐĂů ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ƚŚĞ ƉƌŽǆŝŵŝƚǇ ŽĨ ƌŝŐŚƚ ŚŽůĚĞƌƐ ƚŽ ƐůŝƉ ǁĂǇƐ ĂŶĚ ůĂƵŶĐŚ ƐŝƚĞƐ͕ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƌĞůŝĂŶĐĞ ŽŶ ĮƐŚŝŶŐ ĂŶĚ ũŽď ĐƌĞͲ ĂƟŽŶ ǁĞƌĞ ŝŶĞǆƉůŝĐĂďůǇ ŝŐŶŽƌĞĚ͘ tĞ ĂƌĞ ƌĞƉĞĂƚĞĚůǇ ƚŽůĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞŵƉŽǁĞƌŵĞŶƚ ŽĨ ǁŽŵĞŶ ŝŶ ƚŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ƐĞĐƚŽƌ ŝƐ ƐŽ ŝŵƉŽƌͲ ƚĂŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞƐ ŽĨ ͞ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƟŽŶ͕͟ ďƵƚ ƚŚŝƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽŶ ǁĂƐ ŶŽƚ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ Ăƚ Ăůů͘ /Ŷ ƚŚĞ ƚƵŶĂ ƉŽůĞ ĮƐŚĞƌǇ͕ ƉĞŽƉůĞ ůŝǀŝŶŐ ŝŶ :ŽŚĂŶŶĞƐďƵƌŐ ǁĞƌĞ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ͘ ,Žǁ ĚŽĞƐ ƚŚĂƚ ƐƵƉƉŽƌƚ ͞ƚƌĂŶƐĨŽƌͲ ŵĂƟŽŶ͟ ŽĨ ƚŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ Žƌ ũŽď ĐƌĞͲ ĂƟŽŶ͍ ZŝŐŚƚƐ ǁĞƌĞ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ƚŽ ĂƉƉůŝĐĂŶƚƐ ĞǀĞŶ ƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞǇ ĨĂŝůĞĚ ƚŽ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ Ă ƐƵŝƚĂďůĞ ĮƐŚŝŶŐ ǀĞƐƐĞů ʹ Ă ƉĞͲ

Ǉ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ĂŶƵĂƌǇ͕ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ĂƉƉůŝĐĂŶƚƐ ŚĂĚ ƐƟůů ŶŽƚ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƚŚĞŝƌ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ƐĐŽƌĞ ƐŚĞĞƚƐ͘ KƚŚĞƌƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƐĐŽƌĞ ƐŚĞĞƚƐ ƚŚĂƚ ƐŝŵƉůǇ ƐĐŽƌĞĚ ƚŚĞŵ Ă ĨĂƚ ǌĞƌŽ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ŝŶĐŽŵƉůĞƚĞ ƐĐŽƌĞ ƐŚĞĞƚƐ͘

ƌĞŵƉƚŽƌǇ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚ ƵŶĚĞƌ ĞĂĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ ƉŽůŝĐŝĞƐ ǁŚĞƌĞ ǀĞƐƐĞůƐ ĂƌĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ĞǆƉůŽŝƚ ƚŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚ͘

3DSHU TXRWD KROGHUV dŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͛Ɛ ƌĞƚŽƌƚ ƚŽ ƚŚŝƐ ĐƌŝƟĐŝƐŵ ;ďĞƐŝĚĞƐ ƚŚĞ ŶŽƌŵĂů ƌĞĨƌĂŝŶ ĂďŽƵƚ ƚĂŬŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ͞ǁŚŝƚĞ ǀĞƐƐĞů ŽǁŶĞƌƐ͟Ϳ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ůŽƐƚ ƚŚĞŝƌ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ĐĂŶ ͞ƉĂƌƚŶĞƌ͟ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞǁ ĞŶƚƌĂŶƚƐ͘ ^Ž ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŝƐ ŶŽǁ ŽƉĞŶůǇ ƐƵƉƉŽƌƟŶŐ ƚŚĞ ĐƌĞĂƟŽŶ ŽĨ Ă ŶĞǁ ĐůĂƐƐ ŽĨ ͞ƉĂƉĞƌ ƋƵŽͲ ƚĂƐ͟ Žƌ ƌĞŶƚͲƐĞĞŬĞƌƐ͘ Ƶƚ ƚŚŝƐ ƌĞƚŽƌƚ ďǇ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĂůƐŽ ŝŶͲ ĚŝĐĂƚĞƐ Ă ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ůĂĐŬ ŽĨ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚͲ ŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚƌƵĐͲ ƚƵƌĞƐ ŽĨ ĞīŽƌƚͲĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ŚĂŬĞ ĂŶĚ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ůŝŶĞ ĮƐŚĞƌŝĞƐ͘ dŚĞƌĞ ƐŝŵƉůǇ ŝƐ ŶŽ ĮŶĂŶĐŝĂů ƌŽŽŵ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ƚŽ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞ ƌĞŶƚͲƐĞĞŬĞƌƐ ĂŶĚ ƉĂƉĞƌ ƋƵŽƚĂƐ͘ &ŝŶĂůůǇ͕ ƚŚĞ ϮϬϭϯ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ŝƐ ůŝƩĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ƵŶĐŽŶƐĐŝŽŶĂďůĞ ĞǆĂŵƉůĞƐ ŽĨ ƉŽůŝƟĐĂů ŶĞƉŽƟƐŵ͘ sĂƌŝŽƵƐ ŵĞĚŝĂ ŚĂǀĞ ĂůƌĞĂĚǇ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ƚŚĞ ĂůůŽͲ ĐĂƟŽŶ ŽĨ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ůŝŶĞ ĮƐŚ ƌŝŐŚƚƐ ƚŽ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ĨĂŵŝůǇ ŽĨ Ă ƐŝŶŐůĞ E ƉŽůŝƟĐŝĂŶ ďĂƐĞĚ ŝŶ ƌŶŝƐƚŽŶ͘ E ͲĂůŝŐŶĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ĨƌŽŵ ,ŽƵƚ ĂǇ ŚĂǀĞ ĂůƐŽ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ƵŶĚĞƌ ĚƵďŝŽƵƐ ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐͲ ĞƐ͘ WĞƌŚĂƉƐ͕ ƚŚŝƐ ŝƐ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌĞ ŽĨ ͞ƚƌĂŶƐͲ ĨŽƌŵĂƟŽŶ͟ ƚŽ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ĞƉĂƌƚͲ ŵĞŶƚ ĂŶĚ ŝƚƐ DŝŶŝƐƚĞƌ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƌĞĨĞƌƌŝŶŐ ƚŽ͘

)5(( 5($'(5 5(*,675$7,21 ^/'E hW &KZ zKhZ &Z KE Ͳz Z dZ/ > ^h ^ Z/Wd/KE EKt͊ EĂŵĞ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ WŽƐŝƟŽŶ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŽŵƉĂŶǇ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ tĞďƐŝƚĞ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ WŽƐƚĂů ĚĚƌĞƐƐ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ WŽƐƚ ŽĚĞ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŽƵŶƚƌǇ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ dĞůĞƉŚŽŶĞ͗ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ŵĂŝů ĂĚĚƌĞƐƐ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ W> ^ WZKs/ DKZ /E&KZD d/KE Khd zKhZ KDW Ez͛^ /EsK>s D Ed /E d, D Z/E /E h^dZz͗ K d KtE Z^͗ &ŝƐŚŝŶŐ

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)$; <285 )250 72

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

7UDLQLQJ PDGH VLPSOH ^ŝŵƵůĂƚŽƌͲďĂƐĞĚ ůĞĂƌŶŝŶŐ ŚĂƐ ďĞĐŽŵĞ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ ^ĞĂĨĂƌĞƌƐ ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ĐŽŶƐƚĂŶƚůǇ ŚŽŶŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ƐŬŝůůƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĞǇ ĐĂŶ ĂĐĐƵƌĂƚĞůǇ ĂŶĚ ƐĂĨĞůǇ ƉĞƌĨŽƌŵ ƚŚĞ ĚƵƟĞƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ŽĨ ƚŚĞŵ͕ ĂŶĚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŵĂǇ ĂůƐŽ ŚĞůƉ ƚŚĞƐĞ ǁŽƌŬĞƌƐ ĨĞĞů ŵŽƌĞ ƐĂƟƐĮĞĚ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ũŽďƐ͘

ŚĞŶ ĐƌĞǁƐ ĂƌĞ ĐŽŶƚĞŶƚ͕ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁŝůů ĞŶũŽǇ ůŽǁĞƌ ĞŵƉůŽǇĞĞ ƚƵƌŶͲ ŽǀĞƌ ƌĂƚĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŽƚŚĞƌ ƉŽƐŝƟǀĞ ĞīĞĐƚƐ ŽĨ Ă ŚĂƉƉŝĞƌ ǁŽƌŬĨŽƌĐĞ͘

/ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ƉƌŽǀŝĚĞƐ Ă ƌĂŶŐĞ ŽĨ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƐŝŵƵůĂƚŽƌƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŽīĞƌ ĂŶ ĂīŽƌĚĂďůĞ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ĨŽƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŵĂƌŝƟŵĞ ŽĸĐĞƌƐ ĂŶĚ ĐƌĞǁƐ͘ tŝƚŚ Ă ĨƵůů ƌĂŶŐĞ ŽĨ ƐŝŵƵůĂƚŽƌƐ͕ ĨƌŽŵ ĚĞƐŬƚŽƉ ƚƌĂŝŶĞƌ ƚŽ ĨƵůů ŵŝƐƐŝŽŶ ďƌŝĚŐĞ ƐŝŵƵůĂƚŽƌ͕ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ĚĞůŝǀĞƌƐ ŚŝŐŚ ƋƵĂůŝƚǇ ĐŽƐƚͲĞīĞĐƟǀĞ ƐŝŵƵůĂƚŽƌ ƐŽͲ ůƵƟŽŶƐ ĨƵůĮůůŝŶŐ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ŶĂƵƟĐĂů ĐŽůůĞŐĞƐ͕ ŶĂǀĂů ĂĐĂĚͲ ĞŵŝĞƐ͕ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĐĞŶƚĞƌƐ ĂŶĚ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ƐŚŝƉ ŽǁŶĞƌƐ͘

&RPSXWHU $XWRPDWHG 7UDLQLQJ dŚĞ &ƵƌƵŶŽ EĂǀ^ŬŝůůƐ d ; ŽŵƉƵƚĞƌ ƵƚŽŵĂƚĞĚ dƌĂŝŶŝŶŐͿ ƐŽůƵƟŽŶ ŝƐ Ă ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶͲďĂƐĞĚ ƐĞƌǀŝĐĞ ĨŽƌ ƐŚŝƉ ŽǁŶĞƌƐ ƌĞƋƵŝƌŝŶŐ ƚǇƉĞͲƐƉĞĐŝĮĐ /^ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ ŽĸĐĞƌƐ͘ dŚĞ &ƵƌƵŶŽ EĂǀ^ŬŝůůƐ d ĐŽǀĞƌƐ &ƵͲ ƌƵŶŽ /^ ŵŽĚĞůƐ & ͲϮϭϬϳͬ& ͲϮϴϬϳ ĂŶĚ &D ͲϯϮϬϬͬ&D ͲϯϯϬϬ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ŽǁŶĞƌƐ ŝŶͲŚŽƵƐĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƐĐŚĞŵĞ͕ ŵĂŬŝŶŐ &ƵƌƵŶŽ ƚǇƉĞͲƐƉĞĐŝĮĐ /^ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŵŽƌĞ ĐŽƐƚͲĞīĞĐƟǀĞ ĂŶĚ ĂĐĐĞƐƐŝďůĞ͘

6LPXODWRUV dŚĞ dƌĂŶƐĂƐ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ƐŝŵƵůĂƚŽƌƐ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĞīĞĐƟǀĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ĐŽŵͲ ƉĞƚĞŶĐĞ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ĨŽƌ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ͘ dŚĞƐĞ ƐŝŵƵůĂƚŽƌƐ ĞŶĂďůĞ ŵƵůƟͲůĞǀĞů ƚƌĂŝŶŝŶŐ͕ ĨƌŽŵ ĨĂŵŝůŝĂƌŝƐĂƟŽŶ͕ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ǁĂƚĐŚͲŬĞĞƉŝŶŐ ƚŽ ĂĚǀĂŶĐĞĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ͕ ƚƌŽƵďůĞƐŚŽŽƟŶŐ ĂŶĚ ǀĞƐƐĞů ƌĞƐŽƵƌĐĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ dŚĞǇ ĐĂŶ ďĞ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞĚ ŽŶ Ă ƐŝŶŐůĞ W Žƌ ĞǆƚĞŶĚ ƚŽ Ă ĨƵůů ŵŝƐƐŝŽŶ ďƌŝĚŐĞ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚǇ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ǀĞƐƐĞůƐ ŝŶƚĞƌĂĐƟŶŐ ǁŝƚŚ ĞĂĐŚ ŽƚŚĞƌ͘ EĂǀŝŐĂƟŽŶĂů ƐŝŵƵůĂƚŽƌ EĂǀŝͲdƌĂŝŶĞƌ WƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ϱϬϬϬ ;EdWZK ϱϬϬϬͿ ĞŶĂďůĞƐ ƐŝŵƵůĂƚŽƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ĐĞƌƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ǁĂƚĐŚ ŽĸĐĞƌƐ͕ ĐŚŝĞĨ ŽĸͲ ĐĞƌƐ͕ ĐĂƉƚĂŝŶƐ ĂŶĚ ƉŝůŽƚƐ ŽŶ Ăůů ƚǇƉĞƐ ŽĨ ǀĞƐƐĞůƐ ĂŶĚ ĐŽǀĞƌƐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨŽƌ Ͳ /^͕ ZW ͬZĂĚĂƌ͕ /^͕ ƌŝĚŐĞ dĞĂŵ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ŵĂŶǇ ŵŽƌĞ͘ dŚĞ dƌĂŶƐĂƐ ŽīƐŚŽƌĞ ƐŝŵƵůĂƚŽƌ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƚĞĂŵƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ĂŶĚ ƐƵƉƉůǇ ŽĨ ĂŶĐŚŽƌĞĚ ŵŽďŝůĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƵŶŝƚƐ ;DKhͿ͘ dŚĞ ƐǇƐƚĞŵ ŝƐ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ĨŽƌ ĞĚƵĐĂƟŶŐ DKh ƉĞƌƐŽŶŶĞů͕ ,d^ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĂŶĚ ŽīͲ ƐŚŽƌĞ ƐƵƉƉůǇ ǀĞƐƐĞůƐ ƉĞƌƐŽŶŶĞů͘ dƌĂŶƐĂƐ >ŝƋƵŝĚ ĂƌŐŽ ,ĂŶĚůŝŶŐ ƐŝŵƵůĂƚŽƌƐ ĂƌĞ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ƚƌĂŝŶ ĂŶĚ ĐĞƌͲ ƟĨǇ ĐƌĞǁŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ůŝƋƵŝĚ ĐĂƌŐŽ ƚĂŶŬĞƌƐ͕ ŐĂƐ ĐĂƌƌŝĞƌƐ ĂŶĚ ƚĞƌŵŝŶĂůƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŽƚŚĞƌ ƐƚĂī ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐĂĨĞ ĐĂƌŐŽ ŚĂŶĚůŝŶŐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂͲ ƟŽŶ ŽĨ ĂƵǆŝůŝĂƌǇ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘ dŚĞ ƐŝŵƵůĂƚŽƌ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĂŶ ĞǆĂĐƚ͕ ĚĞƚĂŝůĞĚ ĐŽƉǇ ŽĨ ǀĞƐƐĞůͬƚĞƌŵŝŶĂů ƐǇƐƚĞŵƐ ĂŶĚ ŝƚƐ ĐŽŵƉĂƌƚŵĞŶƚƐ͘ /ƚ ŝƐ ĂŶ ŝĚĞĂů ƐŽůƵƟŽŶ ĨŽƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĐĞŶƚƌĞƐ͕ ĂĐĂĚĞŵŝĞƐ͕ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ͕ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ĐŽĂƐƚĂů ĐĞŶƚƌĞƐ ĂŶĚ ĐƌĞǁŝŶŐ ĂŐĞŶĐŝĞƐ͘ dŚĞ ƐŝŵƵůĂƚŽƌ ĂůƐŽ ĞŶĂďůĞƐ ŽŶďŽĂƌĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƟŽŶ ŽĨ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐǇ͘ dŚĞ dƌĂŶƐĂƐ ƌĂŶĞ ^ŝŵƵůĂƚŽƌ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ĐƌĂŶĞ ŽƉĞƌĂƚŽƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝŶ ďŽƚŚ dŚĞƐĞ ƌŽƵƟŶĞ ĂŶĚ ĞŵĞƌŐĞŶĐǇ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘ ƐŝŵƵůĂƚŽƌƐ dŚĞ ƐŝŵƵůĂƚŽƌ ƉƌŽǀŝĚĞƐ Ă ƌĞĂůŝƐƟĐ ĞŶĂďůĞ ŵƵůƟͲůĞǀĞů ĂŶĚ ƐĂĨĞ ůĞĂƌŶŝŶŐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͕ ĨƌŽŵ ĨĂŵŝůŝĂƌŝƐĂͲ ŚĞůƉŝŶŐ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ ƌŝƐŬ ŽĨ ĂĐĐŝͲ ƟŽŶ͕ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĚĞŶƚƐ ĂŶĚ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ǁĂƚĐŚͲŬĞĞƉŝŶŐ ƚŽ ĂĚǀĂŶĐĞĚ ĐŽƐƚƐ͘

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,Q KRXVH WUDLQLQJ IRU 1DPLELDQ VKLS UHSDLUHU

ŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ĐŽŵƉĂŶǇ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ ; ,Ϳ EĂŵŝďŝĂ͕ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ DĂƌŝŶĞ ĐůƵƐƚĞƌ ĂŝŵƐ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ ĂŶ ĞŵƉůŽǇĞƌ ŽĨ ĐŚŽŝĐĞ ŝŶ EĂŵŝďŝĂ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝŶŝƟĂƟǀĞ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ĂĚǀĂŶĐŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ͘ ŌĞƌ Ă ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ƚƌĂŝŶŝŶŐ ǇĞĂƌ ŝŶ ϮϬϭϯ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝƐ ƐĞƚ ƚŽ ĐŽŶƟŶƵĞ ĂůŽŶŐ ƚŚŝƐ ƉĂƚŚ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ ͞tĞ ŚĂǀĞ ůŽŶŐ ƉůĂĐĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ĐĂͲ ƌĞĞƌ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ Ăƚ ƚŚĞ ƚŽƉ ŽĨ ŽƵƌ ĂŐĞŶͲ ĚĂ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚŝƐ ŝƐ ďĞĐŽŵŝŶŐ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐůǇ ǀŝƚĂů ŝŶ ŽƌĚĞƌ ĨŽƌ ƵƐ ƚŽ ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ĐŽŵͲ ƉĞƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ƐƉĂĐĞ ĂŶĚ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ŽīĞƌ Ă ǁŽƌůĚ ĐůĂƐƐ ƐĞƌǀŝĐĞ͕͟ ƐĂǇƐ ,ĂŶŶĞƐ hǇƐ͕ ŚŝĞĨ ǆĞĐƵƟǀĞ KĸĐĞƌ Ăƚ , EĂͲ ŵŝďŝĂ͘ , EĂŵŝďŝĂ ŚĂƐ ŝŶǀĞƐƚĞĚ ǀĂůƵĂďůĞ ƟŵĞ ŝŶ ƌĞĐĞŶƚ ŵŽŶƚŚƐ ŽŶ ƐĞǀĞƌĂů ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ͘ &ƌŽŵ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƚŽ ǁĞůĚŝŶŐ͕ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ƚŽ ƌŝŐŐŝŶŐ͕ ĮŶĂŶĐĞ ƚŽ ƐĂĨĞƚǇ͕ ŵĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƉƵƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞŝƌ ƉĂĐĞƐ͘ ,ĂǀŝŶŐ ƚĂŬĞŶ ĚĞůŝǀĞƌǇ ŽĨ ƚŚĞ WĂŶĂŵĂǆ ŇŽĂƟŶŐ ĚŽĐŬ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ƌĞͲ ĐĞŶƚůǇ ƚƌĂŝŶĞĚ ŝƚƐ ǀĞƐƐĞů ŵĂŶĂŐĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶĞǁ ƉƌĂĐƟĐĞƐ ŽĨ ĚƌǇ ĚŽĐŬŝŶŐ͘ dŚŝƐ ƚƌĂŝŶͲ ŝŶŐ ǁĂƐ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞĚ ďǇ Ă ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĞŶͲ ŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶǇ ƐƉĞĐŝĂůŝƐŝŶŐ ŝŶ ĐŽĂƐƚĂů ĐŽŶƐƵůƟŶŐ ĂŶĚ ŚĂƌďŽƵƌ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ͘ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ͕ ĨŽƵƌ ƐĞŵŝͲƐŬŝůůĞĚ ƌŝŐͲ ŐĞƌƐ ǁĞƌĞ ƐĞŶƚ ƚŽ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĨŽƌ ƐŬŝůůƐ ƵƉŐƌĂĚŝŶŐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ ĨƵůůǇ ƋƵĂůŝͲ ĮĞĚ ƌŝŐŐŝŶŐ ĂƌƟƐĂŶƐ͘ dŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝƐ ďĞŝŶŐ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ŽǀĞƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ Ɛŝǆ ŵŽŶƚŚƐ͕ ĞŶĚŝŶŐ ŝŶ DĂƌĐŚ ϮϬϭϰ͕ ĂŶĚ ŝƐ ďĞŝŶŐ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞĚ ďǇ D dƌĂŝŶŝŶŐ ĞŶƚƌĞ͕ Ă ƐƵďƐŝĚŝĂƌǇ ĐŽŵƉĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͘ ƵƌŝŶŐ EŽǀĞŵďĞƌ ĂŶĚ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ͕ ƚǁŽ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ƐĂĨĞƚǇ ŽĸĐĞƌƐ ŽďͲ ƚĂŝŶĞĚ ƐƚƵĚǇ ůŽĂŶƐ ƚŽ ĂƩĞŶĚ ƚŚĞ ^ DdZ ĐŽƵƌƐĞ ŝŶ ^ǁĂŬŽƉŵƵŶĚ͘ ^ DdZ ŝƐ ĂŶ

ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůǇ ĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚ ƐĂĨĞƚǇ ĐŽƵƌƐĞ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ĞƋƵŝƉƉŝŶŐ ĐĂŶĚŝĚĂƚĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐŬŝůůƐ ƚŽ ƉůĂŶ͕ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĂŝŶ Ă ĨŽĐƵƐĞĚ ^, ;^ĂĨĞƚǇ ,ĞĂůƚŚ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶͲ ŵĞŶƚͿ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐǇƐƚĞŵ͘ /Ŷ Ă ĨƵƌƚŚĞƌ ďŝĚ ƚŽ ƵƉͲƐŬŝůů ĂŶĚ ŐƌŽǁ ƚŚĞ ĐĂƌĞĞƌƐ ŽĨ ŝƚƐ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ͕ Ϯϭ ǁĞůĚĞƌƐ ǁĞƌĞ ƚƌĂŝŶĞĚ ĂŶĚ ƚĞƐƚĞĚ ŽŶ ĞǆƉŝƌǇ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ĐŽĚĞƐ͖ ϭϳ ;ŶĞǁ ĂŶĚ ŽůĚͿ ŽŵŵŝƩĞĞ ŵĞŵďĞƌƐ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ůĂďŽƵƌͲ ƌĞůĂƚĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ KĸĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƋƵŝƚǇ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞƌ͖ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ ϳϭ ƐƵƉĞƌǀŝƐŽƌƐ ĂƩĞŶĚĞĚ Ă ůĞĂĚĞƌͲ ƐŚŝƉ ĐŽƵƌƐĞ ĞŶƟƚůĞĚ ͚ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŶŐ ĨŽƌ >ĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ^ƵĐĐĞƐƐ͛ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞĚ ďǇ ĞůŽŝƩĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĚƵƌŝŶŐ ĞĐĞŵͲ ďĞƌ͕ ĂŶĚ ĨŽƵƌ ĐĂŶĚŝĚĂƚĞƐ ŐƌĂĚƵĂƚĞĚ ĨƌŽŵ Ă DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵŵĞ ǁŚŝĐŚ ƚŽŽŬ ƉůĂĐĞ ŝŶ tŝŶĚŚŽĞŬ ĚƵƌŝŶŐ EŽͲ ǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ͘ zĞƚ ĂŶŽƚŚĞƌ ƐŬŝůůƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝŶŝƟĂͲ ƟǀĞ ƚŽŽŬ ƚŚĞ ĨŽƌŵ ŽĨ Ă ĐŽŵƉĞƟƟŽŶ ŝŶ KĐƚŽďĞƌ ϮϬϭϯ Ͳ ƚŚĞ ^ŬŝůůƐ ͚dŽƉ 'ƵŶ͛ ĐŽŵƉĞƟƟŽŶ͕ ǁŚŝĐŚ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵͲ ŶŝƚǇ ĨŽƌ ƚŽƉ ƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ǁĞůĚĞƌƐ ĂŶĚ ĨŽƌŬͲ ůŝŌ ĚƌŝǀĞƌƐ ƚŽ ĐŽŵƉĞƚĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ĞĂĐŚ ŽƚŚĞƌ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŝĚĞŶƟĨǇ ƚŚĞ ͚ƚŽƉ ŐƵŶ͛ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŐƌŽƵƉ͘ , EĂŵŝďŝĂ ƐĞŶƚ Ă ĚĞůĞŐĂƟŽŶ ŽĨ ŝƚƐ ďĞƐƚ ǁĞůĚĞƌƐ ŝŶ ǁŚĂƚ ŝƐ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ŽĨ ŵĂŶǇ ƐƵĐŚ ĐŽŵƉĞƟƟŽŶƐ͘ ͞dŚĞ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ĂŶĚ ĞǆƉŽƐƵƌĞ ŐĂŝŶĞĚ ďǇ ŽƵƌ ǁĞůĚĞƌƐ ǁĂƐ ƌĞǁĂƌĚŝŶŐ͕ ďĞŶĞĮĐŝĂů͕ ĂŶĚ ŝŶĚĞĞĚ ĂŶ ĞǇĞͲŽƉĞŶĞƌ ĨŽƌ ĨƵƚƵƌĞ ƉĂƌͲ ƟĐŝƉĂƟŽŶ͘ tĞ ĂƌĞ ƚŚĂŶŬĨƵů ƚŽ ŵĂŶͲ ĂŐĞŵĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ƐŚŽǁĐĂƐĞ ŽƵƌ EĂŵŝďŝĂŶ ƚĂůĞŶƚ ĂŶĚ ĨŽƌ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ƚŚŝƐ ŝŶͲŚŽƵƐĞ ŝŶŝƟĂƟǀĞ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌͲ ĐŽŵƉĂŶǇ ďŽŶĚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ĐůƵƐƚĞƌ͘ ͞tĞ ĂƌĞ ŶŽǁ ƉŽŝƐĞĚ ĨŽƌ ĂŶŽƚŚĞƌ ďƵƐǇ ǇĞĂƌ ŽĨ ĮŶĞͲƚƵŶŝŶŐ ŽƵƌ ƐŬŝůůƐ ŝŶ Ăůů ĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ŽƵƌ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ĂƐ ƚŚĞ ƐŚŝƉǇĂƌĚ ŽĨ ĐŚŽŝĐĞ ŽŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚ ĐŽĂƐƚ ŽĨ ĨƌŝĐĂ͕͟ hǇƐ ĐŽŶĐůƵĚĞƐ͘

7UDLQLQJ DQG WKH GHYHORSPHQW RI KXPDQ FDSLWDO

'(*5(( 2) /($51,1* 1HZ GHJUHH SURJUDPPHV RQ WKH FDUGV IRU VHDJRLQJ RIILFHUV ďǇ ƐƐŽĐ WƌŽĨ Ě ^ŶǇĚĞƌƐ͕ ,ĞĂĚ͗ DĂƌŝƟŵĞ ^ƚƵĚŝĞƐ Θ ^ƵƌǀŝǀĂů ĞŶƚƌĞ

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ƌĞǀŝƐĞĚ ,ŝŐŚĞƌ ĚƵĐĂƟŽŶ YƵĂůŝĮͲ ĐĂƟŽŶƐ ^ƵďͲ&ƌĂŵĞǁŽƌŬ ;, Y^&Ϳ ǁĂƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ͕ ďǇ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ ,ŝŐŚĞƌ ĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ dƌĂŝŶŝŶŐ͕ ŝŶ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϯ͕ ƉƌĞƐĞŶƟŶŐ ŶĞǁ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ hŽd͛Ɛ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞŝƌ WƌŽŐƌĂŵŵĞ YƵĂůŝͲ ĮĐĂƟŽŶ Dŝǆ ;WYDͿ͘

:K\ WKH GHJUHH URXWH"

/ƚ ŝƐ ƚŚĞ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ŽĨ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ DĂƌŝƟŵĞ ^ƚƵĚŝĞƐ͕ Ăƚ ƚŚŝƐ ũƵŶĐƚƵƌĞ͕ ƚŽ ĨƌĂŶĐŚŝƐĞ ƚŚĞ ,ŝŐŚĞƌ ĂŶĚ ĚǀĂŶĐĞĚ ĞƌƟĮĐĂƚĞƐ ƚŽ ƚŚĞ &ƵƌƚŚĞƌ ĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ dƌĂŝŶŝŶŐ ŽůůĞŐĞ ;& dͿ ƐĞĐƚŽƌ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ĂůůŽǁ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ĚŽ ŶŽƚ ŵĂŬĞ ĞŶƚƌǇ ƚŽ ƚŚĞ ĂĐŚĞůŽƌ ĚĞŐƌĞĞ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ĞŶƚĞƌ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽĨ ƐĞĂĨĂƌŝŶŐ͘ ƚƵƌŶ ƚŚĞŝƌ ďĂĐŬƐ ŽŶ Ă ƐĞĂͲŐŽŝŶŐ ĐĂƌĞĞƌ͕ ĂƐ ŝƚ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ŽƵƚƐŝĚĞ ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ dŚŝƐ ĐŽƵůĚ ŝŶĐůƵĚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƵŶŝǀĞƌƐŝͲ ƟĞƐ ;ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ůĞĐƚƵƌŝŶŐ ƐƚĂī ĂƉƉŽŝŶƚͲ ŵĞŶƚƐͿ ĂŶĚ ŽƵƌ ďĂŶŬŝŶŐ ƐĞĐƚŽƌ ;ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞƐ ŽĨ ƐŽůŝĐŝƟŶŐ ďŽŶĚƐ͕ ůŽĂŶƐ ĂŶĚ ,W ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐͿ͘

$SSURYDO RI QHZ GHJUHH DQG FHUWLILFDWH SURJUDPPHV IRU PDULQHUV >ĞĂĚŝŶŐ ƵƉ ƚŽ ƚŚĞ ŶĞǁ , Y^&͕ Whd͛Ɛ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ DĂƌŝƟŵĞ ^ƚƵĚŝĞƐ ; D^Ϳ ĂƉƉůŝĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ,ŝŐŚĞƌ ĚƵͲ ĐĂƟŽŶ ĂŶĚ dƌĂŝŶŝŶŐ ; , dͿ ƚŽ ŽīĞƌ ŶĞǁ ĚĞŐƌĞĞ ĂŶĚ ĐĞƌƟĮĐĂƚĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ ƉƉƌŽǀĂů ǁĂƐ ŐƌĂŶƚĞĚ ďǇ , d ĨŽƌ D^ ; WhdͿ ƚŽ ŽīĞƌ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƋƵĂůŝĮĐĂͲ ƟŽŶƐ͗

ĂĐŚĞůŽƌ ŽĨ EĂƵƟĐĂů ^ĐŝĞŶĐĞ

; EĂƵƚ^ĐͿ͕ ŝŶ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϬ͕ Ăƚ >ĞǀĞů ϳ ŽŶ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů YƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐ &ƌĂŵĞǁŽƌŬ ;EY&Ϳ͘

,ŝŐŚĞƌ ĞƌƟĮĐĂƚĞ tĞ ;, Ϳ ŝŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ƚƵĚͲ ůŝǀĞ ŝŶ ĂŶ ĞƌĂ ŝĞƐ͕ ŝŶ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ǁŚĞƌĞ Ă ƵŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ĞĚƵͲ ϮϬϭϬ͕ Ăƚ >ĞǀĞů ϱ ŽŶ ĐĂƟŽŶ ŝƐ ƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ƚŽ ďĞ ĞƐͲ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů YƵĂůŝͲ ƐĞŶƟĂů ĨŽƌ ĂŶ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů͛Ɛ ƉƌŽŐͲ ĮĐĂƟŽŶƐ &ƌĂŵĞͲ ǁŽƌŬ ;EY&Ϳ͘ ƌĞƐƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ŝƚ ŵĂǇ͕ ĂƌŐƵĂďůǇ͕ ĚǀĂŶĐĞĚ ďĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƚŚĂƚ Ă ĐĂƌĞĞƌ ďĂƐĞĚ ĞƌƟĮĐĂƚĞ ; Ϳ ŽŶ ĂŶ ĂƉƉƌĞŶƟĐĞƐŚŝƉ Žƌ ĐĂĚĞƚƐŚŝƉ͕ ŝŶ DĂƌŝƟŵĞ ĂůďĞŝƚ ǁŝƚŚ ƉƌĂĐƟĐĂů ;ƐĞĂͲŐŽŝŶŐͿ ^ƚƵĚŝĞƐ͕ ŝŶ ^ĞƉͲ Žƌ ƐƚĂƚƵƚŽƌǇ ;^d tͿ ƋƵĂůŝĮĐĂͲ ƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϬ͕ ƟŽŶƐ͕ ŝƐ ůĞƐƐ ǁŽƌƚŚǇ ƚŚĂŶ ŽŶĞ Ăƚ >ĞǀĞů ϲ ŽŶ ƚŚĞ ǁŚĞƌĞ Ă ƵŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ĚĞŐƌĞĞ EĂƟŽŶĂů YƵĂůŝĮĐĂͲ ƟŽŶƐ &ƌĂŵĞǁŽƌŬ ŝƐ ĞĂƌŶĞĚ͘

tĞ ůŝǀĞ ŝŶ ĂŶ ĞƌĂ ǁŚĞƌĞ Ă ƵŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝƐ ƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ƚŽ ďĞ ĞƐƐĞŶƟĂů ĨŽƌ ĂŶ ŝŶĚŝͲ ǀŝĚƵĂů͛Ɛ ƉƌŽŐͲ ƌĞƐƐ͘ /Ŷ ĂĚͲ ĚŝƟŽŶ ŝƚ ŵĂǇ͕ ĂƌŐƵĂďůǇ͕ ďĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƚŚĂƚ Ă ĐĂƌĞĞƌ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĂŶ ĂƉƉƌĞŶƟĐĞƐŚŝƉ Žƌ ĐĂͲ ĚĞƚƐŚŝƉ͕ ĂůďĞŝƚ ǁŝƚŚ ƉƌĂĐͲ ƟĐĂů ;ƐĞĂͲŐŽŝŶŐͿ Žƌ ƐƚĂƚƵƚŽƌǇ ;^d tͿ ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐ͕ ŝƐ ůĞƐƐ ǁŽƌƚŚǇ ƚŚĂŶ ŽŶĞ ǁŚĞƌĞ Ă ƵŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ĚĞŐƌĞĞ ŝƐ ĞĂƌŶĞĚ͘ dŚĞƐĞ ĐĂƌĞĞƌƐ ŵĂǇ ŚĂǀĞ ƚƌŽƵďůĞ ĂƚͲ ƚƌĂĐƟŶŐ ŚŝŐŚ ƋƵĂůŝƚǇ ĞŶƚƌĂŶƚƐ͕ Ă ĚŝůĞŵŵĂ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ĨĂĐŝŶŐ ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ /Ŷ ŽƵƌ ĐŽŶƚĞǆƚ͕ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐ͗ ƚŚĞ ; ůĂƐƐ ϭͿ DĂƐƚĞƌ hŶͲ ůŝŵŝƚĞĚ ĂŶĚ ŚŝĞĨ ŶŐŝŶĞĞƌ ĐĞƌƟĮĐĂƚĞƐ ŽĨ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐǇ ; Ž Ϳ ĚŽ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ Ă ĚĞŐƌĞĞ͘ Ɛ Ă ĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞ͕ ǇŽƵŶŐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶƐ ;ĂŶĚ ƉĞƌŚĂƉƐ ƚŚĞŝƌ ƉĂƌĞŶƚƐ ǁŚŽ ĂƌĞ ĂŵďŝƟŽƵƐ ĨŽƌ ƚŚĞŵͿ ǁŝůů

)($785(

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ĂĐŚĞůŽƌ ŽĨ DĂƌŝŶĞ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ; DĂƌ ŶŐͿ͕ ŝŶ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϭ͕ Ăƚ >ĞǀĞů ϳ ŽŶ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů YƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐ &ƌĂŵĞǁŽƌŬ ;EY&Ϳ͘ ,ŝŐŚĞƌ ĞƌƟĮĐĂƚĞ ;, Ϳ ŝŶ DĂƌŝŶĞ

ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ͕ ŝŶ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϭ͕ Ăƚ

>ĞǀĞů ϱ ŽŶ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů YƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐ &ƌĂŵĞǁŽƌŬ ;EY&Ϳ͘

ĚǀĂŶĐĞĚ ĞƌƟĮĐĂƚĞ ; Ϳ ŝŶ DĂͲ

ƌŝŶĞ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ͕ ŝŶ DĂƌĐŚ ϮϬϭϯ͕ Ăƚ >ĞǀĞů ϲ ŽŶ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů YƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐ &ƌĂŵĞǁŽƌŬ ;EY&Ϳ͘

/ƚ ŝƐ ƚŚĞ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǁ ĂĐŚĞůŽƌ ŽĨ EĂƵƟĐĂů ^ĐŝĞŶĐĞ ƚŽ ƌĞƉůĂĐĞ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ EĂƟŽŶĂů ŝƉůŽŵĂ ;E Ϳ͗ DĂƌŝƟŵĞ ^ƚƵĚŝĞƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ǀĂŝŶ͕ ƚŚĞ ŶĞǁ ĂĐŚĞůŽƌ ŽĨ DĂͲ ƌŝŶĞ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ŝƐ ƚŽ ƌĞƉůĂĐĞ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ E ͗ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ͗ DĞĐŚĂŶŝĐĂů͗ DĂƌŝŶĞ͘ D^ ŝƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƚŚĞ ĐƵƌƌŝĐƵůĂ ĨŽƌ ƚŚĞ EĂƵƚ^Đ ĂŶĚ ŵĂƌ ŶŐ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ďĞ ƐƵďŵŝƩĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŽƵŶĐŝů ŽŶ ,ŝŐŚĞƌ ĚƵĐĂƟŽŶ ; , Ϳ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ YƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐ ƵƚŚŽŝƚǇ ;^ Y Ϳ ĨŽƌ ĮŶĂů ĂƉƉƌŽǀĂů͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ůĞĂĚŝŶŐ ƵƉ ƚŽ ƐƵďͲ ŵŝƐƐŝŽŶ͕ Ăůů ƚŚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ǁŝůů ďĞ ŐƌĂŶƚĞĚ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ĐŽŵŵĞŶƚ͘ ^ŚŽƵůĚ Ăůů ŐŽ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƉůĂŶ͕ ŝŵƉůĞͲ ŵĞŶƚĂƟŽŶ ŝƐ ĂŶƟĐŝƉĂƚĞĚ ďǇ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϳ͘

$UWLFXODWLRQ SRVVLELOLWLHV ^ƚƵĚĞŶƚƐ ŽŶ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƉŝƉĞůŝŶĞ ƋƵĂůŝĮͲ ĐĂƟŽŶƐ ;E ͛ƐͿ ǁŝůů ŶŽƚ ďĞ ƉĞƌŵŝƩĞĚ ƚŽ ĂƌͲ ƟĐƵůĂƚĞ ƚŽ ƚŚĞ ŶĞǁ ďĂĐŚĞůŽƌ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ĐĂŶĚŝĚĂƚĞƐ ǁŝƚŚ Ă DĂƐƚĞƌ hŶͲ ůŝŵŝƚĞĚ Žƌ ŚŝĞĨ ŶŐŝŶĞĞƌ ĐĞƌƟĮĐĂƚĞƐ ŽĨ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞ ; Ž ͛ƐͿ ŵĂǇ ďĞ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŐŶĂƚĞ ĂĐŚĞůŽƌ ,ŽŶŽƵƌƐ ĚĞŐƌĞĞ ŽŶĐĞ ƚŚĞƐĞ ĂƌĞ ĂƉƉůŝĞĚ ĨŽƌ ďǇ D^͘ dŚĞƐĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚĞƐ ǁŝůů ŚĂǀĞ ƚŽ ĐŽŵƉůĞƚĞ Ă ďƌŝĚŐͲ ŝŶŐ ĐŽƵƌƐĞ ƚŽ ƉƌĞƉĂƌĞ ƚŚĞŵ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌŝŐŽƵƌƐ ŽĨ ƉŽƐƚͲŐƌĂĚƵĂƚĞ ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐ͘

%URDGHQLQJ WKH RSSRUWXQLW\ IRU VHDIDUHUV /ƚ ŝƐ ƚŚĞ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ŽĨ D^͕ Ăƚ ƚŚŝƐ ũƵŶĐͲ ƚƵƌĞ͕ ƚŽ ĨƌĂŶĐŚŝƐĞ ƚŚĞ ,ŝŐŚĞƌ ĂŶĚ ĚͲ ǀĂŶĐĞĚ ĞƌƟĮĐĂƚĞƐ ƚŽ ƚŚĞ &ƵƌƚŚĞƌ ĚƵĐĂͲ ƟŽŶ ĂŶĚ dƌĂŝŶŝŶŐ ŽůůĞŐĞ ;& dͿ ƐĞĐƚŽƌ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ĂůůŽǁ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ĚŽ ŶŽƚ ŵĂŬĞ ĞŶƚƌǇ ƚŽ ƚŚĞ ĂĐŚĞůŽƌ ĚĞŐƌĞĞ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ĞŶƚĞƌ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽĨ ƐĞĂĨĂƌŝŶŐ͘

ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ůĞĂĚŝŶŐ ƵƉ ƚŽ ƐƵďŵŝƐƐŝŽŶ͕ Ăůů ƚŚĞ ƌĞůͲ ĞǀĂŶƚ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ǁŝůů ďĞ ŐƌĂŶƚĞĚ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ĐŽŵͲ ŵĞŶƚ͘ ^ŚŽƵůĚ Ăůů ŐŽ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƉůĂŶ͕ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ŝƐ ĂŶƟĐŝƉĂƚĞĚ ďǇ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϳ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

ϭϱ

)($785(

7UDLQLQJ DQG WKH GHYHORSPHQW RI KXPDQ FDSLWDO

$ GHFDGH RI VLPXODWRU WUDLQLQJ IRU 6RXWK $IULFD

ƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞ ĐĂƌĞĞƌ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐ ŽĨ ǇŽƵŶŐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶƐ ǁŝƐŚŝŶŐ ƚŽ ĞŵďĂƌŬ ŽŶ Ă ĐĂƌĞĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ Ǉ ŽďƚĂŝŶŝŶŐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ďĞƌƚŚƐ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ďĞŚĂůĨ͕ ^ DdZ ŚĂƐ ŵĂĚĞ ŝƚ ƉŽƐƐŝďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞƐĞ ĨƵƚƵƌĞ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ƚŽ ŐĂŝŶ ƚŚĞ ƐĞĂ ƟŵĞ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ƚŚĞǇ ŶĞĞĚ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŽďƚĂŝŶ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůǇͲƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ KĸĐĞƌ ŽĨ ƚŚĞ tĂƚĐŚ ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶ͘

^ DdZ ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĮƌƐƚ ƐƚĂƚĞͲŽĨͲƚŚĞͲĂƌƚ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐŝŵƵůĂƚŽƌ ƚƌĂŝŶͲ ŝŶŐ ĐĞŶƚƌĞ͕ ŽƉĞŶĞĚ ŝƚƐ ĚŽŽƌƐ ϭϬ ǇĞĂƌƐ ĂŐŽ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Ăŝŵ ŽĨ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĂĚǀĂŶĐĞĚ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƚŽ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĂŶĚ ďŽŽƐƟŶŐ ũŽď ĐƌĞĂƟŽŶ ĂŶĚ ƐŬŝůůƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŶƟŶĞŶƚ͘

ĚĞĐĂĚĞ ůĂƚĞƌ͕ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝͲ ƟŵĞ dƌĂŝŶŝŶŐ ĐĂĚĞŵǇ ;^ DdZ Ϳ ŝƐ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƉůĂǇĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ůŽĐĂů ĂŶĚ ŝŶͲ ƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌ͕ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĂĚǀĂŶĐĞĚ ƐŝŵƵůĂƚŽƌͲďĂƐĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ŵĂŶĂŐŝŶŐ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐĂĚĞƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽͲ ŐƌĂŵŵĞƐ ĞƐƐĞŶƟĂů ƚŽ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĐĂů ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ ^ DdZ ͛Ɛ ĐŚŝĞĨ ĞǆĞĐƵƟǀĞ͕ ŶĚǇ DĂͲ ĐůĞŶŶĂŶ͕ ƌĞŇĞĐƚƐ ŽŶ ƚŚĞ ŚŝŐŚůŝŐŚƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ĚĞĐĂĚĞ͗ ͞^ DdZ ŚĂƐ ǁŝƚŶĞƐƐĞĚ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞ

ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ƐƵĐĐĞƐƐ ƐŝŶĐĞ ϮϬϬϯ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ ǁĞ ŚĂǀĞ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚƌŝƉůĞĚ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĐŽƵƌƐͲ ĞƐ ǁĞ ŽīĞƌ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶĞĚ ĐůŽƐĞ ŽŶ ϭϬ͕ϬϬϬ ĐĂĚĞƚƐ ƐŝŶĐĞ ϮϬϬϯ͘ ͞KƵƌ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŚĂǀĞ ĂůƐŽ ŐƌŽǁŶ͘ /Ŷ ĂĚĚŝͲ ƟŽŶ ƚŽ ŽīĞƌŝŶŐ ĂĚǀĂŶĐĞĚ ƐŝŵƵůĂƚŽƌͲďĂƐĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĐŽƵƌƐĞƐ͕ ǁĞ ŚĂǀĞ ŐŽŶĞ ĨƌŽŵ ĂĚͲ ŵŝŶŝƐƚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ĐĂĚĞƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ĨŽƌ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞͬDĂĞƌƐŬ ƚŽ ŵĂŶĂŐŝŶŐ ƌĂƚͲ ŝŶŐ ĂŶĚ ĐĂĚĞƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ ĨŽƌ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ͘

͞tĞ ŚĂǀĞ ĂůƐŽ ƵƐĞĚ ŽƵƌ ƐŚŝƉ ƐŝŵƵůĂƚŽƌƐ ƚŽ ĂƐƐŝƐƚ ŝŶ ƉŽƌƚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ŵĂƌŝƟŵĞ ŶŽŶͲƐŝŵƵůĂƚŽƌ ƐŚŽƌƚ ĐŽƵƌƐĞƐ ŝŶ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ƚŽ ŝŶĚƵƐͲ ƚƌǇ ŶĞĞĚƐ͘ ^ DdZ ŝƐ ƚŚĞ ŽŶůǇ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůůǇͲŽǁŶĞĚ ŵĂƌŝͲ ͞ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ŚŝŐŚůŝŐŚƚ ƟŵĞ ƐŝŵƵůĂƚŽƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĐĞŶƚƌĞ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͘ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŽƵƌ ŝŶǀŽůǀĞͲ ^ DdZ ͛Ɛ ƐƚĂƚĞͲŽĨͲƚŚĞͲĂƌƚ ďƌŝĚŐĞ ƐŝŵƵůĂƚŽƌƐ ĂƌĞ ĐŽŶƟŶƵͲ ŵĞŶƚ ŝŶ ŵĂŶĂŐŝŶŐ ŽƵƐůǇ ƵƉŐƌĂĚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůĂƚĞƐƚ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ǁŽƌůĚͲ ƚŚĞ ^ D^ EĂƟŽŶĂů ĐůĂƐƐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͘ dŚĞ ŵŽƐƚ ƐŽƉŚŝƐƟĐĂƚĞĚ ƐŝŵƵůĂƚŽƌ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ŝƐ ĂĚĞƚ dƌĂŝŶŝŶŐ WƌŽͲ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ďǇ ŽŶͲŐŽŝŶŐ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ůĞĐƚƵƌĞƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͘ >ĞĐͲ ŐƌĂŵŵĞ ;E WͿ͘ ƚƵƌĞƌƐ ƌĞŐƵůĂƌůǇ ĂƩĞŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐŝŵƵůĂƚŽƌ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞƐ ƚŽ ŚĞůƉ ͞dŚĞ ƉƌŽͲ ^ DdZ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ŝƚƐ ǁŽƌůĚͲĐůĂƐƐ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͘ ŐƌĂŵŵĞ͕ ŝŶŝƟĂƚĞĚ ^ DdZ ĂĐĐƌĞĚŝƚĂƟŽŶƐ ŝŶĐůƵĚĞ ^d t ƌĞŐƵůĂƚĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ;ĂĐĐƌĞĚͲ ďǇ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝͲ ŝƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;^ D^ Ϳ ĂŶĚ ĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ /^K ϵϬϬϭ YƵĂůŝƚǇ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ^ǇƐƚĞŵ ; ƵƌĞĂƵ sĞƌŝƚĂƐ ĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚͿ͘ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;^ D^ Ϳ͕ ^ DdZ ŝƐ ĂůƐŽ Ă sŽŝƚŚ dƵƌďŽ ĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚ ƐŝŵƵůĂƚĞĚ ƚƵŐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŚĂƐ ŐŝǀĞŶ ƵƐ͕ ĂƐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽǀŝĚĞƌ ĂŶĚ ŚĂƐ DĂƌŝƟŵĞ >ĂďŽƵƌ ŽŶǀĞŶƟŽŶ ĂĐĐƌĞĚŝͲ ^ DdZ ͕ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌͲ ƚĂƟŽŶ͘

',' <28 .12:"

^ DdZ ǁĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ͘W͘ DŽůůĞƌ DĂĞƌƐŬ 'ƌŽƵƉ ;ǁŚŝĐŚ ŽǁŶƐ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ ĂŶĚ DĂĞƌƐŬ >ŝŶĞͿ ĂŶĚ ͘W͘ DŽůůĞƌ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ƉůĞĚŐĞĚ Ă ĐŽŵďŝŶĞĚ h^Ψϯ͕ϯ ŵŝůůŝŽŶ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ďƵŝůĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĨĂĐŝůŝƚǇ͘

ĞŝŶŐ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ E W ĂŶĚ ďĞŝŶŐ ĂďůĞ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽƚŚĞƌ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ŝŶͲ ĐƌĞĂƐŝŶŐ ŵĂƌŝƟŵĞ ĐĂƌĞĞƌ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ĂŶĚ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ĨƌŝĐĂŶƐ͕ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ƚŚŽƐĞ ĚƌĂǁŶ ĨƌŽŵ ƉƌĞǀŝŽƵƐůǇ ĚŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞĚ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͕ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ă ŵŽƐƚ ƌĞǁĂƌĚŝŶŐ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ͘ dŽĚĂǇ ^ DdZ ŝƐ ƉƌŽƵĚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĐĂͲ ĚĞƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŽ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ^ D^ ͕ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞͬDĂĞƌƐŬ >ŝŶĞ͕ DĂĞƌƐŬ ^ƵƉƉůǇ ; ŶŐŽůĂͿ͕ dƌĂŶƐŶĞƚ EĂƟŽŶĂů WŽƌƚ ƵƚŚŽƌͲ ŝƚǇ ;dEW Ϳ͕ t &ůĞĞƚ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ^ĞƌͲ ǀŝĐĞƐ ;EŝŐĞƌŝĂͿ͕ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŐĞŶĐǇ ŽŵƉĂŶǇ͕ ŶŐůŽ ĂƐƚĞƌŶ ĂŶĚ ^ŚĞůů͘ ŶĚ͕ ĂƐ ƚƌĂĚĞ ǁŝƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ͕ ƐŽ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ǁŝƚŚ ƐŬŝůůĞĚ ŵĂƌŝƟŵĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ǁŝůů ĐŽŶƟŶƵĞ͘ dŚŝƐ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ǁŽŶĚĞƌĨƵů ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ǀĂƐƚ ŚƵŵĂŶ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘ >ŽŽŬŝŶŐ ĨŽƌǁĂƌĚ͕ ^ DdZ ƌĞŵĂŝŶƐ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐŬŝůůƐ ƉŽŽů ĂŶĚ ĚŽŝŶŐ ƐŽ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶͲ ƵĞĚ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ǁŝƚŚ ƵƐ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ Ͳ ŽƵƌ ĐůŝĞŶƚƐ͕ ŽƵƌ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉĂƌƚŶĞƌƐ͕ ŽƵƌ ƐƵƉƉůŝĞƌƐ ĂŶĚ ŽƵƌ ƐƚĂī͘ dŚĞ ƉĂƐƚ ĚĞĐĂĚĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂŶ ŝŵͲ ŵĞŶƐĞůǇ ƌĞǁĂƌĚŝŶŐ ŽŶĞ ĨŽƌ ^ DdZ ĂŶĚ ǁĞ ƚŚĂŶŬ Ăůů ǁŚŽ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ŽƵƌ ƐƵĐĐĞƐƐ͘͟

͞>ŽŽŬŝŶŐ ĨŽƌǁĂƌĚ͕ ^ DdZ ƌĞŵĂŝŶƐ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐŬŝůůƐ ƉŽŽů ĂŶĚ ĚŽŝŶŐ ƐŽ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ǁŝƚŚ ƵƐ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ Ͳ ŽƵƌ ĐůŝĞŶƚƐ͕ ŽƵƌ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉĂƌƚŶĞƌƐ͕ ŽƵƌ ƐƵƉƉůŝĞƌƐ ĂŶĚ ŽƵƌ ƐƚĂī͘͟

tĞ KīĞƌ͖ ƌŝĚŐĞͬƐŚŝƉ ^ŝŵƵůĂƚŽƌ ĐŽƵƌƐĞƐ ŶŐŝŶĞ ƌŽŽŵ ^ŝŵƵůĂƚŽƌ ĐŽƵƌƐĞƐ ZĞĨƌŝŐĞƌĂƟŽŶ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ^ŝŵƵůĂƚŽƌ ĐŽƵƌƐĞƐ ^ŬŝůůƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ƐĂĨĞƚǇ ĐŽƵƌƐĞƐ

DĂŶĂŐĞ ĐĂĚĞƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ DĂŶĂŐĞ ĐĂĚĞƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ D^ EĂƟŽŶĂů ĂĚĞƚ WƌŽũĞĐƚ DĂŶĂŐĞ ĐĂĚĞƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽŶ ^ ͛Ɛ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ǀĞƐƐĞů ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ

&ĂĐŝůŝƚǇ ĂŶĚ ĐŽƵƌƐĞƐ ĂƌĞ ^ D^ ĂŶĚ ƵƌĞĂƵ sĞƌŝƚĂƐ ĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚ͘ tĞ ŽīĞƌ ϯ &Ƶůů DŝƐƐŝŽŶ Es ůĂƐƐ ĐŽŵƉůŝĂŶƚ ďƌŝĚŐĞƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ^ ĂŶĚ sŽŝƚŚ ƚƵŐ ŵŽĚƵůĞƐ͘ DŽƐƚ ĐŽƵƌƐĞƐ ĂƌĞ /DK DŽĚĞů ĐŽƵƌƐĞƐ͘ &Žƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƉůĞĂƐĞ ĐŽŶƚĂĐƚ ƵƐ ŽŶ ;ϬϮϭͿ ϳϴϲ ϴϰϬϬ Žƌ ŵĂŝů ƵƐ Ăƚ ƌĞĐĞƉƟŽŶΛƐĂŵƚƌĂ͘ĐŽ͘ǌĂ Žƌ ǀŝƐŝƚ ŽƵƌ ǁĞďƐŝƚĞ ǁǁǁ͘ƐĂŵƚƌĂ͘ĐŽ͘ǌĂ

ϭϲ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

7UDLQLQJ DQG WKH GHYHORSPHQW RI KXPDQ FDSLWDO

3(5621$/ 6$)(7<

-XGJHV VHPLQDU VFKHGXOHG IRU PLG LQ 1LJHULD

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ƌĂŶƐŶĞƚ EĂƟŽŶĂů WŽƌƚƐ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;dEW Ϳ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ƉĞŽƉůĞ ĞŶƚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ƚŽ ƵŶĚĞƌŐŽ ƐĂĨĞƚǇ ŝŶĚƵĐƟŽŶ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͘ dŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ Ă ǀŝĚĞŽ ŚŝŐŚůŝŐŚƚͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ƌŝƐŬƐ Ă ǀŝƐŝƚŽƌ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĨĂĐĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵŝŶŝŵƵŵ ƉĞƌƐŽŶĂů ƉƌŽƚĞĐͲ ƟǀĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ Ă ƉĞƌƐŽŶ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ǁĞĂƌ ǁŚĞŶ ĞŶƚĞƌŝŶŐ ƚŚĂƚ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ĂƌĞĂ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƌƚ͘ /Ŷ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ,ĞĂůƚŚ ĂŶĚ ^ĂĨĞƚǇ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ƐƵĐŚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝƐ Ă ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞǆͲ ƚĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝƐ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ͘ dŚŽƐĞ ŽĨ ƵƐ ǁŚŽ ĂƌĞ ƌĞŐƵůĂƌ ŇǇĞƌƐ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ĨĂŵŝůŝĂƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐĂĨĞƚǇ ĂŶŶŽƵŶĐĞͲ ŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ŝƐ ŵĂĚĞ ĂƐ ƚŚĞ ĂŝƌĐƌĂŌ ŝƐ ďĞŝŶŐ ƉƵƐŚĞĚ ďĂĐŬ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐƚĂŶĚ͘ / Ăŵ ĂůǁĂǇƐ ĂŵĂǌĞĚ ŚŽǁ ĨĞǁ ƉĞŽƉůĞ ĂĐƚƵĂůůǇ ƉĂǇ ĂƚͲ ƚĞŶƟŽŶ ƚŽ ƚŚŝƐ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚ͘ dŚĂŶŬĨƵůͲ ůǇ͕ / ŚĂǀĞ ŶĞǀĞƌ ŚĂĚ ĂŶ ŝŶĐŝĚĞŶƚ ŽŶ ďŽĂƌĚ Ă ƉůĂŶĞ͕ ĂŶĚ ŚŽƉĞĨƵůůǇ ŶĞǀĞƌ ǁŝůů͕ ďƵƚ / ŽĨͲ ƚĞŶ ŝŵĂŐŝŶĞ ŚŽǁ ŵƵĐŚ ƉĂŶŝĐ ƚŚĞƌĞ ǁŽƵůĚ ďĞ ƐŚŽƵůĚ ĂŶ ŝŶĐŝĚĞŶƚ ŽĐĐƵƌ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŽŽ ŵĂŶǇ ŽĨ ŵǇ ĨĞůůŽǁ ƉĂƐƐĞŶŐĞƌƐ ĨĂŝůĞĚ ƚŽ ůŝƐƚĞŶ ƚŽ ƚŚĞ ƐĂĨĞƚǇ ďƌŝĞĮŶŐ͕ ĂŶĚ ĚŽ ŶŽƚ ŬŶŽǁ ǁŚĂƚ ƚŽ ĚŽ͘ Ž ǁĞ ƚĂŬĞ ŽƵƌ ƉĞƌƐŽŶĂů ƐĂĨĞƚǇ ĨŽƌ ŐƌĂŶƚĞĚ ĂŶĚ ŝƐ ƐĂĨĞƚǇ Ă ƐŬŝůů ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ ƚƌĂŝŶĞĚ͍ dŚĞ ĂŶƐǁĞƌ ƚŽ ďŽƚŚ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ŝƐ Ă ƌĞƐŽƵŶĚŝŶŐ ǇĞƐ͘ &ĂŵŝůŝĂƌŝƚǇ ŝƐ ƚŚĞ ŐƌĞĂƚĞƐƚ ŬŝůůĞƌ ĂŶĚ ŝĨ ŽƵƌ ƉĂƌĞŶƚƐ ŚĂĚ ŶŽƚ ƚĂƵŐŚƚ ƵƐ ƚŽ ůŽŽŬ ůĞŌ ĂŶĚ ƌŝŐŚƚ ďĞĨŽƌĞ ĐƌŽƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ƐƚƌĞĞƚ ŵĂŶǇ ŽĨ ƵƐ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ŵĂĚĞ ŝƚ ƚŽ ĂĚƵůƚŚŽŽĚ͘ /Ŷ ŽƵƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ Ɛŝǆ ŵŽŶƚŚƐ͕ ǁĞ ŚĂǀĞ ŶŽƚĞĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ŽĐĐƵƌƌŝŶŐ ŽŶ ďŽĂƌĚ ǀĞƐƐĞůƐ ďŽƚŚ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĂŶĚ Ăƚ ƐĞĂ͘ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ĐŽƵůĚ ĞĂƐŝůǇ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĂǀŽŝĚĞĚ ďǇ ũƵƐƚ ĂƉƉůǇŝŶŐ ĐŽŵŵŽŶ ƐĞŶƐĞ͘ tĞ ŽŌĞŶ ǁĂůŬ ŽŶƚŽ ƐŚŝƉƐ ƚĂŬŝŶŐ ŽƵƌ ƐĂĨĞƚǇ ĨŽƌ ŐƌĂŶƚĞĚ͘ >ĂƐƚ ǇĞĂƌ͕ ǁĞ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞĚ ƚŚĞ ĚĞĂƚŚƐ ŽĨ ƚǁŽ ĐƌĞǁŵĞŵďĞƌƐ ǁŚŽ ĚŝĞĚ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ĞŶƚĞƌŝŶŐ ĂŶ ĞŶĐůŽƐĞĚ ƐƉĂĐĞ ǁŝƚŚŽƵƚ ƚĂŬͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƉƌĞĐĂƵƟŽŶƐ͘

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ĂƐƚĞƌŶ ĂƉĞ D ĨŽƌ dƌĂŶƐƉŽƌƚ dŚĂŶĚŝƐǁĂ DĂƌĂǁƵ ĂĚĚƌĞƐƐĞĚ ƚŚĞ ƌĞĐŝƉŝĞŶƚƐ ŽĨ ďŽƚŚ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;^ D^ Ϳ ďƵƌƐĂƌǇ ƐĐŚĞŵĞƐ ĨŽƌ ϮϬϭϰ ĚƵƌŝŶŐ :ĂŶƵĂƌǇ͘ dŚĞ ŵĂŝŶ ĨŽĐƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͛Ɛ ďƵƌƐĂƌǇ ƐĐŚĞŵĞ ŝƐ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƚŚĞ ƐĐĂƌĐĞ ƐŬŝůůƐ ŝŶ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ƐĞĐƚŽƌ͕ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ŝŶ ƚŚĞ ĂƐƚĞƌŶ ĂƉĞ͘ ^ D^ ŚĂƐ ďƵƌƐĂƌǇ ƌĞĐŝƉŝĞŶƚƐ ǁŚŽ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ƐĐŚŽŽůͲ ŝŶŐ Ăƚ >ĂǁŚŝůů ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ ĂŶĚ ƚŚƵƐ ĨĂƌ ŝƚ ŚĂƐ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗

ϮϮ ďƵƌƐĂƌǇ ƌĞĐŝƉŝĞŶƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ǇĞĂƌƐ ϮϬϭϭ ƚŽ ϮϬϭϰ͘ dŽƚĂů ĐŽƐƚ ƚŽ ^ D^ ĨŽƌ ƚŚĞ ϮϮ ŝƐ ĞƋƵĂů ƚŽ ZϲϮϴ͕ϬϬϬ͘ dŚĞ ϮϮ ŝƐ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ŽĨ ƚŚĞ Ɛŝǆ ŶĞǁ ůĞĂƌŶĞƌƐ ǁŚŽ ƐƚĂƌƚĞĚ Ăƚ >ĂǁŚŝůů ŝŶ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϰ͘

5 P

&ƌŽŵ ϮϬϭϭ ƚŽ ϮϬϭϯ Ͳ ϭϮ ůĞĂƌŶĞƌƐ ŵĂƚƌŝĐƵůĂƚĞĚ ĂŶĚ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ƐƚƵĚǇŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ĂƉĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ dĞĐŚŶŽůŽŐǇ ; WhdͿ ;/ŶĐůƵƐŝǀĞ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǁ ϮϬϭϰ ŝŶƚĂŬĞ ŽĨ ϲͿ

^ D^ ŚĂƐ ŵĂĚĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ĨƵŶĚŝŶŐ ƚƌĂŝŶͲ ŝŶŐ ĂŶĚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌ͘

dŽƚĂů ĐŽƐƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ϭϮ Whd ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŝƐ Zϭ͕ ϱ ŵŝůůŝŽŶ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĨƌŽŵ ^ D^ ĐŽīĞƌƐ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

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,QGXVWU\ DOLJQHG WUDLQLQJ EHQHILWV ZHOGLQJ VWXGHQWV ůůǁĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶƐ ŚĂƐ ĐƌĞĂƚĞĚ Ă ŶŝĐŚĞ ĨŽƌ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞůĚĞƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŵĂƌŬĞƚ ƚŚĂƚ ĂŝŵƐ ƚŽ Įůů ŐĂƉƐ ŝŶ ĂǀĂŝůͲ ĂďůĞ ŝŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ĂŶĚ ǁŽƌŬͲƌĞĂĚŝŶĞƐƐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ ƚŽ ĐƌĞͲ ĂƚĞ Ă ǁĞůůͲƌŽƵŶĚĞĚ ƐƚƵĚĞŶƚ ƚŚĂƚ ŝƐ ĂŶ ĂƐƐĞƚ ƚŽ Ă ĐŽŵƉĂŶǇ ĨƌŽŵ ĚĂǇ ŽŶĞ ŽŶ ƚŚĞ ũŽď͘

ĂƌŝƟŵĞ ZĞǀŝĞǁ ĐĂƵŐŚƚ ƵƉ ǁŝƚŚ ^ŝŵŽŶĂ ŽǀĞƫ͕ 'ĞŶĞƌĂů DĂŶĂŐĞƌ Ăƚ ůůǁĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶƐ͕ ƚŽ ĐŚĂƚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ƚŚĞǇ ĨĂĐĞ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ŝŶ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽīĞƌŝŶŐƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝƐ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ƚŽ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ ͞tĞ ĂƌĞ ĨŽĐƵƐŝŶŐ ŽŶ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ƐƚƵĚĞŶƚ ǁŽƌŬ ƉůĂĐĞŵĞŶƚƐ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ ĞŵƉŚĂƐŝƐŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŵĂƌŬĞƚĂďůĞ ĂŶĚ ƚŽ ĂůŝŐŶ ǁŝƚŚ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĨŽƌ ǁŽƌŬ ƉůĂĐĞŵĞŶƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ͘ ůĞĂƌůǇ ƉĂƐƐŝŽŶĂƚĞ ĂďŽƵƚ ƉƌŽĚƵĐŝŶŐ ǁŽƌŬͲƌĞĂĚǇ ǁĞůĚĞƌƐ͕ ŽǀĞƚͲ Ɵ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ĂŶĚ ŚĞƌ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚĞĂŵ ŚĂǀĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĂŶ ƵŶͲ ĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ǁŚĂƚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ĂŶĚ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ ƌĞƋƵŝƌĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂŶĚ Ăŝŵ ƚŽ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĚĞůŝǀĞƌ Ă ǁĞůĚĞƌ ƚŚĂƚ ŝƐ ŶŽƚ ŽŶůǇ ĐĞƌƟĮĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŝŶƚĞƌŶĂͲ ƟŽŶĂů ĐŽĚĞƐ͕ ďƵƚ ŝƐ ĂůƐŽ ǀĞƌƐĞĚ ŽŶ ǁŽƌŬƐŚŽƉ ĂŶĚ ŽŶͲƐŝƚĞ ƐĂĨĞƚǇ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͘ ͞/ƚ͛Ɛ Ăůů ǀĞƌǇ ǁĞůů ƚŽ ŚĂǀĞ Ă ǁĞůĚŝŶŐ ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶ͕ ďƵƚ ƚŚĂƚ ŝƐ ŽŶůǇ ϱϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ǁŚĂƚ ŝƐ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ŵĂŬĞ Ă ƉĞƌƐŽŶ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĂŶĚ ƉƌŽͲ ĚƵĐƟǀĞ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ŽŶ ƐŝƚĞƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĚĞŵĂŶĚŝŶŐ ͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ͘ ͞dŚĞ ŽƚŚĞƌ ϱϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ʹ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ĐŽŶĚƵĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂƌƟƐĂŶ ĂŶĚ Ă ƐĂĨĞƚǇ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ĐƵůƚƵƌĞ ʹ ŝƐ ĞƋƵĂůůǇ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ͘

7KUHH QHZ FRXUVHV IRU /ƚ ŝƐ ǁŝƚŚ ƚŚŝƐ ŝŶ ŵŝŶĚ ƚŚĂƚ ůůǁĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶƐ ǁŝůů ůĂƵŶĐŚ ƚŚƌĞĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĐŽƵƌƐĞƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ŶĞǆƚ Ɛŝǆ ŵŽŶƚŚƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ƌĞŵĂŝŶ ƐŽƵŐŚƚ ĂŌĞƌ ďǇ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ ͞tĞ ǁĂŶƚ ƚŽ ŽīĞƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ Ă ƐŚŽƉƉŝŶŐ ďĂƐŬĞƚ ŽĨ ĐŽƵƌƐĞƐ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĐĂŶ ĐŽŵĞ ŚĞƌĞ ĂŶĚ ĐŚŽŽƐĞ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ũƵƐƚ ǁĞůĚŝŶŐ͕ ŝŶ ƉƌĞƉĂͲ ƌĂƟŽŶ ĨŽƌ ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ tĞ ĐĂŶ ŽīĞƌ Ă ŐŽŽĚ ƉƌŝĐĞ ƚŽ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ǁŚŽ ŽƉƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨƵůů ƐƵŝƚĞ ŽĨ ĐŽƵƌƐĞƐ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ ĞǆƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞŝƌ dŽƚĂů ^ĂĨĞƚǇ WĂƐƐƉŽƌƚ ĐŽƵƌƐĞ ƚŚĂƚ ǁŝůů ĂĚͲ ĚŝƟŽŶĂůůǇ ƉƌŽǀŝĚĞ ƐŝƚĞ ƐƉĞĐŝĮĐ ƐĂĨĞƚǇ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂƐ ĂŶ ŽƉƟŽŶ͘ ŽǀĞƫ ƌĞǀĞĂůƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ǁŝůů ĂůƐŽ ŽīĞƌ Ă ^Ğŵŝ ^ŬŝůůĞĚ ĐŽƵƌƐĞ ŽĨ ƚŚƌĞĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ůĞǀĞůƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŵŽĚƵůĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ŐĂƐ ĐƵƫŶŐ͕ ďĂƐŝĐ ŚĂŶĚ ĂŶĚ ƚŽŽů ƐŬŝůůƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŐŽƵŐŝŶŐ͕ ǁŚŝĐŚ ƐŚĞ ďĞůŝĞǀĞƐ ǁŝůů ĐĂƚĞƌ ĚŝƌĞĐƚůǇ ƚŽ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ ͞ ǀĞƌǇďŽĚǇ ŝƐ ĐŽŶĐĞŶͲ ƚƌĂƟŶŐ ŽŶ ŚŝŐŚͲĞŶĚ ĂƌƟƐĂŶ ƐŬŝůůƐ͕ ďƵƚ ĞǀĞƌǇ ũŽď ĂůƐŽ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ĂƐͲ ƐŝƐƚĂŶƚƐ ʹ ďĞ ŝƚ Ă ƐĞŵŝ ƐŬŝůůĞĚ ǁĞůĚĞƌ Žƌ ƐĞŵŝ ƐŬŝůůĞĚ ďŽŝůĞƌŵĂŬĞƌ ʹ ƐŽŵĞŽŶĞ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ĚŽ ďĂƐŝĐ ǁĞůĚŝŶŐ͕ ƐĞƚ ƵƉ ƚŚĞ ŵĂĐŚŝŶĞƐ ĨŽƌ ŐƌŝŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ĐƵƫŶŐ ĂŶĚ ďĂƐŝĐ ŵĂƌŬŝŶŐ ŽƵƚ͘͟ ^ŚĞ ŝƐ ůŽŽŬŝŶŐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ĨŽƌ ƉƌŽƐƉĞĐƟǀĞ ǁĞůĚͲ ĞƌƐ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ŽŶ ƚŚŝƐ ůĞǀĞů ĂŶĚ͕ ŝĨ ƚŚĞǇ ĚĞǀĞůŽƉ ƚŚĞ ŝŶĐůŝŶĂƟŽŶ͕ ƚŽ ǁŽƌŬ ƚŽǁĂƌĚƐ ŚŝŐŚĞƌ ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƐŬŝůůƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĞĂĐŚ ŵŽĚƵůĞ ďĞŝŶŐ ƵŶŝƚ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĂůŝŐŶĞĚ ǁŝƚŚ ĐƌĞĚŝƚƐ ĐŽƵŶƟŶŐ ƚŽǁĂƌĚƐ Ă ĨƵůů ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶ͘ ͞tĞ ŚĂǀĞ ĚŽŶĞ ƐŽŵĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŐĂƉ ĨŽƌ ƐƵĐŚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ͕ ǁŚĞŶ ĐŽƵƉůĞĚ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ŵŽĚƵůĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƐĂĨĞƚǇ ĂŶĚ ĐŽŶĚƵĐƚͬĚŝƐĐŝƉůŝŶĞ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌŬƉůĂĐĞ͕ ůůǁĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶƐ ǁŝůů ƉƌŽĚƵĐĞ ƉĞŽƉůĞ ƚŚĂƚ ůĞĂǀĞ ŚĞƌĞ ƚŽ ŐŽ ƚŽ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂŶĚ ĂƌĞ ŝŵͲ ŵĞĚŝĂƚĞůǇ ƉƌŽĚƵĐƟǀĞ ĂŶĚ ĐŽŵƉĞƚĞŶƚ͕͟ ƐŚĞ ĞǆƉůĂŝŶƐ͘ ŽǀĞƫ͛Ɛ ǀŝƐŝŽŶ ĨŽƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ůĞĂǀŝŶŐ ƚŚĞ ůůǁĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶ ƉƌŽͲ ŐƌĂŵŵĞ ŝƐ ĐŽŵƉůĞƚĞůǇ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞŵ ďĞŝŶŐ ƉƌŽĚƵĐƟǀĞ ĂŶĚ ĐŽŶͲ ĮĚĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ǁŽƌŬ ƉůĂĐĞŵĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ǀĞƌǇ ĮƌƐƚ ŚŽƵƌ͘

7UDLQLQJ DQG WKH GHYHORSPHQW RI KXPDQ FDSLWDO tŽƌŬͲƌĞĂĚŝŶĞƐƐ ŝƐ Ă ŵĂũŽƌ ƉĂƌƚ ŽĨ ǁŚĂƚ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ƚƌǇŝŶŐ ƚŽ ŝŶƐƟůů ŝŶ ƚŚĞŝƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ͘ dŽ ƚŚŝƐ ĞŶĚ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŶŐ ŽŶ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ƚŚĂƚ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŚĂǀĞ ĂŶ ƵŶĚĞƌͲ ƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ĞŵƉůŽǇĞƌ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ƌŝŐŚƚƐ ĂƐ Ă ǁŽƌŬĞƌ͘ dŚĞŝƌ tŽƌŬ ZĞĂĚŝŶĞƐƐ ĐŽƵƌƐĞ ǁŝůů ĂůƐŽ ŝŶĐůƵĚĞ ƐŚŽƌƚ ŵŽĚƵůĞƐ ŽŶ ĚĞďƚ ŵĂŶĂŐĞͲ ŵĞŶƚ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉůĂŶŶŝŶŐ͖ ĂŶ ĂƌĞĂ ƚŚĂƚ ŽǀĞƫ ďĞůŝĞǀĞƐ ŽŌĞŶ ŐĞƚƐ ŽǀĞƌůŽŽŬĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĂĐĞ ƚŽ ƐŬŝůů ƉĞŽƉůĞ ĨŽƌ Ă ũŽď ĚĞƐĐƌŝƉͲ ƟŽŶ͘ ͞tĞ ĂƌĞ ĨŽƌŵĂůŝƐŝŶŐ Ăůů ŽĨ ƚŚŝƐ ŝŶƚŽ Ă tŽƌŬ ZĞĂĚŝŶĞƐƐ ĐŽƵƌƐĞ ĂŶĚ ǁĞ ǁŝůů ƚĞĂĐŚ ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ ďĂƐŝĐ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĐŽŶĚŝͲ ƟŽŶƐ͘ / ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĂƚ ŝĨ ǇŽƵ ĞŵƉŽǁĞƌ ƐŽŵĞͲ ŽŶĞ͕ ŝƚ ǁŝůů ŚĞůƉ ĂŶĚ ďĞŶĞĮƚ ŶŽƚ ŽŶůǇ ƚŚĞ ĞŵƉůŽǇĞĞ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ĂƐ ǁĞůů͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ͖ ͞tĞ ĂƌĞ ŶŽƚ ũƵƐƚ ĐƌĞĂƚͲ ŝŶŐ Ă ĐŽŵƉĞƚĞŶĐǇ͕ ǁĞ ĂƌĞ ĐƌĞĂƟŶŐ Ă ǁĞůůͲ ƌŽƵŶĚĞĚ ĞŵƉůŽǇĞĞ ƚŚĂƚ ĞŶƚĞƌƐ ƚŚĞ ǁŽƌŬͲ ĨŽƌĐĞ ƌĞĂĚǇ ƚŽ ǁŽƌŬ͊͟

$WWUDFWLQJ VWXGHQWV tŝƚŚ ƐƚƵĚĞŶƚ ƐƚƌĞĂŵƐ ĚŝǀŝĚĞĚ ďĞƚǁĞĞŶ ƉƌŝǀĂƚĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͕ ĐŽƌƉŽƌĂƚĞƐ ĂŶĚ ŐŽǀͲ ĞƌŶŵĞŶƚ͕ ŽǀĞƫ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ĂůŝŐŶͲ ŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŶĞĞĚƐ ŝƐ ǁŚĂƚ ĚƌŝǀĞƐ ĨĞĞƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞŝƌ ĚŽŽƌƐ͘ ͞dŚŝƌƚǇ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ŽƵƌ ŝŶƚĂŬĞ ĐŽŵĞƐ ĨƌŽŵ ĐŽƌƉŽƌĂƚĞƐ ǁŚŽ ƐĞŶĚ ƚŚĞŝƌ ǁĞůĚĞƌƐ ĨŽƌ ƵƉƐŬŝůůŝŶŐ ĂŶĚ ĐŽĚĞĚ ǁĞůĚŝŶŐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ZĞĐŽŐŶŝƟŽŶ ŽĨ WƌŝŽƌ >ĞĂƌŶŝŶŐ ĂƐƐĞƐƐͲ ŵĞŶƚƐ͕͟ ƐĂǇƐ ŽǀĞƫ͘ ͞tĞ ĂůƐŽ ĂƐƐŝƐƚ ĐŽƌƉŽƌĂƚĞƐ ƚŽ ƋƵĂůŝĨǇ ŶĞǁ ǁĞůĚŝŶŐ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ;ƐƵĐŚ ĂƐ ^D /y͕ t^ ϭ͘ϭ Žƌ ĞǀĞŶ ^Ϳ ŚĂǀŝŶŐ ƐƚƌŽŶŐ ƟĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ƚŚŝƌĚ ƉĂƌƚǇ ŝŶƐƉĞĐͲ ƟŽŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ ůůǁĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶƐ ĐŽŶƐƵůƚ ĂŶĚ ĂĚǀŝƐĞ ĂƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ĂŶĚ ŽīĞƌƐ Ă ƚƵƌŶͲ ŬĞǇ ƐŽůƵƟŽŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐƵƉƉůǇ ŽĨ ĐĞƌƟĮĞĚ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ĂŶĚ ĐŽŶƐƵŵĂďůĞƐ͕ ĨĂĐŝůŝƚǇ ƵƐĞ ĂŶĚ ĞǀĞŶ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ƚŽ ƋƵĂůŝĨǇ ƚŚĞ ǁĞůĚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͘ dŚŝƐ ĂůůŽǁƐ ĐŽƌƉŽƌĂƚĞƐ ƚŽ ďĞƚͲ ƚĞƌ ƐĞƌǀŝĐĞ ƚŚĞ ŐƌŽǁŝŶŐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵĂƌͲ ŬĞƚ ĂƐ ŝƚ ĞŶƐƵƌĞƐ ƚŚĞŝƌ ǁĞůĚŝŶŐ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĂŶĚ ǁĞůĚĞƌƐ ĂƌĞ ŝŶ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƐƵĐŚ ƐƚƌŝŶŐĞŶƚ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͕͟ ƐŚĞ ĂĚĚƐ ͞dŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂƌĞ ůŝƚĞƌĂůůǇ ǁĞůĚŝŶŐ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ĚĂǇ ŚĞƌĞ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ ŚŝŐŚůŝŐŚƚͲ

)($785(

ŝŶŐ ƚŚĂƚ ϳϬ ƚŽ ϴϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ĐŽƵƌƐĞ ĐĞŶƚƌĞƐ ĂƌŽƵŶĚ ƉƌĂĐƟĐĂů ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ŽīĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ŬŝŶĚ ŽĨ ƐƉĞͲ ĐŝĂůŝƐĞĚ ǁĞůĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ʹ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ͘ ͞KƵƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŽƌƐ ĂƌĞ ĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚ ĂƐƐĞƐƐŽƌƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ĐŽŵĞ ĨƌŽŵ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ĂƌĞ ĂďůĞ ƚŽ ƚƌĂŝŶ ŽŶ Ăůů ǁĞůĚŝŶŐ ƉƌŽͲ ĐĞƐƐĞƐ ĂŶĚ ĂĐƌŽƐƐ Ăůů ƐƉĞĐŝĂůŝƐƚ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ʹ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ͘ KƵƌ ŝŶͲŚŽƵƐĞ ĂĐͲ ĐƌĞĚŝƚĞĚ ŵŽĚĞƌĂƚŽƌ ĞŶƐƵƌĞƐ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƐƚƌŝŶŐĞŶƚ ƋƵĂůŝƚǇ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐǇƐͲ ƚĞŵ ƉŽůŝĐŝĞƐ ĂŶĚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ĂŶĚ Ă ƋƵŝĐŬ ƚƵƌŶĂƌŽƵŶĚ ƟŵĞ ŽŶ ƚŚĞ ŝƐƐƵŝŶŐ ŽĨ ĐĞƌƟĮͲ ĐĂƚĞƐ ǁŚŝĐŚ ŽƵƌ dƌĂŝŶŝŶŐ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌ͕ ǁŚŽ

$FFRPPRGDWLQJ VWXGHQWV DQG FRQWUDFWRUV

Ŷ Ă ŵŽǀĞ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ďŽƚŚ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ͕ ůůǁĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶƐ ŚĂƐ ƉĂƌƚŶĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ƉƌŽƉĞƌƚǇ ĚĞǀĞůŽƉĞƌƐ͕ ^ĞĂďŽĂƌĚ WƌŽƉĞƌƚǇ ĞǀĞůͲ ŽƉĞƌƐ͕ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ dŽƉ ,Ăƚ WƌŽƉĞƌƟĞƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĂīŽƌĚĂďůĞ͕ ĐŽŵĨŽƌƚĂďůĞ ĂŶĚ ƐĂĨĞ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ͘ ^ŝŵŽŶĂ ŽǀĞƫ ŽĨ ůůǁĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶƐ ŽƵƚůŝŶĞƐ ƚŚĞ ƚǇƉĞ ŽĨ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ĚĞǀĞůͲ ŽƉĞĚ ŝŶ DĂŝƚůĂŶĚ͕ ĂƉĞ dŽǁŶ ƚŽ ĐĂƚĞƌ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ŶŝĐŚĞ ŵĂƌŬĞƚ͘ ͞tĞ ĚŝĚ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŝŶƚŽ ǁŚĂƚ ĐůŝĞŶƚƐ ƌĞƋƵŝƌĞ ǁŚĞŶ ŝƚ ĐŽŵĞƐ ƚŽ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŶŐ ƐƚƵͲ ĚĞŶƚƐ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĂŶ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ƵŶŝƚ ǁŚŝĐŚ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ĮǀĞ ĂƉĂƌƚŵĞŶƚƐ ĞĂĐŚ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŶŐ Ɛŝǆ ƉĞŽƉůĞ ǁŝƚŚ Ă ƚŽƚĂů ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ ϯϬ͘ /ƚ ŝƐ ǁŝƚŚŝŶ ĐůŽƐĞ ǁĂůŬŝŶŐ ĚŝƐƚĂŶĐĞ ƚŽ ŽƵƌ dƌĂŝŶŝŶŐ ĨĂĐŝůŝƚǇ ĂŶĚ ĂůůŽǁƐ ĐůŝĞŶƚ ƚŽ ƐĂǀĞ ŽŶ ĞǀĞƌ ŝŶͲ ĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĐŽƐƚƐ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ͘ dŚĞ ďƵŝůĚŝŶŐ ŝƐ ƐĞĐƵƌĞĚ ďĞŚŝŶĚ ĞůĞĐƚƌŝĐ ĨĞŶĐŝŶŐ ĂŶĚ ĂĐĐĞƐƐ ĐĂŶ ŽŶůǇ ďĞ ŐĂŝŶĞĚ ǀŝĂ Ă ĮŶŐĞƌƉƌŝŶƚ ďŝŽŵĞƚƌŝĐƐ ƵŶŝƚ͘ KŶĐĞ ŝŶƐŝĚĞ͕ ŐƵĞƐƚƐ ĐĂŶ ƚĂŬĞ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĂƵŶĚƌǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐůĞĂŶŝŶŐ ŽĨ ŽǀĞƌĂůůƐ͕ ƚŚĞ ŐĂŵĞƐ ƌŽŽŵ͕ ^ds ƐƉŽƌƚ ĐŚĂŶŶĞůƐ ĂŶĚ ϭ' ŽĨ ĨƌĞĞ ǁŝĮ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐůŽƐĞ ƉƌŽǆŝŵŝƚǇ ƚŽ ƚŚĞ ĂŝƌƉŽƌƚ ĂŶĚ DĂŝƚůĂŶĚ ĂŶĚ WŝŶĞůĂŶĚƐ ƚƌĂŝŶ ƐƚĂͲ ƟŽŶƐ͕ ŵĂŬĞƐ ŝƚ ŝĚĞĂů͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ƚŚĞ ŽƉƟŽŶ ŽĨ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ďƌĞĂŬĨĂƐƚ͕ ůƵŶĐŚ ĂŶĚ ĚŝŶŶĞƌ ƉĂĐŬƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ƐƚĂǇ͕ ŵĂŬŝŶŐ ŝƚ ĞĂƐǇ ƚŽ ĞĂƚ ƚŚĞ ŵĞĂů Ăƚ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶĐĞ ĂƐ ƚŚĞŝƌ ƐĐŚĞĚƵůĞ ĂůůŽǁƐ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ŝĨ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ϬϳŚϬϬ ƚŽ ϭϵŚϬϬ ƐŚŝŌƐ͘ ŽǀĞƫ ĞǆƉůĂŝŶƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĞ ŽĨ ƐŚŝŌ ǁŽƌŬ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ďǇ ĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ ŽŌĞŶ ŵĂŬĞƐ ŝƚ ĚŝĸĐƵůƚ ƚŽ ďĞ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞĚ ďǇ ĞĚ ĂŶĚ ƌĞĂŬĨĂƐƚ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŝĐĞ ŝƐ ŽŌĞŶ ƉƌŽŚŝďŝƟǀĞ͘ dŚĞ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ƵŶŝƚ ǁŝůů ĂůƐŽ ĂƐƐŝƐƚ ŝŶ ƉůĂĐŝŶŐ ĨŽƌĞŝŐŶ ŶĂƟŽŶĂů ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŝŶ Ă ƐĞĐƵƌĞ ůŽĐĂƟŽŶ ǁŝƚŚŝŶ ǁĂůŬŝŶŐ ĚŝƐƚĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞŝƌ DĂŝƚůĂŶĚ ƚƌĂŝŶͲ ŝŶŐ ĨĂĐŝůŝƚǇ͘ tŚŝůĞ ƚŚĞ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ŝƐ ďĂƐŝĐ͕ ǁŝƚŚ ƚǁŽ ďĞĚ ƐŚĂƌĞ ƌŽŽŵƐ ĂŶĚ ŽŶĞ ƐŝŶŐůĞ ƌŽŽŵ ƉĞƌ ĂƉĂƌƚŵĞŶƚ͖ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ƐƚǇůĞĚ ŝƚ ŽŶ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽƐƉĞĐƟǀĞ ĐůŝĞŶƚƐ͘ ĂĐŚ ďĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞĚ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ŝƐ ĞŶƐƵƌĞĚ ƉƌŝǀĂĐǇ ďǇ Ă ĚŝǀŝĚŝŶŐ ǁĂůů͘ >ĂƵŶĐŚĞĚ ŝŶ ĞĐĞŵďĞƌ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ͕ ƚŚĞ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ŝƐ ĂůƌĞĂĚǇ ďĞŝŶŐ ƐŶĂƉƉĞĚ ƵƉ ďǇ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ŽǀĞƫ ĐŽŶĮƌŵƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉůĂŶ ŝƐ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ Ă ƐŝŵŝůĂƌ ƐĞƚͲƵƉ ŝŶ ^ĂůͲ ĚĂŶŚĂ ĂǇ ĂůŽŶŐƐŝĚĞ ƚŚĞŝƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨĂĐŝůŝƚǇ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

Ϯϯ

)($785(

7UDLQLQJ DQG WKH GHYHORSPHQW RI KXPDQ FDSLWDO

ŚĂƐ ďĞĞŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ĨŽƌ ĂůŵŽƐƚ ĮǀĞ ǇĞĂƌƐ͕ ŵĂŶĂŐĞƐ ĞǆƉĞƌƚůǇ͘͟

$// $%2$5' 7+(

6$ $*8/+$6

/ƚ͛Ɛ ĂůƐŽ ůůǁĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶ͛Ɛ ĐůŽƐĞ ĂůŝŐŶͲ ŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ŽĨ ũŽď ƉůĂĐĞŵĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ĂƩƌĂĐƚƐ ƚŚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͘ dŚĞ ůĂƐƚ ƐƚƌĞĂŵ ŽĨ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ƌĞƐƵůƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ĂůůŝĂŶĐĞƐ ǁŝƚŚ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ďŽĚͲ ŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ ůůŝĂŶĐĞ ;^ K' Ϳ͘ ^ƚƵĚĞŶƚƐ ĂƌĞ ƚƌĂŝŶĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞƐĞ ĨƵŶĚŝŶŐ ŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ ĂŶĚ ŽǀĞƫ ƐƵŐŐĞƐƚƐ ƚŚĂƚ ĨƌŝĐĂŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ŶŐŽůĂ͕ 'ŚĂŶĂ͕ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ ĂŶĚ EŝŐĞƌŝĂ ĂƌĞ ƐĞƌŝŽƵƐ ĂďŽƵƚ ĚĞůŝǀĞƌŝŶŐ ƚƌĂŝŶͲ ŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ŶĂƟŽŶĂůƐ ĨŽƌ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ůŽĐĂů ĐŽŶƚĞŶƚ ŵĂŶͲ ĚĂƚĞƐ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ĐŽŵƉůŝĞĚ ǁŝƚŚ͘ ͞dŚĞǇ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ĨƵŶĚƐ ĂŶĚ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ůŽŽŬͲ ŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞǆƉĞƌƟƐĞ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ŚĂƐ ĂůƌĞĂĚǇ ďĞŐƵŶ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞƐĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ƉůĂŶƐ Ă ƚƌŝƉ ƚŽ WĞŵďĂ͕ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ &ĞďƌƵĂƌǇ͘

$GGUHVVLQJ WKH VNLOOV VKRUWDJH dŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ ŝƐ Ă ƉƌŝŽƌŝƚǇ ĨŽĐƵƐ ĨŽƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽƵŶͲ ƚƌŝĞƐ͖ ĂŶĚ ƚŚĞǇ ƌĞƋƵŝƌĞ ƐƉĞĐŝĂůŝƐĞĚ ƐŬŝůůƐ ĂŶĚ ĐŽĚĞĚ ǁĞůĚĞƌƐ ǁŚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ƐƉĞĐŝͲ ĮĐĂƟŽŶƐ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƉůĂǇĞƌƐ͘ ŽǀĞƫ ĞǆƉůĂŝŶƐ ƚŚĂƚ ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ƐŬŝůůĞĚ ǁĞůĚĞƌƐ ũƵƐƚ ĚŽ ŶŽƚ ĞǆŝƐƚ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŝĨ ƚǁŽ Žƌ ƚŚƌĞĞ ƌŝŐƐ ŚĂƉƉĞŶ ƚŽ ƌĞƋƵŝƌĞ ǁŽƌŬ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ĐŽŶͲ ƚƌĂĐƚŽƌƐ ƐĐƌĂŵďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ůŝŵŝƚĞĚ ƉŽŽů ŽĨ ƐŬŝůůĞĚ ǁĞůĚĞƌƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĂŶĚ ŽĨͲ ƚĞŶ ďƌŝŶŐ ŝŶ ĨƌŽŵ ĂďƌŽĂĚ͘ ͞dŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ ĐƌǇŝŶŐ ŽƵƚ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ĞŶŽƵŐŚ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ƚƌĂŝŶ ŽƵƚ ƚŚĞƌĞ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵŽǀĞ ďǇ ŵĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽůůĞŐĞƐ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ ŵŽƌĞ ĐŽůͲ ůĂďŽƌĂƟǀĞ ǁŝƚŚ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ Ă ƐƚĞƉ ŝŶ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ĚŝƌĞĐƟŽŶ͘ /ƚ͛Ɛ ŶŽƚ ĂďŽƵƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƐŽŵĞŽŶĞ͕ ƚĂŬŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ŵŽŶĞǇ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ŶŽƚ ĐĂƌŝŶŐ ŝĨ ƚŚĞǇ Ɛŝƚ Ăƚ ŚŽŵĞ ĨŽƌ Ă ǇĞĂƌ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞǇ ĐĂŶŶŽƚ ĮŶĚ Ă ƉůĂĐĞŵĞŶƚ ʹ ǁĞ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ǁŽƌŬ ƚŽǁĂƌĚƐ ƉůĂĐŝŶŐ ƚŚĞŵ ďǇ ĚĞůŝǀĞƌŝŶŐ Ă ƉƌĂĐƟĐĂů ĐƵƌƌŝĐƵůƵŵ ŝŶ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ǁŚĂƚ ŝŶͲ ĚƵƐƚƌǇ ŶĞĞĚƐ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ͘ ŶĚ ǁŝƚŚ ƉůĂŶƐ ƚŽ ŽƉĞŶ ƵƉ ĂŶŽƚŚĞƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨĂĐŝůŝƚǇ ŝŶ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ͕ ůůǁĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶƐ ŝƐ ƌĞĂĚǇ ƚŽ ŚĞůƉ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚĂŐĞ͘ ŽǀĞƫ ŝƐ ĮƌĞĚ ƵƉ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ŽĨ ƐƉĞĐŝĂůŝƐĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ŝƐ ŬĞĞŶ ƚŽ ƐĞĞ ĞǀĞƌǇŽŶĞ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƐƚĞƉ ƵƉ ƚŽ ƚŚĞ ƉůĂƚĞ ĂŶĚ ĚĞůŝǀĞƌ ƚŽ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͘ ͞/ Ăŵ ĨŽƌƚƵŶĂƚĞ ƚŽ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ Ă ĨĂŶƚĂƐƟĐ ƚĞĂŵ ƚŚĂƚ ƐŚĂƌĞƐ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ǀŝƐŝŽŶ ĨŽƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇͲĂůŝŐŶĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͕͟ ƐŚĞ ĐŽŶĐůƵĚĞƐ͘

/ƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ǀĞƌƐŝŽŶ ŽĨ ƐŚĂŬͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ƚƌĞĞ ƚŽ ƐĞĞ ǁŚĂƚ ĨĂůůƐ ŽƵƚ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ǀĞƐƐĞů Śŝƚ ƌŽƵŐŚ ƐĞĂƐ ĚŽǁŶ ƐŽƵƚŚ ŝŶ :ĂŶƵĂƌǇ͘ ^ǁĞůůƐ ŽĨ ƵƉ ƚŽ ϮϬ ŵĞƚƌĞƐ Śŝƚ ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ ũƵƐƚ ĂƐ ŝƚ ǁĂƐ ĂďŽƵƚ ƚŽ Ğǆŝƚ ƚŚĞ &ƵƌŝŽƵƐ &ŝŌŝĞƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐƚŽƌŵ ůĂƐƚĞĚ ĨŽƌ ĂůŵŽƐƚ Ϯϲ ŚŽƵƌƐ͘ tŚĞŶ Ăůů ǁĂƐ ĐĂůŵ ĂŶĚ ďƌŝŐŚƚ ĂŐĂŝŶ͕ ƚŚĞ ƐĞĂ ŚĂĚ ƐŚĂŬĞŶ ŽƵƚ ϲϮ ĐĂĚĞƚƐ ŝŶ ƚǁŽ ĐĂŵƉƐ͗ ƚŚĞ ŽŶĞƐ ǁŚŽ ĨĂŝƌůǇ ĐĂůŵůǇ ĞǆͲ ƉůĂŝŶĞĚ ŚŽǁ ƚŚĞŝƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ƚŚĞŵ ĨŽƌ ƐŝƚƵĂƟŽŶƐ ůŝŬĞ ƚŚĂƚ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽŶĞƐ ŵĂŬͲ ŝŶŐ ƉůĂŶƐ ƚŽ ƐǁŝƚĐŚ ďĂĐŬ ƚŽ ŵĞĐŚĂŶŝĐĂů ĞŶͲ ŐŝŶĞĞƌŝŶŐ Žƌ ĂŶǇƚŚŝŶŐ ĞůƐĞ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚŶ͛ƚ ƚĂŬĞ ƚŚĞŵ ƚŽ ƐĞĂ͘ dŚĞ EĂƟŽŶĂů ĂĚĞƚ dƌĂŝŶŝŶŐ WƌŽũĞĐƚ͕ ƌƵŶ ďǇ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ dƌĂŝŶͲ ŝŶŐ ĐĂĚĞŵǇ ;^ DdZ Ϳ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌͲ ŝƚǇ ;^ D^ Ϳ͕ ŝƐ ŶŽǁ ŶĞĂƌůǇ ƚǁŽ ǇĞĂƌƐ ŽůĚ ĂŶĚ ĐĂĚĞƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ŝŶƚĂŬĞƐ ĂƌĞ ƌĞĂĚǇ ƚŽ ĞŶƚĞƌ ƚŚĞ ũŽď ŵĂƌŬĞƚ͘ dŚĞ ĐĂĚĞƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƵƉ ĂŶĚ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽĂƐƚ͕ Ăůů ƚŚĞ ǁĂǇ ŶŽƌƚŚ ƚŽ >ŽŶĚŽŶ͕ ƐŽƵƚŚ ƚŽ ŶƚĂƌĐƟĐĂ͕ ƚŽ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ƚůĂŶƟĐ ĨŽƌ ƐĐŝĞŶĐĞ ĂŶĚ ĚŽǁŶ ƚŽ ŽƵǀĞƚ͕ Ăůů ƚŚĞ ǁĂǇ ŵŽƵůĚĞĚ ŝŶƚŽ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ďǇ ƚŚĞŝƌ ^ DdZ ƚƌĂŝŶĞƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐŚŝƉ͛Ɛ ĐƌĞǁ͘

6HDWLPH ^ĞĂƟŵĞ ŝƐ ŝŶǀĂůƵĂďůĞ ƚŽ ĂŶǇ ƉŽƚĞŶƟĂů ŵĂƌŝŶĞƌ͕ ĂŶĚ ƌĞĂů ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ͕ ůŝŬĞ ƐƚŽƌŵƐ͕ ĐŽůĚ ĂŶĚ ŝĐĞ ĐĂŶ ŶĞǀĞƌ ďĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐĞĚ ďǇ Ă ƐŝŵƵůĂƚŽƌ͕ ƐĂǇƐ ƐĞŶŝŽƌ ĚĞĐŬ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽĸĐĞƌ >ĂƵƌĞŶ >ĂǁƐŽŶ͘ ͞dƌĂŝŶŝŶŐ ŝƐ ǀĞƌǇ ĞīĞĐƟǀĞ ŽŶ Ă ǁŽƌŬŝŶŐ ƐŚŝƉ͕͟ ƐĂǇƐ >ĂǁƐŽŶ͘ ͞dŚĞ ĐĂͲ ĚĞƚƐ ŐĞƚ ƚŽ ĚŽ ƌĞĂů ĐĂƌŐŽ ǁŽƌŬ͕ ŚĞůŝĐŽƉƚĞƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĂƌĞ ĞǆƉŽƐĞĚ ƚŽ Ă ůŽƚ ŽĨ ŐĞŶĞƌĂů ƐŚŝƉďŽĂƌĚ ŽƉƐ͘͟ ůŽŶŐƐŝĚĞ͕ ƚŚĞǇ ǁŽƌŬ ŽŶ Ă ƐŝŵƵůĂƚŽƌ ĂŶĚ ŽŶ ŐĞŶĞƌĂů ŵĂŝŶͲ ƚĞŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ƌĞĐĞŝǀĞ ƚŚĞŽƌĞƟĐĂů ƚƌĂŝŶŝŶŐ͕ ƐŽ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ĂůǁĂǇƐ ǁŽƌŬŝŶŐ ĂŶĚ ůĞĂƌŶŝŶŐ ǁŚŝůĞ ŽŶ ďŽĂƌĚ͘

Ǉ ŽůůĞĞŶ :ĂĐŬĂ

Ϯϰ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

Ƶƚ ŝƚ ŝƐ Ăƚ ƐĞĂ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ƌĞĂů ůĞĂƌŶŝŶŐ

ŚĂƉƉĞŶƐ͗ ůĞĂƌŶŝŶŐ ǁŚĞƚŚĞƌ Žƌ ŶŽƚ ƚŚŝƐ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƌĞĞƌ ĨŽƌ ǇŽƵ͘ ůů ƚŚĞ ǁĂƌŶŝŶŐƐ ĂďŽƵƚ ůŽŶŐ ŚŽƵƌƐ͕ ŚĂƌĚ ǁŽƌŬ͕ ƌŽƵŐŚ ǁĞĂƚŚĞƌ͕ ƐƚƌŝĐƚ ŽƌĚĞƌƐ͕ ĐůŽƐĞ ĐŽŶĮŶĞƐ͕ ůŝŵŝƚĞĚ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ďĞͲ ŝŶŐ ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ŚŽŵĞ ĂŶĚ ĨĂŵŝůǇ ƐƵĚĚĞŶůǇ ďĞĐŽŵĞ ǀĞƌǇ ƌĞĂů͘ ͞&Žƌ ƐŽŵĞ ŝƚ͛Ɛ ƚŚĞ ĚƌĞĂŵ͘ /ƚ ŚĂƐ ƚŽ ďĞ Ă ĚƌĞĂŵ͕ ďĞĐĂƵƐĞ ŝƚ ŝƐ Ă ƚŽƵŐŚ ůŝĨĞ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ƚŽƵŐŚ ƚŽ ďĞ ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ŚŽŵĞ͕͟ ƐĂǇƐ DŽƐĞƐ /ŵƵƐŚŽ͕ ƚŚĞ ƐĞŶŝŽƌ ĞŶͲ ŐŝŶĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽĸĐĞƌ ŽŶ ďŽĂƌĚ͘ ͞/ƚ ŝƐ ƵƉ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů͘͟ dŚŝƐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͕ ĨƵŶĚĞĚ ďǇ ƚĂǆ ŵŽŶĞǇ͕ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĂƩƌĂĐƟŶŐ ŽŶůǇ ƚŚŽƐĞ ĨŽƌ ǁŚŽŵ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝƐ Ă ĚƌĞĂŵ ĐĂƌĞĞƌ ĂůƌĞĂĚǇ ĂŶĚ ĐĂŶ ďĞĐŽŵĞ ĂŶ ĞůŝƚĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŝĨ ďĞƌƚŚƐ ĂƌĞ ŬĞƉƚ ĞǆĐůƵƐŝǀĞůǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĂƐƐŝŽŶĂƚĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐůĞǀĞƌ ʹ ĂŶĚ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ĐĂŶ ĨŽůůŽǁ ŽƌͲ ĚĞƌƐ͘ ͞^ŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂĚĞƚƐ ĂƌĞ ƐƟůů ŝŶ Ă ƵŶŝͲ ǀĞƌƐŝƚǇ ŵŽŽĚ ;ǁŚĞŶ ƚŚĞǇ ĐŽŵĞ ŽŶ ďŽĂƌĚͿ͘ dŚĞǇ ŶĞĞĚ ƚŽ ůĞĂƌŶ ƚŽ ƐƚĞƉ ŝŶƚŽ ůŝŶĞ͕͟ ƐĂǇƐ /ŵƵƐŚŽ͘ Ƶƚ ŚĞ ŝƐ ƉŽƐŝƟǀĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽƐƉĞĐƚƐ ĂŶĚ ďĞůŝĞǀĞƐ ƚŚĞŝƌ ĞŶĞƌŐǇ ƐŚŽƵůĚ ũƵƐƚ ďĞ ƌĞĚŝƌĞĐƚĞĚ ŝŶƚŽ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ŐŽŽĚ͘ ,Ğ ďĞůŝĞǀĞƐ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ǁŝůů ĂůͲ ǁĂǇƐ ĞǀŽůǀĞ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĞƐĞ ĐĂĚĞƚƐ ĐĂƌƌǇ ĨŽƌǁĂƌĚ ƚŚĞ ŐŽŽĚ ŶĂŵĞ ƚŚĂƚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ŚĂǀĞ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐͲ ƚƌǇ͘ ͞dŚĞ ďĞƐƚ ďƌĂŝŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŶĞĞĚ ƚŽ ŐĞƚ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ĂŶĚ ďƌŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ŝĚĞĂƐ ƚŽ ŝŵͲ ƉƌŽǀĞ ŽƵƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͘ WĞŽƉůĞ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚŚĞƌĞ ĂŶĚ ŬŶŽǁ ŚŽǁ ŝƚ ǁŽƌŬƐ͘͟ dŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ ŝƐ Ă ƌĞůĂƟǀĞůǇ ĞĂƐǇ ŝŶͲ ƚƌŽĚƵĐƟŽŶ ƚŽ ůŝĨĞ Ăƚ ƐĞĂ͕ ǁŝƚŚ ĐŽŵĨŽƌƚĂďůĞ ůŽĚŐŝŶŐƐ ĂŶĚ ŐŽŽĚ ĨĂŵŝůŝĂƌ ĨŽŽĚ͕ ĨĞůůŽǁ ĐĂͲ ĚĞƚƐ ǁŚŽ ƐƉĞĂŬ ǇŽƵƌ ůĂŶŐƵĂŐĞ ĂŶĚ ƐŚĂƌĞ ǇŽƵƌ ĐƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ƉĂƟĞŶƚ ƚƌĂŝŶĞƌƐ ĂŶĚ ĐƌĞǁ͘ dŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ĂĚĞƚ dƌĂŝŶŝŶŐ WƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ŽŶůǇ ďĞ ƐĞĞŶ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĐĂĚĞƚƐ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŽŵĨŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŐƵůͲ ŚĂƐ ĨŽƌ ƌĞĂů ůŝĨĞ ĂŶĚ ŵĂŬĞ ŝƚ ĂƐ ŽĸĐĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ Ǉ ,ĂŶůŝĞ 'ŽƵǁƐ

7UDLQLQJ DQG WKH GHYHORSPHQW RI KXPDQ FDSLWDO

7HQGLQJ WKH PDULWLPH VNLOOV JDUGHQ DĂůĐŽůŵ ůĞǆĂŶĚĞƌ͛Ɛ ĚĞƐŬ ŝƐ ǀĞƌǇ ŶĞĂƚ ʹ ǀĞƌǇ ŶĞĂƚ͘ Ƶƚ ŚĞ ƉŽŝŶƚƐ ƚŽ ƚŚĞ ĮůŝŶŐ ĐĂďŝŶĞƚ ĂƐ ĞǀŝĚĞŶĐĞ ŽĨ ǁŚĂƚ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ ŚĂŵďĞƌ Ăƚ ƚŚĞ dƌĂŶƐͲ ƉŽƌƚ ĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ dƌĂŝŶŝŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ŚĂƐ ĂĐŚŝĞǀĞĚ͘ dŚĞ ĐĂďŝŶĞƚ ŝƐ ƉĂĐŬĞĚ ǁŝƚŚ ŚƵŶĚƌĞĚƐ ŽĨ ĨŽůĚĞƌƐ ʹ ĞĂĐŚ Ă ĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ ŽĨ ƐŬŝůůƐ ĚĞǀĞůŽƉͲ ŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ǁŽƌŬƉůĂĐĞ͘

)($785(

ŽŶĚĂƌǇ ůĞǀĞů͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ŚŝŐŚůŝŐŚƟŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ d d ŝƐ ƐƵƉƉŽƌƟŶŐ ƚŚƌĞĞ ƐĐŚŽŽůƐ ƉĞƌ ƉƌŽǀŝŶĐĞ͘ ĂƌĞĞƌ ĚĂǇƐ ĂŶĚ ƐĐŚŽŽů ƌŽĂĚƐŚŽǁƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ƚŽŽůƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ƵƐĞ ƚŽ ƐŽǁ ƚŚĞŝƌ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ƐĞĞĚƐ Ăƚ ƚŚŝƐ ůĞǀĞů͕ ďƵƚ ůĞǆĂŶĚĞƌ ĞŵƉŚĂƐŝƐĞƐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ƚĂŬĞ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ǇŽƵŶŐ ŵĂƌŝƟŵĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ ďĂĐŬ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ƚŽ ŚĞůƉ ƐƉƌĞĂĚ ƚŚĞ ŵĞƐƐĂŐĞ͘ ͞tĞ ŚĂǀĞ ƐŽ ŵĂŶǇ ƐŚŝŶŝŶŐ ĞǆĂŵƉůĞƐ ĂŶĚ ǁŚĞŶ ƚŚĞǇ ŐŽ ďĂĐŬ ;ƚŽ ƚŚĞŝƌ ƐĐŚŽŽůƐͿ ƚŚĞ ůĞĂƌŶĞƌƐ ĐĂŶ ƌĞůĂƚĞ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůǇ͘ dŚĞǇ ďĞĐŽŵĞ ƌŽůĞ ŵŽĚĞůƐ͘͟

6$06$ 028 /ƚ ŝƐ ŽŶ ƉƌŽũĞĐƚƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞƐĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ ŚĂŵďĞƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝͲ ĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;^ D^ Ϳ ĂƌĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ƚŽ ǁŽƌŬ ǁĞůů ƚŽŐĞƚŚĞƌ ĂŶĚ ůĞǆĂŶĚĞƌ ƌĞǀĞĂůƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƚǁŽ ĞŶƟƟĞƐ ŚĂǀĞ ƌĞĐĞŶƚůǇ ƐŝŐŶĞĚ Ă ͞ŵĞĂŶŝŶŐĨƵů DKh ;ŵĞŵŽƌĂŶĚƵŵ ŽĨ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐͿ͘͟

ŚĞ ƚĞƌŵ ͞ǁŽƌŬƉůĂĐĞ ƐŬŝůůƐ ĚĞǀĞůŽƉͲ ŵĞŶƚ͟ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĚŽ ũƵƐƟĐĞ ƚŽ ĞĂĐŚ ƐƚŽƌǇ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ĂŶĚ ŚĞ ďĞĐŽŵĞƐ ĞŶĞƌͲ ŐŝƐĞĚ ǁŚĞŶ ŚĞ ƐƉĞĂŬƐ ĂďŽƵƚ ŚŽǁ ƚŚĞŝƌ ŐƌĂŶƚƐ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ĐŚĂŶŐĞ ƚŚĞ ůŝǀĞƐ ŽĨ ŵĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞĐŝƉŝĞŶƚƐ͘ DĞŶƟŽŶŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ƐĐŚŽŽůƐ͕ E'K͛Ɛ ĂŶĚ ƐŵĂůů ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ůĂƌŐĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ůͲ ĞǆĂŶĚĞƌ ĐĂŶ ƌĞĐŽƵŶƚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐƵĐĐĞƐƐ ƐƚŽƌŝĞƐ ǁŚĞƌĞ ƐŬŝůůƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝƐ ŐƌŽǁͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌ͘ ŶĚ͕ ĂůůĞŐŽƌŝĐĂůůǇ͕ ŚĞ ĞƋƵĂƚĞƐ ŚŝƐ ǁŽƌŬ Ăƚ ƚŚĞ ŚĂŵďĞƌ ƚŽ ƚŚĂƚ ŽĨ Ă ŐĂƌĚĞŶĞƌ͘ ͞ ĂĐŚ ƉƌŽũĞĐƚ ŝƐ ůŝŬĞ Ă ŇŽǁĞƌ ĂŶĚ Ă ŇŽǁĞƌ ĞŝƚŚĞƌ ŐƌŽǁƐ Žƌ ŝƚ ĚŝĞƐ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ŝŶĚŝĐĂƚͲ ŝŶŐ ĐůĞĂƌůǇ ƚŚĂƚ ŝƚ ŝƐ ŚŝƐ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ƚŽ ƐĞĞ ŚŝƐ ͞ŵĂƌŝƟŵĞ ŐĂƌĚĞŶ͟ ŇŽƵƌŝƐŚ͘ ͞KŶĞ ĚĂǇ / ǁŝůů ŚĂǀĞ ŇŽǁĞƌƐ ŶŽƌƚŚ ƚŽ ƐŽƵƚŚ ĂŶĚ ĞĂƐƚ ƚŽ ǁĞƐƚ͘͟ dĂŬŝŶŐ ƚŚĞ ĂůůĞŐŽƌǇ ĨƵƌƚŚĞƌ ůĞǆĂŶĚĞƌ ƉŽŝŶƚƐ ŽƵƚ ƚŚĂƚ͕ ůŝŬĞ ƐĞůĨͲƐĞĞĚŝŶŐ ŇŽǁĞƌƐ͕ ƐŬŝůůƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ďƌĞĞĚƐ ƐŬŝůůƐ ĚĞǀĞůŽƉͲ ŵĞŶƚ͘ Ƶƚ͕ ŚĞ ŝƐ ŶŽƚ ĂǀĞƌƐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ŇŽǁĞƌƐ ĐĂŶ ĂůƐŽ ĚŝĞ͘ ͞/Ĩ ƉƌŽǀŝĚĞƌƐ ĚŽ ŶŽƚ ĚĞůŝǀĞƌ Žƌ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ŝƐ ŶŽƚ ŵĞƚ͕ ƚŚĞŶ ǇŽƵ͛ǀĞ ŐŽƚ ǁĞĞĚƐ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ͘ ͞tĞ ŚĂǀĞ ƚŽ ƐƚĂŵƉ ŽƵƚ ƚŚĞ ǁĞĞĚƐ ĂŶĚ ŐƌŽǁ ƚŚĞ ŇŽǁĞƌƐ͘͟

6RZLQJ WKH VHHGV tĂŶƟŶŐ ƚŽ ĂƩƌĂĐƚ ƚŚĞ ĂƩĞŶƟŽŶ ŽĨ ƉŽͲ ƚĞŶƟĂů ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ Ăƚ ĂŶ ĞĂƌůǇ ĂŐĞ͕ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ ŚĂŵďĞƌ ŝƐ ǁŽƌŬŝŶŐ ǁŝƚŚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐĐŚŽŽůƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ

ĐŽƵŶƚƌǇ͘

͞/ƚ͛Ɛ ĂŶ DKh ǁŝƚŚ ƚĞĞƚŚ ĂŶĚ ŽƵƌ ƌĞůĂͲ ƟŽŶƐŚŝƉ ǁŝƚŚ ^ D^ ŚĂƐ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůǇ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƚǁŽ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ DĂůͲ ŶŽǁ ŚĂǀĞ Ă ďĞƩĞƌ ƵŶͲ ĐŽůŵ ůĞǆĂŶĚĞƌ ĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ĞĂĐŚ͛Ɛ ŝƐ Ă ƉĂƐƐŝŽŶĂƚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůͲ ŵĞƐƐĞŶŐĞƌ͘ EŽƚ ŽŶůǇ ŝƐ ŚĞ ŝƚǇ ĂŶĚ ǁŝůů ďĞ ǁŽƌŬͲ ƐƉƌĞĂĚŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ĂŐĞŶĚĂ ŝŶŐ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ƚŽ ĨƵƌͲ ƚŚƌŽƵŐŚ ƐŬŝůůƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ Ăƚ ƚŚĞ ƚŚĞƌ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ dƌĂŝŶŝŶŐ ŽĨ ďŽƚŚ͘

͞tĞ ǁĂŶƚ ƚŽ ŐƌŽǁ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶ ŵĂƌŝͲ ƵƚŚŽƌŝƚǇ͕ ŚĞ ƐƉĞŶĚƐ ^ƵŶĚĂǇƐ ŽŶ ͞^ D^ ͛Ɛ ŶĞǁ ƟŵĞ͕͟ ĞǆƉůĂŝŶƐ ůͲ ďŽĂƌĚ ƚŚĞ ^ ^ ƐƐĞŐĂĂŝ ŝŶ ^ŝͲ ĚƌŝǀĞ ĂŶĚ ĞŶĞƌŐǇ ĞǆĂŶĚĞƌ ǁŚŽ ĂĚĚƐ͖ ŵŽŶ͛Ɛ dŽǁŶ ƚƌǇŝŶŐ ƚŽ ŝŶƐƉŝƌĞ ŝƐ ďƌŝůůŝĂŶƚ͘ tĞ ĂƌĞ ͞ŝĨ ǇŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ƌĞĂůůǇ ƚŚĞ ǇŽƵƚŚ ƚŽ ͞ŐĞƚ ŽŶ ĂĐƚƵĂůůǇ ŐĞƫŶŐ ƐŽŵĞͲ ĐŚĂŶŐĞ ƚŚĞ ĐŽƵƌƐĞ ŽĨ ǁŚĞƌĞ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ͘ ďŽĂƌĚ͟ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ zŽƵ ĐŚĂŶŐĞ ŝƚ Ăƚ ƐĐŚŽŽů $ IRFXV RQ VPDOO EXVLQHVV ůĞǀĞů͘͟ tŝƚŚ Ă ĐůĞĂƌ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ĚŵŝƫŶŐ ƚŚĂƚ ŵŽƐƚ ƐĐŚŽŽůƐ ĐĂŶŶŽƚ ůŝǀĞ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƐŵĂůů ďƵƐŝͲ ƵƉ ƚŽ ƚŚĞ ĞǆĂŵƉůĞ ƐĞƚ ďǇ ^ŝŵŽŶ͛Ɛ dŽǁŶ ŶĞƐƐĞƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŝďƵͲ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽů͛Ɛ >ĂǁŚŝůů DĂƌŝƟŵĞ ĞŶƚƌĞ͖ ƟŽŶ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĐĂŶ ŵĂŬĞ ƚŽǁĂƌĚƐ ĞǆƉĂŶĚͲ ůĞǆĂŶĚĞƌ ƐĂǇƐ ƚŚĞ d d ƐĞĞƐ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌͲ ŝŶŐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ͕ ƚŚĞ ƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ƌŽůĞ ŽƵƚ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐƐ ŚĂŵďĞƌ ŚĂƐ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ŝŶ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ƚŽ ƐĐŚŽŽůƐ ĂƐ Ă ƐŝŵƉůĞ ŽƉƟŽŶ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ďƵƌĚĞŶ ĨŽƌ ^DD ͛Ɛ ƚŽ ĂƉͲ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ Ă ŵĂƌŝƟŵĞ ĐƵůƚƵƌĞ Ăƚ ƚŚŝƐ ƉůǇ ĨŽƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŐƌĂŶƚƐ͘ ůĞǀĞů͘ ƚǁŽͲƉĂŐĞ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ ĨŽƌŵ ĐĂŶ ŶĞƚ ĂŶ ͞^ŝŵŽŶ͛Ɛ dŽǁŶ ƐƚĂŶĚƐ ĂůŽŶĞ ĂŶĚ ƚŚĞǇ ^DD ƵƉ ƚŽ ZϱϬ͕ϬϬϬ ŝŶ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŐƌĂŶƚƐ͘ ͞/ ĂƌĞ Ă ƐŚŝŶŝŶŐ ĞǆĂŵƉůĞ͘ dŚĂƚ ŝƐ Ă ĨĂƌ ƌĞĂĐŚ ĐĂŶ ĂƐƐƵƌĞ ǇŽƵ ƚŚĂƚ ǇŽƵ ǁŝůů ŶŽƚ ĮŶĚ Ă ďĞƚͲ ĨŽƌ ĂŶǇ ƐĐŚŽŽů͕ ďƵƚ ƋƵŝƚĞ ŽŌĞŶ ƚŚĞƐĞ ƚĞƌ ĚĞĂů ĂŶǇǁŚĞƌĞ ĞůƐĞ͕͟ ƐĂǇƐ ůĞǆĂŶĚĞƌ ƐĐŚŽŽůƐ͛ ŶĞĞĚƐ ĂƌĞ ŵŽƌĞ ƐŝŵƉůĞ ĂŶĚ ŝƚ ĞƋƵĂƟŶŐ ĞĂĐŚ ƉĂŐĞ ƚŽ Ă ǀĂůƵĞ ŽĨ ZϮϱŬ ĂŶĚ ŝƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ŽƵƌ ŵĂŶĚĂƚĞ ƚŽ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂƌŝŶŐ ƚŚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞ ŶŝŐŚƚŵĂƌĞ ƚĞĂĐŚŝŶŐ ŽĨ ŵĂƌŝƟŵĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐƐ Ăƚ ƐĞĐͲ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚƌǇŝŶŐ ƚŽ ĂƉƉůǇ ĨŽƌ ƚŚŝƐ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

Ϯϱ

ƐŽƌƚ ŽĨ ĐĂƉŝƚĂů ƚŚƌŽƵŐŚ ĂŶǇ ŽƚŚĞƌ ĐŚĂŶŶĞůƐ͘ ͞tĞ͛ǀĞ ũƵƐƚ ĂǁĂƌĚĞĚ ĂŶŽƚŚĞƌ ϱϬ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƚŚĞƐĞ ŐƌĂŶƚƐ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ^DD ͛Ɛ ĂƌĞ ŶŽƚ ĞǀĞŶ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ǁŝƚŚ d d ͘ ͞ Ɛ ůŽŶŐ ĂƐ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ŶŽƚ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĞůƐĞǁŚĞƌĞ͕ ǁĞ ĐĂŶ ƐƟůů ŚĞůƉ ƚŚĞŵ͘ ZϱϬŬ ŐŽĞƐ ƋƵŝƚĞ ĨĂƌ ŝŶ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͘͟ ,Ğ ĂĚŵŝƚƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĂƚ ǁŽƌŬŝŶŐ ǁŝƚŚ ƐŵĂůů ďƵƐŝŶĞƐƐ ĚŽĞƐ ŚĂǀĞ ŝƚƐ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ďƵƌĚĞŶ ŽŶ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ ŚĂŵďĞƌ ƚŽ ĞǆƉůĂŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ĂŶĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ŝƚ ĂƐ ƐŝŵƉůĞ ĂƐ ƉŽƐƐŝďůĞ͘ dŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ŚĂƐ ŝƚƐ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ͘ ,ŝŐŚůŝŐŚƟŶŐ ƚŚĞ ƐĞĂƐŽŶĂůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞŝƌ ůĂĐŬ ŽĨ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ ƐŽŵĞ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͕ ůĞǆĂŶĚĞƌ ƐĂǇƐ ƚŚŝƐ ƌĞŵĂŝŶƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽĐƵƐ ŐƌŽƵƉ ĨŽƌ ƚŚĞ ŚĂŵďĞƌ͘ ͞tĞ ǁĂŶƚ ƚŽ ƐĞĞ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ĐƌĞǁ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐĞĐƚŽƌ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ͘ ͞^ŽŵĞ ƐŬŝƉƉĞƌƐ ďƵǇ ŝŶƚŽ ƚŚŝƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌƐ ĚŽ ŶŽƚ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚŵŝƫŶŐ ƚŚĂƚ ŝŶ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƌ ĮƐŚŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƚŚŝƐ ŝƐ ŽďǀŝŽƵƐůǇ ĚŝīĞƌĞŶƚ͘ ,ĞƌĞ ůĞĂƌŶĞƌƐŚŝƉ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ ĂƌĞ ĞŶƚƌĞŶĐŚĞĚ ĂŶĚ ƐŬŝůůƐ͛ ůĞǀŝĞƐ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ͘

$ PHVVDJH WR LQGXVWU\ hůƟŵĂƚĞůǇ ŝƚ͛Ɛ ĂďŽƵƚ ŐĞƫŶŐ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŵĞƐƐĂŐĞ ŽƵƚ ƚŚĞƌĞ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĞǆĂŵƉůĞƐ ŽĨ ŚŽǁ ƐŬŝůůƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĐĂŶ ďĞŶĞͲ Įƚ ďŽƚŚ ƚŚĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͘ ůĞǆĂŶĚĞƌ ŝƐ ƌĞĂůŝƐƟĐ ĂďŽƵƚ ƚŚŝƐ ƚĂƐŬ ĂŶĚ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚƐ ƚŚĂƚ ŽŌĞŶ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ŶĞŐĂƟǀĞ ƉĞƌĐĞƉƟŽŶ ŽĨ ^ d ͛Ɛ ŝŶ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ ͞tĞ ŚĂǀĞ ŽŶĞ ĐŚĂŶĐĞ ƚŽ ŽīĞƌ Ă ƉŽƐŝƟǀĞ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ͘ /Ĩ ǁĞ ŐĞƚ ŝƚ ǁƌŽŶŐ͕ ƚŚĞǇ ǁŝůů ƚĞůů ĞǀĞƌǇŽŶĞ ƚŚĞǇ ŬŶŽǁ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĞǆƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ŝƚ ŝƐ ĂďŽƵƚ ŐĞƫŶŐ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ƉĞƌĐĞƉͲ ƟŽŶƐ͘ hƉďĞĂƚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͕ ŚĞ ƉŽŝŶƚƐ ƚŽ ĐƵƌƌĞŶƚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ & d ƚƌĂŝŶŝŶŐ͖ ĞƐƚĂďůŝƐŚ ĚŝǀŝŶŐ ůĞĂƌŶĞƌƐŚŝƉƐ͖ ƐƵĐĐĞƐƐĞƐ ŝŶ ĐĂĚĞƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ĨƵƚƵƌĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ ͞/ ĐĂŶŶŽƚ ďĞůŝĞǀĞ ǁĞ ŚĂǀĞ ĂŶ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƉƌŽďůĞŵ ǁŚĞŶ ǁĞ ŚĂǀĞ ƐŽ ŵĂŶǇ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ͘ tĞ ŚĂǀĞ ƐŽ ŵĂŶǇ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐ͕ ƐŽ ŵĂŶǇ ĨƵŶĚŝŶŐ ĂǀĞŶƵĞƐ͙ ǁĞ ŚĂǀĞ ŶŽ ƌĞĂƐŽŶ ŶŽƚ ƚŽ ƐƵĐĐĞĞĚ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ͘ ͞tĞ ĂƌĞ ĚĞĮŶŝƚĞůǇ ŚĞƌĞ ĂŶĚ ĚĞĮŶŝƚĞůǇ ĂǀĂŝůĂďůĞ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ŚŝŐŚͲ ůŝŐŚƟŶŐ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ ŚĂŵďĞƌ͛Ɛ ƌĞĂĚŝŶĞƐƐ ƚŽ ƚĂĐŬůĞ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ Ǉ ŽůůĞĞŶ :ĂĐŬĂ

'87 WR KRVW LQWHUQDWLRQDO PDULWLPH OHFWXUHUV

ŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DĂƌŝƟŵĞ >ĞĐƚƵƌĞƌƐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ;/D> Ϳ ŚĂƐ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ƚŚĞŝƌ ĂƉƉƌŽǀĂů ĨŽƌ ƚŚĞ ƵƌďĂŶ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ dĞĐŚŶŽůŽŐǇ ; hdͿ ƚŽ ŚŽƐƚ ƚŚĞ ϮϯƌĚ /D> ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŝŶ ϮϬϭϱ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ >ĞŽŶ 'ŽǀĞŶĚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ hd͕ ƚŚĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŝƐ ƚĞŶƚĂƟǀĞůǇ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ƚŽ ďĞ ŚĞůĚ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ƵŶĞ ŶĞǆƚ ǇĞĂƌ͕ ďƵƚ ĨƵƌƚŚĞƌ ĚĞƚĂŝůƐ ǁŝůů ďĞ ŵĂĚĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƐŚŽƌƚůǇ͘ dŚĞ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ǁŝůů ďĞ ĂƉƉƌŽĂĐŚŝŶŐ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ĨŽƌ ƐƉŽŶͲ ƐŽƌƐŚŝƉ ŽŶĐĞ ƚŚĞ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĮŶĂůŝƐĞĚ͘ ͞dŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ǁŝůů ĚĞƉĞŶĚ ŽŶ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ĨƌŽŵ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ͕͟ ƐĂǇƐ 'ŽǀĞŶĚĞƌ ǁŚŽ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ >ŽĐĂů KƌŐĂŶŝƐŝŶŐ ŽŵŵŝƩĞĞ Ăƚ hd ůŽŽŬƐ ĨŽƌǁĂƌĚ ƚŽ ǁŽƌŬŝŶŐ ƚŽ ƐŚŽǁĐĂƐĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ŵĂƌŝƟŵĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ͘ /Ŷ ƚŚĞŝƌ ůĞƩĞƌ ŽĨ ĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ ƚŽ hd͕ ƚŚĞ ŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ /D> ŶŽƚĞĚ ƚŚĞ ͞ĞǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌǇ ĞīŽƌƚƐ͟ ŵĂĚĞ ďǇ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌͲ ƐŝƚǇ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ďŝĚ ƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ͘

+\GURJUDSK\ DQG XQGHUZDWHU VXUYH\

5HQWDO HTXLSPHQW FDSDFLWDWHV $IULFDQ VXUYH\ ZRUN

ŚĞ ƐĞĂƐŽŶĂů ŶĂƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ŚǇĚƌŽͲ ŐƌĂƉŚŝĐ ƐƵƌǀĞǇ ƐĞĐƚŽƌ ŚĂƐ ƐĞĞŶ Ă ƐƚƌŽŶŐ ĚĞŵĂŶĚ ĨŽƌ ƌĞŶƚĂů ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ĐĂƉĂĐŝƚĂƚĞ ƚŚĞ ĨƵůů ƐƉĞĐƚƌƵŵ ŽĨ ƌĞͲ ƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ǁŽƌŬ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŶƟŶĞŶƚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ^ƚĞǀĞ ^ŵŝƚŚ ŽĨ hŶŝƋƵĞ ,ǇͲ ĚƌĂ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝƐ ƐƵƉƉůǇŝŶŐ Ă ƌĞŐƵůĂƌ ůŝƐƚ ŽĨ ĐůŝĞŶƚƐ ǁŚŽ ŵĂŬĞ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ĞǆͲ ƚĞŶƐŝǀĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ƌĞŶƚĂů ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŚǇĚƌŽŐƌĂƉŚŝĐ ŵĂƌŬĞƚ ĂŶĚ ƐƵďƐĞĂ ŵĂƌŬĞƚƐ͘ ͞/Ŷ ĂƉĞ dŽǁŶ ǁĞ ŚĂǀĞ 'W^ ƉŽƐŝͲ ƟŽŶŝŶŐ͕ Zd< ƉŽƐŝƟŽŶŝŶŐ͕ ƐĂƚĞůůŝƚĞ ĐŽŵͲ ƉĂƐƐ͕ ƐŝĚĞ ƐĐĂŶ ƐŽŶĂƌ͕ ĞĐŚŽƐŽƵŶĚĞƌ͕ ŐǇƌŽ͕ ĞƚĐ ʹ ŝŶ ĨĂĐƚ Ăůů ƚŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƐŽŌǁĂƌĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ƚŽ ůŝƐƚ ƚŚĞ ĨƵůů ƉƌŽĚƵĐƚ ƌĂŶŐĞ ƚŚĂƚ ŶŽǁ ĂůƐŽ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƚŚĞ <ŽŶŐƐďĞƌŐ ϲϬϬ ĞĞƉƐĞĂ ĐŚŽƐŽƵŶĚĞƌ͕ ĂŶĚ ^ŵŝƚŚ ĂĚĚƐ ͞ŝĨ ǁĞ ĚŽŶ͛ƚ ŚĂǀĞ ŝƚ ŚĞƌĞ͕ ŽƵƌ ƉƌŝŶĐŝƉĂůƐ͕ hŶŝƋƵĞ DĂƌŝͲ ƟŵĞ 'ƌŽƵƉ ďĂƐĞĚ ŝŶ ^ŚĂƌũĂŚ͕ h ǁŝůů ŚĂǀĞ ŝƚ͘͟ KīĞƌŝŶŐ Ă ǀĂƌŝĞƚǇ ŽĨ ďƌĂŶĚƐ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉͲ ŵĞŶƚ͕ ŚĞ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ Ăŝŵ ƚŽ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ Ăůů ďƵĚŐĞƚƐ ĂŶĚ ƌĞͲ

)($785(

6RPDOLD VXUYH\ FRXOG RSHQ XS FRXQWU\·V RIIVKRUH LQGXVWU\

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ĂŶĚ ǁĞ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ďŽŽŵ ŽŶ ƚŚĞ ĂƐƚ ŽĂƐƚ ŽĨ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ĂŶƟĐŝƉĂƚĞĚ ƚŽ ŐƌŽǁ ĂŶĚ ďĞĐŽŵĞ ďŝŐ ŝŶ ƚŚĞ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ͘ tŝƚŚ ŶŽ ƉůĂŶƐ ƚŽ ĞŶƚĞƌ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ƐƵƌͲ ǀĞǇ ŵĂƌŬĞƚ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ĂƐ ŽƉĞƌĂƚŽƌƐ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ĂŝŵƐ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞŝƌ ĐůŝĞŶƚƐ ďǇ ŵĞĞƟŶŐ ƚŚĞŝƌ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͘ ͞tĞ ŚĂǀĞ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ Ă ĨƵůů ƌĂŶŐĞ ŽĨ ĞƋƵŝƉͲ ŵĞŶƚ Ăƚ ŽƵƌ ŚĞĂĚ ŽĸĐĞ ŝŶ ^ŚĂƌũĂŚ͕ hŶŝƚĞĚ ƌĂď ŵŝƌĂƚĞƐ ǁŚŝĐŚ ĐĂŶ ďĞ ƐŚŝƉƉĞĚ ƚŽ ĂŶǇ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ĚĞŵĂŶĚ͘͟

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

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ĞƐĐƌŝďŝŶŐ ƚŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ŽĨ ŝƚƐ ĮƌƐƚ ŽƵƟŶŐ͕ ^ŵŝƚŚ ƌĞƉŽƌƚƐ ƚŚĂƚ͕ ĐŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ƵƐĞ ĂŶ ŽůĚ ƚƌĂŶƐĚƵĐĞƌ͕ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ǁĞƌĞ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƐĂƟƐĨĂĐƚŽƌǇ͘ WƌŽǀŝĚŝŶŐ ĨŽƵƌͲŚŽƵƌůǇ ĨĞĞĚƐ ƚŽ ƚŚĞ ĐůŝͲ ĞŶƚ ŝŶ EŽƌǁĂǇ͕ ƚŚĞ ĂƉƚĂŝŶ ĂŶĚ ŚŝƐ ŶĂǀŝŐĂƚŽƌƐ ƵŶĚĞƌǁĞŶƚ ƐŽŵĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞŝƌ ĚĞƉĂƌƚƵƌĞ ƚŽ ŽƉĞƌĂƚĞ ĂŶĚ ĂĚũƵƐƚ ƚŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ͘ ^ŵŝƚŚ ĂĚŵŝƚƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽůĚͲǁĂƚĞƌ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ ŵĂǇ ŚĂǀĞ ŝŵƉĂĐƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚĂƚĂ͕ ďƵƚ ĞǆƉůĂŝŶƐ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ƚŚĞǇ ŚĂĚ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ŝŶƐƚĂůů ƚŚĞ ŶĞǁ ƚƌĂŶƐĚƵĐĞƌ͕ ƚŚŝƐ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĂŶ ŝƐƐƵĞ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĐŽƌƌĞůĂƚĞ ĂŶĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ĚĂƚĂ ĂƐ ĂĐĐƵƌĂƚĞ ĂƐ ƉŽƐƐŝďůĞ͕ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ ĂůƐŽ ĮƩĞĚ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ǁŝƚŚ Ă ͲE s ϯϬϱϬ 'E^^ ƉƌĞĐŝƐĞ ƉŽƐŝƟŽŶŝŶŐ ƐǇƐƚĞŵ ĂŶĚ Ă dĞůĞĚǇŶĞͲd^^ ŵŽƟŽŶ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ƵŶŝƚ ƉƌŝŽƌ ƚŽ ŚĞƌ ĚĞƉĂƌƚƵƌĞ͘ ͞dŚĞ E s ŽŶďŽĂƌĚ ŐĂǀĞ ƚŚĞŵ Ă ƉŽƐŝƟŽŶĂů ĂĐĐƵƌĂĐǇ ŽĨ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϭ ŵĞƚƌĞ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵŽƟŽŶ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ƵŶŝƚ ĐŽŵƉĞŶƐĂƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŚĞĂǀĞ͕ ƉŝƚĐŚ ĂŶĚ ƌŽůů ŽĨ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ŝŶ ƐŽŵĞ ƋƵŝƚĞ ĂĚǀĞƌƐĞ ǁĞĂƚŚĞƌ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǀŽǇĂŐĞ͕͟ ƐĂǇƐ ^ŵŝƚŚ͘

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

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ǁŽ Ϯ ƐƵƌǀĞǇƐ ĂƌĞ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ŽīͲ ƐŚŽƌĞ DĂĚĂŐĂƐĐĂƌ͘ dŚĞ ƐƵƌǀĞǇƐ͕ ĐŽŶƚƌĂĐƚĞĚ ƚŽ d'^͕ ǁŝůů ĐŽǀĞƌ ϴ͕ϴϰϳ Ŭŵ ŽīƐŚŽƌĞ DĂĚĂŐĂƐĐĂƌ͘ KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞǇƐ ǁŝůů ďĞ ĂĐƋƵŝƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ǁŝůů ďĞ ĐŽǀĞƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ 'W ŚĂůůĞŶŐĞƌ͘ ĂƚĂ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ǁŝůů ďĞ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ďǇ d'^ ƵƐŝŶŐ ŝƚƐ ůĂƌŝͲ&ŝdD ďƌŽĂĚďĂŶĚ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĂŶĚ ĮŶĂů ĚĂƚĂ ǁŝůů ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ ĐůŝĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĨŽƵƌƚŚ ƋƵĂƌƚĞƌ ŽĨ ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ͘

%(1,1

'^ ŚĂƐ ĐŽŵŵĞŶĐĞĚ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ŽĨ Ă ϯ ŵƵůƟͲĐůŝĞŶƚ ƐĞŝƐŵŝĐ ƐƵƌǀĞǇ ĐŽǀͲ ĞƌŝŶŐ Ϯ͕ϬϮϮ ŬŵϮ ŽīƐŚŽƌĞ ĞŶŝŶ͕ ŵĂƌŬŝŶŐ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ƐƵƌǀĞǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ͘ dŚĞ ƐĞŝƐŵŝĐ ĚĂƚĂ ŝƐ ďĞŝŶŐ ĂĐƋƵŝƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ 'W WƌŽƐƉĞĐƚŽƌ͕ ǁŝƚŚ Ă ϭϬ ƐƚƌĞĂŵͲ Ğƌ ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ͘ ĂƚĂ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ǁŝůů ďĞ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ďǇ d'^ ƵƐŝŶŐ ŝƚƐ ƉƌŽƉƌŝĞƚĂƌǇ ƐĞŝƐŵŝĐ ŵƵůƟƉůĞ ĞůŝŵŝŶĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ͕ d D dD͘ &ŝŶĂů ĚĂƚĂ ǁŝůů ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ ĐůŝĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƚŚŝƌĚ ƋƵĂƌƚĞƌ ŽĨ ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ ĂŶĚ ŝƐ ďĞŝŶŐ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ďǇ ŝŶͲ ĚƵƐƚƌǇ ĨƵŶĚŝŶŐ͘

,z ZK ϭϱ ŝƐ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ƚŽ ďĞ ŚŽƐƚĞĚ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ ĚƵƌŝŶŐ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϱ

)($785(

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ƉƌĞƉĂƌĞĚ ĂŶĚ Ă ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉͲ ŵĞŶƚ ǁŽƌŬ ĂǁĂƌĚĞĚ͘ dŚĞ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶ ǁĞŶƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƐĞǀĞƌĂů ŝƚĞƌĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ǁĂƐ ĨƵƌƚŚĞƌ ƌĞǀŝƐĞĚ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ͲEĂǀ͛Ɛ ƉĂƌƟĐŝͲ ƉĂƟŽŶ ŝŶ ĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ ŝŶ ĞĂƌůǇ ϮϬϭϮ ƚŽ ŝŶĐůƵĚĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĞŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚƐ͘ KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĂŝŵƐ ǁĂƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ Ͳd/ ^ ƌĞƐƵůƚƐ ǁĞƌĞ ǁŝƚŚŝŶ ďŽƵŶĚƐ ĨŽƌ ĐŽŵďŝŶŝŶŐ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ǀĞƌƟĐĂů ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶͲ ƟĞƐ ƚŽ ĂĐŚŝĞǀĞ /,K ^Wϰϰ KƌĚĞƌ ϭ Žƌ ďĞƩĞƌ͘ Ͳd/ ^ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐ ŽĨ ƚǁŽ ƐŽŌǁĂƌĞ ƐƵŝƚƐ͗ ĂŶ ŽŶͲůŝŶĞ ƉĂĐŬĂŐĞ ĨŽƌ ƌĞĂůͲƟŵĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĂŶĚ ĚŝƐƉůĂǇ͕ ĂŶĚ ĂŶ ŽŋŝŶĞ ǀĞƌͲ ƐŝŽŶ ǁŝƚŚ ƉŽƐƚͲƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĂĚͲ ǀĂŶĐĞĚ ĨĞĂƚƵƌĞƐ͘ ŽŽĚƐŽŶ ĮůƚĞƌ ǁĂƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĂůͲ ƉŚĂ ǀĞƌƐŝŽŶ ďƵƚ͕ ĂŌĞƌ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ ŝƚ ǁĂƐ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ůĞĂǀĞ ŝƚ ŽƵƚ ĨŽƌ ůĂĐŬ ŽĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ďǇ ƚŚĞ ƉƌŝŵĞ ƐĐŝĞŶĐĞ ĂŐĞŶĐǇ ĂŶĚ ŝŶĐůƵĚĞ ŝŶƐƚĞĂĚ ƚŚĞ ŚĂƌŵŽŶŝĐ ĂŶĂůǇƐŝƐ ƐŽůƵƟŽŶ ǁŚŝĐŚ͕ ŝƚ ǁĂƐ ĐůĂŝŵĞĚ͕ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ƚŚĞ ƌĞͲ ƐƵůƚƐ ŝŶƚĞƌĞƐƟŶŐ ƚŽ ŽĐĞĂŶ ƐĐŝĞŶƟƐƚƐ͘ ,ŽǁͲ ĞǀĞƌ͕ ǁŚĞŶ ƚŚŝƐ ďĞĐĂŵĞ ŬŶŽǁŶ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ

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)($785(

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)DFLOLWDWLQJ GDWD VWDQGDUGLVDWLRQ

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.HHS XS WR GDWH ZLWK LQWHUQDWLRQDO K\GUJUDSKLF QHZV

ŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ,ǇĚƌŽŐƌĂƉŚŝĐ ^ŽĐŝĞƚͲ ŝĞƐ ŚĂƐ ůĂƵŶĐŚĞĚ Ă ŶĞǁ͕ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶͲĨƌĞĞ ƉƵďůŝĐĂƟŽŶ Ͳ /&, ^ EĞǁƐ͘ dŚĞ ĮƌƐƚ ŝƐƐƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ďŝĂŶŶƵĂů͕ ĚŝŐŝƚĂů ƉƵďůŝĐĂͲ ƟŽŶ ŝƐ ŶŽǁ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŽŶ ƚŚĞ /&,^ ǁĞďƐŝƚĞ͘ dŚƌŽƵŐŚ Ă ƐĞůĞĐƟŽŶ ŽĨ ĂďƐƚƌĂĐƚƐ ĨŽƌ ůŽŶŐĞƌ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂƌͲ ƟĐůĞƐ ;ŵĂŶǇ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ĐĂŶ ďĞ ĚŽǁŶůŽĂĚĞĚ ŝŶ ĨƵůůͿ ĂŶĚ ƐŚŽƌƚĞƌ ŶĞǁƐ ŝƚĞŵƐ͕ /&,^ EĞǁƐ ŬĞĞƉƐ ƌĞĂĚĞƌƐ ŝŶĨŽƌŵĞĚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ůĂƚͲ ĞƐƚ ĂĚǀĂŶĐĞŵĞŶƚƐ ƚĂŬŝŶŐ ƉůĂĐĞƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐƚĞĂĚŝůǇ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƐƉƌĞĂĚ ŽĨ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ͛Ɛ ŵĞŵďĞƌ ƐŽĐŝĞƟĞƐ͘ /&,^ EĞǁƐ ĂůƐŽ ŝŶĐůƵĚĞƐ ĂŶ ŽǀĞƌǀŝĞǁ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƌĞĐĞŶƚ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ Ͳ ŵĂŶǇ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ƌĞͲ ƉŽƌƚĞĚ ŝŶ ŵŽƌĞ ĚĞƚĂŝů ŽŶ ŝƚƐ EĞǁƐ ƉĂŐĞƐ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

ϯϭ

)($785(

+\GURJUDSK\ DQG XQGHUZDWHU VXUYH\

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ƌŽĚƵĐŝŶŐ Ă ůŽŶŐ ƌĞĐŽƌĚ ŽĨ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ƉƌŽũĞĐƚƐ͕ ŵĂŶĂŐŝŶŐ ĚŝƌĞĐƚŽƌ͕ ƉŚĂŶ WŽƚŐŝĞƚĞƌ ĞŵƉŚĂƐŝƐĞƐ ƚŚĞŝƌ ƐƵĐĐĞƐƐ ŝŶ ĨͲ ƌŝĐĂ ďǇ ůŝƐƟŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĂĐƟǀĞ͘ dŚĞƐĞ ŝŶĐůƵĚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ͕ EŝŐĞƌŝĂ͕ EĂŵŝďŝĂ͕ ^ǁĂǌŝͲ ůĂŶĚ͕ ŶŐŽůĂ͕ ƚŚĞ Z ͕ >ĞƐŽƚŚŽ͕ DĂƵƌŝƟƵƐ͕ dƵŶŝƐŝĂ ĂŶĚ ŵŽƌĞ͘ ĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞ ĐŽŵƉůĞƟŽŶ ŽĨ Ă ĨĞǁ ĐŽŶͲ ƚƌĂĐƚƐ ŽƵƚƐŝĚĞ ŽĨ ĨƌŝĐĂ͕ WŽƚŐŝĞƚĞƌ ĂĚŵŝƚƐ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ŝƐ ŶŽƚ ƚŚĞŝƌ ĨŽĐƵƐ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶĞŶƚ ǁŝůů ƌĞŵĂŝŶ ƚŚĞŝƌ ŵĂŝŶƐƚĂǇ ŽĨ ĂĐƟǀŝƚǇ ŐŽŝŶŐ ĨŽƌǁĂƌĚ͘ ƋƵŝĐŬ ŐůĂŶĐĞ Ăƚ ƚŚĞ ůŝƐƚĞĚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŚŝŐŚůŝŐŚƚƐ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĚĞǀĞůͲ

ŽƉŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐͲ ƚƌǇ ŝŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ EŝŐĞƌŝĂ͕ DŽǌĂŵͲ ďŝƋƵĞ ĂŶĚ ĞǀĞŶ <ĞŶǇĂ ǁŚĞƌĞ ƐƵƌǀĞǇ ĂŶĚ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ĂĐƟǀŝƚǇ ƌĞŵĂŝŶƐ ƐƚƌŽŶŐ͘ ͞dŚĞ ĚŝƐĐŽǀĞƌǇ ŽĨ ŐĂƐ ŝŶ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ă ŵĂũŽƌ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĨŽƌ ĂƐƚ ĨƌŝĐĂ͕͟ ƐĂǇƐ WŽƚŐŝĞƚĞƌ ǁŚŽ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ƐƚĂƌƚ ĂŶĚ ƌĞŵĂŝŶ ƐƵƉƉŽƌƟǀĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ĂŶĚ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ďĞŝŶŐ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ Žī DŽǌĂŵďŝƋƵĞ͘ ,ĂǀŝŶŐ ĂůƌĞĂĚǇ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ĂŶ ŽĸĐĞ ŝŶ tĂůǀŝƐ ĂǇ͕ EĂŵŝďŝĂ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝŶƚĞŶĚƐ ƚŽ ƐĞƚ ƵƉ Ă ƉƌĞƐĞŶĐĞ ŝŶ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶĞĂƌ ĨƵƚƵƌĞ͘ ͞dŚŝƐ ŝƐ ďĞĐŽŵŝŶŐ Ă ƌĞĂů ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚ ƚŽ ǁŽƌŬ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕͟ ŚĞ ĞǆƉůĂŝŶƐ͘ tŝƚŚ Ă ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ƐƚĂī ŽĨ ϭϯ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ Ă ĚĞƉĞŶĚĂďůĞ ƉŽŽů ŽĨ ĨƌĞĞůĂŶĐĞƌƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĐĂŶ ƌĞůǇ ŽŶ͕ hŶĚĞƌǁĂƚĞƌ ^ƵƌǀĞǇƐ ŚĂƐ ŵĂŶĂŐĞĚ Ă ƐƚĞĂĚǇ ĂŶĚ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ǁŽƌŬͲ ŇŽǁ ŽĨ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĨĞǁ ǇĞĂƌƐ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ĚĂƚĂ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ͕ ŚĂƌďŽƵƌ ƐƵƌǀĞǇƐ͕ ƌŝǀĞƌ ƉƌŽĮůŝŶŐ͕ ĚĂŵ ƐƵƌǀĞǇƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƌŝŐ ƉŽͲ ƐŝƟŽŶŝŶŐ͘ ZĞĐĂůůŝŶŐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ďŝŐŐĞƐƚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĨĞǁ ǇĞĂƌƐ͕ WŽƚŐŝĞƚĞƌ ĚĞƐĐƌŝďĞƐ ƚŚĞŝƌ ŝŶǀŽůǀĞͲ

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

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0$5,7,0( 1(:6

ƐĞĐƚŽƌ͘ ƵŶŬĞƌŝŶŐ ǁĂƐ ĮƌƐƚ ŽĸĐŝĂůůǇ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ŝŶ EŝŐĞƌŝĂ ĂŶĚ ůŝĐĞŶƐĞĚ ďǇ WZ ŝŶ ϭϵϳϵ ďƵƚ ƐƵƐƉĞŶĚĞĚ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŝƌƌĞŐƵůĂƌŝͲ ƟĞƐ ĂŶĚ ƐŚĂƌƉ ƉƌĂĐƟĐĞƐ ďǇ ƐŽŵĞ ƵŶƐĐƌƵͲ ƉƵůŽƵƐ ŽƉĞƌĂƚŽƌƐ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ ůŝŌŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ďĂŶ͕ EŝŐĞƌŝĂ ĂŝŵƐ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ Ă ďƵŶŬĞƌŝŶŐ ŚƵď ŝŶ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ KƐĂŚŽŶ͕ ƌĞŶĞǁĞĚ ďƵŶͲ ŬĞƌŝŶŐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ǁŝůů ŚĞůƉ ƚŚĞ EŝŐĞƌŝĂŶ ŵĂƌŝŶĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ƐĂǀĞ ŽƉĞƌĂƚŽƌƐ ƚŚĞ ƐƚƌĞƐƐ ŽĨ ŐŽŝŶŐ ĂƐ ĨĂƌ ĂƐ ^ĞŶĞŐĂů͕ ĂƉĞ sĞƌĚĞ ĂŶĚ ŽƚĞ ͛/ǀŽŝƌĞ ƚŽ ƌĞĨƵĞů ǀĞƐƐĞůƐ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ŝŶ ƚŚĞ EŝŐĞƌŝĂŶ ǁĂƚĞƌƐ͘ ŽŶĚŝƟŽŶƐ ĨŽƌ ŽďƚĂŝŶŝŶŐ Ă ďƵŶŬĞƌŝŶŐ ůŝͲ ĐĞŶĐĞ ŝŶĐůƵĚĞ͗

dŚĞ &ĞĚĞƌĂů 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂŝŵƐ ƚŽ ŐĞŶĞƌͲ ĂƚĞ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ EϮϱϬ ŵŝůůŝŽŶ ĂŶŶƵĂůůǇ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ůŝĐĞŶƐŝŶŐ ŽĨ ƉƌŽƐƉĞĐƟǀĞ ďƵŶŬĞƌŝŶŐ ŽƉͲ ĞƌĂƚŽƌƐ͘ ĚĚƌĞƐƐŝŶŐ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ŝŶ >ĂŐŽƐ ĚƵƌͲ ŝŶŐ :ĂŶƵĂƌǇ͕ 'ĞŽƌŐĞ KƐĂŚŽŶ͕ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ WĞƚƌŽůĞƵŵ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŶĞǁ ďƵŶŬĞƌŝŶŐ ƌĞŐŝŵĞ ǁŽƵůĚ ĐƌĞĂƚĞ ĞŵƉůŽǇͲ ŵĞŶƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ EŝŐĞƌŝĂŶƐ ŝŶ ƚŚŝƐ

KƉĞƌĂƚŽƌ ŵƵƐƚ ŽďƚĂŝŶ ďƵŶŬĞƌŝŶŐ ĐůĞĂƌĂŶĐĞ ĨŽƌ ĞĂĐŚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ

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EŝŐĞƌŝĂŶ ŇĂŐŐĞĚ ǀĞƐƐĞůƐ ŵƵƐƚ ƉƌŽͲ ǀŝĚĞ ƉƌŽŽĨ ŽĨ ĚƵƚǇ ƉĂǇŵĞŶƚƐ

EŽŶͲEŝŐĞƌŝĂŶ ǀĞƐƐĞůƐ ŵƵƐƚ ŽďƚĂŝŶ Ă ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ŝŵƉŽƌƚĂƟŽŶ ƉĞƌŵŝƚ

KƉĞƌĂƚŽƌƐ ŵƵƐƚ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ

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dŚĞ &ĞĚĞƌĂů 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂŝŵƐ ƚŽ ŐĞŶĞƌĂƚĞ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ EϮϱϬ ŵŝůůŝŽŶ ;Ψϭ͕ϱ ŵŝůůŝŽŶͿ ĂŶŶƵĂůůǇ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ůŝĐĞŶƐŝŶŐ ŽĨ ƉƌŽƐƉĞĐƟǀĞ ďƵŶŬĞƌŝŶŐ ŽƉĞƌĂƚŽƌƐ͘ < Ez

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dŚĞ ƵƉŐƌĂĚĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĞ ůĂǇŝŶŐ ŽĨ Ă ϯϬϬŵŵ ƌĞŝŶĨŽƌĐĞĚ ĐŽŶĐƌĞƚĞ ƐůĂď͖ ƚŚĞ ƉƵƌĐŚĂƐĞ ŽĨ Ă <ŽďĞůĐŽ ϳϮϱϬ ϮϱϬ ŵƚ ĐƌĂǁůĞƌ ĐƌĂŶĞ͖ ƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚ ŽĨ ĨĞŶĚĞƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŵƉůĞƟŽŶ ŽĨ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ĚƌĞĚŐŝŶŐ ƚŽ ƌĞĂĐŚ Ă ŵŝŶŝŵƵŵ ŽĨ Ͳϳ͘ϱŵ ͘ ŽŵĂƌĐŽ ĐĂŶ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞ ǀĞƐƐĞůƐ͕ ďŽƚŚ ŐĞĂƌĞĚ ĂŶĚ ƵŶŐĞĂƌĞĚ͕ ƵƉ ƚŽ ϭϮϬŵ >K ĂŶĚ ŵĂǆ ĚƌĂŌ ϳ͘Ϭŵ Ăƚ ŝƚƐ ĨĂĐŝůŝƚǇ͘ yd E ZKhd

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E^ĂĨƌŝĐĂ ŝƐ ƐĞƚ ƚŽ ŽƉĞŶ ĂŶ ŽĸĐĞ ŝŶ DĂƵƌŝƟƵƐ͘ ͞dŚŝƐ ŶĞǁ ŽĸĐĞ ĨŽůůŽǁƐ ŽŶ ƚŚĞ ƌĞĐĞŶƚ ůĂƵŶĐŚ ŽĨ ƚŚĞ Įƌŵ͛Ɛ ŽīĞƌͲ ŝŶŐ ŝŶ hŐĂŶĚĂ͕ ZǁĂŶĚĂ ĂŶĚ ƵƌƵŶͲ Ěŝ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝƐ ĨŽĐƵƐŝŶŐ ŝƚƐ ĞīŽƌƚƐ ƚŽ ĞǆƚĞŶĚ ƚŚĞŝƌ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ĨƌŝĐĂ͘ DĂƵƌŝƟƵƐ ŝƐ ƐĞĞŶ ĂƐ Ă ŐĂƚĞǁĂǇ ĨŽƌ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ŝŶƚŽ ĨƌŝĐĂ͘

dŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĂďŝŶĞƚ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ƚŚĞ tŚŝƚĞ WĂƉĞƌ ŽŶ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ KĐĞĂŶ WŽůŝĐǇ ĚƵƌŝŶŐ ŝƚƐ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ ƐŝƫŶŐ͘ dŚĞ ƉŽůŝĐǇ ƐĞƚƐ ŽƵƚ Ă ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞĚ ƐĞĐƚŽƌĂů ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂƉͲ ƉƌŽĂĐŚ ƚŽ ŽĐĞĂŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŵĂŶͲ ĂŐĞŵĞŶƚ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ĂůůŽǁ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ŐƌŽǁŝŶŐ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ƉŽƐĞĚ ďǇ ŚƵŵĂŶ ŝŵƉĂĐƚƐ ŽŶ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŵŽƌĞ ĞīĞĐƟǀĞůǇ͕ ǁŚŝůĞ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ ŵĂǆŝŵŝƐŝŶŐ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉŽƚĞŶƟĂů ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶ ƉƌĞƐĞŶƚƐ͘

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

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0$5,7,0( 1(:6

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1HZ SRUW GHYHORSPHQW IRU :HVW $IULFD ĞĂů ƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŶĞǁ ƚĞƌŵŝŶĂů Ăƚ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ďŝĚũĂŶ

ŚĞ WD dĞƌŵŝŶĂůƐͲůĞĚ ĐŽŶƐŽƌƟƵŵ ĨŽƌŵĂůůǇ ƐŝŐŶĞĚ ĂŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨ ƀƚĞ Ě͛/ǀŽŝƌĞ ŝŶ ĞͲ ĐĞŵďĞƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂͲ ƟŽŶ ŽĨ Ă ŶĞǁ ƚĞƌŵŝŶĂů Ăƚ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ďŝͲ ĚũĂŶ <ŶŽǁŶ ĂƐ d Ϯ͕ ƚŚĞ ƚĞƌŵŝŶĂů ǁŝůů ďĞ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ŝŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ƉŽƌƚ͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂŶĚůĞĚ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϲϬϬ͕ϬϬϬ d h͛Ɛ ŝŶ ϮϬϭϮ͕ ŵĂŬŝŶŐ ŝƚ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ďƵƐŝĞƐƚ ĐŽŶͲ ƚĂŝŶĞƌ ƉŽƌƚƐ ŝŶ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ͘ dŚĞ ŶĞǁ ĨĂĐŝůͲ ŝƚǇ ǁŝůů ŽīĞƌ ϭ͕ϭϬϬ ŵĞƚƌĞƐ ŽĨ ƋƵĂǇ ǁŝƚŚ Ă ĚĞƉƚŚ ĂůŽŶŐƐŝĚĞ ŽĨ ϭϴ ŵĞƚƌĞƐ͖ ĂŶĚ ǁŝůů ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞ ǀĞƐƐĞůƐ ŽĨ ƵƉ ƚŽ ϯϱϬ ŵĞƚƌĞƐ ŝŶ ůĞŶŐƚŚ͘ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ĐŽŶƐŽƌƟƵŵ ŝƐ ĐŽŵƉƌŝƐĞĚ ŽĨ WD dĞƌŵŝŶĂůƐ͕ ŽůůŽƌĠ ĨƌŝĐĂ >ŽŐŝƐƟĐƐ ĂŶĚ &ƌĞŶĐŚͲďĂƐĞĚ ĐŽŶͲ ƐƚƌƵĐƟŽŶ Įƌŵ ŽƵǇŐƵĞƐ dW͘ ͞dŚĞƌĞ ŝƐ Ă ĐƌƵĐŝĂů ŶĞĞĚ ĨŽƌ ƉŽƌƚ ŝŶĨƌĂͲ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŚĞƌĞ ŝŶ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ĂĐƌŽƐƐ

ƚŚĞ ĞŵĞƌŐŝŶŐ ŵĂƌŬĞƚƐ ƚŽ ŚĂŶĚůĞ ůĂƌŐĞƌ ǀĞƐƐĞůƐ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ŝƐ ǁŚǇ ǁĞ ĂƌĞ ŵĂŬŝŶŐ ƚŚŝƐ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĂƐ Ă ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĨƵƚƵƌĞ͕͟ ƐƚĂƚĞĚ WD dĞƌŵŝŶĂůƐ ,ĞĂĚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĨƌŝĐĂͲDŝĚĚůĞ ĂƐƚ ZĞŐŝŽŶ͕ WĞĚĞƌ ^ŽŶĚĞƌŐĂĂƌĚ͘ dŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƀƚĞ Ě͛/ǀŽŝƌĞ ǁŝůů ďĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌĞůŝŵŝŶĂƌǇ ďĂƐŝĐ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĚƌĞĚŐŝŶŐ͕ ĐĂŶĂů ĞǆƉĂŶƐŝŽŶ͕ ůĂŶĚ ƌĞĐůĂŵĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ƋƵĂǇ ǁĂůů͕ Ăƚ Ă ĐŽƐƚ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ďĞƚǁĞĞŶ h^ ϱϬϬ ĂŶĚ h^ ϴϬϬ ŵŝůůŝŽŶ͘ WD dĞƌŵŝŶĂůƐ ĂŶĚ ŝƚƐ ƉĂƌƚŶĞƌƐ ǁŝůů ĚĞƐŝŐŶ ƚŚĞ ŶĞǁ ƚĞƌŵŝŶĂů ƚŽ ƚŚĞ ƐƉĞĐŝĮĐĂͲ ƟŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ůĂƚĞƐƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ŽĨ ƚŚĞ WD dĞƌŵŝŶĂůƐ 'ůŽďĂů dĞƌŵŝŶĂů EĞƚǁŽƌŬ͘ dŚĞ d Ϯ ĨĂĐŝůŝƚǇ ǁŝůů ďĞ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ Ϯϲ Zd'Ɛ ĂŶĚ ŶŝŶĞ ^d^ ĐƌĂŶĞƐ Ăƚ ĨƵůů ďƵŝůĚͲ ŽƵƚ͕ ǁŝƚŚ ĂŶ ĂŶŶƵĂů ƚŚƌŽƵŐŚƉƵƚ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ Ϯ͘ϭ ŵŝůůŝŽŶ d h͛Ɛ ĂŶĚ Ă ϯϳ͘ϱͲŚĞĐƚĂƌĞ ;ϴϲ ĂĐƌĞͿ ǇĂƌĚ͘ dŚĞ WD dĞƌŵŝŶĂůƐ ĐŽŶƐŽƌƟƵŵ ƉůĂŶƐ ƚŽ ƐƉĞŶĚ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ h^ ϲϬϬ ŵŝůůŝŽŶ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ϮϭͲǇĞĂƌ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶ ƚĞƌŵ͕ ŝŶĐůƵĚͲ ŝŶŐ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ h^ ϰϬϬ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ĮǀĞ ǇĞĂƌƐ͘ dŚĞ ƚĞƌŵŝŶĂů ŝƐ ƐĐŚĞĚͲ ƵůĞĚ ƚŽ ďĞŐŝŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ďǇ ĞĂƌůǇ ϮϬϭϴ͘

͞dŚĞƌĞ ŝƐ Ă ĐƌƵĐŝĂů ŶĞĞĚ ĨŽƌ ƉŽƌƚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŚĞƌĞ ŝŶ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ĞŵĞƌŐŝŶŐ ŵĂƌŬĞƚƐ ƚŽ ŚĂŶĚůĞ ůĂƌŐĞƌ ǀĞƐƐĞůƐ͘͟ W dZK> s ^^ >^

$UPRXUHG SDWURO YHVVHO IRU KLJK YDOXH DVVHWV

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

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0$5,7,0( 1(:6

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͞/ƚ ǁŽŶ͛ƚ ũƵƐƚ ĞŶĚ Ăƚ ďƵǇŝŶŐ ĨƵĞů ΀ĨƌŽŵ ƚŚĞŵ΁͘ tĞ ǁŝůů ďĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵͲ ƉĂŶŝĞƐ͘ tĞ ĂƌĞ ŬĞĞŶ ƚŽ ƐĞĞ ƚŚĞŵ ƐƵĐͲ ĐĞĞĚ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ͘ DŽůĞĨĞ ƐĂŝĚ ƚŚĞ ĂǁĂƌĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶͲ ƚƌĂĐƚ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůǇ ƚŽ ƚŚĞ ĞŶƟͲ ƚǇ͛Ɛ ƐƵƉƉůŝĞƌ ĂŶĚ ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŐŽĂůƐ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ŝŶ ƌĞůĂƟŽŶ ƚŽ ƐŬŝůůƐ ĚĞǀĞůͲ ŽƉŵĞŶƚ͕ ũŽď ĐƌĞĂƟŽŶ͕ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ĂŶĚ ƌƵƌĂů ŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

ϯϱ

0$5,7,0( 1(:6

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ŝŶĐĞ ŝƚƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ϭϵϳϬƐ &ŝƌĞďŽǇ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĚƌŝǀĞŶ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƐĂĨĞ ĂŶĚ ĞīĞĐƟǀĞ ĞŶŐŝŶĞ ƌŽŽŵ ĮƌĞ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͘ ^ƚƵĚŝĞƐ ƐŚŽǁ ƚŚĂƚ ϵϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ Ăůů ŵĂƌŝŶĞ ĮƌĞƐ ƐƚĂƌƚ ŝŶ ƚŚĞ ĞŶŐŝŶĞ ĐŽŵƉĂƌƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĂƚ͕ ǁŚĞŶ ƵƐŝŶŐ ƚǇƉŝĐĂů ĚƌǇͲĐŚĞŵŝĐĂů ƉŽƌƚĂďůĞ ĮƌĞ ĞǆƟŶŐƵŝƐŚĞƌƐ͕ ŽŶůǇ ŽŶĞ ŝŶ ƚĞŶ ŵĂƌŝŶĞ ĮƌĞƐ ĂƌĞ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ĞǆƟŶŐƵŝƐŚĞĚ͘ &ŝƌĞďŽǇ͛Ɛ dŽƚĂů &ůŽŽĚŝŶŐ͕ ůĞĂŶ ŐĞŶƚ &ŝƌĞ ǆƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐ ^ǇƐƚĞŵƐ ĂƌĞ ŚĞĂƚ ĂĐͲ ƟǀĂƚĞĚ ƚŽ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ ĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůǇ Ăƚ Ă ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ŽĨ ϳϵ ĚĞŐƌĞĞƐ ĞůƐŝƵƐ͕ ŶŽ ŽƉĞƌĂƚŽƌ ŝŶƚĞƌǀĞŶƟŽŶ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͕ ĂŶĚ ŶŽ ǁĂƚĞƌ Žƌ ƉŽǁĚĞƌǇ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ͘ dŚĞ ƌĞͲ ƐƵůƚ ŝƐ Ă ĨĂƌ ĨĂƐƚĞƌ ĮƌĞͲŽƵƚ ƟŵĞ ĂŶĚ ůĞƐƐ ĚĂŵĂŐĞ͘ dŚĞ ƚŚƌĞĞ &ŝƌĞďŽǇ ŵŽĚĞůƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ D Ϯ ^ĞƌŝĞƐ͕ ƚŚĞ 'Ϯ ^ĞƌŝĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ' ^ĞƌŝĞƐ͘ ĚǀĂŶƚĂŐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ &ŝƌĞďŽǇ ƐǇƐƚĞŵ͗

ƵƚŽŵĂƟĐ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ dŽƚĂů ŇŽŽĚŝŶŐ ŽĨ ĞŶŐŝŶĞ ĐŽŵͲ

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ůĞĂŶ ĂŐĞŶƚ ,ĂůŽŶ ƐƵďƐƟƚƵƚĞ ŐĂƐ ʹ ůĞĂǀĞƐ ŶŽ ŚĂƌŵĨƵů ƌĞƐŝĚƵĞ

WƌŽƚĞĐƟŽŶ ĨŽƌ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐŝǌĞ ǀĞƐͲ ƐĞůƐ

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6AYM Series

12AYM Series

3RZHU N: PKS N: PKS

3XUSRVH EXLOW PDULQH HQJLQHV

3RZHU N: PKS N: PKS

<DQPDU PDQXIDFWXUHG PDULQH WUDQVPLVVLRQV

&ODVV OHDGLQJ IXHO FRQVXPSWLRQ

,02 0$532/ HPLVVLRQ FRPSOLDQFH

KRXU VHUYLFH LQWHUYDOV

DBMM GPS :BONBS TPMVUJPOT 4FBTDBQF .BSJOF 4FSWJDFT 1UZ -5% 4BMFT 4FSWJDF 5FM www.seascapemarine.co.za

www.yanmar.eu

6DOGDQKD %D\ ,'= GUDZV LQYHVWRU LQWHUHVW

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1LJHULDQ ILHOG OLFHQFLQJ SURFHVV NLFNV RII

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ŽƵŐůĂƐͲtĞƐƚǁŽŽĚ ; tͿ ĨŽƌĞĐĂƐƚ ƚŽƚĂů ĞǆƉĞŶĚŝƚƵƌĞ ŽĨ Ψϲϰ͘ϰďŶ ĨƌŽŵ ϮϬϭϰͲϮϬϮϬ ŝŶ ŝƚƐ ŶĞǁ &>E' ŵĂƌŬĞƚ ƌĞƉŽƌƚ͘ dǁŽͲƚŚŝƌĚƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƉĞŶĚ ŝƐ ĂƚͲ ƚƌŝďƵƚĞĚ ƚŽ ůŝƋƵĞĨĂĐƟŽŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ŝƐ ĨƌŽŵ ŝŵƉŽƌƚ ĂŶĚ ƌĞŐĂƐŝĮĐĂƟŽŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͘ dŚĞ ƉƌĞǀŝͲ ŽƵƐ ƐĞǀĞŶͲǇĞĂƌ ƉĞƌŝŽĚ ƐĂǁ ŵŝŶŝŵĂů ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ŇŽĂƟŶŐ ůŝƋƵĞĨĂĐƟŽŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘

YW/ ŝƐ ŶŽǁ Ă ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌ ŽĨ dŽƚĂů ΘW ŽŶŐŽ͕ ŚŽůĚŝŶŐ ϭϱ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ŝƚƐ ĐĂƉŝͲ ƚĂů͘ dŚĞ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚ ǁĂƐ ŵĂĚĞ ŝŶ ůĂƚĞ ĞĐĞŵďĞƌ ďǇ dŽƚĂů͘ dŚĞ ƚƌĂŶƐĂĐͲ ƟŽŶ͕ ǁŚŝůƐƚ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƟŶŐ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ dŽƚĂů ΘW ŽŶŐŽ͛Ɛ ĂƐƐĞƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞǆƉĞƌƟƐĞ ǁŝƚŚŝŶ ŝƚƐ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͕ ŝƐ ĂůƐŽ ŝŶ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ƐƚƌĂƚĞŐǇ ŽĨ ĂĐƟǀĞ ƉŽƌƞŽůŝŽ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘

ĨƌŝĐĂŶ WĞƚƌŽůĞƵŵ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ >ŝŵͲ ŝƚĞĚ ŚĂƐ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ƚŚĂƚ ŝƚƐ ǁŚŽůůǇ ŽǁŶĞĚ ƐƵďƐŝĚŝĂƌǇ ĨƌŝĐĂŶ WĞƚƌŽůĞƵŵ 'ĂŵďŝĂ >ŝŵŝƚĞĚ ; W 'ĂŵďŝĂͿ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ŶŽƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƌƚĞĚ ƚĞƌŵŝͲ ŶĂƟŽŶ ŽĨ W 'ĂŵďŝĂ͛Ɛ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ůŝĐĞŶĐĞƐ ŽǀĞƌ ůŽĐŬƐ ϭ ĂŶĚ ϰ ĨƌŽŵ dŚĞ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ dŚĞ 'ĂŵďŝĂ

2))6+25( 1(:6

0DULQH PLQLQJ DQG RIIVKRUH H[SORUDWLRQ

8SJUDGHG DLU VXUYHLOODQFH

ŝů ^Ɖŝůů ZĞƐƉŽŶƐĞ >ŝŵŝƚĞĚ ;K^Z>Ϳ ŚĂƐ ƌĞĐĞŶƚůǇ ƵƉŐƌĂĚĞĚ ŝƚƐ ŇĞĞƚ ŽĨ ƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ ĂŝƌĐƌĂŌ ǁŝƚŚ ƐƚĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ Ăƌƚ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ĂŶĚ ƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ ĞƋƵŝƉͲ ŵĞŶƚ͘ dŚĞƐĞ ĂŝƌĐƌĂŌ ĂƌĞ ŶŽǁ ĮƩĞĚ ǁŝƚŚ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ^>Z ĐĂŵĞƌĂƐ ǁŝƚŚ ĂƐƐŽͲ ĐŝĂƚĞĚ ƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͕ Ă ƐĂƚĞůͲ ůŝƚĞ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ ƐǇƐƚĞŵ ĂŶĚ Ă 'W^ ĚĂƚĂ ƐǇƐƚĞŵ͘ dŚĞ ƵƉŐƌĂĚĞ ĂůůŽǁƐ K^Z> ƚŽ ƐƚƌĞĂŵ ůŝǀĞ ŝŵĂŐĞƐ ĂŶĚ ĚĂƚĂ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂŝƌĐƌĂŌ ĚŝƌĞĐƚůǇ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶĐŝĚĞŶƚ ŽǁŶĞƌ Žƌ ŵĞƌͲ ŐĞŶĐǇ KƉĞƌĂƟŽŶƐ ĞŶƚƌĞ͕ ŐŝǀŝŶŐ ƐƵďͲ ƐĐƌŝďĞƌƐ Ă ŶĞǁ ƚŽŽů ƚŽ ĐŽŵďĂƚ Žŝů ƐƉŝůůƐ ĞǀĞŶ ŵŽƌĞ ƋƵŝĐŬůǇ͘ dŚĞ ŶĞǁ ƐǇƐƚĞŵ ƵƐĞƐ ƚŚĞ ďĞƐƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĂŶĚ ŝƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚůǇ ĮƩĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĂŝƌĐƌĂŌ͕ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŽ ŵŽƌĞ ƌĞͲ ůŝĂďůĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ tŝƚŚ ůŝǀĞ ĚĂƚĂ ĂŶĚ ŝŵĂŐĞ ƚƌĂŶƐŵŝƐͲ ƐŝŽŶ͕ ĂŶ Žŝů ƐƉŝůů ŝŶĐŝĚĞŶƚ ĐĂŶ ďĞ ŵĂŶͲ ĂŐĞĚ ĞǀĞŶ ŵŽƌĞ ĞĸĐŝĞŶƚůǇ͘ ĞƌŝĂů ƐƵƌͲ ǀĞŝůůĂŶĐĞ ƉƌŝŽƌ ƚŽ͕ ĚƵƌŝŶŐ ĂŶĚ ĂŌĞƌ ĂŶ Žŝů ƐƉŝůů ŝƐ ĞƐƐĞŶƟĂů ĨŽƌ ŐĂƚŚĞƌŝŶŐ ŝŶƚĞůͲ ůŝŐĞŶĐĞ ĂŶĚ ĞŶĂďůŝŶŐ ƟŵĞůǇ͕ ĂƉƉƌŽƉƌŝͲ ĂƚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶͲŵĂŬŝŶŐ͘ ^ƵĐŚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŝƐ ĂŶ ĞǆƚƌĞŵĞůǇ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĂƐƉĞĐƚ ŽĨ Žŝů ƐƉŝůů ƌĞƐƉŽŶƐĞ ĂŶĚ ĐĂŶ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ƚŚĞ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ŽĨ ƌĞƐƉŽŶƐĞ͕ ƌĞƐŽƵƌĐĞ ĂůůŽĐĂͲ ƟŽŶ ĂŶĚ ĞǆƉĞŶĚŝƚƵƌĞ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ďĞŐĂŶ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ Ă ƌĞͲ ŐŝŽŶĂů ƐĞƌǀŝĐĞ ĨŽƌ ĂĞƌŝĂů ƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĂŶ ĂĞƌŝĂů ĚŝƐƉĞƌƐĂŶƚ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ ŝŶ ϮϬϬϰ͕ ĂƐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŝŶ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ǁĞƌĞ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ŝŶ ĂƐƚ ĂŶĚ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ͘ dŚĞ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐĂůůǇ ƉůĂĐĞĚ ĂŝƌĐƌĂŌ ĐĂŶ ďĞ ŵŽďŝůŝƐĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ĨŽƵƌ ŚŽƵƌƐ ĨŽƌ ƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ ĂŶĚ Ɛŝǆ ŚŽƵƌƐ ĨŽƌ ĚŝƐƉĞƌƐĂŶƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĂĞƌŝĂů ĐŽǀĞƌ ĂŶĚ ƟŵĞůǇ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ /ǀŽͲ ƌǇ ŽĂƐƚ ƚŽ ŶŐŽůĂ͘

ƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐĞƌǀŝĐĞ K^Z>͕ Ăƚ ƚŚĞŝƌ ƐƵďƐĐƌŝďĞƌƐ ƌĞƋƵĞƐƚ͕ ĞǆͲ ƚĞŶĚĞĚ ĂĞƌŝĂů ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚ ĂƐƚ ƐŝĂ ƌĞŐŝŽŶ͕ ĂŶĚ ŚĂǀĞ ĂŝƌĐƌĂŌ ŽŶ ƐƚĂŶĚďǇ ŝŶ ^ŝŶŐĂͲ ƉŽƌĞ ĂŶĚ ŵŝĚůĂŶĚ ĂƌĞĂ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ĂĞƌŝĂů ƐƵƌǀĞŝůͲ ůĂŶĐĞ ĂŝƌĐƌĂŌ͕ K^Z> ĂůƐŽ ŽƉĞƌĂƚĞ Ă ŇĞĞƚ ŽĨ ,ĞƌĐƵůĞƐ ĂŶĚ ϳϮϳ ĂŝƌĐƌĂŌ ŽŶ ďĞŚĂůĨ dŚĞ ŽĨ ƐƵďƐĐƌŝďͲ ƵƉŐƌĂĚĞ ĂůͲ ĞƌƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ůŽǁƐ K^Z> ƚŽ ƐƚƌĞĂŵ ĐĂƉĂďůĞ ŽĨ ůŝǀĞ ŝŵĂŐĞƐ ĂŶĚ ĚĂƚĂ ƐƉƌĂǇŝŶŐ Žŝů ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂŝƌĐƌĂŌ ĚŝƌĞĐƚůǇ ƚŽ ƐƉŝůů ĚŝƐƉĞƌͲ ƚŚĞ ŝŶĐŝĚĞŶƚ ŽǁŶĞƌ Žƌ ŵĞƌͲ ƐĂŶƚ ĨƌŽŵ ŐĞŶĐǇ KƉĞƌĂƟŽŶƐ ĞŶƚƌĞ͕ ŐŝǀͲ ƚŚĞ Ăŝƌ͘ ŝŶŐ ƐƵďƐĐƌŝďĞƌƐ Ă ŶĞǁ ƚŽŽů ƚŽ ĐŽŵďĂƚ Žŝů ƐƉŝůůƐ ĞǀĞŶ ŵŽƌĞ ƋƵŝĐŬůǇ͘ ϰϬ

&RQWUDFW WR UHPRYH SODWIRUP RIIVKRUH $QJROD DZDUGHG

ŽǇĂů ŽƐŬĂůŝƐ tĞƐƚŵŝŶƐƚĞƌ Es ; ŽƐŬĂůŝƐͿ ƐƵďƐŝĚŝĂƌǇ ^ŵŝƚ ^ĂůǀĂŐĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂǁĂƌĚͲ ĞĚ Ă ĐŽŶƚƌĂĐƚ ƚŽ ƌĞŵŽǀĞ Ă ĚĂŵĂŐĞĚ ũĂĐŬͲƵƉ ƉůĂƞŽƌŵ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐĞĂďĞĚ ŽīƐŚŽƌĞ ŶŐŽůĂ͘ ƵƌŝŶŐ ŝƚƐ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŶĞĂƌ Ă ƉŝŐŐŝŶŐ ƉůĂƞŽƌŵ ŝŶ :ƵůǇ ϮϬϭϯ͕ ƚŚĞ ƉůĂƞŽƌŵ ƐƵĨͲ ĨĞƌĞĚ Ă ƉƵŶĐŚͲƚŚƌŽƵŐŚ ĂŶĚ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚůǇ ƌŽůůĞĚ ŽǀĞƌ ĂŶĚ ƐĂŶŬ ƚŽ Ă ĚĞƉƚŚ ŽĨ ϯϬ ŵĞƚƌĞƐ͘ dŚŝƐ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĨŽůůŽǁƐ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞ ƐŝƚĞ ƐƵƌǀĞǇƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƉƌĞƉĂƌĂƚŽƌǇ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ďǇ Ă ŽƐŬĂůŝƐ ƐƵƌǀĞǇ ƚĞĂŵ ĂŶĚ ďǇ ^ŵŝƚ ^ĂůǀĂŐĞ ůĂƐƚ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͘ ^ŵŝƚ ^ĂůǀĂŐĞ ǁŝůů ƌĞŵŽǀĞ ƚŚĞ ŚƵůů͕ ůĞŐƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ ŽƌŝŐŝŶĂƟŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ũĂĐŬͲƵƉ ƉůĂƞŽƌŵ ĨŽƌ ǁŚŝĐŚ ŝƚ ǁŝůů ŵŽďŝůŝƐĞ Ă ĚŝǀŝŶŐ ƐƵƉƉŽƌƚ ǀĞƐƐĞů͕ Ă ǁŽƌŬ ďĂƌŐĞ͕ ĂŶͲ ĐŚŽƌ ŚĂŶĚůŝŶŐ ƚƵŐƐ ĂŶĚ ƐƉĞĐŝĂůŝƐĞĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘ &ŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞĐĞŝƉƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƉĞƌŵŝƚƐ ƚŚĞ ƐĂůǀĂŐĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŝƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ĐŽŵŵĞŶĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ƋƵĂƌƚĞƌ ŽĨ ϮϬϭϰ͘

1DPLELD·V QDWLRQDO SHWUROHXP FRPSDQ\ VLJQV RIIVKRUH DJUHHPHQWV

Ŷ Ă ƐŝŵŝůĂƌ :ŽŝŶƚ KƉĞƌĂƟŶŐ ŐƌĞĞŵĞŶƚ ;:K Ϳ ƚŽ ŽŶĞ ƐŝŐŶĞĚ ŝŶ ĞĐĞŵďĞƌ ǁŝƚŚ ^ĞƌŝĐĂ ŶĞƌŐǇ WůĐ͕ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů WĞƚƌŽůĞƵŵ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ ŽĨ EĂŵŝďŝĂ ;WƚǇͿ >ƚĚ ;E DͲ KZͿ͕ ŚĂƐ ŶŽǁ ƐŝŐŶĞĚ Ă ĨƵƌƚŚĞƌ ƚǁŽ ĂŐƌĞĞͲ ŵĞŶƚƐ ǁŝƚŚ &ƌĞŶĐŚ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ĐŽŵƉĂŶǇ͕ DĂƵƌĞů Θ WƌŽŵ EĂŵŝďŝĂ ^ ^͘ KƚŚĞƌ ƐŝŐŶĂƚŽƌŝĞƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ũŽŝŶƚ ǀĞŶͲ ƚƵƌĞ ƉĂƌƚŶĞƌ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ >ŝǀŝŶŐƐƚŽŶĞ DŝŶͲ ŝŶŐ ZĞƐŽƵƌĐĞ͕ &ƌŽŶƟĞƌ DŝŶĞƌĂůƐ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ ͕ ĂŶĚ ǌŝŶĂŵ >ŝŵŝƚĞĚ͘ dŚĞ ŵĂŝŶ ŽďũĞĐƟǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ :K ĂƌĞ ƚŽ ĚĞĮŶĞ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ũŽŝŶƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͕ ĐŽŶͲ Įƌŵ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ĂŶĚ ƌĞƐĞƌǀĂͲ ƟŽŶ ŽĨ ƌŝŐŚƚƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚ Ă ũŽŝŶƚ KƉĞƌĂƟŶŐ ŽŵŵŝƩĞĞ͘

0RURFFDQ ZHOO GHYHORSPHQWV

ŚĞ & Ͳϭ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ǁĞůů ůŽĐĂƚĞĚ ĂƉͲ ƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϭϮϬŬŵ ŽīƐŚŽƌĞ DŽƌŽĐͲ ĐŽ ŝŶ ƚŚĞ &ŽƵŵ ƌĂĂ ďůŽĐŬ ŝƐ ƚŽ ďĞ ƉůƵŐŐĞĚ ĂŶĚ ĂďĂŶĚŽŶĞĚ͘ dŚĞ ƉƌŝŵĂƌǇ ƚĂƌŐĞƚ ŽĨ ƚŚĞ ǁĞůů ǁĂƐ Ă >ĂƚĞ :ƵƌĂƐƐŝĐͬ ĂƌůǇ ƌĞƚĂĐĞŽƵƐ ĚĞĞƉͲǁĂͲ ƚĞƌ ƚƵƌďŝĚŝƚĞ ƐůŽƉĞ ĨĂŶ ĂŶĚ ĐŚĂŶŶĞů ĐŽŵͲ ƉůĞǆ͘ dŚĞ ǁĞůů ƌĞĂĐŚĞĚ Ă dŽƚĂů ĞƉƚŚ ŽĨ ϱ͕Ϯϱϱŵ͕ ďƵƚ ĚŝĚ ŶŽƚ ĞŶĐŽƵŶƚĞƌ ĐůĂƐƟĐ ƌĞƐͲ ĞƌǀŽŝƌƐ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ŝƚ ĚŝĚ ƉĞŶĞƚƌĂƚĞ ƚŚĞ ŽůĚͲ ĞƐƚ ƐƚƌĂƟŐƌĂƉŚŝĐ ƐĞĐƟŽŶ ŽĨ ĂŶǇ ĚĞĞƉ ǁĂͲ ƚĞƌ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ǁĞůů ĂůŽŶŐ ƚŚĞ DŽƌŽĐĐĂŶ ŵĂƌŐŝŶ͘ 'ĂƐ ƐŚŽǁƐ ĂŶĚ ŐĂƐ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ƌĂƟŽƐ ĞŶĐŽƵŶƚĞƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞůů ĐŽŶĮƌŵĞĚ ĂŶ ĂĐƟǀĞ ƚŚĞƌŵŽŐĞŶŝĐ ƉĞƚƌŽůĞƵŵ ƐǇƐƚĞŵ͘ ĂŝƌŶ ŝƐ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŽƌ͕ ƚŚƌŽƵŐŚ ŝƚƐ ƐƵďƐŝĚͲ ŝĂƌǇ ĂƉƌŝĐŽƌŶ ǆƉůŽƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĞǀĞůŽƉͲ ŵĞŶƚ >ŝŵŝƚĞĚ ǁŝƚŚ :ŽŝŶƚ sĞŶƚƵƌĞ ƉĂƌƚŶĞƌƐ KE,zD͕ ^ĂŶ >ĞŽŶ ŶĞƌŐǇ ƉůĐ͕ ^ĞƌŝĐĂ ŶͲ ĞƌŐǇ ƉůĐ ĂŶĚ >ŽŶŐƌĞĂĐŚ Kŝů Θ 'ĂƐ >ŝŵŝƚĞĚ͘ dŚĞ ŶĞǆƚ ǁĞůů ŝŶ ĂŝƌŶ͛Ɛ ƉůĂŶŶĞĚ ĞǆƉůŽͲ ƌĂƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŝƐ ŝŶ ƚŚĞ :ƵďǇ DĂƌŝƟŵĞ /// ďůŽĐŬ ŝŶ DŽƌŽĐĐŽ ; ĂŝƌŶ ϯϳ͘ϱ ƉĞƌĐĞŶƚ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

t/͕ KƉĞƌĂƚŽƌͿ ĂŶĚ ŝƚ ǁŝůů ƚĂƌŐĞƚ Ă DŝĚĚůĞ :ƵƌĂƐƐŝĐ ĐĂƌďŽŶĂƚĞ ƉƌŽƐƉĞĐƚ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ϭϬϬŵ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ƉƌŝŵĂƌǇ ŽďũĞĐͲ ƟǀĞ ŝƐ ƐŽŵĞ ϭ͕ϬϬϬŵ ďĞůŽǁ ƚŚĞ ϭϵϲϵ ĂƉ :ƵďǇ Žŝů ĚŝƐĐŽǀĞƌǇ ŝŶ ƚŚĞ hƉƉĞƌ :ƵƌĂƐƐŝĐ͘ KƉĞƌĂƟŽŶƐ ǁŝůů ĐŽŵŵĞŶĐĞ ŽŶ ĂƉ :ƵďǇ ŽŶĐĞ ƚŚĞ & Ͳϭ ǁĞůů ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ƉůƵŐŐĞĚ ĂŶĚ ĂďĂŶĚŽŶĞĚ͘ ^ŝŵŽŶ dŚŽŵƐŽŶ͕ ŚŝĞĨ ǆĞĐƵƟǀĞ͕ ĂŝƌŶ ŶĞƌŐǇ W> ƐĂŝĚ͗ ͞ ĂŝƌŶ͛Ɛ ĮƌƐƚ ǁĞůů ŝŶ Ă ŵƵůƟͲǁĞůů ŽƉĞƌĂƚĞĚ ĚƌŝůůŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŝŶ ƚŚĞ ƚůĂŶƟĐ DĂƌŐŝŶ ĚŝĚ ŶŽƚ ĞŶĐŽƵŶƚĞƌ ƚŚĞ ƚĂƌŐĞƚ ƌĞƐĞƌǀŽŝƌƐ͕ ďƵƚ ŚĂƐ ĐŽŶĮƌŵĞĚ Ă ĚĞĞƉ ǁĂƚĞƌ ŚǇĚƌŽĐĂƌďŽŶ ƐǇƐƚĞŵ͘͟

$JUHHPHQW DOORZV H[SORUDWLRQ DFWLYLWLHV

ŚĞ EƚĞŵ ŽŶĐĞƐƐŝŽŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƵŶĚĞƌ ĨŽƌĐĞ ŵĂũĞƵƌĞ ƐŝŶĐĞ :ƵŶĞ ϮϬϬϱ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ŽǀĞƌůĂƉƉŝŶŐ ŵĂƌŝƟŵĞ ďŽƌĚĞƌ ĐůĂŝŵƐ ďǇ ƚŚĞ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ ĂŵĞƌŽŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ ƋƵĂƚŽƌŝĂů 'ƵŝŶĞĂ͘ dŚĞ ďŽƌĚĞƌ ĐůĂŝŵƐ ƌĞŵĂŝŶ ƵŶƌĞƐŽůǀĞĚ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ũŽŝŶƚ ǀĞŶƚƵƌĞ ƉĂƌƚŶĞƌƐ͕ ^ƚĞƌůŝŶŐ ĂŵĞƌŽŽŶ >ŝŵŝƚĞĚ ĂŶĚ DƵƌƉŚǇ ĂŵĞƌͲ ŽŽŶ EƚĞŵ Kŝů Ž͕ >ƚĚ ŚĂǀĞ ĂŐƌĞĞĚ͕ ǁŝƚŚ ^ŽĐŝĠƚĠ EĂƟŽŶĂůĞ ĚĞƐ ,ǇĚƌŽĐĂƌďƵƌĞƐ ;^E,Ϳ͕ ƚŚĞ ŶĂƟŽŶĂů Žŝů ĐŽŵƉĂŶǇ ŽĨ ĂŵͲ ĞƌŽŽŶ͕ ƚŽ ĨŽƌŵĂůůǇ ůŝŌ ƚŚĞ ĚĞĐůĂƌĂƟŽŶ ŽĨ ĨŽƌĐĞ ŵĂũĞƵƌĞ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĂůůŽǁ ĞǆƉůŽƌĂͲ ƟŽŶ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ƚŽ ƉƌŽĐĞĞĚ͘ dŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ƉĞƌŝŽĚ ƌĞͲĐŽŵͲ ŵĞŶĐĞĚ ĚƵƌŝŶŐ :ĂŶƵĂƌǇ ǁŝƚŚ Ă ŵŝŶŝŵƵŵ ǁŽƌŬ ŽďůŝŐĂƟŽŶ ŽĨ ŽŶĞ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ǁĞůů ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ϭϱ ŵŽŶƚŚƐ͘ dŚĞ EƚĞŵ ŽŶĐĞƐƐŝŽŶ ŝƐ Ă ůĂƌŐĞ͕ ƵŶͲ ĚƌŝůůĞĚ ďůŽĐŬ͕ ŝŶ ǁĂƚĞƌ ĚĞƉƚŚƐ ƌĂŶŐŝŶŐ ĨƌŽŵ ϰϬϬŵ ƚŽ ϮϬϬϬŵ͕ ŝŶ ƚŚĞ ŚŝŐŚůǇ ƉƌŽͲ ƐƉĞĐƟǀĞ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ŽƵĂůĂ Ͳ ZŝŽ DƵŶŝ ĂͲ ƐŝŶ͕ ŽīƐŚŽƌĞ ĂŵĞƌŽŽŶ͘ /Ŷ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϭ͕ ^ƚĞƌůŝŶŐ ƐŝŐŶĞĚ Ă ĨĂƌŵͲŽƵƚ ĂŐƌĞĞͲ ŵĞŶƚ ǁŝƚŚ DƵƌƉŚǇ ;Ă ǁŚŽůůǇ ŽǁŶĞĚ ƐƵďͲ ƐŝĚŝĂƌǇ ŽĨ DƵƌƉŚǇ Kŝů ŽƌƉŽƌĂƟŽŶͿ ƵŶĚĞƌ ǁŚŝĐŚ DƵƌƉŚǇ ǁĂƐ ĂƐƐŝŐŶĞĚ Ă ϱϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ͕ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƚŽƌƐŚŝƉ ŽĨ͕ ƚŚĞ EƚĞŵ ŽŶĐĞƐƐŝŽŶ͘

1HZV LPSDFWLQJ WKH JOREDO PDULWLPH LQGXVWU\ VHFWRUV

ƚŽ ƐƚƌĞĂŵůŝŶĞ Ăůů ŬĞǇ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ĂƐƐŽͲ ĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ĚŽĐŬ Įƚ͕ ĚŽĐŬ ƐĐŚĞĚƵůŝŶŐ͕ ĂŶĚ ĚŽĐŬ ĂĐƟǀŝƚǇ ůŽŐŐŝŶŐ͘

7(1 9(66(/ 75$&.,1* 75(1'6 )25

ηϳ

WŽƌƚsŝƐŝŽŶΠ͕ ŚĂƐ ƌĞǀĞĂůĞĚ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽũĞĐƟŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƚŽƉ ǀĞƐƐĞůͲ ƚƌĂĐŬŝŶŐ ƚƌĞŶĚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ďĞůŝĞǀĞ ǁŝůů ŚĂǀĞ ƚŚĞ ŐƌĞĂƚĞƐƚ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϰ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ƉƌŽũĞĐƟŽŶƐ ƐƉĂŶ Ă ǁŝĚĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ŵĂƌŝƟŵĞ ŵĂƌŬĞƚ ƐĞŐŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ͕ ĂĐƌŽƐƐ ĂŶ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞ ǀĂƌŝĞƚǇ ŽĨ ƉŽƌƚ͕ ƚĞƌŵŝŶĂů͕ ĚŽĐŬ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌǁĂǇ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ͘

ηϭ

/ŵƉƌŽǀŝŶŐ ƌĞĂůͲ ƟŵĞ ǀŝƐŝďŝůŝƚǇ ĂŶĚ ĚĞĐŝƐŝŽŶͲ ŵĂŬŝŶŐ͘

ĚǀĂŶĐĞƐ ŝŶ /^ͲďĂƐĞĚ ǀĞƐƐĞůͲƚƌĂĐŬͲ ŝŶŐ ƚŽŽůƐ ĂŶĚ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ƚŚĂƚ ŵŽǀĞ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ďĞǇŽŶĚ ƐŝŵƉůĞ ͞ƉŽŝŶƚƐ ŽŶ Ă ŵĂƉ͟ ƚŽ ŽŶͲĚĞŵĂŶĚ ĂŶĚ ŝŵŵĞͲ ĚŝĂƚĞůǇ ĂĐƟŽŶĂďůĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŝŶƐŝŐŚƚƐ ĂŶĚ ŝŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞ͘

ηϮ

/ŵƉƌŽǀŝŶŐ ŵĂƌŝŶĞ ƚĞƌŵŝŶĂů ĞĸĐŝĞŶĐŝĞƐ͘

/^ͲďĂƐĞĚ ƚĞƌŵŝŶĂů ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐŽŌǁĂƌĞ ŝƚ ŚĞůƉŝŶŐ ƚŽ ŽƉƟŵŝƐĞ ŵĂͲ ƌŝŶĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉĞƚƌŽĐŚĞŵŝĐĂů ƐƵƉƉůǇ ĐŚĂŝŶ ďǇ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĐŽŶƟŶƵŽƵƐ ǀŝƐŝďŝůŝƚǇ ƚŽ Ăůů ĚŽĐŬ ĂŶĚ ǀĞƐƐĞů ĂĐƟǀŝͲ ƟĞƐ͕ ĞŶĂďůŝŶŐ ƐĞŶŝŽƌ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƚŽ ĐƵƚ ĐŽƐƚƐ ĂŶĚ ůĂďŽƵƌ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͕ ŽƉƟŵŝƐĞ ƚŚĞ ƐƵƉƉůǇ ĐŚĂŝŶ͕ ĂŶĚ ĚƌŝǀĞ ďĞƩĞƌ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ͘

ηϯ

,ĂŶĚůŝŶŐ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌǁĂǇ ƚƌĂĸĐ ŚŝƫŶŐ ƚŚĞ h^ 'ƵůĨ ŽĂƐƚ͘

/^ͲďĂƐĞĚ ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞ ƐŽŌǁĂƌĞ ƚŽŽůƐ ǁŝƚŚ ĚŽĐŬ ĂŶĚ ũĞƩǇ ƐĐŚĞĚƵůŝŶŐ ĂŶĚ ŽƉƟŵŝƐĂƟŽŶ ĐĂƉĂďŝůŝƟĞƐ ĂƌĞ ĞŶĂďůŝŶŐ

ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƟŽŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐͲ ƚƵƌĞ ƚŽ ŵĞĞƚ ĂŶ ƵŶƉƌĞĐĞĚĞŶƚĞĚ ŝŶͲ ĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ǀŽůƵŵĞ ĚĞŵĂŶĚƐ͘

ηϰ

ŽŶƚƌŽůůŝŶŐ ĚĞͲ ŵƵƌƌĂŐĞ ĐŽƐƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ /^Ͳ ďĂƐĞĚ ǀĞƐƐĞůͲ ƚƌĂĐŬŝŶŐ ƚŽŽůƐ͘

dŚŝƐ ŝƐ ďĞĐŽŵŝŶŐ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐůǇ ŝŵƉŽƌͲ ƚĂŶƚ ĂƐ ƚĂŶŬĞƌ ƌĂƚĞƐ ƐŽĂƌ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐĐĂƌĐŝƚǇ ŽĨ :ŽŶĞƐ Đƚ ǀĞƐƐĞůƐ ĂǀĂŝůͲ ĂďůĞ ƚŽ ƐŚŝƉ Žŝů ĂŶĚ ƌĞĮŶĞĚ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ďĞƚǁĞĞŶ h^ ƉŽƌƚƐ͘

ηϱ

ŽůůĂďŽƌĂƟŶŐ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ĚĂƚĂ ĂĐĐƵƌĂĐǇ ĂŶĚ ĚĞĐŝƐŝŽŶͲŵĂŬŝŶŐ͘

dŚŝƐ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƐŚĂƌŝŶŐ ĂĐƚƵĂů /^Ͳ ďĂƐĞĚ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƟŽŶ ĐŽƐƚ ŝŶĨŽƌŵĂͲ ƟŽŶ ƐŽ ƚŚĂƚ͕ ĨŽƌ ŝŶƐƚĂŶĐĞ͕ ƚƌĂĚĞƌƐ ĐĂŶ ŵĂŬĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůǇ ďĞƩĞƌ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ƚŚĂŶ ŝĨ ƚŚĞǇ ǁĞƌĞ ƚŽ ƌĞůǇ ŽŶ ŽŌĞŶͲ ŝŵƉƌĞĐŝƐĞ ĂŶĞĐĚŽƚĂů ĂŶĚ ƉĞƌͲďĂƌƌĞů ĐŽƐƚƐ͕ ĂůŽŶĞ͘

ηϲ

,17(51$7,21$/ 1(:6

^ŝŵƉůŝĨǇŝŶŐ ǀĞƐƐĞů ͞Įƚ͟ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘

/^ͲďĂƐĞĚ ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞ ƚĞƌŵŝŶĂů ŵĂŶͲ ĂŐĞŵĞŶƚ ƚŽŽůƐ ĂƌĞ ĞŶĂďůŝŶŐ ƚĞƌŵŝŶĂůƐ

^ƚƌĞŶŐƚŚĞŶŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͛Ɛ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƐĂĨĞƚǇ ŝƐƐƵĞƐ͘

/^ͲďĂƐĞĚ ƚĞƌŵŝŶĂů ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞ ƐŽŌͲ ǁĂƌĞ ƐƵŝƚĞƐ ŵĂŬĞ ŝƚ ĞĂƐŝĞƌ ƚŽ ƐƵƉͲ ƉŽƌƚ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ Kŝů ŽŵƉĂŶŝĞƐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DĂƌŝŶĞ &ŽƌƵŵ ;K /D&Ϳ DĂƌŝŶĞ dĞƌŵŝŶĂů DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ^ĞůĨ ƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ;DdD^ Ϳ ŐƵŝĚĞ͘

ηϴ

^ƵƉƉŽƌƟŶŐ ƐƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚǇ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ͘

/^ ĚĂƚĂ ŝƐ ďĞŝŶŐ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ĂƉƉůŝĐĂͲ ƟŽŶƐ ƌĂŶŐŝŶŐ ĨƌŽŵ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ƉĂƌͲ ƟĐŝƉĂƟŽŶ ŝŶ ǀŽůƵŶƚĂƌǇ ǀĞƐƐĞů ƐƉĞĞĚ ƌĞĚƵĐƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ͕ ƚŽ ͞ǀŝƌƚƵĂů ƚĞŶĚĞƌŝŶŐ͕͟ ŝŶ ǁŚŝĐŚ /^ͲďĂƐĞĚ ƚŽŽůƐ ĞŶĂďůĞ ĂĐĐƵƌĂƚĞ ĂƌƌŝǀĂů ƉƌĞĚŝĐƟŽŶƐ ĂŶĚ ŇĞǆŝďůĞ ƐĐŚĞĚƵůŝŶŐ ĨŽƌ ďĞƌƚŚŝŶŐ͘

ηϵ

DŽǀŝŶŐ /^ ŝŶƚŽ ŶĞǁ ŵĂƌŝŶĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƟŽŶ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶƐ͘

dŚŝƐ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƉŽƚĞŶƟĂů ĞǆĂŵƉůĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ǀŝƌƚƵĂů ĂŝĚƐ ƚŽ ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ ; dKEͿ͕ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ĐĂŶ ƵƐĞ /^ ƚŽ ƚƌĂŶƐŵŝƚ ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ǁŚĞƌĞ ŶŽ ƉŚǇƐŝĐĂů dKE ƐƵĐŚ ĂƐ Ă ůŝŐŚƚŚŽƵƐĞ͕ ďƵŽǇ Žƌ ďĞĂĐŽŶ ĞǆŝƐƚƐ͘

ηϭϬ

ǀĞƌƟŶŐ ĚŝƐĂƐƚĞƌ͘

dŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ ŵŽǀŝŶŐ ƚŽ Ă ƉƌŽĂĐƟǀĞ͕ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ƌĞĂĐƟǀĞ͕ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽ ŝŶĐŝĚĞŶƚ ŵĂŶͲ ĂŐĞŵĞŶƚ ďǇ ƚĂŬŝŶŐ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ŽĨ /^ ĚĂƚĂ͘

DK /> Z'K, E KK<

^t/^^ yW E^/KE

/^ h^^/KE^ /d ,

WKZd WZ/KZ/d/ ^ Z ^^

Dd ^ƵƌǀĞǇƐ͕ ŚĂƐ ůĂƵŶĐŚĞĚ Ă ŶĞǁ ƉƉ ƚŚĂƚ ǁŝůů ƉƌŽǀŝĚĞ ŵŽďŝůĞ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ ŝƚƐ ĂƌŐŽ,ĂŶĚďŽŽŬ ĚĂƚĂďĂƐĞ͘ dŚĞ ƉƉ ŝƐ ŶŽǁ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĂƐ Ă ĨƌĞĞ ĚŽǁŶůŽĂĚ ĨŽƌ ďŽƚŚ ŶĚƌŽŝĚ ĂŶĚ ŝK^ ƵƐĞƌƐ͘ ĂƌŐŽͲ ,ĂŶĚďŽŽŬ ƉƌŽǀŝĚĞƐ Ă ůĂƌŐĞ ŽŶůŝŶĞ ĚĂƚĂďĂƐĞ ĨŽƌ ĐĂƌŐŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƟŽŶ͘ Dd ^ƵƌǀĞǇƐ ĂŝŵƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĂŶĚ ƐŚĂƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ĐĂƌŐŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂͲ ƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŝĚĞƌ ŵĂƌŬĞƚ͘

>ŽŐŝƐƟĐƐ ƉƌŽǀŝĚĞƌ ĂĐŚƐĞƌ ŝƐ ĞǆƉĂŶĚͲ ŝŶŐ ŝƚƐ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ŝŶ ^ǁŝƚǌĞƌůĂŶĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽƉĞŶŝŶŐ ŽĨ ŝƚƐ ŶĞǁ ƐŝƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĞƌŶ ƌĞŐŝŽŶ͘ dŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŵƉĂŶǇ ŝƐ ĞŶŚĂŶĐŝŶŐ ŝƚƐ ŐůŽďĂů ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ďǇ ĞƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐ ŝƚƐ ŶŝŶƚŚ ^ǁŝƐƐ ƐŝƚĞ ƚŚĂƚ ǁŝůů ŽĐĐƵƉǇ ĂŶ ĂƌĞĂ ŽĨ ϭϮ͕ϮϬϬ ƐƋƵĂƌĞ ŵĞƚƌĞƐ͕ ĂŶĚ ĐƌĞĂƚĞ ĂƌŽƵŶĚ ϰϬ ŶĞǁ ũŽďƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͘

tĂƌƚƐŝůć ŚĂƐ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ďǇ ZŽůůƐͲZŽǇĐĞ ǁŝƚŚ Ă ƉŽƚĞŶƟĂů ƚƌĂŶƐͲ ĂĐƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ZŽůůƐ ZŽǇĐĞ WůĐ ĂŶĚ tĂƌƚƐŝůć ŝŶ ƚŚĞ ĨŽƌŵ ŽĨ Ă ƉƌĞůŝŵŝŶĂƌǇ ƉƌŽƉŽƐĂů ĨŽƌ Ă ƉŽƐƐŝďůĞ ŽīĞƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͘ dŚĞ tćƌƚƐŝůć ŽĂƌĚ ŚĂƐ ĂŶ ŽďůŝŐĂƟŽŶ ƚŽ ĞǀĂůƵĂƚĞ ƐƵĐŚ ƉƌŽƉŽƐĂůƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŝƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ůŽŶŐĞƌ ŽŶŐŽŝŶŐ ĚŝƐĐƵƐͲ ƐŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ZŽůůƐͲZŽǇĐĞ͘

dŚĞ ŵĞƌŝĐĂŶ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ŽĨ WŽƌƚ ƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ; W Ϳ ŚĂƐ ůĂƵĚĞĚ ƚŚĞ ƉĂƐƐŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ Ψϭ͘ϭ ƚƌŝůůŝŽŶ ŽŶƐŽůŝĚĂͲ ƟŽŶ ƉƉƌŽƉƌŝĂƟŽŶ Đƚ ŽĨ ϮϬϭϰ ŶŽƟŶŐ ƚŚĂƚ ŝƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ĨƵŶĚŝŶŐ ĨŽƌ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉŽƌƚͲƌĞůĂƚĞĚ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ƉŽƌƚ ƐĞĐƵƌŝƚǇ͕ ĞŵŝƐƐŝŽŶ ƌĞĚƵĐƟŽŶƐ ĂŶĚ ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ ĂŝĚƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƐƵƐƚĂŝŶ ũŽďƐ͕ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ĞŶŚĂŶĐĞ h^ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŵƉĞƟƟǀĞŶĞƐƐ͘͟

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

ϰϭ

1HZV LPSDFWLQJ WKH JOREDO PDULWLPH LQGXVWU\ VHFWRUV

5HIOHFWLQJ RQ IXWXUH VKLSSLQJ PDUNHWV

ƟŵĞ ĂŶĚ ƐƉƌĞĂĚ ŽƵƚ ƚŚĞ ƌƵƐŚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞͲ ƋƵŝƌĞĚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĐŽƐƚ͘

dŚĞ ĂůƟĐ ĂŶĚ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DĂƌŝƟŵĞ ŽƵŶĐŝů͛Ɛ ; /D KͿ ůĂƚĞƐƚ ĞĚŝƟŽŶ ŽĨ ZĞŇĞĐƟŽŶƐ ŽīĞƌƐ Ă ďƌŝĞĨ ůŽŽŬ Ăƚ ƚƌĞŶĚƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŵĂƌŬĞƚ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϯ ĂŶĚ ƐŽŵĞ ŝŶƐŝŐŚƚ ŝŶƚŽ ǁŚĂƚ ƚŽ ĞǆƉĞĐƚ ŝŶ ƚŚĞ ǇĞĂƌ ĂŚĞĂĚ͘

^ŚŝƉ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ŝƐ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ƐĞĞ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ ZĞŐƵůĂƚŽƌǇ ƉƌĞƐƐƵƌĞƐ͕ ƌŝƐŝŶŐ ĨƵĞů ƉƌŝĐĞƐ ĂŶĚ ďƵŶŬĞƌ ĐŽƐƚƐ ǁŝůů Ăůů ƉůĂǇ Ă ƌŽůĞ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐ ŽĨ ŵŽƌĞ ĞŶĞƌŐǇ ĞĸĐŝĞŶƚ ƐŚŝƉƐ ĂƌĞ ŽďǀŝŽƵƐ ƚŽ ŽǁŶĞƌƐ ĂŶĚ ƌĞƚƌŽĮƫŶŐ ĞǆͲ ŝƐƟŶŐ ƚŽŶŶĂŐĞ ǁŝƚŚ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ĞŶŚĂŶĐŝŶŐ ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶƐ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ǁĞŝŐŚĞĚ ĂŐĂŝŶƐƚ ŽƌĚĞƌŝŶŐ ŶĞǁ ƚŽŶŶĂŐĞ͘

ŝƚŚ ƌĞŐĂƌĚ ƚŽ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ĞĐŽŶŽŵǇ͕ ŝƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ǇĞĂƌ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĞĐŽŶŽŵŝĞƐ ŚĂǀĞ ŽŶĐĞ ĂŐĂŝŶ ŐĂŝŶĞĚ ƐŽŵĞ ƚƌĂĐƟŽŶ͕ ǁŚĞƌĞ ĞŵĞƌŐŝŶŐ ĞĐŽŶŽŵŝĞƐ ŚĂǀĞ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ƐůŽǁĞƌ ŐƌŽǁƚŚ͘ &Žƌ ϮϬϭϰ͕ ƚŚĞ /D& ĞǆƉĞĐƚƐ Ă ' W ĂŶĚ ǁŽƌůĚ ŝŵƉŽƌƚ ǀŽůƵŵĞ ŽĨ ϯ͘ϲ ƉĞƌĐĞŶƚ ĂŶĚ ϰ͘ϴ ƉĞƌĐĞŶƚ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞůǇ ʹ Ă ƚŚƌĞĞͲǇĞĂƌ ŚŝŐŚ͘

'ƌŽǁƚŚ ŝƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ŝŶ ĞŵĞƌŐŝŶŐ ŵĂƌŬĞƚƐ Ăƚ ϱ͘ϭ ƉĞƌĐĞŶƚ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ dŚŝƐ ŝƐ ĞǆƚƌĞŵĞůǇ ƉŽƐŝƟǀĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ƐĞĐƚŽƌ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĚƌǇ ďƵůŬ ƐĞĐƚŽƌ /D K ĞǆƉĞĐƚƐ Ă ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ĚĞŵĂŶĚ ŽĨ ďĞƚǁĞĞŶ ϰ͘ϱ ĂŶĚ ϲ ƉĞƌĐĞŶƚ͕ ĚƌŝǀĞŶ ƉƌŝŵĂƌŝůǇ ďǇ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ďƵůŬ ƚƌĂĚĞƐ ŽĨ ŝƌŽŶ͕ ƐƚĞĂŵ ĐŽĂů ĂŶĚ ĐŽŬͲ ŝŶŐ ĐŽĂů͘ dŚĞ ĞǆƉĞĐƚĂƟŽŶ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞĐŽͲ ŶŽŵŝĐ ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů ƉƌŽŐƌĞƐƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ŶĂƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ƐĞĞŬ ŝŶĞǆƉĞŶƐŝǀĞ ĞŶĞƌŐǇ ǁŝůů ŚĂǀĞ Ă ƉŽƐŝƟǀĞ ĞīĞĐƚ ŽŶ ƐŚŝƉͲ ƉŝŶŐ ĚĞŵĂŶĚ͘ ^ŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŽǀĞƌƐƵƉƉůǇ ŽĨ ĚƌǇ ďƵůŬ ƚŽŶͲ ŶĂŐĞ ǁŝůů ŚĂǀĞ ĂŶ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ŽŶ ƌĞĐŽǀĞƌǇ

ĂƐ ǁŝůů ƚŚĞ ĚĞůŝǀĞƌǇ ŽĨ ŶĞǁďƵŝůĚ ĐŽŶƚƌĂĐƚƐ ƐŝŐŶĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϯ͘ dŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚ ƚĂŶŬĞƌ ŵĂƌŬĞƚ ŝƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŵĂƌŬĞƚ ƚŽ ƌĞĐŽǀĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ĚŽǁŶƚƵƌŶ͘ ƐƚƌŽŶŐĞƌ ĚĞŵĂŶĚ ŐƌŽǁƚŚ ŝƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ĨŽƌ ϮϬϭϰ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ǇĞĂƌ ǁŝůů ƐĞĞ Ă ůĂƌŐĞƌ ŇĞĞƚ ŝŶ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ĚĞŵĂŶĚ͘

3XVKLQJ WKH JUHHQ DJHQGD tŝƚŚ ƌĞŐĂƌĚ ƚŽ ƐĂĨĞƚǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶͲ ŵĞŶƚ͕ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĂŐĞŶĚĂ ŝƐ ƉƵƐŚͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽŝŶƚ ŽĨ ŽǀĞƌͲƌĞŐƵůĂͲ ƟŽŶ͘ ^ŚŝƉƉŝŶŐ ƌĞŵĂŝŶƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĞŶǀŝƌŽŶͲ ŵĞŶƚĂůůǇ ĨƌŝĞŶĚůǇ ŵŽĚĞ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŚĂƐ ĂůǁĂǇƐ ĞŶŐĂŐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐƵůĂƚŽƌǇ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ dŚĞ ƉƌŽďůĞŵ ƌĞŵĂŝŶƐ ƚŚĂƚ ŝƚ ŝƐ ĚŝĸĐƵůƚ ĨŽƌ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƚŽ ĂŐƌĞĞ ƵƉŽŶ Ă ŐůŽďĂů ĨŽƌŵƵůĂ ƌĞƐƵůƟŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽƉŽƐĂů ĂŶĚ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ŽĨ ƌĞŐŝŽŶĂů ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ͘ /D K ĂŝŵƐ ƚŽ ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ĮŐŚƚ ƚŚĞƐĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ŝŶ ĨĂǀŽƵƌ ŽĨ ŐůŽďĂůůǇ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ďǇ ƚŚĞ /ŶƚĞƌͲ ŶĂƟŽŶĂů DĂƌŝƟŵĞ KƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ;/DKͿ͘ dŚĞ /DK ŽŶǀĞŶƟŽŶ ŽŶ ďĂůůĂƐƚ ǁĂƚĞƌ ŝƐ ĐůŽƐĞ ƚŽ ĞŶƚĞƌŝŶŐ ŝŶƚŽ ĨŽƌĐĞ͘ /D K ŚĂƐ ůŽŶŐ ĂƌŐƵĞĚ ƚŚĂƚ Ă ƐŵŽŽƚŚĞƌ ĂŶĚ ůŽŶŐĞƌ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ƐĐŚĞĚƵůĞ ŝƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ dŚŝƐ ŚĂƐ ŶŽǁ ďĞĞŶ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ďǇ ƚŚĞ /DK ĂŶĚ Ă ƌĞǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƌƵůĞƐ ǁŝůů ĂůůŽǁ ŽǁŶĞƌƐ

.RUHD WR VXUYH\ DQG FHUWLI\ 'DQLVK VKLSV

ŚĞ <ŽƌĞĂŶ ZĞŐŝƐƚĞƌ ŽĨ ^ŚŝƉƉŝŶŐ ;<ZͿ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂŶŝƐŚ DĂƌŝƟŵĞ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ; D Ϳ ƐŝŐŶĞĚ ĂŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ĚƵƌŝŶŐ ĞĐĞŵďĞƌ ĞŶĂďůŝŶŐ ƚŚĞ <ŽƌĞĂŶ ĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶ ƐŽͲ ĐŝĞƚǇ ƚŽ ƐƵƌǀĞǇ ĂŶĚ ĐĞƌƟĨǇ ĂŶŝƐŚ ƐŚŝƉƐ͘ dŚŝƐ ďƌŝŶŐƐ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŚĞƌĞ <Z ŝƐ ĂƵƚŚŽƌŝƐĞĚ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ŽƵƚ ƐŚŝƉ ƐƵƌǀĞǇ ĂŶĚ ĐĞƌƟĮĐĂƟŽŶ ǁŽƌŬ ƚŽ ϲϲ͘ <Z͕ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚŝƐ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ ŝƐ ŶŽǁ ĂďůĞ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ŽƵƚ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƐƵƌǀĞǇƐ͕ ĂƵĚŝƚƐ ĂŶĚ ŝƐƐƵĞ ĐĞƌƟĮĐĂƚĞƐ ƚŽ ĂŶŝƐŚ ĂŶĚ 'ƌĞĞŶůĂŶĚ ƐŚŝƉƐ ĨŽƌ ^K> ^͕ D ZWK>͕ /d ͕ />>͕ /^D͕ /^W^͕ ĂŶĚ D> ͘ ůů ĞǆĞŵƉƟŽŶ ĐĞƌƟĮĐĂƟŽŶ ƌĞůĂƟŶŐ ƚŽ ƐƵƌǀĞǇƐ ǁŝůů ĂůƐŽ ďĞ ŝƐƐƵĞĚ ďǇ <Z͕ ĂŌĞƌ ĂĐͲ ƋƵŝƌŝŶŐ ƉƌŝŽƌ ĂƉƉƌŽǀĂů ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨ ĞŶŵĂƌŬ͘ <Z ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝƐƐƵŝŶŐ ĐĞƌƟĮͲ ĐĂƚĞƐ ƚŽ ĂŶŝƐŚ ƐŚŝƉƐ ĨŽƌ ŝŶƐƉĞĐƟŽŶ ĂŶĚ ĞǆĂŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ /d ;/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů dŽŶŶĂŐĞ ĞƌƟĮĐĂƚĞͿ ƐŝŶĐĞ ϭϵϵϴ͘ <Z ŚĂŝƌŵĂŶ ĂŶĚ K͕ ŚŽŶ zŽƵŶŐͲŬĞĞ ƐĂŝĚ͗ ͞dŚŝƐ ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŐƌĞĞͲ ŵĞŶƚ ŝƐ ƚŚĞ ƐƚĂƌƟŶŐ ƉŽŝŶƚ ĨŽƌ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ Ă ĨƵƌƚŚĞƌ ĐŽŽƉĞƌĂƟǀĞ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ǁŝƚŚ ĞŶͲ ŵĂƌŬ͘ <Z ŚĂƐ ďĞĞŶ ƌĞĐĞŝǀŝŶŐ ŶĞǁ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂƵƚŚŽƌŝƐĂƟŽŶƐ Ăƚ ƚŚĞ ƌĂƚĞ ŽĨ ƚŚƌĞĞ Žƌ ĨŽƵƌ Ă ǇĞĂƌ͕ ĂŶĚ ǁĞ ŚŽƉĞ ƚŽ ƐŝŐŶ ĨƵƌƚŚĞƌ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͘͟

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

dŚĞ ƋƵĞƐƟŽŶ ŽĨ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŽ ƌĞĐǇĐůĞ ƐŚŝƉƐ Žƌ ŶŽƚ ƌĞŵĂŝŶƐ Ă ŚŽƚ ƚŽƉŝĐ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞĂůŝƚǇ ŽĨ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ŽǀĞƌŚĂŶŐ ƚŽŶŶĂŐĞ ĂŶĚ ƐƵƉƉƌĞƐƐĞĚ ĨƌĞŝŐŚƚ ƌĂƚĞƐ͕ ŵŽƌĞ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ƐŚŝƉƐ ǁŝůů ďĞ ŚĞĂĚͲ ŝŶŐ ĨŽƌ ƌĞĐǇĐůŝŶŐ͘

^ŚŝƉǇĂƌĚƐ ĂƌĞ ŵĂƌŬĞƟŶŐ ŶĞǁ ͞ĞĐŽͲ ƐŚŝƉƐ͕͟ ĐůĂŝŵŝŶŐ ŵƵĐŚ ůŽǁĞƌ ĨƵĞů ĐŽŶͲ ƐƵŵƉƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ǁŝůů ďĞ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ƚŚĂƚ ŝƐ ǀĞƌǇ ƚĞŵƉƟŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŵĂƌŬĞƚ ĂƐ ĨƵĞů ƉƌŝĐĞƐ ƌĞŵĂŝŶ ƚŚĞ ƐŝŶŐůĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ĐŽƐƚ ƚŽ ƐŚŝƉ ŽƉĞƌĂƟŽŶ͘

0DULWLPH VHFXULW\ DĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƵƌŝƚǇ ƌĞŵĂŝŶƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌͲ ƚĂŶƚ ŝƐƐƵĞ͘ dĞƌƌŽƌŝƐŵ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐͲŶĂƟŽŶĂů ĐƌŝŵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ ĂŶ ŽŶŐŽŝŶŐ ƌŝƐŬ ƚŽ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ĚŽŵĂŝŶ ĂŶĚ Ă ƌŝƐŬ ƚŽ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞǀŽůƵƟŽŶ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƚƌĂĚĞ ŝŶ ŐĞŶĞƌĂů͘ DĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƟŽŶ ĨĂĐĞƐ Ă ƌĂŶŐĞ ŽĨ ƐĞĐƵƌŝƚǇ ƚŚƌĞĂƚƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ͗ ĐŽŶͲ ƚƌĂďĂŶĚ͕ ƐŵƵŐŐůŝŶŐ͕ ŶĂƌĐŽƟĐƐ͕ ƚĞƌƌŽƌŝƐƚ ĂƩĂĐŬƐ ĂŶĚ ƉŝƌĂĐǇ͘ ^ĞĐƵƌŝƚǇ ĚĞƉĞŶĚƐ ŽŶ Ă ĐůŽƐĞ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ Ăůů ƉĂƌƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ĐŚĂŝŶ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĮĞůĚ ŽĨ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƵƌŝƚǇ͕ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĮǀĞ ǇĞĂƌƐ͕ /D K ŚĂƐ ĞŶĚŽƌƐĞĚ ĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ŽŶͲ ƚĂŝŶĞƌ ^ĞĐƵƌŝƚǇ /ŶŝƟĂƟǀĞ͕ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ŚŝƉ ĂŶĚ WŽƌƚ &ĂĐŝůŝƚǇ ^ĞĐƵƌŝƚǇ ŽĚĞ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ƵƐƚŽŵƐ ĂŶĚ dƌĂĚĞ WĂƌƚŶĞƌͲ ƐŚŝƉ ŐĂŝŶƐƚ dĞƌƌŽƌŝƐŵ ĂŵŽŶŐ ŽƚŚĞƌƐ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞƐĞ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ŚĂǀĞ ůĞŶƚ ƐŽŵĞ ĚĞŐƌĞĞ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐǇ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŽďͲ ůĞŵƐ ĨĂĐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ĚŽŵĂŝŶ͕ ƚŚĞǇ Ăůů ƐƵīĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚƌĞĞ ƐĞƌŝŽƵƐ ƐŚŽƌƞĂůůƐ͗ ůŝŵŝƚĞĚ ƐĐŽƉĞ͕ ůŝŵŝƚĞĚ ĨƵŶĐƟŽŶĂů ĂďŝůŝƚǇ ĂŶĚ ŶŽ ĐůĞĂƌ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐ ŚŽǁ ǁĞůů ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚͲ ĞĚ͘ ƉŽƐƐŝďůĞ ĨƵƚƵƌĞ ƐŽůƵƟŽŶ ǁŝůů ƐĞĞ ŶĂͲ ǀŝĞƐ ƉůĂǇŝŶŐ Ă ĚŝƉůŽŵĂƟĐ Žƌ ƉŽůŝĐŝŶŐ ƌŽůĞ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƐĂĨĞƚǇ ŽŶ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶ͘ dŚĞ ǀŝƚĂů ƌŽůĞ ŽĨ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƉƉůǇ ĐŚĂŝŶ ŝƐ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ďǇ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ ŽŶǀĞŶͲ ƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ >Ăǁ ŽĨ ƚŚĞ ^ĞĂ ĂŶĚ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƐŽŵĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ŵĂǇ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ĮͲ ŶĂŶĐŝĂů ŵĞĂŶƐ ƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƐĂĨĞƚǇ ĂŶĚ ƐĞĐƵƌŝƚǇ Ăƚ ƐĞĂ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ăƚ ůĞĂƐƚ Ă ŵŽƌĂů ŽďůŝŐĂƟŽŶ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚŝƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ ĨŽƌ ǁŽƌůĚ ƚƌĂĚĞ͘

1HZV LPSDFWLQJ WKH JOREDO PDULWLPH LQGXVWU\ VHFWRUV

:HOGLQJ UHVHDUFK ODXQFKHG WR LPSURYH VKLS FRQVWUXFWLRQ ƐƚƵĚǇ ƚŽ ĞǀĂůƵĂƚĞ ƌĞĐĞŶƚ ĂĚǀĂŶĐĞŵĞŶƚƐ ŝŶ /ŶƚĞŐƌĂƚĞĚ ŽůĚ ůĞĐƚƌŽĚĞ ;/ Ϳ ǁĞůĚŝŶŐ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ŝƐ ƚŽ ďĞ ũŽŝŶƚůǇ ĨƵŶĚĞĚ ďǇ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ^ŚŝƉͲ ďƵŝůĚŝŶŐ ZĞƐĞĂƌĐŚ WƌŽŐƌĂŵŵĞ ;E^ZWͿ ĂŶĚ ƚŚĞ h^ EĂǀǇ͘ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ĂŝŵƐ ƚŽ ŝĚĞŶƟĨǇ ŚŽǁ ƚŚŝƐ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĐĂŶ ŝŵƉƌŽǀĞ ƉƌŽĚƵĐƟǀŝƚǇ ƌĂƚĞƐ ĂŶĚ ƌĞĚƵĐĞ ƚŚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ĐŽƐƚƐ ŽĨ ďŽƚŚ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ĂŶĚ ŶĂǀĂů ǀĞƐƐĞůƐ͘

Ɛ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ůĞĂĚ͕ Dd &ůĞĞƚ dĞĐŚͲ ŶŽůŽŐǇ >ƚĚ ; DdͿ ǁŝůů ǁŽƌŬ ĐůŽƐĞůǇ ǁŝƚŚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĂƌƚŶĞƌƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ͗ ,ƵŶͲ ƟŶŐƚŽŶͲ/ŶŐĂůůƐ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͖͛ EĞǁƉŽƌƚ EĞǁƐ ^ŚŝƉďƵŝůĚŝŶŐ͖ DĂƌŝŶĞƩĞ DĂƌŝŶĞ ŽƌƉŽƌĂͲ ƟŽŶ͖ ůĞŬƚƌŝƐŬĂ ^ǀĞƚƐŶŝŶŐƐͲ ŬƟĞďŽůĂŐĞƚ ; ^ Ϳ͖ ŵĞƌŝĐĂŶ ƵƌĞĂƵ ŽĨ ^ŚŝƉƉŝŶŐ ; ^Ϳ͖ EĂǀĂů ^ƵƌĨĂĐĞ tĂƌĨĂƌĞ ĞŶƚƌĞ Ͳ ĂƌͲ ĚĞƌŽĐŬ ŝǀŝƐŝŽŶ ĂŶĚ ĞĨĞŶĐĞ ZΘ ĂŶĂĚĂ͘ Ǉ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ͕ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƟŶŐ͕ ƋƵĂŶƟͲ ĨǇŝŶŐ ĂŶĚ ŝŵƉůĞŵĞŶƟŶŐ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ůŽǁͲ ĚŝƐƚŽƌƟŽŶ͕ ŚŝŐŚ ƉƌŽĚƵĐƟǀŝƚǇ ǁĞůĚŝŶŐ ƉƌŽͲ ĐĞƐƐĞƐ͕ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ĂīŽƌĚĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ƐŚŝƉƐ ĐĂŶ ďĞ ƌĞĂůŝƐĞĚ͘ ĂƌƌĞŶ ĞŐŐ͕ WƌŽũĞĐƚ DĂŶĂŐĞƌ Ăƚ Dd &ůĞĞƚ dĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĐŽŵŵĞŶƚƐ͗ ͞KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ƚŚĂƚ ƚŽĚĂǇ͛Ɛ ƐŚŝƉǇĂƌĚƐ ĨĂĐĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ǁĞůĚŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ ŝƐ ŚŝŐŚ ĚŝƐƚŽƌƟŽŶ ƌĂƚĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĐĂŶ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ĐŽƐƚůǇ ƌĞǁŽƌŬ ĂŶĚ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ŝŶĞĸĐŝĞŶĐŝĞƐ͘ ͞/ ŝƐ Ă ďƌĞĂŬƚŚƌŽƵŐŚ ŝŶ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂů ƐƵďŵĞƌŐĞĚ ĂƌĐ ǁĞůĚŝŶŐ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĚĞͲ ǀĞůŽƉĞĚ ďǇ ^ ͘ KƵƌ ŵĂŝŶ ŽďũĞĐƟǀĞƐ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ĂƌĞ ƚŽ ĂƐƐĞƐƐ / ͛Ɛ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ĞŶŚĂŶĐĞ ƚŚĞ ǁĞůĚŝŶŐ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƌĂƚĞƐ͕ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ĚŝƐƚŽƌƟŽŶ ĂŶĚ ĐŽƐƚůǇ ƌĞǁŽƌŬ͕ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŽĨ ǁĞůĚƐ ŝŶ ŚŝŐŚ ƐƚƌĞŶŐƚŚ ƐƚĞĞůƐ ĂŶĚ͕ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ƌĞĚƵĐĞ ĐŽƐƚƐ͕ ǁŚŝůƐƚ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶƚĞŐƌŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚŝƉ͛Ɛ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ ͞EŽƚ ŽŶůǇ ĐĂŶ ǁĞ ŚĞůƉ ŝĚĞŶƟĨǇ ƚŚĞ ĐŽŵŵŽŶ ŝƐƐƵĞƐ ĨĂĐŝŶŐ ƚŚĞ ƐŚŝƉǇĂƌĚƐ͕ ďƵƚ ǁĞ ĐĂŶ ĂůƐŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƚŚĞ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĂŶĚ

,17(51$7,21$/ 1(:6

0DPPRWK RUGHU XSJUDGHG WR FUHDWH ODUJHVW FRQWDLQHU YHVVHOV &

ŚŝŶĂ ^ŚŝƉƉŝŶŐ ŽŶƚĂŝŶĞƌ >ŝŶĞƐ ;,ŽŶŐ <ŽŶŐͿ Ž >ƚĚ ƌĞĐĞŶƚůǇ ƵƉŐƌĂĚĞĚ ƚŚĞŝƌ ŽƌĚĞƌ ĨŽƌ ĮǀĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ǀĞƐƐĞůƐ ƚŽ ƚŚŽƐĞ ǁŚŝĐŚ ĐĂŶ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞ ϭϵ͕ϬϬϬ d h ʹ Ă ϲϬϬ d h ũƵŵƉ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ŽƌŝŐŝŶĂů ŽƌĚĞƌ ĂŶĚ Ă ĨƵůů ϭ͕ϬϬϬ d h͛Ɛ ďŝŐŐĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ůĂƌŐͲ ĞƐƚ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ǀĞƐƐĞů ďĞŝŶŐ ŽƉĞƌĂƚĞĚ ďǇ DĂĞƌƐŬ͘ ,ǇƵŶĚĂŝ ,ĞĂǀǇ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ;,,/Ϳ ƌĞĐĞŶƚůǇ ďĞŐĂŶ ďƵŝůĚŝŶŐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ŽĨ ĮǀĞ ϭϵ͕ϬϬϬ d h ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐŚŝƉƐ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ĨĞĂƚƵƌĞ Ă ϳϳ͕ϮϬϬ ďŚƉ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐĂůůǇͲĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ŵĂŝŶ ĞŶŐŝŶĞ ĂŶĚ ƚǁŽ ĐŽ ĂůůĂƐƚ ƐĞĂǁĂƚĞƌ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƐǇƐƚĞŵƐ͘ dŚĞ ŵĂŝŶ ĞŶŐŝŶĞ ĂŝŵƐ ƚŽ ŵĂǆŝŵŝƐĞ ĨƵĞů ĞĸĐŝĞŶĐǇ͕ ĂŶĚ ƌĞĚƵĐĞ ŶŽŝƐĞ͕ ǀŝďƌĂƟŽŶƐ͕ ĂŶĚ ĐĂƌďŽŶ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ďǇ ĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůǇ ĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐ ĨƵĞů ĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ ƚŽ ƐƵŝƚ ƐĂŝůŝŶŐ ƐƉĞĞĚ ĂŶĚ ƐĞĂ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘ dŚĞ ĐŽ ĂůůĂƐƚ ƐǇƐƚĞŵ ĐĂŶ ƚƌĞĂƚ ϯ͕ϬϬϬ ŵϯ ŽĨ ƐĞĂǁĂƚĞƌ ƉĞƌ ŚŽƵƌ ďǇ ĮůƚĞƌŝŶŐ ĂŶĚ ƐƚĞƌŝůŝƐŝŶŐ ďĂĐƚĞƌŝĂ ĂŶĚ ƉůĂŶŬƚŽŶ ďŝŐŐĞƌ ƚŚĂŶ ϱϬ ђŵ ǁŝƚŚ ƵůƚƌĂǀŝŽůĞƚ ƌĂǇƐ͘ dŚĞ ĮƌƐƚ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐŚŝƉ͕ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ϰϬϬ͘Ϭ ŵ ŝŶ ůĞŶŐƚŚ͕ ϱϴ͘ϲ ŵ ŝŶ ǁŝĚƚŚ ĂŶĚ ϯϬ͘ϱ ŵ ŝŶ ĚĞƉƚŚ͕ ŝƐ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ƚŽ ďĞ ŚĂŶĚĞĚ ŽǀĞƌ ďǇ EŽǀĞŵďĞƌ ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ͘ dŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ĨŽƵƌ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐŚŝƉƐ ĂƌĞ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ƚŽ ďĞ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƋƵĂƌƚĞƌ ϮϬϭϱ͘

0DMRU MRE UHGXFWLRQV DQQRXQFHG IRU JOREDO SOD\HU

ćƌƚƐŝůć ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ĂŶƵĂƌǇ Ă ƉůĂŶ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ ƚŚĞŝƌ ŐůŽďĂů ƐƚĂī ĐŽŶͲ ƟŶŐĞŶƚ ďǇ ϭ͕ϬϬϬ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ ŝŶ ĂŶ ĞīŽƌƚ ƚŽ ƐĞĐƵƌĞ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚǇ ĂŶĚ ĐŽŵƉĞƟͲ ƟǀĞŶĞƐƐ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ Ă ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ďǇ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ƉůĂǇĞƌ͕ ƚŚĞ ƌĞĚƵĐƟŽŶƐ ǁŝůů ŝŵƉĂĐƚ Ăůů ďƵƐŝŶĞƐƐ ĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨƵŶĐƟŽŶƐ ĂŶĚ ǁŝůů ďĞŐŝŶ ǁŝƚŚ Ă ĐƵůůŝŶŐ ŽĨ ϮϬϬ ũŽďƐ ŝŶ &ŝŶůĂŶĚ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ĂĐƟŽŶƐ ǁŝůů ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ĂŶ ĂŶŶƵĂů ƐĂǀŝŶŐƐ ŽĨ hZ ϲϬ ŵŝůůŝŽŶ ƐĞƚ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ŶŽŶͲƌĞĐƵƌƌŝŶŐ ĐŽƐƚƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƐƚƌƵĐƚƵƌŝŶŐ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĨŽƌĞĐĂƐƚ Ăƚ hZ ϱϬ ŵŝůŝŽŶ͘ KĨ ƚŚĞƐĞ ĐŽƐƚƐ hZ ϭϭ ŵŝůůŝŽŶ ǁĂƐ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ŝŶ ϮϬϭϯ͕ ĂƐ ĐĞƌƚĂŝŶ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ǁĞƌĞ ŝŶŝƟĂƚĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ǇĞĂƌ͘ EŽƟŶŐ ƐŽŵĞ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ŝŶ ŵĂƌŬĞƚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ƐƚĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ďƵƐŝͲ ŶĞƐƐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ƌĞŵĂŝŶƐ ͞ĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ͟ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŽǀĞƌĐĂƉĂĐŝƚǇ ĂŶĚ ƉƌŝĐĞ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ďĞ Ă ĐŽŶĐĞƌŶ͘ ͞/Ŷ ĂŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŽĨ ƐůŽǁ ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ŝŶƚĞŶƐĞ ĐŽŵƉĞƟƟŽŶ͕ ǁĞ ŵƵƐƚ ƚĂŬĞ ƐƚĞƉƐ ƚŽ ĂĚũƵƐƚ ŽƵƌ ĐŽƐƚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐůǇ͘ KŶůǇ ďǇ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ĂŶĚ ŇĞǆŝďŝůŝƚǇ ŽĨ ŽƵƌ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ŐůŽďĂůůǇ ĐĂŶ ǁĞ ƐĞĐƵƌĞ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚǇ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞŶĞƐƐ ŐŽŝŶŐ ĨŽƌǁĂƌĚ͘ hŶĨŽƌƚƵŶĂƚĞůǇ ƌĞĚƵŶĚĂŶĐŝĞƐ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ĂǀŽŝĚĞĚ͕͟ ƐĂǇƐ ũƂƌŶ ZŽƐĞŶͲ ŐƌĞŶ͕ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ĂŶĚ K͘ dŚĞ ƉůĂŶŶĞĚ ƌĞĚƵĐƟŽŶƐ ĂƌĞ ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ďĞ ŝŶŝƟͲ ĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĂīĞĐƚĞĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ůŽĐĂů ƉƌĂĐƟĐĞƐ ĂŶĚ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ͘ dŚĞ ĐŽŵͲ ƉĂŶǇ ǁŝůů ƉƌŽǀŝĚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ŝŶ ƌĞͲĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚĞĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ ƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ϮϬϭϯ͕ tćƌƚƐŝůć ŚĂĚ ϭϴ͕ϲϲϯ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ ŝŶ ŶĞĂƌůǇ ϳϬ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŐůŽďĂůůǇ͘

ƚŚĞ ǁĞůĚŝŶŐ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƋƵĂůŝĨǇ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ͕ ƚƌĂŝŶ ƚŚĞ ǁĞůĚĞƌƐ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂͲ ƟŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘͟ Dd ŚĂƐ ĂůƐŽ ƌĞĐĞŶƚůǇ ƐĞĐƵƌĞĚ Ă ĨŽůůŽǁ ƵƉ ƉĂŶĞů ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ E^ZW ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ůŽŽŬ Ăƚ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ĞǀĂůƵĂƟŽŶ ŽĨ / tĞůĚŝŶŐ WƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ĨŽƌ dŚŝĐŬ WůĂƚĞ͘

Dd ǁŝůů ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ EĞǁƉŽƌƚ EĞǁƐ ^ŚŝƉďƵŝůĚŝŶŐ͕ /ŶŐĂůůƐ ^ŚŝƉďƵŝůĚŝŶŐ͕ E ^^Ͳ K ĂŶĚ ^ ƚŽ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞ / ƉƌŽĐĞƐƐ ĐĂŶ ŐƌĞĂƚůǇ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ǁĞůĚ ŵĞƚĂů ĚĞƉŽƐŝƟŽŶ ƌĂƚĞƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ĐŽŶǀĞŶͲ ƟŽŶĂů ƐƵďŵĞƌŐĞĚ ĂƌĐ ǁĞůĚĞĚ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ŚĞĂƚ ŝŶƉƵƚ͕ ĂŶĚ ǁŚŝůƐƚ ĞůŝŵŝŶĂƟŶŐ ďĂĐŬ ŐŽƵŐŝŶŐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘

͞KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ƚŚĂƚ ƚŽĚĂǇ͛Ɛ ƐŚŝƉǇĂƌĚƐ ĨĂĐĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ǁĞůĚŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ ŝƐ ŚŝŐŚ ĚŝƐƚŽƌƟŽŶ ƌĂƚĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĐĂŶ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ĐŽƐƚůǇ ƌĞǁŽƌŬ ĂŶĚ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ŝŶĞĸĐŝĞŶĐŝĞƐ͘ / ŝƐ Ă ďƌĞĂŬƚŚƌŽƵŐŚ ŝŶ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂů ƐƵďŵĞƌŐĞĚ ĂƌĐ ǁĞůĚŝŶŐ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ďǇ ^ ͘ KƵƌ ŵĂŝŶ ŽďũĞĐƟǀĞƐ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ĂƌĞ ƚŽ ĂƐƐĞƐƐ / ͛Ɛ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ĞŶŚĂŶĐĞ ƚŚĞ ǁĞůĚŝŶŐ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƌĂƚĞƐ͕ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ĚŝƐƚŽƌƟŽŶ ĂŶĚ ĐŽƐƚůǇ ƌĞǁŽƌŬ͕ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŽĨ ǁĞůĚƐ ŝŶ ŚŝŐŚ ƐƚƌĞŶŐƚŚ ƐƚĞĞůƐ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ƌĞĚƵĐĞ ĐŽƐƚƐ͕ ǁŚŝůƐƚ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶƚĞŐƌŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚŝƉ͛Ɛ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘͟ D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

ϰϯ

0$5,7,0( 0(025,(6

%\ %ULDQ ,QJSHQ

$ PDULWLPH PDQ RI LQWHJULW\

%\ %ULDQ ,QJSHQ

dĂŬĞ ƚŚĞ ǁĞƐƚ ĐŽĂƐƚ ƌŽĂĚ ĨƌŽŵ ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ƉĂƐƐ ƚŚĞ ƚƵƌŶͲŽī ƚŽ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ͕ ĂŶĚ ĐŽŶƟŶƵĞ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ĞƌŐ ZŝǀĞƌ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƐŵĂůů ƚŽǁŶ ŽĨ sĞůĚĚƌŝĨ͘ dŚĞƌĞ ǇŽƵ ǁŝůů ĮŶĚ ƚŚĞ ^ƚƌĂŶĚǀĞůĚĞƌ Θ ĂŶĚ͕ ǁŚĞŶ ďƌĞĂŬĨĂƐƚ ŝƐ ƐĞƌǀĞĚ͕ ƚŚĞ ďĞĂƌĚĞĚ ĮŐͲ ƵƌĞ ŽĨ ĂƉƚĂŝŶ ŝůů ĞƌŶŝĞƌ ĞŵĞƌŐĞƐ ƚŽ ƉƌĞƉĂƌĞ Ă ƐƉĞĐŝĂů tĞƐŬƵƐ ŽŵĞůĞƩĞ͘ /ƚ ŝƐ ǁĞůů ǁŽƌƚŚ ƚŚĞ ĚƌŝǀĞ͊

ĐĂŵĞ ƚŚĞ ŶŽŶĐŚĂůĂŶƚ ƌĞƉůǇ͘

dŚƵƐ͕ ǁŚĞŶ ŝůů ĞƌŶŝĞƌ ǁĞŶƚ ƚŽ 'ƌĂŶŐͲ Ğƌ ĂǇ ŝŶ ϭϵϲϳ ƚŽ ũŽŝŶ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƐŚŝƉ 'ĞŶĞƌĂů ŽƚŚĂ͕ ŚĞ ǁĂƐ ŶŽƚ ŽŶůǇ ĞĂŐĞƌ ƚŽ ŵĂŬĞ ŚŝƐ ŵĂƌŬ Ăƚ ƐĞĂ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ƚŽ ĨŽůůŽǁ ƚŚĞ ĨĂŵŝůǇ ƚƌĂĚŝƟŽŶ͘ tŚĞŶ ŚĞ ďŽĂƌĚĞĚ ŚŝƐ ĮƌƐƚ ƐŚŝƉ͕ ƚŚĞ ^ dƌĂĚĞƌ͕ ŚĞ ĨŽƵŶĚ ƚŚĞ ƐĞĂƐŽŶĞĚ ĂƉƚĂŝŶ 'ĞŽƌŐĞ ůĂƌŬ͕ Ă 'ůĂƐͲ ǁĞŐŝĂŶ͕ ŝŶ ĐŽŵŵĂŶĚ ǁŝƚŚ ^ĂŶĚǇ ƵĐŚĂŶ͕ ĂůƐŽ Ă 'ůĂƐǁĞŐŝĂŶ͕ ĂƐ ƚŚĞ ŵĂƚĞ͘

6XUYH\LQJ KLV VKRUHVLGH RSWLRQV

Ăůƚ ŝŶ ƚŚĞ ďůŽŽĚ ŝƐ ƚŚĞ ƌĞĂƐŽŶ ƚŚĂƚ ǇŽƵŶŐ ŝůů ĞƌŶŝĞƌ ĐŚŽƐĞ ƚŚĞ ǁĂǇ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞĂ͘ ,ŝƐ ŐƌĞĂƚͲŐƌĂŶĚĨĂƚŚĞƌ ŚĂĚ ďĞĞŶ Ă ƐŚŝƉŵĂƐƚĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ĚĂǇƐ ŽĨ ƐĂŝů͕ ǁŚŝůĞ ŚŝƐ ŐƌĂŶĚĨĂƚŚĞƌ ŚĂĚ ďĞĞŶ Ă ĐŚŝĞĨ ĞŶŐŝŶĞĞƌ Ăƚ ƐĞĂ ŝŶ ƚŚĞ ZŽǇĂů EĂǀǇ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĐŚŝĞĨ ĞŶŐŝͲ ŶĞĞƌ ĂďŽĂƌĚ ƚŚĞ ŽůĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƐƚĞĂŵ ƚƵŐ :ŽŚŶ y DĞƌƌŝŵĂŶ͘

ĞƌŶŝĞƌ ǁĂƐ ƚŚĞ ŽŶůǇ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĚĞĐŬ ŽĸĐĞƌ ;ďĞ ŝƚ ŽŶůǇ Ă ĐĂĚĞƚͿ ŝŶ ƚŚŝƐ ŵƵůƟͲ ŶĂƟŽŶĂů ĚĞĐŬ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͘ ,ŝƐ ƚŚŽƌŽƵŐŚ ŝŶĚƵĐƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ǁĂǇƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞĂ Ăƚ ƚŚĞ ŚĂŶĚƐ ŽĨ ƚŚŽƐĞ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ƐĂůƚƐ ĨŽƌŵĞĚ ƚŚĞ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƌĞĞƌ ŽĨ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŶŇƵĞŶƟĂů ĨŽůŬƐ ŝŶ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘

9DULHG VDLOLQJ ĞƌŶŝĞƌ͛Ɛ ƟŵĞ Ăƚ ƐĞĂ ĐŽǀĞƌĞĚ ŵŽƐƚ ƐŚŝƉƐ ƚǇƉĞƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƐƉĞůůƐ ŝŶ ƚĂŶŬĞƌƐ ƚŚĂƚ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ ŵĂŶĂŐĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͕ Ă ƚŚŽƌŽƵŐŚ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ĨŽƌ ŚŝƐ ůĂƚĞƌ ĐĂƌĞĞƌ ĂƐŚŽƌĞ͘ ,Ğ ƌĞŇĞĐƚƐ ŽŶ ĐĂůůƐ Ăƚ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ĂŶĚ /ŶͲ ĚŝĂŶ ƉŽƌƚƐ͕ ǀŽǇĂŐĞƐ ĨƌŽŵ ƵƌŽƉĞ ƚŽ EŽƌƚŚ ŵĞƌŝĐĂ͕ ĂŶĚ ƟŵĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌŝďďĞĂŶ ǁŚŝůĞ ƐĞƌǀŝŶŐ ŝŶ ƚŚŽƐĞ ŽůĚ ƐƚĞĂŵ ƚĂŶŬĞƌƐ͕ ŽŶĞ ŽĨ ǁŚŝĐŚ͕ <ƵůĂŶĚ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵŽƌĞ ŵŽĚĞƌŶ s> 'ŽŶĚǁĂŶĂ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƚŽ ƵƐĞ ĐƌƵĚĞ Žŝů ǁĂƐŚŝŶŐ ŽĨ ƚĂŶŬƐ ĚƵƌŝŶŐ Ă ĐĂůů ŝŶ ZŽƩĞƌĚĂŵ͘ tŚĞŶ ĂƉƚĂŝŶ /ǀĂŶ ƵƌƌŝĞ ůŽŽŬĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƉŽƌƚŚŽůĞ ĞĂƌůǇ ŽŶ ŚƌŝƐƚŵĂƐ ŵŽƌŶŝŶŐ ĂƐ 'ŽŶĚǁĂŶĂ ǁĂƐ ƐƚĞĂŵŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƌĂďŝĂŶ 'ƵůĨ͕ ŚĞ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ƐĞĞ ƚŚĞ ĐĂůŵ ǁĂƚĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ŐƵůĨ ĂŶĚ ƉĞƌŚĂƉƐ ĂŶŽƚŚĞƌ ƚĂŶŬĞƌ Žƌ ƚǁŽ ŝŶ ƚŚĞ ĚŝƐƚĂŶĐĞ͘ /ŶƐƚĞĂĚ͕ ŚĞ ƐĂǁ ĂŶŽƚŚĞƌ ƚĂŶŬĞƌ ƉĂƐƐŝŶŐ ǁŝƚŚŝŶ ƐƉŝƫŶŐ ĚŝƐƚĂŶĐĞ ŽĨ ŚŝƐ ƐŚŝƉ͘ ,Ğ ůĞĂƉƚ ƵƉ ƚŚĞ ƐƚĂŝƌǁĂǇ ƚŽ ƚŚĞ ďƌŝĚŐĞ͘ ͞ ĞƌŶŝĞƌ͊͟ ŚĞ ǇĞůůĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ďƵƌůǇ ŽĸĐĞƌ ŽŶ ǁĂƚĐŚ͕ ͞ǁŚĂƚ ĚŽ ǇŽƵ ƚŚŝŶŬ ǇŽƵ ĂƌĞ ĚŽŝŶŐ ƉĂƐƐŝŶŐ ƐŽ ĐůŽƐĞ ƚŽ ƚŚĂƚ ƐŚŝƉ͊͟ ͞:ƵƐƚ ǁŝƐŚŝŶŐ ƚŚĞŵ Ă ŚĂƉƉǇ ŚƌŝƐƚŵĂƐ͕͟

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ŌĞƌ Ă ŵŽƐƚ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĂŶĚ ƚŚŽƌŽƵŐŚůǇ ĞŶũŽǇĂďůĞ ƟŵĞ Ăƚ ƐĞĂ͕ ŝůů ĞƌŶŝĞƌ͛Ɛ ĮƌƐƚ ƐŚŽƌĞƐŝĚĞ ƉŽƐŝƟŽŶ ǁĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐĞŶƚƌĂů ƐŚŝƉ ƉůĂŶŶŝŶŐ ŽĸĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂͲ ƵͲ ƌŽƉĞ ŽŶƚĂŝŶĞƌ ^ĞƌǀŝĐĞ͕ Ă ũŽŝŶƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ůŝŶĞƐ͘ ƐƵďƐĞͲ ƋƵĞŶƚ ƐƉĞůů ĂƐ Ă ůĞĐƚƵƌĞƌ Ăƚ 'ĞŶĞƌĂů ŽƚŚĂ ǁĂƐ ŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚ ǁŚĞŶ Ă ƉŚŽŶĞ ĐĂůů ĨƌŽŵ <ĞŶ >ĂƌŬ ďĞŐĂŶ ĞƌŶŝĞƌ ƚŚŝŶŬŝŶŐ ĂďŽƵƚ ĂŶͲ ŽƚŚĞƌ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ŚŝƐ ĐĂƌĞĞƌ ƉĂƚŚ͘ ͞tŚǇ ĚŽŶ͛ƚ ǇŽƵ ũŽŝŶ ƵƐ ŚĞƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ĞͲ ƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ͍͟ ǁĂƐ >ĂƌŬ͛Ɛ ƐƵŐͲ ŐĞƐƟŽŶ͘ ͞dŚĂƚ ƐŽƵŶĚƐ ŐŽŽĚ͕͟ ƚŚŽƵŐŚƚ ĞƌŶŝĞƌ ĂŶĚ ǁŝƚŚŝŶ Ă ĨĞǁ ŵŽŶƚŚƐ ŚĞ ǁĂƐ Ă ƐŚŝƉ ƐƵƌǀĞǇŽƌ ŝŶ ƵƌďĂŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ĚŝǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ dŚĂƚ͕ ĐŽƵƉůĞĚ ǁŝƚŚ ŚŝƐ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ƐƚƵĚŝĞƐ ĨŽƌ ŚŝƐ DĂƐƚĞƌ ^ƉĞĐŝĂů 'ƌĂĚĞ ĞƌƟĮĐĂƚĞ͕ ůĂƵŶĐŚĞĚ ŚŝƐ ƐƚĞůůĂƌ ƌŝƐĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƌĂŶŬƐ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽƐŝƟŽŶ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ŽŵƉĞͲ ƚĞŶĐĞ͕ ŝŶ WƌĞƚŽƌŝĂ͘ Ɛ Ă ƐĞŶŝŽƌ ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ ŚĞ ǁĂƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚĂů ŝŶ ŵŽĚĞƌŶŝƐŝŶŐ ůŽĐĂů ĐŽŶƚƌŽů ŽĨ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌͲ ŝƚǇ ;^ D^ Ϳ͕ ĂŶĚ ŚĞ ďĞĐĂŵĞ ƚŚĞŝƌ ǆĞĐƵͲ ƟǀĞ KƉĞƌĂƟŽŶƐ DĂŶĂŐĞƌ͕ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ͘ tŚĞŶ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ǁĞŶƚ ďƵŵƉ ŝŶ ƚŚĞ ŶŝŐŚƚ Žī ƚŚĞ ĐŽĂƐƚ͕ ŚĞ ǁĂƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƚŽ ďĞ ĚƌĂǁŶ ĨƌŽŵ ŚŝƐ ďĞĚ͘ ůů ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ĂŶǇ ŝŶĐŝĚĞŶƚ ŶĞĞĚĞĚ ŚŝƐ ƐŽƵŶĚ ĂĚǀŝĐĞ ĂŶĚ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚ ĚĂǇƐ ǁŚĞŶ ĞŝƚŚĞƌ ƐĂůǀĂŐĞ͕ ƚŽǁŝŶŐ͕ ƐŚŝƉͲƚŽͲƐŚŝƉ ƚƌĂŶƐĨĞƌƐ ŽĨ Žŝů͕ ĂŶĚͬŽƌ Žŝů ƌĞĐŽǀĞƌǇ ŽƉĞƌĂͲ ƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ƵŶĚĞƌǁĂǇ͘

(YHQWIXO FDUHHU dŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ƉůĞŶƚǇ ŽĨ ŝŶĐŝĚĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ƚŽŽŬ ŚŝƐ ƟŵĞ͘ dŚĞƌĞ ǁĂƐ ƚŚĞ ůĂĚĞŶ ŽƌĞ ĐĂƌƌŝĞƌ ƉŽůůŽ ^ĞĂ ƐĂŶŬ ǁŝƚŚ Ăůů ŚĂŶĚƐ ŶŽƌƚŚ ŽĨ ZŽďďĞŶ /ƐůĂŶĚ͕ ƐƉŝůůŝŶŐ Žŝů ƚŚĂƚ ĐƌĞƉƚ ŽŶƚŽ ďĞĂĐŚĞƐ ĂƐ ĨĂƌ ĂƐ ůŝŌŽŶ ĂŶĚ ĂŵƉƐ ĂǇ͘ dŚĞ ůŝŶĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƚŽǁŝŶŐ ƚƵŐ ƚŽ ĐƌĂŶĞ ďĂƌŐĞ ŽƐ ϰϬϬ ƉĂƌƚĞĚ ŝŶ ŚĞĂǀǇ ǁĞĂƚŚĞƌ ƚŚĂƚ ĚƌŽǀĞ ƚŚĞ ďĂƌŐĞ ĂƐŚŽƌĞ ŶĞĂƌ >ůĂŶͲ ĚƵĚŶŽ͘ ŶŽƚŚĞƌ ŽƌĞ ĐĂƌƌŝĞƌ͕ /ŽůĐŽƐ sŝĐƚŽƌǇ ƐƉƌƵŶŐ Ă ůĞĂŬ ƐŽƵƚŚ ŽĨ WŽƌƚ ůŝǌĂďĞƚŚ ĂŶĚ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ Ă ŚĞůŝĐŽƉƚĞƌ ŵĂŶĂŐĞĚ ƚŽ ƌĞƐĐƵĞ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐƌĞǁ͕ ƚŚĞ ƌĞƐƚ ƉĞƌŝƐŚĞĚ ĂƐ ƚŚĞ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

ǀĞƐƐĞů ƐĂŶŬ ŝŶ ĚĞĞƉ ǁĂƚĞƌ͘ dŚŝƐ ǁĂƐ ŽŶĞ ŽĨ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŽƌĞ ĐĂƌƌŝĞƌƐ ƚŽ ƐƵīĞƌ ƐƚƌƵĐͲ ƚƵƌĂů Žƌ ŚƵůů ĚĂŵĂŐĞ Žī ƚŚĞ ĐŽĂƐƚ ĚƵƌŝŶŐ ŝůů ĞƌŶŝĞƌ͛Ɛ ƟŵĞ ŝŶ ƚŚĞ ŚŽƚ ƐĞĂƚ͘ ŵŽŶŐ ƚŚĞƐĞ ǁĂƐ dƌĞĂƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƐĂŶŬ ŶĞĂƌ ZŽďďĞŶ /ƐůĂŶĚ ŝŶ :ƵŶĞ ϮϬϬϬ͕ ĂŶ ĞǀĞŶƚ ƚŚĂƚ ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞĚ ƚŚĞ ĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŵĞƌŐĞŶĐǇ ZĞƐƉŽŶƐĞ dĞĂŵ ƚŚĂƚ ŽƉĞŶĞĚ ƚŚĞ ĚŽŽƌƐ ĨŽƌ ^ D^ ƚŽ ĚƌĂǁ ŝŶ ĞǆƉĞƌͲ ƟƐĞ ĨƌŽŵ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐƉĞĐŝĂůŝƐƚƐ͕ ƌĂŶŐŝŶŐ ĨƌŽŵ ƐĂůǀĂŐĞ ĞǆƉĞƌƚƐ ĂŶĚ ŶĂǀĂů ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƐ ƚŽ ŽƌŶŝƚŚŽůŽŐŝƐƚƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐĞƋƵĞů ƚŽ ƚŚĞ ƐŝŶŬŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ dƌĞĂͲ ƐƵƌĞ͕ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐ ŽĨ ƉĞŶŐƵŝŶƐ ŶĞƐƟŶŐ ŽŶ ĂƐƐĞŶ ĂŶĚ ZŽďďĞŶ /ƐůĂŶĚƐ ǁĞƌĞ ĐĂƉͲ ƚƵƌĞĚ ĂŶĚ ƚĂŬĞŶ ƚŽ WŽƌƚ ůŝǌĂďĞƚŚ ĨŽƌ ƚŚĞŵ ƚŽ Ɛǁŝŵ ďĂĐŬ ƚŽ ƚŚĞ ŝƐůĂŶĚƐ͘ hƐŝŶŐ ƚŚĞ ƚĞŶͲ ĚĂǇ ǁŝŶĚŽǁ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ďŝƌĚƐ ǁŽƵůĚ ďĞ ĂǁĂǇ͕ ƚĞĂŵƐ ǁŽƌŬĞĚ ĨƌĂŶƟĐĂůůǇ ƚŽ ĐůĞĂŶ ƵƉ ƚŚĞ Žŝů ʹ ĂŶĚ ƚŚĞǇ ĚŝĚ͘ dŚĞ ƉƌŽƚƌĂĐƚĞĚ ĂŶĚ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ ƚŚĞ ŽƌĞ ĐĂƌƌŝĞƌ ĂƉĞ ĨƌŝĐĂ͕ ƚŚĂƚ ůŽƐƚ Ă ŚƵŐĞ ƐĞĐƟŽŶ ŽĨ ƐŝĚĞͲƉůĂƟŶŐ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐͲƐŚŝƉƉĞĚ ŚĞƌ ĐĂƌŐŽ ŝŶ &ĂůƐĞ ĂǇ͕ ŝƐ ĂŶŽƚŚĞƌ ĞǆĂŵƉůĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵƵůƟͲĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌǇ ŵĞƌŐĞŶĐǇ ZĞƐƉŽŶƐĞ dĞĂŵ ƚŚĂƚ ĞƌŶŝĞƌ ŚĞĂĚĞĚ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ EŽƌǁĞŐŝĂŶ h> DŝŵŽƐĂ ǁĂƐ ĚĂŵĂŐĞĚ ŝŶ ƚŚĂƚ ǁŝůĚ ƐƚŽƌŵ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ůĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƐŝŶŬŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƐƐĞŶŐĞƌ ƐŚŝƉ KĐĞĂŶŽƐ͕ ƚŚĞ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŝŶͲ ǀŽůǀŝŶŐ ďŽƚŚ ƐĂůǀĂŐĞ ƚƵŐƐ ĨĞůů ƵŶĚĞƌ ŚŝƐ ĞǆͲ ƉĞƌƚ ĚŝƌĞĐƟŽŶ͕ ǇŝĞůĚŝŶŐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƐĂůǀĂŐĞ ĐůĂŝŵ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ʹ Ă ƌĞĐŽƌĚ ƚŚĂƚ ƐƚŽŽĚ ĨŽƌ ŵĂŶǇ ǇĞĂƌƐ͘ ^ĞǀĞƌĂů ŽƚŚĞƌ ŵŽƐƚ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ƐŚŝƉͲƚŽͲƐŚŝƉ ƚƌĂŶƐĨĞƌƐ ŽĨ Žŝů ĐĂƌŐŽĞƐ ĨƌŽŵ ĚĂŵĂŐĞĚ ǀĞƐƐĞůƐ ƚŽŽŬ ƉůĂĐĞ ĚƵƌŝŶŐ ŚŝƐ ǁĂƚĐŚ͘ dŚĞ ĐĂƉƐŝǌŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐƵƉƉůǇ

%\ %ULDQ ,QJSHQ

0$5,7,0( 0(025,(6

Ŷ ĂƵƚŚŽƌŝƚĂƟǀĞ ĮŐƵƌĞ͕ ŝůů ĞƌŶŝĞƌ ŚĂĚ ƚŚĞ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ƉƵƚ ƚŚĞ ďŽŽƚ ŝŶ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƉůĂĐĞ ƚŽ ŐĞƚ ƚŚŝŶŐƐ ŵŽǀŝŶŐ ĚƵƌŝŶŐ Ă ŵĂƌŝƟŵĞ ĐƌŝƐŝƐ͕ ǇĞƚ ŚĞ ƌĞĂĚŝůǇ ǁĞŶƚ ďĞǇŽŶĚ ƚŚĞ ĐĂůů ŽĨ ĚƵƚǇ͕ ŐŝǀŝŶŐ ƐŽƵŶĚ ĂĚǀŝĐĞ ĂŶĚ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ǁŚĞƌĞǀĞƌ ŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ ǀĞƐƐĞů sŽŽƌƚƌĞŬŬĞƌ ǁĂƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŚĂƌƌŽǁͲ ŝŶŐ ƟŵĞ ŽĨ ŝůů ĞƌŶŝĞƌ͛Ɛ ĐĂƌĞĞƌ͘ EŽƚ ŽŶůǇ ǁĂƐ ŚĞ Ă ĨƌŝĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů͛Ɛ ŵĂƐƚĞƌ͕ ďƵƚ ĞƌŶŝĞƌ ŚĂĚ ƚŽ ĐĂůů Žī ĨƵƌƚŚĞƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ƚŽ ƐĞĂƌĐŚ ĨŽƌ ŵŝƐƐŝŶŐ ĐƌĞǁŵĞŵďĞƌƐ͕ ŝŶͲ ĐůƵĚŝŶŐ ŚŝƐ ĨƌŝĞŶĚ͘

+DQGV RQ SROLF\ Ŷ ĂƵƚŚŽƌŝƚĂƟǀĞ ĮŐƵƌĞ͕ ŝůů ĞƌŶŝĞƌ ŚĂĚ ƚŚĞ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ƉƵƚ ƚŚĞ ďŽŽƚ ŝŶ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƉůĂĐĞ ƚŽ ŐĞƚ ƚŚŝŶŐƐ ŵŽǀŝŶŐ ĚƵƌŝŶŐ Ă ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ĐƌŝƐŝƐ͕ ǇĞƚ ŚĞ ƌĞĂĚŝůǇ ǁĞŶƚ ďĞǇŽŶĚ ƚŚĞ ĐĂůů ŽĨ ĚƵƚǇ͕ ŐŝǀŝŶŐ ƐŽƵŶĚ ĂĚǀŝĐĞ ĂŶĚ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ǁŚĞƌĞǀĞƌ ŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ ,ŝƐ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ĚƵƌŝŶŐ ĂŶ ĞŵĞƌŐĞŶĐǇ ǁĂƐ ƌĞĂƐͲ ƐƵƌŝŶŐ ʹ ĂŶĚ ƚĞůĞǀŝƐŝŽŶ ǀŝĞǁĞƌƐ ƐĂǁ Śŝŵ ŵĂŶǇ ƟŵĞƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌŽůĞ͕ ĞǆƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŵƉůĞǆŝƟĞƐ ŽĨ Ă ƐĂůǀĂŐĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ͕ ĂŶĚ͕ ŽŌĞŶ ǁŝƚŚ ƌĞĂĚǇ ŚƵŵŽƵƌ͕ ĚĞĂůŝŶŐ ĞǆƉĞƌƚůǇ ǁŝƚŚ ƚƌŽƵďůĞƐŽŵĞ ũŽƵƌŶŽƐ Žƌ ǁĂŶŶĂďĞ ŐƌĞĞŶ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ƚŚƌĞǁ ƚŚĞ ŽĐĐĂƐŝŽŶĂů ĐƵƌǀĞĚ ďĂůů Ăƚ Śŝŵ͘ ,ŝƐ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ƚŽ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ĐŽŵƉůĂŝŶĞĚ ĂďŽƵƚ ƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ŵĂƌŝƟŵĞ ĐƌŝƐĞƐ ǁŝƚŚ ĞǀͲ ĞƌǇ ƚĂŶŬĞƌ ƚŚĂƚ ƉĂƐƐĞĚ ďǇ ǁĞƌĞ ƵƐƵĂůůǇ ƉĂƟĞŶƚ ĂŶĚ ƚĞŵƉĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ĮƌŵŶĞƐƐ͘ KŶ ŽŶĞ ŽĐĐĂƐŝŽŶ ŚĞ ĞǀĞŶ ǁĞŶƚ ĂƐ ĨĂƌ ĂƐ ƚŽ ǀŝƐŝƚ ƐŽŵĞŽŶĞ͛Ɛ ŬŝƚĐŚĞŶ ŽŶ ƚŚĞ &ĂůƐĞ ĂǇ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ ƚŽ ůŝƐƚĞŶ ƚŽ ĂŶ ĂůůĞŐĞĚ ŐĞŶĞƌĂƚŽƌ ŶŽŝƐĞ ĨƌŽŵ ĂŶ ĂŶĐŚŽƌĞĚ ƐŚŝƉ͘ ,ŝƐ ĚŝƌĞĐƚ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ƵƐƵĂůůǇ ǁŽŶ ƚŚĞ ŚĞĂƌƚƐ ŽĨ Ăůů ĞǆͲ

ĐĞƉƚ ƚŚĞ ĐƌĂǌǇ ĨĞǁ͘

,QWHUQDWLRQDO UHVSHFW dǁŽ ĚĂǇƐ ĂŌĞƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŚĂĚ ǁŽŶ ƚŚĞ tŽƌůĚ ZƵŐďǇ ƵƉ ŝŶ ϭϵϵϱ͘ ĞƌŶŝĞƌ ůĞĚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ ĮƌƐƚ ƉŽƐƚͲĂƉĂƌƚŚĞŝĚ ĚĞůĞŐĂƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DĂƌŝƟŵĞ KƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ;/DKͿ ŝŶ >ŽŶĚŽŶ͘ ,Ğ ƌĞĐĂůůƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ :ĂƉĂŶĞƐĞ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ǁĞůĐŽŵĞĚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ďĂĐŬ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĨŽůĚ͕ ďƵƚ ƐƉĞŶƚ ŵŽƌĞ ƟŵĞ ĐŽŶŐƌĂƚƵůĂƟŶŐ ĞƌŶŝĞƌ ĂŶĚ ŚŝƐ ƚĞĂŵ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌƵŐďǇ ǀŝĐƚŽƌǇ ŽŶůǇ ĚĂǇƐ ĞĂƌůŝĞƌ͘ ,Ğ ƋƵŝĐŬůǇ ŐĂŝŶĞĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƌĞƐƉĞĐƚ ĨŽƌ ŚŝƐ ŝŶĐŝƐŝǀĞ ƚŚŝŶŬŝŶŐ ƌĞůĂƟŶŐ ƚŽ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ŵĂƩĞƌƐ͘ ŵŽŶŐ ƚŚĞ ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚƐ ŽŶ ǁŚŝĐŚ ŚĞ ƌĞŇĞĐƚƐ ǁŝƚŚ ĞŶŽƌŵŽƵƐ ƐĂƚͲ ŝƐĨĂĐƟŽŶ ǁĂƐ ŚŝƐ ǁŽƌŬ ƚŚĂƚ ĞŶĂďůĞĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƚŽ ďĞ ƉůĂĐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ /DK ͞ǁŚŝƚĞ ůŝƐƚ͟ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶͲ ƚƌǇ͛Ɛ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ƐĞƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐĞƌƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ͘ ^ƵĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ƌĞŐĂƌĚ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůͲ ůǇͲƌĞƐƉĞĐƚĞĚ ŵĂŶ ŽĨ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝŶ ŵĂƌŝƟŵĞ ŵĂƩĞƌƐ͕ ŚŝƐ ǁŝƐĞ ĐŽƵŶƐĞů ĂŶĚ ƵƩĞƌ ŝŶƚĞŐƌŝƚǇ ƚŚĂƚ͕ ŝŶ ƌĞƟƌĞŵĞŶƚ͕ ŚĞ ŝƐ Ă ƐŽƵŐŚƚͲĂŌĞƌ ĐŽŶƐƵůƚĂŶƚ ŝŶ ƐŽ ŵĂŶǇ ĮĞůĚƐ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ŚĞ ŝƐ ĂŶ ĞǆƉĞƌƚ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ĨĞǁ ŽĨ ŚŝƐ ĐĂůŝďƌĞ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

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3(23/( $1' (9(176

$SSRLQWPHQWV ODXQFKHV IXQFWLRQV DQQRXQFHPHQWV

WWK/EdD Ed^ ĨƌŝĐĂŶ WĞƚƌŽůĞƵŵ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ >ŝŵŝƚĞĚ ƌ ^ƚƵĂƌƚ >ĂŬĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂƉƉŽŝŶƚĞĚ ŚŝĞĨ ǆĞĐƵƟǀĞ KĸĐĞƌ ŽĨ ĨƌŝĐĂŶ WĞƚƌŽůĞƵŵ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ >ŝŵŝƚĞĚ ĞīĞĐƟǀĞ ϭ &ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ͘ ,Ğ ŚĂƐ ŽǀĞƌ Ϯϳ ǇĞĂƌƐ ŽĨ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝŶ Ă ǁŝĚĞ ǀĂƌŝĞƚǇ ŽĨ ƌŽůĞƐ ŝŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ,ĞƐƐ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͕ ĨŽƵƌ ǇĞĂƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂĐŚĞ ŽƌͲ ƉŽƌĂƟŽŶ ŽǀĞƌƐĞĞŝŶŐ 'ůŽďĂů EĞǁ sĞŶƚƵƌĞƐ ĂŶĚ ůĂƚĞƌ ǆƉůŽƌĂƟŽŶͬ ǆƉůŽŝƚĂƟŽŶ ĂĐƟǀŝƚǇ ŝŶ ƌŐĞŶƟŶĂ ĂŶĚ ŽǀĞƌ ϭϵ ǇĞĂƌƐ ŝŶ ^ŚĞůů͕ ǁŚĞƌĞ ŚĞ ǁĂƐ sŝĐĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ǆƉůŽƌĂƟŽŶ ĨŽƌ ^ŚĞůů͕ ZƵƐƐŝĂ ĂŶĚ ŚĞůĚ Ă ǁŝĚĞ ǀĂƌŝĞƚǇ ŽĨ ƉŽƐŝƟŽŶƐ ŝŶ ďŽƚŚ ǆƉůŽƌĂƟŽŶ ĂŶĚ WƌŽĚƵĐͲ ƟŽŶ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘

^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ EĂƟŽŶĂů ŝŽĚŝǀĞƌƐŝƚǇ /ŶƐƟƚƵƚĞ ^ĂƚŚŝĞ 'ŽƵŶĚĞŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂƉƉŽŝŶƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ EĂƟŽŶĂů ŝŽĚŝǀĞƌƐŝƚǇ /ŶƐƟƚƵƚĞ ĞīĞĐƟǀĞ ϭ :ĂŶƵĂƌǇ ƚŽ ϯϬ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϰ͘'ŽƵŶĚĞŶ ŝƐ Ă ĐŚĂƌͲ ƚĞƌĞĚ ĂĐĐŽƵŶƚĂŶƚ ĂŶĚ ĐŽŵĞƐ ǁŝƚŚ ĞǆƚĞŶͲ ƐŝǀĞ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ ŚŝƐ ƐƉĞĐŝĂůŝͲ ƐĂƟŽŶ͘ ,Ğ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ Ă ŶŽŶͲĞǆĞĐƵƟǀĞ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ĂŶ ĂƵĚŝƚ ĐŽŵŵŝƩĞĞ ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘

<ĞŶǇĂ WŽƌƚƐ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ĂŶƐŽŶ DƵŶŐĂƚĂŶĂ ƚŽŽŬ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƉŽƐŝƟŽŶ ŽĨ ŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ ƚŚĞ <ĞŶǇĂ WŽƌƚƐ ƵƚŚŽƌͲ ŝƚǇ ĨƌŽŵ ^ŚƵŬƌŝ ĂƌĂŵĂĚŝ ĚƵƌŝŶŐ :ĂŶƵĂƌǇ͘ ^ƉĞĂŬŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ŚĂŶĚŽǀĞƌ͕ DƵŶŐĂƚĂŶĂ ƐĂŝĚ͗ ͞KƵƌ ŵĂŝŶ ĂŐĞŶĚĂ ĂƐ Ă ŽĂƌĚ ǁŝůů ďĞ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ĂƐ Ă ƉŽƌƚ͕ ĞŶŚĂŶĐĞ ĐƵƐƚŽŵĞƌ ĂŶĚ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌ ƌĞůĂƟŽŶƐ͕ ĞŶŚĂŶĐĞ ƉŽƌƚ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ďǇ ĐŽŵƉůĞƟŶŐ Ăůů ŽŶŐŽŝŶŐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂŶĚ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ŶĞǁ ŽŶĞƐ ŝŶ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ <W WŽƌƚ DĂƐͲ ƚĞƌƉůĂŶ͘ tĞ ǁŝůů ĞŶŐĂŐĞ ŽƵƌ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ƚŚĞ ƐǇŶĞƌŐǇ ƚŚĂƚ ŝƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĂŶĚ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵĞĂŶŝŶŐĨƵůůǇ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽǁĂƌĚƐ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽƵŶͲ ƚƌǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͘͟

KƵƚͲŐŽŝŶŐ <W ŚĂŝƌŵĂŶ ^ŚƵŬƌŝ ĂƌĂͲ

ŵĂĚŝ ;ZŝŐŚƚͿ ŚĂŶĚƐ ŽǀĞƌ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĚŽĐƵͲ ŵĞŶƚƐ ƚŽ ŝŶĐŽŵŝŶŐ ŚĂŝƌŵĂŶ ĂŶƐŽŶ DƵŶͲ ŐĂƚĂŶĂ͘

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$IULFDQ 6KLSRZQHUV $VVRFLDWLRQ (QGRUVHV &DSH 0DULWLPH 6KRZ

ŚĞ ĨƌŝĐĂŶ ^ŚŝƉŽǁŶĞƌƐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ; ^K Ϳ ŝƐ ƚŚƌŽǁŝŶŐ ŝƚƐ ǁĞŝŐŚƚ ďĞŚŝŶĚ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ Θ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝŶĞ ĨƌŝĐĂ ĞǆŚŝďŝƟŽŶ ;DKD Ϳ͕ Ă ŵĂũŽƌ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ƐŚŽǁ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƵƌͲĞǆƉŽƐͲŝŶͲŽŶĞ ĂƉĞ /ŶͲ ĚƵƐƚƌŝĞƐ ^ŚŽǁĐĂƐĞ ; /^ ϮϬϭϰͿ ƚĂŬŝŶŐ ƉůĂĐĞ Ăƚ ƚŚĞ ĂƉĞ dŽǁŶ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŽŶǀĞŶͲ ƟŽŶ ĞŶƚƌĞ ĨƌŽŵ Ϯ ƚŽ ϰ :ƵůǇ ϮϬϭϰ͘ &ŽƌŵĞĚ ŝŶ ϮϬϭϭ ĂƐ Ă ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ŝŶŝͲ ƟĂƟǀĞ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ŽƵƚ ƚŚĞ ŽďũĞĐƟǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ŚĂƌƚĞƌ͕ ^K ŝƐ ĂůƌĞĂĚǇ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ ϯϬ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽƵŶͲ ƚƌŝĞƐ͕ ǁŝƚŚ ϭϬ ďƌĂŶĐŚĞƐ ĂŶĚ ĐŽͲŽƌĚŝŶĂƚŽƌƐ ŝŶ ĂŶŽƚŚĞƌ ϮϬ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ ͞tĞ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ĞǆĐŝƚĞĚ ƚŽ ĞŶĚŽƌƐĞ ƚŚĞ DKD ĞǆŚŝďŝƟŽŶ͕͟ ƐĂǇƐ KůƵĨƵŶŵŝůĂǇŽ &ŽůŽƌƵŶƐŽ͕ ƚŚĞ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ͛Ɛ ǆĞĐƵƟǀĞ ŽͲ ŽƌĚŝŶĂƚŽƌ͘ ͞/ƚ ŝƐ Ă ĨŽƌŵŝĚĂďůĞ ƉůĂƞŽƌŵ ƚŽ ƐŚŽǁĐĂƐĞ ƚŚĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŽ ĞŶŐĂŐĞ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ŝŶ ŽƵƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ ͞ ^K ͛Ɛ ŵŝƐƐŝŽŶ ŝƐ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ Ă ƚƌƵůǇ ĨͲ ƌŝĐĂŶ ŇĞĞƚ͕͟ ĞǆƉůĂŝŶƐ KůƵĨƵŶŵŝůĂǇŽ͘ ͞dŚĞ ŵĞŵďĞƌƐ ĂƌĞ Ăůů ĨƌŝĐĂŶƐ ǁŚŽ ŽǁŶ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƚĞ ǀĞƐƐĞůƐ͕ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞǇ ŇǇ ĂŶ ĨƌŝͲ ĐĂŶ ŶĂƟŽŶ͛Ɛ ŇĂŐ Žƌ ŶŽƚ͘ ůů ŵĂƌŝƟŵĞ ŇĞĞƚ ŽƉĞƌĂƚŽƌƐ ǁŚŽ ƐŚĂƌĞ ^K ͛Ɛ ǀŝƐŝŽŶ ĂƌĞ ŝŶͲ ǀŝƚĞĚ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ ŵĞŵďĞƌƐ͘͟

2OG VKRZ QHZ VWDNHKROGHUV dŚĞ DĂƌŝƟŵĞ ĂŶĚ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝŶĞ ĨͲ ƌŝĐĂ ϮϬϭϰ ĞǆŚŝďŝƟŽŶ ŝƐ ĂŶ ĞǀŽůƵƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů &ŝƐŚ ĨƌŝĐĂ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚƌĂĚĞ ƐŚŽǁ ƌƵŶ ďǇ :ŽŚŶ dŚŽŵƐŽŶ ŽĨ ǆŚŝďŝƟŽŶ DĂŶͲ ĂŐĞŵĞŶƚ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͘ &ŝƌƐƚ ůĂƵŶĐŚĞĚ ŝŶ ϭϵϵϱ ĂƐ &ŝƐŚ ĨƌŝĐĂ͕ ĂŶ ĞǆŚŝďŝƟŽŶ ƐĞƌǀŝŶŐ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĮƐŚŝŶŐ ŇĞĞƚƐ͕ ƚŚŝƐ ďŝĞŶŶŝĂů ĞǀĞŶƚ ŚĂƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ǇĞĂƌƐ ďĞĞŶ ƐƚĞĂĚŝůǇ ĞǆƉĂŶĚŝŶŐ ŝƚƐ ƐĐŽƉĞ ƚŽ ĞŵďƌĂĐĞ

Ăůů ĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ EŽǁ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞǆŚŝďŝƟŽŶ ƉƌŽĮůĞ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƐŚŝƉ ďƵŝůĚŝŶŐ ĂŶĚ ƌĞƉĂŝƌ͕ ŵĂƌŝŶĞ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ͕ ŽīƐŚŽƌĞ ŵŝŶŝŶŐ͕ ĮƐŚŝŶŐ ĂŶĚ ǁŽƌŬ ďŽĂƚƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŝƚƐ ĐŽͲůŽĐĂƟŽŶ ǁŝƚŚ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ ĨƌŝĐĂ͕ ĂŶ ĞǀĞŶƚ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚŽ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ŽīƐŚŽƌĞ ŽŝůĮĞůĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͕ ŝƚ ŵĂĚĞ ƐĞŶƐĞ ƚŽ ĞīĞĐƚ ĂŶŽƚŚĞƌ ŶĂŵĞ ĐŚĂŶŐĞ ƚŽ ƌĞŇĞĐƚ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƌĞĂůŝƟĞƐ ʹ ƚŽ DĂƌŝƟŵĞ ĂŶĚ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝŶĞ ĨƌŝĐĂ͘ ͞dŚŝƐ ǇĞĂƌ ǁĞ ŚĂǀĞ ŵĂƐƐŝǀĞůǇ ĞǆƉĂŶĚĞĚ ƚŚĞ ƐŚŽǁ ƚŽ ĞŶĐŽŵƉĂƐƐ Ăůů ĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨ ŵĂͲ ƌŝŶĞ ĂŶĚ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͕͟ ƐĂǇƐ dŚŽŵͲ ƐŽŶ͘ ͞dŚĞ ĐŽͲůŽĐĂƚĞĚ Kŝů Θ 'ĂƐ ĨƌŝĐĂ ϮϬϭϰ ƚƌĂĚĞ ƐŚŽǁ ĚƌĂǁƐ ŝŶ ƚŚĞ ŐƌŽǁŝŶŐ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ ǁĞƐƚ ĐŽĂƐƚ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĚƌŝǀŝŶŐ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĐŽŶǀĞƌͲ ŐĞŶĐĞ ŽĨ ƐƵƉƉůŝĞƌƐ ƚŽ Ăůů ŵĂƌŝƟŵĞͲƌĞůĂƚĞĚ ƐĞĐƚŽƌƐ͘ ,ĂǀŝŶŐ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ ^ŚŝƉŽǁŶĞƌƐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ĞŶĚŽƌƐĞ ƚŚĞ DKD ĞǆŚŝďŝͲ ƟŽŶ ĐŽŶĮƌŵƐ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌůŝŶŬĞĚ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ ƚŚĂƚ ĮƐŚŝŶŐ ŇĞĞƚƐ͕ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŇĞĞƚƐ ĂŶĚ ŽīͲ ƐŚŽƌĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŚĂǀĞ ǁŝƚŚ ĞĂĐŚ ŽƚŚĞƌ͕ ĂŶĚ ŚŽǁ ƚŚĞ ƐŚŽǁ ĐĂŶ ďŽŽƐƚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĨŽƌ Ăůů ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ͘͟

0RUH $IULFDQ VKLS RZQHUV QHHGHG ͞ ĨƌŝĐĂŶ ŽǁŶĞƌƐŚŝƉ ŽĨ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŝƐ Ă ŬĞǇ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ŽďũĞĐƟǀĞ ĂŶĚ ǁĞ ĂƌĞ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐ ŶĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ƐŚŝƉͲ ƉŝŶŐ ůŝŶĞƐ͕͟ ƐĂǇƐ &ŽůŽƌƵŶƐŽ͘ ͞KƵƌ ŝŶǀŽůǀĞͲ ŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ ĂŶĚ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝŶĞ ĨƌŝĐĂ ƐŚŽǁ ǁŝůů ŚĞůƉ ƵƐ ƚŽ ŝĚĞŶƟĨǇ ƉŽƚĞŶƟĂů ŶĞǁ ŵĞŵďĞƌƐ ĂŶĚ ƐƚĂŬĞŚŽůĚͲ ĞƌƐ͘͟

&DSH ,QGXVWULHV 6KRZFDVH dŚĞ ŽƚŚĞƌ ƚŚƌĞĞ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ƐŚŽǁƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂƉĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ^ŚŽǁĐĂƐĞ ϮϬϭϰ ĂƌĞ Kŝů Θ 'ĂƐ ĨƌŝĐĂ͕ ƚŚĞ ZĞĨƌŝŐĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝƌ ŽŶĚŝƟŽŶŝŶŐ ǆŚŝďŝƟŽŶ͕ ĂŶĚ ŵƉŽǁͲ ĞƌƚĞĐ ĂƉĞ͕ Ă ƐŵĂůů ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ƐŚŽǁĐĂƐĞ͘

^ŚŝƉƉŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶǇ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ ; ,Ϳ EĂŵŝďŝĂ ŵĂĚĞ Ă ƐŝǌĂďůĞ ĚŽŶĂƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ tĂůͲ

ǀŝƐ ĂǇ ^W ͛Ɛ ^ĂŶƚĂ WĂǁƐ ϮϬϭϯ ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽƌŵ ŽĨ ƉĞƚ ĨŽŽĚ͕ ƉĞƚ ƐƵƉƉůŝĞƐ ĂŶĚ ĨƵŶĚƐ͘ ͞ ƚ , EĂŵŝďŝĂ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉĂƌƚ ŽĨ ŽƵƌ ĞƚŚŽƐ ŝƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ƚŚĞ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĂŶĚ ŝĚĞŶƟĨǇŝŶŐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ůŝĞ͘ ŶŝŵĂůƐ ĂƌĞ ŽŌĞŶ ŽǀĞƌůŽŽŬĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ĨĞƐƟǀĞ ƐĞĂƐŽŶ͕ ĂŶĚ ƐŽ ǁĞ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ŐĞƚ ŝŶǀŽůǀĞĚ͕͟ ĞǆƉůĂŝŶƐ ,ĂŶŶĞƐ hǇƐ͕ ŚŝĞĨ ǆĞĐƵƟǀĞ KĸĐĞƌ ŽĨ , EĂŵŝďŝĂ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

$SSRLQWPHQWV ODXQFKHV IXQFWLRQV DQQRXQFHPHQWV

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ƚ Ă ŚĂŶŐĞ ŽĨ ŽŵŵĂŶĚ WĂƌĂĚĞ Ăƚ EĂǀĂů ĂƐĞ ^ŝŵŽŶ͛Ɛ dŽǁŶ͕ ĂŶ ĞŵŽͲ ƟŽŶĂů ^ĐŚŽƵůƚǌ ƚŽůĚ ƚŚĞ ƉĂƌĂĚĞ ƚŚĂƚ ŚĞ ŚĂĚ ĞŶũŽǇĞĚ ĞǀĞƌǇ ŵŽŵĞŶƚ ŽĨ ŚŝƐ ƟŵĞ ŝŶ ƚŚĞ ĞĨĞŶĐĞ &ŽƌĐĞ ĂŶĚ ŚĂĚ ŶŽ ƌĞŐƌĞƚƐ͘ ĐŬŶŽǁůĞĚŐŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂŶǇ ĐŚĂŶŐĞƐ ƐŝŶĐĞ ŚĞ ũŽŝŶĞĚ ƚŚĞ ŶĂǀǇ ŝŶ ϭϵϳϮ͕ ŚĞ ĞŵƉŚĂͲ ƐŝƐĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ƉŽƐŝƟŽŶ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ƵŶĐŚĂŶŐĞĚ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ^ E ǁŽƵůĚ ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ƚŚĞ ƉŽůŝƟĐĂů ĂŶĚ ĞĐŽͲ ŶŽŵŝĐ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ ZĞŇĞĐƟŶŐ ŽŶ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŶĂǀǇ͛Ɛ ƐƵĐͲ ĐĞƐƐĞƐ ŚĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƚŚĞ ƌĞĐĞŶƚ ĚĞƉůŽǇͲ ŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ^ ^ /ƐĂŶĚůǁĂŶĂ ƚŽ ƌĞƐĐƵĞ ǇĂĐŚƚƐ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐŝŶŐ ĚŝĸĐƵůƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƉĞͲZŝŽ ƌĂĐĞ͘ ,Ğ ĂůƐŽ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ƚŚĞ ƐƵƐƚĂŝŶĞĚ ĚĞƉůŽǇŵĞŶƚ ŽĨ ^ ^ ƌĂŬĞŶƐͲ ďƵƌŐ͕ ƚŚĞ ĨƌŝŐĂƚĞƐ ŵĂƚŽůĂ͕ /ƐĂŶĚůǁĂŶĂ ĂŶĚ ^ƉŝŽĞŶŬŽƉ ŝŶ ĂŶƟͲƉŝƌĂĐǇ ƉĂƚƌŽůƐ͘ ^ĐŚŽƵůƚǌ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ŝŶ ĞĐĞŵďĞƌ ƚŚĞ EĂǀǇ ŚĂĚ ϱϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ Ăůů ĂǀĂŝůĂďůĞ ǀĞƐͲ ƐĞůƐ Ăƚ ƐĞĂ ǁŚŝůƐƚ ƚŚĞ ƌĞͲ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ EĂǀĂů ĂƐĞ ƵƌďĂŶ͕ ĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶ ŽĨ ƐƚƌŝŬĞ ĐƌĂŌ ƚŽ KWs͛Ɛ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞĨƵƌďŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ďĂƐĞƐ ĂŶĚ ĐŽůůĞŐĞƐ ŚĂĚ Ăůů ďĞĞŶ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ďƵĚŐĞƚ͘ ͞>ĞĂĚ ďǇ ĞǆĂŵͲ ƉůĞ ƚŽ ŐĞƚ ƌĞƐƵůƚƐ͟ ǁĞƌĞ ƚŚĞ ƉĂƌƟŶŐ ǁŽƌĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽƵƚŐŽŝŶŐ &K&͘

&ůĂŐ KĸĐĞƌ &ůĞĞƚ ;&K&Ϳ͕ ZĞĂƌ ĚŵŝƌĂů WŚŝůŝƉ ^ĐŚŽƵůƚǌ ;ƌŝŐŚƚͿ ŚĂŶĚĞĚ ŽǀĞƌ ĐŽŵŵĂŶĚ ƚŽ ZĞĂƌ ĚͲ ŵŝƌĂů ƌĂǀŽ DŚůĂŶĂ ǁŚŽ ŚĂƐ ŶŽǁ ďĞĐŽŵĞ ƚŚĞ ŶĞǁ ƐĞŶŝŽƌ ŽĸĐĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ^ E ŇĞĞƚ͘

,QFUHDVLQJ GHPDQGV SODFHG RQ WKH 6$1 dĂŬŝŶŐ ƵƉ ƚŚĞ ŵĂŶƚůĞ͕ DŚůĂŶĂ ƐĂŝĚ ŚĞ ǁĂƐ ͞ǁĞůů ĂǁĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ^ E ŝƐ ĨĂĐŝŶŐ ŝŶ ŽƵƌ ƌĞŐŝŽŶ ĂŶĚ ŝƚƐ ƌĞƐƉŽŶͲ ƐŝďŝůŝƟĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂŶ ĚĞǀĞůͲ ŽƉŵĞŶƚ ŽŵŵƵŶŝƚǇ ;^ Ϳ ĂŶĚ ĨƌŝĐĂŶ hŶŝŽŶ͘͟ tŝƚŚ ŽŶŐŽŝŶŐ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ĂŶƟͲ ƉŝƌĂĐǇ ƉĂƚƌŽůƐ ƵŶĚĞƌ KƉĞƌĂƟŽŶ ŽƉƉĞƌ ŝŶ ƚŚĞ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ ŚĂŶŶĞů͕ DŚůĂŶĂ ĂŶͲ ŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ǁŽƵůĚ ƐŽŽŶ ĂůƐŽ ďĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŽ KƉĞƌĂƟŽŶ ŽƌŽŶĂ ʹ ďŽƌͲ ĚĞƌ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĚƵƟĞƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ƌĞƋƵŝƌĞ ĂŶ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƚĞŶ ĚĂǇƐ Ă ŵŽŶƚŚ ŽŶ ƐĞĂ ƉĂƚƌŽůƐ͘ ,Ğ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ƚŚĂƚ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ^ E͛Ɛ ƌĞͲ ƋƵĞƐƚ ĨŽƌ ŶĞǁ ŽīƐŚŽƌĞ ƉĂƚƌŽů ǀĞƐƐĞůƐ ǁĂƐ Ăƚ ĐĂďŝŶĞƚ ůĞǀĞů͕ ŝƚ ǁĂƐ ƵŶůŝŬĞůǇ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ǁŽƵůĚ ŵĂƚĞƌŝĂůŝƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚ ƚĞƌŵ͘ ͞/ ĐĂŶŶŽƚ ƐĞĞ ƵƐ ŚĂǀŝŶŐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƉůĂƞŽƌŵ ŝŶ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ͕͟ ƐĂŝĚ DŚůĂŶĂ͘ ƌĂǀŽ DŚůĂŶĂ ŝƐ ĂŶ Ğǆ hŵŬŚŽŶƚŽ tĞͲ

ƐŝǌǁĞ ŽƉĞƌĂƟǀĞ ǁŚŽ ũŽŝŶĞĚ ƚŚĞ ^ E ŝŶ ϭϵϵϰ͘ ,Ğ ŚĂƐ ƐĞƌǀĞĚ ŽŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ŵŝŶĞ ĐŽƵŶƚĞƌ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ǀĞƐƐĞůƐ ĂŶĚ ƚŽŽŬ ĐŽŵͲ ŵĂŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ŵŝŶĞƐǁĞĞƉĞƌ ^ ^ <ĂƉĂ ŝŶ ϮϬϬϯ͕ ƚŚƵƐ ďĞĐŽŵŝŶŐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ĨƌŝĐĂŶ ƚŽ ƚĂŬĞ ĐŽŵŵĂŶĚ ŽĨ Ă ^ E ǁĂƌƐŚŝƉ͘ WƌŽŵŽƚͲ ĞĚ ƚŽ ĂƉƚĂŝŶ ŝŶ ϮϬϬϳ ŚĞ ŚĂƐ ĐŽŵŵĂŶĚĞĚ ƚŚĞ ĨƌŝŐĂƚĞƐ /ƐĂŶĚůǁĂŶĂ ĂŶĚ DĞŶĚŝ͕ ŝƐ Ă ŐƌĂĚƵĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ h^ EĂǀĂů tĂƌ ŽůůĞŐĞ ĂŶĚ ŚĂƐ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ƚŚĞ ƌŽůĞ ŽĨ dĂƐŬ &ŽƌĐĞ ŽŵŵĂŶĚĞƌ ƚŽ ǀĂƌŝŽƵƐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŶĂͲ ǀĂů ĞǆĞƌĐŝƐĞƐ͘ WŚŽƚŽƐ ĂŶĚ ƐƚŽƌǇ ďǇ ^ƚĞǀĞ ^ĂƵŶĚĞƌƐ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

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$SSRLQWPHQWV ODXQFKHV IXQFWLRQV DQQRXQFHPHQWV

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&HOHEUDWLQJ FDUULHU VXFFHVV

ŚŝƉƉŝŶŐ ůŝŶĞ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ ŚĂƐ ĐĞůͲ ĞďƌĂƚĞĚ ƚŚĞ ƐƚĂƌƚ ŽĨ ϮϬϭϰ ǁŝƚŚ ǇĞƚ ĂŶŽƚŚĞƌ ĂǁĂƌĚ͕ ƚŚŝƐ ƟŵĞ Ă ϮϬϭϯ ďƌŽŶǌĞ ,ĞůůŵĂŶŶ tŽƌůĚǁŝĚĞ >ŽŐŝƐƟĐƐ ĂƌƌŝĞƌ ŽĨ ƚŚĞ zĞĂƌ ĂǁĂƌĚ͘ dŚĞ ĂǁĂƌĚ Ͳ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ƚŽ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ Ăƚ ĂŶ ĞǀĞŶƚ ŚĞůĚ ŝŶ ,ĂŵďƵƌŐ͕ 'ĞƌŵĂŶǇ Ͳ ŵĂƌŬĞĚ ƚŚĞ ĮŌŚ ĐŽŶƐĞĐƵƟǀĞ ǇĞĂƌ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ ŚĂƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ĂǁĂƌĚƐ ĨƌŽŵ ,ĞůůŵĂŶŶ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ K͕ 'ƌĂŶƚ ĂůǇ͕ ͞dŚĞ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ƌĞĐŽŐŶŝƟŽŶ ŽĨ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ ĂƐ ŽŶĞ ŽĨ ,ĞůůŵĂŶŶ͛Ɛ ƚŽƉ ƚŚƌĞĞ ĐĂƌƌŝĞƌƐ ŝƐ ƉƌŽŽĨ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ^ĂĨŵĂͲ ƌŝŶĞ ƚĞĂŵ͛Ɛ ŚĂƌĚ ǁŽƌŬ͕ ĐƵƐƚŽŵĞƌ ĐĂƌĞ͕ ƉĂƐƐŝŽŶ ĂŶĚ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ŝƐ ďĞŝŶŐ ƌĞĐͲ ŽŐŶŝǌĞĚ ďǇ ,ĞůůŵĂŶŶ ĂŶĚ ǁĞ ŐƌĞĂƚůǇ ĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞ ƚŚĞŝƌ ĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞŵĞŶƚ ƚŚĞƌĞŽĨ͘͟

hW KD/E' s Ed^ d,/Z KK> >K'/^d/ ^ &Z/ KE& Z E ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ϰ ʹ ϲ DĂƌĐŚ ϮϬϭϰ ŽŽů >ŽŐŝƐƟĐƐ ĨƌŝĐĂ ƌĞƚƵƌŶƐ ƚŽ ĂƉĞ dŽǁŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ϯƌĚ ǇĞĂƌ ŝŶ ϮϬϭϰ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŚĞĂĚůŝŶĞ ƚŚĞŵĞ ͞/ŶƚĞŐƌĂƟŶŐ ŐůŽďĂů ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ƉĞƌͲ ŝƐŚĂďůĞ ƐƵƉƉůǇ ĐŚĂŝŶƐ͘͟ dŚĞ ĞǀĞŶƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ Ă ϮͲĚĂǇ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĂŶĚ ϭͲĚĂǇ ƉƌĂĐƟͲ ĐĂů ǁŽƌŬƐŚŽƉ ŽŶ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝƐƐƵĞƐ͘

6XSSRUWLQJ FRPPXQLWLHV WKURXJK VWURQJ &6, LQLWLDWLYHV :

ŝƚŚ ƐƚƌŽŶŐ ƟĞƐ ƚŽ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĚĞǀĞůͲ ŽƉŵĞŶƚ͕ ƚŚĞ KĐĞĂŶĂ 'ƌŽƵƉ >ŝŵŝƚͲ ĞĚ͛Ɛ KĐĞĂŶĂ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ŵĂƌŬĞĚ ƚŚĞ ƐƚĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĨĞƐƟǀĞ ƐĞĂƐŽŶ ŝŶ ĞĐĞŵďĞƌ ǁŝƚŚ Ă ŚĂŶĚŽǀĞƌ ĐĞƌĞŵŽŶǇ ƚŽ ĐĂƌĞĨƵůůǇ ƐĞůĞĐƚĞĚ ďĞŶĞĮĐŝĂƌŝĞƐ͘ dŚĞ KĐĞĂŶĂ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ŚĂŶĚĞĚ ŽǀĞƌ Ɛŝǆ ƐĐŚŽŽů ĨĞĞĚŝŶŐ ŬŝƚĐŚĞŶƐ ǁŽƌƚŚ ŝŶ ĞǆͲ ĐĞƐƐ ŽĨ Zϭ͘ϯ ŵŝůůŝŽŶ ƚŽ ^ŝůŝŬĂŵǀĂ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽů ;,ŽƵƚ ĂǇͿ͕ KƌĂŶũĞ <ůŽŽĨ WƌŝŵĂƌǇ ^ĐŚŽŽů ;,ŽƵƚ ĂǇͿ͕ ^ƚ ,ĞůĞŶĂ ĂǇ WƌŝŵĂƌǇ ^ĐŚŽŽů ;^ƚ ,ĞůĞŶĂ ĂǇͿ͕ : DĂůŐĂƌƚĞ ;^ƚ ,ĞůĞŶĂ ĂǇͿ͕ Wt ĚĞ ƌƵŝŶ WƌŝŵĂƌǇ ^ĐŚŽŽů ;>ĂŵďĞƌƚƐ ĂǇͿ͕ ĂŶĚ 'ƌĂĂĨǁĂƚĞƌ WƌŝŵĂƌǇ

dŚĞ ƚŽƚĂů ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ďǇ KĐĞĂŶĂ ŝŶ ƐŽĐŝĂů ĞŵƉŽǁĞƌŵĞŶƚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂŵŽƵŶƚĞĚ ƚŽ ZϮϮ͘ϳ ŵŝůůŝŽŶ ŽŶ Ă ĐƵŵƵůĂƟǀĞ ďĂƐŝƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ĨƌŽŵ ϮϬϬϲ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ 'ŽůĨ ĂǇ ϮϬϭϰ ǁŝůů ŶŽƚ ĚŝƐĂƉƉŽŝŶƚ͘

d,/Z D y/D/^/E' WKZd W /dz KE& Z E >ĂŐŽƐ͕ EŝŐĞƌŝĂ ϰ ʹ ϱ :ƵŶĞ ϮϬϭϰ /͛Ɛ ϯƌĚ DĂǆŝŵŝƐŝŶŐ ĨƌŝĐĂŶ WŽƌƚ ĂƉĂĐͲ ŝƚǇ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ǁŝůů Ăŝŵ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ŬĞǇ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ĨĂĐĞĚ ďǇ ĨƌŝĐĂŶ ƉŽƌƚƐ ǁŚĞŶ ĨĂĐĞĚ ǁŝƚŚ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĐŚĂŶŐĞ ĂŶĚ ƐŝƚĞ ĞǆƉĂŶƐŝŽŶ͘ dŚŝƐ ŝŶĐůƵĚĞƐ ŝƐƐƵĞƐ ŝŶ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ͕ ŝŶĨƌĂͲ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ ĂĐĐĞƐƐ͕ ŚŝŶƚĞƌůĂŶĚ ĂŶĚ ƐƚŽƌĂŐĞ͘

ϭϮƚŚ /Ed ZDK > &Z/

&Z/ WKZd^ E , Z KhZ^

>ĂŐŽƐ͕ EŝŐĞƌŝĂ Ϯϳ ʹ Ϯϴ DĂƌĐŚ ϮϬϭϰ

:ŽŚĂŶŶĞƐďƵƌŐ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ϭ ʹ Ϯ :ƵůǇ ϮϬϭϰ

dŚĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ǁŝůů ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŽƉŝĐĂů ŝƐƐƵĞƐ ĂŶĚ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ŽŶ ŐůŽďĂů ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƟŽŶ ĂŶĚ ůŽŐŝƐƟĐƐ ĂƩĞŶĚĞĚ ďǇ Ă ŐĂƚŚĞƌŝŶŐ ŽĨ ϳϬϬ ƐĞŶŝŽƌ ĞǆĞĐƵƟǀĞ ŚĂƌďŽƵƌ ŵĂƐƚĞƌƐ͕ ŚĂƌďŽƵƌƐ ĞŶŐŝŶĞĞƌƐ͕ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ƐƵƉĞƌǀŝƐŽƌƐ ĂŶĚ ƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŵĂŬĞƌƐ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ ůĞĂĚŝŶŐ ƐŚŝƉƉĞƌƐ͕ ĐĂƌŐŽ ŽǁŶĞƌƐ͕ ŝŵƉŽƌƚĞƌƐ ͬ ĞǆƉŽƌƚĞƌƐ͕ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ůŝŶĞƐ͕ ĨƌĞŝŐŚƚ ĨŽƌǁĂƌĚĞƌƐ͕ ůŽŐŝƐƟĐƐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ƉŽƌƚƐ͕ ƚĞƌŵŝͲ ŶĂů ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ƌĂŝůǁĂǇ ŽƉĞƌĂƚŽƌƐ͕ ƉŽƌƚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƐƵƉƉůŝĞƌƐ͘

ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĂŶĚ ĞǆŚŝďŝƟŽŶ ƚŽ ƐŚŽǁĐĂƐĞ ƐŽůƵƟŽŶƐ ŝŶ ƉŽƌƚƐ ĂŶĚ ŚĂƌďŽƵƌƐ ŝŶŶŽǀĂƟŽŶ͘ dŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐŚĂƉĞĚ ƚŽ ĂĚͲ ĚƌĞƐƐ ŬĞǇ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƌƚƐ ƐĞĐƚŽƌ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŵĂǆŝŵŝƐŝŶŐ ĞǆƉŽƌƚ ĐĂƉĂĐŝƚǇ͖ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ƐŚŝƉ ƚƵƌŶĂƌŽƵŶĚ ƟŵĞƐ͖ ŝŵƉůĞŵĞŶƟŶŐ ŚĂƌďŽƵƌ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͖ ƐŽƵƌĐŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů͖ ƉŽƌƚ ƐĞĐƵƌŝƚǇ ĂŶĚ ƐĞĐƵƌŝŶŐ ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ͘

K&&^,KZ E ^,/W Z W /Z 'K>& z

ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ Ϯ ʹ ϰ :ƵůǇ ϮϬϭϰ

ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ Ϯϱ Ɖƌŝů ϮϬϭϰ WůĂǇ ĂŐĂŝŶƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽůůĞĂŐƵĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ EŽ ŐŽůĨĞƌ ǁŝůů ŐŽ ŚŽŵĞ ĞŵƉƚǇͲŚĂŶĚĞĚ ǁŝƚŚ ƉƌŝǌĞƐ ĨŽƌ Ăůů ůĞǀĞůƐ ŽĨ ƉůĂǇĞƌƐ͘ tŝƚŚ ƚŽƚĂůůǇ ŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞ ŚŽůĞƐ͕ ƚŚĞ KīƐŚŽƌĞ Θ ^ŚŝƉ ZĞƉĂŝƌ

D Z/d/D Θ K&&^,KZ D Z/E &Z/

DĂƌŝƟŵĞ Θ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝŶĞ ĨƌŝĐĂ ĞǆŚŝďŝͲ ƟŽŶ ;DKD Ϳ ŝƐ Ă ŵĂũŽƌ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ƐŚŽǁ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƵƌͲĞǆƉŽƐͲŝŶͲŽŶĞ ĂƉĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ^ŚŽǁĐĂƐĞ ; /^ ϮϬϭϰͿ͘ DKD ŝƐ ĂŶ ĞǀŽůƵƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ &ŝƐŚ ĨƌŝĐĂ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚƌĂĚĞ ƐŚŽǁ ƌƵŶ ďǇ :ŽŚŶ dŚŽŵƐŽŶ ŽĨ ǆŚŝďŝƟŽŶ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͘

&Žƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞƐĞ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĞǀĞŶƚƐ ƐŚĐĚƵůĞĚ ĨŽƌ ϮϬϭϰ͕ ƉůĞĂƐĞ ǀŝƐŝƚ ŽƵƌ ǁĞďƐŝƚĞ͗ ǁǁǁ͘ŵĂƌŝƟŵĞƐĂ͘ĐŽ͘ǌĂ͘

ϰϴ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

^ĐŚŽŽů ;>ĂŵďĞƌƚƐ ĂǇͿ͘ dŚĞƐĞ ŬŝƚĐŚĞŶƐ ĂƌĞ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ͕ ĂŵŽŶŐƐƚ ŽƚŚĞƌƐ͕ Ă ŐĞǇͲ ƐĞƌ͕ ƚĂďůĞ͕ ĨƌŝĚŐĞ͕ ƐƚŽǀĞ͕ ĐƵƚůĞƌǇ͕ ĐƌŽĐŬĞƌǇ͕ ďƌŽŽŵƐ͕ ŵŽƉƐ ĞƚĐ͘ dŚĞƐĞ ƐĐŚŽŽůƐ ĂƌĞ ĐƵƌͲ ƌĞŶƚůǇ ďĞŶĞĮĐŝĂƌŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ^ĐŚŽŽů &ĞĞĚŝŶŐ ^ĐŚĞŵĞ ŝŶŝƟĂƚĞĚ ďǇ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ KĐĞĂŶĂ͛Ɛ K͕ &ƌĂŶĐŽŝƐ <ƵƩĞů͕ ƐƉĞĂŬͲ ŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ŚĂŶĚŽǀĞƌ ĞǀĞŶƚ ŚĞůĚ Ăƚ ^ŝůŝŬĂͲ ŵǀĂ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽů ŝŶ ,ŽƵƚ ĂǇ ƚŽĚĂǇ ƐĂŝĚ͗ ͞KĐĞĂŶĂ ŝƐ ƉĂƐƐŝŽŶĂƚĞ ĂďŽƵƚ ƐƵƉƉŽƌƟŶŐ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ŝƚ ŽƉĞƌĂƚĞƐ͘ ^ƵĨͲ ĮĐŝĞŶƚ ŶƵƚƌŝƟŽŶ ŝƐ ĞƐƐĞŶƟĂů ƚŽ Ă ĐŚŝůĚ͛Ɛ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ǁĞ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ĨĂƌ ƚŽŽ ŵĂŶǇ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŐŽ ƚŽ ƐĐŚŽŽů ŽŶ ĂŶ ĞŵƉƚǇ ƐƚŽŵĂĐŚ͘ tĞ ŚŽƉĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ĨĞĞĚͲ ŝŶŐ ŬŝƚĐŚĞŶƐ ǁŝůů ŐŽ Ă ůŽŶŐ ǁĂǇ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ƐĐŚŽŽů ĚĂǇ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͘͟ dŚĞ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ƉƌĞǀŝŽƵƐůǇ ĚŽŶĂƚĞĚ Ă ƐĐŚŽŽů ŵŝŶŝ ďƵƐ͕ >ƵĐŬǇ ^ƚĂƌ ůĂƉ ĚĞƐŬƐ͕ ĐĂŶŶĞĚ ĮƐŚ ĂŶĚ ŵĞĂůƐ ƉĂĐŬĂŐŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ^ƚŽƉ ,ƵŶŐĞƌ EŽǁ ƚŽ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ ,ŽƵƚ ĂǇ͘ ^ĞŶƟŶĞů WƌŝŵĂƌǇ ^ĐŚŽŽů ǁĂƐ ƌĞĨƵƌďŝƐŚĞĚ ĂŶĚ ƐŵĂƌƚ ďŽĂƌĚƐ ƐƉŽŶƐŽƌĞĚ͘ ůů ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĞŵďĂƌŬĞĚ ŽŶ ĂƌĞ ŝŶ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ͛Ɛ ŬĞǇ ĨŽĐƵƐ ĂƌĞĂƐ͕ ŶĂŵĞůǇ͕ ĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ &ŽŽĚ ^ĞĐƵƌŝƚǇ͘ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ǁĂƐ ĂůƐŽ ŵĂĚĞ ƚŽ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ^ĞĂ ZĞƐĐƵĞ /ŶƐƟƚƵƚĞ ;E^Z/Ϳ ƚŽ ƚŚĂŶŬ ƚŚĞŵ ĨŽƌ ƚŚĞ ƵŶƟƌŝŶŐ ǁŽƌŬ ƚŚĞǇ ĚŽ͕ ŵŽƐƚůǇ ǁŝƚŚ ǀŽůƵŶƚĞĞƌƐ͕ ƚŽ ƚŚŽƐĞ ŽŶ ƚŚĞ ƐĞĂ͘ ͞dŚŝƐ ǇĞĂƌ͕ ǁĞ ĂƌĞ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ƉůĞĂƐĞĚ ƚŽ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ƉĂƌƚŶĞƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚͲ ŵĞŶƚ ŽĨ ĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ E^Z/͕ ǁŚŽ ďŽƚŚ ĚŽ ĞǆƚƌĞŵĞůǇ ǀĂůƵĂďůĞ ǁŽƌŬ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ĂƌĞ ŝŶͲ ǀŽůǀĞĚ ǁŝƚŚ͘ KƵƌ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ E^Z/ ŝŶĐůƵĚĞƐ Ă ĮǀĞ ǇĞĂƌ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ Zϲϳϱ ϬϬϬ͕ ŵĂŬŝŶŐ KĐĞĂŶĂ ŽŶĞ ŽĨ E^Z/͛Ɛ ƉůĂƟŶƵŵ ŵĞŵďĞƌƐ͕͟ ƐĂŝĚ KĐĞĂŶĂ͛Ɛ K͕ &ƌĂŶĐŽŝƐ <ƵƩĞů͘ <ƵƩĞů ƐĂǇƐ ƚŚĞƐĞ ŚĂŶĚŽǀĞƌƐ ǁĞƌĞ ĨĂͲ ĐŝůŝƚĂƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ KĐĞĂŶĂ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ͕ ƚŚĞ ŐƌŽƵƉ͛Ɛ ^/ ǀĞŚŝĐůĞ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϮ͘ dŚĞ ƚŽƚĂů ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ďǇ KĐĞĂŶĂ ŝŶ ƐŽĐŝĂů ĞŵƉŽǁĞƌŵĞŶƚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂŵŽƵŶƚĞĚ ƚŽ ZϮϮ͘ϳ ŵŝůůŝŽŶ ŽŶ Ă ĐƵŵƵͲ ůĂƟǀĞ ďĂƐŝƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ĨƌŽŵ ϮϬϬϲ ƚŽ ϮϬϭϯ͘

&ŽůůŽǁ ƵƐ ŽŶ dǁŝƩĞƌ ;ΛDĂƌŝƟŵĞ^ Ϳ ĂŶĚ &ĂĐĞďŽŽŬ ;DĂƌŝƟŵĞZĞǀŝĞǁͿ

5HWKLQNLQJ PDULQH SROOXWLRQ

JUHHQ ZDUULRU ,ĂǇůĞǇ DĐ>ĞůůĂŶ ŝƐ ĂŶ ĂŶŝŵĂů ďĞŚĂǀŝŽƵƌŝƐƚ ǁŚŽ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ƚŚĞ ĐĂŵƉĂŝŐŶ ĐŽͲŽƌĚŝŶĂƚŽƌ Ăƚ ƚŚĞ dǁŽ KĐĞĂŶƐ ƋƵĂƌŝƵŵ͕ Ă ƉŽƐŝƟŽŶ ƐŚĞ ŚĂƐ ŚĞůĚ ƐŝŶĐĞ KĐͲ ƚŽďĞƌ ϮϬϭϯ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ƐŚĞ ŚĂƐ ŶŽƚ ŚĂĚ ĂŶǇ ĨŽƌŵĂů ƚƌĂŝŶŝŶŐ͕ ƐŚĞ ŚĂƐ ƚƌĂǀĞůůĞĚ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞůǇ ĂŶĚ ŐĂŝŶĞĚ Ă ŚŽƐƚ ŽĨ ĞǆƉĞƌŝͲ ĞŶĐĞ͕ ǁŚŝĐŚ ƐĞƌǀĞƐ ŚĞƌ ǁĞůů ŝŶ ŚĞƌ ĐƵƌƌĞŶƚ ƉŽƐŝƟŽŶ͘ ^ŚĞ ŝƐ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ͞ZĞƚŚŝŶŬ ƚŚĞ ďĂŐ ĐĂŵƉĂŝŐŶ͘͟

*5((1 :$55,25 +$</(< 0F/(//$1

ĂǇůĞǇ DĐ>ĞůůĂŶ ŝƐ ĂŶ ĂŶŝŵĂů ďĞͲ ŚĂǀŝŽƵƌŝƐƚ ǁŚŽ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ƚŚĞ ĐĂŵƉĂŝŐŶ ĐŽͲŽƌĚŝŶĂƚŽƌ Ăƚ ƚŚĞ dǁŽ KĐĞĂŶƐ ƋƵĂƌŝƵŵ͕ Ă ƉŽƐŝƟŽŶ ƐŚĞ ŚĂƐ ŚĞůĚ ƐŝŶĐĞ KĐƚŽďĞƌ ϮϬϭϯ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ƐŚĞ ŚĂƐ ŶŽƚ ŚĂĚ ĂŶǇ ĨŽƌͲ ŵĂů ƚƌĂŝŶŝŶŐ͕ ƐŚĞ ŚĂƐ ƚƌĂǀĞůůĞĚ ĞǆͲ ƚĞŶƐŝǀĞůǇ ĂŶĚ ŐĂŝŶĞĚ Ă ŚŽƐƚ ŽĨ ĞǆƉĞͲ ƌŝĞŶĐĞ͕ ǁŚŝĐŚ ƐĞƌǀĞƐ ŚĞƌ ǁĞůů ŝŶ ŚĞƌ ĐƵƌƌĞŶƚ ƉŽƐŝƟŽŶ͘ ^ŚĞ ŝƐ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ͞ZĞƚŚŝŶŬ ƚŚĞ ďĂŐ ĐĂŵƉĂŝŐŶ͘͟ DĐ>ĞůůĂŶ ďĞŐĂŶ ŚĞƌ ĂŶŝŵĂů ĐĂƌĞ ĂŶĚ ďĞŚĂǀŝŽƵƌ ĐĂƌĞĞƌ ǁŝƚŚ ^ĞĂ tŽƌůĚ͕ ƵƌďĂŶ ŝŶ ϭϵϴϵ ĂŶĚ ƐƚĂǇĞĚ ƚŚĞƌĞ ƵŶͲ Ɵů ϭϵϵϮ͘ ^ƚĂƌƟŶŐ ŽƵƚ ĂƐ Ă ũƵŶŝŽƌ ĂŶŝͲ ŵĂů ƚƌĂŝŶĞƌ ĂŶĚ ƐŚŽǁ ƉƌĞƐĞŶƚĞƌ͕ ƐŚĞ ǁŽƌŬĞĚ ǁŝƚŚ ďŽƩůĞŶŽƐĞ ĚŽůƉŚŝŶƐ͕ ĐĂƉĞ ĨƵƌ ƐĞĂůƐ ĂŶĚ ĨƌŝĐĂŶ ƉĞŶŐƵŝŶƐ͘ DŽǀŝŶŐ ĂĐƌŽƐƐ ƚŽ ƚŚĞ hŵŐĞŶŝ ZŝǀĞƌ ŝƌĚ WĂƌŬ ŝŶ ƵƌďĂŶ͕ DĐ>ĞůůĂŶ ƚŽŽŬ ƵƉ ƚŚĞ ƉŽƐŝƟŽŶ ŽĨ ŚĞĂĚ ƚƌĂŝŶĞƌ ĂŶĚ ƐŚŽǁ ŵĂŶĂŐĞƌ͘

͞/ ĮŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ďĞƐƚ ǁĂǇ ƚŽ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ĂƌŽƵŶĚ ŵĞ ŝƐ ƚŽ ĐŽŵŵŝƩĞĚůǇ ĂŶĚ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚůǇ ǁĂůŬ ƚŚĞ ƚĂůŬ ĂŶĚ ůĞƚ ŵǇ ĂĐƟŽŶƐ ĂŶĚ ƉĂƐƐŝŽŶƐ ƐƉĞĂŬ ĨŽƌ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ͘͟

KīĞƌĞĚ ƚŚĞ ƉŽƐŝƟŽŶ ŽĨ ƵƌĂƚŽƌ ŽĨ DĂŵŵĂůƐ͕ DĐ>ĞůůĂŶ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ƚŽ ^ĞĂ tŽƌůĚ ŝŶ ϮϬϬϮ͘ ZĞŵĂŝŶŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ƉĂƌŬ ƵŶƟů ϮϬϬϴ͕ ƐŚĞ ŵĂŶĂŐĞĚ ƚŚĞ ƚĞĂŵ ŽĨ ĂŶŝŵĂů ĐĂƌĞ ĂŶĚ ďĞŚĂǀŝŽƵƌ ƐƚĂī ĨŽƌ ƐĞĂůƐ͕ ĚŽůƉŚŝŶƐ ĂŶĚ ƉĞŶŐƵŝŶƐ ďĞĨŽƌĞ ŵŽǀŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ dǁŽ KĐĞĂŶƐ ĂƋƵĂƌŝƵŵ ŝŶ ϮϬϬϵ͘

([WHQVLYH ZRUN H[SHULHQFH ƉĂƐƐŝŽŶĂƚĞ DĐ>ĞůůĂŶ ŚĂƐ ŶŽƚ ďĞĞŶ ƚŚǁĂƌƚĞĚ ďǇ ŶŽƚ ƉƵƌƐƵŝŶŐ ĨŽƌͲ ŵĂů ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐ ĨŽƌ ǁŚĂƚ ƐŚĞ ĚŽĞƐ͘ ͞/ ŚĂǀĞ Ă ŵĂƚƌŝĐ ĐĞƌƟĮĐĂƚĞ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĂďŽƵƚ Ă ŚƵŶĚƌĞĚ ǇĞĂƌƐ ŽůĚ͘ / ƚƌĂǀͲ ĞůůĞĚ ŽǀĞƌƐĞĂƐ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞůǇ ĂŌĞƌ ŚŝŐŚ ƐĐŚŽŽů͕ ĂŶĚ ĂůƐŽ ůŝǀĞĚ ŝŶ ĂŶĂĚĂ ĨŽƌ Ă ǇĞĂƌ͘͟ ŽŶƟŶƵĞĚ ŽŶ ƉĂŐĞ ϱϬ Â

,1 7+,6 6(&7,21!! ^ &K ĨƵƌƚŚĞƌ ŵĂŶĚĂƚĞƐ ĐŽŶƐĞƌǀĂͲ ƟŽŶх DŽƌĞ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ǁĂƐ ŵĂĚĞ Ăƚ dŚĞ ^ŽƵƚŚ ĂƐƚ ƚůĂŶƟĐ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ KƌŐĂŶŝƐĂͲ ƟŽŶ͛Ɛ ;^ &KͿ ϭϬƚŚ ŶŶƵĂů DĞĞƟŶŐ ǁŚĞŶ Ă ĚĞĐŝƐŝŽŶ ƚŽ ĨƵƌƚŚĞƌ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ƚŚĞ KƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͛Ɛ ƐĐŚĞŵĞ ŽĨ ŵŽŶŝƚŽƌͲ ŝŶŐ͕ ĐŽŶƚƌŽů͕ ĂŶĚ ƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ ;D ^Ϳ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĞǆƚĞŶĚ ŝƚƐ ĞǆŝƐƟŶŐ ďŽƩŽŵ ĮƐŚͲ ŝŶŐ ĂƌĞĂƐ ƚŽ ŝŶĐůƵĚĞ ƚǁŽ ŶĞǁ ĂƌĞĂƐ ǁĂƐ ŵĂĚĞ͘ хх ƉĂŐĞ ϱϭ͘

dƵƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ƟĚĞ ŽŶ ƚƌĂƐŚ хх ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ ; ,Ϳ EĂŵŝďŝĂ ŬŝĐŬ ƐƚĂƌƚĞĚ ϮϬϭϰ ǁŝƚŚ Ă ĐĂŵƉĂŝŐŶ ƚŽ ĐůĞĂŶ ƵƉ ƚŚĞ ďĞĂĐŚĞƐ ŽĨ tĂůǀŝƐ ĂǇ ǁŚĞŶ ϳϯ , EĂŵŝďŝĂ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ ĚĞƐĐĞŶĚĞĚ ŽŶ ƚŚƌĞĞ ďĞĂĐŚ ƐŝƚĞƐ͕ ŐĂƚŚĞƌŝŶŐ ŚƵŶͲ ĚƌĞĚƐ ŽĨ ŬŝůŽŐƌĂŵŵĞƐ ŽĨ ƌĞĨƵƐĞ͕ ĂŶĚ ůĞĂǀŝŶŐ Ă ƉƌŝƐƟŶĞ ƐŚŽƌĞůŝŶĞ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ǁĂŬĞ͘ хх ƉĂŐĞ ϱϯ͘

KƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ ƐůĂŵ /DK͛Ɛ WŽůĂƌ ŽĚĞхх ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ůĞĂŶ ^ŚŝƉƉŝŶŐ ŽĂůŝƟŽŶ͕ ƚŚĞ ŶƚĂƌĐƟĐ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚĞƌŶ KĐĞĂŶ ŽĂůŝƟŽŶ͕ &ƌŝĞŶĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂƌƚŚ ĂŶĚ WĂĐŝĮĐ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŚĂǀĞ ĐŽŶĚĞŵŶĞĚ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DĂƌŝƟŵĞ KƌŐĂŶŝƐĂͲ ƟŽŶ͛Ɛ ŶĞǁ ĚƌĂŌ WŽůĂƌ ŽĚĞ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ƌĞůĞĂƐĞĚ ŝŶ :ĂŶƵĂƌǇ͘ хх ƉĂŐĞ ϱϰ͘

ƵƐƚƌĂůŝĂ ŝŶƐƟƚƵƚĞƐ ƐŚĂƌŬ ŬŝůůŝŶŐ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ďĞĂĐŚͲŐŽĞƌƐхх /Ŷ ǁŚĂƚ ƐĞĞŵƐ ůŝŬĞ Ă ƌĂƚŚĞƌ ĚƌĂƐƟĐ ƌĞƐƉŽŶƐĞ͕ ƵƐƚƌĂůŝĂ ŚĂƐ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ǁŝůů ďĞ ŚƵŶƚͲ ŝŶŐ ĂŶĚ ŬŝůůŝŶŐ ƐŚĂƌŬƐ ƚŚĂƚ ĐŽŵĞ ǁŝƚŚŝŶ ƐŝŐŚƚ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƌ ďĞĂĐŚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ ǁĞƐƚ ĐŽĂƐƚ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŝŶ ƌĞĂĐͲ ƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ĚĞĂƚŚ ŽĨ Ă ϯϱ ǇĞĂƌͲŽůĚ ƐƵƌĨͲ Ğƌ ůĂƚĞ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ͘ хх ƉĂŐĞ ϱϱ͘

*5((1 0$5,1(

.HHSLQJ RXU RFHDQV DOLYH ZLWK RSSRUWXQLW\

͞tŝƚŚ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ĨŽĐƵƐ ŽŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŚĞĂůƚŚ ĂŶĚ ƌĞůĂƚĞĚ ŝƐƐƵĞƐ / ĚŽ ŶŽƚ ƚŚŝŶŬ / Ăŵ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ƌƵŶ ŽƵƚ ŽĨ ĂǀĞŶƵĞƐ ƚŽ ĚŝͲ ƌĞĐƚ ŵǇ ĞŶĞƌŐŝĞƐ ĂŶǇƟŵĞ ƐŽŽŶ͘ DĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐ Ă ĐŽŶͲ ƐŝƐƚĞŶƚ ĨŽƌǁĂƌĚ ŵŽƟŽŶ ŝŶ Ăůů ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ĚŝƌĞĐƟŽŶƐ ƚŽ ĂīĞĐƚ ŚĞĂůƚŚǇ ƌĞƐƵůƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ǁŽƵůĚ ĐŽŶƐƟƚƵƚĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ĨŽƌ ŵĞ͘͟ ͞/ ŚĂǀĞ ŵŽŵĞŶƚƐ ŽĨ ƌĞŐƌĞƫŶŐ ŶŽƚ ŚĂǀͲ ŝŶŐ ƐƚƵĚŝĞĚ ďƵƚ / ƚŚŝŶŬ ƚŚĂƚ ŝƐ ƌĞĂůůǇ ŽŶůǇ ďĞĐĂƵƐĞ / ĨĞĞů ĂƐ ƚŚŽƵŐŚ / ŵŝƐƐĞĚ ŽƵƚ ŽŶ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ͞hŶŝ͟ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ĂŶĚ ŶŽƚ ŶĞĐͲ ĞƐƐĂƌŝůǇ ďĞĐĂƵƐĞ / ĚŝĚ ŶŽƚ ĂĐŚŝĞǀĞ Ă ĚĞͲ ŐƌĞĞ ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ƐŽŵĞ ƐŽƌƚ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ ĞǆƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ŚĞƌ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ĞǆͲ ƉĞƌŝĞŶĐĞ ŚĂƐ ƐĞƌǀĞĚ ŚĞƌ ǁĞůů͘ ͞ ĞŝŶŐ ƉĂƐƐŝŽŶĂƚĞ ĂŶĚ ĐůĞĂƌ ŽŶ ǁŚĂƚ ŵŽƟǀĂƚĞƐ ŵĞ ŚĂƐ ĂůƐŽ ŐƵŝĚĞĚ ŵǇ ĐĂƌĞĞƌ ŝŶ ĞīĞĐƟǀĞ ĚŝƌĞĐƟŽŶƐ ƚŚƵƐ ĨĂƌ͘͟ ŶĚ ǁŝƚŚ ŽǀĞƌ ϮϬ ǇĞĂƌƐ ŽĨ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĮĞůĚ ŽĨ ĂŶŝŵĂů ĐĂƌĞ ĂŶĚ ďĞŚĂǀŝŽƵƌ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƐƚĂī ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͖ ŝƚ ŝƐ ĐůĞĂƌ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ǁĂƐ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƋƵĂůŝĮĞĚ ƚŽ ƐƚĞƉ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƌŽůĞ ŽĨ ůŽŽŬŝŶŐ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ďŝƌĚƐ Ăƚ ƚŚĞ ĂƋƵĂƌŝƵŵ͘

ŵĂŝŶ ĨŽĐƵƐ ŝƐ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ͞ZĞƚŚŝŶŬ ƚŚĞ ĂŐ͟ ĐĂŵƉĂŝŐŶ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ůĂƵŶĐŚĞĚ ŝŶ DĂƌĐŚ ϮϬϭϭ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ dǁŽ KĐĞĂŶƐ ƋƵĂƌŝƵŵ͘ DĐ>ĞůůĂŶ ƐĂǇƐ͕ ͞dŚĞ ŽďũĞĐƟǀĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ĐĂŵƉĂŝŐŶ ŝƐ ƚŽ ƵůƟŵĂƚĞůǇ ďĂŶ ƚŚĞ ƉůĂƐƟĐ ƐŚŽƉƉŝŶŐ ďĂŐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ dŚĞ ƉůĂƐƟĐ ďĂŐ ǁĂƐ ďĂŶŶĞĚ ĨŽƌ ƐƚĂī ŽĨ ƚŚĞ ƋƵĂƌŝƵŵ ŝŶ DĂƌĐŚ ϮϬϭϭ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ă ǀĞƌǇ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĂŶĚ ǁĞůůͲƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ĞīŽƌƚ ƚŽ ĚĂƚĞ͘ ͞/ ƐƉĞŶĚ ŵǇ ĚĂǇƐ ƐĞĂƌĐŚŝŶŐ ĨŽƌ ĂǀĞŶƵĞƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ǁŚŝĐŚ / ĐĂŶ ƉƌŽŵŽƚĞ ƚŚĞ ĐĂƵƐĞ͘ dŚŝƐ ŵĂǇ ďĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ůŽĐĂů ĐŝƚǇ ĐŽƵŶĐŝůƐ ;ŵĂŝŶůǇ ĂƉĞ dŽǁŶ Ăƚ ƚŚŝƐ ƐƚĂŐĞͿ͕ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ŐƌĞĞŶ ĞǀĞŶƚƐ͕ ƐƉĞĂŬŝŶŐ ƉůĂƞŽƌŵƐ͕ ŽĐĞĂŶͲ ŵŝŶĚĞĚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ͕ ŽƚŚĞƌ ĂŶŝŵĂů ĐĂƌĞ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͕ ƉƵďůŝĐĂƟŽŶƐ ĞƚĐ͘ KƚŚĞƌ ĐĂŵͲ ƉĂŝŐŶƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐƚĂŐĞƐ ŽĨ ĚĞǀĞůͲ ŽƉŵĞŶƚ ĂƌĞ ĐƌĞĂƟŶŐ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ĂƌŽƵŶĚ ĞŶĚĂŶŐĞƌĞĚ ƐƉĞĐŝĞƐ͕ ƐƚƌĂǁƐ͕ ďĂůůŽŽŶƐ͕ ďŽƩůĞĚ ǁĂƚĞƌ͕ ĐŝŐĂƌĞƩĞ ďƵƩƐ ĂŶĚ ďŽǆ ƐƚƌĂƉƉŝŶŐ͘͟ DĐ>ĞůůĂŶ ĨĞĞůƐ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ŝƐ ĞǆƚƌĞŵĞůǇ ůƵĐŬǇ ŝŶ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ǁŽƌŬƐ ĨŽƌ ĂŶ ŽƌŐĂŶŝƐĂͲ ƟŽŶ ƚŚĂƚ ĐŽŶƐƚĂŶƚůǇ ƌĞŵĂŝŶƐ ŽƉĞŶ ŵŝŶĚĞĚ ǁŚĞŶ ŝƚ ĐŽŵĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ŝĚĞĂƐ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƐƚĂī͕ ǁŚŝůƐƚ ĂůƐŽ ďĞŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ůŽŽŬͲŽƵƚ ĨŽƌ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞŝƌ ƐƚƌĞŶŐƚŚƐ ůŝĞ͘ ͞dŚŝƐ ǁĂƐ ĞǀŝĚĞŶƚ ĨŽƌ ŵĞ ǁŚĞŶ ŽƵƌ ĚŝͲ ƌĞĐƚŽƌ͕ ƌ WĂƚ 'ĂƌƌĂƩ͕ ǁŚŽůĞŚĞĂƌƚĞĚůǇ ĞŶͲ ĚŽƌƐĞĚ ŵǇ ƐƵŐŐĞƐƟŽŶ ŽĨ ĚŽŝŶŐ ĂǁĂǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉůĂƐƟĐ ƐŚŽƉƉŝŶŐ ďĂŐ ŝŶ ŽƵƌ ďƵŝůĚŝŶŐ͕͟ ƐŚĞ ĞǆƉůĂŝŶƐ͘

$ WHDP HIIRUW

5HWKLQNLQJ PDULQH SROOXWLRQ

tŽƌŬŝŶŐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ^ƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚǇ ƚĞĂŵ͕ DĐ>ĞůůĂŶ ĞŵƉŚĂͲ ƐŝƐĞƐ ƚŚĞ ƌŽůĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐ͘

DĐ>ĞůůĂŶ͛Ɛ ũŽď Ăƚ ƚŚĞ ĂƋƵĂƌŝƵŵ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƋƵŝƚĞ ǀĂƌŝĞĚ͕ ďƵƚ Ăƚ ƉƌĞƐĞŶƚ ŚĞƌ

͞ ĂĐŚ ŽŶĞ ŽĨ ƵƐ ŚĂƐ Ă ǀĞƌǇ ĐůĞĂƌ ĂŶĚ ĚĞͲ ĮŶĞĚ ƌŽůĞ ƚŽ ƉůĂǇ ǁŚŝůƐƚ ũŽŝŶŝŶŐ ĨŽƌĐĞƐ ĂŶĚ

5HVSRQVLEOH )LVKHULHV $OOLDQFH JLYHQ ZLQJV

ŝƌĚ>ŝĨĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŚĂƐ ũŽŝŶĞĚ ƚŚĞ ZĞƐƉŽŶƐŝďůĞ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ůůŝĂŶĐĞ ;Z& Ϳ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĮƐŚŝŶŐ ƉƌĂĐƟĐĞƐ ůĞĂĚŝŶŐ ƚŽ ŚĞĂůƚŚǇ ĞĐŽƐǇƐͲ ƚĞŵƐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ͘ ŝƌĚ>ŝĨĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ƚŚĞ ŽŶůǇ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ E'K ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚŽ ǁŽƌŬŝŶŐ ƚŽǁĂƌĚƐ ƐĂǀŝŶŐ ďŝƌĚƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ŚĂďŝƚĂƚƐ͕ ǁŚŝůĞ ŝŶƚĞŐƌĂƟŶŐ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ŝŶƚŽ ƐƵƐƚĂŝŶŝŶŐ ůŝǀĞůŝŚŽŽĚƐ͘ /ƚƐ ^ĞĂďŝƌĚ ŝǀŝƐŝŽŶ ŝƐ ĂĐƟǀĞ ŝŶ ƚǁŽ ŵĂŝŶ ƐƉŚĞƌĞƐ ŽĨ ƐĞĂďŝƌĚ ĐŽŶͲ ƐĞƌǀĂƟŽŶ ǁŽƌŬ͕ ďŽƚŚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ŝŶƚĞƌĂĐƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ dŚĞ ůďĂƚƌŽƐƐ dĂƐŬ &ŽƌĐĞ ĂŝŵƐ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ ĂĐĐŝĚĞŶƚĂů ƐĞĂďŝƌĚ ďǇĐĂƚĐŚ ďǇ ƚŚĞ ůŽŶŐůŝŶĞ ĂŶĚ ƚƌĂǁů ĮƐŚĞƌŝĞƐ ďǇ ŝŵƉůĞŵĞŶƟŶŐ ĐŚĞĂƉ͕ ƉƌĂĐƟĐĂů ĂŶĚ ĞīĞĐƟǀĞ ǁŝŶͲǁŝŶ ƐŽůƵƟŽŶƐ͘ ŝƌĚ>ŝĨĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĐŽĂƐƚĂů ƐĞĂďŝƌĚ ǁŽƌŬ͕ ĨŽĐƵƐŝŶŐ ŵĂŝŶůǇ ŽŶ ĨƌŝĐĂŶ WĞŶŐƵŝŶƐ͕ ĞŶŐĂŐĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐŵĂůů ƉĞͲ ůĂŐŝĐ ĮƐŚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ĂŶ ĐŽƐǇƐƚĞŵ ƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ; &Ϳ ŝƐ ŝŶĐŽƌͲ ƉŽƌĂƚĞĚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĮƐŚĞƌǇ͘ ŝƌĚ>ŝĨĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞƐ ƚŚĂƚ ĮƐŚŝŶŐ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ũŽďƐ͕ ƐƵƉƉŽƌƚƐ ŵĂŶǇ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵǇ ĂŶĚ ĨŽŽĚ ƐĞĐƵƌŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞƐĞ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ŵĂŶĂŐĞĚ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůǇ͘ ŝƌĚ>ŝĨĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ũŽŝŶĞĚ ƚŚĞ Z& ŝŶ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ dƐŚŝŬƵůƵůƵ ^ŽĐŝĂů /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ͘ dŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ĂůƌĞĂĚǇ ǁŽƌŬƐ ǁŝƚŚ ĐĞƌƚĂŝŶ ƐĞĐƚŽƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ǁŽƵůĚ ůŝŬĞ ƚŽ ĨƵƌƚŚĞƌ ĚĞǀĞůŽƉ ƚŚĞƐĞ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ ĂŶĚ ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ĞŶŐĂŐĞ ŝŶ ŽƉĞŶ ĚŝĂůŽŐƵĞ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ŚĞĂůƚŚŝĞƌ ŵĂƌŝŶĞ ĞĐŽƐǇƐƚĞŵƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘

ϱϬ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

ƐƵƉƉŽƌƟŶŐ ŽŶĞ ĂŶŽƚŚĞƌ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ƉĂƐƐŝŽŶƐ͕͟ ƐĂǇƐ DĐ>ĞůůĂŶ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ŚĞƌ ĐĂƌĞĞƌ ƐĞĞŵƐ ƚŽ ŚĂǀĞ ůĞĂĚ ŚĞƌ ƚŽ ĂŶĚ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ŚĞƌ ĨŽƌ ŚĞƌ ĐƵƌƌĞŶƚ ƉŽƐŝƟŽŶ͘ ͞/ ĂůƐŽ ůŽǀĞ ƚŚĂƚ / ĚŽ ŶŽƚ ǁŽƌŬ ŝŶ Ă ƐƚƌŝĐƚ ĐŽƌƉŽƌĂƚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ tĞ ĂƌĞ ǀĞƌǇ ĐĂƐƵĂů ĂŶĚ ƌĞͲ ůĂǆĞĚ ǁŝƚŚŽƵƚ ůŽƐŝŶŐ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ŽƵƌ ǀŝƐŝŽŶ ĂŶĚ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐ͘͟

$ FKDOOHQJLQJ PHVVDJH ,ĂƌĚ ƉƵƐŚĞĚ ƚŽ ĮŶĚ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ŶĞŐĂͲ ƟǀĞ ĂďŽƵƚ ŚĞƌ ũŽď͕ DĐ>ĞůůĂŶ ĂĚŵŝƚƐ ƚŚĂƚ ŝƚ ĐĂŶ ďĞ ĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ ƚŽ ĐŽŶǀŝŶĐĞ ƐŽŵĞ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ĚŽ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŚŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞŶǀŝͲ ƌŽŶŵĞŶƚ͘ ͞/ƚ ŝƐ Ă ĚŝĸĐƵůƚ ŽŶĞ ĨŽƌ ŵĞ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ǁĞ Ăůů ŚĂǀĞ ĂŶ ŝŶƚƌŝŶƐŝĐ ƵŶͲ ĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ǁŚĂƚ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ĂĐĐŽŵͲ ƉůŝƐŚĞĚ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ Ă ǁŽƌŬŝŶŐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ ďƵƚ ƚŚĂƚ ĞĂĐŚ ƉĞƌƐŽŶ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ƟŵĞͲĨƌĂŵĞ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ƚŽ ŵŽǀĞ ƚŽǁĂƌĚƐ ŵĂŬŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ĚĂŝůǇ ůŝǀĞƐ͘ ͞ Ɛ Ă ƐƉĞĐŝĞƐ ǁĞ ĂƌĞ ŚŝŐŚůǇ ƉƌŽŶĞ ƚŽ ďĞͲ ŝŶŐ ůĂǌǇ͕ ƌĂƚŚĞƌ ĐƌĂǀŝŶŐ ŝŶƐƚĂŶƚ ŐƌĂƟĮĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶĐĞ ŽǀĞƌ ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ƐƵƐƚĂŝŶͲ ĂďŝůŝƚǇ ŽŶ ƉůĂŶĞƚ ĞĂƌƚŚ͘ / ĚŽ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŇĞĞƟŶŐ ŵŽŵĞŶƚƐ ŽĨ ĨƌƵƐƚƌĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞͲ ŐĂƌĚ͕ ďƵƚ ƚŚĞŶ / ũƵƐƚ ŐĞƚ ďĂĐŬ ŽŶ ƚƌĂĐŬ ĂŶĚ ĚŽ ǁŚĂƚ ŶĞĞĚƐ ĚŽŝŶŐ ĂŶǇǁĂǇ͘ ͞<ŶŽǁŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŽŶůǇ ƚŚŝŶŐ / ŚĂǀĞ ĐŽŵŵĂŶĚ ŽǀĞƌ ŝƐ ŵǇ ĂƫƚƵĚĞ ŝƐ͕ ŝƌŽŶŝĐĂůůǇ͕ ŵǇ ůŝĨĞ ƐĂǀĞƌ͘ / ĮŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ďĞƐƚ ǁĂǇ ƚŽ ŝŶͲ ŇƵĞŶĐĞ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ĂƌŽƵŶĚ ŵĞ ŝƐ ƚŽ ĐŽŵͲ ŵŝƩĞĚůǇ ĂŶĚ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚůǇ ǁĂůŬ ƚŚĞ ƚĂůŬ ĂŶĚ ůĞƚ ŵǇ ĂĐƟŽŶƐ ĂŶĚ ƉĂƐƐŝŽŶƐ ƐƉĞĂŬ ĨŽƌ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ͘ /ƚ ĂůƐŽ ŚĞůƉƐ ƚŽ ďĞ ĂǁĂƌĞ ŽĨ ƚĂŬŝŶŐ ŶŽƚŚŝŶŐ ƉĞƌƐŽŶĂůůǇ͘ KŶĞ ŽĨ ŵǇ ĨĂͲ ǀŽƵƌŝƚĞ ƐĂǇŝŶŐƐ ŝƐ ͚ƐŽŵĞ ǁŝůů͕ ƐŽŵĞ ǁŽŶ͛ƚ͕ ƐŽ ǁŚĂƚ͕ ǁŚŽ͛Ɛ ŶĞǆƚ͍͛͟ tŝƚŚ ƌĞŐĂƌĚ ƚŽ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͕ DĐ>ĞůůĂŶ ƐĂǇƐ͕ ͞&Žƌ ŶŽǁ / ŚĂǀĞ Ă ǁŽŶĚĞƌĨƵů ĨŽĐƵƐ ŽĨ ŚĞĂĚŝŶŐ ƵƉ ĐĂŵƉĂŝŐŶƐ ĂŶĚ ǁŽƌŬŝŶŐ ǁŝƚŚ Ă ƚƌƵůǇ ĂŵĂǌŝŶŐ ƚĞĂŵ ƐŽ / Ăŵ ĐĞƌƚĂŝŶůǇ ŶŽƚ ĞŶǀŝƐŝŽŶŝŶŐ Ă ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ƉŽƌƞŽůŝŽ Ăƚ ƚŚŝƐ ƟŵĞ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ŵĂƐƐŝǀĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ŝŶ ƚŚĞ ƉŽͲ ƐŝƟŽŶ / ŶŽǁ ŽĐĐƵƉǇ͘ ͞tŝƚŚ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ĨŽĐƵƐ ŽŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶͲ ƚĂů ŚĞĂůƚŚ ĂŶĚ ƌĞůĂƚĞĚ ŝƐƐƵĞƐ / ĚŽ ŶŽƚ ƚŚŝŶŬ / Ăŵ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ƌƵŶ ŽƵƚ ŽĨ ĂǀĞŶƵĞƐ ƚŽ ĚŝƌĞĐƚ ŵǇ ĞŶĞƌŐŝĞƐ ĂŶǇƟŵĞ ƐŽŽŶ͘ DĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐ Ă ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ĨŽƌǁĂƌĚ ŵŽƟŽŶ ŝŶ Ăůů ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ĚŝƌĞĐƟŽŶƐ ƚŽ ĂīĞĐƚ ŚĞĂůƚŚǇ ƌĞƐƵůƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ǁŽƵůĚ ĐŽŶƐƟƚƵƚĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ĨŽƌ ŵĞ͘ ͞ ƌĞĂƟŶŐ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĨŽƌŵͲ ŝŶŐ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉƐ ĨŽƌ ƚŚĞ dǁŽ KĐĞĂŶƐ ƋƵĂƌŝƵŵ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĂůŝŐŶĞĚ ŽƌŐĂŶŝƐĂͲ ƟŽŶƐ͕ ǁŚĞƚŚĞƌ ĂůƌĞĂĚǇ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůůǇ ĨŽĐƵƐƐĞĚ Žƌ ŶŽƚ͕ ŝƐ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ďĞ ŬĞǇ ŝĨ / Ăŵ ƚŽ ŵĂŬĞ Ă ƌĞĂů ĚŝīĞƌĞŶĐĞ͘͟ Ǉ EĂƚĂůŝĞ :ĂŶƐĞ

.HHSLQJ RXU RFHDQV DOLYH ZLWK RSSRUWXQLW\

8VH RI PLOLWDU\ VRQDU PD\ OHDG WR ZKDOH VWUDQGLQJV

Ŷ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƐƚƵĚǇ ŽĨ ƚŚŝƐ ŬŝŶĚ͕ ƚǁŽ ƚĂŐŐĞĚ ƵǀŝĞƌ͛Ɛ ďĞĂŬĞĚ ǁŚĂůĞƐ ƐŚŽǁĞĚ ƐŝŐͲ ŶŝĮĐĂŶƚ ĂǀŽŝĚĂŶĐĞ ďĞŚĂǀŝŽƵƌ ŝŶ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ƚŽ ƐŽŶĂƌ Ăƚ ǀŽůƵŵĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ĂƐƐƵŵĞĚ ŝŶ ƚŚĞ h^ ƚŽ ŚĂǀĞ ŶŽ ĞīĞĐƚ ŽŶ ďĞŚĂǀŝŽƵƌ͘ hŶƵƐƵĂů ŵĂƐƐ ƐƚƌĂŶĚŝŶŐƐ ŽĨ ǁŚĂůĞƐ ĂŶĚ ĚŽůƉŚŝŶƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ůŝŶŬĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ŵŝůŝƚĂƌǇ ŵŝĚͲĨƌĞƋƵĞŶĐǇ ĂĐƟǀĞ ;D& Ϳ ƐŽͲ ŶĂƌ͕ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƚŽ ĞŶĂďůĞ ƐƵďŵĂƌŝŶĞƐ ƚŽ ĚĞƚĞĐƚ ŽƚŚĞƌ ǀĞƐƐĞůƐ ƵŶĚĞƌǁĂƚĞƌ͘ dŚĞ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚǇ ŽĨ ƵǀŝĞƌ͛Ɛ ďĞĂŬĞĚ ǁŚĂůĞƐ ƚŽ ƐŽŶĂƌ ŝƐ ŽĨ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ĐŽŶĐĞƌŶ͕ ĂƐ ƚŚŝƐ ƐƉĞĐŝĞƐ ŵĂŬĞƐ ƵƉ ϲϵ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚƌĂŶĚŝŶŐƐ ůŝŶŬĞĚ ƚŽ D& ͘ &Žƌ ƚŚŝƐ ƌĞͲ ƐĞĂƌĐŚ͕ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ĞǆƉŽƐƵƌĞ ĞǆƉĞƌŝŵĞŶƚƐ ŽŶ ƚǁŽ ƵǀŝĞƌ͛Ɛ ďĞĂŬĞĚ ǁŚĂůĞƐ Žī ƚŚĞ ĐŽĂƐƚ ŽĨ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ĂůŝĨŽƌŶŝĂ͕ h^ ͘ dŚŝƐ ŝƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƐƚƵĚǇ ƚŽ ĚŝͲ ƌĞĐƚůǇ ŵĞĂƐƵƌĞ ƚŚĞ ďĞŚĂǀŝŽƵƌĂů ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƉĞĐŝĞƐ ƚŽ D& ͘ dŚĞ ĞǆƉĞƌŝŵĞŶƚƐ ĐŽŶƐŝƐƚĞĚ ŽĨ ĂƩĂĐŚͲ ŝŶŐ ƚĂŐƐ ƚŽ ƚŚĞ ǁŚĂůĞƐ ǁŚŝĐŚ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ƐŽƵŶĚ ƌĞĂĐŚŝŶŐ ƚŚĞ ǁŚĂůĞ͕ ƚŚĞ ŶŽŝƐĞƐ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ďǇ ƚŚĞ ǁŚĂůĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵŽǀĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂŶŝŵĂů͘ dŚĞ ǁŚĂůĞƐ ǁĞƌĞ ƚŚĞŶ ĞǆƉŽƐĞĚ ƚŽ D& ƐŽŶĂƌ ĨŽƌ ϯϬ ŵŝŶƵƚĞƐ ĨƌŽŵ Ă ƐƚĂƟŽŶĂƌǇ ƐŽƵƌĐĞ͕ ďĞͲ ƚǁĞĞŶ ϯ͘ϰ ĂŶĚ ϵ͘ϱ Ŭŵ ĂǁĂǇ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĞǆƉĞƌŝŵĞŶƚ ƚŚĞ ͚ǀŽůƵŵĞ͛ ŽĨ ƚŚĞ ƐŽŶĂƌ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ϭϲϬ Ě ƌĞ ϭ ђWĂͲŵ ;Ă ŵĞĂͲ ƐƵƌĞ ŽĨ ĂĐŽƵƐƟĐ ƉƌĞƐƐƵƌĞͿ ƚŽ ϮϭϬ Ě ƌĞ ϭ ђWĂͲŵ͘ dŚĞƐĞ ůĞǀĞůƐ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ĐŽŶͲ ƐŝĚĞƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ h^ ƚŽ ďĞ ƚŽŽ ůŽǁ ƚŽ ĂīĞĐƚ ǁŚĂůĞ ďĞŚĂǀŝŽƵƌ͘ Ǉ ĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞ͕ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ǁŚĂůĞ ǁĂƐ ĂůƐŽ ĞǆƉŽƐĞĚ ƚŽ D& ƐŽŶĂƌ ĨƌŽŵ Ă ŶĂͲ ǀĂů ǀĞƐƐĞů ϭϭϴ Ŭŵ ĂǁĂǇ͘ dŚĞ ƚĂŐƐ ŽŶ ƚŚĞ ǁŚĂůĞƐ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ƐŽƵŶĚ ƌĞĂĐŚŝŶŐ ƚŚĞŵ ǁĞƌĞ ϴϰʹϭϰϰ Ě ƌĞ ϭ ђWĂͲŵ

*5((1 0$5,1(

6($)2 IXUWKHU PDQGDWHV FRQVHUYDWLRQ PHDVXUHV

ŽƌĞ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ǁĂƐ ŵĂĚĞ ƌĞĐĞŶƚůǇ Ăƚ dŚĞ ^ŽƵƚŚ ĂƐƚ ƚůĂŶƟĐ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ KƌŐĂŶŝƐĂͲ ƟŽŶ͛Ɛ ;^ &KͿ ϭϬƚŚ ŶŶƵĂů DĞĞƟŶŐ ǁŚĞŶ Ă ĚĞĐŝƐŝŽŶ ƚŽ ĨƵƌƚŚĞƌ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ƚŚĞ KƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͛Ɛ ƐĐŚĞŵĞ ŽĨ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ͕ ĐŽŶƚƌŽů͕ ĂŶĚ ƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ ;D ^Ϳ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĞǆƚĞŶĚ ŝƚƐ ĞǆŝƐƟŶŐ ďŽƩŽŵ ĮƐŚŝŶŐ ĂƌĞĂƐ ƚŽ ŝŶĐůƵĚĞ ƚǁŽ ŶĞǁ ĂƌĞĂƐ ǁĂƐ ŵĂĚĞ͘ WƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ĨŽƌ ĂƚͲƐĞĂ ŝŶƐƉĞĐƟŽŶƐ͕ ĂŶĚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ĨŽƌ ĐŽŶĚƵĐƟŶŐ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ǁĞƌĞ ĂŐƌĞĞĚ ƵƉŽŶ ďǇ ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ŵĞĞƟŶŐ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ŽĸĐŝĂůůǇ ŽƉĞŶĞĚ ďǇ ƚŚĞ ,ŽŶŽƵƌĂďůĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ĞƌŶŚĂƌĚƚ ƐĂƵ ŽĨ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ĂŶĚ DĂƌŝŶĞ ZĞͲ ƐŽƵƌĐĞƐ ŝŶ EĂŵŝďŝĂ͘

&RQVHUYDWLRQ 0HDVXUHV dŚĞ ͞^ &K ^ǇƐƚĞŵ͟ ŝƐ Ă ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƵƟůŝƚǇ ƵƐĞĚ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ĐŽŵͲ ƉůŝĂŶĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŽŶǀĞŶƟŽŶ ƌĞĂ ; Ϳ ĂŶĚ ĐĂŵĞ ŝŶƚŽ ĞīĞĐƚ ŝŶ &ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϯ͘ DŽƌĞŽǀĞƌ͕ ƚŚĞ ͞^ &K ^ǇƐƚĞŵ͕͟ ŝŶ ŝƚƐ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ͕ ŝƐ ĞƐƐĞŶƟĂů ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ŽĨ ƐƉĞĐŝĞƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ^ &K ŽŶǀĞŶƟŽŶ ĂŶĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĞīŽƌƚƐ ƚŽ ĐŽŵďĂƚ /ůůĞŐĂů͕ hŶƌĞŐƵůĂƚĞĚ ĂŶĚ hŶƌĞƉŽƌƚĞĚ ĮƐŚŝŶŐ ;/hhͿ͘ ^ &K ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶĞĚ ŝƚƐ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ďǇ ĂŐƌĞĞŝŶŐ ŽŶ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ĨŽƌ ĂƚͲƐĞĂ ŝŶƐƉĞĐƟŽŶ ĂŶĚ ĮƐŚŝŶŐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͘ dŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ĂŐƌĞĞĚ ƵƉŽŶ ďǇ ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ĂƌĞ ƉƌŝŵĂƌŝůǇ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ hE &ŝƐŚ ^ƚŽĐŬ ŐƌĞĞŵĞŶƚ ;hE&^ Ϳ ĂŶĚ ĂůůŽǁƐ ƉĂƚƌŽů ǀĞƐƐĞůƐ͕ ĨƌŽŵ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ WĂƌƟĞƐ͕ ƚŽ ŝŶƐƉĞĐƚ ǀĞƐƐĞůƐ ĮƐŚŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ^ &K ŽŶǀĞŶƟŽŶ ƌĞĂ͘ dŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ĂůƐŽ ĂĚŽƉƚĞĚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ĮƐŚŝŶŐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŝŶ ƚŚĞ ŽŶǀĞŶͲ ƟŽŶ ƌĞĂ͘ ^ƵďƐĞƋƵĞŶƚ ƚŽ ĞǆƉůŽƌĂƚŽƌǇ ĮƐŚŝŶŐ͕ ĂŶĚ ďĂƐĞĚ ƵƉŽŶ ƚŚĞ ďĞƐƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƐĐŝĞŶƟĮĐ ŝŶĨŽƌͲ ŵĂƟŽŶ͕ ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ĂĚŽƉƚĞĚ ƚŚĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶƐ ďǇ ƚŚĞ ^ĐŝĞŶƟĮĐ ŽŵŵŝƩĞĞ ƚŽ ĞǆƚĞŶĚ ƚŚĞ ĞǆŝƐƟŶŐ ďŽƩŽŵ ĮƐŚŝŶŐ ĂƌĞĂƐ ǁŝƚŚŝŶ ^ &KƐ ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ ĞǆƚĞŶĚĞĚ ĂƌĞĂƐ ĂƌĞ ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ŐĞĂƌ ƐƉĞĐŝĮĐ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐ͘ ĂƐĞĚ ŽŶ ƐĐŝĞŶƟĮĐ ĂĚǀŝĐĞ͕ Ă ďŝĂŶŶƵĂů ƚŽƚĂů ĂůůŽǁĂďůĞ ĐĂƚĐŚ ŽĨ Ϯϳϲ ƚŽŶŶĞƐ ǁĂƐ ĂĚŽƉƚĞĚ͕ ďǇ ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͕ ĨŽƌ WĂƚĂŐŽŶŝĂŶ ƚŽŽƚŚĮƐŚ͕ ĂŶĚ ϰϬϬ ƚŽŶŶĞƐ ĨŽƌ ĚĞĞƉ ƐĞĂ ƌĞĚ ĐƌĂď͘ ;ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ƐŽƵƌĐĞͿ ĂŶĚ ϳϴʹϭϬϲ Ě ƌĞ ϭ ђWĂͲŵ ;ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŶĂǀĂů ǀĞƐƐĞůͿ͘ dŽ ĐŽŵƉĂƌĞ ŚŽǁ ƚŚĞ ďĞŚĂǀŝŽƵƌ ŽĨ ƚŚĞ ǁŚĂůĞƐ ĞǆƉŽƐĞĚ ƚŽ ƐŽŶĂƌ ĚŝīĞƌĞĚ ĨƌŽŵ ŶŽƌŵĂů ďĞŚĂǀŝŽƵƌ͕ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ ƵƐĞĚ ĚĂƚĂ ĨƌŽŵ ϭϱ ǁŚĂůĞƐ ƚĂŐŐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ǁĂǇ ǁŚŝĐŚ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ĞǆƉŽƐĞĚ͘ dŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚ ĐůĞĂƌ ƌĞͲ ƐƉŽŶƐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ƐŽŶĂƌ͘ /ŶŝƟĂůůǇ ďŽƚŚ ǁŚĂůĞƐ ƌĞĚƵĐĞĚ ƚŚĞŝƌ ŵŽǀĞŵĞŶƚƐ͘ Ɛ ƚŚĞ ǀŽůƵŵĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƚŚĞ ǁŚĂůĞƐ ƐƚŽƉƉĞĚ ƉƌŽĚƵĐŝŶŐ ĂŶǇ ƐŽƵŶĚƐ ĂŶĚ ďĞŐĂŶ ƚŽ Ɛǁŝŵ ƋƵŝĐŬůǇ ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐŽƵƌĐĞ͘ ŽƚŚ ǁŚĂůĞƐ ƐƵƐƚĂŝŶĞĚ ƐŽŵĞ ĨŽƌŵ ŽĨ ĂǀŽŝĚĂŶĐĞ

ƌĞƐƉŽŶƐĞ ůŽŶŐ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ƐŽŶĂƌ ĞŶĚĞĚ͘ ^ƵƌƉƌŝƐŝŶŐůǇ͕ ƚŚĞ ǁŚĂůĞ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ĞǆͲ ƉŽƐĞĚ ƚŽ ƐŽŶĂƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŶĂǀĂů ǀĞƐƐĞů ĚŝĚ ŶŽƚ ƐŚŽǁ ĂŶǇ ĂǀŽŝĚĂŶĐĞ ďĞŚĂǀŝŽƵƌƐ͘ dŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ ƐƉĞĐƵůĂƚĞ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ŵĂǇ ŵĞĂŶ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĚŝƐƚĂŶĐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐŽƵƌĐĞ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ǀŽůƵŵĞ ŝƚƐĞůĨ͕ ĐĂŶ ĂīĞĐƚ ǁŚĂůĞƐ͛ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ͘ dŚĞǇ ĐŽŶĐůƵĚĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ƌĞͲ ƐƵůƚƐ ĐĂŶ ŚĂǀĞ ƐĞƌŝŽƵƐ ŝŵƉůŝĐĂƟŽŶƐ͘ ZĂƉŝĚ ŵŽǀĞŵĞŶƚƐ ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ƐŽŶĂƌ ŵŝŐŚƚ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ƐƚƌĂŶĚŝŶŐƐ͘ /Ĩ ǁŚĂůĞƐ ĐĞĂƐĞ ŵĂŬŝŶŐ ĂŶǇ ŶŽŝƐĞƐ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ĨŽƌ ƐƵƐƚĂŝŶĞĚ ƉĞƌŝŽĚƐ͕ ĂƐ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚƵĚǇ͕ ŝƚ ǁŝůů ƉƌĞǀĞŶƚ ƚŚĞŵ ĨƌŽŵ ĨŽƌĂŐŝŶŐ͕ ĂƐ ƚŚĞƐĞ ĂŶŝŵĂůƐ ůŽĐĂƚĞ ƉƌĞǇ ƚŚƌŽƵŐŚ ĞĐŚŽůŽĐĂƟŽŶ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

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*5((1 0$5,1(

.HHSLQJ RXU RFHDQV DOLYH ZLWK RSSRUWXQLW\

%\FDWFK LQ LQVKRUH WUDZO ILVKHU\ XQGHU WKH VSRWOLJKW 3,/27 678'< /$81&+(' 72 ,03/(0(17 &$7&+ /,0,76

ŶĞǁ ďǇĐĂƚĐŚ ĐŽͲŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉƌŽͲ ŐƌĂŵŵĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶƐŚŽƌĞ ƚƌĂǁů ĮƐŚͲ ĞƌǇ͕ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĮŶĚŝŶŐƐ ŽĨ Ă ĨĞĂƐŝďŝůŝƚǇ ƐƚƵĚǇ͕ ǁŝůů ďĞ ƉŝůŽƚĞĚ ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ͘ WƌĞĐĂƵͲ ƟŽŶĂƌǇ hƉƉĞƌ ĂƚĐŚ >ŝŵŝƚƐ ǁŝůů ďĞ ĚĞƚĞƌͲ ŵŝŶĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ &ŽƌĞƐƚƌŝĞƐ ĂŶĚ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ; &&Ϳ ĨŽƌ ƚŚĞ ϭϬ ŵŽƐƚ ĐĂƵŐŚƚ ƐƉĞĐŝĞƐ ;ĂďŽƵƚ ϵϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƚĐŚͿ͘

ƌĞĐŽǀĞƌŝĞƐ ŽĨ ǀƵůŶĞƌĂďůĞ ƐƉĞĐŝĞƐ ĂīĞĐƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƚƌĂǁů ĮƐŚĞƌǇ͘ dŚĞ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ŚĂƌǀĞƐƟŶŐ ŽĨ ďǇĐĂƚĐŚ ƐƉĞĐŝĞƐ ŚĂƐ ůŽŶŐ ďĞĞŶ ĂŶ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ZĞƐƉŽŶƐŝďůĞ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ůůŝĂŶĐĞ ;Z& Ϳ͘ dŚĞ ĂůůŝĂŶĐĞ͕ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ƵŶĚĞƌƚŽŽŬ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ƚŽ ĂƐƐĞƐƐ ƚŚĞ ĨĞĂƐŝďŝůŝƚǇ ŽĨ Ă ďǇĐĂƚĐŚ ĐŽͲŵĂŶͲ ĂŐĞŵĞŶƚ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŝŶ ƚŚĞ ůŽĐĂů ŝŶƐŚŽƌĞ ƚƌĂǁů ĮƐŚĞƌǇ͘

^ŽƵƚŚ ĂƐƚ ŽĂƐƚ /ŶͲ >ĂŶĚĞĚ ĐĂƚĐŚ ĚĂƚĂ ƐŚŽƌĞ &ŝƐŚŝŶŐ ƐƐŽĐŝĂͲ tŚĞƌĞ ƌŝŐŚƚƐ ŚŽůĚĞƌƐ ĞǆͲ ŽĨ ϭϰ ŶŽŵŝŶĂů ƐƉĞͲ ƟŽŶ ;^ /& Ϳ ǁŝůů ďĞ ƌĞͲ ĐĞĞĚ ƚŚĞŝƌ ƐŚĂƌĞ͕ ƚŚĞǇ ǁŝůů ĐŝĞƐ ĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ ĨƌŽŵ ƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ƉŽƌƟŽŶŝŶŐ ƚŽ ϮϬϭϭ ǁĞƌĞ ŚĂǀĞ ƚŽ ďƵǇ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ϮϬϬϳ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ ĐĂƚĐŚ ůŝŵŝƚƐ ĂŶĂůǇƐĞĚ ĨŽƌ Ăůů ƌŝŐŚƚƐ ĂŵŽŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ŚŽůĚĞƌƐ͘ ƋƵŽƚĂƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂƐƐŽĐŝĂͲ ŚŽůĚĞƌƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ĮƐŚͲ dŚĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ǁŝůů ƟŽŶ Ăƚ ĂŶ ĂŐƌĞĞĚ ƌĂƚĞ͘ ĞƌǇ͘ ƐƚƵĚǇ ǁĂƐ ĂůƐŽ ĂůƐŽ ƐĞŶĚ ůĂŶĚŝŶŐƐ ĚĂƚĂ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ŽŶ ŚŽǁ dŚŝƐ ŝƐ ŵĞĂŶƚ ƚŽ ĚŝƐĐŽƵƌͲ ƚŽ && ĂŶĚ ĂŶ ŝŶĚĞͲ ƚƌĂĚĞ ƋƵŽͲ ĂŐĞ ďǇĐĂƚĐŚ ĚŝƐĐĂƌĚŝŶŐ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ƉĞŶĚĞŶƚ ĂƵĚŝƚŽƌ͘ dŚŝƐ ƚĂƐ ĂƌĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ĚĂƚĂ͕ ǁŚŝĐŚ ŵƵƐƚ ďĞ ǁŚŝůĞ ŶŽƚ ƌĞǁĂƌĚŝŶŐ ƚŚĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŽƉĞƌĂƟǀĞ ƐƵďŵŝƩĞĚ ŵŽŶƚŚůǇ͕ ǁŝůů ŽǀĞƌŚĂƌǀĞƐƟŶŐ ŽĨ ďǇĐĂƚĐŚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐǇƐͲ ďĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ŵŽŶŝƚŽƌ ƚŚĞ ƚĞŵƐ ĞŵƉůŽǇĞĚ ĞůƐĞͲ ƐƉĞĐŝĞƐ͘ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ŵĂĚĞ ďǇ ŝŶĚŝͲ ǁŚĞƌĞ͘ dŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǀŝĚƵĂů ƌŝŐŚƚƐ ŚŽůĚĞƌƐ ƚŽͲ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ƌŝŐŚƚƐ ǁĂƌĚ ĨƵůĮůůŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ ĐĂƚĐŚ ůŝŵŝƚƐ͘ ŚŽůĚĞƌƐ ĐĂƚĐŚ ǀĂƌǇŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚƐ ŽĨ ĞĂĐŚ ƌĞƐĞƌǀĞ ŽĨ ƚŚĞ ƵƉƉĞƌ ĐĂƚĐŚ ůŝŵŝƚ ĨŽƌ ĞĂĐŚ ƐƉĞĐŝĞƐ ǁŝůů ďĞ ƌĞƚĂŝŶĞĚ ďǇ ^ /& ͘ dŚŝƐ ŝƐ͕ ĨŽƌ ŝŶƐƚĂŶĐĞ͕ ƚŽ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶƐ ǁŚĞƌĞ ƌŝŐŚƚƐ ŚŽůĚĞƌƐ ĞǆĐĞĞĚ ƚŚĞŝƌ ƐŚĂƌĞ͘ /Ĩ ƚŚŝƐ ŚĂƉƉĞŶƐ͕ ƌŝŐŚƚ ŚŽůĚĞƌƐ ǁŝůů ŚĂǀĞ ƚŽ ďƵǇ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƋƵŽƚĂƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ Ăƚ ĂŶ ĂŐƌĞĞĚ ƌĂƚĞ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŵĞĂŶƚ ƚŽ ĚŝƐĐŽƵƌĂŐĞ ďǇĐĂƚĐŚ ĚŝƐĐĂƌĚŝŶŐ ǁŚŝůĞ ŶŽƚ ƌĞǁĂƌĚŝŶŐ ƚŚĞ ŽǀĞƌŚĂƌǀĞƐƟŶŐ ŽĨ ďǇĐĂƚĐŚ ƐƉĞĐŝĞƐ͘ ^ŚŽƵůĚ ^ /& ĨĂŝů ƚŽ ĐŽŶƚĂŝŶ ƚŚĞ ĐĂƚĐŚͲ ĞƐ ;ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƉƌĞĐĂƵƟŽŶĂƌǇ ƵƉƉĞƌ ĐĂƚĐŚ ůŝŵŝƚƐͿ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ǁŝůů ƚĂŬĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝͲ ĂƚĞ ĂĐƟŽŶ͘ dŚŝƐ ĐŽƵůĚ ŝŶĐůƵĚĞ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ŇĞĞƚ͛Ɛ ƋƵŽƚĂ͘ dŚŝƐ ƉŝůŽƚ ďǇĐĂƚĐŚ ĐŽͲŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉƌŽͲ ŐƌĂŵŵĞ ǁĂƐ ůĂƵŶĐŚĞĚ ŝŶ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϰ ĂŶĚ ǁŝůů ƌƵŶ ĨŽƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚǁŽ ǇĞĂƌƐ͘ /Ĩ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů͕ ŝƚ ǁŝůů ƉĂǀĞ ƚŚĞ ǁĂǇ ĨŽƌ ƐƚŽĐŬ

ƐƉĞĐŝĞƐ ŐƌŽƵƉ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ĂůƐŽ ƐŝŵŝůĂƌŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵͲ ƉŽƐŝƟŽŶ ŽĨ ĮƐŚ ůĂŶĚĞĚ ĂŵŽŶŐ ĐĞƌƚĂŝŶ ŐƌŽƵƉƐ ŽĨ ƌŝŐŚƚƐ ŚŽůĚĞƌƐ͘ dŚĞ ŵĂũŽƌŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞŵ ʹ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ůĂŶĚŝŶŐ ϵϯ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ƚŽŶŶĂŐĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚŝƐ ĮǀĞͲǇĞĂƌ ƐƚƵĚǇ ƉĞƌŝŽĚ ʹ ǁĞƌĞ ŐƌŽƵƉĞĚ ŝŶ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĐůƵƐƚĞƌƐ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƐŝŵŝůĂƌŝƟĞƐ ŝŶ ĐĂƚĐŚ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶƐ͘ ĂĐŚ ŐƌŽƵƉ ĚŝƐƉůĂǇĞĚ ϴϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ƐŝŵŝůĂƌŝƚǇ ŝŶ ĐĂƚĐŚĞƐ ĂŵŽŶŐ Ăůů ŝƚƐ ƌŝŐŚƚƐ ŚŽůĚĞƌƐ͘ ĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞƐĞ ĮŶĚŝŶŐƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĂƐƚ ŽĂƐƚ /ŶͲ ƐŚŽƌĞ &ŝƐŚŝŶŐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ;^ /& Ϳ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ͕ &ŽƌĞƐƚƌǇ ĂŶĚ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ͛ ; &&Ϳ ǇĐĂƚĐŚ dĂƐŬ dĞĂŵ͕ ŝƚ ǁĂƐ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŚĂƚ Ă ĐŽͲŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉƌŽͲ ŐƌĂŵŵĞ ǁŽƵůĚ ďĞ ƚŚĞ ďĞƐƚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƚŽŽů ĨŽƌ ďǇĐĂƚĐŚ ůĂŶĚĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ĮƐŚĞƌǇ͘

ĚǀĂŶĐĞĚ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ŽĨ ůĂƌŐĞ ƐŚŝƉƐ ĐĂůůŝŶŐ Ăƚ h ƉŽƌƚƐ ĐŽƵůĚ ŚĞůƉ ƐĂǀĞ ŽǁŶĞƌƐ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƚŽƌƐ ŽĨ ůĂƌŐĞ ƐŚŝƉƐ ƵƉ ƚŽ Φϵ ŵŝůůŝŽŶͬǇĞĂƌ͕ ĂĐĐŽƌĚͲ ŝŶŐ ƚŽ Ă ŶĞǁ ƐƚƵĚǇ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ďǇ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů E'KƐ dƌĂŶƐƉŽƌƚ Θ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ^ĞĂƐ Ăƚ ZŝƐŬ͘ dŚĞƐĞ ƐĂǀŝŶŐƐ ǁŽƵůĚ ĐŽŵĞ ĨƌŽŵ ůŽǁĞƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĐŽƐƚƐ ŽĨ ƵƐŝŶŐ ĂƵƚŽŵĂƚĞĚ ƐǇƐƚĞŵƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ĨƵĞů ŇŽǁ ŵĞƚĞƌƐ Žƌ ĐŽŶƟŶƵŽƵƐ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĂůƌĞĂĚǇ ƵƐĞĚ ďǇ ŵĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ ůĂƌŐĞƐƚ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ dŚĞ ĐŽƐƚ ƐĂǀŝŶŐƐ ĂƌŝƐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĐŽůůĞĐƟŽŶ ĂŶĚ ƌĞƉŽƌƟŶŐ ŽĨ ĚĂƚĂ͕ ǁŚŝĐŚ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ƌĞƋƵŝƌĞ ŵĂŶͲŚŽƵƌƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ĂĐĐƵƌĂĐǇ ĂŶĚ ǀĞƌŝĮĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ĚĂƚĂ͕ ǁŚŝĐŚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůǇ ƌĞĚƵĐĞƐ ǀĞƌŝĮͲ ĐĂƟŽŶ ĐŽƐƚƐ ďǇ ƚŚŝƌĚ ƉĂƌƟĞƐ͘

Φϵ ŵŝůůŝŽŶ

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

$IIOXHQFH GULYHV XQVXVWDLQDEOH XVH RI ODQG DQG VHD

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)XQGLQJ DYDLODEOH IRU RFHDQ PDQDJHPHQW SURMHFWV

7XUQLQJ WKH WLGH RQ WUDVK

ŚĞ ZĞƐƉŽŶƐŝďůĞ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ůůŝĂŶĐĞ ;Z& Ϳ ŝƐ ůŽŽŬŝŶŐ ƚŽ ĨƵŶĚ ĂƉƉůŝĞĚ ƉƌŽũͲ ĞĐƚƐ ƚŚĂƚ ĂĚĚƌĞƐƐ ŬĞǇ ŝƐƐƵĞƐ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ĂŶ ĐŽƐǇƐƚĞŵƐ ƉͲ ƉƌŽĂĐŚ ƚŽ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ; &Ϳ͘ dŚĞ ĂůůŝĂŶĐĞ ǁĂŶƚƐ ƚŽ ĞǆƉĂŶĚ ŝƚƐ ĐƵƌƌĞŶƚ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ƉƌŽũĞĐƚƐ ďǇ ƉƌŝŽƌŝƟƐŝŶŐ ŶĞǁ ƉƌŽũͲ ĞĐƚƐ ǁŚŝĐŚ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƚǁŽ ŵĂŝŶ ĂƌĞĂƐ͘

,QWHJUDWHG RFHDQ PDQDJHPHQW dŚĞ Z& ǁĂŶƚƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŝŶͲ ƚĞŐƌŝƚǇ ŽĨ ĐƌŝƟĐĂů ďŝŽĚŝǀĞƌƐŝƚǇ ƐŝƚĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ĨƵŶĐƟŽŶĂůŝƚǇ ŽĨ ŵĂƌŝŶĞ ĂŶĚ ĐŽĂƐƚĂů ĞĐŽƐǇƐƚĞŵƐ ĂƌĞ ĂĚĞƋƵĂƚĞůǇ ƉƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ dŚĞ ĂůůŝĂŶĐĞ ƉƌŽŵŽƚĞƐ ƚŚĞ ĐŽŽƌĚŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ƵƐĞƐ ŽĨ ŵĂƌŝŶĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ŝŶ ĂŶ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ ŽīƐŚŽƌĞ ƐƉĂƟĂů ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ͘ dŚŝƐ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ŵƵƐƚ ƚĂŬĞ ĐŽŐŶŝƐĂŶĐĞ ŽĨ Ăůů ŵĂƌŝŶĞ ƵƐĞƌƐ ĂŶĚ ƵƐĞƐ ĂŶĚ ŝŶĐůƵĚĞ ĂƌͲ ĞĂƐ ƉĞƌƟŶĞŶƚ ƚŽ ďŝŽĚŝǀĞƌƐŝƚǇ͕ ĮƐŚŝŶŐ ĂŶĚ ŵŝŶĞƌĂů ĞǆƚƌĂĐƟŽŶ͘ dŚĞ Z& ŝƐ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ůŽŽŬŝŶŐ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ŶĞǁ ƉƌŽũĞĐƚƐ ƚŚĂƚ ĐŽŶͲ ƚƌŝďƵƚĞ ƚŽǁĂƌĚ ƚŚĞ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ĂŶ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ ŽīƐŚŽƌĞ ƐƉĂƟĂů ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ͘

$GYDQFLQJ HYLGHQFH EDVHG GHFLVLRQ PDNLQJ dŚĞ Z& ƐƵƉƉŽƌƚƐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ĞīĞĐƟǀĞ ƐǇƐƚĞŵƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĨŽůůŽǁƐ Ă ƐĐŝĞŶĐĞͲďĂƐĞĚ ĂƉͲ ƉƌŽĂĐŚ͘ dŚĞ ĂůůŝĂŶĐĞ ŝƐ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ůŽŽŬŝŶŐ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ǁŚŝĐŚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĂĐĐĞƐƐŝďŝůŝƚǇ ĂŶĚ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ ĚĂƚĂ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ ĚĞĐŝƐŝŽŶͲŵĂŬĞƌƐ͘ ĚĚŝƟŽŶĂůůǇ͕ ƚŚĞ Z& ĂůƐŽ ƐĞĞŬƐ ƚŽ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ŵĂͲ ƌŝŶĞ ůĞŐŝƐůĂƟǀĞ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ƚŚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ĂŶ &͘

3URMHFW VXEPLVVLRQV tĞůůͲŵŽƟǀĂƚĞĚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ďĞǇŽŶĚ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĨŽĐƵƐ ĂƌĞĂƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŝŶ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Z& ͛Ɛ ŽďũĞĐƟǀĞƐ ǁŝůů ĂůƐŽ ďĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ͘ WƌŽũĞĐƚƐ ƐŚŽƵůĚ ŝĚĞĂůůǇ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌĂĐƟĐĂů ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ ŽĨ & ƉƌŝŶĐŝͲ ƉůĞƐ ŝŶ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Z& ͛Ɛ ŐŽĂů ŽĨ ĐƌĞĂƟŶŐ ĐŚĂŶŐĞ ŽŶ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ͘ WƌŽũĞĐƚƐ ƉƌŽƉŽƐĂůƐ ǁŝƚŚ Ă ďƵĚŐĞƚ ŽĨ ďĞͲ ƚǁĞĞŶ ZϮϬ͕ϬϬϬ ƚŽ ZϭϬϬ͕ϬϬϬ ǁŝůů ďĞ ĞǀĂůƵͲ ĂƚĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ &ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ͘ ^Ƶďŵŝƚ ƉƌŽũĞĐƚ ƉƌŽƉŽƐĂůƐ ƚŽ :ƵŶĂŝĚ &ƌĂŶĐŝƐ Ăƚ ũĨƌĂŶĐŝƐΛǁǁĨ͘ŽƌŐ͘ǌĂ Žƌ ĐĂůů ϬϮϭ ϲϱϳ ϲϲϵϮ ǁŝƚŚ ƋƵĞƌŝĞƐ͘ WƌŽƉŽƐĂůƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŶŽ ůŽŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚƌĞĞ ƉĂŐĞƐ ĂŶĚ ƐŚŽƵůĚ ƐƟƉƵůĂƚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ƟŵĞůŝŶĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŽƵƚƉƵƚƐ͘

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ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ ; ,Ϳ EĂŵŝďŝĂ ŬŝĐŬ ƐƚĂƌƚĞĚ ϮϬϭϰ ǁŝƚŚ Ă ĐĂŵƉĂŝŐŶ ƚŽ ĐůĞĂŶ ƵƉ ƚŚĞ ďĞĂĐŚĞƐ ŽĨ tĂůǀŝƐ ĂǇ ǁŚĞŶ ϳϯ , EĂŵŝďŝĂ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ ĚĞƐĐĞŶĚĞĚ ŽŶ ƚŚƌĞĞ ďĞĂĐŚ ƐŝƚĞƐ͕ ŐĂƚŚĞƌŝŶŐ ŚƵŶĚƌĞĚƐ ŽĨ ŬŝůŽŐƌĂŵŵĞƐ ŽĨ ƌĞĨƵƐĞ͕ ĂŶĚ ůĞĂǀŝŶŐ Ă ƉƌŝƐƟŶĞ ƐŚŽƌĞůŝŶĞ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ǁĂŬĞ͘ , EĂŵŝďŝĂ͛Ɛ ůĂƚĞƐƚ ĐůĞĂŶͲƵƉ ŝŶŝƟĂƟǀĞ ŝƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĞīŽƌƚ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƐƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ďǇ ĨŽĐƵƐŝŶŐ ŽŶ Ă ĐůĞĂŶĞƌ ďĞĂĐŚ ĂŶĚ ŚĞĂůƚŚŝĞƌ ŽĐĞĂŶ͘ ͞ ŝƌƚǇ ďĞĂĐŚĞƐ ĚƌŝǀĞ ĂǁĂǇ ƚŽƵƌŝƐƚƐ͕ ŝŶũƵƌĞ ďĂƚŚĞƌƐ ĂŶĚ ŚĂƌŵ ǁŝůĚůŝĨĞ͘ tŚĞƚŚĞƌ ǁĞ ůŝǀĞ ŶĞĂƌ Ă ďĞĂĐŚ Žƌ ŚƵŶĚƌĞĚƐ ŽĨ ŬŝůŽŵĞƚƌĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ͕ ǁĞ Ăůů ŚĂǀĞ Ă ƉƌŽĨŽƵŶĚ ƐƚĂŬĞ ŝŶ ĂŶ ŽĐĞĂŶ ƚŚĂƚ ŝƐ ŚĞĂůƚŚǇ ĂŶĚ ĂďƵŶĚĂŶƚ͕͟ ƐĂǇƐ >ĞĞĂŶŶĞ ^ĂůƉĞƚĞƌ͕ ŽŵŵĞƌĐŝĂů ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŽƌ ŽĨ , EĂŵŝďŝĂ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĨŽƵƌ ŚŽƵƌ ĐůĞĂŶͲƵƉ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ƚŚĞ , ǀŽůƵŶƚĞĞƌƐ ŵĂŶĂŐĞĚ ƚŽ Įůů ϮϬϬ ƌĞͲ ĨƵƐĞ ďĂŐƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ĚŽŶĂƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ tĂůǀŝƐ ĂǇ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ͘ DŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĂƐŚ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ŽƌŝŐŝŶĂƚĞĚ ĨƌŽŵ ůĂŶĚͲďĂƐĞĚ ƐŽƵƌĐĞƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƉůĂƐƟĐ ďŽƩůĞƐ͕ ĐŝŐĂƌĞƩĞ ďƵƩƐ͕ ƌƵƐƚǇ ƟŶƐ͕ ďƌŽŬĞŶ ŐůĂƐƐ ďŽƩůĞƐ͕ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ ďĞǀĞƌĂŐĞ ĐĂŶƐ͕ ^ƚǇƌŽĨŽĂŵ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐ͕ ĨŽŽĚ ǁƌĂƉƉĞƌƐ ĂŶĚ ƉůĂƐƟĐ ŐƌŽĐĞƌǇ ďĂŐƐ͘ ͞WůĂƐƟĐ ďĂŐƐ ĂŶĚ ďŽƩůĞƐ ĂƌĞ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ƚŽƉ ĮǀĞ ŝƚĞŵƐ ŽĨ ĚĞďƌŝƐ ŵŽƐƚ ŽŌĞŶ ĨŽƵŶĚ ŽƵƌ ďĞĂĐŚĞƐ͕͟ ŶŽƚĞƐ ^ĂůƉĞƚĞƌ͘ ͞>ŝŬĞ ĂůŵŽƐƚ Ăůů ƐŝŶŐůĞͲƵƐĞ ĚŝƐƉŽƐĂďůĞ ƉůĂƐƟĐƐ͕ ŝƚ ƚĞŶĚƐ ƚŽ ďĞ ƵƐĞĚ ĨŽƌ Ă ĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ ďƵƚ ůĂƐƚƐ ĨŽƌĞǀĞƌ͘ dŚĞŝƌ ĚƵƌĂďŝůŝƚǇ ĂŶĚ ďƵŽǇĂŶĐǇ ŵĂŬĞ ƚŚĞŵ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ŚĂƌŵĨƵů ƚŽ ŵĂƌŝŶĞ ůŝĨĞ ǁŚĞŶ ǁĂƐŚĞĚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶ͘͟ ^ŚĞ ĐŽŶƟŶƵĞƐ͗ ͞KƚŚĞƌ ĐŽŵŵŽŶ ŝƚĞŵƐ ŝŶĐůƵĚĞ ďƌŽŬĞŶ ďŽƩůĞƐ ĂŶĚ ƌƵƐƚǇ ƟŶ ĐĂŶƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĐĂŶ ďĞ Ă ƐĞƌŝŽƵƐ ŚĂǌĂƌĚ ŽŶ Ă ďĞĂĐŚ͕ ƉŽƐŝŶŐ Ă ƌŝƐŬ ŽĨ ŝŶũƵƌǇ ǁŚŝůĞ ĂůƐŽ ƌĞůĞĂƐŝŶŐ ƚŽǆŝŶƐ ĂƐ ƚŚĞǇ ĚĞĐŽŵƉŽƐĞ͘ tĞ Ăůů ĚĞƐĞƌǀĞ ƚŽ ǁĂůŬ ŽŶ ƚŚĞ ďĞĂĐŚ ǁŝƚŚŽƵƚ ǁŽƌƌǇŝŶŐ ĂďŽƵƚ ĐƵƫŶŐ ŽƵƌƐĞůǀĞƐ ŽŶ ůŝƩĞƌ͕ Žƌ ŚĞĂůƚŚ ƌŝƐŬƐ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƉŽůůƵƟŽŶ͘͟ ŝǀŝĚŝŶŐ ƚŚĞ ĐůĞĂŶͲƵƉ ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶƚŽ ƉŚĂƐĞƐ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ƐǇƐƚĞŵĂƟĐĂůůǇ ƚĂĐŬůĞĚ ƚŚƌĞĞ ďĞĂĐŚ ƐŝƚĞƐ͗ ƚŚĞ ƌŽĂĚ ƐŝĚĞƐ ŶŽƌƚŚ ŽĨ EĂƌƌĂǀŝůůĞ ƌŝĚŐĞ ƵŶƟů ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĞĞ ůŝŶĞ͕ ŽůƉŚŝŶ ĞĂĐŚ ƚŽǁĂƌĚƐ >ĂŶŐƐƚƌĂŶĚ͕ ĂŶĚ /ŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ ĞĂĐŚ͘ ͞/ƚ ǁĂƐ ŐŽŽĚ ƚŽ ŚĂǀĞ ůĂƵŶĐŚĞĚ ŽƵƌ ϮϬϭϰ ^/ ĂŐĞŶĚĂ ŽŶ Ă ĐůĞĂŶ ĂŶĚ ŚĞĂůƚŚǇ ŶŽƚĞ͕ ĂŶĚ ƚŽ ƐĞĞ , EĂŵŝďŝĂ͛Ɛ ĐƵůƚƵƌĞ ŽĨ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟǀĞ ƚĞĂŵǁŽƌŬ ŝŶ ĂĐƟŽŶ͘ KƵƌ ĐůĞĂŶĞƌ ƐŚŽƌĞůŝŶĞ ŚĂƐ ƐĞƚ ƚŚĞ ƚŽŶĞ ĨŽƌ Ă ǇĞĂƌ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ǁĞ ǁŝůů ǁŽƌŬ ĞǀĞŶ ŚĂƌĚĞƌ ƚŽǁĂƌĚƐ Ă ŚĞĂůƚŚŝĞƌ ĂŶĚ ƐĂĨĞƌ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĨŽƌ ŽƵƌ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ǁŝĚĞƌ tĂůǀŝƐ ĂǇ ĐŽŵͲ ŵƵŶŝƚǇ͕͟ ^ĂůƉĞƚĞƌ ĐŽŶĐůƵĚĞƐ͘

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3UHGLFWLQJ ILVK VSHFLHV· GHFOLQH EHIRUH LW·V WRR ODWH

Ŷ ĞĂƌůǇ ǁĂƌŶŝŶŐ ƐǇƐƚĞŵ ƚŽ ƉƌĞĚŝĐƚ ƚŚĞ ŽǀĞƌĮƐŚŝŶŐ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ƐƉĞĐŝĞƐ͕ ĨĂƌ ŝŶ ĂĚǀĂŶĐĞ ŽĨ ƐĞǀĞƌĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĚĞĐůŝŶĞ͕ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ďǇ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ͘ dŚĞ ͚ĞǀĞŶƚƵĂů ƚŚƌĞĂƚ ŝŶĚĞǆ͛ ǁĂƐ ĂƉƉůŝĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ ƚŽ ŚŝƐƚŽƌŝĐĂů ĚĂƚĂ ŽŶ ƚƵŶĂ ĂŶĚ ďŝůůĮƐŚ ƉŽƉƵůĂƟŽŶƐ͕ ĂŶĚ ĂĐĐƵƌĂƚĞůǇ ƉƌĞͲ ĚŝĐƚĞĚ ƚŚĞŝƌ ĐƵƌƌĞŶƚ ĚĞĐůŝŶĞƐ ĂƐ ĞĂƌůǇ ĂƐ ƚŚĞ ϭϵϱϬƐ͘ /Ĩ ĮƐŚ ƐƉĞĐŝĞƐ ĂƌĞ ĞǆƉůŽŝƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽŝŶƚ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ƚŚƌĞĂƚĞŶĞĚ ǁŝƚŚ ĞǆƟŶĐƟŽŶ͕ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ĐůŽƐƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮƐŚĞƌǇ ĐĂŶ ŚĂǀĞ ƐĞǀĞƌĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů ĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐ͘ ĞͲ ƚĞĐƟŶŐ ƚŚĞ ǁĂƌŶŝŶŐ ƐŝŐŶƐ ĞĂƌůŝĞƌ ǁŽƵůĚ ŵĞĂŶ ƚŚĂƚ ŵŝƟŐĂƟŽŶ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ĐŽƵůĚ ďĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ŽǀĞƌ ůŽŶŐĞƌ ƟŵĞ ƐƉĂŶƐ͕ ĂŝĚŝŶŐ ĞīĞĐƟǀĞ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ĂŶĚ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ŶĞŐĂƟǀĞ ƐŽĐŝŽĞĐŽŶŽŵŝĐ ĞīĞĐƚƐ͘

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$XVWUDOLD LQVWLWXWHV VKDUN NLOOLQJ WR SURWHFW EHDFK JRHUV

Ŷ ǁŚĂƚ ƐĞĞŵƐ ůŝŬĞ Ă ƌĂƚŚĞƌ ĚƌĂƐƟĐ ƌĞƐƉŽŶƐĞ͕ ƵƐƚƌĂůŝĂ ŚĂƐ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ǁŝůů ďĞ ŚƵŶƟŶŐ ĂŶĚ ŬŝůůŝŶŐ ƐŚĂƌŬƐ ƚŚĂƚ ĐŽŵĞ ǁŝƚŚŝŶ ƐŝŐŚƚ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ƉŽƉƵͲ ůĂƌ ďĞĂĐŚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ ǁĞƐƚ ĐŽĂƐƚ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŝŶ ƌĞĂĐƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ĚĞĂƚŚ ŽĨ Ă ϯϱ ǇĞĂƌͲŽůĚ ƐƵƌĨĞƌ ůĂƚĞ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ͘ dŚĞ ĨĞĚĞƌĂů ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŚĂƐ ŐƌĂŶƚĞĚ ĂŶ ĞǆĞŵƉƟŽŶ ĨƌŽŵ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ůĂǁƐ ƚŽ ĂƉƉƌŽǀĞ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ƵƐƚƌĂůŝĂ ƐŚĂƌŬ ŵŝƟŐĂƟŽŶ ƉůĂŶ͘ dŚŝƐ ĞǆĞŵƉƟŽŶ ŝƐ ĨŽƌ Ă ƚƌŝĂů ƉĞͲ ƌŝŽĚ ŽŶůǇ͕ ĂŶĚ Ăůů ƐŚĂƌŬƐ ůĂƌŐĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚƌĞĞ ŵĞƚƌĞƐ ĐĂƵŐŚƚ ŝŶ ďĂŝƚĞĚ ŚŽŽŬĞĚ ĚƌƵŵ ůŝŶĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ƌƵŶ ŽŶĞ ŬŝůŽŵĞƚƌĞ Žī ƐĞǀĞƌĂů ƉŽƉƵůĂƌ ďĞĂĐŚĞƐ͕ ǁŝůů ďĞ ŬŝůůĞĚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ŽůŝŶ ĂƌŶĞƩ͕ tĞƐƚĞƌŶ ƵƐƚƌĂůŝĂ WƌĞŵŝĞƌ͕ ǁŚŽ ŵĂĚĞ ƚŚĞ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚ ƚŽ ŐŽǀĞƌŶͲ ŵĞŶƚ͗ ͞dŚĞ ƐĂĨĞƚǇ ŽĨ ŚƵŵĂŶ ůŝĨĞ ĂŶĚ ďĞĂĐŚŐŽĞƌƐ ŵƵƐƚ ĐŽŵĞ ĮƌƐƚ͘͟ 'ƌĞŐ ,ƵŶƚ͕ ƵƐƚƌĂůŝĂ͛Ɛ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŵŝŶŝƐƚĞƌ ƐĂŝĚ͗ ͞KŶĞ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ƚŽ ĂŐƌĞĞ ǁŝƚŚ ƉŽůŝĐǇ ƚŽ ĂĐĐĞƉƚ ƚŚĂƚ Ă ŶĂƟŽŶĂů ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĞǆĞŵƉƟŽŶ ŝƐ ǁĂƌƌĂŶƚĞĚ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ĂŐĂŝŶƐƚ ŝŵŵŝŶĞŶƚ ƚŚƌĞĂƚ ƚŽ ůŝĨĞ͘ dŚĞƐĞ ŶĞǁ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ĐŽŵĞ ŽŶ ƚŽƉ ŽĨ Ă ƌĂŌ ŽĨ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂůƌĞĂĚǇ ŚĂƐ ŝŶ ƉůĂĐĞ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ďĞĂĐŚͲŐŽĞƌƐ͕ ůŝŬĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĂĞƌŝĂů ƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ͕ ďĞĂĐŚ ƉĂƚƌŽůƐ͕ ƐŚĂƌŬ ƚĂŐŐŝŶŐ ĂŶĚ Ă ƚƌŝĂů ƐŚĂƌŬ ĞŶĐůŽͲ ƐƵƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚͲǁĞƐƚ͘͟

KǀĞƌĮƐŚŝŶŐ ŽŌĞŶ ŽĐĐƵƌƐ ǁŝƚŚŝŶ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ǁŚĞƌĞ ŵĂŶǇ ƐƉĞĐŝĞƐ ĂƌĞ ƚĂŬĞŶ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ͘ /Ĩ ŽŶůǇ Ă ƐŝŶŐůĞ ƐƉĞĐŝĞƐ ŝƐ ĮƐŚĞĚ͕ ƚŚĞ ĮƐŚĞƌǇ ďĞĐŽŵĞƐ ůĞƐƐ ĞĐŽŶŽŵŝĐĂůůǇ ǀŝĂďůĞ ĂƐ ƐƚŽĐŬƐ ĚƌŽƉ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ Ă ŵƵůƟͲƐƉĞĐŝĞƐ ĮƐŚĞƌǇ ĐĂŶ ƌĞŵĂŝŶ ǀŝĂďůĞ ĞǀĞŶ ŝĨ ůĞƐƐ ǀĂůƵͲ ĂďůĞ ƐƉĞĐŝĞƐ͕ Žƌ ƐƉĞĐŝĞƐ ĐĂƵŐŚƚ ĂƐ ďǇͲĐĂƚĐŚ͕ ďĞĐŽŵĞ ƚŚƌĞĂƚͲ ĞŶĞĚ ǁŝƚŚ ĞǆƟŶĐƟŽŶ͘

dŚĞ ,ƵŵĂŶĞ ^ŽĐŝĞƚǇ ŚĂƐ ƌĞƐƉŽŶĚĞĚ͕ ƐĂǇŝŶŐ͗ ͞dŚŝƐ ĞǆĞŵƉƟŽŶ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐ ƚŚĞ ĐŽŵƉůĞƚĞ ĨĂŝůƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨĞĚĞƌĂů ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ŽƵƌ ŵŽƐƚ ƉƌĞĐŝŽƵƐ ƐƉĞĐŝĞƐ ĂŶĚ ĨƵůĮů ŽƵƌ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŽďůŝŐĂƟŽŶƐ͘͟

/Ŷ ƚŚŝƐ ƐƚƵĚǇ͕ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ ĚĞǀĞůŽƉ Ă ŵĞƚŚŽĚ ǁŚŝĐŚ ƵƐĞƐ ƌĞĂĚŝůǇ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĚĂƚĂ ĨŽƌ ƉƌĞĚŝĐƟŶŐ ƚŚĞ ƚŚƌĞĂƚ ŽĨ ŽǀĞƌĮƐŚŝŶŐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŝŶŇƵĞŶƟĂů ďŝŽůŽŐŝĐĂů ĂŶĚ ƐŽĐŝŽͲĞĐŽŶŽŵŝĐ ĨĂĐƚŽƌƐ͘ &Žƌ ĞĂĐŚ ĮƐŚĞƌǇ ;ĚĞĮŶĞĚ ďǇ ƚŚĞ ŵŝǆ ŽĨ ƚĂƌŐĞƚ ƐƉĞĐŝĞƐ͕ ĂƌĞĂ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ƵƐĞĚͿ ĂŶĚ ǇĞĂƌ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ƚŚĞ ͚ǀƵůŶĞƌͲ ĂďŝůŝƚǇ͛ ŽĨ ĞĂĐŚ ƐƉĞĐŝĞƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŚŽǁ ŝƚƐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͛Ɛ ŐƌŽǁƚŚ ƌĂƚĞ ŝƐ ĂīĞĐƚĞĚ ďǇ ĮƐŚŝŶŐ ĞīŽƌƚ ;Ğ͘Ő͘ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŚŽŽŬƐ ĚĞƉůŽǇĞĚ͕ ĚĂǇƐ ƐƉĞŶƚ ĮƐŚŝŶŐͿ͘ dŚĞǇ ƚŚĞŶ ƵƐĞĚ ƚŚŝƐ ƚŽ ĐĂůĐƵůĂƚĞ ĂŶ ͚ĞǀĞŶƚƵĂů ƚŚƌĞĂƚ ŝŶĚĞǆ͛͘ dŚŝƐ ŝŶĚĞǆ ĐŽŵƉĂƌĞƐ ƚŚĞ ǀƵůŶĞƌĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ĞĂĐŚ ƐƉĞͲ ĐŝĞƐ ƚŽ ƚŚĂƚ ŽĨ Ă ͚ŬĞǇ͛ ƐƉĞĐŝĞƐ͕ ǁŚŽƐĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĮƐŚĞƌǇ͛Ɛ ƉƌŽĮƚƐ Žƌ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŝƐ ůŝŬĞůǇ ƚŽ ůŝŵŝƚ ŝƚƐ ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ĞǆƉůŽŝƚĂƟŽŶ ƌĂƚĞ͘ ^ƉĞĐŝĞƐ ǁŝƚŚ ŚŝŐŚĞƌ ǀƵůŶĞƌĂďŝůŝƟĞƐ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŬĞǇ ƐƉĞĐŝĞƐ ĂƌĞ ůŝŬĞůǇ ƚŽ ďĞ ĂĚǀĞƌƐĞůǇ ĂīĞĐƚĞĚ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ĮƐŚĞƌǇ ǁŝůů ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ďĞ ƉƌŽĮƚĂďůĞ ĞǀĞŶ ŝĨ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ƌĞĚƵĐĞĚ ƚŽ ǀĞƌǇ ůŽǁ ŶƵŵďĞƌƐ͘ dŽ ƚĞƐƚ ƚŚĞ ŵĞƚŚŽĚ͕ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ǀƵůŶĞƌĂďŝůŝƚǇ ĂŶĚ ƚŚƌĞĂƚ ŝŶĚĞǆ ĨŽƌ ĞŝŐŚƚ WĂĐŝĮĐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚƵŶĂ ĂŶĚ ďŝůůĮƐŚ ;ƐƵĐŚ ĂƐ ƐǁŽƌĚĮƐŚ ĂŶĚ ŵĂƌůŝŶͿ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞĂƌůŝĞƐƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĚĂƚĂ ;ƌĂŶŐŝŶŐ ďĞƚǁĞĞŶ ϭϵϱϯͲϭϵϲϳ͕ ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶͿ ƚŽ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƌĞĐĞŶƚ ĚĂƚĂ ;ƌĂŶŐŝŶŐ ďĞƚǁĞĞŶ ϭϵϵϳͲϮϬϬϵͿ͘ &ŽƵƌ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚƵĚŝĞĚ ƉŽƉƵůĂƟŽŶƐ ;ŶŽƌƚŚĞƌŶ ĂŶĚ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ƐƚƌŝƉĞĚ ŵĂƌůŝŶ ;dŚƵŶŶƵƐ ĂƵͲ ĚĂǆͿ͕ ďůƵĞ ŵĂƌůŝŶ ;DĂŬĂŝƌĂ ŶŝŐƌŝĐĂŶƐͿ ĂŶĚ ďŝŐĞǇĞ ƚƵŶĂ ;dŚƵŶŶƵƐ ŽďĞƐƵƐͿ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƌĞĐĞŶƚůǇ ŝĚĞŶƟĮĞĚ ĂƐ ďĞŝŶŐ ŝŶ ĚĞĐůŝŶĞ ĂƐ Ă ƌĞͲ ƐƵůƚ ŽĨ ŽǀĞƌĮƐŚŝŶŐ͘ dŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞǀĞŶƚƵĂů ƚŚƌĞĂƚ ŝŶĚĞǆ ǁĂƐ ĂďůĞ ƚŽ ƉƌĞĚŝĐƚ ƚŚĞ ĚĞƉůĞƟŽŶ ŽĨ Ăůů ĨŽƵƌ ĚĞĐůŝŶŝŶŐ ƐƚŽĐŬƐ ĂƐ ĞĂƌůǇ ĂƐ ƚŚĞ ϭϵϱϬƐ͘ dŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ ĂůƐŽ ŶŽƚĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ǇĞůůŽǁĮŶ ƚƵŶĂ ;dŚƵŶͲ ŶƵƐ ĂůďĂĐĂƌĞƐͿ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŶŽƚ ǇĞƚ ŽǀĞƌĮƐŚĞĚ͕ ǁĂƐ ĂůƐŽ ŝĚĞŶƟĮĞĚ ĂƐ ďĞŝŶŐ Ăƚ ƌŝƐŬ͘ /ŶĚĞǆ ǀĂůƵĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ϭϵϵϬƐ ƉƌĞĚŝĐƚĞĚ ĞǀĞŶƚƵĂů ƚŚƌĞĂƚ ƚŽ ƚŚŝƐ ƐƉĞĐŝĞƐ ĂŶĚ͕ ŝŶ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚŝƐ ƉƌĞĚŝĐƟŽŶ͕ ŵŽƌƚĂůŝƚǇ ŚĂƐ ŝŶͲ ĐƌĞĂƐĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŚĂƐ ĚĞĐůŝŶĞĚ͘ dŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ ĐŽŶĐůƵĚĞ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ŵĞƚŚŽĚ ĐŽƵůĚ ƉƌŽǀŝĚĞ ĂŶ ĞĂƌůǇ ǁĂƌŶŝŶŐ ƐǇƐƚĞŵ ŽĨ ŽǀĞƌĮƐŚŝŶŐ͕ ĞŶĂďůŝŶŐ ŵĂŶĂŐĞƌƐ ĂŶĚ ƉŽůŝͲ ĐǇŵĂŬĞƌƐ ƚŽ ƉƵƚ ŝŶ ƉůĂĐĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ ƚŚƌĞĂƚƐ

Ɛ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ŐƌĞĂƚ ǁŚŝƚĞ ƐŚĂƌŬƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ĂƐ Ă ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ƐƉĞĐŝĞƐ ŝŶ ƵƐƚƌĂůŝĂ ƵŶƟů ƚŚŝƐ ƚƌŝĂů ŵĞĂƐƵƌĞ ǁĂƐ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚ͘ ƵƐƚƌĂůŝĂ ŚĂƐ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ϭϭ ĨĂƚĂů ƐŚĂƌŬ ĂƩĂĐŬƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĚĞĐĂĚĞ͘ /ŶƚĞƌĞƐƟŶŐůǇ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĨĂƚĂů ƐŚĂƌŬ ĂƚͲ ƚĂĐŬƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌŝŽĚ ǁŽƵůĚ ĂƉƉĞĂƌ ƚŽ ďĞ ŵƵĐŚ ŚŝŐŚĞƌ͕ ďƵƚ ŽŶůǇ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƐŚĂƌŬ ŶĞƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĚĞƉůŽǇĞĚ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ŝƐƐƵĞ͘ Ǉ EĂƚĂůŝĞ :ĂŶƐĞ

6XQNHQ VXEV PD\ WKUHDWHQ ILVKHULHV

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ ^ĞƉƚĞŵďĞƌͬKĐƚŽďĞƌ ϮϬϭϯ

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%8<(56· *8,'( 3URGXFWV DQG VHUYLFHV '(&. $1&,//$5< (48,30(17 $QFKRUV DQG &DEOHV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

%HOOV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

%ORFN 7DFNOH ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

&DEOHV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

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^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

&KDLQ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

&KDLQ &RQQHFWRUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

&KDLQ &RXSOLQJV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

'HFN (TXLSPHQW ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

*HDU &RXSOLQJV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

+\GUDXOLF 'ULYHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

,QIODWDEOH %XR\V DQG )HQGHUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

/DVKLQJ 6\VWHPV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

/DXQFK DQG 5HFRYHU\ 6\VWHP hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

/LIWLQJ (TXLSPHQW ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

0RRULQJ 6\VWHPV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ďŶ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϵϬϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

1HW +DQGOLQJ (TXLSPHQW ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

3RUWKROHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

5RFN +RSSHUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

5RSH )LEUH ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

5RSH :LUH ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖

3URGXFWV DQG VHUYLFHV &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

5RSH :LUH *UHDVHV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

5RSH ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

6OLQJV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

(0(5*(1&< $1' /,)(6$9,1* (48,30(17 5(3$,56 'LVWUHVV 6LJQDOV )ODUHV S\URWHFKQLFV

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

(VFDSH 5RXWH 6LJQV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

)LUH (TXLSPHQW 6LJQV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

)LUH )LJKWLQJ (TXLSPHQW

Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ

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:LQFK &RXSOLQJV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

:LQFKHV 6DOHV 5HSDLUV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ

ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

/LIHERDW %XLOGHUV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

/LIHUDIW 6HUYLFH ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ

ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

5HVFXH &UDIW 'DYLWV ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

6DIHW\ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ dŝŵĞůĞƐƐ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů Ϭϴϲ ϭϴϰ ϲϯϴϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϮϳ ϱϮϱϬ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

6DIHW\ 6LJQV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

6HFXULW\ &DPHUDV dŝŵĞůĞƐƐ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů Ϭϴϲ ϭϴϰ ϲϯϴϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϮϳ ϱϮϱϬ

(1*,1( 5220 $1' 35238/6,21 *($5 6(59,&,1* $QRGHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

$X[LOLDU\ *HQVHWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ͗ ďŶ dĞů͗ Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϵϱϵ ϴϮϬϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ƵŵŵŝŶƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϱ ϭϴϴϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϱ ϮϮϴϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ

%8<(56· *8,'(

DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ZĂŬĂ DĂƌŝŶĞ͗ WŝĞƚ ϬϴϮ ϲϱϴ ϭϬϲϭ͖ 'ĞƌŚĂƌĚ ϬϴϮ ϲϱϮ ϴϮϮϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂƐĐĂƉĞ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϮϬϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ Ϭϵϰϳ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

%RZ 7KUXVWHUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ & ^ĞƌǀŝĐĞƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů Ϭϭϭ ϰϱϳ ϬϬϬϳ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϲϰϳ ϭϯϳϴ

&RQWURO &DEOHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ

&RXSOLQJV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ & ^ĞƌǀŝĐĞƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů Ϭϭϭ ϰϱϳ ϬϬϬϳ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϲϰϳ ϭϯϳϴ

'LHVHO *HQHUDWRU 6HWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϵϱϵ ϴϮϬϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ƵŵŵŝŶƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϱ ϭϴϴϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϱ ϮϮϴϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

ϱϳ

%8<(56· *8,'(

3URGXFWV DQG VHUYLFHV

,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ Ddh ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϵ ϱϳϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ ϭϵϳϬ WĞŶŝŶƐƵůĂ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϬϲϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϰϰϭ ZĂŬĂ DĂƌŝŶĞ͗ WŝĞƚ ϬϴϮ ϲϱϴ ϭϬϲϭ͖ 'ĞƌŚĂƌĚ ϬϴϮ ϲϱϮ ϴϮϮϭ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂƐĐĂƉĞ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϮϬϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ Ϭϵϰϳ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

(QJLQHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ ^ǇƐƚĞŵƐ͗ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϰϳ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϭ ƵŵŵŝŶƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϱ ϭϴϴϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϱ ϮϮϴϴ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ Ddh ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϵ ϱϳϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ ϭϵϳϬ WĞŶŝŶƐƵůĂ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϬϲϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϰϰϭ ZĂŬĂ DĂƌŝŶĞ͗ WŝĞƚ ϬϴϮ ϲϱϴ ϭϬϲϭ͖ 'ĞƌŚĂƌĚ ϬϴϮ ϲϱϮ ϴϮϮϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂƐĐĂƉĞ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϮϬϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ Ϭϵϰϳ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

(QJLQH *HDUER[ 2LO &RROHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĞĂƐĐĂƉĞ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϮϬϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ Ϭϵϰϳ

(QJLQH *HDUER[ &RQWUROV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϱϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϵϱϵ ϴϮϬϬ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

ϱϴ

^ĞĂƐĐĂƉĞ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϮϬϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ Ϭϵϰϳ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

)UHVK :DWHU *HQHUDWRUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

)XHO /XEULFDWLRQ 2LO 7UHDWPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

*HDUER[ 6DOHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ ^ǇƐƚĞŵƐ͗ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϰϳ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞŶŝŶƐƵůĂ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϬϲϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϰϰϭ ^ĞĂƐĐĂƉĞ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϮϬϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ Ϭϵϰϳ & ^ĞƌǀŝĐĞƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů Ϭϭϭ ϰϱϳ ϬϬϬϳ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϲϰϳ ϭϯϳϴ

*HDUER[ 6SDUHV 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ ^ǇƐƚĞŵƐ͗ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϰϳ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ Ddh ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϵ ϱϳϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ ϭϵϳϬ ^ĞĂƐĐĂƉĞ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϮϬϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ Ϭϵϰϳ & ^ĞƌǀŝĐĞƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů Ϭϭϭ ϰϱϳ ϬϬϬϳ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϲϰϳ ϭϯϳϴ

*HQHUDO (QJLQHHULQJ 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ Ddh ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϵ ϱϳϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ ϭϵϳϬ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

WĞŶŝŶƐƵůĂ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϬϲϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϰϰϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂƐĐĂƉĞ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϮϬϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ Ϭϵϰϳ

*HQHUDWRUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϵϱϵ ϴϮϬϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ZĂŬĂ DĂƌŝŶĞ͗ WŝĞƚ ϬϴϮ ϲϱϴ ϭϬϲϭ͖ 'ĞƌŚĂƌĚ ϬϴϮ ϲϱϮ ϴϮϮϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂƐĐĂƉĞ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϮϬϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ Ϭϵϰϳ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ

*RYHUQRUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ

1R]]OHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

2LO &RROHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĞĂƐĐĂƉĞ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϮϬϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ Ϭϵϰϳ

2LO\ :DWHU *HQHUDWRUV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

3LWFK 3URSHOOHU 5HSDLUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ

^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

3QHXPDWLF (QJLQH &RQWURO 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

3URSHOOHU 5HSDLUV 6\VWHPV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

3URSHOOHUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ & ^ĞƌǀŝĐĞƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů Ϭϭϭ ϰϱϳ ϬϬϬϳ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϲϰϳ ϭϯϳϴ

3URSXOVLRQ 6\VWHPV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϵϱϵ ϴϮϬϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ƵŵŵŝŶƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϱ ϭϴϴϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϱ ϮϮϴϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ Ddh ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϵ ϱϳϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ ϭϵϳϬ ZĂŬĂ DĂƌŝŶĞ͗ WŝĞƚ ϬϴϮ ϲϱϴ ϭϬϲϭ͖ 'ĞƌŚĂƌĚ ϬϴϮ ϲϱϮ ϴϮϮϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂƐĐĂƉĞ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ

3URGXFWV DQG VHUYLFHV ϱϭϭ ϴϮϬϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ Ϭϵϰϳ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ & ^ĞƌǀŝĐĞƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů Ϭϭϭ ϰϱϳ ϬϬϬϳ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϲϰϳ ϭϯϳϴ

6SDUH 3DUWV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮ ϵϱϵ ϴϮϬϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌĞƐ ^ŚŝƉƉŝŶŐ 'ŵď,͗ dĞů нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϬ͖ &Ăǆ нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϰϲ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂƐĐĂƉĞ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϮϬϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ Ϭϵϰϳ & ^ĞƌǀŝĐĞƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů Ϭϭϭ ϰϱϳ ϬϬϬϳ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϲϰϳ ϭϯϳϴ

6WHHUDEOH 7KUXVWHUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ & ^ĞƌǀŝĐĞƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů Ϭϭϭ ϰϱϳ ϬϬϬϳ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϲϰϳ ϭϯϳϴ

7XUERFKDUJHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂƐĐĂƉĞ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϮϬϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ Ϭϵϰϳ

9DOYHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

:DWHU -HWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĞĂƐĐĂƉĞ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϮϬϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ Ϭϵϰϳ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

),6+,1* *($5 /RQJ /LQH :LQFKHV 6DOHV 5HSDLUV ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

1HWWLQJ 7ZLQHV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

6HDEHG 6XUYH\V ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ

7UDZOV ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

7UDZO %REELQV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

7UDZO 'RRUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

7UDZO )ORDWV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

7UDZO 5HSDLUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

7UDZO :LQFKHV 6DOHV 5HSDLUV ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ

),6+ 3$&.$*,1* &DUWRQV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ

,FH 3DFNV &KLOO :UDS ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ

>ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ

),6+ 352&(66,1* (48,30(17 %ODVW )UHH]HUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

&DQQHU\ (TXLSPHQW ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

&KLOOHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

&XWWLQJ 0DFKLQHV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

)LOOHWWLQJ 0DFKLQHV ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

)UHH]HUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

*XWWLQJ 0DFKLQHV ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

,FH 0DNHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

2]RQH (TDXLSPHQWJ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

6FDOHV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

),6+ 352&(66,1* 6(59,&( )LOOHWLQJ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

)UHH]LQJ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

+$&&3 >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

1$9,*$7,21 &20081,&$7,21 $1' (/(&7521,& (48,30(17 6(59,&,1* $QWHQQD ,QVWUXPHQWV Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ

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$XWRPDWLF 6WHHULQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

$XWRWUDZO 6\VWHPV ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ

&RPSDVVHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

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3URGXFWV DQG VHUYLFHV

&Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

(OHFWURQLF (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

(OHFWURQLF 6XUYHLOODQFH ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

)LVK )LQGLQJ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ

*0'66 6WDWLRQV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

*\URV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

0DULWLPH &RPPXQLFDWLRQ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ

ϲϬ

ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

1DYLJDWLRQ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϴ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

1DYLJDWLRQ /LJKW )LWWLQJV DQG 6SDUH *OREHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϴ

3UHFLVH '*36 3RVLWLRQLQJ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

5DGDU 6DOHV 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

5DGLR 5HPRWH &RQWURO ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

5DGLR 6DOHV 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ ^ĂƚĞůůŝƚĞ WŚŽŶĞƐ ĂŶĚ ŵĂŝů hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

6DWHOLWH 3KRQHV (PDLO ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

6PRNH )LUH 'HWHFWRU 6\VWHPV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůũŵŚŶ ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

7HOHFRPPXQLFDWLRQV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

:HDWKHU 5HFHLYHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖

&Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

352)(66,21$/ 63(&,$/,6(' 6(59,&(6 $FRXVWLF 6XUYH\V Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

$OXPLQLXP 7HFKQLFDO ,QIRUPDWLRQ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,ƵůĂŵŝŶ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϵϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ Ϯϰϲϵ

$WWRUQH\V 0DULWLPH /DZ ŽǁŵĂŶ 'ŝůĮůůĂŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϴϬ ϳϴϭϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϰ ϭϲϴϴ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

%(( 5DWLQJV >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

%XON 7HUPLQDOV ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

&ODVVLILFDWLRQ 6RFLHWLHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ

&RQVXOWDQF\ 7UDLQLQJ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ůůǁĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϭϰϴϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϴϬϴϮ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

&RQVXOWDQWV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϵ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

&RQVXOWLQJ (QJLQHHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

&UHZ 7UDQVSRUW 6HUYLFHV ^ĞƌǀĞƐƚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ

3URGXFWV DQG VHUYLFHV ϰϰϴ ϯϱϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϵϱ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

(TXLSPHQW 6HOHFWLRQ 3URFXUHPHQW ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϱϬϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ͗ ďŶ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϵϵϲ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

)HUU\ 6HUYLFHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

)LVKHULHV 5HVHDUFK DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

+DUERXU 2FHDQ 7RZDJH ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ ^ĞƌǀĞƐƚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϯϱϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϵϱ

+HDY\ /LIW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

+\GUDXOLF 'HVLJQ 3URMHFW (QJLQHHULQJ ,QVSHFWLRQ 7HVWLQJ 6HUYLFHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

/DXQFK 6HUYLFHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ^ĞƌǀĞƐƚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϯϱϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϵϱ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϵ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

/RJLVWLFV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϱϬϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ͗ ďŶ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϵϵϲ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

0DULQH 6XUYH\RUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϮ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϵ

0DULQH ,QVXUDQFH / Z^ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Θ ŽŵĞƐƟĐ ZŝƐŬ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϲϴϱ ϬϲϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϲϴϲ ϲϯϲϯ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

0DULWLPH 7UDLQLQJ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ hŶŝĐŽƌŶ dƌĂŝŶŝŶŐ ^ĐŚŽŽů͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϳϬ &Ăǆ Ϭϯϭ ϱϱϳϴ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

6DOYRUV ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ

6HDEHG 6XUYH\V Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^ŵŝƚ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

6KLS 0DQDJHPHQW

/ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŵŝƚ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

2QVLWH 0DFKLQLQJ

6KLS 5HJLVWUDWLRQ

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

1DYDO $UFKLWHFWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

1HW 0RQLWRULQJ

3 , &OXE 5HSUHVHQWDWLYHV ŽǁŵĂŶ 'ŝůĮůůĂŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϴϬ ϳϴϭϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϰ ϭϲϴϴ

3HUVRQQHO $JHQF\ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

3URMHFW 0DQDJHPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ

6SDUHV 3URFXUHPHQW ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϱϬϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ͗ ďŶ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϵϵϲ DĂƌĞƐ ^ŚŝƉƉŝŶŐ 'ŵď,͗ dĞů нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϬ͖ &Ăǆ нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϰϲ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĞĂƐĐĂƉĞ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϮϬϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ Ϭϵϰϳ

6WHYHGRULQJ 6HUYLFHV >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

67&: 7UDLQLQJ hŶŝĐŽƌŶ dƌĂŝŶŝŶŐ ^ĐŚŽŽů͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϳϬ &Ăǆ Ϭϯϭ ϱϱϳϴ

%8<(56· *8,'(

6XSHULQWHQGHQW 0DULQH

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

6XUYH\RUV +XOO 0DFKLQHU\ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

7DLOVKDIW 6XUYH\V ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ

7HFKQLFDO 'RFXPHQWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

7RZDJH ^ĞƌǀĞƐƚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϯϱϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϵϱ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϵ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ

9HVVHO 3XUFKDVH 6DOHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

9HVVHO 0DQDJHPHQW &UHZ VXSSOLHV 0DLQWHQDQFH 3ODQQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

38036 %DOODVW :DWHU 6\VWHPV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ

%LOJH 3XPSV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

)LVK 3XPSV +RVHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

ϲϭ

%8<(56· *8,'(

3URGXFWV DQG VHUYLFHV

&Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

)UHVK 6HD :DWHU 3XPSV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

0DULQH 3XPS 6DOHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

3XPSLQJ 6HUYLFHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

3XPSV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

3XPS 6DOHV 6HUYLFH ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,ǇƚĞĐ ĂƉĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϭ ϰϳϰϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ Ϯϱϳϱ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ

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Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ Ϭϴϯϲ

6SDUH 3DUWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌĞƐ ^ŚŝƉƉŝŶŐ 'ŵď,͗ dĞů нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϬ͖ &Ăǆ нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϰϲ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

6+,3 5(3$,5 0$5,1( 0$,17(1$1&( (1*,1((5,1* 6(59,&(6 (48,30(17 $QWL IRXOLQJ V\VWHPV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

%DWWHU\ &KDUJHV ,QYHUWHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

%DWWHU\ 0DQDJHPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ :ĂŶƵĂƌǇͬ&ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϰ

,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

&ROG 0HWDO 5HSDLUV

%RDW %XLOGHUV

&RUURVLRQ 3UHYHQWLRQ

%RLOHU &OHDQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

%RLOHU 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

&DWKRGLF 3URWHFWLRQ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

&OHDQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ^ŚƌŝŶŬǁƌĂƉ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϴϱ ϮϱϮϭ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϮϰϮ ϴϯϮϳ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

&XWOHVV %HDULQJV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

'LYLQJ 6HUYLFHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ

'U\GRFNLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

(OHFWULFDO 0HFKDQLFDO 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖

3URGXFWV DQG VHUYLFHV &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

(OHFWULFDO &DEOH 6XSSRUW 6\VWHPV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ

(OHFWULFDO ,QVWDOODWLRQV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

(OHFWULFDO 0RWRU 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

(QYLURQPHQWDO 3URWHFWLRQ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ^ŚƌŝŶŬǁƌĂƉ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϴϱ ϮϱϮϭ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϮϰϮ ϴϯϮϳ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

([SORVLRQ 3URRI (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

)LOOWUDWLRQ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

*ULWEODVWLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ

>ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ^ŚƌŝŶŬǁƌĂƉ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϴϱ ϮϱϮϭ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϮϰϮ ϴϯϮϳ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

*ULWEODVWLQJ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

+9$& 6\VWHPV ͘Z͘ ͘^͘ ͗͘ dĞů ϬϮϭ ϵϰϵ ϴϵϱϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϲ ϯϭϳϴ

+LJK 8OWUD 3UHVVXUH :DWHU -HWWLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

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+XOO &OHDQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

+\GUDXOLF 6\VWHPV (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ůĞĐƚƌŽ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϰϵϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϴϲ ϴϳϮϯ

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^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

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6KLS (TXLSPHQW 5HSDLUV ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

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