Maritime Review Africa Nov Dec 2013 by More Maximum Media

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EMERGENCY RESPONSE IS SECOND NATURE TO US

As global salvage specialists, we work hard to help you anticipate and avoid the risk of incidents. But if an emergency occurs, we are even more determined to help you out. That is our commitment as a salvor. Emergency response is second nature to us. Thatâ&#x20AC;&#x2122;s why we are on standby around the world, to act quickly and effectively and provide safety and support at sea. For further information please visit www.svitzer.com

SVITZER Salvage Africa (Pty) Ltd 2nd floor, Safmarine Quay, Clocktower Precinct, V&A Waterfront, Cape Town 8001. Telephone: 021-4086710, Fax: 021-4086138.

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ŵŝĚ ǁŝůĚ ĐŚĞĞƌƐ ĂŶĚ ǁŚŝƐƚůĞ ďůŽǁŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉĂĐŬĞĚ ĂƵĚŝͲ ĞŶĐĞ Ăƚ ƚŚĞ / ŽƉĞŶŝŶŐ͕ ƵŵĂ ĞŶĚĞĚ ŚŝƐ ĂĚĚƌĞƐƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ďŽůĚ ƐƚĂƚĞͲ ŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ǁŝůů ĐŽŵĞ ŝŶ ďŝŐ ŶƵŵďĞƌƐ͊ ͞/ƚ ŝƐ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ŽǀĞƌĂůů ĚŝƌĞĐƚ ĂŶĚ ŝŶĚŝƌĞĐƚ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĐƌĞĂƟŽŶ ǁŝůů ďĞ ĂƌŽƵŶĚ Ϯϱ ϬϬϬ ŽǀĞƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ϮϬ ǇĞĂƌƐ͘ /ƚ ŝƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ŐĞŶĞƌĂƚĞ ĂƌŽƵŶĚ ϲϮ ďŝůůŝŽŶ ƌĂŶĚ ŝŶ ĨŽƌĞŝŐŶ ĞǆĐŚĂŶŐĞ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ĚŽƵďƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚͲ ŵĞŶƚ ŽĨ / ͛Ɛ ŚĂƐ Ă ƉŽƐŝƟǀĞ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ĞǀĞŶ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͕ ďƵƚ ŝƚ͛Ɛ ŶŽƚ ĂŶ ŽǀĞƌŶŝŐŚƚ ƐŽůƵƟŽŶ ĂŶĚ ŚŝƐͲ ƚŽƌǇ ƐŚŽǁƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐƌĞĂƟŽŶ ŽĨ ĞǆƉĞĐƚĂͲ ƟŽŶƐ ŝƐ ƵŶǁŝƐĞ͘

ŝƐ ƐƵďƐƚĂŶƟĂůůǇ ƐŵĂůůĞƌ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ϭϭ͕ϬϬϬ ŚĞĐƚĂƌĞƐ ĂƩƌŝďƵƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŽĞŐĂ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ ƌĂǁŝŶŐ ƐŝŵŝůĂƌ ĂƉƉƌŽǀĂů ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐƌŽǁĚ͕ ĂǀŝĞƐ ŽƵƚůŝŶĞĚ Ă ƉŚĂƐĞĚͲŝŶ ĂƉͲ ƉƌŽĂĐŚ ƚŽ ƚŚĞ / ͕ ďƵƚ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ ͞ĞŝŐŚƚ ƉŽƚĞŶƟĂů ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ǁĞƌĞ ǁĂŝƟŶŐ ƚŽ ĐŽŵĞ ŝŶƚŽ ^ĂůĚĂŶŚĂ͟ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ĐŽŶĐůƵͲ ƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĚĞĂůƐ ĐŽƵůĚ ůĞĂĚ ƚŽ ϵ͕ϬϬϬ ƚŽ ϭϱ͕ϬϬϬ ŶĞǁ ũŽďƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͘ dŚĞ ĮƌƐƚ ƉŚĂƐĞ ŽĨ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ǁŝůů ĨŽͲ ĐƵƐ ŽŶ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ĞŶŐŝͲ ŶĞĞƌŝŶŐ ƐĞĐƚŽƌƐ͘ ƵƌŝŶŐ WŚĂƐĞ dǁŽ͕ ^ĂůͲ ĚĂŶŚĂ ǁŝůů ďĞ ĚĞĐůĂƌĞĚ Ă ĨƌĞĞ ƉŽƌƚ͘ ^ĂǇƐ ďƌĂŚŝŵ dĂŬŽůŝĂ͕ K ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ ůůŝĂŶĐĞ ^ K' ͗ ͞dŚĞ ŝŶŝƟĂů ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ǁŝůů ĂƌŝƐĞ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ĮĞůĚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂŶĚ ƌĞůĂƚĞĚ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƵƉƐƚƌĞĂŵ ƐĞĐƚŽƌ͕ ďƵƚ ǁŝůů ĂůƐŽ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ŵŝĚƐƚƌĞĂŵͲƐĞĐƚŽƌ ĂĐƟǀŝƟĞƐ͕ ŶŽƚĂďůǇ ůŽŐŝƐͲ ƟĐƐ ĂŶĚ ƐƚŽƌĂŐĞ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ĚĞǀĞůŽƉ ĂƐ ƚŚĞ ůŽĐĂů ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĚĞǀĞůŽƉƐ͘͟

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Ŷ Žŝů ƐƵƉƉůǇ ŚƵď ĨŽƌ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ĐůƵƐƚĞƌ ĂŶĚ Ă ŵĂƌŝƟŵĞ ƐŚŝƉ ďƵŝůĚŝŶŐ ͬ ƌĞƉĂŝƌ ĐůƵƐƚĞƌ

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ƚƵƌĞ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶĂůůǇ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ ĂŶĚ >ŝ Ž ƌĞƉŽƌƚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ĂůƌĞĂĚǇ ƐŝŐŶĞĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ŝŶͲ ƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ůŽĐĂů ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ƉƌĞƐĞŶƚĂͲ ƟŽŶ͕ ƚŚĞƐĞ ŝŶĐůƵĚĞ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƌŝŐ ŽƉĞƌĂƚŽƌ͕ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ůŽŐŝƐƟĐƐ ĐŽŵƉĂŶǇ͕ ůŽĐĂů ĚŽŵĞƐƟĐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĐŽŵƉĂŶǇ͕ ĚŽŵĞƐƟĐ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶǇ ĂŶĚ ĚŽŵĞƐƟĐ ŵĂƌŝŶĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͘ &ƵƌƚŚĞƌ ƉŽƚĞŶƟĂů ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ŝŶĐůƵĚĞ ƚǁŽ ŽŝůĮĞůĚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ &ŝŶĂů ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚĞŶĂŶƚƐ ĂƌĞ ƐƟůů ƚŽ ďĞ ĐŽŵͲ ƉůĞƚĞĚ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞƐĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ͕ ĮŶĂů / ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ĂŶĚ ƌĞͲ ǌŽŶŝŶŐ ŽĨ ĐĞƌƚĂŝŶ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƉŽƌƚ ůĂŶĚ ƐƟůů ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ͘ ĞƐƉŝƚĞ ƚŚŝƐ͕ >ŝ Ž ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƟŶŐ ϭϬϬŚĂ ŽĨ ůĂŶĚ ǁŝƚŚ ůŽŶŐͲ ƚĞƌŵ ůĞĂƐĞ ƉĞƌŝŽĚƐ ƚŽ ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƉŚĂƐĞ͘ KīĞƌŝŶŐ 'ƌĞĞŶĮĞůĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ŇĞǆŝďůĞ ƐŝǌĞ ŽƉƟŽŶƐ͕ ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ůƵƌĞĚ ǁŝƚŚ ďĞůŽǁͲŵĂƌŬĞƚ ƌĂƚĞ ƌĞŶƚĂůƐ ŵĂĚĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͘ ,ŝŐŚůŝŐŚƟŶŐ ƚŚĞ ĚƌĂǁĐĂƌĚ ŽĨ ƉƵƌƉŽƐĞͲďƵŝůƚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƚŽ ƚŚĞ ƵƉƐƚƌĞĂŵ Žŝů͕ ŐĂƐ ĂŶĚ ŵĂƌŝŶĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƐĞĐƚŽƌ͕ ƚŚĞ / ǁŝůů ƉƌŽǀŝĚĞ ďĞŶĞĮƚƐ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĞĸĐŝĞŶĐǇ ŽĨ ŚĂŶĚůŝŶŐ ĂŶĚ ƚƵƌŶĂƌŽƵŶĚ ƟŵĞ͘ ^ŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ďĞŶĞĮƚƐ ŝŶĐůƵĚĞ͗

,ĞĂǀǇ ůŽĂĚͲďĞĂƌŝŶŐ ƌŽĂĚƐ ĂŶĚ ƐŝƚĞƐ͘ tŝĚĞ ƌŽĂĚƐ ĂŶĚ ƚƵƌŶŝŶŐ ĐŝƌĐůĞƐ͘ ĞĚŝĐĂƚĞĚ ƉŽƌƚ ĂĐĐĞƐƐ͘

ĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ůŝŶŬĂŐĞ ĚŝƌĞĐƚůǇ ǁŝƚŚ ƋƵĂǇƐŝĚĞ ƚĞƌŵŝͲ ŶĂůƐͬĨĂĐŝůŝƟĞƐ͘ ŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ŝƐ ůŝŬĞůǇ ƚŽ ďĞŐŝŶ ŽŶ ƚŚĞ ƐŝƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĮƌƐƚ Žƌ ƐĞĐͲ ŽŶĚ ƋƵĂƌƚĞƌ ŽĨ ϮϬϭϰ͘

͞dŚĞ ŝŶŝƟĂů ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ǁŝůů ĂƌŝƐĞ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ĮĞůĚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂŶĚ ƌĞůĂƚĞĚ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƵƉƐƚƌĞĂŵ ƐĞĐƚŽƌ͕ ďƵƚ ǁŝůů ĂůƐŽ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ŵŝĚƐƚƌĞĂŵͲ ƐĞĐƚŽƌ ĂĐƟǀŝƟĞƐ͕ ŶŽƚĂďůǇ ůŽŐŝƐƟĐƐ ĂŶĚ ƐƚŽƌĂŐĞ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ĚĞǀĞůŽƉ ĂƐ ƚŚĞ ůŽĐĂů ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĚĞǀĞůŽƉƐ͘͟ ďĞƚǁĞĞŶ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂůŝƐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚůǇ ƐĞƚ ƵƉ ƚŚĞ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ĐŽŶƐŝƐƚͲ ŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ d/͕ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ĐŽͲ ŶŽŵŝĐ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ dŽƵƌŝƐŵ ; dͿ͕ tĞƐŐƌŽ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ĂůͲ ĚĂŶŚĂ ĂǇ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ͘ Ŷ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů /ŵƉĂĐƚ ƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ĂŶĚ Ă ƉƵďůŝĐ ĐŽŶƐƵůƚĂͲ ƟŽŶ ƉĞƌŝŽĚ ǁĞƌĞ ďŽƚŚ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ ƐƵďƐŝĚŝĂƌǇ ŽĨ t ^Ͳ 'ZK ǁĂƐ ĨŽƌŵĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ^ / >ŝĐĞŶƐŝŶŐ ŽŵƉĂŶǇ ĂŶĚ ŐŝǀĞŶ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌŝƚǇ ƚŽ ĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝƚŚ ĨƵŶĚŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ / ŝŶŝƟĂůůǇ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďǇ EĂƟŽŶĂů ĂŶĚ WƌŽǀŝŶĐŝĂů ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ͘ &ƌŽŵ ϮϬϭϯͬϮϬϭϰ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝŶĐŝĂů ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ǁŝůů ďĞ ƌĞƐƉŽŶͲ ƐŝďůĞ ĨŽƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĨƵŶĚŝŶŐ͘

,QGXVWULDO *URZWK DQG WKH (QYLURQPHQW ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ ŝƐ ĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞĚ ĂƐ ďĞŝŶŐ ĂŶ ĂƌĞĂ ŽĨ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ǀĂůƵĞ ĂŶĚ ǁŚĞƌĞ ŐƌĞĞŶ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ƐŚŽƵůĚ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝƐ ĐĂƌĞĨƵůůǇ

,1 '(37+

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/ŶƚĞƌĞƐƟŶŐůǇ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ĂŶ ĂŶĂůǇƐŝƐ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉůĂŶ ŽĨ ƚŚĞ ^ / ͕ ďǇ ƚŚĞ h d 'ƌĂĚƵĂƚĞ ^ĐŚŽŽů ŽĨ ƵƐŝŶĞƐƐ ŝƐ ǀĞƌǇ ďƵůůŝƐŚ ŝŶ ŝƚƐ ĮŶĚŝŶŐƐ͘ dŚĞǇ ĨŽƵŶĚ ƚŚĂƚ Ϯ͕ϲϬϬ ĚŝƌĞĐƚ ũŽďƐ ǁŝůů ďĞ ĐƌĞĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ǇĞĂƌ ƌŝƐŝŶŐ ƚŽ ϭϰ͕ϳϬϮ ;ĚŝƌĞĐƚ ĂŶĚ ŝŶĚŝƌĞĐƚͿ ĐƌĞĂƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ϭϴ ǇĞĂƌƐ͘

ŵŽŶŝƚŽƌĞĚ͘ ĂƉĞEĂƚƵƌĞ ŚĂƐ ĂůƌĞĂĚǇ ĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚ ŵĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ĂƌĞĂƐ ĂƐ ĐƌŝƟĐĂů ďŝŽͲ ĚŝǀĞƌƐŝƚǇ ĂƌĞĂƐ ; ƐͿ ǁŚŝůƐƚ >ĂŶŐĞďĂĂŶ >ĂŐŽŽŶ ŝƐ ǁŽƌůĚ ƌĞŶŽǁŶĞĚ ĂƐ ŚŽŵĞ ƚŽ ϭϬϬϬ͛Ɛ ŽĨ ŵŝŐƌĂƚŽƌǇ ďŝƌĚƐ ĨƌŽŵ ƵƌŽƉĞ͘ dŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ ŝƐ ĂůƐŽ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ďǇ ǁĂǇ ŽĨ ƚŚĞ /ŶƚĞŐƌĂƚĞĚ ŽĂƐƚĂů DĂŶͲ ĂŐĞŵĞŶƚ Đƚ͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ ƚŽ ďĞ ŶĞŐŽƟĂƚĞĚ ƉƌŝŽƌ ƚŽ ĂŶǇ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ ůƐŽ͕ ĂŶĚ ĂƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ / ĨĞĂƐŝďŝůŝƚǇ ƐƚƵĚǇ͕ Ă ^ƚƌĂƚĞŐŝĐ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ZĞǀŝĞǁ ;^ ZͿ ǁĂƐ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ĂŶĚ ĂŶ Ăŝƌ ĞŵŝƐƐŝŽŶ ŵŽĚĞů ŐĞŶĞƌĂƚĞĚ ƚŽ ĂŶĂůǇƐĞ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ŽĨ ĂŶ / ͘ dŚĞ ^ Z ĐůĞĂƌůǇ ĚĞĮŶĞĚ ĂŶǇ

/DXQFK RI ,'= PDUUHG E\ GLVUXSWLYH FURZGV

Ŷ ǁŚĂƚ ƐŚŽƵůĚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĚĂǇ ŝŶ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ^ĂůĚĂŶŚĂ͕ ůĂƌŐĞ ƐĞĐƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂƵĚŝĞŶĐĞ ďŽŽĞĚ ĂŶĚ ƐŚŽƵƚĞĚ ĚŽǁŶ ƚŚĞ WƌĞŵŝĞƌ ŽĨ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ͕ ,ĞůĞŶ ŝůůĞ͕ ǁŚĞŶ ƐŚĞ ǁĂƐ ĐĂůůĞĚ ƵƉŽŶ ƚŽ ƐƉĞĂŬ Ăƚ ƚŚĞ ƉŽĚŝƵŵ͘ dŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝŶĐŝĂů ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ŝƚƐ ĂŐĞŶĐŝĞƐ ŚĂǀĞ ǁŽƌŬĞĚ ƟƌĞůĞƐƐůǇ ĨŽƌ ǇĞĂƌƐ ƚŽ ďƌŝŶŐ ƚŚŝƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ǁĂƐ ĐŽŵƉůĞƚĞůǇ ůŽƐƚ ŽŶ ƚŚĞ ĚŝƐƌƵƉƟǀĞ ĐƌŽǁĚ͘ ZĞŐƌĞƩĂďůǇ͕ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ WƌĞŵŝĞƌ ǁĂƐ ĨŽƌĐĞĚ ƚŽ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ǀĞŶƵĞ ǁŝƚŚŽƵƚ ŵĂŬŝŶŐ ŚĞƌ ƐƉĞĞĐŚ͘ ůĂŶ tŝŶĚĞ͕ D ŽĨ &ŝŶĂŶĐĞ͕ ĐŽŶŽŵŝĐ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ dŽƵƌŝƐŵ ƐĂŝĚ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŚĂĚ ŝŶǀĞƐƚĞĚ ZϮϱ ŵŝůůŝŽŶ ŽǀĞƌ Ă ĮǀĞͲǇĞĂƌ ƉĞƌŝŽĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ĐƌĞĂƟŶŐ ƚŚŝƐ / ͘ dŚŝƐ ĨƵŶĚŝŶŐ ǁĂƐ ƵƟůŝƐĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌĞͲĨĞĂƐŝďŝůŝƚǇ ƐƚƵĚǇ͕ ƚŚĞ ĨĞĂƐŝďŝůŝƚǇ ƐƚƵĚǇ͕ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉůĂŶŶŝŶŐ ĂŶĚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ /ƚ ǁĂƐ ŶŽƚ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůǇ ĂƉƉĂƌĞŶƚ ǁŚĂƚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞ ĐŽŶͲ ƟŶŐĞŶƚ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ĚŝŐŶŝƚĂƌŝĞƐ ĂŶĚ ƉŽƚĞŶƟĂů ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ƚŚŽƵŐŚƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌŽǁĚǇ ƉƌŽĐĞĞĚŝŶŐƐ Žƌ ĞǀĞŶ ǁŚĂƚ ƚŚĞ ŵĂƐƐĞƐ ŽĨ ůŽĐĂů ƉĞŽƉůĞ ƐŝƫŶŐ ŽƵƚƐŝĚĞ ƉĂƟĞŶƚůǇ ǁĂŝƟŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĂŝŶ ƚŚŽƵŐŚƚ͕ ďƵƚ ŝƚ ƌĞŵĂŝŶƐ Ă ƌĂƚŚĞƌ ƐŽƵƌ ǁĂǇ ƚŽ ĞŶĚ ǁŚĂƚ ƐŚŽƵůĚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ Ă ŐƌĞĂƚ ĚĂǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ƚŽǁŶ ĂŶĚ ŝƚƐ ƉĞŽƉůĞ͘

ĂƌĞĂƐ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ƌĞƋƵŝƌĞ ĚĞƚĂŝůĞĚ ƐƚƵĚǇ ĨŽƌ ĂŶǇ / ĨŽƌ ƚŚĞ / ͘ dŚĞ Ăŝƌ ĞŵŝƐƐŝŽŶ ŵŽĚĞů ǁĂƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĞǆŝƐƟŶŐ Ăŝƌ ƉŽůůƵƟŽŶ ƐŽƵƌĐĞƐ ĞŵĂŶĂƟŶŐ ĨƌŽŵ EĂŵĂŬǁĂ ^ĂŶĚƐ͕ ^ĂůĚĂŶŚĂ ^ƚĞĞů ĂŶĚ ƚŚĞ /ƌŽŶ KƌĞ ,ĂŶĚůŝŶŐ &ĂĐŝůŝƚǇ͘ dŚĞ ŵŽĚĞů ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚůǇ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ƚŚĂƚ Ăŝƌ ƉŽůůƵƟŽŶ ŝŵƉĂĐƚ ƌĞƐƵůƟŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐͬŵĂƌŝŶĞ ƌĞƉĂŝƌ ĐůƵƐƚĞƌ ǁŽƵůĚ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ŶĞŐůŝŐŝďůĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ Ăŝƌ ƉŽůůƵƟŽŶ͘ dŚĞƌĞ ǁĂƐ ĐŽŶĐĞƌŶ ƚŚĂƚ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƐŚŝƉͲ ƉŝŶŐ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƚŚĞ / ǁŽƵůĚ ůĞĂĚ ƚŽ ƚŚĞ ĚĞƚĞƌŝŽƌĂƟŽŶ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ƋƵĂůŝƚǇ ĂŶĚ ĞĐŽůŽŐŝĐĂů ĨƵŶĐƟŽŶŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ >ĂŶŐĞďĂĂŶ >ĂŐŽŽŶ ǁŚŝĐŚ ŝƐ Ă ĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚ ZĂŵƐĂƌ ƐŝƚĞ ;dŚĞ ŽŶǀĞŶƟŽŶ ŽŶ tĞƚůĂŶĚƐ ŽĨ /ŶƚĞƌŶĂͲ ƟŽŶĂů /ŵƉŽƌƚĂŶĐĞͿ KŶͲŐŽŝŶŐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŽ ƐƵŐŐĞƐƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶ ŝƐ ƐƚĂďůĞ ĂŶĚ ŝŶ ƐŽŵĞ ĂƌĞĂƐ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ŶŽƚĞĚ ŝŶ ƐŽŵĞ ǁĂƚĞƌ ƋƵĂůŝƚǇ ƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐ͘

,W·V DOO DERXW WKH MREV ĂǀŝĞƐ ŚĂƐ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ / ŚĂƐ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ƚŽ ƚĂŬĞ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵǇ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ƚŚĞ tĞƐƚ ŽĂƐƚ ƌĞŐŝŽŶ ƚŽ Ă ŚŝŐŚĞƌ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ŐƌŽǁƚŚ ƉĂƚŚ͘ /ƚ ŝƐ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ũŽďƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ďĞ ƚŚĞ ĚƌŝǀŝŶŐ ĨŽƌĐĞ ŽĨ ƚŚĞ / ĂŶĚ ƚǁŽ ĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ ŽĨ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŝĚĞŶƟĮĞĚ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ŝŶƐƚĂŶĐĞ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ƚŚĞ ĚŝͲ ƌĞĐƚ ũŽďƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ďĞ ĐƌĞĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ / ƚŚƌŽƵŐŚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ŶĞǁ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ͘ dŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ĐĂƚĞŐŽƌǇ ƌĞůĂƚĞƐ ƚŽ ŝŶĚŝͲ ƌĞĐƚ ũŽďƐ ƌĞƐƵůƟŶŐ ĨƌŽŵ ŵƵůƟƉůŝĞƌ ĞīĞĐƚƐ ŽĨ ĐĂƉŝƚĂů ĐŽƐƚƐ͕ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƐƉĞŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĂĐƟǀŝƚǇ͘ ^ŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚŝƌĞĐƚ ũŽďƐ ǁŽƵůĚ ŽĐĐƵƌ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝŶĐĞ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌƐ ĐŽƵůĚ ĞǀĞŶ ďĞ ĞůƐĞǁŚĞƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ :Žď ĐƌĞĂƟŽŶ ƉƌŽũĞĐƟŽŶƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŵĞƚ ǁŝƚŚ ƐŬĞƉƟĐŝƐŵ ŝƐ ƐŽŵĞ ƋƵĂƌƚĞƌƐ ŵĂŝŶůǇ ĚƵĞ ƚŽ ĞĂƌůŝĞƌ ƉƌŽũĞĐƚƐ ƚŚĂƚ ƉƌŽŵŝƐĞĚ ŵƵĐŚ͕ ďƵƚ ůĞĚ ƚŽ ůŝƩůĞ ƚƌŝĐŬůĞ ĚŽǁŶ ďĞŶͲ ĞĮƚ͘ /ŶƚĞƌĞƐƟŶŐůǇ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ĂŶ ĂŶĂůǇƐŝƐ ƵŶͲ

:Žď ĐƌĞĂƟŽŶ ƉƌŽũĞĐƟŽŶƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŵĞƚ ǁŝƚŚ ƐŬĞƉƟĐŝƐŵ ŝƐ ƐŽŵĞ ƋƵĂƌƚĞƌƐ ŵĂŝŶůǇ ĚƵĞ ƚŽ ĞĂƌůŝĞƌ ƉƌŽũĞĐƚƐ ƚŚĂƚ ƉƌŽŵŝƐĞĚ ŵƵĐŚ͕ ďƵƚ ůĞĚ ƚŽ ůŝƩůĞ ƚƌŝĐŬůĞ ĚŽǁŶ ďĞŶĞĮƚ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ tĞƐŐƌŽ͕ ĞŶ <ŽĚŝƐͲ

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ĚĞƌƚĂŬĞŶ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉůĂŶ ŽĨ ƚŚĞ ^ / ͕ ďǇ ƚŚĞ h d 'ƌĂĚƵĂƚĞ ^ĐŚŽŽů ŽĨ ƵƐŝŶĞƐƐ ŝƐ ǀĞƌǇ ďƵůůŝƐŚ ŝŶ ŝƚƐ ĮŶĚŝŶŐƐ͘ dŚĞǇ ĨŽƵŶĚ ƚŚĂƚ Ϯ͕ϲϬϬ ĚŝƌĞĐƚ ũŽďƐ ǁŝůů ďĞ ĐƌĞĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ǇĞĂƌ ƌŝƐŝŶŐ ƚŽ ϭϰ͕ϳϬϮ ;ĚŝƌĞĐƚ ĂŶĚ ŝŶĚŝƌĞĐƚͿ ĐƌĞĂƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ϭϴ ǇĞĂƌƐ͘ dŚĞ ĂŶĂůǇƐŝƐ ĮŶĚƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƌĞĂů ďĞŶĞĮƚ ĐŽŵĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ďĞŶĞĮƚ ĐŽƐƚ ƌĂƟŽ͘ dŚŝƐ ĨŽƵŶĚ ƚŚĂƚ ĨŽƌ ĞǀĞƌǇ Zϭ ƚŚĂƚ ƐŽĐŝĞƚǇ ƐƉĞŶĚƐ͕ ŝƚ ǁŝůů ĞƋƵĂƚĞ ƚŽ Zϵ͘ϱϬ ƌĞƚƵƌŶ͘ dŚŝƐ ƌĞƐƵůƚ ǁĂƐ Ă ƐƵƌƉƌŝƐĞ ĂƐ ŝƚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ŚŝŐŚĞƐƚ ĐŽƐƚͲďĞŶĞĮƚ ƚŽ ƐŽĐŝĞƚǇ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŽĨ ĂŶǇ ĂŶĂůǇƐŝƐ ƚŚĞ ƚĞĂŵ ŚĂƐ ĞǀĞƌ ĞŶĐŽƵŶƚĞƌĞĚ͘ dŚĞ ƚĞĂŵ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĞŝƌ ƌĞƉŽƌƚ ďǇ ƐĂǇŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ / ǁŝůů ͞ĐƌĞͲ ĂƚĞ ũŽďƐ͕ ŚĂǀĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ŝŵƉĂĐƚ ĂŶĚ ƉƌŽǀĞ ĞĐŽŶŽŵŝͲ ĐĂůůǇ ƌŽďƵƐƚ͘͟

3URVSHFWV DUH SURPLVLQJ dŚĞƌĞ ŝƐ ůŝƩůĞ ĚŽƵďƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŚŝŐŚ ƉƌŽďĂďŝůŝƚǇ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ^ / ǁŽƵůĚ ďĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ŚĂƐ ŝŵƉĂĐƚĞĚ ŽŶ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ƚŽ ďƌŝŶŐ ŶĞǁ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƚŽ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ͘ dŚĞƐĞ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ ũŽŝŶƚ ǀĞŶƚƵƌĞ ;:sͿ ƚŽ ďƵŝůĚ Ă ŶĞǁ ƐƚĂƚĞͲŽĨͲƚŚĞͲ Ăƌƚ ĐƌƵĚĞ Žŝů ƚĞƌŵŝŶĂů Ăƚ ƚŚĞ ƉŽƌƚ͘ dŚĞ :s ŝƐ ďĞƚǁĞĞŶ KŝůƚĂŶŬŝŶŐ 'ƌŝŶƌŽĚ ĂůƵůŽ ,ŽůĚŝŶŐƐ Wͬ> ;Kd' Ϳ͕ Ă ƐƵďƐŝĚŝĂƌǇ ŽĨ 'ĞƌŵĂŶ ďĂƐĞĚ KŝůƚĂŶŬŝŶŐ 'ŵď, ĂŶĚ DŝŶŝŶŐ͕ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ Wͬ> ;DK'^Ϳ͕ ǁŚŽ ǁŝůů ĐŽŶƐƚƌƵĐƚ Ă ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ĐƌƵĚĞ Žŝů ƐƚŽƌĂŐĞ ĂŶĚ ďůĞŶĚŝŶŐ ƚĞƌŵŝŶĂů ǁŝƚŚ Ă ƚŽƚĂů ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ ϭϯ͘Ϯ ŵŝůůŝŽŶ ďĂƌƌĞůƐ ŝŶ ƚǁĞůǀĞ ĐŽŶͲ ĐƌĞƚĞ ƚĂŶŬƐ͘ ŶŽƚŚĞƌ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂůƌĞĂĚǇ ƵŶĚĞƌ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ŝƐ Ă ůŝƋƵĞĮĞĚ ƉĞƚƌŽůĞƵŵ ŐĂƐ ;>W'Ϳ ŝŵƉŽƌƚ ĂŶĚ ƐƚŽƌĂŐĞ ĨĂĐŝůŝƚǇ ǁŝƚŚ Ă ϱ͕ϬϬϬ ƚŽŶ ƐƚŽƌĂŐĞ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ƉůĂŶŶĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƉŚĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͘ ^ƵďͲ ƐĞƋƵĞŶƚ ƉŚĂƐĞƐ ǁŝůů ƐĞĞ ŵŽĚƵůĂƌ ĞǆƉĂŶƐŝŽŶ ĂƐ ĚĞŵĂŶĚ ŐƌŽǁƐ ƚŽ ϭϬ͕ϬϬϬ ƚŽŶƐ ;ƉŚĂƐĞ ƚǁŽͿ ĂŶĚ ϭϱ͕ϬϬϬ ƚŽŶƐ ;ƉŚĂƐĞ ƚŚƌĞĞͿ ĞǆƉĂŶĚŝŶŐ ƚŽ Ă ƚŚƌŽƵŐŚƉƵƚ ŽĨ ϱϮ͕ϬϬϬ ƚŽŶƐ ŽĨ >W' ƉĞƌ ŵŽŶƚŚ͘ dŚŝƐ ĚĞǀĞůŽƉͲ ŵĞŶƚ ǁŝůů ďĞ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ďǇ ^ƵŶƌŝƐĞ ŶĞƌŐǇ͕ Ă :s ďĞƚǁĞĞŶ ůůŝƚŚĂ 'ƌŽƵƉ ,ŽůĚŝŶŐƐ ;ϱϭ ƉĞƌĐĞŶƚͿ ĂŶĚ ƚŚĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽƌͲ ƉŽƌĂƟŽŶ͘ ŶŽƚŚĞƌ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŵƉĂŶǇ ƌĞĐŽŐŶŝƐŝŶŐ ƚŚĞ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ůŽĐĂͲ ƟŽŶ ŽĨ ^ĂůĚĂŶŚĂ ŝƐ Kŝů ^Ɖŝůů ZĞƐƉŽŶƐĞ >ŝŵŝƚĞĚ ;K^Z>Ϳ͕ Ă ŐůŽďĂů Žŝů ƐƉŝůů ƌĞƐƉŽŶƐĞ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟǀĞ ǁŚŝĐŚ ŽƉĞŶĞĚ Ă ďĂƐĞ ŚŽƵƐŝŶŐ ǁĞůů ĐĂƉƉŝŶŐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ƐŚƵƚ ŝŶ ĂŶ ƵŶĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ƐƵďƐĞĂ ǁĞůů͕ ƚŚƵƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐ Ă ŵĂũŽƌ ƵƉŐƌĂĚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶĞŶƚ͛Ɛ Žŝů ƌĞͲ ƐƉŽŶƐĞ ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ͘ ĞĞŶĞ ŽůůŽƉǇ͕ ŐĞŶĞƌĂů ŵĂŶĂŐĞƌ ŽĨ ŚĞ K^Z> ďĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ƚŽǁŶ ĐŽŶĮƌŵƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ / ǁĂƐ Ă ŵĂũŽƌ ĚƌĂǁĐĂƌĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĐŚŽŝĐĞ ŽĨ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ďĂƐĞ͘ ^Ž ƉĞƌŚĂƉƐ ƚŚŝƐ ƟŵĞ͕ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ͛Ɛ ŶĞǁ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŝƐ ŝŶĚĞĞĚ ĞǆĂĐƚůǇ ƚŚĂƚ͘ Ǉ ^ƚĞǀĞ ^ĂƵŶĚĞƌƐ ĂŶĚ ŽůůĞĞŶ :ĂĐŬĂ

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6KDKHHQ 0RROOD GLVFXVVHV WKH ILVKLQJ VHFWRU

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^ K& DWdz Z, dKZ/ E & >^ WZKD/^ ^

Ŷ EŽǀĞŵďĞƌ ϳ͕ ϮϬϭϯ ƚŚĞ ^ĞĐŽŶĚ DĂƌŝŶĞ >ŝǀŝŶŐ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ ŵĞŶĚͲ ŵĞŶƚ ŝůů ;ϮϬϭϯͿ ǁĂƐ ƉĂƐƐĞĚ ďǇ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ƐƐĞŵďůǇ͘ dŚĞ ŝůů ŚĂƐ ƚŽ ŶŽǁ ŵĂŬĞ ŝƚƐ ǁĂǇ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ŽƵŶĐŝů ŽĨ WƌŽǀŝŶĐĞƐ ǁŚĞƌĞ ŝƚ ǁŝůů ďĞ ƐƵďũĞĐƚĞĚ ƚŽ ĨƵƌƚŚĞƌ ĚĞďĂƚĞ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌƌŽŐĂƟŽŶ ĂƐ Ă ^ĞĐͲ ƟŽŶ ϳϲ ŝůů ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŽŶƐƟƚƵƟŽŶ͘ ^ƵĸĐĞͲŝƚͲƚŽͲƐĂǇ͕ ƚŚĞ ŝůů ǁŝůů ŶŽƚ ďĞĐŽŵĞ ůĂǁ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ϮϬϭϯ ĚĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ DŝŶŝƐƚĞƌ͛Ɛ ƌĞƉĞĂƚĞĚ ĂƐƐĞƌƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵĞŶĚŵĞŶƚ ŝůů ǁŽƵůĚ ďĞ ůĂǁ ďĞĨŽƌĞ ǇĞĂƌͲĞŶĚ͘ /ƚ ŝƐ ƵŶůŝŬĞůǇ ƚŽ ďĞ ƉĂƐƐĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ E KW ďĞĨŽƌĞ ƚŚŝƐ WĂƌůŝĂŵĞŶƚ ĮŶĂůůǇ ƌŝƐĞƐ ŶĞǆƚ ǇĞĂƌ DĂƌĐŚ ŝŶ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ϮϬϭϰ 'ĞŶĞƌĂů ůĞĐƟŽŶƐ͘ Ƶƚ͕ ƚŽ ďĞ ĨĂŝƌ ƚŽ &&͕ ǁŚŝĐŚ ƐĞůĨͲƐĞƚ ĚĞĂĚůŝŶĞ ŚĂǀĞ ƚŚĞǇ ĞǀĞƌ ŵĞƚ͍ EŽŶĞ͘ dŚĞ ƉĂƚƌŽů ǀĞƐƐĞůƐ ĂƌĞ ŶŽƚ Ăƚ ƐĞĂ͘ dŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǀĞƐƐĞůƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ƐĞĂ͘ dŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ;&Z WͿ ŚĂƐ ĂŶ ĞĞͲ ƌŝĞ ĂŶĚ ǁŽƌƌǇŝŶŐ ;ƌĞĂĚ ŵĂůĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚͿ ƐŝůĞŶĐĞ ĂƌŽƵŶĚ ŝƚ͘ ZĞŵĞŵďĞƌ͕ &&͛Ɛ ŵŽƐƚ ƌĞĐĞŶƚ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ƟŵĞƚĂďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ϮϬϭϯ &Z W ƉƌŽĐĞƐƐ ƐƚĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ďǇ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ͘

+\SH DQG IDOVH SURPLVHV ZĞƚƵƌŶŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ŵĞŶĚŵĞŶƚ ŝůů͕ ƚŚŽƵŐŚ͕ ƚŚĞƌĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŚǇƉĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ DŝŶŝƐƚĞƌ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŝůů ǁŝůů ƐŽŵĞŚŽǁ ďĞ ƚŚĞ ƐĂǀŝŽƵƌ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ƐŵĂůůͲƐĐĂůĞ ĮƐŚŝŶŐ ŝŶĚƵƐͲ ƚƌǇ͘ dŚĞ ŚǇƉĞ ŝƐ ĞŵƉƚǇ ŽĨ ĨĂĐƚ͕ ďƵƚ ĨƵůů ŽĨ ƌŚĞƚŽƌŝĐ ĂŶĚ ĨĂůƐĞ ƉƌŽŵŝƐĞ͘ dŚŝƐ ŝƐ ǁŚǇ͘ &ŝƌƐƚůǇ͕ ƚŚĞ ĐůĂŝŵ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵĞŶĚŵĞŶƚ ŝůů ǁŝůů ĨŽƌ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƟŵĞ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞ ƐŵĂůůͲ ƐĐĂůĞ ĮƐŚĞƌƐ ƵŶĚĞƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ůĂǁ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĚĞŶŝĞĚ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŽĨ ĐŽƵƌƐĞ ĞŝƚŚĞƌ Ă ďůĂƚĂŶƚ ůŝĞ Žƌ Ă ƚĞƌƌŝĨǇŝŶŐ ĞǆĂŵƉůĞ ŽĨ ŝŐŶŽƌĂŶĐĞ ďǇ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ŝƚƐ DŝŶŝƐƚĞƌ͘ zŽƵ ĐŚŽŽƐĞ ǁŚŝĐŚ͘

KŶ EŽǀĞŵďĞƌ ϳ͕ ϮϬϭϯ ƚŚĞ ^ĞĐŽŶĚ DĂƌŝŶĞ >ŝǀŝŶŐ ZĞͲ ƐŽƵƌĐĞƐ ŵĞŶĚŵĞŶƚ ŝůů ;ϮϬϭϯͿ ǁĂƐ ƉĂƐƐĞĚ ďǇ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ƐƐĞŵďůǇ͘ dŚĞ ŝůů ŚĂƐ ƚŽ ŶŽǁ ŵĂŬĞ ŝƚƐ ǁĂǇ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ŽƵŶͲ Đŝů ŽĨ WƌŽǀŝŶĐĞƐ ǁŚĞƌĞ ŝƚ ǁŝůů ďĞ ƐƵďũĞĐƚĞĚ ƚŽ ĨƵƌƚŚĞƌ ĚĞͲ ďĂƚĞ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌƌŽŐĂƟŽŶ ĂƐ Ă ^ĞĐƟŽŶ ϳϲ ŝůů ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŽŶƐƟƚƵƟŽŶ͘ ƚŚĞ ĂďĂůŽŶĞ͕ ůŽďƐƚĞƌ͕ ůŝŶĞĮƐŚ͕ ŽǇƐƚĞƌ͕ ŵƵƐͲ ƐĞů͕ ŚĂŬĞ ŚĂŶĚůŝŶĞ͕ ƚƌĞŬͲŶĞƚ͕ ďĞĂĐŚ ƐĞŝŶĞ ĂŶĚ < E ďĞĂĐŚ ƐĞŝŶĞ ƐĞĐƚŽƌƐ͘ dŚĞƐĞ ůŝŵͲ ŝƚĞĚ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ǁĞƌĞ ƚŚĞŶ ĐŽĚŝĮĞĚ ƵŶĚĞƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ůĂǁ ĂƐ ƐŵĂůůͲ ƐĐĂůĞ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ϮϬϬϱ ĂďŝͲ ŶĞƚ ĂƉƉƌŽǀĞĚ 'ĞŶĞƌĂů &ŝƐŚĞƌŝĞƐ WŽůŝĐǇ͘ ^Ž͕ ƚŚĞ ĐůĂŝŵ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵĞŶĚŵĞŶƚ ŝůů ǁŝůů ĨŽƌ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƟŵĞ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞ ƐŵĂůůͲƐĐĂůĞ ĮƐŚĞƌƐ ŝƐ ƐŝŵƉůǇ ĨĂůƐĞ͘ ŶĚ ŽĨ ĐŽƵƌƐĞ͕ ƚŚĞ ϭϵϭϯ >ĂŶĚ Đƚ ĚŝĚ ŶŽƚ ĚĞŶǇ ďůĂĐŬ ƉĞƌƐŽŶƐ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ ĮƐŚ ƐƚŽĐŬƐ͘ Ƶƚ ĨĂĐƚƐ ĂŶĚ ŚŝƐƚŽƌǇ ĂƌĞ ƐƵĐŚ ŽďƐƚĂĐůĞƐ ƚŽ ƉŽƉƵůŝƐŵ ĂŶĚ ŚŽŶͲ ĞƐƚǇ͘ ĞƐƚ ǁĞ ƌĞͲǁƌŝƚĞ ŝƚ ƚŽ ŚŝĚĞ ĨĂŝůƵƌĞ ĂŶĚ ŝŐŶŽƌĂŶĐĞ͘

&R RSHUDWLYHV dŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ĐůĂŝŵ ďǇ ƚŚĞ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ DŝŶͲ ŝƐƚĞƌ ĂŶĚ ŚĞƌ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĂŵĞŶĚŵĞŶƚ ĂůůŽǁŝŶŐ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟǀĞƐ ƚŽ ŚŽůĚ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ǁŝůů ƐŽŵĞŚŽǁ ŵĂŐŝĐĂůůǇ ĨƌĞĞ ĐŽĂƐƚĂů ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ĨƌŽŵ ƉŽǀĞƌƚǇ ĂŶĚ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͘ ,Žǁ ƚŚĂƚ ǁŝůů ŚĂƉƉĞŶ͕ ŝƐ ŽĨ ĐŽƵƌƐĞ ŶŽƚ ĞǆƉůĂŝŶĞĚ͘ dŚĞ ĂĐƚƵĂů ƌĞĂůŝƚǇ ĞǆƉŽƐĞƐ ƚŚŝƐ ĐůĂŝŵ ĂƐ ĂŶŽƚŚĞƌ ĨĂůƐĞŚŽŽĚ͘

/Ŷ ĨĂĐƚ͕ ƚŚĞ ƉŽƉƵůŝƐƚƐ ŐŽ ƐŽ ĨĂƌ ĂƐ ƚŽ ƐĂǇ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵĞŶĚŵĞŶƚ ŝůů ǁŝůů ƌĞǀĞƌƐĞ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ϭϵϭϯ > E Đƚ͘ dĂůŬ ĂďŽƵƚ Ă ĚĞƐƉĞƌĂƚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ǁĂƌƉ ŚŝƐƚŽƌǇ ĂŶĚ ĨĂĐƚ͘

5HFRJQLVLQJ VPDOO VFDOH ILVKHUV dŚĞ ĨĂĐƚƐ ĂƌĞ ŽĨ ĐŽƵƌƐĞ ƋƵŝƚĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ͘ ^ŵĂůůͲƐĐĂůĞ ĮƐŚŝŶŐ ǁĂƐ ĞǆƉůŝĐŝƚůǇ ƌĞĐŽŐͲ ŶŝƐĞĚ ŝŶ ůĂǁ ĂƐ Ă ĚŝƐƟŶĐƚ ĐĂƚĞŐŽƌǇ ǁŝƚŚŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ĮƐŚŝŶŐ ƐĞĐƚŽƌ ďĂĐŬ ŝŶ :ƵůǇ ϮϬϬϭ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŵĞĚŝƵŵͲ ƚĞƌŵ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ͕ ͞ůŝŵŝƚĞĚͲĐŽŵŵĞƌĐŝĂů͟ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ǁĞƌĞ ĞǆĐůƵƐŝǀĞůǇ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ƚŽ ĂƌƟƐĂŶĂů ĮƐŚĞƌƐ ŝŶ

ϭϬ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

dŚĞ ĮƌƐƚ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ƐŝŵƉůǇ ĐĂŶŶŽƚ ĞǆƉůĂŝŶ ǁŚǇ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ĂƩĞŵƉƚƐ ďǇ ƚŚĞ E ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƚŽ ĂůůŽĐĂƚĞ ĮƐŚŝŶŐ ƋƵŽƚĂƐ ƚŽ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟǀĞƐ ĨĂŝůĞĚ ƐŽ ƐƉĞĐƚĂĐƵůĂƌůǇ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ƐƵĐŚ ƉƌŽĨŽƵŶĚ ƐŽĐŝŽͲĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐŽŶͲ ƐĞƋƵĞŶĐĞƐ͘ Ɛ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ hŶŝƚĞĚ &ŝƐŚĞƌƐ &ƌŽŶƚ ;^ h&&Ϳ ĞǆƉůĂŝŶĞĚ ƚŽ WĂƌůŝĂŵĞŶƚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ ŚĞĂƌŝŶŐƐ ŽŶ ƚŚĞ ŵĞŶĚŵĞŶƚ ŝůů͕ ĐŽĂƐƚĂů ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ĂƌĞ ƐƟůů ƚƌǇŝŶŐ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ƐŽĐŝĂů ĨĂůůͲŽƵƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĨĂŝůƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŽŵŵĞƌĐŝĂů &ŝƐŚͲ ŝŶŐ ŽͲŽƉĞƌĂƟǀĞ ĚĂƟŶŐ ďĂĐŬ ƚŽ ƚŚĞ ůĂƚĞ ϭϵϵϬ͛Ɛ ĂŶĚ ĞĂƌůǇ ϮϬϬϬ͛Ɛ͘

1HDUVKRUH ILVKLQJ dŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ƌĞĂůŝƚǇ ƚŚĂƚ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ƌĞĨƵƐͲ ĞƐ ƚŽ ĞǆƉůĂŝŶ Žƌ ĂĚĚƌĞƐƐ ŝƐ ƚŚĂƚ ŝĨ Ăůů ŶĞĂƌͲ ƐŚŽƌĞ ĮƐŚ ŝƐ ĂůƌĞĂĚǇ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ƚŽ ƐŽŵĞ ϮϮϬϬ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ƌŝŐŚƚ ŚŽůĚĞƌƐ ;ĂŶĚ ĨƵƌƚŚĞƌ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ƐƚŽĐŬƐ ĂƌĞ ĞŝƚŚĞƌ ŽǀĞƌĮƐŚĞĚ Žƌ ĚĞĮŶĞĚ ĂƐ ͞ĐŽůůĂƉƐĞĚ͟Ϳ ŚŽǁ ĚŽ ǇŽƵ ĂĐͲ ĐŽŵŵŽĚĂƚĞ ϱϬ Žƌ ǁŚĂƚĞǀĞƌ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ͞ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͟ ǁŚŝĐŚ ƉƌĞƐƵŵĂďůǇ ŝŶĐůƵĚĞ ƚĞŶƐ ŽĨ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ Ăůů ǁĂŶƚͲ ŝŶŐ ĮƐŚŝŶŐ ƋƵŽƚĂƐ͍

Ƶƚ͕ ƚŽ ďĞ ĨĂŝƌ ƚŽ &&͕ ǁŚŝĐŚ ƐĞůĨͲƐĞƚ ĚĞĂĚůŝŶĞ ŚĂǀĞ ƚŚĞǇ ĞǀĞƌ ŵĞƚ͍ dŚĞ ƉĂƚƌŽů ǀĞƐƐĞůƐ ĂƌĞ ŶŽƚ Ăƚ ƐĞĂ͘ dŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǀĞƐƐĞůƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ƐĞĂ͘ dŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ;&Z WͿ ŚĂƐ ĂŶ ĞĞƌŝĞ ĂŶĚ ǁŽƌƌǇŝŶŐ ;ƌĞĂĚ ŵĂůͲĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚͿ ƐŝůĞŶĐĞ ĂƌŽƵŶĚ ŝƚ͘ ZĞŵĞŵďĞƌ͕ &&͛Ɛ ŵŽƐƚ ƌĞĐĞŶƚ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ƟŵĞƚĂďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ϮϬϭϯ &Z W ƉƌŽĐĞƐƐ ƐƚĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ďǇ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ͘

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ON THE 17TH OF AUGUST 2013, THE BULK CARRIER KIANI SATU WAS SUCCESSFULLY REFLOATED IN A COMBINED EFFORT BY THE CREW ONBOARD THE SMIT AMANDLA AND THE EXPERIENCED SALVAGE TEAM.

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Sterntube Seals - Supply, Service, Sterntube seal bonding, Retro fits - And all makes of lip type and face seals. Thordon Bearings - ThorPlas, SXL, XL, Stern Tubes, Pumps, Deck Machinery, Crane bushes, Sales & Service Thordon Bearings Inc, a world leader in grease and oil-free bearing solutions, has launched the newest addition to their grease-free polymer lineup - ThorPlas-Blue. The lifetime lubricated bearing formula is capable of operating pressures up to 45MPa (6,527 psi) and can be easily back-fit into virtually all deck machinery applications where greased bronze is currently installed. ThorPlas-Blue was developed as a maintenance-free solution to replaced greased bronze bearings as well as eliminate a source of pollution. Deck machinery and steering gear bearings require frequent maintenance and grease lubrication. There is a high cost consequence to the ship owner when routine maintenance is delayed or greasing is overlooked. ThorPlas-Blue bearings ensure smooth, reliable operation of all deck machinery, reduce the need for costly periodic maintenance of greased bronze bushings and bring peace of mind knowing seized bearings from inadequate greasing is no longer a possibility. With the elimination of grease, ThorPlas-Blue offers improved safety for the crew members as they do not have to grease bushings in hard to reach locations.

Thordon Bearings Inc., has announced the introduction of TG100®, a new water lubricated mechanical face seal for 100 to 305 mm (4”-12”) shaft diameters specifically designed for operation in abrasive waters, but can operate in clean water as well. The TG100 uses the highest quality Silicon Carbide seal faces designed to last the life of the vessel and operate with ease in both clean and abrasive-laden waters. If the face seals should ever experience damage, a unique feature of the TG100 is its proprietary emergency seal that allows the shaft to continue to turn at low rpm for a limited time allowing the vessel to safely return to port. Stuffing boxes often cause excessive shaft wear and are not considered a reliable solution in emergency situations. The elastomeric bellows on the TG100 is molded in a unique omega shape from a Thordon proprietary high temperature elastomer that, unlike rubber, has an unlimited shelf life.

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ŽůǀŽ WĞŶƚĂ͛Ɛ /W^ ĚƌŝǀĞ ƐǇƐƚĞŵ ŝƐ ŶŽǁ ƵƉĚĂƚĞĚ ǁŝƚŚ Ă ŶĞǁ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽǀĞŶ ϭϭ ĞŶŐŝŶĞ͘ dǁŽ ŶĞǁ ĚƌŝǀĞ ƉĂĐŬĂŐĞƐ ĐŽŵĞ ǁŝƚŚ ƉŽǁĞƌ ůĞǀĞůƐ ƵƉ ƚŽ ƚŚĞ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚ ŽĨ ϵϱϬ ŚƉ͕ ŚŝŐŚĞƌ ƚŽƌƋƵĞ͕ ďĞƩĞƌ ĚƌŝǀĂďŝůŝƚǇ ĂŶĚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůǇ ůŽǁĞƌ ŶŽŝƐĞ ůĞǀĞůƐ ĂŶĚ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ͘ dŚĞ ƌĞƐƵůƚ ŝƐ Ă ŚŝŐŚůǇ ĨƵĞůͲĞĸĐŝĞŶƚ ƉŽǁĞƌ ƉĂĐŬĂŐĞ ƚĂŝͲ ůŽƌĞĚ ĨŽƌ ϰϬͲ ƚŽ ϲϬͲĨĞĞƚ ďŽĂƚƐ͘ tŝƚŚ ƐƚĞĞƌĂďůĞ ĚƌŝǀĞ ƵŶŝƚƐ ĂŶĚ ĚŽƵďůĞ ĨŽƌǁĂƌĚͲĨĂĐŝŶŐ ƉƌŽƉĞůůĞƌƐ͕ ƚŚĞ /W^ ƐǇƐƚĞŵ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĂďŽƵƚ ϯϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ůŽǁĞƌ ĨƵĞů ĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ ĂŶĚ ϮϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ŚŝŐŚĞƌ ƚŽƉ ƐƉĞĞĚ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ǁŝƚŚ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ƐŚĂŌ ŝŶͲ ƐƚĂůůĂƟŽŶƐ͘ dŽĚĂǇ͛Ɛ /W^ ƉƌŽŐƌĂŵ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ϭϭ ĞŶͲ ŐŝŶĞ ŝƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞǆŝƐƟŶŐ ϲϬϬ ĂŶĚ ϳϬϬ ŚƉ͕ ĂŶĚ ŝƐ ŶŽǁ ŽīĞƌĞĚ ŝŶ ϲϮϱ ĂŶĚ ϳϮϱ ŚƉ ǁŝƚŚ ĂŶ ƵƉŐƌĂĚĞĚ ďĂƐŝĐ ĚĞƐŝŐŶ͘ dŚĞ ƌĞƐƵůƚ ŝƐ ƚǁŽ ŶĞǁ ĂŶĚ ƌĞůŝĂďůĞ ĚƌŝǀĞ ƉĂĐŬĂŐĞƐ ʹ /W^ϴϬϬ ĂŶĚ /W^ϵϱϬ ͘ ͞dŚĞ ŵĞĐŚĂŶŝĐĂů ĐŽŵƉƌĞƐƐŽƌ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ƚŚĞ ĐŚĂƌŐŝŶŐ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ĚŝƌĞĐƚůǇ ĨƌŽŵ ůŽǁ ƌƉŵƐ ĂŶĚ ŶŽǁ ĐƌĞĂƚĞƐ ĂŶ ĞǀĞŶ ŵŽƌĞ ƉŽǁͲ ĞƌĨƵů ůŽǁͲƐƉĞĞĚ ƚŽƌƋƵĞ͘ dŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĚŽƵďůĞ ĨŽƌǁĂƌĚͲĨĂĐŝŶŐ ĂŶĚ ĐŽƵŶƚĞƌͲƌŽƚĂƚͲ ŝŶŐ ƉƌŽƉĞůůĞƌƐ ǇŽƵ ŐĞƚ ĂŶ ĞǆƚƌĞŵĞůǇ ŐŽŽĚ ŐƌŝƉ ŝŶ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ͘ dŚĞ ĚƌŝǀĞ ƉĂĐŬĂŐĞƐ ĂƌĞ ŵŽƌĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞ ƚŽ ĐŽŵŵĂŶĚƐ ĂŶĚ ƚŽͲ

ŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ũŽǇƐƟĐŬ ĐŽŶƚƌŽů ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚ ŝƐ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůǇ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ŵĂŶĞƵǀĞƌĂďŝůͲ ŝƚǇ ŝŶ ƉŽƌƚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ͕͟ ƐĂǇƐ dŚŽŵĂƐ >ĂŶƚǌ͕ ŚŝĞĨ WƌŽĚƵĐƚ DĂŶĂŐĞƌ Ăƚ sŽůǀŽ WĞŶƚĂ͘ sŽůǀŽ WĞŶƚĂ ŚĂƐ ƐŚĂƌƉĞŶĞĚ ƚŚĞ ϭϭ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƚĞĐŚŶŝĐĂů ƵƉͲ ŐƌĂĚĞƐ͘ ͞dŚŝƐ ŵĞĂŶƐ͕ ĨŽƌ ĞǆĂŵƉůĞ͕ ƚŚĂƚ ǁĞ ĂůƐŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ŽƵƌ ƚǁŝŶͲĞŶƚƌǇ ƚƵƌďŽ ǁŚĞƌĞ ĞĂĐŚ ĞǆŚĂƵƐƚ ƉƵůƐĞ ŶŽǁ ŝƐ ŵĂǆŝŵŝǌĞĚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĐŚĂƌŐŝŶŐ ƉƌĞƐƐƵƌĞ Ăƚ ŚŝŐŚ ƌĞǀƐ͘ dŚŝƐ ƌĞƐƵůƚƐ ŝŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƚŽƉ ƐƉĞĞĚ ĂŶĚ ďĞƩĞƌ ĂĐĐĞůĞƌĂƟŽŶ͕͟ ƐĂǇƐ >ĂŶƚǌ͘ dŚĞ /W^ϴϬϬ ĂŶĚ /W^ϵϱϬ ĂƌĞ ƚǁŽ ƉĞƌͲ ĨĞĐƚůǇ ŵĂƚĐŚĞĚ ĚƌŝǀĞ ƉĂĐŬĂŐĞƐ ĂŶĚ ĂƌĞ Ă ŶĂƚƵƌĂů ĐŚŽŝĐĞ ĨŽƌ ϰϬͲ ƚŽ ϲϬͲĨĞĞƚ ŇǇďƌŝĚŐĞ ǇĂĐŚƚƐ ĂŶĚ ƐƉŽƌƚƐ ĐƌƵŝƐĞƌƐ͘ ͞ ĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ϭϭ͕ ƚŚĞ ŶĞǁ /W^ ŵŽĚĞůƐ ĚĞůŝǀĞƌƐ ƚƌĞŵĞŶĚŽƵƐ ƉŽǁĞƌ ĂŶĚ ƐƚƌĞŶŐƚŚ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ƌĞǀ ƌĂŶŐĞ͕ ĂŶĚ ǇŽƵ ǁŝůů ďĞ ĂŵĂǌĞĚ Ăƚ ŚŽǁ ŵĂŶĞƵǀĞƌĂďůĞ ƚŚĞƐĞ ďŽĂƚƐ ĂƌĞ͘ dŚĞ ĚƌŝǀĂďŝůŝƚǇ ŝƐ ŐƌĞĂƚ Ăƚ ďŽƚŚ ŚŝŐŚ ĂŶĚ ůŽǁ ƐƉĞĞĚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚƌŝǀŝŶŐ ũŽǇ ŝƐ ƚŽƚĂů͕͟ ƐĂǇƐ >ĂŶƚǌ͘

,PSURYHG FRPIRUW tŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞǁ /W^ ŵŽĚĞůƐ͕ ƚŚĞ ŽŶďŽĂƌĚ ĐŽŵĨŽƌƚ ŚĂƐ ĂůƐŽ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůǇ͘ dŚĂŶŬƐ ƚŽ Ă ŶĞǁ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ĞĸĐŝĞŶƚ ƐŝͲ

,PSURYHG PDUNHW IRU PDULQH HQJLQH VDOHV

ƵďůŝƐŚŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ^ƚŽĐŬ ǆĐŚĂŶŐĞ ZĞůĞĂƐĞ ƌĞƉŽƌƚ ŝŶ KĐƚŽďĞƌ͕ tćƌƚƐŝůć ŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŽƵƚůŽŽŬ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĂŶĚ ƐŚŝƉďƵŝůĚŝŶŐ ŵĂƌŬĞƚ ŝŶ ϮϬϭϯ ŚĂĚ ŝŵƉƌŽǀĞĚ͗ ͞dŚĞ ůŝǀĞůǇ ŽƌĚĞƌŝŶŐ ŽĨ ƉƌŽĚƵĐƚ ƚĂŶŬĞƌƐ͕ ůĂƌŐĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐŚŝƉƐ ĂŶĚ ŐĂƐ ĐĂƌƌŝĞƌƐ ŝƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ĐŽŶƟŶƵĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ǇĞĂƌ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ ŝƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ƌĞŵĂŝŶ ĂĐƟǀĞ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ǁŝƚŚ Ă ĚŝīĞƌĞŶƚ ĐŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ŵŝǆ ƚŚĂƚ ĨĂǀŽƵƌƐ ŵŽďŝůĞ ĚƌŝůůŝŶŐ ƵŶŝƚƐ ĂŶĚ &W^KƐ ŵŽƌĞ͘ ƵƌƌĞŶƚ ĞŵŝƐƐŝŽŶ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ĨƵĞů ĞĸĐŝĞŶĐǇ ĐƌĞĂƚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƟŶŐ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ŝŶ ŐĂƐ ĨƵĞůůĞĚ ǀĞƐƐĞůƐ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƐŽůƵƟŽŶƐ͘ &ŝͲ ŶĂŶĐŝŶŐ ŝƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ƌĞŵĂŝŶ ĚŝĸĐƵůƚ͕ ďƵƚ ƐŽŵĞ ƐŝŐŶƐ ŽĨ ĞĂƐŝŶŐ ĐĂŶ ďĞ ƐĞĞŶ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ KǀĞƌĂůů͕ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ŵŝǆ ŝƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ďĞ ŵŽƌĞ ďĂůĂŶĐĞĚ ƚŚĂŶ ŝŶ ϮϬϭϮ͕ ǁŝƚŚ ĂĐƟǀŝƚǇ ŝŶ Ăůů ŵĂũŽƌ ǀĞƐƐĞů ƐĞŐŵĞŶƚƐ͘͟

ϮϬ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ůĞŶĐĞƌ͕ Ă ŶĞǁ ƚƵƌďŽĐŚĂƌŐĞƌ ĂŶĚ ĂŶ Ăŝƌ ĮůͲ ƚĞƌ ǁŝƚŚ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ŝŶƐƵůĂƟŽŶ͕ ƚŚĞ ƐŽƵŶĚ ůĞǀĞůƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƌĞĚƵĐĞĚ ďǇ Ϯ Ě ͘ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ͕ ƚŚĞ ƌŽďƵƐƚ ĞŶŐŝŶĞ ĚĞƐŝŐŶ ĐŽŶͲ ƚƌŝďƵƚĞƐ ƚŽ ŵŝŶŝŵŝƐŝŶŐ ƚŚĞ ŽŶͲďŽĂƌĚ ǀŝďƌĂͲ ƟŽŶƐ͘

/RZHU HPLVVLRQV &ƵƌƚŚĞƌ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŵĂĚĞ ƚŽ ƚŚĞ ĞŵŝƐƐŝŽŶ ůĞǀĞůƐ ďǇ ŽƉƟŵŝƐŝŶŐ Ăŝƌ ĂŶĚ ĨƵĞů ƉƌĞƐƐƵƌĞ ƌĂƟŽ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ĞĸĐŝĞŶƚ ĐŽŵďƵƐƟŽŶ͘ dŚĂŶŬƐ ƚŽ ƚŚĞ ĞĸĐŝĞŶƚ ĐŽŵͲ ďƵƐƟŽŶ͕ ƚŚĞ ŶĞǁ /W^ ŵŽĚĞůƐ ĐŽŵƉůǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ ŵŽƐƚ ƐƚƌŝŶŐĞŶƚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ͕ h^ W dŝĞƌ ϯ͕ ǁŚŝĐŚ ĐŽŵĞƐ ŝŶƚŽ ĨŽƌĐĞ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ dŚĞ ƉĂƌƟĐƵůĂƚĞ ĞŵŝƐͲ ƐŝŽŶƐ ǁŝůů ƚŚĞŶ ďĞ ϰϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ůŽǁĞƌ ĐŽŵͲ ƉĂƌĞĚ ǁŝƚŚ ƚŽĚĂǇ͛Ɛ ůĞǀĞůƐ͘ ͞tĞ ŚĂǀĞ͕ ĂŵŽŶŐ ŽƚŚĞƌ ƚŚŝŶŐƐ͕ ĚĞǀĞůͲ ŽƉĞĚ Ă ƐƚƌŽŶŐ ĂŶĚ ƌŽďƵƐƚ ĞŶŐŝŶĞ ďůŽĐŬ ĂŶĚ Ă ŶĞǁ ĐǇůŝŶĚĞƌ ŚĞĂĚ ǁŝƚŚ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ĐŽŽůŝŶŐ͕ ǁŚŝĐŚ ŐŝǀĞƐ ƚŚĞ ĞŶŐŝŶĞ Ă ŵŽƌĞ ĞǀĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ dŚĞ ƌĞƐƵůƚ ŝƐ Ă ǀĞƌǇ ƌĞůŝĂďůĞ ĞŶŐŝŶĞ ǁŝƚŚ Ă ůŽŶŐ ůŝĨĞ͕͟ ƐĂǇƐ dŚŽŵĂƐ >ĂŶƚǌ͘ dŚĞ ĞŶŐŝŶĞƐ ƵƐĞ ƚŚĞ ůĂƚĞƐƚ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ŽĨ sŽůǀŽ WĞŶƚĂ͛Ɛ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ƉůĂƞŽƌŵ͕ ƚŚĞ s ; ůĞĐƚƌŽŶŝĐ sĞƐƐĞů ŽŶƚƌŽůͿ͘ dŚĞ ůĂƚĞƐƚ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ŽĨ s ĞŶĂďůĞƐ ĂŶ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ĨŽƌ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƐĞĐƵƌŝƚǇ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽů͕ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ĨƵŶĐƟŽŶĂůŝƚǇ͘ sŽůǀŽ WĞŶƚĂ /W^ ŝƐ Ă ŇĞǆŝďůĞ ƐǇƐƚĞŵ ĂŶĚ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨƌŽŵ ĚŽƵďůĞ͕ ƚƌŝƉůĞ ĂŶĚ ƋƵĂͲ ĚƌƵƉůĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐ͘ dŚĞ ǁŝĚĞ /W^ ƉƌŽŐƌĂŵ ǁŝƚŚ ƐĞǀĞƌĂů ĚŝīĞƌĞŶƚ ĚƌŝǀĞ ƉĂĐŬĂŐĞƐ ĞŶͲ ĂďůĞƐ ƚŚĞ ďŽĂƚ ŽǁŶĞƌ ĂŶĚ ďŽĂƚ ďƵŝůĚĞƌ ƚŽ ĮŶĚ ƚŚĞ ŽƉƟŵĂů ĚƌŝǀĞ ƐǇƐƚĞŵ ĨŽƌ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ďŽĂƚƐ ĨƌŽŵ ϯϱ ƚŽ ϭϬϬ ĨĞĞƚ͘ dŚĞ ŶĞǁ ϭϭ ƐĞƌŝĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŶĞǁ /W^ ŵŽĚĞůƐ ĂƌĞ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŚĂƐ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ŝŶƐƚĂůͲ ůĂƟŽŶ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ĂƐ ďĞĨŽƌĞ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ďĞŶͲ ĞĮĐŝĂů ƚŽ ƚŚĞ ďŽĂƚ ďƵŝůĚĞƌ͘ ůů ĨƵĞů ĂŶĚ Žŝů ĮůƚĞƌƐ͕ Žŝů ĚŝƉƐƟĐŬ ĂŶĚ Žŝů ĮůůĞƌ ĂƌĞ ŐĂƚŚͲ ĞƌĞĚ ŝŶ ďĂĐŬ ŽĨ ƚŚĞ ĞŶŐŝŶĞ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ĞĂƐŝůǇ ĂĐĐĞƐƐŝďůĞ ĨŽƌ ƐĞƌǀŝĐŝŶŐ͘ dŚĞ /W^ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŝƐ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ŝŶ Ă ĐŽŵƉůĞƚĞ ƉĂĐŬĂŐĞ ĨƌŽŵ sŽůǀŽ WĞŶƚĂ͘ ŶĚ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ǁŝƚŚ Ă ƐĞƚƵƉ ǁŝƚŚ ƐŚĂŌƐ͕ ƚŚĞ ŝŶͲ ƐƚĂůůĂƟŽŶ ƟŵĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƌĞĚƵĐĞĚ ďǇ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϱϬ ƉĞƌĐĞŶƚ͘

2LO DQDO\VLV IRU 0R]DPELTXH

ŌĞƌ ƌĞĐĞŶƚůǇ ŽƉĞŶŝŶŐ ƵƉ Ă Žŝů ĂŶĂůǇƐŝƐ ůĂďŽƌĂƚŽƌǇ ŝŶ 'ŚĂŶĂ͕ tĞĂƌ ŚĞĐŬ ŚĂƐ ĞǆƚĞŶĚĞĚ ƚŚĞŝƌ ĨƌŝĐĂŶ ĨŽŽƚƉƌŝŶƚ ƚŽ ŝŶĐůƵĚĞ dĞƚĞ ŝŶ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞŝƌ ƐĞƌǀŝĐĞ ŽīĞƌŝŶŐƐ ŽĨ ĐŽŶĚŝƟŽŶ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ǁŝůů ŝŶĐůƵĚĞ Žŝů ĂŶĂůǇƐŝƐ͕ ĐŽŽůĂŶƚ ƚĞƐƟŶŐ ĂŶĚ Ϯϰ ŚŽƵƌ ƐĂŵƉůĞ ƚƵƌŶĂƌŽƵŶĚ͘

RESPONSIVE POWER FOR PROPULSION AND AUXILIARY DUTIES

DĂŶĂŐŝŶŐ ĚŝƌĞĐƚŽƌ EĞŝů ZŽďŝŶƐŽŶ ĞǆƉůĂŝŶƐ͕ ͞dŚĞ ĐŽŶĐĞƉƚ ŽĨ ĂŶĂͲ ůǇƐŝŶŐ Žŝů ƐĂŵƉůĞƐ ĨƌŽŵ Ă ŵĂĐŚŝŶĞ Žƌ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ŝƐ ƐŝŵŝůĂƌ ƚŽ ƚŚĂƚ ŽĨ ƚĂŬŝŶŐ Ă ďůŽŽĚ ƐĂŵƉůĞ ĨƌŽŵ Ă ƉĞƌƐŽŶ Ͳ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ƚŚĞ ŚĞĂůƚŚ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ƵŶŝƚ͘ tĞĂƌ ŚĞĐŬ͛Ɛ ŚŝŐŚůǇͲƐŬŝůůĞĚ ĚŝĂŐŶŽƐͲ ƟĐ ƚĞĂŵ ƚŚĞŶ ĂŶĂůǇƐĞƐ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ĂŶĚ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚƐ ŚŽǁ ƚŽ ƌĞĐƟĨǇ ĂŶǇ ĂďŶŽƌŵĂů ĮŶĚŝŶŐƐ͘͟ dŚĞ dĞƚĞ ůĂďŽƌĂƚŽƌǇ Ͳ tĞĂƌ ŚĞĐŬ͛Ɛ ƚĞŶƚŚ Ͳ ũŽŝŶƐ ĂŶ ĞǆƉĂŶƐŝǀĞ ŶĞƚǁŽƌŬ ƚŚĂƚ ŝƐ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐĂůůǇ ƉŽƐŝƟŽŶĞĚ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ůĂƌŐĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĐůƵƐƚĞƌƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƐŚŝƉƉŝŶŐ͕ ĞĂƌƚŚŵŽǀŝŶŐ͕ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů͕ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͕ ĂŝƌͲ ĐƌĂŌ ĂŶĚ ĞůĞĐƚƌŝĐĂů ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ dŚĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ ŝŶ tĞĂƌ ŚĞĐŬ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ͛Ɛ ůĂďŽƌĂƚŽƌǇ ĐŽŵͲ ƉůǇ ǁŝƚŚ tĞĂƌ ŚĞĐŬ͛Ɛ ƐƚƌŝĐƚ ĂĚŚĞƌĞŶĐĞ ƚŽ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͕ ĂŶĚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵͲ ƉĂŶǇ͘ >ĂďŽƌĂƚŽƌǇ ŵĂŶĂŐĞƌ 'ĂďƌŝĞů WĞƌĞŶŐƵĞ ƌƵŶƐ tĞĂƌ ŚĞĐŬ DŽͲ ǌĂŵďŝƋƵĞ͕ ǁŝƚŚ ůĂďŽƌĂƚŽƌǇ ƚĞĐŚŶŝĐŝĂŶ <ĞŶŶĞƚŚ <ǁĂĐŚĂ ĂƐƐŝƐƟŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ŽĨ ƐĂŵƉůĞƐ͘ tĞĂƌ ŚĞĐŬ ŝƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ƚƌĂŶƐůĂƟŶŐ ĐƵƐƚŽŵĞƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŵĂƚĞƌŝĂů ŝŶƚŽ WŽƌƚƵŐƵĞƐĞ͕ ƚŽ ĂƐƐŝƐƚ ůŽĐĂů ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ ŝŶ DŽǌĂŵͲ ďŝƋƵĞ͘

([SDQGHG HQJLQH SRUWIROLR

ćƌƚƐŝůć ŝƐ ĞǆƉĂŶĚŝŶŐ ŝƚƐ ĞŶŐŝŶĞ ƉŽƌƞŽůŝŽ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝŶƚƌŽĚƵĐͲ ƟŽŶ ŽĨ ƚǁŽ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĂƵǆŝůŝĂƌǇ ĞŶŐŝŶĞƐ͕ ƚŚĞ tćƌƚƐŝůć ƵǆͲ ƉĂĐ ϭϲ ĂŶĚ ƚŚĞ tćƌƚƐŝůć ƵǆƉĂĐ ϯϮ͘

Volvo Penta D9, D12 and D16. Built on the latest

ŽƚŚ ƚŚĞ ƵǆƉĂĐ ϭϲ ĂŶĚ ƚŚĞ ƵǆƉĂĐ ϯϮ ĂƌĞ ƉƌĞͲĞŶŐŝŶĞĞƌĞĚ ŐĞŶƐĞƚƐ ǁŝƚŚ Ă ƚƵƌďŽĐŚĂƌŐĞĚ ϰͲƐƚƌŽŬĞ ĞŶŐŝŶĞ ŚĂǀŝŶŐ ĚŝƌĞĐƚ ĨƵĞů ŝŶũĞĐƟŽŶ ĂŶĚ ĐŚĂƌŐĞ ĂŝƌͲĐŽŽůŝŶŐ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞ ƚŚĞ ĞůĞĐƚƌŝĐĂů ƉŽǁĞƌ ŽŶďŽĂƌĚ Ăůů ƚǇƉĞƐ ĂŶĚ ƐŝǌĞƐ ŽĨ ƐŚŝƉƐ͘

technology to deliver what you need at sea: Performance

dŚĞǇ ĂƌĞ ďĂƐĞĚ ƵƉŽŶ tćƌƚƐŝůć͛Ɛ ϰͲƐƚƌŽŬĞ ĞŶŐŝŶĞ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉƌŽǀĞŶ ǁŝƚŚ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϭϬϬϬ ƵǆƉĂĐ ϮϬ ĂŶĚ Ϯϲ ĞŶŐŝŶĞƐ ŝŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŚĂǀŝŶŐ ŝŶ ĞǆĐĞƐƐ ŽĨ ϲ ŵŝůůŝŽŶ ĂĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ƌƵŶŶŝŶŐ ŚŽƵƌƐ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ͘ Ɛ Ă ƌĞƐƵůƚ͕ ƚŚĞƐĞ ŶĞǁ ĂĚĚŝƟŽŶƐ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽƌƞŽůŝŽ ŽīĞƌ Ă ŚŝŐŚ ůĞǀĞů ŽĨ ƌĞůŝĂďŝůŝƚǇ ĂŶĚ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ /DK͛Ɛ dŝĞƌ // ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ͘ dŝĞƌ /// ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ĐĂŶ ďĞ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂĚĚŝƟŽŶ ŽĨ ĂŶ ĞǆŚĂƵƐƚ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƐǇƐƚĞŵ͘

• Massive low-end torqe gives fast response.

dŚĞ tćƌƚƐŝůć ƵǆƉĂĐ ϭϲ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ŵĞƌĐŚĂŶƚ ǀĞƐƐĞůƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ďƵůŬĞƌƐ͕ ƚĂŶŬĞƌƐ ĂŶĚ ƐŵĂůůĞƌ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ǀĞƐƐĞůƐ͕ ǁŝƚŚ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ĂƵǆŝůŝĂƌǇ ƉŽǁĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ϱϬϬŬtĞ ƚŽ ϳϱϬŬtĞ ƉĞƌ ŐĞŶĞƌĂƟŶŐ ƐĞƚ ƌĂŶŐĞ͘ dŚĞ tćƌƚƐŝůć ƵǆƉĂĐ ϭϲ ŝƐ ƚŚĞ ƐŵĂůůĞƐƚ ƵǆƉĂĐ ŐĞŶĞƌĂƟŶŐ ƐĞƚ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƞŽůŝŽ͘ /ƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ŝŶ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ^ŚĂŶŐŚĂŝ DĂƌŝŶĞ ŝĞƐĞů ŶŐŝŶĞ ZĞƐĞĂƌĐŚ /ŶƐƟƚƵƚĞ ;^D Z/Ϳ ŝŶ ŚŝŶĂ͘ dŚĞ ƵǆƉĂĐ ϭϲ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉƌŽũĞĐƚ ďĞŐĂŶ ŝŶ ƐƉƌŝŶŐ ϮϬϭϭ͕ ĂŶĚ ŚĂƐ ƵƟůŝƐĞĚ ƚŚĞ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ĂŶĚ ĚĞƐŝŐŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵĐͲ ĐĞƐƐĨƵů tćƌƚƐŝůć ƵǆƉĂĐ ϮϬ͘ dŚĞ ĞŶŐŝŶĞ ǁŝůů ďĞ ƉƌŽĚƵĐĞĚ Ăƚ ƚŚĞ tćƌƚƐŝůć YŝǇĂŽ ŝĞƐĞů ŽŵƉĂŶǇ ;tY Ϳ ũŽŝŶƚͲǀĞŶƚƵƌĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝŶ ŚŝŶĂ͘ dŚĞ tćƌƚƐŝůć ƵǆƉĂĐ ϯϮ ŝƐ ƚŚĞ ĂƵǆŝůŝĂƌǇ ĞŶŐŝŶĞ ǀĞƌƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ tćƌƚƐŝůć ϯϮ ĨĂŵŝůǇ͘ /ƚ ŝƐ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ƵƉƉĞƌ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĞƌĐŚĂŶƚ ŵĂƌŬĞƚ͕ ŶŽƚĂďůǇ ůĂƌŐĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ǀĞƐƐĞůƐ ǁŝƚŚ ĂŶ ĂƵǆŝůŝĂƌǇ ƉŽǁĞƌ ŶĞĞĚ ĨƌŽŵ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϮϱϬϬŬtĞ ƚŽ ϰϱϬϬŬtĞ ƉĞƌ ŐĞŶĞƌĂƟŶŐ ƐĞƚ͘ /ƚ ǁŝůů ďĞ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ŝŶ ŚŝŶĂ Ăƚ ƚŚĞ tćƌƚƐŝůć zƵĐŚĂŝ ŶŐŝŶĞ ŽŵƉĂŶǇ ;tz Ϳ ũŽŝŶƚͲǀĞŶƚƵƌĞ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͘

and reliability. Backed by the global response of Volvo Penta marine commercial dealer network. • Total electronic control, high-pressure injectors and 4-valve technology for impressive fuel economy and low emissions. • Compact design for easy installation and service access.

Engine

D12

D16

Propulsion

221-368kW

220-526kW

368-552kW

Marine Genset

136-250kWe

248-350kWe

332-477kWe

lll#kdakdeZciV#Xdb 7HO 0DULQH 'ULYH 3DDUGHQ (LODQG 32 %R[ 3DDUGHQ (LODQG &DSH 7RZQ

)($785(

(QJLQHV DQG SURSXOVLRQ

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3RSXODU PDULQH HQJLQH UH HQWHUV SURGXFWLRQ

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ŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ƚŽ ƌĞůĂƵŶĐŚ ƚŚĞ Ăƚ ϯϰϬϲ ƉƌŽƉƵůƐŝŽŶ ĞŶŐŝŶĞ͕ ĂƚĞƌƉŝůůĂƌ DĂƌŝŶĞ ƌĞĐĞŶƚůǇ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞŶŐŝŶĞ ŚĂĚ ĞŶƚĞƌĞĚ ŝŶƚŽ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĂŶĚ ǁŽƵůĚ ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ŐůŽďĂů ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ ƚŽ ŽƌĚĞƌ͘ dŚĞ ϯϰϬϲ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ĂƚĞƌƉŝůůĂƌ͛Ɛ ŵŽƐƚ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ŵĂƌŝŶĞ ĞŶŐŝŶĞ ƉůĂƞŽƌŵƐ ĂŶĚ ǁŝůů ƉƌŽǀŝĚĞ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ ŝŶ ůĞƐƐĞƌͲƌĞŐƵůĂƚĞĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŝƚŚ ĂŶ ĞĐŽŶŽŵŝĐĂů͕ ĚĞƉĞŶĚĂďůĞ ƐŽͲ ůƵƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ŵĂƌŝŶĞ ǀĞƐƐĞůƐ͘ dŚĞ ŵĞĐŚĂŶŝĐĂůůǇ ŐŽǀĞƌŶĞĚ ϯϰϬϲ ƉƌŽƉƵůƐŝŽŶ ĞŶŐŝŶĞ ŝƐ ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŝŶ ƌĂƟŶŐƐ ŽĨ ϮϳϮ ďŬt Λ ϭϴϬϬ ƌƉŵ ĂŶĚ Ϯϵϴ ďŬt Λ ϭϴϬϬ ƌƉŵ͘ dŚĞ ĞŶŐŝŶĞ ŝƐ ŝĚĞĂů ĨŽƌ ƐŵĂůů ŽīͲ ƐŚŽƌĞ͕ ŝŶůĂŶĚ ǁĂƚĞƌǁĂǇƐ ĂŶĚ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ĮƐŚŝŶŐ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶƐ͘ ͞dŚĞ ĂƚĞƌƉŝůůĂƌ ϯϰϬϬ ƐĞƌŝĞƐ ŵĂƌŝŶĞ ĞŶŐŝŶĞ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƌĞĐŽŐŶŝƐĂďůĞ Ăƚ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ĂŶĚ ďĞůŽǀĞĚ ďǇ ǁŽƌůĚǁŝĚĞ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ͕͟ ƐĂǇƐ <ŽĚǇ ŚĂŶ͕ ĂƚĞƌƉŝůůĂƌ DĂƌŝŶĞ ƐŝĂ WĂĐŝĮĐ ƐĂůĞƐ ŵĂŶĂŐĞƌ͘ ͞tĞ ĂƌĞ ŐůĂĚ ƚŽ ƌĞŝŶƚƌŽĚƵĐĞ ϯϰϬϲ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚ ŽĨ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ ŝŶ ůĞƐƐ ĞŵŝƐƐŝŽŶ ƌĞŐƵůĂƚĞĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŚŽ ĚĞŵĂŶĚ Ă ƐŝŵƉůĞ ŵĞĐŚĂŶŝĐĂů ĞŶŐŝŶĞ ĨŽƌ ĮƐŚŝŶŐ͕ ƚƵŐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŵĂƌŝŶĞ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶƐ͘͟ dŚĞ ŵĞĐŚĂŶŝĐĂů ĞŶŐŝŶĞ ŝƐ ĞĂƐǇ ƚŽ ŝŶƐƚĂůů͕ ŽƉĞƌĂƚĞ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĂŝŶ͕ ĨĞĂƚƵƌŝŶŐ ŵĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ĞŶŐŝŶĞ ĚĞƐŝŐŶ͘ dŚĞ ƌĞůĂƵŶĐŚĞĚ ƉůĂƞŽƌŵ ǁŝůů ďĞ ŽīĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ĞŝƚŚĞƌ ŬĞĞů ĐŽŽůĞĚ Žƌ ŚĞĂƚ ĞǆĐŚĂŶŐĞƌ ĐŽŽůŝŶŐ ƐǇƐƚĞŵƐ͘

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Tel: (021) 511 5061 t Fax: (021) 511 5441 t 6 CALCUTTA STR, PAARDEN EILAND, CT Tel: (041) 484 6378 t Fax: (041) 484 1070 t 19 NORTH RD, NORTH END, PE

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6AYM Series

12AYM Series

3RZHU N: PKS N: PKS

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3RZHU N: PKS N: PKS

<DQPDU PDQXIDFWXUHG PDULQH WUDQVPLVVLRQV

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KRXU VHUYLFH LQWHUYDOV

DBMM GPS :BONBS TPMVUJPOT 4FBTDBQF .BSJOF 4FSWJDFT 1UZ -5% 4BMFT 4FSWJDF 5FM www.seascapemarine.co.za

www.yanmar.eu

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͞/ŶƚĞƌƉŽů͛Ɛ ŵĂƌŝƟŵĞ ƉŝƌĂĐǇ ĚĂͲ ƚĂďĂƐĞ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƵŶŝƋƵĞ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͕ ŝŶĐůƵĚĞƐ ŝĚĞŶƟĮĞƌƐ ŽŶ ƉŝƌĂƚĞƐ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐĞƌƐ ĂŶĚ ŽƚŚͲ Ğƌ ĞƐƐĞŶƟĂů ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĐƌŝƟĐĂů ƚŽ ƐŽůǀŝŶŐ ĐĂƐĞƐ ĂŶĚ ůŝŶŬŝŶŐ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶƐ͘͟ ͞dŽ ĨƵůůǇ ďĞŶĞĮƚ ĨƌŽŵ /ŶƚĞƌƉŽů͛Ɛ ŽƉĞƌĂͲ ƟŽŶĂů ƚŽŽůƐ ĂŶĚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŽ ĨƵƌƚŚĞƌ ƚƌĂŶƐͲ ŶĂƟŽŶĂů ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶƐ͕ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŶĞĞĚ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵĂƟĐ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĐŽŽƌĚŝŶĂƟŽŶ ĂŶĚ ĞǆĐŚĂŶŐĞ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ďĞĐŽŵĞƐ ƚŚĞ ƌƵůĞ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ĞǆĐĞƉͲ ƟŽŶ͕͟ ĂĚĚĞĚ >ŽƵďŽƵƟŶ͘ ƌĞĂƚĞĚ ďǇ /ŶƚĞƌƉŽů͛Ɛ DĂƌŝƟŵĞ WŝƌĂĐǇ dĂƐŬ &ŽƌĐĞ ŝŶ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϮ͕ ƚŚĞ ĮƌƐƚ WƌŽũͲ ĞĐƚ s y/ ǁĂƐ Ă ŽŶĞͲǇĞĂƌ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ŝŶŝƟĂͲ ƟǀĞ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ĂŝĚ ƚŽ ƚŚĞ ůĂǁ ĞŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ďǇ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ Ă ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵĂƟĐ ĂŶĚ ĐŽŽƌĚŝͲ ŶĂƚĞĚ ĞǆĐŚĂŶŐĞ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͘ hŶĚĞƌ s y/͕ Ă ƐĞƌŝĞƐ ŽĨ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝƐĞĚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ǁĞƌĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌǀŝĞǁŝŶŐ ĐĂƉƚƵƌĞĚ ƉŝƌĂƚĞƐ ĂŶĚ ƌĞͲ ůĞĂƐĞĚ ŚŽƐƚĂŐĞƐ͕ ŐĂƚŚĞƌŝŶŐ ůĞŐĂůůǇ ĂĚŵŝƐͲ ƐŝďůĞ ƉŚǇƐŝĐĂů ĂŶĚ ƚĞƐƟŵŽŶŝĂů ĞǀŝĚĞŶĐĞ͕ ĂŶĚ ƐŚĂƌŝŶŐ ŽĨ ŝŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ĞǆͲ ŝƐƟŶŐ ĂŶĚ ĨƵƚƵƌĞ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƉƌŽƐͲ ĞĐƵƟŽŶƐ͘ /ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĞŶƚĞƌĞĚ ŝŶƚŽ /ŶƚĞƌƉŽů͛Ɛ 'ůŽďĂů DĂƌŝƟŵĞ WŝƌĂĐǇ ĂƚĂďĂƐĞ ĞŶĂďůĞĚ Ă ŐůŽďĂů ĂŶĂůǇƐŝƐ ŽĨ ƉŝƌĂƚĞ ŶĞƚǁŽƌŬƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝĚĞŶƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ŚŝŐŚͲǀĂůƵĞ ƚĂƌŐĞƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ĂƐƐĞƚƐ͘ /ŶƚĞƌƉŽů ZĞĚ EŽƟĐĞƐ Žƌ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůǇ ǁĂŶƚĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ĂůĞƌƚƐ ŚĂǀĞ ŶŽǁ ďĞĞŶ ŝƐƐƵĞĚ ĨŽƌ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŬĞǇ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶĞƚǁŽƌŬƐ͘ ͞tĞ ŚĂǀĞ ƐĞĞŶ ŚŽǁ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ƚŚĞ s y/ ŵŽĚĞů ĐĂŶ ďĞ ŝŶ ĂƐƐŝƐƟŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞ ƚŚĞŝƌ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ƚŽ ŵĂƌŝƟŵĞ ƉŝͲ ƌĂĐǇ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ũŽŝŶƚ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟǀĞ ƚĞĂŵ ǁŝůů ŶŽƚ ŽŶůǇ ƐĞĞ ŵŽƌĞ ƌĞƐƵůƚƐ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ƉƌŽͲ ǀŝĚĞ Ă ďůƵĞƉƌŝŶƚ ĨŽƌ ĨƵƚƵƌĞ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶ ŽĨ ƚƌĂŶƐŶĂƟŽŶĂů ŽƌŐĂŶͲ ŝƐĞĚ ĐƌŝŵŝŶĂů ŶĞƚǁŽƌŬƐ͕͟ ƐĂŝĚ WŝĞƌƌĞ ^ƚ ,ŝͲ ůĂŝƌĞ͕ ,ĞĂĚ ŽĨ /ŶƚĞƌƉŽů͛Ɛ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞĐƵƌŝƚǇ ƵŶŝƚ͘ &ƵŶĚĞĚ ďǇ EŽƌǁĂǇ͕ /ŶƚĞƌƉŽů ůĂƵŶĐŚĞĚ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ƉƌŽũĞĐƚ s y/ ŝŶ ƵŐƵƐƚ ϮϬϭϯ͘ /ŶǀŽůǀŝŶŐ <ĞŶǇĂ͕ DĂƵƌŝƟƵƐ͕ dĂŶǌĂŶŝĂ͕ ^ĞǇͲ ĐŚĞůůĞƐ ĂŶĚ ^ŽŵĂůŝĂ͕ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ŚĞůƉ ďƵŝůĚ ƚŚĞŝƌ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟǀĞ ĐĂƉĂĐŝƚǇ͕ ĂŶĚ ĐŽͲ ŽƌĚŝŶĂƚĞ ƉĂƌĂůůĞů ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŵƵƚƵĂů ůĞŐĂů ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ƌĞƋƵĞƐƚƐ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ũƵƌŝƐĚŝĐƟŽŶƐ͘

:KHUHYHU \RX DUH \RXÉ UH QHYHU WKDW IDU IURP WKH FRPELQHG IRUFH RI 1RUWRQ 5RVH DQG )XOEULJKW -DZRUVNL $V 1RUWRQ 5RVH )XOEULJKW ZH DUH QRZ D ZRUOG FODVV JOREDO OHJDO

SUDFWLFH ZLWK IXOO 86 EXVLQHVV ODZ FDSDELOLW\ DQG GLUHFW DFFHVV WR WKH VKDUSHVW 86 OHJDO PLQGV 2XU JOREDO VFRSH GHOLYHUV WKH WDOHQW NQRZOHGJH DQG H[SHULHQFH \RX QHHG WR SURYLGH WKH PRPHQWXP IRU JURZWK ZKHUHYHU \RX DUH LQ WKH ZRUOG

/DZ DURXQG WKH ZRUOG QRUWRQURVHIXOEULJKW FRP

)LQDQFLDO LQVWLWXWLRQV _ (QHUJ\ _ ,QIUDVWUXFWXUH PLQLQJ DQG FRPPRGLWLHV 7UDQVSRUW _ 7HFKQRORJ\ DQG LQQRYDWLRQ _ /LIH VFLHQFHV DQG KHDOWKFDUH

)($785(

0DULQH ODZ DQG LQVXUDQFH

*$36

DŝĐŚĞůůĞ EĞů ƐƚƵĚŝĞĚ ůĂǁ ĂŶĚ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ŚĞƌ > ĂŶĚ >> ĚĞŐƌĞĞƐ Ăƚ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ WƌĞƚŽƌŝĂ͘ ^ŚĞ ŽďƚĂŝŶĞĚ ŚĞƌ >>D ĂŶĚ >> ŽŶ ƐĞŶƚĞŶĐŝŶŐ ƉƌĂĐͲ ƟĐĞ ŝŶ ŵŝůŝƚĂƌǇ ĐŽƵƌƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ;hE/^ Ϳ͘ :ŽŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ^ E & ŝŶ ϭϵϵϲ͕ EĞů ǁŽƌŬĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ŽĸĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚũƵƚĂŶƚ 'ĞŶĞƌĂů ŽĨ ƚŚĞ ^ E & ŝŶǀŽůǀĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶŽĚĂů ƉŽŝŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ dƌƵƚŚ ĂŶĚ ZĞĐŽŶĐŝůŝĂƟŽŶ ŽŵͲ ŵŝƐƐŝŽŶ͘ ^ƵďƐĞƋƵĞŶƚůǇ ƐŚĞ ǁĂƐ ĂƉƉŽŝŶƚĞĚ ĂƐ ƉƌŽƐĞĐƵƚŽƌ ŝŶ ƚŚĞ ŵŝůŝƚĂƌǇ ĐŽƵƌƚƐ ĂŶĚ ŐĞŶĞƌĂů ŵŝůŝƚĂƌǇ ůĂǁ ƉƌĂĐƟƟŽŶĞƌ͕ ƐĞƌǀŝŶŐ Ăƚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƵŶŝƚƐ͘ EĞů ƚŚĞŶ ũŽŝŶĞĚ ƚŚĞ &ĂĐƵůƚǇ ŽĨ DŝůŝƚĂƌǇ ^ĐŝĞŶĐĞ ŽĨ ^ƚĞůůĞŶďŽƐĐŚ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŝŶ ϮϬϬϮ ĂƐ ůĞĐƚƵƌĞƌ ŝŶ ĐƌŝŵŝŶĂů ůĂǁ͕ ůĂǁ ŽĨ ĂƌŵĞĚ ĐŽŶŇŝĐƚ ;/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ,ƵŵĂŶŝͲ ƚĂƌŝĂŶ >ĂǁͿ͕ ŵŝůŝƚĂƌǇ ůĂǁ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƟŽŶ ŽĨ ƐƚĂƚƵƚĞƐ͘ ^ŚĞ ǁĂƐ ĂĚŵŝƩĞĚ ĂƐ ĚǀŽĐĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ,ŝŐŚ ŽƵƌƚ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ; ĂƉĞ ŽĨ 'ŽŽĚ ,ŽƉĞ WƌŽǀŝŶĐŝĂů ŝǀŝƐŝŽŶͿ ŝŶ ϮϬϬϰ͘ ,Ğƌ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŝŶĐůƵĚĞ ŵŝůŝƚĂƌǇ ůĂǁ͕ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŚƵͲ ŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ůĂǁ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ ŽĨ ŚƵŵĂŶ ƌŝŐŚƚƐ ŝŶ ƚŚĞ /,> ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ EĞů ƐĂǇƐ ƐŚĞ ŚĂƐ Ă ŬĞĞŶ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌŬŝŶŐƐ ŽĨ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƌŝŵŝŶĂů ŽƵƌƚ ĂŶĚ ŚĂƐ ĐŽͲĂƵƚŚŽƌĞĚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂƌƟĐůĞƐ ŝŶ ĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚ ĂĐĂĚĞŵŝĐ ũŽƵƌͲ ŶĂůƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ƉĂƉĞƌƐ Ăƚ ǀĂƌŝŽƵƐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞƐ͘

*DSV LQ 81&/26 KLQGHU HIIHFWLYH PDQDJHPHQW DQG SURVHFXWLRQ RI SLUDWHV

Ǉ DŝĐŚĞůůĞ EĞůʹ &ĂĐƵůƚǇ ŽĨ DŝůŝƚĂƌǇ ^ĐŝĞŶĐĞ͕ ^ƚĞůůĞŶďŽƐĐŚ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ

WŝƌĂĐǇ ŝƐ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ĂƐ Ă ƐĞƌŝŽƵƐ ƚŚƌĞĂƚ ƚŽ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƵƌŝƚǇ ƐŝŶĐĞ ŝƚ ŝŵͲ ƉĂĐƚƐ ŶĞŐĂƟǀĞůǇ ŽŶ ƚŚĞ ƐĞĐƵƌŝƚǇ ŽĨ ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ ĂŶĚ ĐŽŵŵĞƌĐĞ͘ WŝƌĂĐǇ ŝƐ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ŝŶ ƐƵĐŚ Ă ƐĞƌŝŽƵƐ ůŝŐŚƚ ƚŚĂƚ ^ƚĂƚĞƐ ŚĂǀĞ ƵŶŝǀĞƌƐĂů ũƵƌŝƐĚŝĐƟŽŶ͘ dŚŝƐ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ ĂŶǇ ŶĂƟŽŶ ŵĂǇ ĐĂƉƚƵƌĞ ĂŶĚ ƉƌŽƐĞĐƵƚĞ ĂŶǇ ƉŝƌĂƚĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ŚŝŐŚ ƐĞĂƐ͘

ŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ ŽŶǀĞŶƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ >Ăǁ ŽĨ ƚŚĞ ^ĞĂ ;hE >K^Ϳ ĐƌĞĂƚĞƐ ƚŚĞ ďƌŽĂĚ ůĞŐĂů ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽĨ ƉŝƌĂĐǇ ĂŶĚ ĐĂŶ ďĞ ƐĞĞŶ ĂƐ ƚŚĞ ďůƵĞƉƌŝŶƚ ĨŽƌ ĂŶƟͲƉŝƌĂĐǇ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ ĚĞͲ ĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ĂƩĂĐŬƐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ^ŽŵĂůŝĂ ĐŽĂƐƚ ŝƚ ǁŽƵůĚ ĂůƐŽ ƐĞĞŵ ĂƐ ŝĨ ƚŚĞƐĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͕ ĂŶĚ ďǇ ĞǆƚĞŶƐŝŽŶ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ ŽĨ hEͲ >K^ ĂƌĞ ŝŶ ĨĂĐƚ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů͘ Ƶƚ ŝƐ ƚŚŝƐ Ă ƚƌƵĞ ƌĞŇĞĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵĐͲ ĐĞƐƐ ŽĨ hE >K^͍ ĂŶ hE >K^ ďĞ ƌĞŐĂƌĚͲ ĞĚ ĂƐ ĂŶ ĞīĞĐƟǀĞ ƚŽŽů ŝŶ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ƉƌŽƐĞĐƵƟŽŶ ŽĨ ƉŝƌĂƚĞƐ͍ dŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ƉƌŽƐͲ ĞĐƵƟŽŶ ŽĨ ƉŝƌĂĐǇ ƐƵƐƉĞĐƚƐ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ĞŵƉŚĂƐŝƐĞĚ ĞŶŽƵŐŚ͘ dŚĞ ŽůĚ ĂĚĂŐĞ ƚŚĂƚ ũƵƐƟĐĞ ŵƵƐƚ ďĞ ƐĞĞŶ ƚŽ ďĞ ĚŽŶĞ ƌĞŵĂŝŶƐ ƚƌƵĞ ĨŽƌ ĂŶǇ ůĂƐƟŶŐ ĚĞƚĞƌƌĞŶƚ ĞīĞĐƚ͘ dŚĞ ƉƌĞǀĂůĞŶƚ ƉƌĂĐƟĐĞ ŽĨ ͞ĐĂƚĐŚ ĂŶĚ ƌĞůĞĂƐĞ͟ ŽĨ ƐƵƐƉĞĐƚĞĚ ƉŝƌĂƚĞƐ ŝƐ ŶŽƚ ĐŽŶĚƵĐŝǀĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞīĞĐƟǀĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƉŝƌĂĐǇ͘

:LWKRXW VXEVWDQFH ŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽͲŽƉĞƌͲ ĂƟŽŶ ĂīŽƌĚĞĚ ŝŶ ĂŶƟͲƉŝƌĂĐǇ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝƚ ŝƐ ƵŶĐůĞĂƌ ǁŚǇ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŚĂƚ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĚŽ ŶŽƚ ĞǆĞƌĐŝƐĞ ƚŚĞŝƌ ũƵƌŝƐĚŝĐƟŽŶ͘ dŚŝƐ ŝƐ ǁŚĞƌĞ hE >K^ ŝƐ ůĂĐŬͲ ŝŶŐ͘ /ƚ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞƐ ƚŚĂƚ ƉŝƌĂĐǇ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƐƵƉͲ ƉƌĞƐƐĞĚ͕ ďƵƚ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ŚŽǁ ƚŚŝƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĚŽŶĞ͘ tŝƚŚŽƵƚ Ă ƐƵďƐƚĂŶƟǀĞ ŝŶͲ ƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐƌŝŵŝŶĂů ůĂǁ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ƉƌŽƐͲ ĞĐƵƟŽŶƐ ĂƌĞ ŽŌĞŶ ůĞŌ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽůŝƟĐĂů ǁŝůů ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ hE >K^ ŵĂǇ ůĂǇ

ƚŚĞ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶ ďǇ ƌĞƋƵŝƌŝŶŐ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƐƚĂƚĞƐ͕ ďƵƚ ŝƚ ůĂĐŬƐ ƚŚĞ ŵĞĐŚĂͲ ŶŝƐŵƐ ƚŽ ĐŽŵƉĞů ƐƵĐŚ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟŽŶ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ŝƚ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƉƌŽƐĞĐƵƚĞ ƉŝƌĂƚĞƐ͕ ŝƚ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĐƌĞĂƚĞ Ă ĚƵƚǇ ƚŽ ĚŽ ƐŽ͘ hE >K^ ŽŶůǇ ĚĞĮŶĞƐ ƉŝƌĂĐǇ ĂƐ ĂŶ ŽĨͲ ĨĞŶĐĞ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŚŝŐŚ ƐĞĂƐ͘ /ƚ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĂĚĚƌĞƐƐ ƐŝŵŝůĂƌ ĂĐƟŽŶƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů ǁĂƚĞƌƐ ŽĨ ^ƚĂƚĞƐ͘ dŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚŝƐ ǁĂƐ ĐůĞĂƌůǇ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ hE ^ĞĐƵƌŝƚǇ ŽƵŶĐŝů͛Ɛ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ƌĞƐŽůƵƟŽŶƐ ŽŶ ƉŝƌĂĐǇ Žī ƚŚĞ ^ŽŵĂůŝ ĐŽĂƐƚ͘ dŚĞǇ ŚĂǀĞ ĞǆƚĞŶĚĞĚ ƚŚĞ ĐƌŝŵĞ ŽĨ ƉŝƌĂĐǇ ƚŽ ƚŚĞ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů ǁĂƚĞƌƐ ŽĨ ^ŽŵĂůŝĂ͘ dŚŝƐ ŝƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŽŶůǇ Ă ůŝŵŝƚĞĚ ƐŽůƵͲ ƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ĐŽŶĐĞƌŶ ĂƐ ƚŚĞ ^ĞĐƵͲ ƌŝƚǇ ŽƵŶĐŝů ŚĂƐ ĐůĞĂƌůǇ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ƌĞƐŽůƵƟŽŶƐ ĚŽ ŶŽƚ ĐŚĂŶŐĞ ƚŚĞ ƉŽƐŝƟŽŶ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ůĂǁ͘ /ƚ ĐĂŶ ƚŚĞƌĞͲ ĨŽƌĞ ŶŽƚ ďĞ ƵƐĞĚ ĂƐ ƉƌĞĐĞĚĞŶƚ ĨŽƌ ĞǆƚĞŶĚͲ ŝŶŐ ƚŚĞ Ăŵďŝƚ ŽĨ ƉŝƌĂĐǇ ĂƐ Ă ĐƌŝŵĞ ǁŝƚŚŝŶ ŽƚŚĞƌ ũƵƌŝƐĚŝĐƟŽŶƐ͘ dŚĞ ƌĞĂůŝƚǇ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƉŝƌĂĐǇ ŝŶĐŝĚĞŶƚƐ ŚĂƉƉĞŶƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů ǁĂƚĞƌƐ͘ /Ĩ ƚŚĞ ĚŽŵĞƐƟĐ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĂƚ ĐŽƵŶƚƌǇ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ůĞŐŝƐͲ ůĂƚĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ŝƚ͕ ƚŚĞƐĞ ĐƌŝŵĞƐ ǁŝůů ŐŽ ƵŶƉƵŶͲ ŝƐŚĞĚ͘

/DZ HQIRUFHPHQW hE >K^ ĨƵƌƚŚĞƌ ŽŶůǇ ĂůůŽǁƐ ĨŽƌ ǁĂƌͲ ƐŚŝƉƐ Žƌ ƐŚŝƉƐ ŝŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƐĞƌǀŝĐĞ ƚŽ ƐĞŝǌĞ ƐƵƐƉĞĐƚĞĚ ƉŝƌĂƚĞ ǀĞƐƐĞůƐ͘ ŶƟͲƉŝƌĂĐǇ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ŚŽǁĞǀĞƌ ĮƌƐƚ ĂŶĚ ĨŽƌĞŵŽƐƚ

ĂƚĐŚŝŶŐ ĂŶĚ ĂƌƌĞƐƟŶŐ ƚŚĞ ƉŝƌĂƚĞƐ ŝƐ ŽŶůǇ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐŽůƵƟŽŶ͘ KŶĐĞ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ĂƌƌĞƐƚĞĚ ǁŚĂƚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĚŽŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ͍ /ĚĞĂůůǇ ƚŚĞǇ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƉƌŽƐĞĐƵƚĞĚ ĂŶĚ ƉƵŶŝƐŚĞĚ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŚŽǁĞǀĞƌ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŐůĂƌŝŶŐ ŐĂƉ ŝŶ hE >K^͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƐŽŵĞ ƚŚĂƚ ĂƌŐƵĞ͕ ƋƵŝƚĞ ĐŽŶǀŝŶĐŝŶŐůǇ͕ ƚŚĂƚ hE >K^ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ŝŶ ĨĂĐƚ ĐƌĞĂƚĞ ĂŶ ŽīĞŶĐĞ ŽĨ ƉŝƌĂĐǇ͘

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ůĂǁ ĞŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ dŚĞ ŵĂŶͲ ĚĂƚĞƐ ŽĨ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ^ƚĂƚĞƐ ĚŽ ŶŽƚ ĂĐƚƵĂůͲ ůǇ ĂůůŽǁ ƚŚĞŝƌ ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐ ƚŽ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶ Ă ůĂǁ ĞŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚ ĐĂƉĂĐŝƚǇ͕ ƉŽƚĞŶƟĂůůǇ ŚĂŵƉĞƌŝŶŐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽͲŽƉĞƌĂƟŽŶ͘ dŚĞ ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ŽƉĞƌĂƚͲ ŝŶŐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ďƌŽĂĚĞƌ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŚƵͲ ŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ůĂǁ ;/,>Ϳ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ ĞŝŶŐ Ă ůĂǁ ĞŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŚŽǁĞǀĞƌ ƉƌĞĐůƵĚĞƐ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ /,> ĂŶĚ ďƌŝŶŐƐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŚƵŵĂŶ ƌŝŐŚƚƐ ůĂǁ ŝŶƚŽ ƉůĂǇ ʹ ĂŶ ĂƌĞĂ ŽĨ ƚŚĞ ůĂǁ ŵƵĐŚ ůĞƐƐ ĨŽƌŐŝǀŝŶŐ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ŵŝƐƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͘ KŶĞ ƐƵĐŚ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞ ĐĂŶ ďĞ ƐĞĞŶ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐ͛ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ƵƐĞ ĨŽƌĐĞ ŝŶ ƌĞĂĐŚŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ŽďũĞĐƟǀĞ͘ dŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ĨŽƌĐĞ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŝŶĐĂƉĂĐŝƚĂƚĞ Ă ƉŝƌĂƚĞ ƐŚŝƉ ƚŽ ŵĂŬĞ ŝƚ ƵŶƐĞĂǁŽƌƚŚǇ ǁŽƵůĚ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ŽŶůǇ ďĞ ůĂǁĨƵů ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ hE >K^ ĂƐ Ă ůĂƐƚ ƌĞƐŽƌƚ͘ dŚŝƐ ƐĞǀĞƌĞůǇ ůŝŵŝƚƐ ƚŚĞ ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐ͛ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ƚŽ ĞīĞĐƟǀĞůǇ ĐŽƵŶƚĞƌ ƉŝƌĂĐǇ͘ dŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ŝŶ ƌĞůǇŝŶŐ ŽŶ ĂƌŵĞĚ ĨŽƌĐĞƐ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ƚĞŵƉĞƌĞĚ ďǇ ŚŝƌŝŶŐ ƉƌŝͲ ǀĂƚĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƚŽ ĂƐƐŝƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌĞǀĞŶƟŽŶ ŽĨ ƉŝƌĂĐǇ͘ hE >K^ ŚĂƐ ŝŶ ĨĂĐƚ ůŝŵŝƚĞĚ͕ ŝĨ ŶŽƚ ĞǆͲ ĐůƵĚĞĚ͕ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶ ĂŶƟͲƉŝƌĂĐǇ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞǇ ĚŽ ŶŽƚ ĐŽŵƉůǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁĂƌƐŚŝƉ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚ ƐĞƚ ďǇ hE >K^͘ ĂƚĐŚŝŶŐ ĂŶĚ ĂƌƌĞƐƟŶŐ ƚŚĞ ƉŝƌĂƚĞƐ ŝƐ ŽŶůǇ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐŽůƵƟŽŶ͘ KŶĐĞ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ĂƌƌĞƐƚĞĚ ǁŚĂƚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĚŽŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ͍ /ĚĞĂůůǇ ƚŚĞǇ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƉƌŽƐĞĐƵƚĞĚ ĂŶĚ ƉƵŶŝƐŚĞĚ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŚŽǁĞǀĞƌ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŐůĂƌͲ ŝŶŐ ŐĂƉ ŝŶ hE >K^͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƐŽŵĞ ƚŚĂƚ ĂƌŐƵĞ͕ ƋƵŝƚĞ ĐŽŶǀŝŶĐŝŶŐůǇ͕ ƚŚĂƚ hE >K^ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ŝŶ ĨĂĐƚ ĐƌĞĂƚĞ ĂŶ ŽīĞŶĐĞ ŽĨ ƉŝͲ ƌĂĐǇ͘ /ƚ ŵĞƌĞůǇ ĚĞƐĐƌŝďĞƐ ƚŚĞ ĂĐƚ ŽĨ ƉŝƌĂĐǇ͘ dŚĞ ŵĂŶŶĞƌ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ƉŝƌĂĐǇ ŝƐ ĚĞĮŶĞĚ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĐŽŶƐƟƚƵƚĞ ĂŶ ŽīĞŶĐĞ͕ ŝƚ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ƉƌŽŚŝďŝƚ ƚŚĞ ĂĐƚ ŽĨ ƉŝƌĂĐǇ͕ ŶŽƌ ĚŽĞƐ ŝƚ ĂƚͲ ƚĂĐŚ ĂŶǇ ƉĞŶĂů ƐĂŶĐƟŽŶ͘ /ƚ ŝƐ ƵŶĐůĞĂƌ ǁŚǇ ƚŚĞ ĚĞĮŶŝƟŽŶ ǁĂƐ ƉŚƌĂƐĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ŵĂŶŶĞƌ͘ /Ŷ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŚĞ ĐƌŝŵĞ ŽĨ ƐůĂǀĞ ƚƌĂĚŝŶŐ͕ ĂŵŽŶŐƐƚ ŽƚŚĞƌƐ͕ ŝƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ hE >K^ ŝŶ ƐƵĐŚ Ă ŵĂŶŶĞƌ ĂƐ ƚŽ ƌĞƋƵŝƌĞ ƉƵŶŝƐŚŵĞŶƚ͘ tŚĞŶ hE >K^ ŝƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ Ă ƚƌĞĂƚǇ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ZŽŵĞ ^ƚĂƚƵƚĞ͕ ǁŚŝĐŚ ĚĞĮŶĞƐ

0DULQH ODZ DQG LQVXUDQFH

dŚĞ ƌĞĂůŝƚǇ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚͲ ĂŐĞ ŽĨ ƉŝƌĂĐǇ ŝŶĐŝĚĞŶƚƐ ŚĂƉƉĞŶƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů ǁĂƚĞƌƐ͘ /Ĩ ƚŚĞ ĚŽŵĞƐƟĐ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĂƚ ĐŽƵŶƚƌǇ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ůĞŐŝƐůĂƚĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ŝƚ͕ ƚŚĞƐĞ ĐƌŝŵĞƐ ǁŝůů ŐŽ ƵŶͲ ƉƵŶŝƐŚĞĚ͘ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐƌŝŵĞƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ũƵƌŝƐͲ ĚŝĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƌŝŵŝŶĂů ŽƵƌƚ ;/ Ϳ͕ ƚŚĞ ŽŵŝƐƐŝŽŶƐ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ũƵƌŝƐĚŝĐƟŽŶ͕ ƉƵŶŝƐŚŵĞŶƚ ĂŶĚ ƉĞŶĂůƟĞƐ ďĞĐŽŵĞƐ ŐůĂƌͲ ŝŶŐůǇ ŽďǀŝŽƵƐ͘ dŚĞ ZŽŵĞ ^ƚĂƚƵƚĞ ĐůĞĂƌůǇ ĐƌŝŵŝŶĂůŝƐĞƐ ǁĂƌ ĐƌŝŵĞƐ͕ ŐĞŶŽĐŝĚĞ ĂŶĚ ĐƌŝŵĞƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ŚƵŵĂŶŝƚǇ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŶŽƚ ƚŚĞ ĐĂƐĞ ǁŝƚŚ ƉŝƌĂĐǇ͘

/LPLWHG SRWHQWLDO WR SURVHFXWH /ƚ ŝƐ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ĂƌŐƵĞĚ ƚŚĂƚ ƐŝŶĐĞ hEͲ >K^ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĐƌŝŵŝŶĂůŝƐĞ ƉŝƌĂĐǇ͕ ŝƚƐ ƉƌŽƐͲ ĞĐƵƟŽŶ ŝƐ ƐŽůĞůǇ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽŶ ŝƚƐ ĐƌŝŵŝͲ ŶĂůŝƐĂƟŽŶ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ^ƚĂƚĞ͛Ɛ ĚŽŵĞƐƟĐ ůĂǁƐ͘ hE >K^ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĞǆƉƌĞƐƐůǇ ŽďůŝŐĂƚĞ ƐƚĂƚĞƐ ƚŽ ĐƌŝŵŝŶĂůŝƐĞ ƚŚĞƐĞ ŽīĞŶĐĞƐ Žƌ ƉƌŽƐĞĐƵƚĞ ƚŚĞŵ͘ DĂŶǇ ĐĂƉƚƵƌŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŚĂǀĞ ƐŚŽǁŶ ĂŶ ƵŶǁŝůůŝŶŐŶĞƐƐ ƚŽ ƚĂŬĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐĂƉƚƵƌĞĚ ƉŝƌĂƚĞƐ͛ ƉƌŽƐĞĐƵƟŽŶ͘ KŶůǇ Ă ŚĂŶĚĨƵů ŽĨ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ zĞŵĞŶ ĂŶĚ <ĞŶǇĂ ŚĂƐ ƐŚŽǁŶ ĂŶǇ ǁŝůůŝŶŐŶĞƐƐ ƚŽ ƉƌŽƐĞͲ ĐƵƚĞ͘ Ƶƚ ǁŝƚŚ ĚƵďŝŽƵƐ ŚƵŵĂŶ ƌŝŐŚƚƐ ƚƌĂĐŬ ƌĞĐŽƌĚƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŽĨ ƉƌŝƐŽŶĞƌƐ͕ ŝƚ ŝƐ Ă ŵĂƩĞƌ ŽĨ ĚĞďĂƚĞ ĂƐ ƚŽ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚŝƐ ƌĞŵĂŝŶƐ ƚŚĞ ďĞƐƚ ƐŽůƵƟŽŶ͘ /Ŷ ƐƉŝƚĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ĐƌĞĂƚĞĚ ďǇ hE >K^ ŝƚ ŝƐ ĞǆƚƌĞŵĞůǇ ƵŶůŝŬĞůǇ ƚŚĂƚ ĂŶǇ ĐŚĂŶŐĞƐ ǁŝůů ďĞ ĨŽƌƚŚĐŽŵŝŶŐ͘ KƚŚĞƌ ƚƌĞĂƟĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ŽŶǀĞŶƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽĨ hŶůĂǁĨƵů ĐƚƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ^ĂĨĞƚǇ ŽĨ DĂƌŝƟŵĞ EĂǀŝŐĂƟŽŶ ;^h Ϳ ŵĂǇ ďĞ ŽĨ ůŝŵŝƚĞĚ ƵƐĞ ŝŶ ĮůůŝŶŐ ƚŚĞ ŐĂƉƐ͕ ďƵƚ ƚŚĞŝƌ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ ŵƵƐƚ ĂůǁĂǇƐ ďĞ ĐŽŶƐŝĚͲ ĞƌĞĚ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ďĂĐŬĚƌŽƉ ŽĨ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĞĂƚǇ͘ Ɛ ƉŝƌĂƚĞƐ ďĞĐŽŵĞ ŵŽƌĞ ƐŽƉŚŝƐƟĐĂƚĞĚ ĂŶĚ ŚƵŵĂŶ ƌŝŐŚƚƐ ůĂǁǇĞƌƐ ƐƚĂƌƚ ƐĞĞŝŶŐ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ŝŶ ƚŚĞŝƌ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ͕ hE >K^ ŵĂǇ ďĞĐŽŵĞ ůĞƐƐ ĞīĞĐƟǀĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƉƉƌĞƐͲ ƐŝŽŶ ĂŶĚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƉŝƌĂĐǇ͘ dŚĞ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƉŝƌĂĐǇ ŝŶĐŝͲ ĚĞŶƚƐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ^ŽŵĂůŝ ĐŽĂƐƚ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ůƵůů ^ƚĂƚĞƐ ŝŶƚŽ ďĞůŝĞǀŝŶŐ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ǁŽŶ ƚŚĞ ďĂƩůĞ ʹ ŝŶĐŝĚĞŶƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŝŶĐƌĞĂƐͲ ŝŶŐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ǁĞƐƚ ĐŽĂƐƚ ŽĨ ĨƌŝĐĂ͕ ĐŚĂŶŐͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĂƩĂĐŬƐ͘ dŚĞ ƟŵĞ ŝƐ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ƉƌŽďůĞŵƐ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞǇ ďĞĐŽŵĞ ĂĐƚƵĂů ƉƌŽďůĞŵƐ͘

)($785(

&DVWLQJ D OHJDO H\H RQ $IULFDQ PDULWLPH LQIUDVWUXFWXUH '

ƵƌďĂŶͲďĂƐĞĚ ŵĂƌŝƟŵĞ ůĂǁ Įƌŵ͕ sĂŶ sĞůĚĞŶ WŝŬĞ /ŶĐ͕ ŚĂƐ ŝĚĞŶƟĮĞĚ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŶͲ ƟŶĞŶƚ͛Ɛ ŶĞĞĚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ŝƚƐ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĂŶĚ ůŽŐŝƐƟĐƐ ƐĞĐƚŽƌƐ ĂƐ Ă ŬĞǇ ĨĂĐƚŽƌ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ƉůĂŶŶĞĚ ŵŽǀĞ ƚŽ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ƚŚĞŝƌ ƉŽƌƚƐ ĂŶĚ ƚĞƌŵŝŶĂůƐ ĚŝǀŝƐŝŽŶ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͘ ͞tĞ ĚĞĮŶŝƚĞůǇ ƐĞĞ ŝƚ ĂƐ Ă ŐƌŽǁƚŚ ĂƌĞĂ͕͟ ƐĂǇƐ ŶĚƌĞǁ WŝŬĞ͕ ĚŝƌĞĐƚŽƌ Ăƚ ƚŚĞ Įƌŵ͕ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ŵĂƌŬĞƚƐ ƐƵĐŚ ĂƐ 'ŚĂŶĂ ĂŶĚ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ ĂƌĞ ŽĨ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͕ ďƵƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŶͲ ƟŶĞŶƚ ĂƐ Ă ǁŚŽůĞ ǁŝůů ďĞ ƚĂƌŐĞƚĞĚ͘ ͞&ƵŶĚĂŵĞŶƚĂůůǇ ǁĞ ƐĞĞ ŽƵƌ ƌŽůĞ ĂƐ ĨĂĐŝůŝƚĂƟŶŐ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƵƐĞƌƐ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂͲ ƚŽƌƐ͕͟ ĞǆƉůĂŝŶƐ WŝŬĞ͘ /ĚĞŶƟĨǇŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŝƚŚ ƉŽƌƚƐ Žƌ ƚĞƌŵŝŶĂůƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƉƵƌƐƵŝŶŐ ƵƉŐƌĂĚĞƐ Žƌ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ŶĞǁ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͕ WŝŬĞ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ĐĂŶ ĂƐƐŝƐƚ ǁŝƚŚ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĂĚǀŝĐĞ ŽŶ ŽǁŶĞƌƐŚŝƉ ĂŶĚ ƌĞŐƵůĂƚĞĚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ͕ ƉŽƌƚ ĂŶĚ ƚĞƌŵŝŶĂů ŽƉĞƌĂƚŽƌ ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐ͕ ƉŽƌƚ ƌĞŐƵůĂƚŽƌǇ ŝŶƐƚƌƵͲ ŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ƚĞƌŵŝŶĂů ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ͘ ,ĂǀŝŶŐ ƐĂƚ ŽŶ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ƚŚĞ WŽƌƚƐ ZĞŐƵůĂƚŽƌ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ WŝŬĞ ĐŽŵŵĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ͞ǁŽƵůĚ ůŝŬĞ ƚŽ ďĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ĞīŽƌƚƐ ƚŽ ƌĞŐƵůĂƚĞ ƉŽƌƚƐ ĂƌŽƵŶĚ ĨƌŝĐĂ͕͟ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶĞŶƚ͛Ɛ ƉůĂŶƐ ĂƐ ƚŚĞǇ ƌĞůĂƚĞ ƚŽ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ /ŶƚĞŐƌĂƚĞĚ DĂƌŝƟŵĞ ^ƚƌĂƚĞŐǇ ϮϬϱϬ ; /D^ ϮϬϱϬͿ ǁŝůů ƐĞĞ Ă ŶĞĞĚ ĨŽƌ ƌĞŐŝŽŶĂů ƌĞŐƵůĂƟŽŶ͘ ͞tĞ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞŵƉŚĂƐŝƐ ǁŝůů ďĞ ŵŽƌĞ ŽŶ ƌĞŐŝŽŶĂů ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ǁĞ ǁĂŶƚ ƚŽ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶ ƚŚĂƚ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ĨƌŽŵ ĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĂů ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞ͘ dŚĂƚ ŝƐ ǁŚĞƌĞ ǁĞ ƐĞĞ ŽƵƌ ŐƌĞĂƚĞƐƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ĨŽƌ ŐƌŽǁƚŚ͕͟ ƐĂǇƐ WŝŬĞ͘ &ĞůůŽǁ ĚŝƌĞĐƚŽƌ͕ DĂƌŬ ǀĂŶ sĞůĚĞŶ͕ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ Ă ĨŽĐƵƐ ƚŽ ĂĚǀŝƐĞ ŽŶ ĨƵŶĚŝŶŐ ŵŽĚĞůƐ ĂŶĚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ ĨŽƌ ƉŽƌƚ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ǁŝůů ďĞŶĞĮƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ĞǆŝƐƟŶŐ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ ǁŝƚŚ ŝŶƚĞƌŶĂͲ ƟŽŶĂů ƐƉĞĐŝĂůŝƐƚƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ĮĞůĚ͘ ͞dŚĞƌĞ ŝƐ Ă ůŽƚ ŽĨ ƉŽƌƚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶĞŶƚ ƚŚĂƚ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ĂŶĚ ǁĞ ǁĂŶƚ ƚŽ ďĞ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĂƚ͕͟ ƐĂǇƐ sĂŶ sĞůĚĞŶ ĞǆƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ Ă ƉƌŝͲ ŵĂƌǇ ĨŽĐƵƐ ĂƌĞĂ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŐŽŝŶŐ ĨŽƌǁĂƌĚ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝƐ ĂůƌĞĂĚǇ ƉůĂǇŝŶŐ Ă ƌŽůĞ ŝŶ ŵĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ůĞŐĂů ĂƐƉĞĐƚƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǁ ƵƌďĂŶ ĚŝŐͲŽƵƚ ƉŽƌƚ͘ sĂŶ sĞůĚĞŶ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ĨƵƌƚŚĞƌ ĞǆƉĂŶƐŝŽŶ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ǁŝůů ĐŽŵĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĚĞĐŝͲ ƐŝŽŶ ƚŽ ŽīĞƌ Ă ďƌŽĂĚĞƌ ŝŶƐƵƌĂŶĐĞ ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ĨƵůů ƐƉĞĐƚƌƵŵ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ͕ ŶŽŶͲ ŵĂƌŝŶĞ͕ ůŽŐŝƐƟĐƐ͕ ƉŽƌƚƐ ĂŶĚ ƚĞƌŵŝŶĂůƐ ƐĞĐƚŽƌ͘ Ŷ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƚŚŝƐ ĞǆƉĂŶͲ ƐŝŽŶ ŝƐ ĂƉƉĂƌĞŶƚůǇ ŝŵŵŝŶĞŶƚ͘ Ǉ ŽůůĞĞŶ :ĂĐŬĂ

8SJUDGHG FUHGLW UDWLQJ

ƌĂŶƐŶĞƚ͛Ɛ ĐƌĞĚŝƚ ƌĂƟŶŐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƵƉͲ ŐƌĂĚĞĚ ƚŽ ͞ ͕͟ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƵƉŐƌĂĚĞ ĂĸƌŵŝŶŐ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ƵƟůŝƚǇ͛Ɛ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ƌĂŝƐĞ ĨƵŶĚƐ ǁŝƚŚŽƵƚ Ă ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞ͘ dŚĞ ƐƚĂƚĞ ŽǁŶĞĚ ƉŽƌƚƐ ĂŶĚ ƌĂŝů ŽƉͲ ĞƌĂƚŽƌ͛Ɛ ĐƌĞĚŝƚ ƌĂƟŶŐ ǁĂƐ ƵƉŐƌĂĚĞĚ ďǇ ƚǁŽ ŶŽƚĐŚĞƐ ĨƌŽŵ Ă ƉƌĞǀŝŽƵƐ ͞ н͟ ƚŽ ͞ ͟ ďǇ &ŝƚĐŚ ZĂƟŶŐƐ͘ dŚĞ ƵƟůŝƚǇ ǁŝůů ďĞ ƐƉĞŶĚŝŶŐ ZϯϬϳ ďŝůůŝŽŶ ŽǀĞƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƐĞǀĞŶ ǇĞĂƌƐ ŽŶ ŝŵƉƌŽǀͲ ŝŶŐ ƉŽƌƚ ĂŶĚ ƌĂŝů ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ /ƚ ƉůĂŶƐ ƚŽ ƌĂŝƐĞ Ă ƚŚŝƌĚ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽŶĞǇ ĨƌŽŵ Ă ǀĂƌŝĞƚǇ ŽĨ ĨƵŶĚŝŶŐ ƐŽƵƌĐĞƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĚŽŵĞƐƟĐ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ďŽŶĚ ŵĂƌŬĞƚƐ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞƐƚ ďĞŝŶŐ ŐĞŶĞƌĂƚĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ĐĂƐŚ ŐĞŶĞƌͲ ĂƚĞĚ ĨƌŽŵ ŝƚƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ ͞dŚĞ ƐƚĂďůĞ ŽƵƚůŽŽŬ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞƐ ŽƵƌ ĞǆƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ƚŚĂƚ dƌĂŶƐŶĞƚ͛Ɛ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ǁŝůů ƌĞŵĂŝŶ ƐƚƌŽŶŐ͕ ĚĞƐƉŝƚĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ǁĞĂŬͲ ĞŶŝŶŐ ŝŶ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ĞǆƉŽƌƚ ŵĂƌŬĞƚƐ͕ ĂŶĚ

ƚŚĂƚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ǁŽƵůĚ ƐĐĂůĞ ďĂĐŬ ŝƚƐ ĐĂƉĞǆ ŝŶ ĐĂƐĞ ŽĨ ǁĞĂŬĞƌ ĚĞŵĂŶĚ ĞǆƉĞĐƚĂͲ ƟŽŶƐ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉƌŽĮůĞ ŝŶ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƐƚĂƚĞĚ ƚĂƌŐĞƚƐ͕͟ &ŝƚĐŚ ƐĂŝĚ ŝŶ Ă ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ĂŶŶŽƵŶĐŝŶŐ ƚŚĞ ƵƉͲ ŐƌĂĚĞ͘ dŚĞ ĂŐĞŶĐǇ ĂůƐŽ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ dƌĂŶƐŶĞƚ͛Ɛ ĐƌĞĚŝƚ ƉƌŽĮůĞ ďĞŶĞĮƚƐ ĨƌŽŵ ŝƚƐ ƉŽƐŝƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ ƌĂŝů͕ ƉŽƌƚ ĂŶĚ ƉŝƉĞůŝŶĞ ƐĞƌͲ ǀŝĐĞƐ͕ ǁŝƚŚ Ă ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ďĂƐĞ ĂŶĚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĚŝǀĞƌƐŝĮĐĂƟŽŶ ƵŶĚĞƌƉŝŶŶŝŶŐ ŝƚƐ ƐƚƌŽŶŐ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĐĂƐŚ ŇŽǁƐ͘ ͞dŚŝƐ ƵƉŐƌĂĚĞ ďǇ &ŝƚĐŚ ZĂƟŶŐƐ ĐŽŶͲ ĮƌŵƐ ƚŚĂƚ dƌĂŶƐŶĞƚ ŚĂƐ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ƉƌŽͲ ĐĞƐƐĞƐ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽůƐ ƚŽ ĞǆĞĐƵƚĞ ƚŚĞ DĂƌŬĞƚ ĞŵĂŶĚ ^ƚƌĂƚĞŐǇ͘ /ƚ ĂůƐŽ ĐŽŶĮƌŵƐ ƚŚĂƚ dƌĂŶƐŶĞƚ ŝƐ ŝŶ Ă ƉŽƐŝƟŽŶ ƚŽ ƌĂŝƐĞ ĨƵŶĚƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ŽŶ ƚŚĞ ƐƚƌĞŶŐƚŚ ŽĨ ŝƚƐ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ǁŝƚŚŽƵƚ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞƐ͕ ĂůͲ ůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ĮƐĐƵƐ ƚŽ ĐŚĂŶŶĞů ŝƚƐ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ ŽƚŚĞƌ ƉƌĞƐƐŝŶŐ ŶĞĞĚƐ͕͟ ƐĂŝĚ dƌĂŶƐŶĞƚ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

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)($785(

0DULQH ODZ DQG LQVXUDQFH

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͞'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ƉůĂĐĞ Ă ǀĞƌǇ ŚŝŐŚ ƉƌĞŵŝͲ Ƶŵ ŽŶ ǀĞƐƐĞů ŽǁŶĞƌƐŚŝƉ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŽŶůǇ ŽŶĞ ĂƐƉĞĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ tŚŝůĞ ƚĂǆ ďƌĞĂŬƐ ǁŝůů ƐƉƵƌ ŽƉĞƌĂƚŽƌƐ ŽŶ ƚŽ ůŽŽŬ ĨŽƌ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝͲ ƟĞƐ ƚŽ ďƵǇ ƐŚŝƉƐ͕ ŝƚ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ŐŽ ŚĂŶĚ ŝŶ ŚĂŶĚ ǁŝƚŚ͕ ĨŽƌ ŝŶƐƚĂŶĐĞ͕ ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ĮŶĂŶĐĞ ƉĂĐŬĂŐĞƐ͘͟

ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ŚŽůĚŝŶŐ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ŽŶĞ Žƌ ŵŽƌĞ ƐŚŝƉƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ^ŚŝƉ ZĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶ Đƚ ϱϴ ŽĨ ϭϵϵϴ ǁŝůů ĞŶũŽǇ ĐŽŵƉůĞƚĞ ƚĂǆ ƌĞůŝĞĨ͕ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ƚŚĞ ƐŚŝƉƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ƚƌĂŶƐƉŽƌƟŶŐ ƉĂƐƐĞŶŐĞƌƐ Žƌ ŐŽŽĚƐ ĨŽƌ ƌĞǁĂƌĚ͘ dŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ŝŶĐŽŵĞ ƚĂǆ ƌĂƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞƐĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝƐ Ϯϴ ƉĞƌĐĞŶƚ͘

&RPSHWLQJ ZLWK RXU %5,&6 SDUWQHUV Ƶƚ ŚŝŶĂ ŚĂƐ Ϯ͕Ϭϰϰ ƐŚŝƉƐ ŽŶ ŝƚƐ ƌĞŐŝƐƚƌǇ͕ ZƵƐƐŝĂ ϭ͕ϴϵϭ ĂŶĚ /ŶĚŝĂ ϱϯϰ͕ ƌĂŝƐŝŶŐ ƐŽŵĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƋƵĞƐƟŽŶƐ͗ ĐĂŶ ǁĞ ĐŽŵƉĞƚĞ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƐŚŝƉ ƌĞŐŝƐƚƌǇ͕ ĂŶĚ ƐŚŽƵůĚ ǁĞ ĞǀĞŶ ƚƌǇ͍ ͞dŽ ďƵǇ ƐŚŝƉƐ ĂŶĚ ŬĞĞƉ ƚŚĞŵ ƌƵŶŶŝŶŐ ŝƐ Ă ƚŽƵŐŚ͕ ĐĂƉŝƚĂůͲŝŶƚĞŶƐŝǀĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ͕͟ ƐĂǇƐ :ĂŶ ZĂďŝĞ͕ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ DĂƌŝŶĞ ƵůŬ ĂƌƌŝͲ ĞƌƐ͘ ͞'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ƉůĂĐĞ Ă ǀĞƌǇ ŚŝŐŚ ƉƌĞŵŝƵŵ ŽŶ ǀĞƐƐĞů ŽǁŶĞƌƐŚŝƉ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŽŶůǇ ŽŶĞ ĂƐƉĞĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ tŚŝůĞ ƚĂǆ ďƌĞĂŬƐ ǁŝůů ƐƉƵƌ ŽƉĞƌĂƚŽƌƐ ŽŶ ƚŽ ůŽŽŬ ĨŽƌ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ƚŽ ďƵǇ ƐŚŝƉƐ͕ ŝƚ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ŐŽ ŚĂŶĚ ŝŶ ŚĂŶĚ ǁŝƚŚ͕ ĨŽƌ ŝŶƐƚĂŶĐĞ͕ ƌĞĂͲ ƐŽŶĂďůĞ ĮŶĂŶĐĞ ƉĂĐŬĂŐĞƐ͘͟ ŶĚ ŚĞ͕ ůŝŬĞ ŵĂŶǇ ŽĨ ŚŝƐ ĐŽůůĞĂŐƵĞƐ͕ ǁŽƵůĚ ůŝŬĞ ƚŽ ƐĞĞ ƚŚĞƐĞ ƚĂǆ ďƌĞĂŬƐ ĞǆͲ ƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŵŽƌĞ ůĂďŽƵƌͲŝŶƚĞŶƐŝǀĞ ĂŶĚ ůĞƐƐ ĐĂƐŚͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ĐƌĞǁŝŶŐ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ƚŚĞ ďĂƌĞͲ ďŽĂƚ ĂŶĚ ƟŵĞ ĐŚĂƌƚĞƌ͘ ,ŝƐ ĐŽŵƉĂŶǇ ƌĞĐĞŶƚůǇ ƉƵƚ ŝŶ Ă ƐĞĐŽŶĚ ŽƌĚĞƌ ĨŽƌ Ă ZϯϬϬ ŵŝůůŝŽŶ ĂŶĐŚŽƌ ŚĂŶĚůŝŶŐ ƚƵŐ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ďƌŝŶŐ ƚŚĞŵ ŶŽ ƚĂǆ ďƌĞĂŬƐ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ŶŽƚ ŵĞƌĐŚĂŶƚ ǀĞƐƐĞůƐ͕ ƐŽ ƚŚĞǇ ŵŝŐŚƚ ŶŽƚ ŇǇ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŇĂŐ͘ ͞dŚĞ ƐĐŽƉĞ ŝƐ ƚŽŽ ŶĂƌƌŽǁ͘ >ŽŽŬ Ăƚ ^ŝŶͲ ŐĂƉŽƌĞ ʹ ƚŚĞǇ ůŽŽŬĞĚ Ăƚ ŚŽǁ ƚŽ ĂƩƌĂĐƚ ĞǀͲ ĞƌǇ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ;ŶŽƚ ũƵƐƚ ŵĞƌĐŚĂŶƚ ƐŚŝƉƐͿ͘͟ dŚŝƐ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ŵŝŐŚƚ ĞǆƉůĂŝŶ ǁŚǇ ^ŝŶŐĂͲ

8. 3 , &OXE DQQRXQFHV JHQHUDO LQFUHDVH IRU SROLF\ \HDU dŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ƚŚĞ h< WΘ/ ůƵď ĂŐƌĞĞĚ ƚŽ Ă ŐĞŶĞƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĨŽƌ ϮϬϭϰ ƌĞŶĞǁĂů ŽĨ ϭϬ ƉĞƌĐĞŶƚ͘ dŚĞ ƉƌĞŵŝƵŵ ƌĂƟŶŐ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝƐ ŝŶ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ĂŶǇ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů 'ƌŽƵƉ ƌĞŝŶƐƵƌĂŶĐĞ ƉƌĞŵŝƵŵ ĨŽƌ ϮϬϭϰ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵƵƚƵĂů DĞŵďĞƌƐ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ďĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ŶĞǆƚ :ĂŶƵĂƌǇ͘ ĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞ ƉƌŽůŽŶŐĞĚ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ƌĞĐĞƐƐŝŽŶ͕ ƚŚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ŽĨ ďŽƚŚ ƚŚĞ ůƵď͛Ɛ ϮϬϭϮ ĂŶĚ ϮϬϭϯ ƉŽůŝĐǇ ǇĞĂƌƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞƐ WΘ/ ĐůĂŝŵƐ ŚĂǀĞ ƌĞƐƵŵĞĚ ƚŚĞŝƌ ƵƉǁĂƌĚ ƚƌĞŶĚ͘ dŚŝƐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŽĨ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ĐůĂŝŵƐ ĐŽƐƚƐ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ƉƌĞŵŝƵŵƐ ƚŽ ŵŽǀĞ ĨŽƌǁĂƌĚ ŝŶ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĂƚ ĐůĂŝŵƐ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ĐůĂŝŵƐ ĨƌĞƋƵĞŶĐǇ ŽǀĞƌĂůů ĚƌŽƉƉĞĚ ƐƚĞĞƉůǇ ŝŶ ϮϬϬϵ ĂŶĚ ƌĞŵĂŝŶĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ůŽǁĞƌ ůĞǀĞů͕ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĐŽƐƚ ƉĞƌ ĐůĂŝŵ ŚĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďǇ ϯϬ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ƐŝŶĐĞ ϮϬϬϲ͘ dŚĞ ƚŽƚĂů ĐŽƐƚ ŽĨ ĐůĂŝŵƐ ŝŶ ƚŚĞ ĮƌƐƚ Ɛŝǆ ŵŽŶƚŚƐ ŽĨ ϮϬϭϯ ŝƐ ŐƌĞĂƚĞƌ ƚŚĂŶ ĂŶǇ ŽƚŚĞƌ ƉŽůŝĐǇ ǇĞĂƌ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƐƚĂŐĞ ŽĨ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘

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*RLQJ EH\RQG D VKLSV· UHJLVWU\ ͞/Ĩ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ǁĂŶƚƐ ƚŽ ƌĂŝƐĞ ŝƚƐ ŵĂƌŝƟŵĞ ƉƌŽĮůĞ ĂŶĚ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ ĞŵƉůŽǇͲ ŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ƐĞĐƚŽƌ͕ ŝƚ ŵƵƐƚ ƚĂŬĞ Ă ďƌŽĂĚĞƌ ǀŝĞǁ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ƐĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞ ƚŚĂƚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ŝŶ Ă ƉŽƐŝƟŽŶ ŽĨ ƐƚƌĞŶŐƚŚ ĂƐ Ă ƐƵƉƉůŝĞƌ ŽĨ ĐĂƌŐŽ ĂŶĚ ƐŚŝƉ ƌĞůĂƚĞĚ ƐĞƌͲ ǀŝĐĞƐ͕ ďƵƚ ŶŽƚ ŽĨ ƐŚŝƉƐ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ͕͟ ǁƌŝƚĞƐ WĞƚĞƌ >Ăŵď͕ ĂŶ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞ Ăƚ EŽƌƚŽŶ ZŽƐĞ &ƵůďƌŝŐŚƚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ĂƌĞ ŬŶŽǁŶ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ĂƐ ƚŽƵŐŚ ĂŶĚ ĚŝůŝŐĞŶƚ͖ ŽƵƌ ĚŝǀĞƌƐ ŐŽ ǁŚĞƌĞ ŶŽďŽĚǇ ĞůƐĞ ĐĂŶ͖ ŽƵƌ ŚĂƌďŽƵƌ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ǁŽƌůĚ ĐůĂƐƐ ĂŶĚ ǁŚĞŶ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ƐĂůǀĂŐŝŶŐ ƚŽ ďĞ ĚŽŶĞ͕ ĞǀĞƌǇͲ ďŽĚǇ ŚĂƐ Ă ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŽŶ ƐƉĞĞĚ ĚŝĂů͘ ͞>ŽŽŬ Ăƚ ƚŚĞ <ŝĂŶŝ ^ĂƚƵ͕͟ ƐĂǇƐ :ŽŚĂŶ ^ǁĂƌƚ ĨƌŽŵ ^ŚĞƉƐƚŽŶĞ Θ tǇůŝĞ͘ ͞sĞƌǇ ĨĞǁ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĂďůĞ ƚŽ ƌĞƐƉŽŶĚ ĂƐ ƋƵŝĐŬůǇ ĂƐ ǁĞ ĚŝĚ͘ tĞ ŚĂĚ Ă ƚƵŐ͕ ĐŚŽƉƉĞƌƐ͕ ĚŝǀĞƌƐ͕ ƉĞŽƉůĞ ĐůĞĂŶŝŶŐ ƵƉ ƚŚĞ ďĞĂĐŚ ʹ ĂŶĚ ĞŝŐŚƚ ĚĂǇƐ ůĂƚĞƌ ŝƚ ǁĂƐ Ăůů ŽǀĞƌ͘ KƵƌ ƉĞŽƉůĞ ĂƌĞ ĞǆƉĞƌƚƐ ĂŶĚ ǁĞ ŚĂǀĞ Ă ŐŽŽĚ ŶĂŵĞ͘͟

3ULRULWLVLQJ MREV ŶĚ Ă ŐŽŽĚ ŶĂŵĞ ŝƐ Ă ŐŽŽĚ ũŽď ĐƌĞĂƚŽƌ ʹ ƉŽƐƐŝďůǇ Ă ďĞƩĞƌ ũŽď ĐƌĞĂƚŽƌ ƚŚĂŶ Ă ƐŚŝƉƐ͛ ƌĞŐŝƐƚƌǇ͘ Ƶƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƌĞŐŝƐƚƌǇ ƐƟůů ŚĂƐ ŝƚƐ ŽǁŶ ũŽď ĐƌĞĂƟŶŐ ƉŽƚĞŶƟĂů͕ ĂƐ ^ĂŵƵĞů EŬŽƐŝ͕ ^ ^ŚŝƉ ZĞŐŝƐƚƌĂƌ͕ ƉŽŝŶƚƐ ŽƵƚ͘ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƐŚŝƉƐ ŶĞĞĚ ƚŽ ĨŽůůŽǁ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƌƵůĞƐ͕ ŵĞĂŶŝŶŐ ŵŽƌĞ ũŽďƐ ĨŽƌ ďůĂĐŬ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝͲ ĐĂŶƐ͕ ĂŶĚ ďĞƩĞƌ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ǁŽŵĞŶ͘ dŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ũŽďƐ ĐƌĞĂƚĞĚ ĚĞƉĞŶĚƐ ŽŶ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁŚŽ ĚĞĐŝĚĞ ƚŽ ŵĂŬĞ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚĂǆ ďƌĞĂŬƐ ĂŶĚ ƌĞŐŝƐͲ ƚĞƌ ǀĞƐƐĞůƐ ŽŶ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƌĞŐŝƐƚĞƌ͕ ĂŶĚ ŶŽƚ Ăůů ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂƌĞ ĂƐ ŬĞĞŶ ĂƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƚŽ ĞŵƉůŽǇ ĨĞŵĂůĞ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ͘ KǁŶĞƌƐ ŽĨ ƐƉĞĐŝĂůŝƐĞĚ ǀĞƐƐĞůƐ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ŝŶ ĚŝĸĐƵůƚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŽŌĞŶ ƌĞƋƵŝƌĞ ŵĂƐͲ ƚĞƌƐ ĂŶĚ ĐŚŝĞĨ ĞŶŐŝŶĞĞƌƐ ǁŝƚŚ ƐŬŝůůƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶƐ ĚŽŶ͛ƚ ;ǇĞƚͿ ƉŽƐƐĞƐ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ƐƟůů ŶŽ ŝŶĚŝĐĂƟŽŶ ŽĨ ŚŽǁ ŵĂŶǇ ǀĞƐƐĞůƐ ƚŚĞ ŶĞǁ ƚĂǆ ďŝůů ǁŝůů ĂĚĚ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞŐŝƐƚƌǇ ĂŶĚ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ĂďŽƵƚ ǁŚĂƚ ŽƚŚĞƌ ƉůĂŶƐ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵͲ ƚŚŽƌŝƚǇ ŚĂƐ ƚŽ ďŽŽƐƚ ĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞ ŝŶͲ ĚƵƐƚƌǇ ƌĞŵĂŝŶ ƵŶĂŶƐǁĞƌĞĚ͘

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New office opening in Luanda in 2010

)($785(

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>ŝĂďŝůŝƟĞƐ ŝŶ ƌĞƐƉĞĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐƌĞǁ͛Ɛ ĂīĞĐƚƐ͘

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ŽůůŝƐŝŽŶ ůŝĂďŝůŝƚǇ ;ƚŚĞ ŽŶĞ ĨŽƵƌƚŚ

ŶŽƚ ĐŽǀĞƌĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ŚƵůů ƉŽůŝĐǇͿ͘

>ŝĂďŝůŝƚǇ ŝŶ ƌĞƐƉĞĐƚ ŽĨ ĚĂŵĂŐĞ ƚŽ

ĮǆĞĚ ĂŶĚ ŇŽĂƟŶŐ ŽďũĞĐƚƐ ;ĐƌĂŶĞƐ ĂŶĚ ďƵŽǇƐͿ͘

>ŝĂďŝůŝƚǇ ĨŽƌ ĚĂŵĂŐĞ ƚŽ ǀĞƐƐĞůƐ ŽƚŚĞƌ

ƚŚĂŶ ďǇ ĐŽůůŝƐŝŽŶ͕ Ğ͘Ő͕͘ ǁĂƐŚ ĚĂŵĂŐĞ͘

>ŝĂďŝůŝƚǇ ƵŶĚĞƌ ƚŽǁĂŐĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚƐ͘ tƌĞĐŬ ƌĞŵŽǀĂů͘ YƵĂƌĂŶƟŶĞ ĞǆƉĞŶƐĞƐ͘ >ŝĂďŝůŝƚǇ ĨŽƌ ůŽƐƐ Žƌ ƐŚŽƌƚĂŐĞ ŽĨ ĐĂƌŐŽ Žƌ ŽƚŚĞƌ ƉƌŽƉĞƌƚǇ͘

>ŝĂďŝůŝƚǇ ĨŽƌ ĚĂŵĂŐĞ ƚŽ Žƌ ƌĞƐƉŽŶͲ

ƐŝďŝůŝƚǇ ŝŶ ƌĞƐƉĞĐƚ ŽĨ ĐĂƌŐŽ Žƌ ŽƚŚĞƌ ƉƌŽƉĞƌƚǇ͘

hŶƌĞĐŽǀĞƌĂďůĞ ŐĞŶĞƌĂů ĂǀĞƌĂŐĞ ĐŽŶͲ ƚƌŝďƵƟŽŶ͘

dĞů нϮϳ ϯϭ ϯϲϴ ϱϬϱϬ͕ &Ăǆ нϮϳ ϯϭ ϯϯϮ ϰϰϱϱ DŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ Ϯϰ Śƌ ŶƵŵďĞƌ н Ϯϳ ϴϯ ϮϱϬ ϯϯϵϴ ŵĂŝů͗ ƉŝĚƵƌďĂŶΛƉĂŶĚŝ͘ĐŽ͘ǌĂ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƉĂŶĚŝ͘ĐŽ͘ǌĂ >ŝƐƚĞĚ ǁŝƚŚ ^ ^ ƚŽ /^K ϵϬϬϭ͗ϮϬϬϬ

K&&/ ^ d,ZKh',Khd ^Khd, ZE &Z/

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

^ŚŝƉ͛Ɛ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ŐĞŶĞƌĂů ĂǀĞƌĂŐĞ ŶŽƚ ƌĞĐŽǀĞƌĂďůĞ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ŚƵůů ƉŽůŝĐǇ

&ŝŶĞƐ ŝŵƉŽƐĞĚ ƵƉŽŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉŽǁŶĞƌ tĂƌ ƌŝƐŬƐ >ŝĂďŝůŝƟĞƐ ŝŶ ƌĞƐƉĞĐƚ ŽĨ Žŝů ƉŽůůƵƟŽŶ͘ Ɛ ĐĂŶ ďĞ ƐĞĞŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ůŝƐƚ ĂďŽǀĞ͕ ǁƌĞĐŬ ƌĞŵŽǀĂů ŝƐ ĂŶ ŝŶƐƵƌĞĚ ƌŝƐŬ͘ / Ăŵ ŽŶůǇ ĂǁĂƌĞ ŽĨ ĮǀĞ ǀĞƐƐĞůƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ŐƌŽƵŶĚĞĚ ŽŶ ŽƵƌ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ƚŚĞŶ ďĞĞŶ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ƌĞŇŽĂƚĞĚ͘ dŚĞƐĞ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ ^ĞĂůĂŶĚ ǆƉƌĞƐƐ͕ /ŬĂŶ dĂŶĚĂ͕ ƚŚĞ EŝŶŽ͕ ƚŚĞ WŚŽĞŶŝǆ ĂŶĚ ŵŽƐƚ ƌĞͲ ĐĞŶƚůǇ ƚŚĞ <ŝĂŶŝ ^ĂƚƵ͘ tŚĞŶ ǇŽƵ ĐŽŵƉĂƌĞ ƚŚŝƐ ĮŐƵƌĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐĂƐƵĂůͲ ƟĞƐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ ŝƚ ŝƐ ƋƵŝƚĞ ĂƉƉĂƌĞŶƚ ƚŚĂƚ ŽƵƌ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ ĐĂŶ ďĞ ǀĞƌǇ ŝŶŚŽƐƉŝƚĂďůĞ͘ dŚĞ ŽƐƚĂ ŽŶĐŽƌĚŝĂ ŚĂƐ ŵĂĚĞ ŵĂŶǇ ŚĞĂĚůŝŶĞƐ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ĐŽŵŵŽŶ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ƌĞŵŽǀŝŶŐ ŚĞƌ ĨƌŽŵ ŚĞƌ ĐƵƌƌĞŶƚ ƉŽƐŝƟŽŶ ŝƐ ĐŽƐƟŶŐ ŝŶƐƵƌĞƌƐ ŚƵŶͲ ĚƌĞĚƐ ŽĨ ŵŝůůŝŽŶƐ ŽĨ h^ ĚŽůůĂƌƐ͘ tƌĞĐŬ ƌĞͲ ŵŽǀĂů ĐŽƐƚƐ ĂƌĞ ĐĞƌƚĂŝŶůǇ ƌŝƐŝŶŐ Ăůů ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͕ ďƵƚ ƚŚĞŶ ůŽŽŬ Ăƚ ƚŚĞ ƐŝǌĞ ŽĨ ǀĞƐƐĞůƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ďƵŝůƚ ƚŽ ŵĞĞƚ ǁŽƌůĚ ĚĞŵĂŶĚ͘ dŚĞ ŵŵĂ DĂĞƌƐŬ ŝƐ ƐƵĐŚ Ă ǀĞƐƐĞů͘ ^ŚĞ ǁĞŝŐŚƐ ŝŶ ǁŝƚŚ Ă ĚĞĂĚ ǁĞŝŐŚƚ ŽĨ ϭϱϲ͕ϵϬϳ ĂŶĚ ŚĂƐ Ă ĐĂƌŐŽ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ ϱ͕ϬϬϬƚĞƵ͘ ^ŚĞ ŝƐ ŶĞĂƌůǇ ϰϬϬŵ ůŽŶŐ Žƌ ĨŽƵƌ ƌƵŐďǇ ĮĞůĚƐ͊ hŶĚĞƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ůĂǁ͕ Ă ƐŚŝƉ ŽǁŶĞƌ ĐĂŶŶŽƚ ůŝŵŝƚ ůŝĂďŝůŝƚǇ ĨŽƌ ǁƌĞĐŬ ƌĞŵŽǀĂů͕ ďƵƚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƵƚŚŽƌŝƟĞƐ͕ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŐƵŝĚĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝͲ ƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;^ D^ Ϳ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŶͲ ǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů īĂŝƌƐ ; Ϳ ďĂůĂŶĐĞ ƌĞŵŽǀͲ ŝŶŐ Ă ǁƌĞĐŬ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ĞŶͲ ǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĂƐ Ă ǁŚŽůĞ͘ KŌĞŶ ŝƚ ŝƐ ďĞƩĞƌ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ Ă ǁƌĞĐŬ ƚŚĂŶ ƚŽ ƌĞŵŽǀĞ ŚĞƌ ĞŶƟƌĞůǇ͘ &Žƌ ĞǆĂŵƉůĞ͕ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ǁƌĞĐŬ ŝƐ ŶŽƚ ĂŶ ĞǇĞƐŽƌĞ Žƌ Ă ŚĂǌĂƌĚ ƚŽ ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ͘ dŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚ ĂŶĚ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ ĂƌĞĂƐ ĐĂŶ ďĞ ĨĂƌ ŐƌĞĂƚĞƌ ĂŶĚ ĐĂŶ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ƚŚĂƚ ĞŶǀŝƌŽŶͲ ŵĞŶƚ ŶĞǀĞƌ ĨƵůůǇ ƌĞĐŽǀĞƌŝŶŐ͘ ǁƌĞĐŬ ƌĞŵŽǀĂů ŶŽƟĐĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝƐƐƵĞĚ ďǇ ^ D^ ŝŶ ƌĞƐƉĞĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵǀ ^ŵĂƌƚ Žī ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ͘ ^ĂůǀŽƌƐ ŚĂǀĞ ĂůƌĞĂĚǇ ƌĞͲ ŵŽǀĞĚ ƚŚĞ ƐƚĞƌŶ ƐĞĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ǁƌĞĐŬ͘ dĞŶĚĞƌƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƐƵďŵŝƩĞĚ ŝŶ ƌĞƐƉĞĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ǁƌĞĐŬ ĂŶĚ ŶŽ ĚŽƵďƚ ĚĞƚĂŝůƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂƉƉŽŝŶƚĞĚ ĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌ ǁŝůů ďĞ ŵĂĚĞ ŬŶŽǁŶ ƐŽŽŶ͘ /ƚ ǁŝůů ďĞ Ă ĐŽƐƚůǇ ĞǆĞƌĐŝƐĞ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ŵĂƌŬĞƚ ĐŽŶͲ ĚŝƟŽŶƐ͘

8QLQVXUHG /ƚ ŝƐ ĂůĂƌŵŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ƐƟůů Ă ŶƵŵͲ ďĞƌ ŽĨ ǀĞƐƐĞůƐ ƉĂƐƐŝŶŐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƚŚĂƚ ĚŽ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ĂŶǇ ŝŶƐƵƌĂŶĐĞ ĐŽǀĞƌ ǁŚĂƚƐŽĞǀĞƌ͘ 'ĞŶĞƌĂůůǇ ƚŚĞƐĞ ĂƌĞ ǀĞƐƐĞůƐ ĂƌĞ ŚĞĂĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐĐƌĂƉ ǇĂƌĚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƐƚ͘ hŶĨŽƌƚƵŶĂƚĞůǇ͕

0DULQH ODZ DQG LQVXUDQFH

/ƚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚ ϵϱ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ ŵĞƌĐŚĂŶƚ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŇĞĞƚ ŝƐ ĞŶƚĞƌĞĚ ǁŝƚŚ Ă WΘ/ ĐůƵď ĂŶĚ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ƚŚĞƐĞ ǀĞƐƐĞůƐ ŚĂǀĞ ĐŽǀĞƌ ĨŽƌ ǁƌĞĐŬ ƌĞŵŽǀĂů͘ /ƚ ŝƐ ŽŶůǇ Ă ƐŵĂůů ŶƵŵďĞƌ ƚŚĂƚ ǁĞ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ǁŽƌƌŝĞĚ ĂďŽƵƚ͘

ĂƐ Ă ĐŽƵŶƚƌǇ͕ ǁĞ ĐĂŶŶŽƚ ďĂŶ ƐƵĐŚ ǀĞƐƐĞůƐ ƐĂŝůŝŶŐ ĂƌŽƵŶĚ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ ŝŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ǁĂƚĞƌƐ͘ tĞ ĐĂŶ ŚŽǁĞǀĞƌ ƉƌŽƚĞĐƚ ŽƵƌƐĞůǀĞƐ ďǇ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ŵĞƌĐŚĂŶƚ ǀĞƐƐĞů ƚƌĂĸĐ ĂŶĚ ŬĞĞƉŝŶŐ Ă ĐůŽƐĞ ǁĂƚĐŚ ŽŶ ƚŚĞƐĞ ǀĞƐƐĞůƐ ĞƐͲ ƉĞĐŝĂůůǇ ǁŚĞŶ ƚŚĞǇ ƐĂŝů ĐůŽƐĞ ƚŽ ŽƵƌ ĐŽĂƐƚ ĂŶĚ ĂŶĐŚŽƌ ƵŶůĂǁĨƵůůǇ͘ /ƚ ŝƐ ĂŶ ŽīĞŶĐĞ ĨŽƌ ĂŶ ŽǁŶĞƌ ƚŽ ĚŝƐĂďůĞ Ă ǀĞƐƐĞů ĂůŽŶŐ ŽƵƌ ĐŽĂƐƚ Žƌ ƚŽ ĂŶĐŚŽƌ ǁŝƚŚŽƵƚ ƚŚĞ ƉĞƌŵŝƐͲ ƐŝŽŶ ŽĨ ^ D^ ͘ ^ D^ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ƉŽǁĞƌ ƚŽ ƐĞŶĚ Ă ƚƵŐ ƚŽ ƉƵůů ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ŽƵƌ ĐŽĂƐƚ͘ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ǁĂƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ĐŽƵŶƚƌǇ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ƚŽ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞ ĞŵĞƌŐĞŶĐǇ ƚŽǁŝŶŐ ǀĞƐƐĞůƐ ; dsƐͿ͘ /ƚ ŝƐ ǁĞůů ĚŽĐƵŵĞŶƚĞĚ ŚŽǁ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ŽƵƌ ds ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂŶĚ ŚŽǁ ŵĂŶǇ ŵĂũŽƌ ĐĂƐƵĂůƟĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĂǀĞƌƚĞĚ ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ ƚŚĞ ĞŶĚĞĂǀŽƵƌƐ ŽĨ ƚŚĞ dsƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ĐƌĞǁƐ͘ dŚĞ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ ;Ğǆ :ŽŚŶ ZŽƐƐͿ ĂŶĚ ƚŚĞ ůĂƚĞ tŽůƌĂĂĚ tŽůƚĞŵĂĚĞ ĂƌĞ ƚǁŽ ƐƵĐŚ ƚƵŐƐ ĨĂŵŽƵƐ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ƐĂůǀĂŐĞ ǁŽƌŬ͘ ZĞĐĞŶƚůǇ͕ ƚŚĞ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ ƉƵůůĞĚ ƚŚĞ <ŝͲ ĂŶŝ ^ĂƚƵ Žī ƚŚĞ ƌŽĐŬƐ ŝŶ ƚŚĞ 'ŽƵŬĂŵŵĂ EĂƚƵƌĞ ZĞƐĞƌǀĞ ĂŶĚ ƐŚĞ ƚŚĞŶ ǁĞŶƚ ŽŶƚŽ ƉƵůů ƚŚĞ ƐƚĞƌŶ ŽĨ ƚŚĞ ŵǀ ^ŵĂƌƚ Žī ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ͘ /ƚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚ ϵϱ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ ŵĞƌĐŚĂŶƚ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŇĞĞƚ ŝƐ ĞŶͲ ƚĞƌĞĚ ǁŝƚŚ Ă WΘ/ ĐůƵď ĂŶĚ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ƚŚĞƐĞ ǀĞƐƐĞůƐ ŚĂǀĞ ĐŽǀĞƌ ĨŽƌ ǁƌĞĐŬ ƌĞŵŽǀĂů͘ /ƚ ŝƐ ŽŶůǇ Ă ƐŵĂůů ŶƵŵďĞƌ ƚŚĂƚ ǁĞ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ǁŽƌƌŝĞĚ ĂďŽƵƚ͘ / ƚŚŝŶŬ ƚŚĞ ŐƌĞĂƚĞƐƚ ƚŚƌĞĂƚ ƚŚĂƚ ǁĞ ĨĂĐĞ ŝƐ ĨƌŽŵ Ă ŵĂũŽƌ Žŝů ƉŽůůƵƟŽŶ ŝŶĐŝĚĞŶƚ͘ ,Žǁ ǁŽƵůĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƌĞƐƉŽŶĚ ƚŽ Ă ŵĂũŽƌ Žŝů ƉŽůůƵƟŽŶ ŝŶĐŝĚĞŶƚ ĂůŽŶŐ ŽƵƌ ĐŽĂƐƚ ƐŚŽƵůĚ ŽŶĞ ŽĐĐƵƌ͍ Ž ǁĞ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ĂďŝůŝƚǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ƚŽ ŵŽƵŶƚ Ă ĨŽƌŵŝĚĂďůĞ ĮƌƐƚ ƌĞƐƉŽŶƐĞ͍ tŚĞƌĞ ĂƌĞ ŽƵƌ ƉŽůůƵƟŽŶ ĂďĂƚĞͲ ŵĞŶƚ ǀĞƐƐĞůƐ ĂŶĚ ĂƌĞ ƚŚĞǇ ŶŽǁ ƌĞĂĚǇ ĨŽƌ ƐĞƌǀŝĐĞ͍ Ž ǁĞ ŚĂǀĞ ĂŶ ŝŶĐŝĚĞŶƚ ĐŽŵŵĂŶĚ ƐǇƐͲ ƚĞŵ ĂŶĚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝŶ ƉůĂĐĞ ƐŽ ƚŚĂƚ ŝŵƉŽƌͲ ƚĂŶƚ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ĐĂŶ ďĞ ŵĂĚĞ ƟŵĞŽƵƐůǇ ƚŽ ƌĞƐƉŽŶĚ ƚŽ ƐƵĐŚ Ă ƐƉŝůů͍ Ƶƚ ůĞƚ ƵƐ ůĞĂǀĞ ƚŚŝƐ ƚŽƉŝĐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ŝƐƐƵĞ ŽĨ DĂƌŝƟŵĞ ĨƌŝĐĂ͘ Ǉ DŝĐŚĂĞů ,ĞĂĚƐ͕ ŝƌĞĐƚŽƌ͗

)($785(

(8 ILVKLQJ UHIRUP WR LPSDFW LQWHUQDWLRQDO ILVK PDQDJHPHQW

ƉĞĂŬŝŶŐ Ăƚ Ă ŵĞĚŝĂ ďƌŝĞĮŶŐ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞƌ ŽĨ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶ hŶŝŽŶ ; hͿ͕ DĂƌŝĂ ĂŵĂŶŬŝ͕ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŶĞǁůǇ ƌĞĨŽƌŵĞĚ ŽŵŵŽŶ &ŝƐŚĞƌŝĞƐ WŽůŝĐǇ ; &WͿ ŽĨ ƚŚĞ h ĐŽƵůĚ ĞůƐĞǁŚĞƌĞ ǁŚĞƌĞ ŽǀĞƌĮƐŚŝŶŐ ďǇ h ǀĞƐƐĞůƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂŶ ŝƐͲ ƐƵĞ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞƌ͕ ƚŚĞ ŶĞǁ ƉŽůŝĐǇ͕ ĚƵĞ ƚŽ ďĞ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚ ŝŶ :ĂŶƵĂƌǇ ŶĞǆƚ ǇĞĂƌ ĂŝŵƐ ƚŽ ĞǆƚƌĂĐƚ ƚŚĞ ďĞƐƚ ǀĂůƵĞ ĨƌŽŵ ĮƐŚ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞ ĮƐŚĞƌŵĞŶ ǁŝƚŚ Ă ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĨƵͲ ƚƵƌĞ͘ sŝƐŝƟŶŐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ / d ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͕ ƐŚĞ ƐĂŝĚ ƐŚĞ ďĞůŝĞǀĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ h ĂŶĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĐŽƵůĚ ǁŽƌŬ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ŝŶ ĂƌĞĂƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽů͘

(8 ILVKLQJ UHIRUP ORQJ RYHUGXH ZĞƉŽƌƟŶŐ ƚŚĂƚ ϴϮ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ DĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶ ƐƚŽĐŬƐ ĂŶĚ ϲϯ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ƚůĂŶƟĐ ƐƚŽĐŬƐ ǁĞƌĞ ŽǀĞƌĮƐŚĞĚ͕ ĂŵĂŶŬŝ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĨĂĐĞĚ ĂŶ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶ ĨƵƚƵƌĞ͘ Ɛ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ĐŽŶƐƵŵĞƌ ĂŶĚ ŝŵƉŽƌƚĞƌ ŽĨ ĮƐŚ͕ ƚŚĞ h ŚĂƐ ƌĞĂůŝƐĞĚ ƚŚĞ ŝŵƉĞƌĂƟǀĞ ƚŽ ĐŚĂŶŐĞ ŝƚƐ ĂƫƚƵĚĞƐ ĂŶĚ ŚĂƐ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƌĞĨŽƌŵ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ƐƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚǇ͘ dŚĞ ƌĞĨŽƌŵƐ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚ ĂŶĚ ŶŽǁ ĞŶƚƌĞŶĐŚĞĚ ŝŶ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ ĂƉƉĞĂƌ ƚŽ ďĞ ĨĂƌ ƌĂŶŐͲ ŝŶŐ ďƵƚ ƉƌĂĐƟĐĂů͘ ŝƐĐĂƌĚŝŶŐ ŽĨ ďǇͲĐĂƚĐŚ ǁŝůů ďĞ ďĂŶŶĞĚ ĂŶĚ Ăůů ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ĮƐŚ ƐƉĞͲ ĐŝĞƐ ĐĂƵŐŚƚ ǁŝůů ďĞ ůĂŶĚĞĚ͘ dŚĞ h ŝƐ ĂůƐŽ ĚƵĞ ƚŽ ĂĚŽƉƚ ĂŶ ĞĐŽƐǇƐƚĞŵ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽ ŵĂŶĂŐŝŶŐ ƚŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘ dŚĞ &W ĂůƐŽ ĂĚĚƌĞƐƐĞƐ ǁĂǇƐ ƚŽ ŬĞĞƉ ůŽĐĂů ĮƐŚŝŶŐ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ĂůŝǀĞ͘ DƵĐŚ ůŝŬĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ŝŶ ƚŚĞ h ƐŵĂůůͲƐĐĂůĞ ĮƐŚŝŶŐ ŇĞĞƚƐ ŽƵƚŶƵŵďĞƌ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƌ ǀĞƐƐĞůƐ͕ ďƵƚ ĐĂƚĐŚ Ă ƐŵĂůůĞƌ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƚŽŶŶĂŐĞ͘ dŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞƌ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ĮƐŚĞƌƐ ŚĂƐ ĂůƐŽ ďĞĞŶ ŝŶĐĞŶƟǀŝƐĞĚ ƚŽ ŐŝǀĞ ƵƉ ĮƐŚŝŶŐ͘ /ƚ ŝƐ ƉƌŽũĞĐƚĞĚ ƚŚĂƚ ϮϬϭϰ ǁŝůů ƐĞĞ Ă ϮϬͲϯϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ƌĞĚƵĐƟŽŶ ŝŶ ĮƐŚŝŶŐ ĞīŽƌƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƌ ǀĞƐƐĞůƐ͘ Ɛ ĨƌŽŵ ϮϬϭϰ͕ ĮƐŚŝŶŐ ƌŝŐŚƚƐ ƉĞƌ ŵĞŵďĞƌ ƐƚĂƚĞ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ǀĞƐͲ ƐĞůƐ ůĂƌŐĞƌ ƚŚĂŶ ϭϮŵ ǁŝůů ďĞ ŐƌĂŶƚĞĚ ĨŽƌ ϭϱ ǇĞĂƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞǇ ǁŝůů ŽŶůǇ ďĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌĂďůĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĂƚ ŵĞŵďĞƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ ^ŚŽƌƞĂůůƐ ŝŶ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ĮƐŚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ h ĂƌĞ ĚƵĞ ƚŽ ďĞ ďŽůƐƚĞƌĞĚ ďǇ ĂƋƵĂͲ ĐƵůƚƵƌĞ͘ ĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ ŵƵĐŚ ͞ƌĞĚ ƚĂƉĞ͟ ƚŽ ƌĞŵŽǀĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĮƐŚ ĨĂƌŵŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƐŚĞ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ h ǁĂƐ ĮƌŵůǇ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ŵŽƌĞ ĨƵůůǇ ĚĞǀĞůŽƉ ƚŚŝƐ ƐĞĐƚŽƌ ǁŝƚŚŝŶ ĂŶ ŽǀĞƌĂůů ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ƉůĂŶ͘

6DPH UXOHV DSSO\ ZKHQ ILVKLQJ LQ RWKHU FRXQWULHV ͞tŚĞŶ ǁĞ ŚĂǀĞ ĮƐŚŝŶŐ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƌƵůĞƐ ĂƉƉůǇ ĂƐ ŝŶ h ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞǁ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ǁĞ ĐĂŶ ŽŶůǇ ŐŽ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ƐƵƌƉůƵƐ͘ tĞ ƚĂŬĞ ƚŚĞ ƐĐŝĞŶƟĮĐ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ĂŶĚ ŝĨ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ƐƵƌƉůƵƐ ƚŚĞŶ ǁĞ ŵƵƐƚ ƌĞƐƉĞĐƚ ƚŚĞ ƐƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚŽĐŬƐ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ǁŝƚŚ ƚŚĂƚ ĐŽƵŶƚƌǇ ĐŽŵͲ ŵŽŶ ĐŽŶƚƌŽů ĂŶĚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕͟ ƐĂŝĚ ĂŵĂŶŬŝ͘ hƐŝŶŐ ĂƐ ĂŶ ĞǆĂŵƉůĞ ƚŚĞ ƌĞĐĞŶƚ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ǁŝƚŚ DĂƵƌĞƚĂŶŝĂ ƐŚĞ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŶĞǁ ƌƵůĞƐ ŐŝǀĞ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ĐŽŶƚƌŽů ƚŚĞ h ǀĞƐƐĞůƐ͘ ͞tĞ ǁŝůů ǁŽƌŬ ĂŶĚ ĐŽŽƉĞƌĂƚĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ ĂŶĚ ŚĞůƉ ďƵŝůĚ ƚŚĞ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŽƵƌ ŶĞǁ ƉĞƌƐƉĞĐͲ ƟǀĞ͕͟ ƐŚĞ ƐĂŝĚ͘ ĂŵĂŶŬŝ ĂůƐŽ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ďĞŝŶŐ ĚŽŶĞ ďǇ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ŽǀĞƌĮƐŚŝŶŐ͘ /ůůĞŐĂů͕ ƵŶƌĞƉŽƌƚĞĚ ĂŶĚ ƵŶƌĞŐƵůĂƚĞĚ ;/hhͿ ĮƐŚŝŶŐ ŝƐ Ă ŵĂũŽƌ ŝŶƚĞƌŶĂͲ ƟŽŶĂů ƉƌŽďůĞŵ ĂŶĚ ƚŚĞ hE ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂĐƟǀĞ ŝŶ ĂƉƉůǇŝŶŐ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ ƚŽ ŚĞůƉ ĐŽŵďĂƚ ƚŚĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞƌ͕ ďĂŶŶŝŶŐ ŝŵƉŽƌƚƐ ĨƌŽŵ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŇŽƵƚͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ ŝƐ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ƚŽ ŚĂǀĞ ĂŶ ĞīĞĐƚ͘ ͞tĞ ĐĂŶ ĐůŽƐĞ ŵĂƌŬĞƚƐ ĂŶĚ ŝƚ ĐĂŶ ǁŽƌŬ͕͟ ƐŚĞ ƐĂŝĚ͘ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞƌ DĂƌŝĂ ĂŵĂŶŬŝ ĂĚŵŝƩĞĚ ƚŚĂƚ ŝƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ă ůŽŶŐ ĂŶĚ ŚĂƌĚ ƌŽĂĚ ƚŽ ŐĞƚ ƚŚĞ h ŵĞŵďĞƌ ƐƚĂƚĞƐ ƚŽ ĂŐƌĞĞ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞĨŽƌŵƐ͕ ďƵƚ ƐŚĞ ƌĞŵĂŝŶƐ ďƵůůŝƐŚ ƚŚĂƚ ƐƚŽĐŬƐ ĐĂŶ ďĞ ĮƐŚĞĚ ŝŶ Ă ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ǁĂǇ ĂŶĚ ĐĂŶ ĂůƌĞĂĚǇ ƌĞƉŽƌƚ ƚŚĂƚ ĐĞƌƚĂŝŶ ƐƉĞĐŝĞƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐůǇ ŽŶ ƚŚĞ ďƌŝŶŬ ĂƌĞ ŶŽǁ ƐŚŽǁŝŶŐ ƐŝŐŶƐ ŽĨ ƌĞĐŽǀĞƌǇ͘ ͞/ƚ ŝƐ ŵǇ ũŽď ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ Ă ďĂůĂŶĐĞ͕͟ ƐŚĞ ƐĂŝĚ͘ Ǉ ^ƚĞǀĞ ^ĂƵŶĚĞƌƐ

WΘ/ ƐƐŽĐŝĂƚĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ϯϯ

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0DULQH ODZ DQG LQVXUDQFH

1HZ &RQYHQWLRQ DLPV WR QDYLJDWH WKH GLIILFXOWLHV DVVRFLDWHG ZLWK MXGLFLDO VDOH RI VKLSV /ŵĂŐŝŶĞ ƐƉĞŶĚŝŶŐ ΨϮϬ ŵŝůůŝŽŶ Žƌ ƐŽ ŽŶ ƉƵƌĐŚĂƐŝŶŐ Ă ƐŚŝƉ Ăƚ Ă ũƵĚŝĐŝĂů ĂƵĐƟŽŶ͕ ŽŶůǇ ƚŽ ĮŶĚ͕ ƐŽŵĞ ƟŵĞ ůĂƚĞƌ͕ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ĚĞůĞƚĞĚ ĨƌŽŵ ŝƚƐ ŽůĚ ƌĞŐŝƐƚĞƌ͕ Žƌ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂƌƌĞƐƚĞĚ ŝŶ ƐŽŵĞ ƵŶĨƌŝĞŶĚͲ ůǇ ũƵƌŝƐĚŝĐƟŽŶ ĨŽƌ Ă ĐůĂŝŵ ƚŚĂƚ ůŝĞƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ;Žƌ ŝƚƐ ĞƌƐƚǁŚŝůĞ ŽǁŶͲ ĞƌƐͿ ƚŚĂƚ ǇŽƵ ŚĂĚ ŶŽ ŝĚĞĂ ĂďŽƵƚ͍

ŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŶŝŐŚƚŵĂƌĞƐ ĨŽƌ ƉƌŽƐƉĞĐƟǀĞ ƐŚŝƉŽǁŶĞƌƐ ŝƐ ƚŚĞ ůŝŶŐĞƌŝŶŐ ƚŚƌĞĂƚ ŽĨ ĐůĂŝŵƐ ƚŚĂƚ ŵĂǇ ĂƉƉĞĂƌ ;Žƌ ĞǀĞŶ ƌĞͲĂƉͲ ƉĞĂƌͿ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉƵƌĐŚĂƐĞĚ͘ /ƚ ŝƐ ĂůƐŽ ƚŚĞ ĐĂƐĞ ƚŚĂƚ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƚŚĞ ƐƵďũĞĐƚ ŽĨ Ă ĨŽƌĐĞĚ ũƵĚŝĐŝĂů ƐĂůĞ ĐĞƌƚĂŝŶ ƌĞŐŝƐƚƌŝĞƐ ƐŝŵƉůǇ ǁŝůů ŶŽƚ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞ ƚŚĞ ũƵĚŝĐŝĂů ƐĂůĞ͕ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ǁŝůů ŶŽƚ ĚĞͲ ůĞƚĞ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌ͘

&ŽůůŽǁŝŶŐ ŵĞĞƟŶŐƐ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ũƵƌŝƐĚŝĐͲ ƟŽŶƐ͕ Ă ĚƌĂŌ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐƌĞĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǀŝĞǁ ƚŽ ŝƚ ĞǀĞŶƚƵĂůůǇ ŵĞƚĂŵŽƌͲ ƉŚŽƐŝŶŐ ŝŶƚŽ Ă ĚƌĂŌ ŽŶǀĞŶƟŽŶ͘

KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵƐ ǁŝƚŚ ƚŚŝƐ ŝƐ ƚŚĂƚ ĂŶǇ ŵŽƌƚŐĂŐĞƐ Žƌ ƐŝŵŝůĂƌ ƌŝŐŚƚƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ǁŝůů ƌĞŵĂŝŶ ƵŶĚĞůĞƚĞĚ͕ ůĞĂǀͲ ŝŶŐ ďĂŶŬƐ ;ŵŽƐƚůǇͿ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĐůĂŝŵĂŶƚƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĞŶĐƵŵďƌĂŶĐĞƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƐŚŝƉ͕ ĨƌĞĞ ƚŽ ƉƵƌƐƵĞ ĂŶǇ ĐůĂŝŵƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ŵĂǇ ŚĂǀĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉ͘

tŚĂƚ ĂƌĞ ũƵĚŝĐŝĂů ƐĂůĞƐ͍ ƌŝĞŇǇ͕ Ă ĐůĂŝŵͲ ĂŶƚ ĐĂŶ ĞŶĨŽƌĐĞ Ă ĐůĂŝŵ ďǇ ĂƌƌĞƐƟŶŐ Žƌ ĂƚͲ ƚĂĐŚŝŶŐ Ă ƐŚŝƉ͘ /Ĩ ƚŚĞ ĐůĂŝŵ ŝƐ ŶŽƚ ƐĂƟƐĮĞĚ͕ ƚŚĞŶ ƚŚĞ ĐůĂŝŵĂŶƚ ĐĂŶ ŝŶǀŽŬĞ ǁŚĂƚĞǀĞƌ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ ũƵͲ ƌŝƐĚŝĐƟŽŶ ƚŽ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƐŽůĚ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞĞĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐĂůĞ ĂƉƉůŝĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐůĂŝŵͲ ĂŶƚ͛Ɛ ĐůĂŝŵ͘

(QIRUFLQJ MXGLFLDO VDOHV

dŚĞ ƉůĂŶ ŝƐ ƚŽ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ĚƌĂŌ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶ ƌĞĂĚǇ ĨŽƌ Ă ^ǇŵƉŽƐŝƵŵ ŽĨ ƚŚĞ D/ ƚŽ ďĞ ŚĞůĚ ŝŶ ,ĂŵďƵƌŐ ŝŶ ůĂƚĞ DĂǇ ϮϬϭϰ͘

8QGHUVWDQGLQJ MXGLFLDO VDOHV

ŌĞƌ ƐŽŵĞ ǇĞĂƌƐ ǁŚĞƌĞ ĚŝĸĐƵůƟĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞĐŽŐŶŝƟŽŶ ĂŶĚ ĞŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚ ŽĨ ũƵĚŝͲ ĐŝĂů ƐĂůĞƐ ďĞĐĂŵĞ Ă ĨĂŝƌůǇ ƌĞŐƵůĂƌ ŽĐĐƵƌͲ ƌĞŶĐĞ͕ ƚŚĞ ŽŵŝƚĞ DĂƌŝƟŵĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ; D/Ϳ͕ ƌĞǀĞƌĞĚ ĂŶĚ ƌĞƐƉĞĐƚĞĚ ĨŽƌ ĚĞǀĞůͲ ŽƉŝŶŐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ zŽƌŬͲ ŶƚǁĞƌƉ ZƵůĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ZŽƩĞƌĚĂŵ ZƵůĞƐ͕ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ƚƌǇ ƚŽ ĂĚͲ ĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ŝƐƐƵĞ͘

/Ŷ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ǁĞůů ƐĞƩůĞĚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ǁŚĞƌĞďǇ Ă ƐŚŝƉ ;Žƌ ŽƚŚĞƌ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ƉƌŽƉĞƌƚǇ ĨŽƌ ƚŚĂƚ ŵĂƩĞƌͿ ĐĂŶ ďĞ ƐŽůĚ ďǇ ǁĂǇ ŽĨ ĞŝƚŚĞƌ ƉƌŝǀĂƚĞ ƚƌĞĂƚǇ Žƌ ƉƵďůŝĐ ĂƵĐƟŽŶ͘ /Ŷ ŵŽƐƚ ĐĂƐĞ ƚŚĞ ůĂƩĞƌ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ŝƐ ĐŚŽƐĞŶ ĂƐ ŝƚ ƵƐƵĂůůǇ ŐĞŶĞƌĂƚĞƐ Ă ďĞƩĞƌ ƉƌŝĐĞ ĂŶĚ ŚĂƐ ƚŚĞ ďĞŶĞĮƚ ŽĨ ƐƚƌŝƉƉŝŶŐ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ŽĨ ĂŶǇ ĐůĂŝŵƐ Žƌ ĞŶĐƵŵďƌĂŶĐĞƐ ;ƐƵĐŚ ĂƐ ůŝĞŶƐ Žƌ ŵŽƌƚŐĂŐĞƐͿ͘

dŚĞǇ ƉƵƚ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ĂŶ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů tŽƌŬŝŶŐ 'ƌŽƵƉ ƵŶĚĞƌ WƌŽĨĞƐƐŽƌ ,ĞŶƌǇ ,ŝ >ŝ ƚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌ ŚŽǁ ďĞƐƚ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ Ă ƵŶŝĨŽƌŵ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ĂůůŽǁ ƚŚŽƐĞ ƐƚĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ƚŽ ƵŶŝǀĞƌƐĂůůǇ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ũƵĚŝĐŝĂů ƐĂůĞƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ŝŶ ĂŶ ĂŐƌĞĞĚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͕ ƚŽ ĞŶĨŽƌĐĞ ƚŚĞ ƐĂůĞ ĂŶĚ ĂůůŽǁ ĨŽƌ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ŽĨ ƐŚŝƉƐ ĨƌŽŵ ŽŶĞ ƌĞŐŝƐƚƌǇ ƚŽ ĂŶŽƚŚĞƌ͘

/Ŷ ĞīĞĐƚ͕ ƚŚĞ ƉƵƌĐŚĂƐĞƌ ďƵǇƐ Ă ƐŚŝƉ ƚŚĂƚ ŝƐ ͞ĐůĞĂŶ͟ ŽĨ ĂŶǇ ĚĞďƚƐ͘ dŚĞ ƉƌŽĐĞĞĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐĂůĞ ĂƌĞ ƚŚĞŶ ƉůĂĐĞĚ ŝŶ Ă ĨƵŶĚ ƚŚĂƚ ŝƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ ŽƵƌƚ͘ ƌĞĨĞƌĞĞ ǁŝůů ďĞ ĂƉƉŽŝŶƚĞĚ ƚŽ ƌĞĐĞŝǀĞ ĂŶĚ ĐŽŵŵĞŶƚ ŽŶ Ăůů ĐůĂŝŵƐ ʹ ŵĂƌŝƟŵĞ ĐůĂŝŵƐ ŚĂǀĞ Ă ĐŽŵͲ ƉůĞǆ ƌĂŶŬŝŶŐ ƐǇƐƚĞŵ͕ ĂŶĚ Ă ƌĞĨĞƌĞĞ ŵƵƐƚ ŶŽƚ ŽŶůǇ ĂƐƐĞƐƐ ƚŚĞ ǀĂůŝĚŝƚǇ ŽĨ ĐůĂŝŵƐ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ŽŶ ƚŚĞ ĐůĂŝŵƐ ƌĂŶŬŝŶŐ ƌĞůĂƟǀĞ ƚŽ Ăůů

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1RWLI\LQJ GHEWRUV KŶĞ ĐŽŶĐĞƌŶ ĞǆƉƌĞƐƐĞĚ ďǇ ƉĂƌƟĞƐ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ƵŶŝĨŽƌŵ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽ ŚŽǁ ĚĞďƚŽƌƐ ĂƌĞ ŶŽƟĮĞĚ ŽĨ ƚŚĞ ƐĂůĞ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĐĂŶ ƐĞĐƵƌĞ ƚŚĞŝƌ ĐůĂŝŵƐ ĞŝƚŚĞƌ ďǇ ĂƌͲ ƌĞƐƟŶŐ ƚŚĞ ƐŚŝƉ Žƌ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ƉƌŽƚĞĐƟŶŐ ƚŚĞŝƌ ĐůĂŝŵƐ ʹ ŽŌĞŶ ůŽĚŐŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ĐůĂŝŵƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ZĞĨĞƌĞĞ ŝŶ ĚƵĞ ĐŽƵƌƐĞ ŝƐ ƐƵĸͲ ĐŝĞŶƚ͘ WƵƚ ƐŝŵƉůǇ ʹ ĐůĂŝŵĂŶƚƐ ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ŐŝǀĞŶ ƐƵŝƚĂďůĞ ŶŽƟĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƐĂůĞ ŐŝǀĞŶ ƚŚĂƚ ŽŶĞ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞ ŽĨ Ă ũƵĚŝĐŝĂů ƐĂůĞ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐůĂŝŵƐ ǁŝůů ďĞ ĞǆƉƵŶŐĞĚ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ŶŽƟĐĞ ŽĨ ƐĂůĞ ĂŶĚ ŚŽǁ ƚŚĂƚ ŵƵƐƚ ďĞ ĂĚǀĞƌƟƐĞĚ͕ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞŶͲ ƟŽŶ ĂůƐŽ ůŽŽŬƐ ƚŽ ƌĞŐƵůĂƚĞ ƚŚĞ ƐĂůĞ ŝƚƐĞůĨ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞīĞĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐĂůĞ͘ ĐĞƌƟĮĐĂƚĞ ĐŽŶĮƌŵŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐĂůĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐŽŶͲ ĚƵĐƚĞĚ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶ ǁŝůů ďĞ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ ũƵĚŝĐŝĂů ĂƵƚŚŽƌŝƚǇ͘

$LPLQJ IRU UHFRJQLWLRQ RI MXGLFLDO VDOHV dŚĞ Ăŝŵ͕ ƚŚĞŶ͕ ŝƐ ƚŽ ŚĂǀĞ Ă ƌĞŐŝŵĞ ŝŶ ƉůĂĐĞ ƚŚĂƚ ǁŝůů ĂůůŽǁ ƐƚĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƉĂƌƚǇ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶ ƚŽ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞ ĂŶĚ ĞŶͲ ĨŽƌĐĞ ũƵĚŝĐŝĂů ƐĂůĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶ͘ &ŽƌƚƵŶĂƚĞůǇ͕ ĨƌŽŵ Ă ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƉĞƌͲ ƐƉĞĐƟǀĞ͕ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ƐĞƚ ŽƵƚ ŝŶ ƚŚĞ ĚƌĂŌ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶ ǀĞƌǇ ŵƵĐŚ ŵŝƌƌŽƌƐ ƚŚĂƚ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ ŽƵƌ ĂĚŵŝƌĂůƚǇ ũƵͲ ƌŝƐĚŝĐƟŽŶ͘ dŚĞƌĞ ŵĂǇ ďĞ ƐŽŵĞ ĐŚĂŶŐĞƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ŵĂĚĞ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ďŝůů ŽĨ ƐĂůĞ ŝƐƐƵĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĐŽƵƌƚ ĐŽŵͲ ƉůŝĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐĞƌƟĮĐĂƚĞ ƌĞĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶ͕ ďƵƚ ƚŚĂƚ ǁŝůů ďĞ ŝƚ͘ Ǉ ŶĚƌĞǁ ZŽďŝŶƐŽŶ͗ ŝƌĞĐƚŽƌ͕ EŽƌƚŽŶ ZŽƐĞ &ƵůůďƌŝŐŚƚ

0DULQH ODZ DQG LQVXUDQFH

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$VVLVWLQJ ODZ HQIRUFHPHQW VHH WKH FULPH

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ŚĞƌŵĂů ŝŵĂŐŝŶŐ ŝƐ ŝĚĞĂůůǇ ƐƵŝƚĞĚ ƚŽ ĂŶǇ ůĂǁ ĞŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ͕ ďĞĐĂƵƐĞ ŝƚ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ŶŽ ůŝŐŚƟŶŐ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ƚŚƌĞĂƚ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ĚĂǇ Žƌ ŶŝŐŚƚ͘ dŚĞƌŵĂů ŝŵĂŐŝŶŐ ŝƐ ƚŚĞ ŽŶůǇ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ƚŚĂƚ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ƚƌƵĞ Ϯϰͬϳ ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ͘ DĂƌŝƟŵĞ ƚŚĞƌŵĂů ŝŵĂŐŝŶŐ ƐǇƐƚĞŵƐ ĐĂŶ ŚĂǀĞ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ƚĂƌŐĞƚ ƚƌĂĐŬĞƌƐ͖ ƚŚĞǇ ĐĂŶ ĂƵƚŽŵĂƟͲ ĐĂůůǇ ƉŽŝŶƚ ƚŽ ƌĂĚĂƌ ƌĞƚƵƌŶƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞǇ ĐĂŶ ŚĂǀĞ ĚŝīĞƌŝŶŐ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ŝŵĂŐĞ ŽƉƟŵŝƐĂƟŽŶ ƐŽŌǁĂƌĞ ƚŽ ŚĞůƉ ĚƌĂǁ ŽƵƚ ĨĂŝŶƚ ƚĂƌŐĞƚƐ ĨƌŽŵ Ă ĐůƵƩĞƌĞĚ ƐĐĞŶĞ͘ dŚĞǇ ĐĂŶ ŚĂǀĞ ůĂƐĞƌƐ ƚŚĂƚ ƉŽŝŶƚ ŽďũĞĐƚƐ ŽĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽƵƚ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ŽĸĐĞƌƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞǇ ĐĂŶ ŚĂǀĞ ůĂƐĞƌƐ ƚŚĂƚ ŚĞůƉ ĐĂůĐƵůĂƚĞ ƚŚĞ ůĂƟƚƵĚĞ ĂŶĚ ůŽŶŐŝƚƵĚĞ ŽĨ ŽďũĞĐƚƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĐĂŵĞƌĂ͛Ɛ ĮĞůĚͲŽĨͲǀŝĞǁ͘ DĂƌŝƟŵĞ ŽƉĞƌĂƚŽƌƐ ƵƐŝŶŐ Ă ƚŚĞƌŵĂů ŝŵĂŐĞƌ ĐĂŶ ŵŽŶŝƚŽƌ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ŝŶ ĂŶĚ ĂƌŽƵŶĚ Ă ĐƌŝŵĞ ƐĐĞŶĞ Žƌ ƐĞĂƌĐŚ ĂƌĞĂ͘ dŚŝƐ ĂůůŽǁƐ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ĂŶĚ ƐŚŽƌĞͲďŽƵŶĚ ƚĞĂŵƐ ƚŽ ǁŽƌŬ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ŵŽƌĞ ĞīĞĐƟǀĞůǇ ĂŶĚ ƐĂĨĞůǇ͕ ĂƐ ƚŚĞ ďŽĂƚ ĐƌĞǁƐ ĐĂŶ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ƐĂĨĞƚǇ ŝƐƐƵĞƐ ƚŽ ƵŶŝƚƐ ŝŶ ĂŶĚ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ƐĞĂƌĐŚ ĂƌĞĂ͘ dŚĞƌŵĂů ŝŵĂŐŝŶŐ ĐĂŵĞƌĂƐ ĐĂŶ ĞǆƉĂŶĚ ƚŚĞ ĐĂƉĂďŝůŝƟĞƐ ŽĨ ƉŽůŝĐĞ ďŽĂƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ĐƌĞǁƐ͕ ǁŚŝůĞ ƉĞƌŵŝƫŶŐ ƚŚĞƐĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŵŝƐƐŝŽŶƐ ƚŽ ďĞ ĂĐĐŽŵƉůŝƐŚĞĚ ŵŽƌĞ ƐĂĨĞůǇ ĂŶĚ ĞĸĐŝĞŶƚůǇ ƚŚĂŶ ĞǀĞƌ ďĞĨŽƌĞ͘ dŝŶƵƐ ŝĞĚĞƌŝĐŬƐ ĨƌŽŵ dŝŵĞůĞƐƐ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ ĨĞĞůƐ ĞǀĞŶ ƐƚƌŽŶŐĞƌ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ dŚĞƌͲ ŵĂů ĂŵĞƌĂƐ ŝŶ DĂƌŝƟŵĞ͘ ͞^ŝŶĐĞ ŝŶƚƌŽĚƵĐŝŶŐ dŚĞƌŵĂů ĐĂŵĞƌĂƐ ƚŽ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ƐĞĞŝŶŐ ƚŚĞ ƉŽƐŝƟǀĞ ĞīĞĐƚ ŝƚ ŚĂĚ ŝŶ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ĐƌŝŵĞ͕ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌŝƐĞ ŝŶ ƐĂĨĞƚǇ ĂŶĚ ƐĞĐƵƌŝƚǇ ŝƐƐƵĞƐ ŝŶ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ / ĐĂŶŶŽƚ ŚĞůƉ ďƵƚ ƚŚŝŶŬ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ dŚĞƌŵĂů ĐĂŵĞƌĂƐ ǁŝůů ĂŶĚ ƐŚŽƵůĚ ďĞĐŽŵĞ ĐŽŵƉƵůƐŽƌǇ ĨŽƌ Ăůů ďŽĂƚĞƌƐ͕ ŵĂƌŝƟŵĞ ůĂǁ ĞŶĨŽƌĐĞƌƐ ĂŶĚ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ƐŚŝƉƉŝŶŐ ǀĞƐƐĞůƐ͘͞

dŚĞ ŶĞǁ ǁĞď ĂƌĞĂ ĂůƐŽ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ŝŶͲ ĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ /^& 'ƵŝĚĞůŝŶĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ƉƉůŝĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ />K D> ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĞƌĞ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ǁŝĚĞůǇ ƵƐĞĚ /^& tĂƚĐŚŬĞĞƉĞƌ ƐŽŌͲ ǁĂƌĞ ĨŽƌ ŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ƐĞĂĨĂƌͲ ĞƌƐ͛ ƌĞƐƚ ŚŽƵƌƐ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ D> ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͘

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0DULQH ODZ DQG LQVXUDQFH

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7RZDUGV 3URVHFXWLRQ /HG ,QYHVWLJDWLRQV LQ (DVW $IULFD IRU KDQGOLQJ WHUURULVP DQG WUDQVQDWLRQDO FULPH FDVHV ƐĞĐŽŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ǁŽƌŬƐŚŽƉ ŽŶ ZĞƐƉŽŶĚŝŶŐ ƚŽ dĞƌƌŽƌŝƐŵ͕ /ŶƚĞƌŶĂͲ ƟŽŶĂů ƌŝŵĞƐ ĂŶĚ dƌĂŶƐŶĂƟŽŶĂů ƌŝŵĞƐ ŝŶ ĂƐƚ ĨƌŝĐĂ ǁĂƐ ĐŽŶͲ ǀĞŶĞĚ ŝŶ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ KĨͲ ĮĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ WƵďůŝĐ WƌŽƐͲ ĞĐƵƟŽŶƐ ŽĨ dĂŶǌĂŶŝĂ͕ ĂŶĚ ǁĂƐ ƉƌĞƐŝĚĞĚ ŽǀĞƌ ďǇ ƚŚĞ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ WƵďůŝĐ WƌŽƐĞĐƵƟŽŶƐ ŽĨ dĂŶǌĂŶŝĂ͕ ƌ ůŝĞǌĞƌ DďƵŬŝ &ĞůĞƐŚŝ͕ ĐƵƌƌĞŶƚͲ ůǇ ĂůƐŽ ĞƉƵƚǇ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂƐƚ ĨƌŝĐĂŶ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ŽĨ WƌŽƐͲ ĞĐƵƚŽƌƐ ; WͿ ĚƵƌŝŶŐ EŽǀĞŵďĞƌ ŝŶ ĂƌͲĞƐͲ^ĂůĂĂŵ͘ dŚŝƐ ĨŽůůŽǁƐ Ă ƉƌĞǀŝŽƵƐ ǁŽƌŬƐŚŽƉ ŚĞůĚ ŝŶ ϮϬϭϮ ŝŶ DŽŵďĂƐĂ͕ <ĞŶǇĂ͘ dŚĞƐĞ ĞǀĞŶƚƐ ĂƌĞ ŽƌŐĂŶŝƐĞĚ ĂŶŶƵĂůůǇ ďǇ ƚŚĞ /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ ^ĞĐƵƌŝƚǇ ^ƚƵĚŝĞƐ ;/^^Ϳ͕ ŝŶ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ W͘ dŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĐŽǀĞƌƐ ƚĞƌƌŽƌŝƐŵ͕ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐƌŝŵĞƐ ;ǁĂƌ ĐƌŝŵĞƐ͕ ĐƌŝŵĞƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ŚƵŵĂŶŝƚǇ͕ ŐĞŶŽĐŝĚĞͿ͕ ƉŝƌĂĐǇ ĂŶĚ ĐǇďĞƌĐƌŝŵĞƐ͘ tŝƚŶĞƐƐ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŝƐ ĂůƐŽ ĐŽǀĞƌĞĚ ĂƐ Ă ƐƉĞĐŝĂůŝƐĞĚ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚ͘ dŚŝƐ ǇĞĂƌ͛Ɛ ĞǀĞŶƚ ǁĂƐ ĂƩĞŶĚĞĚ ďǇ Ϯϲ ƉƌŽƐĞĐƵƚŽƌƐ ĨƌŽŵ ƵƌƵŶĚŝ͕ <ĞŶǇĂ͕ ZǁĂŶͲ ĚĂ͕ ^ŽƵƚŚ ^ƵĚĂŶ͕ dĂŶǌĂŶŝĂ ĂŶĚ hŐĂŶĚĂ͘ dŚĞ ĨŽĐƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ǁĂƐ ŽŶ ƚŚĞ ĐŚĂůͲ ůĞŶŐĞƐ ĂŶĚ ůĞƐƐŽŶƐ ůĞĂƌŶƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ŝŶ ƉƌŽƐĞĐƵƟŶŐ ƚĞƌƌŽƌŝƐŵ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐŶĂͲ ƟŽŶĂů ĐƌŝŵĞƐ͕ ƚŚĞ ůĞƐƐŽŶƐ ůĞĂƌŶƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ƌĞůĂƟŶŐ ƚŽ ƉƌŽƐĞĐƵƟŽŶ ůĞĚ ŝŶǀĞƐƟͲ ŐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂͲ ƟŽŶĂů ĐƌŝŵŝŶĂů ũƵƐƟĐĞ ůĞŐĂů ĨƌĂŵĞǁŽƌŬƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ƌĞůĞǀĂŶĐĞ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͘ ĞƐƚ ƉƌĂĐƟĐĞƐ ŝŶ ƉƌŽƐĞĐƵƟŶŐ ƉŝƌĂĐǇ͕ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐŶĂƟŽŶĂů ĐƌŝŵĞƐ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ƉůĂŐƵŝŶŐ ĂƐƚ ĨƌŝĐĂ ĂůƐŽ ĐĂŵĞ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƐƉŽƚůŝŐŚƚ͘ dĂŶǌĂŶŝĂ ŚĂƐ ĂŐƌĞĞĚ ƚŽ ƉƌŽƐĞĐƵƚĞ ^ŽͲ ŵĂůŝ ƉŝƌĂƚĞƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƐŚĂƌĞ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂŶĚ ƐĞĐƵƌŝƚǇ ďƵƌĚĞŶ ŽŶ <ĞŶǇĂ ĂŶĚ ƚŚĞ

^ĞǇĐŚĞůůĞƐ͘ dŽŵ /ŵďĂůŝ͕ ƉƌŝŶĐŝƉĂů WƌŽƐĞĐƵͲ ƟŽŶ ŽƵŶƐĞů ŝŶ ƚŚĞ KĸĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ WƵďůŝĐ WƌŽƐĞĐƵƟŽŶƐ ŝŶ <ĞŶǇĂ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ <ĞŶǇĂ ŚĂƐ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ϭϱϰ ƐƵƐƉĞĐƚĞĚ ^ŽŵĂůŝ ƉŝƌĂƚĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐ͕ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͕ ^ƉĂŝŶ͕ ^ǁĞĚĞŶ͕ ǌĞĐŚ ZĞƉƵďůŝĐ͕ &ƌĂŶĐĞ͕ 'ĞƌŵĂŶǇ ĂŶĚ /ƚĂůǇ ĨŽƌ ƉƌŽƐĞĐƵƟŽŶ͘ ,Ğ ƉŽŝŶƚĞĚ ŽƵƚ ƚŚĂƚ͕ ĚĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞ ƚĞƌͲ ŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ DĞŵŽƌĂŶĚƵŵ ŽĨ hŶĚĞƌͲ ƐƚĂŶĚŝŶŐͬ ǆĐŚĂŶŐĞ ŽĨ >ĞƩĞƌƐ ďĞƚǁĞĞŶ <ĞŶǇĂ ĂŶĚ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƉĂƌƚŶĞƌƐ͕ <ĞŶǇĂ ŚĂƐ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ƚŽ ĂĐĐĞƉƚ ĂŶĚ ƉƌŽƐͲ ĞĐƵƚĞ ƐƵƐƉĞĐƚĞĚ ƉŝƌĂƚĞƐ ĐĂƉƚƵƌĞĚ Žī ƚŚĞ ĐŽĂƐƚ ŽĨ ^ŽŵĂůŝĂ ĂŶĚ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĨ ĚĞŶ ŽŶ Ă ĐĂƐĞͲďǇͲĐĂƐĞ ďĂƐŝƐ ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ƐƵĨͲ ĮĐŝĞŶĐǇ ŽĨ ĞǀŝĚĞŶĐĞ͘ ,Ğ ĂĚĚĞĚ ƚŚĂƚ <ĞŶǇĂ ŚĂƐ ƐŽ ĨĂƌ ĂĐĐĞĚĞĚ ƚŽ ĮǀĞ ƌĞƋƵĞƐƚƐ ŽŶ ĂŶ ĂĚ ŚŽĐ ďĂƐŝƐ͘ dŚƵƐ ĨĂƌ ŝŶ Ă ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ϭϴ ĐĂƐĞƐ͕ ŽĨ ƚŚĞ ϭϱϰ ƐƵƐƉĞĐƚĞĚ ƉŝƌĂƚĞƐ ĚĞĂůƚ ǁŝƚŚ ŝŶ <ĞŶǇĂ͕ ϭϬϱ ǁĞƌĞ ĐŽŶǀŝĐƚĞĚ͕ ϭϳ ĂĐƋƵŝƩĞĚ ĂŶĚ ϯϮ ĂƌĞ ŝŶ ĐƵƐƚŽĚǇ ƉĞŶĚŝŶŐ ƚƌŝĂů ŝŶ ƚŚƌĞĞ ĐĂƐĞƐ͘ dŚĞ ŵĂũŽƌ ƐƚƵŵďůŝŶŐ ďůŽĐŬƐ ƚŽ ƉƌŽƐĞĐƵͲ ƟŽŶ ƌĞŵĂŝŶ ƚŚĞ ĚĞƐƚƌƵĐƟŽŶ ŽĨ ƉŽƐƐŝďůĞ ĞǀŝĚĞŶĐĞ ƐƵĐŚ ĂƐ ƐŬŝīƐ ĂŶĚ ĚĂŶŐĞƌŽƵƐ ǁĞĂƉŽŶƐ ďǇ ƚŚĞ ĐĂƉƚƵƌŝŶŐ ǀĞƐƐĞů ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƌƌĂŝŐŶŵĞŶƚ ŽĨ ƐƵƐƉĞĐƚƐ ďĞĨŽƌĞ ŽƚŚĞƌ ũƵͲ ƌŝƐĚŝĐƟŽŶƐ ĮƌƐƚ͘

:RUNVKRS UHFRPPHQGDWLRQV dŚĞ ǁŽƌŬƐŚŽƉ͕ ŝŶ ĐŽŶĐůƵƐŝŽŶ͕ ŵĂĚĞ ƐĞǀĞƌĂů ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ͕ ƚŚĞ ŶĞĞĚ͖

ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ ŽĨ ƉƌŽƐĞͲ

ĐƵƟŽŶ ůĞĚ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ƚŽ ĚĞĂů ǁŝƚŚ ƚĞƌƌŽƌŝƐŵ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐŶĂͲ ƟŽŶĂů ĐƌŝŵĞƐ

ĨŽƌ ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐ ĨŽƌ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ďĞͲ

ƚǁĞĞŶ ƉƌŽƐĞĐƵƚŽƌƐ ĂŶĚ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚŽƌƐ

ƚŽ ĞŶĂĐƚ DƵƚƵĂů ůĞŐĂů ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ͕

ǆƚƌĂĚŝƟŽŶ ůĂǁƐ ĂŶĚ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ďĞͲ ƚǁĞĞŶ ĂƐƚ ĨƌŝĐĂŶ ^ƚĂƚĞƐ ƚŽ ĂĚǀĂŶĐĞ

dĂŶǌĂŶŝĂ ŚĂƐ ĂŐƌĞĞĚ ƚŽ ƉƌŽƐĞĐƵƚĞ ^ŽŵĂůŝ ƉŝƌĂƚĞƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƐŚĂƌĞ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂŶĚ ƐĞĐƵƌŝƚǇ ďƵƌĚĞŶ ŽŶ <ĞŶǇĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ĞǇĐŚĞůůĞƐ͘ dŽŵ /ŵďĂůŝ͕ ƉƌŝŶĐŝƉĂů WƌŽƐĞĐƵƟŽŶ ŽƵŶƐĞů ŝŶ ƚŚĞ KĸĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ WƵďůŝĐ WƌŽƐĞĐƵƟŽŶƐ ŝŶ <ĞŶǇĂ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ <ĞŶǇĂ ŚĂƐ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ϭϱϰ ƐƵƐƉĞĐƚĞĚ ^ŽŵĂůŝ ƉŝͲ ƌĂƚĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐ͕ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͕ ^ƉĂŝŶ͕ ^ǁĞĚĞŶ͕ ǌĞĐŚ ZĞƉƵďůŝĐ͕ &ƌĂŶĐĞ͕ 'ĞƌŵĂŶǇ ĂŶĚ /ƚĂůǇ ĨŽƌ ƉƌŽƐĞĐƵƟŽŶ͘

.(1<$1 3526(&87,216 $' +2& &$6(6 727$/ &$6(6 3,5$7(6 3526(&87(' 3,5$7(6 &219,&7(' 3,5$7(6 $&48,77(' 3,5$7(6 ,1 &8672'<

ϱ ϭϴ ϭϱϰ ϭϬϱ ϭϳ ϯϮ

ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ŝŶ ĚĞĂůŝŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞƐĞ ĐƌŝŵĞƐ

ƚŽ ƵƉĚĂƚĞ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ĚĞĂůŝŶŐ ǁŝƚŚ

ƚŚĞƐĞ ĐƌŝŵĞƐ͕ ǁŚĞƌĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ͕ ĂŶĚ ƚŽ ĞŶĂĐƚ Ăůů ŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ

ƚŽ ŚĂƌŵŽŶŝƐĞ ůĂǁƐ ĚĞĂůŝŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞƐĞ ĐƌŝŵĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ

ƚŽ ĞŶĂĐƚ tŝƚŶĞƐƐ WƌŽƚĞĐƟŽŶ >ĞŐŝƐůĂͲ

ƟŽŶ ĂŶĚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞǇ ĚŽ ŶŽƚ ĞǆŝƐƚ ĂŶĚ ƐĞŶƐŝƟƐĞ ĐŝƟǌĞŶƐ ĂďŽƵƚ ǁŝƚŶĞƐƐ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ

ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ŵŽĚĞů ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐͬůĞŐͲ

ŝƐůĂƟŽŶ ŽŶ ĚŝƐĐůŽƐƵƌĞ ŽďůŝŐĂƟŽŶƐ ďǇ ƉƌŽƐĞĐƵƟŽŶ ǁŚĞƌĞ ĂďƐĞŶƚ ĂŶĚ ƌĞůĞǀĂŶƚ

ƚŽ ƐĞŶƐŝƟƐĞ ŶĂǀŝĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ

ŽĨ ƉƌĞƐĞƌǀŝŶŐ ĞǀŝĚĞŶĐĞ ŝŶ ƉŝƌĂĐǇ ĐĂƐĞƐ

ĨŽƌ ũŽŝŶƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ŶĂǀǇ͕ ƉŽůŝĐĞ ĂŶĚ ƉƌŽƐĞĐƵƚŽƌƐ ŝŶ ĚĞĂůŝŶŐ ǁŝƚŚ ƉŝƌĂĐǇ ŽīĞŶƐĞƐ

ĨŽƌ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝƐĂƟŽŶ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽͲ

ĐĞĚƵƌĞƐ ĨŽƌ ĚĞĂůŝŶŐ ǁŝƚŚ ƉŝƌĂĐǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ Ă ƌĞŐŝŽŶĂů ĐŚĞĐŬͲ ůŝƐƚ ĨŽƌ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƉƌŽƐĞĐƵƟŽŶ

ƚŽ ĂĚǀĂŶĐĞ ĨŽƌĞŶƐŝĐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ Ăƚ ƚŚĞ

ŶĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ůĞǀĞů ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƐĞĐƵƌĞ ĞǀŝĚĞŶĐĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ĨŽƌ ƉƌŽƐͲ ĞĐƵƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĐƌŝŵĞƐ

ƚŽ ůĞŐŝƐůĂƚĞ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞ ƉƐǇĐŚŽƐŽĐŝĂů ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ŽĸĐĞƌƐ ĚĞĂůŝŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞƐĞ ĐƌŝŵĞƐ ǁŚĞƌĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ Ɛ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ĂĨͲ ĨĞĐƚĞĚ ƐƚĂƚĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŵͲ ŵƵŶŝƚǇ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ͕ ƐƚĂƚĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ŚĂǀĞ ĞŶŚĂŶĐĞĚ ƚŚĞŝƌ ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ĚĞĂů ǁŝƚŚ ƚĞƌƌŽƌŝƐŵ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐŶĂƟŽŶĂů ĐƌŝŵĞ͘ tŽƌŬƐŚŽƉƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ŶĂƚƵƌĞ͕ ƐĞƌǀĞ ƚŽ ŝĚĞŶƟĨǇ ĂŶĚ ƉƌŽŵŽƚĞ ďĞƐƚ ƉƌĂĐƟĐĞƐ͕ ŶŽƚ ŽŶůǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ĂŶĚ ĐŽŶƟŶĞŶƚ͕ ďƵƚ ŝŶͲ ƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶƐ ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ƌŽďƵƐƚůǇ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ͘ Ǉ ,ĞŶƌŝ &ŽƵĐŚĞ

ϯϲ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

,QGXVWU\ XSGDWHV

0$5,7,0( 1(:6

ŵŽǀĞŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉƐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ƋƵĂǇ ǁĂůů ǁŚŝĐŚ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞƐ ǁŝƚŚ ĐƌĂŶĞ ŽƉĞƌĂͲ ƟŽŶƐ͘ Ɛ Ă ƌĞƐƵůƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ůŽƚ ŽĨ ĚŽǁŶͲ ƟŵĞ ŝŶ ĐĂƌŐŽ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂīĞĐƟŶŐ ƚŚĞ ƚĞƌͲ ŵŝŶĂů͛Ɛ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ƚĂƌŐĞƚƐ͘

,QYHVWLQJ LQ DXWRPDWHG PRRULQJ

͞ ĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĨĂĐƚŽƌƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ǀĞƐƐĞů ƐŝǌĞ͕ ǁĂǀĞůĞŶŐƚŚ ĂŶĚ ǁŝŶĚ ƐƉĞĞĚ͕ ƚŚĞ ĂƵƚŽŵĂƚĞĚ ŵŽŽƌŝŶŐ ƵŶŝƚƐ ĂƌĞ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ĚĂŵƉĞŶ ǀĞƐƐĞů ŵŽƟŽŶ ďǇ ĂƐ ŵƵĐŚ ĂƐ ϳϱ ƉĞƌĐĞŶƚ͘ dŚŝƐ ƌĞĚƵĐĞĚ ƐŚŝƉ ŵŽǀĞŵĞŶƚ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĨĂƐƚĞƌ ŵŽŽƌŝŶŐ Žƌ ƌĞůĞĂƐĞ ŽĨ ǀĞƐƐĞůƐ ŝƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ĚƌŝǀĞ ƵƉ ƚŚĞ ĞĸĐŝĞŶĐǇ Ăƚ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ EŐƋƵƌĂ͕͟ ƐĂǇƐ DŽƌǁĞ͘ dŚĞ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ŝƐ ŶŽƚ ŽŶĞ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ ͞ďŽƵŐŚƚ Žī ƚŚĞ ƐŚĞůĨ͟ ŝƚ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ďƵŝůƚ ƚŽ dEW ͛Ɛ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƵŶŝƚƐ ǁŝůů ĂƌƌŝǀĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ϭϮ ŵŽŶƚŚƐ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŚĂƚ ďǇ ϮϬϭϱ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƚĞƌŵŝŶĂů ǁŝůů ďĞ ĨƵůůǇ ĂƵƚŽŵĂƚĞĚ͘

ƌĂŶƐŶĞƚ EĂƟŽŶĂů WŽƌƚƐ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;dEW Ϳ ŚĂƐ ĂǁĂƌĚĞĚ Ă ZϭϰϬ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ ϭϬ ŵŝůůŝŽŶͿ ƚĞŶĚĞƌ ƚŽ ŐůŽďĂů ĞŶŐŝͲ ŶĞĞƌŝŶŐ ŐƌŽƵƉ ĂǀŽƚĞĐ͕ ĨŽƌ ĂƵƚŽŵĂƚĞĚ ŵŽŽƌŝŶŐ ƵŶŝƚƐ Ăƚ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ EŐƋƵƌĂ͛Ɛ ĐŽŶͲ ƚĂŝŶĞƌ ƚĞƌŵŝŶĂů͘

dŚĞ ƐĐĂůĞ ĂŶĚ ůŽĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ŽƌĚĞƌ ƌĞƉͲ ƌĞƐĞŶƚƐ Ă ƚƌĞŵĞŶĚŽƵƐ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ĨŽƌ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͘ /ƚ ĂůƐŽ ĨƵƌƚŚĞƌ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ƚŽ ŐĂŝŶ ƚƌĂĐƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ͕͟ ƐĂǇƐ KƩŽŶĞů WŽƉĞƐĐŽ͕ ĂͲ ǀŽƚĞĐ ŚŝĞĨ ǆĞĐƵƟǀĞ͘

ĂǀŽƚĞĐ ǁŝůů ĚĞƐŝŐŶ͕ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞ ĂŶĚ ŝŶƐƚĂůů Ϯϲ DŽŽƌDĂƐƚĞƌΡ ϮϬϬ ƵŶŝƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨŽƵƌ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ďĞƌƚŚƐ Ăƚ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ EŐƋƵƌĂ ŽŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĞĂƐƚ ĐŽĂƐƚ͘ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ŚĂǀĞ ƚǁŽ ƉŚĂƐĞƐ͘ WŚĂƐĞ ŽŶĞ ǁŝůů ďĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚƌŝĂůƐ Ăƚ ϭϬϬ ĂŶĚ ƉŚĂƐĞ ƚǁŽ ǁŝůů ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ƚŚƌĞĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ďĞƌƚŚƐ͘ dŚĞ ƵŶŝƚƐ ǁŝůů ŵŽŽƌ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ƐŚŝƉƐ ĨƌŽŵ ϭ͕ϱϬϬ d h ƵƉ ƚŽ ϭϯ͕ϬϬϬ d h ĂŶĚ ϯϲϲŵ ŝŶ ůĞŶŐƚŚ͘

͞/Ŷ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ƚĞŶĚĞƌ͕ ĂǀŽƚĞĐ ǁŝůů ƚƌĂŝŶ ůŽĐĂů ƚĞĐŚŶŝĐŝĂŶƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƚŚĞ ƚĞĐŚͲ ŶŝĐĂů ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĚĞůŝǀĞƌǇ ŽĨ ƚŚĞ ƵŶŝƚƐ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ǁŝůů ĂůƐŽ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ĂŶ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ƐƚƵĚǇ͕ ƵƐŝŶŐ ĐŽŵƉƵƚĞƌ ŵŽĚĞůůŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ďĞƌƚŚ͕ ƚŽ ŵĂŬĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĚĞƚĂŝůƐ ĂŶĚ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ƚĂƌŐĞƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂͲ ƟŽŶ͕͟ ƐĂŝĚ dĂƵ DŽƌǁĞ͕ dEW ŚŝĞĨ ǆĞĐƵͲ ƟǀĞ͘

͞EŽƚ ŽŶůǇ ŝƐ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƐŝŶͲ ŐůĞ ŽƌĚĞƌ ĨŽƌ ƚŚĞ DŽŽƌDĂƐƚĞƌΡ ƚĞĐŚŶŽůŽͲ ŐǇ ƚŽ ĚĂƚĞ ŝƚ ŝƐ ĂůƐŽ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ŽƌĚĞƌ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͘

͞dŚĞ WŽƌƚ ŽĨ EŐƋƵƌĂ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞƐ ƐŝŐͲ ŶŝĮĐĂŶƚ ůŽŶŐ ǁĂǀĞ ĞīĞĐƚƐ ĂŶĚ ŚŝŐŚ ǁŝŶĚƐ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ĚƵƌŝŶŐ ǁŝŶƚĞƌ͕ ĐĂƵƐŝŶŐ ĞǆĐĞƐƐŝǀĞ

͞dŚŝƐ ŝŶŶŽǀĂƟǀĞ ƐǇƐƚĞŵ ǁŝůů ŚĞůƉ ĞŶͲ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ EŐƋƵƌĂ ŽŶƚĂŝŶĞƌ dĞƌŵŝŶĂů͕ ǁŚŝĐŚ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚƌŽƵŐŚƉƵƚ ŝƐ ĂĐŬŶŽǁůͲ ĞĚŐĞĚ ďǇ ƌĞǁƌǇ DĂƌŝƟŵĞ ZĞƐĞĂƌĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ ĨĂƐƚĞƐƚ ŐƌŽǁŝŶŐ ƚĞƌŵŝŶĂů͕ ĐŽŶͲ ƟŶƵĞƐ ƚŽ ŐƌŽǁ ĂƐ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐůǇ ĂƩƌĂĐͲ ƟǀĞ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ĨŽƌ ƐŚŝƉƉĞƌƐ͕͟ ƐĂǇƐ DƉƵŵŝ ǁĞďĂ WŽƌƚ DĂŶĂŐĞƌ͕ WŽƌƚ ŽĨ EŐƋƵƌĂ͘ ͞dŚĞ ǀĂůƵĞ ƚŚĂƚ dEW ŚĂƐ ŝŶǀĞƐƚĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ŝƐ Ă ĐůĞĂƌ ŝŶĚŝĐĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ŝƐ ƐĞƌŝŽƵƐ ŝŶ ĂĚĚƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůůǇ ĐĂƵƐĞĚ ŝŶĞĸĐŝĞŶĐŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ EŐƋƵƌĂ͕͟ ƐŚĞ ƐĂŝĚ͘ dŚĞ DŽŽƌDĂƐƚĞƌΡ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ŝƐ ŝŶͲ ĐƌĞĂƐŝŶŐůǇ ŐĂŝŶŝŶŐ ĂĐĐĞƉƚĂŶĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ŝŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶ Ăƚ ďƵůŬ ĂŶĚ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ŚĂŶĚůŝŶŐ͕ ZŽͬZŽ͕ ƉĂƐƐĞŶŐĞƌ ĨĞƌƌǇ ĂŶĚ ůŽĐŬ ĂƉƉůŝĐĂͲ ƟŽŶƐ ŝŶ EŽƌƚŚ ŵĞƌŝĐĂ͕ ƵƌŽƉĞ ĂŶĚ ƵƐͲ ƚƌĂůĂƐŝĂ͘

͞dŚĞ WŽƌƚ ŽĨ EŐƋƵƌĂ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ůŽŶŐ ǁĂǀĞ ĞīĞĐƚƐ ĂŶĚ ŚŝŐŚ ǁŝŶĚƐ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ĚƵƌŝŶŐ ǁŝŶƚĞƌ͕ ĐĂƵƐŝŶŐ ĞǆĐĞƐƐŝǀĞ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉƐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ƋƵĂǇ ǁĂůů ǁŚŝĐŚ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞƐ ǁŝƚŚ ĐƌĂŶĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ Ɛ Ă ƌĞƐƵůƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ůŽƚ ŽĨ ĚŽǁŶƟŵĞ ŝŶ ĐĂƌŐŽ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂīĞĐƟŶŐ ƚŚĞ ƚĞƌŵŝŶĂů͛Ɛ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ƚĂƌŐĞƚƐ͘͟

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ŽŶ͛ƚ ŵŝƐƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ŝƐƐƵĞ ŝŶ ϮϬϭϰ͗

dƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ƐŬŝůůƐ ,ǇĚƌŽŐƌĂƉŚǇ ĂŶĚ hŶĚĞƌͲ ǁĂƚĞƌ ƐƵƌǀĞǇ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ϯϳ

0$5,7,0( 1(:6

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1HZ VKDUHKROGHU DLPV WR ERRVW &DSH 7RZQ VKLS\DUG WĂƌĂŵŽƵŶƚ 'ƌŽƵƉ͕ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ůĂƌŐĞƐƚ ƉƌŝǀĂƚĞůǇ ŽǁŶĞĚ ĚĞĨĞŶƐĞ ĂŶĚ ĂĞƌŽͲ ƐƉĂĐĞ Įƌŵ͕ ŚĂƐ ĂĐƋƵŝƌĞĚ Ă ŵĂũŽƌŝƚǇ ƐƚĂŬĞ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶͲďĂƐĞĚ ƐŚŝƉďƵŝůĚͲ Ğƌ͕ EĂƵƟĐ ĨƌŝĐĂ͘

ƉĞĂŬŝŶŐ Ăƚ Ă ĨƵŶĐƟŽŶ ƚŽ ĂŶŶŽƵŶĐĞ ƚŚĞ ĚĞĂů͕ /ǀŽƌ /ĐŚŝŬŽǁŝƚǌ͕ ĞǆĞĐƵƟǀĞ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ WĂƌĂŵŽƵŶƚ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ŝŶ ƐƉŝƚĞ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ŝŶ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϯϬ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͕ ƚŚĞ ĂďƐĞŶĐĞ ŽĨ Ă ŶĂǀĂů ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ ǁĂƐ ŽĨ ĐŽŶĐĞƌŶ͘ ,Ğ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ƐĞĞƐ ƚŚĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ŽĨ EĂƵƟĐ ĂƐ Ă ǀĞŚŝĐůĞ ƚŽ ŽīĞƌ ĐůŝĞŶƚƐ Ă ĐŽŵͲ ƉůĞƚĞ ƐŽůƵƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ĞŶǀŝƌŽŶͲ ŵĞŶƚ͖ ĂŶĚ ďĞůŝĞǀĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞŶůĂƌŐĞĚ ĞŶͲ ƟƟǇ ŚĂƐ ƚŚĞ ƐŬŝůůƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ƚŽ ďƵŝůĚ Ă ƐĞƌŝŽƵƐ ďŽĂƚ ďƵŝůĚŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶĞŶƚ͘ ͞ ĨƌŝĐĂŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ŚĂǀĞ ŶŽǁ ƌĞͲ ĂůŝƐĞĚ ƚŚĞǇ ŵƵƐƚ ƚĂŬĞ ĂĐƟǀĞ ƐƚĞƉƐ ƚŽ ƉƌŽͲ ƚĞĐƚ ƚŚĞŝƌ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ͕͟ ƐĂŝĚ /ĐŚŝŬŽǁŝƚǌ ƐĂŝĚ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ǁŝƚŚ ĂŶ ŝŶƚĞƌĞƐƟŶŐ ŽƌĚĞƌ ďŽŽŬ͕ ƚŚĞǇ ǁĞƌĞ ƉŽŝƐĞĚ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ Ă ŶĂǀĂů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƚŚĂƚ ĐŽƵůĚ ďĞ ĂŶ ĂƐƐĞƚ ƚŽ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŶƟŶĞŶƚ͘ ĐŬŶŽǁůĞĚŐŝŶŐ ƚŚĂƚ WĂƌĂŵŽƵŶƚ͛Ɛ ƐŚĂƌĞŚŽůĚŝŶŐ ƉƵƌĐŚĂƐĞ ǁŽƵůĚ ŚĞůƉ ůĞǀĞƌͲ ĂŐĞ EĂƵƟĐ ŝŶƚŽ ŶĞǁ ŵĂƌŬĞƚƐ͕ :ĂŵĞƐ &ŝƐŚͲ Ğƌ͕ K ŽĨ EĂƵƟĐ ĨƌŝĐĂ ƵƐĞĚ ƚŚĞ ŽĐĐĂƐŝŽŶ ƚŽ ĂŶŶŽƵŶĐĞ ƚŚĂƚ Ă ϰϮŵ ƚƌŝͲŚƵůů ƉĂƚƌŽů ǀĞƐͲ ƐĞů ǁĂƐ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ƚŽ ďĞ ďƵŝůƚ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ ͞dŚŝƐ ǁŝůů ďĞ ĐƵƫŶŐͲĞĚŐĞ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĂŶĚ ǁŝůů ŐŝǀĞ ƵƐ ĂŶ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ŽǀĞƌ ĐůĂƐͲ ƐŝĐ ƉĂƚƌŽů ǀĞƐƐĞůƐ͕͟ ƐĂŝĚ &ŝƐŚĞƌ ǁŚŽ ĂĚĚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ŶĞĞĚ ĨŽƌ Ă ĨĂƐƚ ĐŽŵĨŽƌƚĂďůĞ ƉůĂƞƌŽŵ ĐĂƉĂďůĞ ŽĨ ůŽŶŐ ƉĞƌŝŽĚƐ Ăƚ ƐĞĂ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ ƐƵŝƚĂďůǇ ĂƌŵĞĚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ Ă ŚĞůŝƉĂĚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĨĂƐƚ ŝŶƚĞƌĐĞƉƚŽƌƐ

ŝŶ ĨƌŝĐĂ͘ dŚĞ ĮƌƐƚ ĐƌĂŌ ǁŝůů ďĞ ŝŶƚĞƌŶĂůůǇ ĨƵŶĚĞĚ͘ )XOO RUGHU ERRN ^ƉĞĂŬŝŶŐ ůĂƚĞƌ Ăƚ Ă ŵĞĚŝĂ ďƌŝĞĮŶŐ &ŝƐŚĞƌ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ǇĂƌĚ ǁĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ŚĞĂůƚŚǇ ƉŽƐŝƟŽŶ ǁŝƚŚ ŽƌĚĞƌƐ ŝŶ ƉůĂĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ǇĞĂƌ ĂŶĚ Ă ŚĂůĨ͘ tŝƚŚŽƵƚ ŐŽŝŶŐ ŝŶƚŽ ĚĞƚĂŝů͕ ŚĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƚŚĞ ƌĞĐĞŶƚ ZϲϬϬ ŵŝůůŝŽŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ďƵŝůĚ ďŽǀĞ͗ /ǀŽƌ /ĐŚŝŬŽǁŝƚǌ͕ ĞǆĞĐƵƟǀĞ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ WĂƌĂŵŽƵŶƚ ƐĞǀĞŶ ŵƵůƟͲƌŽůĞ ƉĂƚƌŽů ǀĞƐͲ ǁŝƚŚ :ĂŵĞƐ &ŝƐŚĞƌ͕ K ŽĨ EĂƵƟĐ͘ ƐĞůƐ ĨŽƌ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂŶ ĐůŝĞŶƚƐ͘ dŚŝƐ ĚĞĂů ǁŝůů ƐĞĞ ƚŚĞ ǇĂƌĚ EĂƵƟĐ ĨƌŝĐĂ ĂƐ Ă ƉĂƌƚŶĞƌ͘ ĚŽƵďůŝŶŐ ŝƚƐ ǁŽƌŬ ĨŽƌĐĞ ƚŽ ĂďŽƵƚ ϮϬϬ ŽǀĞƌ dŚĞ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ǀĞƐƐĞůƐ ďƵŝůƚ Ăƚ ƉƌĞƐĞŶƚ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ƚǁŽ ǇĞĂƌƐ͘ <ĞĞůƐ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƚǁŽ ǁŝůů ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ƚŚĞ EĂƵƟĐ ďƌĂŶĚ ǀĞƐƐĞůƐ ŚĂǀĞ ĂůƌĞĂĚǇ ďĞĞŶ ůĂŝĚ͕ ǁŝƚŚ ĮƌƐƚ ĚĞůŝǀĞƌŝĞƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ ǁŚŝůƐƚ Ăůů ŶĂǀĂů ƐǇƐƚĞŵƐ ǁŝůů ĐĂƌƌǇ ƚŚĞ WĂƌĂͲ &ŝƐŚĞƌ ĐŽŵŵĞŶƚĞĚ ĨƵƌƚŚĞƌ ƚŚĂƚ ĂŶ ĞǆͲ ŵŽƵŶƚ ďƌĂŶĚ͘ ƉĂŶƐŝŽŶ ŝŶ ǇĂƌĚ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ǁĂƐ ůŝŬĞůǇ ĂŶĚ Ǉ ^ƚĞǀĞ ^ĂƵŶĚĞƌƐ ƚŚĂƚ ƐŝƚĞƐ ǁĞƌĞ ďĞŝŶŐ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞĚ ŝŶ ^ĂůͲ ĚĂŶŚĂ ĂǇ͘ tŝƚŚ ĂŶ ĞǇĞ ŽŶ ůŽĐĂů ƉƌŽũĞĐƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĂǀǇ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ WƌŽũĞĐƚ ŝƌŽ͕ EĂƵƟĐ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ƉůĂŶ ƚŽ ƌĞůǇ ŽŶ ƚŚĞ ĚŽŵĞƐƟĐ ŵĂƌŬĞƚ͖ ĂŶĚ͕ ŝŶ Ă ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ĐƵƐƚŽŵĞƌ ƐƵƉͲ ƉŽƌƚ͕ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ůŝŬĞůǇ ƚŽ ŽƉĞŶ Ă ƐĞĐŽŶĚ ƐĞƌǀŝĐĞ ĐĞŶƚƌĞ ŝŶ WŽƌƚ ,ĂƌĐŽƵƌƚ͕ EŝŐĞƌŝĂ ƚŽ ƐƵƉƉůĞŵĞŶƚ ƚŚĞ ĞǆŝƐƟŶŐ ďĂƐĞ ŝŶ dĂŬŽƌĂĚŝ ŝŶ 'ŚĂŶĂ͘ ͞tĞ ďƵŝůĚ ƐƉĞĐŝĂůŝƐĞĚ ǀĞƐƐĞůƐ͕͟ ƐĂŝĚ &ŝƐŚĞƌ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞǇ ŚĂĚ ďƵŝůƚ ǀĞƐƐĞůƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ŽǀĞƌƐĞĂƐ ƵŶĚĞƌ ůŝͲ ĐĞŶƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂƐƚ͕ ƚŚĞǇ ǁŝůů ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚĞ ŽŶ ďƵŝůĚŝŶŐ ŽŶůǇ ůŽĐĂůůǇ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĐƌĂŌ͘ &ŝƐŚĞƌ ĨƵƌƚŚĞƌ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ƚǁŽ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ ŵĂũŽƌ ďŽĂƚ ďƵŝůĚĞƌƐ͕ ƵƐƚĂů ŽĨ ƵƐƚƌĂůŝĂ ĂŶĚ ƚŚĞ &ƌĞŶĐŚ E^͕ ŚĂĚ ĂƉƉƌŽĂĐŚĞĚ

6XSSRUWLQJ FDGHW WUDLQLQJ

^ DĂƌŝƟŵĞ ĂƌƌŝĞƌ ^ŚŝƉƉŝŶŐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͘ ;D ^ >ŝŶĞͿ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŐƌŽƵƉ͛Ɛ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶǇ͕ sŝŶĞƚĂ ĞƌĞĞĚĞƌƵŶŐƐŐĞƐĞůůƐĐŚĂŌ ŵď,͕ ƌĞĐĞŶƚůǇ ƐŝŐŶĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ŶĞǁĞƐƚ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŶŐ ĐŽŵƉĂŶǇ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ EĂƟŽŶĂů ĂĚĞƚ dƌĂŝŶŝŶŐ WƌŽũĞĐƚ ǁŚŝĐŚ ĂƐƐŝƐƚƐ ĐĂĚĞƚƐ ŝŶ ŽďƚĂŝŶͲ ŝŶŐ ŵĂŶĚĂƚŽƌǇ ƐĞĂ ƟŵĞ ƚŽ ƋƵĂůŝĨǇ ĂƐ KĸĐĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ tĂƚĐŚ͘ D ^ >ŝŶĞ ŝƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ǁŽƌůĚǁŝĚĞ͕ ƚŚĞŝƌ ŵĂŝŶ ĂĐƟǀŝƚǇ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŝƐ ŵƵůͲ ƟƉƵƌƉŽƐĞ ůŝŶĞƌ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ďĞͲ ƚǁĞĞŶ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵͬ ƵƌŽƉĞ͕ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ EŽƌƚŚ ŵĞƌŝĐĂ͘ D ^ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ŚĂǀĞ Ɛŝǆ EĂƟŽŶĂů ĂͲ ĚĞƚƐ͕ ƐĞƌǀŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ŵǀ 'ƌĞǇ &Žǆ͕ ŵǀ ůĂĐŬ ZŚŝŶŽ͕ ŵǀ ŵďĞƌ >ĂŐŽŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵǀ WƵƌƉůĞ ĞĂĐŚ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞůǇ͘ /ƚ ŝƐ ĞŶǀŝƐĂŐĞĚ ƚŚĂƚ ŵŽƌĞ ĂĚĞƚƐ ǁŝůů ďĞ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞĚ͕ ĂƐ ĂŶĚ ǁŚĞŶ ĂĚĞƚ ĞƌƚŚƐ ďĞĐŽŵĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘ KŶĐĞ ƚŚĞ ĐĂĚĞƚƐ ŚĂǀĞ ŐƌĂĚƵĂƚĞĚ͕ ƚŚĞǇ ǁŝůů ďĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ĨŽƌ ĨƵƚƵƌĞ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĂƐ :ƵŶŝŽƌ KĸĐĞƌƐ͘ dŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ EĂƟŽŶĂů ĂĚĞƚ dƌĂŝŶŝŶŐ WƌŽũĞĐƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ă ƐƵĐĐĞƐƐ ĨŽƌ ďŽƚŚ ƉĂƌƟĞƐ ǁŝƚŚ ƚǁŽ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ĐĂĚĞƚƐ ĂůͲ ƌĞĂĚǇ ďĞŝŶŐ ĞŵƉůŽǇĞĚ ĂƐ ŽĸĐĞƌƐ ŽŶ ǀĞƐƐĞůƐ ŽǁŶĞĚ ďǇ D ^ >ŝŶĞ͘

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

,QGXVWU\ XSGDWHV

'HYHORSLQJ RIIVKRUH EXQNHULQJ LQ 6RXWK $IULFD

ŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƵŶŬĞƌ /ŶĚƵƐƚƌǇ ƐͲ ƐŽĐŝĂƟŽŶ ;/ / Ϳ ƉůĂŶƐ ƚŽ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵͲ ƚŚŽƌŝƚǇ ;^ D^ Ϳ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ Ă ƵŶŬĞƌŝŶŐ ŽĚĞ ŽĨ WƌĂĐƟĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐƵƉƉůǇ ŽĨ ĨƵĞů ĨƌŽŵ ŽīƐŚŽƌĞ ďĂƌŐĞƐ͘ KīƐŚŽƌĞ ďƵŶŬĞƌŝŶŐ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ďĂŶŶĞĚ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ďƵƚ ^ D^ ŝƐ ƚĂŬŝŶŐ ƐƚĞƉƐ ƚŽ ŽƉĞŶ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ƚŽ ŽīƐŚŽƌĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌƐ͘ ^ D^ ŚĂƐ ŐƌĂŶƚĞĚ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶĂů ƉĞƌŵŝƐͲ ƐŝŽŶ ƚŽ ĞŐĞĂŶ DĂƌŝŶĞ WĞƚƌŽůĞƵŵ EĞƚͲ ǁŽƌŬ /ŶĐ ƚŽ ĚĞůŝǀĞƌ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞ ĨƵĞů Žŝů ;/&KͿ ŝŶ ůŐŽĂ ĂǇ KW> ĂƌĞĂ͘ dŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ŝƐ ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ĞŐĞĂŶ DĂƌŝŶĞ ŵĞĞƟŶŐ ƚŚĞ ƚĞƌŵƐ ŽĨ Đƚ ϲ ^ĞĐͲ ƟŽŶ Ϯϭ ;ϭͿ ;ďͿ ŽĨ ƚŚĞ DĂƌŝŶĞ WŽůůƵƟŽŶ ; ŽŶƚƌŽů ĂŶĚ ŝǀŝů >ŝĂďŝůŝƚǇ Đƚ ϭϵϴϭͿ͘ dŚĞ

ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ƉƌŽƉŽƐĂů ƐƉĞĐŝĮĐĂůůǇ ƌĞůĂƚĞƐ ƚŽ ƐŚŝƉͲƚŽͲƐŚŝƉ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ƵƐŝŶŐ Ă ĚŽƵďůĞͲŚƵůůĞĚ ƐƚŽƌĂŐĞ ƚĂŶŬĞƌ ĂŶĚ ƐŵĂůůĞƌ ĚŽƵďůĞͲŚƵůůĞĚ ƚĂŶŬĞƌƐ ƚŽ ĂīĞĐƚ ƐĂĨĞ ďƵŶͲ ŬĞƌ ĨƵĞů ƚƌĂŶƐĨĞƌ ƚŽ ƉĂƐƐŝŶŐ ǀĞƐƐĞůƐ͘ dŚĞ ǀĞƐƐĞůƐ ĂƌĞ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ďĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ŝŶ ƚŚĞ ƐƉƌŝŶŐ ŽĨ ϮϬϭϰ͘ / / ǁŝůů ďĞ ĐŽŶƐƵůƟŶŐ ůŽĐĂů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌ ŐƌŽƵƉƐ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ Ă ĐŽĚĞ ŽĨ ƉƌĂĐƟĐĞ ƵƐŝŶŐ ůĞƐƐŽŶƐ ůĞĂƌŶƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉŽƌƚƐ ŽĨ 'ŝďƌĂůƚĂƌ ĂŶĚ ^ŝŶŐĂƉŽƌĞ͕ ďŽƚŚ ŵĂũŽƌ ďƵŶŬĞƌŝŶŐ ŚƵďƐ͘ dŚĞ ƐƐŽĐŝĂͲ ƟŽŶ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ 'ŝďƌĂůƚĂƌ͛Ɛ ŐƌŽǁƚŚ ďǇ ĚĞͲ ǀĞůŽƉŝŶŐ Ă ƵŶŬĞƌŝŶŐ ŽĚĞ ŽĨ WƌĂĐƟĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉŽƌƚ͘ / / ŚŝĞĨ ǆĞĐƵƟǀĞ WĞƚĞƌ ,Ăůů ƐĂŝĚ͗ ͞ Ŷ / / ǁŽƌŬŝŶŐ ŐƌŽƵƉ ǁŝůů ǁŽƌŬ

͞dŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ŝƐ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐĂůůǇ ǀĞƌǇ ǁĞůů ůŽĐĂƚĞĚ ƚŽ ŚĂŶĚůĞ ǀĞƐƐĞůƐ ƐĞƌǀŝĐŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌĞĚŝĐƚĞĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ŵĞƌŝĐĂŶ ƚŽ ƐŝĂ ĚƌǇ ďƵůŬ ƚƌĂĚĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƐŝĂ ƚŽ ^ŽƵƚŚ ŵĞƌŝĐĂ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ƚƌĂĸĐ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚ ďƵŶŬĞƌŝŶŐ ǁŽƵůĚ ŵĞĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĨŽƌ ƉŽƌƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĮƌŵƐ͕ Žŝů ƉƌŽĚƵĐĞƌƐ͕ ďĂƌŐŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ďƵŶŬĞƌ ƚƌĂĚŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘͟

0$5,7,0( 1(:6

ŚĂŶĚ ŝŶ ŚĂŶĚ ǁŝƚŚ ^ D^ ƚŽ ƉƌŽĚƵĐĞ Ă ŽĚĞ ŽĨ WƌĂĐƟĐĞ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ŚĞůƉ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĚĞǀĞůŽƉ Ă ƐĂĨĞ ĂŶĚ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůůǇ ǀŝͲ ĂďůĞ ƐĞƚ ŽĨ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŐůŽďĂů ďĞƐƚ ƉƌĂĐƟĐĞ͘ tĞ ĐĂůů ŽŶ Ăůů ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ƉĂƌƟĞƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƌĞĮŶĞƌƐ ĂŶĚ ƐŚŝƉŽǁŶĞƌƐ ƚŽ ĞŶͲ ŐĂŐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ŐƌŽƵƉ͘͟ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŚĂƐ ƐĞĞŶ ŝƚƐ ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ƌĞĨƵĞůůŝŶŐ ŵĂƌŬĞƚ ĚĞĐůŝŶĞ ŝŶ ƌĞĐĞŶƚ ǇĞĂƌƐ͘ >ĂƐƚ ǇĞĂƌ ĂƌŽƵŶĚ ϲϬϬ ƐŚŝƉƐ Ă ĚĂǇ ŵŽǀĞĚ ĂƌŽƵŶĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ǁŚŝůƐƚ ƚŚĞ ǀŽůƵŵĞ ŽĨ ďƵŶŬĞƌƐ ƐŽůĚ ŝŶ ƵƌďĂŶ Śŝƚ Ă ϮϬ ǇĞĂƌ ůŽǁ ǁŝƚŚ ϭ͘ϭŵ ƚŽŶŶĞƐ ƚƌĂĚĞĚ ŝŶ ϮϬϭϮ͘ ϮϬϭϯ ƐĂůĞƐ ǀŽůƵŵĞƐ ůŽŽŬ ƐĞƚ ƚŽ ĚĞĐůŝŶĞ ĨƵƌƚŚĞƌ ĂƐ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ƐƚƌƵŐŐůĞƐ ǁŝƚŚ ĐƵƌƌĞŶƚ ŵĂƌŬĞƚ ĨŽƌĐĞƐ͘ dŚĞ / / ŚŝĞĨ ǆĞĐƵƟǀĞ ŶŽƚĞĚ͗ ͞dŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ŝƐ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐĂůůǇ ǀĞƌǇ ǁĞůů ůŽĐĂƚĞĚ ƚŽ ŚĂŶĚůĞ ǀĞƐƐĞůƐ ƐĞƌǀŝĐŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌĞĚŝĐƚĞĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ŵĞƌŝĐĂŶ ƚŽ ƐŝĂ ĚƌǇ ďƵůŬ ƚƌĂĚĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƐŝĂ ƚŽ ^ŽƵƚŚ ŵĞƌͲ ŝĐĂ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ƚƌĂĸĐ͘ ͞/ŶĐƌĞĂƐĞĚ ďƵŶŬĞƌŝŶŐ ǁŽƵůĚ ŵĞĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĨŽƌ ƉŽƌƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĮƌŵƐ͕ Žŝů ƉƌŽĚƵĐĞƌƐ͕ ďĂƌŐŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ďƵŶŬĞƌ ƚƌĂĚŝŶŐ ĐŽŵͲ ƉĂŶŝĞƐ͘͟

62( DLPV WR ERRVW DUWLVDQ WUDLQLQJ LQ 6RXWK $IULFD

ƵďůŝĐ ŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ DŝŶŝƐƚĞƌ DĂůƵƐŝ 'ŝŐĂďĂ ƌĞĐĞŶƚůǇ ůĂƵŶĐŚĞĚ ƚŚĞ ŝŶƚĂŬĞ ŽĨ Ă ϭϬϬϬ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ůĞĂƌŶĞƌ ĂƌƟƐĂŶƐ Ăƚ dƌĂŶƐŶĞƚ͘ dŚĞ ůĞĂƌŶĞƌ ĂƌƟƐĂŶƐ ǁŝůů ďĞ ƚƌĂŝŶĞĚ Ăƚ Ɛŝǆ dƌĂŶƐŶĞƚ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ;d Ϳ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚͲ ŵĞŶƚ ŽĨ ,ŝŐŚĞƌ ĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ dƌĂŝŶŝŶŐ ; , dͿ͘ ͞dƌĂŶƐŶĞƚ ĐŽŵŵĞŶĐĞĚ Ă ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ƚŽ ŽǀĞƌƐĞĞ ƚŚĞ ŽƉƟŵŝͲ ƐĂƟŽŶ ŽĨ ƐƚĂƚĞ ŽǁŶĞĚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͛ ;^K Ϳ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ďǇ ĞŶƌŽůůŝŶŐ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĂƌƟƐĂŶƐ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚĂŐĞ ŽĨ ƐĐĂƌĐĞ ĂŶĚ ĐƌŝƟĐĂů ƐŬŝůůƐ ŶĞĞĚĞĚ ŝŶ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ EĞǁ 'ƌŽǁƚŚ WĂƚŚ͕͟ ƐĂŝĚ 'ŝŐĂďĂ͘ dŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ƚŚĞ ƉůĂŶ ĂƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ^ŬŝůůƐ ĞǀĞůŽƉͲ ŵĞŶƚ ^ƚƌĂƚĞŐǇ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͕ , d DŝŶŝƐƚĞƌ ůĂĚĞ EǌŝŵĂŶĚĞ ĂůůŽĐĂƚĞĚ Zϭϳϱ ŵŝůůŝŽŶ ƚŽ dƌĂŶƐŶĞƚ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ƚŽ ƚƌĂŝŶ ĂŶ ĂĚͲ ĚŝƟŽŶĂů ϭ ϬϬϬ ůĞĂƌŶĞƌƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ͘ ƚ ƚŚĞ ůĂƵŶĐŚ Ăƚ dƌĂŶƐŶĞƚ͛Ɛ ^ĐŚŽŽů ŽĨ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ŝŶ ^Ăůƚ ZŝǀĞƌ͕ ĂƉĞ dŽǁŶ͕ dƌĂŶƐŶĞƚ ƐŝŐŶĞĚ Ă DĞŵŽƌĂŶĚƵŵ ŽĨ hŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ;DŽhͿ ǁŝƚŚ ƚŚƌĞĞ &ƵƌƚŚĞƌ ĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ dƌĂŝŶŝŶŐ /ŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ;& dͿ ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ͘ dŚĞ DŽhƐ ǁĞƌĞ ƐŝŐŶĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ &ĂůƐĞ ĂǇ͕ EŽƌƚŚůŝŶŬ ĂŶĚ tĞƐƚ ŽĂƐƚ & d ĐŽůůĞŐĞƐ͘

dŚŝƐ ŝƐ ŝŶ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƉƌĞƐĐƌŝďĞĚ EĂƟŽŶĂů ^ŬŝůůƐ ĐĐŽƌĚ͕ ǁŚĞƌĞ ^K Ɛ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ĨŽƌŵ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉƐ ǁŝƚŚ & d ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƐĐĂƌĐĞ ƐŬŝůůƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ϯϵ

2))6+25( 1(:6

0DULQH PLQLQJ DQG RIIVKRUH H[SORUDWLRQ

1HZ SROLF\ WR DGGUHVV FKDOOHQJHV RI PDQDJLQJ 7DQ]DQLD·V JDV LQGXVWU\

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͞tŚĞƌĞĂƐ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ŝŶĐĞŶƟǀĞ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ƌĞƐĞƌǀĞƐ ŝƐ ĨŽƌ ĞǆƉŽƌƚ ŵĂƌŬĞƚ͕ dĂŶǌĂŶŝĂ ĂŝŵƐ ƚŽ ŚĂǀĞ Ă ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞ ĨŽƌ ĚŽŵĞƐƟĐ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶƐ ĂƐ Ă ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ŵĞĂƐƵƌĞ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ĚŝǀĞƌƐŝĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŐĂƐ ĞĐŽŶŽŵǇ ďĞĨŽƌĞ ĞǆƉŽƌƚ ŵĂƌŬĞƚ͘͟ ĂŶĚ ůĞŐĂů ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ƚŽ ĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͖ J ǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ŚƵŵĂŶ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ǁŝƚŚ

ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƐŝƚĞ ƐŬŝůůƐ͕ ĂƫƚƵĚĞ͕ ĚŝƐĐŝͲ ƉůŝŶĞ ĂŶĚ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͖

J ƌĞĂƟŽŶ ŽĨ ĂŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ƚŽ ĂƩƌĂĐƚ

ůŽĐĂů ĂŶĚ ĨŽƌĞŝŐŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͖

J ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ

ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ŝŶĨƌĂͲ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĂŶĚ ĞŶƐƵƌĞ ƐĞĐƵƌŝƚǇ ĂŶĚ ƐĂĨĞƚǇ͖

J ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ

ŽĨ Ă ĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ĂŶĚ ĞĸĐŝĞŶƚ ĚŽŵĞƐƟĐ ŵĂƌŬĞƚ ĨŽƌ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ͖

J ǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ Ă ƚƌƵƐƚĞĚ ĂŶĚ Ă ƚƌĂŶƐͲ

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J ŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ŚĞĂůƚŚ͕ ƐĂĨĞƚǇ ĂŶĚ

ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͖ ĂŶĚ

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ƟŽŶƐ ĂŶĚ ĐŽŶŇŝĐƟŶŐ ǀŝĞǁƐ ŽĨ ƐƚĂŬĞͲ ŚŽůĚĞƌƐ͘

dŚĞ ƉŽůŝĐǇ ĂůƐŽ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞƐƚĂďͲ ůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ Ă EĂƚƵƌĂů 'ĂƐ ZĞǀĞŶƵĞ &ƵŶĚ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐǇ ĂŶĚ ĂĐĐŽƵŶƚĂďŝůͲ ŝƚǇ ŽǀĞƌ ĐŽůůĞĐƟŽŶ͕ ĂůůŽĐĂƟŽŶ͕ ĞǆƉĞŶĚŝͲ ƚƵƌĞ ĂŶĚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ Ăůů ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ

ƌĞǀĞŶƵĞƐ͘ EĂƚƵƌĂů 'ĂƐ ZĞǀĞŶƵĞ &ƵŶĚ ǁŝůů ďĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ĂŶĚ ŵĂŶĂŐĞĚ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚƌĂŶƐͲ ƉĂƌĞŶĐǇ ĂŶĚ ĂĐĐŽƵŶƚĂďŝůŝƚǇ͘ ůĞĂƌ ŐƵŝĚĞͲ ůŝŶĞƐ ǁŝůů ďĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚůǇ Žƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ŶĂƟŽŶĂů ĚŝĂůŽŐƵĞ ŽŶ ƚŚĞ ŽƉƟͲ ŵƵŵ ƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵ ĂŶĚ ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨƵŶĚ͘

3ROLF\ SUHSDUDWLRQ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ Ă ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ďǇ ƚŚĞ ŵŝŶŝƐͲ ƚƌǇ͕ ƚŚĞ ƉŽůŝĐǇ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ǁĂƐ ͞ďĂƐŝĐĂůůǇ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚŽƌǇ͘͟ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǁŽƌŬƐŚŽƉƐ ǁĞƌĞ ŚĞůĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ƚǁŽ ǇĞĂƌƐ ƚŽ ĚŝƐͲ ĐƵƐƐ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉ ƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐ͘ ĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŝŶƉƵƚƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ͕ Ă ĚƌĂŌ WŽůŝĐǇ ĚŽĐƵŵĞŶƚ ǁĂƐ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ĂŶĚ ĚŝƐͲ ĐƵƐƐĞĚ ďǇ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ŝŶ ƌĞŐŝŽŶĂů ǁŽƌŬͲ ƐŚŽƉƐ ŚĞůĚ Ăƚ ƌƵƐŚĂ͕ Ăƌ ĞƐ ^ĂůĂĂŵ͕ ŽĚŽŵĂ͕ <ŝŐŽŵĂ͕ >ŝŶĚŝ͕ DďĞǇĂ͕ DŽƌŽͲ ŐŽƌŽ͕ DƚǁĂƌĂ͕ DǁĂŶǌĂ͕ WǁĂŶŝ͕ ZƵŬǁĂ͕ ĂŶĚ dĂŶŐĂ͘ Kŝů ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇͲďĂƐĞĚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĚĞͲ ǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉĂƌƚŶĞƌƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽƌŵƵůĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ WŽůŝĐǇ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵĂǆŝŵŝǌĞ ƚŚĞ ďĞŶĞĮƚƐ ĂĐͲ ĐƌƵĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ƌĞƐŽƵƌĐĞ͕ ƚŚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ WŽůŝĐǇ ǁŝůů ďĞ ĂůŝŐŶĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ dĂŶǌĂŶŝĂ &ŝǀĞ zĞĂƌ ĞǀĞůͲ ŽƉŵĞŶƚ WůĂŶ ;ϮϬϭϭͬϭϮͲϭϱͬϭϲͿ͕ EĂƟŽŶĂů ^ƚƌĂƚĞŐǇ ĨŽƌ 'ƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ZĞĚƵĐƟŽŶ ŽĨ WŽǀĞƌƚǇ ϮϬϭϬͲ ϭϱ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƐĞĐƚŽƌŝĂů ĂŶĚ ĐƌŽƐƐͲƐĞĐƚŽƌŝĂů ƉŽůŝĐŝĞƐ ĂŝŵͲ ŝŶŐ Ăƚ ĞƌĂĚŝĐĂƟŶŐ ƉŽǀĞƌƚǇ ŝŶ dĂŶǌĂŶŝĂ͘ dĂŶǌĂŶŝĂ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĞǆƉůŽƌͲ ŝŶŐ ĨŽƌ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ĨŽƌ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŚĂůĨ Ă ĐĞŶƚƵƌǇ͘ dŚĞ ĮƌƐƚ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ĚŝƐĐŽǀĞƌǇ ǁĂƐ ŵĂĚĞ ŽŶ ƚŚĞ ^ŽŶŐŽ ^ŽŶŐŽ /ƐůĂŶĚ ŝŶ ϭϵϳϰ͕ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ ĂŶŽƚŚĞƌ ŽŶĞ ŝŶ ƚŚĞ DŶĂǌŝ ĂǇ ŝŶ ϭϵϴϮ͘ /Ŷ ϮϬϬϰ ĂŶĚ ϮϬϬϲ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ƉƌŽĚƵĐͲ ƟŽŶ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ŽŶ ƚŚĞ ^ŽŶŐŽ ^ŽŶŐŽ /ƐůĂŶĚ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ DŶĂǌŝ ĂǇ ĐŽŵŵĞŶĐĞĚ͕ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞůǇ͘ &ƌŽŵ ϮϬϭϬ͕ dĂŶǌĂŶŝĂ ŚĂƐ ǁŝƚŶĞƐƐĞĚ ĨƵƌͲ ƚŚĞƌ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĚŝƐĐŽǀͲ ĞƌŝĞƐ ŽĨ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƋƵĂŶƟƟĞƐ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ďŽƚŚ ŽŶͲ ĂŶĚ ŽīƐŚŽƌĞ͘

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D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

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dǁŽ ŽĨ WK^, dĞƌĂ^ĞĂ͛Ɛ ŇĞĞƚ ŽĨ

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ĂŶĚ ĨƌŝĐĂ ĐĂŶ ďĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ŝŶͲ ĚƵƐƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ƚŚĂƚ ĚŝƌĞĐƚůǇ ĂŶĚ ŝŶĚŝƌĞĐƚůǇ ƐĞƌǀŝĐĞ ͬ ƐƵƉƉůǇ ƚŚĞ ŝŶͲ ĚƵƐƚƌǇ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͖

J ƐƐĞƐƐ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨ Žŝů ĂŶĚ

ŐĂƐ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƉŽůŝĐǇ͕ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƉŽͲ ƚĞŶƟĂů ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͖ ĂŶĚ

J ^ŬŝůůƐ

ĂŶĚ ůĂďŽƵƌ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞŶǀŝƐĂŐĞĚ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘

tƌŝƟŶŐ ŝŶ Ă ^ K' ŶĞǁƐůĞƩĞƌ͕ K ďƌĂŚŝŵ dĂŬŽůŝĂ ƐĂŝĚ͖ ͞dŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ŝƐ ŝŶ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ƌĞůĞǀĂŶƚ ďŽĚͲ ŝĞƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƚŽ ǁŽƌŬ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ĂŶĚ ƵƐĞ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ Kŝů Θ 'ĂƐ ůůŝĂŶĐĞ ĂƐ Ă ƉůĂƞŽƌŵ ĨŽƌ Ă ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ĂŶĚ ĐŽŚĞƌͲ ĞŶƚ ǀŽŝĐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ /Ŷ ^ƵďͲ^ĂŚĂƌĂŶ ĨƌŝĐĂ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ĞƋƵŝǀĂͲ

ǇŽƵŶŐ ůŽŶŐ ĚŝƐƚĂŶĐĞ ǀĞƐƐĞůƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐĞŶƚůǇ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ ƵŶĚĞƌŐŽŝŶŐ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ƚĂŬŝŶŐ ďƵŶŬĞƌƐ ĂŌĞƌ ĐŽŵƉůĞƟŶŐ Ă ƚŽǁ ŽĨ Ă &W^K ĨƌŽŵ <ŽƌĞĂ ƚŽ ŶŐŽůĂ͘ ŽƚŚ ƐŚŝƉƐ ĂƌĞ ŽŶůǇ Ă ĨĞǁ ŵŽŶƚŚƐ ŽůĚ ĂŶĚ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ƚŚĞ ƚŽǁ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ^ĂůǀŝĐĞƌŽǇ͕ Ă WK^, ƚƵŐ͘ WK^, dĞƌĂ^ĞĂ ŝƐ Ă ũŽŝŶƚ ǀĞŶƚƵƌĞ ďĞƚǁĞĞŶ W KīƐŚŽƌĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ,ŽůĚŝŶŐƐ ;WK^,Ϳ͕ W/ ĚŝǀŝƐŝŽŶ ĂŶĚ dĞƌĂͲ ^ĞĂ ǁŚŝĐŚ ŝƚƐĞůĨ ŝƐ Ă ũŽŝŶƚ ǀĞŶƚƵƌĞ ďĞƚǁĞĞŶ ǌŝŽŶ ,ŽůĚŝŶŐƐ ĂŶĚ ^ĞĂͲ ƌŝĚŐĞ DĂƌŝŶĞ

͞dŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ŝƐ ŝŶ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ƌĞůĞǀĂŶƚ ďŽĚŝĞƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƚŽ ǁŽƌŬ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ĂŶĚ ƵƐĞ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ Kŝů Θ 'ĂƐ ůůŝĂŶĐĞ ĂƐ Ă ƉůĂƞŽƌŵ ĨŽƌ Ă ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ĂŶĚ ĐŽŚĞƌĞŶƚ ǀŽŝĐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ /Ŷ ^ƵďͲ^ĂŚĂƌĂŶ ĨƌŝĐĂ͘͟ ůĞŶƚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ Kŝů Θ 'ĂƐ ůůŝĂŶĐĞ͕ ĞǆĐĞƉƚ ĨŽƌ EŝŐĞƌŝĂ͕ ǁŚŝĐŚ ƐĞƌǀĞƐ ĂƐ ƚŚĞ ůŽĐĂƟŽŶ ĨŽƌ ƐŽŵĞ ƉƌŽĨĞƐͲ ƐŝŽŶĂů ďŽĚŝĞƐ ŽƌŐĂŶŝƐĞĚ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘͟ dĂŬŽůŝ ĂŝŵƐ ƚŽ ƐĞĞ ^ K' ƌĞŵĂŝŶ ƌĞůͲ ĞǀĂŶƚ͖ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝƚƐ ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ďĂƐĞ ĂŶĚ ĚƌŝǀĞ ƚŚĞ ĐƌŝƟĐĂů ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐ ĨĂĐŝŶŐ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͍ ͞dŚĞƌĞ ŝƐ Ă ƌĞĂů ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ĨŽƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƚŽ ůĞǀĞƌĂŐĞ

ŝƚƐ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ ůŽĐĂƟŽŶ͕ ĞǆƉĞƌƟƐĞ ĂŶĚ ĞǆŝƐƟŶŐ ĚŽǁŶƐƚƌĞĂŵ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ŚƵďƐ ƚŽ ƐĞƌǀŝĐĞ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ ŶĚ ƚŚŝƐ ŝƐ ĂůƌĞĂĚǇ ŚĂƉƉĞŶŝŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞĐĞŶƚ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶƐ ŽĨ ůŽĐĂů ĮƌŵƐ ďǇ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĮĞůĚ ƐĞƌǀŝĐĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐĞƫŶŐ ƵƉ ŽĨ ŽĸĐŝĂů ŽĸĐĞƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ďǇ ŵĂŶǇ ƵƉƐƚƌĞĂŵ ĂŶĚ ŵŝĚƐƚƌĞĂŵ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĮĞůĚ ƐĞƌͲ ǀŝĐĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ͘

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͞dŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ͛Ɛ Ͳ ĞƌƚŚ ŝƐ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐĂůůǇ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƐƵƉƉůŝĞƌƐ͕ ƐĞƌǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌƐ ĂŶĚ ĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶ ƐŽĐŝĞƟĞƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ǁĂƚĞƌ ĚĞƉƚŚ ĂůůŽǁƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƚŚƌƵƐƚĞƌƐ ƚŽ ďĞ ƌĞŵŽǀĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ƋƵĂǇƐŝĚĞ͕ ĂŶĚ ůĂǇĚŽǁŶ ĂƌĞĂ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ƐƚŽƌĂŐĞ ŽĨ ĂŶǇ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ǁŝůů ďĞ ůŽĂĚĞĚ ĂŶĚ ďĂĐŬͲůŽĂĚĞĚ ŽŶƚŽ ƚŚĞ ƌŝŐ͘͟ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐĂůůǇ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƐƵƉƉůŝĞƌƐ͕ ƐĞƌǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌƐ ĂŶĚ ĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶ ƐŽĐŝĞƚͲ ŝĞƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ǁĂƚĞƌ ĚĞƉƚŚ ĂůůŽǁƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƚŚƌƵƐƚĞƌƐ ƚŽ ďĞ ƌĞŵŽǀĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ƋƵĂǇƐŝĚĞ͕ ĂŶĚ ůĂǇĚŽǁŶ ĂƌĞĂ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ƚĞŵƉŽͲ ƌĂƌǇ ƐƚŽƌĂŐĞ ŽĨ ĂŶǇ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ǁŝůů ďĞ ůŽĂĚĞĚ ĂŶĚ ďĂĐŬͲůŽĂĚĞĚ ŽŶƚŽ ƚŚĞ ƌŝŐ͘

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ĂƌĞĂƐ ŽŶ ďŽĂƌĚ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů͘ KǀĞƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ĮǀĞ ǇĞĂƌƐ͕ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐĞƌǀŝĐŝŶŐ ^ĂŝƉĞŵ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͕ ƵƉŐƌĂĚĞƐ ĂŶĚ ƌĞƉĂŝƌƐ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ĂŶĚ ĚƌŝůůŝŶŐ ǀĞƐƐĞůƐ͘ dŚĞƐĞ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϯ͕ ^ĂŝƉĞŵ ϯϬϬϬ ĂŶĚ ^ĂŝƉĞŵ & ^͘ ͞tĞ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ƚŚĞ ^ĐĂƌĂͲ ďĞŽ ϯ͛Ɛ ƐƉĞĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚŝĐ ƐƵƌǀĞǇ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ Ăƚ Ͳ ĞƌƚŚ͕ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ŽĨ ƐŝŵŝůĂƌ ƐĐŽƉĞ ƚŽ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϳ͕͟ ĞǆƉůĂŝŶƐ ŚĂƌůĞƐ ZĂǀĞůůƐ͕ ^ĞŶŝŽƌ WƌŽũĞĐƚ DĂŶĂŐĞƌ ĨŽƌ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͘ ͞dŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ͛Ɛ Ͳ ĞƌƚŚ ŝƐ

ŶŽƚŚĞƌ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ŝƐ ƚŚĞ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ Ă ϯϱϬ ƚŽŶ ĐƌĂǁůĞƌ ĐƌĂŶĞ ĂŶĚ ƚŽǁĞƌ ĐƌĂŶĞ͘ ůů ƚŚĞƐĞ ĞůĞŵĞŶƚƐ ǁŝůů ƉůĂǇ Ă ƉŝǀŽƚĂů ƌŽůĞ ŝŶ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ƐŵŽŽƚŚ ƌƵŶŶŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũͲ ĞĐƚ͕͟ ŚĞ ƉŽŝŶƚƐ ŽƵƚ͘ dŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϳ ŝƐ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ƚŽ ĂƌƌŝǀĞ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ ĨƌŽŵ ŶŐŽůĂ ĚƵƌŝŶŐ EŽǀĞŵͲ ďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ DĂͲ ƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ ƚĞĂŵ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ŝŶ ƚŚĞ ƉůĂŶŶŝŶŐ ƉŚĂƐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͘ ͞tĞ ĂƌĞ ĞǆĐŝƚĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ĂĨͲ ĨŽƌĚĞĚ ƚŽ ƵƐ ƚŽ ƐĞƌǀŝĐĞ Ă ǁĞůůͲƌĞƐƉĞĐƚĞĚ ĐůŝĞŶƚ ƐƵĐŚ ĂƐ ^ĂŝƉĞŵ͘ ͞ Ɛ ĂůǁĂǇƐ͕ ǁĞ Ăŝŵ ƚŽ ƌĂŝƐĞ ƚŚĞ ďĂƌ ŝŶ Ăůů ĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨ ŽƵƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƐĂĨĞƚǇ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ ƉůĂŶŶŝŶŐ͕ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ͕ ƉƌŽĚƵĐƟǀŝƚǇ ĂŶĚ ŽŶͲƟŵĞ ĚĞůŝǀͲ ĞƌǇ͕͟ ĐŽŶĐůƵĚĞƐ <ůŽƐ͘

dŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϳ ŝƐ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ƚŽ ĂƌƌŝǀĞ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ ĨƌŽŵ ŶŐŽůĂ ĚƵƌŝŶŐ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ ƚĞĂŵ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ŝŶ ƚŚĞ ƉůĂŶŶŝŶŐ ƉŚĂƐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͘

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d'^͕ ŝŶ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ǁŝƚŚ 'W͕ ŚĂƐ ĐŽŵŵĞŶĐĞĚ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ŽĨ Ϯ ƐĞŝƐŵŝĐ͕ ŐƌĂǀŝƚǇ ĂŶĚ ŵĂŐŶĞƟĐ ŵƵůƟͲĐůŝĞŶƚ ƐƵƌǀĞǇƐ ŽīƐŚŽƌĞ DĂĚĂŐĂƐĐĂƌ ƵƟůŝƐͲ ŝŶŐ ƚŚĞ Dͬs ŚĂůůĞŶŐĞƌ͘ dŚĞ ƐƵƌǀĞǇƐ͕ D :Ͳϭϯ ĂŶĚ D^Ͳϭϰ͕ ǁŝůů ĂĚĚ ϳ͕ϬϮϱ Ŭŵ ŽĨ ŶĞǁ Ϯ ƐĞŝƐŵŝĐ ĚĂƚĂ ƚŽ ĞǆƚĞŶĚ ĂŶĚ ŝŶĮůů ƚŚĞ ĞǆŝƐƟŶŐ ϯϯ͕ϯϭϱ Ŭŵ ŽĨ Ϯ ĚĂƚĂ ĂĐƋƵŝƌĞĚ ďǇ d'^ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͘ &ŝŶĂů ĚĂƚĂ ǁŝůů ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ ĐůŝĞŶƚƐ ĨƌŽŵ Yϯ ϮϬϭϰ͘ dŚĞ ƐƵƌǀĞǇƐ ĂƌĞ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ďǇ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĨƵŶĚŝŶŐ͘

ǆǆŽŶ DŽďŝů ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͛Ɛ ĂĸůŝĂƚĞƐ ŝŶ DĂĚĂŐĂƐĐĂƌ ŚĂǀĞ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ĞǆƚĞŶƐŝŽŶƐ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƐŚĂƌŝŶŐ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ůŝĐĞŶƐĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ĞŶĂďůĞ ƚŚĞ ƌĞͲ ƐƵŵƉƟŽŶ ŽĨ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ŵƉĂƐŝŶĚĂǀĂ͕ DĂũƵŶŐĂ ĂŶĚ ĂƉ ^ƚ͘ ŶĚƌĞ ůŝĐĞŶƐĞƐ ŽīƐŚŽƌĞ DĂĚĂŐĂƐͲ ĐĂƌ͘ dŚĞ ĂĸůŝĂƚĞƐ ŝŶƚĞŶĚ ƚŽ ƌĞƐƵŵĞ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ǁŽƌŬ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ƐŚŽƌĞͲďĂƐĞĚ ĂŶĚ ŽīƐŚŽƌĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ĨŽƌ ĚĞĞƉǁĂƚĞƌ ĚƌŝůůŝŶŐ͘

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ůƚŚŽƵŐŚ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƌŝŐŚƚƐ ĂŶĚ ĂƉƉƌŽǀͲ Ăů ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ Đƚ ;E D Ϳ ǁĞƌĞ ŐƌĂŶƚĞĚ ŝŶ ϮϬϬϵ ĂŶĚ ϮϬϬϴ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞůǇ͕ ^ƵŶďŝƌĚ͛Ɛ ƉůĂŶŶĞĚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƉƌŽũĞĐƚ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ ŵĂŬĞ ŝƚ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ƚŽ ŽďƚĂŝŶ ĨƵƌƚŚĞƌ ĂƉͲ ƉƌŽǀĂů ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ DŝŶĞƌĂů ĂŶĚ WĞƚƌŽͲ ůĞƵŵ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ Đƚ ;DWZͲ Ϳ ĂŶĚ E D ͘

dŚĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŽĨ ĞŝƚŚĞƌ Ă ŇŽĂƟŶŐ ƉƌŽͲ ĚƵĐƟŽŶ͕ ƐƚŽƌĂŐĞ ĂŶĚ ŽŋŽĂĚŝŶŐ ǀĞƐƐĞů ;&W^KͿ Žƌ Ă ƐĞŵŝͲƐƵďŵĞƌƐŝďůĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƉůĂƞŽƌŵ͘

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ŶĞǁ ϰϬϬ Ŭŵ ŽīƐŚŽƌĞ ƉŝƉĞůŝŶĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĨĂĐŝůŝƚǇ ƚŽ Ă ƐŚŽƌĞ ĐƌŽƐƐͲ ŝŶŐ ƐŝƚĞ ůŽĐĂƚĞĚ ďĞƚǁĞĞŶ 'ƌŽƩŽ ĂǇ ĂŶĚ ƵǇŶĞĨŽŶƚĞŝŶ ĂŶĚ ŽŶĞ ŽŶ ƚŚĞ ^ĂůĚĂŶŚĂ WĞŶŝŶƐƵůĂ͘ Ŷ ŽŶƐŚŽƌĞ ƉŝƉĞůŝŶĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƐŚŽƌĞ

$GGUHVVLQJ RLO VSLOO UHVSRQVH LQ ZHVW FHQWUDO DQG VRXWKHUQ $IULFD

ŚĞ ďŝĞŶŶŝĂů ZĞŐŝŽŶĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ 'ůŽďĂů /ŶŝƟĂƟǀĞ ĨŽƌ tĞƐƚ͕ ĞŶƚƌĂů ĂŶĚ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ ;'/ t & WƌŽũĞĐƚͿ ǁĂƐ ŚĞůĚ Ăƚ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŽĨ EŽǀĞŵďĞƌ ŝŶ ^ǁĂŬŽƉŵƵŶĚ͕ EĂŵŝďŝĂ͘ KƌŐĂŶŝƐĞĚ ũŽŝŶƚůǇ ďǇ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DĂƌŝƟŵĞ KƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ;/DKͿ͕ /W/ ;ƚŚĞ ŐůŽďĂů Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ĨŽƌ ĞŶͲ ǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů ŝƐƐƵĞƐͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ tŽƌŬƐ ĂŶĚ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ EĂŵŝďŝĂ ʹ ƚŚĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĂŝŵĞĚ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ŶĞǁ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƌĞƐƉŽŶĚͲ ŝŶŐ ĂŶĚ ƉƌĞƉĂƌŝŶŐ ĨŽƌ Žŝů ƐƉŝůůƐ͘ dŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƐĞĞƐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ƉƵďůŝĐͬƉƌŝǀĂƚĞ ƉĂƌƚͲ ŶĞƌƐŚŝƉƐ ƚŽ ŵŝƟŐĂƚĞ ƚŚĞ ƌŝƐŬƐ ŽĨ Žŝů ƐƉŝůůƐ ǁŚŝĐŚ ƉƌĞƐĞŶƚ ŶĞǁ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ĂĐͲ ƟǀŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐĞŶƚƌĂů͕ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ĂŶĚ ǁĞƐƚĞƌŶ ƉĂƌƚƐ ŽĨ ĨƌŝĐĂ͘ /ŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ĨƌŽŵ ϮϮ ǁĞƐƚ͕ ĐĞŶͲ ƚƌĂů ĂŶĚ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ; ŶŐŽůĂ͕ ĞŶŝŶ͕ ĂŵĞƌŽŽŶ͕ ĂƉĞ sĞƌĚĞ͕ ƚŚĞ ŽŶŐŽ͕ ƀƚĞ Ě͛/ǀŽŝƌĞ͕ ƚŚĞ ĞŵŽĐƌĂƟĐ ZĞƉƵďͲ ůŝĐ ŽĨ ŽŶŐŽ͕ ƋƵĂƚŽƌŝĂů 'ƵŝŶĞĂ͕ 'ĂďŽŶ͕ ƚŚĞ 'ĂŵďŝĂ͕ 'ŚĂŶĂ͕ 'ƵŝŶĞĂ͕ 'ƵŝŶĞĂͲ ŝƐƐĂƵ͕ >ŝďĞƌŝĂ͕ DĂƵƌŝƚĂŶŝĂ͕ EĂŵŝďŝĂ͕ EŝŐĞƌŝĂ͕ ^ĂŽ dŽŵĞ ĂŶĚ WƌŝŶĐŝƉĞ͕ ^ĞŶĞŐĂů͕ ^ŝĞƌƌĂ >ĞŽŶĞ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ dŽŐŽͿ ĂŶĚ ƐĞǀĞƌĂů ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů Žŝů ƐƉŝůů ƉƌĞƉĂƌĞĚŶĞƐƐ ĂŶĚ ƌĞͲ ƐƉŽŶƐĞ ĞǆƉĞƌƚƐ ĂƩĞŶĚĞĚ ƚŚĞ ϮϬϭϯ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͘ DĂŝŶ ŽďũĞĐƟǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͗ J ƌĂŝƐĞ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ŽŶ Žŝů ƐƉŝůů ƉƌĞƉĂƌĞĚŶĞƐƐ ĂŶĚ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ŝƐͲ

ƐƵĞƐ ǁŝƚŚ ĂŶ ĞŵƉŚĂƐŝƐ ŽŶ ƚŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͖ J ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƐŚĂƌŝŶŐ ĂŶĚ ůĞƐƐŽŶƐ ůĞĂƌŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ

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2))6+25( 1(:6

ĐƌŽƐƐŝŶŐ ƐŝƚĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ŶŬĞƌůŝŐ WŽǁĞƌ ^ƚĂͲ ƟŽŶ ŶĞĂƌ ƚůĂŶƟƐ ĂŶĚ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĞŶĚ ƵƐĞƌƐ ŝŶ ^ĂůĚĂŶŚĂ͘ dŚĞ ŬĞǇ ŝƐƐƵĞƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŝĚĞŶƟͲ ĮĞĚ ƚŽ ďĞ ĂĚĚƌĞƐƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ^ĐŽƉŝŶŐ ĂŶĚ / ĂŶĚ DWƌ ĚĚĞŶĚƵŵ ŝŶĐůƵĚĞ͗ J >ŽƐƐ ŽĨ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ ĮƐŚŝŶŐ ŐƌŽƵŶĚƐ ĚƵĞ

ƚŽ ĂŶ ĞǆĐůƵƐŝŽŶ ǌŽŶĞ ĚƵƌŝŶŐ ĚƌŝůůŝŶŐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞǆĐůƵƐŝŽŶ ĂŶĚ ƐĂĨĞƚǇ ǌŽŶĞƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ J WŽƚĞŶƟĂů ŐĞĂƌ ĚĂŵĂŐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĮƐŚŝŶŐ

ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĨƌŽŵ ůŽƐƚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘ J WŽƚĞŶƟĂů

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J dŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƉŝƉĞůŝŶĞ ĐŽƵůĚ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞ

ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĮƐŚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ ŽƚŚĞƌ ŽīͲ ƐŚŽƌĞ ŵŝŶŝŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ͕ ŵĂƌŝŶĞ ƌĞĐƌĞͲ ĂƟŽŶĂů ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ J tĂƐƚĞ ĂŶĚ ǁĂƐƚĞ ǁĂƚĞƌ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ ƚŽ

ƐĞĂ ǁŚŝĐŚ ĐŽƵůĚ ŚĂǀĞ ůŽĐĂůŝƐĞĚ ƉŽůůƵͲ ƟŽŶ ĞīĞĐƚƐ

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&XUUHQW DSSURYHG SURGXFWLRQ ULJKWV dŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƌŝŐŚƚ ĂŶĚ / ĨŽƌ ƚŚĞ /ďŚƵďĞƐŝ 'ĂƐ &ŝĞůĚ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĂƵƚŚŽƌŝƐĂƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŬĞǇ ƉƌŽũĞĐƚ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͗ J dŚĞ ĚƌŝůůŝŶŐ ŽĨ ϵϵ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ǁĞůůƐ

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ƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϮϬ Ŭŵ ƐŽƵƚŚ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŽĞŶ ZŝǀĞƌ ŵŽƵƚŚ͖ J Ŷ ŽŶƐŚŽƌĞ ŐĂƐ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ĨĂͲ ĐŝůŝƚǇ ŶĞĂƌ ƚŚĞ ůĂŶĚŝŶŐ ƉŽŝŶƚ͖ ĂŶĚ J ůů ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ŽŶƐŚŽƌĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ J dŚĞ ĂďŽǀĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƌŝŐŚƚ ĂŶĚ / ǁŝůů ƌĞŵĂŝŶ ŝŶ ƉůĂĐĞ͘

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Ŷ ĂůĞƌƚ ĨŽƌ Ă ŵĞƚŚŽĚ ŽĨ ƐŚĂƌŬ ĮŶŶŝŶŐ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ĂǀŽŝĚŝŶŐ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ŝůůĞŐĂů ƉƌĂĐƟĐĞƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐŝƌĐƵůĂƚĞĚ ƚŽ Ăůů ϭϵϬ /ŶͲ ƚĞƌƉŽů ŵĞŵďĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŌĞƌ Ă ĐĂƐĞ ǁĂƐ ŝĚĞŶƟĮĞĚ ďǇ ŽƐƚĂ ZŝĐĂŶ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ͘ Ŷ /ŶƚĞƌƉŽů WƵƌƉůĞ EŽƟĐĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐŝƌͲ ĐƵůĂƚĞĚ ĨŽƌ Ă ŵŽĚƵƐ ŽƉĞƌĂŶĚŝ ŽĨ ƚŚĞ ƚĞĐŚͲ ŶŝƋƵĞ ǁŚĞƌĞ ŽŶůǇ Ă ďĂŶĚ ŽĨ ƐŬŝŶ ƚŽ ŬĞĞƉ ƚŚĞ ĮŶ ĂƩĂĐŚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƐƉŝŶĞ ŝƐ ƌĞƚĂŝŶĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶĚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ďŽĚǇ ĚŝƐĐĂƌĚĞĚ Ăƚ ƐĞĂ͘ dŚŝƐ ŵĞƚŚŽĚ ŝƐ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ĐŝƌĐƵŵͲ ǀĞŶƟŶŐ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ďĂŶŶŝŶŐ ĮŶŶŝŶŐ ǁŚŝĐŚ ƐƚĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĮŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌŬ ŵƵƐƚ ďĞ ͚ŶĂƚƵƌĂůůǇ ĂƩĂĐŚĞĚ͛ ƚŽ ƚŚĞ ďŽĚǇ͘ ĞƚĂŝůƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƐĞ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĞƌĞ ŝĚĞŶƟͲ ĮĞĚ ďǇ ƚŚĞ ŽƐƚĂ ZŝĐĂŶ EĂƟŽŶĂů ŽĂƐƚ 'ƵĂƌĚ͕ ǁĞƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ŚĞĂĚ ŽĨ ƚŚĞ /ŶƚĞƌƉŽů EĂƟŽŶĂů ĞŶƚƌĂů ƵƌĞĂƵ ;E Ϳ ŝŶ ^ĂŶ :ŽƐĠ͕ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ /ŶƚĞƌƉŽů &ŝƐŚĞƌŝĞƐ ƌŝŵĞ tŽƌŬŝŶŐ 'ƌŽƵƉ ŵĞĞƟŶŐ ǁŚŝĐŚ ŽƉĞŶĞĚ ŝŶ EĂŝƌŽďŝ͕ <ĞŶǇĂ ŝŶ EŽͲ ǀĞŵďĞƌ͘ ,ĞĂĚ ŽĨ E ^ĂŶ :ŽƐĠ 'ƵƐƚĂǀŽ ŚŝŶͲ ĐŚŝůůĂ ƐĂŝĚ͗ ͞dŚŝƐ ŝƐ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ĞŶͲ ĐŽƵƌĂŐĞ ŽƚŚĞƌ ŵĞŵďĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŽ ƐŚĂƌĞ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ŵŽĚŝ ŽƉĞƌĂŶĚŝ͕ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĂůĞƌƚ ĞŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ƚŽ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶͲ ƚĂů ĐƌŝŵĞƐ͘ / ƐƚƌŽŶŐůǇ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĂƚ ŝŶƚĞƌŶĂͲ ƟŽŶĂů ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƵƐĞ ŽĨ /ŶƚĞƌƉŽůǲƐ ƚŽŽůƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ WƵƌƉůĞ EŽƟĐĞƐ͕ ĂůůŽǁ ƵƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ Ă ŵŽƌĞ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞĚ ĂŶĚ ĞīĞĐƟǀĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐŝŶŐ ĮƐŚĞƌŝĞƐ ŝƐƐƵĞƐ͘͟ dŚĞ WƵƌƉůĞ EŽƟĐĞ ʹ ƚŽ ƐĞĞŬ Žƌ ƉƌŽǀŝĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ŵŽĚŝ ŽƉĞƌĂŶĚŝ͕ ŽďũĞĐƚƐ͕ ĚĞǀŝĐĞƐ ĂŶĚ ĐŽŶĐĞĂůŵĞŶƚ ŵĞƚŚŽĚƐ ƵƐĞĚ ďǇ ĐƌŝŵŝŶĂůƐ ʹ ǁĂƐ ƌĞƋƵĞƐƚĞĚ ďǇ ŽƐƚĂ ZŝĐĂ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŝƚƐ ĮƌƐƚ EĂƟŽŶĂů ŶǀŝƌŽŶͲ ŵĞŶƚĂů ^ĞĐƵƌŝƚǇ ^ĞŵŝŶĂƌ ;E ^^Ϳ ŚĞůĚ ŝŶ ^ĂŶ :ŽƐĠ ŝŶ ƵŐƵƐƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ͘ ͞/ŵƉƌŽǀĞĚ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ŝŶͲ ĐƌĞĂƐĞĚ ƐŚĂƌŝŶŐ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƉƌŽǀŝĚĞ ůĂǁ ĞŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ĂŶ ĂĚĚĞĚ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ĂŶĚ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ƚŚĞ ŝĚĞŶƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ĐƌŝŵŝŶĂůƐ ĂŶĚ ŶĞǁ ĐƌŝŵŝͲ ŶĂů ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ͘ ŽƐƚĂ ZŝĐĂ͛Ɛ ƵƐĞ ŽĨ /ŶƚĞƌͲ

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,QWHUQDWLRQDO ERG\ DLPV WR UDLVH VWDQGDUGV LQ WKH EXQNHU LQGXVWU\

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ĂǀŽƚĞĐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂǁĂƌĚĞĚ Ă hZ ϭϬ ŵŝůůŝŽŶ ŽƌĚĞƌ ĨŽƌ DŽŽƌDĂƐƚĞƌΡ ĂƵƚŽͲ ŵĂƚĞĚ ŵŽŽƌŝŶŐ ƵŶŝƚƐ Ăƚ Ă ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ƉŽƌƚ ƚŽ ďĞ ĚŝƐĐůŽƐĞĚ ůĂƚĞƌ ŝŶ Ă ũŽŝŶƚ ƉƌĞƐƐ ƌĞůĞĂƐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐƵƐƚŽŵĞƌ͘ /ƚ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƐŝŶŐůĞ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĚĂƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ͕ ĂŶĚ ĨƵƌƚŚĞƌ ƵŶĚĞƌůŝŶĞƐ ƚŚĞ ŐƌŽǁŝŶŐ ĚĞŵĂŶĚ ĨŽƌ ĂǀŽƚĞĐ͛Ɛ ĂƵƚŽͲ ŵĂƚĞĚ ŵŽŽƌŝŶŐ ƐǇƐƚĞŵƐ͘ ĂǀŽƚĞĐ ǁŝůů ĚĞƐŝŐŶ͕ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞ ĂŶĚ ŝŶƐƚĂůů DŽŽƌͲ DĂƐƚĞƌΡ ƐǇƐƚĞŵƐ ĨŽƌ Ă ƉŽƌƚ ŵŽŽƌŝŶŐ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ƐŚŝƉ ƵƉ ƚŽ ϭϯ͕ϬϬϬ d h͘

ůĂŶ DĂĐ>ĞĂǇ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ƚŚĞ ĞŶŐŝͲ ŶĞĞƌŝŶŐ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ĨŽƌ ƌĞŶĞǁĂďůĞƐ Ăƚ ^ĞĂǁĂǇ ,ĞĂǀǇ >ŝŌŝŶŐ ĂŶĚ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DĂƌŝŶĞ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ;/D Ϳ ZĞŶĞǁĂďůĞƐ tŽƌŬͲ ŐƌŽƵƉ͘ ,Ğ ǁŝůů ďĞ ƐƉĞĂŬŝŶŐ Ăƚ t KīƐŚŽƌĞ ϮϬϭϯ ŝŶ ƚŚĞ ͞^ǇŶĞƌŐŝĞƐ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͟ ƐĞƐƐŝŽŶ ŽŶ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬ͕ ĨŽĐƵƐŝŶŐ ŽŶ ĞīĞĐƟǀĞ ƐŚĂƌŝŶŐ ŽĨ ŵĂƌŝŶĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ĞǆƉĞƌŝͲ ĞŶĐĞ͕ ƐĂĨĞ ŵĞƚŚŽĚƐ ŽĨ ǁŽƌŬŝŶŐ ĂŶĚ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ ƉƌĂĐƟĐĞ ĨŽƌ ŽīƐŚŽƌĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

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6HHNLQJ ]HUR LQFLGHQWV LQ WKH PDULQH FRQWUDFWLQJ VHFWRU

ƉĞĂŬŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DĂƌŝŶĞ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ͛Ɛ ;/D Ϳ ĂŶͲ ŶƵĂů ƐĞŵŝŶĂƌ ŝŶ ^ŝŶŐĂƉŽƌĞ ƌĞĐĞŶƚůǇ͕ ƚŚĞ ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ ŽƵƚůŝŶĞĚ ĂŵďŝƟŽƵƐ ŐŽĂůƐ ĨŽƌ ŝƚƐ ŵĞŵďĞƌƐ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞ ĐŚĂŵƉŝŽŶŝŶŐ ďĞƩĞƌ ƌĞŐƵůĂƟŽŶ͖ ĞŶŚĂŶĐŝŶŐ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ŝŶƚĞŐƌŝƚǇ͖ ĞŶŐĂŐŝŶŐ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ŵĞŵͲ ďĞƌƐ ĂŶĚ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ͖ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͘

ƌŝƚĂŝŶ͛Ɛ ŶĞǁ ŐůŽďĂů ƐŚŝƉƉŝŶŐ ƉŽƌƚ ǁĞůĐŽŵĞĚ ŝƚƐ ĮƌƐƚ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ǀĞƐƐĞů͕ ƚŚĞ DK> ĂůĞĚŽŶ ĨƌŽŵ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ĂŌĞƌ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ Ă ĚĞĐĂĚĞ ŽĨ ƉůĂŶŶŝŶŐ ĂŶĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚƌĞĞ ƐƋƵĂƌĞ ŵŝůĞƐ ŽĨ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ dŚĞ DK> ĂůĞĚŽŶ ǁĂƐ ǁĞůĐŽŵĞĚ ďǇ W tŽƌůĚ ŚĂŝƌŵĂŶ ^ƵůƚĂŶ ŚŵĞĚ ŝŶ ^ƵůĂǇĞŵ͕ sŝĐĞ ŚĂŝƌŵĂŶ :ĂŵĂů DĂũŝĚ ŝŶ dŚĂŶŝĂŚ͕ 'ƌŽƵƉ K DŽŚĂŵŵĞĚ ^ŚĂƌĂĨ͕ ŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ DK> >ŝŶĞƌ :ƵŶŝĐŚŝƌŽ /ŬĞĚĂ͕ ĂŶĚ ƐŚŝƉƉĞƌ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞƐ :&, ,ŝůůĞďƌĂŶĚ D ĂǀŝĚ DĂǁĞƌ ĂŶĚ ŚŝŶŐĨŽƌĚ &ƌƵŝƚ D 'ĂǀŝŶ DĐEĂůůǇ͕ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ƐĞŶŝŽƌ ĞǆĞĐƵƟǀĞƐ͘ >ŽŶĚŽŶ 'ĂƚĞǁĂǇ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ĐůŽƐĞƌ ƚŽ ŵĂũŽƌ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐĞŶƚƌĞƐ ŽĨ >ŽŶĚŽŶ͕ ŝƌŵŝŶŐͲ ŚĂŵ ĂŶĚ DĂŶĐŚĞƐƚĞƌ ƚŚĂŶ ŽƚŚĞƌ ƉŽƌƚƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĐĂƉĂďůĞ ŽĨ ŚĂŶĚůŝŶŐ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ ďŝŐŐĞƐƚ ƐŚŝƉƐ͘ dŚĞ ŶĞǁ ƉŽƌƚ ǁŝůů ƌĞĚƵĐĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĐŽƐƚƐ ĨŽƌ ĞǆƉŽƌƚĞƌƐ ĂŶĚ ŝŵƉŽƌƚĞƌƐ ďǇ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ŵŝůůŝŽŶƐ ŽĨ ƚƌƵĐŬŝŶŐ ŵŝůĞƐ ĨƌŽŵ ƐƵƉƉůǇ ĐŚĂŝŶƐ͘ dŚĞ ƉŽƌƚ ĂůƐŽ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ϮϭƐƚ ĞŶƚƵƌǇ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĨŽƌ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ůŝŶĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ďƵŝůĚŝŶŐ ďŝŐŐĞƌ ƐŚŝƉƐ͘ W tŽƌůĚ͕ Ă ůĞĂĚŝŶŐ ŐůŽďĂů ƉŽƌƚ ŽƉĞƌĂƚŽƌ ǁŝƚŚ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϲϱ ŵĂƌŝŶĞ ƚĞƌͲ ŵŝŶĂůƐ ĂĐƌŽƐƐ Ɛŝǆ ĐŽŶƟŶĞŶƚƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŶĞǁ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ͕ ďƵŝůƚ ƌŝƚĂŝŶ͛Ɛ ŶĞǁ ƉŽƌƚ ĨŽƌ ƚŽĚĂǇ͛Ɛ ĂŶĚ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ƐŚŝƉƐ͘ <ŶŽǁŶ ĂƐ ͚ƵůƚƌĂ ůĂƌŐĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ƐŚŝƉƐ͛ ;h> ^Ϳ͕ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ƵƉ ƚŽ ϰϬϬ ŵĞƚƌĞƐ ůŽŶŐ ĂŶĚ ĐĂŶ ĐĂƌƌǇ ŽǀĞƌ ϭϴ͕ϬϬϬ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐ͘ :ƵŶŝĐŚŝƌŽ /ŬĞĚĂ͕ ŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ DK> >ŝŶĞƌ͕ ǀŝƐŝƟŶŐ >ŽŶĚŽŶ 'ĂƚĞǁĂǇ͕ ƚŽĚĂǇ͕ ƐĂŝĚ͗ ͞/͛ŵ ĚĞůŝŐŚƚĞĚ ƚŽ ďĞ ŚĞƌĞ ŽŶ ƚŚŝƐ ŚŝƐƚŽƌŝĐ ĚĂǇ Ăƚ ƚŚĞ ŽƉĞŶŝŶŐ ŽĨ W tŽƌůĚ͛Ɛ >ŽŶĚŽŶ 'ĂƚĞǁĂǇ͘ tĞ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŶĞǁ ƉŽƌƚ͕ ƚŚƌŽƵŐŚ ŝƚƐ ŵŽĚĞƌŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚ ůŝŶŬƐ ƚŽ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ͕ ǁŝůů ƉƌŽǀŝĚĞ ƵƐ ƚŚĞ ƉĞƌĨĞĐƚ ƉůĂƞŽƌŵ ƚŽ ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŚĞ ĞĸĐŝĞŶƚ ĂŶĚ ƌĞůŝĂďůĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ DK> ŝƐ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ŽīĞƌŝŶŐ ŝƚƐ h< ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ͘ dŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ Ăƚ >ŽŶĚŽŶ 'ĂƚĞǁĂǇ͕ ůŝŬĞ ĚƌĂŌ ĂŶĚ ƟĚĞƐ ĂůƐŽ ŐŝǀĞƐ ƵƐ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ŐƌŽǁ ĨƵƌƚŚĞƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŝŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ ŽĨ ďŝŐŐĞƌ ƐŚŝƉƐ ĂŶĚ Ă ĨƵƌƚŚĞƌ ĞǆƉĂŶƐŝŽŶ ŽĨ ŽƵƌ ŶĞƚǁŽƌŬ͘ /ƚ͛Ɛ Ă ƉƌŽŵŝƐŝŶŐ ŶĞǁ ƉŽƌƚ ĨŽƌ Ă ŐƌĞĂƚ ĐŽƵŶƚƌǇ͘͟ ^ƵůƚĂŶ ŚŵĞĚ ŝŶ ^ƵůĂǇĞŵ͕ ŚĂŝƌŵĂŶ͕ W tŽƌůĚ͕ ƐĂŝĚ͗ ͞tĞ ĂƌĞ ƉƌŽƵĚ ĂŶĚ ƉůĞĂƐĞĚ ƚŽ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƚŚĞ h< ĞĐŽŶŽŵǇ ďǇ ďƵŝůĚŝŶŐ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞͲŽĨͲƚŚĞͲ Ăƌƚ ŵŽĚĞƌŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƚŚĂƚ ǁŝůů ƐƵƉƉŽƌƚ ƚƌĂĚĞ ŐƌŽǁƚŚ ĨĂƌ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͘ dŚŝƐ ŝƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƉŽƌƚ ƚŽ ďĞ ďƵŝůƚ ŝŶ ƚŚĞ h< ŝŶ Ă ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƐŽ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽƚŚŝŶŐ ĞůƐĞ ůŝŬĞ ƚŚŝƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͘͟ dŚĞ ƉŽƌƚ ŝƐ ŶŽǁ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ǁŝƚŚ ŝƚƐ ĮƌƐƚ ďĞƌƚŚ ŽƉĞŶ͘ tŚĞŶ ĨƵůůǇ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ͕ >ŽŶĚŽŶ 'ĂƚĞǁĂǇ ǁŝůů ŽƉĞƌĂƚĞ Ɛŝǆ ďĞƌƚŚƐ͕ ǁŝƚŚ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ Ϯϰ ƋƵĂǇ ĐƌĂŶĞƐ ĂŶĚ ǁŝůů ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ŚĂŶĚůĞ ϯ͘ϱ ŵŝůůŝŽŶ d h Ă ǇĞĂƌ͘ &ƌĞŝŐŚƚ ƚƌĂŝŶƐ ŵŽǀĞĚ ĐĂƌŐŽ ƚŽ ƚŚĞ ŵŝĚůĂŶĚƐ ĂŶĚ ĨƵƌƚŚĞƌ ĂĮĞůĚ ƚŽĚĂǇ ĨƌŽŵ >ŽŶĚŽŶ 'ĂƚĞǁĂǇ͛Ɛ ŶĞǁ ƌĂŝů ƚĞƌŵŝŶĂů͘ dŚŽƵƐĂŶĚƐ ŽĨ ŶĞǁ ũŽďƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĐƌĞĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ƐĞĐƚŽƌ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ƚĞŶ ǇĞĂƌƐ Ăƚ ƚŚĞ ƐŝƚĞ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ Ă ƐƚƵĚǇ ďǇ KǆĨŽƌĚ ĐŽŶŽŵŝĐƐ͕ ŽŶĐĞ ĨƵůůǇ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů͕ >ŽŶĚŽŶ 'ĂƚĞǁĂǇ ǁŝůů ĐƌĞĂƚĞ ϯϲ͕ϬϬϬ ũŽďƐ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ άϯ͘ϮďŶ ƚŽ h< ' W ĂŶŶƵĂůůǇ͘

͞tĞ ŚĂǀĞ ĚĞůŝďĞƌĂƚĞůǇ ĐŚŽƐĞŶ ŚŝŐŚůǇ ĂƐƉŝƌĂƟŽŶĂů ŐŽĂůƐ ƚŽ ďĞ ĂƩĂĐŚĞĚ ƚŽ ĞĂĐŚ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽƌĞ ĂĐƟǀŝƟĞƐ͕ ƉƌŝŵĂƌŝůǇ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ǁĞ Ăŝŵ ĂƐ ŚŝŐŚ ĂƐ ǁĞ ƉŽƐƐŝďůǇ ĐĂŶ͖ ǁĞ ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ƐƚƌĞƚĐŚ ŽƵƌƐĞůǀĞƐ͖ ĂŶĚ ǁĞ ŵĂŝŶƚĂŝŶ Ă ƌŝƐŬ ĐƵůƚƵƌĞ ƚŚĂƚ ƌĞŇĞĐƚƐ ŽƵƌ ƐƚĂƚĞĚ ĚĞƐŝƌĞ ĨŽƌ ǌĞƌŽ ŝŶĐŝĚĞŶƚƐ͕͟ ƐĂŝĚ /D ͛Ɛ WƌĞƐŝĚĞŶƚ͕ DĂƐƐŝŵŽ &ŽŶƚŽůĂŶ ŽĨ ^ĂŝƉĞŵ͘ &ŽŶƚŽůĂŶ ĂůƐŽ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚͲ ŵĞŶƚ ŽĨ ĂŶ ŝŶŝƟĂƟǀĞ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ĂŶ /D ĞĚƵĐĂƟŽŶĂů ĨŽƵŶĚĂƟŽŶ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ƉƌŽǀŝĚͲ ŝŶŐ ĞĚƵĐĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ƵŶĚĞƌƉƌŝǀŝůĞŐĞĚ Žƌ ĚŝƐͲ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞĚ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĂůůŽǁ ƚŚĞŵ ƚŽ ƉƵƌƐƵĞ Ă ĐĂƌĞĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ĐŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ /D ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ŽĨ ĂƌŽƵŶĚ ϵϱϬ ŵĞŵďĞƌƐ ŝŶ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϲϬ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ ͞/ƚ ŝƐ Ă ƐĂůƵƚĂƌǇ ƚŚŽƵŐŚƚ ƚŚĂƚ ŝŶͲ ǀĞƐƟŐĂƟŽŶƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞ ƚŚĞ ĐŽůůĞĐƟǀĞ ĂŶŶƵĂů ƚƵƌŶŽǀĞƌ ŽĨ /D ŵĞŵďĞƌƐ ŝƐ ŝŶ ĞǆĐĞƐƐ ŽĨ ΨϭϱϬďŶ ƉĞƌ ǇĞĂƌ͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĚŝƌĞĐƚůǇ ĞŵƉůŽǇ ĂůŵŽƐƚ ϯϱϬ͕ϬϬϬ ƐƚĂī ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ƉůĂŶĞƚ͕͟ ĞǆƉůĂŝŶƐ /D ͛Ɛ ŚŝĞĨ ǆĞĐƵƟǀĞ͕ ŚƌŝƐ ŚĂƌŵĂŶ͘

͞/ŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞ ƚŚĞ ĐŽůůĞĐƟǀĞ ĂŶŶƵĂů ƚƵƌŶŽǀĞƌ ŽĨ /D ŵĞŵďĞƌƐ ŝƐ ŝŶ ĞǆĐĞƐƐ ŽĨ ΨϭϱϬďŶ ƉĞƌ ǇĞĂƌ͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĚŝƌĞĐƚůǇ ĞŵƉůŽǇ ĂůŵŽƐƚ ϯϱϬ͕ϬϬϬ ƐƚĂī ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ƉůĂŶĞƚ͕͟ ĞǆƉůĂŝŶƐ /D ͛Ɛ ŚŝĞĨ ǆĞĐƵƟǀĞ͕ ŚƌŝƐ ŚĂƌŵĂŶ͘

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DĂƌŝƟŵĞ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŝŶƚĞƌͲ ĞƐƚĞĚ ƉĂƌƟĞƐ ǁĞƌĞ ŝŶǀŝƚĞĚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ŝŶƉƵƚ ƚŽ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DĂƌŝƟŵĞ KƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ;/DKͿ ŽŶ ƚŚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂͲ ƟǀĞ ďƵƌĚĞŶƐ ƚŚĂƚ ŵĂǇ ƌĞƐƵůƚ ĨƌŽŵ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ /DK ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ͘ dŚĞ ƐŝǆͲŵŽŶƚŚ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ ƉĞƌŝŽĚ ĞŶĚĞĚ KĐƚŽďĞƌ ϯϭ͕ ϮϬϭϯ͘ dŚĞ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ďĞŝŶŐ ƚŽ ŐĂƚŚĞƌ ĚĂƚĂ ĨƌŽŵ Ă ďƌŽĂĚ ƐƉĞĐƚƌƵŵ ŽĨ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ĨƌŽŵ ǁŚŝĐŚ ƌĞĐŽŵͲ ŵĞŶĚĂƟŽŶƐ ŽŶ ŚŽǁ ƚŽ ĂůůĞǀŝĂƚĞ ĂĚŵŝŶͲ ŝƐƚƌĂƟǀĞ ďƵƌĚĞŶƐ ĐĂŶ ďĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ͘

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dŚĂŶŬƐ ƚŽ Ă DĞŵŽƌĂŶĚƵŵ ŽĨ hŶĚĞƌͲ ƐƚĂŶĚŝŶŐ ;DŽhͿ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ ĂŶĚ WŽƌƚ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ŽĨ ^ŝŶŐĂƉŽƌĞ ;DW Ϳ ĂŶĚ ^ŝŶŐĂƉŽƌĞ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ;^DhͿ͕ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ƉƵƌƐƵŝŶŐ ƚŚĞ DĂƌŝƟŵĞ ĐŽŶŽŵŝĐƐ ŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶ ;D Ϳ ǁŝůů ďĞŶĞĮƚ ĨƌŽŵ ĂŶ ĞŶŚĂŶĐĞĚ ĞǆƉĞƌŝĞŶƟĂů ůĞĂƌŶŝŶŐ ŽƵƚƐŝĚĞ ƚŚĞ ĐůĂƐƐƌŽŽŵ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ƚŽ ŝŶƚĞƌĂĐƚ ǁŝƚŚ ƉƌĂĐƟƟŽŶĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

0DULQH &UHZ 6HUYLFHV WK $QQLYHUVDU\

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DĂƌŝŶĞ ƌĞǁ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ;D ^Ϳ ǁĂƐ ůĂƵŶĐŚĞĚ ƚĞŶ ǇĞĂƌƐ ĂŐŽ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŬĞǇ ŽďũĞĐƟǀĞ ŽĨ ĐƌĞͲ ĂƟŶŐ ũŽďƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ƚŽ ďƵŝůĚ Ă ƉŽŽů ŽĨ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ dŚĞ ǀŝƐŝŽŶ ǁĂƐ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ƚŚŝƐ ƉŽŽů ĂŶĚ ůŝŶŬ ƚŚĞŵ ǁŝƚŚ ŐůŽďĂů ƐŚŝƉͲ ŽǁŶĞƌƐ ĨŽƌ ŵĞĂŶŝŶŐĨƵů ĐĂƌĞĞƌƐ Ăƚ ƐĞĂ͘

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ŽƵŶĚĞĚ ŝŶ ƵŐƵƐƚ ϮϬϬϯ ďǇ :ĂŶ ZĂͲ ďŝĞ ĂŶĚ ZŽď <ŶƵƚǌĞŶ͕ ƚŚĞ ƉĂŝƌ ǁĂƐ ƐŽŽŶ ũŽŝŶĞĚ ďǇ ĞĂŶŶĂ ŽůůŝŶƐ͘ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ Ă ďůĂĐŬͲĞŵƉŽǁĞƌĞĚ ĐŽŵƉĂŶǇ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ĂŶ ŝŵƉƌĞƐƐŝǀĞ ƚƌĂĐŬ ƌĞĐŽƌĚ ŽĨ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ƋƵĂůŝƚǇ ĐƌĞǁ ƚŽ ŝŶƚĞƌͲ ŶĂƟŽŶĂů ƐŚŝƉŽǁŶĞƌƐ͘ dŽĚĂǇ D ^ ŝƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ůĂƌŐĞƐƚ ƉƌŝͲ ǀĂƚĞůǇͲŽǁŶĞĚ ŵĂƌŝƟŵĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ƐƉĞĐŝĂůͲ ŝƐŝŶŐ ŝŶ ƐŚŝƉƐ͛ ĐƌĞǁŝŶŐ͕ ƐĞĂĨĂƌĞƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂƐŚŽƌĞ͘ ͞dŚĞ ϭϬ ǇĞĂƌƐ ƐŝŶĐĞ / ĮƌƐƚ ǁĂůŬĞĚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƚŚĞŶ ƐŵĂůů ŽĸĐĞƐ ŽĨ DĂƌŝŶĞ ƌĞǁ ^ĞƌͲ ǀŝĐĞƐ ;D ^Ϳ ŝŶ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϬϯ ƚŽ ƐƚĂƌƚ Ă ĐƌĞǁŝŶŐ ĂŶĚ ƐĞĂĨĂƌĞƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƵŶŝƚ͕ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ͕ ĞǆĐŝƟŶŐ ĂŶĚ ĞŶũŽǇĂďůĞ͕͟ ƐĂǇƐ ŽůůŝŶƐ͕ Ă ĚŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͘

͞/ ƐƚĂƌƚĞĚ ǁŝƚŚ Ă ĚĞƐŬ͕ ĐŽŵƉƵƚĞƌ͕ ƐĞĐͲ ŽŶĚͲŚĂŶĚ ƉƌŝŶƚĞƌ͕ ƚĞůĞƉŚŽŶĞ ĂŶĚ Ă ŚƵŐĞ ƉŝůĞ ŽĨ ŽŶĞ ƉĂŐĞ ƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞƐ ĨƌŽŵ ũŽď ĂƉƉůŝĐĂŶƚƐ ǁŚŽ ǁĞƌĞ ŵŽƐƚůǇ ƵŶƐƵŝƚĂďůĞ ĂŶĚ ůŽŽŬŝŶŐ ĨŽƌ ĂŶǇ ƉŽƐŝƟŽŶ ĨƌŽŵ ƉŽůŽŶǇ ŵĂŬŝŶŐ ƚŽ ŚŽƌƐĞ ƐŚŽĞŝŶŐ͕͟ ƐŚĞ ƌĞĐĂůůƐ͘ ĞĂŶŶĂ͛Ɛ ĮƌƐƚ ƚĂƐŬ ǁĂƐ ƚŽ ĚƌĂŌ Ăůů ƚŚĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƟŽŶ͕ ƉŽůŝĐŝĞƐ͕ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ĂŶĚ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂͲ ƟŽŶĂů ĂŶĚ ŶĂƟŽŶĂů ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ďǇ Ă ŵĂŶŶŝŶŐ ĂŐĞŶĐǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚ͕ ƐĞůĞĐƟŽŶ͕ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ƉůĂĐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƐĞĂͲ ŐŽŝŶŐ ŽĸĐĞƌƐ͕ ƌĂƟŶŐƐ ĂŶĚ ĐĂĚĞƚƐ͘ DĂƌŬĞƟŶŐ ŵĂƚĞƌŝĂů ĂůƐŽ ŶĞĞĚĞĚ ƚŽ ďĞ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ĨŽƌ ĐŽͲĨŽƵŶĚĞƌƐ <ŶƵƚǌĞŶ ĂŶĚ ZĂͲ ďŝĞ ƚŽ ƉƌĞƐĞŶƚ ƚŽ ƉŽƚĞŶƟĂů ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐŚŝƉŽǁŶĞƌƐ ĂƐ ƚŚĞǇ ŬŶŽĐŬĞĚ ŽŶ ĚŽŽƌƐ ŝŶ ƵƌŽƉĞ ĂŶĚ ƐŝĂ͘

0DULQH &UHZ 6HUYLFHV ŽŶŐƌĂƚƵůĂƟŽŶƐ ŽŶ ǇŽƵƌ ϭϬƚŚ ďŝƌƚŚĚĂǇ͕ ŵĂǇ ǇŽƵ Ăůů ĐŽŶƟŶƵĞ ŐŽŝŶŐ ĨƌŽŵ ƐƚƌĞŶŐƚŚ ƚŽ ƐƚƌĞŶŐƚŚ͘ ĞƐƚ ǁŝƐŚĞƐ ĨƌŽŵ Ăůů Ăƚ hŶŝĐŽƌŶ dƌĂŝŶŝŶŐ ĐĂĚĞŵǇ

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%UHDNWKURXJK PRPHQW dŚĞ ŚĂƌĚ ǁŽƌŬ ĞǀĞŶƚƵĂůůǇ ƉĂŝĚ Žī ǁŚĞŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϰ͕ Ă ^ǁĞĚŝƐŚ ƐŚŝƉŽǁŶĞƌƐ ƉůĂĐĞĚ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐƌĞǁ ƚŚƌŽƵŐŚ D ^͘ dŚŝƐ ďƌĞĂŬƚŚƌŽƵŐŚ ŚĞůƉĞĚ ƐƚĂƌƚ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌƐŚĞĚ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ůĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĐƵƌƌĞŶƚ ƐƵĐͲ ĐĞƐƐ͘ /Ŷ ϮϬϬϱ ƚŚĞǇ ǁĞƌĞ ĂƉƉƌŽĂĐŚĞĚ ďǇ ĂŶ ŶŐŽůĂŶ ĐŽŵƉĂŶǇ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ƵƉ Ă ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ĐĂĚĞƚƐ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ͘ Ŷ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĂůůŝĂŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ DĂƌŝŶĞ ƵůŬ ĂƌƌŝĞƌƐ ;D Ϳ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ĂŶŬŽ ^ƚĞĂŵͲ ƐŚŝƉ ŽŵƉĂŶǇ ŽĨ :ĂƉĂŶ ŝŶ ϮϬϬϲ ƌĞƐƵůƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ D ^Ͳ^ĂŶŬŽ ĐĂĚĞƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͘ Ɛ ŽƚŚĞƌ ƐŚŝƉŽǁŶĞƌƐ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ŚĞĂƌ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ƐƵĐĐĞƐƐĞƐ͕ ƚŚĞǇ ďĞͲ ŐĂŶ ƉĂƌƚůǇ ŵĂŶŶŝŶŐ ǀĞƐƐĞůƐ ĨŽƌ ŇĞĞƚƐ ĨƌŽŵ ĂůďǇ KīƐŚŽƌĞ͕ 'ƌĞĂƚ ĂƐƚĞƌŶ ^ŚŝƉƉŝŶŐ͕ >ĂŵŶĂůĐŽ ĂŶĚ ^ŽŶĂƐƵƌĨ ǁŚŝůĞ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ ŝŶƚĞŶƐŝĨǇŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ĐĂĚĞƚ ĂŶĚ ƌĂƟŶŐƐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͘ ͞tĞ ĨĂĐĞĚ ŵĂŶǇ ŚŝŐŚƐ ĂŶĚ ůŽǁƐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ǁĂǇ ĂƐ ǁĞ ƚƌŝĞĚ ƚŽ ďƵŝůĚ ŽƵƌ ĐƌĞǁŝŶŐ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ďƵƐŝŶĞƐƐ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ĐŽŵŵŝƚͲ ŵĞŶƚ͕ ĞŶƚŚƵƐŝĂƐŵ͕ ĚƌŝǀĞ ĂŶĚ ƐŚĞĞƌ ŚĂƌĚ ǁŽƌŬ ŽĨ ŽƵƌ ƐŵĂůů ƚĞĂŵ ǁĂƐ ƌĞůĞŶƚůĞƐƐ ʹ ǁĞ ŶĞǀĞƌ ŐĂǀĞ ƵƉ͕͟ ƐĂǇƐ ŽůůŝŶƐ ǁŚŽ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ƐŽŽŶ ŚĂĚ ŵŽƌĞ ũŽď ŽƉƉŽƌƚƵŶŝͲ ƟĞƐ ƚŚĂŶ ĐƌĞǁ ƚŽ Įůů ƚŚĞŵ ʹ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ĨŽƌ ŽĸĐĞƌƐ͘ ͞tĞ ƌĞĂůŝƐĞĚ ǁĞ ŶĞĞĚĞĚ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽƵƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĞīŽƌƚƐ ĂŶĚ ƐĞŶƚ ĨƵŶĚŝŶŐ ƉƌŽƉŽƐͲ ĂůƐ ĨĂƌ ĂŶĚ ǁŝĚĞ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ͘ ŶŽƚŚĞƌ ďƌĞĂŬƚŚƌŽƵŐŚ ĐĂŵĞ ŝŶ ϮϬϭϬ ǁŚĞŶ ƚŚĞ dƌĂŶƐŶĞƚ EĂƟŽŶĂů WŽƌƚƐ ƵƚŚŽƌͲ ŝƚǇ ;dEW Ϳ ĂƐŬĞĚ D ^ ƚŽ ƐŽƵƌĐĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ

ŽŶŐƌĂƚƵůĂƟŽŶƐ ƚŽ DĂƌŝŶĞ ƌĞǁ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ǁŽŶĚĞƌĨƵů ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚ͘ zŽƵƌ ƐƵĐĐĞƐƐ ŝƐ Ă ĚŝƌĞĐƚ ŽƵƚĐŽŵĞ ŽĨ ǇŽƵƌ ǀŝƐŝŽŶ ĂŶĚ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ǇŽƵƌ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ƚŽ ^ D^ ͛Ɛ EĂƟŽŶĂů ĂĚĞƚ WƌŽũĞĐƚ͘

tĞ ǁŝƐŚ ǇŽƵ ŵĂŶǇ͕ ŵĂŶǇ ŵŽƌĞ ǇĞĂƌƐ ŽĨ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ƐƵĐĐĞƐƐ

%HHFKZRRG *XHVW +RXVH 'ůĞŶǁŽŽĚ Ͳ ƵƌďĂŶ

:H ZRXOG OLNH WR FRQJUDWXODWH 0DULQH &UHZ 6HUYLFHV RQ WKHLU WK DQQLYHUVDU\

:H ORRN IRUZDUG WR PDQ\ PRUH \HDUV RI VHUYLFH ϭϭ ^ŚƵƚĞƌ ZŽĂĚ 'ůĞŶǁŽŽĚ͕ ƵƌďĂŶ dĞů͗ Ϭϯϭ ϮϬϮ ϱϭϵϱ &Ăǆ͗ Ϭϯϭ ϮϬϮ ϱϭϵϲ Ğůů͗ Ϭϴϯ ϲϮϲ ϯϮϯϮ D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

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&203$1< 352),/(

0DULQH &UHZ 6HUYLFH WK $QQLYHUVDU\

ďĞƌƚŚƐ ĂŶĚ ŵĂŶĂŐĞ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽĨ Ă ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĚĞĐŬ ĂŶĚ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ĐĂĚĞƚƐ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ďĞŚĂůĨ͘ ^ŚŽƌƚůǇ ƚŚĞƌĞĂŌĞƌ ^ DͲ ^ ĂůƐŽ ĂƉƉƌŽĂĐŚĞĚ ƚŚĞŵ ǁŝƚŚ Ă ƐŝŵŝůĂƌ ƌĞƋƵĞƐƚ͘ ͞tĞ ǁĞƌĞ ĚĞůŝŐŚƚĞĚ ƚŽ ƉĂƌƚŶĞƌ ǁŝƚŚ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞƐĞ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŽĨ ŽƵƌ ǇŽƵƚŚ͕ ŵĂůĞ ĂŶĚ ĨĞŵĂůĞ͕ ĨƌŽŵ ĂĐƌŽƐƐ ŽƵƌ ĐŽƵŶͲ ƚƌǇ͘ tĞ ǁĞƌĞ ĞƋƵĂůůǇ ĚĞůŝŐŚƚĞĚ ƚŽ ƐĞĐƵƌĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ďĞƌƚŚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞƐĞ ĐĂͲ ĚĞƚƐ ǀŝĂ Z< KīƐŚŽƌĞ ^ŚŝƉ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŝŶ ^ŝŶŐĂƉŽƌĞ͘͟ ^ŝŶĐĞ ƚŚĞŶ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ďĞͲ ŝŶŐ ƚƌĂŝŶĞĚ ĂŶĚ ĞŵƉůŽǇĞĚ ŐƌŽǁƐ ĚĂǇ ďǇ ĚĂǇ͘ ͞KǀĞƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ϭϬ ǇĞĂƌƐ͕ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϱ͕ϬϬϬ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ʹ ŽĸĐĞƌƐ͕ ĐĂĚĞƚƐ ĂŶĚ ƌĂƚͲ ŝŶŐƐ Ͳ ŚĂǀĞ ĐŽŵĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ŽƵƌ ĚŽŽƌƐ ĨŽƌ ƉůĂĐĞŵĞŶƚƐ Žƌ ĨŽƌ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ

ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ tĞ ĂƌĞ ƉůĞĂƐĞĚ ƚŚĂƚ ǁĞ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĂďůĞ ƚŽ ĂƐƐŝƐƚ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϯ͕ϬϬϬ ŽĨ ƚŚĞƐĞ͘ tĞ ŚĂǀĞ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ŝŶ ďƵŝůĚŝŶŐ ƚŚĞ ƐĞĂĨĂƌĞƌ ƉŽŽů͕ ŶŽƚ ŽŶůǇ ĨŽƌ ^ŽƵƚŚ ĨͲ ƌŝĐĂ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ĨŽƌ EŝŐĞƌŝĂ͕ ŶŐŽůĂ͕ 'ŚĂŶĂ ĂŶĚ EĂŵŝďŝĂ͘͟

06& KLJKOLJKWV DQG DFKLHYHPHQWV

ϯϬϬϬ KĸĐĞƌƐ ĂŶĚ ZĂƟŶŐƐ ĨƌŽŵ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĨƌŝĐĂŶ ^ƚĂƚĞƐ ĂƐƐŝƐƚĞĚ ǁŝƚŚ ũŽď ƉůĂĐĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚͬ Žƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ϰϬϬ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐĂĚĞƚƐ ƚƌĂŝŶĞĚ͕ ϭϱϬ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ Ăƚ ƐĞĂ ǁŝƚŚ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ Z<KīͲ ƐŚŽƌĞ͕ DĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶ ^ŚŝƉƉŝŶŐ ŽŵͲ ƉĂŶǇ͕ ,Ğƌŵ͘ ĂƵĞůƐďĞƌŐ ŽĨ ƌĞŵĞŶ͕ ŽƵƌďŽŶ KīƐŚŽƌĞ͕ ,ĞůůĞƐƉŽŶƚ ^ŚŝƉ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ 'Ž ƐŝĂ KīƐŚŽƌĞ ϯϱϬ ŶŐŽůĂŶ ĐĂĚĞƚƐ ĂŶĚ ƌĂƟŶŐƐ ƐƵĐͲ

>Kt͗ ZŽďĞƌƚ <ŶƵƚǌĞŶ͕ &ŽƵŶĚĞƌ ŽĨ D Θ D ^ ĂŶĚ K Z<KīͲ

ƐŚŽƌĞ ƐŚĂƌĞƐ Ă ǁŽƌĚ ǁŝƚŚ <ůĂƵƐ ƵŶŶĞŵĂŶŶ͕ ^ŚŝƉŽǁŶĞƌ͕ ,Ğƌŵ ĂƵĞůƐďĞƌŐ 'ŵď, Θ Ž <'͕ 'ĞƌŵĂŶǇ Ăƚ ƚŚĞ ĂŶŶŝǀĞƌƐĂƌǇ ĨƵŶĐƟŽŶ͘

ĐĞƐƐĨƵůůǇ ƚƌĂŝŶĞĚ ϴϬ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ůĂĐŬ ĨĞŵĂůĞ ĐĂĚĞƚƐ ƚƌĂŝŶĞĚ ϲϬ EŝŐĞƌŝĂŶ ƚƵŐ ƉŝůŽƚƐ ĂŶĚ ƚƵŐ ĞŶŐŝͲ ŶĞĞƌƐ ƚƌĂŝŶĞĚ ϰϴ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŵĂůĞ ĂŶĚ ĨĞŵĂůĞ ĚĞĐŬ ĂŶĚ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ĐĂĚĞƚƐ ŐƌĂĚƵͲ ĂƚĞĚ ƚŽ ^d t KĸĐĞƌ ŽĨ ƚŚĞ tĂƚĐŚ Ϯϱ ŶĞǁ ĞŶƚƌĂŶƚ ƐĐŚŽŽů ůĞĂǀĞƌƐ ƐƚĂƌƚ ƵƉ D ^ ZĂƟŶŐƐ dƌĂŝŶŝŶŐ WƌŽŐƌĂŵŵĞ

͞KƵƌ ĞīŽƌƚƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞƐĞ ƉĂƐƚ ϭϬ ǇĞĂƌƐ ŚĂǀĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚ ƚŽ ƉƵƫŶŐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝͲ ĐĂŶ ĮƌŵůǇ ďĂĐŬ ŽŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŵĂƉ͘ tĞ ŚĂǀĞ ůĂŝĚ ƚŚĞ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶ ĨŽƌ ĨƵƚƵƌĞ ƐƵĐͲ ĐĞƐƐ ĂŶĚ ŵǇ ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ ĞǀĞƌǇŽŶĞ ʹ ŽƵƌ ƐƚĂī ĂƐŚŽƌĞ ĂŶĚ ĂŇŽĂƚ͕ ŽƵƌ ĐůŝĞŶƚƐ͕ ŽƵƌ ƐƵƉƉůŝͲ ĞƌƐ͕ ŽƵƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ͕ ĂŶĚ Ăůů ǁŚŽ ŚĂǀĞ ƐŚĂƌĞĚ ŽƵƌ ǀŝƐŝŽŶ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚ ƚŽ ŽƵƌ ƐƵĐĐĞƐƐ͘͟

>Kt͗ ZŽď DĐ ǁĂŶ͕ ,ĞĂĚ KƉĞƌĂƟŽŶƐ͕ D^ ĂƉĞ dŽǁŶ͖ ĂƉƚ͘ /ĂŶ ZŽƐĂͲ ƌŝŽ͕ ,ĞĂĚ ŽĨ KƉĞƌĂƟŽŶƐ͕ D^ ͕ ƵƌďĂŶ͖ ƉŽůŝŶĂƌŝŽ WĞƌĞŝƌĂ͕ ŽŶƐƵů 'ĞŶĞƌĂů ŽĨ ŶŐŽůĂ Ăƚ ƚŚĞ ĂŶŶŝǀĞƌƐĂƌǇ ĨƵŶĐƟŽŶ͘

VDOHV VD#JULI¿QJOREDOJURXS FRP ZZZ JULI¿QJOREDOJURXS FRP

&RQJUDWXODWHV 0DULQH &UHZ 6HUYLFHV RQ WKHLU WK DQQLYHUVDU\ :H ORRN IRUZDUG WR FRQWLQXH WR EH RI VHUYLFH IRU DQRWKHU \HDUV DQG EH\RQG 7KH 'HSDUWPHQW RI 0DULWLPH 6WXGLHV 6XUYLYDO &HQWUH FRQJUDWXODWHV WKH PDQDJHPHQW DQG VWDII RI 0DULQH &UHZ 6HUYLFHV 0&6 RQ WKHLU WK DQQLYHUVDU\

:H ZLVK 0&6 WKH YHU\ EHVW LQ WKHLU IXWXUH HQGHDYRXUV ϰϴ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

^ h> d/KE d Z ' E K / s/E' KE , dKE > ^ d,/^ D/

Ő ƌĞƉŽƌƟŶ ǁĂƌĚ ƚŽ Ĩ ƌ Ž Ĩ Ŭ Ž Ž tĞ ů ĂƌƐ Ž ŵŽƌĞ ǇĞ ŽŶ ŵĂŶǇ ŶƚƐ Ğ ĂĐŚŝĞǀĞŵ

ƚŚ ŶŶŝǀĞƌƐĂƌǇ DĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ D ĂŶĚ D ^ dĞĂŵƐ

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ϭ͗ :ĂŶ ZĂďŝĞ͕ ŽͲĨŽƵŶĚĞƌ D Θ D ^ ĂŶĚ ŽůůĞĞŶ :ĂĐŬĂ͕ ĚŝƚŽƌ͕ DĂƌŝƟŵĞ ZĞǀŝĞǁ͘ Ϯ͗ ĂŶŝĞů EŐƵďĂŶĞ 'ĞŶĞƌĂů DĂŶĂŐĞƌ D ǁŝƚŚ ^ŚŝƌůĞǇ ^ĐŚŵŝĚƚ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ Θ DĂƌŬĞƟŶŐ͕ ĨƌŝƐŚŽƌĞ ^ŚŝƉƉŝŶŐ ĂŶĚ ŽŶŽǀĂŶ ƌŝŶŬ͕ ŽŵŵĞƌĐŝĂů DĂŶĂŐĞƌ͕ WĞƚƌŽ^ ͘ ϯ͗ >ĂŶĐĞ DĂŶĂůĂ͕ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ͕ dƐǁĞůŽƉĞůĞ ^ŚŝƉ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ zǀĞƩĞ Ğ <ůĞƌŬ 'ĞŶ͘ DĂŶĂŐĞƌ͕ D ^͕ ^ŽďĂŶƚƵ dŝůĂǇŝ͕ KK ^ĂŵƐĂ͘ ϰ͗ DĞƌůĞ :ĂĐŽďƐ͕ dƌĂŝŶŝŶŐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ KĸĐĞƌ͕ D ^͖ sƵǇŽ EĚǌĞŬƵ͕ sŝƚĂ >ƵďƌŝĐĂŶƚƐ͖ WƌĞƐĐŝŽƵƐ EŐĐŽďŽ͕ ZĞĐĞƉƟŽŶŝƐƚ D ^ͬD ͘ ϱ͗ DĂƌŬ tĂƚƐŽŶ͕ ^ŚŝƉ ƌŽŬĞƌ͕ Z^ WůĂƚŽƵ͖ ŽŶŽǀĂŶ ƌŝŶŬ͕ ŽŵŵĞƌĐŝĂů DĂŶĂŐĞƌ͕ WĞƚƌŽ^ ͖ :ĂŶ ZĂďŝĞ ĐŽͲĨŽƵŶĚĞƌ D Θ D ^͖ ^ŝŵŽŶ WĞƚŚŝĐŬ͕ ^ŚŝƉ ƌŽŬĞƌ͕ Z^ WůĂƚŽƵ͘ ϲ͗ ĂŶŝĞů EŐƵďĂŶĞ͕ 'ĞŶ͘ DĂŶĂŐĞƌ͕ D ͖ ŽŵŵĂŶĚĞƌ dƐŝĞƚƐŝĞ DŽŬŚĞůĞ͕ K͕ ^ D^ ͖ zƵƐƵĨ KŵĂƌ͕ ĚǀŝƐŽƌ ƚŽ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ͖ ^ŽďĂŶƚƵ dŝǇĂůŝ͕ KK͕ ^ĂŵƐĂ͘ ϳ͗ ƌŝĐ sĞƌƌŝĞƌĞ͕ 'ĞŶĞƌĂů DĂŶĂŐĞƌ͕ ŽƵƌďŽŶ KīƐŚŽƌĞ ^ƵƌĨ͖ :ŽƐĞ ^ĂŶƚŽƐ͕ ,ĞĂĚ ŽĨ >ŽŐŝƐƟĐƐ͕ ^ŽŶĂƐƵƌĨ͘ ϴ͗ ǌŝůŝŽ :ŽĂƋƵŝŵ͕ W ƚŽ ŽŶƐƵů 'ĞŶĞƌĂů ŶŐŽůĂ͖ ŽŵŵĂŶĚĞƌ dƐŝĞƚƐŝĞ DŽŬŚĞůĞ͕ K͕ ^ D^ ͖ ƉŽůŝŶĂƌŝŽ WĞƌĞŝƌĂ͕ ŽŶƐƵů 'ĞŶĞƌĂů ŽĨ ŶŐŽůĂ͖ sƵǇŽ EĚǌĞŬƵ͕ sŝƚĂ >ƵďƌŝĐĂŶƚƐ͖ :ĂĐŬ ,ĂũŝďĞǇ͕ WĂƌƚŶĞƌ͕ :ĂĐŬ ,ĂũŝďĞǇ /ŶĐ͘ ĂŶĚ >ĞƐƚĞƌ WĞƚĞŶŝ͕ ŚĂŝƌŵĂŶ D Θ D ^͘ ϵ͗ ŝŶĚǇ 'ƌĞǇůŝŶŐ D ͬD ^ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĐĐŽƵŶƚĂŶƚ ĂŶĚ ,ĞƌŬƵƐ 'ƌĞǇůŝŶŐ͘ ϭϬ͗ ĂƉƚ <Ăƌů KƩŽ͕ ^ D^ Θ ŚƌŝƐ ^ƉĂƌŐ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ͕ ŽƌŵĂĐ͘

ǁǁǁ͘ŵĂƌŝŶĞĐƌĞǁƐĂ͘ĐŽŵ

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ƵƌŝŶŐ ŚŝƐ Ɵŵ Ăƚ ƐĞĂ ǁŝƚŚ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ͕ ĂǇ ĂůƐŽ ƐĞƌǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌǇ ƐŚŝƉ ^ sĞŶƚƵƌĞ͘ WŚŽƚŽŐƌĂƉŚ ͗ >ĂǁŚŝůůͲ Ğ sƌŝĞƐ ŽůůĞĐƟŽŶ

'LYHUVH GHGLFDWLRQ WR GHFDGHV RI %\ %ULDQ ,QJSHQ VHUYLFH LQ VKLSSLQJ dŚĞ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ dĞĞŬĂǇ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶͲďŽƌŶ ĂŶĚ ĞĚƵĐĂƚĞĚ ^ĞĂŶ ĂǇ͕ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ă ŵĂũŽƌ ƉůĂǇĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ƉŚĞŶŽŵĞŶĂů ƐƵĐĐĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ĚĞͲ ƐƉŝƚĞ ƚŚĞ ǀŝĐŝƐƐŝƚƵĚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ƚĂŶŬĞƌ ƚƌĂĚĞƐ͘ tŽƌůĚ ĂīĂŝƌƐ ĂŶĚ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŚŝƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ƐŝŶĐĞ ŚŝƐ ĚĂǇƐ ŝŶ ƚŚĞ ďŽĂƌĚŝŶŐ ĨĂĐŝůŝƚǇ Ăƚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŽůůĞŐĞ ^ĐŚŽŽů ǁŚĞƌĞ͕ ĞĂƌůǇ ĞĂĐŚ ŵŽƌŶŝŶŐ ǁŚŝůĞ ŚŝƐ ƐĐŚŽŽůŵĂƚĞƐ ǁĞƌĞ ƐƟůů ŝŶ ďĞĚ͕ ŚĞ ǁŽƵůĚ ŚĂƐƚĞŶ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵŵŽŶ ƌŽŽŵ ƚŽ ƌĞĂĚ 'ĞŽƌŐĞ zŽƵŶŐ͛Ɛ ĚĂŝůǇ ƐŚŝƉͲ ƉŝŶŐ ĐŽůƵŵŶ ŝŶ ƚŚĞ ĂƉĞ dŝŵĞƐ͕ ĂŶĚ ƚŽ ƐĐĂŶ ƚŚĞ ƌĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǁƐƉĂƉĞƌ ƚŽ ŬĞĞƉ ŚŝŵƐĞůĨ ĂďƌĞĂƐƚ ŽĨ ŐůŽďĂů ĂŶĚ ŶĂƟŽŶĂů ĞǀĞŶƚƐ͘

Ɛ ĐŽůůĞĐƟŶŐ ƐŚŝƉƐ͛ ƉŽƐƚĐĂƌĚƐ ǁĂƐ Ă ƉŽƉƵůĂƌ ŚŽďďǇ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ͕ ǇŽƵŶŐͲ ƐƚĞƌƐ ǁŽƵůĚ ƚƌĂǁů ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŽĸĐĞƐ ŝŶ >ŽǁĞƌ ƵƌŐ ^ƚƌĞĞƚ͕ ǆĐŚĂŶŐĞ WůĂĐĞ ĂŶĚ ^ƚ 'ĞŽƌŐĞ͛Ɛ ^ƚƌĞĞƚ͕ ďĞŐŐŝŶŐ ĨŽƌ ĂĚĚŝƟŽŶƐ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ĐŽůůĞĐƟŽŶƐ͘ ŶĚ͕ ĂŌĞƌ Ă ƉůĞĂƐͲ ĂŶƚ ĂŌĞƌŶŽŽŶ ƌŝĚŝŶŐ ŽŶ ŚĂƌďŽƵƌ ƚƵŐƐ͕ ŵĂŶǇ Ă ^ƵŶĚĂǇ ŶŝŐŚƚ ǁĂƐ ƐƉĞŶƚ ǁƌŝƟŶŐ ƚŽ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ůŝŶĞƐ͕ ƌĞƋƵĞƐƟŶŐ ŵŽƌĞ ƉŽƐƚͲ ĐĂƌĚƐ͘ tŝƚŚŝŶ Ă ĨĞǁ ǁĞĞŬƐ͕ ƚŚĞ ŐĞŶĞƌŽƐŝƚǇ ŽĨ ŵĂŶǇ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁĂƐ ƌĞŇĞĐƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ďƵůŐŝŶŐ ĞŶǀĞůŽƉĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉŽƐƚŵĂŶ ĚĞůŝǀͲ ĞƌĞĚ ƚŽ ŚŝƐ ƐĐŚŽŽů ďŽĂƌĚŝŶŐ ŚŽƵƐĞ͘

6HWWLQJ VDLO RQ D VKLSSLQJ FDUHHU KŶ ĐŽŵƉůĞƟŶŐ ŚŝƐ ƐĐŚŽŽůŝŶŐ͕ ŚĞ ĞŶͲ ƌŽůůĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĞƌĐŚĂŶƚ EĂǀǇ ĐĂĚĞŵǇ 'ĞŶĞƌĂů ŽƚŚĂ ĨŽƌ ƉƌĞͲƐĞĂ ƚƌĂŝŶͲ ŝŶŐ͕ ǁŚĞƌĞ ŚĞ ďĞĐĂŵĞ ƐĞŶŝŽƌ ĐĂĚĞƚ ĐĂƉͲ ƚĂŝŶ ĂŶĚ ũŽŝŶĞĚ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ

ϱϬ

ůĂƌŐĞƐƚ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ůŝŶĞ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ͘ ŵŽŶŐ ƚŚĞ ƐŚŝƉƐ ŽŶ ǁŚŝĐŚ ŚĞ ƐĞƌǀĞĚ ǁĂƐ ^ sĞŶƚƵƌĞ͕ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ŽƌŝŐŝŶĂů ƚƌŝŽ ŽĨ sŝĐƚŽƌǇ ƐŚŝƉƐ͕ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ďŽƵŐŚƚ ŝŶ ϭϵϰϳ ĨƌŽŵ ƚŚĞ h^ ƉŽŽů ŽĨ ƐƵƌͲ ƉůƵƐ ǁĂƌͲďƵŝůƚ ƐŚŝƉƐ͘ ^ŚĞ ǁĂƐ ƌĞŶĂŵĞĚ DŽƌŐĞŶƐƚĞƌ ĂŶĚ ŵĂĚĞ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ǀŽǇĂŐĞ ĨƌŽŵ EĞǁ zŽƌŬ ƚŽ ĂƉĞ dŽǁŶ ďǇ Ă ^ĂĨŵĂƌŝŶĞͲŽǁŶĞĚ ǀĞƐͲ ƐĞů͘ tŝƚŚŝŶ ƐŝŐŚƚ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ƐŚĞ ďƌŽŬĞ ĚŽǁŶ ĂŶĚ ŚĂĚ ƚŽ ďĞ ƚŽǁĞĚ ŝŶƚŽ ƉŽƌƚ ďǇ ŚĂƌďŽƵƌ ƚƵŐƐ ʹ Ă ƌĂƚŚĞƌ ŝŶĂƵƐƉŝͲ ĐŝŽƵƐ ƐƚĂƌƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ĂŶĚ ĨŽƌ ŚĞƌ ŽǁŶͲ ĞƌƐ ǁŚŽ ŚĂĚ ŐĞŶĞƌĂƚĞĚ ŵƵĐŚ ŚǇƉĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞŝƌ ŶĞǁ ƐŚŝƉ͛Ɛ ŵĂŝĚĞŶ ǀŽǇĂŐĞ͘ ĂǇ ďĞĐĂŵĞ ĂŶ ŽĸĐĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨͲ ƌŝĐĂŶ EĂǀǇ͕ ƐĞƌǀŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞƐƚƌŽǇĞƌ ^ ^ :ĂŶ ǀĂŶ ZŝĞďĞĞĐŬ͕ ĐŽŵŵĂŶĚĞĚ ďǇ ;ƚŚĞŶͿ ŽŵŵĂŶĚĞƌ 'ůĞŶ ^ǇŶĚĞƌĐŽŵďĞ ǁŚŽ ůĂƚĞƌ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ƌŽƐĞ ƚŽ ƚŚĞ ƌĂŶŬ ŽĨ ǀŝĐĞͲĂĚŵŝͲ ƌĂů ĂŶĚ ŚŝĞĨ ŽĨ ƚŚĞ EĂǀǇ͘

)URP VHD WR VWXG\

,ŝƐ ŬĞĞŶ ĂĐĂĚĞŵŝĐ ŵŝŶĚ ůĞĚ Śŝŵ ƚŽ ƐƚƵĚǇ͕ ĮƌƐƚ Ăƚ ƚŚĞ hŶŝͲ ǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ ĂŶĚ ƚŚĞŶ͕ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌĞƐƟŐŝŽƵƐ ZŚŽĚĞƐ ^ĐŚŽůĂƌƐŚŝƉ ƐĐŚĞŵĞ͕ ŚĞ ƌĞĂĚ :ƵƌŝƐƉƌƵĚĞŶĐĞ Ăƚ KǆĨŽƌĚ hŶŝǀĞƌͲ ƐŝƚǇ ŝŶ ŶŐůĂŶĚ͘ Ƶƚ ŚŝƐ ůŝĨĞůŽŶŐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ƚŽŽŬ Śŝŵ ƚŽ ,ŽŶŐ <ŽŶŐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĐŽŵͲ ƉĂŶǇ /ŶĚŽͲ ŚŝŶĂ ^ƚĞĂŵ EĂǀŝŐĂƟŽŶ ŽŵͲ ƉĂŶǇ͕ Ă ƐƵďƐŝĚŝĂƌǇ ŽĨ ƚŚĞ ůĞŐĞŶĚĂƌǇ ƚƌĂĚͲ ŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶǇ :ĂƌĚŝŶĞ DĂƚŚĞƐŽŶ͘ tŚĞŶ ĞŶŐ yŝĂŽƉŝŶŐ ŵĂĚĞ ŚŝƐ ĮƌƐƚ ƚƌŝƉ ƚŽ ƚŚĞ h^ ĂŌĞƌ ŚŝŶĂ ŽƉĞŶĞĚ ƵƉ ƚŽ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ŝŶ ϭϵϳϵ͕ ŚĞ ǁĂƐ ŝŵƉƌĞƐƐĞĚ ďǇ ƚŚĞ KĂŬůĂŶĚ ŽŶƚĂŝŶĞƌ ƉŽƌƚ ŝŶ ^ĂŶ &ƌĂŶͲ ĐŝƐĐŽ ĂǇ͘ ŌĞƌ ƚŚĞ ŚŝŶĞƐĞ ůĞĂĚĞƌ ŚĂĚ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ƚŽ ĞŝũŝŶŐ͕ :ĂƌĚŝŶĞƐ ǁĂƐ ŝŶǀŝƚĞĚ ƚŽ ƐĞŶĚ Ă ƚĞĂŵ ƚŽ ^ŚĂŶŐŚĂŝ ƚŽ ĂƐƐĞƐƐ ƚŚĞ ĨĞĂƐŝďŝůŝƚǇ ŽĨ ďƵŝůĚŝŶŐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ƚĞƌŵŝŶĂů ƚŚĞƌĞ͘ EŽƟŶŐ ƚŚĞ ĂƌĐŚĂŝĐ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĂŶĚ ĞƋƵĂůůǇ ĂƌĐŚĂŝĐ ďĂŶŬŝŶŐ ƐǇƐƚĞŵƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ĐŽŶĚƵĐŝǀĞ ƚŽ ƚŚĞ ƌĂƉŝĚ͕ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ƐǇƐͲ ƚĞŵƐ ĂŶĚ ŵĂƐƐ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ďŽǆĞƐ ĂƐƐŽͲ ĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ŵŽĚĞƌŶ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌŝƐĞĚ ƐŚŝƉͲ ƉŝŶŐ͕ ƚŚĞ ƚĞĂŵ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĐŽŶͲ ƐŝĚĞƌĞĚ ŚŝŶĂ ƚŽ ďĞ ĚĞĐĂĚĞƐ ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ďĞŝŶŐ ƌĞĂĚǇ͘ ͞WƌŽďĂďůǇ ŶŽƚ ŝŶ ŵǇ ůŝĨĞƟŵĞ͟ ƚŚŽƵŐŚƚ ĂǇ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ͘ ͞ Ƶƚ ůŽŽŬ Ăƚ ŝƚ ŶŽǁ͕͟ ŚĞ

%\ %ULDQ ,QJSHQ

0$5,7,0( 0(025,(6

ĂǇ͛Ɛ ĮƌƐƚ ƐŚŝƉ ǁĂƐ ƚŚĞ ĂůŵŽƐƚͲŶĞǁ ^ EĞĚĞƌďƵƌŐ ǁŚŝĐŚ ŚĞ ũŽŝŶĞĚ

ƐŚŽƌƚůǇ ďĞĨŽƌĞ ŚƌŝƐƚŵĂƐ͘ ĚĚŝŶŐ ƚŽ ŚŝƐ ƵŶŚĂƉƉŝŶĞƐƐ ŽĨ ďĞŝŶŐ ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ŚŽŵĞ ĨŽƌ ŚƌŝƐƚŵĂƐ ǁĂƐ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ǁĂƐ Žī ŚŝƐ ŚŽŵĞƚŽǁŶ͕ <ŶǇƐŶĂ͕ ŽŶ ŚƌŝƐƚŵĂƐ ĂǇ͊ WŚŽƚŽŐƌĂƉŚ ͗ >ĂǁŚŝůůͲ Ğ sƌŝĞƐ ŽůůĞĐƟŽŶ

tŚĞŶ ĂǇ ǀŝƐŝƚĞĚ ZĞĚ KĂŬ sŝĐƚŽƌǇ͕ Ă ŵƵƐĞƵŵ

ƐŚŝƉ ŝŶ ĂůŝĨŽƌŶŝĂ͕ ŚĞ ĚĞůŝŐŚƚĞĚ ŝŶ ƚĂŬŝŶŐ ƚŚĞ ŚĞůŵ͕ ĂƐ ŚĞ ŚĂĚ ĚŽŶĞ ĂƐ Ă ĐĂĚĞƚ ǁŚŝůĞ ŚĂŶĚͲƐƚĞĞƌŝŶŐ ^ĂĨŵĂƌŝŶĞ͛Ɛ sŝĐƚŽƌǇ ƐŚŝƉ͕ ^ sĞŶƚƵƌĞ͘ KŶĞ ŽĨ ŽǀĞƌ ϱϬϬ sŝĐƚŽƌǇ ƐŚŝƉ ďƵŝůƚ ĚƵƌŝŶŐ tŽƌůĚ tĂƌ Ϯ͕ ZĞĚ KĂŬ sŝĐƚŽƌǇ ǁĂƐ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞĚ ŝŶ ϭϵϰϰ ĂŶĚ ĚĞĐŽŵŵŝƐͲ ƐŝŽŶĞĚ ƚǁŽ ǇĞĂƌƐ ůĂƚĞƌ͘ ^ŚĞ ƐĂǁ ƐĞƌǀŝĐĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ <ŽƌĞĂŶ tĂƌ ĂŶĚ sŝĞƚŶĂŵ tĂƌ͕ ŚĞƌ ŚƵŐĞ ŚŽůĚƐ ĂŶĚ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶĞĚ ƚǁĞĞŶĚĞĐŬƐ ĂŶĚ ƚĂŶŬƚŽƉƐ ƉƌŽǀŝŶŐ ŵŽƐƚ ƐƵŝƚĂďůĞ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ŚĞĂǀǇ ŵŝůŝƚĂƌǇ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ǀĞŚŝĐůĞƐ͘ WŚŽƚŽŐƌĂƉŚ ͗ ^ĞĂŶ ĂǇ

ůĂƵŐŚƐ͕ ͞ĂŶĚ ŚŽǁ ǁƌŽŶŐ / ǁĂƐ͊͟

$ IRUD\ LQ ILQDQFH ,ŝƐ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ ŝŶ ƐŝĂ ǁĞƌĞ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ Ă ƐƉĞůů ǁŝƚŚ &ĞĚŶĂǀ ŝŶ DŽŶƚƌĞĂů͕ ǁŚŝĐŚ ŚĞ ũŽŝŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ůĂƚĞ ϭϵϳϬ͛Ɛ͘ DĂƌƌŝĂŐĞ ƚŽ 'ŝŶŶǇ ďƌŽƵŐŚƚ Śŝŵ ƚŽ EĞǁ zŽƌŬ ŝŶ ϭϵϴϭ͕ ǁŚĞƌĞ ŚĞ ƵŶĚĞƌƚŽŽŬ ĨƌĞĞůĂŶĐĞ ǁŽƌŬ ĨŽƌ ďĂŶŬƐ ǁŝƚŚ ĚŝƐƚƌĞƐƐĞĚ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ƉŽƌƞŽůŝŽƐ͘ /Ŷ ϭϵϴϮ͕ ĂŌĞƌ &ĞĚŶĂǀ ŚĂĚ ďŽƵŐŚƚ ŝŶƚŽ EĂǀŝŽƐ͕ Ă ƌĂǁ ŵĂƚĞƌŝĂů ƐŚŝƉƉŝŶŐ Ăƌŵ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐ ^ƚĞĞů ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͕ ŚĞ ǁĂƐ ĂƐŬĞĚ ďǇ &ĞĚŶĂǀ͛Ɛ ŚĂŝƌŵĂŶ͕ >ĂĚŝ WĂƚŚǇ͕ ƚŽ ũŽŝŶ Ă ƚĞĂŵ ŽĨ ƐĞŶŝŽƌ ŵĂŶĂŐĞƌƐ ƚŽ ƌĞƐͲ ĐƵĞ EĂǀŝŽƐ ĨƌŽŵ ĮŶĂŶĐŝĂů ĚŝƐƚƌĞƐƐ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞĞƉ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ƐůƵŵƉ ŽĨ ƚŚĞ ĞĂƌůǇ ϭϵϴϬƐ͘ tŚŝůĞ ŚĂŶĚůŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞƐƚƌƵĐƚƵƌŝŶŐ ŽĨ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ĨƌĞŝŐŚƚ ĐŽŶƚƌĂĐƚƐ͕ ŚĞ ŚĂĚ ĂŶ ŝŶͲ ĐƌĞĂƐŝŶŐ ĚĞƐŝƌĞ ƚŽ ͞ďĞĐŽŵĞ ĂŶ ŽǁŶĞƌ ŽĨ Ă ďƵƐŝŶĞƐƐ͕ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ũƵƐƚ ĂŶ ĞŵƉůŽǇĞĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͕͟ ĂƐ ŚĞ ĂƉƚůǇ ƉƵƚƐ ŝƚ͘

7DNLQJ RZQHUVKLS ƐƉĞůů Ăƚ ŝƟďĂŶŬ ŐĂǀĞ Śŝŵ ǀĂůƵĂďůĞ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉůĞǆŝƟĞƐ ŽĨ ŚŝŐŚ ĮͲ ŶĂŶĐĞ͕ ĂŌĞƌ ǁŚŝĐŚ ŚĞ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ƚŽ EĂǀŝŽƐ ŝŶ ϭϵϴϵ ĂƐ ĂŶ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ĂŶĚ ŽǁŶĞƌ ďǇ ǀŝƌƚƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ůĞǀĞƌĂŐĞĚ ďƵǇŽƵƚ ƚŚĂƚ ŚĞ ŚĂĚ ĂƌͲ ƌĂŶŐĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ďĂĐŬŝŶŐ ŽĨ ŝƟďĂŶŬ ĂŶĚ &ĞĚŶĂǀ͘ ƚ ƚŚĞ ŚĞůŵ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ĨŽƌ ƚĞŶ ǇĞĂƌƐ͕ ŚĞ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞĚ EĂǀŝŽƐ ƚŽ Ă ƉƌŽĮƚͲŵĂŬŝŶŐ͕ ůĞĂĚŝŶŐ ďƵůŬ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĐŽƌͲ ƉŽƌĂƟŽŶ͘ KŶ ŽŶĞ ŽĐĐĂƐŝŽŶ͕ ^ĞĂŶ ĂǇ ƌĞŵĂƌŬƐ͕ ƚŚĞ ƉƌŽƐƉĞĐƚ ĂƌŽƐĞ ŽĨ ĚŽŝŶŐ ďƵƐŝŶĞƐƐ ǁŝƚŚ dŽƌďĞŶ <ĂƌůƐŚŽĞũ͕ ƚŚĞ ĨŽƵŶĚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ dĞĞŬĂǇ dĂŶŬĞƌ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͘ ͞tŚŽ ŝƐ ŚĞ͍͟ ĂǇ ĂƐŬĞĚ͘ ͞,Ğ͛Ɛ Ă ŐƵǇ ǁŚŽ ƌƵŶƐ ŚŝƐ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶǇ ĨƌŽŵ ŚŝƐ ďŽĂƚ ŝŶ ƚŚĞ ĂŚĂŵĂƐ͕͟ ĐĂŵĞ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞ͘ ͞tĞ ĚŽŶ͛ƚ ĚĞĂů ǁŝƚŚ ƉĞŽƉůĞ ůŝŬĞ ƚŚĂƚ͕͟ ƌĞͲ ƚŽƌƚĞĚ ĂǇ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĞĂů ǁĞŶƚ ŇĂƚ͘ >ŝƩůĞ ĚŝĚ ŚĞ ƌĞĂůŝƐĞ ƚŚĂƚ ƐŚŽƌƚůǇ ƚŚĞƌĞͲ

^ŝŶĐĞ ŚŝƐ ƐĐŚŽŽůͲĚĂǇƐ͕ ^ĞĂŶ ĂǇ ŚĂƐ ƉƵƌƐƵĞĚ Ă ůŝĨĞͲůŽŶŐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ƐĞĞŶ Śŝŵ ƚĂŬĞ ŽŶ ĚŝǀĞƌƐĞ ƉŽƐŝƟŽŶƐ͘ ,Ğ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ dĞĞŬĂǇ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ϱϭ

0$5,7,0( 0(025,(6

%\ %ULDQ ,QJSHQ ďŽĂƌĚ͕ ĂŶĚ ĂůƐŽ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ ƐĞǀĞƌĂů ŽƚŚĞƌ ďŽĂƌĚƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŐƌŽƵƉ͘

^ĞĂŶ ĂǇ ǁŝƚŚ ŚŝƐ ǁŝĨĞ 'ŝŶŶǇ ĂŶĚ ƚǁŽ

ŽĨ ƚŚĞŝƌ ĨŽƵƌ ĚĂƵŐŚƚĞƌƐ ĂŌĞƌ ŚĞ ǁĂƐ ĞůĞĐƚĞĚ ŽŵŵŽĚŽƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶŶĞĐƟĐƵƚ DĂƌŝƟŵĞ ƐͲ ƐŽĐŝĂƟŽŶ͘ WŚŽƚŽŐƌĂƉŚ ͗ ^ĞĂŶ ĂǇ

ĂŌĞƌ͕ ŚĞ ǁŽƵůĚ ďĞ ĚŝƌĞĐƚůǇ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ͞ŐƵǇ ŽŶ Ă ďŽĂƚ ŝŶ ƚŚĞ ĂŚĂŵĂƐ͟ ĂŶĚ ǁŽƵůĚ ĮŶĚ ƚŚĂƚ ŚĞ ƐŚĂƌĞĚ ƐŽ ŵĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉƌŝŶͲ ĐŝƉůĞƐ ĐŚĞƌŝƐŚĞĚ ďǇ <ĂƌůƐŚŽĞũ͘

$ QHZ UROH

tŝƚŚ ƚŚĞ ĂƐƚƵƚĞ ĂǇ ĂƐ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞƋƵĂůͲ ůǇ ƐŚĂƌƉ ŵŝŶĚ ŽĨ ũŽƌŶ DŽůůĞƌ ĂƐ ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ ĂŶĚ ĐŚŝĞĨ ĞǆĞĐƵƟǀĞ ĐŽŵďŝŶͲ ŝŶŐ ƚŽ ĨŽƌŵ Ă ŵŽƐƚ ĨŽƌͲ ŵŝĚĂďůĞ ƚĞĂŵ͕ ƚŚĞ ĐŽŵͲ ƉĂŶǇ ŵŽǀĞĚ ĨƌŽŵ ƚĂŶŬĞƌ ŽǁŶĞƌƐŚŝƉ ƚŽ ŝƚƐ ĐƵƌƌĞŶƚ ƉŽƐŝƟŽŶ ĂƐ Ă ůĞĂĚĞƌ ŝŶ ƐĞǀĞƌĂů ŽŝůͲƌĞůĂƚĞĚ ĮĞůĚƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŝƚƐ ǀŝƚĂů ƌŽůĞ ŝŶ ƚŚĞ EŽƌǁĞŐŝĂŶ Žŝů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ŽīͲ ƐŚŽƌĞ Žŝů ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐ͘ ,ŝƐ ƐƚǇůĞ ŝƐ ƚŚĂƚ ŽĨ Ă ͞ŚĂŶĚƐͲŽŶ͟ ĐŚĂŝƌͲ ŵĂŶ͕ ĂŶĚ ŚŝƐ ƟŵĞ Ăƚ ƐĞĂ ĂůůŽǁƐ Śŝŵ ƚŽ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ƵŶĚĞƌ ǁŚŝĐŚ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ ǁŽƌŬ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŶƚƌŝĐĂĐŝĞƐ ŽĨ ƐĞĂĨĂƌŝŶŐ͘ tŚĞŶ ŚĞ ǀŝƐŝƚĞĚ ƚŚĞ ƐŚƵƩůĞ ƚĂŶŬĞƌ EŽƌͲ ĚŝĐ >ĂƵƌŝƚĂ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ŝŶ ƚŚĞ ĂŶĐŚŽƌͲ ĂŐĞ Žī ĂƉĞ dŽǁŶ ĨŽƌ ƐĞǀĞƌĂů ǁĞĞŬƐ͕ ŚĞ ůĞĂƌŶĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ŚĂĚ ŶŽƚ ďĞĞŶ ĂůŽŶŐͲ ƐŝĚĞ ĨŽƌ Ă ůŽŶŐ ƟŵĞ͘

EŽƟŶŐ Ăůů ŚŝƐ ƚĂůĞŶƚƐ͕ ŚŝƐ ƐŚĂƌƉ ŵŝŶĚ ĂŶĚ ŚŝƐ ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚƐ͕ dĞĞŬĂǇ ŝŶǀŝƚĞĚ ĂǇ ƚŽ ũŽŝŶ ŝƚƐ ďŽĂƌĚ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϭϵϵϵ͕ ŽŶĐĞ ŚĞ ĂŶĚ 8QLFDO $GVB SGI $0 ,Ğ ƐĐƌŝďďůĞĚ Ă ŶŽƚĞ ŝŶ Ă ůŝƩůĞ ďŽŽŬ ŚĞ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ŚĂĚ ƐŽůĚ EĂǀŝŽƐ͕ ŚĞ ĐĂƌƌŝĞƐ ǁŝƚŚ Śŝŵ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĚĂǇ͕ Ăƚ ďĞĐĂŵĞ ƚŚĞ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ dĞĞŬĂǇ͛Ɛ ŵĂŝŶ

ϱϮ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ŚŝƐ ŝŶƐŝƐƚĞŶĐĞ͕ ƚŚĞ ƚĂŶŬĞƌ ǁĂƐ ĂůŽŶŐƐŝĚĞ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ ƚŽ ĞŶĂďůĞ ƚŚĞ ĐƌĞǁ ƚŽ ĞŶũŽǇ Ă ƌƵŶ ĂƐŚŽƌĞ͘ ͞tĞ ŵƵƐƚ ůŽŽŬ ĂŌĞƌ ƚŚĞƐĞ ƉĞŽƉůĞ͕͟ ŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞĚ ǁŚĞŶ / ĂƐŬĞĚ Śŝŵ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉ͛Ɛ ƐƵĚĚĞŶ ďĞƌƚŚŝŶŐ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ͘ ĐĐůĂŝŵĞĚ ĨŽƌ ŚŝƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ƚŽ ƐŚŝƉͲ ƉŝŶŐ ŽǀĞƌ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚŚƌĞĞ ĚĞĐĂĚĞƐ͕ ŚĞ ǁĂƐ ĞůĞĐƚĞĚ ĐŽŵŵŽĚŽƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶŶĞĐƟͲ ĐƵƚ DĂƌŝƟŵĞ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ŝŶ ϮϬϬϱ͘

$QFKRUHG LQ 6RXWK $IULFD ^ĞĂŶ ĂǇ ĚŽĞƐ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƐŝŵƉůǇ ƌĞͲ ŵĞŵďĞƌ ŚŝƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƌŽŽƚƐ͘ dŽ ĞŶͲ ĂďůĞ ƚŚĞ dĞĞŬĂǇ ďŽĂƌĚ ŵĞŵďĞƌƐ ƚŽ ƵŶĚĞƌͲ ƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ĂŶĚ ĐŽŵƉůĞǆŝƟĞƐ ŽĨ ŚŝƐ ŽƌŝŐŝŶĂů ŚŽŵĞůĂŶĚ͕ ŚĞ ďƌŽƵŐŚƚ ƚŚĞŵ ƚŽ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝŶ ϮϬϬϱ͘ dŚƌŽƵŐŚ ŚŝƐ ƉĞƌƐŽŶĂů ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ ʹ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŽĨ ŚŝƐ ǁŝĨĞ͕ 'ŝŶŶǇ͕ ĂŶĚ ĨŽƵƌ ĚĂƵŐŚƚĞƌƐ Ͳ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ĞĚƵĐĂƟŽŶĂů ƉƌŽũͲ ĞĐƚƐ͕ ŚĞ ĚŽĞƐ ŵƵĐŚ ƚŽ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ ǇŽƵŶŐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶƐ ƚŽ ƌĞĂĐŚ ƚŚĞŝƌ ĨƵůů ƉŽƚĞŶͲ ƟĂů͘ ,ĂǀŝŶŐ ĂĐĐŽŵƉůŝƐŚĞĚ ƐŽ ŵƵĐŚ ŚŝŵͲ ƐĞůĨ͕ ^ĞĂŶ ĂǇ ŝƐ Ă ƌŽůĞ ŵŽĚĞů ĨŽƌ ƚŚŽƐĞ ǇŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ʹ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚŽƐĞ ĨƌŽŵ ŚŝƐ ŶĂƟǀĞ ůĂŶĚ Ͳ ǁŚŽ ĂƌĞ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ƚŽ ǁŽƌŬ ŚĂƌĚ ĂŵŝĚƐƚ ƵŶĐŽŵƉƌŽŵŝƐŝŶŐůǇ ŚŝŐŚ ƉĞƌͲ ƐŽŶĂů ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͘

$SSRLQWPHQWV ODXQFKHV IXQFWLRQV DQQRXQFHPHQWV

3(23/( $1' (9(176

758( 6859,925 (<( :,71(66 72 7+( 6,1.,1* 2) 7+( *(50$1 %$77/(6+,3 %,60$5&. 5(&28176 +,6 :$5 (;3(5,(1&(6 ,1 7+( 52<$/ 1$9<

^ƚĞǀĞ ^ĂƵŶĚĞƌƐ ŵĞƚ ǁŝƚŚ sĞƌŶŽŶ ƌŝůů͕ ƚŚĞ ůĂƐƚ ƐƵƌǀŝǀŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŶƟŶŐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐƌĞǁ ŽĨ ƚŚĞ ,D^ ŽƌƐĞƚƐŚŝƌĞ͘ dŚĞ ƐŚŝƉ͛Ɛ ŝŶͲ ǀŽůǀĞŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ŝƐŵĂƌŬ ĂĐƟŽŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ǁĞůů ĚŽĐƵŵĞŶƚĞĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ǇĞĂƌƐ͕ ďƵƚ ƚŚŝƐ ŶĂƌƌĂƟǀĞ ĨƌŽŵ ƌŝůů ĐĂƉƚƵƌĞƐ ƚŚĞ ŵĞŵŽƌŝĞƐ ŽĨ ŚŝƐ ƟŵĞ ĂďŽĂƌĚ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ĨƌŽŵ ĂƐ ĨĂƌ ďĂĐŬ ĂƐ ϭϵϰϬ͘

ĐůĞƐ͘ tĞ ĐůŽƐĞĚ ĨŽƌ Ă ƚŽƌƉĞĚŽ ĂƩĂĐŬ ĂŶĚ Ăƚ ƉŽŝŶƚ ďůĂŶŬ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ĂďŽƵƚ Ă ŵŝůĞ ǁĞ ĮƌĞĚ ƚŚƌĞĞ ƚŽƌƉĞĚŽĞƐ͘ dǁŽ Śŝƚ ĂŵŝĚƐŚŝƉƐ ĂŶĚ ŽŶĞ ĂƐƚĞƌŶ͘ /ƚ ƚŚĞŶ ďĞŐĂŶ ƚŽ ƐŝŶŬ ƐůŽǁůǇ͕ ǁŝƚŚ ƵƉƉĞƌ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ ĐŽůůĂƉƐŝŶŐ͘͟ dŚĞ ŝƐͲ ŵĂƌĐŬ ǁĂƐ ƐƵŶŬ ĂŶĚ ƚŚĞ ,ŽŽĚ ĂǀĞŶŐĞĚ͘

5HVFXH DWWHPSWV

͞DǇ ůŽǀĞ ǁĂƐ ƚŚĞ ĚŽĐŬƐ͘ / ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ůŽǀĞĚ ƚŚĞ hŶŝŽŶ ĂƐƚůĞ ƐŚŝƉƐ͕ ďƵƚ ǁŚĞŶ / ƚƵƌŶĞĚ ϭϳ / ǁĂƐ ĐĂůůĞĚ ƵƉ ƚŽ ĚŽ ŵǇ ƚǁŽ ǇĞĂƌƐ ŶĂƟŽŶĂů ƐĞƌǀŝĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌŵǇ͘ / ĚŝĚ ŶŽƚ ǁĂŶƚ ƚŽ ŐŽ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĂƌŵǇ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŚĞůƉ ŽĨ Ă ĨĂŵŝůǇ ĨƌŝĞŶĚ / ǁĂƐ ĂďůĞ ƚŽ ŐĞƚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ZŽǇĂů EĂǀǇ sŽůƵŶƚĂƌǇ ZĞƐĞƌǀĞ ;ZEsZͿ͕͟ ƐĂǇƐ ƌŝůů ƌĞĐĂůůŝŶŐ ŚŝƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂͲ ƟŽŶ ƚŽ ŐŽ ƚŽ ƐĞĂ͘ ͞tŚĞŶ ǁĂƌ ďƌŽŬĞ ŽƵƚ / ĂůƌĞĂĚǇ ŚĂĚ ϭϴ ŵŽŶƚŚƐ ŽĨ ĂĐƚƵĂů ƐĞƌǀŝĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ZEsZ ĂŶĚ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ZŽǇĂů EĂǀǇ ĐƌƵŝƐĞƌ ,D^ ŽƌƐĞƚͲ ƐŚŝƌĞ ĂƌƌŝǀĞĚ ŝŶ ^ŝŵŽŶ͛Ɛ dŽǁŶ ƚŽ ƌĞĨƵĞů ǁĞ ŚĞĂƌĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ǁĞƌĞ ƐŚŽƌƚ ŽĨ ŐƵŶŶĞƌƐ͘ ŶĚ ŽĨ ĐŽƵƌƐĞ͕ ďĞŝŶŐ Ă ǇŽƵŶŐƐƚĞƌ͕ / ŝŵŵĞͲ ĚŝĂƚĞůǇ ǀŽůƵŶƚĞĞƌĞĚ ƚŽ ũŽŝŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ϭϴ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŽƌĚŝŶĂƌǇ ƐĞĂŵĞŶ ǁĞƌĞ ĂĐĐĞƉƚĞĚ͘ /Ŷ ƚŚŽƐĞ ĞĂƌůǇ ĚĂǇƐ ŽĨ ƚŚĞ ǁĂƌ ƚŚĞ ďŝŐ ĐƌƵŝƐĞƌ ǁĂƐ ĞŶŐĂŐĞĚ ŝŶ ƌĞŐƵůĂƌ ĐŽŶǀŽǇ ĞƐͲ ĐŽƌƚƐ ďĞƚǁĞĞŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ƚŚĞ h<͘ ĐƌŝƟĐĂů ƐŚŽƌƚĂŐĞ ŽĨ h< ƚƌĂŝŶĞĚ ƐĞĂŵĂŶ ƐĂǁ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐƌĞǁ ũŽŝŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉ͘ dŚĞ ĐŽŶǀŽǇ ǁŽƌŬ ǁĂƐ ŽĨ ĐŽƵƌƐĞ ǀĞƌǇ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ͕ ďƵƚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ƵŶĞǀĞŶƞƵů͘ dŚĞ ƐŚŝƉ ŚĂĚ Ă ǀĞƌǇ ůŽŶŐ ƌĂŶŐĞ ĂŶĚ ǁŽƵůĚ ďƌŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŶǀŽǇ ĐůŽƐĞ ƚŽ ƉŽƌƚ ƚŚĞŶ ŝŵͲ ŵĞĚŝĂƚĞůǇ ƚƵƌŶ ĂƌŽƵŶĚ ĂŶĚ ŚĞĂĚ ďĂĐŬ ƚŽ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ǁŝƚŚŽƵƚ ƌĞĨƵĞůŝŶŐ͘ dŚŝƐ ŐĂǀĞ ƚŚĞ ǇŽƵŶŐ ƌŝůů ŐŽŽĚ ƐĞĂ ƟŵĞ͕ ďƵƚ ĂƐ ĂůǁĂǇƐ͕ ŝƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ũƵŶŝŽƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĂŶŬƐ ƚŚĂƚ ŐŽƚ Ăůů ƚŚĞ ǁŽƌƐĞ ũŽďƐ͘ ͞KŶĞ ĚĂǇ / ǁĂƐ ŐŝǀĞŶ ĂŶ ĞǇĞ ƚĞƐƚ ĂŶĚ ǁĂƐ ƚŽůĚ / ŚĂĚ ƉĂƐƐĞĚ ǁŝƚŚ ŇǇŝŶŐ ĐŽůŽƵƌƐ͘ &Žƌ ƚŚŝƐ / ĞŶĚĞĚ ƵƉ ŝŶ ƚŚĞ ĐƌŽǁ͛Ɛ ŶĞƐƚ ĂƐ ůŽŽŬŽƵƚ͘ dŚĞƌĞ ǁĂƐ ŶŽ ƌĂĚĂƌ ŝŶ ƚŚŽƐĞ ĚĂǇƐ ĂŶĚ ŝƚ

ǁĂƐ ƐĐĂƌǇ ƵƉ ŚŝŐŚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƐƚ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƌŽůůĞĚ / ũƵƐƚ ƐĂǁ ǁĂƚĞƌ Ăůů ĂƌŽƵŶĚ ŵĞ ĂŶĚ / ŚĂĚ ƚŚĂƚ ũŽď ĨŽƌ ƚŚƌĞĞ ŵŽŶƚŚƐ͊͟

+XQWLQJ WKH %LVPDUFN ͞/ƚ ǁĂƐ ŝŶ DĂǇ ϭϵϰϭ ƚŚĂƚ ǁĞ ŚĞĂƌĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ 'ĞƌŵĂŶ ďĂƩůĞƐŚŝƉ ŝƐŵĂƌĐŬ ŚĂĚ ŐŽƚ ŽƵƚ͘ KƵƌ ƐŚŝƉ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůǇ ůĞŌ ƚŚĞ ĐŽŶͲ ǀŽǇ ĂŶĚ ǁĞŶƚ ƚŽ ũŽŝŶ ƚŚĞ ZŽǇĂů EĂǀǇ ŇĞĞƚ ďĞŝŶŐ ĂƐƐĞŵďůĞĚ͘ KŶ ůĞĂǀŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŶǀŽǇ ĂƉƚĂŝŶ DĂƌƟŶ ƚŽůĚ ƵƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌŝĚĞ ŽĨ ƚŚĞ ZŽǇĂů EĂǀǇ͕ ƚŚĞ ďĂƩůĞ ĐƌƵŝƐĞƌ ,ŽŽĚ͕ ŚĂĚ ďĞĞŶ ďůŽǁŶ ƵƉ ŝŶ ĂŶ ĞĂƌůŝĞƌ ĂĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝƐŵĂƌĐŬ͘ ͞dŚĞƌĞ ǁĂƐ ũƵƐƚ Ă ƐƚƵŶŶĞĚ ƐŝůĞŶĐĞ ŽŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉ͘ DĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ŽůĚĞƌ ŚĂŶĚƐ ǁĞƌĞ ũƵƐƚ ĐƌǇŝŶŐ ʹ ƐŽŵĞ ŚĂĚ ƐĞƌǀĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ,ŽŽĚ ŝŶ ƚŚŽƐĞ ŝŶƚĞƌͲǁĂƌ ǇĞĂƌƐ Žƌ ŚĂĚ ŵĂƚĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉ͘ /ƚ ǁĂƐ Ă ĚŝƐĂƐƚĞƌ͕͟ ƌĞĐŽƵŶƚƐ ƌŝůů͘ ͞tĞ ŚĞĂĚĞĚ ƐƚƌĂŝŐŚƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ďĂƩůĞƐŚŝƉ ǁŝƚŚ ŐƵŶƐ ďůĂǌŝŶŐ͘͟ &ƌŽŵ ŚŝƐ ǀĞƌǇ ŽƉĞŶ ƉŽͲ ƐŝƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ Wϭ ϰ͟ ĂŶƟͲĂŝƌĐƌĂŌ ŐƵŶ͕ ƌŝůů ŚĂĚ Ă ĐůĞĂƌ ǀŝĞǁ ŽĨ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ĂĐƟŽŶ͘ ͞KƵƌ ƐŚĞůůƐ ũƵƐƚ ďŽƵŶĐĞĚ Žī ƚŚĞ ŝƐͲ ŵĂƌĐŬ͘ dŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ŐƵŶƐ ŐŽŝŶŐ Žī Ăůů ĂƌŽƵŶĚ ƵƐ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ŝƐŵĂƌĐŬ ǁĂƐ ĮƌŝŶŐ ďĂĐŬ ĂŶĚ / ĐŽƵůĚ ŶŽƚ ƐĞĞ ĂŶǇ ĮƌĞ Žƌ ĚĂŵͲ ĂŐĞ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƩůĞƐŚŝƉ Ăƚ ƚŚĂƚ ƟŵĞ͘ dŚĞŶ ǁĞ Śŝƚ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƚŽǁĞƌ͘ /ƚ ǁĂƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůǇ ĂŌĞƌ ƚŚĂƚ Śŝƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ďĂƩůĞƐŚŝƉ͛Ɛ ŐƵŶƐ ĨĞůů ƐŝůĞŶƚ͘ Ǉ ƚŚŝƐ ƟŵĞ ƚŚĞ ƌŝƟƐŚ ďĂƩůĞƐŚŝƉƐ ǁĞƌĞ ǁŝƚŚĚƌĂǁŝŶŐ͕ ďƵƚ ŝƚ ǁĂƐ ĐůĞĂƌ ƚŽ Ăůů ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŝƐŵĂƌĐŬ ǁĂƐ ĮŶŝƐŚĞĚ͘͟ dŚĞ ŽƌƐĞƚƐŚŝƌĞ͛Ɛ ƌŽůĞ ŝŶ ƚŚŝƐ ĂĐƟŽŶ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ǁĂƐ ƐƟůů ĨĂƌ ĨƌŽŵ ŽǀĞƌ͘ ͞dŚĞ ŝƐͲ ŵĂƌĐŬ ǁĂƐ ƐƟůů ŽŶ ĂŶ ĞǀĞŶ ŬĞĞů ďƵƚ ǁĂƐ ŶŽƚ ĮƌŝŶŐ͘ /ƚ ǁĂƐ ũƵƐƚ ŐŽŝŶŐ ƌŽƵŶĚ ŝŶ ĐŝƌͲ

KƌĚĞƌĞĚ ƚŽ ƉŝĐŬ ƵƉ ƐƵƌǀŝǀŽƌƐ͕ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƐƚŽƉƉĞĚ ĂŶĚ ďĞŐĂŶ ƉƵƫŶŐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƐŝĚĞ ƌŽƉĞƐ ĂŶĚ ŶĞƚƐ ƚŽ ŚĂƵů ŽƵƚ ƐƵƌǀŝǀŽƌƐ͘ ͟/ ŵƵƐƚ ŚĂǀĞ ƉƵůůĞĚ ŽƵƚ ĮǀĞ ƐƵƌǀŝǀŽƌƐ ŽŶ ŵǇ ŽǁŶ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ŚĂĚ ǀĞƌǇ ŚŝŐŚ ƐŝĚĞƐ ĂŶĚ ŽŌĞŶ ǁĞ ǁŽƵůĚ ŐĞƚ ƚŚĞŵ ŶĞĂƌ ƚŚĞ ƚŽƉ͕ ďƵƚ ǁŝƚŚ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŽŶĞ ŚŽůĚŝŶŐ ŽŶƚŽ ƚŚĞ ůŝŶĞƐ ƚŚĞ ǁĞŝŐŚƚ ŐŽƚ ƚŽŽ ŵƵĐŚ ĂŶĚ ƚŚĞǇ ĨĞůů ďĂĐŬ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƐĞĂ͘ tĞ ĨĞůƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƐŚƵĚͲ ĚĞƌ ĂƐ ǁĞ ƐƵĚĚĞŶůǇ ŐŽƚ ƵŶĚĞƌ ǁĂǇ ǁŝƚŚ Ăůů ĨŽƵƌ ƉƌŽƉĞůůĞƌƐ ŐŽŝŶŐ Ăƚ ĨƵůů ƐƉĞĞĚ͘ dŚŽƐĞ ĐůŝŶŐŝŶŐ ŽŶƚŽ ƚŚĞ ƌŽƉĞƐ ǁĞƌĞ ũƵƐƚ ĨĂůůŝŶŐ ďĂĐŬ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƐĞĂ͘ / ĐĂƵŐŚƚ Ă ŐůŝŵƉƐĞ ŽĨ ĂƉƚĂŝŶ DĂƌƟŶ ůŽŽŬŝŶŐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƐŝĚĞ ǁŝƚŚ ƚĞĂƌƐ ŝŶ ŚŝƐ ĞǇĞƐ͘͟ /ƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƐŽŵĞ ϭϬϬϬ ŵĞŶ ŐŽƚ Žī ƚŚĞ ƐƚƌŝĐŬĞŶ ďĂƩůĞƐŚŝƉ ĂŶĚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ͘ KŶůǇ ϭϭϬ ǁĞƌĞ ƌĞƐĐƵĞĚ͘ ZĞĐĞŝǀŝŶŐ ĂůĞƌƚƐ ŽĨ hͲ ŽĂƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ͕ ƚŚĞ ŽƌƐĞƚƐŚŝƌĞ ƐƉĞĚ ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĞƐͲ ĐƵĞ ƐĐĞŶĞ͘ dŚĞƐĞ ĂůĞƌƚƐ ǁĂƐ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚůǇ ĨŽƵŶĚ ƚŽ ďĞ ĨĂůƐĞ͘

$ KHUR·V ZHOFRPH ZĞƚƵƌŶŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ h< ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŶƟŶŐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚŝƉ͛Ɛ ĐŽŵƉĂŶǇ ǁĂƐ ŐŝǀĞŶ ƐŽŵĞ ůŽŶŐ ŽǀĞƌĚƵĞ ůĞĂǀĞ͘ ͞/ ŚĂĚ ƚŚĞ ƟŵĞ ŽĨ ŵǇ ůŝĨĞ͘ tŚĞŶ ƉĞŽƉůĞ ŚĞĂƌĚ ƚŚĂƚ ǁĞ ǁĞƌĞ ŽŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƚŚĂƚ ĮŶĂůůǇ ƐƵŶŬ ƚŚĞ ŝƐŵĂƌĐŬ ǁĞ ǁĞƌĞ ĨĞƚĞĚ ǁŚĞƌĞǀĞƌ ǁĞ ǁĞŶƚ͘ ͞dŚĞŶ ŽŶĞ ĚĂǇ Ă ĐŽĂĐŚ ĐĂŵĞ ƚŽ ƉŝĐŬ ƵƐ ƵƉ ĂŶĚ Žī ǁĞ ǁĞŶƚ ƚŽ tŝŶĚƐŽƌ ĂƐƚůĞ ƚŽ ŚĂǀĞ ƚĞĂ ǁŝƚŚ ƚŚĞ <ŝŶŐ ĂŶĚ YƵĞĞŶ͘ tĞ ŚĂĚ ƚĞĂ ŽŶ ƚŚĞ ƚĞƌƌĂĐĞ ĂŶĚ / ĐĂŶ ƌĞŵĞŵͲ ďĞƌ ƐŽ ǁĞůů ƐŚĂŬŝŶŐ ƚŚĞ ŬŝŶŐ͛Ɛ ŚĂŶĚ͘ dŚĞ ƚǁŽ ĐŚŝůĚƌĞŶ ǁĞƌĞ ĂůƐŽ ƚŚĞƌĞ͕ ůŝǌĂďĞƚŚ ĂŶĚ DĂƌŐĂƌĞƚ ĂŶĚ ǁĞ ǁĞƌĞ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚ ƚŽ ƚŚĞŵ͘ /ƚ ǁĂƐ Ă ǁŽŶĚĞƌĨƵů ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ͘͟ ŽŶƟŶƵĞĚ ŽǀĞƌůĞĂĨ Î

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ϱϯ

3(23/( $1' (9(176

$SSRLQWPHQWV ODXQFKHV IXQFWLRQV DQQRXQFHPHQWV

͞tŚĞŶ / ŽƉĞŶĞĚ ƚŚĞ ƉĂĐŬĂŐĞ ƐŽŵĞ ĚĂǇƐ ůĂƚĞƌ ŝƚ ĐŽŶͲ ƚĂŝŶĞĚ ŵǇ ƉĂǇ ďŽŽŬ ĂŶĚ ŵǇ ůŝďĞƌƚǇ ĐĂƌĚ ďŽƚŚ ŝŶ ƌĞͲ ŵĂƌŬĂďůĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ͘ dŚĞǇ ǁĞƌĞ ŝŶ ŵǇ ƐƚĞĞů ůŽĐŬĞƌ ďĞͲ ůŽǁ ĚĞĐŬ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ǁĞŶƚ ĚŽǁŶ ĂŶĚ ƚŽ ƚŚŝƐ ĚĂǇ / ŚĂǀĞ ŶŽ ŝĚĞĂ ŚŽǁ ƚŚĞǇ ĐĂŵĞ ƚŽ ďĞ ƌĞĐŽǀĞƌĞĚ͘͟

$FWLRQ DW VHD ZĞũŽŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ŝŶ ^ĐĂƉĂ &ůŽǁ ŝƚ ǁĂƐ ƚŚĞŶ ďĂĐŬ ŽŶ ĐŽŶǀŽǇ ĞƐĐŽƌƚ ƚŽ ĂƉĞ dŽǁŶ ďĞĨŽƌĞ ƐĂŝůŝŶŐ ŽŶ ƚŽ ŽůŽŵďŽ ǁŚĞƌĞ Ă ƌŝƚͲ ŝƐŚ ĨŽƌĐĞ ǁĂƐ ďĞŝŶŐ ĂƐƐĞŵďůĞĚ ƚŽ ĐŽƵŶƚĞƌ ƚŚĞ :ĂƉĂŶĞƐĞ ƚŚƌĞĂƚ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ͘ ŽůŽŵďŽ ŽīĞƌĞĚ ƉůĞĂƐĂŶƚ ƐŚŽƌĞ ůĞĂǀĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐƌĞǁ ƵŶƟů ĂŶ ƵƌŐĞŶƚ ĐĂůů ƐĂǁ ƚŚĞŵ ƌĞƚƵƌŶŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƚŽ ƉƵƚ ƚŽ ƐĞĂ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĂƐƚĞƌ ǁĞĞŬĞŶĚ͘ dŚĞ ĐƌĞǁ ǁĂƐ ŝŶŝƟĂůůǇ ƵŶƐƵƌĞ ŽĨ ǁŚĂƚ ǁĂƐ ŚĂƉƉĞŶŝŶŐ͕ ďƵƚ Ăƚ ĂĐƟŽŶ ƐƚĂƟŽŶƐ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ŵŽƌŶŝŶŐ ƚŚĞǇ ƐŽŽŶ ĨŽƵŶĚ ŽƵƚ͘

5R\DO YLVLW WR 6$ $JXOKDV ,,

Ğƌ ZŽǇĂů ,ŝŐŚŶĞƐƐ͕ WƌŝŶĐĞƐƐ ƐƚƌŝĚ ŽĨ ĞůŐŝƵŵ ǁĂƐ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ KĐƚŽďĞƌ ƚŽ ƉĂǇ Ă ǀŝƐŝƚ ƚŽ ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ //͘ dŚĞ WƌŝŶĐĞƐƐ ĂŶĚ ŚĞƌ ĚĞůĞŐĂƟŽŶ ǁĞƌĞ ŚŽƐƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ WŽƌƞŽůŝŽ ŽŵŵŝƩĞĞ ŽŶ tĂƚĞƌ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů īĂŝƌƐ ĂŶĚ ĚǀŽĐĂƚĞ :ŽŚŶŶǇ ĚĞ >ĂŶŐĞ͕ DW͕ ĂĚͲ ĚƌĞƐƐĞĚ ƚŚĞ ŐƌŽƵƉ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǁĞůĐŽŵĞ ĂĚĚƌĞƐƐ͘ /Ŷ ŚŝƐ ǁĞůĐŽŵĞ͕ ŚĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƚŚĂƚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƌĞŵĂŝŶƐ ƚŚĞ ŽŶůǇ ĨƌŝĐĂŶ ŵĞŵďĞƌ ƐƚĂƚĞ ĂŶĚ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ϭϮ ŽƌŝŐŝŶĂů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŽ ƐŝŐŶ ƚŚĞ ŶƚĂƌĐƟĐ dƌĞĂƚǇ͕ ĚĂƟŶŐ ďĂĐŬ ƚŽ ĞĐĞŵďĞƌ ϭϵϱϵ͘ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŚĂƐ ŵĂĚĞ ŐƌĞĂƚ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ǁŽŽĚĞŶ ďĂƐĞ ƚĂŬĞŶ ŽǀĞƌ ĨƌŽŵ EŽƌǁĂǇ Ăƚ Ă ƉƌŝĐĞ ŽĨ ϭ <ƌŽŶĞ͕ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞ ƚŚĞ ǀĞƌǇ ĮƌƐƚ ^ŽƵƚŚ ĨͲ ƌŝĐĂŶ ǁŝŶƚĞƌŝŶŐ ĞǆƉĞĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ƐƵƉĞƌ ŵŽĚĞƌŶ ĂŶĚ ƐƉĞĐƚĂĐƵůĂƌůǇ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ^ ŐƵůŚĂƐ // ŽĨ ƚŽĚĂǇ͘ Ğ >ĂŶŐĞ ĂĚĚĞĚ͗ ͞tĞ ĂƌĞ ŬĞĞŶ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ƚŚŝƐ ǀĞƐƐĞů ĂƐ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƌĞƐĞĂƌĐŚ ƉůĂƞŽƌŵ͕ ƐƵƉƉŽƌƟŶŐ ĐƵƫŶŐ ĞĚŐĞ ĐůŝŵĂƚĞ ĐŚĂŶŐĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ͕ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ͕ ĞǆƉŽƐŝŶŐ ŽƵƌ ǇŽƵŶŐ ƐĐŝͲ ĞŶƟƐƚƐ ƚŽ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĞǆƉĞƌƚƐ͕ ƚŚĞƌĞďǇ ďƵŝůĚŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŶŽƚ ũƵƐƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽƵŶͲ ƚƌǇ͕ ďƵƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŶƟŶĞŶƚ͘͟ ŵĂũŽƌ ϯͲǇĞĂƌ ƌĞĨƵƌďŝƐŚŵĞŶƚ ƉƌŽͲ ŐƌĂŵŵĞ ŝƐ ƉůĂŶŶĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐŶĂ ŶƚĂƌĐƟĐ ƐƚĂƟŽŶ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ Ğ >ĂŶŐĞ ƐĂŝĚ͕ ͞ ĞůŐŝƵŵ͛Ɛ WƌŝŶĐĞƐƐ ůŝǌĂďĞƚŚ ^ƚĂƟŽŶ ŝƐ ĂŶ ŝĐŽŶ ǁŝƚŚ ƌĞŐĂƌĚƐ ƚŽ ĂĞƐƚŚĞƟĐƐ ĂŶĚ ĞŶĞƌŐǇ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ŚĂǀŝŶŐ Ă ůŽǁ ĐĂƌďŽŶ ĨŽŽƚƉƌŝŶƚ͘ dŽ ƚŚŝƐ ĞŶĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĐĂŶ ĐĞƌƚĂŝŶůǇ ůĞĂƌŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ĂŶĚ ĞǆƉĞƌƟƐĞ ŽĨ ŽƵƌ ĞůŐŝƵŵ ĐŽƵŶƚĞƌƉĂƌƚƐ͘͟ ůƐŽ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƉĞĞĐŚ ǁĂƐ ƚŚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ WŽůĂƌŝƐ ůŝŵĂƚĞ ŚĂŶŐĞ KďƐĞƌǀĂƚŽƌǇ ;W KͿ Ăƚ ƚŚĞ sΘ tĂƚĞƌĨƌŽŶƚ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ƉůĂŶŶĞĚ ďǇ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů WŽůĂƌ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ͘ Ğ >ĂŶŐĞ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ǁĂƐ ůŽŽŬŝŶŐ ĨŽƌǁĂƌĚ ƚŽ ĐůŽƐĞ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ĞůͲ ŐŝƵŵ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ƚŽ ďƌŝŶŐ ƉŽůĂƌ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĮŶĚŝŶŐƐ ƚŽ Ă ǁŝĚĞƌ ĂƵĚŝĞŶĐĞ͘ Ǉ EĂƚĂůŝĞ :ĂŶƐĞ

ϱϰ

͞tĞ ƐƚĂǇĞĚ Ăƚ ĂĐƟŽŶ ƐƚĂͲ ƟŽŶƐ ŶŽƚ ŬŶŽǁŝŶŐ ǁŚĂƚ ƚŽ ĞǆƉĞĐƚ͕ ďƵƚ ƚŚĞŶ Ăƚ ĂďŽƵƚ ϭϰŚϬϬ Ăůů ŚĞůů ďƌŽŬĞ ůŽŽƐĞ Ͳ ƉůĂŶĞƐ ĐĂŵĞ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐŬǇ ůŝŬĞ ďŝƌĚƐ͘ tĞ ŶĞǀĞƌ ƐƚŽŽĚ Ă ĐŚĂŶĐĞ͘ dŚĞǇ Śŝƚ ƚŚĞ ďƌŝĚŐĞ ĮƌƐƚ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ŽƵƌ ŐƵŶ ŐŽƚ Ă ĚŝƌĞĐƚ Śŝƚ͘ / ǁĂƐ ďůŽǁŶ ƚŽ ƚŚĞ ĚĞĐŬ ĂŶĚ ďǇ ƚŚĞ ƟŵĞ / ŚĂĚ ƌĞĐŽǀĞƌĞĚ ƚŚĞ ŽƌĚĞƌ ŚĂĚ ĂůƌĞĂĚǇ ďĞĞŶ ŐŝǀĞŶ ƚŽ ĂďĂŶĚŽŶ ƐŚŝƉ͘ ͞dŚĞ ĂĐƟŽŶ ŚĂĚ ůĂƐƚĞĚ ůĞƐƐ ƚŚĂŶ ϮϬ ŵŝŶƵƚĞƐ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ŐŽŝŶŐ ŽǀĞƌ͕ Ă ZŽǇĂů DĂƌŝŶĞ ĐĂŵĞ ĂůŽŶŐ ĂŶĚ ŚĞůƉĞĚ ŵĞ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƐŝĚĞ͘ ^ůŝĚŝŶŐ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉ͛Ɛ ƐŝĚĞ / Śŝƚ ƚŚĞ ďĂƌŶĂĐůĞƐ ĂŶĚ ĐƵƚ ŵǇ ůĞŐƐ ƚŽ ƉŝĞĐĞƐ͘ 'ŽŝŶŐ ƵŶĚĞƌ ǁĂƚĞƌ ƚŚĞŶ / ƌĞŵĞŵďĞƌ ŵǇ ǁŚŽůĞ ůŝĨĞ ŇĂƐŚŝŶŐ ƉĂƐƚ ŵĞ͗ ŵǇ ƉĂƌĞŶƚƐ͕ ŵǇ ŚŽŵĞ ĂŶĚ ĨƌŝĞŶĚƐ͘ dŚĞǇ ǁĞƌĞ Ăůů ƚŚĞƌĞ͘ / ƚŚĞŶ ĐĂŵĞ ƚŽ ƚŚĞ ƐƵƌĨĂĐĞ ĂŶĚ ĨŽƵŶĚ Ă ƉŝĞĐĞ ŽĨ ŵĂƐƚ ƚŽ ĐůŝŶŐ ƚŽ͘ Ǉ ƚŚĞŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ŚĂĚ ŐŽŶĞ͘͟ Ƶƚ ƚŚĞ ƐƵƌǀŝǀŽƌ͛Ɛ ŽƌĚĞĂů ǁĂƐ ƚŚĞŶ ĂďŽƵƚ ƚŽ ŐĞƚ ĚƌĂŵĂƟĐĂůůǇ ǁŽƌƐĞ ĂƐ ĮǀĞ ŽĨ ƚŚĞ :ĂƉĂŶĞƐĞ ƉůĂŶĞƐ ŝŶ ůŝŶĞ ĂďƌĞĂƐƚ ĐĂŵĞ ĚŽǁŶ ůŽǁ ĂŶĚ ƐƚĂƌƚĞĚ ƐŚŽŽƟŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ŵĞŶ ŝŶ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ͘ ͞/ ŐŽƚ ƐŚŽƚ ƚŚƌĞĞ ƟŵĞƐ ĂŶĚ ŶĞǀĞƌ ĞǀĞŶ ĨĞůƚ ŝƚ͘͟

$ ILJKW IRU VXUYLYDO &ŽƌƚƵŶĂƚĞůǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐƵƌǀŝǀŽƌƐ ƚǁŽ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚŝƉ͛Ɛ ďŽĂƚƐ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ŝŶƚĂĐƚ ĂŶĚ ŚĂĚ ƐƵƌǀŝǀĞĚ ƚŚĞ ƐŝŶŬŝŶŐ͕ ĂƐ ŚĂĚ ƚŚĞ ĐĂƉƚĂŝŶ͘ dĂŬŝŶŐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶ ŚĞ ĚŝƌĞĐƚĞĚ ƚŚĞ ƐƵƌǀŝǀŽƌƐ ƚŽ ŬĞĞƉ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŚŝůƐƚ ƚŚĞ ǀĞƌǇ ƐĞƌŝŽƵƐůǇ ǁŽƵŶĚĞĚ ǁĞƌĞ ďƌŽƵŐŚƚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ

ďŽĂƚƐ͘ ƌŝůů ǁĂƐ ŶŽƚ ƐŽ ůƵĐŬǇ ĂŶĚ ŚĂĚ ƚŽ ĞŶĚƵƌĞ ƐŽŵĞ ϯϮ ŚŽƵƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ͘ dŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ƐƵƌǀŝǀŽƌƐ ǁĞƌĞ ƌĞƐĐƵĞĚ͕ ďƵƚ ŝƚ ǁĂƐ Ă ĐůŽƐĞ ĐĂůů͘ dŚĞ ĚĞƐƚƌŽǇĞƌƐ ǁĞƌĞ ŽŶĞ ŵŝŶƵƚĞ ƉĂƐƐĞĚ ƚŚĞ ƟŵĞ ƚŚĞǇ ŚĂĚ ďĞĞŶ ŽƌĚĞƌĞĚ ƚŽ ĐĂůů Žī ƚŚĞ ƐĞĂƌĐŚ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ƌĞŇĞĐƟŽŶ ʹ Ă ďŝƐĐƵŝƚ ƟŶ ŽŶ ƚŽƉ ŽĨ ĂŶ ŽĂƌ Ͳ ǁĂƐ ƐƉŽƩĞĚ ďǇ Ă ůŽŽŬŽƵƚ͘

$ P\VWHU\ FDOOHU &Žƌ sĞƌŶŽŶ ƌŝůů ƚŚĞ ǁĂƌ ǁĂƐ ŽǀĞƌ͘ /ƚ ŚĂĚ ŶŽƚ ůĂƐƚĞĚ ƚŚĂƚ ůŽŶŐ͕ ďƵƚ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ ŽŶĞ ĨƵƌƚŚĞƌ ŝŶĐŝĚĞŶƚ ƚŚĂƚ ƚŽ ƚŚŝƐ ĚĂǇ ƌĞͲ ŵĂŝŶƐ Ă ŵǇƐƚĞƌǇ͘ ƵƌŝŶŐ ŚŝƐ ĞŝŐŚƚ ŵŽŶƚŚ ƌĞĐŽǀĞƌǇ ŝŶ ƵƌďĂŶ͛Ɛ ĚĚŝŶŐƚŽŶ ,ŽƐƉŝƚĂů͕ ͞Ă ŐĞŶƚůĞͲ ŵĂŶ ĐĂůůĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ŚŽƐƉŝƚĂů ĂŶĚ ůĞŌ ŵĞ Ă ƉĂĐŬĂŐĞ͘ ,Ğ ůĞŌ ŶŽ ŶĂŵĞ ĂŶĚ ŶŽ ŵĞƐͲ ƐĂŐĞ͘ tŚĞŶ / ŽƉĞŶĞĚ ƚŚĞ ƉĂĐŬĂŐĞ ƐŽŵĞ ĚĂǇƐ ůĂƚĞƌ ŝƚ ĐŽŶƚĂŝŶĞĚ ŵǇ ƉĂǇ ďŽŽŬ ĂŶĚ ŵǇ ůŝďĞƌƚǇ ĐĂƌĚ ďŽƚŚ ŝŶ ƌĞŵĂƌŬĂďůĞ ĐŽŶĚŝͲ ƟŽŶ͘ dŚĞǇ ǁĞƌĞ ŝŶ ŵǇ ƐƚĞĞů ůŽĐŬĞƌ ďĞůŽǁ ĚĞĐŬ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ǁĞŶƚ ĚŽǁŶ ĂŶĚ ƚŽ ƚŚŝƐ ĚĂǇ / ŚĂǀĞ ŶŽ ŝĚĞĂ ŚŽǁ ƚŚĞǇ ĐĂŵĞ ƚŽ ďĞ ƌĞĐŽǀĞƌĞĚ͘͟ ƌŝůů ŶĞǀĞƌ ǁĞŶƚ ƚŽ ƐĞĂ ĂŐĂŝŶ͘ ŽĐƚŽƌƐ ƐĂǀĞĚ ŚŝƐ ŚĂŶĚ ĂůƚŚŽƵŐŚ ŚĞ ŚĂƐ ŶŽ ƵƐĞ ŽĨ ƚǁŽ ĮŶŐĞƌƐ͘ DĂƌƌŝĞĚ ŝŶ ϭϵϱϮ͕ ƚǁŽ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ ůŽŶŐ ĐĂƌĞĞƌƐ ǁŝƚŚ tŝůůŝĂŵƐ ,ƵŶƚ ĂŶĚ WůĂƐĐŽŶ͕ ƌŝůů ĮŶĂůůǇ ƌĞƟƌĞĚ Ăƚ ĂŐĞ ϳϮ͘ ,Ğ ůĞĂĚƐ ĂŶ ĂĐƟǀĞ ƌĞƟƌĞŵĞŶƚ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŐŝǀͲ ŝŶŐ ƚĂůŬƐ ĂŶĚ ůĞĐƚƵƌĞƐ ŽŶ ŚŝƐ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶĂǀǇ͘ ƌĞŵĂƌŬĂďůĞ ŵĂŶ ŝƐ sĞƌŶŽŶ ƌŝůů ʹ Ă ƉƌĞĐŝŽƵƐ ƐƵƌǀŝǀŽƌ ŽĨ ƚŚŽƐĞ ŵŽͲ ŵĞŶƚŽƵƐ ǇĞĂƌƐ͘

6RXWK $IULFDQV· EUDYHU\ UHFRJQLVHG E\ ,02

ǁŽ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ƌĞƐĐƵĞƌƐ͕ ,ĞŝŶŽ hŚĚĞ ĂŶĚ &ĂďŝĂŶ ,ŝŐŐŝŶƐ ƌĞĐĞŶƚůǇ ƌĞͲ ĐĞŝǀĞĚ ͞ ǁĂƌĚƐ ĨŽƌ ǆĐĞƉƟŽŶĂů ƌĂǀĞƌǇ Ăƚ ^ĞĂ͟ ďǇ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ͛ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DĂƌŝƟŵĞ KƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ;/DKͿ͘ hŚĚĞ ŝƐ Ă ĚŝǀĞƌ ĂƩĂĐŚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ WŽůŝĐĞ ^ĞƌǀŝĐĞ͛Ɛ ŝǀŝŶŐ hŶŝƚ ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ ǁŚŝůĞ ,ŝŐŐŝŶƐ ŝƐ Ă ƉĂƌĂŵĞĚŝĐ ĂŶĚ ƌĞƐĐƵĞ ĚŝǀĞƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ ŵĞƌŐĞŶĐǇ DĞĚŝĐĂů ^ĞƌǀŝĐĞƐ͘ dŚĞ ƚǁŽ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ƌĞƐĐƵĞƌƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƚŚĞŝƌ ĂǁĂƌĚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ^ĞĐƌĞƚĂƌǇͲ 'ĞŶĞƌĂů ŽĨ ƚŚĞ /DK Ăƚ ƚŚĞ ŵƵůƟůĂƚĞƌĂů ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͛Ɛ ŚĞĂĚƋƵĂƌƚĞƌƐ ŝŶ >ŽŶĚŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ EŽǀĞŵďĞƌ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŝŶ ƌĞĐŽŐŶŝƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ďƌĂǀĞƌǇ ĂŶĚ ĞǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌǇ ĞīŽƌƚƐ ĨŽƌ ƌĞƐĐƵŝŶŐ ƚŚƌĞĞ ƉĂƐͲ ƐĞŶŐĞƌƐ ƚƌĂƉƉĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĐĂƉƐŝǌĞĚ ƐŝŐŚƚƐĞĞŝŶŐ ĐĂƚĂŵĂƌĂŶ DŝƌŽƐŚŐĂ͕ ĚƵƌŝŶŐ ĚĂƌŬŶĞƐƐ ĂŶĚ ŝŶ ĨƌĞĞǌŝŶŐ ĐŽůĚ ǁĂƚĞƌ ŽŶ ϭϰ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϮ ŝŶ ,ŽƵƚ ĂǇ͕ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ͘ dŚĞ /DK ǁĂƌĚ ĨŽƌ ǆĐĞƉƟŽŶĂů ƌĂǀĞƌǇ Ăƚ ^ĞĂ ƐĞƌǀĞƐ ƚŽ ŚŽŶŽƵƌ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ƉƵƚ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ůŝǀĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ůŝŶĞ͕ ĂĐƟŶŐ ŝŶƐƟŶĐƟǀĞůǇ͕ ǁŝƚŚ ĐŽƵƌĂŐĞ͕ ƚŽ ƚƌǇ ƚŽ ƐĂǀĞ ŽƚŚĞƌƐ ǁŚĞŶ ŚĂƌƐŚ ǁĞĂƚŚĞƌ͕ ĐƌƵĞů ƐĞĂƐ Žƌ ŽƚŚĞƌ ĞǆƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌǇ ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ ŚĂǀĞ ƉƵƚ ůŝǀĞƐ ŝŶ ĚĂŶŐĞƌ͘ dƌĂŶƐƉŽƌƚ DŝŶŝƐƚĞƌ ŝƉƵŽ WĞƚĞƌƐ ƉƌĂŝƐĞĚ ƚŚĞ ƚǁŽ ĂƐ ƵŶƐƵŶŐ ŚĞƌŽĞƐ͖ ͞tĞ ĂƌĞ ƉƌŽƵĚ ĂƐ Ă ŶĂƟŽŶ ƚŽ ďĞ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞƐĞ ƚǁŽ ŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚŚĞŝƌ ůŝǀĞƐ ƚŽ ƐĂǀŝŶŐ ƚŚĞ ůŝǀĞƐ ŽĨ ŽƚŚĞƌƐ͕ ŽŌĞŶ ƉƵƫŶŐ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ůŝǀĞƐ Ăƚ ŐƌĞĂƚ ƌŝƐŬ͘͟ dŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ƐĂǇƐ ƚŚĞ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ĚĞĚŝĐĂƟŽŶ ĚŝƐƉůĂǇĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƚǁŽ ƐŚŽƵůĚ ƐĞƌǀĞ ĂƐ ŝŶƐƉŝƌĂƟŽŶ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶƐ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ƚŚŽƐĞ ĂƐƉŝƌŝŶŐ ƚŽ ƉƵƌƐƵĞ ĐĂƌĞĞƌƐ ŝŶ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĂĨĞƚǇ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

$SSRLQWPHQWV ODXQFKHV IXQFWLRQV DQQRXQFHPHQWV

3(23/( $1' (9(176

'U\GRFN LQDXJXUDWLRQ (

ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ ; ,Ϳ EĂŵŝďŝĂ ŝŶĂƵŐƵƌĂƚĞĚ ƚŚĞŝƌ ƚŚŝƌĚ WĂŶĂŵĂǆ ŇŽĂƟŶŐ ĚŽĐŬ ŝŶ tĂůǀŝƐ ĂǇ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ŝŶͲ ĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚƌǇĚŽĐŬŝŶŐ ĐĂƉĂĐͲ ŝƚǇ ďǇ ϭϱ͕ϬϬϬ ƚŽŶƐ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ KĐƚŽďĞƌ͘ ͞ Ǉ ĞŶŚĂŶĐŝŶŐ ŽƵƌ ĚŽĐŬŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ͕ ƚŚĞ ŶĞǁ ŇŽĂƟŶŐ ĚŽĐŬ ǁŝůů ƐƵďƐƚĂŶƟĂůůǇ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽƵƌ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ƚŽ ŽīĞƌ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ĐůŝĞŶƚƐ Ă ŽŶĞͲƐƚŽƉ ƐĞƌǀŝĐĞ ŽĨ ŐůŽďĂů ƐƚĂŶͲ ĚĂƌĚƐ͘ DŽƌĞŽǀĞƌ͕ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ WĂŶͲ ĂŵĂǆ ĚŽĐŬ ǁŝůů ĞŶĂďůĞ ƵƐ ƚŽ ĨƵƌƚŚĞƌ ĐŽŶͲ ƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĐĂů ĞĐŽŶŽͲ ŵǇ ĂŶĚ ĞƐƚĂďůŝƐŚ EĂŵŝďŝĂ ĂƐ Ă ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ŽĨ ĐŚŽŝĐĞ ŽŶ ƚŚĞ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽĂƐƚ͕͟ ƐĂǇƐ , EĂŵŝďŝĂ ŚŝĞĨ ǆĞĐƵƟǀĞ KĸĐĞƌ͕ ,ĂŶŶĞƐ hǇƐ͘

ůŐŝŶ ƌŽǁŶ ĂŶĚ ,ĂŵĞƌ ; ,Ϳ EĂŵŝďŝĂ ĐĞůĞďƌĂƚĞƐ Ă ǁĂƚĞƌƐŚĞĚ ĞǀĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ŚŝƐƚŽƌǇ

/Ŷ ƚŚĞ ŬĞǇŶŽƚĞ ĂĚĚƌĞƐƐ Ăƚ ƚŚĞ ĞǀĞŶƚ͕ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ tŽƌŬƐ ĂŶĚ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ƌŬŬŝ EŐŚŝŵƟŵĂ͕ ƐƉĞĂŬŝŶŐ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ͕ ƌ ,ĂŐĞ 'ĞŝŶŐŽď͕ ƐĂŝĚ͗ ͞ , EĂŵŝďŝĂ͕ ĂůŽŶŐ ǁŝƚŚ ŝƚƐ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ǁŝƚŚ ůŽĐĂů ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ ŚĂƐ ƚƌƵůǇ ĂůƌĞĂĚǇ ƉůĂĐĞĚ EĂŵŝďŝĂ ŽŶ ƚŚĞ ŵŽǀĞ͘ dŚĞ ůĂƚĞƐƚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͕ ƚŚĞ ŝŵƉƌĞƐƐŝǀĞ WĂŵĂŵĂǆ ŇŽĂƟŶŐ ĚŽĐŬ͕ EĂŵĚŽĐŬ ϯ͕ ŶŽǁ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞĚ ĂŶĚ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ŚĞƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ tĂůǀŝƐ ĂǇ͕ ŝƐ Ă ĚƌĂŵĂƟĐ ƐǇŵďŽů ŽĨ ŽƵƌ ǀŝƐŝŽŶ ĨŽƌ Ă ƉƌŽƐƉĞƌŽƵƐ͕ ŐůŽďĂůůǇ ĐŽŵͲ ƉĞƟƟǀĞ EĂŵŝďŝĂ ĐŽŵŝŶŐ ƚŽ ĨƌƵŝƟŽŶ͘͟

͞KƵƌ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ǁŝƚŚ , EĂŵŝďŝĂ ŚĂƐ ŚĞůƉĞĚ ŐŝǀĞ ƚŚĞ ůŽĐĂů ƐŚŝƉͲ ƉŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƚƐ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ĞĚŐĞ͘ KƵƌƐ ŝƐ Ă ƐƚƌŽŶŐ ǁŽƌŬŝŶŐ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ĚƌŝǀĞŶ ďǇ Ă ĐŽŵŵŽŶ ǀŝƐŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ŽĨ tĂůǀŝƐ ĂǇ ĂƐ Ă ůĞĂĚŝŶŐ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ŚƵď ŝŶ ĨƌŝĐĂ͘ dŚĞ WĂŶĂŵĂǆ ŇŽĂƟŶŐ ĚŽĐŬ ŝƐ Ă ƉŽǁĞƌĨƵů ƐǇŵďŽů ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ǁĞ ĂƌĞ ŵĂŬŝŶŐ ŝŶ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ǀŝƐŝŽŶ ďĞĐŽŵĞƐ Ă ƌĞͲ

ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝŶĂƵŐƵƌĂƟŽŶ ŽĨ ŝƚƐ ƚŚŝƌĚ WĂŶĂŵĂǆ ŇŽĂƟŶŐ ĚŽĐŬ ŝŶ tĂůǀŝƐ ĂǇ͗ > ʹ Z͗ ZŽď ĞĂŶĞ͕ 'ĞŶĞƌĂů DĂŶĂŐĞƌ , ^ ͖ ZŽď <ŝŶŐ͕ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ 'ƌŽƵƉ͖ 'ƌĂŚĂŵ WĂƌŶĞůů͕ &ŝŶĂŶĐŝĂů ŝƌĞĐƚŽƌ͕ , ^ ͖ ZƵƵƐĂ ^ŚŝƉŝŬŝͲ<ĂƉŽůŽ͕ ŝƌĞĐƚŽƌ , EĂŵŝďŝĂ͖ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ tŽƌŬƐ ĂŶĚ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ƌŬŬŝ EŐŚŝŵƟŶĂ͖ DĂǇŽƌ ŽĨ tĂůǀŝƐ ĂǇ hŝůŝŬĂ EĂŵďĂŚƵ͖ ŝƐĞǇ hŝƌĂď͕ K EĂŵƉŽƌƚ͖ ,ĂŶŶĞƐ hǇƐ͕ K , EĂŵŝďŝĂ

0DULWLPH VRFFHU GD\ UDLVHV EXUVDU\ IXQGV

ĂůŝƚǇ͕͟ ƐĂŝĚ ŝƐĞǇ hŝƌĂď͕ ŚŝĞĨ ǆĞĐƵƟǀĞ KĸĐĞƌ ŽĨ , EĂŵŝďŝĂ͛Ɛ ŵĂũŽƌŝƚǇ ƐŚĂƌĞͲ ŚŽůĚĞƌ EĂŵƉŽƌƚ͘ ͞dŚŝƐ ŝŶĂƵŐƵƌĂƟŽŶ ŝƐ Ă ƉƌŽƵĚ ŵŽŵĞŶƚ ŝŶ ŽƵƌ ŚŝƐƚŽƌǇ͕ ĂŶĚ ǁĞ ĂƌĞ ůŽŽŬŝŶŐ ĨŽƌͲ ǁĂƌĚ ƚŽ Ă ĨƵƚƵƌĞ ŽĨ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ŐĞŶĞƌĂƟŶŐ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ǀĂůƵĞ ƚŽ Ăůů ŽƵƌ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ͕͟ hǇƐ ĐŽŶĐůƵĚĞƐ͘

ZϮϭ͕ϬϬϬ ƌĂŝƐĞĚ ĨŽƌ Ă ďƵƌƐĂƌǇ

dŚĞ ŝŶĂƵŐƵƌĂů DĂƌŝƟŵĞ /ŶĚƵƐƚƌǇ ^ŽĐĐĞƌ dŽƵƌŶĂŵĞŶƚ ŝŶŝƟĂƚĞĚ ďǇ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ƌĂŝƐĞĚ ZϮϭ͕ϬϬϬ ĨŽƌ Ă ďƵƌƐĂƌǇ͘ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ ǁŝůů ůŝĂŝƐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂƉĞ WĞŶŝŶƐƵůĂ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ dĞĐŚŶŽůŽŐǇ ;DĂƌͲ ŝƟŵĞ ^ƚƵĚŝĞƐ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚͿ͕ ƚŽ ƐĞůĞĐƚ Ă ƐƵŝƚĂďůĞ ĐĂŶĚŝͲ ĚĂƚĞ ƚŽ ƌĞĐĞŝǀĞ ƚŚĞ ďƵƌƐĂƌǇ ĂǁĂƌĚ͘

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ϱϱ

3(23/( $1' (9(176

$SSRLQWPHQWV ODXQFKHV IXQFWLRQV DQQRXQFHPHQWV

6WUHDPOLQLQJ SHUVRQQHO IRU DGGHG HIILFLHQFLHV

ĞůŵĞƚ ŚĂƐ ƌĞĐĞŶƚůǇ ƵŶĚĞƌŐŽŶĞ Ă ƉĞͲ ƌŝŽĚ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĐŚĂŶŐĞƐ͕ ĂĚĚŝƟŽŶƐ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ŽƉĞƌĂͲ ƟŽŶĂů ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĞĸĐŝĞŶĐŝĞƐ ĂƐ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ƉƵƌƐƵĞƐ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĞǆƉĂŶͲ ƐŝŽŶ ĂŶĚ ƉƌŽũĞĐƚƐ͘ ͞ ĂƉĞ dŽǁŶ ŶĞĞĚĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ƐŽŵĞ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƐĞƌǀŝĐĞ 'ŚĂŶĂ ĂŶĚ EĂͲ ŵŝďŝĂ͕͟ ƐĂǇƐ WŝĞƚĞƌ <ƌŽŽŶ͕ ŵĂŶĂŐŝŶŐ ĚŝƌĞĐͲ ƚŽƌ ŽĨ ĞůŵĞƚ͘ dŚĞ ƌĞƐŚƵŋĞĚ ŽƌŐĂŶŽŐƌĂŵ ǁŝůů ƐĞĞ :ĂƌĐƵ 'ƌŽĞŶĞǁĂůĚ ƚĂŬĞ ƵƉ ƚŚĞ ƉŽͲ ƐŝƟŽŶ ĂƐ ŐĞŶĞƌĂů ŵĂŶĂŐĞƌ ǁŚŝůĞ ĐŽŶƟŶƵͲ ŝŶŐ ƚŽ ŽǀĞƌƐĞĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ͘ DĂƌŝƵƐ tŝĞŚĂŚŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂƉƉŽŝŶƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽƐŝƟŽŶ ŽĨ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ŵĂŶĂŐĞƌ͘

ĂƉĞ dŽǁŶ ďĂƐĞĚ ƉĞƌƐŽŶŶĞů͕ ŶŶĞůŝŶĞ 'ĞƌďĞƌ ĂŶĚ :ŽŚŶ ,ŝĐŬŵĂŶ ǁŝůů ŶŽǁ ĂůƐŽ ŵĂŶĂŐĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ EĂŵŝďŝĂŶ ďƌĂŶĐŚ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞůǇ͘ ͞EĂŵŝďŝĂ ŝƐ ŶŽǁ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ĂŶĚ ǁĞ ĂƌĞ ůŽŽŬŝŶŐ Ăƚ ĞǆƉĂŶƐŝŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ĨĂĐŝůŝƚǇ ŝŶ ĨƵƚƵƌĞ͘ dŚĞ ŬĞǇ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ǁŽƌŬͲ ĨŽƌĐĞ ĂƌĞ ƐĞƩůĞĚ͕͟ ƐĂǇƐ <ƌŽŽŶ͘ ĞůŵĞƚ ŚĂƐ ĂůƐŽ ƌĞĐƌƵŝƚĞĚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǇŽƵŶŐ ĞŶŐŝŶĞĞƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂƉĞ WĞŶŝŶƐƵůĂ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ dĞĐŚŶŽůŽŐǇ ; WhdͿ͕ ^ƚĞůůĞŶͲ ďŽƐĐŚ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ĂŶĚ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ ;h dͿ͘ dŚĞƐĞ ŝŶĐůƵĚĞ EĂŵŝďͲ ŝĂŶ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁŚŽ ǁŝůů ĐŽŵƉůĞƚĞ Ă ƚǁŽ ƚŽ

0RUH VXSSRUW IRU 6$,0(1$ JROI GD\

ĞůĚ ĚƵƌŝŶŐ KĐƚŽďĞƌ͕ ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ͛Ɛ ĂŶŶƵĂů ^ /D E ;^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ DĂƌŝŶĞ ŶŐŝŶĞĞƌƐ Θ EĂͲ ǀĂů ƌĐŚŝƚĞĐƚƐͿ 'ŽůĨ ĂǇ ǁĂƐ ŽŶĐĞ ĂŐĂŝŶ ǁĞůů ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ĂƩƌĂĐƚĞĚ ŶĞǁ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂƐ ŚŽůĞ ƐƉŽŶͲ ƐŽƌƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƉůĂǇĞƌƐ͘ ͞ ůŽŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉůĂǇĞƌƐ͕ ƚŚĞƌĞ ŚĂƐ ĂůƐŽ ďĞĞŶ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁĂŶƟŶŐ ƚŽ ƐƉŽŶƐŽƌ ŚŽůĞƐ ĂŶĚ ƚĞĞ ďŽǆĞƐ͘ dŚĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ƐƉŽŶƐŽƌƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͕ ^/ Θ dŚĞ ZŽƐĞ &ŽƵŶͲ ĚĂƟŽŶ͕ ǁĞ ǁĞƌĞ ŚĂƉƉǇ ƚŽ ǁĞůĐŽŵĞ ͕ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ͕ tĂƌƚƐŝůĂ͕ ^ D^ ͕ ĂƉĞ ƌĂƟŶŐ͕ WĞƚĞĐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĂͲ ŵĞŶ ƚŽ ŽƵƌ ůŝƐƚ ŽĨ ŚŽůĞ ƐƉŽŶƐŽƌƐ͕͟ ƐĂŝĚ DĂƌĐ ůƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ŽƌŐĂŶŝƐĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĂǇ͘ ͞ Ɛ ƵƐƵĂů ǁĞ ŚĂĚ Ă ǀĞƌǇ ŐĞŶĞƌŽƵƐ ĚŽŶĂƟŽŶ ŽĨ ŐŽůĨ ƐŚŝƌƚƐ ĂŶĚ ďŽƚŚ ƌĞĚ ĂŶĚ ǁŚŝƚĞ ǁŝŶĞƐ ĨŽƌ Ăůů ƚĂďůĞƐ Ăƚ ƚŚĞ ƉƌŝǌĞ ŐŝǀŝŶŐ ĨƌŽŵ DŝŬĞ dŝŵŵ͕ D ŽĨ ,ĞƐƉĞƌ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ͘͟ dŚĞ ĚĂǇ ŝƚƐĞůĨ ƚƵƌŶĞĚ ŽƵƚ ƚŽ ďĞ ƉĞƌĨĞĐƚůǇ ƟŵĞĚ ĂƐ ŝƚ ũƵƐƚ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ĚƌŝǌǌůĞ ĂƐ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĨŽƵƌ ďĂůů ĐĂŵĞ ŚŽŵĞ͘ Ɛ ƵƐƵĂů Ăůů ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ƐƉŽŶƐŽƌĞĚ ŐĞŶĞƌŽƵƐůǇ ƚŽ ĞŶĚ ƚŚĞ ĚĂǇ ǁŝƚŚ ǁŽŶĚĞƌĨƵů ƉƌŝǌĞƐ ĨŽƌ Ăůů͘ ĚŵŝƌĂů <ĞǀŝŶ tĂƚƐŽŶ͕ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ ^ /D E ͕ ǁĂƐ ŽŶ ŚĂŶĚ ƚŽ ĞǆƚĞŶĚ ŚŝƐ ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ Ăůů ŽĨ ƚŚĞ ƉůĂǇĞƌƐ ĂŶĚ ƐƉŽŶͲ ƐŽƌƐ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ŐƌŽǁŝŶŐ ƐƵƉƉŽƌƚ͘ dŚĂŶŬƐ ĂůƐŽ ǁĞŶƚ ƚŽ ůͲ ůĞŶĞƩĞ ŽĨ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ ǁŚŽ ŵĂĚĞ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ŶŽ ďƌĞĂŬĚŽǁŶƐ ďĞŚŝŶĚ ƚŚĞ ƐĐĞŶĞƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĚĂǇ ƌĂŶ ƐŵŽŽƚŚůǇ ĂŶĚ ĞĸĐŝĞŶƚůǇ͘ ͞WůĞĂƐĞ ƌĞŵĞŵďĞƌ ^ D^ ƌĞƋƵĞƐƚ ĨŽƌ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ƚŽ ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵ͘ dŚŝƐ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝŶŝͲ ƟĂƟǀĞ ǁĞ Ăůů ŚĂǀĞ Ă ǀĞƐƚĞĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ͕͟ ƵƌŐĞĚ ůƐ͘ EĞǆƚ ǇĞĂƌ͛Ɛ ŐŽůĨ ĚĂǇ ŝƐ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ĨŽƌ KĐƚŽďĞƌ Žƌ EŽͲ ǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϰ͘

ϱϲ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ďĞĨŽƌĞ ƚĂŬŝŶŐ ƵƉ ƉŽƐŝƟŽŶƐ Ăƚ ƚŚĞ tĂůǀŝƐ ĂǇ ĨĂĐŝůŝƚǇ͘ ͞tĞ ƐƚƌƵŐŐůĞ ƚŽ ĮŶĚ ŐƌĂĚƵĂƚĞ ĂŶĚ ĞŶͲ ŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ƐŬŝůůƐ ŝŶ EĂŵŝďŝĂ ĂŶĚ ƐŽ ǁĞ ĂƌĞ ĂŝŵŝŶŐ ƚŽ ƐŽƵƌĐĞ EĂŵŝďŝĂŶƐ ƐƚƵĚǇŝŶŐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ ŌĞƌ ĐŽŵƉůĞƟŶŐ Ă ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ Ăƚ ĞůŵĞƚ͕ ƚŚĞ ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ŐŽĂů ŝƐ ĨŽƌ ƚŚĞŵ ƚŽ ƌĞƚƵƌŶ ƚŽ EĂŵŝďŝĂ͕͟ ĞǆƉůĂŝŶƐ <ƌŽŽŶ͘ ͞tĞ ŶĞĞĚ ǇŽƵŶŐƐƚĞƌƐ ĐŽŵŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƌĂŶŬƐ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ŶĞĞĚ ƚŽ ƐĞĞ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƐŬŝůůƐ ŝŶ EĂͲ ŵŝďŝĂ ŝŶ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ͘ dŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĨŽƐƚĞƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽĨ 'ŚĂŶŝĂŶƐ ŝƐ ĂůƐŽ ďĞŝŶŐ ĂĚĚƌĞƐƐĞĚ ĂŶĚ ĞůŵĞƚ ŝƐ ĂŝŵͲ ŝŶŐ ƚŽ ŝĚĞŶƟĨǇ ƐƵŝƚĂďůĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚĞƐ Ăƚ ĐŽůͲ ůĞŐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ EŽƌƚŚͲ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ ͞tĞ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ĂǁĂŝƟŶŐ ƚŚĞ ĂĚũƵĚŝͲ ĐĂƟŽŶ ŽĨ ƉƌŽũĞĐƚƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽĨ 'ŚĂŶŝĂŶƐ ĨŽƌŵƐ Ă ĐƌŝƟĐĂů ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚĞŶͲ ĚĞƌ ƐƵďŵŝƐƐŝŽŶ͕͟ ƐĂǇƐ <ƌŽŽŶ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƐŝŵŝůĂƌ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ŚĂǀĞ ǁŽƌŬĞĚ ƐƵĐĐĞƐƐͲ ĨƵůůǇ ĨŽƌ ĂŶ ŶŐŽůĂŶ ĐŽŶƚƌĂĐƚ͘ KƚŚĞƌ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚƐ ŝŶĐůƵĚĞ ĂƌŝŶ ^ƚĞǁĂƌƚ ĂƐ ƉƌŽũĞĐƚ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ZŽĐǌĂŶŶĞ ,ĞŶĚƌŝĐŬƐ͕ ǁŚŽ ƚĂŬĞƐ ƵƉ ƚŚĞ ƉŽͲ ƐŝƟŽŶ ŽĨ E d Y ͬY ĐŽŽĚŝŶĂƚŽƌ ŝŶ :ĂŶƵͲ ĂƌǇ ϮϬϭϰ͘ ͞KƵƌ Ăŝŵ ŝƐ ƚŽ ŵĂŬĞ ĞůŵĞƚ ŵŽƌĞ ĞĨͲ ĮĐŝĞŶƚ ĂŶĚ ƚŽ ŐĞĂƌ ŽƵƌƐĞůǀĞƐ ĨŽƌ ĨƵƌƚŚĞƌ ĞǆƉĂŶƐŝŽŶ͘ tĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ƐƚƌĞĂŵůŝŶĞ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ǁŝƚŚŽƵƚ ũĞĂƉŽƌĚŝƐŝŶŐ ƚŚĞ ŚĂŶĚƐͲŽŶ ĂƉƉƌŽĂĐŚ͕͟ ƐĂǇƐ <ƌŽŽŶ͘

0DULWLPH DXWKRULW\ VXSSRUWV FDQRH WUDLQLQJ SURJUDPPH

ŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ŚŝĞĨ KƉĞƌĂƟŶŐ KĸĐĞƌ ^ŽďĂŶƚƵ dŝůĂǇŝ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ϭϮ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĐĂŶĚŝĚĂƚĞƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĐŚŽƐĞŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͛Ɛ ĮƌƐƚ ĞǀĞƌ ĐĂŶŽĞŝŶŐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ D^ ŚĂŶŐĞ Ă >ŝĨĞ ĐĂĚĞŵǇ Ăƚ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŽĨ EŽǀĞŵďĞƌ͘ dŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ǁŝůů ŐƌŽŽŵ ƚŚĞ ĞŶƚŚƵͲ ƐŝĂƐƚƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŚĞůƉ ŽĨ Ƶǌŝ ǁŝŶŶĞƌ DĂƌƟŶ ƌĞǇĞƌ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ Ƶǌŝ ĂŶŽĞ DĂƌĂƚŚŽŶ ƌĂĐĞ͘ dŚĞ ŽƌͲ ŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ŝƐ ĐĂůůŝŶŐ ĨŽƌ ŵŽƌĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚĞƐ ƚŽ ƐŚŽǁ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ ĮůůŝŶŐ ƵƉ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϭϯ ŵŽƌĞ ƉůĂĐĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͘ ůů ƚŚĞ ĐĂŶŽĞŝƐƚƐ ĂƌĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŶĂŶĚĂ ĂƌĞĂ ǁŚĞƌĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ĨĞǁ ŵŽŶƚŚƐ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͘ dŚĞ ϭϮ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĐĂŶͲ ĚŝĚĂƚĞƐ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŽĚĂǇ ĂƌĞ͗ DŚůŽŶŝƐŚǁĂ ,ůŽŶŐǁĂŶĞ ;ϮϬͿ͕ ,ůĂŶŐĂͲ ŶĂŶŝ 'ĐǁĞŶƐĂ ;ϭϲͿ͕ ^ŝƉŚĂŵĂŶĚůĂ ^ŚŽǌŝ ;ϭϵͿ͕ WĂƚƌŝĐŬ ĂŶŚĂŵ ;ϮϮͿ͕ DŚůŽŶŝƐŚǁĂ 'ĐǁĞŶƐĂ ;ϮϮͿ͕ DŵĞůŝ EĚŝŵĂŶĚĞ ;ϭϴͿ͕ >ĂǌĂůĂ WĂŶŐĞŶŝ EǆƵŵĂůŽ ;ϭϮͿ͕ ĂŵŽŬƵŚůĞ 'ǁĞŶƐĂ ;ϭϮͿ͕ ^ďĂŚůĞ ^ŝďŝǇĂ ;ϭϭͿ͕ DŚŽůŝ EĚŝŵĂŶĚĞ ;ϭϮͿĂŶĚ ƚŚĞ ǇŽƵŶŐĞƐƚ ĐĂŶŽĞŝƐƚ WŚƵŵůĂ DŬŚŝǌĞ ;ϵͿ͘

3LORW SURMHFW DLPV WR PRQLWRU HQYLURQPHQWDO HIIHFWV RI XQGHUZDWHU KXOO FOHDQLQJ dŚĞ ďĂŶ ŽŶ ƵŶĚĞƌǁĂƚĞƌ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ǁĂƐ ƌĞůĂǆĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ ƵƌďĂŶ Ăƚ ƚŚĞ ďĞͲ ŐŝŶŶŝŶŐ ŽĨ EŽǀĞŵďĞƌ ǁŚĞŶ dƌĂŶƐŶĞƚ EĂƟŽŶĂů WŽƌƚ ƵͲ ƚŚŽƌŝƚǇ ĂƉƉƌŽǀĞĚ Ă ϭϮͲŵŽŶƚŚ ƉŝůŽƚ ƉƌŽũĞĐƚ ƚŽ ŵŽŶŝƚŽƌ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĞīĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞƌǀŝĐĞ͘

>ĞƐůĞǇ ZŽĐŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĨŽƵŶĚĞƌ ŽĨ ĨƌŝKĐĞĂŶƐ ŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ůůŝĂŶĐĞ͕ Ă ŶŽŶͲƉƌŽĮƚ ĂƉĞ dŽǁŶ ďĂƐĞĚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͘ ^ŚĞ ŝƐ ĂůƐŽ ƚŚĞ K ŽĨ ůƵĞ WƵůƐĞ WŝĐƚƵƌĞƐ͕ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĐŽŵƉĂŶǇ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ŽǁŶƐ ĂŶĚ ŝƐ ĐŽŵĨŽƌƚĂďůĞ ŝŶ ƚŚĞ ƌŽůĞ ŽĨ ďŽƚŚ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ŚĂƐ ĚŝƌĞĐƚĞĚ ƐĞǀĞƌĂů ĞǆƚƌĞŵĞůǇ ǁĞůů ƌĞĐĞŝǀĞĚ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƌŝĞƐ͘

ŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ƉĞƌŵŝƚƐ ƋƵĂͲdĞĐŚ ŝǀŝŶŐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ; d ^Ϳ ƚŽ ƵŶĚĞƌͲ ƚĂŬĞ ƵŶĚĞƌǁĂƚĞƌ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ Ăƚ Ă ƐƉĞĐŝĮĞĚ ďĞƌƚŚ ŝŶ ƚŚĞ ŚĂƌďŽƵƌ͘ ŽŶĚŝͲ ƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞƌŵŝƚ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ŽƵƚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŵŽŶŝƚŽƌͲ ŝŶŐ͕ ƌĞƉŽƌƟŶŐ ĂŶĚ ĂƵĚŝƟŶŐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŽ ĚŝƐƉŽƐĞ ŽĨ Ăůů ĨŽƵůŝŶŐ ĂƐ ŚĂǌĂƌĚŽƵƐ ǁĂƐƚĞ͘ dŚĞ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ĂŶĚ ĂƵĚŝƟŶŐ ŝƐ ďĞͲ ŝŶŐ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ďǇ ŶǀŝƌŽͲ ĚŐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ^/Z ƌĞƐƉĞĐƟǀĞůǇ͘ ,ĂǀŝŶŐ ƐƉĞŶƚ ƚŚĞ ůĂƐƚ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ ƌĞƐĞĂƌĐŚŝŶŐ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƚŚĞ ƚĞĐŚͲ ŶŽůŽŐǇ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ƚŽ ŽīĞƌ ƵŶĚĞƌͲ ǁĂƚĞƌ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ŝŶ ĂŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶͲ ƚĂůůǇ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ŵĂŶŶĞƌ͕ ƚŚĞ ƚĞĂŵ Ăƚ ƋƵĂͲdĞĐŚ ŝƐ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚĂďůǇ ƚŚƌŝůůĞĚ ƚŽ ďĞ ŐŝǀĞŶ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ƉƌŽǀĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ĂďůĞ ƚŽ ĚŽ ƐŽ͘ ͞tĞ ŚĂǀĞ ŐŽƚ Ă ǇĞĂƌ ĂŶĚ ďǇ EŽͲ ǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϰ͕ dƌĂŶƐŶĞƚ ǁŝůů ƌĞůŽŽŬ Ăƚ ůŝŌŝŶŐ ƚŚĞ ďĂŶ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĮŶĚŝŶŐƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůŝƐƚƐ͕͟ ƐĂǇƐ dƌĂĐǇ EĞƩŵĂŶŶ ŽĨ ƋƵĂͲdĞĐŚ ŝǀŝŶŐ ǁŚŽ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ǁŝůů ƐƵďŵŝƚ ƌĞƉŽƌƚƐ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĂŌĞƌ ĞĂĐŚ ǀĞƐƐĞů ĐůĞĂŶŝŶŐ͘ ͞tĞ Ăŝŵ ƚŽ ďĞ ŽƉĞŶ ĂďŽƵƚ ĂŶǇ ĐŽŶͲ ĐĞƌŶƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ƐĞĞ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ǁŚĂƚ ǁĞ ĂƌĞ ĚŽŝŶŐ ƚŽ ĐŽƌƌĞĐƚ ƚŚĞŵ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ ŶŽƟŶŐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ͘ EĞƩŵĂŶŶ ŵĂŬĞƐ ŝƚ ĐůĞĂƌ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ŝƐ Ă ƉŝůŽƚ ƉƌŽũĞĐƚ ĂŶĚ ƚŚĂƚ͕ ĞƐƐĞŶƟĂůůǇ͕ ƵŶĚĞƌǁĂƚĞƌ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ŝƐ ƐƟůů ŶŽƚ Ă ƐĞƌǀŝĐĞ ƚŚĂƚ ĂŶǇ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ĚŝǀŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶǇ ĐĂŶ ŽīĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ͘ Î

W,KdK͗ DŝŬĞ ůůŝƐ

,1 7+,6 6(&7,21!! ŝǀŝŶŐ ŝŶ ƚŽ ƐĂǀĞ ŽĐĞĂŶ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐх >ĞƐůĞǇ ZŽĐŚĂƚ ůĞŌ ƚŚĞ ĐŽƌƉŽƌĂƚĞ ǁŽƌůĚ ƚŽ ƉƵƌƐƵĞ ŚĞƌ ƉĂƐƐŝŽŶ ƚŽ ƐĂǀĞ ƚŚĞ ŵĂͲ ƌŝŶĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ ,Ğƌ ůŝƐƚ ŽĨ ĂĐĐŽŵͲ ƉůŝƐŚŵĞŶƚƐ ƐĞĞŵƐ ĞŶĚůĞƐƐ͕ ďƵƚ Ăƚ ƚŚĞ ŵŽŵĞŶƚ ŝƚ ŝƐ ŚĞƌ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ƐŚĂƌŬƐ ƚŚĂƚ ŝƐ ŐƌĂďďŝŶŐ ĂƩĞŶƟŽŶ͘ хх ƉĂŐĞ ϱϵ͘

'ƌĞĞŶ tĂƌƌŝŽƌ Ͳ dŚŽŵĂƐ DƚŽŶƚƐŝ хх dŚŽŵĂƐ DƚŽŶƚƐŝ ƐƉĞĂŬƐ ĂďŽƵƚ ŚŝƐ ĚƌŝǀĞ ƚŽ ƐĞĞ ƐĐŝĞŶĐĞ ƐŬŝůůƐ ƌĞĂůŝƐĞĚ͘ ,Ğ ŝƐ ƉůĞĂƐĞĚ ƚŽ ƐĞĞ ŐƌĂĚƵĂƚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ^ KE ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ƉƵƌƐƵĞ ĐĂƌĞĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐĐŝĞŶĐĞ ĮĞůĚ͘ хх ƉĂŐĞ ϲϬ͘

'ƌĂŶƚ ƐƵƉƉŽƌƚƐ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽĨ ĚĞŶ ĂŶĚ ZĞĚ ^ĞĂ хх ŶĞǁ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ŝŵƉƌŽǀĞ ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ĞŶǀŝƌŽŶͲ ŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ZĞĚ ^ĞĂ ĂŶĚ 'ƵůĨ ŽĨ ĚĞŶ͘ хх ƉĂŐĞ ϲϯ͘

ƐƐĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŝŵƉĂĐƚ ŽĨ ƐĞŝƐŵŝĐ ƐƵƌǀĞǇŝŶŐхх ZĞƐƉŽŶĚŝŶŐ ƚŽ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ ƐĞŝƐŵŝĐ ƐƵƌǀĞǇͲ ŝŶŐ Žī ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ƚǁŽ ƐƚƵĚŝĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ƚŽ ĂƐƐĞƐƐ ŝƚƐ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ĮƐŚŝŶŐ ĂŶĚ ŵĂƌŝŶĞ ĨĂƵŶĂ хх ƉĂŐĞ ϲϯ͘

*5((1 0$5,1(

.HHSLQJ RXU RFHDQV DOLYH ZLWK RSSRUWXQLW\

͞dŚĞǇ ;dEW Ϳ ǁĂŶƚ ƚŽ ĂƐƐĞƐ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ƚŚĂƚ ŽŶĞ ƉůĂǇĞƌ ǁŝůů ŚĂǀĞ ďĞĨŽƌĞ ŽƉĞŶͲ ŝŶŐ ŝƚ ƵƉ ĂƐ Ă ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ŽīĞƌŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ĐƌĞĂƚĞ ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ďĞŶĐŚͲ ŵĂƌŬƐ ĨŽƌ ŽƚŚĞƌ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŚŽƉŝŶŐ ƚŽ ŐĞƚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ͘

$ VXFFHVVIXO ILUVW YHVVHO ĞƐĐƌŝďŝŶŐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ǀĞƐƐĞů ƚŽ ƵŶĚĞƌŐŽ ƵŶĚĞƌǁĂƚĞƌ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂŵͲ ďŝƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉŝůŽƚ ƉƌŽũĞĐƚ͕ EĞƩŵĂŶŶ ƐĂǇƐ͖ ͞/ƚ ǁĂƐ Ă ŚƵŵĚŝŶŐĞƌ ŽĨ ŶŽƚĞ͘͟ dŚĞ ŚĞĂǀŝůǇ ĨŽƵůĞĚ ϭϵϬ ŵ ǀĞƐƐĞů ǁŝƚŚ Ă ĚƌĂŌ ŽĨ ϭϮŵ ƚŽŽŬ ϭϲ ŚŽƵƌƐ ƚŽ ĐůĞĂŶ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ďĞĨŽƌĞ ĂŶĚ ĂŌĞƌ ƉŚŽƚŽƐ ĐůĞĂƌůǇ ƐŚŽǁ ĂŶ ĂůŵŽƐƚ ŵŝƌĂĐƵůŽƵƐ ƌĞƐƵůƚ͘ ĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞ ŚĞĂǀǇ ĨŽƵůŝŶŐ͕ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵ ĐŽƉĞĚ ǁĞůů͘ ͞tĞ ĐŽƵůĚ ŚĂǀĞ ŚĂĚ Ă ůŽƚ ŵŽƌĞ ĨŽƵůŝŶŐ ĐŽŵĞ ƚŚƌŽƵŐŚ͘ /ƚ ;ƚŚĞ ĞƋƵŝƉͲ ŵĞŶƚͿ ĐŽƉĞĚ ǁŽŶĚĞƌĨƵůůǇ͕͟ ƐĂǇƐ EĞƩŵĂŶŶ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ Ă ĨĞǁ ƐŵĂůů ĐŚĂŶŐĞƐ ǁĞƌĞ ŵĂĚĞ ƚŽ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ǀĞƐƐĞů͘ tŝƚŚ Ă ĨĞǁ ŵŽƌĞ ǀĞƐƐĞůƐ ƉĞŶĚŝŶŐ͕ EĞƚͲ ƚŵĂŶŶ ĨŽƌĞƐĞĞƐ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝŶŝƟĂůůǇ ƵŶͲ ĚĞƌƚĂŬŝŶŐ ĂďŽƵƚ ĨŽƵƌ Žƌ ĮǀĞ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐƐ Ă ŵŽŶƚŚ͕ ďƵƚ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ǁŝůů ĞǀĞŶƚƵĂůůǇ ĞǆͲ ƉĂŶĚ ŐŝǀĞŶ ƚŚĞ ĚĞŵĂŶĚ͘ ƌŵĞĚ ǁŝƚŚ ĂŶ ŽĸĐŝĂů ůĞƩĞƌ ĨƌŽŵ dEW ŽƵƚůŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ĨŽƌ ƵŶĚĞƌǁĂƚĞƌ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ ƵƌďĂŶ͕ ƋƵĂͲ dĞĐŚ ǁŝůů ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ŽīĞƌ ƚŚĞ ƐĞƌǀŝĐĞ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ƐƉĞĐŝĂůŝƐĞĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ƵƉ ƚŽ ϭ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϰ͘ ͞dŚŝƐ ŝƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŝŶŶŽǀĂƟŽŶ ŽĨ Ă ŵĂĐŚŝŶĞ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ŽƵƚ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ͘ hŶůĞƐƐ

%XLOGLQJ ORFDO NQRZOHGJH IRU FRDVWDO PDQDJHPHQW

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ŵƉŚĂƐŝƐŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵŶŝͲ ƟĞƐ ƚŽ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞͲ ŵĞŶƚ ŽĨ ĐŽĂƐƚĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ƚŚĂƚ ĂīĞĐƚ ƚŚĞŝƌ ůŝǀĞƐ͕ ƌ ^ƵƐĂŶ dĂůũĂĂƌĚ͕ ^/Z ƌĞͲ ƐĞĂƌĐŚ ůĞĂĚĞƌ ĨŽƌ ĐŽĂƐƚĂů ƐǇƐƚĞŵƐ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ͞ƐƵƌǀŝǀĂů ĂŶĚ ƐƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽĂƐƚĂů ƐǇƐƚĞŵ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ƚŚĞ ĨƵůů ƉĂƌͲ ƟĐŝƉĂƟŽŶ ŽĨ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ͘͟ dĂůũĂĂƌĚ ŝƐ ƉĂƌƚ ŽĨ Ă ƚƌĂŶƐͲĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌǇ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ƉƌŽũĞĐƚ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƚŚĞ ^/Z͕ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ <ǁĂ ƵůƵͲEĂƚĂů ĂŶĚ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ^ĐŝĞŶĐĞ ĂŶĚ dĞĐŚŶŽůŽŐǇ͘ dŝƚůĞĚ ͞<ŶŽǁůĞĚŐĞ ĨŽƌ ŽĂƐƚĂů 'ŽǀĞƌͲ ŶĂŶĐĞ͕͟ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝƐ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ďƵŝůĚŝŶŐ ůŽĐĂů ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ĂŶĚ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ĐŽĂƐƚĂů ƐǇƐƚĞŵƐ͘ dŚŝƐ ŝƐ ƉĂƌƚ ŽĨ Ă ďƌŽĂĚĞƌ ŶĂƟŽŶĂů ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ƚŽ ƌĞŐĞŶĞƌĂƚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĐŽĂƐƚĂů ƐǇƐͲ ƚĞŵƐ͘ dŚĞ ĚĞŐƌĂĚĂƟŽŶ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĐŽĂƐƚĂů ƐǇƐƚĞŵƐ ĚƵĞ ƚŽ ŚŝŐŚ ĚĞŵĂŶĚƐ ŝƐ

ϱϴ

͞hŶůĞƐƐ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ĨŽƌŵƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ŝƐ ŶŽƚ ƉĞƌŵŝƩĞĚ ŝŶ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ƵƌďĂŶ͘͟ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ĨŽƌŵƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ŝƐ ŶŽƚ ƉĞƌŵŝƩĞĚ ŝŶ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ƵƌďĂŶ͕͟ ƐƚĂƚĞƐ ƚŚĞ ůĞƩĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĂƵƚŚŽƌŝƚǇ͘

(PSOR\PHQW SRWHQWLDO ůƚŚŽƵŐŚ ŽŶůǇ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ Ă ƉŝůŽƚ ƉƌŽũĞĐƚ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ƌĞƐĞĂƌĐŚŝŶŐ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ŽĨ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ͕ ƋƵĂͲdĞĐŚ ŝƐ ĂůƌĞĂĚǇ ĂĚĚƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĞŵƉůŽǇ ŵŽƌĞ ƐƚĂī͘ ͞KƵƌ ƐƚĂī ŚĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͘ KƵƌ ĚŝǀŝŶŐ ƐƚĂī ŚĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĂŶĚ ǁĞ ĂƌĞ ŶŽǁ ŝŶ ƉŽͲ ƐŝƟŽŶ ƚŽ ŽīĞƌ ĚŝǀŝŶŐ ƚĞĂŵƐ͘ tĞ ĐĂŶ ŽīĞƌ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚĞĂŵƐ ĨŽƌ ŚƵůů ĐůĞĂŶƐ͖ ƚĞĂŵƐ ĨŽƌ ŶŽƌŵĂů ƐŚŝƉƉŝŶŐ ǁŽƌŬ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ Ă ƚĞĂŵ ĨŽƌ Đŝǀŝů͛Ɛ ǁŽƌŬ͕ ƐŽ ƚŚŝƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ă ƌĞĂůůǇ ƉŽƐŝƟǀĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĨŽƌ ƵƐ͕͟ ƐĂǇƐ EĞƚͲ ƚŵĂŶŶ͘ tŝƚŚ ƚŚƌĞĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĚŝǀĞƌƐ ĂůƌĞĂĚǇ ĂĚĚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƐƚĂī ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚ͕ ƐŚĞ ĂŶƟĐͲ ŝƉĂƚĞƐ Ă ĨƵƌƚŚĞƌ ĞŝŐŚƚ ƚŽ ƚĞŶ ĚŝǀĞƌƐ ďĞŝŶŐ ƌĞĐƌƵŝƚĞĚ ďǇ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϰ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚŚŝƐ͕ ƐŚĞ ĞǆƉĞĐƚƐ ƚŚĞŝƌ ƚĞĂŵ ŽĨ ƐĞŵŝͲƐŬŝůůĞĚ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ ƚŽ ĚŽƵďůĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚ ƚĞƌŵ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ǁŝůů ƵŶͲ ĚĞƌƚĂŬĞ ŝŶͲŚŽƵƐĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ŶĞǁ ĚĞŵĂŶĚƐ ďĞͲ ŝŶŐ ƉůĂĐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͘

ůĂƌŐĞƌ ĂŶĚ ǁĞůů ƉŽƐŝƟŽŶĞĚ ƚŽ ďĞ ŵŝĚͲǁĂǇ ďĞƚǁĞĞŶ ƵƌďĂŶ͛Ɛ ĞǆŝƐƟŶŐ ƉŽƌƚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĚŝŐ ŽƵƚ ƉŽƌƚ͘

)XWXUH SURVSHFWV EĞƩŵĂŶŶ ĐŽŶĮƌŵƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĚŽ ŶŽƚ ŝŶƚĞŶĚ ƚŽ ďƵŝůĚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ƐǇƐƚĞŵƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚŚĞ ƉŝůŽƚ ƉƌŽũĞĐƚ͕ ďƵƚ ǁŝůů ĚĞĮŶŝƚĞůǇ Ăŝŵ ƚŽ ĞǆƉĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ƐĞƌǀŝĐĞ ĚĞůŝǀĞƌǇ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŽƵƚͲ ĐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĚŝŶŐƐ ĂŶĚ dEW ͛Ɛ ƌƵůŝŶŐ ŽŶ ĨƵƌƚŚĞƌ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ŽŶĐĞ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ĞŶĚƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ ^ŚĞ ǁŽƵůĚ ŝĚĞĂůůǇ ůŝŬĞ ƚŽ ƐĞĞ ƚŚĞ ĐŽŵͲ ƉĂŶǇ ŽīĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƐĞƌǀŝĐĞ ŝŶ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ ĂŶĚ ƉŽƐƐŝďůǇ ĂƉĞ dŽǁŶ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͘ dŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ďǇ ƚƌƵĐŬ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ŽƉƟŽŶ ƚŽ ůŽͲ ĐĂƚĞ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵ ŽŶ Ă ďĂƌŐĞ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŝƐ ĂůƐŽ ďĞŝŶŐ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞĚ͘ dŚĞǇ ĂůƐŽ ƉůĂŶ ƚŽ ƌĞǀŝƐŝƚ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶƐ ŝŶƚŽ ƉŽƚĞŶƟĂů ƵƐĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚĞďƌŝƐ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŚƵůů ĐůĞĂŶŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ dĞƐƚƐ ŝŶ :ĂƉĂŶ ƌĞǀĞĂů ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ĐŽƵůĚ ďĞ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ĮƐŚĨŽŽĚ ĂŶĚ ĨĞƌƟůŝǌĞƌ ĂŶĚ ƐŚĞ ŝƐ ŬĞĞŶ ƚŽ ƌĞůŽŽŬ Ăƚ ƚŚĞƐĞ ŽƉƟŽŶƐ͘

,ĂǀŝŶŐ ƌĞĐĞŶƚůǇ ƌĞůŽĐĂƚĞĚ ƚŽ :ĂĐŽďƐ ŝŶ ƵƌďĂŶ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝƐ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ǁŝƚŚ ĂŶ ĞǇĞ ŽŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͘ dŚĞ ŶĞǁ ƉƌĞŵŝƐĞƐ ŝƐ ĨĂƌ

ŌĞƌ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ ŽĨ ƉƵƌƐƵŝŶŐ ƚŚĞ ŽƉͲ ƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ŽīĞƌ ƵŶĚĞƌǁĂƚĞƌ ŚƵůů ĐůĞĂŶͲ ŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ ƵƌďĂŶ ĂŶĚ ƌĞŬŝŶĚůĞ ƚŚŝƐ ŵĂƌŬĞƚ ĨŽƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ƋƵĂͲdĞĐŚ ŝƐ ƐĞƚ ƚŽ ĮŶĂůůǇ ďĞŶĞĮƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ƉĞƌƐĞǀĞƌĂŶĐĞ͘

ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŶǀŝͲ ƌŽŶŵĞŶƚĂů īĂŝƌƐ͛ ĐŽĂƐƚĂů ŐƌĞĞŶ ƉŽůŝĐǇ ƉĂƉĞƌ͘

ŽĨ ƚŚĞ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ďĂƐĞ ĂŶĚ ďƌŽĂĚĞƌ ĐŽůͲ ůĂďŽƌĂƟŽŶ ŽŶ ĐŽĂƐƚĂů ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞ͕͟ ƐĂǇƐ dĂůũĂĂƌĚ͘

dŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ƐĞĞŬƐ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŚĞ ƵŶͲ ĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ Ăƚ ůŽĐĂů ůĞǀĞů ďǇ ƉƌŽŵŽƟŶŐ ƚŚĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ŽĨ ůŽĐĂů ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ͖ ďƵŝůĚŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ĐŽĂƐƚĂů ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐŝĞƐ͖ ŚĂƌŶĞƐƐŝŶŐ ĞǆŝƐƟŶŐ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ĂŶĚ ĨŽƐƚĞƌŝŶŐ ĐŽŽƉͲ ĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŬĞǇ ƵƐĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ƐǇƐͲ ƚĞŵƐ͘

ǆƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ďƵŝůĚ ĐůŽƐĞƌ ĐŽͲ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞƐĞ ĐŽĂƐƚĂů ƐǇƐƚĞŵ ƵƐĞƌƐ͕ dĂůũĂĂƌĚ ŚŝŐŚůŝŐŚƚƐ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞƐ ƚŚĂƚ ǀĂƌͲ ŝŽƵƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŝƐƐƵĞƐ͘

/ŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƵƌďĂŶ ĐŽĂƐƚĂů ĂƌĞĂ͕ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ďƌŝŶŐƐ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ƐĐŝĞŶͲ ƟƐƚƐ͕ ŵƵŶŝĐŝƉĂů ĂŶĚ ƉƌŽǀŝŶĐŝĂů ĞŶǀŝƌŽŶͲ ŵĞŶƚĂů ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŽƌƐ͕ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ŵĂŶĂŐĞƌƐ͕ ƚĂĐŝƚ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ĂŶĚ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ͘ ͞tŚŝůĞ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ĂƌĞ ŝŶĨŽƌŵĞĚ ŽŶ ĐŽĂƐƚĂů ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ ƚŚĞǇ ĨƵŶĐƟŽŶ ŝŶ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞ ƐŝůŽƐ͕ ƌĞƐƵůƟŶŐ ŝŶ ĐŽŶŇŝĐƚ ĂŶĚ ŝŶĞīĞĐƟǀĞ ĐŽĂƐƚĂů ŵĂŶͲ ĂŐĞŵĞŶƚ ǁŚŝĐŚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚĂů ƐǇƐƚĞŵ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ͕ ǁĞ ƐĞĞŬ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ůŽĐĂů ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĐŽŵƉĞƚĞŶĐǇ ŐƌŽƵƉƐ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ƚŚĞ ǁŝĚĞŶŝŶŐ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ĞǆƉůŽƌĞƐ ĂŶ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽ ĐŽĂƐƚĂů ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞ ďǇ ƌĞĐŽŐŶŝƐŝŶŐ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ĞǆŝƐƟŶŐ ůŽĐĂů ŬŶŽǁůĞĚŐĞ͕ ĞŶĐŽƵƌĂŐŝŶŐ ůŽĐĂů ƉĂƌͲ ƟĐŝƉĂƟŽŶ ŝŶ ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞ͕ ŶƵƌƚƵƌŝŶŐ ƐŽĐŝĂů ůĞĂƌŶŝŶŐ ĂŶĚ ƉƌŽŵŽƟŶŐ ůŽĐĂů ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ͘ ͞dŚƌŽƵŐŚ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ǁĞ Ăŝŵ ƚŽ ĐŚĂŶŐĞ ƚŚĞ ƉŽƐŝƟŽŶ ŽĨ ĐŽĂƐƚĂů ƐŽĐŝĞƟĞƐ ŝŶ ĐŽĂƐƚĂů ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ ĨƌŽŵ ƉƌŝŵĂƌŝůǇ ďĞŝŶŐ ƚŚĞ ŽďũĞĐƚƐ ŽĨ ƐƚƵĚŝĞƐ͕ ƚŽ ďĞŝŶŐ ƚŚĞ ĂĐƟǀĞ ĂŶĚ ĞŵƉŽǁĞƌĞĚ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ ŝŶ ĐŽͲůĞĂƌŶŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ƚŚĂƚ ĞŶĂďůĞ ƐƵƐͲ ƚĂŝŶĂďůĞ ĐŚĂŶŐĞ͕͟ ĐŽŶĐůƵĚĞƐ dĂůũĂĂƌĚ͘

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W,KdK͗ ^ĐŽƩ ^ŵŝƚŚ

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'LYLQJ LQ WR VDYH RFHDQ UHVRXUFHV

ŽƌŬĞŶĚ

W,KdK͗ ^ĂůůǇ ^Ś

>ĞƐůĞǇ ZŽĐŚĂƚ ŝƐ Ă ŐƌĂĚƵĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ ĂŶĚ ƐƚĂƌƚĞĚ ŚĞƌ ĐĂͲ ƌĞĞƌ ĂƐ Ă ŵŽĚĞů͕ ĂĐƚƌĞƐƐ ĂŶĚ ƚĞůĞǀŝƐŝŽŶ ƉƌĞƐĞŶƚĞƌ͘ ^ŚĞ ƚŚĞŶ ŵŽǀĞĚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĐŽƌƉŽƌĂƚĞ ǁŽƌůĚ͕ ďƵƚ ŚĞƌ ŐƌŽǁŝŶŐ ĐŽŶĐĞƌŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ƐĂǁ ŚĞƌ ǁĂůŬ ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ĂŶ ĞǆͲ ƚƌĞŵĞůǇ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĐĂƌĞĞƌ ĂŶĚ ƚƵƌŶ ƚŽ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ŽĨ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ͘ ŝŶŐ ŽƵƌ ŽĐĞĂŶƐ ŽĨ Ăůů ůŝĨĞ͕ ƚŚĞ ŵŽƌĞ ĐŽŶĐĞƌŶĞĚ / ďĞĐĂŵĞ͘

ŚĞ ŝƐ ƚŚĞ ĨŽƵŶĚĞƌ ŽĨ ĨͲ ƌŝKĐĞĂŶƐ ŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ůůŝĂŶĐĞ͕ Ă ŶŽŶͲƉƌŽĮƚ ĂƉĞ dŽǁŶ ďĂƐĞĚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͘ ^ŚĞ ŝƐ ĂůƐŽ ƚŚĞ K ŽĨ ůƵĞ WƵůƐĞ WŝĐƚƵƌĞƐ͕ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĐŽŵƉĂŶǇ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ŽǁŶƐ ĂŶĚ ŝƐ ĐŽŵĨŽƌƚĂďůĞ ŝŶ ƚŚĞ ƌŽůĞ ŽĨ ďŽƚŚ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ŚĂƐ ĚŝƌĞĐƚĞĚ ƐĞǀĞƌĂů ĞǆƚƌĞŵĞůǇ ǁĞůů ƌĞĐĞŝǀĞĚ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƌŝĞƐ͘ ,Ğƌ ůŝƐƚ ŽĨ ĂĐĐŽŵƉůŝƐŚŵĞŶƚƐ ƐĞĞŵƐ ĞŶĚͲ ůĞƐƐ͕ ďƵƚ Ăƚ ƚŚĞ ŵŽŵĞŶƚ ŝƚ ŝƐ ŚĞƌ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ƐŚĂƌŬƐ ƚŚĂƚ ŝƐ ŐƌĂďďŝŶŐ ĂƩĞŶƟŽŶ͘ ZŽĐŚĂƚ ŚĂĚ ďĞĐŽŵĞ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ ͞^ŚĂƌŬ tĂƌƌŝŽƌ͘͟ /Ŷ ĂŶ ĂƩĞŵƉƚ ƚŽ ƌĂŝƐĞ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ďĞĂƵƟĨƵů ƐĞĂ ĐƌĞĂͲ ƚƵƌĞƐ ĂŶĚ ƚŽ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ŶŽƚ ƚŚĞ ŵŽŶƐƚĞƌƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ŽŌĞŶ ďĞͲ ůŝĞǀĞĚ ƚŽ ďĞ͕ >ĞƐůĞǇ ĨƌĞĞ ĚŝǀĞƐ ǁŝƚŚ ƐŚĂƌŬƐ͘ dŚŝƐ ƉĂƐƐŝŽŶ ƐƚĂƌƚĞĚ ǁŚĞŶ͕ ĂƐ Ă ĨƌĞĞͲ ůĂŶĐĞ ũŽƵƌŶĂůŝƐƚ ĂŶĚ ƵŶĚĞƌǁĂƚĞƌ ƉŚŽƚŽŐͲ ƌĂƉŚĞƌ >ĞƐůĞǇ ŽŌĞŶ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ƚŽ ŵĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶƐ͗ ͞/ ǁŝƚŶĞƐƐĞĚ ƚŚĞ ĚĞƚĞƌŝŽƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĂƌĞĂƐ͘ dŚŝƐ ƉĞƌƚƵƌďĞĚ ŵĞ ŐƌĞĂƚůǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵŽƌĞ / ƌĞͲ ƐĞĂƌĐŚĞĚ ĂŶĚ ďĞĐĂŵĞ ĂǁĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉůŝŐŚƚ ŽĨ ŽƵƌ ŽĐĞĂŶƐ͕ ŚŽǁ ĂĚǀĂŶĐĞĚ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ĮƐŚŝŶŐ ƉƌĂĐƟĐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĂƉͲ

KĨ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ĐŽŶĐĞƌŶ ǁĂƐ ǁŚĂƚ / ǁĂƐ ůĞĂƌŶŝŶŐ ĂďŽƵƚ ƐŚĂƌŬƐ͖ ŚŽǁ ĂƐ ŽƚŚĞƌ ĮƐŚ ƐƚŽĐŬƐ ĚĞĐůŝŶĞ ǁŽƌůĚǁŝĚĞ͕ ƐŚĂƌŬƐ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ƚĂƌŐĞƚĞĚ ĂŶĚ ĐĂƵŐŚƚ Ăƚ ƚŚĞ ĂůĂƌŵŝŶŐ ƌĂƚĞ ŽĨ ƵƉ ƚŽ ϭϬϬ ŵŝůůŝŽŶ ƉĞƌ ǇĞĂƌ͘ KǀĞƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ / ƉĂĐŬĞĚ ƵƉ ŵǇ ǁĞůůͲ ƉĂǇŝŶŐ ĐŽƌƉŽƌĂƚĞ ĐĂƌĞĞƌ ĂŶĚ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ĚĞĚŝĐĂƚĞ ŵǇ ůŝĨĞ ƚŽ ŵĂƌŝŶĞ ĂŶĚ ƐŚĂƌŬ ĐŽŶͲ ƐĞƌǀĂƟŽŶ͘͟ ZŽĐŚĂƚ ŚĂƐ Ă ƉĂƐƐŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶͲ ŵĞŶƚ ĂƐ Ă ǁŚŽůĞ͕ ďƵƚ ŝƚ ǁĂƐ ŚĞƌ ƌĞůĂƟŽŶͲ ƐŚŝƉ ǁŝƚŚ Ă ǀĞƌǇ ƐƉĞĐŝĂů ƐŚĂƌŬ͕ DĂǆŝŶĞ͕ ƚŚĂƚ ƐƚĂƌƚĞĚ ŚĞƌ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ƉĂƚŚ ŽĨ ƐŚĂƌŬ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ŝŶ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ͘ DĂǆŝŶĞ ŝƐ Ă ƌĂŐŐĞĚ ƚŽŽƚŚ ƐŚĂƌŬ ǁŚŽ ǁĂƐ ĐĂƵŐŚƚ ŝŶ ƐŚĂƌŬ ŶĞƚƐ͕ ďƵƚ ůƵĐŬŝůǇ ƌĞƐĐƵĞĚ ĂŶĚ ƌĞůĞĂƐĞĚ͘ ^ĞǀĞƌĂů ǇĞĂƌƐ ůĂƚĞƌ ƐŚĞ ǁĂƐ ĐĂƵŐŚƚ ŝŶ ĂŶ ĂŶŐůŝŶŐ ĐŽŵƉĞƟƟŽŶ͘ &ŽƌƚƵŶĂƚĞůǇ ƚŚĞ ĂŶŐůĞƌƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ǁĞƌĞ ĂǁĂƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ dǁŽ KĐĞĂŶƐ ƋƵĂƌŝƵŵ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ ǁĞƌĞ ůŽŽŬŝŶŐ ĨŽƌ Ă ƐŚĂƌŬ ŽĨ ŚĞƌ ƐŝǌĞ ĂŶĚ ƐŚĞ ǁĂƐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĂƋƵĂƌŝƵŵ ǁŚĞƌĞ ƐŚĞ ƐƉĞŶƚ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ŶŝŶĞ ǇĞĂƌƐ ŝŶ ĐĂƉƟǀŝƚǇ͘

DĂǆŝŶĞ ŚĂƐ ƐŝŶĐĞ ďĞĞŶ ƌĞůĞĂƐĞĚ ĂŶĚ ŝƐ ŶŽǁ ƚĂŐŐĞĚ ĂŶĚ ŵŽŶŝƚŽƌĞĚ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ƌĞͲ ƐĞĂƌĐŚĞƌƐ ǁŝƚŚ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ůŝĨĞ ŽĨ ƐŚĂƌŬƐ͘ KŶ Ă ĚĂŝůǇ ďĂƐŝƐ ZŽĐŚĞƚ͛Ɛ ũŽď ŝƐ ĞǆƚƌĞŵĞͲ ůǇ ǀĂƌŝĞĚ͘ ^ŚĞ ƐĂǇƐ͕ ͞/Ŷ ĂŶǇ ŐŝǀĞŶ ĚĂǇ / ŵŝŐŚƚ ƐŚŝŌ ďĞƚǁĞĞŶ ǁĞĂƌŝŶŐ ƚŚĞ ŚĂƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ŵĂŶĂŐĞƌ͕ ĨƵŶĚƌĂŝƐĞƌ͕ ĐĂŵͲ ƉĂŝŐŶĞƌ͕ ƉŚŽƚŽŐƌĂƉŚĞƌ͕ ĮůŵŵĂŬĞƌ͕ ĂĐƟǀͲ ŝƐƚ͕ ƐƚĂī ŵĂŶĂŐĞƌ͕ ƉƵďůŝĐ ƐƉĞĂŬĞƌ͕ ǁƌŝƚĞƌ͕ Įůŵ ĞĚŝƚŽƌ͕ ĐƌĞĂƟǀĞ ĚŝƌĞĐƚŽƌ͕ ǁĞď ĚĞƐŝŐŶĞƌ ĂŶĚ ƐŽ ŵƵĐŚ ŵŽƌĞ͘ ĞŝŶŐ ŵƵůƟͲƐŬŝůůĞĚ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŝƐ ŶŽƚ ŝĚĞĂů ĂŶĚ ŵĞĂŶƐ ŵǇ ŚŽƵƌƐ ĂƌĞ ůŽŶŐ ĂŶĚ Ă ĚĂǇ͛Ɛ ǁŽƌŬ ŝƐ ŶĞǀĞƌ ĐŽŵͲ ƉůĞƚĞĚ͘ Ƶƚ ŝƚ ŝƐ Ă ŶĞĐĞƐƐŝƚǇ ĨŽƌ Ă ƐŵĂůů ŶŽŶͲƉƌŽĮƚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ůŝŵŝƚĞĚ ĨƵŶĚͲ ŝŶŐ ƚŽ ĞŵƉůŽǇ ƐŬŝůůĞĚ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ ŝŶ ĂĚĚŝͲ ƟŽŶ ŵǇ ƐƵĐĐĞƐƐ ŚĂƐ Ă ůŽƚ ƚŽ ĚŽ ǁŝƚŚ ŵǇ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ŵƵůƟͲƚĂƐŬ ĂŶĚ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐŬŝůůƐ / ŚĂǀĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ͘͟ ^ŚĞ ĂĚĚƐ͕ ͞/ ůŽǀĞ ƚŚĂƚ / Ăŵ ĚŽŝŶŐ ǁŚĂƚ / Ăŵ ƉĂƐƐŝŽŶĂƚĞ ĂďŽƵƚ͘ dŚŽƵŐŚ ŝƚ ŝƐ ŚĂƌĚ ƚŽ ŵĞĂƐƵƌĞ͖ ũƵƐƚ ŬŶŽǁŝŶŐ ƚŚĂƚ ŵǇ ĐŽŶƚƌŝͲ ďƵƟŽŶ ŝƐ ŵĂŬŝŶŐ Ă ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ůŝǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ǁĞ ƌĞĂĐŚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶͲ ŵĞŶƚ ǁĞ ĮŐŚƚ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ͕ ŝƐ ǀĞƌǇ ƌĞǁĂƌĚͲ ŝŶŐ͘ ŽŶƟŶƵĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ƉĂŐĞ Î

͞/ ůŽǀĞ ƚŚĂƚ / Ăŵ ĚŽŝŶŐ ǁŚĂƚ / Ăŵ ƉĂƐƐŝŽŶĂƚĞ ĂďŽƵƚ͘ dŚŽƵŐŚ ŝƚ ŝƐ ŚĂƌĚ ƚŽ ŵĞĂƐƵƌĞ͖ ũƵƐƚ ŬŶŽǁŝŶŐ ƚŚĂƚ ŵǇ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ŝƐ ŵĂŬŝŶŐ Ă ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ůŝǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ǁĞ ƌĞĂĐŚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ǁĞ ĮŐŚƚ ƚŽ ƉƌŽͲ ƚĞĐƚ͕ ŝƐ ǀĞƌǇ ƌĞǁĂƌĚŝŶŐ͘ tŚĞŶ ǁĞ ĨŽůůŽǁ ŽƵƌ ƉĂƐƐŝŽŶ ŝƚ ŵĂŬĞƐ ŵĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ĚŝĸĐƵůƟĞƐ ǁŽƌƚŚǁŚŝůĞ͘ / ĐŽƵůĚ ŶĞǀĞƌ ǁŽƌŬ ƚŚŝƐ ŚĂƌĚ ĨŽƌ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ / ĚŝĚ ŶŽƚ ďĞůŝĞǀĞ ŝŶ͘͟

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ϱϵ

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.HHSLQJ RXU RFHDQV DOLYH ZLWK RSSRUWXQLW\

͞tŚĞŶ ǁĞ ĨŽůůŽǁ ŽƵƌ ƉĂƐƐŝŽŶ ŝƚ ŵĂŬĞƐ ŵĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ĚŝĸĐƵůƟĞƐ ǁŽƌƚŚͲ ǁŚŝůĞ͘ / ĐŽƵůĚ ŶĞǀĞƌ ǁŽƌŬ ƚŚŝƐ ŚĂƌĚ ĨŽƌ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ / ĚŝĚ ŶŽƚ ďĞůŝĞǀĞ ŝŶ͘͟ dŚĞƌĞ ĂƌĞ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨ ŚĞƌ ĐŚŽƐĞŶ ƉĂƚŚ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĚŝĸĐƵůƚ͘ ZŽĐŚĂƚ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ĐŽŶƐƚĂŶƚ ĐŽŶĐĞƌŶ ĂƐ ƚŽ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ĨƵŶĚŝŶŐ ǁŝůů ĐŽŵĞ͘

7KH IXWXUH Ɛ ƚŽ ƚŚĞ ƉĂƚŚ ĂŚĞĂĚ ZŽĐŚĂƚ ŚĂƐ ŵĂŶǇ ƉůĂŶƐ͘ ͞/ Ăŵ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƉƌŽũͲ ĞĐƚƐ ƚŽ ĂƐƐŝƐƚ ŽƵƌ ƐƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚǇ͘ Ǉ ƚŚĞ ŵŝĚĚůĞ ŽĨ ŶĞǆƚ ǇĞĂƌ ŽƵƌ EĂƟŽŶĂů >ŽƩĞƌǇ &ƵŶĚŝŶŐ ĐŽŵĞƐ ƚŽ ĂŶ ĞŶĚ͘ / ŚĂǀĞ ĂŶ ŽĨͲ ĮĐĞ ǁŝƚŚ Ɛŝǆ ƐƚĂī ĂŶĚ ĂůŵŽƐƚ ϰϬϬ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĨƌŽŵ ϭϳ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ŐƌŽǁŶ ƚŽ ĚĞͲ ƉĞŶĚ ƵƉŽŶ ƵƐ ĂŶĚ ǁŚŽ ĂƌĞ ƉĂƌƚ ŽĨ ŽƵƌ ǁŽŶĚĞƌĨƵů ƉƌŽũĞĐƚ ƚŚĞ͕ ĨƌŝKĐĞĂŶƐ tĂƌͲ ƌŝŽƌƐ WƌŽŐƌĂŵŵĞ͕ ƚŽ ŬĞĞƉ ŐŽŝŶŐ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ͘ ZŽĐŚĂƚ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĨŽĐƵƐ ŝƐ ŽŶ ĮŶĚŝŶŐ ǁĂǇƐ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ ƐĞůĨͲĨƵŶĚĞĚ ĂŶĚ ĮŶĚŝŶŐ ƚŚĞ ƟŵĞ ƚŽ ĚĞůŝǀĞƌ ƉƌŽũĞĐƚƐ ƚŽ ƐƉŽŶƐŽƌƐ͘ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ ƐŚĞ ŝƐ ĂůƐŽ ǁŽƌŬŝŶŐ ŽŶ Ă ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƌǇ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƌĞůĞĂƐĞ͘ ͞ ǀĞƌǇƚŚŝŶŐ / ĚŽ ŝƐ ĨŽƌ ŽŶĞ ƌĞĂƐŽŶ͗ ƚŽ ŚĞůƉ ŵĂŬĞ Ă ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ŝŶ ƐĂǀŝŶŐ ŽƵƌ ďĞĂƵƟĨƵů ŽĐĞĂŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƵŶĚĞƌ ƐĞͲ ǀĞƌĞ ƚŚƌĞĂƚ ŽĨ ŽǀĞƌͲĮƐŚŝŶŐ͕ ŐůŽďĂů ǁĂƌŵͲ ŝŶŐ͕ ĂĐŝĚŝĮĐĂƟŽŶ͕ ƉŽůůƵƟŽŶ ĂŶĚ ƐŽ ŵƵĐŚ ŵŽƌĞ͕͟ ƐŚĞ ƐĂǇƐ͘ ZŽĐŚĂƚ ŝƐ ǀĞƌǇ ŽƵƚƐƉŽŬĞŶ ĂďŽƵƚ ǁŚŽ ŝƐ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌĞĚŝĐĂŵĞŶƚ ŽĨ ƐŚĂƌŬƐ ǁŽƌůĚǁŝĚĞ͘ ͞&ŝƐŚĞƌŵĞŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ŽǀĞƌ Ŭŝůů ƐŚĂƌŬƐ͘ DŽƐƚ ĂƌĞ ĐĂƵŐŚƚ ďǇ ůŽŶŐůŝŶĞ ǀĞƐƐĞůƐ ƚŚĂƚ ƚƌĂŝů ƵƉ ƚŽ ϭϰϬŬŵ ůŝŶĞƐ ǁŝƚŚ ŽǀĞƌ ϮϱϬϬ ŚŽŽŬƐ ĂƩĂĐŚĞĚ͘ ,Žǁ ƚŚĞŝƌ ĮŶƐ ĂƌĞ ŽďƚĂŝŶĞĚ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĐƌƵĞů͕ ďĂƌͲ ďĂƌŝĐ ĂŶĚ ǁĂƐƚĞĨƵů ƉƌĂĐƟĐĞƐ͘ ^ŚĂƌŬƐ ĂƌĞ ĮŶŶĞĚ ĂůŝǀĞ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƚŚƌŽǁŶ ŽǀĞƌďŽĂƌĚ͕ ƚŽ ĚŝĞ Ă ƐůŽǁ ĂŶĚ ĐƌƵĞů ĚĞĂƚŚ͘͟ ^ŚĞ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĚĞŵĂŶĚ ĨŽƌ ƐŚĂƌŬ ƉĂƌƚƐ͕ ĂŶĚ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ƚŚĞŝƌ ĮŶƐ͕ ŝƐ ŝŶͲ ĐƌĞĂƐŝŶŐ ĂŶĚ ŚĂƐ ďĞĐŽŵĞ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĞǆƉĞŶͲ ƐŝǀĞ ĮƐŚ ƉƌŽĚƵĐƚ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ ŶĚ ǁŚŝůĞ ZŽĐŚĂƚ͛Ɛ ǁŝƐŚ ƚŽ ƐĞĞ ĐŽŵͲ ŵĞƌĐŝĂů ĮƐŚŝŶŐ ƐƚŽƉƉĞĚ ŝƐ ŚŝŐŚůǇ ƵŶůŝŬĞůǇ͕ ƐŚĞ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐŽůƵƟŽŶ ůŝĞƐ ŝŶ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĮƐŚŝŶŐ͘ ^ŚĞ ĂŝŵƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ʹ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵĞƐͲ ƐĂŐĞ ƚŚĂƚ ǁŚĞŶ ǁĞ ŚĂƌŵ ŽƚŚĞƌ ůŝĨĞ ǁĞ ŚĂƌŵ ŽƵƌƐĞůǀĞƐ͘ ^ŚĞ ĂŐƌĞĞƐ ƚŚĂƚ ĐƌĞĂƟŶŐ ŵĂƌŝŶĞ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ĂƌĞĂƐ ĂŶĚ ŶŽ ĮƐŚŝŶŐ ǌŽŶĞƐ ĂŶĚ ŶŽ ĮƐŚŝŶŐ ƉĞƌŝŽĚƐ ŝƐ ĂůƐŽ Ă ǁĂǇ ŽĨ ƐŽůǀŝŶŐ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵƐ ŽĨ ŽǀĞƌͲ ĮƐŚŝŶŐ͘ ͞DŽƌĞ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ƉŽǁĞƌĨƵů ƉŽƐŝƟŽŶƐ ŶĞĞĚ ƚŽ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ĐŚĂŶŐĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ƐĂǀĞ ŽƵƌ ƐŚĂƌŬƐ͕ ŽƵƌ ŽĐĞĂŶƐ ĂŶĚ ŽƵƌ ƉůĂŶĞƚ͘ ǀĞƌǇ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ǁŚŽ ŝƐ ĂǁĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƉƌŽďůĞŵƐ ǁĞ ĂƌĞ ĨĂĐŝŶŐ ĐĂŶ ĂůƐŽ ŵĂŬĞ Ă ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞŝƌ ƉĞƌƐŽŶĂů ĚĂŝůǇ ĐŚŽŝĐĞƐ ĂŶĚ ůĞĂƌŶ ƚŽ ůŝǀĞ ŵŽƌĞ ĐŽŶƐĐŝŽƵƐůǇ͘ tĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ůĞĂƌŶ ƚŽ ůŝǀĞ ŐĞŶƚůǇ ŽŶ ĞĂƌƚŚ͘͟

'HYHORSLQJ QHZ VFLHQFH WDOHQW JUHHQ ZDUULRU 7+20$6 072176, ĂƌƚŚ ŽďƐĞƌǀĂƟŽŶ ƐĐŝĞŶĐĞ ŝƐ ĂŶ ĞǆƚƌĞŵĞůǇ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĂƐƉĞĐƚ ŽĨ ƐĐŝĞŶƟĮĐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͘ /ŶĨŽƌͲ ŵĂƟŽŶ ŝƐ ƵƌŐĞŶƚůǇ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŝŶ ĂŶ ĂƩĞŵƉƚ ƚŽ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĐŚĂŶŐĞ͕ ĂŶĚ ƚŽ ĨŽƌŵƵůĂƚĞ ĂĚĂƉƟǀĞ ĂŶĚ ŵŝƟͲ ŐĂƟŶŐ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉŽůŝĐŝĞƐ ĂŶĚ ƉƌĂĐƟĐĞƐ͘ dŚŝƐ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ŐĂƚŚĞƌĞĚ ĨƌŽŵ Ă ǁŝĚĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ĂƌĞĂƐ͕ ĨƌŽŵ ĨŽŽĚ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƚŽ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŚĞĂůƚŚ͘

ŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů KďƐĞƌǀĂƟŽŶ EĞƚǁŽƌŬ ;^ KEͿ͕ ĞƐͲ ƚĂďůŝƐŚĞĚ ŝŶ ϮϬϬϮ͕ ŝŶ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ^ĐŝĞŶĐĞ ĂŶĚ dĞĐŚŶŽůͲ ŽŐǇ ; ^dͿ ĂŶĚ͕ ĂŌĞƌ ĚĞůŝďĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ͕ ŚĂƐ ƚĂŬĞŶ ƚŚĞ ůĞĂĚ ďǇ ŵĂŶĚĂƟŶŐ ĂŶĚ ĨƵŶĚŝŶŐ ƚŚĞ EĂͲ ƟŽŶĂů ZĞƐĞĂƌĐŚ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ^ KE ĂƐ ĂŶ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶĂůŝƐĞĚ ŶĞƚǁŽƌŬ ŽĨ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚƐ͕ ƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐ͕ ƐĐŝĞŶĐĞ ŝŶͲ ƐƟƚƵƟŽŶƐ ĂŶĚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ƉĂƌƚŶĞƌƐ dŚĞ ^ KE ŵĂŶĚĂƚĞ ŝŶĐůƵĚĞ ƌĞƐƉŽŶͲ ƐŝďŝůŝƟĞƐ ĨŽƌ ƚŚƌĞĞ ŵĂũŽƌ ŵĂŶĚĂƚĞƐ͗ ŽďͲ ƐĞƌǀĂƟŽŶ͕ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂŶĚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͘ EĂƚĂůŝĞ :ĂŶƐĞ ĂƐŬĞĚ dŚŽŵĂƐ DƚŽŶƚƐŝ ŽĨ ^ KE Ă ĨĞǁ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ƚŚĂƚ ŚĞ ŝƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ǁŝƚŚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŶĞƚǁŽƌŬ ĂŶĚ ǁŚĞƌĞ ŚĞ ĨĞĞůƐ ƚŚĞ ŶĞƚͲ ǁŽƌŬ ŝƐ ŐŽŝŶŐ͘

tŚĞƌĞ ĂŶĚ ǁŚĂƚ ĚŝĚ ǇŽƵ ƐƚƵĚǇ͍ / ƉƵƌƐƵĞĚ ƐƚƵĚŝĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ͘ / ƐƚƵĚŝĞĚ ^ĐŝĞŶĐĞ ĚƵĐĂƟŽŶ

tŚĂƚ ůĞĂĚ ǇŽƵ ƚŽ ǇŽƵƌ ƉƌĞƐĞŶƚ ƉŽƐŝƟŽŶ Ăƚ ^ KE͍ ^ KE ^ĐŝĞŶĐĞ ĚƵĐĂƟŽŶ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ǁĂƐ ŽŶĞ ƚŚĂƚ ƐĞĞŬƐ ƚŽ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ ƐƵƉƉŽƌƚ ;ŶŽƚ ũƵƐƚ Ă ŶƵŵďĞƌƐ ŐĂŵĞͿ͕ ĂŵŽŶŐ ŵĂŶǇ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ͘ KŶĞ ǁĂǇ ƚŚĞǇ ĚŽ ƚŚŝƐ ŝƐ ƚŽ ƐƚĂǇ ǁŝƚŚ Ă ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƚĂƌŐĞƚ ĂƵĚŝͲ ĞŶĐĞ ĂŶĚ ƚŽ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ŵŽŶŝͲ ƚŽƌŝŶŐ͘

/ Ăŵ ĂŶ ĚƵĐĂƟŽŶ KĸĐĞƌ Ăƚ ^ KE͛Ɛ DĂƌŝŶĞ KīƐŚŽƌĞ EŽĚĞ ĐĂůůĞĚ ŐĂŐĂƐŝŶŝ͘ ĚƵĐĂƟŽŶ KĸĐĞƌƐ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ƚŚĞ ŝŶƚĞͲ ŐƌĂƟŽŶ ŽĨ ^ĐŝĞŶĐĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ;ŝŶ ŵǇ ĐĂƐĞ ďĞŝŶŐ ŵĂƌŝŶĞ ƐĐŝĞŶĐĞƐͿ ŝŶ ƚŽ ^ĐŚŽŽů ^ĐŝĞŶĐĞƐ͘ / ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞ ĚƵĐĂƚŽƌ tŽƌŬͲ ƐŚŽƉƐ͕ ůĞĂƌŶĞƌ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƐĐŝĞŶĐĞ ĐĂŵƉƐ ĂŶĚ ƐŚŽƚ ůĞŐ ĐƌƵŝƐĞƐ ŽŶ DĂƌŝŶĞ ZĞƐĞĂƌĐŚ sĞƐƐĞůƐ͕ ƐĐŚŽŽů ǀŝƐŝƚƐ ŝŶ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ƐĐŚŽŽůƐ ďĂƐĞĚ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ĂŶĚ ƐĐŝĞŶĐĞ ƐŬŝůůƐ͘ DĂŶǇ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ƉůĂƞŽƌŵƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ^ĐŝĞĨĞƐƚ͕ EĂƟŽŶĂů DĂƌŝŶĞ tĞĞŬ ĂŶĚ KĐĞĂŶƐ ĂǇ ǁŽƵůĚ ďĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ƚŽ ƌĂŝƐĞ ĂǁĂƌĞͲ ŶĞƐƐ ŽŶ KĐĞĂŶƐ ^ĐŝĞŶĐĞƐ ĂŶĚ ĐĂƌĞĞƌƐ͘

tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ƉŽƐŝƟǀĞ Žƌ ƌĞǁĂƌĚͲ ŝŶŐ ĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨ ǇŽƵƌ ũŽď Ăƚ ƉƌĞƐĞŶƚ͍ dŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ƐĞĞ ƐĐŝĞŶĐĞ ƐŬŝůůƐ ďĞŝŶŐ ƌĞĂůŝƐĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚŝƐ ĂƉƉƌŽĂĐŚ͘ tŚĞŶ ůĞĂƌŶĞƌƐ ƐƚĂƌƚ ƚŽ ĚŽ ďĞƩĞƌ ƐĐŝĞŶĐĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ͕ ŝƚ ƚĞůůƐ ŵĞ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ƌĞĂůŝƐĞĚ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ƉůĂŶŶŝŶŐ ƐŬŝůů͕ Ă ĚĂƚĂ ĐŽůůĞĐƟŽŶ ƐŬŝůů͕ ĂŶ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƟŽŶ ĂŶĚ ĂŶĂůǇƐŝƐ ƐŬŝůů͕ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ǁƌŝƚĞͲƵƉ ƐŬŝůů ĂŵŽŶŐƐƚ Ă ĨĞǁ͘ DĂŶǇ ŽĨ ƵƐ ĚŝĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ƉƌŝǀŝͲ ůĞŐĞƐ ĞŶũŽǇĞĚ ďǇ ƚŽĚĂǇ͛Ɛ ǇŽƵŶŐ ŽŶĞƐ͘ /Ĩ ǁĞ ŵĂŬĞ ŝƚ ĐŽƵŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞǇ ƌĞĂůŝƐĞ ƚŚŝƐ͕ ƚŚĞŶ ŝƚ͛Ɛ ƌĞǁĂƌĚŝŶŐ͘ tĞ ŚĂǀĞ ƐĞĞŶ ŵĂŶǇ ŐƌĂĚƵĂƚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ƉƵƌƐƵŝŶŐ ^ĐŝĞŶĐĞ ĐĂƌĞĞƌƐ ĂŶĚ ĐŽŵŝŶŐ ďĂĐŬ ƚŽ ĐŽŶĮƌŵ ŚŽǁ ƌĞůĞǀĂŶƚ ĂŶĚ ŚĞůƉĨƵů ŽƵƌ ƐƵƉƉŽƌƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ƐƚƵĚŝĞƐ͘

tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ŶĞŐĂƟǀĞ ĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨ ǇŽƵƌ ũŽď͍ &ŝŶĂŶĐŝĂů ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ĂƌĞ ůŝŵŝƟŶŐ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ͘ dŚĞ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ĂůůŽǁƐ ĨŽƌ ŽŶůǇ Ă ĨĞǁ ƐĐŚŽŽůƐ ƚŽ ďĞ ƌĞĂĐŚĞĚ͘ &ŝŶĂŶĐĞƐ ĐĂŶ ŚĞůƉ ƵƐ ĞǆƉĂŶĚ ĂŶĚ ƌĞĂĐŚ ŽƵƚ ƚŽ ŵŽƌĞ ƐĐŚŽŽůƐ͘ ^ KE ŝƐ Ă ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĨĂĐŝůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ZĞͲ ƐĞĂƌĐŚ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ;EZ&Ϳ͘ ŶĚ ŝƚƐ ĨƵŶĚƐ ĂƌĞ͕ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ^ĐŝĞŶĐĞ ĂŶĚ dĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ EZ&͘ dŚĞ ĨƌƵƐƚƌĂƟŽŶ ŝƐ ƚŚĂƚ ƌĞĂůůǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĚĞŵĂŶĚ ƚŚĂƚ ƐŽĐŝĞƚǇ ŚĂƐ ǀĞƌƐƵƐ ƚŚĞ

͞DĂŶǇ ŽĨ ƵƐ ĚŝĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ƉƌŝǀŝůĞŐĞƐ ĞŶũŽǇĞĚ ďǇ ƚŽĚĂǇ͛Ɛ ǇŽƵŶŐ ŽŶĞƐ͘ /Ĩ ǁĞ ŵĂŬĞ ŝƚ ĐŽƵŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞǇ ƌĞĂůŝƐĞ ƚŚŝƐ͕ ƚŚĞŶ ŝƚ͛Ɛ ƌĞǁĂƌĚͲ ŝŶŐ͘ tĞ ŚĂǀĞ ƐĞĞŶ ŵĂŶǇ ŐƌĂĚƵĂƚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ƉƵƌƐƵŝŶŐ ^ĐŝĞŶĐĞ ĐĂƌĞĞƌƐ ĂŶĚ ĐŽŵŝŶŐ ďĂĐŬ ƚŽ ĐŽŶĮƌŵ ŚŽǁ ƌĞůĞǀĂŶƚ ĂŶĚ ŚĞůƉĨƵů ŽƵƌ ƐƵƉƉŽƌƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ƐƚƵĚŝĞƐ͘͟

Ǉ EĂƚĂůŝĞ :ĂŶƐĞ

ϲϬ

tŚĂƚ ŝƐ ǇŽƵƌ ĞǆĂĐƚ ũŽď ĚĞƐĐƌŝƉƟŽŶ ƚŽĚĂǇ ĂŶĚ ǇŽƵƌ ƟƚůĞ͍

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

.HHSLQJ RXU RFHDQV DOLYH ZLWK RSSRUWXQLW\

*5((1 0$5,1(

ZĞƐĞĂƌĐŚ ĞīŽƌƚƐ ďǇ ƚŚĞ ^/Z ŚĞůƉĞĚ ĮŶĂůŝƐĞ Ă ŶŝŶĞͲǇĞĂƌ ũŽƵƌŶĞǇ ƚŽ ƐĞĞ ƚŚĞ WƌŝŶĐĞ ĚǁĂƌĚ /ƐůĂŶĚƐ ŐƌŽƵƉ ĚĞĐůĂƌĞĚ Ă ŵĂƌŝŶĞ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ĂƌĞĂ ;DW Ϳ ŝŶ Ɖƌŝů ƚŚŝƐ ǇĞĂƌ ǁŚĞŶ ŝƚ ǁĂƐ ĨŽƌŵĂůůǇ ŐĂǌĞƩĞĚ ďǇ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŶǀŝƌŽŶͲ ŵĞŶƚĂů īĂŝƌƐ͘ /ƚƐ ĚŝƐƚĂŶĐĞ ĨƌŽŵ ĐŽŶƟŶĞŶƚĂů ůĂŶĚ ŵĂƐƐĞƐ ĂŶĚ ƐĞĂ ƌŽƵƚĞƐ ŵĂŬĞƐ ƚŚĞ ŝƐůĂŶĚ ŐƌŽƵƉ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƉƌŝƐͲ ƟŶĞ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ĂƌĞĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ KĐĞĂŶ͘

5HVHDUFK FRQWULEXWHV WR WKH GHFODUDWLRQ RI PDULQH SURWHFWHG DUHD 7

ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ĨƵŶĚŝŶŐ͘ tŝƚŚ ŵŽƌĞ ĨƵŶĚƐ ŵŽƌĞ ƐĐŚŽŽůƐ ĐĂŶ ďĞ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ĂŶĚ Ă ǁŝĚĞƌ ŐƌŽƵƉ ŽĨ ƐŽĐŝĞƚǇ ĐĂŶ ďĞ ƌĞĂĐŚĞĚ͘ ĞƩĞƌ ƋƵĂůŝƚǇ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ ĂƌĞ ŽŌĞŶ ĐŽŵƉůŝŵĞŶƚĞĚ ďǇ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƐƚƌŽŶŐůǇ ůŝŶŬĞĚ ƚŽ ĨƵŶĚŝŶŐ Žƌ ĮͲ ŶĂŶĐĞƐ͘ ^Ž ĮŶĂŶĐĞƐ ďĞĐŽŵĞƐ Ă ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŝŶ ƚŚĂƚ ĐŽŶƚĞǆƚ͘ ƚ ƚŚĞ ŵŽŵĞŶƚ ŽŶůǇ ƐŽ ŵĂŶǇ ƐĐŚŽŽůƐ ĐĂŶ ďĞ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ͕ ďƵƚ ďĞƚͲ ƚĞƌ ĨƵŶĚŝŶŐ ǁŝůů ŵĞĂŶ ĂŶ ĞǆƉĂŶƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ĂŶĚ Ă ƐƚƌŽŶŐĞƌ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͘

tŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ǁĂǇ ĨŽƌǁĂƌĚ ĨŽƌ ǇŽƵ Ăƚ ^ KE͍ DǇ ĚƌĞĂŵ ŝƐ ƚŽ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĨŽƐƚĞƌ ŐƌĞĂƚĞƌ ƌĞůĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ ĚƵĐĂͲ ƟŽŶ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞŝƌ ĐƵƌͲ ƌŝĐƵůƵŵ ĂĚǀŝƐŽƌǇ ĞǆƉĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵĂŶǇ ǇŽƵŶŐ ŽŶĞƐ ǁŚŽ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĚƌŝǀĞƌƐ ŽĨ ůĞĂƌŶͲ ŝŶŐ ;ƚĞĂĐŚĞƌƐͿ ďƵƚ ĂĐƟŽŶĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĚƵĐĂͲ ƟŽŶ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͘

/Ɛ ƚŚĞƌĞ ĂŶǇƚŚŝŶŐ ǇŽƵ ǁŽƵůĚ ůŝŬĞ ƚŽ ĂĚĚ͍ YƵĂůŝƚǇ ďĂƐŝĐ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝƐ ĚĞĮŶŝƚĞůǇ ĞǀͲ ĞƌǇďŽĚǇ͛Ɛ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĂŶĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ǀĂƌŝͲ ŽƵƐ ĐŽŶƚĞǆƚƐ ǁĞ ĨƵŶĐƟŽŶ ŝŶ͕ ǁĞ ĐĂŶ ĞŶͲ ŐĂŐĞ͕ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ĂĚǀĂŶĐĞ ƚŚĞ ůĞĂƌŶŝŶŐ͕ ŚĞůƉ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚǇ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ŚĂǀĞ ŐƌĞĂƚĞƌ ƌĞǁĂƌĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ůĞĂƌŶĞƌ͕ ƚŚĞ ĐŽŵͲ ŵƵŶŝƚǇ͕ ĂŶĚ ŽƵƌ ƐŽĐŝĞƚǇ Ăƚ ůĂƌŐĞ͘ tĞ ŚĂǀĞ ƚŽ ǁƌĞƐƚůĞ ĂŶĚ ǁĂƌ ĂŐĂŝŶƐƚ ĂŶ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ƚŚĂƚ ůĞĂǀĞƐ ŵƵĐŚ ƚŽ ďĞ ĚĞƐŝƌĞĚ͘

ŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů īĂŝƌƐ ĂŶĚ dŽƵƌŝƐŵ ʹ Ă ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ƐƉůŝƚ ŝŶ ϮϬϬϵ ʹ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĞ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ƚŽ ĚĞĐůĂƌĞ Ă ůĂƌŐĞ ŵĂƌŝŶĞ ƉƌŽͲ ƚĞĐƚĞĚ ĂƌĞĂ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ŝƐůĂŶĚƐ ŝŶ ϮϬϬϰ ĂŶĚ ƚŚĞ ^/Z ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƉĂƌƚŶĞƌƐ ǁĞƌĞ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞĚ ƚŽ ĐŽůůĂƚĞ ĚĞĐĂĚĞƐ ŽĨ ĚĂƚĂ ŽŶ ƚŚĞ ƐƉĞĐŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŝƐůĂŶĚƐ ĂŶĚ ƚŽ ƌĞͲ ƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ ĂŶĂůǇƐĞ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ Ă ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ǌŽŶŝŶŐ ƉůĂŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐĞĂ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞƐĞ ŝƐůĂŶĚƐ͘ ŵŽŶŐ ŽƚŚĞƌƐ͕ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ ďŽƵŶĚĂƌŝĞƐ ĨŽƌ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ ŽĨ ƌĞͲ ƐĞƌǀĞƐ ĂŶĚ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĂůůŽǁĞĚ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ƌĞͲ ƐĞƌǀĞƐ͘

ĨƌŝĐĂŶ ĮƐŚŝŶŐ ǀĞƐƐĞůƐ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐŽůƵƟŽŶ ŝŶ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ŝůůĞŐĂů ĮƐŚŝŶŐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ DW ͘ dŚĞǇ ǁŝůů ŝŶ ĞīĞĐƚ ĂĐƚ ĂƐ ĐƌƵĐŝĂů ĞǇĞƐ ĂŶĚ ĞĂƌƐ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ĚŝĸĐƵůƚͲƚŽͲ ŵŽŶŝƚŽƌ ǁĂƚĞƌƐ͘ dŚƌŽƵŐŚ ďĞŝŶŐ ĂůůŽǁĞĚ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ŚĂǀĞ Ă ĐĂƉƉĞĚ ĮƐŚŝŶŐ ƋƵŽƚĂ͕ ƚŚĞǇ ǁŝůů ĂŝĚ ŝŶ ƉƌĞǀĞŶƟŶŐ ŽƚŚĞƌ ŝůͲ ůĞŐĂů ǀĞƐƐĞůƐ ĨƌŽŵ ƉůƵŶĚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞĐŽǀĞƌͲ ŝŶŐ ƐƚŽĐŬƐ͕͟ ĞǆƉůĂŝŶƐ yŽůŝůĞ EƋĂǇŝ͕ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů īĂŝƌƐ͘

dŚĞ DW ĐŽŵƉƌŝƐĞƐ ƚŚƌĞĞ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ƉƌŽͲ ƚĞĐƚĞĚ ǌŽŶĞƐ͘ dŚŝƐ ŝŶĐůƵĚĞƐ Ă ϭϮ ŶĂƵƟĐĂů ŵŝůĞ ƐĂŶĐƚƵĂƌǇ ǁŚĞƌĞ ŶŽ ĮƐŚŝŶŐ ǁŝůů ďĞ ĂůͲ ůŽǁĞĚ͕ ĨŽƵƌ ƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚ ǌŽŶĞƐ ǁŚĞƌĞ ůŝŵŝƚͲ ĞĚ ĮƐŚŝŶŐ ǁŝůů ďĞ ĂůůŽǁĞĚ ĂŶĚ Ă ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ǌŽŶĞ ǁŚŝĐŚ ůŝŶŬƐ ƚŚĞ ĨŽƵƌ ƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚ ĂƌĞĂƐ ƐƉĂƟĂůůǇ͘

͞/Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ĮƐŚŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĂůƐŽ ƐĞĞŬƐ ƚŽ ĨƵƌƚŚĞƌ ĞŶŚĂŶĐĞ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ĂŶĚ &ƌĞŶĐŚ ŐŽǀĞƌŶͲ ŵĞŶƚƐ͕ ǁŚŽ ƌĞŐƵůĂƌůǇ ƉĂƚƌŽů ƚŚĞŝƌ ƐŽǀĞƌͲ ĞŝŐŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĞƐ ŽĨ ,ĞĂƌĚ /ƐůĂŶĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌŽǌĞƚ /ƐůĂŶĚƐ͕ ůŽĐĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĞĂƐƚ ŽĨ ƚŚĞ WƌŝŶĐĞ ĚǁĂƌĚ /ƐůĂŶĚƐ͘ dŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ &ƌĂŶĐĞ͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ Ă ůĂŶĚͲďĂƐĞĚ ƐĂƚͲ ĞůůŝƚĞ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ĐŽŶƚƌŽů ƐƚĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ KĐĞĂŶ͕ ŝƐ ďĞŝŶŐ ĮŶĂůŝƐĞĚ͘

dŚĞ WƌŝŶĐĞ ĚǁĂƌĚ /ƐůĂŶĚƐ ŐƌŽƵƉ ĐŽŶͲ ƐŝƐƚƐ ŽĨ ƚǁŽ ŝƐůĂŶĚƐ͗ DĂƌŝŽŶ ŝƐůĂŶĚ ;ϮϵϬ ŬŵϮͿ ĂŶĚ WƌŝŶĐĞ ĚǁĂƌĚ /ƐůĂŶĚ ;ϰϱ ŬŵϮͿ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ϮϬ Ŭŵ ĂƉĂƌƚ͘ dŚĞǇ ŚĂǀĞ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƐĞĂďŝƌĚ ƐƉĞĐŝĞƐ ĚŝǀĞƌƐŝƟĞƐ ŽĨ ĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ KĐĞĂŶ ŝƐůĂŶĚƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ĂůďĂƚƌŽƐƐĞƐ ĂŶĚ ƉĞŶŐƵŝŶƐ͕ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞ ŚĂďŝƚĂƚ ĨŽƌ ĂŶŝŵĂůƐ ĂŶĚ ƉůĂŶƚƐ ƚŚĂƚ ŽĐĐƵƌ ŶŽǁŚĞƌĞ ĞůƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘

͞DŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ DW ŝƐ ĂůƐŽ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƌĞͲ ŐŝŽŶĂů ũƵƌŝƐĚŝĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ŽĨ ŶƚĂƌĐƟĐ DĂƌŝŶĞ >ŝǀͲ ŝŶŐ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ ; D>ZͿ͕ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝƐ Ă ŵĞŵďĞƌ͘͟ dŚĞ ^/Z ǁŝůů ĐŽŶƟŶͲ ƵĞ ƚŽ ďĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŝŶ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ĂŌĞƌ ƐŝŐŶŝŶŐ Ă ŵĞŵŽƌĂŶĚƵŵ ŽĨ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͘

dŚĞ ŝƐůĂŶĚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŵĂŶĂŐĞĚ ĂƐ Ă ƐƉĞĐŝĂů ŶĂƚƵƌĞ ƌĞƐĞƌǀĞ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŶǀŝƌŽŶͲ ŵĞŶƚĂů ŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ Đƚ ƐŝŶĐĞ ϭϵϵϱ͕ ďƵƚ ŶŽƚ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ĂƌĞĂ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞŵ ʹ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ĞǆƉŽƐĞĚ ƚŽ ƌĂŵƉĂŶƚ ƉŽĂĐŚŝŶŐ͘ dŚŝƐ ŚĂƐ ŚĂĚ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ĮƐŚ ƐƚŽĐŬƐ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ƚŚĞ WĂƚĂŐŽŶŝĂŶ ƚŽŽƚŚͲ ĮƐŚ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ĂƐ Ă ŚŝŐŚůǇ ƐŽƵŐŚƚͲ ĂŌĞƌ ĚĞůŝĐĂĐǇ͕ ĂŶĚ ĂůƐŽ ƉŽƐĞƐ Ă ůĂƌŐĞ ƚŚƌĞĂƚ ƚŽ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ƐƉĞĐŝĞƐ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞƐĞ ĮƐŚ ĂƐ Ă ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ ĨŽŽĚ͘

͞dŚĞ ƉƌŽĐůĂŵĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ DW ŚĂƐ ĂůͲ ƌĞĂĚǇ ƐƉĂƌŬĞĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ƚŚĞ &ƌĞŶĐŚ ; ƌŽǌĞƚ /ƐůĂŶĚƐͿ͘ &ƵŶĚŝŶŐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďǇ ƚŚĞ tŽƌůĚ tŝůĚůŝĨĞ &ƵŶĚ ŚĂƐ ƌĞƐƵůƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽůůĂƟŽŶ ŽĨ ďŝŽĚŝǀĞƌƐŝƚǇ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĨŽƌ Ğů ĂŶŽ ZŝƐĞ͕ ĂŶ ŽĐĞĂŶŽŐƌĂƉŚŝĐ ĨĞĂƚƵƌĞ ůǇŝŶŐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ WƌŝŶĐĞ ĚǁĂƌĚ /ƐůĂŶĚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌŽǌĞƚ /ƐůĂŶĚƐ͕ ĂŶĚ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽƌĂŐŝŶŐ ĂƌĞĂ ĨŽƌ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚŚƌĞĂƚĞŶĞĚ ƐĞĂďŝƌĚ ĂŶĚ ƐĞĂů ƐƉĞĐŝĞƐ ůŝǀŝŶŐ ŽŶ ďŽƚŚ ŝƐͲ ůĂŶĚ ŐƌŽƵƉƐ͕͟ ƐĂǇƐ EƋĂǇŝ͘

͞dŚĞ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ŝƐ ƚŽ ƵƐĞ ƉĞƌŵŝƩĞĚ ^ŽƵƚŚ

͞dŚĞ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ŝƐ ƚŽ ƵƐĞ ƉĞƌŵŝƩĞĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĮƐŚŝŶŐ ǀĞƐƐĞůƐ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐŽůƵƟŽŶ ŝŶ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ŝůůĞŐĂů ĮƐŚŝŶŐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ DW ͘ dŚĞǇ ǁŝůů ŝŶ ĞīĞĐƚ ĂĐƚ ĂƐ ĐƌƵĐŝĂů ĞǇĞƐ ĂŶĚ ĞĂƌƐ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ĚŝĸĐƵůƚͲƚŽͲŵŽŶŝƚŽƌ ǁĂƚĞƌƐ͍͘͟ D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ϲϭ

*5((1 0$5,1(

.HHSLQJ RXU RFHDQV DOLYH ZLWK RSSRUWXQLW\

+DUPRQLVLQJ EDOODVW ZDWHU WUHDWPHQW WHVWLQJ

DĞŵŽƌĂŶĚƵŵ ŽĨ hŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ;DŽhͿ ĞƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐ ƚŚĞ 'ůŽ Ăů dĞƐƚͲ EĞƚ ǁĂƐ ƐŝŐŶĞĚ ĚƵƌŝŶŐ KĐƚŽďĞƌ ďǇ ƌĞƉƌĞͲ ƐĞŶƚĂƟǀĞƐ ŽĨ ϭϲ ďĂůůĂƐƚ ǁĂƚĞƌ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƐǇƐƚĞŵ ƚĞƐƟŶŐ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ ĂƐ Ă ƉƌĞĐƵƌͲ ƐŽƌ ƚŽ ƚŚĞ ϱƚŚ 'ůŽďĂů ĂůůĂƐƚ tĂƚĞƌ DĂŶͲ ĂŐĞŵĞŶƚ ZΘ &ŽƌƵŵ ĂŶĚ ǆŚŝďŝƟŽŶ͕ ŝŶ <ŽƌĞĂ͘ dŚŝƐ ŶĞǁ ĨŽƌŵĂů ŐƌŽƵƉ ŽĨ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ ǁŝůů ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝƐĂƟŽŶ ĂŶĚ ŚĂƌŵŽŶŝƐĂƟŽŶ ŽĨ ƚĞƐƚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ĂŶĚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĞǆĐŚĂŶŐĞ͘ dŚĞ ŵŽǀĞ ŝƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ďĞŶĞĮƚ ƚĞƐƚ ĨĂͲ ĐŝůŝƚǇ ĐůŝĞŶƚƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĞŶĚͲƵƐĞƌƐ ŽĨ ďĂůůĂƐƚ ǁĂƚĞƌ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ŽǁŶĞƌƐ ǁŚŽ ŶĞĞĚ ĐŽƐƚͲĞīĞĐƟǀĞ ĂŶĚ ĞŶǀŝͲ ƌŽŶŵĞŶƚĂůůǇͲĨƌŝĞŶĚůǇ ƐǇƐƚĞŵƐ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŽŶͲ ǀĞŶƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽŶƚƌŽů ĂŶĚ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ^ŚŝƉƐ͛ ĂůůĂƐƚ tĂƚĞƌ ĂŶĚ ^ĞĚŝŵĞŶƚƐ ; tD ŽŶǀĞŶƟŽŶͿ͕ ϮϬϬϰ͘ dŚĞ ƐŝŐŶŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ 'ůŽ Ăů dĞƐƚEĞƚ DŽh ĨŽůůŽǁƐ ĨŽƵƌ ǇĞĂƌƐ ŽĨ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶ ĂŵŽŶŐ ƚĞƐƟŶŐ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂǀĞ ŵĞƚ ƐĞǀĞƌĂů ƟŵĞƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂƵƐƉŝĐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ 'ůŽďĂů /ŶĚƵƐƚƌǇ ůůŝĂŶĐĞ ;'/ Ϳ͕ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ŽĨ ƚŚĞ 'ůŽ ĂůůĂƐƚ WĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉƐ WƌŽŐƌĂŵŵĞ͘ /ƚ ŝƐ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŚĂƚ ŽƚŚĞƌ ƚĞƐƟŶŐ ŽƌŐĂŶŝͲ ƐĂƟŽŶƐ ǁŽƌůĚǁŝĚĞ ŵĂǇ ũŽŝŶ ƚŚĞ 'ůŽ Ăů

dŚĞ 'ůŽ Ăů dĞƐƚEĞƚ ǁŝůů ƉƌŽǀŝĚĞ Ă ŶĞƵƚƌĂů ƉůĂƞŽƌŵ ĨŽƌ ŝŶĨŽƌŵĂͲ ƟŽŶ ƐŚĂƌŝŶŐ ĂŶĚ ŚĞůƉ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ Ăůů ƚĞƐƟŶŐ ŝƐ ĐŽŵƉĂƌĂďůĞ ĂŶĚ ŝŶ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚǇ͕ ǁŚŝůĞ ĚĞůŝǀĞƌŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĞŶĚ ƵƐĞƌƐ Ă ŐƌĞĂƚĞƌ ůĞǀĞů ŽĨ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐǇ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞ ƚŽŽůƐ ĨŽƌ ŵĞĂŶŝŶŐĨƵů ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ĂŶĚ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƐǇƐƚĞŵƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŽŶ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ͘ dĞƐƚEĞƚ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͘ dŚĞ 'ůŽ Ăů dĞƐƚEĞƚ ŝƐ ŽƉĞŶ ƚŽ ĂŶǇ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ĚĂƚĂ ĨƌŽŵ ůĂŶĚͲďĂƐĞĚ ĂŶĚͬ Žƌ ƐŚŝƉďŽĂƌĚ ƚĞƐƟŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐĞƌƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ďĂůůĂƐƚ ǁĂƚĞƌ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐǇƐƚĞŵƐ͕ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ϮϬϬϰ tD ŽŶǀĞŶƟŽŶ ĂŶĚ ƌĞůͲ ĞǀĂŶƚ 'ƵŝĚĞůŝŶĞƐ Žƌ ŽƚŚĞƌ ƚĞƐƚ ƉƌŽƚŽĐŽůƐ͘ dŚĞ 'ůŽ Ăů dĞƐƚEĞƚ ĂŝŵƐ ƚŽ ĂĐŚŝĞǀĞ ŐƌĞĂƚĞƌ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝƐĂƟŽŶ͕ ƚƌĂŶƐͲ ƉĂƌĞŶĐǇ ĂŶĚ ŽƉĞŶŶĞƐƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĂƉƉƌŽǀĂůƐ ĂŶĚ ƚŚƵƐ ƌĂŝƐĞ ƚŚĞ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ŽĨ ƋƵĂůŝƚǇ ĐŽŶƚƌŽů ĂŶĚ ƋƵĂůͲ ŝƚǇ ĂƐƐƵƌĂŶĐĞ͕ ŝŶ ǁŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ Ă ĐŽŵƉůĞǆ ƚĞƐƟŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ dŚĞ ƐŝŐŶŝŶŐ ŵĂƌŬƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŵŝůĞƐƚŽŶĞ ŝŶ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ĞīŽƌƚ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ ŽĨ ŝŶǀĂƐŝǀĞ ƐƉĞͲ ĐŝĞƐ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƐŚŝƉƐ͛ ďĂůůĂƐƚ ǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ĂĚĚƌĞƐƐĞƐ ĐŽŶĐĞƌŶƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂďŽƵƚ Ă ƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ůĂĐŬ ŽĨ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝƐĂƟŽŶ ĂŶĚ ŚĂƌŵŽŶŝƐĂƟŽŶ ĂŵŽŶŐ ďĂůůĂƐƚ ǁĂƚĞƌ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƚĞĐŚŶŽůͲ ŽŐǇ ƚĞƐƚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ͘ KŶĐĞ ŝƚ ĞŶƚĞƌƐ ŝŶƚŽ ĨŽƌĐĞ͕ ƚŚĞ tD ŽŶǀĞŶƟŽŶ ǁŝůů ƌĞƋƵŝƌĞ Ăůů ƐŚŝƉƐ ƚŽ ŝŵƉůĞͲ ŵĞŶƚ Ă ĂůůĂƐƚ tĂƚĞƌ ĂŶĚ ^ĞĚŝŵĞŶƚƐ DĂŶͲ ĂŐĞŵĞŶƚ WůĂŶ͘ ůů ƐŚŝƉƐ ǁŝůů ŚĂǀĞ ƚŽ ĐĂƌƌǇ Ă ĂůůĂƐƚ tĂƚĞƌ ZĞĐŽƌĚ ŽŽŬ ĂŶĚ ǁŝůů ďĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ĐĂƌƌǇ ŽƵƚ ďĂůůĂƐƚ ǁĂƚĞƌ ŵĂŶͲ ĂŐĞŵĞŶƚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ƚŽ Ă ŐŝǀĞŶ ƐƚĂŶĚĂƌĚ͘

dŚĞ 'ůŽ Ăů dĞƐƚEĞƚ ǁŝůů ƉƌŽǀŝĚĞ Ă ŶĞƵͲ ƚƌĂů ƉůĂƞŽƌŵ ĨŽƌ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƐŚĂƌŝŶŐ ĂŶĚ ŚĞůƉ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ Ăůů ƚĞƐƟŶŐ ŝƐ ĐŽŵƉĂƌĂďůĞ ĂŶĚ ŝŶ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚǇ͕ ǁŚŝůĞ ĚĞůŝǀĞƌŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĞŶĚ ƵƐĞƌƐ Ă ŐƌĞĂƚĞƌ ůĞǀĞů ŽĨ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐǇ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞ ƚŽŽůƐ ĨŽƌ ŵĞĂŶŝŶŐĨƵů ĂƐƐĞƐƐͲ ŵĞŶƚ ĂŶĚ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƐǇƐͲ ƚĞŵƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŽŶ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ͘ dŚŝƐ ŝƐ ĂůƐŽ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƚŚĞ ƟŵĞůǇ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ĂŶĚ ƌĂƟĮĐĂͲ ƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĂůůĂƐƚ tĂƚĞƌ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽŶǀĞŶƟŽŶ͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ͕ ƚŽ ĚĂƚĞ͕ ďĞĞŶ ƌĂƟͲ ĮĞĚ ďǇ ϯϴ WĂƌƟĞƐ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƟŶŐ ϯϬ͘ϯϴ ƉĞƌͲ ĐĞŶƚ ŽĨ ǁŽƌůĚ ŵĞƌĐŚĂŶƚ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ƚŽŶŶĂŐĞ͘ /ƚ ǁŝůů ĞŶƚĞƌ ŝŶƚŽ ĨŽƌĐĞ ϭϮ ŵŽŶƚŚƐ ĂŌĞƌ ƌĂƟĮĐĂƟŽŶ ďǇ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϯϬ ^ƚĂƚĞƐ͕ ƌĞƉƌĞͲ ƐĞŶƟŶŐ ϯϱ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ǁŽƌůĚ ŵĞƌĐŚĂŶƚ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ƚŽŶŶĂŐĞ͘

)UDQFH VHHNV &2 UHSRUWV IURP IRUHLJQ VKLSRZQHUV

ƐƉĞĐŝĮĞĚ ďǇ ƚŚĞ ŶĞǁ &ƌĞŶĐŚ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͘ dŚĞ /DK ƌĞƋƵŝƌĞͲ ŵĞŶƚƐ ƐŚŽƵůĚ ĂůƐŽ ďĞ ƚĂŝůŽƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƐƉĞĐŝĂů ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐƐ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐŚŝƉƉŝŶŐ͕ ĂŶĚ ǁŝůů ďĞ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŶƐĞŶƐƵƐ͘͟

ŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŚĂŵďĞƌ ŽĨ ^ŚŝƉƉŝŶŐ ;/ ^Ϳ͕ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ƚƌĂĚĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ĨŽƌ ƐŚŝƉŽǁŶĞƌƐ͕ ŚĂƐ ǁƌŝƩĞŶ ƚŽ ƚŚĞ &ƌĞŶĐŚ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƚŽ ƌĂŝƐĞ ĐŽŶĐĞƌŶƐ ĂďŽƵƚ Ă ŶĞǁ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚ ĨŽƌ ĨŽƌĞŝŐŶ ƐŚŝƉŽǁŶĞƌƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞŝƌ &ƌĞŶĐŚ ĐƵƐͲ ƚŽŵĞƌƐ ĂďŽƵƚ KϮ ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ͕ ƵƐŝŶŐ Ă ĚĞƚĂŝůĞĚ ŵĞƚŚŽĚŽůŽŐǇ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ŶŽƚ ďĞĞŶ ĚŝƐĐƵƐƐĞĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůǇ͘

ĞŶŶĞƩ ĂĚĚĞĚ͕ ͞dŚĞ ŐůŽďĂů ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ƐǇƐƚĞŵ ǁŽƵůĚ ďĞ ǀĞƌǇ ĐŚĂůůĞŶŐĞĚ ŝŶĚĞĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞ ďƵƌͲ ĚĞŶ ŽĨ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ĚŝīĞƌĞŶƚ ŵĞƚŚŽĚŽůŽŐŝĞƐ ĂŶĚ ŶĂƟŽŶĂů ĨŽƌŵĂƚƐ ĨŽƌ ƌĞƉŽƌƟŶŐ ŐŝǀĞŶ ƚŚĂƚ ĐĂƌŐŽ ƐŚŝƉƐ ĐĂŶ ĐĂůů Ăƚ Ă ǀĞƌǇ ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽƵƌƐĞ ŽĨ Ă ǇĞĂƌ͘͟

/ ^ ďĞůŝĞǀĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƵŶŝůĂƚĞƌĂů ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ ďǇ &ƌĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŶĞǁ KϮ ƌĞƉŽƌƟŶŐ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĐƵƚƐ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ŽĨ ŐůŽďĂů ƌĞŐƵůĂƚŽƌǇ ƵŶŝĨŽƌŵŝƚǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŝŵĂĐǇ ŽĨ /DK ĂƐ ƚŚĞ ƌĞŐƵůĂƚŽƌ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐŚŝƉƉŝŶŐ͘ dŚĞ /DK DĂƌŝŶĞ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ WƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽŵŵŝƩĞĞ ŝƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ŐůŽďĂů ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂŶĚĂƚŽƌǇ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ĂŶĚ ƌĞƉŽƌƟŶŐ ŽĨ ĨƵĞů ĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ ĂŶĚ KϮ ĞŵŝƐͲ ƐŝŽŶƐ ďǇ ƐŚŝƉƐ ƚƌĂĚŝŶŐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůǇ͘ / ^ ĨƵůůǇ ƐƵƉƉŽƌƚƐ ƚŚĞ ĚĞͲ ǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐ Ăƚ /DK ĂŶĚ ǁŝƐŚĞƐ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ĂŶǇ ŝŵƉĞĚŝŵĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ĂĚŽƉƟŽŶ ĨŽƌ ŐůŽďĂů ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ͘ ^ŝŵŽŶ ĞŶŶĞƩ͕ / ^ ŝƌĞĐƚŽƌ ǆƚĞƌŶĂů ZĞůĂƟŽŶƐ͕ ĞǆƉůĂŝŶĞĚ͕ ͞tĞ ĂŶƟĐŝƉĂƚĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵĞƚŚŽĚŽůŽŐǇ ĨŽƌ ƌĞƉŽƌƟŶŐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ďĞ ĂŐƌĞĞĚ ďǇ /DK DĞŵďĞƌ ^ƚĂƚĞƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂŵĞŶĚŵĞŶƚƐ ƚŽ ƚŚĞ D ZWK> ŽŶǀĞŶƟŽŶ ǁŝůů ďĞ ǀĞƌǇ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ŵĞƚŚŽĚŽůŽŐǇ

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^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

&KDLQ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

&KDLQ &RQQHFWRUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

&KDLQ &RXSOLQJV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

'HFN (TXLSPHQW ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

*HDU &RXSOLQJV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

+\GUDXOLF 'ULYHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

,QIODWDEOH %XR\V DQG )HQGHUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

/DVKLQJ 6\VWHPV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

/DXQFK DQG 5HFRYHU\ 6\VWHP WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

/LIWLQJ (TXLSPHQW ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

0RRULQJ 6\VWHPV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ďŶ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϵϬϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

1HW +DQGOLQJ (TXLSPHQW ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

3RUWKROHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

5RFN +RSSHUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

5RSH )LEUH ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ

3URGXFWV DQG VHUYLFHV ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

5RSH :LUH ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

5RSH :LUH *UHDVHV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

5RSH ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

6OLQJV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

6ZHOO &RPSHQVDWRUV Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

:LQFK &RQWURO 6\VWHPV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ

ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

:LQFK &RXSOLQJV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

:LQFKHV 6DOHV 5HSDLUV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

(0(5*(1&< $1' /,)(6$9,1* (48,30(17 5(3$,56 'LVWUHVV 6LJQDOV )ODUHV S\URWHFKQLFV

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

(VFDSH 5RXWH 6LJQV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

)LUH (TXLSPHQW 6LJQV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

)LUH )LJKWLQJ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ

>ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

)RRG 5DWLRQV /LIH MDFNHWV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

/LIHERDW %XLOGHUV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

/LIHUDIW 6HUYLFH ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

5HVFXH &UDIW 'DYLWV ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

6DIHW\ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ dŝŵĞůĞƐƐ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů Ϭϴϲ ϭϴϰ ϲϯϴϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϮϳ ϱϮϱϬ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

6DIHW\ 6LJQV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳϱϴϳϴ

6HFXULW\ &DPHUDV dŝŵĞůĞƐƐ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů Ϭϴϲ ϭϴϰ ϲϯϴϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϮϳ ϱϮϱϬ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

%8<(56· *8,'(

(1*,1( 5220 $1' 35238/6,21 *($5 6(59,&,1* $QRGHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ

$X[LOLDU\ *HQVHWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ͗ ďŶ dĞů͗ Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϵϱϵ ϴϮϬϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ƵŵŵŝŶƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϱ ϭϴϴϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϱ ϮϮϴϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ZĂŬĂ DĂƌŝŶĞ͗ WŝĞƚ ϬϴϮ ϲϱϴ ϭϬϲϭ͖ 'ĞƌŚĂƌĚ ϬϴϮ ϲϱϮ ϴϮϮϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

%RZ 7KUXVWHUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

&RQWURO &DEOHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

&RXSOLQJV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

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%8<(56· *8,'(

3URGXFWV DQG VHUYLFHV

WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

'LHVHO *HQHUDWRU 6HWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϵϱϵ ϴϮϬϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ƵŵŵŝŶƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϱ ϭϴϴϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϱ ϮϮϴϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ Ddh ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϵ ϱϳϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ ϭϵϳϬ WĞŶŝŶƐƵůĂ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϬϲϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϰϰϭ ZĂŬĂ DĂƌŝŶĞ͗ WŝĞƚ ϬϴϮ ϲϱϴ ϭϬϲϭ͖ 'ĞƌŚĂƌĚ ϬϴϮ ϲϱϮ ϴϮϮϭ ^ĐĂŶŝĂ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Θ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϵ ϭϬϮϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϵ Ϭϰϰϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

(QJLQHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ ^ǇƐƚĞŵƐ͗ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϰϳ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϭ ƵŵŵŝŶƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϱ ϭϴϴϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϱ ϮϮϴϴ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ Ddh ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϵ ϱϳϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ ϭϵϳϬ WĞŶŝŶƐƵůĂ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϬϲϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϰϰϭ ZĂŬĂ DĂƌŝŶĞ͗ WŝĞƚ ϬϴϮ ϲϱϴ ϭϬϲϭ͖ 'ĞƌŚĂƌĚ ϬϴϮ ϲϱϮ ϴϮϮϭ ^ĐĂŶŝĂ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Θ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϵ ϭϬϮϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϵ Ϭϰϰϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

(QJLQH *HDUER[ 2LO &RROHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗

ϲϲ

dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

(QJLQH *HDUER[ &RQWUROV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϱϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϵϱϵ ϴϮϬϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

)UHVK :DWHU *HQHUDWRUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

)XHO /XEULFDWLRQ 2LO 7UHDWPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

*HDUER[ 6DOHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ ^ǇƐƚĞŵƐ͗ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϰϳ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ WĞŶŝŶƐƵůĂ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϬϲϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϰϰϭ

*HDUER[ 6SDUHV 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ ^ǇƐƚĞŵƐ͗ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϰϳ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ Ddh ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϵ ϱϳϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ ϭϵϳϬ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

*HQHUDO (QJLQHHULQJ 5HSDLUV ůůtĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϭϰϴϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϴϬϴϮ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ Ddh ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϵ ϱϳϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ ϭϵϳϬ WĞŶŝŶƐƵůĂ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϬϲϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϰϰϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

*HQHUDWRUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϵϱϵ ϴϮϬϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ZĂŬĂ DĂƌŝŶĞ͗ WŝĞƚ ϬϴϮ ϲϱϴ ϭϬϲϭ͖ 'ĞƌŚĂƌĚ ϬϴϮ ϲϱϮ ϴϮϮϭ ^ĐĂŶŝĂ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Θ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϵ ϭϬϮϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϵ Ϭϰϰϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ

*RYHUQRUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

1R]]OHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

2LO &RROHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

2LO\ :DWHU *HQHUDWRUV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

3LWFK 3URSHOOHU 5HSDLUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

3QHXPDWLF (QJLQH &RQWURO 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

3URSHOOHU 5HSDLUV 6\VWHPV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

3URSHOOHUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

3URSXOVLRQ 6\VWHPV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϵϱϵ ϴϮϬϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ƵŵŵŝŶƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϱ ϭϴϴϴ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϱ ϮϮϴϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ Ddh ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϵ ϱϳϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ ϭϵϳϬ ZĂŬĂ DĂƌŝŶĞ͗ WŝĞƚ ϬϴϮ ϲϱϴ ϭϬϲϭ͖ 'ĞƌŚĂƌĚ ϬϴϮ ϲϱϮ ϴϮϮϭ ^ĐĂŶŝĂ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Θ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϵϰϵ ϭϬϮϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϵ Ϭϰϰϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

3URGXFWV DQG VHUYLFHV ^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

6SDUH 3DUWV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ĂƌůŽǁŽƌůĚ WŽǁĞƌ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ ϬϬϬ ϬϬϱϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮ ϵϱϵ ϴϮϬϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌĞƐ ^ŚŝƉƉŝŶŐ 'ŵď,͗ dĞů нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϬ͖ &Ăǆ нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϰϲ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

6WHHUDEOH 7KUXVWHUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

7XUERFKDUJHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

9DOYHV ůůtĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϭϰϴϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϴϬϴϮ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

:DWHU -HWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

^ŽƵƚŚĞƌŶ WŽǁĞƌ WƌŽĚƵĐƚƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϲϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϬϰϵ

),6+,1* *($5

&Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

/RQJ /LQH :LQFKHV 6DOHV 5HSDLUV

&DQQHU\ (TXLSPHQW

,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

&KLOOHUV

1HWWLQJ 7ZLQHV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

6HDEHG 6XUYH\V ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ

7UDZOV ^ĐĂǁ ^ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ɖƚ ϬϮϭ ϱϬϴ ϭϱϬϬ͖ ďŶ Ϭϯϭ ϰϱϬ ϳϰϬϬ

7UDZO %REELQV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

7UDZO 'RRUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

7UDZO )ORDWV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

7UDZO 5HSDLUV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

7UDZO :LQFKHV 6DOHV 5HSDLUV ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

),6+ 3$&.$*,1* &DUWRQV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

,FH 3DFNV &KLOO :UDS ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ

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,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

&XWWLQJ 0DFKLQHV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

)LOOHWWLQJ 0DFKLQHV ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

)UHH]HUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

*XWWLQJ 0DFKLQHV ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

,FH 0DNHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

2]RQH (TDXLSPHQWJ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

6FDOHV ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

),6+ 352&(66,1* 6(59,&( )LOOHWLQJ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

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1$9,*$7,21 &20081,&$7,21 $1' (/(&7521,& (48,30(17 6(59,&,1* $QWHQQD ,QVWUXPHQWV Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů

%8<(56· *8,'(

ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

$XWRPDWLF 6WHHULQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

$XWRWUDZO 6\VWHPV ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ

&RPSDVVHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

&RPSXWHU 6\VWHPV (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

(OHFWURQLF &KDUWV 3ORWWHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

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%8<(56· *8,'(

3URGXFWV DQG VHUYLFHV

(OHFWURQLF (TXLSPHQW

1DYLJDWLRQ (TXLSPHQW

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϴ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

(OHFWURQLF 6XUYHLOODQFH ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

)LVK )LQGLQJ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ

*0'66 6WDWLRQV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

*\URV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

0DULWLPH &RPPXQLFDWLRQ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

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1DYLJDWLRQ /LJKW )LWWLQJV DQG 6SDUH *OREHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ sŝŬŝŶŐ >ŝĨĞͲ^ĂǀŝŶŐ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ;^ Ϳ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϵ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϳϴ

3UHFLVH '*36 3RVLWLRQLQJ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

5DGDU 6DOHV 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

5DGLR 5HPRWH &RQWURO ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

5DGLR 6DOHV 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

/ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ĂƚĂ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϯϴϲ ϴϱϭϵ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ ^ĂƚĞůůŝƚĞ WŚŽŶĞƐ ĂŶĚ ŵĂŝů hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

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6PRNH )LUH 'HWHFWRU 6\VWHPV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůũŵŚŶ ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

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:HDWKHU 5HFHLYHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

352)(66,21$/ 63(&,$/,6(' 6(59,&(6 $FRXVWLF 6XUYH\V Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ

ϵϯϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

$OXPLQLXP 7HFKQLFDO ,QIRUPDWLRQ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,ƵůĂŵŝŶ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϵϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ Ϯϰϲϵ

$WWRUQH\V 0DULWLPH /DZ ŽǁŵĂŶ 'ŝůĮůůĂŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϴϬ ϳϴϭϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϰ ϭϲϴϴ

%(( 5DWLQJV >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

%XON 7HUPLQDOV ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

&ODVVLILFDWLRQ 6RFLHWLHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ^D dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϱϱϲ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϯϴϴϲ

&RQVXOWDQF\ 7UDLQLQJ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ůůtĞůĚ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϭϰϴϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϴϬϴϮ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

&RQVXOWDQWV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϵ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

&RQVXOWLQJ (QJLQHHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

&UHZ 7UDQVSRUW 6HUYLFHV ^ĞƌǀĞƐƚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϯϱϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϵϱ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

(TXLSPHQW 6HOHFWLRQ 3URFXUHPHQW ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϬ ϯϱϯϬ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ

3URGXFWV DQG VHUYLFHV ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϱϬϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ͗ ďŶ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϵϵϲ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

)HUU\ 6HUYLFHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

)LVKHULHV 5HVHDUFK DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

+DUERXU 2FHDQ 7RZDJH ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ ^ĞƌǀĞƐƚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϯϱϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϵϱ

+HDY\ /LIW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

+\GUDXOLF 'HVLJQ 3URMHFW (QJLQHHULQJ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ

,QVSHFWLRQ 7HVWLQJ 6HUYLFHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

/DXQFK 6HUYLFHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ^ĞƌǀĞƐƚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϯϱϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϵϱ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϵ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

/RJLVWLFV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϱϬϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ͗ ďŶ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϵϵϲ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

0DULQH 6XUYH\RUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϮ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϵ

0DULQH ,QVXUDQFH / Z^ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Θ ŽŵĞƐƟĐ ZŝƐŬ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϲϴϱ ϬϲϲϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϲϴϲ ϲϯϲϯ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

0DULWLPH 7UDLQLQJ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ hŶŝĐŽƌŶ dƌĂŝŶŝŶŐ ^ĐŚŽŽů͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϳϬ &Ăǆ Ϭϯϭ ϱϱϳϴ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

1DYDO $UFKLWHFWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

1HW 0RQLWRULQJ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ

2QVLWH 0DFKLQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

3 , &OXE 5HSUHVHQWDWLYHV ŽǁŵĂŶ 'ŝůĮůůĂŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϴϬ ϳϴϭϭ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϰ ϭϲϴϴ

3HUVRQQHO $JHQF\ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

3URMHFW 0DQDJHPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

6DOYRUV ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ

6HDEHG 6XUYH\V Θ dĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϳϬϱ Ϯϳϰϭ DĂƌŝŶĞ ZĂĚŝŽ ĐŽƵƐƟĐ ĞǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϵ ϰϬϬϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϵ ϮϳϱϮ ^ŵŝƚ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

6KLS 0DQDJHPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŵŝƚ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

6KLS 5HJLVWUDWLRQ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

6SDUHV 3URFXUHPHQW ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϱϬϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ͗ ďŶ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϵϵϲ DĂƌĞƐ ^ŚŝƉƉŝŶŐ 'ŵď,͗ dĞů нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϬ͖ &Ăǆ нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϰϲ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

6WHYHGRULQJ 6HUYLFHV EĂŵŝďŝĂ ^ƚĞǀĞĚŽƌŝŶŐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϵϯϭϴ͖ &Ăǆ нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϲϳϰϴ͖ Ğůů Ϭϴϭ ϭϮϴ ϬϱϬϴ tĂůǀŝƐ ĂǇ ^ƚĞǀĞĚŽƌŝŶŐ͗ dĞů нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϳϱϭϰ͖ &Ăǆ нϮϲϰ ϲϰ ϮϬϱϳϵϴ

67&: 7UDLQLQJ hŶŝĐŽƌŶ dƌĂŝŶŝŶŐ ^ĐŚŽŽů͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϳϬ &Ăǆ Ϭϯϭ ϱϱϳϴ

6XSHULQWHQGHQW 0DULQH

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

6XUYH\RUV +XOO 0DFKLQHU\ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

%8<(56· *8,'(

7DLOVKDIW 6XUYH\V ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ

7HFKQLFDO 'RFXPHQWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

7RZDJH ^ĞƌǀĞƐƚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϰϴ ϯϱϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ Ϭϴϵϱ KīƐŚŽƌĞ DĂƌŝƟŵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϮϱ ϯϯϳϵ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ

9HVVHO 3XUFKDVH 6DOHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

9HVVHO 0DQDJHPHQW &UHZ VXSSOLHV 0DLQWHQDQFH 3ODQQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ

38036 %DOODVW :DWHU 6\VWHPV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ

%LOJH 3XPSV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

)LVK 3XPSV +RVHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

)UHVK 6HD :DWHU 3XPSV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

ϲϵ

%8<(56· *8,'(

3URGXFWV DQG VHUYLFHV

>ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

0DULQH 3XPS 6DOHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

3XPSLQJ 6HUYLFHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

3XPSV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

3XPS 6DOHV 6HUYLFH ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ ,ǇƚĞĐ ĂƉĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϭ ϰϳϰϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϭ Ϯϱϳϱ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ Ϭϴϯϲ

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6SDUH 3DUWV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ DĂƌĞƐ ^ŚŝƉƉŝŶŐ 'ŵď,͗ dĞů нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϬ͖ &Ăǆ нϰϵ ϰϬ ϯϳ ϰϳϴϰϰϲ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

6+,3 5(3$,5 0$5,1( 0$,17(1$1&( (1*,1((5,1* 6(59,&(6 (48,30(17 $QWL IRXOLQJ V\VWHPV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

%DWWHU\ &KDUJHV ,QYHUWHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

%DWWHU\ 0DQDJHPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

D Z/d/D Z s/ t ĨƌŝĐĂ͗ EŽǀĞŵďĞƌͬ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ

hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

%RDW %XLOGHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϱ ϲϯϵϭ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϭϳϴϱ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,ƵůĂŵŝŶ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϵϭϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ Ϯϰϲϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

%RLOHU &OHDQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

%RLOHU 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

&DWKRGLF 3URWHFWLRQ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŵƚĞĐŚ DĂƌŝŶĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϴ ϰϴϴϴ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

&OHDQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

&ROG 0HWDO 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ

,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ

&RUURVLRQ 3UHYHQWLRQ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϱ ϲϯϵϭ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϭϳϴϱ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ^ŚƌŝŶŬǁƌĂƉ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϴϱ ϮϱϮϭ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϮϰϮ ϴϯϮϳ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

&XWOHVV %HDULQJV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϬ ϬϬϰϮ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

'LYLQJ 6HUYLFHV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϳϳϳ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϬϳ ϱϴϴϱ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ ^s/d Z ^ĂůǀĂŐĞ ĨƌŝĐĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϳϭϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϬϴ ϲϭϯϴ

'U\GRFNLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϱ ϲϯϵϭ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϭϳϴϱ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

3URGXFWV DQG VHUYLFHV (OHFWULFDO 0HFKDQLFDO 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϱ ϲϯϵϭ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϭϳϴϱ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

(OHFWULFDO &DEOH 6XSSRUW 6\VWHPV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

(OHFWULFDO ,QVWDOODWLRQV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

(OHFWULFDO 0RWRU 5HSDLUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

(QYLURQPHQWDO 3URWHFWLRQ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ^ŚƌŝŶŬǁƌĂƉ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϴϱ ϮϱϮϭ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϮϰϮ ϴϯϮϳ

([SORVLRQ 3URRI (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

)LOOWUDWLRQ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

*ULWEODVWLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌďǇů DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͗ dĞů ϬϮϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϰϰϳ ϲϬϯϴ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϱ ϲϯϵϭ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϭϳϴϱ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ^ŚƌŝŶŬǁƌĂƉ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗

dĞů ϬϮϭ ϴϴϱ ϮϱϮϭ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϮϰϮ ϴϯϮϳ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ

*ULWEODVWLQJ (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϱ ϲϯϵϭ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϭϳϴϱ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ

+9$& 6\VWHPV ͘Z͘ ͘^͘ ͗͘ dĞů ϬϮϭ ϵϰϵ ϴϵϱϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϲ ϯϭϳϴ

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+XOO %ODVWLQJ 3DLQWLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

+XOO &OHDQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ

+\GUDXOLF 6\VWHPV (TXLSPHQW ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

+\GUREODVWLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

,QVXODWLRQ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ >ŝƐƚ ǇŽƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚĞƚĂŝůƐ ŚĞƌĞ

0DULQH $LWFRQGLWLRQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ͘Z͘ ͘^͘ ͗͘ dĞů ϬϮϭ ϵϰϵ ϴϵϱϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϵϰϲ ϯϭϳϴ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

0DULQH &RDWLQJV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ

0DULQH 836 ,QYHUWHUV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

%8<(56· *8,'(

ϴϬϭ Ϭϴϵϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϭϵ ϬϮϬϲ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

6WHUQJHDU ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

3LSH )LWWLQJV 3LSHV

6WXG :HOGLQJ

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ,z&>K͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϰ ϯϬϬϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϴϳϳ

7DQN &OHDQLQJ 6OXGJH 5HPRYDO 'LVSRVDO

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5XGGHU 5HSDLUV 6XUYH\V ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ

6KLS &RQYHUVLRQV

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

7DQN %ODVWLQJ &RDWLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ

7DQN &OHDQLQJ

6KLS (TXLSPHQW 5HSDLUV

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,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

6KLS 3DLQWLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ

6KLS 5HSDLUV 0DLQWHQDQFH ůůtĞůĚ DĂƌŝŶĞ Θ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϳϰϳϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϵϰϬϵ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ^ŚƌŝŶŬǁƌĂƉ ^ŽůƵƟŽŶƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϴϱ ϮϱϮϭ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϮϰϮ ϴϯϮϳ DĂƌŝƟŵĞ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐ ŽŶƐƵůƟŶŐ͗ dĞů ϬϮϭ ϴϯϲ ϳϲϰϯ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ Ϯϵϱ Ϯϰϭϭ WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

6WHHO :RUNV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ƌĂŝŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^ƵƉƉůŝĞƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϰϰϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϱϮ ϵϱϮϯ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

6WHHULQJ *HDU 5HSDLUV WĞƚĞĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϱϯ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ Ϭϳϲϵ

6WHUQ %HDULQJV ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝŶĞ WƌŽƉƵůƐŝŽŶ͗ dĞů ϬϮϭ

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8OWUDVRQLF &OHDQLQJ ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ 'ƌŝŶĚƌŽĚ DĂƌŝŶĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϱϱϬϰ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϭϳϳϬ͗ ďŶ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϳϬϬ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϰϵϵϲ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ

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8QGHUZDWHU 6\VWHPV ^/ KīƐŚŽƌĞ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϰϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϮϳ ϳϬϱϬ ŽƌŵĂĐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ ďŶ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ͖ Ɖƚ dĞů ϬϮϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ,^ ^ƵƉƉůŝĞƐ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϯϬ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϭϭ ϴϬϬϵ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͗ dĞů Ϭϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϰϴ͖ &Ăǆ Ϭϴϲ ϱϴϬ ϰϳϬϮ ^ĞĂŶĞƌŐǇ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ͗ dĞů нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϮ ϴϯϯ͖ &Ăǆ нϮϲϮ ϮϲϮ ϱϳϴ ϵϯϮ ^ƵďƚĞĐŚ ;WƚǇͿ >ƚĚ͗ dĞů Ϭϯϭ ϮϬϲ ϮϬϳϯ͖ &Ăǆ Ϭϯϭ ϮϬϱ ϳϳϳϮ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ͗ dĞů ϬϮϭ ϱϯϰ ϰϯϳϱ͖ &Ăǆ ϬϮϭ ϱϯϰ ϯϲϭϬ

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:HOGLQJ 5HSDLUV

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