Offshore supplement by More Maximum Media

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&29(5 6725< Î 'RUPDF 2IIVKRUH

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͞tĞ ǀŝƌƚƵĂůůǇ ƐĂǁ ŶŽƚŚŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƋƵĂƌƚĞƌ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ͕ ďƵƚ ĨŽƌƚƵŶĂƚĞůǇ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ƐŝĚĞ ŽĨ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ďƵƐǇ ĂŶĚ ďƵŽǇͲ ĂŶƚ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ͘ &Žƌ ƵƐ͕ ŽŶ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐŝĚĞ͕ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ƋƵĂƌƚĞƌ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ƉŝĐŬ ƵƉ ĂŶĚ ǁĞ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ĨŽƵƌ ƌŝŐ ƉƌŽũĞĐƚƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ƐŽŵĞ ƐŝŐͲ ŶŝĮĐĂŶƚ ũŽďƐ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶͲ ĚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ǇĞĂƌ͕͟ ƐĂǇƐ ƵƟŶŽ ŚŝŐŚůŝŐŚƟŶŐ ĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƵƌ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ĐŽŶƚƌĂĐƚƐ͗

Z/>>^,/W͗ ŽůĞƩĞ ŽůƉŚŝŶ ĨŽƌ ŽůƉŚŝŶ ƌŝůůŝŶŐ ŝŶ EŐƋƵƌĂ dŚĞ ŶĞǁůǇ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ŽůĞƩĞ ŽůƉŚŝŶ ƐƚŽƉƉĞĚ ŽǀĞƌ ŝŶ EŐƋƵƌĂ ŽŶ ƌŽƵƚĞ ƚŽ ŚĞƌ ĮƌƐƚ ĚƌŝůůŝŶŐ ůŽĐĂƟŽŶ͘ dŚĞ ďůŽǁŽƵƚ ƉƌĞǀĞŶƟŽŶ ; KWͿ ƐƚĂĐŬ ĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƟŶŐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ǁĞƌĞ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ŚĞƌ ƉŽƌƚ ƐƚĂǇ͘ tŝƚŚ Ă ĚƌĂŌ ŽĨ ŽǀĞƌ ϭϳ ŵĞƚƌĞƐ͕ ƵƟŶŽ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƌŝŐ ǁĂƐ ǁĞůĐŽŵĞĚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĚĞĞƉǁĂƚĞƌ ƉŽƌƚ ŽĨ EŐƋƵƌĂ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞǇ ǁĞƌĞ ĂďůĞ ƚŽ ŵŽďŝůŝƐĞ Ă ŚĞĂǀǇ ůŝŌ ĐƌĂǁůĞƌ ĐƌĂŶĞ ĨƌŽŵ DĂŵŵŽĞƚ͘ ͞dŚĞ KW ǁĂƐ Ϯϲϴ ƚŽŶƐ ĂŶĚ ǁĞ ŚĂĚ ƚǁŽ ŚƵŐĞ ůŝŌƐ ƚŽ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ͕͟ ƐĂǇƐ ƵƟŶŽ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁĂƐ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ŚĂŶĚůĞĚ ǁŝƚŚŝŶ Ă ŵŽŶƚŚ ďǇ ƚŚĞŝƌ ƚĞĂŵ ŽĨ ϰϬ ǁŚŽ ǁĞƌĞ ŽŶ ƐŝƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚƵƌĂƟŽŶ͘

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^W / > ^hWW> D Ed͗ ^ƵƉƉŽƌƟŶŐ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ

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Z/>>^,/W͗ dƵŶŐƐƚĞŶ ǆƉůŽƌĞƌ ĨŽƌ sĂŶƚĂŐĞ ƌŝůůŝŶŐ ŝŶ EŐƋƵƌĂ ^ƚŽƉƉŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ũƵƐƚ ƐŚǇ ŽĨ Ă ŵŽŶƚŚ͕ ƚŚĞ dƵŶŐƐƚĞŶ ǆƉůŽƌĞƌ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƐŽŵĞ ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶƐ ƚŽ ŚĞƌ KW ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘ dŚĞ ǀĞƐƐĞů ŝƐ ĂŶŽƚŚĞƌ ŶĞǁͲďƵŝůĚ ŽŶ ƌŽƵƚĞ ƚŽ ŚĞƌ ĮƌƐƚ ĚƌŝůůŝŶŐ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽƌŵĂĐ ĐƌĞǁ ǁĞƌĞ ŵŽďŝůŝƐĞĚ ƚŽ ƉƌŽͲ ǀŝĚĞ ƐŽŵĞ ďĂƐŝĐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ǁŚŝůĞ ŝŶ ƉŽƌƚ͘ ƵƟŶŽ ŶŽƚĞƐ ƚŚĞ ƚƌĞŶĚ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ dƵŶŐƐƚĞŶ ǆƉůŽƌĞƌ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ŽůĞƩĞ ŽůƉŚŝŶ ĞǆƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ŶĞǁůǇ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞĚ ƌŝŐƐ ĂŶĚ ĚƌŝůůƐŚŝƉƐ ĂƌĞ ƚĂŬŝŶŐ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ŽĨ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽĂƐƚ ƚŽ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶŝŶŐ Žƌ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ŝŶƐƚĂůůĂͲ ƟŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ǁĂǇ ƚŽ ĮŶĂů ĚĞƐƟŶĂƟŽŶƐ͘ ͞tĞ ĂƌĞ ƉĞƌĨĞĐƚůǇ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ƚŽ ƉŝĐŬ ƵƉ Ă ůŽƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƚǇƉĞ ŽĨ ǁŽƌŬ ĂŶĚ ǁĞ ŚĂǀĞ ĐĞƌƚĂŝŶůǇ ĚŽŶĞ ƋƵŝƚĞ Ă ďŝƚ ŽĨ ŝƚ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞƐĞ ƐƚŽƉͲŽǀĞƌƐ ĂƌĞ ƌĞůĂƟǀĞůǇ ƐŵĂůů ũŽďƐ͕ ƚŚĞ ůŽĐĂů ǇĂƌĚƐ ĐĂŶ ďĞŶĞĮƚ ĨƌŽŵ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǁ ƚŽŶŶĂŐĞ ƌŽƵŶĚŝŶŐ ƚŚĞ ƟƉ ŽĨ ĨƌŝĐĂ͘

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ĂŶĚ ĚĞĐŬƐ͘ DŽĚŝĮĐĂƟŽŶƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĞ ƐƵƉƉůǇ ĂŶĚ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŽĨ Ă ŶĞǁ ϭϬ ƚŽŶŶĞ ĂŌ ƉůĂƞŽƌŵ͘ ZĞƉƌĞƐĞŶƟŶŐ ƚŚĞŝƌ ĮƌƐƚ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ǁŝŶ ĨƌŽŵ KĚłĞůů ƌŝůůŝŶŐ͕ Ă ƐŵĂůů ƚĞĂŵ ĨƌŽŵ ŽƌŵĂĐ ǁŝůů ũŽŝŶ ƚŚĞ ĞĞƉƐĞĂ ďĞƌͲ ĚĞĞŶ͕ ŽŶ ŚĞƌ ũŽƵƌŶĞǇ ĨƌŽŵ ƚŚĞ <ŽƌĞĂŶ ^ŚŝƉǇĂƌĚ ƚŽ ƚŚĞ EŽƌƚŚ ^ĞĂ͘ dŚĞ ƌŝĚŝŶŐ ƚĞĂŵ ǁŝůů ďĞ ƚĂƐŬĞĚ ǁŝƚŚ ƵŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶŝŶŐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ Ɛŝǆ ƚŽ ĞŝŐŚƚ ǁĞĞŬ ƚƌŝƉ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ƟƉ ŽĨ ĨƌŝĐĂ͘ tŝƚŚ Ă ǁĞůůͲĚĞĮŶĞĚ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ǁŽƌŬ͕ ƚŚĞ ƚĞĂŵ ǁŝůů ďĞ ŵŽďŝůŝƐĞĚ ǁŝƚŚ Ăůů ƚŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ĐŽŶƐƵŵĂďůĞƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ ĚĚŝƟŽŶĂů ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĐĂŶ ďĞ ƐƵƉƉůŝĞĚ ŝĨ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĂƐ ƚŚĞǇ ƉĂƐƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽĂƐƚ͘ Ƶƚ ƉĞƌŚĂƉƐ͕ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ŚŽƌŝǌŽŶ ĨŽƌ ŽƌŵĂĐ ŝƐ dƌĂŶƐŽĐĞĂŶ͛Ɛ <'ϭ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ƚŽ ƐƚŽƉ ŝŶ EŐƋƵƌĂ ŽŶ ŚĞƌ ǁĂǇ ĨƌŽŵ /ŶĚŝĂ ƚŽ ƌĂǌŝů͘ dŚĞ ĚƌŝůůƐŚŝƉ ǁŝůů ďĞ ƵŶĚĞƌŐŽŝŶŐ ƐŽŵĞ ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƵƉŐƌĂĚĞ ǁŽƌŬ ĚƵƌŝŶŐ ŚĞƌ ϰϬ ƚŽ ϱϬ ĚĂǇ ƐƚŽƉŽǀĞƌ͘ WůĞĂƐĞĚ ƚŽ ŚĂǀĞ ǁŽŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĂŐĂŝŶƐƚ ƐƚƌŽŶŐ ĐŽŵƉĞƟƟŽŶ ĨƌŽŵ /ŶĚŝĂŶ ǇĂƌĚƐ͕ ƵƟŶŽ ƐĂǇƐ ƚŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ĂƐƚĞƌŶ ĂƉĞ ƉŽƌƚ ǁĂƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ

ĂǀĂŝůĂďůĞ ĚƌĂŌ͘ tŝƚŚ ƚŚƌƵƐƚĞƌƐ͕ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƌĞƋƵŝƌĞƐ Ă ĚƌĂŌ ŽĨ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϭϴ ŵĞƚƌĞƐ ĂůŽŶŐƐŝĚĞ ƚŚĞ ƋƵĂǇ͘ ŶƟĐŝƉĂƟŶŐ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ǁŽƌŬ͕ ƵƟŶŽ ĞŶǀŝƐĂŐĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ƚĞĂŵ ǁŝůů ƉĞĂŬ Ăƚ ĂďŽƵƚ ϮϬϬ ƉĞŽƉůĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽƵƌƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ͘ ŽŵŵĞŶƟŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ EŐƋƵƌĂ ƉŽƌƚ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ǇĞĂƌ͕ ƵƟŶŽ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ďĞŶĞĮƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ůŽĐĂů ĐŽŶͲ ƚƌĂĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ƐƵďͲĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ ďĂƐĞĚ ŝŶ WŽƌƚ ůŝǌĂďĞƚŚ͘ ,Ğ ĂĚĚƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ĐƌĞĂƚĞĚ ǁŚĂƚ ŚĂƐ ďĞĐŽŵĞ ŬŶŽǁŶ ĂƐ Ă ͞ƐŚŝƉǇĂƌĚ ŝŶ Ă ďŽǆ͟ ĂŶĚ ĂƌĞ ŶŽǁ ĂĚĞƉƚ Ăƚ ŵŽďŝůŝƐŝŶŐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ĐƌĞǁ ƚŽ ĂŶǇ ƉŽƌƚ ŝŶ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ͘

tŝƚŚ ƚŚĞƐĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚƐ ŝŶ ƉůĂĐĞ͕ ŽƌŵĂĐ KīƐŚŽƌĞ͛Ɛ ŽƌĚĞƌ ďŽŽŬ ƌĞŵĂŝŶƐ ƉŽƐŝƟǀĞůǇ ƉůĂĐĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶĚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ǇĞĂƌ͘ ƵƟŶŽ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ĨƵƌƚŚĞƌ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ŽŶŐŽŝŶŐ ƚŽ ƐĞĐƵƌĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƉƌŽũĞĐƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ǇĂƌĚ ŝŶ ƚŚĞ ůĂƐƚ ƋƵĂƌƚĞƌ ϮϬϭϰ ĂŶĚ ĞĂƌůǇ ŝŶƚŽ ϮϬϭϱ͘

^W / > ^hWW> D Ed͗ ^ƵƉƉŽƌƟŶŐ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ

6$2*$ Î &HOHEUDWLQJ D GHFDGH RI VXSSRUW

^ K' ͗ ůĞǀĞƌĂŐŝŶŐ ŽŶ Ă ĚĞĐĂĚĞ ŽĨ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ůƚŚŽƵŐŚ ŝƚ͛Ɛ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚĞŶ ǇĞĂƌƐ ĂŐŽ ƚŚĂƚ Ă ŐƌŽƵƉ ŽĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ĐƌĂŵŵĞĚ ŝŶƚŽ Ă ƐŝǌĞĂďůĞ ƌŽŽŵ ŝŶ ƚŽǁŶ͕ ƚŚŝƐ ŽĐĐĂƐŝŽŶ ĞƐƐĞŶƟĂůůǇ ŵĂƌŬĞĚ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐƐ ŽĨ Ă ŵŽǀĞŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ĞǀĞŶƚƵĂůůǇ ůĞĂĚ ƚŽ ƚŚĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ ůůŝĂŶĐĞ͘ dŚĞ ŝŶŝƟĂů ŵĞĞƟŶŐƐ ĂŶĚ ďƌĞĂŬͲĂǁĂǇ ŐƌŽƵƉƐ ĚŝƐĐƵƐƐĞĚ͕ ĚĞďĂƚĞĚ ĂŶĚ ĐŚĂŵƉŝŽŶĞĚ Ă ǁĂǇ ĨŽƌǁĂƌĚ ĨŽƌ Ă ƐƉĞͲ ĐŝĂů ǀĞŚŝĐůĞ ƚŚĂƚ ƚŽĚĂǇ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ƚŽ ŚŽůĚ ƚŚĞ ƉƌŽŵŽƟŽŶ ŽĨ Ă ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ Ăƚ ƚŚĞ ŚĞĂƌƚ ŽĨ ŝƚƐ ŽďũĞĐƟǀĞƐ͘

ĞŵĞŵďĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ŵĞĞƟŶŐƐ͕ ŝƚ ǁĂƐ ĐůĞĂƌ ƚŚĂƚ ďŽƚŚ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂŶĚ ŶĞǁ ĞŶƚƌĂŶƚƐ ǁĞƌĞ ŬĞĞŶ ƚŽ ƉŽƐŝƟŽŶ ƚŚĞŵͲ ƐĞůǀĞƐ ƚŽ ƚĂŬĞ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ďƵƌŐĞŽƵŶŝŶŐ ƐĞĐƚŽƌ͘ Ŷ Ăŝƌ ŽĨ ĞǆƉĞĐƚĂŶĐǇ ĐŚĂƌŐĞĚ ƐƵďͲĐŽŵŵŝƩĞĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƉƵďůŝĐ ŵĞĞƟŶŐƐ ĂŶĚ Ăůů ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ƐƉŽŬĞ ŽĨ ĂŵďŝƟŽŶƐ ƚŽ ŵĂŶĂŐĞ Ă ƐĞĐƚŽƌ ƚŚĂƚ ĐŽƵůĚ ǁŽƌŬ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽůůĞĐƟǀĞ ŐŽŽĚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͘ /ŶŝƟĂů ƚƵƐƐůĞƐ ĞŵĞƌŐĞĚ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐƉĞĐŝĂů ǀĞŚŝĐůĞ ĂĚĚƌĞƐƐĞĚ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ďŽƚŚ ĂƉĞ dŽǁŶ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ ŝŶ ƚŚĞ ĐƌĞĂƟŽŶ ŽĨ ĂŶ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŚƵď͘ /Ŷ ƚŚĞ ůŝŐŚƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƚŚĞ ŝŶŝƟĂů ĂƉĞ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ ^ĞĐƚŽƌ /ŶŝƟĂƟǀĞ ; K'^/Ϳ ŶĂŵĞ ǁĂƐ ƌĞůŝŶƋƵŝƐŚĞĚ ŝŶ ĨĂǀŽƵƌ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨͲ ƌŝĐĂŶ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ ůůŝĂŶĐĞ ;^ K' Ϳ ǁŚŝĐŚ ƐƉŽŬĞ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚǇ ŽĨ ĞŶĐŽŵƉĂƐƐŝŶŐ Ă ŶĂƟŽŶĂů ŝŶƚĞƌĞƐƚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŝŶŝƟĂƟǀĞ͘ dŚŝƐ ǇĞĂƌ ^ K' ĐĞůĞďƌĂƚĞĚ Ă ĚĞĐĂĚĞ ŽĨ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƩƌǇ͘ dŽĚĂǇ ƚŚĞ ůůŝĂŶĐĞ ŝƐ ƐƟůů ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƌŝŐ ĂŶĚ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ƐĞĐƚŽƌ͕ ďƵƚ ŚĂƐ ĞǆƉĂŶĚĞĚ ŝƚƐ ǀŝƐŝŽŶ ĂŶĚ ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ƚŽ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƐĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ĞǀĞŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŽƵƚƐŝĚĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ͘ tĞ ĐĂƵŐŚƚ ƵƉ ǁŝƚŚ ĐƵƌƌĞŶƚ K͕ ďƌĂŚŝŵ dĂŬŽůŝĂ͕ ƚŽ ŐĂŝŶ Ă ďĞƩĞƌ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ

ƚŚĞ ƌŽĂĚ ĂŚĞĂĚ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ƐƉĞĐŝĂů ƉƵƌƉŽƐĞ ǀĞͲ ŚŝĐůĞ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ƐƟůů ďĞŝŶŐ ƚĂĐŬůĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƉŽƐŝƟŽŶ ĨŽƌ ůŝƩůĞ ŽǀĞƌ Ă ǇĞĂƌ͕ dĂŬŽůŝĂ ŚĂƐ Ă ŚŝƐƚŽƌǇ ŝŶ ƚŚĞ ŵŝŶŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ďĞĨŽƌĞ ŵŽǀŝŶŐ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ĐŽŶƐƵůƟŶŐ ƐƉŚĞƌĞ͘ ƐƉĞůů Ăƚ ĞůŽŝƩĞ ĂƐ Ă ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĐŽŶƐƵůƚĂŶƚ ƐĂǁ ŚŝƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ Žŝů͕ ŐĂƐ ĂŶĚ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌͲ ŝŶŐ ďƌŽĂĚĞŶĞĚ͘

͞KƵƌ ĨŽĐƵƐ ƚŽŽ ŝƐ ůŽŽŬŝŶŐ Ăƚ ŚŽǁ ǁĞ ƐƵƉͲ ƉŽƌƚ ŽīƐŚŽƌĞ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞ ƌŝŐƐ ĂŶĚ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ŝŶ ŽƵƌ ƉŽƌƚƐ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĐŬŶŽǁůĞĚŐŝŶŐ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ƌŝŐ ĂŶĚ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ƐĞĐƚŽƌ ƚŚĂƚ ŝŶŝƟĂƚĞĚ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͘ ŶĚ͕ ǁŚŝůĞ ĂŶƟĐŝƉĂƟŶŐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ Ă ůŽĐĂů ŽīƐŚŽƌĞ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ƐĞĐƚŽƌ͕ ŚĞ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŝƐ ĂůƐŽ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ǀĞƌǇ ĐǇĐůŝĐĂů ŶĂƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌ ŵĂƌŬĞƚ͘ ͞ ůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ ŝƐ ŶŽƌ Ă ƌŽďƵƐƚ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ ƚŚĞ ŬĞǇ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ƌĞǀŽůǀĞƐ ĂƌŽƵŶĚ ƐƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚǇ͘ tĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ƚƌǇ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ ƚŚŝƐ ǀŽůĂƟůͲ ŝƚǇ ĂŶĚ ŵĂŬĞ ŝƚ ŵŽƌĞ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ŵĂĚĞ ŚƵŐĞ ŝŶƌŽĂĚƐ ŝŶƚŽ ŵĂŬŝŶŐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƉŽƌƚƐ ŵŽƌĞ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ĂƐ Ă ƉůĂĐĞ ƚŽ ĚŽ ƌĞƉĂŝƌƐ͘ ŶĚ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĨŽƌ ƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌ ŽƵƚƐŝĚĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ĂƉĞ dŽǁŶ ƉŽƌƚ ŚĂƐ ƐŚŽǁŶ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ůĂƐƚ ƚĞŶ ǇĞĂƌƐ͘

͞/ ǁĂŶƚĞĚ ƚŽ ŐĞƚ ďĂĐŬ ŝŶƚŽ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ƚŽ ŐĞƚ ŵǇ ŚĂŶĚƐ ĚŝƌƚǇ ĂŐĂŝŶ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ƌĞĨĞƌͲ ƌŝŶŐ ƚŽ ŚŝƐ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ƚŽ ĂĐĐĞƉƚ ƚŚĞ ƉŽƐŝƟŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ŚĞĂĚ ŽĨ ^ K' ͘

dŚŝƐ ƚǇƉĞ ŽĨ ǁŽƌŬ ǁĂƐ ĐƵƐƚŽŵĂƌŝůǇ ƵŶĚĞƌͲ ƚĂŬĞŶ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ďƵƚ ŚĂƐ ƐƉƌĞĂĚ ƚŽ ŝŶĐůƵĚĞ ^ĂůĚĂŶŚĂ ŝŶ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ǁĂǇ ĂŶĚ ĞǀĞŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ EŐƋƵƌĂ͘

hŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůůŝĂŶĐĞ ŝƐ ƚĞŶ ǇĞĂƌƐ ŝŶƚŽ ŝƚƐ ŵĂŶĚĂƚĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ dĂŬŽůŝĂ ƐĞĞƐ ƚŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ƚŚĞǇ ĨĂĐĞ ƚŽĚĂǇ ĂƐ ďĞŝŶŐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůǇ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĨƌŽŵ ƚŚŽƐĞ ƚĂĐŬůĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ^ K' ŚĞĂĚƐ͘

dŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ ŝŶƚŽ ĂŶ ŽīƐŚŽƌĞ ŚƵď ŝƐ Ăƚ ƚŚĞ ŚĞĂƌƚ ŽĨ ^ K' ŐŽĂůƐ͘ ͞^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ ŝƐ ǀĞƌǇ ǁĞůů ůŽĐĂƚĞĚ ĂŶĚ ĞĂƐŝůǇ ĂĐĐĞƐƐŝďůĞ ĨƌŽŵ ďŽƚŚ ǁĞƐƚ ĂŶĚ ĞĂƐƚ ĨƌŝĐĂ͕͟ ƐĂǇƐ dĂŬŽůŝĂ ǁŚŽ ďĞůŝĞǀĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĚĞĐůĂƌĂƟŽŶ ŽĨ ĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ĚĞǀĞůŽƉͲ ŵĞŶƚ ǌŽŶĞ ŚĞƌĞ ǁŝƚŚ Ă ĐƵƐƚŽŵƐ ĐŽŶƚƌŽů ĂƌĞĂ ǁĂƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƐƚĞƉ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞĂůŝƐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ Ăŝŵ͘

͞dŚĞ ŝŶŝƟĂů ĐŚĂůůĞŶŐĞ ǁĂƐ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ^ K' ĨƌŽŵ Ă ǀĞƌǇ ƐŵĂůů ďĂƐĞ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ŚŝŐŚůŝŐŚƚͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ĨŽĐƵƐ ŽĨ ŐĞƫŶŐ ƚŚĞ ůůŝĂŶĐĞ Žī ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ͘ ͞dŽĚĂǇ ǁĞ ŚĂǀĞ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ ƌƵŶŶŝŶŐ ŽŶ ŝƚƐ ŽǁŶ͖ ǁĞ ŚĂǀĞ ĂŶ / ůŝĐĞŶĐŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶǇ ĂŶĚ ǁĞ ŚĂǀĞ ŶĂƟŽŶĂů ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ͘ EŽǁ ǁĞ ŵƵƐƚ ǁŽƌŬ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ ĨƵƌƚŚĞƌ͘͟ ͞tĞ ŶŽǁ ŚĂǀĞ Ă ĚĞĮŶŝƟǀĞ ŶĂƟŽŶĂů ƐƚƌĂƚĞŐǇ͘ tĞ͕ ĂƐ ^ K' ͕ ŽƉĞƌĂƚĞ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ ƚ Ă ďŽĂƌĚ ůĞǀĞů ǁĞ ŚĂǀĞ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚĞ ŽŶ ŶĂƟŽŶĂů ƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉ Ă ƌĞŐŝŽŶĂů ĨŽĐƵƐ͘

͞tĞ ŶŽǁ ŚĂǀĞ Ă ĚĞĮŶŝƟǀĞ ŶĂƟŽŶĂů ƐƚƌĂƚĞŐǇ͘ tĞ͕ ĂƐ ^ K' ͕ ŽƉĞƌĂƚĞ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ ƚ Ă ďŽĂƌĚ ůĞǀĞů ǁĞ ŚĂǀĞ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚĞ ŽŶ ŶĂƟŽŶĂů ƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉ Ă ƌĞŐŝŽŶĂů ĨŽͲ ĐƵƐ͘ dŚŝƐ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ǁŝůů ďĞ ĚŽŝŶŐ Ă ůŽƚ ŵŽƌĞ ǁŽƌŬ ŝŶ ƐƵď^ĂŚĂƌĂŶ ĨƌŝĐĂ ƚŽ ƚƌǇ ĂŶĚ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ͖ ƚŽ ĨĞĞĚďĂĐŬ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂƐ Ă ďĂƐĞ͘͟ ϰ

dŚŝƐ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ǁŝůů ďĞ ĚŽŝŶŐ Ă ůŽƚ ŵŽƌĞ ǁŽƌŬ ŝŶ ƐƵďͲ^ĂŚĂƌĂŶ ĨƌŝĐĂ ƚŽ ƚƌǇ ĂŶĚ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ͖ ƚŽ ĨĞĞĚďĂĐŬ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂƐ Ă ďĂƐĞ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ͘

^W / > ^hWW> D Ed͗ ^ƵƉƉŽƌƟŶŐ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ

͞dŚŝƐ ŝƐ Ă ŐƌĞĂƚ ƐƉĂĐĞ ĨŽƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƚŽ ůĞǀĞƌĂŐĞ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ĨŽƌ ĨĂďƌŝĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌ ǁŽƌŬ ĨƌŽŵ͘ /Ĩ ǁĞ ĐĂŶ ŐĞƚ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ ƌƵŶŶŝŶŐ ƐŵŽŽƚŚůǇ ŝƚ ǁŝůů ďĞ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ǀĞƌǇ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ͘

KīƐŚŽƌĞ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ǁĂƚĞƌƐ DƵĐŚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐĂŝĚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ŽĨ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ǁĂƚĞƌƐ͘ ^ŽŵĞ ƐƚƵŵďůŝŶŐ ďůŽĐŬƐ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ŐŽǀĞƌŶͲ ŵĞŶƚ ƉŽůŝĐǇ ĂƐŝĚĞ͕ dĂŬŽůŝĂ ďĞůŝĞǀĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŽīƐŚŽƌĞ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ǁŝůů ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ůŽĐĂů ƐƵƉƉůŝĞƌƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ĐŚĂŝŶ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ƉƌŽŵŽƟŽŶ ŽĨ ũŽď ĐƌĞĂƟŽŶ͘ ͞tĞ ĐĂŶ ĂƐƐŝƐƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƐŬŝůůƐ ƉůĂŶŶŝŶŐ ĂŶĚ ůŽĐĂů ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ

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ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͘ ZĞĨĞƌƌŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƌŝŐ͕ ŝƌŝŬ ZĂƵĚĞ͕ ǁŚŝĐŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ĞǆƉůŽƌĂͲ ƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŽīƐŚŽƌĞ ĞǆƉůŽƌĂͲ ƟŽŶ ƐĞĐƚŽƌ ŝŶ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚĞŶ ǇĞĂƌƐ͕ dĂŬŽůŝĂ ƐĂǇƐ͗ ͞/Ĩ ǁĞ ŐĞƚ ƚŚĞ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ƌŝŐŚƚ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ĞǆƉůŽƌĂͲ ƟŽŶ͕ ǁĞ ĐŽƵůĚ ŚĂǀĞ ĮǀĞ ƚŽ ƚĞŶ ƌŝŐƐ ĂŶĚ ǁĞ ĐŽƵůĚ ĐƌĞĂƚĞ Ă ŵŽƌĞ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĚŽŵĞƐƟĐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ / ǁŽƵůĚ ƐĂǇ ƚŚĂƚ ǁĞ ĂƌĞ ƉƌŽďĂďůǇ ƚǁŽ ƚŽ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ƐŚŽƵůĚ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ŝƐƐƵĞƐ ďĞ ƌĞƐŽůǀĞĚ͘͟

'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƐƵƉƉŽƌƚ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶĞĚ ,ŝŐŚůŝŐŚƟŶŐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĨŽƌ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƌĞĐŽŐŶŝƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ dĂŬŽůŝĂ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ďĂƩůĞ ŝƐ ďĞŝŶŐ ǁŽŶ͘ ͞/ ƚŚŝŶŬ ǁĞ ĂƌĞ ƐůŽǁůǇ ǁŝŶŶŝŶŐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ŚĞĂƌƚƐ ĂŶĚ ŵŝŶĚƐ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ǁĞ ŚĂǀĞ Ă ƉŽƚĞŶƟĂů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ĂƐƐŝƐƚ ƵƐ ǁŝƚŚ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ŐƌŽǁƚŚ͕ ĞŶĞƌŐǇ ĂŶĚ ũŽď ĐƌĞĂƟŽŶ͘ dŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĐĂŶ ĂƐƐŝƐƚ ǁŝƚŚ Ăůů ƚŚƌĞĞ ĂŶĚ ƐůŽǁůǇ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ƚŚĂƚ ƌĞĐŽŐŶŝƟŽŶ ƚŚĂƚ ǁĞ ĂƌĞ ŚĞĂĚŝŶŐ ŝŶ ƚŚĂƚ ĚŝƌĞĐƟŽŶ͘͟ /ŶĚĞĞĚ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͛Ɛ ƌĞĐĞŶƚ ĂŶͲ ŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚ ŽĨ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ͕ ĂŶ ŝŶŝƟĂƟǀĞ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ŝĚĞŶƟĨǇŝŶŐ ŐƌŽǁƚŚ ĂƌĞĂƐ ŝŶ ƚŚĞ KĐĞĂŶ ĐŽŶŽŵǇ͕ ŐĂǀĞ ĚƵĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ͘ ͞tĞ ĂƌĞ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ĂŶĚ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ŽƵƚĐŽŵĞƐ ŽĨ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ͕ ĂƐ ƚŚŝƐ ĐŽƵůĚ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ƉŽůŝĐŝĞƐ ƚŚĂƚ ƐƵƉƉŽƌƚ ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ĚĞǀĞůͲ ŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ͕ ĂŶĚ ŵĂƌŝŶĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂŶĚ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ƐĞĐƚŽƌƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ ŽŵŵĞŶƚƐ ďǇ ƚŚĞ DŝŶĞƌĂů ZĞƐŽƵƌĐĞƐ DŝŶŝƐƚĞƌ EŐŽĂŬŽ ZĂŵĂƚůŚŽĚŝ ŽŶ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĐŚĂŶŐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ϮϬϬϮ DŝŶĞƌĂů ĂŶĚ WĞƚƌŽůĞƵŵ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ Đƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐƌĞĂƟŽŶ ŽĨ Ă ƐĞƉĂƌĂƚĞ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ Đƚ ĂƌĞ ĞŶĐŽƵƌĂŐŝŶŐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ƚŚĞ ŝŶƚĞŶƚ ƚŽ ŝŶǀĞƐƚ ŝŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƚŽ ƐƵƉͲ ƉŽƌƚ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ǁŝůů ĂĚǀĂŶĐĞ

ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐĞĐƚŽƌ͕͟ ƐĂǇƐ dĂŬŽůŝĂ͘ WƌŝŽƌ ƚŽ ƚŚĞ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ŽƵƚĐŽŵĞƐ ŽĨ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ͕ Ă ŐƌŽƵƉ ŽĨ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ŝŶƉƵƚ ŽǀĞƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ Ɛŝǆ ǁĞĞŬƐ ŝŶ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ͞KĐĞĂŶ >ĂďƐ͟ ŝĚĞŶƟĮĞĚ ƚŽ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ĚŝīĞƌͲ ĞŶƚ ƐĞĐƚŽƌƐ ŽĨ Ă ƉŽƚĞŶƟĂů ŽĐĞĂŶ ĞĐŽŶŽŵǇ͘ dŚĞ KīƐŚŽƌĞ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ >Ăď ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĐŽĂƐƚ ĂŶĚ ĂĚũŽŝŶͲ ŝŶŐ ǁĂƚĞƌƐ ŚĂǀĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ŶŝŶĞ ďŝůůŝŽŶ ďĂƌƌĞůƐ ŽĨ Žŝů ĂŶĚ ĞůĞǀĞŶ ďŝůůŝŽŶ ďĂƌƌĞůƐ Žŝů ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŽ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚŝƐ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ƉŽƚĞŶƟĂů ĐĂŶ ďĞ ƉƌŽǀĞĚ ƵƉ ĂƐ ƌĞƐĞƌǀĞƐ ĂŶĚ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ƚŽ ďĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐĂůůǇ ǀŝĂďůĞ͕ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ĞŶͲ ĐŽƵƌĂŐĞƐ ĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚƐ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ĂĐƟǀŝƚǇ ŝƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ dĂŬŽůŝĂ͕ dŚĞ ĂŵďŝƟŽƵƐ ƚĂƌŐĞƚ ŽĨ ϯϬ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ǁĞůůƐ ďǇ ϮϬϮϬ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŽĨ ĂƐ ŵƵĐŚ ĂƐ h^Ψϲ ďŝůůŝŽŶ ŝŶƚŽ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ĂĐƟǀŝƟĞƐ͕ ǁŝůů ŽŶůǇ ďĞ ƌĞĂůŝƐĞĚ ŝĨ Ă ƐƵƉƉŽƌƟǀĞ ůĞŐŝƐůĂƟǀĞ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ƚŚĂƚ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞƐ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ŝƐ ĐƌĞĂƚĞĚ͘

KƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ŶĞǁ ĞŶƚƌĂŶƚƐ͍ tŝƚŚ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚůǇ ƚŚĞ ŵĞĚŝĂ ƐƉŽƚůŝŐŚƚ ŽŶ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ͕ Ă ŶĞǁ ǁĂǀĞ ŽĨ ĞŶƚŚƵƐŝĂƐŵ ƚŽ ƉƵƌƐƵĞ ƐƵĐŚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ŝƐ ůŝŬĞůǇ ƚŽ ĨŽůůŽǁ͘ /ƚ ŚĂƉƉĞŶĞĚ ǁĂǇ ďĂĐŬ ŝŶ ƚŚĞ ĚĂǇƐ ŽĨ K'^/ ǁŚĞŶ ŚƵŶĚƌĞĚƐ ŽĨ ĞĂŐĞƌ ĂŶĚ ŝŵƉĂƟĞŶƚ ƉŽƚĞŶƟĂů ŶĞǁ ĞŶͲ ƚƌĂŶƚƐ ĐĂůůĞĚ ĨŽƌ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ĂŶĚ ŝƚ ǁŝůů ŚĂƉƉĞŶ Ăƚ ƚŚŝƐ ŶĞǁ ũƵŶĐƚƵƌĞ͘ ͞tŚĞŶ ƉĞŽƉůĞ ƌĞĂĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ ŐƌŽǁŝŶŐ͕ ǁĞ ŐĞƚ Ăůů ƐŽƌƚƐ ŽĨ ƉŚŽŶĞ ĐĂůůƐ͘ dŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ĨŽƌ ƐŵĂůů ĂŶĚ ŵĞĚŝƵŵ ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ͕ ďƵƚ ƚŚĞǇ ŶĞĞĚ ƚŽ ĚŽ ƚŚĞŝƌ ŚŽŵĞǁŽƌŬ͘ dŚĞǇ ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞǇ ŶĞĞĚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ Ă ƚƌĂĐŬ ƌĞĐŽƌĚ͕͟ ƐĂǇƐ dĂŬŽůŝĂ ƐƚƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ͛Ɛ ĞŵƉŚĂƐŝƐ ŽŶ ŚĞĂůƚŚ ĂŶĚ ƐĂĨĞƚǇ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͘ ͞zŽƵ ŶĞĞĚ ƚŽ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞ ǇŽƵƌ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ƉƌŽĮĐŝĞŶĐǇ ĂŶĚ ǇŽƵ ŶĞĞĚ ƚŽ ŵĞĞƚ Ăůů ƚŚĞŝƌ

͞/Ĩ ǁĞ ŐĞƚ ƚŚĞ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ƌŝŐŚƚ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŶǀĞƐƚͲ ŵĞŶƚ ŝŶ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ͕ ǁĞ ĐŽƵůĚ ŚĂǀĞ ĮǀĞ ƚŽ ƚĞŶ ƌŝŐƐ ĂŶĚ ǁĞ ĐŽƵůĚ ĐƌĞĂƚĞ Ă ŵŽƌĞ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĚŽŵĞƐƟĐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ / ǁŽƵůĚ ƐĂǇ ƚŚĂƚ ǁĞ ĂƌĞ ƉƌŽďĂďůǇ ƚǁŽ ƚŽ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ƐŝŐͲ ŶŝĮĐĂŶƚ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ƐŚŽƵůĚ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ŝƐƐƵĞƐ ďĞ ƌĞƐŽůǀĞĚ͘͟

^W / > ^hWW> D Ed͗ ^ƵƉƉŽƌƟŶŐ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ

ŚĞĂůƚŚ ĂŶĚ ƐĂĨĞƚǇ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͘ KŶůǇ ƚŚĞŶ ǁŝůů ǇŽƵ ďĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ͕͟ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚͲ ŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĂƉƉůǇ ŶŽƚ ŽŶůǇ ƚŽ ƐƉĞĐŝĂůŝƐĞĚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ƚŽ ďĂƐŝĐ ƐƵƉƉŽƌƚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ĨŽŽĚ ĂŶĚ ĐŽŶƐƵŵĂďůĞƐ͘ ͞dŚŝƐ ŝƐ ĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ǁŝƚŚ Ă ǀĞƌƟĐĂů ĂŶĚ Ă ŚŽƌŝǌŽŶƚĂů ĂƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĂŶĚ ƐĂĨĞƚǇ͖ Ă ŶŽͲĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞ ĂƉƉƌŽĂĐŚ͘ dŚŝƐ ĐĂŶ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ Ă ƐƚƌŽŶŐ ůĞĂƌŶŝŶŐ ĐƵƌǀĞ ĨŽƌ ƐŵĂůů ĂŶĚ ŵĞĚŝƵŵ ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ĨŽƌ ƚŚĞŵ ŝƐ ŽŌĞŶ ƚŚĞ ĞīŽƌƚ ĂŶĚ ƟŵĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚŝƐ ĂƐƉĞĐƚ͘͟ ŶĞǁ ŝŶŝƟĂƟǀĞ ďǇ ^ K' ƚŽ ŵĂƉ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ŝĚĞŶƟĨǇ ŐĂƉƐ ǁŝůů ŚĞůƉ ĞǆŝƐƟŶŐ ĂŶĚ ŶĞǁ ůŽĐĂů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƉůĂǇ Ă ďŝŐŐĞƌ ƌŽůĞ ŝŶ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ĐŚĂŝŶ͘ ,ŝŐŚůŝŐŚƟŶŐ ƚŚĂƚ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚŝƐ ǁŝůů ƚĂŬĞ ƐŽŵĞ ƟŵĞ͕ dĂŬŽůŝĂ ŶĞǀĞƌƚŚĞͲ ůĞƐƐ ďĞůŝĞǀĞƐ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁŝůů ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƟŽŶƐ ŽŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ůĞǀĞůƐ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ĞŶŚĂŶĐĞ ůŽĐĂů ĐŽŶƚĞŶƚ ĂŶĚ ŝŶĨŽƌŵ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽŶ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĐĂƉĂĐŝƚǇ͘

dŚĞ ƌŽĂĚ ĂŚĞĂĚ Ƶƚ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ƚŚĂƚ ĨĂĐĞĚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚĞŶ ǇĞĂƌƐ ĂŐŽ͕ ƐƟůů ŚĂŵƉĞƌƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŐƌŽǁƚŚ ƚŽĚĂǇ͘ ͞tĞ ĚŽŶ͛ƚ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ƐŬŝůůƐ ĂŶĚ ǁĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ůŽŽŬ Ăƚ ďƌŝŶŐŝŶŐ ŝŶ ĞǆƉĂƚƐ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶ ĨŽƌ ƚŚŽƐĞ ƐŬŝůůƐ͕͟ ƐĂǇƐ dĂŬŽůŝĂ ůŽŽŬŝŶŐ Ăƚ Ă ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ǀŝƐŝŽŶ ĨŽƌ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚĞƌ ƚĞƌŵ Ă ƐƚƌĂƚĞŐǇ ĨŽƌ ŵŽƌĞ ŶĂƟŽŶĂů ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚ ǁŝůů ƐĞĞ ^ K' ĨŽͲ ĐƵƐ ŽŶ ƚŚĞ ƵƉƐƚƌĞĂŵ ĂŶĚ ŵŝĚƐƚƌĞĂŵ ƐĞĐƚŽƌƐ͘ dŚŝƐ ŝƐ Ă ĨŽĐƵƐ ƚŚĂƚ dĂŬŽůŝĂ ďĞůŝĞǀĞƐ ǁŝůů ƉĞƌŵŝƚ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ƚŽ ŐĂŝŶ ŵƵĐŚ ŐƌŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ͘ EŽǁ ǁŝƚŚ ŵĞŵďĞƌƐ ŝŶ :ŽŚĂŶŶĞƐďƵƌŐ ĂŶĚ ƵƌďĂŶ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞŝƌ ŵĂŝŶ ĐĞŶƚƌĞ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ^ K' ŚĂƐ ĞŶŐĂŐĞĚ ŝŶ Ă ƐƚĞƉͲďǇͲƐƚĞƉ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽ ĞŶŐĂŐŝŶŐ ǁŝƚŚ

ĞůĞďƌĂƟŶŐ Ă ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂů ŵŝůĞƐƚŽŶĞ dŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ ůůŝĂŶĐĞ ŚŽƐƚĞĚ Ă ĨƵŶĐƟŽŶ ƚŽ ĐĞůĞďƌĂƚĞ ƚŚĞ ƚĞŶ ǇĞĂƌ ŵŝůĞƐƚŽŶĞ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ ŵŝĚͲǇĞĂƌ͘ ϭ͘ tĂƌǁŝĐŬ ůǇƚŚ͕ 'ƌĂŶƚ 'ŽƌƚŽŶ͕ ^ĂůǀŽ ƵƟŶŽ͕ ZŽď 'ĂƌĚŶĞƌ͘ Ϯ͘ DǆƵŵƉƚŚŽ dŚŽƐŝ ĂŶĚ ďƌĂŚŝŵ dĂŬŽůŝĂ͕ ϯ͘ EŝŐĞů 'ǁǇŶŶĞͲ ǀĂŶƐ͕ :ŽŚĂŶŶ ǀĂŶ ĚĞƌ DĞƌǁĞ͕ ,ĞƌŵŽŶ :ŽŶŬĞƌ͘ ϰ͘ >ĂƵƌĂ WĞŝŶŬĞ ĂŶĚ ^ŝŵŽŶĂ ŽǀĞƫ ϱ͘ KůŝǀĞƌ ZƂŵĞƌ ĂŶĚ ƌŝĂŶ ŽůĞ͘ ϲ͘ :ĂŵĞƐ ŽŽŬĞ ĂŶĚ WĂƵů ůĂƌĞŶĐĞ͘

>ĂƵŶĐŚ ŽĨ ǀŝƌƚƵĂů ĂĐĂĚĞŵǇ ĨŽƌ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ

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ĂƐ ŝƐ ƐĞĞŶ ĂƐ Ă ǀŝĂďůĞ ŽƉƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶĞŶƚ ĂƐ ŝƚ ƐƚƌƵŐŐůĞƐ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ĚĞŵĂŶĚƐ ŽĨ ĂŶ ĞǀĞƌͲ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ŚƵŶŐĞƌ ĨŽƌ ĞŶĞƌŐǇ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ŶŽƚ ĨŽĐƵƐĞĚ ƐŽůĞůǇ ŽŶ ĨƌŝĐĂ͕ ŽƵŐůĂƐͲtĞƐƚǁŽŽĚ͛Ɛ ƌĞƉŽƌƚ ŽŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĂĐƟǀŝƚǇ ŝŶ ƚŚĞ &>E' ŵĂƌŬĞƚ ĨƌŽŵ ϮϬϭϰ ƚŽ ϮϬϮϬ ŚŝŐŚůŝŐŚƚƐ ƚŚĂƚ Ăƚ ůĞĂƐƚ Ă ƚŚŝƌĚ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƌĞĐĂƐƚĞĚ ĞǆƉĞŶĚŝƚƵƌĞ ŽĨ Ψϲϰ͘ϰ ďŝůůŝŽŶ ǁŝůů ďĞ ŽŶ ŝŵƉŽƌƚ ĂŶĚ ƌĞŐĂƐŝĮĐĂƟŽŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͘ DƵƌƌĂǇ ŽƌŵĞƌ͕ ƌĞƉŽƌƚ ĞĚŝƚŽƌ͕ ĐŽŶĐůƵĚĞƐ͕ ͞tŚĞŶ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ŝƚƐ ŽŶƐŚŽƌĞ ĂůƚĞƌͲ ŶĂƟǀĞ͕ &>E' ŽīĞƌƐ ŚŝŐŚĞƌ ƐĞĐƵƌŝƚǇ͕ Ă ĐŚĞĂƉĞƌ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ͕ ƐŚŽƌƚĞƌ ůĞĂĚ ƟŵĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ŵŽŶĞƟƐĞ ƐƚƌĂŶĚĞĚ ŐĂƐ ĮĞůĚƐ͘ tŚŝůĞ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŝŶŚĞƌĞŶƚ ƌŝƐŬƐ͕ &>E' ŝƐ ƵŶĚŽƵďƚĞĚůǇ Ă ƉƌŽƐƉĞĐƟǀĞ ŵĂƌŬĞƚ ƚŚĂƚ ŝŶ ƚŚĞ ůŽŶŐͲƌƵŶ ŝƐ ƉŽŝƐĞĚ ƚŽ ĚƌŝǀĞ ŵĂŶǇ ĨƵƚƵƌĞ ŐĂƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ͘͟ DĞĚŝĂ ƌĞƉŽƌƚƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĨĞǁ ǇĞĂƌƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞ ƚŚĂƚ 'ŚĂŶĂ ĂŶĚ ƀƚĞ Ě͛/ǀŽŝƌĞ ĂƌĞ ƉŽŝƐĞĚ ƚŽ ĐůĂŝŵ ƚŚĞ ƉŽĚŝƵŵ ƉŽƐŝƟŽŶƐ ĂƐ ƚŚĞǇ Ăŝŵ ƚŽ ďŽŽƐƚ ĞůĞĐƚƌŝĐŝƚǇ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ŵĞĚŝƵŵ ƚĞƌŵ͘ WůĂŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ /ǀŽƌǇ ŽĂƐƚ ŝŶĐůƵĚĞ Ă ŇŽĂƟŶŐ

ƐƚŽƌĂŐĞ ĂŶĚ ƌĞŐĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶ ƵŶŝƚ ;&^ZhͿ ŽīƐŚŽƌĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŝƚǇ ŽĨ 'ƌĂŶĚ ĂƐƐĂŵ͘ ĨĞĂƐŝďŝůŝƚǇ ƐƚƵĚǇ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ďǇ WĞƚƌŽĐŝ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ 'ƌĂŶĚ ĂƐƐĂŵ ƐŝƚĞ͕ ϭϮŬŵ ŽīƐŚŽƌĞ ĂŶĚ ŝŶ ǁĂƚĞƌ ĚĞƉƚŚƐ ŽĨ ϱϬ ŵ ǁŽƵůĚ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞ Ă ŵŽŽƌŝŶŐ ƐǇƐƚĞŵ ǁŝƚŚ ůŝŶĞƐ͕ ŇĞǆŝďůĞ ƌŝƐĞƌ ĂŶĚ ƵŵďŝůŝĐĂů͕ ƚŽ ĚĞůŝǀĞƌǇ ƉŽŝŶƚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ ŝƐƐƵĞĚ ďǇ WĞƚƌŽĐŝ͕ ƚŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŵƵƐƚ ĞŶĐŽŵƉĂƐƐ Ă ĚĞƐŝŐŶ ƚŚĂƚ ǁŝůů ƉƌŽǀŝĚĞ Ă ϮϬͲǇĞĂƌ ƐĞƌǀŝĐĞ ǁŝƚŚŽƵƚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ĚƌǇͲĚŽĐŬŝŶŐƐ Žƌ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͘ YĂƚĂƌ WĞƚƌŽůĞƵŵ ŝƐ ƐĂŝĚ ƚŽ ďĞ ƌĞĂĚǇ ƚŽ ďĞŐŝŶ ƐƵƉƉůǇŝŶŐ ƚŚĞ ĨĂĐŝůŝƚǇ ŝŶ ϮϬϭϱ͘ 'ŚĂŶĂ ŝƐ ŚŽƚ ŽŶ ƚŚĞ ŚĞĞůƐ ŽĨ ƚŚĞ /ǀŽƌǇ ŽĂƐƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŵĂŬŝŶŐ ĂŶͲ ŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚƐ ůĂƚĞ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ ƚŚĂƚ YƵĂŶƚƵŵ WŽǁĞƌ 'ŚĂŶĂ 'ĂƐ >ŝŵŝƚĞĚ ǁŽƵůĚ ƉƌŽǀŝĚĞ ŐĂƐ ǀŝĂ Ă &^Zh ŝŵƉŽƌƚ ƚĞƌŵŝŶĂů ĂƐ ĞĂƌůǇ ĂƐ ϮϬϭϲ͘ DŽƌĞ ƌĞĐĞŶƚ ƉƌĞƐƐ ƌĞƉŽƌƚƐ ŚŝŐŚůŝŐŚƚ ƚŚĂƚ YƵĂŶƚƵŵ WŽǁĞƌ 'ŚĂŶĂ 'ĂƐ ŚĂƐ ƐŝŐŶĞĚ Ă ĚĞĂů ǁŝƚŚ 'ŽůĂƌ >E' ƚŽ ďƵŝůĚ ĂŶ h^Ψ ϱϬϬ ŵŝůůŝŽŶ >E' ŝŵƉŽƌƚ ƚĞƌŵŝŶĂů ƐŝƚƵĂƚĞĚ ŽīͲ ƐŚŽƌĞ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĐŝƚǇ ŽĨ dĞŵĂ͘ 'ŽůĂƌ ŶĞƌŐǇ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ŚĂƐ Ă &^Zh ĚƵĞ ĨŽƌ ĚĞůŝǀĞƌǇ ĨƌŽŵ ^ĂŵƐƵŶŐ ,ĞĂǀǇ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ŝŶ ůĂƚĞ ϮϬϭϱ͘ tŝƚŚ ŶŽ ƌĞĂů ĐŽŶĐƌĞƚĞ ƟŵĞůŝŶĞƐ͕ ĞŶŝŶ͛Ɛ ĂƐƉŝƌĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ĐůĞĂƌ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ͘ ĨĂĐŝůŝƚǇ͕ ƚŽ ďĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ďǇ 'ĂƐŽů͕ ŝƐ ƐĂŝĚ ƚŽ ďĞ ͞ŽŶ ƚƌĂĐŬ͟ ĂŶĚ ŝƐ ĞŶǀŝƐĂŐĞĚ ƚŽ ƐƵƉƉůǇ ĞŶŝŶ͕ dŽŐŽ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ 'ŚĂŶĂ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ 'ĂƐŽů͛Ɛ ǁĞďƐŝƚĞ͗ ͞EĞŐŽƟĂͲ ƟŽŶƐ ĂƌĞ ƉƌŽĐĞĞĚŝŶŐ ƐĂƟƐĨĂĐƚŽƌŝůǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨ ĞŶŝŶ ŝŶ ƌĞƐƉĞĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ >E' ďĂƐŝŶ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂŶ 'ĂƐ WŝƉĞůŝŶĞ Ž ;͞t W K͟Ϳ͕ ƚŚĞ ŽǁŶĞƌƐ ŽĨ t 'W͕ ŝŶ ƌĞƐƉĞĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ t 'W ĂŶĚ ǁŝƚŚ

ĞƐƉŝƚĞ ƉƵƌƐƵŝŶŐ ƚŚŝƐ ŽƉƟŽŶ ƐŝŶĐĞ ϮϬϬϴ͕ Ă ƐƚƵĚǇ ďǇ tŽƌͲ ůĞǇ WĂƌƐŽŶƐ ŚĂƐ ŶŽǁ ƌĞǀĞĂůĞĚ ƚŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ůŽĐĂƟŽŶ ƚŽ ďĞ ƚĞĐŚŶŝĐĂůůǇ ĂŶĚ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůůǇ ĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ͘ dŚĞǇ ĨŽƵŶĚ ƚŚĂƚ ŵĞƚĞŽƌŽůŽŐŝĐĂů ĂŶĚ ŽĐĞĂŶŽŐƌĂƉŚŝĐ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŝŶ DŽƐƐĞů ĂǇ ĂƌĞ ƐĞǀĞƌĞ ĂŶĚ ǁŽƵůĚ ŝŶĞǀŝƚĂďůǇ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŚĞ ůŽŐŝƐƟĐĂů ĂŶĚ ŽǀĞƌĂůů ŐĂƐ ƐƵƉƉůǇ ĐŽƐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͘ tĞ KīĞƌ͖

ƌŝĚŐĞͬƐŚŝƉ ^ŝŵƵůĂƚŽƌ ĐŽƵƌƐĞƐ ŶŐŝŶĞ ƌŽŽŵ ^ŝŵƵůĂƚŽƌ ĐŽƵƌƐĞƐ ZĞĨƌŝŐĞƌĂƟŽŶ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ^ŝŵƵůĂƚŽƌ ĐŽƵƌƐĞƐ ^ŬŝůůƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ƐĂĨĞƚǇ ĐŽƵƌƐĞƐ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ ƐƉĞĐŝĮĐ ĐŽƵƌƐĞƐ

ƉŽƚĞŶƟĂů ůĞŶĚĞƌƐ ƚŽ ƐĞĐƵƌĞ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͘ dŚĞ ŽŵƉĂŶǇ ŝŶƚĞŶĚƐ ƚŽ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ďƌŝŶŐŝŶŐ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ƚŽ ĮŶĂŶĐŝĂů ĐůŽƐĞ ĂƐ ƋƵŝĐŬůǇ ĂƐ ƉŽƐƐŝďůĞ͘͟ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĂŵďŝƟŽŶƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ ƚŽŽŬ Ă ƐĞƚďĂĐŬ ƌĞĐĞŶƚůǇ ǁŚĞŶ WĞƚƌŽ^ ĂŶͲ ŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĞŝƌ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ŶŽƚ ƚŽ ƉƵƌƐƵĞ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ Ă &>E' ŝŵƉŽƌƚ ƚĞƌŵŝŶĂů ŝŶ DŽƐƐĞů ĂǇ͘ tŝƚŚ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƉůĂŶƐ ƚŽ ďĞŐŝŶ ŝŵƉŽƌƚĂƟŽŶ ďǇ ϮϬϭϴ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ůĂŐŐŝŶŐ ďĞŚŝŶĚ ŚĞƌ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽƵŶƚĞƌƉĂƌƚƐ͘ ĞƐƉŝƚĞ ƉƵƌƐƵŝŶŐ ƚŚŝƐ ŽƉƟŽŶ ƐŝŶĐĞ ϮϬϬϴ͕ Ă ƐƚƵĚǇ ďǇ tŽƌůĞǇ WĂƌƐŽŶƐ ŚĂƐ ŶŽǁ ƌĞǀĞĂůĞĚ ƚŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ůŽĐĂƟŽŶ ƚŽ ďĞ ƚĞĐŚŶŝĐĂůůǇ ĂŶĚ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůůǇ ĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ͘ dŚĞǇ ĨŽƵŶĚ ƚŚĂƚ ŵĞƚĞŽƌŽůŽŐŝĐĂů ĂŶĚ ŽĐĞĂŶŽŐƌĂƉŚŝĐ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŝŶ DŽƐƐĞů ĂǇ ĂƌĞ ƐĞǀĞƌĞ ĂŶĚ ǁŽƵůĚ ŝŶĞǀŝƚĂďůǇ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŚĞ ůŽŐŝƐƟĐĂů ĂŶĚ ŽǀĞƌĂůů ŐĂƐ ƐƵƉƉůǇ ĐŽƐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͘ dŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ &>E' ĨĂĐŝůŝƚǇ ĨŽƌ DŽƐƐĞů ĂǇ ĐŽŵƉƌŝƐĞĚ Ă ďƌĞĂŬǁĂƚĞƌ ĂŶĚ ďĞƌƚŚ ƐƚƌƵĐͲ ƚƵƌĞ ĂůůŽǁŝŶŐ Ă ƉĞƌŵĂŶĞŶƚůǇ ŵŽŽƌĞĚ &^Zh ƚŽ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ ǀĂƉŽƌŝƐĞĚ >E' ŝŶƚŽ Ă ƐƵďƐĞĂ ĂŶĚ ŽǀĞƌůĂŶĚ ƉŝƉĞůŝŶĞ ůĞĂĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ DŽƐͲ ƐĞů ĂǇ 'ĂƐͲƚŽͲ>ŝƋƵŝĚƐ ;'d>Ϳ ZĞĮŶĞƌǇ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ 'ƌŽƵƉ K EŽƐŝǌǁĞ EŽŬͲ ǁĞͲDĂĐĂŵŽ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ǁŽƵůĚ ƉĞƌƐŝƐƚ ǁŝƚŚ ĞīŽƌƚƐ ƚŽ ĮŶĚ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĨĞĞĚƐƚŽĐŬ ƐŽůƵƟŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞĮŶĞƌǇ͘ ͞dŚĞ ŐŽŽĚ ƚŚŝŶŐ ĂďŽƵƚ ƚŚŝƐ ĞǆĞƌĐŝƐĞ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĨĞĂƐŝďŝůŝƚǇ ƐƚƵĚŝĞƐ ǁŝůů ďĞ ƉƵƚ ƚŽ ŐŽŽĚ ƵƐĞ ŝŶ ŽƚŚĞƌ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞĚŝƵŵͲƚŽͲůŽŶŐͲƚĞƌŵ͘͟ EŽŬǁĞͲDĂĐĂŵŽ ƐĂŝĚ WĞƚƌŽ^ ŚĂĚ ĐůŽƐĞůǇ ƐƚƵĚŝĞĚ ƚŚĞ ϭϯ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů &>E' ƚĞƌŵŝŶĂůƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ŝŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƌŐĞŶƟŶĂ͕ ƌĂǌŝů ĂŶĚ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͘ ͞dŚĞ ŵĂŝŶ ĚŝƐƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐ ĨĂĐƚŽƌ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞƐĞ &>E' ƚĞƌŵŝŶĂůƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽŶĞ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĨŽƌ DŽƐƐĞů ĂǇ ŝƐ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ Ăůů ŽĨ ƚŚĞŵ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ĞŝƚŚĞƌ ŝŶ ǀĞƌǇ ǁĞůů ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ƉŽƌƚƐ͕ ǀĞƌǇ ŶĞĂƌ ƚŚĞ ƐŚŽƌĞ Žƌ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŽŶ ǀĞƌǇ ĐĂůŵ ƌŝǀĞƌƐ͕͟ ƐŚĞ ƐĂŝĚ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ŽƉƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ŶŽǁ ďĞŝŶŐ ƐŽƵŐŚƚ͘

DĂŶĂŐĞ ĐĂĚĞƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ DĂŶĂŐĞ ĐĂĚĞƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ D^ EĂƟŽŶĂů ĂĚĞƚ WƌŽũĞĐƚ DĂŶĂŐĞ ĐĂĚĞƚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽŶ ^ ͛Ɛ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ǀĞƐƐĞů ƚŚĞ ^ ŐƵůŚĂƐ

&ĂĐŝůŝƚǇ ĂŶĚ ĐŽƵƌƐĞƐ ĂƌĞ ^ D^ ĂŶĚ ƵƌĞĂƵ sĞƌŝƚĂƐ ĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚ͘ tĞ ŽīĞƌ ϯ &Ƶůů DŝƐƐŝŽŶ Es ůĂƐƐ ĐŽŵƉůŝĂŶƚ ďƌŝĚŐĞƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ^ ĂŶĚ sŽŝƚŚ ƚƵŐ ŵŽĚƵůĞƐ͘ DŽƐƚ ĐŽƵƌƐĞƐ ĂƌĞ /DK DŽĚĞů ĐŽƵƌƐĞƐ͘ &Žƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƉůĞĂƐĞ ĐŽŶƚĂĐƚ ƵƐ ŽŶ ;ϬϮϭͿ ϳϴϲ ϴϰϬϬ Žƌ ŵĂŝů ƵƐ Ăƚ ƌĞĐĞƉƟŽŶΛƐĂŵƚƌĂ͘ĐŽ͘ǌĂ Žƌ ǀŝƐŝƚ ŽƵƌ ǁĞďƐŝƚĞ ǁǁǁ͘ƐĂŵƚƌĂ͘ĐŽ͘ǌĂ ϭϬ

^W / > ^hWW> D Ed͗ ^ƵƉƉŽƌƟŶŐ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ

tŽƌůĚ ĂŶŬ ƉƌŽũĞĐƚ ĂŝŵƐ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ŝŶ <ĞŶǇĂ

ŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ͛Ɛ ŽĂƌĚ ŽĨ ǆĞĐƵƟǀĞ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ƌĞĐĞŶƚůǇ ĂƉƉƌŽǀĞĚ h^ΨϱϬ ŵŝůůŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ 'ŽǀĞƌŶͲ ŵĞŶƚ ŽĨ <ĞŶǇĂ ƚŽ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ŝƚƐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ƚŽ ŵĂŶĂŐĞ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶ ŽĨ ŝƚƐ ƌĞǀĞŶƵĞƐ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ŐƌŽǁƚŚ ĂĐƌŽƐƐ Ăůů ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ ĞĐŽŶŽŵǇ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞĐĞŶƚ ĚŝƐĐŽǀĞƌǇ ŽĨ Žŝů͕ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ;/ ͿΎ ĐƌĞĚŝƚ ĨŽƌ ƚŚĞ <ĞŶǇĂ WĞƚƌŽůĞƵŵ dĞĐŚŶŝĐĂů ƐƐŝƐƚĂŶĐĞ WƌŽũĞĐƚ ;< Wd WͿ ǁŝůů ĨŽĐƵƐ ŽŶ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƚŽ ŐĞŶĞƌĂƚĞ ŵŽƌĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶͲ ĚƵƐƚƌǇ͕ ďŽŽƐƚ ŵŽƌĞ ĞĸĐŝĞŶƚ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ͕ ŵĂŶĂŐĞ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚƐ͕ ĂůůŽĐĂƚĞ ŚŝŐŚĞƌ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƌĞǀͲ ĞŶƵĞƐ ĨŽƌ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉƌŝŽƌŝƟĞƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞƐĞ ĞǆƚƌĂĐƟǀĞ ƐĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚŽŵĞƐƟĐ ĞĐŽŶŽŵǇ͘ ͞dŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨ <ĞŶǇĂ ĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ Ă ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ƉĞƚƌŽůĞƵŵ ƐĞĐƚŽƌ ŝƐ ŶĞǀĞƌ ĂďŽƵƚ ƉĞƚƌŽůĞƵŵ ĂůŽŶĞ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ĂďŽƵƚ ŵĂŶĂŐͲ ŝŶŐ ŝƚƐ ŝŵƉĂĐƚƐ ĨŽƌ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕͟ ƐĂŝĚ ŝĂƌŝĞƚŽƵ 'ĂǇĞ͕ ƚŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ͛Ɛ ŽƵŶƚƌǇ ŝƌĞĐƚŽƌ ĨŽƌ <ĞŶǇĂ͘ ͞dŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ ƐƵƉƉŽƌƚƐ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶͲ ŵĞŶƚ͛Ɛ ĞīŽƌƚƐ ƚŽ ƐƚƌĞĂŵůŝŶĞ ƚŚĞ ƉĞƚƌŽůĞƵŵ ƐĞĐƚŽƌ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ŽĨ ĚĞĐŝƐŝŽŶͲŵĂŬŝŶŐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƉŽůŝĐǇ ĨŽƌŵĂƟŽŶ͕ ƉůĂŶŶŝŶŐ͕ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ͕ ĂŶĚ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ͘͟ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŚĞůƉ ƐƟŵƵůĂƚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ <ĞŶǇĂ͕ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ƉƌŽŵŽƚĞ ƉĞƚƌŽůĞƵŵ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ĮƐĐĂů ĂŶĚ ĨŽƌĞŝŐŶ ĞǆĐŚĂŶŐĞ ƌĞǀĞŶƵĞƐ͘ /ƚ ǁŝůů ĂůƐŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŝĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐ ďǇ ŝŵƉƌŽǀͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĐůŝŵĂƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ĞŶŚĂŶĐŝŶŐ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ůĞŐĂů ĂŶĚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶĂů ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞ ĚƌĂŌŝŶŐ ŽĨ ŬĞǇ ƉŽůŝĐǇ ĂŶĚ ƉůĂŶŶŝŶŐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ďƵŝůĚŝŶŐ ĂŵŽŶŐ ĞǆŝƐƟŶŐ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ĂŶĚ ĐůĂƌŝĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƌŽůĞƐ ĂŶĚ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĞŵƉŚĂƐŝƐ ŽŶ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƐŽ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƐƚĂī ŝƐ ǁĞůů ĞƋƵŝƉƉĞĚ ƚŽ ĚĞůŝǀĞƌ ƚŚĞ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ŽƵƚĐŽŵĞƐ͘ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ĂůƐŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ǀŽĐĂƟŽŶĂů ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ĨŽƌ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ ŽĨ <ĞŶǇĂ͕ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ƚƌĂŝŶĞĚ ƐƚĂī ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ͘ ͞dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ƐƵƉƉŽƌƚƐ ĞīĞĐƟǀĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŵĂŶĂŐĞͲ ŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚŚƌŽƵŐŚ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ďƵŝůĚŝŶŐ͕ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ͕ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ Ă ůĞŐĂů ĂŶĚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶĂů ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ͕͟ ƐĂŝĚ ůĞǆĂŶĚĞƌ ,ƵƵƌĚĞŵĂŶ͕ ƚŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ dĂƐŬ dĞĂŵ >ĞĂĚĞƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͘

͞dŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨ <ĞŶǇĂ ĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ Ă ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ƉĞƚƌŽůĞƵŵ ƐĞĐƚŽƌ ŝƐ ŶĞǀĞƌ ĂďŽƵƚ ƉĞƚƌŽůĞƵŵ ĂůŽŶĞ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ĂďŽƵƚ ŵĂŶĂŐŝŶŐ ŝƚƐ ŝŵƉĂĐƚƐ ĨŽƌ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĚĞͲ ǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ dŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ ƐƵƉƉŽƌƚƐ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͛Ɛ ĞīŽƌƚƐ ƚŽ ƐƚƌĞĂŵůŝŶĞ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ŽĨ ĚĞĐŝƐŝŽŶͲ ŵĂŬŝŶŐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƉŽůŝĐǇ ĨŽƌŵĂƟŽŶ͕ ƉůĂŶŶŝŶŐ͕ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ͕ ĂŶĚ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ͘͟ ^W / > ^hWW> D Ed͗ ^ƵƉƉŽƌƟŶŐ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ

ϭϭ

1(:6 Î 8SGDWHV IURP RIIVKRUH

$ 117 bn

KīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŵĂƌŬĞƚ ĚƌŝǀĞƐ ĚĞŵĂŶĚ ĨŽƌ ƌĞƉĂŝƌƐ ƚŽ ƐƵƉƉůǇ ǀĞƐƐĞůƐ

2014 - 2018

Žď ĞĂŶĞ͕ 'ĞŶĞƌĂů DĂŶĂŐĞƌ ŽĨ ƵƌďĂŶͲďĂƐĞĚ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ ĂŶĚ ,ĂŵĞƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ; , ^ Ϳ͕ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ DĂƌŝŶĞ ůƵƐƚĞƌ͕ ƐĂǇƐ ƚŚĞ ĞǆƉĂŶĚŝŶŐ ĨƌŝĐĂŶ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŚĂƐ ƐĞĞŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝƚƐ ĨŽŽƚƉƌŝŶƚ ƚŽ ƐĞƌǀŝĐĞ ƌĞƋƵŝƌĞͲ ŵĞŶƚƐ͘

$ 167 bn

͞ ŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁĂŶƚ ƚŽ ďĞ ĐůŽƐĞ ƚŽ ƚŚĞ ŵĂƌͲ ŬĞƚƐ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ͘ dŚŝƐ ŚĂƐ ĐƌĞĂƚĞĚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ , ^ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽƵƌ ĨŽŽƚƉƌŝŶƚ ƚŽ ƐĞƌǀŝĐĞ ƚŚĞƐĞ ƌĞƋƵŝƌĞͲ ŵĞŶƚƐ͕͟ ƐĂǇƐ ĞĂŶĞ͘

Forecast value of global subsea hardware market

Increase in value of global oilfield services market

2014 - 2018

$ 24 bn Expenditure on offshore helicopter services

2014 - 2018

$ 418 bn

dŚĞ ŵŽƐƚ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ĐŽĂƐƚĂů ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ŵĂƌŬĞƚ ǁŚŝĐŚ , ^ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŝƐ ƚŚĂƚ ŽĨ Žŝů ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ tĞƐƚ ĐŽĂƐƚ ŽĨ ĨƌŝĐĂ͘ dŚŝƐ ŝƐ ĚŽŶĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ƐŝƐƚĞƌ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝŶ ƚŚĞ DĂƌŝŶĞ ĐůƵƐƚĞƌ͕ , EĂŵŝďŝĂ ŝŶ tĂůǀŝƐ ĂǇ͘ ͞/Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ , ^ ŚĂƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ ĂƐƚ >ŽŶĚŽŶ ĂŶĚ ĂƉĞ dŽǁŶ ǁŚŝĐŚ ƐĞƌǀŝĐĞ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ĂŶĚ ŐĞŶĞƌĂů ƌĞƉĂŝƌ ŵĂƌŬĞƚƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚŽƐĞ ƉŽƌƚƐ͖ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ƚŽ ƚŚĞ ƵƌďĂŶ ĂŶĚ tĂůǀŝƐ ĂǇ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͕͟ ĞĂŶĞ ĂĚĚƐ͘ ͞ , ŝƐ ĂůƐŽ ƚŚĞ ŽŶůǇ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ ĨŽƵƌ ƉƌŝǀĂƚĞůǇͲŽǁŶĞĚ ŇŽĂƟŶŐ ĚŽĐŬƐ ʹ ŽŶĞ ŝŶ ƵƌďĂŶ ĂŶĚ ƚŚƌĞĞ ŝŶ tĂůǀŝƐ ĂǇ͕ EĂŵŝďŝĂ͘ dŚŝƐ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉĞĂĐĞ ŽĨ ŵŝŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ǁŽƌŬ ǁŝůů ďĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŝŶ ĂŶ ĞīĞĐƟǀĞ ĂŶĚ ƟŵĞŽƵƐ ŵĂŶŶĞƌ͘ /ƚ ĂůƐŽ ŐŝǀĞƐ ƵƐ ƚŚĞ ŇĞǆŝďŝůŝƚǇ ƚŽ ǁŽƌŬ ĂƌŽƵŶĚ ďŽƩůĞŶĞĐŬƐ ǁŚŝĐŚ ŽƚŚĞƌ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŵĂǇ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ͘ , ^ ͛Ɛ ĨŽŽƚƉƌŝŶƚ ĂŶĚ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŽƵƌ ĐŽŶƟŶƵŽƵƐ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƋƵĂůŝƚǇ͕ ƐĂĨĞƚǇ͕ ƌĞͲ ƐĞĂƌĐŚ͕ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ŝŶŶŽǀĂƟŽŶ ĂŶĚ ƐŬŝůůƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ŵĂǆŝŵŝƐĞƐ ƐĞƌǀŝĐĞ ŽīĞƌŝŶŐƐ ĂŶĚ ĞŶŚĂŶĐĞƐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŵƉĞƟƟǀĞͲ ŶĞƐƐ͕ ĂůůŽǁŝŶŐ ůŽĐĂů ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů

2014 - 2018

AUV fleet forecast to total 825 units in 2018

2014-2018

ŶŽƚŚĞƌ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĞůĞŵĞŶƚ ǁŚŝĐŚ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ĐĂƚĞƌĞĚ ĨŽƌ ŝƐ ƐŬŝůůƐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ Ă ŐĞŶĞƌĂů ůĂĐŬ ŽĨ ƐŬŝůůƐ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ ĂŶĚ ĞĂŶĞ ƉŽŝŶƚƐ ŽƵƚ ƚŚĂƚ , ŚĂƐ Ă ƐƚƌŽŶŐ ƐŬŝůůƐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨŽĐƵƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵŝƟŐĂƚĞ ƚŚŝƐ ĐŚĂůůĞŶŐĞ͘ ͞dŚĞ ĮƌƐƚ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ǁŚŝĐŚ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ŽǀĞƌĐŽŵĞ ŝƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐ ǁŚŝĐŚ ƐŬŝůůƐ ĂƌĞ ŶĞĞĚĞĚ͘ tĞ ƚŚĞŶ ƵƐĞ ƚŚĞ ĞǆŝƐƟŶŐ ƐŬŝůůƐ ǁŚŝĐŚ , ^ ŚĂƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ŽŶ ƚŚĞ ũŽď ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƐŬŝůůƐ ǁŽƌŬƐŚŽƉƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƌĞƐŽůǀĞ ƚŚŝƐ͕͟ ƐĂǇƐ ĞĂŶĞ͘

'ŽŽĚ ƟŵĞƐ ĂŚĞĂĚ ĂƐ ĨƌŝĐĂ ŚƵŶŐĞƌƐ ĨŽƌ ĞŶĞƌŐǇ ůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĚŽĞƐ ŚĂǀĞ ŝƚƐ ĐŚĂůͲ ůĞŶŐĞƐ͕ ĞĂŶĞ ƉƌĞĚŝĐƚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ ŐŽŽĚ͕ ĂƐ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĞŶĞƌŐǇ ŶĞĞĚƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞ͘ ͞dŚĞƌĞ ĂƌĞ ĚĞĮŶŝƚĞůǇ ĞǆĐŝƟŶŐ ƟŵĞƐ ĂŚĞĂĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂƐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŐĂŝŶ ŵŽŵĞŶƚƵŵ͘ ŶĂůǇƐƚƐ ĞǆƉĞĐƚ ƚŚĂƚ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƉƌŝĐĞƐ ǁŝůů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ĨĞǁ ǇĞĂƌƐ ĂƐ ƉĂŶͲ ĨƌŝĐĂŶ ĚĞŵĂŶĚ ŝƐ ƐƚƌŽŶŐ͘ dŚĞ ĐŽŶƟŶĞŶƚ ŝƐ ƐƟůů ǀĞƌǇ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽŶ ĨŽƐƐŝůͲĨƵĞůůĞĚ ĞŶĞƌŐǇ ƉƌŽũĞĐƚƐ͘ dŚŝƐ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŚĂƐ Ă ďƌŝŐŚƚ ĨƵƚƵƌĞ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞƌĞ ǁŝůů ďĞ Ă ŐƌŽǁͲ ŝŶŐ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ŽīƐŚŽƌĞ ƐƵƉƉůǇ ǀĞƐƐĞů ĂŶĚ ŐĞŶĞƌĂů ƌĞƉĂŝƌ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͕͟ ĐŽŶĐůƵĚĞƐ ĞĂŶĞ͘

^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĮƌƐƚ ĚĞĞƉͲǁĂƚĞƌ ǁĞůů ůĂƵŶĐŚĞĚ DŝŶĞƌĂů ZĞƐŽƵƌĐĞƐ DŝŶŝƐƚĞƌ EŐŽĂŬŽ ZĂŵĂƚůŚŽĚŝ ŚĂƐ ŽĸĐŝĂůůǇ ůĂƵŶĐŚĞĚ ƚŚĞ Ěƌŝůů ŽƉĞƌĂƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ĚĞĞƉͲǁĂƚĞƌ ǁĞůů͕ ƐŽƵƚŚ ŽĨ DŽƐƐĞů ĂǇ͘ dŚĞ ǁĞůů͕ ŽƉĞƌĂƚĞĚ ďǇ ƉĞƚƌŽůĞƵŵ ĐŽŵƉĂŶǇ dŽƚĂů͕ ĂĚĚƐ ƚŽ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƉƌŽĮůĞ͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ũŽďƐ͘ ͞ ƌŝůůŝŶŐ ŝŶ ĚĞĞƉͲǁĂƚĞƌ ŝƐ ŶŽǀĞů ƚŽ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ǁŝůů ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ĂůƐŽ ďƌŝŶŐ ǁŝƚŚ ŝƚ ĂǀĞŶƵĞƐ ĨŽƌ ƐŬŝůůƐ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞĞƉͲǁĂƚĞƌ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ƐƉĂĐĞ ĨŽƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕͟ ƐĂŝĚ DŝŶŝƐƚĞƌ ZĂŵĂƚůŚŽĚŝ͘

^KhZ ͗ ŽƵŐůĂƐ tĞƐƚǁŽŽĚ ZĞƐĞĂƌĐŚ

ϭϮ

͞dŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƌĞƉĂŝƌ ŵĂƌŬĞƚ ŝƐ Ăůů ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƉŽǁĞƌ ŽĨ ƉƌĞĚŝĐƟŽŶ͘ zŽƵ ŶĞĞĚ ƚŽ ĂŶƟĐŝƉĂƚĞ ƚŚĞ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ŵĂƌŬĞƚƐ͕ ĂŶĚ ůŽŽŬ Ăƚ ĨƵƚƵƌĞ ƚƌĞŶĚƐ ǁŚŝĐŚ ŵĂǇ ĂīĞĐƚ ƚŚĞ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ dŚŝƐ ŵĂŬĞƐ ƚŚĞ ƌĞůĂƟŽŶͲ ƐŚŝƉ ǁŝƚŚ ĐůŝĞŶƚƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĂƐ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ Ă ĚŝīĞƌĞŶƚ ŽǀĞƌǀŝĞǁ ŽŶ ŵĂƌŬĞƚ ƚƌĞŶĚƐ ƚŽ ƚŚĂƚ ǁŚŝĐŚ ǁĞ ŚĂǀĞ͘͟

͞dŚĞƌĞ ĂƌĞ ĚĞĮŶŝƚĞůǇ ĞǆĐŝƟŶŐ ƟŵĞƐ ĂŚĞĂĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂƐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŐĂŝŶ ŵŽŵĞŶƚƵŵ͘ ŶĂůǇƐƚƐ ĞǆƉĞĐƚ ƚŚĂƚ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƉƌŝĐĞƐ ǁŝůů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ŶĞǆƚ ĨĞǁ ǇĞĂƌƐ ĂƐ ƉĂŶͲ ĨƌŝĐĂŶ ĚĞͲ ŵĂŶĚ ŝƐ ƐƚƌŽŶŐ͘͟

Global spend expected in downstream maintenance

825

ĐůŝĞŶƚƐ ƚŽ ĂĐŚŝĞǀĞ ƚŚĞŝƌ ŽďũĞĐƟǀĞƐ͕͟ ŚĞ ƉŽŝŶƚƐ ŽƵƚ͘

^W / > ^hWW> D Ed͗ ^ƵƉƉŽƌƟŶŐ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ

WZK h d E t^͗ KDWZ ^^KZ^ ZĂŶĚͲ ŝƌ͛Ɛ dǁŝŶ ŝƌ ĐŽŵƉƌĞƐƐŽƌƐ ĞŶƐƵƌĞ ƌĞůŝĂďůĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ƌŝŐŽƌŽƵƐ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ

ƋƵŝƉŵĞŶƚ ŚŝƌĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ZĂŶĚͲ ŝƌ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ƚůĂƐ ŽƉĐŽ ŐƌŽƵƉ͕ ŚĂƐ ŝŶǀĞƐƚĞĚ ŝŶ dǁŝŶ ŝƌ ĐŽŵƉƌĞƐͲ ƐŽƌƐ͕ ƚŽ ďŽůƐƚĞƌ ŝƚƐ ŇĞĞƚ ŽĨ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ƐƵŝƚĂďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ͘ ƌĂŝŐ ^ǁĂƌƚ͕ ZĂŶĚͲ ŝƌ &ůĞĞƚ DĂŶĂŐĞƌ͕ ƉŽŝŶƚƐ ŽƵƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŚĂƐ ƐĞƚ ƵƉ ŝŶ <ĞŶǇĂ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŶŐŽůĂ͘ ͞dŚĞ ĂĚĚŝƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ dǁŝŶ ŝƌ ĐŽŵƉƌĞƐͲ ƐŽƌƐ ŝƐ Ă ŵŽǀĞ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ĂĚĚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ǀĂůƵĞ ƚŽ ŽƵƌ ŽīĞƌŝŶŐ͘ tĞ ǁŝůů ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ŽīĞƌ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ƚŚĂƚ ǀĞƌǇ ĨĞǁ ŽƚŚĞƌ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŚŝƌĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĐĂŶ͘ dŚĞ dǁŝŶ ŝƌ ƵŶŝƚ ŝƐ Ă ƚĂŝůŽƌĞĚ ƉĂĐŬĂŐĞ ǁŚŝĐŚ ĚĞůŝǀĞƌƐ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ǀŽůƵŵĞ ĂŶĚ ƉƌĞƐͲ ƐƵƌĞ ŽĨ ĐŽŵƉƌĞƐƐĞĚ Ăŝƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐŵĂůůĞƐƚ ĨŽŽƚƉƌŝŶƚ͘

ŽīƐŚŽƌĞ ƌŝŐƐ͕ ƐŽ ĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚůǇ ƐĞĞŬ ǁĂǇƐ ŽĨ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ƚŚĞ ĨŽŽƚƉƌŝŶƚ ƚŚĞǇ ƌĞƋƵŝƌĞ͘ dŚĞ dǁŝŶ ŝƌ ĐŽŵƉƌĞƐƐŽƌ ĐŽŵĞƐ ƵƉ ƚƌƵŵƉƐ ĂƐ ŝƚ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ǀŽůƵŵĞ ŽĨ ĐŽŵͲ ƉƌĞƐƐĞĚ Ăŝƌ ƉĞƌ ƐƋƵĂƌĞ ŵĞƚƌĞ͕͟ ŚĞ ƉŽŝŶƚƐ ŽƵƚ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ŽƉƟŵƵŵ ĚĞƐŝŐŶ ĨŽƌ Ă ĐƵƐƚŽŵŝƐĞĚ͕ ŚŝŐŚͲƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ŽīƐŚŽƌĞ ĚƵƚǇ ĐŽŵƉƌĞƐƐŽƌ ƌĞƐƵůƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉͲ ŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ dǁŝŶ ŝƌ ĐŽŵƉƌĞƐƐŽƌ͘

/Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ŝƚƐ ƵƐĞ ĨŽƌ ĚƌŝůůŝŶŐ͕ ƚŚĞ ĐŽŵͲ ƉƌĞƐƐŽƌƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ŝĚĞĂů ĨŽƌ ƐĂŶĚďůĂƐƟŶŐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĨŽƌ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƉŶĞƵŵĂƟĐ ǁƌĞŶĐŚĞƐ ŝŶ ŽīƐŚŽƌĞ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶƐ͘

KīĞƌŝŶŐ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ƚĂŝůŽƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ dǁŝŶ ŝƌ ĐŽŵƉƌĞƐƐŽƌ͕ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ŚŝŐŚͲĞŶĚ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŝĚĞŶƟĮĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ƐƵŝƚĂďŝůŝƚǇ ŝŶ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŵĂĚĞ ŝŶ ƚŚĞ ƚůĂƐ ŽƉĐŽ ƐƚĞĂŵ ďŽŝůĞƌ͕ ƚŚĞ ŶŝƚƌŽŐĞŶ ŐĞŶĞƌĂƚŽƌ͕ ƚůĂƐ ŽƉĐŽ ŽŶĞ Ϯ ŵĂĐŚŝŶĞƐ ĂŶĚ ƌŝŐͲƐĂĨĞ ŵĂĐŚŝŶĞƐ͘

/ƚ ĐŽŵĞƐ ŝŶ Ă ƐŽƵŶĚͲĂƩĞŶƵĂƚĞĚ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ͕ ĨĞĂƚƵƌĞƐ Ϯ d ϭϯ ĞŶŐŝŶĞƐ͕ ŚĂƐ Ă ƐĞƉĂƌĂƚĞ Žƌ ĐŽŵďŝŶĞĚ Ăŝƌ ŇŽǁ͕ ĂŶĚ ĞĂƐǇ ƐƚŽƌĂďŝůŝƚǇ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁŝůů ŶŽƚ ƚĂŬĞ ƵƉ ŵƵĐŚ ƐƉĂĐĞ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ŝƚ ŚĂƐ Ă ϮϬ Ō /^K ĚŝŵĞŶƐŝŽŶ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ǁŝƚŚ ƉĂĚ ĞǇĞƐ͕ ůŝŌŝŶŐ ĞǇĞƐ ĂŶĚ ĨŽƌŬͲůŝŌ ƐůŽƚƐ͕͟ ƐĂǇƐ ^ǁĂƌƚ͘ KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵͲ ƉƌĞƐƐŽƌƐ ŝƐ ƚŚĞ ůŝƩůĞ ƐƉĂĐĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ƚĂŬĞ ƵƉ͘ ͞^ƉĂĐĞ ŝƐ Ăƚ Ă ƉƌĞŵŝƵŵ ŽŶ ĐŽŶŐĞƐƚĞĚ

^W / > ^hWW> D Ed͗ ^ƵƉƉŽƌƟŶŐ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ

ϭϯ

1(:6 Î 8SGDWHV IURP RIIVKRUH

ĂŶ EŝŐĞƌŝĂ ^ĞĐƵƌĞ ŝƚƐ 'ŽůĚĞŶ 'ĞĞƐĞ͍

^ŝŶĐĞ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů Žŝů ǁĞůů ǁĂƐ ĚƌŝůůĞĚ ďǇ ^ŚĞůůͲ W ŝŶ ϭϵϱϲ Ăƚ KůŽŝďŝƌŝ͕ EŝŐĞƌŝĂ ŚĂƐ ĂĐĐůĂŝŵĞĚ ƚŚĞ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ůĂƌŐĞƐƚ Žŝů ƉƌŽĚƵĐĞƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐŝǆƚŚ ůĂƌŐĞƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ EŝŐĞƌŝĂŶ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĞŶŐƵůĨĞĚ ŝŶ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ǁŝƚŚ ĨĞǁ ƐƵĐĐĞƐƐ ƐƚŽƌŝĞƐ͘

ŚĞ ƐƚĂƟƐƟĐƐ ĂƌĞ ĚĂŵŶŝŶŐ͗ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ůŽƐĞƐ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ Ϯϭϱ͕ϬϬϬ ďƉĚ ƚŽ Žŝů ƚŚĞŌ͕ Ăƚ ĂŶ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ǀĂůƵĞ ŽĨ Ψϴ ďŝůůŝŽŶ Ă ǇĞĂƌ͘ /ƚ ŝƐ ƉĞƌƟŶĞŶƚ ƚŽ ƐƚĂƚĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƚƌŽƵďůĞƐ ŝŶ ƚŚĞ EŝŐĞƌŝĂŶ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĐĂŶŶŽƚ ŽŶůǇ ďĞ ďůĂŵĞĚ ŽŶ ƌĞŐŝŽŶĂů ŝŶƐƚĂďŝůŝƚǇ͕ Žŝů ƚŚĞŌ ĂŶĚ ƌĞůŝŐŝŽƵƐ ĞǆƚƌĞŵŝƐŵ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ ƵƉĐŽŵŝŶŐ ŐĞŶĞƌĂů ĞůĞĐƟŽŶƐ͕ ƚŚĞ ůŽŶŐͲĂǁĂŝƚĞĚ WĞƚƌŽůĞƵŵ /ŶĚƵƐƚƌǇ ŝůů ;W/ Ϳ ǁŚŝĐŚ ĐŽƵůĚ ŚĞůƉ ŽǀĞƌŚĂƵů ƚŚĞ ďĞůĞĂŐƵĞƌĞĚ Žŝů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŽ ďĞ ŽŶ ƚŚĞ ďĂĐŬ ďƵƌŶĞƌ͕ ǁŚŝůƐƚ ƚŚĞ Žŝů ŵŝŶŝƐͲ ƚĞƌ͛Ɛ ĐůĂŝŵƐ ŽĨ ĞīŽƌƚƐ ŵĂĚĞ ƚŽ ƐĞĐƵƌĞ ƉŝƉĞůŝŶĞ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ƐĞƌǀĞĚ ĂƐ Ă ĚĞƚĞƌƌĞŶƚ ƚŽ Žŝů ƚŚĞŌ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶƵŽƵƐ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ƉůĂǇĞƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞŶĞǁĞĚ ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ůŽĐĂů ƉůĂǇĞƌƐ͕ ŽƵŐůĂƐ tĞƐƚǁŽŽĚ ƉƌĞĚŝĐƚƐ ƚŚĂƚ ŝŶ ϮϬϭϱ EŝŐĞƌŝĂ ĐŽƵůĚ Ěƌŝůů ϭϭϬ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ǁĞůůƐ ďŽƚŚ ŽŶƐŚŽƌĞ ĂŶĚ ŽīƐŚŽƌĞ͘ Ǉ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ϮϬϭϵ EŝŐĞƌŝĂ͛Ɛ ĐƌƵĚĞ ŽƵƚƉƵƚ ĐŽƵůĚ ďĞ ϯ͘ϯϵ ŵŝůůŝŽŶ ďĂƌƌĞůƐ ƉĞƌ ĚĂǇ ĨƌŽŵ ŝƚƐ ĐƵƌƌĞŶƚ ŽƵƚƉƵƚ ŽĨ Ϯ͘ϵϱ ŵŝůůŝŽŶ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚŝƐ ŝƐ ůŝŬĞůǇ ƚŽ ďĞ ůŝŵŝƚĞĚ ďǇ ůĂĐŬ ŽĨ ƐƵĸĐŝĞŶƚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐͲ ƚƵƌĞ ĂŶĚ ƉŽƚĞŶƟĂů ĚĞůĂǇƐ ƚŽ ĮŶĂů ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ƉĞŶĚŝŶŐ ƚŚĞ ƉĂƐƐŝŶŐ ŽĨ W/ ŝŶƚŽ ůĂǁ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƌĞĨŽƌŵƐ ĂŶĚ ƐƚĂďŝůŝƚǇ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ Žŝů ƌŝĐŚ EŝŐĞƌ ĞůƚĂ ƌĞŐŝŽŶ͕ Žŝů ŽƵƚƉƵƚ ǁŽƵůĚ ďĞ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ŽǀĞƌ Ă ůŽŶŐĞƌ ƉĞƌŝŽĚ ǁŚŝĐŚ ĐŽƵůĚ ĮŶĂůůǇ ƐĞĞ ƚŚĞ 'ŝĂŶƚ ŽĨ ĨƌŝĐĂ ƌŽĂƌŝŶŐ ƚŽ Śŝƚ ŝƚƐ ƉĞĂŬ͘

KW/dK

ĐĞƌƟĮĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŶƟŶĞŶƚ

dŚĞ KīƐŚŽƌĞ WĞƚƌŽůĞƵŵ /ŶĚƵƐƚƌǇ dƌĂŝŶŝŶŐ KƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ;KW/dKͿ ŝƐ ƚŚĞ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ŝŶƚĞƌŶĂͲ ƟŽŶĂů ďŽĚǇ ĨŽƌ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ƚŽ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ŐůŽďĞ͘ DŽƐƚ ŽīƐŚŽƌĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƌĞƋƵŝƌĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ƚŽ ďĞ ƚƌĂŝŶĞĚ ďǇ ĂŶ KW/dKͲĂƉƉƌŽǀĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽͲ ǀŝĚĞƌ ĂŶĚ ŽīƐŚŽƌĞ ǁŽƌŬĞƌƐ ĂƌĞ ůŝƐƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ KW/dK ƌĞŐŝƐƚĞƌ͘ ĨƌŝĐĂ ůĂŐƐ ďĞŚŝŶĚ ŝŶ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ ĂŶĚ Ăůů ŽĨ ƚŚĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ŽīĞƌĞĚ ďǇ ŶŽƌƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚ͕ ƚŚĞ ƌĂĐĞ ŝƐ ŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ KīͲ ƐŚŽƌĞ ĨƌŝĐĂ dƌĂŝŶŝŶŐ ĞŶƚƌĞ ;K d Ϳ ĂŶĚ WƌŽũĞĐƚ DĂƌŝƟŵĞ dƌĂŝŶŝŶŐ ƚŽ ůĂǇ ĐůĂŝŵ ƚŽ ďĞĐŽŵŝŶŐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽǀŝĚĞƌ ƚŽ ŽīĞƌ ĂŶ KW/dKͲĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚ ĐŽƵƌƐĞ͘

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^W / > ^hWW> D Ed͗ ^ƵƉƉŽƌƟŶŐ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ

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The Subtech Group, in operation since 1995, specialises in the provision of world class marine services throughout Sub-Saharan Africa. We are based in Durban, with operational bases in Walvis Bay, Cape Town, Maputo, Beira, Nacala, Pemba, Dar es Salaam and Mauritius. Subtech has a wealth of invaluable industry experience, which together with our geographical reach and range of services enables us to offer our clients comprehensive solutions to all their marine related requirements. Backing up our operational experience is our ISO 9001:2008 certification as well as full membership with the International Maritime Contractorâ&#x20AC;&#x2122;s Association (IMCA). Our services cover most aspects of diving and marine related requirements, both above and below water, and are incorporated within the following Divisions: t 0GGTIPSF t 4BMWBHF t %JWJOH

t .BSJOF t *OTQFDUJPOT t 4VSWFZ

t .BSJOF $POTUSVDUJPO t 4VCTFB $BCMF t -PHJTUJDT

info@subtech.co.za I www.subtech.co.za durban

cape town

namibia

mozambique

mauritius

tel: +27 31 206 2073 cell: +27 82 619 0113 (24hr)

tel: +27 21 506 4940 cell: +27 83 766 4774 (24hr)

tel: +264 64 220 297 cell: +264 81 146 9555 (24hr)

tel: +258 21 784 179 cell: +258 84 307 2990 (24hr)

Level 2, Max City Building, Remy Ollier St, Port Louis

Subtech is approved by the following classification societies:

1(:6 Î 8SGDWHV IURP RIIVKRUH

^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂŶ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝŶŝƟĂƟǀĞ

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Reg No: 98 |06991|07

Est. 1991

(PTY) LTD

MARINE, INDUSTRIAL & OFFSHORE INSPECTION SERVICES NON - DESTRUCTIVE TESTING SERVICES 12: ,1 285 WK <($5

Mooring Anchor Chain Inspection, Repairs & Re-certification X-ray & Gamma-Ray Inspection Ultrasonic Thickness gauging Ultrasonic Flaw Examination Magnetic Particle Testing Real Time Radiography Infrared Thermography Dye Penetrant testing Vibration Analysis Gas free Testing Eddy Current Phased Aray Cape Town +21 510 5202/3 Namibia +264 (64) 274 000

18 Shropshire St. Cape Town, South Africa 4th Street East, Industrial Area, Walvis Bay,Namibia

www.globalspec-capetown.co.za/ Global Spec is approved & accredited by:

1(:6 Î 8SGDWHV IURP RIIVKRUH

>ŽĐĂůůǇ ďƵŝůƚ ǀĞƐƐĞů ŶĂŵĞĚ ŝŶ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ĐĞƌĞŵŽŶǇ ZĞƉƌĞƐĞŶƟŶŐ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͕ ďůĂĐŬ ĞŵƉŽǁĞƌĞĚ ƐƉĞĐŝĂůŝƐƚ ŵĂƌŝŶĞ ƐŽůƵƟŽŶƐ ĐŽŵƉĂŶǇ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ ƉĂƌƚŶĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ^ WZ & ƚŽ ďƵŝůĚ ƚŚĞ ^ŝďĂŶǇĞ͕ Ă ůŝŶĞƌƵŶŶĞƌ͕ Ăƚ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂŶ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ ŝŶ ƵƌďĂŶ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘

WĂƌƚŶĞƌŝŶŐ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ŝŶŶŽǀĂƟǀĞ ĚŝǀŝŶŐ ǀĞƐƐĞů ƉƵƌƉŽƐĞ ďƵŝůƚ ĨŽƌ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂͲďĂƐĞĚ EĂƵƟĐ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ ǁĞƌĞ ĂǁĂƌĚĞĚ Ă ĐŽŶƚƌĂĐƚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ͕ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚ ĂŶĚ ĚĞůŝǀĞƌ Ă ĚĂǀŝƚ ĚĞͲ ƉůŽǇĞĚ ĚŝǀŝŶŐ ĚĂƵŐŚƚĞƌ ĐƌĂŌ ĨŽƌ Ă &ůŽĂƟŶŐ WƌŽĚƵĐƟŽŶ ^ƚŽƌĂŐĞ ĂŶĚ KŋŽĂĚŝŶŐ ƵŶŝƚ ;&^WK͛ƐͿ Žī ƚŚĞ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂŶ ŽĂƐƚ͘

ƟŽŶĂů ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐ ƚŚĞ ƐĞƌŝŽƵƐ ŶĂƚƵƌĞ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŶŐ Ă ŬĞǇ ĂƐƐĞƚ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƚĞƌŵŝŶĂů ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ŚŝŐŚ ƐĂĨĞƚǇ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͘͟

^ WZ & DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ dŽŶ tŝĞůĞƌƐ ƐĂŝĚ͕ ͞dŚĞ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶŝŶŐ ŽĨ ƚŚŝƐ ǀĞƐƐĞů ŝƐ ĂŶŽƚŚĞƌ ĞǆĂŵƉůĞ ŽĨ ĐŽŶƟŶƵŽƵƐ ŽƉĞƌĂͲ

͞&ůĞĞƚ ĞǆƉĂŶƐŝŽŶ ŝƐ Ă ŬĞǇ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƐƚƌĂƚĞŐǇ ĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚƐ ŽƵƌ ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ ƚŽ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŽƵƌ ƐĞĂĨĂƌͲ ĞƌƐ ĂŶĚ ŽŶŐŽŝŶŐ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƐƵĐŚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ǁĂƐ ŽŶůǇ ǀŝĂďůĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ĐůŝĞŶƚƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ^ WZ &͛Ɛ ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ͘

Žƌ ĂŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ŶĂƟŽŶĂů ŝŵƉŽƌͲ ƚĂŶĐĞ͕ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ŽĨ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƚĂŶŬĞƌ ƚĞƌŵŝŶĂů Žī ƵƌďĂŶ ŝƐ Ă ĐŽŶƐƚĂŶƚ ĨŽĐƵƐ ĨŽƌ ^ WZ & ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƐƵƐƚĂŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ ĨƵĞů ƐƵƉƉůǇ͘ Ɛ ^ WZ &͛Ɛ ƐĞƌǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌ ĨŽƌ ŽīƐŚŽƌĞ ƚĞƌŵŝŶĂů ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ ƐƵƉƉŽƌƚƐ ƚŚŝƐ ŽďũĞĐƟǀĞ͘ dŚĞ ^ŝďĂŶǇĞ ǁŝůů ƐƵƉƉůĞŵĞŶƚ ƚŚĞ ƚƵŐƐ ^ŵŝƚ ^ŝǇĂŶĚĂ ĂŶĚ ^ŝǇĂŬŚƵůĂ͕ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ǁŽƌŬŝŶŐ ŽŶ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ŽƵƚ ŽĨ ƵƌďĂŶ͘

^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂŶ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ K͕ WƌĂƐŚĞĞŶ DĂŚĂƌĂũ͕ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ƚŽ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚ ƚŚĞ ^ŝďĂŶǇĞ ĐŽƵůĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ĐŽŵĞ Ăƚ Ă ďĞƩĞƌ ƟŵĞ ĂƐ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ǁĂƐ ĞǆƉĞͲ ƌŝĞŶĐŝŶŐ Ă ƐĞǀĞƌĞ ĚŽǁŶ ƚƵƌŶ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐƌŝƐŝƐ͘

ŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ ĂƉƉƌŽĂĐŚĞĚ EĂƵƟĐ ĨƌŝĐĂ ƚŽ ĂƐƐŝƐƚ ƚŚĞŵ ŝŶ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ĂŶĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŶŐ Ă ǀĞƐƐĞů ƉƵƌƉŽƐĞͲďƵŝůƚ ĨŽƌ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘

͞dŚŝƐ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ƌĞƐƵůƚĞĚ ŝŶ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ũŽďƐ ďĞŝŶŐ ƐĂǀĞĚ ĂŶĚ ŶĞǁ ũŽďƐ ďĞŝŶŐ ĐƌĞĂƚĞĚ͘ / ĂƉƉůĂƵĚĞĚ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͛Ɛ ĐŽŵͲ ŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ͕ Ă WƌĞƐŝĚĞŶͲ ƟĂů ŝŶŝƟĂƟǀĞ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ĂŶĚ ƌĞĂůŝǌĞ ƚŚĞ ĨƵůů ƉŽƚĞŶƟĂů ŽĨ ƚŚĞ KĐĞĂŶͬ ůƵĞ ĐŽŶŽŵǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ďĞŶĞĮƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘͟

dŚĞ ǀĞƐƐĞů ǁŝůů ďĞ ůĂƵŶĐŚĞĚ ĨƌŽŵ ĂŶ KīͲ ƐŚŽƌĞ ^ƵƉƉŽƌƚ sĞƐƐĞů ;K^sͿ ƚŚĂƚ ƐĞƌǀĞƐ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ĂŶ &W^K ŽŶ Ă ĚĂŝůǇ ďĂƐŝƐ͘ /ƚ ǁŝůů ďĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ŝŶƐƉĞĐƚ ƚŚĞ ŚƵůů ĂŶĚ ĐĂƌƌǇ ŽƵƚ ht/> ;ƵŶĚĞƌǁĂƚĞƌ ŝŶƐƉĞĐƟŽŶ ŝŶ ůŝĞƵ ŽĨ ĚƌǇĚŽĐŬŝŶŐͿ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ǁŝƚŚ ŝƚƐ ĚŝǀŝŶŐ ƐǇƐƚĞŵƐ ĂŶĚ ĐĂŵĞƌĂƐ͘

^ƉĞĂŬŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ůĂƵŶĐŚ ĨƵŶĐƟŽŶ͕ ŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ͕ ŽŶ DŬŚǁĂŶĂǌŝ ĐŽŵͲ ŵĞŶĚĞĚ ƚŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ƚŽ ďƵŝůĚ ůŽĐĂůůǇ ĂŶĚ

dĞĐŚŶŝĐĂů /ŶŶŽǀĂƟŽŶ dŚĞ ǀĞƐƐĞů ǁŝůů ĨĞĂƚƵƌĞ ƐŝŶŐůĞ ƉŽŝŶƚ ŚŽŝƐƚͲ ŝŶŐ ĂŶĚ ǁŝůů ŚĂǀĞ Ă ƚǁŝŶ ĚŝĞƐĞů ǁĂƚĞƌ ũĞƚ ƉƌŽƉƵůƐŝŽŶ ƐǇƐƚĞŵ͘ ƚ ŚĞƌ ŵĂǆŝŵƵŵ ƐƉĞĞĚ ŽĨ ϮϬ ŬŶŽƚƐ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ǁŝůů ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĐŽǀĞƌ Ă ƌĂŶŐĞ ŽĨ ϵϬ ŶĂƵƟĐĂů ŵŝůĞƐ͘ dŚĞ ŚƵůů ŽĨ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ǁŝůů ďĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ŝŶ ĚƵƌĂďůĞ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ĚĞĐŬŚŽƵƐĞ ǁŝůů ďĞ ŵĂĚĞ ŽĨ ĐŽŵƉŽƐŝƚĞ ƐĂŶĚǁŝĐŚ ĐŽŶͲ ƐƚƌƵĐƟŽŶ͘ ĨŽĂŵ ĐŽůůĂƌ ĨĞŶĚĞƌ ǁŝůů ŽīĞƌ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ǁŚŝůĞ ĂůŽŶŐƐŝĚĞ ƚŚĞ &^WK͘ hŶŝƋƵĞ ,ǇĚƌĂ EŝƚƌŽǆ ĚŝǀĞ ĐŽŶƚƌŽů ƐǇƐƚĞŵ ǁŝůů ĞŶĂďůĞ͕ ƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůǇ͕ ƚŚƌĞĞ ĚŝǀĞƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ dŚĞ ǀĞƐƐĞů ǁŝůů ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞ ŽŶĞ ĐŽǆƐǁĂŝŶ ĂŶĚ ŽŶĞ ĚŝǀĞƌ ƐƵƉĞƌǀŝƐŽƌ ŝŶ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚǁŽ ĚŝǀĞƌ ƚĞĂŵƐ ŽĨ ƚŚƌĞĞ ƉĞƌƐŽŶƐ͘ ĂĐŚ ĚŝǀĞƌ ƚĞĂŵ ǁŝůů ĐŽŶƐŝƐƚ ŽĨ ƚǁŽ ŵĂŝŶ ĚŝǀĞƌƐ ĂŶĚ ŽŶĞ ƐƚĂŶĚďǇ ĚŝǀĞƌ͘ dŚĞ ƚĞĂŵƐ ǁŝůů ƚĂŬĞ ƚƵƌŶƐ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ ŽǀĞƌ Ă Ɛŝǆ ƚŽ ĞŝŐŚƚ ŚŽƵƌ ƟŵĞ ƉĞƌŝŽĚ͘

ϭϴ

&Žƌ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ͕ WĂƵů DĂĐůŽŶƐ͕ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů͛Ɛ ĂƌƌŝǀĂů ƐǇŵďŽůŝƐĞƐ ĂŶŽƚŚĞƌ ŵŝůĞƐƚŽŶĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵͲ ƉĂŶǇ͛Ɛ ŚŝƐƚŽƌǇ͘

WĂƵů DĂĐůŽŶƐ ;DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ͕ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞͿ͕ dĂŶǇĂ <ĂďĂůŝŶ ;^ŚĞůů ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ >ĂĚǇ ^ƉŽŶƐŽƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ŝďĂŶǇĞͿ͕ dŽŶ tŝĞůĞƌƐ ;DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ͕ ^ WZ &Ϳ͕ DĂŶĂŶĂ EŚůĂŶŚůĂ ; ŚĂŝƌƉĞƌƐŽŶ͕ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞͿ͕ ĂǀĞŶ >ĞĂůĞ ;&ŝŶĂŶĐŝĂů ŝƌĞĐͲ ƚŽƌ͕ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͕ ŽŶ DŬŚǁĂŶĂǌŝ ; ŚĂŝƌƉĞƌƐŽŶ͕ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐͿ͕ ^ŝƚŚĞŵďŝƐŽ DƚŚĞƚŚǁĂ ; ŝƌĞĐƚŽƌ͕ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞͿ

^W / > ^hWW> D Ed͗ ^ƵƉƉŽƌƟŶŐ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌ

ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁĂƐ ĂŶŽƚŚĞƌ ŵŝůĞƐƚŽŶĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ŚŝƐƚŽƌǇ ƚŽ ŚĂǀĞ ǁŽŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĂŐĂŝŶƐƚ ĮĞƌĐĞ ĐŽŵƉĞƟƟŽŶ͘ ͞tĞ ĂƌĞ ƉƌŽƵĚ ƚŽ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĂďůĞ ƚŽ ĐŽŶǀŝŶĐĞ ^ŵŝƚ ƚŚĂƚ ǁĞ ĐŽƵůĚ ĚĞůŝǀĞƌ ƚŚŝƐ ǀĞƐƐĞů͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁĂƐ ƟŵĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůŽĐĂů ƐŚŝƉďƵŝůĚŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ďĞŐĂŶ ƚŽ ďĞůŝĞǀĞ ŝŶ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ĚĞůŝǀĞƌ ƚŽ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͘ dŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ƚŽ ďƵŝůĚ ƚŚĞ ^ŝďĂŶǇĞ ůŽĐĂůůǇ ƐŚŽǁĐĂƐĞƐ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽƌ ƐŚŝƉďƵŝůĚŝŶŐ ĂŶĚ ƌĞůĂƚĞĚ ƐĞĐƚŽƌƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ dŚĞ ǀĞƐƐĞů ŝƐ ϭϲŵ ŝŶ ůĞŶŐƚŚ ǁŝƚŚ Ă ďŽůůĂƌĚ ƉƵůů ŽĨ ϭϭ ƚŽŶ͘ dŚĞ ^ŝďĂŶǇĞ ŝƐ ĐĂƉĂďůĞ ŽĨ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ŽīƐŚŽƌĞ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĞŵĞƌŐĞŶĐǇ ƐƵƉƉŽƌƚ͕ ŝĨ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͕ ƚŽ ƚĂŶŬĞƌƐ

t/EE/E' Z Zh/dD Ed E ^ 'ůŽďĂů dĂůĞŶƚ͕ ƚŚĞ ƐƉĞĐŝĂůŝƐƚ ŵĂŶƉŽǁĞƌ ƐŽůƵƟŽŶƐ ƉƌŽǀŝĚĞƌ͕ ŚĂƐ ǁŽŶ ƚŚĞ ZĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚ ŐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ zĞĂƌ ĐĂƚĞŐŽƌǇ ŽĨ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂ Kŝů Θ 'ĂƐ ǁĂƌĚƐ ϮϬϭϰ͘ dŚĞ ĂǁĂƌĚƐ͕ ŚĞůĚ ŝŶ :ŽŚĂŶŶĞƐͲ ďƵƌŐ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞ ƚŚĞ ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ůŽĐĂů ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ƌĞǁĂƌĚ ƚŚŽƐĞ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ƉůĂǇĞĚ Ă ĚĞĮŶŝŶŐ ƌŽůĞ ŝŶ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƚŚĞ ůŽĐĂů ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ /ƚ ǁĂƐ ũƵĚŐĞĚ ďǇ Ă ƉĂŶĞů ƌĞƉƌĞƐĞŶƟŶŐ ĞŶĞƌŐǇ ŵŝŶŝƐƚƌŝĞƐ͕ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂŶĚ ŵĂƌŬĞƚ ĞǆƉĞƌƚƐ͘

Dh>d/ͲD/>>/KE W zKhd &ŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŐǇƉƟĂŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƚŽ ƌĞͲ ƉĂǇ ŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐ ĚĞďƚƐ ƚŽ ƚŚĞ ĞŶͲ ĞƌŐǇ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ ' 'ƌŽƵƉ ƉůĐ͕ ŚĂƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ Ă ΨϯϱϬ ŵŝůůŝŽŶ ƉĂǇŵĞŶƚ͘ dŚŝƐ ƌĞĚƵĐĞƐ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͛Ɛ ĚŽŵĞƐƟĐ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ďĂůĂŶĐĞ ŝŶ ŐǇƉƚ ƚŽ ĂƌŽƵŶĚ Ψϭ͘Ϯ ďŝůůŝŽŶ͘dŚĞ ƉĂǇŵĞŶƚ ŝƐ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƚŚĞ ŐŽǀͲ ĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨ ŐǇƉƚ ƌĂŝƐŝŶŐ ĨƵŶĚƐ ƐƉĞĐŝĮĐĂůůǇ ƚŽ ŚĞůƉ ƌĞƉĂǇ ĚĞďƚƐ ƚŽ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ͘ tŚŝůĞ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŵƉĂĐƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƌĞĚƵĐƟŽŶ ŽĨ >E' ĞǆƉŽƌƚƐ ĨƌŽŵ ŐǇƉƚ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ƚŽ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞ ŽƉƟŽŶƐ ĨŽƌ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ƐƵƉƉůǇ ŽĨ ŐĂƐ ĂŶĚ ŝƐ ǁŽƌŬŝŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽŶ ƌĞƐŽůǀͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐ ďĂůĂŶĐĞ͘

WWK/EdD Ed Dd 'ƌŽƵƉ >ƚĚ ; DdͿ ŚĂƐ ĂŶͲ ŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĞ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ ŽĨ ZĂǇ DĐ'ůǇŶŶ ĂƐ ^ĂůĞƐ DĂŶĂŐĞƌ ĨŽƌ KīƐŚŽƌĞ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ͘ ,Ğ ǁŝůů ďĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ƵƌŽƉĞĂŶ ĂŶĚ ĨƌŝĐĂŶ ƌĞŐŝŽŶĂů ƐĂůĞƐ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ĂƐƐŝƐƟŶŐ >ŽƵŝƐĞ >ĞĚŐĂƌĚ͕ KīƐŚŽƌĞ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ ƵƐŝŶĞƐƐ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ >ĞĂĚ ŝŶ ƐƵƉƉŽƌƚͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽͲŽƌĚŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ŽĐĞĂŶ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ƐĂůĞƐ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ Dd 'ƌŽƵƉ͘ DĐ'ůǇŶŶ ŚĂƐ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŵĂƌŬĞƟŶŐ ĂŶĚ ƐĂůĞƐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ͕ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ƉůĂŶŶŝŶŐ ĂŶĚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ĂŶĚ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐŬŝůůƐ͖ ĨƌŽŵ ŝŶŝƟĂů ƚĞŶĚĞƌŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŽ ƉƌŽũĞĐƚ ĐŽŵƉůĞƟŽŶ͘

ĐĂůůŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ ƚĞƌŵŝŶĂů͘ DĂŶĂŶĂ EŚůĂŶŚůĂ͕ ŚĂŝƌƉĞƌƐŽŶ͕ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ͕ ǁĂƐ ĂůƐŽ ŽŶ ŚĂŶĚ Ăƚ ƚŚĞ ůĂƵŶĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ŝŶ ƵƌďĂŶ ĂŶĚ ĐŽŵͲ ŵĞŶƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ǁŝƚŚ ^ WZ & ƚŚĂƚ ŵĂĚĞ ƚŚĞ ůŽĐĂů ďƵŝůĚ ƉŽƐƐŝďůĞ͘ ^ŚĞ ĐŽŶŐƌĂƚƵůĂƚĞĚ ƚŚĞ ƚĞĂŵ Ăƚ ^ ^ŚŝƉǇĂƌĚ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ǇĞĂƌͲůŽŶŐ ďƵŝůĚ͘ ͞dŚĞ ĞĸĐŝĞŶƚ ƚĞĂŵ ŵƵƐƚ ďĞ ĐŽŶŐƌĂƚƵůĂƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ǁŽƌŬ ƚŚĂƚ ŽǀĞƌĐĂŵĞ Ăůů ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ďƵŝůĚ͕͟ ƐŚĞ ƐĂŝĚ͘ /Ŷ ŬĞĞƉŝŶŐ ǁŝƚŚ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶ͕ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ǁĂƐ ŶĂŵĞĚ ďǇ Ă >ĂĚǇ ^ƉŽŶƐŽƌ͕ dĂŶǇĂ <ĂďĂůŝŶ ŽĨ ^ŚĞůů ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ Ă ďŽĂƌĚ ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ^ WZ &͘

͞/ Ăŵ ƉůĞĂƐĞĚ ƚŽ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ĐĞƌĞŵŽŶǇ͘ dŚŝƐ ƐŵĂůů ǀĞƐƐĞů ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞ ĐƵůŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ Žŝů ƐĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĞĐƚŽƌ͘ /ƚ ǁĂƐ ĐŽŶĐĞŝǀĞĚ͕ ŐƌŽǁŶ ĂŶĚ ďŝƌƚŚĞĚ ďǇ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶƐ ĨŽƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ǁĂƚĞƌƐ͕͟ ƐŚĞ ƐĂŝĚ ĂŌĞƌ ďůĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů͘ ĐŚŽŝƌ ĂŶĚ ƉƌĂŝƐĞ ƐŝŶŐĞƌ ĨƌŽŵ :' ƵŵĂ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽů ũŽŝŶĞĚ ŝŶ ĐĞůĞďƌĂƟŶŐ ƚŚĞ ŵŝůĞƐƚŽŶĞ͘ :' ƵŵĂ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽů ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨĞǁ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŽīĞƌŝŶŐ EĂƵƟĐĂů ^ĐŝĞŶĐĞ ĂŶĚ DĂƌŝƟŵĞ ĐŽŶŽŵŝĐƐ ƐƵďũĞĐƚƐ ƚŽ ůĞĂƌŶĞƌƐ ĂŶĚ ^ŵŝƚ ŵĂŶĚůĂ DĂƌŝŶĞ ƌĞͲ ĐĞŶƚůǇ ĚŽŶĂƚĞĚ ZϱϬ ϬϬϬ ǁŽƌƚŚ ŽĨ ůĞĂƌŶŝŶŐ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ƐĐŚŽŽů͘

6&$5$%(2 Î 0LOHVWRQH SURMHFW IRU &DSH 7RZQ

'ƌŽƵŶĚͲďƌĞĂŬŝŶŐ ƌŝŐ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ŚŝŐŚůŝŐŚƚƐ ƉŽƚĞŶƟĂů ĨŽƌ ƐĞĐƚŽƌ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƌĞĐĞŶƚ Zϭ ďŝůůŝŽŶ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŐĂƌŶĞƌĞĚ ĂƩĞŶƟŽŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ WƌŽǀŝŶĐŝĂů 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ǁŚĞŶ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ ĐŽŶŽŵŝĐ KƉͲ ƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ͕ ůĂŶ tŝŶĚĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ ĂŶĚ ^ĂŝƉĞŵ ǁŝƚŚ ĂŶ ĂǁĂƌĚ ƚŽ ŵĂƌŬ ƚŚĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ďŽŽƐƚ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƚŽ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ ĞĐŽŶŽŵǇ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ͘

/ƚ ŝƐ ĂŶ ŚŽŶŽƵƌ ƚŽ ďĞ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ďǇ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŚĂƌĚ ǁŽƌŬ ĂŶĚ ƟŵĞ ƚŚĂƚ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ ŚĂƐ ŝŶǀĞƐƚĞĚ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ǁĞ ƉƵƚ ĂƉĞ dŽǁŶ ŽŶ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ŵĂƉ ĂƐ Ă ƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ŽĨ ĐŚŽŝĐĞ͘ dŚĞ ĂǁĂƌĚ ĂůƐŽ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞƐ ŽƵƌ ǀĂůƵĞĚ ĐůŝĞŶƚ ^ĂŝƉĞŵ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌŽůĞ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ƉůĂǇĞĚ͕ ďǇ ďƌŝŶŐŝŶŐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƉƌŽũĞĐƚ ĂŶĚ ďŽŽƐƟŶŐ ƚŚĞ ůŽĐĂů ĞĐŽŶŽŵǇ͕͟ ƐĂǇƐ 'ĞƌƌǇ <ůŽƐ͕ ŐĞŶĞƌĂů DĂŶĂŐĞƌ ŽĨ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͘ ͞dŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ŚĂƐ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ Ă ŵĂƐƐŝǀĞ ďŽŽƐƚ ƚŽ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ũŽď ĐƌĞĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ͘ dŚĞ DĂƌŝŶĞ ƐŚŝƉǇĂƌĚ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉůĂǇĞƌ ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ͛Ɛ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ĂƩƌĂĐƟŶŐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĨŽƌĞŝŐŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝŶĐĞ͕ ƐƉĞĐŝĮĐĂůůǇ ŝŶ ƚŚĞ ƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ǁŚŝĐŚ ŝƐ Ă ŬĞǇ ŐƌŽǁƚŚ ƐĞĐƚŽƌ͘͟

͞dŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ ĞŵƉůŽǇƐ ϴ͕ϱϬϬ ƉĞŽƉůĞ͕ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϯ͕ϬϬϬ ǁŽƌŬ ŝŶ ƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͘ tĞ ĂƌĞ ŐƌĂƚĞĨƵů ƚŽ ďŽƚŚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ŵĂƐƐŝǀĞ ƉƌŽũĞĐƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌŽůĞ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ƉůĂǇĞĚ ŝŶ ŚĞůƉŝŶŐ ƚŽ ďƵŝůĚ Ă ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ůŽĐĂů ĞĐŽŶŽŵǇ͕͟ ĐŽŵŵĞŶƚĞĚ ůĂŶ tŝŶĚĞ͕ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ ĐŽŶŽŵŝĐ KƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ͕ ǁŚŽ ŚĂŶĚĞĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ĂǁĂƌĚ͘ dŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ Ă ƐƉĞĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚŝĐ ƐƵƌǀĞǇ ;^W^Ϳ ŽŶ ^ĂŝƉĞŵ͛Ɛ ƐĞŵŝͲƐƵďŵĞƌƐͲ ŝďůĞ ĚƌŝůůŝŶŐ ƌŝŐ͕ ƚŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϳ͕ ǁĂƐ ĂǁĂƌĚĞĚ ƚŽ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ ŝŶ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ͘ dŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ďƌŽƵŐŚƚ ŝŶ ŝŶ ĞǆĐĞƐƐ ŽĨ Zϭ ďŝůůŝŽŶ ŝŶ ƌĞǀĞŶƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝŶĐĞ ĂŶĚ ĐƌĞĂƚĞĚ ϭϭϵϯ ũŽďƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĚŽǁŶƐƚƌĞĂŵ ũŽď ĐƌĞĂƟŽŶ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƐƵďĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ ĂƐƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ǁĂƐ ĂǁĂƌĚĞĚ ƚŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϳ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĂŌĞƌ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ĐŽŵƉůĞƟŶŐ ƚŚĞ

^W^ ĨŽƌ ^ĂŝƉĞŵ͛Ɛ ƐĞŵŝͲƐƵďŵĞƌƐŝďůĞ ĚƌŝůůŝŶŐ ƌŝŐ͕ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϯ Ăƚ Ͳ ĞƌƚŚ ŝŶ ϮϬϭϮ͘ dŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϳ ƉƌŽũĞĐƚ ĐŽŶƐƵŵĞĚ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ ϯ͘Ϯ ŵŝůůŝŽŶ ŵĂŶ ŚŽƵƌƐ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ďǇ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ ĂŶĚ ŝƚƐ ƐƵďĐŽŶͲ ƚƌĂĐƚŽƌƐ͘ dŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƐĐŽƉĞ ŽĨ ǁŽƌŬ ǁĂƐ ĞƐƟŵĂƚĞĚ Ăƚ ϴϮ ĚĂǇƐ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ǁŽƌŬ ƚĂŬŝŶŐ ϭϭϯ ĚĂǇƐ͕ ĂŵŽƵŶƟŶŐ ƚŽ Ă ƚŽƚĂů ĚƵƌĂƟŽŶ ŽĨ ϭϵϯ ĚĂǇƐ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͘

WƵƫŶŐ ƐĂĨĞƚǇ ĮƌƐƚ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ ƌĞŐĂƌĚƐ ƐĂĨĞƚǇ ĂŶĚ ƋƵĂůŝƚǇ ĂƐ ƚŚĞ ŵĂŝŶƐƚĂǇ ŽĨ ŝƚƐ ďƵƐŝŶĞƐƐ͘ ͞/ƚ ŝƐ ŽŶůǇ ďǇ ƉƵƫŶŐ ƐĂĨĞƚǇ ĂŶĚ ƋƵĂůŝƚǇ Ăƚ ƚŚĞ ƚŽƉ ŽĨ ŽƵƌ ĂŐĞŶĚĂ ƚŚĂƚ ǁĞ ĐĂŶ ĂĐŚŝĞǀĞ ŽƵƌ ŐŽĂů ŽĨ Ă ƐĂĨĞ͕ ƋƵĂůŝƚǇ ƉƌŽũĞĐƚ ĨŽƌ ŽƵƌ ĐůŝĞŶƚƐ͕͟ ƐĂǇƐ <ůŽƐ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ŚŽůĚƐ ƌĞŐƵůĂƌ ͞ƐĂĨĞƚǇ ĚĂǇƐ͟ ƚŽ ƌĞŝŶĨŽƌĐĞ ŝƚƐ ƉŚŝůŽƐŽƉŚǇ ŽĨ ͞ŽŶĞ ƚĞĂŵ͕ ŽŶĞ ŐŽĂů͟ ĂŶĚ ƚŽ ĨŽĐƵƐ ĂƐ Ă ƚĞĂŵ ŽŶ ƐĂĨĞƚǇͲƌĞůĂƚĞĚ ŝƐƐƵĞƐ ĂŶĚ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ͘ ͞&Žƌ ŽƵƌ ĐůŝĞŶƚƐ͕ ƐĂĨĞƚǇ ŝƐ Ă ĐƌŝƟĐĂů ĐŽŵͲ ƉŽŶĞŶƚ ŝŶ ĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐ ŽƵƌ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ƚŽ ĚĞůŝǀĞƌ Ă ƐĞƌǀŝĐĞ ŽĨ ǁŽƌůĚ ĐůĂƐƐ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͘ KƵƌ ^, Y ;ƐĂĨĞƚǇ͕ ŚĞĂůƚŚ͕ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ƋƵĂůŝƚǇͿ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ŝŶ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ŽŶŐŽŝŶŐ ĐůŝĞŶƚ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚƌƵƐƚ ĂŶĚ ĚĞůŝǀĞƌŝŶŐ ŽŶ ƉƌŽŵŝƐĞƐ͕͟ ĂĚĚƐ <ůŽƐ͘ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ ĐŽŵƉůŝĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƐƚƌŝŶŐĞŶƚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ^, Y ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͕ ĂŶĚ ŽƵƌ ƐĂĨĞƚǇ ƌĞĐŽƌĚƐ ĐŽŵͲ ƉĂƌĞ ĨĂǀŽƵƌĂďůǇ ǁŝƚŚ ƚŽƉͲĐůĂƐƐ ƐŚŝƉǇĂƌĚƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ ŝƐ ĨƵůůǇ ĐĞƌƟĮĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ >ůŽǇĚ͛Ɛ /^K ϵϬϬϭ͗ϮϬϬϴ YƵĂůŝƚǇ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ^ǇƐƚĞŵ͕ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ďǇ ŽƵƌ >ůŽǇĚ͛Ɛ K,^ ^ ϭϴϬϬϭ͗ϮϬϬϳ ,ĞĂůƚŚ ĂŶĚ ^ĂĨĞƚǇ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ^ǇƐƚĞŵ ĂĐĐƌĞĚŝƚĂƟŽŶ͖ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ >ůŽǇĚ͛Ɛ /^K ϭϰ ϬϬϭ ĂĐĐƌĞĚŝƚĂͲ ƟŽŶ͕ ǁŚŝĐŚ ƌĞůĂƚĞƐ ƚŽ ŽƵƌ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘

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dŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ŽĨ ŵĂŶĂŐŝŶŐ ƚŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϳ ƉƌŽũĞĐƚ DĂƌŝƟŵĞ ZĞǀŝĞǁ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ǁŝƚŚ ƉƌŽũĞĐƚ ŵĂŶĂŐĞƌ͕ ŚĂƌůĞƐ ZĂǀĞůůƐ ƚŽ ĮŶĚ ŽƵƚ ŵŽƌĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ĂŶĚ ŚŝŐŚůŝŐŚƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũͲ ĞĐƚ͘

ŶŽǁŶ ƚŽ ŵĂŶǇ ĂƐ ͞ ŚƵŶŬǇ͕͟ ZĂǀĞůůƐ ŚĂƐ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϮϬ ǇĞĂƌƐ ŽĨ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝŶ ƉƌŽũĞĐƚ ŵĂŶĂŐĞͲ ŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ ƐƉĞĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚŝĐ ƐƵƌǀĞǇƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ĂŝƉĞŵ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϯ Ăƚ Ͳ ĞƌƚŚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ dƌĂŶƐŽĐĞĂŶ DĂƌŝĂŶĂ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ŝŶ tĂůǀŝƐ ĂǇ͕ EĂŵŝďŝĂ͘ ZĂǀĞůůƐ ǁŽƌŬĞĚ ĐůŽƐĞůǇ ǁŝƚŚ ^ĂŝƉĞŵ͛Ɛ ƉƌŽũĞĐƚ ŵĂŶĂŐĞƌ͕ &ƌĂŶĐĞƐĐĂ &ƵƐĐŽ͘ &ƵƐĐŽ ŚĂƐ ǁŽƌŬĞĚ ƉƌĞǀŝŽƵƐůǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ ǁŚĞŶ ƐŚĞ ƐĞƌǀĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŵĂŶĂŐĞƌ ŽŶ ƚŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϯ ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶ ϮϬϭϮ͘ ŶĂǀĂů ĂƌĐŚŝƚĞĐƚ͕ ƐŚĞ ŚĂƐ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŵĂŶͲ ĂŐĞŵĞŶƚ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐŚŝƉǇĂƌĚƐ͘ DĂŶĂŐŝŶŐ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ƚŚĂƚ ŐƌĞǁ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŝŶŝƟĂů ƉƌŽũĞĐƚĞĚ ϴϮͲĚĂǇ ǁŽƌŬ ƐĐŽƉĞ ƚŽ ƚŚĂƚ ŽĨ ĂďŽƵƚ ϭϵϮ ĚĂǇƐ ĐƌĞĂƚĞĚ ƐŽŵĞ ĐŚĂůͲ ůĞŶŐĞƐ͘ ,ĂǀŝŶŐ ďĞĞŶ ĂǁĂƌĚĞĚ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ŝŶ EŽǀĞŵďĞƌ ŵĞĂŶƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ĐŽŵŵĞŶĐĞĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ĨĞƐƟǀĞ ƐĞĂƐŽŶ ʹ Ă ƟŵĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ ŐĞŶĞƌĂůůǇ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞƐ ƐŚƵƚĚŽǁŶ ƉĞƌŝŽĚƐ͘ KŶ ĂƌƌŝǀĂů Ăƚ ĂƉĞ dŽǁŶ͛Ɛ Ͳ ĞƌƚŚ ĨĂĐŝůŝƚǇ͕ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ƵŶĚĞƌǁĞŶƚ Ă ƐƵƌǀĞǇ ďǇ ĐůĂƐƐ ƐƵƌǀĞǇŽƌ͕ Ğƚ EŽƌƐŬĞ sĞƌŝƚĂƐ ; EsͿ͕ ǁŚŝĐŚ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ǁŽƌŬ ƚŚĂƚ ŶĞĞĚĞĚ ƚŽ ďĞ ƌĞƉůĂĐĞĚ ĂŶĚ ƌĞŶĞǁĞĚ͘ Ɛ Ă ƌĞƐƵůƚ͕ ƚŚĞ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƋƵĂŶƟƚǇ ŽĨ ƐƚĞĞů ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƌĞƉůĂĐĞĚ͕ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďǇ ϭϬϬ ƉĞƌĐĞŶƚ͘ >ĂƚĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ƚŚĞ ǁĞĂƚŚĞƌ ĂůƐŽ ŚĂĚ ƚŽ ďĞ ĨĂĐƚŽƌĞĚ ŝŶ ĂƐ ĚĞůĂǇƐ ĂƌŽƵŶĚ ďůĂƐƟŶŐ ĂŶĚ ĐŽĂƟŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ŚƵůů ƉƌŽǀŝĚĞĚ ƐŽŵĞ ƐĐŚĞĚƵůŝŶŐ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ͘ Ƶƚ͕ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ZĂǀĞůůƐ͕ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ǁĂƐ ƚŚĞ ƌĞŵŽǀĂů ŽĨ ƚŚĞ

ƚŚƌƵƐƚĞƌƐ͘ ZĞƉƌĞƐĞŶƟŶŐ Ă ĮƌƐƚ ĨŽƌ ƐƵĐŚ ĂŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ƚŽ ďĞ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ĂůŽŶŐƐŝĚĞ Ăƚ Ͳ ĞƌƚŚ͕ ƚŚŝƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƚĂƐŬ ŚĂĚ ƚŽ ďĞ ĐĂƌĞĨƵůůǇ ŵĂŶĂŐĞĚ͘ ͞dŚĞ ǁŽƌŬ ŽŶ ƚŚĞ ƚŚƌƵƐƚĞƌƐ ƚŽŽŬ ƐŽŵĞ ŝŶŶŽǀĂƟǀĞ ƚŚŝŶŬŝŶŐ ďǇ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ŝŶƚƌŝĐĂƚĞ ƉůĂŶŶŝŶŐ ǁĂƐ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ďǇ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ĂƉĞ ^ƵďƐĞĂ͕ ^ĂŝƉĞŵ ĂŶĚ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ͘ ZĂǀĞůůƐ ĂůƐŽ ƌĞǀĞĂůƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ĐĞƌƚĂŝŶ ƐŬŝůůƐ ĂŶĚ ĞǆƉĞƌƟƐĞ ůŽĐĂůůǇ ƚŽ ĞǆͲ ĞĐƵƚĞ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉůĞǆŝƟĞƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ƚŽ ďĞ ĂŶ ŝƐƐƵĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ͘

^ĐŽƉĞ ŽĨ ǁŽƌŬ ƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ŝŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĞ ĨĂďƌŝĐĂͲ ƟŽŶ͕ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ĂŶĚ ŽƵƞŝƫŶŐ ŽĨ Ă ŶĞǁ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ŵŽĚƵůĞ͘ dŚĞ ŵŽĚƵůĞ ǁĂƐ ĨĂďƌŝĐĂƚĞĚ ŝŶ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ͛Ɛ ǁŽƌŬƐŚŽƉ͕ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚ ǀŝĂ Ă ďĂƌŐĞ͕ ŇŽĂƚĞĚ ŝŶƚŽ ƉŽƐŝƟŽŶ ĂŶĚ ůŝŌĞĚ ĂŶĚ ƐĞĐƵƌĞĚ ŽŶƚŽ ƚŚĞ ƌŝŐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ĂŶ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƉŝƉĞ ǁŽƌŬ ǁĂƐ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ĂƌĞĂƐ ŽŶ ďŽĂƌĚ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů͘ dŽƚĂů ƚŽŶŶĂŐĞ ŽĨ ƉŝƉŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚĞĚ ƚŽ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϯϲϱ ƚŽŶƐ͕ ƚƌĂŶƐůĂƟŶŐ ƚŽ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϲ͕Ϯ ŬŝůŽŵĞͲ ƚƌĞƐ͘ dŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϳ ƉƌŽũĞĐƚ ĐŽŶƐƵŵĞĚ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ ϯ͕Ϯ ŵŝůůŝŽŶ ŵĂŶͲŚŽƵƌƐ ŽĨ ǁŽƌŬ ƉĞƌͲ ĨŽƌŵĞĚ ďǇ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ ĂŶĚ ŝƚƐ ƐƵďĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ͘ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŵŝůĞͲ ƐƚŽŶĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶǇ͘ ͞dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁĂƐ Ă ůĞŶŐƚŚǇ ŽŶĞ͕ ĂŶĚ ǁĂƐ ĚĞŵĂŶĚŝŶŐ ďƵƚ ĂůƐŽ ƐƟŵƵůĂƟŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ƐƚĂī͕͟ ƐĂǇƐ ZĂǀĞůůƐ͘ ͞tŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͕ ǁĞ ůĞĂƌŶ ǁŝƚŚ ĞǀĞƌǇ ƉƌŽũĞĐƚ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ǁĂƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƟŵĞ ƚŚĂƚ ǁĞ ŚĂĚ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐŝǌĞ ǁŚŝĐŚ ǁĞ ƌĞŐĂƌĚ ĂƐ ĂŶ ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚ͘ ƚ ƚŚŝƐ ƐƚĂŐĞ͕ ǁĞ ĂƌĞ ĂůƌĞĂĚǇ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ƉŽƐƚͲƉƌŽũĞĐƚ ĂŶĂůǇƐŝƐ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ŽŶ ŽƵƌ ĂďŝůŝƟĞƐ ĨŽƌ ĨƵƚƵƌĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐĐĂůĞ͘͟

^ŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƉƌŽũĞĐƚ ĨŽƌ ƌŽƉĞ ĂĐĐĞƐƐ ĐŽŵƉĂŶǇ

ŽƉĞ ĂĐĐĞƐƐ ǁŽƌŬ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ŽŶ ƚŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϳ ƌĞƐƵůƚĞĚ ŝŶ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƉƌŽũĞĐƚ ĨŽƌ ZŽƉĞƚĞĐ͕ Ă WĂĂƌĚĞŶ /ƐůĂŶĚͲďĂƐĞĚ ƌŽƉĞ ĂĐĐĞƐƐ ĐŽŵƉĂŶǇ ǁŝƚŚ ĂŶ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ƌĞƉƵƚĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ŚĂƌďŽƵƌ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƉƌŽũĞĐƚ ŵĂŶĂŐĞƌ͕ ZŝĐĐĂƌĚŽ ƵĞŚůĞƌ͕ ƚŚĞ ĚĞƉůŽǇŵĞŶƚ ŽĨ ƵƉ ƚŽ ϭϮϱ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ŽŶ ƐŝƚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ďŝŐŐĞƐƚ ĚĞƉůŽǇŵĞŶƚ͕ ǁŚŝĐŚ ĐŽŶƐŝƐƚĞĚ ŽĨ Ă ƚĞĂŵ ŽĨ Ϯϱ ĚĞƉůŽǇĞĚ ĨŽƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚǁŽ ŵŽŶƚŚƐ ŝŶ ƚŚĞ ŚĂƌďŽƵƌ͘ ƵĞŚůĞƌ ƐĂǇƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐƵƉƉůǇ ŽĨ ďůĂƐƚĞƌƐ͕ ƉĂŝŶƚĞƌƐ͕ ǁĞůĚĞƌƐ ĂŶĚ ƌŝŐŐĞƌƐ ŽŶ ƌŽƉĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞŝƌ ŐƌŽƵŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ƌĞŇĞĐƚĞĚ ǁĞůů ŽŶ ZŽƉĞƚĞĐ͛Ɛ ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ͞ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ ƚŚĞƐĞ ďŝŐ ƉƌŽũĞĐƚƐ͘͟ ͞/ƚ ŝƐ ŶŽƚ ĂůǁĂǇƐ ƚŚĂƚ ǁĞůů ŬŶŽǁŶ ƚŚĂƚ ĂƉĞ dŽǁŶ ŚĂƐ ƚŚĞ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ĞǆƉĞƌƟƐĞ ƚŽ ƚĂŬĞ ŽŶ ƚŚĞƐĞ ďŝŐ ƉƌŽũĞĐƚƐ͕͟ ŚĞ ĂĚĚƐ͘ ͞ ĚŝĚ Ă ŐŽŽĚ ŵĂƌŬĞƟŶŐ ũŽď ĂŶĚ ĐĂŵĞ ƵƉ ǁŝƚŚ Ă ŐŽŽĚ ƉƌŝĐĞ ƚŽ ĂƩƌĂĐƚ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͕͟ ƐĂŝĚ ƵĞŚůĞƌ ǁŚŽ ƐĂǁ ƚŚĞ ũŽď ĂƐ Ă ŐŽŽĚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͘ ͞tĞ ƵŶͲ ĚĞƌƚŽŽŬ ƚŚĞ ĨƵůů ƉƌŽũĞĐƚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĨŽƌ ŽƵƌ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĂŶĚ ƐƵƉƉůŝĞĚ ƚŚĞ ůĂďŽƵƌ͕ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘͟ /ĚĞŶƟĨǇŝŶŐ ϭϮϱ ĂďƐĞŝůĞƌƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐͲ ƐĂƌǇ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ƐŬŝůůƐ ǁĂƐ Ă ĐŚĂůůĞŶŐĞ͘ dŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ĂīŽƌĚĞĚ ZŽƉĞƚĞĐ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ǀŝĞǁ ƚŚĞ ĐĂƉĂďŝůŝƟĞƐ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ǁŚŽ ŚĂĚ ŶŽƚ ƉƌĞǀŝŽƵƐůǇ ďĞĞŶ ĞǆƉŽƐĞĚ ƚŽ ƚŚŝƐ ŬŝŶĚ ŽĨ ŽīƐŚŽƌĞ ƌŝŐ ǁŽƌŬ͘ Ɛ ǁŝƚŚ Ăůů ŵĂũŽƌ ĐŽŶƚƌĂĐƚƐ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ƉƌŽďůĞŵƐ͕ ďƵƚ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƵĞŚůĞƌ͕ ŝƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ͞ƐĐŽƉĞ ĐƌĞĞƉ͟ ƚŚĞǇ ĞŶĐŽƵŶƚĞƌĞĚ ƚŚĂƚ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ĐŚĂůůĞŶŐĞ͘ dŚĞ ŝŶŝƟĂů ƐĐŽƉĞ ŽĨ ǁŽƌŬ ĐŽŵƉƌŝƐĞĚ ĂďŽƵƚ ϳϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ďůĂƐƟŶŐ ĂŶĚ ƉĂŝŶƟŶŐ͖ ϮϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ŝŶƐƉĞĐƟŽŶ ǁŽƌŬ ĂŶĚ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ŐĞŶĞƌĂů ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͘ dŚŝƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ĞǀŽůǀĞĚ ƚŽ ŝŶĐůƵĚĞ Ă ǁŽƌŬ ƐĐŽƉĞ ƚŚĂƚ ĐŽŶƐŝƐƚĞĚ ĂůŵŽƐƚ ϵϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ďůĂƐƟŶŐ ĂŶĚ ƉĂŝŶƟŶŐ ʹ Ă ƐŝƚƵĂƟŽŶ ƚŚĂƚ

dŚĞ ĚĞƉůŽǇŵĞŶƚ ŽĨ ƵƉ ƚŽ ϭϮϱ ŽĨ ZŽƉĞƚĞĐ͛Ɛ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ŽŶ ƐŝƚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ďŝŐŐĞƐƚ ĚĞƉůŽǇŵĞŶƚ͕ ǁŚŝĐŚ ĐŽŶƐŝƐƚĞĚ ŽĨ Ă ƚĞĂŵ ŽĨ Ϯϱ ĚĞƉůŽǇĞĚ ĨŽƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚǁŽ ŵŽŶƚŚƐ ŝŶ ƚŚĞ ŚĂƌďŽƵƌ͘ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĐŚĂŶŐĞƐ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ƉůĂŶ͘ dŚĞ ǁŽƌŬ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ŝŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĞ ďůĂƐƟŶŐ ĂŶĚ ƉĂŝŶƟŶŐ ŽĨ ĐŽůƵŵŶƐ ĂŶĚ ďƌĂĐŝŶŐ͕ ŚĞůŝĚĞĐŬ ƉĂŝŶƟŶŐ͕ ŇĂƌĞ ďŽŽŵƐ͕ ĞŶŐŝŶĞ ƌŽŽŵ ƉĂŝŶƟŶŐ ĂŶĚ ƚĂŶŬ ĐůĞĂŶͲ ŝŶŐ͘ dŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ŽĨ ǁŽƌŬ ǁĂƐ ǀĂƌŝĞĚ ĂŶĚ ŝŶĐůƵĚĞĚ E d ŝŶƐƉĞĐƟŽŶƐ͕ ĂŶŽĚĞ ŝŶƐƚĂůůĂͲ ƟŽŶƐ͕ ĚĞƌƌŝĐŬ ǁŝŶĚǁĂůů ƌĞƉĂŝƌƐ ĂŶĚ ĐƌĂŶĞ ǁĂůŬǁĂǇ ƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚ͘ dŚĞ ƐŚĞĞƌ ŵĂŐŶŝƚƵĚĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŵĞĂŶƚ ƚŚĂƚ ǁŽƌŬŝŶŐ ĂƌŽƵŶĚ ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌƐ ŽĨ ĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ ĐƌĞĂƚĞĚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ͘ ͞KŶ ŽŶĞ ĚĂǇ͕ ĨŽƌ ĞǆĂŵƉůĞ͕ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϭ͕ϰϬϬ ƉĞŽƉůĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ƌŝŐ ĂŶĚ͕ ǁŝƚŚ ŶŽďŽĚǇ ďĞŝŶŐ ĂůůŽǁĞĚ ƚŽ ǁŽƌŬ ďĞůŽǁ ƚŚĞŵ͕ ǁĞ ǁĞƌĞ ĐŽŶƐƚĂŶƚůǇ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ƚŚĞ ĚĂŝůǇ ǁŽƌŬ ƐĐŽƉĞ͕͟ ĞǆƉůĂŝŶƐ ƵĞŚůĞƌ ǁŚŽ

ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ŐŽŽĚ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ ŚĞůƉĞĚ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ǁŽƌŬŇŽǁ ĂŶĚ ŽďǀŝĂƚĞ ƉƌŽďůĞŵƐ͘ ^ŽŵĞ ƟŵĞ ǁĂƐ ůŽƐƚ ƚŽ ǁŝŶĚ ĂŶĚ ƌĂŝŶ ŝŶƚĞƌͲ ƌƵƉƟŽŶƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĐŽƐƚ ƚŚĞŵ ĂďŽƵƚ Ă ǁĞĞŬ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƐĞǀĞŶ ŵŽŶƚŚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͘ ƵĞŚůĞƌ ĂůƐŽ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ƐŽŵĞ ŵŝŶŽƌ ůŝŵŝƚĂƟŽŶƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ĞƌƚŚ ŝŶĐůƵĚͲ ŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůǇ͕ ĐĞůůƉŚŽŶĞ ĐŽǀĞƌĂŐĞ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĐŽŶƚƌŽůƐ ǁŚĞŶ Őƌŝƚ ďůĂƐƟŶŐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ƐŚŝŌ ĐŚĂŶŐĞ ƟŵĞ ďƌŽƵŐŚƚ ƐŽŵĞ ĐŽŶŐĞƐƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ĂƌĞĂ͘ ĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞƐĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ͕ ƵĞŚůĞƌ ŝƐ Įƌŵ ŝŶ ŚŝƐ ďĞůŝĞĨ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ƉƌŽũĞĐƚ ĐůĞĂƌůǇ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĂƉĞ ĨĂĐŝůŝƚǇ ĐŽƵůĚ ƌŝǀĂů ƚŚĞ DŝĚĚůĞ ĂŶĚ &Ăƌ ĂƐƚ ŽŶ ƉƌŝĐĞ ĂŶĚ ƐŬŝůůƐ͘ Ǉ ^ƚĞǀĞ ^ĂƵŶĚĞƌƐ

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^ƵƐƚĂŝŶĞĚ ǁŽƌŬůŽĂĚ ĨŽƌ ƐĐĂīŽůĚŝŶŐ ƐƉĞĐŝĂůŝƐƚƐ

ƉĞƌĂƟŽŶƐ ŵĂŶĂŐĞƌ Ăƚ ^' ͕ <Ăƌů ZĞĂǇ͕ ĚĞƐĐƌŝďĞƐ ƚŚĞ ůĂƐƚ ǇĞĂƌ ĂƐ ͞ƚŚĞ ďƵƐŝĞƐƚ ĞǀĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ŚĂƌďŽƵƌ͟ ĂŶĚ ŚĞƌĂůĚƐ ƚŚĞ ŐŽŽĚ ƌƵŶ ŽĨ ƐƵƐƚĂŝŶĞĚ ǁŽƌŬ ĂƐ ďĞŝŶŐ ŵĂĚĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ďǇ ƚŚƌĞĞ ŵĂũŽƌ ĐŽŶƚƌĂĐƚƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ^ĞĚĐŽ ϳϬϮ͕ ƚŚĞ dƌĂŶƐͲ ŽĐĞĂŶ DĂƌŝĂŶĂƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϳ͘ ZĞĂǇ ƐĂǇƐ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶƵŽƵƐ ǁŽƌŬŇŽǁ ƌĞƐƵůƟŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞƐĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĐĂƌĞĨƵů ŵĂŶĂŐĞͲ ŵĞŶƚ ŽĨ ůĂďŽƵƌ ĂŶĚ ĐĂůůĞĚ ƵƉŽŶ ƚŚĞŝƌ ǇĞĂƌƐ ŽĨ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ͘ ,Ğ ĂĚĚƐ ƚŚĂƚ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ůĂďŽƵƌ ĨŽƌĐĞ ĚƵƌŝŶŐ ƉĞĂŬ ƟŵĞƐ ƌĞƐƵůƚĞĚ ŝŶ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ƐŬŝůůĞĚ ǁŽƌŬĞƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ŽƚŚĞƌ ĐĞŶƚƌĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ͘ ͞ ƚ ƚŚĞ ƉĞĂŬ ŽŶ ƚŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϱϮϱ ^' ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĚĞƉůŽǇĞĚ ŝŶ dĂďůĞ ĂǇ ŚĂƌďŽƵƌ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ͘ ^' ďƌĂŶĐŚ ŵĂŶĂŐĞƌ͕ 'ĂǀŝŶ ŝďďǇ͕ ĞǆƉůĂŝŶĞĚ ƚŚĂƚ ŵƵĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ƐĐĂīŽůĚŝŶŐ ǁŽƌŬ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ŽŶ Ă ƌŝŐ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ŚŝŐŚůǇ ƐŬŝůůĞĚ ƉĞŽƉůĞ͘ ͞tĞ ŚĂǀĞ ƐƉĞĐŝĂůŝƐĞĚ ƉĞŽƉůĞ ǁĞůůͲǀĞƌƐĞĚ ŝŶ ĞƌĞĐƟŶŐ ǁĂůŬǁĂǇƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƐĂĨĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ƉůĂƞŽƌŵƐ͘ tĞ ĐĂŶ ĞƌĞĐƚ ǁĂůŬǁĂǇƐ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ďƌĂĐĞƐ͕ ƌŝŐ ƐĐĂīŽůĚŝŶŐ ƚŽ ĨŽůůŽǁ ƉŝƉĞůŝŶĞƐ ĂŶĚ ĞǀĞƌǇƚŚŝŶŐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐƌŽǁŶ ƚŽ ƚŚĞ ƚĂŶŬƐ͕͟ ƐĂǇƐ ŝďďǇ͘ >ŽŐŝƐƟĐƐ ĂŶĚ ƉůĂŶŶŝŶŐ ŝƐ ǀŝƚĂů ĂŶĚ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ǁĂƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ Ăƚ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƟŵĞ ŽŌĞŶ ŵĞĂŶƚ ďƌŝŶŐŝŶŐ ŝŶ ŵĂƚĞƌŝĂů ĨƌŽŵ ŽƚŚĞƌ ^' ǇĂƌĚƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ ĐĐŽƌĚͲ ŝŶŐ ƚŽ ŝďďǇ ƐŽŵĞ ϭ͕ϲϬϬ ƚŽŶƐ ŽĨ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ǁĂƐ ŶĞĞĚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ͖ ϰϬϬ ƚŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ DĂƌŝĂŶĂƐ ĂŶĚ ϲϬϬ ƚŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ ^ĞĚĐŽ ϳϬϮ͘ ůů ƐĐĂīŽůĚŝŶŐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŝƐ ĐŽŶƟŶƵŽƵƐůǇ ƚĞƐƚͲ ĞĚ͕ ĐŚĞĐŬĞĚ ĂŶĚ ƌĞĨƵƌďŝƐŚĞĚ͘ ŝďďǇ ĞǆƉůĂŝŶƐ ƚŚĂƚ Ăůů ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŝƐ ƉŚǇƐŝĐĂůůǇ ƚĞƐƚĞĚ Ăƚ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ĨĂĐŝůŝƚǇ ŝŶ ůĂĐŬŚĞĂƚŚ ĂŌĞƌ ĞǀĞƌǇ ũŽď͘ ͞tĞ ĂƌĞ ŽŶ ƐŝƚĞ Ăůů ƚŚĞ ƟŵĞ͘ tĞ ĂƌĞ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ůĂƐƚ Žī͕͟ ƐĂǇƐ ŝďďǇ͘ ͞^ƚĂďůĞ ƉůĂƞŽƌŵƐ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ŝŶ ƉůĂĐĞ ĨŽƌ ƐƵƐƚĂŝŶĞĚ ǁŽƌŬ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐĂĨĞƚǇ ŽĨ Ăůů ƉĞƌƐŽŶŶĞů ŝƐ ŽĨ ƉĂƌĂŵŽƵŶƚ ŝŵƉŽƌͲ ƚĂŶĐĞ͘ ^ĂĨĞƚǇ ŽĸĐĞƌƐ ĂƌĞ ĐŽŶƐƚĂŶƚůǇ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ǁŽƌŬ Ăůů ƚŚĞ ƟŵĞ͕ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ƚŚĂƚ ƐĂĨĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ƉƌĂĐƟĐĞƐ ĂƌĞ ĨŽůůŽǁĞĚ͕͟ ŚĞ ĂĚĚƐ͘ /ŶŝƟĂů ƉůĂŶŶĞĚ ǁŽƌŬ ŽŶ ƚŚĞ ƌŝŐ ĐŽǀĞƌĞĚ ϵϬ ĚĂǇƐ͕ ďƵƚ ƚŚŝƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĚƌĂŵĂƟĐĂůůǇ ĂƐ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͘ ͞tŚĞŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ǁĂƐ ŶĞĂƌŝŶŐ ŝƚƐ ĞŶĚ ǁĞ ƌĞͲ ĂůůǇ ŚĂĚ ƚŽ ƌĂŵƉ ƵƉ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ƚŽ ŐĞƚ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ĂŶĚ ĚŝƐŵĂŶƚůĞĚ ƐŽŵĞ ϲϬϬ ƚŽŶƐ ŽĨ ƐĐĂīŽůĚŝŶŐ ŝŶ ũƵƐƚ ĮǀĞ ĚĂǇƐ͕͟ ƌĞƉŽƌƚƐ ZĞĂǇ͘ KǀĞƌĂůů ďŽƚŚ ZĞĂǇ ĂŶĚ ŝďďǇ ƐĂŝĚ ŝƚ ǁĂƐ Ă ŐŽŽĚ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĨŽƌ ^' ͘ dŚĞǇ ǁĞƌĞ ŚĂƉƉǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞƌƚŚ ĨĂĐŝůŝƚǇ ĂŶĚ ǁŚĂƚ ŝƚ ŽīĞƌĞĚ͘ ͞tĞ ŚĂĚ ŽƵƌ ůĂǇ ĚŽǁŶ ĂƌĞĂƐ ĂŶĚ ĐƌĂŶĞƐ ĂŶĚ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ǁĞ ĨŽƵŶĚ ŐĞƫŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ĂŶĚ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ Ăƚ ƟŵĞƐ͕ ǁĞ ƵƐĞĚ ŽƵƌ ŽǁŶ ƚƌĂŶƐͲ ƉŽƌƚ ĂŶĚ ŐŽƚ ĂƌŽƵŶĚ ŝƚ͕͟ ƐĂŝĚ ŝďďǇ͘ ,ŝŐŚůŝŐŚƟŶŐ ƚŚĞ ϭ͕ϰϬϬ ƐĞƉĂƌĂƚĞ ƐĐĂīŽůĚŝŶŐƐ ƚŚĂƚ ^' ĞƌĞĐƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƌŝŐ ŚĞ ƐĂŝĚ ŝƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ũŽď ƚŚĞǇ ŚĂĚ ĞǀĞƌ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ͘ ͞/ ƚŚŝŶŬ ƚŚĞ ĨĂĐŝůŝƚǇ ǁŝůů ĂƩƌĂĐƚ ĨƵƌƚŚĞƌ ďƵƐŝŶĞƐƐ͘ dŚĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĂƌĞ Ăůů ŚĞƌĞ ƚŽ ŚĂŶĚůĞ ƚŚŝƐ ŬŝŶĚ ŽĨ ũŽď͘ /Ĩ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŝƐ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ƚŚĞŶ ǁĞ ĂƌĞ ĂƐ ǁĞůů͘ ǀĞƌǇŽŶĞ͛Ɛ Ă ǁŝŶŶĞƌ͕͟ ƐĂǇƐ ŝďďǇ͘ Ǉ ^ƚĞǀĞ ^ĂƵŶĚĞƌƐ

KīƐŚŽƌĞ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ƉĂǇƐ Žī ĨŽƌ ƉŝƉŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶǇ

ŝƚŚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝŶ ŽīƐŚŽƌĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐ͕ ϯ DĞƚĂů ǁĂƐ ƚĂƐŬĞĚ ƚŽ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ ŵĂƚĞƌŝĂů ƐƵƉƉůǇ ĂŶĚ ƉƌĞĨĂďƌŝĐĂƟŽŶ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ƌĞŵŽǀĂů ĂŶĚ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŽĨ ƉŝƉŝŶŐ ƐǇƐƚĞŵƐ ŽŶ ďŽĂƌĚ ƚŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϳ͕ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ŽǀĞƌ ϭϬϬ͕ϬϬϬ ŵĂŶͲŚŽƵƌƐ ŽĨ ŝŶũƵƌǇͲĨƌĞĞ ƟŵĞ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ DŝĐŚĂĞů ŝƌĐŚ͕ 'ĞŶĞƌĂů DĂŶĂŐĞƌ ŽĨ ϯ DĞƚĂůƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ƚŚĞ ĨƵůů ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĞ ƐƵƉƉůǇ ŽĨ ŚŝŐŚ ĂŶĚ ůŽǁ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ƉŝƉŝŶŐ ƐǇƐƚĞŵƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ŶŽŶͲĚĞƐƚƌƵĐƟǀĞ ƚĞƐƟŶŐ ;E dͿ ƚŽ Ğƚ EŽƌƐŬĞ sĞƌŝƚĂƐ ; EsͿ ƐƉĞĐŝĮĐĂͲ ƟŽŶƐ͘ WĂŝŶƟŶŐ ǁĂƐ ĂůƐŽ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ĚƵƌŝŶŐ ƉƌĞĨĂďƌŝĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ĂŌĞƌ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͘ ͞KƵƌ ĐŽŵƉĂŶǇ ǁĂƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐŝƚĞ ƐƵƌǀĞǇ ƐƚĂŐĞ ƚŽ ĐŽŵƉůĞƟŽŶ ƉƌŝŽƌ ƚŽ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů͛Ɛ ĚĞƉĂƌƚƵƌĞ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĞǆĞĐƵƟŽŶ ƐƚĂŐĞ ĂŶĚ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƉƌĞĨĂďƌŝĐĂƟŽŶ ϯ DĞƚĂů ƐƉĞŶƚ ŝŶ ĞǆĐĞƐƐ ŽĨ ϭϬϬ͕ϬϬϬ ŵĂŶ ŚŽƵƌƐ ƚŽ ĐŽŵƉůĞƚĞ ƚŚĞ ƚĂƐŬ ŐŝǀĞŶ ǁŝƚŚ Ă ǌĞƌŽ ůŽƐƚ ƟŵĞ ŝŶũƵƌǇ ƐƚĂƚƵƐ͕͟ ƐĂǇƐ ŝƌĐŚ͘ dŚĞŝƌ ŽŶͲƐŝƚĞ ƚĞĂŵ ƌĂŶŐĞĚ ĨƌŽŵ ϰϬ ƚŽ ϳϬ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ƉĞƌŝŽĚ͘ ͞ ƚ ƚŚĞ ƐƚĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ Ă ůŽǁ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ǁĞƌĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĂŶĚ͕ ĂƐ ƚŚĞ

ƉƌŽũĞĐƚ ŵĂƚƵƌĞĚ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ŶƵŵďĞƌƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ͕ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐŝƚĞ ƚĞĂŵ ĐŽŶƐŝƐƚĞĚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ĞŶŐŝŶĞĞƌ͕ ƐŝƚĞ ƐƵƉĞƌǀŝƐŽƌ͕ ƚĞĂŵ ůĞĂĚĞƌƐ͕ ƋƵĂůŝƚǇ ŝŶͲ ƐƉĞĐƚŽƌƐ͕ ƐĂĨĞƚǇ ŽĸĐĞƌƐ͕ ƉŝƉĞ ĮƩĞƌƐ͕ ǁĞůĚͲ ĞƌƐ͕ ƌŝŐŐĞƌƐ ĂŶĚ ƐĞŵŝͲƐŬŝůůĞĚ ƚƌĂĚĞƐŵĞŶ͘ ŝƌĐŚ ƌĞƉŽƌƚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁĂƐ ƐĞĞŶ ĂƐ Ă ŵŝůĞƐƚŽŶĞ ŽŶĞ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ƐŝǌĞ ĂŶĚ ǀĂůƵĞ͕ ďƵƚ ĚŝĚ ŶŽƚ ĐŽŵĞ ǁŝƚŚŽƵƚ ŝƚƐ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ͘ ͞dŚĞ ĐůŝĞŶƚ͛Ɛ ƋƵĂůŝƚǇ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ƉƌŽǀĞĚ ĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ͕ ďƵƚ ƚŚĞƐĞ ǁĞƌĞ ŵĂŶĂŐĞĚ ĂŶĚ ĂĐŚŝĞǀĞĚ͕͟ ŚĞ ƐĂǇƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ǁŽƌŬ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĐĂƌĞĨƵů ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ ͞KŶ ƟŵĞ ĞǆĞĐƵƟŽŶ ĨŽƌ ĂŶǇ ƐĐŽƉĞ ĐŚĂŶŐĞƐ ǁĞƌĞ ǀŝƚĂů ƚŽ ƚŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ĂŶĚ ĂŶǇ ĨŽƌŵ ŽĨ ĚĞůĂǇƐ ŚĂĚ ĂŶ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉůĞƟŽŶ ĚĂƚĞ͘ ϯ DĞƚĂů ŚĂĚ ƐĞǀĞƌĂů ĐƌŝƟĐĂů ƉĂƚŚƐ ŽŶ ŽƵƌ ƐĐŽƉĞƐ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ƚŽ ďĞ ŵŽŶŝƚŽƌĞĚ͘͟ ŝƌĐŚ ŝƐ ƵƉďĞĂƚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ĨŽƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƚŽ ĂƩƌĂĐƚ ĨƵƌƚŚĞƌ ŵŝůĞƐƚŽŶĞƐ ƉƌŽũĞĐƚƐ͕ ďƵƚ ŵĂŝŶƚĂŝŶƐ ƚŚĂƚ ĞĂƌůŝĞƌ ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ ŝŶ ƉůĂŶͲ ŶŝŶŐ ǁŝůů ŝŵƉƌŽǀĞ ĂůůŝĂŶĐĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ůŽĐĂů ĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ Ă ƚƵƌŶŬĞǇ ƐŽůƵƟŽŶ ĨŽƌ ĨƵƚƵƌĞ ŵĂũŽƌ ĐŽŶƚƌĂĐƚƐ͘ ,Ğ ĂĚĚƐ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ƐŬŝůů ůĞǀĞů ŽĨ ƚŚĞ ůŽͲ ĐĂů ůĂďŽƵƌ ĨŽƌĐĞ ĂŶĚ ĐƌĞĂƟŶŐ ĂŶ ĂƉƉƌŽƉƌŝͲ ĂƚĞ ŵŝŶĚƐĞƚ ĨŽƌ ĞĸĐŝĞŶĐǇ ǁŝůů ĂůůŽǁ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƚŽ ďĞ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ĂŶĚ ŚŽƐƚ ŵĂũŽƌ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƌĞĨƵƌͲ ďŝƐŚŵĞŶƚ ƉƌŽũĞĐƚƐ͘

ŚĂůůĞŶŐŝŶŐ ƚŚƌƵƐƚĞƌ ƌĞŵŽǀĂů

ĂƉĞ ^ƵďƐĞĂ ǁĂƐ ĐŽŶƚƌĂĐƚĞĚ ƚŽ ƵŶĚĞƌͲ ƚĂŬĞ ƚŽƉƐŝĚĞ ĂŶĚ ƐƵďƐĞĂ ƐƵƉƉŽƌƚ ǁŽƌŬ ŽŶ ƚŚĞ ^ĐĂƌĂďĞŽ ϳ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝƚŚ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ǁŽƌŬ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐͲ ŝŶŐ ƌĞŵŽǀĂů ĂŶĚ ƌĞͲŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƵƌ ƚŚƌƵƐƚĞƌƐ͘ ͞tĞ ŚĂĚ Ă ƚĞĂŵ ŽĨ Ϯϴ ƉĞŽƉůĞ ŽŶ ďŽĂƌĚ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ĐůŽĐŬ ĨŽƌ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͕͟ ƐĂǇƐ ƌĂŝŐ WƌŝĐĞ ŽĨ ĂƉĞ ^ƵďƐĞĂ͕ ĞǆƉůĂŝŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ƚĞĂŵ ŚĂĚ ƚŽ ďĞ ƐĐĂůĞĚ ƵƉ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ͘ dŚĞ ĨƵůů ƐĐŽƉĞ ŽĨ ǁŽƌŬ ŝŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĞ ƐƵƉƉůǇ ŽĨ ŵŽŽƌŝŶŐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͖ ƚŚĞ ƐƵďƐĞĂ ƌĞŵŽǀĂů ĂŶĚ ƌĞͲŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƵƌ ƚŚƌƵƐƚĞƌƐ͖ Es ĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚ ƐƵďƐĞĂ ǁĞůĚŝŶŐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŽĨ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ ϭϮ ĐŽīĞƌĚĂŵƐ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽƵƌƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ͘ ͞dŚĞ ƌĞĂů ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ƌĞŵŽǀĂů ĂŶĚ ƌĞͲŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƵƌ ƚŚƌƵƐƚĞƌƐ͕͟ ƐĂǇƐ WƌŝĐĞ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƟŐŚƚ ƚŽůͲ ĞƌĂŶĐĞƐ ƌĞƐƵůƟŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĚƌĂŌ Ăƚ ĞƌƚŚ ŵĞĂŶƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ŚĂĚ ƚŽ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƟĚĞƐ ĂŶĚ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĂŶ ĂĐĐƵƌĂƚĞ ďĂƚŚǇŵĞƚƌŝĐ ƐƵƌǀĞǇ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ƵŶĚĞƌͲ ƚĂŬĞŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͘ ͞dŚĞƌĞ ǁĂƐ ǌĞƌŽ ƌŽŽŵ ĨŽƌ ŚŝĐĐŽƵŐŚƐ͕͟ ĂĚĚƐ WƌŝĐĞ ƌĞƉŽƌƟŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƚĂƐŬ ǁĂƐ ƵŶĚĞƌͲ ƚĂŬĞŶ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ǁŝƚŚŽƵƚ ŝŶĐŝĚĞŶƚ͘

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