TNPA / SAOGA Port Handbook for Upstream Oil and Gas Clients by More Maximum Media

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EUROPE

UAE

5,000nm

GOM

WEST AFRICA

7,500nm

SE ASIA

NIGERIA

EAST AFRICA TANZANIA

2,600nm ANGOLA BRAZIL

1,600nm 3,300nm

1,990nm

5,200nm

5,600nm

MOZAMBIQUE

1,100nm SOUTH AFRICA

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ƵƌƌĞŶƚ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ĐŽŶƐƚƌĂŝŶƚƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ĂĚĚƌĞƐƐĞĚ ďǇ ŶĞǁ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ƉƌŝŵĂƌŝůǇ ƵŶĚĞƌ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ͘

dŚĞ ůĂƵŶĐŚ ŽĨ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ ďǇ ƚŚĞ ^ƚĂƚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ŝŶ :ƵůǇ ϮϬϭϰ ƌĞƐƵůƚĞĚ ŝŶ ĂŶ ĂŶĂůǇƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƉŽƚĞŶƟĂů ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ŽĐĞĂŶƐ͘ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ͛Ɛ ŵĂŝŶ ŽďũĞĐƟǀĞ ǁĂƐ ƚŽ ĂƐƐĞƐƐ ŚŽǁ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶƐ͛ ĞĐŽŶŽŵǇ ĐĂŶ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ' W ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂŶĚ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ƐĞĐƚŽƌ͕ ĂůŝŐŶĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŝŽƌŝƟĞƐ ŽĨ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WůĂŶ͘ dŚĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶƐ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ĨŽƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƚŽ ĂĐŚŝĞǀĞ ' W ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ũŽď ĐƌĞĂƟŽŶ ďǇ ƉƵƌƐƵŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŶĞǁ ƉŽƌƚ ƌĞƉĂŝƌ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ƚŚĂƚ ĞǆŝƐƟŶŐ ƌĞƉĂŝƌ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂƌĞ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ĨƵƌƚŚĞƌ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ƌĞƉĂŝƌ ŵĂƌŬĞƚ͘ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ͛Ɛ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶƐ ƐƚƌŽŶŐůǇ ƵŶĚĞƌůŝŶĞĚ ĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ƚŚĞ ƌŽůĞ ŽĨ dƌĂŶƐŶĞƚ EĂƟŽŶĂů WŽƌƚƐ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;dEW Ϳ ĂƐ ƐĞƚ ŽƵƚ ŝŶ ^ĞĐƟŽŶ ϭϭ ŽĨ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů WŽƌƚƐ Đƚ ϭϮ ŽĨ ϮϬϬϱ͕ ǁŚŝĐŚ ŝŶĚŝĐĂƚĞƐ ƚŚĂƚ dEW ŵƵƐƚ ƉůĂŶ͕ ƉƌŽǀŝĚĞ͕ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƉŽƌƚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ ĂůƐŽ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ŐƌŽǁƚŚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶƐ͛ ĞĐŽŶŽŵǇ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ƌĞĂůŝƐĞĚ ƵŶůĞƐƐ ƚŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ŶĞǁ ƉŽƌƚ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂƌĞ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ĂƐ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ /ŶĚƵƐƚƌǇ ƐŽůƵƟŽŶƐ͕ ǁŝƚŚ ƐƚƌŽŶŐ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚƐ͕ / ͛Ɛ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƉĂŝƌ /ŶĚƵƐƚƌǇ͘ dEW ŝƐ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĚĞůŝǀĞƌǇ ŽĨ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ͘ dŽ ĚĞůŝǀĞƌ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ͕ ŶĞǁ ǀĞƐƐĞů ƌĞƉĂŝƌ ĨĂĐŝůŝƚǇ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ǁŝůů ďĞ ƉƵƌƐƵĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ƉŽƌƚƐ ŽĨ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ͕ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ ĂŶĚ ĂƐƚ >ŽŶĚŽŶ͕ ǁŚŝůƐƚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ƌĞĨƵƌďŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ĞǆŝƐƟŶŐ ǀĞƐƐĞů ƌĞƉĂŝƌ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƉƌŝŽƌŝͲ ƟƐĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ƉŽƌƚƐ ŽĨ ƵƌďĂŶ͕ ĂƐƚ >ŽŶĚŽŶ͕ WŽƌƚ ůŝǌĂďĞƚŚ͕ DŽƐƐĞů ĂǇ ĂŶĚ ĂƉĞ dŽǁŶ͘ dŚĞ ƌĞƉĂŝƌ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ƚŽ ďĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ Ăƚ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ^ĂůĚĂŶŚĂ͕ ĂŝŵĞĚ ƚŽ ƉŽƐŝƟŽŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĂƐ ĂŶ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĐŽŵƉůĞǆ ǁŝƚŚ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƌŝŐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ǀĞƐƐĞů ƌĞƉĂŝƌ ĐĂƉĂďŝůŝƟĞƐ͕ ǁŝůů ďĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĂŶĚ ĂůŝŐŶĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽŶĞ ;^ / Ϳ͘ dŚĞ ^ / ŚĂƐ ĂůƌĞĂĚǇ ĂƩƌĂĐƚĞĚ ŐůŽďĂů ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĂŶĚ ǁŝůů ƉƌŽǀŝĚĞ ůĂŶĚͲďĂƐĞĚ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽīƐŚŽƌĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ůŽŐŝƐƟĐƐ͕ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ƐĞƌǀŝĐŝŶŐ͕ ƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌ ĂŶĚ ĨĂďƌŝĐĂƟŽŶ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ŝŶ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĂŶĚ ƋƵĂǇƐŝĚĞ ĂĐĐĞƐƐ ĨŽƌ ǀĞƐƐĞů ĨĂďƌŝĐĂƟŽŶ͕ ůŽŐŝƐƟĐƐ ĂŶĚ ƌĞƉĂŝƌƐ͘ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ ǁŝůů ĐƌĞĂƚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ƚŽ ŝŶǀĞƐƚ ŝŶ ƉŽƌƚ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͘ dŚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ŶĞǁ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉƌŽũĞĐƚĞĚ Ăƚ Zϭϯ ďŝůůŝŽŶ͕ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ďŽƚŚ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂŶĚ ĞǆƉĂŶĚŝŶŐ ŵĂƌŝŶĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ǁŝƚŚŝŶ ƉŽƌƚƐ͘ 'ƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŽĐĞĂŶƐ͛ ĞĐŽŶŽŵǇ ĐĂŶ ŽŶůǇ ďĞ ƌĞĂůŝƐĞĚ ďǇ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ Ăƚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƉŽƌƚƐ͖ ĂŶĚ ĞǆĞĐƵƟŽŶ ĂŶĚ ĚĞůŝǀĞƌǇ ŽĨ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ ǁŝůů ƉŽƐŝƟŽŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ƚŽ ĐĂƉƚƵƌĞ ŝƚƐ ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ͘

dŚĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂͲ ƚŝŽŶƐ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ĨŽƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƚŽ ĂĐŚŝĞǀĞ ' W ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ũŽď ĐƌĞĂƚŝŽŶ ďǇ ƉƵƌƐƵͲ ŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉͲ ŵĞŶƚ ŽĨ ŶĞǁ ƉŽƌƚ ƌĞƉĂŝƌ ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐ ĂŶĚ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ƚŚĂƚ ĞǆŝƐƚŝŶŐ ƌĞƉĂŝƌ ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐ ĂƌĞ ŵĂŝŶͲ ƚĂŝŶĞĚ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ĨƵƌƚŚĞƌ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ƌĞƉĂŝƌ ŵĂƌŬĞƚ͘ KƉĞƌĂƚŝŽŶ WŚĂŬŝƐĂ͛Ɛ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ ƐƚƌŽŶŐůǇ ƵŶĚĞƌͲ ůŝŶĞĚ ĂŶĚ ƐƵƉͲ ƉŽƌƚĞĚ ƚŚĞ ƌŽůĞ ŽĨ dƌĂŶƐŶĞƚ EĂƚŝŽŶĂů WŽƌƚƐ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;dEW Ϳ ĂƐ ƐĞƚ ŽƵƚ ŝŶ ^ĞĐƚŝŽŶ ϭϭ ŽĨ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů WŽƌƚƐ Đƚ ϭϮ ŽĨ ϮϬϬϱ͕ ǁŚŝĐŚ ŝŶĚŝĐĂƚĞƐ ƚŚĂƚ dEW ŵƵƐƚ ƉůĂŶ͕ ƉƌŽǀŝĚĞ͕ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƉŽƌƚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘

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ĂƐƚ >ŽŶĚŽŶ

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WKZd^ d ^ d/KE ϱϲ WZK ^^ dEW ŝƐ ƚĂƐŬĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇ ƚŽ ĞŶƚĞƌ ŝŶƚŽ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ĂŶǇ ƉĞƌƐŽŶ ƚŽ ĂůůŽǁ ƚŚĞ ĚĞƐŝŐŶ͕ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ͕ ƌĞŚĂďŝůŝƚĂƟŽŶ͕ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ĮŶĂŶĐŝŶŐ͕ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ Ă ƉŽƌƚ ƚĞƌŵŝŶĂů Žƌ ƉŽƌƚ ĨĂĐŝůŝƚǇ͘ dŚŝƐ ŵƵƐƚ ďĞ ĚŽŶĞ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ Ă ƉƌŽĐĞƐƐ ƚŚĂƚ ŝƐ ĨĂŝƌ͕ ĞƋƵŝƚĂďůĞ͕ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚ͕ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ĂŶĚ ĐŽƐƚ ĞīĞĐƟǀĞ͘ dŚĞ ŶĞǁ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ Ăƚ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ^ĂůĚĂŶŚĂ͕ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ ĂŶĚ ĂƐƚ >ŽŶĚŽŶ ǁŝůů ĨŽůůŽǁ Ă ^ĞĐƟŽŶ ϱϲ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ dŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ďŝĚĚĞƌƐ ƚŽ ƌĞƐƉŽŶĚ ƚŽ Ă ƌĞƋƵĞƐƚ ĨŽƌ ƉƌŽƉŽƐĂů͘ ŝĚƐ ĂƌĞ ĞǀĂůƵĂƚĞĚ ƚĂŬŝŶŐ ŝŶƚŽ ĂĐĐŽƵŶƚ ƚŚĞ EĞǁ 'ƌŽǁƚŚ WĂƚŚͬ^ƵƉƉůŝĞƌ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚͬ ĐƌŝƚĞƌŝĂ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ƚĞĐŚŶŝĐĂů Įƚ͕ ǁŝƚŚ ƚŚƌĞƐŚŽůĚ ƚĂƌŐĞƚƐ ĨŽƌ ĞĂĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ƚǁŽ ƐƚĂŐĞƐ͘ KŶůǇ ŝĨ ƚŚĞ ďŝĚ ƉĂƐƐĞƐ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŚƌĞƐŚŽůĚƐ͕ ǁŝůů ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ĞǀĂůƵĂƟŽŶ ďĞ ĚŽŶĞ͘ EĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ǁŝůů ƚŚĞŶ ĨŽůůŽǁ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ďŝĚĚĞƌ ĂŶĚ ĂŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ͘

ϭϬ WKZd , E KK<

dŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ dƌĂĚĞ ĂŶĚ /ŶĚƵƐƚƌǇ ; d/Ϳ ŽīĞƌƐ ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ^ƉĞĐŝĂů ĐŽŶŽŵŝĐ ŽŶĞƐ Ă ŶĞǁ ƐĞƚ ŽĨ ŝŶĐĞŶƟǀĞƐ ĂƐ ůŝƐƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ dĂǆĂƟŽŶ >ĂǁƐ ŵĞŶĚŵĞŶƚ Đƚ EŽ͘ ϰϯ ŽĨ ϮϬϭϰ͗ \ ϭϱ ƉĞƌĐĞŶƚ ĐŽƌƉŽƌĂƚĞ ŝŶĐŽŵĞ ƚĂǆ ƌĂƚĞ ĨŽƌ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ǁŚŽ ƋƵĂůŝĨǇ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŚƌŽƵŐŚ

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ƵƌďĂŶ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ǌŽŶĞƐ͕ ƚŽ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ ĚĞǀĞůŽƉĞƌƐ ƚŽ ŝŶǀĞƐƚ ŝŶ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ƉƌĞŵŝƐĞƐ͖ ĂŶĚ \ ŽŶĂƟŽŶ ƚŽ ƉƵďůŝĐͲďĞŶĞĮƚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ͗ ƵƌƌĞŶƚůǇ ĚĞĚƵĐƟďůĞ ƵƉ ƚŽ ϭϬ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽĨ ƚĂǆĂďůĞ

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^Khd, &Z/ E /E h^dZ/ > s >KWD Ed KE ^͗ ƩĂĐŚĞĚ ƚŽ ƉŽƌƚƐ͗ \ \ \ \

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ƩĂĐŚĞĚ ƚŽ ĂŝƌƉŽƌƚƐ͗

\ ƵďĞ dƌĂĚĞƉŽƌƚ ;<ǁĂ ƵůƵ EĂƚĂů Ăƚ <ŝŶŐ ^ŚĂŬĂ ĂŝƌƉŽƌƚͿ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ / ͛Ɛ ĞǆŝƐƚ ĂƐ ^ƉĞĐŝĂů ĐŽŶŽŵŝĐ ŽŶĞƐ͘

KDD Z / > /E / dKZ^ d/D ͗ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ^ƚĂŶĚĂƌĚ dŝŵĞ ŝƐ ƚǁŽ ŚŽƵƌƐ ĂŚĞĂĚ ŽĨ 'ƌĞĞŶǁŝĐŚ ;hd Ϳ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ͞ƐƵŵŵĞƌ ƟŵĞ͟ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚ ƚŚĂƚ͕ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚĞƌŶ ƐƵŵŵĞƌ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ^ƚĂŶĚĂƌĚ ƟŵĞ ŝƐ ŽŶůǇ ŽŶĞ ŚŽƵƌ ĂŚĞĂĚ ŽĨ ƌŝƟƐŚ ^ƵŵŵĞƌ dŝŵĞ͘ > E'h ' ͗ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŚĂƐ Ă ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŽĸĐŝĂů ůĂŶŐƵĂŐĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŶŐůŝƐŚ͘ tŝƚŚ ĨĞǁ ĞǆĐĞƉƟŽŶƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŶŐůŝƐŚ ŝƐ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ĂŶĚ ŝƐ ƚŚĞ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ůĂŶŐƵĂŐĞ ŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐ͘ ŶŐůŝƐŚ ŝƐ ƵŶŝǀĞƌƐĂůůǇ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ ƌĞŐŝŽŶ ŚĂƐ Ă ƐƚƌŽŶŐ ĨƌŝŬĂĂŶƐ ŝŶŇƵĞŶĐĞ͘ > ' > ^z^d D͗ ĞƐƉŝƚĞ ďĞŝŶŐ ƐƚƌŽŶŐůǇ ŝŶŇƵĞŶĐĞĚ ďǇ ƌŝƟƐŚ ƉƌĂĐƟĐĞ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƐƟůů ƵƐĞƐ ƚŚĞ ZŽŵĂŶ ƵƚĐŚ ƐǇƐƚĞŵ ŽĨ ůĂǁ͘ dŚŝƐ ͞ŵŝǆĞĚ ƐǇƐƚĞŵ͟ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞƐ Ă Đŝǀŝů ůĂǁ ĚƌĂǁŶ ĨƌŽŵ ZŽŵĂŶ ƵƚĐŚ >Ăǁ͖ Ă ĐŽŵŵŽŶ ůĂǁ ĚƌĂǁŶ ĨƌŽŵ ŶŐůŝƐŚ ŽŵŵŽŶ >Ăǁ ĂŶĚ͕ ǁŚĞƌĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ͕ ĞůĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐƵƐƚŽŵĂƌǇ ůĂǁƐ ŽĨ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ĞƚŚŶŝĐ ŐƌŽƵƉƐ͘ /Ŷ ŐĞŶĞƌĂů͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ůĂǁ ĨŽůůŽǁƐ ŶŐůŝƐŚ ƉƌĂĐƟĐĞ ŝŶ ĐƌŝŵŝŶĂů ĂŶĚ Đŝǀŝů ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͕ ŝŶ ĐŽŵƉĂŶǇ ůĂǁ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ůĂǁ ŽĨ ĞǀŝĚĞŶĐĞ͘ /ƚ ĨŽůůŽǁƐ ZŽŵĂŶ ƵƚĐŚ >Ăǁ ŝŶ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ůĂǁ͕ ůĂǁ ŽĨ ĚĞůŝĐƚ ;ƚŽƌƚͿ͕ ůĂǁ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶƐ͕ ůĂǁ ŽĨ ƚŚŝŶŐƐ͕ ĨĂŵŝůǇ ůĂǁ͕ ĞƚĐ͘ dŚĞ ĂĚŽƉƟŽŶ͕ ŝŶ ϭϵϵϲ͕ ŽĨ Ă ŶĞǁ ĐŽŶƐƟƚƵƟŽŶ ŝŵƉŽƐĞĚ ĂŶ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ůĂǇĞƌ ƚŽ ƚŚĞ ůĞŐĂů ƐǇƐƚĞŵ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ Ă ůĞŐĂůůǇ ďŝŶĚŝŶŐ͕ ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ ďŝůů ŽĨ ƌŝŐŚƚƐ͖ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ĨŽƌ ĂŶ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ũƵĚŝĐŝĂƌǇ ĂŶĚ Ă ŽŶƐƟƚƵƟŽŶĂů ŽƵƌƚ ĂƐ Ă ĐŽƵƌƚ ŽĨ ĮŶĂů ƌĞĐŽƵƌƐĞ͘ KEKDz͗ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ƌĂŶŬĞĚ ĂƐ ĂŶ ƵƉƉĞƌͲŵŝĚĚůĞ ŝŶĐŽŵĞ ĞĐŽŶŽŵǇ ďǇ ƚŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ͘ /ƚ ŚĂƐ Ă ƌĞĂƐŽŶĂďůǇ ĚŝǀĞƌƐŝĮĞĚ ĞĐŽŶŽŵǇ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ŵŝŶŝŶŐ͕ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ĮƐŚŝŶŐ͕ ǀĞŚŝĐůĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ĂŶĚ ĂƐƐĞŵďůǇ͕ ĨŽŽĚ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ͕ ĐůŽƚŚŝŶŐ ĂŶĚ ƚĞǆƟůĞƐ͕ ƚĞůĞĐŽŵŵƵŶŝͲ ĐĂƟŽŶ͕ ĞŶĞƌŐǇ͕ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂŶĚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ ƉƌŽƉĞƌƚǇ͕ ƚŽƵƌŝƐŵ͕ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͕ ĂŶĚ ǁŚŽůĞƐĂůĞ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƌĞƚĂŝů ƚƌĂĚĞ͘

WKZd , E KK< ϭϭ

/EdZK h d/KE

ŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŚĂƐ Ă ŚĞĂǀŝůǇ ƌĞŐƵůĂƚĞĚ ĞĐŽŶŽŵǇ ŝŶŇƵĞŶĐĞĚ ďǇ ^ƚĂƚĞ ŽǁŶĞƌƐŚŝƉ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ůĂďŽƵƌ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ͘ ŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ĞŵĞƌŐŝŶŐ ĞĐŽŶŽŵŝĞƐ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƌĂƚĞƐ ŚŝŐŚůǇ ŽŶ ĂīŽƌĚĂďŝůŝƚǇ ĂŶĚ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ĐĂƉŝƚĂů͕ ĮŶĂŶĐŝĂů ŵĂƌŬĞƚ ƐŽƉŚŝƐƟĐĂƟŽŶ͕ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƚĂǆ ƌĂƚĞƐ ĂŶĚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ /ƚ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ƌĂƚĞ ĂƐ ŚŝŐŚůǇ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŽŶ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ŽĨ ĐŽƐƚ ĂŶĚ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ůĂďŽƵƌ͕ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ĂŶĚ ŝŶŶŽǀĂƟŽŶ͘ Z/D E ^ hZ/dz͗ ƌŝŵĞ ůĞǀĞůƐ ĐĂŶ ďĞ Ă ĐŽŶĐĞƌŶ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ǀŝƐŝƚŽƌƐ ĂƌĞ ĂĚǀŝƐĞĚ ƚŽ ďĞ ǀŝŐŝůĂŶƚ͘

E</E'͗ dŚĞ ďĂŶŬŝŶŐ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŽƉĞƌĂƚĞ ƵŶĚĞƌ Ă ƐƚƌŽŶŐ ƌĞŐƵůĂƚŽƌǇ ĂŶĚ ůĞŐĂů ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ƚŚĂƚ ŝƐ ŚŝŐŚůǇ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůǇ͘ ĨƵůů ƌĂŶŐĞ ŽĨ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů͕ ƌĞƚĂŝů ĂŶĚ ŵĞƌĐŚĂŶƚ ďĂŶŬŝŶŐ͕ ŵŽƌƚŐĂŐĞ ůĞŶĚŝŶŐ͕ ŝŶƐƵƌĂŶĐĞ ĂŶĚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘ dŚĞ ŝŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ ŽĨ ŶĞǁ ƚĞĐŚŶŽůŽŐǇ ƐƵĐŚ ĂƐ /ŶƚĞƌŶĞƚ ďĂŶŬŝŶŐ͕ ŵŽďŝůĞ ƉŚŽŶĞ ďĂŶŬŝŶŐ ĂŶĚ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐĞůĨͲƐĞƌǀŝĐĞ ƉƌŽĚƵĐƚƐ͕ ŝƐ ĂŶ ŝŶƚĞŐƌĂů ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐĞƌǀŝĐĞ͘ dŚĞ ŵĞƌĐŚĂŶƚ ďĂŶŬŝŶŐ ĂŶĚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ďĂŶŬŝŶŐ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ ĐĂŶ ƐĞƌǀĞ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞͲ ŵĞŶƚƐ ŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĂŶĚ ĨŽƌĞŝŐŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĨŽƌ ďĂŶŬŝŶŐ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞ ĂĚǀŝĐĞ ƚŽ ďŽƚŚ ůŽĐĂů ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐůŝĞŶƚƐ ŽŶ ƚĂǆĂƟŽŶ ĂŶĚ ůĞŐĂů ĂƐƉĞĐƚƐ͘ d y d/KE͗ WĞƌƐŽŶĂů dĂǆ͗ ǆƉĂƚƌŝĂƚĞƐ ŵĂǇ ƌĞƐŝĚĞ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĨŽƌ ƵƉ ƚŽ ϭϴϯ ĚĂǇƐ ŝŶ ĂŶǇ ƚĂǆ ǇĞĂƌ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ůŝĂďůĞ ĨŽƌ ƉĞƌƐŽŶĂů ƚĂǆ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ǁŽƌůĚͲǁŝĚĞ ĞĂƌŶŝŶŐƐ͘ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŝŶĐŽŵĞ ƚĂǆ ƚŽƉƐ ŽƵƚ Ăƚ ϰϭ ƉĞƌĐĞŶƚ ĂŶĚ ĐŽƌƉŽƌĂƚĞ ƚĂǆ Ăƚ Ϯϴ ƉĞƌĐĞŶƚ͘ sĂůƵĞ ĚĚĞĚ dĂǆ ;s dͿ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ůĞǀŝĞĚ Ăƚ Ă ƌĂƚĞ ŽĨ ϭϰ ƉĞƌĐĞŶƚ ŽŶ ŵŽƐƚ ƉƵƌĐŚĂƐĞĚ ŝƚĞŵƐ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ďĂƐŝĐ ŶĞĐĞƐƐŝƟĞƐ ĂƌĞ ĞǆĞŵƉƚ͘ KƚŚĞƌ ĚĞĚƵĐƟŽŶƐ ŝŶĐůƵĚĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶƐ ƚŽ ƚŚĞ hŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ /ŶƐƵƌĂŶĐĞ &ƵŶĚ ;h/&Ϳ ƚŚĂƚ ŝŶƐƵƌĞƐ ǁŽƌŬĞƌƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ƌŝƐŬ ŽĨ ůŽƐƐ ŽĨ ŝŶĐŽŵĞ͘ h^dKD^ E y /^ ͗ 'ŽŽĚƐ ŝŵƉŽƌƚĞĚ ŝŶƚŽ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂƌĞ ŝŶ ŐĞŶĞƌĂů ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ŝŵƉŽƌƚ ĚƵƚǇ ĂŶĚ ƚŽ s d͘ dŚĞ ƵƐƚŽŵƐ Đƚ͕ ƌĞĂĚ ŝŶ ĐŽŶũƵŶĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ^ĐŚĞĚƵůĞ ϭ ƚŽ ƚŚĞ s d Đƚ͕ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ZĞǀĞŶƵĞ ^ĞƌǀŝĐĞ ;^ Z^Ϳ ƚŽ ƐĞĐƵƌĞ ƚŚŝƐ ĚƵƚǇ ĂŶĚ s d ůŝĂďŝůŝƚǇ ƉĞŶĚŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŵƉůĞƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐƵƐƚŽŵƐ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͘ ^ĐŚĞĚƵůĞ ϭ ƚŽ ƚŚĞ s d Đƚ ƐƉĞĐŝĮĐĂůůǇ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ƚŚĂƚ ͞ƚŚĞ ƚĂǆ ŝƐ ƐĞĐƵƌĞĚ͕ ŝŶ ƉĂƌƚ Žƌ ŝŶ ĨƵůů͕ ďǇ ƚŚĞ ůŽĚŐŝŶŐ ŽĨ Ă ƉƌŽǀŝƐŝŽŶĂů ƉĂǇŵĞŶƚ Žƌ ďŽŶĚ͕ ĞǆĐĞƉƚ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞƌ͕ ŝŶ ĞǆĐĞƉƟŽŶĂů ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ͕ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ĚŝƌĞĐƚƐ͙͟ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ǁŚĞƌĞ ŐŽŽĚƐ ĂƌĞ͗ \ dĞŵƉŽƌĂƌǇ ŝŵƉŽƌƚƐ ĨŽƌ ƐƚŽƌĂŐĞ ƉƵƌƉŽƐĞƐ͖ \ dĞŵƉŽƌĂƌǇ ŝŵƉŽƌƚƐ ĨŽƌ ƌĞƉĂŝƌ Žƌ ƌĞĐŽŶĚŝƟŽŶŝŶŐ ƉƵƌƉŽƐĞƐ͖ \ ĐŽŵďŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĂďŽǀĞ͖ \ KƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ dĞƌƌŝƚŽƌŝĂů tĂƚĞƌƐ͖ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚ ĚƵƚǇ ŵĂǇ͕ ŽŶ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ĂƐ ƐĞƚ ŽƵƚ ŝŶ ^ĐŚĞĚƵůĞ ϰ ŽĨ ƚŚĞ ƵƐƚŽŵƐ Đƚ͕ ďĞ ƌĞďĂƚĞĚ͘ ^ŝŵŝůĂƌůǇ͕ ƚŚĞ s d ƉĂǇĂďůĞ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ^ĞĐƟŽŶ ϭϯ ŽĨ ƚŚĞ s d Đƚ ŵĂǇ ďĞ ĞǆĞŵƉƚĞĚ ŽŶ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞƐĞ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ͘

ϭϮ WKZd , E KK<

/EdZK h d/KE

dŚŝƐ ƌĞďĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚ ĚƵƚǇ ůŝĂďŝůŝƚǇ ĂŶĚ ĞǆĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ s d ůŝĂďŝůŝƚǇ ŝƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ĐŽŶͲ ƟŶŐĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞ ƌĞͲĞǆƉŽƌƚĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŐŽŽĚƐ ŝŶ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƌĞďĂƚĞ ŝƚĞŵ͘ dŽ ůŝŵŝƚ ƌŝƐŬ ^ Z^ ƵƐƵĂůůǇ ƌĞƋƵŝƌĞƐ Ă ƐĞĐƵƌŝƚǇ ĚĞƉŽƐŝƚ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚŝƐ ƉŽƚĞŶƟĂů s d ůŝĂďŝůŝƚǇ͘ dŝŵĞ ůŝŵŝƚƐ͗ dŚĞ ƟŵĞ ůŝŵŝƚƐ ĂůůŽǁĞĚ ďǇ ^ĐŚĞĚƵůĞ ϰ ŽĨ ƚŚĞ ƵƐƚŽŵƐ Đƚ ĂŶĚ ^ĐŚĞĚƵůĞ ϭ ŽĨ ƚŚĞ s d Đƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ŝŵƉŽƌƚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ĂƌĞ͗ \ ^ŝǆ ŵŽŶƚŚƐ ĨŽƌ ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ŝŵƉŽƌƚƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ŐŽŽĚƐ ǁŝůů ďĞ ĞǆƉŽƌƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ͖ ĂŶĚ \ dǁĞůǀĞ ŵŽŶƚŚƐ ĨŽƌ ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ŝŵƉŽƌƚ ĨŽƌ ƌĞƉĂŝƌ ƉƵƌƉŽƐĞƐ͘ dŚĞƐĞ ƟŵĞ ůŝŵŝƚƐ ŵĂǇ ďĞ ĞǆƚĞŶĚĞĚ ďǇ ^ Z^ ŝŶ ͞ĞǆĐĞƉƟŽŶĂů ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ͕͟ ďƵƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚǇ ĂƌŽƵŶĚ ǁŚĞƚŚĞƌ ^ Z^ ǁŝůů ĂůůŽǁ ƐƵĐŚ ĞǆƚĞŶƐŝŽŶ͘ ^ĞĐƵƌŝƚǇ ĚĞƉŽƐŝƚƐ͗ dŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƐĞĐƵƌŝƚǇ ƚŚĂƚ ǁŝůů ďĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ǁŚĞŶ ŐŽŽĚƐ ĂƌĞ ŝŵƉŽƌƚĞĚ ƵŶĚĞƌ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĐƵƐƚŽŵƐ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ŝƐ͕ ƚŽ Ă ĐĞƌƚĂŝŶ ĞǆƚĞŶƚ͕ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ďǇ ƚŚĞ ^ Z^ ͞ ǆƚĞƌŶĂů WŽůŝĐǇ ^ĞĐƵƌŝƟĞƐ͟ ƵŶĚĞƌ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ^ Ͳ^ ͲϬϱ͘ /Ŷ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉŽůŝĐǇ ĚŽĐƵŵĞŶƚ͕ ^ Z^ ƐŚŽƵůĚ ƐĞĐƵƌĞ ƚŚĞ ĨƵůů ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ĚƵƚǇ ĂŶĚ s d ƚŚĂƚ ŵĂǇ ďĞĐŽŵĞ ĚƵĞ͘ tŚŝůĞ ŐĞŶĞƌĂůůǇ ŵĂŶĂŐĞĂďůĞ͕ ƉŽƚĞŶƟĂů ĐůŝĞŶƚƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĂǁĂƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ĐĂŶ ďĞ ƟŵĞ ĐŽŶƐƵŵŝŶŐ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ĂĚǀŝƐĂďůĞ ƚŽ ƵƐĞ Ă ŐŽŽĚ ĂŐĞŶƚ͘

^/ ^ Zs/ ^ KDDK d/KE͗ ůů ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ŵĂũŽƌ ĐĞŶƚƌĞƐ ŽīĞƌ Ă ǁŝĚĞ ǀĂƌŝĞƚǇ ŽĨ ĂĐĐŽŵŵŽͲ ĚĂƟŽŶ ŽƉƟŽŶƐ ĨƌŽŵ ƵƉŵĂƌŬĞƚ ŚŽƚĞůƐ ƚŽ ďĞĚ ĂŶĚ ďƌĞĂŬĨĂƐƚƐ ĂŶĚ ƐĞůĨͲĐĂƚĞƌŝŶŐ ĂƉĂƌƚŵĞŶƚƐ͘ ,ŽƐƚĞůͲƚǇƉĞ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ĨŽƌ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ ŝƐ ůĞƐƐ ǁŝĚĞůǇ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘ &Z ^, t d Z͗ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŚĂƐ Ă ŵŽĚĞƌŶ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůǇ͘ dŚĞ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ĨƌĞƐŚ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůǇ ŝƐ ŽĨ Ă ǀĞƌǇ ŚŝŐŚ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ƐĂĨĞ ƚŽ ĚƌŝŶŬ ƚŚĞ ƚĂƉ ǁĂƚĞƌ͘ ^ƵƉƉůŝĞƐ ŽĨ ĨƌĞƐŚ ǁĂƚĞƌ ĂƌĞ ĂĚĞƋƵĂƚĞ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ƌĞƐƚƌŝĐƟŽŶƐ ŽŶ ĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ƐůŝĚŝŶŐ ƐĐĂůĞ ŽĨ ƚĂƌŝīƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ǁĂƚĞƌ͘

ůĞĐƚƌŝĐŝƚǇ ƐƵƉƉůŝĞƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŽƉĞƌĂƚĞ ƵŶĚĞƌ ƐƚƌĂŝŶ ĂŶĚ ƐŬŽŵ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĨŽƌĐĞĚ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ůŽĂĚͲƐŚĞĚĚŝŶŐ͘ ŽŵƉĂŶŝĞƐ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚƐ ĨĂůů ƵŶĚĞƌ EĂƟŽŶĂů <ĞǇ WŽŝŶƚ ƌĞĂƐ ĂŶĚ ĂƌĞ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ĨƌĞĞ ĨƌŽŵ ůŽĂĚͲƐŚĞĚĚŝŶŐ͘

> dZ/ /dz͗ ŽŵĞƐƟĐ ĂŶĚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ĞůĞĐƚƌŝĐŝƚǇ ƐƵƉƉůǇ ŝƐ ϱϬ ,ǌ ŐĞŶĞƌĂůůǇ Ăƚ ϮϮϬͬϯϴϬ s ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ /E&KZD d/KE E KDDhE/ d/KE^͗ dŚĞ ŶĂƟŽŶĂů ƉŽƐƚ ŽĸĐĞ ŽƉĞƌĂƚĞƐ Ă ƐƉƌĞĂĚ ŽĨ ƉŽƐƚ ŽĸĐĞƐ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐĂůůǇ ƉůĂĐĞĚ ŝŶ Ăůů ƚŽǁŶƐ ĂŶĚ ĐŝƟĞƐ͘ DĂŶǇ ůĞĂĚŝŶŐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂŶĚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ůŽĐĂů ĐŽƵƌŝĞƌ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ŝŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶ͘ ĞůŝǀĞƌǇ ďǇ ƉŽƐƚ Žƌ ďǇ ĐŽƵƌŝĞƌ ĐŽŶĨŽƌŵƐ ƚŽ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŶŽƌŵƐ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞůǇ͘ &ŝǆĞĚ ůŝŶĞ ƉŚŽŶĞƐ͕ ŵŽďŝůĞ ;ĐĞůůͿ ƉŚŽŶĞƐ͕ /ŶƚĞƌŶĞƚ ĂŶĚ ĞŵĂŝů ĂƌĞ Ăůů ĂǀĂŝůĂďůĞ͘ ^ƵďŵĂƌŝŶĞ ĐĂďůĞ ĂŶĚ ƐĂƚĞůůŝƚĞ ŶĞƚǁŽƌŬƐ ƉƌŽǀŝĚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͘ ^ dϮ ĮďƌĞ ŽƉƟĐ ƐƵďŵĂƌŝŶĞ ĐĂďůĞ ůŝŶŬƐ ĂƉĞ dŽǁŶ ƚŽ ƵƌŽƉĞ ĂŶĚ ƚŚĞ h^ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ƐǇƐƚĞŵ ŝƐ ďĞŝŶŐ ĞǆƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ &Ăƌ ĂƐƚ͘ DŽďŝůĞ ŶĞƚǁŽƌŬƐ ĂƌĞ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů '^D ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĂŶĚ ϯ' ĚĂƚĂ ŶĞƚǁŽƌŬƐ ĂƌĞ ǁŝĚĞůǇ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘ >d ĚĂƚĂ ŶĞƚǁŽƌŬƐ ŚĂǀĞ ĂůƐŽ ďĞĞŶ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚ͘

WKZd , E KK< ϭϯ

/EdZK h d/KE

&ŽƌĞŝŐŶĞƌƐ ĐĂŶ ŽďƚĂŝŶ ƉĂǇͲĂƐͲǇŽƵͲŐŽ ^/D ĐĂƌĚƐ Žƌ ϮϰͲŵŽŶƚŚ ĐŽŶƚƌĂĐƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞƐĞ ŽƉĞƌĂƚŽƌƐ͕ ďƵƚ ǁŝůů ŚĂǀĞ ƚŽ ƌĞŐŝƐƚĞƌ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ZĞŐƵůĂƟŽŶ ŽĨ /ŶƚĞƌĐĞƉƟŽŶ ŽĨ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ WƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶͲZĞůĂƚĞĚ /ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ Đƚ ;Z/ Ϳ͘ Ɛ ƐƵĐŚ͕ Ă ǀĂůŝĚ ƉĂƐƐƉŽƌƚ ĂŶĚ ƉƌŽŽĨ ŽĨ ĂĚĚƌĞƐƐ ;ĨƌŽŵ ŚŽƚĞů Žƌ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ƉƌŽǀŝĚĞƌͿ ŵƵƐƚ ďĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ǁŚĞŶ ƉƵƌĐŚĂƐŝŶŐ Ă ^/D ĐĂƌĚ Žƌ ĚĂƚĂ ƉĂĐŬĂŐĞ͘

dZ E^WKZd Z/s/E'͗

ƌŝǀĞ ŽŶ ůĞŌ ŚĂŶĚ ƐŝĚĞ &ƌĞĞǁĂǇ ƐƉĞĞĚ ůŝŵŝƚ͗ ϭϮϬŬŵͬŚƌ hƌďĂŶ ƐƉĞĞĚ ůŝŵŝƚ͗ ϲϬŬŵͬŚƌ

Z ,/Z ͗

DŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƌ ŚŝƌĞ ŽƉĞƌĂƚŽƌƐ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ Ăƚ Ăůů ĚŽŵĞƐƟĐ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂŝƌƉŽƌƚƐ͘

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ĂŶĚ DĂƌŝŶĞ ZĞƉĂŝƌ ůƵƐƚĞƌ͖ \ WƌŽǀŝĚĞ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌŶĂů ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƚŽ ĞŶĂďůĞ ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ƚŽ ƐĞƚ ƵƉ ƚŚĞŝƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͖ \ WƌŽǀŝĚĞ ƐƵŝƚĂďůĞ ůĂŶĚ ĨŽƌ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͖ ĂŶĚ \ ƐƐŝƐƚ ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƐĞ ŽĨ ŽŝŶŐ ƵƐŝŶĞƐƐ

dŚĞ ^ / ǁŝůů ĨŽĐƵƐ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ƚŽ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŝƚƐ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ͕ ĂŶĚ ǁŝůů ĚĞǀĞůŽƉ ƐŽůƵƟŽŶƐ ƚŽ ƌĞŵŽǀĞ ďĂƌƌŝĞƌƐ ĂŶĚ ĂĚĚƌĞƐƐ ŝƐƐƵĞƐ͘ dŚĞ ĐŽƌĞ ƐĞĐƚŽƌͲĨŽĐƵƐ ŽĨ ƚŚĞ Kŝů Θ 'ĂƐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ĂŶĚ DĂƌŝŶĞ ZĞƉĂŝƌ ^ĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĨƌŽŵ ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ŝƐ ĨŽĐƵƐĞĚ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĮǀĞ ĂƌĞĂƐ͗ \ \ \ \ \

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tŚĂƚ ŽĞƐ ƚŚĞ / WƌŽŐƌĂŵŵĞ KīĞƌ /ŶǀĞƐƚŽƌƐ͍ /ŶĐŽƌƉŽƌĂƟŶŐ Ă ƵƐƚŽŵƐ ŽŶƚƌŽů ƌĞĂ ; Ϳ Žƌ &ƌĞĞƉŽƌƚ͗ dŚĞ ^ƉĞĐŝĂů ĐŽŶŽŵŝĐ ŽŶĞƐ ;^ Ϳ >ĞŐŝƐůĂƟŽŶ ĂůůŽǁƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ / ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ĂŶĚ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ĂŶ ĂƐĞ ŽĨ ŽŝŶŐ ƵƐŝŶĞƐƐ ŵŽĚĞů ĨŽƌ /ŶǀĞƐƚŽƌƐ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƉƵďůŝĐ ĂŶĚ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ƌŽůĞ ƉůĂǇĞƌƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ Ă ƵƐƚŽŵƐ ŽŶƚƌŽů ƌĞĂ ; Ϳ Žƌ &ƌĞĞƉŽƌƚ͘ dŚĞ ŵĞĂŶƐ ŶŽ s d Žƌ ĚƵƟĞƐ ǁŝůů ďĞ ĚƵĞ ŽŶ ŐŽŽĚƐ ůĂŶĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ǌŽŶĞ͕ ǁŝƚŚ Ă ĨŽĐƵƐ ŽŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ŚĂŶĚůŝŶŐ ĞĸĐŝĞŶĐŝĞƐ ĂŶĚ ƚƵƌŶĂƌŽƵŶĚ ƟŵĞ͘ dŚĞƌĞ ǁŝůů ďĞ ŶŽ ƟŵĞ ůŝŵŝƚĂƟŽŶƐ ŽŶ ŐŽŽĚƐ ďƌŽƵŐŚƚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ǌŽŶĞ͘ dŚĞ ĐŽŶĐĞƉƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐƟŶŐ ĂƐ Ă &ƌĞĞƉŽƌƚ ŝƐ ƌĞůĂƟǀĞůǇ ŶĞǁ ƚŽ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝƐ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ĂƩƌĂĐƚ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁŚŽ ǁĂŶƚ ƚŽ ƵƟůŝƐĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĞǆŝƐƟŶŐ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ďĂƐĞ ƚŽ ƐĞƌǀŝĐĞ ƚŚĞ tĞƐƚ ĂŶĚ ĂƐƚ ĨƌŝĐĂŶ ŵĂƌŬĞƚƐ͘

DĞŵŽƌĂŶͲ ĚƵŵ ŽĨ hŶĚĞƌͲ ƐƚĂŶĚŝŶŐ ƐŝŐŶĞĚ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ / ĂŶĚ ƚŚĞ dƌĂŶƐŶĞƚ EĂƚŝŽŶĂů WŽƌƚƐ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;dEW Ϳ ŝŶ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϰ ĨƵƌƚŚĞƌƐ ƚŚĞ ŽďũĞĐƚŝǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ĂŶ Kŝů Θ 'ĂƐ ĂŶĚ DĂƌŝŶĞ ZĞƉĂŝƌ /ŶĚƵƐƚƌǇ͕ ǁŝƚŚŝŶ ĂŶĚ ĂĚũĂĐĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ^ĂůĚĂŶŚĂ͕ ĂŶĚ ŝŶ ƐŽ ĚŽŝŶŐ͕ ŽĨĨĞƌ Ă ĐŽŵƉƌĞͲ ŚĞŶƐŝǀĞ ǀĂůƵĞ ƉƌŽƉŽƐŝƚŝŽŶ ƚŽ ƚŚĞ KĨĨƐŚŽƌĞ Kŝů Θ 'ĂƐ /ŶĚƵƐƚƌǇ ǁŝƚŚ Ă ǀŝĞǁ ƚŽ ĐĂƚĞƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐĞĂŵůĞƐƐ ĚĞůŝǀĞƌǇ ŽĨ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ /ŶĚƵƐƚƌǇ

^ > E, z

^ > E, z /

>ĂŶĚ ǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ͕ dĞŶƵƌĞ ĂŶĚ /ŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͗ Ɛ ƚŚĞ ĮƌƐƚ / ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ƚŽ ďĞ ŐƌĂŶƚĞĚ ůĂŶĚ ŽǁŶĞĚ ďǇ dEW ƚŚĞ ^ / ŝƐ ĂďůĞ ƚŽ ŽīĞƌ Ă ĐŽŶƟŐƵŽƵƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂĐƌŽƐƐ ďĂĐŬͲŽĨͲƉŽƌƚ ůĂŶĚ͕ dƌĂŶƐŶĞƚ ůĂŶĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƚĞƌŵŝŶĂůƐ ŝŶ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ͘ dŚŝƐ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ĚŽ ŶŽƚ ŶĞĞĚ ƚŽ ĨŽůůŽǁ Ă ƚĞŶĚĞƌ ƉƌŽĐĞƐƐ ĨŽƌ ůĂŶĚͲƚŽͲůĞĂƐĞ͕ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ƐĞĂŵůĞƐƐ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ĂŶĚ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ŐŽŽĚƐ ŝŶ ƚŚĞ ŽŶĞ͘ dŚĞ ^ / ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϯϯϬŚĂ ŽĨ ŐƌĞĞŶͲĮĞůĚ ůĂŶĚ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞĞƉĞƐƚ ƉŽƌƚƐ ŝŶ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ͘ dŚĞ ůĂŶĚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŽŶĞ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ŽŶ Ă ůĞĂƐĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ŽĨ ƵƉ ƚŽ Ϯϱ ǇĞĂƌƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ

WKZd , E KK< Ϯϳ

^ > E, z KEd d^͗

dĞůĞƉŚŽŶĞ͗

нϮϳ ϴϰ ϱϭϮ ϳϳϱϮ ŵĂŝů͗ ůĂƵƌĂΛƐďŝĚǌ͘ĐŽ͘ǌĂ

^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ

Ϯϰ DĂŝŶ ZŽĂĚ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ ϳϯϵϱ

нϮϳ ϮϮ ϳϭϰ ϬϮϬϲ

ĂƉĞ dŽǁŶ

ZĞƐĞƌǀĞ ĂŶŬ ƵŝůĚŝŶŐ͕ ϲϬ ^ƚ 'ĞŽƌŐĞƐ DĂůů ĂƉĞ dŽǁŶ ϴϬϬϬ

нϮϳ Ϯϭ ϰϴϳ ϴϲϭϵ

ŽƉƟŽŶ ƚŽ ƌĞŶĞǁ ĨŽƌ Ă ĨƵƌƚŚĞƌ Ϯϱ ǇĞĂƌƐ͘ ƉƌŽũĞĐƚ ůĞĂƐŝŶŐ ĨĂĐŝůŝƚǇ ŝƐ ďĞŝŶŐ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĨŽƌ ƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͘ >ĞĂƐŝŶŐ ƌĂƚĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƐƵďƐŝĚŝƐĞĚ ĚƵĞ ƚŽ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚͲƚŽͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ůĞĂƐĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ĂƌĞ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽŶ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ůĞĂƐĞ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ůŽĐĂƟŽŶ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƉƌŽǆŝŵŝƚǇ ƚŽ ƋƵĂǇƐŝĚĞ͘ dŚĞ ůĞĂƐŝŶŐ ƌĂƚĞƐ ĂƌĞ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ŽĨ ƌŽĂĚƐ ĂŶĚ ůŽŐŝƐƟĐƐ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ ƐĞĐƵƌŝƚǇ͕ ďĂƐŝĐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂŶĚ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶƐ Žƌ ŚĂƌĚ ůĂǇͲĚŽǁŶ ƐƵƌĨĂĐĞƐ͘ dŽƉƐŝĚĞ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĞŐ ǁĂƌĞŚŽƵƐĞƐ͕ ĂƐƐĞŵďůǇ ƉůĂŶƚƐ͕ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ĐĞŶƚƌĞƐ ĐĂŶ ďĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ǁĂǇƐ͗ \ /ŶǀĞƐƚŽƌ ƉĂǇƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ;ůĞĂƐŝŶŐ ƌĂƚĞ ƌĞŵĂŝŶƐ Ăƚ ƚŚĞ ƐƵďƐŝĚŝƐĞĚ ƌĂƚĞͿ \ ^ / >ŝĐĞŶĐŝŶŐ ŽŵƉĂŶǇ ;ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŽƌͿ ĞƌĞĐƚƐ ƚŚĞ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ʹ ƚŚĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ

ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝƐ ĂĚĚĞĚ ŽŶƚŽ ƚŚĞ ůĞĂƐŝŶŐ ƌĂƚĞ ŽŶ Ă ŶŽͲƉƌŽĮƚ ďĂƐŝƐ \ dŚŝƌĚͲƉĂƌƚǇ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌ ǁŚŽ ĐŚĂƌŐĞƐ Ă ƌĂƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ƐĞƌǀŝĐĞƐ

dŚĞ / ƵƐŝŶĞƐƐ &ŽƌƵŵ dŚĞ / ƵƐŝŶĞƐƐ &ŽƌƵŵ ǁĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ŝŶ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϮ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĂŶĚ Ă ƐƵƉƉŽƌƚ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ƚŚĂƚ ǁŝůů ĂƐƐŝƐƚ ůŽĐĂů ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ ĐƟǀĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚůǇ ŵĂĚĞ ƵƉ ŽĨ Ɛŝǆ ůŽĐĂů ďƵƐŝŶĞƐƐ ĐŚĂŵďĞƌƐ ĂŶĚͬŽƌ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ĂƉĞ ŚĂŵďĞƌ ŽĨ ŽŵŵĞƌĐĞ ;tĞƐƚ ŽĂƐƚ ŚĂƉƚĞƌͿ͕ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ &ŽƌƵŵ͕ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ ůĂĐŬ ƵƐŝŶĞƐƐ tŽŵĞŶ͛Ɛ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ͕ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ / >ŝĐĞŶĐŝŶŐ ŽŵƉĂŶǇ͕ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ dŽƵƌŝƐŵ KƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͕ tĞƐŬƵƐ ^ĂŬĞŬĂŵĞƌ͕ tĞƐƚ ŽĂƐƚ ^ŽĐŝĂů ĐŽŶŽŵŝĐ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ &ŽƌƵŵ͕ tĞƐƚ ŽĂƐƚ ^ŵĂůů ƵƐŝŶĞƐƐ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĞŶƚƌĞ ĂŶĚ tĞƐƚ ŽĂƐƚ tŽŵĞŶ /Ŷ ŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ͘ dŚĞ &ŽƌƵŵ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ĞŶŐĂŐĞĚ ŝŶ Ă hE W ĂŶĚ ƚŚĞ d/ ^ƵƉƉůŝĞƌ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵŵĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŐŽĂů ŽĨ ŝĚĞŶƟĨǇŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƚŚĂƚ ƌĞƋƵŝƌĞ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ŝŶ ŵĞĞƟŶŐ ƌĞŐƵůĂƚŽƌǇ ĂŶĚ ĂĐĐƌĞĚŝƚĂƟŽŶ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĐůƵƐƚĞƌ͘ dŚĞƐĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ƉůĂƞŽƌŵƐ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ Ăůů ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ƚŽ ĞŶŐĂŐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞ ƌĞĂĚǇ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ ďŽƚŚ ƐƵƉƉůŝĞƌƐ ĂŶĚ Ă ǁŽƌŬĨŽƌĐĞ ŝŶ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ƉƌŽũĞĐƚ ĚĞǀĞůŽƉͲ ŵĞŶƚƐ͘

> E h^

/ŶĚƵƐƚƌŝĂů

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>ŝŐŚƚ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů

ϰϯ͘ϱϯŚĂ

ĞƚĞŶƟŽŶ WŽŶĚ

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KĸĐĞƐͬWĂƌŬŝŶŐ

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Ϯϴ WKZd , E KK<

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^ > E, z

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&ŝŐ ϯ͘ϳ ;KƉƉŽƐŝƚĞ ƉĂŐĞ ďŽƩŽŵͿ ƐĐŚĞŵĂƟĐ ŽǀĞƌͲ ǀŝĞǁ ŽĨ ƚŚĞ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ KīƐŚŽƌĞ &ĂďƌŝĐĂƟŽŶ zĂƌĚ͘

WKZd , E KK< Ϯϵ

^ > E, z

&hdhZ W> E^ ZĞĐŽŐŶŝƐŝŶŐ ƚŚĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƵƉƐƚƌĞĂŵ ĞǆƉůŽƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƐĞĐƚŽƌ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͕ ĨƵƚƵƌĞ ŝŶͲ ǀĞƐƚŵĞŶƚ Ăƚ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ ŝƐ ĨŽĐƵƐŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƚŚĂƚ ƐƵƉƉŽƌƚƐ ƚŚĞ ƉŽƌƚ͛Ɛ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ůĞǀĞƌĂŐĞ ŝƚƐ ĚĞĞƉ ŶĂƚƵƌĂů ĚƌĂŌ ĂŶĚ ƉŽƐŝƟŽŶ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ tĞƐƚ ŽĂƐƚ͘ dŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ŵĂƌŝŶĞͲďĂƐĞĚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝŶ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐͲ ƚƵƌĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĞǆƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ďĞ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞĚ ďǇ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϴ ĂŶĚ ĂƌĞ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶĂů ƉůĂŶƐ ĂƐ Ăƚ Ɖƌŝů ϮϬϭϱ͗ &hdhZ D Z/E /E&Z ^dZh dhZ s >KWD Ed

&ŝŐ ϯ͘ϰ Ŷ ĂƌƟƐƟĐ ŝŵƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽĨ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ Ăƚ ĞƌƚŚ ϮϬϱ

ϯϬ WKZd , E KK<

ĞƌƚŚ ϮϬϱ

ĚĞĞƉͲǁĂƚĞƌ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ Žŝů ƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌ ĨĂĐŝůŝƚǇ Ăƚ Ă ŶĞǁ ďĞƌƚŚ ϮϬϱ͕ Ă ϯϴϬ ŵ ůŽŶŐ ďĞƌƚŚ ǁŝƚŚ ǁĂƚĞƌ ĚĞƉƚŚ ŽĨ ͲϮϭ ŵ͘

:ĞƩǇ Ăƚ ƚŚĞ DŽƐƐŐĂƐ YƵĂǇ

>ĞŶŐƚŚĞŶŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ DŽƐƐŐĂƐ YƵĂǇ ďǇ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŶŐ Ă ũĞƩǇ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŽĨ ϱϬϬ ŵ ĂŶĚ Ă ĚĞƉƚŚ ŽĨ Ͳϴ͘ϱ ŵ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ĞŶĂďůĞ ƌĞƉĂŝƌƐ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ƚŽ ƌŝŐƐ ĂŶĚ ƐƵƉƉůǇ ǀĞƐƐĞůƐ ŶŽƚ ƌĞƋƵŝƌŝŶŐ ĚĞĞƉ ǁĂƚĞƌ͕ ďƵƚ ǁŝůů ŚĂǀĞ ϭϮ ŵ ƉŽĐŬĞƚƐ ƚŽ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞ ŇŽĂƟŶŐ ĚŽĐŬƐ ƚŽ ĞŶĂďůĞ ĚƌǇ ƌĞƉĂŝƌƐ͘

KīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐƵƉƉůǇ ďĂƐĞ

ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ĞǆƚĞŶƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ 'ĞŶĞƌĂů DĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ YƵĂǇ ʹ ƚŚŝƐ ĨĂĐŝůŝƚǇ ǁŝůů ďĞ ŽƉĞƌĂƚĞĚ ĂƐ ĂŶ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐƵƉƉůǇ ďĂƐĞ ǁŝƚŚ Ă ďĞƌƚŚ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ϮϴϬ ŵ ĂŶĚ Ă ĚĞƉƚŚ ŽĨ Ͳϴ͘ϱŵ͘ dŚĞ ƐƵƉƉůǇ ďĂƐĞ ǁŝůů ĂŵŽŶŐƐƚ ŽƚŚĞƌƐ͕ ďĞ Ă ƐĞƌǀŝĐĞ ŚƵď ƚŽ ŽīͲƐŚŽƌĞ ƌŝŐƐ ƚŽ ƐƵƉƉůǇ ĨŽŽĚ͕ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ĂŶĚ ĐŽůůĞĐƟŶŐ ǁĂƐƚĞ͘

^ > E, z

&ŝŐ ϯ͘ϱ͗ ; ďŽǀĞͿ ƐŚŽƌƚ ƚĞƌŵ ĂƌƟƐƟĐ ŝŵƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ũĞƩǇ ƚŽ ďĞ ďƵŝůƚ Žī ƚŚĞ DŽƐƐŐĂƐ ƋƵĂǇ͘ &ŝŐ ϯ͘ϲ ;>ĞŌͿ ǀĞƌǇ ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ĂƌƟƐƟĐ ŝŵƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ KīƐŚŽƌĞ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ ^ƵƉƉůǇ ĂƐĞ͘

WKZd , E KK< ϯϭ

&$3( 72:1

W dKtE

dŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ ŝƐ Ă ĨƵůů ƐĞƌǀŝĐĞ͕ ŐĞŶĞƌĂů ĐĂƌŐŽ ƉŽƌƚ͕ ŽƉĞƌĂƚŝŶŐ Ϯϰ ŚŽƵƌƐ Ă ĚĂǇ͕ ƐĞǀĞŶ ĚĂǇƐ Ă ǁĞĞŬ͘ /ƚ ŝƐ ǁĞůů ĞƋƵŝƉƉĞĚ ĨŽƌ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ĂŶĚ ŝĚĞĂůůǇ ƐƵŝƚĞĚ ƚŽ ƐĞƌǀĞ ƚŚĞ ŽĨĨƐŚŽƌĞ Žŝů ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ŽŶ ďŽƚŚ ƚŚĞ ǁĞƐƚ ĂŶĚ ĞĂƐƚ ĐŽĂƐƚƐ ŽĨ ĨƌŝĐĂ͘ dŚĞ ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐ ŝŶĐůƵĚĞ Ă ϮϬϬ ƚŽŶŶĞƐ ^t> ĨůŽĂƚŝŶŐ ĐƌĂŶĞ͕ ƚǁŽ ŐƌĂǀŝŶŐ ĚŽĐŬƐ͕ Ă ƐǇŶĐƌŽůŝĨƚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŽŶƐŚŽƌĞ ĂŶĚ ƋƵĂǇƐŝĚĞ ĂƌĞĂƐ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚŝƐ ĂĐƚŝǀŝƚǇ͘

& />/d/ ^ ƌǇĚŽĐŬƐ ^ǇŶĐƌŽůŝŌ YƵĂǇ ƐƉĂĐĞ ^ůŝƉǁĂǇ

ĂƉĞ dŽǁŶ ŚĂƐ Ă DĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶ ĐůŝŵĂƚĞ ĂŶĚ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞƐ ĚƌǇ͕ ǁĂƌŵ ƐƵŵŵĞƌƐ ĂŶĚ ĐŽůĚ͕ ǁĞƚ ǁŝŶƚĞƌƐ͘ Z /E& >>͗ dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĂŶŶƵĂů ƌĂŝŶĨĂůů ĨŽƌ ĂƉĞ dŽǁŶ ŝƐ ϰϳϱ ŵŵ͘ d DW Z dhZ ͗ ^ƵŵŵĞƌ ůĂƐƚƐ ĨƌŽŵ ĞĐĞŵďĞƌ ƚŽ DĂƌĐŚ ǁŝƚŚ ĂǀĞƌĂŐĞ ŚŝŐŚƐ ŽĨ ĂďŽƵƚ ϮϱΣ ĂŶĚ ůŽǁƐ ŽĨ ĂďŽƵƚ ϭϱΣ ͘ ĞŐŝŶŶŝŶŐ ŝŶ DĂǇ͕ ǁŝŶƚĞƌ ĚĞůŝǀĞƌƐ ĂŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ŚŝŐŚ ŽĨ ĂďŽƵƚ ϭϵΣ ǁŝƚŚ ůŽǁƐ ƵŶĚĞƌ ϳΣ ͘

KEd d^͗

t/E ͗ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǁĂƌŵĞƌ ŵŽŶƚŚƐ ŽĨ KĐƚŽďĞƌ ƚŽ DĂƌĐŚ͕ ƚŚĞ ƉƌĞǀĂŝůŝŶŐ ǁŝŶĚƐ ĂƌĞ ƐŽƵƚŚͲĞĂƐƚ͘ dŚĞ ǁŝŶĚ ĐĂŶ ƌĞĂĐŚ ƚŚĞ ůŽǁĞƌ ĞŶĚ ŽĨ ŚƵƌƌŝĐĂŶĞ ĨŽƌĐĞ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǁŝŶƚĞƌ ŵŽŶƚŚƐ ŽĨ Ɖƌŝů ƚŽ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͕ ŶŽƌƚŚ ĂŶĚ ŶŽƌƚŚͲǁĞƐƚ ǁŝŶĚƐ ďĂĐŬŝŶŐ ƚŽ ƐŽƵƚŚͲǁĞƐƚ ĂƌĞ ĨƌĞƋƵĞŶƚ͘ tĞƐƚĞƌůǇ ŐĂůĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ƵŶĐŽŵŵŽŶ͕ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ĚƵƌŝŶŐ ǁŝŶƚĞƌ͕ ĂŶĚ ĐĂŶ ůĞĂĚ ƚŽ ŚĞĂǀǇ ƌĂŶŐĞ ĂĐƟŽŶ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŚĂƌďŽƵƌ ďĂƐŝŶƐ ĂŶĚ Ăƚ ƚŚĞ ďĞƌƚŚƐ͘

,ĂƌďŽƵƌ DĂƐƚĞƌ͗

нϮϳ Ϯϭ ϰϰϵ ϱϳϲϮ

WŽƌƚ DĂŶĂŐĞƌ͗

нϮϳ Ϯϭ ϰϰϵ ϮϲϭϮ

WŽƌƚ ŽŶƚƌŽů͗

нϮϳ Ϯϭ ϰϰϵ ϮϴϬϱ

WKZd , E KK< ϯϯ

W dKtE

Ed Z/E' d, WKZd ĚǀŝƐŝŶŐ d ͗ dŚĞ ƉŽƌƚ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ƌĞƋƵŝƌĞ ŶŽƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ d ϳϮ ŚŽƵƌƐ ďĞĨŽƌĞ ĂƌƌŝǀĂů ĂŶĚ ǁŚĞŶ ƚĞŶ ŵŝůĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ǁĞƐƚǁĂƌĚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞĂŬǁĂƚĞƌ >ŝŐŚƚ͕ ƵƐŝŶŐ ͞ ĂƉĞ dŽǁŶ WŽƌƚ ŽŶƚƌŽů͟ ƚŚƌŽƵŐŚ s,& ƌĂĚŝŽ͘

>ĂƚŝƚƵĚĞ ϯϯȗ ϱϰ͛^͕ >ŽŶŐŝƚƵĚĞ ϭϴȗ Ϯϲ͛

Kī WŽƌƚ >ŝŵŝƚƐ ^ĞƌǀŝĐĞ͗ dŚĞ ƌĞŶĚĞǌǀŽƵƐ ƉŽƐŝƟŽŶ ĨŽƌ Kī WŽƌƚ >ŝŵŝƚƐ ^ĞƌǀŝĐĞ ŝƐ ďĞƚǁĞĞŶ ϱ ʹ ϭϮ ŵŝůĞƐ ǁĞƐƚ ŽĨ 'ƌĞĞŶƉŽŝŶƚ >ŝŐŚƚŚŽƵƐĞ͘ dŚŝƐ ĂƌĞĂ ŝƐ ĨƌĞĞ ŽĨ ƉŽƌƚ ĚƵĞƐ͘ dŚĞ ƚǁŝŶͲĞŶŐŝŶĞĚ ŚĞůŝĐŽƉƚĞƌ ĂŶĚ ůĂƵŶĐŚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ Ϯϰ ŚŽƵƌƐ Ă ĚĂǇ͘ ŶƚƌĂŶĐĞ ŚĂŶŶĞů͗ Ͳϭϱ ŵ > d ƵŶĐĂŶ ŽĐŬ͗ ͲϭϮŵ > d ĞŶ ^ĐŚŽĞŵĂŶ ŽĐŬ͗ Ͳϭϯ ŵ > d

ĂƉĞ dŽǁŶ /ŶƚĞƌͲ ŶĂƟŽŶĂů ŝƌƉŽƌƚ ŝƐ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ĂďŽƵƚ ϮϬ Ŭŵ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĂŶĚ ŝƐ ůŝŶŬĞĚ ƚŽ ŵĂŶǇ ŝŶƚĞƌͲ ŶĂƟŽŶĂů ĚĞƐƟŶĂƟŽŶƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŽ Ăůů ĚŽŵĞƐƟĐ ĂŝƌƉŽƌƚƐ͘

ƵŶŬĞƌŝŶŐ͗ ƵŶŬĞƌƐ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ǀŝĂ ƉŝƉĞůŝŶĞ ĂŶĚ ďĂƌŐĞ͘ ǀĞƌĂŐĞ ďƵŶŬĞƌ ƉƵŵƉŝŶŐ ƌĂƚĞ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ŝƐ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϭϮϬ ƚŽ ϮϬϬ ŵƚ ƉĞƌ ŚŽƵƌ͕ ĚĞƉĞŶĚĂŶƚ ŽŶ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ǀĞƐƐĞůƐ ƚĂŬŝŶŐ ďƵŶŬĞƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĨƵĞů ůŝŶĞ ĂŶĚ ƵůůĂŐŝŶŐ ĐŽŶƐƚƌĂŝŶƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƚĂŶŬ ĨĂƌŵ͘ WƵŵƉŝŶŐ ƌĂƚĞƐ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ĂƌĞ ĂůƐŽ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů͛Ɛ ĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ƚĞŵƉĞƌĂͲ ƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨƵĞů͘

>K > d/D

'Ddͬhd н Ϯ ŚŽƵƌƐ

tKZ</E' ,KhZ^

ďƵŶŬĞƌ ďĂƌŐĞ ŝƐ ĂďůĞ ƚŽ ƐƵƉͲ ƉůǇ ďƵŶŬĞƌƐ ƚŽ ĂŶǇ ďĞƌƚŚ͘ dŚŝƐ ďĂƌŐĞ ŽŶůǇ ƐƵƉƉůŝĞƐ ďƵŶŬĞƌƐ ĨƌŽŵ ŚĞǀƌŽŶ ĂŶĚ ĐĂŶ ƐƵƉƉůǇ ĞŝƚŚĞƌ ŵĂƌŝŶĞ ĨƵĞů Žŝů Žƌ ŐĂƐ Žŝů Žƌ Ă ďůĞŶĚ͕ ďůĞŶĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞůŝǀĞƌǇ ƐǇƐƚĞŵ͘ ŝĞƐĞů ĨƵĞů ŝƐ ŶŽƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘ dŚĞ ďƵŶŬĞƌ ďĂƌŐĞ ǁŝůů ŽŶůǇ ƐƵƉƉůǇ ďƵŶŬĞƌƐ ŝĨ ƚŚĞ ǀĞƐƐĞů ŝƐ ĐůĞĂƌ ŽĨ ŽďƐƚĂĐůĞƐ ƚŚĂƚ ƉŽƐĞ Ă ƚŚƌĞĂƚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ďƵŶŬĞƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶ͘ dŚĞ ǀĞƐƐĞů ďĞŝŶŐ ƐƵƉƉůŝĞĚ ǁŝƚŚ ďƵŶŬĞƌƐ ŵƵƐƚ ŚĂǀĞ Ă ŵŝŶŝŵƵŵ >K ŽĨ ϳϬ ŵƚƌƐ ĨŽƌ ďĂƌŐĞ ƐƵƉƉůǇ͘

ϯϰ WKZd , E KK<

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W dKtE

W dKtE Z W /Z ^ dKZ dŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ ŚĂƐ ĞǆƚĞŶƐŝǀĞ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚǁŽ ŐƌĂǀŝŶŐ ĚŽĐŬƐ͕ Ă ƐǇŶĐƌŽůŝŌ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŐĞŶĞƌĂů ĂŶĚ ƉƌŝǀĂƚĞůǇ ƌƵŶ ƌĞƉĂŝƌ ƋƵĂǇƐ͘ ůů ůĞĂĚŝŶŐ ĮƌŵƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƉĞ dŽǁŶ ĐůƵƐƚĞƌ ĂƌĞ ĐĞƌƟĮĞĚ ĂƐ ĐŽŵƉůŝĂŶƚ ǁŝƚŚ /^K ϵϬϬϭ͕ /^K ϭϰϬϬϭ ĂŶĚ K,^ ^ ϭϴϬϬϭ Žƌ ĐĂŶ ŽďƚĂŝŶ ĐĞƌƟĮĐĂƟŽŶ ĂƐ ŶĞĞĚĞĚ͘ dŚĞǇ ĂƌĞ ĂďůĞ ƚŽ ĐŽŵƉůǇ ǁŝƚŚ Ăůů ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ƚŽ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ƚŚĞǇ ƉĞƌĨŽƌŵ ĂŶĚ ƐƵďŵŝƚ ǁŝůůŝŶŐůǇ ƚŽ ŝŶĚƵƐƚƌǇͲƌĞůĂƚĞĚ ĂƵĚŝƚƐ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͘ ƐŝĚĞ ĨƌŽŵ ƌĞƉĂŝƌ ǁŽƌŬ͕ ƚŚĞ ůŽĐĂů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŚĂƐ ƚŚĞ ĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ĨĂďƌŝĐĂƚĞ ŵĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵďͲƵŶŝƚƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘ DĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ĨĂďƌŝĐĂƚĞĚ ůŽĐĂůůǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ ŬĞĞŶ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ Ă ǁŝĚĞƌ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ƉƌŽũĞĐƚƐ͘ KǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĚĞĐĂĚĞ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĂŶĚ ƉŽƌƚ ƵƐĞƌƐ ŚĂǀĞ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐůǇ ŐĞĂƌĞĚ ƵƉ ƚŽ ƐĞƌǀŝĐĞ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌƐ͘ dŚĞ ŵĂũŽƌ ůŝŵŝƚĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ŝƐ ĚŝĐƚĂƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĂŶĚ ďǇ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ĚĞƉƚŚ͘ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŚĂǀĞ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ďƌŽĂĚĞŶŝŶŐ ƚŚĞ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ĂŶĚ ĐĂƉĂďŝůŝƟĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŝŶĞ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ƐĞĐƚŽƌ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ƐƚƌŝŶŐĞŶƚ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͘

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W dKtE &ŝŐ ϰ͘ϰ͗ ; ďŽǀĞ ĂŶĚ ďĞůŽǁͿ ^ĐŚĞŵĂƟĐ ƌĞƉͲ ƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ^ƚƵƌƌŽĐŬ ƌǇĚŽĐŬ

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>ĂƚŝƚƵĚĞ ϯϰΣ Ϭϴ͛ ^͕ >ŽŶŐŝƚƵĚĞ ϮϮΣ Ϭϴ͛

WŝůŽƚĂŐĞ͗ sĞƐƐĞůƐ ƌĞƋƵŝƌŝŶŐ ƉŝůŽƚĂŐĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŵƵƐƚ ƉƌŽǀŝĚĞ ĨŽƵƌ ŚŽƵƌƐ ŽĨ ĂĚͲ ǀĂŶĐĞ ŶŽƟĐĞ ƚŽ sd^ͬWŽƌƚ ŽŶƚƌŽů ŽŶ ĐŚĂŶŶĞů ϭϮ͘ WŝůŽƚĂŐĞ ŝƐ ĞŶĨŽƌĐĞĚ ĨƌŽŵ ƚǁŽ ŶĂƵƟĐĂů ŵŝůĞƐ͘ ĂůůĂƐƚ ZĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͗ sĞƐƐĞůƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƐƵĸĐŝĞŶƚůǇ ďĂůůĂƐƚĞĚ ƚŽ ŶĂǀŝŐĂƚĞ ƐĂĨĞůǇ͘ , Z KhZ &> d ϭϵ ƚŽŶ ďŽůůĂƌĚ ƉƵůů ƚƵŐ

'ĞŽƌŐĞ ĂŝƌƉŽƌƚ͕ ϱϬ Ŭŵ ĂǁĂǇ͕ ĂĐƚƐ ĂƐ Ă ĚŽŵĞƐͲ ƟĐ ĂŝƌƉŽƌƚ ĂŶĚ ŽīĞƌƐ ŇŝŐŚƚƐ ƚŽ Ăůů ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ĂŝƌƉŽƌƚƐ ǁŝƚŚŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘

ƵŶŬĞƌŝŶŐ͗ EŽ ŚĞĂǀǇ ĨƵĞů Žŝů͕ ŽŶůǇ ĚŝĞƐĞů Žŝů ĨŽƌ ĮƐŚŝŶŐ ǀĞƐƐĞůƐ ĂŶĚ ƐƵƉƉůǇ ǀĞƐƐĞůƐ͘

^,/W Z W /Z /E DK^^ > z tŝƚŚ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ƌŝŐƐ ŽƉĞƌĂƟŶŐ Žī ƚŚĞ ĐŽĂƐƚ ŽĨ DŽƐƐĞů ĂǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ůŝŬĞůǇ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ Žŝů ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂĐƟǀŝƚǇ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ͕ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ DŽƐƐĞů ĂǇ ĂŝŵƐ ƚŽ ďĞ ŽĨ ƐĞƌǀŝĐĞ ƚŽ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ͘ dŚĞ ŚĂƌďŽƵƌ ĐĂŶ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞ ǀĞƐƐĞůƐ ƵƉ ƚŽ ϭϯϬ ŵ ŝŶ ůĞŶŐƚŚ ǁŝƚŚ Ă ĚƌĂŌ ŽĨ Ͳϲ͘ϱ ŵ͘

>K > d/D

'Ddͬhd н Ϯ ŚŽƵƌƐ

tKZ</E' ,KhZ^͗

dEW ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞ ŽĸĐĞƐ͗ Ϭϴ͗ϬϬͲϭϲ͗ϬϬ ;DŽŶĚĂǇ ƚŽ &ƌŝĚĂǇͿ dĞƌŵŝŶĂůƐ͗ ϮϰͲŚŽƵƌƐ͗ DŽŶĚĂǇ ƚŽ &ƌŝĚĂǇ Ϭϳ͗ϬϬͲϭϱ͗ϬϬ ͗ ^ĂƚƵƌĚĂǇƐ Ϭϴ͗ϬϬͲϭϲ͗ϬϬ͗ ^ƵŶĚĂǇƐ ;ϭϴ͗ϬϬͲϮϮ͗ϬϬ ŽŶ ƌĞƋƵĞƐƚͿ

ϱϮ WKZd , E KK<

ŝǀŝŶŐ ƐĞƌǀŝĐĞ͗ ƉƌŝǀĂƚĞ ĚŝǀŝŶŐ ƐĞƌǀŝĐĞ ƚŽ ŝŶƐƉĞĐƚ ĐƌĂŌ ĨŽƌ ĂŶǇ ĚĂŵĂŐĞ͕ ƐĂůǀĂŐĞ͕ ĐůĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ ĂŶǇ ŽƚŚĞƌ ƌĞůĂƚĞĚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ƌĞƉĂŝƌ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ͘ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ŝŶĐůƵĚĞ͗ \ \ \ \ \

,Ƶůů ŝŶƐƉĞĐƟŽŶƐ ĂŶĚ ĐůĞĂŶŝŶŐ ůů ŐĞŶĞƌĂů ƌĞƉĂŝƌƐ hŶĚĞƌǁĂƚĞƌ ǁĞůĚŝŶŐ ĂŶĚ ĐƵƫŶŐ hŶĚĞƌǁĂƚĞƌ ƉŚŽƚŽŐƌĂƉŚǇ ŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ǁŽƌŬ

^ůŝƉǁĂǇ͗ ϮϮϬ ƚŽŶ ƐůŝƉǁĂǇ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ƌĞƉĂŝƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ŚĂƌďŽƵƌ͘ sĞƐƐĞůƐ ĂƌĞ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞĚ ŽŶ Ă ĮƌƐƚͲĐŽŵĞ͕ ĮƌƐƚͲƐĞƌǀĞĚ ďĂƐŝƐ ĂŶĚ ďĞƌƚŚŝŶŐ ŝƐ ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ǁĞĂƚŚĞƌ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘ ƵƌƌĞŶƚůǇ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ƉůĂŶƐ ƚŽ ĞǆƉĂŶĚ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉŽƌƚ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ƐůŝƉǁĂǇ ŝƐ ĚƵĞ ƚŽ ďĞ ƵƉŐƌĂĚĞĚ ƵŶĚĞƌ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ͘

&ŝƐŚŝŶŐ

^ŚŝƉ ZĞƉĂŝƌ

ƌĞĂŬďƵůŬͬDƵůƟͲ WƵƌƉŽƐĞ

DK^^ > z

> zKhd K& d, WKZd K& DK^^ > z

ϭ ϭ

&ŝŐ ϱ͘ϭ͗ ƐĐŚĞŵĂƟĐ ŽǀĞƌǀŝĞǁ ŽĨ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ DŽƐƐĞů ĂǇ͘ &ŝŐ ϱ͘Ϯ͗ ; ĞůŽǁͿ dŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ DŽƐƐĞů ĂǇ͘

WKZd , E KK< ϱϯ

DK^^ > z

W dZK^ >K'/^d/ ^ ^ KEd d^͗

dĞůĞƉŚŽŶĞ͗

нϮϳ ϰϰ ϲϬϭ Ϯϵϭϭ

WĞƚƌŽ^ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ ĂŶĚ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ ůŽŐŝƐƟĐƐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŽ ďŽƚŚ WĞƚƌŽ^ ͛Ɛ ŝŶƚĞƌŶĂů ĂŶĚ ĞǆƚĞƌŶĂů ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ͘ dŚĞ >ŽŐŝƐƟĐƐ ĂƐĞ ŝƐ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ĐůŽƐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ ŶĞĂƌ ƚŚĞ sŽŽƌďĂĂŝ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ĂƌĞĂ ŝŶ DŽƐƐĞů ĂǇ͘ dŚĞ ďĂƐĞ ƐĞƌǀĞƐ ĂƐ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ůŝŶŬ ǁŝƚŚ WĞƚƌŽ^ ŽīƐŚŽƌĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐ͕ ƚŚĞ & WůĂƞŽƌŵ͕ KZ ĂŶĚ ĚƌŝůůŝŶŐ ƌŝŐƐ ǁŽƌŬŝŶŐ Žī ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽĂƐƚ͘ tŽƌŬŝŶŐ ǀĞƌǇ ĐůŽƐĞůǇ ǁŝƚŚ dƌĂŶƐŶĞƚ EĂƟŽŶĂů WŽƌƚƐ ƵƚŚŽƌŝƚǇ͕ ƚŚĞ >ŽŐŝƐƟĐƐ ĂƐĞ ĂůƐŽ ŽƉĞƌĂƚĞƐ Ă ƐĂƚĞůůŝƚĞ ŽĸĐĞ ůŽĐĂƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ DŽƐƐĞů ĂǇ ŚĂƌďŽƵƌ͘ dŚĞ ŽĸĐĞ ĞŶƐƵƌĞƐ ƚŚĂƚ Ăůů ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ƌĞĂĐŚ ƚŚĞŝƌ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ŽīƐŚŽƌĞ͘

&ŝŐ ϱ͘ϯ͗ ; ĞůŽǁͿ dŚĞ ĞŶͲ ƚƌĂŶĐĞ ƚŽ ƚŚĞ WĞƚƌŽ^ zĂƌĚ͘ &ŝŐ ϱ͘ϰ͗ ;KƉƉŽƐŝƚĞͿ dŚĞ WĞƚƌŽ^ zĂƌĚ ĐĂŶ ďĞ ƐĞĞŶ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽƌĞĨƌŽŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉŚŽƚŽ͘

ϱϰ WKZd , E KK<

dŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ͗ \ >ŽŐŝƐƟĐƐ KƉĞƌĂƟŽŶƐ͗ ŵĂƌŝŶĞ ĂǀŝĂƟŽŶ͕ ŇĞĞƚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ƐĞƌǀŝĐĞƐ ʹ ĚĞĂůŝŶŐ ǁŝƚŚ ůŽŐŝƐƟĐƐ ĂŶĚ ĂƐƐĞƚ ŝŶƚĞŐƌŝƚǇ͘ \ ĂƌŐŽ dƌĂŶƐƉŽƌƚ͗ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƟŽŶ ŽĨ ŐŽŽĚƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƋƵĂǇƐŝĚĞƐ͕ ǇĂƌĚƐ ĂŶĚ ǁĂƌĞŚŽƵƐĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƐƵƉƉůŝĞƌƐ ĂŶĚ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ͘ \ ǀŝĂƟŽŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ Ăƚ ƚŚĞ 'ĞŽƌŐĞ ,ĞůŝƉŽƌƚ͗ ĐƌĞǁ ĐŚĂŶŐĞƐ ƚŽ ŽīƐŚŽƌĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐ͘ \ sĞƐƐĞů ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ ĂŶĚ ůŽĂĚŝŶŐ ƐĞƌǀŝĐĞ͘ \ ĂĐŬůŽĂĚ ĚŝƐƉĂƚĐŚ ĂŶĚ ƐƚŽƌĂŐĞ͘ \ tĂƐƚĞ ŚĂŶĚůŝŶŐ͘ \ tĂƚĞƌƐŝĚĞ KƉĞƌĂƟŽŶƐ͗ ƉŽƌƚ ůŝĂŝƐŽŶ͕ ĐŚĂƌƚĞƌŝŶŐ ĂŶĚ ǀĞƐƐĞů ƐĐŚĞĚƵůŝŶŐ ƐĞƌǀŝĐĞ ^WDͬ D͘ WĞƚƌŽ^ ŝƐ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů Kŝů ŽŵƉĂŶǇ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ ƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ŝŶ ϮϬϬϮ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ŵĞƌŐĞƌ ŽĨ ^ŽĞŬŽƌ ΘW ;WƚǇͿ >ƚĚ ĂŶĚ DŽƐƐŐĂƐ ;WƚǇͿ >ƚĚ͕ WĞƚƌŽ^ ŽƉĞƌĂƚĞƐ Ă 'ĂƐͲƚŽͲ>ŝƋƵŝĚ ;'d>Ϳ ƌĞĮŶĞƌǇ ŝŶ DŽƐƐĞů ĂǇ ĂŶĚ ŚŽůĚƐ Ă ƉŽƌƞŽůŝŽ ŽĨ ĂƐƐĞƚƐ ƚŚĂƚ ƐƉĂŶƐ ƚŚĞ ƉĞƚƌŽůĞƵŵ ǀĂůƵĞ ĐŚĂŝŶ͘

DK^^ > z WKZd , E KK< ϱϱ

1*485$

E'YhZ

dŚĞ WŽƌƚ ŽĨ EŐƋƵƌĂ ŝƐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ŶĞǁĞƐƚ ƉŽƌƚ͘ /ƚ ŝƐ ĐĂƉĂďůĞ ŽĨ ŚĂŶĚůŝŶŐ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ͕ ĚƌǇ ĂŶĚ ůŝƋƵŝĚ ďƵůŬ ǀĞƐƐĞůƐ ĂŶĚ ŝƐ ĂďůĞ ƚŽ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞ ƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌƐ ĂŶĚ ƐƵƌǀĞǇƐ͘ dŚĞ ƉŽƌƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚ ĂƐ Ă ƉŽƚĞŶƚŝĂů ƐĞƌǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌ ƚŽ ƚŚĞ ŽĨĨƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ŚĂƐ ĂůƌĞĂĚǇ ǁĞůĐŽŵĞĚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌŝŐƐ ĨŽƌ ƐĞƌǀŝĐŝŶŐ͘ ŽƌĚĞƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ ůĂƌŐĞƐƚ / ͕ ƚŚĞ ŽĞŐĂ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽŶĞ͕ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŝƐ ďĞŝŶŐ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĨŽƌ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƵƉůŝĨƚŵĞŶƚ͘ & />/d/ ^ YƵĂǇ ƐƉĂĐĞ /

dŚĞ ĂƐƚĞƌŶ ĂƉĞ WƌŽǀŝŶĐĞ ŐĞŶĞƌĂůůǇ ĞŶũŽǇƐ Ă ƐƵďƚƌŽƉŝĐĂů ĐůŝŵĂƚĞ ǁŝƚŚ ƌĞŐƵůĂƌ ƌĂŝŶĨĂůů ŝŶ ƐƵŵŵĞƌ ŵŽŶƚŚƐ͘ tŝŶĚ ŝƐ Ă ĨĂĐƚŽƌ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĂŶĚ ǀĞƐƐĞůƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ƚŽ ƉƌŽĐĞĞĚ ƚŽ ƐĞĂ Ăƚ ƐŚŽƌƚ ŶŽƟĐĞ Ăƚ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ŽĨ ďĂĚ ǁĞĂƚŚĞƌ͘ Z /E& >>͗ dŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ƌĞĐĞŝǀĞƐ Ă ůŽǁ ĂǀĞƌĂŐĞ ĂŶŶƵĂů ƌĂŝŶĨĂůů ǁŝƚŚ ŽŶůǇ ĂďŽƵƚ ϰϱϯ ŵŵ ĨĂůůŝŶŐ Ă ǇĞĂƌ͘ d DW Z dhZ ^͗ dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ŵŝĚĚĂǇ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵ ϭϵ͘ϯΣ ŝŶ :ƵůǇ ƚŽ Ϯϱ͘ϮΣ ŝŶ &ĞďƌƵĂƌǇ͘ dŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ŝƐ ƚŚĞ ĐŽůĚĞƐƚ ĚƵƌŝŶŐ :ƵůǇ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ŵĞƌĐƵƌǇ ĚƌŽƉƐ ƚŽ ϴΣ ŽŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŶŝŐŚƚ͘

KEd d^͗ WŽƌƚ DĂŶĂŐĞƌ͗

нϮϳ ϰϭ ϱϬϳ ϴϰϵϱ ,ĂƌďŽƵƌ DĂƐƚĞƌ͗

нϮϳ ϰϭ ϱϬϳ ϴϰϰϬͬϯ WŽƌƚ ŽŶƚƌŽů͗

нϮϳ ϰϭ ϱϬϳ ϴϰϰϰ

WKZd , E KK< ϱϳ

E'YhZ

Ed Z/E' d, WKZd ĚǀŝƐŝŶŐ d ͗ sĞƐƐĞůƐ ŵƵƐƚ ĂĚǀŝƐĞ ƚŚĞŝƌ d dŽ sd^ͬWŽƌƚ ŽŶƚƌŽů͕ ϳϮ ŚŽƵƌƐ ƉƌŝŽƌ ƚŽ ĂƌƌŝǀĂů Ăƚ ƚŚĞ &ĂŝƌǁĂǇ ƵŽǇ͘ ŶĐŚŽƌĂŐĞƐ͗ &Ƶůů ĂŶĐŚŽƌĂŐĞ ŝƐ ƐƵƉƉůŝĞĚ͘ sĞƐƐĞůƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƉƌĞƉĂƌĞĚ͕ ŚŽǁͲ ĞǀĞƌ͕ ƚŽ ƉƌŽĐĞĞĚ ƚŽ ƐĞĂ Ăƚ ƐŚŽƌƚ ŶŽƟĐĞ Ăƚ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ŽĨ ďĂĚ ǁĞĂƚŚĞƌ͘ >ĂƚŝƚƵĚĞ ϯϯȗ ϰϴ͛^ >ŽŶŐŝƚƵĚĞ Ϯϱȗ ϰϭ͛

ƉƉƌŽĂĐŚĞƐ͗ dŚĞ ĞŶƚƌĂŶĐĞ ĐŚĂŶŶĞů ĨĞĂƚƵƌĞƐ Ă ǁŝĚƚŚ ŽĨ ϯϬϬ ŵ ĂŶĚ ĚĞƉƚŚ ŽĨ ϭϴ͘Ϭ ŵ͘ dŚĞ ǁŝĚƚŚ Ăƚ ƉŝĞƌ ŚĞĂĚƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ƚŽ ϱϬϬ ŵ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ĂŶ ĞǆĐůƵƐŝŽŶ ǌŽŶĞ ŽĨ ϱϬϬ ŵ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ^ƚ ƌŽŝǆ ŝƐůĂŶĚƐ ŐƌŽƵƉ͘ tŝĚƚŚ ŽǀĞƌĂůů͗ ϯϬϬ ŵ tŝĚƚŚ Ăƚ ƉŝĞƌƐ ŚĞĂĚ͗ ϱϬϬ ŵ ƌĂŌ͗ Ͳϭϴ ŵ

WŽƌƚ ůŝǌĂďĞƚŚ /ŶƚĞƌŶĂͲ ƟŽŶĂů ŝƌƉŽƌƚ ŝƐ ƐĞƌǀĞĚ ďǇ ŵĂũŽƌ ǁŽƌůĚ ĂŝƌůŝŶĞƐ ǁŝƚŚ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ ŇŝŐŚƚƐ ƚŽ Ăůů ƉĂƌƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŐůŽďĞ͕ ĞŝƚŚĞƌ ĚŝƌĞĐƚ Žƌ ǀŝĂ :ŽŚĂŶŶĞƐďƵƌŐ͘ dŚĞ WŽƌƚ ŽĨ EŐƋƵƌĂ ŝƐ ŽŶůǇ ϮϮ ŬŵƐ ĂǁĂǇ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂŝƌƉŽƌƚ͘

ƵŶŬĞƌƐ͗ dŚĞ ďƵŶŬĞƌŝŶŐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ĞŶĂďůĞĚ ǀŝĂ ƌŽĂĚ ƚĂŶŬĞƌƐ͘

>K > d/D

'Ddͬhd н Ϯ ŚŽƵƌƐ

tKZ</E' ,KhZ^͗

ϱϴ WKZd , E KK<

ĞƌƚŚƐ͗ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƐĞǀĞŶ ďĞƌƚŚƐ ƌĂŶŐŝŶŐ ƵƉ ƚŽ ϯϮϱ ŵ ůĞŶŐƚŚ͕ ǁŝƚŚ Ă ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ĚŽĐŬŝŶŐ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ Ă ϯϰϬ ŵ ǀĞƐƐĞů͘

WŝůŽƚĂŐĞ͗ sĞƐƐĞůƐ ƌĞƋƵŝƌŝŶŐ ƉŝůŽƚĂŐĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŵƵƐƚ ƉƌŽǀŝĚĞ ĨŽƵƌ ŚŽƵƌƐ ŽĨ ĂĚǀĂŶĐĞ ŶŽƟĐĞ ƚŽ sd^ͬWŽƌƚ ŽŶƚƌŽů ŽŶ ĐŚĂŶŶĞů ϭϮ͘ , Z KhZ &> d ϳϬ ƚŽŶ ďŽůůĂƌĚ ƉƵůů sŽŝƚŚ ^ĐŚŶĞŝĚĞƌ ƚƵŐƐ

ĂůůĂƐƚ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͗ sĞƐƐĞůƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƐƵĸĐŝĞŶƚůǇ ďĂůůĂƐƚĞĚ ƚŽ ŶĂǀŝŐĂƚĞ ƐĂĨĞůǇ͘ sĞƐƐĞůƐ ŶĞĞĚ ƚŽ ĂƉƉůǇ ĨŽƌ Ă ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ ƉĞƌŵŝƚ ĂŶĚ ƐƵďŵŝƚ Ă ͞ďĂůůĂƐƚ ǁĂƚĞƌ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉůĂŶ͟ ďĞĨŽƌĞ ĞŶƚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉŽƌƚ͘ KŶůǇ ĨƌĞƐŚ ŽƉĞŶ ƐĞĂ ǁĂƚĞƌ ĐĂŶ ďĞ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞĚ Ͳ ƚŚĞ ,ĂƌďŽƵƌ DĂƐƚĞƌ ǁŝůů ŶŽƚ ƉĞƌŵŝƚ ƚŚĞ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ ŽĨ ďĂůůĂƐƚ ǁĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ŽƚŚĞƌ ƉŽƌƚƐ͘

E'YhZ

> zKhd K& d, WKZd K& E'YhZ

ϵ ϲ

ϴ ϱ

ϭϬ

ŽŶƚĂŝŶĞƌ ^ƚĂĐŬŝŶŐ ƌĞĂ

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ĞƌƚŚ ϭϬϬ

ĞƌƚŚ ϭϬϬ ;,ĂƌďŽƵƌ ĐƌĂŌͿ

ĞƌƚŚ ϭϬϭ

ĞƌƚŚ ϭϬϮ

ĞƌƚŚ ϭϬϬ

ĞƌƚŚ ϭϬϯ

ϭϬ

ŽŶƚĂŝŶĞƌ ĚŵŝŶ ĂƌĞĂ

&ŝŐ ϲ͘ϭ͗ Ŷ ĂĞƌŝĂů ǀŝĞǁ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ EŐƋƵƌĂ ƐŚŽǁŝŶŐ ůĂǇŽƵƚ ŽĨ ƉŽƌƚ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͘

WKZd , E KK< ϱϵ

E'YhZ

Z/' Z W /Z d E'YhZ Z Ed WZK: d^͗ ĞĞƉƐĞĂ ^ƚĂǀĂŶŐĞƌ ;ϮϬϭϭͿ \ ĞĞƉǁĂƚĞƌ DŝůůĞŶŶŝƵŵ ;ϮϬϭϭͿ \ WĞƚƌŽ^ KƌĐĂ ;ϮϬϭϯͿ \ ŽƌůĞƩĞ ŽůƉŚŝŶ ;ϮϬϭϯͿ \ ŶƐĐŽ ϱϬϬϲ ;ϮϬϭϰͿ \ dƌĂŶƐŽĐĞĂŶ <'ϭ ƌŝůůƐŚŝƉ ;ϮϬϭϰͿ \

dŚĞ ĂƌƌŝǀĂů ŽĨ ƚŚĞ ƐĞůĨͲƉƌŽƉĞůůĞĚ ƌŝŐ͕ ƚŚĞ ĞĞƉƐĞĂ ^ƚĂǀĂŶŐĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ EŐƋƵƌĂ ŝŶ ϮϬϭϭ ƐĞƚ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉƌĞĐĞĚĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĂƐƚĞƌŶ ĂƉĞ ʹ ĂŶĚ ƐƉĂƌŬĞĚ Ă ŶĞǁ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͘ dŚĞ ƉŽƌƚ ŽīĞƌƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ƚŽ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƐĞĞŬŝŶŐ ƚŽ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞ ǀĞƐƐĞůƐ ƚŚĂƚ ƌĞƋƵŝƌĞ Ă ĚĞĞƉĞƌ ĚƌĂŌ͘ dŚĞ ϭϴ ŵĞƚƌĞ ĚĞƉƚŚ ĂŶĚ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ƋƵĂǇƐŝĚĞ ƐƉĂĐĞ Ăƚ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ ŝƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝĚĞŶƟĮĞĚ ĨŽƌ ŝƚƐ ƉŽƚĞŶƟĂů ƚŽ ŚŽƐƚ ƌŝŐƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƌ ǀĞƐƐĞůƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌƐ͘ DŽďŝůŝƐŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ DĂŝŶ ĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ ŚĂŝůŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ŵĂƌŝŶĞ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ĐĞŶƚƌĞƐ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ ĂŶĚ ƵƌďĂŶ ĂƌĞ ŐĞŶĞƌĂůůǇ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ďǇ ůŽĐĂů ƐŵĂůůĞƌ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ĮƌŵƐ͘ DƵĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ǁŽƌŬƐŚŽƉƐͿ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĨŽƌ ƌŝŐ ƉƌŽũĞĐƚƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŝƐ ŶŽƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĂŶĚ ŚĂƐ ƚŽ ďĞ ŵŽďŝůŝƐĞĚ ĨƌŽŵ ŽƚŚĞƌ ĐĞŶƚƌĞƐ͘ ZĞƉĂŝƌ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŚĂǀĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂůůǇ ďƌŽƵŐŚƚ ŝŶ ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ůĂďŽƵƌ͘

Es/ZKED Ed > WK>/ z

Ŷ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƉŽůŝĐǇ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĂŶĚ Ă ƐĞĂďĞĚ ƐƵƌǀĞǇ ǁŝůů ďĞ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ďĞĨŽƌĞ ĂŶĚ ĂŌĞƌ ĂŶǇ ǀĞƐƐĞů ƐƚĂǇ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ Žƌ ƌĞƉĂŝƌ͘ ĞďƌŝƐ ƌĞŵŽǀĂů ǁŝůů ďĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐůŝĞŶƚ͛Ɛ ĐŽƐƚ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ ƚŚĂƚ ŇŽĂƟŶŐ ďŽŽŵƐ ďĞ ƉŽƐŝƟŽŶĞĚ ĂƌŽƵŶĚ ƌŝŐƐ Žƌ ǀĞƐƐĞůƐ ƵŶĚĞƌŐŽŝŶŐ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ƌĞƉĂŝƌ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ͘

ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĐŽŶƐƚƌĂŝŶƚƐ dŚĞ ƉŽƌƚ ŝƐ ĚĞĮŶĞĚ ĂƐ Ă 'ƌĞĞŶ ,ĂƌďŽƵƌ͘ ^ƚƌŝĐƚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĂŶĚ ƐĂĨĞƚǇ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĂƉƉůǇ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĂŶĚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁŽƌŬŝŶŐ ŚĞƌĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĐŽŵƉůǇ ǁŝƚŚ Ăŝƌ ƋƵĂůŝƚǇ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ ƐŽůŝĚ ĂŶĚ ůŝƋƵŝĚ ǁĂƐƚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ ĞŵĞƌŐĞŶĐǇ ƉƌĞƉĂƌĞĚŶĞƐƐ ĂŶĚ ƌĞƐƉŽŶƐĞ͕ ŵĂƌŝŶĞ ŵĂŵŵĂů ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ͘ /ƚ ŝƐ ĂŶƟĐŝƉĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ǁŝůů ďĞĐŽŵĞ Ă ŵŽƌĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŚŽƐƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ĂƐ ŝƚ ĚĞǀĞůŽƉƐ͘ &/E' Z Yh z Zd,^ ĞƌƚŚ ϭϬϭ ĞƌƚŚ ϭϬϬ

Yh z > E'd, ϯϬϬ ŵ ϯϬϬ ŵ

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>h^d Z^͗ ŽŵŵĞƌĐŝĂů ĐůƵƐƚĞƌ \ >ŽŐŝƐƟĐƐ ĐůƵƐƚĞƌ \ ƵƚŽŵŽƟǀĞ ĐůƵƐƚĞƌ \ 'ĞŶĞƌĂů /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĐůƵƐƚĞƌ \ dƌĂŝŶŝŶŐ Θ ĐĂĚĞŵŝĐ ĐůƵƐƚĞƌ \ DĞƚĂůůƵƌŐŝĐĂů ĐůƵƐƚĞƌ \ &ĞƌƌŽƵƐ DĞƚĂůƐ ĐůƵƐƚĞƌ \ ŚĞŵŝĐĂůƐ ĐůƵƐƚĞƌ \ WŽƌƚ ĐůƵƐƚĞƌ \ DĂƚĞƌŝĂůƐ ,ĂŶĚůŝŶŐ ĐůƵƐƚĞƌ \ DĂƌŝĐƵůƚƵƌĞ Θ ƋƵĂĐƵůƚƵƌĞ ĐůƵƐƚĞƌ \ WĞƚƌŽĐŚĞŵŝĐĂů ĐůƵƐƚĞƌ \ ĚǀĂŶĐĞĚ DĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ĐůƵƐƚĞƌƐ ;ϮͿ \ ŶĞƌŐǇ ĐůƵƐƚĞƌ \

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&ŝŐ ϳ͘ϰ͗ dŚĞ ^ ^ &ůŽĂƟŶŐ ŽĐŬ ŝƐ ƉƌŝǀĂƚĞůǇ ŽǁŶĞĚ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƚĞĚ͘

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^ t Z '

ǀĂŝůĂďůĞ ǀŝĂ ƚŚĞ ǇĂƌĚ͘

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ǀĂŝůĂďůĞ ǀŝĂ ƚŚĞ ǇĂƌĚ͘

s ^^ > ^h/d />/dz ϲϰ ŵ ůŽŶŐ ǆ Ϯϵ ŵ ǁŝĚĞ ͘ KEd d

^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂŶ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ

WƌŝǀĂƚĞ

hZ E

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KǀĞƌĂůů

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s ^^ > ^h/d />/dz DĂǆŝŵƵŵ ĚƌĂŌ ŽĨ ϲ͘ϯ ŵ KEd d

ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ

WƌŝǀĂƚĞ

&ŝŐ ϳ͘ϱ͗ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞĚ ďǇ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ ĂŶĚ ,ĂŵĞƌ ŝŶ ϭϵϵϵ͕ ůĚŽĐŬ ǁĂƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƉƌŝǀĂƚĞůǇ ŽǁŶĞĚ ŇŽĂƟŶŐ ĚŽĐŬ ƚŽ ĞŶƚĞƌ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ƐĐĞŶĞ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘

WKZd , E KK< ϳϭ

hZ E

hZ E Z W /Z Yh z^ dŚĞƌĞ ĂƌĞ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉƌŝǀĂƚĞůǇ ĂŶĚ ƐƚĂƚĞͲŽǁŶĞĚ ƋƵĂǇƐŝĚĞ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ƐŚŝƉ ĂŶĚ ƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌƐ ŝŶ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ƵƌďĂŶ͘ dƌĂŶƐŶĞƚ EĂƟŽŶĂů WŽƌƚƐ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ŽƉĞƌĂƚĞƐ ƚŚƌĞĞ ƌĞƉĂŝƌ ƋƵĂǇƐ Ăƚ ĂǇŚĞĂĚ͘ dŚĞƐĞ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŽŶ Ă ŵƵůƟͲƵƐĞƌ ƉƌŝŶĐŝƉĂů͘ dŚĞǇ ŝŶĐůƵĚĞ ZĞƉĂŝƌ YƵĂǇ Ϯϰ͕ ĞƉƚ ZĞƉĂŝƌ :ĞƩǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ŚŝƉ ZĞƉĂŝƌ :ĞƩǇ͘ dEW Yh z^/ & />/d/ ^ &KZ ^,/W Z W /Z Yh z

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> dZ/ /dz ^ŚŽƌĞ ƉŽǁĞƌ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ͗ ϯϴϬ s͕ ϱϬ ,ǌ Ăƚ ϲϬϬ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘ ϰϰϬ s 'ĞŶƐĞƚƐ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŽŶ ƌĞƋƵĞƐƚ͘ &Z ^, t d Z

&ƌĞƐŚ ǁĂƚĞƌ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘

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ǀĂŝůĂďůĞ ŝŶ ƚŚĞ ǇĂƌĚ͘

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ǀĂŝůĂďůĞ ŝŶ ƚŚĞ ǇĂƌĚ͘

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WƌŝǀĂƚĞ

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&ƌĞƐŚ ǁĂƚĞƌ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ

WƌŝǀĂƚĞ

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& />/d/ ^ Θ ^ Zs/ ^ Yh z Z E ^ ϱϬͬϭϬ ůƵĸŶŐ :ŝď ĐƌĂŶĞ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ϱϬ ƚŽŶ ĐĂƉĂĐŝƚǇ Ăƚ ϯϬ ŵ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ƚŚĞ ƋƵĂǇ͘ ϭϱ ƚŽŶ ĐĂƉĂĐŝƚǇ Ăƚ ϱϬ ŵ > z KtE Z ϭϲ͕ϬϬϬ ŵϮ tKZ<^,KW^ dŚĞ ĨĂĐŝůŝƚǇ /ŶĐůƵĚĞƐ Ă ǁĞůů ĞƋƵŝƉƉĞĚ DĂĐŚŝŶĞ ^ŚŽƉ ǁŝƚŚ E ŵŝůůŝŶŐ ĂŶĚ ůĂƚŚĞ ĐĂƉĂďŝůͲ ŝƚǇ͕ ϭϱŵ ďĞĚ ůĂƚŚĞƐ͕ ŚŽƌŝǌŽŶƚĂů ĂŶĚ ǀĞƌƟĐĂů ďŽƌŝŶŐ ŵĂĐŚŝŶĞƐ͕ Ă ůĂƌŐĞ ĨƵƌŶĂĐĞ ĂŶĚ ϱϬ ƚŽŶ ĐƌĂŶĂŐĞ ĐĂƉĂĐŝƚǇ͘ &ĂďƌŝĐĂƟŽŶ ^ŚŽƉ ǁŝƚŚ ϱ ƚŽŶ ĂŶĚ ϳ͘ϱ ƚŽŶ ĐƌĂŶĂŐĞ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ĐĂƉĂďůĞ ŽĨ ŚĂŶĚůŝŶŐ ƐƚĂŝŶůĞƐƐ ƐƚĞĞů͕ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ͕ ŵŝůĚ ƐƚĞĞů ĂŶĚ ,d ƐƚĞĞůƐ͘ ƐƵďƐƚĂŶƟĂů WŝƉĞ ^ŚŽƉ ƉƌŽĚƵĐŝŶŐ͕ zŽƌĐĂůďƌŽ͕ ƵEŝ&Ğ͕ 'ĂůǀĂŶŝƐĞĚ͕ ƐƚĂŝŶůĞƐƐ ƐƚĞĞů ĂŶĚ ŵŝůĚ ƐƚĞĞů ƉŝƉĞƐ ƵƉ ƚŽ ĂŶĚ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ^ĐŚĞĚ ϭϮϬ͘ > dZ/ /dz ^ŚŽƌĞ ƉŽǁĞƌ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ͗ ϯϴϬ s͕ ϱϬ ,ǌ Ăƚ ϲϬϬ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘ ϰϰϬ s ŐĞŶƐĞƚƐ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŽŶ ƌĞƋƵĞƐƚ͘ &Z ^, t d Z &ƌĞƐŚ ǁĂƚĞƌ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘ ^ t Z ' ǀĂŝůĂďůĞ ŝŶ ƚŚĞ ǇĂƌĚ͘ ^>KW d E<^ ǀĂŝůĂďůĞ ŝŶ ƚŚĞ ǇĂƌĚ͘ s ^^ > ^h/d />/dz DĂǆŝŵƵŵ ǀĞƐƐĞů ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ϮϱϬ ŵ͘ KEd d

ŽƌŵĂĐ DĂƌŝŶĞ ĂŶĚ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ

WƌŝǀĂƚĞ

WKZd , E KK< ϳϯ

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Z/ , Z ^ z

dŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ ǁĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ŝŶ ϭϵϳϲ ƉƌŝŵĂƌŝůǇ ĨŽƌ ĞǆƉŽƌƚŝŶŐ ĐŽĂů͘ dŽĚĂǇ ŝƚ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ ůĞĂĚŝŶŐ ďƵůŬ ƉŽƌƚƐ͘ ZĞƉĂŝƌƐ ĂƌĞ ŐĞŶĞƌĂůůǇ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ^ŵĂůů ƌĂĨƚ ,ĂƌďŽƵƌ Ăƚ ƚŚĞ ZĞƉĂŝƌ ĞƌƚŚ͘ &ƵƚƵƌĞ ƉůĂŶƐ͕ ƵŶĚĞƌ KƉĞƌĂƚŝŽŶ WŚĂŬŝƐĂ͕ ǁŝůů ƐĞĞ ŵŽƌĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƚŚĞ ƌĞƉĂŝƌ ƐĞĐƚŽƌ ŝŶ ƚŚŝƐ ƉŽƌƚ ǁŝƚŚ ƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐ ŝŶ ƉůĂĐĞ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĂĚĚŝƚŝŽŶĂů ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĐĂƉŝƚĂůŝƐĞ ŽŶ ƚŚĞ ďĞŶĞĨŝƚƐ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽŶĞ͘ & />/d/ ^ YƵĂǇ ƐƉĂĐĞ /

ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ ŝƐ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚ ďǇ Ă ƐƵďƚƌŽƉŝĐĂů ĐůŝŵĂƚĞ ǁŝƚŚ ǁĂƌŵ ǁĞƚ ƐƵŵŵĞƌƐ ĂŶĚ ŵŝůĚ ŵŽŝƐƚ ƚŽ ĚƌǇ ǁŝŶƚĞƌƐ͘ Z /E& >>͗ Ŷ ĂǀĞƌĂŐĞ ĂŶŶƵĂů ƌĂŝŶĨĂůů ŽĨ ϭ͕ϮϮϴ ŵŵ͘

KEd d^͗

d DW Z dhZ ^͗ dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĂŶŶƵĂů ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ŝƐ Ϯϭ͘ϱΣ ͕ ǁŝƚŚ ĚĂǇƟŵĞ ŵĂǆŝŵƵŵ ƉĞĂŬŝŶŐ ĨƌŽŵ :ĂŶƵĂƌǇ ƚŽ DĂƌĐŚ Ăƚ ϮϵΣ ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵŝŶŝŵƵŵ ŝƐ ϮϭΣ ͕ ĚƌŽƉƉŝŶŐ ƚŽ ĚĂǇƟŵĞ ŚŝŐŚƐ ĨƌŽŵ :ƵŶĞ ƚŽ ƵŐƵƐƚ ŽĨ ϮϯΣ ĂŶĚ Ă ŵŝŶŝŵƵŵ ŽĨ ϭϮΣ ͘

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,ĂƌďŽƵƌ DĂƐƚĞƌ͗

нϮϳ ϯϱ ϵϬϱ ϯϵϴϰ WŽƌƚ ŽŶƚƌŽů͗

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WKZd , E KK< ϳϱ

Z/ , Z ^ z

Ed Z/E' d, WKZd ĚǀŝƐŝŶŐ d ͗ dŚĞ WŽƌƚ ŽŶƚƌŽů ŝƐ ŵĂŶŶĞĚ Ϯϰ ŚŽƵƌƐ Ă ĚĂǇ͘ dŚĞ ĐĂůůŝŶŐ ĨƌĞƋƵĞŶĐǇ ŝƐ ŽŶ ŚĂŶŶĞů ϭϲ s,&͕ ǁŝƚŚ ŵĞƐƐĂŐĞƐ ďĞŝŶŐ ƉĂƐƐĞĚ ŽŶ s,& ŚĂŶŶĞů ϭϮ͘ sĞƐƐĞůƐ ƐŚŽƵůĚ ƌĂĚŝŽ WŽƌƚ ŽŶƚƌŽů ƉƌŝŽƌ ƚŽ ĂƌƌŝǀĂů͕ ĂĚǀŝƐŝŶŐ d ͘ >ĂƚŝƚƵĚĞ Ϯϴȗ ϰϴ͛^͕ >ŽŶŐŝƚƵĚĞ ϯϮȗ ϬϮ͛

tŚĞŶ ǀĞƐƐĞůƐ ĞŶƚĞƌ ƚŚĞ sd^ ǌŽŶĞ ;ƚŚĞ ŝŶŝƟĂů ĂƌƌŝǀĂů ƉŽŝŶƚ ʹ ϭϱ ŵŝůĞƐͿ ƚŚĞǇ ŵƵƐƚ ĂĚǀŝƐĞ WŽƌƚ ŽŶƚƌŽů ŽĨ ƚŚĞŝƌ ĚƌĂŌ ĨƌĞĞďŽĂƌĚ ĂŶĚ ĂŶǇ ŽƚŚĞƌ sd^ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƌĞƋƵĞƐƚĞĚ͘ WŽƌƚ ůŝŵŝƚƐ͗ ^ŝǆ ŵŝůĞ ůŝŵŝƚ ƐŽƵƚŚͲĞĂƐƚ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ƌĞĂŬǁĂƚĞƌ͘ ŶƚƌĂŶĐĞ ŚĂŶŶĞů͗ ͲϮϮ ŵ > d ŶƚƌĂŶĐĞ ŚĂŶŶĞů ǁŝĚƚŚ͗ ϯϬϬ ŵ

ƵƌďĂŶ͛Ɛ <ŝŶŐ ^ŚĂŬĂ ŝƌƉŽƌƚ ŝƐ ƚŚĞ ĐůŽƐĞƐƚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂŝƌƉŽƌƚ ĂŶĚ ŝƐ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ ϭϱϬ ĨƌŽŵ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ͘ dƌĂǀĞůŝŶŐ ƟŵĞ ŝƐ ĂďŽƵƚ ϭ͕ϱ ŚŽƵƌƐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ EϮ͘

ƵŶŬĞƌŝŶŐ͗ ƵŶŬĞƌ ƉŽŝŶƚƐ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŽŶůǇ Ăƚ ƚŚĞ ĐŚĞŵŝĐĂů ĂŶĚ ĐŽĂů ďĞƌƚŚƐ͘ ƵŶŬĞƌƐ ĐĂŶ ĂůƐŽ ďĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďǇ Ă ďƵŶŬĞƌ ďĂƌŐĞ Ăƚ Ăůů ďĞƌƚŚƐ͘

ƉƉƌŽĂĐŚĞƐ͗ dŚĞ ƉŽƌƚ ĞŶƚƌĂŶĐĞ ĐŚĂŶŶĞů ŚĂƐ Ă ǁŝĚƚŚ ŽĨ ϯϬϬ ŵ͕ ĞǆƚĞŶĚŝŶŐ ƐĞĂǁĂƌĚƐ ϰϬϬ ŵ ďĞǇŽŶĚ ƚŚĞ ďƌĞĂŬǁĂƚĞƌ ƚŽ Ă ĚĞƉƚŚ ŽĨ ͲϮϮ ŵ͘

ŶĐŚŽƌĂŐĞƐ͗ dŚĞ ŽƵƚĞƌ ĂŶĐŚŽƌĂŐĞ ŝƐ ϯͲϲ ŵŝůĞƐ ƐŽƵƚŚͲĞĂƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚ ďƌĞĂŬǁĂƚĞƌ͘ ĂƵƟŽŶ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĞǆĞƌĐŝƐĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƐƚƌŽŶŐ ^t ĂŶĚ E ǁŝŶĚƐ ĂƐ ǀĞƐƐĞůƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŬŶŽǁŶ ƚŽ ůŽƐĞ ƚŚĞŝƌ ĂŶĐŚŽƌƐ͘ ŶĐŚŽƌĂŐĞ ŝŵŵĞĚŝͲ ĂƚĞůǇ ƚŽ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ĞŶƚƌĂŶĐĞ ĐŚĂŶŶĞů ŝƐ ƉƌŽŚŝďŝƚĞĚ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ůŽĐĂƟŽŶ ŽĨ ĂŶ ŽīƐŚŽƌĞ ƉŝƉĞůŝŶĞ ;^ EŽƟĐĞƐ ƚŽ DĂƌŝŶĞƌƐ ϰϰͬϴϯͿ͘ tŚĞŶ ĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐ ŽƵƚĞƌ ĂŶĐŚŽƌĂŐĞ ƉŽƐŝƟŽŶ͕ ǀĞƐƐĞůƐ ĂƌĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ŶŽƚ ƚŽ ĂŶĐŚŽƌ ǁŝƚŚŝŶ ƉƌŽŚŝďŝƚĞĚ ĂƌĞĂƐ ĂƐ ůŝƐƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ůŽĐĂů ĐŚĂƌƚ͘ WŝůŽƚĂŐĞ͗ WŝůŽƚĂŐĞ ŝƐ ĐŽŵƉƵůƐŽƌǇ ĂŶĚ ƉŝůŽƚƐ ĂƌĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ďǇ ŚĞůŝĐŽƉƚĞƌ͘ ƉŝůŽƚ ďŽĂƚ ŝƐ ŽŶ ƐƚĂŶĚďǇ ƐŚŽƵůĚ ƚŚĞ ŚĞůŝĐŽƉƚĞƌ ŶŽƚ ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘

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dƵŐ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ͗ dƵŐ ĂƩĞŶĚĂŶĐĞ ŝƐ ĐŽŵƉƵůƐŽƌǇ͘ dƵŐƐ ǁŝůů ŵĞĞƚ ŝŶĐŽŵŝŶŐ ǀĞƐƐĞůƐ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ Ϭ͘Ϯϱ ŵŝůĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŚĂƌďŽƵƌ ĞŶƚƌĂŶĐĞ͘

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ůů ƚƵŐƐ ĂƌĞ ĮƩĞĚ ĨŽƌ ĮƌĞͲĮŐŚƟŶŐ ĂŶĚ ƐĂůǀĂŐĞ͘ ^ŵĂůůĞƌ͕ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂů͕ ƚǁŝŶͲƐĐƌĞǁ ƚƵŐƐ͕ ĂŶĚ ƚŚƌĞĞ ĚŝĞƐĞů ůĂƵŶĐŚĞƐ ĂƐƐŝƐƚ ǁŝƚŚ ƌƵŶŶŝŶŐ ůŝŶĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵŽǀĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƐŵĂůůĞƌ ĐƌĂŌ͘

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, Z KhZ &> d ϰϯ Ͳ ϳϬ ƚŽŶ ďŽůůĂƌĚ ƉƵůů sŽŝƚŚ ^ĐŚŶĞŝĚĞƌ ƚƵŐƐ

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Z W /Z Zd, Yh z > E'd, ϯϬϬ ŵ

Z &d Ͳϴ͘Ϭ ŵ > d

KW ϰ͘ϯ ŵ

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ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ͛Ɛ ŽŶůǇ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂƌĞ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ^ŵĂůů ƌĂŌ ,ĂƌďŽƵƌ Ăƚ ƚŚĞ ZĞƉĂŝƌ ĞƌƚŚ͘ tŝƚŚ Ă ƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚ ĚƌĂŌ͕ ƚŚĞ ďĞƌƚŚ ŝƐ ŶŽƚ ĐŽŶĚƵĐŝǀĞ ƚŽ ƐĞƌǀŝĐŝŶŐ ƚŚĞ ƚǇƉĞ ŽĨ ǀĞƐƐĞůƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ Ăƚ ƚŚŝƐ ƐƚĂŐĞ͘

^ůŽƉ ƌĞŵŽǀĂů ŽŶ ƌĞƋƵĞƐƚ͘

s ^^ > ^h/d />/dz DŝŶŽƌ ƌĞƉĂŝƌƐ ƚŽ ƐŵĂůů ǀĞƐƐĞůƐ͘ KEd d

dƌĂŶƐŶĞƚ EĂƟŽŶĂů WŽƌƚ ƵƚŚŽƌŝƚǇ

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WKZd , E KK< ϳϳ

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Z/ , Z ^ z / KEd d^͗

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dŚĞ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽŶĞ ;Z / Ϳ ŝƐ ƚĂŝůŽƌĞĚ ĨŽƌ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ĂŶĚ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ŽĨ ŐŽŽĚƐ ƚŽ ďŽŽƐƚ ďĞŶĞĮĐŝĂƟŽŶ͕ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͕ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƐŬŝůůƐ ĂŶĚ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͘ dŚĞ / ĂŝŵƐ ƚŽ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŵƉĞƟƟǀĞŶĞƐƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚĂǆ ĂŶĚ ĚƵƚǇͲĨƌĞĞ ŝŶĐĞŶƟǀĞƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ǁŽƌůĚͲĐůĂƐƐ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ Z / ^ĞĐƚŽƌƐ ŽĨ ĨŽĐƵƐ \ DĞƚĂůƐ ďĞŶĞĮĐŝĂƟŽŶ

WŚǇƐŝĐĂů ĚĚƌĞƐƐ ϭϱϬ WŝŽŶĞĞƌ ZŽĂĚ ĂƉƚĂŝŶƐ tĂůŬ ƵŝůĚŝŶŐ dƵǌŝ 'Ăǌŝ tĂƚĞƌĨƌŽŶƚ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ ϯϵϬϬ WŽƐƚĂů ĚĚƌĞƐƐ WƌŝǀĂƚĞ ĂŐ yϭϬϬϱ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ ϯϵϬϬ

\ ŐƌŽͲƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ \ ZĞŶĞǁĂďůĞ ŶĞƌŐǇ \ tŽŽĚ ĂŶĚ ƉƵůƉ \ DĂƌŝŶĞ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ;ƐŚŝƉ ďƵŝůĚŝŶŐ ĂŶĚ ƌĞƉĂŝƌƐ͕ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐͿ

ĞŶĞĮƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĐĞŶƟǀĞ ƐĐŚĞŵĞ \ ƵƐƚŽŵƐ ŽŶƚƌŽůůĞĚ ƌĞĂ ; Ϳ ǁŝƚŚ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ZĞǀĞŶƵĞ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ;^ Z^Ϳ

ŽĸĐŝĂůƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽƌ ĐƵƐƚŽŵƐ ĂŶĚ s d ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͘ \ tŽƌůĚͲĐůĂƐƐ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ƐƵƉƉŽƌƚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ \ >ŝŶŬƐ ƚŽ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƉŽƌƚ ŽĨ ĞŶƚƌǇ͘ \ ƵƚǇ ƐƵƐƉĞŶƐŝŽŶ ŽŶ ŝŵƉŽƌƚƐ ĨŽƌ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶͲƌĞůĂƚĞĚ ƌĂǁ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŵĂĐŚŝŶĞƌǇ ĂŶĚ

ĂƐƐĞƚƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Ăŝŵ ŽĨ ĞǆƉŽƌƟŶŐ ƚŚĞ ĮŶŝƐŚĞĚ ƉƌŽĚƵĐƚƐ͘ \ s d ĞǆĞŵƉƟŽŶƐ ƵŶĚĞƌ ƐƉĞĐŝĮĐ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ĨŽƌ ƐƵƉƉůŝĞƐ ƉƌŽĐƵƌĞĚ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘

ϳϴ WKZd , E KK<

\ ůů ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞ ŽĨ Ăůů ŐŽŽĚƐ ŝŶ ĐŽŶƚƌĂǀĞŶƟŽŶ ŽĨ ĂŶǇ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ Đƚ ĂƌĞ

ƉƌŽŚŝďŝƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ĂŶ / ͘

Z/ , Z ^ z

ZĞƐƚƌŝĐƟŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ ŝŶĐĞŶƟǀĞ ƐĐŚĞŵĞ

\ EŽ ƉĞƌƐŽŶ Žƌ ĐŽŵƉĂŶǇ ƐŚĂůů ďƌŝŶŐ ŝŶƚŽ͕ Žƌ ĐĂƵƐĞ ƚŽ ďĞ ďƌŽƵŐŚƚ ŝŶƚŽ͕ ĂŶ / Ă ƐƵďƐƚĂŶĐĞ Žƌ

ŐŽŽĚƐ͕ ƚŚĞ ƉŽƐƐĞƐƐŝŽŶ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ŝůůĞŐĂů Žƌ ŝůůŝĐŝƚ Žƌ ŝƚĞŵƐ ƉƌŽŚŝďŝƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ůĂǁƐ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ Žƌ ďŝŶĚŝŶŐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŶǀĞŶƟŽŶƐ ƚŽ ǁŚŝĐŚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝƐ Ă ƐŝŐŶĂƚŽƌǇ͘ \ ŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ ǁŚŽ ǁŝƐŚ ƚŽ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞ ŐŽŽĚƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞ ŽĨ ƐƵĐŚ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ƐƉĞĐŝĂů

ƉĞƌŵŝƚƐ͕ ůŝĐĞŶƐĞ Žƌ ůĞŐŝƐůĂƟǀĞ ĐŽŶƐĞŶƚ͕ ǁŝůů ĂĐƋƵŝƌĞ ƐƵĐŚ ƐƉĞĐŝĂů ƉĞƌŵŝƚ͕ ůŝĐĞŶƐĞ Žƌ ůĞŐŝƐůĂƟǀĞ ĐŽŶƐĞŶƚ ƉƌŝŽƌ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵŵĞŶĐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĂŶĚ ŶĞĞĚ ƚŽ ĚŝƐĐůŽƐĞ ƚŚĞŝƌ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ƚŽ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞ ƐƵĐŚ ŐŽŽĚƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ / ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͘

&hdhZ W> E^ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ ŝƐ ƉŽŝƐĞĚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĨŽƌ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͘ /ĚĞŶƟĮĞĚ ďǇ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ ĂƐ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůǇ ƉŽƐŝƟŽŶĞĚ ƉŽƌƚ ƚŚĂƚ ĐŽƵůĚ ƐĞƌǀŝĐĞ ƚŚĞ ŽīƐŚŽƌĞ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ǀĞƐƐĞůƐ ŽƉĞƌĂƟŶŐ Žī ƚŚĞ ĞĂƐƚ ĐŽĂƐƚ ŽĨ ĨƌŝĐĂ͕ dƌĂŶƐŶĞƚ EĂƟŽŶĂů WŽƌƚƐ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ŚĂƐ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ƚĂƌŐĞƚ ĚĂƚĞƐ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ͘ KƉĞƌĂƟŽŶ WŚĂŬŝƐĂ ĂŝŵƐ ƚŽ͗ \ YƵĂŶƟĨǇ ĂŶĚ ƵŶůŽĐŬ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ŝŶ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ͕ ƐŚŝƉ Žƌ ƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌ ĂŶĚ ŵĂƌŝƟŵĞ

ǀĞƐƐĞůͲďƵŝůĚŝŶŐ ŝŶ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ŵĂƌŬĞƚ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ŝŶ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ͘ \ ůůŽǁ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ůŽǁͲƌŝƐŬ͕ ŇĞǆŝďůĞ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ĨŽƌ ƐŚŝƉ Žƌ ƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌ Ăƚ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ͘ \ /ŵƉůĞŵĞŶƚ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĨŽƌ ŵĂƌŝƟŵĞ ǀĞƐƐĞůͲďƵŝůĚŝŶŐ ŝŶ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ͘ \ ǆƉůŽƌĞ ƚŚĞ ĨĞĂƐŝďŝůŝƚǇ ŽĨ ĞƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐ Ă >ŝƋƵŝĚ EĂƚƵƌĂů 'ĂƐ ĐůƵƐƚĞƌ Ăƚ ZŝĐŚĂƌĚƐ ĂǇ͘ \ ŶŚĂŶĐĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ŚĂŶĚůŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚǇ͘ \ ůůŽĐĂƚĞ ǁĂƚĞƌĨƌŽŶƚ ůĂŶĚ ƚŽ ƚŚĞ / ŝŶ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ŵĂƌŝƟŵĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ͘

WKZd , E KK< ϳϵ

h^ &h> KEd d^

h^ &h> KEd d^ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ

&ĞƌƌŽDĂƌŝŶĞ ĂƉĞ

ǁǁǁ͘ĚĐĚŵĂƌŝŶĞ͘ĐŽ͘ǌĂ

ǁǁǁ͘ĨĞƌƌŽŵĂƌŝŶĞĐĂƉĞ͘ĐŽ͘ǌĂ

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DĂƌŝŶĞ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ ƉƌŝǀĂƚĞůǇ ŽƉĞƌĂƚĞĚ ƋƵĂǇƐŝĚĞ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ WŽƌƚ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ͘

&ĞƌƌŽDĂƌŝŶĞ ĂƉĞ ŚĂƐ Ă ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ůĞĂƐĞ ŽŶ Ͳ ĞƌƚŚ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ͘

ŽŶƚĂĐƚ͗ нϮϳ Ϯϭ ϰϲϬ ϲϬϬϬ

ŽŶƚĂĐƚ͗ dĞů нϮϳ Ϯϭ ϴϴϬ ϮϬϳϬ

ŽƌŵĂĐ DĂƌŝŶĞ Θ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ

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ŽƌŵĂĐ DĂƌŝŶĞ ĂƉĞ dŽǁŶ ĂŶĚ ŽƌŵĂĐ DĂƌŝŶĞ ƵƌďĂŶ ƉƌŽǀŝĚĞ ƉƌŝǀĂƚĞůǇ ŽƉĞƌĂƚĞĚ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŝŶ ďŽƚŚ ƉŽƌƚƐ͘

ŵĞƌŐĞŶĐǇ EƵŵďĞƌƐ EĂƟŽŶǁŝĚĞ ĞŵĞƌŐĞŶĐǇ ƌĞƐƉŽŶƐĞ

&ƌŽŵ >ĂŶĚůŝŶĞ &ƌŽŵ DŽďŝůĞ

ŵďƵůĂŶĐĞ ůů ƌĞĂ Z Ϯϰ EĞƚĐĂƌĞ

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ϬϮϮ ϳϭϰͲϭϳϮϲ ϬϮϭ ϰϰϵͲϯϱϬϬ Ϭϰϰ ϲϬϰͲϲϮϳϭ Ϭϰϭ ϱϬϳͲϭϵϭϭ Ϭϰϯ ϳϬϬͲϮϭϬϬ Ϭϯϭ ϯϲϭͲϴϱϲϳ Ϭϯϱ ϳϱϯͲϭϵϵϭ Ϭϯϱ ϵϬϱͲϯϰϬϭͬϯϰϰϰ

hƐĞĨƵů EƵŵďĞƌƐ tĞĂƚŚĞƌ &ŽƌĞĐĂƐƚ WŚŽŶĞ ŝƌĞĐƚŽƌǇ dŝŵĞ

ĂůůƐ ƚŽ ^ŚŝƉƐ Ăƚ ^ĞĂ sŝĂ ŽĂƐƚĂů ^ƚĂƟŽŶƐ sŝĂ ^ĂƚĞůůŝƚĞ

ϬϴϮ ϭϲϮ ϬϴϮ Ϯϯϭ ϭϲϰϬ ϭϬϮϯ ϭϬϮϲ

ǁǁǁ͘ĚŽƌŵĂĐ͘ŶĞƚ

ŽŶƚĂĐƚ͗ нϮϳ ϯϭ Ϯϳϰ ϭϱϬϬ ; ƵƌďĂŶͿ ŽŶƚĂĐƚ͗ нϮϳ Ϯϭ ϱϭϮ ϮϵϬϬ ; ĂƉĞ dŽǁŶͿ

ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ ǁǁǁ͘ĞďŚ͘ĐŽ͘ǌĂ ůŐŝŶ ƌŽǁŶ Θ ,ĂŵĞƌ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ ƉƌŝǀĂƚĞůǇ ŽƉĞƌĂƚĞĚ ƋƵĂǇƐŝĚĞ ĂŶĚ ŇŽĂƟŶŐ ĚŽĐŬ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ ƵƌďĂŶ͘ ŽŶƚĂĐƚ͗ нϮϳ ϯϭ ϮϬϱ ϲϯϵϭ

ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ŽƵŶĐŝů ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ; ^ Ϳ ǁǁǁ͘ĞĐƐĂ͘ĐŽ͘ǌĂ dŚĞ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ŽƵŶĐŝů ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ; ^ Ϳ ŝƐ Ă ƐƚĂƚƵƚŽƌǇ ďŽĚǇ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ WƌŽĨĞƐƐŝŽŶ Đƚ͕ ϮϬϬϬ ; Đƚ EŽ͘ ϰϲ ŽĨ ϮϬϬϬͿ͘ ^ ƐĞĞƐ ŝƚƐĞůĨ ŝŶ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ^ƚĂƚĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ Ă ŚŝŐŚ ůĞǀĞů ŽĨ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽĨ ƉƌĂĐƟƟŽŶĞƌƐ͘ ŵĂŝů͗ ĞŶŐŝŶĞĞƌΛĞĐƐĂ͘ĐŽ͘ǌĂ

ϬϴϬϬ ϮϮϮ ϮϬϴͰ ϭϬϵϬϬ

ůů ŶƵŵďĞƌƐ ůŝƐƚĞĚ ĂďŽǀĞ ĞǆĐůƵĚĞ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĚŝĂůůŝŶŐ ĐŽĚĞ͘

ϴϬ WKZd , E KK<

ǁǁǁ͘ŝďŝĂ͘ŶĞƚ dŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƵŶŬĞƌ /ŶĚƵƐƚƌǇ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ;/ / Ϳ ŝƐ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵƉƉůŝĞƌƐ ĂŶĚ ĞŶĚ ƵƐĞƌƐ ŽĨ ŵĂƌŝŶĞ ĨƵĞů͘ ŽŶĐĞŝǀĞĚ ŝŶ ϭϵϵϮ ŝƚ ŚĂƐ ĞǆƉĂŶĚĞĚ ƐƚĞĂĚŝůǇ ǁŝƚŚ Ă ǁŽƌůĚǁŝĚĞ ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ĐŽŵƉƌŝƐŝŶŐ ƐŚŝƉŽǁŶĞƌƐ͕ ĐŚĂƌƚĞƌĞƌƐ͕ ďƵŶŬĞƌ ƐƵƉƉůŝĞƌƐ͕ ƚƌĂĚĞƌƐ͕ ďƌŽŬĞƌƐ͕ ďĂƌŐŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ƐƚŽƌĂŐĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ƐƵƌǀĞǇŽƌƐ͕ ƉŽƌƚ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ͕ ĐƌĞĚŝƚ ƌĞƉŽƌƟŶŐ ĐŽŵƉĂͲ ŶŝĞƐ͕ ůĂǁǇĞƌƐ͕ WΘ/ ĐůƵďƐ͕ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐ͕ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ũŽƵƌŶĂůŝƐƚƐ ĂŶĚ ŵĂƌŝŶĞ ĐŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ͘ ŵĂŝů͗ ƚĂŚƌĂ͘ƐĞƌŐĞĂŶƚΛŝďŝĂ͘ŶĞƚ

EĂƟŽŶĂů hŶŝŽŶ ŽĨ DĞƚĂůǁŽƌŬĞƌƐ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ;EhD^ Ϳ ǁǁǁ͘ŶƵŵƐĂ͘ŽƌŐ͘ǌĂ EhD^ ŝƐ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ŵĞƚĂůǁŽƌŬĞƌƐ ƚƌĂĚĞ ƵŶŝŽŶ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ǁŝƚŚ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϯϯϵ͕ϱϲϳ ŵĞŵďĞƌƐ͘ ŽŶƚĂĐƚ͗ Ϯϳ Ϯϭ ϵϰϱ ϯϱϰϬ

^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ŽĨ ^ŚŝƉďƵŝůĚĞƌƐ ĂŶĚ ZĞƉĂŝƌĞƌƐ ǁǁǁ͘ƐĂĂƐƌ͘ĐŽ͘ǌĂ

&ĞƌƌŽDĂƌŝŶĞ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ƚŚĞ ůĞĂƐĞŚŽůĚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ &ĂďƌŝĐĂƟŽŶ ĨĂĐŝůŝƚǇ ŝŶ ^ĂůĚĂŶŚĂ ĂǇ͘

dŚĞ ^ ^Z ƐƚƌŝǀĞƐ ƚŽ ƐĞƚ ŽƵƚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ĂŶĚ ƌĞŐƵůĂͲ ƟŽŶƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐŚŝƉ ďƵŝůĚŝŶŐ ĂŶĚ ƌĞƉĂŝƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƚŚĂƚ ĨŽƐƚĞƌ ŐŽŽĚ ƐĂĨĞƚǇ ĂƫƚƵĚĞƐ ĂŶĚ ƉƌĂĐƟĐĞƐ ĂŶĚ Ă ŚĞĂůƚŚǇ ǁŽƌŬŝŶŐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘

ŽŶƚĂĐƚ͗ dĞů нϮϳ Ϯϭ ϴϴϬ ϮϬϳϬ

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&ĞƌƌŽDĂƌŝŶĞ ĨƌŝĐĂ

^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ ůůŝĂŶĐĞ ;^ K' Ϳ

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^ && tĞƐƚĞƌŶ ĂƉĞ ŚĂƉƚĞƌ ǁĂƐ ĨŽƵŶĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ϭϵϮϬ͛Ɛ ĂŶĚ ǁĞŶƚ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŶĂŵĞ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ &ƌĞŝŐŚƚ &ŽƌǁĂƌĚĞƌƐ͘ dŚĞǇ ŚĂǀĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƐƚƌŽŶŐ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝƚǇ ŽƵŶĐŝů͕ ƵƐƚŽŵƐ͕ ^ ͕ EZ ^͕ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ůŝŶĞƐ͕ dƌĂŶƐŶĞƚ ĂŶĚ ĂƉĞ dŽǁŶ ,ĂƌďŽƵƌ ĂƌƌŝĞƌƐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ͘ dŚĞŝƌ ƌĞĂĐŚ ĨƵƌƚŚĞƌ ĞǆƚĞŶĚƐ ƚŽ ƚŚĞ ĂƉĞ ŚĂŵďĞƌ ŽĨ ŽŵŵĞƌĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ WŽƌƚ >ŝĂŝƐŽŶ &ŽƌƵŵ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ^ƚĂŬĞŚŽůĚĞƌ &ŽƌƵŵƐ͘

ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ,ŽŵĞ īĂŝƌƐ

^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ŽĨ ^ŚŝƉ KƉĞƌĂƚŽƌƐ ĂŶĚ ŐĞŶƚƐ ;^ ^K Ϳ

dŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ Kŝů Θ 'ĂƐ ůůŝĂŶĐĞ ;^ K' Ϳ ŝƐ Ă ŶŽŶͲƉƌŽĮƚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚŽ ƉƌŽŵŽƟŶŐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶͲďĂƐĞĚ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ƐƵƉƉůǇŝŶŐ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ĂŶĚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ƵƉƐƚƌĞĂŵ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƐĞĐƚŽƌ͘ dŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ŽƉĞƌĂƚĞƐ ĂƐ Ă ƉĂƌƚͲ ŶĞƌƐŚŝƉ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ ĂŶĚ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞƐ Ă ƌĂŶŐĞ ŽĨ ŝŶĚƵƐƚƌǇ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ŽĨ Ă ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ďĂƐĞ ŽĨ ĂďŽƵƚ ϭϳϬ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ DĞŵďĞƌƐ ŝŶĐůƵĚĞ ŐůŽďĂů ŽŝůĮĞůĚ ƐĞƌǀŝĐĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁŝƚŚ ďĂƐĞƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͖ ŵĂƌŝŶĞ ĂŶĚ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ƚŚĂƚ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƚŚĞ ƐƵďƐƚĂŶƟĂů ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ŝŶ ŽŝůĮĞůĚͲƌĞůĂƚĞĚ ƐŚŝƉͬƌŝŐ ƌĞƉĂŝƌ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͖ ůŽŐŝƐƟĐƐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂŶĚ Ă ĚŝǀĞƌƐŝĮĞĚ ďĂƐĞ ŽĨ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ĂŶĚ ƐĞƌǀŝĐĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘

ǁǁǁ͘ƐĂĂƐŽĂ͘ĐŽŵ

dĞů͗ нϮϳ Ϯϭ ϰϮϱ ϴϴϰϬ

ŵĂŝů͗ ƐĂĂīΛƐĂĂī͘ŽƌŐ͘ǌĂ

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^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂŶ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ ǁǁǁ͘ƐĂͲƐŚŝƉǇĂƌĚƐ͘ĐŽ͘ǌĂ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂŶ ^ŚŝƉǇĂƌĚƐ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ ƉƌŝͲ ǀĂƚĞůǇ ŽƉĞƌĂƚĞĚ ƋƵĂǇƐŝĚĞ ĂŶĚ ŇŽĂƟŶŐ ĚŽĐŬ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ŽĨ ƵƌďĂŶ͘

^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ DĂƌŝŶĞ ŶŐŝŶĞĞƌƐ ĂŶĚ EĂǀĂů ƌĐŚŝƚĞĐƚƐ ;^ /D E Ϳ

ŽŶƚĂĐƚ͗ нϮϳ ϯϭ Ϯϳϰ ϭϴϬϬ

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^ /D E ŝƐ ƚŚĞ ŽŶůǇ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ƐŽĐŝĞƚǇ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚŽ ŵĂƌŝŶĞ ĞŶŐŝŶĞĞƌƐ ĂŶĚ ŶĂǀĂů ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƐ͘ /ƚ ǁĂƐ ĨŽƵŶĚĞĚ ŝŶ ϭϵϳϱ ďǇ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽǀĞƌƐĞĂƐ ďƌĂŶĐŚĞƐ͕ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ ĂŶĚ ƵƌďĂŶ͕ ŽĨ ƚŚĞ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ DĂƌŝŶĞ ŶŐŝŶĞĞƌƐ͕ >ŽŶĚŽŶ͘ /ƚ ŶŽǁ ŚĂƐ ďƌĂŶĐŚĞƐ ŝŶ ĂƉĞ dŽǁŶ͕ ƵƌďĂŶ ĂŶĚ WŽƌƚ ůŝǌĂďĞƚŚ͕ ǁŝƚŚ Ă ƚŽƚĂů ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ŽĨ ϰϬϬ͘ /ƚƐ ŵĞŵďĞƌƐ ŝŶĐůƵĚĞ ƐĞĂŐŽŝŶŐ ĞŶŐŝŶĞĞƌƐ͕ ƐŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌĞƌƐ͕ ƐŚŝƉďƵŝůĚĞƌƐ͕ ŵĂƌŝŶĞ ƉĂŝŶƚ ƐƵƉƉůŝĞƌƐ͕ ĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶ ƐŽĐŝĞƟĞƐ͕ ƐĂůǀĂŐĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ͕ ƚŚĞ ^ EĂǀǇ͕ ŶĂǀĂů ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŵĂƌŝŶĞ ĐŽŶƐƵůƚĂŶƚƐ͘

dƌĂŶƐŶĞƚ EĂƟŽŶĂů WŽƌƚƐ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ĮǀĞ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĚŝǀŝƐŝŽŶƐ ŽĨ dƌĂŶƐŶĞƚ ^K >ƚĚ͘ dEW ŝƐ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐĂĨĞ͕ ĞīĞĐƟǀĞ ĂŶĚ ĞĸĐŝĞŶƚ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĨƵŶĐƟŽŶŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ŶĂƟŽŶĂů ƉŽƌƚ ƐǇƐƚĞŵ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƚ ŵĂŶĂŐĞƐ ŝŶ Ă ůĂŶĚůŽƌĚ ĐĂƉĂĐŝƚǇ͘ /ƚ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ƉŽƌƚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĂŶĚ ŵĂƌŝŶĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŽ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ĞŝŐŚƚ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ƐĞĂƉŽƌƚƐ͖ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƚĞƐ ǁŝƚŚŝŶ Ă ůĞŐŝƐůĂƟǀĞ ĂŶĚ ƌĞŐƵůĂƚŽƌǇ ĞŶǀŝƌŽŶͲ ŵĞŶƚ ĐƌĞĂƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů WŽƌƚƐ Đƚ ϮϬϬϱ͘ /Ŷ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů WŽƌƚƐ Đƚ͕ ƚŚĞ ĐŽƌĞ ĨƵŶĐƟŽŶƐ ŽĨ dEW ĂƌĞ͗ \ dŽ ƉůĂŶ͕ ƉƌŽǀŝĚĞ͕ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƉŽƌƚ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͖ \ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ Žƌ ĂƌƌĂŶŐĞ ŵĂƌŝŶĞͲƌĞůĂƚĞĚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͖ \ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ƉŽƌƚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƉŽƌƚ ĂĐƟǀŝͲ ƟĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉŽƌƚ ƌĞŐƵůĂƚŽƌǇ ĨƵŶĐƟŽŶ Ăƚ Ăůů ƐŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƉŽƌƚƐ͖ ĂŶĚ \ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĂŝĚƐ ƚŽ ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ ĂŶĚ ĂƐƐŝƐƚͲ ĂŶĐĞ ƚŽ ƚŚĞ ŵĂŶŽĞƵǀƌŝŶŐ ŽĨ ǀĞƐƐĞůƐ ǁŝƚŚŝŶ ƉŽƌƚ ůŝŵŝƚƐ ĂŶĚ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚ͘

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^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;^ D^ Ϳ ǁǁǁ͘ƐĂŵƐĂ͘ŽƌŐ͘ǌĂ ^ D^ ǁĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ŽŶ ϭ Ɖƌŝů ϭϵϵϴ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ Đƚ ϱ ŽĨ ϭϵϵϴ͘ &Žƌ ŵŽƌĞ ĚĞƚĂŝůƐ ƉůĞĂƐĞ ƐĞĞ ƉĂŐĞ ϴϲ͘

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^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ŽĨ &ƌĞŝŐŚƚ &ŽƌǁĂƌĚĞƌƐ ;^ &&Ϳ

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dŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ dŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ;^ D^ Ϳ ŝƐ Ă ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂŐĞŶĐǇ ĐĐŽƵŶƚĂďůĞ ƚŽ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ dƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ ^ D^ ǁĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ŽŶ ϭ Ɖƌŝů ϭϵϵϴ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ DĂƌŝƟŵĞ ^ĂĨĞƚǇ ƵƚŚŽƌŝƚǇ Đƚ ϱ ŽĨ ϭϵϵϴ͘

ŶĨŽƌĐŝŶŐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĂŶĚ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐǇ ŽĨ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐ͖

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KǀĞƌƐĞĞŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ŵĂƌŝƟŵĞ ĚŝƐͲ ƚƌĞƐƐ ĂŶĚ ƐĂĨĞƚǇ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŽ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ 'ůŽďĂů DĂƌŝƟŵĞ ŝƐƚƌĞƐƐ ĂŶĚ ^ĂĨĞƚǇ ^ǇƐƚĞŵ͖ ĚŵŝŶŝƐƚĞƌŝŶŐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ǀŽůƵŶƚĂƌǇ ƐŚŝƉ ƌĞƉŽƌƟŶŐ ƐǇƐƚĞŵ ;^ &Z WͿ ĨŽƌ ŝĚĞŶƟĨǇŝŶŐ ĂŶĚ ƚƌĂĐŬŝŶŐ ƐŚŝƉƐ Ăƚ ƐĞĂ ĨŽƌ ƐĂĨĞƚǇ ƉƵƌƉŽƐĞƐ ĂŶĚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ Ă ƐŚŝƉƐ͛ ĚĂƚĂďĂƐĞ ĨŽƌ ƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐ ƚŽ ŵĂƌŝŶĞ ĞŵĞƌŐĞŶĐŝĞƐ͖ /ŶǀĞƐƟŐĂƟŶŐ ŵĂƌŝƟŵĞ ĐĂƐƵĂůƟĞƐ͖ ĂŶĚ ĞůŝǀĞƌŝŶŐ ƌĞůĂƚĞĚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ͗

^ D^ ͛^ s/^/KE dŚĞ ƵƚŚŽƌŝƚǇ ĐŚĂŵƉŝŽŶŝŶŐ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ŐůŽďĂů ŵĂƌŝƟŵĞ ĂŵďŝƟŽŶƐ͘

^ D^ ͛^ D/^^/KE dŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ŵĂƌŝƟŵĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ƉŽƐŝƟŽŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ĂƐ ĂŶ ŝŶƚĞƌͲ ŶĂƟŽŶĂů DĂƌŝƟŵĞ ĞŶƚƌĞ ǁŚŝůĞ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ŵĂƌŝƟŵĞ ƐĂĨĞƚǇ͕ ŚĞĂůƚŚ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͘ /Ŷ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ŝƚƐ ŽďũĞĐƟǀĞƐ͕ ĂƐ ƐƚĂƚĞĚ ŝŶ ^ĞĐƟŽŶ ϯ ŽĨ ƚŚĞ ^ D^ Đƚ͕ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ͛Ɛ ƉƌŝŵĂƌǇ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇ ŝŶĐůƵĚĞ͗

WKZd EK>>Kd, ; d> Ed/ K E WKZdͿ KůĚ WŽƐƚ KĸĐĞ ƵŝůĚŝŶŐ͕ <ƵƐ ZŽĂĚ WŽƌƚ EŽůůŽƚŚ ϴϮϴϬ dĞů͗ нϮϳ Ϯϳ ϴϱϭ ϳϲϵϱ &Ăǆ͗ нϮϳ Ϯϳ ϴϱϭ ϳϲϵϵ

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WKZd K& E'YhZ ;/E / E K E WKZdͿ dEW ĚŵŝŶ ƵŝůĚŝŶŐ͕ ŽĞŐĂ ĂƐƚĞƌŶ ĂƉĞ ϲϭϬϬ dĞů͗ ; ĞůůͿнϮϳ ϳϵ ϱϭϮ ϭϬϭϳ &Ăǆ͗ нϮϳ ϰϭ ϱϴϮ ϮϭϯϬ

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DZ ; W dKtEͿ ŝĚĂƚĂ ƵŝůĚŝŶŐ ϭϲϯ ,͘ sĞƌǁŽĞĚ ϯƌĚ &ůŽŽƌ dǇŐĞƌďĞƌŐ WĂƌŬ WůĂƩĞŬůŽŽĨ dĞů͗ нϮϳ Ϯϭ ϵϯϴ ϯϯϭϬ &Ăǆ͗ нϮϳ Ϯϭ ϵϯϴ ϯϯϭϵ

DĂŶĂŐŝŶŐ ƚŚĞ ŶĂƟŽŶĂů ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ƌĞƐƉŽŶĚ ƚŽ ŵĂƌŝŶĞ ƉŽůůƵƟŽŶ ŝŶĐŝĚĞŶƚƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŵĂƌŝͲ ƟŵĞ ĞŵĞƌŐĞŶĐŝĞƐ͖

WƵďůŝĐ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ĂŶĚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝŶ ŵĂƌŝŶĞ ƐĂĨĞƚǇ ĂŶĚ ƉŽůůƵƟŽŶ ƉƌĞǀĞŶƟŽŶ͖ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͛Ɛ ƐŚŝƉ ƌĞŐŝƐƚƌĂͲ ƟŽŶ ƐǇƐƚĞŵ͖ ĂŶĚ WƵďůŝĐĂƟŽŶ ŽĨ͕ ĂŶĚ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ͕ ƐŚŝƉ ƐĂĨĞƚǇ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͘

Z ^WKE^/ />/d/ ^ ^ D^ ĚĞůŝǀĞƌƐ ĨŽƵƌ ŵĂŝŶ ŽƵƚƉƵƚƐ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ǁŝƚŚ ŝƚƐ ŵĂŶĚĂƚĞ ĂŶĚ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐ͗ ^ĂĨĞƚǇ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĨŽƌ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ŵĂƌŝƟŵĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͖ Ŷ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĨŽƌ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ĂŶĚ ĞŶĨŽƌĐͲ ŝŶŐ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƐĂĨĞƚǇ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͖ dŚĞ ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ƌĞƐƉŽŶĚ ƚŽ ŵĂƌŝŶĞ ƉŽůůƵƟŽŶ ŝŶĐŝĚĞŶƚƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŵĂƌŝƟŵĞ ĞŵĞƌŐĞŶĐŝĞƐ͖ ĂŶĚ dŚĞ ĐĂƉĂďŝůŝƚǇ ƚŽ ĚĞƚĞĐƚ͕ ůŽĐĂƚĞ ĂŶĚ ƌĞƐĐƵĞ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ŵĂƌŝƟŵĞ ĚŝƐƚƌĞƐƐ ƐŝƚƵĂƟŽŶƐ͘

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ϭϯ ϭϰ͕ ϮϮ͕ ϯϰ͕ ϱϮ͕ ϲϲ͕ ϳϲ ϭϮ ϭϯ͕ ϭϰ ϭϰ ϭϭ͕ ϭϯ ϭϯ ϭϮ ϭϮ ϭϭ ϭϯ ϭϯ ϯϱ͕ ϲϴ ϭϯ ϭϭ͕ Ϯϳ͕ Ϯϵ͕ ϲϮ͕

WŽƌƚ ŽĨ ĂƉĞ dŽǁŶ Ͳ ĞƌƚŚ͗ Kŝů ĂŶĚ 'ĂƐ ,Ƶď ĚǀŝƐŝŶŐ d ŝƌƉŽƌƚ ŶĐŚŽƌĂŐĞ ĂůůĂƐƚ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ƵŶŬĞƌƐ ŽŶƚĂĐƚƐ >ĂŶĚŝŶŐ ǁĂůů DƵůƟͲWƵƌƉŽƐĞ YƵĂǇ

ϯϮͲϰϵ ϰϰ͕ ϰϱ ϯϰ ϯϰ ϯϰ ϯϰ ϯϰ ϯϯ ϯϵ ϰϴ͕ ϰϵ

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ϯϰ ϰϲ͕ ϰϳ ϰϴ ϰϬ͕ ϰϭ ϯϯ͕ ϯϱ ϯϴ͕ ϯϵ ϰϮ͕ ϰϯ ϯϰ ϯϯ

WŽƌƚ ŽĨ ƵƌďĂŶ ĚǀŝƐŝŶŐ d ŝƌƉŽƌƚ ƉƉƌŽĂĐŚĞƐ ƵŶŬĞƌƐ ĂůůĂƐƚ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ŽŶƚĂĐƚƐ &ůŽĂƟŶŐ ĚŽĐŬƐ &ůŽĂƟŶŐ ĐƌĂŶĞƐ Kī WŽƌƚ >ŝŵŝƚƐ WŝůŽƚĂŐĞ WƌŝŶĐĞ ĚǁĂƌĚ 'ƌĂǀŝŶŐ ĚŽĐŬ ZĞƉĂŝƌ ƋƵĂǇƐ ^ŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ dƵŐ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ tĞĂƚŚĞƌ

ϲϰͲϳϯ ϲϲ ϲϲ ϲϲ ϲϲ ϲϲ ϲϲ ϳϬ͕ ϳϭ ϲϴ ϲϲ ϲϲ ϲϵ ϳϮ͕ ϳϯ ϲϴ ϲϲ ϲϱ

WŽƌƚ ŽĨ ĂƐƚ >ŽŶĚŽŶ

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WŽƌƚ ŽĨ EŐƋƵƌĂ ĚǀŝƐŝŶŐ d ŝƌƉŽƌƚƐ ŶĐŚŽƌĂŐĞƐ ƉƉƌŽĂĐŚĞƐ ĂůůĂƐƚ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ƵŶŬĞƌƐ ŽĞŐĂ / ŽŶƚĂĐƚƐ WŝůŽƚĂŐĞ ^ŚŝƉ ƌĞƉĂŝƌ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ tĞĂƚŚĞƌ

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