Un enfoque clásico-keynesiano de los precios by Miguel Angel Nuñez

FiorittoA., 2015. Un enfoque clásico-keynesiano de los precios, la Distribución del ingreso y el crecimiento en Argentina. Revista del Departamento de Ciencias Sociales, Vol.2 Nro. 4: 83-102

UN ENFOQUE CLÁSICO-KEYNESIANO DE LOS PRECIOS, LA DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO Y EL CRECIMIENTO EN LA ARGENTINA1. Alejandro Fioritto Departamento de Ciencias Sociales Universidad Nacional de Luján "Hay que subrayar la diferencia entre dos tipos de medición (del capital). En primer lugar, aquella en la que están particularmente interesados los estadísticos. En segundo lugar, la medición en teoría. Las medidas de los estadísticos sólo son aproximadas y constituyen un buen campo de trabajo para la solución de los problemas de los números índices. Las medidas teóricas requieren una precisión absoluta. Cualquier imprecisión en estas medidas teóricas no sólo es sencillamente fastidiosa, sino que destruye los cimientos de todo el edificio teórico.". Piero Sraffa2,

RESUMEN En el presente artículo se plantea que los precios se determinan independientemente de las cantidades producidas (Sraffa, Garegnani, Fioritto y Azcurra). Se analizan series estadísticas (salario real, tipo de cambio real bilateral, acelerador de la inversión, Producto, etc.) entre 1930-2009 y obtiene varios coeficientes de regresiones. Finalmente se concluye que el crecimiento está vinculado con las variaciones de la demanda autónoma, específicamente el gasto e inversión pública, y que la única restricción al crecimiento es la externa (divisas) y de ninguna manera una restricción “interna” dada por un producto potencial exógeno.

Palabras Clave: Distribución del Ingreso; crecimiento; precios, demanda autónoma.

Este trabajo forma parte del capítulo teórico que fundamenta el trabajo empírico de investigación para el análisis de los patrones de desarrollo de la Argentina. 2 Conferencia sobre "la teoría del capital", celebrada en Corfú del 4 al 11 de septiembre de 1968 y organizada por la Internacional Economic Association.

Recibido: 04.08.2015 Aceptado: 14.08.2015

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ABSTRACT In this article the author argues that prices are determined regardless of the quantities produced (Sraffa, Garegnani, Fioritto and Azcurra). Statistical series (real wages, real bilateral exchange accelerator investment, product, etc.) between 1930 to 2009 are analyzed and gets multiple regression coefficients. Finally we conclude that growth is linked to changes in autonomous demand, specifically spending and public investment, and the only constraint on growth is the external (foreign exchange) and in no way an "internal" restriction given by a potential output exogenous. Key Words: Income Distribution; growth; Prices, autonomous demand.

La fundamentación de un trabajo de investigación necesita establecer claramente de cual teoría y supuestos parte. Como dice un viejo dicho:“no hay nada más práctico que una buena teoría”, y en efecto, a la luz de la crítica a la teoría marginalista surgida en los ‘60 del debate del capital de Cambridge, (Lazzarini, 2011) sin una teoría macroeconómica coherente para la explicación de los canales de transmisión entre variables económicas, toda investigación económica alternativa tiende tarde o temprano, a ser reinterpretada nuevamente bajo una mirada convencional. La “huida” hacia el empirismo para esquivar el accionar de una teoría dominante es fútil, dado que esta vuelve una y otra vez en los “pliegues” conceptuales de la explicación de la causalidad entre variables y hasta en la propia construcción del dato relacional entre ellas. Para empezar con temas metodológicos, es un tema central el dejar en claro cuál es la base teórica y por lo tanto la lógica causal de los canales de transmisión entre variables económicas que guía el análisis. No se suele tener en cuenta que la discusión teórica entre diversos enfoques se desenvuelve en derredor a la causalidad entre variables. Y como dicha cadena causal lógica no puede ser definida por métodos cuantitativos, la solidez y coherencia de la teoría adoptada se vuelve decisiva3. Como dice Sraffa en la frase inicial, no puede haber en la teoría ningún lugar para la aproximación, las medidas teóricas requieren una precisión absoluta. Cierta frecuente confusión en círculos “críticos” suele denostar la lógica teórica y la formalización para la economía política basándose en que se trata de “determinaciones sociales”, mezclando a su vez los orígenes de una falta de relevancia a un instrumento

La causalidad en econometría, no abarca a la causalidad teórica y sólo indica una precedencia temporal para la muestra en cuestión (Causalidad de Granger)

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como las matemáticas, y que termina por confundir y oponer, rigor a relevancia. (Garegnani, 2011)4. “Acerca de este compromiso (entre rigor y relevancia), cabe preguntarse hasta qué punto la idea puede deberse a una identificación un tanto supersticiosa de rigor con matemáticas. Si de hecho tomamos rigor en su buen sentido, una lucha por la claridad y lógica consistencia del sentido, es decir, para los que el rigor se puede atribuir al tratamiento de un caso legal o de una cuestión histórica, así como a un argumento matemático (que se puede deducir por cierto de, en lugar de añadir a, rigor cuando, por ejemplo, que distrae la atención de premisas y conclusiones con el fin de atraer a una máquina de ductiva mecánica)-entonces, aparece un aparente conflicto entre pertinencia y rigor que sólo es posible cuando la teoría es deficiente para empezar, y su supuesta relevancia no puede soportar un examen más detallado: cuando, es decir, el rigor exhibe una irrelevancia que ya estaba allí en la teoría.” Garegnani, (2011), p.594 (resaltado del autor) Esto es muy claro en las teorías económicas convencionales, como las neowalrasianas, que se volvieron dominantes al intentar escapar de la crítica del capital dada en Cambridge en los ’50. (Ver Lazzarini, 2011) y que recurren a una maquinaria importante de matemáticas. Y finaliza Garegnani respecto a esas teorías: “Esa maquinaria (matemática) era entonces (poco rigurosamente) justificado en términos de "rigor" en lugar de, más específicamente y de manera significativa, en términos del intento de hacerlo -a nivel de teoría-pura sin el concepto defectuoso del capital que de hecho había estado en el origen de la teoría neoclásica.Y teniendo en cuenta la marca de nacimiento, no es sorprendente que tal "rigor" podría haber dado lugar a la irrelevancia y la esterilidad. Pero el punto es que esto es debido a la teoría, no al rigor”. Ibídem. Cuando no hay una claridad en punto a la coherencia teórica, puede suceder lo que se observa en corrientes de pensamiento alternativo, como en el estructuralismo latinoamericano en el cual permanecen incrustaciones teóricas convencionales propias de la formación inicial de sus integrantes. Y ninguna precisión empírica lo puede corregir luego. Paradójicamente, una gran laboriosidad empírica para focalizar problemas particulares de nuestra región, no ha sido acompañada por la conformación de una nueva teoría económica común, independiente de la corriente principal marginalista. En efecto, interpretaciones actuales de dicha corriente, suelen recaer en explicaciones de causalidades convencionales. Tal es así que muchos de estos economistas suponen convencionalmente -explícita o implícitamente- que existe un producto potencial exógeno y no inducido por el producto efectivo. La idea que subsiste, por el contrario, es 4

Tal es el caso de ámbitos académicos heterodoxos como los surgidos por la insatisfacción del estado de la disciplina, como Postautisticeconomics, y otros.

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que la demanda es inducida por la capacidad productiva (oferta) dentro de una continua utilización de la capacidad productiva que oscila entre un 70 y 80% alrededor de un nivel normal. (Freitas & Serrano, 2014). Reaparece en escena otra vez el ahorro generando inversión. Equivalentemente, que el ahorro genera la demanda, o como suele expresarse hoy sin ponerse colorados: “canalizar el ahorro” para la inversión productiva… ¡a casi 80 años de la teoría General de Keynes! Es evidente que no se ha entendido muy bien el principio de la demanda efectiva, aun diciéndose keynesianos. Garegnani, P. (1992) Muchos de estos modelos intentan explicar “anomalías” empíricas de los países periféricos desde una “posición política alternativa”, pero dentro de sus explicaciones suponen “excesos de demanda inflacionarios” o déficits fiscales “insostenibles” en países con emisión de su propia moneda doméstica, como si se tratase de una economía en convertibilidad con divisas, o dolarizada u otros tópicos convencionales. Es decir que las “diferencias políticas”, no llevan a cambiar y salirse totalmente de la teoría convencional marginalista, muy a pesar de las intenciones y de los objetivos de estos autores. En esa línea, insospechables de ortodoxos, renombrados economistas estructuralistas suelen mostrar dentro de contextos teóricos alternativos a la corriente principal, fuertes concesiones (inadvertidas o no) en materia causal entre variables. Un ejemplo de ello es Palma (1989), donde sostiene que el ahorro en una economía, necesario para la acumulación de capital y la inversión, no es voluntario o espontáneo, y que necesita el rol del gobierno. Según él, el problema general en América Latina de no crecer tan rápido como el Este de Asia, se debe al hecho de que el ahorro interno se dirige hacia el consumo y no a la inversión. “El modelo convencional sugiere que el flujo de los ahorros es el que de alguna manera financia la inversión. Alguien debería mostrarle a esta gente el Sistema de Cuentas Nacionales (SNA-2008),5 que demuestra que los ahorros son un residuo. Además, si el modelo cambia de crecimiento dirigido por exportaciones a dirigido por la demanda doméstica, en particular, con mayores niveles de consumo, la inversión seguirá reaccionando, a través del acelerador, y no dejará de crecer. Si el consumo crece más rápido que la producción, y aumenta su acción, ya sea la inversión, o el consumo público o las exportaciones netas, tendrán que caer como porcentaje del producto, pero eso no sería una señal de algún problema particular para el proceso de crecimiento. La inversión es el resultado del crecimiento en Asia como en cualquier otra parte del mundo”. (Vernengo, 2011)6

unstats.un.org/unsd/nationalaccount/docs/SNA2008.pdf Ver también Serrano, (2011) http://grupolujan-circus.blogspot.com.ar/2011/06/el-crecimiento-de-china-es-dirigido-por.html

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Fallas de coherencia y supuestos convencionales se observan luego, en las explicaciones de distintos fenómenos y dentro de una amplia gama de tópicos y autores como en la “inflación estructural” y que puede tomarse de Pinto, Sunkel, Olivera y otros. Estos economistas si bien critican empíricamente la explicación monetarista de la inflación, no avanzan hacia otra formulación teórica que deslinde su propia explicación de la visión convencional. O para el tema de la causalidad ahorro-inversión, con Pinto: “Parece un error pensar,…, que las presiones inflacionarias en estos países se han originado por lo general en el empeño por forzar la tasa de ahorro –inversión o, si se quiere, por obtener un volumen de inversión superior al que permite el ahorro voluntario o “regular”. (Pinto, 1959, p.20).

Por ejemplo en Ferrer, cuando afirma: “En resumen, en el plano de su incidencia en la demanda global, la inversión puede operar en el corto plazo como un factor expansivo, con cierta independencia del nivel del ahorro interno y de la posición del balance de pagos. Pero en el mediano y largo plazo debe respaldarse, necesariamente, en el ahorro interno y en la capacidad de pagos externos formada por las exportaciones”, (Ferrer, A. 1980, p.180). (Resaltado nuestro) Con base en Nelson y Romer, (1996)7, papers e investigaciones neoschumpetereanos, comienzan a dominar la escena desde los ’80. En efecto, luego de Fajnzylber, (1983) se difundieron las ideas del “fracaso” de los planes de sustitución de importaciones en la región latinoamericana, y se propagaron informes que pasaron a postular ajustes fiscales para permitir un aumento del “ahorro” para financiar las inversiones: "Financiar cambios en la estructura de la producción necesita naturalmente cambios en la organización de la política fiscal para incrementar el ahorro público que puede ser usado para ser invertido. Cada esfuerzo debe ser hecho para mejorar la asignación del gasto, pero es claro que mucho del ajuste fiscal debe ser a través de la reforma impositiva."8 En 2012 en otro trabajo a cargo Mario Cimoli, Ricardo French-Davis, Gabriel Porcile y Osvaldo Sunkel, et al. se expone que: "Implementar una política fiscal anticíclica conlleva dos desafíos importantes. El primero es crear suficiente espacio fiscal para emprender un gasto extra necesario para disparar la demanda agregada y el crecimiento económico 7

En donde se considera el crecimiento endógeno del producto y con límites en la oferta 8 Ver CEPAL (2012) Sumario de cap. V y VI. http://www.cepal.org/publicaciones/xml/8/4708/lcg1601i.html

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durante la fase contractiva del ciclo. Este espacio fiscal extra puede ser generado incrementando el ahorro público durante la fase de alza de tal forma que el impacto adverso pueda ser absorbido sin complicar la sostenibilidad del Estado." CEPAL, (2012) p. 169 La mal entendida política anticíclica, pide erróneamente la reducción del gasto en el boom del ciclo para moderar el crecimiento en aras de realizar políticas expansivas en la fase recesiva. Sin embargo, es contradictorio con lo que se afirma antes: que en la región de América Latina la fase de expansión dura menos que en otras regiones. Curiosamente, se olvidan así de vincular los magros resultados de crecimiento, con las políticas de restricción fiscal sugeridas para el boom. En cambio, para estos autores la explicación de dichos resultados recae más bien, sobre algún problema de inhabilidad productiva estructural: "Ciclos de expansión corta reflejan la incapacidad de la estructura productiva para transformar el impulso de crecimiento de demanda en un crecimiento endógeno sustentable (a través de encadenamientos, efectos derrame y círculos virtuosos)." Ibídem, p. 100 Otras veces no se terminan de separar las variaciones de las cantidades producidas y la de los precios (vía funciones de producción o supuestos de rendimientos variables que no son empíricamente mensurables9); o supuestos de tendencia al pleno empleo de largo plazo convalidando teóricamente una visión pre keynesiana. Otro caso de reversión hacia posiciones pre-keynesianas10 es el considerar a la distribución del ingreso como endógena, inducida por el crecimiento del producto (visión de la “Ecuación de Cambridge” difundida en los ´50, en base al supuesto de pleno empleo de largo plazo de Robinson, (1962) y Kaldor, (1954, pp.61-62)). Este último tipo de causación parece imbuir a otro gran economista argentino, como Julio Olivera, en su discurso pronunciado el 13 de diciembre de 2006 en la Facultad de Ciencias Económicas de Buenos Aires, con motivo de la presentación del Plan Fénix 2006/2010, observó: “A cada tasa de crecimiento corresponde una determinada tasa de ganancia y, dados los coeficientes de producción, a cada tasa de ganancia se asocia un vector de precios relativos. Por lo tanto, si se altera la tasa de crecimiento económico, los precios relativos deben ajustarse a la nueva tasa de crecimiento y su variación trae consigo un efecto inflacionario adicional”11. 9

Sin embargo, no parece haber algo similar a una ley general de la ingeniería indicando la escala de rendimiento en cada situación dada por las distintas variaciones de insumos y productos de todo el sistema del que depende la técnica escogida. Tampoco se puede asegurar la existencia de una función tecnológica que permita obtener precios y tasa de ganancia máxima dado el salario. “Sin embargo, nadie ha hecho una función que ofrece diferentes matrices entrada-salida-coeficientes de trabajo incluidas -para los diferentes vectores de la demanda final. Por último, ¿hay algún sentido exigir tal función en el contexto del pensamiento clásico económico?” (Crespo, 2009, p.46-48) 10 En Keynes es claro que la determinación de la tasa de interés es un fenómeno institucional, y no de oferta y demanda de crédito. Y en el largo plazo la tasa de interés básica dirige a la tasa de ganancia. Pivetti, M. (1991) 11http://www.pagina12.com.ar/diario/suplementos/cash/17-2788-2007-01-07.html

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Sólo un supuesto de pleno empleo de largo plazo puede arrojar este resultado, sin embargo no es observable en el capitalismo una tendencia semejante. La tasa de ganancia no necesariamente crece con el crecimiento del producto, como se desprende de la ecuación de Cambridge. (Garegnani, parte III, 1992).

I.1

Fundamentos teóricos

La visión utilizada en este trabajo basa su análisis en el núcleo de teoría clásicokeynesiano (Serrano, 1995; Bortis, 1997), que conjuga separadamente dos determinaciones:  A) la determinación del excedente y de los precios relativos asociados a su composición.  B) la determinación del nivel de actividad y de la producción por medio de la demanda efectiva a corto y largo plazo.

El punto fundamental de esta línea teórica, es el evitar el supuesto marginalista de sustitución factorial por los precios, largamente inhabilitado desde hace más de 50 años con el debate de Cambridge sobre el Capital y por Sraffa, (1960). A partir de esa crítica demoledora a la teoría convencional, se establecen propositivamente las bases lógicas y supuestos empíricos correspondientes por las que los precios se determinan independientemente de las cantidades producidas: es decir que existe una ortogonalidad entre precios y cantidades. (Sraffa, 1960; Garegnani, 1960, 1970, 1984; 1985, 1990, 2000; Fiorito & Azcurra (2005)12.

A Determinación de los Precios en base al núcleo de hipótesis clásicas “… el rol de las funciones de demanda en la determinación de los precios depende de su rol en determinar la distribución por medio de la “escasez relativa” de los “factores de producción”. Como resultado, esas funciones no cumplen un rol en la determinación de precios en la visión de Adam Smith y David Ricardo, quienes no explican la distribución de esa manera”. Garegnani, (2001, p.309)

El equilibrio de precios y cantidades marginal supone flexibilidad de precios y sustitución de factores, por lo que simples modificaciones en los primeros logran adecuar en el largo plazo las cantidades producidas y consumidas con sus ofertas respectivas. Con solo considerar el desempleo estructural, los salarios debería ser cero… (ver por ej. Serrano, 2001)

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La teoría clásica del excedente de la determinación de los precios y la distribución, basada en Sraffa, (1960) permite explicar los precios relativos y la variable distributiva incógnita restante (dependiendo si está dado el salario o bien la tasa de interés básica)13. Por otra parte, el trabajo de Garegnani, (1960) demuestra que no es posible obtener una “cantidad de capital” independientemente de la distribución del ingreso dada desde fuera, es decir exógena. Por lo que la base del core marginalista queda indefinida. En efecto, este núcleo toma como dadas 1) la distribución del ingreso (salario unitario promedio o tasa de interés básica), 2) las cantidades producidas en el nivel normal de utilización de la capacidad productiva, y 3) la tecnología más difundida en la matriz de insumo producto. Tabla 1

Con este núcleo los precios son determinados deductivamente por sus costos y una variable distributiva de manera general. (Sraffa, 1960; Garegnani, 1970; 1984) Es en ese sentido que actúa la “ortogonalidad” entre precios y cantidades (y no la determinación conjunta de un equilibrio general) en el que no operan las curvas de oferta y demanda convencionales, ni agregadas ni desagregadas, (Petri, 2004; Garegnani, 2003). Dicho de otra manera, los precios y las cantidades producidas son determinadas por separado: los primeros por los costos de producción (tabla 1) y las segundas por la demanda efectiva a largo plazo. Un primer punto del núcleo teórico clásico es la exogeneidad de la distribución del ingreso. En los economistas clásicos (Petty, Fisiócratas, Smith, Ricardo, Marx) el salario (canasta salarial física) es un punto de partida para la determinación de los precios, 13 En Pivetti, (2001) se desarrolla la posibilidad presente en Sraffa, (1960, 33) de que la variable distributiva dada sea la tasa de interés básica.

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mientras que para los economistas clásicos contemporáneos puede ser la tasa de interés básica. Dicha tasa determinada por el banco central es sugerida como variable exógena alternativa para la determinación de los precios.14 En cualquier caso se desecha cualquier determinación mecánica de la distribución (se niega cualquier endogeneidad de la distribución del ingreso). El Gráfico 1 muestra la plausibilidad del carácter exógeno de la distribución, y en particular de la evolución del salario real al ritmo de las variaciones políticas e institucionales, y de ninguna manera debido a la productividad marginal del factor trabajo15. GRÁFICO 1

Salarios Reales 1930-2009 4.300

$ /mes 2009

3.800 3.300 2.800 2.300

Promedio

2008

2005

2002

1999

1996

1993

1990

1987

1984

1981

1978

1975

1972

1969

1966

1963

1960

1957

1954

1951

1948

1945

1942

1939

1936

1933

1930

1.800

Salario Real

Fuente: Ferreres (2010)

En economías abiertas también cumple un papel distributivo fundamental el tipo de cambio, que al afectar con sus variaciones el nivel de precios de la economía, modifica los salarios reales. Como cualquier variable distributiva, sus oscilaciones, también están vinculadas con fenómenos institucionales y políticos. (Gráfico 2) Y estos, claro está, son fuertemente influidos en un país periférico, a los vaivenes de la restricción externa. Canitrot desde una perspectiva convencional, llega a señalar esto: “Si la restricción externa se hace más estricta, el salario real de equilibrio desciende. El salario real compatible con el pago de los compromisos de la deuda externa es menor que el salario real de equilibrio liberado de tales compromisos. La segunda conclusión es que sin el aumento de las exportaciones agrarias e 14

La tasa de interés es un piso de la tasa de ganancia, y en el largo plazo dirige con sus variaciones a esta última. Ver Pivetti, (1991) El debate del Capital culminado con el trabajo de Sraffa, 1960 es una reafirmación de la visión clásica del excedente, largamente olvidada y tergiversada desde 1870 hasta hoy. 15

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industriales, no hay posibilidades de incrementar el salario real en el largo plazo, salvo que se avance en la sustitución de importaciones, cuya dimensión es, de todos modos, limitada.” Canitrot, 1983, p. 424 Para el caso argentino por ejemplo, la explicación en la formación de precios (IPC variable dependiente) es dada por el salario real (w) y el tipo de cambio real (TCR). Con una regresión que admite los test habituales para estar bien especificada, para datos trimestrales se observa en la tabla 2 coeficientes de elasticidad del tipo de cambio real y el salario real significativos para explicar el índice de precios al consumidor para el período 1991_3 a 2009_4. GRÁFICO 2 Tipo de Cambio Real Bilateral - deflactado por IPC Golpe Militar

infla cambi.

devaluacion compensada

convertibilidad

6 4 crisis bza.pagos 52

2008

2005

2002

1999

1996

1993

1990

1987

1984

1981

1978

1975

1972

1969

1966

1963

1960

1957

1954

1951

1948

1945

1942

1939

1936

1933

0 1930

$ / US$ de 2009

crisis 2001

hiperinflación

Fuente: Ferreres 2010

TABLA 2

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Variable

Coeficiente

Error Stand.

Coef. t

Prob.

TCR W C IPC(-1) IPC(-2) TCR(-1) TCR(-2) TCR(-3)

0.086287 0.051317 -0.421397 1.510615 -0.521966 0.113227 -0.289498 0.122212

0.023648 0.021543 0.180186 0.060404 0.056152 0.037242 0.039098 0.024043

3.648775 2.382112 -2.338679 25.00839 -9.295622 3.040298 -7.404460 5.083014

0.0005 0.0201 0.0224 0.0000 0.0000 0.0034 0.0000 0.0000

R-cuadrado

0.998913

test16 normalidad BG LM 1-4 B-P-G White chicuad Arch 4 Reset

Durbin-Watson stat

estadístico 35.06812 F(2,64)=2.518823 F(7,66)=1.623604 F(7,66)=1.637005 F(1,71)=0.121436 F(1,65)= 1.101444

1.497423

Prob Situación 0.0000 Rechazo Ho 0.0885 Acepto Ho 0.1442 Acepto Ho 0.1405 Acepto Ho 0.7285 Acepto Ho 0.2978 Acepto Ho

Fuente: Fiorito, Guaita, N, & Guaita, S. con 74 trimestres 1991_3 a 2009_4. Ferreres, 2010; Graña, (2008).

Como resultado de este enfoque, puede establecerse un resultado general de los estructuralistas latinoamericanos –que será usado en el análisis en los distintos períodos- y es que los fenómenos inflacionarios no se vinculan con temas monetarios (erróneamente asignados causalmente a la emisión monetaria del Banco Central; De Lucchi, (2012)) sino con costos (salarios, importaciones, efectos traccionamiento de los precios domésticos de las exportaciones que pertenecen a la canasta salarial) y la determinación del ingreso (puja distributiva entre salarios y ganancias). Por otro lado la restricción externa juega un rol en la formación de precios si la situación de escasez relativa de divisas fuerza a devaluar el tipo de cambio, siendo esta última variable parte de los costos de producción.

Se acepta la hipótesis nula de Homoscedasticidad en los residuos con el test B-P-G, White y ARCH (variando el número de lags no puede rechazarse Ho, implicando ausencia de autocorrelación y ausencia de Heterocedasticidad); Se acepta la ausencia de autocorrelación con el test de B-P-G; No puede aceptarse la normalidad en los residuos pero dado que el coeficiente de simetría es cercano a cero, es un problema de curtosis por lo que no puede corregirse; finalmente el test de Ramsey permite aceptar la hipótesis nula de forma funcional correcta. 16

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B Determinación de cantidades producidas “Así, se hará evidente que un incremento (reducción) en el producto, acompañado por aumentos (reducciones) en la capacidad productiva, podría ser el efecto normal de largo plazo ante cambios en la demanda efectiva, dejando que el salario real y la tasa normal de ganancias sean determinados por otras circunstancias - en particular, por las circunstancias analizadas por las teorías clásicas”. Garegnani, (1992, p.106-7)

En la visión clásico-keynesiana, la demanda efectiva a corto y largo plazo cumple un rol fundamental para determinar el nivel de actividad sobre variables como la inversión privada. Las cantidades producidas se analizan en otro momento analítico y separado de los precios y distribución que son supuestos dados en esta instancia. El supuesto de rendimientos constantes a escala no es cognoscible para toda la economía y simplemente actúa como supuesto simplificador y no empírico. (Ver Crespo, 2008) La demanda efectiva juega el rol de cierre en el largo plazo para explicar el crecimiento y la producción (Garegnani, (1992); Amico, Fiorito &Hang, (2011)) y necesariamente nada es deducible, sino que se inducen conclusiones de regularidades empíricas y de las peculiaridades históricas. Para captarlos varios modelos utilizan el multiplicador del ingreso y el acelerador de la inversión para explicar la producción como cierre al planteo clásico de la determinación de los precios y la distribución del ingreso son: (Serrano, F., 1995; Bortis, H., (1997); De Juan, (1995); Serrano & Freitas, (2007); Serrano &Willcox, (2000); Allain, (2013); Freitas & Serrano, (2014) Las distintas visiones normativas que debían regular el proceso de desarrollo, se han calificado en la Argentina como “autárquicas”, “neo desarrollista industrial”, “neo desarrollista agraria” y “neoliberal”. (Porta & Bianco, 2004) Sin embargo, la mayoría de los economistas que trabajan temas de crecimiento y de desarrollo, no le reconocen la posibilidad de éxito a las políticas de expansión de demanda para el crecimiento y por ende como condición necesaria (no suficiente) para el desarrollo. De hecho, se ve en este trabajo el papel sistemático de la demanda autónoma como motor productivo de una economía en persistente situación de no pleno empleo ni de capacidad productiva. Si no se lo propone explícitamente, se está suponiendo que esta se adaptaría al impulso de la capacidad, invirtiendo la causalidad. La inversión privada es impulsada en el corto y largo plazo como una demanda inducida, en lo que largamente se conoce en la literatura como “acelerador de la inversión” (Gráfico 3)17. Puede notarse que el acelerador de la inversión (ver para Argentina, Fiorito, 2009, pero también para latam, Bielschowsky, (2013), p.26) que es una de las pocas 17

La inversión depende del capital deseado por el inversor, y este se vincula adaptativamente con la variación del producto previo, ponderado por una variable técnica v, la que relaciona

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regularidades empíricas de la economía -junto al “efecto Kaldor-Verdoorn”, la “Ley de Okun” (1962), (Amico, Fiorito &Hang, 2011, cap. 3), el “Efecto Repase”, la curva salarial (Oswald&Blanchflower, 1995) etc.18

Gráfico 3

Acelerador de la Inversión 1930-2009 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0%

-20% 1930 1932 1934 1936 1938 1940 1942 1944 1946 1948 1950 1952 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008

-40%

dpib

dinv

Fuente: Elaboración propia en base a Ferreres, (2010)

Donde se observa como las variaciones de la inversión son más grandes que las variaciones del producto efectivo descontada la inversión. Estas variables en el largo plazo están cointegradas19. Dentro de una economía capitalista donde no hay tendencia al pleno empleo de recursos, es claro que es el resto de variables de demanda autónomas (gasto e inversión pública, consumo autónomo, construcción de viviendas y exportaciones) las que aceleran la inversión, que es la única variable que genera nueva capacidad productiva. Se observa en el Gráfico 4 la autonomía (formas) de estas variables con respecto al producto.

En un trabajo sobre la inversión en la Argentina, los autores hallan dicho funcionamiento inducido de la inversión: “Un incremento esperado en la demanda de los productos de la firma incentivará la inversión ya que la firma necesitará una mayor capacidad instalada a los fines de incrementar la producción y satisfacer los mayores niveles de demanda”. También desarrollan formalmente una versión de acelerador flexible, aunque a partir de un esquema convencional. Coremberg et all, 2006, Pp.16-17. 19 Las series de inversión en equipo durable y el resto de las variables de demanda para 111 años de la Argentina, se muestran cointegradas, es decir que guardan una relación de largo plazo entre ellas. Puede encontrarse entonces la expresión formal de largo plazo con un vector de corrección de errores aunque no es el objetivo en este trabajo el hallarla.

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Por lo que el crecimiento está explicado por la porción de demanda que es autónoma20 e independiente de la evolución del producto efectivo y con la existencia de algunas regularidades empíricas ya citadas. Bajo esa mirada el consumo e inversión pública llevan la preeminencia por sobre las exportaciones en la región.21 En ese esquema de división ortogonal de precios y cantidades, el rol más importante de las exportaciones redunda en ser el generador a largo plazo de las divisas que permiten el pago de obligaciones externas e importaciones vinculadas al nivel de actividad de la economía; aunque se verán también los cambios que se producen luego de 1971 al introducirse el flujo y movimiento de capitales alterando conjuntamente a la balanza de pagos en el estudio de lo que se denominó: stop &go. Tabla 3

Esto puede observarse en los estudios del supermultiplicador en el largo plazo en general en Serrano, (1995); Serrano & Freitas, (2007); y Freitas & Serrano, (2013); y aplicado a la Argentina en Fiorito, (2008); Medici, (2010); Amico, Fiorito &Hang, (2011); permite explicar el comportamiento del crecimiento junto a los componentes autónomos de la demanda22. A su vez las variables inducidas por el producto, además de la 20

Demanda autónoma está conformada principalmente por el consumo no asalariado, el gasto e inversión pública, construcción de viviendas, el crédito al consumo y las exportaciones, y al ser elementos históricos y no deductivos, depende del momento y . (Amico, Fiorito &Hang, 2011) 21 En realidad la importancia en tanto demanda de las exportaciones se vincula a la estructura de importaciones y como afecta a cada componente de la demanda. Por lo que se necesitaría una matriz de insumos y producto para establecer cada componente importado de la estructura de demanda de cada período. 22 En Fiorito, (2008) se muestra que el producto se encuentra cointegrado con la demanda autónoma y que cada elemento de esta última explica al primero para el corto plazo en MCO.

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inversiĂłn privada, son el empleo (masa salarial w) y las importaciones como se observa en GrĂĄfico 5: GrĂĄfico 4

Variables AutĂłnomas y Producto a precios del 93

450000

160000

400000

140000

350000

120000

300000

100000

250000

80000

200000

60000

150000

40000

100000

20000

50000

IV 1970 I 1972 II 1973 III 1974 IV 1975 I 1977 II 1978 III 1979 IV 1980 I 1982 II 1983 III 1984 IV 1985 I 1987 II 1988 III 1989 IV 1990 I 1992 II 1993 III 1994 IV 1995 I 1997 II 1998 III 1999 IV 2000 I 2002 II 2003 III 2004 IV 2005 I 2007 II 2008 III 2009

Millones de pesos

180000

PIB (p de 1993)

9 per. media mĂłvil (Ca)

Fuente: ElaboraciĂłn propia en base a Ferreres, (2010) y GraĂąa, 2007

Con la ecuaciĂłn del supermultiplicador para analizar a la Argentina, se puede observar que ĂŠste amplifica en distintas proporciones el crecimiento de las variables de la demanda autĂłnoma del numerador. (GrĂĄfico 6) GrĂĄfico 5 400.000

Variables Inducidas y Producto a precios del 93

Millones de pesos

350.000 300.000 250.000 200.000 150.000 100.000

50.000

PIB (p de 1993)

Ibif

ElaboraciĂłn propia en base a Ferreres, (2010) y GraĂąa, 2007

EcuaciĂłn 1

(đ?&#x2018;?+đ??ş+đ?&#x2018;&#x2039;)(1â&#x2C6;&#x2019;đ?&#x2018;&#x2014;)

đ?&#x2018;&#x152; = (1â&#x2C6;&#x2019;(đ?&#x2018;¤(1â&#x2C6;&#x2019;đ?&#x2018;Ą)+â&#x201E;&#x17D;)(1â&#x2C6;&#x2019;đ?&#x2018;&#x2014;))

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En donde Y es el PIB a precios constantes, Z el consumo autónomo, X las exportaciones, G el consumo público, h la propensión media a invertir, w la porción de salario sobre producto, t la alícuota impositiva y j la proporción de importaciones sobre la demanda global23. La condición necesaria para que él explique el crecimiento en condiciones de estabilidad es que: el numerador de la ecuación 1 sea positivo y que el denominador sea menor a uno. Gráfico 6 Supermultiplicador Promedio 1935-2009 precios constantes 2009 1,96 1,93

2,00 1,80 1,75 1,71

1,80 1,70 1,60

1,86 1,83 1,78 1,74 1,73 1,71 1,70 1,76 1,67 1,62 1,63 1,58

1,86

1,90

1,63 1,55 1,521,50

1,57

1,80

1,77 1,741,74 1,69 1,63 1,59 1,53 1,50

1,51 1,49

1,50

1,65 1,61

1,52 1,43

1,40

1,66 1,58 1,49 1,40

1,65 1,62 1,57 1,57 1,51 1,49 1,46 1,40 1,41 1,36

1935 1937 1939 1941 1943 1945 1947 1949 1951 1953 1955 1957 1959 1961 1963 1965 1967 1969 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009

1,30

Elaboración propia en base a Ferreres, 2010; Graña, 2007; y Graña & Kennedy, 2008.

En resumen, tanto las cantidades producidas como los precios relativos están determinados por variables exógenas como la demanda autónoma efectiva, la distribución del ingreso y la tecnología dominante, lo que descarta que el crecimiento pueda establecerse causalmente a partir de variables inducidas como la participación salarial o bien la de ganancias en el producto, en lo que se conoce como crecimiento tirado por salarios o por ganancias24. (Ver Blecker, 2002, cap. 8). Esa exogeneidad obliga a complementar cualquier estudio económico con determinantes causales históricos. Mientras que la tasa de crecimiento del producto tiende a igualarse a la determinada por la tasa de crecimiento de la demanda autónoma, la amplificación del supermultiplicador depende de una articulación de variables distributivas que incorporan las políticas industriales realizadas.

Dado que las importaciones no dependen únicamente de la demanda doméstica. O lo que es lo mismo en economías abiertas, el asociar al crecimiento de las exportaciones no a una variable autónoma de demanda externa, sino a un margen de ganancia. Por lo que no resulta ser una condición necesaria que: “una redistribución de la renta a favor de los salarios (equivalente a una apreciación real) presiona a la baja la demanda agregada vía el canal de comercio exterior” (Blecker, 2002, p.151). Como tampoco al revés, una depreciación real no implica que aumenten las exportaciones, puesto que como demanda externa está dada e independiente de los movimientos de precios de un país (más aún si no determina precios internacionales, (Fiorito, Guaita, N. & Guaita, S., 2013). 24

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Con los mismos datos que se hizo el gráfico 6, se realizó una regresión de 74 años para la Argentina, del período 1935-2009 muestra que tanto el gasto autónomo (LDA) como el supermultiplicador (LSM) explican el producto (LPBI) en logaritmos. Se observa en Tabla 4 los valores de los coeficientes de dicha regresión. Tabla 4 PBI explicado por supermultiplicador (LSM) y demanda autónoma (LDA). Serie anual 1935-2009 Variable Coeficiente Error Estándar Estadístico t Prob. C 0.052155 0.021557 2.419401 0.0184 LSM 0.886499 0.023163 38.27222 0.0000 LDA 0.902606 0.01954 46.19364 0.0000 LPBI(-1) 0.944732 0.028929 32.65682 0.0000 LSM(-1) -0.870498 0.037797 -23.03058 0.0000 LSM(-2) 0.057049 0.018111 3.149927 0.0025 LDA(-1) -0.852865 0.034112 -25.00169 0.0000 A61 0.021434 0.008146 2.631361 0.0107 A49 -0.020546 0.008295 -2.477018 0.0159 A02 0.027347 0.008977 3.046409 0.0034 Fuente: Ferreres, (2010), Graña, (2007), Graña y Kennedy, (2008). Cumpliendo además la regresión con los tests de normalidad JarqueBera, de CorrelacionBreusch-Godfrey LM; HeterocedasticidadArch 4 y BreuschGodfrey-Pagan, y de Ramsey Reset.

Se analizarán entonces las relaciones entre cambios estructurales con las variaciones de la distribución del ingreso y los cambios en la composición de la demanda desde 1930 hasta ahora, estableciendo así patrones de desarrollo que permitan explicar las diversas dinámicas del crecimiento y sus cambios en la Argentina. De resultas de ello, se puede concluir de manera general, que el crecimiento está vinculado con las variaciones de la demanda autónoma, específicamente el gasto e inversión pública, y que la única restricción al crecimiento es la externa de divisas y de ninguna manera una restricción “interna” dada por un producto potencial exógeno. (Amico, Fiorito, & Hang, 2011) Los siguientes avances de la investigación consolidarán desde un marco teórico clásico-keynesiano el análisis empírico del crecimiento, la distribución del ingreso e industrialización en las etapas históricas del proceso de Sustitución de Importaciones (1930-1976), como así también luego de ese año hasta la actualidad.

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