United Rentals adquirirá Ahern Rentalspor 2.000 millones de dólares

United Rentals adquirirá Ahern Rentals por 2.000 millones de dólares

La combinación agregará una capacidad significativa de sucursales, flota y experiencia para atender a los clientes en geografías estratégicas de EE. UU.

United Rentals, Inc. anunció el 14 de noviembre que la empresa ha firmado un acuerdo definitivo para adquirir los activos de la empresa familiar Ahern Rentals, Inc. por aproximadamente $2000 millones. La junta directiva de United Rentals aprobó por unanimidad el acuerdo. Se espera que la transacción se cierre antes de fines de 2022, sujeto a las condiciones habituales.

Fundada en 1953, Ahern Rentals es la octava empresa de alquiler de equipos más grande de América del Norte, con aproximadamente 2100 empleados y 106 ubicaciones en 30 estados que atienden a aproximadamente 44 000 clientes en los sectores industrial y de la construcción. Durante los últimos 12 meses finalizados el 30 de septiembre de 2022, Ahern Rentals generó $310 millones de EBITDA ajustado sobre $887 millones de ingresos totales.

De acuerdo con la estrategia de “hacer crecer el núcleo” de United Rentals, los clientes de ambas compañías estarán mejor atendidos por la escala combinada, y los clientes heredados de Ahern Rentals se beneficiarán del acceso único a las ofertas de alquileres especiales de United Rentals.

La huella de servicio al cliente de sucursales, flota y empleados experimentados de Ahern Rentals se complementa con la red existente de United Rentals. La combinación aumentará la capacidad de United Rentals en geografías clave, con concentraciones tanto en las costas de EE. UU. como en la región del Golfo.

La combinación ampliará la flota disponible para los clientes de United Rentals en más de 60,000 activos de alquiler con un costo original de $1,850 millones, así como aproximadamente $145 millones de flota que no es de alquiler. En particular, más del 75 % de la flota de alquiler de Ahern Rentals está compuesta por equipos aéreos y de manejo de materiales de alta demanda.

La integración de la sucursal adquirida y las operaciones de ventas representa importantes oportunidades para mejorar la eficiencia, la productividad y el desarrollo de nuevos negocios con la adopción de la tecnología y los procesos de gestión de campo de United Rentals. Ahern Rentals y United Rentals utilizan varias de las mismas plataformas tecnológicas, incluido el sistema ERP RentalMan.

SÓLIDA JUSTIFICACIÓN FINANCIERA

El precio de compra de aproximadamente $2,000 millones representa un múltiplo de 6,5x EBITDA ajustado para los 12 meses anteriores finalizados el 30 de septiembre de 2022, o 4,5x EBITDA ajustado neto de sinergias de costos y el valor actual neto de los atributos fiscales estimado en $426 millones.

Se espera que la adquisición aumente las ganancias ajustadas por acción de United Rentals y la generación de flujo de caja libre en su primer año posterior al cierre. Se proyecta que la transacción resulte en un índice de apalancamiento neto al final del año 2022 en el extremo inferior del rango objetivo de la compañía: 2.1x EBITDA ajustado según lo informado y 2.0x pro forma.

Se espera que el retorno sobre el capital invertido (ROIC) supere el costo del capital dentro de los 24 meses posteriores al cierre sobre la base de una tasa de ejecución, con una TIR y un VAN atractivos. Es importante destacar que el perfil de rendimiento de la transacción es convincente en una variedad de escenarios macro.

Se espera que la combinación genere aproximadamente $40 millones de sinergias de costos anualizados dentro de los primeros 12 a 18 meses del cierre, principalmente en las áreas de gastos generales corporativos, operaciones y costos de alquiler debido a las eficiencias de escala.

Además, United Rentals espera obtener ahorros en adquisiciones en función del gasto combinado de ambas empresas.

United Rentals espera obtener aproximadamente $60 millones de sinergias de ingresos anuales para el tercer año, lideradas por la venta cruzada de sus ofertas de alquiler especiales a una base de clientes ampliada.

La operación no está condicionada a la financiación. United Rentals espera utilizar una combinación de deuda recién emitida y capacidad existente bajo su línea ABL para financiar la transacción y los gastos relacionados.

Actualmente, la compañía planea pausar su programa de recompra de acciones de $1,250 millones durante la fase inicial de la integración, en consonancia con su enfoque durante las integraciones de transacciones generales de alquiler de tamaño similar.

COMENTARIOS DEL DIRECTOR GENERAL

Matthew Flannery, director ejecutivo de United Rentals, dijo: “Nuestra adquisición de Ahern Rentals respalda nuestra estrategia de desplegar capital para hacer crecer el negocio principal e impulsar el valor para los accionistas. Nos vemos como el propietario ideal de estos activos dentro de nuestra red, ya que los clientes se beneficiarán de la combinación de las dos organizaciones que avanzan juntas. Estamos aprovechando nuestras competencias en fusiones y adquisiciones a gran escala para aumentar nuestro poder de ganancias a corto y largo plazo”.