加拿大出口迷失十年，亚洲征途不乐观 此前有媒体报道称，随着加拿大 出口逐渐转向亚洲，中国成为其拓展 市场的中心。不过，加拿大《渥太华 公民报》上周二（4 月 16 日）报道称， 随着中国经济放缓及重心的转移，加 拿大出口的亚洲征途并不乐观。最新 的一项报告显示，加拿大出口至今仍 深陷迷失的 10 年，没能把握机遇拓 展新兴经济体市场。
鸡蛋放在一个篮子里——是否
过度依赖中国市场 金融危机出现后，加拿大开始将 市场多样化，但如今加拿大再一次将 注意力集中在一个市场——中国。不 过，有分析认为，这也引发了加拿大 是否过度依赖中国市场的问题。 《华尔街日报》称，将鸡蛋放在 一个篮子使加拿大在经济衰退期间付 出了惨重的代价。那时美国南部出现 经济衰退，重挫了对加拿大产品的需 求。直到目前出口仍未恢复到衰退前
的水平。报道指出，对美国的出口占 到加拿大出口的四分之三。 现在加拿大将注意力转向了亚 洲， 但 也 引 发 了 加 拿 大 在 贸 易 多 样 化的过程中是否过度依赖中国的疑 问。 加 拿 大 帝 国 商 业 银 行（CIBC） 全 球 市 场 经 济 学 家 Benjamin Tal 及 Andrew Grantham 指出，在过去五年 中，中国占到加拿大对新兴市场出口
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NORTH AMERICAN ECONOMIC HERALD 2013 月日第 26 007 日第 蒙特利尔 A 版 NORTH AMERICAN ECONOMIC HERALD 2012 年年 03 04 月 30 期 062 期 蒙特利尔版 www.na-en.com 电话：514-618 naehad@gmail.com 8886 传真： 514-3337513 : 438-8830788 : 514-3337513 广告部：邮箱： 编辑部邮箱 : naehinfo@gmail.com 广告部电话 广告部传真
加拿大网购市场 “供不应求” 从有关当局最新获取的数据发现，加 拿大电子商务发展速度严重滞后于其居民 的网络参与步伐，造成了网购市场“供不 应求”的局面。不过，加拿大自身企业难 以消化的网购“蓝海市场”已经被诸多海 外零售商盯上，或将成为国际网络零售商 的“兵家必争”之地。
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中国政府与民间合 力应对雅安大地震
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中美试图构建 新型两军关系
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【文：席佳琳】中国和美国试图向构建 更强有力的两军关系迈出一步。美国军方的 最高官员开始与中国新一届军方领导层展开 商谈。 中国人民解放军总参谋长房峰辉上将 称，美国参谋长联席会议主席 (Joint Chiefs of Staff) 马 丁 • 邓 普 西 (Martin Dempsey) 上将的来访是“双边军事交流计划中的一个 重大事件”。 房峰辉表示，太平洋足够大，容得下中 美两国。他还呼吁中美无论在何种情况下都 应维持合作伙伴关系。 房峰辉是中国共产党去年秋天与新一代 文职领导层一同任命的新一代军事领导人之 一。美国专家表示希望，此番变动能有助于 启动两军关系向前推进，目前美中两军关系 “远远落后于”其他领域的双边联系。中国 官员们表示，中方将努力构建两国军队间的 新型关系。 此次会谈发生在中国政府释放出准备扩 大对外军事联系的信号之后。就在邓普西来 访之前不到一周，中国发布了每两年一次的 《中国国防白皮书》，中国政府在其中史无 前例地公布了有关其军队和关键战略的大量 细节，以此姿态回应美方有关提高透明度的 长期呼吁。 在 20 年几乎从未中断的两位数预算增 速推动下，中国海军和导弹部队正获得相关 实力，能够在亚洲投送武力，限制美军部队 在该地区取得绝对优势的自由。另外，中美 导报宗旨：经济
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政府还受到双方在一系列问题上不信任对付 意图的困扰，例如美国抱怨中国支持了对美 国企业发动的黑客攻击。但与此同时，两国 被迫在朝鲜这样的地区乃至全球安全威胁上 展开合作。 房峰辉表示，朝鲜有可能进行第四次核 试验，并再次重申了中国对开展会谈的呼吁。 关于网络安全，他表示：“如果失去对 网络空间安全的控制，其效果可能……不亚 于一颗核弹。” 邓普西寻求在美国军方转向亚太的“再 平衡”战略上让中方放心。他表示：“我们 寻求成为促进该地区稳定的影响力。事实 上，我们相信破坏该地区稳定的将是我们的 缺席，而不是我们的存在。” 与两名前任不同的是，未来 10 年将统 治中国的习近平在出任中共中央总书记之 时，也接手了中央军委领导权。这使他从一 开始就获得更全面的权力。 比起上个月卸任的前任国家主席胡锦 涛，习近平上任时与资深军方人物的联系更 为紧密。 在胡锦涛时代，中国军队在观察人士眼 里有时在推进自己的议程，从而带来打乱外 交与军事关系的风险。最引人注目的例子是， 2011 年 1 月份，在时任美国国防部长的罗 伯特 • 盖茨 (Robert Gates) 预定与胡锦涛 的会谈之前仅仅几个小时，中国军方为正在 研发的隐形战斗机安排首飞测试，盖茨相信 胡锦涛对此次首飞并不知情。
欧盟金融监管者与美联储不和 欧盟负责金融服务的专员警告，美国要 求外国银行持有更多资本的计划是对全球监 管和谐的一种威胁，可能遭遇“保护主义反 应”。 迈 克 尔 • 巴 尔 尼 埃 (Michel Barnier) 告 诉 美 联 储 (Fed) 主 席 本 • 伯 南 克 (Ben Bernanke)，迫使欧洲银行的美国子公司增加 资本持有的计划，可能导致针对美资银行的 报复。 在 英 国《 金 融 时 报》(Financial Times) 看到的一封信件中，巴尔尼埃指出，美联储 的计划是对过去美国政策的“大幅度”偏离， 可能会阻碍国际经济复苏。 他警告，报复可能“导致全球银行市场
的割裂”。 这种分歧突显了全球监管机构的不和越 来越深，他们保护本地纳税人的努力使得人 们担忧，国际金融将被迫退守本土。 一位美国高级官员驳斥了这封信，指出 欧盟有时候更加注重的是保护其银行的竞争 力，而不是金融体系的安全。 美联储拒绝评论。在上周国会的听证会 上，美联储总法律顾问斯科特 • 阿尔瓦雷斯 (Scott Alvarez) 在说到外国银行时指出：“如 果他们被允许在没有同等资本要求、没有美 国其他机构需要履行的审慎限制的情况下在 美国竞争，就可能赋予外国实体一种竞争优 势，并给我们的体系带来更多金融风险。”
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中国可能将重新考虑电动汽车战略
【文：Yoree Koh / Colum Murphy】 德 国 大 众 汽 车 (Volkswagen AG) 和 日 本 丰田汽车 (Toyota Motor Corp.) 等一些全 球大型汽车制造商在本月上海汽车展上向 中国决策者发出信息：不要再做电动汽车 的美梦了。在纯电动车需求疲软之际，为 赢得中国政府对混合动力车技术的更多支 持，这些公司在上海汽车展上推出了多款 混合动力车，并承诺在中国生产混合动力 车部件。 大 众 汽 车 集 团（ 中 国） 总 裁 海 兹 曼 (Jochem Heizmann) 表示，中国政府的总 体目标和现实情况存在着差距。未来 10 年，与纯电动车相比，一般插电式混合动 力车更有可能拥有相对较大的市场份额。 丰田汽车在这次车展上推出了专为中 国 市 场 开 发 的 新 款 混 合 动 力 车 YundonShowanchin II。丰田汽车董事长内山田武 (Takeshi Uchiyamada) 上周六表示，随着 中国汽车市场的发展，混合动力车无疑将 成为必要的产品。丰田汽车计划到 2015 年开始在中国生产混合动力车的关键部 件。内山田武还被誉为丰田汽车最受欢迎 混合动力车普锐斯 (Prius) 之父。 本 田 汽 车 (Honda Motor Co.) 也 正 在 中国市场推出更多混合动力车车型。该 公司去年在中国推出的三款混合动力车 CR-Z、Insight 和 Fit Hybrid 本周就在上海 车展亮相。本田汽车正在计划 2014 年开 始生产混合动力车部件。 目前由于充电基础设施发展落后以及 电动车与普通汽车相比较高的售价令消费 者却步，中国政府专注于纯电动汽车的“新 能源”汽车战略面临困境。 上 海 汽 车 集 团 股 份 有 限 公 司 (SAIC Motor Corp, 简称：上汽集团 ) 技术中心 主管朱军表示，在扣除各种补贴后，一辆 电动车的售价仍达人民币 14 万元左右， 比相同级别的普通汽车高出很多。 他称，那些希望电动车有较长续航里 程的消费者还需了解电动汽车的不同种 类。 中国汽车工业协会 (China Association of Automobile Manufacturers) 的 数 据 显 示，尽管中国政府对购买电动车给予了 大量补贴，2012 年中国电动车销量仅为 11,375 辆， 而 中 国 汽 车 总 销 量 为 1,930 万辆。中国是全球规模最大的汽车市场。 这与中国政府的目标相去甚远。中国 政府的目标是 2015 年和 2020 年混合动 力车和电动车的保有量分别达到 500,000 辆和 500 万辆。分析师表示，实现这一 目标的希望很渺茫。混合动力车的销售也 一直疲软。去年丰田汽车中国市场销量为 840,000 辆，其中混合动力车仅仅占 2%；
本田汽车去年只售出了 542 辆混合动力 车。 丰田汽车和大众汽车希望混合动力车 销售将因政府推出更优惠的混合动力车销 售补贴政策而获得提振。过去此类补贴主 要向电动车倾斜。 AlixPartners 咨询公司驻上海的顾问 Ivo Naumann 认为，中国政府高层正在重 新考虑“新能源”汽车战略，可能很快将 公布新的政策。 他表示，政府将推出针对混合动力车 的补贴，若果真如此，混合动力车市场将 出现增长。 有迹象显示政府的政策即将发生改 变。国有《中国证券报》3 月份援引中国 工业和信息化部部长苗圩的话报道称，中 国将调整目前的补贴计划，以适应不断变 化的环境。例如，将根据汽车的燃料效率 给予不同的补贴，效率越高，补贴也就越 多。 中国最大电动车制造商比亚迪股份有 限公司 (BYD Co, 简称：比亚迪股份 ) 承认 变化正在发生。 比亚迪股份副总裁李柯 (Stella Li) 表 示，他们认为政府并没有停止支持公共交 通的电动化，但的确感觉到政府正在加大 力度将更多混合动力车纳入私家车补贴计 划。 （此文来自 na-en.com）
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奥巴马对波士顿爆炸案须谨慎行事 【文：爱德华 • 卢斯】巴拉克 • 奥巴 马 (Barack Obama) 在波士顿圣十字教堂的讲 话中尽了一名负责任的总统在恐怖袭击之后 应尽之事：他疏导了公众的反应。他说道： “我们不会趴下。我们将继续前行。”这是 一篇经过慎密拿捏的演说。我的同事克里斯 托 弗 • 考 德 威 尔 (Christopher Caldwell) 甚 至称，这可能是奥巴马“最辉煌的时刻”。 对此后人自有公论。我们仍处于波士顿爆炸 案余波的早期。 惨剧往往能使一国政治情绪变得清晰。 从积极的方面说，麻省警察成功地在 4 天内 缉拿凶手，展现了众志成城的非凡之处。最 后的结局看起来有点小题大做：2000 名警 察包围一名躲在一艘游艇中流血的少年。但 他们活捉了他，此举价值不可估量。波士顿 的急救人员乃至公众也值得获得同样的赞誉， 他们展现出的沉着使紧急事件没有失控。这 是波士顿最辉煌的时刻之一。 从消极的方面说，整体的反应——包括 相当大部分媒体的反应——凸显出，美国对 恐怖主义往往反应过度。9/11 之后，美国领 导人让人们产生错误的安全感。他们承诺， 美国本土不会再遭到攻击。有一次奥巴马提 出了不同的说法——2010 年他曾说“我们 能够承受另一场恐怖主义袭击”，结果人们 嘲笑他听上去有些宿命论的意味。 上周还凸显出，美国对其他威胁往往反 应迟钝。上周一，3 条生命悲惨地被夺走， 上周四又有一名警官被杀。8 岁受害者马丁 • 理查兹 (Martin Richards) 令人心碎的照片将 成为波士顿爆炸案的面孔。然而，去年 12 月在纽敦镇教室中被杀的 20 名 6、7 岁儿童 的照片同样让人心痛。上周在波士顿危机期 间，美国参议院挫败了试图对购枪者加强背
景核查的微薄努力。对纽敦镇事件的回应就 这样不了了之。 波士顿爆炸案将产生什么结果？奥巴马 或许可以使之成为他所说的“汲取教训时刻”。 1995 年，比尔 • 克林顿 (Bill Clinton) 把致 168 人死亡的俄克拉何马城爆炸案转变成了 政治上的大手笔。克林顿抓住爆炸案凶手蒂 莫西 • 麦克维 (Timothy McVeigh) 的“黑色 直升机”疯言疯语不放，削弱了纽特 • 金里 奇 (Newt Gingrich) 在华盛顿掀起的反政府势 头。这是克林顿命运的关键转折点。9/11 以 后， 乔 治 •W• 布 什 (George W. Bush) 推 动通过了《爱国者法案》(Patriot Act)，并几 乎立即开始为 18 个月后的入侵伊拉克做准 备。9/11 之后，布什的支持率之高，超过了 历来任何一位总统，连奥巴马也从未超越。 （不 过，布什离任时支持率之低，也创下纪录。） 上周的波士顿爆炸案比不上俄克拉荷马 或者 9/11 袭击的规模。但从迄今的反应来看， 4/15 将成为美国政治日程上重要的一天。这 是自 9/11 以后首例本土滋生的恐怖主义袭 击。未来数周，奥巴马面临两项挑战。第一 项是，打击试图利用波士顿爆炸案来诋毁移 民改革的行为，而移民政策改革是他在未来 两年做成大事的最现实机会。8 名参议员组 成的两党小组上周拿出一份法案草案，将为 美国 1100 万非法移民提供“成为公民之路”。 来 自 衣 阿 华 州 的 参 议 员、 反 对 人 士 查 克 • 格拉斯利 (Chuck Grassley) 很快就把这 项法案与察尔纳耶夫 (Tsarnaev) 兄弟的难民 背景联系在一起。佛罗里达州茶党偶像、参 议院“8 人小组”成员之一的马可 • 鲁比奥 (Marco Rubio) 认为有必要与该法案撇清关 系，这让人忧心。如果法案的反对者能够在“恐 怖主义”上烙上“大赦”字样，该法案仍可
能夭折。察尔纳耶夫兄弟都是合法进入美国 的，弟弟已归化成为美国公民。在哥哥塔梅 尔兰被击毙后，保守派评论员安 • 库尔特 (Ann Coulter) 在 Twitter 上 发 帖 称：“1 号 嫌疑犯如今不会被马可 • 鲁比奥合法化了， 这可真是糟糕至极。” 奥巴马的第二项挑战将是确保对波士顿 爆炸案做出恰当的安保回应。正在医院接 受 救 治 的 焦 哈 尔 • 察 尔 纳 耶 夫 (Dzhokhar Tsarnaev) 目前还没有正式接受审讯。但他和 哥哥很可能基本上是自发实施了这一爆炸案。 正如自 2004 年和 2005 年马德里和伦敦爆 炸案以来西班牙和英国能够证实的那样，国 内恐怖主义比来自境外的阴谋更难防范。上 周实施波士顿爆炸案炸弹的不专业，突显出 自 9/11 以来美国在防范有组织的外来攻击 方面有多么成功。加强对国内潜在“独狼” 的侦查是一个非常不同的棘手问题。它需要 敏感度。 奥巴马最紧迫的任务将是为这一决定辩 护：给予这个幸存下来的弟弟作为美国公民 的法律权利，而不是把他定性为敌方战斗人 员 (enemy combatant)。在这种时候，这一 区别听上去可能有点学究气。但在对美国穆 斯林的猜疑可能加剧之际，“敌方战斗人员” 将确立一个很难逆转的可怕先例。 迄今奥巴马对于波士顿爆炸案的回应还 算适度。我们不难想象，如果在任的是另外 一位总统的话，反应会有多么强烈。但奥巴 马比任何人都清楚，民众的情绪有多么脆弱。 上周五，美国最大城市之一的人们一觉 醒来，发现全城近乎全面戒严。想象一下比 这更大的危机可能意味着什么，令人不安。 （此文来自 na-en.com）
苹果面对“保鲜”难题 【文：蒂姆 • 布拉德肖】2010 年 1 月 末，当史蒂夫 • 乔布斯 (Steve Jobs) 走上讲 台，为 iPad 揭幕时，苹果 (Apple) 股价仅略 高于 200 美元。当时买入苹果股票的投资者， 如果持有至今，能获得将近一倍的回报，回 报率高于包括亚马逊 (Amazon) 在内的所有 其它大型美国科技公司的股票。 然而，最近苹果股价跌至每股 400 美元 下方，突显该公司发展势头正在放缓。今年 春天，苹果没举办过任何一次场面华丽的活 动，这是 iPad 推出以来首次发生。 苹果去年秋天发起一场产品攻势，当时 几乎为它所有产品都进行了升级，其股价也 升至 700 美元以上的峰值。但自那之后，苹 果首席执行官蒂姆 • 库克 (Tim Cook) 道歉 的次数，已经超过了他推介新品的次数。 库克曾对苹果开发失败的“地图”(Maps) 应用道歉，曾对指控它售后服务欠佳的中国 顾客道歉。但是，他迄今仍未向股东道歉—— 自去年 9 月以来创出高点以来，苹果股票市 值已缩水近 3000 亿美元。 然而，他对此表示了同情。在今年 2 月 召开的股东年会上，他谈及股价时说：“我 也不喜欢这样。” 在那次会议上，绝大多数的股东投票支 持库克留任首席执行官。 但许多分析师，包括 BTIG Research 的 沃尔特 • 佩西克 (Walter Piecyk) 认为，如 果苹果不能在 6 个月内推出革命性的新产品 或扭转其营收增长的放缓势头，投资者或许 会失去耐心。 佩西克在谈到苹果营收放缓时说：“它 找不到任何借口——这是相当明显的变化。” 这种减速在一定程度上是因为 2012 年 情况太好。去年市场旺盛，而苹果不断推出 新品——这些因素一直延续至年底。但苹果 迄今未能推出一款突破原有领域的、能让投 资者继续看到其创新能力的新产品，比如电 视机、手表或廉价智能手机。 人们本来猜测苹果今年可能会更频繁推 出新品，然而迄今这种猜测还没变成现实。 这不但影响到苹果的销售，也削弱了它在市 场上的营销势头。 “他们在 2012 年的大部分时间里占据 了新闻头条……每次你注意力有所转移之时，
就会有一款新的苹果产品推出，而这些产品 非 常 吸 引 人，” 市 场 研 究 公 司 IHS iSuppli 的平板电脑分析师罗达 • 亚历山大 (Rhoda Alexander) 说。“一次性将产品全部升级， 从市场营销上看不够明智”。 然而，更频繁地升级产品将降低苹果的 规模效应，并对利润率造成压力。较为廉价 的 iPad mini 大受欢迎——占到了 iPad 所有 销量约三分之二——已经影响到了苹果的整 体盈利能力。 但这只是投资者准备好迎接苹果晦暗业 绩的原因之一。苹果发布的业绩指引显示， 本季度收入同比将会下降，这将是十年里的 首次。继 1 月份发布措辞谨慎的业绩指引之 后，苹果再次预计二季度业绩不佳，这可能 导致股价进一步下跌。 Enders Analysis 的班尼迪克 • 埃文斯 (Benedict Evans) 表示：“总的来说，苹果（尤 其是蒂姆 • 库克）从没让外界觉得，它会 花很多力气在保持季度业绩稳定上。我认为 他们不会控制产品周期以便向华尔街交出一 份稳定的财务报告。” 尽管 iPhone 继续在美国手机市场占据 主导地位，但苹果其他老款智能手机仍然受 到追捧，同时在中国和巴西等增速更快的市 场中的份额下降，使得分析师们质疑该公司 长期增长的能力。 巴克莱 (Barclays) 分析师上周发布了一 份特别悲观的报告，将苹果 2014 年的盈利 预期大幅调低 20%，从每股 48.92 美元降至 39.35 美元。巴克莱预计，在到今年 9 月底 的财年中，苹果 iPhone 销量将仅增长 4% 至 1.334 亿部，营收总额将增长 7% 至 1680.3 亿美元，2014 年和 2015 年的增速将分别 放缓至 2% 和 4%。 部分分析师表示，库克只是苹果成功的 受害者。 埃文斯在谈到苹果增长放缓时表示：“苹 果已经占据如此高的市场份额，已很难继续 增长，你不能就此批评库克。” 然而，苹果公司目前面临的转折点与过 去三年完全不同。 埃文斯表示：“挑战在于，人们很容易 会发现，iPhone 销量增长将很快到头。与此 同时，我们不知道平板电脑市场有多大……
一个切实的风险是，这个市场最多也就是苹 果所能达到的高度。” 未来 6 个月里，对苹果最大的一个考验 是，它能否推出新的廉价 iPhone 手机，打开 新兴市场并重获市场份额，但付出的代价或 许是利润率及其品牌溢价。库克如何应对这 种转型，将极大影响到股东信心。 佩西克表示：“投资者还会给苹果三个 月时间。很难想象苹果到 10 月 1 日还不推 出任何新产品。但如果他们真的没有推出新 产品，也没有明显举措提高收入和收益，那 么你就得问问，这个管理团队是不是该换了。” （此文来自 na-en.com）
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【文：埃米莉 • 斯蒂尔】知情人士 透露，Twitter 与全球最大媒介购买公司 之一签订了自身历史上最高额的广告协 议，向传统媒体领域迈出一大步。 Twitter 与法国阳狮集团 (Publicis) 旗 下 星 传 媒 体 (Starcom MediaVest Group) 签订了一项为期数年、价值数亿美元的广 告协议。这既反映出 Twitter 在媒体和营 销领域日益重要的地位，也体现出它在与 电视关系上的新思考。 Twitter 全球营收业务总裁亚当 • 贝 恩 (Adam Bain) 表示：“我们认为，这个 行业把焦点弄错了，过去一直在 Twitter 和电视之间做选择。我们并不这么认为。 Twitter 可以成为一座桥梁。” 此次合作协议达成之际，一种趋势正 变得明显：人们正越来越多地在看电视 的同时访问社交网站和使用移动设备。 尼尔森 (Nielsen) 最近的一项研究证明， Twitter 访问量的增加与电视收视率的提 高之间有着密切关联。 根 据 该 协 议， 宝 洁 (Procter & Gamble)、 沃 尔 玛 (Walmart)、 微 软 (Microsoft) 和可口可乐 (Coca-Cola) 等星 传媒体的客户，可以优先挑选 Twitter 广 告位、优先使用 Twitter 的调查、数据以 及新产品。这些新产品中包括让公司统计 消费者实时意见的“In-tweet 移动调查项 目”。 就在几周之后，美国各大电视网络将 举行一年一度的广告预售，期间将出售 占整年约四分之三的商业广告位库存。 Twitter 最新协议可能会向电视公司施压， 要求后者购买更多的数字和社交媒体服 务。 星传媒体全球首席执行官劳拉 • 戴 斯蒙德 (Laura Desmond) 告诉英国《金融 时报》：“在很短时间里，Twitter 已经 从一种实验品成长为一种必需品。” “这向市场表明，我们要要如何做生 意和衡量影响。这就是未来。趋同就是未 来。” 上述协议并非独家协议。Twitter 仍 可与其他营销公司达成类似合作协议。 尽管营销机构打算在 Twitter 上投入 的金额，只是 2050 亿美元全球电视广告 投入中的一小部分，但广告正在迅速转 向。 市 场 研 究 机 构 eMarketer 的 数 据 显 示，Twitter 全球广告营收预计今年将会 较 2012 年 的 2.883 亿 美 元 翻 番， 达 到 5.828 亿美元。 （此文来自 na-en.com） 导报宗旨：经济
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未遂恐怖袭击案促 核查外国临工项目 通过加拿大反恐法 继美国波士顿马拉松爆炸案后，据 媒 体 本 周 二（4 月 23 日） 的 报 道， 加 拿大当局警官表示，他们周一在蒙特利 尔逮捕了 30 岁的施赫布·埃塞盖伊尔 （Esseghaier），在多伦多逮捕了 35 岁 男子拉伊德·贾瑟尔（Raed Jaser），这 两名生活在加拿大的外国男子受伊朗基 地组织的支持，被指控策划恐怖袭击一 辆客运火车。美国司法部官员引述美联 社报道表示，该事件和上周的波士顿马 拉松赛爆炸案之间没有联系。 加拿大皇家骑警队助理总监詹姆 斯·马利基亚在新闻发布会上表示，这 两名嫌疑人企图对加拿大维亚铁路公司 在大多伦多地区运行的一辆客运列车发 动恐怖袭击。马利基亚称，虽然他们曾 有“能力和意图”让列车出轨，但目前 公众、铁路员工、铁路旅客或设施没有 受到“直接威胁”。虽然加拿大警方没 有透露嫌疑人是如何策划发动恐怖袭击 或者计划袭击哪一班列车，但有媒体援 引美国安全部门人士的话说，恐怖袭击 针对的目标是从多伦多开往美国纽约市 的客运列车。 嫌疑人声称他们计划在大多伦多地 区破坏一列旅客列车，使火车脱轨并杀 害所有的人。但是目前当局还不清楚他 们打算何时实施此计划。预计两名嫌犯 将于明天在加拿大多伦多市接受法庭传 讯。这两人都不是加拿大公民，但安全 官员没有透露他们的国籍，以及他们为 何来到加拿大。两人被控接受伊朗塔利 班组织的领导与支持，但目前没有证据 显示袭击计划受到了国家层面的支持。 加拿大皇家骑警表示，他们的监视 侦查并最终逮捕这两名嫌疑犯是广泛协 作努力的结果，加拿大安全部队的行动 获得美国国土安全部与联邦调查局的协 助。首席长官詹妮弗·斯特拉坎说，他 们两人曾试图将目标设定为一个特定的 路线，但未必是一个特定的火车线路。 与此同时，皇家骑警还表示他们的阴谋 还尚处于规划阶段，并没有直接威胁公 众的安全。 目前对两名嫌疑人的情况没有足够 详细的报道。人们不知道他们是何时、 在何种情况下结识的。他们都没有加拿 大公民身份。蒙特利尔的埃塞盖伊尔出 生于突尼斯，2010 年夏天来到加拿大，
先后在舍尔布鲁克大学和蒙特利尔郊区 的国家科研学院上学。他在突尼斯已经 获得生物技术硕士学位，被捕前正在攻 读博士。如果没有恐怖活动这一节，他 其实正是加拿大最喜欢的那类移民候选 人。
S-7反恐案辩论：“违反公民 自由传统” 也许这只是巧合：当加拿大皇家骑 警在当天下午就此案召开新闻发布会时， 加拿大议会众议院也在就联邦保守党政 府提交的 S-7 反恐法案进行辩论。加拿 大公共安全部长陶斯立刻表态。他说， 这次逮捕行动表明恐怖主义对加拿大仍 然是个切实存在的威胁，反恐是加拿大 政府的首要任务。公共安全部议会秘书 伯根在议会辩论中说，议会必须行动起 来，为执法人员提供他们所需要的工具。 S-7 反恐法案获得了自由党的支持， 但是官方反对党新民主党却认为这项法 案对反恐工作并无必要，而且侵害公民 权利。新民主党领袖穆凯尔说，我们反 对这项法案。警方不必提出指控就可以 实施逮捕，这不仅违反我们的历史和传 统，而且很明显违反加拿大人权宪章。 这项法案如果通过，警察将有权力 对嫌疑人实行先发制人的逮捕和最长至 三天的拘留，不需提出任何指控；司法 部门可以把拒绝在调查听证会上作证的 加拿大人关押最长至 12 个月。另外，该 法案还把出国参与恐怖活动或加入恐怖 分子训练营定为违反联邦法律的行为。 陶斯希望借两名恐怖嫌疑人被逮捕 的“东风”来通过反恐法案。但是穆凯 尔却认为，贾瑟尔和埃塞盖伊尔及时被 逮捕恰恰说明了加拿大警方不需要新的 反恐法也能有效地反恐。S-7 法案赋予他 们的额外权力只会对公民人权造成侵犯。 新民主党议员沙利文甚至说，一生捍卫 民权的前保守党总理迪芬巴克（18951979）如果听说这项法案，一定会气得 在坟墓里打滚。 加拿大律师协会的刑法专家卡拉克 认为，根据现行的加拿大刑法，出国参 加恐怖活动或接受恐怖活动训练已经属 于违法行为，不需要为此制定新的法律， 而关押那些拒绝在调查听证会上作证的 人则“完全违反我们的公民自由传统”。
《环球邮报》上星期五报道说，加拿大联 邦政府今年夏季将出台新的规章，给予官员检 查和惩处滥用外国临时工项目的雇主的权力。 外国临时工项目允许加拿大雇主在无法从 加拿大公民或永久居民中招聘到符合要求的员 工的情况下，可以招收外国临时工。这个项目 实行以来受到加拿大企业和外国工人的欢迎， 但是也引起了很多批评。一方面，批评者认为 这个项目抢走了加拿大人的饭碗。为降低成本 计，并不是所有雇主都遵守加拿大人优先的原 则。另 一种主要的批评声音则针对外国临时工 所受到的不公正待遇。 2011 年 4 月，加拿大联邦政府已经根据总 审计长的有关报告制定了监管措施。其中一项 主要内容是移民部的一个网站。这个网站专门 用来曝光那些因没有向外国员工提供同等工资 待遇而被禁止参加临时工项目的雇主。 但是两年多过去了，这个网站的“黑心老板” 名单上仍然没有一个名字。移民部发言人拉福 蒂纳女士解释说，尽管如此，这个曝光网站还 是对雇主起到一定的威慑作用。一个违反了有 关规定的雇主，只有在重新申请加入项目并被
拒绝后，名字才会出现在这个网站上。 最近一段时间以来，先后有皇家银行和一 些小型航空公司在雇用外国员工的问题上引起 争议，政府承诺加紧制定新的监管规定。拉福 蒂纳女士说，新规定将使移民部和人力资源部 等部门可以在任何时候责成雇主满足项目的条 件，进行调查并处分违反规定的人。 一些雇主和外国雇员呼吁政府不要反应过 激，扼杀了这个对加拿大经济和企业都有好处 的项目。对于一些通过这个项目获得工作的外 国人来说，这是他们进入加拿大的第一步。 在一家多伦多电信公司做公关的马克西维 尔是其中之一。她在 2010 年从英国来到加拿大， 工作签证眼看要到期了。为了留下来，她正在 申请“加拿大经验类别”签证。 原则上外国临时工在合同期满后必须离开 加拿大，2011 年的政府规定还要求连续工作 4 年的外国雇员必须间隔 4 年后才可以申请新的 工作。但是一旦来到加拿大，拥有了加拿大工 作经验，还是有一些合法渠道（如“加拿大经验” 签证）可以让他们成为永久居民。 （此文来自 na-en.com） 导报宗旨：经济
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加拿大网购市场“供不应求” 上接 P1 comScore 调查报告显示，加拿大消费者 与美国消费者相比，多出 65% 的可支配收入， 每月平均多花 41.3 小时的时间上网，也比世 界其他国家的人均网络消费要高。但加拿大国 内自己的网络零售企业数量、规模都很有限， 难以满足国内的市场需求。 这样的市场机会已经被不少美国零售商注 意 到，Target、Nordstrom、J. Crew、Crate & Barrel 以及 Bed Bath & Beyond 等，其市场 版图已经开始向北扩展到了加拿大。此外，亚 马逊等全球知名零售商也已经针对加拿大市场 进行了“Amazon Prime”等新的市场布局。 国际研究机构分析人士称，“一方面，加 拿大商场每平方英尺的销售额与美国相比高出 50%，而其空余房地产也相当丰富，加拿大购 物者也比美国购物者更多的使用跨境支付；另 一方面，加拿大电商市场资源匮乏，本土电商 网站数量极少且经营历史很短，难以满足消费 者的需求。” 相关调研数据称，加拿大居民平均每 10 美元中有 4 美元花费在国外网站购物上，大 量的需求来自于国外零售商。
某熟知加拿大市场的零售集团高管对媒体 称，加拿大现在的网上零售环境好比十多年前 的美国，存在的问题还较多，“购物者电商悟 性不足、加拿大网络零售商和渠道不够、网购 产品选择也相对匮乏。目前加拿大电商市场处 在供需不平衡阶段”。
魁北克人也是网络“购物狂” 一项最新网络市场调查表明，魁北克人去 年一年在网上购物花费了 68 亿加元。平均每 人每月的网上消费额为 333 加元，比 20092012 年增加了 63 加元。将近一半（47%） 的魁北克成年人表示 2012 年曾经在网上购 物。 在 45 岁以下的魁北克人中，66% 去年曾 经在网上购物，在年收入超过 6 万加元的家 庭中，这个比例达到 71%。在网上被购买最 多的商品是时尚用品，例如衣服、鞋子珠宝和 装饰品。 另外，利用网络付费转账的人口比例也有 所增加。 （此文来自 na-en.com）
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中国政府与民间合力应对雅安大地震 4 月 20 日 8:02 分 发 生 在 中 国 四 川 省 雅安芦洲的强烈地震。据中国地震局网站消 息，截至 24 日 14 时 30 分，地震共计造成 196 人死亡，失踪 21 人，11470 人受伤。 四川省政府新闻办公室已经举行了七次新闻 发布会。关于受灾情况，截至 24 日 12 时， 地震已造成 2310486 人受灾，已转移安置 237655 人。 此次地震受灾最严重的三个乡分别是太 平镇、宝盛乡和龙门乡。中科院水利部成都 山地灾害与环境研究所数字山地与遥感应用 中心利用高空间分辨率航拍数据对这三个乡 镇的受灾情况进行了初步调查。 影 像 解 译 结 果 统 计 表 明： 调 查 区 域 内 85.2% 的房屋严重受损，其中约 20.7% 房屋 完全倒塌；共出现新滑坡、崩塌点 1219 处， 密度为 14.2 个 / 平方公里，崩滑面积占调查 区总面积的 1.4%。与汶川地震相比，特大滑 坡和完全坍塌房屋情况相对较轻。三个镇的 灾损情况相仿，其中，龙门乡受损情况最为 严重，87% 的房屋受损，其中约 22% 的房 屋倒塌 , 新滑坡、崩塌点 351 个，崩滑总面 积达 0.52km2，约占调查区总面积的 2.8%， 到目前为止未出现特大滑坡灾害。 导报宗旨：经济
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中国政府积极应对 四川雅安地震发生后，习近平、李克强 作出重要指示，要求抓紧了解灾情，把抢救 生命作为首要任务，千方百计救援受灾群众， 科学施救，最大限度减少伤亡。同时要加强 地震监测，切实防范余震带来的次生灾害， 妥善做好受灾群众安置工作，维护灾区社会 稳定。第一时间四川武警总队一支队 200 人， 雅安 100 人赴灾区之后成都军区成立抗震救 灾指挥部，四川省副省长曲木史哈到达四川 省地震局亲自指挥救灾。中共中央政治局委 员、国务院副总理汪洋立即召开会议作出工 作部署，迅速启动国务院抗震救灾Ⅰ级响应。 国家减灾委、民政部启动国家三级救灾应急 响应，国家减灾委副主任、民政部副部长姜 力飞赴灾区。 中国红十字会迅速召开救灾工作紧急会 议，启动应急预案，成立抗灾指挥部，要求 科学有序地开展救灾工作，遣救灾物资并组 成救灾工作组赶赴灾区。 中国红十字会常务副会长赵白鸽任总指 挥，副会长王海京任副总指挥，副会长郭长 江任前方总指挥奔赴灾区。赈济救护部部长 王平、工作人员蔡文男组成的第一支救灾工 作组已抵达灾区考察灾情。成都备灾救灾中 心向灾区调拨的第一批救灾物资启运灾区， 包括 500 顶救灾帐篷、400 个家庭包及一车 灾区急需的食品。
民间组织救援一呼百应
雅安地震发生后，壹基金创始人李连杰 通过微博第一时间发出救灾行动倡议，壹基 金成为行动最为迅速、表现最为耀眼的民间 公益组织之一，壹基金救援联盟四川山地救 援队第一波队伍集结出发，于 20 日上午 10 点 05 分到达灾区现场。壹基金联合救灾伙 伴四川 NGO 备灾中心和陕西民间救灾联盟， 也同时启动物资运输工作。
10 点 30 分，四川青年救援队总队长蒋 峻，带领第一梯队搜救组 7 人从成都出发， 于 14 点 40 分到达芦山灾害现场，并设立指 挥部，展开地震救援任务。四川救援队蓝阳 带领第一梯队后勤保障组 7 人，于 16 点 40 分到达芦山灾害现场 10 公里处。 两小时内，陕西西安，贵州贵阳、遵义， 四川盐源等备灾仓库的第一批帐篷、棉被等
物资开始装运，连夜陆续到达灾区。 3 小时内，可口可乐公司确定捐赠 2000 箱 (12 瓶 / 箱 ) 饮用水支援救灾，并协调雅 安及芦山当地仓库调运。 由于道路堵塞，壹基金各路救援人员陆 续在下午 15 点至 16 点抵达芦山县城，分别 成立了“芦山民间联合救灾工作站指挥部”、 “壹基金救援联盟指挥部”，同时与政府救 灾指挥部取得联系。 晚 18 时起，饮用水陆续开始运往灾区。 壹基金联合救灾的伙伴，根据陆续收集到的 灾情信息，将饮用水发放给最需要的灾民。 由联盟协调的四川、河北、北京、河南、 广西、青海、湖南、海南、浙江、陕西 10 支队伍，合并成救援队在灾区进行地震搜救 和城市救援行动，并对当地灾害情况进行评 估。 在地震发生第二日凌晨，青海户外救援 队 12 人携带轻型救援装备和医疗药品，到 达灾区。地震过去 12 个小时后，第一批物 资已经运抵灾区，第一梯队和第二梯队的救 援队也已抵达现场。 除以最快速度派出专业救援队伍、发送 救援物资之外，地震救灾的专项筹款行动也 同时展开。 腾讯、阿里巴巴以及 SOHO 中国分别捐 赠 500 万元，中国平安紧急捐赠 650 万元， 万科公司及巨人网络董事长史玉柱分别捐 200 万元，此外，包括赵薇、李冰冰、李静 等在内的明星、名人也纷纷捐款数十万元。 不仅如此，包括新浪、百度、阿里巴巴、 可口可乐等大公司也迅速展开募捐活动。 深圳壹基金公益基金会联合救灾雅安地 震救援行动，在救灾伙伴、爱心企业和社会 各界人士的大力支持下正不断接力，救援行 动在芦山已经全面开展。 除壹基金之外，其他的多股民间公益力 量也在行动当中。 邓飞所领导的“大病医保”公益基金紧 急决定在雅安重灾区建立一支医疗专项基金， 为灾区伤病儿童提供高额的医疗报销，雨季 首支基金投入达到 300 万元。“爱心衣橱” 团队也迅速调配出防风防雨保暖透气的儿童 冲锋衣裤约 5000 套发往成都。 5 年前，许多第一时间赶到汶川震灾现 场的民间救援人马，往往只能靠热情和双手 与天灾抗衡，缺少机械、专业设备和专业技 能成为普遍的遗憾。与之相比，此次不论官 方或民间，在装备、技能和专业方面都有长 足进步。 “没有人希望这种进步能有得到体现的 机会，但是无论如何，当灾难真的发生时， 这种进步对于受灾群众尤其是被困的群众， 都是一件好事。”一位救援队员在自己的微 博中如是说。 （此文来自 na-en.com）
让金砖开发银行落户上海 【文：刘利刚】在第五次金砖国家领导 人会晤中，金砖国家开始涉及更加深入的金 融合作的议题，关键的议题之一，是建立金
砖国家开发银行的框架。按照设想，金砖国 家开发银行先期预计设立 500 亿美元基金， 各国分别出资 100 亿美元。这一银行可为成 员国基础设施建设项目提供融资。这样的一 个设想，尽管只是起步阶段，但却意味着金 砖国家的金融合作开始进入深化。金砖发展 银行似乎也在紧锣密鼓的筹备，据财新网报 道，国家开发银行董事长陈元已被委以重任 筹办金砖开发银行。 目前世界主要的开发银行的代表包括美 国主导的世界银行以及美欧日主导的拉美， 亚洲，和非洲开发银行，而发展中国家发声 的渠道则少得可怜。在这样的大背景下，金 砖国家开启金融合作，并为发展中国家提供 基础设施建设资金，可以被认为是金砖国家 尝试在国际舞台上扮演更加重要角色的一步。 金砖国家开发银行的设立可以更好地使 用其常年积累的大量外汇储备。金砖四国中， 外汇储备已达 4.6 万亿美元，其中中国的外 汇储备占百分之 74，达到了 3．4 万亿美元， 占据世界第一。长期以来，发展中国家的外 汇储备主要投资于低收益的美国国债，如果 将这一宝贵的资产用于自身的发展，或者从 资金富裕国家转向对资金需求量较大的国家， 将大大提高资金的运用效率和收益率。同时， 大量的基础设施和人力资源的投入也可以提 升金砖国家的潜在增长率，使世界经济中人 口众多且最为重要的经济体可以保持高速， 稳定和持续的经济增长。 对于中国来说，金砖开发银行的成立也 会给中国外汇储备的风险分散提供一个重要 渠道，帮助中国走出美元陷阱。同时，也可
以加深人民币国际化提供机会。笔者认为， 中国可以考虑向这一组织注入等值的人民币， 而非美元，并用人民币向四大金砖和其它新 兴国家进行贷款。 事实上，人民币作为国际基建融资货币 仍然大有所为，这是因为作为世界制造大国， 中国已可以生产新兴市场所需的所有产品。 所以很多基建需要的设备都可以从中国进口， 而这一过程中将天然地需要使用人民币，这 样的一个过程也是加深人民币在国际间使用 的时机。 在金砖国家的国际贸易中，也应该鼓励 使用本币进行交易，并将这一机制推向更多 的国家。为了早日实现人民币的可兑换，中 国应尝试尽快与主要金砖银行成员国的货币 直接交易，从而使人民币在 2015 年可以基 本实现可兑换。 从全球贸易流来看，东亚经济体作为全 球最大的制造业基地，东盟、澳大利亚以及 南美作为全球最重要的资源提供，也需要被 纳入这一机制中，而在这方面，以中国为代 表的金砖国家仍然需要更加深入的工作。
作为这些愿景的载体之一，金砖国家开 发银行将成为重要的起点和基石。这样的一 个起点，也意味着金砖国家将逐步脱离以发 达经济体为主导的国际金融合作机制，而探 索自身独特的发展模式。事实证明，美国针 对东欧和拉美国家推出了以新自由主义为核 心的“华盛顿共识”并不适合发展中国家的 转型与发展。而新的发展经济学的共识还需 要发展中国家自己来谱写。金砖国家的举动 表明，是时候走出旧的共识和传播自己的道 路的时候了。 需要指出的是，虽然金砖五国是金砖发 展银行的发起国，其成员可以继续增加。而 其贷款对象也不会只针对五个发起国，可以 包括所有发展中国家。在亚洲金融合作中， 由于日本等国的阻挠，中国失去的一个机会 让将来的亚洲区域性的货币基金组织落户上 海。金砖开发银行的筹备与成立，中国应积 极争取金砖发展银行落户于中国上海，为上 海成为中国国际金融中心和人民币国际化作 贡献。 （此文来自 na-en.com）
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香港成为亚洲最成熟葡萄酒市场 香港是全球葡萄酒消费量增长最快的 地区之一，而且此趋势仍将持续，香港的 葡萄酒市场仍有很大的上升空间。 VINEXPO/IWSR 全新研究报告称，中 国香港为亚洲最成熟的葡萄酒市场；该研 究报告称，2007 年到 2011 年这 5 年中， 香港葡萄酒消费量由 182 万箱增至 300 万 箱 (9 升 / 箱 )，几乎增加了一倍。2012 年 的消费量进一步上升 5%，达到 348 万箱， 相等于 4,170 万瓶。 香港是众多葡萄酒专业人士的聚集地， 同时拥有大量的精品葡萄酒销售店，供应 货源充足的高品质葡萄酒。在这样的市场 环境下，当地人的葡萄酒口味越来越趋于 成 熟。VINEXPO/IWSR 研 究 预 测， 未 来 5 年中，香港葡萄酒消费量将进一步增长 39.62%，到 2016 年升至 476 万箱。 中国香港是亚洲最成熟的葡萄酒市场，
其每年人均消费量高达 5.3 升，为亚洲之冠。 香港的人均葡萄酒消耗量约为日本及新加 坡的两倍，日本及新加坡每年的人均消费 量分别为 2.7 升及 2.3 升。红葡萄酒主导 香港葡萄酒市场，占所有葡萄酒消费量的 82.5%。 香港的起泡酒消费量为亚洲平均水平 的两倍，占总消费量的 3.6%。 法国是香港最大的葡萄酒供应地，占 该地区总消费量的 31%；其次为澳大利亚， 占 19%。2007 年 至 2011 年 期 间， 上 述 两国出口至香港的葡萄酒量显著上升，分 别增长 72.5% 和 55.8%。 同 期， 美 国 葡 萄 酒 进 口 量 上 升 127.2%，市场占有率为 13.5%，成为香港 的第三大供应地。香港也是葡萄酒转口至 亚洲各地的重要枢纽 ( 尤其是中国内地 )。 在每年约 500 万箱入口葡萄酒之中，转口
占 40%，即大约 200 万箱。 香港的烈酒消费量正在下跌。2011 年 的烈酒总消费量为 142 万箱，较 2007 年 下降 7%。下跌的主要原因来自中国白酒消 费量降低，而白酒占香港烈酒消费总量的 60%。 然而，伏特加、干邑、利口酒和金酒 的消费量则继续增长。据 VINEXPO/IWSR 研 究 预 测， 香 港 的 烈 酒 市 场 于 2012 至 2016 年期间将基本稳定，甚至微升 1.52%。 香港葡萄酒市场的增长将更多的来自 于 高 端 产 品。 到 2016 年 10 美 元 以 上 / 瓶的葡萄酒预计将增长 33%，每年大约有 4800 万旅游者来到香港，极大地推动了餐 馆和酒吧的葡萄酒消费，同时也促进该地 的葡萄酒更趋于高端化。 （此文来自 na-en.com）
台湾经济：一个字“闷”字形容 对台湾经济，台“行政院长”江宜桦昨 以一个“闷”字形容。他说，由于台湾受限 于产业无法顺利升级转型，致使薪资无法提 升、失业率一直维持在 4%，台湾已经有相 当长的时间，处于类似困境而无法突破，如 果说有什么字可以形容，就是在经济发展上 的一种“闷”的气氛。 江宜桦是在工商早餐会中开场白时作出 上述表示。为能突破眼前“闷”的气氛，他 说，行政团队的首要步骤就是要振兴经济。
因为，他说，唯有经济振兴，其他政策 目标才能落实达成，才有将经济成长的果实 有效的落实到劳工，也才能有效弭平贫富差 距，才能让好不容易创造的经济成果继续维 持住。 江宜桦同时强调，现在行政团队能扮演 的角色，除制定正确政策、有效执行外，更 要展现实事求是、务实的政治风气与风格， 他说：“我已实际要求行政团队无须再花太 多时间，规划推出亮丽的口号政策与计划”，
因为之前行政团队已完成经济动能推升方 案，“我们要的，只是去执行与解决”。 对内“闷”，江宜桦说，对外，则有欧 债危机方兴未艾，危机尚未完全恢复，复苏 的动能仍不够强劲，回升的力道也未能符合 世人与民众期盼。 他还说，还有非经济因素也不断的干扰 着岛内，包括朝鲜半岛的紧张与 H7N9 的 疫情，“这些都不是施政规划时所预期的， 现在却必须拨出额外时间去处理”。
黄金价格见跌 印度经济看涨 据报道，近日国际货币基金组织（IMF）总裁拉 加德在华盛顿表示，当前是全球经济的“关键时刻”， 希望各国政策制定者能采取相应的举措解决各自的经 济挑战。诚然，金融危机爆发已近 5 年，世界经济迄 今仍未走上全面复苏之路，中国一季度的经济增长亦 呈放缓态势。放眼邻国，自去年以来，经常账户赤字、 通货膨胀和境外投资的萎缩也在持续困扰着印度经济。 本月 12 日和 15 日，长期坚挺的国际黄金价格出现持 续大跌，牛市终结，恐慌蔓延，世界经济似乎坠入另 一窘境。但也有分析认为，此景将对印度形成利好。 日本《外交家》杂志于当地时间 19 日还发表题为“印 度的 " 黄金 " 机会来了吗？”的评论文章，其主要内容 如下： 金价的连续上涨在过去十余年里一直是全球金融 市场的一大话题。在全球央行持续采取量化宽松政策 的环境下，虽然投资回报不如股票和债券，黄金却不 断受到更多投资者的青睐，成为一个热门的货币贬值 对冲工具。
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黄金的每盎司单价也从 2001 年上半年的不到 260 美元，一路攀升至 2011 年的超过 1870 美元， 虽在之后稍稍回落，却也长期稳定在 1550 到 1800 美 元的区间。 这种局面在上周被突然打破。本月 12 日和 15 日， 金价连续两个交易日经受几十年一遇的断崖式下跌， 每盎司单价大泻高达 200 美元，迅速引发关于金价泡 沫化的激烈争论。对于长期从事黄金交易的乐观“金 甲虫（Goldbugs）”们来说，这或许意味着绝佳的补 仓机会，但对那些相对悲观的投资者而言，这一切恐 怕意味着价格泡沫的破裂了。与此同时，一些投资银 行属下的投资机构也纷纷表示，金价将会持续下探， 预计在今年年底前再次暴跌。而在跌破每盎司 1400 美元后，金价似乎暂时稳定下来了。 对于向来对黄金胃口很大的印度来说，金价的高 低十分关键。印度的经济环境受到巨额赤字的长期影 响，而该国长期的贸易逆差也几乎是近年来持续上扬 的黄金美元价值一手造成。上一年度，印度的黄金进
口额达到 560 亿美元。印度购买的黄金更是占到该国 经常账户赤字规模的三分之二上下。 因此，如果黄金的市场价值继续下跌的话，长期 受制于巨额赤字而难以放宽货币政策的印度央行将迎 来更大的操作空间，从而舒缓经济增长放缓的压力。 据了解，有分析认为，金价下跌，代表投资人对 通膨的预期趋于和缓，加上成长之路崎岖不平，都让 央行有更多正当理由追求宽松货币。 而且，印度还面临着通货膨胀和境外投资下降的 窘境。因此，如果黄金和一般商品的价格持续受压的 话，印度的赤字将得以削减，长期将可令卢比走强， 进而减缓通胀的压力，印度政府和央行也可以在必要 时候出手提振经济。根据印度政府最新的数据，该国 3 月批发价格指数同比上涨 5.96%，增幅为 3 年来最低， 显示印度通胀水准已在放缓。 印度经济的发展前路困难重重。而持续走低的黄 金价格必能舒缓印度的压力，并给印度政府和央行更 为宽松的政策空间，对于印度走出经济困境十分有利。
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巴西 19个月来首升息 全球经济秩序或难以继续维持
巴西央行近日宣布，将银行间基准利率上调 0.25 个百分点，从 7.25% 上调至 7.5%，结束了 该国持续了 19 个月的降息周期。有财经分析师 认为，此次巴西升息显示了全球经济秩序难以继 续维持。 展望全球的经济体系，在发达国家的政策仍 在宽松区间时，巴西率先加息，这在一定程度上 引起了新兴市场国家跟随性紧缩的预期。 宏观及固定收益高级分析师杨为敩认为，这 次加息与以往周期不同。他表示，首先，对于全 球经济目前的秩序来讲，发达国家由于是净债务 国和净逆差类经济体，其短周期经济波动领先于 新兴市场国家，新兴市场国家经济的启动受益于 出口的复苏以及资本的溢出效应；其次，本次巴 西的货币政策可以说是无复苏紧缩，在经济增速 还在低位之时，价格因素已经启动，使得经济出 现了类滞涨的现象。 杨为敩称，巴西的加息显示了全球经济秩序 难以继续维持。首先，巴西内部的经济指标联动 作用近期出现失效，由于近两年的天气恶劣造成 农产品供给减少，本轮巴西经济从衰退期直接进 入滞涨阶段；其次，全球的货币系统与商品供给 在近几年连续出现背离，这使得全球经济或多或 少进入流动性陷阱，新增资金没有新增的商品供 给衔接，便作为投机性资金进入他国的商品市场， 造成没有基本面支撑的流动性，反过来在损伤国 别之间的贸易。新兴市场国家的供给正在逐步向 发达国家进行挪移，亦是全球性债务结构使然， 天气因素作为触发因素加快了这种趋势。 联讯证券预期，发达国家在从净消费国向生 产消费平衡国挪移的过程中，仍将保持宽松的货 币政策，而多数新兴市场国家将从关注的重点从 增长转至通胀，预计俄罗斯和印度可能会跟随加 息，但这一切都是结构微变的产物，与周期轮动 无关。（此文来自 na-en.com） 导报宗旨：经济
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俄罗斯宇航员实施今年首次太空行走 俄罗斯飞行控制中心说，在国际空间站驻 站的俄宇航员帕维尔·维纳格拉多夫和罗曼·罗 曼年科当天开始实施 2013 年首次太空行走，其 间将完成 3 项主要任务。 这次太空行走于莫斯科时间 19 日 18 时开 始，于莫斯科时间 20 日 0 时左右结束。 这次太空行走的主要任务之一是安装并启 动太空实验装置“情况”，以便研究超级航天 器与电离层在国际空间站近表层区域的相互作 用。另一项主要任务是更换 “星辰”号服务舱 大气透射计的照准器。 此外，宇航员们拆除了“码头”号对接舱 外的“生物风险”实验箱。如果时间充裕，宇 航员们还将完成一项额外任务——从“探索” 号实验舱上拆除“耐久”实验的仪表板，该实 验旨在研究太空环境因素对航天材料力学性能 的影响。（此文来自 na-en.com）
创业汇
北美经济导报 2012 年 03 月 30 日第 007 期
蒙特利尔版
NORTH AMERICAN ECONOMIC HERALD
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社长：熊立新
李开复： 下一代社交媒体如何创业？
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4 月 18 日， 在 CONNECTOR 科 技 大师中国行第二期现场，李开复与曾创 办 Youtube 的美籍华裔创业家陈士骏进 行了对话。这次对话的主题集中在下一 代社交媒体的发展趋势上。李开复与陈 士骏的主要观点集中在：下一代社交媒 体面对的问题将是，内容太多，如何帮 助用户更快找到自己感兴趣的内容；未 来社交媒体将在移动互联网领域崛起； 以及，在巨头没有覆盖到的细分领域创 业。
要和阿里、腾讯、百度等巨头硬碰硬， 而是选择如何借助三家的大平台，或者 选择三家覆盖不到的细分领域。比如企 业级应用，比如硬件，机会还是很多的。 李开复还提到，缺乏病毒传播特征 的私密化社交媒体比较难以实现爆发性 增长。也许市场用户规模也就 100 万、 500 万左右，所以创业的时候要评估清 楚。
如何商业化？
商业化对任何一个创业公司而言 都 是 一 个 巨 大 的 挑 战。 在 广 告 方 面， YouTube 的做法大概能给我们一些启示。 这是一个社交媒体大爆炸的时代。 YouTube 上活跃着三个群体：观看者、 博客、微博、微信、视频……社交媒体 内容创造者和广告商。如何让这三个角 的内容也更加丰富、海量。这也给用户 色都满足呢？怎么设置一个让广告商和 在海量信息中精准寻找自己想要的信息 用户都满意的广告播放方式呢？ YouTube 的方法是：它的前置广告 带来了困难。因此，陈士骏指出，社交 可以让用户选择在 5 秒后跳过，如果跳 媒体的下一代产品将主要是对现有内容 过，广告商可以不用付账。而中国有些 进行聚合，要解决的下一个问题则是如 何让用户更快地找到自己感兴趣的内容。 视频网站广告市场已经高达 1 分钟，甚 李开复对此表示认同：“信息爆炸时代 至不能跳过！ 精准式广告和保护用户隐私间是有 个性化内容非常重要。这就提升了大数 矛盾存在的，这也将会是一个长期的演 据的重要性和推荐引擎的地位，让用户 看到最想看到的内容。现在的内容已经 进过程。李开复认为，随着大数据的发展， 更有针对性的广告和营销其实对用户是 足够多了。” 在社交媒体模式上，陈士骏非常赞 有价值和帮助的，应该教育用户开始接 同 Twitter 创始人的最新项目 Medium 的 受这些。 模式。Medium 是一个全新的轻量级内容 为解决自己的需求去创业 发行平台，允许单一用户或多人协作，将 自己创作的内容以主题的形式结集为专辑 创业到底是为了什么？陈士骏的创 (Collection)，分享给用户进行消费和阅 业哲学很简单：发现自己的需求，然后 读。陈士骏以 YouTube 为例说，以前网 去解决。他当年创建 YouTube 并不是为 站很重视浏览量、独立访客数等，但现在 了要做世界最大的视频分享网站，而是 视频网站更关心的应该是用户真正在做什 为了解决自己看视频和分享视频的需求， 么，是否提供了他们想看的内容。 只是后来发现有这个需求的人是这么多。 李开复进一步提到，未来社交媒体 现在他的创业观念一如当初。但他也表 将在移动互联网领域崛起。社交媒体的 示，YouTube 的奇迹并不是那么容易被 共同趋势将是：第一，实时化；第二， 复制的。 视频的重要性大幅度提升。
下一代社交媒体主要是帮用户 “找”内容 导报宗旨：经济
管理
创业
创新
启智
2013 年 04 月 26 日 第 062 期 A 版
释压
创新开始于模仿
不要和巨头碰撞 李开复强调，在同样的领域把巨头 击败是基本不可能的事情，只能依靠不 同的方式来颠覆原来的模式。科技的浪 潮会不断地推出新的有价值的领域和新 的巨头。创业可以选择社交媒体领域， 但不要再想成为大型平台。假如你要做 一个社交网络，创业者需要考虑清楚， 是基于什么维度切入，如何获取用户。 如果是有针对性的，可能会有机会成为 比较大的应用。以中国互联网为例，创 业者如果进入移动互联网领域，没有必
李开复认为，中国的创业风格已经 不再是当初简单地全盘“山寨”，而是 已经进入到更高层级的“整合”阶段。 当迭代到一定程度时，中国的产品可能 比国外的原版产品更加出色。 陈士骏也表示，YouTube 在创业之 初，也不是一开始就有创新的，而是也 复制了更早的开路者的内容。现在的产 品进化性很强，而想做出革命性的突破 更难，创业者必然会对原有的产品进行 借鉴。想要创业成功，时机、运气和创 意同样重要。
Zhong Chen
Certified Real Estate Broker
东方华尔：
理财培训全产业链 3 月 14 日， 中 意 人 寿 与 北 京东方华尔金融咨询有限责任公 司 ( 下称“东方华尔”) 就共同培 养金融人才签署协议，前者把员 工有关理财规划师国家职业资格 等相关金融认证的培训全部授权 后者开展。至此，东方华尔已经 与中国超过 160 家金融机构达成 内训合作，占据全国金融培训市 场总体份额的 50% 以上，并引起 资本界的关注，目前已有多家投 资机构在与东方华尔接触做尽职 调查。 中国的教育培训市场在公认 的增长迅速快、规模庞大之余， 混乱无序、同质化竞争也同样困 扰着整个行业，然而几乎在每个 细分的培训领域，都有像东方华 尔这样的“隐形冠军”，这些企 业的发展历史诠释着在教育培训 行业定位和专注的重要性。
家中介购买几乎所有机构发行的 金融产品，这为个人理财规划师 和第三方理财机构提供了机会。 比如在美国，一个家庭的理财规 划师的重要性甚至超过家庭医生。 但在中国却不是这样，除了基金 市场是放开的，其他各家金融机 构推出的理财产品、信托、保险、 债券产品，只能由金融企业的员 工向自己的客户推荐，而不能购 买其他机构的产品。 为了适应这种不开放的金融 格局，中国的金融机构也在向“混 业”方向发展，比如中国平安就 一直在向大型金融集团方向扩张， 目的是旗下可以提供各种金融产 品以增强竞争力。作为培训机构， 东方华尔必然要适应这种格局， 为金融机构培训适应企业客户需 求的理财人员。 但新的问题又来了。目前中 国理财市场上，现有的“理财专家” B2B打江山 人员素质参差不齐，难以适应消 成立于 1994 年的东方华尔， 费者的需要，因为现有的多数“理 凭借创始人的人脉资源从事银行、 财专家”执行的是自家的企业标 证券、保险以及第三方理财、投 准。而 2008 年金融风暴以来， 资等专业机构从业人员的金融知 多元化投资理念盛行，民众对财 识培训。但是在当时，中国的金 务投资安排的要求越来越高，现 融产品并不多，因此公司的业务 有的“理财专家”都是精通于某 一专业领域的专家，如证券分析 一直缓慢发展。 直到 2007 年，中国迎来了 师、保险代理人等，不能为客户 股市和基金市场的高点。此后， 提供公正、全面的服务。此外， 一方面中国的金融产品逐步丰富 目前代客理财往往只是推销一些 起来，股票、基金、保险、信托、 自家的金融产品，远远达不到“财 债券、理财产品等越来越多，另 务医生”的要求，为客户在其可 一方面，中国民众的理财意识和 接受的风险范围内进行有效、合 理财需求也逐步养成。金融产品 理的规划，量身定做资金管理方 和民众之间的对接，需要大量专 案。 东方华尔正是抓住了这样的 业的金融中介人才参与，而当时 社会上此类人才寥寥无几，极度 企业需求，迅速占据了中国金融 机构内训市场的半数份额，成长 稀缺。 社会对金融中介人才的强烈 为行业领头羊。 需求，使坚持在金融人才领域耕 B2C建门槛 耘多年的东方华尔迎来了发展机 在稳定对公企业内训市场的 会。但机会来了，企业如何把握 却是个大问题。东方华尔总经理 同时，东方华尔目前在全力布局 赵凯介绍，现在公司业务构成中， 面向个人培训的市场，这是一个 对私培训和对公内训业务三七开 更大的市场。专家预测，未来 10 的比例，是与中国独特的金融市 年，中国个人理财市场规模预计 将增长到 1 万亿美元，而市场的 场格局密切相关的。 在国外，大部分金融市场是 迫切需求和巨大的人才缺口也使 开放的，个人投资者可以通过一 专业理财规划师成为中国最具吸
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引力的职业之一。赵凯也表示， 今后第三方理财一定是发展方向。 在美国，第三方理财拥有 60% 的 市场，占据主流，中国香港也大 约占 30%，而中国仅占 1%。 据 统 计， 截 至 2012 年 10 月底，中国持有国家职业资格认 证证书人数超过 30 万人，其中 大部分为二三级理财规划师，高 级理财规划师人数仅 1200 余人， 且持证人员大多分布在银行、保 险、第三方理财机构，独立第三 方金融理财和财富管理市场发展 对人才的需求仍远未得到满足。 据估算，整个行业仅对高端理财 人才的缺口就达 10 万人。 为抢夺个人理财规划师培训 市场，东方华尔目前正在做着三 个方面的准备：一是设立独立的 金 融 教 育 研 发 中 心， 目 前 有 70 位专职讲师，这与一般培训学校 的老师都是大学老师兼职不同； 二是通过人才战略服务、金融出 版与传媒、金融会展、高端金融 服务平台形成对教育培训主业的 服务链条；三是依托基于对公业 务在全国成立的 30 家直属分支 机构，强化信息化系统和标准化 流程，为自主式点播教学和远程 教育提供储备，目前一个 15 人 的信息化团队正在内测新产品。 抓住个人培训市场，将会大 大增厚东方华尔的业绩，使其面 对资本市场时有更足的底气。不 过，东方华尔更大的野心，则是 整合起一个囊括金融人才和金融 机构的平台。从内延来说，可以 基于培训过的 80 万人次的学员 资源，开展更多的教育类型，比 如 2012 年年底刚刚签定的美国 注册管理会计 (CMA) 认证，还包 括特许金融分析师认证 (CMA)、 金融风险管理师 (FRM)、证券基 金从业资格认证等。从外延来看， 这将是一个中国理财规划师的大 型人才平台，这个平台基于企业 培训过的学员的资料，进行人才 后继培训、人才交流、业务沙龙、 就业对接等圈子业务。这一目标 如能实现，东方华尔才算在金融 实务技能人才领域真正建立起了 进入门槛。
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加国地产
2013 年 04 月 26 日 第 062 期 A 版
北美经济导报
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投资房产，
先住半年再转手 加拿大的房地产是加拿大最古老的税种 之一，其税收制度是建立在一整套制度之上， 对于国税局目前广泛的对共管公寓大楼买卖 的屋主课以重税及罚金，特许会计师余政昌 解释到，政府对于房屋买卖的课税有 3 种不 同的认定： 第一种自用型住宅不须要课税。第二种 适用于出租及其它商业用途的物业投资，是 对所产生收入或获利部份的 50% 课税，但 由于再扣除管理费、保养等支出，因此所课 税的部份也很有限。第三种则是用于完全房 地产投资买卖，此类是对获利的全部都须要 课税。由于在都要课税和都不要课税之间的 差距非常大，因此有两个以上或以投资房产 为主的屋主，都会很谨慎得处理房屋的用途。 余政昌说，在防止逃漏税、政府面对赤 字及增加税收的情况下，可以理解政府单位 开始对于可能藉由房地产逃漏税的投资者进 行查缉的用意。虽然房地产可能会因为加税、 查税等政治因素而萎缩，进而经济发展也会 受到影响，但逃漏税毕竟是违法行为，而查 缉单位也只是依法行事。 对于自用型住宅的定义，余政昌说，首 先是房屋所有人的登记姓名，其次是否真有 入住。一般真有入住的证明方法，就是提供 有姓名印在上面的家庭电话、有线电视、水
费电费帐单等。 余政昌同时说道，如果被错误的课以重 税，可以在填写必要表格及提供相关证据后， 向国税局提出申诉。在不是税务旺季的期间， 国税局处理申诉的时间是二到三个月。如果 再不服国税局的处理，最后案件将进入加拿 大税务法庭（Tax Court of Canada）审理。 大多伦多地产经纪 Anna 则表示，在加 拿大盖房子本来就比较慢，至少四至五年才 盖好一栋公寓住宅，换言之，有 25% 的资 金要压四至五年无法获利；等到要转卖的时 候还被课重税。相较于其它尤其是中、港、 台等华人地区房地产市场的蓬勃，加拿大地 区时间长，获利又有限，再加上政府的重税、 重罚，对于房地产市场及本地经济发展都是 百弊而无一利。 进一步说道，曾经有同业说过，一位来 自中国的夫妻，本来购屋要为在本地就读且 以后准备办理移民的小孩居住，由于之后小 孩想回国发展，在房产交屋后不久脱手时， 就被课以重税。 目前市场上有很多人通过房屋租赁的方 式来避免重税，Anna 给大家建议，懂法依 法守法是最安心的方式，但如果真的想在购 买后立刻转手，最好还是先努力想办法住满 半年以上，不容易成为国税局查缉的目标。
房市泡沫正在加拿大发酵 加拿大的房地产市场有泡沫吗？没错，这 里的泡沫比其它任何国家都更真实。 曾经加拿大有一个看起来很有价值的倡 议——发展房地产业。但现在，加拿大正在努 力避免房地产泡沫破裂后引发的灾难性恐慌。 现在看来，当时高调发展房地产业的倡议是多 么的荒谬和无聊。 高高在上的房价是否就是泡沫，这不是主 观能判断的，像其他金融资产一样，房地产价 格与房租（住房收入）之间有一个相当稳定的 关系。《经济学人》曾经就“房价 / 租金回报” 比例进行了一次全球范围内的统计，通过衡量 之间的比例可判断哪国的房地产市场被低估或 高估。 数据显示，加拿大的这一比例高得离谱， 高出第二名的香港近 10%。如果这个指标是可 靠的，那加拿大房地产被高估的程度是目前经 常被提及的中国房地产市场的 3 倍。 房地产经纪人经常会提醒我们，每个地区 的房地产市场是不同的，但是又有三个共同点。 首先，富有的中国买家喜欢“凑热闹”。 世界上一些房地产火热的地区，不仅盛行低利 率，而且都能看到中国富翁的身影。温哥华、 香港、新加坡和悉尼都是中国富翁最受欢迎的 地区，大量资金在这里对冲，他们的到来将该 地区的房价抬高到了“大气层”。 其次，房地产泡沫破裂需要一段时间。在 美国和爱尔兰，经过了十年的繁荣和萧条的洗 礼，房价目前回落到了实际价格以下。西班牙 和英国的房价，现在看来也有下落 的趋势和空 间。“僵尸银行”都不愿意认领不良贷款损失， 在支撑价格的这个过程中，泡沫破裂的这一天 最终会到来。泡沫破裂的越早，房地产市场和 建筑业就会越快恢复。 第三，房地产市场复苏可能需要更长时间。 在 20 年前，日本东京皇宫的地价甚至超过了 整个美国加州所有土地价值的总和。但是，值 得注意的是，坏的宏观政策所带来的影响，而 这种影响会长期影响房地产市场的健康。比如 日本，长期紧缩的货币政策，导致了日本房地 产市场冬眠了多年。 加拿大正在默默努力、低调缩小泡沫带来 的影响。这意味着加拿大在保持低利率的同时， 使得抵押贷款更难得到。现在，加息的声音越 来越响，但是各国央行的行长最重要的是在这
加拿大房地产协会 （Canadian Real Estate Association，CREA） 上 周 发表的报告显示，加国 26 个都会区房地产市场经过季 节调整的成屋销售量，3 月 比 2 月 增 长 2.4%， 但 比 去 年同期大幅度下跌 15.3%。 分析师们认为，联邦财 政部去年 7 月实施的收紧房 贷申请规定，再加上经济和 国民收入成长微弱，导致房 市自 7 月以来逐月冷却。可 是，一些悲观的经济学家预 言的房市大幅度调整，房价 急剧下跌的可怕情景，并未 从 CREA 最新数据中得到证 实，相反超过一半的市场房 地产交易得到加强，平均房 价仍比去年同期增长 2.5%， 达到 37 万 8532 元。 多 伦 多 道 明 银 行（TD Bank）经济师古拉迪说： “今 天这些数据说明，加拿大房
市已开始从联邦财政部去年 夏季提升房贷申请门槛形成 的冰冻中融化出来。”但她 又说，由于经济情势欠佳， 消费者需求虚弱，加拿大人 负债破纪录，因此预期加拿 大房市不会反弹。 蒙特利尔银行（BMO） 首席经济师波特说，过去四 个月房地产销售量比去年同 期 减 少 14%， 但 跌 势 日 趋 平缓，因而估计 2013 全年 跌幅将可能为 7%。 房价则继续与房地产销 售量下降背道而驰，稳定的 小幅度上涨。波特在给投资 客户的通讯中写道，在不利 情势下，加国 26 个都会区 房地产市场过去一年均有一 位数的房价成长，平均及中 位 数 房 价 涨 幅 在 2% 到 3% 之间。 大多数经济学家预测， 加拿大平均房价将可能在
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未来一两年内下降 10% 到 15%，甚至有人预言跌幅可 达 25%。 然 而， 自 联 邦 财 政部去年 7 月实施的收紧房 贷申请规定以来，加拿大的 新屋开建量、新屋建筑意愿 （建筑许可证金额）、成屋 销售量均下降，唯有房价屹 立不动。 从 CREA 的 统 计 数 据 看，所有大城市 3 月的房屋 销售量高于 2 月，特别是温 哥华更大幅度回升 10.9%。 不过，以年度计算，各大城 市房屋销售量跌幅相当可 观，其中以温尼辟和雷琴纳 的下跌将近 24% 最为剧烈， 卡 加 利 跌 15%， 多 伦 多 跌 20%，温哥华跌约 19%，蒙 特 利 尔 跌 约 17%， 渥 太 华 跌接近 16%。 （ 此 文 来 自 na-en. com） 导报宗旨：经济
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加拿大出口迷失十年，亚洲征途不乐观 上接 P1 的全部增长。 他们认为这是有问题的，因为中国的增 长较之前有所减缓，而且中国希望将经济 重心放在国内消费上。但好消息是加拿大 出口商在中国的经历表明他们可以成功地 参与到新兴市场的竞争。Benjamin Tal 和 Andrew Grantham 表示：“中国经历表明， 尽管加元是强势货币，加拿大企业依然可 以参与到竞争激烈的新兴市场中，并且获 得成功”。
加拿大帝国商业银行（CIBC）国际市 场部 16 日表示，虽然加拿大企业在打入中 国市场方面做出了诸多努力，但其进入新 兴市场的势头还远不够强劲。这使得加拿 大经济增长在世界局势不稳定的关键时期 难以实现实质性的突破。 Benjamin Tal 表示，加拿大现今的出
口量和 10 年前是持平的，无论如何评判， 这对加拿大出口来说无疑是迷失的 10 年。 表现最突出的就是对华出口方面。CIBC 表 示，虽然在过去的 10 年内，加拿大仍然一 直努力拓展中国市场，但其对华出口仅占 总出口量的 1% 左右。相 反，其他绝大多 数的发达国家对中国的进口量同期下滑。 加对华出口下滑不仅仅是石油出口问题， 石油只是加拿大对华出口的一小部分。 由于消费债务破纪录般地增长，房地 产市场日渐降温，加拿大将更加依赖商业 投资和出口，以使其经济走出衰退后放缓 的泥潭。虽然加拿大对亚洲的出口暂无突 破，但该国出口商对中国制造商企图扩大 对美出口方面表现出自己坚定的立场，并 且毫不退让。这表明加拿大有实力并且应 该参与到新兴市场的竞争中来。 加拿大财长费拉狄和加拿大央行行长 马克·卡尼十分也关注加拿大出口情况， 他们共同敦促加拿大企业再接再厉，争取 打入更多的新兴市场。 （此文来自 na-en.com）
个时候保持头脑清醒。高利率对新买家来说， 可能会负担不起，对于老买家来说也有很大影 响。 加拿大试图通过利率工具调整市场活动， 试图重建那些负债累累的家庭净资产，避免房 地产市场出现螺旋式下跌和急速巨跌。加拿大 不希望出现：房地产商和企业为降低借贷成本 抛售房屋偿还债务的局面，这将会出现“更高 的储蓄预期超过投资预期”情况——换句话说， 经济崩溃——从而降低利率，甚至采取零利率。 这就是经济学家理查德·古称之为的“资产负 债表衰退”，很好的描述了经济陷入流动性陷 阱的情况。 加 拿大希望房地产市场价格能更有序的下 降，不会引发恶性循环，不仅能维持利率水平， 还能慢慢收紧抵押贷款需求。在最好的情况下， 房价不会下跌，但房价涨幅低于通货膨胀率， 所以实际价格的下降不会对家庭净资产造成打 击。这个策略几乎是独一无二的，但是中国在 过去几年已经这样做了，现在，加拿大给它起 了个加拿大名字“宏观审慎监管”。 在未来与房地产泡沫的斗争中，我们希望 “宏观审慎监管”能起到作用。否则，在加拿 大房地产泡沫破裂后，所有事情都会变遭。
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上周的黄金抛售潮拖累众多大宗商品和 股票市场行情，金价两天暴跌 13.7% 是三十 年来的最大跌幅。市场传言塞浦路斯将出售 黄金储备以达到贷款条件的消息是导火索， 但对欧元区其它央行也会出售黄金储备的担 心和技术性因素与补仓（Margin Call）也起 了 推 波 助 澜 的 作 用。1500/1550 美 元 的 技 术 支撑区间失守，部分对冲基金被迫平仓或追 加保证金使金价一泻千里，15 日盘中价格一 度跌至每盎司 1,321.95 美元。贵金属的抛售 亦可能导致其它大宗商品尤其是原油和铜的 Margin Call。中国第一季经济成长率低于预 期加深了市场的忧虑。目前还很难判断原油 与基础金属的下跌是由于黄金抛售引起还是 因为供需状况可能发生变化，数据尚未出现 明显征兆显示大宗商品价格下跌是经济恶化 的前兆。北美和中国的景气数据在三月趋于 疲弱，四月进一步趋缓，然而美国与中国目 前看来并不会步入衰退。欧洲持续陷入缓慢 衰退，欧洲跨国企业的利润数字显示欧洲的 销售持续低迷并不令人意外。 管理
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2013 年 4 月 23 日
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2013 年 04 月 26 日 第 062 期 A 版
释压
美国标普 500 指数与 4 月 11 日中的历史 高点相比下跌 2.4%，部分技术指标显示继续 下行的风险提高。标普 500 成分股中有 21% 的企业已公布财报，结果有些失望。虽然汤 森路透发布的企业盈利成长率比去年同期增 加 2.2%，盈利优于预期的比例为 67%，与前 四季一致，但业绩质量欠佳。企业营收成长 率仅比去同期增加 0.7%。GE 财报显示欧洲 的销售以及电力 / 水和油 / 天然气部门的业 绩令人失望；IBM 面临硬件需求不振与欧洲 和中国市场的销售疲软，季度获利自 2005 年 以 来 首 次 低 于 预 期，IBM 股 价 下 跌 8.3%， 拖累科技股板块；Google 与微软的赢利高于 预期；花旗集团财报结果高于预期，而美国 银行和美国 Bancorp 的数项财报数字则低于 预 期。 消 费 类 股 表 现 抢 眼， 包 括 KimberlyClark、可口可乐和百事。 大宗商品价格疲弱不振使加拿大股市剧 烈震荡，多伦多指数全周收跌。投资者抛售 大宗商品类股，许多黄金类股跌幅达到二位 数。Dollarama 第 四 季 盈 利 表 现 强 劲， 同 店
文：周谨
销售额成长 6.4%，高于市场预期，股息增加 27%，其股价升至新高。加拿大央行决定维 持 1% 的利率水准，指出目前刺激政策可能 会维持一段时间。由于企业投资和政府支出 下降，央行将今年经济成长率从 2% 下修至 1.5%，认为加拿大经济要等到 2015 年才全面 恢复。数据显示外资在加拿大持有证券在 2 月减少 $63 亿美元。加拿大股市面临自 2007 年 10 月以来最大的外资卖压，今年表现落后 标普 500 指数超过 10%。加拿大债券持续吸 引外资，外国居民买进 $80 亿美元的债券。 欧 洲 的 季 报 拉 开 序 幕， 初 期 走 向 可 从 几 家 蓝 酬 股 如 雀 巢、SAP、Schindler、SAB Miller 稍低于预期的财报中看出，但未造成 市场大幅波动。法国经济环境急速恶化，在 法国运营公司的营收大幅降低，如旅馆连锁 业的 Accor 和零售业的 Casino。3 月份数据 显示欧元区流动性问题并未扩大至其他国 家。希腊、义大利、西班牙和爱尔兰流动性 都有所改善，此外义大利银行协会公布的三 月份存款数字未大幅变动意味著存款外流减
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缓。在流动性的各项指标中，只有欧洲央行 公布的紧急贷款协助的使用金额令人忧心， 该数字在上周增加了 30 亿欧元，上月增加了 230 亿欧元。该紧急贷款总额为 930 亿欧元， 用于援助希腊、爱尔兰、葡萄牙和塞浦路斯。 亚太地区 , 中国第一季度经济成长率 7.7% 低于预期的 8%。中国 3 月贷款与货币 供给量皆有所成长，所以低于预期的表现令 人意外。餐饮业受到政府限制公款吃喝的影 响，而房地产也因预期紧缩措施而降温。中 国房地产价格在 3 月持续上涨，买家想在政 府措施前进场，销售表现强劲。70 个城市中， 有 68 个房价比去年同期高。广州房价涨幅 最大，高达 11.1%。继国务院 3 月通知后， 各地方政府已经提出最新的房市调控政策， 目标是将 2013 年的房价涨幅控制在低于个人 可支配所得成长率。中国的外国直接投资在 3 月增加了 5.7%。这个数字在 2012 年中大多 是下降的，现在持续恢复中。人民币对美元 的汇率升值至 6.178，接近二十年的新高，央 行表示将于近期扩大人民币交易区间。
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中美地产
北美经济导报
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进两步退一步
房地产成美经济复苏亮点
2008 年，以百年老店雷曼兄弟公司倒 闭为标志的金融危机使美国陷入了自上世纪 30 年代大萧条后最重要的经济危机。在美国 政府和美联储的一系列强力拯救措施下，美 国经济虽走上了复苏之路，却一直是步履蹒 跚、跌跌撞撞，向外界传递着喜忧参半的消息。
在美国各消费市场中，最耀眼的当属房 地产市场。自去年以来，美国房地产市场出 现了较快速度的反弹。据统计，去年 11 月 现房销售增长 5.9%，新房销售增长 4.4%， 比 2011 年同期分别上升 14.5% 和 15.3%， 新建住房则比 2011 年同期上升 27%。今年 第一季度，房地产市场继续保持快速增长的 经济出现大幅波动 势头。据美全国房地产商协会的调查，今年 事实上，自奥巴马 2009 年上台以来， 以来，房屋销售量继续扩大，价格持续上涨。 在美联储的零利率政策和先后 3 轮量化宽松 其中，预售房指数增长了 4.5%，达到了近 3 措施的刺激下，美国经济已开始了缓步的复 年来的新高。 经济学家表示，房地产市场的强劲回弹 苏。过去 4 年中，国民生产总值 (GDP) 的增 长除 2009 年为 -3.1% 外，2010 年为 2.4%、 应主要归功于美联储长时间的零利率政策和 2011 年为 1.8%、2012 年为 2.2%，只是这 大规模的住房抵押债券购买行动，它无疑已 一增长依然十分脆弱。特别是过去 2 年来， 成为美未来经济增长的希望。不过，经济学 民主、共和两党围绕财政政策的激烈争斗和 家也指出，房地产要恢复到金融危机前的水 欧元区至今仍未平息的金融危机给美国经济 平仍需相当一段时间，同时丧失赎回权房产 带来诸多不确定性和阻力。若是观察一下季 在过去几年虽已得到很大的消化，但目前仍 度增长情况，则更呈现出进两步、退一步的 为数不少。此外，银行对房贷的标准依然较紧， 态势。以 2012 年为例，GDP 在 4 个季度中 因此，短时间内房地产尚难以成为经济增长 的增长率分别为 2.0%、1.3%、3.1% 和 0.4%， 的主要推动力。 这种大幅波动的形势不仅让经济学家们来回 失业率难根本好转 修正对经济增长前景的预测，同时也着实让 美国人欲喜还忧。 目前，美国经济最艰难的困境就是劳动 今年 1 月 1 日起布什时期开始执行的 2% 力市场。虽然自去年 11 月以来，失业率持 工资税减免终止，高收入人群的税收增加。同 续缓慢下降，但要想根本性改善不是短期内 时，从 3 月 1 日起，政府开支自动削减计划生 可实现的，就连美联储主席伯南克也不得不 效，今年头两个月，除失业率再创新低外，美 承认这个现实。伯南克今年 2 月 27 日出席 制造业新增投资和家庭消费再次呈上升势头。 国会众议院金融事务委员会听证会时表示， 美商务部的最新统计数字显示，1 月除 美国目前的高失业率还将持续 3 年甚至更长 飞机以外的非国防商品订单增长了 6.3%，为 时间。 2011 年 12 月以来的最大增幅；2 月，消费 美联储的目标是要将失业率降至 6% 以 者开支继 1 月增长 0.4% 后，又增长 0.7%； 下，因为只有实现这一目标，才能确保经济 美国家庭收入也在 1 月增长 2.2% 基础上， 步入稳定的复苏进程。几年来，美联储推出 2 月加了又 0.4%。消费占美国经济活动的 的一系列激进的货币政策目的均在于此。伯 70%，是美国经济增长的核心推动力，而企 南克多次表示，在失业率降至 6.5% 以下和 业扩大投资，又是提升就业的根本源泉。然 通胀率超过 2.5% 以前，不会改变目前的零 而进入 3 月后，美国制造业再次出现放缓迹 利率货币政策和大规模资产购买计划。 象。据美国供应管理学会 4 月 1 日公布的数 鉴于目前这种形势，经济学家们普遍对 据，3 月制造业采购经理指数从 2 月的 54.2 美国今年的经济增长持谨慎乐观态度。华盛 降至 51.3( 该指数高于 50 意味着增长 )，新 顿权威智库、彼德森国际经济研究所经济学 订单指数从 2 月份的 57.9 大幅降至 51.4， 家大卫·斯多克顿 4 月 1 日在该研究所举行 创去年 12 月以来最低水平，生产指数从 2 的一个研讨会上表示，虽然各种经济指标都 月的 57.6 降至 52.2，库存指数从 51.5 降至 继续显示美国经济将继续保持增长态势，但 49.5，但出口指数则从 53.5 升至 56.0。当然， 企业扩大投资和家庭开支增长对经济推动未 这种反复与油价波动、国内政治因素和国际 来在很大程度上将会被政府自动削减开支计 经济大环境等的影响有着密切的关系，但也 划所抵消。他预计，2013 年美经济增长率 正是这种不确定性使人们不得不对目前美国 将在 2.3% 左右。而美国会预算办公室则预计， 税收增加和政府开支削减将使 GDP 增长减少 增长势头的可持续性打上一个问号。 1.5 个百分点，因此，今年的平均经济增长 房地产成增长亮点 率仅为 1.5%。（此文来自 na-en.com）
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黄金与房产 近期金价大跌，成为人们热议的焦点。 过去五年因为全球主要经济体推行宽松货 币，导致黄金被做多，市民抢购黄金的报 道不绝于耳。面对长年的存款负利率以及 逐年飙升的物价，缺少投资渠道的中国老 百 姓 纷 纷 寄 望 于 黄 金， 以 期 抵 抗 通 胀。 但市场是残酷的。如今金价距离 2011 年 1920 美元每盎司的高点，跌幅已近 30%。 黄金挥别十年牛市，何时重现光芒不得而 知。 从古至今，从东方到西方，人们对黄 金总是情有独钟，它金灿灿的光芒是花花 绿绿的纸质钞票无法取代的。人们最初持 有黄金，是觉得它作为一种贵金属具有保 值性。但过去十年黄金迎来超级牛市，更 多是因为投资者将黄金视作一种资产，赋 予了它金融属性，引来众多资本追逐。牛 市走到尽头，黄金的金融属性也将淡化。 黄金失去吸引力，中国老百姓还有什 么手段抵御通胀？很多人又把目光投向了 房地产。鉴于近期楼市价格再度上涨，他 们更加相信，任何时候在中国买房子都是 正确的。 和黄金一样，房地产天然并不是投资 品，但在中国，也被赋予了金融属性。 一方面，住房消费在中国出现异化， 即住房不仅仅是居所，更被当成投资品。 中国投资渠道狭窄、品种匮乏是主要原 因，而存款长期负利率、通胀则助长了这 种异化。 另一方面，中国经济高度依赖房地 产，为投资房地产增加了一个“安全筹 码”。本周中国公布的经济数据低于预期， 中国股市大幅下跌，但房地产股票却逆势 反弹，就是一个信号：经济不行，还得靠 房地产拉动。 Howard Marks 在《投资最重要的事》 中提出了“钟摆理论”，即市场的估值中 值在钟摆的正中，市场价格会以之为中心 左右摇摆。也就是说，任何资产的价格都 不会永远上涨或永远下跌。但为什么中国 购房者认定中国房价不会跌呢？ 一个重要原因是，中国房地产真正市 场化的时间不过十多年，还没有经历一个 完整周期。在过去十年中，由于上述种 种原因，中国房价的确不断走高。但是， 如果承认房产是一种资产，那么它的价格 就必然有涨有跌，不可能只涨不跌。 中国经济一季度增速放缓，已经显示 出决策层不再盲目追求高增长和引导经 济转型的决心，依靠固定资产投资拉动的 增长模式正在走向终结。与之相伴，附加
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在房产上的投资和投机功能也将弱化。 中国人都有房屋情结，最质朴的愿望 就是居者有其屋。是时候让房产回归到它 最根本的居住功能，靠炒房致富的时代应 该成为过去。（此文来自 na-en.com）
人物 & 特别报道
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世界第一的感觉就是好
沙特王子阿尔瓦利德· 本·塔拉尔是中 东最富有的人，有“中东股神”之称。他坚 持认为，今年的“福布斯”榜单把他的资产 少算了 96 亿美元，生生将他踢出前 10 名。 盛怒之下，王子宣布，与“福布斯”富豪榜“断 交”。 【文：尚之】对大多数人来说，能入围“福 布斯”全球富豪榜是莫大的荣幸，但沙特王 子阿尔瓦利德· 本·塔拉尔却认为，以 200 亿美元身家排名第 26 位，太“伤自尊了”。 他坚持认为，今年的“福布斯”榜单把 他的资产少算了 96 亿美元，生生将他踢出 前 10 名。为此，他不惜提供自己名下包括 珠宝、汽车、游艇、飞机在内的资产明细， 并让首席财务官放出一些“狠话”，力促《福 布斯》“修正这一错误”。谁知，《福布斯》 不给面子，拒绝修改。盛怒之下，王子宣布， 与“福布斯”富豪榜“断交”。 导报宗旨：经济
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“诡异”的股价 对于阿尔瓦利德的愤怒，《福布斯》毫 不妥协。资深记者凯莉·A·多兰随即发表一 篇长文，质疑王子的财富“掺水”。她披露
了一个“诡异”现象：近年来，每到《福布斯》 确定富豪榜成员净资产前数周，阿尔瓦利德 名下的“王国控股公司”股价都会莫名其妙 地大幅增长，仿佛引导股价的不是公司基本 面，而是“福布斯”富豪榜。 “王国控股公司”于 2007 年 7 月上市， 当时估值为 170 亿美元，旗下资产大部分为 花旗股票，价值近 92 亿美元。不久，金融 危机爆发，花旗股价开始“漫长且急剧”的 下滑，2008 年暴跌 90％，“王国控股”股 价随之一路下行，阿尔瓦德利的财富缩水 80 亿美元。在 2009 年“福布斯”富豪榜上， 他以 133 亿美元位居第 22 名。 但到 2010 年初，即“福布斯”富豪榜 公布前 10 周，“王国控股”的股价却不可 思议地快速回升 57％，而同期的花旗股票依 然未脱熊势，跌幅达 20％。这一年，阿尔瓦 利德在“福布斯”富豪榜上的排名提升至第 19 位，净资产达 194 亿美元。 2011 年初，又是在“福布斯”富豪榜确 定排名前 10 周里，“王国控股”股价上涨 31％，而同期沙特股指仅上涨 3％。2012 年初，同样的事情再次发生，“王国控股”
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的股价攀升 56％，而沙特股指仅上涨 1％。 很难解释，一家以花旗股份为主要资产 的控股公司，当花旗股价狂跌之时，控股公 司的股价反而一路飙升。不过，只要略微了 解“王国控股公司”的情况，解开这个谜团 并不难。公司上市前，为阿尔瓦利德百分之 百拥有；上市后，只有 5％的股票向公众发行， 交易量小得可怜，以至于没有分析师愿意跟 踪。这本身就很“另类”，因为它缺乏通常 的上市公司对募集大量资本的强烈愿望，有 一种“为上市而上市”的感觉。公司一名早 期雇员的话似乎证实了这种猜想：“这就是 为了好玩，上市很有趣，会有大量媒体报道。” 更重要的是，这样的公司无需取悦合伙 人，也不存在流动性问题，非常方便大股东 操纵股价。公司一名前高管说：“玩家不多， 他们拿着大笔资金入市，互相购买对方的股 票。沙特没有赌场，股市就是沙特人的赌场。” 另一名分析师说，“操纵股价极其简单”， 尤其是对“王国控股”这样只有少量自由流 通股的股票。 去 年，“ 王 国 控 股 ” 的 股 价 狂 涨 136％，涨幅超过以往任何年份，而同期沙 特股指上涨 6％。至今年初，该股票的市盈 率高达 107。对于自我标榜为“全世界最好 的价值投资者”的阿尔瓦利德来说，这显然 不是一个很好的投资对象。 也许是不想成为王子“炫富”的一枚棋子， 《福布斯》决定关注基础资产，计算得出其 持有的“王国控股”股份价值为 106 亿美元， 比按市值计算少了 93 亿美元。加上其他非“王 国控股”资产，如沙特房地产、传媒公司资产、 对全球上市公司和私营企业的投资以及各种 飞机、游艇、汽车和珠宝等，阿尔瓦利德的 净资产不超过 200 亿美元，比他自己的“预算” 少了 96 亿美元。 对于阿尔瓦利德来说，所有关乎“形象” 的事情都是大事。比如，他热衷于炮制杂志 封面，让自己堂而皇之地登上《时代》、《名 利场》、《福布斯》等杂志的封面，并配以“世 界最精明的商人”之类大标题。他喜欢和各 类大人物合影，有时还用 photoshop 技术， 把自己从人堆中“抠”出来，放在更为显赫 的位置。 但在整个“形象工程”中，重中之重还 数“福布斯”富豪榜。1988 年，也就是《福 布斯》首次公布富豪榜的第二年，他第一次 进入《福布斯》“猎富”视野，而提供线索 的正是他本人，是他主动联系杂志记者，竭 力推销其名下的“王国贸易与承包公司”有 多么成功，并直言不讳地表示自己应该入围 新一届富豪榜。在之后的 25 年里，他考核 雇员的硬性指标之一就是自己在榜单上的排 名。 今年，在《福布斯》确定富豪榜前一周， 他直接命令首席财务官沙德·桑巴出面交涉， 让他不惜放出一些“狠话”，务必确保自己 进入梦寐以求的“前 10 俱乐部”。结果，《福 布斯》不吃这一套，令他颜面大伤。于是， 便有了“断交”之举。 同时，他找到了新的“形象代言”——“彭 博亿万富翁指数”。他表示更信任这个去年 新推出的排行榜。在这个榜单上，他以 280 亿美元资产位列第 16 名。
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其实，不管有没有这备受争议的 96 亿 美元，阿尔瓦利德都是中东最富有的人。他 是花旗银行最大的个人股东，新闻集团第二 大私人投资人，拥有巴黎乔治五世四季酒店、 纽约广场饭店、伦敦萨伏伊酒店，持有大量 苹果、时代华纳、推特、迪士尼等公司股票， 有“中东股神”之称。 作为一个极爱面子的人，他从不掩饰生 活的奢华，经常邀请记者参观他在利雅得的 宫殿。 为了保持良好身材，他一天只吃一顿主 餐，不吃肉，每天的热量摄入不超过 1100 卡路里。尽管他吃得很少，但排场不得省略， 每顿饭都按宴会标准烹制大量美食，包括烤 骆驼。 他喜欢有强大动力的“海陆空玩具”。 传说，他的车队有超过 300 辆车，包括劳斯 莱斯、保时捷、兰博基尼等豪华品牌。出于 安全考虑，他的很多车是同一款式，便于出 行时打掩护。
他有一个私人飞机机群，其中一架波音 747 仿照美国总统专机“空军一号”改造， 内部装潢堪比五星级酒店，有一张类似王位 的黄金宝座。去年 12 月，他订购了一架世 界最大商务飞机——空客 A380，是这一机 型的全球唯一私人订户。根据他的要求，这 架飞机被打造成一座“飞行宫殿”，总建筑 面积有 3 个网球场那么大，共分 3 层，除数 套豪华总统套房外，还有高技术会议室、音 乐厅、娱乐厅、祈祷间和车库。其中，会议 室的桌面好似一个巨大的平板电脑，可作触 屏使用。娱乐室地面为巨幅电子屏幕，可设 置为透明，供乘客欣赏空中美景，那种感觉 好像乘坐神奇的阿拉伯飞毯。在专供他本人 使用的祈祷间里，由电脑控制的坐垫始终朝 向圣城麦加的方向。 他的游艇“王国 5KR”号停靠在法国戛 纳码头，长约 85 米，1991 年以 1800 万美 元从美国地产大亨唐纳德·特朗普手中购得， 如今身价至少涨了 3 倍。不过很快，他就将 有新的“宠物”。 眼 下， 他 正 在 利 雅 得 打 造 世 界 第 一 高 楼——“王国城”，号称要超过 1000 米。 他对《名利场》杂志说：“我得承认，第一 的感觉就是好，第一很美。”
他曾拯救花旗 阿尔瓦利德 1955 年 3 月出生于利雅得， 是沙特现任国王阿卜杜拉的侄子，沙特开国 国君阿卜杜勒－阿齐兹的孙子。 父亲塔拉尔是阿卜杜勒的第 21 位王子， 上世纪 60 年代曾任沙特财政部长，致力于 宪法改革，呼吁民主社会，并因此得罪家族， 被没收财产和沙特护照，一度流亡埃及，后 虽与家族和好，但彻底断送了继承王位的前 程。 他的另一个离经叛道行为是不顾家族反 对，娶了黎巴嫩独立后第一任总理亚德·索 勒赫的女儿莫娜·索勒赫，即阿尔瓦利德的 母亲。两人后来离婚，年仅 7 岁的阿尔瓦利 德随母亲来到黎巴嫩首都贝鲁特。那里堪称 保守中东的“开放之都”，叛逆的阿尔瓦利 德经常逃学，夜不归宿，还因考试作弊被学 校开除。13 岁时，他被父亲送进沙特军校接 受“改造”。他后来回忆说：“那段生活改 变了我一生，从军校出来后，我性格里的优 柔寡断被一扫而光。” 和很多沙特王室成员一样，阿尔瓦利德 后来就读美国加州门罗学院，1979 年获工 商管理学位，后在雪城大学继续深造，1985 年获社会科学硕士学位。他的老师迈克尔·巴 肯如此评价他：“他是我见过的最有干劲的 人之一，有强烈的钻研精神。” 阿尔瓦利德的“造富”传奇究竟如何开 始？官方的说法颇为“励志”。他自称父亲 曾给他 3 万美元，可短短一年便输了个精光。 父亲又给了他 30 万美元，这一次，他花了 3 年时间才把钱赔光。当他再次去找父亲时， 父亲没有给他钱，而是给了他一份房契，说： “自力更生去吧。” 最初，他成立一家建筑公司，借政府大 兴土木之东风，与外国公司合作，承接了一 系列工程项目，很快赚得第一桶金。随后， 他开始收购沙特小公司。他毫不讳言，那就 是“恶意收购”，其中包括连年亏损的沙特 联合商业银行。入主这家银行后的第 3 年， 它成为沙特最赚钱的商业银行。 1990 年，伊拉克入侵科威特，中东局 势骤然紧张，许多沙特人担心战火烧及本土， 纷纷抛售房产，利雅得地价跌了三分之二。 阿尔瓦利德却逆势而为，大举收购土地，成 为利雅得最大的私人“地主”。战后，他开 始抛售土地，平均收益率高达 400%。 不过，真正让他名扬天下的“大手笔” 是拯救花旗。1990 年秋，花旗因一系列房 地产贷款坏账陷入危机，急需募集新的资金。 他悄悄用 2.07 亿美元购进 1600 万股花旗股 票，之后又斥资 5.9 亿美元买入 3700 万股 非公开发售的优先股，持股率达到 14.9％， 成为花旗最大个人股东。在他的帮助下，花 旗很快渡过危机，股价扶摇直上。当年 2 月 22 日，《纽约时报》头版详细报道了他救助 花旗的全过程，“阿尔瓦利德”的名字迅速 红遍世界金融界。 （此文来自 na-en.com）
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独家专访
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Sobeys，百年老店的现代连锁传奇 2012 年 03 月 30 日第 007 期
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独家专访 Sobeys VP -- Mr Pierre St-Laurent
【记者：林达】加拿大的超市文化由来 已久，都由大的连锁集团控制，Loblaws（包 括 Provigo 和 Maxi）、Metro（ 包 括 Super C）、Sobeys（ 包 括 IGA）， 这 些 几 乎 每 个 区域都有的地区性大型超市，加上各少数民 族特殊的超市，购成了加拿大人赖以生存的 超市网络和文化。其中超过百年历史的当数 Sobeys 家族企业，一个从马车拉出来的百年 老店，自 1907 年开始，一个家族四代人同 心协力，走出了一个百年老店的现代连锁传 奇。 现 在 Sobeys Inc 已 是 年 销 量 达 160 亿 加元的现代化企业，单单在魁北克的 210 亿 规模的食品市场，Sobeys 的市场份额就达到 1/3。而且 Sobeys 是这些大型超市公司中唯 一推行品牌便利店和提供零售方案的公司， 目前 1500 家便利店的生意额已占公司营业 额的 20%-25%，成为独立的不可忽略的区域 发展战略的重要部分。Sobeys 还是网点众多 的 Ultramar 油站连带的便利店的供货商，以 及成为即将于今年九月进入加拿大连锁超市 阵营的 Target 的供货商。 中国有句老话：富不过三代，Sobeys 的 家族企业如何克服发展瓶颈，与现代化企业 管理接轨，让家族企业延伸至第四代并继续 良性发展，而且是在第四代手上完成了销量 突破十亿加元，并在二十多年间翻了十六翻， 达到 160 亿加元的销售佳绩的呢？为此笔者 走访了 Sobeys Inc 旗下主管企业扩展的年仅 四十出头的年轻的主副总裁（Principal Vice President）,Mr. Pierre St-Laurent. Pierre 先
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生是一个凭借自身的努力，大学毕业后从一 个普通的职员开始，一步步做到副总裁位置 的成功职业管理人。从他的职业路径发展也 可窥视 Sobeys 的用人之道。 Pierre 先生很善谈，笔者还没开始发问， 他就侃侃谈起 Sobeys 发展史的里程碑项目： 于 1998 年 收 购 了 Oshawa 集 团 名 下 的 IGA 网点，Sobeys 一下子把自身扩展了三倍，并 成为全国性公司，从此 Sobeys 在魁北克的生 意似竹子开花节节高。“Sobeys 对 IGA 的生 意模式很开放灵活，”Pierre 说，“IGA 也是 独立店主，而且 Sobeys 会给与很多支持，从 融资到管理，从店面设计到培训，从货品选 择摆放到市场营销计划，从供货到客户忠诚 度计划等等，Sobeys 的参与程度都很高。有 些项目 Sobeys 的资本投资甚至超过 90%，有 些店主只拥有存货。”在这个层面，Sobeys 已经在行使银行的融资角色，而且因为其对 生意运作的介入程度比银行深，对于银行要 求 的 25% 的 首 付，Sobeys 有 时 会 考 察 经 营 者的能力和综合因素后，会给与更大尺度的 融资。Pierre 先生说：“Sobeys 在考虑合作 者的时候，会更看重经营者的能力，资金反 而放在后一位。经营者的经验和经历、管理 100 多人的能力、和对零售业的投入热情会 是考察的重要指标。”诚然，从夫妻店到带 油站的品牌便利店是一个跳跃，从品牌便利 店到大型超市又是另外一个跳跃。如何让自 己能跟上时代的要求，是摆在谋求发展的每 个人面前的挑战。 面对激烈的市场竞争，各连锁超市都使 出了浑身的解数，各自都引入了独一无二的 “Private Label（ 私 人 标 签）”， 象 Costco 的“Kirkland”、Loblaws 的“President's Choice”和“No Name”、Metro 的“Irresistible” 和“Selection”、Sobeys 的“Compliments”， 这些私人标签都附属于连锁店的品名而因免 去巨额的广告费而可以做到价廉物美，既可 满足消费者对品质的信心，也可满足消费者 对降低价格的要求；同时对供货商和店主都 有较好的回报。所以一般连锁店开到一定的 规 模， 创 立 私 人 标 签 都 会 成 为“Win-WinWin（三赢）”的战略，有些商家甚至把私 人标签涵盖面扩宽至其他非食品产品系列。 Sobeys 是于 2005 年开始引入“Compliments” 私人标签的，至今已发展至 3800 个产品系列， 而且是第一家把“私人标签”商品介绍进入 品牌便利店，象品牌 Boni Soir 和 Voisin 便利 店享有跟 IGA 一样的订货系统和货源。 为了巩固市场地位、保持并扩展市场份 额，Sobeys 每年的资本投入都不少于 3 亿加 元，可谓不遗余力。Pierre 先生说：“Sobeys 采取 Multi-Format Strategy（多种形式战略）， 把便利店和油站纳入体系内，把超市的货源 和品种扩展至品牌便利店（包括 Boni Soir、 Voisin 等），也把顾客忠诚度计划（Loyalty Program ） 延 伸 至 其 便 利 店 网 点， 使 忠 诚 的 客 户 群 在 便 利 店 也 能 享 受 跟 IGA 一 样 的 高 品 质 Mont-Royal 咖 啡、 独 特 配 方 的 Xtra Slush、和一样品质的各种货品。”为了降低 便利店小批量订单的仓储货运成本，以吸引 更多的独立便利店加入到 Sobeys 的体系， Sobeys 拆巨资在 Terrebone 投资建造了全自 动配送中心，取代了另外 4 个原有的配送中 心，该配送中心采用德国 Witron 最先进技术， 大大减低了小订单的人工手续费，因此每年 对便利店的回馈可增加上百万加元，具体体 现在商品净价的下降。这无疑对经济萧条以 来，利润空间不断减少的便利店是个难得的 利好消息。 两年前 Sobeys 收购了 200 家 Shell 的油 站网点，把业务拓展至汽油的供应，笔者问 及其原动机。Pierre 先生说：“Shell、IGA、 Jean Coutu、Rona 是 Air Mile 的主要四大赞 助商，根据 Sobeys 的客户忠诚度计划（Loyalty Program）和 Air Mile 的统计数据，绝大部 分 Air Mile 用户都是 IGA 的客户。与 Shell 建 立直接供货关系，有利于把 Shell 的 Air Mile 用户引入油站和便利店业务，增加客源；同 时 Sobeys 对带油站的便利店的供货可以增加 供油服务，有利于提高双方的利润空间，这
是又一次成功的收购和合作。” 在 谈 到 Sobeys 的 成 功 因 素 时，Pierre 先 生 毫 不 犹 豫 地 说 了 3 点：1）People Engagement（人的参与）：公司上下形成人 人都是 Partner 的氛围，鼓励创新，鼓励人 才与公司一起成长；2）Strategic plan share with all partners, including employees and vendors( 公司的战略计划与员工和供应商分 享）：战略计划的制定都是基于事实和深层 分析，得到员工和各合作方的认同，让各方 知道方向和路径；3) Efforts（执行的努力）： 公司的领导层重视与员工的沟通，把激励员 工和把激情传递给员工的能力作为合格领导 者很重要的衡量标准。 Pierre 先 生 以 他 自 己 为 例 子， 阐 述 了 Sobeys 的企业精神、价值体系、和在 Sobeys 人 才 是 怎 样 成 长 的。Pierre 先 生 有 一 句 话 打 动 了 笔 者， 他 说：“The company is not managed by power; it's managed by good ideas. Sobeys value ideas a lot.( 公司不是权 力至上，而是好的主意至上。Sobeys 非常看 重有好主意的人。）”他举例说：“在 1998 年收购 IGA 时，CEO - Marc Poulin 主张在魁 北克省继续沿用 IGA 的名而不用 Sobeys 的 名，在与 Sobeys 家族成员激烈论证后，最后 Sobeys 家族接受了 Marc 的提议，在敏感的 用名问题上，也采用了开放开明的态度，让 权力学会尊重道理。Pierre 先生在 Sobeys 已 经 21 年了，他说自己时时感受到信任和被 信任的感觉，他也身体力行地把信任下传。 也正因为如此，Sobeys 的员工流失率很低， 公司尊重老员工，但并不论资排辈，Pierre 得到不拘一格的提拔是因为他是公司有名的 “Change Agent（革新代表）”。他说自己 是从 1991 年大学毕业进入公司的第一天， 就开始不断精简自己的工作：当年还用手工 计算折旧，拥有经济和金融双学士学位的他 设计了一张表就把一天的工作缩减至 15 分 钟了，然后他又没活干了。“I always think the way to improve process and tools, hence eliminate my own job, and then looking for more opportunities.( 我总是想方设法改进程 序和工具，以此消除我自己的工作 , 然后寻找 更多的机会。)” “在竞争激烈的环境中，你必须习惯改 变，并学会举手把自己的主意发送出去，当 然我得到的第一个答复总是‘No’，但我相 信自己的提议是有道理的、能清楚地表述革 新的目标、和有清晰的行动计划可以引领人 们去实现，因此几经努力，最后总会得到‘Yes’
的答复。”他回忆道：“当年配送中心需要 优化程序，公司就把毫无经验的我调派到配 送中心施行革新，因为我的业绩，在我 29 岁 那年就任命我为 Director of Logistics( 物流总 经理），成为 Sobeys 当年最年轻的总经理。 这是个充满挑战、不断变化的行业，多年来 公司形成了一套价值体系：每个人都做自己， 不耍滑；参与社区事务；在乎顾客；尊重长 者；动员激励员工的参与。公司提拔我做主 管发展的副总裁也是看到我显示出来的对员 工的亲和力和引领力。”他说着说着，马上 拿出他整理印刷的员工激励战略计划给我看， 清晰透明地告诉员工公司看中什么、应该如 何作为等等。 随着经济萧条的深入，越来越多中国人 进入到零售行业，Pierre 先生也谈到了他的 看法和期许：“这一行是很消耗时间的，你 想要成功，就得学会紧跟市场；利用按热销 次序的商品排列图示（Plantagram），把热 销的商品尽量方便地呈现给客户以缩短客户 寻找商品的时间；把更多的精力投入零售， 而非到市场寻找批发价商品。”Pierre 先生 是从经营的角度提示中国人店。Sobeys 以其 先进的信息系统，对市场销售和走势了如指 掌，每个季度都为零售商提供商品排列图示 （Plantagram），以方便零售商及时调整进 货和销售策略。可是有些店主嫌麻烦，并没 跟进，而把时间花在到零售市场上寻找折价 商品，其实是“捡了芝麻丢了西瓜”的做法。 Pierre 先生所说的“把更多的精力投入零售， 而非到市场寻找批发价商品”说明他很了解 消费者的心理：店面商品的流动更新和商品 的适销对路，是消费者用眼睛能看到的零售 商所付出的努力，也是能增强消费者对该店 的信心和忠诚度的最直接途径，所以把更多 的精力投入零售所得到的回报更高。 是啊，Sobeys 家族正是从经营的角度考 虑问题才没有局限在百年老店的小规模；正 是现代管理手段和工具的引入，使 Sobeys 有 可能从困身中业务中解脱出来；正是对人才 的重视和信任，为 Sobeys 奠定了公司发展的 基石；正是对创新观念的鼓励，让 Sobeys 拉 开了公司发展的广度和深度，成就了这个百 年老店的现代连锁传奇。这正是： 导报宗旨：经济
百年老店走现代， 不拘一格用人才； 老店发展人成长， 激情传递新百年。
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北美经济导报 2012 年 03 月 30 日第 007 期 编辑部邮箱 : naehinfo@gmail.com
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全球大企业掌门“有序禅位”
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图：在谷歌服务多年的主管梅里莎·梅尔 全球各大企业按计划更换首席执行官的 比例达到本世纪最高水平，这些企业对股东 要求专业化任命最高层人员的压力作出回应。 博 斯 公 司 (Booz & Company) 的 研 究 表 明，2012 年世界上市值最高的 2500 家集团 中，有 270 家按照继任计划更换了首席执行 官。 这些有序的交接班导致全年总共出现 375 次 CEO 换人。这是自 2000 年这一研究 开始以来的第二高水平，仅次于 2005 年。 转向继任规划的趋势，似乎也提高了外 部候选人相对于内部候选人的中选概率。博 斯公司表示，2012 年每 10 位新任 CEO 中， 就有 3 位来自外部，而之前三年每 10 人中只 有 2 位来自外部。 去年 7 月，在谷歌 (Google) 服务多年的 主管梅里莎·梅尔 (Marissa Mayer) 成了雅虎 (Yahoo) 的老板，当时这家挣扎中的门户网站 在董事会发生一系列失误后，顺利完成了权 力交接。 去 年 8 月 份， 兽 医 出 身 的 罗 氏 (Roche) 高管帕斯卡尔·索略特 (Pascal Soriot) 被任 命为阿斯利康 (AstraZeneca) 的新任首席执行 官，尽管这家制药集团拥有一位明显的内部 候选人——首席财务官及代理 CEO 西蒙·劳 斯 (Simon Louth)。 而 去 年 12 月 份， 让 - 贝 尔 纳· 莱 维 (Jean-Bernard Lévy) 从 法 国 媒 体 集 团 威 望 迪 (Vivendi) 卸 任 CEO 6 个 月 后， 被 欧 洲 销 售额最高的军用电子系统制造商泰雷兹集团 (Thales) 任命为 CEO。 博 斯 公 司 高 级 合 伙 人、 该 研 究 报 告
的 共 同 作 者 佩 尔 - 奥 拉· 卡 尔 松 (Per-Ola Karlsson) 提出，若企业的任命过程更加结构 化，外部竞争者往往会受益。“董事会的尽 职调查意味着，就算公司内部有一大把实力 雄厚的竞争者，董事会也始终会关注公司外 部的候选人，这令外部人士中选的机遇加大。” 世界上最大的 2500 家公司上一次发生 与去年规模类似的换帅潮是在金融危机之前 很久，其总数因为并购而大幅提高。相比之下， 2012 年并购交易导致的主帅更迭只有 36 例， 是近 10 年来最少的。 导致去年出现本世纪初（博斯公司从那 时开始以这种方式追踪首席执行官更迭）以 来第二高换帅潮的原因是，越来越多的公司 进行继任规划。 博斯公司高级合伙人、该报告作者之一 加里·尼尔森 (Gary Neilson) 发现，企业转向 继任规划的背后有两个关键因素。 首先是股东们希望企业在继任规划方面 更有章法，企业还面临社会对于问责的要求。 尼尔森表示：“加强问责的要求，正鼓 励董事会承担起自己对 CEO 的责任，而不是 一味力挺 CEO，直到情况不可收拾。” 其次，随着企业度过经济低迷的最黑暗 阶段，他们感到足够安全，敢于采取果断行动， 任命新一代领导，而不是迟疑不决。 这项研究还显示出在人选方面，金融服 务业的高管受到显著青睐。博斯公司表示， 公司任命外部候选人的几率加大表明，企业 如今感到足够自信，愿意承担“聘用未知领 导的风险”。 任命一位来自同一行业的领导者往往可
以降低这种风险。这一点在金融服务行业中 表现得最为突出，该行业中逾五分之四的新 CEO 来自本行业，在 IT 行业也很突出，该行 业中来自同行业公司的新 CEO 占了逾五分之 三。相比之下，公用事业行业有十分之七的 新任 CEO 来自本行业以外。 金融服务业是唯一向其他所有行业输出 新任 CEO 的行业，工业企业的新任 CEO 有三 分之一来自金融服务业。 博斯公司表示，金融服务业高管越来越 受欢迎背后的一个原因是，他们来自如此庞 大而重要的行业。 金融服务业公司占总共 2500 家最大企 业的五分之一，超过工业企业（357 家）， 这使得金融服务业成为最具代表性的行业。 有关去年 CEO 换人数量的令人瞩目之处 在于，2005 年（唯一数量更高的一年）是在 本世纪初经济下行期间的低换人率之后，似 乎表明当时存在被压抑的高层换人需求，而 这一次似乎不存在这种情况。 博 斯 公 司 表 示， 今 后 两 年， 如 果 刺 激 2012 年高层换人的因素（各公司治理水平提 升，对股东诉求的响应）继续存在，再加上 并购活动的增加，高层换人的数量可能进一 步上升。 （此文来自 na-en.com）
硅谷创新几大定律 硅谷是一个绝好的观察创新的实验室。 我一直在研究硅谷的历史，有以下几个结 果可以分享。有一些是显而易见的，有一 些则不是。 1. 小公司比大公司更能创新。 2. 所 有 权 非 常 重 要。 从 财 务 上 说， 所 有 权 意 味 着 收 益 的 分 享。 但 还 有 一 个 更 重 要 的 所 有 权 含 义 是“ 心 理 所 有 权”(PsychicOwnership)。感觉公司是你的， 为此承担责任。 3. 创新者逃离权威。创新者憎恨传统 规范，一旦变得有钱之后，他们会让自己 更被成就驱动而非金钱驱动。 4. 大组织扼杀创新。因为公司政治， 失败变得更加昂贵。大组织中，失败的成 本更高，承认自己失败是很困难的，因为 这会影响自己在组织中的地位。因此人们 通常会捍卫固有想法，抵制新想法。常用 语就是“这个想法不是从这儿来的”，基 本等同于“坏想法”。 5. 寻租文化驱逐创新。创造价值有两 种方式：一种是创造结构性优势后，捍卫 这种优势，即寻租带来价值。进入壁垒、 专利等通常属于此类。另一方式是创新创 造价值，这样可以拿走别人的结构性优势。 在同一家公司里，寻租方式和创新方式通 常是不能共存的，因为它们在文化上是不 兼容的。寻租意味着，一家已经成功的公 司会倾向于保护自己的既得利益，最终寻 租者驱逐了创新者。 6. 移 民 至 关 重 要。 硅 谷 企 业 的 创 始 人团队中，至少有一半的关键人物来自美 国以外，很多来自亚洲。有两个原因：第 一，移民从一个国家到另一个国家寻找机 会，说明他们天生具有愿意承担风险、发 现机会的特质；第二，人生经历中有如此 巨大的变化，这可以激发他们的企业家精 神。 美 国 CNN 主 持 人 法 里 德· 扎 卡 里 亚 (FareedZakaria) 曾说：“你走的路越远， 你应对复杂环境的能力就越强。” 7. 快速地失败，便宜地失败。很多创 业企业的成功方式是通过失败，发现不行 再换一种方式，不断尝试。尝试和允许犯错， 通常比周密计划更好，只要失败得足够快、 成本足够低 (Failfast,failcheaply)。失败后 迅速地调整，一旦找到正确的方式，迅速 扩大规模赢得成功。 8. 创新是积跬步而非大突破。很多人 都认为创新就是突破，其实不然，创新是“积 跬步以至千里”。缝纫机在 1790 年被发 明出来，但机器上 10 个关键功能，只有最 后两个是在当年发明的；我们都知道瓦特 发明了蒸汽发动机，但实际上在瓦特之前， 有 100 年时间在积淀这项技术，只是最终 瓦特将机器做到了足够小。 （此文来自 na-en.com）
领导的艺术 彼 得· 德 鲁 克（Peter Drucker， 已 于 2005 年去世）在其 1989 年出版的《管理新 现实》(The New Realities) 一书中将管理学称 为一门“通识学科”——也就是说，这门学 问运用知识、自我认知和智慧来获得有效结 果。在解释这种观点的背景时，这位史上首 位严肃的现代商业编年史作者称，在各种人 类事业中都不可或缺且得到普遍运用的管理 学，已不再仅仅具备商业性功能，而是已经 具备了社会性功能。以这种方式来重新定义 管理学，汲取人文学科的深刻见解来阐明当 前的社会需求及如何满足这些需求，将有助 于化解管理学的极大成功所带来的存在性危 机：管理学的正当性源自何处？它应当为什 么事情向什么人负责？ 如果说真实情况不太符合德鲁克的解释、 把管理学视为通识学科的观点看上去有些古 怪的话，那是因为尽管德鲁克很有远见，他 对形势还是做出了巨大的误判：他相信资本 家的影响力和财富在不断萎缩，会萎缩到“即 便发达国家的所有超级富豪都突然消失、世 界经济也根本留意不到”的地步。 还 能 错 得 更 离 谱 点 吗？ 实 际 上， 商 业 的影响力和财富增长得如此之多，以至于商 业形式的管理学已经排挤掉了其他各种可能 形式。非政府机构、社会性企业、英国国民 健 康 服 务 (NHS) 系 统、 大 中 小 学 现 在 全 都 由会计师那套排名计算、审计和绩效评定管 理着——尽管在人们的印象中，2007 年和 2008 年极容易出错的，并不是临床、医疗或 学术管理系统。 具有讽刺意味的是，德鲁克观点的失败 对商业造成的危害，与对其他运用管理学的 机构造成的危害同样大。正如德鲁克清醒认 识到的，股东价值并不能赋予管理以正当性 （他的另一句名言是，自由企业制度本身不 应当成为一个目标，只应成为建设美好社会 的手段），它往往会助长公司权力的扩充和“牺 牲长远财富创造能力以换取短期收益”的收 购。如今，外包活动让一些经济体丧失了技 术储备和工作岗位；创新逐渐让位于平庸； 地球正在变暖而资源正在枯竭。 就创造性而言，离经叛道的科技公司苹 果 (Apple) 从正面向我们展示了目前商业管理 中缺少什么。苹果前首席执行官史蒂夫·乔
布斯 (Steve Jobs) 曾明确表示，苹果的独特与 成功在很大程度上归于该公司有意识地把通 识学科与理科结合起来。虽然乍看上去，乔 布斯这位加州嬉皮士与德鲁克这位生于欧洲 的知识分子可能没有什么共同之处，但德鲁 克应该会以赞赏的目光，看待乔布斯在那根 两臂上分别刻有“技术”和“通识学科”的 模拟路标下发表演说的照片。与德鲁克的观 点相呼应，乔布斯曾声称，技术的作用是用 来解决问题，至于应该解决哪些问题，则由 人文决定。对于产品，他曾表示：“麦金塔 电脑 (Macintosh) 之所以伟大，部分原因在于 它是由一群音乐家、诗人、艺术家、动物学 家和历史学家打造的，而这群人碰巧也是世 界上最优秀的电脑科学家。苹果的基因中蕴 藏着一个理念——只有技术是不够的。正是 技术与通识学科和人文的结合，才带来那些 令我们深受鼓舞的成果。” 迄今为止，管理学已在很长时间里放弃 寻求正当性——它索性把正当性作为先验假 定，这往往会造成令人痛心而不是令人鼓舞 的结果。德鲁克认为，在信息化社会中，企 业的大小和规模不再是决定性因素。尽管在 机械系统中大就是好，但在生物学系统中大 小的重要性却排在功能之后，因此“在信息 化社会中，大小变成了一个‘函数’、一个 因变量，而不是自变量”。最小的有效大小 就是最好的。然而，他在这点上也错了。事 实上，企业正变得越来越大，就像癌细胞一 样不受控制地不断复制，直到它们从整体上 危及到经济以及更广泛的政体为止——正如 2008 年金融业发生的事情一样。 提出正当性和问责性这些重大问题仍然 很有必要，对德鲁克来说，这不仅是衡量管 理者是否成功的标尺，还可以用来评判他们 是否存在重大过失。假如德鲁克没有在 2005 年去世、能亲眼目睹 2008 年那场危机，他 可能会认为人们更应抓紧时间解答这些问题。 如今，世界比以往任何时候都更需要德鲁克 那种把管理学视为通识学科的理念，如此才 能“把过去的智慧与美好集中于解决当前的 需求与丑陋上”，才能“把‘人文’再次摆 在其应有的地位上，使其成为照亮我们前路 的曙光和引导我们采取正确行动的指引”。 （此文来自 na-en.com）
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